Деривативов это: IIS 10.0 Detailed Error — 404.0

Содержание

Что такое деривативы (биржевые контракты)? Финансовые деривативы на бирже

Дериватив — это производный финансовый инструмент (ценная бумага второго уровня), представляющая собой договор на получение базового актива (ценной бумаги первого уровня или товара).  

 

Что такое деривативы, если говорить по-простому? Это договор между двумя участниками торгов на бирже, основанный на цене базового актива в будущем. Одна сторона обязуется исполнить обязательства по базовому активу, а вторая — принять права на его передачу в заранее установленный срок. 

 

Иначе говоря, что такое финансовые деривативы?

Это биржевые инструменты для заключения срочных сделок. Дериватив является производным от стоимости базового актива, а не ее копией. Участники торгов используют дериватив для спекуляций (получения высокой прибыли) и хеджирования рисков.

Финансовые деривативы бывают поставочные (если базовый актив — товар, напр. нефть, газ, пшеница и т. д.) и расчетные (беспоставочные — рассчитываются по формуле, цены сугубо индикативные, нет поставки базового актива, напр., фьючерс на индекс и т.п.).

 

Часто встречающиеся деривативы: фьючерсы, опционы, форварды. 

Фьючерс — это биржевой контракт на покупку / продажу базового актива в будущем, но по стоимости, оговоренной сейчас. 

Форвард — внебиржевой аналог фьючерса, условия по которому обсуждаются между двумя участниками, без вмешательства и контроля биржи. 

Опцион — это право (но не обязательство)  на заключение сделки купить / продать базовый активпо заранее оговорённой цене или по нефиксированной цене, но вычисляемой по заранее оговорённой формуле, в определённый договором момент в будущем или на протяжении определённого отрезка времени при условии наступления оговорённого события или без такового. При этом продавец опциона несёт обязательство соответственно продать актив или купить его у покупателя опциона в соответствии с его условиями.

Изначальное приобретение опциона зачастую также платно; таким образом, в случае реализации опциона покупатель в итоге оплачивает две составные части комплексной сделки. Различают опционы на продажу (put option), на покупку (call option) и двусторонние (double option).

 

При грамотном использовании дериватива инвестор сокращает риски и повышает доходность финансовых операций на фондовом рынке.

Деривативы – альтернатива для инвестора

К одному из самых активных и наиболее значимых сегментов международного финансового пространства относится рынок деривативов – производных финансовых инструментов. Однако, человеку, пробующему свои силы в этой сфере трудно понять, о чем идет речь. Тем не менее понять это необходимо, поскольку такая информация является базовой для тех, кто твердо намерен добиться успехов в финансовом деле.

Начнем с того, что слово «дериватив», прочно вошедшее в финансовую терминологию, произошло от английского «дериватив», перевод которого и означает «производный». Термином «производный финансовый инструмент» (ПФИ) обозначаются договора и контракты, при исполнении которых для расчетов используется стоимость определенных биржевых товаров. Такая стоимость называется базовой, а такие биржевые товары – базовыми активами. Но о них пойдет речь ниже, сейчас не будем забегать вперед. Напомним лишь, что, по сути, имеется два вида ценных бумаг – классические (или основные) и ПФИ. К первым относятся облигации, акции, векселя и пр. Теперь разберемся в чем особенность деривативов.

Вариант для снижения рисков

Любой инвестор, имеющий свободные средства, способен приобрести те ценные бумаги, которые ему захочется. Главная цель – заработать на дивидендах или процентах. Это аксиома! Впрочем, как и то, что стоимость ценных бумаг меняется в зависимости от различных факторов. И предсказать эти изменения достаточно сложно. Есть риск, что в будущем цена может оказаться крайне недружественной для того, кто вложил в ценные бумаги свои средства.

В каждой сделке есть продавец и есть покупатель. Но есть вариант снизить риски и обезопасить покупателя-инвестора. Продавец может предложить альтернативу кассовой (стандартной) сделке – срочную сделку. От стандартной она отличается своей формой. По такому договору продавец обещает предоставить в заранее оговоренный срок выбранные ценные бумаги, в объеме, который определен участвующими в сделке сторонами. В свою очередь покупатель обязуется приобрести их по заранее оговоренной и неизменной цене, что прописывается в договоре.

Дериватив как страховка

Что дает такая сделка? В финансовом словаре подобный способ заключения договора называется «хеджирование». Он означает, что инвестор таким образом добивается снижения рисков, связанных с колебаниями процентных ставок, курсов валют и стоимости ценных бумаг. Человек, вложивший средства, получает своего рода страховку от обесценивания ценных бумаг. Однако, остается непонятным за счет чего такая страховка появляется.

При заключении таких вот срочных сделок чаще всего используются деривативы (ПФИ) – как самый популярный вариант. Деривативы – это разные свопы, фьючерсы и опционы. Они и являются срочными контрактами, при исполнении которых для расчетов используется стоимость базовых активов, упомянутых в начале нашего материала. К этим базовым активам могут относиться самые разные «биржевые товары». Среди них фондовые индексы, ценные бумаги, валюта и др.

Большая тройка

Теперь уделим внимание упомянутым деривативам и кратко пройдемся по свопам, фьючерсам и опционам. Суть этих срочных контрактов одинаковая. Различаются только направления и виды.

Например, своп – это договор между сторонами. В качестве стороны или контрагента может выступать как юридическое, так и физическое лицо (или группа лиц), которые заранее заявлены и имеют права на исполнение контракта. В рамках свопа они заключают соглашение исключительно по двум параметрам – по срокам снабжения «товаром» и по уровню его стоимости. Все остальное находится за рамками договора. Такие моменты, как упаковка, размер, объем, маркировка, качество и многое другое, определены заранее и оговариваются согласно стандартам торговой площадки (биржи), на которой сделка заключается.

Кстати, согласно условиям сделки, участники договора несут ответственность перед биржей до тех пор, пока фьючерс не будет признан полностью завершенным.

Опцион же отличается тем, что в рамках данного срочного договора покупателю дается выбор. Слово «опцион» происходит от латинского «optio», что как раз и означает «усмотрение», «выбор». Дело в том, что человек, который приобрел этот актив наделяется правом (не путать с обязанностью) купить или продать опцион либо по ранее оговоренному тарифу, либо по плавающей цене. Правда, плавать эта цена сможет только в строго оговоренных пределах, которые будут вычисляться с учетом временного фактора и по формуле. Плюсом опциона является и то, что в рамках договора можно устанавливать периодичность и количество взносов.

Эффективность на высоте

Рынок деривативов, срочных контрактов или, как его еще называют, срочный рынок – очень живой организм. Рынок производных финансовых инструментов считается более эластичным, чем рынок традиционных, классических финансовых ценных бумаг. Именно поэтому многие участники предпочитают специализироваться на деривативах. В данном секторе можно быстро, четко и без потерь реагировать на все изменения.

Кроме того, деривативы открывают большие возможности по комбинированию технологий и инструментов. В свое время это даже стало новым направлением в финансовой области. Оно получило название «финансовый инжиниринг» и стало активно использоваться в управлении активами.

Логичный вывод

Таким образом из сказанного выше можно сделать следующий вывод. Производные финансовые инструменты, которые «населяют» рынок срочных контрактов, имеют ряд особенностей и преимуществ. Для них характерна срочность. Их стоимость базируется на традиционных активах. Их срок действия ограничен, но может составлять самый разный период (есть примеры, когда срочные договора заключаются на несколько минут). Работа с ПФИ дает возможность извлекать выгоду даже из незначительных вложений средств. Кроме того, с помощью деривативов можно снизить риски.

И все-таки есть еще один вывод, который хотелось бы озвучить. Работать с деривативами в любом случае непросто. Инвестору, который хочет добиться успехов на срочном рынке придется многое узнать и освоить. Но в любом случае нужно с чего-то начинать. Специалисты говорят, что первым финансовым инструментом многих из них был расчетный счет. Он использовался не только для традиционных финансовых операций, но и в профессиональных целях. Наилучшим решением является счет, открытый в европейской компании, например, в Bilderlings. Это позволит чувствовать себя увереннее любому начинающему специалисту по производным финансовым инструментам.

деривативы — это… Что такое деривативы?

  • Деривативы — Деривативы (derivatives) см. Производные финансовые инструменты …   Экономико-математический словарь

  • Деривативы — — см. Производные финансовые  инструменты …   Экономико-математический словарь

  • ДЕРИВАТИВЫ — Производные финансовые инструменты фьючерсы, форварды, опционы, свопы, используемые в сделках, не связанных напрямую с куплей продажей материальных или финансовых активов. Получили широкое распространение в конце XX в. Используются для… …   Словарь бизнес-терминов

  • Деривативы — Трейдеры деривативов на Chicago Board of Trade. Производный финансовый инструмент (дериватив) (англ. derivative) финансовый инструмент, цены или условия которого базируются на соответствующих параметрах другого финансового инструмента, который… …   Википедия

  • деривативы — Производные, они же вторичные ценные бумаги. Принцип их действия ставка на чужую ставку, игра на чужой игре. Впрочем, принцип действия Д. понимают даже не все финансисты. То, что они появились в сводках новостей и обывательских беседах такой же… …   Словарь 2007 года

  • ДЕРИВАТИВЫ ФИНАНСОВЫЕ — производные финансовые инструменты, в основе которых лежат другие, более простые финансовые инструменты. Стоимость Д.ф. зависит от стоимости лежащего в его основе инструмента, обращающегося на наличном рынке (например, акции или облигации).

    К Д.ф …   Внешнеэкономический толковый словарь

  • КРЕДИТНЫЕ ДЕРИВАТИВЫ — См. КРЕДИТНЫЕ ПРОИЗВОДНЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 …   Словарь бизнес-терминов

  • Производные финансовые инструменты, деривативы — DERIVATIVES Фьючерские контракты, опционы и свопы, являющиеся производными реальных сделок с ценными бумагами, валютой или товаром. Существуют также «экзотические» производные инструменты (exotics), условия контрактов на которые сложны и необычны …   Словарь-справочник по экономике

  • Дериватив — (Derivative) Дериватив это ценная бумага, основанная на одном или нескольких базовых активах Дериватив, как производный финансовый инструмент, виды и классификация ценных бумаг, рынок деривативов в мире и России Содержание >>>>>>> …   Энциклопедия инвестора

  • Eurex — (European Exchange) Тип Фьючерсная биржа Расположение …   Википедия

  • Что такое деривативы — объясняю простыми словами на примере

    Приветствую. Сегодняшняя небольшая статья будет посвящена производным финансовым инструментам. Я покажу, что деривативы – это не какие-то безумно сложные экономические субстанции, а вполне понятные и полезные инструменты. Расскажу, какими они бывают и какое место занимают в экономических отношениях, а самое главное – как их можно использовать.

    Что это такое простыми словами

    Деривативы – это контракты или соглашения, в основе которых лежит базовый актив. Такие договоры устанавливают права или обязанности на совершение действий с этим активом в будущем, а также сроки, цену, количественные характеристики и возможные риски.

    Примеры

    Чтобы суть деривативов стала более понятной, сначала я расскажу парочку житейских примеров.

    Мне не довелось стать счастливым обладателем автомобиля на программе «Поле чудес», поэтому я накопил деньги и поехал покупать машину в автосалон. Но, к сожалению, той комплектации, которую я выбрал, в наличии не было. Это не оказалось проблемой: можно сделать взнос и заказать доставку.

    Предположим, авто привезут через месяц. За это время цена на машины может поменяться, но для меня это уже неважно, ведь все условия сделки зафиксированы. Такие финансовые отношения – аналогия покупки фьючерсного контракта.

    Далее мне предложили оформить страховку на только что купленного железного коня. По условиям страховки у меня появляется право возместить деньги при наступлении аварийного случая. Такая ситуация крайне напоминает покупку опционов.

    Теперь о применении реальных деривативов.

    Пример использования фьючерса в реальном секторе экономики. Фермер посадил пшеницу и ожидает, что у него вырастет 100 бушелей этой продукции. Рыночная цена в момент посева равна 500 долларов за бушель. Фермер боится, что когда пшеница созреет, на рынке будет перепроизводство, и цена на его товар снизится.

    Поэтому он рассчитывает примерную сумму возможной выручки на данный момент, она равна 100 * 500 = 50 000 долларов. После этого он открывает на такую же стоимость позицию по продаже (short) фьючерса на пшеницу. Для этого ему не нужно иметь все 50 тыс., ведь деривативы часто предусматривают кредитное плечо.

    Дальше ситуация может развиваться несколькими путями. Цена на пшеницу упадет, и тогда фермер получит меньшую выручку, но заработает за счет «шорта» по фьючерсу. Или стоимость товара вырастет, тогда будет убыток по фьючерсу, но он перекроется большей выручкой от реальных продаж. В этом случае справедливо сказать, что фермер захеджировал свои будущие денежные потоки.

    Еще один пример, касающийся именно финансовой составляющей. Допустим, я считаю, что на рынке какао-бобов наблюдается дефицит и вскоре они вырастут в цене. Чтобы заработать денег на этом предположении, мне не обязательство тащить домой на спине мешки с какао, а потом продавать их на базаре. Я просто могу купить фьючерс на этот вид товара и совершить деривативную сделку.

    Виды

    По своей специфике деривативы делятся на три основных вида: фьючерсы, свопы и опционы. О каждом из них я расскажу отдельно, но производные финансовые инструменты отличаются и по типу базисных активов. Исходя из этого критерия, они бывают:

    • валютные;
    • кредитные;
    • товарные;
    • процентные.

    Фьючерсы

    Фьючерсы подразумевают четко установленное соглашение между покупателем и продавцом актива на установленную дату в будущем. Стоимость контракта, которая может меняться вместе с рыночной конъюнктурой, фиксируется в момент совершения сделки.

    Опционы

    Такие инструменты устанавливают право, но не обязывают купить (call) или продать (put) базовый актив по конкретной стоимости в будущем периоде. За наличие этого права приобретатель опционного контракта должен платить премию. Этот вид финансовых производных очень похож на страхование.

    Свопы

    Одновременная покупка и продажа определенного актива на сумму, которая позволяет во время обмена экономическими условиями получить выигрыш обеим сторонам сделки. К примеру, с помощью процентного свопа можно обменять обязательства с фиксированной процентной ставкой на долг с переменными начислениями.

    Еще

    Могут встречаться и другие виды, а иногда и даже комбинации разных деривативов. Например, существуют свопционы или опционы на фьючерсы. На первый взгляд они кажутся очень сложными многосоставными инструментами, но если понимать специфику каждого отдельного дериватива, то комбинаторика дается намного легче.

    Особенности и функции

    Деривативы создают так называемый фиктивный капитал. Он не функционирует непосредственно в процессе производственной деятельности и не является кредитным средством. Но при этом он привязан к базовому активу, например ценным бумагам, товарам, валютным курсам, процентным ставкам и т.д.

    Разные производные инструменты могут служить для различных целей, но основными функциями можно выделить хеджирование и спекуляции.

    Среди защитных операций (хеджирование) деривативов выделяют:

    • страховка инвестиционного портфеля;
    • бюджетирование;
    • защита от роста ипотечных ставок;
    • финансовый менеджмент;
    • аннуитет;
    • использование валютных деривативов экспортерами.

    Спекулятивный характер использования деривативов предполагает:

    • работу с волатильностью;
    • технический анализ;
    • макроэкономический анализ;
    • поток ордеров;
    • выявление перекупленности и перепроданности в деривативных контрактах.

    Условия дериватива

    Существуют два главных условия производных финансовых инструментов:

    • срочность;
    • связь с базовым активом.

    Преимущества и недостатки использования

    Плюсы использования деривативов:

    • возможность страховки и хеджирования;
    • использование кредитного плеча;
    • ликвидность, возможность продажи на рынке.

    Недостаток, пожалуй, один: высокие риски при проведении спекулятивных операций.

    Заключение

    Рынок деривативов – самый большой среди всех финансовых инструментов, и он играет огромную роль в мировой экономике. Но, несмотря на космический масштаб, торговать такими контрактами могут и частные инвесторы с небольшим капиталом, используя их функционал для совершенствования своих портфелей.

    Надеюсь, было интересно, а главное, полезно. Обязательно подписывайтесь на статьи и делитесь ими в соцсетях.

    Деривативы, рынок кредитных деривативов, внебиржевой дериватив, производные и валютные деривативы

    Ежедневно по всему миру заключаются тысячи, а возможно и миллионы фьючерсных контрактов. Явление приобрело настолько массовый характер, что даже стало одной из главных причин последнего финансового кризиса. Несмотря на это трейдеры на всех континентах продолжают хеджировать риски и зарабатывать с помощью покупки и продажи деривативов.

    Содержание

    Скрыть
    1. Деривативы
      1. Рынок деривативов
        1. Внебиржевой дериватив
          1. Производные деривативы
            1. Кредитные деривативы
              1. Валютные деривативы

                  Деривативы

                  Фьючерсный контракт в виде соглашения на продажу или приобретение основного актива по цене, зафиксированной на дату подписания такого контракта, называется дериватив. Фактически сделка проводится в будущем в заранее оговоренный день и час. Работает эта схема только на финансовых биржах в рамках заключения контракта стандартной формы.

                  Среди наиболее распространенных деривативов выделяются:

                  • Форвард – эквивалент фьючерса за рамками биржи, который относится к контрактам нестандартного типа. Условия продажи или покупки определяются исключительно в рамках соглашения между продавцом и покупателем.
                  • Опцион – право, которое предоставляется покупателю на проведение сделки определенного характера при условии перечисления вознаграждения в пользу продавца. Такое вознаграждение именуется опционом.

                  Рынок деривативов

                  Как работает рынок деривативов удобнее всего пояснить на практическом примере. Представьте, что вы посетили автомобильный салон для покупки машины приглянувшегося бренда. С этого момента остается зафиксировать цену, по которой вам продадут автомобиль, оговорить особенности дополнительного оснащения, мощность двигателя и цвет корпуса.

                  Далее остается внести средства на депозит и заключить форвардный контракт на определенный срок, к примеру, на приобретение автомобиля через 2 месяца. Теперь вам не страшны ценовые колебания на рынке, поскольку вы уже застолбили за собой право, а также обязанность, приобрести автомобиль по заранее зафиксированной стоимости.

                  Внебиржевой дериватив

                  Среди внебиржевых деривативов наибольшей популярностью пользуются свопы, опционы и форварды. Все перечисленные инструменты имеют ряд отличительных характеристик:

                  1. После проведения большинства контрактов фиксируется физическая поставка актива.
                  2. Торговля контрактами возможна в круглосуточном режиме.
                  3. Передача позиций в пользу других участников рынка или их закрытие затруднено.
                  4. Участники рынка обязаны знать друг друга.
                  5. Стандартная спецификация и прозрачность образования цен отсутствует.
                  6. Процесс заключения сделок проходит в рамках переговоров в атмосфере строгой конфиденциальности.

                  Производные деривативы

                  Опционы и фьючерсы – наиболее популярные биржевые деривативы, которые также имеют ряд отличительных характеристик:

                  1. Физическая поставка актива характерна незначительному числу контрактов.
                  2. Торги проходят по правилам биржи в рамках времени, отведенного на торговую сессию.
                  3. Позиции достаточно легко ликвидируются, участники не знакомы друг с другом.
                  4. Заключаются контракты стандартного типа, спецификация носит общедоступный характер и подлежит публикации.
                  5. Цены характеризуются прозрачностью и доступностью.
                  6. Заключение сделок возможно как с помощью автоматизированной системы, так и в биржевом зале.

                  Кредитные деривативы

                  Кредитные деривативы используются преимущественно для оптимизации управления кредитными рисками. Нередко этими инструментами с успехом заменяют кредитные лимиты и портфельную диверсификацию. Кредитные деривативы обращаются только за пределами биржи. Среди наиболее распространенных типов инструментов выделяют свопы и кредитные опционы на совокупный доход, а также свопы на активы, по которым зафиксирован дефолт.

                  По данным Британской Банковской Ассоциации объем кредитных деривативов на современном рынке превышает 600 млрд долларов. Основные участники, заключающие сделки в сегменте – международные банки.

                  Валютные деривативы

                  Валютные деривативы – это экзотические и ванильные опционы, а также валютные свопы и форвардные контракты. При работе с экзотическими опционами современные трейдеры используют преимущественно средние и барьерные инструменты. Работа с валютными, как и с кредитными деривативами, проходит преимущественно на внебиржевом рынке. В качестве стандартной валюты для определения номинальной стоимости инструмента используется американский доллар.

                  Совет от Сравни.ру: Опытные трейдеры, которые умеют просчитывать поведение большинства участников рынка на несколько шагов вперед и делать точные прогнозы состояния рынка в краткосрочной и среднесрочной перспективе, успешно используют деривативы в качестве спекулятивного инструмента для зарабатывания денег. Спешить вкладываться в деривативы новичкам не рекомендуется. Понимание и потребность в использовании контрактов на будущее приходит с опытом.

                  Производственный финасновый инструмент (деривативы): что это такое

                  Производный финансовый инструмент (ПФИ) или дериватив (от англ. derivative) — это финансовый инструмент, цены или условия которого базируются на соответствующих параметрах другого финансового инструмента, который будет являться базовым.

                  Целью покупки производного финансового инструмента обычно является неполучение базового актива, а хеджирование валютного или ценового риска, а также получение спекулятивной прибыли от изменения цены данного финансового инструмента. Главной особенностью деривативов в том, что их количество должно не обязательно совпадать с количеством базового инструмента. Обычно, эмитенты не имеют никакого отношения к выпуску производных финансовых инструментов. К примеру, суммарное количество CFD-контрактов на акции компании может быть в несколько раз превышен количества выпущенных акций, при этом само акционерное общество не выпускает и торгует деривативами на свои акции.

                  Признаки производных инструментов

                  • Как правило, производные финансовые инструменты используются не для купли-продажи базисного актива, а для получения дохода от разницы в ценах.
                  • Деривативы основываются на других финансовых инструментах, таких как валюты, ценные бумаги. Встречаются деривативы на другие производные инструменты, как например опцион на фьючерсный контракт.
                  • Рынок деривативов напрямую связан с рынком ценных бумаг. Такие рынки строятся по одинаковым принципам, а ценообразование на этих рынках происходит по одним законам и, как правило, на них торгуют одни и те же участники.

                  Характеристика дериватива

                  1. Стоимость дериватива меняется вслед за изменением кредитного индекса или кредитного рейтинга, ставок или индекса цен, обменного курса, цены товара или ценной бумаги, процентной ставки, другой переменной;
                  2. Для его приобретения необходимы небольшие первоначальные инвестиции по сравнению с другими инструментами, цены на которые аналогичным образом реагируют на изменения рыночной конъюнктуры;
                  3. Расчёты по нему осуществляются в будущем.

                  По сути дериватив представляет собой соглашение между двумя сторонами, по которому они принимают на себя обязательство или право передать определённый актив или сумму денег в установленный срок или до его наступления по согласованной цене.

                  Существуют некоторые другие подходы к определению производного финансового инструмента. Согласно этим определениям признак срочности является необязательным — достаточно лишь того, что данный инструмент основан на другом финансовом инструменте. Также существует подход, согласно которому производным инструментом может считаться только тот, по которому предполагается получение дохода за счёт разницы цен и не предполагается использование данного инструмента для поставки товара или иного базового актива.

                  Большинство производных финансовых инструментов в соответствии с российским законодательством не признаётся ценной бумагой, как это трактуется в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг». Исключение составляет опцион эмитента. Однако встречается такой термин как производная ценная бумага. Под это понятие попадают инструменты, основанные на ценных бумагах (форвардный контракт на облигацию, опцион на акцию, депозитарная расписка).

                  Примеры деривативов

                  Производственными финансовыми инструментами являются:

                  • Валютные свопы
                  • Кредитно-дефолтные свопы (CDS)
                  • Опционы
                  • Процентные свопы (IRS)
                  • Свопы
                  • Свопционы
                  • Сделки РЕПО
                  • Соглашения о будущей процентной ставке (FRA)
                  • Форвардные контракты
                  • Фьючерсные контракты

                  А также:

                  • Варрант
                  • Депозитарная расписка
                  • Конвертируемые облигации
                  • Кредитные производные

                  Дериватив

                  Определение

                  ДЕРИВАТИВ, ПРОИЗВОДНЫЙ ФИНАНСОВЫЙ ИНСТРУМЕНТ – это финансовый инструмент, цена или условия которого, основываются на другом базовом финансовом инструменте.

                  ПРОИЗВОДНАЯ ЦЕННАЯ БУМАГА – это инструмент, имеющий в основе другие ценные бумаги. Например, форвардный контракт на облигацию, опцион на акцию, депозитарная расписка.

                  Комментарии

                  Деривативы конструируют и покупают не для получения самого базового актива, а для хеджирования ценового или валютного риска во времени, а так же для получения спекулятивной прибыли от изменения цены дериватива. Отличительная особенность деривативов в том, что их количество не обязательно совпадает с количеством базового инструмента или товара. Эмитенты базового актива обычно не имеют никакого отношения к выпуску деривативов.

                  По сути дериватив представляет собой договор между двумя сторонами, по которому они принимают на себя обязательство или право передать определённый актив или сумму денег в установленный срок или до его наступления по определенной цене. Соответственно, в установленный момент времени сравнивается текущая рыночная цена на базовый актив и цена, зафиксированная в деривативе, после чего одной из сторон выплачивается ценовая разница.

                  Дериватив имеет следующие характеристики: его стоимость меняется вслед за изменением базового актива и привязана к нему, его приобретение требует намного меньших средств, чем покупка базового актива, расчёты по деревативу осуществляются в будущем.

                  См. также: ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ, АМЕРИКАНСКАЯ ДЕПОЗИТАРНАЯ РАСПИСКА, АДР, ЭМИССИЯ

                  English
                  Я.М. Миркин, В.Я. Миркин. Англо-русский толковый словарь по финансовым рынкам

                  DERIVATIVE дериватив, производный инст­румент; син.: срочный инструмент (обращающийся контракт, дающий право на покупку или продажу лежащего в его основе актива [товарного, финансового] или денежного потока. К Д. относятся форварды, фьючерсы, опционы, свопы и их комбинации. Рыночная цена Д. зависит от рыночной стоимости актива, лежащего в его базисе. Д. признаются и являются широко распространенными финансовыми инструментами, используемыми для управления рисками, спекуляции и арбитража).

                  Видео на IncomePoint.tv

                  Определение безопасности: как работает торговля ценными бумагами

                  Что такое ценная бумага?

                  Термин «ценная бумага» относится к взаимозаменяемому оборотному финансовому инструменту, имеющему определенную денежную ценность. Он представляет собой долю собственности в публично торгуемой корпорации через акции; отношения кредитора с государственным органом или корпорацией, представленные владельцем облигации этого юридического лица; или права собственности, представленные опционом.

                  Ключевые выводы

                  • Ценные бумаги — это взаимозаменяемые и обращающиеся финансовые инструменты, используемые для привлечения капитала на государственных и частных рынках.
                  • В основном ценные бумаги бывают трех типов: долевые, предоставляющие право собственности держателям; задолженность — в основном ссуды, погашаемые периодическими платежами; и гибриды, сочетающие в себе аспекты долга и капитала.
                  • Публичные продажи ценных бумаг регулируются SEC.
                  • Саморегулируемые организации, такие как NASD, NFA и FINRA, также играют важную роль в регулировании производных ценных бумаг.

                  Понимание ценных бумаг

                  Ценные бумаги можно разделить на два различных типа: акции и долги. Однако некоторые гибридные ценные бумаги сочетают в себе элементы как акций, так и долга.

                  Подготовка к экзамену Series 6: что такое ценная бумага?

                  Долевые ценные бумаги

                  Долевые ценные бумаги представляют собой долю владения, принадлежащую акционерам в юридическом лице (компании, товариществе или трасте), реализованную в форме акций акционерного капитала, которые включают акции как простых, так и привилегированных акций.

                  Держатели долевых ценных бумаг обычно не имеют права на регулярные выплаты — хотя долевые ценные бумаги часто выплачивают дивиденды, — но они могут получить прибыль от прироста капитала, когда они продают эти ценные бумаги (при условии, что они выросли в цене).

                  Долевые ценные бумаги действительно дают держателю определенный контроль над компанией на пропорциональной основе посредством права голоса. В случае банкротства они разделяют только остаточные проценты после выплаты всех обязательств перед кредиторами. Иногда они предлагаются в качестве оплаты натурой.

                  Долговые ценные бумаги

                  Долговая ценная бумага представляет собой заемные деньги, которые должны быть возвращены, с условиями, которые определяют размер кредита, процентную ставку и дату погашения или продления.

                  Долговые ценные бумаги, которые включают государственные и корпоративные облигации, депозитные сертификаты (CD) и обеспеченные ценные бумаги (такие как CDO и CMO), как правило, дают их держателю право на регулярную выплату процентов и погашение основной суммы (независимо от результатов деятельности эмитента. ), наряду с любыми другими оговоренными договорными правами (которые не включают право голоса).

                  Обычно они выпускаются на фиксированный срок, по истечении которого они могут быть погашены эмитентом.Долговые ценные бумаги могут быть обеспеченными (обеспеченными залогом) или необеспеченными, и, если они не обеспечены, могут иметь приоритет по контракту перед другим необеспеченным субординированным долгом в случае банкротства.

                  Гибридные ценные бумаги

                  Гибридные ценные бумаги, как следует из названия, сочетают в себе некоторые характеристики как долговых, так и долевых ценных бумаг. Примеры гибридных ценных бумаг включают варранты на акции (опционы, выпущенные самой компанией, которые дают акционерам право покупать акции в течение определенного периода времени и по определенной цене), конвертируемые облигации (облигации, которые могут быть конвертированы в обыкновенные акции компании-эмитента. ) и привилегированные акции (акции компании, выплаты процентов, дивидендов или другие выплаты на капитал могут иметь приоритет над выплатами других акционеров).

                  Хотя привилегированные акции технически классифицируются как долевые ценные бумаги, они часто рассматриваются как долговые ценные бумаги, поскольку «ведут себя как облигации». Привилегированные акции предлагают фиксированную ставку дивидендов и являются популярным инструментом для инвесторов, стремящихся к заработку. По сути, это ценные бумаги с фиксированным доходом.

                  Как торгуют ценными бумагами

                  Публично торгуемые ценные бумаги котируются на фондовых биржах, где эмитенты могут запрашивать листинги ценных бумаг и привлекать инвесторов, обеспечивая ликвидный и регулируемый рынок для торговли. Неформальные электронные торговые системы стали более распространенными в последние годы, и теперь ценные бумаги часто продаются «внебиржевой» или напрямую между инвесторами через Интернет или по телефону.

                  Первичное публичное размещение акций (IPO) представляет собой первую крупную продажу компанией долевых ценных бумаг населению. После IPO любые вновь выпущенные акции, хотя и проданные на первичном рынке, называются вторичным размещением. В качестве альтернативы ценные бумаги могут быть предложены частным образом ограниченной и квалифицированной группе в рамках так называемого частного размещения — важное различие с точки зрения как законодательства о компаниях, так и регулирования ценных бумаг.Иногда компании продают акции в сочетании с публичным и частным размещением.

                  На вторичном рынке, также известном как вторичный рынок, ценные бумаги просто передаются как активы от одного инвестора к другому: акционеры могут продавать свои ценные бумаги другим инвесторам за наличные деньги и / или прирост капитала. Таким образом, вторичный рынок дополняет первичный. Вторичный рынок менее ликвиден для ценных бумаг, размещаемых в частном порядке, поскольку они не торгуются на открытом рынке и могут быть переданы только квалифицированным инвесторам.

                  Инвестиции в ценные бумаги

                  Лицо, создающее ценные бумаги для продажи, называется эмитентом, а те, кто их покупает, конечно же, инвесторы. Как правило, ценные бумаги представляют собой инвестиции и средство, с помощью которого муниципалитеты, компании и другие коммерческие предприятия могут привлекать новый капитал. Компании могут зарабатывать большие деньги, когда становятся публичными, например, продавая акции при первичном публичном размещении (IPO).

                  Органы власти города, штата или округа могут собрать средства для конкретного проекта, разместив выпуск муниципальных облигаций.В зависимости от рыночного спроса или структуры ценообразования учреждения привлечение капитала с помощью ценных бумаг может быть предпочтительной альтернативой финансированию с помощью банковского кредита.

                  С другой стороны, покупка ценных бумаг на заемные деньги, действие, известное как покупка с маржей, является популярным инвестиционным методом. По сути, компания может предоставить права собственности в форме денежных средств или других ценных бумаг либо при создании, либо в случае неисполнения обязательств, чтобы выплатить свой долг или другое обязательство другому лицу. В последнее время количество таких залоговых соглашений растет, особенно среди институциональных инвесторов.

                  Регулирование ценных бумаг

                  В США публичное предложение и продажа ценных бумаг регулирует Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC).

                  Публичные предложения, продажи и торги ценными бумагами США должны быть зарегистрированы и зарегистрированы в отделах государственных ценных бумаг SEC. Саморегулируемые организации (СРО) в брокерской индустрии также часто занимают регулирующие позиции. Примеры СРО включают Национальную ассоциацию дилеров по ценным бумагам (NASD) и Регулирующий орган финансовой индустрии (FINRA).

                  Определение предложения ценных бумаг было установлено Верховным судом в деле 1946 года. В своем решении суд выводит определение ценной бумаги на основе четырех критериев: наличие инвестиционного контракта, создание общего предприятия, обещание прибыли эмитентом и использование третьей стороны для продвижения предложения.

                  Остаточные ценные бумаги

                  Остаточные ценные бумаги — это разновидность конвертируемых ценных бумаг, то есть их можно преобразовать в другую форму, обычно в обыкновенные акции.Конвертируемая облигация, например, представляет собой остаточную ценную бумагу, поскольку позволяет держателю облигации конвертировать ценную бумагу в обыкновенные акции. У привилегированных акций также может быть возможность конвертации. Корпорации могут предлагать остаточные ценные бумаги для привлечения инвестиционного капитала, когда конкуренция за фонды высока.

                  Когда остаточная ценная бумага конвертируется или исполняется, это увеличивает количество находящихся в обращении обыкновенных акций. Это может также привести к снижению общего пула акций и их стоимости. Разбавление также влияет на показатели финансового анализа, такие как прибыль на акцию, потому что прибыль компании должна делиться на большее количество акций.

                  Напротив, если публично торгуемая компания принимает меры по сокращению общего количества своих акций в обращении, считается, что компания консолидировала их. Чистый эффект этого действия — увеличение стоимости каждой отдельной акции. Часто это делается для привлечения большего количества или более крупных инвесторов, таких как паевые инвестиционные фонды.

                  Прочие виды ценных бумаг

                  Сертифицированные ценные бумаги — это ценные бумаги, представленные в бумажной форме. Ценные бумаги также могут храниться в системе прямой регистрации, в которой акции регистрируются в бездокументарной форме.Другими словами, трансфер-агент хранит акции от имени компании без физических сертификатов.

                  Современные технологии и политики в большинстве случаев устранили необходимость в сертификатах и ​​в необходимости ведения эмитентом полного реестра безопасности. Разработана система, в которой эмитенты могут депонировать единый глобальный сертификат, представляющий все выпущенные ценные бумаги, в универсальный депозитарий, известный как Депозитарная трастовая компания (DTC). Все ценные бумаги, торгуемые через DTC, хранятся в электронной форме.Важно отметить, что документарные и бездокументарные ценные бумаги не различаются с точки зрения прав или привилегий акционера или эмитента.

                  Ценные бумаги на предъявителя — это ценные бумаги, которые обращаются и дают акционеру права по ценной бумаге. Они передаются от инвестора к инвестору, в некоторых случаях путем одобрения и доставки. С точки зрения прав собственности, доэлектронные ценные бумаги на предъявителя всегда разделялись, что означало, что каждая ценная бумага представляла собой отдельный актив, юридически отличный от других ценных бумаг того же выпуска.

                  В зависимости от рыночной практики разделенные ценные бумаги могут быть взаимозаменяемыми или (реже) не взаимозаменяемыми, что означает, что при кредитовании заемщик может вернуть активы, эквивалентные либо исходному активу, либо конкретному идентичному активу в конце ссуды. В некоторых случаях ценные бумаги на предъявителя могут использоваться для уклонения от уплаты налогов и, таким образом, иногда могут рассматриваться как эмитенты, акционеры, так и органы налогового регулирования негативно. Они редко встречаются в Соединенных Штатах.

                  Именные ценные бумаги имеют имя держателя и другие необходимые реквизиты, которые эмитент ведет в реестре.Перевод именных ценных бумаг осуществляется путем внесения изменений в реестр. Зарегистрированные долговые ценные бумаги всегда неделимы, то есть весь выпуск представляет собой один актив, причем каждая ценная бумага является частью целого. Неделимые ценные бумаги взаимозаменяемы по своей природе. Доли вторичного рынка также всегда неразделимы.

                  Письменные ценные бумаги не зарегистрированы в SEC и не могут быть проданы публично на рынке. Письменная гарантия — также известная как ограниченная ценная бумага, буквенная бумага или буквенная облигация — продается непосредственно эмитентом инвестору.Термин происходит из требования SEC к «инвестиционному письму» от покупателя, в котором говорится, что покупка предназначена для инвестиционных целей и не предназначена для перепродажи. При переходе из рук в руки эти буквы часто требуют формы 4.

                  Ценные бумаги кабинета министров котируются на крупной финансовой бирже, такой как NYSE, но активно не торгуются. Удерживаемые неактивной толпой инвесторов, они, скорее всего, будут облигациями, чем акциями. «Кабинет» относится к физическому месту, где заказы на облигации исторически хранились вне торгового зала.В шкафах обычно хранятся лимитные заказы, и заказы хранятся до тех пор, пока срок их действия не истечет или они не будут выполнены.

                  Эмиссионные ценные бумаги: примеры

                  Рассмотрим случай XYZ, успешного стартапа, заинтересованного в привлечении капитала для ускорения своего следующего этапа роста. До сих пор собственность стартапа была разделена между двумя его основателями. У него есть несколько вариантов доступа к капиталу. Он может выходить на публичные рынки, проводя IPO, или может собирать деньги, предлагая свои акции инвесторам при частном размещении.

                  Первый метод позволяет компании генерировать больше капитала, но он обременен огромными комиссиями и требованиями раскрытия информации. В последнем методе акции торгуются на вторичных рынках и не подлежат контролю со стороны общественности. В обоих случаях, однако, происходит распределение акций, которое уменьшает долю учредителей и предоставляет права собственности инвесторам. Это пример долевой ценной бумаги.

                  Затем рассмотрим правительство, заинтересованное в сборе денег для возрождения своей экономики.Он использует облигации или долговое обеспечение для увеличения этой суммы, обещая регулярные выплаты держателям купона.

                  Наконец, рассмотрим случай стартапа ABC. Он привлекает деньги от частных инвесторов, в том числе от семьи и друзей. Основатели стартапа предлагают своим инвесторам конвертируемую вексель, которая конвертируется в акции стартапа на более позднем мероприятии. Большинство таких мероприятий финансируются. По сути, банкнота является долговым залогом, потому что это ссуда, предоставленная инвесторами основателям стартапа.

                  На более позднем этапе банкнота превращается в капитал в виде заранее определенного количества акций, которые дают инвесторам долю компании.Это пример гибридной безопасности.

                  Страница не найдена

                  • Образование
                    • Общий

                      • Словарь
                      • Экономика
                      • Корпоративные финансы
                      • Рот ИРА
                      • Акции
                      • Паевые инвестиционные фонды
                      • ETFs
                      • 401 (к)
                    • Инвестирование / Торговля

                      • Основы инвестирования
                      • Фундаментальный анализ
                      • Управление портфелем
                      • Основы трейдинга
                      • Технический анализ
                      • Управление рисками
                  • Рынки
                    • Новости

                      • Новости компании
                      • Новости рынков
                      • Торговые новости
                      • Политические новости
                      • Тенденции
                    • Популярные акции

                      • Яблоко (AAPL)
                      • Тесла (TSLA)
                      • Amazon (AMZN)
                      • AMD (AMD)
                      • Facebook (FB)
                      • Netflix (NFLX)
                  • Симулятор
                  • Ваши деньги
                    • Личные финансы

                      • Управление благосостоянием
                      • Бюджетирование / экономия
                      • Банковское дело
                      • Кредитные карты
                      • Домовладение
                      • Пенсионное планирование
                      • Налоги
                      • Страхование
                    • Обзоры и рейтинги

                      • Лучшие онлайн-брокеры
                      • Лучшие сберегательные счета
                      • Лучшие домашние гарантии
                      • Лучшие кредитные карты
                      • Лучшие личные займы
                      • Лучшие студенческие ссуды
                      • Лучшее страхование жизни
                      • Лучшее автострахование
                  • Советники
                    • Ваша практика

                      • Управление практикой
                      • Непрерывное образование
                      • Карьера финансового консультанта
                      • Инвестопедия 100
                    • Управление благосостоянием

                      • Портфолио Строительство
                      • Финансовое планирование
                  • Академия
                    • Популярные курсы

                      • Инвестирование для начинающих
                      • Станьте дневным трейдером
                      • Торговля для начинающих
                      • Технический анализ
                    • Курсы по темам

                      • Все курсы
                      • Торговые курсы
                      • Курсы инвестирования
                      • Финансовые профессиональные курсы

                  Представлять на рассмотрение

                  Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

                  дом
                  • О нас
                  • Условия эксплуатации
                  • Словарь
                  • Редакционная политика
                  • Рекламировать
                  • Новости
                  • Политика конфиденциальности
                  • Свяжитесь с нами
                  • Карьера
                  • Уведомление о конфиденциальности для Калифорнии
                  • #
                  • А
                  • B
                  • C
                  • D
                  • E
                  • F
                  • г
                  • ЧАС
                  • я
                  • J
                  • K
                  • L
                  • M
                  • N
                  • О
                  • п
                  • Q
                  • р
                  • S
                  • Т
                  • U
                  • V
                  • W
                  • Икс
                  • Y
                  • Z
                  Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

                  деривативов | Безграничные финансы

                  Обзор деривативов

                  Производный инструмент — это финансовый инструмент, стоимость которого основана на одном или нескольких базовых активах.

                  Цели обучения

                  Различать разные типы деривативов и способы их использования

                  Основные выводы

                  Ключевые моменты
                  • Производные инструменты в целом подразделяются на категории по взаимосвязи между базовым активом и производным инструментом, типу базового актива, рынку, на котором они торгуются, и их профилю выплат.
                  • Наиболее распространенными типами деривативов являются форварды, фьючерсы, опционы и свопы. Наиболее распространенные базовые активы включают сырьевые товары, акции, облигации, процентные ставки и валюты.
                  • Деривативы позволяют инвесторам получать большую прибыль от небольших колебаний цены базового актива. И наоборот, инвесторы могут потерять большие суммы, если цена базового актива значительно изменится против них.
                  • Срочные контракты могут быть внебиржевыми или биржевыми.
                  Ключевые термины
                  • производный инструмент : финансовый инструмент, стоимость которого зависит от оценки базового актива; например, ордер, опцион и т. д.
                  • условный : Имеет описательную ценность в отличие от синтаксической категории.
                  • маржа : Обеспечение, которое держатель финансового инструмента должен внести для покрытия части или всего кредитного риска своего контрагента.

                  Обзор деривативов

                  Производный инструмент — это финансовый инструмент, стоимость которого основана на одном или нескольких базовых активах.На практике это договор между двумя сторонами, который определяет условия — особенно даты, результирующие значения базовых переменных и условные суммы — при которых должны производиться платежи между сторонами.

                  Производные инструменты в целом подразделяются на категории по взаимосвязи между базовым активом и производным инструментом, типу базового актива, рынку, на котором они торгуются, и их профилю выплат. Наиболее распространенными типами деривативов являются форвардов, фьючерсов, опционов, и свопов .Наиболее распространенные базовые активы включают товаров, акций, облигаций, процентных ставок, и валют, .

                  Деривативы используются инвесторами для следующих целей:

                  • Для обеспечения кредитного плеча, при котором небольшое изменение базовой стоимости может вызвать большую разницу в стоимости производного инструмента.
                  • Для спекуляции и получения прибыли, если стоимость базового актива изменяется так, как они ожидают.
                  • Для хеджирования или снижения риска по базовому активу путем заключения производного контракта, стоимость которого движется в направлении, противоположном направлению базовой позиции, и полностью или частично аннулирует его.
                  • Для получения доступа к базовому активу, когда торговля базовым активом невозможна (например, погодные деривативы).
                  • Для создания возможности опциона, в которой стоимость производного инструмента связана с определенным условием или событием (например, базовый инструмент достигает определенного уровня цены).

                  Использование деривативов может привести к большим убыткам из-за использования кредитного плеча. Производные финансовые инструменты позволяют инвесторам получать большую прибыль от небольших колебаний цены базового актива.И наоборот, инвесторы могут потерять большие суммы, если цена базового актива значительно изменится против них.

                  Мировое богатство против. Мировые деривативы : на этом графике показано соотношение общего мирового богатства к общей номинальной стоимости контрактов на деривативы в период с 1998 по 2007 год.

                  Типы

                  В общих чертах, существует две группы контрактов с производными финансовыми инструментами, которые различаются по способу торговли на рынке.

                  Внебиржевые (OTC) деривативы — это контракты, которые заключаются (и заключаются в частном порядке) напрямую между двумя сторонами, без участия биржи или другого посредника.Такие продукты, как свопы, соглашения о форвардных ставках, экзотические опционы и другие экзотические деривативы, почти всегда торгуются таким образом. Внебиржевой рынок деривативов является крупнейшим рынком деривативов и в основном не регулируется в отношении раскрытия информации между сторонами.

                  Биржевые деривативные контракты (ETD) — это те производные инструменты, которые торгуются через специализированные биржи деривативов или другие биржи. Биржа деривативов — это рынок, на котором люди торгуют стандартизированными контрактами, определенными биржей.Он действует как посредник для всех связанных транзакций и берет начальную маржу с обеих сторон сделки в качестве гарантии.

                  Общие производные типы

                  Форвардный контракт — это нестандартный контракт между двумя сторонами на покупку или продажу актива в определенное время в будущем по согласованной сегодня цене. Сторона, согласившаяся купить базовый актив в будущем, принимает длинную позицию, а сторона, соглашающаяся продать актив в будущем, принимает короткую позицию.Согласованная цена называется ценой поставки , которая равна форвардной цене на момент заключения контракта. Форвардная цена такого контракта обычно сравнивается со спотовой ценой , которая представляет собой цену, по которой актив переходит из рук в руки в дату спот. Разница между спотовой ценой и форвардной ценой представляет собой форвардную премию или форвардный дисконт, обычно рассматриваемые покупающей стороной как прибыль или убыток.

                  Фьючерсный контракт отличается от форвардного контракта тем, что фьючерсный контракт представляет собой стандартизированный контракт, составленный клиринговой палатой, которая управляет биржей, где контракт может быть куплен и продан.С другой стороны, форвардный контракт — это нестандартный контракт, написанный самими сторонами. Форвардные контракты также обычно не имеют промежуточных частичных расчетов — или «корректировок» — в отношении маржинальных требований, таких как фьючерсы, так что стороны не обмениваются дополнительным имуществом, обеспечивая получение прибыли, и вся нереализованная прибыль или убыток накапливаются во время контракта. открыто.

                  Свопы — это производные инструменты, по которым контрагенты обменивают денежные потоки от финансового инструмента одной стороны на денежные потоки от финансового инструмента другой стороны.Например, в случае свопа с участием двух облигаций рассматриваемые выгоды могут быть периодическими процентными (или купонными) выплатами, связанными с облигациями. В частности, два контрагента соглашаются обменять один поток денежных средств на другой поток. Соглашение о свопе определяет даты, когда денежные потоки должны быть выплачены, и способ их расчета. Обычно в момент заключения контракта, по крайней мере, один из этих рядов денежных потоков определяется случайной или неопределенной переменной, такой как процентная ставка, обменный курс, цена акций или цена товара.

                  Что такое производные контракты?

                  Это контракты между двумя или более сторонами, в которых стоимость производного инструмента основана на базовом финансовом активе или наборе активов. 3 мин. Чтения

                  1. Что такое производный контракт?
                  2. Общие виды производных контрактов

                  Что такое производные контракты? Это контракты между двумя или более сторонами, в которых стоимость производного инструмента основана на базовом финансовом активе или наборе активов.

                  Что такое производный контракт?

                  Базовыми инструментами могут быть следующие:

                  • Акции
                  • Облигации
                  • Товары
                  • Процентные ставки
                  • Индексы рынка
                  • Валюты

                  Колебания базового актива определяют цену производного инструмента. Люди могут торговать деривативами на бирже или на внебиржевом рынке (OTC).

                  внебиржевых деривативов более распространены, и они не регулируются.Обычно они несут больший риск для контрагента. Производные финансовые инструменты, которые торгуются на биржах, стандартизированы и имеют меньший риск.

                  Первоначально люди использовали деривативы для обеспечения сбалансированного обменного курса при торговле международными товарами. Международные торговцы нуждались в надежной системе бухгалтерского учета, потому что национальные валюты имели такую ​​разную стоимость.

                  Сегодня деривативов можно использовать гораздо больше, и они основаны на широком спектре транзакций. Некоторые производные даже основаны на погодных данных, таких как количество солнечных дней в конкретной местности.

                  Дериватив — это не особый вид ценных бумаг; вместо этого это категория безопасности. Поэтому существует несколько типов. В зависимости от типа производная будет иметь разные функции и приложения. Например, определенные виды производных финансовых инструментов используются для хеджирования или страхования риска актива. Кроме того, для многих деривативов характерна высокая долговая нагрузка.

                  Одним из примеров производного финансового инструмента является опцион на акции, поскольку его стоимость «производная» от базовой акции. Хотя активы определяют стоимость производного инструмента, владение производным инструментом не означает владение активом.

                  Общие виды производных контрактов

                  К общим производным финансовым инструментам относятся следующие:

                  • Форвардные контракты
                  • Фьючерсные контракты
                  • Ордер
                  • Опции
                  • Свопы

                  Фьючерсные контракты являются производными финансовыми инструментами, поскольку их стоимость зависит от исполнения базового контракта. Это одни из самых распространенных производных. Фьючерсные контракты могут называться просто «фьючерсами» и представляют собой соглашения о продаже определенного актива по согласованной цене.Как правило, человек использует фьючерсный контракт в течение определенного периода времени, чтобы застраховаться от риска.

                  Форвардные контракты похожи на фьючерсные контракты, но основное отличие «форвардов» (как их часто называют) заключается в том, что они торгуются на внебиржевом рынке, а не на бирже.

                  Когда две стороны соглашаются обмениваться условиями займа, этот контракт называется свопом. Человек может использовать процентный своп, чтобы переключиться с ссуды с фиксированной процентной ставкой на переменную процентную ставку или наоборот.

                  Допустим, кто-то имеет ссуду с переменной процентной ставкой и желает получить дополнительное финансирование от кредитора. Кредитор может отказать в выдаче ссуды из-за неопределенности будущей способности физического лица выплатить ссуду из-за изменчивости процентных ставок. Кредитор может опасаться дефолта по ссуде.

                  По этой причине человек может захотеть обменять ссуду с переменной процентной ставкой на другую сторону, у которой есть ссуда с фиксированной процентной ставкой, которая в остальном аналогична. Ссуды остаются на имя первоначальных держателей, но в соглашении оговаривается, что каждая сторона производит платежи в счет ссуды другой стороны.Это сопряжено с некоторыми рисками, если одна из сторон обанкротится или не выполнит свои обязательства. Тогда другая сторона будет вынуждена вернуться к первоначальной ссуде.

                  Люди могут делать свопы со следующими:

                  • Валюты
                  • Процентные ставки
                  • Товары

                  Опционы похожи на фьючерсные контракты, поскольку представляют собой соглашения, в которых одна сторона предоставляет другой стороне возможность купить или продать ценную бумагу в согласованную дату в будущем. Основное различие между фьючерсами и опционами заключается в том, что в опционе покупатель не обязан довести сделку до конца, если он или она решит не делать этого.В конечном итоге обмен не является обязательным.

                  Опционы могут быть длинными или короткими. Они также могут быть колл или пут. Розничные трейдеры обычно используют опционы в качестве производного инструмента, потому что они могут легко торговать ими на большинстве крупных акций.

                  Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, являются еще одним распространенным типом производных финансовых инструментов. В этой широкой категории базовыми активами являются ипотека.

                  Срочные контракты — это соглашения, которых должны придерживаться все стороны. Вы можете проконсультироваться с юридическим и / или финансовым экспертом при изучении этих типов контрактов, поскольку всегда важно полностью понимать положения и условия в соглашении, прежде чем вы его подпишете.

                  Если вам нужна помощь с деривативными контрактами, вы можете опубликовать юридическую потребность на торговой площадке UpCounsel. UpCounsel принимает на свой сайт только 5% лучших юристов. Юристы UpCounsel являются выпускниками юридических школ, таких как Harvard Law и Yale Law, и имеют в среднем 14 лет юридического опыта, включая работу с такими компаниями, как Google, Menlo Ventures и Airbnb, или от их имени.

                  Что должны знать старшие менеджеры

                  Что должны знать старшие менеджеры

                  В наши дни трудно взять газету, не увидев еще одной статьи о крупной компании, которая понесла неожиданный финансовый убыток из-за неудачных операций с деривативами.

                  Использование деривативов — широкий термин, обозначающий такие разнообразные инструменты, как фьючерсы, свопы и опционы — становится все более популярным в последние годы, поскольку корпорации ищут новые и более эффективные способы управления финансовыми и операционными рисками. Громкие убытки Procter & Gamble, Metallgesellschaft и других компаний служат важным сигналом для руководителей высшего звена: финансовые решения, которые ранее были разработаны и реализованы специалистами, требуют более пристального контроля на самом верху организации.

                  В «Концепции управления рисками» (ноябрь – декабрь 1994 г.) авторы Кеннет А. Фрут, Дэвид С. Шарфштейн и Джереми С. Стейн представили руководство, помогающее менеджерам разработать последовательную стратегию управления рисками. Раздел «Перспективы» этого выпуска открывает обсуждение деривативов группе экспертов — маркетологу деривативов, профессору финансов, двум корпоративным казначеям, юристу, бухгалтеру, инвестору и регулирующему органу.

                  Что топ-менеджеры должны понимать о производных финансовых инструментах и ​​о том, как они работают? Признавая, что большинство повседневных решений, связанных с производными финансовыми инструментами, останется в компетенции финансовых сотрудников компаний, какие специализированные системы обучения и контроля компании должны быть готовы внедрить? Как руководителям следует думать о раскрытии информации о своих позициях по производным финансовым инструментам перед акционерами и директорами?

                  Восемь экспертов комментируют то, что каждый руководитель высшего уровня должен знать об использовании деривативов.

                  Что нужно знать каждому руководителю высшего уровня об использовании деривативов?

                  Версия этой статьи появилась в выпуске журнала Harvard Business Review за январь – февраль 1995 г.

                  Производные финансовые инструменты | Концепции | Статистическое управление Финляндии

                  Производные финансовые инструменты — это финансовые инструменты, цена которых определяется стоимостью другого актива. Таким активом, то есть базовым активом, в принципе может быть любой другой продукт, такой как иностранная валюта, процентная ставка, акция, индекс или товар.Производные финансовые инструменты включают различные опционы, варранты, форвардные контракты, фьючерсы, валютные и процентные свопы.

                  Операции, связанные с производными финансовыми инструментами и соответствующими запасами активов и обязательств, составляются отдельно от базовых активов. Потоки капитала, связанные с производными финансовыми инструментами, отражаются как валовые изменения, поэтому данные о потоках делятся на активы и обязательства. Платежные потоки (денежные потоки), возникающие в результате договоров, заключенных с нерезидентами и материализованные в течение отчетного периода, отражаются в валовых изменениях.Такие потоки включают, например, премии, уплачиваемые при заключении стандартизированных контрактов с производными финансовыми инструментами, промежуточные платежи в течение срока действия контрактов (невозвратные маржинальные платежи) и платежи чистой стоимости, произведенные при закрытии контрактов, а также все чистые платежи. между сторонами по нестандартным контрактам.

                  Данные о запасах производных финансовых инструментов разбиты на активы и обязательства. Запас активов оштрафован как сумма производных контрактов с положительной рыночной стоимостью, а запас обязательств, в свою очередь, как сумма производных контрактов с отрицательной рыночной стоимостью.Рыночная стоимость контракта является положительной для финской отчитывающейся организации, когда ее контрагент-нерезидент имел бы чистое платежное обязательство перед финской отчитывающейся организацией, если бы договор подлежал немедленному исполнению (т. Е. В конце месяца. ). И наоборот, рыночная стоимость является отрицательной, если у отечественного отчитывающегося предприятия будет чистое платежное обязательство перед своим контрагентом-нерезидентом. Стоимость активов, лежащих в основе производных финансовых инструментов, не отражается по стоимости производных финансовых инструментов.

                  Статистика с использованием определения
                  Срок действия определения
                  • Действительно до (31 декабря 2078 г.)

                  Риски и награды — третий путь

                  В 350 году до нашей эры Аристотель написал о Фалесе Милетском и «его финансовом устройстве». 1 Компания Thales, предвкушая хороший урожай оливок, выплатила владельцам прессов для оливок гонорар, чтобы обеспечить права на их услуги во время предстоящего сбора урожая.

                  Когда урожай оливок был огромным, спрос на прессы для оливок резко вырос, и Фалес продал права на прессы тем, кто предложил самую высокую цену, и заработал состояние. «Финансовый инструмент», описанный в рассказе Аристотеля, на самом деле был производным инструментом — возможно, первой зарегистрированной сделкой с производным инструментом.

                  В этом документе объясняется, что такое деривативы, почему они имеют значение, как деривативы используются для управления коммерческими и инвестиционными рисками, некоторые опасности деривативов, а также рассматриваются две важные реформы, введенные в действие Законом Додда-Франка для снижения рискованности финансовых инструментов. рынок деривативов.

                  Что такое производная?

                  Деривативы — это контракты, которые позволяют предприятиям, инвесторам и муниципалитетам передавать риски и выгоды, связанные с коммерческими или финансовыми результатами, другим сторонам. Заключение производного контракта может снизить риск плохих урожаев, неблагоприятных колебаний рынка или негативных событий, таких как дефолт по облигациям.

                  В каждой сделке с деривативами, как и в любой сделке с акциями или облигациями, есть одна сторона, которая хочет увеличить свою подверженность определенному риску, и одна сторона, которая стремится принять на себя противоположный риск.

                  Производные финансовые инструменты получают свою стоимость на основе цены, волатильности и рискованности базовой акции, облигации, товара, процентной ставки или обменного курса валюты. Цены на производные инструменты колеблются по мере того, как цена эталонной ценной бумаги, товара, облигации, процентной ставки или валюты растет или падает на рынке.

                  Стоимость некоторых деривативов, таких как опционы на акции и свопы на дефолт по кредиту, зависит от события, которое произойдет в будущем. Если событие происходит — торговля акциями выше (или ниже) определенной цены или дефолт по корпоративным облигациям — право на выплату имеет владелец контракта с производными финансовыми инструментами.

                  Другие деривативы, такие как сырая нефть, какао, фьючерсные контракты на природный газ и процентные свопы, представляют собой явные договорные соглашения об обмене определенного количества баррелей сырой нефти, какао, природного газа или процентных выплат в указанную дату. в будущем за определенную цену.

                  Кто торгует производными финансовыми инструментами?

                  На деривативных рынках есть 3 типа трейдеров: хеджеры, арбитражеры и спекулянты. 2

                  1. Хеджеры — сделка по хеджированию компенсирует коммерческий или рыночный риск.Риском может быть товар, процентная ставка или валюта.
                  2. Arbitrageurs — арбитражная сделка предназначена для использования в своих интересах отношения неправильной цены, существующей между производным инструментом и товаром, валютой, процентной ставкой или ценной бумагой, на которую он ссылается.
                  3. Спекулянты — спекулятивная сделка предназначена для получения прибыли от колебаний рыночных цен. Спекулянты станут на противоположную сторону хеджирования или арбитража.

                  Все три группы встречаются для совершения сделок на деривативных рынках.Все они имеют разные интересы, коммерческие риски, рыночные взгляды и допуски к финансовым рискам.

                  Почему деривативы имеют значение?

                  Деривативы имеют значение, потому что они могут уменьшить неопределенность для тех, для кого неопределенность нежелательна — например, для фермера, урожай и прибыль которого зависят от погодных условий. Деривативы не могут изменить погоду, но они могут изменить финансовые последствия засухи.

                  Помимо погодных условий, предприятия подвержены колебаниям цен на товары, валюты и процентные ставки.Рыночные цены на ключевые ресурсы производственного процесса, такие как цена на сырую нефть или медь, колеблются ежедневно. Следовательно, будущие затраты и прибыль сомнительны.

                  Компании могут использовать деривативы, чтобы уменьшить подверженность неожиданным колебаниям на рынках ключевых товаров и ключевых затрат. Например, Hershey’s может использовать деривативы для защиты своего бизнеса от неустойчивых цен на какао; Southwest Airlines может гарантировать, что рост цен на авиатопливо не повлияет на их прибыль, заключив производный контракт.

                  Преимущества производных финансовых инструментов также применимы к инвестиционным рискам. Управляющий пенсионным фондом с большим портфелем корпоративных облигаций может защитить стоимость своего портфеля, заключив производный контракт. Осуществление сделки с производными финансовыми инструментами, стоимость которой увеличивается по мере падения цен на рынке облигаций, позволит менеджеру стабильно получать доход от инвестиций и сокращать убытки в периоды краткосрочной волатильности.

                  Как производные финансовые инструменты управляют различными видами риска

                  Компании и инвесторы используют производные инструменты для увеличения или уменьшения подверженности четырем распространенным типам рисков: товарному риску, риску фондового рынка, процентному риску и кредитному риску (или риску дефолта).

                  Риск 1: Товарный риск

                  Компания, которая должна будет купить товар в будущем, подвергается риску быстрого роста цены на этот товар. «Фьючерсный» контракт — обычный производный инструмент — может использоваться для снижения подверженности риску изменчивых цен на сырьевые товары.

                  Когда вы покупаете товарный фьючерсный контракт, вы соглашаетесь (сегодня) с ценой, которую вы заплатите за поставку товара в будущем. Продавец контракта обязан поставить товар в определенный день в будущем по этой цене.Будущее может означать несколько месяцев или несколько лет.

                  Товарные фьючерсные контракты торгуются на регулируемых биржах. Торговля товарными фьючерсами на организованных биржах восходит к японским рисовым биржам 17 века. 3 Тогда и сейчас биржа определяет количество и качество физического товара, на котором основан фьючерсный контракт.

                  «Форварды» очень похожи на фьючерсы, но не торгуются на биржах. Они торгуются на внебиржевом рынке (OTC) между двумя сторонами, которые могут настроить форвардный контракт в соответствии со своими конкретными рисками.

                  Dunkin ’Donuts’ Dilemma

                  Для Dunkin ’Donuts неустойчивые цены на кофе могут представлять огромный риск. Рыночные цены на кофе нередко удваиваются за короткий период времени.

                  В прошлом году цена фьючерсов на кофе сильно колебалась. Чтобы защитить себя от будущих колебаний цен на кофе, которые могут повредить прибыли, Dunkin ’Donuts и производитель кофе могут обмениваться фьючерсами на кофе.

                  В настоящее время фьючерс на кофе за июль 2015 года торгуется за 1 доллар.80 за фунт. Dunkin ’Donuts может зафиксировать эту цену в июле 2015 года или рискнуть, что цены снизятся. Если это неправильно, и цены вырастут до более чем 2 доллара, это может снизить прибыль или, возможно, придется поднять цену на кофе.

                  Покупая фьючерсный контракт, Dunkin ’Donuts снижает риски и может сосредоточиться на подаче кофе и приготовлении пончиков вместо того, чтобы беспокоиться о цене на кофе.

                  Продавая будущее, производитель кофе также фиксирует цену своего урожая на следующий год.Если цены на кофе упадут, они защищены, потому что прибыль от будущего контракта компенсирует убытки от более низких рыночных цен на их кофе.

                  Риск 2: риск фондового рынка

                  Опционы на акции — еще один распространенный производный инструмент — можно использовать для увеличения или уменьшения подверженности риску быстрых колебаний цен на фондовом рынке.

                  Существует два типа опционных контрактов: «колл» и «пут». Владелец опциона колл имеет право, но не обязанность, купить актив по определенной цене (известной как цена исполнения опциона) к определенной дате в будущем.

                  Например, апрельский опцион колл Amazon.com за 400 долларов дает владельцу опциона право, но не обязанность, покупать акции Amazon.com за 400 долларов в период с сегодняшнего дня до апреля. Стоимость опционов колл повышается, когда повышаются базовые акции, в данном случае Amazon.com.

                  Владелец опциона пут имеет право, но не обязанность продать актив по указанной цене исполнения к указанной дате в будущем. Опцион на продажу Amazon.com в апреле 2014 года на 330 долларов даст держателю право, но не обязанность, продать акции Amazon за 330 долларов в период с настоящего момента до апреля.Путы растут в цене, когда базовые акции падают.

                  Опционы торгуются на регулируемых биржах, таких как Чикагская биржа опционов, Чикагская товарная биржа и Международная биржа ценных бумаг. Опционы также продаются на внебиржевой основе, вдали от регулируемых бирж.

                  Вариант Amazon — купите сейчас

                  Рассмотрим инвестиционного менеджера, который приобрел акции Amazon.com в январе 2013 года по 250 долларов за акцию. Сегодня акция торгуется по цене около 350 долларов за штуку.

                  Чтобы защитить «длинную» позицию (длинная позиция по акции означает, что она принадлежит вам) по акциям Amazon.com от неожиданной рыночной распродажи, менеджер может купить опционы пут. В апреле 2014 года пут на Amazon.com на $ 325 даст менеджеру возможность продать акции Amazon.com по $ 325 в период с сегодняшнего дня до апреля. Каждый опционный контракт на продажу или продажу дает управляющему право купить или продать 100 акций.

                  Если Amazon объявляет о негативных финансовых новостях и цена акции падает до 300 долларов, менеджер может исполнить опционы пут и продать акции за 325 долларов — прибыль 25 долларов на акцию за вычетом затрат на покупку опциона.Прибыль по опциону может компенсировать убытки управляющего от падения цены акций.

                  В качестве альтернативы инвестор может инвестировать в опционы, стремясь получить чистую инвестиционную прибыль, а не для защиты существующей позиции по акциям. Если инвестор думает, что акции Amazon.com вырастут, он может вместо покупки акций купить опцион колл на 400 долларов от апреля 2014 года.

                  Если Amazon вырастет с текущей цены в 350 долларов до 420 долларов к апрелю, инвестор может воспользоваться опционом колл и купить акции за 400 долларов — прибыль в размере 20 долларов за акцию за вычетом стоимости опциона.

                  Обратной стороной владельца (или держателя) опциона является продавец опциона (или «продавец» опциона). Инвестор, который продает опцион колл на 400 долларов, обязан продать акции владельцу опциона по 400 долларов за акцию, если владелец опциона воспользуется своим правом. Это будет становиться все более болезненным для продавца опционов, поскольку акция резко растет.

                  Риск 3: риск процентной ставки

                  Компании выпускают облигации инвесторам с фиксированной или плавающей процентной ставкой.Если компания выпускает долг с фиксированной процентной ставкой, существует риск того, что процентные ставки упадут, и компания застрянет в выплате фиксированной процентной ставки выше рыночной по своему долгу.

                  Если компания выпускает долг, по которому выплачивается плавающая процентная ставка, существует риск того, что процентные ставки вырастут и их долг станет дороже. Обычно долг с плавающей ставкой привязан к трехмесячной лондонской межбанковской ставке предложения (LIBOR) — LIBOR — это процентная ставка, которую банк с рейтингом AA будет платить другому банку с рейтингом AA по депонированным средствам.

                  Риск наличия долга с фиксированной или плавающей ставкой может быть компенсирован производным инструментом, известным как процентный «своп». Свопы — это соглашения об обмене несколькими платежами в течение длительного периода времени. Но, в отличие от форвардов, в которых при наступлении срока платежа производится только один обмен или платеж, своп содержит серию обменов.

                  Свопы процентных ставок — наиболее распространенный вид свопов. Компании используют процентные свопы, чтобы управлять своей подверженностью риску повышения или понижения процентных ставок.Процентные расходы — или стоимость долга компании — являются ключевыми расходами, которые компании должны контролировать.

                  Процентный своп — это соглашение между двумя сторонами об обмене (или свопе) процентных платежей на определенный период времени. Одна сторона соглашается выплачивать фиксированную процентную ставку торговому контрагенту. Взамен они получают платеж с плавающей ставкой — платеж, который движется вверх или вниз в зависимости от того, как колеблются рыночные процентные ставки, — от своего контрагента.

                  Как доллар может спасти доллар?

                  1 ноября 2013 г. у розничного продавца Dollar General была облигация на 1 миллиард долларов с «плавающей» процентной ставкой LIBOR плюс 1.275%. Он перемещается, потому что каждый квартал ставка LIBOR по облигации сбрасывается, чтобы отразить текущую рыночную ставку LIBOR.

                  Трехмесячная ставка LIBOR на 1 января 2014 г. составляла около 0,25%. Таким образом, общая процентная ставка, которую необходимо выплатить инвесторам по облигациям в конце квартала, будет составлять 1,525% (LIBOR 0,25% + 1,275% базовая ставка = 1,525%).

                  1 апреля (первый день 2-го квартала) процентная ставка будет снова обнулена и может быть выше или ниже. Чтобы компенсировать риск роста ставок, Dollar General может заключить пятилетний процентный своп.Цель свопа — превратить долг с плавающей ставкой (что непредсказуемо) Dollar General в долг с фиксированной ставкой.

                  Между квартальной выплатой облигаций инвесторам и свопом у Dollar General будет три соответствующих процентных платежа.

                  • Держателям облигаций Dollar General выплатит трехмесячную ставку LIBOR плюс 1,275%. Держатели облигаций в обмене не участвуют.
                  • В рамках свопа Dollar General получит от контрагента по свопу выплату LIBOR с плавающей ставкой.
                  • В рамках свопа Dollar General выплатит своему контрагенту по свопу текущую пятилетнюю фиксированную ставку свопа в размере 1,61%.

                  На шагах 1 и 2 выше, Dollar General выплачивает LIBOR плюс 1,275% держателям долга и получает плавающий платеж на основе LIBOR от своего контрагента по свопу. Таким образом, происходит взаимозачет двух плавающих платежей на основе LIBOR. Остается фиксированная выплата 1,275%.

                  На шаге 3 Dollar General производит платеж по свопу с фиксированной ставкой в ​​размере 1,61%. Таким образом, между платежами держателям долга и его контрагенту по свопу необходимо произвести общий платеж с фиксированной ставкой в ​​размере 2.88% (1,275% + 1,61%).

                  Пятилетний своп позволил Dollar General преобразовать свой долг с плавающей ставкой в ​​долг с фиксированной ставкой. Заключая этот своп, они защищены от повышения рыночных процентных ставок.

                  Риск 4: Кредитный риск

                  Кредитный риск — это, по сути, восприятие рынком вероятности дефолта компании. Инвесторы подвергаются кредитному риску, если они владеют долгом компании.

                  «Свопы кредитного дефолта» (CDS) предлагают защиту от корпоративного дефолта, позволяя инвесторам занять позицию по риску дефолта эмитента корпоративных облигаций.

                  Инвестор может владеть CDS, который ссылается на одинарную облигацию или индекс множественных облигаций. Рассмотрим инвестиционный фонд, владеющий большим портфелем корпоративных облигаций инвестиционного уровня. Управляющий фондом считает, что в краткосрочной перспективе финансовые условия ухудшатся, а риск корпоративного дефолта возрастет.

                  Фонд может купить защиту от растущего риска дефолта, купив индекс кредитного дефолтного свопа, который ссылается на 100 эмитентов облигаций инвестиционного уровня. CDS на индекс во многом похож на CDS на S&P 500 — он объединяет в себе риски широкого круга эмитентов облигаций в одном индексе.Стоимость индекса возрастает при повышении риска дефолта.

                  В случае дефолта по облигации продавец защиты от дефолта по контракту обязан выплатить владельцу защиты от дефолта разницу между номинальной стоимостью облигации, 100 центов на доллар, и рыночной ценой облигации после дефолта.

                  После дефолта, если облигация торгуется по 60 центов за доллар, продавец защиты по умолчанию обязан выплатить владельцу защиты 40 долларов (номинальная стоимость 100 долларов минус рыночная цена 60 долларов).Если владелец защиты по умолчанию также является держателем облигаций, платеж в размере 40 долларов будет равен рыночным убыткам по их облигациям, не выполнившим обязательств.

                  Опасности деривативов

                  В письме 2002 года акционерам Berkshire Hathaway Уоррен Баффет предупреждал инвесторов о «скрытых» проблемах на внебиржевом рынке деривативов. Он выразил мнение, что из-за множества недостатков в функционировании рынка деривативы являются «финансовым оружием массового уничтожения». 4

                  В письме Баффета приводятся два конкретных недостатка: обилие двустороннего кредитного риска — или риск того, что контрагент по сделке не сможет выполнить свои финансовые обязательства — и отсутствие маржинального обеспечения для покрытия потенциальных убытков.

                  Во время финансового кризиса эти недостатки стали до боли очевидными, особенно в отношении сделок с деривативами AIG.

                  Дочерняя компания AIG, AIG Financial Products (AIGFP), продала CDS на инвестиции, связанные с ипотекой. Риск AIG заключался в том, что стоимость лежащих в основе ипотечных кредитов снизится. Когда рынок жилья рухнул, убытки по деривативам AIG ухудшили финансовое состояние AIG. Контрагенты по производным инструментам начали сомневаться в способности AIG выполнять свои финансовые обязательства, связанные с производными инструментами.

                  Кредитный рейтинг

                  AIG был понижен. В результате ухудшения экономического положения контрагенты AIG потребовали, чтобы AIG предоставила обеспечение для учета снижения стоимости их сделок с деривативами.

                  В конце концов, в 2008 году убытки по деривативам и потребность в дополнительном обеспечении превысили AIG. Федеральная резервная система, опасаясь, что крах AIG будет иметь тяжелые системные последствия, вмешалась и предоставила 85 миллиардов долларов капитала.

                  Предупреждения Уоррена Баффета о рынке деривативов сбылись.Крупные необеспеченные позиции по деривативам вызвали исторические экономические потрясения. Закон Додда-Франка был направлен на то, чтобы снять озабоченность г-на Баффета и устранить недостатки на рынке деривативов, которые болезненно выявил провал AIG.

                  Снижение двустороннего кредитного риска

                  Двусторонний кредитный риск или риск контрагента — это риск того, что торговый контрагент объявит дефолт из-за неуплаты свопа. Как упоминалось выше, процентные свопы — это соглашения между двумя сторонами об обмене несколькими периодическими платежами.

                  В прошлом, чтобы выполнить сделку своп, Dollar General, скорее всего, связалась бы с отделом по маркетингу свопов у дилера свопов. Маркет-мейкеры постоянно готовы покупать или продавать свопы, облигации, акции и другие ценные бумаги.

                  Банк-дилер и Dollar General согласовывают цену и заключают своп. Банк мог бы сыграть роль посредника, незамедлительно сопоставив Dollar General с другим клиентом банка, желающим принять противоположную сторону сделки. Или банк может заключить сделку с Dollar General, а затем попытаться торговать с другим клиентом банка, чтобы компенсировать риск.

                  В любом случае банк завершит две взаимозачетные операции. Они приняли бы платеж с фиксированной ставкой в ​​свопе «Общий доллар». Они будут платить фиксированную ставку при проведении зачетной операции.

                  Когда свопы торгуются таким образом, создается обширная сеть соглашений о свопах, в которых банки играют центральную роль. Банки сталкиваются с другими банками или банки сталкиваются с корпорациями, и каждая транзакция связана с кредитным риском. Это было выявлено как основной источник системного риска, поскольку финансовые учреждения начали ослабевать во время кризиса.

                  Додд-Франк коренным образом реструктурирует рынок деривативов. Чтобы справиться с чрезмерным количеством взаимосвязей между кредитным риском, Додд-Франк требует, чтобы определенные стандартизированные свопы передавались центральному контрагенту (ЦКА) и проходили их клиринг.

                  ЦКА, вместо банка, стоит между двумя торговыми контрагентами и гарантирует исполнение сделки. Эта реформа централизует кредитный риск рынка свопов в централизованных клиринговых организациях. Эта централизация контрастирует с бесчисленным множеством запутанных соглашений об обмене до Додда-Франка.

                  В своем недавнем выступлении председатель совета директоров Федеральной резервной системы Джером Пауэлл отметил потенциальные преимущества централизованного клиринга для участников рынка. «Вместо того, чтобы пытаться оценить свои отношения со всеми своими торговыми партнерами, участнику рынка нужно будет управлять только своей зависимостью от центрального контрагента». 5

                  С 2008 года значительная часть торговли процентными свопами перешла на ЦКА. Как заявил в своем выступлении в декабре 2013 года бывший председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) Гэри Генслер: «Реформы вывели нас от только 21 процента рынка процентных свопов, очищенных пять лет назад, до более чем 70 процентов рынка этой осенью.” 6

                  В сделке с централизованным клирингом, если один из контрагентов по сделке становится не в состоянии выполнить свои финансовые обязательства, ЦКА вмешивается и производит требуемый платеж.

                  Это система, которая давно существует на биржевом рынке фьючерсов и опционов. На этом рынке сделки между участниками рынка передаются в клиринговую палату и гарантируются ею. Информационная служба контролирует финансовое состояние каждого участника клиринга, чтобы гарантировать, что они могут выполнять свои финансовые обязательства.

                  Маржинальные требования

                  Маржа — это обеспечение, денежные средства или ценные бумаги, которое используется для покрытия потенциальных торговых убытков. Закон Додда-Франка требует, чтобы ЦКА собирали маржу в отношении очищенных своп-сделок.

                  Как говорится в письме Баффета от 2002 года: «Если контракты с производными финансовыми инструментами не обеспечены обеспечением или гарантиями, их конечная стоимость зависит от платежеспособности их контрагентов». 7

                  В случае клиринговых свопов ЦКА несут ответственность за сбор начальной маржи.Затем ЦКА будет отслеживать подверженность каждой клиринговой сделке и ежедневно маркировать каждую позицию на рынке.

                  Если величина свопа падает, участник, стоимость позиции которого уменьшилась, должен будет внести дополнительную маржу, известную как вариационная маржа, чтобы восстановить адекватный буфер маржинального капитала.

                  Додд-Франк теперь требует этой практики, которая долгое время была стандартной на рынке фьючерсов и опционов, на рынке свопов. Это требование гарантирует, что стороны, участвующие в сделках своп, имеют капитал для покрытия убытков — в случае их возникновения.

      Отставить комментарий

      Обязательные для заполнения поля отмечены*