Венчурная компания это: РВК — Российская венчурная компания

Содержание

Венчурная фирма

Венчурная (рисковая) фирма – организация, созданная для разработки и внедрения в производство инновационных технологий, освоения и производства принципиально новой продукции. Учредителями венчурного производства чаще всего становятся группы молодых, целеустремленных людей или предприятия малого и среднего бизнеса. Характерной особенностью венчурных фирм является высокий риск неоправданности вложений, быстрое обновление техники и смена рядов продукции, реализация многообещающих проектов и появление настоящих открытий.

 

Как правило, в венчурной фирме занято небольшое количество людей, значительная доля которых специалисты высокого уровня, ученые. Продукция таких предприятий легко обходит конкурентов на рынке за счет предложения новых, усовершенствованных продуктов или новшеств, не имеющих аналогов.

 

Финансирование венчурных проектов

Инновационные разработки требуют высокотехнологического оборудования, оплаты труда специалистов высшей категории, а полученный продукт – активного продвижения на рынке и многочисленных презентаций.

Созданные на основе предприятий малого бизнеса проекты частично финансируются из оборотных средств, группы энтузиастов финансируют воплощение своих идей за счет семейного бюджета и банковских кредитов. Но, в большинстве случаев этих источников доходов оказывается недостаточно, требуются крупные финансовые вливания.

 

Именно на этом этапе венчурные фирмы и обращаются за помощью к инвесторам. Финансирование венчурных проектов характеризуется высоким риском. Согласно статистике, около 25% всех проектов приносят вкладчикам убытки, 15% терпят полный крах и лишь 30% стартапов приносят ожидаемые доходы, которые перекрывают все убытки участников инвестиционных фондов в десятки и сотни раз. Поэтому, наряду с высокой степенью риска, венчурное инвестирование обладает весьма заманчивой доходностью.

 

Преимущества привлечения инвестиций в венчурные фирмы

 

Венчурным фирмам часто полагаются налоговые льготы, кредиты с низкой процентной ставкой, а иногда и государственные субсидии. Тем не менее, финансовые возможности быстро упираются в потолок за счет частой смены дорогостоящего оборудования и необходимости оплаты труда высококвалифицированных сотрудников.

 

Привлечение инвестиций – одна из возможностей получить капитал, необходимый для дальнейшей реализации проекта. И этот способ отличается рядом позитивных сторон:

 

• Для рассмотрения проекта в инвестиционном фонде требуется лишь тщательно обоснованный бизнес-план, огромный энтузиазм руководителя проекта и наличие молодой, сплоченной команды.

 

• Инвесторам не придется ежеквартально представлять отчет о проделанной работе. Напротив, многие венчурные специалисты готовы помочь дельными советами, основанными на собственном опыте. В отличие от банков, инвесторы также заинтересованы в прибыльности проекта

 

• Инвестиции не нужно возвращать с процентами еще на той стадии, когда производство не приносит прибыли и продукт еще находится на стадии разработки

 

• В большинстве случаев, банки требуют ликвидный залог, которого у стартапа может и не быть

 

Инвестиционное финансирование венчурной фирмы предполагает выплату дивидендов лишь в том случае, если проект успешен. Если же компания терпит убытки, им не придется думать, как вернуть инвесторам полученные деньги.

 

Недостатки привлечения инвестиций

 

Одной лишь убежденности в гениальности собственного проекта всегда недостаточно, чтобы состоятельные граждане и управляющие паевых фондов сразу же раскрыли свои портфели и выдали нужную сумму. Венчурные инвестиции получает лишь один проект из нескольких сотен. Помимо того, наличие акций у сторонних лиц дает им право вмешиваться в развитие проекта и вносить свои коррективы.

 

Каждый инвестор становится полноправным партнером коллективы фирмы. С одной стороны, венчурная фирма оказывается в одной упряжке с инвесторами, объединенная общим интересом получения прибыли, с другой же, нередко реальная власть переходит к сторонним людям и теряется управление компанией.

 

 

Роль венчурного бизнеса

 

Рисковые фирмы – основной источник инновационных технологий и разработок в современной экономике.

Они заняли пустующее место между наукой и производством и обеспечивают внедрение последних научных разработок в повседневный быт людей. Особо велика роль венчуров в разработках нанотехнологий, биотехнологии и сфере медицинского обслуживания.

 

Зачастую компании, создавшие и наладившие производство инновационного продукта, передают его крупным предприятиям для дальнейшего масштабирования и распространения.

GenerationS на пороге перезагрузки | ComNews

Платформа по развитию корпоративных инноваций GenerationS, вместе с Российской венчурной компанией (РВК), вошла в структуру Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ). О том, к чему пришла платформа GenerationS за 8 лет работы, какие изменения ожидаются в связи с ее вхождением в РФПИ и о том, как выглядит российский рынок инноваций, в интервью главному редактору ComNews Леониду Конику рассказала директор GenerationS Екатерина Петрова.

Платформа по развитию корпоративных инноваций GenerationS действует с 2013 года. Как изменилась ее концепция за это время?

— GenerationS сильно изменился за 8 лет и существенно отличается от того, каким он был в 2013 году. Тогда мы задумывали концепцию большого конкурса для стартапов, где они могли найти себе потенциальных инвесторов ранних стадий. Со своей стороны мы помогали «упаковать» их идею до конкретного продукта или хотя бы идеи уровнем выше. GenerationS раньше — это конкурс стартапов, сегодня — серьезный консалтинговый продукт и платформа по развитию корпоративных инноваций, которая помогает крупным компаниям искать целевые взрослые проекты и интегрировать их в бизнес. Мы существенно изменили позиционирование GenerationS и выходим на рынок с новыми продуктами.

Как родилась идея создания GenerationS? Кому она принадлежит?

— На самом деле это рыночная история, которая была создана несколькими игроками. В какой-то момент у нашего государства появилась задача создать единую платформу, выстроить некий процесс на базе государственной компании, с помощью которого можно систематизировать инновационную повестку.

По сути GenerationS — это совокупность опыта партнеров и нескольких новых элементов, заложенных в свое время компанией РВК, которая впоследствии и стала основным идейным холдером платформы.

Сколько стартапов прошли акселерацию за все время существования GenerationS?

— Раньше потоки были большие, в среднем порядка 1 тыс. проектов в год проходили акселерационные программы GenerationS. Сейчас поток уменьшился до 100-150 проектов в год. Если говорить в целом, то за восемь лет примерно 3500 команд прошли именно финальную стадию акселерационных программ после отбора и экспертизы.

В России крупные корпорации очень активны в привлечении стартапов, проведении хакатонов и создании акселераторов. Является ли это попыткой заместить недостаток венчурного капитала на российском рынке, и сколь успешны такие попытки?

— Мне кажется, здесь больше диктует рынок. Венчурные фонды по-прежнему занимаются поиском и финансированием проектов, просто не настолько популяризируют эту историю. Плюс венчурные фонды экономят бюджет, стараются делать все своими силами, используя команду, поэтому не всегда есть возможность закупать услуги акселерационных программ. Они больше сосредоточены на том, чтобы взять несколько хороших аналитиков и собрать пайплайн качественных заявок. В корпорациях история другая: там действительно стали формироваться отдельные подразделения, департаменты по инновациям, которые решают сразу несколько задач. История с хакатонами, например, — это решение больше HR-задач, потому что благодаря таким инициативам можно быстро найти молодых специалистов. С помощью организации акселераторов можно работать с собственными сотрудниками, продвигать и позиционировать бренд в инновационной экосистеме, а также искать прорывные технологии. Запросы корпораций шире и более целевые, соответственно, они предполагают наличие определенных бюджетов на их реализацию.

Не убивают ли корпорации перспективные стартапы? Ведь если в стартап инвестируют венчурные фонды, у него есть шанс вырасти в сильного и независимого игрока, а при доминировании корпораций стартап в лучшем случае будет делать закрытый продукт для конкретного крупного заказчика, а то и вовсе будет перекуплен на уровне команды.

— Некоторые венчурные фонды приходят в акселераторы, которые делают корпорации. Но они выступают больше в роли менторов и экспертов, «подглядывая» за некоторыми проектами, которые они впоследствии могут забрать себе в фонд.

Как изменились инновации за период пандемии COVID-19? Что сейчас в тренде?

— Из того, что мы видим, активно идет процесс цифровизации. Мы понимаем, что многие компании становятся более гибкими и готовы быстро начинать работу с инновациями, потому что им нужно оставаться конкурентоспособными на рынке, с одной стороны. С другой стороны, им важно развивать команды, которые будут заниматься не только инновациями, но и в целом развитием бизнеса. Если говорить про направления, то активно развивается робототехника. Например, у нас есть выпускник — компания Promobot, роботы которой стоят в аэропортах, различных центрах и консультируют людей. Причем по выполнению своих функций они ничуть не уступают людям. Второй мировой тренд — это телемедицина. Ну и, конечно, финтех — удаленные платежи, бесконтактные операции и т.д.: банковская сфера развивается особенно стремительно.

GenerationS позиционируется как платформа по развитию корпоративных инноваций: чем это отличается от простого акселератора?

— Акселератор в классическом понимании — это больше про образование и ускоренный процесс развития стартапов. Это программа для стартапов, с помощью которой команды в среднем за месяц успевают получить какие-то профессиональные навыки, которых у них не было до прихода в программу. Теперь о том, почему мы стали именно платформой. Во-первых, мы сделали целевые продукты под запросы корпораций — это не всегда акселерационные программы. Это могут быть сессии для формирования стратегии по инновациям; внутренний акселератор, с помощью которого происходит формирование команд внутри компании; инновационный аудит, когда нужно провести полную оценку текущих процессов, понять и описать, чего может не хватать; написание самой инновационной стратегии. Платформой мы стали ровно в тот момент, когда поняли, что можем делать больше продуктов, не ограничиваясь лишь классическим акселератором. Эти продукты должны решать целевые задачи компании, а не предлагать стандартный набор, который знает весь рынок. GenerationS старается ежегодно обновлять продукты, отталкиваясь от задач и потребностей рынка. Мы понимаем, что многие компании перестают использовать акселератор как инструмент поиска решений. Корпорации, как и сами стартапы, немного разочаровались в такой модели, потому что не видят конечного финансового эффекта и результатов в виде пилотов. Мы постепенно уходим от слова «акселератор», потому что их на рынке стало очень много. Команда GenerationS понимает: чтобы выделяться и отличаться, нужны конкурентные преимущества в виде новых продуктов и услуг.

Охотно ли стартапы участвуют в акселерационных программах? Что поменялось в их отношении и подходах за последние 5-7 лет?

— Сейчас я бы сказала, что неохотно. Слишком много акселерационных программ с непонятным конечным результатом для проекта. Стартапы понимают, что тратят много времени на подачу заявок, участие в программах, но выхлопа нет. На то, чтобы убедить проект подать заявку, требуется немало времени. Ценностное предложение также должно быть понятным и четким, чтобы проект пришел в акселератор. Стартапы идут только в те акселераторы, где четко прописано, что они получают либо финансирование на этапе программы (оплачиваемый пилот), либо компания станет в случае успеха будущим клиентом хотя бы на маленький заказ. Также многие опасаются кражи своей технологии.

Есть ли метрики работы акселератора? Что является мерилом результата?

— Финансовые метрики, конечно, есть. В прошлом году мы делали совместный проект с Группой «ЧТПЗ», где одним из критериев работы компании с инновационными проектами был именно финансовый. Это более длительный цикл, потому что помимо поиска и экспертизы, нужно за короткий срок понять, как на конкретном бизнес-процессе или производственном цикле этот проект отработает и какой финансовый эффект принесет. Еще из эффектов важно то, как за время акселератора будет выстроен диалог с инфраструктурой, потому что у компаний не всегда есть технические возможности для «выращивания» проекта. Поэтому важно выстроить процессы с инфраструктурой и в тех же университетах попробовать эту технологию «дорастить». Этот критерий не всегда на поверхности, но он крайне важен. Другой критерий — работа и правильный поиск экспертов, потому что экспертиза — это тоже очень серьезный этап, от которого зависит выбор качественных проектов. Для корпораций важно, чтобы экспертиза как внешняя (приглашенные эксперты), так и внутренняя (это функциональные заказчики внутри подразделения) была сделана качественно. Эту задачу ставят внешнему акселератору, чтобы он мог выстроить и проконтролировать этот процесс, имея на на выходе качественную воронку проектов.

В ноябре 2020 г. правительство РФ объявило реформу институтов развития, в рамках которой Российская венчурная компания (РВК) войдет в структуру Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ). В каком виде планируется интеграция GenerationS в структуру РФПИ и как изменится работа GenerationS в этой связи?

— Для GenerationS это, безусловно, новый этап. РФПИ работает как с инновационными проектами, так и зрелыми компаниями. Когда мы формировали стратегию, пытаясь найти точки пересечений, поняли, что польза может быть двусторонней. Во-первых, мы оставляем все продукты, которые у нас есть, во-вторых, понимаем что совместно с РФПИ сможем укрепить международную повестку, потому что у GenerationS в планах — развитие своих точек в других локациях. И, конечно, экспертиза, которую мы с коллегами из РФПИ планируем дальше развивать. Новые задачи, которые будут стоять, должны очень четко относиться к бизнесу, поэтому с учетом таких вводных можно сказать, что это будет продуктивное сотрудничество, которое также поможет GenerationS выйти на новый уровень.

Работая с российскими и зарубежными стартапами, вы наверняка видите разницу в подходах к работе с инновациями. В чем она заключается?

— Мы находимся в активной фазе работы с международными стартапами. Первым серьезным клиентом, который искал исключительно зарубежные решения, была компания «Лента», для которой мы осуществляли скаутинг международных инновационных проектов. Коллеги четко отдавали себе отчет в том, что они хотят и могут работать именно с международными проектами. Они отобрали несколько проектов и уже начали обсуждать с ними пилотные решения, которые, я надеюсь, в скором времени покажут рынку успешные кейсы.

Отличий между российскими и международными стартапами много. Международные проекты дороже. Это основной критерий для корпораций. Нужно понимать, что средств будет вложено на порядок больше, если стоит цель привлечь именно зарубежные стартапы. При работе с международными проектами нужно принимать решения быстро, потому что они ценят свое время, ресурсы и команду. Им важно делать бизнес и понимать, а нужен ли будет клиенту продукт, который они предлагают. Нашей команде по технологическому скаутингу всегда сложно убеждать стартапы подавать заявки, потому что возникает много вопросов на начальной стадии: А зачем? Сколько времени займет? Какой результат?

Лет 5-7 назад все госкорпорации писали программы инновационного развития (ПИРы), но о них уже все забыли. В чем была ошибка?

— Во все госкомпании, где есть ПИРы, GenerationS обратился первым делом, когда Минэкономразвития поставило задачу работать с инновациями. Когда мы стали выходить на интервью с корпорациями, поняли, что после получения этой задачи у корпораций осталось непонимание, потому что у них есть свой основной бизнес, а теперь еще и спущенные обязательства по работе с инновациями. Но нет команды, регламентов по работе с инновациями. ПИРы приняли и отчитались набором инициатив, которые были равны посещениям мероприятий, форумов и т.д. Это не совсем эффективная история, поскольку целевые проекты через внешние мероприятия найти сложно. Но есть ряд компаний, которые пошли по другому пути, запустив ранее процесс трансформации и собрав инновационные команды. Например, одной из таких компаний является «Почта России».

Повторится ли история ПИР с цифровой трансформацией? Не окажется ли, что госкомпаниям это нужно лишь «для галочки»?

— Я всегда говорю, что все зависит от людей, которые отвечают внутри компании за инновации. Если это формальная история, то это так и будет «для галочки», а если человек вникает в процессы, что-то придумывает, понимает цели, то из «галочки» можно сделать очень содержательную работу.

Этот человек — первое лицо компании?

— Первое лицо несомненно должно мотивировать и ставить общую цель для всей команды. У нас такой хороший пример был в одной государственной компании — ПАО «ГТЛК». Это компания была примером того, как топ-менеджер принял решение для себя заниматься инновациями и дальше смог вдохновить своим отношением компанию поверить в результат. Важны также люди в конкретных бизнес-подразделениях, которые должны понимать, для чего они это делают.

Очень часто крупные компании, начиная работать со стартапами, просто перекупают команду вместе с продуктом. И вместо того, чтобы стать рыночным, данный продукт оказывается в пользовании только одной компании. Это хорошо для рынка или нет?

— Стартап развивается, когда есть несколько игроков. Ты можешь его поддержать на стадии, когда это необходимо. Но не нужно закрывать и лоцировать стартап на отдельный бизнес, нужно дать ему возможность получать инвестиции и заказы от других компаний. Это дает возможность как стартапу вырасти быстрее, так и открывает новые возможности для корпораций.

Продолжите фразу «Инновации невозможны без…»

— …открытого диалога людей, которые верят в идею, готовы ее принимать и реализовывать единой и целостной командой.

Российская венчурная компания готова финансировать вузовские проекты — Российская газета

Российская венчурная компания (РВК) готова поддержать в будущем высокие темпы инвестирования, однако это будет зависеть от наличия хороших проектов. Способна ли вузовская наука обеспечить необходимый поток инновационных проектов, почему сейчас РВК начинает более тесное сотрудничество с вузами, «РБГ» рассказал директор Департамента программ и проектов Российской венчурной компании Андрей Введенский.

— Андрей Валерьевич, почему сейчас РВК приходит в вузы и начинает с ними совместные проекты?

— Что такое вуз для Российской венчурной компании и технологического рынка? Это в первую очередь источник интеллектуального кадрового ресурса. В технологических вузах готовят молодых студентов, на которых, в принципе, сейчас можно делать ставку. Мы, работая на венчурном рынке, видим, кто реально получает деньги от частных инвесторов и у кого получаются проекты. Наше ощущение -сейчас целевой аудиторией, которая может позволить стране «выстрелить» в технологическом развитии, могут стать студенты 4-х, 5-х, 6-х курсов технологических вузов. Это молодые люди новой формации, они уже увлечены не только технологиями, но и знают, что такое коммерческая сущность в нашей жизни, и для них естественно сочетать эти вещи в результатах своего труда. Наша задача таких талантливых и интересующихся студентов подключить к корифеям. Чтобы студенты получили доступ к интеллектуальному заделу, к технологическим наработкам, которые уже сейчас созданы в вузах и НИИ. Там есть разработки очень интересные и перспективные и, более того, которые нужны не только стране, но и могут быть реализованы на международном рынке.

— Вы сотрудничаете с МГТУ им. Баумана, МГУ, Петербургским университетом и другими. Почему выбраны именно эти вузы?

— Вузы, с которыми мы взаимодействуем, безусловные лидеры в стране и признаны на международной арене. Сегодня центры концентрации интеллекта и результатов -это в основном Москва, Санкт-Петербург, Казань, Томск, Иркутск, Омск, Красноярск, Владивосток, Новосибирск. Но мы не ограничиваем себя взаимодействием только с этими регионами. У нас более десятка соглашений с разными регионами страны, где нашими партнерами, как правило, выступают региональные и государственные вузы. Цель, которую мы преследуем, — вузы должны становиться источником как можно большего числа инновационных проектов.

— Ваш рецепт, каким образом можно организовать этот поток.

— Главная проблема в вузе, да и везде -это кадры, кадры решают все. Поэтому в вузе мы ищем людей, которые могут стать генераторами и моторами работы внутри института, катализатором процессов. Один из способов организации такой работы — взаимодействие напрямую с центрами трансфера технологий (ЦТТ), которые создаются или существуют на базе вуза или НИИ.

— Что это за центры?

— Центры трансфера технологий, как правило, это внутренние подразделения вуза. Их задача -сбор и отбор внутри вуза технологий, приемлемых для рынка, поиск партнера для коммерциализации технологий. ЦТТ — это воронка, через которую проходят технологии, предлагаемые рынку, либо, наоборот, приходят заказы от партнеров на те или иные разработки. Сейчас во многих вузах и компаниях возникают такие центры, потому что появился интерес к научным разработкам, появились инвесторы: бизнес-ангелы, региональные фонды. Некоторые из них являются венчурными партнерами нашего Фонда посевных инвестиций и активно отбирают для него проекты. Инвесторам всегда проще общаться с несколькими управленцами, чем работать с миллионом гениальных студентов или профессоров. Поэтому сейчас работа строится через такие ЦТТ.

— Как вовлекаете студентов в инновационное предпринимательство?

— Например, проводим «круглые столы», где студенты встречаются с инвесторами или с предпринимателями, которые им рассказывают, что им нужно делать конкретно. Студенты должны видеть историю успеха и им нужно показывать модельные решения. Для них модельное решение -это база для креативности.

— Вы будете поддерживать инновации в определенных отраслях?

— Направленности нет, мы не поддерживаем технологии, мы поддерживаем технологическое предпринимательство и венчурные инвестиции. Главная задача института развития на технологическом рынке, который занимается венчурными инвестициями, как я уже сказал, содействовать генерации как можно большего числа сделок — больших или мелких, неважно. Много сделок появится тогда, когда есть взаимодействие между игроками. Поэтому одна из наших задач — провоцировать как можно больше таких контактов. Чем больше контактов между игроками, тем больше шансов на то, что они о чем-либо договорятся. К примеру, почему мы инициировали взаимодействие с МГТУ им. Баумана? Потому что это, безусловно, колоссальный центр экспертизы и источник проектов. Второй момент — это 25 тысяч студентов. Третий аспект — МГТУ очень тесно связано с промышленностью. И те наработки, решения, новации, которые рождаются на базе МГТУ, они, как правило, рождаются под заказ промышленности. Поэтому в Бауманке мы будем сотрудничать не просто со студенческой массой и с огромным числом преподавателей, а будем работать с тем ресурсом, который нацелен на практическое решение любых задач. И, наконец, среди технологических предпринимателей, среди ведущих специалистов международных компаний мы всегда обязательно найдем выпускника МГТУ. Точно так же, как и выпускника Физтеха.

— А почему это важно?

— Мы увидели очень высокую заинтересованность частного бизнеса, не связанного с государством в создании такого сотрудничества: РВК, МГТУ и частный бизнес. Много состоявшихся людей хотят научить студентов технологическому успеху. Научить их выводить технологию до уровня компаний, компании до уровня узнаваемости на рынке, выходить на международную арену. Они хотят поддерживать свою альма-матер.

-Нашли ли вы в вузах готовые проекты для ваших венчурных фондов и для посевного фонда?

— В частности, по МГТУ уже есть конкретные проекты, в которые готов доинвестировать частный капитал. Наши венчурные фонды ведут по ним переговоры. Также готовится передача в наш фонд посевных инвестиций около двадцати проектов. Это молодые стартапы, образованные студентами. Проекты из разных областей: программное обеспечение, встроенные системы, робототехника, медицинское оборудование. Некоторые из них уже интересны не только для России. Мы отправили несколько наших студенческих стартапов на коучинг в международный технологический центр «София-Антиполис». В сессии участвовало много различных проектов из разных стран, и стартап из МГТУ получил диплом как лучший проект, прошедший модификацию. Сейчас идут переговоры о возможных инвестициях в него международных частных инвесторов. Более того, половина наших стартапов услышала от тренеров следующее: «Вы настолько интересны, что обязательно звоните нам, как только покажете первый результат, мы будем структурировать с вами партнерство для наших рынков». Такие предложения поступили из Турции, Восточной Европы, Германии.

— А какие проекты вы рассчитываете получить из МГУ?

— В МГУ сильная химическая, биологическая школа. Очень многие международные эксперты российского происхождения с опытом ведения бизнеса являются выпускниками, как правило, химфака или биофака МГУ. Поэтому проекты в этом секторе мы вполне можем ожидать. Более того, мы уже сейчас находимся в стадии запуска фонда биотехнологического кластера и надеемся, что МГУ будет одним из ключевых партнеров этого фонда.

— Какие еще вузы будут вовлекаться в орбиту ваших интересов?

— Это и Академия народного хозяйства, и Высшая школа экономики, и Государственный университет управления. В каждой технической команде должен быть студент вуза, который специализируется на экономике и рыночных процессах.

— Экономические вузы вам, соответственно, тоже интересны.

— Безусловно. Более того, они одни из главных объектов воздействия. Потому что технологическое предпринимательство — это не столько технологии, сколько бизнес. А бизнесу тоже надо учить.

— Медицинские вузы будут вовлекаться в орбиту?

— Мы сейчас очень взвешенно выходим в сектор биотехнологий, фармацевтики. После запуска фонда кластера, первое, что мы будем делать, — выстраивать партнерство с ключевыми игроками. Это как инвестиционные игроки, так и игроки — генераторы проектов, и игроки — крупные дистрибьюторы фармпродукции. С медицинскими вузами тоже будем работать, потому что этот бизнес не может существовать в отрыве от инфраструктуры, в частности центров клинических и доклинических исследований.

— Какой поток проектов удовлетворил бы РВК?

— Входящий поток проектов на самых ранних стадиях на уровне фонда должен измеряться сотнями. Сейчас у нас в тщательном анализе находится полтора десятка проектов и получена предварительная информация еще о 50 проектах. Но нам нужны сотни проектов. И здесь мы очень надеемся на вузы.

Людские ресурсы: мнение средних и крупных российских компаний, %

Качество высшего образования и аспирантуры: мнение ученых, % 

Фирма венчурная — Энциклопедия по экономике

П 162 Предприятие (фирма), венчурное -265  [c.472]

ФВК — Фирма венчурного капитала  [c.299]

Создание экономической инфраструктуры для принятия решений. Специалисты формируют и регулируют инфраструктуру данной организационной экономики , создавая общие системы отчетности, коммуникаций, стимулов, управленческой политики, предпринимательской культуры и т. д. Руководство может также поощрять создание различных деловых объединений (фирмы венчурного капитала, объединения консультантов, дистрибьюторов и т. п.).  [c.95]

Проект приобретает структуру, показанную на рисунке, когда имеется не только инициатор проекта и потенциальный заемщик в лице академических и отраслевых институтов, а заинтересованные партнеры в лице промышленных, торговых, консалтинговых фирм, венчурных фондов и международных проектов. Наличие таких партнеров может обеспечить государственную поддержку в форме прямых инвестиций. В такой схеме становится реальным участие банковские структур, которые смогут поддержать такой проект.  [c.196]

ВЕНЧУРНЫЕ ПРЕДПРИЯТИЯ — предприятии малого бизнеса, занятые научными исследованиями, инженерными разработками, созданием и внедрением нововведений, в т.ч. по заказам крупных фирм и государственным субконтрактам. К ним примыкает широкий спектр предприятий, занятых маркетингом (см.), инжинирингом (см.), рекламой (см.), оказывающих консультативные услуги, помогающие в финансировании (фирмы венчурного капитала).  [c.46]

Большинство структур венчурного капитана представляют собой независимые фонды, объединяющие капитаны финансовых институтов. Однако некоторые финансовые институты имеют свои собственные фонды венчурного капитана («подчиненные фонды»), а в некоторых странах существует неформальный рынок венчурного капитала частных лиц ( деловые ангелы» и больших компаний («корпоративное венчурное инвестирование»). Индустрия венчурного капитала хорошо развита в Соединенных Штатах, где она ориентирована на новые технологии и включает различные типы инвесторов, таких как пенсионные фонды, страховые компании и частные лица. Европейская индустрия венчурного капитана моложе, ориентирована на основные секторы рынка и в ней доминируют банки. Японские фирмы венчурного капитана в основном являются дочерними фирмами финансовых институтов, которые делают инвестиции в надежные фирмы и в основном предоставляют кредиты.  [c.61]

Несбалансированность правильной информации. Несбалансированность технологической информации может быть выгодной предпринимателю, хотя ей удается противостоять благодаря технологической специализации многих фирм венчурного капитала. Несбалансированность в тактике и сделках выгодна венчурному капиталисту. Это отражает несоответствие в опыте предприниматель, скорее всего, имеет дело с венчурным капиталом впервые, тогда как венчурный капиталист заключает такого рода сделки достаточно часто. Поэтому предприниматель нуждается в обучении, помощи и совете. Речь идет о профессиональных консультантах фирмы (например, об аудиторских и адвокатских фирмах). Следовательно, такие фирмы должны быть сведущими в области венчурного капитала.  [c.85]

Лица, формирующие экономическую политику, не должны забывать о тех проектах, которые не находятся на передовом крае технологии и поэтому не являются привлекательными для фирм венчурного капитала, но тем не менее имеют интересные технические идеи, которые дают основу для инновационных продуктов и создания новых рабочих мест. Такие проекты могут также испытывать трудности в получении внешнего финансирования и таким  [c.85]

Венчурный капитал, или частное акционирование, может быть определен как финансирование профессиональными инвестиционными фирмами молодых, быстрорастущих или изменяющихся частных компаний, обладающих потенциалом для развития в крупные предприятия регионального, европейского или мирового рынка. Целью венчурного капитала является получение высокого дохода от инвестиций. Для этого фирмы венчурного капитала выбирают частные компании, имеющие наилучшие перспективы роста, и предоставляют им на долговременных условиях капитал в  [c.92]

Чтобы компания, инвестируемая за счет венчурного капитала, успешно развивалась, необходимо создать ей в помощь сеть компетентных партнеров, которые бы разделяли вместе с ней и риск, и прибыль. Роль организатора и координатора такой сети, по-видимому, должна играть фирма-инвестор венчурного капитала. Большинство существующих японских фирм-инвесторов венчурного капитала к такой роли неспособны. Фирмы венчурного капитала идеально работают в Соединенных Штатах, где их деятель-  [c.170]

Наконец, владелец венчурного капитала, активно участвующий в стратегическом управлении компанией, является экспертом и ценным консультантом, при выборе других путей финансирования за такие услуги часто приходится платить. В отличие от других финансовых источников, фирмы венчурного капитала часто предлагают компаниям, в которые они инвестируют, свою поддержку в области стратегического управления.  [c.173]

Со временем источники средств для индустрии профессионального венчурного капитала сильно меняются. В 80-х годах, благодаря доходности и значительному росту вложений венчурного капитала, особенно в Соединенных Штатах, основными финансовыми донорами независимых венчурных фирм стали пенсионные фонды, резко увеличившие свои вложения в эти фирмы. Только за два года, 1985 и 1986 гг., доля нового капитала, переданного независимым венчурным фирмам пенсионными фондами, возросла с 37 до 67 % общей суммы. Корпорации, страховые компании и индивидуальные вкладчики по-прежнему инвестировали в фирмы венчурного капитала, но их совокупная роль уменьшилась.  [c.177]

В этих сложных условиях в России идет процесс формирования нового для нее вида управления — корпоративного управления, для осуществления которого формируются новые организационные структуры объединения финансовых и промышленных предприятий, промышленных и торговых предприятий, создание банками лизинговых фирм, венчурных компаний, совместное участие нескольких предприятий в создании акционерного капитала одного предприятия. Права участников таких объединений зависят от процента принадлежащих им акций.  [c.15]

Специализируясь на финансировании проектов с высокой степенью неопределенности, риска, фирмы венчурного  [c.37]

Венчурные фонды скупают у инновационной фирмы контрольный пакет акций или долю в уставном капитале, обеспечивающие возможность действенно влиять на научно-исследовательскую, производственную, сбытовую и финансово-хозяйственную деятельность фирмы. При условии высокоэффективной деятельности инновационной фирмы венчурный фонд получает высокую прибыль и гарантию возврата вложенного капитала. Низшим уровнем рентабельности инновационной фирмы считается десятикратное увеличение капитала за пять лет по сравнению с первоначальной инвестицией.  [c.119]

Ранее в данной главе мы рассматривали вопрос о том, как оценивают фирмы венчурные капиталисты. В прошлом десятилетии частный собственник капитала возник в качестве конкуренции традиционным венчурным капиталистам. Частный собственник капитала может иметь различное происхождение богатый индивидуальный инвестор, частный взаимный фонд и корпорация с избыточными фондами для инвестирования. Подобно венчурным капиталистам, частные инвесторы-акционеры инвестируют в частные фирмы (часто на ранней стадии жизненного цикла) в обмен на долю собственности в фирме. При оценке доли участия в частной фирме мы сталкиваемся со многими проблемами, которые были подняты в этой главе.  [c.918]

Обычно фирмы венчурного капитала предпочитают себя не афишировать. Несмотря на это, их названия публикуются в книгах, которые предприниматели скупают на корню, и каждый год они получают сотни незатребованных ими бизнес-планов, из которых хотя бы читают только малую часть. Всеми признано, хотя это никогда не утверждалось  [c.226]

Фирмы венчурного капитала отвечают только за малую часть всех инвестиционных фондов, каждый год вливаемых в новые предприятия. Предприниматели, в советах директоров которых были ВК-инвесторы, рассказывают множество разных историй, от проницательного мастерского руководства до эгоистических решений, больше подходивших для защиты инвестиций ВК, а не для ускорения успеха рискованного предприятия. Но, учитывая их репутацию, их всегда доступные денежные залежи, их успехи в поиске и поддержке некоторых находящихся на слуху наиболее успешных начинающих компаний, почти каждый предприниматель, начинающий новое рискованное предприятие, ищет или по крайней мере жаждет советов, денег и поддержки венчурных капиталистов.  [c.226]

За рубежом обычно создаются независимые компании рискового капитала, которые привлекают средства других инвесторов и создают фонд венчурного капитала. Этот фонд имеет форму партнерства, в которой фирма-организатор выступает как главный партнер, вносит, как правило, 1% капитала, но несет полную ответственность за управление фондом. Собрав целевую сумму, фирма венчурного капитала закрывает подписку на фонд, переходя к его инвестированию. Разместив один фонд, фирма обычно предлагает подписку на второй. В основном фирмы управляют несколькими фондами, находящимися на разных стадиях развития. Это служит средством, во-первых, аккумуляции финансовых ресур-  [c.93]

Фирма венчурная в России — компания, занимающаяся организацией выпуска ценных бумаг и выдачей гарантий по их размещению в пользу третьих лиц. В круг ее деятельности входят вложение средств в ценные бумаги, а также купля-продажа ценных бумаг от своего имени и за свой счет, сюда входит котировка ценных бумаг (объявление на конкретные ценные бумаги цены продавца и цены покупателя, по которым инвестиционная компания дает обязательство их продавать и покупать).  [c.711]

Собрав целевую сумму, фирма венчурного капитала закрывает подписку на фонд, переходя к его инвестированию.  [c.29]

Многие венчурные инвесторы хотят как можно скорее получить отдачу капиталовложений. Это зачастую связано с более краткосрочными потребительскими предпочтениями владельцев фирм венчурного капитала, поскольку они заранее наметили перепродажу своего участия в виде акций или паев по цене более высокой, чем та, по которой они делали инвестиции. Такая перепродажа должна произойти раньше, чем осваиваемый продукт достигнет в своем жизненном цикле стадий с наиболее высокими прибылями, т.е. раньше, чем реализуемый инвестиционный проект успеет окупиться и начать приносить дополнительные доходы.  [c.174]

Частные независимые фонды организуются, как правило, в форме партнерства с ограниченной ответственностью. В США эти фонды являются самыми крупными среди фирм венчурного капитала. Почти три четверти всех фондов венчурного капитала в США управляют средствами на сумму от 25  [c.611]

Понимая, что компьютер — это знамение будущего и самый бурно развивающийся бизнес в современном мире, две фирмы решили вступить в конкурентную борьбу на этом поприще. Фирма А — одна из крупных американских корпораций, уже занимающая ведущее место в электронике. Она располагает сотнями миллионов долларов, чтобы вложить в это дело, потратив их на исследование рынка, привлечение лучших технических специалистов и сбытовиков, на строительство новейших, хорошо оборудованных заводов. Фирма Б — это всего лишь два человека, бросивших когда-то колледж. Весь их опыт в электронике фактически сводится к продаже голубых коробочек — устройств для незаконных бесплатных междугородних разговоров. Перед началом разработки своей машины они и гроша не затрачивают на исследования. Весь начальный венчурный капитал составляет 1300 долл., полученных от продажи автобуса Фольксваген и карманного калькулятора. Их штаб-квартира (и вообще их единственное помещение) размещается в спальне одного из партнеров, а сборочный конвейер — в гараже. Кто окажется более успешной — фирма А или фирма Б  [c.28]

КАПИТАЛ. Для роста и процветания фирме нужны не только поставщики материалов, но и капитала. Таких потенциальных инвесторов несколько банки, программы федеральных учреждений по предоставлению займов, акционеры и частные лица, акцептующие векселя компании или покупающие ее облигации. Как правило, чем лучше дела у компании, тем выше ее возможности договориться с поставщиками на благоприятных условиях и получить нужный объем средств. Небольшие, в особенности венчурные, предприятия сегодня испытывают большие трудности с получением необходимых средств. По этой причине некоторые исследователи опасаются за судьбу малого бизнеса в США.  [c.119]

Настоящий документ содержит информацию об инициативах в области венчурного капитала, целью которых является стимулирование инноваций в странах—членах Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). Доступ индустрии к финансам — это критический элемент в инновационном процессе, в особенности для небольших фирм. Венчурные капиталисты нужны для поддержки инвестиций с повышенным уровнем риска на начальных стадиях осуществления проектов, основанных на новых технологиях. Данный документ анализирует и сравнивает индустрию венчурного капитала в крупнейших странах ОЭСР. Он также включает более глубокий анализ венчурного капитала в некоторых странах ОЭСР. Этому анализу предшествует обзор основных положений и тех шагов, которые могут сделать правительства для развития рынков венчурного капитала.  [c.60]

Активность венчурного капитала не ограничивается только США и Европой. Однако в других частях мира она имеет тенденцию отличаться от американской модели. Например, японские фирмы венчурного капитала, большинство из которых являются дочерними компаниями финансовых институтов, равно выдают кредиты и занимаются венчурным финансированием, инвестируя в крупные фирмы. Они не фокусируют свою деятельность на технологиях и часто держат акции проинвестированных компаний после того, как эти акции начали публично продаваться на фондовой бирже.  [c.65]

Венчурный капитал может быть привлекательным для таких фирм по целому ряду причин. Фирмы венчурного капитала заключают соглашения на более долгий период, чем другие финансовые институты, и обычно готовы и в датьнейшем финансировать компании, чьи ценные бумаги уже имеются в их портфеле. Долгосрочные соглашения инвесторов венчурного капитача привлекательны для растущих фирм, ибо тем часто требуется последующее финансирование, благодаря венчурному капиталу они могут не беспокоиться о финансировании, когда фирма будет расширяться. Доступ к инвестициям в будущем — преимущество, которого не могут обеспечить неформальные источники финансирования, такие как семья и друзья, которые обычно так или иначе ограничены в средствах.  [c.173]

Первой настоящей фирмой венчурного капитала в Канаде стала Чатерхаус Кэнада ( haterhouse anada), имевшая европейскую поддержку, которая начала свою деятельность в 1952 г. Несколько собственно канадских фирм были учреждены в 60-х и 70-х гг., но в общем активность канадского венчурного капитала росла до 80-х гг. медленно, после чего наступила новая, динамичная стадия развития, когда подъем венчурной деятельности в Соединенных Штатах привлек внимание канадских инвесторов. Вначале большинство венчурных инвесторов в основном приобретали меньше половины всех акций, а их участие ограничивалось участием в работе Совета директоров. Они делали долгосрочные инвестиции, не ожидая отдачи в течении по крайней мере пяти лет и не заботились о ликвидности.  [c.175]

Вдобавок при желании фирма венчурного капитала вправе предпочесть, чтобы имеющиеся у нее канадские ценные бумаги при подсчете налогов рассматривались в качестве имущества в форме капитала. Канадское управление по сбору налогов (Revenue anada) склонно считать прибыли или убытки при перепродаже ценных бумаг корпорациями прибылями или убытками в доходах. Если же фирма венчурного капитала предпочтет представить прибыль при продаже ценных бумаг как прирост капитала, то налог будет меньше, благодаря пониженной ставке налога на прирост капитала.  [c.183]

Венчурный капитал для быстрорастущих компаний — банк предоставляет фирме на долгий срок гибкий капитал и становится держателем части ее акций. Данное подразделение банка финансирует также некоторые частные фонды венчурного капитала — например, Первые Коммерческие Акции (First Mer hant Equities), частную фирму венчурного капитала из Саскачевана.  [c.184]

Возникновение идеи создания технополисов — городов науки и высоких технологий, связывается с желанием японцев воспроизвести в своей стране нечто подобное американской Силикон-Велли, которая благодаря концентрации на небольшой территории неподалеку от Сан-Франциско значительного количества исследовательских центров, предприятий, консультативных фирм, венчурных компаний сыграла выдающуюся роль в развитии электронно-компьютерной отрасли в США. Ждать, когда в Японии стихийно возникнут свои Силикон-Велли, японские стратеги не захотели. Они решили, в полной гармонии с национальными традициями, всемерно способствовать их возникновению и развитию. Реализация программы создания 19 технополисов, покрывающих все хозяйственное пространство страны, начатая в 1984—1985 гг., как полагают сами японцы, должна обеспечить их стране первенство в научно-технической гонке в XXI в. Сегодня стратегия технополисов — это стратегия прорыва в новые сферы деятельности на основе развития сети региональных центров высшего технического уровня, стратегия интеллектуализации всей экономики страны.  [c.86]

Роль венчурного капитала в развитии российской экономики. Несмотря на недостатки и противоречия российской формы венчурного капитала, его роль в развитии российской экономики становится все более заметной. В настоящее время более 15 специализированных фирм венчурного капитала16 предоставляют в России профессиональный и диверсифицированный венчурный капитал равно как и ресурс  [c.164]

Специализируясь на финансировании проектов с высокой степенью неопределенности результата, фирмы венчурного капитала предоставляют инвестиции не в форме ссуды, а в обмен на большую часть акционерного капитала создаваемого венчура. Этим предопределена и основная форма дохода на венчурный капитал — учредительская прибыль, реализуемая и основателями стартовых компаний, и финансирующими их фондами-партнерами лишь через 5 лет, когда акции венчура начнут котироваться на фондовом рынке. С установленного периода (обычно 10 лет) фонд распускается. Акции компаний, вышедших на фондовый рынок, распределяются между партнерами.  [c.94]

Научно-исследовательские работы носят преимущественно прикладной характер и сосредоточены в НИИ крупных компаний и в технопарках. Расширяется сеть риско-фирм (венчурных компаний), создаются операционные центры и др.  [c.238]

Обладая большими возможностями гибкого реагирования на конъюнктуру рынка, малые фирмы способны не только удовлетворять постоянно меняющиеся запросы потребителей, но и дают уникальные возможности для самореализации предпринимателя. Малые фирмы, как показала практика послевоенных десятилетий, легче идут на риск нововведений, что получило отражение и в названии таких фирм — венчурные (от англ, venture — рискованное предприятие). Кроме того, малые фирмы играют весьма заметную роль на рынке труда и помогают решать проблемы занятости населения.  [c.218]

ФИРМА ВЕНЧУРНАЯ (от англ, venture ompany om venture — рискованное предприятие ) — средняя или мелкая инвестиционная фирма, которая активно занимается НИОКР, осуществляет прорывы в технической и технологической области, а также внедряет в производство научные и инженерно-конструкторские идеи. Финансово-кредитные операции (венчурные операции), которые проводят такие фирмы, отличаются степенью риска.  [c.711]

Венчурная компания «Якутия» стала номинантом премии «Венчурный инвестор — 2018»

В рамках Форума «Открытые инновации» в Москве прошла церемония награждения национальной премии «Венчурный инвестор – 2018», где венчурная компания «Якутия» вошла в тройку лучших инвестиционно-венчурных фондов России.

Национальная премия «Венчурный инвестор» была учреждена Российской ассоциацией венчурного инвестирования в 2014 году. За это время она зарекомендовала себя как наиболее престижный знак признания на российском венчурном рынке, став своего рода отечественным венчурным Оскаром.

Отбор победителей премии проходил в два этапа. На первом этапе был сформирован лонг-лист, в который вошли более 50 претендентов, отобранных на основании данных статистики рынка венчурных инвестиций, ежегодно собираемой РАВИ. После этого к отбору лучших участников венчурного рынка подключилось экспертное жюри, в состав которого вошли топ-менеджеры и партнёры крупнейших российских фондов прямых и венчурных инвестиций, руководители институтов развития, представители федеральных и региональных органов власти, а также профессиональных ассоциаций. Члены Жюри дали свою экспертную оценку претендентам в рамках заочного и очного голосования и определили победителей.

Венчурная компания «Якутия» вошла в тройку лучших и стала номинантом национальной премии «Венчурный инвестор — 2018″в номинации «Лучший инвестор в реальный сектор».

«Российский венчурный рынок остро нуждается в талантливых и квалифицированных инвесторах и управляющих, способных задавать новые стандарты работы индустрии, балансировать риски, находить неочевидные возможности и превращать их в прибыльный бизнес. Именно они стоят за знаковыми сделками и дают технологическим компаниям ресурсы для роста. Премия «Венчурный инвестор», организованная при поддержке РВК, позволяет отметить лучшие кейсы и подвести итоги годового цикла развития рынка», — отметил заместитель генерального директора – инвестиционный директор РВК Алексей Басов.

«Венчурный рынок характеризуется высоким риском, однако оправданный риск вознаграждается с лихвой. Поэтому для венчурных инвесторов важно не только войти в инвестиционный проект, но и выгодно из него выйти. Уверен, что премия является важным инструментом для популяризации венчурной отрасли», — сказал партнер международной юридической фирмы Baker McKenzie Владимир Хвалей.

«Венчурные инвесторы развивают прорывные инновационные проекты, которые создают новые сегменты рынка и возможности для его игроков. Такие инвесторы способны управлять бизнесом в стремительно меняющихся условиях, добиваясь успеха. Поддерживая лучших представителей отрасли, мы повышаем имидж и активность российской индустрии венчурного инвестирования», — отметил член совета жюри, Генеральный директор Управляющей компаниии СБВК Денис Черкасов.

Сообщается на сайте Министерства инноваций, цифрового развития и инфокоммуникационных технологий РС (Я). 

«Все хотят результат прямо сейчас»

Российская венчурная компания: «Все хотят результат прямо сейчас»

— Российский венчурный рынок очень молодой. Он существует, по сути, около десяти лет, в то время как в мире это уже устоявшаяся отрасль. Первые венчурные фонды на родине венчурной индустрии в США начали создаваться в послевоенные годы. В 1970-1980-е гг. американский рынок переживал бум, ежегодно появлялись десятки новых фондов, на рынок пришли крупные корпорации, которые начали создавать свои венчурные подразделения. С этим же периодом связана экспансия американских фондов на другие рынки в Европу через Великобританию, страны Азиатского региона, Израиль. Сегодня глобальная венчурная индустрия — это на 80% сделки, совершенные с участием американских венчурных фондов. Европа лидирует по объему сделок с участием корпораций. Во всех странах государство играет важную роль как в становлении рынка, так и в создании условий для его развития.

А российский рынок на этом фоне действительно пока только начинает развиваться. Тот путь, который венчурная индустрия в других странах проходила за десятилетия, мы пытаемся в сконцентрированном виде пройти за несколько лет. Поэтому наш рынок бурно развивается, проходит свои взлеты и падения. Например, взлет был три-четыре года назад.

Тогда тема инноваций привлекала огромное внимание, слова «инновации», «стартапы», «венчур» звучали буквально из каждого «утюга». На рынок начали приходить большие деньги, в России создавалось огромное количество венчурных фондов, и к концу 2013 г. их число достигло 200.

Именно в 2012-2013 гг. российский венчурный рынок заметили международные аналитики — страна стала попадать в обзоры Dow Jones VentureSource, Bloomberg, на страницы ведущих мировых СМИ. Россия тогда вышла на четвертое место в Европе по объему рынка. Мы, наконец, достигли определенного уровня, и все аналитики констатировали, что отечественный венчурный рынок сформировался.

А дальше на рынке произошла коррекция — инвестиций стало меньше. Сократилось число сделок и их средний объем — инвесторы стали осторожнее. Раньше они были готовы вкладывать какие угодно деньги в будущих единорогов, то есть в те компании, что в перспективе, возможно, достигнут миллиардной капитализации.

Было ощущение, что они таких единорогов легко узнают на ранних стадиях, однако быстро стало очевидно, что инвестиции в сложные технологические проекты требуют серьезной экспертизы.

Кроме того, общая экономическая ситуация стала иной, и наступил этап отрезвления или, как его называли аналитики, «взросления» рынка. Количество фондов начало уменьшаться. Число сделок оставалось примерно таким же, но объем инвестиций сокращался, инвесторы теперь предпочитают инвестировать меньше в каждой сделке и более тщательно выбирают стартапы для вложений. В свою очередь, нужно сказать, что и стартапы повзрослели. На смену двадцатилетним стали приходить более взрослые предприниматели и инженеры.

Если говорить про другие характеристики российской венчурной отрасли, они не уникальны и в целом повторяют то, что происходит на других развивающихся рынках. Например, у нас сложился отраслевой дисбаланс. Большинство венчурных инвесторов вкладываются в интернет — сделки, сегодня этот сегмент составляет 90% всего объема рынка. Интерес к этому направлению вполне понятен: очень низкий порог входа — можно войти в проекты с достаточно маленьким объемом денег. Кроме того, инвесторы в основном вкладывают в понятные бизнес — модели, так называемые проекты — копикаты (copy-cut). Это удачные бизнес-модели, успешно зарекомендовавшие себя в других странах. Например, сервис аренды такси, рекомендательные сервисы, агрегаторы купонов и проч. Для инвестора это практически гарантированные вложения, которые можно просчитать.

Тем не менее, ситуация начинает меняться, но очень медленно. В прошлом году, например, сектор биотехнологий продемонстрировал значительное увеличение количества сделок, показав почти семикратное увеличение их числа. Идет движение инвесторов в сторону промышленных стартапов — новые материалы, промышленный софт, энергетика. Но здесь возникает потребность в господдержке, частные инвесторы с большой осторожностью идут в эти сферы. Поэтому РВК создает фонды, которые инвестируют в биотех и промышленные технологии на основе частно-государственного партнерства. Плюс на госуровне идет поддержка университетов, запускаются программы коммерциализации, создаются технопарки для того, чтобы появлялись проекты в этих сферах. РВК, например, уже несколько лет делает акселерационную программу GenerationS, через которую мы ищем в российских регионах промышленные разработки, интересные крупному российскому бизнесу.

Еще одна проблема российского венчурного рынка — это несбалансированное распределение капитала на разных инвестиционных стадиях. Например, на ранней или предпосевной стадии в проекты традиционно инвестируют частные инвесторы или бизнес — ангелы. Таких бизнес — ангелов в России очень мало, и пока проблему финансирования проектов на ранней стадии закрывает государство — через грантовые программы и посевные фонды. Это частично решает проблему с количеством стартапов, которые развиваются через такие программы. Но сказывается на их качестве. Считается, что частные инвесторы, в отличие от государства, вкладывают в проекты не столько деньги, сколько свою экспертизу, связи, и это помогает стартапам развиваться более эффективно на следующих стадиях.

Есть и проблема выхода из проинвестированных проектов, когда венчурные инвесторы продают свою долю. Традиционно в мире 90% выходов происходит через корпорации — они как стратегические инвесторы покупают стартапы.

Российские корпорации в этом смысле не очень активны — да, каждый год количество таких сделок у нас растет, но оно пока измеряется десятками — 10-20 ежегодно. Это очень мало в масштабах всей страны.

Второй инструмент для выхода — биржи, некоторые стартапы в какой-то момент становятся настолько большими и самостоятельными, что проводят IPO. В разных странах есть механизмы, которые помогают малым технологическим компаниям выходить на биржи на спецусловиях. Московская биржа тоже разрабатывает специальные программы, помогающие технологическим компаниям получить консалтинг по листингу на бирже, компенсирует часть расходов, связанных с этим. Надеюсь, все это повлияет на рост сектора инновационных компаний на бирже.

РВК как фонд фондов и институт развития, безусловно, работает практически со всеми обозначенными проблемными зонами. Мы создаем фонды в тех отраслях, куда частные инвесторы идут неохотно. Проводим образовательные программы для всех участников индустрии (стартапов, инвесторов, сотрудников технопарков и инкубаторов) плюс стараемся развивать региональные экосистемы. Важно, чтобы фонды, бизнес-ангелы, стартапы были не только в Москве, но и во всех регионах. Здесь, конечно же, необходима политическая воля — на уровне региона, чтобы инновациями занимались не только немногочисленные активисты, которым больше всех нужно, но чтобы они получали поддержку и от своих местных чиновников. В этом плане показательны Самара и Татарстан. В первом случае есть вице-губернатор, который курирует тему инноваций. Власти пытаются работать системно: развивают кластеры — автомобильный, аэрокосмический. Втягивают в работу университеты, которые начинают понимать, какой есть запрос на технологии, на проекты, и в этом направлении начинают двигаться. В регионе создаются инвестиционные инструменты — развивают свое сообщество бизнес-ангелов, сформировали венчурный фонд и планируют еще несколько, чтобы поддерживать проекты на разных стадиях. Плюс активно вовлекают корпорации, которые заинтересованы в новых технологиях. В Татарстане глава республики сам интересуется инновациями и дал четко понять: фокус — на технологии, Татарстан должен стать республикой, где инновационная экономика будет играть большую роль.

Важно, чтобы такая работа была системной. В России ведь формально все инновационные инструменты запущены: есть технопарки, бизнес-инкубаторы, университеты тратят огромные бюджеты на создание собственных прорывных технологий, есть отдельная система венчурных фондов — на Урале, например, работают два фонда, которые мы курируем. Но при этом все не взаимосвязано. Корпорации говорят, что готовы покупать российские инновационные продукты, но пусть они будут абсолютно конкурентоспособны западным.

При этом понятно: стартапам это сложно — они работают на другой стадии, когда продукты выпускаются маленькими партиями, они пока еще несовершенны, стартапы не могут обеспечить сервисную поддержку на том уровне, на котором это делают международные гиганты. Они просто не заточены под требования крупного бизнеса. Корпорациям нужно идти навстречу — не здесь и сейчас что-то требовать, а делать маленькие пилотные проекты, помогать производителям развиваться. Тогда через несколько лет они станут партнерами, которые осилят высокие стандарты. Большая проблема инноваций в России сегодня в том, что все хотят результат прямо здесь и сейчас.

Но если посмотреть на опыт других стран — США, Китая, Индии — то эти государства десятилетиями развивали инновационные экосистемы. То, что делается для развития венчурного рынка России сейчас, вполне разумно. И что приятно, это не только усилия государства, но и игроков рынка. Российские венчурные инвесторы активно участвуют в образовательных программах для того, чтобы обучать новых инвесторов, продвигают отрасль на российских и международных мероприятиях. И если работать вместе и системно, даже при текущей макроэкономической ситуации, результаты будут. Нужно только набраться терпения и делать сообща маленькие, но очень необходимые шаги, для развития рынка.

Корпоративное венчурное дело — Как работает корпоративный венчурный капитал

Что такое корпоративное венчурное дело?

Корпоративный венчурный капитал — также известный как корпоративный венчурный капитал Венчурный капитал Венчурный капитал — это форма финансирования, которая предоставляет средства для начинающих компаний с высоким потенциалом роста в обмен на акционерный капитал или долю владения. Венчурные капиталисты рискуют инвестировать в стартапы в надежде, что они получат значительную прибыль, когда компании станут успешными.- это практика прямого инвестирования корпоративных средств во внешние стартапы. Обычно это делают крупные компании, которые хотят инвестировать небольшие, но новаторские стартапы. Они делают это посредством соглашений о совместном предприятии и приобретения долей участия. Компания-инвестор может также предоставить стартапу управленческий и маркетинговый опыт, стратегическое направление и / или кредитную линию.

Как возникло корпоративное венчурное дело Около

Как часть венчурного капитала Венчурный капитал Венчурный капитал — это форма финансирования, которая предоставляет средства на ранней стадии развивающимся компаниям с высоким потенциалом роста в обмен на акционерный капитал или долю владения .Венчурные капиталисты рискуют вкладывать средства в стартап-компании в надежде, что они получат значительную прибыль, когда компании станут успешными. Корпоративный венчурный капитал (CVC) был начат благодаря массовому появлению стартапов в области технологий. Основная цель CVC — получить конкурентное преимущество и / или получить доступ к новым инновационным компаниям, которые могут стать потенциальными конкурентами в будущем.

CVC не использует сторонние инвестиционные фирмы и не владеет стартапами, в которые инвестирует, — по сравнению с чистыми инвестициями Венчурного капитала.

Некоторые из крупнейших игроков корпоративного венчурного капитала:

Существуют и другие отрасли, где CVC также популярны, например, биотехнологические и телекоммуникационные компании. В настоящее время CVC имеет быстрорастущее влияние на рынке, насчитывая более 475 новых фондов и 1100 старых фондов.

Каковы цели корпоративного венчурного капитала?

В отличие от венчурного капитала, корпоративный венчурный капитал стремится к достижению целей как в стратегическом, так и в финансовом плане.Стратегически управляемая CVC в первую очередь направлена ​​на прямое или косвенное увеличение продаж и прибыли венчурной компании за счет заключения сделок со стартапами, которые используют новые технологии, выхода на новые рынки, определения целей для приобретения и доступа к новым ресурсам, в то время как финансовые CVC инвестируют в новые компании. для кредитного плеча.

Это часто достигается за счет выхода из инвестиций, например первичного публичного размещения акций или продажи доли компании заинтересованным сторонам. Как стратегические, так и финансовые цели часто сочетаются, чтобы принести инвесторам более высокую финансовую отдачу.

На каких этапах стартапа специализируются фирмы CVC?

Корпоративные венчурные корпорации могут инвестировать в стартапы на следующих этапах роста и развития компании:

# 1 Раннее финансирование

Компании-стартапы, которые могут начать свою деятельность, но еще не находятся на стадии коммерческой производство и продажа. На этом этапе стартап тратит много денег на разработку продукта и первоначальный маркетинг.

# 2 Финансирование начального капитала

Первоначальный капитал или деньги, используемые для покрытия первоначальных операционных расходов и привлечения венчурных капиталистов. Сумма финансирования обычно сначала небольшая и обменивается на долю в бизнесе. Инвесторы рассматривают этот начальный капитал как рискованный, поэтому некоторые хотят подождать, пока бизнес будет создан, прежде чем вкладывать крупные капитальные вложения.

# 3 Финансирование расширения

Капитал, предоставляемый компаниям, которые расширяются за счет выпуска новых продуктов, физического расширения производства, улучшения продукта или маркетинга.

# 4 Первоначальное публичное предложение

Это идеальный этап, которого большинство CVC пытается достичь в долгосрочной перспективе. Когда акции стартап-компании станут общедоступными, компания-инвестор продаст свои инвестиции, чтобы получить значительную прибыль. Затем прибыль будет реинвестирована в новые предприятия, где ожидается будущая прибыль.

# 5 Слияния и поглощения

Это включает в себя финансирование приобретений начинающей компании через инвестиционный фонд, а также согласование стартапа с дополнительным продуктом или бизнес-направлением, которое будет представлять одинаковый бренд для обеих компаний.Когда заинтересованная фирма решает купить стартап, компания-инвестор воспользуется шансом заработать, продав свои доли. Слияния также приносят пользу компании-инвестору, разделяя ресурсы, процессы и технологии со стартапом. Это принесет некоторые преимущества, такие как экономия средств, ликвидность и позиционирование на рынке.

Каковы дополнительные преимущества CVC для стартапов?

Начинающая компания может пользоваться отраслевым опытом крупной инвестиционной компании, престижной торговой маркой, стабильным финансовым положением, сетью связей и экосистемой разработанных продуктов.Эти отношения могут даже привести к партнерству между CVC и его материнской фирмой, что, в свою очередь, может мгновенно повысить стоимость компании.

Для компаний-инвесторов CVC служат воротами для возможного приобретения небольших инновационных стартапов. Имея стратегические и финансовые цели CVC, эти капиталисты могут сохранять свои позиции лидера рынка, даже если есть небольшие компании, которые крадут сцену и обгоняют гигантов-первопроходцев. Одним из примеров этого являются Snapchat и Instagram, оба из которых теперь принадлежат Facebook.

Дополнительные ресурсы

Спасибо, что прочитали это руководство по корпоративному венчурному капиталу. Для продолжения обучения и развития вашей карьеры в сфере корпоративных финансов CFI настоятельно рекомендует следующие дополнительные ресурсы CFI:

  • Мезонинные фонды Мезонинный фонд Мезонинный фонд — это пул капитала, который инвестирует в мезонинное финансирование для приобретений, роста, рекапитализации или управления / выкупа с использованием заемных средств. В структуре капитала компании мезонинное финансирование представляет собой гибрид капитала и долга.Мезонинное финансирование чаще всего принимает форму привилегированных акций или субординированного и необеспеченного долга.
  • M&A Процесс слияния и поглощения Процесс слияния и поглощения Это руководство проведет вас через все этапы процесса слияния и поглощения. Узнайте, как совершаются слияния и поглощения и сделки. В этом руководстве мы опишем процесс приобретения от начала до конца, различные типы покупателей (стратегические и финансовые покупки), важность синергии и транзакционные издержки
  • Венчурный капитал, частный капитал и бизнес-ангелы Частный капитал vs Венчурный капитал, бизнес-ангелы / посевные инвесторы Сравните частный капитал с венчурным капиталом и бизнес-ангелами и посевными инвесторами с точки зрения риска, стадии бизнеса, размера и типа инвестиций, показателей, управления.В этом руководстве приводится подробное сравнение частного капитала с венчурным капиталом и бизнес-ангелами и посевными инвесторами. Легко спутать три класса инвесторов
  • Руководство по финансовому моделированию Бесплатное руководство по финансовому моделированию В этом руководстве по финансовому моделированию представлены советы и передовые методы работы с Excel в отношении предположений, драйверов, прогнозирования, связывания трех отчетов, анализа DCF и т. Д.

15 ключевых вопросов для венчурных капиталистов Спросите, прежде чем инвестировать в ваш стартап

Ричард Д.Харроч и Ларри Кейн

Венчурные капиталисты постоянно принимают решения о том, стоит ли инвестировать в различные стартапы. В большинстве случаев ответ отрицательный. Это решение может быть вызвано многими причинами, в том числе тем, что стартап не входит в фокус фирмы или не на стадии желаемых инвестиций. Но если предположить, что компания находится в пределах инвестиционных параметров фонда, вот 15 ключевых факторов, определяющих, решит ли венчурная фирма инвестировать в стартап, который ищет венчурный капитал.

Готовы продолжить венчурное финансирование? Убедитесь, что вы понимаете, какие вопросы задают инвесторы.

© ra2 studio

1. Есть ли отличная команда менеджеров?

Многие инвесторы считают команду стартапа более важной, чем идея или продукт. Инвесторы захотят знать, что у команды есть необходимый набор навыков, стремления, опыта и темперамента для развития бизнеса. Ожидайте этих вопросов:

  • Кто основатели и ключевые члены команды?
  • Какой соответствующий опыт в предметной области имеет команда?
  • Какие ключевые дополнения к команде необходимы в ближайшее время?
  • Почему команда уникально способна выполнить бизнес-план компании?
  • Сколько сотрудников в компании?
  • Что мотивирует основателей?
  • Как вы планируете масштабировать команду в следующие 12 месяцев?

В конечном итоге инвестору нужно будет решить, будет ли приятно работать с основателем и командой.Верит ли инвестор в команду? Есть ли у генерального директора опыт и готов ли он слушать? Кроме того, привлечение опытных консультантов может быть очень полезным на ранних этапах, чтобы помочь объединить команду на ранней стадии, которая все еще растет.

2. Насколько велика рыночная возможность?

Большинство инвесторов ищут предприятия, которые могут масштабироваться и стать значимыми, поэтому убедитесь, что вы сразу решаете вопрос о том, почему ваш бизнес может стать действительно большим. Не предлагайте никаких мелких идей.Если первый продукт или услуга небольшие, возможно, вам нужно позиционировать компанию как «платформенный» бизнес, позволяющий создавать несколько продуктов или приложений. Инвесторы захотят знать реальный адресный рынок и какой процент рынка вы планируете захватить с течением времени.

Для большинства инвесторов «большая» рыночная возможность — это объем продаж, превышающий 1 миллиард долларов в год.

3. Какие положительные результаты на раннем этапе развития достигла компания?

Одним из наиболее важных моментов для инвесторов будут признаки любого раннего привлечения клиентов.Компания, получившая раннюю поддержку, с большей вероятностью получит венчурное финансирование на более выгодных условиях. Примеры ранней тяги могут включать следующее:

  • Создание бета-версии или минимально жизнеспособного продукта
  • Первоначальные или пилотные клиенты, особенно бренды
  • Стратегическое партнерство
  • Отзывы клиентов
  • Допуск к участию в конкурсных программах, таких как Y Combinator или другие ускорители или инкубаторы технологий

Инвесторы захотят знать, как можно ускорить ранний рост? Что было основной причиной тяги? Как компания может увеличить эту раннюю тягу?

Не забывайте показывать ранние новости или сообщения в прессе, которые вы получили, особенно от известных веб-сайтов или публикаций.Разместите заголовки на слайде своей презентации для инвесторов. Перечислите количество статей и публикаций, в которых упоминается компания.

4. Являются ли основатели страстными и целеустремленными?

Многие венчурные капиталисты ищут увлеченных и решительных основателей. Являются ли они людьми, которые будут стремиться к развитию бизнеса и решать неизбежные проблемы?

Как говорит Пол Мартино, генеральный партнер Bullpen Capital:

«У нас в Bullpen есть поговорка, что нам нравятся« синие воротнички »генеральных директоров.Это означает, что нам нравится видеть тех, кто любит гайки и болт, а не мечтателей, которые только и занимаются спортом. Продемонстрируйте, что вы потратили время на изучение нашего прошлого и инвестиционного портфеля в поисках общих интересов. Мне нравятся основатели, которые (1) холодно знают свои показатели; (2) иметь четкое представление о бизнесе, которым они занимаются; и (3) знать, как его выращивать. Что привлекает мое внимание, так это упрямый, целеустремленный основатель, который с помощью нескольких оперативных указателей в сочетании с твердым, уже существующим планом может добиться еще большего результата.Я хочу поехать именно так.

Дипак Камра, генеральный партнер Canaan Partners, делает похожее замечание:

«Да, вам нужно выглядеть профессионально, если вы собираетесь начать серьезный бизнес, но вам нужно проявить некоторую страсть и энтузиазм. Стартапы — это сложно, они занимают много времени, и вам нужно будет показать, что у вас есть внутреннее стремление, чтобы преодолевать взлеты и падения. Это не значит, что вы должны прыгать вверх и вниз и махать руками. Возможно, это история о том, что побуждает вас заняться своим бизнесом, почему это личное или почему вам больше нечего делать, кроме как провести следующие 5-10 лет, живя и дыша этой вашей идеей.”

5. Понимают ли учредители финансовые показатели и ключевые показатели своего бизнеса?

Венчурные капиталисты ищут основателей, которые действительно понимают финансовые показатели и ключевые показатели своего бизнеса. Вам нужно показать, что вы разбираетесь во всех этих вопросах и можете связно их сформулировать.

Марк Патрикоф, основатель Patricof & Co., говорит:

«Точно знайте, на что вы хотите потратить свои деньги. Не говори мне, как долго это продлится; скажи мне, что ты хочешь доказать.Самые впечатляющие предприниматели сообщают о ценности своего бизнеса с помощью цифр. Разговор, посвященный росту доходов компании, воронке продаж и оттоку клиентов, вызывает немедленную связь с инвесторами, потому что, когда предприниматели позиционируют себя как ориентированные на показатели, это как если бы они пришли в голову инвестору ».

Джош Штайн, генеральный партнер DFJ Ventures, говорит:

«Знайте свои KPI (ключевые показатели эффективности). Эффективные предприниматели понимают свои главные приоритеты и управляют своими компаниями, сосредотачивая внимание своих команд на нескольких критических показателях, которые отражают эти приоритеты.Мне всегда интересно, когда основатель может сформулировать свои ключевые показатели эффективности, интеллектуально рассказать о своей команде, которая работает над их улучшением, и имеет четкое представление о том, где эти показатели могут быть через год или два ».

6. Привел ли ко мне предпринимателя надежный коллега?

Венчурные фирмы завалены незапрашиваемыми резюме и презентациями. В большинстве случаев такие предложения игнорируются. Способ привлечь внимание венчурного капиталиста — получить теплое представление от надежного коллеги: предпринимателя, юриста, инвестиционного банкира, бизнес-ангела или другого венчурного капиталиста.

7. Является ли презентация для первоначального инвестора профессиональной и интересной?

Первое, что ожидает венчурный инвестор, — это увидеть презентацию инвестора на 15-20 страниц перед встречей. Инвестор надеется увидеть интересную бизнес-модель с преданными предпринимателями и большими возможностями. Поэтому убедитесь, что вы подготовили и проверили отличную презентацию. Просмотр других презентаций и резюме может помочь вам улучшить свои собственные. Посмотрите, как создать отличную презентацию для стартапов, ищущих финансирование.

8. Каковы потенциальные риски для бизнеса?

Инвесторы хотят понять, какие риски могут быть для бизнеса. Они хотят понять ваш мыслительный процесс и меры предосторожности, которые вы принимаете для снижения этих рисков. В любом бизнес-плане неизбежно присутствуют риски, поэтому будьте готовы вдумчиво ответить на следующие вопросы:

  • В чем вы видите основные риски для бизнеса?
  • Какие правовые риски у вас есть? Будет ли бизнес-модель соответствовать применимым законам, включая расширенные меры защиты конфиденциальности?
  • Какие технологические риски у вас есть?
  • Есть ли у вас нормативные риски?
  • Есть ли риски ответственности за качество продукции?
  • Какие шаги вы планируете предпринять для снижения таких рисков?

Стартапы, которые могут продемонстрировать снижение или устранение рисков, связанных с продуктами, технологиями, продажами или рынком, будут иметь преимущество в сборе средств.

9. Почему продукт компании хорош?

Предприниматель должен четко сформулировать, из чего состоит продукт или услуга компании и почему они уникальны, поэтому предприниматели должны ожидать ответа на следующие вопросы:

  • Почему пользователи заботятся о вашем продукте или услуге?
  • Каковы основные вехи продукта?
  • Каковы основные отличительные особенности вашего продукта или услуги?
  • Что вы узнали из ранних версий продукта или услуги?
  • Какие две или три ключевые функции вы планируете добавить?
  • Как часто вы планируете улучшать или обновлять продукт или услугу?

10.Как будет использован мой инвестиционный капитал и какой прогресс будет достигнут с этим капиталом?

Инвесторы обязательно захотят узнать, как будет инвестирован их капитал и предложенная вами скорость сжигания (чтобы они могли понять, когда вам может понадобиться следующий раунд финансирования). Это также позволит инвесторам проверить, разумны ли ваши планы по сбору средств с учетом требований к капиталу, которые у вас будут. И это позволит инвесторам увидеть, является ли ваша оценка затрат (например, на инженерные таланты, на маркетинг или офисные помещения) разумной, учитывая их опыт работы с другими компаниями.Инвесторы хотят как минимум убедиться, что у вас есть капитал для достижения следующего рубежа, чтобы вы могли привлечь больше финансирования.

11. Реалистична ли ожидаемая оценка компании?

Если вы скажете инвестору, что хотите получить оценку в 100 миллионов долларов, даже если вы начали бизнес три недели назад или пока у вас нет особой поддержки, разговор, скорее всего, закончится очень быстро. Часто лучше не обсуждать оценку на первой встрече, кроме как сказать, что вы ожидаете от нее разумных оценок.Но венчурный инвестор также не хочет тратить много времени на сделку, если ожидания оценки необоснованны или непривлекательны.

Оценка на ранней стадии развития технологической компании — это больше искусство, чем наука. Чтобы помочь преодолеть разрыв в оценке для стартапов на ранних стадиях, вы часто видите инвесторов, которые ищут конвертируемый инструмент с обычными скидками за конвертацию и оценочными потолками. Эти инструменты, такие как конвертируемые банкноты и «БЕЗОПАСНЫЕ», стали довольно распространенными.Для получения дополнительной информации об этом обязательно прочтите «Руководство по венчурному финансированию для стартапов».

12. Есть ли в компании дифференцированные технологии?

Поскольку большинство венчурных инвесторов вкладывают средства в компании, производящие программное обеспечение, Интернет, мобильные устройства или другие технологические компании, анализ технологии стартапа или предлагаемой технологии имеет решающее значение. Инвесторы будут задавать следующие вопросы:

  • Насколько различаются технологии компании?
  • Какие конкурентные преимущества будут перед существующими технологиями?
  • Насколько легко будет воспроизвести технологию?
  • Насколько дорого обходится внедрение технологии в каждый продукт?

13.Что такое интеллектуальная собственность компании?

Для многих компаний их интеллектуальная собственность будет ключом к успеху. Инвесторы обратят особое внимание на ваши ответы на следующие вопросы:

  • Какой ключевой интеллектуальной собственностью обладает компания (патенты, заявленные патенты, авторские права, коммерческие тайны, товарные знаки, доменные имена)?
  • Что утешает в том, что интеллектуальная собственность компании не нарушает права третьих лиц?
  • Как развивалась интеллектуальная собственность компании?
  • Могут ли какие-либо предыдущие работодатели члена команды иметь потенциальные претензии на интеллектуальную собственность компании?
  • Правильно ли принадлежит интеллектуальная собственность компании, и все ли сотрудники и консультанты передали интеллектуальную собственность компании?
  • Если интеллектуальная собственность была разработана в университете, за счет государственных грантов или с использованием технологии с открытым исходным кодом, как компания имеет право использовать эту технологию?

14.Реалистичны и интересны финансовые прогнозы компании?

Если вы представите инвесторам прогнозы, показывающие, что выручка компании за пять лет достигнет 5 миллионов долларов, они не проявят особого интереса. Инвесторы хотят инвестировать в компанию, которая может значительно вырасти и стать интересным бизнесом. В качестве альтернативы, если вы покажете прогнозы, согласно которым компания прогнозирует, что через три года вырастет до 500 миллионов долларов, инвесторы просто подумают, что вы нереалистичны, особенно если у вас сегодня нулевой доход.Избегайте в своих прогнозах предположений, которые будет трудно оправдать, например, как вы добьетесь роста доходов на 400% при росте операционных и маркетинговых расходов всего на 20%.

Чтобы поверить своим финансовым прогнозам, инвесторы захотят, чтобы вы сформулировали ключевые предположения, которые у вас есть, и убедили их, что эти предположения разумны. Если вы не можете этого сделать, инвесторы не почувствуют, что вы действительно владеете бизнесом. Ожидайте, что инвесторы отвергнут эти предположения и захотят, чтобы вы получили убедительный и вдумчивый ответ.

15. Является ли ваше юридическое образование чистым и соответствует ли действующее законодательство?

Инвесторы не хотят инвестировать в компанию, у которой есть юридические проблемы с учредителями или третьими сторонами, которая не смогла должным образом выпустить акции или опционы, не подала документы по закону о ценных бумагах, имеет неаккредитованных инвесторов или не соблюдает трудовое законодательство — это все красные флаги. Прежде чем продвигать свой бизнес, вы должны убедиться, что компания чиста с юридической точки зрения. Опытный юрист стартапа может существенно помочь.Ознакомьтесь с 10 большими юридическими ошибками, совершаемыми стартапами.

Статьи по теме:

Авторские права © Ричард Д. Харроч. Все права защищены.

Об авторах

Ричард Д. Харроч — управляющий директор и глобальный руководитель отдела слияний и поглощений в VantagePoint Capital Partners, большом фонде венчурного капитала в районе Сан-Франциско. Он специализируется на Интернете, цифровых медиа и компаниях-разработчиках программного обеспечения, и он был основателем нескольких интернет-компаний.Его статьи появлялись в Интернете в Forbes, Fortune, MSN, Yahoo, FoxBusiness и AllBusiness.com. Ричард — автор нескольких книг о стартапах и предпринимательстве, а также соавтор книги «Покер для чайников» и бестселлера Wall Street Journal по малому бизнесу. Он является соавтором недавно изданной Bloomberg книги объемом 1500 страниц «Слияния и поглощения частных компаний: анализ, формы и соглашения». Он также был корпоративным партнером и партнером по слияниям и поглощениям в юридической фирме Orrick, Herrington & Sutcliffe, имея опыт работы в сфере стартапов, слияний и поглощений и венчурного капитала.Он участвовал в более чем 200 сделках M&A и финансировании 250 стартапов. С ним можно связаться через LinkedIn.

Ларри Кейн — корпоративный партнер в офисе компании Orrick, Herrington & Sutcliffe LLP в Сан-Франциско. Он представляет недавно созданные и быстрорастущие технологические компании, а также венчурных и частных инвесторов. Типичные представления Ларри варьируются от создания и корпоративного консультирования на ранних стадиях, ангельского и венчурного финансирования, слияний и поглощений, совместных предприятий и партнерств до создания венчурных фондов, кредитования и других коммерческих сделок.Практика Ларри сосредоточена на ряде технологических компаний, охватывающих образовательные технологии, программное обеспечение и бизнес SaaS, образовательные серверы, потребительские товары и полупроводниковый бизнес. С Ларри можно связаться через сайт Orrick.com .

Эта статья изначально была опубликована на AllBusiness.com. Прочтите все статьи Ричарда Харроха.

этапов венчурного капитала | Банк Силиконовой Долины

Фирмы венчурного капитала объединяют деньги от нескольких инвесторов, чтобы помочь финансировать компании с высоким потенциалом роста.В обмен на инвестиции венчурные фирмы приобретают долю в вашей компании.

Помимо венчурных фирм, в стартапы инвестируют корпоративные венчурные фонды и, чаще, состоятельные семейные офисы.

Венчурные капиталисты позволяют перспективным предпринимателям, у некоторых из которых мало или совсем нет опыта работы, получить капитал для открытия своего дела.


Венчурные капиталисты и другие инвесторы позволяют перспективным предпринимателям, у некоторых из которых мало или совсем нет опыта работы, получить капитал для открытия своего дела.В обмен на риск инвестирования в неизвестные и непроверенные стартапы инвесторы берут долю в капитале в надежде на значительную прибыль, если компании добьются успеха.

При выборе компаний, венчурных капиталистов и других инвесторов учитывайте:

венчурных фирм, как правило, могут покрыть несколько убытков, если они время от времени инвестируют в безудержный успех, чтобы распределять прибыль среди инвесторов. Чтобы повысить шансы на успех, если вы возьмете венчурное финансирование, вы, скорее всего, получите рекомендации от опытных инвесторов и предпринимателей.Часто эти фирмы также ожидают от кого-то права голоса при принятии решений, включая место в совете директоров.

Существует пять основных этапов венчурного капитала. Прежде чем получить доступ к венчурному капиталу, необходимо пройти предварительную стадию или этап начальной загрузки. Это время, которое вы тратите на то, чтобы приступить к работе.

Предпосевная стадия

Это когда вы начинаете создавать прототип своего продукта или услуги, чтобы оценить жизнеспособность вашей идеи, и предшествует этапам венчурного капитала.На данный момент маловероятно, что венчурные капиталисты предоставят финансирование в обмен на капитал, поэтому вам нужно полагаться на свои личные ресурсы и контакты, чтобы запустить свой стартап.

… вы можете приступить к разработке успешной бизнес-модели и плана по созданию жизнеспособной компании.


На предпосевной стадии многие предприниматели обращаются за советом к основателям, у которых был подобный опыт. С помощью этого совета вы можете начать разработку успешной бизнес-модели и плана по созданию жизнеспособной компании.Это также время для обсуждения любых соглашений о партнерстве, авторских прав или других юридических вопросов, которые имеют решающее значение для вашего успеха. Позже эти проблемы могут стать непреодолимыми, и ни один инвестор не будет предоставлять средства стартапу с открытыми юридическими вопросами.

Наиболее частые инвесторы на данном этапе:

Частые фонды предпосевной стадии:


1. Посевной этап

Теперь ваша компания имеет определенный опыт и может продемонстрировать потенциал для развития в динамичную компанию.Теперь вам нужна презентация, чтобы продемонстрировать венчурным инвесторам, что ваша идея представляет собой жизнеспособную инвестиционную возможность. Большинство скромных сумм, которые вы собираете на начальном этапе, предназначены для конкретных видов деятельности, таких как исследование рынка, разработка бизнес-плана, создание управленческой команды и разработка продукта. Цель состоит в том, чтобы обеспечить достаточное финансирование сейчас, чтобы доказать будущим инвесторам, что вы способны расти и масштабироваться.

Часто венчурные капиталисты, находящиеся на начальном этапе, одновременно участвуют в дополнительных инвестиционных раундах, чтобы помочь вам продемонстрировать доверие.И человек из венчурной компании, вероятно, займет место в совете директоров, чтобы контролировать операции и обеспечивать, чтобы деятельность осуществлялась в соответствии с планом.

Поскольку венчурные капиталисты берут на себя такой большой риск на данном этапе, это, возможно, самое дорогое финансирование, которое вы можете получить с точки зрения собственного капитала, от которого вам придется отказаться, чтобы обезопасить свои вложения.

Наиболее частыми инвесторами на данном этапе являются:

  • Владелец стартапа

  • Друзья и семья

  • Бизнес-ангелы

  • Ранний венчурный капитал

Фонды частой посевной стадии:


2.Стадия серии A

Series A обычно представляет собой первый раунд венчурного финансирования. На этом этапе ваша компания обычно завершает свой бизнес-план и имеет презентацию, подчеркивающую соответствие продукта рынку. Вы оттачиваете продукт и создаете клиентскую базу, наращиваете маркетинг и рекламу и можете продемонстрировать стабильный поток доходов.


Пришло время показать стабильный поток доходов


Теперь вам необходимо настроить свой продукт или услугу, расширить штат сотрудников, провести дополнительные исследования, необходимые для поддержки вашего запуска, и собрать средства, необходимые для выполнения вашего плана и привлечения дополнительных инвесторов.


…. вам нужно продемонстрировать, как вы собираетесь монетизировать свой продукт в долгосрочной перспективе.


В раунде серии A вам необходимо иметь план, который будет приносить долгосрочную прибыль. Несмотря на то, сколько у вас может быть энтузиазма пользователей, вам необходимо продемонстрировать, как вы собираетесь монетизировать свой продукт в долгосрочной перспективе.

Большая часть финансирования серии A поступает от бизнес-ангелов и традиционных венчурных компаний. Но семейные офисы и корпоративные венчурные фонды в вашем секторе являются доступными источниками финансирования.Эти инвесторы заинтересованы в стартапах с твердой бизнес-стратегией и лидерами, готовыми к ее реализации, чтобы снизить риск неудачных инвестиций с их стороны.

Наиболее частые инвесторы на данном этапе:

Частые инвесторы серии A:


3. Ступень серии B

Теперь ваша компания готова к расширению. Этот этап венчурного капитала поддерживает фактические операции по производству, маркетингу и продаже продукции.Для расширения вам, вероятно, потребуются гораздо более крупные капитальные вложения, чем ранее. Финансирование серии B отличается от серии A. В то время как инвесторы серии A будут измерять ваш потенциал, для серии B они хотят видеть фактические результаты и свидетельства коммерчески жизнеспособного продукта или услуги для поддержки будущего сбора средств. Показатели эффективности вселяют в инвесторов уверенность в том, что вы и ваша команда сможете добиться успеха в более крупном масштабе.


Серия B доказывает свою эффективность.


Венчурные, корпоративные и семейные офисы, предоставляющие финансирование серии B, специализируются на финансировании хорошо зарекомендовавших себя стартапов.Они предоставляют средства, необходимые для расширения рынков и формирования операционных групп, таких как маркетинг, продажи и обслуживание клиентов. Финансирование серии B позволяет вам расширять свою деятельность, удовлетворять потребности клиентов, выходить на новые рынки и более успешно конкурировать.

Наиболее частые инвесторы на данном этапе:

Частые инвесторы серии B:


4. Ступень расширения (серия C и выше)

Когда вы достигнете этапа финансирования серии C, вы встанете на путь роста.Вы добились успеха, и дополнительное финансирование поможет вам создавать новые продукты, выходить на новые рынки и даже приобретать другие стартапы. Обычно требуется 2-3 года, чтобы быстро достичь этой фазы, и вы обеспечиваете экспоненциальный рост и стабильную прибыльность.


Чтобы получить Серию C и последующее финансирование, вы должны быть хорошо зарекомендовавшими себя с сильной клиентской базой.


Чтобы получить Серию C и последующее финансирование, вы должны иметь хорошую репутацию с сильной клиентской базой.Вам также нужен стабильный поток доходов, история роста и желание расширяться в глобальном масштабе.

Инвесторы хотят участвовать в серии C и далее, потому что ваш доказанный успех означает, что они несут меньший риск. Хедж-фонды, инвестиционные банки, частные инвестиционные компании и другие, помимо традиционных венчурных фирм, более охотно вкладывают средства на этом этапе.

Наиболее частые инвесторы на данном этапе:

Частые инвесторы серии C:


5.Антресоль

Заключительный этап венчурного капитала знаменует ваш переход к событию ликвидности, будь то выход через M&A или выход на биржу. Вы достигли зрелости и теперь нуждаетесь в финансировании для поддержки крупных мероприятий.

Переход на мезонинную стадию — ее часто также называют стадией бриджа или пре-публичной стадией — означает, что вы — полноценный и жизнеспособный бизнес. Многие инвесторы, которые помогли вам достичь этого уровня успеха, теперь, вероятно, предпочтут продать свои акции и получить значительную прибыль от своих инвестиций.

И с уходом первоначальных инвесторов это открывает дверь для инвесторов на поздних стадиях, надеющихся получить прибыль от продажи или IPO.


Публикация — IPO

IPO или первичное публичное размещение — это процесс публичного размещения вашей частной компании путем предложения корпоративных акций на открытом рынке. Это может быть очень эффективным способом для растущего стартапа с проверенным потенциалом или давно существующей компании для получения средств и вознаграждения более ранних инвесторов, включая основателя и команду.

У вас есть варианты выхода на биржу. Вы можете оставаться конфиденциальным и продолжать принимать деньги венчурного капитала для масштабирования. Вы можете рассчитывать на то, что вас купят, или в последнее время стали популярными компании по приобретению специального назначения (SPAC). Они существуют уже несколько десятилетий, но в наших текущих рыночных условиях они — способ привлечь капитал быстрее и с меньшими препятствиями, чем обычное IPO. SPAC могут предложить вам больше уверенности в цене и дать более четкое представление о том, кто будет инвестором. Это поможет вам взвесить ценность краткосрочных инвесторов, стремящихся к быстрой отдаче — посредством обычного IPO — по сравнению с инвесторами, чья долгосрочная цель — помочь вам расти с течением времени.

Чтобы стать публичным, вам необходимо:
  • Сформировать внешнюю команду по публичному размещению акций, состоящую из андеррайтеров, юристов, сертифицированных бухгалтеров и экспертов SEC

  • Соберите всю информацию о финансовых показателях и спланируйте будущие операции

  • Поручите аудит вашей финансовой отчетности третьей стороне, которая также составит мнение о ценности вашего публичного предложения.

  • Подайте свой проспект в SEC и определите конкретную дату выхода на биржу

Переход к общественным благам включает:
  • Эффективный способ привлечения значительного капитала

  • Вторичные предложения позволят вам получить дополнительные средства, которые обычно используются для выплаты первоначальным инвесторам и команде раннего руководства

  • Государственные акции могут быть более привлекательными как часть вознаграждения руководителей и как вознаграждение работникам

  • Слияния проще, потому что вы можете использовать публичные акции для приобретения другой компании


Венчурный капитал делает возможным масштабирование

Для успешного стартапа требуется гораздо больше, чем просто отличная идея.Ему нужен регулярный поток финансирования, предоставляемый инвесторами, которые верят в вашу компанию. А чтобы определить, на каком этапе венчурного капитала находится ваша компания, пройдите нашу викторину.


Венчурный капитал — неотъемлемая часть экосистемы сбора средств на инновации. Лучшие инвесторы заключают больше, чем одну сделку. Обычно они реинвестируют снова и снова в каждый новый цикл стартапов, подпитывая развитие инноваций на десятилетия вперед.

Трудно запустить запуск. Посетите наш раздел «Статистика стартапов», чтобы узнать больше о том, что вам нужно знать на разных этапах становления вашего стартапа.

Венчурные капиталисты преследуют стартапы в области промышленных технологий, поскольку шоки предложения расширяются.

Сбои в цепочке поставок поражают некоторые из самых влиятельных компаний в мире, вынуждая венчурных капиталистов вкладывать средства в стартапы в области промышленных технологий, которые предлагают решения.

По данным PitchBook, на данный момент в этом году промышленные стартапы привлекли рекордные 45,1 миллиарда долларов по сравнению с 34 миллиардами долларов, собранными за весь 2020 год.

«Рынок сейчас накаляется», — сказал в интервью CNBC Билал Зубери, партнер Lux Capital. Lux управляет активами на сумму 4 миллиарда долларов.

Не имея привлекательной истории и товаров, ориентированных на потребителя, промышленные компании долгое время пытались привлечь интерес венчурного капитала.

Но недавний всплеск узких мест в цепочке поставок, логистические проблемы и остановки заводов во время пандемии Covid подтолкнули Lux Capital, GGV Capital и General Catalyst, среди других уважаемых венчурных капиталистов, к инвестированию в передовые стартапы, специализирующиеся на технологиях прогнозирования. , программное обеспечение и искусственный интеллект.

По словам Дейва Эванса, генерального директора Fictiv, производственной компании по требованию, расположенной в Сан-Франциско, для привлечения большего количества средств инвесторов в эту область необходимо более широкое понимание того, насколько серьезны эти проблемы.

«Проблемы с цепочкой поставок раньше были функциональной проблемой. Только люди в цепочке поставок знали о проблемах с цепочкой поставок», — сказал Эванс. «Затем, когда разразилась пандемия, они стали серьезной проблемой и фактически начали влиять на потребителей».

Повышение осведомленности об ограничениях цепочки поставок продолжает расти, поскольку такие компании, как FedEx и Nike, ссылаются на влияние отставания на их бизнес.

Lux Capital в этом году выделила от 150 до 200 миллионов долларов таким промышленным компаниям, как Veo Robotics и Nozomi Networks. Nozomi, специализирующаяся на кибербезопасности для промышленного сектора, только что привлекла 100 миллионов долларов в раунде серии D от группы инвесторов, включая GGV Capital и Honeywell.

Эдгард Капдевилль, генеральный директор Nozomi Networks, сообщил CNBC, что его компания рассматривает возможность выхода на биржу посредством обратного слияния со специальной компанией по приобретению или традиционного первичного публичного размещения акций.

Все большее число промышленных предприятий, которые стремятся решить проблемы цепочки поставок с помощью робототехники, 3D-печати и искусственного интеллекта, стали публичными в этом году.

  • IronNet и производитель 3D-принтеров Markforged в этом году стали публичными через SPAC.
  • Израильский стартап Prospera, который производит датчики искусственного интеллекта для помощи фермерам в мониторинге сельскохозяйственных культур, был приобретен американской фирмой Valmont Industries за 300 миллионов долларов.

Гленн Соломон, управляющий партнер GGV Capital, сказал, что с 2014 года его фонд уже инвестировал более 300 миллионов долларов в 20 промышленных компаний.Но венчурные капиталисты сталкиваются с конкуренцией со стороны публичных стойких промышленных предприятий.

  • Венчурное подразделение Honeywell останется очень активным в 2021 году, вкладывая деньги в Fictiv в дополнение к Nozomi.
  • Deere & Co. продолжает инвестировать в технологии, от робототехники до дронов. Производитель сельскохозяйственного оборудования недавно приобрел Bear Flag Robotics за 250 миллионов долларов. Bear Flag специализируется на лидарных датчиках и камерах, которые позволяют тракторам автономно работать в поле.

Зубери сказал, что находящийся на рассмотрении U.Законопроект об инфраструктуре S. также был бы благом для отрасли, которая жаждет увеличения капиталовложений со стороны государственного и частного секторов.

Венчурный капиталист — обзор

3.1 Завершение венчурных инвестиций

Чтобы заработать на своих инвестициях, венчурным капиталистам необходимо превратить неликвидные доли в частных компаниях в реальную прибыль. Как правило, как обсуждалось выше, наиболее выгодной возможностью выхода является первичное публичное размещение акций (IPO). При IPO венчурный капиталист помогает компании впервые выпустить акции для широкой публики.В Таблице 5 приводится сводная информация о выходе из венчурных инвестиций через первичное публичное размещение акций, а также сопоставимые данные по предложениям невенчурного капитала.

Таблица 5. Распределение IPO с венчурным и невенчурным фондом за период 1978–1999 гг. В этой таблице сравнивается распределение IPO в этой выборке по сравнению со всеми IPO, зарегистрированными за этот период времени. Все суммы в долларах указаны в миллионах долларов 1992 г.

7.67% 8,28% 106106 24.45%
Год Количество IPO с венчурным капиталом Сумма, привлеченная в результате IPO с венчурным капиталом Общее количество IPO Общая сумма, привлеченная во всех IPO Венчурные- обеспеченные IPO как процент от всех IPO (количество) венчурные IPO как процент от всех IPO (количество)
1978 6 $ 134 42 485 $ 12611 .50% 21,59%
1979 4 $ 62 103 $ 777 3,74% 7,34%
1980 24 8,48% 22,35%
1981 50 783 долл. США 438 4,848 долл. США 10,25% 13,91%
6 1982
6 1982
6 9.60% 7,86% 12,37%
1985 35 $ 819 507 13 307 долл. США 6,46% 5,80%
6
6 1986
6 1986 13,70%
1989 39 1110 долл. США 371 6,763 долл. США 10,51% 16,41%
6 12106
6 1 2 15.59% 30,84% 17,99%
1993 193 4 905 долл. США 707 40 456 долл. США 27,30% 12,12%
6 1994 6 6 28.20% 33,61% 28,70%
1997 138 $ 4,419 628 $ 40,278 21,34% 10,60%
6 10.90%
1999 271 20 757 долл. США 485 56 952 долл. США 55,87% 36,45%

Источники: Barry et al. (1990), Риттер (2006) и различные выпуски Going Public: The IPO Reporter и Venture Capital Journal .

Первоначальное эмпирическое исследование роли венчурных капиталистов в прекращении инвестиций было сосредоточено на структуре IPO.Barry et al. (1990) сосредоточены на установлении широкого круга фактов о роли венчурных капиталистов в IPO, используя выборку из 433 венчурных и 1123 не венчурных IPO в период с 1978 по 1987 год.

Barry et al. (1990) документально подтверждают, что венчурные капиталисты владеют значительными пакетами акций компаний, которые они делают публичными (в среднем ведущий венчурный капиталист владеет 19% акций непосредственно перед IPO, а все венчурные инвесторы владеют 34%), и владеют примерно одной- треть посадочных мест. Они продолжают удерживать свои позиции в капитале в течение года после IPO.Наконец, венчурные IPO имеют меньшую положительную доходность в первый торговый день. Авторы предполагают, что это означает, что инвесторам требуется меньшая скидка для покупки этих акций (т. Е. Предложения менее «занижены»), поскольку венчурный капиталист следил за качеством предложения.

Меггинсон и Вайс (1991) утверждают, что, поскольку венчурные капиталисты неоднократно выводят фирмы на публичный рынок, они могут серьезно поставить под угрозу свою репутацию. Другими словами, они могут подтвердить инвесторам, что компании, которые они выводят на рынок, не переоценены.Сертификация требует, чтобы венчурные капиталисты обладали репутационным капиталом, чтобы получение такой репутации было дорогостоящим и чтобы текущая стоимость потерянного репутационного капитала в результате обмана была больше, чем разовая выгода от двуличного поведения.

Меггинсон и Вайс проверяют эти идеи, используя согласованный набор из 640 венчурных и не венчурных IPO в период с 1983 по 1987 год. Во-первых, они исследуют качество андеррайтеров, которые выводят фирмы на рынок. Они показывают, что андеррайтеры венчурных фирм значительно более опытны, чем андеррайтеры сопоставимых предложений, не связанных с венчурным капиталом.Меггинсон и Вайс также обнаружили, что институциональные холдинги венчурных компаний после IPO больше, чем у сопоставимых невенчурных компаний. В-третьих, Меггинсон и Вайс собирают доказательства расходов, связанных с выходом на биржу. Плата за IPO с венчурным обеспечением значительно ниже, чем за IPO без венчурного финансирования. В-четвертых, Меггинсон и Вайс демонстрируют, что венчурные капиталисты сохраняют большую часть своего капитала после IPO. Меггинсон и Вайс утверждают, что это средство принятия обязательств. Наконец, Меггинсон и Вайс представляют доказательства того, что недооценка IPO, обеспеченных венчурным капиталом, значительно меньше, чем недооценка IPO, не связанных с венчурным капиталом.

В более поздних исследованиях изучались сроки принятия решения о публичном размещении компаний и о ликвидации холдингов венчурных капиталистов (что часто происходит задолго после IPO). Когда венчурные капиталисты решают сделать компании публичными, на них влияет несколько потенциальных факторов. Один из них — относительный уровень оценки публично торгуемых ценных бумаг. Лернер (1994b) исследует, когда венчурные капиталисты предпочитают финансировать выборку биотехнологических компаний в другом частном раунде вместо того, чтобы привлекать фирму к участию в публичных торгах.Используя выборку из 350 частных венчурных компаний, он показывает, что на пиках рынка они выводят компании на рынок, полагаясь на частное финансирование, когда оценки ниже. Опытные венчурные капиталисты кажутся более опытными в выборе времени для IPO. Результаты устойчивы к использованию альтернативных критериев для разделения фирм и контроля качества фирм. Результаты не вызваны различиями в скорости проведения IPO или желанием отозвать предложенные IPO.

Еще одним соображением может быть репутация фирмы венчурного капитала.Гомперс (1996) утверждает, что у молодых фирм венчурного капитала есть стимулы «выступать на публике»: то есть они предпринимают действия, которые сигнализируют о своих способностях потенциальным инвесторам. В частности, молодые фирмы венчурного капитала выводят свои компании на рынок раньше, чем старые фирмы венчурного капитала, чтобы завоевать репутацию и успешно привлечь капитал для новых фондов. Он исследует выборку из 433 первичных публичных размещений (IPO) с венчурным капиталом в период с 1978 по 1987 год, а также вторую выборку, состоящую из первых IPO, проведенных на рынке 62 фондами венчурного капитала.Результаты подтверждают предсказания гипотезы публики. Например, влияние недавних результатов на рынке IPO на объем привлеченного капитала сильнее для молодых фирм венчурного капитала, что дает им больший стимул для более раннего вывода компаний на биржу. Молодые фирмы венчурного капитала входят в совет директоров IPO на 14 месяцев меньше и имеют меньшую процентную долю в капитале на момент IPO, чем более устоявшиеся венчурные фирмы. Компании IPO, которые они финансируют, почти на два года моложе и имеют более заниженную цену, когда становятся публичными, чем компании, поддерживаемые более старыми фирмами венчурного капитала.Большая часть различий в заниженных ценах и процентной доле капитала венчурных капиталистов связана с более короткой продолжительностью представительства в совете директоров, что указывает на то, что стремительный выход компаний на рынок IPO требует затрат для венчурной фирмы. Результаты показывают, что взаимосвязь между производительностью и привлечением капитала влияет на стимулы и действия венчурных капиталистов.

Однако типичная венчурная компания не продает свой капитал во время IPO. Негативный сигнал, который будет отправлен рынку в результате «обналичивания» инсайдера, помешает успешному размещению.Кроме того, большинство инвестиционных банков требуют, чтобы все инсайдеры, включая венчурных капиталистов, не продавали свои акции после размещения в течение заранее определенного периода (обычно шесть месяцев), как отмечено в Brav and Gompers (2003). Однако по окончании периода блокировки венчурные капиталисты могут вернуть деньги инвесторам одним из двух способов. Они могут ликвидировать свою позицию в портфельной компании, продав акции на открытом рынке после того, как она станет публичной, а затем выплатить эти доходы инвесторам наличными.Однако чаще венчурные капиталисты распределяют акции среди инвесторов в фонде венчурного капитала. Многие институциональные инвесторы получили поток этих распределений в течение последних нескольких лет и все больше обеспокоены стимулами венчурных капиталистов, когда они объявляют эти переводы.

Гомперс и Лернер (1998a) изучают, как распределение может повлиять на инвесторов. У этих распределений есть несколько функций, которые делают их интересным полигоном для изучения влияния транзакций, совершаемых информированными инсайдерами, на цены ценных бумаг.Поскольку они не считаются «продажами», на эти распределения не распространяются положения о борьбе с мошенничеством и манипуляциями, предусмотренные законодательством о ценных бумагах. Легальность распространения дает важное преимущество. Исчерпывающие записи об этих транзакциях составляются институциональными инвесторами и посредниками, инвестирующими в венчурные фонды, что устраняет опасения по поводу смещения выборки. Подобно сделкам корпоративных инсайдеров, транзакции не раскрываются во время транзакции.Венчурные капиталисты могут немедленно объявить о распределении, отправить инвесторам свои акции, и им не нужно регистрироваться в SEC или подавать отчет в соответствии с Правилом 16 (а). Скорее, наличие таких распределений может быть обнаружено только из корпоративных документов с запаздыванием, и даже тогда дату распределения невозможно точно определить. Чтобы определить время этих транзакций, нужно опираться на записи партнеров в фонде. Они характеризуют особенности венчурных фондов, осуществляющих распределение, фирм, акции которых распределяются, и изменения, связанные с транзакциями, таким образом, чтобы можно было различать различные альтернативные объяснения этих моделей.

Из отчетов четырех организаций Гомперс и Лернер построили репрезентативный набор из более чем 700 транзакций 135 фондов за десятилетний период. Результаты согласуются с венчурными капиталистами, обладающими внутренней информацией, и с (частичной) адаптацией рынка к этой информации. После значительного повышения цен на акции перед распределением аномальная доходность от распределения составляет отрицательную и значительную -2,0 процента, что сопоставимо с реакцией рынка на публично объявленные вторичные продажи акций.Знак и значимость совокупной избыточной доходности за двенадцать месяцев после распределения кажутся отрицательными в большинстве спецификаций, но чувствительны к используемому эталону.

Значительные различия проявляются в возвратах для некоторых подвыборок. Распределения, которые происходят в условиях, когда асимметрия информации может быть наибольшей — особенно когда компания была публично объявлена ​​андеррайтером более низкого уровня, а распределение происходит вскоре после IPO, — имеют более существенное немедленное снижение цен.Показатели цены после распределения связаны с факторами, которые предсказывают возврат окна событий.

Наконец, Брав и Гомперс (1997) исследуют долгосрочные последствия поддержки венчурным капиталом после проведения IPO. В частности, они исследуют, переносятся ли различия в показателях до IPO, отмеченные Хеллманном и Пури (2002) или Гомперсом и Лернером (1998b), на момент, когда компании становятся публичными, спустя много времени после того, как они получили венчурное финансирование. Брав и Гомперс обнаружили, что компании, поддерживаемые венчурным капиталом, действительно превосходят сопоставимые компании, не обеспеченные авантюрным капиталом, при этом компании, поддерживаемые венчурным капиталом, зарабатывают на 40% больше в течение пяти лет после IPO.

Как работает венчурный капитал?

С точки зрения компании, вот как выглядит вся транзакция. Компания запускается, и ей нужны деньги для роста. Компания ищет фирмы венчурного капитала для инвестирования в компанию. Основатели компании создают бизнес-план , который показывает, что они планируют делать и что, по их мнению, произойдет с компанией со временем (насколько быстро она будет расти, сколько денег она будет приносить и т. Д.). Венчурные капиталисты смотрят на план и, если им нравится то, что они видят, вкладывают деньги в компанию.Первый раунд денег называется раунд посева . Со временем компания обычно получает 3 или 4 раунда финансирования, прежде чем станет публичной или будет приобретена.

В обмен на деньги, которые она получает, компания передает акции венчурных капиталистов, а также некоторый контроль над решениями, которые принимает компания. Компания, например, может предоставить венчурной фирме место в своем совете директоров. Компания может согласиться не тратить более X долларов без одобрения венчурного капитала. Венчурным капиталистам также может потребоваться одобрение определенных людей, которых нанимают, получают ссуды и т. Д.

Во многих случаях венчурная фирма предлагает больше, чем просто деньги. Например, у него могут быть хорошие контакты в отрасли или большой опыт, который он может предоставить компании.

Один важный вопрос, который обсуждается, когда венчурный инвестор вкладывает деньги в компанию, звучит так: «Сколько акций венчурной фирме должно получить взамен вложенные деньги?» Ответ на этот вопрос можно получить, выбрав для компании оценку : . Фирма венчурного капитала и люди в компании должны согласиться, сколько стоит компания.Это предварительная оценка компании до внесения денег. Затем венчурная фирма инвестирует деньги, и в результате получается пост-денежная оценка . Процентное увеличение стоимости определяет, сколько акций получит венчурная фирма. Фирма венчурного капитала обычно может получить от 10% до 50% компании в обмен на свои инвестиции. Более или менее возможно, но это типичный диапазон. Первоначальные акционеры разводненных в процессе. Акционеры владеют 100% компании до вложения венчурного капитала.Если венчурная фирма получает 50% компании, то первоначальные акционеры владеют оставшимися 50%.

Dot Coms обычно используют венчурный капитал для запуска, потому что им нужно много денег на рекламу, оборудование и сотрудников. Им нужна реклама, чтобы привлекать посетителей, а также оборудование и сотрудники для создания сайта. Необходимое количество денег на рекламу и скорость изменений в Интернете могут сделать самонастройку невозможной. Например, многие доткомы электронной коммерции обычно потребляют от 50 до 100 миллионов долларов, чтобы стать публичными.До половины этих денег можно потратить на рекламу!

На следующей странице вы найдете больше полезных статей о том, как начать свой бизнес.

Топ-7 фирм венчурного капитала

Лучшие венчурные компании, доступные вам.

Венчурный капитал — это вид частного акционерного финансирования, который может быть востребован компаниями на ранней стадии и стартапами, находящимися на начальных этапах финансирования.

Типы компаний, которые обычно могут получить венчурное финансирование, включают компании, которые уже продемонстрировали высокие темпы роста, а также компании с высоким потенциалом роста.Венчурное финансирование может быть очень выгодным, поскольку оно может предоставить вам и вашему бизнесу значительную сумму денег и других ресурсов, которые могут помочь вам разработать новый продукт или выйти на новый рынок.

При получении венчурного капитала от вас обычно требуется предоставить отдельному инвестору или фирме венчурного капитала долю в вашей компании. Хотя венчурный капитал может быть предоставлен банками и индивидуальными инвесторами, эта форма капитала обычно предоставляется компаниями венчурного капитала. Венчурные капиталисты и фирмы сосредотачиваются на предоставлении капитала компаниям, которые, по их мнению, могут обеспечить длительный успех. Этот тип капитала обычно предоставляется в рамках раундов финансирования серий A, B и C.

Если ваша компания в настоящее время находится в рамках предварительных и посевных раундов финансирования и пытается развивать свой бизнес, вам следует вместо этого подумать о поиске финансирования у бизнес-ангелов. Если вы готовы к расширению своей компании и вам для этого требуется финансирование, вам следует подумать о подаче заявки на финансирование от фирмы венчурного капитала, из которой есть много вариантов с хорошей репутацией, из которых можно выбрать.

Лучшие венчурные компании, доступные вам, включают:

Intel Capital

Intel Capital является частью корпорации Intel, которая полностью сосредоточена на предоставлении компаниям венчурного финансирования. Их основная цель — предоставить это финансирование технологическим стартапам в таких отраслях, как цифровые медиа, программное обеспечение и оборудование. С момента своего основания в 1991 году они предоставляли венчурное финансирование компаниям в США, Западной Европе и Китае.За это время они сделали в общей сложности 1338 инвестиций, из которых 381 достигли стадии «выхода».

Это соотношение инвестиций к выходу составляет 28,5%, что является самым высоким показателем в этом списке. Однако они намного успешнее выступают в качестве ведущего инвестора. Предоставляя капитал в качестве ведущего инвестора, чуть более 83% компаний, в которые они инвестируют, выходят на стадию IPO. Большинство инвестиций, которые они сделали, были вложены в технологические компании, которые, по их мнению, будут революционными в отрасли.Текущие инвестиции идут в компании, которые специализируются на робототехнике, искусственном интеллекте и автономных технологиях.

Кляйнер Перкинс

Kleiner Perkins — это венчурная компания с офисами в Южной Калифорнии и Китае.

С момента своего основания в 1972 году они осуществили в общей сложности 1 136 инвестиций, 240 из которых были направлены на IPO. Хотя их первоначальные инвестиции были сосредоточены на программном и аппаратном обеспечении, с тех пор они расширились, включив в них отрасли биотехнологии, мобильной связи, здравоохранения и Интернета.

Недавний шаг этой фирмы венчурного капитала произошел, когда они начали предоставлять венчурное финансирование стартапам на ранних стадиях, чего нельзя сказать о многих других фирмах в этом списке. В то время как отношение инвестиций к выходу компании Kleiner Perkins составляет около 21,13 процента, их успешность возрастает до чуть менее 79 процентов, когда они являются ведущим инвестором. Некоторые из наиболее заметных выходов, которые Kleiner Perkins имел на протяжении многих лет, включают Beyond Meat, Twitter и Uber.

Accel

Accel — это венчурная компания, базирующаяся в Калифорнии, но в настоящее время имеющая фонды в Индии, Лондоне и Китае.

С момента основания компании в 1983 году они были в авангарде некоторых очень заметных выходов, в том числе Dropbox и Facebook. Accel — универсальная венчурная компания, которая в основном инвестирует в стартапы на ранних и стадиях роста. Однако они также делают небольшое количество посевных инвестиций, что означает, что вам следует подумать о поиске финансирования у Accel независимо от того, на какой стадии финансирования ваш стартап в настоящее время находится.

За свои 1348 инвестиций они получили 280 общих выходов при соотношении инвестиций к выходу, равном 20.77 процентов. Это число увеличивается до 55,56%, когда они выступают в качестве ведущего инвестора. Чаще всего они инвестируют в корпоративное программное обеспечение, потребительское программное обеспечение, мобильные технологии и Интернет. Только в программное обеспечение вложено более 200 их инвестиций. Они были основным инвестором раунда финансирования Series A, который искал Facebook, который собрал почти 13 миллионов долларов. По оценкам, с момента основания они привлекли около 12,3 миллиарда долларов финансирования.

Секвойя Капитал

Sequoia Capital — это венчурная компания, основанная в 1972 году в городе Менло-Парк, штат Калифорния.

Их инвестиции делаются как в частные, так и в государственные компании с фондами, работающими в Китае, Индии и Израиле. Со временем они осуществили около 1275 инвестиций, 265 из которых были успешными, что составляет 20,71 процента. Как ведущий инвестор, более 63% компаний, в которые они инвестировали, вышли на IPO. Некоторые известные выходы включают NVIDIA и Instagram.

Их инвестиционная направленность, вероятно, самая широкая в этом списке, поскольку они инвестировали в самые разные компании.Большая часть их недавних инвестиций была предоставлена ​​компаниям на ранних и поздних стадиях развития энергетики, финансов, здравоохранения и Интернета. Фонд Sequoia Capital Global Growth Fund III, созданный ими в 2018 году, с тех пор привлек более 6 миллиардов долларов.

New Enterprise Associates

New Enterprise Associates — это венчурная компания, имеющая офисы по всей территории США и осуществившая в общей сложности 1589 инвестиций.

Из этих инвестиций 333 были успешными выходами.При работе в качестве ведущего инвестора их успешность возрастает до 57,41%. Некоторые из их самых успешных выходов — это Onshape и Uber.

Их инвестиции глобальны и могут быть вложены практически в любой тип компании. Тем не менее, они сосредоточены на своих инвестициях в сфере технологий и здравоохранения. Их инвестиционный портфель также очень разнообразен и включает в себя инвестиции во время посевного финансирования, а также на поздних стадиях роста. Помимо технологий и здравоохранения, они инвестируют в некоторые дополнительные отрасли, включая Интернет, здравоохранение и программное обеспечение для потребителей.

Bessemer Venture

Bessemer Venture — это венчурная компания, основанная в 1974 году и с тех пор осуществившая в общей сложности 910 инвестиций с 197 выходами, что позволило им получить относительно высокое соотношение инвестиций к выходу — 21,65 процента.

Они были ведущим инвестором по 34 процентам своих общих инвестиций, что позволило добиться гораздо более высокого уровня успеха — 63,75 процента. Общая сумма привлеченных средств составляет чуть более 6 миллиардов долларов.

Хотя их первоначальные инвестиции были в сталелитейную промышленность, теперь они сосредоточены на отрасли здравоохранения, а также на корпоративных и потребительских технологиях. Их инвестиционная философия имеет обширный охват, что позволяет осуществлять инвестиции на стадии посевного капитала, а также на стадиях финансирования серий A, B и C.

Khosla Ventures

Khosla Ventures — это венчурная компания, основанная в Менло-Парке, Калифорния, еще в 2004 году.

С тех пор было осуществлено более 700 инвестиций, 96 из которых вышли на стадию IPO.Их инвестиции обычно предоставляются стартапам на ранней стадии, что делает их жизнеспособным вариантом во время посевного финансирования и раунда финансирования серии А. Их основные регионы инвестирования включают Китай и США. Компании, которые они ищут, в основном находятся в индустрии программного обеспечения.

Несмотря на то, что они придерживаются одной отрасли, они добились большого успеха за 16 лет своей деятельности. Четкое внимание, которое они уделяют индустрии программного обеспечения, позволило им лучше понять, что нужно для успешных инвестиций.Из их 96 выходов наиболее заметными являются Square, Okta и Big Switch Networks.

Что делает хорошую фирму венчурного капитала?

Когда вы ищете подходящую фирму венчурного капитала, которой вы можете предложить свою компанию, существует ряд факторов, которые делают хорошую фирму венчурного капитала. Основное число, на которое вы должны обратить внимание, — это отношение инвестиций к выходу, которое определяет, сколько компаний вышли на IPO после того, как венчурная фирма инвестировала в них. Если у венчурной фирмы высокое соотношение инвестиций к выходу, это означает, что они понимают, как делать хорошие инвестиции.

Вам также следует обратить внимание на соотношение ведущих инвестиций к выходу, которое у такой компании, как Intel Capital, превышает 83%. Это число показывает, насколько успешна венчурная фирма, выступая в качестве ведущего инвестора. В этом отношении вам обычно следует рассматривать венчурные фирмы, у которых коэффициент превышает 50 процентов. Высокие коэффициенты указывают на правильную инвестиционную оценку.

Вам также следует посмотреть, сколько средств компания собрала за эти годы. Если венчурная фирма может собрать большой объем финансирования, это означает, что она может обратиться к венчурным капиталистам.Важно выбрать правильную венчурную фирму, потому что они обычно предоставляют больше, чем просто деньги. Многие венчурные компании также предложат некоторую помощь в управлении, а также многочисленные ресурсы, которые помогут вам найти путь к успеху.

Кому следует работать с фирмой венчурного капитала?

Если вам требуется значительный объем финансирования для вашей компании, возможно, вы захотите работать с фирмой венчурного капитала. К основным отраслям, в которых работают венчурные фирмы, относятся:

Программное обеспечение

Более 36 процентов всех венчурных инвестиций приходится на компании-разработчики программного обеспечения

Фармацевтические препараты

Около 7.7 процентов инвестиций приходится на фармацевтическую промышленность

Коммерческие услуги

Инвестиции в коммерческие услуги увеличились за последние несколько лет до 7,5%

Системы и услуги здравоохранения

Уровень инвестиций в эту отрасль увеличился с 6,4 процента в 2018 году до 7,3 процента в 2019 году

Медицинское оборудование

Около 6,7% всех венчурных инвестиций приходится на эту отрасль

Сотрудничать с венчурной фирмой выгодно, потому что они могут предоставить вам финансирование в миллионы долларов, которое поможет вам в развитии вашей компании и работе над выходом на IPO.Если вы много работали над развитием своего стартапа и хотите разумно использовать свои ресурсы, возможно, вам стоит подумать об использовании инкубатора с мокрой лабораторией и общих офисных помещений в University Lab Partners.

Отставить комментарий

Обязательные для заполнения поля отмечены*