Клинбиз | Клининговая компания в Нижнем Новгороде | Цены на клининговые услуги и уборку

Инфляция, безработица, ставка: как научиться понимать их влияние на рынок :: Новости :: РБК Инвестиции

Часто слышите слова «безработица», «инфляция», «ключевая ставка», но не понимаете, как именно они влияют на экономику и рынки? Кира Юхтенко рассказывает, как правильно читать такие данные и что они значат для инвестора

Для начала разберемся, при чем тут Федеральная резервная система США. Текст подготовлен Кирой Юхтенко и командой InvestFuture.

Инфляция и безработица определяют работу печатного станка ФРС…

Многие слышали о печатном станке ФРС США, который накачивает денежными средствами весь фондовый рынок  США и не только. Его дальнейшую работу определяют данные по инфляции и рынку труда США — то есть чем выше инфляция и ниже безработица, тем быстрее ФРС США выключат этот печатный станок. Инвесторам выгодно, когда на рынки «льются» деньги, поэтому любые намеки на прекращение стимулирования экономики воспринимаются ими негативно. Какие же это могут быть намеки?

В первую очередь, это данные по инфляции. Выход высоких данных по инфляции, то есть ее рост, негативно влияет на рынки — инвесторы боятся, что ФРС остановит вливания денег в экономику, чтобы остановить рост инфляции. Выход низких данных, наоборот, позитивно влияет на рынок акций — инвесторы предполагают, что Федрезерв продолжит «печатать» деньги, чтобы разогнать инфляцию.

Еще одним фактором, влияющим на работу Федерального резерва США, является безработица. Именно высокая безработица сейчас не позволяет повышать ставку и ужесточать стимулирующие меры. На рынки она влияет точно по такому же принципу: «чем хуже, тем лучше». Рост безработицы провоцирует рост фондовых рынков, так как инвесторы уверены, что ФРС продолжит вливать деньги.

…но не все так просто

Вроде кажется, что формула понятна: хорошие данные для экономики плохи для рынков. Но если бы все было так просто, то все уже давно стали бы миллионерами.

Фото: Shutterstock

На самом деле нюансов очень много. К примеру, если инфляция замедляется постепенно, то все в пределах нормы. Однако если она падает резко, то это значит, что в экономике происходит что-то странное и страшное.

Падение инфляции — это падение роста цен, а цены чаще всего падают из-за падения спроса (редко из-за переизбытка предложения). Спрос падает в тот момент, когда население начинает больше сберегать, чем тратить. Рост сбережений чаще всего растет в момент кризиса, так как люди пытаются сохранить капитал для трудных времен.

Падение инфляции и рост сбережений отражаются на фондовом рынке чаще всего негативно, так как в данной ситуации инвесторы неохотно вкладывают свои средства в ценные бумаги  и рынки стагнируют.

Инфляция привела рынки в ужас. Но есть 12 акций, чтобы от нее уберечься

Резкий скачок инфляции также говорит о проблемах в экономике, чаще всего со стороны предложения. Если предложение падает, то инфляция растет. Снижение предложения может произойти по многим причинам: нарушены цепочки поставок, появился дефицит каких-либо компонентов, резко вырос спрос и так далее.

Рост инфляции опасен для рынков тем, что снижает прибыль и рентабельность компаний, так как приходится тратить больше денег на производство и на заработные платы. Снижение финансовых показателей компаний пугает инвесторов, и они выходят из акций.

Летние выпуски «Распаковки» от Киры Юхтенко и команды InvestFuture доступны на YouTube-канале «РБК Инвестиции».

О чем еще говорит безработица?

Теперь снова вернемся к безработице. Плохие данные по безработице, по крайней мере сегодня, означают позитив для фондовых рынков — однако ее можно применить и в другом ключе. Опираясь на данные по безработице, можно выбрать сектор для инвестирования в текущей экономической ситуации. Как это сделать?

Фото: Spencer Platt / Getty Images

Рост рабочих мест в определенной отрасли говорит о том, что компании из этой отрасли стремятся нанять больше людей, чтобы увеличить производство.

Если компания хочет увеличить производство, значит на ее продукцию есть спрос. Если есть спрос, значит есть выручка и перспективы роста.

Если внимательнее присматриваться к данным по безработице в разных отраслях, то можно определить для себя перспективную отрасль и уже по фундаментальным показателям компаний в отрасли выбрать, во что инвестировать.

Как предсказать будущее по PMI 

Перейдем к другим макроэкономическим показателям. Индекс деловой активности (PMI) — это числовой показатель, который отражает состояние определенной отрасли или экономики в целом. PMI рассчитывается, как правило, для сферы производства и сферы услуг. Значения индекса выше 50 означают, что отрасль или экономика растет, значения ниже 50 говорят нам о снижении.

Рассмотрим, как можно применять данный показатель на практике. Например, если индекс деловой активности в производственном секторе какой-то страны показывает данные ниже 50 баллов, то экономическая активность в производстве замедляется.

Если копнуть глубже, то можно заметить причину такого замедления. Ею может быть какой-то фактор, который вызвал нарушение цепочек поставок. В связи с нарушением цепочек поставок цены на продукцию выросли, а производство упало, так как фирмы перестали нанимать сотрудников. Учитывая все это, можно предположить, что безработица в стране начнет расти и правительству придется решать этот вопрос. Основным решением будет стимулирование экономики, а стимулирование — всегда позитив для инвестора, так как оно предполагает дополнительное вливание денежных средств.

Таким образом, посмотрев на индекс деловой активности, мы можем спрогнозировать дальнейшую тенденцию в экономике.

Что говорит нам торговый баланс?

Еще один важный показатель — торговый баланс. Это соотношение стоимости товаров, вывезенных какой-либо страной (экспорт), и стоимостью товаров, ввезенных в нее (импорт), за определенный период времени.

Фото: Drew Angerer / Getty Images

Данные по торговому балансу не менее важны, чем данные по инфляции и безработице. Он дает огромное количество сигналов инвестору, от стоимости валюты до монетарной политики Центробанка.

Если на продукцию страны есть спрос, то она наращивает экспорт. Чтобы купить ее продукцию, странам-импортерам приходится покупать ее национальную валюту. Таким образом, рост экспорта страны ведет к росту национальной валюты.

В свою очередь, слишком высокий курс валюты увеличивает цену экспортируемой продукции, и экспорт в итоге снижается. Чаще всего это негативно влияет на производителей и сферу услуг, в итоге падает экономическая активность и рынки начинают колебаться.

Низкая ключевая ставка  = рост рынков

Ключевая ставка — это процент, под который Центральный банк кредитует коммерческие банки. Ключевая ставка является основным инструментом денежно-кредитной политики.

Снижение ключевой ставки делает кредиты более доступными для населения, в итоге в экономике растет денежная масса и разгоняется инфляция. Чаще всего процентную ставку снижают в момент экономического кризиса или замедления экономики.

«Хороший сигнал для инвесторов». Эксперты о повышении ставки ЦБ до 6,75%

Снижение процентных ставок положительно влияет на рынки акций, так как вместе с ними снижается доходность по государственным облигациям. Поскольку гособлигации самый надежный инструмент на фондовом рынке, то крупные фонды всегда стремятся инвестировать в них как можно больше. Однако если доходность по гособлигациям низкая, то все крупные институциональные инвесторы вынуждены искать более доходные активы, которыми и являются акции.

Снижение процентных ставок также ведет к снижению цены валюты, так как она становится доступнее. Падение национальной валюты, в свою очередь, ведет к тому, что инвесторы стремятся как можно быстрее избавиться от дешевеющих денег и вложить их в какие-либо активы — к примеру, в те же акции. Это еще одна причина, по которой низкая ключевая ставка положительно влияет на фондовый рынок.

***

Мы поговорили лишь о части примеров, так как макроэкономические данные интерпретируются по-разному в зависимости от текущей экономической ситуации, стратегии и целей. Однако даже те примеры, которые описаны выше, помогут вам лучше ориентироваться в показателях и больше понимать макроэкономическую ситуацию.

Текст подготовлен при участии команды InvestFuture: аналитика Евгения Попова и редактора Александра Никитова.

Индекс деловой активности в производстве. Числовой показатель оценки состояния конкретной отрасли, состоянии экономики. Значение общего индекса в 50 и более пунктов указывает на рост экономики, меньшие — о снижении. Публикуется ежемесячно. Основной инструмент денежно-кредитной политики центрального банка страны. Это процентная ставка, которая определяет минимальную стоимость денег в стране, влияет на ставки кредитов, депозитов, размер купона торгуемых облигаций. Центробанк воздействует на инфляцию и валютные курсы, изменяя ключевую ставку. Например, если ключевая ставка повышается, то кредиты и депозиты становятся дороже, а инфляция сдерживается. Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование. Подробнее

Путин: системные меры кабмина по сдерживанию инфляции положительно влияют на экономику — Экономика и бизнес

ПЕРВОМАЙСКИЙ /Башкирия/, 6 августа. /ТАСС/. Правительство РФ успешно применяет некоторые меры ограничительного характера в экономике, это позволяет избежать роста цен. Об этом заявил президент России Владимир Путин на встрече с работниками нового завода сухих строительных смесей «Цемикс» в Башкирии.

«Можем ли мы внутри страны и должны ли мы предпринимать какие-то меры ограничительного характера? Можем и должны, именно так мы и делаем. <…> Правительство наметило целый ряд системных мер по сдерживанию цен внутри страны. В целом, это мера экономического характера, ничего здесь избыточно административного нет. Я думаю, что это должно в целом влиять на экономику положительно. На мой взгляд, это уже в известной степени положительным образом влияет на нашу экономику», — сказал Путин.

По его словам, на мировых рынках выросли цены на продукцию металлургической промышленности. «Поскольку у нас открытая экономика и наши производители металлов, конечно, стараются извлечь максимальную прибыль из той конъюнктуры, которая сложилась на мировых рынках, они туда и вытаскивают эту продукцию. Это ведет к недостатку, к дефициту этой продукции на внутреннем рынке и, соответственно, к росту цен», — пояснил Путин.

Президент напомнил, что правительство ввело повышенные вывозные пошлины на продукцию металлургической промышленности, а полученные от этого средства, поступающие в бюджет, планирует направить «в стройку, в том числе и в строительные материалы». «Поэтому этот переток [средств] имеет место быть», — отметил президент.

Инфляция в мировой экономике

Путин считает, что у инфляции в мировой экономике в целом есть объективные и субъективные причины, причем «субъективные, скорее, вырастают из объективных».

«Первая из объективных причин связана с пандемией — не в нашей стране, а в мире в целом. После сокращения производства, его нахождения достаточно длительный период в сложной фазе во многих странах мира начали применять различные меры стимулирования экономического роста. В самых больших экономиках мира не придумали ничего лучше, как печатать деньги и вбрасывать их в экономику», — пояснил президент.

По его словам, в развитых экономиках восстановление идет быстрее, чем в развивающихся, за счет того, что Центробанки кредитуют свое производство. «В Штатах, по-моему, до 15%. Это ведет к инфляции», — сказал Путин, отметив, что говорит о США «не потому, что хочется их ущипнуть», а потому что «это она из крупнейших экономик мира, и все, что там происходит, влияет на мировую экономику в целом». «У них целевой показатель был под 2%, инфляция сейчас к 5,5-6% двигается. Это очень много для такой экономики, как Штаты», — добавил российский лидер.

Он подчеркнул, что примерно то же самое происходит в европейских странах. А общий рост цен влияет и на «реагирование по отдельным отраслям», резюмировал президент.

Влияние инфляции на эффективность инвестиционного процесса

Кочетков Станислав Владимирович
магистрант кафедры «Финансы и Кредит»
Барнаульского филиала Финансового Университета
при Правительстве РФ

Научный руководитель: Матяш И. В.,
д.э.н., профессор.
Кафедра Финансы и Кредит Финансового Университета
при Правительстве РФ, г. Барнаул

Аннотация

В данной статье произведен анализ и даны рекомендации касаемо методов учета инфляции, которые позволят получить более четкое представление о направлении деятельности в рамках инвестиционного процесса.

Ключевые слова: инвестиции, инфляция, дефлятор ВВП, номинальная ставка процента, реальная ставка процесса, реальные цены, денежный поток.

Инфляция во многих случаях существенно влияет на величину эффективности инвестиционного проекта, условия финансовой реализуемости, потребность в финансировании и эффективность участия в проекте собственного капитала. Рост инфляции ведет к повышению рыночных ставок процента и к снижению системной эффективности бизнеса [1].

Это влияние особенно заметно для проектов с растянутым во времени инвестиционным циклом (например в добывающей промышленности) или (и) требующих значительной доли заемных средств, или (и) реализуемых с одновременным использованием нескольких валют (многовалютные проекты).

Поэтому при оценке эффективности инвестиционного проекта инфляцию следует учитывать, используя:

• общий индекс внутренней рублевой инфляции, определяемый с учетом систематически корректируемого рабочего прогноза хода инфляции;

• прогнозы валютного курса рубля;

• прогнозы изменения во времени цен на продукцию и ресурсы

(в том числе газ, нефть, энергоресурсы, оборудование, строительно-монтажные работы, сырье, отдельные виды материальных ресурсов), а также прогнозы изменения уровня средней заработной платы и других укрупненных показателей на перспективу;

• прогноз ставок налогов, пошлин, ставок рефинансирования ЦБ РФ и другие финансовые нормативы государственного регулирования.

Наиболее широко используемым показателем для измерения уровня инфляции является индекс потребительских цен (ИПЦ), рассчитываемый как стоимость фиксированной корзины товаров

и услуг в процентах к стоимости аналогичной корзины в базовом периоде:

Термин «уровень инфляции», как правило, относится к приросту индекса потребительских цен:

(2)  

Индекс потребительских цен измеряет прирост цен только на товары, потребляемые домашними хозяйствами. Показатель, измеряющий прирост цен на все товары, произведенные в стране — как потребительские, так и производственного назначения, — называется дефлятором ВВП.

Дефлятор ВВП рассчитывается как отношение номинального

(измеренного в текущих ценах) ВВП к реальному, рассчитанному по ценам базового периода.

(3) 

Индекс оптовых цен по методу расчета аналогичен индексу потребительских цен, но рассчитывается по корзине товаров производственного назначения.[2]

Каждый из приведенных показателей инфляции имеет как достоинства, так и недостатки, и ни один индекс в отдельности не является точным измерителем роста цен. В финансово-экономических расчетах, связанных с инвестиционной деятельностью, инфляция оценивается и учитывается в следующих случаях:

1) при корректировке наращенной стоимости денежных средств;

при формировании ставки процента с учетом инфляции, используемой для наращения и дисконтирования;

3) при формировании уровня доходов от инвестиций, учитывающих темпы инфляции.

При расчетах, связанных с корректировкой денежных потоков в процессе инвестирования с учетом инфляции, принято использовать два основных понятия: номинальную и реальную ставку процента.[3]

1) Номинальная и реальная ставки процента связаны следующим соотношением:

(4)  

Раскрыв скобки, получим:

(5) 

В безинфляционной экономике реальная и номинальная процентные ставки совпадают; то же самое можно сказать о реальном и ожидаемом денежных потоках.[4]

При отсутствии инфляции NPV проекта рассчитывается следующим образом:

(6)  

Нетрудно заметить, что если при общем уровне инфляции λ чистый

денежный поток проекта за период будет увеличиваться λ в раз, то NPV,

дисконтированный по номинальной ставке процента, не изменится;

(7)  

Таким образом, для отражения инфляции можно использовать один

из двух вариантов расчета:

• дисконтировать номинальный денежный поток по номинальной

ставке процента;

• дисконтировать реальный денежный поток по реальной ставке

процента.

Какой из этих двух вариантов точнее отражает результат инвестиционного проекта, зависит от специфики самого проекта.

Формирование уровня доходов от инвестиций, учитывающих темпы инфляции, предполагает определение размера так называемой «инфляционной премии».

Размер этой премии, призванной компенсировать потери реальной суммы дохода инвестора от инфляции, рассчитывается по формуле:

(8)   

Соответственно, общая сумма дохода (Dn) по инвестиционному

проекту (в номинальном исчислении) составит:

(9)  

Зависимость общего дохода и инфляционной премии по инвестиционным проектам от темпа инфляции может быть представлена графически (рис.1).

Рис. 1. График зависимости суммы общего дохода, а также инфляционной премии от темпа инфляции

Использование реальных ставок процента и расчет денежного потока в постоянных ценах не позволяют учесть структурную инфляцию, т.  е. ситуацию, при которой рост цен на продукцию и рост затрат (цен на материалы) происходят разными темпами. Например, переменные затраты и постоянные накладные расходы будут возрастать со скоростью 6% в год, а амортизационные отчисления не подпадут под влияние инфляции. Или компания могла бы иметь долгосрочные трудовые договоры, которые вынуждали бы ее повышать заработную плату в соответствии с индексом потребительских цен, а сырье могло бы приобретаться по контракту с фиксированными ценами. Естественно, что в таких условиях следует осуществлять расчет денежного потока в текущих ценах [5].

Особый интерес представляет оценка и прогноз влияния роста инфляции на добавленную стоимость предприятий. Данный подход, в частности, используется при прогнозировании эффективности распределения инвестиций между дочерними предприятиями холдинга [6].

Следует заметить, что прогнозирование темпов инфляции представляет собой довольно сложный и трудоемкий вероятностный процесс. Кроме того, темпы инфляции в отдельные периоды в значительной степени подвержены влиянию субъективных факторов, не поддающихся прогнозированию. В конечном счете выбор формулы расчета (в постоянных или текущих ценах) осуществляется аналитиком, который учитывает конкретные условия инвестирования и особенности каждого проекта.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Матяш И.В. Показатели системной эффективности в оценке кредитоспособности и устойчивости предприятия в условиях кризиса // Экономический анализ: теория и практика. 2010. № 13. С. 2-9.
2. Григорьев Л. Инвестиционный процесс: накопленные проблемы и интересы// Вопросы экономики. — 2011. — № 4. — С. 44-61.
3. Пономарева В.И. Инвестиции в реальные объекты в условиях финансового кризиса// Соц. политика и социология. — 2014. — № 1. — С. 156-174.
4. Слушкина Ю. Управление инвестициями и разработка инвестиционных решений: системный подход// Проблемы теории и практики управления. — 2009. — № 12. — С. 71-77
5. Матяш И.В. Совершенствование методики анализа денежных потоков для оценки деятельности предприятий // Экономическая наука современной России. 2006. № 2. С. 62-71.
6. Матяш И.В. Теории экономической прибыли: метод дисконтирования в оценке системного эффекта интегрированных структур // Экономический анализ: теория и практика. 2012. № 15. С. 27-39.

Инфляция как стимул для инвестиций в металлургии

Инфляция и нестабильный курс валюты снижают уверенность экономических агентов и их склонность к принятию инвестиционных решений. В то же время доступность кредитных средств для инвестиционных проектов может провоцировать ускорение инфляции за счет спекулятивных действий экономических агентов на рынке.

В ответ на этот вызов Центробанк РФ проводит жесткую политику увеличения стоимости заимствования для торможения инфляционных процессов. В результате инфляция стабилизируется. С другой стороны, это действие порождает рост ставок по кредитам, а значит, сокращает потенциальные инвестиции в экономике за счет заемных средств. Так что какое из двух зол больше, высокая инфляция или невероятно высокие кредитные ставки, это еще вопрос.

Тем более что сама инфляция через механизм индексации тарифов монополий, стоимости сырья и индексации заработной платы приводит к росту цен на продукцию, а значит, является в какой-то мере стимулом инвестиций. Проиллюстрируем последнее утверждение на примере металлургической отрасли.

Международный опыт в сталелитейной отрасли указывает на то, что рост цен на продукцию отрасли определяется как конъюнктурными (дефицит либо профицит материала на мировом рынке), так и инфляционными процессами (для простоты примем, что с учетом курсов валют в мире этот процесс в целом можно считать общемировой тенденцией, а локальная инфляция в России в соответствии с теорией паритета покупательной способности определяется динамикой курса, при этом Центробанк РФ может влиять на локальную инфляцию путем ограничения кредитования за счет высокой ключевой ставки) и трактуется ее участниками как улучшение рыночной конъюнктуры. В свою очередь, участники отрасли реагируют на это явление увеличением инвестиционной активности.

Анализ исторических данных указывает на то, что оценочная величина инвестиций мировой сталелитейной отрасли достаточно сильно коррелирует с динамикой цен на сталь на мировых рынках. Так, из рисунка 1 видно, что инвестиции в отрасль в 2005–2008 гг. фактически удвоились и достигли 141 млрд долл. США. После этого они начали сокращаться и в 2015 году составили 80–100 млрд долл. США.

Рисунок 1. Связь цен на сталь и инвестиций в сталелитейную отрасль в мире

Источник: Bloomberg

При этом коэффициент корреляции между динамикой цен на сталь и величиной инвестиций в сталелитейной отрасли в указанный период составил 73%, что указывает на сонаправленное движение данных показателей и не противоречит гипотезе о наличии зависимости между этими показателями.

В то же время в 2005–2015 гг. в развитие сталелитейной промышленности инвестировал Китай, спрос на сталь в котором достаточно значимо влиял на рост мировых цен на сталь, поэтому данные мировой сталелитейной отрасли могут быть существенно смещены за счет китайского фактора. Правильнее будет посмотреть на динамику инвестиций в России, где крупных новых производств в указанном временном периоде не возникло (за исключением двух электросталеплавильных предприятий: НЛМК-Калуга и Северсталь — Сортовой завод Балаково). Российские металлурги инвестировали в основном в приобретение сырьевых мощностей и в модернизацию действующего производства, а также в продукцию высокого передела (рельсы, балки, широкий лист, оцинковка и полимерное покрытие).

Статистические данные по инвестициям российской металлургии представлены за более длительный период — с 1996 по 2015 год, но и они демонстрируют схожую с общемировой динамику, а именно рост в период высоких цен на сталь (рис. 2). Таким образом, можно утверждать, что на склонность к инвестированию в отрасли существенно влияет конъюнктура рынка и инфляционные факторы.

Рисунок 2. Связь цен на сталь и инвестиций в российскую металлургическую отрасль

Источник: Росстат, данные ЦЭП ГПБ

В целом реакция отрасли на рост цен справедлива: если цена растет, значит, либо увеличился спрос на продукцию, либо производство уменьшилось и выпускаемой продукции недостаточно, следовательно, необходимы инвестиции.

Классическая теория предполагает, что мы столкнемся в подобной ситуации с эффектом фермера, который увидел, что пшеница подорожала, поэтому он идет в банк и берет кредит, чтобы засеять на будущий год в два раза большую площадь. Окружающие фермеры поступают точно так же, и в результате на следующий год на рынке зерна избыток предложения, цены падают, и фермеры массово разоряются.

Но в реальности ситуация несколько иная, поскольку инфляционные эффекты на различных рынках имеют различную динамику, компаниям удается наращивать свою эффективность (рентабельность) в период высоких показателей инфляции. В то же время периоды низкой инфляции характеризуются более низкой маржинальностью (рис. 3).

Рисунок 3. Инфляция и маржа в металлургической отрасли

Источник: данные ЦЭП ГПБ, расчеты АКРА 

Таким образом, мировая сталелитейная отрасль не подтверждает тезис о том, что высокая инфляция тормозит развитие инвестиций и что инфляция влияет только на номинальные величины и не оказывает реального эффекта на производство.

В России тенденции внутреннего рынка в целом соответствуют общемировым трендам, однако на внутренние цены накладываются и внутрироссийские инфляционные эффекты, которые связаны с ростом затрат, стоимости транспортировки сырья и с прочими факторами. В связи с этим политика Центробанка РФ по сохранению высокого уровня ставок в целях демпфирования инфляционных процессов в некотором роде препятствует инвестициям в сталелитейный сектор, благодаря которым могла бы увеличиться рентабельность отечественной металлургии, например, в части производства нержавеющего проката.

Данная статья не о том, что инфляция улучшает инвестиционный климат, тем не менее она указывает на необходимость более комплексно осмысливать проблему инфляции и необходимости борьбы с нею в ущерб росту кредитования.

Журнал «Металлоснабжение и сбыт», 2/2017

Инфляция и валютный курс: что это такое и как они влияют на трейдера

Но, если вы хотите разбираться в этом больше и зарабатывать на инфляции, вам стоит пройти бесплатный курс обучения в «Академии инвестирования».

Основная причина инфляции — постоянное увеличение денежной массы. Есть и другие причины роста инфляции, такие как удорожание ресурсов, резкое увеличение спроса на группы товаров при неизменном их предложении.

Принято выделять 3 вида инфляции:

• умеренную инфляцию;
• галопирующую инфляцию; 
• гиперинфляцию.

Умеренная или ползучая инфляция имеет место в случае когда цены растут до 10 % в год. Практически все развитые страны имеют такие темпы роста на цены. Умеренную инфляцию принято считать нормальной и даже полезной для экономики (ведь растут не только цены на товары, но и зарплаты и цены на активы — недвижимость и акции). 

Галопирующая инфляция характеризуется ростом цен от 20 до 100-200 %. Она является явным признаком нездоровой экономики. Этот тип инфляции имеет все шансы превратиться в гиперинфляцию, если не предпринять сдерживающих мер.

Гиперифляция начинается с момента когда цены растут на сотни и тысячи процентов. Обычно это происходит при острых политических и социальных потрясениях. В это время люди осознают, что деньги — это всего лишь бумага и начинают штурмовать ювелирные магазины. Нередко гиперинфляция приводит к смене политической элиты и денег.

Существует 2 типа инфляции: инфляция спроса и инфляция издержек. Инфляция спроса возникает при росте спроса на товары. Такая ситуация может возникнуть при резком сокращении предложения товара, например из-за запрета на ввоз товар или неурожая.

Также инфляция спроса имеет место когда в экономике растет денежная масса: денег становится больше, а товаров больше не становится, поэтому поставщики и продавцы поднимают цены.

Инфляция издержек связана с удорожанием производства товаров. Не секрет, что ресурсов становится все меньше, поэтому приходится добывать их по все более дорогой технологии. Это приводит к росту их цен и, как результат, к росту цен на конечный товар.

Основным показателем инфляции является индекс потребительских цен (ИПЦ). ИПЦ показывает изменение стоимости потребительской корзины, в которую входит определенный набор товаров. ИПЦ по английски CPI — аббревиатура от Consumer Price Index. CPI публикуется ежемесячно 13-го числа.

Каким образом инфляция оказывает влияние на валютный курс

Инфляция обесценивает валюту, поэтому валюта страны с большим уровнем инфляции будет в долгосрочной перспективе снижаться против валюты страны с меньшим уровнем инфляции.

В краткосрочной перспективе влияние индекса инфляции CPI может оказывать противоположный эффект: если инфляция повышается, то Центральный банк поднимает ставку рефинансирования, что оказывает положительное воздействие на курс национальной валюты. Поэтому влияние инфляции на курс валют носит неоднозначный характер.

Оградите себя от убытков в трейдинге с помощью Риск-менеджера от Gerchik & Co

Стать клиентом Gerchik & Co

Поделитесь также статьей с друзьями в соцсетях!

как она повлияет на курс валюты

Одним из важнейших показателей развития экономических процессов считается инфляция. Под этим понятием подразумевают устойчивый рост общего уровня цен на товары и услуги. Таким образом, по прошествии определенного периода времени за одно и то же количество денежных средств продукции можно приобрести меньше. Инфляцию можно назвать одним из самых существенных ориентиров на валютных рынках. Поэтому за ее показателями дилеры следят особенно внимательно.

Основной причиной инфляции считается увеличение денежной массы. Однако на нее влияют и другие факторы – резкий рост спроса на определенные группы товаров при одинаковом предложении, удорожание ресурсов и др. Высокие показатели инфляции всегда являются негативными для страны. Граждане стремятся не накапливать национальную денежную единицу, а использовать свободные средства, покупая недвижимость и другие активы. Снижается объем банковских депозитов, вкладчики снимают свои средства со счетов.

При высокой инфляции учетные ставки центральных банков также повышаются, и брать долгосрочные кредиты становится менее выгодно. Планировать ситуацию наперед в этом случае сложно, поэтому страдает национальная экономика, бизнес и население. На курс валют влияние инфляции также весьма значительно. Прежде всего, на нее активно реагируют рынки государственных ценных бумаг. Так как процентные ставки по ним фиксированные, то снижение доходности, к которому приводит инфляция, может нивелировать выгоду от вложений в них. Это влияние передается и валютным рынкам, которые тесно связаны с ними. Сброс облигаций приводит к росту денежной массы и падению курса соответствующей валюты.

Вместе с тем инфляционные процессы не всегда однозначно негативны для государства. Если речь идет об экспорториентированной экономике, то падение курса ее валюты будет приносить экспортерам положительные результаты. В этом случае повышается конкурентоспособный спрос на ее товары на международном рынке. В дальнейшем наблюдается рост экономики и укрепление ее валюты.

Как видим, инфляция является серьезным инструментом влияния на курсовые колебания. Поэтому эксперты FIBO Group уделяют много внимания данному показателю при составлении долгосрочных прогнозов. Так, темпы роста инфляции США входят в число важнейших факторов прогнозирования дальнейших изменений курса доллара. Используя соответствующую информацию, трейдеры могут заключать выгодные сделки на долгосрочный период.

Почему важна инфляция — верность

Сильный шторм имеет тенденцию продвигаться с сильным ветром. Но когда шторм утихает, становится очевидным, что эти ветры повлияли не везде одинаково. То же самое и с влиянием инфляции на финансы компании. Инфляция может привести к значительным изменениям стоимости, но, как правило, эти изменения не ощущаются повсеместно. Инвестиционный анализ должен идентифицировать каждое воздействие, чтобы наиболее эффективно учесть влияние инфляции.

Начните с основ

В обычном разговоре инфляция — это широкий рост цен, связанный с постоянным количеством товаров и услуг, и о нем обычно говорят как о негативном факторе. Но, как ветер, всегда есть изменения цен. Они становятся финансово значимыми только тогда, когда становятся чрезмерно большими, быстрыми или широко распространенными.

Между тем изображения потребителей, возящих тачки, полные валюты, в таких местах, как Германия в 1920-х годах и Аргентина в 1980-х годах, запечатлели влияние быстрого роста цен на общественное сознание. Но с точки зрения инвестиций, дезинфляция (когда темпы роста цен замедляются) и дефляция (когда общая стоимость жизни фактически снижается) также могут вызвать серьезные проблемы. Все эти факторы следует учитывать.

Как изменение цен может повлиять на баланс активов и пассивов

Запасы и аналогичные активы обычно оцениваются либо в соответствии с затратами компании на покупку актива, либо в соответствии с текущей стоимостью замены актива, в зависимости от того, что меньше.Принцип более низкой стоимости или рыночный принцип означает, что в эпоху быстро растущих цен эти активы могут иметь более высокую стоимость на практике, чем та, которая отражается в балансе. Однако, если уровень цен снижается, эти активы могут стать переоцененными. В любом случае изменения эффективной стоимости могут быть скрыты и отражены в отчетности только как часть их вклада в операционные результаты.

Для менее ликвидных активов, таких как основные средства, влияние инфляции может проявиться дольше.Графики амортизации обычно основаны на фактической стоимости актива и применяются, пока актив используется. Если инфляция приводит к увеличению стоимости замены этого актива, последствия, вероятно, будут реализованы только тогда, когда замещающий актив будет введен в эксплуатацию. Обратное будет верно в случае дефляции.

Для оборотных активов, таких как денежные средства и дебиторская задолженность, обычно мало что можно скрыть или отложить, и влияние изменения покупательной способности можно оценить немедленно.Имейте в виду, что инфляция (и опасения по поводу инфляции) могут иметь значительное влияние на обменные курсы. В некоторых случаях результирующие прибыли или убытки от пересчета валюты могут противостоять влиянию роста или убытка покупательной способности, вызванного инфляцией. В других случаях проблемы с переводом могут усилить эффект инфляции.

Как инфляция может изменить потоки доходов и расходов

Влияние изменений уровня цен на выручку зависит от таких факторов, как гибкость ценообразования, оборот продаж и возможность ценообразования.Компания, которая в основном полагается на крупные сделки с многолетними потоками доходов, может иметь ограниченные возможности для компенсации потерь в покупательной способности выручки в течение периода действия контракта. И наоборот, он может получить непредвиденную прибыль, если повысится покупательная способность его будущих доходов.

Компания, которая постоянно увеличивает объем продаж, может быстрее корректировать свои цены, чтобы реагировать на изменения покупательной способности своих клиентов. Конечно, хотя повышение цен может обещать увеличение доходов, любое такое обсуждение предполагает, что компания обладает рыночной властью для повышения своих цен, даже если один или несколько ее конкурентов не изменят свои цены.

Что касается расходной части бухгалтерской книги, влияние изменений уровня цен зависит от таких факторов, как пропорции денежных расходов и расходов по начислению, а также количества запасов и незавершенного производства, которые могут проводиться из года в год.

Компания, которая постоянно покупает сырье по текущим ценам, может видеть, что ее стоимость проданных товаров относительно быстро реагирует на изменения уровня цен в экономике. Бизнес, который накапливает значительную часть своих затрат за счет амортизации предыдущих инвестиций, может столкнуться с меньшим немедленным эффектом затрат по мере использования старых инвестиций.

Продукты с короткими производственными циклами могут относительно мало повлиять на стоимость любой единицы. Однако предприятия с многолетним производственным циклом могут нести накопленные затраты, которые отстают от текущего уровня цен.

Расходы по процентам могут быть особым случаем. Компания с большой долей процентных расходов с фиксированной процентной ставкой может увидеть, что влияние этих затрат уменьшится по мере повышения уровня цен, но возрастет, если уровень цен упадет. И наоборот, компании со значительными затратами с плавающей ставкой могут столкнуться с повышением процентных расходов из-за инфляции и падением из-за дефляции.

Как инфляция меняет рынок

На самом широком уровне инфляция может иметь тенденцию к увеличению внимания к немедленному потреблению, а не к отложенным вознаграждениям. Это особенно очевидно в потребительских секторах экономики, где ценность покупки чего-либо до повышения цен может перевесить любой импульс к сбережению на будущее.С другой стороны, импульс быстро тратить может быть уменьшен, если потребители верят, что в ближайшем будущем тот же товар будет существенно дешевле.

Следующие шаги для рассмотрения

Найти акции

Сопоставьте идеи с потенциальными инвестициями с помощью нашего скринера акций.

Инфляция: как инфляция повлияет на инвестирование в различные классы активов

Инфляция — это критический и циклический макроиндикатор, который влияет на действия всех участников экономики, будь то центральные банки, правительственные политики, производители или потребители.Из-за его далеко идущих последствий даже рынки капитала необходимо настраивать на обширные факторы, которые могут привести к изменениям инфляции в различных временных горизонтах. На самом базовом фундаментальном уровне инфляция также влияет на прибыль, которую инвестор получает от вложений, которые он или она делает. Следовательно, всем инвесторам важно понимать концепцию скорректированной на инфляцию или реальной доходности. Проще говоря, реальная доходность = номинальная доходность за вычетом инфляции.

Например, когда сберегательный счет в банке дает номинальную доходность 4 процента в год, реальная доходность отрицательна, поскольку за последние 12 месяцев средняя инфляция составляла ~ 6 процентов, что намного выше, чем у банковского 4 процента. урожай.

Теперь, имея это понимание, давайте посмотрим, как инфляция влияет на несколько классов активов.

Фиксированный доход

Инфляция больше всего влияет на инвестиции с фиксированным доходом из-за ее обратной связи с процентными ставками. По мере того, как инфляция будет расти, инвесторы ожидали, что доходность также повысится, чтобы превысить инфляцию. Но поскольку процентные ставки по долговым инструментам фиксируются в течение срока их действия, цены на эти инструменты падают, поскольку инвесторы продают существующие менее доходные продукты и переходят к более высокодоходным.Таким образом, в условиях растущей инфляции вложения в долговые обязательства с фиксированной процентной ставкой могут потерять больше всего. Иногда центральные банки могут принимать меры в отношении денежно-кредитной политики и системной ликвидности для управления процентными ставками или доходностью по долговым продуктам, но в конечном итоге фундаментальные показатели наверстают упущенное. Ценные бумаги с защитой от инфляции — это категория облигаций, доходность которых регулируется с учетом инфляции, что можно рассматривать во время роста инфляции. Точно так же облигации с плавающей процентной ставкой также можно рассматривать во время роста процентных ставок.

Собственный капитал
Когда дело доходит до акций, инфляция может быть хорошей или плохой в зависимости от уровня инфляции, характера инфляции (временная или постоянная), внешней макросреды, а также подверженности секторам, структуры баланса и ценовой способности каждой компании. Низкая или умеренная инфляция на уровне 2-6 процентов обычно является здоровой для акций, тогда как гиперинфляция в 10-14 процентов — это плохо. Рост цен на сырье снижает операционную маржу корпораций, но если динамика конкуренции позволяет компании повышать цены на ее конечную продукцию в оперативном режиме, то считается, что она имеет ценовую власть.В этом случае конечный потребитель несет основную тяжесть инфляции, а компания сохраняет свою маржу. Рынки капитала вознаграждают такие компании, что отражается в росте цен на акции. Но если спрос подавляется из-за более слабых настроений потребителей, высокого уровня безработицы, сбоев в секторе или по любой другой причине, то корпорациям будет трудно переложить рост цен на сырье на скачки цен на конечную продукцию. Это приведет к сокращению прибыли и, как следствие, к снижению цен на акции.

Товары
Сырьевые товары представляют собой реальные физические активы и являются надежным средством защиты от инфляции, поскольку их цены определяют базовую инфляцию. Их цены — индикатор грядущей инфляции. Инфляция — это взвешенный индекс цен на различные товары и услуги — сырье (оптовая инфляция) и конечная продукция (потребительская инфляция), объединенных в корзину. Доля этих статей определяется государственными органами соответствующей страны. Таким образом, сырьевые товары (основные ресурсы, металлы, энергия, сельскохозяйственная продукция), как правило, очень хорошо себя чувствуют в условиях растущей инфляции и наоборот.

Золото
То же самое относится и к золоту, потому что это тоже драгоценный металл — в конце концов, товар. Золото является лучшим средством защиты от инфляции, поскольку оно имеет тенденцию защищать стоимость вашего портфеля во время роста инфляции, и поэтому его также называют «премиальным средством сбережения». Но если центральные банки поднимут процентные ставки под инфляционным давлением, тогда не приносящие доход активы, такие как золото, могут стать относительно непривлекательными для некоторых инвесторов. Другие атрибуты золота, которые делают его ценным стратегическим активом в инвестиционных портфелях, — это способность приносить доход в течение длительного периода, отличный диверсификатор из-за его низкой корреляции с другими классами активов как в периоды роста, так и в периоды спада, что приводит к лучшей доходности с поправкой на риск. , ликвидность как прочие основные финансовые активы и отсутствие кредитного риска.Инвесторы также рассматривают золото как «альтернативную валюту» или «валюту последней инстанции», особенно в странах, где местная валюта теряет ценность.

Недвижимость
Цены на недвижимость и арендная плата имеют тенденцию расти, когда растет инфляция, поскольку собственник или арендодатель требует более высокой прибыли, чтобы компенсировать растущие затраты на вводимые ресурсы и потребление. Таким образом, недвижимость также является физическим активом, который имеет высокую корреляцию с инфляцией. REIT и ETF недвижимости инвестируют в пул активов недвижимости и являются лучшим способом получить доступ к этому классу активов, а не инвестировать в материальную физическую землю, жилую, коммерческую, торговую или промышленную недвижимость.

(Раджеш Черуву — директор по инвестициям в Validus Wealth. Взгляды принадлежат ему самому)

Как инфляция влияет на мою страховку?

Экономические последствия COVID-19 затронули различные отрасли, от гостеприимства до путешествий. Это также повлияло на уровень инфляции. По данным Бюро статистики труда США, экономика США пострадала от «отраслевой инфляции», что означает «рост цен в различных коммерческих секторах страны.«Например, транспортная отрасль (т.е. новые автомобили, моторное топливо, подержанные автомобили и грузовики) сильно пострадала. Пострадала и строительная отрасль, что, в свою очередь, сказывается на страховой отрасли.

Что такое инфляция и как она влияет на страховую отрасль?

Инфляция — это общий рост цен в экономике. Это отражает снижение покупательной способности на единицу денег. На страхование влияет уровень инфляции через страхуемое имущество, особенно ваш дом.

Что стало причиной инфляции в 2021 году?

Пандемия COVID-19 оказала разрушительное воздействие на наш мир. В США такие отрасли, как туризм, гостиничный бизнес и автомобилестроение, столкнулись с широко распространенными экономическими проблемами. Строительная промышленность также сильно пострадала.

В Индиане в период с августа 2020 года по август 2021 года средний уровень инфляции по штату на строительные материалы и затраты на рабочую силу составил 18%.

В связи с экономическим воздействием COVID-19 на строительную отрасль, как никогда важно, чтобы у вас было необходимое покрытие для вашего дома.Политика вашего домовладельца Покрытие A защищает структуру вашего дома; он покрывает расходы на ремонт или перестройку вашего дома с учетом текущих строительных затрат.

В чем разница между страхованием стоимости и рыночной стоимости?

Страхование стоимости представляет собой сравнение суммы страхового покрытия вашего дома со стоимостью его восстановления. Знание стоимости страховки вашего дома поможет вам определить, имеет ли ваш дом адекватное страховое покрытие.

Рыночная стоимость другая.Это ориентировочная цена, по которой недвижимость может быть продана. Рыночная стоимость включает стоимость земли, улучшений и рыночную надбавку или скидку на основе спроса и предложения. На рыночную стоимость также влияют такие факторы, как близость к хорошим школам, статистика преступности и наличие дома.

Как инфляция влияет на мое страховое покрытие?

Стоимость строительства постоянно меняется в зависимости от инфляции. Страхование дома по рыночной стоимости может подвергнуть вас риску чрезмерного или недостаточного страхования, но корректировка оценки стоимости восстановления вашего дома с учетом инфляции — лучший способ гарантировать, что вы должным образом застрахованы в случае убытка.

Помимо инфляции, что может вызвать необходимость пересмотра значений покрытия A?

Стоимость ремонта может увеличиться по многим причинам:

• Ремонт домашних систем

• Ремонт кухонь и ванных комнат

• Отделка подвалов или чердаков

• Добавление террас

• Обновление внутренней / внешней отделки

Что такое защита от накачивания?

Многие политики домовладельцев включают в себя защиту от инфляции, положение, которое регулирует ваше покрытие A, ограничивающее каждый срок действия политики, чтобы отразить постепенное увеличение стоимости ремонта или восстановления дома.Это сделано для защиты от растущей инфляции, гарантируя, что у вас есть адекватное страхование, а ваш дом застрахован по стоимости.

Увеличивается ли мой страховой взнос с инфляцией?

Обеспечение того, чтобы клиенты имели правильную сумму страхового покрытия в их доме, всегда было приоритетом для страхования Indiana Farm Bureau Insurance, чтобы у вас была адекватная защита в случае потери.

Текущий уровень инфляции требует, чтобы мы увеличили значения покрытия A для защиты от недостаточного страхования.Из-за этого многие увидят более высокий, чем обычно, рост страховых взносов домовладельцев. Это увеличение страхового покрытия поможет вам гарантировать, что в случае потери лимиты вашего полиса более адекватно отражают ожидаемые затраты на ремонт или перестройку вашего дома.

Что я могу сделать, чтобы защитить свою семью?

Вы принимаете окончательное решение по выбору своих лимитов для покрытия, например, для жилого или личного имущества; мы хотим помочь вам принять это решение, чтобы ваше страховое покрытие соответствовало растущим расходам на ремонт, замену или перестройку дома.

Чтобы убедиться, что у вас есть соответствующее покрытие, поговорите с агентом о вашей политике домовладельцев. Вы можете найти страхового агента Indiana Farm Bureau во всех 92 округах, и они готовы помочь вам понять, что у вас есть и что вам нужно, исходя из стоимости возмещения вашего дома.

Как потребитель, вы, возможно, захотите узнать, проводилась ли недавно оценка восстановительной стоимости вашего дома. Вы можете запросить обновление. Основываясь на том, что вы узнаете, выберите предел, который обеспечит душевное спокойствие и поможет защитить вас от катастрофических потерь.

* Информация в этой статье собрана из различных источников и предназначена только для предоставления полезных советов.

акций США: влияние инфляции на секторы энергетики, недвижимости, финансов и другие секторы

Другие компании, такие как потребительский сектор, промышленность, материалы и финансы, в целом испытывали трудности.

Ожидание роста инфляции в ближайшем будущем может стать реальностью. Рост доходности в США может указывать на повышение процентных ставок в ближайшие дни.Что по-прежнему радует инвесторов, так это уверенный рост корпоративных доходов в недавнем сезоне отчетности. Однако инфляция и процентная ставка, оказывающие свое влияние с этого момента, заставят инвесторов пересмотреть взгляды на секторы и акции, уступая место ротации секторов в значительной степени. Как долгосрочному инвестору, если не проясняется ситуация с сектором, всегда лучше диверсифицироваться в рамках широкой экономики и использовать индексные ETF.

Дэвид Кастнер, директор, старший инвестиционный стратег, Центр финансовых исследований Schwab, дает трех-шестимесячный прогноз для фондовых секторов, которые представляют широкие секторы экономики.В своем отчете Кастнер говорит: «Растут признаки того, что инфляция может оказаться более устойчивой, чем ожидалось изначально. Мы не верим в вероятность возврата к инфляции 1970-х годов, но существует тревожный сценарий, при котором устойчивый резкий рост цен может стать фактором, с которым нужно считаться — и, если история может служить ориентиром, они могут повлиять на сектор представление.» Кастнер продолжает говорить о секторах, на которые инфляция окажет положительное и отрицательное влияние. Выдержки:

Когда инфляция остается устойчиво высокой, такие секторы, как энергетика, недвижимость, здравоохранение, коммунальные услуги и потребительские товары, исторически демонстрировали средние результаты.Другие, такие как Consumer Discretionary, Industrials, Materials и Financials, в целом столкнулись с трудностями.

Одностороннее воздействие пандемии COVID-19 может изменить некоторые исторические закономерности. Например, информационные технологии исторически испытывали трудности, когда инфляция была высокой и продолжала расти. Однако технологии стали настолько неотъемлемой частью повседневной жизни и экономики в целом — особенно во время пандемии, когда удаленная работа, покупки в Интернете и потоковые развлечения стали повсеместными, — что сектор может по-разному отреагировать на высокую инфляцию в будущем.

Для ясности: мы не думаем, что в настоящее время находимся в более ужасном инфляционном сценарии, но рынок может периодически отражать опасения инвесторов, что мы идем по этому пути, поэтому давайте посмотрим, как могут работать различные сектора. , и почему.

Секторы, которые могут выиграть от более высокой инфляции

1. Энергетика : На ранних стадиях инфляционного цикла энергетика обычно выигрывает от того же фактора, который приводит к повышению общих цен: спрос превышает предложение.Исторически сложилось так, что энергетический сектор часто был одним из самых высоких относительных показателей в период роста инфляции — по крайней мере, до тех пор, пока Федеральная резервная система не ужесточит денежно-кредитную политику настолько, чтобы замедлить экономический рост, или пока избыточное предложение не приведет к падению цен.

2. Недвижимость Недвижимость : Рост инфляции обычно отражает улучшение экономики, что, как правило, хорошо для инвестиционных фондов недвижимости (REIT), составляющих основную часть сектора недвижимости. Офисные здания и торговые центры испытывают больший спрос на площади и могут взимать более высокую арендную плату при высоких темпах экономического роста.

Это правда, что рост процентных ставок, который обычно происходит с инфляцией, может стать препятствием для сектора недвижимости, который в значительной степени зависит от заимствований. Однако цены на коммерческую недвижимость также имеют тенденцию к росту, обеспечивая положительный противовес — это особенно верно, когда уровень инфляции высок по сравнению с процентными ставками (т. Е. Когда «реальные» или скорректированные на инфляцию процентные ставки низкие) и экономика растет, как сейчас.

3. Традиционно оборонительные секторы —Здравоохранение, коммунальные услуги и потребительские товары: эти секторы, как правило, показывают лучшие результаты в периоды высокой инфляции.Отчасти это связано с их относительно стабильными заработками независимо от экономических условий (людям нужны лекарства, тепло и еда в любой экономике) и их способностью перекладывать более высокие затраты на потребителей.

Секторы, которые могут бороться в условиях более высокой инфляции

1. Потребительские услуги : Этот сектор, который включает в себя бизнес-направления от одежды и автомобилей до товаров для ремонта дома и интернет-магазинов, является любимой боксерской грушей, когда дело доходит до инфляции. и это правильно.

Согласно сценарию, более высокие затраты на энергию и снижение покупательной способности из-за более высоких цен в целом разъедают несущественные потребительские расходы, особенно для потребителей с низкими доходами.

Однако в настоящее время существуют некоторые смягчающие обстоятельства. В отличие от прошлых эпох, на энергию в среднем приходится лишь около 4% располагаемого дохода — половина от уровня начала 1980-х годов, поэтому рост цен может не иметь значительного воздействия. Заработная плата быстро растет — особенно для низкооплачиваемых работников сферы услуг в сфере отдыха, гостеприимства и розничной торговли — что снижает общую инфляцию.Кроме того, финансы домашних хозяйств относительно здоровы, и банки готовы предоставлять ссуды по привлекательным процентным ставкам.

С точки зрения основ бизнеса в этом секторе, ограничения предложения влияют на продажи и производство, при этом автомобильная промышленность является одной из наиболее пострадавших от нехватки полупроводников. Между тем, многие компании сектора потребительских товаров несут более высокие затраты — в значительной степени из-за резкого роста стоимости доставки, оптовых цен и заработной платы.

Пока что многим удается переложить более высокие затраты на потребителей в условиях высокого спроса, тем самым защищая рентабельность.Однако, если экономика замедляется, ФРС ужесточает денежно-кредитную политику из-за растущих опасений по поводу инфляции и / или роста волатильности рынка, этот циклический сектор может работать хуже, как это было исторически в периоды более высокой инфляции.

2. Финансы: Первоначально положительная реакция сектора на повышение цен и сопутствующее повышение процентных ставок имеет тенденцию исчезать при резком росте инфляции. Во-первых, растущая экономика, стоящая за растущей инфляцией, благоприятна для банков и других финансовых секторов, поскольку она стимулирует спрос на ссуды и снижает количество неплатежей по кредитам.

Это может быть правдой, даже когда ФРС начинает вмешиваться, чтобы замедлить инфляцию, повышая краткосрочные процентные ставки. Однако картина изменится, если инфляция продолжит расти быстрыми темпами, а политика ФРС станет гораздо более ограничительной, чтобы противодействовать ей.

Проще говоря, банки заимствуют по краткосрочным ставкам (ставкам, которые они платят вкладчикам) и выдают ссуды по более долгосрочным ставкам. Когда ФРС агрессивно поднимает краткосрочные ставки, это обычно приводит к ожиданиям более медленного экономического роста, что может привести к снижению долгосрочных ставок, что приведет к снижению чистой процентной маржи и потенциально более слабым относительным показателям финансового сектора.Более сильные, чем обычно, балансовые отчеты в настоящее время могут смягчить встречный ветер, если разыграется более ужасный сценарий, но, вероятно, этого недостаточно, чтобы воспрепятствовать снижению показателей.

3. Промышленность: Относительные показатели этого сектора исторически были слабыми в периоды высокой и растущей инфляции. Компании обычно сталкиваются с проблемами, связанными с более высокими производственными затратами и падающим спросом на циклическую продукцию, такую ​​как строительное оборудование и промышленное оборудование.

Текущие ограничения предложения, высокие затраты на рабочую силу и всплеск затрат на топливо — все это препятствия для сектора, особенно для потребителей тяжелого топлива и таких трудоемких отраслей, как авиалинии, доставка посылок и транспорт.С другой стороны, восстановление запасов и отставание в поставках продукции могут принести пользу сектору после устранения узких мест с поставками.

4. Материалы: Хотя сектор материалов обычно получает поддержку в начале инфляционного цикла, поскольку мировой рост и спрос остаются высокими, опасения по поводу замедления экономического роста могут иметь негативные последствия. Недавнее замедление роста в Китае может означать, что запасы материалов столкнутся с трудностями даже раньше и в большей степени, чем обычно.

Financial Express теперь в Telegram.Нажмите здесь, чтобы присоединиться к нашему каналу и оставаться в курсе последних новостей и обновлений Biz.

Влияние инфляции на бизнес в 2021 году и что делать

Повышал ли ваш бизнес в последнее время цены? Даже если да, пора подумать о том, чтобы сделать это еще раз и постоянно оценивать цены и затраты. Это благодаря тому, чего мы не видели в Соединенных Штатах десятилетиями: инфляции. Давайте рассмотрим инфляцию 2021 года и что с этим делать:

• Почему вам следует подумать о повышении цен
• Следующие шаги, которые вы должны рассмотреть,
  • Проанализируйте свои затраты, чтобы определить влияние инфляции
  • Определите, как корректировать цены, когда инфляция влияет you

Почему вам следует подумать о повышении цен

Инфляционный фон

Мы не видели инфляции в этой стране в течение десятилетий после агрессивной денежно-кредитной политики, направленной на поддержание инфляции на низком уровне.COVID принес нам много вещей, а теперь приносит инфляцию. Федеральная резервная система (часть правительства, которая управляет денежно-кредитной политикой и процентными ставками) заявила несколько месяцев назад, что инфляция будет, но считает, что это временное явление, и поэтому не увеличивает процентные ставки для ее подавления.

Есть и другие партии, такие как Ларри Саммерс, бывший министр финансов, который очень обеспокоен, как видно из этого обзора в газете Washington Post.

Нельзя игнорировать инфляцию в краткосрочной или долгосрочной перспективе.Давайте посмотрим, как мы сюда попали.

Как мы дошли до инфляции?

Не будучи неуверенным экономистом, причины, по которым мы испытываем инфляцию, сводятся к нескольким причинам:

• Спрос и предложение — COVID действительно испортил цепочку поставок, в то время как изменение в поведении потребителей создало повышенный спрос на продукцию в определенных случаях. категории. Теперь, с улучшением общественного здравоохранения, существует дополнительный спрос на продукты и услуги, которые были ограничены из-за COVID.
• Государственные расходы — Многие спонсируемые государством программы по борьбе с COVID вложили огромные суммы денег во многие сектора экономики. Это хорошо, чтобы помочь с повреждением от блокировок, но это установка для перегрева экономики.
• Consumer Savings — во время COVID было сэкономлено много денег теми, кто не был безработным. Подумайте об этом: никаких поездок на работу, никаких поездок, никаких отпусков. Люди готовы тратить.

Эти факторы приводят к большим расходам на ограниченное предложение, что приводит к увеличению цен.

Примеры инфляции

Мы наблюдаем рост цен почти во всех категориях. Вот несколько примеров:

В итоге, мы видим повсюду более высокие цены, и это влияет на каждый бизнес.

Как инфляция может повлиять на ваш бизнес

Я собираюсь поговорить о проблемах продуктовых компаний, занимающихся электронной коммерцией, но эти примеры применимы в широком смысле.

• Инвентаризация — Товары растут, и это сырье идет в ваши продукты.Ваша закупочная цена инвентаря выше 2020 или 2019 года?

• Отгрузка и выполнение заказов — Топливо готово, и трудоустройство затруднено, несмотря на более высокий уровень безработицы. Ваши расходы увеличились по сравнению с предыдущими периодами?

• Рабочая сила — Вы платите больше за найм или удержание своих сотрудников?

Эти расходы могут подкрасться к бизнесу, поэтому пришло время внимательно изучить их.

Опасность отсутствия роста цен

Даже краткосрочный всплеск затрат может повлиять на ваш денежный поток и чистую прибыль.

Допустим, у вас 10% чистой прибыли с 40% себестоимостью проданных товаров (COGS) в качестве доли дохода. Теперь предположим, что ваша себестоимость увеличивается на 10% из-за увеличения затрат на ввод и доставку. Ваш COGS теперь составляет 44%, а чистый доход — 6%. Для бизнеса с доходом в 100 000 долларов в месяц это уменьшение чистой прибыли с 10 000 до 6000 долларов. Что вы делали с этими дополнительными 4000 долларов в месяц?

Если инфляция продолжится, вы можете быстро увидеть, что ваша маржа упадет до нулевой прибыли.

Следующие шаги

Обратите внимание? Если да, то вам следует предпринять два ключевых шага:

• Проанализировать свои затраты, чтобы определить влияние инфляции
• Определить, как скорректировать цены, когда инфляция влияет на вас

Analyz e Расходы вашего бизнеса для определения влияния инфляции

Цены вокруг нас растут, но как узнать, влияет ли это на ваш бизнес?

Инфляция может повлиять на расходы вашего бизнеса по-разному, но, как мы упоминали ранее, есть 3, которые следует учитывать, если вы ведете бизнес, основанный на продуктах:

• Товарно-материальные запасы
• Отгрузка и выполнение заказов
• Трудовые ресурсы

Если вы работаете в сфере услуг, вы можете упростить это, сосредоточив внимание на рабочей силе и запасах, если вы перепродаете свои услуги.

В ваших финансовых показателях будет Ответы — В конце концов

Сообщит ли ваша прибыль и убыток (P&L), если вы испытываете инфляцию? Да, но это может занять некоторое время, и к тому времени может быть уже слишком поздно.

Вот на что обратить внимание:

• Валовая прибыль — снижается ли она со временем? Обязательно сравните похожие периоды и обратите внимание, что 2020 год является исключением, поэтому вы можете сравнить с 2019 годом.
• Отгрузка и выполнение как доля дохода — соотношение доходов или расходов, деленных на выручку, является финансовым инструментом, используемым для сравнения затрат по временным периодам. В этом случае соотношение доставки и выполнения сейчас по сравнению с предыдущим периодом покажет вам, будут ли эти затраты уменьшаться, уменьшаться или оставаться на прежнем уровне.
• Труд как доля дохода — часто расходы на заработную плату могут быть разделены между счетами в ваших прибылях и убытках, но это соотношение может сказать вам, увеличивается ли ваша доля труда.

Для получения дополнительной информации об анализе прибылей и убытков посмотрите это видео.

Прежде чем вы начнете, позвольте мне рассказать вам о некоторых проблемах этого подхода.

Почему ваших прибылей и убытков может быть недостаточно

Проблемы с выходом за рамки прибылей и убытков состоят в том, что это зависит от хорошего бухгалтерского учета и может потребоваться время, прежде чем появятся ответы. Вот почему:

• Сроки : в идеале затраты и выручка относятся к одному и тому же периоду времени. Это распространенная ошибка, которую мы исправляем для многих наших новых клиентов. Коэффициент дохода работает только тогда, когда затраты совпадают с доходами за этот период.
• COGS и инвентаризация : Стоимость проданных товаров (COGS) не является вашими расходами на инвентаризацию. Еще раз повторю, COGS — это не инвентарь. Это одна из самых распространенных ошибок, которые мы видим в продуктовом бизнесе. Правильный способ учета запасов — это занести запасы в баланс как актив, а затем уменьшить сумму по мере продажи этих запасов и признать их как COGS вместе с другими связанными затратами во время покупки. Проблема здесь в том, что COGS сегодня основывается на закупках запасов за предыдущий период времени.Это могло быть месяц назад, три месяца назад или шесть месяцев назад, в зависимости от оборачиваемости вашего инвентаря.
• Снижены затраты на рабочую силу : Доля рабочей силы может медленно увеличиваться. Например, новый сотрудник стоит на 10% больше, чем предыдущий сотрудник, но эта стоимость распределяется среди всех ваших затрат на рабочую силу. Потребуется время, чтобы это действительно произошло.

Итог, вы можете использовать свои прибыли и убытки для определения инфляции, но могут потребоваться месяцы или кварталы, чтобы действительно увидеть влияние.Давайте рассмотрим другие способы анализа ваших затрат на инфляцию.

Запасы и инфляция

Лучший способ проанализировать ваши затраты на запасы и инфляцию — это сравнить затраты на закупки сейчас и раньше. Вы можете использовать инструмент инвентаризации, каталог стоимости продукта или что-нибудь, что показывает стоимость виджета A сейчас и раньше. Это простая математика: в январе SKU 123456 стоил 10 долларов, а теперь 11 долларов, что на 10% больше. Проблема в том, что у вас много артикулов.Тем не менее, ваши друзья — спреды и хорошие записи. Проведите этот анализ, чтобы увидеть, увеличиваются ли ваши затраты на товарно-материальные запасы.

Теперь вы можете проанализировать каждую артикул и определить разницу в стоимости, а затем усреднить эти суммы. Средневзвешенное значение будет более ценным, если вы примените количество приобретенных SKU для определения общих затрат между периодами.

Отгрузка / Выполнение и Инфляция

Анализ отгрузки и выполнения может быть немного проще, чем инвентаризация.Что вам нужно сделать, так это нормализовать затраты для сравнения за периоды времени. Соотношение доходов одностороннее. Другой способ — использовать соотношение, например, в долларах за отгруженную единицу товара. Убедитесь, что вы сравниваете яблоки с яблоками, поскольку не каждая единица имеет одинаковую стоимость.

Труд и инфляция

Оценка затрат на рабочую силу немного сложнее из-за эффекта разбавления, отмеченного ранее. Обычно случается, что новые работники обходятся дороже. Затем сотрудники начинают уходить из-за более высокой оплаты или просить больше.Со временем он начинает складываться.

Здесь нужно учитывать 3 вещи:

• Соотношение доходов рабочей силы : Я сказал, что это не очень хорошо, но тенденция со временем может говорить о
• Стоимость нового найма : сколько вы платите за та же роль сейчас и раньше? Один найм не показывает тенденции, но есть тенденция, если вы видите большие скачки в расходах на заработную плату наем после найма.
• Рыночные данные: рыночные данные могут быть медленными, но следите за бизнес-статьями и исследованиями по заработной плате.Обратите внимание, что тенденции заработной платы сильно различаются в зависимости от профессии, поэтому внимательно изучите, чем занимается ваша команда.

Тенденции лучше, чем совершенство

Для получения точной оценки увеличения затрат может потребоваться время. Что лучше — знать, что ваши расходы выросли на 5,7% или на 4-8%? Точность полезна, но точность больше всего необходима, когда приходит время ценообразования. Хорошего диапазона воздействия может быть достаточно для принятия быстрых решений.

Анализ завершен — что теперь?

Допустим, вы провели анализ и видите, что расходы увеличились.Теперь вам предстоит принять непростое решение — увеличивать ли цены и насколько.

Корректировка цен в ответ на инфляцию

Для целей этой статьи мы предполагаем увеличение затрат на 5% при сравнении 2021 и 2019 годов в вашем бизнесе. Теперь приступим к действию.

Повышать или не повышать цены

Первый вопрос: повышаете ли вы цены? Некоторые могут удерживать цены на прежнем уровне, чтобы сохранить лояльность клиентов, увеличить продажи и надеяться, что затраты снова снизятся.Просто знайте, что увеличение затрат повлияет на рентабельность. Слишком многие владельцы бизнеса сосредотачиваются на доходах, а не на прибыльности. Не попадитесь в эту ловушку.

Если повышение цен кажется чуждым из-за недавней низкой инфляции, не обманывайтесь. Повышение цен происходит постоянно. Возьмем, к примеру, Netflix и их цены с 2010 по 2019 год. Стандартные цены выросли с 7,99 до 12,99 долларов в месяц. Обратите внимание, что по состоянию на май 2021 года Standard стоит 13,99 долларов в месяц.

Если вы готовы поднять цены, читайте дальше.Если нет, внимательно следите за своими полями.

Как назначить цену

Ценообразование — темное искусство. Единого пути к совершенству ценообразования не существует, но существует множество методов ценообразования. Вот некоторые из них:

• Скорректированная стоимость
• Рыночная
• Основанная на эластичности

Обратите внимание, что ценообразование может быть очень сложным. То, что будет объяснено, намного проще и может вызвать дрожь у экономиста, но это все еще актуально.

Ценообразование с корректировкой стоимости

Ценообразование с корректировкой стоимости просто говорит о том, что вы собираетесь увеличить свои затраты, чтобы получить определенную цену.Если вы провели анализ инфляции и увидели, что ваши затраты выросли на 5%, вы можете просто поднять цены на 5%, чтобы сохранить маржу. Это немного старая школа, но она работает.

Ценообразование на основе рынка

Это лучшая методология, при которой вы сравниваете стоимость вашего товара с другими и принимаете решение установить такую ​​же цену, выше или ниже. Это может быть проблематично:

1. Убедитесь, что вы сравниваете похожие продукты. Это легко для торговых посредников, сложнее для компаний, производящих продукцию напрямую к потребителю, с уникальными продуктами.
2. Меняющиеся условия создают нестабильность цен. Если компания A поднимает цены, а компания B — нет, является ли это точным сравнением? Что, если эти изменения цен произойдут быстро и в разное время?
3. Альтернативы — Часто сравнение цен очень отличается — Netflix или поход в кино. Сходить в кино по сравнению с покупкой премиум-доступа на Disney +. Не то же самое, но похожее.

Помимо проблем, при принятии решений полезно следить за ценами конкурентов.

Ценообразование на основе эластичности

Эластичность — довольно сложное понятие, поэтому давайте обратимся к Википедии

Ценовая эластичность спроса товара его цена. Когда цена растет, объем спроса падает почти на любой товар, но для одних он падает больше, чем для других. Ценовая эластичность дает процентное изменение объема спроса при увеличении цены на один процент, при сохранении всего остального неизменным.

Еще один способ думать об эластичности — это 100 потенциальных клиентов. Различные цены будут определять, сколько клиентов готовы платить.

Чем дешевле цена, тем выше объем продаж. Чем выше цена, тем выше прибыль на единицу. В идеале вы оптимизируете общую прибыль, которая находится где-то посередине.

Существует множество инструментов и программ MBA, которые знают, как проводить анализ эластичности и подскажут, какова оптимальная цена.

Просто обратите внимание, что эластичность будет меняться при изменении рынка.10 долларов за виджет сегодня может быть много, но не так много через год. Когда рынок нестабилен, следует регулярно измерять эластичность.

Принятие решения

Скорректированная стоимость, рыночная цена и эластичность — это всего лишь три метода. Иногда лучший подход — это использовать несколько подходов. Рынки не всегда эластичны, рынки не всегда последовательны, а ценообразование на основе затрат, хотя и является безопасным, может оставить деньги на столе.

Вот рекомендация:

• Анализируйте с использованием одного или нескольких методов
• Примите решение
• Измерьте результаты, обращая внимание на маржу больше, чем на доходы

Ценообразование — это боль, но все компании должны учитывать регулярно и чаще в условиях инфляции.Если вы не будете осторожны, инфляция в бизнесе серьезно скажется на вашей прибыльности.

Влияние инфляции | Финансовое планирование Northstar

Когда цены на товары и услуги со временем растут, потребители могут покупать их меньше на каждый сэкономленный доллар.

Это снижение реальной покупательной способности богатства называется инфляцией. Инфляция — важный элемент инвестирования. Во многих случаях причина экономии сегодня — поддержка будущих расходов.Поэтому идти в ногу с инфляцией — важная цель для многих инвесторов. Чтобы понять влияние инфляции на покупательную способность, рассмотрим следующую иллюстрацию влияния инфляции с течением времени. В 1916 году литр молока можно было купить за девять центов. Пятьдесят лет спустя за девять центов можно было бы купить только небольшой стакан молока. А более чем 100 лет спустя за девять центов можно было бы купить всего семь столовых ложек молока. Как инвесторы могут потенциально предотвратить потерю покупательной способности из-за инфляции с течением времени?

Приложение 1.Ваши деньги сегодня, скорее всего, принесут меньше денег завтра

^{В долларах США. Источник за 1916 и 1966 годы: Историческая статистика Соединенных Штатов, от Colonial Times до 1970 года / Министерство торговли США. Источник за 2017 год: Министерство труда США, Бюро статистики труда, Экономическая статистика, Индекс потребительских цен — данные о средних ценах в городах США.}

ДОЛГОСРОЧНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

Поскольку стоимость доллара со временем снижается, инвестирование может помочь приумножить благосостояние и сохранить покупательную способность.Инвесторы должны знать, что в долгосрочной перспективе акции исторически опережали инфляцию, но были и краткосрочные периоды, когда этого не происходило. Например, в течение 17-летнего периода с 1966 по 1982 год доходность индекса S&P 500 до инфляции составляла 6,8%, но после поправки на инфляцию она составляла 0%. Кроме того, если мы посмотрим на период 2000–2009 годов, так называемое «потерянное десятилетие», доходность индекса S&P 500 упала с –0,9% до инфляции до –3,4% после инфляции.

Несмотря на то, что в некоторые периоды акции не могли опережать инфляцию, один доллар, вложенный в индекс S&P 500 в 1926 году, с учетом инфляции, вырос бы до более чем 500 долларов покупательной способности в конце 2017 года и значительно опередил бы инфляцию. долгий пробег. Однако с казначейскими векселями США (казначейскими векселями) дело обстоит иначе. Во многие периоды казначейские векселя не могли успевать за инфляцией, и инвестор столкнулся бы с эрозией покупательной способности.С поправкой на инфляцию, один доллар, вложенный в казначейские векселя в 1926 году, вырос бы до 1,51 доллара в конце 2017 года.

Приложение 2. Рост на 1 доллар, 1926–2017 гг.

^{Данные S&P и Dow Jones © 2018 Dow Jones Indices LLC, подразделение S&P Global. Все права защищены. Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов. Фактическая доходность может быть ниже. Инфляция измеряется как изменение индекса потребительских цен США.}

Хотя акции более волатильны, чем казначейские векселя, они также с большей вероятностью опережают инфляцию в течение длительных периодов времени.Урок здесь в том, что волатильность — не единственный вид риска, который должен беспокоить инвесторов. В конечном счете, многим инвесторам может потребоваться часть своих вложений в инвестиции в рост, опережающие инфляцию, для поддержания их уровня жизни и приумножения своего богатства.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Инфляция — важный фактор для многих долгосрочных инвесторов. Комбинируя правильное сочетание активов роста и управления рисками, инвесторы могут смягчить последствия инфляции и со временем увеличить свое богатство.Помните, однако, что инфляция — это только одно из многих соображений, с которыми инвесторы должны бороться при создании портфеля на будущее. Правильный набор активов для любого инвестора будет зависеть от уникальных целей и потребностей инвестора. Финансовый консультант может помочь инвесторам взвесить влияние инфляции и другие важные соображения при подготовке и инвестировании в будущее.

Высокодоходные облигации в поле зрения: влияние инфляции

Этот пост также доступен на: Итальянский Испанский

Инфляция была горячей темой, и не без оснований.Показатели инфляции за последние несколько месяцев были не чем иным, как историческими. Однако недавние данные, похоже, указывают на некоторое похолодание, когда многие сырьевые товары значительно упали, экономика и рынки Китая находятся в постоянном движении, вариант COVID-19 Delta влияет на экономическую активность, а геополитическая напряженность растет. Кажется, нет недостатка в факторах, которые могут привести к замедлению или замедлению инфляции. Означает ли это, что инвесторы могут не обращать внимания на инфляцию и сосредоточить свое внимание на чем-то другом? Мы считаем, что это может быть преждевременным и все же разумно учитывать влияние инфляции на различные классы активов.

Что отличает нынешнюю среду, так это широкий характер инфляции затрат на сырье, логистику / транспорт и рабочую силу, а также нехватку промежуточных товаров, таких как полупроводники. Это сочетается с отложенным спросом по мере того, как экономика вновь открывается, а потребители стремятся накопить сбережения, что дает фирмам редкую возможность ценообразования.

Наша группа по корпоративному кредитованию отслеживает отчеты о прибылях и убытках, комментарии руководства и отраслевые данные, чтобы оценить текущую важность инфляции и возможные последствия для рынка высокодоходных корпоративных облигаций США.В результате этого анализа стало очевидным несколько вещей:

• Даже если инфляция замедлится, влияние резкого роста за последние несколько месяцев, вероятно, будет ощущаться еще несколько месяцев и даже кварталов.
• Некоторые секторы, вероятно, испытают большее влияние инфляции затрат на производство, чем другие.
• В целом, высокодоходные корпоративные кредиты в США должны достаточно хорошо выдержать инфляцию в большинстве сценариев.

Давайте рассмотрим каждый из этих моментов более подробно.

Недавний всплеск инфляции, вероятно, будет ощущаться и в ближайшие кварталы. Согласно комментариям руководства к отчетам о прибылях и убытках за второй квартал 2021 года, давление на производственные затраты не только не уменьшилось, но и во многих случаях ухудшилось по сравнению с предыдущим годом. Например, несколько автомобильных компаний указали на более сильные, чем ожидалось, попадания из-за нехватки полупроводников, более высоких транспортных расходов и затрат на логистику, а также повышенных цен на сырье. Ожидается, что дефицит полупроводников, который первоначально должен был уменьшиться во второй половине года, будет оставаться серьезным, а ограничения предложения, вероятно, сохранятся до 2022 года.В химическом секторе сохраняющиеся последствия зимнего шторма Ури продолжают ограничивать доступность пластика, используемого в качестве промежуточного товара в широком спектре товаров, в то время как воздействие урагана Ида угрожает еще больше обострить ситуацию.

Между тем, транспортные расходы продолжают расти из-за нехватки внутреннего оборудования и рабочей силы, а также закрытия международных портов и нехватки рабочей силы из-за заражения COVID-19, что привело к задержке и перемещению судов и контейнеров.В то время как нехватка рабочей силы внутри страны может уменьшиться в краткосрочной перспективе, когда истечет срок выплаты пособий по безработице и дети вернутся в классы, расходы на транспортировку и логистику, вероятно, останутся очень высокими, по крайней мере, до четвертого квартала этого года. Это отражает спрос, поскольку розничные торговцы пытаются пополнить и без того низкие запасы и запасы адекватно к праздникам, в сочетании с продолжающимися последствиями международных сбоев.

Компании в значительной степени полагаются на ценообразование в дополнение к мерам по повышению производительности и экономии, чтобы снизить влияние на рентабельность.В некоторых отраслях компании заключают контракты, которые позволяют им перекладывать на своих клиентов увеличение производственных затрат, но часто это повышение цен происходит с запаздыванием. Другие компании сообщили о планах повышения цен в течение нескольких месяцев и / или кварталов, чтобы не создавать проблем для клиентов и не рисковать шокировать спрос. Во втором квартале многие компании говорили о том, что они уже предприняли один или несколько раундов повышения цен, при этом некоторые из них взяли на себя обязательства по дальнейшему повышению цен, а некоторые заявили, что при необходимости возьмут дополнительные цены.Такое повышение цен будет проходить по цепочке поставок по крайней мере в следующие кварталы или два, а некоторые действия будут продлены до 2022 года.

Некоторые секторы, вероятно, испытают большее влияние инфляции затрат, чем другие. Чтобы оценить, как различные высокодоходные отрасли, вероятно, будут жить в текущий период инфляции, мы рассмотрели следующее:

• Инфляция производственных затрат: Какое влияние на данную отрасль оказывает инфляционное давление в сырье, транспортировке и рабочей силе, а также нехватка промежуточных товаров, таких как полупроводники.
• Ценовая власть: Сколько эмитентов в данной отрасли, вероятно, смогут компенсировать более высокие производственные затраты за счет более высоких цен.
• Влияние на прибыль: Какое влияние за вычетом инфляции производственных затрат и повышения цен, вероятно, окажут на прибыльность. При этом учитывается степень влияния ценообразования, а также возможные временные лагы для повышения цен для покрытия более высоких производственных затрат.
• Уязвимость к переоценке: Насколько уязвим данный сектор для переоценки облигаций из-за воздействия на прибыль более высокой инфляции затрат на сырье с учетом текущих уровней торговли.

Этот анализ показывает, что определенные секторы, такие как автомобилестроение, потребительские товары, продукты питания и напитки и розничная торговля, вероятно, подвержены повышенному риску отрицательной переоценки облигаций в этих секторах. И наоборот, ожидается, что такие секторы, как геологоразведка и добыча энергии и металлургия и горнодобывающая промышленность, выиграют от более высоких цен на сырьевые товары и имеют больший потенциал роста, чем потенциал переоценки в рамках этой системы.

В целом, высокодоходные корпоративные кредиты в США должны достаточно хорошо выдержать инфляцию в большинстве сценариев.

Оценивая каждый отраслевой сектор с использованием этой методологии, а затем принимая во внимание взвешивание в Индексе ограниченной доходности ICE BofA US High Yield Constrained Index, мы обнаружили, что более половины индекса приходится на отрасли, которые имеют низкую уязвимость к переоценке, а еще 20% относятся к отраслям. это выиграет от более высоких цен на сырьевые товары. ¹ Только около 25% индекса относится к отраслям, которые подвержены повышенному риску переоценки из-за инфляционного давления, и лишь небольшая часть этих секторов подвержена высокому потенциальному риску переоценки.Следует также отметить, что некоторые из этих отраслей могут получить выгоду от других компенсаций, таких как более высокие объемы, которые могут снизить риск переоценки из-за инфляции производственных затрат.

Таким образом, мы полагаем, что высокодоходные корпоративные облигации США в целом, вероятно, столкнутся лишь с умеренным негативным воздействием из-за ожидаемого воздействия инфляции производственных затрат и дефицита на фундаментальные кредитные показатели, хотя мы полагаем, что есть преимущества, которые могут быть получены за счет тщательного взвешивания отрасли и отбора кредитов. .

Также необходимо учитывать, как на класс активов повлияет рост доходности казначейских облигаций в ответ на более высокие, чем ожидалось, значения инфляции.Здесь мы считаем, что спреды высокой доходности в США могут сжиматься, чтобы поглотить измеренный рост доходности казначейских облигаций, учитывая, что спреды по-прежнему превышают исторические минимумы по уровням рейтингов, а уровень дефолта, вероятно, останется очень низким, по крайней мере, до 2022 года.

Каковы риски?

Все инвестиции сопряжены с рисками, включая возможную потерю основной суммы долга. Стоимость инвестиций может как снижаться, так и повышаться, и инвесторы могут не получить назад всю вложенную сумму .Цены на облигации обычно движутся в направлении, противоположном процентным ставкам. Таким образом, по мере того, как цены облигаций в инвестиционном портфеле приспосабливаются к росту процентных ставок, стоимость портфеля может снизиться. Инвестиции в облигации с более низким рейтингом включают более высокий риск дефолта и потери основной суммы долга. Изменения кредитного рейтинга облигации или кредитного рейтинга или финансовой устойчивости эмитента, страховщика или гаранта облигации могут повлиять на стоимость облигации. Активно управляемые стратегии могут понести убытки, если суждение инвестиционного менеджера о рынках, процентных ставках или привлекательности, относительной стоимости, ликвидности или потенциальной оценке конкретных инвестиций, сделанных для портфеля, окажется неверным.Не может быть никаких гарантий, что инвестиционные методы или решения инвестиционного менеджера приведут к желаемым результатам.

Важная правовая информация

Этот материал предназначен только для общего интереса и не должен толковаться как индивидуальный инвестиционный совет или рекомендация или предложение купить, продать или удержать какие-либо ценные бумаги или принять какую-либо инвестиционную стратегию. Это не юридическая или налоговая консультация. Этот материал нельзя воспроизводить, распространять или публиковать без предварительного письменного разрешения Франклина Темплтона.

Выраженные мнения принадлежат инвестиционному менеджеру, а комментарии, мнения и анализы представлены на дату публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Базовые допущения и эти взгляды могут изменяться в зависимости от рыночных и других условий и могут отличаться от других управляющих портфелем или от фирмы в целом. Информация, представленная в этом материале, не предназначена для полного анализа каждого существенного факта, касающегося какой-либо страны, региона или рынка.Нет никакой гарантии, что какие-либо прогнозы, прогнозы или прогнозы в отношении экономики, фондового рынка, рынка облигаций или экономических тенденций на рынках будут реализованы. Стоимость инвестиций и доход от них могут как уменьшаться, так и расти, и вы можете не получить обратно всю вложенную сумму. Прошлые результаты не обязательно являются индикатором или гарантией будущих результатов. Все инвестиции сопряжены с рисками, включая возможную потерю основной суммы долга.

Любые исследования и анализ, содержащиеся в этом материале, были предоставлены Франклином Темплтоном для его собственных целей и могут быть использованы в этой связи и, как таковые, предоставлены вам случайно.Данные из сторонних источников могли быть использованы при подготовке этого материала, и Франклин Темплтон («FT») не проводил независимую проверку, валидацию или аудит таких данных. Хотя информация была получена из источников, которые Франклин Темплтон считает надежными, нельзя дать никаких гарантий относительно ее точности, и такая информация может быть неполной или сжатой и может быть изменена в любое время без предварительного уведомления. Упоминание каких-либо отдельных ценных бумаг не должно считаться и не истолковываться как рекомендация покупать, держать или продавать какие-либо ценные бумаги, а предоставленная информация о таких отдельных ценных бумагах (если таковые имеются) не является достаточным основанием для принятия инвестиционного решения.FT не несет никакой ответственности за любые убытки, возникшие в результате использования этой информации, и полагаться на комментарии, мнения и анализы в материалах по собственному усмотрению.

Продукты, услуги и информация могут быть доступны не во всех юрисдикциях и предлагаются за пределами США другими аффилированными лицами FT и / или их дистрибьюторами в соответствии с местными законами и нормативными актами. Пожалуйста, проконсультируйтесь со своим финансовым специалистом или официальным представителем Франклина Темплтона для получения дополнительной информации о наличии продуктов и услуг в вашей юрисдикции.

Выпущено в США компанией Franklin Distributors, LLC, One Franklin Parkway, San Mateo, California 94403-1906, (800) DIAL BEN / 342-5236, franklintempleton.com — Franklin Distributors, LLC, член FINRA / SIPC, является главный дистрибьютор зарегистрированной в США продукции Franklin Templeton, не застрахованной FDIC; может потерять ценность; и не имеют банковской гарантии и доступны только в тех юрисдикциях, где предложение или вымогательство таких продуктов разрешено применимыми законами и нормативными актами.

__________________________

1. Индексы неуправляемы, и в них нельзя напрямую инвестировать. Они не включают комиссионные, расходы или коммерческие сборы.

.

No related posts.