Прямые иностранные инвестиции вернулись на стабильный уровень
В 2019 г. иностранцы инвестировали в российские нефинансовые компании более $26,9 млрд. Это в 4,6 раза больше, чем годом ранее ($5,9 млрд), по данным Центробанка, и чуть меньше, чем в 2017 г. ($27,1 млрд). Чистый приток инвестиций в российскую экономику (разница между входящими и исходящими прямыми инвестициями) составил всего $0,6 млрд, но это первый положительный результат с 2016 г. В 2018 г. чистый отток превысил $23,7 млрд – рекорд с 2014 г. Полной картины о прямых иностранных инвестициях статистика ЦБ не дает: в ней нет данных о банках. Кроме того, ЦБ в будущем может пересмотреть цифры.
В 2018 г. инвестиции упали из-за геополитических рисков и беспокойства бизнеса, что возможны новые ограничения, говорит главный экономист РФПИ Дмитрий Полевой.
Из-за санкционных рисков иностранные компании перестали инвестировать в Россию, подтверждает главный экономист «Нордеа банка» Татьяна Евдокимова.
2018 год был аномальным – выросла нервозность бизнеса, напоминает главный экономист ING по России Дмитрий Долгин.
Управление по иностранным инвестициям США (OFAC) в апреле 2018 г. опубликовало новый список компаний, сотрудничество с которыми запрещено американским гражданам и компаниям, в списке оказался и крупный российский бизнес, в том числе UC Rusal и En+. Нерезиденты начали избавляться от российских активов: с 6 по 10 апреля 2018 г. индекс РТС упал на 11,8%, индекс Мосбиржи – на 4,7%, рубль – на 8% к доллару, а доходность 10-летних ОФЗ подскочила с 7,07 до 7,59% годовых. Паника повторилась в конце лета, когда стало известно о новых возможных санкциях – запрете на покупку нового госдолга и ограничении долларовых операций госбанков: индекс РТС упал на 7,9%, Мосбиржи – на 1,6%, рубль к доллару – на 6,7%. За 2018 г. индекс MSCI Russia снизился на 7,1%.
В 2019 г. геополитические опасения заметно ослабли, рисков стало меньше, а глобальный рост замедлился, повысив неопределенность инвестиций за рубежом, перечисляет Полевой. По словам Евдокимовой, прямые иностранные инвестиции вернулись к показателям 2015–2017 гг. В спокойные годы валовые прямые инвестиции в нефинансовый сектор составляли $20–30 млрд ежегодно, подтверждает Долгин: «Мы вернулись на нормальную траекторию».
Однако схожим был и валовой отток, и 2019 год в этом смысле не исключение, говорит Долгин: «Говорить о нетто-притоке новых прямых иностранных инвестиций не приходится».
Цифры по-прежнему существенно ниже тех, что были до 2014 г., сетует Евдокимова.
Сейчас градус санкций только растет и эти средства – не настоящие иностранные, например от инвесторов США, а опосредованно российские, например от холдингов, которые зарегистрированы не в России, но контролируются людьми с прямыми российскими интересами, считает директор финансового центра «Сколково – РЭШ» Олег Шибанов. Скорее всего, статистика характеризует направление финансовых потоков между компаниями и их акционерами, зарегистрированными за рубежом, подтверждает Долгин.
С 2014 г. на приток инвестиций в Россию влияла глобальная борьба с офшорами. В 2018 и 2019 гг. ничего фундаментального не происходило, говорит партнер по международному налогообложению компании «Кроу экспертиза» Рустам Вахитов, но, возможно, на баланс повлияло общее ужесточение деофшоризации и амнистия капитала – из-за ликвидации иностранных кошельков деньги пошли напрямую в Россию.
ЮНКТАД: в 2019 году прямые иностранные инвестиции в экономику России удвоились
Об этом говорится в докладе Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД). Он был опубликован накануне Всемирного экономического форума в Давосе, куда прибыли мировые лидеры, в том числе в поисках новых инвесторов.
По данным экспертов ЮНКТАД, в прошлом году глобальный объем потоков прямых иностранных инвестиций (ПИИ) несколько снизился: с 1,41 млрд долларов в 2018 году до 1,39 млрд в 2019 году. Потоки в промышленно развитые страны сократились на 6 процентов, а в развивающиеся — остались на прежнем уровне.
В 2019 году приток иностранных инвестиций в Российскую Федерацию более чем удвоился и составил 33 миллиарда долларов
Самым крупным получателем иностранных инвестиций оставались Соединенные Штаты. В эту страну в виде ПИИ поступило 251 млрд долл. В Китай инвесторы направили 140 млрд и в Сингапур — 110 млрд. Приток иностранных инвестиций в Российскую Федерацию более чем удвоился и составил 33 миллиарда долларов.
В новом докладе отмечается, что такая тенденция, в том, что касается промышленно развитых стран, была обусловлена динамикой в Европейском союзе: поступивший туда объем инвестиций был на 15 процентов меньше прошлогоднего и составил 305 млрд долларов.
Эксперты ЮНКТАД сообщили, что потоки прямых иностранных инвестиций в развивающиеся страны в 2019 году остались на прежнем уровне и составили 695 млрд долл., а это, как и в прежние годы, — половина мировых ПИИ.
Экономисты прогнозируют, что в 2020 году инвесторы будут более активно, чем в 2019 году вкладывать свои средства в экономику иностранных государств, но все же этот прирост инвестиций будет незначительным. При этом даже скромные прогнозы могут не оправдаться в силу роста геополитической напряженности.
Чистый приток прямых иностранных инвестиций в Россию в 2019 году составил более 30 млрд долларов США
Москва, 21 августа 2020 года. Чистый приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Россию в 2019 году составил более 30 млрд долларов США против 8,8 млрд долларов США за предшествующий год. В результате прямые иностранные инвестиции вернулись к уровню, который зафиксирован в 2015–2017 годах. Об этом говорится в докладе «Основные тенденции интеграционного развития России в 2019 году», подготовленном Центром интеграционных исследований Евразийского банка развития (ЕАБР).
В 2019 году Российская Федерация, оставаясь несомненным лидером Евразийского экономического союза (ЕАЭС, Союз), столкнулась с рядом проблем, связанных с турбулентностью на мировых рынках и снижением цен на сырьевые товары, которые по-прежнему составляют основу экспортного потенциала государства. Это отразилось на всех аспектах функционирования экономики России, включая интеграционное развитие.
Так, в результате снижения объемов экспортных поставок в номинальном выражении индикатор открытости экономики России, который рассчитывается как отношение внешнеторгового оборота к ВВП и является самым низким среди стран ЕАЭС, сократился, составив по итогам года 39,5% против 41,9% в 2018 году.
Торговый баланс страны оставался положительным как с государствами ЕАЭС, так и с прочими странами. Тем не менее в результате сокращения экспорта и увеличения импорта он снизился более чем на 15% — до 178,4 млрд долларов США по итогам года (10,6% ВВП в 2019 году по сравнению с 12,8% ВВП в 2018 году).
По отношению к странам ЕАЭС Россия выступает нетто-экспортером. Рост импорта из государств Союза при практическом отсутствии увеличения объемов экспорта стал причиной снижения профицита торгового баланса на 1 млрд долларов США. Этому в значительной мере способствовали укрепление реального обменного курса рубля, а также сохранявшиеся на протяжении года торговые недоговоренности между Россией и Беларусью.
По итогам года Российская Федерация снизила свою значимость в качестве поставщика товаров на общий рынок ЕАЭС в пользу других стран, сократив удельный вес экспортных поставок, и, напротив, стала более важным рынком сбыта для партнеров по ЕАЭС.
По-прежнему основная доля внутрирегиональной торговли России приходится на Республику Беларусь: примерно 60% товарооборота со странами ЕАЭС. Значимость Казахстана для России в рамках взаимной торговли в 2019 году увеличилась благодаря росту объемов как экспортных, так и импортных потоков. Это произошло, несмотря на существенное (около 40%) снижение экспорта нефти и нефтепродуктов из-за введения Казахстаном временного запрета на ввоз нефтепродуктов из России железнодорожным транспортом вследствие насыщения внутреннего рынка продукцией собственного производства.
По-прежнему основной валютой, используемой во внешнеторговой деятельности России, остается доллар США. Ценообразование и оплата ключевых экспортных товарных позиций, таких как нефть и газ, происходят преимущественно в долларах, что существенно осложняет использование других денежных единиц и ставит естественное ограничение на применение национальных валют стран ЕАЭС.
Сокращение доли расчетов в долларах США рассматривается российским руководством как продолжение естественного процесса становления рубля в качестве устойчивой валюты, не подверженной турбулентности внешнего рынка. При этом, учитывая сохраняющийся санкционный режим, четко прослеживается потребность отказа именно от доллара в пользу других валют (в том числе евро) как меры повышения экономической и финансовой безопасности страны и ответа на санкции.
Углубление и расширение интеграции в рамках ЕАЭС зафиксировано в Концепции внешней политики Российской Федерации в качестве ключевой задачи.
Россия участвует в реализации большого числа кооперационных проектов со всеми государствами — членами ЕАЭС. Наиболее активно сотрудничество в 2019 году развивалось с Беларусью и Казахстаном, в отношениях с которыми, несмотря на возникавшие в течение года проблемные ситуации, что является нормой в отношениях между партнерами, стороны постепенно приходили к конструктивным решениям и выходу взаимодействия на новый уровень.
Полная версия доклада «Основные тенденции интеграционного развития России в 2019 году» находится в открытом доступе на сайте ЕАБР по ссылке.
Справка:
Евразийский банк развития (ЕАБР) является международной финансовой организацией, учрежденной Россией и Казахстаном в январе 2006 года с целью содействия развитию рыночной экономики государств-участников, их устойчивому экономическому росту и расширению взаимных торгово-экономических связей. Уставный капитал ЕАБР составляет 7 млрд долларов США. Государствами — участниками Банка являются Республика Армения, Республика Беларусь, Республика Казахстан, Кыргызская Республика, Российская Федерация и Республика Таджикистан.
Контакты пресс-центра ЕАБР:
Савельев Александр, +7 (985) 765 23 59 (Москва)
Сапаргалиева Азима, +7 (777) 750 00 08 (Алматы)
Горбачёв Сергей, +7 (916) 727 22 00 (Москва)
www.eabr.org
Россия заняла 11-е место в Европе по привлекательности для инвесторов — Экономика и бизнес
МОСКВА, 3 июня. /ТАСС/. Россия заняла 11 место среди наиболее привлекательных для прямых иностранных инвестиций стран Европы, однако из-за последствий пандемии количество инвестпроектов сократилось до уровня 2014 года. Об этом говорится в исследовании компании EY, которое будет представлено 3 июня на Петербургском международном экономическом форуме.
«В 2020 году зарубежные инвесторы вложили средства в 141 проект на территории Российской Федерации. По сравнению с 2019 годом количество ПИИ (прямых иностранных инвестиций) в России сократилось на 26%», — говорится в исследовании.
По оценке эспертов EY, этот показатель сравним с динамикой других европейских стран: средний процент падения количества ПИИ по странам Европы составил 21%.
«Количество проектов ПИИ в России за 2020 год близко к показателям 2014 года. Международные инвесторы реализовали в прошлом году меньше проектов, чем могли бы в более благоприятных условиях. Такие результаты для России в 2020 году также связаны с высокой базой прошлых лет. На фоне мирового экономического спада пандемия оказала влияние, сопоставимое по силе с санкционным шоком 2014 года», — сказал управляющий партнер EY по странам СНГ Александр Ивлев, комментируя результаты исследования.
При этом, по его словам, в России 99% проектов, которые анонсировались в 2019 году, не были заморожены и продолжили развитие в 2020 году, тогда как в Европе количество отложенных проектов составило почти 30%.
Как отметил Ивлев, в целом в Европе объем иностранных инвестиций сократился на двузначное число впервые с 2009 года, когда глобальный финансовый кризис привел к падению на 11%. Среди причин такого сокращения он назвал не только пандемию, но и факторы Брекзита и продолжающихся торговых войн. «Однако перспективы есть: 63% участников исследования выражают долгосрочный оптимизм в отношении Европы как направления для инвестиций и считают, что привлекательность региона улучшится в течение следующих трех лет», — добавил он.
Лидеры среди инвесторов — Германия, Китай и США
В 2020 году второе место разделили между собой Китай и США, каждая страна вложила средства в 15 проектов. Количество проектов из Китая по сравнению с 2019 годом уменьшилось на 32%, а из США — на 25%.
‘Более половины американских компаний, как и немецкий бизнес, инвестировали в агропродовольственный сектор. Несмотря на санкции и снижение количества проектов американских компаний, официальная статистика показывает рост инвестиций из США. По итогам 2020 года чистый приток ПИИ составил $402 млн, что в 3,3 раза выше среднего уровня за предыдущие пять лет», — говорится в исследовании.
На третье место с седьмого в 2019 году поднялась Италия, увеличив количество инвестиционных проектов в России в два раза.
По оценке EY, в 2020 году Франция опустилась на четвертое место, тогда как в 2019 году заняла второе место по количеству ПИИ в России. За 2020 год приток ПИИ из Франции превысил $1,4 млрд, то есть почти 17% от совокупного притока иностранных инвестиций в Россию.
Швейцария сохранила за собой позиции на пятом месте. Впервые за последние десять лет в топ-10 стран по количеству ПИИ в российскую экономику вошли Индия и Швеция — с пятью проектами. Рейтинг наиболее активных инвесторов в российскую экономику закрывают Финляндия, которая по сравнению с 2019 годом уменьшила количество проектов в 2,5 раза и переместилась с пятого места на девятое, а также Турция и Великобритания, которые реализуют в России по четыре проекта.
Отрасли и география инвестиций
Лидером среди иностранных инвесторов, как и в предыдущие годы, стал агропродовольственный сектор. Среди причин привлекательности этого сектора — политика импортозамещения и действующее с 2014 года продовольственное эмбарго. В агропром больше всего инвестируют Германия и США.
Второе место по привлечению иноинвестиций занимает производство машин и оборудования. Здесь лидерами являются Италия, Германия, США и Китай.
По оценке EY, самым востребованным у иностранных инвесторов регионом стали Москва и Московская область. Больше всего проектов здесь принадлежит Франции, Германии и США. В Санкт-Петербурге и Ленинградской области основная страна-инвестор в проекты — Германия. Третье место в списке по итогам 2020 года занял Татарстан, где главным инвестором стал Китай.
Иностранные инвестиции в Россию рухнули в 20 раз | 19.01.21
Российская экономика продолжает терять привлекательность в глазах крупного транснационального бизнеса по мере того, как потребители беднеют, а власть продолжает санкционную войну с Западом.По итогам 2020 года приток прямых иностранных инвестиций в РФ схлопнулся в 20 раз, следует из данных ЦБ РФ (.xls).
Зарубежные инвесторы вложили в реальный сектор экономики лишь 1,4 млрд долларов против 28,9 млрд годом ранее.
Зафиксированный ЦБ приток стал минимальным с 1994 года, замечает экс-главный экономист Nordea по России Татьяна Евдокимова. Даже после дефолта 1998 года, глобального кризиса в 2008-09 гг и аннексии Крыма в 2014-м иностранный бизнес вкладывал в реальный сектор РФ больше: 2,5, 64,8 и 17,6 млрд долларов соответственно.
Чистый баланс прямых инвестиций и вовсе оказался отрицательным: российские резиденты вложили в зарубежные компании 6,3 млрд долларов — вчетверо больше, чем экономика получила от иностранцев.
Как итог: в 2020 году Россия зафиксировала чистый отток ПИИ на 4,8 млрд долларов, который почти полностью нивелировал приток предыдущего года (6,3 млрд долларов).
Российская экономика продолжает страдать от низкого качества государственных институтов, пишут аналитики международного рейтингового агентства S&P.
Застарелые проблемы — такие, как «недостаточная независимость судебной системы» и «избирательность правоприменения», — могут усугубиться из-за реформы Конституции: она сулит «дальнейшее ослабление системы сдержек и противовесов», усиление роли госсектора и снижение конкуренции, полагают в S&P.
В этих условиях Россия продолжит терять иностранных инвесторов: чистый отток ПИИ составит 0,8% ВВП в 2021 году, 0,7% ВВП — в 2022-м и по 0,6% в 2023-24 гг, прогнозирует агентство.
Вслед за прямыми инвесторами деньги из России ускоренно эвакуируют портфельные управляющие, причем в еще бОльших масштабах, следует из статистики ЦБ РФ.
В 2020 году нерезиденты продолжили покупать российские госооблигации, хотя приток и сократился более чем в 5 раз — 4,1 млрд долларов против 22,2 млрд.
Однако все прочие сегменты финансового рынка пережили исход иностранцев, распродавших ценные бумаги на 14,1 млрд долларов.
За рубеж устремились и российские инвесторы, купившие за год иностранных ценных бумаг на 10,2 млрд долларов — почти в 5 раз больше, чем годом ранее.
Как итог: экономика пережила чистый отток частного капитала на сумму 47,8 млрд долларов. По сравнению с 2019 годом скорость вывоза увеличилась в 2,2 раза.
Накопленным итогом с 1994 года чистый отток капитала из России достиг 829,6 млрд долларов. Эта сумма превышает ВВП таких стран, как, например, Швейцария (708 млрд долларов), Саудовская Аравия (681 млрд) или Турция (650 млрд).
В 2019 году прямые иностранные инвестиции в России удвоились
новостиВ прошлом году самой привлекательной страной для иностранных инвесторов были США. На втором и третьем месте — Китай и Сингапур. В страны ЕС приток прямых инвестиций снизился на 15%.
фото: pixabayВ прошлом году глобальный поток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) снизился по сравнению с 2018 годом на $0,02 млрд до $1,39 млрд, говорится в докладе Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД).
Документ был опубликован накануне Всемирного экономического форума в Давосе, куда мировые лидеры приехали в том числе за новыми инвестициями.
Приток ПИИ в промышленно развитые страны сократился на 6% до $643 млрд, то есть до половины от рекордной суммы, зафиксированной в 2007 году. Приток в развивающиеся страны остался на прежнем уровне — $695 млрд.
После двух лет рецессии в 2019 году приток ПИИ в страны с переходной экономикой — сюда входят Россия и другие постсоциалистические страны — восстановился и составил $57 млрд. Подъем на 65% был отчасти обусловлен ожиданиями более высоких темпов экономического роста и более стабильных цен на природные ресурсы.
Самым крупным получателем ПИИ остались США с показателем в размере $251 млрд (-1%). Поток в Северную Америку сохранился на уровне $298 млрд, что сопоставимо с показателями прошлого года.
В Китай инвесторы направили $140 млрд (+0,6%) с учётом Гонконга — 195 млрд (-20,16%), в Сингапур — $110 млрд (+42%). Приток иностранных инвестиций в Россию более чем удвоился и составил $33 млрд. Для сравнения Германия*: идущая на 10-м месте в мире, свой показатель увеличила ещё солиднее — с 12 до 40 млрд долларов США.
Однако Германия и Франция были в Европейском союзе странами исключениями. В целом кризис инвестиций в регионе продолжается. Поток ПИИ в страны с развитой экономикой сократился именно из-за положения дел в ЕС: поступивший туда объем инвестиций составил $305 млрд и был на 15% меньше прошлогоднего.
Эксперты ЮНКТАД прогнозируют, что в 2020 году инвесторы будут активнее по сравнению с 2019 годом, но прирост ПИИ будет незначительным или очень незначительным. Но даже скромные прогнозы могут не оправдаться в силу роста неопределенности.
Эксперты обратили внимание на следующие тренды в потоке ПИИ:
— Инвестиции в Британии снизились на 6% из-за Brexit;
— Гонконг потерял почти половину инвестиций из-за беспорядков;
— На фоне кризиса в Гонконге выросли на 42% вложения в стабильный Сингапур;
— В странах АСЕАН инвестиции в среднем выросли на 42%;
— Приток ПИИ в РФ удвоился на фоне крепкого рубля и макростабильности;
— После начала программы приватизации в Бразилии приток вырос на 26%;
* — приток средств в Германию почти утроился, поскольку транснациональные предприятия выдавали кредиты — поддерживали безубыточность — филиалам в год медленного экономического роста.
Рубрики: ЭкономикаVox de forisв 2019 году прямые иностранные инвестиции в экономику России удвоились |Информационный центр ООН
22 января 2020 г. (Новости ООН) — В 2019 году самой привлекательной страной для иностранных инвесторов были Соединенные Штаты Америки. На втором месте — Китай. В Россию приток прямых иностранных инвестиций удвоился, а в страны Европейского союза — снизился на 15 процентов.
Об этом говорится в докладе Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД). Он был опубликован накануне Всемирного экономического форума в Давосе, куда прибыли мировые лидеры, в том числе в поисках новых инвесторов.
По данным экспертов ЮНКТАД, в прошлом году глобальный объем потоков прямых иностранных инвестиций (ПИИ) несколько снизился: с 1,41 млрд долларов в 2018 году до 1,39 млрд в 2019 году. Потоки в промышленно развитые страны сократились на 6 процентов, а в развивающиеся — оставались на прежнем уровне.
Самым крупным получателем иностранных инвестиций оставались Соединенные Штаты. В эту страну в виде ПИИ поступило 251 млрд долл. В Китай инвесторы направили 140 млрд и в Сингапур — 110 млрд. Приток иностранных инвестиций в Российскую Федерацию более чем удвоился и составил 33 миллиарда долларов.
Потоки ПИИ в Северную Америку в целом составили 298 миллиардов долларов, что сопоставимо с показателями прошлого года. Однако в целом прямые иностранные инвестиции в страны с развитой экономикой сократились на 6 процентов, составив, согласно оценкам, 643 миллиарда долларов — лишь половину рекордной суммы, зафиксированной в 2007 году.
В новом докладе отмечается, что такая тенденция, в том, что касается промышленно развитых стран, была обусловлена динамикой в Европейском союзе: поступивший туда объем инвестиций был на 15 процентов меньше прошлогоднего и составил 305 млрд долларов.
Эксперты ЮНКТАД сообщили, что потоки прямых иностранных инвестиций в развивающиеся страны в 2019 году остались на прежнем уровне и составили 695 млрд долл., а это, как и в прежние годы, — половина мировых ПИИ.
Экономисты прогнозируют, что в 2020 году инвесторы будут более активно чем в 2019 году вкладывать свои средства в экономику иностранных государств, но все же этот прирост инвестиций будет незначительным. При этом даже скромные прогнозы могут не оправдаться в силу роста геополитической напряженности.
Заявлениев 2020 году: «Никто не хочет инвестировать [в Россию]».
Частично верно: хотя прямые иностранные инвестиции в Россию в целом имеют тенденцию к снижению с момента введения санкций в 2014 году, иностранцы по-прежнему активно присутствуют на российских финансовых рынках по состоянию на 2020 год. Другие показатели доверия инвесторов также снизились, хотя тенденции поскольку эти показатели менее ясны: закупки российских компаний иностранными организациями уменьшились, но цифры нестабильны, и хотя инвестиции в новые проекты в России демонстрируют некоторый рост с 2014 года, цифры по-прежнему значительно ниже их пика десятилетней давности.Хотя в России можно наблюдать некоторые негативные тенденции в инвестициях, утверждение, что «никто не хочет инвестировать в Россию», является чрезмерным упрощением, поскольку многие индикаторы показывают более тонкие результаты. (Проверка фактов проведена в сентябре 2020 г.)
Источник претензии: Владислав Иноземцев, цитируется в New York Times ( , февраль 2020 г., )
В статье, опубликованной 18 февраля 2020 г. По словам New York Times, Владислава Иноземцева, директора Центра постиндустриальных исследований в Москве, «никто не хочет инвестировать» в российскую экономику.Он пояснил, что «никто не верит, что экономическая ситуация завтра будет лучше, чем сегодня». Комментарии Иноземцева подразумевают, что, хотя Кремль работал над тем, чтобы заставить инвесторов поверить в то, что российская экономика находится в хорошей форме, несмотря на западные санкции, доверие этих инвесторов к России, тем не менее, низкое. Мы решили проверить утверждения Иноземцева, потому что считаем, что важно, воспринимается ли российская экономика как хорошо и привлекает инвестиции, поскольку такое восприятие учитывается, когда, например, U.Правительство С. оценивает эффективность (или ее отсутствие) своей санкционной политики в отношении России.
Ни Иноземцев, ни Эндрю Крамер, журналист New York Times, написавший новость 18 февраля, не уточнили, измеряли ли они инвестиции, как и за какой период времени. Для этого мы используем показатели Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД), касающиеся прямых иностранных инвестиций в страну, включая приток и накопление прямых иностранных инвестиций, трансграничные приобретения и объявленные новые инвестиционные проекты. Эти индикаторы являются всеобъемлющими и пользуются уважением во всем мире, и их рекомендовали нам экономисты из Гарварда.Мы также оцениваем различные индикаторы Московской биржи (MOEX), чтобы выявить закономерности в международных потоках капитала и доверие инвесторов к российским рынкам. Мы используем эти индикаторы, потому что они представляют собой количественные и легко сопоставимые показатели доверия инвесторов к российской экономике. Мы также анализируем данные Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), поскольку эта организация предоставляет подробные и достоверные данные. Мы используем другие страны БРИКС (Бразилия, Индия, Китай и Южная Африка) в качестве сравнительных примеров, поскольку ведущие инвестиционные банки и организации часто группируют их вместе как крупнейшие страны с формирующейся рыночной экономикой.В основном мы анализируем данные с 2013 года, за год до введения многих западных санкций, до 2019 года, который был последним полным годом до того, как Иноземцев сделал свою оценку в новостях за февраль 2020 года. Мы также приводим некоторые данные за период до 2013 года, если они доступны и применимы.
Финансовые рынки России: стабильные иностранные инвестиции во времена неопределенности
Первое, что мы исследуем, — это финансовые рынки России. Мы обнаружили, что, несмотря на санкции, иностранные инвесторы, тем не менее, по-прежнему активно участвуют в российских финансовых рынках, что ставит под сомнение утверждение Иноземцева о том, что «никто не хочет инвестировать в Россию.”
Рыночная доля иностранцев на Московской бирже остается большой: Forbes сообщает в октябре 2019 года, что американские инвесторы все еще закачивают миллиарды на российский фондовый рынок, что побудило Максима Лапина, финансового директора Московской биржи, заявить в том же месяце, что « идея о том, что иностранные инвесторы покинули российский рынок, совершенно необоснованна ». По данным Московской биржи, иностранные инвесторы составили 49% объема торгов фондового рынка Московской биржи в 2019 году, что выше, чем до санкций в 2013 году, и равняется 49% в 2018 году.Это соответствует примерно 6,1 триллионам рублей, проданных иностранцами в 2019 году, по сравнению с 5,3 триллионами в 2018 году и 4,4 триллионами в 2017 году. Аналогичным образом, в 2019 году иностранные инвесторы составили 49 процентов объема торгов на рынке деривативов, что значительно выше 38 процентов в 2013 году и немного выше 48 процентов в 2018 году. Что касается участия в фондовом рынке, иностранный интерес к России не снизился, а фактически увеличился: иностранные инвесторы смогли обойти санкционные компании в пользу других Несмотря на санкции, российские компании, консервативная политика расходования средств и низкий внешний долг продолжают оставаться привлекательными для иностранных инвесторов.Объем внутренних торгов также не снизился; На приведенном ниже графике 1 показано увеличение объема торгов как для иностранных инвесторов, так и для внутренних розничных инвесторов.
Рисунок 1:
Обязательства по федеральным займам (сокращенно ОФЗ) также играют большую роль на российских финансовых рынках. Центральный банк России использует ОФЗ для финансирования федерального бюджета, а местные банки используют их как инструмент управления ликвидностью. Иностранные и отечественные инвесторы рассматривали их как область потенциальной прибыли с конца 2000-х годов.По состоянию на апрель 2019 года иностранные инвесторы купили более половины ОФЗ, предложенных правительством России. Опасения по поводу того, что ОФЗ станут объектом новых санкций Запада, не исчезли полностью, но и пока не оправдались.
Таким образом, анализ финансовых рынков России ставит под сомнение идею о том, что «никто не хочет инвестировать в Россию». Однако другие показатели, как поясняется ниже, либо неоднозначны, либо подтверждают утверждения Иноземцева.
Приток ПИИ в Россию застопорился и страдает от «кругового обхода»; Акции ПИИ не показывают чистого роста за последнее десятилетие
Приток ПИИ в Россию (стоимость прямых иностранных инвестиций, сделанных инвесторами-нерезидентами в экономику) оставался неизменным с тенденцией к небольшому снижению в течение последних нескольких лет, поскольку с тех пор Россия сохраняет четвертое место среди стран БРИКС по годовому притоку ПИИ с тех пор. 2014 г., а объем российских внутренних ПИИ (общая стоимость иностранных инвестиций в предприятия, являющиеся резидентами страны в данный момент времени) не показал значительного чистого увеличения за последнее десятилетие.Как приток прямых иностранных инвестиций, так и динамика фондовых рынков показывают, что иностранные инвесторы не решаются вкладывать средства в экономику России, но расхождения в данных делают утверждение о том, что «никто не хочет инвестировать в Россию», эмпирически сложно подтвердить. В то время как годовой приток прямых иностранных инвестиций существенно снизился в середине 2010-х годов, в 2019 году наблюдался небольшой рост. Кроме того, данные показывают, что отсутствие чистого увеличения объема прямых иностранных инвестиций характерно не только для России, но и влияет на другие крупные страны с формирующейся рыночной экономикой.
Приток ПИИ в Россию снизился с максимума в 75 миллиардов долларов в 2008 году до примерно 32.1 миллиард в 2019 году, согласно данным U.N . и ОЭСР. Согласно данным ОЭСР, последние опубликованные данные за четвертый квартал 2019 года показывают квартальный приток в размере 6,96 млрд долларов, снижение с 8,1 млрд долларов в третьем квартале и небольшое увеличение с 6,8 млрд долларов во втором квартале. Хотя в последнее время цифры были относительно нестабильными, динамика российских ПИИ за последние несколько лет является отрицательной и явно ниже максимума середины 2000-х годов, и кажется очевидным, что инвесторы несколько более настороженно относятся к российскому рынку.Эта отрицательная тенденция показана ниже на Рисунке 2.
Рисунок 2:
Помимо изолированного рассмотрения тенденций в России, полезно также сравнить нынешние уровни притока прямых иностранных инвестиций с аналогичными показателями из стран БРИКС. Хотя в середине 2000-х годов по объему прямых иностранных инвестиций Россия занимала второе место среди стран БРИКС в течение нескольких лет, Бразилия и Индия с тех пор опережают Россию в этой области и ежегодно с 2014 года привлекают больше иностранных инвестиций, чем Россия. Эти тенденции показаны на Рисунке 3, поскольку линия России (отмечена синим цветом) явно опускается ниже линии Бразилии и Индии.
Рисунок 3:
Кроме того, на показатели притока ПИИ в Россию в значительной степени влияют «круговые пути» — российские компании, инвестирующие в Россию через офшоры, согласно докладу, опубликованному ЮНКТАД. Это явление широко распространено во всех странах БРИКС, но особенно распространено в России: согласно отчету МВФ за сентябрь 2019 года, около 25 процентов прямых иностранных инвестиций в Россию в конечном итоге принадлежало внутренним инвесторам, что уступает только Китаю. Российское правительство пресекает некоторые аспекты этой практики, приняв законы по таким вопросам, как деофшоризация в 2015 году и репатриация российского капитала в 2018 году.
Переходя к показателям прямых иностранных инвестиций, на Рисунке 4 сравниваются годовые объемы прямых иностранных инвестиций в России и других странах БРИКС.
Рисунок 4:
Что касается необработанных долларовых сумм, то тенденции в России и Бразилии за последние несколько лет по существу идентичны, а в Южной Африке — весьма схожи. Запасы ПИИ в Индии и Китае растут значительно быстрее, чем в трех других странах БРИКС, поэтому они не включены в приведенный выше график. Россия действительно испытывала трудности с привлечением новых инвестиций — за последнее десятилетие объем прямых иностранных инвестиций в России практически не вырос.Опять же, эта тенденция не является уникальной для России — колебания динамики накопленных ПИИ в России соответствуют колебаниям инвестиционных тенденций Бразилии, страны БРИКС, наиболее схожей с Россией по совокупному номинальному ВВП. В целом, динамика притока и накопленных прямых иностранных инвестиций для России не очень хороша, но в целом они не создают общего впечатления о том, что инвесторы значительно меньше заинтересованы в России, чем в других странах БРИКС.
Чистое сокращение количества трансграничных слияний и поглощений, остается нестабильным в долларовом выражении
Другой показатель, измеряемый ЮНКТАД, трансграничные слияния и поглощения, также отражает в целом негативные тенденции иностранных инвестиций в России; однако колебания годовых данных также затрудняют интерпретацию этого показателя при анализе претензии Иноземцева.Чистые трансграничные продажи, понимаемые как продажи компаний в принимающей стране иностранным транснациональным корпорациям за вычетом продаж зарубежных филиалов отечественным фирмам, резко снизились в России в 2019 году, так как продажи снизились с 12,5 млрд долларов США в 2017 году до 2,6 млрд долларов США в 2018 году и 877 миллионов в 2019 году. Эти цифры за 2018 и 2019 годы представляют собой значительное сокращение от «докризисного» среднего показателя 2005–2007 годов, составлявшего 6,7 миллиарда долларов США. Однако суммы в долларах для слияний и поглощений непостоянны, и, хотя эти цифры, по-видимому, показывают отрицательную тенденцию, различия в данных затрудняют подтверждение этого утверждения с разумной уверенностью.
ЮНКТАД также составляет годовое число чистых трансграничных слияний и поглощений (M&A) по странам продажи. После стремительного роста в первое десятилетие 21 века ежегодное количество чистых трансграничных СиП в России неуклонно снижалось.
Рисунок 5:
Тем не менее, хотя приведенный выше график, судя по всему, показывает потерю интереса иностранных компаний к России, неясно, так ли это на самом деле. В отчете Новой школы бизнеса и экономики, ведущей португальской бизнес-школы, утверждается, что в некоторых крупных секторах российской экономики, таких как нефтегазовый, большинство крупных приобретений произошло в первом десятилетии 2000-х годов.В результате к 2010-м годам практически «некого было покупать». Более того, хотя количество продаж в России действительно снизилось за последние несколько лет, Россия — не единственная страна БРИКС, где это имеет место. Наконец, изменчивый характер продаж, измеряемых в долларах, а не в цифрах, также омрачает картину. Хотя общее количество продаж снизилось за последнее десятилетие, тенденция годовой стоимости продаж не была такой линейной. Хотя данные о трансграничных приобретениях, похоже, подтверждают утверждение Иноземцева, указывая на общую негативную тенденцию в иностранных инвестициях в России, волатильность и двусмысленность в интерпретации затрудняют однозначное утверждение.
Инвестиции в новые предприятия: небольшой рост в последнее время, но тенденция в целом отрицательная
Тенденции инвестиций с нуля или прямых инвестиций материнской компании в дочернее предприятие в другой стране достаточно ясно показывают, что, хотя заявление Иноземцева о том, что «никто не хочет инвестировать», не совсем верно, оно не является необоснованным, поскольку, несмотря на недавний рост , тенденция для этого типа инвестиций в последнее десятилетие в целом отрицательная. Если посмотреть на проекты, в которых Россия является направлением в 2016-2019 годах, инвестиции в новые проекты, похоже, немного увеличиваются: в 2016 году Россия объявила о 14.7 миллиардов долларов США в инвестиционных проектах с нуля; это число ежегодно увеличивалось до 17,6 миллиарда в 2017 году, 18,4 миллиарда в 2018 году и 24,6 миллиарда в 2019 году. Однако эти цифры все еще значительно ниже, чем «докризисный» годовой средний показатель 2005–2007 годов, который, по данным ЮНКТАД, составляет 31,2 миллиарда долларов США. В то время как ООН сообщает о небольшом росте в последнее время, общий уровень инвестиций в новые проекты в России не соответствует уровню первого десятилетия 2000-х годов.
В целом, хотя тот факт, что иностранцы сохранили активное присутствие на российских финансовых рынках, делает заявление Иноземцева неверным, стагнация или негативные тенденции в инвестициях с нуля, приток прямых иностранных инвестиций и акций, а также трансграничные слияния и поглощения показывают, что его утверждение не является необоснованным
Сноски:
- Код и данные для графиков можно найти на https: // github.com / dfshapir / fdi_paper.
Россия обеспечивает наименьшее количество проектов с иностранными инвестициями с 2014 г.
По данным консультантов EY, в прошлом году в России было меньше всего проектов с иностранными инвестициями с 2014 года.
В общей сложности они насчитали 191 сделку по всей стране, которая обеспечила иностранные инвестиции в 2019 году — на 9% меньше, чем в 2019 году.
Более половины всех иностранных инвестиций было направлено в промышленные проекты, при этом на долю сельскохозяйственных компаний приходилось более одной пятой всех проектов, получивших прямые иностранные инвестиции (ПИИ).EY заявляет, что крупные инвестиции в пищевую промышленность России являются результатом российской политики импортозамещения и запрета на импорт продуктов питания из Запада, который был введен в качестве контрсанкции после того, как западные страны ужесточили санкции против России за аннексию Крыма в 2014 году.
В 2019 году Россия получила в общей сложности 26,9 млрд долларов прямых иностранных инвестиций, как ранее обнаружил Центральный банк, и российское правительство планировало привлечь больше иностранных инвесторов до того, как пандемия коронавируса потрясла мировую экономику.
Между тем, прямые иностранные инвестиции в цифровое и технологическое пространство России упали почти на 60% и составили всего 10 проектов.
Россия заняла девятое место в Европе по количеству проектов, на ее долю в прошлом году пришлось 3% всех прямых иностранных инвестиций на континенте, по данным EY. Немецкие инвесторы участвовали в большинстве проектов — на 50% больше, чем годом ранее, — в то время как США опустились с первого на четвертое место, заключив всего 20 сделок с участием американских инвесторов в прошлом году.
В знак увеличения торговых связей России с Китаем, Пекин в прошлом году инвестировал в 22 российских проекта — второе место по количеству китайских сделок за год.Однако, по словам EY, падение интереса со стороны США, Японии и Южной Кореи означает, что на европейских инвесторов приходится 60% всех проектов ПИИ в России по сравнению с 48% в 2018 году.
Ожидается, чтоПИИ сильно пострадают от пандемии коронавируса. По данным EY, в Европе 10% проектов ПИИ уже отменены, а еще 25% приостановлены. По оценке Центрального банка России, прямые иностранные инвестиции в небанковский сектор России составили всего 200 миллионов долларов за первые три месяца этого года — на 98% меньше, чем в 2019 году.
Инвестиции в России остаются лотереей, несмотря на обещания правительства — Московский Центр Карнеги
Попытки российских властей улучшить условия для предпринимателей не очень предсказуемы, и новый инвестиционный режим построен таким образом, что государственный контроль над инвестициями количество проектов будет расти, а большая часть государственной поддержки достанется госкапиталистам и близким к ним компаниям.
Частные инвестиции стали самой желанной мечтой российского правительства.Если объем инвестиций не утроится по сравнению с нынешним уровнем, экономика не увидит 3-процентного роста, которого требует президент Владимир Путин. Для чиновников это означает, что национальная цель не будет достигнута, а правительство не выполнит свои КПЭ.
Условия для инвестиций в Россию сейчас хорошие, утверждает правительство: инфляция находится на историческом минимуме, есть профицит бюджета, рубль стабилен, позиции страны в международном рейтинге Doing Business улучшаются.
На практике, однако, постоянное внимание государства к инвестиционному климату парадоксальным образом усиливает сомнения инвесторов и сдерживает инвестиционную активность. Несмотря на благоприятные макроэкономические условия, общая экономическая ситуация становится все менее предсказуемой.
Инвесторов беспокоит, не доставит ли им хлопот силовиков , изменится ли налоговая ставка и когда правила и условия наконец перестанут меняться. Пока эти вопросы остаются без ответа, инвестиции в российские проекты остаются лотереей с сомнительными перспективами выигрыша для тех, кто не имеет особых отношений с государством.
Экономический рост невозможен без новых капиталовложений, уже много лет повторяет министр финансов Антон Силуанов. Поэтому задача правительства — создать благоприятную среду для инвестиций и поддержать инвесторов. Но в текущем цикле правительство рискует упустить свои ключевые показатели эффективности: по прогнозу Минэкономразвития, к 2021 году российская экономика должна вырасти на 3 процента в год. Минфин уже составил бюджет на основе этих цифр.
В прогнозе действительно отмечается, что такое быстрое ускорение (в этом году рост ВВП не может превышать 1%) зависит от повышения конкурентоспособности российской экономики и от инвестиций. Государственный ключевой показатель эффективности инвестиций должен составлять 25 процентов ВВП. Единственное объяснение того, откуда взялся этот ускоренный рост, — это несколько расплывчатых слов о структурных изменениях и улучшении инвестиционного климата. Судя по всему, прогноз основан на гипотезе, что частный бизнес начнет вкладывать средства в развитие и увеличение производства, а не сберегать.
Основные условия для этой гипотезы выполнены: по оценкам Счетной палаты и Государственной службы статистики, на балансах организаций накоплено более 20 триллионов рублей (311 миллиардов долларов). Рост прибыли должен означать, что компании будут более склонны инвестировать, но в последние годы доля прибыли, используемая для капитальных вложений, снизилась. В первом полугодии текущего года инвестиции в основной капитал выросли всего на 0,6 процента. Большинство крупных предприятий предпочитали выплачивать промежуточные дивиденды, чем вкладывать средства в проекты.
Министр экономического развития Максим Орешкин винит в перерыве в инвестициях Центральный банк, говоря, что высокие процентные ставки сдерживают корпоративные заимствования и, как следствие, инвестиции. Однако за первые девять месяцев этого года корпоративные заимствования росли даже медленнее, чем в прошлом году (3,6 процента по сравнению с 5,5 процента в 2018 году), когда процентные ставки были еще выше. И если предприятия даже не инвестируют собственную прибыль, с которой им не нужно было бы платить проценты, проблема не в процентной ставке по ссудам.
Правительство считает, что 20 триллионов рублей, которыми владеют компании, свидетельствуют об отложенном спросе, который будет реализован, если в ноябре кабинет министров внесет в Государственную Думу закон о защите и стимулировании капиталовложений. Силуанов говорит, что закон гарантирует, что условия для привлечения инвестиций не изменятся. Тем не менее, правительство уже пообещало не повышать налоги, а вместо этого ввести обязательные тарифы для бизнеса, которые не включены в сам налоговый кодекс, такие как система взимания дорожных сборов Platon, влияющая на грузовые перевозки, и требования к маркировке.
Законопроект о стимулировании капитальных вложений вырос из предложения помощника президента Андрея Белоусова в прошлом году о взыскании 500 миллиардов рублей с металлургических компаний. Тогда простая публикация письма Белоусова с одобрения президента стоила горнодобывающим компаниям 400 миллиардов рублей уставного капитала всего за один день.
Через год правительство предлагает ввести два инвестиционных режима: общий и для конкретных проектов. Согласно первому, инвесторам гарантируется трехлетний льготный период, прежде чем к ним будут применяться какие-либо правила, которые могут ухудшить условия для инвестиционной деятельности или изменения тарифов и основных налогов.По второму режиму, который будет применяться к проектам стоимостью более 50 миллиардов рублей, в которые инвестируется более 10 миллиардов рублей собственных средств компании, сроки будут установлены не менее чем на шесть лет или в случае получения прибыли. реинвестированы на срок от пятнадцати до двадцати лет.
В отличие от общего режима, схема для конкретного проекта будет устанавливаться на индивидуальной основе в соответствии с соглашением, подписанным с государством. Если государство нарушит его условия, государственные структуры будут обязаны компенсировать инвестору из государственного бюджета понесенные убытки.
Законопроект подозрительно выглядит как способ выполнения должностными лицами своих ключевых показателей эффективности. В пояснительной записке к законопроекту говорится, что около 75 процентов новых инвестиционных проектов запускает крупный бизнес. Это означает, что основными выгодоприобретателями будут дружественные государству капиталисты и государственные монополии.
Пообещав не принимать постановления, которые усложнят жизнь бизнеса, Силуанов не сказал, что именно это означает. Его обещание, конечно, не распространяется на инициативы, входящие в туманную сферу «национальных интересов», такие как суверенный закон об Интернете или недавний законопроект, запрещающий иностранцам владеть более чем 20 процентами интернет-компаний, которые считаются «значительными».”
Пока продолжается дискуссия о том, какую именно долю иностранным владельцам следует разрешить владеть, почти не уделяется внимания вопросу о том, кто будет определять значимость компании для экономики и какие критерии они будут использовать для этого. Федеральные чиновники говорят, что это, скорее всего, будет правительственная комиссия или уполномоченный орган.
Для современного бизнеса, который становится все более цифровым, это будет означать ограничения на их развитие. В конце концов, правительство или уполномоченный орган может в любой момент решить, что компания имеет значение для интернет-инфраструктуры страны, и заставить ее изменить структуру собственности.
Еще есть опасения давления на бизнес со стороны силовиков. Согласно опросу, проведенному Федеральной службой охраны, около 85 процентов из 200 предпринимателей, столкнувшихся с судебными исками, считают, что вести бизнес в России небезопасно. Почти для половины опрошенных (45,2%) судебные дела закончились не приговором, а потерей бизнеса.
Кремль все чаще вмешивается в конфликты между бизнесом и силовиками, но это вмешательство носит избирательный характер: U.Южный инвестор Майкл Калви и его французский партнер по бизнесу Филипп Дельпаль находятся под домашним арестом, а их российские партнеры Иван Зюзин и Ваган Абгарян остаются под стражей до суда по тому же делу.
Попытки российских властей улучшить условия для предпринимателей не очень предсказуемы: введение специальных инвестиционных режимов и усилия по продвижению в международных рейтингах, с одной стороны, а с другой, постоянный поток защитных и ограничительных инициатив, изменения в правила (например, идея Министерства финансов о сокращении периода времени, используемого для принятия решения о налоговом резидентстве) и чрезмерное регулирование существующих льгот.
Новый специальный инвестиционный режим построен таким образом, что за счет льгот и субсидий государственный контроль над инвестиционными проектами будет только расти, и большая часть государственной поддержки будет поступать государственным капиталистам и близким к ним компаниям. Похоже, что у властей просто нет последовательной политики по улучшению инвестиционного климата в масштабах экономики. Для госчиновников важнее, чтобы они выполняли свои КПЭ.
Автор:
Крупнейший фондовый рынок мира? Прямо сейчас, это Россия
Право на хвастовство на крупнейшем мировом фондовом рынке в этом году принадлежит неожиданному лидеру: президенту Владимиру В.Путин России.
Сочетание резкого роста цен на российские акции и устойчивого курса рубля обеспечило одни из лучших инвестиционных доходов в мире в 2019 году. В долларовом выражении российские акции выросли более чем на 28 процентов (и даже больше, если учесть дивиденды). Индекс S&P 500, напротив, вырос более чем на 16 процентов.
У российского ралли есть фундаментальные экономические причины, в первую очередь восстановление цен на сырую нефть, краеугольный камень экономики страны.
Но высокие показатели также отражают растущую уверенность инвесторов в том, что правительство Соединенных Штатов не собирается предпринимать дальнейших действий, которые могут поставить под угрозу экономику России.
«Это в значительной степени было вызвано восприятием политического риска», — сказал Джейсон Буш, старший аналитик консалтинговой фирмы Eurasia Group. «В прошлом году беспокойство по поводу новых санкций США в отношении России было очень сильным».
В прошлом году, после того как Соединенные Штаты ввели санкции в отношении видных российских бизнесменов, официальных лиц и компаний — в частности, в ответ на вмешательство России в президентские выборы 2016 года — инвесторы бежали.
Фондовый рынок страны упал более чем на 15 процентов в долларовом выражении.Цены также упали на рынке облигаций, в результате чего людям и компаниям стало дороже брать деньги в долг. По мере ухода капитала рубль упал примерно на 20 процентов.
В течение нескольких месяцев прошлого года, когда отношения между Россией и Западом ухудшались, инвесторы ждали новых плохих новостей. «Это неинвестиционная страна, именно так инвесторы смотрели на нее в прошлом году», — сказала Лейл Аконер, стратег по глобальному рынку в BNY Mellon Investment Management.
Но все таяло. В январе Минфин снял санкции с ряда российских компаний.Госдепартамент не ввел ожидаемый второй раунд санкций в связи с отравлением в марте 2018 года в Великобритании бывшего агента российской разведки. Законодательство Конгресса, направленное на наказание России, застопорилось.
«Эти большие санкции в отношении финансового сектора, которые беспокоят людей, но так и не материализовались», — сказал Джейкоб Функ Киркегор, старший научный сотрудник Института международной экономики Петерсона.
Ежедневный бизнес-брифинг
Это заставило инвесторов задуматься о фундаментальных показателях: российском рынке, на котором акции казались очень дешевыми после прошлогодней распродажи, особенно в свете более чем 45-процентного роста мировых цен на нефть в начале этого года. Это ралли помогло укрепить курс рубля и остановило спад на российском фондовом рынке, большая часть которого сосредоточена в энергетических компаниях.
«Если нефть показывает хорошие результаты, значит и Россия показывает хорошие результаты», — сказал Дэвид Хаунер, рыночный стратег Bank of America Merrill Lynch.
Аналитики в целом повышают свои ожидания относительно прибыли российских компаний в этом году, и некоторые из этих компаний выплачивают акционерам большие дивиденды. (Дивидендная доходность индекса MSCI Russia в три раза выше, чем у индекса S&P 500.) Относительная изоляция России от торговой войны между США и Китаем — еще один аргумент в пользу продажи.
Но покупатель будьте осторожны: российский фондовый рынок, несмотря на свои хорошие годы, известен своей волатильностью.Заработок требует безупречного времени.
В то время как экономика России привязана к экспорту товаров, внешняя политика страны в течение многих лет расходилась с ее основными торговыми партнерами в Европейском союзе. В долгосрочной перспективе постсоветское правительство России неоднократно прибегало к политике ослабления рубля, чтобы выдержать экономические потрясения, которые наносят ущерб инвестициям, деноминированным в долларах.
Индекс РТС, который измеряет российские акции в долларовом выражении, например, все еще примерно на 45 процентов ниже своего пикового значения в 2008 году.
Российская экономика демонстрирует признаки остывания, увеличившись всего на 0,5 процента в первом квартале 2019 года по сравнению с предыдущим годом.
«В России всегда есть сюрпризы», — сказал г-н Буш из Eurasia Group. «И они почти всегда отрицательные».
Эндрю Крамер предоставил отчеты.
Россия — Торговля — Европейская Комиссия
Страны и регионы
Россия
Россия — один из основных торговых партнеров Европейского Союза.С 1997 года политические и экономические отношения ЕС с Россией основываются на двустороннем Соглашении о партнерстве и сотрудничестве (СПС). Разделы СПС, связанные с торговлей, направлены на содействие торговле и инвестициям, а также на развитие взаимовыгодных экономических отношений.
С момента вступления России в ВТО в 2012 году торговые отношения между ЕС и Россией также регулируются многосторонними правилами ВТО.
С 2014 года незаконная аннексия Крыма и конфликт на востоке Украины серьезно повлияли на отношения между ЕС и Россией.В результате были приостановлены некоторые политические диалоги и механизмы сотрудничества, в том числе в сфере торговли.
Торговая фотография
- Россия является пятым по величине торговым партнером ЕС, что составляет 4,8% от общего товарооборота ЕС с миром в 2020 году.
- ЕС является крупнейшим торговым партнером России, на его долю приходилось 37,3% от общего товарооборота страны с миром в 2020 году. 36,5% импорта России приходилось на страны ЕС и 37%.9% ее экспорта пошло в ЕС.
- Россия является источником 26% импорта нефти ЕС и 40% импорта газа ЕС *. Неустойчивость цен на энергоносители напрямую влияет на объем двусторонней торговли.
- Общий товарооборот между ЕС и Россией в 2020 году составил 174,3 миллиарда евро. Импорт ЕС составил 95,3 млрд евро, и в нем преобладали топливо и продукты горнодобывающей промышленности, особенно нефть (67,3 млрд евро, 70,6%), сельское хозяйство и сырье (4 евро.3 млрд евро, 4,5%), химикаты (4,1 млрд евро, 4,3%) и чугун и сталь (4,0 млрд евро, 4,1%). Экспорт ЕС составил 79,0 млрд евро. Среди них были машины и транспортное оборудование (35,0 млрд евро, 44,1%), химикаты (16,7 млрд евро, 21,1%) и промышленные товары (7,6 млрд евро, 9,6%), а также сельское хозяйство и сырье (6,9 млрд евро, 8,7%).
- Двусторонняя торговля услугами между ЕС и Россией в 2020 году составила 27,7 млрд евро, при этом импорт услуг из России в ЕС составил 8 евро.9 миллиардов, а экспорт услуг в Россию — 18,8 миллиарда евро.
- ЕС — крупнейший инвестор в России. В 2019 году объем прямых иностранных инвестиций (ПИИ) ЕС в России составил 311,4 миллиарда евро, а объем прямых иностранных инвестиций России в ЕС оценивался в 136 миллиардов евро.
* Данные за 1 полугодие 2020 г.
ЕС-Россия: торговля товарами
| Год | ЕС импортирует | Экспорт в ЕС | Весы |
|---|---|---|---|
| 2018 | 160.9 | 82,3 | -78,6 |
| 2019 | 145,0 | 87,8 | -57,3 |
| 2020 | 95,3 | 79,0 | -16,4 |
ЕС-Россия: торговля услугами
| Год | ЕС импортирует | Экспорт в ЕС | Весы |
|---|---|---|---|
| 2017 | 11.8 | 26,9 | 15,1 |
| 2018 | 12,7 | 26,6 | 13,9 |
| 2019 | 12,6 | 27,2 | 14,6 |
ЕС-Россия: прямые иностранные инвестиции
| Год | Поступления | Исходящие запасы | Баланс |
|---|---|---|---|
| 2019 | 135.9 | 311,4 | 175,5 |
Если не указано иное, «ЕС» касается за все указанные годы нынешнего Европейского Союза, состоящего из 27 государств-членов.
Дата извлечения: 12.04.2021
Дополнительная статистика по России
ЕС и Россия
СПС 1997 г. остается общей основой торговых отношений между ЕС и Россией. Переговоры по новому соглашению между ЕС и Россией начались в 2008 году, но были приостановлены в 2010 году из-за отсутствия прогресса в области торговли и инвестиций.В марте 2014 года Европейский совет приостановил переговоры из-за кризиса на Украине.
Вступление России в ВТО в 2012 году повысило ожидания того, что торговля с Россией выиграет от устойчивой либерализации. Вместо этого Россия постепенно принимает многочисленные меры, отдавая предпочтение отечественным товарам и услугам по сравнению с иностранными и стимулируя локализацию производства в России иностранными компаниями.
Политика по импортозамещению постоянно расширяется.В результате многие экспортеры из ЕС либо вытесняются с рынка, либо вынуждены переносить производство в Россию. Соответствующие меры часто противоречат правилам ВТО и вызывают множество торговых раздражителей. Некоторые из них достигли процедуры урегулирования споров ВТО:
ЕС подал четыре спора против России в ВТО:
- В 2014 г. о завышении российских импортных пошлин и о российских антидемпинговых пошлинах на легкие коммерческие автомобили — в обоих случаях решение ВТО, благоприятное для ЕС, было выполнено Россией;
- в 2014 году об эмбарго России на свинину из ЕС на основании санитарных и фитосанитарных требований (СФС) — полномочия комиссии по соблюдению истекли в январе 2021 года, и;
- в 2013 году о российской пошлине на утилизацию импортных автомобилей — в настоящее время это дело приостановлено.
Россия также подала в ВТО четыре спора против ЕС: в 2014 году по третьему энергетическому пакету ЕС, в 2013 и 2015 годах по корректировке цен на газ в рамках антидемпинговых расследований ЕС и в 2017 году по антидемпинговым мерам ЕС в отношении импорт некоторых видов холоднокатаного плоского проката из России. Все четыре спора продолжаются.
В июле 2014 года, в ответ на вмешательство России в Украине, ЕС принял ряд ограничительных мер против России, нацеленных на четыре сектора экономики: доступ к финансам, оружие, товары двойного назначения и специальные технологии для добычи и разведки нефти.
В августе 2014 года Россия отреагировала введением политического запрета на импорт ряда сельскохозяйственных и пищевых продуктов из ЕС. В октябре 2017 года он расширил ассортимент продукции. Более подробная информация доступна здесь.
Евразийский экономический союз (ЕАЭС)
В 2010 году Россия создала Таможенный союз с Казахстаном и Беларусью. Этот Таможенный союз стал Евразийским экономическим союзом (ЕАЭС) в 2015 году. В том же году к ЕАЭС присоединились Армения и Кыргызстан.На Россию приходится почти 90% ВВП ЕАЭС. ЕАЭС обладает юридической компетенцией в таких областях политики, как таможня, конкуренция, торговая защита, регулирование сельскохозяйственной и промышленной продукции, права интеллектуальной собственности и внешняя торговля, которые имеют отношение к торговле между ЕС и Россией. В то же время полуоднородные технические регламенты ЕАЭС лишены механизмов обеспечения соблюдения и создают дополнительные барьеры для торговли.
Торговля с Россией
Правила и требования для торговли с Россией:
Россия — Информационные и коммуникационные технологии
Обзор
Россия с населением 144 миллиона человек является одним из крупнейших в мире со значительным потенциалом.Ожидается, что к 2025 году в России будет 124 миллиона пользователей Интернета. По данным International Data Corporation (IDC), мирового лидера в области анализа рынка ИТ, стоимость российского ИТ-рынка в 2019 году выросла на 7% и составила 24,8 млрд долларов. Основные драйверы роста в 2019 году были сосредоточены в программном обеспечении и услугах. и аппаратные решения.
По состоянию на 2019 год в ИТ-секторе было занято 1,3 млн человек (1,7% занятого населения России, 2,7% ВВП). По доле в ВВП этот сектор сопоставим с энергоснабжением (2.9% ВВП) и ниже, чем сельское хозяйство (4,4%), финансовый сектор (4,2%), строительство (6,4%) и горнодобывающая промышленность (10,4%).
Рост расходов на ИТ был заметен в банковской и нефтегазовой отраслях, а также в государственном секторе. Отражая структуру экономики, расходы на ИТ сосредоточены среди 100 крупнейших российских компаний, на которые приходится 85% общих расходов на ИТ.
Наиболее быстрорастущие сегменты отрасли — это хостинг, обслуживание и администрирование программного обеспечения, консалтинг, настройка программного обеспечения и услуги информационной безопасности.Лидеры рынка считают, что продолжающаяся цифровизация российской экономики приведет к увеличению спроса на ИТ-услуги.
Правительство России стремится расширить использование современных технологий в повседневной жизни, сохраняя при этом значительный контроль над информацией, доступной в Интернете. За последние несколько лет нормативно-правовая база отрасли продемонстрировала очень позитивные тенденции развития, результатом которых стало принятие Закона о телемедицине (2018 г.), Закона о критически важной инфраструктуре (2017 г.), Закона об онлайн-кассовых аппаратах (2017 г.), поправок к Закону о государственно-частном партнерстве. (2018), что позволило управлять ИТ-инфраструктурой в рамках концессионных соглашений, а также был введен ряд налоговых льгот для отрасли.
Однако начало 2020 года показало признаки рецессии на рынке ИКТ, поскольку отрасль испытала на себе негативное влияние пандемии после умеренного роста в 2019 году, по мнению экспертов IDC. Тревожная ситуация привлекла внимание правительства, и в июне 2020 года президент России созвал совещание, посвященное развитию отрасли ИКТ, на котором была изложена беспрецедентная стратегия ее поддержки путем создания глобальных конкурентных условий для ИТ-бизнеса и ИТ-специалистов в России.Правительство опубликовало закон «О налоговом маневре в сфере ИТ», который снижает ставки корпоративного налога с 20% до всего 3%. Новое законодательство снизит ставки налога на социальное обеспечение до 7,6% по сравнению с 30% в других секторах экономики.
США — один из ведущих поставщиков ИТ-продуктов и технологий на высококонкурентном рынке России. Уровень качества большинства отечественных товаров ниже, чем у зарубежных производителей, но российские фирмы часто пытаются продавать товары и услуги по более низким ценам.Google, Apple, IBM, Cisco, Oracle, Intel, Dell и HP входят в число участников рынка США, которые сталкиваются с конкуренцией со стороны российских фирм, включая Лабораторию Касперского, Яндекс, 1С, Cognitive Technologies, EPAM Systems, CFT, Luxoft, Abbyy, Acronis, Парус. , CBOSS и Mail.Ru.
Крупнейшие местные ИТ-компании в России в 2019 году, по данным TAdviser , российского СМИ, ориентированного на ИТ.
· Корпорация Ростех (Диверсифицированные услуги и продукты ИКТ)
· NCC (Диверсифицированные услуги и продукты ИКТ)
· Ланит (Системный интегратор, инжиниринг и консалтинг)
· Softline (цифровая трансформация, кибербезопасность, облачные сервисы)
· 1С (Анализ данных, ИТ-услуги)
Согласно прогнозам различных отраслевых экспертов (Baker McKenzie, Deloitte, IDC), новые условия в отрасли ИКТ приведут к повышению цен на программное обеспечение для потребителей и повышению цен на мобильный Интернет.Шаблоны удаленной работы потребуют инвестиций в оборудование, решение проблем информационной безопасности и развитие ИТ-инфраструктуры.
Основными препятствиями, упомянутыми участниками отрасли, являются сложные политические условия, ограничения на ведение бизнеса с санкционированными секторами промышленности (энергетика, финансы и оборона) и незрелость решений, основанных на прорывных технологиях. Эксперты называют политику правительства по построению цифровой экономики и быстрое развитие сектора ИТ-услуг в качестве основного драйвера роста отрасли.В целом эксперты подчеркивают позитивные тенденции в секторе ИКТ, в том числе формирование очень благоприятной институциональной среды, расширение международного сотрудничества, включение малых и средних предприятий в процессы цифровизации и ускоренное внедрение концепции Интернета вещей (IoT), которая ожидается, что в 2021-2022 годах отрасль ИКТ будет восстановлена.
Ведущие подсекторы
Правительство, банковское дело, нефть и газ, металлургия и горнодобывающая промышленность, транспорт, центры обработки данных, коммунальные услуги и электронная коммерция
Возможности
Наилучшие перспективы: облачные вычисления, искусственный интеллект, Интернет вещей, виртуальная реальность, большие данные, телемедицина.
Торговые мероприятия
Integrated Systems Russia (Аудиовизуальное оборудование)
27-29 октября 2020 г.
Москва
Связь Экспо (Телеком)
21-24 апреля 2020 г.
Москва
Интернет-ресурсы
Министерство цифрового развития, связи и массовых коммуникаций Российской Федерации
Роскомнадзор
IDC Research Agency (Сектор информационных технологий в России)
TAdviser (Медиа-портал ИТ-индустрии в России)
CNews (IT Media)
U.S. Контактное лицо коммерческой службы
Мария Смирнова, коммерческий специалист
Тел .: +7 (495) 728-5579
Взлет и падение! — Взгляд на российский рынок ВК в 2019 году
Рекордный объем сделок, рост среднего раунда и развитие глубоких технологий — такие тенденции отмечают аналитики Dsight в последнем отчете о российском венчурном рынке за 2019 год , подготовленном при поддержке Innovation Hub Лаборатории Касперского, Crunchbase, DS Law, EY и NAIMA.Crunchbase выступила в качестве информационного партнера для раздела «Венчурный мир».
Новые инвесторы и свежие бизнес-моделиVenture Russia показывает, что продвинутые этапы инвестирования изобилуют проверенными временем фондами прямых инвестиций, а семейные офисы делают все возможное, чтобы избежать большого риска. На средних этапах (раунды A / B) правительственные венчурные капиталисты активизировали свою деятельность — они создали фонды и ряд инициатив поддержки (гранты Национальной технологической инициативы, ссуды Фонда развития промышленности и многое другое).
Стадия pre-seed / seed, традиционная вотчина бизнес-ангелов, активно колонизируется корпорациями и корпоративными акселераторами. За последние пару лет нишевые фонды возникли в таких сегментах, как финтех, агротехника, спортивные технологии и промышленные технологии. Появляются новые бизнес-ангелы и микровицеперские капиталы.
Погрязшие в финансовой нехватке, многие независимые фонды переориентировались на новые бизнес-модели. Некоторые предлагали венчурные ссуды; другие открыли венчурные компании или студии.Последняя модель делает их активными разработчиками бизнеса, а не просто инвесторами. Фонды все чаще действуют как соучредители стартапа, принимая значительную долю в его капитале.
Все частные венчурные фонды, за редким исключением, нацелены на международные проекты или российские проекты, работающие по всему миру.
Венчурных сделок в 2019 годуDsight зафиксировал 230 транзакций в прошлом году, что в полтора раза меньше, чем годом ранее.
Источник: Dsight
«Однако общий объем инвестиций в российский рынок венчурного капитала превысил 868 долларов.7 миллионов, это абсолютный рекорд. По сравнению с 2018 годом рост составил 13 процентов. И это без учета выходов в условиях слабого экономического роста. »- Арсений Даббах, основатель Dsight
Скачкообразный рост объема инвестиций во многом связан с ростом среднего чека: по сделкам со зрелыми проектами этот показатель вырос в 1,6 раза до 78 млн долларов, по сделкам посевной стадии — вдвое с 0,1 до 0,2 млн долларов. Но в сумме объем средней транзакции вырос на этапе запуска — более чем в три раза: с 0 долларов.От 3 миллионов до 1,1 миллиона долларов.
«В начале 2010-х годов очень популярными были стартапы, такие как маркетплейсы и различные агрегаторы. Но эта эпоха в прошлом. Сегодня наиболее перспективные проекты ориентированы на глубокие технологии и узкую специализацию — так называемые deeptech-стартапы. Они пользуются все большим спросом. В их области знаний входят такие многообещающие области, как машинное обучение, сети 5G, Интернет вещей (IoT), медицинские технологии, промышленная безопасность и защита персональных данных.» — Виталий Мзоков, руководитель Инновационного центра« Лаборатории Касперского »
В 2020 году, вероятно, государственные фонды и корпорации, как частные, так и полугосударственные, будут расширять свое присутствие на рынке.
О компании Dsight
Dsight — это платформа бизнес-аналитики, которая включает базы данных (стартапы, инвесторы, корпорации, эксперты и события) и автоматизированные продукты для мониторинга технологий, технического скаутинга и исследования рынка / стартапов в России и во всем мире.