Инфляция примеры: Примеры инфляции в экономике

Содержание

Самый радикальный в мире эксперимент с денежной политикой провалился

США по-видимому раньше других стран откажутся от политики ультранизких процентных ставок, которую центробанки использовали для стимулирования экономического роста и борьбы с дефляцией. Федеральная резервная система США уже начала повышать ставки, а Европейский центральный банк думает над сокращением своей программы стимулирования. Но это не касается Японии, проводящей самый длительный и радикальный эксперимент со ставками. Прошло уже четверть века с тех пор, как лопнул пузырь на местном рынке недвижимости, и за это время в стране выросло целое поколение бережливых людей, не видевших ничего, кроме экономических проблем, стагнации зарплат и дефляции.

Уверенность в том, что дефляция продолжится, настолько укоренилась, что проблемы в денежной политике представляются уже непреодолимыми. Это должно послужить уроком для других стран. «Даже с помощью радикальной политики сложно изменить дефляционный тип мышления, — говорит Фредерик Нойманн из HSBC. — Готов поспорить, что Япония будет оставаться в этом состоянии еще много лет».

Первопроходец

Центробанк Японии уже почти четыре года пытается стимулировать экономику, печатая триллионы иен и опустив ставки до отрицательных значений. Эта программа, начатая в апреле 2013 г. председателем ЦБ Харухико Куродой, сначала привела к краткосрочному ускорению экономики и росту цен, но затем потеряла эффективность. В 2016 г. в Японии снова зафиксирована дефляция. В ноябре Курода отложил цель достичь значения инфляции на уровне 2%, фактически признавшись в отсутствии идей. В последние месяцы инфляция снова стала положительной, но экономисты связывают это с победой Дональда Трампа на выборах в США, укреплением доллара и ростом цен на нефть, а не с экономической ситуацией в Японии. Немногие прогнозируют уверенный рост ВВП и цен в стране.

Представитель Куроды отказался предоставить комментарии.

Дефляция подрывает экономический рост, поскольку компании меньше зарабатывают и, следовательно, меньше инвестируют, снижают зарплаты и прекращают нанимать сотрудников. В свою очередь, потребители на фоне экономической неопределенности прекращают тратить деньги или откладывают покупки на потом, усугубляя ситуацию.

Предполагалось, что низкие процентные ставки поспособствуют ускорению инфляции, заставляя компании и потребителей увеличить затраты. Но они этого не делают, так как привыкли к дефляции и ждут продолжения снижения цен. Более того, есть доказательства, что околонулевые процентные ставки на самом деле пугают людей, заставляя экономить деньги на черный день, а не тратить их.

Импровизацией занимались и другие центробанки, но они не заходили так далеко. Банк Японии первым опустил ключевую процентную ставку почти до нуля в 1999 г. — задолго до того, как это сделали ЕЦБ, ФРС и Банк Англии в ответ на финансовый кризис 2008 г. Также японский центробанк в 2001 г. стал наводнять финансовую систему страны деньгами в попытке стимулировать рост ВВП и инфляцию. Эту практику, получившую название «денежное стимулирование» (или количественное смягчение), позже стал применять Запад. В 2013 г. Курода начал вливать столько денег в финансовую систему (в итоге около $700 млрд в год), что некоторые инвесторы начали опасаться возникновения пузырей и гиперинфляции. Но этого не произошло. В 2016 г. Банк Японии вслед за ЕЦБ опустил процентные ставки ниже нуля, чтобы все-таки заставить банки увеличить кредитование.

Нынешние проблемы Японии было почти невозможно себе представить во время бума в 1980-е гг. Тогда японские магнаты покупали такие известные здания, как Rockefeller Center в Нью-Йорке, а цены на недвижимость в Токио были самыми высокими в мире. Но в 1989 г. Банк Японии повысил процентные ставки, и пузыри на рынках акций и недвижимости лопнули. С тех пор среднегодовой рост ВВП не превышает 1% и периодически случаются рецессии. В конце 1990-х гг. начали падать цены. В результате Японию обогнал Китай, и она стала третьей по величине экономикой мира. Фондовый индекс Nikkei сейчас примерно вдвое ниже пикового значения в 1989 г., а недвижимость подешевела за последние четверть века.

Производитель замороженных десертов Akagi Nyugyo в прошлом году даже извинился в рекламе после того, как впервые за 25 лет повысил цены (на 9%). Денежные запасы японских компаний – почти $2 трлн, и чиновники негодуют, что эти средства не инвестируются в экономику.

Смена поведенческих норм

Также дефляция во многом определяет поведение 20 млн японцев в возрасте от 20 до 34 лет. Повышение зарплат, рост фондового рынка или высокие ставки по депозитам – для них это что-то из области фантастики. Они привыкли к тому, что завтра цены будут ниже, чем сегодня. Поэтому они инстинктивно предпочитают не рисковать и экономить. В отличие от поколения своих родителей, они не имеют склонности к потреблению, считая это излишком. Из-за этого в Японии появился новый феномен: некоторые молодые люди живут с соседями по комнате в общежитиях и питаются в ресторанах быстрого питания. Если японцы и готовы на что-то тратить деньги, так это на путешествия, поскольку в отличие от материальных вещей впечатления не теряют ценность в условиях дефляции.

Некоторые пожилые японцы, помнящие о лишениях послевоенных лет, обеспокоены отсутствием амбиций у молодежи. В стране даже появился термин «НУНРы» для молодых людей, которые «Не Учатся и Не Работают»; «фритеры» – для имеющих нестабильную или временную работу; «одиночки-паразиты» – для живущих с родителями. Также японки жалуются на «травоядных мужчин», не проявляющих интереса к противоположному полу. «Их проблема в том, что они слишком комфортно устроились, – говорит бывший министр экономики Хейзо Такенака. – У них низкие ожидания. Мы хотели иметь роскошные автомобили, а они, по-видимому, нет».

Многие экономисты верили, что предпринятого в 2013 г. Банком Японии стимулирования будет достаточно, чтобы вывести страну из нисходящей спирали слабого роста экономики и снижения цен. Курода и члены правительства премьер-министра Синдзо Абэ указывали на первоначальный скачок инфляции и роста как на признаки эффективности стимулирования. Другие специалисты считают, что денежная политика работала, пока в 2014 г. не был повышен налог с продаж.

Согласно октябрьскому опросу Банка Японии, только 5% респондентов планируют увеличить затраты в 2017 г., а 48% – снизить.

Не тратить, а копить

Например, 30-летний госслужащий Кеита Камеяма из сельской провинции Кагава откладывает около 25% зарплаты, равной $40 000 в год, на свадьбу с девушкой, с которой уже давно встречается. Он живет с матерью, ездит на старом автомобиле Honda и редко покупает новые вещи. Денежная политика центробанка почти не повлияла на расходы Камеямы. Он по-прежнему кладет деньги на обыкновенный банковский счет, хотя ставки по депозитам в его банке не превышали 1% с 1995 г., а сейчас равны 0,05%. Камеяма боится, что из-за стагнации у него будет маленькая пенсия и недостаточно денег для ухода за матерью. Последнее очень актуально в стране, гле людей старше 60 лет сейчас вдвое больше, чем в возрасте 20-34 лет. «Я слышал об усердных попытках [центробанка] заставить людей тратить свои деньги, но не думаю, что полезу в свой кошелек», — отмечает Камеяма.

Многие молодые японцы экономят просто потому, что не имеют достаточно денег. Все больше людей работают на низкооплачиваемой или временной работе. «Компании не растут и не могут уволить своих стареющих сотрудников. Поэтому у них нет возможности нанимать молодежь», – утверждает основатель Japan Macro Advisors Такудзи Окубо.

Компании, продающие автомобили, пиво и косметику, больше не рекламируют свою продукцию молодым людям, вместо этого сосредоточившись на пенсионерах, отмечает Йохеи Харада из рекламного агентства Hakuhodo. «Дети и родители поменялись ролями. Люди более старшего поколения по-прежнему ведут себя как дети и хотят покупать модные автомобили, в то время как их дети обеспокоены их тратами», — говорит он.

Такаси Саито, 33-летний неженатый предприниматель, жил в коммунальной квартире в Токио, когда два года назад решил начать свое дело. Он основал интернет-компанию, позволяющую женщинам брать одежду напрокат, чтобы не покупать ее. Платя $45 в месяц, они могут брать одновременно три вещи и вернуть их, когда пожелают. Саито думал, что ему будет легко получить кредит благодаря низким процентным ставкам, которые должны были заставить банки активнее кредитовать малый бизнес. Но он ошибся. Саито с большим трудом получил от Japan Finance Corp. менее $50 000, хотя просил $200 000. Год спустя его бизнес вырос, и Саито попросил еще денег, но получил отказ. В результате ему пришлось использовать собственные сбережения, брать в долг у семьи и надеяться на венчурных инвесторов.

В Japan Finance Corp. отказались предоставить комментарии.

По словам аналитиков, японские банки стали вести себя консервативнее, особенно с не имеющими залога стартапами, поскольку из-за низких процентных ставок уменьшилась их прибыль.

Без надежды на прибавку

Некоторые экономисты советуют правительству увеличить фискальное стимулирование и еще сильнее смягчить денежную политику. Но другие предупреждают, что из-за стимулирования долг Японии и так уже вырос до 230% ВВП, поэтому это может обернуться крахом экономики.

Японский модный бренд Uniqlo стал популярным в эпоху дефляции, предлагая бережливым японцам недорогую повседневную одежду. Но спрос упал, когда Uniqlo повысила цены в 2015 г., поэтому компании пришлось снова их снизить. Основатель Uniqlo Тадаси Янаи считает, что это отрицательные процентные ставки и денежное стимулирование центробанка пугают потребителей: «Это вызывает беспокойство о будущем. [Банк Японии] должен отказаться от отрицательных процентных ставок, ведь это идиотизм».

По мнению экономиста JPMorgan Chase Масааки Канно, дефляционный образ мышления укоренился, потому что он рациональный. Зарплаты не менялись уже 25 лет, поэтому молодежь не уверена, что в будущем будет получать больше.

Если в 1980-х гг. Хироми Сибата могла потратить месячный заработок на одежду, которую надевала лишь несколько раз, то теперь ее 26-летняя дочь Нанако Сибата признается, что треть ее гардероба составляют вещи, доставшиеся от матери. Более того, Сибата недавно стала снимать гораздо более дешевую квартиру и вообще перестала покупать новые вещи, чтобы работать лишь три дня в неделю. Вместо карьеры она посвящает время современным танцам. «По-моему, нечестно, если я буду полностью посвящать себя компании, ведь в наши дни вряд ли стоит ждать прибавки к зарплате», – говорит она.

Перевел Алексей Невельский

Опыт Венгрии — ДЕНЬГИ И КРЕДИТ

Аннотация

Ослабление экономической активности, снижение цен на энергоносители и сырьевые товары, появление технологических инноваций и заякоривание инфляционных ожиданий на исторически низком уровне во всем мире стали факторами, способствующими снижению инфляции в глобальном масштабе начиная с 2013 г. Взаимосвязь между глобализацией и инфляцией – популярная тема современных экономических исследований. Большинство исследователей приходят к выводу, что в последние годы возросло влияние глобализации и внешних факторов на темпы инфляции в отдельно взятых странах. В данной работе мы изучаем влияние внешних и внутренних факторов на инфляцию в Венгрии. Пример Венгрии интересен тем, что открытость ее экономики значительно выросла и сегодня эта страна – одна из самых открытых экономик в ЕС. В связи с этим венгерский опыт может быть интересен для экономик с тенденцией к повышению открытости. С помощью ряда статистических методов мы изучили и проанализировали влияние внешних и внутренних факторов на инфляцию в Венгрии, а также изменение внешних факторов во времени и соответствующее изменение их влияния на инфляцию внутри страны. Исследование показало, что роль внешних факторов в развитии инфляции усилилась в последние годы и особенно после 2012 г. – начиная с этого времени изменения в инфляции Венгрии главным образом обусловлены внешними событиями.

Ключевые слова: внешние факторы, глобализация, инфляция, кривая Филлипса, основные компоненты, SVAR-модели

JEL: C53, E31, E37, F02, F41, F62

Эта статья доступна по лицензии Creative Commons «Attribution» («Атрибуция») 4. 0 Всемирная.

Пример для подорожания – Власть – Коммерсантъ

Нынешний год отличается тем, что индустриальные страны наконец добились ускорения инфляции. И это вызывает в глобальной экономике энтузиазм.

Сергей Минаев

В первую неделю года стало известно, что в индустриальных странах происходит резкое ускорение инфляции.

В частности, в Германии в декабре 2016 года инфляция ускорилась с 0,8% годовых до 1,7%. В США инфляция приблизилась к 2% годовых.

Здесь можно вспомнить о том, что до сих пор главной опасностью для мировой экономики считалась чрезвычайно низкая инфляция либо дефляция. Особенно эффектно ситуация выглядела в 2015 году. В еврозоне в целом наблюдалась дефляция в 0,6% — потребительские цены падали в 15 из 19 стран, входящих в эту зону, в том числе в Германии, Италии и Испании (в Греции дефляция продолжалась 23 месяца).

При этом имел место разительный контраст с 1980-ми годами, когда средние темпы инфляции составляли 11% в год в Италии и 20% в Греции.

В США, Великобритании и Китае в 2015 году рост цен был близок к нулю, и эти страны стояли на грани дефляции. В экономической истории случаев дефляции не было зафиксировано до XIX века. В XVI — начале XVII века в мире наблюдался длительный период инфляции, хотя и относительно низкой: в европейских странах товары и услуги дорожали в год на 1-2%. В XVIII веке инфляция стала гораздо более высокой: во время американской революции потребительские цены росли на 8,5%, а во время французской революции — на 10% в месяц.

Затем инфляция замедлилась: в США за 1790-1815 годы цены на товары и услуги возросли всего на 3,3%. И только потом наступил длительный период дефляции: с 1815 по 1850 год американские потребительские цены снизились на 2,3%. Затем начался рост цен: за 1850-1873 годы американская инфляция составила 5,3%. С 1873 по 1896 год цены опять упали, на этот раз на 1,8%. Потом снова началась инфляция: с 1896 по 1920 год товары и услуги росли в цене и в результате подорожали на 4,2%. Наконец, с 1920 по 1934 год наблюдался длительный период дефляции: американские цены упали на 3,9%. Разумеется, в данном случае нельзя было говорить о том, что дефляция охватила весь мир, например в Германии в 1922-1923 годах за 16 месяцев количество денег в обращении увеличилось в 7 млрд раз, а цены выросли в 10 млрд раз.

Обращает на себя внимание то обстоятельство, что сейчас в 46 странах мира существует так называемое инфляционное таргетирование, когда центробанки подчиняют свою денежную политику достижению некоего планируемого уровня. И в 30 из них инфляция в 2015 году была ниже этого уровня. Центробанки даже не знали, что делать. Именно с целью борьбы с дефляцией Банк Японии и ЕЦБ стали значительно смягчать свою денежную политику, но в Японии это дало лишь временный эффект, а действия ЕЦБ вообще не принесли результата.

Между тем низкая инфляция и дефляция делают затруднительным дальнейшее смягчение денежной политики.

С инфляцией 4% годовых центробанки могут сделать реальную ставку (то есть ставку с поправкой на инфляцию) значительно ниже нулевой отметки, на уровне минус 4% годовых, просто сохраняя номинальную ставку 0% годовых. В ситуации почти полного отсутствия инфляции низкой номинальной ставки добиться было все труднее, хотя смягчение денежной политики для стимулирования экономического роста как никогда более насущно. В европейских странах власти пытались использовать отрицательную процентную ставку для того, чтобы стимулировать потребительские расходы, мол, граждане, заметив, что их штрафуют за помещение денег в банки, начнут их тратить. Однако граждане деньги тратить все равно не хотели. Как указывал в 2015 году британский еженедельник The Economist, «для центральных банков индустриальных стран магической цифрой является двойка: если цены растут на 2% в год, большинство покупателей могут в той или иной степени игнорировать этот медленный рост. И такая не слишком заметная инфляция чрезвычайно полезна: она дает боссам компаний возможность наказывать нерадивых работников, ведь заморозка зарплаты означает ее сокращение на 2%, а также дает стимул для того, чтобы инвестировать заработанные компанией деньги.

Что более важно, она дает относительную страховку от того, что в какой-то момент экономика перейдет к дефляции, и от появления у людей стремления накапливать деньги, откладывая покупки,— стремления, которое неизбежно возникает при падении цен. Однако, несмотря на профессиональную мантру о 2%, сейчас на повестке дня как раз это падение».

Надо отметить, что у американских компаний имеются накопления в размере $2 трлн, а у японских компаний — $2,1 трлн.

При относительно высокой инфляции у владельцев этих компаний возникло бы желание либо немедленно инвестировать эти деньги, либо раздать их акционерам в виде дивидендов.

Таким образом, в экономике произошел бы значительный рост инвестиций либо значительный рост доходов инвесторов. При низкой инфляции либо дефляции у владельцев компаний возникает только одно желание — продолжать копить деньги. Кроме того, в условиях дефляции доходы компаний падают, а зарплаты работников, даже нерадивых, фактически растут.

Надо также отметить, что с 2007 по 2014 год в мировой экономике произошел значительный рост задолженности — государственной, корпоративной и частной.

В еврозоне рост был особенно бурным — на 55 процентных пунктов от ВВП. При снижении цен и доходов от продажи товаров и услуг номинальная сумма долга никак не меняется, только выплата становится все менее вероятной.

Разумеется, период сверхнизкой инфляции, переходящей в дефляцию, в значительной степени объяснялся падением мировых цен на нефть: они снизились почти с $120 за баррель Brent до $60. Потребители в мире на этом значительно выиграли, только им пришлось столкнуться с проблемами экономического роста и трудностями в выплате долгов. А Россия в результате столкнулась с проблемой не сверхнизкой, а сверхвысокой инфляции.

Нынешнее ускорение инфляции в индустриальных странах также отчасти связано с сырьевыми ценами. В начале 2016 года цена на нефть была ниже $30 за баррель Brent, а сейчас составляет больше $55. В индустриальных странах, являющихся импортерами сырья, это, естественно, сказывается на ценах товаров.

Однако имеются и другие факторы. В США безработица снизилась до 4,7% экономически активного населения, и опросы предпринимателей показывают, что наиболее насущной проблемой является не повышение прибыльности, а поиск работников для заполнения имеющихся вакансий. В итоге растет зарплата имеющихся работников — в США в 2016 году она возросла на 2,9% (самый быстрый рост с 2009 года). В Германии безработица снизилась всего лишь до 4,1% экономически активного населения — и средняя зарплата ежегодно растет на 2,5%. Естественно, рост зарплат в конце концов приводит к росту потребительских цен. Особую роль играют инфляционные ожидания. В настоящий момент ожидаемая инфляция в течение пяти лет в США составляет 2% (в 2015 году ожидалось минус 2%).

Соответственно растут требования работников к зарплатам, и предприниматели повышают цены, исходя из принципа «Не повысишь цены, потеряешь прибыль из-за инфляции».

В таких условиях инфляция ускоряется автоматически.

В итоге, по оценке инвестиционного банка JPMorgan Chase, инфляция в индустриальных странах в нынешнем году добавит к глобальному номинальному ВВП один процентный пункт, и это повысит прибыльность всех корпораций, а также стимулирует капитальные вложения. Россия в этом отношении находится в особом положении. Российская инфляция значительно выше, чем в индустриальных странах, но не растет, а снижается — из-за скромности потребителей, склонных экономить на покупках. Однако инфляционный энтузиазм в глобальной экономике повлияет и на нее — хотя бы с точки зрения хороших нефтяных цен.

Знаменательная инфляция — Институт экономики роста им. Столыпина П.А.

Заместитель руководителя Службы стратегического планирования, руководитель группы макроэкономических исследований ПАО КАМАЗ Сергей Блинов о том, что низкая инфляция – хорошее достижение. Но в уравнении экономического роста инфляция всего лишь знаменатель. Пора подумать о числителе

Низкая инфляция, а роста что-то нет

По итогам ноября годовая инфляция составила 2,5%. Центральный банк России и лично его главу, Эльвиру Набиуллину, можно поздравить со знаменательным достижением: такого не было за всю постсоветскую историю! Уже девять месяцев, с марта 2017 года инфляция держится ниже уровня 4,4%, что вполне укладывается в заданный Центробанком диапазон «вблизи целевого уровня 4%».
Но можно ли использовать это достижение для ускорения экономического роста в России? Сейчас это вопрос более чем актуален, потому что надежды на «автоматическое» ускорение экономики не сбываются.
Всё становится на свои места если понять простую вещь: в уравнении экономического роста инфляция не числитель, а всего лишь знаменатель.

Япония, Бразилия, Россия…

Чтобы понять роль инфляции в экономическом росте необходимо обратиться к истории.
Достижение низкой инфляции не ведёт к росту экономики. Самый наглядный пример тому – Япония. 40 лет, до конца 1980-х годов, там наблюдался бурный экономический рост, названный «японским экономическим чудом». Но затем всё изменилось и 1990-е годы были названы «потерянным десятилетием» для этой страны, так как темпы роста экономики колебались около 0-1%, что было значительно ниже среднемировых темпов. Та же картина повторилась и в 2000-е годы, и их стали называть «вторым потерянным десятилетием». Для нас важен тот факт, что всё это происходило на фоне очень низкой, практически нулевой, инфляции.
Другой пример – во время Великой депрессии в США в 1929-1933 годах никакой инфляции не было. Цены, как известно, за годы Великой депрессии упали на 30% (наблюдалась дефляция). И, опять, отсутствие инфляции не привело к росту.
Низкая инфляция в Евросоюзе в 2011-2014 годах никоим образом не содействовала экономическому росту и снижению таких проблем экономики, как высокая безработица, высокий уровень государственного долга и других.
В российском ЦБ обещают, что низкая инфляция поможет экономическому росту, когда снизятся ставки в экономике. Но, увы, и эта надежда руководителей нашего ЦБ не подтверждается приведёнными выше примерами: во всех указанных случаях ставки были низкими.

Высокая инфляция – не препятствие для роста экономики. Академик Виктор Полтерович в одной из лучших своих работ «Трансформационный спад в России» приводит впечатляющие примеры роста экономики различных стран на фоне высокой инфляции. Так, в Бразилии в 1985 и 1986 годах прирост ВВП составлял более 8% в год. И происходил этот рост на фоне галопирующей инфляции: в 1985 году цены выросли в 3,2 раза (на 220%), в 1986 году – в 2,45 раза (на 145%).
Другой пример – Вьетнам 1989-91 годов. В 1989 году там либерализовали цены и курс валюты (провели «шоковую терапию»), и цены за этот год выросли на 75%. Высоким оставался уровень инфляции и в последующие два года. Но кризиса во Вьетнаме не было, все эти годы наблюдался рост ВВП более 7% в год.
Есть аналогичный пример и в экономической истории России. На 1 января 1999 года инфляция (годовая) составляла 84%. В июле 1999 года она достигала даже 127% (рост цен в 2,27 раза!). Несмотря на столь высокий уровень инфляции, экономика в 1999 году впервые за много лет показала невиданный с советских времен прирост ВВП на 6,4%. История продолжилась и в 2000 году. В начале года инфляция составляла 36,6%, что не помешало реальному ВВП вырасти на феноменальные 10%. Это был единственный за последние несколько десятков лет случай, когда экономика России по темпам роста обошла даже Китай. Этот российский пример ещё раз показывает, что экономический рост на фоне высокой инфляции возможен.

Дело не (только) в инфляции. Приведенные выше примеры низкой и высокой инфляции вовсе не означают, что для роста экономики нужна инфляция или что низкая инфляция росту вредит. Есть масса примеров того, как экономики рушились на фоне высокой инфляции или, наоборот, как низкая инфляция не мешала успешному росту. Это означает, что инфляция лишь часть экономического пазла. Важная часть, но не единственная.

Инфляция как знаменатель

Результат вычисления дроби зависит от числителя и знаменателя. Инфляция – явный знаменатель. Понять, что инфляция — это знаменатель, легко. Любой человек, получающий доходы и живущий в условиях инфляции с этим сталкивается. Разберём это на простейшем примере.
Исходные данные: Иван живёт на зарплату в 100 единиц, других доходов не имеет. Как будет меняться его реальная зарплата в зависимости от изменения (номинальной) зарплаты и цен?

1. Зарплаты и цены не меняются. Если зарплата и цены не изменятся, то реальная зарплата Ивана тоже не изменится.
2. Цены растут быстрее зарплаты. Если зарплата не увеличится, а цены на товары и услуги подорожают в 1,25 раза (то есть цены вырастут на 25%), то доходы Ивана снизятся на 20%. Подсчитать просто: при росте цен в 1,25 раза надо использовать это число как знаменатель: 100/1,25=80. Это означает, что покупательная способность зарплаты Ивана уменьшилась на 20% (вместо 100 единиц стала равной 80 единицам в реальном выражении), хотя в номинальном выражении она осталась той же, 100 единиц.
3. Цены и зарплаты растут одинаково. Если зарплата выросла на 25% (стала равной 125 единицам) и цены тоже выросли на 25%, то опять применяя рост цен как знаменатель получим 125/1,25=100 единиц. Это значит в реальном выражении зарплата Ивана не изменилась, как и в первом примере, то есть в случае постоянных зарплат и цен.
4. Зарплаты растут быстрее цен. Если же зарплата Ивана выросла, скажем, на 50% (стала равной 150 единицам), а цены выросли на 25%, то рост зарплаты обогнал рост цен. Применяя рост цен как знаменатель получим 150/1,25=120 единиц. Это значит в реальном выражении зарплата Ивана выросла на 20%, даже несмотря на рост цен на 25%.

Эти простые для понимания примеры позволяют нам понять и «японский феномен» застоя при низкой инфляции (всё как в примере номер один, где зарплаты и цены не меняются, но и роста при этом нет) и «бразильский феномен» роста при высокой инфляции (всё как в примере номер 4, где цены растут, но зарплаты растут быстрее цен). Инфляция всего лишь знаменатель, но на реальный результат оказывает влияние ещё и числитель, в нашем примере – это рост зарплаты.
Фундаментальное условие роста реальной зарплаты формулируется просто: рост зарплаты должен опережать рост цен.
Теперь становится очевидно, что описать динамику благосостояния Ивана, опираясь лишь на величину инфляции, невозможно – она не даст полного представления о ситуации. Но это же самое означает, что если ЦБ ставит цель добиться низкой инфляции, то достижения этой цели недостаточно, чтобы в экономике начался реальный рост.

От Ивана к странам

Хорошо, инфляция – это знаменатель. Но если мы говорим не о зарплате конкретного человека, а о странах, то что является числителем, аналогом зарплаты из нашего примера?
И для России, и для Японии, и для Бразилии, и для других стран таким показателем является денежная масса. Ниже мы увидим это на российском примере (см. также «Инфляция и экономический рост», «Реальные деньги и экономический рост»).
Мы привели выше фундаментальное правило роста реальной зарплаты. В применении к странам можно переформулировать его таким образом: реальный ВВП растёт, если темпы роста денежной массы опережают рост цен.

Одна картина заменяет тысячу слов. Рост цен и рост денежной массы в России показаны на графике 1.

График 1. Чем сильнее рост денежной массы опережает рост цен, тем быстрее растёт ВВП и наоборот.


Источники: ЦБ, Росстат, расчёты С. Блинова

Если вернуться к терминам «числитель-знаменатель», то зелёная линия (рост денежной массы) отображает числитель, а красная (рост цен) – знаменатель.
Когда зелёная линия на графике выше красной, результат вычисления дроби больше единицы, денежная масса в экономике растёт не только номинально, но и реально. А значит растёт и ВВП.
Если же зелёная линия ниже красной, то числитель меньше знаменателя, результат вычисления дроби меньше единицы, а значит денежная масса, а с ней и ВВП, в реальном выражении падают.
Важно не только положение зелёной линии выше красной. Важно и насколько выше. Чем сильнее рост денежной массы обгоняет рост цен (чем больше расстояние между зелёной и красной линиями на графике 1), тем выше темпы роста экономики.

Но фокус в том, что за счёт инфляции, знаменателя, увеличивать темпы роста экономики можно лишь до поры. Особенность инфляции в том, что её снижать бесконечно невозможно. Можно сократить наш знаменатель до единицы, что будет соответствовать инфляции в 0%, то есть полному отсутствию роста цен. Но дальше снижать наш знаменатель не только сложно (для этого цены должны падать), но и вредно – дефляция имеет серьёзные негативные последствия для экономики (в данной статье они не рассматриваются, но показательным является тот факт, что все ЦБ мира боятся дефляции и всеми силами стараются её избегать ).
Это значит, что, когда красная линия на графике 1 достигает единицы (100%), она больше не может опускаться вниз. Именно этого практически добился российский Центробанк. Для ускорения роста ВВП необходимо «развести» красную и зелёную линию на графике как можно дальше друг от друга. И если опускать красную линию больше невозможно, то остаётся поднять вверх зелёную линию. Другими словами, надо нарастить темпы роста номинальной денежной массы, тогда темпы роста реальной денежной массы и ВВП ускорятся.

Какой рост необходим?

Какой рост денежной массы необходим для роста ВВП, скажем на 5%? Несложно посчитать.
Между реальной денежной массой и реальным ВВП в России существует очень тесная взаимосвязь, корреляция между этими показателями близка к максимальному значению, единице (график 2)

График 2. ВВП в России очевидно зависит от реальной денежной массы.


Источники: ЦБ, Росстат, расчёты С. Блинова. Данные за 2000-2017 годы.

Такая тесная взаимосвязь позволяет рассчитать необходимый темп роста реальной денежной массы для различных целевых показателей ВВП (таблица 1)

Таблица 1. Для роста ВВП на 5% реальная денежная масса должна вырасти на 27,4%


Источник: Эксперт-онлайн от 26.05.2016, «Совет экономическому Совету»

Пользоваться этой «таблицей умножения ВВП» легко. Если принять в качестве цели рост ВВП в России на 5%, то реальная денежная масса должна вырасти на 27,4%.
Легко посчитать необходимый рост номинальной денежной массы: при инфляции 2,5%, достигнутой по итогам ноября, темп прироста денежной массы должен составить 30,6%. А при инфляции 4% (целевой уровень ЦБ), темп прироста денежной массы должен составить 32,5%.
Наглядно этот уровень (около 31%) показан на графике 1 пунктирной линией. Отчётливо видно, что все годы бурного экономического роста в России этот уровень достигался и превышался. Текущий темп прироста денежной массы – 10% – явно недостаточен, нужен в три раза более высокий темп.

Перспективы

С учётом номинального роста денежной массы на 10% и инфляции в 2,5%, реальный рост на 1 ноября 2017 года составляет 7,1%. Это значит (см. таблицу 1), что рост ВВП будет находиться в диапазоне 1-2%. Что ждёт нас впереди? Увы, «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2018 год и период 2019 и 2020 годов», разработанные Центробанком, к сожалению, консервируют сегодняшнюю ситуацию. При инфляции 4% предполагается рост номинальной денежной массы в пределах 8-12%. А это значит, что ближайшие три года реальная денежная масса будет расти максимум на 7,7% в год. Рост ВВП в этом сценарии ЦБ так и будет колебаться в диапазоне 1-2% (см. таблицу 1).
Денежная масса, как и инфляция, зависит от политики ЦБ. Остаётся надеяться, что, позаботившись о знаменателе, Центральный Банк вспомнит и о числителе.

Источник: https://senib.livejournal.com/22802.html

Номинальные и реальные денежные потоки

Открыть эту статью в PDF

Определение

Номинальным денежным потоком, или денежным потоком в номинальных ценах, называют поток, для вычисления которого в каждом периоде используют цены, актуальные для этого периода (фактические для прошлых периодов или ожидаемые для прогноза). Таким образом, в каждом периоде номинального денежного потока отражаются те денежные суммы, которые будут поступать или выплачиваться в деятельности компании.

Реальный денежный поток, или денежный поток в реальных ценах, отражает все платежи с использованием цен, зафиксированных для какого-то одного момента времени. Таким образом, инфляция не оказывает влияния на реальный денежный поток и изменения от периода к периоду могут быть обусловлены только изменением масштаба или структуры доходов и затрат компании.

Характеристика «реальные» в данном случае связана с тем, что изменение денежных потоков здесь связывают с двумя факторами: реальный рост физических объемов деятельности и изменение номинальной стоимости денег за счет инфляции.

 

Пример номинального и реального денежного потока

Ниже дан пример денежного потока для бизнеса, который в течение первых 3 лет постепенно набирает масштабы и затем остается на стабильном уровне физических объемов продаж. В этом примере годовая инфляция равна 10%.

Из приведенного графика видны две основные особенности номинальных и реальных денежных потоков:

  1. Номинальный денежный поток очевидно больше, чем реальный, и с течением времени эта разница увеличивается. Разрыв между ними зависит от инфляции. При невысокой инфляции разница может быть не очень заметной на горизонте в 2-3 года, но в долгосрочной перспективе даже небольшая инфляция значительно влияет на денежный поток.
  2. Реальный денежный поток позволяет лучше увидеть динамику развития бизнеса, он растет только тогда, когда увеличиваются реальные масштабы бизнеса. В номинальном денежном потоке смешаны разные факторы, и не всегда можно различить, вызван ли рост реальным увеличением масштабов бизнеса, или только влиянием инфляции.

 

Реальная ставка и формула Фишера

Поскольку в реальных денежных потоках влияние инфляции исключено, любой анализ, связанный с дисконтированием или другим применением процентных ставок, должен это учитывать. Для дисконтирования реальных денежных потоков применяют реальную ставку, которую вычисляют по формуле Фишера:

где:
Dr и Dn — номинальная и реальная ставка
I – темп инфляции

Расчет реальной ставки можно выполнить и по упрощенной формуле:

Погрешность этой формулы довольно незначительна для небольших значений ставок и инфляции, но с ростом ставок погрешность увеличивается, и лучше использовать первую формулу.

 

Сложности применения реальных цен

Хотя планирование в реальных ценах имеет свои преимущества и выглядит проще, такие прогнозы связаны с рядом недостатков, из-за которых в большинстве случаев денежные потоки в номинальных ценах будут заметно корректнее. Можно выделить два самых распространенных фактора:

  • Если в денежных потоках присутствует долг, то его проценты и возврат основной суммы являются номинальными, то есть фиксируются в момент получения кредита и не зависят от инфляции. Это создает трудности перехода к реальным ценам, так как доходы и затраты будут значительно уменьшены при исключении инфляции, но сумма кредитов, которые надо вернуть из этих доходов, остается неизменной. Кредитоспособность компании окажется неоправданно заниженной.
  • Если деятельность компании связана со значительными капитальными вложениями, то амортизация оказывает заметное влияние на выплачиваемый налог на прибыль. Но амортизация, как и параметры кредита, не подвержена инфляции, при исключении инфляции все денежные потоки уменьшатся, а амортизация останется прежней. В этом случае налогооблагаемая прибыль будет занижена, а значит и налог на прибыль будет меньше, чем он окажется в действительности.

Из-за этих недостатков планирование в реальных ценах имеет ограниченную сферу применения и не может быть рекомендовано как универсальный подход к построению бюджетов.

Такие статьи мы публикуем регулярно. Чтобы получать информацию о новых материалах, а также быть в курсе учебных программ, вы можете подписаться на новостную рассылку.

Если вам необходимо отработать определенные навыки в области инвестиционного или финансового анализа и планирования, посмотрите программы наших семинаров.

Гиперинфляция в Венесуэле: когда хлеб стоит больше миллиона | События в мире — оценки и прогнозы из Германии и Европы | DW

Венесуэла в понедельник, 20 августа, пережила крупную деноминацию национальной валюты — от курса боливара «отрезали» целых пять нулей. А сам боливар привяжут к венесуэльской криптовалюте Petro. Однако факта гиперинфляции в стране это не отменяет. О ее причинах DW рассказывает венесуэльский экономист и политолог Пабло Рафаэль Гонсалес. В начале 1990-х годов он работал советником в парламенте страны и помощником его председателя.

DW: Гиперинфляция — это своего рода расписка государства в банкротстве. К концу года уровень инфляция может достигнуть миллиона процентов. Что является причиной такого невероятного роста инфляции?

Пабло Рафаэль Гонсалес: Правительство Венесуэлы ввело валютный контроль, который закрепил все цены на уровне единожды проведенной оценки. Это и привело к краху, который мы сейчас видим. Сейчас в Венесуэле за 1 доллар дают 2,5 миллиона боливаров. Это в 17 раз больше, чем официальный обменный курс. Однако отмена жесткого валютного контроля для правительства полностью неприемлема.

— В чем проявляется инфляция для жителей Венесуэлы?

— Месячная зарплата в Венесуэле составляет 5,5 миллиона боливаров. Килограмм мяса стоит 10 миллионов. Минимальная цена на хлеб на острове Маргарита (крупнейший венесуэльский остров. — Ред.) — 1 миллион 400 тысяч боливаров. Астрономические цены в Венесуэле лишены всяческой логики. Более половины работников в стране, получающие минимальную зарплату, едва ли могут на нее существовать.

— Почему правительство так держится за свою валютную политику?

— Правительство утверждает, что контроль нацелен на предотвращение оттока валюты из страны. Но происходит обратное. Валюта исчезает, а люди нищают.

— Предыдущий президент страны Уго Чавес сразу после вступления вдолжность экспроприировал зарубежные и национальные частные компании, чтобы они, по его словам, начали работать для народа. Что из этого вышло?

— Экспроприация предприятий — еще одна причина нынешнего краха. Сегодня Венесуэла почти ничего не производит — ни сельхозпродукцию, ни промышленные товары. Венесуэла живет в абсурдном мире. Правительство экспроприирует цементную индустрию — у нас нет цемента, правительство экспроприирует кофейную отрасль — у нас нет кофе, правительство экспроприирует сахарные заводы — у нас нет сахара.

— Как обстоят дела с продовольственным снабжением?

— Это еще один абсурд в повседневной жизни венесуэльцев. Без правительственных продуктовых корзин CLAP, которые состоят из основных продуктов питания, многие люди не могли бы питаться в достаточной степени. CLAP — это сокращенно «Местный комитет по обеспечению продуктами». Чтобы получать эти наборы, необходимо обладать введенным правительством Мадуро идентификационным «документом отечества» (Carnet de la Patria).

— У вас есть предложения по выходу из кризиса. Как они выглядят?

— Я предложил ввести новую валюту, которая была бы по ценности равной доллару — как ранее поступили Бразилия и Аргентина. Помимо новой валюты, которая была бы защищена золотом и частью нефтяного запаса, нужно восстановить свободу валютной торговли. Но без политических изменений в стране будет невозможно преодолеть нынешний кризис.

Смотрите также:

  • Венесуэла на грани гражданской войны

    «Долой диктатуру!»

    «Каприлеса — в президенты!» — требуют демонстранты в городах Венесуэлы. Толчком к началу протестов послужило решение финансового ведомства страны запретить лидеру оппозиции Энрике Каприлесу заниматься политической деятельностью в течение ближайших 15 лет. Многие уверены, что власти хотят от него избавиться, ведь у оппозиционера есть серьезные шансы на победу на президентских выборах в 2018 году.

  • Венесуэла на грани гражданской войны

    Плохая видимость

    Слезоточивый газ на улицах Каракаса уже стал обычным явлением: применяя его, силовики пытаются бороться с протестующими. Только в апреле в ходе столкновений демонстрантов с полицией погибли девять человек — в том числе 13-летний подросток и 17-летний студент. 19 апреля на акцию протеста, которую организаторы назвали «Мать всех маршей», вышли сотни тысяч жителей страны.

  • Венесуэла на грани гражданской войны

    Убежище в канализации

    Эти двое демонстрантов укрылись от полицейских в канализации. То, что ситуация в стране в ближайшие дни или недели нормализуется, крайне маловероятно. На днях президент Венесуэлы Николас Мадуро заявил, что намерен увеличить численность народных дружин со 100 до 500 тысяч человек, причем каждый новый дружинник получит оружие.

  • Венесуэла на грани гражданской войны

    Оружие для 500 тысяч человек

    «Венесуэла нуждается не в оружии, а в продуктах и медикаментах», — заявил лидер оппозиции Энрике Каприлес в ответ на обещание президента Мадуро вооружить 500 тысяч человек. На фото: Каприлес пытается отдышаться после того, как полиция применила по отношению к демонстрантам слезоточивый газ.

  • Венесуэла на грани гражданской войны

    Пустые полки в магазинах

    В Венесуэле уже несколько лет подряд наблюдается дефицит продуктов питания, а также нехватка лекарств и многих других товаров. Эту булочную 19 апреля разгромили протестующие. Между тем жители страны уже давно привыкли к пустым полкам в супермаркетах и длинным очередям.

  • Венесуэла на грани гражданской войны

    Мадуро: Демонстранты — это террористы

    Большинство жителей Венесуэлы уже сыты такой ситуацией по горло. Однако президент страны, у которой самые крупные запасы нефти на планете, не желает брать на себя ответственность за затяжной экономический кризис. Он утверждает, что Венесуэла стала жертвой заговора, спланированного США, и называет демонстрантов террористами.

  • Венесуэла на грани гражданской войны

    Призрак социалистической революции

    В то время как все силы полиции брошены на разгон критиков правительства, соратники президента могут спокойно проводить свои акции. Толпа в красном выражает поддержку Николасу Мадуро — преемнику бывшего главы Венесуэлы Уго Чавеса, провозгласившего начало эры социалистической революции в стране.

  • Венесуэла на грани гражданской войны

    Угроза эскалации конфликта

    Одна из участниц акции протеста встала перед правительственным бронетранспортером, перегородив ему дорогу. Накануне митингов 19 апреля военные заверили президента в своей «безусловной лояльности». Конца конфронтации между правительственными силами и демонстрантами пока не видно. Эксперты предупреждают, что конфликт в Венесуэле может перерасти в гражданскую войну.

    Автор: Александра Елкина, Грета Хаманн


ИНФЛЯЦИЯ — Что такое ИНФЛЯЦИЯ?

Слово состоит из 8 букв: первая и, вторая н, третья ф, четвёртая л, пятая я, шестая ц, седьмая и, последняя я,

Слово инфляция английскими буквами(транслитом) — inflyatsiya

Значения слова инфляция. Что такое инфляция?

Инфляция

Инфля́ция (лат. Inflatio — вздутие) — повышение общего уровня цен на товары и услуги. При инфляции на одну и ту же сумму денег по прошествии некоторого времени можно будет купить меньше товаров и услуг, чем прежде.

ru.wikipedia.org

ИНФЛЯЦИЯ (inflation) Устойчивый рост уровня цен и заработков в народном хозяйстве. Если рост заработков достаточно велик для того, чтобы повысить производственные издержки, происходит неизбежное дальнейшее повышение цен…

Словарь финансовых терминов

Инфляция [inflation] — процесс общего роста цен, приводящего к снижению покупательной способности номинальной денежной единицы в результате избытка денег в экономике сверх потребностей товарооборота (с учетом услуг).

slovar-lopatnikov.ru

Инфляция (от лат. inflatio — вздутие) — состояние сознания, автор К.Г. Юнг -. «»Затопление»» сознания содержанием, берущим начало в коллективном бессознательном и связанным, прежде всего, с энергией либидо -.

Психологический словарь. — 2000

Инфляция Словообразование. Происходит от лат. inflatio — вздутие. Автор. К.Г.Юнг. Категория. Состояние сознания. Специфика. «Затопление» сознания содержанием, берущим начало в коллективном бессознательном и связанным, прежде всего, с энергией либидо.

Психологический словарь. — 2000

Инфляция спроса

ИНФЛЯЦИЯ СПРОСА (demand inflation) Инфляция, вызванная чрезмерным спросом. В связи с тем, что ресурсы не обладают способностью к неограниченному перемещению между регионами и отраслями экономики, инфляция спроса может наблюдаться даже тогда…

Райзберг Б.А. Современный экономический словарь. — 1999

ИНФЛЯЦИЯ СПРОСА (demand-pull inflation) Рост цен, вызванный превышением спроса над предложением в масштабах всей экономики. При полной занятости в экономике всех трудовых и прочих ресурсов избыточный спрос может исчезнуть только в результате роста…

Словарь финансовых терминов

ИНФЛЯЦИЯ СПРОСА (demand-pull inflation) Рост цен, вызванный превышением спроса над предложением в масштабах всей экономики. При полной занятости в экономике всех трудовых и прочих ресурсов избыточный спрос может исчезнуть только в результате роста…

Словарь финансовых терминов

Инфляция издержек

ИНФЛЯЦИЯ ИЗДЕРЖЕК (cost inflation) Инфляция, которая, являясь результатом увеличения отдельных цен или ставок заработной платы, распространяется на всю экономику.

Райзберг Б.А. Современный экономический словарь. — 1999

ИНФЛЯЦИЯ ИЗДЕРЖЕК (cost inflation) Инфляция, которая, являясь результатом увеличения отдельных цен или ставок заработной платы, распространяется на всю экономику.

Райзберг Б.А. Современный экономический словарь. — 1999

Инфляция издержек — инфляция, проявляющаяся в росте цен на ресурсы, факторы производства. Инфляция издержек возникает в результате уменьшения совокупного предложения и сопровождается сокращением реального объема производства и занятости…

Словарь финансовых терминов

Причины инфляции

Причины инфляции Причины инфляции — — дефицит государственного бюджета, для покрытия которого выпускаются государственные ценные бумаги или бумажные деньги; — высокий уровень непроизводственных расходов государства…

Словарь финансовых терминов

Причины инфляции — — дефицит государственного бюджета, для покрытия которого выпускаются государственные ценные бумаги или бумажные деньги; — высокий уровень непроизводственных расходов государства, приводящий к затратам человеческого труда…

Словарь финансовых терминов

Причины инфляции — — дефицит государственного бюджета, для покрытия которого выпускаются государственные ценные бумаги или бумажные деньги; — высокий уровень непроизводственных расходов государства, приводящий к затратам человеческого труда…

glossary.ru

Уровень инфляции

Уровень инфляции Уровень инфляции — показатель среднего уровня изменения цен товаров и услуг относительно базисного периода; используется в качестве показателя инфляции и выражается в процентах за год.

Словарь финансовых терминов

Уровень инфляции — показатель среднего уровня изменения цен товаров и услуг относительно базисного периода; используется в качестве показателя инфляции и выражается в процентах за год.

Словарь финансовых терминов

Уровень инфляции — показатель среднего уровня изменения цен товаров и услуг относительно базисного периода; используется в качестве показателя инфляции и выражается в процентах за год.

glossary.ru

Ползучая инфляция

Ползучая инфляция — инфляция, проявляющаяся в длительном постепенном росте цен. Считается, что ползучей инфляции соответствуют темпы роста цен около 10% в год. Ползучая инфляция не вызывает серьезного беспокойства населения и предпринимателей…

Словарь финансовых терминов

Ползучая инфляция — инфляция, проявляющаяся в длительном постепенном росте цен. Считается, что ползучей инфляции соответствуют темпы роста цен около 10% в год. Ползучая инфляция не вызывает серьезного беспокойства населения и предпринимателей…

glossary.ru

Галопирующая инфляция

Галопи́рующая инфля́ция (англ. galloping inflation) — инфляция, развивающаяся стремительными темпами. Реже употребляется несколько другое по смыслу определение — инфляция, нарастающая скачкообразными темпами.

ru.wikipedia.org

Галопирующая инфляция Галопирующая инфляция — инфляция, нарастающая скачкообразными темпами. Галопирующая инфляция: — вызывает беспокойство у домохозяйств и фирм…

Словарь финансовых терминов

Галопирующая инфляция — инфляция, нарастающая скачкообразными темпами. Галопирующая инфляция: — вызывает беспокойство у домохозяйств и фирм; — приводит к стремлению избавится от денег покупкой товаров и недвижимости с целью сохранения реальной…

Словарь финансовых терминов

Импортируемая инфляция

ИМПОРТИРУЕМАЯ ИНФЛЯЦИЯ (imported inflation) Инфляция, вызываемая повышением цен на импортные товары. Повышение цен на импортируемые готовые товары непосредственно воздействует на любой показатель инфляции, рассчитываемый на основе расходов.

Райзберг Б.А. Современный экономический словарь. — 1999

Импортируемая инфляция — инфляция, обусловленная избыточным притоком в страну иностранной валюты и повышением цен на импортные товары. При избыточном притоке иностранной валюты происходит разбухание денежной массы кредитных институтов…

Словарь финансовых терминов

Импортируемая инфляция — инфляция, обусловленная избыточным притоком в страну иностранной валюты и повышением цен на импортные товары. При избыточном притоке иностранной валюты происходит разбухание денежной массы кредитных институтов…

glossary.ru

Непредвиденная инфляция

НЕПРЕДВИДЕННАЯ ИНФЛЯЦИЯ (unexpected inflation) Инфляция (inflation) выше или ниже ожидаемой. Если ожидаемый уровень инфляции учитывается при достижении соглашений о величине заработной платы или заключении контрактов на предоставление ссуды…

Райзберг Б.А. Современный экономический словарь. — 1999

НЕПРЕДВИДЕННАЯ ИНФЛЯЦИЯ (unexpected inflation) Инфляция (inflation) выше или ниже ожидаемой. Если ожидаемый уровень инфляции учитывается при достижении соглашений о величине заработной платы или заключении контрактов на предоставление ссуды…

Райзберг Б.А. Современный экономический словарь. — 1999

Непредвиденная инфляция Непредвиденная инфляция — уровень инфляции, неожиданный для большинства предпринимателей и приводящий к более негативным последствиям, чем ожидаемая инфляция.

Словарь финансовых терминов

Русский язык

Инфл/я́ци/я [й/а].

Морфемно-орфографический словарь. — 2002

Примеры употребления слова инфляция

Таким образом, инфляция в России за это период обогнала европейскую примерно в 4,8 раза.

Инфляция в Германии в мае 2013г., по предварительным данным, в годовом исчислении составила 1,5%.

В Европе об этом волнуются в основном жители юга, инфляция пугает 94% греков.

К развязыванию валютных войн располагает низкая инфляция, которая сейчас наблюдается в мире.

Один из них обронил, мол, «инфляция в итоге все расставит по своим местам».

Глава МЭР Андрей Белоусов ранее заявлял, что инфляция по итогам года составит 5,8%.

Инфляция на протяжении длительного времени или в дефляции, или близка к нулю.

МЭР рассчитывает, что инфляция в РФ по итогам текущего года составит около 5,8%.

Так, с начала 2013 года инфляция, по оценкам Минэкономразвития, составила почти 3%.

заместитель главы Минэкономразвития РФ Андрей Клепач заявил, что инфляция в РФ в мае 2013г.


  1. инфлюэнцей
  2. инфлянт
  3. инфляционный
  4. инфляция
  5. информант
  6. информативность
  7. информативный

Инфляция и как инвестировать в нее

Инфляция считается заклятым врагом инвестора. Однако можно также сказать, что непонимание инфляции может нанести ущерб инвестиционному портфелю инвестора.

Факторы, которые приводят к инфляционной среде, сложны, но вы можете узнать, как инвестировать на инфляцию, если поймете несколько основных концепций. Есть несколько методов, которые вы можете использовать для инвестирования и хеджирования (снижения риска) от инфляционной экономической среды.

Определение и пример инфляции

Инфляция — это экономический термин, который относится к среде, в которой обычно растут цены на товары и услуги в конкретной экономике. По мере роста общих цен покупательная способность потребителей снижается. Показатель инфляции с течением времени называется уровнем инфляции. Обычно люди называют инфляцию «ростом стоимости жизни».

Например, цены на многие потребительские товары вдвое выше, чем 20 лет назад.Когда вы слышите, как ваши бабушка и дедушка вспоминают: «Когда я был в вашем возрасте, фильм и пакет попкорна стоили всего двадцать пять долларов», они обращают внимание на инфляцию — рост стоимости товаров и услуг с течением времени и снижение покупательной способности доллара.

Инвестиции, чтобы опережать инфляцию

Большинство людей вкладывают свои сбережения в инвестиционные инструменты, такие как паевые инвестиционные фонды, потому что они хотят использовать свои деньги для зарабатывания денег. Чего они не понимают, так это того, что, инвестируя, они также пытаются победить инфляцию.Если вы сэкономите деньги, закопав их в банках на заднем дворе или засунув их под матрас, вы потеряете деньги из-за инфляции, потому что стоимость жизни растет, а стоимость ваших денег — нет.

Фактически, если ваш банковский счет или депозитный сертификат (CD) не платит больше, чем средний рост инфляции за этот год, вы можете потерять ценность.

Например, средний уровень инфляции за 2019 год составил 2,2%. Допустим, вы поместили 100 долларов на компакт-диск в январе 2019 года, получив 2 доллара.5% годовых в вашем местном банке. Если вы оставите эти деньги на компакт-диске на весь год, он принесет 2,5 доллара процентов, в результате чего стоимость вашего компакт-диска повысится до 102,50 долларов.

Покупательная способность $ 102,50 увеличилась на 0,30% (2,5% — 2,2% = 0,30%). 102,50 доллара на компакт-диске имеют покупательную способность 102,81 доллара (с использованием среднего уровня инфляции за годовой период). Вы «победили» инфляцию с помощью этой инвестиции, увеличив ее стоимость на 0,31 доллара.

Попытайтесь победить инфляцию, инвестируя в акции, фонды или другие инструменты, которые приносят больше, чем средняя годовая инфляция или средняя инфляция за весь срок действия инвестиций.

Однако, если бы компакт-диск платил 1,5% годовых, вы бы заработали 1,50 доллара (всего 101,50 доллара), а стоимость уменьшилась бы на 0,7% (1,5–2,2% = -0,7%). Покупательная способность компакт-диска составит 100,78 доллара. Вы потеряли 72 цента из-за инфляции (при среднем уровне инфляции за год).

Следовательно, в условиях низких процентных ставок вы можете зарабатывать деньги на компакт-дисках, но все равно терять покупательную способность из-за инфляции и налогов — вы делаете то, что можно назвать «безопасной потерей денег».»

Для большинства людей лучший способ победить инфляцию — получить прибыль, превышающую средний уровень инфляции — это инвестировать в комбинацию паевых инвестиционных фондов акций и облигаций, которые могут приносить доход, превышающий средний уровень инфляции.

Инфляционные инвестиции и стратегии хеджирования

То, что большинство людей думает, когда они думают об инфляции (постепенном росте стоимости жизни), не совсем плохо с точки зрения инвестора. Инфляция может быть хорошей.Экономисты назвали здоровый баланс инфляции и экономического роста «экономикой Златовласки», потому что это баланс «в самый раз» для инвестиций, роста бизнеса, занятости и потребительской активности.

Этот идеальный баланс — это когда уровень инфляции на уровне или ниже среднего, а экономический рост немного выше среднего уровня инфляции. Это среда, в которой цены на акции могут расти, а цены на облигации остаются стабильными, потому что не требуется никаких внешних экономических стимулов (денежно-кредитной или фискальной политики).

Как правило, в условиях инфляции акции предпочтительнее облигаций, поскольку цены на облигации падают с ростом процентных ставок.

Когда инфляция превысит уровень Златовласки (выше 2%), стоимость доллара может начать падать. Следовательно, иностранные фондовые фонды могут действовать как автоматическое хеджирование, поскольку деньги, вложенные в иностранную валюту, переводятся в большее количество долларов у себя дома (при условии, что обменные курсы стран, в которые были сделаны инвестиции, также не падают).

Категории паевых инвестиционных фондов, которые могут хорошо работать в условиях инфляции, включают казначейские ценные бумаги, защищенные от инфляции (TIPS), и фонды облигаций, которые лучше всего подходят для повышения процентных ставок, например фонды краткосрочных облигаций (фонды долгосрочных облигаций имеют больший неотъемлемый риск, чем фонды краткосрочных облигаций). срок).

Предупреждение об инвестировании на случай инфляции

Попытки ориентироваться на рынке и в экономических условиях с помощью инвестиционных стратегий — это форма определения рыночного времени, которая несет в себе значительный риск потери стоимости инвестиционного счета. Для большинства инвесторов создание диверсифицированного портфеля паевых инвестиционных фондов — это стратегия, рекомендованная профессиональными инвесторами и специалистами по финансовому планированию для работы в большинстве рыночных и экономических условий.

The Balance не предоставляет налоговых, инвестиционных или финансовых услуг и консультаций.Информация предоставляется без учета инвестиционных целей, устойчивости к риску или финансовых обстоятельств какого-либо конкретного инвестора и может не подходить для всех инвесторов. Прошлые показатели не свидетельствуют о будущих результатах. Инвестирование сопряжено с риском, включая возможную потерю основной суммы долга.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Что вызывает инфляцию?

Проще говоря, инфляция — это просто выражение постоянно меняющихся отношений между спросом и предложением.Когда факторы подталкивают спрос вверх быстрее, чем может измениться предложение, цены растут. Точно так же, когда существует понижательное давление на предложение, такое как рост производственных затрат, цены будут расти. Эти сдвиги происходят по многим причинам, включая изменение доверия потребителей, рост заработной платы, государственную политику, глобальные катастрофы и многое другое.

Как узнать уровень инфляции?

Инфляцию можно измерить по двум основным индексам цен: индексу потребительских цен (ИПЦ) и индексу личных потребительских расходов (ПКП).Чтобы измерить уровень инфляции за данный период, вычтите индексную цену в начале периода из цены в конце, а затем разделите это число на начальную цену. Хотя ИПЦ более широко используется для измерения инфляции, Федеральная резервная система основывает свою метрику инфляции на PCE и использует несколько вариантов для измерения различных типов инфляции.

Почему важна инфляция?

Инфляция влияет на экономику во многих отношениях. Рост цен означает, что стоимость доллара снижается как для потребителей, так и для предприятий.IRS основывает налоговые ставки и скобки на уровне инфляции. С другой стороны, низкий уровень инфляции может указывать на застой в экономике. Хотя некоторые секторы и отдельные лица более изолированы от воздействия инфляции, она так или иначе влияет на всех. Вот почему многие политики Федеральной резервной системы предназначены для контроля над уровнем инфляции.

Инфляция: что это?

Инфляция означает общий рост цен на товары и услуги в экономике с течением времени, который соответствует снижению стоимости денег.

Узнайте, как инфляция работает и влияет на потребителей, вкладчиков и инвесторов, как ее измерять и как отличить ее от дефляции.

Ключевые выводы

  • Инфляция — это общее повышение уровня цен на товары и услуги в экономике с течением времени.
  • Это вызвано инфляцией спроса или роста издержек.
  • Это может навредить обычным потребителям, вкладчикам и инвесторам с фиксированным доходом, но в определенных обстоятельствах может помочь заемщикам и кредиторам.
  • Инфляция противоположна дефляции, которая характеризуется общим снижением цен на товары и услуги.

Что такое инфляция?

Простое определение инфляции — это устойчивое движение вверх общего уровня цен на товары и услуги в экономике. Если все остальное оставаться неизменным, это соответствует потере покупательной способности валюты, используемой в экономике.

Видите ли, в результате инфляции для покупки того же количества товаров и услуг требуется больше денежных единиц, чем в прошлом.Другими словами, на ваши деньги вы покупаете меньше вещей, будь то хлеб, зубная паста, аренда или медицинские услуги.

Как работает инфляция

Многие потребители ошибочно связывают инфляцию с ростом цен на некоторые ключевые товары или услуги, такие как нефть, или даже с определенной отраслью, например с недвижимостью. Но инфляция по определению присутствует только тогда, когда общие цены на товары и услуги растут. Считается, что за это повышение цен на товары и услуги в масштабах экономики ответственны две основные силы: инфляция спроса и инфляция издержек.

При инфляции спроса спрос на товары и услуги в экономике превышает способность экономики производить их, а их дефицит оказывает повышательное давление на цены и вызывает инфляцию.

Инфляция издержек — это явление, при котором рост цен на вводимые товары и услуги увеличивает цены на конечные товары и услуги и вызывает инфляцию. Например, нефтяной кризис часто вызывает сокращение предложения нефти и повышение цен на нефть, важный входной товар.Рост цен на нефть оказывает повышательное давление на цены на готовых товаров и услуг, что приводит к временному увеличению инфляции.

Инфляция влияет на людей и экономику. Когда инфляция растет быстрее, чем растет заработная плата, это вызывает снижение покупательной способности, что вынуждает людей тратить больше долларов, евро или других форм валюты на покупку предметов первой необходимости, от продуктов питания и одежды до медицинских услуг, что может поставить среднего потребителя в затруднительное положение. финансовые затруднения и сократить дискреционные расходы.Например, в результате инфляции вам придется заплатить 101 доллар в 2020 году, чтобы купить то, что можно было бы купить за 100 долларов в 2019 году. Это также может повредить вкладчикам, поскольку инфляция снижает стоимость процентов, которые вы зарабатываете по своим вкладам.

Некоторые инвесторы также могут проиграть в результате инфляции. Центральный банк правительства часто корректирует краткосрочные процентные ставки для поддержания желаемого уровня инфляции. Например, в условиях роста инфляции Федеральная резервная система часто повышает краткосрочную процентную ставку, известную как ставка по федеральным фондам, что обычно приводит к снижению цены ценных бумаг с фиксированной ставкой, таких как облигации с фиксированной ставкой.Эта обратная зависимость между процентными ставками и ценами на облигации может снизить рыночную стоимость инвестиционных портфелей, нагруженных облигациями.

Не всегда плохо

Однако инфляция — не всегда плохо. Часто заемщики выигрывают от инфляции, особенно если она соответствует увеличению заработной платы. В этом сценарии они получают возможность погашать долги деньгами, которые стоят меньше, чем они были раньше.

В условиях инфляции, которые не соответствуют увеличению заработной платы, кредиторы могут получить выгоду за счет заемщиков.В этом сценарии потребители часто сталкиваются с сильным давлением, чтобы занять деньги, чтобы позволить себе то, что им нужно, что увеличивает потенциальный доход кредиторов. Перед лицом повышенного спроса на ссудные средства кредиторы часто получают дополнительную выгоду от повышательного давления на процентные ставки.

Повышение цены на один товар или услугу не считается инфляцией. Инфляция возникает только при общем повышении уровня цен на товары и услуги в экономике.

Как измерить инфляцию

Уровень инфляции обычно измеряется изменениями в так называемом индексе цен.Самым популярным индексом цен в Соединенных Штатах является индекс потребительских цен (ИПЦ), который является мерой среднего изменения во времени цен на стандартный набор потребительских товаров и услуг, известный как рыночная корзина.

ИПЦ рассчитывается путем деления цены рыночной корзины в конкретном году на цену корзины в базовом году. Найдите уровень инфляции, рассчитав процентное изменение ИПЦ от одного момента времени к другому. Например, индекс потребительских цен для всех городских потребителей (CPI-U) составил 256.57 в июле 2019 года и 259,10 в июле 2020 года, в результате чего уровень инфляции за год составит около 1%.

Инфляция против дефляции

Инфляция Дефляция
Отмечено общим ростом цен на товары и услуги Отмечено общим снижением цен на товары и услуги
Вызвано инфляцией спроса или роста издержек Вызвано сокращением экономики или предложения денег или кредита
Снижает покупательную способность Повышает покупательную способность

В то время как инфляция связана с общим повышением цен на товары и услуги и снижением стоимости денег, дефляция относится к общему снижению цен на товары и услуги и увеличению стоимости денег.Если процентное изменение между ИПЦ от одного периода к другому отрицательное, у вас дефляция; обратное верно для инфляции.

Отрицательный уровень инфляции указывает на дефляцию.

В отличие от инфляции, которая обычно вызывается инфляцией спроса или роста издержек, дефляция обычно вызвана сокращением экономики или предложения денег или кредита. Как следствие, потребители могут покупать больше за денежную единицу. , тогда как инфляция обычно вынуждает людей покупать меньше, если их заработная плата не поспевает за инфляцией.

Но дефляция может иметь такое же негативное влияние на потребителей и экономику, как и инфляция. Например, это часто связано с меньшим спросом на товары и услуги, что может вынудить фирмы принимать меры по сокращению затрат, которые могут повысить уровень безработицы.

Объяснение инфляции — определение, примеры и причины

Пожалуй, никакое другое слово в английском языке не вызывает большего страха у потребителей, чем «инфляция». Если это правда, то, вероятно, можно также сказать, что большинство тех же людей недостаточно понимают экономический принцип, лежащий в основе инфляции.

Их замешательство в некоторых отношениях понятно. Экономисты могут провести всю свою жизнь, изучая инфляцию, и все же не согласиться с другими относительно ее конкретных причин и последствий.

Определение инфляции

Для обычного потребителя, однако, инфляцию можно легко определить. Начнем со стандартного определения, которое гласит, что это повышение среднего уровня цен на товары и услуги или снижение покупательной способности стандартной денежной единицы.

Хотя это определение само по себе немного сбивает с толку, его можно упростить. По сути, товары и услуги будут стоить потребителю дороже при росте инфляции.

Пример инфляции и ее измерения

Давайте посмотрим на стоимость одного фунта буханки белого хлеба за двадцатипятилетний период. В январе 1988 года Статистическое бюро Министерства труда США сообщило, что буханка белого хлеба стоила примерно 59 центов. В январе 2013 года та же буханка хлеба стоила 1 доллар.42. Таким образом, за двадцать пять лет хлеб подорожал на 83 цента или вырос на 140%. (Воспользуйтесь калькулятором инфляции на этом сайте, чтобы узнать, как изменилась покупательная способность доллара США за год.)

Однако нельзя смотреть на один предмет, чтобы определить инфляцию. Таким образом, Статистическое бюро ежемесячно собирает данные о ценах на тысячи товаров из многих мест по всей территории Соединенных Штатов. Таким образом, он может получить более точную выборку стоимости этих товаров по всей стране, смягчая значительные колебания в ценах на отдельные товары или районы страны.

Эта выборка известна как индекс потребительских цен (ИПЦ), также иногда называемый индексом стоимости жизни. Используя ИПЦ, правительство может более точно измерить стоимость товаров и услуг для потребителей по всей стране и составить более точную картину последствий инфляции.

Для сравнения вернемся к 25-летнему периоду, который использовался ранее. Напомним, стоимость хлеба за период с 1988 по 2013 год выросла на 140%. Однако, судя по сотням позиций, отобранных в ИПЦ, совокупная инфляция выросла только на 96.9%. Это прекрасный пример того, почему необходимо отобрать так много разных предметов, чтобы более точно оценить влияние инфляции.

Причины инфляции

Что же вызывает инфляцию? Большинство экономистов считают, что к этому приводят три основных фактора. Эти три фактора обычно называются притяжением спроса, ростом издержек и расширением денежной массы.

В сценарии спроса и предложения потребительский спрос на товары и услуги превышает доступное предложение.Таким образом, цены на эти товары повышаются, чтобы предотвратить истощение запасов.

Инфляция издержек происходит на стороне предложения. Продавцы повышают свои цены, чтобы покрыть возросшие производственные затраты, такие как оплата труда и компонентов производимых ими товаров.

Денежная масса — третий важный фактор, который необходимо учитывать. Это также метод правительства, помогающий контролировать инфляцию. По мере того, как в обращении находится больше денег, потребители, вероятно, будут использовать их для покупки дополнительных товаров, которые они обычно не покупали бы.

Помня об этих факторах, становится легче понять как положительные, так и отрицательные эффекты инфляции и почему контроль над ней важен для растущей экономики.

Ознакомьтесь с текущими темпами инфляции или историческими темпами инфляции.

Объяснение загадки инфляции

Это инфляционные ожидания…

Сегодня профессиональные прогнозисты и аналитики финансовых рынков обычно считают, что инфляция цен в среднесрочной перспективе будет соответствовать целевому показателю ФРС в 2 процента.В результате предприятия могут не так активно, как в прошлом, реагировать на изменения экономических условий, ожидая, что любые изменения инфляции, которые могут произойти, быстро исчезнут. Бывший председатель ФРС Бен Бернанке сказал: «30 или 40 лет назад, если инфляционный шок и случился, значительная часть этого шока была перманентной. Он будет держаться подальше от своей начальной точки в течение длительного периода. Между тем, с 90-х годов, если возникнет шок инфляции … вы вернетесь к базовому уровню, и это соответствует миру, в котором инфляционные ожидания прочно закрепились.Бернанке утверждает, что сосредоточение центральных банков на закреплении ожиданий было «наиболее важным фактором в долгосрочной перспективе» в динамике ценовой инфляции.

Это денежно-кредитная политика…

Денежно-кредитная политика может скрывать кривую Филлипса для потребительских цен. Экономисты Банка Англии Сильвана Тенрейро и Майкл Макли предполагают, что статистическая корреляция между безработицей и инфляцией исчезнет, ​​если центральный банк отреагирует на изменения уровня безработицы, чтобы удержать инфляцию на целевом уровне — например, снижением процентных ставок для стимулирования экономики в период безработицы. растет и угрожает снизить инфляцию.Согласно этой гипотезе, кажущееся сглаживание кривой Филлипса является иллюзией, вызванной успехом ФРС в поддержании относительно стабильной инфляции в течение последних трех десятилетий. В поддержку своей гипотезы Маклей, Тенрейро и другие исследователи представили доказательства того, что в городах и штатах США, в которых нет собственных центральных банков, инфляция сегодня выглядит примерно так же чувствительно к безработице, как и в 1990-х и 1980-х годах.

Это изменения на рынке труда…

Изменения на рынке труда могли сдерживать рост заработной платы, снижая инфляционное давление.

Заработная плата росла медленно во время выхода из Великой рецессии, даже несмотря на то, что уровень безработицы неуклонно снижался. Некоторые аналитики утверждают, что уровень безработицы не является таким надежным показателем напряженности на рынке труда, как раньше. Например, после Великой рецессии уровень безработицы мог занижать количество людей, желающих работать. Учет этих рабочих может объяснить, почему зарплата медленно росла. Джаред Бернстайн, старший научный сотрудник Центра бюджетных и политических приоритетов, утверждает, что рынок труда еще не достиг полной занятости даже сегодня.«Это может показаться несколько спорным, учитывая, насколько низкий уровень безработицы… но я думаю, что своего рода простое понимание первого порядка состоит в том, что мы еще не достигли полной занятости», — говорит он.

Ослабляющая сила профсоюзов в частном секторе и усиление глобальной конкуренции могли сдерживать рост заработной платы, снижая способность рабочих вести переговоры о более высокой заработной плате. «Возможности рабочих на переговорах настолько сильно уменьшились, что потребуется не только низкий уровень безработицы, но и очень низкий уровень безработицы в течение очень долгого времени», — говорит Бернштейн.

Но некоторые исследователи обнаружили, что связь между безработицей и заработной платой не сильно изменилась — если принять во внимание недавний замедленный рост производительности или производительности в час работы. Со временем заработная плата в целом поспевает за ростом производительности. Если учесть низкий рост производительности в последние десятилетия, динамика роста заработной платы после Великой рецессии во многом напоминает предыдущие расширения рынка труда. Другими словами, кривая Филлипса для зарплат и — взаимосвязь между низким уровнем безработицы и более высокой заработной платой — сегодня выглядит более нетронутой, чем кривая Филлипса для потребительских цен .

Это приводит к большому вопросу: почему рост заработной платы не повлиял на цены? Как говорит экономист Совета управляющих Федеральной резервной системы Катя Пенева: «В кривой цены Филлипса происходит что-то еще, что не связано с… изменениями в переговорной силе или правильной мерой слабости». Разрыв между ростом заработной платы и цен сегодня остается загадкой для экономистов.

Может быть, дело в торговле и глобальных производственно-сбытовых цепочках…

Изменения в мировой экономике могли сдержать инфляцию в США.С. даже при том, что безработица снижается. С одной стороны, расширение торговли и более глубокие глобальные производственно-сбытовые цепочки могли снизить чувствительность инфляции потребительских цен до местных условий на рынке труда . Кристин Форбс из школы менеджмента им. Слоуна Массачусетского технологического института показывает, что по мере увеличения подверженности стран импорту зависимость внутренней кривой Филлипса от общей инфляции ослабевает, что свидетельствует о том, что отечественные производители могут удерживать цены на низком уровне, поскольку они конкурируют с иностранными фирмами. «Импортная экспозиция объясняет более половины сглаживания кривой Филлипса.Таким образом, это показывает, что глобализация не только оказывает непосредственное непосредственное влияние на инфляцию, но и влияет на зависимость кривой Филлипса от спада », — говорит она.

Кроме того, интеграция глобальных рынков может означать, что изменения в мировой экономической активности будут иметь большее прямое влияние на внутреннюю инфляцию. Инфляция потребительских цен (ИПЦ), общий показатель цен в типичной потребительской корзине, сегодня гораздо больше зависит от глобальных экономических переменных, чем в прошлом. Forbes утверждает, что это связано как с размером глобальных потрясений, влияющих на внутреннюю инфляцию, так и с чувствительностью внутренней инфляции к этим потрясениям.Например, она объясняет: «Усиление торговой интеграции механически означало бы, что более высокая доля индексов цен приходилась на импорт. И поэтому цены будут больше связаны с изменениями глобального спроса и предложения. Или возьмем тот факт, что развивающиеся рынки сейчас играют более важную роль в мировой экономике. Таким образом, изменение спроса на развивающихся рынках все чаще приводит к изменению цен на сырьевые товары. Это привело к более значительным колебаниям цен на сырьевые товары и цены на нефть за последнее десятилетие, и это повышение волатильности, а также цен на сырье и энергоносители может повлиять на цены в странах с развитой экономикой.”

Хотя эти изменения не объясняют, почему кривая Филлипса выровнялась, они могут помочь объяснить некоторые эпизоды низкой инфляции ИПЦ в США за последнее десятилетие. Например, Forbes предоставляет доказательства того, что во время восстановления рынка труда после Великой рецессии инфляция была снижена из-за сильного доллара, падения цен на нефть и сырье и восстановления глобальных цепочек поставок после кризиса.

Это вызванные технологиями изменения в способах установления цен компаниями…

Изменения в технологиях и ценовом поведении фирм также изменили процесс инфляции и усложнили попытки измерить ее связь с рынками труда.Профессор Гарвардской школы бизнеса Альберто Кавалло показывает, например, что с появлением розничной торговли через Интернет и сложных алгоритмов ценообразования фирмы начали обновлять свои цены гораздо чаще, чем в предыдущие десятилетия. Кроме того, за последнее десятилетие цены на товары среди розничных продавцов стали значительно более единообразными. «Я думаю, что это связано с алгоритмами ценообразования и возможностью также отслеживать действия других, пытаясь имитировать их поведение», — говорит Кавалло. «Многие из этих интернет-магазинов имеют единую цену, люди привыкли ожидать, что они получат товары быстро, всего за несколько дней, и что не должно быть никакой разницы в ценах, которые они наблюдают, если они сейчас в Бостоне или Сан-Франциско.В совокупности эти изменения означают, что розничные торговцы с гораздо большей вероятностью передадут изменения в ценах на нефть и обменном курсе доллара на потребителей через розничные онлайн-цены. В результате инфляция может быть более чувствительной к такого рода национальным потрясениям, чем предполагают стандартные модели.

Может быть, традиционная статистика инфляции не подходит для измерения кривой Филлипса?

Изменения в поведении ценообразования могут сделать традиционную статистику инфляции непригодной для измерения кривой Филлипса.«У нас есть статистические методологии, основанные на совершенно ином типе среды», — говорит Кавалло. «Частота ценообразования увеличивается, но, в частности, меняется ротация продуктов». Поскольку стандартные меры инфляции не отражают частые колебания цен или изменения в товарах, которые покупают потребители, они могут помешать эконометристам правильно измерить кривую Филлипса.

Сдвиги в отраслевой структуре экономики могут аналогичным образом усложнить использование традиционной статистики инфляции.Например, поскольку здоровье составляет все более значительную долю экономики, цены на медицинские услуги (на которые влияют политические и технологические разработки) составляют большую долю стандартных показателей инфляции, которые рассматривают экономисты. Исследования экономистов ФРС Кливленда показывают, что после учета таких идиосинкразических составляющих инфляции, как здоровье, зависимость кривой Филлипса между безработицей и инфляцией цен выглядит сильной. Президент ФРС Кливленда Лоретта Местер далее утверждает, что различие между циклическими движениями инфляции и , вызванными структурными изменениями в экономике, помогает раскрыть кривую Филлипса.Исследователи Лоуренс Болл и Сандип Мазумдер аналогичным образом утверждали, что традиционные меры базовой инфляции, которые отфильтровывают инфляцию от продуктов питания и энергии, но не других отраслевых колебаний цен, слишком изменчивы, чтобы учесть изменения инфляции, вызванные рынком труда. Они показывают, что показатель средней инфляции по отраслям, который менее волатилен, чем стандартные ряды базовой инфляции, тесно связан с безработицей в соответствии со старыми моделями кривой Филлипса.

Что такое инфляция?

Широкое повышение цен

В рыночной экономике цены на товары и услуги всегда могут меняться. Некоторые цены растут; некоторые цены падают. Инфляция возникает при широком росте цен на товары и услуги, а не только на отдельные позиции; это означает, что сегодня вы можете купить на 1 евро меньше, чем вчера. Другими словами, инфляция со временем снижает стоимость валюты.

Некоторые изменения цен важнее других

При расчете среднего роста цен следует учитывать цены на продукты, на которые мы тратим больше — например, электричество — имеют больший вес, чем цены на продукты, на которые мы тратим меньше — например, сахар или почтовые марки.

Посмотрите наш мультфильм о инфляционном монстре о стабильности цен

Разные люди покупают разные вещи

В каждой семье разные привычки тратить: у одних есть машина и они едят мясо, другие путешествуют исключительно в общественных местах. транспорт или вегетарианец. Средние потребительские привычки всех домохозяйств вместе определяют, какой вес различные продукты и услуги, используемые для измерения инфляции.

Для измерения инфляции учитываются все товары и услуги, потребляемые домашними хозяйствами, в том числе:

  • предметы повседневного обихода (например, продукты питания, газеты и бензин)
  • товаров длительного пользования (например, одежда, компьютеры и стиральные машины)
  • услуги (например, парикмахерские, страхование и аренда жилья)

Сравните цену корзины для покупок из года в год

Все товары и услуги, потребляемые домашними хозяйствами в течение года, представлены «корзиной» товаров.Каждый Товар в этой корзине имеет цену, которая может меняться со временем. Годовой уровень инфляции — это цена общая сумма корзины в данном месяце по сравнению с ее ценой в том же месяце годом ранее.

Инфляция в еврозоне

В зоне евро инфляция потребительских цен измеряется «Гармонизированным индексом потребительских цен», часто обозначается аббревиатурой «HICP». Термин «гармонизированный» означает тот факт, что все страны в Европейский Союз придерживается той же методологии.Это гарантирует, что данные по одной стране можно будет сравнить с данные для другого.

Этот показатель — хороший способ отслеживать изменение цен в экономике. Это похоже на карту, которая помогает нам в ЕЦБ принимать правильные решения.

Наша задача — поддерживать стабильность цен. Мы делаем это, следя за тем, чтобы инфляция — скорость, с которой цены меняются с течением времени — оставалась низкой, стабильной и предсказуемой: 2% в среднесрочной перспективе.

Почему поддержание стабильности цен так важно
Сопоставимо по странам

До того, как евро стал нашей общей валютой, каждая страна измеряла инфляцию, используя свои собственные национальные методы и процедуры.Введение евро потребовало наличия средств измерения инфляции для всей зоны евро, без пробелов или совпадений и таким образом, чтобы их можно было сравнивать по странам. HICP, поддерживаемый набором юридически обязательных стандартов, делает именно это.

Вес товаров в HICP

Влияние одного изменения цены на HICP зависит от того, сколько в среднем домохозяйства тратят на это. продукт.

Пример кофе: кофе (вместе с чаем и какао) имеет вес 0.4%. Итак, любое изменение его цены не окажет большого влияния на общий HICP.

Пример бензина: бензин (вместе с другими автомобильными топливами и смазочные материалы) имеет вес 4,6%, что означает, что такое же процентное изменение цены, как и на кофе, будет иметь влияние примерно в десять раз больше на HICP.

Как рассчитывается HICP?

  1. Сбор цен — Каждый месяц наблюдатели цен собирают около 1,8 миллиона цен в более чем 200 000 торговых точек.Это происходит почти в 1600 городах еврозоны. Цены указаны собираются в каждой стране в среднем для около 700 репрезентативных товаров и услуг. Точный количество Отобранные товары различаются от страны к стране. Для каждого продукта собрано несколько цен из другой торговых точек и в разных регионах. Пример: цены на книги учитывают различные категории книг. (художественная литература, научно-популярная, справочная и т. д.) продается в книжных магазинах, супермаркетах и ​​у интернет-поставщиков.
  2. Взвешивание групп продуктов — Группы продуктов взвешиваются в соответствии с их важностью в среднем домашнее хозяйство бюджеты. Чтобы индекс оставался актуальным и отражал меняющиеся модели расходов, веса находятся регулярно обновляется. Они рассчитываются на основе результатов опросов, в которых домашним хозяйствам предлагается: записывайте, на что они тратят свои деньги.Веса являются средними по стране и отражают расходы все типы потребителей (богатые и бедные, молодые и старые и т. д.).
  3. Взвешивание стран — Страны взвешиваются в соответствии с их долей в общем потреблении в зоне евро расходы.

После обзора стратегии до 2021 года Управляющий совет решил поддержать включение стоимости домовладения в HICP, чтобы лучше отразить опыт людей в связи с ростом цен.

Реализация этого потребует времени. Евростат работает над включением стоимости жилья, занимаемого владельцами, в HICP.

До тех пор мы в ЕЦБ будем использовать другие показатели инфляции, которые отражают стоимость домовладения, чтобы лучше понять, как меняются цены в экономике.

Кто рассчитывает HICP …

… в странах? В каждой стране еврозоны есть национальный статистический институт. Институт рассчитывает в HICP для своей страны.

… для зоны евро? Каждый национальный статистический институт отправляет свои данные в Евростат, Статистический Офис Европейских сообществ. Затем Евростат рассчитывает HICP для зоны евро в целом. Евростат также обеспечивает качество национальных показателей, контролируя соблюдение юридически обязательных стандартов. Для подробности см. Евростат.

Воспринимаемая инфляция

Опросы потребителей часто показывают, что люди «чувствуют» инфляцию выше реальных индексов цен. указывать.Так как люди воспринимают инфляцию? Ряд академических исследований показали следующее:

  • Рост цен привлекает наше внимание больше, чем стабильные или падающие цены — Рост цен также остается в наш память на дольше. Мы меньше замечаем стабильные или падающие цены, хотя эти цены также учитываются. когда расчет среднего уровня инфляции.
  • Мы замечаем частые покупки из кармана более — В последние годы цены на некоторые товары и услуги, которые мы часто покупаем, выросли выше среднего. Примеры: бензин, хлеб и автобусные билеты. Мы Часто, думая об инфляции, уделяют слишком много внимания изменению цен на эти товары. Это может означать, что мы в конечном итоге переоцениваем фактический уровень инфляции.
  • Мы замечаем нечастые покупки и прямой дебет за вычетом — Значительная часть нашего семейного бюджета составляет тратится на товары и услуги, которые мы покупаем реже.Примеры — автомобили и праздники. Это также товары, которые мы часто оплачиваем автоматическим банковским переводом (прямой дебет и постоянные поручения), например, сданные в аренду жилищные и телефонные счета. Мы склонны меньше замечать эти расходы и изменение их цен, когда думая об инфляции.
  • «Персональная» инфляция — Гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) основан на средней корзине из товары и услуги.Эта средняя корзина репрезентативна для всех домохозяйств. Однако домохозяйства что испытывать инфляцию выше среднего могут быть более остро осведомлены об этом, чем те, кто извлекает выгоду из а инфляция ниже среднего.

    Пример: , если цены на бензин увеличиваются намного больше, чем цены на другие товары и услуг, люди, которые часто используют автомобиль, могут «почувствовать» уровень инфляции, превышающий HICP потому что их личные расходы на бензин выше среднего.Напротив, те, кто редко пользуется автомобилем или ни в коем случае не испытает более низкого «личного» уровня инфляции.

  • Уровни инфляции являются годовыми, но наша память восходит к более далеким — HICP обычно указывается как годовой скорость роста. Это означает, что общий уровень цен за определенный период времени — скажем, январь 2009 г. — сравнивается с аналогичным периодом годом ранее, а именно с январем 2008 года.Формируя свое восприятие, люди могут вспомнить цены несколько лет назад. Цены имеют тенденцию к росту в течение длительного периода времени. существенно, даже при низком годовом уровне инфляции. Например, если годовая скорость изменения в HICP составляет 2%, через 10 лет общий уровень цен вырастет более чем на 20%.
  • Изменение цен в сравнении с изменениями качества — Мы часто рассматриваем изменение цен на продукт как инфляцию.Но иногда при этом меняется и качество продукта. HICP решает эту проблему с помощью вычитая изменение, связанное с качеством.

    Пример: цены на автомобили , возможно, выросли, но новые модели часто включают, как стандартные, функции, которые ранее продавались как дополнительные (например, спутниковая навигация). системы кондиционирования и подушки безопасности).В таких случаях повышение цены частично связано с увеличивать по качеству и не только до инфляции. Если цены на автомобили выросли, скажем, в среднем на 5%, но качество увеличивается составлял 1%, то HICP отразил бы увеличение этого продукта на 4%.

Посмотреть данные

Инфляция потребительских цен в зоне евро с 1961 года

В 1970-е и 1980-е годы во многих европейских странах была высокая инфляция.Но с середины 1990-х годов инфляция ставки были значительно ниже благодаря странам, готовящимся к запуску евро и денежной политика ЕЦБ.

Что движет последними темпами инфляции?

Не всегда товары, цены на которые меняются сильнее всего, оказывают наибольшее влияние на индекс. Скорость инфляция также зависит от доли каждого продукта в средних потребительских расходах домохозяйства — в других слова «вес» продукта.

Изучите последние данные с помощью этой интерактивной панели управления инфляцией

Ознакомьтесь с последними данными и историческими данными, начиная с 1996 года. Взгляните на отдельные страны а также перейти к отдельным группам продуктов. Когда вы выбираете временную шкалу, развитие инфляции превышает время будет показано в анимации, месяц за месяцем.

Май 2021 Индекс потребительских цен показывает самую быструю инфляцию с 2008 года

Дефицит чипов, возникший из-за остановок заводов во время пандемии и разовых проблем, таких как засуха на Тайване, может потребовать времени для решения, но это должно оказаться временным.В знак того, что компании находят способ приспособиться к глобальному дефициту, General Motors ранее в июне заявила, что начнет увеличивать поставки дилерам пикапов и других транспортных средств.

Цены на авиабилеты демонстрируют еще одну тенденцию. Прошлой весной мало кто летал в отпуск или на работу, из-за чего цены падали. По мере того, как люди возвращаются в небо, данные показывают большой скачок цен, хотя этот конкретный индекс цен еще не полностью вернулся к своему докандемическому уровню.

Такие эффекты со временем должны исчезнуть.Вместо этого экономисты анализируют данные на предмет признаков того, что рост цен окажется более длительным. Например, два показателя стоимости жилья, на которые приходится большая часть показателя инфляции, но которые изменяются медленно, в мае резко выросли. Экономисты уделяют пристальное внимание этим показателям — арендной плате и так называемой эквивалентной арендной плате собственников, которая пытается определить, сколько будут стоить собственные дома в качестве арендной платы.

«Мы получаем отскок раньше, чем предполагали, — это очень важно», — сказала Лаура Рознер-Уорбертон, также партнер-основатель MacroPolicy Perspectives, выступая по тому же звонку, что и миссис.Коронадо. Но г-жа Рознер сказала, что она также ожидает ослабления давления на цены на другие товары и услуги.

Йорам Вайнрайх, основатель мебельной компании Simpli Home, которая продает обеденные столы и телевизионные консоли как напрямую потребителю, так и через интернет-магазины, такие как Wayfair и Amazon, уже поднял цены в этом году. Он сказал, что планирует «средне-двузначное» увеличение — около 15 процентов для некоторых продуктов — в ближайшие месяцы.

Эпоха пандемии была сумасшедшей поездкой для мистера Ф.Вайнрайх. Он ожидал, что спрос упадет прошлой весной, но вместо этого он резко вырос, поскольку потребители застряли дома и, имея фонды стимулирования в своих карманах, покупали мебель. Заводы в Азии и Бразилии не успевали за всплеском новых заказов. Теперь стоимость международной доставки резко возросла, и получить контейнеры любой ценой сложно.

«Он привык к новому спросу, тогда это были заводские мощности, а теперь вы не можете получить контейнеры», — сказал он, объяснив, что ожидает, что цены останутся высокими, по крайней мере, до китайского Нового года в феврале, спасибо к циклу доставки.«В краткосрочной перспективе у потребителей будет сильный шок от наклеек, и насколько он снизится?»

Инфляция 101: что такое инфляция?

Вы когда-нибудь ходили по магазинам и замечали, что цены на вещи, которые вы обычно покупаете, выросли? Если товары в вашей корзине для покупок стоили 100 долларов в прошлом году, а теперь они стоят 105 долларов, на самом базовом уровне, это инфляция.

Цены постоянно меняются, но мы не говорим об инфляции каждый раз, когда мы наблюдаем рост цен.Вместо этого мы говорим об инфляции, когда цены на многих вещей, которые мы покупаем, растут одновременно, а затем цены на продолжают расти. Другими словами, инфляция — это продолжающееся повышение общего уровня цен на товары и услуги в экономике с течением времени .

Цены могут меняться по разным причинам и по разному. Цены на отдельные товары и услуги могут измениться из-за изменения спроса или предложения на товары.Например, цена на апельсины может вырасти из-за морозов во Флориде, или стоимость парковки может вырасти во время спортивного мероприятия, потому что большему количеству людей нужны парковочные места.

Эти более высокие цены — это , а не примеров инфляции. Во-первых, эти более высокие цены, вероятно, не продлятся долго. Цены на апельсины и парковку, скорее всего, вернутся на прежнее место, когда снова изменились условия спроса и предложения. Во-вторых, эти примеры относятся только к одному или двум предметам.Инфляция затрагивает лотов и шт.

Итак, как мы можем определить, когда происходит инфляция и насколько? Мы делаем это, изучая цены на многие товары с течением времени. Государственные статистические агентства регулярно собирают информацию о ценах на тысячи товаров и услуг. Затем они классифицируют цены по таким категориям, как «транспорт» и «одежда», они объединяют цены в каждой категории и сообщают результаты в виде различных индексов цен.

Отставить комментарий

Обязательные для заполнения поля отмечены*