Венчурный фонд это википедия: РВК — Российская венчурная компания

Содержание

Что такое венчурные фонды и как ими управляют?

Что такое венчурные фонды и как ими управляют?

Прежде, чем пойти дальше, нужно ответить на вопрос, что общего у венчурного фонда и стартапа. Обе эти организации стараются привлекать инвестиции. Однако между ними есть одно важное отличие.

Как правило, чтобы собрать средства для венчурного фонда, нужно гораздо больше времени, чем для стартапа. Особенно это актуально, если менеджер фонда в первый раз привлекает финансирование. Такого человека называют “управляющим first time”. Итак, из каких же специалистов состоит структура венчурного фонда? Обычно это генеральный партнер венчурного фонда (GP), который в другой организации может называться “учредителем”. Далее идут партнеры с ограниченной ответственностью, то есть инвесторы (LP).

Параллельные фонды

Иногда в отдельных юрисдикциях от основного фонда открывают параллельные.  При этом активы, в которые вкладывают такие фонды, те же, что и у основного. Но параллельные делают это в фиксированных пропорциях, которые определяют обязательствами о вложении в фонд или capital commitments. Также венчурный фонд может создавать специальные фонды. Например, чтобы инвестировать в определенные регионы и страны. Американские компании иногда прибегают к этому, если планируют оптимизировать свои расходы и платежи, избежав уплаты налогов на территории США.

Альтернативные фонды

В то же время, основными и параллельными структура фондов не ограничивается. Также иногда создают альтернативные инвестиционные структуры. Их еще называют структуры специального назначения — SPV. Основное назначение таких структур — в создании связей фонда с одним или нескольким активами для инвестиций. В этом случае, фонд организует отдельную структуру, где вкладчики могут хранить отдельные активы. При этом, условия для них будут такими же, как и в основном и параллельном фондах. Предположим, что есть фонд, зарегистрированный на Каймановых островах.

Он планирует вкладывать в компанию, которая расположена в стране со строгим налоговым кодексом. Например, там облагают налогом средства, которые уходят в оффшоры. Тогда в другом регионе фонд создает альтернативную инвестиционную структуру. Другой вид фонда — совместного инвестирования. Это самостоятельная инвестиционная компания, которой управляют менеджеры. Клиенты такого фонда не обязательно получают те же условия, что и инвесторы основного, параллельного и альтернативного фондов. Часто в таких организациях вкладчики инвестируют на индивидуальной основе. Более того, инвесторы такого фонда не всегда относятся к основному фонду. Когда используют механизм совместного инвестирования? Чаще всего, когда сумма вложений в конкретный актив слишком большая для одного фонда. Еще одно объяснение, в каких ситуациях нужен такой фонд — привлечь определенного инвестора со стороны. Как распределяют права на акции? Ответ на этот вопрос зависит от того, сколько партнер работает в фонде, а также сколько времени в нем он инвестирует.

Участие партнеров в капитале фонда

Часто в случае закрытии фонда LP обычно просят фонд вносить 1-2% от общей суммы. Однако это условие может варьироваться, в зависимости от срока работы фонда. Так, в новых компаниях партнеры, располагают нужной суммой, финансируют это обязательство. В то же время, в новых фондах GP финансируют обязательство в тех же пропорциях, что и распределяется прибыль. Кроме того, нужно учитывать, что примерно 2% капитала, который каждый год выплачивает управляющая компания, направляют на выплату заработных плат сотрудникам фонда и другие расходы.

Как понять, что фонд работает эффективно?

Для этого нужно знать два его основных показателя. Это мультипликатор, то есть коэффициент, который отражает отношение между увеличением инвестиций и изменением величины дохода, и норме прибыли. Кроме того, чтобы понять. насколько венчурный фонд успешен, можно сравнить его с другими фондами. Обычно сравнивают фонды со схожими стратегиями или стадиям инвестирования или годам основания. При этом вышеупомянутые мультипликатор и показатель рентабельности обычно имеет смысл анализировать по истечении семи-восьми лет. Если фонд еще довольно новый, его показатели могут быстро меняться.

Ниже подробнее разберем, как анализируют основные показатели фонда.

Мультипликаторы

Этот показатель говорит о том, какую сумму инвестиций фонд уже смог вернуть своим инвесторам или LP. Вот формула, по которой можно посчитать это отношение, где DPI — дисконтированный индекс доходности: DPI = общий доход фонда / инвестиции, которые внесли партнеры Если DPI равен 2, значит, фонд удвоил вложения.

Остаточный капитал (RVPI)

Этот коэффициент говорит о том, какая часть инвестиций все еще находится в капитале портфельных компаний фонда. Чтобы ее рассчитать, нужно определить отношение чистой текущей стоимости всего портфеля к сумме, которую оплатили инвесторы

Общий коэффициент реализации (TVPI)

А если знать, сколько составляет общий коэффициент реализации, то можно понять, как увеличилась сумма вложений.

Это соотношение между общей суммой вложений и чистой стоимостью портфеля к оплаченному капиталу.

Внутренняя норма доходности (IRR)

Она позволяет получить более точную оценку эффективности фонда. IRR показывает, какой доход принесли некоторые денежные потоки со временем. Например, когда уже есть проценты от прибыли или когда инвестор выходит из инвестиций. Аналитики подчеркивают: важно различать валовую IRR и чистую IRR. Первый вид не учитывает комиссию за управление и проценты от дохода, а второй  — напротив, учитывает все эти показатели. Поэтому, для определения эффективности фонда, нужно посчитать его чистый IRR.

Информация для партнеров с ограниченной ответственностью

Традиционно, управляющие венчурных фондов отправляют LP отчеты с квартальными и годовыми показателями. Обычно такие отчеты создают сторонние специалисты. К ним относят:

  • график инвестиций
  • финансовые показатели
  • общий отчет
  • выписки со счетов
  • налоговые формы

Также управляющий фонда сообщает LP, на какой минимальный уровень дохода они могут надеятся. Он называется hurdle rate или “тригерная доходность”. Но, как правило, к выплате такого дохода фонды прибегают крайне редко. Обычно инвесторы могут рассчитывать на более обнадеживающие прогнозы и ждать, когда их вложения начнут приносить прибыль.

НАПИ | Венчурные фонды

Основная цель КВФ – способствовать достижению стратегических целей корпорации через получение доступа к перспективным технологиям путем приобретения участия в стартапах

Большинство корпораций обладают КВФ, например, промышленные (GE, Airbus, Mitsubishi), логистические (DB, SNCF, DHL), финансовые
и ИТ (Google, Citibank, BBVA)

КВФ – один из основных драйверов развития мирового венчурного рынка и его доля продолжает активно расти: так в 2013 г. – доля КВФ ~23%, а в 2018 уже ~30%.

Несмотря на стратегическую направленность, КВФ доказали свою финансовую эффективность. 85% КВФ безубыточны, включая ~56% с IRR выше 10%.

Кейс DB: фонд DB Digital Ventures €100 млн.; управление совместно членом Правления DB и венчурным капиталистом с рынка; стратегия – эко-система и оптимизация процессов DB.

Какими будут стартапы будущего и как не отставать

Рынок стартапов и инноваций мне знаком изнутри. В 2009 я создал собственный проект в Нидерландах (Regeldit.nl), потом основал Eleven Startup Accelerator (один из первых в Восточной Европе) а в данный момент занимаю должность регионального директора Cross Border Angels. Тема стартап-бизнеса не перестает быть для меня интересной, а поэтому расскажу, какой я ее вижу в будущем.

Шаг в сторону новых технологий: в ногу со временем

Начну с существенных перемен — инвесторы отказываются вкладывать деньги в простые проекты. Если смотреть на мир стартапов свысока, становится очевидно, что возможность придумать что-то простое и потом это продать постепенно уходит.

Индустрия интересуется тем, насколько можно полуфабрикаты (проекты из списка мертвых стартапов) усовершенствовать, чтобы решать с их помощью проблемы не конкретных людей, а больших компаний и государств.

В то же время происходит сдвиг к технологиям — в сторону искусственного интеллекта (AI) и нейронных сетей (ANN). Это те разработки, к которым есть всемирный голод. Мне нравится выражение: прилив поднимает все лодки. Оно буквально должно значить для вас: не делайте проекты и питчи, которые позади времени; поднимайте бизнес на том, что долгосрочно. А перспективны сейчас именно технологии.

 

Интересно, что венчурный рынок понимает, как инвестировать в старые решения (мобильные приложения, сайты), а как в новые — нет. Например, валидация для бизнес-решения — доход $10-20 тысяч в месяц, для всемирного consumer startup — не менее 10 млн пользователей, для мобильного приложения — 100 тысяч скачиваний на раннем этапе. А вот что считать валидацией для технологичных проектов пока непонятно. И все же инвесторы готовы вкладывать деньги именно в них.

К слову, краудфандинг тоже постепенно отживает свое. Сегодня это просто кнопка «купи», не более. История, как с SEO: пока никто не оптимизировал страницы, было легко пробиться в топ Google, сейчас — это мейнстрим. По аналогии, раньше вас могла профинансировать толпа, сейчас — вряд ли.

Новый подход к инвестированию у акселераторов и фондов

Все знают историю Google — парни отвертками собирали сервера по запчастям. Им нужно было полностью построить инфраструктуру, создать продукт — и только потом понять, чего он стоит. 10 лет назад в США все изменилось. Появилось множество площадок, благодаря которым можно было дешево реализовать MVP и протестировать его.

Венчурная логика — вложить миллион и посмотреть, заработает или нет — вдруг оказалась бессмыслицей. Инвесторы буквально провели эксперимент: решили разбить деньги на 10 кусочков и вложить по чуть-чуть в каждую компанию. Расчет был такой, что если одна выстрелит — результат окажется идентичным, как если бы они вложили в одну. Эта модель заработала в США на рубеже 2004-2005 годов, и одновременно возникли акселераторы для стартапов.  

Инвестиции акселераторов сейчас возвращаются плохо: Y Combinator в США пока окупается, а у Seedcamp в Европе по последним данным IRR меньше 15%. Поэтому акселераторы меняют род деятельности. Вместо того, чтобы ускорять венчурный процесс, они занимаются обучением команд (буквально — готовят специалистов для крупных корпораций).   

Если ваш проект несет ценность и вы хотите на нем заработать — убедитесь, что ваши интересы и интересы акселератора совпадают. Выбирайте очень скрупулезно, ведь единицы сейчас могут провести стартап по венчурной траектории. То же самое касается выбора источников финансирования. Самые лучшие компании — те, которые говорят «нет» инвесторам.

Все мыслят глобально — и вам нужно тоже

Это карта мира по ВВП.

Видите, как искажается география, если оценивать не территорию, а доход страны в глобальном масштабе? Это та карта, на которую я советую вам ориентироваться.

Никогда не говорите, что ваш рынок весь мир или вся Европа. Не бывает таких рынков. В той же Европе 50 стран — и это 50 разных языков, культур потребления и правил. Границы стираются лишь в том плане, что страна вашего происхождения не имеет значения для инвестора и, чтобы запустить стартап, вы можете как угодно передвигаться по миру.

В глобальном масштабе зачастую важен язык. Очень обидно за команды, для которых английский не родной, и их отличные проекты проигрывают питчи.

Опасность английского языка в том, что все говорят на нем, но когда дело выходит на высокий уровень, не могут хорошо себя выразить. Если вы хотите делать что-то за пределами не англоязычной страны, я бы пытался прежде всего обрезать этот риск.

Можно поступить по-разному — учить язык самостоятельно в профильных школах за границей либо нанять в команду людей, которые будут представлять компанию на международном уровне. Это автоматически поднимает шансы получить инвестиции.

Кроме того, ищите в команду узких специалистов. Если вы не можете оплатить их работу, предоставьте эту задачу инвестору. Найдите кандидата, который вам нужен, обсудите условия и заручитесь его согласием занять должность. Для инвестора это будет звучать, как музыка. Он найдет средства, чтобы оплатить работу профессионала.

Я, например, сталкивался с такой ситуацией: у эстонского стартапа хорошо шли продажи, но платформа была неудобной и в какой-то момент начала плохо справляться с наплывом клиентов. Основатели проекта сначала нашли программистов, которые могли поправить сайт. А потом отыскали инвестора, который выделил деньги на расширение штата. Это реальная история, которая еще раз доказывает, что нужно мыслить на перспективу. Я вас к этому призываю, ведь говорю не о далеком будущем — а о том, что уже зародилось, что станет реальностью уже в следующем году.

Статья написана при поддержке Креативного пространства «Часопыс»

Preview photo: venimo / depositphotos.com

Header photo: kentoh / depositphotos.com

Александр Туркот: «От email’а до роботов: что будет менять бизнес в ближайшее время»

Если ко мне приходит компания и говорит: вот мы сейчас придумаем новый компьютер, новую операционную систему, новый протокол передачи данных, — я понимаю, что это занятие не очень благодарное. Время одиночек прошло, мир гаджетов и технологий уже поделен, а дальше будет еще больше делиться крупными игроками. И «облако» мелких компаний будет постепенно концентрироваться и поглощаться этими крупными компаниями, которые в себе и соберут лучшее, конкурентное: науку, визионерство и т. д. Неслучайно самый успешный визионер Рэймонд Курцвейл давно работает в компании Google. А Гай Кавасаки много лет был сотрудником Apple.

В ближайшие несколько лет компьютер в полном понимании этого слова перестанет быть нужен в том виде, в каком мы его представляем: системный блок, что-то такое тяжелое, диск, память, системы ввода-вывода. Всё уходит в «облака», всё становится умным, любой смартфон сегодня обладает такой вычислительной мощностью, какой компьютеры десять лет назад не обладали. Куда всё движется глобально? Уход от точечно-приземленного потребления компьютерных ресурсов в пространство более абстрактное. Схема on-demand, то есть получаешь столько вычислительных ресурсов и компьютерного времени, сколько тебе необходимо.

Переход к управлению натуральным синтаксисом и голосом — это вторая тенденция, она будет продолжать развиваться. И не только прямое исполнение команд, но и, я верю, более сложное программирование будет проходить способами более высокого уровня.

Наши поведенческие паттерны очень легко вычислить по мобильным данным. В ближайшее время это начнут использовать в массовом масштабе.

Сегмент носимых устройств постепенно перейдет в более продвинутый сегмент вживляемых, встраиваемых устройств. Несомненно, за этим будущее, и роль «железок» в нашем организме будет расти. Что еще? Рано или поздно произойдет полная расшифровка ДНК, станет понятно, как с этим работать, возникнет гигантское количество данных. Их обработка — это ближайшая революция.

Всеобщая мобильность — еще один тренд. Мобильный интернет будет покрывать бесплатно всю планету. Постоянное интернет-соединение станет базовой потребностью. Всё будет со всем связано.

Обеспечение безопасности данных должно сопровождать эти процессы. Мобильные операторы сейчас знают о нас очень много: кредитоспособность, где мы бываем, куда ездим, круг наших друзей. Наши поведенческие паттерны очень легко вычислить по мобильным данным. В ближайшее время это начнут использовать в массовом масштабе.

Венчурные фонды необязательно инвестируют только в технологические компании. Масса венчурных фондов вкладывается в ритейл. И стартап — необязательно технология, это может быть и бизнес-модель. Если говорить о нашем фонде, то в силу моей биографии — я по сей день считаю себя инженером, хотя уже несколько лет занимаюсь деньгами — мне интересны компании, которые действительно несут в себе какое-то технологическое ядро, пытаются сделать что-то новое. Венчурный рынок — это приключение. Одному человеку невозможно во всех проектах участвовать, а венчурный фонд позволяет смотреть одновременно в нескольких направлениях. И зарабатывать деньги.

Есть несколько критериев инвестиционной привлекательности для меня. Первый и важнейший — люди.

Как мы выбираем компании? Это компании ранних стадий, в которых есть технологическое зерно, идея, которую можно развить и потом вывести на рынок. Есть несколько критериев инвестиционной привлекательности для меня. Первый и важнейший — люди. Насколько человек, который пришел со своей идеей, проектом, горит этим и готов интеллектуально, морально, психологически к этому приключению длиной в несколько лет, которое может оказаться и дауншифтингом с неизвестным результатом. Если такая команда собирается, то с высокой долей уверенности я могу сказать, что из этого что-то получится.

Второе. Мы выбрали для себя несколько направлений, которые кажутся нам перспективными. Например здравоохранение, безопасность, агротек (IT в сельском хозяйстве), образование. Мы смотрим на сегменты, которые располагают большим рынком, где потребление есть и будет расти. Мы смотрим на мировые перспективы. Затем следует аналитика, отчеты, прогнозы. Мы стараемся расширять свой круг с помощью индустриальных партнеров, людей, с которыми мы вместе инвестируем, тех, с кем консультируемся, и пользоваться в том числе их экспертизой.

Есть клубы инвесторов, ангелов. Можно самостоятельно ходить на встречи, тусовки и искать.  Но выбор партнера часто бывает даже серьезнее, чем выбор супруга. Есть всякие базы данных, AngelList, Rusbase и т. д. Следующий уровень — синдикаты инвесторов. Дальше — с каким-то фондом ранних стадий войти в нежесткое партнерское соглашение. Фонд привносит структурность, системность, экспертизу. Когда человек приходит, он должен понимать, что, кроме денег, он фонду приносит. Тогда фонду это может быть интересно. Тогда управление портфелями компаний распределяется между фондом и партнерами и облегчает ношу обеим сторонам.

Ко мне приходили люди, которые не знали, что такое НДС.

Когда доходит до сделки, то чем больше чек, тем дольше принимается решение. С начинающей компанией мы стараемся действовать быстро: в идеальном случае закрыли сделку менее чем за два месяца. Есть сделки, которые закрываются и за полгода. Не всегда зависит от нас. Есть вопросы, над которыми стартаперы даже не задумывались. Ко мне приходили люди, которые не знали, что такое НДС. Есть понятие бизнес-модели, есть классические вещи, которые любой инвестор должен проверять, хотя бы проверять, что вы об этом думаете. Но если вы не понимаете, что такое юнит-экономика, customer acquisition cost и т. д., что является вашим продуктом, сколько будет стоить его производство, за сколько вы сможете его продать. Если нет базового понимания, то тогда приходится работать. Иногда мы отказываемся, так как понимаем, что люди еще не готовы. Иногда мы помогаем, если видим, что идея здоровая и продукту есть место. Мы садимся и вместе рисуем бизнес-план.

Как выбрать области для предпринимательства? Человек может идти от бизнеса, то есть разбираться в какой-то конкретной сфере и ощущать, что на этом рынке есть незакрытая или закрытая некачественно ниша. Второй вариант — идти от технологии, от технологических проблем, решать их, давать технологии. Такого рода истории сегодня — распознавание и анализ изображений, работа с большими данными, то, что связано с геологоразведкой и добычей полезных ископаемых. Это технологии в поисках рынка. Это то, что мы выискиваем. Фонды конкурируют за проекты ничуть не меньше, чем проекты за фонды.

Офлайновый бизнес — от газет и журналов до любых продаж и производства — сегодня не имеет шансов вдолгую

Успешные стартаперы — люди, готовые к приключениям, готовые ринуться в самостоятельный технологический бизнес, где есть некий уровень непредсказуемости. У них есть предпринимательская жилка, желательно понимание технологий, при этом необязательно инженерное образование — сегодня достаточно, если человек этим подробно и активно интересуется. Часто люди изобретают велосипеды, ленятся даже погуглить, что уже сделано. Важна смелость, желание пробиться, взлететь, упрямство, так как по дороге — тьма проблем, гладких я вообще не видел, способность подняться после того, как что-то пошло не так. Раньше считалось, что человек начал компанию, у него не пошел бизнес — всё, он лузер навеки. А на Западе считается, что он не проиграл, а учился, это у него опыт. Есть даже такое понятие — «серийный предприниматель». Что касается образования, то я видел в этом бизнесе людей с образованием литературного института, без образования, докторов и профессоров наук. Тут нет никакой корреляции. Из звезд Стив Джобс и Марк Цукерберг — недоучки, а, например, создатель Oracle — достаточно хорошо образованный человек.

Важна и концентрация на одном проекте. Один из известных венчуристов объяснял, почему он не любит, когда люди занимаются многими проектами одновременно. Он сказал: у меня есть флешка, на которой есть два одинаковых файла по 100 мегабайт. Если я копирую оба файла одновременно, они будут копироваться минуту, если последовательно — десять секунд.

Среди традиционных предпринимателей есть те, кто понимает, что сам по себе офлайновый бизнес — от газет и журналов до любых продаж и производства — сегодня не имеет шансов вдолгую. И есть те, кто на это реагирует медленно, считая, что ничего не надо делать, и так всё хорошо, что наша публика еще не готова, в инете сплошной обман и там всё украдут. Если они в ближайшее время не поменяют подход, они обречены в лучшем случае на поедание незадорого более подвижными игроками, в худшем — просто на выпадение из рынка за счет потери клиентуры.

Продюсер завтрашнего дня (часть 3) — Версия для печати

← Часть 2 [1]

Кремниевая Долина – это пятнадцать квадратных миль побережья в часе езды на юг от Сан-Франциско. До пришествия эры микропроцессоров в 1970-х долина носила имя Святой Клары [2]. Битвы не прекращаются в Долине. Армии стартапов атакуют каждого, кто ступит на эту землю. Первые сотрудники компаний — иногда даже юристы и землевладельцы — работают за отложенную компенсацию. Они надются, что опционы и гарантии окупят затраты сторицей, когда придёт время. И такая лояльность работников распространяется не на конкретные компании или бизнес-идеи, а на неиссякающие посулы самой этой земли. «Uber построен на достижениях тысяч людей Долины,» — объясняет инвестор Наваль Равикант (Naval Ravikant [3]). «В его основании лежат и iPhone, и Android, и GPS, и энергосберегающие технологии, и онлайн-платежи, сложенные все вместе в одну высокую стопку.»

Венчурные капиталисты обеспечивают непрерывное развитие Долины. В том числе, поставляя в неё «боеприпасы». Они оружейники, готовые взять сумасшедшую идею и вашу безвозвратную молодость, и перековать их в команду беспощадных кодеров, вооружённых мониторами Thunderbolt [4] (удар грома). В давние времена, Apple и Microsoft начинали с венчурных денег. Таже участь постигла Starbucks [5], Home Depot [6], Whole Foods Market [7] и JetBlue [8]. Инвесторы штудируют Сунь-цзы [9], черпая у него вдохновение и заимствуя приёмы ведения войны для покорения рынков. В то же время, венчурные капиталисты смущённо скрывают свою деятельность. Они заявляют, что они «просто вкладчики», или «работают над технологиями», потому что в Долине, которая возвеличивает предпринимателя, они не хотят выглядеть заурядными мешками денег. «Я рассказываю всем, что занимаюсь разработкой программного обеспечения,» — поведал мне один из самых известных венчурных капиталистов Долины. «Я стыжусь правды.»

Арендная плата в сто одиннадцать долларов за квадратный фут делает Sand Hill Road самым дорогим в Америке рынком офисной недвижимости. Широкая улица обрамлена рядами дубов и эвкалиптов. Их тени мягко ложатся на двухэтажные шале, скромные фасады которых повествуют о царстве духа неприметного потребления [10], нарушаемом лишь автомобилями Tesla [11], дремлющими на лужайках. Это община параноидальных оптимистов [12]. Лучшие компании поочерёдно то сотрудничают, то соперничают. Компания вызывает подозрение, если не сумела получить финансирования от пятёрки лучших фондов. Но она же столкнётся с завистью и ревностью, если вдруг ей это удастся. Здесь эти злорадные отношения называют «конкуперация» [13]. Компании трубят о своей дерзости, и одновременно следуют друг за другом. Они словно лемминги, ведутся на новинки — перьевой ввод, биотехнологии, интерактивное телевидение, сверхпроводники, чистые технологии — и шагают за край обрыва.

Именно здесь венчурный капитал превратился в профессию, когда в далёком 1968-м инвестор по имени Артур Рок (Arthur Rock [14]) обеспечил финансирование компании Интел. Гордон Мур (Gordon Moore [15]), сооснователь Интел, ввёл в обиход меткую фразу «волчий капитал» [16], поскольку венчурные капиталисты так и норовят обглодать вас до костей. Если вам повезёт, то один из миллионеров, соизволивший поработать несколько часов в день, привычно опоздав на питч, заберёт половину вашей компании, чтобы позже, не спросив совета, заменить вас на CEO. Но венчурный инвестор может стать и благословением для вас. Высочайшее одобрение крупнейших фондов ценится настолько, что предприниматели без возражений соглашаются с занижением оценки на четверть, лишь бы заключить сделку. Патрик Коллисон (Patrick Collison [17]), сооснователь сервиса онлайн-платежей Stripe [18], рассказывает, что, когда он получил посевное финансирование от Sequoia, Питера Тиля и a16z, «это было весьма заметным позитивным сигналом для банков, с которыми мы хотели работать». В следующем раунде оценка компании достигла ста миллионов долларов «за компанию, которая только готовится к запуску, под руководством совершенно неопытного предпринимателя, со считанными клиентами,» — усмехаясь поясняет Патрик. О том же говорит Стюарт Баттерфилд (Stewart Butterfield [19]) сооснователь офисного мессенджера Slack [20]: «Трудно переоценить, насколько качество фонда влияет на то, как вас воспринимают. Инвестиция в вас отправляет сигнал другим фондам, потенциальным сотрудникам, клиентам, прессе. Это похоже на поступление в колледж.»

Венчурная компания (скажем, миллионов на сто пятьдесят) созывает штыки под знамёна, призывая таких инвесторов, как университетские и пенсионные фонды, стать «ограниченными партнёрами» [21]. Компания вкладывает деньги на три-четыре года, затем собирает прибыль до окончания десятилетнего инвестиционного цикла фонда. В теории венчурные капиталисты, подобно предпринимателям, мотивированы отложенным вознаграждением. Стандартным правилом отчислений является «два и двадцать» [22]: два процента фонда ежегодно, и двадцать процентов от итоговой прибыли. (Крупнейшие фонды, включая a16z, берут тридцать процентов.) Ограниченные партнёры ожидают доходности по крайней мере на уровне того, что можно получить на рынке акций, плюс пять процентов за неликвидность вложений. Лучшие из компаний мечтают о приросте в 5 – 10 раз.

На данный момент валовой объём венчурного финансирования составляет менее 0.3% от ВВП США. «Рискованные инвестиции часто называют ошибками округления в экономике,» поясняет Герберт Аллен III (Herbert Allen III [23]), глава инвестиционного банка Allen & Company. «Но вложения возвращаются сторицей. Именно венчурные инвестиции являются главным источником оптимизма, поддерживающего американский миф [24]. » Высокорискованные вложения ускоряют циклы американского нетерпения: то, что есть, уже плохо, а то, что приходит на смену, хорошо лишь покуда не придёт черёд вытеснить и эти новинки.

Корпоративная культура, социальная ответственность, поддержка основ общества — всё это не волнует венчурный капитал. Энди Вайссман (Andy Weissman [25]), один из партнёров нью-йоркской компании Union Square Ventures [26] считает, что венчурные инвесторы в Долине являются прекрасным воплощением той движущей силы капитала, которую экономист Йозеф Шумпетер (Joseph Schumpeter [27]) назвал «созидательным разрушением» [28]. Вайссман продолжает: «Все венчуры Кремниевой Долины являются техно-оптимистами. У них есть бесцеремонная уверенность в том, что можно взять географию и убрать все препятствия, не оставив ничего, кроме свободных потоков капитала и идей. Они считают хорошим делом, благой целью, творческое уничтожение всего, что было здесь до них. » Некоторые капиталисты Долины считают, что эти ценности получили бы большее влияние, если бы их община покинула Америку: только дайте нации ботанов Андриссена самолёт и кусок земли. Питер Тиль предпочитает «оморение» — создание плавающих городов посреди океана. Баладжи Сринивасан (Balaji Srinivasan [29]), ещё недавно генеральный партнёр a16z, а теперь глава одной из их Биткоин-компаний, призывает к «окончательному уходу». Он уверяет, что США закостенели аки Майкрософт, и что мощь Долины превысила Бостон, Нью-Йорк, Лос-Анджелес и Вашингтон вместе взятые. Сринивасан считает, что её обитателям следует «построить общество с добровольным участием, основанное на технологиях и движимое ими, полностью независимое от США».

Игра в Кремниевой Долине, пока та остаётся частью Калифорнии, не требует адского интеллекта или навыков противоположного инвестирования [30]: включиться может каждый. И дело даже не в богатстве: легко стать миллиардером, просто посидев в одной комнате с Марком Цукербергом [31]. Дело в способности предвосхищать. Именно она позволяет устранить все препятствия на пути к радикальной чистоте восприятия. Вас не остановят властители, правила, нравы, люди. Можете ли вы не просто увидеть будущее, но воплотить его? ▼

Продолжение следует…

Часть 1 [32] | Часть 2 ← [1]


Об авторе: Тэд Френд — постоянный автор The New Yorker [33] с 1998-го года. Автор разнообразных репортажей и расследований, многократный лауреат премий в области журналистики.
Фото: LPS.1 (Own work) [CC0 [34]], via Wikimedia Commons [35]

Автор: rubyrabbit

Источник [36]

[9] : https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A1%D1%83%D0%BD%D1%8C-%D1%86%D0%B7%D1%8B

[10] : http://www.theatlantic.com/magazine/archive/2008/07/inconspicuous-consumption/306845/

[11] : https://ru.wikipedia.org/wiki/Tesla_Motors#.D0.9C.D0.BE.D0.B4. D0.B5.D0.BB.D1.8C.D0.BD.D1.8B.D0.B9_.D1.80.D1.8F.D0.B4

[15] : https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9C%D1%83%D1%80,_%D0%93%D0%BE%D1%80%D0%B4%D0%BE%D0%BD

[24] : https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%90%D0%BC%D0%B5%D1%80%D0%B8%D0%BA%D0%B0%D0%BD%D1%81%D0%BA%D0%B0%D1%8F_%D0%BC%D0%B5%D1%87%D1%82%D0%B0

[27] : https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A8%D1%83%D0%BC%D0%BF%D0%B5%D1%82%D0%B5%D1%80,_%D0%99%D0%BE%D0%B7%D0%B5%D1%84

[28] : https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9A%D1%80%D0%B5%D0%B0%D1%82%D0%B8%D0%B2%D0%BD%D0%BE%D0%B5_%D1%80%D0%B0%D0%B7%D1%80%D1%83%D1%88%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D0%B5

[31] : https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A6%D1%83%D0%BA%D0%B5%D1%80%D0%B1%D0%B5%D1%80%D0%B3,_%D0%9C%D0%B0%D1%80%D0%BA

[33] постоянный автор The New Yorker: http://www.newyorker.com/contributors/tad-friend

[35] via Wikimedia Commons: https://commons.wikimedia.org/wiki/File%3ADowntown_Menlo_Park_California. jpg

Гендиректор WeWork Адам Нейман уходит со своего поста

Сооснователь и генеральный директор коворкинговой сети WeWork согласился покинуть свой пост руководителя, сообщила Financial Times. Это произошло после того, как убыточной компании не удалось провести запланированное на сентябрь первичное размещение акций и ее крупнейшие акционеры потеряли веру в 40-летнего харизматичного предпринимателя.

В проспекте эмиссии к IPO Нейман был назван «уникальным лидером, доказавшим, что одновременно может быть визионером, управленцем и новатором». Однако именно его личность и множественные конфликты интересов (бизнес WeWork сильно завязан на личный бизнес Неймана) стали одним из главных факторов, вызвавших недовольство многих инвесторов, которые не пожелали участвовать в IPO, писала The Wall Street Journal. Газета также сообщила недавно, что японская SoftBank, крупнейший акционер WeWork, выступила за то, чтобы Нейман оставил пост гендиректора.

Многие инвесторы во время подготовки к IPO также не получили от компании внятных ответов на вопрос, как она собирается выходить в прибыль. В первом полугодии 2019 г. ее убыток составил $905 млн при $1,54 млрд выручки; она потратила почти $2,4 млрд, практически полностью израсходовав денежные средства, выделенные на этот период. В результате стоимость компании, которая в январе в ходе последнего раунда инвестиций была оценена в $47 млрд, была снижена в ходе подготовки к IPO до менее чем $20 млрд. Организовывавшие его инвестбанки интересовались у инвесторов их готовностью вложить средства исходя из оценки в $15–18 млрд, сообщала FT. Агентство Reuters писало о возможном снижении оценки до $10–12 млрд.

Решение об отставке было принято на заседании совета директоров во вторник, подтвердило Reuters со ссылкой на людей, знакомых с его результатами. По их словам, за смещение Неймана высказались, в частности, SoftBank, венчурный фонд Benchmark Capital и китайский фонд прямых инвестиций Hony Capital. Решение об отставке поддержало большинство из семи членов совета директоров.

Теперь Нейман стал председателем совета директоров без исполнительских функций, пишет FT со ссылкой на человека, знакомого с решением. Об этом же говорят источники Reuters. Временно исполняющими обязанности гендиректора стали финансовый директор Арти Минсон и заместитель председателя совета директоров Себастьян Ганнингэм.

На днях WeWork арендовала в Москве 8500 кв. м в многофункциональном комплексе Imperial Plaza (бывший «Краснопрудный») в районе Комсомольской площади для размещения коворкинга. Это уже пятый ее объект в России – и самый большой.

Михаил Токовинин (amoCRM): Почему стартапу не нужны инвесторы

 

 

Михаил ТОКОВИНИН

CEO и основатель amoCRM и QSOFT

В 2009 году мы с партнёрами в компании QSOFT решили «идти дальше» и ввязались в разработку собственных SaaS-проектов. У нас были люди, какие-то ресурсы, были деньги, но мы с самого начала решили, что нам очень нужны инвесторы. Мы могли и сами, но мы верили в историю про smart money, что фонд — это больше, чем деньги, что нам нужен «сильный и умный» партнёр. Мы всё сделали правильно, всё как учили. Мы разработали продукты, концепцию, получили первых пользователей, сформировали команду, у нас был профильный опыт (продажи софта B2B), стали участвовать в конкурсах, всяких стартап-питчах, ходили по фондам и просили. Просили относительно небольшую сумму, обещали внести соизмеримую сумму своих, готовы были отдать 30 %. Но мы никому не нравились.

Не нравились идеи (CRM, task management, SaaS вообще), не нравилось, что у нас есть ещё один бизнес, не нравилось, что у нас есть деньги и мы тоже готовы их вкладывать. Мы вообще никому не нравились, и редко общение заходило дальше первой встречи. В какой-то момент это превратилось в навязчивую идею. Когда тебе все отказывают, ты начинаешь сам сомневаться в собственном начинании, хочется понять, «что не так». Начинаешь думать, что, может быть, все эти приятные и умненькие сотрудники фондов правы.

Мы перестали искать инвестиции
и здесь и там

 

В какой-то момент мы поняли, что увлеклись. Что мы спокойно можем продолжать и сами. Все наши проекты (тогда их было четыре) жрут не так много средств, а на самом деле жрут ровно столько, сколько мы сами решим. Уже через полгода мы в любой момент могли их сделать самоокупаемыми, просто ограничив вложения. Единственное, что требовало заметных инвестиций, — это попытка выйти на американский рынок. Мы подумали-подумали и решили идти сами, тайно рассчитывая, что там-то совсем другие фонды и они нас поймут. Мой партнёр открыл офис в Сан-Франциско, мы стали туда ездить, наняли сотрудников, сделали локализацию, привлекли первых пользователей и… стали ходить по инвесторам, но уже там.

Оказалось, что там — ровно то же самое. Точь-в-точь. Я помню, как на одном из очередных стартап-питчей среди конкурсантов были ребята из сервиса WhatsApp. Они выглядели скромно, хотя у них уже были миллионы пользователей, говорили о рисках и перспективах. Их завалили. Жюри из «авторитетных инвесторов и представителей фондов» на моих глазах и очень убедительно объяснило, что идея — туфта, ловить нечего, а ребятам стоит заняться чем-то ещё. Надо признать, что они были настолько убедительны, что я сам поверил, что идея WhatsApp — туфта. Это была осень 2011 года, и теперь мы знаем, кто был прав.

Мы перестали искать инвестиции и здесь и там. Многое переосмыслили, приостановили часть проектов, сконцентрировались на CRM и стали ещё больше вкладывать своих сил, времени и денег.

Конечно, рано говорить, что мы всех перехитрили и победили и что всё так уж сейчас успешно и безоблачно. Абсолютные цифры пока небольшие (сравнительно, конечно), есть «эффект низкой базы». Многие мои коллеги и друзья помнят, как я в прошлом году осторожно говорил о нашем росте. Мол, не может же оно так долго расти, ну, может, ещё квартал или два. И вот проходил квартал — оно растёт. Проходил второй — опять растёт. И сейчас растёт — стабильно на 11 % в месяц. И, я думаю, будет расти ещё.

Сейчас amoCRM — это два офиса: в Москве и Сан-Франциско. Есть 16 сотрудников: 14 здесь и двое там. Всё на полной самоокупаемости и никак не связано с QSOFT (я — единственный человек, который участвует в деятельности обоих). И хотя мы продолжаем вкладывать дополнительные деньги, делаем это только потому, что не находим им лучшего применения.

Есть ли польза от инвестора? Есть. Это деньги и компетенции по получению следующих денег. ВсЁ остальное — сказки

 

Мы уверены, что у нас очень хорошие перспективы в странах СНГ, у нас есть какое-то количество клиентов по всему миру в англоговорящих странах. Мы готовимся попробовать свои силы с португальской и испанской версией (в Бразилии и Латинской Америке). Мы считаем, что у нас есть неплохие шансы вырасти в компанию на $100 млн. У нас есть план.

Иногда я общаюсь с инвесторами. Недавно я даже снова сделал презентацию. Но теперь мы говорим только о деньгах и долях в 10-15%. Нам больше не нужны советы или связи, потому что я вижу, что мои собеседники разбираются в теме хуже меня. Я скажу проще: на стороне фондов вообще нет достойной экспертизы. Да, они, конечно, могут помочь нам с «упаковыванием бизнеса», с какими-то юридическими или финансовыми вопросами, но им нечего нам рассказать про облака, SaaS или CRM.

Я пересмотрел своё отношение к инвестициям. Если в 2010 году я верил в smart-money и сильного партнёра, сегодня я всё чаще прихожу к выводу, что от фондов скорее вред. Стартапу полезен дефицит и ограниченное финансирование. 90% наших вложений было потрачено впустую, а сработало только то, что не требовало особых денег, но требовало времени и знаний. Могли ли фонды дать нам эти знания? Нет. Я помню их рассуждения три года назад — всё казалось таким логичным и разумным. Теперь я знаю, что они ничего не понимали в моей области тогда, не понимают и сейчас. Что было бы, если бы мы слушали их советы и располагали бы средствами, чтобы эти советы воплощать? В лучшем случае мы потеряли бы время, в худшем (как у некоторых наших коллег) — угробили бы бизнес.

Надо признать, что я видел и настоящих инвесторов, которых я, правда, не назвал бы венчурными. Это серьёзные люди, которые входят в уже взрослые проекты и выходят на поздних стадиях. Да, это совсем другие цифры и более скромные мультипликаторы, но и риски соответствующие. Эти люди нам говорят: «У вас всё супер, и мы с удовольствием войдём, но тогда, когда вы будете побольше». Есть ли польза от инвестора? Есть. Это деньги и компетенции по получению следующих денег. Всё остальное — сказки.

 

Определение фондов венчурного капитала

Что такое фонды венчурного капитала?

Фонды венчурного капитала — это объединенные инвестиционные фонды, которые управляют деньгами инвесторов, которые стремятся получить доли в частном капитале стартапов и малых и средних предприятий с сильным потенциалом роста. Эти инвестиции обычно характеризуются как возможности с очень высоким риском / высокой доходностью.

В прошлом венчурные инвестиции (ВК) были доступны только профессиональным венчурным капиталистам, но теперь аккредитованные инвесторы имеют больше возможностей принимать участие в венчурных инвестициях.Тем не менее, венчурные фонды остаются недоступными для обычных инвесторов.

Ключевые выводы

  • Фонды венчурного капитала управляют объединенными инвестициями в возможности быстрого роста в стартапах и других компаниях на ранней стадии развития.
  • Хедж-фонды нацелены на быстрорастущие компании, которые также являются весьма рискованными. В результате они доступны только опытным инвесторам, которые могут справиться с убытками, наряду с неликвидностью и долгими инвестиционными горизонтами
  • Фонды венчурного капитала используются в качестве начального капитала или «венчурного капитала» новыми фирмами, стремящимися к ускоренному росту, часто в сфере высоких технологий. или новые отрасли.
  • Инвесторы в венчурный фонд получат доход, когда портфельная компания уйдет в результате IPO, слияния или поглощения.

Общие сведения о фондах венчурного капитала

Венчурный капитал (ВК) — это вид долевого финансирования, который дает предпринимательским или другим небольшим компаниям возможность привлекать финансирование до того, как они начнут свою деятельность или начнут получать доходы или прибыль. Фонды венчурного капитала — это инструменты частного инвестирования, которые стремятся инвестировать в фирмы, которые имеют профили высокого риска / высокой доходности в зависимости от размера компании, активов и стадии разработки продукта.

Фонды венчурного капитала принципиально отличаются от паевых инвестиционных фондов и хедж-фондов тем, что они сосредоточены на очень специфическом типе инвестиций на ранней стадии. Все фирмы, получающие венчурные инвестиции, обладают высоким потенциалом роста, рискованными и имеют длительный инвестиционный горизонт. Фонды венчурного капитала играют более активную роль в своих инвестициях, обеспечивая руководство и часто занимая место в совете директоров. Таким образом, венчурные фонды играют активную и практическую роль в управлении и операциях компаний в своем портфеле.

Фонды венчурного капитала имеют доходность портфеля, которая имеет тенденцию напоминать подход к инвестированию со штангой. Многие из этих фондов делают небольшие ставки на самые разные молодые стартапы, полагая, что хотя бы один из них достигнет высоких темпов роста и вознаградит фонд сравнительно крупной выплатой в конце. Это позволяет фонду снизить риск свертывания некоторых инвестиций.

Управление фондом венчурного капитала

Венчурные инвестиции считаются либо начальным капиталом, либо капиталом на ранних стадиях, либо финансированием на стадии расширения в зависимости от зрелости бизнеса на момент инвестирования. Однако, независимо от стадии инвестирования, все фонды венчурного капитала работают примерно одинаково.

Как и все объединенные инвестиционные фонды, фонды венчурного капитала должны привлекать деньги от внешних инвесторов, прежде чем делать какие-либо собственные инвестиции. Проспект выдается потенциальным инвесторам фонда, которые затем вкладывают деньги в этот фонд. Все потенциальные инвесторы, которые берут на себя обязательства, вызываются операторами фонда, и окончательные суммы вложений согласовываются.

Исходя из этого, фонд венчурного капитала ищет инвестиции в частный капитал, которые могут принести большую положительную прибыль его инвесторам.Обычно это означает, что менеджер или менеджеры фонда просматривают сотни бизнес-планов в поисках потенциально быстрорастущих компаний. Управляющие фондами принимают инвестиционные решения на основании требований проспекта эмиссии и ожиданий инвесторов фонда. После того, как инвестиции сделаны, фонд взимает ежегодную комиссию за управление, обычно около 2% активов под управлением (AUM), но некоторые фонды могут не взимать комиссию, за исключением процента от полученной прибыли. Комиссия за управление помогает оплачивать заработную плату и расходы генерального партнера.Иногда комиссии за крупные фонды могут взиматься только с инвестированного капитала или уменьшаться через определенное количество лет.

Доходность фонда венчурного капитала

Инвесторы венчурного фонда получают прибыль после выхода портфельной компании либо в результате IPO, либо в результате слияния и поглощения. Два и двадцать (или «2 и 20») — это обычная система комиссионных, которая является стандартной для венчурного и частного капитала. «Два» означает 2% от AUM, а «двадцать» относится к стандартной производительности или поощрительному вознаграждению в размере 20% прибыли, полученной фондом сверх определенного заранее определенного ориентира.Если прибыль получена от выхода, фонд также удерживает процент от прибыли — обычно около 20% — в дополнение к ежегодной комиссии за управление.

Хотя ожидаемая доходность варьируется в зависимости от отрасли и профиля риска, фонды венчурного капитала обычно стремятся к валовой внутренней норме доходности около 30%.

Фирмы и фонды венчурного капитала

Венчурные капиталисты и фирмы венчурного капитала финансируют несколько различных типов бизнеса, от дотком-компаний до биотехнологических и пиринговых финансовых компаний.Обычно они открывают фонд, берут деньги у состоятельных людей, компаний, ищущих альтернативные возможности для инвестиций, и других венчурных фондов, а затем инвестируют эти деньги в ряд небольших стартапов, известных как портфельные компании венчурного фонда.

Фонды венчурного капитала собирают больше денег, чем когда-либо прежде. Согласно финансовым данным и компании-разработчику программного обеспечения PitchBook, к концу 2019 года индустрия венчурного капитала инвестировала в американские стартапы рекордные 136,5 млрд долларов. Общее количество сделок с венчурным капиталом за год составило почти 11 000 — рекордный рекорд, PitchBook сообщил.Две недавние сделки включали раунд инвестиций в Epic Games на 1,3 миллиарда долларов, а также серию F. Instacart на 871,0 миллиона долларов. Pitchbook также сообщил об увеличении размера средств, при этом средний размер фонда округлился до примерно 82 миллионов долларов, а 11 фондов закрылись. в год с обязательствами в размере 1 миллиарда долларов, включая обязательства от Tiger Global, Bessemer Partners и GGV.

Amazon пожертвовали 1 миллион долларов на Википедию. Вот почему это имеет значение

Фонд Викимедиа, некоммерческая организация, которая размещает Википедию и другие наши проекты в области бесплатных знаний, недавно объявила, что Amazon внесла подарок в размере 1 миллиона долларов в свой благотворительный фонд.Это пожертвование делает Amazon одним из крупнейших корпоративных спонсоров Викимедиа.

«Команда Alexa разделяет с Википедией и Wikimedia Foundation схожее видение: упростить глобальный обмен знаниями», — говорится в недавнем заявлении Amazon.

По данным фонда Викимедиа, пожертвования в фонд делают Википедию более устойчивой, помогая защитить «длительную независимость энциклопедии от влияния» и [обеспечивая] стабильность в периоды, когда индивидуальные схемы пожертвований неясны. «

Если мы посмотрим немного глубже, из недавнего пожертвования Amazon можно извлечь важные уроки.

Вопрос доверия

Вполне логично, что Amazon сделает такое крупное пожертвование Викимедиа. все, Amazon Alexa, популярный умный помощник компании, свободно использует Википедию, чтобы отвечать на бесчисленные вопросы миллионов пользователей в день.

Но умные домашние помощники, такие как Alexa, создают своего рода разрыв между источником информации и конечным пользователем.

«Если вы злоупотребляете чем-либо и не отдаете этому, вы можете навредить этому», — сказала в беседе с TechCrunch главный налоговый офис Викимедиа Лиза Грувелл.

«В случае Alexa и Siri наш контент становится посредником, — продолжил Грувелл. «Википедия работает, потому что люди могут вносить в нее свой вклад, люди могут ее редактировать. Кроме того, раз в год, когда мы просим людей делать пожертвования. Когда они получают свою информацию не от нас, а через что-то вроде Siri или Alexa- -Эта возможность внести свой вклад в качестве редактора отсутствует, и эта возможность внести свой вклад, сделать пожертвование также отсутствует. «

. Не далее как шесть месяцев назад Викимедиа выразила желание видеть больше компаний, которые используют Википедию для отдачи.

» Содержание Википедии [имеет] свободно лицензию для повторного использования кем угодно, и это часть нашей миссии: что каждый человек может делиться свободными знаниями, — написала исполнительный директор Викимедиа Кэтрин Махер в своем заявлении. — Мы хотим, чтобы люди во всем мире использовали Википедию, делились ею, добавляли и редактировали. В то же время мы призываем компании, которые используют контент Викимедиа, делать вклад в духе устойчивого развития.»

Techcrunch сообщил, что Google был самым крупным корпоративным донором Викимедиа в прошлом финансовом году, и что Google внесла дополнительный вклад в виде соответствующих пожертвований сотрудников, равно как и Apple, Facebook и Microsoft.

Amazon явно отсутствовал в этом списке, но с этот недавний жест, компания, кажется, готова исправить это.

Я считаю пожертвование Amazon очень эмоционально разумным. Предлагая практическую помощь, Amazon не просто говорит, что ценит услуги, предоставляемые Википедией, они демонстрируют ее.Это создает договор о доверии между Amazon и Викимедиа, основу, на которой можно и дальше строить.

«Мы благодарны Amazon за поддержку и надеемся, что это станет началом долгосрочного партнерства в поддержку будущего Википедии», — сказал Джимми Уэйлс, основатель Wikipedia.

Помните, ни один человек (или компания) не является островом. Определите отношения, которые помогают вам процветать, и найдите способ выразить признательность. Будьте готовы платить за продукты и услуги, которые представляют ценность, а не заставлять поставщиков и партнеров копить вас (или других).

Это приведет к взаимному уважению, которое имеет большое значение для построения качественных отношений и поддержки вашего бизнеса.

Мнения, выраженные здесь обозревателями Inc.com, являются их собственными, а не мнениями Inc.com.

Венчурное подразделение SAP инвестирует в вики-компанию

SAP Ventures, подразделение венчурного капитала немецкого поставщика корпоративных приложений SAP AG, инвестировала в социальную коммуникацию и вики-компанию Socialtext Inc. , США.запуск объявлен в пятницу. Socialtext специализируется на программном обеспечении и поддержке предприятий, желающих создать собственные внутренние вики-страницы и веб-журналы.

Вики-концепция «открытого редактирования» используется на веб-сайтах, таких как энциклопедия бесплатного контента Википедия, где любой, кто обращается к сайту, может создавать, редактировать или комментировать его веб-страницы.

Socialtext только что завершил раунд венчурного финансирования серии B на сумму 4 млн долларов США, сообщил Росс Мэйфилд, генеральный директор и соучредитель Socialtext, в телефонном интервью в пятницу.

Финансирование серии B состояло из двух частей. Первые инвестиции в размере 3,1 миллиона долларов были сделаны в июне. Ее возглавили венчурная компания Draper Fisher Jurvetson вместе с Omidyar Network, инвестиционной группой, созданной Пьером Омидьяром, основателем eBay Inc., и его женой Пэм. Во второй части SAP Ventures внесла 850 000 долларов, а оставшиеся 50 000 долларов поступили из Венчурного фонда университета (UVF).

В каждое финансирование Socialtext пыталась привлечь инвесторов, которые, по словам Мэйфилда, «немного отличаются» от обычных.Он указал на Omidyar Network, которая фокусируется на инвестировании в бизнес, способствующий саморазвитию, и на UVF, где студенты университетов вкладывают средства в компании под опекой ведущих венчурных капиталистов.

«SAP действительно делает противоположное тому, что делаем мы», — сказал Мэйфилд. По его словам, поставщик продает высокоструктурированные корпоративные приложения, в которых пользователи должны соответствовать ограничениям программного обеспечения, в отличие от неструктурированного вики-подхода Socialtext.

«Три года назад представление о вики как о корпоративном программном обеспечении было бы смехотворным», — сказал Мэйфилд.Он добавил, что инвестиции SAP в Socialtext еще больше узаконивают технологию вики.

Джимми Уэльс, основатель Википедии, вошел в совет консультантов Socialtext ранее на этой неделе, по словам Мэйфилда. Он приветствовал добавление Уэльса, заявив, что настоящая инновация Википедии связана с развитием сообщества, а не просто с созданием контента для энциклопедии. «Настоящих экспертов по вики очень мало», — сказал Мэйфилд.

Авторские права © 2005 IDG Communications, Inc.

Spur Capital Partners

Spur Capital Partners

Имея ключевую инвестиционную команду, в среднем 24 года опыта работы на ранних стадиях венчурного капитала, Spur Capital привносит разнообразную и богатую информацию в каждый из своих фондов фондов.

наш проверенный временем подход

Определение и прогнозирование успеха в венчурном капитале на ранних стадиях

Академические исследования продемонстрировали историческую стойкость относительного превосходства венчурного инвестирования. Учитывая эту задокументированную характеристику и свой собственный инвестиционный опыт, Spur выделяет фирмы, добившиеся значительного успеха.Каждый фонд Spur поддерживает основную группу наиболее успешных отношений предыдущих фондов; одновременно Spur Capital оценивает потенциальные новые отношения, которые могут «усреднить» портфель.

В поисках следующего поколения венчурных фирм высшего уровня Spur преследует группы с уникальными талантами и опытом работы, пониманием и видением, а также способностью предвидеть новые важные технологические разработки и волны. Инвестиционная команда Spur подходит ко всем возможностям с открытой дверью и непредвзятостью, и исторически рано выявлять, отбирать и получать доступ к менеджерам, которые возникли как новое поколение венчурных фирм из верхнего квартиля.

Партнерские отношения с венчурным капиталом, с которыми Spur инвестирует, преследуют, поддерживают и используют большие смелые идеи, которые меняют мир и то, как мы живем в нем. Эти компании революционизируют многие отрасли, в том числе:

  • искусственный интеллект
  • биоинформатика
  • блокчейн
  • потребитель
  • предприятие
  • науки о жизни
  • машинное обучение
  • новая терапия

почему фонды?

Предоставление инвесторам значительных инвестиционные и экономические выгоды

Управляющие фондами венчурного капитала обладают специальным опытом, а также глубиной и широтой взаимоотношений, применяемых для создания диверсифицированных портфелей, которые могут быть недоступны для специалистов по финансам с более широкими полномочиями и большими временными ограничениями. Основные преимущества:

Целеустремленность и дисциплина
Отношения
Эффективность
Ресурсы

Узнайте больше о наших подход с использованием средств фондов

инвестиционная команда

Стратегическое инвестирование на протяжении более двух десятилетий

До создания Spur в 2001 году директора Spur осуществляли инвестиции, используя различные инвестиционные условия еще в начале 1990-х годов, и у них сложилась стабильная долгосрочная инвестиция. ориентация на венчурный сектор. В дополнение к первой команде Spur добавила двух новых инвестиционных партнеров.Венчурные капиталисты, в которых инвестировала команда, знают Spur как стабильного, надежного партнера с ограниченной ответственностью.

Среди достижений членов команды — вклад в продвижение и развитие условий, измерение эффективности и исследования, а также авторство нескольких ведущих книг и статей о прямых инвестициях.

Успех Spur в выборе фондов, которые неизменно превосходят результаты, был обусловлен широким взглядом команды на инвестиционную вселенную, разнообразием ее опыта, давними отношениями с управляющими фондами и репутацией идейных лидеров на ранних этапах инвестирования.

Большой опыт профессионалы в области инвестиций
  • Средний 24-летний опыт инвестирования в венчурный капитал и управления им
  • Финансовый, производственный и академический опыт обеспечивает прочную основу для принятия важных инвестиционных решений
  • Вместе с 1998 года, до образования Spur Capital Partners
  • Образовано Spur в 2001 году из-за приверженности друг другу и общих ценностей и целей
  • Отсутствие текучести кадров в инвестиционной команде с момента создания
Spur обеспечивает высокие показатели:
  • Выявление и инвестирование в высококачественные венчурные возможности
  • Создание и управление разновременными диверсифицированными портфелями
  • Обеспечение стабильности и непрерывности нашего инвестиционного процесса и команды
  • Предоставление исключительных услуг и поддержки партнерам с ограниченной ответственностью
  • Предлагаем нашим инвесторам наиболее сбалансированные условия в отрасли

Узнайте больше о нашей инвестиционной стратегии

Pantera Capital википедия

Pantera Capital википедия

Columbus Capital Group создает возможности для деловых партнеров и клиентов, предлагая инновационные продукты, структуры финансирования и внешнюю инфраструктуру обслуживания. Он сказал, что на этот раз Биткойн действительно продвинулся вперед и продвинулся вперед, поскольку теперь его поддерживают огромные корпорации, такие как PayPal, и… 9 минут чтения. В связи с этим он написал: «Я провел 35 лет, торгуя глобальными макроэкономическими сбоями. Генеральный директор и основатель Pantera Capital Дэн Морхед недавно заявил СМИ, что биткойн «недостаточно принадлежит» институциональным инвесторам, несмотря на высокий спрос на криптовалюту. Почему один крипто-хедж-фонд не будет поддерживать цену XRP и Stellar (XLM) XRP… Дэн Морхед, основатель и генеральный директор инвестиционной компании Pantera в биткойнах (BTC)… Дэн Морхед — основатель и генеральный директор Pantera Capital, инвестиционной компании из Сан-Франциско фирма, специализирующаяся на биткойнах и других цифровых валютах.. Морхед основал Pantera Capital в 2003 году, изначально сосредоточившись на инвестициях в глобальные макрохедж-фонды. Пантера упомянул, что дефицит предложения биткойнов и более высокий спрос привели к росту . .. Pantera Capital заявила, что с тех пор, как PayPal заработал, объемы торговли биткойнами начали расти. Стимулирующие чеки и хедж-фонды, почему биткойн (BTC) приближается к 8000 долларов. В письме инвестору в прошлом месяце мы обсуждали, что после 30 месяцев работы приложение Square’s Cash, по оценкам, покупает около 40% всех недавно выпущенных биткойнов.СУЩЕСТВУЮЩИЕ КЛИЕНТЫ. Совет директоров включает в себя неисполнительных и исполнительных директоров с опытом работы… Коэффициент Кука: коэффициент, который рассчитывает размер капитала, который должен иметь банк, как процент от его общих активов с поправкой на риск. Цитата Гекко прекрасна и … PayPal уже закупает почти 70% нового предложения биткойнов. Компания из Сан-Франциско сообщила, что в раунде приняли участие такие инвестиционные фирмы, как General Catalyst, Greylock Partners, Lightspeed Venture Partners, Pantera Capital и другие.Токен 0x (ZRX) используется производителями и… Panthera На этой странице значений перечислены статьи… QE1, QE2, пропустите несколько, сотню. XRP. Кстати, вы всегда можете сравнить и переключиться на старый интерфейс, воспользовавшись ссылкой «Показать оригинал» в верхнем меню страницы. 31 июля 2018 года Pantera запустила свой венчурный фонд III и менее чем за три недели привлекла 71 миллион долларов. Почему 7050 долларов — это уровень, за которым стоит следить во время закрытия недели Биткойн (BTC). Он похвалил ралли Биткойна в этом году и сравнил его с бычьим бегом 2017 года.Однако генеральный директор Pantera Capital похвалил Биткойн (BTC) и Ripple (XRP) за различные достижения, которые они отметили для индустрии криптовалют. Поскольку многие спекулируют на будущем DeFi, учитывая быстрый рост экосистемы, инвестиционная компания Pantera Capital объявила, что ее фонд цифровых активов будет активно инвестировать в активы DeFi, поскольку Pantera Capital считает, что DeFi — это будущее финансов и сектора. ожидается, что он будет расти по мере роста цен на криптовалюту. Как преобразить Википедию.Генеральный директор Pantera Capital Дэн Морхед считает, что ускоренное внедрение приведет к тому, что к августу 2021 года цена биткойнов превысит 100 000 долларов. Pantera Capital, инвестиционная компания и хедж-фонд, основанная на блокчейне; Сын Пантеры, термин, используемый для обозначения Иисуса в Талмуде; Pantera, название патрульной машины, используемой в правоохранительных органах Италии; Люди с именем. На вебинаре под названием «Введение в блокчейн-инвестирование» Pantera… Вчера Pantera Capital отправила инвесторам письмо, в котором рассказала о текущей ситуации, вызванной пандемией коронавируса, и о том, как она повлияла на традиционные рынки, а также на цену биткойнов (BTC).PayPal только что запустил свой новый сервис, который позволяет клиентам покупать, продавать и удерживать… ДЕЛОВЫХ ПАРТНЕРОВ. Он живет в Йичине, маленьком городке в Праге, и является личностью в «Вики-мире», поскольку является наиболее активным в Википедии… Генеральный директор Pantera Capital: Биткойн (BTC) может заработать 115 тысяч долларов после халвинга. ТОВАРЫ. Pantera Capital, инвестиционный фонд, специализирующийся на биткойнах, объявил индекс, который, по его словам, позволит инвесторам отслеживать криптовалюту в среднесрочной перспективе. Тиберий Юлий Абдес Пантера, римский солдат Кохор I Sagittariorum; Смотрите также.В сообщении Medium компания, которая описывает себя как «Википедию на основе блокчейна», хочет сделать «экономически нерациональным» распространение ложной информации. Дурак и его деньги — это прежде всего удача, чтобы собраться вместе ». — Гордон Гекко, Wall Street¹. Столица Капитолийский холм, ряд округов в США и Канаде; Станция Capitol (значения) Театр Capitol (значения), ряд бывших и нынешних кинотеатров или театров, расположенных по всему миру; Le Capitole (поезд), бывший экспресс между Парижем и Тулузой; Эта страница значений содержит список связанных статей… Получить расширение Есть три способа начать использовать WIKI 2.Эта статья извлечена из письма Pantera Capital Blockchain от ноября 2020 года и была переиздана с согласия. Дэн Морхед, генеральный директор Pantera Capital, считает, что цена биткойна может достичь нового рекордного максимума в течение 12 месяцев. КТО МЫ. XRP. Г-н Биткойн «недостаточно владеет» институциональными инвесторами, говорит Дэн Морхед. И помните, WIKI 2 — это не другая энциклопедия, это та же старая добрая Википедия, но с совершенно новым и современным видом. 0x (ZRX) — это протокол, позволяющий децентрализованно обмениваться токенами и активами, выпущенными в блокчейне Ethereum.финансовые эксперты в индустрии традиционных финансов часто пытаются дискредитировать проекты блокчейнов и криптовалюты с открытым исходным кодом, такие как биткойн и эфириум. Pantera переключила свое внимание исключительно на биткойны и другие цифровые валюты, когда она стала партнером Fortress Investment Group … Недавно менеджер хедж-фонда Pantera Capital сообщил, что Paypal купила до 70% всех недавно добытых биткойнов с тех пор, как платежный гигант начал предлагать услуги криптовалюты в … Ладислав Мецир — чешский дедушка трех детей.Одна из первых инвестиций компании была в… Audius — это платформа для потоковой передачи и обмена музыкой, которая возвращает власть в руки создателей контента. Мои дети раньше считали до 100: «Раз, два, пропустите несколько, сотню». Похоже, мы делаем это в рамках Quantitative Easing. Он сообщил об этом в недавнем письме инвесторам, в котором также заявил, что нынешний глобальный экономический кризис беспрецедентен. Он не похож ни на один другой. Пол Бродски, партнер Pantera. Он — человек, достойный восхищения своей работой и преданностью всему сообществу криптоэнтузиастов по всему миру.Вы можете… Pantera Capital, основанный в 2013 году, является старейшим в мире управляющим инвестиционным фондом, ориентированным на блокчейн.

The Twenty Minute VC — Венчурный капитал, финансирование стартапов, The Pitch

Джереми Лью — партнер @ Lightspeed Venture Partners, одной из ведущих фирм последнего десятилетия с портфелем, включающим такие, как Affirm, Snapchat (Snap), Mulesoft , Epic Games, Carta и другие удивительные компании. Что касается Джереми, в прошлом он заключал сделки и входил в правления Snap, Affirm, Blockchain.com и The Honest Company, чтобы назвать некоторые из них. До Lightspeed Джереми работал в AOL сначала в качестве старшего вице-президента по корпоративному развитию и начальника штаба генерального директора, а затем в качестве генерального менеджера Netscape. Благодаря его невероятному инвестиционному успеху, Джереми неоднократно попадал в список Forbes Midas List.

В сегодняшнем эпизоде ​​мы разбираем Snapchat Memo:

I. Как Джереми впервые узнал о Snapchat

Как Джереми Лью впервые услышал об Эване Шпигеле и Snapchat?

«На самом деле это своего рода окольный рассказ.Мы впервые услышали о Snapchat, потому что один из моих партнеров Барри Эггерс — очень активный отец. И он заметил, что его дочь начала делать странные селфи »

Каков был процесс первого контакта с Эваном?

«Проблема заключалась в том, что на веб-сайте была информация только по адресу электронной почты Snapchat, это была единственная информация. Единственная доступная контактная информация. Я написал им по электронной почте и так и не получил ответа.

Почему это было так сложно?

«Затем я поискал Snapchat в LinkedIn и не смог найти никакой контактной информации. И я был немного в растерянности, я не получал никаких ответов по электронной почте, в LinkedIn ничего не было. В итоге я провел поиск, чтобы попытаться выяснить, кто зарегистрировал URL-адрес Snapchat, и получил электронное письмо с ограничением info @ snapgrouplimited. Я отправил это по электронной почте. И опять же, ответа я не получил.

Что в итоге стало прорывом?

«… .В конце концов, я решил поступить так, потому что Эван был студентом Стэнфорда, и поскольку я окончил Стэнфордский бизнес-школу, в то время Facebook позволял вам отправлять сообщения людям, которые были в той же сети, и Стэнфорд составлял это.Я написал ему через Facebook и наконец получил ответ. Но на этот раз я получил ответ в течение пяти минут ».

II. Анализ раннего рынка Snapchat

На какие 4 вещи Джереми обращает внимание при инвестировании в потребителя?

  1. Может ли это стать частью поп-культуры?
  2. Создает ли это новые привычки?
  3. Есть ли способ расширения с возможностью масштабирования?
  4. Есть ли у основателя уникальное видение, объясняющее успех?

Почему Джереми считает, что использование с молодыми женщинами является самым большим предиктором будущего социального успеха потребителей?

«Обобщая, женщины выстраивают свои отношения, вы знаете, посредством разговоров, и они строят эти отношения, делясь друг с другом информацией. И очевидно, что такого рода беседы или отношения — фантастический канал для передачи всего, что люди действительно ценят ».

Каким образом Джереми хотел бы, чтобы социальные компании стали частью поп-культуры?

«Сегодня, если подумать, будь то социальные сети, приложения, обмен сообщениями, электронная коммерция, потоковое мультимедиа, — все это часть поп-культуры. И так же, как фильмы, телевидение, музыка или танцы, и поэтому, если вы спросите себя, кто является одним из первых последователей поп-культуры »

Какие примеры этого?

«Социальные сети, приложения, обмен сообщениями, электронная коммерция, потоковое мультимедиа — все это часть поп-культуры.”

Развивается ли рынок так, как предполагал Джереми?

«И что нас немного удивило, так это то, что это было очень хорошо в Южной Калифорнии, Северной Калифорнии и Джорджии, когда мы впервые инвестировали, и в некоторых частях Юга»

Что стало сюрпризом для Джереми Liew с точки зрения развития рынка?

«В Норвегии, которая фактически вышла за пределы, люди старшего школьного и студенческого возраста фактически заняли третье место в рейтинге самых скачиваемых и популярных приложений в Норвегии в то время. Так что впереди Instagram, впереди Facebook и так далее. И это то, что я думаю, дало нам то раннее указание на то, что приложение сможет вырваться за пределы старшей школы, студента колледжа, начальной отправной точки, не только в США, но и повсюду »

III. Размышления о Snapchat

Traction

Как в то время выглядел счетчик установок пользователя Snap?

«В марте-апреле 2012 года у них было около 90 000 активных пользователей в день при базовом уровне в 180 000 установок.”

Как это соотносится со многими другими в потребительском социальном пространстве?

«Это очень и очень высокий коэффициент».

Каковы были показатели удержания Snap в то время?

«Удержание 50% через 90 дней, что опять же говорит о высоком уровне вовлеченности, высоком уровне удержания, высоком росте, что говорит о волатильности роста»

Каким образом в то время выглядела частота индивидуального использования Snap?

«Итак, люди открывали приложение шесть раз в день, они открывались не реже одного раза в два дня.

Каковы показатели« отлично »,« хорошо »и« средне »с точки зрения удержания, использования и пользователей для установки?

”Я бы сказал, что, как правило, в обмене сообщениями и в социальных сетях вы хотели бы, чтобы отношение DAU к MAU было по крайней мере севернее 50%. И вы хотели бы получить по крайней мере D 30, скажем, от 30 до 40%, чтобы что-то действительно работало, чтобы быть своего рода на этом уровне выбросов ».

IV. Правда о команде основателей Snapchat

Какое уникальное понимание, по мнению Джереми, Эван всегда делал для компании и продукта?

«Одна из особенностей Эвана, которая, я думаю, продолжала способствовать успеху компании, заключалась в том, что он всегда мог смотреть на что-то свежим взглядом, а не повторить, каково текущее состояние дел, вы знаете, только из первых принципов »

Как Джереми видел, как Эван изменился и стал лидером?

«Я думаю, что его зрелость как бизнес-лидера, как лидера людей, как менеджера, вы знаете, как стратега, хотя у него всегда были очень хорошие стратегические инстинкты, но они просто продолжали расти и развиваться и цвести.

Каковы были некоторые из основных поворотных моментов в его развитии?

«Итак, вы знаете, что фид всегда был до этого момента, в обратном хронологическом порядке, я думаю, в основном потому, что это то, что друзья предпочитают делать. И тут появляется Эван. Он говорит, как рассказывать истории начало, середину, конец. Теперь зайти в социальные сети? Как они рассказывают истории в обратном хронологическом порядке средств и с середины начала? Что ж, в этом нет никакого смысла. И поэтому он сказал, что мы собираемся создать совершенно новый поток историй, и они будут рассказываться в хронологическом порядке, начиная с середины.”

Кто такие невоспетые герои путешествия Snap, которые изменили мир?

«Бобби не получил достаточного кредита. С самого начала, я думаю, может быть, пару месяцев в размышлениях о прорыве, которые происходили в компьютерном зрении, и о последствиях для того, что из этого можно было бы построить … Имран Хан, он действительно помогает снять большую часть нагрузки, которую позволил Эван. Я сосредоточился на разработке продукта, он взял на себя управление продажами и монетизацией, он проделал большую работу по финансированию в то время, когда Snapchat привлек большой капитал.”

Как всегда, вы можете следить за Гарри и The Twenty Minute VC в Твиттере здесь!

Точно так же вы можете подписаться на Гарри в Instagram здесь, чтобы узнать о безумии мохито и всем остальным 20VC.

Himalaya Capital

«Делая инвестиции, я всегда считал, что вы должны действовать дисциплинированно, когда видите то, что вам действительно нравится. Чтобы объяснить эту философию, Баффет / Мангер любит использовать аналогию с бейсболом, которую я нахожу особенно полезной, хотя сам я вовсе не эксперт по бейсболу.Тед Уильямс — единственный бейсболист, который за последние семь десятилетий набрал 400 очков за один сезон. В «Науке ударов» он объяснил свою технику. Он разделил зону удара на семьдесят семь ячеек, каждая размером с бейсбольный мяч. Он настаивал на том, чтобы отбивать мячи только в своих «лучших» клетках, даже с риском нанести удар, потому что достижение «худших» мест серьезно уменьшало бы его шансы на успех. Как инвестор в ценные бумаги вы можете постоянно следить за всевозможными деловыми предложениями в виде цен на ценные бумаги.По большей части вам не нужно ничего делать, кроме как развлекаться. Время от времени вы обнаруживаете «жирную подачу», которая медленная, прямая и находится прямо в середине вашего золотого пятна. Потом сильно качаешься. Таким образом, независимо от того, с какими природными способностями вы начинаете, вы существенно увеличите свой средний показатель попадания. Одна из распространенных проблем инвесторов заключается в том, что они слишком часто колеблются. Это верно как для частных лиц, так и для профессиональных инвесторов, работающих в соответствии с институциональными императивами, одна из версий которых вынудила меня отказаться от традиционных длинных / коротких операций хедж-фонда.Однако противоположная проблема одинаково вредна для долгосрочных результатов: вы обнаруживаете «жирную подачу», но не можете качаться с полной массой своего капитала ».
—Li Lu
(Альманах бедного Чарли, 3-е издание, 2009 г. , стр. 61)

«Делая инвестиции, я всегда считал, что вы должны действовать дисциплинированно, когда видите то, что вам действительно нравится. Чтобы объяснить эту философию, Баффет / Мангер любит использовать аналогию с бейсболом, которую я нахожу особенно полезной, хотя сам я вовсе не эксперт по бейсболу.Тед Уильямс — единственный бейсболист, который за последние семь десятилетий набрал 400 очков за один сезон. В «Науке ударов» он объяснил свою технику. Он разделил зону удара на семьдесят семь ячеек, каждая размером с бейсбольный мяч. Он настаивал на том, чтобы отбивать мячи только в своих «лучших» клетках, даже с риском нанести удар, потому что достижение «худших» мест серьезно уменьшало бы его шансы на успех.

Как инвестор в ценные бумаги, вы можете постоянно следить за всевозможными деловыми предложениями в виде цен на ценные бумаги, которые вам предъявляют.

Отставить комментарий

Обязательные для заполнения поля отмечены*