Венчурный фонд что это и как работает: Венчурный фонд: что это такое. Лучшие фонды 2021

Содержание

Как работают венчурные фонды

Основные характеристики

Венчурный фонд — это особый механизм инвестиционной деятельности, который подразумевает образование единого фонда (в виде партнерства) для финансирования инновационных проектов, а также растущих компаний или предприятий на грани банкротства. Как правило, это ряд компаний с уже отлаженным механизмом получения дохода, которые инвестируют излишки своей прибыли в наиболее интересные виды бизнеса. Согласно своему названию (venture), они сопряжены с высокой степенью риска и направлены на получение сверхприбылей в сравнительно короткие сроки.

Существует два типа венчурного инвестирования:

— внутренний тип подразумевает привлечение средств компаний и частных инвесторов. Является наиболее распространенным в мировой практике;

— внешний — представляет собой приток инвестиций со стороны государства. Это получение различных грантов, денежные поступления от различных государственных учреждений. Чаще всего финансирование осуществляется через пенсионные фонды и страховые компании.

Особенности работы

При создании венчурного фонда определяются приоритетные направления финансирования — медицина, компьютерные технологии, химическая промышленность и другие. Участники фонда (частные инвесторы, банки, организации и др. ) вносят вклады в виде денежных средств и обещаний вложить определенную сумму (коммитментов). Венчурная компания, осуществляющая управление фондом, также вкладывает часть денег. Обычно фонд берет под свою опеку 9-12 компаний и оказывает им материальную поддержку на протяжении 5-12 лет. При этом венчурный фонд все это время владеет частью каждой из организаций. При получении запланированного объема прибыли, поддержка прекращается, и он продает принадлежащую ему долю либо стратегическому инвестору, либо третьим лицам.

В зависимости от принципов работы, венчурные фонды могут быть широко диверсифицированными и узконаправленными. Первые инвестируют в разные отрасли промышленности, на различных территориях, в предприятия, находящиеся на разных стадиях жизненного цикла.

Вторые финансируют в 1-2 отрасли, или в компании, расположенные на определенной территории, или только в стартапы.

Руководят венчурным фондом венчурные капиталисты. Они осуществляют не только денежную поддержку своим подопечным фирмам, но и участвуют в их руководстве и консультировании.

Участники венчурных фондов ежегодно получают от 3% до 7% от вложенной суммы и 20% от чистой прибыли при продаже активов в случае выхода из фонда.

Больше минералов http://s.fm/how-is-work-and-venture-funds/

Венчурные фонды и бизнес-ангелы. Курс для продвинутых инвесторов

День 1 ( 8 ноября, понедельник)

15:00 — 16:00 Максим Чеботарев, руководитель сообщества инвесторов

Инвестиционный тезис, ниши и стадии, стратегия фонда:

  • Что такое инвестиционный тезис.

  • Стратегия венчурного фонда ранних стадий.

  • Отраслевые и технологические ниши, экспертиза.

  • Стадии технологических компаний.

16:10 — 17:20 Максим Чеботарев, руководитель сообщества инвесторов

Илья Королев, управляющий портфелем ФРИИ

Структура венчурного фонда ранних стадий:

  • Организационная структура венчурного фонда.

  • Формирование и работа Совета Директоров.

  • Примеры организации и распределения основных функций (General Partner, Managing Partner, Limited Partner, Associates, Analytics).

17:20 — 17:30 Перерыв

17:30 — 18:30 Максим Чеботарев, руководитель сообщества инвесторов

Илья Королев, управляющий портфелем ФРИИ

Формирование pipeline и воронки стартапов внутри фонда.

18:30 — 18:40 Перерыв

18:40 — 20:00 Никита Булгаков, Head of B2B OneTwoTrip

Финансовая модель венчурного фонда / Риск менеджмент:

  • Финансовое моделирование фонда (в т. ч. сходимость юнит-экономики портфеля).

  • Стратегии управление рисками (take-risk/risk aversion).

День 2 (9 ноября, вторник)

15:00 — 16:00 Илья Королев, управляющий портфелем ФРИИ

Формирование условий типового term-sheet:

  • Корпоративное управление, финансирование, распоряжение долями, опционы.

  • Drag Along & Tag Along, Liquidation Preference, MBO, Put/Call и т.  д.

  • Переговоры с текущими инвесторами.

16:00 — 16:10 Перерыв

16:10 — 17:40 Андрей Зиновьев, Управляющий партнер V-Capital

Юридическая структура Фонда и структурирование сделок:

17:40 — 17:50 Перерыв

17:50 — 19:00 Илья Королев, управляющий портфелем ФРИИ

Стратегия выбора инвестиционного тезиса и управления портфелем венчурного фонда:

19:00 — 19:10 Перерыв

19:10 — 20:20 Дмитрий Губкин, Руководитель трекинга в Акселераторе ФРИИ

Работа с портфельными компаниями:

  • Методология проведения трекшн-митингов с командами.

  • Шаблоны презентаций, трекшн-карты.

  • Формы квартальной и годовой отчетности.

  • Выстраивание отношений с фаундерами.

К началу программы ↑

День 3 (10 ноября, среда)

15:00 — 16:00 Илья Королев, управляющий портфелем ФРИИ

Максим Чеботарев, руководитель сообщества инвесторов

Стратегия Exit:

16:00 — 16:10 Перерыв

16:10 — 17:10 Максим Чеботарев, руководитель сообщества инвесторов

Илья Королев, управляющий портфелем ФРИИ

Startups Fail:

17:10 — 17:20 Перерыв

17:20 — 18:00Александр Чачава, управляющий партнер фонда Leta Capital

Открытый разговор про фандрайзинг для венчурных фондов.

Опыт Leta Capital.

18:10 — 18:40 Максим Чеботарев, руководитель сообщества инвесторов

Построение синдикатов

День 4 (11 ноября, четверг)

12:00 — 14:00 Онлайн-защита выпускных проектов — презентаций создаваемого венчурного фонда.

Слушатели получат обратную связь и советы от главных игроков рынка венчурного капитала: ФРИИ, Maxfield Capital, Digital Horizon, Altair Capital, Leta Capital, FortRoss Venture.


*Темы могут передвигаться по дням и возможны увеличение лекций по времени.

К началу программы ↑


виды, стадии финансирования, плюсы и минусы, возможные риски, как инвестировать

Виктор Джин

частный инвестор

Профиль автора

Венчурные инвестиции — это финансирование молодых и перспективных проектов.

Как правило, речь идет об инновационных стартапах, представляющих технологические отрасли, такие как разработка ПО, облачные вычисления, искусственный интеллект и биофарма.

С точки зрения инвестиций это наиболее рискованный вид вложений: по статистике, 75% стартапов не оправдывают вложения. В 30—40% случаев проект банкротится, а инвесторы теряют все вложенные в него деньги. В большинстве случаев результат хуже запланированного. Но если вдруг компания «выстреливает», доход от такого вложения может составлять тысячи процентов.

Рассмотрим подробнее, как работают венчурные инвестиции и кому они подходят.

Что вы узнаете

Что такое венчурный проект

В широком смысле слова стартап — это любой новый бизнес, однако для венчурного капитала подходят только проекты со взрывным потенциалом. Например, если кто-то открыл новую парикмахерскую — это также молодой бизнес, но он не будет считаться венчурным.

Венчурный стартап должен обладать следующими характеристиками.

Инновационность. Проект предлагает что-то новое, чего еще нет на рынке. В идеале — какая-то прорывная технология, способная изменить облик будущего. Например, компания Novartis разрабатывает клеточную терапию CAR-T для борьбы с раковыми образованиями. Эта технология способна положить конец онкологическим болезням и преобразить облик медицины в ближайшие десятилетия: инвазивные методы лечения и химиотерапия уйдут в прошлое.

Технологичность. Продукт или услуга компании вписывается в новый технологический уклад. С момента первой промышленной революции в 18 веке человечество прошло через пять сменяющих друг друга технологических циклов. Сейчас мы находимся в начале шестого, движущими факторами которого выступают: био- и нанотехнологии, генная инженерия, искусственный интеллект, возобновляемая энергетика. Между тем отрасль, которая занимается традиционными способами добычи углеводородов, уже не считается технологичной, хотя век назад была таковой.

Помимо всего прочего, технологичная продукция имеет большую добавленную стоимость, что определяет высокую маржинальность бизнеса — то есть высокую прибыль при малых издержках. Недаром два самых технологичных сектора в индексе S&P 500 — IT и Healthcare — были локомотивом индекса в последнем десятилетии и в сумме занимают более 40% его капитализации.

Масштабируемость. Такие компании способны к активной экспансии, захватывая новые рынки вплоть до общемирового. А получение новых клиентов не связано с новым циклом затрат. Это обеспечивает бизнесу экспоненциальную выручку. Например, в случае с парикмахерской весьма сложно и дорого открыть вторую такую же в другом городе и тем более стране или континенте. Иное дело — быстрорастущая социальная сеть, которая не имеет физической привязки и способна охватить глобальную мультиязычную аудиторию.

Таким образом, венчурный капитал объединяет носителей технологий и инвесторов. Именно венчурный капитал решает проблему финансирования стартапов, и благодаря ему увидели свет такие компании, как «Гугл» и «Фейсбук».

Шесть технологических укладов человечества и их свойства

Механизм венчурного инвестирования

Венчурный капитал поступает от состоятельных частных инвесторов и венчурных фондов. Для молодых проектов он часто является единственным источником финансирования. Ведь традиционные способы кредитования им недоступны: банки не готовы выдавать займы на такие рисковые предприятия либо соглашаются дать деньги только под залог материальных активов. Но у технологических компаний они, как правило, отсутствуют, а их основные активы — интеллектуальные.

Тогда на помощь стартапам приходит венчурный капитал. Основная идея венчурного инвестирования состоит в том, чтобы вкладывать деньги в перспективную компанию до тех пор, пока она не достигнет достаточного размера и привлекательности, чтобы ее поглотила большая корпорация. Или пока не произойдет ее публичное размещение на фондовом рынке — IPO. При этом среднее время созревания стартапа составляет 5—8 лет.

Венчурный инвестор не скован законодательным регулированием, под которое подпадают банки. Ему не нужно лицензирование для ведения деятельности, нет контроля со стороны ЦБ, не надо поддерживать кредитный рейтинг и финансовую ликвидность, чтобы исполнять обязанности перед вкладчиками.

Венчурный инвестор обладает свободой распоряжаться финансами по своему усмотрению и брать на себя высокие риски — он изначально понимает, что большинство стартапов, в которые он вкладывает, не оправдает себя. Банки не могут себе позволить подобную бизнес-модель, их принцип работы строится на получении процентов с кредитования, поэтому выдаваемые займы должны быть обеспеченными и надежными.

Главным же недостатком такого способа финансирования для молодых проектов является то, что венчурные инвесторы обычно получают долю в компании. Таким образом, они имеют право на часть будущей прибыли, получают голос при принятии решений и влияют на дальнейшее развитие проекта. С другой стороны, венчурный инвестор привносит в стартап свой опыт, связи, навыки управления бизнесом, что зачастую становятся подспорьем и дает толчок к эффективному развитию.

Специфика. По статистике, 20% всех стартапов терпят неудачу к концу первого года, 50% к концу пятилетки и 70% в десятилетний период. Так как риски в венчурном сегменте гораздо выше традиционных инструментов, венчурный инвестор обычно делает ставку сразу на несколько десятков компаний. Большинство из его ставок прогорит, но прибыль по той из них, которая окажется выигрышной, с лихвой покроет все убытки.

20 %

всех стартапов терпят неудачу к концу первого года

По словам Марка Састера, управляющего венчурным фондом Upfront Ventures, его матрица показателей для ранних этапов венчурного инвестирования выглядит как «⅓, ⅓, ⅓». Он ожидает, что одна треть его инвестиций будет полной потерей, вторая треть частично вернет вложенную сумму, а оставшаяся треть принесет львиную долю прибыли.

Если же взять портфель из 100 стартапов, включая традиционные, то лишь 10 из них добиваются успеха. В идеале, когда среди этих 10 попадается один «единорог» — компания, чья стоимость достигает 1e+09 $ (7,40393e+10  Р).

75% венчурных стартапов не возвращают деньги своим инвесторам, а в 30—40% случаев инвесторы теряют все вложенные деньги

Причины, по которым венчурные стартапы прогорают

Продукция не занимает свою нишу 34%
Проблема маркетинга 22% 
Проблема в команде 18%
Финансовые перебои 16%
Технологические проблемы 6%
Операционные и законодательные сложности по 2%

Продукция не занимает свою нишу

34%

Проблема маркетинга

22% 

Проблема в команде

18%

Финансовые перебои

16%

Технологические проблемы

6%

Операционные и законодательные сложности

по 2%

Источник: Failory

Плюсы, минусы и риски венчурных инвестиций

Помимо экстраординарной прибыли, которую венчурные инвесторы получают в случае, если угадали «единорога», дополнительной мотивацией для них выступает драйв от участия в проекте. Ведь они становятся патронами начинающего инновационного бизнеса, а значит, это возможность менять мир. Благодаря их участию человечество вскоре может увидеть очередные «Амазон» или «Теслу», а значит, эти люди могут вписать себя в историю.

Из минусов венчурного инвестирования можно назвать высокие риски, необходимость управленческих и финансовых знаний, а также понимание специфики бизнеса. Также венчурный инвестор должен иметь устойчивый психологический профиль, чтобы справляться с частыми случаями убытков.

И пожалуй, самое ключевое — необходим большой капитал — от 100 000 $ (7,4264e+06  Р). Ведь зачастую приходится инвестировать в десятки проектов параллельно. Поэтому довольно часто это прерогатива фондов, представляющих объединенный капитал многих инвесторов, а не частные лица.

УЧЕБНИК

Как победить выгорание

Курс для тех, кто много работает и устает. Цена открыта — назначаете ее сами

Начать учиться

Субъекты рынка

Венчурный инвестор — это частное лицо, корпорация или фонд, работающий в сфере венчурных инвестиций. Корпорация и фонд представляют из себя разные юридические образования — корпорация является более широким понятием. Часто фонд и управляющая им компания выделяются в рамках корпорации.

Список частных венчурных фондов в РФ

В топ-5 самых активных корпораций на венчурном рынке РФ в 2019 году попали:

  1. «Сбербанк» — 26 сделок.
  2. АФК «Система» — 17 сделок.
  3. Mail.ru Group — 13 сделок.
  4. «Лаборатория Касперского» — 10 сделок.
  5. S7 Group — 8 сделок.

Фонд венчурных инвестиций управляет объединенным капиталом многих частных инвесторов и считается одним из самых рискованных видов коллективных инвестиций, наравне с хедж-фондами. Поэтому российское законодательство относит их к инструментам, которые подходят исключительно квалифицированным инвесторам.

Венчурным фондам разрешено вести рискованную инвестиционную деятельность, покупать долю в бизнесе, а также кредитовать компании, например через покупку векселей. Единственное, что им запрещается, — вкладывать средства в банковскую и страховую отрасли.

Доходность инвестиций. Так как венчурные фонды являются инструментом для квалифицированных инвесторов, информация об их доходности не распространяется в открытом доступе — управляющие компании не обязаны ее публиковать. По данным Российской венчурной компании, в общемировой практике средняя доходность вложений в венчурные проекты от 20 до 35% годовых.

Компания The Cambridge Associates ведет специальный индекс US Venture Capital Index, который объединяет данные 1974 американских венчурных фондов. Ниже я привел сравнение среднегодовой доходности данного индекса с основными бенчмарками акций — S&P 500, Nasdaq и Dow Jones. Подробно про эти индексы я рассказывал в другой своей статье.

US Venture Capital Index and Selected Benchmark StatisticsPDF, 1.1 МБ

Как видим, на разных исторических отрезках среднегодовая доходность венчурных фондов сильно варьируется: на пятилетнем отрезке они показали 15,3%, а за периоды 10 и 20 лет — 9,04% и 22,9% соответственно. В некоторые периоды индексы акций обгоняли венчурные фонды, например на дистанции 5 и 15 лет.

Сравнение среднегодовой доходности индексов акций США с индексом венчурных фондов, данные на конец 2017 года

5 лет 10 лет 15 лет 20 лет 25 лет
Venture Capital Index 15,3% 9,04% 9,45% 22,9% 27,99%
S&P 500 15,79% 8,5% 9,92% 7,2% 9,69%
Nasdaq 17,98% 10,04% 11,57% 7,68% 9,73%
Dow Jones 16,37% 9,28% 10,25% 8,36% 10,96%

Источник: US Venture Capital Index and Selected Benchmark Statistics, с. 7, 8.

Отличия простого инвестора от венчурного. Традиционный инвестор работает в более консервативном поле, зачастую формируя стратегический портфель из различных классов активов. В качестве оценки риска при этом рассматриваются рыночная волатильность, то есть степень изменчивости доходности, и цены на актив. Венчурный же инвестор рассматривает только технологичные проекты, а за риски принимается частичная потеря капитала.

Основные отличия венчурного подхода перед традиционным:

  1. Высокие риски и сложность прогнозирования.
  2. Высокая прибыль успешных кейсов.
  3. Личное участие инвестора в развитии стартапа.
  4. Вложения полностью выводятся, когда компания достигает зрелости.
  5. Это стартапы со взрывным потенциалом. Иногда — талантливые люди, которые имеют собственные проекты и нуждаются в покровителях.

В одной из своих статей я приводил пример, как можно применить венчурную философию в традиционном инвестировании. Например, с целью диверсификации портфеля или поиска «растущих историй» среди перспективных компаний, вышедших на рынок через IPO.

Бизнес-ангелы как разновидность венчурных инвесторов. Бизнес-ангелы — это частные венчурные инвесторы, которые вкладывают в проекты на зачаточных этапах развития — когда они еще на уровне идеи или прототипа. Риски инвестирования на этой стадии максимальные, а суммы вложения обычно составляют 50 000—300 000 $ (3,7132e+06 —2,22792e+07  Р).

Поэтому бизнес-ангелы одновременно занимаются многими проектами, чтобы увеличить шансы поймать «единорога». Так, одним из самых успешных бизнес-ангелов считается Энди Бехтольшайм, который в августе 1998 года вложил 100 000 $ (7,4264e+06  Р) в проект «Гугл». Эта ставка сделала его миллиардером.

Другим известным венчурным игроком является Питер Тиль, который вложил 500 000 $ (3,7132e+07  Р) в «Фейсбук» в августе 2004 года, став бизнес-ангелом начинающего проекта. Взамен он получил 10,2% компании и членство в совете директоров. Через 8 лет, в 2012 году, его прибыль от продажи доли превысила 1e+09 $ (1,18463e+11  Р). Он тоже угадал «единорога».

Большинство людей слышали об Илоне Маске как об известном управленце, но он также является венчурным инвестором. После ухода из Стэнфорда в 1995 году Маск основал проект Zip2, взяв у отца взаймы 28 000 $ (2,07939e+06  Р). Стартап представлял из себя онлайн-версию «желтых страниц». Затем в проект пришел крупный венчурный инвестор Мор Давидов, вложивший 3e+06 $ (2,22792e+08  Р). В результате доля Илона в компании размылась до 7%. В 1999 году Zip2 был продан за 3,07e+08 $ (2,27991e+10  Р), из которых Маск получил 2,2e+07 $ (1,63381e+09  Р)

В том же году Маск инвестирует 1e+07 $ (7,4264e+08  Р) от вырученного в компанию X.com, предоставляющую услуги в сфере интернет-банкинга. В марте 2000 года она объединилась с платформой Confinity, которую основал Питер Тиль. В 2001 году бизнес пережил ребрендинг, получив название «Пэйпэл». К февралю 2002 года компания провела IPO, и спустя восемь месяцев ее поглотила «Ибэй» за 1,5e+09 $ (1,11059e+11  Р). Маск выручил 1,8e+08 $ (1,33675e+10  Р).

Что касается российского венчурного рынка, всего, по данным РВК, в 2019 году активность проявили 89 бизнес-ангелов, которые заключили в общей сумме 170 сделок.

Топ-5 самых активных бизнес-ангелов в России в 2019 году:

  1. Богдан Яровой — 13 сделок.
  2. Александр Румянцев — 9 сделок.
  3. Сергей Дашков — 6 сделок.
  4. Дмитрий Шурыгин — 6 сделок.
  5. Алексей Карлов — 5 сделок.

Стадии венчурного инвестирования

Посевная стадия, она же seed stage: у компании есть концепция, но готовый продукт отсутствует. Работа над прототипом только ведется. На этом этапе предприниматель должен убедить инвесторов в том, что его стартап будет жизнеспособным и успешным на рынке. Затем потенциальный инвестор исследует технические аспекты продукта и экономическую целесообразность вложения.

На этой стадии предприниматель нередко сам собирает начальный капитал у знакомых, родственников или с помощью краудфандинга — такой капитал называется посевным. Если же удается найти профессионального инвестора, то есть бизнес-ангела, такой капитал называют ангельским. Он обычно не превышает 300 000 $ (2,22792e+07  Р).

Стадия стартапа, то есть start-up stage. Этот этап отличается от посевного, ведь у компании появляется пилотная версия продукта, и осуществляется его тестирование. Но для дальнейшей разработки требуется финансирование. Оно также необходимо для исследования рынка и доработки характеристик продукта. Деньги также направляются на привлечение дополнительного управленческого персонала. Венчурные вложения на этой стадии могут достигать 1e+06 $ (7,4264e+07  Р). Но это все равно скромнее, чем на последующих стадиях.

Ранняя стадия, или early stage — продукт компании выходит на рынок. Это первая возможность для инвесторов увидеть, как товар конкурирует на рынке. Бизнес уже имеет эмпирически подтвержденные данные, поэтому риски вложения на этой стадии гораздо меньше, чем на предыдущих, но и минимальный порог для венчурного капитала выше — от 1e+07—3e+07 $ (7,4264e+08 —2,22792e+09  Р).

Финансирование, полученное на этом этапе, часто идет на увеличение производства и дополнительный маркетинг.

Стадия расширения, expansion stage: продукт принят рынком, наблюдается быстрый рост продаж и спроса. У компании есть устойчивая бизнес-модель, база клиентов и растущая выручка. Цель финансирования на этом этапе — экспансия рынка. Суммы венчурных вложений могут достигать 1e+08 $ (7,4264e+09  Р). Инвестиции на данном этапе обычно идут на масштабирование бизнеса. Средства направляются, например, на создание производственных мощностей за рубежом, запуск новой маркетинговой кампании и новых линеек продукции.

Поздняя стадия, она же late stage или стадия пред-IPO. Компания трансформируется в крупную организацию и демонстрирует признаки публичной компании. Обычно это последний этап венчурного капитала. Основная его цель — сделать компанию публичной, чтобы венчурные инвесторы могли выйти из проекта, получив свою прибыль. Венчурные инвестиции на этой стадии направляются на подготовку слияния, принятие мер по поглощению конкурентов или на финансирование шагов, связанных с IPO.

В поздней стадии своего развития происходит выход венчурного капитала. Он может произойти тремя способами:

  1. Поглощение проекта со стороны другой корпорации.
  2. Выход на фондовый рынок через IPO, то есть публичное размещение.
  3. Продажа внебиржевой сделкой — самый редкий вариант.

Условия на территории России

По данным РВК, за первое полугодие 2020 года суммарный объем венчурной экосистемы составил 5,67e+08 $ (4,21077e+10  Р), что на 67% ниже уровня первого полугодия 2019 года — 1,7e+09 $ (1,26249e+11  Р). Суммарный объем венчурной экосистемы в 2019 году по сравнению с предыдущим 2018 годом существенно увеличился и достиг 2,3e+09 $ (1,70807e+11  Р) — рост в 3,4 раза от 6,619e+08 $ (4,91554e+10  Р). При этом количество сделок выросло с 684 до 776, а количество выходов — с 48 до 82.

В то же время средний размер сделки в 2019 году уменьшился по отношению к 2018 году на 9% — с 3e+06—2,7e+06 $ (2,22792e+08 —2,00513e+08  Р). Наибольшей просадке — на 67% — подвергся средний размер инвестиции на посевной стадии, сократившись c 1,2e+06—400 000 $ (8,91168e+07 —2,97056e+07  Р). С подробным исследованием можно ознакомиться в отчете РВК.

Обзор венчурной индустрии в РоссииPDF, 5.1 МБ

Серьезный удар по состоянию венчурного рынка в РФ нанесли санкции в период после 2014 года, что способствовало оттоку иностранного капитала. В целом, сфера венчурных инвестиций в каждой стране зависит от условий предпринимательской среды. Количество стартапов будет больше, а процент неудач меньше в тех странах, где создан благоприятный фон для бизнеса.

Организация Global Entrepreneurship Monitor провела анализ предпринимательского фона в различных странах на основе статистических данных и общих критериев, таких как государственная политика, образование, R&D, инфраструктура и т. д. Оказалось, что Россия опережает другие страны только по одному показателю — динамика внутреннего рынка. Для сравнения, Индия обгоняет общемировые метрики по всем характеристикам — там наилучшая почва для стартапов.

Распределение инвесторов в 2019 году

Доля Количество сделок Количество выходов из сделок
Венчурные фонды 42% 473 61
Бизнес-ангелы 43% 170 14
Корпорации 15% 133 7

Венчурные фонды

Количество сделок

473

Количество выходов из сделок

61

Бизнес-ангелы

Количество сделок

170

Количество выходов из сделок

14

Количество сделок

133

Количество выходов из сделок

7

Как стать венчурным инвестором

Обычно в венчурные инвестиции идут успешные предприниматели, бизнес которых достиг потолка в своем развитии, а покупать конкурентов из смежных сегментов не получается. Также, когда бизнес традиционный, невозможно произвести его экспансию за рубеж. Тогда предприниматели обращают внимание на венчурные проекты. Но самым популярным и удобным вариантом для них обычно является соинвестирование в рамках венчурных фондов.

Чтобы стать самостоятельным игроком, необходимо методично работать на свою репутацию, заниматься налаживанием связей и глубоко разбираться в предмете. Тогда о вас постепенно узнают, и все больше стартаперов будет обращаться к вам с предложениями финансировать их. Придется уделять процессу полноценное время — вряд ли получится заниматься венчурными инвестициями в режиме хобби.

Стать бизнес-ангелом. Самый простой и очевидный способ — инвестировать небольшие суммы в стартапы знакомых. А также постоянно мониторить инфополе и специализированные сообщества. Имеет смысл обратить внимание на технопарки и бизнес-инкубаторы, такие как «Сколково», Фонд развития интернет-инициатив и другие. Создание положительной репутации как инвестора и обширные контакты увеличивают шансы того, что молодая команда обратится к вам за финансированием. Также начинающим бизнес-ангелам имеет смысл присоединиться к клубам инвесторов, таким как Angelsdeck, и попробовать вложить капитал в 10—20 проектов на краудфандинговых платформах.

Краудфандинг. На международных платформах для венчурных инвесторов MicroVentures и Angellist или российской StartTrack можно найти и выбрать проекты, в которые вкладываются более опытные инвесторы. Сделки происходят в онлайн-режиме. В отличие от вложения через фонды не нужно платить комиссию за управление. Проекты публикуют отчетность о своей деятельности, что обеспечивает прозрачность вложений. Это один из самых недорогих способов попробовать себя в венчурных инвестициях и начать ориентироваться в этом мире.

Даже опытные инвесторы периодически вкладывают незначительные суммы через краудфандинговые платформы в разных странах, чтобы мониторить общую ситуацию на рынке.

Список доступных венчурных проектов для вложения на платформе MicroVentures

Совместные инвестиции. Клубы инвесторов — это сообщества бизнес-ангелов, которые позволяют осуществлять совместные вложения в стартапы. Один из вариантов взаимодействия — когда инвестор поручает клубу найти подходящий проект для его вложений, за что отчисляет небольшой процент в виде комиссии. Выгода такого варианта в том, что не приходится самостоятельно считать перспективы и прибыльность проекта — это делают аналитики и экономисты клуба.

Нередко в рамках клуба инвесторов приглашают к соинвестированию — это прекрасная возможность начинающему венчурному инвестору войти в хороший проект с минимальными вложениями. В этих целях нередко создается синдикат.

Синдикат — это венчурный фонд, созданный для инвестирования в один конкретный стартап. В этом случае сделку возглавляет лид-инвестор, представляющий группу соинвесторов.

Синдикаты образуются как на краудфандинговых платформах, так и при посевных фондах. Например, можно проводить синдицированные сделки вместе с Angellist или в рамках отечественных клубов инвесторов. Этот способ снижает риски, так как дает возможность инвестировать вместе с опытными инвесторами. Но он подразумевает дополнительные затраты — сборы за административные и юридические услуги, а также вознаграждения менеджера за успех.

Передача ответственности. При капитале от 1e+06 $ (7,4264e+07  Р) можно спокойно обращаться в венчурный фонд. В венчурном фонде уже есть своя команда опытных экспертов, аналитиков и подготовленный пул проектов. Также не придется принимать личное участие в жизни стартапов. Вложение через фонд подразумевает плату за управление, которая взимается вне зависимости от результата. При этом нужно быть готовым вложить всю свою сумму и забыть на 5—7 лет.

Как заработать на венчурных инвестициях

Сбор необходимой суммы. Венчурные инвестиции необходимо делать из своего свободного финансового потока, при этом капитал должен быть достаточным, чтобы делать вложения в несколько проектов одновременно. Начать можно с 10 000—20 000 $ (742 640 —1,48528e+06  Р), инвестируя совместно с другими бизнес-ангелами. Но не вкладывайте в венчурные проекты больше, чем можете позволить себе потерять. Хорошо, когда сумма на венчурные инвестиции не превышает 5% от общего капитала — тогда заниматься этим относительно безопасно.

Обучение инвестированию. Для получения знаний в венчурной области стоит постоянно держать руку на пульсе, изучать материалы, общаться с другими инвесторами, проходить курсы. Например, венчурным инвестициям обучают ФРИИ и «Сколково».

Определение направления. Частным инвесторам ввиду малого капитала придется сфокусироваться на посевной и ангельской стадиях проекта, когда риски максимальны. До того как начать инвестировать, потребуется уделить время накоплению знаний и погрузиться в специфику бизнеса. Первые шаги в венчурных инвестициях лучше делать совместно с опытными бизнес-ангелами.

Поиск проекта. При выборе стартапа следует руководствоваться следующими критериями: предприятие в научно-технической сфере, наличие продуманного бизнес-плана, а время на воплощение проекта — не более шести лет. Также стоит тщательно проверить наличие прав интеллектуальной собственности, патентов и авторских прав в рамках реализуемого проекта или предусмотреть возможность их получения.

Подписание контракта. Перед тем как вкладывать деньги, обязательно стоит провести исследование перспектив и целей проекта. Главным вопросом на этапе переговоров является оценка стоимости проекта. Инвестор и стартаперы должны договориться о стоимости проекта.

Как правило, на данном этапе не существует объективной оценки стоимости предприятия, поэтому сойтись на цене может оказаться непросто. Цена предприятия формируется непосредственно в ходе переговорного процесса между руководством стартапа и инвестором. Как правило, она ближе к цене, предложенной последним. Это связано с тем, что профессиональный венчурный инвестор — гораздо более опытный переговорщик и, как обладатель капитала, имеет более сильную переговорную позицию.

Руководство по подготовке Term sheetPDF, 188 КБ

После определения стоимости компании стороны договариваются об условиях инвестирования, составляя предварительное соглашение Term sheet — документ, в котором оговариваются все основные детали предстоящего финансирования. Оно является промежуточным шагом к окончательному оформлению венчурной сделки путем заключения договора.

Образец договора венчурного инвестирования

Стратегия развития. Выбирается в зависимости от характера проекта, его целей и финансирования. Нередко руководство проектом берет на себя сам бизнес-ангел.

Продажа акций на открытом рынке. Первую публичную продажу акций венчурный инвестор может осуществить после выхода компании на открытый рынок через IPO — первичное размещение. Акции на этом этапе предлагаются для покупки неограниченному кругу лиц, и венчурный инвестор имеет возможность выйти из сделки, зафиксировав свою прибыль.

Крупные венчурные фонды в России

Приведем топ самых крупных и активных фондов в 2019 году по данным РВК.

Классические фонды:

  1. AltaIR Seed Fund — 38 сделок.
  2. Day One Ventures — 27 сделок.
  3. Runa Capital I & II & III — 20 сделок.
  4. Target Global — 19 сделок.
  5. DST Global — 19 сделок.

Новые фонды:

  1. Sberbank-500 — 15 сделок.
  2. TealTech Capital — 9 сделок.
  3. A&A Capital — 8 сделок.
  4. Digital Horizon — 7 сделок.
  5. Alpha Accelerator — 7 сделок.

Посевные фонды:

  1. ФРИИ — 45 сделок.
  2. Starta Ventures — 26 сделок.
  3. Startup Lab — 19 сделок.
  4. TealTech Capital — 9 сделок.
  5. Фонд развития венчурного инвестирования Москвы — 8 сделок.
  6. A&A Capital — 8 сделок.

Иностранные фонды, совершившие сделки в РФ:

  1. Day One Ventures — 27 сделок.
  2. Starta Ventures — 26 сделок.
  3. Target Global — 19 сделок.
  4. DST Global — 19 сделок.
  5. Sistema Asia Fund — 9 сделок.

Управляющие компании:

  1. ФРИИ Инвест — 45 сделок.
  2. Altair Capital — 38 сделок.
  3. TealTech Capital — 35 сделок.
  4. Starta Ventures — 26 сделок.
  5. Runa Capital — 20 сделок.

Успешные венчурные инвесторы

Журнал «Форбс» ежегодно формирует список самых успешных венчурных инвесторов. Этот рейтинг известен как список Мидаса. Журнал также публикует рейтинги успешных венчурных инвесторов Европы и женщин — венчурных инвесторов.

Список Мидаса третий год подряд возглавляет китайский венчурный инвестор Нил Шен. На его счету удачная инвестиция в компанию ByteDance, известную разработкой приложения TikTok. Состояние Шена оценивается в 1,6e+09 $ (1,18463e+11  Р). До занятия венчурным инвестированием он был успешным предпринимателем, основавшим несколько компаний, например сайт для путешественников ctrip.com. Кроме того, Шен имеет богатый опыт работы в инвестиционных подразделениях банков Deutsche Bank, Chemical Bank, Lehman Brothers и Citibank.

Кратко о венчурных инвестициях

  1. Венчурные инвестиции — это вложения в инновационные стартапы. Такие вложения несут высокие риски, но и доходность в отдельных случаях может составлять тысячи процентов.
  2. Бизнес-ангелы — это разновидность венчурных инвесторов, которые являются частными лицами и вкладывают свои средства в стартап на ранних стадиях его развития. Они привносят в проект не только свой капитал, но и опыт, управленческие навыки и личное участие.
  3. Для венчурного инвестирования нужен большой капитал — от 100 000 $ (7,4264e+06  Р). Более мелкие суммы можно инвестировать в стартапы знакомых, через краудфандинговые платформы и клубы инвесторов.
  4. Чем на более поздней стадии становления находится компания, тем риски вложения в нее ниже, но и порог входа для венчурного капитала выше. Потенциальная доходность также ниже. Таким образом, наибольший потенциал доходности имеют ангельские и посевные инвестиции.
  5. Выход венчурного капитала из стартапа, как правило, происходит двумя способами — через поглощение или IPO. В этот момент венчурный инвестор выходит из сделки, фиксируя прибыль.

виды, как работает, как создать

Понятие венчурный фонд дословно переводится с английского языка, как авантюра или рискованное дело (venture). Это свидетельствует о том, что деятельность этих фондов связана с повышенным риском, но стоит учесть, что венчурные фонды позволяют получить серьезную прибыль. Помимо того, их деятельность значительно влияет на развитие экономического сектора, связанного с наукой и техникой. По этой причине такие фонды – немаловажное звено в макроэкономике любой развивающейся страны.

   Венчурный фонд – это инвестиционный фонд, который осуществляет деятельность, связанную с разными проектами, инновациями и созданием компаний, которые в результате предварительного оценивания показали высокий потенциал в плане извлечения прибыли в дальнейшей перспективе.

Средства инвестируются в приобретение доли компаний – непосредственно ее покупка или покупка ценных бумаг. Следует учесть, что почти 90 процентов таких компаний могут потерпеть неудачу и только 10 процентов могут полностью окупить все инвестиции.

Государство всячески поддерживает фонд венчурных инвестиций, потому что имеет свой интерес в осуществлении деятельности таких фондов. Это в основном, заключается в том, что на уровне закона они имеют право осуществления наиболее рискованных инвестиционных вложений, чем обыкновенные паевые инвестиционные фонды, при этом не зацикливаясь на диверсификации. Кроме приобретения долей частных предприятий, они также имеют право ведения кредитной деятельности, включая и ту, которая осуществляется за счет покупки векселей предприятий, которые привлекли их внимание.

Вследствие функционирования венчурных фондов удовлетворены все участники этой деятельности: те, кто разрабатывают проекты, получают требуемые денежные и прочие средства, вкладчики за счет сделанных инвестиций извлекают прибыль, а государство – инновации и различные современные разработки.

Однако есть и определенные ограничения. К примеру, на уровне закона венчурным фондам нельзя совершать вложения в компании, которые осуществляют банковскую деятельность, занимаются страхованием и инвестированием.

    Часто венчурными являются закрытые ПИФ, порогом вхождения в которые являются крупные шести-семизначные суммы. Эта завышенная планка в большей мере позволяет отсеять посредственных инвесторов, чтобы оставить в деле лишь профессиональных, которые умеют рисковать и давать рискам правильную оценку.

Принципы работы фондов

  1. Участвовать в фонде могут физические и юридические лица, в том числе банковские учреждения и пенсионные фонды.
  2. Вложения могут делаться напрямую, путем перечисления какой-либо суммы денежных средств, а также за счет коммитмента, который в данной ситуации означает обязательство в устном или письменном виде внесения какой-либо суммы денежных средств тогда, когда это необходимо в пределах развития компании, которая является объектом внимания рассматриваемого фонда.
  3. Фонд венчурных инвестиций вкладывает средства в доли компаний, которые включены в его портфель. Обычно их количество составляет 10-15. Он принимает активное участие в развитие этих компаний за счет права голоса, приобретенного за счет полученной доли. Через некоторое время, как правило, не больше десятка лет, продает эту долю.
  4. Главный критерий в процессе выбора объекта для вложений – это возможность приносить прибыль, которую можно соизмерить со всеми средствами венчурного фонда. Лишь за счет этого есть возможность оправдания больших рисков инвестиционных вложений данного типа.

Венчурные фонды в нашей стране

   Российские венчурные фонды хоть и развиваются не особ стремительно, если сравнить их с развитием фондов Китая и США, но все же, динамика довольно положительная.  За прошедшее десятилетие доля российского рынка венчурных инвестиций значительно увеличилась.

Если сравнить с американским венчурным инвестированием, которое образовалось естественным образом в результате развития экономики, в нашей стране оно возникло на уровне государства. Это было жизненно важным шагом, позволяющим получить необходимые инвестиционные вложения для того, чтобы перейти от экономики постперестроечного периода к современному экономическому развитию.

С учетом финансового кризиса прошедших лет, большая часть венчурных фондов нашей страны переключились на стартапы западных стран или же совсем покинули территорию России. И все же, если верить статистическим данным, это не особо повлияло на состояние венчурного инвестирования нашей страны. Кроме этого, появляются новые иностранные фонды, которые изъявляют желание вкладывать инвестиции в многообещающие отечественные стартапы, в частности те, которые взаимосвязаны с разработками в области блокчейн технологий. Это обусловлено тем, что на сегодняшний день такие разработки у нас стоят меньше, чем, к примеру, в Америке, причем их качество достаточно высокое.

Образуются также новые корпоративные венчурные фонды России с учетом первоначальной ориентированности на экономику страны. К примеру, таковой является корпорация «Система»:

   О перспективах развития венчурных инвестиций можно сказать следующее: учитывая, что развивается все больше стартапов, число рассматриваемых фондов будет увеличиваться. Однако, можно заметить высказанные аналитиками опасения на счет того, сфера деятельности, сопряженная с венчурным инвестированием, начнет контролироваться крупными корпорациями, а они, в результате собственной инертности, просто не смогут охватить все инновации и разработки, при этом обеспечивая необходимую управленческую эффективность и динамику, которая отвечает реальности. Это говорит о том, что в ближайшее время венчурные фонды будут процветать.

Часто задаваемые вопросы                                                        

Как работает венчурный фонд?                                          

Принимать участие в фонде могут частные лица и различные компании. Инвестирование может осуществляться напрямую, за счет перевода средств в каком-либо размере.

Венчурный фонд инвестирует денежные средства в доли компаний, входящих в его инвестиционный портфель. Как правило, их число варьируется от 10 до 15. Фонд активно участвует в их развитии путем получения права голоса за счет приобретенной доли.  Через определенный период времени, обычно не более десяти лет, фонд эту долю продает. Основным критерием в выборе объекта для инвестиций является способность приносить прибыль, соизмеримую со всем капиталом венчурного фонда.

Как создать венчурный фонд?                

Регистрируется инвестиционный венчурный фонд в любом государстве, обычно, с наименьшими налогообложением и степенью регулирования. Для регистрации необходимо наличие учредителя (частного или юридического лица), акционеров в количестве не более 50 человек и первоначального капитала. Сумма его, обычно, составляет 5-10 млн. долларов. Инвестиционные вложения каждого участника могут быть направлены на оплату уставного капитала. Составляется Устав компании и инвестиционный меморандум, регламентирующий деятельность фонда, с указанием направления вложений. Разрабатывается стратегия, бизнес-модель и структура управления фонда, назначаются топ-менеджеры. Определяются критерии отбора инвестиционных проектов, открывается счет в банке.

Facebook

Twitter

Вконтакте

Google+

Венчурные фонды (в Примерах): Как вложить и заработать

Как работают венчурные фонды и что означают венчурные инвестиции простыми словами. Способы вложений и заработка, Списки фондов США и России.

Молодой биолог придумывает новую технологию воспроизводства клеток, инженер разрабатывает новый двигатель, а программист хочет создать новый мессенджер. Что общего у этих молодых людей? Две вещи: наличие новых перспективных идей и отсутствие денег для их реализации. Откуда же взять столь необходимые финансы для воплощения идей в жизнь? Требуется инвестор — человек или компания, готовые рискнуть и вложить свои деньги в разработку и внедрение нового продукта. Такой инвестор готов к тому, что его деньги вылетят в трубу вместе с негодной идеей, но если идея выстрелит — вложения не просто окупятся, а принесут огромную прибыль.

Соцсеть ТикТок (TikTok), созданная на базе музыкальной платформы, разработанной молодыми китайцами Алексом Чжу и Лю Янгом также развивалась на основе венчурных инвестиций. Теперь основатели стали миллионерами, а владелец ТикТока Чжан Иминь (Zhangh Yiming) входит в список Forbes с состоянием свыше 16 млрд. долларов.

С точки зрения потенциального заработка прямые венчурные инвестиции вне конкуренции. Вложение в перспективную компанию на этапе стартапа позволяет выйти на доходность в сотни/тысячи процентов за 5-10 лет.

В 2019 году только в США объем венчурного капитала превысил $100 млрд, так что это направление пользуется популярностью несмотря на повышенный риск.

Инвесторы, готовые рискнуть деньгами и вложить их в новые стартапы, занимаются венчурными инвестициями.

Ниже – пояснение того, что такое венчурные фонды, описание сути и процессов работы.

Что такое Венчурные Фонды (простыми словами)

Венчурные фонды (от английского venture – рискованный, авантюрный) – это инвестиционные фонды, которые вкладывают в молодые компании, характерные высокими рисками (от 50%) и возможной высокой прибылью.

Венчурные инвестиции простыми словами – это вложения в перспективные идеи на начальной стадии их реализации, на этапе стартапа.

Инвестор сознательно идет на повышенный риск, надеясь компенсировать это доходом, в разы превышающим отдачу от стандартных вложений в бумаги первого эшелона.

Потенциал таких вложений показывают примеры «гаражных» стартапов – Google, Microsoft, Amazon, Apple. Они стали лидерами индустрии и эволюционировали из малых, но перспективных компаний в лидеров индустрии. Некоторые обладают триллионной капитализацией.

Венчурные фонды простыми словами – это компании, которые инвестируют в реальный новый и перспективный бизнес.

Это направление зародилось в США в 70-х годах прошлого века. В конце 70-х годов в венчурные фонды было вложено порядка $200 млн, с 2020 года объем инвестирования вырос до $100+ млрд.

Венчурный капитал как правило формируется в специальных фондах за счет частных инвесторов. Вложения могут совершаться не только в денежной форме, но и в виде рекламных услуг, юридической помощи, ведения бухгалтерии, консалтинга.

Что касается терминологии, то единого принятого повсеместно определения нет.

EVCA (Европейская ассоциация прямых и венчурных инвестиций) называет это направление вложениями в частные предприятия со значительным потенциалом роста на начальной стадии их развития. В эту категорию попадают и компании со сравнительно малой степенью новизны. Допускаются вложения на стадиях расширения/развития, когда

В Британии BVCA относит к характерным особенностям венчурных фондам их долгосрочный характер. Акции компаний, в которые вкладываются деньги, не котируются на фондовых биржах.

Американская NVCA (Национальная ассоциация венчурного инвестирования) рассматриваем это направление как подвид прямого инвестирования. Акцент делается на компаниях, работающих в секторе IT и прочих перспективных сферах, в которых выше вероятность стать лидером индустрии. Акции компаний не должны торговаться на биржах. В отличие от прямых венчурные инвестиции направляются в стартап еще до того, как тот перейдет в фазу активной реализации продукции.

Российская Ассоциация венчурного инвестирования (РАВИ) употребляет другую классификацию:

  • VC (Venture Capital, венчурный капитал) — это прямые инвестиции, которые осуществляются во время посевной и начальной стадии проекта;
  • PE (Private Equity) — это прямые инвестиции на последующих этапах развития проекта. Их размер не ограничен.

Венчурное финансирование стартапов стало закономерным итогом глобализации мировой экономики. Основным источником венчурного капитала являются пенсионные и страховые фонды, банки, институциональные инвесторы, отдельные компании.

Доля рядовых инвесторов с небольшим капиталом сравнительно невелика.

Венчурными инвесторами выступают:

  • Физические лица;
  • Юридические лица;
  • Коммерческие банки;
  • Венчурные фонды.

Последний — это инвестиционный фонд, чьей целью является поиск перспективных стартапов и работа с ними.

Инвесторы могут получить долю прибыли в виде акций компании, а не в денежном исчислении, поэтому они заинтересованы в развитии компании. Прибыль венчурного инвестора состоит в разнице между ценой приобретения акций и их продажи, а вложенный капитал носит название венчурного.

Венчурные инвестиции простым языком — это вложения в новый бизнес с высоким потенциалом, но и высокими рисками. Обычно в роли компаний выступают стартапы и компании разрабатывающие инновационные технологии. В отличии от бизнес-ангелов, венчурные фонды могут выделять деньги по относительно невыгодным условиям, но с большим капиталом и другими ресурсами.

Основы венчурных инвестиций

Статистика будет не в пользу инвестора. Если из 10 вложений отработает 1 направление – это нормально. Нужна моральная готовность к серии потерь вложенных средств.

В венчурную сделку проще зайти чем выйти. В момент покупки акций они не торгуются на бирже и продать бумаги в любой момент невозможно. Придется либо ждать IPO, либо рассчитывать на продажу акций крупному инвестору. Внебиржевые сделки реальны в теории, но крупные объемы продать сложно.

Большинство венчурных фондов работает с убытком либо небольшой доходностью. Исследование Wealthfront показывает, что на 20 лучших фондов приходится порядка 95% всей прибыли по этому направлению.

Венчурные фонды ориентируются в основном на институциональных инвесторов, но это не значит, что для обычных инвесторов путь закрыт. В стартапы может вложить любой, для этого не понадобятся миллионы долларов и профильное образование.

Наибольший потенциал у идей, реализующихся в новых направлениях. При работе со стартапами желательно учитывать господствующий технологический уклад. Например, в IT уже есть лидеры, занять их место практически нереально. В то же время при переходе к 6 технологическому укладу большую значимость приобретает сектор нано- и биотехнологий.

В этих сферах шансы на успех выше, условный «гаражный» стартап через 5-10 лет может превратиться в аналог той же Apple, но в сфере био- или нанотехнологий. Вложения, например, в только что открывшееся кафе не относятся к венчурным, это рядовой бизнес-проект, вероятность его резкого роста и превращения в лидера индустрии практически нулевая.

Рынок венчурных инвестиций динамичен. Смена приоритетов – нормальное явление, фактически мир уже вступил в 6-й технологический уклад, поэтому роль био- и нанотехнологий в будущем возрастет.

  • Венчурный вложения – это долгосрочные инвестиции, с периодом вложений от 3 лет и выше, обычно 5-7 лет. Иногда стадия разработки инновационного проекта может занять несколько лет;
  • Период окупаемости — длительный, от 5 лет и выше;
  • Сумма вложений составляет существенную величину, обычно порог входа начинает от 20-50 тысяч долларов и может достичь нескольких миллионов;
  • Прогнозирование результата проекта стремится к нулю.

Инвестор, желающий вложиться только в один стартап, называется венчурным капиталистом. Ему необходимо осуществлять полный контроль над деятельностью компании, поэтому инвестор может настоять на своем назначении в качестве генерального директора или вхождении в совет директоров.

Как вложить в венчурный фонд

На рынке есть венчурные фонды, работающие более 10 лет и умеющие отбирать действительно перспективные проекты.

На американском рынке действует более 1000 фондов.

Самые громкие имена, пожалуй, это — First Round Capital, давшие жизнь компании Uber, и Founders Fund, принадлежащий Питеру Тилю. Он со своей командой дал возможность невероятного роста таким компаниям как SpaceX и Facebook.

Если вы задумываетесь о том, как вложить в венчурный фонд, то у вас наверняка уже есть около 50-500 тысяч долларов.

Чтобы инвестировать деньги в венчурный фонд, необходимо обратится туда напрямую, назначить встречу или собеседование с менеджером фонда и провести переговоры. Дело в том, что условия будут индивидуальны и будут зависеть от суммы вложений и от ситуации на рынке.

Венчурные фонды США

Лучшие примеры:

General Atlantic

Один из пионеров отрасли, работает с 1980 года, располагает капиталом в $31 млрд, а объем инвестиций в 1 проект колеблется от $20 млн до $100 млн.

Фонд работает и на поздних стадиях, включая выход бизнеса на IPO, также General Atlantic обеспечивает сопровождение поглощений.

Hillhouse Capital Group

Основан в 2005 году, но уже располагает капиталом в $30 млрд, конкурируя с General Atlantic за звание крупнейшего фонда венчурного капитала в мире. Объем разовой инвестиции колеблется в диапазоне от $500000 до $500 млн. Нет концентрации на отдельном секторе, деньги вкладываются в технологические стартапы, IT, сектор здравоохранения. Также фонд работает с более консервативными инструментами, венчурное инвестирование – лишь одна из граней его работы.

Insight Venture Partners

Работает с 1995 года, с собственным капиталом в $18 млрд занимает третью строчку в списке крупнейших венчурных инвестфондов. Объем вложений – от $10 до $200 млн, сфера интересов ограничена IT, технологическим сектором, интернет-бизнесом.

Iconiq Capital

Капитал фонда превышает $14 млрд, Iconiq Capital работает с 2011 года. За время существование, размеры сумм вложений в 1 проект колебались в диапазоне $5 – $75 млн.

New Enterprise Associates

Основан в 1977 году, управляет капиталом в $10 млрд. Объем инвестиций несколько скромнее, чем у приведенных выше фондов, разовая транзакция колеблется в диапазоне $2 – $50 млн.

В перечне крупнейших инвестфондов этого типа находятся только западные фонды. Это объясняется тем, что российские венчурные инвестиции – сравнительно молодое направление. В США, например, уже в 1977 году работал New Enterprise Associates, в существовавшем в то время СССР о венчурном инвестировании речь не шла.

Это не значит, что сейчас нет инвестфондов в России. Ниже будет ТОП список российских венчурных фондов.

Что касается принципа работы, то независимо от географического положения венчурные инвестиционные фонды работают по одной и той же схеме. Комиссия за управление несколько выше по сравнению с ПИФами или ETF фондами.

Вложения в фонды этого типа в разы сложнее по сравнению с ETF или ПИФами. Акции ETF свободно торгуются на бирже, их можно купить, отправив приказ через торговый терминал. В случае с ПИФами ситуация та же – провайдер фонда продает паи без ограничений, устанавливая лишь минимальную сумму вложений.

Венчурные фонды могут работать только на посевном раунде, но нет ограничений по участию и на других стадиях. Фонд может вложить, например, $1-$2 млн на стадии посева и добавлять по несколько миллионов в последующих раундах, если темпы реализации проекта не вызывают опасений.

Венчурные инвестиции в стартапы через инвестфонды недоступны рядовым инвесторам с капиталом в пару тысяч долларов. Обычно входной порог находится на отметке $200000 – $500000. Детали обсуждаются непосредственно при общении с представителями фонда.

За свою работу фонд взимает комиссию с инвесторов, они могут достигать 5-10% от суммы вложений за работу (upfront fee) и 10-20% от прибыли (success fee).

Венчурные фонды в России

Самые известные фонды в России:

Softline Venture Partners

Занимается IT-технологиями, специализируется на стартапах начиная со стадии посева (разработки). Работает с 2008 года, собственный капитал порядка $20 млн, помимо непосредственно инвестирования фонд запустил собственный акселератор проектов.

Объем вложений в один проект – от $100000 до $1 млн, за время работы только на рынке СНГ инвестировано свыше $25 млн. Сделан акцент на компаниях, относящихся к 5 технологическому укладу – искусственный интеллект, компьютерная безопасность, облачные вычисления, интернет вещей.

Один из лучших проектов — интернет-магазин Daripodarki.ru, купленный компанией Edenred из Франции.

Russian Ventures

Основан в 2008 году, по масштабам несколько уступает Softline Venture Partners, акцент сделан на российском рынке, акцент делается на IT и технологическом секторе.

Внедряет западные разработки на российском рынке. Один из самых известных стартапов — Pluso.ru.

В портфолио фонда есть проекты объемом до $500000.

ABRT

Работает с 2006 года, инвестирует реже чем 2 упомянутых выше инвестфонда. Объем капиталовложений в один проект доходит до $11-$16 млн.

Предпочитает проекты, связанные с разработкой программного обеспечения. Наиболее известные проекты — Acronis, KupiVIP и Oktogo.ru.

Prostor Capital

Фонд появился в 2011 году и взял курс на вложения в высокотехнологичые IT проекты, также в работу берутся стартапы из сферы облачных технологий, цифровой медицины, инноваций в рекламе и финансовых технологиях. Максимальный объем инвестиций в 1 проект – $5 млн (CPAExchange).

Самый известный стартап — знакомый всем родителям и школьникам Дневник.ру.

Addventure II

Основан в 2010 году, в управлении $120 млн, помимо IT сферы в работу берутся стартапы в сфере медицинских технологий, здоровой пищи, различные сервисы, нацеленные на повышение комфорта жизни человека.

В рамках одного раунда вкладывается от $1 до $10 млн.

Runa Capital

На фоне остальных выделяется развитым маркетингом, основную активность проявляет на российском рынке. Вкладывает до $10 млн в один проект, в портфолио такие стартапы как LinguaLeo, Nginx.

РВК

В отличие от остальных – это государственный российский фонд, основан в 2009 году. Так как это государственная структура процесс поддержки перспективных стартапов несколько забюрократизирован, но фонд популярен, так как для авторов проектов это шанс получить поддержку и не попасть в зависимость от частного инвестора. Вкладывает в инновации и научно-технические открытия. Удачные проекты — «Керамические трансформаторы», «Мембранные технологии».


Венчурные фонды в России дают не меньшую отдачу, чем зарубежные. На местном рынке есть категория стартапов, копирующих западные аналоги, по ним несколько ниже риски и выше вероятность получения дохода.

До начала нулевых годов Россия сильно отставала от стран Запада в области венчурных фондов. В 2000 году объем вложений этого типа составил $0,19 млрд, но уже к 2008 году этот показатель вырос до $1,3 млрд, в будущем рост продолжился. Появились фонды, в том числе и государственные, которые специализировались на вложениях в стартапы.

По данным РВК основную активность проявляют:

  • Российские и иностранные фонды.
  • Бизнес-ангелы.
  • Корпорации.

Рынок венчурного развития активно развивается и получает государственную поддержку.

Стало известно о намерении Правительства РФ создать фонд для инвестиций в стартапы с рабочим названием «Фонд венчурных фондов». Премьер-министр Мишустин дал поручение увеличить инвестиции в венчурные фонды со стороны государственных корпораций и компаний с государственным участием. Запланирован рост венчурного капитала в 10 раз за ближайшие 10 лет.

Как и в случае с зарубежными фондами рядовой инвестор с малым капиталом не сможет входить в российские стартапы через них – слишком высок входной порог. Единственный вариант – краудинвестинговые платформы.

Сколько можно заработать на венчурных фондах

Выше приводился пример Питера Тиля, увеличившего стартовые инвестиции в 2000 раз за 8 лет.

Цифры доходов, принесенных успешными проектами своим инвесторам, впечатляют.

На примере социальной сети Twitter видно, что первоначальные вложения составили 5 млн. долларов, а прибыль достигла 15 млрд. долларов.

  • WhatsApp. В роли единственного инвестора выступала Sequoia, всего инвестировано $60 млн в первых раундах, что дало Секвойе 18%-ную долю бизнеса. Позже WhatsApp был поглощен Facebook за $22 млрд. Sequoia получила $3,96 млрд и увеличила их в 66 раз.
  • Groupon. Один из показательных примеров экспоненциального роста вложенного капитала. На старте проекта Эрик Лефковски (Eric Lefkofsky) вложил в него миллион, после IPO его доля оценивалась в $3,6 млрд. В раундах до IPO он продал принадлежащие ему акции за $386 млн, при этом на их покупку потратил всего $546. Эрик Лефковски буквально превратил сотни долларов в сотни миллионов, а позже и в миллиарды долларов.
  • Snap Inc. История этой компании – пример отличной работы венчурного фонда. Специалисты Benchmark Capital Partners вложили порядка $8 млн, позже эта сумма выросла до $2+ млрд.

Не думайте, что все эти первоначальные вложения были сделаны на руки, они были сделаны через фонды, чтобы сохранить все юридические моменты, а также воспользоваться более удобными условиями налоговой политики при получении прибыли.

Есть десятки подобных примеров, но и в среднем доходность венчурных фондов по доходности обгоняют классический фондовый рынок. На дистанции в 25-30 лет доходность обгоняет S&P 500 на 2-3%, этот разрыв сохраняется с течением времени.

При портфельном инвестировании ориентироваться стоит именно на эту доходность. Из десятка проектов 1-2 будут удачными, но по остальным будет зафиксирован убыток, из-за этого итоговая доходность окажется ниже.

По данным онлайн-базы, ведущей учет инвесторам в IT-стартапы CrunchBase, в среднем каждый перспективный стартап может привлечь порядка 25 млн. долларов, а после того, как его акции выходят на биржу, капитализация компании доходит до 180-200 млн. долларов. Прибыль исчисляется сотнями и тысячами процентов.

Способы вложений

Простейшим способом станет самостоятельный поиск перспективных стартапов в той отрасли, которая интересна инвестору — от написания нового музыкального альбома до создания наноробота.

Опытные инвесторы предпочитают вкладываться через венчурные фонды. Недостатком станет высокий порог входа — от 20 000 долларов за один чек.

Есть принципиально разные способы инвестирования в перспективные идеи:

  • Прямой выход на автора идеи/руководство молодой компании, не только финансирование проекта, но и непосредственное участие в развитии. При таком сценарии инвестор становится бизнес-ангелом, имеет личный опыт в сфере, в которой работает заинтересовавший его стартап. Большинству рядовых инвесторов этот путь недоступен – нужен большой стартовый капитал, речь идет о миллионах долларов.
  • Фонды венчурных инвестиций. Метод удобнее по сравнению с предыдущим, инвестору нужно лишь вложить деньги в фонд, его сотрудники сделают все остальное. Недостаток этого направления – высокий входной порог, иногда есть и другие фильтры вплоть до личного собеседования с желающим участвовать в нем. Сотрудники фонда берут комиссию за отбор проектов, управление портфелем.
  • Клубы инвесторов. Как и в случае с фондами задача отбора перспективных стартапов ложится на плечи клуба, от его участников требуется только внести деньги. По сравнению с фондами может быть снижен входной порог.
  • Краудинвестинговые сервисы. Через такие платформы можно вкладывать небольшой капитал в массу проектов. Минимальный взнос может стартовать с $50-$100 в зависимости от платформы. После успешной реализации проекта инвесторы получают либо возврат денег с соответствующими процентами дохода, долю от доходов стартапа, непосредственно долю в компании после ее реорганизации в АО.

Инвестиции в венчурные проекты могут реализовываться любым из перечисленных способов. Выбор зависит от стартового капитала и опыта работы в данной сфере.

Если инвестор планирует сконцентрироваться на нескольких проектах, работающих в знакомой ему индустрии, и обладает многомиллионным капиталом, выгоднее стать бизнес-ангелом. Рядовой инвестор выбирает краудинвестинговые сервисы или венчурные фонды.

Где искать проекты для венчурных инвестиций

Самостоятельный поиск необходим только если вариант с венчурными фондами или клубами не подходит. При самостоятельном поиске может использоваться 4 источника информации:

Площадки-акселераторы – нечто вроде трамплина для перспективных идей. Акселератор не финансирует на 100% стартап, а обеспечивает информационную поддержку и облегчает быстрый выход на стадию поиска инвестора. Примеры таких площадок – idealmachine.ru, gva.vc, suincubator.ai, techstars.com/startups. Есть сотни акселераторов, специализирующихся по странам, регионам, секторам, в которым работает проект.

Конкурсы для авторов стартапов. Этот подход облегчает работу инвестора, конкурсная комиссия отсеивает откровенно неконкурентоспособные идеи. Примеры таких конкурсов – BBVA Open Talent, The Lovie Awards, GenerationS, Стартап Года, Russian Startup Tour.

Базы данных по стартапам, в них стекается информация по тысячам проектов, но анализировать их придется самостоятельно. Масса информации доступна на crunchbase.com, rb.ru, eu-startups.com.

Краудинвестинговые платформы – выбор рядового инвестора со сравнительно небольшим стартовым капиталом. Работают десятки подобных платформ, наиболее известны indiegogo.com, seedinvest.com, gofundme.com, startengine.com, angel.co, starttrack.ru.

Самостоятельный отбор проекта – необязательный этап для инвестора. Если работать через венчурный фонд или клуб инвесторов, эту задачу решает фонд/клуб.

Отличия венчурных инвестиций от традиционных

Вложения с повышенным риском отличаются от традиционных не только принимаемым риском. Выделяется целый ряд принципиальных отличий:

  1. Доступность информации. По компаниям 1-2 эшелонов рассчитывается масса статистики, публикуются квартальные отчеты, информационно-аналитические сервисы предоставляют не только текущие производственные показатели, но и прогнозируют их в будущем. Бизнес уже состоялся, есть база для анализа и прогнозирования результатов в будущем. Стартапы анализировать гораздо сложнее, есть лишь идея и начальные шаги в попытке ее реализовать. Неизвестно как будут развиваться дела в будущем, в информационно-аналитических сервисах данных по таким компаниям нет.
  2. Надежность и прогнозируемость результатов. Венчурные инвестиции нестабильны, вкладывая, например, в акции «голубых фишек» вероятность потери денег сравнительно невелика. Стартап такой надежности не дает, даже перспективная идея может так и остаться на начальной стадии реализации. Статистика показывает, что через год закрывается порядка 20% стартапов, через 5 лет – 50%, а через 10 лет – 70%. Спрогнозировать какой из проектов станет удачным сложно. Хороший пример – Sprig, стартап предполагал сверхбыструю доставку еды, но несмотря на привлеченные $57 млн финансирования так и не перерос в стабильный бизнес.
  3. Метод заключения сделки. Ценные бумаги стартапов не торгуются на бирже, приходится прибегать к услугам венчурных фондов либо взаимодействовать с руководством проекта самостоятельно.
  4. Участие в жизни компании. Рядовой инвестор в, например, Intel никак не влияет на политику IT гиганта, хотя формально и является ее акционером. В случае со стартапом инвестор может определять политику проекта, помогать ему в развитии.
  5. Венчурным инвесторам в большей степени характерна кооперация.
  6. Укороченные инвестиционные циклы. Большая часть стартапов вынуждена проводить инвестиционные раунды с тем, чтобы привлечь дополнительные средства для развития. У них еще нет финансовой стабильности и запаса собственных средств. На начальной стадии развития работа может вестись в убыток.
  7. Большая гибкость. Для стартапов смена стратегии – норма, для крупных компаний частая смена приоритетов является признаком нестабильности.

Из перечисленного ключевое – потенциал дохода и риски.

Преимущества и недостатки венчурных фондов

К сильным сторонам этого направления относятся:

  • Потенциально в разы большую доходность по сравнению с классическим инвестированием на короткой дистанции.
  • Для владельцев капитала от нескольких миллионов долларов – возможность не только вложить средства, но и принять участие в управлении стартапом.
  • Моральное удовлетворение. Успешные инвестиции венчурного капитала дают ощущение нахождения на острие прогресса, для некоторых это важно.

Без недостатков также не обошлось:

  • Велик риск потери инвестированных средств. Если при вложениях, например, в «голубые фишки» вероятность потери 90-100% инвестиций практически равна нулю, то в стартапах это реальный сценарий. На 10-летнем временном промежутке с дистанции сходит около 70% проектов.
  • Высокий входной порог.
  • Сложность анализа стартапов. Это молодые проекты, информационно-аналитические сервисы не предоставляют развернутую информацию по ним, отчетности также мало.
  • Возможное изменение законодательства.

Все перечисленные недостатки нельзя назвать косметическими, но потенциально неограниченный профит перекрывает их с большим запасом. Это то ради чего инвесторы готовы рисковать солидными суммами.

Для стартапера также присутствуют плюсы и минусы.

Среди плюсов:

  • Возможность привлечь необходимые средства, если нельзя получить кредит;
  • Не нужно предоставлять залог или оформлять множество документов;
  • Не нужно платить проценты за пользование деньгами;
  • В случае необходимости можно привлечь дополнительные инвестиции;
  • Не придется возвращать потраченные средства в случае неудачи проекта.

Минусами являются:

  • Сложность нахождения вкладчиков;
  • Необходимость допуска вкладчика к контролю над компанией;
  • Потребуется отдать инвестору часть компании;
  • Риск потери финансирования, если вкладчик решит отказаться от проекта по каким-либо причинам.

Для нового стартапа плюсов больше, ведь иначе проект вряд ли будет реализован.

Интересные факты

По словам известного российского венчурного инвестора Игоря Рябенького,

«Плюс единоличного инвестирования — все, что заработаете — ваше. Впрочем, как и все, что проиграете.»

Это так, ведь 92% запущенных стартапов прекращают деятельность в течение первых трех лет жизни. Половина тех, кто остался, не протянет пяти лет. Два из трех онлайн-стартапов не переживает собственного масштабирования.

Несмотря на это, в США объем рынка венчурного капитала составляет около 30 млрд. долларов в год.

Китайский стартап Alibaba является пока самым успешным примеров в мире. Его основатель – китайский учитель Джек Ма, создавший компанию на 60 000 долларов, которые инвестировали его друзья. В 2019 г. прибыль компании составила почти 20 млрд. долларов.

Ниже – интересные факты, о которых редко задумывается инвестор, задумавшийся о вложениях в стартапы:

  • Больше половины венчурных инвестиций заканчивается крахом.
  • Транснациональные корпорации уничтожают сектор венчурного инвестирования. Причина кроется в кадрах, крупным компаниям легко переманить талантливых и креативных людей. Не все готовы рисковать, вкладывая всего себя в стартап с невнятной перспективой добиться успеха в будущем.
  • Выход продумывается сразу после входа. Именно так действуют фонды, если не соблюдать это правило, то инвестфонд останется с линейкой стартапов и без денег, будет вынужден экстренно продавать их с дисконтом.
  • Идеальный сценарий для стартапа – поглощение другим крупным игроком. В этот момент выходят венчурные фонды.
  • Исследование KellogInsight показало, что вероятность успеха 40-летнего автора стартапа вдвое выше по сравнению с 25-летним человеком.
  • Одна из основных причин провала проектов – отсутствие спроса и неудачные действия руководства.
Заключение

Если рассматривать вопрос, что значит венчурные фонды с точки зрения инвестора, то это шанс получить тысячи процентов прибыли с риском потерять 100% от вложенной суммы. Соотношение потенциального дохода и убытка все же превышает 1 к 1, что и делает венчурное инвестирование привлекательным. Для авторов стартапа – это шанс получить деньги на реализацию своего замысла.

Интересное по теме:

Один из основных сдерживающих факторов для бурного развития этого направления – сложность инвестирования по сравнению с классическими вложениями в акции 1-2 эшелонов.

Если акции компаний можно купить на бирже, то вопрос как стать венчурным инвестором решается через соответствующие фонды в индивидуальном порядке. Вариант с краудинвестинговыми платформами частично решает эту проблему, но никуда не девается проблема выбора стартапов.

Венчурное инвестирование никогда не станет таким же массовым как классическая покупка ценных бумаг. Но это не значит, что оно исчезнет, всегда найдутся желающие рискнуть миллионом в попытке заработка миллиарды.


Автор: Валерия Островская

Кандидат экономических наук, Санкт-Петербургский государственный экономический университет. Автор публикаций по Государственным и муниципальным ценным бумагам. Владелец туристической компании и частный инвестор.

Венчурные инвестиции – что это такое простыми словами, как работают и особенности

Инвестирование в условиях современной экономической ситуации, не только результативный способ сохранить, но и значительно приумножить собственные сбережения. Венчурное инвестирование считается рискованным предприятием, потому что предполагает вложение денег в инновационные проекты, уникальные технологии и идеи, аналогов, которых не существует в мире, но направленных на то, чтобы глобально повлиять на мир. В статье рассмотрим, что же такое венчурные инвестиции.

Основные особенности

Венчурные инвестиции считаются высокодоходными, но высокорискованными. Венчурный инвестор, вкладывая в стартапы и развивающиеся компании, может получить как огромный доход, так и полностью потерять вложенный капитал.

Не за кредитами в банк, а к венчурным инвесторам обращаются в случае необходимости:

  • долговременного финансирования проекта с потенциальной высокой доходностью;
  • вложений денег в инновационную масштабируемую бизнес-модель, представляющие собой объект высокого риска для обычных инвесторов.

Венчурный инвестор, как и сам генератор идей, двигает научно-технический прогресс, в результате попадая в список самых состоятельных людей по версии Forbes. Вот примеры удачных венчурных проектов:

Дебетовая карта Tinkoff Black

НаименованиеПервоначальные инвестиции ($)Рыночная капитализация на сентябрь 2020 ($)
Google100 тыс.1,03 трлн.
Facebook500 тыс.758 млрд.
Apple150 тыс.1,961 трлн.

Степень риска при венчурном инвестировании

Венчурные инвестиции сопряжены с высоким риском и отсутствием гарантии на получение прибыли. Риски (от анг. — veture), прежде всего связаны с тем, что:

  1. Сложно спрогнозировать результат инновационной идеи.
  2. Длительное инвестирование в разработку и продвижение продукта не предполагает быстрой отдачи.
  3. Компании-конкуренты могут занять наивысшую позицию и получить максимальную выгоду.
  4. Выбран неверный тип рынка.

Кто занимается таким видом инвестиций

Венчурным инвестированием занимаются:

  1. Специальные инвестиционные фонды, имеющие законодательное разрешение на то, чтобы выделять средства на развитие рискованных проектов.
  2. Частые инвесторы (бизнес-ангелы), напрямую инвестирующие компании и вкладывающие собственный капитал.

Венчурный фонд, желая получить доходы, соизмеримые или значительно превышающие инвестиции, следует основному правилу — вкладывает в компании, потенциал которых позволяет компенсировать риски инвестора.

Венчурный капитал бизнес-ангела часто является единственным источником финансирования на начальном этапе не только в готовый проект, а даже в идею. В ситуации, когда объем ресурсов компании еще незначительный и не позволяет обратиться в инвестиционный фонд. 

Так как государство заинтересовано в инновационном развитии, то часто функции бизнес-ангелов берет на себя, например, в форме грантовых программ.

В какие сферы следует вкладывать

Перспективными являются не только потенциально высокодоходные проекты, связанные с информационными технологиями, но и:

  • оборонные технологии, необходимые для государственной военной безопасности;
  • программные обеспечения, используемые для управления компьютерными системами;
  • мобильные сервисы, создающиеся для облегчения процесса получения электронных услуг;
  • новые материалы, применяемые в космосе и авиастроении, строительстве, медицине, обороне и безопасности;
  • телекоммуникации, позволяющих передавать информацию по кабельным и радиотехническим каналам на значительные расстояния.

Для единоличных разработчиков, представителей малого и среднего бизнеса, венчурные инвестиции, порой, единственный шанс воплотить идеи в жизнь. 

Венчурное инвестирование привлекательно для тех, кто готов рискнуть для воплощения в жизнь необычного бизнеса, сулящего, но не гарантирующего, грандиозные прибыли, тот кто:

Альфа-Карта с преимуществами

  • способен рассмотреть реальный потенциал идей на стадии старт-апа:
  • не опасается неликвидности акций компании на начальной стадии;
  • готов к длительной “заморозке” части собственного капитала.

В какой момент целесообразны венчурные инвестиции

Венчурные инвестиции позволяют:

  1. Новым высоконаучным и высокотехнологичным на стадии становления развиваться и расти.
  2. Инвесторам:
    1. получать сверхприбыли в результате удачной реализации проекта;
    2. применять собственный опыт и экспертные знания;
    3. поддерживать компании, которые нацелены на производство наукоемких продуктов, пользующихся большим спросом в глобальных масштабах.

В связи с тем, что венчурный рынок в России не слишком активный и недостаточно устойчивый, задача венчурного инвестора нелегкая — найти компанию, которая поднимется, окупив неудачные вложения инвестора и заработав сверхприбыль. Венчурный рынок — что это? Если просто, это общее количество всех стартапов.

Поэтому участникам, занимающимся разработкой ноу-хау, следует громко заявлять о себе, преподнося инвесторам информацию в готовом виде. 

Обнаружили ошибку? Выделите ее и нажмите Ctrl + Enter.

Sistema Venture Capital — АФК «Система»

Венчурный фонд Sistema VC, основанный АФК «Система» в 2016 году, инвестирует в высокотехнологичные компании на стадии роста, способные стать лидерами в своих сегментах, трансформировать консервативные отрасли с помощью инновационных решений или формирующие новые ниши на рынке. 


В 2017 году к фонду присоединились два соинвестора — «Сбербанк» и компания «Магинвест». Инвестиции Sistema VC и МТС в YouDo, сделанные в 2018 году, были признаны «Лучшей синдицированной сделкой» по итогам премии «Венчурный инвестор», организованной Российской ассоциацией венчурного инвестирования.

В 2019 году фонд продолжил инвестировать в стартапы в области искусственного интеллекта. В его портфель вошли три британские компании: FiveAI, SenSat и KisanHub. В новых инвестициях партнерами Sistema_VC в сделках стали Tencent, Notion, IQ Capital, Lakestar, Amadeus Capital Partners. Семь компаний из портфеля фонда привлекли дополнительное финансирование: DataSine, MEL Science, NFWare, Observe, Gosu AI, TraceAir, Connecterra. Среди новых партнеров, участвовавших в раундах, фонды Brighteye Ventures, Propel, Pentech, Яндекс, TMT Investments и другие. 

Стратегия Sistema_VC на 2020-2021 гг. сфокусирована на привлечении средств в портфельные компании через дополнительные раунды финансирования (follow-ons) и на монетизации активов. 

В 2020 году несколько компаний успешно привлекли дополнительное финансирование в общем объеме 75 млн долл. США. Среди них TraceAir, NFWare, MEL Science, KisanHub, SQream, Connecterra. В числе новых партнеров Sistema_VC, принявших участие в раундах: XTX Ventures, Softline Venture Partners, Российско -китайский венчурный фонд, Mubadala Investment Company, Low Carbon Investment Fund 2, Mangrove Capital Partners, Schusterman Family Investments, Pymwymic и другие. К концу года фонд был проинвестирован на 95%. 

В феврале 2021 года Sistema_VC успешно продал долю в британском разработчике решений в сфере компьютерного зрения для рыбных ферм Observe Technologies норвежской компании AKVA group с IRR на уровне 51%.  

Series A, B, C Финансирование: как работает начальное финансирование

Стартап с блестящей бизнес-идеей стремится наладить свою деятельность. С самого начала компания доказывает ценность своей модели и продуктов, неуклонно развиваясь благодаря щедрости друзей, семьи и собственных финансовых ресурсов основателей. Со временем его клиентская база начинает расти, и бизнес начинает расширять свою деятельность и свои цели. Вскоре компания поднялась в рейтинге своих конкурентов и стала высоко ценимой, открывая возможности для будущего расширения, включая новые офисы, сотрудников и даже первичное публичное размещение акций (IPO).

Если ранние этапы гипотетического бизнеса, описанного выше, кажутся слишком хорошими, чтобы быть правдой, то это потому, что они обычно таковы. Хотя существует очень небольшое количество удачливых компаний, которые растут в соответствии с описанной выше моделью (и с небольшой «внешней» помощью или без нее), подавляющее большинство успешных стартапов приложили много усилий для привлечения капитала с помощью раундов внешнего финансирования. Эти раунды финансирования предоставляют внешним инвесторам возможность инвестировать денежные средства в растущую компанию в обмен на акционерный капитал или частичное владение этой компанией.Когда вы слышите обсуждения раундов финансирования серий A, B и C, эти термины относятся к процессу развития бизнеса за счет внешних инвестиций.

Существуют и другие типы раундов финансирования, доступные для стартапов, в зависимости от отрасли и уровня интереса потенциальных инвесторов. Стартапы нередко с самого начала участвуют в так называемом «посевном» финансировании или финансировании бизнес-ангелов. Затем за этими раундами финансирования могут последовать раунды финансирования серий A, B и C, а также дополнительные усилия по заработку капитала, если это необходимо.Серии A, B и C являются необходимыми ингредиентами для бизнеса, который решает начать работу или просто выжить за счет щедрости друзей, семьи и глубины собственного кармана.

Объяснение финансирования серии A

Ниже мы подробнее рассмотрим, что это за раунды финансирования, как они работают и что отличает их друг от друга. Путь для каждого стартапа несколько отличается, как и сроки финансирования. Многие компании тратят месяцы или даже годы в поисках финансирования, в то время как другие (особенно те, чьи идеи считаются по-настоящему революционными, или те, которые связаны с людьми с доказанной репутацией успеха) могут обойти некоторые раунды финансирования и пройти через процесс строить капитал быстрее.

Как только вы поймете разницу между этими раундами, вам будет легче анализировать заголовки о мире стартапов и инвестиций, понимая контекст того, что именно означает раунд для перспектив и направления компании. Раунды финансирования серий A, B и C — это просто ступеньки в процессе превращения гениальной идеи в революционную глобальную компанию, созревшую для IPO.

Как работает финансирование

Прежде чем исследовать, как работает раунд финансирования, необходимо определить различных участников.Во-первых, это люди, которые надеются получить финансирование для своей компании. По мере того, как бизнес становится все более зрелым, он имеет тенденцию продвигаться через раунды финансирования; Обычно компании начинают с посевного раунда и продолжают раунды финансирования A, B и C.

С другой стороны — потенциальные инвесторы. Хотя инвесторы желают успеха предприятиям, потому что они поддерживают предпринимательство и верят в цели и причины этого бизнеса, они также надеются получить что-то обратно от своих инвестиций.По этой причине почти все инвестиции, сделанные на той или иной стадии финансирования развития, организованы таким образом, что инвестор или компания-инвестор сохраняют частичное владение компанией. Если компания растет и получает прибыль, инвестор будет вознагражден соразмерно сделанным инвестициям.

Перед началом любого раунда финансирования аналитики проводят оценку компании, о которой идет речь. Оценки производятся на основе множества различных факторов, включая менеджмент, подтвержденный послужной список, размер рынка и риски.Одно из ключевых различий между раундами финансирования связано с оценкой бизнеса, а также уровнем его зрелости и перспективами роста. В свою очередь, эти факторы влияют на типы инвесторов, которые могут участвовать, а также на причины, по которым компания может искать новый капитал.

Предварительное финансирование

Самый ранний этап финансирования новой компании наступает настолько рано, что обычно вообще не включается в раунды финансирования. Этот этап, известный как «предпосевное» финансирование, обычно относится к периоду, когда основатели компании впервые начинают свою деятельность.Самыми распространенными спонсорами «pre-seed» являются сами учредители, а также близкие друзья, сторонники и семья. В зависимости от характера компании и начальных затрат, связанных с разработкой бизнес-идеи, этот этап финансирования может произойти очень быстро или занять много времени. Также вероятно, что на данном этапе инвесторы не вкладывают средства в обмен на акции компании. В большинстве случаев инвесторами в ситуации с предварительным финансированием являются сами учредители компании.

Посевное финансирование

Посевное финансирование — это первый этап официального акционерного финансирования.Обычно он представляет собой первые официальные деньги, которые собирает коммерческое предприятие или предприятие. Некоторые компании никогда не выходят за рамки начального финансирования в раунды серии A и далее.

Вы можете думать о «посевном» финансировании как о части аналогии с посадкой дерева. Эта ранняя финансовая поддержка в идеале является «семенем», которое поможет развитию бизнеса. При наличии достаточного дохода и успешной бизнес-стратегии, а также настойчивости и преданности делу инвесторов, компания, как мы надеемся, в конечном итоге вырастет в «дерево».«Посевное финансирование помогает компании финансировать свои первые шаги, включая такие вещи, как исследования рынка и разработка продуктов. Посевное финансирование помогает компании определить, какими будут ее конечные продукты и кто ее целевая аудитория. Посевное финансирование используется для найма команда основателей для выполнения этих задач.

В ситуации с посевным финансированием есть много потенциальных инвесторов: учредители, друзья, семья, инкубаторы, компании венчурного капитала и многие другие. Одним из наиболее распространенных типов инвесторов, участвующих в посевном финансировании, является так называемый «инвестор-ангел».«Бизнес-ангелы склонны ценить более рискованные предприятия (например, стартапы, у которых пока что мало проверенной репутации) и рассчитывают получить долю в компании в обмен на свои инвестиции.

Хотя раунды посевного финансирования значительно различаются с точки зрения размера капитала, который они генерируют для новой компании, нередко эти раунды приносят от 10 000 до 2 миллионов долларов для рассматриваемого стартапа. Для некоторых стартапов раунд посевного финансирования — это все, что, по мнению основателей, необходимо для успешного развития своей компании; эти компании могут никогда не участвовать в раунде финансирования серии А.Большинство компаний, привлекающих стартовое финансирование, оцениваются где-то между 3 и 6 миллионами долларов.

Серия A Финансирование

После того, как у компании появится послужной список (устоявшаяся база пользователей, стабильные цифры доходов или какой-либо другой ключевой показатель эффективности), эта компания может выбрать финансирование серии A, чтобы дополнительно оптимизировать свою базу пользователей и предложения продуктов. Можно использовать возможности для масштабирования продукта на разных рынках. В этом раунде важно иметь план развития бизнес-модели, которая будет приносить долгосрочную прибыль.Часто у посевных стартапов есть отличные идеи, которые генерируют значительное количество восторженных пользователей, но компания не знает, как монетизировать бизнес. Как правило, раунды серии A собирают от 2 до 15 миллионов долларов, но в среднем это число увеличилось из-за оценок высокотехнологичной отрасли или единорогов. Среднее финансирование серии A по состоянию на 2020 год составляет 15,6 миллиона долларов.

При финансировании серии А инвесторы не просто ищут отличные идеи. Скорее, они ищут компании с прекрасными идеями, а также сильную стратегию превращения этой идеи в успешный прибыльный бизнес.По этой причине фирмы, проходящие через раунды финансирования серии A, обычно оцениваются в размере до 23 миллионов долларов.

Инвесторы, участвующие в раунде серии A, представляют более традиционные фирмы венчурного капитала. Известные венчурные компании, которые участвуют в финансировании серии A, включают Sequoia Capital, Benchmark Capital, Greylock и Accel Partners.

На этом этапе инвесторы также часто принимают участие в несколько более политическом процессе. Несколько фирм венчурного капитала обычно возглавляют группу.Фактически, единственный инвестор может служить «якорем». Как только компания получит первого инвестора, она может обнаружить, что также легче привлечь дополнительных инвесторов. Бизнес-ангелы также вкладывают средства на этом этапе, но они, как правило, имеют гораздо меньшее влияние в этом раунде финансирования, чем на этапе посевного финансирования.

Компании все чаще используют краудфандинг для привлечения капитала в рамках раунда финансирования серии A. Частично причина этого заключается в том, что многие компании, даже те, которые успешно получили начальное финансирование, обычно не вызывают интереса у инвесторов в рамках усилий по финансированию серии А.Действительно, менее половины компаний, финансируемых за счет посевного финансирования, также продолжат сбор средств серии А.

Финансирование серии B

Раунды серии B предназначены для вывода бизнеса на новый уровень, прошедший стадию развития. Инвесторы помогают стартапам добиться успеха, расширяя рынок сбыта. Компании, прошедшие начальный раунд и раунды финансирования серии A, уже создали значительную базу пользователей и доказали инвесторам, что готовы к успеху в более крупных масштабах. Финансирование серии B используется для роста компании, чтобы она могла удовлетворить этот уровень спроса.

Создание успешного продукта и рост команды требует привлечения качественных талантов. Увеличение объема бизнеса, продаж, рекламы, технологий, поддержки и сотрудников стоит фирме несколько копеек. Средний предполагаемый капитал, привлеченный в раунде серии B, составляет 33 миллиона долларов. Компании, проходящие раунд финансирования серии B, хорошо зарекомендовали себя, и их оценки, как правило, это отражают; стоимость большинства компаний серии B составляет от 30 до 60 миллионов долларов, в среднем 58 миллионов долларов.

Серия B похожа на серию A с точки зрения процессов и ключевых игроков. Серию B часто возглавляют многие из тех же персонажей, что и в предыдущем раунде, включая ключевого якорного инвестора, который помогает привлечь других инвесторов. Отличие от серии B заключается в добавлении новой волны других венчурных компаний, специализирующихся на более поздних стадиях инвестирования.

Серия C Финансирование

Компании, которые попадают на сессии финансирования серии C, уже довольно успешны.Эти компании ищут дополнительное финансирование, чтобы помочь им разрабатывать новые продукты, выходить на новые рынки или даже приобретать другие компании. В раундах серии C инвесторы вкладывают капитал в основу успешного бизнеса, стремясь получить обратно более чем вдвое больше этой суммы. Финансирование серии C направлено на масштабирование компании, как можно более быстрый и успешный рост.

Одним из возможных способов масштабирования компании могло бы стать приобретение другой компании. Представьте себе гипотетический стартап, ориентированный на создание вегетарианских альтернатив мясным продуктам.Если эта компания достигнет раунда финансирования серии C, она, вероятно, уже продемонстрировала беспрецедентный успех, когда дело доходит до продажи своей продукции в Соединенных Штатах. Бизнес, вероятно, уже достиг целевых показателей от побережья до побережья. Благодаря уверенности в исследованиях рынка и бизнес-планировании инвесторы обоснованно полагают, что бизнес в Европе будет преуспевать.

Возможно, у этого вегетарианского стартапа есть конкурент, который на данный момент занимает большую долю рынка. У конкурента также есть конкурентное преимущество, которое могло бы принести пользу стартапу.Похоже, такая культура подходит, поскольку и инвесторы, и учредители считают, что слияние будет синергетическим партнерством. В этом случае финансирование серии C может быть использовано для покупки другой компании.

По мере того, как операция становится менее рискованной, в нее входит больше инвесторов. В серии C такие группы, как хедж-фонды, инвестиционные банки, частные инвестиционные компании и крупные группы вторичного рынка, сопровождают упомянутый выше тип инвесторов. Причина в том, что компания уже зарекомендовала себя как успешная бизнес-модель; эти новые инвесторы садятся за стол переговоров, надеясь вложить значительные суммы денег в компании, которые уже процветают, чтобы помочь себе укрепить свои позиции в качестве лидеров бизнеса.

Чаще всего компания прекращает свое внешнее акционерное финансирование с помощью серии C. Однако некоторые компании могут перейти к раундам финансирования серии D и даже серии E. Однако по большей части компании, получившие финансирование в размере до сотен миллионов долларов за счет раундов серии C, готовы продолжать развиваться в глобальном масштабе. Многие из этих компаний используют финансирование серии C, чтобы повысить свою оценку в ожидании IPO. На данный момент компании чаще всего получают оценки в районе 118 миллионов долларов, хотя некоторые компании, проходящие через финансирование серии C, могут иметь гораздо более высокие оценки.Эти оценки также все больше основываются на достоверных данных, а не на ожиданиях будущего успеха. Компании, участвующие в финансировании серии C, должны иметь прочную клиентскую базу, потоки доходов и подтвержденную историю роста.

Компании, которые продолжают финансирование серии D, как правило, делают это, потому что они ищут последний толчок перед IPO, или, наоборот, потому, что они еще не смогли достичь целей, которые они поставили перед собой во время финансирования серии C.

Итог

Понимание различий между этими раундами привлечения капитала поможет вам расшифровать новости стартапов и оценить предпринимательские перспективы. Различные раунды финансирования работают, по сути, одинаково; инвесторы предлагают деньги в обмен на долю в бизнесе. Между раундами инвесторы предъявляют к стартапу несколько разные требования.

Профили компаний различаются в зависимости от конкретного случая, но обычно имеют разные профили риска и уровни зрелости на каждом этапе финансирования.Тем не менее, посевные инвесторы и инвесторы серий A, B и C способствуют реализации идей. Серийное финансирование позволяет инвесторам поддерживать предпринимателей необходимыми средствами для осуществления их мечты, возможно, совместно обналичивая их в ходе IPO.

Серия

A Определение финансирования

Что такое «Финансирование серии А»?

Финансирование серии A относится к инвестициям в частную начинающую компанию после того, как она продемонстрировала прогресс в построении своей бизнес-модели и продемонстрировала потенциал роста и получения дохода.

Ключевые выводы

Серия
  • Финансирование — это уровень инвестиций в стартап, который следует за начальным начальным капиталом, обычно принося инвестиции в десятки миллионов долларов.
  • Как правило, стартап привлекает такой уровень финансирования только после того, как продемонстрирует жизнеспособную бизнес-модель с сильным потенциалом роста.
  • Финансирование серии
  • A позволяет стартапу, который имеет потенциал, но не имеет необходимых денежных средств, для расширения своей деятельности за счет найма, закупки инвентаря и оборудования, а также для достижения других долгосрочных целей.
  • Серия
  • Финансисты обычно получают крупную или контрольную долю в начинающей компании в обмен на свои инвестиции и риск, который они берут на себя.

Общие сведения о финансировании серии A

Первоначально начинающие компании полагаются на мелких инвесторов в качестве начального капитала, чтобы начать свою деятельность. Начальный капитал может поступать от предпринимателей и основателей компании (также известных как друзья и семья), бизнес-ангелов и других мелких инвесторов, стремящихся получить доступ к потенциально захватывающей новой возможности.

Краудсорсинг — еще один способ для бизнес-ангелов получить доступ к инвестиционным возможностям в стартапах.

Основное различие между начальным капиталом и финансированием серии A заключается в сумме задействованных денег и в том, какую форму собственности или участия получает инвестор. Начальный капитал обычно будет в меньших суммах (например, десятки или сотни тысяч долларов), в то время как финансирование серии А обычно исчисляется миллионами долларов.

Финансирование серии A поступает от хорошо зарекомендовавших себя компаний с венчурным капиталом (VC) и прямых инвестиций (PE), таких как D.Э. Шоу и Кляйнер Перкинс, которые управляют многомиллиардными портфелями множественных инвестиций в начинающие и развивающиеся компании.

Начальный капитал, начальный раунд инвестирования, часто исходит от самих учредителей, друзей и семьи, а также мелких инвесторов-ангелов. Но финансисты серии А обычно представляют собой крупные венчурные компании или частные инвестиционные компании.

Как работает финансирование серии A

После того, как стартап, назовем его XYZ, зарекомендовал себя с жизнеспособным продуктом или бизнес-моделью, ему все еще может не хватать доходов, если таковые имеются, для расширения.Затем он обратится к венчурным или частным компаниям или обратится к ним с просьбой о дополнительном финансировании. Затем XYZ предоставит потенциальным инвесторам серии A подробную информацию об их бизнес-модели и прогнозах будущего роста и доходов.

Обычно запрашиваемые средства используются для реализации планов расширения (найма дополнительного персонала, программистов, отдела продаж и поддержки, новых офисных помещений и т. Д.). Средства также могут быть использованы для выплаты первоначальных посевных инвестиций или бизнес-ангелов.

Затем потенциальные инвесторы серии A проведут комплексную проверку (в основном, проанализируя бизнес-модель и финансовые прогнозы, чтобы увидеть, имеют ли они смысл), а затем примут решение о том, инвестировать или нет.Помните, что это предприятие с высоким риском, так как многие стартапы этого не делают. Если они решат инвестировать, то дело доходит до мельчайших деталей: сколько вложить, что они получат взамен и другие условия, покрывающие инвестиции.

В обмен на свои инвестиции типичные инвесторы Серии A получат обыкновенные или привилегированные акции компании, отсроченные акции или отсроченный долг, или некоторую их комбинацию. Все инвестиции основаны на оценке компании, ее стоимости и того, как эта оценка может измениться с течением времени.Большинство инвесторов серии А стремятся получить значительную прибыль на свои деньги с нередкими целями от 200% до 300% на многолетний период.

Пример финансирования серии А

XYZ разработала новое программное обеспечение, которое позволяет инвесторам связывать свои счета, совершать платежи, инвестировать и перемещать свои активы между финансовыми учреждениями на своих мобильных устройствах. Несколько венчурных фондов проявляют интерес и приглашают XYZ обсудить свое текущее финансовое положение, подробную бизнес-модель, прогнозируемую выручку и все другие соответствующие корпоративные и финансовые данные.

Затем венчурные фирмы внимательно изучают данные, чтобы понять, насколько они разумны, и в конечном итоге стремятся определить будущую оценку компании. Они пришли к выводу, что XYZ будет стоить 100 миллионов долларов в трехлетний период, но они готовы инвестировать только 20 миллионов долларов в XYZ. Но поскольку компания в настоящее время не приносит прибыли, венчурная компания может вести переговоры о большей доле владения, скажем, 50%. Если XYZ добьется успеха и оправдает прогнозы оценки в 100 миллионов долларов, инвестиции венчурного капитала в размере 20 миллионов долларов теперь будут стоить 50 миллионов долларов, то есть доходность 250% за три года.

В зависимости от объема инвестиций инвесторы серии A также, вероятно, получат места в совете директоров XYZ, что позволит им более внимательно следить за прогрессом и управлением компанией. Последующие раунды финансирования, известные как серия B или серия C, могут последовать в будущем, когда каждый из этих инвесторов должен будет переоценить стоимость компании.

Скорее всего, они получат иные условия, чем инвесторы серии А, поскольку, по-видимому, компания оказалась более привлекательной для инвестиций, и они покупают более устоявшееся предприятие.Последним шагом в привлечении капитала будет для XYZ «публичное размещение» через IPO (первичное публичное размещение акций), что позволит физическим лицам покупать акции XYZ на публичных биржах. Инвесторы серии A (B и C) также могут обналичить, если захотят.

Но имейте в виду, что если XYZ потерпит неудачу, инвестиции венчурного инвестора, скорее всего, будут бесполезными.

Как работает венчурная компания?

На рынке финансирования стартапов больше денег, чем когда-либо, на всех этапах финансирования. В предыдущих статьях мы обсуждали варианты финансирования, доступные для стартапов, а также критерии, используемые инвесторами при принятии решения о том, какие стартапы поддержать.Теперь пришло время немного приблизиться к слону в комнате: фирмы венчурного капитала .

Как мы уже упоминали ранее, венчурный капитал — это форма финансирования, которая самоочевидна: она состоит из фондов или фирм, которые предоставляют «венчурный капитал», что означает капитал с высоким риском, который поддерживает компании и организации в надежде, что они обеспечат отличная окупаемость инвестиций (ROI).

С индустрией венчурного капитала связано множество терминов, которые могут быть неизвестны другим инвесторам и предпринимателям, и в этой статье мы попытаемся объяснить основные из них.

Как работает фирма с венчурным капиталом?

В венчурном фонде есть два ключевых элемента: общие и ограниченные партнеры. Общие партнеры — это люди, отвечающие за принятие инвестиционных решений (поиск и согласование условий со стартапами и компаниями) и работу со стартапами для роста и достижения их целей. С другой стороны, есть партнеры с ограниченной ответственностью, люди и организации, которые предоставляют капитал, необходимый для завершения этих инвестиций.

Другими словами, генеральные партнеры делают инвестиции, а ограниченные партнеры предоставляют средства.

Это одно из ключевых различий между фондами венчурного капитала и другими инвестиционными инструментами: фонды венчурного капитала инвестируют деньги не своих собственных партнеров, а партнеров с ограниченной ответственностью, таких как пенсионные фонды, государственные венчурные фонды, эндаументы, хедж-фонды и т. Д. Генеральные партнеры могут инвестировать часть своих денег через фонд, но обычно это составляет только 1% от размера фонда.

Означает ли это, что венчурным фирмам также необходимо «собирать средства»?

Ага, именно так.Стартапам необходимо собирать средства, чтобы убедить фирмы венчурного капитала, бизнес-ангелов и т. Д. Отдать им деньги в обмен на акции. То же самое и с венчурными фирмами. Генеральные партнеры должны убедить некоторые из вышеупомянутых организаций инвестировать в фонд, обещая большую прибыль (от 5X до 10X) в течение определенного периода времени (обычно 10 лет).

Венчурные фирмы должны продолжить разумные инвестиции, чтобы они могли вернуть партнерам с ограниченной ответственностью свои деньги… плюс прибыль.

Как фирмы венчурного капитала зарабатывают деньги?

Фонды венчурного капитала зарабатывают деньги двумя способами: через комиссию за управление и перенос (начисленные проценты).

  • Комиссия за управление : Комиссия за управление обычно определяется как «стоимость профессионального управления вашими активами». Как это отразится на индустрии венчурного капитала? Фонды венчурного капитала обычно выплачивают ежегодную плату за управление управляющей компании фонда как форму заработной платы и способ покрытия организационных и финансовых расходов. Комиссия за управление обычно рассчитывается как процент от капитальных обязательств фонда, или примерно от 2 до 2,5 процентов.
  • Доли участия : доля прибыли инвестиционного или инвестиционного фонда, которая выплачивается управляющему инвестициями сверх суммы, которую управляющий вносит в партнерство.Так Википедия определяет, что такое керри. Проще говоря: когда инвестиция успешна, перенос представляет собой долю прибыли, которая выплачивается управляющим фондами. В венчурном капитале доля участия обычно составляет от 20 до 25 процентов, что означает, что в то время как 20% прибыли поступает генеральным партнерам, 80% принадлежит партнерам с ограниченной ответственностью.

Как это влияет на стартапы?

Важно, чтобы стартапы понимали, как работают фирмы венчурного капитала. Как мы уже много раз упоминали ранее, инвесторы поддерживают стартапы с одной главной целью: получить прибыль от своих инвестиций.В основном они заинтересованы в деньгах.

Также стоит отметить, что фонды венчурного капитала имеют фиксированный срок службы около 10 лет, таким образом устанавливая инвестиционные циклы продолжительностью от трех до пяти лет. После этого фирмы будут работать вместе со стартапами и учредителями, чтобы масштабироваться и искать выход, обеспечивая прибыль, которую они искали в первую очередь.

Хотите найти лучшие и самые яркие фирмы венчурного капитала в Европе и узнать их инвестиционные критерии?

Зарегистрируйтесь в Startupxplore, сообществе, финансирующем стартап!

Фото | VentureBurn

Как работает венчурный капитал — Руководство по инвестированию для новичков

В 1940 году профессор Гарвардской школы бизнеса Джордж Дорио был призван в армию США для участия во Второй мировой войне.Когда война закончилась, у него были другие планы, нежели у преподавателя в Гарварде. Война научила его важной роли науки и техники в прогрессе страны. И он решил пойти по новому пути. Он основал Американскую корпорацию исследований и разработок (ARDC), чтобы облегчить вложение частных денег в бизнес, начатый солдатами. Он собирал деньги из других источников, а не из богатых семей (которые тогда сильно отличались от нормы) с целью «поощрения коммерциализации технологических инноваций».

В 1957 году ARDC инвестировала 70 тысяч долларов в новую компанию DEC, которая планировала производить меньшие по размеру и более доступные компьютеры по сравнению с тем, что IBM предлагала на рынке в то время. 11 лет спустя, в 1968 году, DEC провела IPO, оценив долю ARDC в 35 миллионов долларов. ARDC только что получил классную 500-кратную прибыль и поджег современную индустрию венчурного капитала, что интересно на Восточном побережье Бостона.

Но ровно в 1968 году, в 3000 милях от западного побережья Кремниевой долины, Роберт (Боб) Нойс, блестящий инженер, готовился основать новую компанию.Он обратился к своему другу Артуру Року, который управлял инвестиционной фирмой, за деньгами. Артур вложил свои собственные 10 000 долларов и убедил своих знакомых вложить еще 2,5 миллиона долларов практически в течение 2 часов. Боб Нойс назвал свою компанию Integrated Electronics, например, Intel. Через 3 года компания стала публичной, и Артур получит обратно 8,2 млн долларов — 130% или 33% годовых. 10 лет спустя Артур сделал бы аналогичную ставку на Apple и получил бы 23 000% прибыли!

Сделка Intel перенесет центр венчурных инвестиций в Кремниевую долину еще до того, как Бостон сможет сделать себе имя.Ладно, хватит истории о происхождении.

Из рассказов выше у вас уже должно быть предположение. Венчурный капитал — это вложения частного капитала в частные компании, то есть компании, не котирующиеся на фондовой бирже.

Это похоже на Private Equity (PE), но немного отличается. Венчурный капитал фокусируется на компаниях на очень ранних стадиях их жизненного цикла, в то время как PE инвестирует в компании немного более поздних стадий. Именно эта ориентация на компании на ранней стадии (больший риск) превращает «венчурное предприятие» в венчурный. Но вы будете правы, если скажете, что VC — это, по сути, подмножество PE.

Он существует из-за пробелов в банковском кредитовании. Как правило, если вы хотите начать новый бизнес, вы идете в банк. Но банки предоставляют ссуды только новым предприятиям, у которых есть твердые активы, под которые они могут обеспечить ссуду (например, завод). Но в современной технологической экономике у многих стартапов мало твердых активов, что затрудняет получение банковского кредита.

Также очень высок риск открытия нового бизнеса. Настолько высоки, что даже если банки готовы предоставлять ссуды, они должны взимать такие высокие процентные ставки, что никто не возьмет ссуду.

Игра с высоким риском, от которой отказываются банки, — это место, где процветает венчурный капитал. Они готовы отдать деньги очень молодым компаниям, не имеющим активов, а также, вероятно, неопытным предпринимателям. И, взяв на себя этот риск, они принимают участие в капитале компании вместо того, чтобы давать ссуду. Таким образом, они могут получить больше прибыли, а это означает, что они могут получить долю будущей прибыли.

Еще одно отличие в том, что банк = просто деньги. Но венчурный капитал = деньги + советы о том, как построить бизнес, более полезный для предпринимателей.

Партнеры с ограниченной ответственностью

Это богатые семьи, пенсионные фонды, страховые компании и другие подобные учреждения, у которых есть большие суммы наличных денег. Они предоставляют деньги фирме венчурного капитала, которая, в свою очередь, инвестирует в стартапы. Но они не управляют венчурной фирмой (отсюда и термин «ограниченный»).

Они готовы инвестировать в венчурный фонд из-за ожидаемой от него высокой доходности по сравнению с другими имеющимися у них вариантами (публичные фондовые рынки, заемные средства, недвижимость и т. Д.).Но они также понимают, что это чрезвычайно рискованное вложение, и выделяют венчурному капиталу лишь небольшой процент своих денежных средств (обычно 5-10%).

Генеральные партнеры

Как правило, это профессионалы в области инвестиций с проверенной репутацией, которые фактически управляют фондом. И им нужно сбалансировать несколько должностей:

  1. Сбор средств: Они обращаются к LP и рассказывают им идею фонда (они также фактически составляют колоду, как это делают основатели стартапов). И, надеюсь, соберем у них чеки.
  2. Инвестировать: Они должны открывать стартапы (венчурные капиталисты называют это «потоком сделок»), оценивать их («должная осмотрительность»), а затем инвестировать в них (выписывать чек, да!).
  3. Рост: Теперь, когда они инвестировали в эти стартапы, они помогают им расти, оказывая любую помощь, которую могут. Это может быть стратегия, поиск талантов, знакомство с потенциальными партнерами и даже инвесторы для следующего сбора средств.
  4. Выход: GP либо пытаются вывести компанию на биржу (IPO), либо продать ее другой компании (M&A), либо продать ее другому инвестору (вторичная продажа).Это шаг, на котором они зарабатывают деньги, а затем возвращают их LP

Условия и структура фонда

Давайте рассмотрим это на примере. Представляем Бала. Бала профессионально занимается инвестициями и считает, что в Индии есть потенциал для создания крупного бизнеса. Поэтому он хочет создать фонд, который мог бы инвестировать в такие предприятия и помогать им. Бала (терапевт) теперь должен искать деньги у пластинок, потому что у него их нет. Итак, какие детали он должен будет оформить для пластинки?

Размер фонда

Какую сумму Bala планирует собрать? 10 миллионов долларов или 100 миллионов долларов.Или 100 миллиардов долларов, если Бала подобен Масаеши Сону.

Фонд Тема

Области, на которых Бала сосредоточится

    • В какие секторы он будет инвестировать (здравоохранение, бренды, ориентированные на потребителей и т. Д.)
    • На каком этапе Компания? (Seed, Series A…)
    • Какие регионы? (Индия, Юго-Восточная Азия…)
Hurdle Rate

Это минимальная годовая доходность (рассчитанная как IRR), которую Bala обещает генерировать для LP.Неспособность достичь этой ставки означает, что фонд потерпел неудачу (и многие фонды венчурных капиталистов терпят неудачу). Бала строит финансовую модель в Excel для расчета ожидаемой доходности и определения этой минимальной ставки. Отрасли в фокусе и стадия инвестирования будут влиять на пороговую норму. Например, сектор прямых продаж (D2C) генерирует более низкую доходность, чем программное обеспечение как услуга (SaaS), из-за их различной структуры затрат и будет иметь более низкий уровень препятствий. Фонд, ориентированный на сделки на посевной стадии, может иметь более высокий барьер, чем фонд на стадии серии B.

Срок действия фонда

Срок действия каждого фонда составляет 7-10 лет, по истечении которого деньги должны быть возвращены LP. Бала должен преодолеть барьер в этот период времени.

    • Первые 2-3 года усилия Бала направлены на выявление и инвестирование в стартапы
    • Следующие 3-4 года уйдут на их создание

Последние 2-3 года Бала пытается ‘ выйти из инвестиций и заработать деньги

Структура сделки

Хотя LP понимают, что венчурный капитал рискован, Бала должен показать, какие шаги он предпримет, чтобы защитить обратную сторону этого риска.Один из способов сделать это — инвестировать в стартап в форме привилегированного капитала, а не обыкновенного капитала. Привилегированный капитал дает венчурным капиталистам более высокое предпочтение по сравнению с обычным капиталом, которое помогает основателям стартапов в случае, если стартап закрывается и продает свои активы и технологии (фуу, это немного скупо). Бала также может показать, что он включит

      • Пункты о праве голоса при принятии ключевых решений, таких как продажа компании или когда IPO. При оценке, количество акций, принадлежащих фонду, будет скорректировано таким образом, чтобы фонд продолжал владеть той же% акций стартапа, что и до раунда. фонда, Бала будет взимать с LP «комиссию за управление», которая составляет около 2-3% от стоимости фонда каждый год.Из этой суммы Бала будет платить себе, арендной плате за офис и зарплату аналитикам и административному персоналу, которого он наймет.

        Carry

        Если Fee является базовой зарплатой, Carry — это бонус, который Бала заберет домой, если фонд будет работать хорошо. Прибыль, полученная фондом сверх обещанного минимального дохода, распределяется между LP (70-80%) и GP (обычно 20-30%). Это сделано для того, чтобы Бала был мотивирован на максимальную отдачу от своего фонда.Именно «кэрри» в конечном итоге будет составлять большую часть доходов Бала.

        Важно знать, что у типичной венчурной фирмы есть разные фонды. У каждого фонда может быть разное время жизни, разная тема и разная ставка. И каждый фонд мог управлять другим врачом. Когда вы просматриваете список портфельных компаний на веб-сайте венчурного капитала, помните, что это могут быть инвестиции из разных фондов, каждый из которых имеет разные цели .Ожидается, что венчурные капиталисты будут приносить 25-35% годовых по сравнению с 12-15%, которые генерируют рынки публичных акций, и намного выше, чем 8-10% -ная доходность, которую дают рынки долговых обязательств.

        Продолжение примера Бала…

        В итоге Бала собрал 10 миллионов долларов и инвестировал эти деньги в 25 компаний. Чтобы получить 25% годовой доходности, фонд Бала должен как минимум в 10 раз превышать его первоначальный размер, т. Е. Общая сумма всех инвестиций должна составлять 100 млн долларов (10 раз за 10 лет = рост на 25% в годовом исчислении)

        Это было бы просто, если бы все 25 стартапов выросли в 10 раз за эти 4-5 лет после того, как Бала вложил деньги.Но проблема в том, что это случается редко. Фактически, 75% стартапов, поддерживающих венчурные проекты, терпят неудачу. И это не потому, что венчурные капиталисты плохо умеют принимать решения. Просто действительно сложно построить успешную компанию и еще сложнее определить ее на самом раннем этапе ее жизненного цикла, каким бы умным вы ни были.

        Как вы можете видеть на рисунке ниже, даже если все отдельные составляющие построения успешной компании имеют высокую вероятность (80%), общая вероятность успеха компании составляет всего 17%. Если хотя бы один ингредиент менее вероятен (скажем, с вероятностью 50%), общая вероятность успеха компании снижается до 10%.

        Итак, как венчурные капиталисты, которые зарабатывают деньги, на самом деле зарабатывают деньги?

        VC возвращает работу над так называемым «степенным законом». По сути, это означает, что не все инвестиции должны быть успешными. Всего 1 или 2 успешных вложения могут способствовать возврату всего фонда и компенсировать убытки всех остальных.

        Из 25 инвестиций Bala, допустим, 12 потерпели неудачу (нулевое значение). А 12 выросли всего в 2 раза (что мало). И 1 инвестиция выросла в 230 раз. Кроме того, фонду Балы удалось вырасти в 10 раз, и его можно считать успешным.

        Именно такой доход Ойо дал Lightspeed Ventures, а Byju’s собирается дать фонду Sequoia India. Большинство венчурных фондов не приносят такой прибыли. Фактически, они даже теряют деньги (менее 1 раза).

        Что подразумевает закон власти…

        Бала должен оценивать каждую компанию, в которую он инвестирует, с точки зрения «Вырастут ли эти инвестиции в 200 раз в следующие 4-5 лет?». Именно по этой причине венчурные капиталисты стремятся только к компаниям, которые стремятся к крупным рынкам (более 1 млрд долларов США) и имеют действительно высокие темпы роста.Естественно, технологически ориентированные компании подходят под этот профиль, поскольку они могут очень быстро расти.

        [Статья была впервые опубликована в Simplanations и перепечатана с разрешения.]

        Как работает венчурный капитал — NEXEA

        Венчурный капитал можно рассматривать как подмножество частного капитала и форму финансирования, которая в основном обеспечивает фонды и финансирование от инвесторов для начинающих компаний и малых предприятий, которые, как считается, имеют высокий долгосрочный потенциал роста.

        Эти компании на ранних стадиях и новые, которые, как считается, имеют высокий потенциал роста или продемонстрировали высокий рост, имеют доступ к пулу фондов и инвесторов. Понимание того, как работает венчурный капитал, может принести вам значительную пользу, независимо от того, являетесь ли вы предпринимателем или нет.

        Как определяется количественно «потенциал высокого роста» в венчурном капитале?

        Этот высокий рост измеряется множеством показателей эффективности, которые включают количество сотрудников, численность персонала компании, годовой доход, а также общий объем деятельности компании.

        Некоторые из наиболее распространенных показателей роста, которые инвесторы используют для измерения потенциала, включают выручку, стоимость привлечения клиентов (CAC), коэффициент удержания клиентов (CRR) и операционную эффективность.

        Выручка

        В деловом мире, где деньги являются королем, если бизнес не приносит прибыли, он считается нежизнеспособным. В качестве метрики выручка измеряется общим объемом продаж за определенный период времени. Это варьируется от бизнеса к бизнесу, например если продукт представляет собой услугу на основе подписки, это число будет более значимым, если рассчитывать ежемесячно или, возможно, сезонный бизнес будет иметь искаженную прибыль в определенные периоды времени.

        Стоимость привлечения клиентов

        Стоимость привлечения клиентов (CAC) измеряет затраты бизнеса на привлечение новых клиентов и рассчитывается путем взятия общего объема продаж за определенный период времени без учета маркетинговых расходов. Чтобы придать значение этому числу, необходимо сопоставить его с пожизненной ценностью клиента (LTV), которая объясняет, какой доход приносит бизнес за время, пока он остается клиентом.

        Мониторинг и удержание клиентов важны для долговечности бизнеса, учитывая, что привлечение новых клиентов обходится значительно дороже, чем просто перепродажа или поддержание существующей клиентской базы.

        Операционная эффективность измеряет соотношение между коммерческими, общими и административными расходами и показателями продаж предприятия и важна, поскольку указывает на то, насколько затраты на ведение бизнеса находятся на одном уровне с получаемой выручкой. Соответствующие финансовые коэффициенты Здесь можно использовать, включая маржу валовой прибыли, маржу ликвидности, а также скорость сжигания.

        Надежны ли коэффициенты?

        С точки зрения инвесторов, основная цель использования этих коэффициентов роста — не только увидеть и измерить, как работает компания, но и определить, какие компании недооценены.

        Например, принцип работы венчурного капитала заключается в том, что компания с высокой прибылью на акцию считается более прибыльной, что, вероятно, заставляет инвесторов платить больше за компанию, в то время как постоянное увеличение коэффициента рентабельности собственного капитала указывает на то, что компания неуклонно и последовательно растет. в стоимости и успешно трансформируя эту ценность в прибыль для инвесторов.

        Что это для инвестора?

        Фирмы или фонды венчурного капитала инвестируют в эти компании, находящиеся на ранней стадии быстрого роста, в обмен на акционерный капитал или долю владения, и они готовы взять на себя риск финансирования рискованных стартапов в надежде, что некоторые из поддерживаемых ими фирм будут Добейся успеха.

        Но поскольку стартапы сталкиваются с высокой неопределенностью, венчурные инвестиции обычно имеют высокий процент неудач. Несмотря на эту рискованность, возможность получения прибыли выше среднего является стимулом и привлекательной выплатой для потенциальных инвесторов.

        В последние десятилетия для новых компаний или предприятий с короткой и ограниченной историей деятельности венчурный капитал работает так, что финансирование венчурного капитала становится все более популярным и даже ожидаемым и важным источником привлечения капитала, особенно из-за трудностей. развивающихся компаний — это в первую очередь отсутствие доступа к рынкам капитала, традиционным кредитным учреждениям, таким как банковские ссуды и другие долговые инструменты.

        Он превратился из нишевой деятельности, которая зародилась после Второй мировой войны во время экономического и финансового бума, в сложную отрасль с множеством игроков, которые играют важную роль в стимулировании инноваций, предпринимательства, а также в формировании будущего финансового ландшафта. и методы привлечения капитала.

        Для получения дополнительной информации о бизнес-ангелах щелкните здесь.

        Четыре этапа финансирования

        Посевное финансирование: что это такое и как оно работает?

        Принцип работы венчурного капитала заключается в том, что типичные венчурные инвестиции происходят после начального раунда посевного финансирования.Посевное финансирование, также известное как начальный капитал и начальный капитал, представляет собой форму предложения ценных бумаг, при которой инвестор вкладывает капитал в начинающую компанию в обмен на долю в капитале или конвертируемых облигациях внутри компании.

        Большая часть начального капитала, привлекаемого компанией, обычно возникает из источников, близких к ее основателям, включая семью, друзей и других знакомых, но также может включать фонды посевного капитала, финансирование от ангелов, а также в последнее время с ростом социальных сетей , краудфандинг.

        Принцип работы венчурного капитала заключается в том, что получение начального финансирования является первыми четырьмя этапами финансирования, которые необходимы для того, чтобы стартап превратился в устоявшийся бизнес.

        Зачем нужно посевное финансирование?

        Обычно венчурный капитал работает так, что начальное финансирование идет на начало разработки идеи для бизнеса или нового продукта и обычно покрывает только затраты на создание предложения, но также может идти на оплату предварительных операций, таких как исследование рынка и разработка продукта.Инвесторы могут сами быть учредителями, используя свои сбережения и / или займы.

        Чем посевной капитал отличается от венчурного капитала?

        Начальный капитал отличается от венчурного капитала тем, что вложения венчурного капитала, как правило, исходят от институциональных инвесторов, и он требует значительно большего количества денег и осуществляется на коммерческой основе.

        Контракты с венчурным капиталом также обычно предполагают гораздо более сложные контракты, а также корпоративную структуру, сопровождающую инвестиции.

        Кроме того, принцип работы венчурного капитала заключается в том, что начальное финансирование также связано с еще более высоким уровнем риска по сравнению с инвестициями венчурного капитала, поскольку инвестор не сможет просмотреть или оценить какие-либо существующие проекты для финансирования, что является причиной инвестиций сделанные на стадии посевного материала, как правило, ниже, но для аналогичных уровней доли внутри компании.

        Для получения дополнительной информации о начальном финансировании щелкните здесь.

        Какова цель компании, ищущей начальное финансирование?

        Основная цель компании на данный момент — привлечь дополнительное финансирование.Профессиональные бизнес-ангелы иногда предоставляют стартовый капитал либо в виде ссуды, либо в обмен на долю в будущей компании. Принцип работы венчурного капитала заключается в том, что он обеспечивает гибкость финансирования, будь то начальное или ангельское.

        Кто являются типичными посевными и бизнес-инвесторами?

        Основная цель компании на данный момент — привлечь дополнительное финансирование. Профессиональные бизнес-ангелы иногда предоставляют стартовый капитал либо в виде ссуды, либо в обмен на долю в будущей компании.

        Серия A Финансирование

        После начальных этапов начального финансирования компания будет искать финансирование для расширения, которое поможет более мелким компаниям значительно расшириться с точки зрения роста. Это известно как финансирование серии A, когда компания (обычно все еще находящаяся на стадии предварительного получения доходов) открывается для дальнейших инвестиций.

        Серия A намного важнее, чем финансирование, полученное через бизнес-ангелов, с привлечением средств на сумму более 10 миллионов долларов.Это происходит после того, как у бизнеса появится послужной список (устоявшаяся база пользователей, стабильные цифры доходов или некоторые другие ключевые показатели эффективности). Затем можно использовать возможности для масштабирования продукта на разных рынках.

        Что требуется для получения финансирования серии A?

        В рамках этого раунда финансирования важно иметь план развития бизнес-модели, которая гарантирует долгосрочную прибыль. Компания будет рекламировать себя как открытая для инвесторов серии А, и ей также необходимо будет предоставить соответствующую оценку.

        В рамках финансирования серии А инвесторы не просто ищут отличные бизнес-идеи, но, скорее, ищут надежные стратегии для превращения основной идеи этого бизнеса в успешный, прибыльный и приносящий прибыль бизнес. На этом этапе инвесторы обычно принимают участие в несколько более политическом процессе.

        При значительном отходе от менталитета участия к тому моменту, когда компания достигает уровня финансирования серии А, обычно несколько фирм венчурного капитала возглавляют группу, а один инвестор обычно выступает в качестве якоря.

        Финансирование серии B

        После финансирования серии A следует финансирование серии B, и на данном этапе компания уже развивалась через серию A, но теперь необходимо дальнейшее расширение.

        Компания, которая пытается получить финансирование серии B, уже зарекомендовала себя на рынке с высокой активностью пользователей и активности пользователей, но ей необходимо будет утвердиться, чтобы действительно начать рост доходов. Следовательно, финансирование серии B сосредоточено вокруг цели вывести бизнес на новый уровень, минуя стадию развития.Инвесторы помогают стартапам выходить на рынок, расширяя, таким образом, охват.

        Какова цель финансирования серии B?

        Принимая во внимание, что компании, прошедшие через начальную стадию и уже имеющие значительную базу пользователей, уже доказали свою ценность, финансирование серии B в основном используется для роста компании, чтобы она могла удовлетворить растущий уровень спроса. Серия B похожа на серию A с точки зрения ключевых игроков тем, что ее часто возглавляют те же инвесторы, что и серия A. Разница с серией B заключается в добавлении новой волны других венчурных компаний, которые также специализируются на альтернативном инвестировании. .

        Финансирование серии C

        Компании, попавшие на сеансы финансирования серии C, уже признаны достаточно успешными и предназначены для компаний, которые заинтересованы в расширении масштабов, и компаний, которые заинтересованы в выходе на новые рынки.

        Его ищут компании, которые уже добились успеха и стремятся расширить этот успех с помощью таких методов, как разработка новых продуктов, выход на новые рынки или даже приобретение других компаний.

        Для чего используется финансирование серии C?

        Помимо этого, финансирование серии C также может быть востребовано компаниями, которые сталкиваются с краткосрочными проблемами, которые необходимо решить.

        В рамках раундов серии C инвесторы вкладывают капитал в основу успешного бизнеса, чтобы получить значительную отдачу от своих инвестиций, и финансирование на этом этапе, как правило, сосредоточено на масштабировании компании таким образом, чтобы обеспечить быстрый рост компании. и как можно успешнее.Серия C значительно отличается от A и B из-за механизмов, задействованных в масштабировании бизнеса.

        Например, одним из возможных способов масштабирования компании было бы приобретение. Слияния и поглощения являются значительно более сложными процессами и указывают на сдвиг в направлении бизнеса от начальной стадии и мышления. Точно так же, поскольку операция становится все менее рискованной, компания также способна привлекать более крупных инвесторов.

        Группы, такие как хедж-фонды, инвестиционные банки, а также частные инвестиционные компании и крупные группы вторичного рынка, которые вступают в игру, поскольку бизнес становится все более прибыльным, поскольку компания уже зарекомендовала себя как успешная бизнес-модель.Эти новые инвесторы обращаются к бизнесу, надеясь вложить значительные суммы денег в эти компании, которые уже процветают, как средство, помогающее укрепить свое положение в качестве бизнес-лидеров на рынке.

        Таким образом, можно сказать, что инвесторы серии C значительно более эгоистичны по сравнению с инвесторами посевной стадии или инвесторами A и B, учитывая экспоненциально сниженный уровень риска, связанный с уже процветающей компанией и бизнес-моделью.

        Чаще всего компания прекращает свое внешнее акционерное финансирование с помощью серии C, хотя некоторые компании также могут перейти на раунды финансирования серии D и E.Однако по большей части компании, которые уже получили финансирование на сотни миллионов долларов посредством серии C, готовы продолжать развиваться в глобальном масштабе.

        Фактически, большинство компаний, которые проводят и собирают финансирование серии C, используют это как средство повышения стоимости своей компании в ожидании IPO. Большинство из них продолжают искать финансирование серии D, поскольку цели, поставленные компанией на более ранних этапах, скорее всего, еще не были достигнуты.

        Иерархическая структура в фирме венчурного капитала

        Типичная фирма венчурного капитала организована по двойной модели как товарищество с ограниченной ответственностью, управляющее юридически независимыми фондами венчурного капитала, с венчурными капиталистами, выступающими в качестве полных партнеров, а их инвесторы — партнерами с ограниченной ответственностью.

        Большинство фирм венчурного капитала организованы как управляющие компании, отвечающие за управление несколькими пулами капитала, каждый из которых представляет собой юридически отдельное товарищество с ограниченной ответственностью. Принцип работы венчурного капитала заключается в том, что партнеры с ограниченной ответственностью не могут участвовать в активном управлении фондами венчурного капитала, если их ответственность ограничивается числом их обязательств.

        Почему инвесторы работают с венчурными капиталистами?

        С точки зрения инвестора, как работает венчурный капитал, есть две основных альтернативы инвестированию в венчурный капитал, помимо инвестирования в фонды венчурного капитала: через прямые инвестиции в частные компании или аутсорсинг выбора венчурных фондов посредством инвестирования. в средствах фондов.

        Прямые инвестиции в частные компании требуют большего капитала для достижения такой же диверсификации, как инвестирование в фонды венчурного капитала.

        Прямые инвестиции также представляют собой еще одну уникальную проблему, поскольку прямые инвестиции в рамках венчурного капитала обычно требуют другого набора навыков, который ограничивает партнеров в фондах венчурного капитала, которых обычно не хватает.

        Инвесторам необходимо будет понять, что будет задействован дополнительный уровень управленческих сборов и расходов, но институциональные инвесторы, таким образом, сократят затраты инвесторов на выбор и управление своими инвестициями в различные фонды венчурного капитала.Было показано, что в мире того, как работает венчурный капитал, вознаграждение венчурных капиталистов играет решающую роль в согласовании их интересов с интересами партнеров с ограниченной ответственностью.

        Роль аналитиков в венчурном капитале

        Самый младший уровень в венчурном капитале — это аналитики, в основные обязанности которых входит посещение конференций для поиска сделок, которые могут входить в инвестиционную стратегию фонда, из которого инвестирует венчурная компания. Аналитики не могут принимать решения и в первую очередь озабочены исследованием рынка и изучением конкурентов.

        Роль сотрудников в венчурном капитале

        Далее по лестнице идут партнеры, как правило, люди с финансовым образованием и хорошими навыками работы в сети. Сотрудники тоже не принимают решений внутри фирмы, но могут давать рекомендации руководителям.

        Роль руководителей в венчурном капитале

        Следующие сотрудники — это роль руководителей, которые могут принимать решения, когда дело доходит до инвестиций, но имеют меньшее влияние на выполнение общей стратегии фирмы.

        Роль управляющих партнеров в венчурном капитале

        Самые старшие сотрудники венчурной компании — это партнеры, которые могут быть либо общими, либо управляющими. Разница в праве собственности варьируется в зависимости от того, имеет ли художник влияние на инвестиционные решения или может также влиять на операционные решения.

        Помимо инвестиций, партнеры также несут ответственность за привлечение капитала для средств, в которые фирма будет инвестировать.

        Роль венчурных партнеров в венчурном капитале

        Венчурные партнеры не участвуют ни в повседневных операциях, ни в принятии инвестиционных решений фирмы, однако они играют стратегическую роль в фирме, в основном заключающуюся в привлечении новых сделок, которые они затем будут обратитесь к другим партнерам внутри фирмы.

        Венчурные партнеры обычно получают компенсацию с использованием процентов по переносу (процент дохода, который получают фонды после того, как они обналичивают свои инвестиционные возможности).

        Инвесторами венчурных фирм называются партнеры с ограниченной ответственностью (LP), которые являются институциональными или индивидуальными инвесторами, вложившими капитал в фонды венчурных фирм, из которых они инвестируют.Венчурный капитал работает так, что LP включают в себя эндаументы, корпоративные пенсионные фонды, суверенные фонды благосостояния, богатые семьи и фонды фондов.

        Прочая деятельность, осуществляемая фирмами венчурного капитала

        Привлечение средств, как описано выше, является первым видом деятельности, которую должны выполнять все новые фирмы венчурного капитала. Принцип работы венчурного капитала заключается в том, что успешные венчурные инвесторы обычно не управляют только одним фондом венчурного капитала, но они также участвуют в деятельности по сбору средств для создания фонда венчурного капитала, но они участвуют в деятельности по сбору средств для создания нового фонда венчурного капитала примерно от трех до трех человек. через пять лет после старта их предыдущего фонда.

        Деятельность фирмы венчурного капитала: сделки

        Еще одна задача для фирмы венчурного капитала — обеспечить адекватный поток высококачественных бизнес-предложений для оценки. Принцип работы венчурного капитала заключается в том, что фирмы подбирают инвесторов венчурного капитала с предпринимателями, что может вызвать некоторые трудности с учетом асимметрии рыночной информации.

        Как работает венчурный капитал, и с точки зрения фонда венчурного капитала важно иметь доступ к лучшим предложениям, которые могут быть проблематичными для вновь созданных фирм, учитывая, что предприниматели предпочли бы объединяться с инвесторами с уже хорошей репутацией.

        Кроме того, вместо того, чтобы генерировать собственные потоки сделок, венчурный капитал работает так, что фонды могут привлекать инвестиционные предложения через свою уже существующую сеть соинвесторов или обучать партнеров, что делает фонды достаточно изоляционистскими и, вероятно, труднодоступными.

        Пристрастны ли сделки и сотрудничество в мире венчурного капитала?

        В результате принцип работы венчурного капитала заключается в том, что способность формировать высококачественный поток сделок может также зависеть от способности подключаться к сетям синдикации.Исследования показали, что высока вероятность того, что инвесторы венчурного капитала будут готовы сотрудничать только с другими инвесторами, с которыми они знакомы по предыдущим инвестициям, учитывая, что это дает больше информации об их конкретных возможностях и надежности, тем самым снижая риск скрытой информации и асимметрии информации.

        В дополнение к этим обязанностям, венчурный капитал работает так, что фирмы также должны проводить всестороннюю проверку и должную осмотрительность, учитывая, что инвесторы венчурного капитала обычно чрезвычайно избирательны.В то время как крупные венчурные фонды могут получать сотни инвестиционных предложений ежегодно, они в конечном итоге могут инвестировать в портфель только из 15-25 компаний в течение пятилетнего периода, поскольку многие инвестиционные предложения, по всей вероятности, не получат более нескольких минут внимания венчурные инвесторы.

        Деятельность венчурной фирмы: комплексная проверка

        Быстрое определение того, соответствует ли определенное инвестиционное предложение духу конкретной фирмы, учитывая, что некоторые инвесторы специализируются на определенных этапах инвестирования, определенных отраслях или определенных географических регионах.

        Принцип работы венчурного капитала заключается в том, что предложения, прошедшие первоначальную проверку, затем подвергаются тщательной проверке перед принятием инвестиционного решения.

        Однако исследования показали, что инвестиционные решения омрачены местными предубеждениями. Инвесторы венчурного капитала, как известно, предпочитают вкладывать средства в компании на местном внутреннем рынке, поскольку это упрощает передачу информации.

        Это дает преимущества для определения инвестиционных целей, оценки предприятий и последующего постинвестиционного мониторинга и последующего увеличения стоимости.

        Чтобы уменьшить проблемы, связанные со скрытыми действиями после инвестирования, инвесторы активно взаимодействуют со своими портфельными компаниями, обычно с помощью мониторинга, оказания помощи, а также сертификации своих портфельных компаний. Было показано, что венчурные инвесторы тратят более половины своего времени на мониторинг и помощь своим портфельным компаниям.

        Как инвесторы в венчурные капиталисты снижают риск

        Инвесторам часто требуются места в совете директоров, которые связаны с другими полномочиями, такими как право вето, а также договорные положения, которые позволяют им напрямую влиять на поведение своих инвесторов.Принцип работы венчурного капитала заключается в том, что очень важно иметь разные стороны, управляющие инвестициями.

        Принцип работы венчурного капитала заключается в том, что советы директоров компаний, поддерживаемых венчурным капиталом, меньше по размеру и, следовательно, больше участвуют в формировании и оценке стратегии, в отличие от советов директоров, члены которых не имеют больших долей владения.

        В дополнение к этому, основные стратегии, используемые инвесторами, включают диверсификацию по времени, стадиям и секторам, а также пропорциональное инвестирование во времени, а также количество инвестиций в портфеле.

        Снижение рисков: временная диверсификация

        Большинство венчурных фондов выделяются на срок от трех до пяти лет. Принцип работы венчурного капитала заключается в том, что, будучи вложенным в течение более длительного периода времени и распределяя обязательства, фонд получает временное разнообразие, а также теоретически это оказывает успокаивающее влияние на макроциклы, влияющие на бизнес.

        Снижение рисков: стадия диверсификации

        Некоторые венчурные капиталисты специфичны и используют подходы к инвестированию на ранних и поздних стадиях для увеличения рисков, связанных с определенными инвестициями на определенных стадиях.Целью здесь является также сглаживание нарушений, которые могут возникнуть в ходе инвестиций в портфель.

        Снижение рисков: диверсификация секторов

        Исторически компании венчурного капитала имели широкую диверсификацию сектора, инвестируя от программного обеспечения до наук о жизни в рамках одного фонда. Это распределяет макроэкономические и экологические риски, связанные с одними отраслями, чтобы компенсировать другие.

        Снижение рисков: пропорциональные инвестиции

        Многие венчурные фирмы оставляют за собой право инвестировать свою «пропорциональную» долю владения в будущих раундах, что затем позволяет им сохранять свою долю владения внутри компании.

        Снижение риска: количество инвестиций

        В индустрии венчурного капитала существует общепринятое мнение, согласно которому в каждом фонде должно быть 25-30 компаний для расширения и диверсификации. Принцип работы венчурного капитала заключается в том, что это распределение рисков и смягчение последствий складывания всех ваших яиц в одну корзину обеспечит более высокую уверенность в прибылях в будущем.

        Ссылки

        https://hbr.org/1998/11/how-venture-capital-works

        https: // www.forbes.com/sites/alejandrocremades/2018/08/02/how-venture-capital-works/#5a62b3991b14

        https://visible.vc/blog/startup-funding-stages/. По состоянию на 28 сентября 2020 г.

        https://www.startups.com/library/expert-advice/how-venture-capital-works

        NEXEA предоставляет венчурное финансирование для стартапов от стадии идеи до стадии предварительной серии A. Мы финансируем стартапы в любой отрасли, если есть технический элемент, обеспечивающий масштабируемость вашего стартапа. Узнайте больше:

        Как работает венчурное финансирование?

        Привлечение венчурного капитала, часто омраченное маркетинговым жаргоном, излишне технической терминологией и постоянно меняющимися определениями, может показаться устрашающим процессом как для начинающих, так и для опытных предпринимателей.

        Несмотря на свой устрашающий характер, венчурное финансирование остается все более популярным и привлекательным вариантом для предприятий, которым отказали в финансировании от более традиционных кредиторов, а также для предпринимателей, стремящихся к быстрому расширению с твердым взглядом на возможный прибыльный выход.

        Итак, что такое венчурное финансирование? В чем разница между этапами инвестирования? А что предлагает венчурная компания помимо инвестиций?

        Прочтите ниже, чтобы узнать…

        Что такое венчурное финансирование и как оно работает?

        Венчурный фонд — это инвестиционный фонд, состоящий из взносов богатых людей или компаний, которые отдают свои деньги венчурной фирме для управления своим инвестиционным портфелем за них и для инвестирования в стартапы с высоким риском в обмен на акционерный капитал.

        Все инвесторы осведомлены о том, в какие фонды или предприятия вкладываются их деньги, а также о потенциальных рисках и выгодах от таких инвестиций.

        Часто при привлечении фонда фирмы венчурного капитала нацелены на определенную сумму или конкретный сектор, в который они будут инвестировать.

        Каждый фонд обычно финансирует несколько различных предприятий, причем диапазон вероятных индивидуальных инвестиций обычно объявляется при запуске фонда.

        Например: Partech Ventures привлекла 400 млн евро на инвестиции в инновационные технологические стартапы.Фонд был привлечен от 30 крупных европейских и американских инвесторов, а также бизнес-ангелов, предпринимателей и руководителей технических компаний, включая Европейский инвестиционный фонд.

        Большинству стартапов, привлекающих венчурное финансирование, традиционные кредиторы, такие как банки, отказывают в финансировании, потому что они считают их слишком рискованными.

        Однако из тех, кто не потерпит неудачу (а их будет много), существует вероятность того, что они испытают долгосрочный рост и обеспечат значительную прибыль для инвесторов.

        Хотя венчурные компании знают, что не все инвестиции в конкретный фонд окупятся, есть надежда, что те, которые действительно окажутся выигрышными, будут настолько успешными, что не только компенсируют любые убытки, но и намного превзойдут их.

        Важное соображение для предпринимателей, финансирование венчурного капитала не является абсолютно гарантией успеха, и для многих фирм венчурного капитала этот процесс сродни коммерческому рыболовству: если они забрасывают достаточно большую сеть (инвестируют в несколько предприятий через фонд), они » обязательно поймаем что-нибудь.

        В рамках инвестиционного контракта у многих инвесторов также будут дополнительные требования. Например, они могут захотеть войти в совет директоров или принять участие в определенных методах найма.

        Как вы прочтете ниже, возможно, самым большим преимуществом работы с инвесторами является то, что благодаря своим отраслевым знаниям и опыту они смогут предложить вашему бизнесу гораздо больше, чем просто холодные наличные.

        Разница между стадиями инвестирования

        Хотя 10 или 15 лет назад финансирование венчурного капитала было почти исключительно зарезервировано для нескольких избранных стартапов с огромным потенциалом роста или большим количеством хороших связей, в последние годы с тех пор произошел всплеск финансирования, доступного для предприятия всех размеров и секторов.

        Раньше у вас, возможно, возникало искушение полностью начать загрузку, но теперь есть вероятность, что вам придется полагаться не только на семью и друзей в качестве капитала, необходимого для запуска и масштабирования вашего стартапа.

        Из-за того, что множество фирм собирают финансирование почти каждый день, учитывая непреодолимый рост альтернативных форм финансирования, таких как краудфандинг, легко запутаться и запутаться в различных формах венчурного финансирования, доступных в настоящее время предприятиям.

        Итак, что означают различные серии финансирования (предварительная посевная, посевная, серия A, серия B, серия C и т. Д.)?

        По сути, каждая буква соответствует стадии развития стартапа, получившего финансирование.

        Однако стоит помнить, что по мере изменения количества стартапов, получающих доступ к венчурному финансированию, меняется и определение каждого раунда.

        Мандип Сингх, соучредитель онлайн-рынка Trouva, который недавно привлек 10 млн долларов в рамках раунда финансирования серии A, объясняет постоянно меняющиеся определения:

        «Не существует фиксированного правила, и определение со временем изменилось.Исторически начальное финансирование предназначалось для создания продукта, серия A — для определения соответствия продукта рынку, серия B — для масштабирования.

        «Однако с ростом стартапов в области бережливых технологий и увеличением финансирования на ранних стадиях, большинство стартапов теперь получают финансирование от ангелов, чтобы создать свой продукт, а затем собрать один или несколько институциональных начальных раундов, чтобы найти продукт, соответствующий рынку.

        «Поэтому в наши дни серию А зачастую труднее достичь, но она больше, чем раньше, поскольку это этап, на котором вы также масштабируете бизнес.

        «Серия B и далее — это также раунды расширения для таких вещей, как международная экспансия, запуск новых продуктов или просто увеличение доходов».

        Что такое предпосевное финансирование и начальный капитал?

        Помогая сдвинуть с мертвой точки ваш стартап, этапы предпосевного и посевного финансирования служат очень схожей цели — и всегда имеют место, когда стартап находится на очень раннем этапе своего пути, иногда менее чем год назад.

        Часто помогая поддерживать первоначальное исследование рынка и НИОКР для стартапа, предприятия, которые привлекают начальное финансирование, часто все еще находятся на стадии прототипа — и могут не полностью развить свою идею или даже точно знать, кому они хотят продать .

        Для многих посевной этап будет первой возможностью нанять персонал, помимо первоначальных членов-основателей.

        Бизнес-ангелы и фирмы с венчурным капиталом на ранних стадиях являются основными спонсорами на этапе предпосевного и посевного финансирования, который является как самым сложным для предпринимателей, так и самым рискованным для инвесторов, учитывая отсутствие опыта создания стартапа. вовлеченный.

        Обычно раунд начального финансирования включает менее 15 инвесторов, которые получат конвертируемые облигации, акции или опцион на привилегированные акции в обмен на свою поддержку.

        Как правило, большинство предварительных раундов обычно описывают раунд финансирования в размере около 100 000–250 000 долларов США с соответствующим стартапом, имеющим предварительную оценку стоимости в диапазоне 1–2 млн долларов — в то время как начнется начальное финансирование. чтобы прийти к отметке от 1 до 2 миллионов долларов (но иногда и больше).

        Несмотря на то, что бизнес может иметь некоторые незавершенные аспекты или все еще находиться на стадии развития, когда пытается привлечь посевной капитал, ему потребуется минимально жизнеспособный продукт для привлечения посевного финансирования, но не предпосевное финансирование.

        В любом случае, для предпринимателей, нацеленных на возможный прибыльный выход или успех IPO, предварительные и посевные раунды финансирования считаются ступеньками на этом пути.

        Преимущества для стартапов в привлечении предпосевного и посевного финансирования варьируются от предоставления большего количества времени для точной настройки своей бизнес-модели, большего количества времени для поиска опытных деловых партнеров, увеличения капитала для будущих раундов и большей гибкости для поворота, если таковые имеются. необходимы радикальные изменения.

        Что такое финансирование серии А?

        Хотя вы, безусловно, можете привлечь начальное финансирование только на одном потенциале, получение некоторого финансирования серии A — это все, чтобы продемонстрировать, что ваш стартап имеет проверенный послужной список и способность быстро масштабироваться и обеспечивать серьезную прибыль для инвесторов.

        При рассмотрении вопроса о том, стоит ли поднять серию A для вашего стартапа, может быть полезно подумать, есть ли у вас проверенный на рынке продукт, который позволит вам легко увеличить свой доход в течение 18 месяцев — потому что это то, что ищут инвесторы.

        Хотя это и необычно, некоторые стартапы пропускают стартовое финансирование и сразу переходят к повышению серии А. Обычно это происходит потому, что венчурная компания сначала подойдет к стартапу.

        Однако в таком случае предпринимателя попросят отдать довольно большую часть капитала — часто более 20%.

        Вместо того, чтобы бросать вызов новичку, инвесторы также с большей вероятностью поддержат бизнес на стадии Серии A, который не привлек начальное финансирование, если рассматриваемый предприниматель уже имел успешный крупный выход с предыдущим стартап — или значительный опыт и связи в своей отрасли.

        Как правило, раунды финансирования серии A будут варьироваться от 2 до 15 миллионов долларов, хотя может быть значительно больше, если считается, что бизнес имеет «потенциал единорога» (единорог — это стартап, который оценивается более чем в 1 миллиард долларов. ).

        В отличие от раундов посевного финансирования, инвесторы на этапе серии A будут приходить из более традиционных фирм венчурного капитала, при этом бизнес-ангелы имеют меньшее влияние. Обычно инвестиции возглавляют несколько крупных фирм, зачастую стратегически.

        На этапе серии A оценка стартапа будет рассчитываться на основе подтверждения концепции, прогресса, достигнутого с начальным начальным капиталом, качества исполнительной команды, размера рынка и связанных с этим рисков.

        Преимущества для стартапов серии A включают возможность более быстрого масштабирования с большим финансовым резервом, а также повышение признания в своей отрасли.

        Что такое финансирование серии B?

        Доказав, что она идеально соответствует рынку и имеет масштабируемую маркетинговую схему, серия B полностью посвящена созданию — и в этом раунде стартапы должны быть вдали от стадии разработки и стремиться расширить свой охват на рынке.

        Компании, желающие привлечь капитал серии B, уже полностью запустили свой продукт / услугу и теперь будут стремиться к рыночной доле в выбранных ими секторах и стремиться конкурировать с более крупными, более устоявшимися конкурентами.

        Хотя есть вероятность, что бизнес, привлекающий Серию B, уже будет иметь значительный оборот, именно на этом этапе он также должен начать приносить прибыль.

        Раунды серии B могут варьироваться от 7 до 20 миллионов долларов — и будут очень похожи на серию A с точки зрения процесса и того, какие инвесторы будут задействованы.

        Однако некоторые фирмы венчурного капитала, которые специализируются на более поздних стадиях инвестирования, могут участвовать в раунде финансирования серии B.

        Иногда считается самым трудным поднять раунд, в то время как стартапы серии B считаются менее рискованными, чем стартапы на стадии посева или серии А.

        Если семя взращивается на основе видения, а серия А — на надежде — тогда серия B растет на чистых фактах и ​​цифрах.

        Время медленного роста участвующих стартапов (серия C — это период, когда масштабирование начинает расти очень быстро), серия B также не самая популярная стадия для инвесторов, поскольку большинство из них предпочли бы инвестировать дешевле в серии A или с меньшим риском в серии C.

        Компании, которые успешно привлекают финансирование серии B, обычно вкладывают средства в развитие бизнеса , продаж, рекламу и технологии, а также начинают предвидеть возможную международную экспансию.

        На этапе серии B оценка стартапа будет рассчитываться на основе его показателей по сравнению с показателями его сектора, прогнозов доходов и его активов, таких как интеллектуальная собственность.

        Что такое финансирование серии C?

        Стартапы, находящиеся на стадии финансирования серии C, практически доказали фирмам с венчурным капиталом, что они будут иметь долгосрочный успех — акции первоначального спонсора теперь значительно выросли в цене.

        В результате рейзы серии C считаются очень безопасной ставкой с точки зрения инвестора.

        Компании, находящиеся на стадии серии C, будут стремиться к еще большей доле рынка и разрабатывать еще больше продуктов и услуг, а также могут начать подготовку к потенциальному приобретению — как само по себе, более крупной корпорацией, — так и к покупке более мелкого конкурента.

        Заключительный этап для многих стартапов перед поиском первичного публичного предложения (IPO), оценка бизнеса в серии C выполняется на основе достоверных данных — этот раунд является скорее стратегией выхода для фирмы венчурного капитала.

        Группы, такие как хедж-фонды, инвестиционные банки, частные инвестиционные компании и крупные группы вторичного рынка, также начнут инвестировать на этом этапе, когда компании могут привлекать любые суммы от однозначных сумм до сотен миллионов.

        Какова роль венчурного капиталиста?

        С непреодолимым ростом «кабинетного инвестора», даже тот, кто плохо осведомлен о том, что представляет собой разумное вложение, теперь может поддерживать стартапы, сколько душе угодно.

        Действительно, с помощью альтернативных форм привлечения финансирования, таких как краудфандинг, сегодня компании могут увеличить инвестиции на миллионы фунтов стерлингов, не теряя ни пяди драгоценного капитала.

        Так почему же предприятия решают расстаться с большей долей капитала и пойти по пути венчурного финансирования?

        Причина этого часто кроется в роли венчурного капиталиста — и в том, что они могут предложить вашему бизнесу помимо первоначального вливания денег.

        Какие услуги может предложить венчурная компания помимо инвестиций?

        • Службы поддержки: Популярность в последние годы растет, Многие крупные фирмы венчурного капитала будут иметь свои собственные команды по маркетингу, праву, технологиям и подбору персонала, которые будут предлагать свои услуги стартапам и менее крупным компаниям. предприятия, получающие инвестиции.
        • Стратегические знакомства: Часто сами опытные предприниматели, инвесторы или партнеры в венчурных фондах должны иметь множество контактов, которые сможет использовать ваш бизнес. Упорядоченные и прямые, эти представления будут в высшей степени конкретными, стратегическими и целевыми. Упомянутые представления могут включать потенциальное партнерство с более крупными корпорациями, новыми инвесторами или клиентами или даже потенциальными сотрудниками.
        • Опыт в эффективности: Опытный инвестор и бизнесмен могут оптимизировать каналы связи и обеспечить надлежащую продуктивность заседаний совета директоров.Помогая сформулировать стратегию и направление, инвестор может убедиться, что ваш бизнес правильно расставляет приоритеты — сверху вниз.
        • Более широкое знание рынка: Хотя вы, без сомнения, потратили большую часть своего времени исключительно на собственный бизнес, венчурные капиталисты сканируют различные горизонты. В результате заинтересованный инвестор может дать столь необходимую информацию о международных рынках, потенциальных новых клиентах и ​​даже возможностях выхода.
        • Передовой опыт: Инвесторы могут внести значительный вклад, помогая привить хорошее управление в таких областях, как финансовый контроль и отчетность, деловая этика, а также договорные вопросы и процедуры.

        Главный совет, который следует учитывать при оценке потенциальных инвесторов, спросите себя, хотите ли вы, чтобы они были в вашем совете директоров без их наличных денег. Если ответ «нет», вам, вероятно, не стоит идти дальше, если «да», вы, вероятно, примете лучшее решение.

        Как работает венчурный капитал | RevTek Capital

        В жизни каждой компании есть момент, когда необходимо принять решение: искать финансирование или жертвовать ростом. Для тех из нас, кто хочет остаться в игре, жертвовать ростом не вариант.Это может означать разницу между тем, тонете вы или плаваете.

        Это приводит многих к финансированию венчурного капитала в качестве потенциального решения.

        VC — это инновационная среда, которая предлагает клиентам гораздо больше, чем просто финансы. Через венчурную фирму как начинающие компании, так и растущие корпорации получат не только финансирование, но и ценные рекомендации и налаживание связей, которые будут способствовать долгосрочному здоровью их бренда.

        Хотите узнать больше? Посмотрите, как работает венчурный капитал, в статье ниже.

        Почему венчурные капиталисты инвестируют

        Важным аспектом понимания того, почему работают венчурные фонды, является понимание стимула, стоящего за компанией, чья основная бизнес-модель заключается в предоставлении ссуды. Ответ кроется в симбиотической природе венчурных капиталистов и новых компаний, которым они помогают.

        венчурных капиталистов получают прибыль, обменивая финансирование на долю владения в компании, в которую они решили инвестировать. Это похоже на покупку новой акции по хорошей цене, которая со временем будет расти.Чем лучше работает компания, тем большую прибыль получает венчурный капитал.

        VC, если все сделано правильно, создает среду, в которой выигрывают все.

        Как венчурные капиталисты поддерживают среду для роста

        Фирмы венчурного капитала ищут таланты для инвестирования на каждом шагу. Когда они его находят, они хотят быть уверены, что их протеже добьются наибольшего успеха. Поскольку их зависимость от клиента приравнивается к тому, что клиент полагается на них, это побуждает венчурных капиталистов помогать своим клиентам всеми возможными способами.Это включает больше, чем просто финансирование.

        Таким образом, помимо финансирования, целью эффективного венчурного капитала является создание клиентской сети, предоставление рекомендаций владельцам предприятий в их области и даже предоставление малым предприятиям возможности полностью развитой управленческой команды и отдела маркетинговых исследований. Взятые вместе, эти факторы могут значительно увеличить шансы на успех в игре с относительно высоким риском.

        Who VCs Fund

        Венчурные капиталисты финансируют любое количество предприятий на всех стадиях развития.Они варьируются от технологических стартапов из кремниевой долины до сервисных корпораций, таких как Lyft или Postmates.

        Однако то, что венчурный капитал может финансировать любой тип компании, не означает, что все венчурные компании подходят для ваших нужд. Выбор подходящего венчурного капитала для вашей ниши и размера вашей компании так же важен, как и уровень получаемого вами финансирования.

        Это связано с идеей симбиоза между венчурной компанией и бизнесом, который они поддерживают. Если вы не работаете с инвестором, который знает вашу аудиторию, понимает ваш продукт или услугу или понимает, как работать с вашей компанией на том этапе, на котором она находится, он не сможет предоставить вам ресурсы, необходимые для успеха.

        Таким образом, если вы собираетесь использовать венчурный фонд, убедитесь, что вы и ваша финансирующая компания (или даже бизнес-ангел) подходите друг другу. Ваш бизнес и их кошелек будут вам благодарны позже.

        На каких этапах осуществляется финансирование венчурных капиталистов

        Остается последний элемент венчурного финансирования: сценическая аудитория, которую они чаще всего финансируют.

        Хотя для компаний посевной стадии необычно смотреть на венчурные капиталистические фирмы, они не думали, что им приходит в голову далеко продвинуться дальше на ранних стадиях развития компании.Таким образом, мы хотели дать краткий обзор различных этапов существующего финансирования и того, где вы, скорее всего, увидите венчурных капиталистов в этой иерархии.

        1. Предварительное финансирование
          Этап: запуск
          Стоимость компании: 10-100 тысяч долларов
          Сумма инвестиций: 1 миллион долларов или меньше
          Общие инвесторы: бизнес-ангелы, личные средства, пожертвования
        2. Первоначальное финансирование
          Этап: продукт девелопмент, скелетные команды
          Стоимость компании: 3-6 миллионов долларов
          Сумма инвестиций: 1 доллар.7 миллионов
          Общие инвесторы: бизнес-ангелы, венчурные капиталисты
        3. Финансирование серии A
          Этап: увеличение продаж
          Стоимость компании: 10-15 миллионов долларов
          Сумма инвестиций: 10,5 миллиона долларов
          Общие инвесторы: «Супер-ангелы», венчурные капиталисты
        4. Финансирование серии B
          Этап: масштабирование и расширение
          Стоимость компании: 30-60 миллионов долларов
          Сумма инвестиций: 25-30 миллионов долларов
          Общие инвесторы: венчурные капиталисты
        5. Серия C +
          Этап: устоявшаяся и готовящаяся к публичному размещению
          Стоимость компании: 100-120 долларов + миллион
          Сумма инвестиций: 50 миллионов долларов
          Обычные инвесторы: хедж-фонды, инвестиционные банки, фонды прямых инвестиций

        Хотя приведенное выше является лишь кратким обзором различных этапов бизнеса, если вас интересует узнавая больше, мы написали статью здесь для дальнейшего чтения.

Отставить комментарий

Обязательные для заполнения поля отмечены*