Облигации что это такое простыми словами: что это такое и как они работают, простыми словами, от значения слова до определения на финансовом языке, суть и цели выпуска этих ценных бумаг

Содержание

что это такое и как они работают, простыми словами, от значения слова до определения на финансовом языке, суть и цели выпуска этих ценных бумаг

Поделись полезной страницей:

Облигации у многих ассоциируются со старым диваном, пахнущим нафталином, из каморки нашей прабабушки. Но, на самом деле, всё больше людей начинают снова интересоваться этим вопросом — кто-то из расхожего любопытства, для себя, а кто-то, мечтая реально получить доход, повыше банковского депозита. Возможно ли это?

Что это такое простыми словами?

Чтобы получше понять суть вопроса, давайте для начала разберём, что означает это иностранное странное слово, и откуда оно появилось в обиходе у русского человека.

Значение слова

Термин облигации (obligatio) происходит от латинского obligare, что переводится как «обязывать» и обозначает публичные обязательства, по которым уплата производится по жребию.

Ещё во времена Российской Империи вращались облигации различных концернов и трестов. Такие бумаги имели несколько степеней полиграфической защиты и использовались в сделках, наравне с бумажными денежными купюрами. Один из старейших словарей иностранных слов, вошедших в состав русского языка (выпуска 1910 года) трактует слово «облигация» как долговое обязательство, печатанное или писанное государственными или частными учреждениями и компаниями. А если привести прямой перевод слова, то оно означает «билет государственного займа».

Определение

Если говорить финансовым языком, то можно дать следующее определение облигации:

Облигация — это ценная бумага, закрепляющая за её владельцем право на получение от эмитента облигации в указанный в ней срок её номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента, а также получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации, либо иных имущественных прав.

Сущность

Можно дать ещё более простое описание (как принято говорить, для чайников), облигация — это ценная бумага, являющаяся доказательством того, что тот, кто ею размахивает, действительно одолжил деньги организации (эмитенту), которая напечатала и продала данную бумагу.

При этом, тот самый счастливый владелец претендует на то, чтобы не просто со временем получить назад целёхенькой вложенную сумму, но и проценты в качестве сливок (совершенно законный «навар»).

Если быть уж совершенно честным, то, на самом деле, размахивать документом у современных граждан не получится, так как большинство ценных бумаг имеет электронный формат, что касается и облигаций. При покупке долговых обязательств вкладчик не получает на руки красивую гербовую бумажку, прошитую золотыми нитями. Вместо этого биржа просто делает отметку в реестре о смене держателя, и проценты начисляются на его счёт.

Таким образом, на практике облигация — это чей-то долг (оформленный не в виде расписки, а более формально и официально), который со временем будет возвращён кредитору с кушем от сделки (сверхприбылью).

Владелец облигаций до момента окончания срока их действия, может использовать бумаги на своё усмотрение, совершая различные финансовые операции.


Облигации могут как продаваться, так и покупаться, переходить из рук в руки — от этого их ценность не меняется. Предприятию-заёмщику совершенно все равно, кому будут выплачиваться проценты, поэтому личность предъявителя значения не имеет.

Хорошее видео, где коротко и доступно даётся определение:

Как они работают и для чего нужны?

У читателей может возникнуть закономерный вопрос: почему эмитенты печатают эти ценные бумаги, и почему есть люди, которые их покупают. Как работает весь этот механизм? Давайте рассмотрим подробнее.

Подобные операции, сами не зная того, мы часто практикуем в повседневной жизни. К примеру, соседка одалживает у вас денег на баночку кофе до зарплаты, а возвращая долг, заодно угощает и ароматным напитком с пирогом в качестве бонуса. И деньги никуда не делись, и почаёвничать вы смогли. (Попросту говоря, оплата по облигациям — это возврат вам ваших же средств, плюс большая шоколадка сверху за оказанную услугу).

Иногда люди помогают материально своим знакомым или друзьям под определённые риски. Например, вы одолжили денег товарищу, который решил организовать собственный бизнес на условиях, что через год или два, когда его предприятие начнёт приносить финансовую прибыль, он вернёт вам деньги с определёнными процентами. Однако, договор может быть и другим — будущий бизнесмен станет вашим работодателем, дав возможность построить карьеру, или сделает совладельцем предприятия.

Данные жизненные примеры касаются взаимоотношений физических лиц, но какими же могут быть наши финансовые взаимоотношения с коммерческими организациями? Обратимся к фактам.

Почти каждый человек хотя бы раз в своей жизни пользовался кредитными услугами коммерческих банков: ипотека, кредиты на покупку машины, использование кредитной карты с беспроцентной ставкой — всё это очень удобно.

Пользуясь банковскими средствами таким образом, мы являемся заёмщиками. Однако обычное частное лицо может оказаться в обратной ситуации — стать кредитором для банка, предприятия, акционерного общества, которые будут платить ему за это проценты. Подобные услуги, как правило, не рекламируются, однако практика эта существует.

Цель выпуска

Если банку или другой коммерческой структуре необходимы дополнительные финансы, они выпускают на фондовый рынок свои облигации, с помощью которых любые участники биржи смогут профинансировать их из своего кармана.

Данный кредит организация обязана возвратить в течение срока, который она указала в облигации, вместе с причитающимися процентами. Конечно же сроки, как и проценты могут отличаться.

В чём преимущества облигаций?

  1. Они ликвидны: ими намного легче оперировать, чем кредитами, так как смена кредитора затруднительна в связи с подписанием персонального кредитного договора. В случае с облигациями — этого нет.
  2. Облигации могут использоваться в виде товара, который можно заложить, перекредитовавшись у другого заёмщика.
  3. Организации могут брать кредиты под залог своих же долговых бумаг.
  4. С помощью облигаций можно стать кредитором крупных компаний, всего лишь имея брокерский счёт и доступ к рынку облигаций.
  5. Начиная торговлю с низкорискованных бумаг, можно постепенно изучать обстоятельства и расширять свой портфель, участвуя в более рискованных активах.

Облигации работают, потому что всем выгодно и хорошо — как коммерческим структурам, так и консервативным вкладчикам, предпочитающим не рисковать, но желающим получать пассивный доход.

Вопросы, в которых придётся покопаться

Если говорить о сложностях, прежде, чем заняться капиталовложениями в виде облигаций, придется разобраться в их параметрах, видах и некоторых специальных понятиях. Всё это необходимо для того, чтобы вы смогли оперировать облигациями и прогнозировать прибыльность этой ценной бумаги в будущем.

Что же нужно знать о параметрах облигаций, и какие они бывают?

  • Амортизация — это возможность погашать кредит регулярными платежами.
  • Номинальная стоимость — это постоянный показатель, который указан на облигации.
  • Рыночная стоимость ценной бумаги — это так называемая её «чистая цена», которая является изменчивым показателем и определяется в ходе торгов.
  • Процент выплаты (купон) — это та часть номинальной стоимости облигации, которая выплачивается инвестору.

Существует множество различных видов облигаций, выпускаемых под различные показатели. В них тоже необходимо немного ориентироваться, чтобы принимать грамотные финансовые решения. Рассмотрим некоторые из них:

  • Облигация с фиксированной процентной ставкой — процент остаётся неизменным с момента выдачи долгового обязательства до конца срока.
  • Облигация с плавающей ставкой — прибыль может меняться в зависимости от различных факторов, на которые влияет экономическая ситуация.
  • Корпоративные облигации — выдаются держателям акционерными обществами, поэтому являются более рисковыми.
  • Муниципальные облигации — выдаются местными властями.
  • Государственные — выдаются верховными властями. В России их называют ОФЗ.
  • Конвертируемые — те облигации, которые могут обмениваться на акции.
  • Срочные — имеющие точный срок погашения, и бессрочные — без определённой даты выплаты.
  • С постоянной процентной ставкой на весь срок действия документа, и непостоянной — зависящей от макроэкономических показателей.
  • Целевые — выпускаемые под определённые цели, например, для развития инфраструктуры, военных нужд.
  • Еврооблигации — доступные для погашения валютой за рубежом.
  • Дисконтные (не имеющие купонов) — продаются по цене, которая ниже номинальной, но рыночная цена таких бумаг возрастает с приближением срока погашения.
  • Закладные облигации — предполагают получение части собственности компании в виде земли или недвижимости.
  • Беззакладные — без залога и гарантий, что компенсируется высоким кредитным рейтингом фирмы и её привлекательным имиджем.

Кроме всего прочего, мониторинг отчётности корпораций, публикации межбанковских ставок по кредитам — всё это тоже не должно ускользать от глаз опытного торговца ценными бумагами.

Итоги

Делая свои выводы, по поводу возможности вложить частные средства в ценные бумаги, коими являются облигации, советуем не забывать о 3 самых главных вещах, которые нужно помнить, чтобы знать, что такое облигации:

  1. Приобретая облигации крупной и надёжной компании с хорошей репутацией, можно не только сохранить собственные сбережения, но и значительно их преумножить.
  2. Облигации очень выгодны для долгосрочных капиталовложений (минимум — год, максимум — 30 лет), являясь более доходной инвестицией, чем банковский депозит.
  3. Облигации не дают права совладения компанией, но являются прекрасным инструментом диверсификации (разнообразия вкладов) по принципу «держать яйца в разных корзинах».

Желаем финансовых успехов!

11544 просмотра

Автор статьи:


Вам необходимо включить JavaScript, чтобы проголосовать Заметили ошибку в тексте? Пожалуйста, выделите её и нажмите Ctrl + Enter

Понравилась статья? Поделись с друзьями:

Спред на бирже: что это такое простыми словами

Спред (англ. spread) – это разница между ценой покупки и ценой продажи актива, ценной бумаги или товара. Это термин, который широко используется в финансовой индустрии. При торговле акциями это разница между ценами покупки и продажи акций. При торговле фьючерсами это связано с разницей в цене на один и тот же товар между месяцами поставки. При торговле облигациями это относится к разнице в доходности между облигациями с разным сроком погашения.

Короче говоря, спред является разницей между двумя взаимосвязанными величинами. Для инвесторов эти различия могут предоставить возможность для торговли.

Что нужно знать о спредах

В общем смысле спред – это просто разница между двумя показателями.

  • На фондовых рынках это разница между ценой аск и бид, которую трейдер готов заплатить при покупке акций, и ценой, по которой он намеревается продать ее.
  • На валютных рынках действует тот же принцип. Спред – это стоимость для трейдеров и прибыль для дилеров.
  • На рынках облигаций и аналогичных ценных бумаг с фиксированной доходностью спред имеет несколько иное значение. Хотя он все еще обозначает разницу, он относится к разнице в доходности аналогичных облигаций. Например, если доходность облигации Министерства финансов США составляет 5%, а доходность облигации правительства Великобритании 6%, то спред составляет 1%. В случае облигаций это также может относиться к разнице в доходности ценных бумаг разного качества, но с одинаковым сроком погашения. Например, высокодоходная облигация с выплатой 9% и облигация Министерства финансов США с выплатой 5% имеют спред 4%.
  • Для фьючерсов спред – это разница между ценами на один и тот же товар или ценную бумагу в разные даты поставки. Например, для фьючерсных контрактов на пшеницу, как правило, существует спред между ценой январских фьючерсных контрактов на пшеницу и октябрьских. Изменения на рынке, в данном случае на рынке пшеницы, вызывают сужение и расширение спреда.

Спред между ценой покупки и продажи (бид-аск)

Спред между ценой спроса (бид) и ценой, по которой продавец согласен продать (аск), относится к разнице между ценами, которые были указаны в биржевом стакане (таблица лимитных заявок на покупку и продажу ценных бумаг и пр.) или маркетмейкером для немедленной продажи (бид) и немедленной покупки (аск) актива. Рассматриваемые активы могут быть акциями, опционами, фьючерсными контрактами или валютами.

Например, если цена продажи акции составляет 12 долларов, а цена предложения той же акции составляет 10,50 доллара, то спред между ценой продажи и покупки этой акции составляет 1,50 доллара.

Размер спреда между ценой покупки и продажи ценной бумаги является одним из показателей, используемых для проверки рыночной ликвидности. Некоторые рынки обладают большей ликвидностью, чем другие. Например, валютный рынок обычно считается наиболее ликвидным в финансовом мире. Спред между ценой покупки и продажи на валютном рынке очень мал, около 0,001% – это означает, что этот спред может измеряться в центах или долях центов. Акции с малой капитализацией и другие менее ликвидные активы могут иметь спред в размере 1 или 2% от минимальной цены продажи этого актива.

Торговля спредом

Торговля спредом – это то, что происходит, когда инвестор одновременно покупает и продает две связанные ценные бумаги, которые были объединены в одну единицу. Каждая транзакция в торговле спредом называется «ногой».

Идея торговли спредом заключается в получении прибыли от спреда (разницы) между двумя ногами. Обычно ногами спреда являются фьючерсы и опционы.

Причина, по которой торговля спредом осуществляется как единое целое, состоит из трех причин. Во-первых, это обеспечивает синхронное завершение сделки. Во-вторых, это исключает риск того, что одна нога не будет выполнена. И, в-третьих, это позволяет трейдеру воспользоваться преимуществом спреда, когда он сужается и расширяется, вместо того чтобы быть привязанным к колебаниям цен ног.

Есть три основных типа торговли спредом:

  • Календарные спреды: они рассчитываются на основе ожидаемых рыночных показателей актива или ценной бумаги на определенную дату по сравнению с показателями актива в другое время. Например, январские фьючерсы на пшеницу и октябрьские фьючерсы на пшеницу.
  • Спреды между товарами: они отражают экономические отношения между двумя сопоставимыми, но разными товарами. Например, историческая взаимосвязь между ценами на серебро и золото.
  • Опционные спреды: они могут быть несколько сложными. В основном это происходит от покупки и продажи одних и тех же акций, но в разных «точках реализации».

Торговля спредом позволяет инвесторам использовать рыночные дисбалансы для получения прибыли. Относительно небольшие вложения можно использовать для получения большой прибыли. Торговля спредом также иногда используются в качестве стратегии хеджирования.

Спред доходности

Спред доходности, или кредитный спред, относится к разнице между ставками доходности, которые были указаны в биржевом стакане или маркетмейкером между двумя разными инвестициями. Его часто используют как индикатор риска одного инвестиционного продукта по сравнению с другим.

Выражение «спред доходности X по сравнению с Y» используется некоторыми финансовыми аналитиками для обозначения годовой процентной разницы «доходности к погашению» между двумя финансовыми инструментами, X и Y.

Спред с учетом опциона

Чтобы создать скидку на цену ценной бумаги, чтобы ее можно было сопоставить с текущей рыночной ценой, необходимо сложить спред доходности и эталонную кривую доходности. Эта недавно скорректированная цена известна как спред с учетом опциона и обычно используется с облигациями, деривативами, опционами и ипотечными ценными бумагами (MBS).

Z-спред

Z-спред, также известный как спред кривой доходности, Z SPRD или спред с нулевой волатильностью, используется вместе с MBS. Это спред, который получается на основе кривых казначейской доходности с нулевым купоном, которые необходимы для дисконтирования заранее определенного графика денежных потоков для достижения его текущей рыночной цены. Этот вид спреда также используется в кредитных дефолтных свопах (CDS) для измерения кредитного спреда.

Кредитный спред

Кредитный спред относится к разнице в доходности между долговыми ценными бумагами и ценными бумагами Казначейства США, которые имеют одинаковый срок погашения, но разное качество.

Этот термин также используется как опционная стратегия, при которой опцион с низкой премией покупается, а опцион с высокой премией продается на тот же базовый актив.

Экономист, финансовый аналитик, трейдер, инвестор. Личные интересы – финансы, трейдинг, криптовалюты и инвестирование.

Поделиться в социальных сетях

ИОС — СберБанк

Банк России своим Информационным письмом о недопустимости предложения сложных инвестиционных продуктов неквалифицированным инвесторам (cbr.ru/StaticHtml/File//59420/20201215_in_01_59-174.pdf) рекомендовал ограничить предложение сложных финансовых инструментов физическим лицам, не являющихся квалифицированными инвесторами. Руководствуясь указанными рекомендациями ПАО Сбербанк с 22 декабря 2020 года временно прекращает предоставлять дополнительную информацию и/или маркетинговые материалы и не оказывает консультаций в отношении инвестиционных облигаций Сбербанка физическим лицам, не являющимся квалифицированными инвесторами. Так же ПАО Сбербанк с указанной даты временно прекращает прием и исполнение заявок на участие в размещении инвестиционных облигаций ПАО Сбербанк от брокерских клиентов — физических лиц, не являющихся квалифицированными инвесторами.

*Исполнение заявки не гарантировано, зависит от объёма размещения облигации и поданных заявок на ее покупку.

Брокерские услуги оказывает ПАО Сбербанк (Банк), генеральная лицензия Банка России на осуществление банковских операций № 1481 от 11.08.2015 г., лицензия на оказание брокерских услуг №045-02894-100000 от 27.11.2000 г.

Подробную информацию о брокерских услугах Банка Вы можете получить по телефону 8-800-555-55-50, на сайте www.sberbank.ru/broker или в отделениях Банка. На указанном сайте также размещены актуальные на каждый момент времени Условия предоставления брокерских и иных услуг. Изменение условий производится Банком в одностороннем порядке.

Содержание настоящего документа приводится исключительно в информационных целях и не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов, услуг или предложением, обязательством, рекомендацией, побуждением совершать операции на финансовом рынке. Несмотря на получение информации, Вы самостоятельно принимаете все инвестиционные решения и обеспечиваете соответствие таких решений Вашему инвестиционному профилю в целом и в частности Вашим личным представлениям об ожидаемой доходности от операций с финансовыми инструментами, о периоде времени, за который определяется такая доходность, а также о допустимом для Вас риске убытков от таких операций. Банк не гарантирует доходов от указанных в данном разделе операций с финансовыми инструментами и не несет ответственности за результаты Ваших инвестиционных решений, принятых на основании предоставленной Банком информации. Никакие финансовые инструменты, продукты или услуги, упомянутые в настоящем документе, не предлагаются к продаже и не продаются в какой-либо юрисдикции, где такая деятельность противоречила бы законодательству о ценных бумагах или другим местным законам и нормативно-правовым актам или обязывала бы Банк выполнить требование регистрации в такой юрисдикции. В частности, доводим до Вашего сведения, что ряд государств (в частности, США и Европейский Союз) ввел режим санкций, которые запрещают резидентам соответствующих государств приобретение (содействие в приобретении) долговых инструментов, выпущенных Банком. Банк предлагает Вам убедиться в том, что Вы имеете право инвестировать средства в упомянутые в настоящем документе финансовые инструменты, продукты или услуги. Таким образом, Банк не может быть ни в какой форме привлечен к ответственности в случае нарушения Вами применимых к Вам в какой-либо юрисдикции запретов.

Информация о финансовых инструментах и сделках с ними, которая может содержаться на данном интернет-сайте и в размещенных на нем сведениях, подготовлена и предоставляется обезличено для определенной категории или для всех клиентов, потенциальных клиентов и контрагентов Банка не на основании договора об инвестиционном консультировании и не на основании инвестиционного профиля посетителей сайта. Таким образом, такая информация представляет собой универсальные для всех заинтересованных лиц сведения, в том числе общедоступные для всех сведения о возможности совершать операции с финансовыми инструментами. Данная информация может не соответствовать инвестиционному профилю конкретного посетителя сайта, не учитывать его личные предпочтения и ожидания по уровню риска и/или доходности и, таким образом, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией персонально ему. Банк сохраняет за собой право предоставлять посетителям сайта индивидуальные инвестиционные рекомендации исключительно на основании договора об инвестиционном консультировании, исключительно после определения инвестиционного профиля и в соответствии с ним. С условиями использования информации при осуществлении деятельности на рынке ценных бумаг можно ознакомиться по ссылке.

Банк не может гарантировать, что финансовые инструменты, продукты и услуги, описанные в нем, подходят лицам, которые ознакомились с такими материалами. Банк рекомендует Вам не полагаться исключительно на информацию, с которой Вы были ознакомлены в настоящем материале, а сделать свою собственную оценку соответствующих рисков и привлечь, при необходимости, независимых экспертов. Банк не несет ответственности за финансовые или иные последствия, которые могут возникнуть в результате принятия Вами решений в отношении финансовых инструментов, продуктов и услуг, представленных в информационных материалах.

Банк прилагает разумные усилия для получения информации из надежных, по его мнению, источников. Вместе с тем, Банк не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся в настоящем информационном материале, являются достоверными, точными или полными. Любая информация, представленная в данном документе, может быть изменена в любое время без предварительного уведомления. Любая приведенная в настоящем документе информация и оценки не являются условиями какой-либо сделки, в том числе потенциальной.

Финансовые инструменты и инвестиционная деятельность связаны с высокими рисками. Настоящий документ не содержит описания таких рисков, информации о затратах, которые могут потребоваться в связи с заключением и прекращением сделок, связанных с финансовыми инструментами, продуктами и услугами, а также в связи с исполнением обязательств по соответствующим договорам. Стоимость акций, облигаций, инвестиционных паев и иных финансовых инструментов может уменьшаться или увеличиваться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходов в будущем. Прежде чем заключать какую-либо сделку с финансовым инструментом, Вам необходимо убедиться, что Вы полностью понимаете все условия финансового инструмента, условия сделки с таким инструментом, а также связанные со сделкой юридические, налоговые, финансовые и другие риски, в том числе Вашу готовность понести значительные убытки.

Банк и/или государство не гарантирует доходность инвестиций, инвестиционной деятельности или финансовых инструментов. До осуществления инвестиций необходимо внимательно ознакомиться с условиями и/или документами, которые регулируют порядок их осуществления. До приобретения финансовых инструментов необходимо внимательно ознакомиться с условиями их обращения.

Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках брокерского обслуживания, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003 №177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации».

Банк настоящим информирует Вас о возможном наличии конфликта интересов при предложении рассматриваемых в информационных материалах финансовых инструментов. Конфликт интересов возникает в следующих случаях: (i) Банк является эмитентом одного или нескольких рассматриваемых финансовых инструментов (получателем выгоды от распространения финансовых инструментов) и участник группы лиц Банка (далее – участник группы) одновременно оказывает брокерские услуги и/или (ii) участник группы представляет интересы одновременно нескольких лиц при оказании им брокерских или иных услуг и/или (iii) участник группы имеет собственный интерес в совершении операций с финансовым инструментом и одновременно оказывает брокерские услуги и/или (iv) участник группы, действуя в интересах третьих лиц или интересах другого участника группы, осуществляет поддержание цен, спроса, предложения и (или) объема торгов с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами, действуя, в том числе в качестве маркет-мейкера. Более того, участники группы могут состоять и будут продолжать находиться в договорных отношениях по оказанию брокерских, депозитарных и иных профессиональных услуг с отличными от инвесторов лицами, при этом (i) участники группы могут получать в свое распоряжение информацию, представляющую интерес для инвесторов, и участники группы не несут перед инвесторами никаких обязательств по раскрытию такой информации или использованию ее при выполнении своих обязательств; (ii) условия оказания услуг и размер вознаграждения участников группы за оказание таких услуг третьим лицам могут отличаться от условий и размера вознаграждения, предусмотренного для инвесторов. При урегулировании возникающих конфликтов интересов Банк руководствуется интересами своих клиентов. Более подробную информацию о мерах, предпринимаемых Банком в отношении конфликтов интересов, можно найти в Политике Банка по управлению конфликтом интересов, размещённой на официальном сайте Банка.

что это такое простыми словами?

В большинстве случаев вполне соответствует истине не слишком корректное, но простое определение: эмитент – это тот, кто будет использовать ваши деньги в своей хозяйственной деятельности. При этом он либо будет пожизненно делиться с вами прибылью, а его ценные бумаги навсегда останутся у вас, либо он возвратит вам деньги с процентами в обмен на свои ценные бумаги.

Если же использовать более строгое определение, то эмитент – этот тот, кто производит эмиссию. У этих слов есть несколько значений, но, применительно к финансам, имеется в виду выпуск эмиссионных ценных бумаг и эмиссия денег.

Характерным признаком эмиссионных ценных бумаг является то, что они регистрируются государством, размещаются партиями (выпусками) и внутри выпуска все бумаги имеют одинаковый вес (равноценны).

Основными эмиссионными бумагами являются:

  • акции, дающие право на получение дивидендов;
  • облигации, обеспечивающие получение заранее установленного размера дохода;
  • опционы, позволяющие в будущем купить акции по определенной цене.

Каждый приобретатель ценных бумаг имеет право знать, что из себя представляет данный эмитент и каково его финансовое положение. Для этого закон обязывает всех эмитентов, осуществляющих эмиссию, производить раскрытие информации, осуществляемое по определенным правилам.

Это принудительное действие, но, на самом деле, такие эмитенты только рады, когда у них требуют какую-либо дополнительную информацию, поскольку прозрачность деятельности способствует повышению интереса к эмитированным ими бумагам.

Физические лица, даже зарегистрированные в качестве индивидуальных предпринимателей, не могут быть эмитентами. Закон предоставляет это право только юридическим лицам.

Если эмиссию акций и опционов могут осуществлять только акционерные общества, то выпускать облигации вправе любые юридические лица, в том числе органы местного самоуправления.

Образно говоря, любая деревня может выпустить облигации на любой срок и они будут иметь тот же статус, что и выпущенные Газпромом. И точно также любое частное предприятие имеет право выпустить облигации и таким образом привлечь денежные средства для своего развития.

Попросту говоря, в юридическом смысле все эмитенты равноправны и выпущенные ими бумаги могут быть допущены к биржевым торгам, но надо иметь в виду, что интерес инвесторов к ним будет очень отличаться.

Для повышения привлекательности своих бумаг, опытные хозяйственники декларируют их повышенную доходность, а также предлагают залоговое обеспечение. И такое дополнение резко меняет дело.

К примеру, облигации сельского поселения могут быть гарантированы залогом земли, принадлежащей этому поселению. И если стоимость земли будет в полтора-два раза больше размера привлекаемых средств, то таким бумагам всегда найдется место в биржевом листинге.

А вот если в качестве обеспечения расчетов по средствам, привлекаемым с помощью облигаций для реновации серьезного промышленного производства (преобразование мартеновских печей в кислородно-конвертерные агрегаты), будут выступать технологии, патенты, know how, не подлежащее демонтажу экспериментальное или технологическое оборудование, короткоживущие сложные химические соединения, не извлеченные из недр полезные ископаемые, права аренды или концессии, квоты, лицензии или какие-либо материальные ценности, находящиеся в труднодоступных местах или не имеющие рыночной цены, то такое обеспечение не будет учтено инвесторами.

По аналогичным причинам не принимается в расчет обеспечение в виде товаров или продукции, которые будут закуплены (изготовлены) с использованием привлеченных средств.

В то же время, если все вышеперечисленное находится в активе компании, то такой эмитент будет весьма привлекателен в случае эмиссии акций.

Как нетрудно догадаться, самым крупным эмитентом является государство, поскольку оно и только оно осуществляет эмиссию денег. Эту функцию государства осуществляет Центральный банк, увеличивая или уменьшая общий объем денежной массы в соответствии с выбранной им монетарной политикой.

Полезно помнить, что Банк России хотя и является юридическим лицом, но в своей деятельности абсолютно независим и не отвечает по обязательствам государства. Точно также и государство не отвечает по обязательствам, принятым Центробанком перед кем-либо. Говоря простыми словами, этот эмитент является «государством в государстве». Все коммерческие банки держат свои деньги на счетах Центробанка, так что он может в любой момент заблокировать их операции, что и делает в необходимых случаях.

Кстати, сам Центробанк напрямую никому никаких денег не дает. Он вливает их в экономику путем предоставления кредитов коммерческим банкам, а уж они распределяют деньги между населением и предприятиями на основании кредитных договоров.

Функцию эмиссии государственных ценных бумаг выполняет Минфин России, выпуская на основании Постановлений Правительства различные ценные бумаги. Такие, как приватизационные чеки, золотые сертификаты и т.п.

Особую категорию составляют банки, выступающие как эмитенты пластиковых карт, но в этом случае банки являются просто изготовителями платежных средств, поскольку карты не являются ценными бумагами. В этом случае слово «эмиссия» имеет несколько иной смысл.

Copyright «Всероссийский бизнес-клуб»
Автор: Владимир Колосов

Что такое амортизация облигации: примеры, плюсы и минусы

Амортизация облигации заключается в том, что основная сумма (иначе известная как номинальная стоимость) регулярно выплачивается в течение срока действия частями. Номинал облигации делится в соответствии с графиком амортизации ценной бумаги и выплачивается постепенно.

Что такое амортизация облигации простыми словами

Амортизация облигации — это частичное погашение стоимости и процентов, которые выплачиваются постепенно до тех пор, пока не будет достигнут срок погашения. Срок погашения облигаций может составлять до 30 лет.

Простыми словами, амортизируемая облигация – это ценная бумага, в которой ее номинал выплачивается частично вместе с купонами в течение срока действия облигации.

Если облигация погашается, например, через 10 лет, то номинальная стоимость облигации плюс причитающиеся проценты выплачиваются в определенные даты. Владелец облигации, по существу, занимает такое же положение, как банк или другой кредитор, который предоставил 10-летнюю ипотеку покупателю жилья. То есть он будет получать регулярные платежи как основной суммы, так и процентов в течение срока действия облигации. Это можно сравнить с тем, как ипотечный кредитор получает регулярные платежи в течение срока действия кредита.

Примеры облигаций с амортизацией долга

Амортизируемые облигации выпускаются как государством, так и компаниями. Из ОФЗ в настоящее время представлено всего 6 штук. Причем последняя выпущена еще в 2011 году. Новых облигаций такого типа государством более не выпускалось. Отличить от обычных облигаций их можно по приставке «АД» в конце обозначения. Рассмотрим, к примеру, ОФЗ-46023-АД:

Параметры данной бумаги:

  • дата выпуска: 30.09.2011
  • дата погашения: 23.07.2026
  • эффективная доходность — 4,3%
  • цена — 109,25%
  • Размер купона, % годовых: 8,16

Рассмотрим график погашения данной бумаги:

Дата погашенияДней от размещенияДоля, % номиналаСумма на 1 обл, RUB
12017-02-02195210.00100.00
22018-02-01231610.00100.00
32019-01-31268010.00100.00
42020-01-30304410.00100.00
52021-01-28340810.00100.00
62022-01-27377210.00100.00
72023-01-26413610.00100.00
82024-01-25450010.00100.00
92025-01-23486410.00100.00
102026-07-23541010.00100.00

Таким образом, начиная с февраля 2017 года по данной облигации началось погашение суммы основного долга по 10% от номинала. И, к дате погашения, весь номинал данной облигации будет выплачен ее держателю.

Частичное погашение может быть предусмотрено и с начала размещения облигации. Или, как в рассматриваемом примере, через 5,5 лет после размещения. Все условия досрочного погашения можно найти в условиях выпуска облигации.

Рассмотрим, как меняются выплаты по купону при частичном погашении облигации:

Дата выплаты купонаПериод, днейСтавка, % год.Сумма на 1 обл, RUB
12012-02-091328.1629.51
22012-08-091828.1640.69
32013-02-071828.1640.69
42013-08-081828.1640.69
52014-02-061828.1640.69
62014-08-071828.1640.69
72015-02-051828.1640.69
82015-08-061828.1640.69
92016-02-041828.1640.69
102016-08-041828.1640.69
112017-02-021828.1640.69
122017-08-031828.1636.62
132018-02-011828.1636.62
142018-08-021828.1632.55
152019-01-311828.1632.55
162019-08-011828.1628.48
172020-01-301828.1628.48
182020-07-301828.1624.41
192021-01-281828.1624.41
202021-07-291828.1620.34
212022-01-271828.1620.34
222022-07-281828.1616.28
232023-01-261828.1616.28
242023-07-271828.1612,21
252024-01-251828.1612,21
262024-07-251828.168,14
272025-01-231828.168,14
282025-07-241828.164,07
292026-01-221828.164,07
302026-07-231828.164,07

Сумма выплаченного купона уменьшается при каждом частичном погашении бумаги

Амортизация облигации на ИИС

Как и обычные облигации, амортизируемые также можно купить на ИИС. В зависимости от тарифов вашего брокера, бумаги с амортизацией долга может быть невыгодно покупать. Допустим, у брокера существует абонентская плата при наличии сделок в отчетном месяце. А согласно вашего плана инвестирования, сделки совершаются 2-3 раза в год. Следовательно, при частичном погашении облигации, на вашем брокерском счете появляется некоторая сумма, значительно превышающая купонную выплату, не вложенная ни в какие ценные бумаги. Чтобы реинвестировать эту сумму, нужно совершить сделку, что повлечет уплату комиссии. Если сделки совершаются ежемесячно, или абонентская плата отсутствует, то данный момент можно не рассматривать.

Выплата амортизации по облигации

Как правило, амортизация по облигации начисляется в дату выплаты по купону. Эту информацию можно уточнить в условиях выпуска облигации на сайте эмитента, либо на специализированных сайтах. Выплата осуществляется на брокерский счет в срок не более 3 дней.

Доходность облигации с амортизацией

Как рассматривалось выше, выплата по купону при каждом частичном погашении, уменьшается. Соответственно, к концу срока обращения облигации купонная выплата стремится к 0. Также существуют облигации с амортизацией долга и переменным купоном. По ним рассчитать доходность вообще невозможно, так как ставка следующего купона неизвестна. Рассмотрим, к примеру облигацию ДОМ.РФ-18-об:

Параметры данной бумаги:

  • дата выпуска: 05.04.2011
  • дата погашения: 15.07.2023
  • цена — 105,0%
  • размер купона, % годовых: 4,75, переменный

График частичного погашения:

Дата погашенияДней от размещенияДоля, % номиналаСумма на 1 обл, RUB
12020-07-15338930.00300.00
22021-07-15375420.00200.00
32022-07-15411920.00200.00
42023-07-15448430.00300.00

Выплаты по купону:

Дата выплаты купонаПериод, днейСтавка, % год.Сумма на 1 обл, RUB
12011-04-151082.19
22011-07-1591819.95
32011-10-1592820.16
42012-01-1592820.16
52012-04-1591819.95
62012-07-1591819.95
72012-10-1592820.16
82013-01-1592820.16
92013-04-1590819.73
102013-07-1591819.95
112013-10-1592820.16
122014-01-1592820.16
132014-04-1590819.73
142014-07-1591819.95
152014-10-1592820.16
162015-01-1592820.16
172015-04-1590819.73
182015-07-1591819.95
192015-10-1592820.16
202016-01-1592820.16
212016-04-1591819.95
222016-07-159110.325.68
232016-10-159210.325.96
242017-01-159210.325.96
252017-04-159010.325.4
262017-07-159110.325.68
272017-10-159210.325.96
282018-01-159210.325.96
292018-04-159010.325.4
302018-07-15916.716.7
312018-10-15926.716.89
322019-01-15926.716.89
332019-04-15906.716.52
342019-07-15916.716.7
352019-10-15920.050.126
362020-01-15920.050.126
372020-04-15910.050.1247
382020-07-15910.050.1247
392020-10-15924.47,76
402021-01-15920.050.0882
412021-04-15904.758,20

Как мы видим из таблицы, купон по данной облигации меняется, и устанавливается эмитентом. Также, несколько купонов были вообще близки к 0, поэтому подобные облигации нужно покупать очень осторожно.

Из примерно 300 корпоративных облигаций с амортизацией долга, с переменным купоном насчитывается более 130. Применительно к муниципальным, облигаций с переменным купоном всего 4. Следует также отметить, что практически у всех муниципальных бумаг есть амортизация долга. Поэтому при выборе облигаций следует особое внимание уделять наличию амортизации по ней, и виду купона.

Соотношение количества облигаций с амортизацией долга

Амортизация облигации: плюсы и минусы

Рассмотрев особенности данных облигаций, перечислим их преимущества и недостатки. Следует отметить, что этот вид ценных бумаг в первую очередь выгоден эмитенту. В первую очередь, амортизируемые облигации выгодны компаниям с точки зрения налогообложения. Также, при частичном погашении уменьшаются купонные выплаты, следовательно, становятся меньше расходы организации на обслуживание долга. И, при частичной выплате номинала облигации, равномернее распределяется долговая нагрузка. Для муниципалитетов же данный вид облигаций выгоден тем, что долг частично погашается при поступлении налоговых платежей в бюджет.

Для инвестора же отметим следующие преимущества и недостатки.

Плюсы:

  • снижается кредитный риск, поскольку основная сумма погашается со временем. Риск дефолта является наибольшим сразу по истечении срока погашения.
  • снижается чувствительность долга к процентному риску по сравнению с другими неамортизированными долгами с тем же сроком погашения и купонной ставкой
  • повышенная ставка по купону при размещении. Это позволяет эмитенту привлечь инвесторов к покупке данных бумаг
  • с частичного погашения номинала облигации не требуется платить налоги. Если будет иметься налогооблагаемая база (то есть купили облигацию дешевле, продали или погасили дороже), то налог платится при полном погашении облигации, либо при продаже
  • выгодно покупать при тенденции повышения ключевой ставки. Полученные выплаты можно реинвестировать на более выгодных условиях

Минусы:

  • уменьшение выплат по купону при частичном погашении номинала облигации, следовательно, более низкая доходность
  • требуется определенная стратегия инвестирования. Нужно иметь план, куда реинвестировать сумму амортизации
  • невыгодно покупать при тенденции снижения ключевой ставки

Когда выгодно покупать облигации с амортизацией

Облигации с амортизацией долга выгодно покупать при росте ключевой ставки. Таким образом, мы не фиксируем доход по ценной бумаге на весь срок ее действия.

При частичном погашении, сумма может быть реинвестирована по более выгодным условиям.

Как вариант, можно покупать новые выпуски с более высоким купонным доходом. Либо, старые выпуски, но по более низкой цене.

Однако при тенденции снижения ключевой ставки, все оказывается наоборот. Сумму от амортизации купленных облигаций придется реинвестировать уже с меньшей доходностью.

Таким образом, рассмотрев нюансы амортизируемых облигаций, можно сделать вывод, что данный инструмент может быть полезен при определенных стратегиях инвестирования. Но, начинающему инвестору лучше избегать покупки таких облигаций.

Рейтинг Инвестиций — Лучшие Инвестиции 2021 на Invest-Rating.ru

Здоровье
ИИИ: 8.9, Д/Р: 2/4
Форекс
ИИИ: 8.7, Д/Р: 9/9
Нефть, газ, сырье
ИИИ: 8.6, Д/Р: 6/4
Акции
ИИИ: 8.5, Д/Р: 7/5
Биткоин
ИИИ: 8.4, Д/Р: 8/6
Облигации
ИИИ: 8.3, Д/Р: 5/4
Накопительные программы
ИИИ: 8.2, Д/Р: 3/2
ИИС
ИИИ: 8.1, Д/Р: 7/4
Недвижимость
ИИИ: 8, Д/Р: 5/5
Криптовалюты
ИИИ: 8, Д/Р: 9/10
Наличные деньги
ИИИ: 7.9, Д/Р: 0/1
Банковские депозиты
ИИИ: 7.8, Д/Р: 4/2
ПИФы
ИИИ: 7.8, Д/Р: 6/5
Структурные ноты
ИИИ: 7.7, Д/Р: 6/6
ПАММ счета
ИИИ: 7.7, Д/Р: 8/8

Облигации: что следует знать при работе с облигациями

Инвестиции и трейдинг — прекрасный вариант для тех, кто хочет обеспечить себе стабильное и безбедное будущее. При этом инвестиции в облигации — один из самых распространенных и привлекательных способов попасть в ряды тех, кто с успехом зарабатывает на инвестировании. Поэтому ниже мы расскажем подробнее о том, что такое облигации, об их классификации и доходности, а также о рисках, связанных с инвестированием в облигации.

Облигации — что это такое?

Облигация – это долговая расписка, которую выпускает эмитент (компания или государство), нуждающаяся в деньгах. Или, если говорить простыми словами, долговой вид ценных бумаг.

Покупая облигацию, вы фактически даете взаймы эмитенту, рассчитывая на прибыль. Причем ваша прибыль и сроки ее выплаты известны заранее. Здесь же кроется самый очевидный риск, на который Вы идете, приобретая облигации, — риск банкротства компании, выдающей облигацию. Тогда вы теряете все вложенные средства, так как облигации не защищены системой страхования.

Риски владельцев облигаций

Раз мы начали говорить о рисках, которые несут владельцы облигаций, остановимся на этом моменте и разберем его чуть подробнее. Ниже мы перечислим основные риски, о которых должны знать начинающие и помнить опытные инвесторы:

1. Риск банкротства.

2. Риск ликвидности.

3. Риск изменения обязательств.

4. Процентный риск.

5. Инфляционный риск.

Классификация облигаций

Следующий момент, на который хотелось бы обратить внимание — это типы классификации облигаций. Существует несколько типов и мы сейчас рассмотрим основные.

По типу эмитента:

● корпоративные;

● муниципальные;

● государственные.

По сроку погашения:

● краткосрочные;

● среднесрочные;

● долгосрочные.

По виду дохода:

● купонные;

● дисконтные.

По конвертируемости

● конвертируемые;

● неконвертируемые.

По способу обращения:

● со свободным обращением;

● с ограниченным обращением.

Доходность облигаций

Еще один вопрос, который надо понимать, если Вы решили инвестировать в облигации — их доходность. И здесь важны не столько суммы, которые Вы получите в качестве дохода, но, что важнее, и модели получения дохода. Существует три вида моделей доходности облигаций:

1. Купонная доходность.

2. Номинальная доходность.

3. Доходность к погашению.

Если Вы думаете, что такой вид инвестирования подойдет Вам — Вы не ошибаетесь. Ведь это на самом деле один самых удачных и надежных видов инвестиций, при правильном подходе и продуманной стратегии.

К тому же Вы всегда можете обратиться за помощью к профессиональным брокерам, которые помогут Вам быстрее начать ориентироваться в мире трейдинга и инвестиций. Надежными помощниками в этом деле могут стать брокеры Antares. Они имеют большой опыт торговли на бирже, сильные аналитические навыки и современные инструменты для быстрого и точного принятия решений. Всё что Вам надо — зарегистрироваться в системе Antares Broker, благодаря чему Вы получите инструменты для игры на рынке ценных бумаг.

Понимание, что такое облигация

Что такое облигация?

Облигация — это инструмент с фиксированным доходом, который представляет собой ссуду, предоставленную инвестором заемщику (обычно корпоративному или государственному). Связь можно рассматривать как I.O.U. между кредитором и заемщиком, который включает подробную информацию о ссуде и ее платежах. Облигации используются компаниями, муниципалитетами, штатами и суверенными правительствами для финансирования проектов и операций. Владельцы облигаций являются держателями долговых обязательств или кредиторами эмитента.

Подробная информация о облигации включает дату окончания, когда основная сумма кредита должна быть выплачена владельцу облигации, и обычно включает условия для переменных или фиксированных процентных платежей, производимых заемщиком.

Ключевые выводы

  • Облигации — это единицы корпоративного долга, выпущенные компаниями и секьюритизированные в качестве торгуемых активов.
  • Облигация называется инструментом с фиксированным доходом, поскольку по облигациям традиционно выплачивалась фиксированная процентная ставка (купон) держателям долга. Переменные или плавающие процентные ставки также сейчас довольно распространены.
  • Цены на облигации обратно пропорциональны процентным ставкам: когда ставки повышаются, цены на облигации падают, и наоборот.
  • Облигации
  • имеют сроки погашения, по истечении которых основная сумма должна быть полностью возвращена, в противном случае существует риск дефолта.
Смотрите сейчас: что такое облигация?

Эмитенты облигаций

Правительства (на всех уровнях) и корпорации обычно используют облигации, чтобы занять деньги. Правительствам необходимо финансировать дороги, школы, плотины или другую инфраструктуру.Внезапные расходы на войну также могут потребовать сбора средств.

Точно так же корпорации часто берут взаймы для развития своего бизнеса, для покупки недвижимости и оборудования, для реализации прибыльных проектов, для исследований и разработок или для найма сотрудников. Проблема, с которой сталкиваются крупные организации, заключается в том, что им обычно требуется гораздо больше денег, чем может предоставить средний банк.

Облигации предоставляют решение, позволяя многим индивидуальным инвесторам взять на себя роль кредитора.Действительно, рынки государственного долга позволяют тысячам инвесторов каждый ссужать часть необходимого капитала. Более того, рынки позволяют кредиторам продавать свои облигации другим инвесторам или покупать облигации у других лиц — спустя много времени после того, как первоначальная организация-эмитент привлекла капитал.

Как работают облигации

Облигации обычно называют ценными бумагами с фиксированным доходом и являются одним из основных классов активов, с которыми обычно знакомы индивидуальные инвесторы, наряду с акциями (акциями) и их эквивалентами.

Многие корпоративные и государственные облигации обращаются на бирже; другие торгуются только на внебиржевом рынке или в частном порядке между заемщиком и кредитором.

Когда компаниям или другим организациям необходимо собрать деньги для финансирования новых проектов, поддержания текущих операций или рефинансирования существующих долгов, они могут выпустить облигации напрямую для инвесторов. Заемщик (эмитент) выпускает облигацию, которая включает в себя условия кредита, процентные платежи, которые будут произведены, и время, когда заемные средства (основная сумма облигации) должны быть возвращены (срок погашения).Выплата процентов (купон) является частью дохода, который держатели облигаций получают за предоставление своих средств эмитенту в долг. Процентная ставка, определяющая выплату, называется купонной ставкой.

Начальная цена большинства облигаций обычно устанавливается на уровне номинала, обычно 100 или 1000 долларов США за каждую отдельную облигацию. Фактическая рыночная цена облигации зависит от ряда факторов: кредитного качества эмитента, времени до истечения срока и купонной ставки по сравнению с общей средой процентных ставок на тот момент.Номинальная стоимость облигации — это сумма, которая будет выплачена заемщику после погашения облигации.

Большинство облигаций может быть продано первоначальным держателем облигаций другим инвесторам после их выпуска. Другими словами, инвестору в облигации необязательно держать облигацию на протяжении всего срока ее погашения. Также обычно облигации выкупаются заемщиком в случае снижения процентных ставок или если кредитоспособность заемщика улучшилась, и он может перевыпустить новые облигации по более низкой цене.

Изображение Сабрины Цзян © Investopedia 2020

Характеристики облигаций

Большинство облигаций имеют некоторые общие базовые характеристики, в том числе:

  • Номинальная стоимость — это денежная сумма, которая будет стоить облигации к моменту погашения; это также справочная сумма, которую эмитент облигаций использует при расчете процентных выплат.Например, предположим, что инвестор покупает облигацию с премией 1090 долларов, а другой инвестор покупает ту же облигацию позже, когда она торгуется со скидкой на 980 долларов. Когда срок погашения облигации наступит, оба инвестора получат номинальную стоимость облигации в размере 1000 долларов США.
  • Купонная ставка — это процентная ставка, которую эмитент облигации будет выплачивать на номинальную стоимость облигации, выраженную в процентах. Например, ставка купона 5% означает, что держатели облигаций будут получать 5% x 1000 долларов США от номинала = 50 долларов США каждый год.
  • Даты купонов — это даты, когда эмитент облигаций будет производить выплаты процентов.Платежи могут производиться с любым интервалом, но стандарт — полугодовые платежи.
  • Дата погашения — это дата, когда наступает срок погашения облигации, и эмитент облигации выплатит держателю облигации номинальную стоимость облигации.
  • Цена выпуска — это цена, по которой эмитент облигации первоначально продает облигации.

Две характеристики облигации — кредитное качество и время до погашения — являются основными определяющими факторами купонной ставки облигации. Если у эмитента плохой кредитный рейтинг, риск дефолта выше, и по этим облигациям выплачивается больше процентов.По облигациям с очень длинным сроком погашения также обычно выплачивается более высокая процентная ставка. Эта более высокая компенсация объясняется тем, что держатель облигации более подвержен рискам процентной ставки и инфляции в течение длительного периода.

Кредитные рейтинги компании и ее облигаций присваиваются рейтинговыми агентствами, такими как Standard and Poor’s, Moody’s и Fitch Ratings. Облигации самого высокого качества называются «инвестиционным рейтингом» и включают долговые обязательства, выпущенные правительством США и очень стабильными компаниями, такими как многие коммунальные предприятия.

Облигации, которые не считаются инвестиционным рейтингом, но не находятся в состоянии дефолта, называются «высокодоходными» или «мусорными» облигациями. Эти облигации имеют более высокий риск дефолта в будущем, и инвесторы требуют более высокую купонную выплату, чтобы компенсировать им этот риск.

Облигации и портфели облигаций будут расти или падать в цене при изменении процентных ставок. Чувствительность к изменениям в среде процентных ставок называется «дюрацией». Использование термина «дюрация» в этом контексте может ввести в заблуждение новых инвесторов в облигации, поскольку оно не относится к продолжительности времени до погашения облигации.Вместо этого дюрация описывает, насколько цена облигации вырастет или упадет с изменением процентных ставок.

Скорость изменения чувствительности облигации или портфеля облигаций к процентным ставкам (дюрации) называется «выпуклостью». Эти факторы сложно рассчитать, и требуемый анализ обычно проводят профессионалы.

Категории облигаций

На рынках продаются четыре основных категории облигаций. Однако вы также можете увидеть иностранные облигации, выпущенные корпорациями и правительствами на некоторых платформах.

  • Корпоративные облигации выпущены компаниями. Во многих случаях компании выпускают облигации, а не ищут банковские ссуды для долгового финансирования, потому что рынки облигаций предлагают более выгодные условия и более низкие процентные ставки.
  • Муниципальные облигации выпускаются штатами и муниципалитетами. Некоторые муниципальные облигации предлагают инвесторам не облагаемый налогом купонный доход.
  • Государственные облигации , например, выпущенные Казначейством США. Облигации, выпущенные Казначейством со сроком погашения не более года, называются «Векселями»; облигации, выпущенные со сроком обращения 1–10 лет до погашения, называются «нотами»; а облигации, выпущенные со сроком до погашения более 10 лет, называются «облигациями».Вся категория облигаций, выпущенных государственным казначейством, часто вместе именуется «казначейскими обязательствами». Государственные облигации, выпущенные национальными правительствами, могут называться суверенным долгом.
  • Облигации агентств — это облигации, выпущенные аффилированными с государством организациями, такими как Fannie Mae или Freddie Mac.

Разновидности облигаций

Доступные для инвесторов облигации бывают разных видов. Они могут быть разделены по ставке или типу процентной или купонной выплаты, могут быть отозваны эмитентом или иметь другие атрибуты.

Облигации с нулевым купоном

Бескупонные облигации не выплачивают купонные выплаты, а вместо этого выпускаются со скидкой к их номинальной стоимости, которая будет приносить доход после выплаты держателю облигации полной номинальной стоимости при наступлении срока погашения облигации. Казначейские векселя США представляют собой бескупонные облигации.

Конвертируемые облигации

Конвертируемые облигации — это долговые инструменты со встроенным опционом, который позволяет держателям облигаций конвертировать свои долги в акции (акции) в определенный момент, в зависимости от определенных условий, таких как цена акции.Например, представьте себе компанию, которой нужно занять 1 миллион долларов для финансирования нового проекта. Они могли брать займы, выпуская облигации со ставкой купона 12% со сроком погашения 10 лет. Однако, если бы они знали, что есть некоторые инвесторы, желающие купить облигации с 8-процентным купоном, который позволяет им конвертировать облигацию в акции, если цена акции вырастет выше определенного значения, они могли бы предпочесть их выпуск.

Конвертируемые облигации могут быть лучшим решением для компании, поскольку они будут иметь более низкие процентные выплаты, пока проект находится на начальной стадии.Если инвесторы конвертируют свои облигации, другие акционеры будут разбавлены, но компании не придется больше платить проценты или основную сумму по облигации.

Инвесторы, купившие конвертируемую облигацию, могут подумать, что это отличное решение, потому что они могут получить прибыль от роста стоимости акций, если проект будет успешным. Они берут на себя больший риск, принимая более низкий купонный доход, но потенциальное вознаграждение в случае конвертации облигаций может сделать такой компромисс приемлемым.

Облигации с правом отзыва

Облигации с правом отзыва также имеют встроенный опцион, но он отличается от конвертируемой облигации. Облигация с правом отзыва — это облигация, которая может быть «отозвана» компанией до наступления срока погашения. Предположим, что компания заняла 1 миллион долларов путем выпуска облигаций с 10% -ным купоном со сроком погашения 10 лет. Если процентные ставки снизятся (или повысится кредитный рейтинг компании) в 5-м году, когда компания могла бы занять под 8%, они отзовут или выкупят облигации у держателей облигаций на основную сумму и перевыпустят новые облигации с более низкой ставкой купона.

Облигация с правом отзыва более рискованна для покупателя облигации, поскольку вероятность отзыва облигации выше, когда она растет в цене. Помните, когда процентные ставки падают, цены на облигации растут. Из-за этого облигации с правом отзыва не так ценны, как облигации, которые не подлежат отзыву с тем же сроком погашения, кредитным рейтингом и купонной ставкой.

Облигация с правом обратной продажи

Облигация с правом обратной продажи позволяет держателям облигаций вернуть или продать облигацию компании до наступления срока ее погашения.Это ценно для инвесторов, которые обеспокоены тем, что облигация может упасть в цене, или если они думают, что процентные ставки вырастут, и хотят вернуть свою основную сумму до того, как облигация упадет в цене.

Эмитент облигации может включить в облигацию опцион пут, который приносит пользу держателям облигаций в обмен на более низкую ставку купона или просто для того, чтобы побудить продавцов облигаций предоставить первоначальный заем. Облигации с правом обратной продажи обычно торгуются по более высокой стоимости, чем облигации без опциона на продажу, но с тем же кредитным рейтингом, сроком погашения и купонной ставкой, поскольку они более ценны для держателей облигаций.

Возможные комбинации встроенных пут, колл и прав конвертируемости в облигации бесконечны, и каждая из них уникальна. Не существует строгого стандарта для каждого из этих прав, и некоторые облигации будут содержать более одного вида «опционов», что может затруднить сравнение. Как правило, индивидуальные инвесторы полагаются на специалистов по облигациям при выборе отдельных облигаций или фондов облигаций, которые соответствуют их инвестиционным целям.

Ценовые облигации

Рыночные цены на облигации основаны на их конкретных характеристиках.Цена облигации изменяется ежедневно, как и цена любой другой публично торгуемой ценной бумаги, где спрос и предложение в любой данный момент определяют эту наблюдаемую цену.

Но есть логика в том, как оцениваются облигации. До этого момента мы говорили об облигациях, как если бы каждый инвестор держал их до погашения. Верно, что если вы сделаете это, вы гарантированно получите назад свою основную сумму и проценты; однако облигацию необязательно удерживать до погашения. В любое время держатель облигации может продать свои облигации на открытом рынке, где цена может колебаться, иногда резко.

Цена облигации изменяется в ответ на изменение процентных ставок в экономике. Это связано с тем, что для облигации с фиксированной процентной ставкой эмитент пообещал выплатить купон на основе номинальной стоимости облигации, поэтому для облигации с годовым купоном 10% номинальной стоимостью 1000 долларов США эмитент выплатит держателю облигации 100 долларов США. каждый год.

Предположим, что преобладающие процентные ставки также составляют 10% на момент выпуска этой облигации, что определяется ставкой по краткосрочной государственной облигации. Инвестору было бы безразлично вкладывать деньги в корпоративную облигацию или государственную облигацию, поскольку и то, и другое принесет по 100 долларов.Однако представьте себе через некоторое время, что экономика ухудшилась, и процентные ставки упали до 5%. Теперь инвестор может получить только 50 долларов из государственной облигации, но все равно получит 100 долларов из корпоративной облигации.

Это отличие делает корпоративные облигации намного более привлекательными. Таким образом, инвесторы на рынке будут повышать цену облигации до тех пор, пока она не будет торговаться с премией, которая уравнивает преобладающую процентную среду — в этом случае облигация будет торговаться по цене 2000 долларов, так что купон на 100 долларов составит 5%.Точно так же, если процентные ставки вырастут до 15%, то инвестор может заработать 150 долларов на государственных облигациях и не будет платить 1000 долларов, чтобы заработать всего 100 долларов. Эта облигация будет продаваться до тех пор, пока она не достигнет цены, уравновешивающей доходность, в данном случае до 666,67 доллара.

Обратный к процентной ставке

Вот почему работает известное утверждение о том, что цена облигации обратно пропорциональна процентным ставкам. Когда процентные ставки повышаются, цены на облигации падают, чтобы уравнять процентную ставку по облигации с преобладающими ставками, и наоборот.

Другой способ проиллюстрировать эту концепцию — рассмотреть, какой доход по нашей облигации будет при изменении цены, а не при изменении процентной ставки. Например, если цена упадет с 1000 до 800 долларов, то доходность вырастет до 12,5%. Это происходит потому, что вы получаете те же гарантированные 100 долларов на актив, который стоит 800 долларов (100 долларов / 800 долларов). И наоборот, если облигация вырастет в цене до 1200 долларов, доходность сократится до 8,33% (100 долларов / 1200 долларов).

Доходность к погашению (YTM)

Доходность к погашению (YTM) облигации — это еще один способ рассмотрения цены облигации.Доходность к погашению — это общий ожидаемый доход по облигации, если облигация удерживается до конца срока ее действия. Доходность к погашению считается доходностью долгосрочной облигации, но выражается в виде годовой ставки. Другими словами, это внутренняя норма доходности инвестиций в облигацию, если инвестор удерживает облигацию до срока погашения и если все платежи производятся в соответствии с графиком.

Доходность к погашению — это сложный расчет, но он весьма полезен в качестве концепции оценки привлекательности одной облигации по сравнению с другими облигациями с другим купоном и сроком погашения на рынке.Формула для доходности к погашению включает решение процентной ставки в следующем уравнении, что является непростой задачей, и поэтому большинство инвесторов в облигации, заинтересованных в доходности к погашению, будут использовать компьютер:

Доходность к погашению знак равно Номинальная стоимость Текущее значение п — 1 \ begin {align} & \ text {YTM} = \ sqrt [n] {\ frac {\ text {Face Value}} {\ text {Present Value}}} — 1 \\ \ end {align} Доходность к погашению = nPresent ValueFace Value −1

Мы также можем измерить ожидаемые изменения цен на облигации с учетом изменения процентных ставок с помощью показателя, известного как дюрация облигации.Дюрация выражается в единицах количества лет, прошедших с тех пор, как они первоначально относились к бескупонным облигациям, дюрация которых равна годам погашения.

Однако для практических целей дюрация представляет собой изменение цены облигации при изменении процентных ставок на 1%. Мы называем это второе, более практичное определение модифицированной дюрацией облигации.

Дюрация может быть рассчитана для определения чувствительности цены к изменениям процентной ставки одной облигации или портфеля из многих облигаций.В целом, облигации с длительным сроком погашения, а также облигации с низким купоном имеют наибольшую чувствительность к изменению процентных ставок. Дюрация облигации не является линейной мерой риска, а это означает, что при изменении цен и ставок изменяется сама дюрация, и это соотношение измеряется выпуклостью.

Пример реальной облигации

Облигация представляет собой обещание заемщика выплатить кредитору основную сумму и обычно проценты по ссуде. Облигации выпускаются правительствами, муниципалитетами и корпорациями.Процентная ставка (купонная ставка), основная сумма и сроки погашения будут варьироваться от одной облигации к другой, чтобы соответствовать целям эмитента облигации (заемщика) и покупателя облигации (кредитора). Большинство облигаций, выпущенных компаниями, включают варианты, которые могут увеличивать или уменьшать их стоимость и могут затруднить сравнение для непрофессионалов. Облигации можно покупать или продавать до наступления срока погашения, многие из них котируются на бирже и могут быть проданы через брокера.

Хотя правительства выпускают много облигаций, корпоративные облигации можно приобрести у брокерских контор.Если вас интересуют эти инвестиции, вам нужно выбрать брокера. Вы можете взглянуть на список Investopedia лучших биржевых онлайн-брокеров, чтобы понять, какие брокеры лучше всего подходят для ваших нужд.

Поскольку купонные облигации с фиксированной ставкой будут выплачивать один и тот же процент своей номинальной стоимости с течением времени, рыночная цена облигации будет колебаться, поскольку этот купон станет более или менее привлекательным по сравнению с преобладающими процентными ставками.

Представьте себе облигацию, которая была выпущена со ставкой купона 5% и номинальной стоимостью 1000 долларов.Держателю облигации будет выплачиваться 50 долларов процентного дохода ежегодно (большинство купонов по облигациям делятся пополам и выплачиваются раз в полгода). Пока ничего не меняется в среде процентных ставок, цена облигации должна оставаться на уровне номинальной стоимости.

Однако, если процентные ставки начнут снижаться и аналогичные облигации теперь выпускаются с купоном 4%, первоначальная облигация становится более ценной. Инвесторы, которые хотят более высокую ставку купона, должны будут доплатить за облигацию, чтобы соблазнить первоначального владельца продать.Повышенная цена снизит общую доходность облигации до 4% для новых инвесторов, поскольку им придется заплатить сумму выше номинальной стоимости для покупки облигации.

С другой стороны, если процентные ставки вырастут, а купонная ставка для таких облигаций, как эта, вырастет до 6%, 5% купон больше не будет привлекательным. Цена облигации снизится и начнется продажа с дисконтом по сравнению с номинальной стоимостью до тех пор, пока ее эффективная доходность не составит 6%.

Рынок облигаций имеет тенденцию двигаться обратно пропорционально процентным ставкам, потому что облигации будут торговаться с дисконтом, когда процентные ставки растут, и с премией, когда процентные ставки падают.

Часто задаваемые вопросы

Как работают облигации?

Облигации — это вид ценных бумаг, продаваемых правительствами и корпорациями как способ привлечения денег от инвесторов. Таким образом, с точки зрения продавца, продажа облигаций — это способ заимствования денег. С точки зрения покупателя, покупка облигаций является формой инвестиций, поскольку она дает покупателю право на гарантированное погашение основной суммы долга, а также на выплату процентов. Некоторые типы облигаций также предлагают другие преимущества, такие как возможность конвертировать облигацию в акции компании-эмитента.

Какой пример облигации?

Для иллюстрации рассмотрим случай с XYZ Corporation. XYZ желает занять 1 миллион долларов для финансирования строительства нового завода, но не может получить это финансирование от банка. Вместо этого XYZ решает собрать деньги, продав инвесторам облигации на сумму 1 миллион долларов. По условиям облигации XYZ обещает выплачивать держателям облигаций 5% годовых в течение 5 лет с выплатой процентов раз в полгода. Каждая из облигаций имеет номинальную стоимость 1000 долларов США, что означает, что XYZ продает в общей сложности 1000 облигаций.

Какие бывают виды облигаций?

Приведенный выше пример относится к типичной облигации, но доступно множество специальных типов облигаций. Например, по бескупонным облигациям не выплачиваются проценты в течение срока действия облигации. Вместо этого их номинальная стоимость — сумма, которую они возвращают инвестору в конце срока, — больше суммы, уплаченной инвестором при покупке облигации.

Конвертируемые облигации, с другой стороны, дают держателю облигации право обменять свою облигацию на акции компании-эмитента, если будут достигнуты определенные цели.Существует множество других типов облигаций, предлагающих функции, связанные с налоговым планированием, хеджированием инфляции и т. Д.

Определение, формула и расчет оценки облигаций

Что такое оценка облигаций?

Оценка облигации — это метод определения теоретической справедливой стоимости конкретной облигации. Оценка облигации включает расчет приведенной стоимости будущих процентных выплат по облигации, также известной как денежный поток, и стоимости облигации при наступлении срока погашения, также известной как ее номинальная стоимость или номинальная стоимость.

Поскольку номинальная стоимость облигации и процентные выплаты фиксированы, инвестор использует оценку облигации, чтобы определить, какая норма прибыли требуется для того, чтобы инвестиции в облигации были окупаемыми.

Ключевые выводы

  • Оценка облигации — это способ определения теоретической справедливой стоимости (или номинальной стоимости) конкретной облигации.
  • Он включает расчет приведенной стоимости ожидаемых будущих купонных выплат по облигации или денежного потока, а также стоимости облигации при наступлении срока погашения или номинальной стоимости.
  • После того, как номинальная стоимость облигации и процентные выплаты установлены, оценка облигации помогает инвесторам выяснить, при какой норме доходности инвестиции в облигации окупятся.

Понимание оценки облигаций

Облигация — это долговой инструмент, обеспечивающий инвестору стабильный доход в виде купонных выплат. В дату погашения держателю облигации выплачивается полная номинальная стоимость облигации. К характеристикам обычной облигации относятся:

  • Купонная ставка : Некоторые облигации имеют процентную ставку, также известную как купонная ставка, которая выплачивается держателям облигаций раз в полгода.Купонная ставка — это фиксированный доход, который инвестор периодически получает до наступления срока его погашения.
  • Дата погашения : Все облигации имеют сроки погашения, одни краткосрочные, другие долгосрочные. Когда срок погашения облигации наступает, эмитент облигации выплачивает инвестору полную номинальную стоимость облигации. Для корпоративных облигаций номинальная стоимость облигации обычно составляет 1000 долларов США, а для государственных облигаций — 10 000 долларов США. Номинальная стоимость не обязательно является инвестированной основной суммой или покупной ценой облигации.
  • Текущая цена : В зависимости от уровня процентной ставки в среде инвестор может приобрести облигацию по номиналу, ниже или выше номинала.Например, если процентные ставки увеличиваются, стоимость облигации будет уменьшаться, поскольку купонная ставка будет ниже, чем процентная ставка в экономике. Когда это произойдет, облигация будет торговаться с дисконтом, то есть ниже номинала. Однако держателю облигации будет выплачена полная номинальная стоимость облигации при наступлении срока погашения, даже если он приобрел ее по цене ниже номинальной.

Оценка облигаций на практике

Поскольку облигации являются важной частью рынков капитала, инвесторы и аналитики стремятся понять, как взаимодействуют различные характеристики облигации, чтобы определить ее внутреннюю стоимость.Как и в случае с акциями, стоимость облигации определяет, подходит ли она для инвестирования в портфель и, следовательно, является неотъемлемой частью инвестирования в облигации.

По сути, оценка облигации — это расчет приведенной стоимости ожидаемых будущих купонных выплат по облигации. Теоретическая справедливая стоимость облигации рассчитывается путем дисконтирования будущей стоимости купонных выплат по соответствующей ставке дисконтирования. Используемая ставка дисконтирования — это доходность к погашению, которая представляет собой норму прибыли, которую получит инвестор, если он реинвестирует каждый купонный платеж по облигации с фиксированной процентной ставкой до наступления срока погашения облигации.Он учитывает цену облигации, номинальную стоимость, купонную ставку и время до погашения.

42,8 трлн долл. США

Размер рынка облигаций США или общая сумма непогашенного долга на конец 2018 года, по данным Ассоциации индустрии ценных бумаг и финансовых рынков (SIFMA), отраслевой группы

Оценка купонных облигаций

При расчете стоимости купонной облигации учитывается годовая или полугодовая купонная выплата и номинальная стоимость облигации.T} \\ & \ textbf {где:} \\ & C = \ text {будущие денежные потоки, то есть купонные выплаты} \\ & r = \ text {ставка дисконтирования, то есть доходность к погашению} \\ & F = \ text {номинальная стоимость облигации} \\ & t = \ text {количество периодов} \\ & T = \ text {время до погашения} \ end {выровнено} Vcoupons = ∑ (1 + r) tC Vface value = (1 + r) TF, где: C = будущие денежные потоки, то есть плательщик купона = ставка дисконтирования, то есть доходность к погашению F = номинальная стоимость облигация t = количество периодов T = время до погашения

Например, давайте найдем стоимость корпоративной облигации с годовой процентной ставкой 5%, выплачиваемой каждые полгода в течение 2 лет, после чего наступает срок погашения облигации и должна быть выплачена основная сумма долга.Предположим, что доходность к погашению составляет 3%:

  • F = 1000 долларов США для корпоративных облигаций
  • Купонная ставка годовая = 5%, следовательно, купонная ставка полугодовая = 5% / 2 = 2,5%
  • C = 2,5% x 1000 долларов США = 25 долларов США за период
  • t = 2 года x 2 = 4 периода для полугодовых купонных выплат
  • T = 4 периода
  1. Приведенная стоимость полугодовых платежей = 25 / (1.03) 1 + 25 / (1.03) 2 + 25 / (1.03) 3 + 25 / (1.03) 4 = 24,27 + 23,56 + 22,88 + 22,21 = 92,93
  2. Текущая стоимость номинала = 1000 / (1,03) 4 = 888,49

Следовательно, стоимость облигации = 92,93 доллара США + 888,49 доллара США = 981,42 доллара США.

Оценка облигаций с нулевым купоном

Бескупонная облигация не предусматривает годовой или полугодовой купонной выплаты в течение срока действия облигации. Вместо этого он продается с большим дисконтом к номиналу при выпуске. Разница между ценой покупки и номинальной стоимостью — это процент инвестора, полученный по облигации.Чтобы рассчитать стоимость бескупонной облигации, нам нужно только найти текущую стоимость номинальной стоимости.

Следуя нашему примеру выше, если по облигации инвесторам не было выплачено купонов, ее стоимость будет просто:

1000 долл. США / (1,03) 4 = 888,49 долл. США

Согласно обоим расчетам, облигация с выплатой купона более ценна, чем облигация с нулевым купоном.

Часто задаваемые вопросы

Облигации оцениваются так же, как акции?

Не совсем.Как акции, так и облигации, как правило, оцениваются с использованием анализа дисконтированных денежных потоков, который учитывает чистую приведенную стоимость будущих денежных потоков, причитающихся по ценной бумаге. В отличие от акций, облигации состоят из процентного (купонного) компонента и основного компонента, который возвращается при наступлении срока погашения облигации. При оценке облигаций текущая стоимость каждого компонента складывается.

Почему цена моей облигации отличается от ее номинальной стоимости?

Номинальная стоимость облигации часто отличается от ее рыночной стоимости.Это связано с несколькими факторами, включая изменения процентных ставок, кредитный рейтинг компании, время до погашения, наличие каких-либо условий отзыва или других встроенных опционов, а также наличие обеспеченной или необеспеченной облигации. Облигация всегда будет погашена по ее номинальной стоимости, когда будет возвращена основная сумма кредита.

Почему цены облигаций обратно пропорциональны процентным ставкам?

Цена облигации с фиксированным купоном будет меняться обратно пропорционально процентным ставкам. Это связано с тем, что получение фиксированной процентной ставки, скажем, 5%, не очень привлекательно, если преобладающие процентные ставки составляют 6%, и становится еще менее желательным, если ставки могут приносить 7%.Чтобы эта облигация с выплатой 5% стала эквивалентом новой облигации с выплатой 7%, она должна торговаться по сниженной цене. Аналогичным образом, если процентные ставки упадут до 4% или 3%, этот 5% купон станет довольно привлекательным, и эта облигация будет торговаться с премией по сравнению с недавно выпущенными облигациями, которые предлагают более низкий купон.

Что такое дюрация и как это влияет на оценку облигаций?

При оценке облигаций учитываются дисконтированные денежные потоки по их чистой приведенной стоимости, если они удерживаются до погашения. Вместо этого дюрация измеряет чувствительность цены облигации к изменению процентных ставок на 1%.Долгосрочные облигации имеют более высокую дюрацию, при прочих равных. Более долгосрочные облигации также будут иметь большее количество будущих денежных потоков для дисконтирования, поэтому изменение ставки дисконтирования также будет иметь большее влияние на чистую приведенную стоимость долгосрочных облигаций.

Как оцениваются конвертируемые облигации?

Конвертируемая облигация — это долговой инструмент, который имеет встроенный опцион, позволяющий инвесторам конвертировать облигации в обыкновенные акции компании. При оценке конвертируемых облигаций учитывается множество факторов, в том числе разница в цене базовых акций, коэффициент конверсии и процентные ставки, которые могут повлиять на акции, в которые в конечном итоге могут превратиться такие облигации.По сути, конвертируемая цена оценивается как сумма прямой облигации и стоимости встроенного опциона для конвертации.

Определение ценных бумаг с фиксированным доходом

Что такое ценная бумага с фиксированным доходом?

Ценная бумага с фиксированным доходом — это инвестиция, которая обеспечивает доход в виде фиксированных периодических процентных выплат и возможного возврата основной суммы при наступлении срока погашения. В отличие от ценных бумаг с переменным доходом, платежи по которым изменяются в зависимости от некоторого базового показателя, такого как краткосрочные процентные ставки, платежи по ценной бумаге с фиксированным доходом известны заранее.

Ключевые выводы

  • Ценная бумага с фиксированным доходом предоставляет инвесторам поток фиксированных периодических процентных платежей и возможный возврат основной суммы по истечении срока ее погашения.
  • Облигации
  • являются наиболее распространенным типом ценных бумаг с фиксированным доходом, но другие включают CD, денежные рынки и привилегированные акции.
  • Не все облигации созданы равными. Другими словами, разные облигации имеют разные условия, а также кредитные рейтинги, присваиваемые им в зависимости от финансовой жизнеспособности эмитента.
  • Казначейство США гарантирует государственные ценные бумаги с фиксированным доходом, что делает эти инвестиции с очень низким уровнем риска, но также с относительно низкими доходами.

Разъяснение по ценным бумагам с фиксированным доходом

Ценные бумаги с фиксированным доходом — это долговые инструменты, по которым инвесторам выплачивается фиксированная сумма процентов в виде купонных выплат. Выплаты по процентам обычно производятся раз в полгода, в то время как основная инвестированная сумма возвращается инвестору по истечении срока погашения. Облигации являются наиболее распространенной формой ценных бумаг с фиксированным доходом.Компании привлекают капитал, выпуская инвесторам продукты с фиксированной доходностью.

Облигация — это инвестиционный продукт, выпускаемый корпорациями и правительствами для сбора средств для финансирования проектов и операций. Облигации в основном состоят из корпоративных и государственных облигаций и могут иметь различные сроки погашения и номинальную стоимость. Номинальная стоимость — это сумма, которую инвестор получит при погашении облигации. Корпоративные и государственные облигации торгуются на основных биржах и обычно котируются с номинальной стоимостью 1000 долларов США, также известной как номинальная стоимость.

Кредитный рейтинг Ценные бумаги с фиксированным доходом

Не все облигации созданы равными, что означает, что им присваиваются разные кредитные рейтинги в зависимости от финансовой жизнеспособности эмитента. Кредитные рейтинги являются частью системы оценок, проводимой рейтинговыми агентствами. Эти агентства измеряют кредитоспособность корпоративных и государственных облигаций и способность организаций погашать эти ссуды. Кредитные рейтинги полезны для инвесторов, поскольку они указывают на риски, связанные с инвестированием.

Облигации могут иметь либо инвестиционный рейтинг, либо облигации неинвестиционного уровня. Облигации инвестиционного уровня выпускаются стабильными компаниями с низким риском дефолта и, следовательно, имеют более низкие процентные ставки, чем облигации неинвестиционного уровня. Облигации неинвестиционного уровня, также известные как мусорные облигации или высокодоходные облигации, имеют очень низкие кредитные рейтинги из-за высокой вероятности дефолта корпоративного эмитента по выплате процентов.

В результате инвесторы обычно требуют более высокой процентной ставки по бросовым облигациям, чтобы компенсировать им принятие на себя более высокого риска, связанного с этими долговыми ценными бумагами.

Виды ценных бумаг с фиксированным доходом

Несмотря на то, что существует много типов ценных бумаг с фиксированным доходом, ниже мы перечислили некоторые из наиболее популярных в дополнение к корпоративным облигациям.

Казначейские облигации (казначейские облигации) выпускаются Казначейством США и представляют собой среднесрочные облигации со сроком погашения через два, три, пять или 10 лет. Казначейские облигации обычно имеют номинальную стоимость 1000 долларов и выплачивают полугодовые процентные платежи по фиксированной купонной ставке или процентным ставкам. Выплата процентов и погашение основного долга по всем казначейским облигациям обеспечиваются полной верой и кредитом U.S. правительство, которое выпускает эти облигации для финансирования своих долгов.

Другим типом ценных бумаг с фиксированным доходом от Казначейства США является казначейская облигация (казначейская облигация) со сроком погашения 30 лет. Казначейские облигации обычно имеют номинальную стоимость 10 000 долларов и продаются на аукционе TreasuryDirect.

Краткосрочные ценные бумаги с фиксированным доходом включают казначейских векселей . Срок погашения казначейских векселей составляет один год с момента выпуска, проценты по нему не выплачиваются. Вместо этого инвесторы могут купить ценную бумагу по более низкой цене, чем ее номинальная стоимость, или со скидкой.При наступлении срока погашения векселя инвесторам выплачивается сумма номинальной стоимости. Заработанные проценты или доход от инвестиций — это разница между покупной ценой и номинальной стоимостью векселя.

Муниципальная облигация — это государственная облигация, выпущенная штатами, городами и округами для финансирования капитальных проектов, таких как строительство дорог, школ и больниц. Проценты, полученные по этим облигациям, не облагаются федеральным подоходным налогом. Кроме того, проценты, полученные по облигации «муни», могут быть освобождены от государственных и местных налогов, если инвестор проживает в штате, где выпущена облигация.Муни-облигация имеет несколько дат погашения, при которых часть основной суммы долга подлежит оплате в отдельную дату до тех пор, пока вся основная сумма не будет погашена. Мунис обычно продается по номинальной стоимости 5000 долларов.

Банк выдает депозитный сертификат (CD). В обмен на внесение денег в банк на заранее определенный период банк выплачивает владельцу счета проценты. Срок погашения CD составляет менее пяти лет, и, как правило, процентная ставка ниже, чем у облигаций, но выше, чем у традиционных сберегательных счетов.Компакт-диск имеет страховку Федеральной корпорации страхования депозитов (FDIC) на сумму до 250 000 долларов на владельца счета.

Компании выпускают привилегированных акций , которые предоставляют инвесторам фиксированный дивиденд, установленный в виде суммы в долларах или процента от стоимости акций по заранее определенному графику. Процентные ставки и инфляция влияют на цену привилегированных акций, и эти акции имеют более высокую доходность, чем большинство облигаций, из-за их большей дюрации.

Преимущества ценных бумаг с фиксированным доходом

Ценные бумаги с фиксированным доходом обеспечивают инвесторам стабильный процентный доход на протяжении всего срока действия облигации.Ценные бумаги с фиксированным доходом также могут снизить общий риск инвестиционного портфеля и защитить от волатильности или резких колебаний рынка. Акции традиционно более волатильны, чем облигации, что означает, что движение их цен может привести к большему приросту капитала, но также и к большим убыткам. В результате многие инвесторы выделяют часть своих портфелей облигациям, чтобы снизить риск волатильности, исходящей от акций.

Важно отметить, что цены на облигации и ценные бумаги с фиксированной доходностью могут как расти, так и снижаться.Хотя процентные выплаты по ценным бумагам с фиксированным доходом являются стабильными, не гарантируется, что их цены останутся стабильными в течение всего срока действия облигаций.

Например, если инвесторы продают свои ценные бумаги до срока погашения, могут возникнуть прибыли или убытки из-за разницы между ценой покупки и ценой продажи. Инвесторы получают номинальную стоимость облигации, если она удерживается до погашения, но если она продана заранее, цена продажи, вероятно, будет отличаться от номинальной стоимости.

Однако ценные бумаги с фиксированным доходом обычно предлагают большую стабильность основной суммы, чем другие инвестиции.Корпоративные облигации с большей вероятностью будут возвращены, чем другие корпоративные инвестиции, если компания объявит о банкротстве. Например, если компания сталкивается с банкротством и должна ликвидировать свои активы, держатели облигаций получат выплаты раньше держателей обыкновенных акций.

Казначейство США гарантирует государственные ценные бумаги с фиксированным доходом и считается надежным вложением в период экономической неопределенности. С другой стороны, корпоративные облигации поддерживаются финансовой жизнеспособностью компании. Короче говоря, корпоративные облигации имеют более высокий риск дефолта, чем государственные облигации.Дефолт — это неспособность эмитента долга выплатить свои проценты и основную сумму инвесторам или держателям облигаций.

Ценные бумаги с фиксированным доходом легко продаются через брокера, а также доступны в паевых инвестиционных фондах и биржевых фондах. Паевые инвестиционные фонды и ETF содержат смесь многих ценных бумаг в своих фондах, так что инвесторы могут покупать многие типы облигаций или акций.

Плюсы
  • Ценные бумаги с фиксированным доходом обеспечивают инвесторам стабильный процентный доход на протяжении всего срока действия облигации

  • Ценные бумаги с фиксированным доходом имеют рейтинг кредитных рейтинговых агентств, позволяющий инвесторам выбирать облигации финансово стабильных эмитентов

  • Хотя цены на акции могут сильно колебаться с течением времени, ценные бумаги с фиксированным доходом обычно имеют меньший риск волатильности цен

  • Ценные бумаги с фиксированным доходом, такие как U.S. Treasuries гарантированы государством, обеспечивая инвесторам безопасный доход

Минусы
  • Ценные бумаги с фиксированным доходом имеют кредитный риск, что означает, что эмитент может не выплачивать проценты или выплатить основную сумму

  • Ценные бумаги с фиксированным доходом обычно приносят более низкую доходность, чем другие инвестиции, такие как акции

  • Риск инфляции может стать проблемой, если цены растут быстрее, чем процентная ставка по ценной бумаге с фиксированным доходом

  • Если процентные ставки растут быстрее, чем ставка по ценной бумаге с фиксированным доходом, инвесторы проигрывают, удерживая более низкую доходность ценной бумаги

Риски ценных бумаг с фиксированным доходом

Хотя ценные бумаги с фиксированным доходом имеют много преимуществ и часто считаются безопасными и стабильными инвестициями, с ними связаны некоторые риски.Инвесторы должны взвесить все за и против, прежде чем вкладывать средства в ценные бумаги с фиксированным доходом.

Инвестиции в ценные бумаги с фиксированным доходом обычно приводят к низкой доходности и медленному приросту капитала или росту цен. Основная сумма инвестирования может быть привязана на длительный срок, особенно в случае долгосрочных облигаций со сроком погашения более 10 лет. В результате инвесторы не имеют доступа к наличным деньгам и могут понести убытки, если им на раннем этапе понадобятся деньги и наличные в своих облигациях. Кроме того, поскольку продукты с фиксированным доходом часто могут приносить более низкую доходность, чем акции, существует возможность потери дохода.

Ценные бумаги с фиксированным доходом имеют риск изменения процентной ставки, что означает, что ставка, выплачиваемая по ценной бумаге, может быть ниже, чем процентные ставки на рынке в целом. Например, инвестор, купивший облигацию с выплатой 2% годовых, может проиграть, если процентные ставки с годами вырастут до 4%. Ценные бумаги с фиксированным доходом обеспечивают фиксированную выплату процентов независимо от того, куда меняются процентные ставки в течение срока действия облигации. Если ставки вырастут, существующие держатели облигаций могут проиграть из-за более высоких ставок.

Облигации, выпущенные компанией с высоким уровнем риска, не могут быть погашены, что приводит к потере основной суммы долга и процентов.Все облигации имеют связанный с ними кредитный риск или риск дефолта, поскольку ценные бумаги связаны с финансовой жизнеспособностью эмитента. Если компания или правительство испытывают финансовые затруднения, инвесторы рискуют потерпеть дефолт по ценной бумаге. Инвестирование в международные облигации может увеличить риск дефолта, если страна экономически или политически нестабильна.

Инфляция снижает доходность облигаций с фиксированной процентной ставкой. Инфляция — это общий показатель роста цен в экономике. Поскольку процентная ставка, выплачиваемая по большинству облигаций, является фиксированной на весь срок действия облигации, риск инфляции может стать проблемой, если цены будут расти быстрее, чем процентная ставка по облигации.Если по облигации выплачивается 2%, а инфляция увеличивается на 4%, держатель облигации теряет деньги, учитывая рост цен на товары в экономике. В идеале инвесторам нужны ценные бумаги с фиксированным доходом, по которым выплачивается достаточно высокая процентная ставка, чтобы доходность превышала инфляцию.

Примеры ценных бумаг с фиксированным доходом в реальном мире

Как упоминалось ранее, казначейские облигации — это долгосрочные облигации со сроком погашения 30 лет. Казначейские облигации предусматривают выплату процентов каждые полгода и обычно имеют номинальную стоимость 1 000 долларов США.Ставка 30-летней казначейской облигации, выпущенной 15 марта 2019 года, составляла 3,00%. Другими словами, инвесторам будут выплачиваться 3,00% или 30 долларов США от их инвестиций в размере 1000 долларов в год. Основная сумма в 1000 долларов будет выплачена через 30 лет.

С другой стороны, 10-летние казначейские облигации, выпущенные 15 марта 2019 года, имели ставку 2,625%. По облигации также выплачиваются полугодовые процентные выплаты по фиксированной купонной ставке, и обычно ее номинальная стоимость составляет 1000 долларов США. По каждой облигации до погашения будет выплачиваться 26,25 доллара в год.

Мы видим, что по краткосрочной облигации выплачивается более низкая ставка, чем по долгосрочной облигации, потому что инвесторы требуют более высокую ставку, если их деньги будут дольше привязаны к долгосрочным ценным бумагам с фиксированным доходом.

Факты о облигациях (финансы) для детей

Квитанция на временные облигации штата Канзас, выпущенные в 1922 г.

Облигация — это договор между двумя компаниями. Проще говоря, облигация — это расписка, выданная правительством или организацией в качестве соглашения о заимствовании денег у другой организации, которые будут возвращены позже с определенной суммой процентов или надбавки.

Компании или правительства выпускают облигации, потому что им нужно занять большие суммы денег.Они выпускают облигации, и инвесторы покупают их (тем самым давая людям, выпустившим облигации, деньги).

Облигации

имеют срок погашения. Это означает, что в какой-то момент эмитент облигаций должен вернуть деньги инвесторам. Они также должны заплатить инвесторам немного больше, чем они заплатили за облигацию.

Облигации

обычно продаются через брокеров и являются частью группы финансовых инструментов под названием «Фиксированный доход». Банки и финансовые учреждения предлагают ссуды на разных условиях под залог активов.

Типы

Сертификат облигаций штата Южная Каролина, выданный в 1873 году в соответствии с Законом о консолидации штата. Ж / д обязательство железнодорожной компании Москва-Киев-Воронеж, напечатано на русском, голландском и немецком языках.

Следующие описания не являются взаимоисключающими, и к конкретной облигации может применяться более одного из них:

  • Облигации с фиксированной процентной ставкой имеют купон, который остается постоянным на протяжении всего срока действия облигации. Другие варианты включают облигации со ступенчатым купоном, купон которых увеличивается в течение срока действия облигации.
  • Облигации с плавающей ставкой (FRN, плавающие) имеют переменный купон, который привязан к справочной процентной ставке, такой как Libor или Euribor. Например, купон может быть определен как трехмесячный USD LIBOR + 0,20%. Ставка купона пересчитывается периодически, обычно каждые один или три месяца.
  • Бескупонные облигации (нули) не приносят регулярных процентов. Они выпускаются со значительным дисконтом к номинальной стоимости, так что проценты эффективно продлеваются до срока погашения (и обычно облагаются налогом как таковые).Владелец облигации получает полную сумму основного долга в день погашения. Примером облигаций с нулевым купоном являются сберегательные облигации серии E, выпущенные правительством США. Бескупонные облигации могут быть созданы из облигаций с фиксированной процентной ставкой финансовым учреждением, отделяющим («отсекая») купоны от основной суммы. Другими словами, отдельные купоны и окончательный основной платеж по облигации могут торговаться отдельно. См. IO (только проценты) и PO (только основные).
  • Высокодоходные облигации (мусорные облигации) — это облигации, рейтинг которых рейтинговыми агентствами ниже инвестиционного.Поскольку эти облигации более рискованны, чем облигации инвестиционного уровня, инвесторы рассчитывают получить более высокую доходность.
  • Конвертируемые облигации позволяют держателю облигации обменять облигацию на ряд обыкновенных акций эмитента. Они известны как гибридные ценные бумаги, потому что они сочетают в себе характеристики капитала и долга.
  • Обмениваемые облигации позволяют обмен на акции корпорации, не являющейся эмитентом.
  • Облигации, индексированные по инфляции (линкеры) (США) или индексированные облигации (Великобритания), в которых основная сумма и процентные платежи индексируются с учетом инфляции.Процентная ставка обычно ниже, чем для облигаций с фиксированной процентной ставкой и сопоставимым сроком погашения (в декабре 2008 г. эта позиция на короткое время изменилась). Однако по мере роста основной суммы выплаты увеличиваются с ростом инфляции. Соединенное Королевство было первым суверенным эмитентом, выпустившим облигации с привязкой к инфляции в 1980-х годах. Казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS) и I-облигации являются примерами облигаций с привязкой к инфляции, выпущенных правительством США.
Квитанция на временные облигации штата Канзас, выпущенные в 1922 г.
  • Прочие индексированные облигации, например облигации, привязанные к акциям, и облигации, индексируемые по деловому показателю (доход, добавленная стоимость) или по ВВП страны.
  • Ценные бумаги, обеспеченные активами, — это облигации, по которым выплаты процентов и основной суммы обеспечены соответствующими денежными потоками от других активов. Примерами ценных бумаг, обеспеченных активами, являются ценные бумаги, обеспеченные ипотекой (MBS), обеспеченные ипотечные обязательства (CMO) и обеспеченные долговые обязательства (CDO).
  • Субординированные облигации — это облигации, которые имеют более низкий приоритет, чем другие облигации эмитента в случае ликвидации. В случае банкротства существует иерархия кредиторов. Сначала платят ликвидатору, затем — государственные налоги и т. Д.Первыми в очереди будут получать выплаты держатели так называемых старших облигаций. После выплаты держателям субординированных облигаций выплачиваются выплаты. В результате риск выше. Поэтому субординированные облигации обычно имеют более низкий кредитный рейтинг, чем приоритетные облигации. Основные примеры субординированных облигаций можно найти в облигациях, выпущенных банками, и ценных бумагах, обеспеченных активами. Последние часто выпускаются траншами. Первыми выплачиваются старшие транши, потом — подчиненные.
  • Обеспеченные облигации обеспечены денежными потоками от ипотечных кредитов или активов государственного сектора.В отличие от ценных бумаг, обеспеченных активами, активы по таким облигациям остаются на балансе эмитента.
  • Бессрочные облигации также часто называют бессрочными или Perps. У них нет срока погашения. Самыми известными из них являются британские консоли, также известные как казначейские аннуитеты или недатированные казначейские обязательства. Некоторые из них были выпущены еще в 1888 году и до сих пор торгуются, хотя суммы сейчас незначительны. Некоторые сверхдолгосрочные облигации (иногда облигации могут длиться веками: West Shore Railroad выпустила облигацию со сроком погашения в 2361 г. (т.е. 24 век)) с финансовой точки зрения являются практически бессрочными, при этом текущая стоимость основной суммы долга близка к нулю.
  • Methuselah — это облигации со сроком погашения 50 лет и более. Этот термин относится к Мафусаилу, самому старому человеку, возраст которого упоминается в еврейской Библии. Эмиссия Methuselahs увеличилась в последние годы из-за спроса на более долгосрочные активы пенсионных планов, особенно во Франции и Великобритании. Однако выпуск Метузела в Соединенных Штатах был ограничен, поскольку U.S. Treasury в настоящее время не выпускает казначейские облигации со сроком погашения более 30 лет, что могло бы служить ориентиром для любого корпоративного выпуска.
  • Облигация на предъявителя — это официальный сертификат, выпущенный без имени держателя. Другими словами, лицо, у которого есть бумажный сертификат, может потребовать стоимость залога. Часто они регистрируются по номеру, чтобы предотвратить подделку, но могут быть проданы как наличные. Облигации на предъявителя очень рискованны, потому что они могут быть потеряны или украдены. Особенно после введения федерального подоходного налога в Соединенных Штатах облигации на предъявителя рассматривались как возможность скрыть доход или активы.Корпорации США прекратили выпуск облигаций на предъявителя в 1960-х годах, Казначейство США прекратило выпуск в 1982 году, а освобожденные от налогов государственные и местные облигации на предъявителя были запрещены в 1983 году.
  • Зарегистрированная облигация — это облигация, право собственности на которую (и любой последующий покупатель) зарегистрировано эмитентом или агентом по передаче. Это альтернатива облигации на предъявителя. Выплаты по процентам и основная сумма по истечении срока отправляются зарегистрированному владельцу.
  • Государственная облигация, также называемая казначейской облигацией, выпускается национальным правительством и не подвержена риску дефолта.Она характеризуется как самая безопасная облигация с самой низкой процентной ставкой. Казначейские облигации обеспечиваются «полной верой и доверием» соответствующего правительства. По этой причине в основных странах ОЭСР этот тип облигаций часто называют безрисковыми.
  • Наднациональная облигация, также известная как «супра», выпускается наднациональной организацией, такой как Всемирный банк. У них очень хороший кредитный рейтинг, как у государственных облигаций.
  • Облигация Pacific Railroad , выпущенная городом и округом Сан-Франциско, Калифорния.1 мая 1865 г. Муниципальная облигация — это облигация, выпущенная государством, территорией США, городом, местным правительством или их агентствами. Процентный доход, полученный держателями муниципальных облигаций, освобождается от федерального подоходного налога, а иногда и от подоходного налога штата, в котором они выпущены, хотя муниципальные облигации, выпущенные для определенных целей, могут не освобождаться от налогообложения. Муниципальные облигации, выпущенные на территориях США, освобождены от всех федеральных, государственных и местных налогов, что делает их освобождаемыми в три раза. Муниципальные облигации (или муниципальные облигации) являются типичными долговыми обязательствами, условия которых определяются в одностороннем порядке муниципалитетом-эмитентом, но накопление необходимой суммы является более медленным процессом.Обычно заемное или облигационное финансирование не будет использоваться для финансирования текущих операционных расходов, целью этих сумм являются местные разработки, капитальные вложения, строительство, собственный вклад в другие кредиты или гранты.
  • Облигации
  • Build America (BAB) — это форма муниципальных облигаций, утвержденная Законом США о восстановлении и реинвестировании от 2009 года. В отличие от традиционных муниципальных облигаций США, которые обычно не облагаются налогом, проценты, полученные по BAB, подлежат федеральному налогообложению. Однако, как и в случае с муниципальными облигациями, облигация не облагается налогом в пределах штата США, где она выпущена.Как правило, BAB предлагают значительно более высокую доходность (более 7 процентов), чем стандартные муниципальные облигации.
  • Бездокументарная облигация — это облигация, не имеющая бумажного сертификата. Поскольку физическая обработка бумажных облигаций и процентных купонов стала дороже, эмитенты (и банки, которые раньше собирали купонные проценты для вкладчиков) пытались воспрепятствовать их использованию. Некоторые выпуски бездокументарных облигаций не предлагают вариант бумажного сертификата даже тем инвесторам, которые их предпочитают.
  • Лотерейные облигации выпущены европейскими и другими странами.Проценты выплачиваются как по традиционной облигации с фиксированной процентной ставкой, но эмитент выкупит случайно выбранные отдельные облигации в рамках выпуска в соответствии с графиком. Некоторые из этих погашений будут производиться по более высокой стоимости, чем номинальная стоимость облигации.
  • Военная облигация — это облигация, выпущенная правительством для финансирования военных операций в военное время. Этот вид облигаций имеет низкую доходность.
  • Серийная облигация — это облигация со сроком погашения частями в течение определенного периода времени. Фактически, 5-летняя серийная облигация на 100 000 долларов будет погашаться с аннуитетом в 20 000 долларов в течение 5-летнего интервала.
  • Доходная облигация — это особый тип муниципальной облигации, отличающийся тем, что она гарантирует погашение исключительно за счет доходов, полученных определенной генерирующей доход организацией, связанной с назначением облигаций. Доходные облигации, как правило, не имеют права регресса, что означает, что в случае дефолта у держателя облигации нет права регресса на другие государственные активы или доходы.
  • Климатическая облигация — это облигация, выпущенная правительством или юридическим лицом с целью привлечения финансирования для проектов или программ, связанных с смягчением последствий изменения климата или адаптацией к ним.
  • Бивалютные облигации
  • Розничные облигации — это тип корпоративных облигаций, в основном предназначенных для обычных инвесторов. Они стали особенно привлекательными после того, как Лондонская фондовая биржа (LSE) запустила книгу заявок на розничные облигации.
  • Облигации социального воздействия — это соглашение между организациями государственного сектора о выплате средств частным инвесторам после достижения проверенных целей улучшения социальных результатов, которые приводят к экономии средств государственного сектора за счет инновационных пилотных проектов социальных программ.

Картинки для детей

  • 1978 $ 1,000 U.S. Казначейские облигации

  • Сертификат

    на облигации штата Южная Каролина, выданный в 1873 году в соответствии с Законом о консолидации штата.

Что такое облигация? — Определение | Значение

Определение: Облигация — это письменное соглашение или договор между эмитентом и держателем, который требует от эмитента выплаты держателю номинальной или номинальной стоимости облигации плюс заявленная сумма процентов. Облигации чаще всего выпускаются номиналом 500 или 1000 долларов.

Что означает облигация?

Обычно облигация выпускается с дисконтом или премией в зависимости от рыночной процентной ставки. Владелец облигации оплачивает номинальную стоимость облигации эмитенту облигации. Затем облигация возвращается держателю облигации при наступлении срока погашения с ежемесячными, полугодовыми или годовыми выплатами процентов.

Компании, некоммерческие организации и государственные муниципалитеты используют облигации для сбора средств для текущих операций и расширения. Поскольку у компаний есть несколько способов финансирования расширения, они, как правило, реже используют финансирование за счет облигаций, чем государственные муниципалитеты.Компании могут привлекать средства за счет долевого финансирования и традиционных займов.

Пример

Облигационное финансирование дает компаниям три основных преимущества. Первое и самое важное преимущество облигационного финансирования состоит в том, что облигации не влияют на собственность компании, в отличие от долевого финансирования. Облигации могут быть выпущены без размывания доли владения нынешними акционерами.

Во-вторых, процентные расходы по облигациям не подлежат налогообложению. Несмотря на то, что компания несет процентные расходы для финансирования своих облигаций, эти проценты не облагаются налогом.Акционерное финансирование не дает никаких налоговых преимуществ.

В-третьих, финансирование за счет облигаций может повысить рентабельность капитала. Эту концепцию часто называют финансовым рычагом. Если процентные расходы по облигации меньше, чем доход от выручки от облигации, компания фактически зарабатывает деньги, выпуская облигации. Другими словами, если компании могут инвестировать выручку от облигаций по более высокой процентной ставке, чем процентная ставка по облигациям, компания будет успешно использовать свою облигацию.

Муниципалитеты традиционно выпускают облигации для всего расширения основных средств, потому что они не могут оплачивать здания и основные фонды доходом от операционной деятельности.


Что такое облигация? | Авангард

Ребекка Кац: Хорошо, отлично. Наш следующий вопрос от Стива из Колумбуса, штат Огайо, это хороший дополнительный вопрос. Спасибо, Стив. «Какова роль муниципальных образований в налогооблагаемой части диверсифицированного портфеля? Как они вписываются в ваше общее распределение облигаций?» Итак, теперь мы становимся более конкретными. Вы знаете, что вам нужны облигации для диверсификации и минимизации волатильности. Сколько муни по сравнению с налогооблагаемым?

Дэниел Уоллик: Справа.Многое из этого оттеснит от пары вещей. Во-первых, какова ваша толерантность к риску. Ранее мы говорили о различных типах облигаций. Давайте просто поговорим о трех больших ведрах. У вас могут быть казначейские облигации, которые гарантированы правительством США. У вас могут быть муниципалитеты, которые гарантированы государством или местным правительством, или корпоративные облигации, которые гарантированы какой-либо частной компанией.

Уровень риска таков: облигации США наиболее надежны, верно, казначейские облигации США являются наиболее надежными; муни следующие; а затем появляются корпорации.Так где же вы с точки зрения того уровня комфорта, на который вы готовы пойти? Это действительно первый вопрос, который нужно задать.

Второй вопрос: «Какая доходность по муни, какая у вас ставка налога, и как это соотносится с другими вариантами, которые у вас есть, и является ли это ценным вложением, основанным на этом?»

Ребекка Кац: Справа. Я считаю, что у нас есть диаграмма, которую мы можем показать вам, как рассчитать так называемую «доходность, эквивалентную налогооблагаемому», верно?

Крис Алвин: Ага.Если бы мы могли открыть этот слайд, чтобы просмотреть его. Теперь это выглядит немного занятым, но если вы посмотрите на верхнюю формулу, доход, эквивалентный налогу, равен вашей доходности муни, деленной на единицу минус ваша налоговая ставка. Однако ваша налоговая ставка — это комбинированная налоговая ставка. Это будет ваша максимальная предельная ставка федерального налога, а также ставка штата, а также Закон о доступном медицинском обслуживании. Это новый налог, который был введен в 2013 году на инвестиционный доход. Теперь муни освобождены от этого.

Здесь мы взяли пример.Доходность 10-летних муни с рейтингом А сегодня составляет около 2,80%. Кто-то из верхней налоговой категории будет платить по ставке 0,434%, так что один минус этот процент. Мы делим это, и получаем 4,95%. Теперь важно иметь в виду, что когда мы смотрим на доходность, эквивалентную налогу, нам нужно сравнивать ее с аналогичной альтернативой в области налогообложения. Дэниел привел различные спектры рисков, поэтому, если бы мы должны были рассчитать доходность, эквивалентную налоговому эквиваленту высокодоходной ценной бумаги казначейства, это было бы несправедливым сравнением.У одного намного больше риска, чем у другого. Таким образом, с рейтингом от А до А, от АА до А такие сравнения имеют больше смысла.

Для тех, кто склонен к математике, я дам другой вариант. Это не отображается на экране, но ваша ставка безубыточного налога будет равна единице минус доход муни, деленный на налогооблагаемую доходность. Для тех, кто хочет манипулировать формулой, кто предпочитает заниматься алгеброй, есть возможность попробовать. Но один минус доходность муни, деленная на налогооблагаемую доходность, дает вам ставку налога безубыточности.

Ребекка Кац: Хорошо, отлично. Что ж, у нас на самом деле есть хороший дополнительный вопрос по поводу перерывов. Это от Тимоти из Нью-Йорка, и он говорит: «Анализируя разрыв между налогооблагаемыми и не облагаемыми налогами облигациями, имеет ли смысл иногда для кого-то, у кого не самая высокая предельная ставка налога, инвестировать в муниципалитеты?» Дэниел, почему бы мне не бросить тебе это?

Дэниел Уоллик: Может. Один из них: «Каков абсолютный уровень урожайности муни?» Итак, где они на самом деле торгуют? Другой: «Какая у вас налоговая ставка, ваш уровень налогообложения?» Опять же, пройдя математические расчеты, которые только что сформулировал Крис, вы можете выяснить, является ли это преимуществом по сравнению с другими вариантами, которые существуют.

Я вернусь и просто повторю то, что сказал Крис. Здесь действительно важно сравнивать яблоки с яблоками. Может быть что-то, что выглядит привлекательно с точки зрения доходности, но то, что лежит в основе этого, чего мы не осознаем, на самом деле связано с большим риском. Это может быть совершенно рациональное решение, но вы хотите принимать его сознательно, а не подсознательно.

Облигация | Определение и значение

Как работает облигация?

Облигации

состоят из трех компонентов: основной суммы , купонной ставки и срока погашения.

Эти 3 компонента используются для расчета доходности облигации.

Основная сумма облигации, также называемая ее номинальной стоимостью или номинальной стоимостью, относится к сумме денег, которую эмитент соглашается выплатить кредитору по истечении срока действия облигации.

Основная сумма облигации обычно составляет 100 или 1000 долларов, но на открытом рынке облигации также могут торговаться с премией или скидкой от этой цены.

Купон Ставка — это процент от основной суммы долга, выплачиваемый инвестору в виде процентов.

Каким бы ни был принципал, ставка купона — это процент от этой стоимости.

Срок погашения облигации Дата — это дата, когда основная сумма долга должна быть возвращена держателю облигации.

Эмитент облигации будет выплачивать проценты, удерживая деньги инвестора, а также выплатит основной суммы облигации .

В зависимости от того, была ли облигация продана с дисконтом или с премией, основная сумма облигации может быть немного выше или ниже первоначальной инвестиции.

Доходность облигаций

Доходность облигации является мерой ее доходности.

Доходность рассчитывается с использованием текущей рыночной цены облигации (а не ее основной стоимости) и купонной ставки.

Например, облигация, купленная по номинальной стоимости 1000 долларов США со ставкой купона 5%, приносит 50 долларов в год, поэтому ее доходность составляет 5%.

Если держатель облигации позже продаст облигацию другому инвестору с премией в 1100 долларов, облигация все равно будет приносить 50 долларов в год, но ее доходность будет ниже.

50 долларов — это 4,5% от 1100 долларов, поэтому доходность для нового инвестора составляет всего 4,5%.

Если бы та же облигация была продана за 900 долларов, доходность составила бы 5,5%.

Следовательно, поскольку дата погашения и купонная ставка остаются постоянными, доходность изменяется только в зависимости от рыночной цены данной облигации.

Прочие факторы, влияющие на цены и ставки купонов

Купонная ставка облигации также может зависеть от качества эмитента кредита и времени до погашения.

Кредитное качество означает оценку вероятности того, что эмитент сможет выплатить взносы по облигации.

Низкое кредитное качество — это показатель того, что эмитент облигации имеет высокую вероятность дефолта по облигации или финансовой неспособности ее выплатить.

Если компания имеет низкое кредитное качество, то выпускаемые ею облигации будут иметь доходность выше средней, чтобы компенсировать риск.

В этом случае, даже если преобладающая процентная ставка по облигациям составляет 5%, компания может выпустить облигации с купонной ставкой 7%, чтобы побудить инвесторов покупать более рискованные долговые обязательства.

В то время как высокая доходность может хорошо выглядеть на бумаге, необычно высокая ставка купона указывает на более рискованную облигацию.

Время до погашения также является фактором риска для инвесторов, поскольку чем дольше облигация остается активной до погашения, тем больше она подвержена изменениям на процентном рынке, кредитному качеству эмитента и влиянию неожиданных переменных.

Почему цена облигации может продаваться по премиальной или сниженной ставке (профессиональный совет)

Цена облигации будет падать или расти, чтобы привести ее в соответствие с ценами конкурирующих облигаций на рынке.

Например, облигация на сумму 1000 долларов США со ставкой купона 5% имеет более низкую доходность, чем та же облигация со ставкой купона 6%.

Чтобы первая облигация была такой же привлекательной, как и вторая, цена должна падать до тех пор, пока доходность обеих облигаций не станет одинаковой.

В этом случае первую облигацию придется продать по цене около 835 долларов с доходностью 5,98%.

Общее практическое правило заключается в том, что, когда преобладающие процентные ставки выше, чем купонная ставка облигации, она будет продаваться с дисконтом (меньше номинала).

Когда процентные ставки ниже, он будет продаваться с премией к номинальной стоимости. По этой причине считается, что цены на облигации обратно пропорциональны преобладающим процентным ставкам.

Облигации Инвестиционные

Инвестиции в облигации обычно сопряжены с меньшим риском, чем вложения в акции. Облигации, также называемые инструментами с фиксированным доходом, представляют собой долговые сертификаты, продаваемые инвесторам для привлечения капитала.

По облигациям выплачивается фиксированная процентная ставка сверх погашения основной суммы долга по истечении срока погашения.

Облигации

обычно составляют часть здорового инвестиционного портфеля.

Виды облигаций

Несмотря на то, что существует множество разновидностей облигаций, существует две основные категории качества: облигации инвестиционного уровня и мусорные облигации.

Облигации инвестиционного уровня — это исторически безопасные облигации с низкой процентной ставкой (обычно выпускаемые государством), которые сопряжены с очень низким риском.

Мусорные облигации имеют более высокий риск и, соответственно, имеют более высокую процентную ставку.

Казначейские облигации

Казначейские облигации — это долговые инструменты, выпущенные казначейством США для привлечения капитала для государственных расходов.

Они исторически являются одними из самых безопасных доступных облигаций, поскольку они обеспечиваются полными полномочиями правительства-эмитента.

Казначейские облигации имеют срок погашения от 10 до 30 лет (их не следует путать с казначейскими векселями или нотами, которые имеют значительно более короткие сроки погашения).

Пример облигации

Примером простой облигации инвестиционного уровня является казначейский вексель США.

У них процентная ставка, определяемая стандартной процентной ставкой, установленной Федеральной резервной системой, и сроком погашения пять лет или меньше.

Государственные облигации, как правило, имеют относительно низкие процентные ставки в обмен на их безопасность, в то время как корпоративные облигации могут быть более изменчивыми.

Что такое государственная облигация?

Государственные облигации — это долговые инструменты, выпущенные государством для привлечения капитала для финансирования деятельности.

В США правительство выпускает казначейские облигации, казначейские билеты, а также казначейские обязательства и векселя, которые представляют собой облигации с различными сроками погашения.

Государственные облигации

считаются наиболее безопасными из возможных, поскольку они обеспечены властью правительства-эмитента.

Что такое облигация в бухгалтерском учете?

Когда бухгалтеры смотрят на облигации, выпущенные их компанией, облигации к оплате считаются обязательствами.

Они часто отражаются в балансе как долгосрочные обязательства, но если они подлежат оплате в течение одного года, они отражаются как краткосрочные обязательства.

Определение облигации

Облигация — это сертификат долга, который продается учреждением, обычно правительством или бизнесом, инвесторам с целью привлечения капитала для финансирования деятельности.

Облигации выплачивают проценты в течение срока их действия. Хотя облигации в целом более безопасны, чем акции, они все же сопряжены с определенным риском.

Что такое облигации: часто задаваемые вопросы

.

Отставить комментарий

Обязательные для заполнения поля отмечены*