Клинбиз | Клининговая компания в Нижнем Новгороде | Цены на клининговые услуги и уборку

обсуждение и комментарии в Тинькофф Пульс

#Просто_о_сложном 🤑 DXY — как понять, стоит ли покупать доллары? $USDRUB Решил добавить новую рубрику в канал, в которой буду рассказывать о финансовых показателях, мультипликаторах и индексах. Следующий пост из этой серии будет про индекс Russel 2000, значительно уступающий по популярности у инвесторов S&P 500 $TSPX или NASDAQ 100 $TECH, но не менее интересный — в него входят компании низкой и средней капитализации, например, популярные у российских инвесторов VIR Biotechnology $VIR, Sunrun $RUN, Atara Therapeutics $ATRA, да и тот же G1 Therapeutics $GTHX (вообще 20% индекса — биотехи). Подписывайтесь, чтобы не пропустить, пост выйдет в течение 3 дней. А теперь к DXY. DXY (он же USDX) — индекс доллара США, который считается как отношение доллара к корзине из 6 иностранных валют — евро $EURRUB, японская йена $JPYRUB, фунт стерлингов $GBPRUB, канадский доллар $CADRUB, шведская крона $SEKRUB и швейцарский франк $CHFRUB . Небольшая предыстория — в XIX веке валюты почти во всем мире обеспечивались золотом — курс валюты определялся тем, какой золотой запас есть у государства (объем денег/золотой запас = цена унции золота). Благодаря такой привязке было возможно сравнивать валюты между собой. Все было хорошо до Великой Депрессии (кризиса 1929-1933 годов), иссякали запасы золота — валюты обесценивались. В итоге в 1944 году сложилась Бреттон-Вудская система, согласно которой доллар привязывался к золоту («золотой стандарт»), а валюты 44 стран высчитывались от него по строгому курсу. В 1971 году США отвязали доллар от золота, соответственно, все валюты мира автоматически отвязались от золота вслед за ним. Курс валют стал плавающим (так остается и по сей день). Индекс DXY был создан в 1973 году ФРС, через 2 года после отмены «золотого стандарта» в США. Для того, чтобы понимать, как соотносится доллар с валютами ключевых торговых партнеров США (на тот момент времени). Изначально индекс включал в себя 10 валют, но после перехода большинства стран ЕС на евро — произошла ребалансировка. Представленные валюты влияют на DXY не в равной мере. Доли распределены следующим образом. Евро (57,6%) Японская йена (13,6%) Фунт стерлингов (11,9%) Канадский доллар (9,1%) Шведская крона (4,2%) Швейцарский франк (3,6%) Таким образом, больше всего движение DXY определяется курсом в паре доллар-евро.

✍Как считается DXY? DXY = 50,14348112 × USDEUR 0,576 × USDJPY 0,136 × USDGBP 0,119 × USDCAD 0,091 × USDSEK 0,042 × USDCHF 0,036 Здесь множители — это степени (в пульсе степени, к сожалению, не ставятся). DXY — cреднее геометрическое взвешенное курсов долларов к 6 валютам. Вручную этот индекс благо считать не надо, он постоянно обновляется так же, как и курс акций/валют во время торгов. 50,14348112 — поправочный коэффициент, который был введен в 1973 году, чтобы привести значение к 100 пунктам. 100 — это отправная точка для этого индекса. 🤵Что DXY может сказать инвесторам? Дорого/дешево в данный момент стоит доллар относительно других мировых валют. Если базовое значение = 100, то max был за 160, но очень давно — в 1985 году, а min 71 — в 2008. В последние 6 лет DXY находится на уровнях 89-102 пункта. Цена закрытия на сегодня 92,24. 52-недельный минимум 89,21, максимум — 97,19. Сейчас мы несколько ближе к минимуму. Значения DXY можно оценивать как сигнал к действиям. Если зарабатываете на паре — продавать при высоких значениях, покупать при низких. Но не стоит забывать, что DXY не показывает отношение доллара к рублю. Сам я инвестирую в акции, и напрямую не зарабатываю на паре, докупаю доллар почти по любой цене. Ставьте лайк, если понравился формат. Мне важна обратная связь 💬

Евро исполняется 20 лет: благословение или проклятие европейской экономики? | 30.12.18

Единая европейская валюта отметит 1 января 2019 года 20-летний юбилей. С начала 1999 года евро был введен как единица для безналичных расчетов между 11 государствами Евросоюза: Австрией, Бельгией, Германией, Голландией, Ирландией, Испанией, Италией, Люксембургом, Португалией, Финляндией и Францией. Именно они сформировали изначальную зону евро.

В наличном обращении еврокупюры и евромонеты заменили национальные валюты государств еврозоны лишь три года спустя — в 2002 году, когда стало ясно, что экономические результаты введения общей валюты положительны. Сегодня в зоне евро 19 государств. К основателям добавились Греция, Республика Кипр, Мальта, Латвия, Литва, Эстония, Словения и Словакия.

Всего через 10 лет после введения евро — в 2008-2009 гг. — Европа погрузилась в тяжелый экономический кризис, который на несколько лет поставил под сомнение само существование единой валюты. Страны сообщества лишь к 2014 году смогли начать восстановление, а самая проблемная экономика зоны евро — Греция — вышла из программы внешнего финансового управления только в августе 2018 года с колоссальным государственным долгом, превышающим 180% ВВП страны.

Государственные долги остальных ведущих стран зоны евро сегодня колеблются от 63% ВВП в Германии до 133% ВВП в Италии.

Источник роста или проблем?

Создание европейского валютного союза значительно упростило и способствовало развитию торговли и инвестиций в Европе, активизации производства и расширению крупных корпораций.

В конце 2018 года многие страны сообщества к 20-летию евро провели исследования влияния единой европейской валюты на покупательскую способность населения. Выводы оказались неутешительными: покупательская способность населения большинства стран валютного союза росла за последние 20 лет значительно медленнее, чем до введения евро.

Таким образом, за истекшие 20 лет евро успел послужить одновременно источником как экономического роста, так и серьезных проблем в Европе.

Валютная необходимость

Идея создания общеевропейской системы торговых расчетов с прицелом на введение единой валюты начала на практике активно обсуждаться в 1970-е. Европейский интеграционный проект к этому времени быстро развивался. В Европейское экономическое сообщество (ЕЭС) уже входили девять государств — к ее основоположникам (Франции, ФРГ, Италии, Бельгии, Нидерландам и Люксембургу) в 1973 году присоединились Великобритания, Дания и Ирландия. Они завершали создание общеевропейского единого рынка, для чего им была необходима собственная валютная система.

Мощным стимулом для ее создания послужил крах Бреттон-Вудской мировой валютной системы, жестко привязывавшей мировую резервную валюту — американский доллар — к золоту по курсу 35 долларов за 1 тройскую унцию (31,1 грамм) золота. В 1971 году США в одностороннем порядке приостановили обмен бумажных долларов на золото, чем вызвали острый кризис всей системы. На смену ей после трех лет напряженных переговоров (1973-1976 гг.) пришла Ямайская валютная система, основанная на свободной конвертации курсов национальных валют, которая действует по сегодняшний день.

В 1979 году страны ЕЭС запустили Европейскую валютную систему (European Monetary System, EMS), в рамках которой была введена европейская валютная единица ЭКЮ (European Currency Unit, ECU), ставшая прямой предшественницей евро. Каждая европейская валюта, входившая в систему, имела фиксированный курс к ЭКЮ, на основе которого формировались курсы валют по отношению друг к другу.

С распадом СССР, роспуском Организации Варшавского договора и воссоединением Германии на рубеже 1980-х и 1990-х перед ЕЭС встали принципиально новые политические задачи: появился уникальный шанс включить в сферу своего влияния, а затем интеграции в сообщество всей Восточной Европы. Новые политические задачи и эйфория от столь удачного завершения холодной войны подстегнули интеграционные процессы в Европе.

Валюта XXI века

Евросоюз в его современном виде создан 12 странами ЕЭС 1 января 1993 года, когда вступил в силу Маастрихтский договор о Европейском союзе. Этот документ закрепил процедуру создания европейского валютного союза и декларировал начало подготовки стран ЕС к введению «стабильной общей валюты XXI века». Были прописаны пять базовых критериев для вхождения страны в будущий валютный союз.

15 декабря 1995 года Европейский совет утвердил название новой общей валюты — «евро». В 1996 году был представлен символ евро — греческая буква эпсилон, намекающая на античные корни Европы, со сдвоенной поперечной чертой. Знак равенства вместо поперечной черточки должен был символизировать главное качество евро — стабильность. Этот символ сыграл с евро злую шутку: именно Греция в 2010 сыграет роль спускового крючка самого серьезного кризиса еврозоны, в результате которого была поставлена под угрозу не только стабильность евро, но и само его существование.

В мае 1998 года Еврокомиссия назвала 11 стран, экономические показатели которых соответствовали маастрихтским критериям. В список вошли Австрия, Бельгия, Германия, Голландия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Португалия, Финляндия и Франция. Этим критериям также удовлетворяли Великобритания, Дания и Швеция, которые, однако, предпочли сохранить свои национальные валюты и ни разу впоследствии не поднимали вопрос о возможности присоединения к валютному союзу.

Монеты, банкноты, курс к доллару

Евро был введен этими 11 странами в безналичные расчеты с 1 января 1999 года и имел параллельное хождение вместе с национальными валютами. Разменной денежной единицей евро стал цент (1 евро = 100 центов, часто употребляется название «евроцент»). Первый курс евро к доллару США был установлен 4 января 1999 года: тогда 1 евро стоил 1,1789 доллара. Минимальный курс евро к доллару был зафиксирован 26 октября 2000 года (0,8252 доллара за 1 евро), максимальный — 15 июля 2008 года (1,599 доллара за 1 евро).

В наличное обращение евро был введен 1 января 2002 года. Были напечатаны купюры семи номиналов (5, 10, 20, 50, 100, 200 и 500 евро), выпущены монеты по 1, 2, 5, 10, 20, 50 евроцентов, а также биметаллические монеты в 1 и 2 евро.

В течение января и февраля 2002 года в государствах еврозоны евро продолжали ходить параллельно с национальными валютами в государствах еврозоны. Затем национальные деньги были изъяты из обращения, хотя во многих государствах обмен старых наличных франков, марок и лир можно произвести по фиксированному курсу и сегодня. Например, Нацбанк Бельгии в конце декабря опубликовал статистику, согласно которой на руках у бельгийцев по сей день находятся 16 млрд старых бельгийских франков, что эквивалентно 400 млн евро. Их все еще можно обменять.

Опасения были сразу

В 1999 году введен в действие базовый документ Еврозоны — Пакт стабильности и роста. Он определил потолки дефицита госбюджета в 3% ВВП, а госдолга — в 60% ВВП как главное требование к странам сообщества. За его соблюдением должна была следить Еврокомиссия, однако страны зоны евро не дали ей никаких инструментов для наказания нарушителей, о чем впоследствии горько пожалели.

Создатели евро, в числе которых был молодой преуспевающий министр финансов, а затем премьер-министр Люксембурга Жан-Клод Юнкер, который сегодня возглавляет Еврокомиссию, уже тогда видели главную угрозу для единой валюты. Ее эмиссия и монетарные инструменты находились на наднациональном уровне — в руках Европейского Центробанка, тогда как бюджетную и финансовую политику государств, использующих эту валюту, определяли их национальные правительства. То есть два главных инструмента управления валютой оказались в руках совершенно разных структур, фактически никак не координировавших действий друг с другом.

Еврокризис

Кризис суверенной задолженности, который едва не привел к катастрофе евро, произошел в 2010 году сразу после мирового финансового кризиса 2008-2009 гг. Его системные причины заключались в повсеместных нарушениях странами зоны евро Пакта стабильности и роста как по показателям дефицита бюджета, так и по уровню госдолга.

Государства зоны евро, пользуясь своим статусом самых стабильных экономик мира, брали в долг гораздо больше денег, чем они сами себе разрешили в 1999 году. Дело дошло до того, что даже глава Еврокомиссии, итальянский социалист Романо Проди в 2002 году назвал ограничение госбюджета и внешних заимствований по Пакту стабильности и роста «глупым», поскольку оно ограничивало потенциал роста европейской экономики, для которого правительствам были нужны кредиты.

Все это время Еврокомиссия ежегодно предупреждала страны-нарушители, однако не имела никаких практических полномочий повлиять на их финансовую политику. В условиях мирового финансового кризиса именно эти «небольшие финансовые вольности» государств зоны евро едва не привели к краху европейской валюты.

Мировой кризис 2008-2009 гг. имел схожие причины — это был кризис перекредитования всех отраслей мировой экономики. Первой рухнула система ипотечного кредитования США, не выдержавшая груза долгов, которые не могли быть возвращены. В считанные недели кризис охватил другие отрасли финансовой системы и распространился по всему миру.

В еврозоне под угрозой банкротства оказались ведущие европейские банки, которые были неспособны погашать свои финансовые обязательства. Правительства стран зоны евро приняли решение спасать свои банки любой ценой. В 2008-2009 гг. банки начали получать государственную финансовую помощь. Полный ее объем никогда не был полностью подсчитан, но, по разным оценкам, превышал 1 трлн евро.

Свободных денег у правительств стран зоны евро не было. Соответственно, под эти деньги также брались банковские кредиты. В результате системообразующие банки ЕС были спасены от быстрого банкротства, но проблема невозвратных кредитов не исчезла, а была просто переложена на плечи государств.

Взрыв 2010 года

Взрыв произошел в 2010 году, когда Еврокомиссия выяснила, что власти Греции сфальсифицировали финансовую статистику за 2009 год. Дефицит госбюджета этой страны вместо заявленных 6% (что уже вдвое превышало требования Пакта стабильности и роста) составил 12,7%. Положение в остальных странах зоны евро было лучше, но ненамного: их дефициты колебались на уровне 5-7%.

Началась паника, которую подогревали мировые финансовые спекулянты, игравшие против евро. В ряде стран еврозоны потерпели крах правительства, занимавшиеся в 2008-2009 годах «лечением» банков, долги которых так никуда и не делись.

На спасение Греции страны еврозоны потратили в 2010-2018 гг. в рамках трех последовательных программ международной макрофинансовой помощи свыше 400 млрд евро. Отдельные программы были созданы для других проблемных государств — Кипра, Португалии, Испании, на грани балансировала Италия.

Результатом кризиса евро стала столь ненавистная многим европейцам программа жесткой бюджетной экономии, которая привела к жесткому урезанию в том числе социальных расходов государств сообщества. Кроме того, напуганные кризисом государства согласились отказаться от финансового суверенитета. В 2012 году страны сообщества обязались предоставлять на утверждение Еврокомиссии свои проекты национальных бюджетов на следующий год.

Кризис суверенной задолженности зоны евро привел к значительному росту в Европе евроскептических настроений, разочарованию в европейской интеграции, а также росту популярности национальных идей в ущерб общеевропейским. Романтика единой Европы уступила место декадансу в культуре и призывам к бунту против брюссельской бюрократии на общественной и политической арене.

В то же время после кризиса странам еврозоны удалось стабилизировать свою валюту и добиться стабилизации инфляции в рамках двухпроцентного коридора ЕЦБ, а также восстановления системного экономического роста зоны евро. Ценой этому стал резкий рост государственной задолженности и значительное ужесточение финансового и экономического контроля со стороны наднациональных институтов Брюсселя.

Международный статус евро

Евро прошел испытание кризисом, что заметно укрепило его международные позиции. Несмотря на все проблемы, евро сохраняет значение в мире как вторая международная резервная валюта после доллара США при отсутствии лучших альтернатив. В настоящее время его доля в международных расчетах составляет около 30%. К евро привязаны курсы валют более 20 государств мира (Босния и Герцеговина, Болгария, африканские страны, входящие в зону франка КФА, и др.).

В России евро учитывается в бивалютной корзине, которую Центробанк РФ использует в качестве ориентира при определении курсовой политики.

Политика администрации США под руководством Дональда Трампа, отличающаяся многочисленными односторонними санкционными решениями и возвратом к практике протекционизма и торговых войн, заставляет оппонентов Вашингтона искать альтернативные доллару финансовые инструменты, искусственно повышая интерес к евро.

Роль евро в экономике РФ: прочная позиция второго игрока

Согласно данным Банка России, по итогам первого полугодия 2018 года доля евро в валютной структуре экспорта составила 15,9%, в структуре импорта — 30,3%. За последние 5,5 лет доля евро в структуре экспорта существенно выросла относительно показателя в 9,1% по итогам 2013 года, хотя доля импорта изменилась не так сильно — с 2013 года выросла лишь на 0,4% с 29,9%. «Евросоюз остается одним из ключевых торговых партнеров РФ, следовательно, доля использования в расчетах единой европейской валюты весьма существенна», — отмечает главный аналитик Промсвязьбанка Михаил Поддубский.

Тем не менее доллар по-прежнему преобладает в российской экономике, несмотря на снижение его доли в валютной структуре экспорта. Доля доллара в структуре экспорта снизилась с 79,6% в 2013 году до 69,5% по итогам второго полугодия 2018 года, в структуре импорта — с 40,6% по итогам 2013 года до 36,3% в первом полугодии 2018 года, свидетельствуют данные ЦБ. По словам главного эксперта Центра экономического прогнозирования Газпромбанка Егора Сусина, это обусловлено большой долей экспорта сырьевых товаров, цены которых формируются в долларах.

«В структуре экспорта РФ доминируют углеводороды (почти 60% товарного экспорта), расчеты по которым проходят преимущественно в долларах, даже если это поставки в Европу, — рассказал главный экономист ING Bank по России и СНГ Дмитрий Долгин. — К примеру, в 2015-2016 годах роль евро в экспорте РФ выросла по сравнению с 2014 годом в основном потому, что цена на нефть упала вдвое со 100 до 50 долларов за баррель. Топливный экспорт упал с 325 млрд долларов в 2014 году до 150-200 млрд долларов в 2015-2016 годах. Это снизило долю доллара в структуре экспорта РФ с 76% в 2014 году до 69,2% в 2016 году».

«После стабилизации цен на нефть и роль доллара в экспорте РФ перестала снижаться», — заключил он. Кроме того, текущая финансовая инфраструктура при продаже сырьевых ресурсов делает вопросы хеджирования рисков при расчете в долларах гораздо более комфортными, считает Поддубский.

Доля евро будет расти

Однако роль евро все же будет усиливаться в связи с появлением новых рисков расчетов в долларах и санкционной риторикой, считают аналитики. «Очевидно, что опасения ограничений по хождению доллара и угроза санкций на долларовые активы россиян и русских компаний естественным образом побуждает переводить часть расчетов и активов в евро», — считает руководитель дирекции по торговле акциями БКС Глобал Маркетс Олег Ачкасов. «Протекционизм, санкционные меры, дестабилизация бюджетной и денежно-кредитной политики США — это основные факторы, которые создают значительные средне- и долгосрочные риски для долларовых расчетов», — отмечает Сусин.

По мнению главного экономиста «Ренессанс Капитала» по РФ и СНГ Олега Кузьмина, в укреплении роли евро многое будет зависеть от дальнейших действий регуляторов, центральных банков и бирж, в том числе направленных на развитие инфраструктуры для проведения расчетов в альтернативных валютах. «В обозримой перспективе мы можем увидеть постепенный рост доли евро в международных расчетах, а также увеличения доли новых выпусков еврооблигаций, номинированных в евро и других валютах. Этому может способствовать, например, продолжение практики размещения российских государственных еврооблигаций в евро для развития соответствующей кривой доходности», — уверен эксперт.

Помимо доллара европейской валюте также приходится конкурировать с другими национальными валютами, доля которых может возрасти с учетом планов по дедолларизации российской экономике. Согласно данным, приведенным в «Обзоре деятельности Банка России по управлению активами в иностранных валютах и золоте», доля евро в золотовалютных активах ЦБ с 31 марта 2017 года по 31 марта 2018 года незначительно снизилась с 25,7% до 22,2%. Доля доллара за этот период сократилась с 45,3% до 43,7%. Общая доля других валют, среди которых активы в юанях (5%), а также канадских (3%) и австралийских (1%) долларах, выросла с 4,4% до 9%.

Корреспонденты ТАСС Денис Дубровин, Ксения Смирнова,

Москва/Брюссель, 30 декабря.

Информационное агентство России ТАСС

Как вводили евро – Власть – Коммерсантъ

От первых решений о единой европейской валюте до введения в наличное обращение евро прошло почти 20 лет.

21 апреля 1975 года комиссия Европейского экономического сообщества представила European Unit of Account — расчетную единицу Европейского платежного союза, которая рассчитывалась на основе валютной корзины стран ЕЭС по фиксированным курсам. 13 марта 1979 года ей на смену пришла European Currency Unit — европейская валютная единица.

7 февраля 1992 года в голландском Маастрихте государства-члены Европейского сообщества подписали договор о создании Европейского союза, ставший основой для создания единой европейской валюты.

15 декабря 1995 года на заседании в Мадриде Европейский совет постановил ввести с 1 января 1999 года единую европейскую валюту, которой дал название «евро». (Считается, что это название впервые предложил 4 августа 1995 года бельгийский специалист по языку эсперанто Жермен Пирло в письме председателю Еврокомиссии Жаку Сантеру.) Также Евросовет принял решение ввести в наличный оборот банкноты и монеты евро с 1 января 2002 года. Знак евро — € — был принят Еврокомиссией 12 декабря 1996 года.

3 мая 1998 года Еврокомиссия, изучив экономические показатели стран ЕС за 1997 год, признала 11 из них — Австрию, Бельгию, Германию, Голландию, Ирландию, Испанию, Италию, Люксембург, Португалию, Финляндию и Францию — готовыми войти в систему евро. Неготовыми сочли Великобританию, Грецию, Данию и Швецию. 31 декабря 1998 года министры финансов стран ЕС одобрили курсы национальных валют по отношению к евро. Один евро стал равен 13,7603 австрийского шиллинга, 40,3399 бельгийского и люксембургского франков, 1,95583 немецкой марки, 2,20371 голландского гульдена, 0,787564 ирландского фунта, 166,386 испанской песеты, 1936,27 итальянской лиры, 200,482 португальского эскудо, 5,94573 финской марки, 6,55957 французского франка.

С 1 января 1999 года в 11 странах ЕС евро вступил в безналичный оборот. Референдумы о введении единой европейской валюты в этих странах не проводились, что стало причиной акций протеста граждан и даже уличных беспорядков в 1998 году в Германии и Франции. 1 января 2001 года к еврозоне присоединилась Греция, курс евро был назначен в размере 340,75 греческой драхмы.

1 января 2002 года в 12 странах ЕС с общим населением 308 млн человек были введены в наличный оборот банкноты и монеты евро. Банкноты евро начали печатать в июле 1999 года на 15 монетных дворах Европы. К началу 2002 года было напечатано 14,89 млрд банкнот на общую сумму €633 млрд. К 1 марта 2002 года закончился период одновременного обращения наличной национальной валюты и евро, продолжавшийся с 1998 года, когда власти начали приучать граждан к новой валюте, и евро полностью вытеснил из наличного оборота национальные валюты — в единую европейскую валюту были переведены все ценники.

С 1 января 2007 года по схеме «большой шок» в зону евро вступила Словения: в один день страна ввела евро и для наличных, и для безналичных расчетов. По аналогичной схеме 1 января 2008 года в зону евро вступили Кипр и Мальта, 1 января 2009 года — Словакия, ставшая 16-й страной в еврозоне.

Среди стран, не входящих в ЕС, евро приняли в обращение Монако, Сан-Марино и Ватикан. Неофициально перешли на использование европейской валюты Андорра, Косово и Черногория.

В двух странах вопрос о введении общеевропейской валюты выставлялся на референдум. 28 сентября 2000 года в Дании 53,1% участвовавших в голосовании высказались против евро. 14 сентября 2003 года на референдуме в Швеции против евро проголосовали 55,91% граждан.

За десять лет существования евро курс этой валюты испытывал множество колебаний. Первые в истории торги евро состоялись 4 января 1999 года на Сиднейской валютной бирже. Начальный курс составил $1,174/€. Дешевле всего евро стоил 26 октября 2000 года — $0,8252, дороже всего — 15 июля 2008 года, $1,599. По данным Европейского центрального банка, к маю этого года в мире обращалось 12,663 млрд банкнот евро номиналом €759 млрд и 83,743 млрд монет номиналом €20,557 млрд.

Евгений Белов

Евро исполнилось 20 лет — взглянем на его бурную историю

Евро отпраздновал свое 20-летие в Новый год, отметив конец второго десятилетия, когда общая валюта пережила разрушительный кризис суверенного долга и европейский политическая нестабильность.

Вот взгляд на его историю и то, что может ожидать в будущем.

Краткая история

Экономический и валютный союз — это идея, которая всерьез обсуждалась с 1960-х годов, но на ее пути стояли глобальные политические и экономические потрясения.Тем не менее в 1970-х годах государства-члены того, что впоследствии стало Европейским союзом, согласились сузить колебания валют между денежными единицами друг друга, и в 1979 году была создана Европейская валютная система, связывающая валюты друг с другом в попытке ограничить колебания.

С годами эти усилия были усилены и усовершенствованы, временами вызывая беспорядки, такие как «черная среда» изгнания британского фунта из того, что тогда было известно как механизм европейского обменного курса в 1992 году.

После нескольких лет и месяцев споров и переговоров 1 января 1999 г. был запущен сам евро в рамках процесса, созданного Маастрихтским договором 1991 г. В обращении еще не было ни банкнот, ни монет евро, но обменные курсы участвующих страны были заблокированы друг против друга. Европейский центральный банк, определяющий денежно-кредитную политику еврозоны, появился всего на шесть месяцев раньше, летом 1998 года.

Три года спустя, 1 января 2002 года, банкноты и монеты евро вошли в обращение.Первоначальные члены включали Австрию, Бельгию, Финляндию, Францию, Германию, Грецию, Ирландию, Италию, Люксембург, Нидерланды, Португалию и Испанию.

Кипр, Эстония, Латвия, Литва, Мальта, Словакия и Словения присоединились позже, но технически все 27 государств-членов Европейского Союза юридически обязаны присоединиться к еврозоне в какой-то момент в будущем. Это исключает только Данию и Соединенное Королевство. Датская крона USDDKK, + 0,29% вместо этого привязан к валюте еврозоны, в то время как U.К. добился отказа от участия в ЕС. Вдобавок ко всему, Великобритания, конечно, проголосовала за выход из ЕС. Brexit должен вступить в силу в конце марта 2019 года.

С момента своего создания общая валюта стала одной из наиболее часто используемых платежных и резервных единиц в мире после доллара США.

Кризисное реагирование

После мирового финансового кризиса 2008 и 2009 годов Европа столкнулась с кризисом суверенного долга. Проблемы начались в Греции, которая в 2010 году обнаружила неожиданно большую кучу долгов.

Доходность облигаций еврозоны резко выросла, государственные долги более слабых стран-членов еврозоны были распроданы в пользу более безопасных ставок, таких как немецкие облигации. Греция была вынуждена полагаться на серию финансовой помощи Брюсселя и МВФ, в то время как участники рынка думали, что произойдет, если Афины выйдут из валютного союза и вернутся к драхме, переоценив свой долг. Кроме того, распространяются опасения по поводу заражения других стран еврозоны.

Лопнувший пузырь на рынке жилья вскоре обрушился на банковскую систему Ирландии, и Дублину пришлось искать спасения, как и Португалия.Опасения по поводу обездоленных Испании и Италии также усилились на фоне опасений, что экономики обеих стран будут слишком большими, чтобы из них выручить. Рост доходности итальянских облигаций в 2011 и 2012 годах усилил опасения по поводу устойчивости долговой нагрузки правительства, подчеркнув «роковую петлю» между суверенным долгом и банковской системой, которая держала большие объемы государственных ценных бумаг.

Кризис еврозоны привел к созданию Европейского механизма стабильности — фонда финансовой помощи в размере 500 миллиардов евро, а также к экстренным займам от ЕЦБ для рекапитализации европейских банков, а также к жестким и противоречивым мерам жесткой экономии во всем валютном блоке.Экономические последствия были разрушительными, вызвав резкий рост безработицы в наиболее пострадавших странах и сдерживая рост во всем регионе.

В условиях постоянных потрясений на долговых рынках еврозоны, особенно в Испании и Италии, президент ЕЦБ Марио Драги в июле 2012 года, как известно, пообещал, что центральный банк сделает «все возможное» для сохранения евро. Обязательство, наряду с созданием плана экстренной покупки облигаций, который никогда не был реализован, помогло успокоить суматоху на рынке облигаций и подавить кризис.

Намного позже, в марте 2015 года, центральный банк начал свою собственную программу количественного смягчения, скупая миллиарды государственных и корпоративных облигаций каждый месяц. Инициатива по покупке активов завершится в этом месяце, через три года и девять месяцев. ЕЦБ также снизил процентные ставки до исторического минимума, при этом его основная кредитная ставка составила 0%, а ставка по депозитам, которую он выплачивает по деньгам, припаркованным на ночь, оказалась на отрицательной территории до минус 0,4%, где и остается.

Читать: Вот как Марио Драги из ЕЦБ прошел по канату между осторожностью и уверенностью

Что дальше?

Теперь, когда кошелек QE снова в сумке, инвесторы ждут, когда ЕЦБ поднимет процентные ставки.Аналитики говорят, что это должно дать евро небольшой попутный ветер, точно так же, как ужесточение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы привело к росту доллара в 2018 году.

Но Драги был осторожен, чтобы не дать слишком много обещаний на фоне замедления роста еврозоны. ЕЦБ пообещал оставить ставки на нынешнем уровне как минимум до лета следующего года.

После того, как Драги сказал «все, что потребуется», снова возникли опасения по поводу осуществимости еврозоны. В 2018 году пара евроскептиков сформировала правящую власть и предложение Рима по бюджету на 2019 год, которое включало растущий бюджетный дефицит, который сразу же неправильно расстроил Брюссель и вызвал опасения по поводу разборок, способных вызвать новые вопросы о членстве Италии в общей валюте. .

Тем не менее, напряженность, казалось, снизилась до конца года, и Италия планирует менее вопиющее увеличение дефицита. Тем не менее, участники рынка обеспокоены потенциальными потрясениями на рынке, поскольку ЕЦБ завершает свою программу покупки облигаций.

В целом, в экономике еврозоны не слишком жарко в преддверии Нового года, но некоторые участники рынка считают, что активы в евро выглядят дешевыми и что замедление роста США может заставить инвесторов положительно взглянуть на старый мир в Европе. вторая половина 2019 года.

Мнение: Экономика Европы, испытывающая трудности, похожа на звездную команду, которая не знает, в какую игру играет

Табель успеваемости

Вначале стоимость евро по отношению к его основным конкурентам была установлена ​​на уровне 1,1743 доллара, 132,46 иены и 0,7058 фунтов стерлингов. С тех пор он упал на 2,8% по отношению к доллару США. EURUSD, -0,29% и 4,8% по отношению к японской иене EURJPY, -0,73%, но вырос более чем на 27% против британского фунта, охваченного Брекситом. EURGBP, -0.59%, по данным Dow Jones Market Data.

Пара евро-доллар достигла своего исторического минимума менее чем через год своего существования, 25 октября 2000 года, когда она упала до 0,8287 доллара.

Евро никогда больше не падал так низко, даже после финансового кризиса. В посткризисном мире, то есть после 2008 года, его самая низкая точка была почти паритетной и составила 1,0378 доллара в декабре 2016 года.

В апреле 2008 года цена выросла до рекордно высокого уровня по отношению к доллару и составила 1,5979 доллара.

Краткий обзор эволюции

евро

Евро сегодня является единой валютой, применяемой во всех европейских странах.Однако так было не всегда; для длинных позиций отдельные страны Европы торгуются в своих валютах. Это было до того, как идея Европейского союза или союза европейских стран стала реальностью. Евро официально стал валютой 1 ^st января 1999 . Это должно было быть некоторым облегчением для различных заинтересованных сторон, участвовавших в создании общей европейской валюты, поскольку эта идея витала в воздухе много лет, начиная с 1960-х годов.

На этой странице мы кратко рассмотрим, как зародился евро.Мы также отслеживаем историю евро. Мы также кратко рассмотрим, как евро стало использоваться в онлайн-казино, а сегодня даже в мобильных казино.

Первые дни евро

Хотя идея общей валюты, такой как евро, существовала с 1960-х годов, концепция такого рода обсуждалась десятилетиями раньше. Густав Штреземан фактически поднял вопрос о необходимости единой европейской валюты еще в 1929 году в Лиге Наций. В то время из этого ничего особенного не вышло, потому что люди все еще пытались понять, как обстоят дела с Латинским валютным союзом — союзом, в который входили Франция, Швейцария, а также Бельгия.Все началось с большой помпой и рухнуло после Первой мировой войны.

Впервые серьезная попытка создания единой европейской валюты была предпринята в 1969 году благодаря шагам, предпринятым Европейской комиссией . Затем Европейский совет собрался в Гааге в декабре 1969 года. После некоторых потрясений Европейская валютная система была создана в 1979 году в марте месяце. EMS фактически проложила путь для евро, сначала установив обменный курс для европейской денежной единицы, а затем сформировав Европейский фонд валютного сотрудничества .

Февраль 1986 года ознаменовался официальным оформлением политического сотрудничества между странами Европейского сообщества с принятием Единого европейского акта. Детальное изучение денежно-кредитного сотрудничества — то, чему может помочь евро — началось в Ганновере 14 ^{-го июня 1988 г. с началом саммита Совета Европы. Основное сопротивление евро в течение долгого времени исходило от Великобритании, которую поддерживали такие страны, как Франция и Италия.}

Дебют евро

Между 1986 и окончательным введением евро в 1999 году за кулисами было много драмы и политиканства.Приверженность Германии Европейскому валютному союзу была усилена тем, что Франция согласилась поддержать объединение Германии , шаг, который она категорически противилась вместе с Великобританией в 1989 году.

1 ^st июля 1990 года был сделан еще один важный шаг — снятие валютного контроля и освобождение перевода и движения капитала в Европейском сообществе. Следующим важным шагом стало подписание Маастрихтского договора 7 февраля 1992 года.Этим соглашением было инициировано соглашение о формировании и использовании единой валюты в Европе, за исключением Великобритании, и ожидалось, что этот шаг будет завершен к январю 1999 года.

В полночь 1 ^st января 1999 года впервые был введен евро. На тот момент это была просто виртуальная валюта; не было ни твердой валюты, ни монет. В этот день технически отдельные валюты стран-участниц Европы перестали функционировать. Конечно, было невозможно избавиться от старых монет и банкнот за один день; таким образом, им было разрешено использовать в качестве законного платежного средства до тех пор, пока не будут напечатаны и выпущены настоящие монеты и банкноты евро.Официальная твердая валюта евро была введена в обращение 1 ^st января 2002 года.

euronews

Евро в онлайн-казино

Вот забавная и важная статистика, которую вы, возможно, уже знаете — первые онлайн-казино не предлагали евро в качестве валюты для транзакций! Причина, конечно, была проста — евро не существовало в качестве действующей валюты еще в 1994 году, когда было запущено первое онлайн-казино. Евро был запущен в качестве твердой валюты только в 2002 году, хотя мягкий запуск был осуществлен еще в 1999 году.Это означало, что евро стал предлагаться в качестве действующей валюты для транзакций в онлайн-казино только с 2002 года.

Сегодня евро используют более половины европейских стран — 19 из 28 стран. Эти страны вместе образуют так называемую еврозону, а страны, входящие в еврозону:

• Австрия
• Бельгия
• Кипр
• Эстония
• Финляндия
• Франция
• Германия
• Греция
• Ирландия
• Италия
• Латвия
• Литва
• Люксембург
• Мальта
• Нидерланды
• Португалия
• Словакия
• Словения
• Испания

Есть несколько стран, не входящих в еврозону; это:

• Соединенное Королевство
• Швеция
• Дания
• Чешская Республика
• Польша
• Болгария
• Хорватия
• Венгрия
• Румыния

Члены этих стран, не входящие в Еврозону, могут совершать платежи в онлайн-казино, принимая их в своих валютах. Игроки из стран-участниц еврозоны могут совершать платежи в евро. Это упрощает совершение транзакций в казино, поскольку нет необходимости конвертировать валюту, если казино не принимает валюту местной страны.

Рост евро в онлайн-казино

Изначально евро был валютой, которую, как вы можете себе представить, использовали несколько осмотрительно; так обычно бывает все новое. Однако с тех скромных начинаний евро сегодня прошел долгий путь.Исследования показывают, что сегодня это самая популярная валюта онлайн-казино. За прошедшие годы он превзошел внушительный доллар США как наиболее предпочтительная и используемая валюта для транзакций в этих казино.

Этому росту способствовал ряд факторов, не последним из которых является принятие Закона о борьбе с незаконными азартными играми в Интернете (UIGEA) в США в 2006 году. Евро: принятие UIGEA заставило большое количество операторов казино покинуть США и переключить внимание на европейский рынок.Поскольку евро является преобладающей валютой в большинстве европейских стран, рост его популярности является естественным.

Петар — финансовый гуру, если вам нужны хорошие инвестиции, это тот парень, к которому вы идете! Работая большую часть своего времени в финансовом секторе в качестве трейдера, он собрал много знаний о бинарных опционах и рынках форекс.

История мировых валют

УНИВЕРСАЛЬНАЯ ВАЛЮТА

В январе 1999 года члены Европейского Союза ввели единую валюту —
евро.В 2002 году евро заменит национальные валюты, и валюта каждой страны перестанет существовать. Мы уверены, что в течение следующих десяти лет евро сольется с долларом, и
евро создадут единую валюту для США, Европы и, в конечном итоге, для других стран. Эти статьи
исследуют влияние этого перехода к единой международной валюте.

В этой статье дается краткий обзор истории валют, начиная с примитивных денег и заканчивая современностью.В статье делается попытка показать две вещи. Во-первых, когда это возможно, страны и империи ввели единый денежный стандарт в своих политических регионах, потому что выгоды от использования единой валюты превышают издержки. Во-вторых, исторически существование валютных зон основывалось больше на политических, чем на экономических факторах. По этим двум причинам единая валюта для Соединенных Штатов, Европы и остального мира кажется неизбежной целью, к которой движется мир.

История единой валюты

Обзор денежной истории показывает, что было много попыток ввести единую валюту. Было постоянное желание и попытки перейти к единой валюте. Всякий раз, когда экономическая и политическая стабильность позволяла расширять международную торговлю, предпринимались попытки ввести универсальную валюту, отвечающую требованиям торговли.

Из-за политических преимуществ введения универсальной валюты единый денежный стандарт обычно следует за расширением политической власти.Римская империя, Китайская империя и Британская империя установили единый валютный стандарт для регионов, которыми они управляли. Хотя существуют экономические причины для существования универсальной валюты, история показывает, что политика, а не экономика, была главным определяющим фактором валютных зон в прошлом и сегодня.

В прошлом, пока сохранялась экономическая и политическая стабильность, единые валютные зоны обслуживали потребности бизнеса. Только когда экономическая, а чаще политическая стабильность пошатнулась, были введены альтернативные валюты.В этой статье мы рассмотрим исторические попытки предоставить единую валюту в прошлом, проанализировав, в какой степени валютная область была успешной или неудачной. Эта история поможет нам судить о жизнеспособности единой валюты как для США, так и для Европы в следующем десятилетии.

Древний мир

Вначале был бартер. Бартер — неэффективный способ проведения экономических операций из-за проблемы двойного совпадения желаний. Если два человека не желают того, что есть у другого, невозможно вести экономическую торговлю.Причина создания денег состоит в том, чтобы предоставить товар, которым каждый готов торговать, что позволяет осуществлять экономические операции.

Практически каждое общество нашло универсальную общую валюту. В прошлом это обычно был товар, который можно было транспортировать, делиться, иметь высокую внутреннюю стоимость, был желателен для потребителей, его было трудно подделать, он мог сохранять свою стоимость с течением времени и действовать как средство сбережения. Первобытные деньги включали раковины каури, животных, металлические слитки, гигантские камни, бусы, перья, соль и тому подобное.Эти примитивные деньги в конечном итоге были заменены металлическими монетами, затем бумажными деньгами, а сегодня — электронными метками.

Единая валюта обычно требует общей социальной, политической или экономической культуры, единого правительства и широкой торговой зоны, которая может получить выгоду от использования общей валюты. Исторически сложилось так, что универсальные валюты должны были ждать создания политических империй в Европе, на Ближнем Востоке и в Азии, прежде чем они могли быть введены.

Согласно «Деньги: история» Джонатана Уильямса, в Древнем Египте и Месопотамии для транзакций можно было использовать любой золотой или серебряный предмет, включая обычные украшения. Использование предметов повседневного обихода за деньги приводило к необходимости проверять их на вес и качество, что затрудняло совершение операций. Эта проблема была решена благодаря тому, что правительство отлило стандартизированные металлические слитки одинакового веса и качества. Слитки имели форму бронзовых дельфинов, отлитых в Черном море, или бронзовых лопаток и бронзовых ножей в древнем Китае. В древние времена валюта, производимая государством, и частные формы денег сосуществовали.

Однако при совершении крупных транзакций использование большого количества бронзовых слитков затрудняет проведение крупных транзакций.Одним из решений этой проблемы было введение монет из электрума (сочетание золота и серебра) в древней Лидии (ныне часть Турции) около 600 г. до н.э. Из-за сложности стандартизации монет, сделанных из двух металлов, монеты из электрума вскоре были заменены монетами из чистого золота или, чаще, из чистого серебра. Города, которым посчастливилось иметь на своей территории серебряные рудники, могли добывать серебро, превращать их в монеты и экспортировать их для товаров, которые приносили сеньоражи экспортирующему городу-государству. Производя стандартную монету хорошего качества, города могли производить монеты, которые были бы приняты во всем древнем мире, такие как тетрадрахма афинской совы.

Настоящее появление универсальной валюты должно было подождать с установлением Римской империи в Средиземноморском регионе и династий Цинь и Хань в Китае. До Римской империи и династии Цинь каждая географическая держава выпускала свою собственную валюту, которая принималась в ее экономической сфере, но действовала как слиток за пределами ее собственных границ.Афинские тетрадрахмы можно было использовать в Бактрии, но никого нельзя было заставить использовать их в качестве законного платежного средства там. Рим смог ввести единую систему чеканки для всего Средиземноморского региона с использованием золотого ауреуса, серебряного денария и бронзового ауреуса. Бронзовый wuzhu, введенный в 118 г. до н.э. в Китае продолжалась в основном в той же форме в течение следующих 700 лет.

В первые годы Римской империи богатства, которые Рим брал из недавно оккупированных регионов, оплачивались на его нужды. Целью завоевания было субсидирование Рима, а не его недавно завоеванных территорий.Торговцы в древнем мире хорошо понимали преимущества введения единой валюты. Множество местных валют было заменено римскими монетами везде, где правила Римская империя. Однако вскоре стала очевидна стоимость единой валюты. Когда римляне больше не могли полагаться на богатства завоеванных ими земель для поддержки своей империи, они начали обесценивать валюту, чтобы увеличить доход.

На многих доримских монетах вырезано долото, показывающее, что чистота содержания серебра в монете была проверена, но римская стандартизация сделала это ненужным, потому что Рим превратил свои монеты в бумажные деньги, стоимость которых была основана на правительственных указах, а не при содержании в слитках.Фиатные деньги позволили Риму постепенно снижать содержание серебра в своих монетах, не снижая стоимости монет, которые они чеканили. Результатом стало невероятное увеличение количества отчеканенных монет. По оценкам современных ученых, были отчеканены сотни миллионов римских монет.

К третьему веку римские монеты были погружены в серебро, а не сделаны из серебра, что привело к неизбежной инфляции. Введение Диоклетианом контроля над ценами в 301 году нашей эры провалилось, как и все попытки контролировать цены всякий раз, когда правительство обесценивает валюту.Неслучайно экономическая, политическая и военная нестабильность поздней Римской империи отразилась на ее чеканке. Реформы чеканки продлились несколько лет, прежде чем неизбежно вернулось обесценивание, и оно стало хуже, чем до введения реформы. Подобные проблемы возникли в Китае, когда его империи начали давать сбои.

Единая валютная зона сохранялась в Риме и Китае, пока сохранялась политическая и экономическая стабильность, но когда экономика стала менее стабильной, пострадала и финансовая система.В этих двух случаях экономическая и политическая нестабильность способствовали краху единой валюты в Древнем Риме и в Китае.

Причина этого проста. Обесценивание валюты — это форма налогообложения. Унижение не только делает людей беднее, но и создает неопределенность, которая может препятствовать торговле. Когда правительства обесценивают валюту, это действует только как временное решение проблем финансового правительства, прежде чем само обесценивание станет основной проблемой правительства.Без введения универсальной валюты и государственного контроля над валютой всеобщее обесценивание и инфляция были бы невозможны в обоих этих случаях.

Ближний Восток, Древний Рим и Китай предоставляют образцы, повторяющиеся на протяжении последних двух тысячелетий. Всякий раз, когда экономическая и политическая стабильность увеличивалась, и особенно когда существовала какая-то форма политической гегемонии, неизбежно следовала стандартизация денег из-за экономических и политических выгод, которые давала универсальная валюта.Введение единой валюты позволило расширить торговлю, но также позволило правительству обесценить валюту в свою пользу, когда политическая или экономическая стабильность повысилась.

Средневековый мир

После падения Римской империи ни одному политическому субъекту не удалось взять под свой контроль всю Европу или бассейн Средиземного моря, несмотря на многочисленные попытки сделать это. Будь то Священная Римская империя, Наполеон или Гитлер, все попытки объединить Европу силой потерпели неудачу.Отсутствие политического единства отражается отсутствием единства в денежной сфере, хотя периоды экономической стабильности подталкивали Европу к этой цели.

После того, как Римская империя разделилась на многократную западную половину и стабильную Византийскую империю на Востоке, Западная Европа столетиями оставалась без единой валюты. Этого не было в Византийской империи, где золотой тремессис (также известный как номисма или солид) сохранял свою ценность в течение тысячи лет до падения Византии в пятнадцатом веке.Византийский солид был основной валютой международной торговли почти тысячу лет.

Западной Европе не хватало ресурсов для выпуска золотых монет до выпуска флорентийского флорина и генуэзского геновино в 1252 году и венецианского дуката в 1284 году. До тех пор Европа полагалась на серебряные пенни для транзакций, но потому что стоимость отдельных пенни была настолько низкий, что это препятствовало крупным международным сделкам до появления золотых монет в тринадцатом веке.По совпадению, введение единой валюты в Европе в 2002 году произойдет в 750-ю годовщину повторного введения золотых монет в Европе.

Китай пошел другим путем, нежели средневековая Европа, потому что династии Хань и Тан обеспечивали политическую стабильность, которой не хватало Европе. Династия Тан ввела золотой век в Китае в седьмом веке, в то время как Европа достигла своего апогея. Династия Тан ввела новую систему чеканки монет, которая использовалась по всей Китайской империи.Более того, династия Као-цзун (650–683 гг.) Представила первые бумажные деньги почти за тысячу лет до того, как бумажные деньги были введены в Европе.

До сих пор ведутся споры о том, были ли китайские выпуски бумажными деньгами в современном понимании, то есть официально выпущенными векселями для обмена законным платежным средством без ограничения даты. Самые ранние банкноты, безусловно, не были законным платежным средством в современном смысле слова, поскольку принятие было добровольным. Китайская бумажная валюта представляла собой беспроцентные банкноты, которые могли заменять монеты, а не законное платежное средство.Однако бумажная валюта позволяла китайским императорам увеличивать денежную массу, накапливать слитки и пополнять свои налоговые ресурсы.

Введение бумажных денег привело к появлению китайской версии закона Грешема (плохие деньги вытесняют хорошие), поскольку бумажные деньги стали более широко использоваться. В 1074 году Китай снял запрет на экспорт монет (ранее карался смертью), и бумажные деньги заменили монеты, которые затем экспортировались в Корею, Японию и другие страны, где бумажные деньги не использовались, а монеты имели большую покупательную способность.В Китае цены стали указываться в бумажной валюте, а не в монетах.

Во времена династии Юань (1206-1367) чеканка монет была запрещена и заменена печатными государственными казначейскими банкнотами монгольских императоров. Неудивительно, что результатом стала инфляция, во время которой люди потеряли веру в бумажные деньги.

Бумажные деньги создавали большие проблемы с подделкой частными лицами и чрезмерной эмиссией со стороны правительства, чем бумажные деньги Древнего Рима.Китайское правительство минимизировало первую из этих проблем, наказывая фальшивомонетчиков обезглавливанием и награждая информаторов. Однако подделка всегда была меньшей проблемой, чем чрезмерный выпуск валюты, который рассматривался как привилегия правительства, а не как преступление. В конечном итоге валюту разрушали правительства, а не отдельные лица.

Современные времена

Из-за отсутствия политического единства стандартной европейской валютой стали слитки золота и серебра, а не бумажная валюта.Из-за сложности транспортировки больших количеств слитков на большие расстояния переводной вексель был введен в Италии четырнадцатого века для перевода денег между городами, но эти банкноты могли использоваться только предъявителями векселей и не являлись законным платежным средством. .

До девятнадцатого века бумажные деньги выпускались в Европе только во время политических или экономических чрезвычайных ситуаций. Первые европейские деньги были выпущены в Лейдене в Нидерландах во время осады города испанцами в 1574 году.Выпуск банкнот Джона Лоу в 1720 году, «Ассигнаты» в революционной Франции и континентальные доллары во время революционной войны в Соединенных Штатах — все закончилось инфляцией, которая в течение десятилетий препятствовала введению бумажных денег во Франции и Соединенных Штатах.

Однако не каждое введение бумажных денег заканчивалось инфляционным чрезмерным выпуском валюты. Когда бумажная валюта была выпущена из-за дефицита слитков, как в Швеции в 1600-х годах или в колониальной Америке в 1700-х годах, бумага могла успешно вытеснить металлические монеты без неизбежной инфляции.К сожалению, неудачи с бумажными деньгами остались в коллективной памяти дольше, чем успехи.

Хотя в Европе никогда не было ничего похожего на единую валюту, которой пользовался Китай в средневековье, это не помешало европейцам спекулировать на введении универсальной валюты для всей Европы. Первым, кто поднял этот вопрос, был Бернардо Даванзати, который опубликовал «Беседа о монетах» после того, как представил свои идеи Флорентийской академии в 1588 году. По словам Пьера Вилара, Даванзати пытался примирить «деньги, созданные государством, и деньги, стоимость которых варьировалась в зависимости от курса. рыночных сделок.«Государственные деньги имели свою ценность за счет правительственного распоряжения, тогда как слитки имели свою стоимость за счет спроса и предложения. Государственные деньги принимались только в пределах национальных границ, тогда как слитки принимались повсюду. Проблема заключалась в том, чтобы ввести государственные деньги, приемлемые за пределами королевства. Даже сегодня решение проблемы Даванзати не найдено.

Первый современный валютный союз

Первые попытки создать международную валюту для Европы произошли во Франции в 1800-х годах. Французская революция, которая ввела метрическую систему, попыталась сделать то же самое с валютой, когда министр финансов Наполеона Франсуа Николас Моллиен хотел дополнить единую систему мер единой валютой. Увеличение путешествий и торговли в течение 1800-х годов сделало желательную общую валюту, поскольку это сделало бы монеты внутри стран взаимозаменяемыми и упростило бы расчет обменных курсов.

Вице-президент Государственного совета де Пари сыграл важную роль в продвижении Латинского союза в континентальной Европе и тем самым создал первую современную международную валюту. Латинский валютный союз был создан в 1865 году, его членами стали Франция, Бельгия, Швейцария и Италия (Греция и Румыния присоединились в 1866 году).Страны-члены согласились чеканить монеты по единому стандарту и ограничить чеканку своих монет. Монеты, соответствующие этому стандарту, будут приняты в качестве законного платежного средства правительственными учреждениями любой из стран-участниц. Латинский валютный союз существовал до начала Первой мировой войны в 1914 году.

Относительный успех Латинского валютного союза привел к продвижению единой валюты за пределы шести стран-членов. Международная валютная конференция 1867 года попыталась создать единый валютный стандарт для всей Европы. Одна из идей, представленных на конференции, заключалась в чеканке монеты, равной 25 французским франкам, 5 долларам США или 1 британскому фунту, которая имела бы такое же содержание золота и могла бы использоваться в Европе и Соединенных Штатах. Но идея провалилась, и никаких денежных изменений за конференцией не последовало. В 1878 году Соединенные Штаты созвали Международную валютную конференцию в надежде установить биметаллический золотой / серебряный стандарт, но эта конференция также потерпела неудачу.

Хотя ни одна международная конференция не смогла установить единую валюту, бизнес нашел способ создания общих валют для собственного использования.На Дальнем Востоке мексиканский серебряный доллар стал общепринятым стандартом для торговли и бумажных валют в Китае, Сингапуре и других странах Азии. Торговые доллары Соединенных Штатов производились для использования в Азии, а европейские монетные дворы производили Марию Терезию Талерс для экспорта в Африку, где они использовались по всему континенту более века.

Хотя в Европе не существовало международной валюты, внутри стран денежное разнообразие в конечном итоге превратилось в денежное единство. Соединенные Штаты ввели национальную валюту во время Гражданской войны, заменив множество местных банкнот, выпущенных в Соединенных Штатах до того момента.В это же время и Германия, и Италия были объединены в единые политические образования, требующие единого денежного стандарта. Пруссия способствовала объединению немецких денег и ввела Рейхсбанк для поддержания единой немецкой валюты. Тот же результат произошел в Италии при Кавуре, когда она была объединена. (Киндлбергер, стр. 463)

Золотой стандарт

Конечным результатом этих экономических изменений стал золотой стандарт, согласно которому валюта каждой страны могла обмениваться на золото по требованию.Золотой стандарт был введен в Англии еще в 1717 году, но не стал универсальным во всей Европе до 1870-х годов. В США Александр Гамильтон ввел американскую валюту в 1792 году, а первые золотые монеты были выпущены в 1795 году.

Без единого европейского правительства или международного валютного соглашения золотой стандарт был самым близким миром к универсальной валюте. Валюты были привязаны к золоту, а золото — к друг другу. Результатом стало почти полное устранение колебаний курсов основных мировых валют.

Страны могли выпускать бумажные деньги, но только при наличии достаточных золотых резервов. В качестве доказательства стабильности, обеспечиваемой золотым стандартом, рассмотрим доллар США и британский фунт стерлингов. За исключением гражданской войны, когда Соединенные Штаты отказались от золотого стандарта, относительная стоимость доллара США по отношению к британскому фунту с 1839 по 1914 год колебалась не более чем на 1%. В течение 75 лет обменные курсы была степень стабильности, которая сегодня часто длится всего несколько недель.

Установление золотого стандарта облегчило странам возврат бумажной валюты. В то время как континентальная валюта Соединенных Штатов или ассигнаций революционной Франции не имела поддержки в слитках, страны начали выпускать банкноты, которые полностью подлежали обмену на золото.

Следует помнить, что золотой стандарт не был универсальным до Первой мировой войны. Многие страны, например, в Латинской Америке или на Дальнем Востоке, придерживались более инфляционного серебряного стандарта, чем золотого стандарта.В идеале фиксированное соотношение золота и серебра могло бы иметь фиксированные золотые и серебряные валюты друг к другу, чтобы поддерживать стабильность между золотыми и серебряными валютами, но новые открытия серебра сделали это невозможным. Вместо того, чтобы иметь единый биметаллический стандарт для мира, как хотели США, результатом стал двойной стандарт золота для Европы, ее колоний и Северной Америки и серебряный стандарт для остального мира.

Фунт стерлингов был основной международной валютой до 1914 года.Банк Англии, по сути, стал центральным банком мира и управлял международным золотым стандартом через процентные ставки, а также действовал как предшественник Европейского центрального банка. Механизм денежных потоков поддерживал систему обменных курсов. Если валюта становится переоцененной, золото будет вытекать из этой страны в другие страны, восстанавливая обменный курс до нормального уровня.

Золотой стандарт работал без сбоев до августа 1914 года, когда Первая мировая война вынудила страны приостановить конвертацию валюты.Тогда страны могли свободно печатать деньги, которые они не могли собрать за счет налогов для борьбы с Первой мировой войной, но это привело к высоким и разным темпам инфляции. Несмотря на различные попытки вернуться к золотому стандарту в 1920-х и 1930-х годах, любой успех оказался в лучшем случае временным.

Бреттон-Вудс

Несмотря на многочисленные попытки стабилизировать международную финансовую систему после Первой мировой войны, успех был временным. Без политической и экономической стабильности любая попытка введения единой валюты была обречена на провал.Когда в 1944 году началась Бреттон-Вудская конференция, многие участники считали, что международная финансовая нестабильность межвоенного периода (в форме конкурентной девальвации и горячих денежных потоков) внесла свой вклад в политическую нестабильность, которая и продолжительность Великой депрессии. В межвоенный период британцы были слишком экономически слабыми, чтобы управлять международной финансовой системой так, как они действовали до Первой мировой войны, а изоляционистское давление означало, что Соединенные Штаты не желали занимать место Великобритании.

Период после Первой мировой войны был свидетелем ужасной инфляции в Германии, Чехословакии, Венгрии, Австрии и других странах. Многие экономисты считали, что проблемы, созданные немецкой гиперинфляцией, способствовали подъему нацистов. Бреттон-Вудская конференция была призвана гарантировать, что экономические проблемы, последовавшие за Первой мировой войной, не возникли после Второй мировой войны.

Бреттон-Вудс установил долларовый стандарт, который заменил золотой стандарт. Стоимость доллара была привязана к золоту на уровне 35 долларов за унцию, а мировые валюты были привязаны к доллару.Обменные курсы были фиксированными в краткосрочной перспективе, но гибкими в долгосрочной перспективе. В 1950-е годы большинство валют не были свободно конвертируемыми, а низкий уровень международных потоков капитала и международной торговли позволял относительно легко управлять Бреттон-Вудской системой.

Когда стало легче пересылать деньги между странами, торговля увеличилась и страны начали проводить иную денежно-кредитную политику, Бреттон-Вудская система начала ломаться под давлением. Бреттон-Вудская система коренным образом отличалась от золотого стандарта.

Золотой стандарт работал отчасти потому, что каждая страна согласилась использовать один и тот же товар в качестве основы для своей валюты. Хотя цена на золото может измениться относительно других товаров, оно будет иметь одинаковую стоимость во всем мире. В межвоенный период страны отказались от золотого стандарта, и бумажные деньги навсегда заменили золото и серебро.

После Второй мировой войны каждая страна имела свою собственную валюту, стоимость которой определялась международным спросом и предложением.Сочетание механизма движения звонких денег и контроля Банка Англии над процентными ставками помогло стабилизировать золотой стандарт. В отсутствие аналогичного механизма в бреттон-вудский период, когда страны начали проводить иную экономическую политику, система фиксированных обменных курсов не могла выжить.

К началу 1970-х годов мир кардинально изменился по сравнению с 1944 годом. Требования увеличения государственных расходов в сочетании с желанием правительств минимизировать экономические спады с помощью кейнсианской фискальной политики и подчинения денежно-кредитной политики фискальной политике повсюду создавали инфляционное давление. мир.

В прошлом инфляция была во всем мире, но инфляция, последовавшая за Второй мировой войной, была постепенной и устойчивой и имела место в каждой стране мира. В 1973 г. рухнул Бреттон-Вудс, и на смену системе фиксированных обменных курсов пришли гибкие обменные курсы.

Европейский валютный союз

Разрушения, вызванные Второй мировой войной, породили стремление к большему экономическому и политическому единству в Европе, чтобы не допустить начала Третьей мировой войны. Римский договор был подписан в 1957 году, сделав первый шаг к экономическому и политическому союзу.По совпадению, первые евродоллары (долларовые депозиты и займы, сделанные за пределами США) были введены в 1957 году, но только в 1962 году Европейская комиссия предложила единую валюту для Европы.

Отчет Вернера, который был одобрен в 1971 году, предлагал единую валюту к 1980 году в своем Докладе Совету и Комиссии по этапам реализации экономического и валютного союза в Сообществе. Первым шагом в этом плане было привязать европейские валюты друг к другу посредством «змейки», которая в конечном итоге превратилась в валютный блок немецкой марки, а не в единую валюту.

Членство в валютном союзе было нестабильным. Франция ушла в 1974 году, воссоединилась в 1975 году и снова вышла из нее в 1976 году. Швеция уехала в августе 1977 года, а Норвегия уехала в сентябре 1978 года. Греция присоединилась к ее преемнице, Европейской валютной системе, в 1984 году, Португалия и Испания присоединились к ней в 1986 году, и Великобритания покинула страну в 1992 году.

Следующим важным шагом для Европейской денежной единицы было создание Европейской валютной системы в 1978 году, которая ограничивала колебания обменных курсов между странами-членами.Это удалось там, где змея потерпела неудачу, потому что она «ввела европейскую валютную единицу в качестве параллельной валюты, предусмотрела две меры по сокращению колебаний национальных обменных курсов, образовала Европейский валютный фонд и предоставила систему кредитных механизмов для поддержки взаимных платежей. . » (Киндлбергер, с. 459)

Паритетные курсы между валютами периодически корректировались, и членство оставалось добровольным. Великобритания присоединилась к валютному союзу, а затем вышла из него в 1992 году.Франция осталась, но подумывала об уходе в 1982 году, когда был избран Франсуа Миттеран. Результатом стало ядро ​​валют, которые были сильно привязаны к немецкой марке, такие как бельгийский франк, голландский гульден и несколько периферийных валют, таких как итальянская лира, у которых были проблемы с поддержанием привязки их валюты к немецкой марке.

Нынешний толчок к валютному союзу начался с отчета Делора 1988 года, в котором высказывалось мнение о постепенном переходе к единой валюте. Это стало основой Маастрихтского договора, подписанного в 1992 году, который установил график перехода на единую валюту к 1 января 1999 года.Любой переход к единой валюте требует сильного политического руководства, и совместное руководство Гельмута Коля в Германии и Франсуа Миттерана и Жака Ширака во Франции способствовало превращению евро в реальность, а не идею.

Отказ от Маастрихтского договора на референдуме в Дании в 1992 г. привел к спекулятивной атаке на Европейский механизм ставок в сентябре 1992 г., что привело к девальвации Британии и Италии и вынудило Великобританию выйти из системы. В то время как эта нестабильность подпитывала опасения британцев, что они являются частью единой валюты, спекулятивная атака усилила желание Италии и других стран присоединиться к стабильности евро, а не быть оставленным на неопределенность с плавающей валютой.Только Великобритания, Дания (хотя они будут фиксировать свою валюту на евро) и Швеция отказались от единой валюты, хотя они сохраняют за собой право присоединиться к ней позднее. Греция не смогла претендовать на членство в евро.

1 января 1999 г. открывается Европейский валютный союз, и валюты всех одиннадцати его членов будут привязаны к евро. Если все пойдет хорошо, 1 января 2002 года будут введены банкноты и монеты евро, а с 1 июля 2002 года национальные валюты перестанут быть законным платежным средством. Европейский центральный банк будет управлять валютным союзом, а соглашения, достигнутые в рамках Маастрихтского договора, будут ограничивать фискальную политику, чтобы помочь евро добиться успеха.

Другие валютные союзы после Второй мировой войны

Со времен Второй мировой войны предпринимались многочисленные попытки создать валютные союзы, хотя политика часто играла более важную роль в их формировании, чем экономика. Валютные союзы преуспели в двух случаях: во-первых, когда небольшая страна привязала свою валюту к валюте более крупной страны, и во-вторых, когда несколько стран уступили контроль над своей денежно-кредитной политикой наднациональному центральному банку.Бельгия и Люксембург находятся в валютном союзе со времен Второй мировой войны. Точно так же Свазиленд, Лесото и Намибия привязали свои валюты к южноафриканскому рэнду.

Бывшие колонии Великобритании входили в зону Стерлингов. Они привязали свои валюты к фунту стерлингов и поддерживали эту связь, сохраняя 90% своих резервов в фунтах стерлингов. После девальвации фунта стерлингов в 1967 году многие из этих стран разорвали связь с фунтом стерлингов. Ирландия прервала связь в марте 1979 года.

Арабские страны предприняли несколько попыток создания единой валюты. Бахрейн, Кувейт, Катар и Объединенные Арабские Эмираты пытались создать общую валюту в 1975 году, а в апреле 1977 года Арабский валютный фонд попытался установить арабский динар, привязанный к СДР. Ни одно из этих союзов не было успешным.

Только два многонациональных валютных союза работали после Второй мировой войны. Меньшая история успеха произошла среди островов Восточного Карибского бассейна. Британский Карибский валютный совет был создан в 1950 году и включал Британскую Вест-Индию, Тринидад и Тобаго, Барбадос, Подветренные острова (Ангилья, Саба, Св.Кристофер, Невис и Антигуа), Уинвордские острова (Сент-Люсия, Доминика, Сент-Винсент, Гренада), Британская Гвиана и Британские Виргинские острова.

Валютный союз продолжается среди небольших островов, хотя Гайана, Барбадос и Тринидад и Тобаго вышли из союза. Подобный валютный союз (Валютный совет Восточной Африки) возник между британскими колониями Кения, Танганьика, Султанат Занзибар и Пемба, Уганда и Британский Сомалиленд до того, как они получили независимость от Великобритании.

Безусловно, наиболее успешным валютным союзом был Communaute Financiere Africaine (CFA), который продолжал успешный валютный союз среди своих членов с тех пор, как бывшие французские колонии обрели независимость в начале 1960-х годов. Франк КФА разделяют Бенин, Мали, Сенегал, Буркино-Фасо, Кот-д’Ивуар, Того, Нигер и Гвинея-Бисау в Западной Африке и Камерун, Центральноафриканская Республика, Чад, Конго, Экваториальная Гвинея и Габон в центральной части. Африка.

CFA в настоящее время находится в ведении двух центральных банков: Центрального банка Африки (BEAC) и Центрального банка Африки (BCEAO).Большая часть их резервов хранится во французских франках, хотя СБЕР может поддерживать 20% резервов в валютах, отличных от франка, а ВСЕАО — 35%. В большинстве штатов существует несколько типов валютного контроля, и членство в них является гибким. С 1960 года из валютного союза вышли Мавритания и Малагасийская республика, а к нему присоединились Мали и Экваториальная Гвинея. Общая валюта выпускается для всех стран-членов, хотя в письме о валюте можно указать, в какой стране была выпущена банкнота. Банкнота в 1000 франков, выпущенная в Сенегале, является законным платежным средством в Того.

Ключом к успеху в странах Восточного Карибского бассейна и Французской Африки, вероятно, было создание общего центрального банка для всех стран-членов. Ни тот факт, что страны-члены имеют колониальные связи друг с другом, ни даже осознание того, что каждой стране лучше быть частью более крупного валютного союза, а не самостоятельно, не определяют успех валютного союза. Если бы это было правдой, валютные союзы арабских стран, у которых не было центрального банка, преуспели бы.

Нет никаких сомнений в том, что валютные союзы в Восточно-Карибском регионе и Французской Африке обеспечили этим странам определенную степень экономической стабильности, которой было бы невозможно достичь без членства в валютном союзе. Экономика Французской Африки столь же разнообразна, если не более разнообразна, чем экономика Европы, и их собственный успех предвещает хорошее будущее евро.

Финансовая интеграция вне валютных союзов

В странах, в которых нет единой валюты, экономическая необходимость и технологические изменения подтолкнули мир к единому денежному стандарту.Хотя Мария Тереза ​​Талерс и мексиканские серебряные доллары больше не являются международной валютой, доллары США принимаются почти везде. Было подсчитано, что около половины непогашенной валюты Соединенных Штатов и большая часть их 100-долларовых банкнот находятся за пределами Соединенных Штатов.

Сегодня технический прогресс поставил бумажные деньги на такое же положение, в котором медные и серебряные монеты занимали по золотому стандарту. Хотя валюта играет важную роль в денежной системе, она существует в основном для сглаживания экономических операций.Валюта мало влияет на общую стабильность финансовой системы.

Электронные деньги заменили бумажные деньги и слитки в качестве основы денежной системы. Центральный банк влияет на денежную массу через учетную ставку, операции на открытом рынке и соглашения об обратной покупке, а не печатает валюту. Чрезмерное использование экспансионистских операций на открытом рынке, а не чрезмерное использование типографий, сегодня создает инфляцию.

Technology объединила мировые валюты способом, который в корне отличается от эпохи золотого стандарта или Бреттон-Вудса.Золото и бумажная валюта стали второстепенными в финансовой системе. Ежедневно торгуется более одного триллиона долларов в валюте, и валютные кризисы могут привести и могут привести к рецессиям и политическим изменениям. Учитывая это, нетрудно представить себе огромную экономию, которую можно было бы получить за счет введения универсальной валюты.

В то же время, когда финансовый мир стал более интегрированным, корпорации и продукты были интернационализированы до такой степени, что поколение назад было немыслимо.Снижение мировых торговых барьеров и тарифов через ГАТТ и Всемирную торговую организацию позволило компаниям преодолеть национальные барьеры. В автомобили входят запчасти из более чем 20 стран, а Coca Cola можно купить почти в каждой стране мира. Точно так же Интернет связал каждую страну друг с другом, предоставляя единый источник информации для всех в мире.

Эти тенденции будут продолжаться и ускоряться в будущем. Распад Советского Союза и Восточной Европы, а также появление рынка в Китае вернули мир в среду, в которой рыночные операции, а не идеологические различия находятся в центре внимания международной экономики.Такая страна, как Тайвань, может подвергаться политическому остракизму, но это удерживает немногие страны, включая Китай, от торговли с ней. Поскольку эти тенденции усиливаются с каждым днем, переход к новой универсальной валюте кажется неизбежным.

Заключение

Несмотря на то, что сегодня существует больше валют и стран, чем когда-либо существовало в истории, международная экономика стала более интегрированной, чем когда-либо. За пределами Европы правительства настаивают на увеличении количества валют, а не на их меньшем количестве. Как только каждая страна Содружества Независимых Государств отделилась от Советского Союза, они быстро создали свою собственную валюту как символ своего национального суверенитета.

Хотя политические тенденции сместились в сторону большего плюрализма, финансы, технологии и экономика продвинулись в сторону большей интеграции. Более широкая экономическая интеграция неизбежно приводит к требованиям большей финансовой интеграции для снижения операционных издержек экономической деятельности. Хотя мировые экономики могут стать более экономически интегрированными, не требуя большей политической интеграции, формирование валютного союза влечет за собой снижение национального контроля над денежно-кредитной политикой.

В прошлом из-за трудностей, связанных с тем, чтобы заставить национальные правительства отказаться от финансового суверенитета, универсальные валюты стали результатом политической интеграции, а не международных соглашений. Будь то Римская империя в Древнем мире, династия Хань в Китае или Немецкий валютный союз в 1800-х годах, все эти валютные союзы возникли в результате существования политического объединения или стремления к нему. В современном Китае было множество валют, пока в 1949 году Народная Республика не покончила со всеми конкурирующими валютами.

Политическая интеграция, которая требовалась для финансовой интеграции в прошлом, сегодня больше не нужна. Тот факт, что универсальная валюта может быть введена без введения каких-либо ограничений со стороны одного правительства, показывает, насколько современный мир отличается от прошлого. После Второй мировой войны экономическая и финансовая интеграция мировых экономик продолжалась быстрыми темпами без необходимости какой-либо политической интеграции. В связи с этим нет оснований полагать, что монетарная интеграция в форме единой валюты не может произойти в ближайшем будущем.

Как подробно описано в другом месте, теория оптимальных валютных зон раскрывает экономические преимущества единой валюты. Универсальная валюта — это общественное благо, которое делает цены на товары более прозрачными, снижает операционные издержки, увеличивает конкуренцию, повышает экономическую стабильность и, как следствие, способствует экономической торговле и росту. Как показал этот опрос, от древнего мира до современного, когда это было возможно в прошлом, люди двигались к созданию единой валюты.Причина этого проста: преимущества использования единой валюты превышают затраты.

Проблема в том, как перейти от многих национальных валют к единой. В пределах единой национальной границы введение единой валюты не было проблемой, потому что правительства могут делать выбор для всех граждан в пределах своей политической области. Как показал опыт Международной валютной конференции 1878 года или межвоенных конференций 1920-х и 1930-х годов, очень трудно заставить суверенные правительства осуществить это изменение.Но это не невозможно. Введение Бреттон-Вудской системы в 1944 году и евро в 1999 году доказывает это.

Это изменение требует сильного руководства и решимости достичь этого результата. В период между Первой и Второй мировыми войнами не существовало международного финансового стандарта, потому что не было лидерства США или Великобритании в обеспечении стабильной международной валюты. Бреттон-Вудсу удалось добиться успеха благодаря приверженности Соединенных Штатов и других союзных стран созданию стабильной экономической системы после Второй мировой войны.Евро не мог бы появиться без руководства Германии и Франции.

Если будет введена единая валюта для Европы и Соединенных Штатов (и, в конечном итоге, для всего остального мира), это может быть результатом только сильного руководства. Какие лидеры будут продвигать универсальную валюту, еще предстоит увидеть, но история, похоже, показывает, что переход к единой валюте — это только вопрос времени.

В мире, который стал таким же экономически интегрированным, как наш сегодня, наличие почти 200 валют, требующих более 1 триллиона долларов для ежедневной торговли, кажется неэффективным анахронизмом, время которого прошло.Проблема, конечно, в том, как перейти из мира 200 валют в мир, в котором большинство экономических транзакций осуществляется в одной валюте. В других статьях этой серии объясняется, почему впервые в истории мир может создать универсальный валютный союз.

Табель успеваемости об успехе единой валюты

Следующий тест

Помимо экономического неравенства, есть еще кое-что, что имеет еще большее значение для будущего евро: как европейцы к нему относятся.Единая валюта всегда была частью более широкого политического проекта по обеспечению мирного сосуществования в Европе, сближению людей и стран после двух мировых войн.

Кризис суверенного долга, рост числа популистских праворадикальных партий и голосование Великобритании за выход из ЕС стали испытанием этой сплоченности. Опросы показывают, что общественная поддержка евро резко упала в Италии, которая недавно избрала правительство, выступающее против истеблишмента, которое в течение нескольких месяцев боролось с Европейской комиссией из-за своего бюджета.

Тем не менее, в странах, которые используют евро, большинство людей все еще в подавляющем большинстве являются его фанатами. Настроения улучшились в 13 странах-членах с момента их присоединения, при этом рост выражается двузначными цифрами в Австрии, Финляндии, Германии и Португалии. Даже в Италии, где наблюдалось падение примерно на 25 пунктов, около 60 процентов людей выступают за обмен валюты со своими соседями.

Счастливые люди

Евро имеет высокие рейтинги одобрения в странах А, с марта 1999 г. по март 2018 г.

Популярная валюта

Среди стран B только греки относятся к евро значительно хуже, чем в начале

Вместе лучше

В то время как их страны получили тройки, французы и испанцы остаются большими болельщиками евро

Стандартный евробарометр.Составлено Bloomberg

Это не значит, что все стоят в очереди, чтобы присоединиться. Опросы, проводимые с 2012 года, показывают, что в среднем только 35 процентов поляков и 23 процента чехов хотят зарегистрироваться. Они, как и многие венгры, не желают отказываться от своих национальных валют, даже несмотря на то, что Маастрихтский договор ЕС технически требует от них этого. Среди стран, имеющих право на членство, только в Румынии поддержка превышает 60 процентов.

Not So Keen

Большинство потенциальных членов не хотят иметь ничего общего с евро

Стандартный евробарометр.Составлено Bloomberg

Таким образом, в следующем десятилетии успех евро во многом будет зависеть от его способности и дальше преодолевать экономические и политические разногласия, складывающиеся против него, и в любом случае продолжать движение.

20 лет евро

Евро был запущен 1 января 1999 года, сначала только для бухгалтерских и финансовых операций, а затем три года спустя в виде банкнот и монет.

Вот краткий обзор определяющих моментов для валюты, которые были предусмотрены в Маастрихтском договоре Европейского Союза:

Коэффициент конверсии

31 декабря 1998 г., накануне введения евро, новый Европейский центральный банк объявил окончательные коэффициенты конвертации: за один евро можно купить 1 евро.95583 немецких марки, 6,55957 французских франков и 1936,27 итальянских лир.

Десятки тысяч человек в банках и на европейских фондовых биржах приступают к работе во время новогодних каникул, чтобы убедиться, что все будет готово к возобновлению работы финансовых рынков 4 января.

Магазины, которые отображали цены в обеих валютах с приблизительным курсом обмена, обновляют свои теги.

Официальная валюта

1 января 1999 года евро становится официальной валютой для 291 миллиона человек в 11 странах: Австрии, Бельгии, Финляндии, Франции, Германии, Ирландии, Италии, Люксембурге, Нидерландах, Португалии и Испании.

Новые деньги можно использовать для банковских переводов, а также для оплаты чеком, дорожным чеком и банковской картой.

Понедельник, 4 января — крещение евро на валютных рынках. Первоначально один евро стоит более 1,18 доллара. Но через несколько недель он упал до уровня ниже доллара, а в конце октября достиг самого низкого уровня за всю историю — 0,8230 доллара.

1 января 2001 г. Греция стала 12-й страной, принявшей единую валюту.

Монеты и банкноты

1 января 2002 года евро становится физическим платежным средством, поскольку в обращение поступило около 15 миллиардов банкнот и более 50 миллиардов монет, что потрясло жизни 304 миллионов европейцев.

Люди знакомятся с единой валютой, иногда используя карманные калькуляторы, чтобы упростить расчет.

В отличие от большинства валют, на банкнотах евро нет национальных символов, вместо них используются мосты и окна.

Период двух законных тендеров, находящихся в обращении в каждой стране, начинается по мере постепенного вывода из обращения национальных валют, и продлится до 1 марта.

15 июля евро снова достигнет паритета с долларом.

Другие страны

В 2003 году Швеция на референдуме присоединилась к Дании и Великобритании в отказе от единой валюты.

В других странах новые страны-члены ЕС переходят на единую валюту: Словения в 2007 году, Кипр и Мальта в 2008 году, Словакия в 2009 году, Эстония в 2011 году, Латвия в 2014 году и Литва в 2015 году.

Долговой кризис

15 июля 2008 г. курс евро достигает максимума, торгуясь на уровне 1,6038 доллара, поскольку США потрясены кризисом субстандартной ипотеки.В ноябре того же года еврозона вступает в годовую рецессию.

В 2010 году ЕС погряз в долговом кризисе. В мае ЕС и Международный валютный фонд (МВФ) предоставят Греции помощь в размере 110 миллиардов евро, которая, в свою очередь, придерживается плана жесткой экономии. Через месяц евро опустился ниже $ 1,20.

В ноябре Ирландия, банки которой страдают от долгов, также получает план финансовой помощи ЕС и МВФ в размере 85 миллиардов евро.

Португалия получит в мае 2011 года финансовую помощь в размере 78 миллиардов евро.

Экономия евро

25 июля 2012 г. долгосрочная процентная ставка Испании превысила 7,6%, что вызвало опасения по поводу краха евро.

Днем позже глава Европейского центрального банка Марио Драги обещает сделать «все возможное для сохранения евро».

В августе, за одну неделю, ЕЦБ выкупает облигации стран еврозоны на сумму 22 миллиарда евро для поддержки Италии и Испании.

ЕС соглашается в октябре списать часть греческого долга и предоставить новый пакет кредитов.

Избегайте Grexit

В мае 2014 года курс единой валюты вырос примерно до 1,40 доллара, что ударило по экспорту. Затем, через несколько месяцев, он приближается к 1,05 доллара на слайде, который связан с покупкой активов ЕЦБ для поддержки экономики.

В июле следующего года Греция получает третью помощь, направленную на то, чтобы не допустить выхода страны из еврозоны, или «Grexit».

Банкноты ‘Бен Ладен’

В 2016 году ЕЦБ заявил, что планирует прекратить выпуск облигаций на 500 евро к концу 2018 года.

Банкнота известна как «Бен Ладен» и считается, что преступники предпочитают отмывать деньги и финансировать терроризм.

Валюта в Австрии

Валютой Австрии является евро (символ: €) с 1 января 2002 года. Один евро состоит из 100 центов.

• В Вене обязательно возьмите с собой несколько банкнот и монет евро (здесь ни в коем случае не безналичное общество)
• Монеты номиналом 1 евро полезны для работы шкафчиков в музеях и других туристических объектах
• Монеты за 50 центов — это здорово для тех общественных туалетов, которые не являются бесплатными
• Монеты в 1 цент бесполезны абсолютно ни на что
• См. также: Общие вопросы посетителей | Использование кредитной карты

Валюта евро, конечно же, используется во многих других европейских странах в так называемой еврозоне: Бельгия, Германия, Ирландия, Греция, Испания, Франция, Италия, Кипр, Люксембург, Мальта, Нидерланды, Португалия, Словения, Словакия, Финляндия, Эстония, Латвия и Литва.

Австрия использует полный набор восьми монет евро (одна, две, пять, 10, 20 и 50 центов плюс одна и две монеты евро) и банкнот (пять, 10, 20, 50, 100, 200 и 500 евро) . Вена фигурирует на трех монетах австрийского чеканки:

.

Поскольку монеты каждой страны принимаются во всей Еврозоне, на монетах, используемых в Вене, вы найдете различный дизайн. Например, немецкие конструкции кажутся довольно распространенными.

До евро

В период с 1925 по 2002 год в Австрии был шиллинг (символ: ATS), который заменил крону, использовавшуюся во времена монархии.Между 1938 и 1945 годами был небольшой перерыв, когда немецкая рейхсмарка стала официальной валютой (по причинам, которые одновременно очевидны и досадны).

Вы по-прежнему будете слышать людей, использующих шиллинг в разговоре, особенно пожилых людей. Однако переход на евро прошел относительно гладко, хотя ему не помог обменный курс 13,7603 шиллинга за 1 евро. У людей просто нет нужного количества пальцев для таких расчетов.

Чаевые

евро

• Наличные деньги по-прежнему популярны в Вене.Кредитные карты принимаются, но не везде. Вам непременно стоит взять с собой немного наличных на рождественские, пасхальные и новогодние рынки.

• Использование банкнот номиналом 200 и 500 евро в Вене, вероятно, вызовет у вас неприятный взгляд в магазинах, а во многих местах персонал не разрешает принимать эти купюры. Честно говоря, я никогда не видел этих двух дизайнов в мире (которые могли бы больше сказать о моем доходе, чем их популярность)

• Очевидно, что в небольших магазинах и у рыночных продавцов может не быть особых изменений, поэтому они оценят мелкие банкноты и монеты.

• Большинство банкоматов в Вене позволяют снимать купюры по вашему выбору

• Всегда носите с собой несколько монет номиналом 1 и 2 евро — они нужны для покупательских тележек и многих шкафчиков в музеях и других достопримечательностях. вы вставляете (возвращаемую) монету номиналом 1 или 2 евро

• ..и, возможно, также иметь при себе монеты в 50 и 20 центов. Некоторые общественные туалеты требуют оплаты 20 или 50 центов или чаевых (50 центов или 1 евро приемлемы) для обслуживающего персонала

Долгий путь Ирландии к валютному союзу

Иногда европейская политика находила способ сделать шаг вперед. На саммите лидеров Европейского Союза в голландском городе Маастрихт в декабре 1991 года обсуждались вопросы о том, можно ли наконец сделать необратимый шаг в направлении создания единой европейской валюты.

Политика была хитрой. Германия только что воссоединилась и имела историческую приверженность политике твердой валюты. Премьер-министр Великобритании Джон Мейджор добивался отказа от действий в области социальной политики и трудового законодательства.

После бесконечных часов разговоров был достигнут решительный компромисс. Лидеры ЕС должны были оценить в 1996 году, соответствовали ли по крайней мере семь стран критериям, установленным для формирования единой валюты.

Но решающим решением был второй крайний срок, который сработает, если первый не будет соблюден. Говорят, что президент Франции Франсуа Миттеран перешел на границу со своим старым другом, канцлером Германии Гельмутом Колем, в обмен на гарантии относительно того, как будет регулироваться валюта.

Поскольку Великобритания решила не вмешиваться, это неизбежно привело к разрыву связи один-к-одному с фунтом стерлингов, существовавшей с момента обретения независимости.

Лидеры ЕС пересмотрят свою позицию в 1998 году, и, если хотя бы две страны будут соответствовать критериям, единая валюта появится в следующем январе.Таким образом, был взят почти необратимый курс на создание того, что должно было стать евро 20 лет назад, 1 января 1999 года.

В то время Коль, Миттеран и те, кто руководил проектом в Европейской комиссии, рассматривали единую валюту как шаг к единой европейской экономике и своего рода федеративной Европе. В общем, Маастрихт стал одним из последних крупных шагов в европейской экономической интеграции. В некотором смысле евро остается незавершенным проектом.

Единая валюта обычно существует в области с аналогичными экономическими характеристиками и с единым государственным бюджетом для передачи богатства от более богатых к более бедным и, что особенно важно, для обеспечения защиты любой области, пострадавшей от экономического шока. Обычно он имеет полностью интегрированную финансовую систему. Еврозона не полностью соответствует этим критериям, что усугубляет опасения за ее будущее во время экономического и финансового кризиса, начавшегося в 2008 году.

Но евро пережил кризис — президент Европейского центрального банка Марио Драги в 2012 году, как известно, сказал, что сделает «все возможное» для сохранения единой валюты. В настоящее время это валюта 340 миллионов человек в 19 странах, которая на международном уровне отвечает ключевым критериям широкого признания как средство обмена и как средство сбережения — валюта, в которую можно инвестировать. Впереди еще много испытаний, но можно сделать ставку на то, что евро никуда не денется.

Двухэтапное решение

Важное решение Ирландии о присоединении к евро было принято в два этапа. Во-первых, в 1979 году мы присоединились к тому, что тогда называлось Европейским механизмом обменного курса (ERM), системой, которая ограничивала количество валют, которые могут различаться по стоимости по отношению друг к другу.

Поскольку Великобритания решила не вмешиваться, это неизбежно привело к разрыву связи один к одному с фунтом стерлингов, существовавшей с момента обретения независимости.Как писали Патрик Хонохан и Гэвин Мерфи в исследовательской работе Тринити-колледжа, в которой рассматривалось это решение: «Хотя финансовые вопросы были в центре обсуждения, окончательное решение о присоединении было основано на стратегическом видении того, что экономическое и политическое будущее Ирландии лежит за Европой. , а не бывшая колониальная держава ».

Выгоды с точки зрения инфляции и процентных ставок континентального типа изначально не проявились. Действительно, вскоре после того, как было принято решение о создании евро, ERM поразил серьезный кризис — валютный кризис 1992–1993 годов, который привел к резкому росту процентных ставок здесь.

Последовала неизбежная девальвация фунта по отношению к немецкой марке — признание того, что мы еще не являемся основной экономикой ЕС, — но последующий всплеск экономического роста Ирландии устранил любые сомнения в том, что Ирландия сможет претендовать на единую валюту, выполнив требуемый долг и дефицит. правила. Но вопрос был в том, должны ли мы присоединиться или, как Великобритания и Дания, отказаться?

Экономисты активно обсуждали концепцию евро и потенциальное членство Ирландии на протяжении 1990-х годов.В документе ESRI 1996 г. высказывалась поддержка официальной точки зрения о том, что Ирландия должна идти вперед, но указывалось на риски и говорилось, что чистая прибыль, вероятно, будет скромной. Наше получение значительного финансирования от ЕС также явно повлияло на это решение.

Аргументы против основывались на наших торговых связях с Великобританией и на том факте, что наш экономический цикл не был согласован с экономическим циклом других стран-членов, в которых доминируют крупные континентальные экономики, и поэтому процентные ставки и денежно-кредитная политика могли нам не подходить.

Влияние возможного ослабления стерлинга против новой валюты также широко обсуждалось. В более широком смысле международная экономическая критика евро вызывала критику евро, особенно со стороны Соединенных Штатов. В одном из опросов экономические настроения США в отношении евро были подытожены следующим образом: «Этого не может произойти, это плохая идея, это не продлится долго.”

Как и в 1979 году, политика и желание уйти от Великобритании в сторону ЕС были важными движущими силами для Ирландии. К середине 1990-х годов экономический рост был сильным, и благодаря средствам ЕС началось давно обсуждаемое сближение с уровнем жизни ЕС.

Экономические дебаты, возможно, были хорошо сбалансированы, но не было большой политической поддержки для отказа от продолжения.Таким образом, мы были одной из 11 стран, которые присоединились к нам в 1999 году и через три года ввели банкноты и монеты евро, что было почти плавным переходом.

Ирландская общественность приветствовала валюту и удобство, которое она принесла в поездку, даже если первоначальные обещания для потребителей так и не были полностью реализованы. Вы можете потратить одну и ту же валюту в еврозоне, но по-прежнему не можете получить ипотеку в Германии или застраховать свой автомобиль во Франции.

Двадцать лет спустя Ирландия стала более богатой и более развитой страной, и процесс конвергенции, измеряемый традиционными экономическими показателями, завершился. Наша торговля с Европой сильно выросла, и предприятия выиграли от простоты торговли в одной валюте.

Но мы не попали туда по прямой — скорее, экономика раздулась до огромного пузыря, затем пережила огромный крах и последующий сильный отскок.Ключевой вопрос — и на который мы никогда не сможем ответить — это как бы наш опыт сравнивался с тем, что произошло бы, если бы мы не присоединились к евро.

Первый вопрос заключается в том, был бы пузырь недвижимости и кредитования настолько разрушительным, если бы мы не были в евро.

К концу 2002 года было снято 90 процентов ирландских фунтов. Фотография: Thinkstock

Экономист Фрэнк Барри утверждал, что огромный поток международных финансов в ирландскую банковскую систему, который подпитывал кредитование недвижимости и раздул пузырь, не был бы таким сильным, если бы мы остались за пределами евро.Другие не согласны, утверждая, что глобализация международных финансов привела бы к притоку наличных в Ирландию и буму кредитования недвижимости, даже если бы мы не присоединились к евро.

Однако никто не оспаривает, что внутренняя политика Ирландии не адаптировалась к членству в евро и не учитывала риски надувания пузыря, в то время как надзор со стороны Европы был недостаточным. Никто из официальных лиц в Дублине, Брюсселе или Франкфурте также не заметил связанных с этим рисков в банковской системе Ирландии.

Второй ключевой вопрос заключается в том, помогло или помешало Ирландии ее реакция на кризис из-за того, что она была членом евро. Нет сомнений в том, что реакция ЕС и ЕЦБ была глубоко ошибочной, особенно в начале кризиса.

Не было инструментов для упорядоченного закрытия обанкротившихся банков или понесения убытков для держателей облигаций, и ЕЦБ настаивал на том, что Ирландия не должна подвергаться риску сделать это.С другой стороны, поддержка ликвидности со стороны ЕЦБ для банковской системы Ирландии, эквивалентная на одном этапе всему ВВП Ирландии, сохраняла внутреннюю банковскую систему открытой.

Возможно, если бы мы не были в евро, мы бы быстрее и сильнее попали в буферные резервы, быстрее попав в объятия Международного валютного фонда.

После кризиса Ирландия извлекла выгоду из минимальных процентных ставок, установленных во Франкфурте, и масштабной программы денежно-кредитной экспансии, которая удерживала процентные ставки на минимальном уровне.Для страны с крупной задолженностью это стало неоценимым стимулом к ​​выздоровлению.

Реформа

После кризиса реформа еврозоны была скорее реакционной, чем призрачной. Неудивительно, что первоочередной задачей стало принятие мер по предотвращению аналогичного кризиса в будущем. Банковское регулирование было усилено, и ключевые решения теперь принимаются во Франкфурте. Регулирующие органы настаивают на том, что банковские финансы теперь более устойчивы по сравнению с тем, что они ссужают.

Действуют процедуры по «сожжению» держателей облигаций в банках. Тем не менее, банковский союз не является полным, и крах банковской системы все еще может поставить под угрозу страну. Еще предстоит согласовать общую схему гарантирования вкладов для банков — ключевой способ избежать массового изъятия банковских вкладов.

Ирландия приняла сознательное решение разорвать связь с фунтом стерлингов и затем присоединиться к евро, тем самым углубившись в экономическую сферу ЕС.

Между тем, дебаты по поводу увеличения центрального бюджета еврозоны остаются затруднительными, поскольку более богатые страны настаивают на том, что такие средства не могут быть использованы для стабилизации экономики, пострадавшей от определенного шока — отсутствие именно такого механизма было выявлено ранее. фонд евро как ключевой риск.

Первоначальное видение основателей евро — создать основную валюту — было реализовано, но предположение о том, что это будет стимулировать переход к более широкому экономическому и политическому союзу, не полностью, по крайней мере, далеко не полностью. Посткризисные меры многое сделали для защиты экономики и банковской системы евро, но некоторые фундаментальные проблемы остаются.

С усилением популистской политики в некоторых странах, это может привести к будущей напряженности и кризису, а споры между Брюсселем и Римом из-за итальянских бюджетных планов — это лишь последний вопрос, который заставит трепать нервы.

Влиятельные экономисты, такие как американцы Пол Кругман и Джо Стиглиц, продолжают настаивать на том, что евро по своей природе нестабилен. Однако по сути вопрос остается политическим. Готовы ли европейские лидеры нового поколения, как Драги, сделать «все возможное» для защиты евро?

Компромисс

Двадцать лет спустя бюджетная политика Ирландии теперь гораздо более строго контролируется правилами ЕС, а регулирование банковской деятельности осуществляется из Франкфурта.Влияние членства в евро на внутреннюю политику теперь лучше понимается, хотя по поводу текущей бюджетной политики ведутся споры.

Поскольку процентные ставки контролируются из Франкфурта, это единственный рычаг, который мы можем повлиять на общий уровень экономической активности. Но вопрос в том, смогла ли ирландская политика полностью согласиться с этим компромиссом.

Между тем, дебаты по поводу Brexit во многом перекликаются с первоначальной дискуссией о том, должны ли мы присоединяться к евро и к конкурирующим усилиям ЕС и Великобритании.Экономические связи Ирландии с ЕС сейчас более развиты — и мало кто предлагает их прервать — но слабость фунта снова реальна, на этот раз вместе с риском реальных экономических и политических потрясений в Великобритании.

Ирландия приняла сознательное решение разорвать связь с фунтом стерлингов, а затем присоединиться к евро, тем самым углубившись в экономическую сферу ЕС.

Сейчас Великобритания решила двигаться в другом направлении.Спустя двадцать лет после введения евро уникальное положение Ирландии и тесные связи как с ЕС, так и с уходящей Великобританией снова в центре внимания.

Завтра: Конор Поуп о влиянии евро на ирландских потребителей

.