Венчурные это – «Что такое венчурный капитал?» – Яндекс.Знатоки

Содержание

ВЕНЧУРНЫЕ — это… Что такое ВЕНЧУРНЫЕ?

  • Венчурные операции — операции, связанные с кредитованием и финансированием научно технических разработок и изобретений. Венчурные операции характеризуются повышенной степенью риска. См. также: Венчурные операции Банковские операции Инвестиционная деятельность… …   Финансовый словарь

  • Венчурные Операции — См. Операции венчурные Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 …   Словарь бизнес-терминов

  • ВЕНЧУРНЫЕ ПРЕДПРИЯТИЯ — небольшие предприятия, фирмы, занимающиеся прикладными научными исследованиями и разработками, проектно конструкторской деятельностью, внедрением технических нововведений, технологических новшеств. Экономический словарь. 2010 …   Экономический словарь

  • Венчурные инвестиции — инвестиции, как правило, в виде акционерного капитала, в быстрорастущие высокотехнологичные предприятия. Этот вид инвестирования характерен для коммерциализации результатов научных исследований в наукоемких и высокотехнологических областях, где… …   Википедия

  • ВЕНЧУРНЫЕ ОПЕРАЦИИ — операции, проводимые в основном инновационными банками, связанные с кредитованием и финансированием научно технических разработок и изобретений. Характеризуются повышенной степенью риска …   Юридический словарь

  • Венчурные Предприятия — См. Бизнес венчурный Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 …   Словарь бизнес-терминов

  • ВЕНЧУРНЫЕ ОПЕРАЦИИ — (от англ. venture рискованное предприятие) денежные операции и операции с ценными бумагами, связанные с кредитованием и финансированием технических нововведений, научных исследований и разработок, внедрения изобретений и открытий. Такие операции… …   Экономический словарь

  • ВЕНЧУРНЫЕ ОПЕРАЦИИ — (от англ. venture рискованное предприятие) денежные операции и операции с ценными бумагами, связанные с кредитованием и финансированием технических нововведений, научно технических исследований и разработок, внедрения изобретений и открытий.… …   Юридическая энциклопедия

  • ВЕНЧУРНЫЕ ПРЕДПРИЯТИЯ — небольшие предприятия, занимающиеся прикладными научными исследованиями, инженерными разработками, проектно конструкторской деятельностью, созданием и внедрением инноваций, в т.ч. по заказам крупных фирм и по государственным субконтрактам. К ним… …   Юридическая энциклопедия

  • Венчурные фонды — Венчур (англ. venture)  инвестиционная компания, работающая исключительно с инновационными предприятиями и проектами (стартапами). Венчурные фонды осуществляют инвестиции в ценные бумаги или предприятия с высокой или относительно высокой степенью …   Википедия

  • dic.academic.ru

    Венчур — это… Что такое Венчур?

  • венчур — сущ., кол во синонимов: 1 • фирма (61) Словарь синонимов ASIS. В.Н. Тришин. 2013 …   Словарь синонимов

  • Венчур — (Venture) Формы организации венчура Венчурное финансирование и бизнес, внутренний и внешний венчур Содержание Содержание Раздел 1. и венчурное . Раздел 2. Венчурный бизнес. Раздел 3. Венчурные . Раздел 4. Внутренний и внешний венчур. Венчур… …   Энциклопедия инвестора

  • венчур — ВЕНЧУР, а, м Спец. То же, что венчурное предприятие небольшое предприятие, занимающееся прикладными научными исследованиями и разработками, проектно конструкторской деятельностью, внедрением технических нововведений. Друзья выступили партнерами… …   Толковый словарь русских существительных

  • Венчур внешний —    см. Внешний венчур …   Терминологический словарь библиотекаря по социально-экономической тематике

  • Венчур внутренний

    —   подразделение фирмы, создаваемое в качестве альтернативы формирования самостоятельной (отдельной) инновационной организации. Может выделяться как временный целевой коллектив, имеющий самостоятельный бюджет и работающий по определенной… …   Толковый словарь «Инновационная деятельность». Термины инновационного менеджмента и смежных областей

  • Внешний венчур —    это не самостоятельные, а действующие в рамках крупных корпораций внутренние или дочерние фирмы. Они получили в Японии преимущественное распространение, в отличие от американских венчурных предприятий. В.в. обладает высокой степенью… …   Терминологический словарь библиотекаря по социально-экономической тематике

  • Джоинт Венчур — См. Предпринимательство совместное Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 …   Словарь бизнес-терминов

  • Джойнт венчур (англ. “объединенные риски”) — Соглашение о совместном производстве и предпринимательстве на базе промышленного применения достижений науки и техники, в том числе изобретений и других объектов промышленной собственности …   Юридический словарь по патентно-лицензионным операциям

  • Венчурные фонды — Венчур (англ. venture)  инвестиционная компания, работающая исключительно с инновационными предприятиями и проектами (стартапами). Венчурные фонды осуществляют инвестиции в ценные бумаги или предприятия с высокой или относительно высокой степенью …   Википедия

  • Бизнес-акселератор — Бизнес акселератор  модель поддержки бизнесов на ранней стадии, которая предполагает интенсивное развитие проекта в кратчайшие сроки. Для быстрого выхода на рынок проекту обеспечиваются инвестирование, инфраструктура, экспертная и… …   Википедия

  • dic.academic.ru

    Венчурные инвестиции — что это такое

    В данной статье рассматриваются венчурные инвестиции — это финансовые вложения в начинающие рискованные предприятия (стартапы) и ценные бумаги. Риск при таких инвестициях оправдывается ожиданием сверхвысокой прибыли или возможностью за низкую цену получить актив, который в будущем станет уникальным. Венчурное инвестирование помогло удержаться на рынке многим компаниям, примеры которых мы также разберём ниже.

    Понятие «венчурного инвестирования»

    Разберём подробнее, что такое «венчурное инвестирование». Так называют финансовые инвестиции в молодые и/или рискованные проекты или стартапы. Синонимом этого понятия является термин «венчурный капитал», который мы также будем использовать в данной статье. Это англицизм, происходящий от слова «venture», что переводится как «рискованное предприятие», «затея» или даже «авантюра».

    Чаще всего венчурный капитал вкладывается в молодые инновационные проекты, кажущиеся перспективными, например, засчёт повышенной технологичности или даже революционности в своей области. На момент вложения активов нет никакой гарантии получения прибыли и даже их возвращения вкладчику. Многие венчурные инвесторы просто теряют средства, доверившись «невыстрелившему» проекту.

    Главная цель в таком виде венчурного капитала — продажа акций по увеличившимся в несколько десятков раз ценам после укрепления компании на рынке. Как правило, вкладчиков не интересует получение дивидендов от компании, а только возможность окупить вложения в несколько раз.

    Чаще всего венчурный капитал вкладывается в молодые инновационные проекты, кажущиеся перспективными.

    Разновидности венчурного инвестирования

    В экономике и финансах используется несколько классификаций рискованных вложений. Наиболее распространённым является деление по стадии участия вкладчика в проекте. Инвестиции в стартапы происходят в разное время:

    1. Предпосевная стадия. Активы направляются на разработку концепции будущего проекта.
    2. Посевная стадия. Инвестор вкладывает финансы в разработку продукта и его начальное продвижение.
    3. Первая стадия — инвестиции в массовое производство конечного продукта и его продажу на рынке.

    Преимущества и недостатки венчурного инвестирования

    Как следует из вышеизложенного, венчурные инвестиции представляют собой вложения финансовых средств в развитие начинающих компаний, чьи перспективы на рынке неочевидны, а следовательно, для инвестора существует риск лишиться всех средств. Разберём сильные и слабые стороны таких вложений для вкладчиков и авторов стартапов:

    Преимущества

    1. Главный плюс для вкладчика — купить перспективные акции по низкой цене и увеличить прибыль в десятки и сотни раз.
    2. Главный плюс для автора стартапа — получить средства на реализацию проекта на выгодных условиях. Вкладчики ожидают возвращения прибыли примерно через 3-4 года, что даёт предпринимателю много времени на развитие и окупаемость проекта.
    3. Продвижение инновационных и затратных проектов, которым на начальной стадии тяжело конкурировать на рынке.
    4. Венчурный капитал развивается сейчас на всех континентах, а у предпринимателей есть возможность привлекать одновременно несколько инвесторов из разных стран.

    Недостатки

    1. Главный минус для вкладчика — риск не окупить средства.
    2. Следствие первого пункта — венчурным инвестором может стать только достаточно богатый человек, способный безболезненно для себя лишиться нескольких сотен тысяч долларов.
    3. По причине высокого риска, решения о венчурном инвестировании принимаются достаточно долго, как правило, не менее чем 6 месяцев.

    Минусы для авторов стартапов в таком случае практически отсутствуют. Зачастую им удаётся привлекать деньги на такие проекты, которые не станет финансировать банк (то есть, не даст кредит). Кроме того, привлечение опытного бизнесмена с его связями помогает сформировать успешную стратегию роста и продвижения компании.

    Привлечение опытного бизнесмена с его связями помогает сформировать успешную стратегию роста и продвижения компании.

    Портрет венчурного инвестора

    Венчурный инвестор — кто это?

    Практика показывает, что самые разные люди становятся «рискованными вкладчиками» и поддерживают начинающие проекты. Наиболее часто — это уже состоявшиеся бизнесмены и предприниматели, поверившие в конкретный проект, заинтересованные в его развитии. Дело в том, что для венчурных инвестиций необходим внушительный капитал — от 10 тысяч до нескольких миллионов долларов, которые есть угроза потерять.

    Венчурных инвесторов нередко называют «ангельскими вкладчиками» или «бизнес-ангелами», потому что для объекта вложения (инвестируемого предприятия) — они единственный источник «спасения», жизнеспособности на рынке. Как правило, заинтересованные «ангельские вкладчики» не только инвестируют средства, но и становятся частью процесса:

    • участвуют в разработке бизнес-плана и стратегии продвижения;
    • привлекают других инвесторов и партнёров;
    • используют личные связи для развития проекта.

    Бизнес-ангелы в отличие от венчурных фондов (смотрите соответствующий раздел) являются частными вкладчиками, а поэтому могут принять решение о вложениях с высокой степенью риска. Весь риск находится на их ответственности.

    Примеры успешных венчурных инвестиций

    Наиболее развит подобный вид вложений в США и Европе, где ведёт свою историю со второй половины ХХ века. Наиболее наглядными будут следующие истории бизнес-ангелов:

    1. Майк Марккула вложился в акции перспективной компании «Apple Computer», потратив на них 91 тысячу долларов (на момент вложения это была треть всего капитала компании). Цена его акций в конечном итоге составила 154 миллиона долларов. То есть, он увеличил вложения в 1 692 раз.
    2. Томас Альберг стал ангельским вкладчиком интернет-магазина «Amazon.com», вложив в них 100 тысяч долларов. Цена акций выросла до 26 миллионов долларов, то есть инвестиции Альберга выросли в 260 раз.
    3. Йен Макглин инвестировал средства в объёме 4 тысячи евро в акции компании «Body Shop» (средства по уходу за телом). Позже продать акции ему удалось за 42 миллиона евро, что означает увеличение цены активов в 10 500 раз.
    4. Кевин Лич финансировал медицинскую компанию «ML Laboratories» в размере 50 тысяч евро. Цена акций выросла до 71 миллиона евро, а вложения Лича — в 1 420 раз.
    5. Вложения Фрэнса Кока в компанию «Lifeinders.com» также оказались выгодными и увеличились 30 раз — со 100 тысяч до 3 миллионов долларов.

    Что такое «венчурные фонды»

    Во всём мире в настоящее время работают десятки венчурных фондов — финансовые учреждения, осуществляющие коллективные инвестиции в инновационные стартапы и рискованные проекты. Такие учреждения предпочитают вложения со средней степенью риска, хотя в силу специфики работают с самыми разными проектами. Практика показывает, что коллективные вложения в проект через фонд оказываются более окупаемыми в силу приложения совместных усилий.

    Венчурные фонды предпочитают вложения со средней степенью риска, хотя в силу специфики работают с самыми разными проектами.

    Венчурные инвестиции в России

    В России, по наблюдению некоторых экспертов, сейчас наблюдается «венчурный бум», объём рискованных инвестиций особенно в наукоёмкие отрасли существенно вырос в несколько десятков раз. Однако есть и более скептические оценки, согласно которым подобная практика инвестиций ещё не слишком хороша прижилась в нашей стране, а темпы роста недостаточны для развития экономики.

    Самый крупный фонд венчурных инвестиций в России — «Runa Capital» — существует с 2010 года, его центральные офисы расположены в Москве и Сан-Франциско. Компания много вкладывает в отечественные стартапы, в настоящее максимальная сумма вложения — 10 миллионов долларов.

    Среди других частных фондов, активно работающих на российском рынке, можно назвать «Admitad Invest», «Kite Ventures», «ru-Net Ventures», «IMI.VC», «Mint Capital» и многие другие. В этот перечень в настоящее время входят около 40 компаний, совокупный объём инвестиций которых составляет миллионы долларов в год.

    Государственное регулирование венчурных инвестиций

    Государственный венчурный фонд в России — это АО «Российская венчурная компания». Главная задача этого учреждения — развитие национальной системы инноваций наряду с центром «Сколково»и акционерным обществом «Роснано». АО РВК работает с 2006 года. Наиболее значительные средства он направляет в развитие медицины (более 25%), информационных технологий (24,6%) и электронику (около 14%).

    Официальный сайт Российской ассоциации венчурного инвестирования содержит информацию о рынке инвестиций в целом, о наиболее успешных вложениях, о методологии анализа деятельности компаний, а также новости данной сферы.

    Другой важной задачей АО РВК является создание и поддержка других венчурных фондов. В настоящее время создано уже свыше 20 региональных венчурных учреждений, целью которых являются инвестиции в региональные стартапы. Государственные компании нередко подвергаются критике за неэффективность и нецелевое вложение средств. В целом, частные инвесторы в России показывают себя более успешными и продуманными.

    Как стартаперу и инвестору найти друг друга

    Обе стороны — основатель стартапа и инвестор — заинтересованы в том, чтобы найти друг друга и заключить выгодную сделку. Существует множество платформ, помогающих подобрать бизнес-партнёра. Самым простым вариантом является опубликовать собственное предложение. Доска объявлений на порталах для инвесторов — идеальное место для этого.

    Даже в русскоязычном сегменте интернета достаточно платформ, предлагающих опубликовать свой бизнес-план или даже просто описание проекта. Таким образом можно найти одного или нескольких бизнес-ангелов и реализовать свою идею.

    Российский опыт венчурного инвестирования

    Ярким представителем российского венчурного инвестирования является бизнесмен Александр Румянцев. Он разработал собственную методику, которая помогает ему минимизировать риски и получать прибыль даже в случае провала одного из проектов. Среди его методов можно назвать:

    1. Точное вычисление числа стартапов, которые нужно поддержать для прибыли. По мнению Александра Румянцева, окупаются в среднем 2 предприятия из 10. Соответственно, приумножить вложения помогут минимум 50 проектов, а желательно инвестировать в ещё большее число, например, в 80 стартапов.
    2. Личное посещение презентаций проектов и взаимодействие с основателями проектов.
    3. Отслеживание развития компании на этапах от зарождения до продаж.
    4. Оценка слаженности команды, честности и прозрачности их прогнозов, реалистичность стратегии.
    5. Собственный пакет документ и шаблон инвестиционного договора, которые упрощают заключение сделки.

    В русскоязычном сегменте интернета достаточно платформ, предлагающих опубликовать свой бизнес-план или даже просто описание проекта.

    Краткое резюме венчурного инвестирования

    1. Эта разновидность вложений относится к высокорискованным и высокоприбыльным одновременно.
    2. Для венчурного инвестирования необходим значительный капитал, как правило, от нескольких десятков тысяч долларов.
    3. Главная цель ангельского вкладчика — получить сверхприбыль от продажи акций.
    4. Данный вид вложений окупается долго, обычно от 3 до 6 лет.
    5. Наиболее эффективной считается поддержка нескольких проектов одновременно — это снижает риски потерять все вложения, даёт возможность компенсировать неудачное направление активов засчёт более успешного.
    6. Государство также создаёт свою систему венчурного инвестирования, но в настоящее время она проигрывает частной.
    7. Отсутствие гарантий. В случае провала проекта инвестор теряет все вложенные средства без шанса их возвращения.

    Из всего сказанного выше следует, что рискованное инвестирование — это отрасль для очень опытных и состоятельных владельцев капитала. Такое вложение актива не обещает быстрой прибыли, более того, существует угроза лишиться всех вложенных средств без какой-либо страховки или компенсации. С другой стороны, успешное инвестирование может помочь вкладчику увеличить цену своих акций в десятки и сотни раз.

    Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

    biztolk.ru

    распределение ролей в венчурной фирме, объекты инвестиций и мобилизация венчурного капитала

    Добавлено в закладки: 0

    Что такое венчурный капитал? Определение и описание термина.

    Венчурный капитал – это капитал, используя который инвесторы осуществляют прямые частные инвестиции в новые, быстроразвивающиеся компании или в компании, находящиеся на грани банкротства, то есть в такие проекты, которые по праву можно назвать рискованными. Венчурный капитал можно использовать применительно к долгосрочным инвестициям, сопряженным с повышенными рисками. Однако такие вложения предоставляют возможность получить доход выше чем средний уровень. Использование венчурного капитала также распространяется на  покупку акций и получение определенной  части при обладании компании. Венчурный капитал зачастую инвестируется в инновационные компании в ожидании получения высоких прибылей, кроме того при помощи венчурного капитала приобретаются рискованные ценные бумаги или компании.

    Венчурный капитал — это капитал, который используется для осуществления прямых частных инвестиций. Чаще всего он предоставляется внешними инвесторами  чтобы финансировать новые, растущие компании, или компании на грани банкротства. Венчурные инвестиции — это, зачастую, инвестиции поддающиеся большому риску но в то же время они обладают доходностью выше среднего уровня. Также они  помогают получить долю во владении компанией. Венчурным капиталистом называется лицо, осуществляющее подобные инвестиции.

    Жесткие требования к потенциальным инвестициям венчурных капиталистов вынуждает многих предпринимателей искать источники начального финансирования на стороне бизнес-ангелов. Они обычно обладают большим желанием инвестировать в рисковые и вместе с тем перспективные проекты. Или свою роль может сыграть человеческий фактор и наличие банальных связей.Также большинство венчурных фирм всерьез займутся расценкой осуществления инвестиций в неизвестные им стартовые компании, при выполнении одного условия. Компания должна доказать хотя бы некоторое преимущество своей технологии, товара или услуги над другими аналогами.

    Значение термина венчурный капитал

    Начиная с бума Интернет-компаний и до сих пор не прекращаются споры о том, что существует разрыв между инвестициями со стороны друзей и семьи, часто составляющие до 250 тыс. долларов, и тем что вкладывают венчурные фонды — 2-5 млн долларов. Часто такой разрыв заполняют бизнес-ангелы.

    Обратив внимание на оценки Национальной Ассоциации Венчурного Капитала, бизне-ангелы на данный момент инвестируют в США более 30 млрд долларов в год. Вклад венчурных фондов при этом составляет лишь 20 млрд долларов в год. Компании, которые работают в тех сферах, в которых активы можно эффективно секьюритизировать, берут займы чтобы финансировать свой рост под меньшие проценты. Хороши для примера капиталоемкие отрасли, среди них добывающая и обрабатывающая промышленность. Оффшорное финансирование может быть осуществлено через специальные венчурные трасты, которые будут пытаться применять секьюритизацию в структурировании гибридных мульти-рыночных сделок через специализированные подразделения предприятия — отделы корпорации, которые  созданы специально с целью финансирования.

    Распределение ролей в венчурной фирме

    Главные партнеры венчурной фирмы – это руководители или менеджеры топ класса, их по праву можно назвать профессионалами инвестиционного бизнеса. Их карьерный опыт может отличаться, однако  в большинстве случаев эти партнеры являлись генеральными директорами в компаниях как эти которые приходится теперь финансировать своим партнерством. Партнеры с ограниченной ответственностью – именно так называют инвесторов венчурных фондов. В эту группу инвесторов входят очень состоятельные лица и институты, которые обладают крупными суммами наличного капитала, среди них государственные и частные пенсионные фонды, университетские финансовые фонды, страховые компании, и из посредников объединенных инвестиций. Венчурные партнеры занимают другие посты в венчурной фирме.

     Структура фондов

    Обычно венчурные фонды существуют 10 лет. Такая модель впервые была применена фондами Силиконовой долины в 1980-х гг. для обширного инвестирования в технологические тенденции. В таком фонде инвестор наделен определёнными обязательствами перед этим фондом, венчурные капиталисты спустя время «начинают проклинать», вплоть до осуществления инвестиций.

    Объекты инвестиций

    Венчурные инвесторы, принимая во внимание собственную стратегию развития могут быть как универсальными так и узкоспециализированными. Универсальными инвесторы называются венчурные капиталисты, которые инвертируют в различные отрасли промышленности, или в компании, разбросанные по всему миру, или в различные стадии жизненного цикла компании. Как альтернатива, инвесторы специализирующиеся в одной или двух отраслях промышленности, инвестируют только в компании в одной географической области.

    В отличие от венчурных фирм, инвертирующих только в компании на ранних стадиях, венчурные капиталисты продолжают инвестировать в компании на различных стадиях делового жизненного цикла. Он инвестирует еще до того как появится реальный продукт или прежде чем компания будет организована. Венчурный капиталист обеспечивает необходимое финансирование, с помощью которого компании могут перерасти критическую финансовую массу и стать более успешной.

    Имеются различные венчурные фонды: те, которые широко интенсифицируются и продолжают инвестировать в компании в самых различных отраслях промышленности, среди которых, специализирующиеся только лишь в одной технологии. На данный момент инвестиции в высокие технологии являются большой частью венчурного инвестирования США, поэтому венчурная индустрия не обделена вниманием.

    Мобилизация венчурного капитала

    Венчурный капитал не может подходить всем предпринимателям. С этим связан тщательный выбор венчурными капиталистами, во что вкладывать: по эмпирическому правилу, фонд инвестирует во всего лишь одну из четырёх сотен, возможностей, которые представлены. Наибольший интерес для фондов представляет рисковые предприятия, которые обладают высоким потенциалом роста. Это необходимо так как, только такие возможности предполагают обеспечение финансового возврата и успешный выход в течение необходимого периода времени (как правило, 3-7 лет), который и ожидают венчурные капиталисты.

    Необходимость высоких доходов, может превратить венчурное финансирование в дорогостоящий источник капитала для компаний, а также самый подходящий для предприятий, которые нуждаются в огромном стартовом капитале, и которые невозможно профинансировать более дешёвыми методами, например долговым финансированием. При наличии у компании качеств, которые интересны венчурным капиталистам, например, превосходный бизнес план, наличие хорошей команды менеджеров, инвестиций и энтузиазма учредителей, хорошиего потенциала для выхода из инвестиционного проекта до окончания финансового цикла, ожидаемого уровеня возврата не менее 40 % в год, то ей будет проще мобилизовать венчурный капитал.

    Мы коротко рассмотрели понятие венчурного капитала, его мобилизации, распределение ролей венчурной фирме. Оставляйте свои комментарии или дополнения к материалу.

    biznes-prost.ru

    его госрегулирование, особенности и проблемы

    Добавлено в закладки: 0

    Что такое венчур? Определение и описание понятия.

    Венчур – это обозначение, которое означает «рискованное начинание»,часто  используют с другими обозначениями, чтобы придать им соответствующие характеристики. Например, венчурными инвестициями называют вкладывание денег в инновационный бизнес, имеющий перспективные разработки или идеи, их реализация предполагает, что будет получена высокая прибыль, так и возможность риска не возврата вложенных денежных средств. Венчурным фондом называют коммерческие финансовые организации, где аккумулируются средства предназначенные для инвестиций в проекты, которые для обычных банковских займов и рынков капитала считаются слишком рискованными.

    Страны, которые создают венчурный бизнес, использовали:

    • 1) прямые государственные инвестиции в компании;
    • 2) гос. инвестиции в частные венчурные фонды;
    • 3) смешанное инвестирование.

    Особенности венчурного бизнеса

    В развивающихся странах часто используется вторая схема: создается государственный фонд. Он осуществляет инвестиции в частные венчурные фонды. В конце проводят инвестирование венчурных проектов. При этом в качестве совладельцев в частные фонды за счет льготного финансирования привлекаются венчурные предприниматели из передовых стран.

    Для успешного развития венчурного бизнеса необходимы:

    • наличие долгосрочной государственной инновационной политики и конкретной программы со-финансирования венчурного бизнеса;
    • наличие значительных инвестиций в развитие человеческого капитала — основы создания и эффективности венчурного бизнеса;
    • наличие венчурных предпринимателей (бизнес-ангелов), которые, как правило, вырастают из венчурных менеджеров;
    • наличие венчурных менеджеров;
    • наличие развитых фундаментальных и прикладных наук, способных производить открытия, изобретения и новшества для венчурного бизнеса;
    • наличие современной и развитой системы образования;
    • наличие конкурентной среды в венчурном бизнесе.

    Венчурный бизнес выделяется тем, что имеет очень высокий интеллектуальный и профессиональный уровень венчурных предпринимателей и менеджеров. Такие профессионалы на дороге не валяются. Их знания и опыт затрагивает фундаментальные и прикладные науки, инновационный менеджмент, знания высокотехнологичных производств. Вот почему программы и проекты создания национального венчурного бизнеса должны быть комплексными и системными, которые занимаются полноценным финансированием, подготовкой специалистов, созданием инфраструктуры, системы безопасности и пр.

    Венчурная фирма в своем развитии проходит следующие стадии:

    • семенная стадия (прединвестиционное финансирование компаниями — фондами посевного капитала — на самом раннем этапе)
    • старт
    • ранний рост
    • экспансия
    • IPO или продажа стратегическому инвестору.

    Наличие профессионалов в работе венчурных фирм является залогом скорого развития предприятия.

    Юридическая форма организации венчурного фонда

    Основываясь на опыте зарубежных стран выделяются два возможных направления структурирования деятельности венчурных фондов в рамках национального правового поля. Венчурный фонд может действовать в рамках существующего гражданского и финансового законодательства – такой подход  реализовывался в США и странах Западной Европы. Или для обеспечения функционирования Венчурный фонд необходимо создать специальные законодательные акты, которые содержат необходимые определения и регламенты. Среди них соответствующий вид деятельности и возможная форма юридической организации фондов.

    Именно второй путь в конце 90-х годов XX века выбрало российское правительство. Были разработаны законопроекты «Об инвестиционной деятельности и государственной инновационной политике» и «О венчурной деятельности», для венчурных фондов была предложена юридическая форма организации . Ведущие представители венчурного бизнеса, озвученные в 2001 году РАВИ, в один голос высказалось против принятия каких-либо отдельных и специальных правительственных документов или постановлений, которые бы регламентировали этот вид инвестиционной деятельности. Проблемами в общем корпоративном (гражданском), налоговом и валютном законодательстве, препятствующие развитию венчурной индустрии в России, должны быть решены российским государством в рамках, которые соответствуют отраслям права и законодательным актам, которые уже существуют.

    Если не брать во внимание перспективы законотворчества в России , все же бросается в глаза, что в 2004 году ни один из действующих в России фондов не есть российским резидентом. Такое «игнорирование национальных законодательных норм» в отношении венчурных фондов, которое отмечено было в некоторых «среднеразвитых» странах, на данный момент повторяется в России. Однако, как и в случае с иными инвестиционными организациями, оформление венчурного фонда в виде оффшора, кажется наиболее продуктивным.

    Соответственно практики работы зарубежных фондов, их вознаграждение складывается из двух источников:

    1. наличие базовой ставки оплаты команды фонда (management fee) – зарубежные фонды часто используют ставку, составляющую порядка 1,5-2% в год
    2. наличие поощрительной премии (commission fee), основанием для которой служит превышение доходности фонда над некоторым базовым уровнем – «hurdle rate»

    Зарубежные фонды часто устанавливают базовый уровень на пределе 8% годовых, а поощрительная премия – порядка 20% от величины превышения уровня доходности над базовым.

    Это не все виды выплат и поощрений, каждый отдельный фонд сам может устанавливать подобные поощрения.

    Поощрительная премия может быть выплачена разово,  например, после закрытия инвестиционной сделки и отображении прибыли фонда, так и, как базовая ставка оплаты, последовательно в течение всей жизни проекта. Инвесторы фонда предпочитают сохранить за собой право перераспределять премиальные средства в случае, когда дальнейшие доходы фонда и его окончательная прибыль, которая будет зафиксирована, окажутся минусовыми.

    Стоит также более подробно остановиться на исходе фонда из инвестиционной сделки. Он может быть осуществлен одним из нескольких способов:

    • зачастую фонд и компания-объект должны осуществлять продажу до 100% акций компании стратегическому инвестору («trade sale»)
    • фонд может заняться помощью компании сделать ее акции котируемыми, а значит провести IPO* – вывести акции на фондовый рынок, где их могут купить на общих основаниях.
    • компания-объект может заняться выкупкой у фонда пакета акций по новой цене. Покупателем акций может выступить группа сотрудников компании (обычно топ-менеджмент), которая привлекает для этого средства, полученные в займ.

    Венчурные фонды в России

    По праву, основоположником венчурных фондов в России можно считать сделку, заключенную в Токио в апреле 1993 года, в которой представители Большой восьмерки обязались віделить России средства на развитие венчурных проектов под эгидой ЕББР. Выделено было в общей сложности 500 млн долларов, и планировалось разделить их между венчурными фондами, которые были подконтрольны ЕБРР и непосредственно организованных в России региональных фондов. Первый фонд создали в 1994 году, последний, одиннадцатый фонд появился на свет в 1996-м. Практика показывает, что фонды ЕБРР ориентированы на инвестирование в компании среднего размера, которые находятся главным образом на стадии расширения.

    Определить сколько всего венчурных фондов, присутствует в настоящее время в России, очень сложно так как лишь малое число из них являются активными. Принято считать, что количество существующих фондов в районе между 40 и 80, но активных среди них не более 20. Средства, которые удалось привлечь данными фондами сосотавляет от 3 до 5 млрд. долларов. Эксперты прогнозируют, что значительное увеличение объемов реального инвестирования, которые действуют в России, предвидеться не ранее чем через 3 гoда.

    по оценкам журнала Эксперт, за период 20005 года было потрачено 62-65 млн. долл. венчурных инвестиций ( это составляет приблизительно 16 инвестиционных сделок). В течении последних десяти лет венчурные фонды в России в общем итоге инвестировали приблизительно 2,5 млрд. долларов.

    Госрегулирование венчурных фондов

    Решая сверхзадачу сохранения и приумножения научно-технического потенциала России перед государством кажется очень серьезным вопрос сделать привлекательным для частного венчурного инвестора именно научно- и технически значимые проекты. чтобы решить этот вопрос необходимо прибегнуть к следующим мерам:

    Реализация концепции создания технопарков в России. Это должно быть коммерчески выгодным симбиозом капитала и научного потенциала.

    Участие государства в страховании венчурных рискoв, обращая внимание на стратегически важные научные и технологические направления.

    Создание государственного венчурного фонда, который призван управлять размещением предоставленных государством средств предоставленным специализированным региональным венчурным фондам.

    Исполнение государственной программы предназначений по развитию венчурного финансирования, доработка и практическая реализация положений документа «Основные направления развития внебюджетного финансирования высокорисковых проектов в научно-технической сфере на 2000-2005 гг», которые заключаются подготавливая правовое поле для функционирования ВФ.

    Проблемы венчурных фондов

    В основные проблемы деятельности венчурных фондов в России можно выделить следующие:

    • Проблема «длинных» денег – это значит, что заемные средства оказываются очень дорогими, что влечет за собой сложность реализовать длительные (свыше 7 лет) инвестиционные проекты;
    • Ограниченность в выборе источников финансирования венчурных фондов, в РФ пока не допускается, как это реализовано в других странах, участие в венчурных фондах страховых и пенсионных фондов;
    • Руководство российских компаний не способно, а зачастую еще и не имеет желание проводить аудит, внедрять современную методологию корпоративного управления и отчетности;
    • Структуры собственности российских компаний не прозрачна;
    • Ограниченность фондового рынка (здесь говорим о ликвидности, высоких накладных расходах при осуществлении фондовой деятельности, трудностях с выводом на торги закрытых венчурных ПИФов).

    В конце стоит сказать, что эксперты утверждают, будто российский рынок удовлетворяет свою потребность в иностранном капитале всего лишь на 10 %. А значит стоит ожидать значительного развития этого рынка, а инвесторы, которые действуют на нем бесспорно могут рассчитывать на большие прибыли.

    Мы коротко рассмотрели понятие венчура, особенности венчурного бизнеса, проблемы венчурных фондов. Оставляйте свои комментарии или дополнения к материалу.

    biznes-prost.ru

    29. Венчурные организации.

    Название «венчурный» происходит от англ. venture– рискованное предприятие или начинание. Отсюдавенчур– небольшая коммерческая научно-техническая организация, специализирующаяся на создании, освоении в производстве и внедрении новых видов продукции, применении новых технологий. Характерным для нее является использование нововведений, реализация многообещающих, но рискованных проектов, быстрое обновление оборудования и частая смена выпускаемой продукции.

    Венчурные организации– небольшие организации, создаваемые для апробации, доработки и доведения до промышленной реализации рискованных новаций. Распространены в наукоемких отраслях экономики, где специализируются на проведении научных исследований и инженерных разработках. Создаются обычно на договорной основе на средства нескольких юридических (физических) лиц либо на инвестиции крупных компаний, банков. Операции, осуществляемые венчурными фирмами (организациями), связаны в основном с кредитованием и финансированием научно-технических разработок и изобретений и характеризуются повышенной степенью риска .

    Венчурные организации могут быть охарактеризованы как временные организационные структуры, занятые разработкой научных идей и превращением их в новые технологии и продукты и создаваемые с целью апробации, доработки и доведения до промышленной реализации «рисковых» инноваций. Финансовые ресурсы, которые инвестируются в венчурные организации с высокой долей риска и, как правило, на достаточно длительный срок, представляют собой венчурный капитал.

    Венчурная деятельность– это деятельность по финансированию и реализации венчурных проектов. Венчурная деятельность – это сложный процесс, в который включается:

    1. деятельность венчурных фондов по аккумулированию средств индивидуальных инвесторов и по инвестировании. Этих ресурсов в реализацию венчурных проектов;

    2. деятельность предпринимателей и венчурных фирм по реализации венчурных проектов, профинансированных венчурным фондом.

    Венчурный проект – это проект, направленный на разработку, создание, реализацию новых идей, нового продукта, новой технологии, техники и др., являющийся разновидностью инновационных проектов, обладающий очень высокой степенью новизны и повышенным уровнем риска его реализации.

    Очень важным этапом венчурной деятельности является оценка, отбор проектов для портфеля, а также управление портфелем венчурных проектов (проектов по разработке новых продуктов).

    Механизм венчурной деятельности определяется ролью, которую играет в экономике страны с учетом особенностей национальных моделей экономического и научно-технического развития отдельных стран и сложившегося менталитета. Благодаря венчуру решается задача внедрения новых технологий в производственный процесс, а задача перехода к экономике, основанной на знаниях и интеллектуальном капитале, является приоритетной для большинства стран.

    30. Венчурное финансирование.

    Венчурный механизм привлекает средства различных финансовых организаций, институциональных инвесторов, фондов, частных вкладчиков с целью разделения риска, без которого невозможно принятие решений в области разделения риска и инновационной деятельности.

    Финансовые организации и другие институциональные инвесторы при оценке объектов финансирования традиционными методами ориентируются на их платежеспособность, финансовое состояние, а при венчурной оценке деятельности на перспективу – на уровень конкурентоспособности создаваемой продукции, новизну создаваемых технологий, возможность освоения новых рыночных «ниш».

    Венчурному финансированиюприсущи следующиеключевые черты:

    1. высокая степень рисков инвесторов;

    2. средний и длительный срок вложений, но не стратегический;

    3. высокий доход от инвестиций в форме прироста капитала, а не в виде дивидендов;

    4. отсутствие гарантий (залога, заклада) для инвестора;

    5. объектом являются малые и средние инновационные организации, имеющие высокий потенциал роста;

    6. инвестирование осуществляется через специально созданный венчурный фонд, который организуется и возглавляется венчурным капиталистом;

    7. непосредственное управление инвестициями осуществляется посредником – венчурным капиталистом, который не рискует собственными средствами;

    8. возврат инвестиций осуществляется при выходе предприятия на фондовый рынок с акциями, как правило, путем продажи инвестором своей доли акций с наращенной стоимостью.

    studfile.net

    Отставить комментарий

    Обязательные для заполнения поля отмечены*