Краудинвестинг площадки россии: Краудинвестинговая площадка №1 в России

alexxlab

Содержание

У российского рынка краудфандинга наконец-то появилась законодательная основа

ИТ-платформы для поиска финансирования давно и успешно работают на развитых рынках, обеспечивая 1% венчурных инвестиций. Их развитие в России тормозилось отсутствием законодательной базы. После принятия соответствующего закона можно ожидать взрывного роста спроса и предложения на краудинвестинговых площадках.

Мировое законодательство об краудинвестинге

Для нормальной работы краудинвестинга необходима законодательная основа. Во-первых, она диктует требования к функционалу платформ, во-вторых, делает инвестиционные интернет-сделки легитимными.

В США закон, регулирующий эту отрасль, был подписан в 2012 году и получил название JOBS Act (Jumpstart Our Business Startups Act). В нем сказано, что компании могут привлекать через подобные цифровые платформы до $1 млн инвестиций от максимум 2 тыс. инвесторов. Инвестор получает акции компании, дивиденды и право голосовать на общих собраниях акционеров. Максимальная сумма финансирования от одного инвестора составляет $10 тыс.

Кроме JOBS Act, в различных штатах США существуют собственные законы, регулирующие краудинвестинг и краудфандинг. Так, в Индиане платформа не должна давать рекомендации по инвестированию, инвесторы имеют право на самую подробную информацию о проекте, а неаккредитованный инвестор может вложить не более $5 тыс. В штате Мэриленд минимальная сумма инвестиции составляет $100, взамен инвестор получает не акции, а долгосрочные векселя. Кроме того, площадки обязаны раскрывать подробную информацию о компании, привлекающей финансирование, вплоть до списка владельцев, владеющих более чем 10% ее акций.

В Великобритании не стали разрабатывать отдельное законодательство, регулирующее краудинвестинг, а пошли по пути адаптации уже имеющихся норм. Так, для инвесторов, финансирующих стартапы в области высоких технологий, были предусмотрены налоговые льготы. А для компаний, привлекающих не более €5 млн в год, упростили административные процедуры при условии раскрытия информации о сделках.

В Израиле операторы платформ проходят обязательную регистрацию в Агентстве по ценным бумагам. Проект может привлечь в год не более 1 млн шекелей, а инвестор — вложить не более 10 тыс. шекелей в один проект и не более 20 тыс. шекелей в год.

В Испании первый закон, регулирующий краудинвестинг, увидел свет в феврале 2014 года, однако был признан чрезмерно жестким. В 2017 году появилась его новая версия Ley de Fomento a la Financiación Empresarial. В ней описаны два типа инвесторов — аккредитованные и неаккредитованные. К первым относятся частные или юридические лица с годовым доходом более 50 тыс. евро или с активами стоимостью более 100 тыс. евро, средние и крупные предприятия с активами стоимостью 1 млн евро, выручкой 2 млн евро или капиталом в 300 тыс. евро, а также институциональные инвесторы. Они могут финансировать проекты без ограничений. Неаккредитованные инвесторы смогут инвестировать максимум 3 тыс. евро в каждый проект, но не более 10 тыс. евро в год.

Привлекать с помощью краудинвестинга можно до 5 млн евро от аккредитованных инвесторов или не более 2 млн евро, если инвестиции делают как аккредитованные, так и неаккредитованные инвесторы.

Превышение заявленной суммы инвестиций допускается не более чем на 25%.

Что касается требований к площадкам, то их владельцы должны иметь минимальный акционерный капитал в размере 60 тыс. евро или оформленную страховку социальной ответственности с минимальным покрытием ущерба в 300 тыс. евро или 400 тыс. евро — для всех прочих случаев. Если в течение последних 12 месяцев объем средств, привлеченных с помощью платформы, составит более 2 млн евро, минимальный акционерный капитал должен равняться 120 тыс. евро.

«Около 75% финансирования испанских предприятий поступает от банков. Для сравнения, в Германии доля банков составляет 55%, в Великобритании — 35%, а в США — 30%, — говорит Пепе Борель (Pepe Borrell), директор Crowdcube Spain. — Но поскольку краудфандинг, краудлендинг и краудинвестинг становятся все более популярными, за последний год мы наблюдаем рост числа более крупных компаний и состоявшегося бизнеса, заинтересованного в получении капитала от собственных клиентов и акционеров. Это настоящая демократизация рынка инвестиций».

Как реагирует мировой рынок

Наличие четкого законодательства, которое, с одной стороны, защищает инвесторов, а с другой, не мешает развитию цифровых платформ, положительно сказывается на мировом рынке краудфандинга и краудинвестинга. По данным Valuates Reports, в 2018 году мировой рынок краудфандинга составил $10,2 млрд. Аналитики считают, что в ближайшие 7 лет он будет расти в среднем на 16% в год и к 2025 году достигнет $28,8 млрд.

По данным Statista, объем глобального рынка краудинвестинга в 2018 году составил $3,8 млрд. В 2019 году он увеличится на 25,5% до $4,8 млрд. А в период до 2023 года рынок будет ежегодно расти в среднем на 13,7% и достигнет $8 млрд. Число сделок в 2019 году составит 46 100, что на 10,9% больше, чем годом ранее. Аналитики ожидают, что к 2023 году оно увеличится до 64 500.

Краудинвестинг — определение, правовые аспекты в России

Краудинвестинг — новое и пока еще недостаточно популярное направление в России. «Прародитель» краудинвестинга — краудфандинг, детальный разбор названия которого практически полностью раскрывает его природу: crowd (англ.) — толпа и funding (англ.) — финансирование. Краудфандинг и краудинвестинг часто путают, применяя в одинаковом смысле, но это более чем грубая ошибка.

Краудфандинг подразумевает безвозмездную передачу средств на реализацию представленного проекта или в обмен на получение какого-либо творческого продукта (музыкального альбома, диска с игрой) в будущем или символического сувенира.

Краудинвестинг — это привлечение инвестиций на реализацию какого-либо проекта со стороны нескольких инвесторов, с целью получения дохода или иных выгод в будущем. Является более серьезным механизмом финансирования, предусматривающим для инвестора явную выгоду от вложения своих средств.

Размещение проектов и поиск инвестиций для их реализации обычно осуществляется через специально созданные под краудинвестинг площадки. Яркий пример — сервис PLATFORMA, предназначенный для привлечений инвестиций для судебных процессов. По всем признакам PLATFORMA является полноценной краудинвестинговой площадкой, допускающей и приветствующей участие в финансировании одного судебного дела несколькими инвесторами.

Краудинвестинг, его виды и законодательство

В РФ на законодательном уровне понятие краудинвестинга отсутствует и ничем не регулируется. Специальным законом о краудинвестинге могут похвастаться США, Франция и некоторые другие страны.

В России же желающие привлечь инвестиции для своих проектов через краудинвестинг и участвующие в нем инвесторы вынуждены «подгонять» под выбранную модель финансирования общие нормы ГК РФ и использовать явно не предназначенные для этого разновидности договоров.

Юридическое оформление предоставления инвесторов средств и закрепление обещанных ему выгод напрямую зависит от выбранной модели краудинвестинга.

Различают три основных направления по виду выгоды:

  • Процент от прибыли (роялти). По факту успешного запуска проекта инвестор получает долю от дохода проекта.
  • Доля в компании. В обмен на инвестиции участник краудинвестингового финансирования получает долю в уставном капитале компании или же часть ее акций.
  • Кредитование под процент
    . Инвестор предоставляет деньги в кредит с оговоренным процентом, которые должны быть возвращены после выхода проекта на оговоренный уровень.

ВАЖНО: Главное отличие краудинвестинга от банального займа — это наличие явного риска потерять вложенные средства. Деньги, вложенные в проект, будут возвращены или в случае успеха или же если проект так и не будет реализован по причине недобора денежных средств. Если проект будет завершен, но окажется убыточным — ни о каком возврате средств речи и быть не может, исключая явные случаи мошенничества.

Именно поэтому краудинвестинг в России пока еще находится в зачаточном состоянии — вкладывать на таких условиях денежные средства могут лишь люди, реально заинтересованные в спонсируемом проекте или же имеющие средства, которые не страшно потерять в обмен на небольшой шанс «выстрелить» с неординарной задумкой.

Единственный случай, когда инвестор вправе будет взыскать предоставленные средства — это доказанный факт мошенничества со стороны авторов проекта. В РФ такой практики пока не имелось, да и все проекты, реализуемые через краудинвестинг площадки, проходят тщательный контроль в первую очередь организаторами площадок. Главным риском инвестирования остаётся именно убыточность проекта, которая не позволит исполнить достигнутые договорённости.

Как оформить участие в краудинвестинг-проекте?

Если вы придете в любую юридическую фирму и потребуете с юриста «Договор о краудинвестинге» — не удивляйтесь безумным взглядам. Такого договора нет, и даже более того — для каждой из перечисленных выше моделей инвестирования используются совершенно разные договора, не имеющие в ГК РФ даже мимолетного упоминания инвестирования.

Какой договор использовать для закрепления обязательств соискателя средств и инвестора — рассмотрим ниже с привязкой к модели финансирования.

Роялти

Как такового договора, по которому можно договориться о получении в будущем фиксированного процента, в ГК РФ нет. Но следуя принципу свободы договора, изложенному в ст. 421 ГК РФ, ничто не мешает сторонам сделки придумать и заключить любое соглашение, не противоречащее нормам ГК РФ. Это может быть договор о распределении прибыли, например.

До 2015 года существовала сложность с внесением в условия договора обязательств, исполнение которых ставилось в зависимость от действий сторон или третьих лиц, а также иных событий. В 2015 году свет увидела ст. 327.1 ГК РФ, закрепившая право привязывать исполнение договора к различным факторам.

Выбирая модель финансирования с последующим отчислением прибыли, реципиент (получатель средств) и инвестор могут договориться о начале выплат в виде фиксированного процента после того, как прибыльность проекта достигнет установленных величин.

Передача доли в компании

Передача инвестору доли в уставном капитале или определенное число акций осуществляется путем заключения стандартных для такой процедуры договоров.

Сложнее обстоят дела в случаях, когда как таковой компании нет, неизвестна величина уставного капитала или количества акций. Некоторые юристы советуют в этих случаях заключать договор о намерении совершить сделку в будущем или же использовать «кредитную» модель краудинвестинга, а в последующем принять долю в зачет исполнения кредитных обязательств. Подобный ход — лишь теория. Реальных примеров его реализации найти не удалось.

Кредитование проекта

Предоставление денежных средств инвестором в этом случае осуществляется под процент с применением положений ст. 327.1 ГК РФ об обусловленном исполнении обязательств.

Стороны могут прописать, что возврат основного долга и процентов будет осуществляться зависимости от:

  • окупаемости проекта;
  • величины прибыли;
  • срока действия и иных условий.

Важным нюансом кредитного способа финансирования является то, что инвестор не вправе требовать возврата денег, если проектом не достигнуты прописанные в договоре критерии.

В заключение

Вкладывая деньги в существующие лишь в стадии идеи проекты нужно тщательно подойти к их оценке и прогнозированию успеха. Это задача для финансистов и специалистов из той сферы, к которой относится финансируемый проект. А вот юристам придется тщательно проработать именно оформление сделки, предусмотрев четкие условия для инвестора и не противореча самой идеи краудинвестинга.

Участники проектов краудинвестинга получают за свои деньги слишком мало

Анализ сотен компаний, привлекших инвестиции с помощью краудинвестинга, показал: им удается продать куда меньше своих акций, чем тем, кто получал любое другое финансирование.

Две компании из трех, собравших с помощью краудинвестинга до 500 000 фунтов стерлингов, смогли продать инвесторам менее 20% своих акций. Фондам прямых инвестиций за такой же объем инвестиций стартап обычно отдает 44% своих акций, а бизнес-ангелам – 28%, гласят данные исследовательской компании Beauhurst. Статистика по компаниям, получившим предварительную оценку в 2 млн фунтов и более благодаря краудинвестингу, показывает, что частные инвесторы могут стать жертвой завышения стоимости бизнеса. Даже если исключить мелкие проекты, собравшие менее 100 000 фунтов, общая картина остается прежней, утверждает Beauhurst. «Это вполне соответствует анекдотичной ситуации, о которой нам рассказывали: краудинвестинговые платформы привлекают компании отчасти потому, что тут можно диктовать свою собственную оценку бизнеса, – рассказывают в Beauhurst. – Прямые инвесторы согласны за те же деньги получить меньше акций, чем бизнес-ангелы или венчурные капиталисты, так что компании лишаются меньшего пакета акций и слабее контролируются инвесторами».

В чем разница

Краудфандинг – инвестор дает деньги, ему обещают прислать продукт стартапа или какое-либо другое (скромное) вознаграждение. Краудинвестинг – финансирование «с миру по нитке» за долю в стартапе. Краудлендинг – народное кредитование в расчете на возврат денег с процентами.

Краудинвестинг развивается бурными темпами. В прошлом году люди вложили в мелкий бизнес с помощью специальных площадок 84 млн евро, свидетельствуют данные компании Nesta. Но многих в индустрии все больше беспокоит завышенная оценка части проектов. Люди могут не получить отдачи, на которую рассчитывали, даже если их высокорискованные инвестиции все-таки принесут прибыль. Особую критику вызвали пивовары. В середине мая шотландская независимая пивоварня BrewDog поставила рекорд, за 20 дней собрав с людей 5 млн фунтов. Отпраздновала это весьма необычно: десантировала с вертолета в лондонский Сити чучела «жирных котов» на парашютах – мол, компания утерла всем им нос и сказала новое слово в пивоварении и финансировании мелкого бизнеса. Но эксперты единодушно сомневаются, что инвесторы смогут вернуть свои вложения.

Один из крупнейших краудинвестинговых сайтов – SyndicateRoom в конце мая открыл «Академию инвестора». Вместе с юридической фирмой Taylor Wessing сайт будет просвещать посетителей о тонкостях начальной стадии инвестиций. Например, как высчитать оценку компании. Или о преимущественном праве выкупа, чтобы при следующих раундах финансирования доля инвесторов не размывалась вопреки их воле. «У инвесторов огромный дефицит информации, – признает гендиректор SyndicateRoom Гонкало де Васконселос. – Мы хотим помочь им принять взвешенное решение. В том числе отказаться, если проект им не подходит».

Васконселос предупреждает, что не понимающие основных принципов инвестиций в непубличные компании или разницы между различными сайтами краудфандинга люди рискуют без конца терять деньги. Краудинвестинговые площадки различаются и по степени проверки лотов, и по доле профессиональных инвесторов, участвующих в сделке. А компания All Street, первой ставшая предлагать аналитику по краудинвестингу, в марте начала продавать свои отчеты мелким инвесторам.

По словам Адриана Рейни, партнера Taylor Wessing, сейчас решается, будет ли краудинвестинг экзотикой или займет существенную долю рынка финансирования проектов на ранних стадиях. «Пройдет немало времени, прежде чем мелкие инвесторы осознают достоинства и недостатки вкладывания денег в частные компании в долгосрочной перспективе», – рассуждает Рейни.

FT, 26.05.2015, Антон Осипов

Краудфандинг в России | ТолпыUnite

Краудфандинг является новым для России, но он быстро набирает обороты по всей стране. Во время недавней поездки в Россию (где я родился) я встретился с несколькими лидерами российского краудфандинга, которые создают сайты, чтобы помочь растущему числу предпринимателей в стране.

Русский «Кикстартер»

Чтобы узнать больше о российском краудфандинге, я сначала встретился с Алексом Джелдаком, который руководит http: // ruscrowd.com, сайт Ассоциации краудфандинга России, и Сергей Краснополов, генеральный директор Planeta.ru, краудфандинговой платформы вознаграждений. Алекс и Сергей были знакомы с краудфандингом в США и хотели развивать аналогичную отрасль в России. Planeta.ru уже продемонстрировала впечатляющий рост: он работает год и привлек более 1 миллиона долларов финансирования.

Сергей сравнивал planeta.ru с KickStarter.com в первые годы его существования. Поскольку краудфандинг — это еще новость для России, «Планета» делает все для привлечения финансирования и развития сайта.Сайт информирует посетителей о краудфандинге, привлекает новых клиентов и помогает продвигать кампании через видео и социальные сети. Полнофункциональный подход к сайту определенно поможет в будущем, когда он начнет конкурировать с другими сайтами, такими как Indiegogo.

Краудфандинг акций в России

В то время как краудфандинг на основе вознаграждений Planeta быстро растет, краудфандинг акций также становится популярным в России. Во время поездки я поговорил с Дмитрием Булавиным, генеральным директором IPOboard, дочерней компании Московской биржи.Как и другие краудфандинговые сайты, IPOboard предлагает аккредитованным инвесторам возможность приобрести акции многообещающих новых стартапов. Веб-сайт уже имеет 700 бизнес-ангелов и сотни предприятий, использующих их сеть. Это интересная компания, у которой есть стремление и ресурсы, чтобы стать крупным краудфандинговым сайтом.

Российский краудфандинг: новая модель

Однако, несмотря на прогресс, история политической коррупции и общественного недоверия по-прежнему представляет угрозу для индустрии краудфандинга в России.Предприниматели на этих российских сайтах должны будут показать общественности, что они честны и что собранные ими деньги пойдут на проекты. Сайтам потребуется время, чтобы разработать системы валидации, а предпринимателям — завоевать доверие россиян.

Россия также имеет свои собственные проблемы и потребности в финансировании. Например, в отличие от США, правительство России мало тратит на ремонт и замену инфраструктуры страны. Краудфандинг может заполнить эту пустоту, поскольку жители деревни помогают платить за новую автомагистраль или широкополосный доступ, чтобы принести пользу сообществу.Деньги пойдут прямо на проект, минуя правительственных чиновников, которым нельзя доверять. Так что мой совет российским пионерам краудфандинга прост: не копируйте все, из США. Держите сайт ориентированным на вашу страну, и ваш успех будет только расти. Желаю им удачи в путешествии.

Краудфандинг в России: эмпирическое исследование

Автор

Включено в список:
  • Иленков Дмитрий
  • Валерия Капустина

Аннотация

Начало краудфандинга в России связано с запуском краудфандинговой платформы для творческих проектов Круги.Несмотря на то, что с момента создания Кругов прошло 10 лет, мы должны признать, что краудфандинг в России остается сравнительно небольшим и локальным рынком. Определенно, российская индустрия краудфандинга переживала значительные колебания, но в настоящее время демонстрирует устойчивый рост, причем как участников рынка, так и регулятор верит в его перспективу, поэтому появятся новые игроки, ожидается новое регулирование. В 2017 году крупнейшая российская краудфандинговая платформа Planeta. ru отметила свое пятилетие и заявила, что собрала более 770 миллионов российских рублей.Тем не менее, процент успешно профинансированных проектов довольно низок, и для улучшения ситуации необходимо выяснить, какие краудфандинговые проекты потенциальные спонсоры готовы поддержать с большей готовностью. В рамках данной статьи мы предоставляем количественный анализ открытых данных по 9 179 проектам, разделенным на 15 категорий, с двух крупнейших краудфандинговых платформ в России, не связанных с акциями. Основные результаты показывают общее финансирование, самые большие категории по количеству проектов, самые популярные категории в рамках поддержки спонсоров, сумму средних взносов.Определены вопросы для дальнейшего исследования и обсуждения, включая факторы успеха проекта и мотивацию спонсоров.

Рекомендуемое цитирование

  • Дмитрий Иленков, Валерия Капустина, 2018. « Краудфандинг в России: эмпирическое исследование », Журнал европейских исследований, Журнал европейских исследований, т. 0 (2), страницы 401-410.
    • Обозначение: RePEc: ers: journl: v: xxi: y: 2018: i: 2: p: 401-410

    Скачать полный текст от издателя

    Исправления

    Все материалы на этом сайте предоставлены соответствующими издателями и авторами.Вы можете помочь исправить ошибки и упущения. При запросе исправления укажите идентификатор этого элемента: RePEc: ers: journl: v: xxi: y: 2018: i: 2: p: 401-410 . См. Общую информацию о том, как исправить материал в RePEc.

    По техническим вопросам, касающимся этого элемента, или для исправления его авторов, заголовка, аннотации, библиографической информации или информации для загрузки, обращайтесь:. Общие контактные данные провайдера: http://www.ersj.eu/ .

    Если вы создали этот элемент и еще не зарегистрированы в RePEc, мы рекомендуем вам сделать это здесь.Это позволяет привязать ваш профиль к этому элементу. Это также позволяет вам принимать потенциальные ссылки на этот элемент, в отношении которых мы не уверены.

    У нас нет библиографических ссылок на этот товар. Вы можете помочь добавить их, используя эту форму .

    Если вам известно об отсутствующих элементах, цитирующих этот элемент, вы можете помочь нам создать эти ссылки, добавив соответствующие ссылки таким же образом, как указано выше, для каждого ссылочного элемента. Если вы являетесь зарегистрированным автором этого элемента, вы также можете проверить вкладку «Цитаты» в своем профиле RePEc Author Service, поскольку там могут быть некоторые цитаты, ожидающие подтверждения.

    По техническим вопросам, касающимся этого элемента, или для исправления его авторов, заголовка, аннотации, библиографической информации или информации для загрузки, обращайтесь: Marios Agiomavritis. Адрес электронной почты этого сопровождающего больше не действителен. Попросите Мариоса Агиомаврита обновить запись или прислать нам правильный адрес. (адрес электронной почты указан ниже). Общие контактные данные провайдера: http://www. ersj.eu/ .

    Обратите внимание, что исправления могут занять пару недель, чтобы отфильтровать различные сервисы RePEc.

    (PDF) Краудфандинг как источник финансирования в России: PEST-анализ

    рынка дополнительных финансовых ресурсов; спрос со стороны частных и институциональных инвесторов на новые инвестиционные возможности; активное использование финансовых технологий.

    Наиболее серьезными факторами, сдерживающими краудфандинг в России, являются: около

    нерешенных регуляторных проблем; слабая защита инвесторов и возможность мошенничества; низкий уровень

    реальных доходов и сбережений; низкая рентабельность многих предприятий.Вышеупомянутые

    результатов PEST-анализа краудфандинга могут быть использованы инициаторами проектов

    , инвесторами и политиками (финансовыми регуляторами).

    Требуется тщательное изучение зарубежного опыта краудфандинга с его

    последующим внедрением в российскую практику при внедрении необходимого регламента

    и его дальнейшем совершенствовании.

    Список литературы

    1. Новые инструменты привлечения финансирования для развития технологических компаний: практика и перспективы развития

    в России.Аналитический отчет, апрель 2018 (2018). (на русском). https: //

    www.csr.ru/upload/iblock/d43/d43abe96c5e5a9cc5dea8c673f5028e1.pdf

    2. Гербер, Э., Черчилль, Э., Мюллер, М., Ирани, Л., Уош, Р., Уильямс, А .: Краудфандинг: новая область исследований

    . Статья, представленная на конференции по человеческому фактору в

    Computing Systems Proceedings, стр. 1093–1098, апрель 2014 г. https://doi.org/10.1145/

    2559206.2579406

    3. Гербер, Э., Хуэй, Дж.: Краудфандинг: мотивация и сдерживающие факторы для участия. ACM Trans.

    Вычисл. Гм. Взаимодействовать. 20 (6), 1–12 (2013). https://doi.org/10.1145/2530540

    4. Кунц, М., Бретшнайдер, У., Эрлер, М., Леймейстер, Дж .: Эмпирическое исследование сигналов

    в краудфандинге, основанном на вознаграждении. Электрон. Commer. Res. 1–37 (2016). https: // doi.

    org / 10.1007 / s1066001692490

    5. Вик, Э., Бретшнайдер, У., Леймейстер, Дж. М .: Финансирование из толпы: краудфандинговая платформа

    в Интернете для поддержки создания бизнеса из университетов.Int. Дж. Купер. Инф. Syst.

    22 (3), 1340007 (2013). https://doi.org/10.1142/s0218843013400078

    6. Адамо, Р., Федерико, Д., Интонти, М., Меле, С., Нотте, А .: Краудфандинг: пример Италии.

    http://dx.doi.org/10.5772/intechopen.90940

    7. Карадоган, Б .: CrowdFunding, октябрь 2019 г. https://www.researchgate.net/publication/

    336318793_CrowdFunding. Доступ 20 февраля 2020 г.

    8. Иленков Д., Капустина В. Краудфандинг в России: эмпирическое исследование.Евро. Res. Stud.

    J. XXI (2), 401–410 (2018).

    9. Генкин А., Михеев А .: Блокчейн: как это работает и что нас ждет завтра.

    Альпина Паблишер, Москва (2018).

    10. Кузнецов В .: Краудфандинг: актуальные вопросы регулирования. Денежный кредит 1,65–73 (2017). (на русском языке

    )

    11. Чуланова О.Р .: Риски и барьеры при использовании современных крауд-технологий. Афанасьев читал.

    1 (18), 49–63 (2017).

    12.Балюк И.А., Бич М.Г., Звонова Е.А. и др .: Влияние глобализации на формирование

    российского финансового рынка. В: E.A. Звоновой (ред.) Кнорус, Москва (2018). (на русском языке

    )

    13. Цвирко С .: Краудфандинг как подход к финансированию предпринимательской инициативы в цифровой экономике

    . В кн .: «Новое в развитии предпринимательства: инновации, технологии, инвестиции —

    ». Материалы VII Международного научного конгресса. Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации

    , стр.208–214. Дашков и Ко, Москва (2019)

    162 С. Цвирко

    Практики обучения фандрайзингу на краудфандинговых платформах в России Наталья Зазаева, Светлана Федюнина :: SSRN

    EDULEARN20 Proceedings, 12-я Международная конференция по образованию и новым технологиям обучения, 6-7 июля 2020 г.

    5 стр. Добавлено: 15 сен 2020

    См. Все статьи Натальи Зазаевой