Индекс доходности: Индекс доходности (рентабельности) инвестиций. Формула. Пример расчета в Excel

alexxlab

Содержание

Что такое индекс доходности: формула расчета прибыли

Автор Роман Отличнов На чтение 4 мин. Просмотров 595 Обновлено

Принимая решение о размещении свободных активов в конкретный инвестиционный проект либо начиная аналитическую разведку новых направлений для бизнеса, ответственный инвестор проводит анализ, сопоставляя уровень ожидаемой прибыли и сопутствующие риски. Один из параметров, которые дают реальную возможность правильно оценить перспективы экономическую целесообразность бизнес-проекта, это индекс доходности. Для любого грамотного инвестора понимание сути этого термина и навык работы с соответствующими формулами имеет практическое значение.

Значение термина

В кругу финансистов этот показатель принято обозначать, как PI. Для обывателя более привычным термином является «рентабельность». Этот термин в экономике имеет ряд почти тождественных названий: он употребляется или как Present value index в отношении прибыльности, или как DPI при обозначении рентабельности.

Суть индекса PI предполагает учет уровня полученного дохода на один вложенный рубль с учетом временной стоимости денежной единицы. На практике он показывает, насколько именно эффективна инвестиция в выбранный для размещения свободных средств (в том числе – нематериальных) бизнес-проект. Он соотносит объём капитала, вложенного при инвестиции, с потенциально возможной суммой денежного потока по бизнес-проекту.

Именно практическое значение обусловливает то значение, которое придается расчёту PI при планировании любых серьезных экономических проектов, в том числе – инвестиционных. Дело в том, что этот индекс входит в число четырех основных показателей для оценки инвестиционной привлекательности любой бизнес-идеи.

Формула PI

Существует несколько формул, которые позволяют провести расчеты индекса доходности. Наиболее популярная из них представлена в таком виде:

Здесь CFt обозначает поток платежей (англ. Cash Flow) от инвестиций в t-м году; Io – стартовые инвестиции в бизнес; n – протяженность реализации инвест-проекта; r – процент дисконта.

Интерпретация значений индекса

При выражении числового значения PI получают отображение отношения цифрового значения полученной чистой прибыли к затраченным ресурсам. Исходя из этой формулы и выведено определение понятия рентабельности (читай-доходности) инвестируемого капитала.

Получив значение PI<1, рассчитываемый план признают нерентабельным. Естественно, вливать активы в такой проект нецелесообразно.

Показатель PI=0 указывает на нейтральную доходность. Бизнес-план требует доработки, которая изменит динамику, направив вектор проекта в сторону прибыли.

Если PI>1, это обозначает потенциально достаточную доходность, а значит, бизнес-идея в перспективе абсолютно пригодна для практической реализации.

Логика подсказывает еще один простой вывод: при сравнении ожидаемой прибыли от двух проектов, предпочтение отдается тому из них, который при расчетах дал более высокий индекс.

Некоторые нюансы расчетов

Для боле детального и точного прогнозирования применяют расчет дисконтированного индекса (DPI). Он показывает степень доходности дисконтированных инвестиций. На сегодня экономисты применяют более 10-ти методов оценки DPI.

Такая оценка дает возможность привести потенциально ожидаемые платежи к реальному времени. К примеру, если финансирование ведется исключительно собственными средствами, за ставку при расчетах принято принимать доходность альтернативных вариантов инвестиций.

Важно! Расчет PI необходимо проводить на трех этапах инвестирования: перед стартом проекта, при его реализации и по завершению. Такой подход дает гораздо больше материалов для аналитической оценки практикуемых бизнес-группой или отдельным инвестором методов инвестирования.

При расчете индекса следует помнить о том, что на стабильность финансовых потоков влияют микро-и макроэкономические факторы. К ним относят сезонность рынка, реальные объемы продаж, размер процентной ставки, заявленной Центробанком, маркетинговую политику и многое другое.

Например, геополитическую и экономическую ситуацию в стране или влияние длящихся неопределенно долгое время форс-мажорных обстоятельств.

Плюсы и минусы в использовании PI

Этот показатель имеет не только сильные стороны, но и относительно слабые позиции. К несомненным плюсам расчетов с применением индекса относится возможность проведения исчерпывающего сравнительного анализа различных по значимости и масштабности инвест-проектов. Индекс позволяет вводить в расчеты риски, не подлежащие формальному учету.

К недостаткам, с которыми приходится считаться, относятся:

  • относительность точного прогнозирования потенциально ожидаемых потоков денег внутри инвестиционного проекта;
  • сложности при проведении точной оценки ставки дисконтирования;
  • слабую прогнозируемость влияния внезапно возникающих факторов нематериального характера на движение вложенных денежных средств.

При принятии решения о целесообразности инвестиций нельзя опираться лишь на значение PI. Существует еще три важных экономических критерия: дисконтированный период окупаемости проекта, чистая дисконтированная прибыль, внутренняя норма прибыльности.

Заключение

Индекс PI при проведении экономического анализа эффективно определяет степень рентабельности и риски инвестирования при реализации разрабатываемого проекта. Этот показатель наделен практическим значением для любого уровня ведения бизнеса, и, кроме академических способов расчета, определяется по упрощенной формуле: ЧДД (чистый дисконтированный доход) разделить на ИР (расходы на инвестиции).

Индекс Доходности Затрат | We Learn — Any Time

Оглавление статьи

При этом величину годового дохода нужно рассчитывать до того года, когда будут полностью созданы производственные мощности. http://petememphis.com.au/?p=4061 Для того чтобы уменьшить погрешность, расчет ROI также ведется для каждого года реализации проекта в отдельности.

За все 5 лет эксплуатации технологической линии общий дисконтированный доход (9690 тыс.$) не покрывает первоначальных инвестиций ( тыс.$), т. проект не окупается (рис. 3.1.5) и, следовательно, он неприемлем. При независимости проекты следует принять, если PI не превышает стоимости привлекаемых средств. Если следует выбрать один, то более предпочтительным оказывается проект, А, имеющий большую внутреннюю норму доходности. Цель практикума по данной теме — сформировать навык решения задач по оценке эффективности, риска инвестиционных проектов, по формированию бюджета и выбору источников финансирования капитальных вложений.

Выбор Инвестиционных Проектов По Индексу Рентабельности

В формуле сравниваются две части чистой текущей стоимости – доходная и инвестиционная. Превышение над единицей показателя рентабельности проекта означает некоторую его дополнительную доходность при данной ставке процента. Показатель рентабельности меньше единицы означает неэффективность индекс доходности формула проекта. В то же самое время существует несколько методов, которые позволяют оценить дисконтную ставку. Когда для инвестирования в проект привлекаются заемные финансовые ресурсы, то нижний предел ставки дисконта будет совпадать с процентной ставкой по полученному кредиту.

Ведь в такой ситуации инвесторам не придется прибегать к реализации инвестиционных программ, они просто откроют банковский вклад. Например, в 2013 году никто из инвесторов не мог предположить, что через год в отношении Российской Федерации ряд западных государств введут экономические http://glifeline.com/kurs-dollara-sejchas-na-forekse-2/ секторальные санкции. Значит, никто из них не закладывал в свои расчеты подобные риски. Между тем в результате этих событий ставка дисконтирования сильно изменилась. Чем более долгосрочным предполагается инвестиционный проект, тем выше становятся непрогнозируемые факторы риска.

Аналитические Корректировки Отчетности: Инвестиции И Запасы

Для реализации проектов можно привлечь шесть источников, характеризующихся разными ценами (табл. 3.2.6). Максимальный суммарный чистый дисконтированный доход также получается при реализации проектов, А и Г (табл. 3.2.3).

  • Используется достаточно сложная формула, результат которой показывает отношение совокупности всех первоначальных вложений к дисконтированным денежным потокам.
  • Дисконтирование означает вычисление стоимости всех денежных потоков на определенный момент времени.
  • Формула, результат которой показывает значение индекса, выглядит так.
  • Показатель рентабельности отображает уровень доходности того или иного проекта.
  • Если инвестиционный проект финансируется инвестором из собственных средств, то норма доходности инвестиций должна быть больше или равна норме доходности, существующего у инвестора, капитала.

Первая формула рентабельности инвестиций – это отношение дохода (до уплаты налогов) к активам компании (то есть, затраченным суммам на производственные мощности Ставки по ипотеке в США и их оценки с учетом износа на конец действия вложения). На оба значения будет оказывать сильное влияние уровень инфляции, но не объемы доходов.

Индекс Доходности Затрат

Инвесторы могли получить максимальный доход, если осуществили вложение после кризиса 1998 года. Но если инвестировать денежные средства после 2009 года, то в этом случае инвестор не может рассчитывать на доход больше 10% годовых. Конечно, угадать рост или снижение показателя ММВБ довольно трудно. Первый метод базируется на определении ROI, в котором прибыль за год относится к показателю используемых финансовых вливаний.

Считается, что он обладает большим потенциалом к получению прибыли. где PV – настоящая стоимость денежных поступлений от проекта; 1С – прогноз по продажам машин сумма инвестиций (капиталовложений) в проект. Как видим, анализ инвестиционных проектов играет большую роль в современной экономике.

Дисконтированный Индекс Доходности

Следовательно, рентабельность инвестиций может быть посчитана неправильно. В некоторых ситуациях, как правило, при рассмотрении крупного Акции Chevron Corporation проекта, который к тому же разнесен во времени, расчет инвестиций производится с учетом дисконтирования по среднегодовой норме отдачи.

Рентабельность инвестиций представляет собой показатель, который характеризует объём прибыли, которую инвестор получает с единицы инвестированного капитала, непосредственно направленного на формирование активов. Это является общей формулой, которая показывает суть индекса прибыльности инвестиций. Данный вариант вложений эффективен, так как показатель в этом случае совпадает с внутренней Золото в 2020 году ставкой доходности. По ее значению делают выводы об итогах работы компаний с одинаковой прибылью. Показатель индекса рентабельности инвестиций и его расчет – важный момент в работе финансиста. Имеется шесть проектов, для которых рассчитаны внутренние нормы доходности (табл. 3.2.15). Для реализации проектов можно привлечь шесть источников, характеризующихся разными ценами (табл. 3.2.16).

Как Рассчитать Индекс Доходности: Пример

Ставками дисконтирования являются все проценты и модификаторы, которые влияют на конечную доходность. К ним относятся и объемы ожидаемой прибыли, и налоговые ставки, и комиссионные. Для удобства вычислений используются дисконтированные денежные потоки, которые и являются основой для расчета. Рассчитать чистую приведенную стоимость можно по упрощенной формуле. Необходимо учитывать, брюс ковнер что для получения максимально приближенного к объективному результата нужно применять все ставки дисконтирования. Очень часто рентабельность инвестиций может быть представлена в виде относительного значения. Для расчета финансового коэффициента окупаемости инвестиций (ROI – англ. rate of return) используется относительно простая формула, которая выглядит следующим образом.

Первый шаг заключается в расчете чистой текущей стоимости проекта без учета инвестиций в период Т0. Когда гипотетический размер приходов установлен, инвестор должен рассчитать индекс внутренней доходности – процентную ставку, при которой все доходы будут равны сумме вложенных инвестиций. Индекс доходности – это показатель, который отображает целесообразность http://leshaigraet.ru/kupit-telefon-samsung-galaksi-v-minske-smartfony/ инвестирования капитала в тот или иной проект. Но данная формула осуществления расчета не дает возможность учитывать показатели денежных инвестиций в разные промежутки времени, что делает его применение неудобным. Осуществление расчета по данной формуле считается довольно трудным. Именно поэтому эта схема не применяется на практике очень часто.

Оценим Инвестиционный Проект

Компания имеет возможность инвестировать ежегодно не более 20 млн р.; кроме того, все доходы от дополнительно введенных инвестиционных проектов также могут использоваться для целей http://mokslas.net/zarabotok-na-valjutnom-rynke/prodat-akcii-rostelekoma-v-moskve-dorogo/ инве­стирования. На момент анализа имеются четыре независимых проекта (табл. 3.2.8). Имеется семь проектов, для которых рассчитаны внутренние нормы доходности (табл. 3.2.5).

Инвестиции – это вид пассивного заработка, который позволяет получать дивиденды только благодаря вкладу. Чтобы оптимизировать риски и получать больший доход, используют показатель рентабельности инвестиций. Эта величина определяет отношение рисков к прибыли, и дает понять, стоит ли рассматривать тот или иной вариант для инвестирования. На практике часто в качестве желаемого уровня отдачи от инвестиционного проекта берется величина средневзвешенной стоимости капитала , который используется для финансирования этого проекта.

Значение Дисконтирования При Принятии Инвестиционных Решений

При принятии решений также важно сравнивать итоговые показатели расчета с плановыми значениями предыдущих периодов и данными других предприятий (если это возможно). Только такой подход позволит произвести объективную оценку финансовых вложений в бизнес. ROI – это коэффициент, который показывает не четкий уровень доходности, а лишь ориентировочные цифры, прогноз потенциальной прибыли. Несмотря на это, его оценка поможет определить, стоит ли инвестировать в этот проект, или рентабельность капитальных вложений в другой окажется выше.

Чтобы бизнес-план был принят и одобрен, необходимо, чтобы чистая дисконтированная прибыль была выше 0, а время окупаемости проекта было минимальным. Если планируется вложить кредитные деньги, то минимальной величиной дисконтирования должна быть процентная индекс доходности формула ставка по кредиту. Иначе инвестору гораздо выгоднее направить финансы на счёт в банковское учреждение и не рисковать ими в инвестпроектах. Если сравниваются 2 показателя от 2 разных планов, к работе принимается тот, у которого выше значение индекса.

Hits: 2

Эффективность капитальных вложений — Индекс доходности

Имея на руках свободные средства и желая запустить их в дело, многих интересует такой показатель, как эффективность инвестиций. В проектах он играет ключевую роль – показывает, насколько окупается вложение, какую прибыль получает владелец денег от средства, работающих на него. Для оценки эффективности инвестиционных проектов существует несколько коэффициентов, куда относятся чистая приведенная стоимость, внутренняя норма доходности, индекс доходности, срок окупаемости первоначальных инвестиций, коэффициент рентабельности и так далее.

Ознакомимся с основными характеристиками, которые помогут оценить результативность проведенных вложений.

Необходимо понимать, что экономическая эффективность инвестиций рассчитывается по достаточно сложным формулам и графикам, но это – база для работы аналитиков. Отталкиваясь от расчетов, можно принять решение, стоит вкладывать средства в проект или не стоит. Все вышеуказанные расчеты будут характеризовать поток денег во время их вложений, это касается и поступления средств. Сразу отметим, что есть разные методы оценки – далеко не всегда эффективность инвестирования действительно будет отмечена.

Содержание статьи

Чистая стоимость

Расчет стоимости анализ эффективности инвестиций стоит начинать с чистой приведенной стоимости проекта. Основная задача – получить максимум от вложений. Этот показатель указывает на сумму средств, которая будет получена за счет существования проекта как такового. Расчеты достаточно сложные, нужно понимать характер потока денег, появившегося за счет инвестиций, изменения денег во временном промежутке.

Для толкования термина лучше рассмотреть график. Первая фаза – производственный период – не что иное, как вложение средств, проводится часто на протяжении 1 года. Проводя расчет на этом промежутке учитывается стоимость вложений в проект, которая меняется. Роль играет дисконтирование. Выбирая дисконтную ставку, делается ориентир на:

  1. Стоимость капитала объекта инвестиций.
  2. Внутреннюю норму доходности.
  3. Ставку банков по кредитам.
  4. Доходность финансовых инструментов на фондовых рынках и так далее.

Денежные притоки на инвестируемый объект в виде денежных поступлений NV рассчитываются так:

Чистая стоимость
  • Clt – инвестиции за весь цикл проекта;
  • CFt – денежные поступления за весь жизненный цикл проекта;
  • n – жизненный цикл инвестиций.
Рис. 1 Денежный поток инвестиций и доходов

Замечание: в денежные поступления не включаются потоки от финансовой, операционной деятельности. Их учет выполняется только при реализации процесса инвестиций.

Есть еще и другие расчеты.

Расчет чистой приведенной стоимости проекта на предварительной стадии инвестирования осуществляется по формуле:

Чистая приведенная стоимость

где:

  • Clt – приток инвестиций а период от i=0 до T;
  • CFt – денежный поток от инвестиций в t-год;
  • n -длительность жизненного цикла инвестиций;
  • r – номер дисконтирования.

Если вложения делаются одномоментно, то формула приобретает вид:

Расчет чистой приведенной стоимости

где:

  • ICo – первоначальные инвестиции.
Диаграмма с показателями эффективности

Для упрощения расчетов NPV частное от деления:

Формула расчета NPV

Данный коэффициент называется коэффициентом дисконтирования. В зависимости от смены показателя r, он вводится в таблицу, где определяется его величина и имеющиеся условия. Подобного рода таблицы есть в сети.

На первой начальной стадии инвестирования за счет этого можно узнать:

  1. Целесообразно ли делать вложение в инвестиции.
  2. Какой абсолютный показатель доходности инвестиций в будущем ожидать.
  3. Какие оценочные показатели во время выбора вариантов есть. Если итог равен нулю, это указывает на минимальный уровень доходности по нижней границе. Нормы дисконтирования играют важную роль в определении итогового результата в вопросах инвестирования.

На практике, чем выше эффективность будет от капитала, который находится в работе, и в который вливаются инвестиции, тем меньше будет его прирост при равных условиях. Проще говоря, высокоэффективные инвестиционные проекты нужно делать в высокоэффективное производство.

Индекс доходности

Расчет эффективности инвестиций выводит такой коэффициент, как индекс доходности. Это соотношение доходов от инвестиций, которые дисконтированы по ставке привлечения капитала в рассматриваемом проекте. Данные рассчитываются по следующей формуле:

Индекс доходности

Очевидно, что данный коэффициент обязан быть больше, чем ноль. Есть еще индекс доходности инвестиций. Это формула актуальна для объектов, которые будут реализоваться приблизительно на протяжении года. Расчет этого значения выполняется по формуле:

Расчет доходности

где:

  • ICo – первоначальные инвестиции.

Индекс дисконтирования

Экономическая эффективность инвестиций зависит и от данного показателя. Иначе его называют дисконтированным индексом доходности. Это сумма всех дисконтированных потоков денег, которая делится на сумму дисконтированного расхода по инвестициям. В итоге получается показатель, который выражается в текущей стоимости. Расчет от данного показателя выполняется по формуле:

Индекс дисконтирования
  • DPI – дисконтированный индекс доходности, долей единиц;
  • CFt – приток денежных средств в период t;
  • it – сумма инвестиций (затраты) в t-ом периоде;
  • r – барьерная ставка (ставка дисконтирования), долей единиц;
  • n – суммарное число периодов (интервалов, шагов) t = 0,1,2,……, n.
Классификационная схема показателей эффективности вложений в основной капитал

Фактически это отношение доходов инвестиций к дисконтированный расходам по инвестициям. Показатель будет характеризовать окупаемость либо рентабельность инвестиций в рассмотрении относительных значений. У данного показателя есть существенная недоработка. Во время расчета не учитывается, что деньги, которые были получены в итоге работы проекта, будут реинвестировать со специальной барьерной ставкой.

Не актуальным будет сравнивание денежных потоков, отличающихся своей длительностью. Критерии приемлемого показателя должны быть более или равняться единице. Так определяется эффективность финансовых инвестиций.

Во многом этот инструмент полезен. Когда компания создает барьерную ставку, то выставляется срок, когда должна быть обеспечена окупаемость. Возможно указание минимального дисконтированного индекса доходности. За счет подобных расчетов можно быстро решить технические сложности с получением коэффициента IRR.

Определение только лишь данного индекса как инструмента анализа будет недостаточно.

Нормальная оценка при определении IRR должна составлять минимум 40%. Это говорит о рентабельности проекта. Но помните, что все показатели необходимо рассматривать в совокупности, а не отдельно.

Срок окупаемости вложений

Важный показатель для каждого инвестора. Помогает не только определить эффективность инвестиций, но и узнать, в течение какого времени можно ожидать возврат первоначального взноса. Расчет выполняться по следующей формуле:

Срок окупаемости вложений

Где:

  • РР – срок окупаемости инвестиций;
  • Iо – первоначальные инвестиции в проект;
  • CF1 – денежный поток от инвестиций в t-том году;
  • t – период расчета срока окупаемости.
Точка Фишера инвестиционных проектов

Показатель достаточно просто определяется, является наглядным. Его недостаток – отсутствие учета смены стоимости денег относительно времени. Можно этот показатель ввести во время расчета окупаемости проекта. Тогда он изменит свое название – период окупаемости первоначальных вложений. Учет будет выполняться, принимая во внимание дисконтирование. Формула при расчетах будет выглядеть так:

Окупаемость вложений

где:

  • CFt – денежный поток от инвестиций в t-том году;
  • r – норма дисконтирования денежных поступлений.

DPP>PP

И это уравнение очевидно.

Еще один недостаток показателя состоит в том, что отталкивается от срока окупаемости – возможно изменение темпов роста денежных потоков. Однако в тоже время, если срок окупаемости 2 проектов одинаков, то сумма имеющегося накопленного денежного потока у этих проектов может отличаться.

Норма доходности

Норма доходности – немаловажный показатель, который должен использовать инвестор во время своей работы. Он указывает на среднюю величину отношения дохода к активам. Рассматривается также в отношении капитала в разрезе инвестиционных проектов.

График зависимости NPW проекта от irr

Определение внутренней нормы доходности IRR – важный финансовый показатель, который дает возможность выполнить оценку, сравнение имеющихся инвестиционных проектов, изучить их эффективность. В некоторых литературных источниках этот показатель встречается под другим названием – внутренняя норма рентабельности. Итоговая цифра будет указывать на норму прибыли, когда чистая текущая стоимость вложений будет приравнена к нулю. Это показатель ставки дисконтирования, при наступлении которой владелец не потеряет ничего. Определение данного показателя выполняется по следующей формуле:

Норма доходности
  • NPV(IRR) – чистая текущая стоимость, рассчитанная по ставке IRR;
  • CFt – приток денежных средств в период t;
  • It – сумма инвестиций (затраты) в t-ом периоде;
  • n – суммарное число периодов (интервалов, шагов) t = 0,1, 2,……,n.

Недостаток определение этого коэффициента прост – нельзя учесть уровень реинвестиции. Результат вложений не будет обозначен в абсолютном значении, и если потоки законопеременны, то коэффициент может быть рассчитан не совсем корректно.

Коэффициент эффективности

Эффективность инвестиций предприятия – тот показатель, который является жизненно важным во время расчетов. Повышение эффективности инвестиций будет указывать на более выгодные условия работы. Рассматривая формулу данного коэффициента, можно отметить, что она обратно сроку окупаемости вложений и выглядит так:

Коэффициент эффективности
  • if – это ликвидационная стоимость инвестиций в проект.
Классификация инвестиций. Степень риска инвестиций

CFcr – это показатель среднегодового прихода денежных средств от проекта, полученного на протяжении его жизни.

Внутренняя ставка

Показатель экономической эффективности инвестиций будет аргументирован и понятием внутренняя ставка. Она актуальна во время определения эффективности инвестиционного проекта. Важно, выполняются ли инвестиции по ставке стоимости совокупного капитала объекта инвестиций. В этом случае данный показатель выглядит так:

Внутренняя ставка
  • MIRR – модифицированная внутренняя ставка доходности;
  • d – средневзвешенная стоимость капитала;
  • r – ставка дисконтирования денежных притоков;
  • CFt – денежные притоки в t-ый год жизни проекта;
  • ICt – инвестиционные денежные потоки в t-ый год жизни проекта;
  • n – срок жизненного цикла проекта.

Есть и недочет у этих показателей. Средства, получаемые от инвестиций, должны быть релевантными.

Внутренняя норма доходности IRR

Из вышеуказанной информации можно отметить: для того, чтобы рационально выполнить оценку инвестиционного проекта, необходимо изучить не один, а несколько показателей. Именно их часто используют инвесторы во время проведения расчетов и определения, будут ли они инвестировать свои средства.

Отметим, что вышеуказанные показатели могут характеризовать понесенные инвестиции только с точки зрения экономики. Но многих людей, вкладывающих свои деньги в развивающиеся фирмы, еще интересует такой показатель, как риск проекта. Он будет демонстрировать вероятность достижения поставленных перед проектом целей, параметров.

Обычно риск определяется математическим ожиданием в определенном диапазоне. Еще роль будут отыгрывать финансовая устойчивость объекта, доходность капитала, ликвидность капитала, скорость оборота активов. Основной ориентир – инвестиционная привлекательность проекта. Его можно определить, рассматривая не один, а множество экономических показателей. Отталкиваясь от полученной информации, инвестор сможет принять решение, стоит ли делать вложения в данный проект или не стоит.

Самостоятельное проведение подобных расчетов на практике весьма сложное проблематичное, поэтому в штате больших компаний работают финансовые аналитики, выполняя все просчеты, определяя актуальность, эффективность вложений. Если при расчетах проект себя не оправдывает, то смысл делать вложения в него отсутствует как таковой.

Предлагается к прочтению:
Анализ финансовых вложений и инвестиций — зачем это нужно?
Куда лучше вложить свои финансовые средства?

Что такое индекс прибыльности? | Формула и расчет индекса прибыльности Стратегический финансовый директор

24 июля

Вернуться домой

Что такое индекс прибыльности?

См. Также:
Финансовые показатели
Центр прибыли
Маржа чистой прибыли
Операционная прибыль EBIT
Отчет о прибылях и убытках

Что такое индекс рентабельности? Определение индекса рентабельности — это инструмент для измерения рентабельности предлагаемого корпоративного проекта путем сравнения денежных потоков, созданных проектом, с капитальными вложениями, необходимыми для проекта.Это также один из наиболее часто используемых инструментов для оценки инвестиций. Индекс прибыльности также называется соотношением затрат и выгод, соотношением выгод и затрат или нормированием капитала.

Если вам сложно определить экономику своей компании, скачайте бесплатный рабочий лист «Знай свою экономику».

Загрузите рабочий лист «Знай свою экономику»

Индекс рентабельности Пояснение


Объясните индекс рентабельности как меру того, будет ли предлагаемый проект прибыльным и простым или сложным в зависимости от масштаба рассматриваемого проекта.Если деньги, которые, как ожидается, будут получены от проекта, превышают затраты, необходимые для финансирования проекта, это будет выгодным вложением. Индекс прибыльности — это один из нескольких методов, используемых для измерения и количественной оценки привлекательности предлагаемых инвестиций.

Формула индекса рентабельности


Формула индекса рентабельности обычно рассчитывается, как указано ниже. Простого калькулятора индекса рентабельности не существует. Таким образом, уравнение индекса рентабельности придется рассчитывать вручную.Используйте следующую формулу для расчета индекса рентабельности:

Индекс прибыльности = PV денежных притоков / PV денежных оттоков

Расчет индекса рентабельности


Рассчитайте индекс рентабельности, разделив приведенную стоимость ожидаемых денежных потоков от проекта на приведенную стоимость капитальных вложений в проект. Это одно из самых простых уравнений, используемых в мире финансов. Расчет дает число, которое является индексом рентабельности.

PI = 1 Ожидается, что выгода от проекта будет равна его стоимости.
PI <1 Ожидается, что затраты на проект превысят его выгоды; отклонить проект.
PI> 1 Ожидается, что выгода от проекта превысит его затраты; принимаю проект.

Если индекс рентабельности равен единице, это означает, что ожидается, что отток денежных средств по проекту будет равен его притоку. Если индекс рентабельности меньше единицы, это означает, что ожидается, что отток денежных средств по проекту превысит приток денежных средств по проекту.Другими словами, это плохая инвестиция. Вообще говоря, компания захочет отклонить любой проект с индексом рентабельности меньше единицы, потому что инвестирование в этот проект будет убыточным предприятием.

Если индекс рентабельности — любое число больше единицы, то это означает, что ожидается, что приток денежных средств проекта превысит отток денежных средств проекта. Другими словами, это хорошее вложение. Вообще говоря, компания захочет принять любой проект с индексом рентабельности больше единицы, потому что инвестирование в этот проект было бы прибыльным предприятием.Более высокое число означает более привлекательное вложение. Например, проект с индексом рентабельности 1,3 будет более привлекательным вложением, чем проект с индексом рентабельности 1,2.

Преимущества индекса прибыльности


К преимуществам индекса рентабельности можно отнести:

Недостатки индекса рентабельности


К недостаткам индекса рентабельности

можно отнести:

  • Не работает с оценками, в которых одновременно может выполняться только один проект
  • Стоимость капитала требуется для расчета PI

Пример индекса рентабельности


Например, Лиза работает в инвестиционном отделении крупной корпорации.Она и ее команда целыми днями выбирают, какой корпоративный проект принесет наибольшую прибыль, и тем самым определяют, какой проект будет наиболее выгодным для ее компании.

По последним данным, Лиза решает, следует ли компании открыть новый [Центр прибыли | центр прибыли]. Они ожидают, что доход от проекта составит 5 миллионов долларов. Строительство центра прибыли также будет стоить в общей сложности 10 000 000 долларов. Что ей выбрать?

Если:
Приведенная стоимость денежных поступлений по проекту = 5 000 000 долларов США
Приведенная стоимость оттока денежных средств по проекту = 10 000 000 долларов США

Тогда:
Индекс прибыльности = ТС притока денежных средств / ТС оттока денежных средств Индекс рентабельности = 5 000 000 долларов США / 10 000 000 долларов США =.5

Индекс рентабельности проекта, над которым работает Лиза, составляет 0,5. Это меньше 1. Лиза просто и быстро решила, что центр прибыли создавать не нужно. Она готовит презентацию о том, почему ее корпорации не следует открывать новый центр.

Хотите проверить, в порядке ли экономика вашего подразделения? Загрузите бесплатное руководство здесь.

[коробка] Дополнительный член лаборатории стратегического финансового директора

Получите доступ к плану выполнения прогнозов в SCFO Lab.Пошаговый план, чтобы опередить ваш денежный поток.

Щелкните здесь , чтобы получить доступ к вашему плану выполнения. Не участник лаборатории?

Щелкните здесь , чтобы узнать больше о SCFO Labs [/ box]

Определение индекса рентабельности — AccountingTools

Что такое индекс рентабельности?

Индекс рентабельности измеряет приемлемость предлагаемых капитальных вложений. Это делается путем сравнения первоначальной суммы инвестиций с приведенной стоимостью будущих денежных потоков, связанных с этим проектом.Более высокий индекс доходности увеличивает привлекательность предполагаемого вложения. В ситуациях, когда количество доступных денежных средств ограничено, индекс прибыльности может использоваться для ранжирования набора предлагаемых инвестиций, где средства распределяются по предложениям с наивысшим рейтингом, а остальные остаются нефинансируемыми. Индекс рентабельности представляет собой разновидность концепции чистой приведенной стоимости. Единственное отличие состоит в том, что в результате получается соотношение, а не конкретное количество долларов чистой приведенной стоимости.

Расчет индекса рентабельности

Формула индекса рентабельности выглядит следующим образом:

Приведенная стоимость будущих денежных потоков ÷ Первоначальные инвестиции = Индекс рентабельности

Если результат коэффициента больше 1.0, это означает, что приведенная стоимость будущих денежных потоков, которые будут получены от проекта, больше суммы первоначальных инвестиций. По крайней мере, с финансовой точки зрения, оценка выше 1,0 указывает на необходимость инвестирования. По мере того, как оценка увеличивается выше 1,0, увеличивается и привлекательность инвестиций. Это соотношение можно использовать для составления рейтинга проектов, чтобы определить порядок, в котором им будут распределяться доступные средства.

Пример индекса прибыльности

Финансовый аналитик рассматривает предлагаемые инвестиции, требующие первоначальных инвестиций в размере 100 000 долларов США.При стандартной ставке дисконтирования приведенная стоимость ожидаемых денежных потоков от проекта составляет 140 000 долларов США. В результате получается высокий индекс прибыльности 1,4, который обычно считается приемлемым.

Дополнительные соображения по инвестициям

Помимо индекса рентабельности, необходимо учитывать ряд других факторов при принятии решения об инвестировании в проект. Например, следует учитывать, может ли бизнес не иметь доступа к достаточным средствам, чтобы воспользоваться всеми потенциально прибыльными проектами; возможно, что будет невозможно инвестировать в проекты, у которых индекс рентабельности превышает 1.0. Связанная с этим проблема заключается в том, что проект, требующий огромных инвестиций, может поглотить все доступные средства.

Еще одно соображение заключается в том, что команда менеджеров, не склонных к риску, может решить отклонить проект с высоким индексом прибыльности, если связанный с этим риск потерь слишком велик. Или руководство может быть вынуждено сделать инвестиции с низким индексом рентабельности, потому что существуют юридические требования о том, чтобы инвестиции были осуществлены. Например, на угольной электростанции по закону может потребоваться установка скрубберов для дымовых труб.

Основная проблема заключается в том, что инвестиции должны иметь положительное влияние на общую производительность компании. Если предлагаемые инвестиции не связаны с операциями компании в узком месте, они, вероятно, должны иметь более низкий приоритет, чем инвестиции, увеличивающие пропускную способность узкого места. Такой подход должен максимизировать уровни прибыльности при одновременном сокращении общих инвестиций в бизнес.

Последняя проблема заключается в том, что индекс нельзя использовать для ранжирования взаимоисключающих проектов; то есть будет выбрана только одна инвестиция, что является бинарным решением.В этой ситуации проект с большой общей чистой приведенной стоимостью может быть отклонен, если его индекс прибыльности ниже, чем у конкурирующего, но гораздо меньшего проекта.

Связанные курсы

Бюджетирование капиталовложений
Управление ограничениями

Индекс прибыльности

Индекс рентабельности (PI) относится к соотношению дисконтированных выгод к дисконтированным затратам. Это оценка рентабельности инвестиции, которую можно сравнить с рентабельностью других подобных инвестиций, которые находятся на рассмотрении.индекс рентабельности также называют соотношением выгод и затрат, соотношением затрат и выгод или даже нормированием капитала. Индекс рентабельности — это один из многочисленных способов, используемых для количественной оценки и измерения эффективности предлагаемых инвестиций.

Расчет (формула) индекса рентабельности

Формула, используемая для расчета индекса рентабельности:

i = процентная ставка за период (ставка дисконтирования).
n = количество периодов.

Где числитель показывает дисконтированную сумму выгод, а знаменатель представляет дисконтированную сумму затрат, связанных с конкретным проектом. Однако это уравнение также можно использовать для определения внутренней нормы прибыли (IRR), которая возникает, когда индекс прибыльности равен 1.

Интерпретация индекса рентабельности

Инвестиционный проект или предложение считается прибыльным, если он имеет индекс рентабельности выше 1.Например, индекс рентабельности 0,89 означает, что проект или инвестиция не принесут нам прибыли. Напротив, индекс доходности, равный 1, указывает на безубыточность инвестиций без получения прибыли.

Преимущества индекса рентабельности

Преимущества индекса рентабельности для фирмы перечислены ниже:

  • Индекс рентабельности говорит об инвестициях, увеличивающих или уменьшающих стоимость фирмы.

  • Индекс рентабельности учитывает все денежные потоки проекта.

  • Индекс рентабельности учитывает временную стоимость денег.

  • Индекс рентабельности также учитывает риск, связанный с будущими денежными потоками, с помощью стоимости капитала.

  • Индекс рентабельности также помогает при ранжировании и выборе проектов при нормировании капитала.

Недостатки индекса рентабельности

Помимо перечисленных преимуществ, индекс рентабельности имеет и недостатки. К ним относятся:

  • Оценка стоимости капитала необходима для расчета индекса прибыльности фирмы.

  • Индекс рентабельности фирмы иногда может не дать правильного решения, но используется для сравнения рассматриваемых взаимоисключающих проектов.

Индекс рентабельности

против чистой приведенной стоимости: какой из них лучше?

Хотите знать, в чем разница между индексом рентабельности и чистой приведенной стоимостью ?

Индекс рентабельности представляет собой параллель между затратами и прибылью определенного проекта. Разделив текущую стоимость будущих денежных потоков от собственности на первоначальные инвестиции, мы получим индекс прибыльности. Если индекс рентабельности больше 1,0, то рентабельность положительная , но если он ниже 1,0, то инвестиции, вероятно, не удастся. Другими словами, индекс рентабельности состоит из отношения между приведенной стоимостью будущих денежных потоков и первоначальной инвестицией.

Индекс рентабельности 1,0, вероятно, является наименьшим желаемым числом, и если он ниже этого значения, это означает, что приведенная стоимость проекта ниже, чем первоначальные инвестиции.Поэтому от проекта наверняка отказались бы.

На самом деле, оба показателя учитывают будущее инвестиционной собственности ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК . Однако чистая приведенная стоимость дает вам разницу в доллар , а индекс прибыльности дает коэффициент .

Например, предположим, что объект для инвестиций в коммерческую недвижимость требует инвестиций в размере 1 миллиона долларов. Его нынешняя стоимость с потоком доходов составляет 1 100 000 долларов. Чистая приведенная стоимость ( NPV ) составит 100 000 долларов, а коэффициент будет равен 1.10. Это свидетельствует о вероятности успеха проекта.

Несмотря на то, что они кажутся одинаковыми, понимание разницы между ними может помочь вам быстро и легко сравнить коммерческий доход . Поскольку индекс рентабельности — это коэффициент, это абсолютное значение : он показывает долю возвращенных долларов к вложенным долларам (вместо определенной суммы). Индекс рентабельности позволяет сравнивать рентабельность двух объектов недвижимости независимо от суммы денег, вложенных в каждую.

Индекс рентабельности показывает, какую ценность мы получили бы от инвестирования. Здесь каждый доллар дает 1,10 доллара. Индекс рентабельности — это альтернатива чистой приведенной стоимости. Индекс прибыльности будет больше 1,0, если чистая приведенная стоимость окажется положительной. Иначе было бы отрицательно.

Эти два расчета имеют решающее значение для определения того, будет ли проект успешным или неудачным. Их часто называют похожими из-за их близких отношений . Однако между этими двумя терминами существует небольшая разница : то есть индекс рентабельности не предлагает сумму фактических денежных потоков.

Следует соблюдать осторожность при использовании обоих методов вместе, поскольку было обнаружено, что они могут оценивать проекты по-разному. Определенный проект может быть классифицирован первым с помощью одного метода, а последний — с помощью другого метода. Для инвестора, делающего одну или несколько инвестиций в недвижимость, NPV может дать лучшее понимание, давая общую ожидаемую прибыль.Для инвестора, вкладывающего несколько средств в несколько объектов недвижимости, индекс прибыльности может обеспечить более эффективное принятие решений, поскольку он обеспечивает, по сути, процент возврата инвестиций в расчете на недвижимость. Эти две меры, когда они используются в гармонии, также могут помочь при принятии решений о диверсификации.

Расчет

Приведенная стоимость будущих денежных потоков / Требуемые первоначальные инвестиции

То же, что и 1 + чистая приведенная стоимость / требуемые начальные инвестиции.

Индекс рентабельности 1,0 означает, что чистая приведенная стоимость недвижимости больше, чем ее первоначальные вложения; 1.0, следовательно, минимальное соотношение приемлемо для PI. Индекс рентабельности больше 1.0 означает, что первоначальные инвестиционные цели были превышены, и, таким образом, недвижимость может быть хорошей инвестицией.

Имейте в виду, что хотя использование PI является эффективным способом ранжирования инвестиционных проектов с точки зрения желательности, он не принимает во внимание процентную ставку и может не обеспечивать точное число для взаимоисключающих проектов.

Метод индекса рентабельности

Индекс рентабельности служит инструментом классификации проектов. Если значение индекса больше, то проект будет более привлекательным.

Приемлемый показатель индекса рентабельности для одного проекта составляет 1,0 или более. Это говорит о том, что бизнес будет двигаться вперед. Но если он будет ниже 1.0, проект будет закрыт. Индекс может служить заменой для NPV при определении прибыли на доллар инвестиций.

Метод чистой приведенной стоимости

NPV или чистая приведенная стоимость — один из основных методов оценки инвестиций.

Ставка дисконтирования NPV

При использовании этого метода важно выбрать правильную ставку дисконтирования . Обычно используется средневзвешенная стоимость капитала или доходность нетрадиционных инвестиций.

Если NPV ниже, ставка дисконтирования будет выше.Инвестиции с более высоким риском имеют более высокую ставку дисконтирования, чем безрисковые инвестиции.

Формулы

NPV Формула единого инвестирования выглядит следующим образом: :

  • Чистая приведенная стоимость = приведенная стоимость минус инвестиции

Тогда как для множественных вложений:

Здесь r обозначает ставку дисконтирования, а t — время денежного потока.

Давайте рассмотрим пример , чтобы объяснить этот расчет.

  • Одно вложение: 150 000 — 10 000 долларов = 140000 долларов
  • Множественные инвестиции: 150 000 долл. США / 1,1 = 136 363

Обратной стороной этих методов является их относительность. Проект может иметь соответствующий индекс рентабельности с отдельными инвестициями и разной долларовой доходностью, что способствует преобладанию NPV.

Заключение Чистая приведенная стоимость

считается одним из наиболее желательных типов оценки , анализа и выбора крупных инвестиций.Однако следует отметить, что мы должны быть очень осторожны при оценке денежных потоков, поскольку неверная оценка денежных потоков может привести к обманчивой оценке NPV.

Еще одну вещь, которую вы должны принять во внимание, это то, что ставка дисконтирования одинакова как для денежных поступлений, так и для оттоков, и дело в том, что ставки разные при кредитовании или заимствовании.

Тем не менее, NPV — это первая и основная мера оценки инвестиций по сравнению с другими методами, такими как определение нормы прибыли, периода окупаемости, внутренней нормы прибыли (и индекса прибыльности).Фактически, индекс прибыльности связан с чистой приведенной стоимостью, где значение представляет собой абсолютную меру, а индекс представляет собой относительную меру.

Собственники увеличивают благосостояние инвесторов, приветствуя проекты, стоимость которых выше, чем они фактически стоят, и которые имеют положительную ожидаемую чистую приведенную стоимость . Иногда вложение можно отложить и выбрать время, наиболее подходящее для инвестирования, и таким образом улучшить денежный поток.

Как найти индекс рентабельности | Формула | Excel | Пример

Формула и определение

Индекс рентабельности (PI) аналогичен методу NPV (чистая приведенная стоимость) для измерения рентабельности инвестиций.При расчете NPV цена покупки вычитается из приведенной стоимости (PV) будущего денежного потока. Если число равно нулю или число положительное, вы превысили или сравняли требуемую норму прибыли (вашу ставку дисконтирования).

Вместо этого индекс прибыльности рассчитывает соотношение между первоначальными инвестициями и приведенной стоимостью будущего денежного потока. Если первоначальные инвестиции и текущая стоимость будущего денежного потока в точности равны, индекс равен 1.0. Это означает, что с PI, равным 1,0, ваши инвестиции достигают именно той нормы прибыли, к которой вы стремились; или просто то, что ваша внутренняя норма доходности (IRR) равна вашей ставке дисконтирования, установленной при расчете приведенной стоимости. Если он выше 1,0, вы превысили целевую норму прибыли. Однако, если ваш коэффициент ниже 1,0, это означает, что вы не достигли цели и ваша внутренняя норма доходности ниже, чем ваша ставка дисконтирования.

С первого взгляда легко подумать, что индекс прибыльности такой же, как и NPV, поскольку он также использует приведенную стоимость будущих денежных потоков и цену покупки.Однако индекс рентабельности упрощает сравнение объектов недвижимости с разной покупной ценой. Это связано с тем, что индекс прибыльности является соотношением, показывающим нам соотношение каждого вложенного капитала к возвращаемому доллару по сравнению с изначально вложенным долларом.

Как рассчитать индекс рентабельности

  1. Рассчитайте приведенную стоимость всех будущих денежных потоков по формуле дисконтированного денежного потока.
  2. Разделите это число на общую сумму первоначальных денежных вложений, используя формулу ниже:

Пример таблицы Excel

Мы подготовили простой пример и расчет индекса рентабельности недвижимости в файле электронной таблицы Excel. Вы можете скачать файл, ввести свои собственные числа и быстро рассчитать результаты.Единственное, что мы просим взамен, — это поставить лайк на нашей странице в Facebook или подписаться на нас в Twitter.

Скачать пример таблицы Excel

Спасибо за поддержку Zilculator в социальных сетях! Нажмите кнопку ниже, чтобы загрузить файл Excel.