Клинбиз | Клининговая компания в Нижнем Новгороде | Цены на клининговые услуги и уборку

11кл. Макроэкономика (2) — Документ

11кл. Макроэкономика.

5.Понятие, виды и причины инфляции

Выберите единственный правильный ответ.

1. Инфляция — это устойчивая тенденция роста:

а) цен на продукты питания; б) цен на импортные товары;

в) цен на все товары и услуги в экономике; г) общего уровня цен;

д) цен на энергоносители.

2. Показатель уровня инфляции характеризует:

а) темп роста общего уровня цен; б) темп прироста общего уровня цен;

в) разницу в уровнях цен данного года и предыдущего года;

г) разницу в темпах роста уровня цен данного года и предыдущего года.

3. Показатель уровня инфляции представляет собой:

а) процентное отношение общего уровня цен данного года к уровню цен предыдущего года;

б) процентное отношение разницы между общим уровнем цен данного года и общим уровнем цен предыдущего года к общему уровню цен предыдущего года;

в) разницу между общим уровнем цен данного года и общим уровнем цен предыдущего года;

г) процентное отношение разницы между общим уровнем цен данного года и общим уровнем цен предыдущего года к общему уровню цен данного года.

4. В качестве показателя инфляции может использоваться:

а) валютный курс; б) индекс потребительских цен; в) ставка процента;

г) индекс Доу-Джонса; д) темп роста денежной массы.

5. Темп инфляции определяется по формуле:

6. Если в 1998 г. индекс цен был равен 165%, а в 1999 г. — 185%, то темп инфляции составил:

а) 20%; б) 12,1%; в) 10,8%; г) 0,2%; д) информации недостаточно.

7. Снижение общего уровня цен называется:

а) дефляцией; б) гипоинфляцией; в) дезинфляцией; г) гиперинфляцией.

8. Если уровень инфляции составляет 20% в месяц, то такая инфляция называется:

а) умеренной; б) галопирующей; в) высокой; г) гиперинфляцией.

9. Если уровень инфляции составляет 20% в год, то такая инфляция называется:

а) умеренной; б) галопирующей; в) высокой; г) гиперинфляцией.

10. Если уровень инфляции составляет 10% в неделю, то такая инфляция называется:

а) умеренной; б) галопирующей; в) высокой; г) гиперинфляцией.

11. Если уровень инфляции составляет 5% в год, то такая инфляция называется:

а) умеренной; б) галопирующей; в) высокой; г) гиперинфляцией.

12. Причиной высокой инфляции в большинстве стран является резкий рост:

а) совокупных расходов; б) цен на экономические ресурсы; в) денежной массы;

г) налогов; д) все ответы верны.

13. Причиной инфляции спроса может послужить рост:

а) налогов; б) товарно-материальных запасов фирм; в) предложения денег;

г) цен на энергоносители; д) все ответы верны.

14. Какое явление приводит экономику к инфляции издержек:

а) увеличение потребительских расходов; б) рост денежной массы;

в) рост цен на сырьевые ресурсы; г) уменьшение налогов; д) нет верного ответа.

15. Если рост общего уровня цен вызван ростом цен на энергоносители, то это:

а) инфляция спроса; б) дефляция; в) инфляция издержек; г) эффект Кейнса;

д) эффект Фишера.

16. Инфляция издержек определенно приводит к росту:

а) объема выпуска; б) доходов населения; в) уровня безработицы;

г) инвестиций; д) производительности труда.

17. Стагфляция — это ситуация:

а) высокой инфляции и высокой безработицы; б) высокой инфляции и низкой безработицы;

в) низкой инфляции и высокой безработицы; г) низкой инфляции и низкой безработицы.

18. Реальная ставка процента равна:

а) величине дохода, который кредитор реально получает, когда предоставляет кредит;

б) издержкам хранения наличных денег;

в) номинальной ставке процента минус темп инфляции;

г) все ответы верны.

19. Если номинальная ставка процента составляет 110%, а реальная ставка процента — 4%, то ожидаемый темп инфляции равен:

а) 114%; б) 110%; в) 106%; г) 102%; д) нет верного ответа.

20. От инфляции страдают:

а) люди, имеющие денежные накопления; б) люди, которые получают фиксированные доходы;

в) кредиторы; г) владельцы ресторанов; д) все ответы верны.

21. Какая из категорий людей выиграет от непредвиденной инфляции:

а) государство; б) заемщики. в) кредиторы; г) верны ответы а и б;

д) все ответы верны.

22. Экономическим агентом, который в наименьшей степени пострадает от непредвиденной инфляции, является:

а) домохозяйства; б) фирмы; в) государство; г) банки; д) нет верного ответа.

23. Последствием гиперинфляции является:

а) разрушение благосостояния; б) нарушение инвестиционного механизма;

в) «бегство от денег»; г) разрушение финансовой системы; д) все ответы верны.

24. Гиперинфляция обычно прекращается путем:

а) проведения денежной реформы; б) сокращения дефицита государственного бюджета;

в) жесткой монетарной политики; г) все ответы верны.

понятие, показатели, виды. Кривая Филлипса. Экономическая теория

Инфляция является одним из главных факторов макроэкономической нестабильности

, причиной возникновения которой является наличие устойчивого макроэкономического дисбаланса между совокупным спросом и совокупным предложением.

Термин «инфляция» (от лат. inflatio – вздутие) впервые был использован для характеристики процесса переполнения сферы обращения бумажными деньгами в Северной Америке в годы гражданской войны 1861–1865 гг. Начиная с 1920-х годов понятие «инфляция» стало широко применяться в экономической литературе, характеризуя переполнение сферы обращения деньгами, и не только бумажными.

Рассматривая понятие инфляции, необходимо учитывать два основных фактора, характеризующих данный процесс:

• снижение покупательной способности денег, определяющее сущность инфляции;
• рост общего уровня цен – внешнее проявление инфляции в экономике.

Отсюда, инфляция – процесс снижения покупательной способности денег, проявляющийся в повышении общего уровня цен в экономике.

Ситуация, когда возрастание общего уровня цен происходит с одновременным сокращением производства, называется стагфляцией. В экономике может происходить и снижение общего уровня цен. Снижение общего уровня цен, которое не носит сезонного характера, называется

дефляцией.

Уровень (темп) инфляции – относительное изменение общего (среднего) уровня цен в экономике за определенный период. Для измерения средних уровней цен используют различные статистические индексы цен.

Наибольшее применение для измерения уровня инфляции получили следующие показатели:
— индекс потребительских цен (ИПЦ) или индекс Ласпейреса, при вычислении которого используется понятие потребительской корзины — набора чаще всего употребляемых, типичных товаров и услуг;

— индекс цен (дефлятор) ВВП или индекс Пааше.

Индекс потребительских цен точнее характеризует уровень инфляции, так как индекс цен (дефлятор) ВВП аккумулирует не только результат инфляционных процессов, но и одну из их важных причин, учитывая рост цен на факторы производства. Кроме того, ИПЦ точнее отражает изменение стоимости жизни домашних хозяйств, благосостояние которых и является конечной целью развития экономики.

В макроэкономике используется также «правило величины 70». Оно позволяет определить, через сколько лет удвоится уровень цен в стране: число 70 делится на ежегодный темп инфляции (берется именно число 70, так как расчет ведется в сложных процентах).

В зависимости от критерия, выделяют следующие виды инфляции:

Критерии инфляции	Виды инфляции
Среднегодовой прирост цен	Нормальная («ползучая») — 5% в год; Умеренная — 10 % в год; Галопирующая — 20-200% в год; Гиперинфляция — 50% в месяц
Степень сбалансированности роста цен	Сбалансированная — умеренный рост цен и одновременный на большинство товаров; Несбалансированная — различные темпы роста цен на различные товары
Характер прогнозируемости	Ожидаемая и неожидаемая
Характер инфляционного процесса	Открытая — сопровождается постоянным повышением цен; Подавленная — сопровождается всеобщим государственным контролем; Скрытая инфляция связана с ухудшением качества продукции при неизменных ценах на нее или с «вымыванием» дешевых товаров из производства, а значит, и из потребления.

Кривая Филлипса

Необходимо отметить, что между инфляцией и занятостью (безработицей) существует обратная зависимость. Эту зависимость в 1958 г. установил английский экономист Алвин Филлипс. В соответствии с концепцией Филлипса, инфляция в определенный короткий период времени снижает безработицу.

Так, например, если правительство рассматривает уровень безработицы как очень высокий (U1), то с целью увеличения занятости проводит политику, стимулирующую спрос. Необходимость удовлетворения возросшего спроса ведет к расширению производства и созданию новых рабочих мест, тогда безработица снижается до уровня U2.

Графичеки, рассматриваемую зависимость представляют в виде кривой Филлипса (рисунок).

Другие статьи по данной теме:

Уровень инфляции в экономике

Сущность и типы инфляции

Инфляция подразделяется на открытую, скрытую. Открытая инфляция ничем не сдерживается, развивается свободно. Скрытая инфляция возникает тогда, когда государство принимает меры, которые направлены на цены экономических благ с одной стороны и доходы населения с другой.

Также инфляцию разделяют на ползучую, галопирующую и гиперинфляцию. Ползучая инфляция характеризуется постепенным развитием, цены при ней возрастают незначительно, часто не превышают 10% в год. К примеру, в развитых странах Запада умеренная инфляция рассматривается как закономерный процесс, стимулирующий развитие экономики и придающий ей необходимый динамизм. Галопирующая инфляция характеризуется быстрым возрастанием цен до 100% в год. Здесь происходит спад производства, сокращается товарооборот, происходит потеря стимула к инвестициям, сдерживается процесс общественного накопления. Капитал уходит из производственной сферы в сферу обращения, то есть происходит разбалансировка экономического равновесия.

Инфляция, при которой годовой темп роста цен превышает 1000 %, называется гиперинфляцией. Для неё характерен глубокий экономический и социальный кризис в государстве.

Формула уровня инфляции

Уровень инфляции представляет собой показатель процентного изменения уровня цен за соответствующий промежуток времени. Уровень инфляции может варьироваться в соответствии с изменениями покупательной способности среднего показателя инфляции по отчетному периоду.

Уровень инфляции можно определить по формуле, воспользовавшись двумя основными индексами цен. Индекс цен способен отразить темп роста цен. Темп прироста инфляции может быть определён по следующей формуле:

Уинф = It – It-1 / It-1

Здесь IT – индекс цен в текущем году,

It-1 – индекс цен в базисном (предыдущем) году

Индекс цен может быть рассчитан для стандартной потребительской корзины, которая будет одинакова в базисном и расчетном времени. Для расчёта индекса цен общую сумму потребительской корзины в отчётном периоде необходимо разделить на сумму стоимости аналогичной корзины в базисном периоде.

Значение уровня инфляции

Для компаний, деятельность которых ориентирована на внутренний рынок, высокий уровень инфляции является нежелательным, поскольку обесценивание может забрать заметную часть их прибыли. Если же предприятие работает в основном на экспорт, то высокий уровень инфляции даст возможность выиграть через экономию на издержках.

Нормальный уровень инфляции в развитом государстве считается от 2-5 процентов в год. Увеличение уровня инфляции может происходить при увеличении непроизводственных расходов государства, при возникновении дефицита государственного бюджета, который покрывается выпуском бумажных денег или ценных бумаг, а также при товарном дефиците и прочих экономических факторах.

Последствия высокого уровня инфляции

При наступлении инфляционных процессов происходит перелив капитала из производственной сферы в торговую и посредническую сферу, в которых оборот капитала быстрее и прибыль больше, а также такие предприятия меньше уплачивают налогов. При инфляции ограничиваются кредитные операции, так как стоимость кредитного ресурса растет. Высокий темп инфляции ограничивает увеличение потребления и сокращает сбережения, приводя к свертыванию инвестиционных процессов и оттоку капитала за границу.

Примеры решения задач

Справороссы предлагают увязать рост тарифов естественных монополий с уровнем инфляции | 21.05.20

Справороссы разработали законопроект, согласно которому тарифы естественных монополий должны устанавливаться исходя из прогнозируемого уровня инфляции, документ уже направлен в правительство РФ. Об этом в четверг сообщил лидер «Справедливой России» Сергей Миронов.

«Сейчас такие полномочия [по установлению тарифов] находятся у Федеральной антимонопольной службы, органа исполнительной власти. С учетом значимости тарифов для бизнеса и граждан мы считаем, что в этом процессе должна участвовать и законодательная власть. Делать это нужно во время работы над федеральным бюджетом, чтобы привязать тарифы к прогнозируемому уровню инфляции», — цитирует Миронова его пресс-служба.

По его словам, инициативой регламентируется новый порядок утверждения предельных тарифов на товары и услуги естественных монополий. «Мы считаем, что тарифы нужно привязать к прогнозируемому уровню инфляции. Это официальный показатель, он утверждается каждый год бюджетным законодательством. Он понятен, с ним связаны другие бюджетные параметры. Изменение системы утверждения сделает тарифы более справедливыми, более стабильными и прогнозируемыми. Последнее обстоятельство для российской экономики особенно важно», — уверен парламентарий.

Еще одним законопроектом справороссов, также направленным в кабмин, предполагается заморозить тарифы естественных монополий до конца года. «Отказ от повышения тарифов станет серьезной формой поддержки граждан, предприятий и всей экономики в целом. На протяжении многих лет ведущие экономисты и промышленники говорят, что высокий уровень тарифов естественных монополий в нашей стране является тормозом развития экономики. Я с этим полностью согласен, на фоне коронавируса ситуация из-за повышения тарифов только ухудшится», — считает Миронов.

Политик уточнил, что речь идет о стоимости железнодорожных перевозок, а также коммунальных услуг, удорожание которых запланировано на 1 июля. «Это автоматически приведет к росту цен, что недопустимо в условиях пандемии», — полагает он.

Согласно Жилищному кодексу, правительство регулирует предельный рост платы граждан за коммунальные услуги. С 2013 года коммунальные тарифы в России по постановлению правительства индексируются раз в год с 1 июля, чтобы сдерживать инфляцию. Согласно распоряжению кабмина, повышение платы за коммунальные услуги в среднем по России с 1 июля текущего года составит 4%.

Информационное агентство России ТАСС

Влияние инфляции на темпы экономического роста Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

ISSN 2311-8709 (Online) Денежная система

ISSN 2071-4688 (Print)

ВЛИЯНИЕ ИНФЛЯЦИИ НА ТЕМПЫ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА* Елена Анатольевна ПЕРЕВЫШИНА

кандидат экономических наук, доцент кафедры макроэкономики экономического факультета, Российская академия народного

хозяйства и государственной службы при Президенте РФ, Москва, Российская Федерация

perevyshina-ea@ranepa. ru

История статьи:

Принята 01.12.2015 Одобрена 21.12.2015

УДК 338.57.055.2 JEL: C23, E31, O49

Ключевые слова: инфляция, темп роста ВВП, издержки инфляции

Аннотация

Предмет. Участившиеся предложения по денежному стимулированию экономического роста в России заставляют вновь вернуться к обсуждению вопроса влияния инфляции на темпы роста экономики. В соответствии с экономической теорией стимулирующая денежно-кредитная политика может приводить к росту выпуска в краткосрочном периоде, тогда как в долгосрочном периоде единственным следствием является рост общего уровня цен. В свою очередь результаты эмпирических исследований указывают на то, что высокие темпы инфляции отрицательно влияют на темпы роста экономики в долгосрочном периоде. Однако открытым остается вопрос, какие темпы инфляции считать высокими.

Цели. Проанализировать характер влияния инфляции на темп роста ВВП на душу населения в долгосрочном периоде.

Методология. Для подтверждения нелинейного характера влияния инфляции на темпы экономического роста и выявления порогового значения инфляции использованы методы панельного анализа данных.

Результаты. На основе обзора литературы выделены каналы негативного влияния инфляции на процессы экономического роста. С помощью анализа данных по странам с развивающимися рынками показано, что рост общего уровня цен с темпом более 6% в год отрицательно воздействует на темпы экономического роста.

Выводы. Создание благоприятных для устойчивого экономического роста условий должно включать в себя достижение низких темпов инфляции (ниже 6%). Мягкая денежно-кредитная политика позволяет стимулировать выпуск лишь в краткосрочном периоде, в то время как необдуманное вливание денег в экономику может привести к росту общего уровня цен и стать дополнительным препятствием на пути устойчивого развития экономики в долгосрочном периоде.

© Издательский дом ФИНАНСЫ и КРЕДИТ, 2015

Введение

В последние годы в экономической литературе встречаются предложения по стимулированию долгосрочного экономического роста в России путем проведения мягкой денежно-кредитной политики, которая фактически сводится к увеличению денежной массы. Последние из них связаны с докладом Столыпинского клуба, авторы которого считают целесообразным «повысить соотношение денежной массы к ВВП до показателя 0,8-0,9»:, что, по их мнению, приведет к росту экономики России. В настоящее время уровень монетизации не превышает 0,55 (рис. 1). В 2014 г. отношение среднегодовой величины денежного агрегата М2 к ВВП составляло 42,7%, М2Х к ВВП — 53,2%. Таким образом, авторы доклада предлагают резко увеличить объем

* Статья написана на основе научно-исследовательской работы, выполненной в рамках Государственного задания РАНХиГС в 2015 г.

1 Столыпинский клуб представил доклад «Экономика

роста». URL: http://ombudsmanbiz.ru/2015/10/stolypinskij-klub-predstavil-doklad-ekonomika-rosta/

денежной массы, что, вероятнее всего, приведет к росту цен.

Вместе с тем инфляция в России вновь вернулась в область двузначных чисел. По итогам 2014 г. -11,4%, по прогнозам Банка России, в 2015 г. инфляция составит — 12-13%2.

Из экономической теории известно, что в краткосрочном периоде увеличение денежной массы может привести к росту инфляции и выпуска. Одновременный рост этих показателей исследуется в рамках кривой Филлипса. Это происходит потому, что цены, как правило, реагируют на изменение денежной массы с запаздыванием. Сначала увеличение объема денег в экономике приведет к росту объемов производства. Но увеличение выпуска сопряжено с ростом затрат, поэтому постепенно вырастут цены на ресурсы, зарплаты, совокупный спрос и цены на потребительские товары и услуги. Также известно, что если экономические агенты знают об

2 Доклад о денежно-кредитной политике, 3(11), сентябрь 2015. Банк России.

URL: http://www.cbr.ru/publ/ddcp/2015_03_ddcp.pdf

увеличении объема денег в экономике или если экономика сталкивается с негативными шоками со стороны предложения, то мягкая монетарная политика приводит лишь к росту цен.

Таким образом, предлагаемые Столыпинским клубом меры если и будут иметь стимулирующий эффект, то только в краткосрочном периоде. А вот в долгосрочном периоде это скорее всего приведет к инфляции. В то же время эмпирические исследования указывают на то, что высокие темпы инфляции приводят к снижению долгосрочных темпов роста экономики. То есть «рецепт» Столыпинского клуба — увеличение денежной массы — едва ли является мерой, направленной на стимулирование долгосрочного экономического роста.

Для последовательного обоснования этого вывода рассмотрим, каким образом инфляция может воздействовать на процессы экономического роста в теоретической и эмпирической литературе, а потом покажем, что двузначные темпы инфляции являются препятствием для сбалансированного устойчивого роста экономики.

Механизмы влияния инфляции на темпы экономического роста

В любом учебнике по макроэкономике обсуждаются издержки инфляции. Обычно выделяют потери, связанные с ожидаемой и неожиданной инфляцией. Например, отмечено, что несмотря на то что от ожидаемой инфляции вроде бы никто не страдает, так как цены, ставки и зарплаты растут пропорционально, все-таки люди и фирмы вынуждены предпринимать некоторые действия, чтобы защитить себя от неблагоприятных последствий [1].

Население старается поменьше наличных оставлять на руках, хранит заработанные средства на счете в банке или переводит их из национальной валюты в иностранную. Затраты на походы в банк или совершение обменных операций принято называть издержками «стоптанных башмаков». Фирмы в периоды инфляции вынуждены нести издержки на обновление каталогов, прайс-листов, ценников, т.е. «издержки меню». Считается, что они незначительны, однако все же можно говорить о том, что это приводит к росту издержек фирм и увеличивает их непроизводственные затраты [2]. Вместе с тем показано, что даже незначительные издержки меню могут приводить к снижению

равновесного объема выпуска в расчете на душу

3

населения в долгосрочном периоде .

Как правило, для получения количественных оценок издержек «стоптанных башмаков» используется подход Бейли, в соответствии с которым издержки оцениваются через снижение излишка экономических агентов, использующих деньги. В случае нулевой ставки процента отсутствует необходимость ходить в банк и спрос на деньги, измеряемый с помощью денежного агрегата М1, в этом случае оптимален. При ненулевой инфляции ставка процента положительна, а спрос на деньги ниже, так как население для защиты от инфляции вынуждено держать средства на депозитах. Площадь области под кривой спроса на деньги, ограниченная нулевой и текущей ставкой процента, количественно характеризует издержки

«стоптанных башмаков». Показано, что для зоны евро эти издержки составляют при номинальной ставке процента в 2,7% всего 0,08% годового ВВП, а при ставке в 4,3% — 0,22% ВВП [3]. По тем же оценкам для США издержки «стоптанных башмаков» ниже за счет того, что доллар США активно используется экономическими агентами других стран.

Издержки фирм, связанные с изменением ценников и каталогов, проанализировать достаточно проблематично. Например, D. Levy и др. [4] рассчитали затраты нескольких супермаркетов в США на изменение цен, в которые они включали оплату труда работников по изменению ценников на полках магазинов, затраты на распечатку ценников, затраты на надзор за процессом изменения цен и издержки, связанные с ошибками, допускаемыми в процессе. По их оценкам, магазины тратили до 0,7% годовой выручки на обновление цен.

Даже в период ожидаемой инфляции цены на разные товары меняются в разной степени. Это означает, что предсказуемая инфляция приводит к тому, что экономическим агентам становится трудно адекватно оценивать относительные цены разных товаров. Относительные цены являются необходимой информацией для принятия экономических решений — ошибки в оценке относительных цен приводят к ошибкам в принятых решениях. Таким образом, искажение

3 Картаев Ф.С. Издержки меню, монетарная политика и долгосрочный экономический рост // Научные исследования экономического факультета. Электронный журнал. 2012. Т. 4. № 2. С. 37-48.

относительных цен в периоды инфляции может вести к искажению производственной структуры в том смысле, что она отличается от ситуации, когда относительные цены были определены верно. Связь между уровнем инфляции и волатильностью относительных цен подтверждается при анализе данных по США и странам Европы [5]. L. Ball и D. Romer [6] считают, что от изменчивости относительных цен в большей степени страдают потребители, а не производители. Для потребителей цены содержат в себе информационный сигнал о том, какой ценовой политики будет придерживаться продавец. Изменчивость цен приводит к тому, что сигнальная функция размывается. В построенной авторами модели инфляция в 5% приводит к потерям в размере 1% расходов домохозяйств, а инфляция в 12,5% — к потерям в 5,4%.

Однако с учетом трудностей в предсказании инфляции обычно люди имеют дело с непрогнозируемым ростом общего уровня цен. Непрогнозируемая инфляция приводит к перераспределению богатства между заемщиками и кредиторами, работниками и работодателем, населением и государством. При этом отдельные группы населения несут потери, другие -выигрывают. Само по себе перераспределение ресурсов не ведет к потерям. Но непрогнозируемая инфляция повышает неопределенность

экономической среды, что мешает людям принимать решения, так как они не уверены в том, что их прогнозы в отношении ожидаемых прибылей и затрат окажутся верными. Особенно важно это для решений, которые носят долгосрочный характер, то есть для решений о сбережениях и инвестициях.

Инфляция ведет к снижению реальных располагаемых доходов населения и, соответственно, сбережений в отсутствие полной и своевременной индексации зарплат и пенсий. Кроме того, в странах со слаборазвитыми финансовыми рынками, с низкой доступностью инструментов для сбережений, население предпочитает весь доход тратить сегодня, чтобы не столкнуться с обесценением накоплений. При прогрессивной системе налогообложения рост номинальных доходов может перевести человека в категорию более богатых людей, чьи доходы облагаются по более высокой налоговой ставке.

Таким образом, несовершенство налоговой системы может стать дополнительной причиной

снижения реальных располагаемых доходов и сбережений населения в период инфляции.

Высокие темпы инфляции повышают неопределенность экономической среды, что препятствует реализации долгосрочных инвестиционных проектов. J. De Gregorio [7] указывает на то, что многие инвестиции являются невозвратными. Например, начав строительство завода, инвестор в середине стройки уже не может компенсировать свои затраты и выйти без убытков из проекта. Это ведет к тому, что в период высокой инфляции инвесторы предъявляют завышенные требования по норме прибыли, что снижает итоговое количество реализованных проектов. T.N.T. Da Silva Filho [8] показал, что неопределенность, обусловленная инфляцией, являлась одним из факторов низкого уровня инвестиционной активности в Бразилии в конце ХХ в.

Инвестиционные проекты осуществляются за счет собственных средств предприятий или за счет займов. R.T. Smith и H. van Egteren [9] заметили, с одной стороны, рост общего уровня цен приводит к падению покупательной способности собственных средств, что снижает объем инвестиций, с другой стороны, увеличивает зависимость фирмы от внешнего фондирования, которое также становится более дорогим в периоды инфляции. Кроме того, с ростом инфляции банки повышают процентные ставки, что ведет к увеличению числа рисковых заемщиков среди клиентов банков и снижает банковские прибыли, ставя под угрозу стабильность финансового сектора. В итоге это может приводить к рационированию кредитов, которые выступают источником внешнего финансирования для инвестиционных проектов.

Таким образом, увеличение темпов инфляции ведет к росту процентных ставок и снижению заимствований, а значит, объемов средств для инвестирования. Высокая инфляция осложняет для финансовых посредников оценку эффективности инвестиционных проектов, их доходности. В итоге они размещают средства в ликвидные активы, а не финансируют инвестиционные проекты.

Важным каналом воздействия инфляции на процесс экономического роста является то, что высокая инфляция становится препятствием для развития финансовых рынков, которые при сбалансированном развитии способствуют

экономическому росту за счет повышения разнообразия инструментов для инвестирования, появления возможностей по привлечению внешнего финансирования, повышения

эффективности отбора инвестиционных проектов.

Как это ни удивительно, но иногда экономисты говорят и о некоторых положительных последствиях инфляции. Невысокая инфляция стимулирует людей инвестировать сбережения в капитал в целях сохранения их покупательной способности [10]. Кроме того, низкие темпы инфляции являются необходимым элементом в процессе приспособления относительных цен. Экономисты указывают на асимметричную жесткость цен [11], то есть они легче корректируются в сторону повышения, чем понижения. Невысокие темпы инфляции становятся в этом случае единственным способом подстройки относительных цен к изменяющимся условиям.

Анализ видов издержек инфляции показывает, что при высоких темпах роста потребительских цен у экономических агентов возникают

дополнительные затраты на непроизводственную деятельность, снижается эффективность производства в силу искажения относительных цен, некоторые решения откладываются на будущее. Помимо этого, инфляция препятствует аккумулированию сбережений и инвестированию. Это позволяет предположить, что в странах с более высокой инфляцией доход на душу населения или его темп роста при прочих равных будет ниже, чем в странах со стабильной и низкой инфляцией.

Методы анализа влияния инфляции на темпы экономического роста

Для оценки влияния инфляции на темпы экономического роста обычно используется уравнение вида:

т —1

У« =Х А] +й Ат п и+(1 —) Ат+1 п и, (1)

] =1

где у — средний темп роста ВВП на душу населения;

х — набор контрольных переменных количеством т-1 шт.;

й — фиктивная переменная, принимающая значение 0, если инфляция меньше порогового значения п* , и 1 в противном случае;

п — средний темп инфляции.

Так как не только инфляция может влиять на темпы экономического роста, то необходимо в исследовании учитывать и другие факторы — так называемые контрольные переменные. Наиболее часто среди них фигурируют: начальное значение ВВП на душу населения, доля сбережений/инвестиций в ВВП, темп роста численности населения, степень открытости экономики (отношение оборота внешней торговли к ВВП).

Исходя из выводов теоретических моделей и результатов эмпирических исследований, ожидается, что знаки коэффициентов перед контрольными переменными будут следующими:

— положительными при доле сбережений/инвестиций в ВВП, степени открытости экономики. Рост инвестиций приводит к увеличению темпов накопления капитала, следовательно, выпуска. Увеличение степени открытости экономики позволяет стране извлекать выгоды от международной торговли, перенимать новые технологии, получать дефицитные ресурсы, что благоприятно сказывается на процессах экономического роста;

— отрицательными при показателе начального уровня ВВП на душу населения и темпах роста численности населения. Чем беднее страна в начальный момент времени, тем выше темпы роста производства в ней за счет эффекта низкой базы. Чем быстрее растет численность населения, тем медленнее увеличивается ВВП на душу населения, так как имеющиеся ресурсы распределяются между возрастающим количеством человек.

Корректные знаки при контрольных переменных служат дополнительным подтверждением правильности проведенных расчетов.

В работах за последние 15-20 лет предполагается нелинейный характер влияния инфляции на темпы роста ВВП на душу населения в долгосрочном периоде [12-17]. Первоначально нелинейность исследовалась с помощью проведения независимого исследования на подвыборках данных для низких и высоких темпов инфляции, в дальнейшем — с помощью фиктивных переменных, как в уравнении (1).

Коэффициент Ат характеризует степень влияния высоких темпов инфляции (выше порогового значения) на темпы роста ВВП на душу населения, а коэффициент А(т+1) — низких темпов инфляции.

Эти коэффициенты различаются, причем первый из них чаще всего отрицателен и статистически значим, а второй — статистически незначим, что соответствует гипотезе о том, что инфляция начинает оказывать негативное влияние на темпы роста ВВП на душу населения лишь с некоторого момента.

Проблема в оценке уравнения (1) заключается в том, что пороговое значение инфляции п* заранее неизвестно, поэтому нужно организовать процесс перебора возможных значений и выбрать наилучшее. Пороговое значение выбирается на основании минимального значения суммы квадратов остатков при оценке уравнения (1) или других статистических критериев в зависимости от выбора итогового метода оценки [14, 18, 19].

В более ранних работах уравнение (1) оценивали с помощью модели с фиксированными эффектами или с двунаправленными эффектами [13, 18]. В первом случае в него для каждой 7-й страны включается своя константа — индивидуальный эффект. Во втором случае кроме константы учитываются временные эффекты, то есть вводятся фиктивные переменные для временных интервалов.

При оценке модели (1) возникает проблема эндогенности. Она заключается в том, что и инфляция может влиять на темп роста ВВП в период и наоборот. Чтобы количественно оценить степень определенной причинно-следственной связи, используют разные приемы. Чаще всего применяют метод инструментальных переменных [12, 19, 20], в котором в качестве инструментов используются лаги независимых переменных, и метод анализа динамических панелей [17, 21].

Также можно заметить, что в подавляющем большинстве работ [18, 21, 22], в которых оценивается влияние инфляции на темпы экономического роста, инфляция измеряется по формуле

п t

pt —1, если pt& ln (pt), если p> 1,

(2)

где p — индекс потребительских цен.

Такое преобразование исходных данных по инфляции объясняется следующим образом. Если включить непосредственно темп инфляции в модель (1), то полученный результат будет

указывать на то, что увеличение инфляции на 10 п.п. приводит к одинаковому изменению темпов роста выпуска независимо от исходного значения инфляции (5% или 100%).

Если измерять инфляцию в логарифмах, то коэффициент при этом показателе можно будет интерпретировать по-другому: изменение инфляции в одинаковое количество раз приводит к одинаковому изменению темпа роста выпуска. С содержательной точки зрения это не является принципиальным: как правило, полученные оценки коэффициентов не являются настолько точными, чтобы можно было давать количественную интерпретацию влияния инфляции на темпы роста выпуска, целесообразно делать выводы только о направлении влияния4.

Если обобщить результаты рассмотренных работ, можно заметить, что исследователям обычно удается идентифицировать одно пороговое значение инфляции, при превышении которого дальнейший рост общего уровня цен будет негативно воздействовать на темпы роста ВВП на душу населения. Проблема заключается в том, что оценки порогового значения инфляции различаются. Они варьируются от 5 до 20%. Например, в работе R.J. Barro — 15% [12], A. Bick -12% [15], S. Ghazouani — 10% [19], M. Sarel — 8% [13], T. Vinayagathasan — 5,4% [17]. Таким образом, можно сделать вывод о том, что для достижения устойчивого экономического роста необходимо снизить инфляцию, однако однозначного ответа на вопрос о том, до какого уровня — 15 или 5% — в настоящее время не существует.

В некоторых работах отмечено, что при низких темпах инфляции наблюдается положительное влияние роста общего уровня цен на темпы экономического роста [14].

Кроме того, оценки уравнения (1) для развитых стран и стран с развивающимися рынками дают разные пороговые значения. Как правило, для развитых стран эта величина ниже, чем для стран с развивающимися рынками.

Например, M. S. Khan, A.S. Senhadji [14] получили, что для развивающихся стран пороговое значение составляет 7-12%, для развитых — 1-3%. У S. Kremer, A. Bick, D. Nautz [21] результаты

4 Например, при оценке уравнения (1) методом наименьших квадратов получается низкое значение R-квадрата, которое указывает на то, что в модели отсутствуют другие важные факторы, влияющие на темпы роста ВВП на душу населения.

другие: в развитых странах пороговое значение инфляции составляет 2,5%, в странах с развивающимися рынками — 17%.

Ученые M. Bruno, W. Easterly [23] пытались показать, что влияние инфляции на темпы роста ВВП носит временный характер и проявляется лишь в периоды гиперинфляции. Однако в остальных работах этот вывод не подтверждается. Даже при исключении из статистических данных эпизодов с высокой инфляцией полученные результаты о нелинейном характере влияния инфляции на темпы экономического роста сохраняются.

Обычно исследование влияния инфляции на темпы экономического роста проводится путем анализа данных по большой выборке стран за продолжительный период времени, то есть на панельных данных. Так как изучается влияние инфляции на темпы экономического роста, то фактические данные о темах роста ВВП нужно очистить от циклической составляющей. Текущий темп роста выпуска отчасти объясняется изменением потенциального ВВП, отчасти — фазой экономического цикла (спадом или подъемом).

Когда экономисты говорят об экономическом росте, то они имеют в виду изменение именно потенциального ВВП, который может быть произведен в экономике при текущем уровне развития технологий и полной занятости ресурсов. Для того чтобы перейти от фактических темпов роста ВВП к темпам роста потенциального ВВП, используются сглаженные или усредненные показатели. В работах по указанной проблематике [12-15] чаще всего переходят к усредненным по непересекающимся пятилетним, реже

десятилетним интервалам данных.

Например, рассчитывают среднегодовой темп роста ВВП на душу населения за пять лет с 1961 по 1965 г., потом с 1966 по 1970 г. и т.д. При этом неявно предполагается, что средняя длина экономического цикла составляет пять лет. Таким образом, вместо 50 наблюдений по одной стране с 1961 по 2010 г. получают всего 10 наблюдений. Этого количества наблюдений недостаточно для оценки коэффициентов регрессионного уравнения. По странам с развивающимися рынками данных еще меньше, поскольку часто они доступны только с 1980-х или 1990-х гг. В этой ситуации изучение панельных данных является способом решения проблемы коротких рядов данных.

С точки зрения создания благоприятных для экономического роста условий в России интерес представляет вопрос о пороговом значении инфляции для РФ. На российских данных изучать проблемы экономического роста крайне проблематично из-за достаточно коротких временных рядов, трансформации российской экономики в 1990-е гг. Это означает, что Россию необходимо рассматривать в совокупности с другими странами.

Так как МВФ причисляет РФ к странам с развивающимися рынками, то целесообразно включать ее в эту группу стран и анализировать совокупность данных по нескольким странам. Сузить выборку путем включения в нее не только государств, входивших в состав СССР или в Организацию Варшавского договора, также не представляется возможным из-за коротких рядов данных и для этих стран.

Кроме того, на основании сопоставления результатов предыдущих работ можно предположить, что полученные ранее оценки порогового значения инфляции для стран с развивающимися рынками могут быть завышены из-за того, что уровень инфляции в них раньше был выше, а наблюдения с относительно низкими темпами инфляции были относительно редки. Для учета этого эффекта далее был проведен эконометрический анализ влияния инфляции на темпы роста ВВП на душу населения в странах с развивающимися рынками по выборке данных с 1965 г. по 2014 г.

Эмпирический анализ влияния инфляции на темпы экономического роста

Для эконометрического исследования собран массив годовых данных с 1965 по 2014 гг. по 82 странам с развивающимися рынками (по классификации МВФ)5. В качестве основного

5 Албания, Армения, Азербайджан, Бахрейн, Бангладеш, Белоруссия, Бенин, Боливия, Ботсвана, Бразилия, Бруней, Болгария, Буркина-Фасо, Камбоджа, Камерун, Чад, Китай, Колумбия, Коста-Рика, Кот-д’Ивуар, Доминиканская Республика, Эквадор, Египет, Сальвадор, Экваториальная Гвинея, Эфиопия, Габон, Грузия, Гана, Гватемала, Гондурас, Венгрия, Индия, Индонезия, Иран, Ямайка, Иордания, Казахстан, Кения, Кувейт, Киргизия, Макао, Македония, Мадагаскар, Малави, Малайзия, Мали, Мавритания, Маврикий, Мексика, Молдавия, Монголия, Марокко, Мозамбик, Непал, Нигер, Нигерия, Пакистан, Панама, Папуа-Новая Гвинея, Парагвай, Перу, Филиппины, Польша, Румыния, Россия, Руанда, Саудовская Аравия, Сенегал, Сербия, ЮАР, Шри-Ланка, Судан, Танзания, Таиланд, Тринидад и Тобаго, Тунис, Турция, Уганда, Украина, Уругвай, Вьетнам.

источника информации использована база данных Всемирного банка World Development Indicators (WDI).

В качестве зависимой переменной использован темп роста ВВП на душу населения, в постоянных ценах в % к прошлому году. Инфляция измерена на основе индекса потребительских цен в % к прошлому году. В качестве контрольных переменных применялись темп роста численности населения и отношение инвестиций к ВВП.

В этой работе, чтобы максимально нивелировать влияние экономических колебаний на значения показателей, сначала для каждого года t рассчитано скользящее среднее значение с окном в пять лет, где период t выступает центром окна. Для темпов роста было осуществлено преобразование по формуле (3), а для относительных показателей -по формуле (4):

хГ=( П x,+jf-100

j = -2

2

S x+j

MA j=-2 Ci = —^

(3)

(4)

MA

где х{ — рассчитанное сглаженное значение показателя для года ^

XI — значение показателя х в году t.

Далее на основе сглаженных значений рассчитаны пятилетние средние. Для темпов роста как среднее геометрическое, для прочих показателей — как среднее арифметическое. В результате для каждой страны было получено несколько усредненных значений показателей по пятилетним интервалам. Из рассмотрения исключены высокоинфляционные эпизоды — с темпом инфляции более 100%.

Для решения проблемы эндогенности при оценке уравнения (1) в качестве регрессоров использованы средние соответствующих показателей на начало рассматриваемого пятилетия.

Совместное распределение средних значений по пятилетним интервалам для темпов роста реального ВВП на душу населения и темпов инфляции показано на рис. 2, где прослеживается отрицательная связь между названными показателями. Кроме того, видно, что при темпах инфляции ниже 10% отрицательная зависимость может не существовать.

Также рассмотрим, каким образом средние значения темпов роста ВВП на душу населения и темпов инфляции изменялись во времени. Из рис. 3 видно, что темп инфляции в рассматриваемый временной период в странах с развивающимися рынками преимущественно падал, в то время как темпы роста подушевого ВВП практически постоянно росли.

Таким образом, предварительный анализ данных указывает на то, что в развивающихся странах падение инфляции сопровождается увеличением темпов роста выпуска. После 2000 г. инфляция снизилась до однозначных чисел, поэтому негативная зависимость между темпами роста общего уровня цен и выпуска в расчете на душу населения могла исчезнуть.

Оценка уравнения (1) производилась для значений порогового темпа инфляции от 5 до 20% в год. Интервал выбран на основе проведенного выше обзора литературы. На основании формальных тестов предпочтение отдавалось оценке модели со случайными эффектами. На основании значения статистики Вальда выбрано пороговое значение инфляции в 6%, то есть получено уравнение вида:

у =о. + 0,18- Ш—0,97 п — й-0,02 • п и + (1 — й)-0,1-лй,

(0,01) (0,13)

(0,009)

(0,07)

где уи — средний темп роста ВВП на душу населения в постоянных ценах;

п — средний темп инфляции;

п — темп роста численности населения;

п — отношение инвестиций к ВВП;

й — фиктивная переменная, принимающая значение 1, если инфляция выше 6%, и 0 в противном случае.

В скобках приведены стандартные ошибки. йЫп) указывают на отсутствие в модели значимых факторов роста, интерпретировать количественно полученные оценки коэффициентов нецелесообразно.

Заключение

В данной статье показано, что влияние инфляции на темпы экономического роста имеет нелинейный характер. При высоких темпах инфляции (выше порогового значения) рост общего уровня цен приводит к замедлению темпов роста ВВП на душу населения. Это можно объяснить тем, что высокая инфляция препятствует накоплению сбережений и осуществлению инвестиционных вложений. Кроме того, инфляция ведет к возникновению ряда издержек: «стоптанных башмаков», издержек меню, искажению относительных цен. Низкие темпы инфляции (ниже порогового значения) не оказывают воздействия на процесс экономического роста. Это может быть связано с тем, что положительные и негативные эффекты низкой инфляции

компенсируют друг друга. Затраты общества на приспособление к меняющимся ценам соответствуют выгодам (изменение относительных цен и осуществление финансовых вложений с целью сохранения покупательной способности сбережений).

Проведенный эконометрический анализ указывает на то, что пороговый темп инфляции равен 6%. Это несколько ниже по сравнению с подавляющим большинством оценок, полученных в других статьях (за исключением работы [17]). Такой результат обусловлен тем, что использованные данные содержали больше наблюдений с низкими темпами инфляции, что позволило детализировать связь между темпами роста экономики и инфляции в странах с развивающимися рынками и относительно низкими темпами инфляции.

Поскольку Россия относится к странам с развивающимися рынками, то оптимальным для России с точки зрения содействия долгосрочному экономическому росту будет достижение темпов инфляции ниже 6% в год. Таким образом, заявленные цели денежно-кредитной политики Банка России согласуются с полученными результатами. Если говорить о создании условий, благоприятных для устойчивого роста российской экономики, то одним из таких условий является низкая инфляция.

Рисунок 1

Отношение среднегодовой величины денежной массы к ВВП в 2000-2014 гг., %

Источник: рассчитано авторами по данным Банка России, Росстата Рисунок 2

Темп роста ВВП на душу населения и инфляция по пятилетним интервалам по странам с развивающимися рынками

Средний

Примечание. Год соответствует окончанию пятилетнего интервала. Например, 1970 соответствует интервалу 1966-1970 гг.

Рисунок 3

Темпы роста ВВП на душу населения и инфляции по странам с развивающимися рынками по пятилетним интервалам в 1970-2010 гг.

25

20

15

10

1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010

-С]>ед|1ий [сип инфляции Средний темп роста ВВП на душу населения

Список литературы

1. Абель Э., Бернанке Б. Макроэкономика. 5-е изд. СПб.: Питер, 2010. 768 с.

2. Romer D. Advanced Macroeconomics 4th edition. McGraw-Hill Irwin, 2012. 738 p.

3. Calza A., Zaghini A. Shoe-leather costs in the euro area and the foreign demand for euro banknotes // European Central Bank Working paper series. 2015. № 1824. URL: https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpwps/ecbwp1824.en.pdf.

4. Levy D., Bergen M., Dutta S., Venable R. The Magnitude of Menu Costs: Direct Evidence From Large U.S. Supermarket Chains // The Quarterly Journal Of Economics. 1997. August. P. 791-825.

5. Nautz D., Scharff J. Inflation and relative price variability in the euro area: evidence from a panel threshold model // Deutsche Bundesbank Discussion Paper Series 1: Economic Studies. 2006. № 14. URL: http://urlid.ru/ackl.

6. Ball L., Romer D. Inflation and the Informativeness of Prices // Journal of Money, Credit and Banking. 2003. Vol. 35. № 2. P. 177-196.

7. De Gregorio J. Inflation, Growth, and Central Banks: Theory and Evidence. World Bank Publications, Policy Research Working Paper Series, 1996, no. 1.

8. Da Silva Filho T.N.T. Is the Investment-Uncertainty Link Really Elusive? The Harmful Effects of Inflation Uncertainty in Brazil. URL: https://www.bcb.gov.br/pec/wps/ingl/wps157.pdf.

9. Smith R.T., van Egteren H. Inflation, Investment and Economic Performance: The Role of Internal Financing // European Economic Review. 2005. Vol. 49(5), P. 1283-1303.

10. Tobin J. Money and Economic Growth // Econometrica. 1965. Vol. 33. № 4. P. 671-684.

11. Peltzman S. Prices Rise Faster Than They Fall // Journal of Political Economy. 2000. № 108. P. 466-502.

12. Barro R.J. Inflation and Economic Growth // NBER Working Paper. 1995. № 5326. URL: http://www.nber.org/papers/w5326.

13. Sarel M. NonLinear Effects of Inflation on Economic Growth // IMF Working Paper. 1995. №95/56. URL: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=883204.

14. Khan M.S., Senhadji A.S. Threshold Effects in the Relationship Between Inflation and Growth. IMF Working Paper, 2000, no. 110. URL: http://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2000/wp00110.pdf.

15. Bick A. Threshold effects of inflation on economic growth in developing countries // Economics Letters. 2010. Vol. 108. № 2. P. 126-129.

16. Fischer S. The role of macroeconomic factors in growth // Journal of Monetary Economics. 1993. № 32. P. 485-512.

17. Vinayagathasan T. Inflation and economic growth: A dynamic panel threshold analysis for Asian economies // Journal of Asian Economics. 2013. № 26. P. 31-41.

18. Drukker D., Gomis-Porqueras P., Hernandez-Verme P. Threshold Effects in the Relationship between Inflation and Growth: A New Panel-Data Approach. URL: http://urlid.ru/acyy.

19. Ghazouani S. Threshold Effect of Inflation on Growth: Evidence from MENA Region // The Economic Research Forum Working Paper. 2012. № 715. URL: http://www.erf.org.eg/CMS/uploads/pdf/715.pdf.

20. Andres J., Hernando I. Does Inflation Harm Economic Growth? Evidence for the OECD // NBER Working Paper. 1997. № 6062. URL: http://www.nber.org/papers/w6062.

21. Kremer S., Bick A., Nautz D. Inflation and Growth: New Evidence From a Dynamic Panel Threshold Analysis // Empirical Economics. 2013. Vol. 44. № 2. P. 861-878.

22. Baglan D., Yoldas E. Non-linearity in the Inflation-Growth Relationship in Developing Economies: Evidence from a Semiparametric Panel Model // Economics Letters. 2014. Vol. 125(1), P. 93-96.

23. Bruno M., Easterly W. Inflation and Growth: In Search of a Stable Relationship // Federal Reserve Bank of Saint Louis Review. 1996. May-June. URL: http://citeseerx.ist.psu.edu/viewdoc/download? doi=10.1.1.197.1932&rep=rep1&type=pdf.

ISSN 2311-8709 (Online) Monetary System

ISSN 2071-4688 (Print)

THE IMPACT OF INFLATION ON ECONOMIC GROWTH RATES Elena A. PEREVYSHINA

Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration (RANEPA), Moscow, Russian Federation [email protected]

Article history:

Received 1 December 2015 Accepted 21 December 2015

JEL classification: C23, E31 O49

Abstract

Importance Under economic theory, the stimulating monetary policy may lead to an output increase in the short run, whereas in the long run, the only consequence is inflation. In turn, the results of empirical studies suggest that high rates of inflation adversely affect economic growth rates in the long run. However, what inflation rates are considered high is still an open question. Objectives The purpose of the paper is to analyze the influence of inflation on the growth rate of GDP per capita in the long run.

Methods The study employs the panel data analysis to examine the non-linear nature of inflation on economic growth rates and identify the threshold value of inflation.

Results The review of literature enabled to highlight the mechanism of negative impact of inflation on the process of economic growth. By analyzing the data on emerging markets, I show that the increase in general price level of above 6% per year has a negative impact on economic growth rates. Conclusions and Relevance Creating favorable conditions for sustainable economic growth should include the achievement of low inflation rate (below 6%). A soft monetary policy stimulates output Keywords: inflation, GDP growth growth only in the short run, while in the long run it may increase inflation and become an additional rate, costs obstacle to sustainable economic development.

© Publishing house FINANCE and CREDIT, 2015

Acknowledgments

The article is based on the research work carried out under State job to the RANEPA for 2015. References

1. Abel A., Bernanke B. Makroekonomika [Macroeconomics]. St. Petersburg, Piter Publ., 2010, 768 p.

2. Romer D. Advanced Macroeconomics. 4th ed. McGraw-Hill Irwin, 2012, 738 p.

3. Calza A., Zaghini A. Shoe-leather Costs in the Euro Area and the Foreign Demand for Euro Banknotes. European Central Bank, Working Paper, 2015, no. 1824. Available at: https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpwps/ecbwp1824.en.pdf.

4. Levy D., Bergen M., Dutta S., Venable R. The Magnitude of Menu Costs: Direct Evidence from Large U.S. Supermarket Chains. The Quarterly Journal of Economics, 1997, August, pp. 791-825.

5. Nautz D., Scharff J. Inflation and Relative Price Variability in the Euro Area: Evidence from a Panel Threshold Model. Deutsche Bundesbank Discussion Paper Series 1: Economic Studies, 2006, no. 14. Available at: http://urlid.ru/ackl.

6. Ball L., Romer D. Inflation and the Informativeness of Prices. Journal of Money, Credit and Banking, 2003, vol. 35, no. 2, pp. 177-196.

7. De Gregorio J. Inflation, Growth, and Central Banks: Theory and Evidence. World Bank Publications,

Policy Research Working Paper Series, 1996, no. 1.

8. Da Silva Filho T.N.T. Is the Investment-Uncertainty Link Really Elusive? The Harmful Effects of Inflation Uncertainty in Brazil. Available at: https://www.bcb.gov.br/pec/wps/ingl/wps157.pdf.

9. Smith R.T., van Egteren H. Inflation, Investment, and Economic Performance: The Role of Internal Financing. European Economic Review, 2005, no. 49(5), pp. 1283-1303.

10. Tobin J. Money and Economic Growth. Econometrica, 1965, vol. 33, no. 4, pp. 671-684.

11. Peltzman S. Prices Rise Faster Than They Fall. Journal of Political Economy, 2000, vol. 108, no. 3, pp. 466-502.

12. Barro R.J. Inflation and Economic Growth. NBER Working Paper, 1995, no. 5326. Available at: http://www.nber.org/papers/w5326.

13. Sarel M. NonLinear Effects of Inflation on Economic Growth. IMF Working Paper, 1995, no. 95/56. Available at: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=883204.

14. Khan M.S., Senhadji A.S. Threshold Effects in the Relationship Between Inflation and Growth. IMF Working Paper, 2000, no. 110. Available at: http://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2000/wp00110.pdf.

15. Bick A. Threshold Effects of Inflation on Economic Growth in Developing Countries. Economics Letters, 2010, vol. 108, no. 2, pp. 126-129.

16. Fischer S. The Role of Macroeconomic Factors in Growth. Journal of Monetary Economics, 1993, no. 32(3), pp. 485-512.

17. Vinayagathasan T. Inflation and Economic Growth: A Dynamic Panel Threshold Analysis for Asian Economies. Journal of Asian Economics, 2013, no. 26, pp. 31-41.

18. Drukker D., Gomis-Porqueras P., Hernandez-Verme P. Threshold Effects in the Relationship between Inflation and Growth: A New Panel-Data Approach. Available at: http://urlid.ru/acyy.

19. Ghazouani S. Threshold Effect of Inflation on Growth: Evidence from MENA Region. The Economic Research Forum, Working Paper, 2012, no. 715. Available at: http://www.erf.org.eg/CMS/uploads/pdf/715.pdf.

20. Andres J., Hernando I. Does Inflation Harm Economic Growth? Evidence from the OECD. NBER Working Paper, 1997, no. 6062. Available at: http://www.nber.org/papers/w6062.

21. Kremer S., Bick A., Nautz D. Inflation and Growth: New Evidence from a Dynamic Panel Threshold Analysis. Empirical Economics, 2013, vol. 44, no. 2, pp. 861-878.

22. Baglan D., Yoldas E. Non-linearity in the Inflation-Growth Relationship in Developing Economies: Evidence from a Semiparametric Panel Model. Economics Letters, 2014, vol. 125, no. 1, pp. 93-96.

23. Bruno M., Easterly W. Inflation and Growth: In Search of a Stable Relationship. Federal Reserve Bank of Saint Louis Review, 1996, May-June. Available at: http://citeseerx.ist.psu.edu/viewdoc/download? doi=10.1.1.197.1932&rep=rep1&type=pdf.

ФРС использует новый инструмент эпохи пандемии для долгой борьбы с низкой инфляцией

ФРС использует новый инструмент эпохи пандемии для долгой борьбы с низкой инфляцией

Еще до того, как COVID-19 сокрушил экономику, ФРС была обеспокоена низкой инфляцией и искала способы, позволяющие ей временно повысить инфляцию, чтобы избежать ловушки долгосрочного вялого роста и слабой ценовой политики.

Ожидается, что председатель Джером Пауэлл (Jerome Powell) в своей долгожданной речи в четверг обсудит основы политики ФРС и, в частности, то, как резервная система изменит свою позицию в отношении инфляции. У ФРС был целевой показатель инфляции, равный 2%. Однако в течение десяти лет после финансового кризиса ФРС регулярно отмечала, как инфляция опускалась ниже целевого уровня.

Ожидается, что ФРС достигнет своей цели, заявив, что у нее будет целевой показатель «средней инфляции». Наблюдатели ФРС заявили, что чиновники могут установить диапазон допустимых уровней инфляции выше и ниже его текущего целевого показателя в 2%. Ожидается, что ФРС сделает подобное объявление на своем сентябрьском заседании, а комментарии Пауэлла, сделанные на ежегодном симпозиуме в Джексон-Хоул в четверг, могут быть предварительным анонсом.

Доходность казначейских облигаций растет в преддверии симпозиума ФРС, который состоится в этом году. Событие, за которым внимательно следят, иногда использовалось для предзнаменования важных политических шагов. Наблюдатели ФРС ожидают, что Пауэлл предвидит значительные изменения в руководстве по политике.

«Рынки процентных ставок ожидают, что ФРС будет миролюбивой и желающей противостоять более высокой инфляции в течение более длительного периода», — сказал Рик Ридер (Rick Rieder), глобальный директор по инвестициям BlackRock с фиксированным доходом. ФРС не стремится к резкому росту инфляции, но небольшой рост в экономике обеспечивает власть ценообразования и стимулирует как прибыль, так и рост заработной платы.

В настоящее время Пауэлл заявил, что вирус создает большие риски дефляции из-за высокого уровня безработицы и других экономических проблем.

ФРС предприняла экстраординарные меры для борьбы с воздействием коронавируса. Она пообещала держать ставки на нуле в течение длительного времени. Кроме того, Федеральный резерв обеспечил большую ликвидность, приобрел активы и вышел на различные рынки, чтобы обеспечить их бесперебойную работу.

ФРС уже пересматривала основы своей политики, и инфляция была ее частью. Еще до вируса официальные лица ФРС заявили, что позволят инфляции превысить целевой показатель в 2%, но не формализовали этот процесс.

«Эти меры распространяются за пределы Covid. Если бы они структурировали процесс роста инфляции в прошлом году, Пауэллу пришлось бы сигнализировать об этом изменении ставками выше нуля, — сказал Джон Хилл (Jon Hill), старший стратег по фиксированным доходам в BMO. — Поскольку мы уже на нуле, это означает, что мы останемся на этом уровне  дольше, и центральный банк будет еще более агрессивно пытаться выполнить свой инфляционный мандат. В прошлом их действия были направлены на то, чтобы опередить инфляционное давление. Сейчас они будут выжидать, пока не добьются устойчивой инфляции».

Хилл сказал, что рынок облигаций был оценен с учетом большей инфляции, а рыночный показатель 5-летних инфляционных ожиданий показал рост на 1,6% в год в течение следующих пяти лет.

За 12 месяцев, закончившихся 1 июня, базовый индекс цен PCE вырос на 0,9% после роста на 1,0% в мае. Индекс PCE является любимым показателем инфляции для целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%.

«Это прелюдия к сентябрю, и на следующей неделе у вас будет много спикеров ФРС, которые собираются объяснить, насколько важно достижение цели, которую они собираются перевыполнить в отношении инфляции, и что это значит», — сказала Дайан Свонк (Diane Swonk), главный экономист Grant Thornton.

Свонк сказала, что есть те, кто будет утверждать, что инфляция уже видна в ценах на товары, которые отмечены  шоком предложения (некоторые продукты питания и мясо), но, про ее мнению, это повышение может быть мимолетным из-за высокого уровня безработицы и ослабленной экономики.

Наблюдатели ФРС говорят, что Пауэлл может признать изменение традиционного пути в отношении инфляции. Речь Пауэлла посвящена структуре политики ФРС и ее планам на ближайшее десятилетие.

Что не сработало

«Ориентируясь на следующие 10 лет денежно-кредитной политики, я думаю, будет важно сосредоточить внимание на том, что произошло в течение  последних 10 лет. Я думаю, он собирается коснуться того, что традиционные показатели не работают, — сказал Ридер. — Вы держите ставки на низком уровне, а инфляция растет. Когда растет дефицит, растет долг, а ставки остаются низкими. Инфляция – это не результат работы ФРС, это результат работы технологий».

Ридер сказал, что технологические изменения оказали драматическое влияние на инфляцию. Он отметил, что за последние пару лет товарная инфляция была отрицательной. По его словам, пандемия ускоряет некоторые тенденции, в том числе те, которые могут оказаться дезинфляционными. 

Он привел пример того, как фондовый рынок наградил Salesforce.com, облачную компанию по разработке программного обеспечения, которая была включена в индекс Dow. Это одна из технологических компаний, которая помогает людям работать удаленно, что может повлиять на многие вещи, включая цены на коммерческую недвижимость. Tesla и индустрия электромобилей стимулируют еще одну долгосрочную тенденцию к снижению зависимости от нефти, которая была традиционным источником инфляции цен.

«Я думаю, что председатель Пауэлл собирается подчеркнуть, что начинается другая эпоха. Невозможно провести традиционный анализ, который был построен на данных 20-летней давности», — сказал Ридер.

Но чем дольше политика ФРС остается легкой, тем легче становятся финансовые условия, и в конечном итоге это может стать проблемой, если создаст пузырь на рынках. 

«У нас есть еще много вопросов, касающихся инфляции», — сказала Свонк.

«Любые действия сейчас будут экспериментом. Мы знаем, что низкая инфляция была симптомом и причиной низкого роста заработной платы, — добавила она. — Я думаю, важно признать, что технологический аспект текущих изменений очень важен. Роль технологий также является ускорителем после пандемии».

По ее словам, воздействие коронавируса ускорило цифровизацию рабочей силы, что может негативно сказаться  на рабочих местах.

«Важно то, что процесс цифровизации не несет революционных изменений, — сказала Свонк. — О ней говорят уже давно. Я думаю, что, наконец, ФРС готова взять на себя обязательства, и сказать, что мы хотим повысить уровень инфляции, т.е. привлечь больше людей к восстановлению экономики. Эти шаги отличаются от того, как ФРС действовала в прошлом, но на самом деле не отменяет возможности удерживать ставки на низком уровне навсегда или на один день».

Свонк сказала, что если ФРС сможет стимулировать рост инфляции, это может оказать большее влияние на рынок труда и привести к повышению заработной платы.

Подписывайтесь на SharesPro в социальных сетях:
Telegram: t.me/sharespro
Instagram: www.instagram.com/sharespro/

В июле годовая инфляция в Белгородской области снизилась до 2,2%

Уровень инфляции в Белгородской области в июле 2018 года по отношению к июлю 2017 года составил 2,2%, что на 0,9% ниже, чем в аналогичном периоде прошлого года. Белгородчина вошла в первую пятёрку регионов ЦФО с уровнем инфляции ниже общероссийского значения (2,5%).

«Инфляция, если говорить проще, – это общий прирост уровня потребительских цен. Ее рассчитывает Росстат на основании стоимости потребительской корзины, в которую входит свыше 500 наименований товаров и услуг. Изменение индекса потребительских цен – это и есть наш показатель инфляции, который демонстрирует, насколько дешевле или дороже стал определенный набор продуктов питания, непродовольственных товаров и услуг за определенный период времени — за месяц или год. Важно понимать, что снижение инфляции – это не снижение цен, а показатель замедления их роста. То есть если мы говорим, что инфляция замедлилась, то цены всё равно продолжают расти, но делают это медленнее», – поясняет управляющий Отделением по Белгородской области Главного управления Банка России по Центральному федеральному округу Андрей Беленко.

В Белгородской области на протяжении 12 месяцев наблюдалось снижение темпов роста потребительских цен на продовольственные товары с 4% в июле 2017 года до 0,8% в июле 2018 года. Именно это наибольшим образом повлияло на снижение инфляции в целом в июле 2018 года. В продовольственной группе товаров уровень цен снизился на плодоовощную продукцию, макаронные и крупяные изделия и сахар. Наибольшее снижение уровня цен в годовом выражении зафиксировано на чеснок (-39%), крупу гречневую-ядрица (-36%), огурцы свежие (-28%), лук репчатый (-27,5%) и свежие помидоры (-23%). Одновременно зафиксировано незначительное повышение уровня цен на мясопродукты и рыбопродукты.

В группе непродовольственных товаров инфляция выросла на 3,2% в годовом выражении, что ниже общероссийского значения на 0,6%. Выросли цены на одежду, бензин, обувь, табачные изделия, а снизились – на медикаменты, персональные компьютеры, средства связи.

Прирост цен на платные услуги за последние 12 месяцев составил 2,7%, что ниже общероссийского значения на 1,1%. В этой группе подорожали услуги пассажирского транспорта, услуги в системе образования, жилищно-коммунальные услуги. При этом следует отметить существенное снижение (на 23%) платы за пользование потребительским кредитом (процентная ставка в стоимостном выражении) по сравнению с прошлым годом.

Информация представлена Отделением по Белгородской области ГУ Банка России по Центральному федеральному округу (с использованием данных Росстата)

Покупательная способность

Что такое покупательная способность?

Покупательная способность — это стоимость валюты, выраженная в количестве товаров или услуг, которые можно купить за одну денежную единицу. Покупательная способность важна, потому что, при прочих равных, инфляция уменьшает количество товаров или услуг, которые вы можете приобрести.

С точки зрения инвестиций, покупательная способность — это сумма кредита в долларах, доступная клиенту для покупки дополнительных ценных бумаг против существующих маржинальных ценных бумаг на брокерском счете.Покупательная способность также может быть известна как покупательная способность валюты.

Что такое покупательная способность?

Понимание покупательной способности

Инфляция снижает покупательную способность валюты, вызывая рост цен. Чтобы измерить покупательную способность в традиционном экономическом смысле, вы должны сравнить цену товара или услуги с таким индексом цен, как индекс потребительских цен (ИПЦ). Один из способов подумать о покупательной способности — это представить, что вы получали такую ​​же зарплату, как и ваш дед 40 лет назад.Сегодня вам понадобится гораздо большая зарплата, чтобы поддерживать такое же качество жизни. Точно так же покупатель жилья, который 10 лет назад искал дома в ценовом диапазоне от 300 000 до 350 000 долларов, имел больше вариантов для рассмотрения, чем люди сейчас.

Покупательная способность влияет на все аспекты экономики: от потребителей, покупающих товары до инвесторов и цен на акции, до экономического процветания страны. Когда покупательная способность валюты снижается из-за чрезмерной инфляции, возникают серьезные негативные экономические последствия, в том числе рост стоимости товаров и услуг, способствующий высокой стоимости жизни, а также высокие процентные ставки, влияющие на мировой рынок, и падение кредитных рейтингов как результат. Все эти факторы могут способствовать экономическому кризису.

Таким образом, правительство страны устанавливает политику и правила для защиты покупательной способности валюты и поддержания здоровья экономики. Один из методов отслеживания покупательной способности — это индекс потребительских цен. Бюро статистики труда США (BLS) измеряет средневзвешенные цены на потребительские товары и услуги, в частности, на транспорт, продукты питания и медицинское обслуживание. ИПЦ рассчитывается путем усреднения этих изменений цен и используется в качестве инструмента для измерения изменений стоимости жизни, а также считается маркером для определения темпов инфляции и дефляции.

Понятие, связанное с покупательной способностью, — это паритет покупательной цены (ППС). ППС — это экономическая теория, которая оценивает сумму, которую необходимо скорректировать с учетом цены товара с учетом обменных курсов двух стран, чтобы обмен соответствовал покупательной способности каждой валюты. ППС можно использовать для сравнения уровней доходов стран и других соответствующих экономических данных, касающихся стоимости жизни или возможных темпов инфляции и дефляции.

Ключевые выводы

• Покупательная способность — это количество товаров или услуг, которые за единицу валюты можно купить в определенный момент времени.
• Инфляция имеет тенденцию со временем подрывать покупательную способность валюты.
• Центральные банки пытаются поддерживать стабильные цены, поддерживая покупательную способность валюты, устанавливая процентные ставки и другие механизмы.

История покупательной способности

Исторические примеры серьезной инфляции и гиперинфляции — или разрушения покупательной способности валюты — показали, что у такого явления есть несколько причин. Часто дорогостоящие, разрушительные войны приводят к экономическому коллапсу, особенно для проигравшей страны, такой как Германия во время Первой мировой войны (Первой мировой войны). После Первой мировой войны в 1920-е годы Германия испытала крайние экономические трудности и почти беспрецедентную гиперинфляцию, отчасти из-за огромного количества репараций, которые Германии пришлось выплатить. Не имея возможности выплатить эти репарации подозрительной немецкой маркой, Германия напечатала бумажные банкноты для покупки иностранной валюты, что привело к высоким темпам инфляции, в результате чего немецкая марка обесценилась при несуществующей покупательной способности.

Сегодня последствия потери покупательной способности по-прежнему ощущаются в результате глобального финансового кризиса 2008 года и кризиса суверенного долга Европы.С усилением глобализации и введением евро, валюты становятся еще более неразрывными. Таким образом, правительства проводят политику контроля инфляции, защиты покупательной способности и предотвращения рецессий.

Например, в 2008 году Федеральная резервная система США удерживала процентные ставки около нуля и ввела в действие план количественного смягчения. В результате количественного смягчения, первоначально вызывающего споры, Федеральная резервная система США покупала государственные и другие рыночные ценные бумаги для снижения процентных ставок и увеличения денежной массы.Идея состоит в том, что тогда на рынке произойдет увеличение капитала, что будет стимулировать рост кредитования и ликвидности. США прекратили политику количественного смягчения после стабилизации экономики, отчасти из-за вышеупомянутой политики и множества других сложных факторов.

Европейский центральный банк (ЕЦБ) также проводил количественное смягчение, чтобы помочь остановить дефляцию в еврозоне после европейского кризиса суверенного долга и повысить покупательную способность евро. Европейский экономический и валютный союз также установил строгие правила в еврозоне в отношении точной отчетности о суверенном долге, инфляции и других финансовых данных.Как правило, страны стараются удерживать инфляцию на фиксированном уровне на уровне 2 процентов, поскольку умеренный уровень инфляции является приемлемым, а высокий уровень дефляции ведет к экономической стагнации.

Потери / прирост покупательной способности

Потеря / прирост покупательной способности — это увеличение или уменьшение того, сколько потребители могут купить на определенную сумму денег. Потребители теряют покупательную способность при повышении цен и приобретают покупательную способность при понижении цен. Причины потери покупательной способности включают правительственные постановления, инфляцию, природные и техногенные катастрофы.Причины увеличения покупательной способности включают дефляцию и технологические инновации.

Одним из официальных показателей покупательной способности является индекс потребительских цен, который показывает, как цены на потребительские товары и услуги меняются с течением времени. В качестве примера увеличения покупательной способности: если два года назад портативные компьютеры стоили 1000 долларов, а сегодня они стоят 500 долларов, покупательная способность потребителей повысилась. В отсутствие инфляции на 1000 долларов теперь можно купить ноутбук плюс еще 500 долларов товаров.

Какие ценные бумаги обеспечивают лучшую защиту от риска покупательной способности?

Пенсионеры должны особенно внимательно относиться к потере покупательной способности, поскольку они живут на фиксированную сумму денег. Они должны убедиться, что их инвестиции приносят доход, равный или превышающий уровень инфляции, чтобы стоимость их гнездового яйца не уменьшалась каждый год.

Долговые ценные бумаги и инвестиции, которые обещают фиксированную доходность, наиболее подвержены риску покупательной способности или инфляции.Фиксированные аннуитеты, депозитные сертификаты (CD) и казначейские облигации подпадают под эти категории.

Определение дефляции

Что такое дефляция?

Дефляция — это общее снижение цен на товары и услуги, обычно связанное с сокращением денежной и кредитной массы в экономике. Во время дефляции покупательная способность валюты со временем повышается.

Ключевые выводы

• Дефляция — это общее снижение уровня цен на товары и услуги.
• Дефляция обычно связана с сокращением предложения денег и кредита, но цены также могут падать из-за повышения производительности и технологических улучшений.
• Снижение или инфляция в экономике, уровне цен и денежной массе меняет привлекательность различных вариантов инвестирования.

Понимание дефляции

Дефляция вызывает падение номинальной стоимости капитала, рабочей силы, товаров и услуг, хотя их относительные цены могут не измениться.Дефляция была популярной проблемой среди экономистов на протяжении десятилетий. На первый взгляд, дефляция приносит пользу потребителям, потому что они могут со временем покупать больше товаров и услуг с тем же номинальным доходом.

Однако не все выигрывают от более низких цен, и экономистов часто беспокоят последствия падения цен для различных секторов экономики, особенно в финансовых вопросах. В частности, дефляция может нанести вред заемщикам, которые могут быть обязаны выплатить свои долги деньгами, которые стоят больше, чем деньги, которые они заимствовали, а также любым участникам финансового рынка, которые вкладывают средства или спекулируют в перспективе роста цен.

Причины дефляции

По определению, денежная дефляция может быть вызвана только уменьшением предложения денег или финансовых инструментов, которые можно погасить деньгами. В наше время на денежную массу больше всего влияют центральные банки, такие как Федеральная резервная система. Когда предложение денег и кредита падает без соответствующего уменьшения объема производства, цены на все товары имеют тенденцию падать. Периоды дефляции чаще всего возникают после длительных периодов искусственной денежной экспансии.Начало 1930-х годов было последним случаем значительной дефляции в Соединенных Штатах. Основным фактором этого дефляционного периода было падение денежной массы после катастрофических банкротств банков. Другие страны, такие как Япония в 1990-х годах, испытали дефляцию в наше время.

Всемирно известный экономист Милтон Фридман утверждал, что при оптимальной политике, при которой центральный банк стремится к уровню дефляции, равному реальной процентной ставке по государственным облигациям, номинальная ставка должна быть равна нулю, а уровень цен должен постоянно падать на уровне реальной ставки. представляет интерес.Его теория породила правило Фридмана, правило денежно-кредитной политики.

Однако снижение цен может быть вызвано рядом других факторов: снижением совокупного спроса (снижение совокупного спроса на товары и услуги) и увеличением производительности. Снижение совокупного спроса обычно приводит к последующему снижению цен. Причины этого сдвига включают сокращение государственных расходов, крах фондового рынка, желание потребителей увеличить сбережения и ужесточение денежно-кредитной политики (более высокие процентные ставки).

Падение цен также может произойти естественным образом, когда объем производства в экономике растет быстрее, чем предложение денег в обращении и кредита. Это происходит особенно в тех случаях, когда технологии повышают производительность экономики и часто концентрируются на товарах и отраслях, которые извлекают выгоду из технологических улучшений. По мере развития технологий компании работают более эффективно. Эти эксплуатационные улучшения приводят к снижению производственных затрат и экономии средств, передаваемой потребителям в виде более низких цен. Это отличается от общей дефляции цен, которая представляет собой общее снижение уровня цен и повышение покупательной способности денег, но похоже на него.

Дефляция цен за счет повышения производительности отличается в конкретных отраслях. Например, подумайте, как повышение производительности влияет на технологический сектор. За последние несколько десятилетий усовершенствования технологий привели к значительному снижению средней стоимости гигабайта данных. В 1980 году средняя стоимость одного гигабайта данных составляла 437 500 долларов; к 2010 году средняя стоимость составляла три цента.Это снижение привело к значительному падению цен на производимую продукцию, в которой используется эта технология.

Изменение взглядов на влияние дефляции

После Великой депрессии, когда денежная дефляция совпала с высоким уровнем безработицы и ростом дефолтов, большинство экономистов считали дефляцию неблагоприятным явлением. После этого большинство центральных банков скорректировали денежно-кредитную политику, чтобы способствовать последовательному увеличению денежной массы, даже если это способствовало хронической инфляции цен и побуждало должников брать слишком большие займы.

Британский экономист Джон Мейнард Кейнс предостерег от дефляции, поскольку, по его мнению, она способствовала нисходящему циклу экономического пессимизма во время рецессий, когда владельцы активов увидели падение цен на свои активы и, таким образом, снизили свою готовность инвестировать. Экономист Ирвинг Фишер разработал целую теорию экономических депрессий, основанную на дефляции долга. Фишер утверждал, что ликвидация долгов после негативного экономического шока может вызвать большее сокращение предложения кредита в экономике, что может привести к дефляции, которая, в свою очередь, оказывает еще большее давление на должников, приводя к еще большему количеству ликвидаций и переходу в депрессия.

В последнее время экономисты все чаще ставят под сомнение старые интерпретации дефляции, особенно после исследования 2004 года, проведенного экономистами Эндрю Аткесоном и Патриком Кехо. Изучив 17 стран за 180-летний период, Аткесон и Кехо обнаружили 65 из 73 эпизодов дефляции без экономического спада, а в 21 из 29 депрессий дефляции не было. Сейчас существует широкий диапазон мнений о полезности дефляции и дефляции цен.

Дефляция изменяет финансирование долга и капитала

Дефляция делает менее экономичным для правительств, предприятий и потребителей использование долгового финансирования.Однако дефляция увеличивает экономическую силу акционерного финансирования на основе сбережений.

С точки зрения инвестора, компании, которые накапливают большие денежные резервы или имеют относительно небольшой долг, более привлекательны в условиях дефляции. Обратное верно для предприятий с крупной задолженностью и небольшими денежными средствами. Дефляция также способствует повышению доходности и увеличивает необходимую премию за риск по ценным бумагам.

Определение корзины товаров

Что такое корзина товаров?

Корзина товаров относится к фиксированному набору потребительских товаров и услуг, цена которых оценивается на регулярной основе, часто ежемесячно или ежегодно.Эта корзина используется для отслеживания инфляции на определенном рынке или в конкретной стране, поэтому, если цена корзины товаров увеличивается на 2% в год, можно сказать, что инфляция составляет 2%. Товары в корзине должны быть репрезентативными для экономики в целом и периодически корректируются с учетом изменений в привычках потребителей.

Корзина товаров используется в основном для расчета индекса потребительских цен (ИПЦ).

Ключевые выводы

• Корзина товаров — это постоянный набор товаров общего назначения, производимых в экономике, цены на которые отслеживаются во времени.
• Корзина используется для измерения инфляции во времени, например, с помощью индекса потребительских цен (ИПЦ).
• Товары в корзине обновляются и периодически меняются, чтобы соответствовать текущим потребительским привычкам и лучше представлять экономику в целом.

Товарная корзина разобрана

Корзина товаров в экономическом смысле содержит повседневные товары, такие как продукты питания, одежда, мебель и ряд услуг. По мере того, как продукты в корзине повышаются или уменьшаются в цене, общая стоимость корзины изменяется.Ежегодно Бюро статистики труда (BLS) собирает данные о стоимости товаров в корзине и сравнивает цену корзины с ценой предыдущего года. В результате получается индекс потребительских цен или ИПЦ.

Корзина товаров включает основные продукты питания и напитки, такие как хлопья, молоко и кофе. Сюда также входят расходы на жилье, мебель для спальни, одежду, транспортные расходы, расходы на медицинское обслуживание, рекреационные расходы, игрушки, а также стоимость входных билетов в музеи.Расходы на образование и связь включены в содержимое корзины, а правительство также включает другие случайные предметы, такие как табак, стрижки и похороны.

Как правительство измеряет цены в корзине товаров

В Соединенных Штатах корзина товаров в первую очередь учитывает покупки, сделанные городскими потребителями. По данным Бюро статистики труда, ИПЦ отражает привычки расходов двух групп населения: всех городских потребителей и городских наемных работников и конторских служащих.Группа городских потребителей составляет примерно 93% от общей численности населения США, исходя из расходов на профессионалов, самозанятых, безработных, наемных работников и конторских служащих. ИПЦ не включает в себя привычки тратить людей, живущих в сельской местности, из сельскохозяйственных домохозяйств, людей в вооруженных силах и людей в таких учреждениях, как тюрьмы и психиатрические больницы.

Правительство отслеживает цены на корзину товаров, посещая розничные магазины, сервисные компании, пункты аренды и врачебные кабинеты по всей стране для сбора данных о ценах на продукты и услуги.Каждый месяц собираются цены примерно на 80 000 предметов. Каждый звонок или визит собирает данные по предметам, которые были исследованы ранее, чтобы регистрировать любые изменения в количествах или ценах. Что касается интернет-магазинов, опрос в местах покупок (POPS) спрашивает респондентов, где они совершали покупки. Затем выходы могут быть выбраны для отбора проб.

Как ИПЦ соотносится с инфляцией?

Хотя ИПЦ часто аналогичен инфляции, он измеряет только инфляцию, которую испытывают потребители.Однако это не единственный показатель уровня инфляции. Индекс цен производителей (PPI) измеряет инфляцию в производственном процессе, а индекс затрат на занятость измеряет инфляцию на рынке труда. Программа международных цен показывает инфляцию для импорта и экспорта, в то время как дефлятор валового внутреннего продукта включает инфляцию, испытываемую отдельными лицами, правительствами и другими организациями.

Пример из реального мира

С середины 2017 г. до середины 2018 г. ИПЦ в США увеличился в 2 раза.8%, что является самым быстрым темпом роста с 2012 года. Правительство объяснило это ростом ростом цен на газ, медицинское обслуживание, жилье и арендную плату. Это увеличение ИПЦ означало инфляцию, когда цены в корзине товаров росли.

Это показатель того, что люди доверяют экономике и готовы тратить. Контролируя ИПЦ и инфляцию, правительства и центральные банки устанавливают денежно-кредитную политику. Центральные банки развитых стран, в том числе Федеральная резервная система США, обычно стремятся удерживать уровень инфляции около 2%.После длительного периода низких процентных ставок Федеральная резервная система в 2018 году повышала процентные ставки четыре раза, согласно CNBC , для борьбы с сильной экономикой и инфляцией.

Уровень инфляции в США по годам: 1929

Годовой уровень инфляции в США — это процент изменения цен на продукты и услуги от одного года к другому или по сравнению с прошлым годом.

Уровень инфляции зависит от каждой фазы делового цикла. Это естественный подъем и спад экономического роста, происходящий с течением времени.Цикл соответствует максимумам и минимумам валового внутреннего продукта (ВВП) страны. Он измеряет все товары и услуги, производимые в стране.

Ключевые выводы

• Уровень инфляции в США по годам — ​​это то, насколько цены меняются в годовом исчислении.
• Годовые темпы инфляции дают более ясную картину изменений цен, чем среднегодовая инфляция.
• Федеральная резервная система использует денежно-кредитную политику для достижения целевого уровня инфляции в 2%.
• Инфляция была стабильной в течение последних двух лет благодаря более эффективным политическим решениям и управлению инфляционными ожиданиями.

Деловой цикл: расширение и пик

Деловой цикл состоит из четырех фаз. Первая фаза — это фаза расширения. Это когда экономический рост положительный, при здоровом уровне инфляции 2%. Федеральная резервная система считает это приемлемым уровнем инфляции.

27 августа 2020 года FOMC объявил, что разрешит целевой уровень инфляции более 2%, если это поможет обеспечить максимальную занятость. Он по-прежнему стремится к 2% -ной инфляции с течением времени, но готов допустить более высокие ставки, если инфляция какое-то время была низкой.Взаимодействие с другими людьми

По мере того, как темпы роста экономики превышают 3%, это может создать пузырь активов. Это когда рыночная стоимость актива растет быстрее, чем его реальная стоимость.

Вторая фаза цикла известна как пик . Это время, когда заканчивается расширение и начинается сжатие.

Фазы делового цикла.

Деловой цикл: сокращение и спад

Поскольку рынок сопротивляется любым более высоким ценам, начинается спад. Это начало третьей фазы сокращения.Скорость роста становится отрицательной. Если это продлится достаточно долго, это может вызвать рецессию.

Во время рецессии может произойти дефляция. Это снижение цен на товары и услуги. Часто это может быть опаснее инфляции.

По мере того как экономика продолжает тенденцию к снижению, она достигает самого низкого уровня, возможного в данных обстоятельствах. Эта впадина является четвертой фазой, на которой заканчивается сокращение и начинается экономический рост. Уровень инфляции снова начинает расти, и цикл повторяется.

Во время спадов и спадов Федеральная резервная система (ФРС) использует денежно-кредитную политику для контроля над инфляцией, дефляцией и дезинфляцией.

Эффект денежно-кредитной политики

ФРС ориентируется на уровень базовой инфляции, который не включает цены на газ и продукты питания. Эти волатильные цены меняются от месяца к месяцу, скрывая основные тенденции инфляции.

ФРС устанавливает целевой уровень инфляции на уровне 2%. Если базовая ставка вырастет намного выше этого уровня, ФРС будет проводить сдерживающую денежно-кредитную политику.Это повысит ставку по федеральным фондам. Это ставка, по которой банки предоставляют друг другу ссуды на ночь. Исторически сложилось так, что это действие снижает спрос и приводит к снижению цен.

ФРС может также снизить федеральную учетную ставку, что удешевит заимствование денег у самого ФРС. Это попытка увеличить спрос и поднять цены.

Другие инструменты, которые использует ФРС:

• Резервные требования (сумма резервов банков)
• Операции на открытом рынке (покупка или продажа U.S. ценные бумаги банков-членов)
• Резервные проценты (выплата процентов по избыточным резервам)

История и прогноз инфляции в США

Лучший способ сравнить уровни инфляции — использовать ИПЦ на конец года. Это создает образ определенного момента времени.

В приведенной ниже таблице сравнивается уровень инфляции (конец декабря) со ставкой федеральных фондов, фазой делового цикла и значительными событиями, влияющими на инфляцию. Более подробный прогноз — в U.С. Экономический прогноз.

г / г

Год	Уровень инфляции	Ставка ФРС *	Деловой цикл (рост ВВП)	События, влияющие на инфляцию
1929	0,6%	NA	Пик августа	Обвал рынка
1930	-6,4%	NA	Сокращение (-8.5%)	Smoot-Hawley
1931	-9,3%	NA	Сокращение (-6,4%)	Пылесборник
1932	-10,3%	NA	Сокращение (-12,9%)	Повышение налогов в компании Hoover
1933	0,8%	NA	Сокращение закончилось в марте (-1,2%)	Новый курс FDR
1934	1,5%	NA	Расширение (10.8%)	Долг США вырос
1935	3,0%	NA	Расширение (8,9%)	Социальное обеспечение
1936	1,4%	NA	Расширение (12,9%)	Повышение налогов для FDR
1937	2,9%	NA	Пик роста пришелся на май (5,1%)	Депрессия возобновляется
1938	-2,8%	NA	Сокращение закончилось в июне (-3.3%)	Депрессия закончилась
1939	0,0%	NA	Расширение (8,0%	Пылесборник закончился
1940	0,7%	NA	Расширение (8,8%)	Защита увеличена
1941	9,9%	NA	Расширение (17,7%)	Перл-Харбор
1942	9,0%	NA	Расширение (18.9%)	Расходы на оборону
1943	3,0%	NA	Расширение (17,0%)	Расходы на оборону
1944	2,3%	NA	Расширение (8,0%)	Бреттон-Вудс
1945	2,2%	NA	Пик февраля, минимум октября (-1,0%)	Трумэн закончил Вторую мировую
1946	18,1%	NA	Расширение (-11.6%)	Сокращение бюджета
1947	8,8%	NA	Расширение (-1,1%)	Расходы на холодную войну
1948	3,0%	NA	Пик ноября (4,1%)
1949	-2,1%	NA	Октавина (-0,6%)	Fair Deal, NATO
1950	5,9%	NA	Расширение (8.7%)	Корейская война
1951	6,0%	NA	Расширение (8,0%)
1952	0,8%	NA	Расширение (4,1%)
1953	0,7%	NA	Пик июля (4,7%)	Эйзенхауэр закончил корейскую войну
1954	-0,7%	1,25%	Майская корыто (-0.6%)	Доу вернулся к максимуму 1929 года
1955	0,4%	2,50%	Расширение (7,1%)
1956	3,0%	3,00%	Расширение (2,1%)
1957	2,9%	3,00%	Пик августа (2,1%)	Спад
1958	1,8%	2,50%	Апрельская впадина (-0.7%)	Завершилась рецессия
1959	1,7%	4,00%	Расширение (6,9%)	ФРС повысила ставки
1960	1,4%	2,00%	Апрельский пик (2,6%)	Спад
1961	0,7%	2,25%	Февральская корыта (2,6%)	Дефицитные расходы JFK положили конец рецессии
1962	1.3%	3,00%	Расширение (6,1%)
1963	1,6%	3,5%	Расширение (4,4%)
1964	1,0%	3,75%	Расширение (5,8%)	LBJ Medicare, Medicaid
1965	1,9%	4,25%	Расширение (6,5%)
1966	3,5%	5.50%	Расширение (6,6%)	Вьетнамская война
1967	3,0%	4,50%	Расширение (2,7%)
1968	4,7%	6,00%	Расширение (4,9%)	Посадка на Луну
1969	6,2%	9,00%	Декабрь пик (3,1%)	Никсон вступил в должность
1970	5,6%	5.00%	Ноябрьская корыто (0,2%)	Спад
1971	3,3%	5,00%	Расширение (3,3%)	Контроль заработной платы и цен
1972	3,4%	5,75%	Расширение (5,3%)	Стагфляция
1973	8,7%	9,00%	Пик ноября (5,6%)	Конец золотого стандарта
1974	12.3%	8,00%	Сокращение (-0,5%)	Уотергейт
1975	6,9%	4,75%	Мартовская впадина (-0,2%)	Временная денежно-кредитная политика сбивала с толку предприятия и удерживала цены на высоком уровне
1976	4,9%	4,75%	Расширение (5,4%)
1977	6,7%	6,50%	Расширение (4,6%)
1978	9.0%	10,00%	Расширение (5,5%)
1979	13,3%	12,00%	Расширение (3,2%)
1980	12,5%	18,00%	пик января (-0,3%)	Спад
1981	8,9%	12,00%	Июльская впадина (2,5%)	Снижение налогов Рейганом
1982	3.8%	8,50%	ноябрь (-1,8%)	Завершилась рецессия
1983	3,8%	9,25%	Расширение (4,6%)	Военные расходы
1984	3,9%	8,25%	Расширение (7,2%)
1985	3,8%	7,75%	Расширение (4,2%)
1986	1.1%	6,00%	Расширение (3,5%)	Снижение налогов
1987	4,4%	6,75%	Расширение (3,5%)	Авария «Черный понедельник»
1988	4,4%	9,75%	Расширение (4,2%)	ФРС повысила ставки
1989	4,6%	8,25%	Расширение (3,7%)	Кризис S&L
1990	6.1%	7,00%	Пик июля (1,9%)	Спад
1991	3,1%	4,00%	Мар (-0,1%)	ФРС снизила ставки
1992	2,9%	3,00%	Расширение (3,5%)	НАФТА разработан
1993	2,7%	3,00%	Расширение (2,8%)	Закон о сбалансированном бюджете
1994	2.7%	5,50%	Расширение (4,0%)
1995	2,5%	5,50%	Расширение (2,7%)
1996	3,3%	5,25%	Расширение (3,8%)	Реформа социального обеспечения
1997	1,7%	5,50%	Расширение (4,4%)	ФРС повысила ставки
1998	1.6%	4,75%	Расширение (4,5%)	LTCM кризис
1999	2,7%	5,50%	Расширение (4,8%)	Статья Гласса-Стигалла аннулирована
2000	3,4%	6,50%	Расширение (4,1%)	Лопнувший технический пузырь
2001	1,6%	1,75%	Мартовский пик, ноябрьский минимум (1,0%)	Снижение налогов Бушем, теракты 11 сентября
2002	2.4%	1,25%	Расширение (1,7%)	Война с террором
2003	1,9%	1,00%	Расширение (2,9%)	JGTRRA
2004	3,3%	2,25%	Расширение (3,8%)
2005	3,4%	4,25%	Расширение (3,5%)	Катрина, Закон о банкротстве
2006	2.5%	5,25%	Расширение (2,9%)	Бернанке стал председателем ФРС
2007	4,1%	4,25%	Пик спада (1,9%)	Банковский кризис
2008	0,1%	0,25%	Сокращение (-0,1%)	Финансовый кризис
2009	2,7%	0,25%	Июньская впадина (-2,5%)	ARRA
2010	1.5%	0,25%	Расширение (2,6%)	ACA, Закон Додда-Франка
2011	3,0%	0,25%	Расширение (1,6%)	Кризис потолка долга
2012	1,7%	0,25%	Расширение (2,2%)
2013	1,5%	0,25%	Расширение (1,8%)	Правительственная остановка. Секвестр
2014	0.8%	0,25%	Расширение (2,5%)	QE заканчивается
2015	0,7%	0,50%	Расширение (3,1%)	Дефляция цен на нефть и газ
2016	2,1%	0,75%	Расширение (1,7%)
2017	2,1%	1,50%	Расширение (2,3%)	Базовая инфляция 1,7%
2018	1.9%	2,50%	Расширение (3,0%)	Базовая ставка 2,2%
2019	2,3%	1,75%	Расширение (2,2%)	Базовая ставка 2,3%
2020	1,2%	0,25%	Сокращение (-2,4%)	Прогноз: базовая ставка 1,4% Воздействие COVID
2021	1,8%	0,25%	Расширение (4,2%)	Прогноз: базовая ставка — 1.8%
2022	1,9%	0,25%	Расширение (3,2%)	Прогноз: базовая ставка 1,9%
2023	2,0%	0,25%	Расширение (2,4%)	Прогноз: базовая ставка 2,0%

* Верхняя граница диапазона целевой ставки по федеральным фондам.

Почему имеет значение уровень инфляции

Уровень инфляции свидетельствует о здоровье экономики страны.Это инструмент измерения, используемый центральным банком страны, экономистами и правительственными чиновниками, чтобы определить, необходимы ли действия для поддержания здоровья экономики. Это когда предприятия производят, потребители тратят, а спрос и предложение максимально близки к равновесию.

Здоровый уровень инфляции полезен как для потребителей, так и для бизнеса. Во время дефляции потребители держатся за свои деньги, потому что завтра товары будут дешевле. Предприятия теряют деньги, сокращая расходы за счет сокращения заработной платы или занятости.Это произошло во время кризиса на рынке субстандартного жилья.

При галопирующей инфляции потребители тратят сейчас, прежде чем цены вырастут завтра. Это искусственно увеличивает спрос. Компании повышают цены, потому что могут, поскольку инфляция выходит из-под контроля.

Когда инфляция стабильна, около 2%, экономика более или менее стабильна, насколько это возможно. Потребители покупают то, что продают компании.

Ресурсы для Table

• Исторический уровень инфляции, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года
• Скорость движения средств ФРС: до 1971 г. 1971-1989 гг. 1990-2002 гг. 2003-2022 гг.
• История рецессии
• Цикл деловой активности
• Темпы роста ВВП
• Прогноз ВВП и инфляции

Что такое уровень инфляции? — Определение | Значение

Определение: Уровень инфляции — это процент, при котором валюта обесценивается в течение периода.Об этой девальвации свидетельствует тот факт, что индекс потребительских цен (ИПЦ) в этот период увеличивается. Другими словами, это скорость девальвации валюты, в результате чего общие цены на потребительские товары повышаются по сравнению с изменением стоимости валюты.

Что означает уровень инфляции?

Инфляция может быть вызвана множеством различных событий и обстоятельств, но наиболее частым из них является увеличение денежной массы. По мере того как плавающая валюта становится более распространенной, ее стоимость начинает снижаться.В этом есть смысл, потому что теперь он не такой редкий, как раньше. Уровень инфляции пытается измерить изменение стоимости валюты с течением времени, сравнивая список стандартных продуктов, называемый индексом потребительских цен. Эти продукты; как молоко, хлеб и газ; сгруппированы вместе, и их цены отслеживаются во времени. Рост цен на эти товары с течением времени показывает, что деньги, потраченные на их покупку, не стоят столько, сколько было раньше.

Уровень инфляции — это скорость, при которой деньги теряют свою ценность по сравнению с группой продуктов.

Давайте посмотрим на пример.

Пример

Джоан — экономист в Бюро статистики труда и хочет рассчитать уровень инфляции на следующие два года. Она собирает данные для базового года (текущего года), первого и второго года следующим образом:

Джоан оценивает общую годовую стоимость каждого товара или услуги. Затем она подводит итоги для расчета общего годового потребления. Общее потребление за базовый, первый и второй год составляет 10 160, 10 455 и 10 704 долларов соответственно.

Джоан затем рассчитывает индекс цен за год, разделив общее потребление каждого года на цену продуктов в базовом году. Затем она умножает ответ на 100.

Следовательно, индекс цен:

10 455 долларов / 10 160 долларов США x 100 = 102,9 в год 1

10 704 долл. США / 10 160 долл. США x 100 = 105,4 в год 2

Затем Джоан вычисляет уровень инфляции для года 1 и года 2, вычисляя изменение индекса цен. Уровень инфляции — 2.9% в год 1 и 2,4% в год 2.

---

Что такое инфляция? — businessnewsdaily.com

Как владелец малого бизнеса, вы должны понимать инфляцию и то, как она влияет на вашу компанию. «Инфляция» — это модное слово, которое слышали многие, но мало кто понимает. Возможно, вы знаете, что инфляция во многом связана с ценами на товары и услуги, но вы не совсем уверены, как они связаны. Почему возникает инфляция, откуда она берется и почему инфляция имеет значение для малого бизнеса?

Что такое инфляция?

Проще говоря, инфляция — это скорость, с которой стоимость товаров и услуг растет с течением времени.Это также можно рассматривать как снижение стоимости доллара, потому что теперь потребители могут покупать меньше, чем раньше, с той же долларовой купюрой.

Хотя годовой уровень инфляции колеблется каждый год, с 1913 по 2013 год в США средний уровень инфляции составлял 3,22%. Это означает, что в среднем то, что стоит 100 долларов в этом году, в следующем году будет стоить 103,22 доллара.

Инфляция рассчитывается Бюро статистики труда с использованием нескольких экономических индексов, включая индекс потребительских цен (ИПЦ) и индексы цен производителей (ИЦП).ИПЦ измеряет изменения цен с точки зрения потребителя и отслеживает изменения цен на различные товары и услуги. PPI рассматривает изменения цен с точки зрения продавцов, измеряя цены, которые компании платят за сырье, используемое для производства товаров. PPI полезен, потому что инфляция часто начинается в цепочке поставок, когда, например, возрастает стоимость комплектующих. Затем производители берут больше за свою готовую продукцию.

Федеральная резервная система активно работает над поддержанием уровня инфляции около 2%.Когда ставка становится значительно выше целевой 2%, Федеральная резервная система может предпринять несколько действий, чтобы попытаться замедлить экономический рост, включая повышение процентных ставок.

Хотя многие люди могут думать, что вся инфляция — это плохо, экономисты утверждают, что некоторая контролируемая инфляция полезна для экономики. Инфляция стимулирует расходы, потому что, когда доллары обесцениваются, это препятствует их экономии. Инфляция также дает компаниям уверенность в приеме на работу новых сотрудников.Инфляция становится опасной только тогда, когда она является неконтролируемой и неожиданной, быстро повышая цены до такой степени, что прекращает все расходы (и, следовательно, экономическую активность).

Экономика не обязательно испытывает инфляцию каждый год. Противоположность инфляции, дефляция, — это когда цены падают, а уровень инфляции падает ниже 0%. Хотя вы можете подумать: «О боже, низкие цены», дефляция обычно не приветствуется. Показателем того, что экономические условия ухудшаются, дефляция часто приводит к снижению уровня производства и, в конечном итоге, к высокому уровню безработицы.

Типы инфляции

Существует два основных типа инфляции: давление спроса и давление затрат. Инфляция спроса, вызванная доходом и высоким потребительским спросом, возникает, когда экономика требует больше товаров и услуг, чем доступно. Если спрос резко возрастает, а предложение или общее количество товаров и услуг остается прежним, спрос поднимает цены на вещи.

Представьте, что у вас есть магазин по продаже рогаликов в вашем городе. Если ваше сообщество преуспевает в финансовом отношении и люди любят ваши рогалики, спрос на них возрастет.Если вы не можете производить больше рогаликов из-за того, что у вас недостаточно печей, количество рогаликов, которое вы можете продать, останется прежним. Но люди хотят их больше, поэтому стоимость ваших рогаликов возрастает, как и ваша цена. Это очень простой пример. Инфляция спроса происходит в огромных масштабах во всей экономике.

Инфляция издержек происходит, когда спрос на товары увеличивается из-за того, что производственные затраты возрастают до точки, при которой может быть произведено меньше товаров. Поскольку спрос остается прежним, но стоимость предложения увеличивается, цена на толкается вверх за счет затрат предложения.В контексте магазина рогаликов представьте, что люди любят ваши рогалики и хотят их покупать, но изменился закон, согласно которому вы должны платить своим работникам более высокую заработную плату. Более высокая заработная плата означает, что производство каждого бублика обходится дороже, а это означает, что вам придется повышать цены, чтобы покрыть свои расходы.

Это два основных типа инфляции. Однако инфляция может сочетаться с другими рыночными силами, создавая совершенно новое экономическое явление. Другие типы инфляции включают гиперинфляцию, быструю и неконтролируемую форму инфляции; инфляция ценовой политики, которая возникает, когда предприятия повышают цены для увеличения прибыли; отраслевая инфляция, когда рост цен ограничивается одной отраслью; и стагфляция, которая возникает, когда инфляция растет, несмотря на медленный экономический рост.

История инфляции

Хотя уровень инфляции колебался от 1,5 до 3,5% за последние два десятилетия, он сильно колебался в предыдущие годы. Хотя уровень инфляции официально отслеживался только в течение последних 100 лет, он играл значительную роль в экономике задолго до этого.

Между 1775 и 1865 годами инфляция была вызвана двумя крахами американской валюты: континентальной валютой во время Войны за независимость и банкнотами Конфедерации во время Гражданской войны.В прошлом веке темпы инфляции резко выросли до 18% в 1918 году, 15,6% в 1920 году и 14,4% в 1947 году. С 1980 года инфляция в Соединенных Штатах Америки только дважды превышала 10%. В 1980 году она достигла 13,5%, а год спустя он достиг 10,3%.

После финансового кризиса 2008 года инфляция оставалась ниже 2,5% каждый год. Федеральная резервная система стремится сохранить целевую ставку инфляции на уровне 2% в год, и теперь, когда экономика стабильна и растет постепенными, но здоровыми темпами, ФРС медленно повышает процентные ставки, пытаясь управлять ожидаемой инфляцией.

Как предприниматель, вы должны спланировать и разработать стратегию инфляции до того, как она наступит. В условиях в значительной степени восстановившейся экономики настало время заложить эти планы.

Как инфляция влияет на процентные ставки?

Инфляция — важное понятие для малого бизнеса, поскольку она влияет на процентные ставки, что влияет на стоимость заимствования денег. В основе взаимосвязи между инфляцией и процентными ставками лежат реальные и номинальные процентные ставки. Номинальные процентные ставки — это процентные ставки, рекламируемые вашим банком.Это, например, проценты, начисляемые на ваши сбережения на вашем сберегательном счете. Реальная процентная ставка — это номинальная процентная ставка с поправкой на инфляцию.

В экономическом сценарии, когда инфляция составляет 3% и у вас есть ссуда с плавающей процентной ставкой под 10%, скорректированная с учетом инфляции, реальная процентная ставка, которую вы будете платить, составляет 13%. Другими словами, инфляция может стоить вам больше денег.

Это односторонний эффект инфляции. Во-вторых, инфляция может повлиять на ставку по федеральным фондам.Эта ставка, определяемая Федеральным резервным банком, является основой для кредитов на всей территории Соединенных Штатов. Когда ставка по федеральным фондам низкая, процентные ставки низкие, и заемные деньги стоят меньше, что увеличивает инфляцию. Когда ставка по федеральным фондам высока, процентные ставки высоки, и брать деньги в долг дороже, что является мерой, которая может помочь обуздать инфляцию.

Как Федеральный резервный банк останавливает инфляцию?

Федеральный резервный банк влияет на экономику с помощью нескольких мер, одной из которых является ставка по федеральным фондам.Ставка по федеральным фондам оказывает прямое влияние на инфляцию. Как описано выше, он служит основой для всех займов на всей территории Соединенных Штатов. По сути, это рыночная стоимость денег в экономике в любой момент времени. Если ФРС поднимает ставку по федеральным фондам, брать деньги в долг становится дороже, и меньшее количество людей будет склонно брать ссуды, тем самым снижая инфляцию. Когда ставка по федеральным фондам низкая, заимствования обходятся недорого, а низкая цена стимулирует потребителей брать ссуды.

Это основной способ, которым Федеральный резервный банк контролирует инфляцию. Есть несколько других сценариев, в которых ФРС может контролировать инфляцию и экономическую активность в Соединенных Штатах, как, например, в случае количественного смягчения во время финансового кризиса 2008 года. Как владелец малого бизнеса, крайне важно осознавать рыночные силы при получении займов и вести хозяйственные операции. Это означает настройку на финансовые новости о Федеральной резервной системе и активности ставок ФРС.

Как защитить свой бизнес от инфляции?

Инфляция — это рыночная сила, которую вы не можете контролировать, поэтому важно иметь как упреждающую, так и реактивную стратегии в отношении инфляции.Все начинается с того, что нужно быть в курсе: если ставка по федеральным фондам низкая, самое время взять ссуду. Если он высокий, лучше подождать, пока он не упадет.

Если надвигается инфляция и эксперты ожидают роста цен на товары, есть несколько стратегий, которые вы можете реализовать для защиты своего бизнеса. Однако главная цель должна заключаться в том, чтобы высвободить как можно больше капитала, чтобы выдержать рост цен.

• Уменьшить долг. Вам понадобится больше наличных, чтобы справиться с растущими издержками инфляции.Если вы можете консолидировать долг или рассчитаться с кредиторами до всплеска инфляции, вы можете сохранить финансовую гибкость.
• Оптимизируйте эффективность бизнеса. Объединяйте отделы, переосмысливайте бизнес-процессы, корректируйте ожидания и делайте все возможное, чтобы оставаться экономными.
• Переосмыслите своих поставщиков. Подумайте, с кем вы работаете в сфере предложения вашего бизнеса, и постарайтесь сократить расходы там, где это возможно.

Адам К. Узиалко и Чад Брукс внесли свой вклад в составление и составление этой статьи.

Инфляция 101: что такое инфляция?

Как вы измеряете инфляцию?

Статистические агентства начинают со сбора цен на очень большое количество товаров и услуг. В случае домашних хозяйств они создают «корзину» товаров и услуг, которая отражает предметы, потребляемые домашними хозяйствами. Корзина не содержит всех товаров или услуг, но она предназначена для того, чтобы хорошо отображать как типы предметов, так и количество предметов, которые обычно потребляют домохозяйства.

Агентства используют корзину для построения индекса цен. Во-первых, они определяют текущую стоимость корзины, вычисляя, сколько будет стоить корзина по сегодняшним ценам (умножая количество каждого товара на его сегодняшнюю цену и суммируя). Затем они определяют стоимость корзины, вычисляя, сколько будет стоить корзина в базисный период (умножая количество каждого товара на цену базового периода). Затем индекс цен рассчитывается как отношение стоимости корзины в текущих ценах к стоимости в ценах базового периода.Существует эквивалентная, но иногда более удобная формулировка для построения индекса цен, который присваивает относительные веса ценам товаров в корзине. В случае индекса цен для потребителей статистические агентства выводят относительные веса на основе структуры расходов потребителей, используя информацию из опросов потребителей и обследований предприятий. Мы предоставляем более подробную информацию о том, как строится индекс цен, и обсуждаем два основных показателя потребительских цен — индекс потребительских цен (ИПЦ) и индекс цен расходов на личное потребление (PCE) — в разделе «Данные о потребительских ценах».

Индекс цен не позволяет измерить инфляцию — он позволяет измерить общий уровень цен по сравнению с базовым годом. Инфляция — это скорость роста (процентное изменение) индекса цен. Для расчета уровня инфляции статистические агентства сравнивают значение индекса за некоторый период времени со значением индекса в другое время, например, от месяца к месяцу, что дает помесячный уровень инфляции; квартал к кварталу, что дает квартальную ставку; или из года в год, что дает годовую ставку.

В Соединенных Штатах статистические агентства, измеряющие инфляцию, включают Бюро экономического анализа (BEA) и Бюро статистики труда (BLS).

Почему существует так много разных индексов цен и показателей инфляции?

Различные группы обычно больше заботятся об изменении цен на одни товары, чем на другие. Например, домохозяйства особенно интересуют цены на товары, которые они потребляют, такие как продукты питания, коммунальные услуги и бензин, в то время как коммерческие компании больше озабочены ценами на ресурсы, используемые в производстве, например, стоимость сырья (уголь и сырая нефть). ), полуфабрикаты (мука и сталь) и оборудование.Следовательно, было разработано большое количество индексов цен для отслеживания изменений в различных сегментах экономики.

Самым широким индексом цен является дефлятор ВВП , поскольку он отслеживает уровень цен, связанных с расходами на товары и услуги, произведенные внутри страны, в экономике в данном квартале. ИПЦ и индекс цен PCE ориентированы на корзины товаров и услуг, потребляемых домашними хозяйствами. Индекс цен производителей (PPI) фокусируется на продажных ценах, полученных отечественными производителями товаров и услуг; он включает в себя многие цены на товары, которые фирмы покупают у других фирм для использования в производственном процессе.Есть также индексы цен на определенные товары, такие как продукты питания, жилье и энергия.

Что такое «базовая» инфляция?

Некоторые индексы цен предназначены для обеспечения общего обзора динамики цен в широком сегменте экономики или на различных этапах производственного процесса. Из-за своего всеобъемлющего охвата эти агрегированных (также называемых «общими», «общими» или «общими») индексами цен представляют значительный интерес для политиков, домашних хозяйств и компаний.Однако сами по себе эти меры не всегда дают наиболее четкую картину того, чем является «более устойчивое восходящее движение общего уровня цен» или , лежащая в основе инфляции . Это связано с тем, что агрегированные показатели могут отражать события, которые оказывают только временное влияние на цены. Например, если ураган опустошит урожай апельсинов во Флориде, цены на апельсин в течение некоторого времени будут выше. Но эта более высокая цена приведет лишь к временному увеличению совокупного индекса цен и измеряемой инфляции.Такие ограниченные или временные эффекты иногда называют «шумом» в данных о ценах, поскольку они могут скрыть изменения цен, которые, как ожидается, сохранятся в среднесрочной перспективе в несколько лет, — уровень базовой инфляции.

Базовая инфляция — это еще один способ обозначить компонент инфляции, который преобладал бы, если бы временные эффекты или шум могли быть удалены из данных о ценах. С точки зрения лица, определяющего денежно-кредитную политику, легко понять важность различия между временными и более устойчивыми (более продолжительными) движениями инфляции.Если лицо, ответственное за денежно-кредитную политику, рассматривает рост инфляции как временное явление, тогда он может решить, что нет необходимости изменять процентные ставки, но если он считает рост инфляции постоянным, то его рекомендация может заключаться в повышении процентных ставок, чтобы замедлить рост уровень инфляции. Потребители и предприятия также могут извлечь выгоду из различения временных и более устойчивых изменений инфляции. По этим причинам был разработан ряд альтернативных показателей для измерения базовой инфляции.

Как измеряется базовая инфляция?

Одним из популярных подходов к устранению шума в данных о ценах было исключение компонентов, которые рассматриваются как источники шума в агрегированных индексах цен, таких как индекс цен CPI или PCE. Некоторые из этих показателей базовой инфляции предполагают, что шум связан с размером изменений цен (наименьшего и наибольшего), в то время как другие связывают шум с конкретными товарами (наиболее распространенным примером являются продукты питания и энергия).Медианный ИПЦ является примером первого в том смысле, что все изменения цен исключены из индекса, кроме одного в середине, в то время как базовый ИПЦ и базовый ПКП являются примерами последнего, поскольку оба не включают цены на продукты питания и энергию. В разделе «Данные о потребительских ценах» более подробно рассматриваются показатели базовой инфляции.

Существуют и другие меры базовой инфляции, дизайн которых не требует исключения компонентов. Несмотря на различный характер, эти меры преследуют общую цель — оценить устойчивый компонент инфляции.

Средний ИПЦ по сравнению с ИПЦ

Что делает медианный ИПЦ лучшим индикатором тенденций инфляции, чем ИПЦ? Смотрите и узнайте!

Кривая Филлипса

Кривая Филлипса описывает обратную зависимость между уровнем инфляции и уровнем безработицы.Когда уровень безработицы повышается, скажем, с 4 до 7 процентов (переход от точки A к точке B), инфляция имеет тенденцию падать, в данном случае с 5 процентов до 2 процентов.

Гиперинфляция в Европе в начале 1900-х годов.

Цены в Германии резко выросли в начале 1920-х годов, когда страна пережила гиперинфляцию. Потребителям нужны были корзины с деньгами, чтобы покупать даже небольшие предметы, или даже сжигать практически бесполезные бумажные марки — немецкую валюту в то время.

Какая связь между кривой Филлипса и инфляцией?

Кривая Филлипса помогает объяснить связь между инфляцией и состоянием экономики. В целом кривая Филлипса предполагает, что инфляция относительно высока, когда экономика сильна и уровень безработицы низок, и инфляция относительно низкая, когда экономика слабая, а уровень безработицы высок. Однако экономические условия — лишь один из факторов, определяющих инфляцию.Некоторые из других факторов инфляции включают, среди прочего, изменения цен на энергоносители, колебания обменных курсов, производительность рабочей силы и ожидания людей в отношении инфляции в будущем. По этим причинам инфляция не всегда может быть тесно связана с экономическими условиями и взлетами и падениями делового цикла.

Кривая Филлипса названа в честь экономиста А. В. Филлипса, который первоначально определил взаимосвязь между безработицей и инфляцией заработной платы в Соединенном Королевстве, а последующие работы распространили эту идею на инфляцию, также измеряемую ценами.

Что такое гиперинфляция?

Когда инфляция чрезвычайно высока и обычно ускоряется (цены растут быстро и, как правило, увеличивающимися темпами), в экономике наблюдается гиперинфляция , которая обычно связана или может вызвать социальные потрясения и гражданские беспорядки. Самый известный пример гиперинфляции произошел в Германии между Первой и Второй мировой войнами. Более свежие примеры включают Венесуэлу, начиная с 2017 года, Зимбабве в 2000-х годах и Югославию в 1990-х годах.Одно из распространенных определений гиперинфляции — это когда инфляция составляет более 50 процентов в месяц . В некоторых крайних случаях гиперинфляция может быть настолько сильной, что цены удваиваются в течение нескольких дней.

Что такое дефляция?

В то время как инфляция накладывает издержки на общество, противоположный сценарий дефляция — когда общий уровень цен снижается на в течение длительного периода времени — также может быть дорогостоящим. Дефляция может изменить поведение людей, нанеся ущерб экономике.Если люди думают, что цены в будущем снизятся, у них меньше стимулов тратить свои доходы сейчас. Когда цены падают и люди покупают меньше, компаниям может потребоваться снизить заработную плату своих сотрудников или даже уволить рабочих. Эти действия могут привести в движение «дефляционную спираль», в которой нежелание тратить ведет к снижению экономической активности и более быстрому падению цен, а затем процесс повторяется.

Дезинфляция — это то же самое, что дефляция?

№ Дезинфляция относится к замедлению темпов инфляции, как это было бы, если бы уровень инфляции увеличился с 6 до 4 процентов. Общий уровень цен продолжает расти, но более медленными темпами, чем раньше.

Что такое стагфляция?

В то время как кривая Филлипса утверждает, что высокая инфляция имеет тенденцию происходить вместе с сильной экономикой и низким уровнем безработицы, стагфляция относится к сочетанию относительно высокой инфляции и очень слабой экономики.США пережили два приступа стагфляции во время рецессий 1973–75 и 1980 годов, когда инфляция (измеряемая по изменению ИПЦ в годовом исчислении) была выше 10 процентов даже при быстром росте уровня безработицы.

.

No related posts.