Клинбиз | Клининговая компания в Нижнем Новгороде | Цены на клининговые услуги и уборку

Амортизация облигации: плюсы и минусы

Рассмотрев особенности данных облигаций, перечислим их преимущества и недостатки. Следует отметить, что этот вид ценных бумаг в первую очередь выгоден эмитенту. В первую очередь, амортизируемые облигации выгодны компаниям с точки зрения налогообложения. Также, при частичном погашении уменьшаются купонные выплаты, следовательно, становятся меньше расходы организации на обслуживание долга. И, при частичной выплате номинала облигации, равномернее распределяется долговая нагрузка. Для муниципалитетов же данный вид облигаций выгоден тем, что долг частично погашается при поступлении налоговых платежей в бюджет.

Для инвестора же отметим следующие преимущества и недостатки.

Плюсы:

• снижается кредитный риск, поскольку основная сумма погашается со временем. Риск дефолта является наибольшим сразу по истечении срока погашения.
• снижается чувствительность долга к процентному риску по сравнению с другими неамортизированными долгами с тем же сроком погашения и купонной ставкой
• повышенная ставка по купону при размещении. Это позволяет эмитенту привлечь инвесторов к покупке данных бумаг
• с частичного погашения номинала облигации не требуется платить налоги. Если будет иметься налогооблагаемая база (то есть купили облигацию дешевле, продали или погасили дороже), то налог платится при полном погашении облигации, либо при продаже
• выгодно покупать при тенденции повышения ключевой ставки. Полученные выплаты можно реинвестировать на более выгодных условиях

Минусы:

• уменьшение выплат по купону при частичном погашении номинала облигации, следовательно, более низкая доходность
• требуется определенная стратегия инвестирования. Нужно иметь план, куда реинвестировать сумму амортизации
• невыгодно покупать при тенденции снижения ключевой ставки

Когда выгодно покупать облигации с амортизацией

Облигации с амортизацией долга выгодно покупать при росте ключевой ставки. Таким образом, мы не фиксируем доход по ценной бумаге на весь срок ее действия.

При частичном погашении, сумма может быть реинвестирована по более выгодным условиям.

Как вариант, можно покупать новые выпуски с более высоким купонным доходом. Либо, старые выпуски, но по более низкой цене.

Однако при тенденции снижения ключевой ставки, все оказывается наоборот. Сумму от амортизации купленных облигаций придется реинвестировать уже с меньшей доходностью.

Таким образом, рассмотрев нюансы амортизируемых облигаций, можно сделать вывод, что данный инструмент может быть полезен при определенных стратегиях инвестирования. Но, начинающему инвестору лучше избегать покупки таких облигаций.

Рейтинг Инвестиций — Лучшие Инвестиции 2021 на Invest-Rating.ru

Облигации: что следует знать при работе с облигациями

Инвестиции и трейдинг — прекрасный вариант для тех, кто хочет обеспечить себе стабильное и безбедное будущее. При этом инвестиции в облигации — один из самых распространенных и привлекательных способов попасть в ряды тех, кто с успехом зарабатывает на инвестировании. Поэтому ниже мы расскажем подробнее о том, что такое облигации, об их классификации и доходности, а также о рисках, связанных с инвестированием в облигации.

Облигации — что это такое?

Облигация – это долговая расписка, которую выпускает эмитент (компания или государство), нуждающаяся в деньгах. Или, если говорить простыми словами, долговой вид ценных бумаг.

Покупая облигацию, вы фактически даете взаймы эмитенту, рассчитывая на прибыль. Причем ваша прибыль и сроки ее выплаты известны заранее. Здесь же кроется самый очевидный риск, на который Вы идете, приобретая облигации, — риск банкротства компании, выдающей облигацию. Тогда вы теряете все вложенные средства, так как облигации не защищены системой страхования.

Риски владельцев облигаций

Раз мы начали говорить о рисках, которые несут владельцы облигаций, остановимся на этом моменте и разберем его чуть подробнее. Ниже мы перечислим основные риски, о которых должны знать начинающие и помнить опытные инвесторы:

1. Риск банкротства.

2. Риск ликвидности.

3. Риск изменения обязательств.

4. Процентный риск.

5. Инфляционный риск.

Классификация облигаций

Следующий момент, на который хотелось бы обратить внимание — это типы классификации облигаций. Существует несколько типов и мы сейчас рассмотрим основные.

По типу эмитента:

● корпоративные;

● муниципальные;

● государственные.

По сроку погашения:

● краткосрочные;

● среднесрочные;

● долгосрочные.

По виду дохода:

● купонные;

● дисконтные.

По конвертируемости

● конвертируемые;

● неконвертируемые.

По способу обращения:

● со свободным обращением;

● с ограниченным обращением.

Доходность облигаций

Еще один вопрос, который надо понимать, если Вы решили инвестировать в облигации — их доходность. И здесь важны не столько суммы, которые Вы получите в качестве дохода, но, что важнее, и модели получения дохода. Существует три вида моделей доходности облигаций:

1. Купонная доходность.

2. Номинальная доходность.

3. Доходность к погашению.

Если Вы думаете, что такой вид инвестирования подойдет Вам — Вы не ошибаетесь. Ведь это на самом деле один самых удачных и надежных видов инвестиций, при правильном подходе и продуманной стратегии.

К тому же Вы всегда можете обратиться за помощью к профессиональным брокерам, которые помогут Вам быстрее начать ориентироваться в мире трейдинга и инвестиций. Надежными помощниками в этом деле могут стать брокеры Antares. Они имеют большой опыт торговли на бирже, сильные аналитические навыки и современные инструменты для быстрого и точного принятия решений. Всё что Вам надо — зарегистрироваться в системе Antares Broker, благодаря чему Вы получите инструменты для игры на рынке ценных бумаг.

Понимание, что такое облигация

Что такое облигация?

Облигация — это инструмент с фиксированным доходом, который представляет собой ссуду, предоставленную инвестором заемщику (обычно корпоративному или государственному). Связь можно рассматривать как I.O.U. между кредитором и заемщиком, который включает подробную информацию о ссуде и ее платежах. Облигации используются компаниями, муниципалитетами, штатами и суверенными правительствами для финансирования проектов и операций. Владельцы облигаций являются держателями долговых обязательств или кредиторами эмитента.

Подробная информация о облигации включает дату окончания, когда основная сумма кредита должна быть выплачена владельцу облигации, и обычно включает условия для переменных или фиксированных процентных платежей, производимых заемщиком.

Ключевые выводы

• Облигации — это единицы корпоративного долга, выпущенные компаниями и секьюритизированные в качестве торгуемых активов.
• Облигация называется инструментом с фиксированным доходом, поскольку по облигациям традиционно выплачивалась фиксированная процентная ставка (купон) держателям долга. Переменные или плавающие процентные ставки также сейчас довольно распространены.
• Цены на облигации обратно пропорциональны процентным ставкам: когда ставки повышаются, цены на облигации падают, и наоборот.
Облигации
• имеют сроки погашения, по истечении которых основная сумма должна быть полностью возвращена, в противном случае существует риск дефолта.

Смотрите сейчас: что такое облигация?

Эмитенты облигаций

Правительства (на всех уровнях) и корпорации обычно используют облигации, чтобы занять деньги. Правительствам необходимо финансировать дороги, школы, плотины или другую инфраструктуру.Внезапные расходы на войну также могут потребовать сбора средств.

Точно так же корпорации часто берут взаймы для развития своего бизнеса, для покупки недвижимости и оборудования, для реализации прибыльных проектов, для исследований и разработок или для найма сотрудников. Проблема, с которой сталкиваются крупные организации, заключается в том, что им обычно требуется гораздо больше денег, чем может предоставить средний банк.

Облигации предоставляют решение, позволяя многим индивидуальным инвесторам взять на себя роль кредитора.Действительно, рынки государственного долга позволяют тысячам инвесторов каждый ссужать часть необходимого капитала. Более того, рынки позволяют кредиторам продавать свои облигации другим инвесторам или покупать облигации у других лиц — спустя много времени после того, как первоначальная организация-эмитент привлекла капитал.

Как работают облигации

Облигации обычно называют ценными бумагами с фиксированным доходом и являются одним из основных классов активов, с которыми обычно знакомы индивидуальные инвесторы, наряду с акциями (акциями) и их эквивалентами.

Многие корпоративные и государственные облигации обращаются на бирже; другие торгуются только на внебиржевом рынке или в частном порядке между заемщиком и кредитором.

Когда компаниям или другим организациям необходимо собрать деньги для финансирования новых проектов, поддержания текущих операций или рефинансирования существующих долгов, они могут выпустить облигации напрямую для инвесторов. Заемщик (эмитент) выпускает облигацию, которая включает в себя условия кредита, процентные платежи, которые будут произведены, и время, когда заемные средства (основная сумма облигации) должны быть возвращены (срок погашения).Выплата процентов (купон) является частью дохода, который держатели облигаций получают за предоставление своих средств эмитенту в долг. Процентная ставка, определяющая выплату, называется купонной ставкой.

Начальная цена большинства облигаций обычно устанавливается на уровне номинала, обычно 100 или 1000 долларов США за каждую отдельную облигацию. Фактическая рыночная цена облигации зависит от ряда факторов: кредитного качества эмитента, времени до истечения срока и купонной ставки по сравнению с общей средой процентных ставок на тот момент.Номинальная стоимость облигации — это сумма, которая будет выплачена заемщику после погашения облигации.

Большинство облигаций может быть продано первоначальным держателем облигаций другим инвесторам после их выпуска. Другими словами, инвестору в облигации необязательно держать облигацию на протяжении всего срока ее погашения. Также обычно облигации выкупаются заемщиком в случае снижения процентных ставок или если кредитоспособность заемщика улучшилась, и он может перевыпустить новые облигации по более низкой цене.

Характеристики облигаций

Большинство облигаций имеют некоторые общие базовые характеристики, в том числе:

• Номинальная стоимость — это денежная сумма, которая будет стоить облигации к моменту погашения; это также справочная сумма, которую эмитент облигаций использует при расчете процентных выплат.Например, предположим, что инвестор покупает облигацию с премией 1090 долларов, а другой инвестор покупает ту же облигацию позже, когда она торгуется со скидкой на 980 долларов. Когда срок погашения облигации наступит, оба инвестора получат номинальную стоимость облигации в размере 1000 долларов США.
• Купонная ставка — это процентная ставка, которую эмитент облигации будет выплачивать на номинальную стоимость облигации, выраженную в процентах. Например, ставка купона 5% означает, что держатели облигаций будут получать 5% x 1000 долларов США от номинала = 50 долларов США каждый год.
• Даты купонов — это даты, когда эмитент облигаций будет производить выплаты процентов.Платежи могут производиться с любым интервалом, но стандарт — полугодовые платежи.
• Дата погашения — это дата, когда наступает срок погашения облигации, и эмитент облигации выплатит держателю облигации номинальную стоимость облигации.
• Цена выпуска — это цена, по которой эмитент облигации первоначально продает облигации.

Две характеристики облигации — кредитное качество и время до погашения — являются основными определяющими факторами купонной ставки облигации. Если у эмитента плохой кредитный рейтинг, риск дефолта выше, и по этим облигациям выплачивается больше процентов.По облигациям с очень длинным сроком погашения также обычно выплачивается более высокая процентная ставка. Эта более высокая компенсация объясняется тем, что держатель облигации более подвержен рискам процентной ставки и инфляции в течение длительного периода.

Кредитные рейтинги компании и ее облигаций присваиваются рейтинговыми агентствами, такими как Standard and Poor’s, Moody’s и Fitch Ratings. Облигации самого высокого качества называются «инвестиционным рейтингом» и включают долговые обязательства, выпущенные правительством США и очень стабильными компаниями, такими как многие коммунальные предприятия.

Облигации, которые не считаются инвестиционным рейтингом, но не находятся в состоянии дефолта, называются «высокодоходными» или «мусорными» облигациями. Эти облигации имеют более высокий риск дефолта в будущем, и инвесторы требуют более высокую купонную выплату, чтобы компенсировать им этот риск.

Облигации и портфели облигаций будут расти или падать в цене при изменении процентных ставок. Чувствительность к изменениям в среде процентных ставок называется «дюрацией». Использование термина «дюрация» в этом контексте может ввести в заблуждение новых инвесторов в облигации, поскольку оно не относится к продолжительности времени до погашения облигации.Вместо этого дюрация описывает, насколько цена облигации вырастет или упадет с изменением процентных ставок.

Скорость изменения чувствительности облигации или портфеля облигаций к процентным ставкам (дюрации) называется «выпуклостью». Эти факторы сложно рассчитать, и требуемый анализ обычно проводят профессионалы.

Категории облигаций

На рынках продаются четыре основных категории облигаций. Однако вы также можете увидеть иностранные облигации, выпущенные корпорациями и правительствами на некоторых платформах.

• Корпоративные облигации выпущены компаниями. Во многих случаях компании выпускают облигации, а не ищут банковские ссуды для долгового финансирования, потому что рынки облигаций предлагают более выгодные условия и более низкие процентные ставки.
• Муниципальные облигации выпускаются штатами и муниципалитетами. Некоторые муниципальные облигации предлагают инвесторам не облагаемый налогом купонный доход.
• Государственные облигации , например, выпущенные Казначейством США. Облигации, выпущенные Казначейством со сроком погашения не более года, называются «Векселями»; облигации, выпущенные со сроком обращения 1–10 лет до погашения, называются «нотами»; а облигации, выпущенные со сроком до погашения более 10 лет, называются «облигациями».Вся категория облигаций, выпущенных государственным казначейством, часто вместе именуется «казначейскими обязательствами». Государственные облигации, выпущенные национальными правительствами, могут называться суверенным долгом.
• Облигации агентств — это облигации, выпущенные аффилированными с государством организациями, такими как Fannie Mae или Freddie Mac.

Разновидности облигаций

Доступные для инвесторов облигации бывают разных видов. Они могут быть разделены по ставке или типу процентной или купонной выплаты, могут быть отозваны эмитентом или иметь другие атрибуты.

Облигации с нулевым купоном

Бескупонные облигации не выплачивают купонные выплаты, а вместо этого выпускаются со скидкой к их номинальной стоимости, которая будет приносить доход после выплаты держателю облигации полной номинальной стоимости при наступлении срока погашения облигации. Казначейские векселя США представляют собой бескупонные облигации.

Конвертируемые облигации

Конвертируемые облигации — это долговые инструменты со встроенным опционом, который позволяет держателям облигаций конвертировать свои долги в акции (акции) в определенный момент, в зависимости от определенных условий, таких как цена акции.Например, представьте себе компанию, которой нужно занять 1 миллион долларов для финансирования нового проекта. Они могли брать займы, выпуская облигации со ставкой купона 12% со сроком погашения 10 лет. Однако, если бы они знали, что есть некоторые инвесторы, желающие купить облигации с 8-процентным купоном, который позволяет им конвертировать облигацию в акции, если цена акции вырастет выше определенного значения, они могли бы предпочесть их выпуск.

Конвертируемые облигации могут быть лучшим решением для компании, поскольку они будут иметь более низкие процентные выплаты, пока проект находится на начальной стадии.Если инвесторы конвертируют свои облигации, другие акционеры будут разбавлены, но компании не придется больше платить проценты или основную сумму по облигации.

Инвесторы, купившие конвертируемую облигацию, могут подумать, что это отличное решение, потому что они могут получить прибыль от роста стоимости акций, если проект будет успешным. Они берут на себя больший риск, принимая более низкий купонный доход, но потенциальное вознаграждение в случае конвертации облигаций может сделать такой компромисс приемлемым.

Облигации с правом отзыва

Облигации с правом отзыва также имеют встроенный опцион, но он отличается от конвертируемой облигации. Облигация с правом отзыва — это облигация, которая может быть «отозвана» компанией до наступления срока погашения. Предположим, что компания заняла 1 миллион долларов путем выпуска облигаций с 10% -ным купоном со сроком погашения 10 лет. Если процентные ставки снизятся (или повысится кредитный рейтинг компании) в 5-м году, когда компания могла бы занять под 8%, они отзовут или выкупят облигации у держателей облигаций на основную сумму и перевыпустят новые облигации с более низкой ставкой купона.

Облигация с правом отзыва более рискованна для покупателя облигации, поскольку вероятность отзыва облигации выше, когда она растет в цене. Помните, когда процентные ставки падают, цены на облигации растут. Из-за этого облигации с правом отзыва не так ценны, как облигации, которые не подлежат отзыву с тем же сроком погашения, кредитным рейтингом и купонной ставкой.

Облигация с правом обратной продажи

Облигация с правом обратной продажи позволяет держателям облигаций вернуть или продать облигацию компании до наступления срока ее погашения.Это ценно для инвесторов, которые обеспокоены тем, что облигация может упасть в цене, или если они думают, что процентные ставки вырастут, и хотят вернуть свою основную сумму до того, как облигация упадет в цене.

Эмитент облигации может включить в облигацию опцион пут, который приносит пользу держателям облигаций в обмен на более низкую ставку купона или просто для того, чтобы побудить продавцов облигаций предоставить первоначальный заем. Облигации с правом обратной продажи обычно торгуются по более высокой стоимости, чем облигации без опциона на продажу, но с тем же кредитным рейтингом, сроком погашения и купонной ставкой, поскольку они более ценны для держателей облигаций.

Возможные комбинации встроенных пут, колл и прав конвертируемости в облигации бесконечны, и каждая из них уникальна. Не существует строгого стандарта для каждого из этих прав, и некоторые облигации будут содержать более одного вида «опционов», что может затруднить сравнение. Как правило, индивидуальные инвесторы полагаются на специалистов по облигациям при выборе отдельных облигаций или фондов облигаций, которые соответствуют их инвестиционным целям.

Ценовые облигации

Рыночные цены на облигации основаны на их конкретных характеристиках.Цена облигации изменяется ежедневно, как и цена любой другой публично торгуемой ценной бумаги, где спрос и предложение в любой данный момент определяют эту наблюдаемую цену.

Но есть логика в том, как оцениваются облигации. До этого момента мы говорили об облигациях, как если бы каждый инвестор держал их до погашения. Верно, что если вы сделаете это, вы гарантированно получите назад свою основную сумму и проценты; однако облигацию необязательно удерживать до погашения. В любое время держатель облигации может продать свои облигации на открытом рынке, где цена может колебаться, иногда резко.

Цена облигации изменяется в ответ на изменение процентных ставок в экономике. Это связано с тем, что для облигации с фиксированной процентной ставкой эмитент пообещал выплатить купон на основе номинальной стоимости облигации, поэтому для облигации с годовым купоном 10% номинальной стоимостью 1000 долларов США эмитент выплатит держателю облигации 100 долларов США. каждый год.

Предположим, что преобладающие процентные ставки также составляют 10% на момент выпуска этой облигации, что определяется ставкой по краткосрочной государственной облигации. Инвестору было бы безразлично вкладывать деньги в корпоративную облигацию или государственную облигацию, поскольку и то, и другое принесет по 100 долларов.Однако представьте себе через некоторое время, что экономика ухудшилась, и процентные ставки упали до 5%. Теперь инвестор может получить только 50 долларов из государственной облигации, но все равно получит 100 долларов из корпоративной облигации.

Это отличие делает корпоративные облигации намного более привлекательными. Таким образом, инвесторы на рынке будут повышать цену облигации до тех пор, пока она не будет торговаться с премией, которая уравнивает преобладающую процентную среду — в этом случае облигация будет торговаться по цене 2000 долларов, так что купон на 100 долларов составит 5%.Точно так же, если процентные ставки вырастут до 15%, то инвестор может заработать 150 долларов на государственных облигациях и не будет платить 1000 долларов, чтобы заработать всего 100 долларов. Эта облигация будет продаваться до тех пор, пока она не достигнет цены, уравновешивающей доходность, в данном случае до 666,67 доллара.

Обратный к процентной ставке

Вот почему работает известное утверждение о том, что цена облигации обратно пропорциональна процентным ставкам. Когда процентные ставки повышаются, цены на облигации падают, чтобы уравнять процентную ставку по облигации с преобладающими ставками, и наоборот.

Другой способ проиллюстрировать эту концепцию — рассмотреть, какой доход по нашей облигации будет при изменении цены, а не при изменении процентной ставки. Например, если цена упадет с 1000 до 800 долларов, то доходность вырастет до 12,5%. Это происходит потому, что вы получаете те же гарантированные 100 долларов на актив, который стоит 800 долларов (100 долларов / 800 долларов). И наоборот, если облигация вырастет в цене до 1200 долларов, доходность сократится до 8,33% (100 долларов / 1200 долларов).

Доходность к погашению (YTM)

Доходность к погашению (YTM) облигации — это еще один способ рассмотрения цены облигации.Доходность к погашению — это общий ожидаемый доход по облигации, если облигация удерживается до конца срока ее действия. Доходность к погашению считается доходностью долгосрочной облигации, но выражается в виде годовой ставки. Другими словами, это внутренняя норма доходности инвестиций в облигацию, если инвестор удерживает облигацию до срока погашения и если все платежи производятся в соответствии с графиком.

Доходность к погашению — это сложный расчет, но он весьма полезен в качестве концепции оценки привлекательности одной облигации по сравнению с другими облигациями с другим купоном и сроком погашения на рынке.Формула для доходности к погашению включает решение процентной ставки в следующем уравнении, что является непростой задачей, и поэтому большинство инвесторов в облигации, заинтересованных в доходности к погашению, будут использовать компьютер:

Доходность к погашению знак равно Номинальная стоимость Текущее значение п — 1 \ begin {align} & \ text {YTM} = \ sqrt [n] {\ frac {\ text {Face Value}} {\ text {Present Value}}} — 1 \\ \ end {align} Доходность к погашению = nPresent ValueFace Value −1

Мы также можем измерить ожидаемые изменения цен на облигации с учетом изменения процентных ставок с помощью показателя, известного как дюрация облигации.Дюрация выражается в единицах количества лет, прошедших с тех пор, как они первоначально относились к бескупонным облигациям, дюрация которых равна годам погашения.

Однако для практических целей дюрация представляет собой изменение цены облигации при изменении процентных ставок на 1%. Мы называем это второе, более практичное определение модифицированной дюрацией облигации.

Дюрация может быть рассчитана для определения чувствительности цены к изменениям процентной ставки одной облигации или портфеля из многих облигаций.В целом, облигации с длительным сроком погашения, а также облигации с низким купоном имеют наибольшую чувствительность к изменению процентных ставок. Дюрация облигации не является линейной мерой риска, а это означает, что при изменении цен и ставок изменяется сама дюрация, и это соотношение измеряется выпуклостью.

Пример реальной облигации

Облигация представляет собой обещание заемщика выплатить кредитору основную сумму и обычно проценты по ссуде. Облигации выпускаются правительствами, муниципалитетами и корпорациями.Процентная ставка (купонная ставка), основная сумма и сроки погашения будут варьироваться от одной облигации к другой, чтобы соответствовать целям эмитента облигации (заемщика) и покупателя облигации (кредитора). Большинство облигаций, выпущенных компаниями, включают варианты, которые могут увеличивать или уменьшать их стоимость и могут затруднить сравнение для непрофессионалов. Облигации можно покупать или продавать до наступления срока погашения, многие из них котируются на бирже и могут быть проданы через брокера.

Хотя правительства выпускают много облигаций, корпоративные облигации можно приобрести у брокерских контор.Если вас интересуют эти инвестиции, вам нужно выбрать брокера. Вы можете взглянуть на список Investopedia лучших биржевых онлайн-брокеров, чтобы понять, какие брокеры лучше всего подходят для ваших нужд.

Поскольку купонные облигации с фиксированной ставкой будут выплачивать один и тот же процент своей номинальной стоимости с течением времени, рыночная цена облигации будет колебаться, поскольку этот купон станет более или менее привлекательным по сравнению с преобладающими процентными ставками.

Представьте себе облигацию, которая была выпущена со ставкой купона 5% и номинальной стоимостью 1000 долларов.Держателю облигации будет выплачиваться 50 долларов процентного дохода ежегодно (большинство купонов по облигациям делятся пополам и выплачиваются раз в полгода). Пока ничего не меняется в среде процентных ставок, цена облигации должна оставаться на уровне номинальной стоимости.

Однако, если процентные ставки начнут снижаться и аналогичные облигации теперь выпускаются с купоном 4%, первоначальная облигация становится более ценной. Инвесторы, которые хотят более высокую ставку купона, должны будут доплатить за облигацию, чтобы соблазнить первоначального владельца продать.Повышенная цена снизит общую доходность облигации до 4% для новых инвесторов, поскольку им придется заплатить сумму выше номинальной стоимости для покупки облигации.

С другой стороны, если процентные ставки вырастут, а купонная ставка для таких облигаций, как эта, вырастет до 6%, 5% купон больше не будет привлекательным. Цена облигации снизится и начнется продажа с дисконтом по сравнению с номинальной стоимостью до тех пор, пока ее эффективная доходность не составит 6%.

Рынок облигаций имеет тенденцию двигаться обратно пропорционально процентным ставкам, потому что облигации будут торговаться с дисконтом, когда процентные ставки растут, и с премией, когда процентные ставки падают.

Часто задаваемые вопросы

Как работают облигации?

Облигации — это вид ценных бумаг, продаваемых правительствами и корпорациями как способ привлечения денег от инвесторов. Таким образом, с точки зрения продавца, продажа облигаций — это способ заимствования денег. С точки зрения покупателя, покупка облигаций является формой инвестиций, поскольку она дает покупателю право на гарантированное погашение основной суммы долга, а также на выплату процентов. Некоторые типы облигаций также предлагают другие преимущества, такие как возможность конвертировать облигацию в акции компании-эмитента.

Какой пример облигации?

Для иллюстрации рассмотрим случай с XYZ Corporation. XYZ желает занять 1 миллион долларов для финансирования строительства нового завода, но не может получить это финансирование от банка. Вместо этого XYZ решает собрать деньги, продав инвесторам облигации на сумму 1 миллион долларов. По условиям облигации XYZ обещает выплачивать держателям облигаций 5% годовых в течение 5 лет с выплатой процентов раз в полгода. Каждая из облигаций имеет номинальную стоимость 1000 долларов США, что означает, что XYZ продает в общей сложности 1000 облигаций.

Какие бывают виды облигаций?

Приведенный выше пример относится к типичной облигации, но доступно множество специальных типов облигаций. Например, по бескупонным облигациям не выплачиваются проценты в течение срока действия облигации. Вместо этого их номинальная стоимость — сумма, которую они возвращают инвестору в конце срока, — больше суммы, уплаченной инвестором при покупке облигации.

Конвертируемые облигации, с другой стороны, дают держателю облигации право обменять свою облигацию на акции компании-эмитента, если будут достигнуты определенные цели.Существует множество других типов облигаций, предлагающих функции, связанные с налоговым планированием, хеджированием инфляции и т. Д.

Определение, формула и расчет оценки облигаций

Что такое оценка облигаций?

Оценка облигации — это метод определения теоретической справедливой стоимости конкретной облигации. Оценка облигации включает расчет приведенной стоимости будущих процентных выплат по облигации, также известной как денежный поток, и стоимости облигации при наступлении срока погашения, также известной как ее номинальная стоимость или номинальная стоимость.

Поскольку номинальная стоимость облигации и процентные выплаты фиксированы, инвестор использует оценку облигации, чтобы определить, какая норма прибыли требуется для того, чтобы инвестиции в облигации были окупаемыми.

Ключевые выводы

• Оценка облигации — это способ определения теоретической справедливой стоимости (или номинальной стоимости) конкретной облигации.
• Он включает расчет приведенной стоимости ожидаемых будущих купонных выплат по облигации или денежного потока, а также стоимости облигации при наступлении срока погашения или номинальной стоимости.
• После того, как номинальная стоимость облигации и процентные выплаты установлены, оценка облигации помогает инвесторам выяснить, при какой норме доходности инвестиции в облигации окупятся.

Понимание оценки облигаций

Облигация — это долговой инструмент, обеспечивающий инвестору стабильный доход в виде купонных выплат. В дату погашения держателю облигации выплачивается полная номинальная стоимость облигации. К характеристикам обычной облигации относятся:

• Купонная ставка : Некоторые облигации имеют процентную ставку, также известную как купонная ставка, которая выплачивается держателям облигаций раз в полгода.Купонная ставка — это фиксированный доход, который инвестор периодически получает до наступления срока его погашения.
• Дата погашения : Все облигации имеют сроки погашения, одни краткосрочные, другие долгосрочные. Когда срок погашения облигации наступает, эмитент облигации выплачивает инвестору полную номинальную стоимость облигации. Для корпоративных облигаций номинальная стоимость облигации обычно составляет 1000 долларов США, а для государственных облигаций — 10 000 долларов США. Номинальная стоимость не обязательно является инвестированной основной суммой или покупной ценой облигации.
• Текущая цена : В зависимости от уровня процентной ставки в среде инвестор может приобрести облигацию по номиналу, ниже или выше номинала.Например, если процентные ставки увеличиваются, стоимость облигации будет уменьшаться, поскольку купонная ставка будет ниже, чем процентная ставка в экономике. Когда это произойдет, облигация будет торговаться с дисконтом, то есть ниже номинала. Однако держателю облигации будет выплачена полная номинальная стоимость облигации при наступлении срока погашения, даже если он приобрел ее по цене ниже номинальной.

Оценка облигаций на практике

Поскольку облигации являются важной частью рынков капитала, инвесторы и аналитики стремятся понять, как взаимодействуют различные характеристики облигации, чтобы определить ее внутреннюю стоимость.Как и в случае с акциями, стоимость облигации определяет, подходит ли она для инвестирования в портфель и, следовательно, является неотъемлемой частью инвестирования в облигации.

По сути, оценка облигации — это расчет приведенной стоимости ожидаемых будущих купонных выплат по облигации. Теоретическая справедливая стоимость облигации рассчитывается путем дисконтирования будущей стоимости купонных выплат по соответствующей ставке дисконтирования. Используемая ставка дисконтирования — это доходность к погашению, которая представляет собой норму прибыли, которую получит инвестор, если он реинвестирует каждый купонный платеж по облигации с фиксированной процентной ставкой до наступления срока погашения облигации.Он учитывает цену облигации, номинальную стоимость, купонную ставку и время до погашения.

42,8 трлн долл. США

Размер рынка облигаций США или общая сумма непогашенного долга на конец 2018 года, по данным Ассоциации индустрии ценных бумаг и финансовых рынков (SIFMA), отраслевой группы

Оценка купонных облигаций

При расчете стоимости купонной облигации учитывается годовая или полугодовая купонная выплата и номинальная стоимость облигации.T} \\ & \ textbf {где:} \\ & C = \ text {будущие денежные потоки, то есть купонные выплаты} \\ & r = \ text {ставка дисконтирования, то есть доходность к погашению} \\ & F = \ text {номинальная стоимость облигации} \\ & t = \ text {количество периодов} \\ & T = \ text {время до погашения} \ end {выровнено} Vcoupons = ∑ (1 + r) tC Vface value = (1 + r) TF, где: C = будущие денежные потоки, то есть плательщик купона = ставка дисконтирования, то есть доходность к погашению F = номинальная стоимость облигация t = количество периодов T = время до погашения

Например, давайте найдем стоимость корпоративной облигации с годовой процентной ставкой 5%, выплачиваемой каждые полгода в течение 2 лет, после чего наступает срок погашения облигации и должна быть выплачена основная сумма долга.Предположим, что доходность к погашению составляет 3%:

• F = 1000 долларов США для корпоративных облигаций
• Купонная ставка _{годовая} = 5%, следовательно, купонная ставка _{полугодовая} = 5% / 2 = 2,5%
• C = 2,5% x 1000 долларов США = 25 долларов США за период
• t = 2 года x 2 = 4 периода для полугодовых купонных выплат
• T = 4 периода

1. Приведенная стоимость полугодовых платежей = 25 / (1.03) ¹ + 25 / (1.03) ² + 25 / (1.03) ³ + 25 / (1.03) ⁴ = 24,27 + 23,56 + 22,88 + 22,21 = 92,93
2. Текущая стоимость номинала = 1000 / (1,03) ⁴ = 888,49

Следовательно, стоимость облигации = 92,93 доллара США + 888,49 доллара США = 981,42 доллара США.

Оценка облигаций с нулевым купоном

Бескупонная облигация не предусматривает годовой или полугодовой купонной выплаты в течение срока действия облигации. Вместо этого он продается с большим дисконтом к номиналу при выпуске. Разница между ценой покупки и номинальной стоимостью — это процент инвестора, полученный по облигации.Чтобы рассчитать стоимость бескупонной облигации, нам нужно только найти текущую стоимость номинальной стоимости.

Следуя нашему примеру выше, если по облигации инвесторам не было выплачено купонов, ее стоимость будет просто:

1000 долл. США / (1,03) ⁴ = 888,49 долл. США

Согласно обоим расчетам, облигация с выплатой купона более ценна, чем облигация с нулевым купоном.

Часто задаваемые вопросы

Облигации оцениваются так же, как акции?

Не совсем.Как акции, так и облигации, как правило, оцениваются с использованием анализа дисконтированных денежных потоков, который учитывает чистую приведенную стоимость будущих денежных потоков, причитающихся по ценной бумаге. В отличие от акций, облигации состоят из процентного (купонного) компонента и основного компонента, который возвращается при наступлении срока погашения облигации. При оценке облигаций текущая стоимость каждого компонента складывается.

Почему цена моей облигации отличается от ее номинальной стоимости?

Номинальная стоимость облигации часто отличается от ее рыночной стоимости.Это связано с несколькими факторами, включая изменения процентных ставок, кредитный рейтинг компании, время до погашения, наличие каких-либо условий отзыва или других встроенных опционов, а также наличие обеспеченной или необеспеченной облигации. Облигация всегда будет погашена по ее номинальной стоимости, когда будет возвращена основная сумма кредита.

Почему цены облигаций обратно пропорциональны процентным ставкам?

Цена облигации с фиксированным купоном будет меняться обратно пропорционально процентным ставкам. Это связано с тем, что получение фиксированной процентной ставки, скажем, 5%, не очень привлекательно, если преобладающие процентные ставки составляют 6%, и становится еще менее желательным, если ставки могут приносить 7%.Чтобы эта облигация с выплатой 5% стала эквивалентом новой облигации с выплатой 7%, она должна торговаться по сниженной цене. Аналогичным образом, если процентные ставки упадут до 4% или 3%, этот 5% купон станет довольно привлекательным, и эта облигация будет торговаться с премией по сравнению с недавно выпущенными облигациями, которые предлагают более низкий купон.

Что такое дюрация и как это влияет на оценку облигаций?

При оценке облигаций учитываются дисконтированные денежные потоки по их чистой приведенной стоимости, если они удерживаются до погашения. Вместо этого дюрация измеряет чувствительность цены облигации к изменению процентных ставок на 1%.Долгосрочные облигации имеют более высокую дюрацию, при прочих равных. Более долгосрочные облигации также будут иметь большее количество будущих денежных потоков для дисконтирования, поэтому изменение ставки дисконтирования также будет иметь большее влияние на чистую приведенную стоимость долгосрочных облигаций.

Как оцениваются конвертируемые облигации?

Конвертируемая облигация — это долговой инструмент, который имеет встроенный опцион, позволяющий инвесторам конвертировать облигации в обыкновенные акции компании. При оценке конвертируемых облигаций учитывается множество факторов, в том числе разница в цене базовых акций, коэффициент конверсии и процентные ставки, которые могут повлиять на акции, в которые в конечном итоге могут превратиться такие облигации.По сути, конвертируемая цена оценивается как сумма прямой облигации и стоимости встроенного опциона для конвертации.

Определение ценных бумаг с фиксированным доходом

Что такое ценная бумага с фиксированным доходом?

Ценная бумага с фиксированным доходом — это инвестиция, которая обеспечивает доход в виде фиксированных периодических процентных выплат и возможного возврата основной суммы при наступлении срока погашения. В отличие от ценных бумаг с переменным доходом, платежи по которым изменяются в зависимости от некоторого базового показателя, такого как краткосрочные процентные ставки, платежи по ценной бумаге с фиксированным доходом известны заранее.

Ключевые выводы

• Ценная бумага с фиксированным доходом предоставляет инвесторам поток фиксированных периодических процентных платежей и возможный возврат основной суммы по истечении срока ее погашения.
Облигации
• являются наиболее распространенным типом ценных бумаг с фиксированным доходом, но другие включают CD, денежные рынки и привилегированные акции.
• Не все облигации созданы равными. Другими словами, разные облигации имеют разные условия, а также кредитные рейтинги, присваиваемые им в зависимости от финансовой жизнеспособности эмитента.
• Казначейство США гарантирует государственные ценные бумаги с фиксированным доходом, что делает эти инвестиции с очень низким уровнем риска, но также с относительно низкими доходами.

Разъяснение по ценным бумагам с фиксированным доходом

Ценные бумаги с фиксированным доходом — это долговые инструменты, по которым инвесторам выплачивается фиксированная сумма процентов в виде купонных выплат. Выплаты по процентам обычно производятся раз в полгода, в то время как основная инвестированная сумма возвращается инвестору по истечении срока погашения. Облигации являются наиболее распространенной формой ценных бумаг с фиксированным доходом.Компании привлекают капитал, выпуская инвесторам продукты с фиксированной доходностью.

Облигация — это инвестиционный продукт, выпускаемый корпорациями и правительствами для сбора средств для финансирования проектов и операций. Облигации в основном состоят из корпоративных и государственных облигаций и могут иметь различные сроки погашения и номинальную стоимость. Номинальная стоимость — это сумма, которую инвестор получит при погашении облигации. Корпоративные и государственные облигации торгуются на основных биржах и обычно котируются с номинальной стоимостью 1000 долларов США, также известной как номинальная стоимость.

Кредитный рейтинг Ценные бумаги с фиксированным доходом

Не все облигации созданы равными, что означает, что им присваиваются разные кредитные рейтинги в зависимости от финансовой жизнеспособности эмитента. Кредитные рейтинги являются частью системы оценок, проводимой рейтинговыми агентствами. Эти агентства измеряют кредитоспособность корпоративных и государственных облигаций и способность организаций погашать эти ссуды. Кредитные рейтинги полезны для инвесторов, поскольку они указывают на риски, связанные с инвестированием.

Облигации могут иметь либо инвестиционный рейтинг, либо облигации неинвестиционного уровня. Облигации инвестиционного уровня выпускаются стабильными компаниями с низким риском дефолта и, следовательно, имеют более низкие процентные ставки, чем облигации неинвестиционного уровня. Облигации неинвестиционного уровня, также известные как мусорные облигации или высокодоходные облигации, имеют очень низкие кредитные рейтинги из-за высокой вероятности дефолта корпоративного эмитента по выплате процентов.

В результате инвесторы обычно требуют более высокой процентной ставки по бросовым облигациям, чтобы компенсировать им принятие на себя более высокого риска, связанного с этими долговыми ценными бумагами.

Виды ценных бумаг с фиксированным доходом

Несмотря на то, что существует много типов ценных бумаг с фиксированным доходом, ниже мы перечислили некоторые из наиболее популярных в дополнение к корпоративным облигациям.

Казначейские облигации (казначейские облигации) выпускаются Казначейством США и представляют собой среднесрочные облигации со сроком погашения через два, три, пять или 10 лет. Казначейские облигации обычно имеют номинальную стоимость 1000 долларов и выплачивают полугодовые процентные платежи по фиксированной купонной ставке или процентным ставкам. Выплата процентов и погашение основного долга по всем казначейским облигациям обеспечиваются полной верой и кредитом U.S. правительство, которое выпускает эти облигации для финансирования своих долгов.

Другим типом ценных бумаг с фиксированным доходом от Казначейства США является казначейская облигация (казначейская облигация) со сроком погашения 30 лет. Казначейские облигации обычно имеют номинальную стоимость 10 000 долларов и продаются на аукционе TreasuryDirect.

Краткосрочные ценные бумаги с фиксированным доходом включают казначейских векселей . Срок погашения казначейских векселей составляет один год с момента выпуска, проценты по нему не выплачиваются. Вместо этого инвесторы могут купить ценную бумагу по более низкой цене, чем ее номинальная стоимость, или со скидкой.При наступлении срока погашения векселя инвесторам выплачивается сумма номинальной стоимости. Заработанные проценты или доход от инвестиций — это разница между покупной ценой и номинальной стоимостью векселя.

Муниципальная облигация — это государственная облигация, выпущенная штатами, городами и округами для финансирования капитальных проектов, таких как строительство дорог, школ и больниц. Проценты, полученные по этим облигациям, не облагаются федеральным подоходным налогом. Кроме того, проценты, полученные по облигации «муни», могут быть освобождены от государственных и местных налогов, если инвестор проживает в штате, где выпущена облигация.Муни-облигация имеет несколько дат погашения, при которых часть основной суммы долга подлежит оплате в отдельную дату до тех пор, пока вся основная сумма не будет погашена. Мунис обычно продается по номинальной стоимости 5000 долларов.

Банк выдает депозитный сертификат (CD). В обмен на внесение денег в банк на заранее определенный период банк выплачивает владельцу счета проценты. Срок погашения CD составляет менее пяти лет, и, как правило, процентная ставка ниже, чем у облигаций, но выше, чем у традиционных сберегательных счетов.Компакт-диск имеет страховку Федеральной корпорации страхования депозитов (FDIC) на сумму до 250 000 долларов на владельца счета.

Компании выпускают привилегированных акций , которые предоставляют инвесторам фиксированный дивиденд, установленный в виде суммы в долларах или процента от стоимости акций по заранее определенному графику. Процентные ставки и инфляция влияют на цену привилегированных акций, и эти акции имеют более высокую доходность, чем большинство облигаций, из-за их большей дюрации.

Преимущества ценных бумаг с фиксированным доходом

Ценные бумаги с фиксированным доходом обеспечивают инвесторам стабильный процентный доход на протяжении всего срока действия облигации.Ценные бумаги с фиксированным доходом также могут снизить общий риск инвестиционного портфеля и защитить от волатильности или резких колебаний рынка. Акции традиционно более волатильны, чем облигации, что означает, что движение их цен может привести к большему приросту капитала, но также и к большим убыткам. В результате многие инвесторы выделяют часть своих портфелей облигациям, чтобы снизить риск волатильности, исходящей от акций.

Важно отметить, что цены на облигации и ценные бумаги с фиксированной доходностью могут как расти, так и снижаться.Хотя процентные выплаты по ценным бумагам с фиксированным доходом являются стабильными, не гарантируется, что их цены останутся стабильными в течение всего срока действия облигаций.

Например, если инвесторы продают свои ценные бумаги до срока погашения, могут возникнуть прибыли или убытки из-за разницы между ценой покупки и ценой продажи. Инвесторы получают номинальную стоимость облигации, если она удерживается до погашения, но если она продана заранее, цена продажи, вероятно, будет отличаться от номинальной стоимости.

Однако ценные бумаги с фиксированным доходом обычно предлагают большую стабильность основной суммы, чем другие инвестиции.Корпоративные облигации с большей вероятностью будут возвращены, чем другие корпоративные инвестиции, если компания объявит о банкротстве. Например, если компания сталкивается с банкротством и должна ликвидировать свои активы, держатели облигаций получат выплаты раньше держателей обыкновенных акций.

Казначейство США гарантирует государственные ценные бумаги с фиксированным доходом и считается надежным вложением в период экономической неопределенности. С другой стороны, корпоративные облигации поддерживаются финансовой жизнеспособностью компании. Короче говоря, корпоративные облигации имеют более высокий риск дефолта, чем государственные облигации.Дефолт — это неспособность эмитента долга выплатить свои проценты и основную сумму инвесторам или держателям облигаций.

Ценные бумаги с фиксированным доходом легко продаются через брокера, а также доступны в паевых инвестиционных фондах и биржевых фондах. Паевые инвестиционные фонды и ETF содержат смесь многих ценных бумаг в своих фондах, так что инвесторы могут покупать многие типы облигаций или акций.

• Ценные бумаги с фиксированным доходом обеспечивают инвесторам стабильный процентный доход на протяжении всего срока действия облигации

• Ценные бумаги с фиксированным доходом имеют рейтинг кредитных рейтинговых агентств, позволяющий инвесторам выбирать облигации финансово стабильных эмитентов

• Хотя цены на акции могут сильно колебаться с течением времени, ценные бумаги с фиксированным доходом обычно имеют меньший риск волатильности цен

• Ценные бумаги с фиксированным доходом, такие как U.S. Treasuries гарантированы государством, обеспечивая инвесторам безопасный доход

• Ценные бумаги с фиксированным доходом имеют кредитный риск, что означает, что эмитент может не выплачивать проценты или выплатить основную сумму

• Ценные бумаги с фиксированным доходом обычно приносят более низкую доходность, чем другие инвестиции, такие как акции

• Риск инфляции может стать проблемой, если цены растут быстрее, чем процентная ставка по ценной бумаге с фиксированным доходом

• Если процентные ставки растут быстрее, чем ставка по ценной бумаге с фиксированным доходом, инвесторы проигрывают, удерживая более низкую доходность ценной бумаги

Риски ценных бумаг с фиксированным доходом

Хотя ценные бумаги с фиксированным доходом имеют много преимуществ и часто считаются безопасными и стабильными инвестициями, с ними связаны некоторые риски.Инвесторы должны взвесить все за и против, прежде чем вкладывать средства в ценные бумаги с фиксированным доходом.

Инвестиции в ценные бумаги с фиксированным доходом обычно приводят к низкой доходности и медленному приросту капитала или росту цен. Основная сумма инвестирования может быть привязана на длительный срок, особенно в случае долгосрочных облигаций со сроком погашения более 10 лет. В результате инвесторы не имеют доступа к наличным деньгам и могут понести убытки, если им на раннем этапе понадобятся деньги и наличные в своих облигациях. Кроме того, поскольку продукты с фиксированным доходом часто могут приносить более низкую доходность, чем акции, существует возможность потери дохода.

Ценные бумаги с фиксированным доходом имеют риск изменения процентной ставки, что означает, что ставка, выплачиваемая по ценной бумаге, может быть ниже, чем процентные ставки на рынке в целом. Например, инвестор, купивший облигацию с выплатой 2% годовых, может проиграть, если процентные ставки с годами вырастут до 4%. Ценные бумаги с фиксированным доходом обеспечивают фиксированную выплату процентов независимо от того, куда меняются процентные ставки в течение срока действия облигации. Если ставки вырастут, существующие держатели облигаций могут проиграть из-за более высоких ставок.

Облигации, выпущенные компанией с высоким уровнем риска, не могут быть погашены, что приводит к потере основной суммы долга и процентов.Все облигации имеют связанный с ними кредитный риск или риск дефолта, поскольку ценные бумаги связаны с финансовой жизнеспособностью эмитента. Если компания или правительство испытывают финансовые затруднения, инвесторы рискуют потерпеть дефолт по ценной бумаге. Инвестирование в международные облигации может увеличить риск дефолта, если страна экономически или политически нестабильна.

Инфляция снижает доходность облигаций с фиксированной процентной ставкой. Инфляция — это общий показатель роста цен в экономике. Поскольку процентная ставка, выплачиваемая по большинству облигаций, является фиксированной на весь срок действия облигации, риск инфляции может стать проблемой, если цены будут расти быстрее, чем процентная ставка по облигации.Если по облигации выплачивается 2%, а инфляция увеличивается на 4%, держатель облигации теряет деньги, учитывая рост цен на товары в экономике. В идеале инвесторам нужны ценные бумаги с фиксированным доходом, по которым выплачивается достаточно высокая процентная ставка, чтобы доходность превышала инфляцию.

Примеры ценных бумаг с фиксированным доходом в реальном мире

Как упоминалось ранее, казначейские облигации — это долгосрочные облигации со сроком погашения 30 лет. Казначейские облигации предусматривают выплату процентов каждые полгода и обычно имеют номинальную стоимость 1 000 долларов США.Ставка 30-летней казначейской облигации, выпущенной 15 марта 2019 года, составляла 3,00%. Другими словами, инвесторам будут выплачиваться 3,00% или 30 долларов США от их инвестиций в размере 1000 долларов в год. Основная сумма в 1000 долларов будет выплачена через 30 лет.

С другой стороны, 10-летние казначейские облигации, выпущенные 15 марта 2019 года, имели ставку 2,625%. По облигации также выплачиваются полугодовые процентные выплаты по фиксированной купонной ставке, и обычно ее номинальная стоимость составляет 1000 долларов США. По каждой облигации до погашения будет выплачиваться 26,25 доллара в год.

Мы видим, что по краткосрочной облигации выплачивается более низкая ставка, чем по долгосрочной облигации, потому что инвесторы требуют более высокую ставку, если их деньги будут дольше привязаны к долгосрочным ценным бумагам с фиксированным доходом.

Факты о облигациях (финансы) для детей

Облигация — это договор между двумя компаниями. Проще говоря, облигация — это расписка, выданная правительством или организацией в качестве соглашения о заимствовании денег у другой организации, которые будут возвращены позже с определенной суммой процентов или надбавки.

Компании или правительства выпускают облигации, потому что им нужно занять большие суммы денег.Они выпускают облигации, и инвесторы покупают их (тем самым давая людям, выпустившим облигации, деньги).

имеют срок погашения. Это означает, что в какой-то момент эмитент облигаций должен вернуть деньги инвесторам. Они также должны заплатить инвесторам немного больше, чем они заплатили за облигацию.

обычно продаются через брокеров и являются частью группы финансовых инструментов под названием «Фиксированный доход». Банки и финансовые учреждения предлагают ссуды на разных условиях под залог активов.

Типы

Следующие описания не являются взаимоисключающими, и к конкретной облигации может применяться более одного из них:

• Облигации с фиксированной процентной ставкой имеют купон, который остается постоянным на протяжении всего срока действия облигации. Другие варианты включают облигации со ступенчатым купоном, купон которых увеличивается в течение срока действия облигации.
• Облигации с плавающей ставкой (FRN, плавающие) имеют переменный купон, который привязан к справочной процентной ставке, такой как Libor или Euribor. Например, купон может быть определен как трехмесячный USD LIBOR + 0,20%. Ставка купона пересчитывается периодически, обычно каждые один или три месяца.
• Бескупонные облигации (нули) не приносят регулярных процентов. Они выпускаются со значительным дисконтом к номинальной стоимости, так что проценты эффективно продлеваются до срока погашения (и обычно облагаются налогом как таковые).Владелец облигации получает полную сумму основного долга в день погашения. Примером облигаций с нулевым купоном являются сберегательные облигации серии E, выпущенные правительством США. Бескупонные облигации могут быть созданы из облигаций с фиксированной процентной ставкой финансовым учреждением, отделяющим («отсекая») купоны от основной суммы. Другими словами, отдельные купоны и окончательный основной платеж по облигации могут торговаться отдельно. См. IO (только проценты) и PO (только основные).
• Высокодоходные облигации (мусорные облигации) — это облигации, рейтинг которых рейтинговыми агентствами ниже инвестиционного.Поскольку эти облигации более рискованны, чем облигации инвестиционного уровня, инвесторы рассчитывают получить более высокую доходность.
• Конвертируемые облигации позволяют держателю облигации обменять облигацию на ряд обыкновенных акций эмитента. Они известны как гибридные ценные бумаги, потому что они сочетают в себе характеристики капитала и долга.
• Обмениваемые облигации позволяют обмен на акции корпорации, не являющейся эмитентом.
• Облигации, индексированные по инфляции (линкеры) (США) или индексированные облигации (Великобритания), в которых основная сумма и процентные платежи индексируются с учетом инфляции.Процентная ставка обычно ниже, чем для облигаций с фиксированной процентной ставкой и сопоставимым сроком погашения (в декабре 2008 г. эта позиция на короткое время изменилась). Однако по мере роста основной суммы выплаты увеличиваются с ростом инфляции. Соединенное Королевство было первым суверенным эмитентом, выпустившим облигации с привязкой к инфляции в 1980-х годах. Казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS) и I-облигации являются примерами облигаций с привязкой к инфляции, выпущенных правительством США.

• Прочие индексированные облигации, например облигации, привязанные к акциям, и облигации, индексируемые по деловому показателю (доход, добавленная стоимость) или по ВВП страны.
• Ценные бумаги, обеспеченные активами, — это облигации, по которым выплаты процентов и основной суммы обеспечены соответствующими денежными потоками от других активов. Примерами ценных бумаг, обеспеченных активами, являются ценные бумаги, обеспеченные ипотекой (MBS), обеспеченные ипотечные обязательства (CMO) и обеспеченные долговые обязательства (CDO).
• Субординированные облигации — это облигации, которые имеют более низкий приоритет, чем другие облигации эмитента в случае ликвидации. В случае банкротства существует иерархия кредиторов. Сначала платят ликвидатору, затем — государственные налоги и т. Д.Первыми в очереди будут получать выплаты держатели так называемых старших облигаций. После выплаты держателям субординированных облигаций выплачиваются выплаты. В результате риск выше. Поэтому субординированные облигации обычно имеют более низкий кредитный рейтинг, чем приоритетные облигации. Основные примеры субординированных облигаций можно найти в облигациях, выпущенных банками, и ценных бумагах, обеспеченных активами. Последние часто выпускаются траншами. Первыми выплачиваются старшие транши, потом — подчиненные.
• Обеспеченные облигации обеспечены денежными потоками от ипотечных кредитов или активов государственного сектора.В отличие от ценных бумаг, обеспеченных активами, активы по таким облигациям остаются на балансе эмитента.
• Бессрочные облигации также часто называют бессрочными или Perps. У них нет срока погашения. Самыми известными из них являются британские консоли, также известные как казначейские аннуитеты или недатированные казначейские обязательства. Некоторые из них были выпущены еще в 1888 году и до сих пор торгуются, хотя суммы сейчас незначительны. Некоторые сверхдолгосрочные облигации (иногда облигации могут длиться веками: West Shore Railroad выпустила облигацию со сроком погашения в 2361 г. (т.е. 24 век)) с финансовой точки зрения являются практически бессрочными, при этом текущая стоимость основной суммы долга близка к нулю.
• Methuselah — это облигации со сроком погашения 50 лет и более. Этот термин относится к Мафусаилу, самому старому человеку, возраст которого упоминается в еврейской Библии. Эмиссия Methuselahs увеличилась в последние годы из-за спроса на более долгосрочные активы пенсионных планов, особенно во Франции и Великобритании. Однако выпуск Метузела в Соединенных Штатах был ограничен, поскольку U.S. Treasury в настоящее время не выпускает казначейские облигации со сроком погашения более 30 лет, что могло бы служить ориентиром для любого корпоративного выпуска.
• Облигация на предъявителя — это официальный сертификат, выпущенный без имени держателя. Другими словами, лицо, у которого есть бумажный сертификат, может потребовать стоимость залога. Часто они регистрируются по номеру, чтобы предотвратить подделку, но могут быть проданы как наличные. Облигации на предъявителя очень рискованны, потому что они могут быть потеряны или украдены. Особенно после введения федерального подоходного налога в Соединенных Штатах облигации на предъявителя рассматривались как возможность скрыть доход или активы.Корпорации США прекратили выпуск облигаций на предъявителя в 1960-х годах, Казначейство США прекратило выпуск в 1982 году, а освобожденные от налогов государственные и местные облигации на предъявителя были запрещены в 1983 году.
• Зарегистрированная облигация — это облигация, право собственности на которую (и любой последующий покупатель) зарегистрировано эмитентом или агентом по передаче. Это альтернатива облигации на предъявителя. Выплаты по процентам и основная сумма по истечении срока отправляются зарегистрированному владельцу.
• Государственная облигация, также называемая казначейской облигацией, выпускается национальным правительством и не подвержена риску дефолта.Она характеризуется как самая безопасная облигация с самой низкой процентной ставкой. Казначейские облигации обеспечиваются «полной верой и доверием» соответствующего правительства. По этой причине в основных странах ОЭСР этот тип облигаций часто называют безрисковыми.
• Наднациональная облигация, также известная как «супра», выпускается наднациональной организацией, такой как Всемирный банк. У них очень хороший кредитный рейтинг, как у государственных облигаций.
• Облигация Pacific Railroad , выпущенная городом и округом Сан-Франциско, Калифорния.1 мая 1865 г. Муниципальная облигация — это облигация, выпущенная государством, территорией США, городом, местным правительством или их агентствами. Процентный доход, полученный держателями муниципальных облигаций, освобождается от федерального подоходного налога, а иногда и от подоходного налога штата, в котором они выпущены, хотя муниципальные облигации, выпущенные для определенных целей, могут не освобождаться от налогообложения. Муниципальные облигации, выпущенные на территориях США, освобождены от всех федеральных, государственных и местных налогов, что делает их освобождаемыми в три раза. Муниципальные облигации (или муниципальные облигации) являются типичными долговыми обязательствами, условия которых определяются в одностороннем порядке муниципалитетом-эмитентом, но накопление необходимой суммы является более медленным процессом.Обычно заемное или облигационное финансирование не будет использоваться для финансирования текущих операционных расходов, целью этих сумм являются местные разработки, капитальные вложения, строительство, собственный вклад в другие кредиты или гранты.
Облигации
• Build America (BAB) — это форма муниципальных облигаций, утвержденная Законом США о восстановлении и реинвестировании от 2009 года. В отличие от традиционных муниципальных облигаций США, которые обычно не облагаются налогом, проценты, полученные по BAB, подлежат федеральному налогообложению. Однако, как и в случае с муниципальными облигациями, облигация не облагается налогом в пределах штата США, где она выпущена.Как правило, BAB предлагают значительно более высокую доходность (более 7 процентов), чем стандартные муниципальные облигации.
• Бездокументарная облигация — это облигация, не имеющая бумажного сертификата. Поскольку физическая обработка бумажных облигаций и процентных купонов стала дороже, эмитенты (и банки, которые раньше собирали купонные проценты для вкладчиков) пытались воспрепятствовать их использованию. Некоторые выпуски бездокументарных облигаций не предлагают вариант бумажного сертификата даже тем инвесторам, которые их предпочитают.
• Лотерейные облигации выпущены европейскими и другими странами.Проценты выплачиваются как по традиционной облигации с фиксированной процентной ставкой, но эмитент выкупит случайно выбранные отдельные облигации в рамках выпуска в соответствии с графиком. Некоторые из этих погашений будут производиться по более высокой стоимости, чем номинальная стоимость облигации.
• Военная облигация — это облигация, выпущенная правительством для финансирования военных операций в военное время. Этот вид облигаций имеет низкую доходность.
• Серийная облигация — это облигация со сроком погашения частями в течение определенного периода времени. Фактически, 5-летняя серийная облигация на 100 000 долларов будет погашаться с аннуитетом в 20 000 долларов в течение 5-летнего интервала.
• Доходная облигация — это особый тип муниципальной облигации, отличающийся тем, что она гарантирует погашение исключительно за счет доходов, полученных определенной генерирующей доход организацией, связанной с назначением облигаций. Доходные облигации, как правило, не имеют права регресса, что означает, что в случае дефолта у держателя облигации нет права регресса на другие государственные активы или доходы.
• Климатическая облигация — это облигация, выпущенная правительством или юридическим лицом с целью привлечения финансирования для проектов или программ, связанных с смягчением последствий изменения климата или адаптацией к ним.
• Бивалютные облигации
• Розничные облигации — это тип корпоративных облигаций, в основном предназначенных для обычных инвесторов. Они стали особенно привлекательными после того, как Лондонская фондовая биржа (LSE) запустила книгу заявок на розничные облигации.
• Облигации социального воздействия — это соглашение между организациями государственного сектора о выплате средств частным инвесторам после достижения проверенных целей улучшения социальных результатов, которые приводят к экономии средств государственного сектора за счет инновационных пилотных проектов социальных программ.

Картинки для детей

• 1978 $ 1,000 U.S. Казначейские облигации

• Сертификат

  на облигации штата Южная Каролина, выданный в 1873 году в соответствии с Законом о консолидации штата.

Что такое облигация? — Определение | Значение

Определение: Облигация — это письменное соглашение или договор между эмитентом и держателем, который требует от эмитента выплаты держателю номинальной или номинальной стоимости облигации плюс заявленная сумма процентов. Облигации чаще всего выпускаются номиналом 500 или 1000 долларов.

Что означает облигация?

Обычно облигация выпускается с дисконтом или премией в зависимости от рыночной процентной ставки. Владелец облигации оплачивает номинальную стоимость облигации эмитенту облигации. Затем облигация возвращается держателю облигации при наступлении срока погашения с ежемесячными, полугодовыми или годовыми выплатами процентов.

Компании, некоммерческие организации и государственные муниципалитеты используют облигации для сбора средств для текущих операций и расширения. Поскольку у компаний есть несколько способов финансирования расширения, они, как правило, реже используют финансирование за счет облигаций, чем государственные муниципалитеты.Компании могут привлекать средства за счет долевого финансирования и традиционных займов.

Пример

Облигационное финансирование дает компаниям три основных преимущества. Первое и самое важное преимущество облигационного финансирования состоит в том, что облигации не влияют на собственность компании, в отличие от долевого финансирования. Облигации могут быть выпущены без размывания доли владения нынешними акционерами.

Во-вторых, процентные расходы по облигациям не подлежат налогообложению. Несмотря на то, что компания несет процентные расходы для финансирования своих облигаций, эти проценты не облагаются налогом.Акционерное финансирование не дает никаких налоговых преимуществ.

В-третьих, финансирование за счет облигаций может повысить рентабельность капитала. Эту концепцию часто называют финансовым рычагом. Если процентные расходы по облигации меньше, чем доход от выручки от облигации, компания фактически зарабатывает деньги, выпуская облигации. Другими словами, если компании могут инвестировать выручку от облигаций по более высокой процентной ставке, чем процентная ставка по облигациям, компания будет успешно использовать свою облигацию.

Муниципалитеты традиционно выпускают облигации для всего расширения основных средств, потому что они не могут оплачивать здания и основные фонды доходом от операционной деятельности.

Что такое облигация? | Авангард

Ребекка Кац: Хорошо, отлично. Наш следующий вопрос от Стива из Колумбуса, штат Огайо, это хороший дополнительный вопрос. Спасибо, Стив. «Какова роль муниципальных образований в налогооблагаемой части диверсифицированного портфеля? Как они вписываются в ваше общее распределение облигаций?» Итак, теперь мы становимся более конкретными. Вы знаете, что вам нужны облигации для диверсификации и минимизации волатильности. Сколько муни по сравнению с налогооблагаемым?

Дэниел Уоллик: Справа.Многое из этого оттеснит от пары вещей. Во-первых, какова ваша толерантность к риску. Ранее мы говорили о различных типах облигаций. Давайте просто поговорим о трех больших ведрах. У вас могут быть казначейские облигации, которые гарантированы правительством США. У вас могут быть муниципалитеты, которые гарантированы государством или местным правительством, или корпоративные облигации, которые гарантированы какой-либо частной компанией.

Уровень риска таков: облигации США наиболее надежны, верно, казначейские облигации США являются наиболее надежными; муни следующие; а затем появляются корпорации.Так где же вы с точки зрения того уровня комфорта, на который вы готовы пойти? Это действительно первый вопрос, который нужно задать.

Второй вопрос: «Какая доходность по муни, какая у вас ставка налога, и как это соотносится с другими вариантами, которые у вас есть, и является ли это ценным вложением, основанным на этом?»

Ребекка Кац: Справа. Я считаю, что у нас есть диаграмма, которую мы можем показать вам, как рассчитать так называемую «доходность, эквивалентную налогооблагаемому», верно?

Крис Алвин: Ага.Если бы мы могли открыть этот слайд, чтобы просмотреть его. Теперь это выглядит немного занятым, но если вы посмотрите на верхнюю формулу, доход, эквивалентный налогу, равен вашей доходности муни, деленной на единицу минус ваша налоговая ставка. Однако ваша налоговая ставка — это комбинированная налоговая ставка. Это будет ваша максимальная предельная ставка федерального налога, а также ставка штата, а также Закон о доступном медицинском обслуживании. Это новый налог, который был введен в 2013 году на инвестиционный доход. Теперь муни освобождены от этого.

Здесь мы взяли пример.Доходность 10-летних муни с рейтингом А сегодня составляет около 2,80%. Кто-то из верхней налоговой категории будет платить по ставке 0,434%, так что один минус этот процент. Мы делим это, и получаем 4,95%. Теперь важно иметь в виду, что когда мы смотрим на доходность, эквивалентную налогу, нам нужно сравнивать ее с аналогичной альтернативой в области налогообложения. Дэниел привел различные спектры рисков, поэтому, если бы мы должны были рассчитать доходность, эквивалентную налоговому эквиваленту высокодоходной ценной бумаги казначейства, это было бы несправедливым сравнением.У одного намного больше риска, чем у другого. Таким образом, с рейтингом от А до А, от АА до А такие сравнения имеют больше смысла.

Для тех, кто склонен к математике, я дам другой вариант. Это не отображается на экране, но ваша ставка безубыточного налога будет равна единице минус доход муни, деленный на налогооблагаемую доходность. Для тех, кто хочет манипулировать формулой, кто предпочитает заниматься алгеброй, есть возможность попробовать. Но один минус доходность муни, деленная на налогооблагаемую доходность, дает вам ставку налога безубыточности.

Ребекка Кац: Хорошо, отлично. Что ж, у нас на самом деле есть хороший дополнительный вопрос по поводу перерывов. Это от Тимоти из Нью-Йорка, и он говорит: «Анализируя разрыв между налогооблагаемыми и не облагаемыми налогами облигациями, имеет ли смысл иногда для кого-то, у кого не самая высокая предельная ставка налога, инвестировать в муниципалитеты?» Дэниел, почему бы мне не бросить тебе это?

Дэниел Уоллик: Может. Один из них: «Каков абсолютный уровень урожайности муни?» Итак, где они на самом деле торгуют? Другой: «Какая у вас налоговая ставка, ваш уровень налогообложения?» Опять же, пройдя математические расчеты, которые только что сформулировал Крис, вы можете выяснить, является ли это преимуществом по сравнению с другими вариантами, которые существуют.

Я вернусь и просто повторю то, что сказал Крис. Здесь действительно важно сравнивать яблоки с яблоками. Может быть что-то, что выглядит привлекательно с точки зрения доходности, но то, что лежит в основе этого, чего мы не осознаем, на самом деле связано с большим риском. Это может быть совершенно рациональное решение, но вы хотите принимать его сознательно, а не подсознательно.

Облигация | Определение и значение

Как работает облигация?

состоят из трех компонентов: основной суммы , купонной ставки и срока погашения.

Эти 3 компонента используются для расчета доходности облигации.

Основная сумма облигации, также называемая ее номинальной стоимостью или номинальной стоимостью, относится к сумме денег, которую эмитент соглашается выплатить кредитору по истечении срока действия облигации.

Основная сумма облигации обычно составляет 100 или 1000 долларов, но на открытом рынке облигации также могут торговаться с премией или скидкой от этой цены.

Купон Ставка — это процент от основной суммы долга, выплачиваемый инвестору в виде процентов.

Каким бы ни был принципал, ставка купона — это процент от этой стоимости.

Срок погашения облигации Дата — это дата, когда основная сумма долга должна быть возвращена держателю облигации.

Эмитент облигации будет выплачивать проценты, удерживая деньги инвестора, а также выплатит основной суммы облигации .

В зависимости от того, была ли облигация продана с дисконтом или с премией, основная сумма облигации может быть немного выше или ниже первоначальной инвестиции.

Доходность облигаций

Доходность облигации является мерой ее доходности.

Доходность рассчитывается с использованием текущей рыночной цены облигации (а не ее основной стоимости) и купонной ставки.

Например, облигация, купленная по номинальной стоимости 1000 долларов США со ставкой купона 5%, приносит 50 долларов в год, поэтому ее доходность составляет 5%.

Если держатель облигации позже продаст облигацию другому инвестору с премией в 1100 долларов, облигация все равно будет приносить 50 долларов в год, но ее доходность будет ниже.

50 долларов — это 4,5% от 1100 долларов, поэтому доходность для нового инвестора составляет всего 4,5%.

Если бы та же облигация была продана за 900 долларов, доходность составила бы 5,5%.

Следовательно, поскольку дата погашения и купонная ставка остаются постоянными, доходность изменяется только в зависимости от рыночной цены данной облигации.

Прочие факторы, влияющие на цены и ставки купонов

Купонная ставка облигации также может зависеть от качества эмитента кредита и времени до погашения.

Кредитное качество означает оценку вероятности того, что эмитент сможет выплатить взносы по облигации.

Низкое кредитное качество — это показатель того, что эмитент облигации имеет высокую вероятность дефолта по облигации или финансовой неспособности ее выплатить.

Если компания имеет низкое кредитное качество, то выпускаемые ею облигации будут иметь доходность выше средней, чтобы компенсировать риск.

В этом случае, даже если преобладающая процентная ставка по облигациям составляет 5%, компания может выпустить облигации с купонной ставкой 7%, чтобы побудить инвесторов покупать более рискованные долговые обязательства.

В то время как высокая доходность может хорошо выглядеть на бумаге, необычно высокая ставка купона указывает на более рискованную облигацию.

Время до погашения также является фактором риска для инвесторов, поскольку чем дольше облигация остается активной до погашения, тем больше она подвержена изменениям на процентном рынке, кредитному качеству эмитента и влиянию неожиданных переменных.

Почему цена облигации может продаваться по премиальной или сниженной ставке (профессиональный совет)

Цена облигации будет падать или расти, чтобы привести ее в соответствие с ценами конкурирующих облигаций на рынке.

Например, облигация на сумму 1000 долларов США со ставкой купона 5% имеет более низкую доходность, чем та же облигация со ставкой купона 6%.

Чтобы первая облигация была такой же привлекательной, как и вторая, цена должна падать до тех пор, пока доходность обеих облигаций не станет одинаковой.

В этом случае первую облигацию придется продать по цене около 835 долларов с доходностью 5,98%.

Общее практическое правило заключается в том, что, когда преобладающие процентные ставки выше, чем купонная ставка облигации, она будет продаваться с дисконтом (меньше номинала).

Когда процентные ставки ниже, он будет продаваться с премией к номинальной стоимости. По этой причине считается, что цены на облигации обратно пропорциональны преобладающим процентным ставкам.

Облигации Инвестиционные

Инвестиции в облигации обычно сопряжены с меньшим риском, чем вложения в акции. Облигации, также называемые инструментами с фиксированным доходом, представляют собой долговые сертификаты, продаваемые инвесторам для привлечения капитала.

По облигациям выплачивается фиксированная процентная ставка сверх погашения основной суммы долга по истечении срока погашения.