Курс турецкой лиры к доллару в ближайшем будущем
Курс турецкой лиры к доллару значительно снизился. Факторы, оказывающие давление на лиру, как правило, носят политический характер и предсказать дальнейшее развитие ситуации довольно сложно даже экономистам. Как сберечь накопления в период нестабильности?
Содержание
Скрыть- Курс турецкой лиры к доллару на сегодня
- Курс турецкой лиры к доллару динамика последних месяцев
- Курс турецкой лиры к евро. Как сохранить наличность при обмене?
- Где посмотреть курс турецкой лиры к рублю?
- Курс доллара в Турции
- График и прогнозы по курсу USD/TRY на 2016 год
- История курса турецкой лиры к доллару
- Официальный курс валют Нацбанка Турции
Курс турецкой лиры к доллару на сегодня
Курс турецкой лиры к доллару на сегодня потерял свою стабильность и независимость. Экспортные операции, ведущиеся в США валюте, сильно подрывают доверие к национальному денежному измерителю.
Факторы понижения:
- Сбой спроса на сельскую недвижимость.
- Дестабилизация мирового рынка ввиду обостренной военной угрозы.
- Спекуляции на фондовой бирже.
- Коррупция в органах госучреждений.
Снижение позитивной динамики (падение лиры на 15% в течение 2014 г.) дало возможность наблюдать повышение курса в последние годы, что может позволить прогнозировать повышение курса в будущем.
Курс турецкой лиры к доллару динамика последних месяцев
Непостоянный курс турецкой лиры к доллару – динамика ухудшений в экономической сфере страны.
Пути стабилизации:
- повышение процентных ставок по кредитам;
- повышение экспорта в нацвалюте;
- государственная поддержка мелкого бизнеса;
- оформление займов в турецкой лире;
- высвобождение доллара из национального оборота;
- наращивание стоимости денежной массы за счёт туристических услуг;
- регламентация биржевых торгов.
Крупнейший финансовый фонд Ziraat Bankas? прогнозирует закрепление курса лиры на приемлемом уровне уже в конце лета. Цетробанк Турции осуществляет ряд стабилизирующих процедур.
Вы можете вкладывать свои средства в рубли на время резких колебаний лиры. Комиссия по выводу и обмену валюты достаточна низка, чтоб максимально сохранить полученную прибыль от сделки даже среднего масштаба.
Курс турецкой лиры к евро. Как сохранить наличность при обмене?
Курс турецкой лиры к евро не стабилен, евро напрямую зависит от доллара. Взяв с собой евро на время отпуска, будьте готовы получить сдачу в долларах, но это самый не выгодный вариант.
Оптимальный вариант: брать рубли, которые котируются во всех странах. Советы профессионального туриста:
- разбейте большую часть наличности на мелкие купюры;
- половину суммы храните в электронном кошельке;
- учтите, в крупных учреждениях Стамбула могут принимать лишь лиру, которую выгоднее взять по текущему курсу, чем обменять всю сумму сразу;
- не забывайте торговаться;
- старайтесь совершать обменные операции в специальных приёмниках иностранной валюты, предупреждая кражу или получение поддельных купюр.
Где посмотреть курс турецкой лиры к рублю?
Существуют официальные онлайн графики, показывающие курс турецкой лиры к рублю. Для анализа краткосрочной перспективы не надо обладать специальными знаниями.
Тенденция улучшения внутренней политики Центробанка благодаря изоляции доллара и его выброса в обращение благоприятна для собственников лиры.
Можно ли сохранить портфель инвестора в Турции? Вы можете дать деньги в займ, что позволит перекрыть валютные риски. Доверьте опытному брокеру операции с опционами и вы сможете сохранить финансы, приобретая мощные активы в краткие сроки.
Курс доллара в Турции
На соотношение бивалютной корзины оказывают влияние многие факторы, в числе которых общий упадок мировой экономики, уровень промышленного развития Турции с непропорциональным индексом прироста населения.
Тем не менее, турецкая монета относительно устойчива, что привлекает валютных трейдеров, предпочитающих балансировать на торгах с экзотическими валютными парами, как USD/TRY. Положение лиры обеспечено суверенностью турецкого государства, его экономическим состоянием и вовлеченностью на международный рынок.
График и прогнозы по курсу USD/TRY на 2016 год
Прогнозы аналитиков западных финансовых структур по поводу соотношения американской и турецкой валюты на текущий год выглядят весьма депрессивными для турецкой стороны. Во втором квартале ожидается неутешительный скачок стоимости доллара по отношению к лире. Предполагается, что 1 USD будет равен 3,85 TRY.
График и прогнозы по курсу USD/TRY на 2016 год уже показали общую тенденцию в прошедшем месяце, когда турецкая монета перескочила психологический барьер на отметке 3,02. Судя по всему, печальная картина продолжится, если учесть, что инфляционные процессы в стране пока не завершены.
История курса турецкой лиры к доллару
История курса турецкой лиры к доллару позволяет получить точную информацию конкретной даты из сформированной за определенный период базы. Это, возможно, по той причине, что вся информация о котировках, снижении или повышении курса сохраняется в журнале и хранится в архиве.
В приведенной ниже таблице можно проследить историю турецкой лиры за последнюю неделю апреля:
Дата турецкая лира доллар США
11/04/2016 2.8259 TRY = 1 USD
10/04/2016 2.8523 TRY = 1 USD
09/04/2016 2.8489 TRY = 1 USD
08/04/2016 2.8489 TRY = 1 USD
07/04/2016 2.8646 TRY = 1 USD
06/04/2016 2.8412 TRY = 1 USD
05/04/2016 2.8319 TRY = 1 USD
Официальный курс валют Нацбанка Турции
Узнать официальный курс валют, который устанавливает Национальный банк Турции, можно на сайте организации. Если вы плохо ориентируетесь на иноязычных порталах, проверяйте курсы валют на русифицированных порталах. Актуальный курс турецкой валюты в российских банках ищите в разделе Валюты.
Совет от Сравни.ру: Инвестируя в турецкую валюту, выбирайте для начала небольшие сделки, чтобы прочувствовать этот рынок, прежде, чем переходить к крупным инвестициям.
Эксперт объяснил, что будет дальше с курсом доллара — Новости — Экономика
Курс доллара продемонстрировал сильные скачки в понедельник, 2 марта. На открытии рубль сделал попытку восстановления и подорожал сразу на 30 копеек, однако затем доллар отыграл позиции и снова перешагнул через отметку в 67. К 19:00 «американец» опустился до 66,84. Курс евро, напротив, вырос на 51 коп. по сравнению с пятницей до 74,33, а в течение дня рост составлял более рубля.
Как пояснил руководитель отдела аналитических исследований «Высшей школы управления финансами» Михаил Коган, причина скачков курса доллара в том, что с утра инвесторы вернулись в игру, принявшись активно выкупать подешевевшие акции после масштабной просадки на минувшей неделе. Вслед за восстановлением зарубежных площадок, вверх рванули и российские индексы, но во второй половине дня утратили прежний импульс и частично откатились.
Что касается рубля, его неспособность вернуть утраченные позиции во многом объясняется просадкой цен на нефть, которые опустились ниже 52 долларов за баррель Brent.
Новости по теме
Что касается прогноза курса доллара, по мнению аналитика, есть вероятность того, что его рост продолжится, особенно если не будет хороших новостей о замедлении распространения коронавируса.
«По большей части некоторое ослабление давления на рисковые активы сейчас обусловлено надеждами на дополнительные стимулы со стороны ключевых Центробанков мира. Но нужно понимать, что этого гипотетического фактора надолго не хватит, если инвесторы продолжат получать новости о дальнейшем росте числа заболевших коронавирусом за пределами Китая. Другими словами, вероятность возобновления распродаж на мировых площадках сейчас довольно велика», — дает прогноз курса доллара Михаил Коган.
Новости России: Худшая неделя за 12 лет: Путин рассказал об экономических последствиях из-за коронавируса
Курс доллара: Когда кончится обвал: эксперт назвал курс доллара на март
Что ждет курс тенге в ближайшее время — прогноз экономиста: 30 сентября 2020, 15:30
В последние несколько дней курс доллара продолжает расти в Казахстане. Корреспондент Tengrinews.kz узнал прогноз экономиста на ближайшее время.
По итогам утренней сессии на торгах 30 сентября средневзвешенный курс доллара составил 431,68 тенге. Накануне, 29 сентября, иностранная валюта стоила на бирже 429,40 тенге.
«Факторов подорожания доллара есть несколько. Во-первых, цена на нефть в последние два дня упала до 40 долларов за баррель. Вторая реакция связана с внешней обстановкой. Всем известно, что тенге плотно ходит за курсом рубля. На фоне последних событий, связанных с отравлением Навального, опасениями по поводу санкций, рубль ослаб, а тенге пошел следом», — пояснил финансовый аналитик Арман Бейсембаев.
Однако серьезного скачка курса тенге в ближайшее время не случится, считает эксперт.
«Экстраординарного события я бы не стал ждать. Первая цель в 424 тенге (средневзвешенный курс доллара на Казахстанской фондовой бирже — прим. автора) мы прошли. Сегодня прошли отметку в 431,68 тенге. Следующая цель — 437 тенге, дальше, думаю, не пойдем. Серьезных триггеров для ослабления курса тенге нет. Вероятнее всего, что произойдет некоторый спад напряженности и рубль укрепится, сегодня уже стоимость составляет в районе 78,5 рубля за доллар. Есть некоторые основания считать, что нефть скорректировалась и может подорожать, это поддержит курс рубля, а вместе с тем и тенге», — отметил Арман Бейсембаев.
Финансовый аналитик добавил, что в октябре и ноябре низкая вероятность того, что произойдет падение до отметки в 500 тенге за доллар.
Напомним, ранее курс евро перевалил отметку в 500 тенге. Средневзвешенный курс евро на торгах 29 сентября составил 502 тенге.
Только главные новости — в Telegram-канале Tengrinews.kz! Подпишись и получай самое важное прямо на свой телефон.
«Давать прогноз по курсу доллара, как гадать на кофейной гуще»
В Кыргызстане с 21 марта официальный курс доллара США по отношению к сому просел на 9.87 сома. Такие данные приводит Национальный банк Кыргызстана.
Напомним, в начале марта стоимость доллара США начала резко расти на фоне падения цен на нефть и начавшейся во всем мире пандемии новой коронавирусной инфекции. Для того чтобы удержать стоимость американской валюты на уровне сначала 69.85, а затем и на уровне 73 сомов, НБ КР предпринял ряд мер. В частности, с 10 марта по 2 апреля регулятор провел пять интервенций, в совокупности продав иностранной валюты на $130.4 млн (всего с начала года из золотовалютных резервов на поддержание курса потратили $216.9 млн).
Однако, последняя интервенция не помогла снизить курс доллара к сому, уже 3 апреля доллар стоил 84.89 сома за единицу. В течение последующих шести дней курс держался на уровне 84.8 сома, затем резко упал до 77.8 сома. На какой-то момент курс закрепился на этой отметки, но после уверенно пошел вверх и держался в диапазоне от 78.25 до 80.37 сома. Но уже с 27 апреля доллар взял курс на снижение, сегодня официальный курс американской валюты закрепился на уровне 73.64 сома.
«Акчабар» попросил прокомментировать ситуацию на валютном рынке Кыргызстана Улука Кыдырбаева, основателя аналитического центра «БизЭксперт».
«Кыргызстан не то государство, которое предопределяет волатильность валютного курса. Наша страна зависит от того, что происходит в мире, странах-партнерах. Все-таки мы говорим с вами о глобальных событиях, о том, что происходит с ценами на нефть. В определенный момент стоимость нефти упала, вплоть до отрицательных значений, если говорить о той, которая добывается в Америке. Кроме того, на курс давили изменения ситуации в ОПЕК, а потом к этому еще добавилась непонятная ситуация с коронавирусом», — объяснил обвал национальной валюты Кыдырбаев.
По словам эксперта, сегодня всем можно дать только один совет — это следить за тем, что происходит с фьючерсами на нефть.
«Потому что это влияет на то, как держится рубль. Мы же находимся в тени российской валюты. Это видно по корреляциям того, что происходит с рублем и что у нас. И то, что национальная валюта сегодня укрепилась к доллару, — это как раз связано с рублем. Цена на нефть стабилизировалась, на 21 мая баррель Brent продается по $36. На фоне этого российский рубль укрепляется, и мы идем вслед за ним», — добавил основатель аналитического центра «БизЭксперт».
Улук Кыдырбаев отметил, что поддерживает политику НБ КР в отношении курса национальной валюты в той части, что со 2 апреля регулятор больше не вмешивался.
«Я рад, что НБ КР в серьезной ситуации с волатильностью отпустил курс сома. Очень дорого бы нам обошлось сдерживать тот курс, к которому мы привыкли (69.9). Я думаю, что для экономики — это лучше, когда курс свободный, отражает реальную ситуацию, а не дает отдельным лицам спекулировать на этом и высасывать деньги из золотовалютного резерва», — подчеркнул эксперт.
При этом давать прогнозы, что будет с долларом дальше, Улук Кыдырбаев не стал, отметив, что сейчас это будет как «гадание на кофейной гуще».
«Дальше никто не может сказать, что будет внутри ОПЕКа, та ситуация, которая была, ее никто не ждал. Второй момент, на который нужно обратить внимание, связан с тем, что сегодня развитые страны прибегают к такому инструменту, как накачивание своих экономик денежными массами. Это можно сделать двумя способами: заимствовать деньги внутри рынка посредством государственных ценных бумаг либо просто напечатать дополнительно деньги. Если США выберет второй вариант, то доллар начнет дешеветь. Но пока точно ничего сказать нельзя, мы можем только наблюдать за ситуацией», — заключил Улук Кыдырбаев, основатель аналитического центра «БизЭксперт».
Текущие низкие доходности – фактор, который позволит доллару сильно упасть в будущем — 22 июль 2021
Текущие низкие доходности – фактор, который позволит доллару сильно упасть в будущем
Итак, на паре евро-доллар по-прежнему ничего не происходит. Рынок словно бы издевается и над “быками”, и над “медведями” одновременно. В среду минимум вторника на отметке 1,1755 был обновлен на 4 пункта, пара падала до 1,1751, затем она снова вернулась к 1,18. Определенно, до заседания ЕЦБ в четверг никакое крупное движение не начнется. А дальше все будет зависеть даже не от решения ЕЦБ, а от того, куда направят рынок крупные игроки. Мы полагаем, что направят они пару вверх, потому что в текущей экономической ситуации, во время бурного экономического восстановления, дорогой доллар США не нужен, нужен дешевый для поддержки национальных производителей и сокращения рекордного дефицита торгового баланса.
Дорогой доллар был нужен в предыдущие месяцы, так как Казначейство США активно занимало на рынке за счет увеличенных объемов размещений облигаций, чтобы погашать векселя, короткий долг, а также финансировать дефицит бюджета (см. https://treasurydirect.gov/instit/annceresult/press/press_cashpydwn.htm ). Но 31 июля заканчивается срок действия отмены порога госдолга, и занимать больше Казначейство США не сможет. Это приведет к тому, что объем привлечения длинного долга сравняется с объемом погашения по короткому долгу, а финансировать дефицит бюджета Казначейству придется за счет своих запасов. Запасы же у Казначейства США есть, по последним данным на 20 июля – $647 млрд. (см. https://fsapps.fiscal.treasury.gov/dts/files/21072000.pdf ). После размещений облигаций на текущей и следующей неделе эти запасы прибавятся. Их вполне хватит для того, чтобы протянуть без прекращения деятельности правительства по крайней мере три месяца.
В августе и в первой половине сентября Конгресс будет на каникулах, и вряд ли договорится по порогу госдолга и во второй половине сентября. Дело в том, что республиканцы уже несколько месяцев не могут договориться с демократами даже по урезанному инфраструктурному плану. Такими темпами вопрос с порогом госдолга, быть может, будет решен к середине или даже к концу октября – и все это время доллар будет находиться под давлением, так как на рынок будет поступать ликвидность из запасов Казначейства США на счетах ФРС. Министр финансов США Джанет Йеллен, конечно, будет бить в колокола, и предупреждать о риске технического дефолта по госдолгу, но в последний момент, Конгресс, конечно же, договорится.
Для нас сейчас важно то, что доходности по госдолгу США значительно упали в последние недели. По 10-летним облигациям – во вторник опускались даже до 1,14%. Напомним, что во время укрепления доллара в марте, падения курса евро-доллара до 1,17, доходности росли, и даже достигали 1,77%. Тогда все комментаторы рынков писали, что доллар растет из-за роста доходностей (т.е. падения облигаций). Мы же утверждали, что это объяснение не выдерживает никакой критики, доходности и курс доллара не связаны таким образом. И вот – доллар вырос летом, а доходности сильно упали (доллар вырос на росте американских облигаций, что более логично), то есть произошло противоположное тому, что было в марте. Но никто уже не вспоминает про то, что доходности и курс доллара якобы должны иметь положительную корреляцию, о чем все писали в марте. Такие “казусы” с доходностями и курсом доллара на нашей памяти повторялись множество раз, и просто говорят о том, что комментаторы рынков всегда готовы дать любое поверхностное объяснение, лишь бы создать у читателей иллюзию, что на рынке все логично и предсказуемо. На самом деле, если два процесса происходят одновременно, они могут быть никак не связаны, или связаны отнюдь не так примитивно, что один процесс вызывает другой.
Почему же так важно, что доходности сейчас низки? Потому что если, как мы ждем, доллар начнет сильно ослабляться в ближайшие месяцы, то доходности, конечно, пойдут вверх, так как привлекательность американских облигаций – долларового актива – начнет падать. Но поскольку доходности находятся на низком уровне, то сейчас просто-напросто имеется пространственный запас по уровню доходности. Допустим, если пара евро-доллар через полгода вырастет до 1,30, доходности 10-летних облигаций будут иметь все шансы оказаться на уровне 1,8% или даже выше. Но если бы уже сейчас доходности были на уровне 1,8%, то сильное падение доллара вызвало бы уже преодоление психологического уровня в 2% в доходностях и просто массовую распродажу в госдолге США. Чего, конечно, США сейчас никак не нужно, и падение доллара не могло бы состояться в таких условиях. Именно потому, что есть этот пространственный запас по уровню доходности, мы полагаем, что сейчас идеальный момент для старта падения доллара.
Источник: ВТБ Капитал Форекс
Торгуйте на форекс и других рынках с надежным брокером!
Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!
Какой курс доллара и евро в Украине 22 июля
В Украине дорожает евровалюта. Фото: «Страна»
Национальный банк Украины (НБУ) в четверг, 22 июля, установил официальный курс гривны по отношению к иностранным валютам. По сравнению с предыдущим рабочим днем доллар и евро выросли в цене.
Соответствующие данные обнародованы на сайте НБУ.
Сегодня доллар стоит 27,24 гривен, что на две копейки больше, чем в предыдущий рабочий день. Курс евро составляет 33,06 гривен за единицу валюты. По сравнению со средой евровалюта выросла в цене на три копейки.
Курс НБУ на 22 июля. Скриншот: bank.gov.ua
Напомним, ранее мы разбирались в прогнозе экономического развития Украины и Бюджетной декларации на 2022-2024 годы, которые обнародовал премьер-министр Денис Шмыгаль. Кабинет министров ожидает, что курс гривны будет находиться в диапазоне 28-29 грн/$, инфляция в следующем году снизится до 6,2%, а в 2023 году — до 5%.
Также рассказывали, что финансисты ждут дальнейшего подорожания доллара 22 июля. Старт торгов прогнозируют в рамках 27,24-27,25 грн/$, и допускают движение в область 27,28-27,30 грн/$. По данным экспертов, многое будет зависеть от завтрашнего решения Нацбанка по учетной ставке: Если учетную ставку оставят на прежнем уровне в 7,5% это может быть негативно воспринято рынком, который рассчитывал больше зарабатывать на гривне. Если учетную ставку повысят на 0,5% годовых (до 8%), как допускают некоторые, то часть средств спекулянтов останется в гривне и будет вложена в депозитные сертификаты НБУ, то есть давление на гривну будет меньше. О том, что будет с курсом дальше, подробно разбиралась «Страна».
Аналитик Bloomberg делает ставку на рост Биткоина до 60 тысяч долларов, а не на падение до 20 тысяч
У Биткоина больше шансов быстро вырасти до 60 тысяч долларов, чем упасть к линии 20 тысяч долларов. Такого мнения придерживается главный аналитик по сырьевым товарам Bloomberg Intelligence Майк МакГлоун. Эксперт сравнивает текущее движение цены BTC с аналогичной ситуацией на графике в период с 2018 по 2019 год. Вот подробности точки зрения эксперта, которой он поделился.
Мы проверили актуальные данные: сегодня рынок выглядит прекрасно. Криптовалюты выдали серьёзный рост за ночь, причём для Биткоина он обернулся локальным прыжком до 39 799 долларов. Рывок цены был настолько резким, что даже 15-минутный график кажется как минимум суточным.
15-минутный график курса Биткоина
То же самое касается других монет. И хотя большинство из них в масштабе суток показало меньший рост на фоне Биткоина, курсы топовых и других криптовалют кажутся отличными. Особенно если сравнить их с ситуацией в начале прошлой недели, когда BTC обвалился ниже 30 тысяч долларов.
Рост топовых криптовалют по рыночной капитализации
Теперь на рынке царит позитив. И прогнозы популярных аналитиков поддерживают его.
Что будет с Биткоином дальше
В упомянутый МакГлоуном период криптовалюта обвалилась более чем на 80 процентов с момента достижения исторического максимума. При этом уже спустя несколько месяцев BTC быстро начал расти до 14 тысяч долларов. Вот цитата аналитика, в которой он делится видением рынка. Реплику приводит Cointelegraph.
Медведи набирают слишком много уверенности, когда Биткоин колеблется примерно на 30 процентов ниже 20-недельной скользящей средней. В таких условиях довольно выгодно накапливать криптовалюту.
То есть эксперты считает, что последние недели нужно было использовать для накопления разных монет по сниженным ценам. Естественно, сливать криптовалюту и закрывать позиции в минус было бы не очень правильно — как минимум в ретроспективе.
Майк МакГлоун
Как подчёркивает эксперт, циклы роста и падения Биткоина тесно связаны с тремя средними скользящими в масштабе 1-недельного графика, также известные как 20 EMA, 50 SMA и 200 SMA. Ниже на графике они отмечены зеленым, синим и желтым цветами соответственно, причём по сути они означают общий тренд движения стоимости актива в определённом масштабе.
В данный момент цена BTC балансирует на 50 SMA, а следующей серьёзной поддержкой актива является уровень 14 тысяч долларов, совпадающий с 200 SMA.
Сила Биткоина
Судя по историческим тенденциям, обвал к вышеупомянутой границе может случиться с достаточно высокой долей вероятности. Но МакГлоун уверен, что у Биткоина пока есть время для ещё одного скачка. Как ни странно, эксперт указывает именно на запрет майнинга криптовалют в Китае как положительное событие в основе следующей предполагаемой волны роста цифрового актива.
Аналитик подчеркнул, что столь строгая политика правительства КНР по отношению к крипте приведет к плато — то есть усреднению — в экономическом подъёме страны. У себя в Твиттере МакГлоун опубликовал график роста индекса стейблкоинов, включая Tether.
Он сопоставил растущий спрос на подкрепленные валютой США цифровые активы с курсом китайского юаня по отношению к доллару и отметил, что логарифмический масштаб колебаний рыночной капитализации между двумя валютами был ниже базового нуля в период с 2018 по 2020 год. Проще говоря — юань медленно обесценивается в сравнении с долларом. В связи с этим гражданам разных стран будет выгодно связываться с криптовалютами.
Рост капитализации Tether по сравнению с курсом юаня к доллару и индексом доллара
Сооснователь и генеральный директор платёжной системы Mercuryo Петр Козяков поддержал точку зрения МакГлоуна. По его мнению, цифровые активы ещё долгое время будут составлять конкуренцию проекту национальной цифровой валюты центрального банка Китая, то есть спрос на стейблкоины и остальную крипту в КНР останется. А это уже даёт достаточные основания для роста Биткоина как минимум к 50 тысячам долларов в ближайшие месяцы.
Впрочем, среди аналитиков есть и прямо противоположное мнение. Руководитель отдела анализа данных платформы CEX.IO Юрий Мазур заявил, что китайская экономика продолжит расти несмотря ни на что. Любые преграды на пути цифрового юаня будут сметены, так как правительство Китая не потерпит конкуренции с национальным проектом. Следовательно, делать ставку на этот фактор как на возможную причину роста Биткоина не стоит.
Мы считаем, что рынок действительно набрался сил после майского обвала, выбросил так называемые слабые руки — то есть инвесторов, не способных ходлить, прошёл через стадию аккумуляции и перешёл к росту. Сегодняшний резкий рывок рынка вверх указывает именно на это. Поэтому выбор МакГлоуна в пользу роста BTC до 60 тысяч долларов, а не падения до 20 тысяч, кажется вполне оправданным.
А что вы думаете по этому поводу? Поделитесь своим мнением в нашем крипточате миллионеров. В нём поговорим об остальных мелочах, которые так или иначе сказываются на мире блокчейна и децентрализации.
ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ НА НАШ КАНАЛ В ТЕЛЕГРАМЕ. ТУЗЕМУН УЖЕ СКОРО!
Когда рухнет доллар США?
Обвал доллара — это когда стоимость доллара США резко падает. В этом случае любой, кто владеет активами, выраженными в долларах, продаст их любой ценой. Это включает иностранные правительства, которым принадлежат казначейские обязательства США. Это также влияет на трейдеров валютных фьючерсов. И последнее, но не менее важное: это ударит по отдельным инвесторам.
Когда произойдет крах, эти стороны потребуют активы, номинированные не в долларах. Обвал доллара означает, что все пытаются продать свои долларовые активы, и никто не хочет их покупать.Это снизит стоимость доллара почти до нуля. Это сделало бы гиперинфляцию похожей на день в парке.
Два условия, которые могут привести к коллапсу
Прежде чем доллар может рухнуть, должны быть выполнены два условия. В основе этого должна быть лежащая в основе слабость доллара США, и должна быть жизнеспособная альтернатива. Другими словами, должна быть причина, по которой люди бегут от доллара, и им должно быть куда-то идти. В противном случае доллар останется мировой валютой.Большинство международных контрактов требуют оплаты в долларах, что также повышает стабильность.
Основная слабость
Доллар не демонстрирует основной слабости. С января 2008 по 2020 год доллар укрепился на 30%, с 89,2 до 115. Курс доллара вырос до 126,4 23 марта 2020 года.
Почему? Экономика США по-прежнему считается самой сильной в мире. Инвесторы верят, что правительство США поддержит их валюту. Сила доллара основана на его использовании в качестве мировой резервной валюты.Доллар стал резервной валютой в 1971 году, когда президент Ричард Никсон отказался от золотого стандарта.
В качестве мировой валюты доллар используется для половины всех трансграничных транзакций. Это требует, чтобы центральные банки держали доллар в своих резервах для оплаты этих операций. В результате 61% этих валютных резервов находится в долларах.
Жизнеспособная валюта, альтернатива
Не существует жизнеспособной альтернативы валюты, которую мог бы купить каждый. Следующая по популярности валюта после доллара — евро.Но он составляет всего 21% резервов центрального банка.
Китай и другие утверждают, что необходимо создать новую валюту и использовать ее в качестве мировой валюты. Китай хотел бы, чтобы это была его валюта — юань. Это ускорит экономический рост Китая. Китай не предпринял достаточно шагов для того, чтобы его валюта стала широко продаваться. Это всего 2% валютных резервов центрального банка.
Маловероятно, что биткойн сможет заменить доллар в качестве новой мировой валюты.
Стоимость Биткойна очень нестабильна, потому что нет центрального банка, который бы им управлял.Это также стало предпочтительной монетой для черной экономики. Это делает его уязвимым для взлома неизвестными силами.
Экономическое событие, которое может вызвать коллапс
Обвал не мог произойти без триггерного события, подрывающего доверие к доллару.
В целом зарубежные страны владеют долгом США на сумму более 6 триллионов долларов. Двумя крупнейшими из них являются Китай и Япония. Если они сбросят свои запасы казначейских облигаций, они могут вызвать панику, ведущую к краху.Китаю принадлежит казначейство США на сумму около 1 триллиона долларов. Китай привязывает юань к доллару. Благодаря этому цены на ее экспорт в Соединенные Штаты остаются относительно низкими.
Япония, в свою очередь, владеет казначейскими облигациями на сумму более 1,2 триллиона долларов. Он также хочет удерживать иену на низком уровне, чтобы стимулировать экспорт в США. Япония выходит из 15-летнего дефляционного цикла. Землетрясение 2011 года и ядерная катастрофа не помогли.
Действительно ли Китай или Япония сбросят свои доллары? Только если они увидят, что их активы слишком быстро падают в цене.
Экономики Японии и Китая зависят от потребителей в США. Они знают, что если они продадут свои доллары, их действия еще больше снизят стоимость доллара. Таким образом, их продукция, по-прежнему оцениваемая в юанях и иенах, будет стоить в США относительно дороже. Пострадает их экономика. Прямо сейчас в их интересах сохранить свои долларовые резервы.
Китай и Япония осознают свою уязвимость. Они продают больше в другие азиатские страны, которые постепенно становятся богаче.Но Соединенные Штаты по-прежнему остаются лучшим рынком в мире.
© Баланс, 2018Когда рухнет доллар?
Маловероятно, что доллар США вообще рухнет. Страны, которые в силах сделать это, например Китай, Япония и другие держатели иностранных долларов, не хотят, чтобы это произошло. Это не в их интересах. Зачем обанкротить своего лучшего клиента? Вместо этого доллар в конечном итоге возобновит постепенное снижение по мере того, как эти страны найдут другие рынки.
Последствия краха доллара
Внезапный обвал доллара вызовет глобальные экономические потрясения. Инвесторы бросились бы к другим валютам, таким как евро, или другим активам, таким как золото и сырье. Спрос на казначейские облигации резко упадет, а процентные ставки вырастут. Цены на импорт в США резко возрастут, что вызовет инфляцию.
Экспорт из США был бы очень дешевым. Это дало бы экономике кратковременный импульс. Но в долгосрочной перспективе инфляция, высокие процентные ставки и волатильность задушат возможный рост бизнеса.Безработица обострится, вернув Соединенные Штаты в рецессию или даже депрессию.
Как защитить себя
Защитите себя от обвала доллара, сначала защитив себя от постепенного падения доллара.
Поддерживайте диверсификацию своих активов за счет иностранных паевых инвестиционных фондов, золота и других товаров.
Обвал доллара вызовет глобальные экономические потрясения. Чтобы реагировать на такую неопределенность, вы должны быть мобильными.Держите свои активы в ликвидности, чтобы вы могли перемещать их по мере необходимости. Убедитесь, что ваши профессиональные навыки можно передать другим людям. Обновите свой паспорт, если дела так долго пойдут плохо, что вам нужно срочно переехать в другую страну. Это всего лишь несколько способов защитить себя и пережить крах доллара.
долларов США колеблются около 10-недельного минимума на фоне стремительного роста инфляционных ожиданий.
Банкнотыдолларов США размещены для фотографии 7 сентября 2017 года в Гонконге.
studioEAST | Getty Images
В понедельник доллар упал на минимум 2-1 / 2 месяца, поскольку инвесторы сделали ставку на то, что рост инфляции подорвет стоимость валюты как U.S. Федеральная резервная система сохраняет свою мягкую денежно-кредитную политику.
Пятилетний уровень безубыточности инфляции, который измеряет ожидания инфляции через пять лет, в понедельник достиг самого высокого уровня с апреля 2011 года. Уровень безубыточной инфляции за 10 лет — показатель ожиданий инфляции через 10 лет — вырос до самого высокого уровня с марта 2013 года.
Более слабый, чем ожидалось, отчет о занятости в пятницу помог убедить участников рынка в том, что ФРС сохранит ставки на низком уровне. и продолжать покупать активы, даже если инфляция вырастет.В Соединенных Штатах создано чуть более четверти рабочих мест, которые прогнозировали экономисты в прошлом месяце, а уровень безработицы неожиданно вырос.
«Я думаю, что самая большая проблема для доллара прямо сейчас — это то, что происходит с реальной доходностью, которая продолжает падать. Мы видим, что точки прорыва инфляции продолжают расти», — сказал Дэниел Кацив, глава отдела валютной стратегии Северной Америки в BNP Париба. «Это создает большую уязвимость для доллара».
В последние годы рост инфляционных ожиданий помог доллару, поскольку инвесторы предполагали, что процентные ставки будут повышены в ответ на повышение цен.
Индекс доллара, который измеряет доллар против шести конкурентов, в последний раз был на уровне 90,205, увеличившись на 0,06% за день, ранее достигнув самого низкого уровня с 25 февраля.
Рынок на этой неделе будет сосредоточен на данных о потребительских ценах в США. сообщается в среду, а также о розничных продажах в пятницу. Данные по ИПЦ в среду покажут состояние инфляции сегодня, и хотя это может иметь некоторое влияние на рынок, более высокие уровни безубыточности в понедельник отражают более широкие ставки на то, что инфляция вырастет в следующие несколько лет.
«ФРС позволит инфляции накалиться в 2023 году. Я был бы настолько шокирован, если бы ФРС повысила процентные ставки в 2022 году», — сказал Грег Андерсон, глава глобальной валютной стратегии BMO Capital Markets.
Британский фунт продемонстрировал наибольший рост среди валют G10, поднявшись до 1,416 доллара, самого высокого уровня с 25 февраля. Последний раз он вырос на 1,02% до 1,413 доллара. И это несмотря на то, что лидер Шотландии заявил, что повторный референдум о независимости неизбежен после громкой победы ее партии на выборах.
Также выиграл канадский доллар, который за день укрепился на 0,36% до 1,209 доллара, самого высокого уровня с сентября 2017 года.
В сфере криптовалют эфир продлил рекордный рост этого месяца, поднявшись до беспрецедентной отметки в 4 148,88 доллара. Второй по величине цифровой токен вырос на 41% в мае и на 4,52% в понедельник.
Как определяются курсы обмена валют?
© Gumpanat / Shutterstock.comЕсли вы путешествуете за границу, вам, скорее всего, придется обменять свою валюту на валюту страны, которую вы посещаете.Сумма, которую вы получите за определенную сумму в валюте вашей страны, зависит от обменного курса, установленного на международном уровне. Обменные курсы могут быть фиксированными или плавающими. Фиксированные обменные курсы используют стандарт, такой как золото или другой драгоценный металл, и каждая единица валюты соответствует фиксированному количеству этого стандарта, который должен (теоретически) существовать. Например, в 1968 году Казначейство США определило, что оно будет покупать и продавать одну унцию золота по цене 35 долларов. Другие страны установят свою стоимость эквивалентной унции.Плавающий обменный курс означает, что каждая валюта не обязательно обеспечена ресурсом. Текущие международные обменные курсы определяются регулируемым плавающим обменным курсом. Управляемый плавающий обменный курс означает, что на стоимость каждой валюты влияют экономические действия ее правительства или центрального банка.
Управляемый плавающий обменный курс использовался не всегда. Золотой стандарт контролировал международные обменные курсы до 1910-х годов. Другая очень похожая система, называемая золотым стандартом, стала известна в 1930-х годах.Эта система позволяла странам обеспечивать свою валюту не золотом, а другими валютами по золотому стандарту, такими как доллары США и британские фунты стерлингов. Международный валютный фонд (МВФ) отвечал за стабилизацию обменных курсов до 1970-х годов, когда США прекратили использование фиксированных обменных курсов.
Уменьшение запасов золота вынудило США отказаться от любого стандарта, контролируемого золотом, и международная валютная система стала основываться на долларе и других бумажных валютах.Правительства могут стабилизировать свои обменные курсы, импортируя меньшее количество товаров и экспортируя большее количество. Точно так же они могут девальвировать другие валюты, чтобы повысить свой статус, продавая их другим странам. Обмен золотого стандарта и МВФ добавили стабильности мировому рынку, но не обошлось без собственных проблем. Привязка валюты к конечному материалу сделает рынки негибкими и потенциально может привести к тому, что одна страна сможет экономически изолировать себя от торговли.При регулируемом плавающем обменном курсе страны поощряются к торговле.
Влияние изменений ожидаемого обменного курса на обменный курс с использованием диаграммы рентабельности
16.7 Влияние изменений ожидаемого обменного курса на обменный курс с использованием диаграммы
RoRЦель обучения
- Изучите влияние изменений ожидаемой будущей стоимости валюты на спотовую стоимость национальной и иностранной валюты, используя модель паритета процентных ставок.
Предположим, что валютный рынок (Forex) изначально находится в равновесии, так что RoR £ = RoR $ (т.е. паритет процентной ставки сохраняется) при начальном равновесном обменном курсе, заданном как E ′ 90 долларов США 114. Первоначальное равновесие изображено на Рисунке 16.9 «Влияние ожидаемого изменения обменного курса на диаграмму RoR». Затем предположим, что убеждения инвесторов меняются так, что E $ / £ e повышается, при прочих равных.Ceteris paribus означает, что мы предполагаем, что все остальные экзогенные переменные остаются неизменными на своих исходных значениях. В этой модели процентная ставка США ( i $ ) и британская процентная ставка ( i £ ) остаются фиксированными по мере роста ожидаемого обменного курса.
Рисунок 16.9 Влияние ожидаемого изменения обменного курса на диаграмму рентабельности дохода
Ожидаемое повышение обменного курса означает, что если инвесторы ожидали повышения курса фунта, теперь они ожидают его повышения.Точно так же, если инвесторы ожидали, что доллар обесценится, они теперь ожидают, что он обесценится еще больше. В качестве альтернативы, если они ожидали, что фунт обесценится, теперь они ожидают, что он обесценится меньше. Точно так же, если они ожидали повышения курса доллара, теперь они ожидают, что он будет повышаться меньше.
Это изменение может произойти из-за выпуска новой информации. Например, Британский центральный банк может опубликовать информацию, которая предполагает повышенную вероятность роста стоимости фунта в будущем.
Увеличение ожидаемого обменного курса ( E $ / фунтов стерлингов e ) сместит линию британских RoR вправо с RoR ′ фунтов стерлингов до RoR ″ фунтов стерлингов, как указано по шагу 1 на рисунке.
Причину сдвига можно увидеть, посмотрев на простую формулу нормы прибыли:
RoR £ = E $ / £ eE $ / £ (1 + i £) −1.Предположим, что кто-то находится в исходном равновесии с обменным курсом E ′ $ / фунтов стерлингов.Глядя на формулу, можно заметить, что увеличение E $ / e явно увеличивает значение RoR £ для любых фиксированных значений i £ . Это можно представить как сдвиг вправо на диаграмме от A к B. Оказавшись в B с новым ожидаемым обменным курсом, можно выполнить упражнение, используемое для построения нисходящей кривой RoR. В результате получилась бы кривая, как у оригинала, но полностью сдвинутая вправо.
Сразу после повышения и до изменения обменного курса рупий £ > рупий долларов. Корректировка нового равновесия будет происходить в соответствии с историей равновесия «слишком низкий обменный курс», представленной в главе 16 «Паритет процентных ставок», разделе 16.4 «Истории равновесия обменного курса с диаграммой RoR». Соответственно, более высокие ожидаемые нормы прибыли в Великобритании сделают инвестиции в британские фунты стерлингов более привлекательными для инвесторов, что приведет к увеличению спроса на фунты стерлингов на Форекс и приведет к повышению курса фунта стерлингов, снижению курса доллара и увеличению на евро. $ .Обменный курс повысится до нового равновесного курса E ″ $ / фунтов стерлингов, как указано в шаге 2.
Таким образом, повышение ожидаемого будущего обменного курса доллара США к фунту стерлингов поднимет норму прибыли на фунты выше нормы прибыли на доллары, заставит инвесторов переключить инвестиции в британские активы и приведет к увеличению курса доллара США к фунту стерлингов. обменный курс (т. е. повышение курса британского фунта и снижение курса доллара США).
Напротив, снижение ожидаемого будущего обменного курса доллара к фунту стерлингов снизит норму доходности британских фунтов до уровня ниже нормы доходности доллара, что приведет к тому, что инвесторы переместят свои инвестиции в U.S. активов, и приводят к снижению обменного курса доллара США к фунту стерлингов (т. Е. К снижению курса британского фунта стерлингов и повышению курса доллара США).
Основные выводы
- Увеличение ожидаемой будущей стоимости фунта (по отношению к доллару США) приведет к увеличению спотового обменного курса доллара США к фунту стерлингов (т. Е. Повышению курса британского фунта и снижению курса доллара США).
- Снижение ожидаемой будущей стоимости фунта (по отношению к U.Южный доллар) приведет к снижению спотового обменного курса доллара США к фунту стерлингов (т. Е. К снижению курса британского фунта стерлингов и повышению курса доллара США).
Упражнение
Рассмотрим экономические изменения, указанные в верхней строке следующей таблицы. В пустых полях последовательно укажите влияние изменения на переменные, перечисленные в первом столбце. Например, снижение процентных ставок в США вызовет снижение нормы прибыли (RoR) по U.С. активы. Поэтому в первом поле таблицы ставится «-». Далее по очереди ответьте, как это повлияет на норму прибыли активов в евро. Используйте модель паритета процентных ставок, чтобы определить ответы. Вам не нужно показывать свою работу. Используйте следующие обозначения:
.+ переменная увеличивается
— переменная уменьшается
0 переменная не меняется
A изменение переменной неоднозначно (т.е.е., может подняться, может упасть)
Снижение ожидаемой стоимости доллара в следующем году | |
---|---|
RoR для активов в США | – |
RoR для активов в евро | |
Спрос на доллары США на Forex | |
Спрос на евро на Forex | |
U.Стоимость в южноамериканском долларе | |
Стоимость в евро | |
E $ / € |
Обменный курс оставался стабильным во время кризиса Covid — нас ждет буря? | Кеннет Рогофф
Учитывая, что в условиях пандемии процветают альтернативные активы, такие как золото и биткойн, некоторые ведущие экономисты прогнозируют резкое падение доллара США.Это еще могло произойти. Но до сих пор, несмотря на непоследовательное управление пандемией в США, огромные расходы на дефицит средств для оказания помощи при экономической катастрофе и смягчение денежно-кредитной политики, которое, по словам председателя Федеральной резервной системы Джером Пауэлл, «пересекло множество красных линий», основные обменные курсы доллара были устрашающе спокойными. Даже продолжающаяся драма с выборами не оказала большого влияния. Трейдеры и журналисты могут волноваться из-за ежедневных проблем с долларом, но для тех из нас, кто изучает долгосрочные тенденции обменного курса, их реакция на сегодняшний день вызывает много шума из ничего.
Безусловно, евро вырос примерно на 6% по отношению к доллару в 2020 году, но это мелочь по сравнению с резкими колебаниями, имевшими место после финансового кризиса 2008 года, когда курс доллара колебался от 1,58 до 1,07 доллара к доллару США. евро. Точно так же обменный курс иены к доллару практически не изменился во время пандемии, но колебался от 90 до 123 иен за доллар во время большой рецессии. А общий индекс обменного курса доллара по отношению ко всем торговым партнерам США в настоящее время находится примерно на уровне середины февраля.
Такая стабильность удивительна, учитывая, что волатильность обменного курса обычно значительно возрастает во время рецессии в США. Как обсуждают Итан Ильзецки из Лондонской школы экономики, Кармен Рейнхарт и я из Всемирного банка в недавнем исследовании, приглушенная реакция основных обменных курсов была одной из главных макроэкономических загадок пандемии.
Экономисты десятилетиями знали, что объяснение движения валют чрезвычайно сложно. Тем не менее подавляющее большинство предположений состоит в том, что в условиях большей глобальной макроэкономической неопределенности, чем большинство из нас видели в своей жизни, обменные курсы должны резко меняться.Но даже когда вторая волна Covid-19 ошеломила Европу, евро упал всего на несколько процентов — падение в море с точки зрения волатильности цен на активы. Переговоры о фискальном стимулировании в Соединенных Штатах сегодня продолжаются, а завтра — нет. И хотя неопределенность в отношении выборов в Америке приближается к разрешению, впереди еще большие политические битвы. Однако до сих пор реакция обменного курса была относительно небольшой.
Никто не знает наверняка, что может сдерживать движение валюты. Возможные объяснения включают общие потрясения, щедрые предложения ФРС о долларовых свопах и массовые ответные меры государственного бюджета по всему миру.Но наиболее вероятная причина — паралич обычной денежно-кредитной политики. Политические процентные ставки всех крупных центральных банков находятся на уровне или около эффективной нижней границы (около нуля), и ведущие специалисты по прогнозам полагают, что они останутся на этом уровне в течение многих лет, даже при оптимистичном сценарии роста.
Если бы не нижняя граница, близкая к нулю, большинство центральных банков теперь устанавливали бы процентные ставки намного ниже нуля, скажем, на уровне от -3% до -4%. Это говорит о том, что даже по мере улучшения экономики может пройти много времени, прежде чем политики захотят «взлететь» с нуля и поднять ставки до положительных значений.
Процентные ставки вряд ли являются единственной движущей силой обменных курсов; другие факторы, такие как торговый дисбаланс и риск, также важны. И, конечно же, центральные банки занимаются различными квазифискальными операциями, такими как количественное смягчение. Но с учетом того, что процентные ставки практически заморожены, возможно, самый большой источник неопределенности исчез. Фактически, как показали Ильзецки, Рейнхарт и я, волатильность основного обменного курса снижалась задолго до пандемии, особенно когда один центральный банк за другим обходил нулевую границу.Covid-19 с тех пор закрепил эти сверхнизкие процентные ставки.
Но нынешний застой не будет длиться вечно. С учетом относительных темпов инфляции реальная стоимость широкого долларового индекса имеет тенденцию к росту в течение почти десятилетия и в какой-то момент, вероятно, частично вернется к среднему значению (как это произошло в начале 2000-х годов). Вторая волна вируса в настоящее время поражает Европу сильнее, чем США, но эта картина может скоро измениться, когда наступит зима, особенно если послевыборное междуцарствие в Америке парализует как здоровье, так и макроэкономическую политику.И хотя США по-прежнему обладают огромным потенциалом для оказания столь необходимой помощи пострадавшим от стихийных бедствий работникам и малому бизнесу, растущая доля государственного и корпоративного долга США на мировых рынках свидетельствует о долгосрочной уязвимости.
Проще говоря, существует фундаментальное несоответствие в долгосрочной перспективе между постоянно растущей долей долга США на мировых рынках и постоянно сокращающейся долей производства США в мировой экономике. (Международный валютный фонд ожидает, что к концу 2021 года китайская экономика вырастет на 10% по сравнению с концом 2019 года.Параллельная проблема в конечном итоге привела к распаду послевоенной Бреттон-Вудской системы фиксированных обменных курсов, через десять лет после того, как экономист Йельского университета Роберт Триффин впервые определил ее в начале 1960-х годов.
В краткосрочной и среднесрочной перспективе доллар, безусловно, может вырасти еще больше, особенно если новые волны COVID-19 подвергают финансовые рынки стрессу и заставляют их спасаться бегством. И если оставить в стороне неопределенность обменного курса, велика вероятность того, что доллар по-прежнему будет королем в 2030 году. Но стоит помнить, что экономические травмы, которые мы переживаем сейчас, часто оказываются болезненными поворотными моментами.
Кеннет Рогофф — профессор экономики и государственной политики Гарвардского университета и был главным экономистом Международного валютного фонда с 2001 по 2003 год.
© Project Syndicate
В 2020 году доллар США упал примерно на 10 процентов к корзине основных мировых валют
- Доллар США упал по отношению к евро и другим ключевым валютам, так как доллар США упал по отношению к евро и другим ключевым валютам.Прогноз экономического роста S. больше не превосходит европейские
- Спрос на доллар, ведущую мировую валюту, снизился из-за замедления мировых торговых потоков
- Кроме того, доверие инвесторов к разумности денежно-кредитной политики США и роли доллара как убежища более не является непоколебимым
К началу марта 2020 года стало ясно, что угроза Covid-19 была недооценена, что большинство правительств не были готовы к пандемии и что принимаемые решения серьезно повлияют на многие экономические переменные.Понятно, что мало кто уделял большое внимание обменным курсам.
Хотя многие наблюдатели ожидали ослабления доллара США с осени 2019 года — прогноз, не имевший никакого отношения к болезни, — в начале марта возникли две точки зрения. Один из сторонников утверждал, что существенный рост государственного долга США заставит потенциальных иностранных инвесторов потребовать больше долларов для покупки американских казначейских облигаций. Другие считали, что если ФРС проведет сверхщедрую денежно-кредитную политику, международные рынки будут наводнены долларами.Следовательно, курс доллара упадет. Теперь мы знаем, что произошло на самом деле.
Слайд
За последние пять месяцев доллар упал примерно на 10 процентов по отношению к корзине основных мировых валют и, в меньшей степени, по отношению к евро. Оглядываясь назад, можно легко объяснить, почему.
Процентные ставки показывают, что в долларовой зоне было больше возможностей для денежного расточительства, чем в зоне евро.Поскольку международные торговые потоки сократились (Конференция Организации Объединенных Наций по торговле и развитию или ЮНКТАД прогнозирует сокращение на 20 процентов в 2020 году), спрос на основная мировая обменная валюта — U.С. доллар — тоже снизился. Более того, сравнение докризисных уровней процентных ставок показывает, что в долларовой зоне было больше возможностей для денежного расточительства, чем в зоне евро. Политики не упустили бы возможности потратить больше.
Наконец, растущий государственный дефицит и долги в странах еврозоны, вероятно, укрепили ожидания быстрого роста спроса на евро. В то время как Брюссель и Франкфурт отреагировали на кризис, прибегнув к государственному долгу, Вашингтон сделал упор на легкие деньги и кредит.Председатель ФРС Джером Пауэлл неоднократно давал понять, что сделает все возможное, чтобы увеличить денежную массу. Президент ЕЦБ был гораздо менее шумным. Следовательно, доллар упал, а евро вырос.
Что теперь?
Это хорошие новости или плохие новости? А чего нам ждать в будущем? Короче говоря, это умеренно хорошие новости с краткосрочной точки зрения и, вероятно, плохие новости с более долгосрочной перспективы.
В краткосрочной перспективе более слабый доллар должен сделать U.С. компании счастливы (слабый доллар делает американские товары и услуги более конкурентоспособными). Это также может помешать президенту Трампу развязать глобальную торговую войну, обвиняя остальной мир в манипулировании их валютами. Однако следует проявлять осторожность в отношении этого прогноза.
Г-н Трамп недавно поднял тарифные барьеры на ряд импортных товаров из Европейского Союза, особенно из Франции и Германии. Точно так же, хотя доллар США упал примерно на 10 процентов по отношению к канадскому доллару с марта прошлого года, президент Трамп объявил в начале августа 10-процентный тариф на импорт алюминия из Канады в интересах алюминиевой промышленности Огайо.(Огайо — один из так называемых «колеблющихся штатов», который может голосовать за демократов или республиканцев и может сыграть жизненно важную роль на ноябрьских выборах).
При нормальных обстоятельствах слабый доллар и сверхнизкие процентные ставки также являются неожиданным бонусом для многих развивающихся стран, которые заимствовали в валюте США в течение последнего десятилетия. Опять же, некоторые отборочные. Относительно сильный доллар и менее искаженные процентные ставки вынудили бы многих плохих заемщиков объявить дефолт, а их кредиторов принять убытки.Тем не менее, платежеспособность, обеспечиваемая слабым долларом, не обязательно приветствуется.
США не смогли удержать распространение Covid-19 под контролем, и их экономика ожидает еще больше проблем.Некоторые заемщики неправильно использовали ресурсы и упустили возможности. Расширение обслуживания долга и долга не сулит ничего хорошего в будущем. Действительно, будущее может быть не за горами, если традиционные экспортные рынки заемщиков сократятся или торговые ограничения станут более жесткими. Другими словами, отказ от консервной банки может понравиться кредиторам, но не позволит должникам разобраться с прошлыми ошибками, провести крайне необходимые экономические и политические реформы и, возможно, начать все сначала, когда общая ситуация улучшится.
Сценарии
В долгосрочной перспективе текущая слабость доллара предполагает два разных сценария.
Можно подумать, что инвесторы уходят от доллара, потому что они убеждены, что США не удалось удержать распространение Covid-19 под контролем, и их экономика ждет еще больше проблем. Уровень безработицы снижается менее резко, чем ожидалось (в июле он составлял 10,2 процента), и долгожданный V-образный отскок не состоялся.Ожидается, что валовой внутренний продукт (ВВП) страны упадет на 5 процентов в 2020 году и вырастет «всего» на 2 процента в следующем году.
Следуя этой линии рассуждений, можно утверждать, что оптимистические ожидания относительно экономики США поддерживали доллар до середины февраля и что текущий обменный курс просто показывает, где должен быть доллар, поскольку Америка оказалась не лучше, чем большинство стран, в отношениях с долларом. пандемия.
Другой сценарий открывается, если шире взглянуть на денежные ответы на пандемию.Типичный фундаментальный сигнал, посылаемый центральными банками, ясен: когда экономика в беде, не бойтесь увеличивать денежную массу и упрощать кредитование. Это ключевой рецепт так называемой современной монетарной теории, согласно которой директивные органы должны печатать все деньги, необходимые для достижения желаемых темпов экономического роста, и беспокоиться только тогда, когда инфляция становится практически невыносимой.
Изменение парадигмы
Если это так, то падение обменного курса доллара отражает потерю доверия к единственной валюте, считающейся убежищем и якорем для мировой валютной системы.Это был бы конец эпохи.
В течение нескольких десятилетий доллар США играл ключевую роль в мировых торговых потоках как наиболее часто используемая обменная валюта. Кроме того, европейские экспортеры и импортеры выставляют счета за значительную часть своих внешних транзакций в валюте США (источник: macpixxel для ГИС). Более 70 лет доллар был ориентиром для всех валют. Несмотря на многочисленные сомнительные политические шаги, предпринятые ФРС в течение последних десятилетий, политика в большинстве развитых стран определялась силой и слабостью местной валюты по отношению к доллару.Все это может закончиться, если ФРС продолжит неограниченное печатание денег. В этих рамках падение доллара является результатом отсутствия доверия и разочарования в денежно-кредитной политике США.
Представленная линия рассуждений может служить хрустальным шаром для интерпретации будущих событий. Хотя описанные явления будут влиять на ситуацию, доллар вряд ли скоро вернется к прежним уровням. Вот почему.
Произвольное печатание денег будет главным правилом, пока люди будут напуганы и воздерживаются от трат.В недавнем прошлом евро страдал от сильного евроскептического давления, которое грозило разорвать весь европейский политический проект.Несмотря на то, что можно критиковать реакцию Брюсселя и Франкфурта на проблему коронавируса, опасность неминуемого коллапса ЕС теперь явно уменьшилась.
Евро, конечно, не рай. Тем не менее, это уже не опасная валюта. С другой стороны, доллар больше не является ни высококачественной валютой, ни убежищем. Однако отсутствие надежного заменителя и все еще решающая роль США в международной политике гарантирует, что доллар остается ключевым законным платежным средством в международных транзакциях и средством сбережения.Это объясняет, почему массового бегства от доллара не будет.
Независимо от того, что произойдет, похоже, что современные денежные теоретики победили, по крайней мере, на данный момент. Если эта тенденция сохранится, произвольное печатание денег и системная нестабильность будут главой игры до тех пор, пока люди будут напуганы и воздерживаются от трат. Однако, если мировая экономика в какой-то момент вернется в нормальное русло, тогда нам лучше приготовиться к инфляции.
Это было бы особенно проблематично.Большинство политиков не знают, как действовать в таком сценарии. Рецепты, выдвинутые современными теоретиками денежного обращения — более высокие налоги, чтобы снять накал в экономике, — просто устрашают. Не за горами дальнейшие шаги в направлении некой формы централизованного планирования или «гармонизированных» международных правил. К счастью, еще есть время сменить курс. Как только пандемическая пыль уляжется, политики, надеюсь, еще раз подумают, разработают новое видение и будут действовать соответственно.
Джанет Йеллен уходит в отставку из Strong U.S. долларовая политика. Вопросов много.
На недавнем слушании в Сенате об утверждении Джанет Йеллен спросили ее мнение о долларе. Услышав этот вопрос, она, возможно, почувствовала некоторую ностальгию по своему времени в качестве председателя Федеральной резервной системы, когда такие вопросы можно было переложить на министра финансов. Но задача управления долларом теперь прочно лежит на ее плечах.
Не теряя ни секунды, Йеллен двинулась на новую местность. Она подчеркнула свою веру в «рыночные обменные курсы».«При администрации Байдена стоимость доллара будет определяться валютными рынками, и Соединенные Штаты не будут« искать более слабую валюту для получения конкурентного преимущества ». Кроме того, Соединенные Штаты будут «противодействовать» попыткам других стран несправедливо ослабить их валюты — «намеренное таргетирование обменных курсов для получения коммерческих преимуществ неприемлемо».
Примечательно, что в ответе Йеллен отсутствует припев о том, что «сильный доллар в интересах США». На протяжении целого поколения министры финансов — демократы и республиканцы — отвечали этими словами.
Хотя ведутся споры о том, действительно ли сильный доллар отвечает интересам США (более слабая валюта имеет тенденцию поддерживать экспорт), такая формулировка дает два преимущества. Во-первых, это была неявная поддержка дисциплинированной экономической политики, необходимой для достижения сильного доллара. Во-вторых, Соединенные Штаты заранее обязались соблюдать глобальные нормы управления своей валютой и, в частности, не стремились к более слабому доллару. Это также укрепило лидерство США в глобальной системе.
Как бывший U.Сотрудник казначейства С., у которого были синяки от многих международных переговоров, я могу засвидетельствовать, что это предварительное обязательство давало рычаги воздействия. В частности, готовность администрации Обамы поглотить более сильный доллар в 2015-2016 годах дала США усиленное влияние в валютных дискуссиях с Китаем и другими странами. Мировые валютные рынки были более упорядоченными и прозрачными, чем если бы США заняли иную позицию.
Как и многое другое, валютный менеджмент был в беспорядке во время президентства. Дональда Трампа владение.Его администрация так и не объединилась в единую систему для доллара с Трампом и министром финансов. Стивен Мнучин иногда делать противоречивые заявления в течение одного дня.
Новая администрация, конечно же, подходит к этим вопросам со своими приоритетами и политическими ограничениями. С президентом Джо Байден подчеркивая возрождение производства в США, энтузиазм по поводу сильного доллара может, по крайней мере, создать напряженность в этом нарративе.Таким образом, отказ Йеллен от политики сильного доллара не был удивительным.
Хотя «рыночный» доллар Йеллен ловко избегает подобных опасений, он все же наследует многие преимущества подхода сильного доллара. Соединенные Штаты по-прежнему привержены ключевым международным нормам в управлении своей валютой, что должно позволить такие же рычаги воздействия на переговоры.
Важно отметить, что фреймворк Йеллен также держит тепло в Китае. Во-первых, вторя G-20, она отвергает любые попытки искусственно ослабить валюту.Во-вторых, учитывая высокие циклические показатели Китая — как единственной крупной страны, добившейся положительного роста в 2020 году — аргументы в пользу укрепления юаня особенно сильны в настоящее время. Защита рыночной валюты даст Йеллен дубину, чтобы заставить китайцев укрепиться.
Тем не менее, это еще только начало нового подхода Йеллен, и многие вопросы остаются без ответа. Например, чем именно она руководствовалась в отказе от политики сильного доллара? Означает ли это изменение, что сильный доллар не в долларах США?С. интересует? И она говорит, что рынки всегда правильно оценивают валюту?
Отвечая на первые два из этих вопросов, Йеллен могла кратко сказать: «Я не собираюсь комментировать уровни обменного курса. Структура, которую я обсуждал, подходит для доллара в нынешних обстоятельствах и согласуется с экономическими приоритетами администрации ». Последний вопрос, всегда ли рынки правильно оценивают валюту, является сложным, потому что одновременно администрация будет вырабатывать макропруденциальную политику, направленную на устранение потенциальных рыночных эксцессов.Но ее ответ мог бы быть таким: «Глобальные валютные рынки являются самыми глубокими и наиболее ликвидными в мире. Но если у меня когда-нибудь возникнут проблемы, я буду сотрудничать с партнерами, соблюдая установленные протоколы Большой семерки, Большой двадцатки и Международного валютного фонда ».
Реализовать этот новый подход было бы достаточно сложно, но Йеллен может столкнуться с еще одним препятствием. Стоимость доллара снижалась во второй половине прошлого года. Поскольку ожидается, что ФРС будет оставаться стимулирующей, насколько хватит глаз, в сочетании с зияющими политическими разногласиями, которые негативно сказываются на способности страны решать свои проблемы, некоторые участники рынка ожидают циклического — а, возможно, и структурного — отхода от рыночной конъюнктуры. доллар.
В той мере, в какой эти ожидания оправдываются, проблема Йеллен может заключаться не в слишком сильной валюте, а в ее ослаблении. Активное подтверждение достоинств определяемой рынком валюты в условиях устойчивого обесценивания может рассматриваться как одобрение — или даже преследование — слабости доллара. Это, в свою очередь, может спровоцировать самоусиливающуюся нисходящую динамику доллара.
Когда Джанет Йеллен прибывает в Казначейство, ее почтовый ящик переполнен проблемами.Даже в этом случае вопросы, касающиеся управления долларом, по-прежнему будут заслуживать ее внимания. Первые проблески ее нового подхода многообещающие, но еще многое предстоит проработать по мере развития экономических и рыночных условий.
Натан Шитс, доктор философии, главный экономист и руководитель отдела глобальных макроэкономических исследований в PGIM Fixed Income. Он работал заместителем министра финансов США по международным делам при президенте Бараке Обаме.
.