Венчурные инвесторы: на каких условиях венчурные инвесторы теперь входят в проекты — Клинбиз | Клининговая компания в Нижнем Новгороде

Содержание

Ангел vs венчурный фонд: в чем разница и на кого сделать ставку при привлечении инвестиций

И бизнес-ангел, и венчурный фонд (VC) инвестируют в стартапы. Оба нацелены на получение выгоды и в поисках проектов от которых могут получить максимальный ROI. Но за схожестью целей есть принципиальная разница, знание которой сохранит много времени и поможет найти идеального инвестора.

Разобраться в нюансах помогает юрист-международник, CEO Invisible Keyboard и сооснователь Z-Robotics Ксения Мысак.

Ангел vs венчурный фонд: в чем разница и на кого сделать ставку при привлечении инвестиций

Евгения Хрисанфова

Чьи деньги инвестируют

Ангелы вкладывают собственные деньги. Зачастую это успешные бизнесмены, которые хотят разнообразить свой инвестиционный портфель и поддержать инновационные проекты в своей сфере. Часто ангелами становятся бывшие стартаперы, которые сделали успешный экзит, — они помогут советом и полезными связями.

Ангелы — это, как правило, люди с высоким уровнем дохода, которые вкладывают средства в создание нового стартапа на очень ранних стадиях, обычно в форме конвертируемого займа или по договору типа SAFE. Инвестиции от ангелов выполняют роль моста между потребностью инвестиций для создания продукта на очень ранних стадиях и раундом финансирования от венчурных фондов в будущем.

Венчурные фирмы создают фонд, в который собирают деньги от других инвесторов и управляют ими через инвестирование в стартапы. В таком фонде венчурная фирма, которая занимается управлением, выступает в качестве главного партнера (GP), а те, кто вкладывают деньги, называются партнерами с ограниченной ответственностью (LP).

LP включают институциональных инвесторов (например, университеты, пенсионные фонды, банки и страховые компании), а также семейные офисы и частных лиц с высокими доходами. То есть венчурная фирма (GP) распоряжается чужими деньгами (деньгами LP).

Из такой разницы следует, что ангелы, которые инвестируют собственные деньги, более склонны к риску и инвестируют в стартапы на очень ранних стадиях. А венчурные фирмы, которые вкладывают деньги других инвесторов, менее склонны к риску и более тщательно выбирают проекты, инвестируют на более поздних стадиях.

Размер инвестиций

Еще одно различие между инвестором-ангелом и венчурной фирмой заключается в размере капитала, который готовы предложить оба инвестора.

Основной объем ангельских инвестиций выпадает на диапазон $50–250 тысяч. Но некоторые ангелы вкладывают больше, иногда — несколько миллионов. По данным SBA (управление по делам малого бизнеса в США), средний объем инвестиций ангела составляет 330 тысяч долларов.

Венчурные фирмы инвестируют в бизнес больше денег, чем ангелы. Так как они инвестируют на более поздних стадиях, то инвестиции венчурных фондов начинаются от $1 млн и выше. По данным SBA, средняя сумма сделки с венчурным фондом составляет $11,7 млн.

В то время как венчурная фирма имеет тенденцию вкладывать миллионы, ангельские инвестиции исчисляются тысячами. По данным за первое полугодие 2019 года, венчурные фонды в США профинансировали стартапы в совокупности на $62 млрд, в то время как ангелы и группы ангелов проинвестировали проекты на $10 млрд за тот же период.

Ожидания по возврату инвестиций

Доходность инвестиций венчурных фирм и инвесторов-ангелов различна. Как правило, венчурные фонды ожидают более высокий процент.

Ангелы ожидают доходность инвестированного капитала от 20% до 25%. Ангельские инвестиции всегда сопряжены с крайне высоким риском. Вкладываясь в стартап на очень ранней стадии, ангел должен быть готов к провалу компании и потере инвестиций.

Как правило, ангелы получают лучшие условия из-за высоких рисков. Однако в дальнейшем, когда в проект входят другие инвесторы, происходит размывание, и ангел выводит деньги из компании. То есть из-за краткосрочности инвестиций ангелы не получают такой доход, как венчурные фонды.

Венчурные фонды могут ожидать возврата инвестиций от 25% до 35%. Фонды инвестируют на более выгодных условиях, на более поздней стадии и держат инвестиции большее количество времени. Соответственно, у фонда больший процент удачных сделок и больший доход.

Уровень вклада и вовлеченности

Еще одно существенное различие между двумя типами инвесторов — это уровень вовлеченности в деятельность инвестируемой компании.

У ангелов зачастую есть контакты и опыт, которыми они готовы делиться с вами для развития компании. Но они редко принимают непосредственное участие в управлении бизнесом. Ангелы — это состоявшиеся люди, у которых есть другая работа.

Венчурные фирмы — полная противоположность. Как правило, они ожидают высокого уровня вовлеченности в процесс принятия решений в компании и часто при инвестировании просят себе место в совете директоров. Основная работа венчурной фирмы — это инвестирование и получение прибыли от этих инвестиций. Поэтому ожидайте более высокого уровня контроля, чем от ангелов.

Продолжительность инвестиций

Венчурные фонды держат свои инвестиции в компании, как правило, гораздо дольше, чем ангелы. Ангелы обычно вкладываются на срок от двух до пяти лет, прежде чем вывести инвестиции из компании.

При поднятии денег в более поздних и крупных раундах для инвестирующих венчурных фондов важно, кто остается у вас в компании инвесторами. Cap table должен быть максимально экологичным и минималистичным. Ангельские инвесторы постепенно выходят из компании.

В свою очередь, венчурные фирмы обычно вкладываются в компании на период 7–10 лет, прежде чем выйти. Фонду важно получить максимальную прибыль от стартапа через поднятие более крупного раунда, хороший экзит через продажу компании или через выход стартапа на IPO. На это требуется время, поэтому фонд остается в вашем cap table надолго.

Как получить максимум

Подходит ли вашему стартапу инвестирование от ангела или венчурного фонда, будет зависеть от комбинации вышеперечисленных факторов. Так как не существует двух одинаковых стартапов, нет единой формулы и строгих правил, по которым нужно привлекать деньги.

Однако на самых ранних стадиях развития легче привлекать деньги от ангелов — главное, чтобы они верили в вас и вашу идею. После того как компания показала прибыльность и быстрый рост, имеет смысл рассмотреть привлечение средств со стороны венчурных фондов.

Фото на обложке и в материале: Unsplash

Венчурный домик: инвесторы предложили Путину построить фонд фондов

Во время встречи с президентом России основатель Almaz Capital Partners Александр Галицкий предложил создать фонд фондов силами госкорпораций и частных фондов, который будет вкладывать деньги в другие специализированные венчурные фонды разной направленности.

По словам инвестора, венчурному рынку необходимо обеспечить высокие темпы потребления инноваций. Чтобы это сделать, по мнению Александра Галицкого, нужно задействовать венчурный потенциал госкомпаний, которые стали за прошедшие годы основными владельцами активов и потенциальными покупателями российских стартапов.

«То, что нужно делать в России, что будет разумным шагом, — это создание как раз так называемых фондов фондов, когда госкорпорации и стратеги, и может быть пенсионные фонды и страховые компании, как это делается в целом мире и в других странах, станут создателями этих фондов, а уже эти фонды фондов будут вкладывать деньги в специализированные венчурные фонды, по направлениям», — сказал Александр Галицкий Владимиру Путину.

Основатель RTP Global Леонид Богуславский говорит, что, кроме того, нужна сильная пропаганда предпринимательства, историй успеха россиян, которые добились значительных результатов в ИТ-бизнесе. Инвестор во время встречи предложил проектно усилить господдержку ИИ, индустриальных и цифровых технологий, робототехники и новых материалов. Также увеличить количество венчурных фондов и развивать государственно-частные партнерства.

Леонид Богуславский считает, что необходимы новые инновационные центры высоких технологий в Петербурге, в Сибири, на Дальнем Востоке. В этих центрах, сказал он, должен быть особый налоговый режим и возможность приема на работу иностранных специалистов. Инвестор отметил, что нужно создавать исследовательские и инженерные лаборатории в армии, где новобранцы смогут проходить службу, занимаясь высокими технологиями.

Фонд фондов мог бы стать одним из эффективных инструментов нацпрограммы «Цифровая экономика». При условии, если в него вовлечь длинные институциональные деньги — пенсионные и страховые, уверен генеральный директор Skolkovo Ventures Владимир Сакович. «Целесообразно повысить требования к уровню инновационности крупных корпорации. Формулировать его не только в доле закупок внешней инновационной продукции, но и в доле инновационной выручки. В экономике повысится конкуренция за лучшие разработки и проекты, таким образом увеличится количество выходов, «экзитов», и венчурный рынок станет более полноценным», — сказал он.

По словам Владимира Саковича, при создании нового фонда фондов важно учесть опыт уже существующих на рынке госструктур, а именно АО «РВК», «Роснано», «ВЭБ Инновации», которые инвестируют во внешние фонды. «Важно при поддержке государством венчурного рынка, через фонд фондов, четко разделить функции инвесторов фондов и управляющих этим фондами. Либо ты инвестор, либо управляющий. Сейчас эти функции иногда совпадают в лице одной организации, что не соответствует классической логике фондового бизнеса. Об этом говорил Александр Галицкий», — отметил представитель Skolkovo Ventures.

Президент ассоциации «Руссофт» Валентин Макаров уверен, что необходимо принимать меры стимулирования использования стартапами российской юрисдикции для развития. «К сожалению, существует обширная практика вывода венчурными капиталистами стартапов вместе с их интеллектуальными правами в зарубежные юрисдикции. Отчасти это объясняется рисками применения санкций против всего российского, отчасти — гораздо более сильной защитой интеллектуальных прав в ряде зарубежных юрисдикций», — объясняет эксперт.

Однако есть и внутренние барьеры, которые может устранить государство. Это касается устранения НДС с затрат компаний на проведение зарубежного маркетинга и кардинального снижения налога на прибыль, до 2-5%, для экспортно ориентированных компаний — как это сделано в Сингапуре и других странах, которые стимулируют экспорт, добавляет Валентин Макаров.

По его мнению, в армии целесообразно воспользоваться опытом программы DARPA в США по вовлечению в коммерческий оборот результатов инновационной деятельности (РИД), полученных по гособоронзаказу (ГОЗ). «Нужно создать специализированные фонды, по примеру Stanford Research Institute, которые бы имели необходимые полномочия и ответственность для коммерциализации РИД по ГОЗ. При этом права на РИД должны даваться конкретным авторам-исполнителям, которые и должны формировать стартапы с помощью этого фонда. Примеров продуктов, созданных на основе результатов военных исследований в Stanford Research Institute, не счесть. Один из самых известных — голосовой помощник Siri», — напомнил Валентин Макаров.

Аналитик «Финам» Леонид Делицын напоминает, что РВК создавалась именно под идею фонда фондов, однако потом от нее отказались. Основная причина такого решения — недоверие контролирующих структур к использованию госденег менеджерами фондов. «Это недоверие имеет под собой и объективную основу. Поскольку менеджеры фондов иногда смотрят на государственные средства как на легкий способ подправить ситуацию в более широком портфеле проектов, включая какие-нибудь посторонние оплошности. Однако часть проблемы заключается и в том, что государство, как заказчик, по большому счету ищет не способ построить венчурную индустрию на горизонте 20-40 лет, а новую скважину, из которой какая-нибудь новая нефть хлынет прямо сейчас», — поделился мнением представитель «Финама».

Фонд фондов — структура, где менеджеры частных компаний вкладывают госденьги, а результаты их работы оценивает не частный владелец, а аудитор. Как объясняет Леонид Делицын, аудитор оценивает результаты, исходя из других критериев, нежели частное лицо. «Компанию, которую менеджеры фонда могут оценивать в миллиарды, аудитор, руководствуясь формальными правилами, оценит в 10, а то и 50 раз дешевле. После чего сделает вывод о том, что народные средства были разбазарены или украдены. Поэтому идея фонда фондов остается красивой, а ее реализация — проблематичной», — сказал он.

По словам эксперта, проблем у российского венчурного рынка гораздо больше, чем озвучили инвесторы на встрече с Путиным. Одна из важнейших — в других странах, таких как США и Китай, уже существуют производители, у которых есть опыт вывода на глобальные рынки высокотехнологичной продукции. «Зачастую это требует и миллиардов долларов, и опыта, и уже построенной сети сбыта. Даже угадав, в какую технологию лучше вложиться, российский инвестор может не иметь достаточно средств, чтобы потом вывести разработку на рынок. А крупная российская корпорация, сравнивая шансы российских и зарубежных новаторов, в общем-то, имеет полное право сделать выбор в пользу какого-нибудь решения, разработанного в другой стране», — рассуждает Леонид Делицын.

В такой ситуации венчурные инвесторы готовы ехать в Кремниевую долину и там вливаться в пул из десятков фондов, которые вкладываются вместе с самыми крупными и влиятельными фондами. Так инвесторы снижают риски, при этом вкладываясь в новые технологии. В России такой подход пока не работает, потому что такой долины нет.

РВК — 15 мая венчурные инвесторы второй раз собрались в…

Сегодня в рубрике «Венчурный рынок: главное за неделю» рассказываем о новом акционере Yandex, самом дорогом стартапе Европы Klarna и IPO британского сервиса доставки еды Deliveroo.

✅ Американо-британский фонд Janus Henderson Group купил 7,6% акций Yandex, владеющей российским «Яндексом». Рыночная цена пакета составляет $1,6 млрд.

Фонд Janus Henderson Group был создан в 2017 г. путем слияния двух фондов: американского Janus Capital Group и британского Henderson Group.

Американские фонды стали активно скупать акции Yandex в 2019 году. По состоянию на начало 2020 г. группа американских фондов Capital Group владела 6,8% акций Yandex, Invesco — 5%, Harding Loevner — 4,7%. Основной владелец Yandex —
основатель и глава компании Аркадий Волож. Его экономическая доля в компании составляет 9,8%, голосующая — 48,5%. У «старейшего» сотрудника компании Владимира Иванова экономическая доля составляет 3,7%, голосующая — 6,3%.

Летом 2019 г. депутат Госдумы Антон Горелкин предложил законопроект, запрещающий иностранцам владеть более чем 20% акций в значимых интернет-активах.

Однако интернет-гиганту удалось достичь компромисса с властями. Yandex передал «золотую акцию» специально созданному Фонду общественных интересов, который может блокировать приобретение кем-либо более чем 10% компании.

Подробнее: https://www.cnews.ru/news/top/2021-03-01_amerikanobritanskij_fond

✅ Шведский платежный сервис Klarna привлек $1 млрд инвестиций и получил оценку в $31 млрд, став самым дорогим стартапом Европы. В раунде приняли участие более 30 старых и новых инвесторов, но они не называются.

В ходе прошлого раунда инвестирования в сентябре 2020 года, в котором компания привлекла $650 млн, инвесторы оценили стартап в $10,6 млрд. Таким образом, примерно за полгода оценочная стоимость компании увеличилась почти в три раза.

Себастьян Симятковски запустил сервис рассрочки в 2005 году. Сейчас Klarna, по собственным данным, пользуются 90 млн человек, из которых 15 млн — в США.

Klarna планирует потратить часть денег на приобретение технологических компаний, при этом Симятковски не слишком заинтересован в сделках по слиянию и поглощению из-за сложности интеграции новых услуг, но он хотел бы помочь людям сэкономить время или деньги. Около $10 млн, по его словам, передадут организациям, которые помогают бороться с изменением климата.

Подробнее: https://www.forbes.ru/newsroom/biznes/422287-shvedskaya-klarna-vernula-sebe-status-samogo-dorogogo-startapa-evropy

✅ Британский сервис доставки еды Deliveroo объявил, что первичное размещение своих акций он проведет на Лондонской фондовой бирже (LSE). Сервис могут оценить в £8 млрд.

Компания основана в 2013 году в Лондоне американцем тайваньского происхождения Уильямом Шу. В настоящее время компания работает не только в Великобритании, но и в Нидерландах, Франции, Бельгии, Ирландии, Испании, Италии, Австралии, Новой Зеландии, Сингапуре, Гонконге, ОАЭ и Кувейте. Среди инвесторов Deliveroo — американский интернет-гигант Amazon, который вложил в компанию $575 млн.

О точном времени проведения IPO не сообщается, но ожидается, что оно пройдет в первой половине года. Это размещение может стать одним из крупнейших в Европе в текущем году и крупнейшим в Великобритании. Для LSE это размещение будет важно еще и потому, что после «Брексита» произошел отток ценных бумаг с Лондонской биржи на биржи континентальной Европы.

Подробнее: Коммерсантъ, https://www.kommersant.ru/doc/4713258

#Инвестиции

Венчурные инвестиции — Инвестиции в Венчурные инвестиции

Венчурные инвестиции представляют собой вложения, направленные на финансирование стартапов либо молодых развивающихся компаний, чья деятельность связана с достаточно высокими рисками. Венчурные инвестиции являются долгосрочными и, как правило, совершаются на условиях обмена – инвестор приобретает акции либо долю в самой компании в расчете на получение процента от будущей доходности предприятия.

Объект венчурных инвестиций

Венчурные инвестиции в большинстве случаев применяются с целью финансирования компаний, предлагающих воплощение инновационных разработок – и именно в этой области риск для молодой компании наиболее высок. Оптимальным объектом для венчурных инвестиций являются разработки, которые востребованы на рынке – результаты научных экспериментов и исследований, воплощенные в конкретных продуктах, товарах и услугах, аналогов которым пока не было. Зачастую банки отказывают подобного рода стартапам в кредитовании, поскольку велик риск, что начинание не получит успеха, и основатели компании не смогут выплатить кредит. И здесь на помощь приходят венчурные инвесторы.

Ключевые участники рынка венчурных инвестиций – частные инвесторы и так называемые венчурные фонды. Последние представляют собой способ коллективного инвестирования, при котором несколько инвесторов объединяются и формируют единый фонд, для которого создается инвестиционный портфель. Целью венчурного фонда, как и отдельного инвестора, является финансирование инновационного проекта с расчетом извлечь в будущем выгоду – получить доход от работы новой компании выше, чем средний по рынку.

Венчурные фонды достаточно давно появились на рынке, поскольку действующее законодательство в большинстве развитых стран дает возможность объединениям инвесторов делать вложения в рискованные стартапы (проекты). Участниками венчурного фонда могут становиться не только частные лица, но и банковские компании, пенсионные фонды и другие организации, готовые вложить часть своих средств в проект.

По мере того, как стартап развивается, доходность новой компании растет, увеличивая и доходы фонда. После того, как компания будет успешно выведена на рынок и займет там свою нишу, венчурный фонд может продать свою долю в компании за солидную сумму или же продолжать получать процент от дохода.

Классификация венчурных инвестиций

Следует различать два вида вкладчиков, имеющих отношение к венчурным фондам. Лица, инвестирующие непосредственно в стартап, называются генеральными (основными) партнерами, а инвесторы, вкладывающиеся в деятельность самого фонда, носят название ограниченных партнеров и действуют на правах заключаемого с фондом контракта, дающего им ограниченные права.

Особенностью венчурного инвестирования является тот факт, что вложиться в развитие молодого предприятия могут только прошедшие жесткий отбор инвесторы – это касается как частных вкладчиков, так и компаний и других фондов и организаций.

Венчурные инвестиции могут дать инвестору возможность получить как часть дохода от развившегося бизнеса молодой компании, так и вознаграждение в виде процентов за содействие в управлении компанией. Процентная ставка оговаривается перед тем, как инвестор сделает свои вложения в стартап. Наиболее распространенной процентной ставкой является ставка в 2-2,5% от дохода молодого предприятия. Эта ставка прописывается в договоре, который заключается между основателями компании и инвесторами.

Цели и задачи венчурных инвестиций

Венчурное инвестирование может осуществляться по различным программам, но в подавляющем большинстве случаев вложенные инвесторами средства тратятся основателями стартапа на налаживание выпуска нового продукта, а также научно-технические изыскания, которые помогают довести продукт до совершенства и обеспечить ему популярность среди будущих потребителей.

Инвестирование в стартап может быть произведено на любой стадии развития проекта, но в любом случае средства, на которые инвесторы покупают акции стартапа, вкладываются в развитие бизнеса, его укрепление и ускорение вывода продукта на рынок. С точки зрения опытных инвесторов, наиболее выгодными считаются вложения на подготовительной стадии, когда компания существует фактически только на бумаге. Средства инвесторов в этом случае направляются больше на маркетинговые исследования. В дальнейшем же инвестиции используются в целях увеличения оборотного капитала предприятия, улучшения продукта, внедрения новых технологий и т.д.

Что интересно, на первых порах инвесторы стремятся вложить побольше средств в стартап, который представляется им выгодным, с целью получить больший доход и больше прав на участие в жизни предприятия. Действительно, за первые несколько лет инвестор может не только «отбить» свои вложения, но и получить до 40% сверху. Кроме того, у крупных инвесторов, купивших большое количество акций компании, появляется право на подбор кадров для нового предприятия, на участие в выпуске и продаже продукции и т.д.

Способы и риски венчурных инвестиций

На самом деле, способов инвестировать средства в развивающийся стартап всего два – либо вложиться самому, либо сотрудничать с венчурным фондом. Вкладчики, которые инвестируют в потенциально высокодоходные предприятия, зачастую становятся единственным источником финансирования для стартапов.

Помимо стартапа, объектом инвестирования может послужить и хорошая, но пока не реализованная никем идея. Однако всегда существует риск, что стартап окажется неуспешным, и инвестор потеряет все свои вложения. Поэтому опытные венчурные инвесторы стремятся к максимальному контролю рисков. Наиболее эффективным способом контроля считается максимально возможное личное участие инвестора в проекте. В частности, речь идет о разработке стратегии продвижения стартапа, об использовании имеющихся у инвестора бизнес-связей и личного опыта, а также о привлечении бизнес-партнеров и рекламе среди возможных будущих клиентов.

Формирование венчурного фонда также может служить одним из способов уменьшения рисков при инвестициях в стартапы.

К сожалению, в России, в отличие от европейских стран или США, венчурные инвестиции не настолько развиты. Венчурные инвесторы в России не стремятся афишировать свои вложения, а сами инвестиции в основном приходятся на долю стартапов в области IT.

Говоря о рисках венчурного инвестирования, стоит упомянуть и о рисках для самого стартапа. Так, основными рисками являются следующие:

финансирование только на стадии организации компании – это чревато резким прекращением вливания денежных средств на более поздних стадиях,
риски, связанные с самими инвесторами – большинство инвесторов не раскрывают информацию о себе и могут действовать не всегда честно в отношении стартапа,
достаточно растянутые сроки получения денежных средств – изучение инвестором стартапа и принятие решения иногда требуют нескольких месяцев, в течение которых проект простаивает.

Результат венчурных инвестиций

Ключевой результат инвестиций – возможность развития стартапов, которые способны не только принести инвесторам доход, но и вывести на рынок принципиально новый продукт. При этом инвестор спустя 2-3 года может вернуть себе все вложения и получать в дальнейшем чистую прибыль от дохода предприятия.

Венчурные Фонды | Акционерное общество “Управляющая компания “Инновационный капитал”

Венчурные Фонды

Венчурные фонды под управлением
АО “УК “Инновационный капитал”

В настоящее время под управлением АО “Управляющая компания “Инновационный капитал” находятся следующие паевые инвестиционные фонды:

Закрытый паевой инвестиционный фонд особо рисковых (венчурных) инвестиций «Венчурный фонд НИКОР-Первый»
Закрытый паевой инвестиционный фонд особо рисковых (венчурных) инвестиций «Венчурный фонд НИКОР II»
Закрытый паевой инвестиционный фонд особо рисковых (венчурных) инвестиций «Региональный венчурный фонд инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере Новосибирской области»

Венчурные фонды созданы с целью:

предоставления инвестиций малым инновационным предприятиям ранних стадий развития (seed, start up, early stage), реализующим коммерчески привлекательные инновационные проекты;
получения высокого дохода от инвестиционных вложений при продаже доли фондов и выходе из инвестируемых компаний;
содействия развитию малых инновационных предприятий в высокотехнологичных и наукоемких отраслях.

Инвестиционные паи всех венчурных фондов предназначены только для квалифицированных инвесторов.

Приоритетными отраслями для инвестиций денежных средств венчурных фондов являются:

биотехнологии, фармацевтика и медицинская техника
новые материалы и нанотехнологии;
альтернативная энергетика и энергетическое машиностроение;
информационно-телекоммуникационные технологии.

По вышеуказанным отраслям Управляющей компанией:

сформирована система поиска и отбора проектов
накоплен опыт проведения экспертиз проектов
имеется положительный опыт реализации проектов

Вышеуказанные отрасли интересны для венчурных инвестиций с точки зрения научно-технологического задела, созданного в предыдущие десятилетия, в рамках государственного стратегического интереса в их развитии, а также предстоящих на перспективу 5-7 лет процессов консолидации и поглощения одних игроков другими, что облегчает возможность успешного выхода фондов из финансируемых проектов.

типы и уровень развития в России – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

УДК 330.33

ВЕНЧУРНЫЕ ФОНДЫ: ТИПЫ И УРОВЕНЬ РАЗВИТИЯ В РОССИИ

Иркутский государственный университет, г. Иркутск

№ 1 • 2017

Бизнес-образование в экономике знаний 26

Проектная деятельность все больше становится неотъемлемой частью жизнедеятельности любой компании, в первую очередь, из-за своей выгодности. Огромное количество стартапов могло бы быть реализованными, если бы уровень развития венчурных фондов, спонсирующих идеи стартаперов, повышался из года в год. В данной статье автор рассматривает типы венчурного инвестирования, приводит преимущества и недостатки каждой из них, а также определяет ключевые факторы, препятствующие развитию венчурных фондов в РФ.

Ключевые слова: венчурный фонд, инвестиционная деятельность, инновационный проект.

В современном мире деятельность компании подвергается многим факторам внешней (политическим, экономическим, социально-культурным) и внутренней среды (кадровые проблемы, нехватка капитала, устаревание технологий производства, маркетинговые стратегии). Для получения максимальной прибыли и при успешном и конкурентоспособном управлении организацией, компании помимо основной деятельности, будь то производство товаров или оказание услуг, параллельно занимаются проектной деятельностью. Чаще всего проектная деятельность связана с реализацией инноваций, проведением маркетинговых стратегий, поддержкой стартапов и т. д. Методы управления проектами становятся все более популярными, они достаточно широко используются в нефтегазовой, металлургической, строительной и некоторых других сферах.

Привлечение инвестиции на реализацию проектной деятельности является зачастую самым главным вопросом, стоящим перед руководством компании. Во многие консалтинговые службы, работающие в сфере бизнеса, ориентированного на инновационные технологии, приглашаются индивидуальные инвесторы, заинтересованные в финансировании тех или иных проектов, связанных с развитием и продвижением новых технологий на рынок. Эта тенденция привлечения инвесторов становится все более популярной, но, с другой стороны, на пути развития этого неформального рынка в сфере инновационного бизнеса в РФ стоят серьезные проблемы.

Причины, препятствующие развитию венчурному капиталу в России, схожи с теми, что препятствуют развитию инновационной отрасли в целом. Помимо высоких рисков, характерных всем инновационным проектам, в России на них накладывается следующее:

• Слабая развитость инфраструктуры;

• Сложность поиска достойных потенциальных кандидатов для инвестиций;

• Неуверенность в завтрашнем дне, неопределенность будущего;

• Сдвиги горизонта планирования (на сегодня краткосрочное планирование — до года; среднесрочное — до 3 лет; долгосрочное — до 5) [3];

• Политическая и экономическая нестабильность в мире и в частности в РФ;

• Средний уровень предпринимательской деятельности и навыков, связанных с подготовкой инвестиционных проектов;

• Высокий уровень криминальной активности в российской экономике, что усиливает настороженное отношение предпринимателей к инвесторам.

Так как инновационный бизнес в России только начинает развиваться, лишь малая часть бизнес-ангелов имеет понимание особенностей продвижения инноваций на рынок технологий к конечному потребителю.

Таким образом, был создан капитал инвесторов, именуемый венчурный капитал, предназначение которого было прямое финансирование фирм-новичков, быстро растущих и борющихся за место на рынке, стартапов.

Принято считать, что венчурные фонды делятся на два типа: на обычный limited partnership и на evergreen. Официальное название evergreen -open-ended corporate structure fund.Limited partnership — это в дословном переводе «ограниченное партнерство» и числится в российской юрисдикции как «инвестиционное товарищество» (ранее — «коммандитное товарищество с ограниченной ответственностью»). Подмечено, что в такой форме венчурные фирмы возникли в ранних 1960-х. Данная модель работы наиболее предпочтительна для большинства фирм. Она, по мнению многих юристов, играетколоссальную роль в успешности венчурных фирм как организаций.

Все венчурные фирмыделятся на товарищей с полной ответственностью (ТПО) и товарищей с ограниченной ответственностью (ТОО). Руководители фирмы ТПО определяют n-ную сумму денег, которую они хотят собрать с потенциальных инвесторов, затем они приступают к переговорам. Когда необходимаясумма собрана, объявляется об окончании формирования нового венчурного фонда. В рамках данного венчурного фонда руководители фирмы инвестируют собранные средства в стартапы. После раздачи фонда фирма может либо ждатьфинансовых результатов от вложенных собственных инвестиций, либо может объявить о начале сбора средств на следующий фонд.

Товарищи с ограниченной ответственностью (ТОО) делятся как на физические лица, так и на организации: пенсионные фонды, корпорации, финансовые фонды университетов, страховые фонды и др. Традиционно ТОО обслуживаются венчурной фирмой, если у всех инвесторов равные условия партнерства, или ассиметрично, если каждый из инвесторов имеет индивидуальные договоренности с фирмой. Стоит также отметить, что инвесторами фонда являются ТОО и, как

27 Бизнес-образование в экономике знаний

№ 1 • 2017

правило,они не принимают участие в операционной деятельности фирмы, которой занимаются ТПО [2].

Работа инвестиционного товарищества (Limited Partnership) реализуется следующим образом. Фирма инвестирует средства фонда один раз в стартап, затем ожидает финансовый результат: продажи своей доли в профинансированных стартапах другой организации, продажи самой компании корпорации, выход на биржу или убытки. Сразу после того, как стартапы достигли чего-либо из перечисленного, все доходы от инвестирования фонда распределяются между ТОО, а ТПО получают 20-30 % комиссии (carry).

LP-модель имеет следующие преимущества:

• Фирма сама принимает все операционные решения, тем самым лишая инвесторов возможности искать и отобрать достойные от траты стартапы. Также фирма получает деньги, которыми может распоряжаться по собственному усмотрению, не нуждаясь в согласованиикаждого действия со спонсорами (аналогично с evergreen фондом).

• Инвестиционное товарищество, как любая юридическая форма,также подлежит налоговым упрощениям в странах, поддерживающих венчурную индустрию и старающихся привлечь иностранных инвесторов в свою страну. В РФ применяются следующие упрощения: отсутствует налогообложение доходов на уровне товарищества, услуги управляющего товарища (венчурной фирмы) по ведению общих дел товарищей не облагаются НДС.

• Инвестор рискует ровно той суммой, которую он инвестировал в фонд (аналогично с evergreen фондом).

• Помимо преимуществ LP-модель имеет и недостатки, среди которых:

• Кроме комиссии (carry), инвесторы также выплачивают венчурной фирме комиссию за услуги управления фирмой: 1-3 % с суммы годовых инвестиций.

• Наемные сотрудники, которые желают получить наибольшую долю при создании следующего фонда (процент от carry), стимулируют управляющих быстрее возвращать деньги и переходить к сбору нового фонда. В результате этого, фирма может, как минимум, получить меньшую прибыль от предыдуего проекта.

• Чем выше риск, тем выше доходность, соответственно, LP инвестируют в более рисковые предприятия для того, чтобы получить наибольшую прибыль — процент от carry занимает много, также необходимо сделать своих инвесторов счастливыми. В результате, еслилюбому бизнес-ангелу или прямому инвестору было бы достаточно 3-5 кратного возврата на инвестиции (ROI) через три года, то инвестиционное товарищество

стремится к 10-кратному и даже 100-кратнму ROI через 7-10 лет.

• Ответственность за действия фирмы полностью ложится на плечи ТПО — кредитование, суды и вероятное банкротство касается их имущества (аналогично с evergreen).

Еще одна модель венчурной фирмы — Evergreen — по-другому называемая «вечно зеленая». Она имеет схожие черты с классическими инвестиционными компаниями, поэтому также называется open-ended corporate structure (открытая корпоративная структура). Такие венчурные фирмы отличаются тем, что не создают фонды, а содержат портфель инвестиций в компании, который периодически обновляют. Основное

фокусированиенаправлено на долгосрочную перспективу.

Преимущества Evergreen-модели:

• Портфельные компании фирмы имеют право на получение дополнительной финансовую поддержки, в случае, если она им требуется.

• Так как интересы ТПО и ТОО совпадают, никто из них не желает быстрее вернуть инвестированные деньги, чтобы скорее перейти к новому фонду.

• Управляющие фонда распределяют средства только в удобное для них время. Они могут получить больше денежной суммы, если видят перспективы у проекта. Более того, ранее вложенные денежные средства можно инвестировать повторно, в то время как в модели LP все средства прокручиваются лишь один раз.

• ПосколькуEvergreen модель венчурных фондов ориентированана долгосрочную перспективу, онанаименее подвержена колебаниям рынка, экономическим спадам и временным неудачам профинансированных фирм.

Уровень развития венчурного инвестирования напрямую зависит от проблем, существующих в стране и связанных с данной отраслью. Основной проблемой развития системы венчурного инвестирования в России считается отсутствие нормативно-правовой базы, которая регулирует деятельность венчурных предприятий и всех инвестиционных институтов. Стоит также отметить, что достаточные меры государственной поддержки и стимулирования венчурного предпринимательства слабо развиты, в отличие от смежных норм в других странах [1].

Также развитию венчурной индустрии в целом в России на сегодняшний день препятствуют следующие факторы: слабое развитие инфраструктуры, обеспечивающей плодотворный симбиоз венчурного капитала с малым и средним инновационным бизнесом; отсутствие заметных российских источников венчурного капитала; низкая ликвидность рисковых капиталовложений, отсутствие необходимого для этого рыночного механизма; недостаточные экономические стимулы

№ 1 • 2017

Бизнес-образование в экономике знаний 28

для привлечения венчурного капитала к реализации наукоемких проектов; низкий престиж предпринимательской деятельности в сфере малого наукоемкого бизнеса; слабая информационная поддержка венчурного бизнеса; недостаток квалифицированных менеджеров инновационных проектов, в том числе осуществляемых с привлечением венчурного капитала; проблемы с регистрацией венчурных фондов и др.

Исходя из этого, проведение работы над перечисленными текущими проблемами будет способствовать развитию венчурных фондов в РФ. ■

1. ГалицкийА. А. Российский венчурный бизнес. Состояние, проблемы, перспективы / А. А. Галицкий, СПб.: РАВИ, 2000.

2. Каржаув А. Т., Фоломьёв А. Н. Национальная система венчурного инвестирования / А. Т. Каржаув, А. Н. Фоломьёв/ М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2006.

3. МандрикА. А. Стратегическое планирование деятельности предприятия / Научно-методический электронный журнал «Концепт» / А. А. Мандрик — 2016. — Т. 11. — С. 1001-1005. — URL: http://e-koncept.ru/2016/86217.html (Дата обращения: 18.12.2016)

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Галицкий А. А. Российский венчурный бизнес. Состояние, проблемы, перспективы / А. А. Галицкий, СПб.: РАВИ, 2000.

Каржаув А. Т., Фоломьёв А. Н. Национальная система венчурного инвестирования / А. Т. Каржаув, А. Н. Фоломьёв/ М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2006.

Мандрик А. А. Стратегическое планирование деятельности предприятия / Научно-методический электронный журнал «Концепт» / А. А. Мандрик -2016. — Т. 11. — С. 1001-1005. — URL: http://e-koncept.ru/2016/86217.html (Дата обращения: 18.12.2016)

The venture funds: types and the level of development in Russia.

Project activities become an integral part of activity of any company, first of all, because it is beneficial. The amount of startups could be fulfilled if the level of development of the venture funds sponsoring the ideas of all startups increased from year to year. In this article the author considers types of venture investment, gives advantages and lacks of each type, and also determines the key factors interfering developing of venture funds in the Russian Federation.

Keywords: venture funds, investing activities, innovative projects.

Инвестиционные и венчурные фонды – список с кратким описанием фондов – Borovic.ru

ABRT Venture Fund

ABRT Venture Fund инвестирует в ИТ-компании на ранней стадии и стадии роста.

Accel Partners

Accel Partners — инвестиционная компания, являющаяся одним из лидеров мировой индустрии венчурного инвестирования.

Admitad Invest

— корпоративный инвестиционный фонд, который был основанв 2016 году. Интересны проекты из областей SaaS, маркетплейс, энтерпрайс, коммерческие контент проекты, CPA, лидгены, и др.

Almaz Capital Partners

Alma Capital Partners — фонд венчурного капитала, вкладывающий средства в развитие российских технологических, медийных и коммуникационных компаний.

Angelico Ventures

Angelico Ventures — это инвестиционная компания, целью которой является заработать максимальную прибыль в фармацевтической и биофармацевтической отраслях в долгосрочной перспективе, а также, увеличить продолжительность и качество жизни в России и других странах.

Asset Management Company

Asset Management Company — инвестиционная компания, являющаяся пионером мировой индустрии венчурного инвестирования.

Bessemer Venture Partners

Bessemer Venture Partners — всемирно известный инвестиционно-венчурный фонд, являющийся одним из старейших в США.

Dekarta Capital

Dekarta Capital образована в декабре 2008 года и является управляющей компанией в области прямых и венчурных инвестиций. В настоящий момент Dekarta Capital управляет активами частного фонда в размере 50 млн долларов США.

DFJ VTB Aurora

DFJ VTB Aurora — фонд венчурных инвестиций, который рассматривает и отбирает бизнес-проекты в инновационных отраслях, такие как цифровые медиа, Интернет-услуги, программное обеспечение, биотехнологии, альтернативные виды энергии.

Digital Sky Technologies

Инвестиционная компания Digital Sky Technologies Limited является одним из ключевых инвесторов русскоязычного сегмента Интернета.

Draper Fisher Jurvetson

Draper Fisher Jurvetson (DFJ) — мировой лидер венчурного инвестирования в технологические компании на начальной и ранней стадиях развития.

EDventure Holdings

EDventure Holdings Inc. — всемирно известная инвестиционная компания, активно инвестирующая средства в программные и информационные технологии по всему миру.

eVenture Capital Partners Gmbh

Фонд eVenture Capital Partners GmbH (EVC) инвестирует в растущие Интернет компании США, Центральной и Восточной Европы.

Google Ventures

Google Ventures заинтересован во вложениях в стартапы из разных отраслей, в т.ч. в розничные интернет-проекты, производителей ПО, «железа», компании, занимающиеся экологическими проектами, биотехнологиями, здравоохранением.

Intel Capital

Фонд Intel Capital инвестирует в перспективные технологические компании, работающие в сфере совершенствования вычислительных и коммуникационных платформ.

Kite Ventures

Венчурный фонд Kite Ventures инвестирует в начинающие компании, разрабатывающие инновационые проекты для различных секторов рынка высоких технологий.

Mangrove Capital Partners

Mangrove Capital Partners — один из ведущих европейских венчурных фондов, инвестирующий в IT-компании на ранней стадии развития.

Martinson Trigon Venture Partners

Венчурный фонд Martinson Trigon Venture Partners инвестирует в IT и телекоммуникационные компании в России, Прибалтике и странах Центральной и Восточной Европы.

Modernus Capital Partners

Управляющая компания прямыми венчурными инвестициями в России и странах СНГ.

Nigma Seed Fund

Nigma Seed Fund инвестирует в интернет-проекты на самых ранних стадиях их развития — от зарождения идеи и создания прототипа до вложения средств в первоначальную раскрутку проекта.

NTB Ventures Венчурный фонд

NTB Ventures нацелен на коммерциализацию эффективных инновационных проектов в IT-сфере.

Oradell Capital

Oradell Capital — венчурный фонд, инвестирующий в компании на стадии стартапа.

Russian Media Ventures Инвестиционный фонд

Russian Media Ventures, инвестирующий в проекты в области медиа.

SIPO

SIPO — венчурный фонд ранних инвестиций. Инвестиционный фокус фонда SIPO лежит в области альтернативной энергетики.

Softline Venture Partners Венчурный фонд

Softline Venture Partners осуществляет венчурные инвестиции и поддержку российских разработчиков программного обеспечения. Кроме привлечения финансирования, разработчики имеют возможность воспользоваться уникальными компетенциями комании Softline в сфере дистрибуции и маркетинга программного обеспечения.

Tamir Fishman CiG Russian Fund

Tamir Fishman CiG Russian Fund (Тамир Фишман Си ай Джи венчурный фонд) инвестирует в высокотехнологичные компании и проекты в следующих областях: информационные технологии, мультимедиа и связь, энергетика и энергосбережение, биотехнологии, медицинские технологии, генная инженерия, новые материалы, нанотехнологии.

Troika Capital Partners

Troika Capital Partners инвестирует рисковый капитал в высокотехнологичные компании в таких секторах, как альтернативная энергетика, информационные технологии, новые материалы, оптоэлектроника.

ValueTech Advisers

ValueTech Advisers эксклюзивно специализируется на оказании инвестиционно-банковских услуг компаниям сектора ТМТ, включающего в себя рынки информационных технологий, Интернет и Медиа.

Earlybird

Мы Earlybird Venture Capital, оптимистичные любители риска, которые закатывают рукава

# 5a7499

Эрик Вурхиз, генеральный директор

Earlybird была среди очень немногих венчурных компаний, которые верили в потенциал цифровых активов до ажиотажа .

# 39a949

Александр Артопе, генеральный директор

Earlybird и Кристиан Нагель всегда были сильными партнерами, полностью заинтересованными на любом этапе нашего развития. Они оказали большую поддержку, чтобы стать крупнейшим банком в сфере личных займов в Германии.

# 2374b3

Дэниел Дайнс, генеральный директор

Earlybird очень активно помогал нам в первые дни. Они представили ключевых клиентов и помогли мне нанять наших первых новых руководителей. Дэн руководил созданием синдиката инвесторов и познакомил меня с нашим ведущим инвестором серии А.

# 009eb8

Сьюзан Трент, генеральный директор

Earlybird с самого начала был отличным инвестиционным партнером Atlantic Therapeutics. Глубокий отраслевой опыт Тома Раше означает, что Earlybird должным образом занимается бизнесом.Результат — быстрое принятие решений и свобода действий нашей команды руководителей для реализации успешных стратегий.

Earlybird — венчурный инвестор, ориентированный на европейских новаторов в сфере технологий.

Основанная в 1997 году, Earlybird инвестирует во все стадии развития и роста технологических компаний. Среди наиболее опытных венчурных инвесторов в Европе Earlybird предлагает своим портфельным компаниям не только финансовые ресурсы, но также стратегическую и операционную поддержку, а также доступ к международной сети и рынкам капитала.

Earlybird Venture Capital вырос до трех автономных, специализированных и специализированных команд, работающих в разных регионах и секторах.

Фонд Цифрового Запада фокусируется в первую очередь на возможностях цифровых технологий на раннем этапе в странах GSA, Скандинавии, Великобритании, Бенилюкса, Франции и Южной Европы, в то время как Фонд Цифрового Востока ориентирован на возможности раннего инвестирования в ИКТ в Восточной Европе и Турции, будучи ведущим tech VC в этом регионе. Фонд здравоохранения фокусируется на возможностях раннего и более позднего этапа в области цифрового здравоохранения, медицинских устройств, диагностики, вспомогательных технологий и биофармацевтики в Европе.

С 1,5 миллиардами евро под управлением, семью IPO и 30 торговыми продажами Earlybird является одной из самых успешных фирм венчурного капитала в Европе. Помимо финансовой отдачи, мы четко осознаем нашу собственную предпринимательскую ответственность за окружающую среду и общество и стремимся внести позитивный вклад в решение глобального климатического кризиса. Мы стремимся вести нашу собственную деятельность более экологически устойчивым образом и компенсировать остаточный углеродный след, ожидая того же от наших портфельных компаний.

МЛРД ЕВРО АКТИВОВ В УПРАВЛЕНИИ

ИНВЕСТИЦИИ ЗА ПОСЛЕДНИЕ 12 МЕСЯЦЕВ

500

ТЫСЯЧ ЕВРО КАК НИЗКИЕ ИНВЕСТИЦИИ

МЛН ИНВЕСТИЦИЙ НАИБОЛЬШИЕ ВЛОЖЕНИЯ

00 | Pfizer

Pfizer Ventures (PV), подразделение венчурного капитала Pfizer Inc., было основано в 2004 году и инвестирует с целью получения прибыли в областях, представляющих текущий или будущий стратегический интерес для Pfizer. Компания PV стремится оставаться в авангарде достижений науки о жизни, стремясь выявлять и инвестировать в новые компании, которые разрабатывают трансформирующие лекарства и технологии, которые могут улучшить портфолио Pfizer и сформировать будущее нашей отрасли.

Обзор операций

С вложением капитала в 600 миллионов долларов от Pfizer для частных инвестиций в 2018 году PV инвестирует в частные компании на всех этапах развития, уделяя особое внимание возможностям на ранних этапах. Также будут рассмотрены другие инвестиции, включая стартапы и дочерние предприятия. Мы активно работаем с компаниями из нашего текущего портфеля на протяжении всех циклов их роста, внося стратегический вклад в дополнение к нашему капиталу и предоставляя доступ к внутреннему опыту Pfizer, когда это необходимо.Хотя в первую очередь ориентированы на США, международные инвестиции могут составлять до 20% портфеля. У нас есть возможность возглавить синдикат инвесторов или присоединиться к ним, и мы будем добиваться представительства в совете директоров, соизмеримого с нашими инвестициями.

Инвестиционная стратегия

Основное внимание уделяется потенциально трансформирующей терапии с упором на основные терапевтические области Pfizer (воспаление и иммунология, внутренняя медицина, онкология, редкие заболевания и вакцины).
Focus также включает в себя инвестиции в неврологию после решения Pfizer продолжить исследования в этой критически важной области неудовлетворенных медицинских потребностей с помощью стратегии венчурного капитала.
Также будут рассмотрены платформенные технологии, диагностика, доставка лекарств, фармацевтические услуги и другие технологии, которые могут изменить открытие и разработку лекарств.

Ключевые моменты

Активный инвестор, работающий с руководством над разработкой стратегии продукта и повышением акционерной стоимости.
Принесите родословную и перспективу Pfizer компаниям, входящим в наш портфель, с возможностью использовать сеть и опыт Pfizer.
Упрощенный процесс утверждения инвестиционных решений.
Потенциал для развития деловых отношений с Pfizer, когда это необходимо.

Фокус	Акцент в первую очередь на терапии Также рассматриваются платформы, инструменты и технологии, способные преобразовать открытие и разработку лекарств
География	США Примерно 20% инвестиций могут быть за пределами США.S.
Тип инвестиций	Прямое инвестирование Все этапы возможны, с акцентом на раннем этапе
Доходность	Стратегическая и финансовая Измеряется в течение длительного времени срок
Финансирование	Обязательство капиталовложений в размере 600 млн долл. от Pfizer До 10 млн долл. США в виде первых инвестиций; зарезервированное выделение для последующих инвестиций
Синдикация	Инвестируйте как член синдиката — ведущий, где необходимо Участник синдиката находится рядом с критически важной компанией
Сотрудничество	Потенциал деловых отношений с Pfizer, учитываемый в критериях инвестирования Могут быть заключены сделки параллельно с инвестициями или изучены в будущем
Влияние на развитие	Вклад капитала и отраслевой опыт для помощи в разработке и рост компании Участие в научно-консультативном совете при необходимости
Контроль	Миноритарные доли владения Места в совете директоров, где это необходимо
Сделка Структура	Традиционные венчурные инвестиции — обстоятельства определяют Права на продукт не требуются

Подобно венчурным инвесторам, ИТ-директора и CDO сделали инвестиции, которые окупились в течение 2020 года

Подобно венчурным капиталистам и частным инвестиционным компаниям, ИТ-директора и CDO вкладывают такие инвестиции… [+] окупились в 2020 году

Кредит: Getty Images

В недавнем опросе нескольких сотен ИТ-директоров, чтобы понять, сколько из них ожидают уровни расходов на «цифровую трансформацию» на уровне, выше или ниже, чем в 2019 году, почти 80% ответов указали, что у них будет более высокий уровень расходов в 2020 об инициативах по цифровой трансформации. Это примечательно, учитывая необходимость сдерживания затрат в свете пандемии и экономического кризиса, который она породила, но это обусловлено тем фактом, что те компании, которые ранее преобразовали свою деятельность и свою способность получать потоки цифровых доходов, являются компаниями, которые лучше всех проявили себя в это кризисное время.Руководители большинства компаний теперь понимают, что это должно быть приоритетом. Сократите расходы в другом месте, но используйте часть сэкономленных средств для инвестирования в дальнейшую цифровую трансформацию.

Венчурные капиталисты и инвесторы в частные инвестиции глубоко формируют технологический ландшафт, и их анализ тенденций, которые растут и падают во время этого кризиса, проливает свет на то, как технологический ландшафт может измениться более надолго, даже после того, как мы достигнем своего рода новой нормы .

Эммет Киффе (Emmet Keeffe) — партнер компании Insight Partners, специализирующейся на венчурном и частном инвестировании программного обеспечения.Бывший предприниматель, который когда-то руководил компанией по производству программного обеспечения для предприятий, он создал одну из крупнейших сетей для ИТ-директоров в мире. Он также заметил большую стойкость ИТ-директоров, с которыми он регулярно общается.

«Когда начался кризис, многие в нашей корпоративной сети придерживались стратегии« адаптироваться, чтобы выжить », — сказал Кифф. Причина заключалась в том, что существовала беспрецедентная неопределенность относительно того, как развернется кризис и как он повлияет на здоровье и производительность сотрудников, а также на результаты деятельности компании.Он продолжил: «Руководители были сосредоточены на обеспечении непрерывности бизнеса и защите персонала».

Киффе убедился, что большинство компаний взяли на себя расходы, необходимые во время такой неопределенности. «Это был беспрецедентный период снижения затрат». Исчезло то, что он называет «цифровым театром». Под этим он подразумевает бесплатное питание, столы для настольного тенниса и другие дополнительные льготы, типичные для стартапов Кремниевой долины. «Они уйдут, и они будут заменены веществом.Настоящие цифровые инновации происходили во время кризиса, и мы считаем, что они сохранятся в обозримом будущем ».

Среди руководителей компаний с многомиллиардным доходом, с которыми он сотрудничает, они указали, что период пандемии был периодом инноваций, подобных которым нет почти беспрецедентно, и, что примечательно, это произошло почти потому, что ограничений и забот этих беспрецедентных времен. «Как говорится,« хороший кризис не пропадет даром ».«Текущие обстоятельства заставили компании сосредоточиться в первую очередь на наиболее ценных товарах, а все остальное было отложено или отменено».

Keeffe считает, что решение этой проблемы поддержит нынешние темпы изменений. Большинство компаний сообщают о рекордных уровнях производительности, поскольку люди тратят время, которое было бы потрачено на поездки, обеды с коллегами и разговоры о кулере с водой, и почти все это сосредоточили на работе.

Сандип Пичу — управляющий директор и член-основатель Felicis Ventures, венчурной компании из Кремниевой долины.Он слышал от учредителей ряд опасений, основанных на беспрецедентном характере нынешнего кризиса. «Они спрашивали меня:« Как будет работать мой процесс продаж, если я не смогу путешествовать? » Сможем ли мы это сделать, если бюджеты наших клиентов значительно сократятся », — сказал Пичу. «Худшие сценарии в большинстве случаев не сбылись. Команды продаж быстро адаптировались к новой среде, и появились новые возможности ».

Пичу утверждает, что большинство предприятий осознали, что именно технологии были клеем, скрепляющим их операции.Он также отмечает, что за всю свою карьеру он никогда не рассматривал непрерывность бизнеса как вектор, против которого можно продавать. Он сказал: «Эта новая реальность очень сильна. Если вы предлагаете критически важную для бизнеса технологию, это привело к значительному увеличению спроса ».

Он подчеркивает, что во время пандемии главные информационные директора и технологические группы больше всего интересовались вертикальными предложениями программного обеспечения как услуги, технологиями, обеспечивающими горизонтальное развитие предприятия, а также инвестициями в инфраструктуру и безопасность.

Массовый толчок к электронной коммерции также был ускорителем как с точки зрения принятия технологий отдельными лицами, так как личные цепочки поставок существенно меняются, но и с точки зрения признания технологий внутри предприятий. Уровень электронной коммерции вырос в 2020 году в процентном отношении к розничным продажам, как и в предыдущие десять лет. Это подчеркивает, что технологии — это путь к устойчивости.

Пичу считает, что даже после того, как мы выйдем из пандемии, во многих случаях изменения в поведении сохранятся.«Говорят, что когда вы делаете что-то восемь или девять раз, это становится привычкой. Продолжительность этого кризиса означает, что у нас сформировался ряд привычек, которые не исчезнут, даже если во многих случаях мы можем действовать по-другому », — отметил он. Это открывает дополнительные возможности для технологических предпринимателей, которые внедряют цифровые бизнес-модели, но также открывает возможности для технологических и цифровых лидеров на предприятиях, поскольку в 2020 году они играли главные роли, что должно подчеркивать их ценность на долгие годы.

Хотя они не могли знать, какую форму может принять следующий финансовый кризис, например, венчурные капиталисты или инвесторы в частный акционерный капитал, великие директора по информационным технологиям и директора по цифровым технологиям делали инвестиции в будущее, и эти вложения окупились в 2020 году.

Питер Хай — президент Metis Strategy , консультационной компании по вопросам бизнеса и ИТ. Он написал две книги-бестселлеры, модерирует серию подкастов Technovation и выступает на конференциях по всему миру.Следуйте за ним в Twitter @PeterAHigh .

венчурных инвесторов делают ставку на здравоохранение и Милуоки с фондом в 75 миллионов долларов

Xconomy Висконсин —

Венчурные инвесторы делают ставку на здравоохранение с помощью своего последнего венчурного фонда.

Основанная в 1982 году компания Venture Investors (VI) является старейшей венчурной фирмой в Висконсине и одной из старейших венчурных компаний в США. Исторически сложилось так, что стартапы в области биологических наук и здравоохранения составляли большую часть его инвестиций, но он также поддерживал молодые компании в таких секторах, как программное обеспечение и альтернативная энергия.Больше никогда.

Шестой фонд фирмы, автомобиль стоимостью 75 миллионов долларов, о котором было объявлено в начале октября, будет сосредоточен исключительно на сделках в сфере здравоохранения. Сдвиг заметен на местном уровне, потому что это означает, что стартапы в Висконсине в области корпоративного программного обеспечения, потребительских мобильных приложений и других областях, не связанных со здравоохранением, будут иметь меньше вариантов финансирования на своем заднем дворе, в штате, где их мало для начала.

На макроуровне это еще один пример того, как некоторые венчурные фирмы в последние годы сузили круг своих интересов, чтобы использовать свои сильные стороны и попытаться выделиться на фоне все более тесной связи.Другие фирмы, которые предприняли аналогичные шаги, включают Atlas Venture в районе Бостона, которая развернула свое подразделение по инвестированию в технологии (теперь известное как Complice), чтобы сосредоточиться на науках о жизни.

Управляющий директор VI Джон Нейс рассматривает изменение стратегии своей фирмы как логическое решение, основанное на сильных сторонах команды и прошлых показателях портфеля.

Венчурным инвесторам нравится поддерживать дочерние предприятия в крупных исследовательских университетах, которые часто создают стартапы в области биотехнологий, медицинских устройств и других продуктов, связанных со здравоохранением.Основные офисы VI находятся в Мэдисоне, штат Висконсин, недалеко от Университета Висконсин-Мэдисон, и в Анн-Арборе, штат Мичиган, где находится Мичиганский университет. Фирма также недавно открыла офис в Милуоки. (Подробнее об этом через минуту.) Команда VI лучше всего знает отрасли биологических наук и здравоохранения и наладила более тесные связи в этих секторах с предпринимателями, соинвесторами и потенциальными покупателями стартапов, говорит Нейс.

«И все это привело к лучшим результатам», — говорит он в интервью.«Мы изучили наш исторический послужной список и показали, что в сфере здравоохранения мы добились впечатляющих результатов, а не везде».

Neis отказался предоставить подробные данные о доходности инвестиций VI. Но он говорит, что восемь из его портфельных компаний были приобретены или стали публичными в результате сделок на сумму более 250 миллионов долларов каждая. Эти компании включают Irvine, CA IntraLase, технологическую компанию по лазерной хирургии глаза, которая стала публичной и позже была приобретена за 808 миллионов долларов в 2007 году Advanced Medical Optics; Third Wave Technologies, биотехнологическая компания из Мэдисона, проданная Hologic за 580 миллионов долларов в 2008 году; Компания по производству медицинского оборудования TomoTherapy из Мэдисона, приобретенная Accuray за 277 миллионов долларов в 2011 году; и производитель микрочипов ДНК Madison NimbleGen Systems, купленный за 272 доллара.5 миллионов от Roche в 2007 году.

VI делает ставку в других секторах, включая Alfalight, компанию из Мэдисона, которая разработала лазерную технологию для военного использования и была приобретена Gooch & Housego за 1,3 миллиона долларов; Silatronix, разработчик из Мэдисона передовых материалов для аккумуляторов и других устройств хранения энергии; и Nextt, стартап частных социальных сетей в Мэдисоне, который закрылся в 2014 году.

На вопрос, не было ли у VI проблем с инвестированием в технологические и другие секторы, не связанные со здравоохранением, Нейс сказал: «Просто мы не так много делали. , так что мы этого тоже не знали.Все это привело к тому, что отдача была для нас не такой большой ».

Одним из других нововведений VI является открытие офиса в Милуоки, возглавляемого управляющим директором Дэвидом Арнстайном, который живет в этом районе. Нейс говорит, что решение открыть новый форпост было результатом нескольких факторов, включая «растущую энергию и энтузиазм по поводу создания компаний» в районе Милуоки и присутствие одного из новых инвесторов VI в последнем фонде Advocate Aurora, который работает. одна из крупнейших сетей больниц и поликлиник в стране.

«Мы увидели в этом возможность просто быть немного более практичным [в Милуоки] и иметь больше возможностей для идентификации вещей по мере их появления», — говорит Нейс.

Хотя в Милуоки нет 10 лучших исследовательских университетов, как в Мэдисоне и Анн-Арборе, Нейс уверен, что VI сможет найти там стабильный поток качественных компаний. Он ссылается на исследовательскую деятельность в высших учебных заведениях Милуоки, таких как Медицинский колледж Висконсина, а также на достижения в области производства медицинских устройств.Текущие инвестиции VI в Милуоки включают TAI Diagnostics, разработчик неинвазивных тестов для мониторинга здоровья реципиентов трансплантатов. Технология TAI была лицензирована Медицинским колледжем Висконсина.

Это распространенный рефрен, но Нейс говорит, что самая большая проблема для стартапов в Висконсине сейчас — отсутствие местных источников венчурного капитала. В последние годы в штате Барсук появилось множество новых венчурных фирм, но в штате все еще не хватает венчурных фондов в размере 50 миллионов долларов и более.Помимо VI, другие компании, достигшие этого уровня, включают Capital Midwest Fund, Baird Capital и American Family Ventures; В прошлом году 4490 Ventures привлекли 49 миллионов долларов для своего второго фонда. По словам Нейса, в настоящее время в управлении VI находится около 275 миллионов долларов.

«Я надеюсь, что многие фонды, появившиеся в последние годы, смогут продемонстрировать успешный опыт и собрать более крупные вторые и третьи фонды», — говорит Нейс. «Но сейчас большая часть средств очень небольшая».

Он также хотел бы, чтобы больше институциональных инвесторов — например, корпораций, фондов и семейных офисов — вкладывали деньги в венчурные фонды и стартапы на их заднем дворе.

«Если мы просто подождем, пока кто-то другой сделает эти инвестиции, этого никогда не произойдет», — говорит он. «Если мы, которые лучше всего разбираемся в [местных] возможностях, не собираемся вкладывать деньги, то зачем кому-то еще? Это важный сигнал «.

Начало работы с моделью венчурного инвестора

Модель венчурного инвестора используется инвесторами — венчурными фондами, ангелами, инкубаторами, акселераторами — для прогнозирования инвестиций и выручки по портфелю венчурных инвестиций, используя предположения о размере фонда, среднем размере чека, последующих действиях, времени от инвестиций до выхода. , и больше.

Если вы хотите отслеживать и создавать отчеты об эффективности для существующего и действующего портфеля, используйте модель венчурного портфеля ›

Он обобщает ключевые экономические показатели для LP и GP и рассчитывает ключевые показатели эффективности на протяжении всего срока существования фонда, включая IRR, ROI, валовые и чистые мультипликаторы, остаточную стоимость, оплаченный в капитале (PIC), распределенный на оплаченный капитал (DPI), остаточную стоимость. к оплаченному капиталу (RVPI) и общей стоимости к оплаченному капиталу (TVPI).

Как это работает

Входные данные модели находятся на двух листах:

Информационная панель, где вы можете установить распределение ожидаемых валовых мультипликаторов от ваших инвестиций
Допущения, где вы можете установить параметры инвестиций, сроки поступления, комиссию за управление, перенос и другие исходные данные

Приборная панель

На панели инструментов представлен обзор результатов деятельности фонда, который является ценным при первом взгляде на результаты деятельности фонда, а также содержит важные данные, которые создают общий валовой мультипликатор, используемый для прогнозирования общей выручки от инвестиций фонда.

Диаграмма распределения валовых мультипликаторов выхода, ожидаемых инвестициями портфеля, имеет строку ввода, в которой вы можете установить% инвестиций фонда (начальные проверки), которые позволят достичь брутто-мультипликатора выхода в каждом из указанных выше диапазонов (вы также можете при желании установите эти диапазоны, используя соответствующую строку ввода).

Эта кривая представляет собой ценный способ сообщить об инвестиционной стратегии фонда, и вы захотите скорректировать эту кривую, чтобы сообщить о стратегии, которую вы преследуете. и устанавливают общий коэффициент выхода фонда брутто.

Допущения

Остальные допущения указаны на листе «Допущения». Здесь предположения немного более подробны, и они больше касаются создания фонда, эффективности инвестиций и операционных расходов фонда.

Предположения фонда

Ключевые допущения по созданию фонда включают:

Размер фонда — общий размер фонда до комиссий
Обязательства генерального партнера — сколько врачи общей практики вносят в фонд
Организационные сборы — сборы, уплачиваемые фондом из обязательств фонда, единовременные в первый период модели
Операционные сборы — комиссии, выплачиваемые фондом из обязательств фонда, повторяющиеся для всех периодов в инвестиционном горизонте
Management Fees — процент от фонда, который компания-оператор использует для управления и оплаты расходов на деятельность компании, которая управляет фондом
Management Fees Recycling — процент от управленческих сборов, которые рециркулируются из поступлений обратно в инвестиции вместо немедленного распределения.Это произойдет только в течение инвестиционного горизонта, когда будут делаться новые и последующие инвестиции, а общий объем вторичного использования может не достигнуть целевого процента, исходя из фактических сроков и показателей фонда

Инвестиционные площадки

В этом разделе вы можете дополнительно определить до 4 различных «областей» для распределения инвестиций. Сфера может быть отраслью — скажем, технология, розничная торговля и т. Д. — или страной — США, Великобритания, Франция и т. Д. — или стадией — Seed, A, B и т. Д. — и позволяет вам установить распределение портфеля, среднее начальный размер чека и последующее распределение отдельно по каждой области.

Эта структура предназначена не для распределения последующего капитала по разным этапам, а только для представления различных областей первоначальных проверок. Если вы собираетесь распределить все начальные проверки для A и зарезервировать для последующих инвестиций в раундах B и C, вам нужно будет использовать только 1 область и использовать начальный размер проверки A. Если вы собираетесь проводить раунды A и B, то есть выписывать свои первые чеки в раунды A и B, тогда вам нужно определить две области для A и B, а затем установить фонд и следить за распределением для каждой области соответствующим образом.

Сроки инвестирования

Для сроков инвестирования здесь есть несколько вариантов, которые не очевидны, но позволяют вам гибко распределять выручку по периодам, когда вы зарабатываете выручку.

Горизонт инвестирования, когда вы начинаете инвестировать (для будущих вложений)
Время от инвестирования (и последующего) до выхода, которое устанавливает время в модели для последующего и выхода
Среднее время от первоначального инвестирования до выхода, с входными данными для среднего, минимального и максимального значений

У вас есть выбор из трех вариантов для создания распределения выручки по периодам времени:

Прямолинейный, за инвестиционный период.Если вы установите среднее значение = число и min = max = «na», тогда будет создано прямолинейное распределение выручки за период времени выручки, который соответствует инвестиционному горизонту.
Треугольное распределение. Если вы установите min, mode и max для представления минимального, максимального и наиболее вероятного периода времени выхода, будет создано треугольное распределение для каждого периода инвестиций.
Прямолинейный с переменным периодом. Если вы установите min и max как числа и среднее время = «na», тогда будет создано прямолинейное среднее распределение доходов за период от минимального времени от первой инвестиции до максимального времени после последней инвестиции.

Доходность инвестиций

В этом разделе есть два входа, которые редко меняются, но я объясню, что они делают, если вы захотите внести изменения.

Приведенные здесь предположения охватывают две вещи, которые требуют небольшого пояснения. Допущения: «% начального инвестиционного капитала, отнесенного к ненулевым инвестициям», и «% последующего капитала, отнесенного к ненулевым инвестициям». Что это обозначает?
По сути, это оценка того, сколько первоначального и последующего инвестиционного капитала вложено в сделки, доходность которых> 0.Это способ предположить, что вы выписываете более крупные начальные чеки в более выгодные сделки или выделяете больше капитала для последующих сделок по более выгодным сделкам. Нет необходимости изменять эти предположения, поскольку предположение по умолчанию взято из созданных нами мультипликаторов выхода, но если вы хотите добавить дополнительный фактор, чтобы предположить влияние изменения размеров чеков в более выгодных сделках, не стесняйтесь редактировать эти предположения.

Управление фондами

Эти предположения относятся к гонорарам и договоренностям между LP и GP:

Несущая процентная ставка -% прибыли сверх предпочтительной прибыли и возврата капитала, которую операционная компания получает от выручки от продажи инвестиций
Предпочтительная ставка доходности — процент, который фонд должен вернуть до получения перенесенных процентных сборов.Обратите внимание: это не пороговая ставка европейского образца, а просто предпочтительная ставка доходности
Комиссия за управление -% от зарезервированного капитала, ежегодно. Если вам нужно рассчитать это на основе вызываемых или управляемых активов, свяжитесь с [email protected]
Требования к капиталу — процент от выделенного капитала, востребованный за каждый период. Объявленный капитал будет отклоняться от предположений, если это необходимо, чтобы иметь достаточно капитала для инвестиций, поскольку график инвестиций имеет приоритет над графиком вызова капитала.

Эксплуатационные предположения

Эти допущения относятся к управляющей компании, управляющей фондом, и позволяют спрогнозировать необходимые расходы для управления фондом.

Довольно очевидно, но предположения включают план найма и набор предположений, связанных с работой фонда (аренда, путешествия, маркетинг, PR, юридические, административные и т. Д.)
Ключ к плану найма и прогнозу заработной платы — просто вручную ввести зарплату за первый год работы сотрудника, а затем он рассчитает будущие зарплаты.
Модель использовала предположение о горизонте управления фондами на этой странице, чтобы установить, как долго оценивать операционные расходы.
Если фонд получает какой-либо доход, его можно оценить, и при желании вы можете компенсировать его комиссией LP

Существующие инвестиции

Это подробно объясняется в разделе «Сведение существующих инвестиций в модель венчурного инвестора» ›

Расчет выручки, прибыли и IRR

Модель фактически рассчитывает выручку дважды: один раз на листе «Портфель», где вы можете увидеть все детали, связанные с созданием фонда, и, во-вторых, на листе операционного прогноза.Почему?

По сути, на листе «Портфель» он рассчитывает совокупную выручку и прибыль, в то время как в листе «Операционный прогноз» он распределяет совокупные инвестиции, выручку и денежные потоки по временным рамкам инвестиций и управления. Дело в том, что построить модель, которая прогнозирует совокупную доходность, на самом деле довольно просто, но построение модели, которая рассчитывает доходность на основе временных рамок (IRR), намного сложнее и требует некоторых размышлений о том, что вы прогнозируете.

Вы заметите, что модель прогнозирует инвестиции и поступления на уровне всего фонда, а не на уровне отдельной компании. Итак, как мы можем спрогнозировать совокупный портфель, не прогнозируя каждую инвестицию?

Подумайте о том, как фонды зарабатывают деньги — небольшой набор нестандартных выходов обеспечивает большую часть общей прибыли. Таким образом, наличие большого числа выходов, 25x или больше, невероятно важно для общей эффективности фонда. Но как вы можете спрогнозировать время и распределение крайне редких и случайных событий и какое влияние это окажет на ваши оценки доходности?

В более ранней версии этой модели я создал прогноз индивидуальных инвестиций, используя распределения вероятностей выходов, последующих событий и выхода из бизнеса, а также время и несколько выходов выходов на разных этапах, и можно было использовать модель для запуска набора наблюдений за эффективностью портфеля для получения среднего значения результатов.Но в конце концов я упростил подход, исключив случайную генерацию и создав методологию прогнозирования распределения доходов. Моя цель заключалась в том, чтобы упростить людям использование модели для ведения бизнеса (а не только для генерации чисел и прогнозов). В этой версии я пошел дальше и по сути удалил события, чтобы сосредоточиться только на совокупности. И в результате получается то, что проще для понимания и аудита и, безусловно, проще в использовании.

На листе «Операционный прогноз» вы увидите прогнозируемые операции фонда.Модель использует полугодовой период времени (h2 для первой половины года и h3 для второй половины года) для отображения простого в использовании периода времени. Поскольку распределение заключенных сделок может быть несколько сезонным и неоднородным по более коротким периодам времени, я выбрал полугодовые периоды как лучшее сочетание точности расчетов и значимости деталей.

Существующие инвестиции (уже сделанные инвестиции) показаны с течением времени, а затем ниже прогнозируемые инвестиции оцениваются на будущий период времени.За исключением любых уже инвестированных последующих раундов, последующий капитал распределяется отдельно от новых инвестиций, так что сроки последующих раундов могут быть распределены отдельно, а также любая разница в доходности от последующих v. вложенный капитал (объяснение см. в части 1 с практическими рекомендациями).

После оценки инвестиций и поступлений фонда модель разбивает денежные потоки для партнеров с ограниченной ответственностью (LP) и полных партнеров (GP). Модель не различает и не рассчитывает конкретную доходность для индивидуальных LP или GP, но это можно легко сделать, добавив строки в конце модели, используя вашу собственную разбивку собственности на фонды по LP и GP.

Примечание: при прогнозировании выручки модель предлагает три различных варианта распределения по времени:

Прямолинейное распределение за период сбора урожая, соответствующий инвестиционному периоду
Прямолинейное распределение в течение периода сбора урожая по вашему выбору (независимо от периода инвестирования)
Треугольное распределение в течение периода сбора урожая по вашему выбору.

На листе Допущений в модели есть инструкции по использованию исходных данных для выбора предпочтительного распределения выручки.

Показатели производительности

В дополнение к денежному потоку, мультипликаторам и IRR модель также рассчитывает ряд стандартных показателей фонда, чтобы помочь оценить эффективность фонда. В дополнение к отслеживанию инвестиций и поступлений (т. Е. Распределений) модель рассчитывает остаточную стоимость (т. Е. Стоимость чистых активов) портфеля с течением времени и различает реализованную и нереализованную прибыль.

На этой диаграмме на вкладке «Производительность» показано, как распределяются денежные потоки во времени:

Модель также рассчитывает такие показатели, как оплаченный капитал, распределенный на оплаченный капитал, остаточная стоимость к уплаченному капиталу и общая стоимость к уплаченной сумме, чтобы обеспечить более глубокую картину эффективности фонда.

Финансовая отчетность

Модель прогнозирует отчет о прибылях и убытках, отчет о финансовом состоянии, отчет о движении денежных средств и отчеты о капитале партнера, чтобы предоставить полный финансовый прогноз для фонда. Кроме того, для управляющей компании составляется отчет о прибылях и убытках.

На этих листах много подробных и сложных формул; Моя цель состояла в том, чтобы сделать модель очень гибкой на основе различных вариантов использования модели и диапазона допущений, которые вы можете ввести, поэтому существует множество глубоких формул для учета диапазона возможностей.Я построил несколько таких моделей для венчурных фондов и работал над тем, чтобы шаблон можно было использовать в максимально возможном количестве случаев, но фонды могут иметь интересную структуру и требовать некоторых изменений. Свяжитесь со мной с любыми комментариями или вопросами.

«В одиночку быстрее, а вместе — дальше»

De Lier, Нидерланды — Hortilogics B.V., недавно созданное совместное предприятие Berg Hortimotive, Koat, HortiKey и Crux Agribotics, оправдывает свои амбиции и становится мировым партнером с полным спектром услуг для интегрированной внутренней логистики в теплицах и упаковочных цехах.С назначением Марселя ван Стикеленбурга и Джона ван Гилса компания делает рывок в достижении своих целей.

Два опытных специалиста в отрасли усиливают Hortilogics, предлагая продуманную логистику при выращивании, сборе урожая и переработке продукции. Эти назначения дают Hortilogics импульс к реализации международного роста логистики, основанной на данных, в теплицах и цехах упаковки.

Садоводство как домашняя база
Марсель ван Стикеленбург хорошо известен в отрасли с большим национальным и международным опытом и репутацией.В своей должности в Hortilogics Марсель будет консультировать производителей и инвесторов, стоящих за (международными) национальными садоводческими проектами, о возможностях внутренней автоматизации логистики. Марсель родился в окружении теплиц, и садоводство было центральной темой его жизни. Многолетний опыт международных продаж садоводческих материалов, субстратов, а также внутренних транспортных систем привел его к Hortilogics, ведущему системному интегратору. Когда Марселя спросили об этом последнем выборе карьеры, он с энтузиазмом ответил: «Если вы не знаете, куда хотите пойти, вы не добьетесь этого.У специалистов по часовому делу и сторонников этого есть четкое представление о том, куда они хотят двигаться. Я счастлив быть частью этого ».

Джон ван Гилс: [email protected]

Марсель ван Стикеленбург: [email protected]

Сотрудник по связям
Джон ван Гилс будет развивать и поддерживать стратегическое сотрудничество со строителями теплиц, климатическими партнерами, селекционерами, кооперативами и другими участниками производственно-сбытовой цепочки.Его фон и обширный опыт в развитии бизнеса и продажах, в том числе в пищевой промышленности, могут быть немедленно использованы. Hortilogics видит огромный потенциал в контролируемом выращивании и переработке свежих продуктов. Пандемия Covid и повышенное внимание венчурных инвесторов к отрасли в глобальном масштабе приводят к дальнейшему расширению масштабов и оптимизации. На наш взгляд, большие данные и дальнейшая интеграция процессов являются ключом к предсказуемым результатам, что является предпосылкой для того, чтобы накормить гребцов в будущем.Джон ван Гилс: «Мы хотим облегчить глобальные садоводческие предприниматели и работать вместе над прозрачным обменом данными. Для решения глобальных проблем с ресурсами требуется сотрудничество. В одиночку вы идете быстрее, но вместе вы идете дальше».

Венчурных инвесторов Medtech оправдывают свое имя

Ярким примером тенденции к крупным раундам для относительно устоявшихся компаний является проект Grail серии D за $ 390 млн в мае. Разработчик жидкой биопсии имеет репутацию монстра финансирования, особенно его 1 доллар.2 млрд, серия B, привлеченная двумя траншами в 2017 и 2018 годах. Последнее вливание денежных средств было частично осуществлено Управлением по инвестициям в пенсионный план Канады — вряд ли склонным к риску — и Illumina, гигантом секвенирования, из которого был создан Grail.

Второй по величине собранной суммой стало финансирование в размере 165 млн долларов от Karius, также диагностической компании, которая внедряет неизменно привлекательную технологию искусственного интеллекта. Кариус говорит, что он использует секвенирование следующего поколения и искусственный интеллект, чтобы «составить карту микробного ландшафта пациента из одного взятия крови», используя бесклеточную ДНК, выделяемую микробами, для определения патогена, вызывающего болезнь пациента.

Тест Кариуса на множественные патогены не диагностирует Covid-19, поскольку он обнаруживает ДНК, а не РНК. Это не отпугнуло инвесторов, и на самом деле компании удалось привлечь самого плодовитого венчурного спонсора 2020 года: Khosla Ventures из Кремниевой долины.

Хосла возглавлял два из четырех раундов венчурных инвестиций в сфере медицинских технологий, в которых он участвовал до сих пор в этом году. Его небольшие посевные инвестиции в E25Bio были преднамеренной игрой против Covid-19: стартап работает над тестом на антиген этой болезни.

Инвестиции Khosla Ventures в медицину в 2020 году
Дата	Круглый	Инвестиции (млн $)	Компания	Фокус
10 января	серии C	32.0	Инфламматикс	Диагностика in vitro
24 февраля	Серия B	165,0	Кариус	Диагностика in vitro
18 марта	Начальный капитал	2,0	E25Bio	Диагностика in vitro
28 апреля	серии A	8,7	Heartvista	Диагностическая визуализация
Источник: EvaluateMedTech.

Как и многие венчурные капиталисты, Khosla вкладывает деньги, пока может — о чем свидетельствует всплеск общего финансирования во втором квартале. Экономические последствия пандемии означают, что наступают тяжелые времена, и инвесторы захотят загрузить свои портфельные компании наличными, чтобы защитить их от среды, в которой получение дополнительных денег является серьезной проблемой.

Та же модель разыгрывается на уровне выше: венчурные капиталисты сами используют то, что может оказаться последним шансом в будущем привлечь деньги от своих партнеров с ограниченной ответственностью.Например, в середине марта венчурные фирмы LSP, специализирующиеся на здравоохранении, закрыли свой крупнейший в Европе фонд медико-биологических наук с капиталом в 600 миллионов долларов, что значительно превышает запланированные 450 миллионов долларов.

Ситуация с венчурным финансированием в сфере медицинских технологий сейчас выглядит неплохо, несмотря на нехватку мелких сделок. Но могут наступить и более тяжелые времена.

10 лучших раундов medtech VC h2 2020
Дата	Круглый	Компания	Инвестиции (млн $)	Фокус
6 мая	Серия D	Грааль	390.0	Диагностика in vitro
24 февраля	Серия B	Кариус	165,0	Диагностика in vitro
6 марта	серии F	Insightec	150,0	Диагностическая визуализация
2 января	Не разглашается	Oxford Nanopore Technologies	144,5	Диагностика in vitro
4 февраля	серии E	Медицинская помощь	125.0	Нефрология
16 апреля	Серия D	Reflexion Medical	100,0	Радиология
4 февраля	серии C	Здоровье петли	90,0	Цифровое здоровье
6 января	серии G	Sonendo	85,0	Стоматологическая
8 января	Не разглашается	Хирургические системы Zap	81. No related posts. Разное Навигация по записям Купюры доллара сша: Доллары: какие купюры бывают Можно ли получать декретные и работать официально: Можно ли работать в декрете: официально, по совместительству, выплаты, сколько часов Отставить комментарий Отменить ответ Ваш электронный адрес не будет опубликован.Обязательные для заполнения поля отмечены* Комментарий Найти: Рубрики Актив Активы Бизнес Блокчейн Готов Договор Договоры Дом Заработок Майнинг Направлен Направления Подготовка Работа на дому Разное Совет Советы Франшиз Франшизы ©2019 КлинБиз. Все права защищены.

Ангел vs венчурный фонд: в чем разница и на кого сделать ставку при привлечении инвестиций

Чьи деньги инвестируют

Размер инвестиций

Ожидания по возврату инвестиций

Уровень вклада и вовлеченности

Продолжительность инвестиций

Как получить максимум

Венчурный домик: инвесторы предложили Путину построить фонд фондов

РВК — 15 мая венчурные инвесторы второй раз собрались в…

Венчурные инвестиции — Инвестиции в Венчурные инвестиции

Объект венчурных инвестиций

Классификация венчурных инвестиций

Цели и задачи венчурных инвестиций

Способы и риски венчурных инвестиций

Результат венчурных инвестиций

Венчурные Фонды | Акционерное общество “Управляющая компания “Инновационный капитал”

Венчурные Фонды

Венчурные фонды созданы с целью:

Инвестиционные и венчурные фонды – список с кратким описанием фондов – Borovic.ru

Accel Partners

Admitad Invest

Angelico Ventures

Asset Management Company

Bessemer Venture Partners

Dekarta Capital

DFJ VTB Aurora

Digital Sky Technologies

Draper Fisher Jurvetson

EDventure Holdings

eVenture Capital Partners Gmbh

Google Ventures

Intel Capital

Kite Ventures

Mangrove Capital Partners

Martinson Trigon Venture Partners

Modernus Capital Partners

Nigma Seed Fund

NTB Ventures Венчурный фонд

Oradell Capital

Russian Media Ventures Инвестиционный фонд

SIPO

Softline Venture Partners Венчурный фонд

Tamir Fishman CiG Russian Fund

Troika Capital Partners

ValueTech Advisers

Earlybird

Мы Earlybird Venture Capital, оптимистичные любители риска, которые закатывают рукава

Обзор операций

Инвестиционная стратегия

Ключевые моменты

Подобно венчурным инвесторам, ИТ-директора и CDO сделали инвестиции, которые окупились в течение 2020 года

венчурных инвесторов делают ставку на здравоохранение и Милуоки с фондом в 75 миллионов долларов

Начало работы с моделью венчурного инвестора

Как это работает

Приборная панель

Допущения

Предположения фонда

Инвестиционные площадки

Сроки инвестирования

Доходность инвестиций

Управление фондами

Эксплуатационные предположения

Существующие инвестиции

Расчет выручки, прибыли и IRR

Показатели производительности

Финансовая отчетность

«В одиночку быстрее, а вместе — дальше»

Венчурных инвесторов Medtech оправдывают свое имя

Отставить комментарий Отменить ответ