Венчурный капитал это простыми словами: Венчурный капитал. Определение что такое Венчурный капитал простыми словами и языком с примерами.

alexxlab

Содержание

Венчурный капитал. Определение что такое Венчурный капитал простыми словами и языком с примерами.

Что такое венчурный капитал?

Венчурный капитал – это финансирование, которое предоставляется частным компаниям инвесторами в обмен на частичное владение компанией.

Венчурные инвесторы – это, как правило, фирмы. Но бывают и индивидуальные венчурные инвесторы, более известные как ангелы-инвесторы, потому что они обычно подключаются на ранних стадиях и просят меньшую долю.

Венчурные инвесторы ищут многообещающие новые технологии, продукты или концепции, а затем предоставляют финансовые средства, необходимые для их продвижения. В качестве платы за инвестиции они обычно берут долю в капитале компании или во владении компанией. Несмотря на то, что может сложиться впечатление, что венчурный капитал – это распространенное явление, на самом деле, за всю историю менее 1% компаний когда либо получали венчурные средства. Это скорее исключение, а не правило.

Финансирование собственного капитала

Если финансирование осуществляется за счет продажи доли в компании, то такой способ подразумевает денежных средств без необходимости их возврата.

Финансирование путём привлечения заёмных средств подразумевает заем под залог бизнеса с гарантией возврата всей суммы плюс проценты. Преимущество последнего состоит в том, что компания не продает долю в бизнесе. Однако привлечение заемных средств для начинающих бизнесменов часто оказывается недоступным, так как традиционные источники финансирования, такие как банки, хотят видеть доходы, активы, имущество, а у новичков в бизнесе обычно этого нет.

Разница между венчурными инвесторами и банками

Ключевые различия:

  • Венчурные инвесторы вкладываются в молодые, зарождающиеся предприятия с агрессивными темпами роста, тогда как банки финансируют более основательные, доходные предприятия.
  • Венчурные инвесторы в обмен на финансирование требуют доли в бизнесе без необходимости возврата денежных средств. Банки дают в долг средства, которые нужно возвращать.
  • Венчурные инвесторы ищут компании с высоким соотношением риска и доходности. Банки стремятся полностью исключить риски.
  • Венчурные инвесторы ожидают быстрого и стремительного роста доходов в течение 4-6 лет. Банки хотят получать выплаты в течение 7-20 лет в зависимости от того, на что расходуются деньги.
  • Венчурные инвесторы часто принимают активное участие в управлении компанией. Банки занимают пассивную позицию, выступая в роли пассивных наблюдателей.

При этом венчурные инвесторы предлагают больше, чем просто финансовое вливание. Это не спонсоры-благодетели. Многие из них стремятся повлиять на траекторию роста компании, в которую они вкладываются. Они не желают просто вкладывать деньги и наблюдать за деятельностью компании. Они стремятся помочь компании стать как можно успешнее. А это означает, что они требуют либо место в совете директоров, либо возможность играть роль консультанта внутри компании.

Привлечение венчурных инвесторов

Маловероятно, что венчурный инвестор случайно сам обнаружит новую возможность в лице новой малоизвестной компании. Обычно молодые предприятия сами ищут инвесторов.

Это происходит через:

  • участие в работе бизнес-акселератора или бизнес-инкубатора;
  • встречу с представителями фирмы-инвестора;
  • официальные тендеры.

Для привлечения венчурного инвестора обычно создается презентация в слайдах с помощью Power Point о развитии технологии или концепции. Если потенциальный инвестор заинтересуется презентацией, то далее он может запросить подробный бизнес-план, в котором объясняется, как и когда компания будет зарабатывать. Следующий шаг – комплексная правовая оценка, в процессе которой инвестор проверяет все утверждение и предположения, сделанные в рамках бизнес-плана. Если результат экспертизы удовлетворит инвестора, он может предложить соглашение об основных условиях сделки, в котором обговариваются условия инвестирования.

Наиболее привлекательные аспекты венчурного инвестирования – это ассоциирование молодой компании с хорошо известной фирмой, помощь в управлении от опытных предпринимателей и предоставление финансовых средств без необходимости их возврата. К недостаткам относятся необходимость делиться правом собственности, недостаточный контроль и требование скорейшего роста продаж и прибыли со стороны инвестора.

Прогнозы бинарных опционов на валюты онлайн. Программа в реальном времени


Каждый трейдер начинает свой рабочий день с того, что проводит технический анализ самостоятельно или ссылается на уже готовые прогнозы бинарных опционов, опубликованные опытными специалистами в сети. Совершать торговлю без предварительного анализа рынка, ссылаясь только на свои виденья – это то же самое, что работать в слепую. В этом нет никакого смыла. Такая деятельность скоро приведет к однозначному сливу депозита, и не даст возможности научиться чему-то полезному, для осуществления успешной торговли.

Для чего необходимы прогнозы

Половина успеха, торгующего зависит от качественной аналитики и хорошо составленного теханлиза. Вторая половина успеха – это умение управлять рисками и контролировать эмоции. Поэтому любая торговля должна начинаться с того, чтобы разобрать рыночную ситуацию. Для этого нужно провести технический или фундаментальный анализ, на основе которых делается прогноз будущего поведения цены актива.

Одним словом, эффективный прогноз – это суть торговли на финансовых рынках. И поэтому, его составлением занимаются все участники рынка, либо используют уже существующий, составленный другими людьми. Но в реальности, очень мало толковых аналитиков, чьи торговые сигналы могут оказывать, хоть небольшую, но эффективность. И как результат – большинство уже отказываются слушать этих «горе аналитиков», чтобы не попасть на очередной развод. Трейдеры пытаются найти более точные прогнозы бинарных опционов, а в результате натыкаются на очередной пылесос по высасыванию своих денег.

Но всё же, существуют и такие сервисы, которые предоставляют очень качественную аналитику и более правдивые прогнозы. Их, как правило, составляют те люди, которые на рынке уже давно и имеют положительный результат.

Здесь следует подчеркнуть то, что в последнее время, интернет очень забит различными сигнальщиками и видео блогерами (особенно на YouTube каналах), которые выдают себя за профессиональных трейдеров, а на самом деле, они дня не торговали на серьезном реальном счету. Как же они могут давать другим свои советы?

Поэтому, сейчас каждый начинающий трейдер старается самостоятельно освоить основы теханализа, чтобы самому эффективно делать прогнозы, а существующие рекомендации в сети, они только сравнивают со своими, для подтверждения собственных умозаключений.

Если Вы только начинаете торговать бинарными опционами, и у Вас нет опыта самостоятельного анализа рынка, то лучше тогда пользоваться чужой аналитикой, которую составляют более опытные люди, потому как из-за отсутствия опыта, трейдинг будет хаотичен, и вскоре закончится полной потерей денег. Прогнозы бинарных опционов онлайн, помогут не только быстрее освоиться на рынке, но и сэкономить деньги на начальных этапах. Далее мы поговорим о лучших источниках, которые помогают делать теханализ вместо Вас.

Степень надежности методики

Работать с прогнозами следует осторожно. Платные советы от экспертов никогда не приносят ожидаемой прибыли. Трейдеру самому необходимо ознакомиться со всеми существующими методиками и постоянно совершенствовать свои знания.

Торговля опционами предполагает объединение анализа экспертов, новостей, тенденций рынка и собственных знаний. Только на основании этих показателей принимают правильное решение. Нужно учитывать и такое предупреждение: “договорных” сделок в области опционов не существует.



Можно ли полностью опираться на прогнозы онлайн?

Но перед этим, необходимо получить ответ на данный вопрос. Никогда в истории торговли не встречалась 100% вероятность прибыльных сделок. Максимум, чего удавалось достигать – это 80-90%, и то в единичном случае. Даже 70% тяжело достичь, будьте Вы хоть самым успешным трейдером. Как правило, большинство очень успешных торговцев имеют около 55-60% успешных сделок, и это уже круто.

Из этого среднего показателя следует, что автоматические торговые системы или интернет прогнозы, никак не могут гарантировать высокой вероятности прибыльности, потому, что это не реально. Ещё не придумано ни одной автоматической системы, которая делала бы прогноз лучше за профессионального и опытного трейдера. А, значит, их вероятность на много ниже чем среднестатистическая среди успешных игроков. Поэтому, когда говорят прибыль с 80% или 70%-вероятностью – это абсолютно чушь, а уж тем более, когда обещают 100%.

Хорошим способом для применения автоматических прогнозов бинарных опционов, было бы получение дополнительного подтверждения по данным сигналам. Можно это сделать с помощью различных техничных индикаторов. Также необходимо проявлять осторожность при работе с торговыми советниками в момент выхода важных новостей, так как они, эту особенность в своей системе не учитывают. Поэтому, в начале всегда необходимо открывать экономический календарь и наблюдать за ходом его событий.

Напоследок

Каким бы экспертным ни был прогноз, слепо доверять ему не стоит. Оптимальный вариант для любого трейдера, в том числе и для начинающего – это совмещение своего и чужого прогнозирования.

Кроме того, не следует забывать о стратегии торговли, о money-менеджменте и других важных вещах, отличающих успешного трейдера от азартного игрока.

К торговле на опционах нужно подходить с холодной головой, и тогда результат непременно будет положительным. Заработать на опционах МОЖЕТ КАЖДЫЙ, но для этого необходимо прилагать действительно много усилий.



Сигналы для БО в текущем времени от Investing.com

Одним из самых лучших сайтов для трейдера является Investing.com. Здесь есть безразмерное количество различных торговых инструментов, экономических календарей, сигнальщиков, аналитики от финансовых специалистов и т. д. А также здесь имеется программа, определяющая прогноз движения цены по разным активам, начиная с таймфрейма М1 (одна минута) и заканчивая 1М (один месяц). О ней сейчас и поговорим.

Прогнозы на валютных парах онлайн

Чтобы полноценно использовать всеми возможности сайта Investing.com, необходимо зарегистрировать здесь свой аккаунт. Здесь можно сохранять настройки под пользователя, чтобы после каждого посещения не было необходимости их перенастраивать. Но можно также заходить в режиме гостя.

Итак, заходим на сайт и выбираем раздел «Теханализ», а в его подразделе выбираем «Сводный технический анализ».

После перехода в данный раздел, изначально будут показаны прогнозы бинарных опционов онлайн на валюты.

Обратите внимание на рисунок вверху. Данные сигналы очень просты для восприятия, но здесь есть пару нюансов:

  1. Можно настроить список отображаемых активов так, чтобы отображались лишь те, которые Вам необходимы.
  2. Здесь также можно выбрать таймфреймы, по которым строится анализ. Сигналы для на таймфрейме 5 мин. и 1 час, порой, сильно отличаются. Это важный параметр.
  3. Обращать внимание нужно на сигналы, которых всего 5: «Покупать», «Активно покупать», «Нейтрально», «Продавать», «Активно продавать». Но больше внимания, необходимо уделять сигналам с приставкой «Активно».

Прогнозы от Investing.com формируются в реальном времени, на основании нескольких технических индикаторов. И, когда все сигналы индикаторов выстраиваются в одну сторону, то возникает текстовое оповещение с приставкой «Активно», если же есть какие-то разногласия, то появляются сигналы без приставки «Активно». Когда половина индикаторов показывает продавать, а другая покупать, возникает сигнал «Нейтрально», соответственно. При таком сигнале сделку вообще не стоит открывать.

Наряду с валютными парами, Investing показывают свой сигналы и по другим активам:

Индексы США, Азии/Тихого океана, Европы, России:

Акции России, США, Европы:

Фьючерсы на индексы:

Товары: металлы, энергоресурсы, злаки, мясо:

Вы теперь убедились, что сайт Investing дает неплохие прогнозы бинарных опционов в реальном времени, и это только по одному инструменту, а их здесь еще довольно большое количество.

Стоит ли искать иные источники прогнозов БО?

Можно особо не напрягаясь, найти ещё пару троек подобных сайтов с выдачей сигналов для БО в реальном времени. Большинство из них предоставляется на платной основе, другие – просят пройти регистрацию у надежного брокера. Но стоит ли? Этот ресурс – очень популярен среди различных трейдеров, торгующих на финансовых рынках. Его инструменты просты и надежны в использовании. Поэтому бывают такие ресурсы, которые копируют его работу и сигналы, выдавая их за свои.

Конечно же, есть много нормальных источников, которые также довольно уникальны в своих сигналах. Но правда в том, что большинство других ресурсов, предоставляют менее качественную работу программ составления торговых сигналов.

Инструменты

Составить правильные прогнозы на Бинариум – это практически все, что нужно для успешной торговли. Помогут в этом существующие на сайте инструменты. Для того, чтобы ими воспользоваться, нужно:

  1. Зарегистрироваться на торговой площадке при помощи формы справа от этого текста.
  2. Авторизоваться на сайте Бинариум (Binarium).
  3. Перейти в раздел торговли (открывается обычно по умолчанию).
  4. Открыть раздел инструментов, он находится тут:

После этого останется только выбрать нужный инструмент и перенести его на график. Нужно отметить тот факт, что данная система актуальна преимущественно для опытных трейдеров, которые знают как пользоваться инструментами. Новички вряд ли смогут все сделать правильно и потому мы предлагаем им сразу переходить к следующим пунктам.

В разделе инструментов есть следующие варианты:

  • Отрезок.
  • Луч.
  • Горизонтальная линия.
  • Линии Фибоначчи.
  • Вилы Эндрюса.

Любой из них поможет составить правильный прогноз на Бинариум (Binarium) и тем самым сделает анализ ситуации на рынке более простым.

Анализы рынков от аналитиков и экспертов

Прогнозы, которые мы с вами получаем от аналитиков, на самом деле очень ценная вещь, которая будет служить в качестве опоры для вашего собственного анализа.

Аналитики всегда делают общий обзор рынка, то есть, как цена вела себя в среднесрочной и долгосрочной перспективе. А благодаря этому вы сможете определиться с общим трендом на рынке по своему торговому активу.

Прогноз от аналитиков стоит читать в самом начале недели, и держать его в уме каждый день, пока вы торгуете на краткосрочных таймфреймах на протяжении недели.

Подобные прогнозы могут содержать рассуждения профессионалов о том, как, к примеру, будет вести себя золото, какие ключевые уровни сопротивления и поддержки будут сдерживать котировки, а какие могут быть пробиты, какие факторы повлияют на динамику и на какие отчеты стоит обратить внимание. Такая общая информация очень достоверна. Но полностью полагаться на их торговые рекомендации не стоит. Обзоры от аналитиков будут ценным дополнением к вашей собственной стратегии, а вот прогнозы не всегда сбываются даже у профессионалов.

Запомните: полагаться нужно только на свое мнение.

Найти подобные обзоры не составит труда, почти все ведущие брокеры имеют при себе целую команду аналитиков, которые регулярно публикуют анализ на официальном сайте брокера.

Можно ли обойтись без составления прогноза?

Зависит все от используемой торговой стратегии, таймфрейма и срока экспирации:

  • если используется индикаторная ТС с малыми сроками экспирации, то смысла в составлении подробного прогноза нет. Достаточно просто следовать сигналам торговой стратегии и не нарушать правил управления капиталом. На скриншоте ниже показан пример ТС на минутном графике – делать какой-либо прогноз на таком таймфрейме не имеет смысла, просто следите за сигналами индикатора;

На мелких таймфреймах спрогнозировать поведение графика очень сложно. Случайные ценовые колебания слишком сильно сказываются на точности прогноза.

  • для относительно крупных сроков экспирации (если срок истечения выбирается хотя бы на конец дня) уже стоит оценивать хотя бы положение графика относительно трендовых линий, уровней поддержки/сопротивления.

Если имеете дело с долгосрочными опционами (срок истечения несколько дней или даже несколько недель), то составление прогноза является обязательным. На таких временных промежутках ценовой шум сказывается слабо.

Два графика на одном мониторе: полезная хитрость

Есть одна небольшая хитрость по использованию графика. Вам нужно одновременно следить и за ним, и за окном брокера, чтобы вовремя сделать ставку.

Удобнее всего разделить экран монитора на 2 части, скажем, справа окно брокера, слева – окно графика. Но вручную это делать неудобно, да и получается неравномерно. Почему то не все знают, что в Windows 7 и 10 это делается намного проще. А именно:

Выберите окно браузера и нажмите комбинацию клавиш Win и стрелка влево (вправо).

В результате, окно займет ровно половину экрана! Так что вам нужно два окна, для одного нажимаете «Win и стрелка влево«, для другого – «Win и стрелка вправо«, после чего получите идеальное окно для торгов.

Кроме того, брокеры предлагают варианты с Android либо iOS приложением – нажимать на кнопку «Вверх» либо «Вниз», делать ставку и выбирать временной промежуток можно прямо на смартфоне, что, в чем-то добавляет удобства. Но это не замена полноценному торговому графику.

Выводы

Естественно, investing.com – далеко не единственный сайт в интернете, который предлагает различные прогнозы для трейдеров, что торгуют на финансовых рынках. Однако прибегать к ним вы можете только на свой страх и риск. Так как именно упомянутый выше ресурс является наиболее популярным и надежным порталом. А другие сайты, по большей части, берут информацию именно отсюда. Но и эти сигналы не стоит использовать бездумно. Обязательно критически подходите к рассматриваемым сигналам и тогда ваша торговля будет прибыльной.

Платные или бесплатные прогнозы?

Некоторые трейдеры предпочитают пользоваться платными прогнозами, считая их наиболее точными, другие просто не видят разницу и выбирают отчеты, которые публикуются бесплатно. В этой ситуации принять ту или иную сторону трудно, поскольку нельзя сказать, какой вариант лучше.

Чтобы окончательно решить для себя, рекомендуется протестировать в условиях реальной торговли бесплатный и платный анализ рынка и сравнить результаты. Однако делать это нужно не один и не два раза. Необходимо протестировать оба варианта в долгосрочной перспективе.

Важно также понимать, кто проводил аналитику. Если это делал компетентный трейдер или агентство, то данным можно доверять. Однако даже в том случае есть вероятность того, что информация будет достоверной невысока. Лучше всего на первых порах пользоваться бесплатными прогнозами. Возможно, их качество устроит и не нужно будет затрачивать дополнительные средства.

Индикаторы

Чаще всего биржевая аналитика и прогнозы на Бинариуме (Binarium) осуществляются посредством индикаторов. Они подходят (и используются) как новичкам, так и профессионалам. Индикаторы по своей сути являются простейшими программами, которые на основании определенных данных предлагают вполне адекватный и наглядный прогноз для анализа рынка. Находятся индикаторы тут:

Их достаточно большое количество и практически все из них мы рассмотрели в этой статье.

Практически все индикаторы так или иначе входят в состав различных стратегий. Иногда применяются и отдельно, но в целом, чаще всего они дают нужный результат только тогда, когда используются в комплексе.

Живой график: правила использования

Отчего этот наш график такой живенький? Раз живой (онлайн, live) – значит, котировки отображаются в режиме реального времени. Более того, платформа, на которой сделан график, реализована на HTML5, никакого убогого Adobe Flash. Поэтому график настолько точный и без задержек, насколько это вообще возможно.

Ну а вообще, этот график — разработка ростовских программистов из Tradingview, что пошла в мир и тут определенно есть, чем гордиться. Ведь они используются даже на сайте Чикагской товарной биржи — CME.

«Бинарный» – что это такое?

Итак, бинарный опцион – это опцион, который имеет только два варианта доходности: либо фиксированный процент прибыли, либо проигрыш.
Именно эта двоякость и характеризуется названием «бинарный», т.е. состоящий из двух элементов. В качестве торгового актива для бинарного опциона могут выступать различные инструменты: валюты, акции, сырье и другие. Время исполнения такого контракта варьируется от минуты до нескольких месяцев, прибыльность достигает 70-95%%. Если в двух словах описать принцип работы любого вида бинарных опционов, то лучше всего подойдет выражение «сделка-пари».

Венчурные инвестиции – что это такое простыми словами, как работают и особенности

Инвестирование в условиях современной экономической ситуации, не только результативный способ сохранить, но и значительно приумножить собственные сбережения. Венчурное инвестирование считается рискованным предприятием, потому что предполагает вложение денег в инновационные проекты, уникальные технологии и идеи, аналогов, которых не существует в мире, но направленных на то, чтобы глобально повлиять на мир. В статье рассмотрим, что же такое венчурные инвестиции.

Основные особенности

Венчурные инвестиции считаются высокодоходными, но высокорискованными. Венчурный инвестор, вкладывая в стартапы и развивающиеся компании, может получить как огромный доход, так и полностью потерять вложенный капитал.

Не за кредитами в банк, а к венчурным инвесторам обращаются в случае необходимости:

  • долговременного финансирования проекта с потенциальной высокой доходностью;
  • вложений денег в инновационную масштабируемую бизнес-модель, представляющие собой объект высокого риска для обычных инвесторов.

Венчурный инвестор, как и сам генератор идей, двигает научно-технический прогресс, в результате попадая в список самых состоятельных людей по версии Forbes. Вот примеры удачных венчурных проектов:

Дебетовая #Кэшбэк карта

НаименованиеПервоначальные инвестиции ($)Рыночная капитализация на сентябрь 2020 ($)
Google100 тыс.1,03 трлн.
Facebook500 тыс.758 млрд.
Apple150 тыс.1,961 трлн.

Степень риска при венчурном инвестировании

Венчурные инвестиции сопряжены с высоким риском и отсутствием гарантии на получение прибыли. Риски (от анг. — veture), прежде всего связаны с тем, что:

  1. Сложно спрогнозировать результат инновационной идеи.
  2. Длительное инвестирование в разработку и продвижение продукта не предполагает быстрой отдачи.
  3. Компании-конкуренты могут занять наивысшую позицию и получить максимальную выгоду.
  4. Выбран неверный тип рынка.

Кто занимается таким видом инвестиций

Венчурным инвестированием занимаются:

  1. Специальные инвестиционные фонды, имеющие законодательное разрешение на то, чтобы выделять средства на развитие рискованных проектов.
  2. Частые инвесторы (бизнес-ангелы), напрямую инвестирующие компании и вкладывающие собственный капитал.

Венчурный фонд, желая получить доходы, соизмеримые или значительно превышающие инвестиции, следует основному правилу — вкладывает в компании, потенциал которых позволяет компенсировать риски инвестора.

Венчурный капитал бизнес-ангела часто является единственным источником финансирования на начальном этапе не только в готовый проект, а даже в идею. В ситуации, когда объем ресурсов компании еще незначительный и не позволяет обратиться в инвестиционный фонд. 

Так как государство заинтересовано в инновационном развитии, то часто функции бизнес-ангелов берет на себя, например, в форме грантовых программ.

В какие сферы следует вкладывать

Перспективными являются не только потенциально высокодоходные проекты, связанные с информационными технологиями, но и:

  • оборонные технологии, необходимые для государственной военной безопасности;
  • программные обеспечения, используемые для управления компьютерными системами;
  • мобильные сервисы, создающиеся для облегчения процесса получения электронных услуг;
  • новые материалы, применяемые в космосе и авиастроении, строительстве, медицине, обороне и безопасности;
  • телекоммуникации, позволяющих передавать информацию по кабельным и радиотехническим каналам на значительные расстояния.

Для единоличных разработчиков, представителей малого и среднего бизнеса, венчурные инвестиции, порой, единственный шанс воплотить идеи в жизнь. 

Венчурное инвестирование привлекательно для тех, кто готов рискнуть для воплощения в жизнь необычного бизнеса, сулящего, но не гарантирующего, грандиозные прибыли, тот кто:

Дебетовая карта «ВостОк»

  • способен рассмотреть реальный потенциал идей на стадии старт-апа:
  • не опасается неликвидности акций компании на начальной стадии;
  • готов к длительной “заморозке” части собственного капитала.

В какой момент целесообразны венчурные инвестиции

Венчурные инвестиции позволяют:

  1. Новым высоконаучным и высокотехнологичным на стадии становления развиваться и расти.
  2. Инвесторам:
    1. получать сверхприбыли в результате удачной реализации проекта;
    2. применять собственный опыт и экспертные знания;
    3. поддерживать компании, которые нацелены на производство наукоемких продуктов, пользующихся большим спросом в глобальных масштабах.

В связи с тем, что венчурный рынок в России не слишком активный и недостаточно устойчивый, задача венчурного инвестора нелегкая — найти компанию, которая поднимется, окупив неудачные вложения инвестора и заработав сверхприбыль. Венчурный рынок — что это? Если просто, это общее количество всех стартапов.

Поэтому участникам, занимающимся разработкой ноу-хау, следует громко заявлять о себе, преподнося инвесторам информацию в готовом виде. 

Венчурные инвестиции — что это такое, как они работают

В этой статье мы поговорим один из направлений инвестиций под названием «венчур». Они получили широкую известность на западном рынке (точнее в США). В нашей стране это понятие не так широко распространено. Рассмотрим плюсы и минусы, а также специфику инвестирования в них.

1. Что такое венчурные инвестиции простыми словами

Венчурные инвестиции (от англ. «venture» — рискованный, авантюрный) — это вложение средств во вновь сформировавшуюся фирму, какие-то стартап-проекты.

Такой тип инвестирования предполагает высокие проценты от прибыли. Конечно же, инвесторы весьма заинтересованы в подобном развитии событий. Но и те, кто хотел бы получить средства для развития инвестиционных проектов, тоже должны проявить себя и постараться обосновать позицию.

Однако, как сила действия равна силе противодействия, так и при венчурных инвестициях существует очень высокий уровень рисков. Если вложить все средства в только зародившийся бизнес, то можно потерять все деньги при неудаче.

В наше время найдётся немало юридических и физических лиц, которые инвестируют свои доходы лишь на венчурных инвестициях. Это те, кто не хочет ждать, а хочет быстро и с большим процентом окупить свои вложения. Но если риск бизнес-проекта будет изначально снижен, то в эту область могут осуществить и прямые инвестиции – что снизит процент доходности и, соответственно, интерес частных инвесторов.

Как пример основания положительных венчурных фондов, можно взять компании Microsoft или Google.

2. Специфика

Как и в любых других методах инвестирования, для венчурных инвестиций есть своя определенная специфика:

  1. Вложения происходят при открытии проекта, на стадии формирования уставного капитала. Часто некоторый процент от средств вносится до того, как будет зарегистрирована фирма. В этот момент инвестор изучил только бизнес-план, потому что нет возможности для оценки практической доходности.
  2. У создателей стартап-проекта отсутствуют гарантии для инвестора. При неудачном стечении обстоятельств, невозможно вернуть средства. Здесь нужен тщательный выбор проектов. Желательно, чтобы вкладчик разбирался в специфике предполагаемой деятельности фирмы.
  3. Спонсировав венчурный проект, инвестор приобретает его долю – это вписывается в условия отдельного договора. В случае принесения прибыли, совладелец вправе рассчитывать на какую-то её часть. Не всегда эта часть соразмерна вложениям. Бывают случаи, когда создателем проекта ничего не вкладывается или вкладывается очень малая доля. Но инвестор не может рассчитывать более, чем на 50%-ное участие. В современном обществе принято так, что от автора стартапа идет только идея создания, а средства идут уже от капиталовложений инвесторов.
  4. Венчурное инвестирование, несомненно предлагает очень ощутимую прибыль. Встречались случаи, когда реально грамотные идеи начала бизнеса приумножали состояние инвестора в несколько раз за достаточно короткий срок. Хоть риск потери средств и велик, но величина процента прибыли – тоже весьма заманчивая перспектива. При этом, даже одно удачное вложение способно компенсировать много неудачных вложений.
  5. Инвестор должен понимать, что, при обладании хорошим опытом в подобном бизнесе, он имеет высокий шанс принять участие в развитии нового проекта, а также может выступить в роли неофициального консультанта. Это показывает, что отношения автора и спонсора, в большинстве случаев, лежат и за рамками, определенными договором. Инвестор может подать идею, принимать участие в управлении – это может оказаться весьма эффективным.
  6. Часто бывает необходимо поддержать вложениями новое дело уже после его открытия. Тогда автор может взять кредит, неважно, беспроцентный он или же имеет какой-то процент. Но его обязательно нужно вернуть в установленный срок и полностью. При этом кредитор должен понимать, что отвечать владелец венчурного проекта будет в размерах, не превышающих уставной капитал. И если он меньше суммы долга, то инвестор уйдет в «минус».
  7. В отличие от классического инвестирования, перед спонсором не стоит задача покупки контрольного пакета акций. Здесь все проще – вложил средства, а потом получил хорошую прибыль. Будет ли инвестор официально участвовать в управлении деятельностью проекта, прописывается в договоре. Там указано право принятия важных решений. Но, все же, принципу венчурного инвестирования соответствуют совместные действия при открытии дела.
  8. Первые годы, скорее всего, не будут приносить каких-то особых дивидендов. Здесь учитывается длительное сотрудничество – то есть, направление прибыли на развитие проекта. Доходы разделяются только тогда, когда бизнес укрепит свои позиции на рынке. Но из всех правил бывают редкие исключения.

3. Плюсы и минусы

Из особенностей венчурного инвестирования можно определить взгляд со стороны инвестора на новые проекты, прибыльность и рискованность подобных операций.

Плюсы:

  • При успешной реализации проекта, инвестор получит весомую прибыль. Встречаются моменты, в которых оригинальность идей создателя приносит более 1000% прибыли в течение всего лишь нескольких месяцев. Тщательный подход при выборе стартапа, ну или при сопутствии удачи в начинаниях, позволит в кратчайшие сроки выступить в роли совладельца успешного проекта.
  • Для того, чтобы владеть немалой частью бизнес-проекта, не требуется обладать огромным капиталом. А также, отсутствует необходимость в выборе большого проекта. Зачастую инвестор будет в «плюсе», если завладеет половиной какого-то небольшого бизнеса, чем сотой частью крупной компании.
  • Самое фундаментальное преимущество венчурного инвестирования – приобретение ценного опыта, при ведении бизнеса. Вкладывая капитал в стартап, можно получить очень много информации, полезной в дальнейших перспективах.

Минусы:

  • В первую очередь, неизвестный проект – это высокая степень риска. Создатель бизнес-идеи не будет нести никакой ответственности перед инвестором. Соответственно, не сможет дать гарантии успеха. А, так как конкуренты не дремлют, то есть вероятность потерять вложенные средства. В итоге, если решать вложить капитал в венчурный проект, то надо быть, по крайней мере морально, готовым к провалу идеи.
  • И ещё один немаловажный аспект – уметь вовремя раскусить мошенника. Чтобы привлечь недальновидного инвестора, такие люди могут организовать отличную презентацию, даже неплохой бизнес-план. Однако, получив средства от спонсора, они могут исчезнуть навсегда. Для того, чтобы отвадить от своего кошелька подобных личностей, лучшим решением будет заключение договора, в котором имеются обозначения условий выделения средств и соучастия в управлении проектом.

4.

Фазы венчурного инвестирования

Реализация стратегии таких вложений, требует разделить весь процесс на отдельные фазы, которые обговариваются заранее.

Стоит их рассмотреть:

  1. Предпосевная. Инвестор должен предоставить сравнительно малые денежные вливания, чтобы провести маркетинговые исследования. Это делается с целью экономически обосновать товар или услугу.
  2. Посевная. Необходимо детально исследовать проект и провести экспериментальный запуск.
  3. Первая. Вот здесь уже начинается вложение капитала для потокового производства товаров или оказания услуг.
  4. Вторая. Вложение средств, которые послужат увеличению объемов, расширения бизнеса. Также должен появится какой-то резервный фонд или запасы.
  5. Третья. На этой фазе начинается доход от вложений. Можно еще больше увеличить темпы продажи товаров или услуг, как-то усовершенствовать весь процесс.
  6. Поздняя. Можно подключать уже реализованный проект к выходу на фондовые рынки. Будут необходимы большие инвестиции, но и риск сходит до минимальных значений. В это время, основная часть спонсоров начинает распродавать активы, желая получить серьезные доходы.

5. Советы для новичков в венчурных инвестициях

Естественно, при наличии большого стартового капитала, более просто отыскать удачный проект. Но, чтобы усилия не пропали, можно предпринять некоторые меры.

1 Обращение к знакомым. У большинства авторов, которые только начинают свой путь, отсутствует стартовый капитал. Однако, основная сложность состоит в том, что они не вращаются в кругах, где можно найти спонсоров.

Поэтому, для распространения своей идеи и привлечения средств, можно привлечь знакомых, друзей, родственников. Так можно расширить круг общения, поделиться какой-то информацией. Скорее всего, в скором времени появится автор с инновационной идеей, требующей вложений.

2 Привлечение проектов с бирж. Любая поисковая интернет-система выдаёт много вариантов инвестиционных площадок. Некоторые из них предлагают найти новые проекты или, готовых к сотрудничеству, спонсоров.

На таких биржах можно заказывать даже бизнес-планы и профессиональные консультации.

3 Посещение платформ коллективный инвестиций. Преимуществом подобного ресурса является то, что ценные бумаги проектов можно купить, не покидая площадки. Они являются регулятором отношений инвесторов и авторов.

Здесь могут найти «свои» проекты как начинающие предприниматели, так и опытные бизнесмены.

Заключение

Получается, что венчурные инвестиции — это процедура, похожая на финансирование бизнеса, который характеризуется шикарными возможностями, но пока ещё не крепко стоящего на ногах.

Можно встретить разработчика какой-то уникальной стартап-идеи, но у него не будет достаточного капитала, для воплощения её в жизнь — как раз в таких ситуациях может пригодиться венчурное инвестирование.

Смотрите также видео «Венчурный бизнеся»:

Венчурные фонды (в Примерах): Как вложить и заработать

Как работают венчурные фонды и что означают венчурные инвестиции простыми словами. Способы вложений и заработка, Списки фондов США и России.

Молодой биолог придумывает новую технологию воспроизводства клеток, инженер разрабатывает новый двигатель, а программист хочет создать новый мессенджер. Что общего у этих молодых людей? Две вещи: наличие новых перспективных идей и отсутствие денег для их реализации. Откуда же взять столь необходимые финансы для воплощения идей в жизнь? Требуется инвестор — человек или компания, готовые рискнуть и вложить свои деньги в разработку и внедрение нового продукта. Такой инвестор готов к тому, что его деньги вылетят в трубу вместе с негодной идеей, но если идея выстрелит — вложения не просто окупятся, а принесут огромную прибыль.

Соцсеть ТикТок (TikTok), созданная на базе музыкальной платформы, разработанной молодыми китайцами Алексом Чжу и Лю Янгом также развивалась на основе венчурных инвестиций. Теперь основатели стали миллионерами, а владелец ТикТока Чжан Иминь (Zhangh Yiming) входит в список Forbes с состоянием свыше 16 млрд. долларов.

С точки зрения потенциального заработка прямые венчурные инвестиции вне конкуренции. Вложение в перспективную компанию на этапе стартапа позволяет выйти на доходность в сотни/тысячи процентов за 5-10 лет.

В 2019 году только в США объем венчурного капитала превысил $100 млрд, так что это направление пользуется популярностью несмотря на повышенный риск.

Инвесторы, готовые рискнуть деньгами и вложить их в новые стартапы, занимаются венчурными инвестициями.

Ниже – пояснение того, что такое венчурные фонды, описание сути и процессов работы.

Что такое Венчурные Фонды (простыми словами)

Венчурные фонды (от английского venture – рискованный, авантюрный) – это инвестиционные фонды, которые вкладывают в молодые компании, характерные высокими рисками (от 50%) и возможной высокой прибылью.

Венчурные инвестиции простыми словами – это вложения в перспективные идеи на начальной стадии их реализации, на этапе стартапа.

Инвестор сознательно идет на повышенный риск, надеясь компенсировать это доходом, в разы превышающим отдачу от стандартных вложений в бумаги первого эшелона.

Потенциал таких вложений показывают примеры «гаражных» стартапов – Google, Microsoft, Amazon, Apple. Они стали лидерами индустрии и эволюционировали из малых, но перспективных компаний в лидеров индустрии. Некоторые обладают триллионной капитализацией.

Венчурные фонды простыми словами – это компании, которые инвестируют в реальный новый и перспективный бизнес.

Это направление зародилось в США в 70-х годах прошлого века. В конце 70-х годов в венчурные фонды было вложено порядка $200 млн, с 2020 года объем инвестирования вырос до $100+ млрд.

Венчурный капитал как правило формируется в специальных фондах за счет частных инвесторов. Вложения могут совершаться не только в денежной форме, но и в виде рекламных услуг, юридической помощи, ведения бухгалтерии, консалтинга.

Что касается терминологии, то единого принятого повсеместно определения нет.

EVCA (Европейская ассоциация прямых и венчурных инвестиций) называет это направление вложениями в частные предприятия со значительным потенциалом роста на начальной стадии их развития. В эту категорию попадают и компании со сравнительно малой степенью новизны. Допускаются вложения на стадиях расширения/развития, когда

В Британии BVCA относит к характерным особенностям венчурных фондам их долгосрочный характер. Акции компаний, в которые вкладываются деньги, не котируются на фондовых биржах.

Американская NVCA (Национальная ассоциация венчурного инвестирования) рассматриваем это направление как подвид прямого инвестирования. Акцент делается на компаниях, работающих в секторе IT и прочих перспективных сферах, в которых выше вероятность стать лидером индустрии. Акции компаний не должны торговаться на биржах. В отличие от прямых венчурные инвестиции направляются в стартап еще до того, как тот перейдет в фазу активной реализации продукции.

Российская Ассоциация венчурного инвестирования (РАВИ) употребляет другую классификацию:

  • VC (Venture Capital, венчурный капитал) — это прямые инвестиции, которые осуществляются во время посевной и начальной стадии проекта;
  • PE (Private Equity) — это прямые инвестиции на последующих этапах развития проекта. Их размер не ограничен.

Венчурное финансирование стартапов стало закономерным итогом глобализации мировой экономики. Основным источником венчурного капитала являются пенсионные и страховые фонды, банки, институциональные инвесторы, отдельные компании.

Доля рядовых инвесторов с небольшим капиталом сравнительно невелика.

Венчурными инвесторами выступают:

  • Физические лица;
  • Юридические лица;
  • Коммерческие банки;
  • Венчурные фонды.

Последний — это инвестиционный фонд, чьей целью является поиск перспективных стартапов и работа с ними.

Инвесторы могут получить долю прибыли в виде акций компании, а не в денежном исчислении, поэтому они заинтересованы в развитии компании. Прибыль венчурного инвестора состоит в разнице между ценой приобретения акций и их продажи, а вложенный капитал носит название венчурного.

Венчурные инвестиции простым языком — это вложения в новый бизнес с высоким потенциалом, но и высокими рисками. Обычно в роли компаний выступают стартапы и компании разрабатывающие инновационные технологии. В отличии от бизнес-ангелов, венчурные фонды могут выделять деньги по относительно невыгодным условиям, но с большим капиталом и другими ресурсами.

Основы венчурных инвестиций

Статистика будет не в пользу инвестора. Если из 10 вложений отработает 1 направление – это нормально. Нужна моральная готовность к серии потерь вложенных средств.

В венчурную сделку проще зайти чем выйти. В момент покупки акций они не торгуются на бирже и продать бумаги в любой момент невозможно. Придется либо ждать IPO, либо рассчитывать на продажу акций крупному инвестору. Внебиржевые сделки реальны в теории, но крупные объемы продать сложно.

Большинство венчурных фондов работает с убытком либо небольшой доходностью. Исследование Wealthfront показывает, что на 20 лучших фондов приходится порядка 95% всей прибыли по этому направлению.

Венчурные фонды ориентируются в основном на институциональных инвесторов, но это не значит, что для обычных инвесторов путь закрыт. В стартапы может вложить любой, для этого не понадобятся миллионы долларов и профильное образование.

Наибольший потенциал у идей, реализующихся в новых направлениях. При работе со стартапами желательно учитывать господствующий технологический уклад. Например, в IT уже есть лидеры, занять их место практически нереально. В то же время при переходе к 6 технологическому укладу большую значимость приобретает сектор нано- и биотехнологий.

В этих сферах шансы на успех выше, условный «гаражный» стартап через 5-10 лет может превратиться в аналог той же Apple, но в сфере био- или нанотехнологий. Вложения, например, в только что открывшееся кафе не относятся к венчурным, это рядовой бизнес-проект, вероятность его резкого роста и превращения в лидера индустрии практически нулевая.

Рынок венчурных инвестиций динамичен. Смена приоритетов – нормальное явление, фактически мир уже вступил в 6-й технологический уклад, поэтому роль био- и нанотехнологий в будущем возрастет.

  • Венчурный вложения – это долгосрочные инвестиции, с периодом вложений от 3 лет и выше, обычно 5-7 лет. Иногда стадия разработки инновационного проекта может занять несколько лет;
  • Период окупаемости — длительный, от 5 лет и выше;
  • Сумма вложений составляет существенную величину, обычно порог входа начинает от 20-50 тысяч долларов и может достичь нескольких миллионов;
  • Прогнозирование результата проекта стремится к нулю.

Инвестор, желающий вложиться только в один стартап, называется венчурным капиталистом. Ему необходимо осуществлять полный контроль над деятельностью компании, поэтому инвестор может настоять на своем назначении в качестве генерального директора или вхождении в совет директоров.

Как вложить в венчурный фонд

На рынке есть венчурные фонды, работающие более 10 лет и умеющие отбирать действительно перспективные проекты.

На американском рынке действует более 1000 фондов.

Самые громкие имена, пожалуй, это — First Round Capital, давшие жизнь компании Uber, и Founders Fund, принадлежащий Питеру Тилю. Он со своей командой дал возможность невероятного роста таким компаниям как SpaceX и Facebook.

Если вы задумываетесь о том, как вложить в венчурный фонд, то у вас наверняка уже есть около 50-500 тысяч долларов.

Чтобы инвестировать деньги в венчурный фонд, необходимо обратится туда напрямую, назначить встречу или собеседование с менеджером фонда и провести переговоры. Дело в том, что условия будут индивидуальны и будут зависеть от суммы вложений и от ситуации на рынке.

Венчурные фонды США

Лучшие примеры:

General Atlantic

Один из пионеров отрасли, работает с 1980 года, располагает капиталом в $31 млрд, а объем инвестиций в 1 проект колеблется от $20 млн до $100 млн.

Фонд работает и на поздних стадиях, включая выход бизнеса на IPO, также General Atlantic обеспечивает сопровождение поглощений.

Hillhouse Capital Group

Основан в 2005 году, но уже располагает капиталом в $30 млрд, конкурируя с General Atlantic за звание крупнейшего фонда венчурного капитала в мире. Объем разовой инвестиции колеблется в диапазоне от $500000 до $500 млн. Нет концентрации на отдельном секторе, деньги вкладываются в технологические стартапы, IT, сектор здравоохранения. Также фонд работает с более консервативными инструментами, венчурное инвестирование – лишь одна из граней его работы.

Insight Venture Partners

Работает с 1995 года, с собственным капиталом в $18 млрд занимает третью строчку в списке крупнейших венчурных инвестфондов. Объем вложений – от $10 до $200 млн, сфера интересов ограничена IT, технологическим сектором, интернет-бизнесом.

Iconiq Capital

Капитал фонда превышает $14 млрд, Iconiq Capital работает с 2011 года. За время существование, размеры сумм вложений в 1 проект колебались в диапазоне $5 – $75 млн.

New Enterprise Associates

Основан в 1977 году, управляет капиталом в $10 млрд. Объем инвестиций несколько скромнее, чем у приведенных выше фондов, разовая транзакция колеблется в диапазоне $2 – $50 млн.

В перечне крупнейших инвестфондов этого типа находятся только западные фонды. Это объясняется тем, что российские венчурные инвестиции – сравнительно молодое направление. В США, например, уже в 1977 году работал New Enterprise Associates, в существовавшем в то время СССР о венчурном инвестировании речь не шла.

Это не значит, что сейчас нет инвестфондов в России. Ниже будет ТОП список российских венчурных фондов.

Что касается принципа работы, то независимо от географического положения венчурные инвестиционные фонды работают по одной и той же схеме. Комиссия за управление несколько выше по сравнению с ПИФами или ETF фондами.

Вложения в фонды этого типа в разы сложнее по сравнению с ETF или ПИФами. Акции ETF свободно торгуются на бирже, их можно купить, отправив приказ через торговый терминал. В случае с ПИФами ситуация та же – провайдер фонда продает паи без ограничений, устанавливая лишь минимальную сумму вложений.

Венчурные фонды могут работать только на посевном раунде, но нет ограничений по участию и на других стадиях. Фонд может вложить, например, $1-$2 млн на стадии посева и добавлять по несколько миллионов в последующих раундах, если темпы реализации проекта не вызывают опасений.

Венчурные инвестиции в стартапы через инвестфонды недоступны рядовым инвесторам с капиталом в пару тысяч долларов. Обычно входной порог находится на отметке $200000 – $500000. Детали обсуждаются непосредственно при общении с представителями фонда.

За свою работу фонд взимает комиссию с инвесторов, они могут достигать 5-10% от суммы вложений за работу (upfront fee) и 10-20% от прибыли (success fee).

Венчурные фонды в России

Самые известные фонды в России:

Softline Venture Partners

Занимается IT-технологиями, специализируется на стартапах начиная со стадии посева (разработки). Работает с 2008 года, собственный капитал порядка $20 млн, помимо непосредственно инвестирования фонд запустил собственный акселератор проектов.

Объем вложений в один проект – от $100000 до $1 млн, за время работы только на рынке СНГ инвестировано свыше $25 млн. Сделан акцент на компаниях, относящихся к 5 технологическому укладу – искусственный интеллект, компьютерная безопасность, облачные вычисления, интернет вещей.

Один из лучших проектов — интернет-магазин Daripodarki.ru, купленный компанией Edenred из Франции.

Russian Ventures

Основан в 2008 году, по масштабам несколько уступает Softline Venture Partners, акцент сделан на российском рынке, акцент делается на IT и технологическом секторе.

Внедряет западные разработки на российском рынке. Один из самых известных стартапов — Pluso.ru.

В портфолио фонда есть проекты объемом до $500000.

ABRT

Работает с 2006 года, инвестирует реже чем 2 упомянутых выше инвестфонда. Объем капиталовложений в один проект доходит до $11-$16 млн.

Предпочитает проекты, связанные с разработкой программного обеспечения. Наиболее известные проекты — Acronis, KupiVIP и Oktogo. ru.

Prostor Capital

Фонд появился в 2011 году и взял курс на вложения в высокотехнологичые IT проекты, также в работу берутся стартапы из сферы облачных технологий, цифровой медицины, инноваций в рекламе и финансовых технологиях. Максимальный объем инвестиций в 1 проект – $5 млн (CPAExchange).

Самый известный стартап — знакомый всем родителям и школьникам Дневник.ру.

Addventure II

Основан в 2010 году, в управлении $120 млн, помимо IT сферы в работу берутся стартапы в сфере медицинских технологий, здоровой пищи, различные сервисы, нацеленные на повышение комфорта жизни человека.

В рамках одного раунда вкладывается от $1 до $10 млн.

Runa Capital

На фоне остальных выделяется развитым маркетингом, основную активность проявляет на российском рынке. Вкладывает до $10 млн в один проект, в портфолио такие стартапы как LinguaLeo, Nginx.

РВК

В отличие от остальных – это государственный российский фонд, основан в 2009 году. Так как это государственная структура процесс поддержки перспективных стартапов несколько забюрократизирован, но фонд популярен, так как для авторов проектов это шанс получить поддержку и не попасть в зависимость от частного инвестора. Вкладывает в инновации и научно-технические открытия. Удачные проекты — «Керамические трансформаторы», «Мембранные технологии».

Венчурные фонды в России дают не меньшую отдачу, чем зарубежные. На местном рынке есть категория стартапов, копирующих западные аналоги, по ним несколько ниже риски и выше вероятность получения дохода.

До начала нулевых годов Россия сильно отставала от стран Запада в области венчурных фондов. В 2000 году объем вложений этого типа составил $0,19 млрд, но уже к 2008 году этот показатель вырос до $1,3 млрд, в будущем рост продолжился. Появились фонды, в том числе и государственные, которые специализировались на вложениях в стартапы.

По данным РВК основную активность проявляют:

  • Российские и иностранные фонды.
  • Бизнес-ангелы.
  • Корпорации.

Рынок венчурного развития активно развивается и получает государственную поддержку.

Стало известно о намерении Правительства РФ создать фонд для инвестиций в стартапы с рабочим названием «Фонд венчурных фондов». Премьер-министр Мишустин дал поручение увеличить инвестиции в венчурные фонды со стороны государственных корпораций и компаний с государственным участием. Запланирован рост венчурного капитала в 10 раз за ближайшие 10 лет.

Как и в случае с зарубежными фондами рядовой инвестор с малым капиталом не сможет входить в российские стартапы через них – слишком высок входной порог. Единственный вариант – краудинвестинговые платформы.

Сколько можно заработать на венчурных фондах

Выше приводился пример Питера Тиля, увеличившего стартовые инвестиции в 2000 раз за 8 лет.

Цифры доходов, принесенных успешными проектами своим инвесторам, впечатляют.

На примере социальной сети Twitter видно, что первоначальные вложения составили 5 млн. долларов, а прибыль достигла 15 млрд. долларов.

  • WhatsApp. В роли единственного инвестора выступала Sequoia, всего инвестировано $60 млн в первых раундах, что дало Секвойе 18%-ную долю бизнеса. Позже WhatsApp был поглощен Facebook за $22 млрд. Sequoia получила $3,96 млрд и увеличила их в 66 раз.
  • Groupon. Один из показательных примеров экспоненциального роста вложенного капитала. На старте проекта Эрик Лефковски (Eric Lefkofsky) вложил в него миллион, после IPO его доля оценивалась в $3,6 млрд. В раундах до IPO он продал принадлежащие ему акции за $386 млн, при этом на их покупку потратил всего $546. Эрик Лефковски буквально превратил сотни долларов в сотни миллионов, а позже и в миллиарды долларов.
  • Snap Inc. История этой компании – пример отличной работы венчурного фонда. Специалисты Benchmark Capital Partners вложили порядка $8 млн, позже эта сумма выросла до $2+ млрд.

Не думайте, что все эти первоначальные вложения были сделаны на руки, они были сделаны через фонды, чтобы сохранить все юридические моменты, а также воспользоваться более удобными условиями налоговой политики при получении прибыли.

Есть десятки подобных примеров, но и в среднем доходность венчурных фондов по доходности обгоняют классический фондовый рынок. На дистанции в 25-30 лет доходность обгоняет S&P 500 на 2-3%, этот разрыв сохраняется с течением времени.

При портфельном инвестировании ориентироваться стоит именно на эту доходность. Из десятка проектов 1-2 будут удачными, но по остальным будет зафиксирован убыток, из-за этого итоговая доходность окажется ниже.

По данным онлайн-базы, ведущей учет инвесторам в IT-стартапы CrunchBase, в среднем каждый перспективный стартап может привлечь порядка 25 млн. долларов, а после того, как его акции выходят на биржу, капитализация компании доходит до 180-200 млн. долларов. Прибыль исчисляется сотнями и тысячами процентов.

Способы вложений

Простейшим способом станет самостоятельный поиск перспективных стартапов в той отрасли, которая интересна инвестору — от написания нового музыкального альбома до создания наноробота.

Опытные инвесторы предпочитают вкладываться через венчурные фонды. Недостатком станет высокий порог входа — от 20 000 долларов за один чек.

Есть принципиально разные способы инвестирования в перспективные идеи:

  • Прямой выход на автора идеи/руководство молодой компании, не только финансирование проекта, но и непосредственное участие в развитии. При таком сценарии инвестор становится бизнес-ангелом, имеет личный опыт в сфере, в которой работает заинтересовавший его стартап. Большинству рядовых инвесторов этот путь недоступен – нужен большой стартовый капитал, речь идет о миллионах долларов.
  • Фонды венчурных инвестиций. Метод удобнее по сравнению с предыдущим, инвестору нужно лишь вложить деньги в фонд, его сотрудники сделают все остальное. Недостаток этого направления – высокий входной порог, иногда есть и другие фильтры вплоть до личного собеседования с желающим участвовать в нем. Сотрудники фонда берут комиссию за отбор проектов, управление портфелем.
  • Клубы инвесторов. Как и в случае с фондами задача отбора перспективных стартапов ложится на плечи клуба, от его участников требуется только внести деньги. По сравнению с фондами может быть снижен входной порог.
  • Краудинвестинговые сервисы. Через такие платформы можно вкладывать небольшой капитал в массу проектов. Минимальный взнос может стартовать с $50-$100 в зависимости от платформы. После успешной реализации проекта инвесторы получают либо возврат денег с соответствующими процентами дохода, долю от доходов стартапа, непосредственно долю в компании после ее реорганизации в АО.

Инвестиции в венчурные проекты могут реализовываться любым из перечисленных способов. Выбор зависит от стартового капитала и опыта работы в данной сфере.

Если инвестор планирует сконцентрироваться на нескольких проектах, работающих в знакомой ему индустрии, и обладает многомиллионным капиталом, выгоднее стать бизнес-ангелом. Рядовой инвестор выбирает краудинвестинговые сервисы или венчурные фонды.

Где искать проекты для венчурных инвестиций

Самостоятельный поиск необходим только если вариант с венчурными фондами или клубами не подходит. При самостоятельном поиске может использоваться 4 источника информации:

Площадки-акселераторы – нечто вроде трамплина для перспективных идей. Акселератор не финансирует на 100% стартап, а обеспечивает информационную поддержку и облегчает быстрый выход на стадию поиска инвестора. Примеры таких площадок – idealmachine.ru, gva.vc, suincubator.ai, techstars.com/startups. Есть сотни акселераторов, специализирующихся по странам, регионам, секторам, в которым работает проект.

Конкурсы для авторов стартапов. Этот подход облегчает работу инвестора, конкурсная комиссия отсеивает откровенно неконкурентоспособные идеи. Примеры таких конкурсов – BBVA Open Talent, The Lovie Awards, GenerationS, Стартап Года, Russian Startup Tour.

Базы данных по стартапам, в них стекается информация по тысячам проектов, но анализировать их придется самостоятельно. Масса информации доступна на crunchbase.com, rb.ru, eu-startups.com.

Краудинвестинговые платформы – выбор рядового инвестора со сравнительно небольшим стартовым капиталом. Работают десятки подобных платформ, наиболее известны indiegogo.com, seedinvest.com, gofundme.com, startengine.com, angel.co, starttrack.ru.

Самостоятельный отбор проекта – необязательный этап для инвестора. Если работать через венчурный фонд или клуб инвесторов, эту задачу решает фонд/клуб.

Отличия венчурных инвестиций от традиционных

Вложения с повышенным риском отличаются от традиционных не только принимаемым риском. Выделяется целый ряд принципиальных отличий:

  1. Доступность информации. По компаниям 1-2 эшелонов рассчитывается масса статистики, публикуются квартальные отчеты, информационно-аналитические сервисы предоставляют не только текущие производственные показатели, но и прогнозируют их в будущем. Бизнес уже состоялся, есть база для анализа и прогнозирования результатов в будущем. Стартапы анализировать гораздо сложнее, есть лишь идея и начальные шаги в попытке ее реализовать. Неизвестно как будут развиваться дела в будущем, в информационно-аналитических сервисах данных по таким компаниям нет.
  2. Надежность и прогнозируемость результатов. Венчурные инвестиции нестабильны, вкладывая, например, в акции «голубых фишек» вероятность потери денег сравнительно невелика. Стартап такой надежности не дает, даже перспективная идея может так и остаться на начальной стадии реализации. Статистика показывает, что через год закрывается порядка 20% стартапов, через 5 лет – 50%, а через 10 лет – 70%. Спрогнозировать какой из проектов станет удачным сложно. Хороший пример – Sprig, стартап предполагал сверхбыструю доставку еды, но несмотря на привлеченные $57 млн финансирования так и не перерос в стабильный бизнес.
  3. Метод заключения сделки. Ценные бумаги стартапов не торгуются на бирже, приходится прибегать к услугам венчурных фондов либо взаимодействовать с руководством проекта самостоятельно.
  4. Участие в жизни компании. Рядовой инвестор в, например, Intel никак не влияет на политику IT гиганта, хотя формально и является ее акционером. В случае со стартапом инвестор может определять политику проекта, помогать ему в развитии.
  5. Венчурным инвесторам в большей степени характерна кооперация.
  6. Укороченные инвестиционные циклы. Большая часть стартапов вынуждена проводить инвестиционные раунды с тем, чтобы привлечь дополнительные средства для развития. У них еще нет финансовой стабильности и запаса собственных средств. На начальной стадии развития работа может вестись в убыток.
  7. Большая гибкость. Для стартапов смена стратегии – норма, для крупных компаний частая смена приоритетов является признаком нестабильности.

Из перечисленного ключевое – потенциал дохода и риски.

Преимущества и недостатки венчурных фондов

К сильным сторонам этого направления относятся:

  • Потенциально в разы большую доходность по сравнению с классическим инвестированием на короткой дистанции.
  • Для владельцев капитала от нескольких миллионов долларов – возможность не только вложить средства, но и принять участие в управлении стартапом.
  • Моральное удовлетворение. Успешные инвестиции венчурного капитала дают ощущение нахождения на острие прогресса, для некоторых это важно.

Без недостатков также не обошлось:

  • Велик риск потери инвестированных средств. Если при вложениях, например, в «голубые фишки» вероятность потери 90-100% инвестиций практически равна нулю, то в стартапах это реальный сценарий. На 10-летнем временном промежутке с дистанции сходит около 70% проектов.
  • Высокий входной порог.
  • Сложность анализа стартапов. Это молодые проекты, информационно-аналитические сервисы не предоставляют развернутую информацию по ним, отчетности также мало.
  • Возможное изменение законодательства.

Все перечисленные недостатки нельзя назвать косметическими, но потенциально неограниченный профит перекрывает их с большим запасом. Это то ради чего инвесторы готовы рисковать солидными суммами.

Для стартапера также присутствуют плюсы и минусы.

Среди плюсов:

  • Возможность привлечь необходимые средства, если нельзя получить кредит;
  • Не нужно предоставлять залог или оформлять множество документов;
  • Не нужно платить проценты за пользование деньгами;
  • В случае необходимости можно привлечь дополнительные инвестиции;
  • Не придется возвращать потраченные средства в случае неудачи проекта.

Минусами являются:

  • Сложность нахождения вкладчиков;
  • Необходимость допуска вкладчика к контролю над компанией;
  • Потребуется отдать инвестору часть компании;
  • Риск потери финансирования, если вкладчик решит отказаться от проекта по каким-либо причинам.

Для нового стартапа плюсов больше, ведь иначе проект вряд ли будет реализован.

Интересные факты

По словам известного российского венчурного инвестора Игоря Рябенького,

«Плюс единоличного инвестирования — все, что заработаете — ваше. Впрочем, как и все, что проиграете.»

Это так, ведь 92% запущенных стартапов прекращают деятельность в течение первых трех лет жизни. Половина тех, кто остался, не протянет пяти лет. Два из трех онлайн-стартапов не переживает собственного масштабирования.

Несмотря на это, в США объем рынка венчурного капитала составляет около 30 млрд. долларов в год.

Китайский стартап Alibaba является пока самым успешным примеров в мире. Его основатель – китайский учитель Джек Ма, создавший компанию на 60 000 долларов, которые инвестировали его друзья. В 2019 г. прибыль компании составила почти 20 млрд. долларов.

Ниже – интересные факты, о которых редко задумывается инвестор, задумавшийся о вложениях в стартапы:

  • Больше половины венчурных инвестиций заканчивается крахом.
  • Транснациональные корпорации уничтожают сектор венчурного инвестирования. Причина кроется в кадрах, крупным компаниям легко переманить талантливых и креативных людей. Не все готовы рисковать, вкладывая всего себя в стартап с невнятной перспективой добиться успеха в будущем.
  • Выход продумывается сразу после входа. Именно так действуют фонды, если не соблюдать это правило, то инвестфонд останется с линейкой стартапов и без денег, будет вынужден экстренно продавать их с дисконтом.
  • Идеальный сценарий для стартапа – поглощение другим крупным игроком. В этот момент выходят венчурные фонды.
  • Исследование KellogInsight показало, что вероятность успеха 40-летнего автора стартапа вдвое выше по сравнению с 25-летним человеком.
  • Одна из основных причин провала проектов – отсутствие спроса и неудачные действия руководства.
Заключение

Если рассматривать вопрос, что значит венчурные фонды с точки зрения инвестора, то это шанс получить тысячи процентов прибыли с риском потерять 100% от вложенной суммы. Соотношение потенциального дохода и убытка все же превышает 1 к 1, что и делает венчурное инвестирование привлекательным. Для авторов стартапа – это шанс получить деньги на реализацию своего замысла.

Интересное по теме:

Один из основных сдерживающих факторов для бурного развития этого направления – сложность инвестирования по сравнению с классическими вложениями в акции 1-2 эшелонов.

Если акции компаний можно купить на бирже, то вопрос как стать венчурным инвестором решается через соответствующие фонды в индивидуальном порядке. Вариант с краудинвестинговыми платформами частично решает эту проблему, но никуда не девается проблема выбора стартапов.

Венчурное инвестирование никогда не станет таким же массовым как классическая покупка ценных бумаг. Но это не значит, что оно исчезнет, всегда найдутся желающие рискнуть миллионом в попытке заработка миллиарды.


Автор: Валерия Островская

Кандидат экономических наук, Санкт-Петербургский государственный экономический университет. Автор публикаций по Государственным и муниципальным ценным бумагам. Владелец туристической компании и частный инвестор.

Что такое венчурный фонд простыми словами

Венчурный фонд – частный случай инвестиционного предприятия, особенность которого в том, что инвесторы вкладываются в стартапы на начальной фазе развития проекта. Иными словами, нет никаких гарантий, что стартап «выстрелит» и ваши вложения окупятся.

Но есть и другая сторона. Если проект удается, то инвесторы гарантированно получают сверхвысокие прибыли, иногда превосходящие размер инвестиции в десятки раз. По статистике, порядка 30% инновационных стартапов выходят на рынок и приносят своим инвесторам профит.

При этом венчурные фонды значительно облегчают инвесторам задачу – не нужно по всему Интернету искать новые стартапы и анализировать их потенциал, не нужно ни с кем договариваться и рассчитывать оптимальную сумму входа в проект. Все это уже сделали за вас. Причем даже если учесть, что 70% новых проектов успешно тонут, оставшиеся 30% с лихвой окупают все убытки.

Что инвестор получает от венчурного фонда:

  • готовую базу перспективных стартапов;
  • готовые портфели для инвестирования;
  • готовые кейсы по дроблению инвестиций.

Да – все готовое. За это венчурный фонд берет себе некоторый процент от сделок. При этом сегодня более-менее крупные венчурные фонды работают онлайн – это значит, что все взаимодействия происходят внутри площадки. Для инвестора это личный кабинет, где он имеет полный доступ к управлению актуальными кейсами.

Что вообще за кейсы и портфели? Дело в том, что хотя венчурные инвестиции – это всегда риск, существует ряд механизмов, которые позволяют этот риск диверсифицировать (снизить). Один и самых простых и эффективных механизмов – дробление капитала инвестора между несколькими стартапами. В таком случае, если один проект «не выгорит», убытки можно компенсировать за счет другого и остаться в плюсе.

Принцип работы венчурных фондов

На заре глобального менеджмента, до середины XX века, все вышеперечисленное – анализ рынка и распределение инвестиционного капитала между проектами – делалось буквально вручную. То есть какой-нибудь Рокфеллер садился за рабочий стол, долго и нудно читал газеты и альманахи с финансовых рынков, и принимал непростое решение – куда ему вложиться.

Но в 1946 году  в США появился первый венчурный фонд American Research and Development (ARDC), который стал все это делать вместо инвесторов, беря взамен процент от сделок. И уже не нужно было быть Рокфеллером, иметь финансовое образование или команду менеджеров, и вообще не нужно было быть богатым, чтобы приумножать казну через инвестиции. Венчурные фонды сделали их доступными для каждого.

Насколько это рискованно? Очень. Но тот же ARDC во время он вложился в DEC с входной суммой 70 тысяч долларов. Через 11 лет фонд получил от этой сделки прибыль в размере 35 миллионов. То есть профит в 500 раз превысил сумму вложений. Это раз и навсегда доказало всему миру, что идея венчурного рынка работает.

Сегодня, спустя почти 90 лет с момента открытия первого такого рынка, можно честно сказать, что для рядового гражданина инвестиции – это просто. Нужно лишь выбрать надежный венчурный фонд, который распределит ваш капитал (пусть даже не слишком внушительный) между наиболее перспективными проектами. Анализ рынка стартапов сделают за вас, и механизмы диверсификации тоже не забудут, потому что ваш успех выгоден всем.

Не верится, что все так хорошо? Здесь на самом деле нет никаких подводных камней. Но есть риск. Потому что в любой момент времени целая группа проектов может вайпнуться – обнулиться, и уйти с рынка. И весь ваш кейс перестает существовать, вы не получаете никаких выплат, вообще. Это и есть оборотная сторона работы венчурных фондов

В Европе и США венчурных фондов в разы больше, чем в России, да и опыт работы с инвестициями у западной бизнес-среды существенно выше. Это не значит, что «за бугром» меньше рисков, потому что риск – фундамент венчурного фонда. Любой стартап, даже с прогнозом 100% вероятности выхода на рынок, может внезапно перегореть по тысяче причин, вплоть до стихийного бедствия.

При этом западные фонды все равно надежнее, как минимум – по причине внушительного опыта. Есть такие предприятия, которые существуют уже не первый десяток лет – они точно знают, как заработать на рискованных проектах. Но для резидента РФ работать с венчурным фондом из Европы или США сложно по нескольким причинам:

  • Во-первых, нужно знать английский. На уровне, достаточном не только для разговорного общения, но также для понимания специализированных тем, в частности – финансовой.
  • Во-вторых, так как уровень доходов у населения на Западе выше, то и минимальный порог вхождения в абсолютное большинство фондов дольно высок (от 20-30 тысяч долларов).
  • В-третьих, если вы начнете получать выплаты – повышенное внимание со стороны ФНС гарантировано. Законодательно в этом плане все прозрачно, но следить за вами начнут, факт.

В итоге, для большинства российских граждан западные венчурные фонды – как недостижимая Шамбала. Среди топов можно отметить Speedinvest (Австрия), Index Ventures (интернациональный), NFT Ventures (Швеция), Passion Capital (интернациональный), Anthemis Insights (Великобритания). По состоянию на начало 2020 года это самые удачливые венчурные фонды в мире, закрывшие уже по 20-30 сделок.

В России таких матерых фондов нет, потому что им неоткуда взяться – мы это направление начали развивать всего-то лет 5 назад. Тем не менее, вложиться есть во что, и порог вхождения в российские венчурные фонды гораздо ниже. Выбирая фонд, обратите внимание на следующие параметры:

  • Возраст фонда. Если ему меньше 12 месяцев – проходим мимо. Фонд, просуществовавший хотя бы 3 года, это уже кандидат.
  • Количество закрытых сделок. Если проще – это число доведенных до успеха стартапов. Тут чем больше – тем лучше. Нужно хотя бы 10-20.
  • Доля фонда в стартапе. Чем больше фонд готов взять – тем больше он уверен в своей команде. Оптимальный показатель – 40% бюджета проекта.
  • Предел инвестиций. Чем больше фонд вкладывает в проекты – тем выше порог входа для инвесторов. Тут исходим из своих финансовых возможностей.

За 2020 год статистики нет, но по итогам 2019-о самые успешные российские венчурные фонды – это Runa Capital, IMI.VC, ru-Net Ventures, Kite Ventures, E.ventures, ABRT. У этих компаний самый высокий процент успешного вывода стартапа на рынок и самые выгодные условия для инвесторов.

Как работать с венчурными фондами

Благодаря Интернету – проще простого. Любой из перечисленных европейских и российских фондов имеет официальный сайт, где подробно представлена вся необходимая информация, включая минимальный порог вхождения и доступные инвестиционные портфели.

После регистрации потенциальный инвестор получает в свое распоряжение личный кабинет с интуитивным интерфейсом и статистикой. Останется выбрать портфель, перевести на реквизиты фонда необходимую сумму и… ждать. Обратите внимание, что у некоторых фондов есть индивидуальные условия сотрудничества.

Что касается главного вопроса – насколько целесообразно вкладываться в венчурный рынок – каждый это решает сам для себя. Реально инвестиции – это возможность получить профит, затратив 0 трудочасов, то есть вообще ничего не делая. На другой чаще весов – риск все потерять. Резюмируя, можно сказать, что сегодня инвестиции – это просто, а онлайновый венчурный фонд – реальная возможность заработать. Но закладывать ради этого дом все же не стоит.


Воздействие венчурного капитала на инновации

До сих пор мы исходили из предположения, что компании, поддерживаемые венчурным капиталом, растут быстрее и имеют лучшее руководство, чем фирмы, не пользующиеся венчурным финансированием.

Возникает вопрос: приносят ли этот рост и руководство какую бы то ни было пользу?

Если финансируемые венчурным капиталом компании не отличаются в этом смысле от других фирм, не должны ли мы умерить восхваления в адрес венчурного капитала?

Вопрос о воздействии венчурного капитала на инновации привлекает все большее внимание. Если венчурный капитал создает быстро растущие, хорошо управляемые компании, способные предложить инновационные решения проблем, с которыми мир может столкнуться в ближайшие несколько десятилетий — глобальное потепление, деградация природной среды, быстро распространяющиеся пандемии, терроризм и т. п., — то он способен сделать важный вклад в поступательное развитие общества в целом.

Но даже в том случае, если финансируемые венчурным капиталом фирмы не смогут решить эти проблемы, данное обстоятельство ни в коем случае не умаляет важнейшее социальное значение инноваций.

Со времен публикации в 1950-х гг. новаторских работ Морриса Абрамовича и Роберта Солоу мы прекрасно понимаем, что технологические инновации играют решающую роль в создании условий для экономического роста. Технологические изменения не только позволили нам жить дольше и в более благоприятных условиях, чем нашим прабабушкам и прадедушкам. Богаче стали и наши народы.

Тесная связь между новыми открытиями и экономическим процветанием и с течением времени, и с точки зрения международных сопоставлений подтверждается в бесчисленном количестве исследований. Это отношение является особенно тесным в наиболее развитых странах, которые в своем стремлении обеспечить экономический рост не могут полагаться ни на копирование чужих решений, ни на растущую численность населения.

Кому-то может прийти на ум, что мы должны дать более строгую оценку воздействия венчурного капитала на инновации. Например, рассматривая различные отрасли и периоды времени, мы могли бы, контролируя расходы на R&D, попытаться установить воздействие венчурного финансирования на различные показатели инновационной деятельности.

Но даже самая простая модель отношений между венчурным капиталом, R&D и инновациями позволяет предположить, что используя данный подход, мы, скорее всего, получим неправильные оценки, поскольку венчурное финансирование и инновации могут быть положительно связаны с третьим ненаблюдаемым фактором — появлением технологических возможностей.

Отсюда увеличение количества инноваций во времена высокой венчурной активности может быть обусловлено не тем, что венчурный капитал способствует появлению нововведений, но реакцией венчурных капиталистов на некий фундаментальный технологический шок, которые привел к росту инноваций.

Отношения между венчурным капиталом и инновациями носят комплексный характер. Например, первый кремниевый полупроводник был изобретен в 1958 г. в специализированном подразделении фирмы Fairchild Camera and Instrument, взявшейся за этот проект только потому, что он заинтересовал основателя компании Шермана Фэйрчайлда.

Появление кремниевых полупроводников полностью изменило игровое поле, на котором прежде доминировали значительно более дорогие изделия, изготовлявшиеся из германия. Вскоре после этого к делу подключились венчурные капиталисты.

Но наиболее известным венчурным вложением (через десять лет после рассматриваемых нами событий) в производство полупроводников стали инвестиции Артура Рока, поддержавшего компанию Intel, основанную выходцами из Fairchild Semiconductor Робертом Нойсом и Гордоном Муром. Итак, в какой степени венчурные капиталисты способствовали распространению инноваций в производстве полупроводников?

Отметим, что некоторые из наших героев утверждают, что они делают деньги не на изобретениях, но на коммерциализации инноваций. Например, интернет был изобретен в США учеными, работавшими на государственное Агентство по перспективным оборонным научно-исследовательским разработкам (DARPA), а его коммерциализация в начале 1990-х гг. потребовала привлечения крупных венчурных инвестиций.

Одними из первых попытались найти ответы на рассматриваемые нами вопросы Томас Хеллман и Манжи Пури. Прежде всего исследователи сформировали выборку из 170 фирм, недавно созданных в Кремниевой долине. В нее вошли как фирмы, получавшие венчурное финансирование, так и не пользовавшиеся таковым.

Проанализировав ответы респондентов на вопросы анкеты, Хеллман и Пури обнаружили, что венчурное финансирование связано со стратегиями товарных рынков и результатами деятельности стартапов.

Оказалось, что вероятность получения венчурного финансирования фирмами, следовавшими стратегии инноватора (в определении исследователей; использовавшаяся ими классификация основывалась на контент-анализе ответов на вопросы анкеты) на 69% превышает вероятность его предоставления фирмам, использовавшим имитационную стратегию; кроме того, инноваторам удавалось сравнительно быстро получать финансирование.

Присутствие венчурного капиталиста ассоциируется и со значительным сокращением времени, которое требуется для выведения товара на рынок, особенно в тех случаях, когда речь идет о фирмах-инноваторах (вероятно потому, что эти фирмы получают возможность сосредоточиться на инновационной деятельности, уделяя меньшее внимание поиску денежных средств).

Существует более высокая вероятность того, что эти компании отметят «получение венчурного капитала» как наиболее значимое, по сравнению со всеми остальными финансовыми вехами (такими как получение банковского займа), событие в истории своей деятельности.

Возможно, подобное отношение отражает то обстоятельство, что получение венчурного капитала является для компании не просто одним из событий, связанных с финансированием, но своего рода успешным прохождением аттестации, по итогам которой был сделан вывод, что идея товара и имеющаяся команда достойны не только финансирования, но и сопровождающих венчурные инвестиции советов, а также взаимодействий со специалистами.

Связь между венчурным капиталом и инновационными фирмами

Полученные результаты позволяют сделать вывод о том, что в дополнение к важной роли венчурного капитала в поощрении инновационных компаний, между венчурным капиталом и инновационными фирмами существуют значимые взаимосвязи. Тем не менее пока вопрос о том, действительно ли деятельность венчурных капиталистов является причиной инноваций, остается без ответа.

Например, в местах автомобильных аварий мы нередко можем увидеть адвокатов, специализирующихся на исках о возмещении личного ущерба, раздающих направо и налево свои визитки в надежде обзавестись новыми клиентами.

Но присутствие этих адвокатов на месте аварии отнюдь не означает, что они были причиной автотранспортного происшествия. Рассуждая в том же духе, мы должны будем признать и возможность того, что не столько венчурный капитал заставляет фирмы проявлять более высокую степень инновационности, сколько более инновационные фирмы, рассматривая источники финансирования, делают выбор в пользу венчурного капитала.

Аналогичным вопросом задались Сэм Кортум и Джош Лернер. Исследование проводилось на агрегированном уровне: если взять несколько последних десятилетий, привело ли участие венчурных капиталистов в любой отдельно взятой отрасли к увеличению или снижению уровня инноваций?

Может показаться, что исследователи должны неизбежно столкнуться с той же проблемой, которую мы упоминали выше, рассуждая об адвокате, специализирующемся на возмещении личного ущерба.

Иными словами, даже если мы одновременно наблюдаем увеличение объема венчурного финансирования и быстрое повышение уровня инноваций, на каком основании мы можем утверждать, что первое является причиной второго?

Авторы пытаются найти решение проблемы причинно-следственной зависимости в истории отрасли. В частности, одним из важнейших резких изменений в условиях венчурной отрасли было принятие Закона о страховании пенсионных выплат и разъяснения относительно его применения, с которыми в конце 1970-х гг. выступило Министерство труда США.

В соответствии с данным правовым актом открылась возможность размещения пенсионных отчислений трудящихся в относительно рискованные инвестиционные стратегии, включая венчурный капитал. Данное решение способствовало резкому увеличению объемов денежных средств, вкладываемых в активы.

Внешнее изменение этого типа должно рассматриваться как показатель воздействия венчурного капитала на инновации, поскольку данный сдвиг в политике (его воздействие на венчурное финансирование едва ли можно было предвидеть) вряд ли связан с тем, насколько много или насколько мало возможностей для предпринимательской деятельности должно было финансироваться венчурным капиталом.

Результаты анализа С. Кортума и Дж. Лернера позволяют предположить, что венчурное финансирование оказывает сильное положительное воздействие на инновации. В частности, исследователи обнаружили, что сдвиг в политике послужил «спусковым крючком», нажатие на который привело к значительному повышению уровня инноваций (измерявшегося количеством полученных патентов).

Исчисленные коэффициенты регрессий варьируются в зависимости от использовавшихся методов, но в среднем доллар венчурных инвестиций, по-видимому, является в три-четыре раза более эффективным с точки зрения стимулирования получения патентов, чем доллар, инвестируемый в корпоративные R&D.

Таким образом, в соответствии с оценками Кортума и Лернера, несмотря на то, что в 1983-1992 гг. в США объем венчурного финансирования в среднем составлял менее 3% корпоративных расходов на R&D, в рассматриваемый период на венчурный капитал пришлась значительно большая (около 10%) доля инноваций в американской промышленности.

Предшествующий анализ вызывает естественное беспокойство, связанное с тем, что в нем рассматривается отношение между венчурным капиталом и выдачей патентов, а не между венчурным капиталом и инновациями.

Одно из возможных объяснений заключается в том, что данный вид финансирования заставляет предпринимателей защищать свою интеллектуальную собственность скорее посредством патентов, нежели используя другие механизмы, например, коммерческую тайну. Тем самым предприниматели получают возможность вводить в заблуждение венчурных инвесторов, ставя себе в заслугу большое количество патентов, даже если многие из них не имеют важного значения.

Вопрос качества патентов

Если это так, то напрашивается вывод о том, что патенты фирм, финансируемых венчурным капиталом, должны иметь более низкое качество, чем патенты, получаемые обычными компаниями.

Этот вопрос, безусловно, заслуживает тщательного рассмотрения. Для того чтобы ответить на него, мы можем обратиться к количеству ссылок на тот или иной патент в других соответствующих свидетельствах. Как уже было показано, патенты высокого качества цитируются инноваторами чаще, чем патенты более низкого качества, поскольку первые в большей степени способствуют поступательному развитию отрасли.

Аналогично, если патенты, пользовавшиеся поддержкой венчурного капитала, не отличаются высоким качеством, то компании, получавшие венчурное финансирование реже, участвовали бы в патентных судебных процессах. (Нет никакого смысла платить деньги за участие в дорогостоящем процессе, в котором защищаются патенты низкого качества.)

Итак, что произойдет, если попытаться измерить качество патента с помощью этого критерия? Оказалось, что патенты, полученные фирмами, профинансированных венчурным капиталом, цитируются чаще, чем другие, и защищаются в судебном порядке более агрессивно, чем другие патенты; отсюда можно сделать вывод об их более высоком качестве.

Кроме того, поддерживаемые венчурным капиталом фирмы чаще, чем обычные компании, обращались за судебной защитой в случаях нарушения коммерческой тайны. Следовательно, активное получение ими патентов нельзя рассматривать как замену практики защиты коммерческой тайны.

Таким образом, полученные данные подтверждают идею, в соответствии с которой фирмы, поддерживаемые венчурным капиталом, просто являются более инновационными, чем компании, не пользующие поддержкой венчурных фондов.

Маркос Моллика и Луиджи Зингалес, напротив, сосредоточили внимание на изучении не отраслевых, а региональных закономерностей. В качестве региональных единиц анализа исследователи использовали 179 экономических областей, состоящих из графств, окружающих крупные города с их пригородами (в соответствии с выборкой Бюро экономического анализа Министерства торговли США).

Для того чтобы проследить воздействие венчурной деятельности на инновации и создание новых компаний, Моллика и Зингалес изучили региональные и отраслевые венчурные инвестиции, а также изменчивость соответствующих временных рядов в США.

Для того чтобы справиться с проблемой причинно-следственных связей, они использовали инструментальную переменную: в качестве стандартного размера венчурных инвестиций исследователи выбрали размер активов пенсионных фондов штатов.

В данном случае идея состоит в том, что такие фонды подвергаются политическому давлению с тем, чтобы вкладывать часть средств в создающиеся в штате новые предприятия. Следовательно, размер активов пенсионного фонда штата вызывает сдвиг в предложении венчурных инвестиций на местном уровне, что должно помочь установить воздействие венчурной деятельности на инновации.

Даже с учетом этих ограничений, М. Моллика и Л. Зингалес обнаружили, что венчурные инвестиции оказывают значимое положительное воздействие и на получение патентов, и на создание новых предприятий.

Только увеличение среднеквадратического отклонения венчурных инвестиций в расчете на душу населения приводит к возрастанию количества патентов на 4-15%. Следствием повышения объема венчурных инвестиций на 10% становится увеличение количества новых предприятий на 2,5%.

Совокупная производительность факторов производства (TFP)

В исследовании Томаса Чемманура, Картика Кришнана и Дебарши Нанди рассматривался еще один показатель инноваций. В центре внимания исследователей находится показатель, который экономисты называют совокупной производительностью факторов производства (TFP) фирмы. Она может быть определена как изменение объема выпуска после учета роста различных входных ресурсов (например, труда, материалов и энергии).

Другими словами, этот показатель фокусируется на количественном выражении роста фирмы, обусловленного внедрением в производство неких инновационных методов, в противоположность «простому» увеличению объема выпуска (усовершенствование производственного процесса в противоположность «простому» введению второй смены).

Эти авторы, подобно М.Пури и Р.Заруцки, использовали базу данных Бюро переписей Министерства торговли США, так как она позволяет сравнивать результаты деятельности публичных и частных фирм.

Однако во многих секторах экономики измерение производительности представляет собой довольно трудную задачу — как например, реалистично оценить эффективность консалтинговой фирмы?

Поэтому основное внимание ученые концентрируют на фирмах, принадлежащих к обрабатывающей промышленности. Т.Чемманур, К. Кришнан и Д. Нанди обнаружили несколько интересных закономерностей, которые в основном соответствуют упоминавшимся выше результатам, несмотря на использование значительно отличающихся друг от друга показателей.

В большинстве случаев фирмы, поддерживавшиеся венчурным капиталом, имели более высокие, по сравнению с обычными компаниями, TFP и до получения венчурного финансирования, но со временем разница еще более увеличивалась. Эти результаты позволяют предположить, что венчурные; капиталисты не только способны находить и финансировать более инновационные компании.

Они весьма успешно наблюдают за их деятельностью и осуществляют менторство по завершении цикла «финансирование — руководство — получение положительного результата».

Интересно, что Т.Чемманур с соавторами обнаружили различия в воздействии венчурных капиталистов на рассматривавшиеся фирмы. Они разделили венчурные фирмы на две группы в зависимости от относительно большей и меньшей доли фондов, привлеченных в прошлые годы (по мнению исследователей, более успешные фонды должны привлекать больший по объему капитал).

Авторы обнаружили, что на момент сделки различие в TFP между компаниями, финансировавшимися венчурными фирмами, принадлежавшими к первой и второй группам, было незначительным. Но после осуществления транзакций компании, профинансированные крупными венчурными инвесторами демонстрировали значительно более высокие темпы роста TFP, чем те, кого финансировали меньшие по размерам фонды.

Итак, мы снова обнаружили, что группы, осуществляющие прямые инвестиции отнюдь не равны между собой — лучшие фирмы добиваются более высоких результатов деятельности своих «подопечных», что способствует упрочению их высокой репутации.

Страница не найдена

  • Образование

    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)

    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки

    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции

    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор

    • Симулятор

      • Завести аккаунт
      • Присоединиться к игре

    • Мой симулятор

      • Моя игра
      • Создать игру
  • Твои деньги

    • Личные финансы

      • Управление капиталом
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование

    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники

    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100

    • Управление капиталом

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия

    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ

    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Торговые курсы
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.

Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска. дома
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • letter-m»> M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

  • Образование

    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)

    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки

    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции

    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор

    • Симулятор

      • Завести аккаунт
      • Присоединиться к игре

    • Мой симулятор

      • Моя игра
      • Создать игру
  • Твои деньги

    • Личные финансы

      • Управление капиталом
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование

    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники

    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100

    • Управление капиталом

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия

    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ

    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Торговые курсы
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.

Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска. дома
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • letter-m»> M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

  • Образование

    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)

    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки

    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции

    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор

    • Симулятор

      • Завести аккаунт
      • Присоединиться к игре

    • Мой симулятор

      • Моя игра
      • Создать игру
  • Твои деньги

    • Личные финансы

      • Управление капиталом
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование

    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники

    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100

    • Управление капиталом

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия

    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ

    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Торговые курсы
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.

Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска. дома
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • letter-m»> M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

  • Образование

    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)

    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки

    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции

    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор

    • Симулятор

      • Завести аккаунт
      • Присоединиться к игре

    • Мой симулятор

      • Моя игра
      • Создать игру
  • Твои деньги

    • Личные финансы

      • Управление капиталом
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование

    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники

    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100

    • Управление капиталом

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия

    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ

    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Торговые курсы
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.

Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска. дома
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • letter-m»> M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

VC — Венчурный капитал — Определение и пример

Что такое венчурный капитал (VC)?

Венчурный капитал — это деньги для новых, молодых и / или малых предприятий, которые обычно имеют ограниченный доступ к рынкам капитала или вообще не имеют его.

Как работает венчурный капитал (ВК)?

Существует три основных типа венчурного капитала: начальный капитал для идей, которые еще не вышли на рынок; капитал на ранней стадии — для компаний на первой или второй стадии существования; и финансирование на стадии расширения для компаний, которым необходимо вырасти за определенный период, чтобы стать по-настоящему успешными. Венчурный капитал также может помочь компании слиться с другими компаниями или приобрести их.

Хотя часть венчурного капитала поступает от частных лиц, большая часть венчурного капитала поступает от компаний венчурного капитала. Эти фирмы часто являются партнерствами, которые получают свои инвестиционные средства от богатых людей, инвестиционных банков, целевых фондов, пенсионных фондов, страховых компаний, различных финансовых учреждений и даже корпораций, желающих продвигать новые продукты и технологии.

Фирма венчурного капитала должна собрать деньги, необходимые для инвестирования в новый бизнес.Этот сбор средств обычно осуществляется путем рассылки проспекта эмиссии потенциальным инвесторам, которые затем соглашаются внести деньги в фонд. Как только у венчурной фирмы будет достаточно обязательств, она может начать собирать или «отозвать» эти обязательства, когда она захочет сделать вложение. Если и когда венчурная компания инвестирует все деньги фонда, или если она просто хочет расширить свою инвестиционную деятельность, она может создать другой фонд. Большинство фондов имеют фиксированный срок жизни, то есть они должны делать свои инвестиции в течение определенного периода (обычно около десяти лет).Фирмы венчурного капитала могут иметь несколько фондов одновременно.

Управляющие многих венчурных фондов получают ежегодное вознаграждение за управление (обычно 2% от инвестированного капитала) и часть чистой прибыли фонда (обычно 20%). Эти гонорары компенсируют менеджерам их опыт и ответственность за то, чтобы их инвестиции стали успешными.

Обычно венчурные капиталисты решают, в какие компании вкладывать средства, путем изучения сотен бизнес-планов, встреч с предпринимателями и руководителями компаний и проведения комплексной комплексной проверки кандидатов на инвестиции.Они очень избирательны, потому что ищут возможности, в которых их инвестиции будут быстро расти и обеспечить успешный выход в течение определенного периода времени. Когда они действительно принимают решение об инвестировании, венчурные компании обычно покупают привилегированные акции компании и / или ссужают компании деньги.

Одна из наиболее распространенных и спорных характеристик венчурного финансирования заключается в том, что фирмы венчурного капитала обычно принимают на себя активные руководящие роли и места в совете директоров компаний, в которые они инвестируют.Это часто означает, что предприниматели передают определенный контроль над своим бизнесом фирмам с венчурным капиталом, которые обычно владеют частью компании (в некоторых случаях контрольным пакетом акций). Однако фирмы венчурного капитала также могут предоставить важные управленческие или технические знания, особенно в областях, в которых предприниматель менее уверен. Это особенно актуально, когда венчурный капиталист специализируется на отрасли или нише предпринимателя.

Важной частью венчурных инвестиций является выход, или планы фирмы венчурного капитала по продаже своих инвестиций в компанию.Обычно выход, также известный как сбор урожая, происходит от трех до десяти лет, часто посредством первичного публичного предложения или посредством слияния или продажи компании.

Почему важен венчурный капитал (ВК)?

Венчурный капитал — важная и необходимая форма инвестиций, поскольку она способствует развитию предпринимательства, особенно в высокотехнологичных и других инновационных отраслях. Это, в свою очередь, способствует созданию рабочих мест и экономическому росту. На инвестиционном уровне венчурный капитал может быть чрезвычайно прибыльным, потому что он позволяет инвесторам войти в базовый уровень того, что может стать одними из ведущих компаний завтрашнего дня.

Однако венчурный капитал не лишен риска. Фактически, это одно из самых рискованных вложений, потому что многие новые компании терпят неудачу или работают хуже. Фирмы венчурного капитала ожидают этого, диверсифицируя свои инвестиции и надеясь, что их успешные инвестиции с лихвой компенсируют их потери. Тем не менее, венчурные капиталисты должны быть готовы брать на себя значительные долгосрочные риски ради высокой прибыли.

Что такое венчурный капитал? — Определение | Значение

Определение: Венчурный капитал, также называемый венчурным капиталом, относится к финансированию начинающей компании обычно богатыми инвесторами, которые считают, что бизнес имеет потенциал для значительного роста в долгосрочной перспективе. Обычно венчурные капиталисты инвестируют в стартапы только до определенного процента.

Что означает венчурный капитал?

Что такое венчурный капитал? VC используется для финансирования стартапа, когда есть необходимость в развитии бизнеса и получении прибыли выше среднего. На этом этапе венчурный капиталист инвестирует в фирму, которая имеет высокий потенциал роста и может приносить значительную прибыль в долгосрочной перспективе.

Обычно венчурные капиталисты инвестируют свои деньги в фирмы, которые имеют ограниченный доступ к рынкам капитала или не имеют его вообще, тем самым подпитывая свои основные операции, одновременно увеличивая риск.С точки зрения владельца бизнеса обратная сторона заключается в том, что венчурные капиталисты могут свободно высказывать свое мнение и требовать изменений в компании, чтобы она стала прибыльной и не теряла вложенный капитал.

Давайте посмотрим на пример.

Пример

Энди — инвестиционный менеджер, он занимается венчурным финансированием. Ему нравится инвестировать в компании с относительно высоким уровнем риска и высоким потенциалом роста, несмотря на размер. Он участвовал в финансировании компаний с малой капитализацией до 2 миллиардов долларов, а также в финансировании компаний со средней капитализацией, превышающие 3 миллиарда долларов.Обычно его инвестиционный горизонт составляет 5-7 лет, в течение которых Энди рассчитывает получить высокую прибыль.

Возможность получения прибыли выше среднего — это то, что заставляет Энди финансировать разные компании. Более того, он управляет деньгами, которые он может объединить с третьими сторонами, такими как люди, у которых много денег и которые заинтересованы стать ограниченными партнерами малых или средних стартапов.

Обычно Энди инвестирует на этапе развития компании. Финансирование компании на ранней стадии его не заинтриговывает, потому что компания не развита на 100%.Капитал, необходимый для финансирования компании на ранней стадии, может включать исследование рынка, создание правовой базы для инвесторов и так далее. И наоборот, финансирование компании на стадии разработки позволяет сравнивать ее с аналогичными компаниями, работающими в той же отрасли. На этом этапе или на этапе приобретения Энди может запросить определенный процент владения компанией и участие в совете директоров, таким образом, имея право голоса в отношении будущих шагов компании.

Краткое определение

Define Venture Capitalist: Венчурный капитал означает средства, используемые для инвестирования в новые предприятия, которые с высокой вероятностью резко вырастут в ближайшем будущем.

Венчурный капитал 101: Руководство для новичков | Самарт Десаи | Заслуживающий внимания

Венчурный капитал поддерживает самые быстрорастущие компании в мире

Если вы читаете этот пост, вы, возможно, слышали термин «венчурный капитал», но, возможно, никогда полностью не понимали его основные концепции.Цель этого поста — объяснить Venture Capital простым языком и на высоком уровне , чтобы, надеюсь, способствовать пониманию роли, которую венчурный капитал играет в экосистеме стартапов. Как человек, который долгое время понимал лишь отрывки и фрагменты всей картины, я надеюсь, что этот пост может послужить прочной основой!

Что такое венчурный капитал и почему он имеет значение?

На простейшем уровне Венчурный капитал (VC) — это финансирование, предоставляемое стартапу в обмен на долю в компании .В этом контексте стартап можно определить как относительно новую компанию, которая растет и нуждается в деньгах для поддержания своего роста, тогда как собственный капитал представляет собой процентное владение компании. Примером такого обмена может быть инвестор, который дает стартапу 500000 долларов, чтобы помочь ему расти, в обмен на 10% -ную долю в капитале стартапа — хотя последствия этого обмена сейчас кажутся абстрактными, мы подробно рассмотрим, что это означает. как для стартапов, так и для инвесторов.

Теперь, когда мы знаем, что такое венчурный капитал, возникает вопрос: почему существует венчурный капитал и откуда появился спрос на эту уникальную форму финансирования? В конце концов, для большей части деловой истории Америки большая часть финансирования предприятий поступает через различные формы ссуд и другого долгового финансирования. В то время как происхождение венчурного капитала в США — это совершенно другая дискуссия, популярность венчурного капитала выросла за последние 50 с лишним лет, поскольку люди начали понимать, что традиционные банковские кредиты и долговое финансирование не имеют большого смысла в сфере стартапов. . С точки зрения банков, большинство стартапов имеют высокий профиль риска и в конечном итоге терпят неудачу, поэтому трудно оправдать такой рискованный кредит, когда есть гораздо более безопасные кредиты, которые можно получить (и погасить проценты). С точки зрения стартапов, использование займов или долгового финансирования невыгодно, поскольку лучше реинвестировать прибыль для ускорения роста вместо того, чтобы терять прибыль, выплачивая ссуды вместе с дополнительными процентами.С появлением этих инновационных, но рискованных предприятий, нуждающихся в финансировании за последние 50 лет, венчурный капитал вмешался достаточно адекватно!

Перенесемся в наши дни, и венчурные капиталисты по-прежнему восполняют дефицит финансирования способами, которые недоступны для кредитования малого бизнеса, краудфандинга и в некоторых случаях государственных или некоммерческих грантов. Что отличает систему венчурного финансирования от этих альтернатив, так это то, что она не нарушает денежный поток стартапа, а часто сопровождается наставничеством .Эта комбинация неразрывного финансирования в обмен на акционерный капитал и преданного наставничества создала хорошую (но не идеальную) взаимную совместимость и в конечном итоге позволила венчурному капиталу играть большую роль в поддержке современных технологических инноваций. Фактически, большинство наиболее влиятельных технологических компаний, таких как Apple, Amazon, Facebook и Google, были получателями венчурного капитала и, возможно, не существовали бы без помощи венчурного финансирования на самых ранних этапах их развития.

Кто получает венчурный капитал?

Любое непонимание того, какие типы компаний получают венчурное финансирование, вполне оправдано — мы чаще всего слышим только о том, что Apple и Facebook в мире строились из гаражей и общежитий до их прихода к власти. Несмотря на то, что они создают отличные истории, они, к сожалению, также дают представление о том, что все компании, финансируемые венчурным капиталом, являются чрезвычайно маленькими и молодыми компаниями с высокой вероятностью банкротства. Хотя здесь основное внимание не уделяется подробным деталям того, когда стартап перестает быть стартапом, важно понимать, что компании, которые стали достаточно успешными и крупными, также ищут дополнительный капитал, часто за счет венчурного финансирования. Для сравнения: есть компании с доходом от 100 000 долларов с 5 сотрудниками до 100 миллионов долларов с 500 сотрудниками, которым для продолжения роста требуется венчурное финансирование.

Это приобретение венчурного капитала для содействия росту, как правило, происходит частями, известными как венчурных раундов . Традиционно эти раунды финансирования продвигаются с Pre-seed до Seed до Series A-F , и в перерывах между раундами ожидается рост доли рынка, доходов и реализации продуктов / услуг стартапами. Чтобы понять, как каждый раунд отличается в денежном отношении, предварительный раунд обычно составляет от 200000 до 500000 долларов финансирования, посевной раунд обычно варьируется от 1 до 2 миллионов долларов, раунд серии A обычно варьируется от 5 до 20 миллионов долларов, и так далее и тому подобное.Полезно отметить, что в техническом лексиконе стартапы часто определяются по их последнему раунду венчурных инвестиций. Например, стартап, который завершил создание венчурного раунда серии C, часто называют «компанией серии C.»

Кто распределяет венчурный капитал?

Венчурные капиталисты помогают предоставлять ресурсы для роста компаний!

Теперь, когда мы понимаем весь спектр компаний, которые ищут финансирование венчурного капитала, мы можем погрузиться в другую сторону медали — поставщиков финансирования для стартапов (приготовьтесь к лавинообразной терминологии!). Для сбора денег они обычно обращаются за финансовой помощью к фондам венчурного капитала . Эти фонды состоят из двух основных участников: Limited Partners (LP) и General Partners (GP). В этом партнерстве LP, как правило, институциональных инвесторов , таких как пожертвования университетов, пенсионные фонды, страховые компании, которые предоставляют финансирование для фонда венчурного капитала, в то время как GP — это активных инвесторов , которые принимают решения о том, как использовать деньги, предоставленные LP.

Важное уточнение, которое следует сделать, — это разница между GP и Венчурными капиталистами (VC) — существует много типов позиций для венчурных капиталистов, таких как инвестиционные аналитики и руководители, в зависимости от фирмы VC, но в иерархии GP больше всего сильные и влиятельные.Следует также отметить, что эти генеральные партнеры, как правило, являются ветеранами отрасли с опытом ведения бизнеса, исследований и предпринимательства, которые делают их очень ценными для компаний, в которые они инвестируют. Таким образом, часто бывает так, что терапевт, вкладывающий значительные средства в стартап, будет присоединиться к его совету директоров , и даже если GP не заполнит эту должность, он / она также будет предоставлять наставничество и руководство компаниям, получающим инвестиции.

Как венчурные капиталисты организуются и получают финансирование?

Как правило, венчурные капиталисты работают вместе в фирмах с венчурным капиталом , при этом генеральные директора фирмы руководят и имеют последнее слово в выборе инвестиций.Подобно тому, как стартапы пытаются привлечь несколько средств от фирм венчурного капитала, фирмы венчурного капитала будут собирать несколько средств на протяжении своей жизни. Например, легендарная венчурная компания Greylock Partners собрала свой фонд Greylock Fund XV в размере 1 млрд долларов в октябре 2016 года. Поскольку XV — это 15 римскими цифрами, это означает, что Greylock как фирма с момента своего создания в 1965 году привлекла 15 основных фондов!

Обычно каждый фонд, привлеченный венчурной фирмой, будет иметь полный срок жизни ~ 10 лет — он состоит из фазы начального инвестирования , фазы роста и фазы последующих инвестиций и фазы выхода . Начальная фаза инвестирования — это когда фирмы инвестируют в совершенно новые компании, на которые обычно приходится менее половины общего размера фонда. Остальные средства зарезервированы для последующих инвестиций для компаний из этой первоначальной партии, которые выживают и продолжают успешно расти. Наконец, в последние несколько лет существования фонда венчурные фирмы будут пытаться ликвидировать свои инвестиции и получить свои деньги, помогая своим портфельным компаниям выйти из них (что мы обсудим в конце поста).Также важно отметить, что новые фонды привлекаются венчурной фирмой каждые ~ 3 года, а это означает, что у фирмы обычно будут перекрывающиеся фонды, которые одновременно активны, но на разных этапах. Таким образом, даже если венчурная фирма завершила новые инвестиции с одним фондом, они уже привлекли бы другой фонд для новых инвестиций, в то время как предыдущий фонд перешел в фазу продолжения и роста. Чтобы упростить концептуальное представление, я сделал следующую диаграмму, чтобы представить обзор графика финансирования венчурного капитала:

У данной венчурной фирмы может быть несколько фондов, которые одновременно активны, но на разных этапах

Как венчурный капиталист решает, какие компании следует Вкладывать в?

Целью GP в венчурной фирме является создание прибыльного инвестиционного портфеля через каждый привлеченный фонд. Подход к созданию успешного портфеля венчурного капитала аналогичен подходу к созданию любого другого типа инвестиционного портфеля в том смысле, что он также требует значительных исследований , должной осмотрительности и диверсификации . Но с чего начать с такого количества уникальных и многообещающих компаний, в которые можно инвестировать?

Чтобы создать правильный портфель компаний, каждая венчурная фирма начинает с создания и поддержания большой воронки компаний для оценки и поддержания отношений, которая известна как канал компании .Эти первоначальные каналы, как правило, довольно массивны и могут варьироваться от сотен до десятков тысяч компаний в зависимости от размера фонда венчурного капитала. Однако венчурные фирмы имеют ограниченные ресурсы через свои венчурные фонды и поэтому чрезвычайно избирательны в отношении того, в кого они вкладывают средства — фактически, типичная венчурная фирма в конечном итоге инвестирует менее чем в 1% компаний из первоначального портфеля. Процесс сужения этого конвейера варьируется от фирмы к фирме, но обычно он включает в себя тщательную оценку компаний в течение бесчисленных часов налаживания контактов и выслушивания предложений предпринимателей, пытающихся продать свое видение и бизнес-стратегию в надежде на инвестиции.

Как венчурные капиталисты зарабатывают деньги?

В обмен на всю эту работу, которая идет на создание портфеля венчурного капитала, венчурные фирмы обычно получают свое вознаграждение, следуя структуре вознаграждения «два и двадцать», которая преобладает в хедж-фондах. В этой структуре генеральные директора венчурной фирмы берут два процента от общего размера фонда в качестве платы за управление каждый год, в то время как в конце срока существования фонда они оставляют себе 20% прибыли. Таким образом, в случае Greylock Fund XV за 1 млрд долларов каждый год партнеры Greylock, вероятно, получают 2% от размера фонда в 1 млрд долларов, что составляет 20 млн долларов! Вдобавок ко всему, в конце фонда XV они будут удерживать 20% прибыли, которая известна как «перенос» и может быть довольно изрядной суммой, если они сделают разумные инвестиции!

Какова конечная цель для всех участников?

В конечном счете, для всех этих различных сторон в экосистеме венчурного капитала и стартапов конечной целью является сочетание зарабатывания денег и желаемого влияния на мир. Чтобы каждый мог зарабатывать деньги, стартап, получающий венчурное финансирование, должен быть успешным, и должен выйти из . Выход — это, по сути, способ вывода денег для любой компании и ее инвесторов, и это может происходить двумя разными способами: слияния и поглощения (M&A) или первичное публичное размещение (IPO) .

Слияние , которое крайне редко встречается для стартапов и чаще встречается у более устоявшихся компаний, — это когда две или более компаний решают объединиться для создания единой организации.Известным примером слияния было объединение нефтегазовых гигантов Exxon и Mobil в ExxonMobil, которое мы сейчас видим на заправочных станциях по всей стране. С другой стороны, приобретение означает, что более крупная компания полностью выкупит более мелкую. Это, как правило, более распространенный выход для стартапов по сравнению с слияниями, поскольку многие более крупные корпорации обнаруживают, что они могут упростить то, что они создают, приобретая более компактный и эффективный стартап, который пытается решить ту же проблему. Интересно, что многие приобретения подпадают под процесс, неофициально известный как приобретения , который происходит, когда более крупная компания приобретает более мелкую компанию, в первую очередь для набора навыков людей. Это обычно происходит, когда у более крупной компании нет эффективности, персонала или опыта в конкретной области, чтобы самостоятельно решить определенную проблему, поэтому они создают приток талантов, привлекая людей из меньшей компании, которую они приобретают. Последний важный метод выхода, IPO , по сути, заключается в том, что компания начинает продавать акции внешним инвесторам, когда она становится «публичной».«Этот процесс немного более детализирован и действительно может иметь отдельный пост, поэтому я оставлю это видео и статью, чтобы объяснить, как это работает.

Подведем итоги!

Я надеюсь, что эта статья оказалась полезным руководством для понимания основ того, что такое венчурный капитал, кто такие игроки и как все элементы венчурного капитала сочетаются друг с другом!

.

No related posts.

Отставить комментарий

Обязательные для заполнения поля отмечены*