Что такое опционы простыми словами: Что такое опционы простыми словами

Содержание

Что такое опционы простыми словами

Приветствую вас, читатели блога о трейдинге. Опцион – это договор или контракт, который дает покупателю право купить или продать какой-то актив в будущем по заранее определенной цене, а продавца обязывает исполнить данное право. Вот эта простая игра слов «право – обязательство» играет очень большую роль, и вы поймете почему, после прочтения данной страницы.

Этот торговый инструмент свободно обращается на биржах и достаточно хорошо разрекламирован небезызвестным Робертом Кийосаки. Он дает возможность торговать акции с большим левериджем, что делает его популярным среди спекулянтов. Но о чем я хочу предупредить вас сразу: опцион это не торговый инструмент для начинающих трейдеров на 99,9%.

Как работает опцион

Для понимания того, о чем я буду писать далее, прочтите статью «Фьючерс – что это». Фьючерс и опцион в своих определениях очень схожи. Вот только первый является обязательством как для покупателя, так и для продавца, а второй только для продавца. Покупатель опциона имеет право выбора: покупать базовый актив, например акции, или нет. Если он не покупает, то его риск ограничен только стоимостью самого опциона.

Давайте рассмотрим простой пример с пекарем и фермером, который приводился в статье о фьючерсах, но уже применяя опционный контракт.

Итак, пекарь делает превосходные изделья с пшеничной муки и продает их по предзаказу, а фермер поставляет ему пшеницу и имеет ближайшего конкурента по бизнесу. Пекарю очень важно покупать пшеницу по приемлемой цене, чтобы его бизнес не принес убыток. Фермер ведет гибкую ценовую политику, чтобы его клиент не ушел к конкуренту.

С этих соображений, пекарь предлагает фермеру купить у того право (опцион) на 10 тонн зерна с урожая следующего года по текущей цене, скажем 10 монет за тонну. За это право он сразу заплатит небольшую премию в 2% (2 монеты = премия опциона) от размера всей стоимости сделки (100 монет). Фермер

обязуется продать данное количество товара по уговоренной цене в указанный срок.

Прошел год и урожай пшеницы выдался превосходным. Это привело к значительному снижению ее стоимости на рынке до 7 монет за тонну. Пекарь приходит к фермеру со своим опционом или правом на 10 тонн зерна и говорит, что не хочет его исполнять и покупать за 100 монет (это цена исполнения). Ведь у конкурента можно купить значительно дешевле (по 70). А все, что теряет пекарь в этой сделке – 2% или 2 монеты, что с лихвой окупится более низкой текущей ценой на пшеницу.

Какой итог данного примера? Опционный контракт – это, простыми словами, неравноправный финансовый инструмент для покупателя и продавца. Как бы не сложились обстоятельства, покупатель опциона всегда в выигрыше. Если цена на пшеницу поднимается до 12 монет за тонну, то пекарь с большим удовольствием воспользуется своим правом на покупку за 10 монет. Когда стоимость опускается до 7 монет, то пекарь просто отказывается от своего опциона, теряя 2%, и покупает более дешевый товар.

Как небольшое заключение, опцион это:

  • Инструмент, который ставит покупателя и продавца в неравные условия;
  • Право покупателя и обязательство продавца купить/продать базовый актив, которым в нашем примере является пшеница. Базовыми активами чаще всего выступают акции и биржевые индексы;
  • Договор или просто лист бумаги, который стоит около 2% от всей стоимости сделки. Сама сделка завершается на 100% только в будущем по истечению срока договора.

Для чего нужен опцион

Во-первых, покупатели страхуют свои позиции при помощи опционов, как мы это увидели выше. Такой риск менеджмент называется хеджированием.

Во-вторых, из-за большого плеча (где-то 50:1) опционы очень популярны среди спекулянтов. Акции можно купить всего за 2% от их реальной стоимости. Это создает как большие возможности, так и большие риски.

Какие риски несет торговля опционами

Опционная торговля не похожа ни на какую другую. Здесь свой словарь терминов: цена страйк, внутренняя стоимость, всевозможные коэффициенты чувствительности, как например дельта, гамма, вега и прочие. Если вы хорошо торгуете акции и решили попробовать себя в более рискованном, но и прибыльном деле, как опционы, то вам нужно заново учиться.

Опцион – это инструмент, который не продается без покрытия (простыми словами, его нельзя шортить). То есть, если вы предполагаете рост стоимости акции, то покупаете колл опцион, если падение – пут. Продавцом как колл, так и пут опциона выступает, как правило, маркет-мейкер. А как вы уже знаете, продавец всегда при данном типе торговли пребывает в худшем положении. Он зарабатывает, когда вы ошибаетесь, на стоимости самого опциона.

Отсюда выплывает один очень важный вопрос: если маркет-мейкер – это самый лучший трейдер в мире, то есть ли у вас шансы постоянно его обыгрывать, чтобы зарабатывать приличные деньги? Кто имеет ответ, пишите в комментариях.

Виды опционов

В этом торговом инструменте есть одна большая особенность, которую, может быть, сложно принять начинающему трейдеру.

Как вы торгуете, когда рынок движется вниз? Естественно продаете, открывая, таким образом, короткую позицию. Если рыночная цена растёт, то мы покупаем, открывая длинную позицию.

Когда мы имеем дело с опционами, то чтобы купить базовый актив (например, акцию), нужно купить колл опцион, а чтобы продать – купить пут. Другими словами, мы постоянно покупаем.

Зная это, необходимо выделить два основных вида опционов:

  1. Колл или call option – если мы рассчитываем на рост базового актива;
  2. Пут или put option – если на падение.

Из этого вытекает, что на опционном рынке всегда присутствует 4 игрока:

  1. Покупатели колл опционов
  2. Продавцы колл опционов
  3. Те, которые покупают пут опцион
  4. Те, которые продают пут опцион

Как было сказано ранее, продавцами, как правило, выступают маркет-мейкеры. Их риски неограниченны. Именно поэтому, трейдеру тяжело их переиграть.

Еще опционы бывают американские и европейские. Первые можно исполнить в любое время, а вторые только по истечению срока их действия. Как правило, на биржах оборачиваются именно американские опционы.

Продолжить этот раздел можно и дальше, например, вспомнив об опционах при деньгах и вне денег, но это уже, как говорится, нужно “влазить в дебри”. Главное, что необходимо запомнить начинающему трейдеру:

этот инструмент очень и очень рискованный, поскольку играть необходимо против маркет-мейкера, который является лучшим трейдером в мире.

Заключение

Опцион – это инструмент, который на первый взгляд является идеальным. Вы платите мизерную цену за право в будущем купить или продать акции, то есть рискуете незначительным количеством своего капитала. Но если начать разбираться в этом вопросе более детально и серьезно, то вы поймете, что более сложного инструмента на рынке нет.

Причем всегда учитывайте, что опцион – это бумага, которая продается маркет-мейкером, а его очень сложно обыграть.

Друзья, спасибо за внимание. Все ждут ваших комментариев ниже. Какое ваше мнение об опционной торговле, имеете ли вы практический опыт? Нейрофизиологи говорят, что 97% людей, которые активно обсуждают изучаемую тему, например, в комментариях, учатся в 5 раз быстрее и эффективные! Желаю и вам этого. Будьте успешны!

Эти статьи тоже нужно прочитать:

Что такое опцион простыми словами, их виды и применение

Опцион – это дериватив, контракт между двумя инвесторами или же инвестором и биржей. Он определяет возможность приобрести или продать базисный актив по установленной заранее цене в будущем.

Существуют различные виды опционов по действию:

— call options – реализует возможность приобрести через время по установленной за ранее цене вне зависимости от текущих котировок;

— put options – возможность продать через время по фиксированной цене.

По способу исполнения:

  • Американский – можно реализовать в любой момент в течение указанного периода времени согласно договору.
  • Европейский – реализовать право на покупку или продажу можно только в определенную дату, указанную в контракте.
  • Бермудский – гибридный пример опциона. Возможность исполнения доступно только в некоторые оговоренные спецификацией дни.

Кроме этого опционы могут заключаться как посредством биржи и клиринговых компаний, так и непосредственно между двумя заинтересованными сторонами. Последний вариант именуется внебиржевым взаимоотношением. Он может заключаться на свободных условиях, полностью удовлетворяющих потребности и интересы сторон. Внутрибиржевый расчет опциона выполняется в соответствии с подробной и строгой спецификацией. Ответной стороной для любого из них является сама биржа. Для максимальной лояльности и охвата всех интересов участников биржевой торговли существует огромное количество разнообразных спецификаций и вариантов.

Разобраться поначалу достаточно сложно, однако опционы это одни из основных финансовых инструментов, которым можно застраховать себя от обвала рынка, то есть хеджировать риски, провести диверсификацию инвестиционного портфеля, а также повысить ликвидность своих инвестиций. Выполнять большинство действий, связанных с приобретением и продажей ценных бумаг различными видами контрактов с отложенным действием и задействованием меньшего количества собственных средств.

Основное отличие от прочих деривативов, договоров с отложенным сроком исполнения, это то, что опцион дает одной стороне, которая приобрела его, лишь право, но не обязательство выполнять оговоренное действия. Напротив, другая сторона, выписавшая конкретный вид опциона (подписчик) обязан в случае изъявления желания другой стороной купить или продать по установленной цене, даже если она отличается от рыночной. В обратном случае если никаких действий не выполняется, то подписчик получает, а держатель теряет только премию за предоставление договора, больше никаких действий не совершается.

Два простых примера использования

Случай первый. На руках у инвестора имеется пакет акций купленный им по $10. Через некоторое время они поднялись и стоят уже $35. Чтобы обезопасить себя от возможного падения, инвестор может приобрести опцион, дающий право на продажу необходимого количества акций через полгода по $35, заплатив за это $4. Получается, что даже если рынок пойдет в обратном направлении, и акции вновь подешевеют, то инвестор сможет продать акции по максимально выгодной для себя стоимости. Если же акции останутся на том же уровне или вырастут, то он остается с прибылью только за вычетом премии. Фактически с помощью опциона put, можно застраховать достигнутый результат.

Случай второй. Предполагая, что акции в будущем могут вырасти в цене, инвестор может приобрести не сами акции, а опцион дающий право на покупку ценных бумаг по цене равной текущей, только через определенное время. Если акции, как и предполагалось, вырастут в цене, то инвестор может реализовать свое право и получить доход. Только в этом случае прибыльность будет на порядок выше, чем, если бы он приобрел акции с самого начала, ведь изначально он потратил только средства на покрытие премии за опцион.

Применимость отдельных видов опциональных договоров и польза от них гораздо шире представленных примеров. Учитывая, что на современных рынках в качестве базисного актива может быть фактически что угодно, что поддается оценке, котируется или просто прогнозируется на бирже и вне ее. Начиная от ценных бумаг, облигаций, индикаторов и заканчивая фьючерсными договорами и прогнозами погоды.

Основные характеристики

Оценивая тот или иной пример опциона, инвестору важно знать естественно полную спецификацию к нему, наиболее существенные характеристики можно перечислить следующим списком:

  • Премия (Prt)
  • Оговоренная цена (K)
  • Срок действия (T)
  • Единицы изменения (M)
  • Волатильность актива в цене
  • Маржинальное обязательство (Margint)

Именно эти параметры чаще всего может видеть инвестор в таблицах котировок, и при рассмотрении в плане выбора наилучшего варианта. Согласно перечисленным данным уже можно составить представление об этом виде договора и оценить его выгоду.

Используется деление на классы, в которых объединена совокупность схожих по виду контрактов с одинаковым активом в основе. Классы подразделяются на серии, где собраны опционы определенного класса с идентичной ценой исполнения и рассчитанные на реализацию в одно и то же время.

Биржевые опционы чаще всего формируются сериями 4 раза в году со временем истечения через три месяца после запуска. Последним днем торговли становится третья пятница в месяце истечения срока действия, а сам опцион закрывается на следующий день.

Спецификация

Для каждой серии биржа устанавливает спецификацию, в которой четко прописаны все основные параметры и характеристики, а также описываются расчеты и подробные формулы для оценки котируемой стоимости, размера премии и т.д. Именно там можно определить, что такое опционы данной серии и как их использовать, указываются следующие параметры:

  • стиль договора
  • единицы измерения
  • даты исполнения, последний день торговли и т. д.
  • множитель
  • способ котирования контракта и тик – минимальное изменение
  • стоимость одного тика
  • оценка дериватива на конечную дату использования
  • пределы цены исполнения
  • правила выплаты подписчику
  • время проведения торгов, перерывы на клиринг и т.д.
  • процедура исполнения
  • расчет маржинального обязательства подписчика
  • ограничения, накладываемые на данный вид контракта

Необходимо изучить спецификацию, чтобы понимать принцип расчета опциона, характер изменения цен и естественно назначение базисного актива. Особенно, если речь идет о таких расчетных деривативах, как индексные опционы, которые охватывают одновременно целый пакет финансовых инструментов.

Расчет премии

Если рассматривать, что такое опцион простыми словами, то премия – это его стоимость. Именно она котируется на бирже посредством голосовой торговли или удаленно по телефону, ордерами через программную торговую платформу. Изначально стоимость договора устанавливается биржей по заданному алгоритму, в котором задействованы такие значения, как текущая цена и оговоренная стоимость по данному виду контракта, срок до исполнения, объем.

Премия состоит условно из двух частей: это внутренняя и временная стоимость. К моменту окончания срока действия остается только внутренняя стоимость, которая определяет отношение текущей оценке (спот) и договорной (страйк). Когда говорится, что опцион в деньгах это означает, что после реализации своего права держатель получит прибыль, с опционом колл – это означает, что стоимость актива выросла, с опционом пут – соответственно снизилась.

Когда говорится, что опцион «при своих», значит цена базисного актива не изменилась. Оставшимися случай, если при реализации права получиться лишь убыток, говорят, что он «без денег».

Маржа

Если премия по опциону это плата держателя за приобретение контракта, то маржа это гарантийное обязательство, которое предоставляет подписчик. Маржа подтверждает обязательство подписчика выполнить требования, указанные в спецификации. Это может быть поставка товара или перечисление средств при исполнении.

Рассчитывается маржа на основании стоимости опциона, актива и волатильности котировок по этому виду договоров. Маржа может составлять часть от стоимости всего контракта, например 10-20%. Эти средства не списываются со счета подписчика в клиринговой компании, где он обслуживается, а только блокируются на все то время, пока не выполнена экспирация опциона любым доступным образом.

Использование опционов

Опцион покупается инвестором из расчета получения прибыли или как часть инвестиционного проекта, хеджирования рисков. При этом естественно базой для принятия решения будет прогноз о соответствующем изменении стоимости актива, при котором реализация права принесет доход больший, чем размер уплаченной премии. При благоприятном стечении обстоятельств на момент экспирации опциона европейского типа или в удобный момент для американского, проводится экспирация контракта с реализацией оговоренного действия.

В противном случае опцион ликвидируется офсетной сделкой или по истечении срока исполнения автоматически биржей. Держатель при этом теряет лишь средства в размере премии. Собственно экспирация опционов это как раз выше перечисленные действия, которые приводят к завершению его действия.

С другой стороны можно стать подписчиком. Логичнее всего при этом подписать целый ряд опционов «без денег» в расчете на существенное изменение стоимости актива, при котором новые держатели не будут реализовывать свои права на приобретение или продажу, в результате чего подписчику достается премия в полном объеме. Как вариант даже реализация действия предусмотренного договором может принести прибыль, если подписчик имеет возможность выполнить свою часть договоренности с выгодой для себя.

Стратегии имеют безграничное количество вариаций, в зависимости от целей которые ставит перед собой инвестор или спекулянт. Различные виды опционов, их многообразие и распространенность ложатся в основу сложных и продуманных стратегий, призванных наименее рискованными путями получить прибыль.

Опцион это что такое простыми словами, все виды опционов

Опцион – это контракт или договор, позволяющий покупателю приобретать или в дальнейшем продавать определенный актив по предварительно установленной цене и обязующий продавца выполнять взятые на него обязательства. Но основную роль в этом понятии играет набор слов «право – обязательство». Опционы как торговые инструменты принимают активное участие в обращении на биржах. Мощный рекламный толчок им дал Роберт Кийосаки. Инструмент позволяет осуществлять торговлю акциями, что очень востребовано среди спекулянтов. Начинающим трейдерам сразу следует узнать о том, что опционы в качестве торгового инструмента для них не подходят на 99,9%.

Содержание статьи

Суть работы опционов

Существуют такие понятия, как фьючерс и опцион, которые по определению практически идентичны. Но фьючерс – это обязательство и покупателя, и продавца. А опцион – обязательство только для продавца. Во втором случае покупатель получает право выбора: либо приобретать базовый актив, например акции, либо не покупать его. Во втором случае потеря ограничивается исключительно ценой контракта.

Понять, что такое опционы простыми словами, можно на примитивном примере, взяв на рассмотрение пекаря и фермера. Пекарь готовит сдобу хорошего качества из пшеничной муки по предзаказу, а фермер обеспечивает поставки пшеницы. Но при этом у него есть конкурент по бизнесу. Для пекаря важно получать пшеницу по выгодной для него цене, чтобы его бизнес не стал убыточным. Фермер, в свою очередь, предлагает гибкую ценовую политику для удержания клиента. Судя по этому примеру, пекарь предлагает фермеру купить у него право, то есть опцион, на 10 тонн урожая зерна грядущего года по текущей цене, например, 10 монет за тонну. Он сразу отдает незначительную премию в виде 2%, то есть 2 монеты от величины всей стоимости сделки – 100 монет за право покупки. Благодаря этому опциону фермер будет обязан продать оговоренное количество зерна по установленной стоимости и в указанный срок.

Спустя год был собран отличный урожай пшеницы. Поэтому рыночная стоимость зерна снизилась до 7 монет за тонну. Пекарь может обратиться к фермеру, имея договор с указанными 10 тоннами зерна и заявить, что не хочет его выполнять, приобретая зерно за 100 монет, то есть по цене исполнения. Пекарь может обратиться к конкуренту и купить у него за 70 монет те же 10 тонн, то есть дешевле. Совершив такой шаг, он потеряет на этом лишь 2% от всей суммы, отданные сразу. Это всего лишь 2 монеты, которые просто окупятся благодаря более низкой рыночной цене на пшено.

Из этого примера можно понять, как работает этот контракт. Опционный договор – это финансовый инструмент, который не дает равных прав и обязанностей покупателю и продавцу в определенных сделках. В любом случае покупатель опциона будет всегда в выигрыше, независимо от обстоятельств. В том случае, если цена контракта в будущем периоде возрастет, например, станет не 10, а 12 монет, то пекарь сможет воспользоваться своим правом и купить 10 тонн все равно за 100 монет. А если же стоимость рыночная на определенный товар падает, то пекарь просто отказывается от договора и теряет небольшую премию в размере 2%, а значит, дальше идет покупать у конкурентов.

Итак, что же такое опцион:

  • это неравноправный финансовый инструмент, предлагающий покупателю и продавцу абсолютно разные условия;
  • контракт, который покупателю дает право совершить покупку или отказаться от нее. А продавцам он устанавливает обязательства, которые те обязуются выполнять. В данном случае, купить или продать базовый актив – пшеницу. Но обычно на финансовых рынках базовыми активами являются акции или биржевые индексы;
  • документ, напечатанный на листе бумаги, стоит всего 2% от общей стоимости сделки. На 100% сделка может быть совершена только в зафиксированном будущем периоде по истечении срока договора.

Необходимость опционов

Опционы дают право покупателям обезопасить свои позиции, как видно на рассмотренном примере. В менеджменте этот риск носит название хеджирование. Контракты очень востребованы у спекулянтов из-за большого плеча, примерно 50:1. То есть акции приобретаются всего за 2% от их реальной стоимости. Но в этом моменте появляются и большие возможности, и огромные риски.

Какие риски возможны при торговле опционами

Опционная торговля – это своеобразный вид деятельности, непохожий на другие. В нем есть целый список индивидуальных терминов, таких как внутренняя стоимость, цена Strike, коэффициенты чувствительности разного типа, в том числе дельта, гамма, бета и другие. То есть даже опытные трейдеры, строящие свою работу на торговле акциями, должны будут переучиваться, если решат заняться опционами – весьма прибыльным делом. Опционы не продаются без покрытия, то есть их нельзя шортить. Если трейдер прогнозирует увеличение стоимости акций, то ему нужно купить «колл», если снижение, то «пут». Обычно продавцом обоих опционов «колл» и «пут» является маркет-мейкер. Прибыль он получает лишь в том случае, если трейдер допускает ошибку.

Лучшие брокеры бинарных опционов:

Брокерская контора Мин. депозит Мин. ставка Бонус Демо-счет Лицензия
Binomo 10$ 1$ До 100% Да ЦРОФР
FinMax 100$ 5$ До 150% Да ЦРОФР
Migesco 5$ 1$ До 110% Да ЦРОФР
Бинариум 9$ 1$ До 60% Да ЦРОФР
24option 200$ 24$ До 100% Да IFSC

Виды опционов

В особенности работы с такими договорами на будущее будет сложно вникнуть начинающему трейдеру, ведь он действует по стандартной и логичной схеме: если рынок имеет ниспадающий тренд, то нужно продавать и открывать короткие позиции, если цена на рынке возрастает, то необходимо открывать длинную позицию на покупку.

Обратите внимание: Но с опционами все обстоит немного иначе. Для приобретения базового актива нужен «колл», для продажи – «пут». То есть покупать нужно постоянно.

Поэтому, учитывая все особенности, можно выделить такие виды опционов:

  • «Колл», или call option, – прогнозирование роста базового актива;
  • «Пут», или put option, – при прогнозировании падения базового актива.

Из этого следует, что на рынке опционов всегда есть 4 игрока – это:

  • покупатели «колл»;
  • продавцы «колл»;
  • покупатели «пут»;
  • продавцы «пут».

Но продают обычно маркет-мейкеры с неограниченными рисками, поэтому трейдерам будет очень сложно их переигрывать. Существуют и такие виды договоров: европейские и американские. Европейские исполняются по истечении срока действия, а американские – в любое время. В обороте на биржах обычно присутствуют и используются американские опционы.

Практический совет: Начинающим трейдерам важно запомнить основное правило: опцион как инструмент несет в себе очень большие риски из-за того, что играть нужно против маркет-мейкера – лучшего мирового трейдера.

Заключение

На первый взгляд, опционы – это идеальные финансовые инструменты. Они позволяют заплатить минимум за право в будущем периоде покупать или продавать активы. При этом риск для капитала будет незначительным. Но если более детально и глубоко погружаться в этот вопрос и определение термина, то становится ясно, что перед вами один из сложнейших инструментов рынка. По своей сути опцион – это обычный лист бумаги, который можно купить у маркет-мейкера. Но в дальнейшем обыграть его будет очень сложно.

Что такое бинарный опцион простыми словами

Рассмотрим что такое бинарный опцион простыми словами. Но с начала формальное определение:

Бина́рный опцион́н, также цифровой опцион, опцион «всё или ничего», опцион с фиксированной прибылью — опцион, который в зависимости от выполнения оговоренного условия в оговоренное время либо обеспечивает фиксированный размер дохода (премию), либо не приносит ничего. Так как опцион покупают заранее по фиксированной цене, общий итог либо положительный (в размере разности между премией и ценой опциона), либо отрицательный (на величину стоимости опциона). Как правило, размер (модуль) положительного результата меньше, чем отрицательного.

Простое определение и пример:

Бинарные опционы – это финансовый инструмент, который позволяет зарабатывать за счет прогнозов на изменение цен рыночных активов. Говоря простыми словами, бинарный опцион – это ставка на то, повысится ли цена или упадут. Сразу скажу, бинарные опционы – это не игра, поэтому относится к ним нужно соответственно.
Для правильно прогноза, надо сделать анализ рынка.

Высокая популярность торговли Бинарными опционами объясняется тем, что для начала нет требуется опыт и не требуется большая сумма.
Поэтому мы часто встречаем истории, о том, что мать одиночка без образования, купила Мерседес и новую квартиру [ таких историй много и очень часто правда ] .

Основные типы бинарных опционов

  • Call / Put-опционы — прогнозируется направление движения цены относительно цены на момент покупки опциона. Если ожидается, что цена вырастет — покупается Call-опцион. Если ожидается снижения цены — покупается Put-опцион.
  • One Touch / No Touch-опционы — прогнозируется достижение ценой определенного уровня (One Touch) или недостижение его (No Touch) до момента экспирации. После достижения ценой заданного уровня дальнейшее направление движения не важно.
  • In / Out-опционы — прогнозируется коридор, в котором будет двигаться цена до момента экспирации (In-опцион) или выход цены за пределы коридора (Out-опцион).

Все понятия и термины вы узнаете после регистрации у брокера, во время обучения

Основные понятия при торговле бинарными опционами

  • Актив – это валютные пары, индексы, товары, акции или другие ценные бумаги, по которым можно заключить контракты на покупку или продажу (PUT или CALL).
  • Опцион PUT – Сделка по покупке опциона на понижение стоимости выбранного актива, оформляется, если ожидается снижение цены.
  • Опцион CALL – Сделка по покупке опциона на повышение стоимости выбранного актива, оформляется, если ожидается рост цены.
  • Одно касание или OneTouch – Сделка по покупке опциона на достижение ценой определенного уровня (One Touch) или не достижение его (No Touch) до момента экспирации.
  • Экспирация – Время, когда истекает срок действия опциона, т.е фиксируется результат по заключенному контракту.
  • In/Out-опционы – Сделка по покупке опциона, при которой прогнозируется коридор, в котором будет двигаться цена до момента экспирации (In-опцион) или выход цены за пределы коридора (Out-опцион).
  • Таймфрейм – это временной интервал на графике цены.

Как научиться торговать бинарными опционами

Сегодня не нужно ходить в университет что бы получить финансовое образование. Трейдеры, в основном проходят обучение у брокеров или самостоятельно. После чего зарабатывают лучше многих инвесторов.

  • В интернете есть много книг, которые можно скачать бесплатно, а так же интересных статей, по которым можно начать самостоятельное обучение. Если у вас есть терпение и время, этот способ очень удобен.
  • Можно записаться на курсы бесплатные или за деньги в вашем городе, в основном эти курсы не приносят результата, а учитель/тренер вообще не является трейдером
  • Лучший вариант, получить обучение от брокера. Многие брокеры бинарных опционов, предлагают бесплатное обучение начинающим трейдерам. После регистрации, Вы получите книги, статьи, видео курсы и вебинары. Однако самое интересное и главное, Вы получите менеджера, который будет вас сопровождать, отвечать на вопросы и направлять в правильную сторону. Что бы получить Бесплатное обучение от брокера, пройдите регистрацию и оставьте ваши контактные данные. С вами свяжется менеджер, который предоставит всю информацию

Обучение торговли бинарными опционами

Брокеры предлагают самые свежие материалы и инструменты для торговли бинарными опционами. Начинающие трейдеры, могут получить полное обучение бесплатно, после регистрации у брокера.

Брокер зарабатывает тогда, когда зарабатывает трейдер. Поэтому трейдер и брокер имеют общий интерес.

Чем больше вы учитесь и чем лучше ваш учитель, тем больше вы зарабатываете.

Сколько надо денег что бы начать торговлю опционами

Благодаря интернету, начать торговлю бинарными опционами сегодня может каждый старше 18 лет. Так же высокая конкуренция среди брокеров, сделала бинарную торговлю возможной даже с 10$. Сегодня в нашем рейтинге брокеров бинарных опционов, вы можете найти брокера с начальными депозитом от 10$ и до 10000$. С каким депозитом начинать решать Вам [ в зависимости от ваших возможностей ]. Наши рекомендации, начинайте с суммы с которой вы можете себе позволить. Это может быть 10$ может и 250$. Чем больше начальная инвестиция, тем больше вы заработаете.

Минимальный депозит у брокера может быть 10$ может быть 250$. С каким депозитом начинать решать Вам. Это зависит от ваших возможностей. Однако чем выше сумма вашего депозита [ рабочего счёта ] тем выше ваша прибыль. Поэтому, Ваш депозит должен быть равен вашим возможностям.  Обычно 10$ используются для изучения нового брокера, платформы и условий.

Результат торговли у Брокера Биномо

Для того что бы сделать начало торговли легче, брокеры бинарных опционов предлагают бонус на пополнение. Обычно это 100%, иногда и больше. Бонус — дополнительная сумма на ваш торговый счёт от брокера.

Бинарные опционы это не казино, это инвестиции. Поэтому это не игра, а работа, с возможностью высокого заработка.

Сколько можно заработать на опционах

Заработок на бинарных опционах может доходить до миллионов долларов в месяц. Множество реальных историй, о подростках которые сделали миллионы торгуя бинарными опционами. Поэтому, если вы сделали свой первый депозит у брокера, вы можете получать доход 100% в месяц. С появлением опыта, вы получите средний показатель 400% на ваш торговый счёт [ помните это не гарантия, а возможность. результат зависит от вас и вашего старания].

Золотой Бентли Роберта

Это реальная история о подростке, который заработал миллионы и купил Золотой Бентли. Роберт, работал в макдоналдс и начать торговать бинарными опционами: ссылка на полную статью и на статью оригинал

Таких историй очень много. Всё зависит от Вас, от вашего желания изменить свою жизнь и заработать.

Где начать торговлю бинарными опционами

После того, что бы поняли что надо для начала торговли бинарными опционами и что это такое, откройте счёт у брокера из рейтинга.

Брокер бинарных опционов – это компания-посредник между трейдером и рынком, предоставляющая торговую платформу, собственно через которую клиенты брокера могут совершать сделки. Грубо говоря, это то место, где вы непосредственно торгуете.

У вас есть возможность открыть демо счёт.  Демо счёт это учебный счёт, который не требует внесения депозита. Создан для обучения и тренировки трейдера.

РЕКОМЕНДОВАННЫЕ БРОКЕРЫ TOP 3

Это лучшие брокеры в которых Вы получите обучение. [ Сопровождение, вебинары, книги и видео ]. Эти брокеры были выбраны трейдерами, как лучшие брокеры 2018 года

Что сейчас? Всё просто

  1. Перейдите на сайт брокера и пройдите бесплатную регистрацию
  2. Вам перезвонить менеджер и даст всё информацию
  3. Вы начнёте обучение

Не теряйте время. Начните обучение сегодня, что бы получить результат завтра.

Метки: Binomo

Загрузка…

Что такое Бинарные опционы — Простыми словами

За последние годы рынок Бинарных Опционов (БО) серьезно вырос. Сейчас он переживает бум, наряду с криптовалютами. Тысячи людей, повинуясь зову рекламщиков в интернете, ринулись пробовать свои силы в торговле Бинарными опционами. Но только от нас вы узнаете правду простыми словами, что такое Бинарные опционы на самом деле.

Содержание:

Если отбросить рекламную чепуху и зреть в корень, то имеем вот что. Для начала пройдемся по самому названию. Что значит слово «Бинарный»?

Бинарный — двойной, состоящий из двух частей, либо компонентов. Применительно к трейдингу, это значит, что перед нами двойной выбор: купить опцион Call или опцион Put. В этом и заключается бинарность.

Что такое опцион? Подробности о биржевых опционах читайте на Википедии, но на самом деле, между биржевыми и бинарными опционами общее только название — опцион.

И чтобы вам все объяснить простыми словами, представьте себе бинарный опцион как лотерейный билет. Покупая БО (Call или Put, не важно) — вы покупаете, по сути, лотерейный билет и, если вы угадаете (или спрогнозируете) направление цены верно, то получите заранее оговоренный выигрыш. Если же нет — потеряете сумму, потраченную на покупку «билета».

И еще одна аналогия для закрепления —  ставка в рулетку на красное или черное. Если вы сделали ставку (купили опцион) и угадали, то вы получаете заранее известный выигрыш. Не угадали — потеряли ставку.


Таким образом, бинарные опционы Call или Put — это ваша ставка. Call — ставка на то, что цена выбранного вами актива будет расти, Put — падать. Угадаете — получаете заранее оговоренную сумму, не угадаете — теряете свою ставку.

Вот что такое Бинарные опционы, если говорить простым языком, на примерах:

Слово опцион можно понимать как «возможность». Таким образом, бинарный опцион это бинарная, двойственная возможность — поставить либо на рост цены, либо на падение; либо выиграть, либо проиграть, третьего не дано.

Чем отличается Форекс от Бинарных опционов

Главные отличия изобразим в таблице, так нагляднее. Но, думаю, многие уже догадались, что самое главное отличие — в отсутствии той самой «бинарности», вместо нее есть множество вариантов развития событий.

ФорексБинарные опционы
Множество вариантов повлиять на ход торговлиВариантов, после покупки опциона, нет. Остается только ждать
Вы сами регулируете размер потенциальной прибылиРазмер потенциальной прибыли фиксирован
Вы сами устанавливаете рискиРиски фиксированы
Требует больше времени на обучениеПозиционируется как упрощенный вариант по сравнению с Форекс

Таким образом вы видите основные отличия Форекс и бинарных опционов.

  • При торговле опционами вам не нужно просчитывать риски путем установки правильного соотношения риска к прибыли (мани менеджмент). Эти значения фиксированы и известны в момент покупки опциона;
  • При торговле бинарными опционами меньше времени уходит на обучение работе с терминалом, техническому анализу котировок и прочему. Бинарные опционы позиционируются маркетологами как упрощенный вариант Форекс.
  • Опцион — это по сути ставка на то или иное событие, упадет цена или вырастет и точка. Угадал — получил выигрыш, нет — потерял ставку.

При этом, при использовании опционов человеку не нужно следить за котировками, в отличии от трейдера на Форекс. Купив опцион, трейдеру остается только ждать результата, а на Форекс у вас всегда есть возможность вмешаться и:

  • Закрыть ордер в любой момент
  • Открыть дополнительный ордер
  • Изменить объем ордера
  • Наделать каких-нибудь глупостей

Про глупости — это не шутка, особенно когда дело касается начинающих трейдеров.

В довершение, торговые платформы для бинарных опционов сконструированы так, чтобы быть проще и красочнее. Да, красочнее и проще, чем для торговли на Форекс, в этом еще одно из важных отличий. А все потому, что бинарные опционы широко разрекламированный продукт и тут основательно поработали маркетологи. Уж они то знают, что у конфетки должна быть красивая обертка, чтобы ее хорошо покупали. И в этом еще одно сходство БО с азартной игрой.

Таким образом опционы — упрощенный вариант для широкого потребителя, который не особо хочет заморачиваться изучением технического анализа, торгового терминала и прочего. А хочет просто сделать ставку — вырастет цена или упадет, орел или решка, красное или черное.

Что такое Бинарные опционы на самом деле

Таким образом, на самом деле, если отбросить все рекламные трюки маркетологов, бинарные опционы — это в большей степени азартная игра, а не трейдинг. И финальный аргумент от меня в пользу этого утверждения — бинарные опционы не биржевой инструмент вообще! В начале статьи я уже упоминал, что БО имеют с реальными биржевыми опционами только одно общее — название. Я немного разовью мысль. За биржевыми опционами стоит реальный товар, сырье, валюты и прочее. А вот бинарный опцион — это не товар, это, по сути, просто ваша ставка у брокера. Вы реально ничего не покупаете, никакого товара нет, вы просто делаете ставку на рост или падение котировок и только лишь.

В связи с этим ни на какой бирже вы не торгуете. Вы делаете ставки, но не в казино, а у брокера.

Что лучше, Форекс или бинарные опционы?

Однозначного ответа, к сожалению, нет. Тут каждый должен решить для себя сам. Если вы готовы учиться техническому анализу и серьезно работать на финансовых рынках, то выбирайте Форекс. Если же вы хотите просто почувствовать себя трейдером, азарта, адреналина и не заморачиваться в изучении всех аспектов трейдинга, то лучше выбрать Бинарные опционы.

Заключение

Я думаю теперь вы разобрались в том, что такое бинарные опционы на самом деле, в чем разница между торговлей на Форекс и торговлей опционами и сможете осознанно делать выбор в пользу того или иного способа заработка (или потери) средств. Также у нас вышла новая статья с расчетами и мнением специалистов о том, развод ли бинарные опционы.

Торговля фьючерсами и опционами — Урок №4. Понятие опциона

Опцион – это, прежде всего  производный финансовый инструмент,  который представляет собой право (в случае покупки) и обязательство (в случае продажи) на приобретение/поставку базового актива в определенный момент времени по заранее оговоренной цене.

Простыми словами опцион можно представить в виде некоторой страховки, где покупатель выступает в роли того, кто хочет избежать определенных рисков (предполагает, что то или иное событие может с большой вероятностью произойти), а продавец не верит в реализацию этих рисков и продает ему страховку, взамен получая премию.

Премия – это и есть цена опциона. Цена опциона представляет собой комбинацию факторов, таких как время, до истечения срока действия опциона, цену, по которой можно продать опцион, а также текущую волатильность и величину процентных ставок.

Опцион является несколько более сложным и многофакторным инструментом по сравнению с фьючерсом, как раз потому, что цена данного инструмента изменяется нелинейным образом.

Стоит также отметить, что когда мы покупаем фьючерс на индекс РТС, у нас есть одна цена – цена покупки фьючерса. Разделив эту цену на лот фьючерсного контракта, мы получим цену базового актива, по которому будет совершена сделка при исполнении фьючерса. А размер средств, зарезервированных на счете в качестве гарантийного обеспечения является одинаковым для любой цены сделки с фьючерсом в течение одной торговой сессии, и указан в спецификации контракта.

С опционом все иначе. Когда вы покупаете опцион, вы устанавливаете цену реализации права – страйк. Это цена, по которой вы совершите сделку с базовым активом в момент исполнения опциона. Но цена страйк не имеет отношения к сумме, которую вы реально заплатите продавцу за реализацию права. И фактически стоимостью опциона для вас является размер премии, которую вы заплатите за право купли-продажи базового актива опциона. А размер премии для одного страйка устанавливается не  биржей, а рынком, потому что именно премия является предметом торга опционных трейдеров.

Базовым активом опционов может быть любой биржевой инструмент – акция, облигация, валюта, товары и так далее. Но в России базовым активом для опционов являются исключительно фьючерсы.

Виды опционов

Итак, опцион – это право покупателя и обязательство продавца. При этом и для продавца, и для покупателя важно направление базового актива. В зависимости от предполагаемого направления цены базового актива различают опционы пут и опционы колл.

Опцион колл – это право покупателя на покупку базового актива. Опцион колл обычно покупается, чтобы заработать или застраховаться от роста цены на определенный актив. Именно поэтому покупатель изначально платит продавцу премию и получает прибыль во время роста цены на базовый актив, а во время снижения или отсутствия динамики терпит убытки. Продавец же в это время получает прибыль на снижении или отсутствии динамики, теряя на росте.

Опцион пут, в свою очередь, – это право покупателя на продажу базового актива. И покупается он,чтобы заработать или застраховаться от падения цены на определенный актив.

В зависимости от особенностей исполнения выделяют два различных вида опциона – европейский и американский.

Европейский опцион может быть предъявлен покупателем к исполнению только в дату исполнения опциона, установленную спецификацией контракта. Например, опцион с датой исполнения 16 марта 2018 года может быть исполнен только 16 марта 2018 года. 

Американский опцион может быть исполнен в любой рабочий день до даты исполнения включительно. То есть тот же опцион с датой исполнения 16 марта 2018 года, купленный 10 февраля 2018 года, может быть предъявлен покупателем к исполнению в любой рабочий день с 10 февраля по 16 марта включительно.

На срочном рынке Московской биржи обращаются только американские опционы. 

Торговля опционами — возможные сценарии

Покупка опциона – это покупка права совершить сделку с базовым активом. В связи с этим для покупателя опцион является достаточно гибким инструментом: в случае, если его исполнение выгодно – опцион исполняется и вы получаете прибыль, если же исполнять опцион не имеет смысла – вы можете просто отказаться от его исполнения.

Премия, уплаченная продавцу в момент покупки опциона, является предсказуемой статьей затрат на совершение сделки и максимальным размером убытка по сделке в случае, если исполнение опциона не принесет прибыли.

Таким образом, для покупателя покупка опциона – это неограниченная прибыль в случае движения базового актива в сторону совершенной сделки при ограниченном размером премии убытке.

Продажа опциона – это принятие на себя обязательств совершить сделку с базовым активом. Продавец не имеет возможности отказаться от исполнения опциона, но в момент заключения сделки он получает от покупателя гарантированный доход в виде опционной премии.

То есть финансовый результат продавца – ограниченная прибыль при потенциально не ограниченном убытке.

Таким образом, на первый взгляд покупка опциона выглядит более привлекательной, чем продажа.

Так ли это на самом деле?

Давайте рассмотрим ожидания продавца и покупателя при совершении опционной сделки.

Когда покупатель приобретает опцион колл, он рассчитывает на рост базового актива выше цены страйк.

Только в случае роста исполнение опциона является выгодным для покупателя, во всех остальных случаях (рынок упал или остался в боковом диапазоне) – опцион не исполняется, покупатель не получает прибыль и теряет уплаченную продавцу премию.

Для продавца, напротив, продажа опциона колл – это ставка на то, что рынок не вырастет выше цены страйк: то есть упадет или останется на текущих уровнях. И только в случае роста рынка он получает потенциальный убыток (от которого может застраховаться путем продажи покрытых опционов), а во всех остальных ситуациях, при отказе покупателя от исполнения опциона – его сделка прибыльна, так как он уже получил в момент ее заключения опционную премию.

Обратная ситуация для опционов пут:

Покупатель опциона пут рассчитывает на падение цены базового актива ниже цены страйк, и получает прибыль только в случае, если его прогноз оправдался.

В двух других случаях (рост или неизменность цены) – покупатель вынужден отказаться от исполнения опциона, и прибыльной является позиция продавца.

Цена опциона

Цена опциона – это размер премии, которую покупатель платит продавцу за приобретение права совершить сделку с базовым активом.

Несмотря на то, что биржевые опционы являются рыночным инструментом, цена на которые устанавливается балансом спроса и предложения, существуют математические модели определения теоретической цены опциона в зависимости от страйка и времени исполнения, которые являются ориентиром для установления равновесной рыночной цены.

Одна из наиболее известных моделей ценообразования опционной премии – Модель Блэка-Шоулса, которая определяет теоретическую цену на европейские опционы, подразумевая, что если базовый актив опциона торгуется на бирже, то цена опциона на него неявным образом уже установлена рынком.

Согласно этой модели, цена опциона зависит от следующих параметров:

  1. Страйк опциона (X)
  2. Текущая цена базового актива (S)
  3. Волатильность (V)
  4. Безрисковая ставка (R)
  5. Время до исполнения опциона (T)

На практике ценообразование опционов складывается из двух составляющих: внутренней и временной стоимости опционов.

Внутренняя стоимость опциона возникает тогда, когда цена базового актива опциона превышает цену страйк (в случае роста), и представляет собой разницу между этими двумя величинами.

Временная стоимость опциона – это ожидания изменения стоимости базового актива в будущем. Она является функцией переменных V и T, то есть зависит от волатильность базового актива и даты исполнения опциона.

В зависимости от соотношения цены базового актива и цены страйк различают три вида опциона:

  1. Опцион «в деньгах» (S>X для call и S<X для put)
  2. Опцион «около денег» (S=X)
  3. Опцион «без денег» (S<X для call и S>X для put)

Исполнение опционов

На Московской бирже торгуются американские опционы на фьючерсы. Это означает, что исполнение опциона может производиться в любой рабочий день до последнего дня обращения опциона включительно.

Исполнение опциона в течение срока обращения опционного контракта производится по заявлению покупателя в процессе ближайшей с момента поступления заявки клиринговой сессии.

Исполнение опционов в последний день обращения контрактов происходит автоматически для всех опционов «в деньгах».
 

Что такое опционы и кому это нужно. Ликбез для гика, ч. 6

Меня зовут Михаил Андреев, я разработчик в нашем подразделении FX Derivatives Desk (на сленге отрасли позиция называется Quant Developer). В этом посте расскажу про опционы и все что с ними связано.

Эти инструменты не так близки простому обывателю, как, например, банковский вклад, но для современных финансовых рынков они важны. И их периодически обсуждают в неспециализированных СМИ, и я думаю, что составить общее представление об опционах и том, как с ними работают финансовые компании, полезно.


Кроме этого, эта тема связана с интересной математикой, вычислительными методами и разработкой программных систем — всё как мы любим.

Данный пост — расширенная версия моей видеолекции «Опционы. Основные параметры и примеры использования» в рамках курса Finmath for Fintech.

Итак, давайте начнем с нескольких несложных определений. Как и везде, тут есть свой «птичий язык», с которым мы немного познакомимся.

Что такое опцион?


Опционы — это класс производных финансовых инструментов. Термин «производный» (derivative) означает, что выплата по такому контракту зависит от цены на некоторый базовый актив (underlying).

Название как бы намекает, что такой инструмент дает какую-то опциональность, то есть возможность выбора. Но поскольку в сделке есть два участника, то один из них получает возможность, а другой наоборот — берет на себя обязательства того, что он обеспечит такую возможность выбора.

Вкус ванили


Существует довольно большое количество разных вариантов опционных контрактов. Есть попроще, есть посложнее, с наворотами, есть еще более сложные.

По-английски простые опционы называют plain vanilla option (простой ванильный опцион). Как говорит интернет, это потому, что самое простое и дешевое мороженое в американском ларьке было ванильное.

А самый ванильно-ванильный опцион — это Европейский опцион.

Европейский опцион


Европейский опцион — это контракт, по которому покупатель контракта получает право, но не обязательство совершить покупку или продажу какого-то базового актива по заранее оговоренной цене в определенный договором момент в будущем.

Базовым активом может быть акция или курс валют. Опцион на курс валют называется FX-опционом, он дает право обменять одну валюту на другую по заранее фиксированному курсу. Рыночный курс на базовый актив называется спот и в формулах обозначается как St.

Опцион, дающий право на покупку базового актива, называется колл-опционом (call option). Право на продажу — это пут-опцион (put option). Цена, по которой опцион дает право заключить сделку в будущем, называется страйк (strike), обозначается .

Заранее оговоренное в контракте время, в которое опционом можно будет воспользоваться, это время экспирации опциона (expiry date) — .

Зачем это нужно?


Опцион как страховка


Похожий по сути на опцион и всем знакомый контракт — это страховка. Тот, кто покупает страховку, получает право при определенных условиях получить страховую премию, а страховая компания берет на себя обязательства эту премию выплатить. И вот пара примеров.

Бизнес Коли


Коля — владелец бизнеса по производству мормышек. Хорошая мормышка нужна каждому, поэтому дела у Коли идут хорошо. Он вышел на международный рынок и продает мормышки за границу. Например, производство находится в стране, где используется широко известная в академической литературе валюта XXX, a продаются мормышки за рубеж в страну, где используется другая известная валюта — YYY.

Планирование и управление высококонкурентным бизнесом мормышек занимает у Коли много времени и сил. А тут еще новая проблема — меняющийся курс обмена валюты YYY на валюту XXX. Этот курс обмена обозначается XXXYYY.

Коля хорошо знает бизнес и может довольно точно сказать, что через полгода у него будет прибыль от 1 до 3 миллионов YYY. Их надо будет конвертировать в валюту XXX, чтобы заплатить зарплаты, аренду, налоги и что-то вложить в развитие бизнеса. Что делать, если за это время курс XXXYYY пойдет вверх? Коля достаточно уверен в том, что один миллион ему точно нужно будет конвертировать, так что он может заключить форвардный контракт на один миллион XXXYYY. Но есть еще два миллиона, в которых он не так уверен. Поэтому Коля покупает колл-опцион на валютную пару XXXYYY.

Коля купил колл-опцион и на момент экспирации получит выплату:


Если на момент экспирации опциона рыночный курс обмена валют ST оказался меньше страйка, т.е. ST

Но в случае, если курс валюты ушел вверх, то Коля определенно захочет поменять валюту по курсу, равному страйку опциона, который в таком случае будет выгоднее рыночного.

Стратегия спекулянта Пети


Опционы также применяются в различных стратегиях биржевой торговли.

Петя — биржевой спекулянт, и у него есть супер-ML-AI-cristal-ball-алгоритм, который предсказывает, что через месяц акции некоторой компании XYZ резко упадут в цене. Поэтому Петя покупает пут-опцион на акции XYZ. Т.е. право продать акцию по курсу (страйк опциона).

Если курс акции на момент экспирации опциона (ST ) действительно оказался ниже страйка , то Петя может купить акцию на рынке дешевле и продать эту акцию, воспользовавшись правом, который дает ему опцион. Таким образом Петя получит прибыль: .

Но если курс акции все-таки пойдет в другую сторону и окажется больше страйка опциона, то опцион Пети ничего не дает, и выплата опциона равна нулю.

Петя купил пут-опцион и на момент исполнения опциона получит выплату: .

Эти примеры не означают, что пут-опцион — это только для спекулянтов, а колл-опцион — для хэджирования рисков. Если бы модель Пети предсказывала рост курса, то ему был бы нужен колл-опцион, а если бы бизнес Коли складывался так, что ему нужно было планировать обмен валюты в другую сторону, то выбор был бы за пут-опционом.

Видно, что практическое использование опционов в спекулятивных стратегиях на курсе базового актива требует всего лишь правильно угадать, какие неравенства будут верны для цен в будущем. Это не так уж сложно (шутка). Это же относится и к использованию комбинаций из ванильных опционов, о которых речь пойдет ниже.

Опцион в-деньгах и опцион мимо-денег


Когда курс базового актива на экспаири такой, что выплата опциона равна нулю, говорят, что опцион закончился out-of-the-money (OTM). Для колл-опциона это значит STT > K.

Если курс оказался с другой стороны от страйка, то говорят, что опцион оказался in-the-money (ITM). Случай равенства ST = K называется at-the-money (ATM).

На момент заключения опционного контракта никто не знает, какая цена базового актива будет на момент исполнения опциона. Но текущая цена актива всем известна. Если применить к текущей цене правила дисконтирования, то можно рассчитать справедливую цену форвардного контракта на этот базовый актив с временем поставки, равным времени экспирации опциона. Это называется at-the-money форвард (ATMF). Зная эту цену, можно разделить опционы, срок экспирации которых еще не наступил, на ITM и OTM в зависимости от страйка опциона.

Для страйков, меньших чем ATMF, колл-опционы будут in-the-money, а пут-опционы будут out-of-the-money. Для страйков, больших, чем ATMF, будет наоборот.

Формально можно определить как колл- так и пут-опционы для любого страйка, но на практике ликвидными будут at-the-money-forward и out-of-the-money опционы. Ведь если страйк опциона находится глубоко в in-the-money зоне, то вероятность того, что опцион исполнится, оценивается рынком близко к единице, и цена такого контракта определяется больше дисконтированием, чем опциональностью заданной страйком опциона. Иногда можно торговать и ITM-опционами, но только если их страйк достаточно близок к ATMF- уровню.

Где Коля и Петя купили опцион?


Если опцион похож на страховку, то какие «страховые компании» дают Коле и Пете возможность купить такую страховку? И как им удается выполнять свои обязательства по таким контрактам?

Фантастические опционы и где они обитают


Итак, где же можно купить опцион?

Ответ, как это часто бывает, начинается со слов «это зависит. ..». В первую очередь это зависит от того, на какой базовый актив хочется купить опцион. Рынки акций, курсов валют, процентных ставок (interest rates), биржи сырьевых товаров (commodity) отличаются друг от друга. Естественно, что и торговля опционами на разные базовые активы имеет свои особенности.

Биржа


Начнем с опционов на акции. Акции обычно покупают и продают на бирже. Для опционного контракта это удобно тем, что есть хороший источник курса акций, в т.ч. легко определить стоимость опциона на момент экспаири. Этот курс, с точки зрения опциона, спот-курс. Можно даже использовать как спот-курс для опциона какой-нибудь популярный индекс из курса акций, например S&P500.

Торговля ценными бумагами через биржу настолько успешная идея, что и опционы на акции тоже торгуются на бирже. Например, на Chicago Board Options Exchange. Для того чтобы организовать торговлю опционами на бирже, нужно стандартизировать параметры опционов. Для ванильного опциона это: базовый актив, страйк и экпаири.

При этом для того, чтобы торговля опционом с заданными параметрами на бирже имела смысл, нужно, чтобы этот вариант опциона был достаточно ликвидным, т.е. для него было бы достаточное количество желающих купить и продать.

Не-биржа


Не всем и не всегда хватает тех вариантов, которые можно купить на бирже. Что же делать? Купить или продать не на бирже! Такие сделки называются over-the-counter (OTC). В принципе это может быть сделка между любыми участниками рынка. Но там, где возникают OTC-рынки, есть кто-то, кто специализируется на том, чтобы предоставлять котировки (и, соответственно, возможность купить/продать), — маркетмейкеры. С развитием компьютеров и цифровых каналов связи OTC-рынки сильно изменились. Раньше для такой сделки обязательно нужно было звонить по телефону маркетмейкеру или посреднику. Сейчас все можно делать через специализированные программы. Существуют программные интерфейсы для получения котировок и совершения сделок для использования в торговых роботах. На активных рынках есть агрегаторы, которые автоматически найдут лучшее предложение на покупку и продажу на заданный контракт автоматически, опросив разных маркетмейкеров. Во многом, по крайней мере с точки зрения ликвидности, доступности текущих котировок и удобства заключения сделки, это уже не сильно отличается от торговли на бирже.

Пример успешного OTC-рынка — это рынок валют, FX-рынок. И опционы на нем тоже активно торгуются.

Плюсом OTC-рынка является то, что не надо вводить стандарты на контракты, которыми можно торговать. Поэтому маркетмейкер может предоставить клиентам возможность запросить цену на любой контракт, цену для которого маркетмейкер способен посчитать.

Для ванильных опционов это означает произвольные значения страйка и экспаири. Но это только начало. Кроме ванильных опционов существует много разных вариантов опционов. Все, что не ванильный опцион, называют экзотическим опционом, или короче — экзотиком.

Про некоторые экзотики я расскажу ниже. Сейчас важно отметить, что каждый тип экзотических опционов имеет еще и другие параметры, которых у ванильных опционов нет, и проблема стандартизации контрактов для биржевой торговли становится еще острее. Ведь биржевая торговля имеет смысл только для достаточно ликвидных контрактов, на бирже можно купить только то, что кто-то другой хочет продать. Так что экзотические опционы торгуются только на OTC-рынке.

Деривативы на деривативы


На финансовых рынках активно торгуются не только спотовые сделки, но и всякие производные инструменты. Фьючерсы, свопы и т.п. И да, бывают опционы и на них.

Например, биржевые курсы на нефть и прочие commodities — это курсы на фьючерсы. Соответственно, опцион на нефть — это опцион на фьючерс.

На биржах торгуются также и опционы на фьючерсы на валюту, например на Чикагской товарной бирже (CME)

Если у вас уже возник вопрос: «А существуют ли опцион на опцион?», — то ответ: да, существуют. Если на какой-то опцион существует потенциальный спрос и у маркетмейкера есть возможности для того, чтобы взять на себя такие обязательства, т.е. понимание того, как расчитать цену и как потом управлять рисками (хэджировать) такой контракт, то рынок рано или поздно ответит на такой спрос предложением.

Чем больше разных продуктов маркетмейкер может предложить, тем больше разных клиентов он может привлечь. Также надо понимать, что на рынке опционов, как и на любом другом рынке финансовых продуктов, есть цены покупки и цены продажи, разница между ними называется спред, и это основной источник доходов маркетмейкера. Естественно, что на более ликвидные продукты спред уже, а на менее ликвидные продукты — шире.

Но давайте вернемся к ванильным опционам и рассмотрим примеры продуктов, составленных из них.

Ванильные стратегии


Мы знаем, как выглядит график выплаты по колл- и пут-опционам, но нужно упомянуть еще пару очевидных вещей. Во-первых, опционы можно как покупать, так и продавать. На жаргоне финансовых рынков говорят, что мы long option, если мы купили опцион, и что мы short option, если мы продали опцион. Выплата по short-позиции в опционе равна выплате по long-позиции с противоположным знаком.

Во-вторых, для того чтобы купить опцион (занять long позицию), нужно заплатить премию, а та сторона, которая берет на себя обязательства по опциону (short-позиция), получает за это премию. Т.ч. имеет смысл считать не только выплату по опциону, но и общую прибыль с учетом премии.

Получим четыре варианта. Пунктирными линиями нарисованы графики функций выплаты (без учета премии), а сплошными линиями — функция прибыли/убытков с учетом премии:

Следующей простой идеей является то, что опционы можно продавать и покупать не по одному, а комбинациями. Некоторые комбинации настолько популярны и важны для рынка, что у них есть устоявшиеся имена.

Комбинация равновесия: Straddle


Первая комбинация в нашем списке — это straddle. Получается она, если сложить колл- и пут-опционы с одинаковым страйком. Особенно популярны ATM straddle, т.е. оба опциона имеют страйк, равный at-the-money форварду.

На этой картинке пунктиром нарисована прибыль по отдельным опционам (с учетом премии). А сплошной линией — их сумма, т.е. прибыль по всей структуре целиком, естественно тоже с учетом премии.

Если смотреть на straddle как на спекулятивную стратегию на цене базового актива, то если купить вы купили straddle, то получите прибыль, если уровень цены на базовый актив уйдет достаточно далеко от at-the-money уровня, причем неважно, в какую сторону.

Если вы уже слышали что-то про опционы и знаете, что такое дельта опциона, то тут можно сделать уточнение, что для некоторых базовых активов предпочитают использовать не ATMF straddle, а дельтонейтральный (DN) straddle. Т.е. страйк выбирается так, чтобы дельта пут- и колл-опционов в сумме давала ноль.

Игра в ассоциации: Strangle


Посмотрите на эту картинку. Какие ассоциации у вас возникают?

Общепринятое название для комбинации ванильных опционов с такой выплатой – strangle.

Толковый словарь английского языка говорит, что strangle — это «to kill someone by pressing their throat so that they cannot breathe». Т.е. речь идет об удушении. Почему для такой функции выплаты возникло такое брутальное название, я не знаю. Видимо, так работали ассоциации опционных трейдеров Уолл-стрит в начале XX века. С другой стороны, могло быть хуже. Можно было назвать «резня бензопилой», например.

С точки зрения опционных стратегий strangle — это пут + колл, с разными страйками. Похоже на straddle, но за счет того, что в этой комбинации страйки опционов находятся в OTM-зоне, эти опционы дешевле, чем ATMF-опционы. Следовательно, и вся комбинация будет дешевле, чем ATMF straddle.

Для спекулянта strangle имеет примерно такой же смысл, как straddle, с той разницей, что strangle дешевле, но для получения прибыли нужно, чтобы курс отошел от ATM-уровня сильнее.

Risk Reversal


Следующая комбинация — risk reversal. Покупаем OTM колл-опцион и продаем OTM пут-опцион.

С точки зрения спекулятивной стратегии это достаточно агрессивная ставка на то, что курс базового актива пойдет вверх. Т.к. продаем пут-опцион и получаем за него премию, то стоимость такой ставки будет ниже, но в случае, если курс пойдет вниз, наши проблемы будут больше.

Butterfly


Чтобы сконструировать выплату по структуре, которая называется «бабочка» (butterfly), двух опционов уже не хватит. На рисунке ниже такая комбинация реплицирована при помощи колл-опционов следующим образом: покупаем опционы со страйками 28 и 32 с номиналом 1 и продаем опцион со страйком 30 и номиналом 2.

Такую же выплату можно сконструировать, если купить strangle и продать straddle. И обычно на практике поступают именно так.

Репликация этой выплаты только через колл-опционы, как на рисунке, интересна следующим. Давайте обозначим центральный страйк в структуре через , а разницу между этим страйком и двумя остальными — как . Тогда цена такой структуры будет равна . В таком виде это похоже на разностную схему для расчета второй производной. Конечно, для этого нужно устремить к нулю, и такие данные прямо из рыночных котировок не получить, но в некоторых случаях по тем котировкам, которые есть, можно получить хорошее приближение. Или как минимум осмысленную численную оценку выпуклости функции.

Иногда такое свойство удобно для теоретического анализа. В книжках можно увидеть рассуждения, где рассматриваются бесконечно маленькие «бабочки». Т.е. структура butterfly, у которой разница между страйками стремиться к нулю.


На этом сайте можно поэкспериментировать с параметрами для этих и некоторых других комбинаций ванильных опционов.

Барьеры на экспаири


Давайте вернемся к функции выплаты одного опциона. Например, возьмем ATMF колл-опцион. Для того, кто его приобрел, этот контракт как бы фиксирует будущий курс актива на момент исполнения опциона, в случае если курс окажется выше, чем ATMF-уровень. ATMF-уровень — это некоторая сегодняшняя оценка «честного» курса на момент экспаири, но, конечно, реальное значение этого курса в будущем — это случайная величина. Никто не знает точно, что произойдет с курсом. Но все-таки можно сказать, что один уровень курса более вероятен, чем другой. И можно сказать, что вероятность далеких от ATMF значений курса меньше, чем близких.

Но обычный колл-опцион работает для всех возможных значений курса больше страйка. И это, между прочим, заложено в его премии. А можно за это не платить, если оценить вероятность превышения какого-то уровня как нулевую?

Если в голову приходит такая мысль, то не лишним будет узнать, сколько будет стоить такой пей-офф (на графике выплата без учета премии):


Или такой:

Если клиентам маркетмейкера интересны такие продукты, то маркетмейкер должен уметь рассчитать цены для них.

Первую функцию выплаты легко реплицировать при помощи двух колл-опционов. Один опцион нужно купить, другой продать.

Второй пей-офф называется опционом с барьером. В данном случае барьер действует только на экспаири, барьер с таким правилом называется иногда европейским барьером. И действие барьера в данном случае заключается в том, что при пересечении спотом барьера опцион как бы «выбивает». Это называется «барьер knockout».

Может быть и барьер knockin. Владелец такого опциона получит выплату, только если цена актива на экспаири ушла достаточно далеко от страйка:


В этом примере страйк опциона равен 100, а KI-барьер равен 115.

Бинарные опционы


Для того чтобы реплицировать выплату с европейскими барьерами, простых ванильных опционов не хватит. Нужны опционы с такими же правилами эскпаири, как и европейские опционы, но функция выплаты по которым выглядит как ступенька.

Такие опционы по-русски называются бинарными. По-английски есть два названия: binary option и digital option.

Сами по себе бинарные опционы — это чисто спекулятивный инструмент типа лотерейного билета. Если курс оказался ниже страйка, владелец бинарного колл-опциона получает фиксированную выплату, если нет, то не получает ничего. Но если они являются частью EKI или EKO пей-оффа, они могут помочь выбрать параметры (а следовательно, и цену) страховки от неблагоприятного движения курса базового актива, больше подходящие для конкретного случая.

Ванилла ванилле рознь


Кроме европейских опционов есть еще и опционы американские.

Разница в том, что европейский опцион можно исполнить только в момент экспаири. А американский опцион еще и в любой момент до.

Такие географические названия связаны видимо с тем, что в какой-то момент один тип опционов был популярен на европейских рынках, другой — на американских. Но сегодня это уже просто устоявшиеся термины.

На биржах часто торгуют именно американскими опционами. И вообще, они довольно распространены. И их тоже могут относить к категории ванильных опционов, а не экзотических.

Непрерывные барьеры


Самыми настоящими экзотическими опционами являются барьерные опционы. В таких опционах есть барьер, но в отличие от европейских барьеров, которые действуют только на экспаири, тут имеется в виду барьер, который действует все время жизни опциона. Такие барьеры называют или непрерывными, или американскими. Если говорят про барьер, ничего не уточняя, то обычно имеют в виду именно такие барьеры.

Непрерывный барьер можно поместить и в OTM-область значений курса базового актива, относительно страйка опциона, что для европейского барьера не имеет смысла. И вообще, тут количество возможных вариантов возрастает. Можно определить барьерный опцион с двумя барьерами (верхний и нижний). Можно сделать один барьер типа knockout, а другой типа knockin… Вариантов много, какие-то более популярные, какие-то редкие. Торгуют такой экзотикой, конечно, на OTC-рынке.

В таком типе экзотиков важно то, что его финальная выплата зависит не только от цены актива на экспаири, но и от всего пути, которым прошел случайный процесс курса базового актива от момента заключения контракта до эскпаири.

Азиатские опционы


Еще один характерный пример опциона, цена которого зависит не только от значения, к которому пришел спот на эскпаири, но и от всего пути, или по крайней мере от цен, реализовавшихся в некоторых заранее определенных точках на этом пути. Азиатский опцион использует усреднение таких промежуточных значений. Например, это может быть сделано так: для определения выплаты по правилу колл-опциона берется не значение спота на экспаири, а среднее значение. И выплата будет равна .

Такой опцион менее чувствителен к кратковременным отклонениям курса базового актива, которые могу случайно попасть на момент исполнения опциона.

Опционы, зависящие от реализовавшегося пути спота, такие как азиатские и опционы с непрерывными барьерами, обычно требуют использования более сложных моделей и более затратных вычислительных методов.

Немного о моделировании


Итак, теперь в общих чертах понятно, с какими контрактами приходится иметь дело участникам рынка опционов. Теперь можно сказать пару слов о том, какие задачи нужно решать, например, маркетмейкеру, для того чтобы его деятельность на рынке была бы успешной.

Ценообразование


На бирже или OTC-рынке можно получить цены на ликвидные колл- и пут-опционы на разные экспаири и разные страйки. Это будет какое-то количество точек с параметрами . Но нужно иметь возможность работать не только с этими опционами, но и с другими страйками, другими экспаири и с экзотическими опционами. Для этого строятся модели, основанные на результатах нешкольной теории вероятности (стохастические дифференциальные уравнения, мартингальная мера и т.п.).

Если смотреть на то, что делают эти модели, с высоты птичьего полета, то они отвечают на вопросы типа «как рассчитать цену для ванильного опциона, на который квоты на рынке не видно, основываясь на тех ценах, которые есть?» или «как, имея эти данные о ценах ликвидных ванильных опционов, рассчитывать цены более сложных контрактов — бинарных, или с непрерывными барьерами, или любого другого экзотика?»

Тут оказывается удобным или по крайней мере общепринятым говорить о некоторой характеристике, которая связана с вероятностями реализации разных возможных значений курса базового актива и является функцией от параметров . Называется эта характеристика «вмененная волатильность» (implied volatility). Т.к. это функция двух параметров, то говорят о поверхности волатильности. Если экспаири зафиксировано, то это функция одной переменной, и тогда говорят про «улыбку» волатильности.

С точки зрения опционных трейдеров торговля опционами — это торговля волатильностью. И спекулятивные стратегии с использованием одного или нескольких ванильных опционов могут быть направлены именно на спекуляцию волатильностью.


«Торговля абстрактной волатильностью в вакууме»

Обычно для тех расчетов, которые нужно сделать, нет решения в аналитическом виде и нужно использовать вычислительные методы. Типичные вычислительные методы, которые применяются, это численное решение дифференциальных уравнений в частных производных и метод Монте-Карло.

Управление позицией: динамическое хеджирование


Математические модели и вычислительные методы помогают рассчитать цены на разные опционы в соответствии с другими ценами на более ликвидные инструменты. Но это только одна сторона проблемы. Цены отражают текущие ожидания рынка. Эти ожидания меняются, и того, что реализуется в будущем, никто не знает.

К маркетмейкеру приходят клиенты и хотят заключить с ним сделку: кто-то для того, чтобы получить страховку, кто-то для того, чтобы реализовать какую-то спекулятивную стратегию. Какие сделки и когда будут запрашиваться — выбирает клиент. Маркетмейкер должен быть готов взять на себя соответствующие обязательства по опциону. Для этого ему нужен какой-то алгоритм действий, как ему эти обязательства выполнить. Какая-то технология, которая помогла бы ему реплицировать выплату по опциону, вне зависимости от того, что будет происходить на рынке. Звучит слишком хорошо, чтобы быть правдой? Отчасти это так и есть, но, тем не менее, есть технология, которая на удивление близко к этому подходит.

Технология называется динамическое хэджирование. Суть заключается в том, что считаются некоторые показатели риска по нашей позиции и периодически покупаем на рынке какие-то инструменты, которые компенсируют эти риски. Типичный пример такого риска — это дельта, частная производная цены дериватива по курсу базового актива. Для того чтобы компенсировать дельту, нужно просто купить базового актива в количестве, равном дельте, и с противоположным знаком. Что может означать короткие продажи. Стратегия, основанная на хэджировании дельты, называется (сюрприз!) дельта-хэджированием.

В рамках математических моделей, которые обычно строятся в предположениях которые обычно на практике не выполняются, можно показать, что дельта-хэджирование может математически точно реплицировать выплату по опциону. При этом нужно всего лишь кроме всех упрощений и предположений, заложенных в модель, еще устремить период между перебалансировкой портфеля к нулю. Так устроена репликация опциона при помощи дельта-хэджирования в знаменитой модели Блэка — Шоулза.

Несмотря на то что строгие математические доказательства требуют пренебречь многими важными на практике вещами, сама идея динамического хэджирования оказывается удивительно устойчивой к тому, что многие из этих допущений на практике не выполняются. Именно это позволяет маркетмейкеру заниматься его деятельностью, существенно сокращая риск, который он при этом на себя берет.

Тут маркетмейкеру не помешает иметь большую клиентскую базу с разнонаправленными интересами. Конечно, то, как маркетмейкер находит котировку на покупку и продажу для волатильности, концептуально похоже на то, как эту котировку находит маркетмейкер на рынке спота. Отличие в том, что для каждого актива нужно найти не две цены , а квоты на покупку и продажу для вмененной волатильности для тех значений страйков и экспаири, которые на рынке считаются разумными. Обычно это означает, что нужно как минимум иметь эти квоты на покупку и продажу для нескольких реперных точек и калибровать параметры модели так, чтобы модель им соответствовала.

Точки, к которым нужно калибровать модель, могут быть заданы по-разному. На рынке FX-опционов опорными точками являются котировки на straddle, risk reversal и butterfly.

Спекуляции на волатильности


Как уже было сказано, для опционного трейдера торговля опционами — это торговля волатильностью. Это относится и к спекулятивным стратегиям тоже. Стратегия может быть построена не на предсказании того, каким окажется курс базового актива (спот) на экспаири, а на том, что волатильность недооценена или переоценена рынком. Исходя из этого, можно решить, купить или продать ATMF straddle. Или если наклон «улыбки» волатильности оценен неправильно, то можно решить, купить или продать risk reversal. И т.д. Как обычно со спекулятивными стратегиями, нужно всего лишь угадать, где рынок ошибся и что реализуется в будущем.

Все статьи этой серии

  • Стоимость денег, типы процентов, дисконтирование и форвардные ставки. Ликбез для гика, ч. 1
  • Облигации: купонные и бескупонные, расчет доходности. Ликбез для гика, ч. 2
  • Облигации: оценка рисков и примеры использования. Ликбез для гика, ч. 3
  • Как банки берут друг у друга в долг. Плавающие ставки, процентные свопы. Ликбез для гика, ч. 4
  • Построение кривой дисконтирования. Ликбез для гика, ч. 5
  • Что такое опционы и кому это нужно. Ликбез для гика, ч. 6
  • Опционы: пут-колл парити, броуновское движение. Ликбез для гика, ч. 7

Что такое опция? Объяснение опциона пут и колл

Из-за высокого трафика, связанного с историей акций Robinhood и Gamestop, мы рекомендуем прочитать два наших последних сообщения в блоге по этой теме:

Robinhood ограничивает покупку GameStop, AMC и других ценных бумаг — У вас есть претензии?

Robinhood может нести ответственность, если вы потеряете деньги в соответствии с его рекомендациями


Чикагская биржа опционов определяет «опцион» следующим образом: существует множество способов, которыми биржевой маклер может нарушить юридические и этические обязательства перед покупателем, и в большинстве случаев опцион брокера

— это контракт, дающий покупателю право, но не обязательство, купить или продать базовый актив (акции или индекс) по определенной цене в определенную дату или до нее ( Все перечисленные опционы предназначены для 100 акций конкретного базового актива). Опцион — это ценная бумага, как акция или облигация, и представляет собой обязывающий контракт со строго определенными условиями и свойствами.

Для большинства случайных инвесторов это определение может быть написано на древнегреческом языке. И все же брокеры иногда покупают и продают опционы инвесторам, которые не понимают, что они собой представляют, не могут оценить или позволить себе свой риск и могут даже не знать, что происходят опционные сделки.

Опционы пут и опционы колл

Возможно, мы сможем объяснить опционы более ясно.

Есть только два вида опционов: опционы «пут» и «колл». Вы, вероятно, услышите, что они называются «пут» и «колл». Один опционный контракт контролирует 100 акций, но вы можете купить или продать столько контрактов, сколько захотите.

Колл-опционы

Когда вы покупаете колл-опцион, вы покупаете право покупки у продавца этого опциона 100 акций определенной акции по заранее определенной цене, которая называется «страйк-ценой». Вы должны выполнить свой звонок до определенной даты, иначе срок его действия истечет.Чтобы купить опцион колл, вы платите продавцу колл комиссию, известную как «премия». Держа опцион колл, вы надеетесь, что рыночная цена связанной с ним акции в ближайшем будущем вырастет. Почему? Если цена акции вырастет настолько, что превысит цену исполнения, вы можете исполнить свой колл и купить эту акцию у продавца колла по цене исполнения, или, другими словами, по цене ниже рыночной стоимости акции. Затем вы можете либо сохранить акции (которые вы приобрели по выгодной цене), либо продать их с прибылью.Но что произойдет, если цена акции упадет, а не повысится? Вы позволяете опциону колл истекать, а ваши убытки ограничиваются стоимостью премии.

Опционы пут

Когда вы покупаете опцион пут, вы покупаете право заставить лицо, которое продает вам опцион пут, купить у вас 100 акций определенной акции по цене исполнения. Когда вы держите опционы пут, вы хотите, чтобы цена акции упала ниже цены исполнения. Если это произойдет, продавец пут должен будет купить у вас акции по цене исполнения, которая будет выше рыночной цены.Поскольку вы можете заставить продавца опциона купить ваши акции по цене выше рыночной, опцион пут похож на страховой полис от потери ваших акций слишком большой стоимостью. Если вместо этого рыночная цена будет расти, а не снижаться, ваши акции вырастут в цене, и вы можете просто позволить опциону истечь, потому что все, что вы потеряете, — это стоимость премии, уплаченной за опцион.

Опционы на покупку могут дать вам страховку от убытков, и в этом смысле их можно использовать консервативно.Но существует множество альтернативных стратегий, которые представляют собой не более чем азартные игры и могут повысить ваш риск до пугающей степени. Простой пример — продажа «непокрытых» звонков. Помните, что при исполнении опциона товар должен быть доставлен продавцом колла. Если вы продали это требование по акциям, которые у вас уже есть, вызов «покрывается» этими акциями, и ваши расходы уже понесены. Если опцион исполнен, вы просто передадите эти акции держателю опциона. Но если вы продаете «непокрытый» колл, то есть вы еще не владеете акциями, ваш потенциал потерь неограничен.Если опцион будет исполнен, вам придется купить эти акции на открытом рынке, чтобы покрыть свои обязательства, независимо от того, насколько высока цена в это время. Если сильный рост рынка или крупное заявление эмитента резко подняли цену акций, ваши убытки могут быть огромными.

Как указано, многие опционные стратегии связаны с большой сложностью и риском. По этой причине не все опционные стратегии подходят для всех инвесторов. Фактически, за исключением искушенных, состоятельных людей, которые могут себе позволить и готовы нести существенные убытки, выписывание пут-опционов или непокрытых коллов было бы непригодным практически для всех.Тем не менее брокеры иногда участвуют в неподходящей торговле опционами от имени клиентов, которые не осознают риски.

Если вы потеряли активы из-за того, что ваш биржевой маклер занимался торговлей опционами, свяжитесь с нами сегодня.

Определение опций

Что такое вариант?

Опционы — это финансовые инструменты, которые являются производными финансовыми инструментами, основанными на стоимости лежащих в основе ценных бумаг, таких как акции. Опционный контракт предлагает покупателю возможность купить или продать — в зависимости от типа контракта, который он держит — базовый актив.В отличие от фьючерсов, от держателя не требуется покупать или продавать актив, если он этого не делает.

  • Колл-опционы позволяют держателю купить актив по заявленной цене в течение определенного периода времени.
  • Опционы пут позволяют держателю продать актив по заявленной цене в течение определенного периода времени.

Каждый опционный контракт будет иметь конкретную дату истечения срока, до которой держатель должен исполнить свой опцион. Заявленная цена опциона известна как цена исполнения.Опционы обычно покупаются и продаются через онлайн или розничных брокеров.

Ключевые выводы

  • Опционы — это производные финансовые инструменты, которые дают покупателям право, но не обязательство, купить или продать базовый актив по согласованной цене и дате.
  • Колл-опционы и пут-опционы образуют основу для широкого спектра опционных стратегий, предназначенных для хеджирования, получения дохода или спекуляций.
  • Хотя существует множество возможностей получить прибыль с опционами, инвесторы должны тщательно взвесить риски.

Описание опций

Опционы — это универсальный финансовый продукт. В этих контрактах участвуют покупатель и продавец, причем покупатель платит опционную премию за права, предоставленные контрактом. У каждого опциона колл есть бычий покупатель и медвежий продавец, а у опционов пут есть медвежий покупатель и бычий продавец.

Опционные контракты обычно представляют собой 100 акций базовой ценной бумаги, и покупатель будет платить комиссию за каждый контракт.Например, если опцион имеет премию в 35 центов за контракт, покупка одного опциона будет стоить 35 долларов (0,35 доллара x 100 = 35 долларов). Премия частично основана на цене исполнения — цене покупки или продажи ценной бумаги до даты истечения срока. Еще одним фактором, влияющим на премиальную цену, является срок годности. Как и в случае с пакетом молока в холодильнике, срок годности указывает день, когда должен быть использован опционный контракт. Базовый актив будет определять срок годности. Для акций это обычно третья пятница месяца контракта.

Трейдеры и инвесторы будут покупать и продавать опционы по нескольким причинам. Спекуляция опционами позволяет трейдеру удерживать позицию в активе с кредитным плечом по более низкой цене, чем покупка акций актива. Инвесторы будут использовать опционы для хеджирования или снижения подверженности риску своего портфеля. В некоторых случаях держатель опциона может получать доход, когда покупает опционы колл или становится продавцом опционов. Опционы также являются одним из самых прямых способов инвестирования в нефть. Для трейдеров опционами ежедневный объем торгов опционами и открытый интерес являются двумя ключевыми показателями, за которыми следует следить, чтобы принимать наиболее обоснованные инвестиционные решения.

Американские опционы могут быть исполнены в любое время до даты истечения срока действия опциона, тогда как европейские опционы могут быть исполнены только в дату истечения срока или в дату исполнения. Осуществление означает использование права на покупку или продажу базовой ценной бумаги.

Метрики риска опционов: греки

«Греки» — это термин, используемый на рынке опционов для описания различных аспектов риска, связанного с открытием опционной позиции, будь то конкретный опцион или портфель опционов.Эти переменные называются греческими, потому что они обычно связаны с греческими символами. Каждая переменная риска является результатом несовершенного допущения или связи опциона с другой базовой переменной. Трейдеры используют различные греческие значения, такие как дельта, тета и другие, для оценки риска опционов и управления портфелями опционов.

Дельта

Дельта (Δ) представляет собой скорость изменения между ценой опциона и изменением цены базового актива на 1 доллар. Другими словами, ценовая чувствительность опциона относительно базового актива.Дельта опциона колл находится в диапазоне от нуля до единицы, а дельта опциона пут — от нуля до отрицательного значения. Например, предположим, что у инвестора длинная позиция по опциону колл с дельтой 0,50. Следовательно, если базовая акция вырастет на 1 доллар, цена опциона теоретически вырастет на 50 центов.

Для трейдеров опционами дельта также представляет собой коэффициент хеджирования для создания дельта-нейтральной позиции. Например, если вы покупаете стандартный американский опцион колл с ценой 0.40 дельта, вам нужно будет продать 40 акций для полного хеджирования. Чистая дельта для портфеля опционов также может быть использована для получения хедж-коэффициента портфеля.

Менее распространенное использование дельты опциона — это текущая вероятность того, что он истечет в деньгах. Например, опцион колл с дельтой 0,40 сегодня имеет предполагаемую 40% вероятность завершения при деньгах.

Тета

Тета (Θ) представляет собой скорость изменения между ценой опциона и временем или временную чувствительность — иногда известную как временной спад опциона.Тета указывает на величину, на которую цена опциона будет уменьшаться по мере уменьшения времени до истечения срока, при прочих равных. Например, предположим, что у инвестора длинная позиция по опциону с тэтой -0,50. Цена опциона будет снижаться на 50 центов каждый день при прочих равных. Если пройдет три торговых дня, стоимость опциона теоретически снизится на 1,50 доллара.

Тета увеличивается, когда опционы при деньгах, и уменьшается, когда опционы при деньгах и без них. Опционы, близкие к истечению, также имеют ускоренное время спада.Длинные коллы и длинные путы обычно имеют отрицательную Theta; короткие коллы и короткие путы будут иметь положительную тету. Для сравнения, у инструмента, стоимость которого не снижается со временем, например акции, тета будет равна нулю.

Гамма

Гамма (Γ) представляет собой скорость изменения между дельтой опциона и ценой базового актива. Это называется чувствительностью цены второго порядка (вторая производная). Гамма указывает на величину изменения дельты при движении базовой ценной бумаги на 1 доллар.Например, предположим, что инвестор покупает один опцион колл на гипотетическую акцию XYZ. Колл-опцион имеет дельту 0,50 и гамму 0,10. Следовательно, если акции XYZ увеличиваются или уменьшаются на 1 доллар, дельта колл-опциона увеличится или уменьшится на 0,10.

Гамма используется для определения того, насколько стабильна дельта опциона: более высокие значения гаммы указывают на то, что дельта может резко измениться в ответ даже на небольшие колебания цены базового актива. Гамма выше для опционов при деньгах и ниже для опционов с низкой ценой. как в деньгах, так и вне их, и увеличивается по размеру по мере приближения срока истечения.Значения гаммы обычно тем меньше, чем дальше от даты истечения срока годности; опционы с более длительным сроком действия менее чувствительны к изменениям дельты. По мере приближения срока действия гамма-значения обычно становятся больше, поскольку изменения цен в большей степени влияют на гамму.

Трейдеры опционов могут выбрать не только дельту хеджирования, но и гамму, чтобы быть нейтральными по отношению к дельта-гамма, что означает, что по мере движения базовой цены дельта будет оставаться близкой к нулю.

Вега

Вега (V) представляет собой скорость изменения между стоимостью опциона и подразумеваемой волатильностью базового актива.Это чувствительность опциона к волатильности. Vega указывает величину изменения цены опциона с учетом изменения предполагаемой волатильности на 1%. Например, опцион с Вегой, равной 0,10, означает, что ожидается изменение стоимости опциона на 10 центов, если подразумеваемая волатильность изменится на 1%.

Поскольку повышенная волатильность подразумевает, что базовый инструмент с большей вероятностью испытает экстремальные значения, повышение волатильности соответственно увеличит стоимость опциона. И наоборот, снижение волатильности отрицательно скажется на стоимости опциона.Vega максимальна для опционов «при деньгах», срок действия которых больше.

Те, кто знаком с греческим языком, заметят, что на самом деле не существует греческой буквы с названием вега. Существуют различные теории о том, как этот символ, напоминающий греческую букву ню, нашел свое место в жаргоне биржевой торговли.

Rho

Rho (p) представляет собой скорость изменения между стоимостью опциона и изменением процентной ставки на 1%. Это измеряет чувствительность к процентной ставке.Например, предположим, что опцион колл имеет значение 0,05 и цену 1,25 доллара. Если процентные ставки вырастут на 1%, стоимость колл-опциона увеличится до 1,30 доллара США при прочих равных. Обратное верно для опционов пут. Rho лучше всего подходит для опционов «при деньгах» с долгим сроком до истечения срока.

Малые греки

Некоторые другие греки, о которых не так часто говорят, — это лямбда, эпсилон, вомма, вера, скорость, зомма, цвет, ультима.

Эти греки являются вторыми или третьими производными от модели ценообразования и влияют на такие вещи, как изменение дельты с изменением волатильности и так далее. Они все чаще используются в стратегиях торговли опционами, поскольку компьютерное программное обеспечение может быстро вычислять и учитывать эти сложные, а иногда и эзотерические факторы риска.

Риск и прибыль от покупки опционов колл

Как упоминалось ранее, опционы колл позволяют держателю купить базовую ценную бумагу по заявленной цене исполнения к дате истечения, называемой истечением. У держателя нет обязательства покупать актив, если он не хочет покупать актив. Риск для покупателя опциона колл ограничен уплаченной премией.Колебания базовой акции не влияют.

Покупатели опционов колл настроены оптимистично по отношению к акциям и считают, что цена акции вырастет выше цены исполнения до истечения срока действия опциона. Если реализуется оптимистичный прогноз инвестора и цена акции вырастает выше цены исполнения, инвестор может исполнить опцион, купить акции по цене исполнения и сразу же продать акции по текущей рыночной цене с прибылью.

Их прибыль по этой сделке — это рыночная цена акции за вычетом цены страйк-акции плюс расходы на опцион — премия и любые брокерские комиссии за размещение ордеров. Результат будет умножен на количество купленных опционных контрактов, а затем умножен на 100 — при условии, что каждый контракт представляет 100 акций.

Однако, если цена базовой акции не поднимется выше страйк-цены к дате истечения срока, опцион теряет свою ценность. Держатель не обязан покупать акции, но потеряет премию, уплаченную за отзыв.

Риск и прибыль от продажи опционов колл

Продажа опционов колл известна как подписание контракта.Писатель получает премию. Другими словами, покупатель опциона уплачивает премию продавцу или продавцу опциона. Максимальная прибыль — это премия, полученная при продаже опциона. Инвестор, который продает опцион колл, настроен на медведя и считает, что цена базовой акции упадет или останется относительно близкой к цене исполнения опциона в течение срока действия опциона.

Если преобладающая рыночная цена акций равна или ниже цены исполнения к истечению срока, опцион истекает бесполезно для покупателя колл.Продавец опционов считает премию своей прибылью. Опцион не исполняется, потому что покупатель опциона не будет покупать акции по цене исполнения, превышающей или равной преобладающей рыночной цене.

Однако, если рыночная цена акции превышает цену исполнения на момент истечения срока, продавец опциона должен продать акции покупателю опциона по этой более низкой цене исполнения. Другими словами, продавец должен либо продать акции из своего портфеля, либо купить акции по преобладающей рыночной цене, чтобы продать покупателю опциона колл.Автор контракта несет убытки. Размер убытка зависит от стоимости акций, которые они должны использовать для покрытия опционного ордера, плюс любые расходы по брокерскому поручению, но за вычетом любой полученной премии.

Как видите, риск для авторов звонков намного больше, чем риск покупателей звонков. Покупатель колл теряет только премию. Писатель сталкивается с бесконечным риском, потому что цена акций может продолжать расти, значительно увеличивая убытки.

Риск и прибыль от покупки опционов пут

Опционы пут — это инвестиции, при которых покупатель полагает, что рыночная цена базовой акции упадет ниже цены исполнения на дату истечения срока действия опциона или до нее. Опять же, держатель может продавать акции без обязательства продавать по заявленной цене страйка за акцию к указанной дате.

Поскольку покупатели опционов пут хотят, чтобы цена акций снизилась, опцион пут является прибыльным, когда цена базовой акции ниже цены исполнения. Если преобладающая рыночная цена ниже цены исполнения на момент истечения срока, инвестор может исполнить пут. Они будут продавать акции по более высокой цене исполнения опциона. Если они захотят заменить принадлежащие им акции, они могут купить их на открытом рынке.

Их прибыль от этой сделки — это цена исполнения за вычетом текущей рыночной цены плюс расходы — премия и любые брокерские комиссии за размещение ордеров. Результат будет умножен на количество купленных опционных контрактов, а затем умножен на 100 — при условии, что каждый контракт представляет 100 акций.

Стоимость опциона пут будет увеличиваться по мере снижения цены базовой акции. И наоборот, стоимость опциона пут снижается по мере роста цены акций. Риск покупки опционов пут ограничен потерей премии, если срок действия опциона не будет иметь никакой ценности.

Риск и прибыль от продажи опционов пут

Продажа опционов пут также называется подписанием контракта. Автор опциона пут полагает, что цена базовой акции останется неизменной или будет расти в течение срока действия опциона, что делает их оптимистичными для акций. Здесь покупатель опциона имеет право заставить продавца купить акции базового актива по цене исполнения на момент истечения срока.

Если цена базовой акции закрывается выше цены страйка к дате истечения срока, опцион пут истекает бесполезно. Максимальная прибыль писателя — это премия. Опцион не исполняется, потому что покупатель опциона не будет продавать акции по более низкой цене страйка, когда рыночная цена выше.

Однако, если рыночная стоимость акции падает ниже цены исполнения опциона, продавец опциона «пут» обязан купить акции базовой акции по цене исполнения опциона.Другими словами, опцион пут будет исполнен покупателем опциона. Покупатель продаст свои акции по цене исполнения, поскольку она выше рыночной стоимости акции.

Риск для продавца пут-опциона возникает, когда рыночная цена падает ниже цены исполнения. Теперь, по истечении срока, продавец вынужден покупать акции по цене исполнения. В зависимости от того, насколько обесценились акции, убыток продавца пут может быть значительным.

Продавец пут — продавец — может либо удержать акции и надеяться, что цена акций снова вырастет выше цены покупки, либо продать акции и принять убыток.Однако любые убытки частично компенсируются полученной премией.

Иногда инвестор будет выписывать опционы на продажу по цене исполнения, при которой они видят, что акции имеют хорошую стоимость, и будут готовы купить по этой цене. Когда цена падает и покупатель опциона реализует свой опцион, он получает акцию по желаемой цене с дополнительным преимуществом получения опционной премии.

Плюсы
  • Покупатель опциона колл имеет право покупать активы по цене, которая ниже рыночной, когда цена акции растет.

  • Покупатель опциона пут может получить прибыль, продав акции по цене исполнения, когда рыночная цена ниже цены исполнения.

  • Продавцы опционов получают премию от покупателя за продажу опциона.

Минусы
  • На падающем рынке продавец опциона пут может быть вынужден купить актив по более высокой цене исполнения, чем они обычно платили бы на рынке

  • Продавец колл-опционов сталкивается с бесконечным риском, если цена акции значительно вырастет и они будут вынуждены покупать акции по высокой цене.

  • Покупатели опционов должны уплатить аванс авторам опциона.

Пример опциона в реальном мире

Предположим, что акции Microsoft (MFST) торгуются по 108 долларов за акцию, и вы полагаете, что они будут расти в цене. Вы решаете купить опцион колл, чтобы получить выгоду от роста цены акции.

Вы покупаете один опцион колл со страйк-ценой 115 долларов на один месяц вперед по цене 37 центов за контакт. Ваши общие денежные затраты на позицию составляют 37 долларов плюс комиссии и сборы (0,37 x 100 = 37 долларов).

Если акция вырастет до 116 долларов, ваш опцион будет стоить 1 доллар, поскольку вы можете воспользоваться опционом на приобретение акций по 115 долларов за акцию и немедленно перепродать их по 116 долларов за акцию. Прибыль по опционной позиции составила бы 170,3%, так как вы заплатили 37 центов и заработали 1 доллар — это намного больше, чем увеличение цены базовой акции на 7,4% со 108 долларов до 116 долларов на момент истечения срока.

Другими словами, чистая прибыль в долларовом выражении составит 63 цента или 63 доллара, поскольку один опционный контракт представляет 100 акций [(1 — 0 долларов.37) х 100 = 63 доллара].

Если акция упадет до 100 долларов, ваш опцион истечет бесполезно, и вы потеряете премию в 37 долларов. Положительным моментом является то, что вы не купили 100 акций по 108 долларов, что привело бы к полному убытку в 8 долларов за акцию или 800 долларов. Как видите, варианты могут помочь ограничить риск ухудшения ситуации.

Опции Спреды

Опционные спреды — это стратегии, которые используют различные комбинации покупки и продажи различных опционов для желаемого профиля риска и доходности.Спреды строятся с использованием обычных опций и могут использовать преимущества различных сценариев, таких как среда с высокой или низкой волатильностью, движение вверх или вниз или что-то среднее.

Стратегии спреда могут быть охарактеризованы их выплатой или визуализацией их профилей убытков, например спредами бычьих коллов или железными кондорами. Ознакомьтесь с нашей статьей о 10 распространенных стратегиях распространения опционов, чтобы узнать больше о таких вещах, как покрываемые коллы, стрэддлы и календарные спреды.

Часто задаваемые вопросы

Какие есть варианты?

Опционы — это тип производного продукта, который позволяет инвесторам спекулировать или хеджировать волатильность базовой акции. Опционы делятся на опционы колл, которые позволяют покупателям получать прибыль, если цена акций увеличивается; и опционы пут, по которым покупатель получает прибыль, если цена акций снижается. Как и в случае с другими ценными бумагами, инвесторы также могут «закрыть» опцион, продав их другим инвесторам. Таким образом, короткая продажа (или «продажа») опциона колл будет означать получение прибыли, если базовая акция снизится, а продажа опциона «пут» будет означать получение прибыли, если стоимость акции возрастет.

Каковы основные преимущества опций?

Опционы могут быть очень полезны как источник кредитного плеча и хеджирования рисков.Например, инвестор, который оптимистично оценивает перспективы компании и желает вложить 1000 долларов, потенциально может получить гораздо больший доход, купив опционы колл на 1000 долларов на эту компанию, по сравнению с покупкой акций этой компании на 1000 долларов. В этом смысле опционы колл предоставляют инвестору возможность усилить свою позицию за счет увеличения покупательной способности. С другой стороны, если тот же инвестор уже имел отношение к той же компании и хотел уменьшить эту подверженность, он мог бы хеджировать свой риск, продав опционы пут против этой компании.

Какие основные недостатки опций?

Основным недостатком опционных контрактов является то, что они сложны и их трудно оценить. По этой причине опционы исторически считались «продвинутым» типом инвестиционного инструмента, подходящим только для опытных профессиональных инвесторов. Однако в последние годы они становятся все более популярными среди розничных инвесторов. Из-за своей способности к чрезмерной прибыли или убыткам инвесторы должны убедиться, что они полностью понимают потенциальные последствия, прежде чем открывать какие-либо опционные позиции.Невыполнение этого требования может привести к огромным потерям.

Термины и определения для торговли опционами

Многие или все продукты, представленные здесь, предоставлены нашими партнерами, которые компенсируют нам. Это может повлиять на то, о каких продуктах мы пишем, и где и как они появляются на странице. Однако это не влияет на наши оценки. Наше мнение — наше собственное.

Контрактов. Звонки. Ставит. Премиум. Цена исполнения. Внутренняя стоимость. Ценность времени. В деньгах, вне и в деньгах. Это язык опционов — диалект традиционного языка Уолл-стрит, пронизанный жаргоном.

Чтобы сначала научиться говорить, необходимо выучить несколько ключевых терминов. Вот основы торговли опционами для начинающих инвесторов.

Определения опционных контрактов

При опционном контракте необходимо знать четыре основных момента:

1. Тип опциона: Есть два типа опционов, которые вы можете купить или продать:

  • Звоните: Опционный контракт, который дает вам право покупать акции по установленной цене в течение определенного периода времени.
  • Put: Опционный контракт, который дает вам право продать акции по установленной цене в течение определенного периода времени.

2. Дата истечения срока: Дата, когда опционный контракт становится недействительным. Это срок, когда вы должны что-то сделать с контрактом, и это могут быть дни, недели, месяцы или годы в будущем.

3. Цена исполнения или цена исполнения: Цена, по которой вы можете купить или продать акции, если вы решите исполнить опцион.

4. Премия: Цена за акцию, которую вы платите за опцион. Премия состоит из:

  • Внутренняя стоимость: Стоимость опциона, основанная на разнице между текущей рыночной ценой акции и ценой исполнения опциона.
  • Временная стоимость: Стоимость опциона, основанная на времени до истечения срока действия контракта. Время ценно для инвесторов из-за возможности того, что внутренняя стоимость опциона увеличится в течение срока действия контракта.По мере приближения срока годности значение времени уменьшается. Это называется временным спадом или «тета» по названию модели ценообразования опционов, используемой для его расчета.

»ПОДРОБНЕЕ: Лучшие брокеры для торговли опционами

Объяснение котировок опционов на акции

Запросите котировку акций, и вы получите текущую рыночную цену акций компании — сумму, которую вы заплатили бы, если бы купили акции, или сумму, которую вы получили бы, если бы вы их продали. Котировки для опционных контрактов намного сложнее, потому что для торговли доступно несколько версий в зависимости от типа, даты истечения срока, цены исполнения и т. Д.

Когда вы вызываете котировку опционов, вы увидите таблицу доступных опционных контрактов, называемых цепочками опционов:

Каждая строка таблицы содержит ключевую информацию о контракте:

Strike: Цена, которую вы заплатите или получите, если воспользуетесь опционом.

Название контракта: Так же, как акции имеют тикеры, опционные контракты имеют символы опционов с буквами и цифрами, которые соответствуют деталям контракта. В реальной цепочке опционов тикер компании стоит перед названием контракта.

Последняя: Цена, которая была уплачена или получена при последней продаже опциона.

Ставка: Цена, которую покупатель готов заплатить за опцион. Если вы продаете опцион, это премия, которую вы получите по контракту.

Спросите: Цена, которую продавец готов принять за опцион. Если вы хотите купить опцион, вам придется заплатить эту премию.

Изменение: Изменение цены с момента закрытия предыдущего торгового дня, также выраженное в процентах.

Объем: Количество контрактов, заключенных в этот день.

Открытый интерес: Количество опционных контрактов, находящихся в настоящее время в игре.

Волатильность: Измерение того, насколько цена акции колеблется между максимальной и низкой ценой каждый день. Историческая волатильность, как следует из названия, рассчитывается с использованием прошлых ценовых данных. Его можно измерять ежегодно или в течение определенного периода времени.

Подразумеваемая волатильность, или «IV» в сокращении котировок опционов, измеряет, насколько вероятно, что рынок считает, что акция испытает колебания цены. (Вы также можете слышать о «веге», модели ценообразования опционов, используемой для измерения теоретического эффекта, который каждое изменение цены акций на один пункт оказывает на подразумеваемую волатильность.)

Более высокая подразумеваемая волатильность обычно означает более высокие цены опционов из-за более высокого потенциала роста контракта.Но не принимайте эти расчеты как уверенность. Точно так же, как оценки прибыли — это всего лишь прогноз аналитика того, что компания, вероятно, заработает, показатели волатильности — это только прогнозы относительно того, насколько может измениться цена опциона.

Термины, описывающие стоимость опциона

Когда дело доходит до описания производительности опционов, слова «вверх», «вниз» или «ровно» никуда не годятся. В любой момент, когда действует опционный контракт, это одно из трех:

В деньгах: Это относится к опциону, который имеет внутреннюю стоимость — когда соотношение между ценой акции на открытом рынке и ценой исполнения благоприятствует владельцу опционного контракта.Когда цена акции выше, чем цена исполнения, это хорошая новость для владельца опциона колл. Опцион пут считается прибыльным, если цена акции ниже цены исполнения.

Без денег: Когда нет финансовой выгоды от исполнения опциона, он аннулируется. Фактически, опцион «вне денег» делает покупку или продажу акций по страйковой цене менее прибыльной, чем покупка или продажа на открытом рынке. Колл-опцион является невыгодным, если цена акции ниже, чем цена исполнения.Опцион пут является невыгодным, когда цена акции выше, чем цена исполнения.

При деньгах: Когда цена акции примерно равна цене исполнения, опцион рассматривается при деньгах. В основном это стирка.

Условия покупателя и продавца опционов

Эти последние два охватывают типы трейдеров опционов. Это еще один случай, когда традиционные термины, такие как «покупатель» и «продавец», не совсем отражают нюансы торговли опционами.

Держатель: Относится к инвестору, которому принадлежит опционный контракт.Держатель колл оплачивает опцион на покупку акций в соответствии с параметрами контракта. Держатель пут имеет право продать акции.

Автор записи: Относится к инвестору, который продает опционный контракт. Автор получает премию от держателя в обмен на обещание купить или продать указанные акции по цене исполнения, если держатель исполнит опцион.

Помимо того, что они находятся на противоположных сторонах сделки, самая большая разница между держателями опционов и их авторами заключается в их подверженности риску.

Помните, держатели покупают право покупать или продавать акции, но они не обязаны ничего делать. Их контракт дает им свободу решать, когда — или если — исполнить опцион или продать контракт до истечения срока его действия. Если у них окажется вариант «вне денег», они могут уйти и позволить контракту истечь. Они теряют только ту сумму, которую они заплатили за опцион (премию), плюс стоимость торговых комиссий.

Писатели не обладают такой гибкостью.Например, когда держатель колла решает исполнить опцион, продавец обязан выполнить приказ и продать акции по цене исполнения. Если писатель еще не владеет достаточным количеством акций, он должен будет купить акции по текущей рыночной цене — даже если она выше, чем цена исполнения — и продать их с убытком держателю колл.

Из-за неограниченного потенциала снижения мы рекомендуем инвесторам, которые только начинают работать с опционами, придерживаться покупательной (удерживающей) стороны, прежде чем начинать более сложные стратегии торговли опционами.

Даяна Йохим (Dayana Yochim) — штатный автор NerdWallet, веб-сайта, посвященного личным финансам. Электронная почта: [электронная почта защищена]. Twitter: @DayanaYochim.

Опционы

: коллы и путы — обзор, примеры Длинная и короткая торговля

Что такое опционы: коллы и путы?

Опцион — это производный инструмент, контракт, который дает покупателю право, но не обязанность, купить или продать базовый актив к определенной дате (дате истечения срока действия) по указанной цене (цена исполнения) Цена удара Цена исполнения — это цена при котором держатель опциона может реализовать опцион на покупку или продажу базовой ценной бумаги, в зависимости от).Есть два типа опционов: колл и пут. Опционы США могут быть исполнены в любое время до истечения срока их действия. Европейские опционы могут быть исполнены только по истечении срока их действия.

Чтобы заключить опционный контракт, покупатель должен уплатить опционную премию Премия за рыночный риск Премия за рыночный риск — это дополнительная прибыль, которую инвестор ожидает от владения рискованным рыночным портфелем вместо безрисковых активов. наиболее распространенными типами опционов являются колл и пут:

1.Колл-опционы

Колл-опционы дают покупателю право, но не обязательство, купить базовый актив. Рыночные ценные бумаги. Рыночные ценные бумаги — это неограниченные краткосрочные финансовые инструменты, которые выпускаются либо для долевых ценных бумаг, либо для долговых ценных бумаг публично зарегистрированной компании. Компания-эмитент создает эти инструменты специально для сбора средств для дальнейшего финансирования коммерческой деятельности и расширения. по цене исполнения, указанной в опционном контракте. Инвесторы покупают колл, когда считают, что цена базового актива увеличится, и продают колл, если считают, что цена снизится.

2. Опционы пут

Путы дают покупателю право, но не обязанность, продать базовый актив по цене исполнения, указанной в контракте. Автор (продавец) пут-опциона обязан купить актив, если покупатель пут-опциона исполняет свой опцион. Инвесторы покупают пут, если считают, что цена базового актива снизится, и продают пут, если считают, что она вырастет.

Выплаты по опционам: колл и пут

колл

Покупатель опциона колл оплачивает опционную премию в полном объеме во время заключения контракта.После этого покупатель получит потенциальную прибыль, если рынок пойдет в его пользу. Опцион не может привести к дополнительным убыткам сверх цены покупки. Это одна из самых привлекательных особенностей покупки опционов. При ограниченных инвестициях покупатель обеспечивает неограниченный потенциал прибыли с известным и строго ограниченным потенциальным убытком.

Если спотовая цена базового актива не поднимется выше цены исполнения опциона до истечения срока действия опциона, то инвестор теряет сумму, которую он заплатил за опцион.Однако, если цена базового актива превышает цену исполнения, покупатель колл получает прибыль. Размер прибыли — это разница между рыночной ценой и ценой исполнения опциона, умноженная на прирост стоимости базового актива за вычетом цены, уплаченной за опцион.

Например, опционы на акции — это опционы на 100 акций базовой акции. Предположим, трейдер покупает один опционный контракт на покупку акций ABC со страйк-ценой 25 долларов. Он платит 150 долларов за опцион.В день истечения срока действия опциона акции ABC продаются по цене 35 долларов. Покупатель / держатель опциона реализует свое право на покупку 100 акций ABC по цене 25 долларов за акцию (цена исполнения опциона). Он немедленно продает акции по текущей рыночной цене 35 долларов за штуку. Он заплатил 2500 долларов за 100 акций (25 x 100 долларов) и продает акции за 3500 долларов (35 x 100 долларов). Его прибыль от опциона составляет 1000 долларов (3500 — 2500 долларов) за вычетом премии в 150 долларов, уплаченной за опцион. Таким образом, его чистая прибыль без учета транзакционных издержек составляет 850 долларов (1000 — 150 долларов).Это очень хорошая окупаемость инвестиций всего в 150 долларов.

Продажа опционов колл

Обратная сторона продавца опционов колл потенциально неограниченна. Поскольку спотовая цена базового актива превышает цену исполнения, продавец опциона соответственно несет убыток (равный прибыли покупателя опциона ). Однако, если рыночная цена базового актива не превышает цену исполнения опциона, то опцион теряет свою ценность. Продавец опциона получает прибыль в размере премии, полученной за опцион.

Ниже представлен пример, показывающий потенциальную выплату по опциону колл на акции RBC с премией за опцион в размере 10 долларов и ценой исполнения 100 долларов. В этом примере покупатель несет убыток в размере 10 долларов, если цена акций РБК не превышает 100 долларов. И наоборот, продавец колла остается в деньгах, пока цена акции остается ниже 100 долларов.

Рисунок 1. Выплаты по опционам колл

путы

Опцион пут дает покупателю право продать базовый актив по цене исполнения опциона.Прибыль, которую покупатель получает от опциона, зависит от спотовой цены базового актива на момент истечения срока опциона. Если спотовая цена ниже страйк-цены, то покупатель пут «в деньгах». Если спотовая цена остается выше страйк-цены, опцион истекает без исполнения. Убытки покупателя опциона опять же ограничиваются премией, уплаченной за опцион.

Продавец пут «вне денег», если спотовая цена базового актива ниже цены исполнения контракта.Их убыток равен прибыли покупателя опциона пут. Если спотовая цена остается выше цены исполнения контракта, срок действия опциона истекает без исполнения, и продавец получает премию за опцион.

На рис. 2 ниже показана выплата по гипотетическому трехмесячному опциону «пут» РБК с опционной премией в размере 10 долларов и ценой исполнения в 90 долларов. Потенциальные убытки покупателя ограничиваются стоимостью контракта по опциону пут (10 долларов США).

Рисунок 2. Выплаты по опционам пут

Применение опционов: колл и пут

Опционы: колл и пут в основном используются инвесторами для хеджирования рисков в существующих инвестициях.Например, часто бывает, что инвестор, владеющий акциями, покупает или продает опционы на акции, чтобы хеджировать свои прямые инвестиции в базовый актив. Его вложения в опционы предназначены для хотя бы частичной компенсации любых убытков, которые могут быть понесены в базовом активе. Однако опционы также могут использоваться как отдельные спекулятивные инвестиции.

Хеджирование — покупка пут-опционов

Если инвестор считает, что определенные акции в его портфеле могут упасть в цене, но он не желает отказываться от своей позиции на длительный срок, он может купить опционы пут на эту акцию.Если акция действительно упадет в цене, то прибыль от пут-опционов компенсирует потери фактических акций. Инвесторы обычно реализуют такую ​​стратегию в периоды неопределенности, например, в сезон отчетности Сезон отчетности Сезон отчетности — это время, когда публичные компании объявляют на рынке свои финансовые результаты. Это время происходит в конце каждого квартала, то есть четыре раза в год для компаний США. Компании в других регионах имеют разные отчетные периоды, например в Европе, где компании отчитываются раз в полгода.. Они могут покупать путы на определенные акции в своем портфеле или покупать индексные путы, чтобы защитить хорошо диверсифицированный портфель. Паевые инвестиционные фонды Паевые инвестиционные фонды — это совокупность денежных средств, собранных у многих инвесторов с целью инвестирования в акции, облигации или другие ценные бумаги. Паевые инвестиционные фонды принадлежат группе инвесторов и управляются профессионалами. Узнайте о различных типах фондов, о том, как они работают, а также о преимуществах и компромиссах инвестирования в них, которые менеджеры часто используют путы, чтобы ограничить риск убытков фонда.

Спекуляция — покупка колл или продажа пут

Если инвестор считает, что цена ценной бумаги, вероятно, вырастет, он может купить колл или продать пут, чтобы получить выгоду от такого роста цены. При покупке опционов колл общий риск инвестора ограничивается премией, уплаченной за опцион. Их потенциальная прибыль теоретически неограничена. Он определяется тем, насколько рыночная цена превышает цену исполнения опциона, и сколько опционов имеет инвестор.

Для продавца пут-опциона все наоборот.Их потенциальная прибыль ограничена премией, полученной за продажу пут. Их потенциальные убытки не ограничены — они равны сумме, на которую рыночная цена ниже цены исполнения опциона, умноженной на количество проданных опционов.

Спекуляция — продавать колл или покупать пут по медвежьим ценным бумагам

Инвесторы могут извлечь выгоду из движения цены вниз, продавая колл или покупая пут. Положительный эффект для автора колла ограничен премией за опцион. Покупатель пут сталкивается с потенциально неограниченным потенциалом роста, но имеет ограниченный недостаток, равный цене опциона.Если рыночная цена базовой ценной бумаги падает, покупатель пут-опциона получает прибыль в той степени, в которой рыночная цена снижается ниже цены исполнения опциона. Если предположение инвестора было ошибочным и цены не падают, инвестор теряет только опционную премию.

Дополнительные ресурсы

Спасибо за то, что прочитали руководство CFI по пониманию опционов: коллы и путы. Чтобы узнать больше о торговле и инвестировании, мы настоятельно рекомендуем эти дополнительные бесплатные ресурсы CFI:

  • Инвестирование: руководство для начинающих Инвестирование: руководство для начинающих Руководство CFI по инвестициям для начинающих научит вас основам инвестирования и научит их начинать.Узнайте о различных стратегиях и методах торговли, а также о различных финансовых рынках, в которые вы можете инвестировать.
  • Пример использования опционов
  • — Длинный колл Пример использования опционов — Длинный колл Чтобы изучить сложный характер и взаимодействие между опционами и базовым активом, мы представляем пример из практики. Это намного проще
  • Спекуляция Спекуляция Спекуляция — это покупка актива или финансового инструмента в надежде, что цена этого актива или финансового инструмента вырастет в будущем.
  • Торговые механизмы Торговые механизмы Торговые механизмы относятся к различным методам торговли активами. Двумя основными типами торговых механизмов являются механизмы торговли на основе котировок и заявок.

Что такое опцион колл? Определение опциона колл, опцион колл Значение

Опцион «бабочка»

Определение: опцион «бабочка», также называемый опционом «бабочка», представляет собой нейтральную опционную стратегию с ограниченным риском. Опционная стратегия предполагает сочетание различных бычьих и медвежьих спредов.Держатель объединяет четыре опционных контракта с одинаковой датой истечения срока действия при трех ценовых уровнях исполнения, что может создать идеальный диапазон цен и принести держателю некоторую прибыль. Трейдер покупает два опционных контракта — один с более высокой ценой исполнения, а другой — с более низкой ценой исполнения, и продает два опционных контракта по промежуточной цене исполнения, при этом разница между высокой и низкой ценой исполнения равна средней цене исполнения. И коллы, и путы могут использоваться для бабочки-спреда. Любая опционная стратегия бабочки включает в себя следующее: 1) Покупка или продажа опционов Call / Put 2) Тот же базовый актив 3) Объединение четырех опционных контрактов 4) Разные страйк-цены, два контракта имеют одинаковую страйк-цену 5) Тот же срок годности Описание: Стратегия опциона «бабочка» лучше всего работает на ненаправленном рынке или когда трейдер не ожидает, что цены на ценные бумаги будут очень волатильными в будущем.Это позволяет трейдеру получать определенную прибыль с ограниченным риском. Наилучший результат стратегии можно увидеть, когда она близка к истечению и при деньгах, то есть цена базового актива равна средней цене страйка. В этой стратегии вы либо делаете колл, либо путаете, либо их комбинацию. Таким же образом вы открываете длинную или короткую позицию по опционам или комбинации длинных и коротких позиций в зависимости от того, что вы прогнозируете в будущем и какова ваша стратегия выплат. Пример: Предположим, трейдер ожидает некоторого бычьего настроения в Reliance Industries, когда он торгуется по 1000 рупий.Теперь трейдер заключает опцион длинного бычьего спреда, покупая по одному лоту каждого опциона колл с истечением в декабре по цене исполнения 980 и 1020 рупий по цене 21,15 (980 колл) и 5,20 (1020 колл), а затем продает партии колл по цена исполнения 1000 рупий в 11.30. Стоимость для трейдера в этот момент составит 3,75 (21,15 + 5,20- (2 (11,30)). Если стратегия не удастся, это будет максимально возможный убыток для трейдера. Если акции Reliance Industries будут торговаться на том же уровне ( т. е. 1000 рупий) на дату истечения срока в конце декабря, опцион Call с более высокой ценой страйка истечет бесполезным, поскольку цена страйк больше, чем торговая цена), а опцион Call с более низким страйком цена будет «при деньгах» (страйк меньше торговой цены), а два проданных опциона колл «при деньгах» истекли и утратили свою ценность.По истечении срока выплаты по опциону «бабочка» будет (1000–980 рупий) = 20 рупий. Теперь вычитая начальную стоимость 3,75 рупий, прибыль составит 16,25 рупий за лот. Дальнейшие комиссионные и биржевые сборы будут вычтены, чтобы получить фактическую прибыль / убыток. Но если трейдер решит выйти из этой стратегии до истечения срока, скажем, когда акции Reliance Industries торгуются на уровне около 980 рупий на наличном рынке, а опционы Call торгуются по 40 (980 рупий), 5 (1000 рупий) и 0,6 ( 1020), выплата составит: Вариант вызова (980) — (40-21.15) = 18,85 (прибыль) Опцион колл (1000) — 2 * (11.30-5) = 12.60 (Прибыль) Опцион колл (1000) — (0,60-5,2) = -4,60 (убыток) Чистая прибыль и убыток = 26,85 минус комиссионные и биржевые налоги В приведенном выше примере, когда денежная цена равна средней страйковой цене, трейдер получит максимальную прибыль, но если наличная цена находится между высокой и низкой страйковой ценой, вариативность получения прибыли остается из-за торговых издержек и налоги, и может быть вероятность, что трейдер понесет убытки из-за высокой стоимости торговли.Эта стратегия сопряжена с различными рисками, в том числе: 1) Более высокая подразумеваемая волатильность в случае длинной бабочки и более низкая подразумеваемая волатильность в случае короткой бабочки 2) Долгое время истечения срока, так как настроения на рынке могут измениться 3) Вариант продажи в этой комбинации может работать в обратном направлении в случае каких-либо событий, связанных с безопасностью. 4) Истечение срока опционов вне денег в случае всех Calls или Puts или поставка в дату истечения срока может работать в обратном порядке для этой стратегии 5) Более высокие торговые издержки, комиссии и налоги Длинный колл / пут-бабочка: это означает покупку одного опциона колл / пут по более высокой цене исполнения и одного по более низкой цене исполнения и одновременную продажу двух колл / пут по цене исполнения, близкой к наличной цене того же самого истечения и базового актива (индекс , товар, валюта, процентная ставка).Эта стратегия связана с ограниченным риском, поскольку максимальная сумма, которую трейдер может потерять, — это стоимость опционов Call / Put, и это произойдет, когда цена наличных средств выйдет за пределы диапазона высоких и низких цен исполнения по истечении срока. Максимальная прибыльность будет, когда наличная цена будет равна средней цене исполнения в день истечения срока. Точки безубыточности для этой стратегии: Верхняя точка безубыточности = длинный опцион колл / пут с более высокой ценой исполнения (цена исполнения — уплаченная премия (стоимость опциона) Нижняя точка безубыточности = Длинный опцион колл / пут с более низкой ценой исполнения (цена исполнения + уплаченная премия (стоимость опциона) Короткий колл / пут-бабочка: это означает продажу одного опциона колл / пут по более высокой цене исполнения и одного по более низкой цене исполнения и одновременную покупку двух колл / пут по цене исполнения, близкой к наличной цене одного и того же базового актива (индекса, товара, валюта, процентные ставки) с таким же сроком действия.Максимум, который может потерять трейдер, — это страйк для длинных опционов Call / Put, и это произойдет, когда цена наличных будет на том же уровне. Максимальная прибыль будет, когда цена наличных средств выходит за пределы диапазона более низких и высоких цен исполнения в день истечения срока. Точки безубыточности этой стратегии: Верхняя точка безубыточности = длинный опцион колл / пут с более высокой ценой исполнения (цена исполнения — уплаченная премия (стоимость опциона) Нижняя точка безубыточности = Длинный опцион колл / пут с более низкой ценой исполнения (цена исполнения + уплаченная премия (стоимость опциона) Исходный канал YouTube: вариант альфа

Подробнее Терминология опций

| Опции Определения

(AKA Определенно нескучные определения)

Не волнуйтесь, если некоторые из этих значений поначалу не станут кристально ясными.Это нормально. Просто продолжайте идти вперед, и со временем все станет более очевидным.

Long — этот термин может сбивать с толку. На этом сайте время обычно не упоминается. Например, «Ally Invest никогда не оставляет меня в ожидании надолго». Или расстояние, например: «Я совершил длинную пробежку».

Когда вы говорите об опционах и акциях, «длинная позиция» подразумевает положение собственности. После того, как вы приобрели опцион или акцию, ваша учетная запись считается «длинной» по этой ценной бумаге.

Короткий — Короткий — еще одно из тех слов, с которыми нужно быть осторожным. Это не относится к вашим волосам после короткой стрижки или к тому времени в лагере, когда вы коротко застелили постель своего психолога.

Если вы продали опцион или акцию, фактически не владея ими, в вашем аккаунте считается, что у вас не хватает этой ценной бумаги. Это одна из интересных особенностей опций. Вы можете продать то, чем на самом деле не владеете. Но когда вы это сделаете, вам, возможно, придется сделать что-то позже.Читайте дальше, чтобы получить более четкое представление о том, что это может быть для конкретных стратегий.

Начальная цена — Предварительно согласованная цена за акцию, по которой акция может быть куплена или продана в соответствии с условиями опционного контракта. Некоторые люди называют страйк-цену «ценой исполнения».

In-The-Money (ITM) — Для опционов колл это означает, что цена акции выше цены исполнения. Таким образом, если цена исполнения колла составляет 50 долларов, а акция торгуется по 55 долларов, то этот опцион является прибыльным.

Для опционов пут это означает, что цена акции ниже цены исполнения. Таким образом, если цена исполнения опциона пут составляет 50 долларов, а акция торгуется по 45 долларов, этот опцион является выгодным.

Этот термин может также напомнить вам об отличной песне 1930-х годов, под которую вы можете танцевать чечетку всякий раз, когда ваши опционные стратегии идут по плану.

Out-of-The-Money (OTM) — Для опционов колл это означает, что цена акции ниже цены исполнения. Для опционов пут это означает, что цена акции выше цены исполнения.Цена опционов «вне денег» полностью зависит от «временной стоимости».

At-The-Money (ATM) — Опцион является «при деньгах», когда цена акции равна цене исполнения. (Поскольку эти два значения редко бывают точно равными, при покупке опционов цена исполнения, ближайшая к цене акции, обычно называется «страйком банкомата».)

Внутренняя стоимость — Сумма опциона в деньгах. Очевидно, что только опционы «в деньгах» имеют внутреннюю стоимость.

Временная стоимость — Часть цены опциона, основанная на времени до истечения срока.Если вы вычтите сумму внутренней стоимости из цены опциона, у вас останется временная стоимость. Если опцион не имеет внутренней стоимости (т. Е. Не при деньгах), его ценность полностью зависит от временной стоимости.

Позвольте нам также воспользоваться этой возможностью, чтобы сказать, пока вы читаете этот сайт, вы цените свое время.

Упражнение — Это происходит, когда владелец опциона вызывает право, заложенное в опционном контракте. С точки зрения непрофессионала, это означает, что владелец опциона покупает или продает базовые акции по цене исполнения, и требует от продавца опциона принять другую сторону сделки.

Интересно, что опционы во многом похожи на большинство людей, в этом упражнении довольно редко. (См. Обналичивание ваших опционов.)

Уступка — Когда владелец опциона исполняет опцион, назначается продавец опциона (или «писатель»), который должен выполнить свое обязательство. Это означает, что он или она должен купить или продать базовую акцию по цене исполнения.

Опционы на индекс и опционы на акции — Существует довольно много различий между опционами, основанными на индексе, и опционами, основанными на акциях или акциях.Во-первых, опционы на индекс обычно не могут быть исполнены до истечения срока, тогда как опционы на акции, как правило, могут.

Во-вторых, последний день для торговли большинством опционов на индекс — это четверг перед третьей пятницей месяца истечения срока. (Это не всегда третий четверг месяца. На самом деле это может быть второй четверг, если месяц начинается в пятницу.) Но последний день для торговли опционами на акции — третья пятница месяца истечения срока.

В-третьих, расчеты по опционам на индексы осуществляются наличными, но опционы на акции приводят к переходу акций из рук в руки.

ПРИМЕЧАНИЕ. Есть несколько исключений из этих общих рекомендаций по параметрам индекса. Если вы собираетесь торговать индексом, вы должны найти время, чтобы понять его характеристики. Посмотрите, что такое индексный опцион? или спросите у брокера Ally Invest.

Stop-Loss Order — Приказ на продажу акции или опциона по достижении определенной цены (стоп-цены). Ордер разработан, чтобы помочь ограничить доступ инвестора к рынкам по существующей позиции.

Вот как работает стоп-лосс: сначала вы выбираете стоп-цену, обычно ниже текущей рыночной цены для существующей длинной позиции.Выбирая цену ниже текущей рыночной, вы, по сути, говорите: «Это тот недостаток, в котором я хотел бы выйти из своей позиции».

Вы больше не хотите сыр после этой цены; вы просто хотите выбраться из ловушки. Когда ваша позиция торгуется на уровне или через вашу стоп-цену, ваш стоп-ордер активируется как рыночный, ища лучшую доступную рыночную цену на тот момент, когда срабатывает ордер для закрытия вашей позиции.

Любое обсуждение стоп-приказов не будет полным без упоминания этого предостережения: они не обеспечивают достаточной защиты, если рынок закрыт или торговля остановлена ​​в течение дня.В таких ситуациях акции, вероятно, будут иметь разрыв, то есть цена следующей сделки после остановки торгов может значительно отличаться от цен до остановки. Если акции будут иметь гэп, скорее всего, сработает ваш «защитный» ордер, но никто не знает, какой будет следующая доступная цена.

Стандартное отклонение — Этот сайт посвящен опциям, а не статистике. Но поскольку мы часто используем этот термин, давайте немного поясним его значение.

Если мы предположим, что акции имеют простое нормальное ценовое распределение, мы можем вычислить, каким будет движение акций на одно стандартное отклонение.В годовом исчислении акции будут оставаться в пределах плюс-минус одно стандартное отклонение примерно в 68% времени. Это удобно при определении потенциального диапазона движения конкретной акции.

Для простоты мы предполагаем нормальное распределение. Большинство моделей ценообразования предполагают логарифмическое нормальное распределение. На всякий случай, если вы статистик или что-то в этом роде.

Что такое опционы — StockTrak

Опцион дает владельцу право, но не обязанность, купить или продать базовый инструмент (здесь мы предполагаем акции) по указанной цене (цена исполнения) в указанную дату или ранее (исполнение дата) в будущем.(это отличается от европейских опционов, поскольку они могут быть исполнены только в дату окончания). Исполнение опциона использует это право, чтобы купить или продать базовый инструмент.

Проще говоря, опцион позволяет вам заплатить определенную сумму денег (цену опциона), чтобы позволить вам купить или продать акцию по цене (цене исполнения), которую вы выбрали при покупке опциона.

Колл дает вам возможность покупать по указанной цене, тогда как пут дает вам возможность продать по указанной цене.

Пример

Допустим, мы хотим исполнить 20 опционов колл AAPL 20 октября с ценой исполнения 100 долларов. Мы сообщим об этом нашему брокеру, и он затем «израсходует» ваш опционный контракт (следовательно, он больше не имеет никакой стоимости) и купит 20 * 100 (каждый опционный контракт рассчитан на 100 акций) 2000 акций AAPL по цене 100 долларов. Это также означает, что у вас должны быть деньги, чтобы иметь возможность купить 2000 акций по цене 100 = 200 000 долларов. Если AAPL составляет 105 долларов, вы получите прибыль в размере 10 000 долларов от этой сделки.

Брокеры

часто позволяют вам просто фиксировать прибыль, как если бы вы это делали по истечении срока, немедленно продавая акции. Следовательно, в приведенном выше примере вы просто получили бы 10 000 долларов вместо того, чтобы требовать 200 000 долларов наличными для покупки акций в промежуточный период.

Зачем нужны опции?

В основных опционах просто отслеживается цена базового актива, и почему мы должны покупать опцион вместо базового актива?

Есть две основные причины; кредитное плечо и стратегии.

1. Кредитное плечо

Option дает вам возможность значительно увеличить ваши позиции, поскольку каждый опционный контракт рассчитан на 100 акций. Это означает, что вы можете значительно увеличить свой заработок (проигрыш) за счет имеющейся суммы денег.

Если мы посмотрим на очень простой пример, мы увидим, как мы можем значительно увеличить нашу прибыль / убыток с помощью опционов.

Допустим, я покупаю опцион колл на AAPL, который стоит 1 доллар с ценой исполнения 100 долларов (следовательно, поскольку он рассчитан на 100 акций, он также будет стоить 100 долларов)
На ту же сумму денег я могу купить 1 акцию AAPL по 100 долларов .

Теперь предположим, что цена AAPL повышается до 101 доллара, и мы продаем свои позиции.

С опционами я могу продать свои опционы за 2 доллара или исполнить их и продать. В любом случае прибыль составит 1 доллар умноженный на 100 = 100 долларов
Если бы мы просто владели акциями, мы бы продали их за 101 доллар и получили бы 1 доллар.

Обратное верно для потерь. Хотя на самом деле различия не так сильно выражены, опционы предоставляют способ очень легко использовать ваши позиции и получить гораздо больший риск, чем вы могли бы просто купить акции.

Примечание: это очень упрощенный пример для объяснения концепций.

2. Стратегии

Существует бесконечное количество стратегий, которые можно использовать с помощью опционов, которые невозможно реализовать, просто владея акциями или продавая их в шорт. Эти стратегии позволяют вам выбрать любое количество плюсов и минусов в зависимости от вашей стратегии. Например, если вы считаете, что цена акции вряд ли изменится, с помощью опционов вы можете адаптировать стратегию, которая все равно может принести вам прибыль, если, например, цена не изменится более чем на 1 доллар в течение месяца.

Стоимость опций

Стоимость опционов обычно определяется с использованием модели Блэка-Шоулза, которая может быть довольно сложной. Главное понимать, что опционы в американском стиле имеют внутреннюю ценность, потому что срок их действия истекает в будущем. Таким образом, цена опциона будет отражать немедленную прибыль, которую вы могли бы получить (если таковая имеется), исполнив этот опцион, и временную стоимость.

Например, опцион не в деньгах (вы не воспользуетесь этим опционом, потому что потеряете больше денег) пут все равно будет иметь цену выше 0 до тех пор, пока не истечет срок его действия, потому что всегда есть шанс, что опцион может стать в деньгах (воспользовавшись этим вариантом, вы получите деньги, обратите внимание: это, однако, не означает, что вы получаете прибыль.Вы можете быть в деньгах, но все равно терять деньги, потому что цена опциона превышает прибыль, которую вы получаете от исполнения опциона).

Диаграммы выплат по опционам

Графики и таблицы выплат по опционам

очень полезны для визуализации и понимания того, как работают опционы. В этих сценариях вы уже купили или «написали» (написание опциона означает, что вы продали опцион тому, кто его купил) опцион. Цена акции — это «что, если цена акции упадет до этой цены».

Пример 1 : Купленный опцион колл со страйковой ценой 11 долларов и ценой опциона 1,5 доллара за 1 акцию в контракте (обычно это 100 акций на контракт) и текущей ценой 10

долларов Акции
Цена акции — Начальная цена Прибыль / убыток по опциону Комментарий
0 -11 -1,5 В этом случае опцион выходит из
денег, и вы не будете его исполнять,
, следовательно, наибольшая потеря, которую вы можете потерять, — это цена, которую вы заплатили.
10 –1 -1,5
11 0 -1,5 Эта точка называется «у денег»
11,5 0,5 –1 Вы сейчас в деньгах, но по-прежнему теряете деньги
12 1 -0,5
12,5 1,5 0 Точка безубыточности. Исполнив свой опцион, вы выйдете на уровень безубыточности (0 $ прибыли или убытка)
14 3 1.5 Теперь вы получаете прибыль
18 7 5,5 Чтобы рассчитать прибыль, вы должны:
Цена акции — Цена исполнения — Цена опциона

Пример 2 : Написание опциона колл с начальной ценой 11 долларов и ценой опциона 1,5 доллара за 1 акцию в контракте (обычно это 100 акций на контракт) и текущей ценой 10 долларов.

Начальная цена доллара
Цена акции — акции Прибыль / убыток по опциону Комментарий
0 11 1.5 Пока опцион выходит из
денег, владелец не будет его исполнять,
, следовательно, вы устанавливаете цену опциона.
10 1 1,5
11 0 1,5 Эта точка называется «у денег»
11,5 -0,5 1 Владелец начнет использовать его, и вы
будете покрывать цену между страйк-ценой
и ценой акции.Вы все еще зарабатываете
12 –1 0,5
12,5 -1,5 0 Точка безубыточности. Исполнив свой опцион, вы выйдете на уровень безубыточности (0 $ прибыли или убытка)
14 -3 -1,5
18 -7 -5,5 Чтобы рассчитать прибыль, вы должны сделать
Начальная цена — цена акции + цена опциона

Как мы видим выше, при покупке колла наши убытки ограничиваются ценой опциона, но когда мы выписываем опцион, наши убытки потенциально бесконечны.Имея контракты на 100 акций каждый, вы можете увидеть, как быстро вы можете потерять очень большие суммы, выписывая опционы.

Пример 3: Купленный опцион пут со страйковой ценой 11 долларов и ценой опциона 1,5 доллара за 1 акцию в контракте (обычно это 100 акций на контракт) и текущей ценой 10 долларов.

Начальная цена
Цена акции — Цена акции Прибыль / убыток по опциону Комментарий
0 11 9.5 В этом случае вы зарабатываете
максимально возможного количества денег
Вы бы рассчитали, используя начальную цену
— цена акции — цена опциона
6 5 3,5
9,5 1,5 0 Точка безубыточности
10 1 -0,5 Опцион в деньгах, но у вас все еще есть убыток.
11 0 -1.5 Опцион не при деньгах, и максимум, что вы можете потерять, — это цена опциона
16 -5 -1,5

Пример 4: Напишите опцион пут с начальной ценой 11 долларов и ценой опциона 1,5 доллара на 1 акцию в контракте (обычно это 100 акций на контракт) и текущей ценой 10

долларов США.
Цена акции Цена акций — Начальная цена Прибыль / убыток по опциону Комментарий
0 -11 -9.5 В этом случае вы теряете
максимально возможного количества денег
Вы бы рассчитали с
ценой акции — цена исполнения + цена опциона
6 -5 -3,5
8,5 -2,5 -1,0 Опцион еще в деньгах.
9,5 -1,5 0 Точка безубыточности
10,5 0 1 Здесь опцион все еще в деньгах, но приносит прибыль.
13 2 1,5 Опцион не в деньгах, и максимум, что вы можете заработать, — это цена опциона
16 5 1,5

Ниже мы можем увидеть лишь несколько распространенных стратегий, которые могут быть реализованы с использованием различных комбинаций владения и продажи (продажи) опциона или акции, использования колла или пут и изменения цены акции.Вы также можете создавать более глубокие стратегии, варьируя даты истечения срока действия ваших опционов.

Симулятор торговли опционами

Если в вашем конкурсе разрешена торговля опционами, вы можете использовать страницу торговли опционами.

Торговля опциями на вашем симуляторе проста, но между реальным миром и симулятором есть несколько отличий.

Чтобы торговать опционами, начните с перехода на вкладку «Сделка => опционы».

  1. Простой или спред: Простой предназначен для одного опциона, тогда как спред позволяет вам использовать два опциона, которые должны быть оба колл или оба пут с разными ценами исполнения.
  2. Действие: Здесь вы можете выбрать:
    Купить до открытия: Купить опцион
    Купить до закрытия: Закрывает письменную позицию (аналогично закрытию)
    Продажа до открытия: Открывает письменную позицию (аналогично короткое замыкание)
    Продать до закрытия: Закрывает купленную позицию
  3. Символ: Это символ базового актива.
  4. Пут / Колл: Выберите, хотите ли вы пут или колл
  5. Срок действия: Это можно выбрать только после выбора символа и пут / колла.Это выберет дату истечения срока действия вашего варианта.
  6. Strike: Это можно выбрать только после выбора даты истечения срока действия. Это выбирает цену исполнения.
  7. Количество: Введите желаемое количество опционных контрактов. Помните! Опционные контракты заключаются на 100 акций, поэтому, когда вы покупаете 1 контракт по 1 доллар каждая, он фактически будет стоить вам 100
  8. долларов.
  9. Тип ордера: Здесь вы можете выбрать рыночный, лимитный или стоп-ордер, как это было бы с акциями.
  10. Limit / Stop Price (если применимо): этот параметр можно выбрать, только если вы используете лимитный или стоп-ордер.
  11. Срок действия ордера
  12. (если применимо): его можно выбрать, только если вы используете лимитный или стоп-ордер
  13. Истечение срока (если применимо): это можно выбрать, только если вы используете срок заказа «Годен до даты».
  14. Выберите предварительный просмотр, и вы сможете подтвердить покупку.

AAPL1504L85 — это способ написания наших опций, который может отличаться от других веб-сайтов или брокерских контор.
Наши опционы записываются следующим образом: Дата исполнения символа (колл или пут и месяц) Цена исполнения.

Call или Put и месяц:
A — L для января — декабря Call, соответственно,
M — X, для путов с января по декабрь, соответственно

Следовательно, в приведенном выше примере AAPL1504L85: декабрьский колл AAPL 2015 по страйковой цене 85 долларов.

Отставить комментарий

Обязательные для заполнения поля отмечены*