Клинбиз | Клининговая компания в Нижнем Новгороде | Цены на клининговые услуги и уборку

Что такое инфляция?

Инфляция — это долгосрочный рост цен на товары и услуги, вызванный девальвацией валюты.Инфляционные проблемы возникают, когда мы сталкиваемся с неожиданной инфляцией, которая неадекватно сочетается с ростом доходов людей. Идея, лежащая в основе инфляции как силы добра в экономике, заключается в том, что достаточно управляемая ставка может стимулировать экономический рост, не обесценивая валюту настолько, что она становится почти бесполезной. Центральные банки пытаются ограничить инфляцию — и избежать дефляции — чтобы экономика работала гладко.

Инфляция — это скорость повышения общего уровня цен на товары и услуги и, как следствие, снижение покупательной способности валюты.Если доходы не увеличиваются вместе с ценами на товары, покупательная способность каждого эффективно снижается, что, в свою очередь, может привести к замедлению роста или стагнации экономики.

Типы инфляции

1.

Инфляция спроса происходит, когда совокупный спрос растет неустойчивыми темпами, что приводит к усилению давления на ограниченные ресурсы и положительному разрыву выпуска. Инфляция спроса становится угрозой, когда экономика переживает бум, когда валовой внутренний продукт (ВВП) растет быстрее, чем долгосрочный тренд роста потенциального ВВП

2.Инфляция издержек

Инфляция издержек происходит, когда фирмы реагируют на рост издержек повышением цен для защиты своей прибыли.

Готовы инвестировать?
Обратитесь к нашему специалисту по инвестициям

Причины инфляции

Нет единого согласованного ответа, но существует множество теорий, каждая из которых играет определенную роль в инфляции:

Причины инфляции спроса

• Снижение курса обмена
• Повышенный спрос в результате фискального стимулирования
• Денежно-кредитное стимулирование экономики
• Быстрый рост в других странах

Причины инфляции издержек

• Рост цен на сырье и комплектующие
• Рост затрат на рабочую силу
• Ожидания инфляции
• Повышенные косвенные налоги
• Падение курса
• Работодатели-монополисты / инфляция прибыли

Часто задаваемые вопросы

1.

A: Под инфляцией понимается рост цен на товары и услуги и снижение покупательной способности денег. Это увеличение цен на товары и услуги по сравнению с покупательной способностью денег измеряется в долгосрочной перспективе. Инфляция часто выражается в процентах и ​​обычно используется как индикатор экономического состояния страны.

2. Каковы основные эффекты инфляции?

A: Основной эффект инфляции заключается в том, что стоимость товаров и услуг будет расти в течение определенного периода.Например, стоимость аналогичных товаров может удвоиться через 20 лет из-за инфляции. Когда инфляция высока, стоимость жизни увеличивается, а покупательная способность валюты снижается. Следовательно, стоимость товаров и услуг увеличивается.

3. Влияет ли инфляция на экономический рост?

A: Да, инфляция влияет на экономику. Медленная инфляция необходима для стимулирования роста и содействия экономическому прогрессу. Это также побуждает потребителей покупать и экономить. Однако гиперинфляция может оказаться вредной для экономики, поскольку она может привести к значительному увеличению количества товаров и услуг, а также к накоплению, сокращению сбережений и предотвращению экономического роста.

4. Кто измеряет инфляцию в Индии?

A: Центральное статистическое управление (ЦСУ), Министерство статистики и реализации программ публикует индексы потребительских цен (ИПЦ), на основе которых измеряются темпы инфляции в Индии.

5. Каковы основные виды инфляции?

A: Существуют два основных типа инфляции:

• Инфляция спроса происходит, когда совокупный спрос на рынке превышает совокупное предложение.Повышенный спрос, как правило, приводит к росту цен на сырьевые товары, что ведет к инфляции.

• Инфляция издержек происходит, когда существенно увеличивается стоимость товаров и услуг первой необходимости и на рынке отсутствуют подходящие заменители определенных товаров. В таком сценарии цены на товары и услуги повышаются, что приводит к инфляции.

Оба они приводят к увеличению цен на товары и услуги. Впоследствии это снижает покупательную способность валюты.

6. Как измеряется инфляция?

A: Инфляция в Индии измеряется на основе индекса потребительских цен. В других странах для измерения инфляции также используются индекс оптовых цен и индекс цен производителей.

7. Каковы основные причины инфляции?

A: Основными причинами инфляции являются следующие:

• Снижение стоимости валюты.
• Повышение покупательной способности потребителя.
• Рост затрат на рабочую силу.
• Повышение косвенных налогов.
• Увеличение операционных расходов.

Причины инфляции также будут зависеть от того, испытывает ли экономика инфляцию спроса или инфляцию издержек.

8. Как RBI может контролировать инфляцию?

A: RBI может контролировать инфляцию, увеличивая норму денежного резерва или CRR, уменьшая способность коммерческих банков предоставлять ссуды. Точно так же, повышая ставку обратного репо или ставку, по которой банки занимают у RBI, Центральный банк Индии может ограничить кредитные возможности коммерческих банков.Это впоследствии может снизить инфляцию.

9. Плохая инфляция?

A: В определенной степени инфляция подходит для экономического роста, но неконтролируемая инфляция может нанести вред экономике.

10. Влияет ли инфляция на цену товаров?

A: Да, инфляция увеличивает цены на товары, поскольку снижает стоимость валюты и покупательную способность.

Цены на пандемию: оценка инфляции на месяцы и годы вперед

Джаред Бернштейн и Эрни Тедески

Пандемия COVID-19 вызвала нетрадиционную рецессию, и мы также не ожидаем, что восстановление будет типичным.Хотя первостепенными целями политики являются контроль над вирусом, обеспечение полной занятости и осуществление необходимых инвестиций для более устойчивого и всеобъемлющего восстановления, экономическая неопределенность и риски требуют внимательного отношения в будущем. Одним из рисков, за которым внимательно следит администрация, является инфляция.

Инфляция — или скорость изменения цен с течением времени — явление непростое для измерения или интерпретации. Постоянно слишком высокая инфляция может нанести ущерб благосостоянию домашних хозяйств, особенно когда она не компенсируется сопоставимым повышением заработной платы, что ведет к снижению покупательной способности.Но инфляция, которая постоянно находится на слишком низком уровне, оставляет денежно-кредитную политику с меньшими возможностями для поддержки экономики и может быть признаком того, что экономика не соответствует своим возможностям, а значит, есть возможности для дальнейшего расширения рабочих мест. Действительно, одним из важных факторов, связанных с текущими инфляционными рисками, является то, что инфляция в целом была ниже целевого показателя Федеральной резервной системы за десять лет до пандемии, когда экономика оправилась от Великой рецессии. Общая инфляция, определяемая дефлятором расходов на личное потребление (PCE), затем снизилась во время пандемии, хотя между продуктами и секторами наблюдались важные различия (см. Рисунки ниже).

Пандемии такого масштаба, как COVID-19, к счастью, редки, но это также означает, что существует мало исторических параллелей для информирования политиков. Соединенные Штаты испытали короткие всплески инфляции в некоторые предшествующие периоды пандемий или крупномасштабного перераспределения экономических ресурсов, например, в 1918 году, вызванного испанским гриппом и демобилизацией после Первой мировой войны, а также демобилизацию после Второй мировой войны. 1945 год и возрождение расходов на оборону из-за войны в Корее. Но история здесь не идеальный путеводитель.Например, пандемия 1957 года, которая совпала с девятимесячной рецессией, привела к ослаблению инфляции без значительного повторения, даже когда пандемия закончилась и экономика снова начала расти.

Тем не менее, в следующие несколько месяцев мы ожидаем некоторого увеличения измеряемой инфляции, в первую очередь из-за трех различных временных факторов: эффекта базы, сбоев в цепочке поставок и отложенного спроса, особенно на услуги. Мы ожидаем, что эти три фактора, вероятно, будут временными, и их влияние со временем исчезнет по мере того, как экономика оправится от пандемии.После этого долгосрочная траектория инфляции в значительной степени зависит от инфляционных ожиданий. Здесь тоже наблюдается некоторый рост, но от исторически низких до более нормальных уровней. Мы объясняем наши рассуждения ниже.

Базовые эффекты

В краткосрочной перспективе мы и другие аналитики ожидаем увидеть «базовый эффект» в показателях годовой инфляции. Такие эффекты возникают, когда базовый или начальный месяц темпа роста необычно низок или высок. В период с февраля по апрель 2020 года, когда пандемия усиливалась в экономике, уровень средних цен, измеряемый основным дефлятором PCE, упал на 0.5 процентов, прежде чем начать снова расти в мае (базовая инфляция PCE не учитывает волатильные цены на продукты питания и энергоносители и, таким образом, дает более четкий сигнал об инфляции; однако ожидается, что те же базовые эффекты будут иметь место в большинстве ценовых рядов). Это необычно большое снижение цен в начале пандемии сделало апрель 2020 года низкой базой.

Двенадцать месяцев спустя, из-за внезапности и масштаба этого более раннего снижения, мы ожидаем, что темпы роста инфляции в годовом исчислении в следующие несколько месяцев будут временно искажены такого рода базовыми эффектами.Хотя у нас еще нет данных о ценах за март или апрель, если мы предположим, что ежемесячная инфляция в будущем останется на уровне чуть менее 0,2 процента — что эквивалентно 2 процентам годовых, в соответствии с целевым показателем Федеральной резервной системы, — инфляция в апреле а в мае 2021 года, измеряемое как процентное изменение цен на основные PCE по сравнению с предыдущим годом, достигнет 2,3 процента из-за этого базового эффекта. Этот показатель не только превышает недавние темпы роста инфляции, но и представляет собой резкое ускорение по сравнению с текущими темпами роста основных цен, такими как 1.4 процента в феврале этого года. Эта общая картина будет присутствовать в различных ценовых показателях этой весной, включая индекс потребительских цен (ИПЦ) и индекс цен производителей.

Проблема с эффектами базы не в том, что они неверно измеряют инфляцию; Расчет инфляции в 2,3 процента в годовом исчислении в нашем наглядном примере все равно будет правильным. Скорее, базовые эффекты искажают наше понимание того, как ведет себя базовая краткосрочная трендовая инфляция прямо сейчас, предполагая, например, более высокие темпы инфляции, чем ожидает большинство аналитиков.В течение следующих нескольких месяцев, по мере того как месяцы базовых эффектов уходят в прошлое, эта искажающая характеристика данных о ценах должна исчезнуть.

Нарушения и несоответствия в цепочке поставок

Второй потенциальный источник инфляции связан с увеличением себестоимости продукции. Если стоимость материалов, необходимых для производства товара или услуги, возрастает (подумайте о пиломатериалах, необходимых для строительства дома, или электричестве, необходимом для питания завода), бизнес может переложить эти затраты на потребителей в виде более высоких цен; экономисты называют это инфляцией, толчком к издержкам которой является . В большинстве случаев этот тип инфляции носит временный характер: цена на пиломатериалы или энергию повышается, но затем стабилизируется на более высоком уровне или снижается без дальнейшего воздействия на инфляцию в будущем. Этот пример подчеркивает важное различие между уровнями цен и инфляцией, причем последняя представляет собой скорость, с которой уровни движутся вверх и вниз.

Мы уже видели некоторые сбои в цепочке поставок из-за пандемии. Например, производство запчастей для таких товаров, как автомобили, временами сокращалось, особенно на заводах в Азии, которые играют все более важную роль в глобальной цепочке поставок.Затраты на транспортировку и складирование — наземные, воздушные и морские — также выросли, поскольку логистика грузов стала более сложной. Недавнее отставание в Суэцком канале усугубит эти проблемы в ближайшем будущем. А резкий рост спроса на определенные продукты, например, на те, которые используют компьютерные чипы, вызвал непредвиденные ограничения предложения в таких отраслях, как полупроводники.

Хотя мы ожидаем, что глобальные цепочки поставок постепенно развалятся по мере восстановления мировой экономики в течение 2021 года и в последующий период, в краткосрочной перспективе некоторые предприятия могут временно переложить дополнительные издержки, вызванные этими сбоями, на более высокие потребительские цены.

Незавершенный спрос, особенно на услуги

Наконец, цены на многие услуги, наиболее чувствительные к пандемии, такие как отели, бесплатные рестораны и авиаперелеты, снизились из-за сокращения спроса, вызванного беспокойством потребителей и ограничениями общественного здравоохранения.

Однако по мере того, как в течение года вакцинируются все больше людей, спрос на эти и другие интерактивные услуги может резко возрасти и временно превысить предложение. Этот всплеск спроса может частично быть вызван сбережениями многих домохозяйств, накопленными во время пандемии, а также выплатами помощи в результате налогово-бюджетных мер в прошлом и этом году. Например, у американцев может быть высокий спрос на питание в ресторанах с полным спектром услуг в конце этого года, но они могут обнаружить, что их меньше, чем было открыто до пандемии. Это может побудить рестораны, которые все еще открыты, поднять цены. И хотя существуют естественные ограничения на количество услуг, которые мы можем быстро использовать — например, обычно семья может брать отпуск только один раз, — американцы могут по-прежнему пытаться использовать эти услуги чаще или могут перейти на более качественные версии.Экономисты называют инфляцию в результате таких скачков расходов , спрос тянет инфляцию.

Опять же, мы ожидаем, что это будет в первую очередь краткосрочная эмиссия; поскольку предприятия, которые закрыли или существенно сократили свои услуги, снова открываются, предложение будет увеличиваться, чтобы удовлетворить этот отложенный спрос. В этом отношении обнадеживает то, что в последние месяцы активизировалось формирование нового бизнеса.

Долгосрочная инфляция и ожидания

В долгосрочной перспективе ключевым фактором, определяющим длительное ценовое давление, являются инфляционные ожидания. Когда предприятия, например, ожидают, что долгосрочные цены останутся на уровне 2-процентного целевого показателя инфляции, установленного Федеральной резервной системой, они с меньшей вероятностью будут корректировать цены и заработную плату из-за типов временных факторов, о которых говорилось ранее. Однако, если инфляционные ожидания не будут связаны с этим целевым показателем, цены могут расти более длительным образом. Такая инфляционная или «перегревающая» спираль может затем привести к тому, что центральный банк быстро повысит процентные ставки, что значительно замедлит экономику и увеличит безработицу.Экономисты называют этот сценарий «жесткой посадкой», поэтому инфляционное давление — это риски, которые необходимо тщательно отслеживать.

Не менее важно понимать, что экономическая «жара» не обязательно означает перегрев. Мы ожидаем, что переход от экономики остановки к экономике после пандемии — со спросом, подпитываемым отложенными сбережениями, фондами помощи и низкими процентными ставками — вызовет не только несколько более высокую фактическую инфляцию, но и более высокие инфляционные ожидания. Рост инфляционных ожиданий с аномально низкого уровня — это отрадное событие.Но необходимо внимательно следить за инфляционными ожиданиями, чтобы отличать более горячий, но устойчивый сценарий от истинного перегрева.

Лучший способ сделать это — отслеживать различные показатели инфляционных ожиданий. Одним из примеров является сумма компенсации инфляции, которую инвесторы требуют на рынке облигаций. В течение следующих пяти лет (пятилетний показатель, показанный ниже) рынки оценивают инфляцию, что согласуется с нашими ожиданиями некоторого экономического спада в краткосрочной перспективе по мере восстановления экономики.В более долгосрочной перспективе (приведенная ниже серия 5Y5Y, которая соответствует пятилетнему периоду, который начнется через пять лет), инвесторы на данный момент предполагают инфляцию, которая соответствует недавней истории, а также цели Федеральной резервной системы.

Другие данные говорят о том же. На рисунке ниже показан ежемесячный составной показатель, который суммирует 22 различных рыночных и основанных на обследованиях показателя долгосрочных инфляционных ожиданий, включая рыночные ставки, подобные показанным выше, а также опросы домашних хозяйств и профессиональных прогнозистов. Этот составной показатель также предполагает более высокие ожидания, но уровни этих ожиданий остаются в пределах исторических уровней.

Выводы

Мы думаем, что наиболее вероятным прогнозом в следующие несколько месяцев является умеренный рост инфляции в связи с тремя временными факторами, которые мы обсуждали выше, и постепенный возврат к более низким темпам после этого, поскольку фактическая инфляция начинает больше соответствовать долгосрочным ожиданиям. .Такой временный рост инфляции будет соответствовать некоторым предыдущим эпизодам в американской истории, связанным с пандемией, или когда рынок труда быстро изменился, например, демобилизация после войн. Однако мы будем внимательно отслеживать как фактические изменения цен, так и инфляционные ожидания на предмет любых признаков неожиданного ценового давления, которое может возникнуть, когда Америка выйдет из пандемии и вступит в следующий экономический рост.

Причины инфляции — Фонд экономического образования

Не деньги, как иногда говорят, а обесценивание денег — жестокое и коварное уничтожение денег — вот корень многих зол.Потому что это разрушает индивидуальную бережливость и уверенность в своих силах, поскольку постепенно разрушает личные сбережения. Он приносит пользу должникам за счет кредиторов, поскольку незаметно передает богатство и доход от последних к первым. Он порождает циклы деловой активности, периодические движения бизнеса, которые наносят неисчислимый вред миллионам людей. Ведь деньги — это не только средство для всех экономических обменов, но и как таковая жизненная сила экономики. Когда деньги подвергаются обесцениванию и девальвации, они требуют государственного контроля над ценами и заработной платой, обязательного распределения через официальное распределение и нормирование, ограничительные квоты на импорт, повышение тарифов и надбавок, запрет на зарубежные поездки и инвестиции и многие другие правительственные ограничения на отдельные виды деятельности. Денежное разрушение порождает не только бедность и хаос, но и тиранию правительства. Немногие политики более рассчитаны на разрушение существующей основы свободного общества, чем разгул его валюты. И мало инструментов, если таковые имеются, более важны для борца за свободу, чем надежная денежная система.

Инфляция определяется здесь как создание новых денег денежными властями. В более традиционном использовании это создание денег, которое заметно повышает цены на товары и снижает покупательную способность денег.Это может быть ползание, бег или галоп, в зависимости от темпов создания денег властями. Это может принять форму «простой инфляции», и в этом случае поступления от новых денежных выпусков поступают правительству для покрытия дефицита бюджета. Или это может выглядеть как «кредитная экспансия», и в этом случае власти направляют вновь созданные деньги на ссудный рынок. Правительство может сбалансировать свой бюджет, но для стимулирования бизнеса и обеспечения полной занятости оно может вливать новые кредиты в банковскую систему. Обе формы являются инфляцией в более широком смысле и, как таковые, представляют собой умышленную и преднамеренную политику, проводимую правительством.

Наш век инфляции. Все национальные валюты сильно обесценились за время нашей жизни. Британский фунт стерлингов, яркий пример твердых денег за сто лет, потерял почти 90 процентов своей покупательной способности и претерпел четыре девальвации с 1931 года. Мощный доллар США прошлых лет потерял как минимум две трети своей покупательной способности. и продолжает сокращаться ускоренными темпами.В мире национальных валют после Второй мировой войны произошло почти 400 случаев полной или частичной девальвации. Многие валюты были полностью уничтожены, и их замена снова разрушается.

Идеи Форма Политики

Изучать причины, побуждающие правительства всего мира проводить такую ​​денежно-кредитную политику, означает искать денежные теории и доктрины, которыми руководствуются их политики. Идеи управляют миром, а денежные идеи определяют денежно-кредитную политику. Несколько различных экономических и монетарных доктрин объединили свои силы, чтобы сделать наш век эпохой инфляции. Одна доктрина, в частности, пользуется почти всеобщим признанием: доктрина, согласно которой правительство должно контролировать деньги.

Даже многие поборники частной собственности и свободы личности останавливаются только на деньгах. Они убеждены, что деньги нельзя оставлять на произвол судьбы рыночным порядком, они должны контролироваться государством. Деньги должны поставляться и регулироваться правительством или его центральным банком.То, что деньги должны быть бесплатными, немыслимо для типичного человека двадцатого века. Он зависит от правительства в чеканке его монет, выпуске банкнот, определении «законного платежного средства», учреждении центральных банков, проведении денежно-кредитной политики, а затем стабилизации уровня цен. Короче говоря, он полностью полагается на государственное регулирование денег. Но это доверие к монополистическому денежно-кредитному авторитету, действующему через политические процессы, неизбежно приводит к денежному разрушению. Фактически, деньги раздуваются, обесцениваются и в конечном итоге уничтожаются там, где правительство имеет монополистическую власть над ними.

Государственный контроль над деньгами

На протяжении всей истории цивилизации правительства были главной причиной обесценивания денежной массы. Это правда, что колебания в предложении металлических денег из-за новых открытий золота и серебра иногда влияли на стоимость денег. Но эти изменения были довольно умеренными по сравнению с изменениями, вызванными обесцениванием государственных монет или инфляцией банкнот. Особенно после подъема этатизма и «перераспределительного общества» правительства во всем мире начали беспрецедентные инфляции, катастрофические последствия которых можно только предполагать.Доверить наши деньги правительству — все равно что оставить нашу канарейку на попечении голодного кота.

От римских цезарей и средневековых князей до современных президентов и премьер-министров их правительства объединяет одно: острая потребность в увеличении доходов. Большое количество программ расходов, таких как война или подготовка к войне, уход за ветеранами и государственными служащими, здравоохранение, образование, социальное обеспечение, обновление городов и т. Д., Ложится тяжелым бременем на государственную казну, которая, наконец, испытывает соблазн обеспечить необходимые средства за счет валютной экспансии.Верно, что правительство сначала может просто попытаться обложить налогом богатство и подоходный налог — налог, который Петр должен заплатить Павлу. Но этот удобный и популярный источник государственной поддержки практически исчерпан, когда подоходный налог Питера достигает ста процентов. На этом этапе для получения дополнительных доходов правительство должно либо повысить налоги для всех, либо обратиться к валютной экспансии. Но первое довольно непопулярно и потому политически нецелесообразно. Для победы на выборах можно даже снизить налоги и покрыть неизбежный дефицит за счет создания валюты, т.е.е., инфляция.

Шаги к монополии

Первым шагом на пути к полному развитию этого источника доходов было создание государственной монополии на монетный двор . Чтобы обеспечить себе владение драгоценными металлами, обращавшимися в виде монет, государь запретил любую частную эмиссию и установил свою собственную монополию. Чеканка стала особой прерогативой суверенной власти. На монетах либо было изображение государя, либо штамп с его любимыми гербами.Но, прежде всего, его монетный двор теперь мог взимать любую цену за произведенные монеты. Или он может снизить содержание драгоценных металлов в монетах и, таким образом, получить доход княжества за счет обесценивания монет. Как только эта прерогатива суверенитета была надежно установлена, право обрезать, ухудшать или обесценивать чеканку больше не подвергалось сомнению. Это стало «правом короны», которое было одним из основных источников дохода²

Существенным шагом на пути к постепенному обесцениванию чеканки было отделение названия денежной единицы от ее веса.В то время как первоначальные названия монет обозначали определенный вес и, таким образом, давали готовую концепцию их содержания в золоте или серебре — фунт, либра или ливр, шиллинг, марка и т. Д. — в новых названиях не было никакой ссылки на вес. Фунт стерлингов больше не был фунтом чистого серебра, а был чем угодно, что суверен мог обозначить в качестве национальной денежной единицы. Это изменение в терминологии широко открыло путь к обесцениванию монет.

Следующим шагом к полному государственному контролю над деньгами стало принятие законов о законных платежных средствах, , которые диктуют людям, какими могут быть их законные деньги.Очевидно, что такие законы бессмысленны и излишни везде, где соблюдается обычное договорное право. Но если правительство хочет выпускать монеты низкого качества или обесцененные бумажные банкноты, оно должно использовать принуждение в форме законодательства о законных платежных средствах. Затем он может циркулировать изношенные или обесцененные монеты бок о бок с оригинальными монетами, фальсифицировать обменные отношения между золотыми и серебряными монетами и погашать свой долг за счет переоцененных монет или производить платежи сильно обесцененными фиатными деньгами. Фактически, после того, как законы о законных платежных средствах были надежно установлены, отказ от долгов путем обесценивания денежной массы может стать одной из величайших несправедливостей нашего времени.Современная юриспруденция и юрисдикция были полностью парализованы в их защите и отправлении правосудия, как только они приняли законы о законных платежных средствах. Таким образом, долг в миллион золотых марок может быть законно погашен с помощью одного миллиона бумажных марок, на которые было куплено менее одного пенни США. А государственный долг в размере пятидесяти миллиардов долларов 1940 года теперь может быть выплачен или возвращен с помощью выпуска в долларах 1971 года, стоимость которого составляет менее одной трети первоначальной суммы. С благословения судов миллионы кредиторов теперь могут быть лишены своих законных требований, а их имущество конфисковано на законных основаниях.³

Но абсолютный государственный контроль над деньгами был установлен только тогда, когда их заменители в виде бумажных банкнот и вкладов до востребования стали заметными. Пока правительства должны были производить платежи товарными деньгами, инфляционная политика ограничивалась примитивными методами обесценивания монет. Однако с появлением бумажных денег и депозитов до востребования власть правительства значительно усилилась, а масштабы инфляции значительно расширились. Сначала люди были знакомы с бумажными деньгами как простыми заменителями денег, которыми были золото или серебро.Затем правительство приступило к изъятию драгоценных монет из отдельных наличных запасов и концентрации их в своей казне или центральном банке, тем самым заменив классический стандарт золотых монет стандартом золотых слитков. И, наконец, когда люди привыкли к выпуску бумаг, правительство могло отклонить все требования о выкупе и установить свой собственный стандарт бумажных денег. Наконец, все проверки на инфляцию были сняты.

Роль Центрального банка

Исполнительным органом правительства, который проводит инфляцию, обычно является центральный банк . Неважно, кому принадлежит этот банк на законных основаниях, будь то частные инвесторы или само государство. Юридическая собственность всегда становится пустой и бессмысленной, когда правительство берет на себя тотальный контроль. Федеральная резервная система, которая на законных основаниях принадлежит банкам-членам, является денежным рычагом правительства США и его двигателем инфляции. Он обладает монополией на выпуск векселей, которые только наделены характеристиками законного платежного средства. Коммерческие банки вынуждены хранить свои резервы в виде депозитов в центральном банке, который становится «банком банкира» со всеми резервами страны.Затем центральный банк управляет собственной инфляцией, увеличивая свои банкноты и депозиты, поддерживая при этом снижающееся соотношение резервов золота к своим собственным обязательствам, и направляет банковскую кредитную экспансию, регулируя законодательные требования к резервам, которые коммерческие банки должны поддерживать с центральным банком. Обладая такими полномочиями, центральный банк теперь может финансировать любой государственный дефицит либо путем прямой покупки казначейских обязательств, либо путем покупки таких обязательств на открытом рынке, что создает необходимые резервы для коммерческих банков для покупки новых казначейских облигаций.

Последний шаг к абсолютному правительственному контролю над деньгами и их окончательному уничтожению — это приостановка международных золотых платежей , — шаг, который президент Никсон предпринял 15 августа 1971 года. его валюта может быть девальвирована, что является частичным невыполнением его международных обязательств по оплате золотом; или, в результате вспышки злоупотреблений в отношении иностранцев и спекулянтов, правительство может перестать выполнять какие-либо платежные обязательства, как в случае с U.С. по умолчанию. В настоящее время во всем мире государственные ценные бумаги составляют 120 национальных бумажных стандартов, которые регулируются и амортизируются по желанию.

Упадок денежной свободы и сопутствующее усиление государственной власти над деньгами породили наш век инфляции. Постепенно правительство взяло под свой контроль деньги не только как важный источник государственных доходов, но и как жизненно важный командный пункт над нашей экономикой. Результат — продолжающаяся инфляция. Только денежная свобода может обеспечить стабильность. ⁴

Велфаризм и инфляция

Нельзя больше ожидать, что даже самые благородные политики и государственные служащие будут сопротивляться требованиям общества о социальных льготах и ​​благополучии. Политическое давление, которое оказывается на демократические правительства, уходит корнями в популярную идеологию государственного благосостояния и экономического перераспределения. Это неизбежно ведет к появлению большого количества программ расходования средств, которые ложатся тяжелым бременем на государственную казну. По многочисленным просьбам слабые администрации, стремящиеся продлить свою власть, приступают к массовым расходам и инфляции, чтобы построить «новое общество» или предложить «более выгодную сделку». «Люди убеждены, что государственные расходы могут дать им полную занятость, процветание и экономический рост. Когда результаты далеко не оправдывают ожиданий, требуются новые программы и инициируются дополнительные государственные расходы. Когда социальные и экономические условия ухудшаются, разочарования порождают еще больший радикализм, цинизм, нигилизм и, прежде всего, острые социальные и экономические конфликты. И все это время колоссальный рост государственных расходов вызывает огромное увеличение налогов, хронический бюджетный дефицит и безудержную инфляцию. ⁵

«Перераспределительные» устремления голосующей общественности часто побуждают их политических представителей в Конгрессе санкционировать и присваивать даже больше денег, чем требует президент. Такие программы, как социальное обеспечение, медицинское обслуживание, борьба с бедностью, жилье, экономическое развитие, помощь в образовании, улучшение состояния окружающей среды и повышение заработной платы государственных служащих настолько популярны, что немногие политики осмеливаются им противостоять.

Правительство влияет на личные доходы практически каждым бюджетным решением.Безусловно, его гранты, субсидии и взносы частным лицам и организациям направлены на улучшение материальных доходов бенефициаров. Ссуды и ссуды частным лицам и организациям преследуют ту же цель. Наша программа иностранной помощи носит перераспределительный характер, поскольку снижает доходы американцев, чтобы улучшить материальное положение иностранных получателей. Сельскохозяйственные программы, пособия для ветеранов, расходы на здравоохранение, рабочую силу и социальное обеспечение, жилищное строительство и общественное развитие, федеральные расходы на образование и, наконец, что не менее важно, программы социального страхования и медицинского обслуживания напрямую влияют на доходы как бенефициаров, так и налогоплательщиков.Поскольку выплаты обычно основываются не на уплате налогов, а, скорее, на соображениях социального обеспечения, эти программы представляют собой перераспределение в общенациональном масштабе. В программах иностранной помощи принцип перераспределения распространился на многие части мира.

Когда государственные расходы превышают сборы налогов и государственный дефицит покрывается за счет валютной и кредитной экспансии, мы страдаем от инфляции и ее последствий. Денежная единица обесценится, а цены на товары должны вырасти.Значительное увеличение количества денег также побуждает людей сокращать свои сбережения и остатки наличности, что, по терминологии экономистов-математиков, увеличивает «скорость» обращения денег и еще больше снижает их ценность. Бессмысленно называть этих людей «безответственными», пока правительство продолжает увеличивать денежную массу.

Давление со стороны профсоюзов

Очень серьезной причиной инфляции является неослабевающее давление на заработную плату со стороны профсоюзов. Верно, что профсоюзы напрямую не увеличивают количество денег и кредитов и, следовательно, не вызывают обесценивания.Но их политика повышения издержек производства неизбежно приводит к стагнации и безработице. Вот почему опорные пункты профсоюзов являются центрами безработицы. Столкнувшись с серьезной стагнацией, лидеры профсоюзов, вероятно, станут выразителями всех схем легких денег и кредита, которые обещают облегчить тяжелое положение с безработицей. Демократическое правительство, в свою очередь, не осмеливается выступать против профсоюзов по политическим причинам. Напротив, он делает все, что в его силах, чтобы уменьшить давление, которое массовая безработица оказывает на уровень заработной платы профсоюзов.Он предоставляет все более крупные пособия по безработице и приступает к общественным работам в депрессивных районах, где действуют профсоюзы. В то же время он расширяет кредитование, что имеет тенденцию к снижению реальной заработной платы и стимулированию занятости.

Спрос на рабочую силу определяется затратами на рабочую силу. Рост затрат снижает спрос, падение — его рост. Поскольку инфляция снижает реальные затраты на рабочую силу, она фактически создает рабочие места. Когда цены на товары растут, а заработная плата не меняется или цены растут быстрее, чем заработная плата, труд становится более прибыльным для работодателей. Многие работники, затраты на трудоустройство которых до этого превышали стоимость их производительности, так что они были безработными, теперь могут быть повторно трудоустроены с прибылью. Конечно, этой политике создания рабочих мест противодействуют такие факторы безработицы, как повышение минимальных ставок заработной платы, более высокие пособия по безработице и социальные пособия, а также рост размеров заработной платы профсоюзов и расходов на дополнительные пособия. Во многих отраслях профсоюзы ввели «положения о стоимости жизни», цель которых — предотвратить снижение реальной заработной платы за счет денежной амортизации.Или их требования к заработной плате учитывают растущие темпы обесценивания денежной массы.

Их требования могут стать «непомерными», их забастовки более продолжительными и уродливыми, а экономические потери, нанесенные бизнесу и обществу, будут еще более разрушительными, пока бизнесмены не потребуют государственного контроля над заработной платой. С контролем над заработной платой приходит контроль над ценами и вся атрибутика командной системы.

«Новая экономика»

Чтобы дать «научное» обоснование политике инфляции, множество современных экономистов разработали замысловатые теории, широко известные как новая экономика. По сути, все они приписывают правительству волшебную силу создания реального богатства из ничего, повышения «национального дохода» за счет крохотных усилий центрального банка и его печатных машин. Они единодушно осуждают золотой стандарт, который для них означает господство «внешних сил» и отрицание национальной независимости в экономической политике. Конечно, «независимость», которую они так ревностно отстаивают, равносильна государственному контролю над денежными вопросами. Им нужны «бумажные деньги», т.е.е., государственные деньги без ограничения на такой товар, как золото. Хотя некоторые из них позволят нам свободно покупать и хранить золотые монеты или слитки, они очень хорошо знают, что законы о законных платежных средствах, поддерживающие стандарт фиатных денег, лишают нас права использовать золото в экономических обменах, что относит все монеты к кладам и коллекциям монет. .

Только свободные деньги — хорошие деньги. Вот почему следует с подозрением относиться ко всем предложениям, которые могут усилить власть правительства над деньгами. Денежная реформа, будь то внутренняя или международная, которая не направлена ​​на устранение этой силы, не может обеспечить денежно-кредитную стабильность.Ему суждено привести к росту инфляции и обесценивания, к экономическим потрясениям и упадку. Здоровые деньги означают стандарт золотых монет; он делает ценность денег независимой от правительства, так как количество золота не зависит от желаний и манипуляций правительственных чиновников и политиков. Ему не нужны «правила игры», не нужны произвольные правила, которые люди должны усвоить или правительство должно соблюдать. Он рожден в свободе и следует неумолимому экономическому закону. ⁶

—Сноски—

¹ Ср.Жак Рюфф, Эпоха инфляции (Gateway Editions, Henry Regnery Company, Чикаго, 1964).

² Ср. Элджин Гросеклоуз, Деньги и человек, (Фредерик Унгер Паблишинг Ко., Нью-Йорк, 1961), стр. 55 и след. .

³ Людвиг фон Мизес, Human Action ( Yale University Press, New Haven, 1949), стр. 432, 444.

⁴ Ср. Людвиг фон Мизес. Теория денег и кредита (FEE, Irvington, N.Y., 1971), pp. 413 et seq .; Мюррей Н. Ротбард, Man, Economy, and State (D. Von Nostrand Co., Princeton, 1962), стр. 661 et seq .; также его краткий Что правительство сделало с нашими деньгами? (Pine Tree Press, 1963).

⁵ Генри Хэзлитт, Человек против государства всеобщего благосостояния (Arlington House, Нью-Рошель, Нью-Йорк, 1969), стр. 57 и след.

⁶ Ханс Ф. Зеннхольц, Inflation or Gold Standard, Contemporary Alliance, Inc., Лансинг, Мичиган.

***

Экономия и экономия

Очевидно, что нет ничего более важного для нашего превосходства как нации и для благотворных целей нашего правительства, чем прочная и стабильная валюта. Его подверженность деградации должна сразу же пробудить к деятельности наиболее просвещенное государственное мышление, а опасность обесценивания покупательной способности заработной платы, выплачиваемой за труд, должна стать сильнейшим стимулом к ​​незамедлительным и консервативным мерам предосторожности.

Имея дело с нашей нынешней неловкой ситуацией, связанной с этим предметом, мы поступим мудро, если умерим нашу уверенность и веру в нашу национальную силу и ресурсы откровенной уступкой, что даже они не позволят нам безнаказанно нарушать неумолимые законы финансов. и торговать…. Тесно связанная с преувеличенной уверенностью в величии нашей страны, которая имеет тенденцию к игнорированию правил национальной безопасности, нам угрожает не менее серьезная опасность. Я имею в виду преобладание в народе склонности ожидать от деятельности правительства особых и прямых индивидуальных преимуществ.

ГРОВЕР КЛИВЛЕНД, Вторая инаугурационная речь, 4 марта 1893 г.

Каковы 5 причин инфляции? — Цвета-NewYork.

Каковы 5 причин инфляции?

Инфляция спроса, инфляция издержек, Инфляция со стороны предложения Открытая инфляция, Подавленная инфляция, Гиперинфляция — это разные типы инфляции. Увеличение государственных расходов, накопление запасов, снижение налогов, рост цен на международных рынках являются причинами инфляции.Эти факторы приводят к росту цен.

Какие 3 типа инфляции?

Инфляция иногда подразделяется на три типа: инфляция спроса, инфляция издержек и встроенная инфляция.

Каковы причины и последствия инфляции?

Инфляция — это показатель скорости роста цен на товары и услуги в экономике. Инфляция может возникнуть, когда цены растут из-за увеличения производственных затрат, таких как сырье и заработная плата. Всплеск спроса на продукты и услуги может вызвать инфляцию, поскольку потребители готовы платить за продукт больше.

Какие 5 типов инфляции?

В экономике существуют разные формы инфляции. В этой статье мы подробно рассмотрим эти различные типы инфляции, такие как инфляция спроса, инфляция издержек, открытая инфляция, подавленная инфляция, гипер-инфляция, ползучая и умеренная инфляция, истинная инфляция и полуинфляция.

Какой вид инфляции самый здоровый?

Умеренный уровень инфляции обычно считается признаком здоровой экономики, потому что по мере роста экономики увеличивается спрос на товары.Это увеличение спроса толкает цены немного выше, поскольку поставщики пытаются создать больше вещей, которые потребители и предприятия хотят покупать.

Какие 2 основных типа инфляции?

Экономисты различают два типа инфляции: инфляция спроса и инфляция издержек.

Кому выгодна инфляция?

Если заработная плата увеличивается с инфляцией, и если заемщик уже был должен деньги до того, как инфляция произошла, инфляция приносит пользу заемщику.Это потому, что заемщик по-прежнему должен ту же сумму денег, но теперь у него больше денег в своей зарплате для погашения долга.

Что вы имеете в виду под «инфляцией при ходьбе»?

Инфляция при ходьбе: Инфляция при ходьбе возникает, когда цены растут умеренно, а годовой уровень инфляции выражается однозначным числом. Инфляция этого уровня является предупреждающим сигналом для правительства о необходимости контролировать его, прежде чем он превратится в продолжающуюся инфляцию.

Инфляция — это плохо или хорошо?

Если вы должны деньги, инфляция — это очень хорошо.Если люди должны вам деньги, инфляция — это плохо. И ожидания рынка в отношении инфляции, а не политика ФРС, имеют большее влияние на такие инвестиции, как 10-летнее казначейство с более длительным временным горизонтом, по мнению финансовых консультантов.

Почему инфляция — это плохо?

Когда инфляция плохая Это может привести к слишком сильному экономическому росту. На этом уровне инфляция лишает вас с трудом заработанных долларов. Цены на вещи, которые вы покупаете каждый день, растут быстрее, чем заработная плата. Он может быстрее притормозить рост цен за счет повышения процентных ставок.

Каковы негативные последствия инфляции?

Негативные эффекты инфляции включают увеличение альтернативных издержек хранения денег, неуверенность в отношении будущей инфляции, которая может препятствовать инвестициям и сбережениям, и, если инфляция была достаточно быстрой, нехватка товаров, поскольку потребители начинают накапливать запасы из опасения, что цены вырастут в будущее.

Каковы плюсы и минусы инфляции?

Плюсы и минусы инфляции

• Дефляция потенциально может нанести большой ущерб экономике и может привести к снижению потребительских расходов и замедлению роста.
• Умеренный уровень инфляции снижает реальную стоимость долга.
• Умеренные темпы инфляции позволяют ценам корректироваться, а товары достигают своей реальной цены.

Как инфляция влияет на нашу повседневную жизнь?

Инфляция означает, что вам нужно платить больше за те же товары и услуги. По сути, людям приходится постоянно получать прибавку к зарплате, чтобы не отставать от цен на товары. Высокая инфляция также неблагоприятна для людей, которые имеют долгосрочные инвестиции в банки, поскольку могут снизить ценность денег.

Чем высокая инфляция плохо сказывается на экономике?

Инфляция снижает покупательную способность или количество вещей, которые можно купить за валюту. Поскольку инфляция снижает ценность наличных денег, она побуждает потребителей тратить и накапливать товары, которые медленнее теряют ценность. Это снижает стоимость заимствования и снижает безработицу.

Как избежать инфляции?

Инвестиции с подтверждением инфляции

1. Храните наличные деньги в фондах денежного рынка или СОВЕТАХ.
2. Инфляция обычно добрая до недвижимости.
3. Избегайте долгосрочных инвестиций с фиксированным доходом.
4. Подчеркнуть рост инвестиций в акционерный капитал.
5. Сырьевые товары имеют тенденцию сиять в периоды инфляции.
6. Преобразование долга с регулируемой ставкой в ​​фиксированную ставку.

Что происходит во время инфляции?

Инфляция поднимает цены, снижая вашу покупательную способность. Это также снижает стоимость пенсий, сбережений и казначейских обязательств. Такие активы, как недвижимость и предметы коллекционирования, обычно не отстают от инфляции.Переменные процентные ставки по кредитам увеличиваются во время инфляции.

Что такое инфляция, как ее контролировать?

Инфляция обычно контролируется Центральным банком и / или правительством. Основная используемая политика — денежно-кредитная политика (изменение процентных ставок). Денежно-кредитная политика — более высокие процентные ставки снижают спрос в экономике, что приводит к замедлению экономического роста и снижению инфляции.

Куда мне инвестировать, если инфляция растет?

Вот некоторые из лучших способов застраховаться от инфляции:

• Золото.Золото часто рассматривалось как защита от инфляции.
• Товары.
• Портфель акций / облигаций 60/40.
• Инвестиционные фонды в сфере недвижимости (REIT)
• S&P 500.
• Доход от недвижимости.
• Bloomberg Barclays Aggregate Bond Index.
• Займы с кредитным плечом.

Защищают ли акции от инфляции?

Многие аналитики и экономисты считают, что акции — лучший способ защитить ваш портфель в долгосрочной перспективе, особенно от неожиданного всплеска инфляции.Корпоративные доходы часто растут быстрее, когда инфляция выше, потому что это указывает на то, что люди тратят, а экономика растет.

Что мне покупать до инфляции?

Многие инвестиции исторически рассматривались как хеджирование или защита от инфляции. К ним относятся недвижимость, товары и определенные типы акций и облигаций. Товары включают такие товары, как масло, хлопок, соевые бобы и апельсиновый сок. Как и на золото, цена на нефть движется вместе с инфляцией.

Что происходит с акциями во время инфляции?

Более высокий уровень инфляции обычно рассматривается как отрицательный фактор для запасов, поскольку он увеличивает затраты по займам, увеличивает затраты на вводимые ресурсы (материалы, рабочая сила) и снижает уровень жизни.Но, что, вероятно, наиболее важно на этом рынке, это снижает ожидания роста прибыли, оказывая понижательное давление на цены акций.

Какой актив является самым безопасным для владения?

Некоторые из наиболее распространенных типов безопасных активов исторически включают недвижимость, наличные деньги, казначейские векселя, фонды денежного рынка и паевые инвестиционные фонды казначейства США. Самые безопасные активы известны как безрисковые активы, такие как суверенные долговые инструменты, выпущенные правительствами развитых стран.

Какие акции хорошо себя чувствуют в условиях высокой инфляции?

Но если более высокая инфляция представляет собой более длительную проблему, то неплохим ходом будет хранение некоторого количества денег в некоторых акциях, которые все еще могут процветать.Три, на которые стоит обратить внимание прямо сейчас, — это PayPal (NASDAQ: PYPL), Alphabet (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG) и Micron Technology (NASDAQ: MU).

Придет ли инфляция?

Но есть достаточно свидетельств, чтобы полагать, что грядет дальнейший рост инфляции. Вопрос в том, насколько велика инфляция и на какой срок. Федеральная резервная система оптимистична, заявляя, что ожидает, что инфляция в этом году составит в среднем 2,4 процента, а к 2023 году снизится до 2,1 процента.

Каков реальный уровень инфляции?

Прогнозируемый годовой уровень инфляции в США с 2010 по 2026 год *

Характеристика	Уровень инфляции
2020	1. 25%
2019	1.81%
2018	2,44%
2017	2,14%

Каков хороший уровень инфляции?

около 2 процентов

Какой будет инфляция в 2021 году?

Инфляция в Великобритании подскочила в марте из-за более высокой стоимости бензина и одежды, что является сигналом о том, что цены движутся по восходящей траектории по мере восстановления экономики после пандемии коронавируса.По прогнозам банка, к концу 2021 года инфляция составит 1,9%.

Нам нужно беспокоиться об инфляции?

Эксперты говорят, что потребители и инвесторы всегда должны думать об инфляции и находить надежные средства защиты от роста цен. Все это означает, что перспектива более высоких цен не должна сильно повлиять на ваш подход.

Какова прибавка к прожиточному минимуму к 2021 году?

В 2021 году корректировка стоимости жизни в системе социального обеспечения составила 1,3%. Это увеличение взято из последних данных Бюро статистики труда в Индексе потребительских цен для городских наемных рабочих и служащих, или CPI-W.

Вырастут ли пособия по социальному обеспечению в 2022 году?

На самом деле, если вы правильно разыграете свои карты и вам посчастливится получить квалификацию, вполне возможно, что максимальное пособие по социальному обеспечению вырастет до более чем 4000 долларов в месяц, начиная с 2022 года.

Инфляция — небылицы и истинные причины

Краткое содержание

Инфляция часто является плохо понимаемой концепцией, имеющей множество монотеистических объяснений. Согласно общепринятому мнению, денежная масса или бюджетный дефицит часто являются подозреваемыми.На самом деле история учит нас, что инфляция часто бывает более сложной, чем позволяют такие простодушные объяснения. Инфляция, как выразился Виксель, неизменно является «кумулятивным процессом», поскольку включает петлю обратной связи между ценами и затратами. Затраты на рабочую силу особенно важны в производственном процессе, и, таким образом, устойчивая инфляция требует, чтобы заработная плата росла значительно быстрее, чем производительность (как мы уже отмечали ранее, мы на самом деле уже давно наблюдаем противоположную ситуацию — явление, известное как репрессии в отношении заработной платы).Без радикального сдвига в переговорной силе рабочих (о котором пока нет никаких признаков) маловероятно, что инфляция сможет внедриться в систему. Таким образом, мы считаем, что всплеск инфляционной тревоги — это, вероятно, много шума из ничего.

Страх перед инфляцией часто дает о себе знать в самые странные времена. Во время рецессии 2008–2009 годов многие предупреждали об инфляции и даже гиперинфляции из-за политики правительства и центрального банка, проводимой в ответ на кризис.Мы неоднократно отвергали эти идеи и указывали на то, что грубые монетаристские истории о количественном смягчении, а тем более о том, чтобы стать Зимбабве, были глубоко ошибочными. ¹ Экономические прогнозы часто трудно доказать или опровергнуть, но мы думаем, что это подтвердилось. За количественным смягчением и правительственным стимулом последовало не ускорение инфляции, а экономическая стагнация и низкая инфляция.

Однако времена изменились. Природа нынешнего экономического шока полностью отличается от предыдущего.В то время как 2008–2009 годы были классическим шоком спроса на долговую дефляцию, на этот раз большая часть наших экономик была закрыта; это привело к шоку предложения, который вызвал шок спроса. ² Предприятия закрыты для потребителей, а персонал увольняется и теряет доход. У потребителей, которые сохранили свои рабочие места, меньше мест, где можно потратить деньги, в то время как у тех, кто уволился с закрытых предприятий, меньше доходов для участия в потреблении.

Хотя времена изменились, истории инфляционистов — нет (см. Приложение 1).Они продолжают напоминать маленького мальчика, который кричал волком. Это проблематично, потому что на этот раз есть риски краткосрочной инфляции, но не те, которые обсуждают инфляционисты. Понимание основных причин инфляции жизненно важно для определения того, как их застраховать. ³

Приложение 1: Опрос менеджеров глобального фонда BOAML: опасения инфляционного риска возглавляют таблицы «хвостовых рисков»

По состоянию на 30.06.2021 | Источник: опрос менеджеров Глобального фонда BofA

Согласно консенсусному мнению, двумя главными виновниками инфляционного риска сегодня являются бюджетный дефицит и денежная масса.Чтобы проиллюстрировать это, возьмите заголовок CNBC: «Раздувающаяся денежная масса может быть ключом к разблокированию инфляции в США», который предшествует цитате о том, что «ФРС может не контролировать рост денежной массы, а это значит, что у них не будет также и контроль над инфляцией, если она начнется ». Новости: ФРС не контролировала денежную массу в течение многих лет (еще со времен эксперимента Волкера в самом начале 1980-х годов). ФРС устанавливает процентную ставку (цену денег), а не количество денег. На фискальном фронте нам нужно только взглянуть на всегда самоуверенного Ларри Саммерса, который недавно предположил: «Это наименее ответственная макроэкономическая политика за 40 лет.«Это правда, что сегодня и бюджетный дефицит, и денежная масса достигли рекордных уровней, невиданных со времен Второй мировой войны. Но сами по себе они не опасны.

Денежные заблуждения

Приложение 2: Денежная масса в США стремительно растет (M2 г / г)… Неужели конец близок?

По состоянию на 30.06.2021 | Источник: Datastream

Количественная теория денег просто утверждает, что все деньги в экономике, умноженные на количество обращений, должны быть равны уплаченным ценам, умноженным на объем купленных товаров и услуг (MV = PY, где M — денежная масса , V — скорость обращения, P — цены, Y — объем выпуска).Другими словами, в нем говорится, что расходы равны доходу, который является не чем иным, как идентичностью.

Чтобы превратить это в теорию инфляции, нужно сделать некоторые довольно нереалистичные предположения, такие как фиксированная скорость и фиксированный выпуск. Если кто-то готов сделать такие предположения, то по построению единственными двумя переменными являются деньги и цены, следовательно, согласно сторонникам этой точки зрения, изменения в деньгах должны сопровождаться изменениями цен. Таким образом, они считают, что уравнение принимает вид…

… где полоса обозначает фиксированное количество.

Насколько реалистичны предположения о том, что производительность и скорость фиксированы? Честно говоря, примерно так же правдоподобно, как и заявления о том, что Луна состоит из сыра или Земля плоская. Как показано на рисунке 3, и скорость, и производительность сильно колеблются. Предположения, лежащие в основе утверждений о том, что денежная масса является движущей силой инфляции, просто неверны.

Приложение 3: Так много для постоянной скорости или фиксированного выхода

По состоянию на 30.06.2021 | Источник: Datastream

Вдобавок абсурдность предположений на данном этапе крайне высока.Недавно мы стали свидетелями худшего падения ВВП, которое мы видели со времен Великой депрессии. Это означает, что объем производства и скорость обращения денег стремительно падают, как мы ясно видим на рисунке. Итак, с какой стати нам использовать структуру, которая предполагает фиксированный выпуск и скорость обращения денег?

Наконец, как мы часто указывали ранее, значительная часть всплеска денежной массы на самом деле является результатом операций ФРС по количественному смягчению (трансформация зрелости). По сути, ФРС покупает активы с фиксированным доходом (например, государственные облигации) у частного сектора и вместо них выпускает денежные средства / резервы.Первые не считаются частью денежной массы, а вторые — таковыми. Следовательно, количественное смягчение приводит к увеличению денежной массы. Чтобы увидеть это наиболее ясно, проще всего рассмотреть общие активы коммерческой банковской системы, которые очень точно отслеживаются с агрегатами денежной массы, такими как M2 (см. Приложение 4).

Приложение 4: M2 США (г / г) и общие активы коммерческой банковской системы (г / г)

По состоянию на 30.06.2021 | Источник: Datastream

В Приложении 5 показаны различные компоненты совокупных активов коммерческой банковской системы.Ясно, что увеличение совокупных активов (и, следовательно, денежной массы) было резервами, в точности как мы заявили выше.

Приложение 5: Вклад в рост активов коммерческой банковской системы в годовом сопоставлении

По состоянию на 30.06.2021 | Источник: Datastream, GMO

Фискальные заблуждения

Уравнение обмена MV = PY иллюстрирует связь между аргументами денежных заблуждений и фискальными заблуждениями, к которым мы теперь обратимся. Мы можем разложить термин Y (выпуск) на его компоненты в соответствии с макросом 101: Y = C + I + G + (XM), где C — потребление, I — инвестиции, G — чистые государственные расходы, а (XM) — текущий счет. .Это простое расширение очень ясно показывает, что в государственных расходах нет ничего уникального или особенного с точки зрения инфляции. Все элементы расходов могут вызвать инфляцию, если они поднимут совокупный спрос выше способности экономики производить продукцию. Но по какой-то странной причине люди, кажется, думают, что бюджетный дефицит является особенно инфляционным (заблуждение, которое мы исследовали ранее ⁴ ).

Это не означает, что бюджетный дефицит не может быть инфляционным. Конечно, могут, но может и любой элемент совокупного спроса.Когда правительство испытывает дефицит бюджета, оно тратит деньги в экономику. В отличие от операций центрального банка, эти деньги либо тратятся напрямую, либо передаются людям, которые могут легко их потратить. Но является ли эта деятельность инфляционной, зависит от того, сколько потенциального выпуска доступно в экономике. Если экономика переживает вялый рост или рецессию, то увеличение бюджетных расходов правительством просто заставит экономику снова расти.

Влияние бюджетного дефицита на экономику сложно и требует тщательного анализа.По этой причине мы не видим простой корреляции между бюджетным дефицитом и инфляцией. Например, в Таблице 6 взяты данные из 37 стран, средний бюджетный баланс представлен в процентах от ВВП за 10 лет и сравнивается со средним годовым уровнем инфляции за 10 лет с 2009 по 19 год.

Приложение 6: Финансовый баланс и инфляция

По состоянию на 30.06.2021 | Источник: OECD

Здесь мы видим, что не только знак неправильный — во всяком случае, более высокий бюджетный баланс связан с более высокой инфляцией — и что нет твердой корреляции, но что в большинстве стран инфляция составляет от 0% до 2%, даже если сальдо бюджета обычно составляет от -8% до + 2% ВВП.Два крайних исключения также, кажется, дискредитируют любые простые отношения. Здесь ничего нет!

Аналогичным образом, анализ временных рядов дефицита и инфляции не показывает никаких значимых взаимосвязей (см. Приложения 7 и 8). Неудивительно, учитывая то, что мы уже сказали, но удивительно, учитывая одержимость бюджетным дефицитом, которую многие испытывают на якобы «явной и реальной опасности», которую они представляют на фронте инфляции.

Приложение 7: Инфляция и бюджетный дефицит США

По состоянию на 30.06.2021 | Источник: Datastream

Приложение 8: Фискальный дефицит и инфляция Японии

По состоянию на 30.06.2021 | Источник: Datastream

Прежде чем двигаться дальше, отметим, что когда дело доходит до налогово-бюджетной политики, на этот раз все было иначе.Обычно, когда деньги распределяются между людьми, это приводит к увеличению расходов. Но во время пандемии мы наблюдали резкое увеличение нормы личных сбережений, когда правительство рассылало чеки (см. Приложение 9).

Приложение 9: Коэффициент личных сбережений в США

По состоянию на 30.06.2021 | Источник: FRED

Это увеличение, вероятно, произошло из-за огромной неопределенности перед лицом изоляции. Люди не знали, получат ли они работу, когда закончится изоляция; действительно, они не знали, когда закончится изоляция, и если да, то будет ли она восстановлена ​​позже.Таким образом, для людей в этом положении было совершенно рационально откладывать свои государственные чеки на стимулирование экономики на случай, если случится худшее. ⁵ К тому же, трудно потратить прибыль, когда тебе не разрешают ходить в магазины.

Рынок труда как инфляционная сила

В то время как обычное обсуждение инфляции по-прежнему сосредоточено на монетаристских и фискальных теориях инфляции, многие руководители центральных банков, кажется, предпочитают обсуждать кривую Филлипса и уровень безработицы без ускорения инфляции (NAIRU).В этих рамках утверждается, что инфляция, как правило, возникает на рынке труда. Идея достаточно проста. Поскольку экономика растет все быстрее и быстрее, это приводит к сокращению пула безработных. По мере того как спрос на рабочую силу увеличивается, а предложение рабочей силы уменьшается, цена на рабочую силу растет. Растут зарплаты, а вместе с ними и цены. Очень напряженный рынок труда, особенно в рамках NAIRU, может привести к постоянно растущим зарплатам и ценам, сопровождаемым устойчиво высокой инфляцией. ⁶

Мы весьма критично относились как к кривой Филлипса, так и к NAIRU.Ни один из них не показал хороших эмпирических результатов. Мы считаем, что основная причина этого заключается в том, что эти концепции игнорируют вопрос о силе переговорных позиций рабочих. По сути, они моделируют рынок труда как еще один рынок с его воображаемыми кривыми спроса и предложения. Однако для повышения заработной платы работникам необходимо иметь переговорную позицию против своего работодателя. Мы согласны с тем, что низкий уровень безработицы увеличивает переговорную способность рабочих, но это не единственная переменная. Нам также необходимо понять, в какой степени рабочие состоят в профсоюзах и насколько профсоюзы готовы использовать свою власть.Чтобы уловить это, мы создали Индекс переговоров рабочих (WBI), построенный с использованием количества дней забастовки в году, членства в профсоюзах в процентах от общей численности рабочей силы и уровня безработицы.

Первые два положительно влияют на переговоры рабочих, в то время как безработица оказывает отрицательное влияние. Положительные значения указывают на снижение переговорной силы рабочего, отрицательные — на усиление переговорной силы рабочего.

Обратите внимание, что мы не ожидаем, что WBI будет коррелировать с темпами инфляции.WBI учитывает только инфляционный потенциал, связанный с рынком труда. Реализация этого потенциала зависит от других факторов.

В Приложении 10 мы видим, что переговорные позиции рабочих существенно снизились в 2020 году и оставались на низком уровне в 2021 году. Это в основном связано со значительным увеличением уровня безработицы, но также представляется, что уровень профсоюзов упал примерно на 15% с момента последнего рецессия и рабочие, похоже, немного менее склонны к забастовкам.В целом, мы не думаем, что есть особые опасения по поводу инфляционного всплеска на рынке труда. ⁷ Пока эта ситуация сохраняется, мы думаем, что долгосрочная спираль цен заработной платы (ключевой ингредиент инфляции) вряд ли закрепится. ⁸

Приложение 10: Сила рабочих переговоров во времени

По состоянию на 30.06.2021 | Источник: GMO

Для одновременного чтения о потенциальном инфляционном давлении, исходящем от рынка труда, одним из показателей, за которым стоит следить, является трекер роста заработной платы ФРС Атланты (см. Приложение 11).Это показатель, созданный на основе данных на микроуровне, найденных в Текущем обследовании населения, и позволяет отслеживать медианное процентное изменение почасовой оплаты труда отдельных лиц за последние 12 месяцев. В настоящее время этот трекер, похоже, не свидетельствует о серьезной инфляционной угрозе.

Приложение 11: Отслеживание роста заработной платы ФРС Атланты (% г / г, невзвешенное, среднее за 3 месяца)

По состоянию на 30.06.2021 | Источник: Федеральный резерв Атланты,

Это предложение, глупо!

Хотя перспективы долгосрочной инфляции остаются невысокими, остаются причины для некоторой осторожности в краткосрочной перспективе.Блокировки, свидетелями которых мы стали, были огромным и совершенно уникальным вмешательством в экономику, на которую они были наложены.

Массовые интервенции в прошлом, такие как мобилизация в США для Первой и Второй мировых войн, не оказали отрицательного воздействия на рост экономики. Фактически, они имели тенденцию увеличивать экономический рост. Эти конкретные вмешательства переключили экономику с производства конечных товаров для потребления на производство конечных товаров, которые будут использоваться на войне. Это привело к уменьшению количества потребительских товаров, но не привело к закрытию фабрик и предприятий; вместо этого их переоборудовали для военной промышленности.

Блокирование пандемии было, пожалуй, первым в истории действительно массовым потрясением предложения, которое было сделано намеренно и в таком крупном масштабе. Чтобы обдумать это, мы можем обратиться к очень простой макроэкономической модели, которую изучают студенты бакалавриата на большинстве экономических курсов: модели экономики «Совокупное предложение-совокупный спрос» (AS-AD). (Обратите внимание: мы не являемся поклонниками этой модели, но это простое описание рисков, с которыми мы сталкиваемся сегодня.)

Модель AS-AD (Иллюстрация 12) показывает серию равновесий между реальным ВВП (ось X) и уровнем цен (ось Y).Они определяются кривыми совокупного предложения и кривыми совокупного спроса. Кривые совокупного предложения представляют собой общий объем продукции, которую может произвести экономика — подумайте о физических предприятиях, магазинах, различных обслуживающих учреждениях и т. Д. Кривая совокупного спроса представляет собой общий уровень расходов в экономике.

Приложение 12: Модель совокупного предложения-совокупного спроса

По состоянию на 30.06.2021 | Источник: GMO

Мы начинаем до блокировки на равновесии e_1. Затем происходит одновременный коллапс как совокупного предложения, так и совокупного спроса из-за блокировки и связанных с ней закрытий и потерь дохода. Это оставляет нас в состоянии равновесия e_2. Здесь мы видим, что, хотя реальный ВВП сократился, цены остаются стабильными. Предполагается, что закрытие магазинов и т. Д. Сопровождается потерей дохода от увольнения персонала и т. Д. Результатом будет серьезное сокращение экономической активности — рецессия — выраженная падением с RGDP_1 до RGDP_2 .

Стимулы, которые используются для противодействия этой рецессии, направлены на восполнение утраченного спроса. Мы представили это как кривую совокупного спроса AD_3. Чтобы вернуться к RGDP_1 — то есть к начальному уровню экономической активности — кривую AD нужно сдвинуть дальше вправо. Это приводит к соответствию новой кривой AS на гораздо более высоком уровне цен — цены сместились с P_1 на P_3. Таким образом, мы приходим к выводу: если в экономике происходит одновременный коллапс спроса и предложения, то для предотвращения серьезной рецессии в экономике должны быть применены стимулы, которые приведут к более высокому уровню цен (помня, что инфляция — это то, как мы определяем изменение уровня цен, поэтому это предполагает рост инфляции, но, опять же, не обязательно долгоживущий).

Если посмотреть на историю, лучшая аналогия, которую мы придумали, — это прекращение нормирования в послевоенной Британии. Подобно блокировке, нормирование представляет собой произвольное ограничение предложения в экономике. Цель нормирования — предотвратить инфляцию цен. Когда товары нормируются — потому что экономика мобилизована на войну и товары нужны на передовой, — выдаются продовольственные книги, которые позволяют каждому человеку покупать только ограниченное количество данного продукта.Это гарантирует, что люди, которые хотят больше этого продукта и имеют больший доход, не будут просто повышать цену на этот продукт.

Теоретически, когда введено нормирование, мы не должны видеть никакого роста цен. Но когда будет снято нормирование, должен произойти всплеск спроса на продукты, а значит, и рост цен. Это предсказуемый ответ на немедленное несоответствие между спросом и предложением в сочетании с попыткой производителей возместить убытки, которые они понесли в период искусственно заниженных цен.

Когда мы обращаемся к данным Великобритании после Второй мировой войны, мы видим, что многие из продуктов, которые были нормированы, значительно выросли в цене в первый и второй годы после того, как они были освобождены от нормирования (см. Приложение 13).

Приложение 13: Изменение цен на нормированные товары за вычетом инфляции после нормирования (Соединенное Королевство после Второй мировой войны)

По состоянию на 30.06.2021 | Источник: GMO

Это дает нам некоторое представление о том, чего можно ожидать от экономики США после пандемии.Поскольку в 2020 году США вступали в глубокую рецессию, вызванную ограничениями, было естественно ожидать, что цены на многие товары и услуги упадут. Но из-за огромного ограничения предложения на экономику в некоторых секторах, вероятно, наблюдался рост цен. В качестве очень приблизительного ориентира относительно того, испытаем ли мы что-то похожее на ценовую реакцию, наблюдаемую в конце нормирования, мы можем ожидать, что инфляция в США вырастет до 3,5-4,5% по мере ослабления ограничений по карантину и стимулирующих денег в экономику … просто как мы видим в настоящее время.

На Таблице 14 показаны некоторые простые прогнозы инфляции, которые мы сделали еще во втором квартале 2020 года, основываясь на наших нормированных цифрах. Мы также включили недавний апрельский всплеск инфляции (пунктирная линия), который был вызван ростом цен на авиабилеты и подержанных автомобилей. Наш прошлогодний прогноз, похоже, оправдался с точки зрения предоставления очень приблизительного и готового набора возможных результатов.

Приложение 14: Модель нормирования для ИПЦ США ​​*

По состоянию на 30.06.2021 | Источник: GMO

И, как бы нам ни было больно соглашаться с ФРС в чем-либо, на текущем этапе мы считаем, что это, вероятно, временное повышение инфляции. Для того, чтобы инфляция стала неотъемлемой частью системы, необходима спираль заработной платы и цен. Как мы подробно описали выше, это не выглядит неизбежным.

Выводы

Инфляция часто является плохо понимаемой концепцией, имеющей множество монотеистических объяснений.История учит нас, что инфляция часто бывает более сложной, чем позволяют подобные объяснения. Однако инфляция, как выразился Виксель, представляет собой «кумулятивный процесс», поскольку он включает петлю обратной связи между ценами и затратами. Затраты на рабочую силу особенно важны в производственном процессе, и, таким образом, устойчивая инфляция требует, чтобы заработная плата росла значительно быстрее, чем производительность (как мы уже отмечали ранее, мы на самом деле уже давно наблюдаем противоположную ситуацию — явление, известное как репрессии в отношении заработной платы).Без радикального сдвига в переговорной силе трудящихся (о котором мы не видим никаких признаков) маловероятно, что инфляция сможет внедриться в систему.

Несмотря на этот анализ, всегда стоит спрашивать: «Что, если мы ошибаемся?» Давние читатели знают, что мы в GMO — большие поклонники надежных (в отличие от оптимальных) портфелей, признавая истинную природу риска ex ante, прекрасно отраженную в выражении Элроя Димсона о том, что «больше вещей может случиться, чем случится». Таким образом, в Части 2 будет рассмотрен вопрос о том, что на самом деле можно сделать в условиях инфляции.

Скачать статью можно здесь.

Что вызывает инфляцию? Уроки 1970-х. 3

Определение инфляции в вашем первом курсе экономики простое: «Слишком много денег в погоне за слишком малым количеством товаров». Вы можете переформулировать это как «увеличение количества денег в погоне за фиксированным количеством товаров», но суть в том, что когда количество денег в экономике увеличивается быстрее, чем их выпуск, результатом является инфляция. Как показали мои предыдущие два сообщения, именно это и произошло в 1970-х годах.И это то, чего опасаются некоторые экономисты, может повториться сегодня, когда денежная масса резко возрастет из-за различных программ финансового стимулирования и спасения банков.

В дополнение к определению «слишком много денег» существует еще одно объяснение, называемое «инфляция издержек», когда предприятиям приходится взимать более высокую плату за свои товары из-за некоторого общего увеличения затрат. Многие люди, пережившие 1970-е годы, связывают высокую инфляцию с резким повышением цен на нефть из-за эмбарго на арабскую нефть в 1973 году.

Но теория нефти — это миф, замечает писатель-экономист Роберт Самуэльсон в своей превосходной книге Великая инфляция и ее последствия .

Это … правда, что нефть усугубила инфляцию, но настоящая причина чрезмерной роли нефти в истории инфляции в том, что она нанесла ущерб психике американцев … С сентября 1973 года по январь 1974 года служебная цена на саудовскую нефть подорожала с 2,59 до 11,65 долларов за баррель.

Сравнивая общий ИПЦ с индексом без учета затрат на энергию, становится ясно, что нефть усугубила инфляцию, но, безусловно, не была ее единственной причиной:

По словам Самуэльсона, инфляция 1970-х годов была результатом того, что правительство США слишком сильно пыталось устранить деловой цикл.

Экономика США была сильной сразу после Второй мировой войны, и три рецессии 1950-х годов были умеренными, по крайней мере, по сравнению с депрессией. Правительственные экономисты пришли к выводу, что они могут поддерживать экономику на постоянной основе с полной занятостью, стимулируя, когда дела идут медленно, и повышая налоги и процентные ставки, когда экономика перегревается, что проявляется в более высокой инфляции.

Но в 1966, 1969 и 1974 годах, когда Федеральная резервная система надлежащим образом ужесточила денежно-кредитную политику и экономика застопорилась, политики и общественность были недовольны, и ФРС слишком рано уступила в борьбе с инфляцией. По сравнению с 23-процентным увеличением денежной массы, которое финансировало процветающие 1950-е, ФРС позволила денежным средствам увеличиться на 44 процента в 1960-х и 78 процентов в 1970-х. Самуэльсон пишет:

Настоящими злодеями, как утверждал [председатель ФРС Артур] Бернс , были «философские и политические течения», которые создавали инфляционное давление.Для победы над инфляцией требовалась новая «политическая среда».

Стоит ли опасаться резкого роста инфляции из-за сегодняшнего пакета мер стимулирования? Снова рассмотрим исторический рекорд, предоставленный наблюдателем по процентным ставкам Grant’s Interest Rate Observer . Администрация Рузвельта потратила около восьми процентов ВВП на борьбу с Великой депрессией; Чтобы противодействовать последующим 10 послевоенным рецессиям, комбинированные фискальные и денежно-кредитные меры в среднем составили 2.9 процентов ВВП. Стимулы, связанные с Великой инфляцией 1970-х годов, были весьма щедрыми: 2,7 процента приходилось на умеренную рецессию 1969–1970 годов и 4 процента на глубокий спад 1973–1975 годов.

Действия, объявленные на данный момент в отношении текущей рецессии, по подсчетам Grant’s , составляют 18,0 процента в денежно-кредитных мерах и 11,9 процента в рамках фискального стимулирования, что в общей сложности составляет около 30 процентов ВВП. Вдобавок ко всему есть поддержка, гарантии и инвестиционные программы, которые могут составить еще 60 процентов ВВП.

Грант добавляет:

Эта наша рецессия не столь серьезна только из-за сокращения ВВП. Тем не менее, это не относится к числу финансовых проблем, а также к федеральному вмешательству. И мы ожидаем, что когда-нибудь он станет рекордсменом по непредвиденным последствиям проводимой правительством политики.

Перейдя к сути, мы возобновляем наши сомнения относительно жизнеспособности бумажных валют и кредитоспособности правительств, которые их печатают.

No related posts.