Последствия инфляции в россии: причины, виды, последствия. Особенность инфляции в России 

Содержание

Борьбу с инфляцией пора заканчивать

Затянувшийся период низкой инфляции может привести к серьезным негативным последствиям для российской экономики и банковского сектора. Такой вывод содержится в аналитическом обзоре «Жизнь при низкой инфляции: что ждет российскую экономику» агентства «Эксперт РА».

Уровень инфляции сегодня существенно различается по регионам и по отраслям, отмечают авторы доклада. Например, в июле 2020 г. годовая инфляция в Камчатском крае составила 1,7% годовых, а в Амурской области – 5,3% годовых.

«Может оказаться, что в реальности вместо небольшой инфляции в 1–2% присутствует дефляция, которая имеет массу негативных последствий для экономики, – отмечается в исследовании. – Поддерживая общероссийский темп роста цен на уровне в 4%, можно спровоцировать дефляцию в некоторых регионах».

Отраслевые различия темпов инфляции проявляются еще ярче. Так, рост цен производителей в добыче металлических руд составил 19,7% за полгода, при этом все отрасли, связанные с добычей и производством нефти, испытали сильную дефляцию: -29,1% за полгода в отрасли добычи сырой нефти и природного газа, -11,2% в отрасли производства кокса и нефтепродуктов, в отрасли добычи угля за год произошла дефляция в размере 23,2%. «Таким образом, часть российских отраслей живет в условиях дефляции, сталкиваясь со всеми ее негативными последствиями, – отмечают авторы исследования. – Для отраслей с низкой рентабельностью, ориентированных на потребительский и инвестиционный спрос, дефляция может привести к серьезной деградации. Мы ожидаем максимального давления именно в этих сегментах в ближайшие месяцы, что может привести к цепочкам негативных последствий».

Низкая инфляция приводит и к разбросу реальных кредитных ставок. «Ставки для корпоративных заемщиков, вероятно, будут серьезно различаться: заемщики с высоким кредитным рейтингом действительно смогут осуществлять заимствования по более низким ставкам. Однако с заемщиков с относительно невысоким кредитным рейтингом рынок потребует высокой премии за риск в сложившейся ситуации повышенной неопределенности», – отмечают аналитики «Эксперт РА». В результате возникает опасность затянувшейся фазы кредитного сжатия – фазы кредитного цикла, в которой кредитная активность снижается, несмотря на снижающиеся процентные ставки. «Результатом сниженной кредитной активности становится невысокая инвестиционная активность», – констатируется в докладе.

«Реальная стоимость заемного капитала возрастает со снижением инфляции, так как растет реальная процентная ставка. Это верно для всех категорий заемщиков: потребителей, компаний, государства и муниципалитетов. Для них более высокая, но не опасная для экономики инфляция (5–6%) могла бы стать союзником в снижении реальной кредитной нагрузки, – напоминают аналитики «Эксперт РА». – При низкой инфляции даже низкие кредитные ставки будут слабее стимулировать развитие, а также рост заработных плат».

Большинство экспертов соглашаются с этими выводами. «Низкая ключевая ставка ведет в целом к снижению маржинальности банковского бизнеса и необходимости его реструктуризации, – отмечает Александр Абрамов, заведующий лабораторией анализа институтов и финансовых рынков Института прикладных экономических исследований РАНХиГС. – Повышается привлекательность банковских кредитов, однако возникает риск снижения качества заемщиков, потому что при низких ставках множество людей начинают пытаться взять кредит».

Еще одно последствие низкой инфляции, которое уже сейчас приходится нивелировать банкам, – снижение интереса населения к банковским вкладам. «В теории стабильно низкая инфляция должна стимулировать долгосрочные сбережения, которые, в свою очередь, будут выступать ключевым источником инвестиций. В российских условиях при сегодняшнем уровне инфляции и процентных ставок мы рискуем увидеть иной процесс: привлекательность долгосрочных вложений сократится до минимума», – поясняет Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес капитал». Именно поэтому он считает крайне важным для ЦБ не только вывести инфляцию на целевой уровень в 4%, но и стабилизировать ее там, чтобы затем уже можно было вернуть ключевую ставку на уровень в +2,5–3 п. п. к инфляции. Это обеспечит привлекательность депозитов и повысит их роль в качестве источника инвестиций в экономике.

Эксперты сходятся во мнении, что если рассматривать низкую инфляцию как меру поддержки экономики, то ее обязательно нужно дополнить другими слагаемыми. «Низкая инфляция хороша, когда нет бюджетной консолидации, но есть, к примеру, меры отраслевой поддержки в виде налоговых льгот или бюджетные расходы за счет более дешевого долга. Тогда она дает больше пространства для расходов – как корпоративных, так и правительственных. В этом свете поддержать экономику сегодня можно дополнительными к инфляции мерами – не свирепствовать в плане налогов и активно тратить на инфраструктуру», – объясняет Антон Табах, управляющий директор по макроэкономическому анализу и прогнозированию «Эксперт РА».

Об инфляции | Банк России

Определение

Инфляция — это устойчивое повышение общего уровня цен на товары и услуги в экономике. Обратный процесс — снижение общего уровня цен — называют дефляцией.

Индекс потребительских цен как показатель инфляции

Об изменении цен в экономике дают представление различные показатели ценовой динамики — индексы цен производителей, дефлятор валового внутреннего продукта, индекс потребительских цен. Когда говорят об инфляции, обычно имеют в виду индекс потребительских цен (ИПЦ), который измеряет изменение во времени стоимости набора продовольственных, непродовольственных товаров и услуг, потребляемых средним домохозяйством (т.е. стоимости «потребительской корзины»). Выбор ИПЦ в качестве основного индикатора инфляции связан с его ролью как важного показателя динамики стоимости жизни населения. Кроме того, ИПЦ обладает рядом характеристик, которые делают его удобным для широкого применения — простота и понятность методологии построения, месячная периодичность расчета, оперативность публикации.

Периоды, за которые измеряется ИПЦ, могут быть различными. Наиболее распространены сравнения уровня потребительских цен в определенном месяце года с их уровнем в предыдущем месяце, соответствующем месяце предыдущего года, декабре предыдущего года.

Статистическое наблюдение за ценами, необходимые расчеты и публикацию данных об ИПЦ в России осуществляет Федеральная служба государственной статистики.

Особенности российской потребительской корзины

В России, как и в целом в странах с формирующимися рынками, характерной чертой потребительской корзины является достаточно высокая доля в ней продовольственных товаров (в 2014 г. — 36,5%). Цены на них отличаются достаточно высокой изменчивостью. В значительной степени колебания инфляции на рынке продовольствия определяется изменениями объемов предложения, в первую очередь — урожая сельскохозяйственных культур в нашей стране и в мире, который существенно зависит от погодных условий. Поскольку доля продовольственных товаров в потребительской корзине высока, колебания цен на них могут оказывать значительное влияние на инфляцию в целом.

Другой особенностью российской потребительской корзины, используемой для расчета ИПЦ, является наличие в ней товаров и услуг, цены и тарифы на которые подвержены административному воздействию. Так, государством регулируются тарифы на ряд услуг коммунального хозяйства, пассажирского транспорта, связи, некоторые другие. Кроме того, цены на табачные изделия, алкогольную продукцию существенно зависят от ставок акцизов.

Потребительский спрос удовлетворяется за счет товаров и услуг как отечественного, так и иностранного производства. Статистические данные о доле импорта в ИПЦ отсутствуют, но представление о ней в части товаров может дать удельный вес импорта в структуре товарных ресурсов розничной торговли (в последние годы — около 44%). Заметная доля товарного импорта в потребительской корзине обусловливает значимость влияния на инфляцию изменений обменного курса рубля.

Факторы инфляции

Цены могут расти быстрее или медленнее. В первом случае говорят о повышении инфляции, во втором — о ее снижении. Существуют различные причины изменения инфляции. Рассмотрим их на примере ускорения роста цен. Если уровень спроса на товары и услуги превышает возможности предложения по его удовлетворению, говорят о проинфляционном влиянии

факторов со стороны спроса. В отдельных случаях на опережающий рост спроса могут повлиять слишком доступные кредиты, ускоренный рост номинальных доходов экономических субъектов. Часто эти источники избыточного спроса называют «монетарными факторами инфляции» — давлением на цены в связи с созданием излишнего количества денег.

Инфляция может расти и тогда, когда дисбаланс на рынке товара или услуги возникает по причине недостаточного предложения, например, из-за неурожая, ограничений на ввоз продукции из-за рубежа, действий монополиста.

Инфляция может быть вызвана ростом издержек на производство и реализацию единицы продукции — из-за удорожания сырья, материалов, комплектующих, повышения расходов предприятий на заработную плату, налоги, процентные платежи и других затрат. Повышение издержек может привести также и к снижению объемов производства и, далее, к формированию дополнительного проинфляционного давления из-за недостаточного предложения.

Рост цен на импортируемые компоненты затрат может быть обусловлен как повышением мировых цен, так и снижением курса национальной валюты. Кроме того, ослабление национальной валюты может напрямую влиять на цены конечной ввозимой из-за рубежа продукции.

Общее воздействие изменения обменного курса на динамику цен называют «эффектом переноса» и часто рассматривают как отдельный фактор инфляции.

Экономическая теория выделяет как особый фактор инфляционные ожидания  — предположения относительно уровня будущей инфляции, формируемые субъектами экономики. Ожидаемый уровень инфляции учитывается производителями при принятии решений, касающихся установления цен на их собственную продукцию, ставок заработной платы, определения объемов производства и инвестиций. Инфляционные ожидания домохозяйств влияют на их решения о том, какую часть средств, имеющихся в их распоряжении, направить на сбережение, а какую — на потребление. Решения экономических субъектов влияют на спрос и предложение товаров и услуг и, в конечном счете, на инфляцию.

Негативные последствия высокой инфляции

Высокая инфляция означает понижение покупательной способности доходов всех экономических субъектов, что негативно отражается на спросе, экономическом росте, уровне жизни населения, настроениях в обществе. Обесценение доходов сужает возможности и подрывает стимулы к сбережению, что препятствует формированию устойчивой финансовой основы для инвестирования. Кроме того, высокой инфляции сопутствует повышенная неопределенность, которая затрудняет принятие решений экономическими субъектами. Все вместе это отрицательно влияет на сбережения, потребление, производство, инвестиции и в целом — на условия для устойчивого развития экономики.

Преимущества ценовой стабильности

Ценовая стабильность означает сохранение низких тем­пов роста потребительских цен, таких, которыми экономические субъекты пренебрегают при принятии решений. В условиях низкой и предсказуемой инфляции население не боится сберегать в национальной валюте на длительные сроки, поскольку уверено, что инфляция не обесценит их вклады. Долгосрочные сбережения, в свою очередь, являются источником финансирования инвестиций. В условиях ценовой стабильности банки готовы предоставлять ресурсы заемщикам на длительные сроки по сравнительно низким ставкам.

Таким образом, ценовая стабильность создает условия для роста инвестиций и, в конечном счете, — для устойчивого экономического развития.

Врезка 1. Почему Банк России стремится поддерживать инфляцию вблизи 4%

ВРЕЗКА 1. ПОЧЕМУ БАНК РОССИИ СТРЕМИТСЯ ПОДДЕРЖИВАТЬ ИНФЛЯЦИЮ ВБЛИЗИ 4%

 

Целевой уровень инфляции 4% выбран Банком России с учетом особенностей ценообразования и структуры российской экономики. Это несколько выше, чем в странах с развитыми рыночными механизмами, многолетним опытом сохранения ценовой стабильности, укрепившимся доверием к монетарным властям и низкими инфляционными ожиданиями. В таких странах цель по инфляции обычно устанавливается на уровне от 1 до 3%. Постоянное поддержание инфляции в России вблизи этих значений мерами денежно-кредитной политики сильно затруднено из-за недостаточной развитости рыночных механизмов и отраслевой диверсификации экономики.

Наряду с указанными факторами, выбор в пользу 4% продиктован необходимостью минимизации рисков возникновения дефляционных тенденций на рынках отдельных товаров. В условиях существующей структуры российской экономики изменение цен на различные группы товаров происходит неравномерно, в потребительской корзине довольно высока доля товаров и услуг, цены на которые могут сильно колебаться. Поэтому при общем уровне инфляции существенно ниже 4% возникает риск продолжительного снижения цен, то есть дефляции, на рынках различных групп товаров. Дефляция, охватывающая широкий круг товаров, может повлечь за собой не менее негативные последствия, чем высокая инфляция. Так, в ожидании снижения цен потребители будут склонны откладывать потребление на будущее. Снижение внутреннего спроса в свою очередь будет оказывать дополнительное понижательное давление на цены, что приведет к раскручиванию дефляционной спирали. Поэтому для того чтобы процесс выравнивания относительных цен не приводил к дефляционным явлениям, целевой показатель прироста общего индекса потребительских цен в России должен устанавливаться с некоторым «запасом».

Открыть полный текст документа

Эксперты ждут ускорения инфляции в России до максимума с 2016 года

https://ria.ru/20210902/inflyatsiya-1748276264.html

Эксперты ждут ускорения инфляции в России до максимума с 2016 года

Эксперты ждут ускорения инфляции в России до максимума с 2016 года — РИА Новости, 02.09.2021

Эксперты ждут ускорения инфляции в России до максимума с 2016 года

Темпы роста цен в России по итогам сентября составят в годовом выражении 6,8%, что станет новым максимальным уровнем с августа 2016 года, следует из… РИА Новости, 02.09.2021

2021-09-02T07:01

2021-09-02T07:01

2021-09-02T07:19

экономика

инфляция

альфа-банк

газпромбанк

сбербанк россии

наталия орлова

александр исаков

россия

/html/head/meta[@name=’og:title’]/@content

/html/head/meta[@name=’og:description’]/@content

https://cdnn21. img.ria.ru/images/07e4/0a/0d/1579546225_0:139:3078:1870_1920x0_80_0_0_11b80d13b352c705e2278978f2543955.jpg

МОСКВА, 2 сен — РИА Новости. Темпы роста цен в России по итогам сентября составят в годовом выражении 6,8%, что станет новым максимальным уровнем с августа 2016 года, следует из консенсус-прогноза, составленного РИА Новости на основе опроса аналитиков.По данным Росстата, годовая инфляция в стране на фоне ослабевшего рубля и роста цен на некоторые продукты питания и сырьевые товары в мире ускоряется с прошлого года, в июне темпы роста цен подскочили до максимальных с лета 2016 года 6,5%. В июле наметилось небольшое замедление инфляции — до 6,46%, официальных данных за прошлый месяц пока нет.Банк России в июле повысил прогноз инфляции по итогам текущего года до 5,7-6,2% с 4,7-5,2%, по итогам 2022 года — до 4-4,5% с прежних 4%.Факторы инфляцииКлючевыми причинами ускорения инфляции в сентябре станут импорт инфляции с глобальных рынков и сохранение повышенных темпов роста цен на непродовольственные товары и услуги, считают аналитики. «Основными причинами (ускорения инфляции — ред.) является сохраняющееся глобальное инфляционное давление в связи с влиянием программ стимулирования экономики на фоне новой волны ковида, а также логистическими проблемами. Внутри России также не исчерпано влияние быстрого роста спроса на фоне ограниченного предложения в ряде отраслей, например, в строительстве, в некоторых сегментах потребительского рынка», — говорит старший управляющий директор рейтингового агентства НКР Александр Проклов.Дополнительный вклад в инфляцию даст и начало учебного года, а также возможное подорожание сахара, указывает управляющий директор рейтинговой службы НРА Сергей Гришунин. При этом старший экономист «ВТБ Капитал» Александр Исаков уверен, что единоразовые социальные выплаты пенсионерам и военным также скажутся на инфляции.»Хотя дополнительные выплаты пенсионерам и военным в сентябре могут и не иметь прямого инфляционного характера, вторичные эффекты будут значительны. Поскольку внутренний спрос все еще перегрет, так как внешний туризм ограничен, наблюдаются дисбалансы на продовольственных и непродовольственных рынках. Дополнительные потребительские расходы могут еще сильнее повлиять на цены, в чем мы убедились в августе, когда поступили выплаты на детей школьного возраста», — соглашается с коллегой главный экономист Sova Capital Артем Заигрин.Динамика инфляции в августе указывает на то, что сезонное снижение цен на продукты и овощи недостаточно сильное, чтобы компенсировать инфляцию в непродовольственном сегменте, отметила главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова, добавив, что рост непродовольственных цен в сентябре продолжится и создаст предпосылки в повышенному инфляционному фону.Причина возможного разгона инфляции в сентябре связана со статистическими свойствами подсчета: урожайный сезон в текущем году способствует менее выраженному снижению цен на продукты питания, чем годом ранее, соглашается директор офиса рыночных исследований и стратегии Росбанка Евгений Кошелев. Именно поэтому аналитик ждет, что уже в октябре инфляция в стране начнет вновь замедляться. Главный аналитик Промсвязьбанка Денис Попов ждет устойчивого и довольно быстрого снижения годовой инфляции в четвертом квартале. Прогнозы аналитиковПрогнозы аналитиков по годовой инфляции в сентябре текущего года представлены ниже (в %):АКРА — 6,5Альфа-банк — 6,8БКС — 6,7″ВТБ Капитал» — 6,6-6,7Газпромбанк — 6,7″Зенит» — 6,8-6,9НКР — 6,9НРА — 6,85Промсвязьбанк — 6,8Росбанк — 6,6-6,7Сбербанк — 6,7-6,8Совкомбанк — 7″Эксперт РА» — 6,4

https://ria.ru/20210825/inflyatsiya-1747178855.html

https://realty.ria.ru/20210828/ipoteka-1747652111.html

https://ria.ru/20210806/putin-1744771315.html

https://ria.ru/20210822/dokhody-1746743246.html

россия

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

2021

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

Новости

ru-RU

https://ria.ru/docs/about/copyright.html

https://xn--c1acbl2abdlkab1og. xn--p1ai/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

https://cdnn21.img.ria.ru/images/07e4/0a/0d/1579546225_347:0:3078:2048_1920x0_80_0_0_9082cbceb7bc5f32cca175c7b44fca9b.jpg

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

экономика, инфляция, альфа-банк, газпромбанк, сбербанк россии, наталия орлова, александр исаков, россия

МОСКВА, 2 сен — РИА Новости. Темпы роста цен в России по итогам сентября составят в годовом выражении 6,8%, что станет новым максимальным уровнем с августа 2016 года, следует из консенсус-прогноза, составленного РИА Новости на основе опроса аналитиков. По данным Росстата, годовая инфляция в стране на фоне ослабевшего рубля и роста цен на некоторые продукты питания и сырьевые товары в мире ускоряется с прошлого года, в июне темпы роста цен подскочили до максимальных с лета 2016 года 6,5%. В июле наметилось небольшое замедление инфляции — до 6,46%, официальных данных за прошлый месяц пока нет.

25 августа, 13:04

ЦБ и правительство контролируют риски всплеска инфляции, заявил Песков

Банк России в июле повысил прогноз инфляции по итогам текущего года до 5,7-6,2% с 4,7-5,2%, по итогам 2022 года — до 4-4,5% с прежних 4%.

Факторы инфляции

Ключевыми причинами ускорения инфляции в сентябре станут импорт инфляции с глобальных рынков и сохранение повышенных темпов роста цен на непродовольственные товары и услуги, считают аналитики.

«Основными причинами (ускорения инфляции — ред.) является сохраняющееся глобальное инфляционное давление в связи с влиянием программ стимулирования экономики на фоне новой волны ковида, а также логистическими проблемами. Внутри России также не исчерпано влияние быстрого роста спроса на фоне ограниченного предложения в ряде отраслей, например, в строительстве, в некоторых сегментах потребительского рынка», — говорит старший управляющий директор рейтингового агентства НКР Александр Проклов.

Дополнительный вклад в инфляцию даст и начало учебного года, а также возможное подорожание сахара, указывает управляющий директор рейтинговой службы НРА Сергей Гришунин. При этом старший экономист «ВТБ Капитал» Александр Исаков уверен, что единоразовые социальные выплаты пенсионерам и военным также скажутся на инфляции.

28 августа, 14:15

Россияне чаще всего берут ипотеку для защиты сбережений от инфляции

«Хотя дополнительные выплаты пенсионерам и военным в сентябре могут и не иметь прямого инфляционного характера, вторичные эффекты будут значительны. Поскольку внутренний спрос все еще перегрет, так как внешний туризм ограничен, наблюдаются дисбалансы на продовольственных и непродовольственных рынках. Дополнительные потребительские расходы могут еще сильнее повлиять на цены, в чем мы убедились в августе, когда поступили выплаты на детей школьного возраста», — соглашается с коллегой главный экономист Sova Capital Артем Заигрин.

Динамика инфляции в августе указывает на то, что сезонное снижение цен на продукты и овощи недостаточно сильное, чтобы компенсировать инфляцию в непродовольственном сегменте, отметила главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова, добавив, что рост непродовольственных цен в сентябре продолжится и создаст предпосылки в повышенному инфляционному фону.

Причина возможного разгона инфляции в сентябре связана со статистическими свойствами подсчета: урожайный сезон в текущем году способствует менее выраженному снижению цен на продукты питания, чем годом ранее, соглашается директор офиса рыночных исследований и стратегии Росбанка Евгений Кошелев. Именно поэтому аналитик ждет, что уже в октябре инфляция в стране начнет вновь замедляться. Главный аналитик Промсвязьбанка Денис Попов ждет устойчивого и довольно быстрого снижения годовой инфляции в четвертом квартале.

6 августа, 20:53

Путин заявил о планах по снижению последствий инфляции на бизнес

Прогнозы аналитиков

Прогнозы аналитиков по годовой инфляции в сентябре текущего года представлены ниже (в %):

Альфа-банк — 6,8

«ВТБ Капитал» — 6,6-6,7

Газпромбанк — 6,7

Промсвязьбанк — 6,8

Сбербанк — 6,7-6,8

«Эксперт РА» — 6,4

22 августа, 13:48

Путин призвал подтянуть доходы некоторых категорий россиян на фоне инфляции

Путин заявил о планах по снижению последствий инфляции на бизнес

https://ria. ru/20210806/putin-1744771315.html

Путин заявил о планах по снижению последствий инфляции на бизнес

Путин заявил о планах по снижению последствий инфляции на бизнес — РИА Новости, 06.08.2021

Путин заявил о планах по снижению последствий инфляции на бизнес

У российских властей есть планы снижения последствий индустриальной инфляции на бизнес, заявил президент России Владимир Путин. РИА Новости, 06.08.2021

2021-08-06T20:53

2021-08-06T20:53

2021-08-06T21:19

экономика

владимир путин

россия

/html/head/meta[@name=’og:title’]/@content

/html/head/meta[@name=’og:description’]/@content

https://cdnn21.img.ria.ru/images/07e5/08/05/1744528469_613:684:3036:2047_1920x0_80_0_0_cc8d8660c126dc24059d733cf9982424.jpg

ДЕРЕВНЯ ПЕРВОМАЙСКИЙ (Башкирия), 6 авг — РИА Новости. У российских властей есть планы снижения последствий индустриальной инфляции на бизнес, заявил президент России Владимир Путин.Путин отметил, что в связи с пандемией во многих странах мира начали применять различные меры стимулирования экономического роста. Он добавил, что это ведет к инфляции.»А инфляция — это рост цен. Соответствующим образом происходит и реагирование по отдельным отраслям, в том числе и в металлургической промышленности», — пояснил глава государства.

https://ria.ru/20210806/putin-1744771088.html

https://ria.ru/20210806/ipoteka-1744772864.html

россия

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

2021

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

Новости

ru-RU

https://ria.ru/docs/about/copyright.html

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

https://cdnn21.img.ria.ru/images/07e5/08/05/1744528469_983:864:2561:2047_1920x0_80_0_0_9eb65ae36a11802d54c2489605ca8ce1. jpg

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

экономика, владимир путин, россия

20:53 06.08.2021 (обновлено: 21:19 06.08.2021)

Путин заявил о планах по снижению последствий инфляции на бизнес

состояние, причины и пути решения проблемы – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

УДК 338.57.055.2

Таланова Екатерина Анатольевна

преподаватель кафедры прикладной экономики и управления персоналом Кубанского государственного университета [email protected]

Маркелова Анастасия Сергеевна

соискатель Кубанского государственного

университета

[email protected] ru

ИНФЛЯЦИЯ В РОССИИ: СОСТОЯНИЕ, ПРИЧИНЫ И ПУТИ РЕШЕНИЯ ПРОБЛЕМЫ

Talanova Ekaterina Anatolyevna

Lecturer of the Applied Economics and HR Management Department, Kuban State University [email protected]

Markelova Anastasia Sergeyevna

PhD applicant, Kuban State University [email protected]

INFLATION IN RUSSIA: CONDITION, REASONS, AND SOLUTION OF THE PROBLEM

Аннотация:

В статье рассмотрены причины инфляции в России, показатели инфляции за последние годы, а также пути решения данной макроэкономической проблемы, которая влияет на все стороны жизнедеятельности общества, государства, на экономику страны в целом и может стать своеобразным барьером на пути страны к экономическому росту.

Ключевые слова:

инфляция, уровень цен, экономический рост, государственное регулирование экономики, дефлятор, безработица, спад производства, кризис.

Summary:

The article deals with reasons of the inflation in Russia, inflation indices for the recent years, as well as ways of the macroeconomic problem solution. The inflation influences all the sides of the social life of the country, the economy in general, and may become a barrier to the economic development of the state.

Keywords:

inflation, price level, economic growth, government regulation of the economy, deflator, unemployment, recession, crisis.

Уровень инфляции и темпы роста цен долгое время являются не только объектом пристального внимания российского правительства, но и предметом беспокойства любого гражданина нашей страны. Актуальность данной проблемы приводит к необходимости анализа уровня инфляции, причин, побудивших ее, для выработки комплекса мер, способствующих стабилизации.

Вопросы роста цен и обесценения денег всегда находились в центре внимания исследователей, о них написаны десятки тысяч работ. Исследованию инфляционных процессов в России посвятили свои труды многие отечественные авторы: В.А. Дроздов, З.В. Атлас, С. Кистенев, В. В. Новожилов, С.Г. Струмилин, А. Аникин, Л.Н. Красавина, С. Далин и др. Тем не менее в научной литературе недостаточное внимание уделено анализу статистических показателей инфляции.

Государство применяет различные меры по остановке и стабилизации инфляции. Для того чтобы определить пути решения проблемы инфляционных процессов, необходимо выявить причины, обусловившие эти процессы.

Факторы, порождающие в России инфляцию, разнообразны. Необходимо отметить, что важно учитывать влияние каждого фактора и оценивать его последствия. Рассмотрим наиболее значимые и общие причины инфляции в нашей стране.

Как известно, инфляция представляет собой денежный феномен, потому что порождается избытком денежной массы в обращении. Это проявляется в обесценении денег. Но причинами инфляции могут являться и не денежные факторы [1].

Прежде всего необходимо выделить одну из главных причин инфляции в России, имеющую монетарный характер. На темпы инфляции влияет объем денежной массы в обращении. Увеличение денежной массы происходит в результате широкого использовании внутренних заимствований для покрытия дефицита госбюджета; в результате расширения кредитной системы, чрезмерных инвестиций в отдельные сферы экономики, опережающем росте заработной платы по отношению к повышению производительности труда. Вследствие увеличения объемов денежной массы в обращении повышается платежеспособный спрос, в результате чего возрастает уровень цен на товары.

Далее необходимо выделить причины немонетарного характера, повышающие уровень инфляции в России.

Во-первых, при государственном регулировании цен, например, естественных монополий цены на электроэнергию, железнодорожные перевозки, газ, коммунальные услуги периодически повышаются. Это ведет к увеличению затрат на производство продукции обрабатывающих производств, а значит, является причиной инфляции издержек в экономике России [2 4].

Во-вторых, существует так называемый фактор инфляционных ожиданий. Инфляция учитывается предпринимателями в прогнозах и планах, когда она имеет высокий уровень. Таким образом, предприятия поддерживают рост цен собственной ценовой политикой. В России эти ожидания имеют большую инерцию.

В-третьих, в стране с открытой экономикой часто происходит сближение внутренних и мировых цен. Вследствие этого возникает постепенный рост внутренних цен в России — инфляция.

Перейдем к анализу современного состояния этого явления в России. Для начала проанализируем данные на 2013 год. В I квартале годовой уровень инфляции составил 4,4 %, на 0,5 процентных пункта выше прошлого квартала. Его возрастающая динамика была обусловлена в большей степени усилением давления со стороны цен на продовольственные товары, вызванного засушливыми условиями прошлого года, и в меньшей мере повышением акцизов и другими факторами [3].

Годовой уровень базовой инфляции в I квартале 2013 г. — 4,0 %, на 0,4 процентных пункта выше прошлого квартала. Как годовой уровень инфляции, так и уровень базовой инфляции и далее вписались в интервал 5,0 % ± 1,5 процентных пункта — цель, установленная согласно Стратегии денежной политики на среднесрочный период [4].

В I квартале 2013 г. зарегистрировалось ускорение уровня роста денежных агрегатов, среднеквартальная отметка в годовом исчислении составила 25,6 % для М2, на 2,9 процентных пункта выше уровня, зарегистрированного в прошлом квартале [5].

Вопросы управления инфляцией являются одними из сложных в экономической политике. Существуют различные методы влияния на уровень инфляции. Но, прежде чем применять эти методы, необходимо проводить анализ прошлых лет, опираться на статистические факты и оценивать последствия этих фактов.

Важным инструментом в решении проблемы инфляции является денежнокредитная политика, а ее целью — поддержание ценовой стабильности, обеспечение невысоких темпов роста цен. Денежно-кредитная политика, направленная на контролирование инфляционных процессов, должна способствовать достижению наиболее общих экономических целей, например поддержание финансовой стабильности, предоставление условий для стабильного и сбалансированного экономического роста.

Одной из важнейших целей денежно-кредитной политики Банка России является задача по снижению темпов роста уровня потребительских цен в 2013 г. до 5-6 %, в 2014 и 2015 гг. — до 4-5 % [6].

По данным Банка России, осуществление денежно-кредитной политики будет базироваться на управлении процентными ставками денежного рынка, посредством предоставления и изъятия ликвидности. Далее, важной стратегической задачей должно быть повышение доверия к Банку России как организации, отвечающей за ценовую стабильность, что в итоге создаст базу для более успешного управления инфляционными ожиданиями субъектов экономики.

На основе анализа причин инфляции и статистических данных можно определить следующие необходимые, на наш взгляд, меры антиинфляционной политики:

— контроль денежной эмиссии;

— ограничение роста цен на продукцию естественных монополий и тарифов на услуги ЖКХ и при этом усиление контроля над издержками монополистов;

— повышение доверия населения к банковской системе и финансовым рынкам путем совершенствования системы статистических показателей инфляции и их прозрачности; соблюдение ежегодных ориентиров;

— обеспечение денежного предложения в соответствии с реальным денежным спросом хозяйственного оборота;

— уменьшение зависимости инфляции и экономического роста от влияния внешних факторов конъюнктуры мировых рынков;

— увеличение объема инвестиций в производственные технологии и инфраструктуру для модернизации экономики.

Таким образом, необходимо разработать долгосрочную комплексную программу снижения темпов инфляции. Она должна основываться на методах государственного и рыночного регулирования в целях согласования частнособственнических и общенациональных интересов. Это обеспечит создание условий укрепления и стабилизации экономики на долгосрочную перспективу, препятствуя возрастанию темпов инфляции.

Подводя итог, необходимо отметить, что инфляция — это сложное противоречивое явление, которое имеет негативные последствия. Без снижения ее уровня невозможно достичь экономического процветания России. Снижение темпа инфляции необходимо для укрепления финансовой системы России, устойчивости и конкурентоспособности банковской системы.

Ссылки:

1. Красавина Л.Н. Снижение темпа инфляции в стратегии инновационного развития России // Деньги и кредит. 2006. № 9. С. 12-20.

2. Вукович Г.Г. Роль менеджмент-технологий в реструктуризации промышленных предприятий. Экономика устойчивого развития. 2010. № 4. С. 17.

3. Обзор инфляции № 2, май 2013 г. [Электронный ресурс] // Национальный банк Молдовы. 11Р1_: http://bnm.md/md/inflation_report/2013 (дата обращения: 04.12.2013).

4. Там же.

5. Там же.

6. Центральный банк РФ: Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на

2013 год и период 2014 и 2015 годов (Одобрено Советом директоров Банка России 01.11.2012 [Электрон-

ный ресурс]. 11Р1_: http://www.pravinfo.ru/dn_2012_45.shtml (дата обращения: 04.12. 2013).

Путин рассказал, что инфляция в России выходит за целевые ориентиры

Восстановление ключевых секторов российской экономики сопровождается ростом инфляции, заявил президент Владимир Путин на совещании по экономическим вопросам. При этом на ситуацию продолжают влиять как внутренние, так и внешние факторы, в том числе пандемия. Мировая экономика тоже восстанавливается, но инфляционные риски есть и здесь.

Российская экономика возвращается к докризисным показателям, однако рост инфляции продолжается, заявил президент на совещании по экономическим вопросам. При этом цены на товары лишь незначительно превысили целевые ориентиры, отметил президент. Повлияли на ситуацию и внутренние, и внешние факторы.

«В нашей стране довольно быстрое восстановление ключевых секторов национальной экономики, рынка труда, как и за рубежом (сейчас только говорил на примере США), также сопровождается ростом инфляции, которая пусть не столь значительна, но все же выходит за наши целевые ориентиры», — сказал Владимир Путин.

Банк России прогнозирует при этом, что годовая инфляция в 2021-м составит 5,7-6,2%. Это превышает ориентир, находящийся на уровне 4%. Тем не менее ЦБ считает, что российская экономика достигла докризисного уровня. Потребительская активность при этом превысила показатели до пандемии коронавируса.

Путин подчеркнул, что мировая экономика после пандемии COVID-19 восстанавливается довольно высокими темпами. Однако этот процесс также сопряжен с инфляционными рисками.

«Сегодня предлагаю сосредоточиться на том, как российская экономика преодолевает последствия эпидемии коронавируса. Мы видим, что восстановление мировой экономики в целом продолжается, причем довольно высокими темпами, но этот объективный процесс связан и с инфляционными рисками», — добавил президент.

Глава государства провел с правительством совещание по экономическим вопросам. В начале встречи Путин напомнил, что вопросы экономики обсуждает с кабмином постоянно, анализируя как текущее положение дел, так и «на ближайшую и более отдаленную перспективу». «Правительство и Центральный банк реагируют соответствующим образом как на уровне макроэкономических действий, так и отраслевого регулирования. Важно, чтобы все предпринимаемые шаги были — еще раз хочу это подчеркнуть — скоординированы, выверены и сбалансированы», — подчеркнул Владимир Путин.

«Нужно сверять часы – это совершенно очевидный факт – и координировать свою работу», — заявил также президент.

В июне годовая инфляция в России ускорилась до 6,5%. Этот показатель стал максимальным с августа 2016 года. При этом в июне по сравнению с предыдущим месяцем рост цен составил 0,69%, сообщил Росстат. Цены на продовольственные товары в июне выросли на 0,64% по сравнению с маем и на 7,9% в годовом выражении, а непродовольственные товары подорожали на 0,68% и 7,04% соответственно. Стоимость услуг увеличилась на 0,76% в месячном выражении и на 3,95% в годовом.

Ранее глава Министерства экономического развития России Максим Решетников рассказал, что ведомство видит тренд на снижение инфляции в стране и рассчитывает на дефляцию в августе. Тогда же президент РФ Владимир Путин заявил, что в текущем году вряд ли удастся снизить инфляцию до таргета в 4%, она будет около 5%.

Цены будут расти

Глава Союза потребителей России Петр Шелищ считает, что цены на главные продукты питания по-прежнему будут расти. Этой осенью, по его мнению, может подорожать все.
В свою очередь, доктор экономических наук Игорь Николаев отметил, что российский рост цен невозможно объяснить ситуацией на мировых продовольственных рынках – об этом свидетельствует колоссальная разница в инфляции на Западе и в нашей стране.

«По некоторым овощам есть положительная тенденция, за первую половину июля подешевели на 5–6% помидоры и огурцы. Морковь – да, становится все дороже и дороже. С начала года она выросла в цене в 2,5 раза, это, конечно, беспрецедентно. На ситуацию в том числе повлияли и те неуклюжие попытки госрегулирования цен, которые мы наблюдали зимой. Казалось бы, они касались не моркови, а сахара и растительного масла. Если государство заморозило цены на одни продукты, это сигнал для продавцов и производителей: нет никакой гарантии, что завтра не заморозят на другие. И это стимулирует рост цен», — пояснил Николаев «Газете.Ru».

Высокая инфляция в России меняет ожидания дальнейшего повышения ставок в пятницу

Внешний вид показывает штаб-квартиру Центрального банка России в Москве, Россия, 29 марта 2021 года. Вывеска гласит: «Банк России». REUTERS / Максим Шеметов

  • Экономисты пересматривают прогнозы ставок после данных по инфляции
  • Ожидается, что центральный банк повысит ставку на 50 б.п. в пятницу
  • Предыдущий опрос предполагал повышение ставки на 25 б.п.
  • Банк России вынесет решение в 10:30 по Гринвичу в пятницу
  • Губернатор Эльвира Набиуллина представит решение в 12:00 по Гринвичу

МОСКВА, 9 июня (Рейтер). Неожиданно высокая инфляция в России в мае вызвала широкомасштабный пересмотр прогнозов, сместив ожидания рынка в сторону повышения процентной ставки на 50 базисных пунктов в пятницу. опрос Рейтер предложил в среду.

Годовая потребительская инфляция, основная зона ответственности центрального банка, превысила ожидания и ускорилась до 6,0% в мае, достигнув максимума с октября 2016 года, когда ключевая ставка была на уровне 10%, согласно данным, опубликованным поздно вечером в понедельник.

Двадцать семь из 29 аналитиков и экономистов, опрошенных после публикации данных по инфляции, заявили, что центральный банк повысит ключевую ставку до 5,50% с 5% (RUCBIR = ECI).

Предыдущий опрос Reuters, проведенный в понедельник, показал, что 19 из 28 опрошенных экспертов ожидали, что центральный банк повысит ключевую ставку на 25 базисных пунктов.

Только девять экспертов, опрошенных в первый день недели установления ставок, предсказали, что центральный банк повысит ставки на 50 базисных пунктов, как это было в апреле.

«Майский инфляционный сюрприз способствует еще одному скачку на 50 базовых пунктов», — сказали аналитики Deutsche Bank о показателях инфляции, которые превысили прогноз Reuters в 5,8%.

Центральный банк прогнозирует годовую потребительскую инфляцию на уровне 4%. В конце 2020 года он превысил целевой показатель на фоне глобальной инфляции и влияния ослабления рубля на цены.

Центральный банк в этом году объявил о плане вернуться к нейтральной учетной ставке 5-6% после снижения ставки до рекордно низкого уровня в 4,25% в 2020 году, чтобы поддержать экономику в условиях пандемии COVID-19 и ее падения. в ценах на нефть.

Повышение ставок стало еще более необходимым в последнее время, когда рубль пострадал от новой волны санкций, в то время как инфляционные ожидания населения в России достигли четырехлетнего максимума, а темпы экономического роста превысили ожидания.

Два эксперта в последнем опросе по-прежнему заявили, что центральный банк повысит ставку до 5.25%.

«Повышение ставки на 50 или 75 базисных пунктов 11 июня создаст впечатление, что центральный банк паникует», — сказала Наталья Орлова, главный экономист Альфа-банка.

«Такое резкое повышение ставки на втором заседании подряд привело бы к ускоренному росту спроса на ссуды и само по себе сформировало бы повышенные инфляционные ожидания».

Автор Андрей Остроух; Редакция Роберта Бирселя

Наши стандарты: принципы доверия Thomson Reuters.

• Россия — Уровень инфляции 2026

Статистика показывает уровень инфляции в России с 1996 по 2020 год с прогнозом до 2026 года.Уровень инфляции рассчитывается с использованием увеличения цены определенной корзины продуктов. Эта продуктовая корзина содержит продукты и услуги, на которые средний потребитель тратит деньги в течение года. Они включают расходы на продукты, одежду, аренду, электроэнергию, телекоммуникации, развлекательные мероприятия и сырье (например, газ, нефть), а также федеральные сборы и налоги. В 2020 году средний уровень инфляции в России составил около 3,38 процента по сравнению с предыдущим годом.

Экономический подъем России

На основе экономической мощи и экономических стандартов Россия признана одной из крупнейших экономических держав в мире. С населением около 143 миллионов человек и возобновившимся ростом населения с 2010 года Россия пыталась утвердиться в качестве одной из крупнейших экономик мира и богатейших стран и добилась успеха, став сегодня шестой по величине экономикой в ​​мире. Рост валового внутреннего продукта (ВВП) в России с 2009 по 2014 год также является хорошим показателем экономического роста и мощи России. После финансового кризиса 1998 года в российской экономике было проведено несколько реформ, которые позволили ей восстановиться.Мало того, что российская экономика пережила огромный подъем, но также улучшилось качество жизни в России, а также удовлетворенность людей направлением развития страны.

По сравнению с предыдущим годом, за исключением 2009 года, темпы роста реального валового внутреннего продукта в России за последнее десятилетие увеличились. Торговый баланс товаров быстро увеличивался с начала тысячелетия, за исключением 2007 и 2009 годов из-за глобального экономического кризиса.Это позволило России экспортировать товаров больше, чем импортировало. Такой высокий торговый баланс товаров привел к низкому уровню инфляции в 2012 году, самому низкому зарегистрированному уровню инфляции с 2004 года.

Аномальная стабилизация России по JSTOR

Абстрактный

Недавний опыт России в борьбе с инфляцией — драматический успех в 1995–1996 годах после неоднократных неудач в 1992–1994 годах — бросает вызов существующим теориям политики макроэкономической стабилизации.Месячные темпы инфляции упали почти до нуля, несмотря на крайне непопулярного президента, которого отвлекала болезнь сердца, правительство, в которое проникают экономические лобби, далеко не независимый центральный банк, парламент, в котором доминируют оппозиционные фракции, оживленный сезон выборов и финансовое давление ведения региональной войны. В статье рассматривается этот опыт, демонстрируется его несовместимость с существующими теориями политической экономии и предлагается объяснение, имеющее значение для других реформаторских режимов. Успех был достигнут за счет предложения прежним бенефициарам из крупных коммерческих банков и субсидируемых секторов — других источников защищенной государством ренты, которая не увеличивала денежную массу.Даже когда экспроприация могущественных соискателей ренты политически неосуществима, иногда возможно обменять их менее инфляционную ренту на ренту с более высокой инфляцией.

Информация о журнале

World Politics, основанный в 1948 году, является всемирно известным ежеквартальным политологическим журналом, публикуемым как в печатной, так и в электронной версии. Открытый для вкладов ученых, World Politics предлагает присылать исследовательские статьи, которые вносят теоретический и эмпирический вклад в литературу, а также обзорные статьи, касающиеся проблем международных отношений и сравнительной политики.

Информация об издателе

Cambridge University Press (www.cambridge.org) — издательское подразделение Кембриджского университета, одного из ведущих исследовательских институтов мира, лауреата 81 Нобелевской премии. В соответствии со своим уставом издательство Cambridge University Press стремится максимально широко распространять знания по всему миру. Он издает более 2500 книг в год для распространения в более чем 200 странах. Cambridge Journals издает более 250 рецензируемых научных журналов по широкому спектру предметных областей в печатных и онлайн-версиях.Многие из этих журналов являются ведущими научными публикациями в своих областях, и вместе они составляют одну из наиболее ценных и всеобъемлющих областей исследований, доступных сегодня. Для получения дополнительной информации посетите http://journals.cambridge.org.

Является ли отсутствие политики правильной политикой?

Согласно официальной статистике, российская экономика четыре квартала находится в рецессии, и этот спад ускоряется. Ни эксперты, ни представители правительства пока не готовы заявить, что экономика достигла дна.Эта рецессия уже стала самой продолжительной в посттрансформационной истории России, когда пришла на смену плановая экономика. Несмотря на это, российские власти пока отказываются предпринимать какие-либо серьезные меры в ответ на кризис, в результате чего многие экономисты ломают голову.

Рисунок 1. Рост ВВП России в 2008-2015 гг., Поквартально в годовом исчислении и накопленный (1 квартал 2008 г. = 100)

От медленного роста к спаду

Экономический рост в России начал замедляться в 2012 году и стал еще более заметным в 2013 году, во многом благодаря резкому падению инвестиционной активности.С 2000 года средний темп роста инвестиций в экономику России составлял 10 процентов, что примерно в два раза превышало рост ВВП. В 2013 году рост инвестиций остановился, а с 2014 года объем инвестиций в экономику России начал сокращаться.

Российские власти не могли не упустить этот факт. Однако вместо того, чтобы нацеливаться на реальное улучшение инвестиционного климата, правительство сосредоточило свои усилия на улучшении позиции России в рейтинге легкости ведения бизнеса Всемирного банка, многие показатели которого основаны на формальных оценках, таких как количество дней, необходимых для подачи иска в суд, и количество дней, необходимое для рассмотрения дела.Исходя из таких конкретных мер, качество

Российская судебная система стоит выше, чем в США. Между тем к середине 2014 года рост российской экономики прекратился.

В феврале 2014 года Кремль отдал приказ об аннексии Крыма, а в апреле того же года спонсировал вооруженное восстание на востоке Украины, при этом регулярные российские войска спровоцировали восстание в середине лета. Военные авантюры, возможно, принесли президенту Владимиру Путину большие политические дивиденды, но они значительно ухудшили экономическое положение России в виде резкого оттока капитала, обесценивания рубля и ускорения инфляции.После введения санкций против российских банков и компаний со стороны США и ЕС российские предприятия были вынуждены использовать внутренние сбережения и валютные резервы центрального банка для выплаты внешних долгов. Ситуация усугублялась резким снижением цен на нефть с июля 2014 года (нефть и сопутствующие нефтеперерабатывающие заводы составляют половину российского экспорта). Так в России началась рецессия.

Различия между настоящим моментом и кризисом 2008 года

Текущий экономический кризис в России полностью отличается от кризиса 2008 года.

В 2008 году в российской экономике произошло резкое падение внешнего спроса, в основном на сырье, а также резкое сокращение промышленного производства и грузооборота. В то время российское правительство остроумно отреагировало на этот вызов. Снижение внешнего спроса было компенсировано ростом внутреннего спроса за счет увеличения бюджетных расходов — социальных расходов (в основном пенсий), вливания капитала в банковский сектор и бюджетных гарантий для реального сектора.

В условиях нынешнего кризиса население России несет на себе основную тяжесть последствий, поскольку реальные доходы и уровень жизни резко упали.Три последовательных действия, предпринятых правительством для компенсации воздействия кризиса — девальвация валюты в начале 2014 года, продовольственные эмбарго и девальвация валюты в конце 2014 года — привели к росту потребительской инфляции до 17 процентов к концу марта 2015 года, что привело к к 10-процентному падению реальных доходов. Между тем, рост импортных цен и почти 40-процентное снижение объемов импорта привели к снижению физического потребления многих товаров.

Может показаться, что девальвация рубля в конце 2014 г. может создать стимулы для роста российского экспорта, но этого не произошло, поскольку производство сырья и товаров в России гораздо более ограничено со стороны предложения (в в случае нефти и нефтеперерабатывающих заводов) или со стороны спроса (металлы и газ), а не по ценам — российские компании обычно имеют низкие или средние производственные затраты по сравнению с зарубежными аналогами.В этой ситуации российское правительство могло попытаться стимулировать экономику за счет повышения общественного спроса, увеличения бюджетных расходов (как в 2008 году) или смягчения денежно-кредитной политики. Вместо этого политики не сделали ни того, ни другого.

Уравновешивание роста, обменного курса и инфляции

Традиционным ответом центрального банка на рецессию должно быть смягчение денежно-кредитной политики. Однако Центральный банк России (ЦБ) предпочел отказаться от этого пути, поскольку смягчение денежно-кредитной политики в периоды падения цен на нефть ранее приводило к спекулятивному давлению на рубль.Так было зимой 2008-2009 и 2014-2015 годов. В обоих случаях ЦБ РФ потратил значительные суммы своих валютных резервов, но не смог ослабить давление на рубль. И в обоих случаях атака на рубль прекратилась, как только ЦБ отказался от своих усилий по предотвращению ослабления рубля и начал сокращать денежную массу.

Такой подход, с одной стороны, неизбежно снижает спрос на кредиты со стороны реального сектора и домашних хозяйств и ведет к дальнейшему замедлению экономики.С другой стороны, девальвация рубля неизбежно сопровождается ускорением инфляции. Примерно половина потребительских товаров на российском рынке импортируется, а слабый рубль толкает цены вверх (эластичность составляет около 0,1, т. Е. Рост цены доллара на 10 процентов приводит к увеличению инфляции на 1 процент в пределах шести процентов. месяцы). В свою очередь, рост инфляции увеличивает инфляционные ожидания и удерживает ЦБ РФ от снижения процентных ставок. Оказавшись в центре попыток сбалансировать экономический рост, обменный курс и инфляцию, ЦБ РФ до сих пор не мог четко сформулировать свою политику.

Санкции сыграли свою роль

В середине 2000-х годов российские бюджетники начали создавать надежную страховку от кризиса и падения доходов. Правительство резко сократило государственный долг, который к середине 2014 года составлял менее 10 процентов ВВП, и учредило два резервных фонда, которые аккумулировали непредвиденные доходы от экспорта нефти. На начало 2014 года они составили 176 миллиардов долларов (8,6 процента ВВП). Поскольку эти средства были вложены в основном в активы в иностранной валюте, они были хорошо защищены от девальвации.

Можно было бы подумать, что это представляет собой прочную основу для смягчения налогово-бюджетной политики в связи со снижением цен на нефть. Однако российские власти не пошли на это, поскольку Минфину не удалось привлечь финансирование для растущего дефицита. Из-за введения западных санкций внешнее финансирование стало очень дорогим, внутренние процентные ставки резко выросли из-за инфляции и повышения ставок ЦБ РФ, а приватизация была приостановлена. Поскольку резервные фонды оставались единственным гарантированным источником финансирования дефицита, правительство России, возможно, предвидя дальнейшее ухудшение бюджетной ситуации, решило не увеличивать бюджетные расходы, а ограничить использование резервных фондов.

Следовательно, пересмотр федерального бюджета в феврале 2015 года привел не к увеличению расходов, а к их перераспределению — 10-процентная секвестрация всех невоенных расходов, кроме социальных выплат, сопровождалась незначительным увеличением размера индексации пенсий и пенсий. выделение небольшого объема финансирования для программ субсидирования процентных ставок, которые хорошо зарекомендовали себя в 2009 году (автокредиты, ипотека, поддержка экспорта и т. д.). Планировщики бюджета, ожидающие 2016 года, столкнулись с более серьезными ограничениями, требующими не только замораживания заработной платы и уменьшения размера индексации пенсий, но также сокращения военных расходов и повышения налогов для экспортеров нефти.Очевидно, что эти решения, а также дальнейшее сокращение инвестиционных расходов приведут к дальнейшему снижению спроса в российской экономике.

Стабильность придет только с реформой

Сокращающаяся экономика с низкими ценами на нефть и высокой инфляцией создает для правительства Путина порочный круг. Падение доходов и неспособность финансировать дефицит бюджета за счет займов приводит к сокращению бюджета и дальнейшему снижению внутреннего спроса. За 15 лет правления Путина российская экономика стала чрезвычайно хрупкой и нестабильной.В условиях нынешнего кризиса правительство не может принимать никаких решений в денежно-кредитной или бюджетной политике, не рискуя ухудшить ситуацию. При политике бездействия все надежды на восстановление связаны с перспективой роста цен на нефть. Но если Россия не устранит коренные причины кризиса — защиту прав собственности на основе восстановления верховенства закона и политической конкуренции — никакое повышение цен на нефть не сделает российскую экономику более стабильной.

Определение гиперинфляции

Что такое гиперинфляция?

Гиперинфляция — это термин для описания быстрого, чрезмерного и неконтролируемого общего роста цен в экономике.В то время как инфляция является мерой роста цен на товары и услуги, гиперинфляция — это быстро растущая инфляция, обычно составляющая более 50% в месяц.

Хотя гиперинфляция — редкое событие для развитых стран, на протяжении всей истории она происходила много раз в таких странах, как Китай, Германия, Россия, Венгрия и Аргентина.

Ключевые выводы

  • Гиперинфляция означает быстрое и неограниченное повышение цен в экономике, обычно со скоростью, превышающей 50% каждый месяц с течением времени.
  • Гиперинфляция может произойти во время войны и экономических потрясений в основной производственной экономике, когда центральный банк печатает чрезмерную сумму денег.
  • Гиперинфляция может вызвать скачок цен на товары первой необходимости, такие как продукты питания и топливо, по мере их дефицита.
  • Хотя гиперинфляция обычно случается редко, когда она начинается, она может выйти из-под контроля.

Понимание гиперинфляции

Гиперинфляция возникает, когда цены росли более чем на 50% в месяц в течение определенного периода времени.Для сравнения: согласно данным Бюро статистики труда, с 2011 года уровень инфляции в США, измеряемый индексом потребительских цен (ИПЦ), составлял в среднем около 2% в год. ИПЦ — это просто индекс цен на выбранную корзину товаров и услуг. Гиперинфляция заставляет потребителей и предприятия нуждаться в большем количестве денег для покупки товаров из-за более высоких цен.

В то время как нормальная инфляция измеряется ежемесячным ростом цен, гиперинфляция измеряется экспоненциальным ежедневным ростом, который может приближаться к 5-10% в день.Гиперинфляция возникает, когда уровень инфляции превышает 50% в течение месяца.

Представьте себе, что стоимость покупок продуктов питания увеличится с 500 долларов в неделю до 750 долларов в неделю в следующем месяце, до 1125 долларов в неделю в следующем месяце и так далее. Если заработная плата не поспевает за инфляцией в экономике, уровень жизни людей падает, потому что они не могут позволить себе оплачивать свои основные потребности и расходы на жизнь.

Гиперинфляция может вызвать ряд последствий для экономики.Люди могут накапливать товары, в том числе скоропортящиеся, такие как продукты питания, из-за роста цен, что, в свою очередь, может вызвать дефицит продовольствия. Когда цены чрезмерно растут, наличные деньги или сбережения, хранящиеся в банках, обесцениваются или обесцениваются, поскольку деньги имеют гораздо меньшую покупательную способность. Финансовое положение потребителей ухудшается и может привести к банкротству.

Кроме того, люди могут не вкладывать свои деньги в финансовые учреждения, ведущие банки и кредиторы, чтобы выйти из бизнеса. Налоговые поступления также могут упасть, если потребители и предприятия не могут платить, что может привести к тому, что правительства не смогут предоставлять базовые услуги.

Почему возникает гиперинфляция

Хотя гиперинфляция может быть вызвана рядом причин, ниже приведены некоторые из наиболее распространенных причин гиперинфляции.

Избыточная денежная масса

Гиперинфляция произошла во времена серьезных экономических потрясений и депрессии. Депрессия — это длительный период сокращающейся экономики, что означает отрицательные темпы роста. Рецессия — это обычно период отрицательного роста, который продолжается более двух кварталов или шести месяцев.С другой стороны, депрессия может длиться годами, но также проявляется чрезвычайно высоким уровнем безработицы, банкротством компаний и частных лиц, более низким производственным объемом производства и меньшим объемом кредитования или доступного кредита. Реакцией на депрессию обычно является увеличение денежной массы центральным банком. Дополнительные деньги предназначены для поощрения банков к кредитованию потребителей и предприятий для увеличения расходов и инвестиций.

Однако, если увеличение денежной массы не поддерживается экономическим ростом, измеряемым валовым внутренним продуктом (ВВП), результат может привести к гиперинфляции.Если ВВП, который является мерой производства товаров и услуг в экономике, не растет, предприятия повышают цены, чтобы увеличить прибыль и остаться на плаву. Поскольку у потребителей больше денег, они платят более высокие цены, что приводит к инфляции. По мере дальнейшего ухудшения состояния экономики компании взимают больше, потребители платят больше, а центральный банк печатает больше денег, что ведет к порочному кругу гиперинфляции.

Утрата доверия к экономике или денежной системе

Во время войны гиперинфляция часто возникает, когда наблюдается потеря доверия к валюте страны и способности центрального банка поддерживать стоимость своей валюты после этого.Компании, продающие товары внутри страны и за ее пределами, требуют надбавки за риск за принятие своей валюты путем повышения цен. Результат может привести к экспоненциальному росту цен или гиперинфляции.

Если правительство не управляется должным образом, граждане также могут потерять уверенность в стоимости валюты своей страны. Когда считается, что валюта имеет небольшую ценность или не имеет никакой ценности, люди начинают накапливать товары и товары, которые имеют ценность. По мере того, как цены начинают расти, основные товары, такие как продукты питания и топливо, становятся дефицитными, что приводит к росту цен.В ответ правительство вынуждено печатать еще больше денег, чтобы попытаться стабилизировать цены и обеспечить ликвидность, что только усугубляет проблему.

Часто отсутствие уверенности выражается в оттоке инвестиций из страны во время экономических потрясений и войн. Когда происходит такой отток, стоимость валюты страны обесценивается, потому что инвесторы продают инвестиции своей страны в обмен на инвестиции другой страны. Центральный банк часто вводит контроль за движением капитала, то есть запрещает вывоз денег из страны.

Пример гиперинфляции

Один из наиболее разрушительных и продолжительных эпизодов гиперинфляции произошел в бывшей Югославии в 1990-х годах. На грани национального распада в стране уже наблюдалась инфляция, которая превышала 76% в год. В 1991 году было обнаружено, что лидер тогдашней сербской провинции Слободан Милошевич ограбил национальную казну, потребовав от центрального банка Сербии ссуд на 1,4 миллиарда долларов своим друзьям.

Кража вынудила центральный банк правительства напечатать чрезмерное количество денег, чтобы он мог выполнить свои финансовые обязательства. Гиперинфляция быстро охватила экономику, стирая то, что осталось от богатства страны, заставляя ее людей обмениваться товарами. Уровень инфляции почти удваивался каждый день, пока не достиг непостижимого уровня в 313 миллионов процентов в месяц. Центральный банк был вынужден печатать больше денег только для того, чтобы поддерживать работу правительства по мере того, как экономика скатывалась вниз.

Правительство быстро взяло под свой контроль производство и заработную плату, что привело к нехватке продуктов питания. Доходы упали более чем на 50%, производство остановилось. В конце концов, правительство заменило свою валюту немецкой маркой, что помогло стабилизировать экономику.

Что происходит с уровнем инфляции в России?

После периода резкого роста инфляции теперь выясняется, что российские денежно-кредитные власти стабилизировали рост цен до приемлемого уровня.К концу года уровень инфляции может снизиться до 6 процентов.

Граждане России ощутили резкий рост цен самым болезненным образом — кошельками. Фото: Кирилл Кухмар / ТАСС

Опасения гиперинфляции в России, которые возникли как реакция на экономический кризис в стране, начавшийся в 2014 году, похоже, ослабевают. Инфляция в России на конец мая в годовом выражении стабилизировалась на уровне 7.3 процента, по данным Центробанка России. Это очень высокий показатель по мировым меркам, но если говорить о российской экономике, то это можно считать очень значительным достижением.

В конце концов, в 2015 году потребительские цены в России выросли на 12,9 процента. Это самый высокий уровень с 2003 года, за исключением кризисного 2008 года, когда цены взлетели еще выше, до уровня 13,3 процента. Таким образом, сегодня, когда Россия приближается ко второй половине 2016 года, можно утверждать, что российским денежно-кредитным властям удалось сдержать инфляцию, которая за последние шесть месяцев снизилась почти вдвое.

Разгон и торможение

Конечно, инфляционная ситуация сегодня выглядит иначе, чем в любой предыдущий период за последние два года. Например, в декабре 2014 года на фоне резкой девальвации рубля инфляция выросла до 10-летнего максимума в 2,6 процента. Затем, в январе 2015 года, был побит даже этот рекорд, когда месячная ставка составила 3,9 процента.

По состоянию на декабрь прошлого года, по данным Росстата, индекс потребительских цен вырос на 12.На 9 процентов по сравнению с тем же месяцем 2014 года против роста на 11,4 процента годом ранее.

Статистика

показывает, что за последние восемь лет, с 2008 года, цены выросли вдвое, и четверть этого роста пришлась на 2014 и 2015 годы, когда экономика испытала множественные инфляционные шоки, вызванные снижением цен на нефть, а также правительственными ценами. запрет на ввоз отдельных категорий продуктов питания.

В течение почти всего прошлого года, за исключением декабря, годовой индекс цен ни разу не опускался ниже 15 процентов.Быстрее всего росли цены на продукты питания — в среднем на 20,8% в год. Цены на фрукты и овощи росли в 3,4 раза быстрее по сравнению с 2014 годом — почти на 30 процентов. Зерновые подорожали на 42 процента, сахар — почти на 40 процентов, подсолнечное масло — на 31 процент. Среди других лидеров роста цен: бытовая электроника (в среднем 26 процентов в год), фармацевтические препараты (23 процента) и расходы на поездки за границу (37 процентов).

Понятно, что обычные граждане России чувствовали такое резкое повышение цен самым болезненным образом — своими кошельками.Так что же привело к замедлению роста цен в первой половине 2016 года?

Сами органы денежно-кредитного регулирования объясняют это низким платежеспособным спросом со стороны населения и укреплением рубля в первые месяцы 2016 года. По мнению экспертов частного сектора, есть три основных причины резкого замедления инфляции. в стране в 2016 году.

Во-первых, это эффект, создаваемый за счет использования высокой стартовой базы. Дата ежемесячной инфляции в 2016 году сравнивалась с соответствующими показателями 2015 года, когда из-за резкого обвала рубля инфляция росла.Соответственно, с чисто статистической точки зрения он сейчас относительно низкий.

Во-вторых, кризис привел к довольно заметному падению реальных доходов населения — например, в мае 2016 года уровень доходов снизился на 5,7 процента по сравнению с маем 2015 года. В результате упала покупательная способность населения. существенно. Продавцам товаров и услуг стало бессмысленно повышать цены на свою продукцию — люди просто не могли позволить себе их покупать. Этот фактор также существенно способствовал замедлению инфляции — своего рода замаскированное благо.

В-третьих, свою роль сыграло и укрепление рубля. За первые пять месяцев 2016 года российская валюта укрепилась по отношению к доллару почти на 10 процентов.

Однако казалось бы, что, пожалуй, наиболее важную роль в стабилизации давления на цены сыграла умеренно жесткая денежно-кредитная политика Банка России. Центральный банк отказался подчиняться популистским монетарным рецептам (продвигаемым, в частности, советником президента России Сергеем Глазьевым), которые призывают накачать экономику ликвидностью.Руководители центральных банков страны обоснованно полагают, что это будет прямым путем к неконтролируемому всплеску инфляции.

Центральный банк проводит последовательную политику таргетирования инфляции, пытаясь использовать денежно-кредитные методы для управления динамикой цен — и, в частности, корректировать основную ставку, которая во время кризиса ЦБ меняла 10 раз, и теперь она составляет 10,5. процентов. В значительной степени именно политика Центрального банка способствовала резкому замедлению темпов инфляции в стране.

Рекордный ориентир

ЦБ рассматривает замедление роста цен как долгосрочную тенденцию. В любом случае, учитывая текущую положительную динамику цен, он снизил свой прогноз по инфляции на конец 2016 года до 5-6 процентов.

Минфин соглашается с этим прогнозом, прогнозируя к концу 2016 года самый низкий уровень инфляции в новейшей истории России — 6 процентов.

Прогноз Минэкономразвития немного отличается от прогноза ЦБ — по данным Минэкономразвития, инфляция может составить 6.5% в 2016 году. 23 июня глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев заявил, что инфляция в России замедляется быстрее, чем ожидалось. МЭР традиционно пересматривает свои макроэкономические прогнозы на текущий год каждый сентябрь, поэтому еще есть время для корректировок.

В чем причина такого оптимизма монетарных властей?

В прошлом году основным драйвером инфляции был рост цен на продукты питания, что болезненно ощущалось населением.Теперь ситуация изменилась. В своих отчетах Центральный банк отметил, что в мае цены на продукты питания умеренно выросли в годовом исчислении по сравнению с ценами на промышленные товары и услуги. Это стало возможным благодаря «высокому уровню предложения сельхозпродукции и успешной активной реализации программы импортозамещения в пищевой промышленности».

Однако это не означает, что дальнейшее снижение роста цен неизбежно. Риски того, что инфляция снова ускорится, сохраняются, и денежно-кредитные власти это видят.

В своем июньском бюллетене Центральный банк сделал краткое, но принципиально важное замечание: риски инфляции сохраняются из-за отсутствия стратегии бюджетной консолидации и неопределенности в отношении индексации заработной платы и пенсий.

Кроме того, по словам главы Центробанка Эльвиры Набиуллиной, есть поддержка намерений Минфина сократить дефицит государственного бюджета (который в настоящее время составляет примерно 4,7 процента ВВП) на 1 процентный пункт ежегодно. .Однако эти намерения должны подкрепляться действиями.

Глава ЦБ также считает, что дополнительные государственные расходы, не подкрепленные ростом производства, приводят к ускорению инфляции, а значит, рискуют исчерпать резервы — а в случае ускорения инфляции стимулы для инвестиций будут снижены, в свою очередь, без этих инвестиций внутреннее производство расти не будет.

При реализации такого подхода Центробанку придется проводить более агрессивную политику, предупреждает Набиуллина.А пока ЦБ намерен сохранить базовую ставку на сегодняшнем уровне — 10,5 процента. Основная ставка так важна, потому что она эффективно устанавливает кредитную ставку для кредитных организаций в экономике.

По словам Алексея Погорелова, аналитика Credit Suisse, в ближайшие 2-3 месяца инфляционные ожидания снизятся, но что касается госбюджета, то пока не будет сформирована новая Дума после предстоящих выборов. По его словам, ЦБ может снизить базовую ставку до 9.5 процентов до конца года.

Главный экономист Альфа-Банка Наталья Орлова сообщила Russia Direct , что уровень инфляции к концу 2016 года в основном будет определяться фискальной политикой страны:

«Некоторые инфляционные риски, связанные с индексацией пенсий, остаются неясными. Судя по всему, Минфин будет в этом руководствоваться исходя из ситуации с нефтью. То есть, когда цены на нефть высоки, они позволяют себе индексировать социальные расходы, а когда они низкие — они могут следовать более жесткому сценарию.Минфин в своей политике не стремится противодействовать внешней волатильности, а соответствующим образом подстраивается под нее. Это не очень хорошая вещь ».

В результате Орлова не верит, что к концу года инфляция упадет ниже 6 процентов. По ее словам, наиболее вероятная цифра — 8 процентов.

Игорь Николаев, директор Института стратегического анализа Фонда противодействия коррупции, согласен с тем, что общая инфляция в 2016 году может быть выше оптимистичных прогнозов ЦБ и Минфина, поскольку «потребительская активность осенью значительно возрастет. , а вместе с ним и потребительские цены.”

«Наша экономика не отличается высоким уровнем конкуренции, поэтому, пытаясь компенсировать падение доходов, компании будут повышать цены, которые они устанавливают. Это будет фундаментальной причиной сохраняющейся высокой инфляции », — заключает Николаев.

Другой эксперт, опрошенный Russia Direct , главный экономист Евразийского банка развития Ярослав Лисоволик, считает, что если ЦБ будет проводить жесткую денежно-кредитную политику и есть благоприятная внешняя среда (прежде всего, относительно высокие цены на нефть), тогда возможно замедление инфляции до 6-7 процентов.Он пояснил, что жесткая политика регулятора приведет к снижению инфляционного давления, а высокие цены на нефть и укрепление рубля еще больше ослабят инфляционное давление.

Лисоволик считает, что динамика курса рубля будет важным фактором инфляции в этом году. «Что касается замедления спроса — этот фактор продолжит оказывать сдерживающее влияние на инфляцию, однако мы не должны основывать наши прогнозы на этом, потому что приоритетом правительства должно быть содействие экономическому росту», — говорит Лисоволик.

Для снижения инфляции лучше использовать комбинацию фискальной и денежно-кредитной политики, которая позволяет замедлить темпы инфляции, одновременно создавая предпосылки для восстановления экономического роста, заключил экономист.

Дмитрий Докучаев — российский журналист и обозреватель, занимающийся экономическими проблемами. Он имеет большой опыт работы в различных российских СМИ, включая «Известия», «Московские новости», «Новое время», «Эхо планеты».

Непредвиденный кризис — Россия в глобальной политике

Неожиданное
повторное ускорение инфляции в России с конца 2007 года — плохая новость,
тем более, что она уже была слишком высокой для начала.Однако, как глобальный феномен
, повторное появление более высоких темпов инфляции
еще хуже — оно представляет собой серьезный политический вызов мировым лидерам
в то время, когда международная экономическая система
без руля.

Проблема
в том, что США, как традиционная страна с ключевой валютой, в результате
отказываются от своих обязательств на алтаре внутренней политики и краткосрочных интересов. Поскольку страна-
является крупнейшим в мире должником, переоценка риска наносит ущерб переоцененным активам в размере
, в результате чего U.Власти С. «запаниковали» в попытке
предотвратить возможность серьезного экономического коллапса. Но создаваемая дополнительная ликвидность
является источником инфляционного давления
во всем мире. Россия сама по себе не в силах
сдержать это давление. И каждая страна, действуя самостоятельно,
может обострить напряженность во все более хрупкой, глобализированной экономике
.

ИНФЛЯЦИЯ
НЕОЖИДАННО ВОЗНИКАЕТ

Одним из трудных достижений
последних лет было обуздание инфляции.Не
только в зоне ОЭСР, а во всем мире. Искоренение
было настолько тщательным, что многие забыли, насколько пагубной может быть инфляция.
примерно через 20 лет примерно с 1985 по 2006 год был назван
«великой умеренностью» и, казалось, возвещал начало новой эры с низкой инфляцией
, низким риском и низкими процентными ставками. Это важное достижение
было основано на волне независимости центральных банков
большинства стран ОЭСР и последующем повышении общественного восприятия
доверия к антиинфляционной макроэкономической политике
.

Однако за последние
недель был поток плохих новостей относительно инфляции
. В России инфляция неуклонно снижалась с
максимума в 20 процентов совсем недавно, в 2000 году, и достигла минимума в
7,5 процента в марте 2007 года.

Затем замедление
прекратилось, а в конце осени
года инфляция снова ускорилась, достигнув почти 12 процентов за 2007 год в целом. Импульс
не ослабевает. В феврале инфляция увеличилась на
до примерно 13 процентов в годовом исчислении, и в ближайшие месяцы она может вырасти до
до 15 процентов, если чистый приток капитала возобновится на уровне
и увеличатся бюджетные расходы.Министр Кудрин,
которого назначили главой правительственной целевой группы по срочному сдерживанию инфляции
, оптимистично надеется достичь в этом году 8,5%,
, но никто в частном секторе не верит, что он приблизится к
.

Это событие
обескураживает. Это истощает терпение населения, которое
несет на себе основную тяжесть инфляции, и подталкивает правительство к
отчаянным действиям в попытке продемонстрировать свою решимость повернуть вспять рост уровня цен на
.Казалось бы, почти что бы ни пытались сделать власти
сейчас, инфляция вряд ли вернется к
однозначным цифрам в ближайшее время.

Зловеще,
кажется, что проблема инфляции в России является частью глобальной проблемы
. В Китае инфляция ускорилась в прошлом году до уровня 4,8 процента за 11 лет
. А после сильнейшего снегопада, с которым Китай
столкнулся за десятилетия, который повлиял на энергоснабжение, закрыл
заводов и нарушил работу транспорта, инфляция в феврале составила 8.7
процентов. Инфляция в Индии неожиданно ускорилась за последние
месяцев и достигла 4 процентов в год, чему способствовали цены на продукты питания.
Резкое повышение цен на продукты питания также привело к росту инфляции в Бразилии до
4,5 процента в 2007 году, положив конец пятилетнему периоду дезинфляции. Инфляция в зоне
в еврозоне выросла до 14-летнего максимума в 3,3 процента в феврале
, что намного превышает целевую зону ЕЦБ.

В Соединенных Штатах
озабоченность инфляцией сдерживается еще более сильной озабоченностью
тем, что может стать самой серьезной рецессией
по крайней мере за одно поколение.Федеральная резервная система, хотя
снизила свою кредитную ставку до 2,25 процента в середине марта, отметила только
, что инфляция вызывает растущую озабоченность, даже несмотря на то, что уровень цен
вырос в прошлом году на 4,1 процента — самый высокий показатель за 17 лет.
Недавно председатель Бернанке выразил готовность к дальнейшему снижению ставок на
, что приведет к падению доллара до исторического минимума до
евро.

Этот всемирный всплеск инфляции
, безусловно, должен быть больше, чем совпадение. Если так, то
индивидуальных национальных усилий по борьбе с ним могут быть обречены.Системное изменение
также может происходить, как заметил Алан
Гринспен: после нескольких лет экспорта дефляции Китай и Индия, возможно,
теперь вместо этого начнут экспортировать инфляцию.

Ирония
, конечно, в том, что это внезапное возобновление инфляции происходит, когда мировая экономика
падает. Поскольку экономические спады обычно
связаны с дезинфляцией, ситуация кажется противоречивой.
Как может быть слишком много ликвидности, если
некоторые крупные экономики вступают в рецессию?

Дело в том, что
в значительной части рыночной ликвидности финансовой системы
находятся в дефицитном предложении.Предложение кредита сокращается, и цена риска
растет. Но на макроэкономическом уровне ликвидность остается
в избытке.

В мире
по-прежнему полны сбережений, как это было в течение нескольких лет. Один из ярких примеров
: гигантское профицитное сальдо текущего счета
экспортеров нефти, включая Россию, и других развивающихся рынков
, включая Китай, которые представляют собой излишки национальных сбережений в размере
.

В некоторой степени,
парадокс ликвидности является иллюзией, происходящей из того факта, что
мы используем слово ликвидность для описания нескольких различных идей.Как выяснили инвесторы
за последние недели, макроликвидность (
сбережений) не гарантирует дешевый и доступный кредит или микроликвидность
(простота покупки и продажи на рынках).

ПОЧЕМУ ИНФЛЯЦИЯ
ПРОИСХОДИТ СЕЙЧАС?

Чтобы понять,
начнем с ключевой роли США как гегемонистской финансовой державы.
Денежно-кредитная политика США передается в другие страны через режимы обменных курсов
, в которых курсы выравниваются или привязаны к доллару, а также
и U.Роль американского доллара как «безопасной гавани»
валюты и расчетной единицы для основных мировых товарных рынков
.

Переоценка рисков в размере
, начавшаяся с обвала субстандартных ипотечных кредитов
прошлым летом, серьезно повлияла на стоимость активов, поскольку
США вступают в период выборов и когда бэби-бумеры с недостаточными сбережениями в размере
начинают выходить на пенсию. Это привело к быстрому смягчению денежно-кредитной политики
ФРС, и
свободные деньги переводятся в остальной мир.В свою очередь, это подпитывает глобальный сырьевой бум, когда
дополнительно способствует искаженным субсидиям на зерно для производства
этанола и ограничениям предложения.

Американские власти
, похоже, готовы на все, чтобы избежать финансового обвала рынка
. Это, возможно, и понятно, учитывая важность
финансового сектора для мировой экономики и опасения
, что при нынешнем высоком преобладающем уровне долга финансовый кризис
может легко привести к серьезной рецессии

Но это
предполагает, что в долгосрочной перспективе власти теряют часть своей антиинфляционной дисциплины.Краткосрочная процентная ставка
в США составляет 3,4 процента, что сейчас ниже общего уровня инфляции в 4,3
процента. Это необычно, по крайней мере за последние 20 лет, чтобы короткие ставки в размере
были отрицательными в реальном выражении. Тем не менее, ФРС сокращает курс на
долларов в то время, когда бюджет США имеет дефицит (ситуация
, которую пакет фискальных стимулов усугубит) и когда курс
долларов падает на протяжении большей части последних 12 месяцев. Все это добавляет
к довольно свободной экономической политике.

Почему это так важно? Мы должны вспомнить, что Кейнс писал в 1919 году: «Говорят, что Ленин
заявил, что лучший способ разрушить капиталистическую систему
— это испортить валюту. Ленин,
, безусловно, был прав. Нет более тонкого и более надежного средства для опрокидывания существующей основы общества, чем испортить валюту. Процесс
задействует все скрытые силы экономического закона на стороне
разрушения и делает это способом, который ни один человек из
миллионов не может диагностировать.»

В этом контексте,
, мы могли бы представить себе, как мы надеемся, маловероятный, но правдоподобный сценарий:
экономический спад и волатильность приведут к тому, что США откажутся от своей роли
в качестве опекуна ключевой резервной валюты в попытке поддержать
свою внутреннюю экономику. Может быть волна политического популизма
во всем виноваты иностранцы. По сути, США
попытались бы монетизировать свои долговые проблемы — так же, как российские власти
рассматривали в начале августа 1998 года.В этом случае
США быстро теряют свою ключевую роль финансового гегемона,
особенно потому, что они являются крупнейшей страной-должником. В свою очередь, этот
ускорит процесс, уже начавшийся в 21 веке, когда экономический центр
сместится на Восток, а
— на Юг. Тем временем это может привести в лучшем случае к нестабильности
с множеством центров экономической власти. Но маловероятно,
, что США охотно примут — или даже поймут — свою уменьшающуюся роль
.

Обычно в экономических отношениях
имеется инерция вне военного времени. Как только валюта
широко используется для официальных и частных транзакций
по всему миру, и когда она широко используется в качестве резервной валюты,
ее использование, вероятно, продолжится. Однако эта ситуация может измениться.
Если центральный банк не сможет поддерживать уверенность в будущей стоимости
своей валюты, участники глобального рынка
в конечном итоге найдут замену этой валюте.Одним из последствий глобализации
является то, что заменители существуют для любой валюты, если
политики позволят ее покупательной способности ухудшиться.

Даже тогда,
исторически изменения могут происходить только с большим запаздыванием. Например,
, даже после того, как Соединенное Королевство уступило свои позиции экономической сверхдержавы в начале 20 века, фунт
оставался важной международной валютой. В данном контексте это инерционное смещение
способствует сохранению центральной роли доллара
.Однако это может быть не относящимся к делу прецедентом, поскольку
Великобритания оставалась крупнейшей страной-кредитором, в то время как США в настоящее время являются
крупнейшим должником в мире. Сомнения относительно устойчивости доллара
в будущем могут привести к быстрому изменению его преобладания в глобальных финансах
.

Тем временем,
, чтобы сохранить привязку к доллару, иностранные центральные
банки были вынуждены печатать свои собственные валюты, чтобы купить все
долларов, накопленные их экспортерами.Это привело к давлению на потребительские цены в соответствующих странах в сторону повышения на
пунктов, при этом ежегодный рост на
пунктов в настоящее время достигает тревожных темпов. Сообщение Бернанке о добросовестном пренебрежении
означает, что экспортная инфляция США, вероятно, еще больше увеличится на
в предстоящие годы, что усугубит инфляционное давление
для тех стран, которые сейчас поддерживают доллар.

ЧТО МОЖЕТ БЫТЬ
СДЕЛАНО?

В России, как и
в других странах, инфляция импортируется из Вашингтона (хотя
, безусловно, являются другими факторами в каждом случае). Русские
имеют особенно яркий и недавний опыт с инфляцией.
И Кудрин, и председатель ЦБ Игнатьев,
которые были свидетелями последствий кризиса 1998 года, не желают мириться с новым всплеском инфляции.

Так почему же в России происходит инфляция
, когда никто не хочет повторять опыт
попытки взять инфляцию под контроль? Что делать
России? Похоже, что правительство не в состоянии контролировать инфляцию
. В отсутствие действительно независимой денежно-кредитной политики
самой мощной мерой было бы сокращение запланированных бюджетных расходов на
.Но это сложно сделать в социальном плане, когда у правительства
уже есть большой профицит.

Другие варианты
ограничены, и все они требуют затрат. Правительства по всему миру
реагируют, каждое по-своему, на повторное появление инфляции
, которую они так мучительно сдерживали за последние несколько
десятилетий 20-го века.

Например,
контроля над ценами в разной степени используются для контроля над инфляцией
в Азии, Южной Америке и Африке.Еще неизвестно
, будут ли эти меры контроля столь же эффективны, как и макрополитика в сдерживании инфляции
, или они просто искажают рыночные цены — но, как и в случае с Россией
, где пробуют «добровольные» меры контроля, многим странам
это трудно. отменить контроль над ценами, учитывая трудности и
угроз социальной стабильности, вызванных ростом цен на продукты питания. Около
стран отказались от планов по сокращению продовольственных субсидий.
Проблема для России и некоторых других стран в том, что нет простых вариантов
.

В идеале, поскольку
проблема возникает в основном в Америке, было бы логично, если
будет искать решение там. Несомненно, относительная сила доллара в размере
является результатом все еще благоприятных факторов, таких как политическая стабильность и военная мощь Америки (
), ее крупная экономика, составляющая
долларов (13 триллионов долларов США) (27 процентов мирового ВВП), глубокие и ликвидные финансовые рынки
для облигаций и акций.

Экономика США
требует чистого финансирования от остального мира в размере более 2
миллиардов долларов каждый день, поглощая почти две трети чистых глобальных сбережений в размере
.Если центральные банки решат просто воздержаться от новых покупок
долларовых активов, результаты будут катастрофическими, так что
ФРС жизненно заинтересована в сильном долларе.

Готовность
частных лиц и правительств владеть определенной резервной
валютой зависит от того, как они оценивают стабильность долгосрочной покупательной способности
этой валюты. Потенциальная потеря покупательной способности
может подорвать экономические выгоды, связанные с использованием любой конкретной валюты
для международной торговли.Когда существуют жизнеспособные альтернативы,
человек и правительства будут тяготеть к валюте с
самой стабильной покупательной способностью.

Позиция США в отношении должника
подчеркивает ключевой момент, который заключается в том, что центральной чертой
в следующие пару десятилетий может быть сокращение
«долларовых остатков» — даже в отсутствие нынешних
, возглавляемых США. инфляционный всплеск.

Неизбежное
падение доллара как мировой резервной валюты может быть
болезненным.Потребление и экономическая активность в США будут настолько ограничены
необходимостью погашения долларовых обязательств перед
иностранцами, что приведет к нарастанию социального давления или к инфляции
, или к тому и другому одновременно. США вряд ли пойдут на такой болезненный путь
добровольно, и мы можем ожидать некоторого обращения к экономическим,
финансовым, политическим и, возможно, даже военным вариантам, чтобы избежать или
отсрочить неизбежное.

КАКИЕ
МОГУТ БЫТЬ ПОСЛЕДСТВИЯ ВОЗОБНОВЛЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ?

Руководители центральных банков
в странах с развитой экономикой, включая ФРС, в значительной степени потеряли контроль
над ростом денежной массы.Частный сектор в глобализированной среде
может брать займы в странах, где процентные ставки на
ниже (например, в Японии или Швейцарии), и легко доставлять деньги в
в любое место. Это увеличивает волатильность на валютных рынках.
Между тем центральные банки теперь имеют меньше возможностей влиять на макроэкономическую ситуацию во всем мире
, чем они имели в прошлом
, и в настоящее время следует уделять больше внимания налогово-бюджетной политике как инструменту
для проведения макроэкономической корректировки.

В отсутствие
восстановленной бюджетной осмотрительности Соединенные Штаты рискуют подорвать доверие
иностранцев к их управлению долларом — они
могут продолжать поддерживать низкую инфляцию, не прибегая к
подрывающему рост процентным ставкам, поскольку средство обеспечения
продолжающегося высокого притока капитала. Широко распространено мнение, что
естественной альтернативой доллару как мировой валюте является евро,
, но вера в долговечность евро не является гарантированной.

Значение
для международного финансового порядка состоит в том, что США рискуют потерять
свою ключевую валютную роль раньше, чем позже. Это не было бы
без затрат для остального мира. Использование универсальной валюты

, такой как доллар, принесло пользу и послужило источником стабильности в международных отношениях. Глобальная финансовая система
без ключевого валютного якоря может стать причиной кризиса в создании
.

Управление
последствиями даже небольшого всплеска глобальной инфляции может иметь
глубокие последствия, если политические классы в ведущих странах
сосредоточены на внутренних проблемах, и никто не желает
играть ведущую роль в этом процессе корректировки.Конечно,
не будет США, где все еще остается реальность
неустойчивой траектории с высоким бюджетным дефицитом, низкими национальными сбережениями,
и высоким дефицитом текущего счета.

Опасность
заключается в том, что политическая напряженность, в том числе протекционизм США
, может подорвать глобальную экономику и ввергнуть мир
в рецессию или еще хуже. У России нет
привлекательных вариантов.

.

Отставить комментарий

Обязательные для заполнения поля отмечены*