Инфляция приводит к: причины, виды, последствия. Особенность инфляции в России 

Содержание

Жизнь при низкой инфляции: что ждет российскую экономику :: РБК Pro

Российская инфляция уже четвертый год находится на исторически низком уровне. Даже повышение НДС и дестабилизация рубля в 2018 и 2020 годах не смогли изменить ситуацию и вывести ее за пределы 5,5%. Хорошо это или нет для российского бизнеса?

Специалисты компании «Эксперт РА» проанализировали влияние низкой инфляции на российскую экономику и бизнес в целом. РБК Pro публикует краткие выводы из исследования. С полным текстом можно ознакомиться в конце статьи.

Региональная и отраслевая специфика

Уровень инфляции существенно различается по регионам и по отраслям. Например, в июле 2020-го годовая инфляция в Камчатском крае составила 1,7% годовых, а в Амурской области — 5,3%. Устойчивое отличие в темпах инфляции наблюдается для регионов ДВФО и Северного Кавказа — у них традиционно более высокая, а прочие региональные различия не проявляются постоянно. Однако постепенно разброс значений в регионах сокращается.

В условиях низкой общероссийской инфляции опасения вызывают регионы с не выше средней, а с очень низкой инфляцией. Из-за специфики вычислений может оказаться, что в реальности вместо небольшой инфляции, 1–2%, присутствует дефляция. А она имеет массу негативных последствий для экономики.

Отраслевые различия темпов инфляции проявляются более стабильно: ценообразование в разных отраслях неоднородно. Так, рост цен производителей в отрасли добычи металлических руд составил 19,7% за полгода (в июне 2020-го по сравнению с декабрем 2019-го). При этом все отрасли, связанные с добычей и производством нефти, испытали сильную дефляцию — минус 29,1% за полгода в отрасли добычи сырой нефти и природного газа, минус 11,2% в отрасли производства кокса и нефтепродуктов. Однако и в промышленных секторах, не связанных с производством нефти, наблюдалась дефляция: например, в отрасли добычи угля за год (июнь 2020-го к июню 2019-го) она была в размере 23,2%.

Таким образом, часть российских отраслей живет в условиях дефляции, сталкиваясь со всеми ее негативными последствиями. Если для сырьевых отраслей, зависимых от экспорта, сильные колебания цен и маржи — это норма и такая специфика заложена в бизнес-моделях, то для отраслей, ориентированных на потребительский и инвестиционный спрос, с низкой рентабельностью дефляция может привести к серьезной деградации. Эксперты ожидают максимального давления именно в этих сегментах в ближайшие месяцы, что может привести к цепочкам негативных последствий.

Последствия для кредитной и инвестиционной активности

Почему Центробанк намерен достичь инфляции на уровне 5% – Газета.uz

Центральный банк Узбекистана представил доклад об основных направлениях денежно-кредитной политики на 2021 год и период 2022—2023 годов (PDF). В нем также указана причина перехода к таргетированию инфляции и достижение его постоянного уровня в 5% к 2023 году.

В мировой практике одним из основных принципов перехода центральных банков к таргетированию инфляции является установление точной цели по инфляции (таргета) и принятие всех необходимых мер для ее достижения.

Траектория инфляционного таргета и промежуточных показателей. Источник: Центральный банк.

Центральный банк активно переходит к режиму таргетирования инфляции с начала 2020 года и установил целевой показатель инфляции в размере 5% на 2023 год в качестве постоянной цели. Определение целевого показателя инфляции на уровне 5% основано на всестороннем анализе и опыте стран, перешедших на таргетирование инфляции, говорится в сообщении.

Последствия установления целевого показателя инфляции выше 5%

По данным регулятора, у основных торговых партнеров Узбекистана целевой показатель инфляции составляет около 5%. В частности, этот показатель составляет 4% в России, 3,5% в Китае, 4−6% в Казахстане и 5−7% в Кыргызстане.

В таких условиях задача поддержания конкурентоспособности отечественных производителей как на внутреннем, так и на внешнем рынках требует, чтобы внутренние цены не превышали уровень инфляции в странах-партнерах по внешней торговле. Следовательно, если целевой показатель инфляции будет установлен на относительно высоком уровне, рост цен на внутреннем рынке останется высоким, а цены отечественных предприятий будут относительно высокими, отмечает ЦБ.

Различия в темпах инфляции в странах-партнерах влияют на цены импортируемых товаров, увеличивая сравнительные преимущества импорта. Увеличение спроса на импортные товары, в свою очередь, увеличит спрос на иностранную валюту. Это приводит к девальвационному давлению на сум.

Инфляция — это среднее изменение по многим товарным группам. В результате установления целевого показателя инфляции выше 5% (например, 8−10%), даже при достижении этого показателя, цены на некоторые товарные группы могут вырасти выше целевого (12−14%). В результате покупательная способность населения на эти товары снизится. Это, в свою очередь, приведет к высокому уровню инфляционных ожиданий населения и бизнеса, признают в Центробанке.

Кроме того, высокая инфляция приводит к снижению доверия к национальной валюте.

При этом сбережения в национальной валюте сократятся, а процесс долларизации экономики усилится. В результате увеличивается нехватка долгосрочных ресурсов в экономике, что приводит к нерациональному использованию имеющихся денег и капитальных ресурсов, следует из доклада.

Последствия установления целевого показателя инфляции ниже 5%

В международной практике режим инфляционного таргетирования денежнокредитной политики начал вводится с 1989 года. Практика стран, которые перешли на этот режим, показывает что целевой показатель инфляции обычно установлен на уровне 3−5% для развивающихся стран и 2% для развитых стран.

Целью денежно-кредитной политики является обеспечение экономического роста за счет достижения низкой инфляции и создание благоприятных условий для повышения уровня жизни граждан. Очень низкий уровень инфляции обычно приводит к недостаточному формированию спроса на товары и услуги.

Если целевой показатель инфляции установлен на низком уровне, в частности на уровне 2% или меньше, в будущем цены могут неуклонно падать, и могут возникнуть дефляционные риски для определенных товарных групп в экономике. Ожидания низкой инфляции в будущем приведут к сокращению потребления и задержке инвестиционных решений предприятий. Это, в свою очередь, приведет к снижению заработной платы и рабочих мест, а также уменьшению долгосрочных инвестиционных вложений, указывает регулятор.

Также по мере снижения инфляции основная ставка центрального банка формируется соответственно на более низком уровне. При этом, эффективность трансмиссионного механизма основной ставки, которая является важным инструментом денежно-кредитной политики, снижается, ограничивая функцию инвестиционного стимулирования экономики, следует из доклада.

Уровень инфляционных таргетов зарубежных стран

По данным ЦБ, в контексте существующих экономических возможностей в развивающихся странах установка слишком низкого целевого показателя инфляции может привести к замедлению экономического роста, если будет проводиться жесткая денежно-кредитная политика для снижения инфляции.

Принимая во внимание эти факторы, большинство развивающихся стран выбрали целевой диапазон 3−5% в качестве приемлемого уровня инфляции, который не повлияет на темпы экономического роста и инвестиционные процессы, отмечает Центробанк.

Инфляционные таргеты развитых и развивающихся стран


Кроме того, хотя в большинстве развитых стран целевой показатель инфляции оставался неизменным в течение многих лет с момента его установления, в большинстве развивающихся стран (за исключением Аргентины и Армении) целевой показатель инфляции был снижен с начального установленного уровня с учетом тенденций экономического развития, темпов инфляции и прогнозов.

В заключении необходимо отметить что, установка целевого показателя инфляции на уровне 5% направлена на поддержку экономического роста и инвестиционной активности, поддержание покупательной способности доходов и сбережений населения за счет низких цен с учетом возможностей страны.

Центральный банк также намерен перейти к методу непрерывного аукциона при определении обменного курса, развивать институт маркетмейкеров, повышать активность банков на валютном рынке и совершенствовать свои интервенции. Ожидается, что это повысит гибкость обменного курса и его устойчивость к внутренним и внешним шокам.

Инфляция растет, а вместе с ней и курс золота

Будучи одним из самых тяжелых металлов, золото, однако, не тонет в море инфляции. На экономическом фронте все очень нестабильно, и в будущем ситуация может ухудшиться. Обычно мы не считаем инфляцию кризисным явлением, поскольку она в большинстве своем не слишком большая. Но история показывает, что по всем показателям, текущий рост инфляции окажет разрушительное воздействие на экономику. Если знать то, чего следует ожидать, то можно подготовиться мысленно и финансово к вызовам, с которыми мы столкнемся, чтобы защитить наши семьи от будущего финансового хаоса. Некоторые из признаков будущей бури могут показаться не совсем очевидными, но мы живем в такое время, когда опасность может таиться там, где мы ее даже не подозревали. К счастью, драгоценные металлы не пострадают от этого, и даже смогут обеспечить уверенность в будущем, где нас ждет нестабильность в политике и экономике.

Принято считать, что рост процентных ставок приводит к снижению инфляции и, таким образом, цены на золото и серебро падают. Это то, что написано в учебниках. Но текущие условия не согласуются с прописными истинами. В декабре 2015 года ФРС начала повышать процентные ставки после затяжного периода самых низких ставок в истории. Процентные ставки увеличивались на 0,25% шесть раз вплоть до 21 марта этого года. Как стало известно, ФРС вряд ли повысит ставки 4 раза в этом году. В таких условиях обычно принято ожидать, что высокие процентные ставки негативно отразятся на золоте. Однако в текущих экономических условиях, по всей видимости, все происходит наоборот.

Ставки повысились до 1,5%, а курс золота вырос на 28%

Курс золота составлял 1050 долларов, когда произошло первое повышение ставок в декабре 2015 года. С тех пор курс вырос на 28% в долларах, достигнув 1325 долларов. Обычно, высокие ставки приводят к понижению курса золота, поскольку золото не приносит процентного дохода. Но при этом не совсем выгодно зарабатывать 0,25%, или даже 1,5% в валюте, которая потеряла 28% своей стоимости за тот же самый период времени. Одно из отличий, которое может объяснить эту аномалию, заключается в том, что доверие к доллару ослабло за последние годы по причине огромного госдолга США. Как правило, рост процентных ставок приводит к укреплению доллара. Такое действительно происходит, если сравнивать его с другими фиатными валютами, а не с золотом. Хорошим способом защиты от инфляции роста цен и падения рынков, связанного с более высокими процентными ставками, является покупка золота и серебра.

Инфляция нефти = инфляция всех других товаров

Часто случается так, что одной из предпосылок общей инфляции является инфляция цен на нефть. Нефть является одной из тех форм сырья, которая влияет на цену почти всех товаров. Поскольку большинство товаров, которые мы покупаем, доставляются к нам по воздуху, земле и морю, увеличение цены на нефть повысит стоимость поставленных и покупаемых товаров. С прошлого года нефть увеличилась в цене на 44% — с 45 доллара за баррель до 65 долларов за баррель. Некоторые товары пострадали больше других, например, те товары, которые созданы посредством нефтепродуктов, но вряд ли другие полностью ускользнут от влияния курса нефти. Коммунальные платежи, одежда, удобрения, авиабилеты и другие расходы на путешествия, товары, сделанные из пластмассы, сельскохозяйственные продукты, собранные с помощью техники или перевозимые грузовиками, — этот список можно продолжать; одним словом, от влияния высоких цен на нефть никакой товар не застрахован, в том числе, золото. Повышение цен начинает ощущаться и среднестатистическими гражданами.

Нефть выросла в цене

Существует также возможность повышения затрат на рабочую силу, что является еще одним фактором роста общей инфляции цен. Особенно в этом отношении выделяется движение к увеличению минимальной заработной платы в США до 15 долларов в час. Хотя мотивация такого увеличения кажется благородной – помочь каждому зарабатывать «достойную зарплату», но последствия окажутся катастрофическими для тех, кто получит эту зарплату. У некоторых предприятий увеличатся расходы на зарплату на 100%. Увеличение зарплаты приведет к сокращению числа новых рабочих мест, а также увеличению расходов для потребителей. Некоторые работодатели предпочитают вкладывать средства в робототехнику или машины, вместо того, чтобы платить более высокую заработную плату. Хотя это не является тем последствием, к которому стремятся те, кто хотя увеличения зарплаты, однако так и происходит чаще всего.

Инфляция в Китае = увеличение инфляции в США

По причине объявления США торговой войны, Китай установил свои тарифы в ответ. Кроме того, темпы инфляции в Китае в настоящее время достигают 4-летнего максимума. Из-за огромного объема товаров, произведенных в Китае, которые покупаются в США (и в мире), Китай может экспортировать эту инфляцию во все страны. Иными словами, помимо инфляции, уже дающей о себе знать в американской экономике, штаты будут импортировать инфляцию, возникающую в других странах, товары которых приобретаются ими.

Разрушительная инфляция = лучше быть защищенным

Если возникает представление о том, что стоимость жизненных средств увеличивается, то значит, так оно и есть. Мы подходим к периоду разрушительной инфляции, которая появляется примерно каждые 30 лет. В 1915 году инфляция составляла 1%, но в 1917 году она подскочила до 17%. В 1945 году инфляция составляла 2%, а к 1947 году – 14%. В 1972 году инфляция была на уровне 3%, а в 1974 году – 14%. Согласно данной тенденции, нужно ожидать роста инфляции до двухзначного показателя. И не похоже, что нам придется еще долго ждать этой инфляции. К счастью для нас, мы все еще может обезопасить себя. Многие уже это сделали за рубежом; возможно, пришло время последовать за их примером и защитить себя.

Защитить от чего? Вопрос в следующем: что означает вся эта инфляция для нас? Это означает, что доллары или рубли в наших кошельках и банковских счетах потеряют свою покупательную способность в следующем году, и в ближайшие годы, по сравнению с текущим ее уровнем. Это означает, что нужно будет зарабатывать больше для того, чтобы купить то же количество товаров. Это означает, что затраты растут быстрее зарплат, а фондовый рынок США при этом падает. Если мы не примем меры для сохранения нашей будущей покупательной способности, наше качество жизни ухудшится. Если направить часть наших активов в драгоценные металлы, то наша будущая финансовая стабильность будет гарантирована. Если уровень моря инфляции повышается, разве не должны мы подниматься вместе с ним?

Материал сайта «invest.usgoldbureau.com».

ИНФЛЯЦИЯ: ПОЛИТЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПРИРОДА, ПРИЧИНЫ И ПОСЛЕДСТВИЯ

Гордеев В.А. Теоретическая экономия: ещё один шаг разработки и развития // Теоретическая экономика. — 2018. № 5 (47). С.4.

Коречков Ю.В. Деньги, кредит, банки. Учебное пособие. — Ярославль: МУБиНТ, 2016. — С. 50-80.

Мартьянов В.А. Инфляция: понятие инфляции, факторы влияния на инфляционные процессы // Проблемы и перспективы развития науки в России и мире. — 2016. — С. 100-104.

Горшенина Е.В. Экономическая теория. Учебное пособие. – Тверь: ТвГУ, 2012. – 185 с.

Макроэкономика: учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / под ред. Г.А. Родиной. — М.: Юрайт, 2017.- С. 153.

Репина О.М. Ключевые причины инфляции в современной России // Проблемы современной экономики. — 2015. — № 4 (56).

Сапир Ж. Монетаристская терапия не показана // Эксперт. — 2007. — № 47 (17 дек.). — С.3-4.

Евдокимова Т., Жирнов Г., Клавер И. Влияние степени заякоренности инфляционных ожиданий и транспарентности денежно-кредитной политики на инфляцию в период нестабильности на развивающихся рынках летом 2018 г. // Деньги и кредит. — 2019. т. 78 № 3 с. 71–88.

Государﮦственﮦнﮦое рﮦегулирﮦованﮦие эконﮦомики: учебнﮦое пособие / коллектив авторﮦов ; под рﮦед. И.Е. Рﮦисинﮦа. — М. : КНﮦОРﮦУС, 2019. — 240 с.

Коречков Ю. В. Валютные войны: политэкономическая природа, причины и последствия // Теоретическая экономика. 2020. №1(61). С. 29-34.

Шахнович Р. М. Инфляция и антиинфляционная политика в переходной экономике [Текст] / Р. М. Шахнович. — Москва: ЛИБРОКОМ, 2012. — 388 с.: ил., табл.; 21 см.; ISBN 978-5-397-03238-4

Андреев A. Прогнозирование инфляции методом комбинирования прогнозов в Банке России // Банк России: серия докладов об экономических исследованиях. – 2016. – № 14. С.30.

Павлов Е. Прогнозирование инфляции в России с помощью нейронных сетей // Деньги и кредит. – 2020. т. 79 № 1. С. 57.

Коречков Ю.В., Целищев П.Б. Экономическая эффективность использования криптовалюты в российской экономике //

Интернет-журнал Науковедение. 2016. Т. 8. №6(37). С. 14.

7 версий «пропажи инфляции»

За неделю с 11 по 17 февраля Росстат зафиксировал нулевую инфляцию в стране: подешевели куриные яйца, пшено, свинина, говядина, подсолнечное масло и сахар, при этом незначительно подорожали макароны, гречка, стерилизованное молоко, печенье и сметана.
Цены на бензин и дизтопливо не изменились. С начала года потребительские цены выросли на 0,6%, сообщили в ведомстве.
Мировые эксперты отмечают, что инфляция в развитых странах ведет себя вопреки теории: алгоритмы, которые долгие годы служили монетарным властям, больше не работают. Аналитический центр Brookings собрал, а ресурс Econs.online представил наиболее вероятные версии.

Обычно сокращение безработицы сопровождается ростом инфляции: когда безработных мало, зарплата и другие затраты растут быстрее, поддерживая инфляцию. Эта взаимосвязь отражена в кривой, названной в честь описавшего явление в 1950-х годах

Уильяма Филлипса. Кривая Филлипса лежит в основе моделей, которые используют центральные банки по всему миру <…>: способность денежно-кредитной политики влиять на инфляцию зависит от взаимосвязи между динамикой цен и экономической активностью. До 1990-х эта взаимо­связь всегда подтверждалась. <…> Сегодня во многих странах кривая Филлипса становится все более плоской, то есть связь между инфляцией и безработицей все менее очевидна: индекс потребительских цен опускается ниже таргета центробанков, игнорируя сокращение безработицы до уровней, близких к историческим минимумам. Это явление назвали «пропавшей инфляцией» (missing inflation). И оно заставляет предположить, что кривая Филлипса «умерла» или вошла в «спящий режим» и в любом случае не актуальна.

Низкая инфляция несет не меньше рисков, чем высокая. Ее устойчивое замедление чревато рецессией, поскольку сокращает спрос в экономике и на рынках; и создает угрозы для финансовой стабильности, ослабляя финансовый сектор, поскольку инвесторам приходится брать на себя все большие риски. <…>

В чем причина необычного поведения инфляции? Аналитический центр Brookings, объединяющий правительственных и академических экономистов, публикует варианты ответов на этот вопрос, которые пытались найти на конференции Центра Хатчинза в Вашингтоне ведущие экономисты. <…>

Версия 1: монетарная политика

Возможно, денежно-кредитная политика могла исказить кривую Филлипса, которая на самом деле жива-здорова. Исходя из предположения, что целью денежно-кредитной политики является минимизация потерь благосостояния, которые выражаются в отклонении инфляции от таргета, центробанк будет стремиться поддержать инфляцию в случае, если объемы выпуска ниже потенциала, то есть снижать ставку в ситуации, когда растет безработица. <…> В таком случае «смерть» кривой Филлипса — лишь иллюзия, отражающая успехи центробанка в монетарной политике. <…>

Версия 2: инфляционные ожидания

Возможно, центральные банки просто достигли своей цели по закреплению инфляционных ожиданий. <…> Непоколебимая вера в таргет по инфляции приводит к тому, что домохозяйства и бизнес не всегда реагируют на изменение экономических условий, полагая, что, какими бы ни были текущие колебания инфляции, это скоро пройдет. Если 30 — 40 лет назад происходил какой-либо инфляционный шок, то значительная его часть сохранялась надолго, то есть инфляция, отклонившись от своего уровня, долго задерживалась на новой точке, а с 1990-х она стала довольно быстро возвращаться к первоначальному уровню, то есть инфляционные шоки стали временными <…>.

Версия 3: статистика

<…> Расчет динамики инфляции требует новых подходов. Например, в потребительской корзине значительно возросла доля медицинских услуг, цены на которые слабо чувствительны к изменениям экономической ситуации. Есть «циклические» товары и услуги, цены на которые сильно реагируют на эти изменения (например, стоимость жилья), и ациклические, цены на которые более жесткие <…>. На циклические приходится около 40% в индексе потребительских расходов, и порой его циклическая и ациклическая компоненты движутся разнонаправленно. Кривая Филлипса продолжает действовать в применении к циклическим товарам и услугам, но сам совокупный индекс сильнее коррелирует с динамикой ациклической составляющей. <…>

Версия 4: развитие технологий

Быстрое развитие интернет-торговли позволяет потребителям легко сравнивать цены, в том числе за пределами своего места жительства. Это ослабляет рыночную власть местных поставщиков и усиливает конкуренцию между продавцами, сдерживая наценки и, соответственно, инфляцию: этот дезинфляционный эффект получил название «эффект Amazon» в честь розничного интернет-гиганта. Эффект Amazon породил два важных тренда <…>: гибкость цен и изменения в потребительском поведении. <…>

Версия 5: глобализация

<…> Изменения в мировой экономике — расширение торговли и усиление производственно-сбытовых цепочек — могут подавлять инфляцию в стране даже при снижении в ней безработицы. По мере роста импорта из стран с более низкой оплатой труда взаимосвязи инфляции с местным рынком труда ослабевают, поскольку местные производители, конкурируя с зарубежными, вынуждены держать цены низкими. По оценкам <…>, воздействие импорта объясняет более половины сглаживания кривой Филлипса. <…> В то же время воздействие глобализации на динамику зарплат остается намного более скромным.

Версия 6: рынок труда

Инфляционное давление может снижаться из-за изменений на рынке труда. Причиной нетипичного поведения кривой Филлипса после глобального финансового кризиса может быть сравнительная неизменность зарплат — они росли довольно медленно, несмотря на постоянное снижение уровня безработицы. <…> Для большей достоверности нужно учитывать дополнительные показатели. Например, <…> все больше людей работают неполный рабочий день или в качестве самозанятых: <…> такие работники часто имеют меньшую рыночную власть и меньшую зарплату, чем работающие по найму и полный рабочий день. <…>

Выводы для монетарных властей и еще одна версия

Заякоренные инфляционные ожидания, интеграция экономик, изменения в ценообразовании позволяют предположить, что сегодня высокие уровни занятости в экономике в гораздо меньшей степени влияют на инфляцию, чем прежде. Если так, что центральные банки могут смягчать политику, не опасаясь ускорения инфляции.

C другой стороны, плоская кривая Филлипса повышает т.н. «соотношение жертв» (sacrifice ratio) <…>: в классическом виде она означает, что политики должны сделать выбор либо в пользу низкой безработицы (пожертвовав тем самым низкой инфляцией), либо в пользу низкой инфляции (и одновременно более высокой безработицы). При плоской кривой Филлипса необходимо, чтобы денежно-кредитная политика создала условия для сильного ослабления рынка труда с целью повысить инфляцию до необходимых уровней, и если плоская кривая — лишь статистический мираж, то подобные попытки могут привести к тому, что инфляция разгонится слишком сильно <…>.

<…> Многие факторы, влияющие сейчас на инфляцию, могут оказаться временными, включая ослабление мировой экономики и влияние глобальных производственно-сбытовых цепочек. <…> Завершение десятилетнего тренда замедления инфляции может оказаться для монетарных властей такой же неожиданностью, как и сам тренд.                

Влияние роста тарифов естественных монополий на инфляцию

Новости ИПЕМ — Межотраслевые исследования

Сначала немного скучной теории. Инфляция, а точнее говоря, изменение индекса потребительских цен (ИПЦ), который и является показателем инфляции в нашей стране, представляет собой изменение суммы стоимостей основных потребляемых товаров с учётом заданной структуры потребления. Причём как структура потребления, по которой измеряется ИПЦ (корзина товаров), так и перечень этих товаров, определяется правительством. Услуги естественных монополий, разумеется, также входят в потребительскую корзину, и потому вполне естественно, что индексация тарифов на услуги естественных монополий влияет на конечный индекс потребительских цен. Другой вопрос, насколько ощутимо влияние тарифов на услуги естественных монополий в конечной величине инфляции по сравнению с влиянием прочих факторов.

В состав потребительской корзины, применяемой для расчёта ИПЦ, в России входит 63 наименования товаров и услуг. Напрямую услуги естественных монополий входят в потребительскую корзину с относительно небольшими весами. Когда говорят о влиянии индексации тарифов естественных монополий, имеют в виду, скорее, мультипликативный эффект такой индексации. Дело в том, что, например, индексация стоимости электроэнергии приводит к росту себестоимости всех товаров, в производстве которых используется электроэнергия. То есть к росту себестоимости производства практически любого товара. Аналогичным образом, рост стоимости грузовых железнодорожных перевозок тянет за собой цену любого товара, перевозимого по железным дорогам. Например, нефтепродуктов, металлов или того же угля (используемого затем при производстве электроэнергии). Рост внутренних цен на природный газ точно так же приводит к повышению стоимости электроэнергии, провоцируя тем самым рост себестоимости производства прочих товаров.

Однако подобные факторы, относимые к так называемой «инфляции издержек», соседствуют с факторами абсолютно другой природы — с инфляцией спроса. В данном случае речь будет идти не о повышении себестоимости производства продукции и услуг, а о том, что в случае роста экономики и (или) в случае роста обращающейся в экономике денежной массы сами потребители начинают предъявлять повышенный спрос на продукцию, провоцируя тем самым рост цен. Себестоимость производства одной и той же продукции могла при этом и не меняться, однако, если потребители хотят и готовы заплатить больше, цены неизбежно поднимутся.

Плата за коммунальные услуги — это типичный пример инфляции издержек, когда рост цен оправдывается возросшей себестоимостью производства, а покупатели в целом не могут сократить потребление данной продукции или услуг или вообще от них отказаться. Тогда как рост цен на плодоовощную продукцию — это результат инфляции спроса, когда люди, в целом имеющие возможность сократить потребление данной категории товаров или совсем от него отказаться, тем не менее, согласны платить больше и потреблять летом полезные овощи.

Вообще споры о том, приводит ли индексация тарифов естественных монополий к росту инфляции или же напротив, индексация тарифов — это лишь следствие инфляции, приводящей в том числе и к росту себестоимости производства естественных монополий, ведутся достаточно давно. Так, об этом спорили ещё Герман Греф, будучи министром экономического развития и Анатолий Чубайс, будучи главой РАО ЕЭС. Споры эти были довольно ожесточёнными по накалу страстей, однако — вот ведь неожиданность — так и не родили истину, оставшись в итоге ещё одним частным случаем увлекательной дискуссии о том, что первичнее: курица или яйцо.

Возьмем, скажем, июль этого года. Объявленная индексация тарифов естественных монополий служит целью компенсировать им рост издержек производства со времён предыдущей индексации. Однако рост издержек за последний год был отчасти вызван именно предпоследней индексацией тарифов в рамках описанного мультипликативного эффекта. Предпоследняя же индексация служила целью компенсировать рост издержек в течение прошлого года, который, в свою очередь, отчасти был спровоцирован ещё более ранней индексацией тарифа… Понятно, что подобного рода рассуждения всё равно ни к какому результату не приведут.

Возвращаясь к росту цен, необходимо добавить, что индексация тарифов естественных монополий, проведённая в начале июля, разумеется, не могла сразу же привести к мультипликативному эффекту. Для такого эффекта необходимо время. Между тем, по данным Росстата, за первые девять дней июля ИПЦ вырос на 0,8%, причём рост с 3 по 9 июля составил всего 0,3%, а остальной рост пришёлся именно на первые два дня. При этом за первую неделю коммунальные услуги возросли на величину от 0,6% (электроэнергия, водоотведение) до 1,3% (горячее водоснабжение). За тот же период цены на плодоовощную продукцию возросли в среднем на 2%, причём по отдельным категориям рост доходил до 3,5%. Что же тогда представлял собой скачок ИПЦ сразу на полпроцента в годовом выражении за первые два дня июля? И тут мы вплотную подходим к такому важному фактору инфляции, как ожидания, формирующиеся под влиянием поступающей информации.

Есть известная шутка про соль. В некоем местечке одна жительница, скажем так, не занятая в секторе реального производства, по каким-то своим личным причинам сказала своей соседке, что, мол, на днях подорожает соль. Соседка немедленно сообщила об этом своей сестре, та сказала куме, кума сказала сватье, сватья передала подруге… На следующий день, взбудораженные слухами, все жительницы местечка с утра смели всю соль на рынке, причём торговцы солью, видя бешеный спрос и будучи в курсе циркулирующих слухов, немедленно подняли цены.

Реальность, как это ни покажется смешным, во многом устроена точно так же, как сюжет этой шутки: те или иные резкие изменения инфляции очень часто формируются не за счёт каких-либо объективных факторов, а за счёт ожиданий населения. Ровно это, видимо, произошло и в июле. Все привыкли, что скачок цен связан с индексацией тарифов естественных монополий. Поэтому рынок только за счёт ожиданий начинает отыгрывать индексацию сразу же, как о ней сообщают публично, а не тогда, когда начинают действовать объективные причины вроде упоминавшейся ранее инфляционной спирали, основанной на мультипликативном эффекте.

Реальный мультипликативный эффект от индексации тарифов естественных монополий начинает действовать обычно спустя два-три месяца после самой индексации, то есть как раз сейчас. Тогда, в июле, 0,5% роста годовой инфляции за два дня и 0,8% в течение первых десяти дней, были обеспечены сочетанием трёх факторов: прямым эффектом от роста тарифов ЖКХ, инфляцией спроса на плодоовощную продукцию и эффектом ожиданий, спусковым крючком для которого послужил сам факт индексации тарифов. При этом скачок инфляции после индексации тарифов, который вообще-то обычно приходится на начало года, был несколько сглажен традиционным августовским замедлением инфляции. Сейчас, в сентябре, когда произошла вторая волна повышения тарифов на услуги ЖКХ, мы, видимо, сможем ещё раз пронаблюдать скачок инфляции в результате ожиданий. И этот скачок, скорее всего, вновь превысит реальный рост издержек.

Александр Полыгалов, эксперт-аналитик отдела экономико-математического моделирования ИПЕМ  

20 сентября 2012 года

Инфляция. Причины и виды инфляции. Смотреть страницы где упоминается термин инфляция ползучая В зависимости от темпов роста различают инфляцию

Виды инфляции

инфляция денежный реформа шоковый

В зависимости от темпов (скорости протекания) выделяют следующие виды инфляции:

1) умеренная (ползучую) инфляция;

2) галопирующая (скачкообразная) инфляция;

3) гиперинфляция.

В зависимости от причин вызывающих инфляцию выделяют:

1) инфляция спроса;

2) инфляция издержек;

3) структурную и институциональную инфляцию.

В зависимости от характера проявления различают следующие виды инфляции:

1) открытая инфляция? положительный рост уровня цен в условиях свободных, нерегулируемых государством цен;

2) подавленная (закрытая) инфляция? усиление товарного дефицита в условиях жесткого государственного контроля за ценами. Она выражается в увеличении денежной наличности.

Прочие виды инфляции:

1) сбалансированная инфляция? цены разных товаров меняются в одинаковой степени и одновременно. Не несет никаких негативных последствий;

2) несбалансированная инфляция? цены на товары растут неодинаково, что может привести к нарушению ценовых пропорций. Несбалансированная инфляция приносит большие проблемы экономике и хозяйствующим субъектам. При ней отсутствует возможность прогнозирования продаж продукции, нельзя сказать, какой товар выйдет в лидеры и будет пользоваться спросом. Нет возможности рассчитать наиболее прибыльные сферы, куда следует вложить средства. Промышленность перестает развиваться в подобных условиях. В нашей стране и в странах СНГ присутствует несбалансированная инфляция. Рост цен на сырье происходит быстрее, чем рост цен на конечный продукт, стоимость одного элемента больше, чем самого прибора;

3) ожидаемая инфляция? позволяет предпринять меры защиты. Обычно рассчитывается государственными органами статистики. Не несет никаких негативных последствий для экономики;

4) неожидаемая инфляция. Ее появление невозможно рассчитать и предугадать, она появляется стихийно и не поддается контролю;

5) импортируемая инфляция? развивается под воздействием внешних факторов.

Умеренная инфляция

Умеренную (ползучую) инфляцию (рост цен менее 10 % в год). Западные экономисты рассматривают её как элемент нормального развития экономики, так как, по их мнению, незначительная инфляция (сопровождаемая соответствующим ростом денежной массы) способна при определенных условиях стимулировать развитие производства, модернизацию его структуры. Рост денежной массы ускоряет платежный оборот, удешевляет кредиты, способствует активизации инвестиционной деятельности и росту производства. Рост производства, в свою очередь, приводит к восстановлению равновесия между товарной и денежной массами при более высоком уровне цен. Средний уровень инфляции по странам ЕС за последние годы составил 3?3,5 %. Вместе с тем всегда существует опасность выхода ползучей инфляции из-под государственного контроля. Она особенно велика в странах, где отсутствуют отработанные механизмы регулирования хозяйственной деятельности, а уровень производства невысок и характеризуется наличием структурных диспропорций.

Инфляционный процесс может развиваться по двум основным направлениям. Если макроэкономическое неравновесие в сторону спроса выражается в постоянном повышении цен, инфляцию следует считать открытой. Когда оно сопровождается всеобщим государственным контролем над ценами, инфляция становится подавленной.

Поскольку инфляция относится к разряду макроэкономических явлений, то она характеризуется увеличением народнохозяйственных индексов цен. В то же время в экономике любой развитой страны очень часто возникают ситуации, когда на отдельных товарных рынках наблюдается снижение цен (или, по крайней мере, замедление их роста). Почему такое происходит? Объяснение только одно — умеренная открытая инфляция не разрушает механизмы рынка. Они продолжают работать, подталкивают инвестиции, стимулируют расширение производства и предложение. А раз так, то борьба с инфляцией становится делом пусть и сложным, но все же небезнадежным.

Среди механизмов данной формы инфляции, прежде всего, можно выделить тот, что связан с деформацией психологии потребителей и производителей. Инфляция вызывает глубокие, радикальные изменения в психологии приобретателя. Сталкиваясь с постоянным повышением цен, он постепенно свыкается с мыслью: товары и услуги никогда не подешевеют и весь вопрос в том, чтобы верно предугадать, как именно они подорожают. К таким прогнозам (адаптивным инфляционным ожиданиям) приспосабливаются, подстраиваются потребительские решения по поводу того, какую часть дохода тратить на текущее потребление, а какую сберегать.

Ясно, что стараясь хотя бы сохранить свой жизненный уровень, приобретатель будет наращивать текущий спрос в ущерб сбережениям. Именно это, кстати сказать, происходит в нашей экономике, где адаптивные ожидания стали одной из главных причин настоящей потребительской паранойи и безудержного нагнетания ажиотажного спроса, ведущим звеном инфляционного механизма. Производители и торговцы, рассчитывая на повышение цен, начинают тормозить продажи, припрятывают продукт, надеясь с течением времени сбыть их дороже.

Инфля́ция (лат. Inflatio — вздутие) — процесс уменьшения стоимости денег, в результате которого на одинаковую сумму денег через некоторое время можно купить меньший объём товаров и услуг. На практике это выражается в увеличении цен.

Инфляция — это переполнение финансовых каналов бумажными деньгами, что приводит к их обесцениванию.

Инфляция — это денежное явление, но она не ограничивается обесцениванием денег. Она проникает во все сферы экономической жизни и начинает разрушать эти сферы. От нее страдает государство, производство, финансовый рынок, но больше всех страдают люди.

В зависимости от темпов роста различают:

Ползучую (умеренную) инфляцию (рост цен менее 10 % в год). Западные экономисты рассматривают её как элемент нормального развития экономики, так как, по их мнению, незначительная инфляция (сопровождаемая соответствующим ростом денежной массы) способна при определенных условиях стимулировать развитие производства, модернизацию его структуры. Рост денежной массы ускоряет платежный оборот, удешевляет кредиты, способствует активизации инвестиционной деятельности и росту производства. Рост производства, в свою очередь, приводит к восстановлению равновесия между товарной и денежной массами при более высоком уровне цен. Средний уровень инфляции по странам ЕС за последние годы составил 3-3,5 %. Вместе с тем всегда существует опасность выхода ползучей инфляции из-под государственного контроля. Она особенно велика в странах, где отсутствуют отработанные механизмы регулирования хозяйственной деятельности, а уровень производства невысок и характеризуется наличием структурных диспропорций;

Галопирующую инфляцию (годовой рост цен от 10 до 50 %). Опасна для экономики, требует срочных антиинфляционных мер. Преобладает в развивающихся странах;

Гиперинфляцию (цены растут астрономическими темпами, достигая нескольких тысяч процентов в год, или свыше 100 % в месяц). Парализует хозяйственный механизм, при ней происходит переход к бартерному обмену. Она так же свойственна странам в отдельные периоды, когда они переживают коренную ломку своей экономической структуры.

Используют также выражение хроническая инфляция для длительной во времени инфляции. Стагфляцией называют ситуацию, когда инфляция сопровождается падением производства (стагнацией).

Характерной особенностью галопирующей инфляции по сравнению с умеренной является то, что при ней возрастают риски, связанные с заключением контрактов в номинальных ценах. В связи с этим при заключении сделок или учитывается рост цен, или же вместо национальной валюты используется стабильная конвертируемая валюта другого государства. Например, в России в период галопирующей инфляции цены на товары и услуги зачастую указывались в долларах США. В отличие от умеренной галопирующая инфляция трудно управляема. Галопирующая инфляция влияет на поведение домохозяйств и фирм, большую роль играют инфляционные ожидания. Каждое повышение цен приводит к росту заработной платы и издержек.

Последствия галопирующей инфляции :

инфляционные ожидания;

стремление конвертировать деньги в товары и недвижимость с целью сбережения средств от обесценивания;

отказ от предоставления ссуд с фиксированным процентом.

Гиперинфляцию выделяют в отдельный вид , поскольку она означает практически полный развал товарно-денежного обращения и финансовой системы страны из-за потери доверия к деньгам участников рынка. Деньги утрачивают свою естественную роль в экономике как меры стоимости, средства обращения, средства накопления, средства платежа.

Период гиперинфляции всегда обозначает кризис в государстве, крах финансовой системы. Гиперинфляцию могут сопровождать дефолт по долгам государства, массовые банкротства, максимальное увеличение бартера и отказ от использования денег, обнищание населения из-за отсутствия возможности делать накопления.

В ходе гиперинфляции, как, например, в России во время Гражданской войны, или Германии начала 1920-х годов, денежное обращение может вообще уступить место натуральному обмену. Эквивалентами начинают выступать ликвидные товары, внутренняя стоимость которых не зависит от государственной политики: свободно конвертируемая валюта, благородные металлы, некоторые товары (водка, сигареты, сахар). Следствием может стать долларизация экономики, когда иностранная валюта (чаще всего на протяжении XX века и до всемирного кризиса 2008 года это был доллар США) широко применяется для операций внутри страны или отдельных отраслей, вплоть до полного вытеснения национальной валюты.

Причиной гиперинфляции считаются правительства, из-за покрытия государственных расходов за счёт эмиссии (выпуска) новых денег, чем подрывают доверие населения к своей валюте. Банкноты утрачивают свою стоимость, и население старается избавиться от них как можно быстрее.

Различают открытую и подавленную инфляцию . Первая проявляется в росте цен, вторая — в исчезновении товаров.

Существуют современные теории инфляции, позволяющие определить ее виды: открытая инфляция и подавленная инфляция. Открытая инфляция характеризуется макроэкономическим неравновесием в сторону спроса, при котором падает реальная стоимость денег. Виды открытой инфляции:

Инфляция спроса — порождается избытком совокупного спроса по сравнению с реальным объемом производства.(Дефицит товара)

Инфляция предложения (издержек) — означает рост цен, вызванный увеличением издержек производства в условиях недоиспользованных производственных ресурсов. Повышение издержек на единицу продукции сокращает объем предлагаемой производителями продукции при существующем уровне цен.

Сбалансированная инфляция — цены различных товаров остаются неизменными друг относительно друга.

Несбалансированная инфляция — цены различных товаров изменяются по отношению друг к другу в различных пропорциях.

Прогнозируемая инфляция — это инфляция, которая учитывается в ожиданиях и поведении экономических субъектов.

Непрогнозируемая инфляция — становится для населения неожиданностью, так как фактический темп роста уровня цен превышает ожидаемый.

Адаптированные ожидания потребителей — явление, связанное с деформацией потребительской психологии. Сверх повышенный спрос на товары позволяет предпринимателям поднимать цены на товар. (Спрос рождает предложение).

Подавленная инфляция характеризуется внешней стабильностью цен (при активном вмешательстве государства), но росту дефицита товаров, что так же снижает реальную стоимость денег. Механизм подавленной инфляции связан с неизбежным возникновением разрыва между административно установленными и более высокими рыночными ценами. Появляется дефицит , покупатели в поисках нужного товара переплачивают торговцам. Начинается перемещение товарных масс из официальной экономики в теневую .

57. Инфляция спроса и инфляция издержек. Анализ инфляции с помощью уравнения MV=PY.

1.Инфляция спроса — порождается избытком совокупного спроса по сравнению с реальным объемом производства. (Дефицит товара)

Товарный дефицит — это количество товара, которое покупатели не могут купить по существующей на рынке цене. Дефицит свидетельствует о несовпадении спроса и предложения и отсутствии уравновешивающей цены.

2.Инфляция предложения (издержек ) — означает рост цен, вызванный увеличением издержек производства в условиях недоиспользованных производственных ресурсов. Повышение издержек на единицу продукции сокращает объем предлагаемой производителями продукции при существующем уровне цен.

Инфляция — это повышение цен на товары и услуги, напрямую связанное с покупательской способностью общества (то есть со временем на ту же сумму денег можно купить все меньше и меньше товара). Инфляцию не следует путать с таким термином, как «скачок цен », потому что она имеет более продолжительный и устойчивый характер, а также ее влияние равномерно по всем группам товаров и услуг, хотя некоторые из них могут и не подвергнуться инфляции.

Противоположный термин — дефляция , то есть снижение цен, — довольно редкое явление в современной экономике , чаще всего имеющее сезонный характер: например, постепенное снижение цены на зелень, редис, огурцы к середине лета, а потом — снова рост цен.

Причины инфляции.

В экономике существует семь главных причин инфляции :

  1. Увеличение государственных расходов, финансирование которых вызывает увеличение денежной массы (включение «печатного станка») сверх потребностей товарного оборота. Заметнее всего эта причина в периоды экономического кризиса или войны.
  2. Массовое кредитование, также провоцирующее увеличение денежной массы .
  3. Монополия крупных компаний на установление цен (особенно в ресурсо-добывающих отраслях производства).
  4. Монополия профсоюзов при определении уровня зарплат .
  5. Сокращение объема производства (то же количество денег в стране соответствует меньшему количеству производственного товара, то есть больше денег на единицу товара).
  6. Снижение курса национальной валюты (особенно при большом количестве импорта в страну).
  7. Рост налогов , пошлин, акцизов при более-менее стабильном уровне денежной массы .

Виды инфляции.

  1. Инфляция спроса (или дефицит товара), — когда спрос на товар превышает предложение.
  2. Инфляция предложения — рост затрат на производство (издержек ) провоцирует уменьшение производимой продукции.
  3. Сбалансированная инфляция — все цены растут равномерно, независимо от вида товара.
  4. Несбалансированная инфляция — неравномерный рост цен на различные товары и услуги.
  5. Прогнозируемая инфляция — ожидаемое явление в свете развития экономики государства.
  6. Непрогнозируемая — самый неприятный вид, так как население может даже оказаться в панике от такого резкого и неожиданного роста цен.
  7. Инфляция ожидания потребителей — вид инфляции, возникающий, когда слухи о грядущем повышении цен заставляют заранее производителей повышать цену, даже в отсутствие экономического кризиса.

Еще три вида инфляции зависят от темпа ее роста:

  1. Умеренная, или ползучая инфляция — наиболее медленный вид, рассматриваемый некоторыми экономистами как нормальное развитие экономики (по их мнению, такая инфляция только стимулирует развитие экономики государства, если она не превышает показателей в 10% в год). Однако всегда существует опасность перехода такого вида в следующий вид инфляции.
  2. Галопирующая инфляция — преобладает в развивающихся странах, и опасна для экономики государства. При ней рост цен может составить от 10 до 50% в год.
  3. Гиперинфляция — страшное явление в экономике: рост цен может достигать сотен и даже тысяч процентов в год. В результате огромного дефицита бюджета выпускается чрезмерное количество денежных знаков, что парализует хозяйственную деятельность государства.

Последствия инфляции.

  1. Разница денежных запасов (резервов Нацбанка) и денежных потоков, что провоцирует обесценивание денежных запасов и ценных бумаг.
  2. Стихийное перераспределение доходов (проигрывают продавцы, кредиторы, экспортеры и бюджетные организации, а выигрывают покупатели, должники, импортеры и работники реального сектора).
  3. Искажение большинства экономических показателей (рентабельность, ВВП и т.д.).
  4. Падение курса национальной валюты.

Антиинфляционная политика.

Антиинфляционная политика — это совокупность государственных мер по регулированию экономики путем подавления инфляции.

Виды антиинфляционной политики :

  1. Дефляционная политика — политика регулирования спроса через кредитный и налоговый механизмы: снижение госрасходов, повышение процентных ставок за кредит, ограничение денежной массы. Минус в том, что этот вид политики приводит к уменьшению роста экономики.
  2. Политика доходов — контроль одновременно за ценами и зарплатой путем установки их пределов. Минус в том, что это может вызвать общественное недовольство. Второй вариант — внешние займы , что ведет к увеличению госдолга .
  3. Политика индексации — индексация пенсий, стипендий, зарплат. Индексация менее эффективна, чем предыдущие два варианта.
  4. Стимулирование расширения производства и роста сбережений населения — самый трудновыполнимый, но самый эффективный метод.

При изучении понятий инфляции и покупательской способности можно упомянуть такое интересное понятие как Индекс Биг-Мака — способ определения покупательской способности. Этот стандартный бутерброд от McDonald»s выступает в роли показателя реального обменного курса национальной валюты, покупательской способности, а также обеспеченности населения, потому что его цена в разных странах неодинаковая и напрямую зависит от того, что было перечислено. По данным 2015 года Биг-Мак в Украине стоит 1,2 доллара США, России — 1,36 доллара, в США — 4,8 доллара, а в Швейцарии — аж 7,54 доллара США.

Инфляция (от итальянского «inflatio», что означает «вздутие») — устойчивая тенденция роста общего уровня цен. В этом определении важную роль играют два понятия:

  • устойчивый рост цен. То есть инфляция является длительным процессом, растянутым во времени, поэтому любые кратковременные скачки цен сюда не относятся;
  • общий уровень цен. То есть речь не идет о росте всех цен. Стоимость отдельных групп товаров может оставаться без изменения или вовсе снижаться. Об инфляции можно говорить, если увеличивается общий индекс цен.

Если говорить о видах инфляции, то выделяют: умеренную, галопирующую, высокую, гипертрофированную формы.

Виды и типы инфляции

В зависимости от критериев можно выделить несколько групп разновидностей инфляции.

Например, если в качестве критерия выбрать темп инфляции, то список будет таков:

  • умеренная. Уровень инфляции не более 10%, обычно 3-5% в год. Нормальный уровень для современной экономики;
  • галопирующая. Темп такого вида инфляции выражается двузначными числами процентов. Считается серьезной экономической проблемой;
  • высокая. Может составлять 200-300% и более. Характерна для развивающихся стран и стран с переходной экономикой;
  • гиперинфляция. Может достигать более 1000% в год.

Если в качестве критериев выбрать форму проявления инфляции, то можно выделить такие разновидности, как:

  1. Открытая. Проявляется в росте цен, который мы явно видим;
  2. Подавленная. Проявляется в виде дефицита товаров, когда государство устанавливает цены на уровне ниже равновесных рыночных.

Открытая инфляция

Открытая инфляция — одна из разновидностей инфляции, которая проявляется в общем росте цен. Открытая форма не вносит дисбаланса в рыночные механизмы: рост цен на одних рынка нивелируется их снижением на других. Это можно объяснить продолжением работы рыночных механизмов, которые посылают ценовые сигналы в экономику, стимулируют расширение предложения, производства, подталкивают инвестиции.

Открытая инфляция — вполне естественное явление в мировой экономике, которое способствует развитию рынков, поэтому бороться с открытой инфляцией нет необходимости, но нужно держать ее под контролем, так как неконтролируемый рост уровня цен способен ослабить экономику.

Последствия инфляции

Последствия инфляции проявляются и в экономической, и в социальной сфере.

  1. В условиях инфляции происходит сокращение реальных доходов населения. Особенно сильный «удар» получают люди, имеющие фиксированный доход, так как на одну и ту же сумму с каждым месяцем можно купить все меньше товаров.
  2. Инфляция приводит к уменьшению реальных накоплений в форме денег, обесценивая личные сбережения.
  3. Инфляция способствует социальному расслоению.
  4. В условиях инфляции нередко наблюдается такое явление, как «бегство» от денег, представляющее собой ускоренную материализацию финансов (деньги быстро переводятся в услуги и товары), что, в свою очередь, стимулирует производство и способствует развитию экономики.

Причины инфляции

Можно выделить две явные причины инфляции:

  • увеличение совокупного спроса. В этом случае речь идет об инфляции спроса. Привести к росту совокупного спроса может либо увеличение любой составляющей совокупных расходов, либо увеличение предложения денег. Основная причина такого вида инфляции — увеличение денежной массы;
  • сокращение совокупного предложения. Является результатом издержек, что приводит к стагфляции, одновременному росту уровня цен и спаду производства.

Скрытая инфляция

Скрытая инфляция — одна из разновидностей инфляции, при которой цены и доходы населения остаются неизменными, однако наблюдается увеличение денежной массы или производственных издержек. Другими словами, это разрыв между установленными государством и рыночными ценами.

Скрытая инфляция является следствием жесткого контроля рынков со стороны государства. Если государство видит, что рост цен может привести к катастрофическим последствиям, оно подавляет его: но в этом случае речь идет об устранении последствий, а не причин, и зачастую заканчивается дефицитом товаров: производителям просто невыгодно производить, продавать товар по ценам ниже их адекватной стоимости.

Товарная инфляция

В большинстве стран мира товарная инфляция является важнейшим макроэкономическим показателем, который определяет инвестиционный и потребительский спрос, процентные ставки, обменные курсы, многие социальные аспекты, включая качество и стоимость жизни.

Способность государства удерживать инфляцию на оптимальном уровне позволяет говорить об эффективности экономики в стране, о достаточно высокой степени развития механизмов саморегуляции, о динамизме и устойчивости экономической системы. Инфляция на оптимальном уровне (до 10% в год) полезна для экономики страны, так как стимулирует товарно-денежные отношения, производства различных товаров и так далее.

Экономическая инфляция

Экономическая инфляция всегда сопровождается ростом цен, но не всегда рост цен есть форма инфляции. Цены могут вырасти вследствие неурожая, циклических колебаний, энергетического кризиса и так далее.

В качестве причин для инфляционного роста цен можно назвать монополистические гонки цен, покрытие дефицита государственного бюджета с помощью дополнительной эмиссии денег, инфляционные ожидания и так далее.

В мировой экономике для описания уровня инфляции традиционно применяются два параметра: дефлятор валового национального продукта и индекс потребительских цен.

ОПРЕДЕЛЕНИЕ

Ползучая или умеренная инфляция представляет собой ситуацию в стране, при которой каналы денежного обращения переполняются платежными знаками. По этой причине инфляции возникает рост цен на продукцию и услуги, в результате уменьшается платежеспособность в обществе.

Термин инфляция в экономической теории появляется в XX веке, при этом явление обесценивания денег наблюдалось и раньше, главным образом, во время военных действий. Не любой рост цен представляется инфляцией, поскольку существует возможность и случаи сезонного увеличения цен на определенную продукцию, что является абсолютно нормальной ситуацией при условии рынка. Инфляция является длительным процессом, а не разовым явлением.

Все мировые государства, существующие в условиях рынка, подвержены инфляции. Необходимо различать виды инфляции. Некоторые из них могут вести к диспропорциям, негативно влияют на экономику и часто ведут к краху экономической системы.

Также существует вид инфляции, который незначительно влияет на экономику и иногда признается даже благоприятным. Инфляция может быть различной по динамике развития в соответствии с причинами и формами проявления. В соответствии с темпами развития отличают умеренную (ползучую), галопирующую и гиперинфляцию.

Если рассматривать умеренную или ползучую инфляцию, то ее можно охарактеризовать небольшим ростом цен, который не превышает 10% годовых. В этом случае ценность денег сохраняется, деловые сделки совершаются в номинальных ценах. Галопирующая инфляция скачкообразна и характеризуется большим подъемом цен. Гиперинфляция составляет рост цен более 50% в месяц и она характеризуется сильным разрушением экономических отношений.

Особенности ползучей инфляции

Ползучая инфляция — совершенно нормальный процесс для экономического состояния любого государства. Такое явление, как постоянный и равномерный рост уровня цен может положительно оказывать влияние на экономические и производственные процессы. Специалисты считают, что для каждого государства даже иногда необходима умеренная инфляция.

Например, во время ползучей инфляции, происходит совершенствование технологии, через которое предприятия имеют возможность выпустить более функциональную продукцию в отличие от аналогов. Данное совершенствование продукции требует определенных издержек за счет роста уровня цен конечной продукции. При этом покупатель обладает выбором: приобретать дорогую продукцию с отличительными чертами или экономить и выбрать бюджетный вариант.

Ползучую инфляцию можно охарактеризовать ростом цен не более 10% в год. Для некоторых стран Западной Европы рост цен составляет 3-4% в год, что считают нормальным явлением. Умеренная инфляция неспособна влиять на качество жизни общества, не уменьшает покупательную способность потребителя. В большинстве случаев работодатели могут повысить заработную плату, по причине чего незначительный рост цен не бьет по карману. Но для предприятий частного бизнеса постепенный рост цен крайне важен для того, чтобы успешно функционировать и развиваться в дальнейшем.

Польза ползучей инфляции

При умеренных инфляционных процессах происходит рост рыночной стоимости жилья, что дает стимул для участников рынка инвестировать в недвижимость и строительство. Ползучая инфляция увеличивает цены постепенно, чтобы любители совершить покупку сразу не откладывали деньги.

Умеренная инфляция способствует развитию производственных отношений и совершенствованию готовых изделий. Многие компании осуществляют вложения денежных средств в различные отрасли и проекты, что также положительно отражается на экономической жизни страны.

Помимо этого уменьшение покупательной способности положительно влиять на должников. Если не брать в расчет начисленные проценты, то инфляция значительно облегчает долговое бремя. Заемщик берет в долг некоторую сумму, через определенное время покупательная способность снижается, благодаря чему он ее проще возвращает.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
    • Симулятор

      • Завести аккаунт
      • Присоединяйтесь к игре
    • Мой симулятор

      • Моя игра
      • Создать игру
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление капиталом
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление капиталом

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.

Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска. дома
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Бесплатный обмен — Covid-19 может привести к возвращению инфляции — в конечном итоге | Финансы и экономика

Примечание редактора: The Economist делает некоторые из наиболее важных статей о пандемии COVID-19 в свободном доступе для читателей нашего ежедневного информационного бюллетеня The Economist Today . Чтобы получить его, зарегистрируйтесь здесь. Информацию о нашем трекере коронавируса и дополнительную информацию см. В нашем хабе.

I НФЛЯЦИЯ В Богатом мире напоминает сказочного зверя.Старшие члены общества пугают молодых рассказами о подлых деяниях существа, но мало кто из серьезных людей ожидает увидеть его, а некоторые сомневаются, что оно когда-либо существовало. Хотя высокая инфляция казалась неотъемлемой частью экономического ландшафта 1970-х годов, изменения в политике и структуре мировой экономики с тех пор привели к четырем десятилетиям все более скромного роста цен. Поскольку covid-19 закрывает предприятия и оставляет голыми полки супермаркетов, некоторые экономисты опасаются, что пандемия может привести к инфляции, которая приведет к нежелательному возвращению.Хотя будущее окутано большей неопределенностью, чем когда-либо, инфляция, похоже, вряд ли поднимется вверх — пока, возможно, мировая борьба с covid-19 не подходит к концу.

Послушайте эту историю

Ваш браузер не поддерживает элемент

Больше аудио и подкастов на iOS или Android.

Беспокойство по поводу роста цен начинается с того, что меры по борьбе с вирусами блокируют производство. Грубо говоря, инфляция — это результат того, что слишком много денег преследует слишком мало товаров.В настоящее время количество товаров и услуг, доступных для покупки, резко падает. Многие сферы услуг закрыты. Вирус разрушает поставки некоторых продуктов. 12 апреля мясоперерабатывающая компания Smithfield Foods заявила, что закроет завод, производящий почти 5% американской свинины, после того как заболеют более 200 рабочих; с тех пор он закрыл другие. Рабочие, задействованные в логистических операциях для платформ электронной коммерции, таких как Amazon и Instacart, объявили забастовку, требуя повышения заработной платы и более безопасных условий труда.Если перебои в поставках приведут к нехватке товаров в магазинах, могут последовать более высокие цены.

Массовые программы стимулирования — еще один потенциальный источник инфляции. Правительства по всему миру берут крупные займы для финансирования схем, поддерживающих фирмы и работников. Центральные банки наводняют экономики вновь созданными деньгами. За последний месяц баланс Европейского центрального банка вырос на 550 миллиардов евро (600 миллиардов долларов), или почти на 12%, а баланса Федеральной резервной системы — почти на 2 триллиона долларов, более чем на 40%.Печать денег во время мирового финансового кризиса не спровоцировала стремительную инфляцию. Тем не менее, совпадение с коллапсом предложения может заставить вас ожидать стремительного роста цен.

Цены на некоторые товары и услуги действительно могут резко вырасти, в то время как экономика заблокирована. Например, согласно сообщениям, цены на некоторое медицинское оборудование в Америке выросли, поскольку правительства штатов борются за его дефицитные поставки. Но широкое и устойчивое повышение уровня цен, связанное с ускорением инфляции, вряд ли произойдет в краткосрочной перспективе, потому что ограничения как прерывают поставки, так и подрывают способность рабочих зарабатывать и тратить. Закрытие ресторана ограничивает поставки продуктов питания, но это также означает, что уволенные официанты и кухонный персонал теряют доход. И в некоторых случаях падение спроса, вызванное шоком предложения, может быть больше, чем сокращение предложения, что является источником дефляционного, а не инфляционного давления.

Эта идея исследуется в новом рабочем документе Вероники Герриери из Чикагского университета, Гвидо Лоренцони из Северо-Западного университета, Людвига Штрауба из Гарвардского университета и Ивана Вернинга из Массачусетского технологического института.Если некоторые секторы экономики полностью остановятся, пострадавшие рабочие резко сократят свои расходы. Расходы других работников могут восполнить дефицит — только если товары и услуги, которые еще можно производить, заменят те, которые не могут. Например, резкое падение потребительских расходов на билеты на самолет или бронирование отелей вряд ли будет компенсировано увеличением количества покупок программного обеспечения для удаленной работы. По словам авторов, в отсутствие хороших заменителей экономика испытывает «кейнсианский шок предложения», когда спрос падает больше, чем предложение.Они предоставляют еще один полезный способ подумать об этом состоянии мира: потребление будет гораздо более ценным в будущем, поскольку товары и услуги, которые невозможно получить сегодня, снова станут доступными. Поэтому имеет смысл тратить меньше сейчас, а больше — позже.

Имеющиеся цифры показывают, что меньше товаров действительно преследуется еще меньшими расходами. В марте годовая инфляция потребительских цен замедлилась как в Америке, так и в зоне евро по сравнению с февральскими темпами. Во многом это связано с падением цен на электроэнергию; но базовая инфляция, которая снижает цены на продукты питания и энергоносители, также замедлилась.Показатели инфляционных ожиданий на финансовом рынке показывают, что это падение не является разовым. Ожидания средней годовой инфляции в Америке в течение следующего десятилетия, рассчитанные Федеральным резервным банком Кливленда, упали с 1,7% в январе до 1,2% в апреле.

Эти ожидания могут измениться по мере восстановления экономики. Повторно нанятые работники могли тратить значительную часть своих доходов; спрос со стороны получателей, чьи доходы не были затронуты отключением, может подавить медленно восстанавливающееся предложение. Однако дисинфляционное давление останется.В странах с богатой экономикой на услуги приходится половина или более потребительских корзин, используемых для расчета инфляции потребительских цен. Пока сохраняется опасение вирусного заражения, многие компании могут бороться за привлечение новых клиентов — и поэтому будут вынуждены предлагать большие скидки. Технологии, принятые во время блокировки, могут позволить компаниям обслуживать больше клиентов, не нанимая намного больше рабочих, тем самым увеличивая предложение, а не спрос.

Держись за жизнь

Инфляционные эффекты, скорее всего, появятся, когда вирус будет действительно побежден.Кризис может ослабить структурные силы, давящие на спрос. Возьмем, к примеру, неравенство, которое концентрирует доход в руках экономных богатых. Более щедрые системы социальной защиты после пандемии или прогрессивные налоги, введенные для выплаты крупных государственных долгов, могут перенаправить доходы в пользу более свободных тратящих средств, создавая инфляционное давление. Так может измениться отношение к политике. Экономические травмы начала 21 века могут подтолкнуть правительства и центральные банки к тому, чтобы предпочесть высокие темпы экономического роста и низкий уровень безработицы низкой и стабильной инфляции, как это произошло после Второй мировой войны.Инфляция вряд ли вернется после COVID-19. Но его повторное появление кажется менее фантастической возможностью. ■

Копайте глубже:
Чтобы ознакомиться с последним освещением пандемии covid-19, зарегистрируйтесь в The Economist Today , нашем ежедневном информационном бюллетене, или посетите наш трекер коронавируса и центр историй

Эта статья появилась в разделе Финансы и экономика раздел печатного издания под заголовком «Стоимость жизни»

Приведет ли этот кризис к инфляции или дефляции?

В среднесрочной перспективе мы по-прежнему ожидаем, что дефляция будет основным риском. Однако наш базовый сценарий заключается в том, что инфляция будет постепенно восстанавливаться по мере реализации мер политики, что приведет к улучшению настроений бизнеса и потребителей. Это должно помочь нормализовать рынок труда, динамику заработной платы и рост кредита в течение следующих двух лет.

Динамика инфляции — это сложный механизм между спросом и предложением товаров и услуг. Обычный подход основан на так называемой «динамике заработной платы». Когда спрос на товары и услуги увеличивается, экономика сталкивается с ограничениями предложения.В основном это происходит из-за нехватки рабочей силы. Затем рост заработной платы ускоряется, и более высокая покупательная способность порождает избыточный спрос на товары и услуги. Это приводит к так называемой «спирали заработной платы и цен». Другими источниками инфляции являются внешние шоки, например шоки цен на нефть. Структурные изменения, такие как шок производительности, чрезмерное создание денег и / или глобализация, также могут сыграть свою роль. Основные драйверы прошлых десятилетий привели к снижению инфляции. Это была глобализация, которая привела к более дешевым товарам и услугам (за счет дешевой рабочей силы), структурно высокой безработице (особенно в Европе), а также дисциплинированному таргетированию инфляции центральными банками и низким ценам на нефть.Неудивительно, что долгосрочные инфляционные ожидания упали. Это влияет на переговоры о ценах и заработной плате и сдерживает текущую инфляцию.

Диаграмма доступна в формате PDF в конце статьи.

Очень слабая инфляция в этом году

В краткосрочной перспективе мы ожидаем, что рецессионная среда после Covid-19 приведет к дезинфляции, особенно в развитых странах. В игру вступят эффекты спроса и предложения, и мы ожидаем, что в ближайшие месяцы резкое падение спроса постепенно прекратится.Несмотря на то, что временные ограничения в цепочке поставок могут оказать давление на некоторые цены, основное влияние на инфляцию должно быть отрицательным. Если присмотреться к динамике сектора, вывод тот же. Действительно, мы должны увидеть сильное дефляционное давление в таких секторах, как отдых и туризм, но также и в секторах, сильно зависящих от энергетики. К 2020 году инфляция должна достичь лишь 1% в развитых странах и стабилизироваться на уровне, близком к нулю, в еврозоне и Японии.

Инфляция или дефляция в среднесрочной перспективе?

Аналитики, прогнозирующие резкий рост инфляции, часто подтверждают свои аргументы, ссылаясь на массовые вливания денег центральными банками и экспансионистскую фискальную политику.Итак, мы начнем с рассмотрения краткосрочных и среднесрочных фискальных мер. Краткосрочные меры направлены на сдерживание негативного воздействия на рынок труда: поддержка доходов сотрудников компании и самозанятых, а также возможность для предприятий использовать схемы временной безработицы, чтобы избежать затрат или увольнения людей (например, Немецкая модель «Kurzarbeit»). Среднесрочные меры помогут поддержать спрос после снятия периодов блокировки.

На данном этапе мы не видим причин для беспокойства по поводу того, что налогово-бюджетная политика приведет к ускорению цен.Как мы знаем, инфляция ускоряется, когда спрос превышает предложение. Поэтому мы не ожидаем такого сценария в ближайшей перспективе. В самом деле, пройдет некоторое время, прежде чем возобновится нормальная жизнь и пакеты стимулов спроса принесут свои плоды. Также, как упоминалось ранее, большинство правительств делают все возможное, чтобы избежать банкротства компаний и вызвать сокращение числа квалифицированных рабочих. Таким образом, спрос и предложение должны восстановиться одновременно.

А как насчет денежно-кредитной политики? Люди часто задают вопрос о том, куда уходят деньги центральных банков.Центральные банки покупают в основном государственные облигации и, в меньшей степени, корпоративные облигации. Они также предлагают банкам краткосрочное финансирование в форме кредитных линий. Мы наблюдали это во время финансового кризиса 2008-2009 годов, когда инфляция не превысила целевого уровня 2%. Напротив, долгосрочные инфляционные ожидания опасно падают до нуля в еврозоне и до 1% в США. Как это может быть? Ключ кроется в «денежном мультипликаторе». Это механизм, с помощью которого центральный банк вводит деньги, например, через покупку облигаций.Он возвращается в виде депозитов в коммерческих банках, которые, в свою очередь, выдают кредиты. Денежный мультипликатор в основном зависит от спроса на кредиты со стороны компаний и домашних хозяйств. Обычно это связано с инвестиционными возможностями и уверенностью в будущем экономическом росте и повышении производительности. Действительно, в последние несколько лет рост спроса на кредиты оставался низким именно из-за слабых настроений бизнеса и потребителей. Таким образом, денежные мультипликаторы падают параллельно с созданием денег центральными банками.Основная часть созданных денег «застряла» в коммерческих банках и не привела к повышению спроса на товары и услуги за счет кредитов. Мы не видим причин ожидать, что в ближайшие годы ситуация изменится. Конечно, важно будет следить за ростом кредита. При необходимости центральные банки также могут сократить денежную массу, как это сделал в последние годы ФРС.

Пока рано делать вывод о том, что среднесрочные дефляционные риски не реальны. Напротив, дефляционные риски по-прежнему доминируют .Движущими силами дефляции являются слабый потенциальный экономический рост (из-за низкой производительности и демографии), переходный период с более высокой безработицей, более высокими коэффициентами сбережений (люди переоценивают свой « постоянный доход » и отрицательные эффекты благосостояния фондового рынка), а также понижательное ценовое давление за счет цифровизации и электронной коммерции. Ключевым неизвестным является динамика цен на нефть. Мы ожидаем, что цены на нефть постепенно восстановятся в течение следующего года, поскольку предложение резко сокращается, некоторые производители нефти прекращают свою деятельность, крупные нефтяные компании сокращают инвестиции и, возможно, будут приняты решения о дальнейшем согласованном сокращении добычи (ОПЕК +). В краткосрочной перспективе цены могут оставаться крайне низкими, поскольку текущий уровень предложения значительно превышает спрос, а складские мощности переполнены. В ближайший год цена на нефть (Brent) должна вернуться в диапазон 45-55 долларов. Инфляционные ожидания сыграли ключевую роль в последние годы, упав до рекордно низкого уровня. Более того, инфляционные ожидания, измеряемые производными финансовыми инструментами (своп-контрактами), в последние недели упали еще больше, несмотря на множество объявленных мер политики. Инфляционные ожидания, основанные на опросах, все еще отстают, и нам нужно будет следить за цифрами в ближайшие месяцы.

Диаграмма доступна в формате PDF в конце статьи.

Заключение

В среднесрочной перспективе мы по-прежнему ожидаем, что дефляция будет основным риском. Однако наш базовый сценарий заключается в том, что инфляция будет постепенно восстанавливаться по мере реализации мер политики, что улучшит деловые и потребительские настроения. Это, в свою очередь, должно помочь нормализовать рынок труда, динамику заработной платы и рост кредита в течение следующих двух лет. К 2021 году инфляция должна приблизиться к 2% в большинстве развитых стран при стабилизации около 1% в еврозоне.В Японии инфляция останется близкой к нулю.

Часть 1: Приведет ли «печатание денег» к инфляции

В зависимости от дня в последнее время вы можете увидеть исследование или эксперт, цитирующий один из двух пунктов. Либо инфляция ушла в прошлое, либо вся эта «печать денег» настраивает нас на более высокую инфляцию в будущем. Обе стороны, кажется, приводят убедительные аргументы. К сожалению, как и многие другие вещи, это не так просто, как указать на одну точку данных или другую.

Да, денежная масса значительно увеличилась еще со времен Великого финансового кризиса и ускорилась в последние месяцы.Но это еще не объясняет возможности инфляции.

Да, экономическая активность низкая, что редко является причиной инфляции. Но он выздоровеет и снова начнет расти.

Давайте посмотрим, сможем ли мы разобраться в этом

** Прежде чем продолжить, я добавлю отказ от ответственности «немного более шаткий, чем обычно», что я сделаю все возможное, чтобы такая тема, как инфляция, оставалась интересной. Поехали… **

Экономика называется «мрачной наукой», потому что эксперименты нельзя проводить в контролируемой среде, а результаты экспериментов неизвестны в течение многих лет.Некоторые аспекты дисциплины больше похожи на гуманитарные науки, чем на физику.

Несмотря на огромное количество экономических данных и уравнений, человеческие ожидания, предубеждения и выбор играют центральную роль в экономических результатах. Инфляция, пожалуй, та область экономики, где человеческий фактор имеет наибольшее влияние.

Инфляция — это хорошо или плохо?

Инфляция обычно имеет негативный оттенок, потому что большинство из нас связывает инфляцию с высокой инфляцией конца 1970-х — начала 1980-х годов. Такой уровень инфляции, безусловно, плохой и ведет к ожиданию более высоких цен. Это, в свою очередь, ведет к поведению, которое еще больше увеличивает цены. Вы можете видеть, как это может питаться само по себе.

Противоположность инфляции, дефляция, так же плоха, как и высокая инфляция. Ожидание падения цен заставляет потребителей и предприятия откладывать покупки и инвестиции в ожидании более низких цен, тем самым сокращая экономическую активность. Дефляция считается более сложной проблемой, чем высокая инфляция.Это частично объясняет, почему центральные банки так быстро снижают ставки в условиях экономической слабости, но очень терпеливы, или, говоря языком центральных банков, «осторожны», когда начинают повышать ставки.

Но умеренный и стабильный уровень инфляции — ключевой ингредиент здоровой и растущей экономики. Он обеспечивает достаточный стимул для потребителей и предприятий тратить и инвестировать и подпитывать экономический рост. Вот почему мы часто слышим, как Федеральная резервная система говорит о целевом уровне инфляции примерно в 2%.

На протяжении большей части последних 30 лет, а тем более последних 10 мы переживали исторически благоприятные уровни инфляции. Это имело место, несмотря на постоянно низкие процентные ставки и другую политику расширения, которая, как обычно считалось, способствовала безудержной инфляции.

Вот сводка годовых темпов инфляции за последние периоды времени.

* Данные за 2020 год до 31.03.2020
** Заголовок или общий ИПЦ для всех потребителей; годовая скорость изменения.
Что он измеряет?

«Инфляция» — это общий показатель роста цен на товары и услуги в экономике.Давайте начнем разбирать это. Общее измерение предназначено для фиксации цен по всей экономике. Однако в разное время нашей жизни на нас могут сильнее влиять различные компоненты инфляции. И разные компоненты претерпевают очень разные изменения.

На диаграмме ниже показан разрыв в 346% между ростом цен в сфере образования и информационных технологий. Ваш iPhone намного дешевле, хотя за последние 27 лет вы намного больше платите за обучение.

Из приведенного выше графика часто люди приходят к выводу, что мы наблюдаем высокую инфляцию в том, что нам нужно, и низкую инфляцию в том, что нам нужно. Более подходящим выводом может быть то, что компоненты с более высокой конкуренцией испытали меньшую инфляцию, в то время как компоненты с меньшей конкуренцией испытали более высокую инфляцию.

Нам проще переключаться между Amazon.com и Target.com, чтобы найти более дешевые цены на то, что мы хотим в наши дни, чем более ограниченный выбор десятилетий назад. К лучшему или к худшему, остается немного жизнеспособных альтернатив четырехлетнему обучению, что приводит к инфляционному давлению на обучение.

Независимо от причины, тот факт, что мы можем разбить это на части, позволяет нам планировать эти различия. Вы увидите, как мы применяем разные уровни инфляции для достижения будущих целей в области образования и здравоохранения, сохраняя при этом более скромные предположения об общих расходах.

Инфляция за вычетом продуктов питания и энергии

Слышали ли вы когда-нибудь об инфляции, называемой «базовой» инфляцией, которая исключает энергию и продукты питания, и думали: «Я трачу много денег на энергию и продукты питания, почему они их не считают»? Установив цель инфляции в размере 2%, Федеральная резервная система нацелена на «базовую» инфляцию, которая не включает продукты питания и энергоносители.

Это не имеет ничего общего с тем, что они не являются важной составляющей бюджетов домохозяйств. Все дело в сопоставлении политики с подходящей целью. Пища и энергия очень изменчивы по сравнению с другими компонентами, и их движения, как правило, также со временем включаются в другие компоненты.

На приведенной ниже диаграмме показана разница в волатильности базового и нормального индекса потребительских цен (ИПЦ). В течение более длительного периода времени эти две меры оказываются очень близкими, но определение политики процентных ставок на основе более изменчивой меры может быть чрезвычайно трудным.Подумайте об этом так: вы бы предпочли гоняться за джек-рассел-терьером или слегка постаревшим голдендудлом на заднем дворе?

Будущее инфляции

Как обычно, это зона, свободная от прогнозов и прогнозов. Но есть некоторые экономические основы, которые могут проинформировать нас о том, как может выглядеть инфляционная среда в будущем. И в какой степени нам следует беспокоиться о «печатании денег».

Конкурс

Как я уже упоминал ранее, широкое распространение выбора и прозрачность для большинства категорий потребителей свидетельствует о более низкой инфляции, а не о ее более высокой.Выбор и прозрачность применимы как к продукту, так и к источнику. Вы видели все варианты матрасов, заказанных онлайн и доставленных прямо к вам домой? Матрасы тоже можно купить в магазине.

Денежная масса или «печать денег»

Кто-то может быть обеспокоен тем, что, если в экономике будет увеличиваться количество денег, гоняющихся за матрасами для прямой доставки, цены на эти матрасы вырастут. Это не обязательно правда. Влияние роста денежной массы или того, сколько денег «печатается», составляет половину уравнения инфляции.

Другая половина — это то, как часто деньги переходят из рук в руки, или «скорость», с которой деньги перемещаются по экономике. Если в систему будет добавлено больше денег, и они продолжат течь через систему с той же скоростью, инфляция наверняка последует. Если деньги добавляются в систему, но проходят через нее более медленными темпами, инфляция компенсирует это. Это именно то, что мы наблюдали за последние 25 лет, когда «денежная масса» и «скорость движения денег» были почти полностью отрицательно коррелированы.

На диаграмме ниже показано, что скорость обращения денег начала падать в конце 90-х и резко упала после Великого финансового кризиса. Большая часть денег, добавленных к системе в ответ на этот кризис, так и не ушла с банковских балансов, поскольку требования к капиталу банка возросли, а кредитование стало более строгим.

Использование экономических мощностей

Подобно тому, как наши холодильники имеют емкость для продуктов питания и напитков — может быть, это больше проверено недавними привычками пополнения запасов — наша экономика способна производить товары и услуги.Если ваша семья вырастет до такой степени, что под рукой будет больше еды, возможно, вы купите новый, более дорогой холодильник. Исторически сложилось так, что если экономика росла до определенного уровня, требовалось больше мощностей для содействия росту. Это означало больше заводов, грузовиков и поездов или других физических мощностей.

Каждое восстановление экономики после рецессии, начиная с 1980-х годов, приводило к тому, что использование производственных мощностей оставалось ниже докризисного максимума. Это происходит благодаря инновациям: компании учатся делать больше с меньшими затратами в тяжелые времена, и им не нужно использовать столько мощностей, чтобы производить больше продукции.

Кроме того, по мере того как наша экономика отошла от производства, непрерывный рост становится менее ограниченным. Более эффективно написать дополнительный компьютерный код для расширения возможностей Airbnb, чем для Hilton построить новый отель. Даже для тех матрасов, которые заказываются онлайн и с прямой доставкой, требуется меньшая вместимость без демонстрационных залов и более жесткого управления запасами, обеспечиваемого путем онлайн-заказа. Все эти тенденции поддерживают более низкую инфляцию.

Ожидания

Если экономические данные являются строительными блоками инфляции, ожидания служат связующим звеном, помогающим им обрести форму.А рынки могут помочь нам оценить ожидания. Как мы склонны говорить о ценах на акции и облигации, рынки обрабатывают всю доступную информацию, чтобы установить цены соответствующим образом. Благодаря Казначейству США у нас также есть возможность таким образом оценивать инфляционные ожидания.

Казначейство США выпускает «номинальные» облигации с фиксированной процентной ставкой. Они также выпускают облигации, по которым выплачиваются процентные ставки, индексированные с учетом инфляции, называемые казначейскими ценными бумагами, защищенными от инфляции, или TIPS. Цены TIPS на рынке основаны на кульминации рыночной оценки того, как экономические данные могут повлиять на инфляцию.

Спред, или дифференциал ставок по двум облигациям, является рыночным индикатором инфляционных ожиданий на следующие 10 лет. На момент написания этот спред составлял 1,15%. Это указывает на инфляцию от умеренной до низкой в ​​следующие 10 лет. Приведенная ниже диаграмма показывает, что с 2003 года (период времени, в течение которого измерялся этот спред) средние значения ожидаемой инфляции и фактической инфляции были очень близки, а фактическая была более изменчивой.

Ожидаемое значение не равно гарантированному

Как и доходность акций за короткие периоды, фактическая инфляция за более короткие периоды может сильно отличаться от долгосрочных ожиданий.И долгосрочное ожидание может отличаться от ожидания. Но поскольку наша экономика развивалась с течением времени, существуют факторы, которые в целом поддерживают более низкую инфляцию в будущем, чем в прошлом. Они также делают его менее восприимчивым к неожиданным всплескам, как мы видели в 1970-х и 1980-х годах. Рыночные силы, обеспечивающие большую прозрачность коллективных инфляционных ожиданий, также способствуют уменьшению инфляционных «шоков» для экономики.

Возможность разбивать инфляцию на отдельные компоненты позволяет нам лучше согласовывать различные инфляционные ожидания с вашими разными целями.Это может придать больше уверенности в том, что мы применяем соответствующие ожидания к цели. Это, в свою очередь, помогает информировать о том, как мы инвестируем для различных целей, временных рамок и источников средств для этих целей.

Не пропустите часть 2, где я более подробно расскажу о влиянии инфляции на инвестиции и портфели.


Все данные получены из YCharts.


Инфляция на горизонте в 2021 году

В Соединенных Штатах не было значительной инфляции почти 40 лет.Это может скоро измениться благодаря огромному федеральному дефициту, отложенному спросу после снятия карантинных ограничений, сдвигу в денежно-кредитной политике Федеральной резервной системы и «беспрецедентному» (сколько раз вы слышали это слово в 2020 году?) долларовая печать для финансирования усилий правительства по оказанию помощи в связи с Covid-19.

Что такое инфляция?

Инфляция — это снижение покупательной способности данной валюты с течением времени. Уровень инфляции (выраженный в процентах) может быть отражен увеличением среднего уровня цен на корзину выбранных товаров и услуг в экономике за определенный период времени, чаще всего это индекс потребительских цен (ИПЦ).Повышение общего уровня цен означает, что единица валюты фактически покупает меньше, чем в предыдущие периоды.

Инфляцию можно сравнить с дефляцией, которая возникает, когда покупательная способность денег увеличивается, а цены падают. После финансового кризиса 2008 года в экономике США наблюдалась очень низкая инфляция. Помните цены на телевизоры, игрушки и компьютерное программное обеспечение в 2000 году? Эти продукты стали более доступными за последние два десятилетия (конечно, есть исключения: здравоохранение, колледж и жилье).Однако с начала века цены на большинство товаров и услуг не претерпели значительного роста.

Инфляция против гиперинфляции

Умеренный уровень инфляции возникает естественным образом в растущей экономике. Федеральная резервная система исторически нацелена на ежегодный рост инфляции на 2%.

Гиперинфляция, которая обычно определяется как инфляция выше 50%, разрушительна для экономики. В последние годы гиперинфляция разрушила экономики Зимбабве, Венесуэлы и Аргентины.Характер инфляции, обсуждаемой в США в 2021 году, составляет от 2% до 4%, что далеко от нормального определения гиперинфляции. Однако важно будет контролировать уровень инфляции, если она выйдет из-под контроля.

Преимущества инфляции

  1. Умеренная инфляция позволяет корректировать заработную плату. Утверждается, что умеренный уровень инфляции облегчает корректировку относительной заработной платы. Например, может быть трудно снизить номинальную заработную плату (работники возмущены и сопротивляются снижению номинальной заработной платы). Но если средняя заработная плата растет из-за умеренной инфляции, легче повысить заработную плату производительных рабочих; Заработная плата непроизводительных рабочих может быть заморожена, что фактически является реальным сокращением заработной платы. Если бы у нас была нулевая инфляция, мы могли бы получить более реальную безработицу по заработной плате, когда фирмы не смогли бы снижать заработную плату для привлечения рабочих.
  1. Инфляция может ускорить рост . Во времена очень низкой инфляции экономика может застрять в рецессии. Возможно, установление более высоких темпов инфляции может способствовать ускорению экономического роста.Эта точка зрения является спорной. Не все экономисты поддержат таргетирование на более высокий уровень инфляции. Однако некоторые будут нацеливаться на более высокую инфляцию, если экономика застрянет в длительном периоде медленного роста или отсутствия роста.
  1. Инфляция лучше дефляции . Падение цен может вызвать увеличение реального долгового бремени и препятствовать расходам и инвестициям. Дефляция была одним из факторов Великой депрессии 1930-х годов.

Недостатки инфляции

Чем выше инфляция, тем серьезнее проблема.В экстремальных обстоятельствах гиперинфляция может уничтожить сбережения людей и вызвать большую нестабильность, например Германия 1920-х, Венгрия 1940-х, Зимбабве 2000-х. Однако в современной экономике такая гиперинфляция встречается редко. Обычно инфляция сопровождается более высокими процентными ставками, поэтому сбережения вкладчиков не исчезают. Однако инфляция по-прежнему может вызывать проблемы.

  1. Инфляционный рост имеет тенденцию быть неустойчивым. Это ведет к разрушительному периоду экономических циклов подъема и спада.Например, в Великобритании была высокая инфляция в конце 1980-х, но этот экономический бум был неустойчивым, и когда правительство попыталось снизить инфляцию, это привело к рецессии 1990-92 годов.
  1. Инфляция, как правило, препятствует инвестициям и долгосрочному экономическому росту . Это происходит из-за неопределенности и путаницы, которые чаще возникают в периоды высокой инфляции. Считается, что низкая инфляция способствует большей стабильности и побуждает компании рисковать и инвестировать.
  1. Инфляция может сделать экономику неконкурентоспособной . Например, относительно более высокий уровень инфляции в США может сделать экспорт США неконкурентоспособным, что приведет к замедлению экономического роста.
  1. Уменьшите ценность сбережений . Инфляция приводит к падению стоимости денег. Это ухудшает положение вкладчиков — если инфляция выше процентных ставок. Высокая инфляция может привести к перераспределению доходов в обществе. Часто от инфляции больше всего страдают пенсионеры.Это особенно проблема, если инфляция высока, а процентные ставки низкие.
  1. Падение реальной заработной платы . В некоторых случаях высокая инфляция может привести к падению реальной заработной платы. Если инфляция выше номинальной заработной платы, то реальные доходы падают. Это было проблемой во время большой рецессии 2008–2009 годов, когда цены росли быстрее, чем доходы.

Инфляция обычно считается проблемой, когда уровень инфляции превышает 2%. Посмотрим, насколько выгодна инфляция в 2021 году.

Для всестороннего анализа вашей личной ситуации всегда консультируйтесь со своим юрисконсультом или налоговым консультантом. Ни Cetera Advisor Networks LLC, ни какой-либо из ее представителей не могут давать юридические или налоговые консультации.

Деньги и инфляция, Feducation | Образование

Как связаны денежная масса и инфляция? И какое отношение к этим отношениям имеет Федеральная резервная система? В этом выпуске серии видеороликов Feducation рассматриваются функции денег, представлен интерактивный аукцион, демонстрирующий взаимосвязь между денежной массой и инфляцией, а затем используется простое уравнение, чтобы показать, как изменения в денежной массе влияют на экономику. В видео также рассказывается, как ФРС использует денежно-кредитную политику для достижения своего двойного мандата — максимальной занятости и стабильности цен.

Выписка:

Я хотел бы поприветствовать вас на Feducation. Это наша первая попытка в Feducation, и, если она будет успешной, мы планируем сделать ее регулярной программой. Сегодня наша тема — деньги и инфляция.

Меня зовут Скотт Волла. Я специалист по экономическому образованию в Федеральном резервном банке Сент-Луиса. Feducation был разработан, чтобы предоставить экономическое содержание и вооружить людей лучшим пониманием Федеральной резервной системы и ее политических действий.Нашей первой темой были «Деньги и инфляция», и мы начали со сравнения трех отдельных, но похожих статей — первой страницы Wall Street Journal, карты подписки на журнал The Economist и 20-долларовой банкноты.

Я попросил аудиторию сравнить эти три типа бумаги, а затем скомкал все в шар и попросил добровольца выбросить его. Как и ожидалось, волонтер хотела оставить себе 20 долларов, а остальные пообещала выбросить позже. Но почему, что делает этот тип бумажных денег таким особенным?

Мы собираемся немного поговорить о функциях денег, чтобы начать работу, и о характеристиках, которые имеют формы денег.Деньги — это средство обмена . Средство обмена означает, что оно упрощает проведение транзакций. Так что при отсутствии денег нам, возможно, придется обменять товары и услуги. Это было бы проблемой для меня как для преподавателя экономики. Если бы я хотел, чтобы моя трансмиссия была установлена ​​на моем автомобиле, мне пришлось бы найти механика, который обменял бы свои услуги по ремонту трансмиссии на урок по совокупному предложению и совокупному спросу.

В отсутствие бартерной экономики мы используем деньги в качестве средства обмена.Итак, я прихожу на работу, мне платят наличными, и мне легче найти того, кто исправит мою трансмиссию за деньги, чем за уроки экономики. Итак, первая функция денег состоит в том, что деньги являются средством обмена.

Это накопителя стоимости . Вы можете вынуть наличные из кошелька, положить их в ящик для носков и оставить там на три или четыре года. Когда вы вытаскиваете его снова, он имеет то же значение, за вычетом инфляции, как когда вы его вставляете — в отличие от бушелей кукурузы. В экономике, основанной на товарном или бартерном обмене, вы можете взять несколько бушелей кукурузы и засунуть их в угол своего сарая, и цыплята могут съесть это, или оно может сгнить.Но на самом деле деньги — очень хорошее средство сбережения.

Это мера значения . Итак, в эти выходные я разговаривал по телефону с одним из моих друзей и говорил, как я счастлив, что цены на бензин упали. Я назвал цену, в пятницу она составляла 3,29 доллара, и он сказал: «Ну вот, это 3,04 доллара», и я не был так взволнован, как когда-то, по поводу дешевых цен на газ. Но мы оба указали цены на газ как меру ценности. Я не назвал цену на газ в виде кукурузы, а затем он оценил ее в виде цыплят, мы оба указали цену в денежном выражении, и это также упрощает эти операции.

Чтобы продолжить обсуждение денег, я представил приглашенного аукциониста, и мы провели аукцион. Каждому зрителю было выдано определенное количество пластиковых фишек, и каждая фишка стоила 1 доллар. Наш первый раунд состоял из трех отдельных лотов или предметов аукциона, которые представляли общий объем нашей аукционной экономики. Эти предметы включали брелок для ключей с куклой вуду, две плитки шоколада и подарочную карту, а также толстовку FRED от Федерального резерва Сент-Луиса.

Торги были быстрыми и яростными, и в конце первого раунда мы подсчитали выигравшие заявки.Затем мы раздали больше фишек и провели второй аукцион на ту же группу предметов. Опять же, торги были быстрыми, и мы снова подсчитали выигравшие заявки в конце аукциона.

Итак, все вышло так: в нашем первом раунде общая цена, уплаченная за все три товара, составила 30 долларов; во втором раунде — 103 доллара. Итак, были ли какие-то различия в товарах, которые были проданы между двумя раундами? Нет, они были идентичны, не так ли? Итак, как бы вы объяснили разницу в цене? Во втором раунде за три товара была заплачена более чем в три раза больше общей стоимости. Это было количество фишек, верно? И фишки на этом аукционе представляли собой деньги, поэтому можно ли заранее сделать вывод, что сумма денег как-то связана с ценой товаров на двух рынках? Итак, наши цены были выше, предположительно потому, что во втором раунде было больше денег, чем в первом.

Хорошо, сегодня мы поговорим об инфляции, которую мы определим как устойчивый рост среднего уровня цен на все товары и услуги, производимые в экономике.Там есть пара ключевых терминов. Один из них — «средний уровень цен». Так, например, когда цена на газ повышается и понижается, или цена на молоко повышается и понижается, это не обязательно означает инфляцию, потому что инфляция — это корзина, это средний уровень цен. Таким образом, вместо того, чтобы смотреть на цены на отдельные товары, когда мы смотрим на инфляцию, мы смотрим на уровень цен всей корзины товаров, которые измеряются. Итак, что вызывает инфляцию?

Инфляция возникает, когда денежная масса в экономике растет быстрее, чем способность экономики производить товары и услуги. В нашей аукционной экономике производство товаров и услуг не изменилось, но денежная масса выросла с первого раунда до второго. Поскольку денежная масса росла, а производство товаров и услуг не росло, наша экономика переживала инфляцию.

Мне потребовались волонтеры для следующей части программы, и я набрал пять желающих слушателей. Каждому из добровольцев был вручен знак с одним из пяти символов, которые составляют уравнение обмена.

Итак, давайте определим наши переменные: M мы собираемся определить как денежную массу в экономике, мы будем думать о монетах, мы будем думать о валюте, мы будем думать о депозитах, и текущие счета, дорожные чеки — все, что вы тратите в качестве денег.V — скорость. Когда вы думаете о скорости, вы думаете о скорости. В этом случае скорость — это количество раз в год, когда средний доллар тратится на товары и услуги. Итак, у вас есть сумма денег и количество их потраченных раз за период времени, в данном случае за один год. Наш знак равенства — это просто наш местозаполнитель. P — общий уровень цен. Это не цены отдельных товаров, это уровень цен этой корзины товаров — всей продукции, проданной в экономике. А Q — это количество произведенных товаров и услуг, также известное как выпуск.

Уравнение обмена — это простая модель макроэкономики в течение определенного периода времени. MV представляет собой общую сумму, потраченную покупателями, а PQ представляет собой общую сумму, полученную продавцами. Поскольку это уравнение, одна сторона должна равняться другой. Если есть изменение переменных в одной части уравнения, то это должно быть отражено изменением в другой части уравнения, чтобы MV оставалось равным PQ.

Я попросил М. поднять букву, а Q и V оставаться неизменными.Что происходит в этом примере с P? P должно увеличиваться, чтобы обе части уравнения оставались равными. Другими словами, когда денежная масса увеличивается, а ни скорость, ни количество не меняются, уровень цен также должен увеличиваться — мы называем это инфляцией.

Это уравнение помогает нам понять взаимосвязь между денежной массой и уровнем цен. Верно и обратное: если M уменьшается, а V и Q остаются постоянными, то P должно уменьшаться.

Подумайте о рецессии. В период рецессии V может уменьшаться, поскольку люди сокращают расходы.Помните, что V — это скорость обращения денег или количество раз в год, когда средний доллар тратится на конечные товары и услуги. Итак, если мы увидим уменьшение V, в то время как M и Q останутся постоянными, мы можем ожидать уменьшения и P.

С другой стороны, во время инфляционного периода V может увеличиваться, поскольку люди спешат совершать покупки до того, как цены вырастут слишком сильно — так что денежная масса может меняться быстрее — и при сохранении постоянных M и Q P может также увеличиться, что приведет к еще более высокие цены и дальнейшая инфляция.

Уравнение обмена чаще всего используется для описания того, что произойдет в долгосрочной перспективе, но оно имеет как долгосрочные, так и краткосрочные соображения, и именно здесь оно может быть более применимо к политике ФРС. Предполагая, что ресурсы недоиспользуются во время рецессии — это означает, что существует высокий уровень безработицы, а фабрики и оборудование простаивают, — мы ожидаем увидеть уменьшение Q — количества всех товаров и услуг, производимых в экономике. В этих условиях, как переменные отреагируют на увеличение денежной массы M?

В экономике, где ресурсы используются недостаточно, Q может начать расти в ответ на увеличение M.Кажется просто, правда? Но что, если M будет оставаться на высоком уровне в течение длительного периода? Как отреагируют эти другие переменные? В конце концов, P также начнет расти, и именно здесь мы получаем краткосрочную и долгосрочную историю инфляции. В периоды недоиспользования, когда денежная масса увеличивается, будет увеличиваться выпуск; однако по мере использования этих неиспользуемых ресурсов — когда простаивающие фабрики возвращаются к производству и рынок труда начинает сжиматься — увеличение денежной массы отразится на уровне цен.Это инфляция, вызванная слишком большим количеством денег в погоне за слишком малым количеством товаров.

Уравнение обмена может быть полезно с точки зрения макроэкономики. Он обеспечивает основу для понимания экономики и говорит о важности денежной массы. M можно использовать для влияния на P и Q — в краткосрочной перспективе это может иметь некоторое влияние на Q, но в конечном итоге все зависит от P. Все дело в уровне цен.

Федеральная резервная система — это центральная банковская система Соединенных Штатов, и, среди прочего, ФРС проводит денежно-кредитную политику, чтобы влиять на рост денежной массы.Денежно-кредитная политика — это когда центральный банк страны использует инструменты денежно-кредитной политики для достижения таких целей, как максимальная занятость, стабильные цены и умеренные долгосрочные процентные ставки. Двойной мандат Федеральной резервной системы заключается в достижении двух равноправных целей: максимальной занятости и стабильности цен.

Когда люди думают о Федеральной резервной системе, они часто думают о монетарной политике. Они видят, как председатель Бернанке дает показания перед Конгрессом, или слышат о том, что сделал FOMC, но связь между денежной массой и другими переменными не всегда хорошо понимается.

Подводя итог, денежная масса важна, потому что, если денежная масса растет более быстрыми темпами, чем способность экономики производить товары и услуги, это приведет к инфляции. Кроме того, денежная масса, которая не растет достаточно быстро, может привести к сокращению производства, что приведет к увеличению безработицы.

Это видео было подготовлено Федеральным резервным банком Сент-Луиса. Для получения дополнительной информации посетите нас на сайте stlouisfed.org.

Цена инфляции

В начале этой главы мы осветили кампанию президента Форда «Сдержать инфляцию сейчас.«Из этого эпизода ясно, что даже относительно умеренная инфляция воспринимается как плохо. Еще более очевидно, что массовые инфляции, такие как в Германии или Зимбабве, очень разрушительны. Неудивительно, что заявленной основной целью большинства центральных банков является стабильность цен. Все это говорит о том, что мы еще не объяснили, почему инфляция дорого обходится.

Налог на чрезмерную инфляцию

Инфляция, используемая в качестве одного из многих налогов, может быть эффективным способом увеличения части государственных доходов.Эффект инфляционного налога подобен влиянию любого налога: люди реагируют заменой в сторону от облагаемой налогом деятельности. Когда правительство облагает сигареты налогом, люди курят меньше. Когда государство облагает доход налогом, люди работают меньше. Когда правительство облагает налогом деньги, которыми владеют люди, у людей остается меньше денег. Эти изменения в поведении являются искажениями, вызванными налогообложением. Люди отказываются от хранения денег двумя способами: (1) во время умеренной инфляции люди уделяют больше времени транзакциям; и (2) во время высокой инфляции люди могут вообще перестать использовать деньги.

Во время высокой инфляции реальная стоимость денег быстро снижается. Так что, если вы работаете и получаете деньги, вам лучше побыстрее ходить по магазинам, чтобы делать покупки. Во время гиперинфляции люди могут тратить буквально больше времени на то, чтобы избавиться от своих денег, чем на их зарабатывание. То же искажение применяется, хотя и менее драматично, в периоды низкой или умеренной инфляции. Люди реагируют на инфляцию тем, что в среднем несут меньше денег. Для этого они должны проводить больше времени в очередях в банке и у банкоматов.

Представьте себе, что мороженое используется как деньги. В очень холодном климате мороженое — прекрасное средство сбережения. Напротив, в очень жарком климате мороженое — плохое средство сбережения. Вы, вероятно, захотите получать деньги каждый день, и как только вы получите мороженое, вы побежите в магазин, чтобы купить другие товары и услуги, прежде чем ваши деньги растают. Вы и все остальные будете тратить гораздо больше времени на покупки и меньше на работу. В этом мире таяние мороженого похоже на инфляцию.

Есть веская причина, по которой мы не используем мороженое в качестве средства обмена. Из-за того, что это такое плохое средство сбережения, люди быстро отказались бы от него с точки зрения какого-либо другого способа торговли. Во время гиперинфляции мы и наблюдаем именно это: люди полностью отказываются от денег и вместо этого прибегают к бартерным сделкам. Часто какой-либо другой товар, например сигареты, становится общепризнанной альтернативой деньгам. Но замещение без денег обходится экономике дорого.Деньги облегчают торговлю. Как правило, легче торговать, когда каждый использует в обмен деньги, а не товары. Когда люди реагируют на высокую инфляцию, исключая деньги из сделок, мы наблюдаем искажение инфляционного налога.

Неопределенность и реальные процентные ставки

Это реальная процентная ставка , которая в конечном итоге имеет значение для принятия решений о сбережениях и инвестициях. Тем не менее ссуды почти всегда котируются в номинальном выражении: договор ссуды дает заемщику некоторую сумму денег с требованием вернуть эти деньги плюс проценты в будущем.Реальная и номинальная процентные ставки связаны уравнением Фишера :

реальная процентная ставка ≈ номинальная процентная ставка — уровень инфляции.

Для расчета реальной процентной ставки вы вычитаете уровень инфляции из номинальной процентной ставки. Так, например, если годовая процентная ставка по автокредиту составляет 12 процентов, а текущий уровень инфляции составляет 4 процента, то реальная процентная ставка по автокредиту составляет 8 процентов.

Однако уравнение Фишера упускает важный момент.Предположим, вы думаете о том, чтобы взять ссуду в этом году, что позволит вам занять деньги сейчас для погашения в следующем году. Уровень инфляции, который имеет значение для этой ссуды, — это инфляция между этим и следующим годом. В момент подписания контракта вы не знаете, какой будет уровень инфляции. Вы должны принять решение о ссуде, не зная наверняка, какой будет реальная процентная ставка. Вы должны угадать:

ожидаемая реальная процентная ставка ≈ номинальная процентная ставка — ожидаемый уровень инфляции.

Таким образом, подписание кредитного договора основывается на ожиданиях того, что произойдет с ценами в будущем. Если заемщик и кредитор хотели бы договориться о ссуде под 4% реальной процентной ставки, но оба ожидают инфляции 2%, то они согласятся о номинальной процентной ставке 6%.

Что произойдет, если уровень инфляции окажется отличным от ожидаемого заемщиком и кредитором? Предположим, что фактический уровень инфляции составляет 4 процента. Это означает, что фактическая реальная процентная ставка по уравнению Фишера составляет всего 2 процента.Это хорошая новость для заемщика: он получает ссуду по более низкой ставке, чем ожидал. Но для кредитора это плохая новость: ей выплачивают более низкую ставку, чем она ожидала. Обратное верно, если уровень инфляции ниже ожидаемого. Предположим, что фактический уровень инфляции составляет всего 1 процент. Тогда реальная процентная ставка выше ожидаемой — 5 процентов вместо 4 процентов — что приносит пользу кредитору, но дорого обходится заемщику.

Любое расхождение между фактической и ожидаемой инфляцией, таким образом, приводит к перераспределению либо от заемщика к кредитору, либо от кредитора к заемщику.Когда инфляция выше, чем ожидалось, заемщику лучше, а кредитору хуже. Противоположные эффекты возникают, если инфляция ниже ожидаемой: заемщик проигрывает, а кредитор выигрывает.

Возможность того, что уровень инфляции окажется неожиданно высоким или неожиданно низким, означает, что существует неопределенность всякий раз, когда люди подписывают кредитные договоры. Фиксированная номинальная процентная ставка по ссуде подвергает как заемщика, так и кредитора риску неопределенности инфляции.Неопределенность может помешать совершению выгодных сделок. Представьте, что вы подумываете о покупке подержанной машины, но вам пришлось принять решение о покупке, не зная, будет ли цена 1500 или 2000 долларов. Вы вполне можете решить не покупать перед лицом этой неопределенности. Точно так же люди иногда могут решить не подписывать кредитные договоры, которые действительно были бы для них выгодны.

Заемщик и кредитор всегда могут изменить форму своего договора. В контрактах нет для определения номинальных процентных ставок, и не все из них.Некоторые ссуды имеют процентные ставки, которые меняются в зависимости от фактического уровня инфляции. Таким образом заемщики и кредиторы могут защитить себя от неожиданной инфляции. Однако такие контракты на практике необычны и чаще всего встречаются в странах с высокой и неопределенной инфляцией. Что мы должны сделать из того факта, что кредитные договоры редко защищены от инфляции? По-видимому, верно одно из двух: либо такие контракты дороги в написании, либо выгода от этих контрактов на самом деле невелика.

Неожиданная инфляция также может иметь эффект перераспределения с другими типами контрактов. Примером могут служить трудовые договоры. Хотя рабочий и фирма в конечном итоге заботятся о реальной заработной плате, большинство трудовых договоров заключаются в терминах номинальной заработной платы. То есть большинство трудовых соглашений не индексируются, что оставляет стороны незащищенными от воздействия непредвиденной инфляции. Так, например, если инфляция выше ожидаемой, то реальная заработная плата рабочего ниже ожидаемой, что является преимуществом для фирмы.

Экономика действительно реагирует на инфляцию, отчасти через то, как люди заключают контракты. В странах с высокой и нестабильной инфляцией трудовые и другие контракты обычно обеспечивают некоторую форму защиты от инфляции посредством индексации. Например, если вы соглашаетесь на работу, которая приносит вам 10 долларов в час в этом году, номинальная ставка заработной платы в следующем году изменится в зависимости от инфляции. Если, например, инфляция в этом году составляла 20 процентов, то по индексированному контракту ваша номинальная заработная плата автоматически увеличилась бы на 20 процентов до 12 долларов.При полной индексации реальная заработная плата вам постоянна.

Основные выводы

  1. Инфляция может исказить выбор, например, хранение денег. Небольшая инфляция, так что это один налог из многих, имеет экономический смысл, но высокая инфляция приводит к значительным искажениям в экономике.
  2. Ожидаемая инфляция отражена в условиях кредитных договоров. Неожиданная инфляция приводит к более низкой реальной процентной ставке и, следовательно, к перераспределению от кредитора к заемщику.

Отставить комментарий

Обязательные для заполнения поля отмечены*