Упадет ли рубль в ближайшее время: Курс рубля — Российская газета

Содержание

Прогноз курса евро к рублю на сегодня и завтра, на неделю, месяц и 2021, 2022 годы

Прогноз курса евро к российскому рублю на сегодня и завтра

Конвертировать 

EUR  

Текущий курс ЦБ 

83.12 ₽ 

К концу дня 

83.12 ₽ 

Прогноз на завтра

82.39 ₽

Текущий курс евро к рублю по ЦБ РФ 83.1248 ₽(восемьдесят три рубля двенадцать копеек). Стоимость евро выросла на ₽(). Прогнозируемый средний курс евро на завтра составит 82.39 ₽(восемьдесят два рубля тридцать девять копеек).

Содержание

Скрыть
  1. Прогноз курса евро к российскому рублю на сегодня и завтра
    1. График прогноза курса евро к рублю
      1. Прогноз курса евро к рублю на неделю и месяц
        1. Прогноз курса евро к рублю на год

            График прогноза курса евро к рублю

            На графике представлена динамика курса евро к рублю за день, неделю, месяц, год в удобной графической форме.

            Статистика в графике отображает рост и падение курса EUR к RUB за различные промежутки времени, что позволяет делать вероятные прогнозы курсов одной валюты по отношению к другой.

            Прогноз курса евро к рублю на неделю и месяц

            Дата День недели Прогноз Рост/падение
            12.10.2021 Вторник 84.51 ₽ +1.39 ₽
            13.10.2021 Среда 84.4 ₽ -0.11 ₽
            14.10.2021 Четверг
            84.43 ₽
            +0.03 ₽
            15.10.2021 Пятница 84.34 ₽ -0.09 ₽
            16. 10.2021 Суббота 84.32 ₽ -0.02 ₽
            17.10.2021 Воскресенье 84.28 ₽ -0.04 ₽
            18.10.2021 Понедельник
            84.32 ₽
            +0.04 ₽
            19.10.2021 Вторник 84.28 ₽ -0.04 ₽
            20.10.2021 Среда 84.25 ₽ -0.03 ₽
            21.10.2021 Четверг 84.17 ₽ -0.08 ₽
            22.10.2021 Пятница 84.
            11 ₽
            -0.06 ₽
            23.10.2021 Суббота 84.12 ₽ +0.01 ₽
            24.10.2021 Воскресенье 84.1 ₽ -0.02 ₽
            25.10.2021 Понедельник 84.06 ₽ -0.04 ₽
            26.10.2021 Вторник 84.03 ₽ -0.03 ₽
            27.10.2021 Среда 84 ₽ -0.03 ₽
            28.10.2021 Четверг 83.98 ₽ -0.02 ₽
            29. 10.2021 Пятница 83.92 ₽ -0.06 ₽
            30.10.2021 Суббота 83.84 ₽ -0.08 ₽
            31.10.2021 Воскресенье 83.88 ₽ +0.04 ₽
            01.11.2021 Понедельник 83.76 ₽ -0.12 ₽
            02.11.2021 Вторник 83.73 ₽ -0.03 ₽
            03.11.2021 Среда 83.75 ₽ +0.02 ₽
            04.11.2021 Четверг 83.
            67 ₽
            -0.08 ₽
            05.11.2021 Пятница 83.62 ₽ -0.05 ₽
            06.11.2021 Суббота 83.59 ₽ -0.03 ₽
            07.11.2021 Воскресенье 83.59 ₽ 0 ₽
            08.11.2021 Понедельник 83.52 ₽ -0.07 ₽
            09.11.2021 Вторник 83.48 ₽ -0.04 ₽
            10.11.2021 Среда 83.54 ₽ +0.06 ₽

            За предыдущую неделю стоимость евро в российском рубле увеличилась на 1. 33 ₽ (один рубль тридцать три копейки). На текущей неделе предвидится рост курса евро на тридцать девять копеек. Через 7 дней котировка евро к рублю составит 83.51 ₽(восемьдесят три рубля пятьдесят одна копейка).

            Детальные предполагаемые изменения курса обмена евро по дням недели:

            • Вторник: Курс продажи евро составит 83.85 ₽
            • Среда: Курс продажи евро составит 83.72 ₽
            • Четверг: Курс продажи евро составит 83.72 ₽
            • Пятница: Курс продажи евро составит 83.6 ₽
            • Суббота: Курс продажи евро составит 83.5 ₽
            • Воскресенье: Курс продажи евро составит 83.5 ₽
            • Понедельник: Курс продажи евро составит 83.51 ₽

            Согласно данным ЦБ РФ, в течение месяца прогнозируется увеличение стоимости евро по отношению к рублю. В первой половине марта курс будет равен восемьдесят четыре рубля 84.00 рублями 11.00 копейками. К концу месяца цена обмена евро поднимется на 0.

            42 ₽ и составит 83.54 ₽ (восемьдесят три рубля пятьдесят четыре копейки).

            Прогноз курса евро к рублю на год

            Месяц На начало месяца На конец месяца Средний Минимальный Максимальный
            Октябрь 93.91 ₽ 93.95 ₽ 92.17 ₽ 93.59 ₽ 94.33 ₽
            Ноябрь 95.56 ₽ 93.17 ₽ 94.2 ₽ 92.31 ₽ 96.07 ₽
            Декабрь 95.97 ₽ 95.79 ₽ 94.38 ₽ 93.08 ₽ 95.25 ₽
            Январь 97.11 ₽ 95.45 ₽ 94.99 ₽ 93.93 ₽ 96. 16 ₽
            Февраль 96.84 ₽ 96.59 ₽
            95.6 ₽
            96.05 ₽ 96.63 ₽
            Март 98.37 ₽ 97.41 ₽ 96.31 ₽ 96.99 ₽ 98.01 ₽
            Апрель 99 ₽ 97.76 ₽ 97.13 ₽ 97.08 ₽ 98.19 ₽
            Май 99.21 ₽ 98.35 ₽ 98.7 ₽ 99.38 ₽ 98.9 ₽
            Июнь 102.06 ₽ 99.63 ₽ 98.78 ₽
            99.13 ₽
            101.1 ₽
            Июль 101.74 ₽ 101.3 ₽ 99.41 ₽ 99. 6 ₽ 101.18 ₽
            Август 103.45 ₽ 102.35 ₽ 100.46 ₽ 101.91 ₽ 102.44 ₽
            Сентябрь 104.06 ₽ 102.53 ₽ 101.12 ₽ 102.62 ₽ 103.2 ₽

            По мнению финансовых экспертов и аналитиков в течение предстоящего года евро ожидает укрепление по отношению к рублю.

            Предполагаемые изменения курса обмена EUR за RUB по месяцам:

            • Октябрь: Курс продажи составит 93.95 ₽
            • Ноябрь: Курс продажи составит 93.17 ₽
            • Декабрь: Курс продажи составит 95.79 ₽
            • Январь: Курс продажи составит 95.45 ₽
            • Февраль: Курс продажи составит 96.59 ₽
            • Март: Курс продажи составит 97.41 ₽
            • Апрель: Курс продажи составит 97. 76 ₽
            • Май: Курс продажи составит 98.35 ₽
            • Июнь: Курс продажи составит 99.63 ₽
            • Июль: Курс продажи составит 101.3 ₽
            • Август: Курс продажи составит 102.35 ₽
            • Сентябрь: Курс продажи составит 102.53 ₽

            Как цены на нефть влияют на курс рубля

            ОПЕК жертвует ценами

            Члены картеля опасается потерять рынок

            © Виктор Драчев/ТАСС

            Динамика цен на нефть на мировых рынках оказывает существенное влияние на курс российской валюты. В конце 2014 года нефтяные котировки снизились, что вызвало рост курсов доллара и евро к рублю.

            Цены на нефть стали падать после того, как в середине сентября 2014 года  Международное энергетическое агентство (МЭА), объединяющее крупнейших потребителей сырья, снизило прогноз по мировому уровню потребления нефти.

            Реакцией товарных бирж стало падение цен на нефть марки Brent ниже $100 за баррель. Впоследствие цены продолжили снижение.

            Еще в ноябре 2013 года, стоимость нефти Brent на лондонской бирже ICE варьировалась от $101,3 до $106,8 за баррель. Максимума нефть этого маркерного сорта в 2014 году достигала в середине июня — $112 за баррель.

            14 октября  2014 года был опубликован новый доклад МЭА, свидетельствующий о еще более сильном снижении прогноза по спросу на нефть в 2014- 2015 годах. Вслед за этим нефтяные котировки в Лондоне обвалились за день более чем на $4.  Стоимость барреля опустилась до $84, с июня падение котировок достигло 26%.

            По мнению экспертов, кроме снижения прогноза МЭА по потреблению нефти, еще одним фактором, влияющим на нефтяные цены, стал рост курса доллара ко всем основным валютам.

            Значительную роль в снижении нефтяных цен играет и угроза «ценовой войны» в группе ОПЕК, обеспечивающей около 40% мировых поставок сырья. Рынок сжимается, и поставщики нефти начинают бороться друг с другом за долю в глобальных продажах.

            27 ноября 2014 года состоялась встреча министров стран-участниц альянса, на которой был рассмотрен вопрос о сокращении добычи с целью вернуть котировки нефти к $100 за баррель. Картель принял решение сохранить квоты на добычу нефти на уровне 30 млн баррелей в сутки.

            На фоне решения ОПЕК, стоимость нефти сорта Brent на торгах лондонской биржи ICE опустилась ниже $75 за баррель впервые с сентября 2010 года.

            5 июня 2015 года по итогам заседания картеля было принято решение воты на добычу нефти на прежнем уровне (30 млн баррелей в сутки). На фоне решения ОПЕК стоимость фьючерсного контракта с поставкой в июле на нефть сорта Brent на торгах лондонской биржи ICE выросла на 1% до $62,7 за баррель.

            Очередным фактором влияния на нефтяной рынок стало завершение переговорного процесса между «шестеркой» и Ираном по ядерной проблеме. После снятия санкций Иран может увеличить предложение на рынке нефти, в ожидании чего нефть начала дешеветь уже сейчас.С 15 июля цена барреля Brent ускорила падение и с тех пор потеряла $8,5. 

            Отсутствие четкого решения

            К очередному падению цен на нефть привело 168-е заседание картеля, состоявшееся 4 декабря 2015 года. По его итогам министры нефти стран ОПЕК не приняли четкого решения по квотам на добычу из-за позиции стран, не входящих в организацию.

            Отсутствие решения фактически означает, что страны сохранят нынешний уровень добычи (около 31,5 млн баррелей нефти в год) и не будут возвращаться к «потолку» в 30 млн баррелей нефти в день, пояснил журналистам президент ОПЕК, министр нефти Нигерии Эммануэль Ибе Качикву. 

            «Если вы хотите цифру, то можете поставить нынешнюю», — сказал он по итогам конференции, ставшей, пожалуй, первой за долгое время, когда параметры квоты не были озвучены официально.  

            На этом фоне цена Brent упала на 1,7% до $43,1 за баррель. Стоимость «черного золота» продолжила снижаться и в последующие дни: 7 декабря стоимость фьючерса опустилась до минимума с февраля 2009 года — $40,9 за баррель.

            Последний раз ОПЕК снижала квоту осенью 2008 года. Цены на нефть достигли своего пика — $147 за баррель — в июле 2008 года, после чего начали быстро снижаться из-за рецессии в большинстве ведущих экономик мира до $32 за баррель. Тогда картель снизил квоту до 24,84 млн баррелей в день. В начале 2009 года цены на нефть стабильно росли и к 28 мая достигли $63.

            В начале 2016 года  цены на нефть продолжили снижение  — на Лондонской бирже ICE за первые 11 дней 2016 года цена на нефть марки Brent упала с $37 до 30,9 за баррель на фоне роста запасов нефти в США и ослабления китайской экономики.

            На котировки оказало дополнительное давление решение государственной компании Саудовской Аравии Saudi Aramco увеличить скидки на основные сорта своей нефти для потребителей из Европы.  

            «Заморозка» добычи: производители нефти спорят о квотах

            16 февраля стало известно, что Россия, Саудовская Аравия, Катар и Венесуэла готовы заморозить добычу нефти на уровне января, если другие страны-производители нефти присоединятся к этой инициативе. Цена нефти Brent отреагировала падением ниже $34 за баррель.

            Вместе с тем, встреча в Дохе 17 апреля, на которой планировалось принять четкое решение о «заморозке», не увенчалась успехом: страны так и не смогли договориться. 

            На встречу в столицу Катара приехали делегации из 18 стран, 19-й участник переговоров — Иран в преддверии встречи отказался обсуждать «заморозку» добычи нефти, объясняя это недавно снятыми со страны санкциями. Как стало известно, в ходе встречи  Саудовская Аравия потребовала внесения изменений в проект соглашения. По данным источников Reuters, речь шла о необходимости подписания документа всеми странами, входящими в ОПЕК.

            Цены на нефть отреагировали снижением: цена нефти марки Brent с поставкой в июне 2016 г. на открытии торгов на Лондонской бирже упала на 7% до $40,1 за баррель. При этом нефть марки WTI упала на 6,8% и составила $36,61/баррель. Затем в ходе торгов в понедельник падение было частично отыграно:  по состоянию на 15:05 мск стоимость фьючерса на нефть марки Brent с поставкой в июне 2016 г. на бирже ICE в Лондоне  составляла $41,59 за баррель.

            «Сланцевый фактор»

            Низкие цены — удар по сланцевым проектам США

            © AP Photo/Hasan Jamali

            Решение ОПЕК сохранить уровень добычи нефти, вызвано опасениями потерять долю на рынке экспорта, в том числе, и благодаря развитию сланцевых проектов США.

            «Сегодня есть множество конкурентов «, — сказал министр нефти Кувейта (входит в ОПЕК) Али Салех аль-Омайр в интервью местному спутниковому телеканалу «Аль-Ватан».

            «Было невозможно принять решение о сокращении производства, так как эту нишу на рынке могли занять другие, — отметил аль-Омайр. — Таким образом, мы решили, что цены сами установятся в соответствии со спросом и предложением».

            Решение ОПЕК, приведшее к снижению цен на нефть, поставило американские нефтяные компании перед сложным выбором — следует ли сокращать инвестиции в нефтяную отрасль, еще недавно переживавшую бум.

            «ОПЕК создала очень неприятную ситуацию для нефтяных компаний, которым теперь предстоит решать, сокращать ли им инвестиции», — приводит газета The Wall Street Journal мнение управляющего портфельными активами банка Lombard Odier Паскаля Менгеса. По его оценкам, избыточное предложение нефти на мировом рынке снизится предстоящей зимой, что остановит дальнейшее падение цен на нефть.

            В свою очередь, в интервью Financial Times министр нефти Объединенных Арабских Эмиратов Сухейль аль-Мазруи указал, что избыток нефти на мировом рынке спровоцировали американские сланцевые проекты, не учитывавшие «фундаментальные правила игры».

            «Новички должны учитывать фундаментальные правила игры. Переизбыток нефти на рынке повредит и им, и всем остальным», указал он.

            Согласно докладу Центра энергетических исследований Университета Райса, расположенного в «американской нефтяной столице» — Хьюстоне (штат Техас), снижение цен на нефть ставит под удар разработку сланцевых месторождений в США.

            В нем отмечается, что производство нефти на «новых месторождениях», к которым в первую очередь относятся сланцевые пласты, уменьшилось в период с мая 2014 года по январь 2015-го с 600 тыс. до 525 тыс. баррелей в день. При этом бурение новых скважин для добычи нефти сократилось на 32%, в том числе в штатах Северная Дакота, Техас и Нью-Мексико.

            Как подсчитали в компании Continental Resources, использование подобного метода получения нефти будет рентабельным только при цене на нефть $37 за баррель. На 16 февраля 2016 года данный показатель на товарной бирже США достигал $31,45 за баррель, отмечает Reuters.

            Что ждет рынок нефти?

            Цены на нефть: прогнозы на ближайшие годы

            © ИТАР-ТАСС/Юрий Смитюк

            Эксперты и участники рынка по-разному оценивают перспективы нефтяного рынка в ближайшие годы.  Вместе с тем, по мнению аналитиков, помимо рисков роста объема предложения, связанного с возможностью выхода на рынок Ирана, на цены оказывает влияние неустойчивость спроса.

            Прогнозы экспертов и аналитиков

            Как отметила газета The Wall Street Journal, комментируя падение котировок WTI до $37,61 за баррель 7 декабря 2015 года, цены снизились до самого низкого показателя с февраля 2009 года.

            Согласно проекту доклада ОПЕК от 11 мая, цена на нефть в ближайшее десятилетие при «оптимистичном сценарии» может установиться на отметке $76 за баррель. Картель также не исключает ситуации, при которой цены на нефть упадут ниже $40 за баррель к 2025 году.

            «Причиной стало решение стран-членов ОПЕК увеличить в нынешнем году объем добычи, в результате цены на нефть оказались на самом низком уровне со времен финансового кризиса», — пишет газета, указывая при этом, что объем добычи нефти в странах ОПЕК «может еще больше возрасти в 2016 году в случае, если будут отменены экономические санкции в отношении Ирана, что даст возможность этой стране увеличить объем экспорта нефти».

            Вместе с тем, по оценкам МЭА, цена нефти может вырасти до $80 к 2020 году. Период низких цен на нефть, когда цена барреля колеблется в пределах 50 долларов, «не будет длиться слишком долго», заявили в агентстве.

            На мировые цены на нефть сейчас влияют два основных фактора: объемы добываемой в США сланцевой нефти и объемы добычи нефти в Ираке. «Если цена на нефть будет держаться ниже уровня в 50 долларов за баррель, то можно ожидать в будущем году резкого сокращения объемов добычи сланцевой нефти в США и снижения активности на американском нефтяном рынке, — отметили в МЭА. — Добыча нефти на иракских месторождениях, как ожидается, сократится в связи с серьезными инфраструктурными проблемами».

            МВФ дает прогноз мировых цен на нефть в $52 за баррель на конец нынешнего года и в $63 — на следующий. Всемирный банк понизил прогноз по среднегодовой цене на нефть в текущем году до $52 с $57, и до $51 с $61 в 2016 году.

            Эксперты американского инвестиционного банка Goldman Sachs понизили прогноз по средней цене нефти марки Brent в 2016 году с $62 до $49,5 за баррель.

            По оценке Fitch, восстановления цен на нефть в 2016 году не будет, цены останутся на уровне 2015 года.

            При этом эксперты банка прогнозировали снижение нефти Brent до $42 за баррель и восстановление до $70 в 2016 году.

            Международный валютный фонд (МВФ) ожидает в нынешнем году среднюю цену на нефть на мировых рынках в $56,73 за баррель, а в будущем — $63,88.

            Такие цифры содержатся в докладе Фонда, опубликованном в конце января 2015 года. 

            В апреле 2016 года Всемирный банк ухудшил свой прогноз по средней цене на нефть в 2016 г. до $37 за баррель, в 2017 г. ВБ прогнозирует ее рост до $48 и до $51,4 в 2018 г.

            13 апреля ОПЕК понизила прогноз роста мирового спроса на нефть в 2016 г. на 50 тыс. баррелей в сутки и теперь ожидает, что спрос в текущем году увеличится на 1,2 млн баррелей в сутки по сравнению с 2015 годом.

            Прогнозы правительства РФ 

            Согласно принятому 4 декабря закону о федеральном бюджете на 2016 год, цена на нефть в будущем году составит $50 за баррель.

            Волатильность цены на нефть уменьшится со второй половины 2016 года, и нефтяные котировки вернутся к позитивной динамике, считает глава Минэкономразвития РФ Алексей Улюкаев. 

            «Начиная со второй половины следующего года, с высокой степенью вероятности цены на нефть вернутся к позитивной динамике с меньшей волатильностью. И в целом ,я думаю, что прогноз 50 (долларов за баррель) на год вполне обоснованный», — сказал он.

            Вместе с тем, по расчетам Минэкономразвития,  консервативный прогноз на 2016 год — это $40 за баррель.

            Банк России при планировании денежно-кредитной политики также исходит из итого, что цены на нефть могут сохраниться на низких уровнях в обозримой перспективе. По пессимистичному прогнозу ЦБ, цены на нефть будут значительно ниже $40 за баррель.

            Заместитель председателя Внешэкономбанка Андрей Клепач считает, что в следующем году цена нефти будет скорее расти, нежели снижаться. Он назвал маловероятной цену нефти $40 за баррель и ниже. По его прогнозу, цена может вырасти в следующем году до $55-60 за баррель.

            Прогнозы участников рынка

            Цена на нефть к концу 2016 года вырастет до $60 за баррель, считают в Союзе нефтегазопромышленников России. «Сегодня даже сланцевая нефть эффективна при цене $55-60, а канадская нефть — $70-75 за баррель, поэтому я думаю, что цена, безусловно, должна повыситься», — отметил президент Союза Геннадий Шмаль.

            Глава «Роснефти» Игорь Сечин ожидает роста цен на нефть во второй половине 2017 года. Ранее Сечин указывал, что цена нефти $50 устраивает «Роснефть» в части реализации инвестпрограмм. Вместе с тем, глава «Роснефти» указал, что сланцевая нефть меняет структуру мировой добычи и экспортных потоков. Развитие конкурентного нефтяного рынка теперь формируют США, а не ОПЕК, отметил он.

            По словам Сечина, в сентябре этого года превышение предложения над спросом на мировом рынке нефти сократилось более чем на 1,2 млн баррелей/сутки, но по-прежнему превышает 1 млн баррелей/сутки и может сохраниться до конца 2016 года.

            «В результате ситуация на рынке нефти характеризуется не только сохраняющимся дисбалансом спроса и предложения и кардинально снизившимися значениями ценовых индикаторов, но и существенно возросшей неопределенностью, высоким уровнем рисков и нарастающей конкуренцией», — резюмировал Сечин.

            «Русснефть» заложила в бюджет на будущий год цену на нефть в $45 за баррель.

            Цены на нефть в 2016 году сохранятся на уровне $42-47 за баррель, прогнозирует глава компании «Лукойл» Вагит Алекперов. В конце 2016 — начале 2017 года цены начнут повышаться», — сказал Алекперов. Бюджет «Башнефти» на 2016 год сверстан исходя из цены в $60.

            Цена на нефть останется низкой в краткосрочной и среднесрочной перспективе в связи с избытком предложения на рынке и слабым ростом мировой экономики, считают в Shell.

            Риски для экономики РФ

            Продолжительное сохранение цен на нефть ниже отметки $40 за баррель после заседания ОПЕК несет определенные риски для российской экономики, считают опрошенные ТАСС эксперты, отмечая при этом, что рынок мог преувеличить результаты заседания, расценив их как намерение не ограничивать мировую добычу.

            Дешевая нефть опасна для бюджета РФ, особенно в том случае, если рубль остается не очень чувствительным к новым минимумам нефти. В такой ситуации рублевая цена нефти также снижается и может не покрыть потребности бюджета. При этом корреляция рубля с нефтью в последнее время ослабла и может принести проблемы бюджету, считает главный экономист по России и СНГ банка ING Дмитрий Полевой.

            В отличие от бюджета РФ финансы нефтяных компаний страны не так подвержены негативному влиянию дешевой нефти. Добыча нефти в РФ продолжает бить максимумы, и в октябре, по данным МЭА, добыча нефти в РФ установила новый рекорд в пост-советской России на уровне 10,78 млн баррелей в сутки. Кроме того, дешевеющий рубль компенсирует даже падение нефти до $40 за баррель.

            С точки зрения большинства экономических моделей снижение цен на нефть положительно сказывается на мировой экономике, считает аналитик по макроэкономической стратегии на глобальных рынках «ВТБ Капитал» Нил Маккиннон. «Падение нефтяных котировок на 10% через год дает мировому ВВП дополнительные 0. 2 пп роста. При этом от дешевой нефти выигрывают ее потребители и чистые импортеры, а проигрывают нефтедобывающие страны», — отмечает он.

            Кроме того, снижение цен чрезвычайно выгодно странам- потребителям нефти, добавляет Виталий Ермаков из Sberbank CIB. «Китай, пользуясь сложившейся ситуацией, планирует вдвое увеличить стратегические закупки нефти в 2016 году, что позволит ему повысить объем стратегических нефтяных запасов примерно на 70-90 млн. баррелей», — отметил он. Импорт нефти в Китай за 11 месяцев 2015 года вырос на 8,7% до 6,61 млн. барр/сут, а в ноябре повысился на 7,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года

            Рубль подешевел после приговора Навальному | 02.02.21

            Рубль подешевел на вечерних торгах Московской биржи во вторник и сдал весь показанный днем рост после того, как Мосгорсуд огласил решение по делу Алексея Навального.

            Признав оппозиционера нарушителем условного срока за то, что он не отмечался в органах ФСИН, будучи в коме и на лечении в Германии, судья Наталья Репникова отправила Навального в колонию общего режима на 2 года и 8 месяцев по делу «Ив Роше», приговор по которому три года назад ЕСПЧ признал «произвольным», «необоснованным» и политически мотивированным.

            В первые же минуты после оглашения решения рубль потерял 20 копеек к доллару, который поднялся с 77,75 до 77,95 рубля. Курс евро с 91,04 рубля (на 20.20 мск) поднялся до 91,25 рубля (на 20.22 мск).

            
За два с половиной часа после судебного решения доллар подорожал на 44 копейки, до 76,1950 рубля, а евро прибавил 59 копеек и достиг 91,64 рубля (на 22.44 мск).

            Фьючерс на индекс РТС спикировал на 1,39% на вечерней сессии, несмотря на то, что цены на нефть впервые за год держатся выше 57 долларов за баррель Brent.

            Власти стянули в центр Москвы более тысячи омоновцев и росгвардейцев, которые живой цепью заблокировали вход на Красную площадь и начали зачищать Манежную от людей, в то время как МосМетро закрыло на вход и выход станции Охотный ряд», «Площадь Революции», «Александровский сад» и Театральная.

            Немедленно освободить Навального потребовали президент Франции Эмманюэль Макрон, глава Госдепа США Энтони Блинкен, глава Евросовета Шарль Мишель, глава европейской дипломатии Жозеп Боррель и глава МИД ФРГ Хайко Маас.

            «Сегодняшний приговор Алексею Навальному — это жестокий удар по основным свободам и верховенству закона в России», — заявил Маас.

            
Сенатор Митт Ромни объвил о внесении проекта санкции против России в связи с преследованием оппозиционера.

            «Реальный срок Навальному негативно повлияет и на бизнес-климат» в России, сказал The Bell сооснователь Tribuna Digital Дмитрий Навоша: «У людей, которые принимают решение, вкладывать ли средства в экономику той или иной страны, будет еще меньше поводов идти в российские компании».

            Российский суд четко и демонстративно показал отношение к международному сообществу и тренд развития судебно-исполнительной системы на ближайшие годы, соглашается основатель основатель компании «Деньги Вперед»: это оставит в России еще меньше инвесторов и компаний.

            «Западный капитал в ближайшие годы к нам тоже не вернется, — уверен управляющий партнер Skyeng Александр Ларьяновский. — У нас в стране в плане бизнес-климата давно минус 140».  

            Прогноз курса рубля на завтра

            17:35

            Курс валют на вечер 11 октября: межбанк, наличный и «черный» рынки

            Курс валют на 11.10.2021.

            17:23

            Что остановит рост цен

            За прогнозами, рівень інфляції знизиться до 5% тільки через рік.

            17:05

            Самые дешевые онлайн-кредиты от МФО — рейтинг «Минфина»

            «Минфин» обновил рейтинг самых дешевых кредитов МФО.

            15:23

            Минфин увеличит выплаты по госдолгу в 2022 году

            Министерство финансов повысило прогноз выплат по государственному долгу в 2022 году на 12,7 млрд грн — до 438,490 млрд грн.

            14:37

            Укрпочта снова повысила тарифы

            НКРСИ снова подняла предельные тарифы на универсальные услуги почтовой связи.

            12:44

            Японская иена упала до трехлетнего минимума по отношению к доллару

            Японская иена по отношению к доллару упала на 0,5% до 112,75, что является самым низким уровнем с декабря 2018 года.

            12:21

            Каким будет курс гривны на этой неделе — прогноз

            На начавшейся ожидается снижение курса доллара к гривне. Доллар на межбанке может торговаться через неделю вблизи 26,2 грн, а наличный доллар в банках будет торговаться вблизи 26,1/26,3 грн.

            10:40

            Курс доллара и евро на сегодня — в США выходной, Украина работает: чего ждать от валюты

            Этот понедельник будет достаточно активным на валютном рынке, хотя значительных объемов операций в долларах сегодня не предвидится.

            10:34

            Курс валют на 11 октября: межбанк, наличный и «черный» рынки

            К открытию межбанка доллар подорожал на покупке и на продаже на 1 копейку, евро прибавило в покупке 6 копеек, а в продаже 7 копеек.

            10:20

            Как изменился рынок отечественной недвижимости после 2014-го года

            Для всех отраслей экономики и для страны в целом 2014 год стал переломным.

            9:44

            Глобальный налог: 136 стран поддержали ставку в 15% для корпораций

            Страны-члены Организации экономического сотрудничества и развития договорились о пересмотре международных правил налогообложения, глобальный минимальный налог на уровне 15% и другие изменения призваны помешать уклонению от налогов.

            9:16

            Нацбанк выдал одному банку «рефинанс» на 91 миллион

            Национальный банк 8 октября провел тендер по поддержке ликвидности банков сроком до 28 дней по процентной ставке 9,5%.

            8:39

            Валютные интервенции НБУ: Регулятор увеличил выкуп валюты до $228 миллионов

            С 4 октября по 8 октября Национальный банк выкупил на рынке $ 228 млн. При этом регулятор не продавал валюту.

            8:00

            НБУ установил курс гривны на 11 октября

            По сравнению с предыдущим банковским днем, НБУ понизил курс гривны на 2 копейки.

            7:30

            Впереди длинные выходные: есть ли угрозы по курсу доллара и евро

            Эта неделя во многом определит дальнейший тренд по курсу доллара как минимум до конца октября

            10.10

            Глава МВФ может потерять должность

            10 октября исполнительный совет МВФ проведет закрытую встречу с исполнительным директором фонда Кристалиной Георгиевой. От результатов во многом будет зависеть, останется ли она на своей должности. Об этом сообщает Reuters со ссылкой на источники, знакомые с ситуацией

            8.10

            У ФРС появился железный повод не останавливать «печатный станок»

            С каждой неделей что-то становится всё больше «тем», каждая из которых вполне может вызвать коррекцию на по-прежнему разогретом рынке акций.

            8.10

            Главное за неделю: скандал в Укрэксимбанке, «похудение» международных резервов и прогноз курса гривны до конца года

            8.10

            Доллар снова подешевел, несмотря на все старания Нацбанка: что произошло с валютой

            За пятницу котировки доллара просели на межбанке на 2 копейки — с 26,38/26,40 до 26,36/26,38 гривен, хотя и имели шансы сделать это в гораздо больших объемах даже несмотря на активизацию части крупных покупателей.► Подписывайтесь на телеграм-канал «Минфина»: главные финансовые новостиНо в ситуацию снова вмешался Нацбанк.

            8. 10

            Чему нас учит история Мецгера, Укрэксимбанка и сомнительных кредитов

            Журналисты обвинили Укрэксимбанк в выдаче сомнительного кредита структурам, связанным с ДНР.

            8.10

            Курс валют на вечер 8 октября: межбанк, наличный и «черный» рынки

            Курс валют на 08.10.2021.

            8.10

            Мошенники псевдофинансовой компании обманули граждан на 2,7 миллиона

            Фигуранты присвоили 2,7 миллиона вкладчиков, обещая им пассивные доходы.

            8.10

            Новые игроки. На рынке небанковских финучреждений прибавилось 34 компании

            В сентябре на рынке небанковских финучреждений прибавилось 34 компании, а 22 участника оставили рынок — результаты лицензирования и регистрации.

            8.10

            Инфляция в сентябре ускорилась до 11%. Как изменились цены на продукты

            Цены на потребительском рынке в сентябре по сравнению с августом выросли на 1,2%, а с начала года — на 7,5%.

            8. 10

            Сенат США одобрил повышение долгового потолка на $480 миллиардов

            В Сенате США поддержали временное повышение долгового потолка до декабря, чтобы избежать невозможности выплат по долгам.

            8.10

            Прогноз курса доллара и евро на пятницу: почему сегодня возможна смена курсового тренда

            Эта пятница пройдет нестандартно для украинского межбанка.

            8.10

            Курс валют на 8 октября: межбанк, наличный и «черный» рынки

            К открытию межбанка доллар подорожал на покупке и на продаже на 9 копеек, евро прибавило в покупке и в продаже 7 копеек.

            8.10

            В Нацбанке подсчитали, сколько украинцы держат «под матрацами»

            Объем «серой» экономики Украины составляет до 30% ВВП.

            8.10

            НБУ установил курс гривны на 8 октября

            По сравнению с предыдущим банковским днем, НБУ повысил курс гривны на 1 копейку.

            8.10

            Фондовая биржа нон-стоп может появиться в следующем году

            Американский стартап 24 Exchange в ближайшее время может получить разрешение Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), чтобы запустить первую в Штатах биржу с круглосуточным графиком работы.

            Каким будет курс доллара в октябре — Финансовые новости

            Надо ли покупать валюту, чтобы сохранить сбережения

            / Фото: Сегодня

            Доллар продолжает опровергать прогнозы экспертов, ожидающих его значительного удорожания: на минувшей неделе американская валюта, наоборот, подешевела на 10 копеек, ее курс к гривне вернулся на уровень десятидневной давности. Тем не менее финаналитики по-прежнему не верят в то, что крепкая гривня – это надолго. Хотя она вошла в ТОП-10 самых прибыльных валют мира в 2021 году.

            Что происходит на валютном рынке и куда пойдет курс доллара в начале октября, разобрался «Сегодня».

            Наши эксперты – член Экономического дискуссионного клуба Олег Пендзин, президент Украинского аналитического центра Александр Охрименко, руководитель отдела аналитики ГК Forex club Андрей Шевчишин и аналитик компании «Центр биржевых технологий» Максим Орыщак.

            Читайте также: Что будет с зарплатами, ценами, курсом доллара и безработицей до конца года

            Что произошло с курсом за неделю

            После стабильного курса на минувшие выходные наличная гривня за понедельник-среду укрепилась на 10 копеек, до 26,69 грн/доллар в продаже и до 26,51 в покупке. Такой курс сохранился в последующие дни, включая субботу. Спрэд (разница между курсами покупки и продажи) оставался стабильным: 18-19 копеек.

            Максимальный курс, по которому можно было сдать наличный доллар – 26,60 грн (на 5 коп. дешевле, чем неделю назад), минимальный курс, по которому можно купить наличный доллар – 26,62 грн (тоже на 5 коп. дешевле, чем неделю назад). Отметим, что такой высокий курс покупки наблюдается в обменниках, работающих на скупку валюты. Заявленный низкий курс продажи, как правило, виртуальный, по такой цене в наличии долларов нет. Реальный курс продажи начинается с 26,70 грн/доллар, при этом курс покупки – не выше 26,55.

            Нацбанк после выходных менял тренд курса ежедневно: во вторник ослабил гривню на 2 копейки, до 26,66 грн/доллар, в среду укрепил на 9 коп., до 26,57, в пятницу снова ослабил до 26,62. На понедельник, 4 октября, Нацбанк установил курс 26,61 грн/доллар.

            Анализ ситуации на рынке

            Олег Пендзин назвал главный фактор стабильности и небольшого укрепления гривни: возобновление Минфином результативных аукционов по продаже гривневых ценных бумаг внутреннего госзайма. В минувший вторник их было реализовано на 7 млрд грн, на порядок больше, чем на каждом из трех последних сентябрьских аукционов.

            «Интерес покупателей, в том числе нерезидентов, повысился за счет повышения процентной ставки с 12% до 13% годовых, – анализирует Олег Пендзин. – Объем продаж валюты на межбанковском рынке сразу вырос – нерезиденты сдавали доллары под покупку ОВГЗ, соответственно безналичный курс упал, курс НБУ тоже. Наличный рынок последовал за ними и стабилизировался к выходным».

            По словам Андрея Шевчишина, рынок продолжает упорно игнорировать сформированные проблемы (прежде всего высокая инфляция), опираясь на приток валюты от нерезидентов под ОВГЗ.

            «На этой неделе иностранные инвесторы купили бондов на аукционе на 2,5 млрд грн благодаря предложенной доходности 13%, – говорит Андрей Шевчишин. – Рынок сейчас в раздумье: продолжатся ли покупки и предложит ли Минфин опять доходность 13%+. Если так, то гривня, несмотря на накопившиеся проблемы, будет получать поддержку от притока валюты при слабом спросе».

            Александр Охрименко акцентировал, что сейчас главными игроками на межбанковском валютном рынке остаются крупные зернотрейдеры, продающие валюту, и поставщики критического импорта (топливо, запчасти), ее покупающие. По его словам, на уходящей неделе совпал баланс спроса и предложения, поэтому мы не увидели заметных колебаний курса.

            По мнению Максима Орыщака, на фоне нынешней стабильности гривни главным форс-мажором, способным ускорить ее девальвацию, является вопрос цены на газ во всем мире.

            «Потому оптимистичные оценки роста гривни сохраним, но держим в уме внешние риски и товарно-сырьевого рынка, и энергетического, что способно оказать давление на инфляцию в стране. Если появится риск инфляции, то решение о покупке валюты среди населения будет массовым и спровоцирует падение национальной валюты», – подытожил Максим Орыщак.

            Чего ожидать на следующей неделе

            Эксперты, несмотря на предпосылки для девальвации гривни, говорят о ее краткосрочной стабильности и даже… об укреплении на следующей неделе.

            Андрей Шевчишин говорит, что в ближайшее время для гривни уровень 26,5 грн/доллар остается нижней границей, а уровень 26,7 верхней.

            «Нерезиденты и их настроения по ОВГЗ – это зона неопределенности, – отметил Андрей Шевчишин. – Покупатели на рынке все еще слабы, но пока идут продажи валюты, всем, похоже, безразличны другие аспекты: возможные перестановки в Кабмине, риски локдауна, падение цен по ключевым экспортным товарам и рост цен по ключевым импортным товарам (энергоимпорт).

            Такая ситуация не может долго продолжаться и определенно выльется в предстоящий разворот курса».

            Олег Пендзин и Александр Охрименко ожидают, что в первую неделю октября сохранится так называемый боковой тренд курса, то есть незначительные колебания вверх-вниз. Курс наличной гривни останется на нынешнем уровне: 26,7 грн/доллар.

            Максим Орыщак, напротив, говорит, что с 4 по 10 октября средний курс продажи наличного доллара в Украине снизится до 26,4 -26,45 грн/доллар. Но в дальнейшем тренд может поменяться.

            «Выгода продажи долларов США населением под сомнением, так как стабильная внутренняя монетарная политика Нацбанка хоть и создает предпосылки для роста гривни, но все равно сохраняется риск роста спроса на валюту. Именно показатель спроса со стороны населения и бизнеса может послужить фактором давления на гривню в новом осеннем месяце».

            Продавать или покупать валюту

            Александр Охрименко уверен, что стабильность курса гривни сохранится и в октябре. Лишь в ноябре, по его прогнозу, доллар начнет дорожать из-за роста спроса. Поэтому гривневые вклады еще месяц по-прежнему останутся выгоднее валютных заначек. Главное – правильно выбрать банк.

            «Так будет потому, что перед Новым годом всегда растет спрос на валюту, нерезиденты покупают ее для выплаты дивидендов, импортеры – для закупки ходовых товаров к праздникам», – пояснил Охрименко.

            Другие эксперты советуют в октябре инвестировать в валюту, если ее использование планируется в среднесрочной перспективе – полгода и более.

            Покупка долларов сейчас является правильным решением, но целесообразность приобретения валюты на короткий срок низкая, а вот на долгий срок – это уже более интересный сценарий действий, – объяснил Максим Орыщак. – Отмечу: утвержденный госбюджет на 2022 год предполагает, что средний курс продажи доллара будет находиться в рамках 28 грн.

            Даже если это пессимистичный сценарий, и гривня упадет всего до 27-27,6 грн/доллар, то прибыль среднестатистического покупателя от девальвации валюты составит 2,2-4,3%».

            Долгосрочный прогноз курса от известного финансовго аналитика Эрика Наймана смотрите в сюжете.

            чем отказ от доллара обернётся для курса рубля

            На этой неделе стало понятно, что усиливается курс на дедолларизацию экономики. К тому же начинается инфляция американской валюты, и она уже сдаёт позиции на мировой арене. При этом увеличивается влияние иены и юаня. Лайф разбирался, что это значит для рубля и в какой валюте сейчас лучше держать свои сбережения.

            Как курс валют отреагирует на отказ от доллара

            Минфин сократил доли доллара и евро в валютной структуре Фонда национального благосостояния (ФНБ) с 45 до 35%. При этом включил туда иену — её доля составила 5% — и юань (15%). Количество фунтов стерлингов осталось прежним и занимает 10%. Такое перераспределение валют направлено на повышение доходности и диверсификации инвестиционных рисков размещения средств ФНБ.

            На этой же неделе замглавы МИД Сергей Рябков высказал мнение, что России необходимо сократить использование доллара. Это связано с планами США ужесточить санкции.

            Стоит отметить, что Россия уже давно взяла курс на снижение зависимости от доллара, а также отказ от инвестирования в постоянно растущий американский долг. Сейчас этот процесс ускорился.

            Для рубля изменение структуры Фонда национального благосостояния это хороший момент. С Китаем у нашей страны расширяются торговые связи, увеличивается экспорт, поэтому держать в мультивалютной корзине и ФНБ юань логично. Японская иена считается одной из самых стабильных валют, которая мало подвержена волатильности, поэтому появление иены в ФНБ будет способствовать его устойчивости и укреплению рубля. ЕС также является нашим основным торговым партнёром, и потому держать большую долю накоплений в евро целесообразно, — считает исполнительный директор департамента рынка капиталов ИК «Универ Капитал» Артём Тузов.

            Диверсификация валютных резервов ФНБ повышает их ликвидность в долгосрочной перспективе, а значит, и устойчивость рубля. Об этом говорит ведущий аналитик по глобальным исследованиям «Открытие Брокер», эксперт Otkritie Research Андрей Кочетков. При этом, по его словам, непосредственно на курс отечественной валюты такой процесс не влияет. Его формируют иные факторы, включая реальную доходность, состояние платёжного баланса и бюджета, а также внешнеполитические риски.

            Для курса рубля это нейтральное событие. Каких-то существенных колебаний и пересмотра ориентиров по курсу валют в связи с изменением структуры ФНБ не предполагается. На рубль в большей степени влияет крайне благоприятная конъюнктура на рынке сырьевых товаров. Помимо ралли нефти уверенно растут и цены на металлы. В такой ситуации уже в этом году мы можем увидеть укрепление курса рубля до 69–71 за доллар. К тому же любое снижение геополитических рисков способно существенно увеличить спрос на российскую валюту, — отметил начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин.

            В целом включение иены и юаня в ФНБ можно воспринимать довольно положительно, считает аналитик ГК «ФИНАМ» Андрей Маслов. По его мнению, похоже, что Минфин приводит золотовалютные запасы к структуре международных резервов. При этом мотивами для изменения структуры ФНБ помимо диверсификации могли послужить и санкционные риски, и стабилизация доходности активов, менее зависящих от доллара и евро.

            В целом шаги по снижению зависимости от доллара выглядят вполне разумными. Серьёзного влияния на курсы валют они не окажут. Пожалуй, эту новость можно даже рассматривать как почву для стабилизации рубля. Диверсификация ФНБ добавляет немного макроэкономической стабильности в плане возможного использования фонда в будущем для поддержки экономики. Однако о дальнейшем перераспределении валют на данный момент говорить сложно. Для этого стоит учитывать их долю в международных расчётах и во внешнем долге, — считает Андрей Маслов.

            Иена и юань уже входят в корзину валют МВФ для формирования международных резервов. Более того, юань, по сути, привязан к американскому доллару, но обладает более высокой доходностью и меньшими рисками каких-либо ограничительных мер.

            Япония почти не принимала участия в гонке по изобретению рестрикций для РФ. Поэтому геополитические риски в иене меньше, чем в долларе. С другой стороны, долг Японии является одним из самых высоких в мире по соотношению с ВВП. В этом отношении у иены могут сформироваться риски в будущем, но их можно проконтролировать в обозримой перспективе, — считает Андрей Кочетков.

            Если же говорить о долларе, то постоянный рост американского госдолга может спровоцировать множество вопросов, которые приведут к существенному ослаблению американской валюты. Такой прогноз даёт Андрей Кочетков. Уже сегодня общий госдолг США приближается к 28 трлн долларов и в 2021 году неизбежно превысит 30 трлн, а с учётом пакета «спасения Америки» за 1,9 трлн может подняться выше 32 трлн.

            По словам аналитика, фактически рост долга превышает темпы роста экономики и такая ситуация в ближайшие годы вряд ли изменится. Поэтому доля доллара в международных резервах постоянно снижается, и речь идёт не только о России.

            Альтернатива доллару: в какой валюте держать сбережения

            Сейчас многие инвесторы задумались, а не изменить ли им баланс в собственной валютной корзине. Тем более что альтернативу доллару и евро искали давно, в том числе и по доходности.

            Из-за возможных санкций есть гипотетическая опасность заморозки долларовых активов российских банков или средств резервных фондов на корсчетах в США, осложнений для внешнеэкономических расчётов и банковских переводов в долларах. Это было бы чувствительным ударом по экспорту и импорту, инвестициям, финансовым вложениям и экономике в целом. К тому же из-за мягкой стимулирующей политики американского федрезерва есть большая вероятность дальнейшего ослабления доллара к основным валютам, включая евро, юань и йену, — отметил главный аналитик TeleTrade Марк Гойхман.

            Действительно, с весны 2020 года доллар к юаню подешевел на 11%, а к йене — на 5%. По мнению Марка Гойхмана, есть вероятность дальнейшего укрепления этих валют к американской на 4–5% в течение ближайших месяцев. Рубль же в это время будет стоить порядка 72–76,5 за доллар и 88–92 — за евро.

            Японская иена на валютном рынке считается одной из самых стабильных наравне со швейцарским франком. Поэтому включение такой валюты в ФНБ — добавление элемента стабильности. Вообще, нужно понимать, что изменение структуры Фонда национальной безопасности в зависимости от конъюнктуры рынка — это нормально. Если есть тенденции к ослаблению доллара, то и снизить его долю в национальных резервах разумно. Таким образом можно защититься от возможной инфляции главной резервной валюты мира. Что касается евро, то это вторая по значимости валюта и её содержание в ФНБ даёт возможность дополнительных доходов за счёт курсовых колебаний. Китайский юань хоть и является валютой развивающейся страны, но явно имеет тенденцию к укреплению, так как КНР будет в ближайшее время единственной страной, которая вышла из кризиса без катастрофических последствий и будет увеличивать свой ВВП ежегодно, — рассказал руководитель аналитического департамента AMarkets Артём Деев.

            Подпишитесь на LIFE

            рублей вернутся к равновесному уровню к концу 2020 года после ослабления в сентябре — Business & Economy

            МОСКВА, 27 сентября. / ТАСС /. Ослабление курса российской национальной валюты с 1 по 25 сентября связано с корректировкой в ​​сторону увеличения оценки геополитических и других рисков участниками финансового рынка из-за временных факторов, а по мере их снижения курс рубля, согласно прогнозам, вернется к своему фундаментальному значению. уровней в конце 2020 или начале 2021 года, согласно прогнозу социально-экономического развития страны на 2021 год и плановому периоду 2022 и 2023 годов, предоставленному Минэкономразвития.

            Среднегодовой курс рубля в 2020 году составит 71,2 рубля за доллар, считают в ведомстве. «С 1 по 25 сентября курс иностранной валюты в среднем достиг 75,2 рубля за доллар, что связано с корректировкой оценок риска участниками финансового рынка в сторону повышения из-за временных факторов. По мере их исчерпания ожидается возврат курса рубля к фундаментальным значениям. уровней на конец 2020 — начало 2021 года. Средний годовой обменный курс рубля в целом в 2020 году прогнозируется на уровне 71.2 доллара за доллар »согласно документу.

            «Усиление волатильности на мировых финансовых рынках и падение цен на нефть с марта сопровождалось ослаблением национальной валюты. Курс рубля вырос с 63,9 рубля за доллар в феврале до 73,1 рубля за доллар и 75,2 рубля за доллар в среднем в Март и апрель соответственно (пиковым уровнем 23 апреля стал 77 рублей за доллар). При этом сбалансированная макроэкономическая политика и значительный объем накопленных резервов позволили ограничить негативные последствия для российского финансового рынка и валютного рынка », — пояснили в ведомстве.

            Экспорт в поддержку

            рубля

            Минэкономразвития России ожидает роста внешнего спроса на основные статьи российского экспорта на фоне постепенного восстановления мировой экономики.

            «При этом в структуре экспорта будет доминировать экспорт ненефтегазового сектора (доля более 50% в 2021-2023 гг. По сравнению с 43% в 2019 г.). Рост импорта будет умеренным (импорт товаров: + 4,3-4,7% в реальном выражении). в 2022-2023 гг. после восстановления на 5,1% в 2021 г.) В этих условиях ожидается сохранение профицита текущего счета платежного баланса на протяжении всего прогнозного горизонта (1.6-1,8% ВВП в 2021-2023 гг.), Что, в свою очередь, окажет стабилизирующее влияние на динамику обменного курса », — говорится в документе.

            Российский рубль отступил от 11-месячных максимумов, поскольку взоры обращаются к саммиту Байдена и Путина

            С середины апреля рубль стабильно снижается, чему способствует рост цен на нефть и агрессивное поведение Центрального банка России, но геополитическое облако формируется, поскольку президент Владимир Путин готовится к встрече с президентом США Джо Байденом в среду.

            По данным Reuters, на прошлой неделе валюта достигла самого сильного уровня по отношению к доллару с июля 2020 года.Доллар упал ниже 72 по отношению к российской валюте до внутридневного минимума 71,5, поскольку цена на нефть достигла 26-месячного максимума, а инфляция в России выросла в мае, что еще больше повысило ожидания по процентным ставкам. Рано утром во вторник доллар торговался по 71,97 против рубля. Между тем доходность российских облигаций выросла на прошлой неделе, несмотря на то, что доходность США снизилась.

            Однако угроза западных санкций постоянно омрачает перспективы. Байден и Путин встретятся в Швейцарии, чтобы обсудить стратегическую ядерную стабильность и ухудшающиеся связи между Кремлем и Западом.

            Российский лидер заявил, что отношения с Вашингтоном находятся на самом низком уровне за последние годы, в то время как Белый дом пообещал, что Байден поднимет атаки российских программ-вымогателей, агрессию на Украине и тюремное заключение диссидентов.

            В пятничной заметке Capital Economics подчеркнула, что часть премии за риск в России упала с середины апреля из-за спредов по суверенным долларовым облигациям и премий по кредитным дефолтным свопам, что может отражать предполагаемое ослабление угрозы дальнейших санкций.

            «Вероятно, в ближайшее время будет больше возможностей для дальнейшего роста рубля, поскольку цены на нефть и доходность местных облигаций будут расти», — сказал экономист по развивающимся рынкам Лиам Пич.

            Он добавил, что отмена существующих санкций кажется «очень маловероятной» в среду, поскольку США ввели новые санкции против Москвы в апреле.

            «Но хорошим исходом для российских активов были бы более тесные отношения сотрудничества с США и снижение риска ужесточения санкций.Это может помочь спровоцировать дальнейшее ралли рубля ».

            Выбор акций и тенденции инвестирования от CNBC Pro:

            По данным Исследовательской службы Конгресса США, США сохраняют санкции в отношении России на основании« вторжения России в Украину в 2014 году, злонамеренного киберпреступления. деятельность и операции влияния (включая вмешательство в выборы), нарушения прав человека, использование химического оружия, распространение оружия, незаконная торговля с Северной Кореей, поддержка правительств Сирии и Венесуэлы и использование экспорта энергии в качестве инструмента принуждения или политического воздействия.

            JPMorgan ожидает, что к июню 2022 года курс рубля постепенно повысится до 71 по отношению к доллару, полагая, что ключевым повествованием для валюты в предстоящий период станет потенциальный побочный эффект от поддержки условий торговли, которая, по мнению аналитиков, «снимет

            Торговля «кэрри» предполагает использование высокодоходной валюты для финансирования сделки с низкодоходной валютой с попыткой присвоить себе разницу между процентными ставками.

            В условиях торговли По мнению валютных стратегов JPMorgan, ЦБР примет меры по борьбе с инфляцией, при этом общая инфляция будет на уровне 6% в год, что значительно выше целевого показателя, в то время как базовая инфляция также сигнализирует о дополнительных рисках роста.

            ЦБ РФ повысил ключевую процентную ставку на 50 базисных пунктов до 5,5% в пятницу, что является его повышением в третий раз с марта, поскольку он стремится сдержать годовую потребительскую инфляцию на уровне 6%, самом высоком уровне за пять лет. Губернатор Эльвира Набиуллина заявила на пресс-конференции в пятницу, что инфляция вызывает «растущую озабоченность».

            «Экономику поддерживают побочные эффекты от условий торговли, которые помогли сократить разрыв выпуска намного быстрее, чем ожидал ЦБ», — говорится в сообщении JPMorgan в пятницу.

            Банк ожидает, что ЦБ продолжит агрессивные меры, прогнозируя дальнейшее повышение процентной ставки на 50 базисных пунктов в июле с целью повышения учетной ставки до 6.0%.

            Они также отметили, что рубль остается недооцененным, поскольку все еще заложена большая премия за риск. Согласно модели банка BEER, которая оценивает оценку относительно фундаментальных показателей, рубль недооценен на 6,4%. Однако JPMorgan также указал на некоторые краткосрочные препятствия.

            «По историческим данным, рубль обесценился за период летней сезонности 18 из последних 21 года, упав в среднем на 2,5%», — заявили они.

            «Период амортизации обычно начинается во второй половине июля и заканчивается в августе, хотя более активный календарь выплаты дивидендов может сместить сезонность несколько раньше в этом году.«

            Россия в 2021 году: восстановится ли экономика?

            В начале прошлого года Россия незаметно отказалась от своей давней цели — войти в пятерку крупнейших экономик мира.

            Этот шаг явился частью радикальной перезагрузки более 100 социально-экономических целей, которые президент Владимир Путин хотел достичь к 2024 году. Ссылаясь на беспрецедентные экономические обстоятельства, власти заявили, что 2030 год теперь является более реалистичным крайним сроком для амбициозной повестки дня.Некоторые цели, такие как цель в первой пятерке, были полностью отброшены.

            По мнению аналитиков, ирония заключается в том, что 2020 год может стать первым годом, когда Россия вплотную приблизится к тому, чтобы фактически войти в пятерку лидеров — по крайней мере, если измерять его на основе паритета покупательной способности (ППС), который учитывает различия в уровне жизни. .

            Это связано с тем, что по макроэкономическим стандартам экономика России стоимостью 1,5 триллиона долларов США выдержала первый год кризиса с коронавирусом лучше, чем почти любая другая крупная экономика в мире.

            Оправдание

            «В других странах дела обстоят намного хуже», — сказал в конце прошлого года российский экономист Сергей Гуриев, профессор парижского научного центра «Науки». «Страны с развитой экономикой в ​​среднем потеряют 6% своего ВВП — многие европейские страны потеряют 10%». Россия же, наоборот, сократилась чуть более чем на 4%.

            Это меньше, чем в среднем по миру, и значительно меньше, чем первоначально опасались весной, когда нефть — самая важная отрасль промышленности и важнейший экспорт России — потеряла 70% своей стоимости, когда цены упали ниже 20 долларов за баррель.

            Не изменились и другие макроэкономические показатели России. В то время как рубль, который пострадал во время предыдущих кризисов, пошатнулся, упав на 18% по отношению к доллару США, экономисты заявили, что эта валюта играет свою роль «амортизатора». Более того, политика Центрального банка помогла удержать падение курса валюты на управляемом уровне и избежать двузначной инфляции или финансовой паники, которые Россия наблюдала во время предыдущих кризисов.

            Политики рассматривают экономические показатели России как подтверждение ее ориентированного на стабильность подхода, принятого в годы после аннексии Крыма.Это включало договор о добыче нефти с картелем ОПЕК для управления ценами, создание фонда национального благосостояния в размере 170 миллиардов долларов, минимизацию государственного долга и «фискальное правило», призванное разорвать порочный круг падения цен на нефть, быстрой девальвации рубля и безудержного внутреннего роста. инфляция.

            МВФ недавно назвал этот список «надежной налогово-бюджетной базой и значительным пространством для маневра в политике» — другими словами, Россия была хорошо подготовлена.

            Однако лучшие макроэкономические показатели Москвы опровергли сохраняющуюся проблему, с которой экономике придется бороться, чтобы выйти из пандемии.

            «В краткосрочной перспективе у нас есть стабильность — низкий государственный долг, низкий внешний долг и очень высокие резервы. Вы бы сказали, что это фантастика, не так ли? » заявила Элина Рыбакова, заместитель главного экономиста Института международных финансов (IIF).

            «Но проблема в том, что в среднесрочной перспективе у нас есть все возможные проблемы, которые можно вообразить: неспособность обеспечить рост».

            Прогнозы того, что произойдет после пандемии, подтверждают это.

            По мере развертывания вакцинации и выхода стран из шока, вызванного коронавирусом, Россия опустится с вершины таблицы экономической лиги обратно вниз.По прогнозам Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), Япония и Бразилия — единственные члены G20, которые в ближайшие два года будут расти медленнее, чем Россия. Согласно большинству прогнозов, экономика России не вернется к своему докоронавирусному размеру еще как минимум 18 месяцев.

            Помимо этого, остаются долгосрочные слабые места. МВФ оценивает среднесрочный потенциал роста России всего в 1.6% в год — чрезвычайно низкий уровень для страны с уровнем доходов в России, который когда-то рассматривался как хрестоматийный пример быстро развивающейся «переходной» экономики, которая должна была наверстать упущенное и обогнать некоторые европейские страны по уровню жизни.

            Организация также предупредила, что консервативная экономическая политика российского правительства может еще больше затруднить немедленное восстановление — особенно в контексте упорной второй волны инфекций, которая довела систему здравоохранения страны до предела.

            Сдержанный пакет экономической поддержки Москвы начал сворачиваться летом и практически не существовал во время второй волны. Кремль избегал провоцировать какие-либо санкционированные по всей стране блокировки и использовал это как оправдание, чтобы не продлевать новый раунд пакетов стимулов. Комментарии государственных чиновников также показывают, насколько лица, принимающие решения, не одобряют крупномасштабные подачки или субсидии на заработную плату, которые характерны для ответов по всей Европе и Северной Америке.

            И МВФ, и Всемирный банк считают, что это могло быть ошибкой.Они хотят, чтобы Россия была более щедрой, увеличила свои «очень низкие» выплаты по социальному обеспечению и распространила отсрочки по налогам, дешевые ссуды и бизнес-гранты за пределы только наиболее сильно пострадавших фирм — особенно если внедрение вакцины происходит медленнее или более проблематично, чем ожидалось.

            Но Москва, похоже, не настроена ослаблять кошельки.

            «Это миф, что российский антикризисный пакет был небольшим», — заявил в декабре Financial Times заместитель министра финансов Владимир Колычев, отвергнув идею о том, что нужно было задействовать государственный фонд национального благосостояния в размере 170 миллиардов долларов или что можно было предложить дополнительную поддержку. гражданам и малому бизнесу.

            Новости

            Почему Россия такая непродуктивная?

            Подробнее

            Некоторые другие российские экономисты поддерживают это решение, подчеркивая, что у России нет такого же потенциала тратить и занимать так же свободно, как у стран с развитой экономикой Запада.

            «У нас нет резервной валюты, и мы не можем принять те же меры. Хотя в России поддержка была довольно скромной, она оказалась очень эффективной », — сказал Михаил Задорнов, председатель государственного банка« Открытие ».

            Снова строгость

            Недавний трехлетний план государственных расходов показывает, что Россия собирается вернуться к режиму жесткой экономии, который характеризовал докоронавирусный период. Дефицит в 4,4% ВВП в 2020 году будет сокращен до 2,4% в 2021 году — это самый низкий показатель среди всех стран с развивающейся рыночной экономикой, по подсчетам IIF.

            С учетом того, что стоимость заимствований и уровень долга близки к рекордно низкому уровню, а также спрятаны сотни миллиардов долларов, другие экономисты также говорят, что фискальный консерватизм России будет действовать как «тормоз для экономического роста», как выразился Всемирный банк в недавнем отчете. .

            Наталья Орлова из

            Альфа-банка заявила, что планы правительства могут снизить рост на целых два процентных пункта, что эквивалентно более чем полному году расширения в более нормальные времена. С такими цифрами, если бы Россия предпочла сохранить уровень расходов, она могла бы полностью отыграть удар по ВВП к концу 2021 года.

            Вместо государственных расходов Россия полагается на свои 145 миллионов жителей, чтобы вывести экономику из рецессии за счет расходов, сказал главный экономист ING Bank по России Дмитрий Долгин.

            Ожидается, что большая часть роста в России в ближайшие годы будет обеспечена за счет восстановления потребительских расходов. Политики будут надеяться, что деньги, которые более богатые россияне смогли спрятать в течение 2020 года, перевесят удар по рабочим местам и заработной плате, нанесенный пандемией. По оценкам Всемирного банка, была сохранена почти пятая часть располагаемых доходов — это самый высокий показатель за шесть лет.

            Экономисты не убеждены. Долгин считает, что при «занятости ниже потенциала» и «в целом осторожном настроении на уровне домохозяйств» полагаться на потребление россиян в качестве источника энергии для восстановления может быть непростой задачей.

            Еще до пандемии россияне уже десять лет страдали от низкого уровня жизни — располагаемые доходы упали примерно на 8% по сравнению с уровнем 2013 года. По оценке Альфа-банка, в прошлом году он потерял еще 5%. Накануне кризиса более половины домохозяйств не имели никаких сбережений.

            Между тем, столкнувшись с медленно нарастающим демографическим кризисом, подорванным бизнесом, сокращениями федерального бюджета и массовым оттоком трудовых мигрантов, уровни занятости останутся значительно ниже докризисных уровней и после 2021 года, что станет еще одним потенциальным препятствием для надежд на ОЭСР ожидает, что восстановление будет обусловлено ростом потребления.

            Шесть из десяти россиян заявили Левада-центру, что возможности получения достойной заработной платы за последние 12 месяцев ухудшились, а более 40% заявили, что опасаются роста безработицы и нового экономического кризиса. Опасаясь воздействия роста цен на продукты питания на российские домохозяйства, в декабре правительство России ввело контроль над ценами на масло и сахар — к политике, к которой оно также вернулось во время экономического кризиса 2015 года.

            Аналитики Центрального банка России также проявляют осторожность.В недавней статье пять экономистов обнаружили, что побочный эффект пандемии — более низкие доходы домохозяйств, добровольная самоизоляция, слабое доверие потребителей — являются одновременно более разрушительными и более продолжительными, чем непосредственные последствия, такие как принудительное закрытие предприятий и т. Д. снижение мировых цен на нефть.

            «Это означает, что даже после полной отмены ограничительных мер и восстановления внешнего спроса на восстановление российской экономики потребуется время», — заключили они.

            Инвестиционный привод

            «В то время как краткосрочное восстановление будет зависеть от прекращения пандемии, более долгосрочные экономические перспективы будут зависеть от ускорения потенциального роста», — подчеркнул Всемирный банк, резюмируя неоспоримый консенсус даже среди российских политиков относительно необходимости что-то делать, чтобы стимулировать экономику, которая пошла на убыль за последнее десятилетие.

            В этой связи правительство продолжает говорить о необходимости инвестиций. В качестве еще одной попытки как можно скорее вернуться к политике, предшествующей пандемии, она удваивает огромную десятилетнюю инвестиционную программу национальных проектов на сумму 360 миллиардов долларов.

            Фактическая трата денег оказалась одним из самых больших недостатков схемы с момента ее разработки в 2018 году, когда многие инициативы остались без ответа при бывшем премьер-министре Дмитрии Медведеве. Шквал активности в последние месяцы 2020 года вселил надежды на то, что преемник Медведева Михаил Мишустин может стать ответом.

            Приветствуя национальные проекты, международные организации заявляют, что их недостаточно. Всемирный банк призвал Россию взглянуть на то, чему она может научиться из предыдущих периодов впечатляющего роста, если она хочет оживить экономику.

            «Первые успехи России в области развития явились результатом проведения амбициозных структурных реформ, бума товарного цикла и шагов по обеспечению большей экономической открытости», — говорится в сообщении.

            Пока мало признаков того, что Москва заинтересована в таком подходе.

            Падение нефти и проблемы с рублем

            Большинство читателей этой статьи, вероятно, никогда не видели российский рубль, но резкое падение курса российской валюты в декабре стало предметом разговоров среди инвесторов, интересующихся развивающимися рынками.

            Проблемы с рублем в первую очередь связаны с резким падением цен на нефть, а не столько с украинским конфликтом или санкциями.Снижение вдвое фьючерсов на сырую нефть от достигнутых этим летом максимумов, вызванных ИГИЛ, является основным фактором приближающейся рецессии в российской экономике, которая, возможно, превысит эффект санкций в три раза.

            Были многочисленные предположения, что падение цен на нефть является не фактором рыночных сил, а преднамеренной стратегией Саудовской Аравии, поощряемой США. При снижении цен на нефть саудовцы стремятся достичь нескольких целей, а именно: одновременно ослабить Иран и Россию. и медленный дорогой U.С. сланцевая добыча. США в этом сценарии устраивает более низкая цена на нефть, несмотря на то, что это дорого обходится производителям сланца, поскольку это ослабляет Россию прямо в самый разгар крупнейшего противостояния между двумя странами после окончания холодной войны.

            Давление российской экономики на цены на нефть легендарно и беспрецедентно в мировом масштабе. Такой рычаг, усугубляемый его геополитическими проблемами, плохо сочетается со свободно плавающей валютой, склонной к финансовой панике. Российский центральный банк потратил 200 миллиардов долларов на защиту рубля в конце 2008 — начале 2009 года, но на этот раз россияне пришли к выводу, что они не должны защищать «завалы», а позволить рынку определять его стоимость.Это было — как теперь стало до боли очевидно — неправильным выводом.

            Бумажные деньги — или их более крупный и более важный электронный кредитный аналог в любой финансовой системе — не имеют внутренней стоимости. Бумажные деньги могут сказочно хорошо работать, если торговля находится в равновесии, экономика быстро растет за счет сбережений и инвестиций (а не за счет увеличения финансового рычага, как мы видим сейчас в Китае) и если геополитическая ситуация благоприятна. Если что-то из вышеперечисленного окажется проблематичным, валюта может пойти в штопор.

            Я был бы первым, кто сказал бы, что доллар США имеет проблемы с чрезмерной задолженностью, слишком большим финансовым рычагом, а также торговым и фискальным дефицитом. Но на многих из этих направлений был достигнут прогресс, и после сворачивания до сих пор успешной гигантской операции центрального банка по количественному смягчению, вызвавшей ускорение экономики США, с июля доллар США стремительно растет. (Воспринимайте это как заявление о текущем состоянии дел, а не как поддержку политики типа QE, направленной на повторное использование заемных средств в экономике).

            В отличие от доллара, российский рубль претерпел резкое обесценивание по всем вышеперечисленным направлениям в чрезвычайно короткие (по макро меркам) сроки. Имейте в виду, что российский бюджет получает более 50% доходов от нефти. Российский бюджет на 2015 год был основан на 100 долларов на нефть, и мы видели, что фьючерсы на нефть WTI в феврале 2015 года торговались ниже 45 долларов за баррель. В то время как нефть марки Brent более актуальна для России, ситуация не менее ужасна, поскольку премия на нефть марки Brent / WTI сокращается из-за обвала различных сортов нефти.

            Я знал об этом левом влиянии цен на нефть в течение нескольких лет, и меня удивляет, что русские не сделали больше для диверсификации своей экономики, особенно после жесткой посадки в 2008 году.

            Заключение статьи 2009 года «Влияние волатильности цен на нефть на макроэкономическую активность в России» проливает некоторый свет на эту проблему:

            В этой статье, используя анализ совместной интеграции и функции импульс-реакция, мы попытались эмпирически оценить, в какой степени рост цен на нефть влияет на реальный эффективный обменный курс и реальный ВВП в России.Анализ приводит к выводу, что повышение (снижение) цен на нефть на 1% способствует обесцениванию (повышению) обменного курса на 0,17% в долгосрочном периоде, тогда как оно приводит к росту (снижению) ВВП на 0,46%. Аналогичным образом, мы обнаруживаем, что в краткосрочной перспективе (восемь кварталов) рост цен на нефть вызывает не только рост ВВП и снижение обменного курса, но и незначительное повышение уровня инфляции.

            В целом, эти результаты позволяют сделать вывод о высокой уязвимости российской экономики к волатильности цен на нефть.Учитывая экономический ущерб в случае падения цен на нефть, кажется разумным предположить, что стране необходимо диверсифицировать свои ключевые отрасли и повысить конкурентоспособность неэнергетических секторов за счет увеличения прямых иностранных инвестиций (ПИИ) из остального мира в результате за счет улучшения инвестиционного климата за счет вступления во Всемирную торговую организацию (ВТО). Несмотря на ограниченность данных, это исследование может дать некоторое представление о взаимосвязи между ценой на нефть и макроэкономическими переменными в России.

            Когда рубль потерял 40% по курсу доллар / рубль, падение заметно ускорилось; Во время глобального финансового кризиса 2008–2009 годов направленным российским центральным банком 200 млрд долларов удалось остановить падение чуть ниже этого уровня. На этот раз менее чем за три месяца кросс-курс доллара США к рублю изменился с 40 до почти 80.

            Центральный банк России (у которого были деньги) совершил ошибку, не учредив валютный совет на уровне 40, или, что более важно, вмешался. Это ошибка, потому что именно падение валюты вызывает рост инфляции, усугубляя проблему, дестабилизируя экономику.Цена на нефть была почти на 15 долларов за баррель дешевле в самые тяжелые дни кризиса 2008 года, когда рубль и российская экономика были в лучшем состоянии.

            Российский долларовый индекс РТС практически рухнул. Примечательно, что с рублевым индексом ММВБ все в порядке и он находится в середине своего 52-недельного диапазона. Такое спокойствие в рублевом индексе больше похоже на очаг бури. Номинированные в долларах прокси российского фондового рынка, Market Vectors Russia ETF RSX, +0.91% и Market Vectors Russia Small Cap ETF RSXJ, + 0,76%, теперь тоже рухнули, поскольку у этих ETF есть конвертация валюты.

            На бумаге российские акции самые дешевые в мире. Но низкие (однозначные) значения P / E и дивидендная доходность выше, чем P / E, предполагают, что эти доходы не снизятся резко в 2015 году и эти дивиденды не будут сокращены. Это неразумные предположения. Если вы верите, что кризис в Украине разовьется и нефть не упадет, то сейчас подходящий момент для покупок.Однако я абсолютно уверен, что сам не могу убедительно доказать, что это произойдет.

            Русские чувствуют себя в осаде и кружат по вагонам. Даже Михаил Горбачев, который часто враждовал с президентом Путиным и даже во многих случаях открыто поддерживал своих политических соперников, недавно выступил в поддержку правительства России. Рейтинг одобрения Путина составляет 81%, поэтому российская общественность твердо его поддерживает. Это не похоже на ситуацию, которая улучшится в ближайшее время.

            Это был легендарный российский премьер-министр Виктор Черномырдин, известный своими остросюжетными фразами в стиле Йоги Берра, который в разгар аналогичных финансовых потрясений 1990-х годов заметил: «Мы хотели добиться большего, но это произошло как всегда».

            Вы можете повторить это еще раз.

            Иван Марчев — специалист по инвестициям, управляющий инвестиционными фондами Navellier and Associates. Высказанные им мнения являются его собственными. Navellier and Associates не имеет позиций в упомянутых в статье ETFs.Это не рекомендация покупать или продавать ценные бумаги, упомянутые в этой статье. Инвесторы должны проконсультироваться со своим финансовым консультантом до принятия любого решения о покупке или продаже вышеупомянутых ценных бумаг. Инвестирование в ценные бумаги за пределами США, включая АДР, сопряжено со значительными рисками, такими как колебания обменных курсов, которые могут отрицательно повлиять на стоимость ценной бумаги. Ценные бумаги некоторых иностранных компаний могут быть менее ликвидными, а цены более волатильными. Информация о ценных бумагах других стран.Эмитенты S. могут быть ограничены.

            Revista ESPACIOS | Vol. 39 (Nº 18) Año 2018

            Vol. 39 (Номер 18) Год 2018 • Стр. 11

            Curso del rublo como indicador del estado de la Economía de Rusia bajo sanciones

            ЗАХАРОВА Джамиля Сафуатовна 1; Анзор Увайсович СОЛТАХАНОВ 2; Ольга Александровна ЖДАНОВА 3; Кнарик Карапетовна АРАБЯН 4

            Поступила: 17.01.2018 • Одобрена: 28.02.2018


            1. Российский экономический университет им. Г.В. Плеханова, 117997, Россия, г. Москва, Стремянный пер. 36

            2. Российский экономический университет им. Г.В. Плеханова, 117997, Россия, г. Москва, Стремянный пер. 36

            3. Российский экономический университет им. Г.В. Плеханова, 117997, Россия, г. Москва, Стремянный пер.36. Электронная почта: [email protected]

            4. Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации (РАНХиГС), 119571, Российская Федерация, г. Москва, проспект Вернадского, 82


            Revista ESPACIOS. ISSN 0798 1015

            Том. 39 (Номер 18) Год 2018

            [индекс]

            [Если вы обнаружите какие-либо ошибки на этом сайте, отправьте электронное письмо веб-мастеру]

            © 2018. revistaESPACIOS.com • ® Права защищены

            Содержание

            1.Введение

            2. Методы исследования

            3. Результаты

            4. Обсуждение

            5. Заключение

            Список литературы


            РЕФЕРАТ:

            В статье исследуется взаимосвязь обменного курса рубля с динамикой процессов в российской экономике в 2014-2017 гг., Находящейся под влиянием санкций, введенных США, Евросоюзом и рядом других стран.Целью исследования было подтвердить или опровергнуть правомерность ориентации на рубль как объективный индикатор экономической активности страны, а также изучить влияние западных санкций и цен на нефть на экономический рост в России. В качестве предмета исследования рассматривалась гипотеза о том, что причиной падения объема валового внутреннего продукта и курса российской национальной валюты после введения внешнеэкономических ограничений были не санкции, а то падение случайно совпало с моментом их введения, обвала цен на нефть, при небольшом количестве других обстоятельств, имеющих косвенное отношение к санкциям.В исследовании сделан вывод о том, что влияние западных санкций незначительно повлияло на изменение уровня валового внутреннего продукта и уровня инфляции, а курс рубля объективно отражает текущее состояние экономики России, поскольку он находится в минимальном и косвенном зависимость от санкционного фактора.
            Ключевые слова: курс рубля, санкции, экономика России, доллар США, евро, национальная валюта, цены на нефть, российский газ, Brent

            РЕЗЮМЕ:

            El documento estudia la relación entre el valor de cambio del rublo y la dinámica de loscesses en la Economía rusa в 2014-2017 годах, que está influenciada por las sanciones impuestas por los Estados Unidos, la Unión Europea y varios otros países.El objetivo del estudio fue confirmar o negar la legalimidad de la orientación hacia el rublo como un indicador objetivo de la actividad económica del país, así como estudiar el impacto de las sanciones occidentales y los Precios del petróleo sobre el creócimiento enconia. Como tema del estudio, se thinkó la hipótesis de que la razón de la caída en el volumen del producto interno bruto y la tasa de la moneda nacional rusa después de la Introduction ciones económicas externas no eran sancionesída sinomente la caída el momento de su Introduction, un colapso en los Precios del petróleo, mientras que un pequeño número de otras circunstancias tienen relación Indirecta con las sanciones.El estudio closedyó que el impacto de las sanciones occidentales tuvo un efecto insignificante en el cambio en el nivel del producto interno bruto y la tasa de inflación, y la tasa del rublo reflection objetivamente el estado actual de la Economía rusa, ya que es m Indirecta dependencia del factor de sanciones.
            Palabras clave: tasa del rublo, sanciones ,conomía rusa, dólar estadounidense, euro, moneda nacional, Precios del petróleo, gas ruso, Brent

            1.Введение

            После введения экономических санкций против России лидеры США, Канады, Австралии и ЕС, а также западные СМИ и «независимые эксперты» практически сразу стали утверждать, что санкции оказались успешной мерой для достижения поставленные цели. В качестве такой цели принуждение России было призвано посредством экономического давления к урегулированию ситуации (восстановление прежнего статуса Крыма и деэскалация конфликта в Донбассе), которая возникла после государственного переворота в России. Украина.В соответствии с предложенным алгоритмом санкционного режима, закрытие рынков международных финансовых заимствований для России должно было ухудшить инвестиционную привлекательность российской экономики, замедлить ее рост, а главное — спровоцировать снижение курса рубля, чтобы вызвать недовольство. со стороны граждан, вынужденных вынудить российское правительство пойти на политические уступки Западу. Вопреки ожиданиям инициаторов санкций, желаемых политических изменений не произошло, а курс рубля в рассматриваемом периоде 2014-2017 гг. Не изменился по заданному ими сценарию, но изменился в соответствие классическим фундаментальным факторам финансового рынка.Конечно, ухудшение условий заимствования в иностранных финансовых организациях в какой-то мере способствовало замедлению экономического роста в России, но не было определяющим для курсовой стоимости рубля. Это обстоятельство послужило предпосылкой для начала дискуссии об эффективности санкций как инструмента политического давления на экономики стран с высоким внутренним промышленным и ресурсным потенциалом, к которым, несомненно, принадлежит Российская Федерация. Мировые эксперты заняли в этой дискуссии противоположные позиции.Например, аналитики Fitch согласились с мнением большинства российских экономистов, заявив в «Fitch пересматривает прогноз по России на« Стабильный »», что в условиях санкций российская экономика оставалась хорошо управляемой, а обесценивание рубля было только следствием обвал цен на нефть в 2014 г. (Fitch, 2016). Западные финансовые эксперты придерживаются иной точки зрения, примером чему может служить позиция американских экономистов из Citigroup, которые в своей работе «Крым и Европа: влияние санкций на экономику России и Европы (Cholodilin, Netšunajev, 2016).При всей своей дискуссионности вопрос об эффективности экономических санкций против России и их влиянии на курс рубля мало изучен с научной точки зрения. В связи с этим целью данной работы было изучение и подтверждение гипотезы о том, что причиной падения курса национальной валюты России после введения внешнеэкономических ограничений были не санкции, а они случайно совпали в момент их введения с обвал цен на нефть.Полученные результаты говорят в пользу того, что курс рубля в период с 2014 по 2017 год, а также в другие временные интервалы в первую очередь реагирует на состояние национальной экономики и цены на нефть, практически не отражая изменения величины. давления внешних санкций. Важность данного исследования заключается в том, что его результаты указывают на неэффективность санкций как инструмента, работающего для снижения активности и роста российской экономики, показывая, что внутренняя политика государства может эффективно регулировать режим обменного курса, сводя на нет влияние санкций. .

            2. Методы исследования

            На сегодняшний день наблюдается трехлетний период снижения обменной стоимости рубля, чтобы дать сбалансированную оценку взаимосвязи между изменениями обменного курса, экономической активностью России и санкциями. Был выбран эмпирический метод исследования, позволяющий сравнить фактическое состояние обменного курса с правительственными актами по его регулированию, с ценами на нефть, а также с другими внешними и внутренними экономическими и политическими факторами за определенный промежуток времени.Для анализа использовались следующие источники: информация Центробанков России, Росстат, Citigroup, рейтинговое агентство Fitch, заключение международных экспертов, сопутствующие материалы ведущих СМИ. В результате анализа различных данных был установлен характер динамики рубля, сделаны выводы о причинах, оказавших влияние на укрепление или ослабление российской валюты в любой момент времени. Для исследования взаимосвязи между ценой на нефть и обменным курсом рубля был использован эконометрический метод исследования взаимосвязи между динамикой обменного курса рубля и ценой на нефть.Для этого была использована эконометрическая модель (Ширяев 2015) , отражающая соотношение между ценой на нефть в долларах США и долларом США по отношению к рублю, более подробно представленная ниже, в разделе «Особенности национальной зависимости».

            3. Результаты

            3.1. 2014: Санкции и рубль

            Запад утверждает, что ограничение доступа российских банков, крупных оборонных и энергетических компаний к финансовому рынку ЕС, введение эмбарго на поставки оружия и товаров двойного назначения в Россию, ограниченные инвестиции и доступ к высоким технологиям привели к ослабление рубля и резкое замедление экономического роста в стране.Как видно, эксперты обычно меняют официальный курс рубля по отношению к доллару США и евро с конца марта 2014 года, когда были введены санкции, до декабря 2014 года (график 1). За девять месяцев рубль действительно очень серьезно упал по отношению к доллару — с 36,2 рубля за 1 доллар в марте до 66,04 рубля за 1 доллар в декабре.

            Рисунок 1
            Средневзвешенный курс доллара США на торгах ЕТС (с 20.03.2020).2014 по 22.12.2014)
            (Динамика курсов доллара США и евро по отношению к рублю и индикаторы биржевых торгов 2013-2017, 2017)

            За это же время, т.е. с марта по декабрь 2014 г., рубль упал по отношению к евро с 50,41 рубля за 1 евро до 74,34 рубля за 1 евро (рисунок 2).

            Рисунок 2
            Средневзвешенный курс евро на ЕТС (с 20.03.2014 по 22.12.2014)

            (Динамика курсов доллара США и евро по отношению к рублю и показатели биржевых торгов 2013-2017, 2017 гг.)

            Было очевидно рекордное обесценивание национальной валюты (график 3).Однако специалисты не смогли избежать того, что курс рубля начал снижаться задолго до введения санкций, поскольку в начале января 2014 года рубль стоил 33,15 рубля за 1 доллар США, а к марту упал на целых 8 процентов.

            Рисунок 3
            Средневзвешенный курс доллара США на торгах ЕТС (с 09.01.2014 по 19.03.2014)
            (Динамика курса доллара США и евро к рублю и индикаторы биржевых торгов 2013-2017, 2017)

            Январское значение национальной валюты по отношению к 1 евро, равное 45.07 руб., К марту составила 50,41 руб. (График 4).

            Рисунок 4
            Средневзвешенный курс евро на торгах ЕТС (с 09.01.2014 по 19.03.2014)
            (Динамика курса доллара США и евро к рублю и индикаторы биржевых торгов 2013-2017, 2017)

            Рассматривая динамику курса рубля в несколько более широком диапазоне, а именно с января по декабрь 2014 г., можно с полным основанием сказать, что замедление темпов роста российской экономики началось задолго до введения санкций.

            Остается добавить, что эксперты связывают замедление темпов роста с экономическим спадом в Европе, который привел к сокращению потребления и падению цен на основные товары, включая цены на российский газ, который с 2010 года постоянно дешевеет для европейских потребителей. а снижение выручки от его продажи косвенно повлияло на курс национальной валюты России.

            3.2. Поведение рубля до и после событий на Украине

            За месяц до первых акций протеста на Майдане Незалежности в Киеве 21 ноября 2013 года курс российской валюты к доллару США составлял 31.84 руб. Растущая политическая неопределенность в стране, имеющей не только огромные границы с Россией, но и колоссальные экономические, исторические и семейные связи, не могла не сказаться на состоянии российского финансового рынка. По мере нарастания напряженности на Украине курс рубля упал, достигнув к моменту введения санкций 36,45 рубля за 1 доллар США, т.е. с октября 2013 года, менее чем через шесть месяцев он ослаб более чем на 11 процентов (рисунок 5).

            Рисунок 5
            Средневзвешенный курс доллара США на торгах ЕТС (с 21.10.2013 по 20.03.2014)
            (Динамика курсов доллара США и евро по отношению к рублю и индикаторы биржевых торгов 2013-2017, 2017)

            Следуя хронологии событий, здесь начинается самое интересное, потому что на момент вступления в силу основных санкций, вопреки прогнозам, курс рубля не упал, а, наоборот, с марта по июль. он показал положительную динамику, укрепившись до 33,84 руб. к доллару и до 46.18 рублей к евро (рисунки 6-7) (данные ЦБ на 01.07.2014).

            Рисунок 6
            Средневзвешенный курс доллара США на торгах ЕТС (с 20.03.2014 по 17.07.2014)
            (Динамика курса доллара США и евро к рублю и индикаторы биржевых торгов 2013-2017, 2017)

            ——

            Рисунок 7
            Средневзвешенный курс ЕВРО на ЕТС (от 20.С 03.2014 по 17.07.2014)
            (Динамика курсов доллара США и евро по отношению к рублю и индикаторы биржевых торгов 2013-2017, 2017)

            ——

            И только после падения цен на нефть летом-осенью 2014 г. рубль стал неконтролируемым (рисунки 8-9).

            Рисунок 8
            Средневзвешенный курс доллара США на торгах ЕТС (с 01.07.2014 по 30.12.2014)
            (Динамика курса доллара США и евро к рублю и индикаторы биржевых торгов 2013-2017, 2017)

            ——

            Рисунок 9
            Средневзвешенный курс ЕВРО на ЕТС (с 01.07.2014 по 30.12.2014)
            (Динамика курсов доллара США и евро по отношению к рублю и индикаторы биржевых торгов 2013-2017, 2017)

            ——

            3.3. Нефтяная экономика — Нефтяная валюта

            Ни для кого не секрет, что большая часть российского бюджета формируется за счет доходов от продажи углеводородного сырья (Структура экспорта России на 2014, 2014 гг.). Это означает, что курс рубля напрямую зависит от суммы долларов, полученных от продажи основных экспортных товаров: нефти и газа (рисунок 10).

            Рисунок 10
            Товарная структура экспорта и импорта РФ в 2014 г. (%)

            ——

            Рисунок 11
            Товарная структура экспорта и импорта РФ в 2015 г. (%)
            (Товарная структура России, экспорт и импорт, 2016 г.)

            Поскольку Россия является одним из крупнейших экспортеров нефти и газа в мире, что бы они ни говорили, российская экономика тесно связана с мировой экономикой, особенно с европейской экономикой.Однако нефть гораздо важнее для стабильности рубля и экономики России в целом. В 2014 году общий объем российского экспорта сырой нефти составил 223,4 млн тонн около 153,9 млрд долларов США (Экспорт Российской Федерацией сырой нефти за 2000-2015 годы (по данным Федеральной таможенной службы России и Росстата) — 2015 год. ) (Рисунок 11).

            Несмотря на столь впечатляющие цифры, 2014 год стал для рубля роковым из-за обвала цен на нефть.Если в конце 2013 года цена барреля североморской нефти Brent достигла 111 долларов США при средней годовой стоимости 108,7 доллара за баррель, то по итогам 2014 года цена на Brent упала до 57,33 доллара США за баррель. 48% всего за год.

            После новогодних праздников 2015 года цена барреля Brent упала ниже 50 долларов, а 13 января был зафиксирован промежуточный минимум 45,13 доллара за баррель (график 12).

            Рисунок 12
            Динамика цен на нефть марки Brent (ICE.Brent, USD / баррель)
            (Статистика с сайта Яндекс котировок, 2014-2015 гг.)

            Все это стало решающим фактором падения курса рубля, который в 2014 году упал на 72,2% до 56,24 рубля за доллар и на 51,7% до 68,37 рубля за евро. Вероятно, именно это обстоятельство вдохновило Барака Обаму во время ежегодного послания народу перед Конгрессом США произнести 20 января 2015 года окрыляющуюся фразу о том, что «Россия изолирована, а ее экономика разорвана в клочья» (президент Обама, Состояние Союза, 2015).

            В подтверждение своих выводов, основанных на эмпирическом исследовании фактов, авторы цитируют несколько цитат из исследования Citigroup, опубликованного в сентябре 2015 года под заголовком «Россия не слишком обеспокоена санкциями», где следующие заявления были сделаны главный экономист авторитетного финансового конгломерата: «Мы считаем, что санкции оказывают незначительное влияние на ВВП России, объясняя лишь 10% наблюдаемого снижения объемов производства». Далее в тексте отмечается, что «широко распространенное на Западе мнение о том, что санкции оказали существенное влияние на ВВП России, в основном связано с тем, что их введение в начале и середине 2014 г. совпало с началом значительного замедления темпов роста экономики России. Российская экономика.В третьем квартале 2014 года ВВП России впервые после кризиса 2008–2009 годов показал отрицательные темпы квартального роста. Однако именно в третьем квартале началось снижение цен на нефть, которое стало ключевым фактором падения ВВП. Цены на нефть остаются ключевым фактором падения ВВП, именно снижение цен на нефть объясняет около 90% сокращения добычи »(Шароян, 2015). Альтернативное мнение.

            В ходе исследования существования связи между обменным курсом и состоянием экономики авторы заметили, что разные взгляды на одни и те же процессы приводят к разным результатам, часто очень противоречивым.Например, полностью противоположны мнению американских экономистов из Citigroup и поэтому заслуживают того, чтобы быть озвученными, выводы европейских финансовых аналитиков по вопросу о том, на что отреагировал курс рубля в 2014 году — санкции или падение цен на нефть. Это работа Холодилина и Нечунаева, опубликованная в серии рабочих документов Банка Эстонии, а ранее в Свободном университете Берлина под заголовком «Присоединение и наказание: влияние санкций на экономику Российской Федерации. и Европа ».В нем категорически утверждается, что именно санкции, а не падение цен на нефть повлияли на ослабление рубля и падение российской экономики на 90% (Cholodilin, Netšunajev, 2016). По мнению авторов, выводы аналитиков Банка Эстонии не только кардинально отличаются от оценки поведения рубля Банком России и Министерством экономики Российской Федерации, но и противоречат результатам широкой ряд других серьезных и объективных исследований.

            3.4. Особенности национальной зависимости

            Для более точной оценки степени зависимости курса рубля от мировых цен на нефть, уровня зависимости экономики России от добычи и реализации нефти, а также для определения зависимости курса рубля от роста цен на нефть. В российской экономике использовался эконометрический метод. Сначала был построен линейный график изменения курса рубля к доллару США за 31 месяц, охватывающий временной интервал с марта 2013 года по сентябрь 2015 года (рисунок 13).

            Рисунок 13
            Динамика курса рубля

            Затем строится график динамики цен на российскую нефть марки Urals в долларах США за тот же период (Рисунок 14).

            Рисунок 14
            Динамика цен на 1 баррель нефти марки Urals

            После наложения графиков друг на друга видно, что визуально нисходящие линии обоих трендов практически идентичны (Ширяев 2015) (Рисунок 15).

            Рисунок 15
            Взаимосвязь динамики (Ширяев 2015)

            Это веский аргумент в пользу утверждения, что направление динамики цен на нефть и тренд рубля находятся в очень тесной зависимости. В свою очередь, курс рубля, в нашем случае снижающийся по отношению к доллару, прямо или косвенно влияет на состояние российской экономики, так как удорожает импорт, а отечественные товары удешевляет, стимулирует развитие обрабатывающих производств. , а также увеличивает размер валютной выручки в рублевом выражении.Последнее обстоятельство в 2014 году прокомментировал президент России Владимир Путин в интервью ТАСС: «Мы не ожидаем, что бюджет будет в долларах — в рублях. Стоимость рубля упала, он потерял примерно 30% обесценивания. продавали товар, который стоил 1 доллар, а получили за него 32 рубля. А сейчас товар продавали по рублю, а мы получили 45. Доходы бюджета увеличились, а не уменьшились ». Затем он добавил: «Нам больно? Да, но не смертельно».

            3.5. Не только нефтью

            Продолжая тему изменения курса рубля после введения санкций, следует отметить, что снижение цен на нефть стало ключевым, но отнюдь не единственным фактором, способствовавшим экономической дестабилизации в России в 2014 году. Некоторая поддержка негативных Тенденцией на начальном этапе кризиса было стремление Центробанка России контролировать инфляцию в попытке удержать ее на уровне 5 процентов. С этой целью 5 ноября 2014 г. финансовый регулятор отказался регулировать курс рубля, усилив и без того мощное девальвационное давление на национальную валюту.В ЦБ полагали, что это решение снизит активность спекулянтов, которые запустили глобальную игру на курсовых разницах, что к концу года темпы роста цен замедлятся, а инфляция сохранится на приемлемом уровне. Между тем, из-за сильного падения рубля российский бизнес начал компенсировать свои убытки, пересмотрев ценники на товары в сторону увеличения, а рядовые граждане, хорошо помнившие последствия кризиса 2008 года, имели желание обезопасить свои долларовые сбережения, что способствовало росту цен. к резкому оттоку валютных активов населения из банковского сектора.Объем покупки наличной валюты физическими лицами по стране увеличился в 5-6 раз, что вызвало дефицит долларов и евро даже в обменных пунктах ( Чибисова, Чибисов и Солтаханов 2015).

            Кроме того, утром 16 декабря 2014 года, реагируя на неконтролируемую девальвацию и панику, возникшую на валютном рынке, ЦБ на ночном экстренном заседании повысил ключевую ставку с 10,5 до 17 процентов, обусловив свои действия: «усиление девальвационных и инфляционных рисков» (график 16).

            Рисунок 16
            Динамика ключевой ставки Банка России в 2014 году (%)
            ( Статистика с сайта Консультант Плюс, 2017 )

            Это стало крупнейшим повышением процентных ставок с 1998 года, которое вместо того, чтобы успокоить рынок, только увеличило степень паники. Это событие пробило спину рублю, который практически мгновенно отреагировал, в тот же день накатился на биржевых торгах до отметки 80 рублей за 1 доллар и 100 рублей за 1 евро.После этого 16 декабря 2014 года стало называться «Черным вторником» по аналогии с «Черным вторником» 11 сентября 1994 года, когда за один день на ММВБ курс рубля к доллару снизился на 27 процентов. . Интересно, что начало резкого падения рубля в 2014 году пришлось на 20-летие «Черного вторника» ( Чибисова, Чибисова и Солтаханова 2015). Комментируя происходящее, глава Центробанка Эльвира Набиуллина заявила: «Ослабление ставки — это сигнал для российской экономики адаптироваться к новым условиям.Нам действительно нужно научиться жить в рублевой зоне, больше полагаться на собственные источники финансирования ( Глава ЦБ Набиуллина призвала научиться жить в новой реальности со слабым рублем , 2014) . В итоге, вопреки прогнозам ЦБ, уровень инфляции в 2014 году вырос более чем вдвое, чем ожидалось, и составил 11,36%, что на 4,9% больше, чем в предыдущем 2013 году (таблица 1).

            Таблица 1
            Динамика потребительских цен по группам товаров и услуг (месяц к предыдущему месяцу,%)
            (Статистический сборник Цены в России 2016, 2016)

            Инфляция

            Базовая инфляция

            Рост цен на продукты питания

            Рост цен на продукты питания

            Рост цен на фрукты и овощи

            Рост цен на непродовольственные товары

            Рост цен на непродовольственные товары без бензина

            Повышение цен на платные услуги

            2014

            Январь

            0.6

            0,4

            1,0

            0,5

            5,8

            0,3

            0,3

            0,5

            Февраль

            0,7

            0.5

            1,2

            0,7

            5,1

            0,4

            0,4

            0,4

            Март

            1,0

            0,8

            1.8

            1,3

            5,3

            0,7

            0,6

            0,5

            апреля

            0,9

            0,9

            1,3

            1.2

            2,3

            0,6

            0,6

            0,7

            Май

            0,9

            0,9

            1,5

            1,3

            2.4

            0,5

            0,5

            0,8

            июня

            0,6

            0,8

            0,7

            1,1

            -2,8

            0.4

            0,4

            0,9

            июля

            0,5

            0,6

            -0,1

            1,0

            -8,1

            0,4

            0.3

            1,4

            Август

            0,2 ​​

            0,6

            -0,3

            0,9

            -10,7

            0,5

            0,4

            0.7

            сентябрь

            0,7

            0,9

            1,0

            1,2

            -1,2

            0,6

            0,5

            0,3

            Октябрь

            0.8

            0,8

            1,2

            1,0

            2,8

            0,6

            0,6

            0,6

            Ноябрь

            1,3

            1.0

            2,0

            1,3

            8,7

            0,6

            0,6

            1,2

            декабрь

            2,6

            2,6

            3.3

            2,2

            12,9

            2,3

            2,5

            2,2

            В течение всего года (с декабря по декабрь)

            11,4

            11,2

            15.4

            14,7

            22,0

            8,1

            8,0

            10,5

            В 2015 году инфляция составила 12,8%, в 2016 году цены выросли всего на 5,4%, а в этом году Министерство финансов заявило о сохранении ее на уровне 4%. Конечно, некоторое давление на рубль и российскую экономику в рассматриваемый период присутствовало, но оно было скорее политическим, чем экономическим, основными причинами ослабления рубля в 2014 году после введения санкций объективно являются цены на нефть и политика Центрального банка России.

            3,6. 2015: Последствия ослабления рубля для экономики России

            Негативный шок, вызванный событиями 2014 года: падение цен на нефть, антироссийские санкции и контрмеры, принятые Правительством РФ по ограничению импорта, существенно повлияли на динамику российской экономики в 2015 году, в результате чего спад производства и замедление экономического роста (график 17). Особенно активное падение экономических показателей наблюдалось в первом полугодии.В основном из-за ослабления рубля с января по июнь 2015 года ВВП России в целом упал на 5,2 процента, а к концу года сокращение ВВП составило 3,7 процента.

            Рисунок 17
            Динамика ВВП (Институт развития Центра НИУ НИУ ВШЭ; 2016)

            В связи с тем, что российский экспорт в стоимостном выражении снизился на 31 процент (Сбербанк России, 2016) , валютные поступления государственного бюджета также значительно сократились.Стремясь компенсировать снижение экспортной выручки, Россия значительно увеличила объем продаваемой за границу нефти до 140,6 миллиона тонн, увеличив экспорт более чем на 7 процентов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Несмотря на это, валютная выручка от экспорта нефти все же упала на 42%, составив всего 56,23 млрд долларов США за период с января по июль 2015 года, тогда как за аналогичный период прошлого года удалось заработать почти 100 млрд долларов США. .

            Обвал рубля из-за двукратного падения цен на нефть вызвал почти двукратный рост цен на импортные товары, является одним из драйверов инфляции.С января по май 2015 года инфляция достигла 8,3 процента, тогда как за аналогичный период прошлого года она составляла всего 4,2 процента, к концу сентября годовая инфляция выросла до 15,8 процента, а к концу года составила 12,9 процента. Реальные доходы граждан и их заработная плата снизились на 4% и 10% соответственно, поэтому снизились темпы потребления, среди населения стала преобладать сберегательная тактика — деньги больше не тратились, как раньше, а львиная доля доходов сохранилась. для дождливого дня ( Рисунок 18).

            Рисунок 18
            Последствия ослабления рубля для экономики России
            (Институт управления социальными процессами НИУ ВШЭ, 2015)

            Все эти факторы, и особенно снижение потребительского спроса, замедлили темпы роста экономики России. Отсутствие денег заставляло людей сокращать расходы, в результате чего промышленные предприятия и экспортеры больше не могли наращивать и развивать свой бизнес, как раньше, соответственно, налоговые поступления уменьшились.Снижение производства привело к оптимизации персонала и росту безработицы, официальный уровень которой за год составил 5,6 процента экономически активного населения, зарегистрированного в органах службы занятости, что превысило прошлогодний уровень на 0,3 процента, в то время как неофициальная статистика утверждала что к концу 2015 года скрытая безработица в России составила 20 процентов.

            3,7. 2016: От рецессии к стабилизации

            В марте 2016 года США и их союзники продлили санкции против России, к которым были добавлены санкции Украины, а в июне Владимир Путин в качестве ответной меры продлил продовольственное эмбарго до конца 2017 года.Осенью 2016 года американские санкции были расширены, в новый «черный список» вошли десятки граждан и юридических лиц, крупных предприятий и организаций России (РИА Новости, 2016) . К этому времени российская экономика научилась действовать в условиях санкций, адаптировалась к внешним вызовам и смогла успешно решить ряд внутренних проблем, в результате чего рубль стабилизировался. Выяснилось, что немалую роль в этом сыграло решение ЦБ в 2014 году сделать национальную валюту в свободном обращении, полностью отказавшись от валютных интервенций, но привязав учетную ставку к уровню инфляции ( Чибисова, Чибисов и Солтаханов 2015) .Устраняя необходимость перемещаться между жестко контролируемыми границами коридора бивалютной корзины, рубль в конце 2014 года сначала сильно обесценился, но в итоге нашел точку равновесия и начал стабилизироваться.

            В 2016 году рубль укрепился к доллару и евро на 20 процентов, и в среднегодовом выражении его курс составил 66,9 рубля за 1 доллар США и 74,06 рубля за 1 евро (данные ЦБ на 01.07.2017). , что, естественно, связано с укреплением цен на нефть (рисунки 19-20).

            Рисунок 19
            Средневзвешенный курс доллара США на торгах ЕТС (с 01.01.2016 по 31.12.2016)

            ——

            Рисунок 20
            Средневзвешенный курс евро на торгах ЕТС (с 01.01.2016 по 31.12.2016)
            (Динамика курса доллара США и евро к рублю и индикаторы биржевых торгов 2013-2017, 2017)

            С января по декабрь 2016 года стоимость нефти эталонного сорта Brent выросла с 28 долларов.51 (на 18 января, 12:20 мск) до 56,14 доллара (на 31 декабря, 12:20 мск) за баррель. Стоимость российской нефти марки Urals, привязанная к котировкам Brent, в январе была менее 30 долларов, а в декабре выросла до 52,08 доллара за баррель (Reuters, 2016). Финансовому блоку удалось стабилизировать экономику после кризиса 2014-2015 годов за счет стабилизации курса национальной валюты при относительно стабильных, хотя и низких ценах на нефть, что было обеспечено за счет увеличения добычи и продаж нефти на мировых рынках. хотя предложение превышало спрос.

            Достижения Минфина и Правительства — ужесточение фискальной политики в условиях денежного дефицита, переход к целевому финансированию бюджетных проектов и, главное, достаточно вынужденный, но тем не менее принятый курс на использование собственных ресурсов. и импортозамещение. Это привело к появлению многих отраслей в гражданском и военном секторах, тем самым нейтрализуя действие санкций в широком спектре областей. Бюджет России в 2016 году был продуманно рассчитан с учетом цены на нефть марки Urals в размере 50 долларов за баррель и курса доллара США в размере 63 долларов США.3 рубля, что обеспечивало хорошее управление экономикой даже в условиях санкций. В результате инфляция в стране по итогам года достигла рекордно низкого уровня за новейшую историю России и составила 5,5-5,8% процента. То, что 2016 год можно назвать годом стабилизации российской экономики, подтвердили и аналитики ведущего рейтингового агентства Fitch, заявившие, что спад производства в экономике России за год практически прекратился, и что в 2017 году следует ожидать рост 1.3%, а в 2018 г. — 2% (Fitch Ratings, 2016).

            3.8.

            2017: Мы живем под санкциями

            Согласно заявлению главы Минэкономразвития России Максима Орешкина, в 2017 году Россия столкнулась с большим и позитивным опытом управления экономикой в ​​условиях санкций. В конце июля он сказал, что не ожидает чрезвычайного изменения курса рубля или каких-либо финансовых проблем из-за новых санкций против России, одобренных Конгрессом США 25 июля.«У нас плавающий обменный курс, всегда есть колебания, поэтому здесь возможны некоторые движения, но мы вообще не ожидаем ничего экстраординарного», — сказал министр, добавив, что «не планирует ухудшать макропрогноз из-за санкции » (Орешкин 2017). С точки зрения общего экономического роста 2017 год можно считать началом восходящего тренда. В первом квартале рост экономики России составил 0,5 процента, а во втором квартале — 2,7 процента, составив средний показатель за первое полугодие на уровне 1.6 процентов. В контексте сказанного показательно, что в первом квартале отток капитала был зафиксирован на уровне 17,5 млрд долларов, а второй квартал завершился притоком 2,8 млрд долларов (Задорнов, 2017).

            Сегодня обменный курс рубля стабилен и периодически демонстрирует некоторое укрепление из-за продолжающегося восстановления цен на нефть и слабой политики доллара США, жесткой бюджетной политики и оптимальной ключевой ставки рефинансирования, установленной ЦБ РФ 19 июня 2017 г. на уровне 9% годовых. год (Банк России, 2017). Благодаря стабильности курса рубля люди снова стали доверять национальной валюте и, наконец, привыкли к нынешней санкционной ситуации, о чем свидетельствует рост объема рублевых вкладов. (Рисунок 21)

            Рисунок 21
            Депозиты физических лиц (трлн руб.)
            (О динамике развития банковского сектора РФ
            в феврале 2017 года)

            Несмотря на то, что рубль еще не полностью восстановил свою покупательную способность, что было отмечено в конце 2013 года перед введением санкций и падением цен на нефть, он приобрел достаточный потенциал для общего экономического роста России в ближайшем будущем. будущее.

            4. Обсуждение

            Несмотря на то, что результаты исследования подтверждают минимальное влияние санкций на курсовую устойчивость рубля, которые даже в период их действия продолжали служить объективным индикатором развития экономики России, под вопросом Вопрос о дальнейшей реакции национальной валюты и экономики страны на возможные изменения режима санкций остается открытым. Это означает, что невозможно исключить появление других точек зрения на обозначенную в статье проблему.Неопределенность периода, в течение которого будут применяться санкции, можно рассматривать в двух аспектах: негативном и позитивном. Отрицательная сторона дела заключается в том, что вне зависимости от целей санкций, их действие не только осложнит отношения России со странами Запада в экономической сфере, но и будет способствовать росту напряженности в международной политике, сделает невозможным конструктивное сотрудничество по ряду направлений. важнейших вызовов, требующих скорейшего решения с участием России.Условно положительной стороной продления санкционного режима является возможность продолжения изучения поведения обменного курса и динамики экономики государства в целом в условиях санкций.

            5. Заключение

            В последние месяцы люди начали тратить больше, включая товары, которые были отложены до «лучших времен», заработная плата медленно растет, средний чек на ту же корзину упал в течение трех лет, а теперь он начал расти ( Задорнов 2017) (рисунки 22).

            Рисунок 22
            Реальная заработная плата, располагаемые доходы, потребительские расходы населения в реальном выражении
            (без учета сезонного фактора, 2014 г. = 100%) (Отчет о денежно-кредитной политике, 2017 г.)

            Что это значит для экономики России? Ответ очевиден из результатов этого исследования: если рубль стабилен и предсказуем — люди тратят и потребляют больше, то компании получают больше денег за свою продукцию, на эти деньги предприниматели начинают производить больше, увеличивают количество рабочих мест, платят больше по заработной плате и налогам в федеральный бюджет.Чем больше денег в бюджете, тем больше программ сможет профинансировать государство, больше будет выплачивать пенсии и зарплаты, построить больше дорог, больниц, аэропортов. На сегодняшний день состояние рубля таково, что при действующей схеме санкций он способен обеспечить экономический рост в 2017 году на уровне более 2 процентов. Новые санкции США могут стать самыми амбициозными с 2014 года, но, как последний западный предел, они будут нивелированы, если Россия сосредоточится на развитии ключевых сфер экономики, разовьет внутренний потенциал, если он начнет сокращаться, и в будущем устраняет нефтедолларовую зависимость.

            На основании вышеизложенного можно с высокой степенью уверенности сказать, что цель данного исследования достигнута, курс рубля можно рассматривать как объективный индикатор состояния российской экономики, а гипотезу о минимальном влиянии санкции на его рыночную стоимость подтверждены.

            Список литературы

            Чибисова Е.И., Чибисов О.В. и Солтаханов А.Ю. (2015). Курс обмена, его пошаговое движение в сторону бивалютной корзины и переход на бесплатную конвертацию в условиях Санкций.Российская Деловая, 15, 2437-2450

            Холодилин К., Нешунаев А. (2016). Крым: Влияние санкций на экономику России и Европы. Документы для обсуждения DIW, 1569, 13

            Хронология введения санкций и реакция России в 2014-2016 гг. Сетевое издание РИА Новости. (2016). Дата просмотра 17 ноября 2017 г. https://ria.ru/spravka/20160915/1477047949.html

            Комментарии о государстве и бизнесе, 21 января — 4 февраля (2016).Институт «Центр развития» НИУ «Высшая школа экономики», 107, 8

            Динамика курсов доллара США и евро по отношению к рублю и индикаторы биржевых торгов 2013-2017 гг. Банк России. (2017). Дата просмотра 17 ноября 2017 г. http://www.cbr.ru/hd_base/Default.aspx?Prtid=micex_doc

            Экспорт нефти из Российской Федерации за 2000-2015 гг. (По данным ФТС России и Росстата). (2015). Дата просмотра 17 ноября 2017 г. http: // www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/print.aspx?file=crude_oil.htm.

            Fitch изменило прогноз по рейтингам России на «Стабильный»; Подтверждено на уровне «BBB-». Fitch Ratings, Ltd. (2016). Дата просмотра 17 ноября 2017 г. https://www.fitchratings.com/site/pr/1013171

            Глава ЦБ Набиуллина призвала научиться жить в новой реальности со слабым рублем. ТАСС. (2014). Дата просмотра 17 ноября 2017 г. http://tass.ru/ekonomika/1650298

            Доходы и расходы населения: основные изменения в 2015 году.(2015). М .: Институт управления социальными процессами НИУ ВШЭ, стр. 2.

            .

            О динамике развития банковского сектора Российской Федерации в феврале 2017 года. Банк России. (2017). Дата просмотра 17 ноября 2017 г. http://www.cbr.ru/analytics/bank_system/din_razv_17_02.pdf

            Орешкин: Новые санкции США существенно не повлияют на курс рубля. АО «АЭИ» ПРАЙМ (2017). Дата просмотра 17 ноября 2017 г. http: // 1prime.ru / state_regulation / 20170726 / 827725360.html

            Состояние Союза президента Обамы. Национальное управление архивов и документации. Середина. (2015). Просмотр даты 17 ноября 2017 г. https://medium.com/@ObamaWhiteHouse/president-obamas-state-of-the-union-address-remarks-as-prepared-for-delivery-55f9825449b2).

            Отчет о денежно-кредитной политике. Банк России. (2017). Дата просмотра 17 ноября 2017 г. http://www.cbr.ru/publ/ddcp/2017_02_ddcp.pdf)

            Россия в цифрах 2016.Товарная структура экспорта и импорта России. Федеральная служба государственной статистики. (2016). М .: Росстат, 507 с.

            .

            Сбербанк РФ. Новости мировой экономики. (2016). Дата просмотра 17 ноября 2017 г. www.sberbank.ru, документ: nge_22-28fev.pdf

            Шароян С. (2015). Citi оценил вклад санкций в падение российской экономики. Дата просмотра 17 ноября 2017 г. http://www.rbc.ru/finances/28/09/2015/560949839a7947b23fa7cd0c

            Ширяев Д.В. (2015). Анализ и последствия обесценивания российского рубля. Молодой ученый, 24, 618-622.

            Статистика с сайта Консультант Плюс. Ключевая ставка, установленная Банком России. (2017). Дата просмотра 17 ноября 2017 г. http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_12453/886577

            5979b26c9032d79cb911cc8fa7e69/

            Статистика с сайта Росстата. Статистический сборник Цены в России (2016). Дата просмотра 17 ноября 2017 г. http://www.gks.ru/free_doc/doc_2016/cena_2016.pdf

            Статистика с сайта Яндекс цитирует. Динамика цен на нефть марки Brent (ICE.Brent, долл. За баррель). (2017). Дата просмотра 17 ноября 2017 г. https://news.yandex.ru/quotes/1006.html

            Банк России принял решение о понижении ключевой ставки до 9,00% годовых. Банк России (2017). Дата просмотра 17 ноября 2017 г. http://www.cbr.ru/press/keypr/

            Структура российского экспорта за 2014 год. Рейтинговые данные (2014). Дата просмотра 17 ноября 2017 г. http: // total-rating.ru / 1445-структура-экспорт-россии-в-2014-год.html).

            Задорнов, М. (2012). На снятие санкций надежды нет. Дата просмотра 17 ноября 2017 г. http://www.banki.ru/news/interview/?id=9885844

            По мере того, как рубль падает, россияне отчаянно покупают

            Поскольку Роснефть не могла рефинансировать долг из-за западных санкций, ограничивающих бизнес с Россией, она обратилась к центральному банку, который согласился на непрозрачную сделку, которая для рынков выглядела так, как будто Центральный банк просто напечатал рубли, чтобы поддержать компанию.Падение курса рубля, по словам Кудрина, началось после объявления о сделке.

            Г-н Сечин назвал предложение г-на Кудрина о том, что сделка спровоцировала распродажу, «провокацией» и отрицал, что какие-либо рубли, взятые компанией в пятницу, были конвертированы в твердую валюту.

            Сторонников Кремля, а их много, обвинили Вашингтон во всем кризисе, заявив, что он вступил в сговор с саудовцами с целью снизить цены на нефть и подорвать российскую экономику в попытке свергнуть господина.Вставить. Нефть составляет более 60 процентов российского экспорта.

            «Падение рубля является результатом финансовой войны, которую Вашингтон объявил против Москвы, гибридной войны», — сказал Сергей Марков, политический аналитик, близкий к Кремлю. Даже он признал, что Путину будет непросто сохранить свою популярность перед лицом падения уровня жизни после почти 15 лет процветания.

            Г-н Путин основывает свой политический призыв на обещании всеобщего процветания и возрождения чувства национальной гордости, и то и другое находится под угрозой из-за недавних экономических потрясений.Тем не менее, как сторонники, так и противники президента заявили, что еще слишком рано оценивать какое-либо долгосрочное политическое влияние.

            Несомненно, впереди нас ждут дальнейшие экономические потрясения, и большая часть дебатов сосредоточена на том, насколько глубокой будет рецессия. Многие аналитики предположили, что Россия вскоре может ввести валютный контроль, чтобы усилить государственный надзор за импортом и экспортом долларов.

            Российские компании, включая многих государственных гигантов, должны около 650 миллиардов долларов западным банкам, которые они не могут рефинансировать из-за санкций.Россия не может расплачиваться своими резервами, которые оцениваются максимум в 400 миллиардов долларов, но, вероятно, гораздо меньше, после учета всех обязательств. В прошлом Россия обращалась за помощью к Международному валютному фонду, но это стало бы ударом по заявленной Путиным цели по сохранению России как сильного, независимого образования. Некоторыми компаниями, которым в следующем году предстоит выплатить в общей сложности 130 миллиардов долларов внешнего долга, управляют давние соратники г-на Путина, и если печатание рублей станет для них планом спасения, рублю могут грозить еще большие проблемы.

            Меняет курс, Россия будет продавать рубли вместо покупки

            МОСКВА — Российская экономика скатывается в рецессию. Потребители отступают. Корпоративные прибыли страдают.

            Но год для рубля на удивление успешный. С января рубль показал лучшую динамику среди всех валют — на 21 процент.

            Рубль вырос настолько сильно, что в четверг центральный банк отменил давнюю политику его поддержки. Согласно новому плану, центральный банк будет покупать иностранную валюту для пополнения своих резервов, что фактически ослабит рубль.

            Это резкий поворот.

            В прошлом году центральный банк потратил миллиарды на защиту валюты, которая упала до постсоветского минимума, поскольку Россия пострадала от двойного удара санкций из-за украинского кризиса и падения цен на нефть. В 2014 году рубль был второй худшей валютой, сразу после украинской гривны.

            Основные экономические перспективы страны не изменились. Россия движется к глубокой рецессии, а западные торговые и финансовые санкции все еще подрывают доверие потребителей.Но рынки, по крайней мере, находят проблеск надежды.

            «Безусловно, настроения в отношении России улучшились, — сказал Борис Эренбург, портфельный менеджер Spinnaker Capital Group в Лондоне. «В этом году много чего работало».

            Цены на нефть отскочили от своих минимумов. Экономика России сильно зависит от экспорта энергоносителей, а судьба рубля исторически зависела от цены барреля.

            Напряженность в связи с украинским кризисом тоже снижается, даже если санкции не пошли.Угроза того, что кризис перерастет в крупную войну в Европе, кажется, уменьшается.

            Теперь кажется возможным даже дипломатическая оттепель. На этой неделе госсекретарь Джон Керри встретился с президентом России Владимиром Путиным.

            Также помогает то, что доллар США слабеет из-за опасений, что американская экономика теряет динамику. По мере того как ралли доллара прекратилось, валюты во всем мире выросли. Евро, который в начале этого года заигрывал с паритетом по отношению к доллару, в четверг достиг трехмесячного максимума.

            «Это более широкое движение доллара, которое мы наблюдаем в свете неутешительных данных из США», — сказала Филлис Пападавид, старший валютный стратег BNP Paribas в Лондоне. «Это не переход на евро».

            Учитывая стечение событий, инвесторы в целом более оптимистично оценивают возможности в России.

            Контрольный индекс России, Micex, в этом году вырос более чем на 20 процентов, хотя в последние недели он потерял часть своих достижений.Доходность российских облигаций снижалась в течение последних нескольких месяцев, отражая рост спроса со стороны инвесторов.

            В четверг рубль упал до 50 по отношению к доллару. На самом низком уровне в прошлом году он торговался недолго — около 80.

            «Все говорят, что он развивается на удивление лучше, чем ожидалось», — экономист Владимир Миклашевский. в Danske Bank заявили о повышении курса рубля. «У вас есть лучшее уравнение для вашей прибыли.

            В этом году два российских фонда акций Danske Bank являются лучшими в портфеле банка с учетом укрепления рубля. Общий фонд акций банка увеличился на 47 процентов с начала года, а фонд малой капитализации — на 45 процентов.

            Новый план Центрального банка России, тем не менее, может нанести удар по валюте. Центральный банк заявил, что намеревается покупать на российском валютном рынке от 100 до 200 миллионов долларов в день.

            При этом Россия пополнит свои валютные резервы.С начала украинского кризиса в январе 2014 года эти резервы сократились на 143 миллиарда долларов, поскольку центральный банк пытался поддержать курс рубля.

            Хотя это и не заявленная цель центрального банка, этот шаг также ограничит рост рубля. Для этого есть веская причина.

            Слишком сильная валюта вредит экспорту и может вызвать дефицит бюджета. Выручка от ее крупнейшего экспорта — нефти — облагается налогом в рублях, а цены на товар оцениваются в долларах.

            Ослабление валюты, сказал г.Миклашевский, гарантирует, что у правительства будет достаточно доходов, чтобы избежать сокращения пенсий и военных в этом году. Если бы рублю было позволено укрепиться, обе затраты в рублевом выражении могли бы сократиться.

            Ярослав Лиссоволик, главный экономист Deutsche Bank по России, сказал, что политика слабого рубля также была направлена ​​на поддержку отечественной промышленности и сельского хозяйства в эти геополитически нестабильные времена, хотя и за счет сохранения высокой инфляции.

            «Остается надежда, что ослабление рубля по-прежнему обеспечит импортозамещение» — переход к покупке отечественных товаров за счет некоторых импортных товаров, — сказал он.«Ослабление рубля создает эти условия для легкой жизни местных предприятий, поэтому им не нужно проводить активную реструктуризацию и активно пытаться повысить производительность и эффективность».

            Стоимость рубля — и помощь в стабилизации этих отраслей — особенно важна на данном экономическом этапе.

            Европейский банк реконструкции и развития прогнозирует, что в этом году экономика России сократится на 4,5 процента.

    Отставить комментарий

    Обязательные для заполнения поля отмечены*