Антиинфляционная политика кратко: Курсовые, контрольные, рефераты, шпаргалки по всем отраслям экономики, права и гуманитарным дисциплинам

Содержание

Антиинфляционная политика государства: инструменты, виды, эффективность

В данной статье рассмотрена актуальная проблема борьбы с инфляцией. В ходе научного исследования были проанализированы инструменты и основные виды антиинфляционной политики.

На сегодняшний день инфляция является одной из самых опасных и глобальных проблем экономик всего мира, социально-экономические последствия которой могут быть катастрофическими для любого государства.

В данной статье будут рассмотрены различные методы борьбы с инфляцией и выявлены наиболее эффективные из них.

В целях предотвращения негативных последствий инфляции и  управления ею государство проводит комплекс мер и мероприятий, который именуется как антиинфляционная политика.

Показатели уровня инфляции, подлежащие для решения поставленной государственной задачи по созданию в России благоприятных условий экономического развития, устойчивого повышения благосостояния российских граждан, определены в качестве целевого ориентира в «Концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года».

 

Такое сложное явление как инфляция нельзя рассматривать с какой-то одной стороны, инфляция представляет собой сложный многофакторный процесс, основными причинами которого является диспропорция, как в сфере воспроизводства, так и в денежной сфере. В связи с этим в мировой практике существуют монетарные и немонетарные инструменты антиинфляционной политики. Их выбор зависит от характера и уровня инфляции, экономического состояния страны, источников и причин инфляции.

Итак, к монетарным инструментам антиинфляционной политики можно отнести:

  • Регулирование ставки рефинансирования;
  • Операции на открытом рынке;
  • Изменение нормы обязательных резервов;
  • Процентные ставки по операциям Банка России.

Регулирование ставки рефинансирования является одним из основных инструментов антиинфляционной политики РФ. Повышение или понижение ставки рефинансирования зависит от стоящих перед нами задач – уменьшения или увеличения денежной массы в обращении.

При повышении ставки рефинансирования кредитным организациям становится невыгодно брать займы у ЦБ, кредиты населению  и предприятиям становятся дороже, и как следствие происходит мультипликативное уменьшение денежной массы в обращении. При уменьшении ставки рефинансирования происходит обратный процесс – увеличение количества денег в обращении.

В качестве примера, можно рассмотреть динамику изменения ставки рефинансирования в РФ в период с 26.12.11 по 03.04.13 (табл.1).

Таблица 1 – Динамика изменения ставки рефинансирования в период с 26.12.11 по 03.04.13 гг.

с 26.12.11

с 18.06.12

с 14.09.12

с 11.12.12

с 03.04.13

8.00

8.00

8.25

8.25

8.25

Операции на открытом рынке широко используются в мировой практике. Они выступают в качестве инструмента регулирования банковской ликвидности. В практике Банка России операции по покупке/продаже ценных бумаг на открытом рынке используются в относительно небольших масштабах как дополнительный инструмент регулирования банковской ликвидности. Основным фактором, снижающим потенциал его использования данного инструмента, является относительная узость и низкая ликвидность российского рынка государственных ценных бумаг. Кроме того, в период формирования профицита банковской ликвидности использование данного инструмента ограничено относительно небольшим размером собственного портфеля ценных бумаг Банка России.

Изменение нормы обязательных резервов выступает в качестве еще одного дополнительного инструмента антиинфляционной политики. В соответствии со статьей 35 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России, являются одним из инструментов денежно-кредитной политики Банка России. Норма обязательных резервов – это установленный процент обязательств, который всякий коммерческий банк обязан держать в резерве в ЦБ РФ. Увеличение или уменьшение нормы обязательных резервов влечет за собой соответственно уменьшение/увеличение денежной массы в обращении и понижение/повышение величины банковского мультипликатора. С 12 февраля 2013 года норма обязательных резервов в РФ равна 4,25%.

Изменение процентных ставок (дисконтная политика) также оказывает влияние на величину денежной массы в обращении. Согласно статье 37 ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» Банк России может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки.  Таким образом, ЦБ может влиять на изменение рыночных процентных ставок, покупая или продавая краткосрочные и долгосрочные государственные облигации. 

К немонетарным инструментам антиинфляционной политики относятся:

  • Сокращение государственных расходов;
  • Ограничение роста заработных плат;
  • Налоговая политика.

Существует множество видов антиинфляционной политики, выбор определенного вида зависит от множества факторов: состояния экономики страны, эффективности применения политики в данной стране, уровня инфляции.

Ниже будут рассмотрены основные виды антиинфляционной политики.

В зависимости от целевого назначения выделяют антиинфляционную политику предложения, дезинфляционную политику, активную политика и адаптивную политику.

Антиинфляционная политика предложения – это политика, направленная на увеличение естественного уровня национального продукта  с целью сокращения инфляции, основным инструментом которой является сокращение предельной ставки налогообложения в целях стимулирования роста объема выпуска.

Дезинфляционная политика – совокупность регулирующих мероприятий правительства в области государственных финансов и в денежно-кредитной сфере, имеющих целью сдерживание инфляции и оздоровление платежного баланса. Инструменты: блокирование или принудительное снижение цен, изъятие денег, сокращение финансовых средств, выпуск государственных займов.

Активная политика заключается в сдерживании роста денежной массы в условиях высокого профицита счета текущих платежей.

Адаптивная политика – это приспособление к условиям инфляции, смягчение ее отрицательных последствий. Инструменты: увеличение ставки процента на величину уровня инфляции, индексация первоначальной суммы инвестиций.

По характеру и темпам проведения бывают следующие виды антиинфляционной политики: «шоковая терапия», политика «градуирования».

«Шоковая терапия» — резкое сокращение темпа роста денежной массы. Инструменты: девальвация, деноминация, нуллификация.

Политика «градуирования» — постепенное уменьшение темпа роста денежной массы.

 В зависимости от выбора приоритетов выделяют политику доходов, фискальная политика, денежно-кредитная политика, дефляционная политика.

Политика доходов – непосредственное или косвенное воздействие на располагаемые доходы населения. Инструменты: воздействие на рост цен и заработной платы, воздействие на величину располагаемого дохода с помощью налога.

Фискальная политика – политика регулирования правительством прежде всего совокупного спроса. Основной инструмент – расширение (ограничение) совокупных расходов в период роста инфляции за счет увеличения налогов.

Денежно-кредитная политика – совокупность мероприятий в области денежного обращения, Инструменты: увеличение учетной ставки ЦБ, операции на открытом рынке, операции на валютном рынке.

Дефляционная политика – совокупность мер, проводимых государством с целью сдерживания инфляции и оздоровления платежного баланса. Инструменты: повышение налогов, сокращение бюджетных расходов, сокращение денежной эмиссии и кредитных вложений.

Выше были представлены основные классификационные виды антиинфляционной политики.

 Хочется отметить, что для создания эффективного механизма антиинфляционной политики необходимо ориентироваться на системный подход, то есть использовать инструменты разных видов антиинфляционной политики.  На сегодняшний день инфляция остается неразрешенной проблемой, в связи с чем необходимы дальнейшие исследования этого многофакторного явления.

Особенности антиинфляционного регулирования в России

Ключевые слова:инфляция, экономика.

Инфляция — это обесценивание бумажных денег, вызванное ростом цен [1]. Темпы инфляции имеют разные показатели в разных странах мира. На инфляционные процессы оказывают влияние огромное количество факторов, которые могут быть общими, либо специфическими для каждой страны; связанными с деятельностью государства, либо не связанные; могут иметь различные темпы роста; различаются в зависимости от субъекта; могут быть внутренними и внешними. В зависимости от уровня инфляции в определенной стране, последствия инфляционных процессов также могут быть различными.

Небольшой рост цен приводит к стимулированию деловой активности, так как предприниматели могут наращивать свою прибыль, но, в целом, инфляция влияет негативно на экономику страны:

1.                  Происходит неравномерность развития всех отраслей производства: идет перелив капитала из сферы производства в сферу обращения, где капитал оборачивается слишком быстро в связи со спекулятивными прибылями.

2.                  Дезорганизуется нормальный товарооборот в сфере обращения, который заменяется спекулятивной торговлей в погоне за прибылью.

3.                  Инфляция ведет к деформации потребительского спроса, поскольку во время высоких темпов инфляции происходит быстрое избавление от обесценивающихся денег.

4.                  Кредитная система страны страдает от обесценивания денег, так как кредиторы терпят убытки, поэтому банковская система становится неприбыльной.

5.                  Происходит сокращение экспорта и увеличение импорта из страны, в которой происходит постепенный рост цен. Сальдо платежного баланса становится отрицательным.

Антиинфляционная политика — это комплекс государственных мер по ограничению инфляции путем регулирования денежно-кредитной и других сфер экономики [2]. Она различна во всех странах, о чем свидетельствуют различные уровни инфляции. Существуют различные концепции регулирования инфляции (ортодоксальная и гетеродоксная), различаются направления антиинфляционной политики, различны также и денежные реформы.

Существуют также российские особенности инфляционных процессов, которые связаны: с переходом национальной экономики на рыночный тип устройства, деятельностью естественных монополий, зависимостью национальной экономики от мировых цен на энергоносители.

Какие же инструменты могут быть применены в условиях российской национальной экономики.

Проблемой изучения инфляции и антиинфляционного регулирования занимались Джон Мейнард Кейнс, Милтон Фридман, Ирвинг Фишер, Джон Ричард Хикс, Елена Кузнецова, Евгений Жуков и многие другие.

Актуальность данной проблемы состоит в том, что инфляционные процессы оказывают сильное влияние на российскую национальную экономику с начала 90-х г. и по сей день, поэтому первоочередная задача правительства российской федерации — добиться снижения уровня инфляции в России до уровня стран Европы, США и Японии, так как показатели инфляции данных стран имеют наименьшее абсолютное значение.

Правительство РФ постоянно принимает меры для снижения уровня инфляции в стране. Инфляция в России нарастала во времена нестабильности экономической системы страны (1992, 1998, 2008 гг.), но затем имела тенденцию к понижению. Цель антиинфляционной политики государства — установить контроль над инфляцией и добиться приемлемых для народного хозяйства темпов ее роста.

Антиинфляционная политика России проводится неравномерными методами, несмотря на попытку удержания инфляции в заданных рамках, руководство страны финансирует несколько высоко затратных проектов. Антиинфляционная политика России слабо разработана, так как государственные органы борются за определенные показатели, а не стараются обуздать инфляцию. Правительство считает, что инфляция в нашей стране в ближайшие несколько лет не должна превышать 5–6 процентов, но этого будет сложно добиться.

Рост темпов инфляции в России связан с разбалансированностью переходной экономической системы, со структурными проблемами в экономике, с высокой распространенностью фирм-монополий, с ослаблением отечественной валюты.

Инфляция усиливает нестабильность и риски слабой экономической системы, мешает экономике страны полноценно развиваться, решать долговременные задачи, такие как освоение ресурсосберегающих технологий, изменение структуры производства.

Важным аспектом борьбы с высоким уровнем инфляции служит доверие населения к денежно-кредитной политике страны. Это способствует формированию и сохранению низких инфляционных ожиданий. Для завоевания доверия в нашей стране, на наш взгляд, нужно проводить следующие меры:

—          установление приоритета задачи снижения инфляции;

—          интенсивная поддержка антиинфляционной политики со стороны государственной власти;

—          соответствие антиинфляционных мер и решений официально провозглашенной политике;

—          максимальная открытость информации для всех субъектов.

—          Динамика денежного предложения для России является важнейшим инструментом борьбы с инфляцией. Важны меры, ограничивающие избыточный рост денег в экономике, а также стимулирующие повышение спроса на деньги;

—          необходим рост сберегательной активности населения;

—          необходимо реформирование рынка труда;

—          важна выработка и реализация сбалансированной и последовательной политики, позволяющей нейтрализовать циклические колебания.

Эффективность данных мер доказана опытом многих стран, следовательно, можно надеяться их эффективность и в условиях России.

Антиинфляционная программа в России не сможет добиться успеха, пока не будет сформирована полноценная рыночная среда с высоким уровнем развития предпринимательства, пока не будут созданы институциональные и финансовые предпосылки для сокращения инфляционного потенциала. Антиинфляционная политика должна проводиться совместно с другими макроэкономическими и институциональными мерами по повышению эффективности сложившейся социально-экономической ситуации в стране. Затянувшаяся инфляция в России является следствием неэффективной экономической политики. Основой антиинфляционной программы в России должна быть научно обоснованная модель управления переходной экономикой, которая стимулировала бы ее стабилизацию, подъем производства товаров и услуг на конкурентной основе. Денежно-кредитная политика РФ в таких условиях должна быть ориентирована на снижение инфляции, так как без стабильно низкого данного показателя невозможно мобилизовать внутренние ресурсы, направить их на производительные инвестиции и другие цели.

Результаты антиинфляционной политики, исходя из показателей уровня инфляции, свидетельствуют, что политику можно и нужно улучшать до уровня развитых стран (Япония, европейские страны, США).

Таким образом, инфляция — это сложный процесс, который несет в себе больше неприятностей, чем преимуществ для национальной экономики, населения, бизнеса и государственных структур, поэтому вопрос о правильности управления инфляционными процессами становится все более актуальным.

Антиинфляционная политика развитых стран прошла огромный путь становления с начала 20 века, сменив несколько концепций, которые определяли основные пути решения антиинфляционной политики. Исследовав результаты современного уровня инфляционных процессов, можно сделать вывод об успешности развитых стран в вопросе сдерживания уровня инфляции в стране.

Недавний экономический кризис 2008 г. показал, что антиинфляционная политика даже самых развитых стран не совсем способна отрегулировать темпы роста инфляционных процессов, тем самым подтвердив, что в вопросе антиинфляционной политики есть определенные «черные дыры», решение которых необходимо найти.

Существует огромное количество причин, вызывающих инфляционные процессы, поэтому меры, которые предпринимают органы государственной власти, также являются диверсифицированными в зависимости от уровня инфляции в стране и самого экономического развития страны.

Российская практика антиинфляционной политики не стоит на месте, что подтверждается снижением уровня инфляции из года в год. Во времена 90-х г. 20 века (в период проведения «шоковой терапии») действовала сильнейшая инфляция, которая достигала роста уровня цен в 20 раз и более, что привело к серьезным последствиям для российской национальной экономики.

На тот момент истории правительству удалось на время обуздать высокий уровень инфляции, но кризис 1998 г. вновь привел к росту цен и свел на «нет» все усилия правительства. Во времена начала 2000-х г. уровень инфляции удалось удержать под контролем и довести до уровня 10 % в год [3].

Экономический кризис 2008 г. вновь поднял уровень инфляции (более 10 % в год), но уже в 2010 г. правительству удалось снизить его до уровня ползучей инфляции в 7–9 %. Тем не менее, сегодняшний уровень инфляции также является намного выше уровня инфляции в развитых странах, что заставляет правительство России вести более обдуманную политику по отношению к уровню инфляции в стране.

По нашему мнению, существует огромное количество мер по улучшению, направленных на стимулирование улучшения антиинфляционной политики России. При правильном решении всех существующих проблем, а также при эффективном применении будущих улучшений, можно надеяться на минимально негативный уровень инфляции в стране.

Подводя итог, можно отметить, что антиинфляционная политика России находится в настоящее время на этапе, когда необходимо дальнейшее использование мер противодействия инфляции. Будущий успех антиинфляционной политики России зависит, прежде всего, от правильного руководства и от конъюнктуры на мировых рынках.

Литература:

1.                  Национальная экономика: учебник/ под ред. П. В. Савченко. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Экономистъ, 2007.- С.610.

2.                  Деньги. Кредит. Банки: Учебник для вузов / Е. Ф. Жуков, Н. М. Зеленкова, Л. Т. Литвиненко / Под ред. проф. Е. Ф. Жукова. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. — С.103.

3.                  URL: http://www.gks.ru/- Федеральная служба государственной статистики(дата обращения 2.11.13)

Основные термины (генерируются автоматически): антиинфляционная политика, Россия, уровень инфляции, антиинфляционная политика России, инфляция, мера, национальная экономика, процесс, российская национальная экономика, снижение уровня инфляции.

Антиинфляционная политика РФ (Курсовая работа)

Содержание

Введение

  1. .Понятие, цели и задачи антиинфляционной политики

1.1 Теория инфляции: понятие, виды, причины возникновения, последствия

1. 2 Понятие и цели антиинфляционной политики

2 Теоретические подходы к определению механизмов регулирования инфляции

2.1 Фискальная антиинфляционная политика государства

2.2 Кредитно-денежная политика государства. Политика цен

и доходов

3 Перспективные направления развития антиинфляционной политики в России: краткосрочные и долгосрочные меры

3.1 Этапы формирования антиинфляционной политики в РФ

3.2 Перспективы антиинфляционной политики на 2008 год

Заключение

Список литературы

Введение

Обычно, под понятием «инфляция» люди понимают повышение цен на товары и услуги, но не всегда понимают причины и последствия этого процесса. Для того, чтобы понять, что делает государство, чтобы регулировать этот процесс, какие меры ему еще надо принимать, необходимо разобраться в самом понятии инфляции и причинах возникновения.

Инфляция является сложным социально-экономическим явлением, порождаемым диспропорциями воспроизводства в различных сферах рыночного хозяйства и представляет собой одну из наиболее острых проблем современной экономики во многих странах мира. Проявлением инфляции является повышение общего уровня цен в стране, которое возникает в связи с длительным неравновесием на большинстве рынков в пользу спроса, т.е. это дисбаланс между совокупным спросом и совокупным предложением.

В большинстве стран мира уровень инфляции один из важнейших макроэкономических показателей, который влияет на процентные ставки, обменные курсы, на потребительский и инвестиционный спрос, на многие социальные аспекты, в том числе на стоимость и качество жизни.

Способность государства поддерживать уровень инфляции на приемлемом уровне свидетельствует об эффективности экономической политики, в том числе денежно-кредитной, об устойчивости и динамизме всей экономической системы.

Сущность и происхождение инфляции по-разному трактуются представителями различных экономических школ. Поверхностное представление о причинах инфляции ведет к неправильным методам борьбы с этим явлени­ем. Целью данной работы является анализ антиинфляционной политики РФ, обозначив при этом основные направления развития.

В соответствии с целью были поставлены следующие задачи:

1.Раскрыть сущность инфляции, ее причины и последствия.

2.Рассмотреть механизмы инфляционного регулирования.

3.Обозначить особенности борьбы с инфляцией в России.

4. Определить перспективные направления развития антиинфляционной политики для нашей страны.

При написании работы применялись следующие методы исследования: монографический, экономико–статистический, аналитический, логический и другие.

Информационной базой для написания работы послужили: учебная, научная, методическая литература по рассматриваемому вопросу, законодательные акты; статистические справочники проблемные статьи в федеральных средствах массовой информации, электронные ресурсы удаленного доступа.

1 Понятие, цели и задачи антиинфляционной политики

1.1 Теория инфляции: понятие, виды, причины возникновения, последствия

В экономикс инфляция определяется как долговременный процесс снижения покупательской способности денег.

Различают два типа инфляции: открытая и скрытая инфляция. Открытая инфляция характерна для экономики со свободным ценообразованием, и представляет собой хронический рост цен на товары и услуги. Ее механизм состоит в том, что наблюдая рост цен, потребители стараются предугадать, насколько подорожают товары, и наращивают текущий спрос в ущерб сбережениям, а это, в свою очередь, сокращает объем кредитных ресурсов, что препятствует росту капиталовложений, производства и предложения.

Подавленная инфляция, которую иногда называют скрытой, характерна для экономики с регулируемыми ценами (и, возможно, заработной платой), и проявляется в товарном дефиците, ухудшении качества продукции, вынужденном накапливании денег, развитии теневой экономики, бартерных сделок. Подавленная инфляция возникает вследствие поддержания государством товарных цен ниже цен равновесия спроса и предложения, при котором деньги перестают быть всеобщим покупательным средством и мерой распределения товаров и услуг. Этот вид инфляции очень опасен, т. к. ведет к разрушению рыночного механизма. Государство, обеспокоено ростом цен, устанавливает контроль над ценами, замораживая их на определенном уровне. Особенность такой антиинфляционной политики состоит не только в решительности государственных мер, но и в их направленности. Государство борется не с причинами, вызвавшими такую ситуацию, а только с последствиями, поэтому такие меры неэффективны.

Открытая инфляция может протекать в различных формах: инфляция спроса, инфляция издержек, структурная инфляция. Эти виды инфляции создаются самим рынком.

Инфляция спроса означает нарушение равновесия между совокупным спросом и совокупным предложением со стороны спроса. Основными причинами здесь могут быть расширение государственных заказов (военных и социальных), увеличение спроса на средства производства в условиях полной и почти 100% загрузки производственных мощностей, а также рост заработной платы в результате согласованных действий профсоюзов. Вследствие этого в обращении возникает избыток денег по отношению к количеству товаров, повышаются цены. В такой ситуации избыток в обращении платежных средств наталкивается на ограниченное предложение товаров. Инфляцию спроса можно проиллюстрировать графически (рис. 1). «Увеличение денежной массы по указанным выше причинам в течение короткого промежутка времени сдвигает кривую совокупного спроса вправо (AD1 AD2), и если экономика находится на промежуточном (2) или классическом (3) отрезках кривой совокупного предложения, то это ведет к росту цен, что представляет инфляцию спроса.»

Инфляция издержек означает рост цен вследствие увеличения издержек производства. Причинами увеличения издержек могут быть олигополистическая практика ценообразования и финансовая политика государства, рост цен на сырье, действия профсоюзов, требующих повышения заработной платы и др.

Инфляция издержек может быть изображена графически (рис. 2). Смещение кривой совокупного предложения влево (AS1 AS2) в результате действия указанных причин отражает увеличение издержек на единицу продукции, возрастают цены, сокращается реальный объем производства или реальный ЧНП.

Поскольку общее повышение цен приводит к снижению реальных доходов населения, то неизбежны как требования профсоюзов увеличить номинальную заработную плату трудящихся, так и государственная политика компенсации денежных потерь от инфляции. Возникает порочный круг: рост цен вызывает требования повышения доходов населения, что, в свою очередь, приводит к новому скачку цен, так как растут издержки предпринимателей на заработную плату. При этом успешная государственная антиинфляционная политика предполагает, что программы индексации доходов не могут быть полностью исчерпывающими для всех слоев населения или одинаковыми для работников различных отраслей экономики.

На практике нелегко отличить один тип инфляции от другого, они тесно взаимодействуют, поэтому рост зарплаты, например, может выглядеть и как инфляция спроса и как инфляция издержек.

Структурная инфляция вызывается макроэкономической межотраслевой несбалансированностью. Несогласованность действия отраслей приводит к тому, что часть их не может насытить рынок товарами, соответственно спрос не удовлетворяется и цены растут. Структурная инфляция считается труднопреодолимой, поскольку для борьбы с ней требуются значительные инвестиции в такие отрасли.1

В международной практике в зависимости от величины роста цен принято деление инфляции на следующие виды:

  1. Нормальная инфляция (рост цен сопровождает рост совокупного спроса и экономики, поэтому незначительное ежегодное повышение цен, примерно, на 3-5% не вызывает беспокойства).

2. Ползущая инфляция — это инфляция, темпы роста цен в условиях которой не превышают 10% в год. Отсутствует риск подписания контрактов в номинальных ценах. Такую инфляцию современная экономическая теория рассматривает как благо для экономического развития, а государство — как субъект проведения эффективной экономической политики. Ползущая инфляция позволяет корректировать цены в соответствии с изменяющимися условиями производства и спроса.

3. Галопирующая инфляция. Для нее характерен темп роста цен от 20% до 200% в год. Это уже серьезное напряжение для экономики, хотя большинство сделок и контрактов учитывает такой рост цен. Деньги ускоренно материализуются в товары, контракты привязываются к росту цен.

4. Гиперинфляция. Для нее характерен неограниченный рост количества денег в обращении и уровня цен. Современный рекорд принадлежит Никарагуа: во время гражданской войны среднегодовой рост цен в этой стране достигал 33 000% . В условиях гиперинфляции наносится огромный ущерб населению, даже состоятельным слоям общества.

Можно выделить внешние и внутренние причины ин­фляции. К внешним причинам относятся 2:

49. Основные направления антиинфляционной политики. Деньги, кредит, банки. Шпаргалки

Читайте также

46. Основные направления антиинфляционной политики в России

46.  Основные направления антиинфляционной политики в России С 1992 г. проблема высокой инфляции выдвигается в экономической политике России на первое место.Борьба с инфляцией в годы российских реформ была и остается первостепенной задачей. В качестве главного

55. Основные направления банковского аудита

55. Основные направления банковского аудита Разнообразие форм собственности и возрождение рыночных отношений создают предпосылки реформирования методов финансового контроля за хозяйственной и коммерческой деятельностью банков.Учредители и акционеры кровно

5.3. Направления ценовой политики строительной организации

5.3. Направления ценовой политики строительной организации Политика и стратегия ценообразования должны соответствовать определенной маркетинговой стратегии строительной организации. При этом целями такой стратегии могут являться:• проникновение на новый рынок

6.2. Основные направления, элементы и методы финансовой политики

6.2. Основные направления, элементы и методы финансовой политики Важнейшими направлениями финансовой политики строительной организации являются:• анализ финансово-экономического состояния организации;• разработка учетной и налоговой политики;• выработка кредитной

4. Основные задачи и направления внутреннего финансового контроля

4. Основные задачи и направления внутреннего финансового контроля Внутренний финансовый контроль – составная часть общей системы управленческого контроля. В широком смысле под целью функционирования системы внутреннего контроля следует понимать сохранение и

12.

 Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики

12. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики Основные инструменты и методы денежно-кредитной политики ЦБ РФ:• Процентные ставки по операциям ЦБ РФ. ЦБ РФ может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций

7.1. Формирование государственной инновационной политики и ее основные направления

7.1. Формирование государственной инновационной политики и ее основные направления Государственная инновационная политика представляет собой совокупность мероприятий, направленных на активизацию инновационной деятельности, повышение ее эффективности и широкое

5.3 Основные направления трансформации компаний

5. 3 Основные направления трансформации компаний Превращение компаний в основную форму существования российского крупного бизнеса и использование мирового рынка в качестве ключевого источника внешнего финансирования потребовало их существенной внутренней

50. Основные направления государственной ценовой политики в России

50. Основные направления государственной ценовой политики в России Основные направления государственной ценовой политики в России на ближайший период установлены Указом Президента РФ «О мерах по упорядочению государственного регулирования цен (тарифов)» и

4. Основные направления государственного регулирования экономики

4. Основные направления государственного регулирования экономики Как правило, государственное регулирование экономики осуществляется в двух нишах, а именно: на уровне федерального правительства и различных местных органов власти. В каждом из них государственный

73. Основные направления изучения потребителей

73. Основные направления изучения потребителей Для того чтобы специалисты компании могли спрогнозировать спрос, им необходимо провести маркетинговое исследование потребителей. При проведении данного исследования объектами изучения являются:1) личностные факторы

2.5. Направления государственной политики поддержки инновационной деятельности [91]

2.5. Направления государственной политики поддержки инновационной деятельности [91] Опыт наиболее развитых стран показывает, что в деле успешного перехода на инновационный путь развития важнейшую роль играет активная государственная инновационная политика.

6.

9. Направления государственной антикризисной политики

6.9. Направления государственной антикризисной политики Вторая половина 2008 года ознаменовалась глобальными потрясениями мировой экономической системы. Экономический кризис, зародившийся в США в сфере ипотечного кредитования, охватил затем в целом американскую

КОНКРЕТНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ПОЛИТИКИ

КОНКРЕТНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ПОЛИТИКИ Конкретные направления политики должны охватывать следующие области: равные возможности, управление многообразием, возраст и занятость, карьерный рост, баланс между работой и личной жизнью, развитие работников, вознаграждение,

Основные направления программы обучения продажам

Основные направления программы обучения продажам Как правило, содержание программы обучения для новых торговых сотрудников компании со временем меняется незначительно. Бо?льшая часть курсов посвящен производимым компанией товарам или услугам. Начинающих продавцов

вчера, сегодня, завтра :: Общество :: РБК

Считается, что в СССР инфляции не было, но это не так. Отсутствие свободного рынка вовсе не означает реальную стабильность цен. До 1991г. население России не сталкивалось с открытой инфляцией, зато испытывало на себе все негативные особенности скрытой. Периодически возникавший дефицит товаров представлял собой именно скрытую инфляцию. Известный исследователь этого вопроса Янош Корнаи утверждает, что дефицит — это скрытый налог, снижавший реальную заработную плату работника в социалистических системах.

С настоящей инфляцией советские люди столкнулись только в начале 1990-х гг. Реформы Егора Гайдара познакомили россиян не только с товарным изобилием, но и с денежным дефицитом, который возник вследствие резко выросших цен. В марте 1991г. государство впервые объявило о своей неспособности контролировать цены и вынуждено было сразу повысить их более чем в два раза. Политика «либерализации цен» привела к гиперинфляции, которую правительство Е.Гайдара пыталось сдержать через «сжимание» денежной массы, что в свою очередь привело к коллапсу взаимных неплатежей. В итоге в 1992г. инфляция составила 2600%. Впрочем, мировой рекорд Россией побит не был: в Венгрии в годы Второй мировой войны потребительские цены увеличивались каждый месяц почти в двести раз.

Читайте на РБК Pro

Инфляция от кризиса до кризиса

Испугавшись инфляционного скачка, правительство России в 1995-1998гг. поставило перед собой цель снизить рост цен. В качестве основной и фактически единственной меры по борьбе с этой проблемой было избрано сокращение предложения денег, что в свою очередь привело к многомесячной задержке социальных выплат, неоплате за продукцию по госзаказам, неисполнению финансовых обязательств перед бюджетными организациями. В качестве меры по сдерживанию инфляционных ожиданий применялся завышенный курс рубля, что способствовало значительному снижению конкурентоспособности российских производителей.

Хотя темпы роста инфляции и снизились, одних монетарных мер было недостаточно для того, чтобы стабилизировать экономику и уж тем более - вернуть населению веру в рубль, которую многие после кризиса 1998г. потеряли навсегда. Дефолт положил начало новому витку инфляции, которая только в сентябре того года составила 38%.

До кризиса 2008г. антиинфляционная политика России базировалась на изъятии из обращения денежных средств в рублях для сокращения ликвидности и последовательном искусственном снижении курса доллара на внутреннем рынке. Такая политика получила название «стерилизации». Хотя эта мера и была оправданной (денежная масса за один 2007г. выросла на 47%), ощутимого результата она не принесла. Так, в 2008г. инфляция составила 13,3% против 12% в 2007г. После 2008г. правительство взяло под жесткий контроль регулирование экспортных пошлин и начало проводить регулярные проверки по фактам роста цен. В результате в 2009-2010гг. цены выросли на 8,8%.

Новое время — старые методы

В последние годы относительно высокая инфляция в России обусловлена многими факторами: низкой конкуренцией среди производителей, высокими издержками из-за банковских ставок, удорожанием импортируемого продовольствия (с учетом обесценения курса рубля в начале 2009г. на 30%), увеличением денежной массы, повышением тарифов на услуги ЖКХ и засухой 2010г. При этом перелома в сторону снижения темпов роста цен удалось «добиться», прежде всего, за счет снижения потребительского спроса и сокращения притока капитала, что само по себе является негативным фактором для экономики.

Антиинфляционная политика после 2009г. базируется на трех китах: снижении ставки рефинансирования, выделении льготных банковских кредитов предпринимателям и регулировании цен на медикаменты и продукты питания. Сегодня к этим мерам прибавились также регулирование темпов прироста денежной массы, зерновые интервенции, снижение госрасходов и старое доброе изымание ликвидности.

Ведущий аналитик УК «АГАНА» Александр Алексеев отмечает, что в настоящий момент правительство принимает активное участие в сдерживании инфляции. Одной из принятых мер стало повышение с 15 сентября ставок по депозитам на 0,25 процентного пункта. «Эта мера повысит привлекательность банковских депозитов в лице населения, что приведет к соответствующему изъятию ликвидности у населения. Кроме того, правительственная комиссия по бюджетным проектировкам решила повысить тарифы на электроэнергию, газ и тепло в следующем году не с 1 января, как обычно, а через полгода — в июле, что также позволит отсрочить разгон инфляции», — отмечает эксперт.

Поддержание устойчивого курса рубля и диверсификация экономики — это меры, которые будут способствовать как снижению инфляции, так и экономической стабильности, полагает в свою очередь старший аналитик по облигациям и денежному рынку ИГ «Норд-Капитал» Максим Зайцев. «Основная проблема российской экономики — высокая зависимость от цен на сырье — по-прежнему является дополнительным фактором риска, который периодически при ухудшении конъюнктуры будет способствовать всплеску инфляции. Не последнюю роль в снижении инфляции сыграли бы меры по повышению эффективности естественных монополий, в результате которых их рентабельность поддерживалась не только за счет роста тарифов, но и за счет снижения издержек», — подчеркивает эксперт.

Одержимая Европа и равнодушные Штаты

Многие Центробанки, между тем, сделали поддержание инфляции на низком и стабильном уровне главной задачей своей политики. При этом современная экономическая наука не знает панацеи от инфляции, и разные страны предпочитают разные методы.

Например, правительства Германии и Японии выпускают и размещают облигации займа в целях аккумулирования средств для финансирования бюджетов развития, потом они превращаются в активы ЦБ, который обменивает их на деньги. Минфины Бразилии, Перу и Аргентины в 80-х гг. боролись с инфляцией путем замораживания цен и номинальных доходов, что дало лишь временный результат и в итоге привело к подавлению свободы рынка. Однако тот же самый подход в Израиле и Мексике дал положительный эффект. В Боливии успех в борьбе с инфляцией был достигнут чисто монетарными методами, что случается крайне редко.

Восемь развитых и 13 развивающихся стран сегодня применяют таргетирование инфляции (от англ. target — цель), то есть заранее устанавливают ее пределы и жестко контролируют их соблюдение. Это приводит к повышению доверия к финансовым институтам в частности и к экономике в целом. Также популярными методами удерживания инфляции в заданном коридоре являются операции на фондовом рынке и регулирование учетной ставки как средства контроля над денежной массой, а также повышение норм обязательного резервирования для банков.

Важной проблемой инфляция остается в США. Темпы ее роста в этой стране составляют на сегодняшний день 3,6% в годовом исчислении. Ускорение этого показателя вызвано, прежде всего, высокими ценами на топливо и продовольствие. Бен Бернанке, глава Федеральной резервной системы, выполняющей в стране функции Центробанка, надеется, что в течение ближайших кварталов инфляция замедлится до 2%. Глава ФРС уверен, что инфляция будет стабильной и управляемой главным образом благодаря избытку рабочей силы и снижению потребления.

Впрочем, есть и другое мнение, которое высказывает лауреат Нобелевской премии Пол Кругман, заявивший в интервью «Коммерсанту», что снижение инфляции и сокращение зарплат не стимулируют занятость, а лишь увеличивают долговую нагрузку в США.

Европейские регуляторы озабочены инфляционными рисками гораздо сильнее. В начале лета глава ЕЦБ Жан-Клод Трише повысил ключевую ставку рефинансирования до 1,5%, что является, по его словам, прежде всего антиинфляционной мерой. ЕС надеется удержать годовую инфляцию на уровне 2%. Некоторых экономистов беспокоит тот факт, что повышение ставок усилит долговой кризис и замедлит восстановление экономики еврозоны. По мнению большинства экспертов, перспективы всеобщей рецессии в Европе велики как никогда.

Несмотря на все проблемы Европы и США, российская инфляция далека от зарубежных показателей. Согласно данным Росстата, за первые семь месяцев 2011г. инфляция в стране достигла 5%. В Европе за аналогичный период потребительские цены выросли всего на 1,3%, а в Швеции, к примеру, упали на 0,2%, в Норвегии — на 0,4%. Страны СНГ близки России по темпам роста инфляции. На Украине цены за январь-июль выросли на 4,6%, в Казахстане — на 5,6%. Подвела только Белоруссия, где инфляция подскочила до 41%.

Прогнозы на будущее

Российские лидеры всегда уделяли особое внимание борьбе с инфляцией. Рост цен всегда волнует население, хотя он и не является основным показателем экономической стабильности. На минувшей неделе премьер-министр Владимир Путин на встрече с представителями «Единой России» упомянул, что инфляция по итогам года может составить 8%, но сразу после этого Минэкономразвития подтвердило предыдущий прогноз на уровне 6,5-7%.

Прогноз по инфляции для России на текущий год от Bank of America - Merrill Lynch составляет 8-9%, прогноз Организации экономического сотрудничества и развития — 9,4%. Минфин надеется, что рост цен не выйдет за пределы коридора 6,5-7,5%. Эксперты сходятся во мнении, что достигнуть такого уровня России будет очень сложно, но руководство страны пока уверено в своем прогнозе. «Я считаю, что будет чуть-чуть меньше 7%», — отметил заместитель председателя Центробанка Алексей Улюкаев на банковском форуме в Черногории. Он напомнил, что, по прогнозу ЦБ, за первые три квартала инфляция не должна выйти за рамки 5,5%.

Аналитик «Инвесткафе» Антон Сафонов считает, что инфляция по итогам первых трех кварталов не сильно превысит отметку 5%, а годовая не выйдет за пределы 7%. В свою очередь ведущий аналитик УК «АГАНА» Александр Алексеев склоняется к прогнозу, озвученному председателем правительства. «На мой взгляд, барьер в 7% будет пройден по нескольким причинам. Во-первых, в связи с сезонным фактором цены на плодоовощную продукцию будут постепенно повышаться. При этом стоит отметить, что уже в августе ускорился рост на непродовольственные товары, и не исключено, что данная тенденция будет продолжена и сентябре. Во-вторых, не стоит забывать про сохраняющийся высокий уровень цен на бензин», — комментирует эксперт.

Снижение инфляции в России до 3-4% в ближайшие годы маловероятно, отмечает А.Сафонов, добавляя, что политику по ее сдерживанию вести нужно, но с учетом всех текущих факторов. «Рост цен будет поддержан сильным ростом тарифов в начале года, хотя сейчас их рост и сильно ограничат, — полагает он. — В целом правительство достаточно успешно снижает рост общего уровня цен, чего, конечно, не скажешь о росте цен на отдельные товары».

Алина Евстигнеева, РБК

Антиинфляционная политика Центрального банка — Энциклопедия по экономике

Антиинфляционная политика Центрального банка  [c.754]

Один из Десяти принципов экономике утверждает цены растут тогда, когда правительство печатает слишком много денег (гл. 1, 28). Другой принцип гласит, что в краткосрочной перспективе общество должно сделать выбор между инфляцией и безработицей (гл. 1, 33). В чем должны состоять цели антиинфляционной политики Центрального банка  [c.754]


В гл. 2 объясняются различия между позитивным и нормативным анализом. В какой части разногласия при обсуждении вопроса об антиинфляционной политике Центрального банка касаются позитивных утверждений, а в какой части — нормативных  [c.763]

Примером конструктивного сотрудничества между банковской системой страны и центральным банком служат отношения между двумя уровнями банковской системы Нидерландов, где активно развиваются контакты центрального банка с руководством национальных кредитных институтов. Законодательством страны центральному банку предписывается проведение регулярных консультаций с представителями кредитно-финансовых учреждений с целью разъяснения основных направлений политики центрального банка, а также с целью выработки совместными усилиями стабилизационных, антиинфляционных мероприятий. Практика подобного рода способствует установлению хороших контактов и взаимопониманию между двумя уровнями кредитной системы. Подобно Центральному банку Нидерландов тесные контакты с кредитной системой стремится поддерживать и Австрийский национальный банк.  [c.405]

Результаты эмпирического анализа подтверждают предположения, сделанные авторами в первой части работы на основе качественной характеристики целей и принципов денежно-кредитной и валютной политики в 1999-2003 гг. Вопреки общепринятым принципам регулирования денежной сферы, основным инструментом политики Центрального банка на протяжении посткризисного периода являлась не процентная ставка, а денежное предложение. При этом, несмотря на формально декларируемую приоритетность антиинфляционной политики, действия Банка России были в большей степени направлены на сглаживание динамики реального обменного курса, чем на снижение инфляции.  [c.2]

В практике антиинфляционного регулирования важную роль играет денежно-кредитная политика. И она у нас в последние годы активно проводится Центральным банком Рос. Федерации. Думается даже, что ЦБ РФ почти исчерпал весь комплекс мер, входящих в круг его обязанностей, а инфляция осталась, т.к. мер одного Центрального банка явно недостаточно для эффективной борьбы с инфляцией в России. И в основных направлениях на 1996 г. ЦБ это констатирует Однако возможности ограничения темпов инфляции преимущественно средствами денежно-кредитной политики имеют свои объективные пределы. Они обусловлены реальными возможностями ограничения совокупного спроса, повышение которых грозит серьезными проблемами в области стимулирования деловой активности, обеспечения вывода экономики из кризиса и последующего экономического роста. В настоящее время в сфере экономической политики, по мнению банка России, важное значение имеет принятие комплекса практических мер по снижению инфляционных издержек. Среди этих мер — государственное регулирование цен на продукцию естественных монополистов, ускорение процессов демонополизации производства и структурной перестройки экономики . 90 С, первой из предлагаемых мер автор абсолютно согласен и даже более расширительно. Отсюда вывод  [c.61]

Второй метод — это гибкое денежно-кредитное регулирование экономики, которое должно быть прерогативой центрального банка страны, преследующего цель вовлечения всех коммерческих банков в антиинфляционную политику. При этом денежно-кредитное регулирование должно рассматриваться как средство кратковременного воздействия на экономику, предполагающее жесткий контроль за движением денежных средств с учетом их целе-  [c.92]

Антиинфляционная политика — система мер по предупреждению и преодолению инфляции. Предусматривает сокращение непроизводительных расходов государства (на оборону, дотации и др.), повышение процентной ставки и кредитных резервов центрального банка, сокращение размеров льготного кредитования и др.  [c.13]

Антиинфляционная политика осуществлялась как за счет сжатия денежной массы, так и за счет привязки рубля к доллару в рамках валютного коридора . Важным шагом в борьбе с инфляцией стало принятие в 1994 г. закона о Центральном банке России (ЦБР). Согласно этому закону, ЦБР независим от исполнительной власти. Иными словами, правительству закрыт доступ к печатному станку . Центральный банк обязан обеспечивать стабильность рубля, что на практике достигалось ограничением количества денег в обращении. Только в первой половине 1997 г., когда рост цен снизился до уровня менее 20% в годовом исчислении, Центральный банк стал постепенно смягчать денежную политику, увеличивая выпуск денег в обращение, что сыграло заметную роль в оживлении производства.  [c.789]

Валютная интервенция Центрального банка России. Девизная политика в России как и во всем мире, проводится в форме валютной интервенций Центрального банка по согласованию с правительством. С целью снижения амплитуды и частоты колебаний курса рубля к иностранным валютам Банк России израсходовал более 1 млрд. долл. в 1992 г. на валютную интервенцию через валютные биржи в Москве и Санкт-Петербурге и 287 млн. долл. на внебиржевом валютном рынке. Однако, как свидетельствует мировой опыт, валютная интервенция дает лишь кратковременный эффект и требует больших валютных затрат. Центральный банк России в настоящее время не располагает достаточными золото-валютными резервами для поддержания курса рубля. Относительная стабилизация курса рубля может быть достигнута при установлении равновесия между основными макроэкономическими показателями в рамках антиинфляционной политики.  [c.542]

Правительство Российской Федерации в начале 90-х гг. для решения проблем инфляции в основном было нацелено на сокращение избыточного выпуска денег, бюджетных расходов и необходимости валютной стабилизации рубля. В связи с тем, что одной из главных идей глобальной политики реформирования было уменьшение роли Правительства в регулировании экономики, то с каждым годом все больше возрастало значение рыночных методов регулирования. Государственная монетаристская антиинфляционная политика осуществлялась в основном следующими методами ограничение эмиссии денег Центральным банком РФ сокращение бюджетного дефицита путем уменьшения государственных расходов сдерживание колебаний курса рубля по отношению к иностранным валютам путем установления валютных коридоров (пределов) и использования валютной интервенции — покупки или продажи ЦБ РФ валюты других государств, не допуская выхода рубля за пределы установленных границ.  [c.138]

Дефляционная (антиинфляционная) политика. Такая политика, направленная на сокращение внутреннего спроса, включает прежде всего ограничение государственных (бюджетных) расходов, замораживание цен и заработной платы. При этом правительством активно используются соответствующие финансовые и денежно-кредитные рычаги, такие как изменение учетной ставки Центрального банка установление пределов роста денежной массы кредитные ограничения.  [c.190]

Поскольку обменный курс существенно влияет на цены, то можно предположить, что его регулирование играет самостоятельную роль в антиинфляционной политике независимо от косвенного воздействия обменного курса на совокупный спрос и общий уровень безработицы. В некоторых странах была предпринята попытка путем валютной интервенции центрального банка использовать обменный курс в качестве одного из основных или даже основного инструмента реализации антиинфляционной программы. Например, правительство Боливии в 1985 г. успешно покончило с гиперинфляцией, достигавшей 40 000% в год, стабилизировав обменный курс национальной валюты (который до этого резко упал). После значи-  [c.513]

В целях регулирования объема денежной массы проводятся меры либо по стимулированию роста денежной массы (экспансивная кредитная политика), либо по сдерживанию ее увеличения (рестрикционная кредитная и антиинфляционная политика). Однако в условиях стагфляции центральному банку приходится искать компромиссное сочетание инструментов экономического регулирования, как это происходит в настоящее время в ряде восточноевропейских стран, в России и странах Ближнего зарубежья.  [c.407]

Режим жестких денежных ограничений относится к разряду сильнодействующих регуляторов экономики. Стоит только денежным ограничениям хотя бы как-то стабилизировать темп роста цен, как тут же начинают меняться инфляционные ожидания. Чем слабее эти ожидания, тем больше склонность людей к сбережениям. Расширение объема сбережений позволяет государству решать бюджетные проблемы все меньше, прибегая к займам в Центральном банке. Таким образом, реализация долгосрочной денежной политики представляет собой самоусиливающийся процесс антиинфляционного регулирования.  [c.185]

Если полностью избавиться от инфляции нельзя в силу институциональных причин (монополия Центральных банков на эмиссию денег1, монополизм профсоюзов и фирм), то нужно снизить ее темпы до минимально возможного и предсказуемого уровня. Стратегическая цель антиинфляционной политики — привести темпы роста денежной массы в соответствие с темпами роста товарной массы (или реального ВВП) в краткосрочном плане, а объем и структуру совокуп- ——————  [c.580]

Анализ антиинфляционной политики в России приводит к выводу, что для восстановления управляемости экономикой наряду с монетаристскими методами необходимо использовать комплекс не монетаристских мер, чтобы сдержать инфляцию не за счет снижения производства, а за счет его реальной стабилизации, оживления и подъема. В связи сдевальвацией рубля в 1998 г. Правительство Российской Федерации совместно с Центральным банком приняло ряд антикризисных мер  [c.24]

Примером несовместимой во времени политики является- антиинфляционная политика. Оптимальная политика может состоять в том, чтобы объявить об ограничении предложения денег и затем придерживаться этого обещания. Но существует возможность того, что этот курс окажется несовместимым во времени, поскольку раз уж центральный банк заявил о своем намерении снизить инфляцию и профсоюзы прореагировали на это обещание тем, что согласились на малый прирост заработной платы, то у центрального банка могут возникнуть стимулы к нарушению обещания и увеличению выпуска в краткосрочном плане. Именно эти стимулы к «обману» и снижают доверие к провозглашению низкоинфляционного политического курса.  [c.672]

Различают виды денежно-кредитной политики в зависимости от ее конечных целей. В условиях инфляции проводится политика «дорогих денег» (политика кредитной рестрикции). Она направлена на сокращение предложения денег путем ужесточения условий и ограничения объема кредитных операций коммерческих банков. Центральный банк, проводя рестрикционную политику, предпринимает следующие действия продает государственные ценные бумаги на открытом рынке увеличивает норму обязательных резервов повышает учетную ставку. Если эти меры оказываются недостаточно эффективными, центральный банк использует административные ограничения понижает потолок предоставляемых кредитов, лимитирует депозиты, сокращает объем потребительского кредита и т.д. Политика «дорогих денег» является основным методом антиинфляционного регулирования.  [c.169]

Инфляция, ее причины, экономические и социальные последствия. Антиинфляционная политика реферат по экономической географии

1. Инфляция.

1.1. Как появился этот термин?

Инфляция является сложным социально-экономическим явлением. Как экономическое явление инфляция существует уже длительное время. Считается, что она появилась чуть ли не с возникновением денег, с функционированием которых неразрывно связана. Но если ранее инфляция возникала, как правило, в чрезвычайных обстоятельствах, (например, во время войны государство выпускало большое количество бумажных денег для финансирования своих военных расходов), то в последние два-три десятилетия во многих странах она стала хронической. Сам термин (кстати, он происходит от латинского

inflatioвздутие) впервые был употреблён лишь в прошлом веке. В период 1861-1865 гг. Кто знаком с историей, тот знает, что в это время в Америке имела место гражданская война между Севером и Югом. Война, как и любое экономическое и социальное потрясение, привела к разбуханию денежной массы. В XIX веке этот термин употреблялся также в Великобритании и во Франции. Однако широкое распространение в экономической литературе данное понятие получило уже в нашем столетии, сразу после Первой Мировой. СССР же, по традиции, отставал от развитых стран, и термин «инфляция» в советской литературе можно встретить лишь в середине 20-ых гг.

Приведенные исторические примеры доказывают, что инфляция не является порождением современности, а имела место и в прошлом.

1.2.Что такое инфляция?

Наиболее общее, традиционное определение инфляции — переполнение каналов обращения денежной массой сверх потребностей товарооборота, что вызывает обесценение денежной единицы и соответственно рост товарных цен.

Есть и другие определения инфляции: Инфляция – это обесценивание денежной единицы,

уменьшение ее покупательской способности. Другие считают, что инфляция – это рост цен,

вызванный переполнением денег, сфер обращения бумажными деньгами сверх их нормальных потребностей.

Инфляция – это повышение общего уровня цен в стране, возникающее в связи с длительным неравновесием на большинстве рынков в пользу спроса.

Антиинфляционная политика — это политика, направленная на рост

Недавно я имел удовольствие появиться на Minnesota Public Радиопрограмма «Sound Money», еженедельная передача, посвященная вопросам личных финансов. У многих посетителей шоу были вопросы о как Федеральная резервная система проводит денежно-кредитную политику и почему иногда он решает поднять целевую процентную ставку.

Неудивительно, что общественность склонна следовать за Федеральной резервной системой. более внимательно, когда он движется к более жесткой денежно-кредитной политике, то есть, когда ФРС решает поднять целевую ставку по федеральным фондам (краткосрочная ставка, по которой банки ссужают резервы друг другу). Это особенно актуально сейчас, когда экономика идет шестой год. роста, безработица низкая, фондовый рынок превзошедшие ожидания даже самых оптимистичных быков, и там в настоящее время мало признаков инфляции.

В этих экономических условиях многие комментаторы в СМИ недавно заклеймили ФРС как «анти-рост». Один эксперт из New York Times писала: «Вы почти могли слышать колени финансовых аналитиков стучат, когда вы читаете, что Федеральный Резерву, вероятно, придется снова повысить процентные ставки в следующем месяце если этот неистовый монстр экономики не торопится и не замедляет вниз.«

Другой, из Washington Post : «Рост не вызвать инфляцию. Рост не вызывает инфляции. Рост … Ну, вы поняли, хотя, по всей видимости, Федеральная резервная система Доска не работает. «

И этот комментарий появился в сообщении Reuters: «Это бессовестно. чтобы Федеральная резервная система остановила экономический рост … »

Непременно было бы. И один верный способ закрыть экономические рост будет способствовать пагубному ускорению инфляции. Но я забегаю вперед. Чтобы понять, почему Федеральная резервная система решает поднять ставку по федеральным фондам, и почему это способствует росту а не движение против роста, сначала я должен ответить на некоторые вопросы Я слышал по программе «Крепкие деньги», а именно: Что такое открытый рынок операции? Ведет ли ФРС рынок или следует за ним? И зачем ФРС решила действовать, не заметив никаких признаков инфляции? Конечно, ответы на эти вопросы связаны, но я бери их по одному.

Что такое операции на открытом рынке? Операции на открытом рынке как ФРС добавляет или вычитает деньги из экономики. В качестве Центральный банк страны, Федеральная резервная система держит около 400 долларов миллиард государственных ценных бумаг; покупая и продавая эти ценные бумаги, ФРС меняет денежную базу — размер Федеральной резервной системы. банкноты и банковские резервы, хранящиеся у населения. Покупка добавляет к денежная база и вычитание продажи.

Политика, регулирующая операции на открытом рынке, устанавливается Федеральным комитетом по открытым рынкам, состоящим из семи членов Совет управляющих и 12 президентов Федерального резервного банка, пять из которых имеют право голоса одновременно.

Ведет ли ФРС рынок или следует за ним? Я бы сказал, что ФРС обычно следует за рынком. Текущий период — хороший пример. Экономика США очень сильная, намного сильнее людей ожидается — и не только наша экономика, но и многие другие экономики во всем мире в целом дела идут хорошо. С рост спроса на ссудные средства во всем мире, и с кредитом рынки по всему миру, вы должны увидеть рост процентных ставок; и действительно, процентные ставки росли.Итак, ФРС следила за рынком; ФРС позволила повысить ставку по федеральным фондам после того, как повысились другие ставки.

Это обсуждение естественно приводит к последнему вопросу: Почему ФРС решила действовать, не заметив никаких признаков инфляции? И ответ также следует из предыдущего вопроса: если в этом в условиях роста рыночных ставок ФРС будет искусственно удерживать ставка по федеральным фондам низкая, ее придется существенно повысить денежная база. Это, в свою очередь, приведет к росту инфляции.

Одно из самых надежных взаимоотношений во всей экономике — это длительная связь между ростом денег и курсом инфляции. Что наблюдали экономисты в разных странах а в разных экономических условиях со временем увеличивается в скорости роста денег приведет к увеличению курса инфляции.

Одна из обязанностей ФРС — контролировать денежную массу. Сейчас денежная масса растет немного быстрее — она ​​выше наши диапазоны, и это вызывает тревогу.В сильной экономике, где процентные ставки повышаются, потому что люди хотят брать в долг более того, единственный способ, которым ФРС может бороться с рынком и пытаться искусственно удерживать ставку по федеральным фондам на низком уровне, вводя больше деньги в экономику. И если ФРС вложит больше денег в экономика, даже если в настоящее время нет признаков ценового давления, в конечном итоге это вызовет инфляцию.

Итак, я возвращаюсь к экспертам, которые говорят, что ФРС одержима с инфляцией и не заботится о росте.Но они скучают по точка. ФРС не проявляет бдительности в отношении инфляции из-за инфляции. ради, просто инфляция плохо влияет на экономический рост. ФРС хорошо понимает, что рост не вызывает инфляции (см. предыдущее шестилетнее расширение с небольшой инфляцией и расширением 1980-х годов), но он также знает, что инфляция может угрожать экономической рост. (Я уверен, что вышеупомянутые критики могут вспомнить двузначное инфляция конца 70-х и не хотела бы возродить те времена.)

Экономика США не создала 27 миллионов новых рабочих мест за последний 15 лет случайно.Отчасти это произошло потому, что ФРС под Пол Волкер начал осознавать проблемы с инфляцией и начали сбивать его, чтобы создать подходящую среду для экономических рост. Рост 1980-х годов и этого десятилетия характеризовался низкой инфляцией, и, если этот рост продолжится, ФРС будет должны сохранять бдительность в отношении инфляции.

Правильный способ рассматривать решение ФРС об увеличении федеральной Ставка средств не является реакцией на рост. Центральный банк не иметь вендетты против роста, как раз наоборот: один из Цели ФРС — обеспечить надлежащую денежно-кредитную среду для устойчивой экономический рост.

Если растущая инфляция вкрадется в это расширение, это будет угрожать экономический рост сам по себе. В этот момент все согласятся, что ФРС придется ужесточить политику, но к тому времени это тоже будет поздно. Чтобы рост продолжился, ФРС должна оставаться начеку. инфляция.

В конце концов — и это стоит повторить — инфляция — это плохо для экономического роста. И политика Федеральной резервной системы, хотя это часто неправильно интерпретируется, это антиинфляционная политика, которая другое название политики, направленной на рост.

(PDF) Издержки и преимущества антиинфляционной политики: вопросы и проблемы

—47—

13. Г.А. Кальво [1982bJ «Построенные контракты в коммунальном хозяйстве — максимизация структуры

», Серия документов для обсуждения № 130, Колумбийский университет.

14. Г.А. Кальво [1982c] «Динамика реального обменного курса с фиксированными номинальными паритетами

: экономика завышения и процентной ставки

Управление с рациональным установлением цен», серия документов для обсуждения

No. 162, Колумбийский университет.

15. Деннис В. Кантон [1982] «Разрушающее влияние инфляции

на организацию рынков», в изд. Роберта Э. Холла. Инфляция:

Причины и следствия, Университет Чикаго, стр. 139–152.

16.

Р. Дорнбуш [1976] «Ожидания и динамика обменного курса»,

Журнал политической экономии, 84, декабрь, стр. 1161–76.

17. Мартин С. Фельдштейн [1979] «Затраты на благосостояние постоянной инфляции

и оптимальная краткосрочная экономическая политика», Журнал политической экономии,

87, август, стр.745–768.

18. Стэнли Фишер [1981a] «Относительные шоки, колебания относительных цен

и инфляция», Brookerings Papers in Economic Activity, стр. 381-431.

19. Стэнли Фишер [1981bY «На пути к пониманию стоимости

Inflatioii: II», в K. Brunner and A.H. Meltzer eds. Затраты и последствия инфляции

, Серия конференций Карнеги-Рочестера по вопросам государственной политики

, том 15, осень, Северная Голландия, стр. 5–42.

20.Стэнли Фишер [1982] «Относительная изменчивость цен и инфляция в США и Германии

«, European Economic Review, 18,

, май / июнь, стр. 171–196.

21. Стэнли Фишер и Франко Нодигани [1978] «На пути к пониманию

реальных эффектов и издержек инфляции», eltirtgchaft

Liches Archly

,

Band

114, стр. 9100008

80002 .

22. Джон Флернминг [1976] Инфляция, Oxford University Press.

23. Роберт Дж.

Гордон

[1973] «Расходы на социальное обеспечение из-за более высокой безработицы»,

Документы Брукингса по экономической деятельности, 1, стр. 133–205.

24. Роберт Дж. Гордон [1982] «Почему

Остановка

Инфляция может быть дорогостоящей:

Свидетельства для четырнадцати исторических эпизодов». в R.E. Холл изд.

Инфляция, причины и последствия, Чикагский университет Press, стр. 11-40.

25.

E.G.

Грегори [1982] «Работа

и социальное обеспечение в

на

лет вперед»,

Австралийский

Economic Papers,

21, стр 219–243.

26.

RG

Грегори

[1983]

«Сползание к массовой безработице

;

рынок труда

теорий,

фактов и политик», Ежегодные лекции, Академия

Социальные

наук, Австралия.

27. E.G. Грегори и Р. Смит [1983] «Безработица, инфляция

и политика занятости

в Австралии», неопубликовано.

% PDF-1.4 % 359 0 объект > endobj xref 359 89 0000000016 00000 н. 0000002131 00000 п. 0000002571 00000 н. 0000002918 00000 н. 0000003354 00000 п. 0000004473 00000 н. 0000004752 00000 н. 0000005047 00000 н. 0000005336 00000 н. 0000006453 00000 п. 0000007561 00000 п. 0000008676 00000 н. 0000008959 00000 н. 0000008982 00000 п. 0000010536 00000 п. 0000010559 00000 п. 0000012034 00000 п. 0000012057 00000 п. 0000013508 00000 п. 0000013531 00000 п. 0000015091 00000 п. 0000015114 00000 п. 0000016452 00000 п. 0000016475 00000 п. 0000017976 00000 п. 0000019084 00000 п. 0000019365 00000 п. 0000019388 00000 п. 0000020786 00000 п. 0000020809 00000 п. 0000022267 00000 п. 0000022309 00000 п. 0000022330 00000 п. 0000022619 00000 п. 0000022641 00000 п. 0000023319 00000 п. 0000023342 00000 п. 0000024768 00000 п. 0000024791 00000 п. 0000026224 00000 п. 0000026246 00000 п. 0000026810 00000 п. 0000026832 00000 п. 0000027520 00000 п. 0000027543 00000 п. 0000032196 00000 п. 0000032219 00000 п. 0000036972 00000 п. 0000036995 00000 п. 0000041308 00000 п. 0000041331 00000 п. 0000045675 00000 п. 0000045698 00000 п. 0000049741 00000 п. 0000049764 00000 п. 0000052836 00000 п. 0000052859 00000 п. 0000057226 00000 п. 0000057249 00000 п. 0000061571 00000 п. 0000061594 00000 п. 0000066316 00000 п. 0000066339 00000 п. 0000069893 00000 п. 0000069916 00000 н. 0000075051 00000 п. 0000075074 00000 п. 0000079976 00000 п. 0000079999 00000 н. 0000085309 00000 п. 0000085332 00000 п. 0000090821 00000 п. 0000090844 00000 п. 0000096164 00000 п. 0000096187 00000 п. 0000100815 00000 н. 0000100838 00000 н. 0000104745 00000 н. 0000104768 00000 н. 0000109505 00000 н. 0000109528 00000 н. 0000113399 00000 н. 0000113422 00000 н. 0000117692 00000 н. 0000117714 00000 н. 0000118736 00000 н. 0000118757 00000 н. 0000002207 00000 н. 0000002549 00000 н. трейлер ] >> startxref 0 %% EOF 360 0 объект > endobj 446 0 объект > транслировать Hb«g`5 201zZR #) m (== «alhZhb`kc«L«S2B8_ NN {% b; \ 16` `Wh yAQ!» 70h2pI40K0aP% Ԗd ڳ z + 1pMK`0 / AӌS K͂Od

Государственная экономическая политика | финансы

Экономическая политика правительства , меры, с помощью которых правительство пытается повлиять на экономику.Национальный бюджет обычно отражает экономическую политику правительства, и частично через бюджет правительство использует свои три основных метода установления контроля: функцию распределения, функцию стабилизации и функцию распределения.

Со временем произошли значительные изменения в акцентах на эти различные экономические функции бюджета. В XIX веке государственные финансы были в первую очередь связаны с распределительной функцией. Задача правительства заключалась в том, чтобы как можно дешевле и эффективнее получать доходы для выполнения ограниченных задач, которые оно могло выполнять лучше, чем частный сектор.С началом ХХ века функция распределения приобрела все большее значение. Пособия по социальному обеспечению стали важными, и многие страны ввели дифференцированные системы налогообложения. В более поздний межвоенный период, и особенно в 1950-х и 60-х годах, стабилизация была центральной, хотя справедливость также была серьезной проблемой при разработке налоговых систем. Однако в 1970-х и 1980-х годах маятник качнулся обратно. И снова на первый план вышли вопросы распределения, и стабилизация и распределение стали менее значимыми в государственных финансах.

Распределительная функция при составлении бюджета определяет, какие государственные доходы будут потрачены. Поскольку сегодня большая часть национального дохода направляется на государственные расходы, решения о распределении становятся более значимыми в политическом и экономическом плане. В любое время и во всех странах призывы к расходам на определенные услуги или виды деятельности или к более щедрым трансфертным платежам всегда будут превышать сумму, которую можно разумно получить за счет налогообложения или заимствования. Споры о том, как следует распределять эти ограниченные ресурсы, продолжались сотни лет, и, хотя появилось множество методов определения приоритетов, они так и не нашли удовлетворительного решения.На практике в большинстве демократических стран есть ряд различных фракций, которые расходятся во мнениях относительно надлежащего распределения ресурсов и действительно надлежащего уровня участия государственного сектора в экономике; частая смена национальных правительств связана с постоянным поиском правильных ответов.

Экономисты стремились предоставить объективные критерии для государственных расходов с помощью так называемой теории общественных благ. Общепризнанно, что некоторые товары, необходимые населению, не могут быть предоставлены через частный рынок. Маяки — классический тому пример. Стоимость маяка такова, что ни один судовладелец не захочет его финансировать; с другой стороны, если маяк предоставляется одному судовладельцу, он может быть предоставлен всем без дополнительных затрат. Действительно, он должен быть доступен для всех, поскольку не существует практических средств, позволяющих исключить суда от использования средств, предоставляемых маяком, даже если их владельцы отказались платить за это. Единственный практический метод предоставления таких услуг — коллективные действия.

Оформите подписку Britannica Premium и получите доступ к эксклюзивному контенту. Подпишись сейчас

Если товары должны поставляться таким образом, а не через частный рынок, необходимо немедленно решить двойную проблему: решить, сколько предоставлять и кто должен платить за это обеспечение. Даже если бы все люди хотели получить услугу в равной степени — как, возможно, в случае с маяками, — на их мнение о масштабах услуги повлияло бы распределение затрат. Когда разные домохозяйства могут иметь разные предпочтения, а некоторые могут вообще не хотеть услуги — как, например, в случае защиты с помощью ядерного оружия, — эти трудности усугубляются.Экономисты пытались разработать абстрактные схемы голосования, которые разрешили бы эти трудности, но, похоже, они не нашли практического применения.

Более того, другие оспаривают весь этот подход к проблеме. Было бы абсурдно утверждать, что у потребителя есть вкус к национальной обороне и что задача правительства — удовлетворить его. Задача национальных лидеров — разработать оборонную политику и убедить общественность принять ее. Точно так же защитники природы должны попытаться пробудить общественность к важности парков и дикой природы.В контексте государственной политики эффективное распределение ресурсов заключается не только в распределении средств для достижения поставленных целей, но и в определении самих целей.

Подлинные общественные блага создают серьезные проблемы для национального бюджета; очень сложно решить, в каком объеме следует поставлять определенные товары — искусство, национальные парки и даже оборону, и поэтому формальная процедура определения, вероятно, не будет развиваться. Что следует дать каждому, будет и дальше оставаться предметом интенсивных политических дебатов, причем распределение будет меняться по мере смены правительства.

Товары за заслуги

Концепция блага заслуг помогает правительствам решить, какие общественные или другие блага следует поставлять. Благоприятные блага — это товары, которые государственный сектор предоставляет бесплатно или дешево, потому что правительство желает стимулировать их потребление. Такие товары, как субсидируемое жилье или социальные услуги, которые в основном помогают бедным, или услуги здравоохранения, которые помогают бедным и пожилым людям, обычно считаются имеющими значительную ценность и поэтому в значительной степени требуют государственных ресурсов.Другие примеры включают предоставление программ переподготовки или программ восстановления городов.

Индия будет придерживаться антиинфляционной политики — Суббарао

БАЗЕЛЬ, Швейцария (Рейтер) — Индия сохранит свою антиинфляционную позицию, даже если это будет означать принесение в жертву роста в краткосрочной перспективе, заявил управляющий Резервного банка Индии (RBI) Дуввури Суббарао. в понедельник.

Владелец магазина выкладывает сладкий инжир на оптовом рынке сухофруктов в старых кварталах Дели 29 октября 2009 года.Индия сохранит свою антиинфляционную позицию, даже если это будет означать принесение в жертву роста в краткосрочной перспективе, заявил в понедельник управляющий Резервного банка Индии (RBI). REUTERS / Vijay Mathur / Files

Выступая в кулуарах заседания Банка международных расчетов (BIS), Суббарао сказал, что общая инфляция, скорее всего, снизится до 6 процентов к марту 2012 года.

«В краткосрочной перспективе инфляция будет снижаться. проблема для роста в Индии, и мы должны сначала сдержать инфляцию, чтобы рост в среднесрочной перспективе был устойчивым, даже если это означает принесение в жертву роста в краткосрочной перспективе », — сказал Суббарао.

«Мы сказали, что центральный банк продолжит настойчиво (с) своей антиинфляционной реакцией … Мы хотим откалибровать политику так, чтобы она была мягкой посадкой для экономики с минимальными затратами».

РБИ был одним из самых агрессивных центральных банков с девятью повышениями ставок с марта 2010 года, включая повышение на 50 базисных пунктов на прошлой неделе. Однако постепенное ужесточение политики не смогло снизить инфляцию, первоначально вызванную высокими ценами на продукты питания и топливо, а в последнее время — давлением спроса.

Общая инфляция выросла почти до 9 процентов в марте, что намного выше прогнозов, и, согласно прогнозам центрального банка, ожидается, что она останется на этом уровне в период с апреля по сентябрь.

Суббарао сказал, что недавний рост цен на продукты питания и нефть поставил под угрозу способность правительства выполнять свои финансовые цели.

На встрече BIS, проходящей в Базеле, Швейцария, руководители мировых центральных банков выразили озабоченность по поводу недавней волатильности на товарных рынках, заявив, что им необходимо лучше понять ее влияние на инфляцию в то время, когда некоторые страны с развивающейся экономикой могут перегреваться.

Суббарао сказал в речи перед другими управляющими, что RBI не сможет достичь целевого показателя инфляции в краткосрочной перспективе, поскольку ценовое давление в основном определяется предложением.

«Резервный банк не может избежать трудной задачи взвешивания компромисса между ростом и инфляцией при определении своей денежно-кредитной политики», — сказал он в тексте выступления.

Борьба Индии с инфляцией может снизить экономический рост третьей по величине экономики Азии в этом финансовом году примерно на полпроцента, заявил 4 мая министр финансов Пранаб Мукерджи.

Замедление экономического роста станет еще одной политической головной болью для премьер-министра Манмохана Сингха. Его правительство рассчитывает на 9-процентный рост, который поможет профинансировать возросшие социальные расходы и сдержать бюджетный дефицит.

Целевой показатель превышает большинство частных прогнозов и ожидания центрального банка о росте примерно на 8 процентов, что предполагает нормальный летний сезон дождей и мировые цены на сырую нефть на уровне 110 долларов за баррель.

Экономика выросла примерно на 8,6 процента в финансовом году, закончившемся в марте 2011 года.

Большая часть устойчиво высокой инфляции в стране объясняется ограничениями в поставках, в том числе в производстве продуктов питания, которые выходят за рамки денежно-кредитной политики.

(Дополнительная отчетность Свати Бхат и Неха Дсилва в Мумбаи)

30.4 Использование налогово-бюджетной политики для борьбы с рецессией, безработицей и инфляцией — принципы экономики

Цели обучения

К концу этого раздела вы сможете:

  • Объясните, как экспансионистская фискальная политика может изменить совокупный спрос и повлиять на экономику
  • Объясните, как ограничительная фискальная политика может изменить совокупный спрос и повлиять на экономику

Мы должны подчеркнуть, что налогово-бюджетная политика — это использование государственных расходов и налоговой политики для изменения экономики. Фискальная политика не включает все расходы (например, увеличение расходов, которое сопровождает войну).

Графически мы видим, что налогово-бюджетная политика, будь то посредством изменения расходов или налогов, смещает совокупный спрос наружу в случае экспансионистской налогово-бюджетной политики и внутрь в случае сдерживающей налогово-бюджетной политики . Рисунок 1 иллюстрирует этот процесс с использованием диаграммы совокупного спроса / совокупного предложения в растущей экономике. Исходное равновесие наступает на E 0 , на пересечении кривой совокупного спроса AD 0 и кривой совокупного предложения SRAS 0 , при уровне выпуска 200 и уровне цен 90.

Год спустя совокупное предложение сместилось вправо в SRAS 1 в процессе долгосрочного экономического роста, а совокупный спрос также сместился вправо до 1 н.э., поддерживая работу экономики на уровне новый уровень потенциального ВВП. Новое равновесие (E 1 ) — это уровень выпуска 206 и уровень цен 92. Еще год спустя совокупное предложение снова сместилось вправо, теперь на SRAS 2 , и совокупный спрос тоже сдвигается вправо. согласно AD 2 .Теперь равновесие составляет E 2 с уровнем выпуска 212 и уровнем цен 94. Короче говоря, на рисунке показана экономика, которая стабильно растет из года в год, производя каждый год на уровне своего потенциального ВВП, при лишь небольшой инфляции. повышение уровня цен.

Рисунок 1. Здоровая, растущая экономика. В этой хорошо функционирующей экономике каждый год совокупное предложение и совокупный спрос смещаются вправо, так что экономика переходит от равновесия E 0 к E 1 к E 2 .Каждый год экономика производит на уровне потенциального ВВП с лишь небольшим инфляционным повышением уровня цен. Но если совокупный спрос не смещается плавно вправо и не соответствует увеличению совокупного предложения, может развиться рост с дефляцией.

Совокупный спрос и совокупное предложение не всегда четко сочетаются друг с другом. Совокупный спрос может не увеличиваться вместе с совокупным предложением или совокупный спрос может даже сдвинуться влево по ряду возможных причин: домохозяйства не решаются потреблять; фирмы отказываются инвестировать столько же; или, возможно, спрос со стороны других стран на экспорт снижается.Например, инвестиции частных фирм в физический капитал в экономике США резко выросли в конце 1990-х годов, увеличившись с 14,1% ВВП в 1993 году до 17,2% в 2000 году, а затем снизились до 15,2% к 2002 году. И наоборот, если произойдет сдвиг в совокупном спросе. опережая рост совокупного предложения, это приведет к инфляционному повышению уровня цен. Деловые циклы спада и восстановления являются следствием сдвигов в совокупном предложении и совокупном спросе.

«Денежно-кредитная политика и банковское регулирование» показывает нам, что центральный банк может использовать свои полномочия в отношении банковской системы для осуществления антициклических или «противодействующих бизнес-циклу» действий. Если угрожает рецессия, центральный банк использует экспансионистскую денежно-кредитную политику, чтобы увеличить предложение денег, увеличить количество кредитов, снизить процентные ставки и сместить совокупный спрос вправо. Если возникает угроза инфляции, центральный банк использует сдерживающую денежно-кредитную политику, чтобы сократить предложение денег, уменьшить количество кредитов, повысить процентные ставки и сдвинуть совокупный спрос влево. Фискальная политика — это еще один инструмент макроэкономической политики для корректировки совокупного спроса с использованием государственных расходов или налоговой политики.

Экспансионистская фискальная политика увеличивает уровень совокупного спроса либо за счет увеличения государственных расходов, либо за счет снижения налогов. Политика расширения может сделать это путем (1) увеличения потребления за счет увеличения располагаемого дохода за счет снижения подоходного налога с населения или налога на заработную плату; (2) увеличение инвестиций за счет увеличения прибыли после налогообложения за счет снижения налогов на бизнес; и (3) увеличение государственных закупок за счет увеличения расходов федерального правительства на конечные товары и услуги и увеличения федеральных субсидий правительствам штатов и местным властям для увеличения их расходов на конечные товары и услуги. Сдерживающая налогово-бюджетная политика делает обратное: она снижает уровень совокупного спроса за счет снижения потребления, уменьшения инвестиций и сокращения государственных расходов либо за счет сокращения государственных расходов, либо за счет увеличения налогов. Модель совокупного спроса / совокупного предложения полезна при оценке целесообразности фискальной политики, направленной на расширение или сдерживание.

Сначала рассмотрим ситуацию на Рисунке 2, которая аналогична экономике США во время рецессии в 2008–2009 годах.Пересечение совокупного спроса ( 0 н. Э.) И совокупного предложения (SRAS 0 ) происходит ниже уровня потенциального ВВП, как показано кривой LRAS. В состоянии равновесия (E 0 ) происходит спад и растет безработица. В этом случае экспансионистская налогово-бюджетная политика с использованием снижения налогов или увеличения государственных расходов может сместить совокупный спрос до 1 н.э., что ближе к уровню производства при полной занятости. Кроме того, уровень цен повысится до уровня P 1 , связанного с потенциальным ВВП.

Рисунок 2. Расширяющая фискальная политика. Исходное равновесие (E 0 ) представляет рецессию, происходящую при объеме выпуска (Y 0 ) ниже потенциального ВВП. Однако сдвиг совокупного спроса с 0 н.э. на 1 н. Кривая LRAS. Поскольку изначально объем производства в экономике был ниже потенциального ВВП, любое инфляционное повышение уровня цен с 0 песо до 1 песо должно быть относительно небольшим.

Следует ли правительству использовать сокращение налогов или увеличение расходов, или сочетание того и другого, для проведения экспансионистской фискальной политики? После Великой рецессии 2008–2009 годов (которая фактически началась в самом конце 2007 года) государственные расходы США выросли с 19,6% ВВП в 2007 году до 24,6% в 2009 году, а налоговые поступления снизились с 18,5% ВВП в 2007 году до 14,8 процента. % в 2009 г. Выбор между использованием налоговых или расходных инструментов часто имеет политический оттенок. В общем, консерваторы и республиканцы предпочитают проводить экспансионистскую фискальную политику за счет снижения налогов, в то время как либералы и демократы предпочитают, чтобы экспансионистская фискальная политика проводилась за счет увеличения расходов.По данным Бюджетного управления Конгресса, в начале 2009 года администрация Обамы и Конгресс приняли экспансионистскую политику на сумму 830 миллиардов долларов, предусматривающую как снижение налогов, так и увеличение государственных расходов. Однако правительства штатов и местные органы власти, бюджеты которых также сильно пострадали от рецессии, начали сокращать свои расходы — политика, которая компенсировала политику федеральной экспансии.

Конфликт по поводу того, какой инструмент политики использовать, может расстраивать тех, кто хочет классифицировать экономику как «либеральную» или «консервативную» или кто хочет использовать экономические модели, чтобы спорить со своими политическими оппонентами. Но модель AD – AS может использоваться как сторонниками меньшего правительства, которые стремятся снизить налоги и государственные расходы, так и сторонниками более крупного правительства, которые стремятся повысить налоги и государственные расходы. Экономические исследования конкретных программ налогообложения и расходов могут помочь в принятии решений о том, следует ли изменять налоги или расходы и каким образом. В конечном итоге решение о том, использовать ли налоговые или расходные механизмы для реализации макроэкономической политики, является отчасти политическим решением, а не чисто экономическим.

Налогово-бюджетная политика также может способствовать увеличению совокупного спроса за пределы потенциального ВВП, что ведет к инфляции. Как показано на Рисунке 3, очень большой дефицит бюджета подталкивает вверх совокупный спрос, так что пересечение совокупного спроса (AD 0 ) и совокупного предложения (SRAS 0 ) происходит в равновесии E 0 , которое является выходом уровень выше потенциального ВВП. Это иногда называют «перегретой экономикой», когда спрос настолько высок, что возникает повышательное давление на заработную плату и цены, вызывая инфляцию.В этой ситуации сдерживающая фискальная политика, включающая сокращение федеральных расходов или повышение налогов, может помочь снизить повышательное давление на уровень цен за счет смещения совокупного спроса влево, до 1 н.э., что приведет к установлению нового равновесия E 1 при потенциальном ВВП, когда совокупный спрос пересекает кривую LRAS.

Рисунок 3 Сдерживающая фискальная политика. Экономика начинается с равновесного объема выпуска Y 0 , который превышает потенциальный ВВП.Чрезвычайно высокий уровень совокупного спроса вызовет инфляционное повышение уровня цен. Сдерживающая фискальная политика может сместить совокупный спрос вниз с 0 н.э. до 1 н.э., что приведет к новому равновесному выпуску E 1 , который происходит при потенциальном ВВП, где 1 н. э. пересекает кривую LRAS.

Опять же, модель AD – AS не диктует, как проводить эту ограничительную фискальную политику. Некоторые могут предпочесть сокращение расходов; другие могут предпочесть повышение налогов; третьи могут сказать, что это зависит от конкретной ситуации.Модель только утверждает, что в этой ситуации необходимо снизить совокупный спрос.

Экспансионистская фискальная политика увеличивает уровень совокупного спроса либо за счет увеличения государственных расходов, либо за счет снижения налогов. Экспансионистская фискальная политика наиболее уместна, когда экономика находится в состоянии рецессии и производит ниже своего потенциального ВВП. Сдерживающая фискальная политика снижает уровень совокупного спроса либо за счет сокращения государственных расходов, либо за счет увеличения налогов.Сдерживающая фискальная политика наиболее уместна, когда экономика производит больше своего потенциального ВВП.

Вопросы для самопроверки

  1. Какова основная причина использования сдерживающей фискальной политики во время сильного экономического роста?
  2. Какова основная причина использования экспансионистской фискальной политики во время рецессии?

Обзорные вопросы

  1. В чем разница между экспансионистской фискальной политикой и сдерживающей фискальной политикой?
  2. При каких общих макроэкономических обстоятельствах правительство может использовать экспансионистскую фискальную политику? Когда он может использовать сдерживающую фискальную политику?

Вопросы о критическом мышлении

  1. Как сокращение расходов государственного бюджета повлияет на политику федеральной экспансии?
  2. Является ли экспансионистская фискальная политика более привлекательной для политиков, которые верят в более крупное правительство, или для политиков, которые верят в меньшее правительство? Поясните свой ответ.

Проблемы

Укажите, какая налогово-бюджетная политика, направленная на расширение, или ограничивающая, будет наиболее подходящей для каждой из приведенных ниже ситуаций, и нарисуйте диаграмму с использованием кривых совокупного спроса и совокупного предложения, чтобы проиллюстрировать свой ответ:

  1. Спад.
  2. Обвал фондового рынка, подрывающий доверие потребителей и бизнеса.
  3. Чрезвычайно быстрый рост экспорта.
  4. Рост инфляции.
  5. Рост естественного уровня безработицы.
  6. Рост цен на нефть.

Алезина, Альберто и Франческо Джавацци. Фискальная политика после финансового кризиса (Отчет о конференции Национального бюро экономических исследований) . Чикаго: University of Chicago Press, 2013.

Мартин, Фернандо М. «Фискальная политика в период Великой рецессии и уроки прошлого». Федеральный резервный банк Сент-Луиса: Economic Synopses . нет. 1 (2012). http://research.stlouisfed.org/publications/es/12/ES_2012-01-06.pdf.

Бивенс, Джош, Эндрю Филдхаус и Хайди Ширхольц. «От свободного падения к стагнации: пять лет после начала Великой рецессии, чрезвычайные меры политики по-прежнему необходимы, но не предвидятся». Институт экономической политики . Последнее изменение 14 февраля 2013 г. http://www.epi.org/publication/bp355-five-years-after-start-of-great-recession/.

Удача, Брайан и Дэн Уилсон. Федеральный резервный банк Сан-Франциско, «Экономическое письмо FRBSF — США. Фискальная политика: встречный или попутный ветер? » Последнее изменение 2 июля 2012 г.http://www.frbsf.org/economic-research/publications/economic-letter/2012/july/us-fiscal-policy/.

Гринстоун, Майкл и Адам Луни. Брукингс. «Роль фискальных стимулов в продолжающемся восстановлении». Последнее изменение 6 июля 2012 г. http://www.brookings.edu/blogs/jobs/posts/2012/07/06-jobs-greenstone-looney.

Глоссарий

Сдерживающая фискальная политика
налогово-бюджетная политика, которая снижает уровень совокупного спроса за счет сокращения государственных расходов или повышения налогов
экспансионистская фискальная политика
налогово-бюджетная политика, повышающая уровень совокупного спроса за счет увеличения государственных расходов или снижения налогов

Решения

Ответы на вопросы самопроверки

  1. Чтобы цены не росли слишком сильно или слишком быстро.
  2. Для увеличения занятости.

Денежно-кредитная политика — Econlib

Пола Волкера, который был председателем Совета управляющих федеральной резервной системы (1979–1987), часто называли вторым по значимости человеком в Соединенных Штатах. Волкер и компания спровоцировали «двойную» рецессию 1980 и 1981–1982 годов, победив двузначную инфляцию 1979–1980 годов и доведя уровень безработицы до двузначного числа впервые с 1940 года. Затем Волкер объявил о победе над инфляцией и пилотировал экономику через долгое восстановление 1980-х годов, в результате чего уровень безработицы опустился ниже 5.5 процентов, что на полпункта ниже, чем во время бума 1978–1979 годов.

Волкер был могущественным, потому что проводил денежно-кредитную политику. Его предшественники тоже были сильными. По крайней мере, пять из восьми предыдущих послевоенных рецессий можно объяснить их антиинфляционной политикой. Точно так же Федеральная резервная система Алана Гринспена несет основную ответственность за рецессии 1990–1991 и 2001 годов.

Центральные банки сильны повсюду, хотя немногие из них так же независимы от своих правительств, как ФРС от Конгресса и Белого дома.Действия центрального банка являются наиболее важной государственной политикой, влияющей на экономическую активность от квартала к кварталу или из года в год.

Денежно-кредитная политика является предметом оживленного спора между двумя экономическими школами: монетаристской и кейнсианской. Хотя они согласны с целями, они резко расходятся во мнениях относительно приоритетов, стратегий, целей и тактики. Объясняя, как работает денежно-кредитная политика, я буду обсуждать эти разногласия. Вначале я заявляю, что я кейнсианин.

Общие цели

Немногие монетаристы или кейнсианцы не согласятся с этим сценарием мечты:

Во-первых, отсутствие бизнес-циклов.Напротив, производство, измеряемое реальным (с поправкой на инфляцию) валовым национальным продуктом, будет неуклонно расти, в соответствии с возможностями экономики и ее рабочей силы.

Во-вторых, стабильный и низкий уровень инфляции цен, желательно нулевой.

В-третьих, самые высокие показатели загрузки производственных мощностей и занятости, которые соответствуют стабильной тенденции цен.

В-четвертых, высокая тенденция роста производительности и реального ВВП на одного работника.

Денежно-кредитная политика — это макроэкономическая политика со стороны спроса.Они работают, стимулируя или препятствуя расходам на товары и услуги. Спад и бум в масштабах всей экономики отражают колебания совокупного спроса, а не производственного потенциала экономики. Денежно-кредитная политика пытается смягчить, а возможно, даже устранить эти колебания. Это не инструмент предложения (см. Экономику предложения). Центральные банки не могут контролировать производительность и реальный экономический рост.

Приоритеты

Вторая и третья цели часто конфликтуют. Следует ли политикам отдавать приоритет стабильности цен или полной занятости? После глубокой рецессии 1981–1982 годов денежно-кредитная политика Америки и Европы резко различалась. ФРС «доработала» шестилетний период восстановления и возместила занятость и производство, потерянные во время спадов 1980 и 1981–1982 годов. Бдительно следя за занятостью и объемом производства, а также за заработной платой и ценами, ФРС давила на газ, когда двигатель экономики давал сбой, и на тормоза, когда он грозил перегреться. Во время этого догоняющего восстановления экономика росла более высокими темпами, чем она могла поддерживать в дальнейшем. ФРС стремилась замедлить свой рост до устойчивых темпов по мере восстановления полной занятости.

Европейские центральные банки во главе с Бундесбанком Германии были более консервативны.Они мало что сделали, чтобы помочь своей экономике наверстать упущенное. Они считали активные денежно-кредитные стимулы опасно инфляционными, даже когда их экономики едва выходили из рецессии. Они были полны решимости никогда не финансировать больше, чем устойчивый неинфляционный рост, даже временно. Европа восстанавливалась гораздо медленнее, чем Америка, а уровень безработицы в ней резко вырос с 1970-х годов.

Приоритеты отражают национальные мечты и кошмары. Ужас Германии перед инфляцией, например, восходит к гиперинфляции 1923 года и второй вспышке инфляции после Второй мировой войны.Приоритеты также отражают различные взгляды на то, как работают экономики. Европейские монетарные власти действовали как монетаристы, американцы — как кейнсианцы, хотя оба отказались от этих ярлыков.

Вот главный вопрос: все согласны с тем, что экспансионистская денежно-кредитная политика увеличивает совокупные расходы на товары и услуги — со стороны потребителей, предприятий, правительств и иностранцев. Повысят ли эти новые потребности объем производства и занятость? Или они просто поднимут цены и ускорят инфляцию?

Кейнсианцы говорят, что ответы зависят от обстоятельств.Полная занятость означает, что трудоустроен каждый (с учетом лиц, перерывающихся на другую работу), достаточно производительный, чтобы соответствовать существующей реальной заработной плате и желающий получить работу с такой оплатой. В этих условиях увеличение расходов приводит лишь к инфляции. Однако часто квалифицированные желающие работники вынуждены оставаться без работы; нет спроса на продукцию, которую они производили бы. Увеличение расходов заставит их работать. Конкуренция со стороны фирм с избыточными производственными мощностями и простаивающих рабочих не позволит дополнительным расходам вызвать инфляцию.

Монетаристы отвечают, что естественное средство от избытка предложения на любом рынке — снижение цен. Если заработная плата не адаптируется к уровню безработицы, либо правительственные и профсоюзные постановления поддерживают ее искусственно высоким, либо безработные предпочитают отдых и / или компенсацию по безработице работе с преобладающей заработной платой. В любом случае проблему нельзя исправить с помощью денежно-кредитной политики. Вливания новых расходов будут бесполезными и инфляционными.

Опыт, безусловно, во время Великой депрессии, а также во время последующих рецессий, показывает, что корректировка в сторону понижения заработной платы и цен не может избежать ущерба для производства и занятости. [ Примечание редактора: для другой точки зрения, см. Великую депрессию.] Более того, снижение заработной платы и цен может фактически снизить спрос, порождая ожидания дальнейшей дезинфляции или дефляции.

Знаменитая кривая А. У. Филлипса (см. Кривую Филлипса) показывает, что инфляция заработной платы изменяется обратно пропорционально безработице. Кейнсианцы были склонны интерпретировать это как политический компромисс: сокращение безработицы за счет конечного повышения инфляции. Милтон Фридман убедил экономистов в 1968 году, что если денежно-кредитная политика будет настойчиво пытаться снизить уровень безработицы ниже «естественного уровня безработицы» (уровня, соответствующего «полной занятости» Кейнса), это только резко повысит уровень инфляции.Дальнейший вывод Фридмана о том, что денежно-кредитная политика никогда не должна касаться безработицы, производства или других реальных переменных, оказал большое влияние. Но в ситуациях кейнсианского спада, как вновь подтверждает недавний американский опыт, расширение спроса может улучшить реальные макроэкономические показатели без повышения цен.

Стратегии

Здесь также монетаристско-кейнсианское противоречие иллюстрируется политикой Федеральной резервной системы и Бундесбанка в 1980-х годах. Вопрос в следующем: насколько активно и часто политики должны реагировать на наблюдаемые и ожидаемые отклонения от своих целей? Фридман хочет, чтобы они следовали одному и тому же распорядку вне зависимости от экономической погоды, постоянно увеличивая денежную массу.По его мнению, попытки перехитрить экономику обычно усугубляют колебания.

Хотя не все монетаристы одобряют правило Фридмана, они подчеркивают важность объявленных правил, позволяющих общественности прогнозировать поведение центрального банка. В принципе, объявленные правила не должны закрывать глаза разработчикам политики на изменение обстоятельств; они могли заранее указать свои ответы на информацию обратной связи. Но предвидеть все непредвиденные обстоятельства невозможно. Ни один центральный банк не мог предвидеть потрясения ОПЕК 1970-х годов и заранее решить свои действия. Любое практическое правило обязательно должно быть простым. Любая ответная политика, такая как корректировка ФРС после 1982 года, неизбежно допускает свободу действий.

Связь с налогово-бюджетной политикой

С точки зрения монетаристов, государственные бюджеты имеют важные побочные эффекты предложения, хорошие или плохие, но не играют роли со стороны спроса, если только они не вызывают изменений в денежно-кредитной политике. В кейнсианской теории фискальная политика — это отдельный инструмент со стороны спроса. Правительство влияет на совокупный спрос напрямую за счет собственных расходов и косвенно за счет налогов.

До 1981 года президенты и Конгрессы при составлении годовых бюджетов учитывали их макроэкономические последствия. В 1980-е годы формирование бюджета стало медленным и обременительным, а взрывной рост дефицита и долга очень затруднил антициклическую фискальную политику. С тех пор бремя стабилизационной политики почти полностью легло на денежно-кредитную политику. Единственное главное исключение, не обязательно преднамеренное, — это выбор времени для снижения налогов президентом Джорджем Бушем, которое, по сути, было активной налогово-бюджетной политикой после 2001 года.

Денежно-кредитная и фискальная политика различаются только в финансово развитых странах, где правительство не обязано покрывать бюджетный дефицит печатанием денег, но может продавать обязательства по выплате денег в будущем, такие как казначейские векселя, банкноты и облигации США. В Соединенных Штатах Конгресс и президент принимают решения о программах расходов и налоговых кодексах и, таким образом, с учетом капризов экономики, о дефиците (или профиците) бюджета. Этот дефицит (или профицит) увеличивает (или вычитает) федеральный долг, накопленный из прошлых бюджетов.Федеральная резервная система решает, какая часть долга «монетизируется», т. Е. Принимает форму валюты или ее эквивалента, если таковая имеется. Остальная часть состоит из процентных казначейских ценных бумаг. Эти решения центрального банка составляют суть денежно-кредитной политики.

Механика денежно-кредитной политики

Центральный банк — это «банк банкиров». Клиенты двенадцати Федеральных резервных банков — не обычные граждане, а «банки» в широком смысле слова всех депозитных учреждений — коммерческих банков, сберегательных банков, ссудо-сберегательных ассоциаций и кредитных союзов.Они имеют право держать депозиты в банках Федеральной резервной системы и занимать в них займы, и на них распространяются резервные требования и другие нормативные акты ФРС.

На конец 2003 года непогашенный федеральный долг составлял 7 001 миллиард долларов, из которых только 11 процентов, или 753 миллиарда долларов, были монетизированы. То есть банки Федеральной резервной системы владели требованиями к Казначейству США на сумму 753 миллиарда долларов, по которым у них были обязательства в валюте (банкноты Федеральной резервной системы) или депозиты, конвертируемые в валюту по требованию. Общий объем валюты, находящейся в публичном обращении вне банков, составлял 664 миллиарда долларов на конец 2003 года. Резервы банков — валюта в их хранилищах плюс их депозиты в ФРС — составляли 89 миллиардов долларов. Вместе они составляют денежную базу (M0 или MB), 753 миллиарда долларов на конец 2003 года.

Банки должны иметь резервы, по крайней мере, равные установленному проценту от их проверяемых депозитов. Соответствие требованиям регулярно проверяется — каждые две недели для банков, на которые приходится основная часть вкладов.Резервные тесты являются стержнем денежно-кредитной политики. Банкам нужны «федеральные фонды» (валюта или депозиты в банках Федеральной резервной системы), чтобы пройти тесты резервов, а ФРС контролирует предложение. Когда ФРС покупает ценные бумаги у банков или их вкладчиков на денежную базу, банки получают резервные остатки. Точно так же ФРС гасит резервы, продавая казначейские ценные бумаги. Это операции на открытом рынке, основной метод денежно-кредитной политики. Эти операции контролируются Федеральным комитетом по открытым рынкам (FOMC), основным директивным органом ФРС.

Банк, нуждающийся в резервах, может занимать резервные остатки на депозите в ФРС у других банков. На рынке «федеральные фонды» ссуды выдаются на один день. Процентные ставки по этим кредитам постоянно указываются. Операции центрального банка на открытом рынке — это интервенции на этом рынке. Когда Федеральная резервная система (или другой центральный банк) проводит операцию на открытом рынке, она обычно покупает казначейские векселя, оплачивая их резервами, или продает их, принимая в расчет резервы. Таким образом, операции на открытом рынке представляют собой интервенции на рынке федеральных фондов.Банки также могут брать займы у самих Федеральных резервных банков по объявленным ставкам дисконтирования, которые на практике одинаковы для всех двенадцати банков. Установление учетной ставки — еще один инструмент политики центрального банка. В настоящее время это вторично по отношению к операциям на открытом рынке, и ФРС обычно поддерживает учетную ставку, близкую к рыночной ставке федеральных фондов. Однако объявление новой учетной ставки часто является удобным способом послать сигнал денежным рынкам. В дополнение к своим обязанностям по макроэкономической стабилизации центральный банк играет традиционную роль системы безопасности, временно помогая отдельным банкам и предотвращая или пресекая системные паники в качестве «кредитора последней инстанции».”

Тактика: рабочие процедуры

Посредством операций на открытом рынке FOMC может установить целевую ставку по федеральным фондам и дать указание своему торговому отделу в Федеральном резервном банке Нью-Йорка выйти на рынок по мере необходимости для поддержания целевой ставки по фондам. Сама цель временная; FOMC пересматривает его каждые шесть недель на своих регулярных заседаниях или раньше, если случаются финансовые и экономические сюрпризы.

Альтернативная операционная процедура состоит в том, чтобы установить целевой объем средств, позволяя рынку перемещать процентную ставку по средствам на любой уровень, приравнивающий потребности банков к этому количеству. Это была практика ФРС в 1979–1982 годах, принятая в ответ на жалобы монетаристов на то, что ФРС слишком медленно поднимала процентные ставки во время бума, чтобы сдерживать рост денежной массы и инфляцию. Волатильность процентных ставок в этом режиме была намного выше, чем в режиме целевых процентных ставок.

Как контроль ФРС над денежными рынками передается другим финансовым рынкам и экономике? Как это влияет на расходы на товары и услуги? Для банков ставки денежного рынка — это стоимость средств, которые они могут ссудить своим клиентам или инвестировать в ценные бумаги.Когда эти расходы увеличиваются, банки повышают свои кредитные ставки и становятся более избирательными при выдаче кредитов. Их клиенты занимают и тратят меньше. Эффекты широко распространены, затрагивая предприятия, зависящие от коммерческих кредитов для финансирования запасов; девелоперы, ищущие кредит на торговые центры, офисные здания и жилые комплексы; покупатели жилья, нуждающиеся в ипотеке; потребители, покупающие автомобили и технику; держатели кредитных карт; и муниципалитеты строят школы и канализацию.

Банки конкурируют друг с другом как за кредиты, так и за депозиты.До 1980 года законодательные ограничения на процентные ставки по депозитам ограничивали конкуренцию за депозиты, но теперь процентные ставки по депозитным сертификатам, сберегательным счетам и даже чековым депозитам не регулируются. Поскольку размер прибыли банков зависит от разницы между процентами, которые они получают по своим кредитам и другим активам, и тем, что они платят за депозиты, эти два показателя движутся вместе.

Банки конкурируют с другими финансовыми учреждениями и открытыми финансовыми рынками. Корпорации заимствуют не только у банков, но и у других финансовых посредников: страховых компаний, пенсионных фондов и инвестиционных компаний.Они продают облигации, акции и коммерческие ценные бумаги на открытых рынках, где покупателями являются физические лица, некоммерческие организации и паевые инвестиционные фонды, а также банки. Домохозяйства и предприятия сравнивают доходность и преимущества банковских депозитов с доходами и преимуществами фондов денежного рынка, других паевых инвестиционных фондов, ценных бумаг открытого рынка и других активов.

Благодаря контролю над денежными рынками и банками ФРС влияет на процентные ставки, цены активов и кредитные потоки по всей финансовой системе. Арбитраж и конкуренция увеличивают или уменьшают процентные ставки под прямым контролем ФРС на другие рынки.Даже цены на акции чувствительны: они падают при повышении доходности облигаций и повышаются при падении.

У ФРС меньше контроля над доходностью облигаций и другими долгосрочными ставками, чем над денежным рынком и краткосрочными ставками. Длинные ставки сильно зависят от ожиданий будущих краткосрочных ставок и, следовательно, от ожиданий будущей политики ФРС. Например, повышенные ожидания будущей инфляции или увеличения дефицита федерального бюджета повысят длинные ставки по сравнению с короткими, потому что ФРС создала ожидания ужесточения денежно-кредитной политики в этих обстоятельствах.

Другой механизм для переноса денежно-кредитной политики на спрос на товары и услуги стал приобретать все большее значение после 1973 года. С 1973 года обменным курсам разрешили оставаться плавающим, и препятствия для международных движений средств неуклонно исчезали. Повышение процентных ставок в США по сравнению с процентными ставками в Токио, Лондоне и Франкфурте привлекает средства в долларовые активы и повышает стоимость доллара в иенах, фунтах стерлингов и немецких марках. Американские товары становятся более дорогими по сравнению с иностранными товарами для покупателей как дома, так и за рубежом.Снижение экспорта и увеличение импорта сокращают совокупный спрос на внутреннюю продукцию. Высокие процентные ставки и повышение обменного курса создали в 1981–1985 годах большой и устойчивый торговый дефицит США. С 1985 года, когда процентное преимущество долларовых активов уменьшилось или полностью изменилось, доллар обесценился, и торговый дефицит США медленно уменьшился. Аналогичная картина повторилась в период с 1995 по 2002 год, когда обменный курс повысился, а торговый дефицит увеличился как доля ВВП более чем на 50 процентов по сравнению с надиром 1980-х годов. По состоянию на конец 2004 года двухлетнее обесценивание доллара еще не привело к ликвидации торгового дефицита.

Цели

: денежные агрегаты или макроэкономические показатели?

Люди держат доллар в валюте, потому что это средство платежа во многих транзакциях. Но чековые депозиты обычно удобнее. Они не привязаны к определенным номиналам, не могут быть потеряны или украдены, выплачивают проценты и создают записи, которые большинство из нас считает полезными.

Использование депозитов вместо валюты позволяет значительно сэкономить на денежной базе.На конец 2003 года банковские резервы в размере 89 миллиардов долларов поддерживали чековые депозиты на сумму примерно 629 миллиардов долларов. (572 миллиарда долларов других активов, лежащих в основе этих депозитов, представляли собой ссуды и инвестиции банков. В этом смысле банки «монетизируют» долги всех видов.) Эти депозиты плюс 664 миллиарда долларов в обращающейся валюте обеспечили запас транзакционных денег (M1) в размере 1293 доллара. миллиард. Но срочные вклады и депозитные сертификаты, хотя и не подлежат проверке, во многих отношениях являются близкими заменителями транзакционных депозитов.То же самое и с фондами денежного рынка и другими активами вне банков в целом. Следовательно, ФРС отслеживает спектр денежных агрегатов M1, M2, M3, каждый из которых более инклюзивен, чем предыдущий.

Те же операции на открытом рынке, которые перемещают денежную базу вверх и вниз, а процентные ставки вниз и вверх, изменяют количество M1 и других денежных агрегатов. Операции, снижающие ставки по федеральным фондам и соответствующие краткосрочные процентные ставки, увеличивают банковские резервы, а значит, и банковские ссуды и депозиты.В 2003 году резервные требования в среднем составляли около 10 процентов чековых депозитов. Таким образом, увеличение компонента банковских резервов денежной базы на один доллар означало примерно десятидолларовое увеличение депозитного компонента M1. Напротив, увеличение валютной составляющей денежной базы на один доллар всегда представляет собой увеличение M1 на один доллар.

Если бы не было изменений в соотношении депозитов к валюте, которое предпочитало население в 2003 году, увеличение денежной базы на 1 доллар означало бы 1 доллар.70 увеличение M1. Это «денежный множитель». Он не остается постоянным по нескольким причинам. ФРС иногда изменяет норму обязательных резервов. Банки иногда держат избыточные резервы, а иногда занимают резервы у ФРС. Спрос населения на валюту по отношению к депозитам меняется сезонно, циклически и случайным образом. Фактически, спрос населения на валюту по сравнению с депозитами до востребования значительно вырос за последние пятнадцать лет. В 1990 году денежный мультипликатор составлял 2 доллара.71 на новый доллар денежной базы. В 2003 году он был примерно на 40 процентов меньше. Это отражает развитие технологий транзакций и финансовых институтов, которые позволяют людям и фирмам хранить большую часть своих ликвидных средств не в чековых депозитах, а в других формах, и при этом легко оплачивать свои счета. Таким образом, контроль ФРС над М1 неточен, а контроль над более широкими агрегатами все еще слабее.

Монетаристы призывают ФРС направить свои операции на устойчивый рост денежного агрегата, M1 или M2.В соответствии с мандатом Конгресса ФРС дважды в год объявляет целевые диапазоны роста денежных агрегатов на несколько кварталов вперед. В 1970-е годы FOMC пытался оставаться в этих пределах, но часто промахивался. Монетаристская критика стала особенно настойчивой, когда рост денежной массы превысил целевые показатели ФРС во время нефтяных шоков. В октябре 1979 года председатель Волкер предупредил общественность, что ФРС будет придерживаться своих ограничительных целевых показателей для денежных агрегатов до тех пор, пока инфляция не будет побеждена. Однако три года спустя ФРС перестала серьезно относиться к денежным агрегатам.

Денежные агрегаты сами по себе не важны. Важны макроэкономические показатели, на которые указывают ВВП, занятость и цены. Монетаристская политика основана на тесной связи между денежной массой в долларах, скажем, MI, и потоком расходов, ВВП в долларах в год. Связь между ними — это скорость обращения денег, то есть количество раз в год, которое в среднем доллар проходит кругооборот и тратится на ВВП. По определению скорости ВВП равен денежному запасу, умноженному на его скорость.Скорость МИ составляла 8,5 в 2003 году. Если бы это было предсказуемо, контроль МИ бы также контролировал бы долларовый ВВП. Но скорость MI довольно непостоянна. В период с 1961 по 1990 год среднегодовой прирост скорости составлял 2,2 процента при стандартном отклонении 3,6 процента. То есть вероятность того, что скорость обращения увеличится более чем на 5,8 процента или снизится более чем на 1,4 процента, была примерно у каждого третьего в любом году. В период 1991–2003 годов средний годовой рост скорости составлял 1,6 процента со стандартным отклонением 5.9 процентов. (Скорость M2 менее изменчива, но сама M2 менее управляема.)

Скорость зависит от методов управления капиталом домашних хозяйств и предприятий в экономике. По мере развития транзакционных технологий и финансовых институтов и появления все большего количества заменителей денег скорость обращения стала менее стабильной, а денежные агрегаты стали менее надежными показателями совокупных расходов и экономической активности. 1981-1982 спад был глубже, чем ФРС предназначена, потому что FOMC упорно придерживался своих денежно-кредитных показателей агрегатов, а скорость была резко падает.

Учет совокупного спроса как продукта денежной массы и ее скорости — неадекватное обозначение сложных процессов, посредством которых денежно-кредитная политика передается — через процентные ставки, банки и рынки активов — на расходы домашних хозяйств, предприятий и иностранцев на ВВП. . ФРС добивается большего, если нацелена непосредственно на желаемые макроэкономические показатели, чем привязывая себя к промежуточным целям.


Об авторе

Покойный Джеймс Тобин был почетным профессором экономики Йельского университета.Он получил Нобелевскую премию по экономике в 1981 году. Он был членом Совета экономических советников президента Джона Ф. Кеннеди. При необходимости числа и некоторые факты были обновлены или уточнены Кевином Д. Гувером из Университета Дьюка. Профессор Гувер старался сохранить дух, тон и суждения профессора Тобина, а не подменять свои собственные.


Дополнительная литература

Андо, Альберт, Х. Эгути, Р. Фармер и Ю. Судзуки, ред. Денежно-кредитная политика в наше время. Кембридж: MIT Press, 1985.

Фридман, Милтон. «Роль денежно-кредитной политики». Выступление президента на восьмидесятом ежегодном собрании Американской экономической ассоциации, декабрь 1967 г. American Economic Review 58, no. 1 (март 1968 г.): 1–17.

Грейдер, Уильям. Тайны храма: как Федеральный резерв управляет страной. Нью-Йорк: Саймон и Шустер, 1987.

Meulendyke, Ann-Marie. Денежно-кредитная политика и финансовые рынки США. 1989. Нью-Йорк: Федеральный резервный банк Нью-Йорка, 1998.

Самуэльсон, Пол А. «Деньги, процентные ставки и экономическая активность: их взаимосвязь в рыночной экономике». В издании Роберта К. Мертона, Собрание научных трудов Пола А. Самуэльсона. Т. 3. Кембридж: MIT Press, 1972. Первоначально опубликовано в American Bankers Association, Proceedings of a Symposium on Money, Interest Rates, and Economic Activity.

Отставить комментарий

Обязательные для заполнения поля отмечены*