Значение курса акций крупных компаний – Что такое акции. Виды и стоимость акций. Значение курса акций крупнейших компаний страны

Содержание

Что такое акции. Виды и стоимость акций. Значение курса акций крупнейших компаний страны

ГлавнаяКурсЗначение курса акций крупнейших компаний страны

Акция — крупнейшая компания — Большая Энциклопедия Нефти и Газа, статья, страница 1

Акция — крупнейшая компания

Cтраница 1

Акции крупнейших компаний активно обращаются на фондовых биржах. В Соединенном Королевстве торговля акциями производится с помощью электронной информационной системы о ценах на акции SEAQ ( Stock Exchange Automated Quotation System), организованной на Лондонской фондовой бирже.  [1]

Через одиннадцать лет, в 1997 г., была введена еще одна торговая система для акций крупнейших компаний. Приказы на покупку и продажу могли посылаться прямо в центральный компьютер, который автоматически выполнял совпадающие сделки.  [2]

Отец рассказал мне, что он одержал во время биржевого краха 1929 г. двойную победу: когда акции падали в начале 1930 — х гг., он сделал свое первое состояние, а когда цена акций дошла до дна, он сделал второе — купив акции крупнейших компаний Америки по цене почти самой низкой за все столетие.  [3]

Наиболее важным из них является промышленный индекс. В нем учтены акции крупнейших компаний всех отраслей промышленности, на которые приходится около 1 / 3 дневного оборота биржи. Эльюминиэм Компани оф Америка, Америкэн брэндз, Амери-кэн кэн, Америкэн телефон энд телеграф, Бэт лехэм стил, Дюпон, Ист-мэн кодак, Эксон, Дженерал электрик, Дженерал фудс, Дженерал моторе, Гудиер, Инко, Интернэшнл бизнес мэшинз, Интернэшнл харве-стер, Интернэшнл пейпер, Джонс-Менвил, Мерк, Миннесота майнинг энд маньюфэкчуринг, Оуэнс-Иллинойс, Проктер энд Гэмлд, Сиэрс Роэбак, Стандарт оил оф Калифорния, Текса-ко, Юнион карбайд, Юнайтед техно-лоджис, — стил, Вестинхауз электрик, Вулфорт. В последние годы этот делитель многократно изменялся для того, чтобы учесть изменения курсов акций ряда компаний. Наибольшее влияние в нем имеют акции с наивысшей котировкой. США в связи с тем, что отрасли сферы услуги и отрасли, связанные с новыми технологиями, имеют непропорционально низкий удельный вес. Хотя время от времени происходит изменение индекса, этим не достигается его окончател

www.parnasnn.ru

Курс акций — это что такое? Объясняю простыми словами

Здравствуйте, уважаемый читатель! Сегодня погорим о базовых понятиях. Курс акций — это рациональная величина, которую можно просчитать, или более сложное понятие? И может ли на курс влиять масса разноплановых факторов? Попробуем разобраться с этим далее.

Что такое курс акций

Курс акций — консенсус, договор между покупателем и продавцом по величине стоимости акции в конкретный период. То есть курс — рыночная величина, которая постоянно меняется в зависимости от массы факторов.

Как рассчитывается

На вторичном рынке курс рассчитывается автоматически как паритет между покупателем и продавцом.

Расчет доходности акций

Доходность определяется динамикой движения цены за период плюс существующие дивидендные выплаты по ней.

Расчет рыночной стоимости

Рыночная стоимость определяется на биржевых торгах в результате спроса и предложения. Та цена, которая показывается на бирже прямо сейчас равна цене последней заключенной сделки.

От чего зависят котировки акций

На котировки влияет много факторов, и не всегда они могут быть рациональны. Отчеты компании, новости любого характера, слухи, выход на торги крупного продавца или покупателя, которые одномоментно может продавить котировки в любую сторону, просто работа алгоритмов автоматических систем, выставляющих заявки. Все это влияет на движение цены (курс акций соответственно).

Как их анализировать

Анализ движения котировок сводится к двум основным подходам.

Во-первых, фундаментальный анализ. Как определить, интересна акция для инвестирования или нет? Нужна всесторонняя оценка состояния дел компании на основе производственных и рыночных показателях. Прибыль, активы, кредитная нагрузка и т. д. Беря те или иные значения, определяют формулы — коэффициенты фундаментального анализа.

К примеру:

  • EPS — соотношение чистой прибыли и количества акций. Сколько можно заработать на одной бумаге. Один из ключевых параметров для построения стратегии;
  • P/B — отношение стоимости акции к материальным запасам. Запасы — остатки матсредств после погашения долгов. При данных <1 — предприятие недооценено, от 1 до 2 — справедливая оценка, >2 — завышена;
  • EV/EBITDA — дает быструю оценку переоценки либо, наоборот, по сравнению с конкурентами. Показывает, за какое время неизрасходованная на амортизацию, уплату процентов и налогов прибыль окупит стоимость приобретения компании.

Во-вторых, технический анализ. Это построение исторических графиков движения котировок с различными формами представления кривой цены (простая линия, японские свечи, бары) и различными техническими индикаторами, которые позволяют через заложенный математический аппарат проанализировать уже свершившееся движение цены.

Возьмем для примера график цены акций Сбербанка.

Форма представления — японские свечи. Одна свеча — один день, одна сессия. Свеча зеленая — цена росла, красная — падала. Основное тело свечи — цена открытия/закрытия торгового дня, тени вверх/вниз (хвостики) — до каких уровней доходила за день. Внизу — диаграмма объема торгов.

Индикатор курса — полоса Боллинджера. Показывает отклонение котировок от среднего значения. Рост и значение выходят за верхнюю границу — сигнал перекупленности, нижнюю — сигнал покупателям.

ADX — индикатор курса. Показывает силу движения независимо от направления — вверх или вниз. Рекомендации, аналогичные Боллинджеру, — внизу сила медведей локально иссякает, вверху — быков.

Таких индикаторов курса существует десятки.

Классификация котировок

  1. При первичном размещении может быть определена цена акции размещения или коридор цены. Размещение может быть как публичное в форме IPO (InitialPublicOffering), так и закрытое среди определенного списка участников. После определения формулы цены размещения идет сбор заявок от покупателей. На последнем этапе акции начинают торговаться в свободном доступе. Рыночные котировки при этом могут сразу и сильно отличаться от цены IPO. Как в большую, так и в меньшую сторону. Известна история размещения акций ВТБ по цене 13 копеек. Сразу после IPO динамика цены после небольшого рывка вверх резко изменилась. Котировки устремились вниз, скатившись менее чем за год на 80%.
  2. Вторичный рынок. Котировки определяются в автоматическом режиме как паритетная цена между спросом и предложением. То есть курсы ЦБ определяются на специальной торговой площадке — фондовой бирже.
  3. Внебиржевой рынок. Изначально возник как инструмент продажи/покупки крупных пакетов ценных бумаг между юридическими лицами. Сейчас доступен и обычному инвестору. Сделка происходит без участия в торгах на бирже по прямой договоренности в цене и объеме.

Где можно посмотреть курсы акций

Посмотреть курсы акций можно на следующих источниках:

  1. Московская биржа. https://www.moex.com. Список торгуемых инструментов на этой странице.

Выбираете слева инструмент — акции, облигации по списку, уровень — 1,2,3 и режим отображения торгов. Так легко увидеть курс.

  1. Санкт-Петербургская биржа. http://www.spbexchange.ru. Самое интересное, что торгуется на бирже, — акции, облигации, АДР иностранных эмитентов. Представлен практически весь состав индекса S&P 500. Всего более 770 инструментов. Данные по ходу торгов и итогам на странице «рыночные данные». Скрин страницы, где можно увидеть курс ЦБ.
  1. TradingView. https://ru.tradingview.com.
  2. Investing.com. https://ru.investing.com.
  3. Finviz. https://finviz.com.
  4. MarketScreener. https://www.marketscreener.com.
  5. ProFinance Services. http://www.profinance.ru/quote_show.php.
  6. Yahoo Finance. https://finance.yahoo.com.
  7. MarketWatch. https://www.marketwatch.com. Послеторговая сессия в США: https://www.marketwatch.com/tools/screener/after-hours.
  8. QuoteSpy. http://quote-spy.com.
  9. Премаркет США. https://money.cnn.com/data/premarket/index.html.

Как приобрести акции

Приобрести акции можно через посредника между вами и биржей — брокера. Он должен иметь лицензию на осуществление профессиональной деятельности. Лицензирующий орган — Центральный банк РФ. Проверить полномочия брокера можно на этой странице сайта ЦБ РФ: «финансовые рынки/справочник участников финансового рынка». Выставляем «Профессиональный участник рынка ценных бумаг» и жмем «получить данные».

Скрин результатов:

Заключение

Курс акций — величина во многом иррациональная, на которую влияет одновременно масса взаимоисключающих факторов. Даже мощные суперкомпьютеры, которые задействуют ведущие инвестиционные компании мира, не могут просчитать возможную цену в будущем. Как не смогли предсказать кризис 2008 года или обрушение доткомов в 2000 году.

На этом о курсе все. До свидания, читайте мои статьи!

greedisgood.one

Акция — крупнейшая компания — Большая Энциклопедия Нефти и Газа, статья, страница 1

Акция — крупнейшая компания

Cтраница 1

Акции крупнейших компаний активно обращаются на фондовых биржах. В Соединенном Королевстве торговля акциями производится с помощью электронной информационной системы о ценах на акции SEAQ ( Stock Exchange Automated Quotation System), организованной на Лондонской фондовой бирже.  [1]

Через одиннадцать лет, в 1997 г., была введена еще одна торговая система для акций крупнейших компаний. Приказы на покупку и продажу могли посылаться прямо в центральный компьютер, который автоматически выполнял совпадающие сделки.  [2]

Отец рассказал мне, что он одержал во время биржевого краха 1929 г. двойную победу: когда акции падали в начале 1930 — х гг., он сделал свое первое состояние, а когда цена акций дошла до дна, он сделал второе — купив

акции крупнейших компаний Америки по цене почти самой низкой за все столетие.  [3]

Наиболее важным из них является промышленный индекс. В нем учтены акции крупнейших компаний всех отраслей промышленности, на которые приходится около 1 / 3 дневного оборота биржи. Эльюминиэм Компани оф Америка, Америкэн брэндз, Амери-кэн кэн, Америкэн телефон энд телеграф, Бэт лехэм стил, Дюпон, Ист-мэн кодак, Эксон, Дженерал электрик, Дженерал фудс, Дженерал моторе, Гудиер, Инко, Интернэшнл бизнес мэшинз, Интернэшнл харве-стер, Интернэшнл пейпер, Джонс-Менвил, Мерк, Миннесота майнинг энд маньюфэкчуринг, Оуэнс-Иллинойс, Проктер энд Гэмлд, Сиэрс Роэбак, Стандарт оил оф Калифорния, Текса-ко, Юнион карбайд, Юнайтед техно-лоджис, — стил, Вестинхауз электрик, Вулфорт. В последние годы этот делитель многократно изменялся для того, чтобы учесть изменения курсов акций ряда компаний. Наибольшее влияние в нем имеют акции с наивысшей котировкой. США в связи с тем, что отрасли сферы услуги и отрасли, связанные с новыми технологиями, имеют непропорционально низкий удельный вес. Хотя время от времени происходит изменение индекса, этим не достигается его окончательное приспособление к новой структуре экономики.  [4]

По мере роста или падения цен на акции среднее значение цен акций шкже растет или падает, соответственно изменяется значение индекса. На каждом фондовом рынке принят как минимум один индекс, применяемый для акций крупнейших компаний.  [5]

Включает в себя 30 акций, котируемых на Нью-Йоркской фондовой бирже. Доу является барометром поведения акций крупнейших компаний США. На мировых рынках существуют сотни различных инвестиционных индексов для акций, облигаций, валют и товаров. Доу рассчитывается как взвешенное по цене среднее значение курсов 30 наиболее популярных акций, главным образом первоклассных промышленных компаний.  [6]

По мере роста или падения цен на акции среднее значение цен акций также растет или падает, соответственно изменяется значение индекса. На каждом фондовом рынке принят как минимум один индекс, применяемый для акций крупнейших компаний. Однако на многих рынках используют несколько индексов для крупных и небольших компаний определенной отрасли.  [7]

Дело в TQM, что выходящие макроэкономические показатели формируют базу, на основе которой с той или иной степенью точности можно предсказывать будущие изменения в экономике и возможные будущие изменения в процентных ставках, В свою очередь, как мы уже неоднократно указывали, основным фактором изменения курсов валют является все-таки изменение градиента доходности между финансовыми инструментами, номинированными в разных валютах. Существуют полуэмпирические формулы и таблицы, позволяющие предсказывать возможность изменения процентных ставок в будущем при изменении значения того или иного индикатора на любую разумную величину. На основе факторных моделей можно вычислить так же справедливую ( соответствующую модели) цену акций крупнейших компаний или значение фондовых индексов, соответствующих данному значению тех или иных макроэкономических индикаторов, В результате если после реализации значений макроэкономического индикатора оказывается, что текущее значение некоего фондового индекса ниже расчетного ( справедливого для вышедших значений макроэкономического индикатора), то участники рынка начнут покупать акции, входящие в данный индекс, и будут делать это до тех пор, пока значение фондового индекса не вырастет до уровня расчетного. При этом, естественно, цены на акции могут резко измениться, что также повлияет и на валютный курс.  [8]

Существует много книг и образовательных программ о том, как разумно покупать активы. Я также рекомендую, чтобы на уровне защищенности и на уровне комфорта вашего плана вы делали инвестиции в такие активы, как акции крупнейших компаний — так называемые голубые ярлычки, — ив инвестиционные фонды, находящиеся в руках умелых руководителей. Но если у вас есть мечта стать очень богатым инвестором, вопрос заключается в том, хотели бы вы создавать свои активы, вместо того чтобы покупать чьи-то. Если нет, то, как я уже сказал, существует много книг и образовательных программ на эту тему.  [9]

Более полным вариантом является индекс FT-SE All-Share, учитывающий курсы более 650 акций английских компаний всех сфер деятельности. Кроме того, индексы семейства FT-SE рассчитываются по отдельным отраслям экономики страны. Помимо национальных индексов расчет индексов FT-SE производится по важнейшим фондовым рынкам мира. К ним относятся индексы акций крупнейших компаний европейского, региона FT-SE Eurotrack 100 и FT-SE Eurotrack 200; а также всемирный индекс FT-A World Index, учитывающий более 2200 акций компаний 24 стран всех континентов. Существуют также индексы FT, рассчитываемые по облигациям.  [10]

Маркетмейкеры ( в реальной жизни ряд из них обычно будут конкурировать друг с другом) обеспечивают рынку ликвидность ( liquidity), или подвижность. Потенциальный покупатель всегда может покупать без необходимости ждать до тех пор, пока он найдет потенциального продавца; ценные бумаги могут с легкостью превращаться в наличные деньги. Но сегодня эта система находится в процессе изменения, по крайней мере применительно к акциям крупнейших компаний.  [11]

Программы продаже работает наоборот. Когда фьючерсный контракт недооценен в сравнении с подлинным значением индекса, участники рынка будут покупать эти контракты и одновременно продавать сами акции. В этой ситуации курсы акций, а вместе с ними и средняя Доу Джонса резко упадут. Таким образом, волны продаж акций влияют на курсы акций крупнейших американских корпораций, иногда вызывая их резкое снижение на 5 % или даже больше всего за пять минут. И хотя первоначально программная торговля строится только на акциях крупнейших компаний, все равно такие операции, оказывая психологическое воздействие, затрагивают, в конце концов, все акции. Но помимо ущерба курсам программная торговля влияет и на решения индивидуальных инвесторов. Многие специалисты разделяют точку зрения о том, что именно программная торговля более всего способствовала переключению индивидуальных инвесторов с рынка акций на рынок облигаций.  [12]

На фондовой бирже происходит купля-продажа акций и облигаций акционерных компаний, а также облигаций государственных займов. Сроки сделок устанавливаются в пределах месяца. Цена на ценные бумаги ( курс ценных бумаг) определяется регулярно приносимыми ими доходами в виде дивиденда или процента и уровнем ссудного процента. Биржевой курс ценных бумаг колеблется в зависимости от соотношения между предложением и спросом на них. Наиболее резкие изменения курса происходят в периоды экономических кризисов и биржевых крахов. Сводным показателем движения курса ценных бумаг являются индексы акций крупнейших компаний, котируемых ( котировка — установление курса ценных бумаг) на крупнейших фондовых биржах мира.  [13]

Страницы:      1

www.ngpedia.ru

Курс акций – это что такое? Определение

Курс акций – это цена за единицу акций в определенный момент времени. Экономисты оценивают направление курса, исходя из цены в прошлом и настоящем, пытаясь предсказать ее в будущем.

Что такое акция

Акция – это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом открытого или закрытого типа. Акция ОАО обращается свободно на фондовой бирже, а ценная бумага ЗАО – только среди акционеров, основавших компанию. Ее выпускают для привлечения средств, необходимых для поддержания и развития предприятия. Выпускать акции могут как частные, так и государственные организации. Они являют собой стоимость всех имеющихся в компании активов.

Реальный курс акций может быть выше, чем номинальный. Номинальный рассчитывается на основании данных бухгалтерского учета. В реальный входит как бухгалтерская стоимость компании, так и ее репутация. Акции выпускаются в бездокументарной форме. Обладатель акции имеет право не только на получение доли доходов в форме дивидендов или части бухгалтерской прибыли, но и право управления компанией. Он также может рассчитывать на получение части имущества в случае ликвидации предприятия.

Где можно приобрести акции

Акции открытых акционерных обществ можно приобрести на фондовой бирже. Для того чтобы получить доступ на этот рынок, необходимо зарегистрироваться на сайте какого-нибудь крупного российского банка и скачать соответствующую программу. Через посредничество банков можно приобрести акции только российских компаний.

Для тех, кто хочет покупать акции зарубежных компаний, чтобы получить доступ к зарубежным рынкам, нужно зарегистрироваться на сайте ФИНАМ. Только эта организация предоставляет доступ к зарубежным биржам. Следует учитывать, что совсем другие факторы влияют там на курс акций. Это связано с тем, что иностранные фондовые биржи имеют собственные правила проведения торгов и у них совсем другие требования к трейдерам и инвесторам, в том числе зарубежным.

Виды акций

Акции бывают двух видов: привилегированные и обыкновенные. Привилегированные отличаются от обыкновенных тем, что дают право получать не только дивиденды, но и часть бухгалтерской прибыли компании. Дают преимущество при голосовании на совете акционеров и получении части имущества в случае ликвидации компании. Не всегда привилегированность означает высокий курс акций. Это бывает связано не только со спросом, но и с учетной политикой предприятия. В некоторых организациях владельцы получают большую долю в управлении компанией, но при этом дивиденды по привилегированным акциям оказываются меньше, чем по обыкновенным.

Классификация по цене

Эти ценные бумаги также классифицируют по цене. В соответствии с курсом акции называются:

  • Дешевые. Их еще называют копеечными. Это ценные бумаги самых низколиквидных компаний. Но это не значит, что они такими будут всегда. Тут одно из двух: либо организация разорится, либо цена пойдет вверх.
  • Недооцененные. Некоторые компании, которые сначала продавали копеечные акции, сегодня представляют собой гигантские корпорации, а их ценные бумаги являются самыми дорогими. Работа биржевого спекулянта сводится именно к выявлению на рынке таких предприятий и покупке их акций.
  • Голубые фишки. Это акции самых крупных и дорогих компаний с высоким стабильным курсом в течение ряда лет. Например, можно отметить такие компании, как Газпром, Роснефть, Ростелеком.

Такая классификация особенно актуальна для трейдеров и инвесторов с ограниченным капиталом. Дешевые и недооцененные компании имеют нестабильный курс. Их ценные бумаги могут как расти, так и падать. При этом они редко выплачивают дивиденды, предпочитая вкладывать деньги в расширение, в то время как владельцы голубых фишек могут рассчитывать на ежегодное выделение дивидендов.

Факторы, влияющие на курс акций

Акция при выпуске имеет номинальную цену. Обычно она рассчитывается на основании балансовой стоимости активов предприятия и объема инвестиций, которые оно может привлечь. После публикации на фондовой бирже на цену влияют уже другие факторы.

Повышение курса акций, как и понижение, зависит от спроса на них. Ниже приведен список факторов, влияющих на уровень спроса и цен на акции:

  • Финансовое состояние компании. В качестве основного источника информации об этом используется финансовая отчетность. Трейдер проверяет ликвидность компании, рентабельность производства, соотношение доходов и расходов, динамику роста, вероятность банкротства.
  • Состояние экономики и стабильности политической системы государства. Высокий уровень инфляции, низкие доходы населения, революции, войны, финансовый кризис – все это влияет на курс акций.
  • Состояние мировой экономики. Экономика России связана с экономиками других стран. Изменение спроса и предложения на те или иные товары, производимые в РФ, влияет на курс акций компаний, которые занимаются производством этих товаров.
  • Количество игроков на бирже и объемы денег, которые на ней циркулируют. От этих факторов зависит доходность организации, перспективы ее существования и развития.

Сильное влияние на курс акций имеют внезапные изменения. Например, изменения в налоговом законодательстве, смена политического режима. Даже открытие нового месторождения может повлиять на него.

Методы оценки и анализа

Существует два метода оценки курса акций – это технический и фундаментальный анализ. Каждый из них требует определенных навыков и знаний. В техническом анализе изучается график. Считается, что он отражает динамику курса акций и включает все факторы, влияющие на цену. Прогноз будущей цены строится на основании истории ценной бумаги. В качестве инструментов используют различные шаблоны, построение фигур. В фундаментальном анализе в качестве источника информации используются не график, а факторы, которые влияют или могут влиять на финансовое состояние предприятия.

Он включает в себя проверку:

  • показателей финансовой отчетности;
  • статистических данных;
  • политической и экономической ситуации в стране;
  • информацию, предоставляемую рейтинговыми агентствами.

При использовании этого метода оценки и анализа для прогноза цены в будущем применяют специальные программы, выполняют сложные расчеты, сравнивают соответствие текущей реакции рынка с той, что была в прошлом на аналогичное событие. Фундаментальный анализ сложнее технического, но это не значит, что он лучше или хуже. Трейдеры и инвесторы в своей деятельности используют оба способа, чтобы получить более полную информацию.

Где можно узнать котировки

Котировки и курсы акций можно узнать в окне программы торгового терминала или на сайте Московской биржи. Эта информация также публикуется на сайте компании ФИНАМ. Узнать состояние рынка можно по телефону, позвонив вашему брокеру. Но только помните, что такая услуга во всех банках платная.

fb.ru

Курс акций Дивиденды и их значения

Цена, по которой акции продаются и покупаются на фондовой бирже, называется курсом акций. На первичном рынке ценных бумаг акции продаются по так называемой эмиссионной цене, которая может отклоняться в ту или сторону от номинальной стоимости. На вторичном рынке (на фондовой бирже) акции продаются по рыночной цене, которая называется курсом акций на динамику курса акций определяющее влияние оказывает размер ди видендив, выплачиваемые по акциямями.

Дивиденды акционерам определяются путем деления всей прибыли, которая распределяется, на общее количество акций корпорации. Но если корпорация выпускает не только простые, но и привилегированные акции, то с сначала с распределяемой прибыли, выделяется сумма на выплату дивидендов по привилегированным акциям, а остальная прибыль делится на общее количество обыкновенных акцийй.

Для поддержания курса своих акций каждое акционерное общество стремится не допустить снижения дивидендов даже тогда, когда в течение определенного времени оно не имело прибыли, или даже чуть убытки. В таком случае дивиденды начисляются из резервного фонда, который образуется из обязательных отчислений из прибыли за предыдущие годы. Курс акций формируется на каждой бирже либо самостоятельно, либо на основе соглашений если биржа входит в мижбиржову системму.

На курс акций значительное влияние оказывает также динамика ставки ссудного процента. Когда эта ставка повышается, то деньги дорожают и, конечно, они меньше вкладываются в акции, следовательно спрос на акции падает и снижается их курс. При снижении ставки процента курс акций повышаетсяся.

В целом курс акций акционерных обществ зависит от многих факторов, в частности от экономической и политической стабильности, инфляционных процессов, степени риска вложений, возможности вложения я средств в недвижимость и других. Поэтому математически точно формализовать определение курса акции нео.

Рядом с акциями акционерные общества могут выпускать и облигации. Чем они отличаются от акций? ся. За акцией выплачивается дивиденд, размер которого зависит от прибыли предприятия по облигациям выплачивается заранее установленный процент. Владелец акции является совладельцем акционерного общества, м ае право участвовать в собрании акционеров, может быть избран в руководящие органы общества. Владелец облигаций такого права не имеет, потому что он не совладельцем предприятия, а его кредиторыитором.

С курсовой цене акций связан учредительный прибыль, который присваивается учредителями акционерного общества. Он представляет собой разницу между курсовой цене акций и суммой капитала, реально вложенного в в акционерное общество. Учредители акционерного общества не продают всех акций. Они часть их оставляют, чтобы осуществлять контроль над деятельностью акционерного общества и обеспечивать себе макс имум прибыли. Какая же количество акций определяет контрольный пакет? дного акционера. Большего количества ни у кого быть не может. Поэтому при голосовании по тем или иным вопросам деятельности акционерного общества владелец контрольного пакета акций всегда имеет возможность навязать акционерам решение, выгодное именно ему. В реальной практике контрольный пакет акций значительно меньше, чем его теоретическая величинвеличина.

С развитием акционерных форм организации предприятий возникли холдинговые компании или холдинги (от английского holding — тот, кто держит, владеет). Это компании, которые создаются с целью скупки кон нтрольних пакетов акций других, мелких акционерных компаний. Знание контрольными пакетами акций дает возможность получать большие дивиденды, контролировать деятельность этих компаний и использовать й х в своих интересаах.

Распределение прибыли в акционерных обществах имеет свои особенности. Определенная часть прибыли распределяется по акциям и используется для выплаты процентов по облигациям. Остальное остается в розпорядже энные общества. Она используется для расширения деятельности предприятия и других потребностейеби.

uchebnikirus.com

акции (часть два) / Habr

Итак, в предыдущем топике мы обсудили, что такое акции, зачем они нужны и откуда они берутся. Если вы не читали его и не ощущаете себя полностью знакомыми с этими вопросами — возможно, имеет смысл прочитать. А пока мы плавно переходим к тому, что с этими акциями происходит после IPO.

Замечание автора: как и в предыдущих топиках, я не ставлю целью объять необъятное, и постараюсь лишь «на пальцах» объяснить некоторые базовые вещи. Если вы считаете, что информация не полна или не точна — я в высшей степени приветствую развернутые комментарии (которые я постараюсь инкорпорировать в текст статьи) — или, что еще лучше — самостоятельные топики. И еще — огромное спасибо всем тем, кто читал, комментировал, уточнял, задавал вопросы — мне приятно видеть, что людям это интересно. Мне приятно было получать ваши комментарии, и я постараюсь ответить на все возникшие вопросы.

Как торгуются акции

Большинство акций так или иначе продается на биржах (альтернативой являются внебиржевые сделки, так называемые over-the-counter). Биржа (вообще-то биржи бывают разные, а здесь речь пойдет о фондовых биржах — stock exchange) — это, в самом простом понимании, место где покупатели и продавцы встречаются и договариваются о цене. Какие-то биржи очень похожи на то, что вы видели в голливудских фильмах — люди стоят в торговом зале и кричат «Продаю…! Покупаю!!» — таковой до последнего времени (начала 2007) была биржа NYSE — знаменитый New York Stock Exchange.

Другая часть бирж просто не существует в физическом мире — они целиком и полностью электронные, к таким относится биржа NASDAQ: все операции на ней проходят через сеть, к которой подключены клиенты биржи. Так или иначе, принципом работы большинства бирж является аукцион — цена, за которую продается акции определяется как совокупность максимальной цены, которую покупатель готов заплатить за данный объем данного стока, и минимальной цены, за которую продавец готов ее продать. Рассмотрим небольшой пример.


Допустим, есть 4 продавца, которые желают продать акции XYZ за $10.05, $10.09, $10.12 и $10.13. В то же время есть 4 покупателя, которые хотят купить акции XYZ по ценам $10.00, $10.02, $10.03 и $10.06 (для простоты будем считать, что они хотят купить и продать один и тот же объем). В этом случае условия бида (запрос на покупку) и оффера (предложение на продажу) по цене $10.06 будут удовлетворены и заказы будут выполнены; цена стока XYZ устанавливается в цену по последней сделке, то есть $10.06. Все остальные заказы будут продолжать ждать (пока не будут выполнены аналогичные условия). Естественно, если возникает ситуация, что оффер меньше чем бид, заказ также будет выполнен по цене оффера.

Сейчас все эти аукционы как правило выполняются электронно, и от процесса размещения заказа до его выполнения может пройти менее секунды (точные данные, однако, зависят от конкретной биржи). Важно отметить, что все описанное, как правило, относится ко вторичному рынку акций. Ситуация на первичном рынке несколько иная — есть всего один продавец (как правило — компания-посредник, «андеррайтер») и много покупателей; продавец изменяет цену сообразно спросу. Строго говоря, это и является одной из причин, почему меняются цены на акции.

Почему меняется цена на акции?

Причин здесь может быть несколько. Собственно, одна уже и так очевидна — изменение спроса и предложения приводит к изменению стоимости акций. К примеру, если есть постоянный спрос на акции XYZ, логично будет предположить, что продавцы будут поднимать оффер, полагая, что если они так многим нужны, их купят и по большей цене; и наоборот, когда начинается паника и все стремятся продавать акции, при отсутствии бидов на данную цену, продавцы начинают снижать оффер, тем самым понижая текущую стоимость акции. Но это скорее следствие, нежели причина. В реальности же движение стоимости акций является индикатором того, как хорошо себя это компания «чувствует». А вот это «ощущение», в свою очередь, уже складывается из таких факторов как:
  1. Доход компании (earnings). Компания, которая не приносит прибыль, вряд ли просуществует долго (хотя возможны, и более того — часто встречаются ситуации, когда в краткосрочном периоде компания не приносит прибыли и даже терпит убытки). Публичные компании (public companies — те, которые торгуются на биржах) обязаны публиковать детальные отчеты о своих доходах как минимум четыре раза в год (иными словами, раз в квартал). Аналитики пытаются предсказать заработки компании исходя из ее предыдущих заработков, состояния рынка, действий компании за отчетный период; если результаты компании оказываются выше прогнозируемых, то стоимость акций повышается, и наоборот, понижается, если компания приносит меньше дохода чем ожидалось или терпит убытки.
  2. Состояние рынка. Иногда компания приносит доход даже больше чем планировалось, но акции все равно идут вниз. С чем это может быть связано? Примером может быть резкое падение российского рынка в условиях идущего кризиса — иностранные инвесторы, оказавшись в ситуации резкого кризиса ликвидности, начали лихорадочно продавать акции российских компаний, что повлекло за собой резкое падение их стоимости (хотя изначально многие из этих компаний не были задеты кризисом напрямую). Аналогично, изменение цен на нефть, способно повлечь за собой изменение стоимости акций компаний производителей и потребителей нефтепродуктов (таких как, скажем, Лукойл и British Airways).
  3. … на самом деле этих показателей гораздо больше, но эти два все же зачастую являются определяющими. Тем, кому интересно покопаться в деталях, крайне рекомендую изучать сайт investopedia.com — там этой информации много.

В конечном счете, меняется «ощущение» потенциальных покупателей и текущих держателей акций о том, что станет с компанией, и будет ли вложение денег в ее акции удачной инвестицией. Как следствие, после осмысления всей этой информации, они принимают решение о продаже или покупке. И вот здесь — спрос, предложение — смотри начало раздела.
Индикаторы

Вообще-то я не собирался рассказывать про индикаторы прямо здесь, но было задано некоторое количество вопросов, суть которых сводилась к тому, что это очень сложно и непонятно. На самом деле это просто и понятно, поэтому на примере постараемся рассмотреть один из таких индикаторов.

Существует большое количество показателей, которые могут быть использованы для оценки обоснованности текущей стоимости компаний. Интересущихся отошлю к Википедии, а здесь, для примера, рассмотрим уже упомянутый в одном из прошлых топиков P/E Ratio — соотношение стоимости акций к доходам компании. Это самый простой показатель: для его расчета просто разделите текущую стоимость акций компании на удельный доход компании на одну акцию (то есть PE = SharePrice * TotalNumberOfShares / Earnings). Если P/E для конкретной компании сильно отличается от среднего значения P/E по индустрии — значит, акции компании недооценены или переоценены. В качестве иллюстрации к последнему пункту можно рассмотреть следующую картинку:

Легко увидеть, что самое низкое значение P/E у компании DELL — отчасти это связано с тем, что компания подала результаты о доходах значительно выше ожидаемых в третьем квартале, что даже на какое-то время подстегнуло фондовые рынки. В то же время, дела у компании Amazon обстоят несколько хуже — что и не странно на фоне общего падения объемов онлайн торговли.

Таким образом, даже сравнивая значения P/E между собой, можно сделать выводы о том, что у компании A дела вцелом обстоят лучше чем у компании B (однако надо напомнить, что чем дальше компании находятся друг от друга в плане деятельности, тем меньше можно подобному сравнению верить, и кроме того, это всего лишь технический индикатор — он не говорит, пойдут акции компании вверх или вниз, а всего лишь дает информацию к размышлению; сам по себе он вообще ни о чем не говорит).

Из всего вышенаписанного следует, что цена на акции компании, а также характер их изменения, определяется массой различных параметров, и вцелом носит труднопредсказуемый характер (вообще-то именно такого рода предсказаниями и занимаются финансовые аналитики; по тому, как часто они угадывают, можно судить о сложности этой задачи). Стоимости акций многих компаний, соответствующим образом аггрегированые и обработанные, и в особенности — изменения этих стоимостей, позволяют уже судить не о самочувствии конкретной фирмы, а о том, как себя ощущает и ведет рынок целиком. Об этом мы поговорим в следующем топике, а пока — жду ваших комментариев.

Источники: Как уже верно заметили в комментариях, в основе статьи лежит перевод tutorial’а с сайта investopedia.com, добитый информацией с Wikipedia — я этого не скрываю, и более того, всячески последний сайт рекомендую к прочтению: статьи там пишут люди точно не глупее меня, и уж наверняка лучше разбирающиеся в предмете. Моя же задача — популяризовать и объяснить все, что смогу человеческим (и русским) языком. Если кто-то заинтересуется темой и начнет изучать предмет статьи в деталях — я буду считать, что моя задача выполнена на пять с плюсом.

Update: Благодарности, анонсы и обещания — загляните, если интересно, о чем этот блог будет говорить где-то через два-три дня.

habr.com

Сравнение компаний: как найти инвестиционную идею :: Новости :: РБК Quote

На бирже продаются бумаги сотен компаний, различающихся по капитализации, прибыли и прочим параметрам. Как понять, в какую лучше инвестировать?

Зачем нужно сравнивать компании

Представим себе, что на календаре начало 2017 года, и мы хотим вложить часть средств в акции какой-нибудь продуктовой сети — например, «Магнита» или «Дикси». «Магнит» кажется отличной инвестицией:

Кажется, у «Дикси» нет шансов. Но задержимся над финансовой отчетностью чуть подольше и посмотрим на специальные коэффициенты ( мультипликаторы  ), сопоставляющие финансовые показатели компании с ее рыночной стоимостью:

  • P/S — отношение рыночной стоимости компании к выручке,
  • P/BV — отношение рыночной стоимости к собственному капиталу,
  • EV/EBITDA — отношение стоимости бизнеса к EBITDA.

Здесь происходит что-то странное — все эти коэффициенты однозначно указывают именно на «Дикси». Ее акции стоят слишком дешево относительно того, сколько денег зарабатывает эта компания. «Магнит», согласно этим же мультипликаторам, в начале 2017 года, стоил слишком дорого*:

*Чем меньше значение мультипликатора, тем более недооценена бумага

Дальнейшее развитие событий подтвердило справедливость такой оценки.

В 2017 году «Дикси» оказался лучшим вложением по сравнению не только со своим конкурентом, но и по сравнению с большинством торгуемых акций.

Сводный коэффициент переоцененности, который учитывает значения нескольких мультипликаторов, в начале 2017 года относил «Дикси» к категории акций, оцененных «Ниже рынка», а «Магнит» — «Выше рынка». Значения сводного коэффициента можно посмотреть на сервисе Quote, на странице каждого эмитента  .

Размер, известность и даже хорошие отдельные финансовые показатели компании сами по себе еще не являются залогом роста котировок компании. Цены бумаг меняются непредсказуемо каждую секунду. Но в долгосрочной перспективе (неделя, месяц или даже месяцы — зависит от того, насколько живо идет торговля акцией) достигают значений, которые можно вычислить заранее. По крайней мере, в это чудо верят сторонники фундаментального анализа, или определения стоимости компаний на основании анализа финансовых отчетностей.

Иногда расчеты выявляют диспропорции в соотношении курса акций и финансовых показателях конкурентов — как в нашем примере с «Магнитом» и «Дикси». Тогда говорят, что акции этой компании недооценены по отношению к конкурентам. Найти такую компанию — удача для инвестора. Акции такого эмитента имеют большую вероятность вырасти в цене по сравнению с его конкурентами, а значит перед нами хорошая инвестиционная идея.

Допустим, инвестидея найдена, акции куплены и даже выросли в цене. Расслабляться рано, ведь запросто может оказаться, что бумаги подорожали слишком сильно и акции из категории недооцененных перекочевали в разряд переоцененных. Вероятность падения котировок растет, и от таких бумаг лучше избавляться.

Показатели для расчета коэффициентов можно найти в отчетности, которую публикуют эмитенты по итогам каждого квартала и года. Впрочем, даже это делать сегодня необязательно: по большинству торгуемых компаний можно найти уже готовые мультипликаторы, например, на quote.rbc.ru.

Главное преимущество сравнительных коэффициентов — они выручают, когда нет времени, информации или знаний для глубокого анализа эмитента. Главная опасность — увлечься их простотой и начать сравнивать несравнимое. Коэффициенты розничной сети и нефтегазового холдинга будут отличаться, потому что различаются бизнес-модели эмитентов, а не эффективность их работы. Поэтому сравнивать компании по мультипликаторам есть смысл только в рамках одной отрасли.

Почему нельзя сравнивать магазин и нефтяную скважину

У розничных магазинов нет дорогостоящих при строительстве и обслуживании буровых вышек, мощных нефтяных насосов, трубопроводов. Нефтяные компании, в свою очередь, не скупают мелкооптовые скоропортящиеся партии товаров, которые необходимо быстро реализовать, поэтому не привлекают в большом масштабе краткосрочные кредиты для финансирования торгового оборота. Доля низкооборотных средств в активах нефтяников всегда выше, чем у торговых сетей. Поэтому коэффициенты сырьевых компаний и розницы будут отличаться. Например, показатели P/BV (отношение стоимости компании на бирже к собственному капиталу) сетей «Магнит» и X5 Retail Group находятся на уровне 5, а у «Газпрома» и ЛУКОЙЛа они меньше единицы: те самые буровые и насосы, оцененные в деньгах, попадают в знаменатель дроби и уменьшают итоговое значение коэффициента. Еще один коэффициент, EV/EBITDA, у Газпрома и ЛУКОЙЛа принимает значение на уровне 4-5, в то время как у Магнита и X5 он в два раза выше: ретейлеры зарабатывают «на обороте», поэтому прибыльность их бизнеса ниже, чем у сырьевых компаний, и доля EBITDA в выручке небольшая. А вот доля заемного капитала у ретейлеров больше, чем у сырьевиков. Долги увеличивают числитель, EBITDA  уменьшает знаменатель — отсюда такой разброс в значениях коэффициента между этими отраслями.

Из чего состоят коэффициенты?

P

Указанная в формулах P (Price) подразумевает рыночную стоимость всей компании — сколько стоит компания при текущей цене акций. Иными словами, это рыночная капитализация компании. Она считается как произведение количества выпущенных акций компании на текущую биржевую цену акций. Если компания имеет несколько видов акций, скажем, обыкновенные и привилегированные, то рыночная капитализация  считается как сумма произведений количества акций каждого вида на их цену.

S

S обозначает Sales — продажи или выручку компании. Этот показатель указывается в верхней строке отчета о финансовых результатах.

BV — это Booking value или Балансовая стоимость, т. е. стоимость компании, отраженная в отчете о финансовом положении (балансе). Балансовая стоимость — это сумма всех активов компании за минусом ее обязательств. В балансе это значение показывается в строке «Итого капитал».

EBITDA

Это довольно важный показатель финансовой отчетности, который будет встречаться нам неоднократно, поэтому есть смысл сразу расшифровать, что за ним скрывается. Дословно показатель переводится на русский как «прибыль до вычета расходов по обслуживанию долга (проценты), налогов, износа и амортизации.

О чем говорит EBITDA

Этот показатель из отчета о прибылях и убытках позволяет оценить возможность компании обслуживать долг (важно для держателей облигаций), платить налоги и дивиденды, что особенно интересно акционерам. Он получается, если к чистой прибыли прибавить те самые проценты по долгам, платежи по налогам, расходы на износ и амортизацию.

Почему простой чистой прибыли недостаточно, чтобы понять, что происходит в компании? Прибыль — это разница доходов и расходов. Но, согласно применяемым стандартам учета, часть доходов и расходов компании за отчетный период существуют только «на бумаге» и не проявляются в движении реальных денег. Например, в затраты компании переносится часть стоимости зданий, оборудования и т.п.– амортизация основных средств, что отражается в значении прибыли. При этом, деньги, полученные компанией в виде выручки и прочих доходов, в действительности не уменьшаются на размер амортизации, а остаются в распоряжении компании. С другой стороны, переоценка активов, валютные курсовые разницы тоже могут влиять на размер прибыли, не отражаясь в размере необходимых для выплат средств. Можно сказать, что EBITDA показывает денежную прибыль компании или количество денег, которое компания заработала перед уплатой налогов и процентов по займам.

Все это позволяет инвестору сравнивать успешность формирования денежного потока компаний с различной структурой капитала, долговой нагрузкой, налоговой средой и даже с различающимися моделями бизнеса.

EV

Предпринимательская стоимость (Enterprise value) — рыночная стоимость компании с учетом чистого финансового долга. Используя этот показатель, исходят из того, что, покупая компанию (целиком или частично), вы также приобретаете и финансовые обязательства, по которым необходимо отвечать. Поэтому, среди двух компаний с равной капитализацией и одинаковым значением EBITDA, более дорогой и перереоцененной будет компания с большим финансовым долгом.

Условная стоимость компании, акции которой обращаются на бирже. Капитализация равна цене акций, умноженной на их количество. Часто используется для оценки эффективности инвестиций в ценные бумаги. Лицо, выпускающее ценные бумаги (акции, облигации и др.). Эмитентами могут быть компании, госорганы и даже люди — например британский музыкант Дэвид Боуи выпускал собственные облигации EBITDA (англ. Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) — прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и уценки. Финансовый показатель позволяющий оценить сумму денег, которую компания может получить за период. В отличии от прибыли, при расчете EBITDA из суммы доходов не вычитаются такие неденежные расходы как амортизация и переоценка. Один из важных показателей для оценки способности компании обслуживать долг расчетный показатель, позволяющий оценить уровень рыночной недооцененности или переоцененности акций. Обычно считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность компании оценивается путем сравнения значения мультипликатора компании с мультипликаторами конкурентов

Авторы: Сергей Кашин, Алексей Митраков.

quote.rbc.ru

Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о