Неликвидные активы это: НЕЛИКВИДНЫЕ АКТИВЫ — это… Что такое НЕЛИКВИДНЫЕ АКТИВЫ? — Клинбиз | Клининговая компания в Нижнем Новгороде

Содержание

НЕЛИКВИДНЫЕ АКТИВЫ — это… Что такое НЕЛИКВИДНЫЕ АКТИВЫ?

НЕЛИКВИДНЫЕ АКТИВЫ: (illiquid a et ) активы компании, которые не могут быть быстро превращены в наличность. К ним относятся, например, основные фонды, которые не могут быть сразу реализованы, запасы готовой продукции, не находящей сбыта, просроченная задолженность фирм партнеров и др. (см. также Ликвидные активы).

НЕКОТИРУЕМЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ
НЕМАТЕРИАЛЬНЫЕ АКТИВЫ

Смотреть что такое «НЕЛИКВИДНЫЕ АКТИВЫ» в других словарях:

Неликвидные активы — (Illiquid (non liquid) assets, Slow moving аssеts) — группа активов компании ( предприятия), которые могут быть конвертированы в денежную форму без потерь своей текущей (балансовой) стоимости лишь по истечении значительного периода времени… … Экономико-математический словарь
Неликвидные активы — (Illiquid (non liquid) assets, Slow moving аssеts) — группа активов компании ( предприятия), которые могут быть конвертированы в денежную форму без потерь своей текущей (балансовой) стоимости лишь по истечении значительного периода времени… … Экономико-математический словарь
неликвидные активы — Группа активов компании (предприятия), которые могут быть конвертированы в денежную форму без потерь своей текущей (балансовой) стоимости лишь по истечении значительного периода времени (или не могут быть никогда).

В современной практике… … Справочник технического переводчика
Неликвидные активы — активы, которые сложно быстро реализовать ( превратить в наличные) … Краткий словарь основных лесоводственно-экономических терминов
ПОМЕЩЕНИЕ КАПИТАЛА В НЕЛИКВИДНЫЕ АКТИВЫ — (lock up) Инвестиции в активы, которые не могут быть быстро реализованы, или в активы, рассчитанные на держание в течение длительного периода, например более десяти лет. Финансы. Толковый словарь. 2 е изд. М.: ИНФРА М , Издательство Весь Мир .… … Финансовый словарь
помещение капитала в неликвидные активы — Инвестиции в активы, которые не могут быть быстро реализованы, или в активы, рассчитанные на держание в течение длительного периода, например более десяти лет. [http://www.vocable.ru/dictionary/533/symbol/97] Тематики финансы EN lock up … Справочник технического переводчика
ПОМЕЩЕНИЕ КАПИТАЛА В НЕЛИКВИДНЫЕ АКТИВЫ — (lock up) Инвестиции в активы, которые не могут быть быстро реализованы, или в такие, которые помещаются на длительное время, например на период свыше десяти лет. Бизнес. Толковый словарь. М.: ИНФРА М , Издательство Весь Мир . Грэхэм Бетс, Барри… … Словарь бизнес-терминов
Активы неликвидные — Активы неликвидные см. Неликвидные активы … Экономико-математический словарь
Активы банка — ресурсы, которыми располагает банк при проведении учетно–ссудных операций и банковских инвестиций. По степени ликвидности активы делятся: 1) первоклассные ликвидные средства, находящиеся в немедленной готовности (касса, средства корреспондентских … Словарь по экономической теории
Активы Неликвидные — труднореализуемые ценные бумаги, долгосрочные инвестиции, ссуды. Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 … Словарь бизнес-терминов

Книги

Разберись с цифрами, чтобы бизнес приносил деньги, Стрелкова Зоя Александровна. Вечная нехватка денег, зависимость от кредитов, неликвидные активы — вряд ли вы хотите видеть свою реальность такой. Между тем многие руководители предпочитают 171;тушить пожары 187;и не… Подробнее Купить за 1054 руб
Разберись с цифрами чтобы бизнес приносил деньги, Стрелкова З.. Вечная нехватка денег, зависимость от кредитов, неликвидные активы — вряд ли вы хотите видеть свою реальность такой. Между тем многие руководители предпочитают «тушить пожары» и не пытаются… Подробнее Купить за 1015 руб

Разберись с цифрами, чтобы бизнес приносил деньги, Стрелкова Зоя Александровна. Вечная нехватка денег, зависимость от кредитов, неликвидные активы вряд ли вы хотите видеть свою реальность такой. Между тем многие руководители предпочитают&171;тушить пожары&187;и не… Подробнее Купить за 898 грн (только Украина)

Что такое ликвидность облигаций и как ее оценить | Инвестиции и трейдинг

Под ликвидностью облигаций понимают способность актива быстро превратиться в деньги, то есть продаться без снижения собственной стоимости. Она важна для определения цены объекта при совершении финансовых сделок.

Ценные бумаги бывают:

высоколиквидными;

низколиквидными;
неликвидными.

Если облигации можно продать без снижения их цены, то они относятся к первому типу. Низколиквидные/неликвидные ценные бумаги, наоборот, маловероятно продать за короткий промежуток времени, не снизив их стоимость. Облигации, в сравнении с акциями, — более ликвидный актив для инвестора.

Зачем нужна информация о ликвидности облигаций

Это важный показатель, на который инвестор обращает внимание при покупке облигации. Низколиквидные активы принесут ему убытки, а высоколиквидные – шанс заработать.

На ликвидность облигаций влияют такие факторы.

Торговый оборот в среднем за год

От количества торговых операций, совершенных за день, зависит число реализованных ценных бумаг за короткий промежуток времени.

Оборот, учитывающий только крупные торговые сделки

Учет оборота по отдельным категориям позволит наиболее точно определить уровень ликвидности.

Число дней без совершенных сделок

Чем больше таких дней, тем ниже ликвидность облигации.

Количество выпущенных ценных бумаг

Чем большее количество активов участвуют в сделках, тем выше вероятность продать нужный объем через торговые операции на биржах.

Кредитный риск

Высокодоходные облигации рисковые, более подверженные спекуляции. Активность торгов по ним выше, как и ликвидность.

Уровень изменения стоимости

Это называется волатильностью. Повышенный уровень этого показателя может оказать положительное влияние на торговый оборот, ликвидность облигаций.

Репутация организации

Чем лучше репутация у компании, тем чаще в ее ценные бумаги будут интересовать. Инвесторы смогут оценить возможные риски, чтобы торговать на бирже.

Дополнительные опции

По некоторым долговым бумагам предусмотрено право досрочного гашения. Такая опция выгодна для инвестора – он может погасить облигацию в нужный момент по той цене, которая оговорена в проспекте эмиссии. Соответственно, ликвидность облигации растет. Еще один пример – досрочный выкуп. Эта опция удобна для эмитента, так как он может выкупить облигацию на аналогичных условиях — снижается риск негативного эффекта в случае колебания ключевой ставки.

Сфера деятельности

Востребованность долговых инструментов меняется от отрасли к отрасли. Например, еще несколько лет назад на пике популярности были ценные бумаги предприятий нефтяной промышленности. Сегодня на российском фондовом рынке акцент сместился на облигации федерального займа.

Возраст облигаций

Нет рыночного закона, но практика подтверждает, что ликвидность ниже у ценных бумаг с длительным периодом обращения на рынке. Если они выпущены давно, то постепенно оседают в портфелях, превращаются в пассивный актив. Инвесторы проявляют больший интерес к облигациям свежих выпусков.

Как можно оценить ликвидность ценных бумаг?

Сортировка по среднегодовому обороту

Простой метод оценки ликвидности ценных бумаг. Показатель влияет на способность актива быть проданным за короткий срок. Основной недостаток метода в том, что среднегодовое значение может сильно отличаться от разовых объемов торгов. Средний показатель может не отображать реальную информацию.

Эксперты обычно моделируют графики, которые учитывают различия между средним и разовым значением. Выводится индекс, который охватывает все характеристики и дает достоверную информацию.

Оценка с использованием индексов

Сравнение ликвидности одной облигации с общим показателем по всем ценным бумагам.

Приглашение экспертной группы

Поиск, обобщение показателей, трендов, возможных изменений стоимости облигаций экспертной группой.

Оценка методом анализа

Системный анализ составляющих стоимости облигации на основе учета показателей, влияющих на их важность.

Технические показатели

Тщательная оценка с применением технических параметров. Оценивают вероятность купли-продажи определенного объема облигаций.

Специальные терминалы

Многие инвесторы оценивают ликвидность ценных бумаг посредством терминалов, при отсутствии доступа к базе. В таблице «текущих торгов» выбирается необходимый актив и раздел «оборот». При переключении на дневной режим добавляется средняя с 50 периодами. Вы получаете среднегодовой оборот за 2,5 месяца.

Описанные методы нужны, чтобы отфильтровать ценные бумаги со сниженным уровнем ликвидности. Они значительно облегчают для инвесторов процедуру отбора обязательств по долгам.

Как можно заработать на ликвидности активов?

Продажа/покупка ценных бумаг происходит на биржах и внебиржевом рынке. Владелец может продать их инвестору до истечения срока действия по стоимости выше той, по которой они были куплены.

Можно продавать облигации, которые перестают приносить доход или отвечать инвестиционным целям. От скорости их продажи может зависеть доходность портфеля инвестиций. Облигации с низкой ликвидностью будут приносить инвестору убытки.

Порой выгодной будет покупка недооцененных облигаций. При удачном стечении обстоятельств интерес к ним возрастет, как и стоимость.

Какие решения предлагает Refinitiv?

Refinitiv разрабатывает комплексные решения для трейдинга, чтобы вы могли анализировать продажу облигаций, определять потенциал ценных бумаг, разрабатывать стратегии, оптимизировать торговый процесс, определять ликвидность. Мы можем настроить платформу для торговли под ваши требованиями, включая исследования, торги, отчетность по результатам.

Решения до торгов

Refinitiv предлагает инструменты для успешной подготовки к торгам, а также набор приложений для трейдеров, ведущие источники новостей (аналитика Refiniv StarMine, новости Refinitiv, включающие себя новости Reuters, другие глобальные источники).

Вы получаете:

новости, исследования и ценовую информацию;
оценку прибыли от Refinitiv I/B/E/S;
настраиваемые оповещения;
инструменты построения графиков и визуализации данных;
интеграцию данных и приложений.

Инструменты для совместной работы от Refinitiv помогают взаимодействовать с глобальным финансовым сообществом и с более чем 300 000 надежными контактами и более чем 30 000 компаниями по всему миру.

Решения в процессе торгов

Решения Refinitiv облегчают управление торговыми стратегиями на всех этапах операций по купле/продаже облигаций:

торговля спредами и портфелями;
инструменты для построения графиков;
анализ ваших заказов.

Решения после торгов

Они позволяют обрабатывать результаты торгов, автоматизировать работу с отчетами. Мы даем доступ к функциям управления комиссионными и детальной отчетности по инвестиционном портфелю, включая расчет чистой стоимости активов и исторические данные.

Преимущества единого функционального решения Refinitiv

Оптимизация процесса торговли облигациями.
Новые источники данных для торговли облигациями.
Новые торговые возможности с помощью наших инструментов оценки и ценообразования.
Поиск ликвидности выпуска облигаций.
Возможность проводить сделки в оптимальное время и по лучшей цене.
Управление всеми заказами в одном месте.
Повышение операционной эффективности.
Снижение затрат – используются одни и те же рыночные данные на разных платформах.

Refinitiv предоставляет аналитические данные для повышения эффективности вашего бизнеса на глобальных финансовых рынках. Наши клиенты получают еще больше возможностей и уверенно принимают важные решения. Узнайте больше, оставив заявку здесь.

Как на самом деле потребление домохозяйств зависит от монетарной политики центральных банков

В 2018 году исследователи Грег Каплан (Университет Чикаго), Бенджамин Молл и Джанлука Виоланте (оба – Принстонский университет) получили награду Central Banking Awards за лучшее экономическое исследование*, которое было опубликовано в журнале American Economic Review. Предложенная экономистами модель значительно лучше воспроизводит эмпирические факты влияния монетарной политики на потребление и позволяет центральным банкам учитывать влияние своей политики на неравенство доходов.

Базовые макроэкономические модели часто критикуют за то, что эти модели базируются на единственном, репрезентативном и обычно рациональном агенте, поскольку такое упрощение явно не соответствует реальности. В ответ на такую критику исследователи в последнее время активно сосредоточены на добавлении реализма в моделирование поведения экономических агентов.

В новокейнсианских моделях с репрезентативным агентом (RANK – Representative Аgent New Keynesian) основное влияние монетарной политики на потребление происходит через прямой эффект межвременного замещения. Повышение ставок, увеличивая стоимость кредитов и доходность сбережений, делает более привлекательным будущее потребление по сравнению с текущим. Следовательно, люди имеют стимулы экономить, покупая определенные активы. Альтернативное косвенное влияние – через изменение располагаемого дохода, прежде всего от труда, – является почти незаметным.

Однако на практике такое представление о каналах влияния процентных ставок на потребление слабо подтверждается данными. Связано это прежде всего с тем, что значительная часть населения живет «от зарплаты до зарплаты». Например, некоторые** домохозяйства не имеют активов и поэтому не могут изменять свои сбережения в ответ на изменения процентных ставок. У других домохозяйств активы есть исключительно в форме недвижимости (в США традиционно с привязкой к 30-летним ипотечным кредитам), и они так же не чувствительны к стимулам межвременного замещения.

Поэтому целый ряд эмпирических исследований не находит центральной роли межвременного замещения в механизме влияния монетарной политики на потребительский спрос. Как отмечает Каплан, центральные банки, как правило, в своих коммуникациях больше полагаются на «старый кейнсианский привкус»: более низкие ставки поощряют фирмы брать займы, фирмы производят больше товаров и нанимают больше работников, доходы последних растут, и это стимулирует совокупный спрос.

Именно это несоответствие стандартной новокейнсианской модели с репрезентативным агентом эмпирическим фактам побудило исследование Каплана, Молла и Виоланте (далее – КМВ). Они расширяют стандартную модель, позволяя домохозяйствам владеть двумя активами: ликвидными активами с низкой доходностью и высокодоходными неликвидными активами со значительными трансакционными издержками. Как отмечают авторы: «Эта расширенная модель способна воспроизводить взаимосвязи между заработными платами, ликвидными активами и неликвидными активами, а также значительную совокупную [предельную склонность к потреблению] от малых поступлений».

Статья КМВ – это не первая попытка внедрения гетерогенных, то есть разнородных агентов в новокейнсианскую теорию, которая является основой современных макроэкономических моделей. Однако, авторы используют инновационный подход, который позволяет рассмотреть последствия монетарных решений через призму неравенства населения.

По их оценкам около 10% населения США не имеют активов, чтобы позволить себе тратить больше, чем их ежемесячные заработки. Еще 20% имеют только неликвидные активы, как, например, дом, но не обладают другими видами богатства, и ведут себя так же, как и население без активов. Новокейнсианская модель с гетерогенными агентами (HANK) воспроизводит эту реальность.

Важнейший результат этой модели: прямой эффект межвременного замещения небольшой, но косвенные эффекты посредством изменений располагаемого дохода могут быть значительными. Достигается это через введение в модель значительной части (30%) бедных и богатых домохозяйств, потребляющих полностью свои ежемесячные заработки, согласно эмпирическим данным. Потребительские расходы таких домохозяйств активно реагируют на изменения в трудовых доходах, но не на процентные ставки. Соответственно, эта модель выводит на первую роль косвенный канал влияния монетарной политики на потребление, что меняет базовое представление функционирования монетарного трансмиссионного механизма.

Подход с двумя видами активов является ключевым отличием между работой КМВ и предыдущими исследованиями. В последних модели ориентировались только на ликвидные активы, игнорируя, как результат, 95% богатства в экономике США.

Одной из важных особенностей работы КМВ является акцент на неравенство. Неравенство богатства и доходов является фокусом политических дебатов в последнее время. Поэтому механизм внедрения гетерогенных агентов с разным размером богатства помогает реабилитировать экономические модели, которые часто считаются обособленными от реальных проблем. Тот факт, что действия центрального банка перераспределяют доходы и богатство, важен для людей, и, возможно, он должен приобрести больший вес при принятии решений центральными банками.

Традиционно этому аспекту монетарных решений не уделялось много внимания из-за относительно низких эффектов перераспределения от изменения процентных ставок по сравнению с эффектами от бюджетной политики. Однако в последнее время растущее внимание к чрезвычайно высокому неравенству в США, Европе и других странах заставляет центральные банки менять свой образ мышления и действия.

Каплан, Молл и Виоланте предоставляют инструментарий для реалистичного моделирования эффектов монетарной политики с учетом этих неудобных аспектов неравномерности и наличия разных групп экономических агентов. Конечно, как признают авторы, модель имеет потенциал к совершенствованию, например посредством добавления банковского сектора, и некоторые исследователи уже работают над этим. В то же время, авторы уже сделали важный вклад, который может помочь центральным банкам сохранить свои позиции в современной экономике.

В Украине вопрос неравномерного распределения активов между домохозяйствами также очень важен. Именно поэтому ключевая идея статьи КМВ о том, что монетарная трансмиссия происходит не через выбор домохозяйств между текущим потреблением и сбережениями, а прежде всего через косвенное влияние на их доходы, должна найти свое отражение и в исследованиях, и в макроэкономических моделях отечественного трансмиссионного механизма.

Токенизация активов. Что это такое: функции и шаги токенизации

Модное слово «токенизация» употребляется в обществе уже несколько лет. Не только криптосообщество признало, что с помощью токенов на основе блокчейна возможно цифровое отображение почти всех активов.

Что такое токенизация

Под токенизацией понимается процесс создания цифрового изображения в блокчейне для определенных реальных активов. Часто это ценные бумаги, денежные средства, инвестиции в компании или проекты, ссуды, драгоценные металлы или доли в недвижимости.
Токенизация обычно выполняет две разные функции. С одной стороны, отпадает необходимость в определенных посредниках, что помогает снизить транзакционные издержки. С другой стороны, таким образом можно легко торговать неликвидными активами.

Функции токенизации:

1. Сокращение посредников
2. Повышение ликвидности активов

Первая функция токенизации касается сокращения количества лишних посредников. Это особенно важно при выпуске токенизированных ценных бумаг. В отличие от эмиссии активов на рынке традиционных финансов, ни банк-платежный агент, ни депозитарий, ни другие посредники не требуются. Компания, ищущая деньги, выпускает токенизированные ценные бумаги (или «токены стоимости») непосредственно инвестору, предоставляющему капитал. Сам токен хранится в собственном кошельке компании.

Вторая функция токенизации касается возможности сделать неликвидные активы ликвидными, то есть подготовить их к простой и быстрой торговле. Например, физическим золотым слитком или акциями многоквартирного дома просто торговать труднее, чем токеном.

Ограничения и требования

Пределы возможностей токенизации в основном определяются экономическими, налоговыми и бухгалтерскими соображениями. После того, как станет ясно, какой актив будет токенизироваться, а также будут прояснены вопросы налогообложения и бухгалтерского учета, ничто не помешает реализации. Для этого необходимы две вещи.

Шаги токенизации:

1. Генерация токенов на блокчейне
2. Ссылка на объект

На первом этапе цифровое воплощение актива создается с технической точки зрения: смарт-контракт публикуется в любой цепочке блоков, которая производит и управляет желаемым количеством токенов. На практике для этого чаще всего используется блокчейн Ethereum. Созданные таким образом токены позже должны представлять желаемый актив в цифровом виде.

На втором этапе это цифровое изображение нужно связать с реальным активом. Этот второй шаг — мост между цифровым и реальным миром — представляет собой реальную проблему. В результате, держатель токена должен быть идентифицирован таким образом, чтобы у него было право требования на токенизированный актив, который может быть применен в реальном мире при любых обстоятельствах. Правовая защита владельца токена должна иметь высший приоритет при структурировании проекта, если кто-то хочет проложить путь к долгосрочному и устойчивому развитию от текущей тенденции цифровизации к токенизации.

Применение на практике

Большое количество активов можно токенизировать и, таким образом, сделать доступными для торговли на биржах. Выпуск токенов стоимости так же подходит в качестве инструмента финансирования для молодых компаний, как и для устоявшихся средних компаний или промышленных гигантов. Для токенизации необходимы технические, налоговые и юридические ноу-хау.

Было интересно? Хотите быть в курсе самых интересных событий в Ростове-на-Дону? Подписывайтесь на наши страницы в Facebook, Instagram и ВКонтакте и канал в ЯндексДзен и Telegram.

Вы можете сообщить нам свои новости или прислать фотографии и видео событий, очевидцами которых стали, на электронную почту.

Зачем нужен инвестиционный подход к карьере

Никто из собственников бизнеса сегодня не хочет брать на баланс забронзовевших людей, получающих неоправданно высокие вознаграждения, – это неликвидные активы, паразитирующие на уже созданной инфраструктуре. Сегодня собственники хотят инвестировать в людей таким образом, чтобы каждый сотрудник способствовал росту капитализации компании и приносил прибыль, а каждый нанятый руководитель был действительно знающим и дельным, а не создавал видимость деятельности, почивая на лаврах. Это заставляет собственника менять менеджмент и сотрудников, применяя к ним систему оценки финансовых рисков. Вот сотрудник имеет условную стоимость на рынке и должен предпринять определенные действия, чтобы эта стоимость удвоилась.

В США уже появился новый финансовый инструмент Income Share Agreement (ISA, соглашение о долевом отчислении доходов). Частный инвестор оплачивает обучение студента, а студент после завершения учебы отчисляет инвестору часть своих доходов в течение установленного договором срока. ISA можно рассматривать как альтернативу существующим займам на учебу. Но отличие от займов заключается в том, что получатель средств, обязавшийся выплачивать инвестору фиксированную долю доходов, в случае отсутствия таковых доходов формально не должен ничего выплачивать. ISA для будущих соискателей работы менее рискован в сравнении с займами и выгоднее для инвесторов. Они могут выиграть джек-пот, так как инвестируют, как правило, в молодые таланты, желающие пройти обучение в престижных вузах.

В России таких инструментов пока нет, но в США рынок ISA-услуг формируется стремительно. Более 70 учебных заведений США уже активно применяют финансирование обучения с использованием ISA. Интересен опыт Школы Лямбда (Lambda School), специализирующейся на дистанционном обучении программированию. Она практикует ISA-финансирование студентов, кроме того, значительные средства инвестированы в HR-услуги. Школа разработала программу партнерских отношений с работодателями, которая помогает выпускникам найти хорошо оплачиваемую работу после окончания школы.

Современный тренд перехода на ISA создает принципиально новые условия для рынка труда.

Какие преимущества дает инструмент ISA работодателю? Он может в прямом смысле инвестировать в своего сотрудника, выкупая часть существующего ISA-контракта или заключая новый. И если сотрудник, получив определенные знания и опыт, уйдет в другую компанию, он будет продолжать приносить доход предыдущему работодателю.

Звучит заманчиво? Да. Но надо иметь в виду, что, в отличие от кредита на обучение, воспользоваться ISA сможет не каждый будущий студент, а только тот, кто научится представлять свою карьеру как проект, который может заинтересовать потенциального инвестора.

Думать об этом стоит в самом начале образовательного пути: рано или поздно услуги, подобные ISA, появятся и в нашей стране.

Определение Что такое ликвидность? — Investing.com

Ликвидность актива отражает то, как быстро он может быть конвертирован в другой актив (обычно в денежные средства) по справедливой рыночной стоимости. Валюты, как правило, являются наиболее ликвидными активами, поскольку широко используются в экономике для покупки и продажи товаров и услуг, а также инвестирования.

Отдельные валюты могут быть более или менее ликвидными, в зависимости от обменных курсов и количества покупателей и пользователей конкретной валюты.

Степени ликвидности

Активы ранжируются от высоколиквидных денежных средств до неликвидных физических активов, которые трудно обменять или конвертировать. Ликвидные активы можно передать другому лицу лично или через финансовое учреждение.

И наоборот, можно выделить неликвидные активы. Например, большую и тяжелую скульптуру будет тяжело конвертировать в денежные средства, поскольку быстрый поиск покупателя может быть проблематичным. Кроме того, для передачи актива потребуются тяжелые машины, специализированный персонал и сложная логистика.

Как определяется ликвидность?

Рыночная ликвидность также варьируется в зависимости от количества покупателей и продавцов, заинтересованных в активе. Акции компаний с большой капитализацией обычно очень ликвидны из-за значительного числа заинтересованных сторон; акционеры могут быстро конвертировать ценные бумаги в наличные по предсказуемой цене.

Акции компаний с небольшой капитализацией, скорее всего, будут неликвидными из-за отсутствия заинтересованных покупателей, готовых заплатить справедливую рыночную цену.

В значительной степени объем (т.е. количество акций) и разница между ценами покупателей и продавцов являются критическими компонентами оценки ликвидности ценной бумаги, хотя они не обязательно являются функцией от рыночной капитализации. Например, если акции небольшой компании станут популярными, они также станут ликвидными в случае, если объем торгуемых акций возрастет, а спред между ценами спроса и предложения будет небольшим. С другой стороны, акции крупной компании могут стать неликвидными, если негативные новости увеличат спред между ценами продавца и покупателя на фоне снижения объема торгов.

Информация о ликвидности на сайте Investing.com

Главная страница каждой компании содержит информацию о ее акциях, объеме торгов, а также ценах покупки и продажи.

Рассмотрим это на примере Apple (NASDAQ:AAPL). Диапазон спроса/предложения указан над графиком, как и дневной диапазон. Данные по объема торгов представлены как над, так и под графиком.

Рынок с большим объемом торгов и узким спредом между ценами спроса и предложения считается ликвидным. Страница акций на сайте Investing.com позволяет отфильтровать компании по объему торгов.

Ликвидный актив. Анализ и Примеры | Pro Capitalism

ЧТО ТАКОЕ ЛИКВИДНЫЙ АКТИВ?

Ликвидный актив – это актив, который можно легко конвертировать в денежные средства за короткий промежуток времени. Ликвидные активы включают такие вещи, как денежные средства, инструменты денежного рынка и рыночные ценные бумаги. Как частные лица, так и предприятия могут быть обеспокоены отслеживанием ликвидных активов как части их чистой стоимости. Для целей финансового учета ликвидные активы компании отражаются в бухгалтерском балансе как текущие активы.

ПОНИМАНИЕ ЛИКВИДНЫХ АКТИВОВ

Ликвидный актив – это денежные средства в кассе или актив, который можно легко конвертировать в денежные средства. С точки зрения ликвидности ценные деньги имеют решающее значение, поскольку конечной целью является наличный платеж как законное платежное средство.

Активы, которые можно за короткое время преобразовать в денежные средства, аналогичны самим денежным средствам, поскольку владелец активов может быстро и легко получить наличные в обмен на транзакцию.

Ликвидные активы часто рассматриваются как денежные средства, и аналогичным образом их можно назвать денежными эквивалентами, поскольку владелец уверен, что активы можно легко обменять на денежные средства в любое время.

Как правило, существует несколько факторов, чтобы ликвидный актив считался ликвидным. Он должен быть на устоявшемся ликвидном рынке с большим количеством легкодоступных покупателей. Передача права собственности также должна быть безопасной и простой в использовании. В некоторых случаях количество времени для конвертации в наличные будет различным.

КЛЮЧЕВЫЕ ВЫНОС

Ликвидный актив – это актив, который можно легко конвертировать в денежные средства за короткий промежуток времени.
Ликвидные активы обычно имеют ликвидные рынки с высоким уровнем спроса и безопасности.
Предприятия регистрируют ликвидные активы в части текущих активов своего баланса.
Деловые активы обычно анализируются с помощью методов быстрой и текущей пропорции для анализа типов ликвидности и платежеспособности.

Наиболее ликвидные активы – это денежные средства и ценные бумаги, которые могут быть немедленно переведены в наличные.

Компании также могут рассматривать активы с ожидаемой конверсией денежных средств в один год или менее как ликвидные. В совокупности эти активы известны как оборотные активы компании. Это расширяет объем ликвидных активов, включая дебиторскую задолженность и запасы.

В целом, ликвидные активы очень важны для физических и юридических лиц, поскольку они являются первым источником денежных средств, используемых для выполнения обязательств по платежам.

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС

В финансовом учете баланс разбивает активы на текущие и долгосрочные с использованием иерархического метода в соответствии с ликвидностью. Текущие активы компании – это активы, которые компания ищет для конвертации денежных средств в течение одного года. Текущие активы имеют разные сроки конвертации ликвидности в зависимости от типа актива. Денежные средства в кассе считаются наиболее ликвидным видом ликвидного актива, поскольку это сами денежные средства.

Денежные средства являются законным платежным средством, которое физическое или юридическое лицо может использовать для оплаты обязательств по обязательствам. Денежные эквиваленты и рыночные ценные бумаги следуют за денежными средствами как за инвестиции, которые могут быть совершены за наличные в течение очень короткого периода, часто сразу на открытом рынке. Другие текущие активы могут также включать дебиторскую задолженность и запасы.

На балансе активы становятся менее ликвидными по своей иерархии. Таким образом, часть долгосрочных активов баланса включает неликвидные активы. Ожидается, что эти активы будут конвертированы в течение одного года или более. Земля, инвестиции в недвижимость , оборудование и машины считаются типами неликвидных активов, потому что они конвертируются в наличные годами или могут вообще не конвертироваться в наличные.

Многие неликвидные долгосрочные активы обычно требуют амортизационных отчислений, поскольку от них не ожидается, что их можно будет легко продать за наличные, а их стоимость уменьшается, когда они используются.

ПРИМЕРЫ ЛИКВИДНЫХ АКТИВОВ

Примеры ликвидных активов, принадлежащих как физическим, так и юридическим лицам:

Денежные средства
Активы денежного рынка
Рыночные эмиссионные ценные бумаги (акции)
Товарные долговые ценные бумаги
Казначейские облигации США со сроком погашения в течение одного года или активно торгуются на вторичном рынке
Паевые инвестиционные фонды
Биржевые фонды (ETFs)
Задолженность на счетах

АНАЛИЗ ЛИКВИДНЫХ АКТИВОВ

В бизнесе ликвидные активы важны для управления как внутренней, так и внешней отчетностью. Компания с более ликвидными активами имеет больше возможностей для погашения долговых обязательств при наступлении срока их погашения.

У компаний есть стратегические процессы для управления суммой наличных денег на их балансе, доступной для оплаты счетов и управления необходимыми расходами. В таких отраслях, как банковское дело, имеется необходимое количество денежных средств и их эквивалентов, которые компания должна иметь в соответствии с отраслевыми правилами.

Существует несколько ключевых коэффициентов, которые аналитики используют для анализа ликвидности, которые часто называют коэффициентами платежеспособности. Двумя наиболее распространенными являются коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент текущей ликвидности . В текущем соотношении текущие активы используются для оценки способности компании покрывать свои текущие обязательства всеми своими текущими активами.

Коэффициент быстрой ликвидности – это более строгий коэффициент платежеспособности, который учитывает способность компании покрывать свои текущие обязательства только наиболее ликвидными активами. Коэффициент быстрой ликвидности включает дебиторскую задолженность.

Важно: Коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент текущей ликвидности являются ключевыми коэффициентами финансовой отчетности, используемыми для разбивки уровней ликвидности и анализа платежеспособности.

ЛИКВИДНЫЕ И НЕЛИКВИДНЫЕ РЫНКИ

Как частные лица, так и предприятия имеют дело с ликвидными и неликвидными рынками. Денежные средства как король являются конечной целью обеспечения ликвидности, и простота их преобразования в наличные обычно разделяет различие между ликвидным и неликвидным рынком, но могут быть и другие соображения.

У ликвидного актива должен быть устоявшийся рынок, на котором существует достаточно покупателей и продавцов, чтобы актив можно было легко конвертировать в денежные средства. Рыночная цена актива также не должны существенно изменяться в результате чего меньше ликвидности или более неликвидности для последующих участников рынка.

Фондовый рынок является примером ликвидного рынка из – за большого числа покупателей и продавцов , что приводит к легко конвертировать в наличные деньги. Поскольку акции могут быть проданы с использованием электронных рынков по полной рыночной цене по требованию, справедливые ценные бумаги являются ликвидными активами. Ликвидность может варьироваться в зависимости от безопасности, в зависимости от рыночной капитализации и среднего объема операций с акциями.

Валютный рынок считаются самым ликвидным рынком в мире , потому что она проходит обмен триллионов долларов каждый день, 24 часа в сутки, что делает его невозможным для любого отдельного человека влиять на обменный курс. Другие ликвидные рынки включают в себя товары и долг на вторичном рынке.

НЕЛИКВИДНЫЕ РЫНКИ

Неликвидные рынки имеют свои соображения и ограничения. Эти факторы могут быть важны для отдельных лиц и инвесторов при распределении ликвидных и неликвидных активов и принятии инвестиционных решений.

Например, владелец недвижимости может пожелать продать недвижимость, чтобы погасить долговые обязательства. Ликвидность недвижимости может варьироваться в зависимости от собственности и рынка, но это не ликвидный рынок, как акции. Таким образом, владельцу недвижимости может потребоваться принять более низкую цену, чтобы быстро продать недвижимость. Быстрая продажа может оказать некоторое негативное влияние на ликвидность рынка в целом и не всегда приведет к полной ожидаемой рыночной стоимости.

Другой тип спорных неликвидных активов может включать фиксированный доход частного рынка, который может быть ликвидирован или продан, но менее активно. В целом, при рассмотрении неликвидных активов инвесторы обычно применяют некоторый вид премии за ликвидность, которая требует более высокой доходности и доходности за риск ликвидности.

Статья на нашем сайте

Вам также будет интересно Pro Capitalism

Эта статья была для вас полезной? Поделитесь своим мнением в комментариях!

Неликвидный (актив) — Разъяснение — Business Professor, LLC

Неликвидный означает те активы или ценные бумаги, которые нельзя легко продать или конвертировать в наличные из-за нехватки покупателей или без потери их стоимости. Фирма может быть признана неликвидной, если у нее нет денежных средств, необходимых для погашения ее текущих долгов или обязательств. Бизнес может выжить без прибыли, но не без наличных денег. Вот почему неликвидность — одна из основных причин банкротства бизнеса.

Назад к : БИЗНЕС И ЛИЧНЫЕ ФИНАНСЫ

Как работает неликвидный актив?

В бизнесе под неликвидностью понимается компания, у которой нет достаточных денежных потоков для выплаты необходимых долгов.Компания может по-прежнему иметь другие активы, такие как основные средства (земля, здания, оборудование), которые имеют собственную стоимость. Однако их нелегко продать, чтобы конвертировать в наличные, необходимые для выплаты долга. Продажа неликвидного актива не является частью основной деятельности компании. Во время финансового кризиса или необходимости компания может решить ликвидировать другие свои активы, чтобы избежать банкротства. Если это не будет сделано вовремя, это может привести к продаже активов по гораздо более низкой цене, чем обычная рыночная цена.Это также известно как распродажа с огнем.

Продажа неликвидных товаров

Из-за нехватки доступных покупателей наблюдается тенденция к увеличению расхождений между ценой, запрашиваемой продавцом, и ценой, предложенной покупателем. Это приводит к большему спреду спроса и предложения, чем на нормальном и упорядоченном рынке. Следовательно, продавец не может реализовать всю имеющуюся ценность, особенно если продажа должна быть проведена довольно быстро. Ликвидность активов может измениться со временем из-за определенных рыночных влияний.Типичные примеры включают предметы коллекционирования, которые оцениваются в зависимости от их популярности. Это может колебаться в сверхурочное время и может привести к очень нестабильному ценообразованию.

Примеры неликвидных активов

Примеры неликвидных активов включают копейки, акции микрокапиталов и нанокапки; доли собственности в частных компаниях; предметы коллекционирования, такие как предметы искусства и антиквариат; партнерские доли в хедж-фондах и альтернативные инвестиции; определенные типы опционов, фьючерсных и форвардных контрактов; а также некоторые виды облигаций и долговых инструментов. Поскольку этими активами обычно не торгуют, трудно определить истинную рыночную стоимость, особенно когда они должны быть проданы в срочном порядке.

Примеры ликвидных активов

Некоторые примеры ликвидных активов включают ценные бумаги, такие как акции, электронные платежи, паевые инвестиционные фонды, облигации и товары, котирующиеся на основных биржах. Они очень ликвидны и могут быть проданы практически мгновенно по рыночным ценам в обычные часы работы рынка. В дополнение к этому, драгоценные металлы, такие как золото и серебро, также считаются довольно ликвидными.Торговля этими активами в нерабочие часы рынка может привести к неликвидности, поскольку большинство участников рынка в это время неактивны.

Была ли эта статья полезной?

Выбор портфеля

с неликвидными активами на JSTOR

Абстрактный

Мы представляем модель оптимального распределения между ликвидными и неликвидными активами, в которой риск неликвидности возникает из-за ограничения, согласно которому актив не может быть продан в течение интервалов неопределенной продолжительности. Риск неликвидности ведет к усилению неприятие риска, зависящему от государства, и сокращает распределение как ликвидных, так и неликвидных рискованных активов. Неопределенность в отношении длины интервала неликвидности, в отличие от детерминированного неторгового интервала, является основным фактором, определяющим стоимость неликвидности. Мы позволяем рыночной ликвидности варьироваться от «нормальных» периодов, когда все активы полностью ликвидны, до «кризисов неликвидности», когда некоторые активы могут быть проданы нечасто. Возможность кризиса ликвидности приводит к ограниченному арбитражу в обычное время.Инвесторы готовы отказаться от 2% своего состояния, чтобы застраховаться от кризисов неликвидности, возникающих раз в 10 лет.

Информация о журнале

Management Science — это межфункциональное, междисциплинарное исследование достижений и решений, поддерживающих расширенное стратегическое планирование и науку управления. Включает соответствующий вклад из различных областей: Бухгалтерский учет и финансы Бизнес-стратегия Анализ решений Информационные системы Производство и распространение Маркетинг Математическое программирование и сети Эффективность организации Государственный сектор Приложения НИОКР; / инновации Стохастические модели и моделирование Стратегия и дизайн Управление цепочкой поставок

Информация об издателе

INFORMS, насчитывающая более 12 500 членов со всего мира, является ведущей международной ассоциацией профессионалов в области операционных исследований и аналитики. INFORMS продвигает передовой опыт и достижения в области исследования операций, науки об управлении и аналитики для улучшения операционных процессов, принятия решений и результатов с помощью множества высоко цитируемых публикаций, конференций, конкурсов, сетевых сообществ и услуг по профессиональному развитию.

Неликвидных активов — Стипендия Оксфорда

Страница из

НАПЕЧАТАНО ИЗ ОНЛАЙН-СТИПЕНДИИ ОКСФОРДА (Oxford.universitypressscholarship.com). (c) Авторские права Oxford University Press, 2021. Все права защищены. Отдельный пользователь может распечатать одну главу монографии в формате PDF в OSO для личного использования. дата: 29 октября 2021 г.

Раздел:: (стр.410) Глава 13 Неликвидные активы
Источник:: Управление активами
Автор (ы):: Эндрю Анг
Издатель:: Oxford University Press

DOI: 10.1093 / acprof: oso / 9780199959327. 003.0013

После учета предубеждений, вызванных нечастой торговлей и выбором, маловероятно, что классы неликвидных активов имеют более высокую доходность с поправкой на риск, чем традиционные ликвидные рынки акций и облигаций. Однако существуют значительные премии за неликвидность в рамках классов активов. Модели выбора портфеля, учитывающие риск неликвидности, рекомендуют инвесторам сохранять только небольшие запасы неликвидных активов и требовать премий за высокий риск для инвестирования в них.

Ключевые слова: премия за ликвидность, систематическая ошибка выживания, нечастая торговля, несглаживание, несглаживание, систематическая ошибка выбора, риск неликвидности, кризис ликвидности, создание рынка, ребалансировка, транзакционные издержки, выбор портфеля

Для получения доступа к полному тексту книг в рамках службы для получения стипендии

Oxford Online требуется подписка или покупка. Однако публичные пользователи могут свободно искать на сайте и просматривать аннотации и ключевые слова для каждой книги и главы.

Пожалуйста, подпишитесь или войдите для доступа к полному тексту.

Если вы считаете, что у вас должен быть доступ к этой книге, обратитесь к своему библиотекарю.

Для устранения неполадок, пожалуйста, проверьте наш FAQs , и если вы не можете найти там ответ, пожалуйста связаться с нами .

Сложны ли неликвидные активы? : Страховой риск актива

Во второй части круглого стола Insurance Asset Risk / Aegon Asset Management страховщики обсуждают риски неликвидности и сложности, а также свои взгляды на то, где и как распределить активы по этим рискам.

Дежурный:

Коррадо Пистарино , директор по инвестициям, Foresters Friendly Society
Дэниел Бламонт, руководитель инвестиционной стратегии, The Phoenix Group
Эмили Пенн, директор по инвестиционным инициативам и инвестициям, LV =
Моэрман , директор по инвестиционным решениям AAM Europe, Aegon Asset Management
Хейли Риз, консультант по стратегическим активам , Pension Insurance Corporation
Майк Эшкрофт, руководитель отдела анализа инвестиционного капитала, Scottish Widows Prasun Math , руководитель отдела частных активов, Aviva UK
Рассел Бэрд, старший консультант по инвестиционным решениям, Kames Capital

Под председательством Винсента Хака, редактора , Риск страховых активов

Винсент Хак: Майк, вы упомянули риск неликвидности, вы сказали, что все об этом говорят.

..
Майк Эшкрофт: Да, все говорят об этом на каждой конференции. Безусловно, риск неликвидности — это то, что большинство крупных страховщиков «делают» уже по крайней мере четыре или пять лет. Это имеет абсолютный смысл для портфеля аннуитетов, потому что, очевидно, обязательства фиксированы и неликвидны, и поэтому мы можем взять на себя этот риск — в этом весь смысл.
Однако я ненавижу фразу «неликвидность», потому что на самом деле они являются частными активами, и защита этих частных активов может сделать их более привлекательными для инвесторов в условиях сильного спада.
Тогда утверждение, что «корпоративные облигации полностью ликвидны», также является ошибкой. Фактическая ликвидность портфеля корпоративных облигаций будет варьироваться в зависимости от множества факторов, связанных с рассматриваемыми облигациями.
Corrado Pistarino : Неликвидность и сложность, как правило, идут рука об руку. Подумайте об очень распространенном продукте, таком как ссудный фонд для МСП — насколько надежны критерии андеррайтинга? Абсолютно ли прозрачно взаимодействие спонсоров и инвестиционного менеджера? Насколько прочна структура управления рисками, позволяющая руководителю выполнять свои фидуциарные обязанности? Проблема сложности, связанная с неликвидными активами, является критической.
Страховым компаниям необходимо сначала иметь собственный опыт, чтобы оценить пригодность того, что потенциально является широким спектром сложных активов, будь то инфраструктура, частный капитал или ссуды МСП; и, во-вторых, чтобы получить уверенность в качестве должной осмотрительности в отношении этих активов или их менеджеров.
Один из ключевых вопросов, на мой взгляд, — это определение цены. Когда вы покупаете акции Barclays plc, определение цены происходит в рамках непрерывного прозрачного рыночного процесса: это ликвидные активы, учитываемые на основе рыночной стоимости, что означает, что период владения составляет практически один день.
Джерард Моэрман: Вы сказали, что цена акции прозрачна, но я бы сказал, что это сложно. Какой была бы цена акций Barclays?
Corrado Pistarino: Но рыночная цена обеспечивает определенную степень прозрачности. И эта прозрачность сопровождается ликвидностью, которая позволяет вам пересмотреть разумность своих инвестиций и изменить свое мнение в любое время, если вы захотите это сделать.
Gerard Moerman: Это то, что я бы назвал торгуемым, но я бы не назвал определение цены «прозрачным», потому что очень сложно определить стоимость капитала любой компании.Мы просто больше привыкли работать с риском акций, чем с риском неторгуемых активов, таких как неликвидный фиксированный доход. И, может быть, из-за этого премия по-прежнему привлекательна.
Майк Эшкрофт: Но есть рыночная цена. Затем вы можете решить, согласны вы с этим или нет, но проблема с частными активами заключается в том, что вам нужно пометить для модели. Вы начинаете с некоторых показателей, которые учитываются в этом — так что есть рыночные элементы цен i.е. безрисковая доходность, сопоставимые кредитные спреды и тому подобное — но вы должны указать это в методологии. Конечно, есть сложность даже в оценке — и PRA также вновь подчеркивает «неопределенность оценки» как важный фактор, который компании должны учитывать.
Когда я думал о сложности, я думал о сложности транзакции, но вы правы, это целая часть «возможностей». Вот где вы должны быть абсолютно уверены в том, что вы понимаете кредит, вы понимаете юридическую документацию, у вас есть правильные операционные процессы для управления делами, а также для управления, если все это «пойдет не так».Это критически важно, и PRA громко высказывались по этому поводу.
Prasun Mathur: Я бы не сказал, что частные активы сложны только потому, что они неликвидны. Такое обобщенное утверждение, вероятно, несправедливо, потому что можно инвестировать в один и тот же риск в частной или общественной форме. То, что цены открыты, не означает, что они не являются сложными активами.
Например, многие из нас будут инвестировать в облигации коммунальных предприятий, которые представляют собой секьюритизацию всего бизнеса и сложный кредит, чтобы понять.Многие из нас, возможно, также инвестировали в них в частной форме через частные размещения или свопы, которые поставщики коммунальных услуг фактически продали банкам, а затем эти банки переложили на нас. Сложность не должна быть связана с ликвидностью, потому что могут быть сложные активы, которые могут быть ликвидными [и] могут быть неликвидные активы, которые могут быть простыми.
В своем последнем проекте надзорного заявления PRA предложила другую терминологию для неликвидных активов, а именно.«торгуемые активы» и «неторговые активы». Это вносит еще один поворот в то, как мы смотрим на мир, и мы увидим, как страховщики отреагируют на это.
Хейли Рис: Я полностью с вами согласен. Вряд ли можно сказать, что секьюритизация облигаций не сложна. Вы должны это понимать, чтобы иметь возможность покупать. Я согласен с вами в том, что определение цены — это главное различие между фиксированными публичными рынками и частными рынками.
В аннуитетах мы должны держать активы.Мы здесь не для того, чтобы торговать ими. На самом деле, это больше связано с тем, как мы оцениваем наш баланс с точки зрения этой рыночной стоимости, чем в том, можем ли мы выйти и торговать [инвестициями] завтра, потому что мы не собираемся этого делать.
Коррадо Пистарино: Я не согласен. Я понимаю, что совпадение между неликвидностью и сложностью не является точным и оставляет некоторый запас для разногласий. Но возьмем, к примеру, случай с внешним менеджером, который инвестирует в неликвидные активы от имени страховщика.Компания должна быть уверена в том, что менеджер принимает решения в отношении подверженности рискам, которые, как ожидается, будут оставаться на ее балансе в течение значительного времени.
И он должен быть уверен в том, что менеджер управляет рисками и процессами оценки, среди прочего, потому что надзор и контроль могут осуществляться только косвенно и периодически. Я считаю, что это усложняет любое инвестиционное предложение в неликвидные активы.
Возвращаясь к вопросу определения цены, я хотел бы отметить, что это происходит не только в момент покупки актива, но и на протяжении всего его срока службы, который может быть длительным.И это открывает дискуссию о продолжающейся оценке, которая также является вопросом внутреннего управления. Все эти соображения указывают на уровень сложности, с которым мы не должны иметь дело при инвестировании в торгуемые облигации или акции.
Hayley Rees: Это зависит от размера компании, потому что не все крупные страховщики используют управляющих активами для получения фиксированного дохода.
Затем вы должны построить модели оценки, вы должны построить модели капитала.Что ж, вы можете перейти к стандартной модели или выбрать построение собственных моделей капитала.
С этим связана стоимость, но есть награда, и если награда будет достаточной, то в нее стоит инвестировать. Если это очень маленькая компания, с очень маленьким балансом, то не стоит. Однако, если у вас намного больше активов, то это возможно.
Russell Baird: Это также возвращается к тому моменту, когда британские поставщики аннуитета хотят предложить клиентам более конкурентоспособную цену, им придется выйти за рамки текущих низких уровней, предлагаемых по традиционным облигациям. Таким образом, им придется инвестировать во что-то более сложное по определению. И даже эти нестандартные облигации по-прежнему не имеют слишком привлекательной номинальной доходности по сравнению с историческими уровнями. Понятно, что регулирующий орган хочет, чтобы поставщики продемонстрировали, что они полностью понимают принимаемые на себя дополнительные риски, чтобы с точки зрения конечного потребителя было комфортно выплатить все причитающиеся льготы в конце дня.
Винсент Хак: Вы смотрите на увеличение неликвидных инвестиций, и если да, то на какие неликвиды вы смотрите?
Эмили Пенн: Что касается нас, мы очень ограничены стандартной моделью, поэтому мы инвестируем в ссуды на коммерческую недвижимость и продолжаем увеличивать этот портфель по мере увеличения объема бизнеса в этом фонде.Все сводится к ресурсам и просто попыткам добиться успеха через управление. Два года назад мы начали исследовать диверсификацию фунта стерлингов в облигации в долларах США, но до сих пор не получили одобрения.
Винсент Гек: Почему так медленно?
Эмили Пенн: Чтобы снизить операционную нагрузку и риски, связанные с дефолтом по облигации, мы рассмотрели возможность использования структуры SPV. Мы сказали, что с точки зрения капитала, мы рассмотрим базовые активы и подчеркнем их, как и вы, поскольку они отражены в балансе.Однако такой подход по стандартной формуле был поставлен под сомнение, поэтому мы вернулись к более традиционному подходу к иностранным кредитным инвестициям.
Prasun Mathur: PRA действительно различает, когда дело доходит до регулирования между торгуемыми активами и неторгуемыми активами. PRA просто хочет, чтобы мы, как страховщики, как новые инвесторы в частные кредиты, были немного более осторожными, инвестируя в них в долгосрочной перспективе. Это честный вопрос.
Daniel Blamont: Однако осторожность не означает, что вы понимаете что-либо лучше.
Винсент Хак: Кто-нибудь еще смотрел на долг в иностранной валюте и сталкивался с теми же проблемами, о которых говорила Эмили, как с корпорациями США?
Майк Эшкрофт: Большинство компаний или, по крайней мере, крупные игроки частично диверсифицировались на рынке США, в первую очередь по причинам ликвидности, а не по кредитным причинам.
Правила MA [корректировки согласования] побудили большинство компаний следовать общему подходу к валютному хеджированию — использованию полных межвалютных свопов.Это само по себе создает проблемы с ликвидностью в долгосрочной перспективе и, очевидно, может сделать его более или менее привлекательным, в зависимости от сроков и цен.
Хейли Рис: Да, и доступ тоже. Ликвидность и доступ к рынку, возможность покупать активы, когда они вам нужны. Если вы хотите купить большую пулю, рынок более доступен в США, чем в Великобритании.
Daniel Blamont: Но для того, чтобы добиться любого значимого размера, вам нужна структура управления залоговым обеспечением.И это никому не доступно.
Corrado Pistarino: Кроме того, что касается хеджирования активов, вы не можете поставить кросс-валюту поверх большинства альтернативных активов из-за непредсказуемой модели движения денежных средств.
Если вы создадите хеджирование, например, продвижение валюты вперед, хеджирование будет протекать, а это означает, что вы должны позволить себе возвратный буфер, чтобы компенсировать эту утечку. И, кроме того, вы должны предусмотреть дополнительный буфер возврата из-за необходимости гарантировать, что низкодоходное обеспечение может быть развернуто в короткие сроки для покрытия маржи.
Daniel Blamont: Если у вас нет определенных денежных потоков, вы, вероятно, не вписываете их в соответствующую корректировку или в место, где требуется межвалютный своп. Вы можете хеджировать валютный форвард. С кросс-валютным свопом, даже если облигация не выполняет свои обязательства или уходит, у вас все еще есть валютный своп, вы все равно можете найти заменяющий актив.
Corrado Pistarino: Но на самом деле, если у вас есть значение по умолчанию, у вас есть проблема.
Daniel Blamont: Всегда можно найти замену, перестройку; речь идет не о продаже свопа на 30 лет.Вы можете найти актив на замену через 29 или 31 год и просто торговать с минимальным риском.
Майк Эшкрофт: Нам еще нужно сопоставить их, так что у вас все еще есть обязательства, поэтому вам придется эффективно использовать всю выручку или реинвестировать, чтобы получить другой актив с аналогичным профилем.
Эмили Пенн: Вы должны объяснить это в своем заявлении на получение степени магистра.
Prasun Mathur: Многие страховщики здесь пытаются вложиться в нестерильные активы.Это весьма актуально. То, что мы можем обнаружить через несколько лет, — это очень большие книги по обмену валют в разных страховых компаниях с большой доходностью.
Это похоже на опыт зрелых страховщиков США, где они дольше диверсифицируются в инвестиции, отличные от долларов США, и одновременно вкладывают средства в межвалютные свопы.
Размер их кросс-валютных книг весьма существенен и почти равен размеру любого отдельного распределения активов. Я действительно беспокоюсь, что удержание такой большой ликвидности в крупных валютных свопах может создать систематическую проблему через несколько лет.
Майк Эшкрофт : Это не означает, что вы не можете выполнить сброс. В конечном итоге они получают безрисковую прибыль на большую часть своего портфеля в рамках свопов. Вы бы посмотрели, является ли это правильной стратегией сопоставления, и сбросили бы их и реинвестировали в другое место.

Часть первая доступна здесь . Часть третья — , доступна здесь .
неликвидных инвестиций: как поступить с неликвидными активами во время кризиса
Каран — 30-летний профессионал в сфере гостиничного менеджмента, последние шесть лет проработавший в зарубежной элитной недвижимости.Пару лет назад по предложению отца Каран решил купить квартиру, так как его пособия за границей были хорошими. Идея его отца заключалась в том, что это будет вынужденная экономия в активе долгосрочного роста. Однако спад, вызванный пандемией, ударил по индустрии гостеприимства, и Каран потерял работу. Сейчас ему трудно найти другую работу. В результате он не может обслуживать EMI по жилищному кредиту. Его другие инвестиции включают счет PPF, на который он делал взносы в течение последних четырех лет, и некоторые инвестиции в фонд акций. Каран подумывает о том, чтобы попросить своего отца о денежной помощи, но также задается вопросом, что ему следовало сделать иначе.
Карану следует реалистично оценить, возможно ли для него продолжить получение жилищного кредита, учитывая текущую неопределенность в отношении поиска работы. Прекращение инвестирования в недвижимость может быть хорошей идеей, чтобы снять стресс с его финансового положения. Однако отчаянная продажа в нынешних условиях крупногабаритной собственности будет нецелесообразной, когда рыночные цены упадут как минимум на 10-15%.
Более того, если Каран сможет выполнить свои обязательства по EMI еще на несколько месяцев, прежде чем он продаст собственность, он должен сделать это, чтобы получить выгоду от более низких налогов на долгосрочный прирост капитала на активы, удерживаемые не менее трех лет. Он может взять ссуду у своего отца, продать инвестиции паевого инвестиционного фонда и взять ссуду со счета PPF для получения необходимых средств. Любая премия, которую он получает от продажи своей квартиры, может быть использована для инвестиций, соответствующих преобладающему профилю его дохода.

Каран совершил ошибку, совершив крупные, долгосрочные, негибкие и неликвидные инвестиции до того, как его доходы и сбережения стабилизировались. На этапе своей карьеры, когда существует неопределенность в доходах, Карану следует рассматривать только возможность долгосрочных инвестиций, обеспечивающих гибкость в инвестировании. Инвестиции должны быть достаточно гибкими, чтобы позволить ему сделать перерыв или даже прекратить работу в случае нехватки доходов или сбережений. Он должен иметь возможность сделать это без штрафных санкций, влияющих на стоимость уже сделанных инвестиций.Если есть потребность в средствах для поддержки его дохода, тогда должна быть возможность легко ликвидировать вложение.
В дальнейшем ему следует оценить, соответствуют ли инвестиции, которые он рассматривает, этим важным характеристикам, пока его доход не достигнет степени уверенности, позволяющей ему планировать долгосрочные фиксированные обязательства.
(Материалы на этой странице любезно предоставлены Центром инвестиционного образования и обучения (CIEL). Материалы предоставлены Гириджей Гадре, Арти Бхаргавой и Лабдхи Мехта.)
Как оцениваются неликвидные активы?
Хотя эти «неликвидные» активы могут обеспечивать более высокую или более стабильную доходность в долгосрочной перспективе, изменение инвестиционной стратегии означает применение другого подхода к управлению средствами и обеспечение применения правильных принципов при оценке активов, — говорит Эндрю Хьюз, генеральный директор Public Trust по корпоративным попечительским услугам.
В последние годы частные или неликвидные активы составляли менее 5% от активов фонда KiwiSaver. Однако при продолжающихся экономических изменениях на всех рынках это соотношение, вероятно, вырастет до 10% и, возможно, выше, поскольку менеджеры стремятся максимизировать доходность средств своих инвесторов.
Частные активы — это инвестиционные возможности, недоступные на публичных рынках. Обычно они включают предприятия венчурного капитала, частные компании, прямую собственность и займы, обеспеченные имуществом.
Учитывая неликвидность частных активов, их продажа займет больше времени, чем акции, акции которых котируются на бирже, и цена должна быть согласована между покупателем и продавцом.
Фонды KiwiSaver оцениваются каждый день, а затем стоимость пая фонда используется для обработки заявок участников и их вывода. Стоимость частного актива важна для этого процесса, и она должна быть справедливой по отношению ко всем участникам, инвестирующим в фонд, включая тех, кто уходит, и тех, кто остается в фонде.
В мае 2013 года Международная организация комиссий по ценным бумагам (IOSCO) * разработала Принципы оценки схем коллективных инвестиций (называемых в Новой Зеландии схемами управляемых инвестиций или MIS).
Эти принципы упоминаются в методике оценки и ценообразования менеджеров MIS, выпущенной Управлением по финансовым рынкам в декабре 2018 года. Применяя эти принципы к оценке частных активов, управляющие фондами KiwiSaver должны обеспечить:
оценки определены правильно вера и процесс оценки применяются последовательно;
существуют политика и процедуры для оценки каждого типа активов, которые могут включать исходные данные, модели и критерии выбора для ценообразования. Это должно включать периодичность оценки и то, какие обстоятельства потребуют дополнительных оценок, например, значительные изменения в стоимости листинговых акций и торгуемых облигаций между оценками частных активов;
конфликты интересов рассматриваются, и оценки оценок должны проводиться независимо от инвестиционной группы, участвующей в любой оценке;
политика и процедуры должны ежегодно подвергаться независимому анализу, чтобы гарантировать их соответствие требованиям; и
, методология оценки надлежащим образом раскрывается участникам как часть Заявления о раскрытии информации Управляющим или на веб-сайте управляющего фондом.
Управление процессом оценки не менее важно, и для наблюдения за этим процессом необходимо создать независимый комитет по ценообразованию.
Аудиторы также должны быть удовлетворены оценкой частных активов.
«Оценка любых финансовых вложений, включая частные активы, должна подкрепляться официальной политикой оценки, одобренной руководящим органом управляющего фондом», — говорит партнер PwC по финансовым услугам Фил Тейлор.
«Эта политика оценки должна установить последовательный и прозрачный процесс определения оценок всех финансовых вложений и адресов: принципы оценки; обязанности любого комитета или руководящего органа, имеющего отношение к «оценке»; руководящие принципы, которым необходимо следовать, включая частоту оценок; и сроки процесса.
«В частности, для допущений и суждений, которые составляют основу оценки любого частного актива, они должны быть разумными и подкрепляемыми, включая внешний сравнительный анализ сопоставимых инвестиционных цен и полную историю оценки для каждого актива, который будет продолжать строиться. со временем.
«В целом, важно сохранить документацию, подтверждающую проведенный процесс оценки и способ определения заявленных оценок, а также подтверждающие доказательства».
Генеральный директор, корпоративные попечительские услуги в Public Trust Эндрю Хьюз говорит: «Мы ожидаем, что частные активы в рамках схем KiwiSaver будут расти, и подход к оценке этих активов будет идти в ногу с этим ростом. К оценке частных или неликвидных активов необходимо относиться иначе, чем к другим типам инвестиционных активов, чтобы они были справедливыми по отношению ко всем участникам схемы KiwiSaver.”
Примечания : Служба корпоративного попечительства Public Trust контролирует 13 новозеландских схем KiwiSaver, при этом под надзором находятся фонды в размере 30 миллиардов долларов.
* Международная организация комиссий по ценным бумагам — это международный орган, объединяющий мировые ценные бумаги.
Регуляторы Великобритании предлагают расширить доступ к неликвидным инвестициям
В понедельник финансовые регуляторы Великобритании выпустили рекомендации, направленные на облегчение участникам плана с установленными взносами инвестирования в менее ликвидные активы.
В отчете рабочей группы по производственному финансированию «Дорожная карта для увеличения инвестиций в производственное финансирование» содержатся четыре рекомендации с конкретными действиями как для отрасли, так и для правительства. В эту группу входят должностные лица Банка Англии, Управления финансового надзора и Казначейства.
Рекомендации включают поощрение попечителей плана рассматривать менее ликвидные активы; увеличение масштаба за счет продолжения консолидации более мелких планов; строительная отраслевая поддержка управления ликвидностью; и чтобы FCA рассмотрело возможность снятия 35% -ного ограничения на неликвидные инвестиции.
«При надлежащем управлении вложения в такие активы могут принести большую прибыль инвесторам, в том числе сберегающим для выхода на пенсию пенсионным планам с установленными взносами, учитывая их обычно долгосрочные инвестиционные горизонты», — говорится в отчете.
Активы с установленными взносами в настоящее время составляют более 500 миллиардов фунтов стерлингов (687 миллиардов долларов США) и, как ожидается, удвоятся до 1 триллиона фунтов стерлингов к 2030 году.
Расширение доступа к менее ликвидным инвестициям, таким как инфраструктура, также принесет пользу экономике в целом, заявили регулирующие органы в пресс-релизе, и поддержит фонд долгосрочных активов, создаваемый в США. К.
Генеральный директор
FCA Нихил Рати сказал в пресс-релизе: «Важность пенсионных схем с установленными взносами возросла за последние 10 лет, поскольку все больше людей используют их для накопления на пенсию. Поддержка доступа к различным инвестиционным возможностям, которые имеют возможность важно обеспечить более диверсифицированную прибыль для членов, а также принести пользу экономике в целом. Рабочая группа разработала группу рекомендаций, которые действительно могут иметь значение, и мои коллеги и я в FCA надеемся на сотрудничество с отраслью, а другие обеспечить их выполнение.«
Ричард Батчер, председатель Ассоциации пенсий и пожизненных сбережений, сказал в отдельном заявлении, что рекомендации «предоставят важную стартовую площадку, с которой мы можем стремиться разрешить подробные операционные и системные барьеры, препятствующие пенсионным фондам, желающим инвестировать в продуктивное финансирование и неликвидные активы.Если мы сможем преуспеть в этом стремлении, есть реальная возможность для беспроигрышной ситуации: согласование национальных интересов с интересами вкладчиков пенсионных фондов.
No related posts.