Будет ли расти доллар в ближайшее время?
Вопрос соотношения стоимости доллара и российского рубля волнует многих россиян. Следует отметить, что и в других странах бывшего СССР прослеживается заинтересованность в стабильности курса доллара по отношению к местной валюте. Многие цены на товары и услуги для потребителей зависят от роста или падения курса доллара. От того, в какую сторону произойдёт в ближайшее время изменение стоимости доллара в российских рублях, например, зависит целесообразность вложения в рублевые или долларовые депозитные счета. Та или иная валюта также может использоваться для торговли на Forex.
Почему важно, долго ли будет расти доллар?
Прогнозирование роста или падения курса доллара имеет значение для любого гражданина страны, покупающего товары и хранящего материальные сбережения в различной валюте. Стабильный незначительный рост курса доллара практически не отражается на затратах среднестатистической семьи, однако долгий рост курса в связи с экономическими и политическими причинами может стать поводом для беспокойства.
Ищем прогнозы: будет ли расти доллар
Узнать такую информацию можно несколькими способами:
- регулярно просматривать сообщения в СМИ и интернет источниках;
- иметь связи в среде профессиональных экономистов;
- заказывать анализ курсов валют у биржевых брокеров.
Первый способ – самый простой, но его нельзя назвать надёжным. Часть информации, найденной самостоятельно, может оказаться недостоверной, либо ложной. Кроме того, для качественного прогнозирования роста или падения курса доллара необходимо понимать основные правила поведения валют на рынке, некоторые основы экономики, в том числе и международной.
Совет от Сравни.ру: если вы собрались всерьез экономить или даже зарабатывать на разнице курсов валют, у вас есть два выхода. Либо экономические курсы для формирования собственных знаний, либо обращение к авторитетным источникам – например, брокерам, постоянно работающим с валютами.
Прогноз курса доллара на 2021 год
«Есть фундаментальные причины, которые сегодня играют на усиление гривны. Например, номенклатура нашего экспорта. Это зерно, железная руда, металлы, а цены на эти товары в основном в последние годы выше, поэтому в страну поступает больше валюты от нашего товарного экспорта. С другой стороны, товары импорта (в первую очередь энергоресурсы) на низком уровне в последние годы, поэтому импорт требует меньше валюты, чтобы у них эти продукты покупали. Кроме того, меньше, чем ожидалось, упали поступления от наших заробитчан — несмотря на карантин, они перечислят в этом году всего на 10% меньше в сравнении с рекордным прошлым. Поэтому поток денег гастарбайтеров огромный (в 2020 году будет вновь около $11-12 млрд).
То есть платежный баланс в прекрасном состоянии — он лучше, нежели в прошлом году. Но в этом году мы выплачиваем большие объемы наших долгов, а привлечение меньше, чем ожидалось — МВФ не дает нам следующий транш, Европейский союз задерживает.
Но тем не менее в стране достаточно валюты.
Есть еще так называемые «сентиментальные» причины, то есть ожидания. И здесь, к сожалению, Национальный банк играет плохую игру, потому что есть интересанты, которые хотят повышения курса доллара, в частности и президент. Курс легко разогнать, но если он уже начал расти, его трудно остановить.
Желаемый дефицит бюджета на следующий год, желаемая инфляция — это понемногу разваливает финансовую стабильность, которой мы достигли, поэтому у меня есть большой вопрос к руководству страны и Нацбанку: осознают ли они те риски, которые сейчас берут на себя, когда докупают доллар на рынке в тени, когда избытка долларов нет.
Если не печатать лишние гривны для покрытия дефицита бюджета на этот год, в следующем Нацбанк сможет поставить курс, который он захочет — хоть 26 грн, хоть 32 грн за доллар. Все исключительно в руках Национального банка. Поэтому любые прогнозы не имеют оснований, потому что мы не знаем, что в голове у Кирилла Шевченко и у тех, кто отвечает за валютное направление в Нацбанке и какие обещания они дали Зеленскому, когда занимали эти должности. Мы можем делать прогнозы, когда есть рынок, а когда есть какие-то желания, но они не имеют рычагов, то прогнозы не имеют смысла».
надолго ли это и почему падает российская валюта — Финансы на vc.ru
{«id»:82519,»url»:»https:\/\/vc.ru\/finance\/82519-evro-92-rublya-dollar-79-nadolgo-li-eto-i-pochemu-padaet-rossiyskaya-valyuta»,»title»:»\u0415\u0432\u0440\u043e \u2014 92 \u0440\u0443\u0431\u043b\u044f, \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440 \u2014 79: \u043d\u0430\u0434\u043e\u043b\u0433\u043e \u043b\u0438 \u044d\u0442\u043e \u0438 \u043f\u043e\u0447\u0435\u043c\u0443 \u043f\u0430\u0434\u0430\u0435\u0442 \u0440\u043e\u0441\u0441\u0438\u0439\u0441\u043a\u0430\u044f \u0432\u0430\u043b\u044e\u0442\u0430″,»services»:{«facebook»:{«url»:»https:\/\/www.facebook.com\/sharer\/sharer.php?u=https:\/\/vc.ru\/finance\/82519-evro-92-rublya-dollar-79-nadolgo-li-eto-i-pochemu-padaet-rossiyskaya-valyuta»,»short_name»:»FB»,»title»:»Facebook»,»width»:600,»height»:450},»vkontakte»:{«url»:»https:\/\/vk.
33 241 просмотров
Курс доллара начал расти ближе к вечеру
Big Papa: leto (16:52), с тель-авива он!:)
Frank: 16:09 leto: lilit (16:06), разве я сравнивала ?я говорила про глав государств, у всех есть резиденции.
————————-
Вопрос к залу, а тебя не интересует, кто строил?
Из каких средств?
Кто заказчик?
Где госзаказ?
Конкурсный отбор?
Ну, то есть для порядка, не то чтобы шибко интересно,
а для соблюдения формы.
У нас у бабушек рядом с твоим Павловском не у всех
газ проведен, а тут такие хоромы непонятно на какой заказ,
за чей счет выстроены?
И вообще, в стране есть больнички, где в туалетах нет унитазов,
не то что ершиков. : удостоверение сотрудника органов внутренних дел даётся перед вынесением приказа об увольнении в отдел кадров? даётся без с? чтото новенькое, как проверить?
Чувак все делает, чтобы страна летела в пропасть,
а у неё все норм.
Это точно, пока тебя лично не прижмет, ты ты до посинения
будешь Осанну кричать.
Но…. дело твое. Тока не удивляйся, когда тебе посочувствуют
два с половиной поста.
И то из жалости, а не из сочувствия.
lilit: наждак жжот
harlowbutler: да, мы здесь власть!
Jannbel
Big Papa: Frank (17:20), о душе надо думать а не о деньгах!:)
Jannbel: Пу как Николашку ипут за аквадискотеку , прям медианна Распутина.
Jannbel: Невзлин и Ходорковский красавчики…
Frank: Big Papa (17:45), тебе?
тебе надо, ты и думай, я не против!
lilit: harlowbutler (17:41), непосредственная
musli: Frank (17:25), так а что путин вся страга такая. Вот к примеру Сфиня за ҡоторого я вступился предложил меня забанить, Лета упорно пишет что я призывал к запрещенным демонстрациям на прямой вопрос где ҡонкретно привела уитату из ҡотороц слелует что не призывал, Ты там оглянись вокркг на расстоянии 50 метро посчитац число подонков. В страге иедҡостная конуентрауия сволочей на квадратныц метр. И омоновцы ногами и кулаками хрегачат баб не потому что ошиблись а потому что надо же күда-то мристроить дете и внуков Чекатило было. Людям просто ричтно вмазать с пыра в мягкое бабье подбрюшие. Ты на что вообще надеешься? Пол страны надо выгнать к чертям собачьим, народец веками селекионировали стучать и бить баб пыром по брюху.
Jannbel: Frank (17:46), привет Сергей
musli: Big Papa (17:45), в фильме Троя две монеты на глаза ҡладут, в реальной Греции их клали одну и в рот покойнику, потом когда тело сгорало разрывали пепел и ҡости и монету подбирали на счастье.
harlowbutler: Jannbel (17:45), привет
Jannbel: Гомик Титов что типа главный решальчик?
Jannbel: Я думал это шутки в песочне … нет путин зачемто выступил в стиле «она утонула».
Big Papa: musli (17:51), все когда нибудь помрем и я и ты и путин, доллары на тот свет не возьмешь! не в деньгах счастье!
leto: Frank (17:20), там где эти больнички, где в туалетах нет унитазов, люди есть на местах, губернаторы называются.
..и вице-губернаторы…у них надо спрашивать, почему в больничках ремонта вовремя нет или еще чего не хватает.
AChif: lilit (17:39), Да верх … Даже эпитет подобрать сложно.
Тренд очень сильный тренд.
потом упадет и будет лет 10 убыток давать по покупкам 20 и 21 года. Поколение Z получит все как они мечтали))) с точностью до наоборот. теслу прогнозируют 1 бакс прибыли на акцию. самый ценный актив.
Космос Машинки и хозяин не женат!!!
Big Papa: leto (18:04), путин обязан контролировать все больницы и туалеты!!!
musli: Big Papa (18:01), я прошлой зимой маниакально бросился учиться играть на гитаре освоил даже фингерстайл , и приобрел внезапно большую попүлярность как гость нежеди раньше когда приезжпл с бутылой Лур тринадцатого от реми мартин а не акустичесо гитарой,
Люди ценят искусство за то что оно позволяет им остаться в вечности.
Увидел несчастных фестивальщиҡов ҡоторые в ҡороновирусноц Мосече пели под гитару песни собирая в шляпу деньги сменил гитаристку на час и поднял им резко сбор своим фингерстайлом ак благодарности было куда больше чем если бы в шляпу денег ҡинул. Деньги осень важны они дают сободное время для творчества и самосовершенстования. много талантов вынуждены убивать жизнь работая за гроши во всяҡой хрени
который перевозил умерших через речку Стикс. И все об этом знали.
Таким образом, воры забиравшие из сгоревшей челюсти монету,
виртуально лишали этого чела возможности оплатить лодочнику перевоз через речку.
В том-то и беда, что твой кумир создал в стране систему, где муха
не пролетит без его ведома.
Пора бы розовые очки снять и посмотреть на мир своими глазами.
И туалеты с дырками в полу это так… для примера. Мелочи жизни.
В стране людей по кривосудию сажают, что гораздо страшнее
дырок в полу туалетов.
А ты мне про губернаторов.
Тотальный беспредел, где мент может мимоходом пнуть
женщину в живот и ему ничего.
Попалась бы ты случайно, и даже не сомневайся,
получила бы также. Потому что такую службу создал тебе кормилиц.
Случилось бы это по дороге в магазин или к родственникам,
или где угодно.
Ты бы даже не поняла, что произошло, хотя, я не сомневаюсь,
что ты бы на такие мероприятия и не пошла бы.
За километры бы обошла из самосохранения.
Они бы из озорства покуражиться тебя или кого другого
приложили. Это видно по их поведению.
Jannbel: Инерция Булат…
musli: Frank (18:36), да вообще п***ец я видео смотрю и жмурюсь, получи я такой удар и год лечился бы если бы вылеился.
на прямых ногах весь ливер в брюшине там множественные травмы внтренних органов у женщины. Это в кино бесследно проходят. В жизни таким ударом человека убивают. Дацик Лебонер нокаут.
Человек может пять раз после нокаута по голове подняться и драться а поле печени он конкретный недотруп. Удары по ҡорпус назыаабт вҡлд банк, дпже не пробив печень просто в корпкс гакидав ты человека сажаешь на жопу а тт пыром в берце в живот на прямых ногах. Звери
musli: Frank (18:36), Дацик неубиваемый ломает руки головой один приход от Лебонера в печень и человнк 150 кг махина лег. А тут берцем в печень тетка аж отлетела. Нах она его простила тварь эту?
Dixon: https://www.youtube.com/watch?v=pEm8PAQV—E
leto: Frank (18:36), ты перепутал, тотальный беспредел был в начале 90-х
Море: Вечерний!
Оказывается Байден второй в истории США(со слов Петровича, проверил правда) президент-католик, первый был Кенеди(как закончил помним).
А присягу у Байдена принимал не кардинал или епископ, а судья на обычной, домашней библии…
Ну так знаки и приметы.
ПРОГНОЗ КУРСА ДОЛЛАРА К ТЕНГЕ НА МЕСЯЦ И 2021, 2022-2025 ГОДЫ
Курс доллара сейчас 418.92 тенге за 1 Доллар. Диапазон изменений: 417.27 — 419.47. Курс предыдущего дня: 418.17. Изменение: +0.75 тенге, +0.18%. Обратный курс: Тенге-Доллар.
418.92 | +0.18% |
| Период | 2 дня | 3 дня | Неделя | 2 недели | 1 месяц |
| Изм.,% | +0.18% | +0.32% | +0.07% | -1.26% | -0.18% |
| Курс | 418.17 | 417.57 | 418.62 | 424.27 | 419.67 |
Конвертер валют
Прогноз курса доллара на завтра, неделю и месяц.
Курс доллара к тенге прогноз на понедельник, 15-е февраля: 420 тенге, максимум 426, минимум 414. Прогноз курса доллара в Казахстане на вторник, 16-е февраля: 421 тенге, максимум 427, минимум 415. Курс доллара к тенге прогноз на среду, 17-е февраля: 420 тенге, максимум 426, минимум 414. Прогноз курса доллара в Казахстане на четверг, 18-е февраля: 420 тенге, максимум 426, минимум 414. Курс доллара к тенге прогноз на пятницу, 19-е февраля: 418 тенге, максимум 424, минимум 412.Читать еще
Через неделю. Прогноз курса доллара в Казахстане на понедельник, 22-е февраля: 416 тенге, максимум 422, минимум 410. Курс доллара к тенге прогноз на вторник, 23-е февраля: 415 тенге, максимум 421, минимум 409. Прогноз курса доллара в Казахстане на среду, 24-е февраля: 415 тенге, максимум 421, минимум 409. Курс доллара к тенге прогноз на четверг, 25-е февраля: 414 тенге, максимум 420, минимум 408. Прогноз курса доллара в Казахстане на пятницу, 26-е февраля: 414 тенге, максимум 420, минимум 408.
Курс Тенге Онлайн.
Через 2 недели. Курс доллара к тенге прогноз на понедельник, 1-е марта: 414 тенге, максимум 420, минимум 408. Прогноз курса доллара в Казахстане на вторник, 2-е марта: 416 тенге, максимум 422, минимум 410. Курс доллара к тенге прогноз на среду, 3-е марта: 416 тенге, максимум 422, минимум 410. Прогноз курса доллара в Казахстане на четверг, 4-е марта: 417 тенге, максимум 423, минимум 411. Курс доллара к тенге прогноз на пятницу, 5-е марта: 417 тенге, максимум 423, минимум 411.
Через 3 недели. Прогноз курса доллара в Казахстане на понедельник, 8-е марта: 419 тенге, максимум 425, минимум 413. Курс доллара к тенге прогноз на вторник, 9-е марта: 419 тенге, максимум 425, минимум 413. Прогноз курса доллара в Казахстане на среду, 10-е марта: 418 тенге, максимум 424, минимум 412. Курс доллара к тенге прогноз на четверг, 11-е марта: 417 тенге, максимум 423, минимум 411. Прогноз курса доллара в Казахстане на пятницу, 12-е марта: 418 тенге, максимум 424, минимум 412.
Через 4 недели. Курс доллара к тенге прогноз на понедельник, 15-е марта: 417 тенге, максимум 423, минимум 411. Прогноз курса доллара в Казахстане на вторник, 16-е марта: 418 тенге, максимум 424, минимум 412.
Прогноз курса доллара на месяц
| Дата | День | Мин | Макс | Курс |
| 15.02 | понедельник | 414 | 426 | 420 |
| 16.02 | вторник | 415 | 427 | 421 |
| 17.02 | среда | 414 | 426 | 420 |
| 18.02 | четверг | 414 | 426 | 420 |
| 19.02 | пятница | 412 | 424 | 418 |
| 22.02 | понедельник | 410 | 422 | 416 |
| 23.02 | вторник | 409 | 421 | 415 |
| 24. 02 | среда | 409 | 421 | 415 |
| 25.02 | четверг | 408 | 420 | 414 |
| 26.02 | пятница | 408 | 420 | 414 |
| 01.03 | понедельник | 408 | 420 | 414 |
| 02.03 | вторник | 410 | 422 | 416 |
| 03.03 | среда | 410 | 422 | 416 |
| 04.03 | четверг | 411 | 423 | 417 |
| 05.03 | пятница | 411 | 423 | 417 |
| 08.03 | понедельник | 413 | 425 | 419 |
| 09.03 | вторник | 413 | 425 | 419 |
| 10.03 | среда | 412 | 424 | 418 |
11. 03 | четверг | 411 | 423 | 417 |
| 12.03 | пятница | 412 | 424 | 418 |
| 15.03 | понедельник | 411 | 423 | 417 |
| 16.03 | вторник | 412 | 424 | 418 |
| 17.03 | среда | 411 | 423 | 417 |
| 18.03 | четверг | 411 | 423 | 417 |
Прогноз курса доллара на 2021, 2022, 2023, 2024 и 2025 годы.
Прогноз курса доллара в Казахстане на Февраль 2021.
Курс в начале месяца 424 тенге. Максимальный курс 425, минимальный 408. Средний курс за месяц 418. Прогноз курса доллара на конец месяца 414, изменение за Февраль -2.4%.
Читать еще
Курс доллара к тенге прогноз на Март 2021.
Курс в начале месяца 414 тенге.
Максимальный курс 415, минимальный 403. Средний курс за месяц 410. Прогноз курса доллара на конец месяца 409, изменение за Март -1.2%.
Прогноз курса доллара в Казахстане на Апрель 2021.
Курс в начале месяца 409 тенге. Максимальный курс 417, минимальный 405. Средний курс за месяц 411. Прогноз курса доллара на конец месяца 411, изменение за Апрель 0.5%.
Курс доллара к тенге прогноз на Май 2021.
Курс в начале месяца 411 тенге. Максимальный курс 413, минимальный 401. Средний курс за месяц 408. Прогноз курса доллара на конец месяца 407, изменение за Май -1.0%.
Прогноз курса доллара в Казахстане на Июнь 2021.
Курс в начале месяца 407 тенге. Максимальный курс 407, минимальный 394. Средний курс за месяц 402. Прогноз курса доллара на конец месяца 400, изменение за Июнь -1.7%.
Курс доллара к тенге прогноз на Июль 2021.
Курс в начале месяца 400 тенге. Максимальный курс 406, минимальный 394.
Средний курс за месяц 400. Прогноз курса доллара на конец месяца 400, изменение за Июль 0.0%.
Прогноз курса доллара в Казахстане на Август 2021.
Курс в начале месяца 400 тенге. Максимальный курс 418, минимальный 400. Средний курс за месяц 408. Прогноз курса доллара на конец месяца 412, изменение за Август 3.0%.
Курс доллара к тенге прогноз на Сентябрь 2021.
Курс в начале месяца 412 тенге. Максимальный курс 417, минимальный 405. Средний курс за месяц 411. Прогноз курса доллара на конец месяца 411, изменение за Сентябрь -0.2%.
Прогноз курса доллара в Казахстане на Октябрь 2021.
Курс в начале месяца 411 тенге. Максимальный курс 429, минимальный 411. Средний курс за месяц 419. Прогноз курса доллара на конец месяца 423, изменение за Октябрь 2.9%.
Курс доллара к тенге прогноз на Ноябрь 2021.
Курс в начале месяца 423 тенге. Максимальный курс 423, минимальный 411. Средний курс за месяц 419.
Прогноз курса доллара на конец месяца 417, изменение за Ноябрь -1.4%.
Прогноз курса доллара в Казахстане на Декабрь 2021.
Курс в начале месяца 417 тенге. Максимальный курс 417, минимальный 398. Средний курс за месяц 409. Прогноз курса доллара на конец месяца 404, изменение за Декабрь -3.1%.
Курс доллара к тенге прогноз на Январь 2022.
Курс в начале месяца 404 тенге. Максимальный курс 404, минимальный 386. Средний курс за месяц 397. Прогноз курса доллара на конец месяца 392, изменение за Январь -3.0%.
Прогноз курса доллара в Казахстане на Февраль 2022.
Курс в начале месяца 392 тенге. Максимальный курс 410, минимальный 392. Средний курс за месяц 400. Прогноз курса доллара на конец месяца 404, изменение за Февраль 3.1%.
Курс доллара к тенге прогноз на Март 2022.
Курс в начале месяца 404 тенге. Максимальный курс 413, минимальный 401. Средний курс за месяц 406. Прогноз курса доллара на конец месяца 407, изменение за Март 0. 7%.
Прогноз курса доллара в Казахстане на Апрель 2022.
Курс в начале месяца 407 тенге. Максимальный курс 409, минимальный 397. Средний курс за месяц 404. Прогноз курса доллара на конец месяца 403, изменение за Апрель -1.0%.
Курс доллара к тенге прогноз на Май 2022.
Курс в начале месяца 403 тенге. Максимальный курс 405, минимальный 393. Средний курс за месяц 400. Прогноз курса доллара на конец месяца 399, изменение за Май -1.0%.
Прогноз курса доллара в Казахстане на Июнь 2022.
Курс в начале месяца 399 тенге. Максимальный курс 403, минимальный 391. Средний курс за месяц 398. Прогноз курса доллара на конец месяца 397, изменение за Июнь -0.5%.
Курс доллара к тенге прогноз на Июль 2022.
Курс в начале месяца 397 тенге. Максимальный курс 404, минимальный 392. Средний курс за месяц 398. Прогноз курса доллара на конец месяца 398, изменение за Июль 0.3%.
Прогноз курса доллара в Казахстане на Август 2022.
Курс в начале месяца 398 тенге. Максимальный курс 405, минимальный 393. Средний курс за месяц 399. Прогноз курса доллара на конец месяца 399, изменение за Август 0.3%.
Курс доллара к тенге прогноз на Сентябрь 2022.
Курс в начале месяца 399 тенге. Максимальный курс 409, минимальный 397. Средний курс за месяц 402. Прогноз курса доллара на конец месяца 403, изменение за Сентябрь 1.0%.
Прогноз курса доллара в Казахстане на Октябрь 2022.
Курс в начале месяца 403 тенге. Максимальный курс 412, минимальный 400. Средний курс за месяц 405. Прогноз курса доллара на конец месяца 406, изменение за Октябрь 0.7%.
Курс доллара к тенге прогноз на Ноябрь 2022.
Курс в начале месяца 406 тенге. Максимальный курс 410, минимальный 398. Средний курс за месяц 405. Прогноз курса доллара на конец месяца 404, изменение за Ноябрь -0.5%.
Прогноз курса доллара в Казахстане на Декабрь 2022.
Курс в начале месяца 404 тенге.
Максимальный курс 412, минимальный 400. Средний курс за месяц 406. Прогноз курса доллара на конец месяца 406, изменение за Декабрь 0.5%.
Курс доллара к тенге прогноз на Январь 2023.
Курс в начале месяца 406 тенге. Максимальный курс 413, минимальный 401. Средний курс за месяц 407. Прогноз курса доллара на конец месяца 407, изменение за Январь 0.2%.
Прогноз курса доллара в Казахстане на Февраль 2023.
Курс в начале месяца 407 тенге. Максимальный курс 419, минимальный 407. Средний курс за месяц 412. Прогноз курса доллара на конец месяца 413, изменение за Февраль 1.5%.
| Месяц | Откр. | Мин-Макс | Закр. | Мес,% | Всего,% |
| 2021 | |||||
| Фев | 424 | 408-425 | 414 | -2. 4% | -2.4% |
| Мар | 414 | 403-415 | 409 | -1.2% | -3.5% |
| Апр | 409 | 405-417 | 411 | 0.5% | -3.1% |
| Май | 411 | 401-413 | 407 | -1.0% | -4.0% |
| Июн | 407 | 394-407 | 400 | -1.7% | -5.7% |
| Июл | 400 | 394-406 | 400 | 0. 0% | -5.7% |
| Авг | 400 | 400-418 | 412 | 3.0% | -2.8% |
| Сен | 412 | 405-417 | 411 | -0.2% | -3.1% |
| Окт | 411 | 411-429 | 423 | 2.9% | -0.2% |
| Ноя | 423 | 411-423 | 417 | -1.4% | -1.7% |
| Дек | 417 | 398-417 | 404 | -3. 1% | -4.7% |
| 2022 | |||||
| Янв | 404 | 386-404 | 392 | -3.0% | -7.5% |
| Фев | 392 | 392-410 | 404 | 3.1% | -4.7% |
| Мар | 404 | 401-413 | 407 | 0.7% | -4.0% |
| Апр | 407 | 397-409 | 403 | -1.0% | -5.0% |
| Май | 403 | 393-405 | 399 | -1. 0% | -5.9% |
| Июн | 399 | 391-403 | 397 | -0.5% | -6.4% |
| Июл | 397 | 392-404 | 398 | 0.3% | -6.1% |
| Авг | 398 | 393-405 | 399 | 0.3% | -5.9% |
| Сен | 399 | 397-409 | 403 | 1.0% | -5.0% |
| Окт | 403 | 400-412 | 406 | 0. 7% | -4.2% |
| Ноя | 406 | 398-410 | 404 | -0.5% | -4.7% |
| Дек | 404 | 400-412 | 406 | 0.5% | -4.2% |
| 2023 | |||||
| Янв | 406 | 401-413 | 407 | 0.2% | -4.0% |
| Фев | 407 | 407-419 | 413 | 1.5% | -2.6% |
| Месяц | Откр. | Мин-Макс | Закр. | Мес,% | Всего,% |
| 2023 Продолжение | |||||
| Мар | 413 | 401-413 | 407 | -1.5% | -4.0% |
| Апр | 407 | 407-420 | 414 | 1.7% | -2.4% |
| Май | 414 | 412-424 | 418 | 1.0% | -1.4% |
| Июн | 418 | 418-432 | 426 | 1. 9% | 0.5% |
| Июл | 426 | 419-431 | 425 | -0.2% | 0.2% |
| Авг | 425 | 425-445 | 438 | 3.1% | 3.3% |
| Сен | 438 | 438-453 | 446 | 1.8% | 5.2% |
| Окт | 446 | 446-466 | 459 | 2.9% | 8.3% |
| Ноя | 459 | 455-469 | 462 | 0. 7% | 9.0% |
| Дек | 462 | 462-481 | 474 | 2.6% | 11.8% |
| 2024 | |||||
| Янв | 474 | 465-479 | 472 | -0.4% | 11.3% |
| Фев | 472 | 461-475 | 468 | -0.8% | 10.4% |
| Мар | 468 | 447-468 | 454 | -3.0% | 7.1% |
| Апр | 454 | 449-463 | 456 | 0. 4% | 7.5% |
| Май | 456 | 444-458 | 451 | -1.1% | 6.4% |
| Июн | 451 | 437-451 | 444 | -1.6% | 4.7% |
| Июл | 444 | 440-454 | 447 | 0.7% | 5.4% |
| Авг | 447 | 447-466 | 459 | 2.7% | 8.3% |
| Сен | 459 | 459-477 | 470 | 2. 4% | 10.8% |
| Окт | 470 | 470-491 | 484 | 3.0% | 14.2% |
| Ноя | 484 | 473-487 | 480 | -0.8% | 13.2% |
| Дек | 480 | 474-488 | 481 | 0.2% | 13.4% |
| 2025 | |||||
| Янв | 481 | 475-489 | 482 | 0.2% | 13.7% |
| Фев | 482 | 461-482 | 468 | -2. 9% | 10.4% |
| Мар | 468 | 447-468 | 454 | -3.0% | 7.1% |
Курс доллара к тенге прогноз на Март 2023.
Курс в начале месяца 413 тенге. Максимальный курс 413, минимальный 401. Средний курс за месяц 409. Прогноз курса доллара на конец месяца 407, изменение за Март -1.5%.
Прогноз курса доллара в Казахстане на Апрель 2023.
Курс в начале месяца 407 тенге. Максимальный курс 420, минимальный 407. Средний курс за месяц 412. Прогноз курса доллара на конец месяца 414, изменение за Апрель 1.7%.
Курс доллара к тенге прогноз на Май 2023.
Курс в начале месяца 414 тенге. Максимальный курс 424, минимальный 412. Средний курс за месяц 417. Прогноз курса доллара на конец месяца 418, изменение за Май 1.
0%.
Прогноз курса доллара в Казахстане на Июнь 2023.
Курс в начале месяца 418 тенге. Максимальный курс 432, минимальный 418. Средний курс за месяц 424. Прогноз курса доллара на конец месяца 426, изменение за Июнь 1.9%.
Курс доллара к тенге прогноз на Июль 2023.
Курс в начале месяца 426 тенге. Максимальный курс 431, минимальный 419. Средний курс за месяц 425. Прогноз курса доллара на конец месяца 425, изменение за Июль -0.2%.
Прогноз курса доллара в Казахстане на Август 2023.
Курс в начале месяца 425 тенге. Максимальный курс 445, минимальный 425. Средний курс за месяц 433. Прогноз курса доллара на конец месяца 438, изменение за Август 3.1%.
Курс доллара к тенге прогноз на Сентябрь 2023.
Курс в начале месяца 438 тенге. Максимальный курс 453, минимальный 438. Средний курс за месяц 444. Прогноз курса доллара на конец месяца 446, изменение за Сентябрь 1.8%.
Прогноз курса доллара в Казахстане на Октябрь 2023.
Курс в начале месяца 446 тенге. Максимальный курс 466, минимальный 446. Средний курс за месяц 454. Прогноз курса доллара на конец месяца 459, изменение за Октябрь 2.9%.
Курс доллара к тенге прогноз на Ноябрь 2023.
Курс в начале месяца 459 тенге. Максимальный курс 469, минимальный 455. Средний курс за месяц 461. Прогноз курса доллара на конец месяца 462, изменение за Ноябрь 0.7%.
Прогноз курса доллара в Казахстане на Декабрь 2023.
Курс в начале месяца 462 тенге. Максимальный курс 481, минимальный 462. Средний курс за месяц 470. Прогноз курса доллара на конец месяца 474, изменение за Декабрь 2.6%.
Курс доллара к тенге прогноз на Январь 2024.
Курс в начале месяца 474 тенге. Максимальный курс 479, минимальный 465. Средний курс за месяц 473. Прогноз курса доллара на конец месяца 472, изменение за Январь -0.4%.
Прогноз курса доллара в Казахстане на Февраль 2024.
Курс в начале месяца 472 тенге.
Максимальный курс 475, минимальный 461. Средний курс за месяц 469. Прогноз курса доллара на конец месяца 468, изменение за Февраль -0.8%.
Курс доллара к тенге прогноз на Март 2024.
Курс в начале месяца 468 тенге. Максимальный курс 468, минимальный 447. Средний курс за месяц 459. Прогноз курса доллара на конец месяца 454, изменение за Март -3.0%.
Прогноз курса доллара в Казахстане на Апрель 2024.
Курс в начале месяца 454 тенге. Максимальный курс 463, минимальный 449. Средний курс за месяц 456. Прогноз курса доллара на конец месяца 456, изменение за Апрель 0.4%.
Курс доллара к тенге прогноз на Май 2024.
Курс в начале месяца 456 тенге. Максимальный курс 458, минимальный 444. Средний курс за месяц 452. Прогноз курса доллара на конец месяца 451, изменение за Май -1.1%.
Прогноз курса доллара в Казахстане на Июнь 2024.
Курс в начале месяца 451 тенге. Максимальный курс 451, минимальный 437.
Средний курс за месяц 446. Прогноз курса доллара на конец месяца 444, изменение за Июнь -1.6%.
Курс доллара к тенге прогноз на Июль 2024.
Курс в начале месяца 444 тенге. Максимальный курс 454, минимальный 440. Средний курс за месяц 446. Прогноз курса доллара на конец месяца 447, изменение за Июль 0.7%.
Прогноз курса доллара в Казахстане на Август 2024.
Курс в начале месяца 447 тенге. Максимальный курс 466, минимальный 447. Средний курс за месяц 455. Прогноз курса доллара на конец месяца 459, изменение за Август 2.7%.
Курс доллара к тенге прогноз на Сентябрь 2024.
Курс в начале месяца 459 тенге. Максимальный курс 477, минимальный 459. Средний курс за месяц 466. Прогноз курса доллара на конец месяца 470, изменение за Сентябрь 2.4%.
Прогноз курса доллара в Казахстане на Октябрь 2024.
Курс в начале месяца 470 тенге. Максимальный курс 491, минимальный 470. Средний курс за месяц 479.
Прогноз курса доллара на конец месяца 484, изменение за Октябрь 3.0%.
Курс доллара к тенге прогноз на Ноябрь 2024.
Курс в начале месяца 484 тенге. Максимальный курс 487, минимальный 473. Средний курс за месяц 481. Прогноз курса доллара на конец месяца 480, изменение за Ноябрь -0.8%.
Прогноз курса доллара в Казахстане на Декабрь 2024.
Курс в начале месяца 480 тенге. Максимальный курс 488, минимальный 474. Средний курс за месяц 481. Прогноз курса доллара на конец месяца 481, изменение за Декабрь 0.2%.
Курс доллара к тенге прогноз на Январь 2025.
Курс в начале месяца 481 тенге. Максимальный курс 489, минимальный 475. Средний курс за месяц 482. Прогноз курса доллара на конец месяца 482, изменение за Январь 0.2%.
Прогноз курса доллара в Казахстане на Февраль 2025.
Курс в начале месяца 482 тенге. Максимальный курс 482, минимальный 461. Средний курс за месяц 473. Прогноз курса доллара на конец месяца 468, изменение за Февраль -2. 9%.
Курс доллара к тенге прогноз на Март 2025.
Курс в начале месяца 468 тенге. Максимальный курс 468, минимальный 447. Средний курс за месяц 459. Прогноз курса доллара на конец месяца 454, изменение за Март -3.0%.
Курс Тенге Онлайн.
Курс тенге сегодня.
Курс тенге сейчас 23.87 долларов за 10000 тенге. Диапазон изменений курса: 23.84-23.97. Курс закрытия торгов предыдущего дня: 23.91. Изменение: -0.04, -0.17%.
23.87 | -0.17% |
| Период | 2 дня | 3 дня | Неделя | 2 недели | Месяц |
| Изм.,% | -0.17% | -0.33% | -0.08% | +1.27% | +0.17% |
| Курс | 23.91 | 23.95 | 23.89 | 23.57 | 23.83 |
Прогноз курса Тенге-Доллар на завтра, неделю и месяц.
Расчет за 10000 тенге.
Прогноз курса тенге на понедельник, 15-е февраля: 23.81 долларов, максимум 24.15, минимум 23.47. Курс тенге прогноз на вторник, 16-е февраля: 23.75 долларов, максимум 24.10, минимум 23.42. Прогноз курса тенге на среду, 17-е февраля: 23.81 долларов, максимум 24.15, минимум 23.47. Курс тенге прогноз на четверг, 18-е февраля: 23.81 долларов, максимум 24.15, минимум 23.47. Прогноз курса тенге на пятницу, 19-е февраля: 23.92 долларов, максимум 24.27, минимум 23.58.Читать еще
Через 1 неделю. Курс тенге прогноз на понедельник, 22-е февраля: 24.04 долларов, максимум 24.39, минимум 23.70. Прогноз курса тенге на вторник, 23-е февраля: 24.10 долларов, максимум 24.45, минимум 23.75. Курс тенге прогноз на среду, 24-е февраля: 24.10 долларов, максимум 24.45, минимум 23.75. Прогноз курса тенге на четверг, 25-е февраля: 24.15 долларов, максимум 24.51, минимум 23.81. Курс тенге прогноз на пятницу, 26-е февраля: 24.15 долларов, максимум 24.
51, минимум 23.81.
Через 2 недели. Прогноз курса тенге на понедельник, 1-е марта: 24.15 долларов, максимум 24.51, минимум 23.81. Курс тенге прогноз на вторник, 2-е марта: 24.04 долларов, максимум 24.39, минимум 23.70. Прогноз курса тенге на среду, 3-е марта: 24.04 долларов, максимум 24.39, минимум 23.70. Курс тенге прогноз на четверг, 4-е марта: 23.98 долларов, максимум 24.33, минимум 23.64. Прогноз курса тенге на пятницу, 5-е марта: 23.98 долларов, максимум 24.33, минимум 23.64.
Через 3 недели. Курс тенге прогноз на понедельник, 8-е марта: 23.87 долларов, максимум 24.21, минимум 23.53. Прогноз курса тенге на вторник, 9-е марта: 23.87 долларов, максимум 24.21, минимум 23.53. Курс тенге прогноз на среду, 10-е марта: 23.92 долларов, максимум 24.27, минимум 23.58. Прогноз курса тенге на четверг, 11-е марта: 23.98 долларов, максимум 24.33, минимум 23.64. Курс тенге прогноз на пятницу, 12-е марта: 23.92 долларов, максимум 24.27, минимум 23.
58.
Через 4 недели. Прогноз курса тенге на понедельник, 15-е марта: 23.98 долларов, максимум 24.33, минимум 23.64. Курс тенге прогноз на вторник, 16-е марта: 23.92 долларов, максимум 24.27, минимум 23.58.
Прогноз курса тенге на месяц.
| Дата | День | Мин | Макс | Курс |
| 15.02 | понедельник | 23.47 | 24.15 | 23.81 |
| 16.02 | вторник | 23.42 | 24.10 | 23.75 |
| 17.02 | среда | 23.47 | 24.15 | 23.81 |
| 18.02 | четверг | 23.47 | 24.15 | 23.81 |
| 19.02 | пятница | 23.58 | 24.27 | 23.92 |
| 22.02 | понедельник | 23.70 | 24.39 | 24.04 |
23. 02 | вторник | 23.75 | 24.45 | 24.10 |
| 24.02 | среда | 23.75 | 24.45 | 24.10 |
| 25.02 | четверг | 23.81 | 24.51 | 24.15 |
| 26.02 | пятница | 23.81 | 24.51 | 24.15 |
| 01.03 | понедельник | 23.81 | 24.51 | 24.15 |
| 02.03 | вторник | 23.70 | 24.39 | 24.04 |
| 03.03 | среда | 23.70 | 24.39 | 24.04 |
| 04.03 | четверг | 23.64 | 24.33 | 23.98 |
| 05.03 | пятница | 23.64 | 24.33 | 23.98 |
| 08.03 | понедельник | 23.53 | 24.21 | 23.87 |
09. 03 | вторник | 23.53 | 24.21 | 23.87 |
| 10.03 | среда | 23.58 | 24.27 | 23.92 |
| 11.03 | четверг | 23.64 | 24.33 | 23.98 |
| 12.03 | пятница | 23.58 | 24.27 | 23.92 |
| 15.03 | понедельник | 23.64 | 24.33 | 23.98 |
| 16.03 | вторник | 23.58 | 24.27 | 23.92 |
| 17.03 | среда | 23.64 | 24.33 | 23.98 |
| 18.03 | четверг | 23.64 | 24.33 | 23.98 |
Прогноз курса Тенге-Доллар на 2021, 2022, 2023, 2024 и 2025 годы.
Курс тенге прогноз на Февраль 2021.
Курс в начале месяца 23.58 долларов. Максимум 24.51, минимум 23.
53. Курс средний за месяц 23.94. Прогноз курса тенге на конец месяца 24.15, изменение за Февраль 2.4%.
Читать еще
Прогноз курса тенге на Март 2021.
Курс в начале месяца 24.15 долларов. Максимум 24.81, минимум 24.10. Курс средний за месяц 24.38. Прогноз курса тенге на конец месяца 24.45, изменение за Март 1.2%.
Курс тенге прогноз на Апрель 2021.
Курс в начале месяца 24.45 долларов. Максимум 24.69, минимум 23.98. Курс средний за месяц 24.36. Прогноз курса тенге на конец месяца 24.33, изменение за Апрель -0.5%.
Прогноз курса тенге на Май 2021.
Курс в начале месяца 24.33 долларов. Максимум 24.94, минимум 24.21. Курс средний за месяц 24.51. Прогноз курса тенге на конец месяца 24.57, изменение за Май 1.0%.
Курс тенге прогноз на Июнь 2021.
Курс в начале месяца 24.57 долларов. Максимум 25.38, минимум 24.57. Курс средний за месяц 24.88. Прогноз курса тенге на конец месяца 25.
00, изменение за Июнь 1.8%.
Прогноз курса тенге на Июль 2021.
Курс в начале месяца 25.00 долларов. Максимум 25.38, минимум 24.63. Курс средний за месяц 25.00. Прогноз курса тенге на конец месяца 25.00, изменение за Июль 0.0%.
Курс тенге прогноз на Август 2021.
Курс в начале месяца 25.00 долларов. Максимум 25.00, минимум 23.92. Курс средний за месяц 24.55. Прогноз курса тенге на конец месяца 24.27, изменение за Август -2.9%.
Прогноз курса тенге на Сентябрь 2021.
Курс в начале месяца 24.27 долларов. Максимум 24.69, минимум 23.98. Курс средний за месяц 24.32. Прогноз курса тенге на конец месяца 24.33, изменение за Сентябрь 0.2%.
Курс тенге прогноз на Октябрь 2021.
Курс в начале месяца 24.33 долларов. Максимум 24.33, минимум 23.31. Курс средний за месяц 23.90. Прогноз курса тенге на конец месяца 23.64, изменение за Октябрь -2.8%.
Прогноз курса тенге на Ноябрь 2021.
Курс в начале месяца 23.64 долларов. Максимум 24.33, минимум 23.64. Курс средний за месяц 23.90. Прогноз курса тенге на конец месяца 23.98, изменение за Ноябрь 1.4%.
Курс тенге прогноз на Декабрь 2021.
Курс в начале месяца 23.98 долларов. Максимум 25.13, минимум 23.98. Курс средний за месяц 24.46. Прогноз курса тенге на конец месяца 24.75, изменение за Декабрь 3.2%.
Прогноз курса тенге на Январь 2022.
Курс в начале месяца 24.75 долларов. Максимум 25.91, минимум 24.75. Курс средний за месяц 25.23. Прогноз курса тенге на конец месяца 25.51, изменение за Январь 3.1%.
Курс тенге прогноз на Февраль 2022.
Курс в начале месяца 25.51 долларов. Максимум 25.51, минимум 24.39. Курс средний за месяц 25.04. Прогноз курса тенге на конец месяца 24.75, изменение за Февраль -3.0%.
Прогноз курса тенге на Март 2022.
Курс в начале месяца 24.75 долларов. Максимум 24.94, минимум 24.21. Курс средний за месяц 24.
62. Прогноз курса тенге на конец месяца 24.57, изменение за Март -0.7%.
Курс тенге прогноз на Апрель 2022.
Курс в начале месяца 24.57 долларов. Максимум 25.19, минимум 24.45. Курс средний за месяц 24.76. Прогноз курса тенге на конец месяца 24.81, изменение за Апрель 1.0%.
Прогноз курса тенге на Май 2022.
Курс в начале месяца 24.81 долларов. Максимум 25.45, минимум 24.69. Курс средний за месяц 25.00. Прогноз курса тенге на конец месяца 25.06, изменение за Май 1.0%.
Курс тенге прогноз на Июнь 2022.
Курс в начале месяца 25.06 долларов. Максимум 25.58, минимум 24.81. Курс средний за месяц 25.16. Прогноз курса тенге на конец месяца 25.19, изменение за Июнь 0.5%.
Прогноз курса тенге на Июль 2022.
Курс в начале месяца 25.19 долларов. Максимум 25.51, минимум 24.75. Курс средний за месяц 25.15. Прогноз курса тенге на конец месяца 25.13, изменение за Июль -0.2%.
Курс тенге прогноз на Август 2022.
Курс в начале месяца 25.13 долларов. Максимум 25.45, минимум 24.69. Курс средний за месяц 25.08. Прогноз курса тенге на конец месяца 25.06, изменение за Август -0.3%.
Прогноз курса тенге на Сентябрь 2022.
Курс в начале месяца 25.06 долларов. Максимум 25.19, минимум 24.45. Курс средний за месяц 24.88. Прогноз курса тенге на конец месяца 24.81, изменение за Сентябрь -1.0%.
Курс тенге прогноз на Октябрь 2022.
Курс в начале месяца 24.81 долларов. Максимум 25.00, минимум 24.27. Курс средний за месяц 24.68. Прогноз курса тенге на конец месяца 24.63, изменение за Октябрь -0.7%.
Прогноз курса тенге на Ноябрь 2022.
Курс в начале месяца 24.63 долларов. Максимум 25.13, минимум 24.39. Курс средний за месяц 24.73. Прогноз курса тенге на конец месяца 24.75, изменение за Ноябрь 0.5%.
Курс тенге прогноз на Декабрь 2022.
Курс в начале месяца 24.75 долларов. Максимум 25.00, минимум 24.
27. Курс средний за месяц 24.66. Прогноз курса тенге на конец месяца 24.63, изменение за Декабрь -0.5%.
Прогноз курса тенге на Январь 2023.
Курс в начале месяца 24.63 долларов. Максимум 24.94, минимум 24.21. Курс средний за месяц 24.59. Прогноз курса тенге на конец месяца 24.57, изменение за Январь -0.2%.
Курс тенге прогноз на Февраль 2023.
Курс в начале месяца 24.57 долларов. Максимум 24.57, минимум 23.87. Курс средний за месяц 24.31. Прогноз курса тенге на конец месяца 24.21, изменение за Февраль -1.5%.
| Месяц | Откр. | Мин-Макс | Закр. | Мес,% | Всего,% |
| 2021 | |||||
| Фев | 23.58 | 23.53-24.51 | 24. 15 | 2.4% | 2.4% |
| Мар | 24.15 | 24.10-24.81 | 24.45 | 1.2% | 3.7% |
| Апр | 24.45 | 23.98-24.69 | 24.33 | -0.5% | 3.2% |
| Май | 24.33 | 24.21-24.94 | 24.57 | 1.0% | 4.2% |
| Июн | 24.57 | 24.57-25.38 | 25.00 | 1.8% | 6.0% |
| Июл | 25. 00 | 24.63-25.38 | 25.00 | 0.0% | 6.0% |
| Авг | 25.00 | 23.92-25.00 | 24.27 | -2.9% | 2.9% |
| Сен | 24.27 | 23.98-24.69 | 24.33 | 0.2% | 3.2% |
| Окт | 24.33 | 23.31-24.33 | 23.64 | -2.8% | 0.2% |
| Ноя | 23.64 | 23.64-24.33 | 23.98 | 1. 4% | 1.7% |
| Дек | 23.98 | 23.98-25.13 | 24.75 | 3.2% | 4.9% |
| 2022 | |||||
| Янв | 24.75 | 24.75-25.91 | 25.51 | 3.1% | 8.2% |
| Фев | 25.51 | 24.39-25.51 | 24.75 | -3.0% | 4.9% |
| Мар | 24.75 | 24.21-24.94 | 24.57 | -0.7% | 4.2% |
| Апр | 24. 57 | 24.45-25.19 | 24.81 | 1.0% | 5.2% |
| Май | 24.81 | 24.69-25.45 | 25.06 | 1.0% | 6.3% |
| Июн | 25.06 | 24.81-25.58 | 25.19 | 0.5% | 6.8% |
| Июл | 25.19 | 24.75-25.51 | 25.13 | -0.2% | 6.6% |
| Авг | 25.13 | 24.69-25.45 | 25.06 | -0. 3% | 6.3% |
| Сен | 25.06 | 24.45-25.19 | 24.81 | -1.0% | 5.2% |
| Окт | 24.81 | 24.27-25.00 | 24.63 | -0.7% | 4.4% |
| Ноя | 24.63 | 24.39-25.13 | 24.75 | 0.5% | 4.9% |
| Дек | 24.75 | 24.27-25.00 | 24.63 | -0.5% | 4.4% |
| 2023 | |||||
| Янв | 24. 63 | 24.21-24.94 | 24.57 | -0.2% | 4.2% |
| Фев | 24.57 | 23.87-24.57 | 24.21 | -1.5% | 2.7% |
| Месяц | Откр. | Мин-Макс | Закр. | Мес,% | Всего,% |
| 2023 Продолжение | |||||
| Мар | 24.21 | 24.21-24.94 | 24.57 | 1.5% | 4.2% |
| Апр | 24. 57 | 23.81-24.57 | 24.15 | -1.7% | 2.4% |
| Май | 24.15 | 23.58-24.27 | 23.92 | -1.0% | 1.4% |
| Июн | 23.92 | 23.15-23.92 | 23.47 | -1.9% | -0.5% |
| Июл | 23.47 | 23.20-23.87 | 23.53 | 0.3% | -0.2% |
| Авг | 23.53 | 22.47-23.53 | 22.83 | -3. 0% | -3.2% |
| Сен | 22.83 | 22.08-22.83 | 22.42 | -1.8% | -4.9% |
| Окт | 22.42 | 21.46-22.42 | 21.79 | -2.8% | -7.6% |
| Ноя | 21.79 | 21.32-21.98 | 21.65 | -0.6% | -8.2% |
| Дек | 21.65 | 20.79-21.65 | 21.10 | -2.5% | -10.5% |
| 2024 | |||||
| Янв | 21. 10 | 20.88-21.51 | 21.19 | 0.4% | -10.2% |
| Фев | 21.19 | 21.05-21.69 | 21.37 | 0.8% | -9.4% |
| Мар | 21.37 | 21.37-22.37 | 22.03 | 3.1% | -6.6% |
| Апр | 22.03 | 21.60-22.27 | 21.93 | -0.5% | -7.0% |
| Май | 21.93 | 21.83-22.52 | 22.17 | 1. 1% | -6.0% |
| Июн | 22.17 | 22.17-22.88 | 22.52 | 1.6% | -4.5% |
| Июл | 22.52 | 22.03-22.73 | 22.37 | -0.7% | -5.2% |
| Авг | 22.37 | 21.46-22.37 | 21.79 | -2.6% | -7.6% |
| Сен | 21.79 | 20.96-21.79 | 21.28 | -2.3% | -9.8% |
| Окт | 21. 28 | 20.37-21.28 | 20.66 | -2.9% | -12.4% |
| Ноя | 20.66 | 20.53-21.14 | 20.83 | 0.8% | -11.7% |
| Дек | 20.83 | 20.49-21.10 | 20.79 | -0.2% | -11.9% |
| 2025 | |||||
| Янв | 20.79 | 20.45-21.05 | 20.75 | -0.2% | -12.0% |
| Фев | 20.75 | 20. 75-21.69 | 21.37 | 3.0% | -9.4% |
| Мар | 21.37 | 21.37-22.37 | 22.03 | 3.1% | -6.6% |
Прогноз курса тенге на Март 2023.
Курс в начале месяца 24.21 долларов. Максимум 24.94, минимум 24.21. Курс средний за месяц 24.48. Прогноз курса тенге на конец месяца 24.57, изменение за Март 1.5%.
Курс тенге прогноз на Апрель 2023.
Курс в начале месяца 24.57 долларов. Максимум 24.57, минимум 23.81. Курс средний за месяц 24.28. Прогноз курса тенге на конец месяца 24.15, изменение за Апрель -1.7%.
Прогноз курса тенге на Май 2023.
Курс в начале месяца 24.15 долларов. Максимум 24.27, минимум 23.58. Курс средний за месяц 23.98. Прогноз курса тенге на конец месяца 23.
92, изменение за Май -1.0%.
Курс тенге прогноз на Июнь 2023.
Курс в начале месяца 23.92 долларов. Максимум 23.92, минимум 23.15. Курс средний за месяц 23.62. Прогноз курса тенге на конец месяца 23.47, изменение за Июнь -1.9%.
Прогноз курса тенге на Июль 2023.
Курс в начале месяца 23.47 долларов. Максимум 23.87, минимум 23.20. Курс средний за месяц 23.52. Прогноз курса тенге на конец месяца 23.53, изменение за Июль 0.3%.
Курс тенге прогноз на Август 2023.
Курс в начале месяца 23.53 долларов. Максимум 23.53, минимум 22.47. Курс средний за месяц 23.09. Прогноз курса тенге на конец месяца 22.83, изменение за Август -3.0%.
Прогноз курса тенге на Сентябрь 2023.
Курс в начале месяца 22.83 долларов. Максимум 22.83, минимум 22.08. Курс средний за месяц 22.54. Прогноз курса тенге на конец месяца 22.42, изменение за Сентябрь -1.8%.
Курс тенге прогноз на Октябрь 2023.
Курс в начале месяца 22.42 долларов. Максимум 22.42, минимум 21.46. Курс средний за месяц 22.02. Прогноз курса тенге на конец месяца 21.79, изменение за Октябрь -2.8%.
Прогноз курса тенге на Ноябрь 2023.
Курс в начале месяца 21.79 долларов. Максимум 21.98, минимум 21.32. Курс средний за месяц 21.69. Прогноз курса тенге на конец месяца 21.65, изменение за Ноябрь -0.6%.
Курс тенге прогноз на Декабрь 2023.
Курс в начале месяца 21.65 долларов. Максимум 21.65, минимум 20.79. Курс средний за месяц 21.30. Прогноз курса тенге на конец месяца 21.10, изменение за Декабрь -2.5%.
Прогноз курса тенге на Январь 2024.
Курс в начале месяца 21.10 долларов. Максимум 21.51, минимум 20.88. Курс средний за месяц 21.17. Прогноз курса тенге на конец месяца 21.19, изменение за Январь 0.4%.
Курс тенге прогноз на Февраль 2024.
Курс в начале месяца 21.19 долларов. Максимум 21.69, минимум 21.05.
Курс средний за месяц 21.33. Прогноз курса тенге на конец месяца 21.37, изменение за Февраль 0.8%.
Прогноз курса тенге на Март 2024.
Курс в начале месяца 21.37 долларов. Максимум 22.37, минимум 21.37. Курс средний за месяц 21.79. Прогноз курса тенге на конец месяца 22.03, изменение за Март 3.1%.
Курс тенге прогноз на Апрель 2024.
Курс в начале месяца 22.03 долларов. Максимум 22.27, минимум 21.60. Курс средний за месяц 21.96. Прогноз курса тенге на конец месяца 21.93, изменение за Апрель -0.5%.
Прогноз курса тенге на Май 2024.
Курс в начале месяца 21.93 долларов. Максимум 22.52, минимум 21.83. Курс средний за месяц 22.11. Прогноз курса тенге на конец месяца 22.17, изменение за Май 1.1%.
Курс тенге прогноз на Июнь 2024.
Курс в начале месяца 22.17 долларов. Максимум 22.88, минимум 22.17. Курс средний за месяц 22.44. Прогноз курса тенге на конец месяца 22.52, изменение за Июнь 1.
6%.
Прогноз курса тенге на Июль 2024.
Курс в начале месяца 22.52 долларов. Максимум 22.73, минимум 22.03. Курс средний за месяц 22.41. Прогноз курса тенге на конец месяца 22.37, изменение за Июль -0.7%.
Курс тенге прогноз на Август 2024.
Курс в начале месяца 22.37 долларов. Максимум 22.37, минимум 21.46. Курс средний за месяц 22.00. Прогноз курса тенге на конец месяца 21.79, изменение за Август -2.6%.
Прогноз курса тенге на Сентябрь 2024.
Курс в начале месяца 21.79 долларов. Максимум 21.79, минимум 20.96. Курс средний за месяц 21.46. Прогноз курса тенге на конец месяца 21.28, изменение за Сентябрь -2.3%.
Курс тенге прогноз на Октябрь 2024.
Курс в начале месяца 21.28 долларов. Максимум 21.28, минимум 20.37. Курс средний за месяц 20.90. Прогноз курса тенге на конец месяца 20.66, изменение за Октябрь -2.9%.
Прогноз курса тенге на Ноябрь 2024.
Курс в начале месяца 20.
66 долларов. Максимум 21.14, минимум 20.53. Курс средний за месяц 20.79. Прогноз курса тенге на конец месяца 20.83, изменение за Ноябрь 0.8%.
Курс тенге прогноз на Декабрь 2024.
Курс в начале месяца 20.83 долларов. Максимум 21.10, минимум 20.49. Курс средний за месяц 20.80. Прогноз курса тенге на конец месяца 20.79, изменение за Декабрь -0.2%.
Прогноз курса тенге на Январь 2025.
Курс в начале месяца 20.79 долларов. Максимум 21.05, минимум 20.45. Курс средний за месяц 20.76. Прогноз курса тенге на конец месяца 20.75, изменение за Январь -0.2%.
Курс тенге прогноз на Февраль 2025.
Курс в начале месяца 20.75 долларов. Максимум 21.69, минимум 20.75. Курс средний за месяц 21.14. Прогноз курса тенге на конец месяца 21.37, изменение за Февраль 3.0%.
Прогноз курса тенге на Март 2025.
Курс в начале месяца 21.37 долларов. Максимум 22.37, минимум 21.37. Курс средний за месяц 21.79. Прогноз курса тенге на конец месяца 22.
03, изменение за Март 3.1%.
Курс тенге онлайн и график.
Здесь Вы всегда найдете свежий прогноз курса доллара и тенге. Прогноз обновляется и уточняется экспертами АПЭКОН ежедневно с учетом самых последних событий и изменений рыночных данных.
Почему падает доллар 2020 – прогноз, что с курсом в Украине
В конце 2020 года украинская гривна начала стремительно расти по отношению к доллару. Что происходит с гривной и долларом и чего ждать дальше?
Гривна «вошла» в 2020 год с курсом 23,69 гривны за доллар, а в результате упала до двухлетнего минимума – 28,60 в ноябре.
Однако декабрь оказался удачным для гривны, которой все же удалось опуститься ниже психологической отметки в 28 гривен. Что происходит с курсом и какие прогнозы – в матариале Экономики 24.
Актуально Прогноз курса доллара в 2021: как МВФ, коронавирус и неправильные прогнозы будут влиять на гривну
Почему доллар падает
Курс доллара относительно гривны падает как из-за внутренних факторов в Украине, так и из-за падения индекса доллара, то есть внешних факторов.
Праздники
Обычно гривна укрепляется в преддверии новогодних праздников, ведь как объясняет финансист и партнер iplan.ua Василий Матий, украинцы традиционно перед новогодними праздниками продают валюту, чтобы покупать подарки.
Заробитчане также перечисляют или привозят много валюты непосредственно перед новогодними праздниками,
– добавляет эксперт.
Привлеченные деньги
Украина в декабре повысила ставку доходности по ОВГЗ, из-за чего удается привлечь больше денег. К примеру на аукционе 8 декабря удалось привлечь почти 16 миллиардов в гривневом эквиваленте. Эксперт Василий Матий отмечает, что возвращение нерезидентов в ОВГЗ является весомым фактором для укрепления гривны.
Кроме того, Украина получила 600 миллионов долларов от Европейского союза путем размещения еврооблигаций. Как отметил министр финансов Сергей Марченко, доходность в 6,20% – это самая низкая доходность по публичным еврооблигациям в долларах США в истории Украины.
И вполне вероятно, что до конца года Украина еще примет онлайн-миссию МВФ, что снимет с паузы переговоры по второму траншу.
Среди других причин укрепления гривны финансист Василий Матий называет:
- Принятие бюджета-2021, что регулирует проблему бюджетного кризиса и неопределенности.
- Рост мировых цен на руду, которая занимает весомую долю в экспорте.
Падение индекса доллара
Не только гривна растет, но и сам по себе доллар падает, точнее его индекс, который отражает курс доллара относительно 6 валют мира (евро, иены, фунта стерлингов, канадского доллара, шведской кроны и швейцарского франка).
Индекс доллара опустился до двухлетнего минимума – 90,69 в декабре. И если мы посмотрим на график, то в течение последних 5 лет доллар был слабее лишь в начале 2018 года.
Что будет с курсом валют в 2021
Аналитики Oxford Economics прогнозируют среднегодовой курс на уровне 28,4 гривны за доллар в 2021 году.
Инфляция может резко вырасти в начале 2021 года, поскольку спрос восстановится раньше, чем производство, и компании несут дополнительные расходы из-за обещанного повышения минимальной зарплаты,
– говорится в отчете.
Эксперты также отметили, что пандемия коронавируса, война на Востоке Украины, отсутствие прогресса в отношениях с МВФ и медленное внедрение реформ будут давить на курс.
МВФ прогнозирует, что украинская гривна в 2021 году будет на уровне 28,12 гривны за доллар. Кстати, ранее в организации считали, что курс будет ощутимо выше – 28,9 гривны, но в октябре пересмотрели его.
Интересно, что в начале пандемии МВФ был настроен крайне пессимистично в отношении экономики Украины. К примеру, на этот год МВФ прогнозировал среднегодовой курс 30 гривен за доллар, хотя гривна ни разу даже не опустилась до 29. Но за 2 месяца до конца года МВФ изменил прогноз на 27,2 гривны.Эксперты в консенсус-прогнозе от Минэкономики сошлись во мнении, что 1 доллар будет стоить 28,6 гривны в 2021 году.
А в конце 2021 года следует ожидать курса доллара на уровне 29,2 гривны.
Как менялся курс с начала пандемии
- Весна. В начале марта гривну можно было обменять по курсу 24,5 по отношению к доллару. Но в течение месяца она обвалилась до уровня 28 за доллар из-за введения карантинных мер и панических настроений среди населения. В апреле-мае гривна частично восстановила позиции.
- Лето. Июнь был стабильным для гривны, в частности благодаря траншу от МВФ. В июле гривна упала из-за отставки главы НБУ Смолия, который сообщил о политическом давлении. В августе гривну несколько укрепили украинские экспортеры.
- Осень. Национальная валюта девальвировала на 1 гривну, медленно падая почти каждую неделю. Украина не слышала позитивных новостей от МВФ, а отмена Конституционным Судом антикоррупционных реформ беспокоила международных партнеров.
- Зима. Пандемия коронавируса разворачивается с новой силой. Но накануне праздников гривна неожиданно укрепилась.
Что будет влиять на гривну в 2021
В 2021 на гривну будут влиять цены на мировом рынке, поведение инвесторов, мировой кризис, пандемия COVID-19 и сотрудничество с МВФ.
Сотрудничество с МВФ
Для Украины чрезвычайно важным является сотрудничество с Международным валютным фондом. Опрошенные 24 каналом экономисты утверждают, что другие организации и инвесторы прежде чем вкладывать деньги в Украину обращают внимание на отношения с МВФ. Если сотрудничество есть, то есть и доверие, а следовательно Украина может привлечь больше денег и на лучших для себя условиях.
Коронавирус
Первый месяц года Украина проведет в состоянии локдауна, что существенно скажется на экономических показателях. Если ситуация с заболеванием будет ухудшаться, это будет еще одним фактором для ослабления гривны. Однако ситуацию может улучшить вакцина.
Вакцина от коронавируса, которую уже начинают распространять в мире, может дать отсчет восстановлению мировой экономики, что станет стабилизирующим фактором для гривны.
Мировые рынки
Экспорт и импорт занимают видное место в экономике Украины, поэтому цены на нефть, которую Украина импортирует, или зерно, которое экспортирует, – будут иметь весомое влияние на национальную валюту.
В этом плане 2020 год был положительным для гривны, ведь нефть подешевела, а зерно наоборот подорожало.
Ожидания
Ожидания бизнеса и населения относительно курса также играют ключевую роль, ведь стимулируют их к продаже/покупке валюты, что лишь усиливает эффект. Правительство заложило в бюджете довольно слабую гривну по сравнению с экспертными прогнозами. Это может способствовать девальвационным ожиданиям и все же обесценить гривну.
Восстановление экономики
Этот год стал годом падения ВВП для почти всех стран мира, включая Украину. Однако по разным прогнозам экономики будут восстанавливаться в 2021 году.
Поэтому то, насколько Украине удастся восстановить допандемические показатели, будет влиять на курс гривны.
Почему дорожает доллар и как это влияет на экономику Кыргызстана
Нацбанк, при этом, не спешит вмешиваться в ситуацию. Но почему растет доллар и как это влияет на экономику страны?
Доллар в это время дешевел
Стоимость американской валюты в Кыргызстане с начала года выросла на 20%, еще в январе ее продавали по 69,5 сома.
Рост в марте-апреле, как пояснял глава Нацбанка Толкунбек Абдыгулов, был связан с психологическим фактором. Он советовал «не поддаваться панике», так как в ближайшее время ожидается стабилизация курса. Так и произошло. После этого курс доллара упал до 73 сомов, но уже не останавливался на одной отметке, как это было последние 2 года.
А теперь валюта растет на фоне общемировой тенденции укрепления доллара, отмечает регулятор. Речь идет о снижении цен на основные сырьевые товары, включая нефть, а также введение повторных ограничений в ряде стран из-за пандемии COVID-19 и, соответственно, связанные с этим негативные ожидания в глобальной экономике.
Все это повлияло на ситуацию на валютном рынке Кыргызстана в последнее время, объясняет Нацбанк.
В прежние годы в эти месяцы курс доллара обычно снижался, но в 2020-м все наоборот, говорит советник министра экономики Нургуль Акимова. «Это связано с кризисом и локдауном, который у нас был. На курс повлияла эпидемиологическая ситуация в целом. Сделки проходят не как обычно. То есть, доллар явно нам показывает, что сектор услуг и торговли немного просел, и контракты заключаются меньше», — отмечает она.
Немаловажным фактором специалист называет снижение прямых иностранных инвестиций и возможное увеличение Нацбанком выпуска национальной валюты. Наращивание денежной массы при снижении воспроизводства товаров и услуг приводит к обесцениванию валюты.
Есть и плюсы, но не для Кыргызстана
Падение национальной валюты имеет разнонаправленное влияние на экономику. Зависит от того, насколько сильно она упала, говорит экономист Азамат Акенеев.
Если падение сильное, это приводит к росту цен. Чем выше зависимость страны от импорта, тем выше рост цен. Соответственно, нарушается макроэкономическая стабильность в стране.
«В первую очередь страдают потребители, которые покупают импортную продукцию. Увеличивается бедность, покупательская способность снижается. Сильно страдают импортеры, страдает торговля», — перечисляет последствия он.
Но есть сектора, которые выигрывают. Продукция отечественных производителей становится более конкурентноспособной, как на внешних рынках, так и на внутреннем. То есть, производители и экспортеры выигрывают.
«Небольшая девальвация в краткосрочном периоде приводит к увеличению бедности, но в долгосрочном — не так уж и плоха, так как продукция страны становится более конкурентноспособной. Многие страны ради этого даже специально девальвируют свою валюту. Но это, естественно, в тех странах, где есть сильный производственный сектор. В Кыргызстане особо-то производства нет. Для нас негативные последствия будут преобладать над позитивными», — отмечает Акенеев.
С ним солидарна советник министра экономики Нургуль Акимова: 70% потребительских товаров в Кыргызстане импортируются, поэтому рост доллара никак нельзя назвать позитивным для страны.
Что дальше?
Национальный банк на фоне последнего скачка курса доллара пока не выходил на валютный рынок с интервенцией. Нацбанк поясняет, что он не является жестким регулятором внутреннего валютного рынка и не определяет тенденции курсов валют, они формируются на основе баланса спроса и предложения.
Тем не менее, НБ КР при необходимости проводит интервенции, насыщая рынок валютой. В таком случае регулятор объясняет свои действия необходимостью смягчить резкие колебания.
Наиболее ощутимым последствием роста курса доллара станет снижение покупательской способности населения и рост цен на товары.
Будущее доллара
Алекс Энтц Осень 2020 В августе 1971 г.
президент Ричард Никсон, столкнувшись с растущими расходами из-за войны во Вьетнаме и растущими требованиями репатриации золота, резко оборвал связь доллара с золотом.В мгновение ока «шок Никсона» фактически разрушил Бреттон-Вудскую систему, которая на протяжении почти 30 лет фиксировала обменные курсы крупнейших экономик мира и обеспечивала конвертируемость долларов в золото, тем самым открывая странную новую эру, которая приведет к плавающим курсам. обменные курсы. Буквально через несколько дней газета New York Times осудила Никсона за то, что он «сделал все возможное, чтобы сломать» международную валютную систему и подорвать доверие к доллару.
Тем не менее, почти через 50 лет после распада Бреттон-Вудса доллар по-прежнему остается преобладающей валютой в мире.От Седар-Фолс, штат Айова, до Пномпеня, Камбоджа, он используется в 85% всех валютных операций. Почти две трети всех резервов центральных банков находятся в долларах. Действительно, доллар сейчас кажется более ценным, чем когда-либо.
Может ли продолжаться такое положение дел? Мировые валюты приходили и уходили раньше, и сегодняшняя глобальная взаимосвязанность и геополитические потрясения в сочетании с огромными экономическими потрясениями, вызванными пандемией Covid-19, создают новые проблемы.
В частности, китайский юань (RMB) представляет долгосрочную угрозу господству доллара.Растущее значение Пекина на мировых рынках связано со многими признаками экономического подъема США, который привел в движение доллар. Более того, Китай сделал интернационализацию юаня своим долгосрочным приоритетом, активно продвигая сферу экономического влияния и подталкивая иностранные страны и компании к переходу на его валюту. Размер экономики Китая и его присутствие в центре товарных рынков делают будущее с множеством резервных валют все более вероятным.
Таким образом, вопрос заключается не в , вырастет ли других резервных валют, а в при .Тем не менее, даже в будущем с несколькими резервными валютами доллару не нужно терять свою гегемонию и все преимущества, которые он дает.
Посредством осмотрительной политики и принятия решений американские политические лидеры могут иметь право голоса в том, как будет выглядеть переход к многополярному валютному режиму, и гарантировать, что доллар сохранит свое глобальное положение.
РОСТ ДОЛЛАРА
Современные резервные валюты — это валюты, которые составляют непропорционально большую долю резервов центрального банка, широко используются за пределами своих стран в физических операциях и широко используются международными финансовыми рынками в контрактах, сделках и финансовых инструментах.Значительное число стран привязывает свои обменные курсы к резервным валютам.
Страна должна выполнить несколько условий, чтобы ее валюта стала основной резервной валютой. Во-первых, у него должны быть активы, которые инвесторы и другие правительства могут купить. Он также должен иметь достаточно этих активов для продажи — качество, известное как «глубина», — чтобы покупка одним инвестором актива, номинированного в валюте этой страны, вряд ли сместила рынок для других активов в этой валюте.
Во-вторых, стране нужен сильный экспортный сектор. Если фирма в Бангладеш часто торгует с фирмой в Соединенных Штатах или часто продает продукцию в Соединенных Штатах, у бангладешской фирмы есть стимул торговать в долларах из соображений удобства. Центральный банк Бангладеш, помня о необходимости предоставить этой фирме долларовую ликвидность, чтобы она могла выплатить свой долг и продолжить торговлю, также должен держать доллары в резервах. Поскольку эти решения становятся снежным комом, в конечном итоге почти все банки и фирмы Бангладеш будут выставлять счета и торговать в долларах.Сильный экспортный сектор увеличивает вероятность того, что эта последовательность снежного кома произойдет в странах по всему миру.
В-третьих, современные резервные валюты поддерживаются частично за счет доминирования на определенных рынках, особенно на сырьевых и других товарах, которые служат в качестве ресурсов для конечной продукции. Например, мировые товары, такие как нефть, оцениваются в долларах.
В-четвертых, в стране должны быть институты, основанные на верховенстве закона и адекватной прозрачности, которые поддерживают здоровую и надежную финансовую систему.Обычно это включает наличие независимого центрального банка и политическое обязательство воздерживаться от экспроприации иностранных активов.
Наконец, странам, надеющимся создать резервную валюту, нужна удача. Соединенным Штатам удалось сделать доллар центром международного валютного порядка отчасти потому, что Британия, отчаянно нуждающаяся в поддержке по ленд-лизу для борьбы с нацистами, не имела возможности вести переговоры на Бреттон-Вудской конференции. Хотя создание новой резервной валюты является сложной задачей, после ее создания может быть трудно избавиться от доминирующих валют.
С начала международной торговли и финансов существовало три мировых валюты: голландский гульден (который правил с 17 века до начала 1800-х годов), британский фунт стерлингов (преобладал в 19 и начале 20 веков) и Доллар США (завоевавший господство после Второй мировой войны).
Стерлинг обогнал гульден в качестве глобальной резервной валюты после того, как Великобритания стала центром международной торговли, на долю которой приходилось 30% мирового экспорта к 1860 году. Статус Великобритании как колониальной державы укрепил статус мировой резервной валюты, поскольку он мог заставить колонии использовать фунт в сделках.Глубокие рынки Великобритании и невмешательство на рынки золота укрепили господство фунта стерлингов в 1800-х годах, убедив инвесторов в том, что валюта является надежным средством сбережения.
Смещение фунта долларом началось всерьез с подписанием Закона о Федеральной резервной системе 1913 года. В условиях сильной экономики, центрального банка, успокаивающего инвесторов, и тусклых лампочек по всей Европе, доллар перестал существовать в международные резервы угрожают стерлингу за господство к концу 1920-х годов.Эта тенденция усилилась после того, как Великобритания, борясь с завышенным курсом фунта, привязанным к золоту, перестала обменивать фунты на золото в 1931 году. Однако устойчивость резервных валют смягчила удар по стерлингу: даже после того, как экономическое господство Великобритании снизилось, внешние эффекты и инерция сети поддерживали Лондон чрезмерное влияние на межбанковских рынках.
Переход от фунта к доллару не был плавным. В период между 1910-ми и 1940-ми годами в мире было несколько резервных валют.Указывая на этот период, экономист Барри Эйхенгрин утверждал, что глобальная торговая система может работать с несколькими резервными валютами. Например, накануне Первой мировой войны менее половины мировых валютных резервов находилось в фунтах стерлингов, а одна треть — во франках. Затем, с Великой депрессии до 1944 года, половина государственного долга была деноминирована в фунтах стерлингов, а 40% — в долларах. Только после окончания Второй мировой войны, когда в большинстве других крупных экономик был введен контроль за капиталом, доллар стал единственной предпочтительной резервной валютой.
Сегодня роль доллара как надежной расчетной единицы и средства сбережения является ключом к его статусу мировой резервной валюты, так же как и роль Соединенных Штатов как ведущего поставщика безопасных активов.
В течение последних 20 лет доля доллара в мировых резервах была примерно постоянной и составляла около 62%, по сравнению с 57% в 1995 году. Между тем, доллар в настоящее время является основной якорной валютой примерно для 60% всех стран, по сравнению с менее чем 30% в 1950 г.
ПРЕИМУЩЕСТВА И БРЕМЯ
По крайней мере, с 1945 года доллар был бесспорным чемпионом в тяжелом весе глобального торгового режима.Американские политики должны желать сохранения этого господства по нескольким причинам.
С одной стороны, это приносит пользу фискальному положению Америки. Другие центральные банки, особенно в развивающихся странах, хотят хранить активы в долларах, которые они могут легко продать, чтобы покупать свою собственную валюту и поддерживать свою экономику в трудные времена. В результате большая часть валютных резервов центральных банков неамериканских стран выражена в долларах. Эти массовые покупки создают огромный спрос на U.S. казначейские ценные бумаги, толкающие их цену вверх и оказывающие понижательное давление на процентные ставки США.
Если бы на смену доллару пришла другая валюта, это снизило бы спрос на частный и государственный долг США, побудив инвесторов покупать активы, деноминированные в другой валюте, что вызвало бы рост процентных выплат США по долгу. При исторически высоком уровне долга США даже небольшие изменения процентных ставок будут очень дорогими.
Соединенные Штаты также извлекают выгоду из значительных доходов от сеньоража благодаря интенсивному иностранному использованию долларов в валютных операциях из рук в руки.Сеньораж относится к «прибыли», получаемой правительством, которое выпускает валюту, с учетом разницы между стоимостью валюты и затратами, связанными с ее производством и распределением. В настоящее время примерно две трети долларов хранятся за рубежом. Эти деньги не приносят процентов, что позволяет Федеральной резервной системе инвестировать деньги, которые она получает взамен этих долларов, в казначейские облигации США, получая таким образом сеньоражные доходы. По приблизительным оценкам ежегодный прирост сеньоража в середине 1990-х годов составлял от 11 до 15 миллиардов долларов.
Сегодня эта цифра может составлять примерно 20 миллиардов долларов.
Кроме того, превосходство доллара защищает экономику США от потрясений, исходящих из-за границы. Независимо от состояния мировой экономики доллар рассматривается как привлекательное вложение. Когда экономика США сильна, инвесторы вливают деньги на американский рынок, увеличивая спрос на доллары и укрепляя валюту. Когда мировая экономика слаба или ее перспективы неопределенны, инвесторы также вкладывают деньги на рынок США, что аналогичным образом повышает стоимость доллара.Более сильный доллар изолирует потребителей в США, защищая их уровень жизни. Это преимущество было очевидным во время финансовой паники, связанной с Covid-19 в начале этого года: с 9 по 20 марта, когда глубина проблемы начала оседать, доллар вырос на 8%, несмотря на падение других основных валют.
Если бы доллары использовались реже для выставления счетов-фактур, цены в США были бы более подвержены влиянию обменного курса из иностранных валют.
Внешняя политика и деловые циклы будут чаще диктовать цены в Соединенных Штатах, создавая большую неопределенность и устраняя некоторую изоляцию американских потребителей от глобальных экономических потрясений.
Превосходство доллара также повышает конкурентоспособность предприятий США. Американские фирмы не подвержены неопределенности, связанной с колебаниями обменного курса, и обычно не нуждаются в страховании от них. Это особенно верно для корпораций, выпускающих долговые обязательства в долларах; им не нужно беспокоиться о несоответствии валют.
Более того, гегемония доллара — ценный инструмент для оказания глобального влияния и достижения целей внешней политики США. Статус доллара помогает Соединенным Штатам выдвигать политические приоритеты в многосторонних учреждениях, которые контролируют мировой финансовый порядок.Эти институты, в первую очередь Международный валютный фонд (МВФ) и Всемирный банк, были оплотом влияния США и основанного на правилах порядка против более авторитарных конкурентов. Роль доллара и связанная с этим важность финансовой системы США помогают гарантировать, что Соединенные Штаты остаются доминирующим голосом в мировых делах.
Утрата гегемонии доллара ослабит способность Соединенных Штатов вести экономическую войну. Наследие войн во Вьетнаме, Афганистане и Ираке заставило американскую общественность смотреть прямо на У.С. вмешательство за границу со скептицизмом, побуждая политических лидеров искать другие средства борьбы с противниками. Экономическая война часто является предпочтительной альтернативой, и в последние десятилетия она все чаще заменяет военные операции. В настоящее время министерство финансов США применяет более 30 режимов санкций, направленных против целого ряда стран, таких как Северная Корея, Иран и Бурунди. Эти программы санкций блокируют активы запрещенных физических и юридических лиц, и делают это посредством выполнения требований субъектов частного сектора.Компании и банки, осуществляющие операции с запрещенными организациями, подлежат огромным штрафам, что способствует усилению должной осмотрительности.
Между тем, санкционный запрет запретил иностранным организациям доступ к финансовой системе США.
Поскольку доллар является мировой резервной валютой, санкции США повсеместно соблюдаются. Санкции вынуждают банки и частные фирмы делать выбор между доступом к финансовой системе США или заключением сделок с объектом санкций. Поскольку Соединенные Штаты являются крупнейшей экономикой в мире, это решение не составляет труда для большинства банков и частных компаний, даже если они зарегистрированы в зарубежных странах; они просто не могут рисковать заключать сделки с компаниями, нарушающими U.С. санкции. Таким образом, Соединенные Штаты получают значительный внешнеполитический рычаг воздействия за счет статуса доллара как резервной валюты.
Если доллар потеряет свое место в качестве доминирующей валюты, он потеряет эти преимущества. Но полная картина статуса резервной валюты не совсем позитивна. Фактически, роль доллара как мировой резервной валюты сопряжена со значительным риском.
Статус резервной валюты имеет тенденцию вызывать ненасытный аппетит к долгу страны-эмитента, как частному, так и государственному.Если ее не остановить, эта склонность может привести к кредитным пузырям. К примеру, кредитный бум, подпитавший пузырь на рынке жилья в середине 2000-х годов, привел к худшей рецессии за 80 лет. Корни этого финансового кризиса можно проследить до Таиланда в 1997 году, когда пузыри активов вынудили правительство Таиланда девальвировать свою валюту, бат, и разорвать привязку бата к доллару. Это положило начало финансовому кризису в масштабах всего континента, кульминацией которого стал азиатский финансовый кризис 1997–1998 годов. Напуганные внезапно возникшей опасностью восточноазиатских рынков, паевые инвестиционные фонды и другие инвесторы начали продавать свои активы в этих странах, вынуждая центральные банки защищать завышенные обменные курсы, привязанные к доллару, перед лицом крупного оттока капитала.По мере распространения эпидемии несколько центральных банков были вынуждены отказаться от привязки, что привело к девальвации своих валют и значительно затруднило выплату существующих долларовых долгов.
В течение пяти лет 11 стран столкнутся с долговыми кризисами.
После этих кризисов в развивающихся странах произошли большие изменения. Их центральные банки вложили средства в активы США, создав большие долларовые резервы для предотвращения будущих кризисов. Таким образом, примерно с 2000 года цунами иностранных сбережений обрушилось на берега Соединенных Штатов, что привело к снижению стоимости заимствований и увеличению долга как домашних хозяйств, так и фирм.Такой приток кредитов сопровождался повышенным предпочтением надежных активов. Как отмечает Рикардо Кабальеро, профессор экономики Массачусетского технологического института, этот возросший спрос превысил производство безопасных активов в США, что привело к созданию активов, которые были признаны рейтингом AAA, но оказались гораздо более рискованными (например, нынешние -известные транши субстандартных ценных бумаг с ипотечным покрытием). Спрос на долларовые активы, рассматриваемые как безопасная гавань, привел к все большему снижению процентных ставок в США, что подтолкнуло инвесторов к более рискованным классам активов и привело к падению ставок корпоративных облигаций, ценных бумаг с ипотечным покрытием и других структурированных продуктов. Потребление и спекуляции недвижимостью резко выросли, и когда музыка прекратилась, избыток семейных, государственных и корпоративных долгов привел к повсеместным потерям права выкупа и худшему спаду в Соединенных Штатах со времен Великой депрессии. В течение следующего десятилетия последует болезненное сокращение доли заемных средств.
Как отмечает Эйхенгрин, исключительная роль доллара «является одновременно и благом, и бременем». Он финансирует наш образ жизни, повышает конкурентоспособность Америки и помогает нам в достижении наших геополитических целей. Но это также дает толчок к рецессии, вызванной долгом.Таким образом, главная задача американских политиков состоит в том, чтобы определить, как воспользоваться преимуществами господства доллара, избегая при этом его худших излишеств. Но даже для того, чтобы вести такой разговор, политики должны прежде всего обеспечить превосходство доллара над конкурентами.
КОНКУРЕНТЫ ЗА ДОЛЛАР
В 1970-х и 1980-х годах интеллектуалы и американская общественность в более широком смысле считали Японию самой серьезной экономической угрозой для Соединенных Штатов.
Хотя после отмены Бреттон-Вудской системы Соединенными Штатами японская иена стабильно укреплялась, агрессивный рост Японии, ориентированный на экспорт, взволновал США.С. боится. Американские потребители рассматривали государственную помощь Японии наукоемкой обрабатывающей промышленности как несправедливую и антиконкурентную, приводящую к дисбалансу торговли между ними. Еще в начале 1990-х годов более четверти американцев считали Японию самой сильной экономической державой в мире, и более половины считали эту экономическую мощь большей угрозой для Соединенных Штатов, чем советские вооруженные силы.
Но сегодня мало кто считает иену достойным конкурентом доллару.После того, как в начале 1990-х годов лопнул огромный пузырь, связанный с двойной акцией и недвижимостью, рост в Японии замедлился, и инфляция рухнула почти до нуля. В 1999 году центральный банк Японии достиг нулевой нижней границы краткосрочных процентных ставок и два года спустя приступил к количественному смягчению. Поскольку эти усилия не смогли улучшить экономическое положение страны, потерянное десятилетие Японии растянулось на два.
Начиная с 2012 года, широко разрекламированный пакет премьер-министра Синдзо Абэ по смягчению денежно-кредитной политики, расширению бюджета и структурным реформам стимулировал возврат к низкой инфляции и поднял стоимость капитала.Но рост валового внутреннего продукта (ВВП) Японии остается скудным, и с сокращающимся населением, отношением долга к ВВП почти 250%, корпоративной культурой медленно реформируется и что составляет почти беспрецедентную монетизацию центрального банка. долга, есть основания пессимистично оценивать долгосрочный экономический динамизм Японии.
Так что если не иена, то что? В последние два десятилетия общепринятым ответом стал евро, который был введен в 1999 году. Евро поддерживается Европейским центральным банком, у которого есть ограниченные полномочия, направленные на стабильность цен.Большая часть европейского континента, население которого больше, чем в Соединенных Штатах, перешла на евро. А экономика некоторых стран Европы сегодня является одной из самых динамичных в мире.
Более того, около 20% мировых резервов хранится в евро — это вторая по величине доля резервов.
Но потенциал доминирования евро подрывается рядом серьезных проблем. Во-первых, евро — это валюта, покрывающая все экономики 19 стран, не имеющих общего рынка активов.Для развития основной резервной валюты инвесторы должны иметь возможность размещать свои деньги на глубоких, ликвидных рынках, а таких рынков в Еврозоне мало. Фактически, уровень рыночного долга Соединенных Штатов примерно в два раза выше, чем у еврозоны. Единственной европейской страной, которая потенциально может соперничать с рынком государственного долга США с точки зрения глубины, будет Германия, но, как известно, немцы — к их чести — трезвы в финансовом отношении. Государственный долг Германии составляет менее 3 триллионов долларов, или всего 10% государственного долга США.С. долг. Необычный размер казначейских и ипотечных рынков США — наряду с динамичным сектором корпоративного долга — создает значительные возможности для резервных банков и инвесторов для покупки активов, на которые они могут легко найти покупателей.
На сегодняшний день у евро нет такого рынка.
Евро также сталкивается с анемичным ростом и слабыми перспективами в ближайшие годы. В последние годы Соединенные Штаты росли значительно быстрее, чем Европейский Союз, с гибкими рынками труда и динамичными частными и государственными рынками, подпитывающими тот тип созидательного разрушения, который в значительной степени отсутствует на склеротических рынках Франции и Германии.Это заставляет инвесторов спрашивать, почему они должны вкладывать свои деньги в падающий рынок, когда они могут иметь активы в более стабильной, унифицированной и быстрорастущей юрисдикции.
Последняя проблема еврозоны — ее политика — имеет первостепенное значение. Как валютный союз без финансового союза, еврозона изо всех сил пыталась компенсировать разрушительные кредитные бумы и спады. Это привело к широкому расхождению в экономических результатах, что подогревает политическое недовольство между странами. В своей книге « Евро: как единая валюта угрожает будущему Европы » в 2016 году лауреат Нобелевской премии Джозеф Стиглиц утверждает, что Европе необходимо создать единую банковскую систему и согласиться на взаимное использование долга с Европейской Центральной Европой.
Банк как эмитент межстрановых обязательств, чтобы евро превосходил доллар.До недавнего времени такое взаимное распределение долга казалось весьма маловероятным: Германия — фактический лидер еврозоны — и «экономная четверка» (Австрия, Дания, Швеция и Нидерланды) торпедировали финансовые переводы в Грецию во время долгового кризиса 2009-2015 годов.
Но Covid-19 может изменить эту динамику. Во главе с канцлером Германии Ангелой Меркель и президентом Франции Эммануэлем Макроном в июле Европейский союз согласился выпустить 750 миллиардов евро в виде общего долга для финансирования финансовых трансфертов странам, пытающимся оправиться от Covid-19.В долгосрочной перспективе частичный характер союза еврозоны может по-прежнему вынудить ее к еще более тесному финансовому союзу, чтобы спасти экономику периферийных стран во время кризиса. В этом случае ответ на пандемию может стать первым шагом на пути к созданию рынков, которые конкурируют с Соединенными Штатами, по крайней мере, по размеру.
Но более вероятным исходом будет то, что рьяная защита национального суверенитета сорвет усилия по созданию постоянного финансового союза между странами. Учитывая политику, присущую ответственности по долгам, выпущенным для финансирования предполагаемых щедрений другой страны, фискальный союз, скорее всего, останется ограниченным по размеру и предназначен для преодоления кризисов и их последствий, а не станет большой и постоянной составляющей блока.Фактически, возможно, что более тесный союз может вызвать дополнительную реакцию евроскептиков. Некоторые страны неоднократно угрожали выйти из евро, и после Брексита евроскептические политики в таких странах, как Италия, наделали много шума. Даже если это маловероятно, повторное бегство не следует считать невозможным. А пока инвесторы не найдут защиты в экономике сомнений.
И еще есть Китай. Интернационализация юаня является ключевым элементом стратегии Китая по выходу из политики «пряток», призванной скрыть его подъем.Интернационализация уменьшит зависимость Китая от Соединенных Штатов, поможет стране развивать свои рынки и сделает Шанхай альтернативным финансовым центром. В этом ключе китайское правительство подталкивало частные фирмы выставлять счета и расчеты по сделкам в юанях, требовало от государственных фирм последовать их примеру и поощряло принятие юаня другими центральными банками. Огромная китайская инициатива « Один пояс, один путь », в рамках которой он стремится использовать свои государственные предприятия для финансирования и создания инфраструктуры в 68 странах, также поможет интернационализировать юань за счет создания торгового порядка, который вращается вокруг китайских компаний и финансовой архитектуры.
После того, как Китай в 2010 году отказался от фиксированного обменного курса, его намерения интернационализировать юань стали очевидными. Рост использования юаня был вызван инвесторами, ищущими доступ к давно закрытым китайским активам. Доля китайской торговли, рассчитываемой в юанях, выросла с 0% в 2010 году до 25% в 2015 году. В 2018 году китайские фирмы начали выражать нефтяные контракты в юанях. Это особенно важно для Китая, который сейчас является крупнейшим в мире импортером нефти.
Поскольку экономические возможности Китая расширяются, а его богатство привлекает больше инвестиций и потребления, все большее число фирм сочтут экономичным выставлять счета и торговать в юанях.Таким образом, повышение роли юаня как вторичной мировой резервной валюты кажется неизбежным.
Но хотя размеры и геополитические цели Китая, кажется, позиционируют юань как непосредственного соперника доллару, страна сталкивается с некоторыми значительными краткосрочными препятствиями. В настоящее время только 2% трансграничных транзакций проводятся в юанях. Фактически, с 2015 года усилия по интернационализации юаня были прекращены, и действия Народного банка Китая дали понять, что политические лидеры будут продолжать контролировать стоимость валюты.И вместо того, чтобы продолжать либерализацию своего счета движения капитала, Китай, напуганный оттоком капитала, ужесточил контроль за движением капитала.
Чтобы напрямую конкурировать с долларом за гегемонию, Китаю необходимо отменить контроль за движением капитала, либерализовать процентные ставки и позволить юаню плавать.
Все это повлечет за собой существенный сдвиг в модели развития, а также ослабление контроля коммунистической партии. Даже в этом случае инвесторы могут не захотеть держать юаней и рисковать дальнейшим воздействием на экономику, демонстрирующую признаки застоя.Растущее значение Китая на мировых рынках делает юань долгосрочным конкурентом доллара. Но в ближайшей перспективе он будет ограничен преобладающим желанием Пекина сосредоточиться на внутренних рынках как средстве достижения своих более широких социальных и геополитических целей.
Некоторые претенденты на доллар более спекулятивны. МВФ, например, распределяет между странами-членами резервный актив под названием «Специальное право заимствования» (СДР) со стоимостью, основанной на корзине валют. (Китай достиг важной вехи в интернационализации своей валюты, когда МВФ включил юань в эту корзину в 2015 году.) СДР были предназначены для использования в качестве дополнительной формы ликвидности в долларовой Бреттон-Вудской системе, и МВФ с 1970 года выплачивал СДР четыре раза.
Но, несмотря на то, что Китай неоднократно призывал к расширению использования СДР в 1980-х и 90-х годах, и снова в 2009 году СДР нашли лишь незначительное использование в качестве резервного актива. Также трудно понять, откуда взялся импульс для использования СДР в нефтяных контрактах или других инвестициях.
Еще есть Libra, новая криптовалюта Facebook. Энтузиасты криптовалюты давно рассматривают распределенные реестры как потенциально способные остановить традиционную банковскую систему, и, как сообщал New York Times после развертывания Libra, Facebook «возлагает большие надежды на то, что Libra может стать основой для новой финансовой системы. Система не контролируется сегодняшними влиятельными брокерами на Уолл-стрит или центральными банками.«Стоимость Libra основана на стоимости корзины валют — во многом как SDR — и предназначена для индивидуального использования, в частности, для отправки денег через границу. Эта последняя функция заменит дорогие системы, такие как Western Union и сети из популярных дилеров hawala . в большей части исламского мира.
Стремясь избежать опасений, что частная американская компания управляет своего рода центральным банком, Facebook разумно передал управление некоммерческому совету компаний в Швейцарии, известному как Ассоциация Весов, в котором каждая компания-инвестор будет иметь право голоса. .Но Libra сталкивается со многими из тех же проблем, что и Биткойн, самая большая из которых — это поглощение. Конечно, существует рынок денежных переводов, но вопрос о том, какую пользу от Libra может использовать большинство людей, живущих в странах со стабильной валютой, остается без ответа — большинство людей, вовлеченных в законную деятельность, будут продолжать с удовольствием использовать свою домашнюю валюту без каких-либо дополнительных затрат. Вторая мысль.
Libra — не единственная доступная альтернатива традиционной банковской системе. В прошлом году, возможно, под влиянием заявления Facebook, глава Банка Англии Марк Карни подчеркнул доминирующую роль доллара и предложил центральным банкам совместно создать виртуальную валюту, которая будет служить глобальной резервной валютой.
Этот вариант имеет очевидные преимущества для стран, которые ощущают побочные эффекты фискальной и денежно-кредитной политики США через экономические связи и связи обменного курса. Однако американские политики поступили бы мудро, чтобы защитить интересы США, отказавшись присоединиться к проекту. Без участия США такой проект вряд ли будет реализован.
СОХРАНЕНИЕ ГЕГЕМОНИИ ДОЛЛАРА
Безусловно, у доллара растут соперники, включая евро и китайский юань.Но в ближайшем будущем самая большая угроза первенству доллара — это плохое управление и невнимание со стороны американских политических лидеров. Чтобы и дальше пожинать плоды долларовой гегемонии, избегая при этом ее эксцессов, директивным органам следует подумать о нескольких шагах.
Для начала Америка должна уменьшить свой государственный долг. Уровень долга составлял более 23 триллионов долларов в марте 2020 года, когда Конгресс добавил более 3 триллионов долларов в счет, чтобы обеспечить экономическое облегчение во время пандемии.
По прогнозам, благодаря этим необходимым, но явно огромным расходам, к 1 октября долг достигнет 100% ВВП или превысит его.Тем не менее, в отличие от популярности фискального консерватизма в Соединенных Штатах в 1990-е годы и всего несколько лет назад, сегодняшние политики по обе стороны прохода, похоже, утратили аппетит к сокращению долга.
Некоторые утверждают, что меньшее беспокойство по поводу долга оправдано. Сторонники современной монетарной теории, например, утверждают, что правительство США не ограничено дефицитом, поскольку оно выпускает собственную валюту и может печатать столько денег, сколько ему нужно. Другие скептики в отношении долга предполагают, что приток иностранного капитала в U.С. Шорс из-за глобального избытка сбережений снизит доходность и сохранит процентные ставки на низком уровне в обозримом будущем. Реакция правительства США на Covid-19 кажется доказательством этой гипотезы: доходность казначейства США упала до исторического минимума даже при резком росте расходов.
Это мнение, однако, глубоко опрометчиво. Хотя сегодня долг США поддерживается глобальными сбережениями, этот долг может быстро стать альбатросом. Высокий уровень концентрации богатства подпитывает бум сбережений, но такое неравенство и раньше колебалось, и иностранные правительства могут найти альтернативные способы использования своих избыточных сбережений.Например, норма сбережений в Китае может упасть, если страна примет программу социального обеспечения. Кроме того, большинство развивающихся стран уже имеют достаточный уровень резервов и могут начать стремиться к более высокой прибыли за счет диверсификации в активы за пределами США. Если предупредительные сбережения упадут, страны могут перенести состав резервов из активов США в юрисдикции с более высокой доходностью, что приведет к росту доходности долга США, что может создать взрывоопасную смесь высокой долговой нагрузки и повышения процентных ставок и платежей.Опасаясь монетизации долга, инвесторы могут стремиться к быстрому выводу инвестиций из долларов, тем самым нанося ущерб привлекательности доллара.
Помимо сокращения государственного долга, политики США должны также работать над сокращением дефицита текущего счета. Торговый дефицит не обязательно уравновешивать положительным сальдо торгового баланса в долгосрочной перспективе; Фактически, США извлекают значительные выгоды из глобального финансового порядка, при котором они поглощают приток капитала в обмен на покупку товаров, экспортируемых развивающимися странами.Однако огромные торговые дисбалансы не могут продолжаться бесконечно, и они не являются необходимостью для Соединенных Штатов, чтобы продолжать предоставлять мировую резервную валюту. Дефицит текущего счета может наводнить мир слишком большим количеством долларов, что приведет к его обесцениванию. Фактически, подобное явление способствовало потере британского фунта стерлингов своего резервного статуса в начале 20 века. И стоит отметить, что в 1950-х и 60-х годах Соединенные Штаты могли предоставлять миру доллары без дефицита текущего счета.
У американских политиков есть несколько вариантов сокращения дефицита текущего счета и сохранения долгосрочной долларовой гегемонии. Во-первых, сокращение государственных расходов и займов не только улучшило бы финансовую позицию и торговый баланс США, но и повысило бы норму сбережений в США — возможно, самый прямой метод обеспечения будущего доллара. Дефицит текущего счета Америки в значительной степени финансирует потребление, при этом обильный иностранный капитал снижает процентные ставки и побуждает домохозяйства брать чрезмерные займы — так же, как они это делали в преддверии кризиса 2008 года.Сокращение государственных расходов, наряду с принятием налоговых льгот и требованием от кредиторов иметь больше «шкуры в игре», неся большую подверженность риску (особенно по жилищным и студенческим ссудам), будет способствовать увеличению сбережений.
Чтобы уменьшить свой торговый дисбаланс, Соединенные Штаты также должны продолжать экспорт значительных объемов товаров. Несмотря на распространенное мнение, в настоящее время Соединенные Штаты производят и экспортируют почти на рекордно высоком уровне в стоимостном выражении.
Если эта ставка начнет падать, очень незначительные импортные пошлины улучшат U.S. условий торговли, тем самым увеличивая экспорт. Торговый дисбаланс также выиграет от усилий по «перегрузке» частей производственных цепочек поставок, критически важных для национальной безопасности и технологического превосходства США. Обе политики указывают на желательность реформ Всемирной торговой организации (ВТО), чтобы освободить место для внутренних политических прерогатив. Отмена некоторых правил ВТО о «глубокой интеграции» при сохранении архитектуры, поддерживающей свободную и открытую торговлю, создаст более прочную модель торговли в будущем.
Наиболее заметная законодательная попытка обуздать дефицит текущего счета была предложена сенаторами Тэмми Болдуин и Джошем Хоули — их законопроект предоставит Федеральной резервной системе дополнительный мандат на налогообложение иностранных покупок активов США, чтобы помочь сбалансировать приток и отток капитала. Такой налог, если он останется небольшим, вероятно, не подорвет репутации Соединенных Штатов как основного направления для иностранных инвестиций и не нанесет значительного ущерба привлекательности доллара.
Однако налоги в размере, необходимом для приведения текущего счета в баланс, могут привести к значительным потерям для иностранных центральных банков и других субъектов, ищущих безопасные активы. Это может подтолкнуть кредиты к более рискованным классам активов в других странах, вызвав серию международных пузырей. Кроме того, наделение ФРС полномочиями взимать налоги может еще больше политизировать институт, независимость которого имеет первостепенное значение. Однако налогообложение спекулятивного и краткосрочного иностранного капитала помогло бы сбалансировать дефицит текущего счета и стимулировать более долгосрочные инвестиции, которые были бы менее подвержены образованию пузырей активов.
Законодатели должны также уполномочить ФРС обеспечить функционирование долларовых рынков. Примерно 40% мирового долга хранится в долларах. Когда в стране есть компании, ведущие операции в долларах, предложение в долларах должно частично обеспечиваться фирмами. Таким образом, эти фирмы несут риск обменного курса, а вероятность несоответствия валют может вызвать глобальную нестабильность. Во время финансового кризиса 2008 года глобальная нехватка долларов представляла серьезную угрозу роли доллара как международной резервной валюты.Затраты по займам для фирм резко возросли, поскольку компании изо всех сил пытались приобрести доллары, необходимые для выплаты долга и заключения сделок. Похожая борьба за доллары произошла в марте, когда инвесторы осознали масштабы кризиса, связанного с Covid-19.
Чтобы решить проблему нехватки долларов во время финансового кризиса 2008 года, ФРС предложила до 580 миллиардов долларов в виде валютных свопов, восстановив долларовую ликвидность, чтобы ослабить это давление. В период с середины марта по конец апреля этого года 10 центральных банков привлекли 440 млрд долларов из быстро восстановленных своп-линий.Передача достаточного количества долларов иностранным центральным банкам во время кризиса — которые они могут использовать для ослабления давления на финансирование внутри страны — усиливает роль доллара как безопасной гавани. Таким образом, для политических субъектов крайне важно побудить ФРС использовать эти полномочия по мере необходимости.
Сенаторы, опрашивающие кандидатов в совет управляющих ФРС, должны убедиться, что они поддерживают институт, взявший на себя эту роль.
Соединенные Штаты также должны стремиться минимизировать манипуляции с долларом. После краха Бреттон-Вудса майор У.S. вмешательство на валютные рынки было относительно редким и в основном ограничивалось моментами кризиса — например, G-7 снизила стоимость иены после ядерной катастрофы на Фукусиме в Японии в 2011 году. Одним из заметных исключений было соглашение Plaza Accord в 1985 году, где повышение курса доллара почти на 50% за пять лет вызвало угрозы в Конгрессе принять протекционистское законодательство. Это побудило администрацию Рейгана координировать встречу между министрами финансов США, Великобритании, Франции, Западной Германии и Японии в Нью-Йорке, где они подписали соглашение о координации валютных интервенций, направленных на снижение курса доллара. .Эти меры снизили курс доллара на 40% в течение следующих двух лет, спуская спекулятивный пузырь, который подпитывал растущий торговый дефицит США.
, опубликованных летом 2019 года, говорилось, что президент Дональд Трамп рассматривает возможность продажи доллара за иностранную валюту, чтобы ослабить его стоимость и тем самым увеличить экспорт США, обратив вспять укрепление доллара, которое произошло с 2014 года. Казначейство поддерживает фонд почти в 100 миллиардов долларов для вмешательства на валютных рынках.К счастью, администрация решила отказаться от этого предложения. Учитывая его односторонний характер, интервенция США могла быть в короткие сроки подавлена валютным рынком, наводненным триллионами долларов в ежедневных операциях, и неудавшаяся валютная интервенция пошатнула бы уверенность многих, кто смотрит на Соединенные Штаты как на центр мирового экономического порядка.
Недавние призывы критиков ФРС как справа, так и слева положить конец ее независимости или воспрепятствовать ее независимости также должны быть решительно отвергнуты законодателями как безрассудный — и прозрачный — захват власти, направленный на то, чтобы смазать рычаги печатного станка и повысить авторитет своей партии.
политические перспективы.Искусственные бумы всегда и везде создают вполне реальные спады, а исторические данные подтверждают невмешательство. Статус фунта стерлингов как мировой резервной валюты, например, поддерживался отчасти потому, что и правительство, и Банк Англии отказались вмешиваться в дела финансовых рынков, даже разрешив иностранцам физически экспортировать золото, когда Великобритания применяла золотой стандарт.
Контроль за капиталом и другие меры подрывают доверие инвесторов. Если долговая нагрузка станет значительной и инвесторы ожидают, что Соединенные Штаты будут разжигать инфляцию, чтобы уменьшить свои обязательства, это приведет к отходу от доллара.Фактически, инфляция — это, вероятно, самый простой способ разрушить гегемонию доллара. Поэтому даже в гиперпартийные времена Сенат должен продолжать тщательно проверять кандидатов в резервный совет, гарантируя, что ФРС представляет различные подходы к денежно-кредитной политике.
Наконец, как упоминалось выше, глобальное присутствие доллара дает Соединенным Штатам мощный инструмент внешней политики.
Тем не менее чрезмерное использование санкций несет в себе значительные долгосрочные риски, поскольку может стимулировать США.союзникам и торговым партнерам, чтобы уменьшить свою зависимость от доллара. Это также может стимулировать создание альтернативной финансовой системы, подрывая саму «водопровод», в котором действует текущий режим санкций. Действительно, бесчисленные обходные пути к санкционным властям США уже находятся в разработке — например, Инструмент поддержки торговых обменов (INSTEX), разработанный Европейским союзом для поддержания торговых каналов с Ираном после того, как Соединенные Штаты вышли из Совместного всеобъемлющего плана действий и вновь — введены вторичные санкции.
INSTEX пытается обойти вторичные санкции, облегчая то, что функционально является бартерными сделками. Хотя он, скорее всего, не принесет ощутимых экономических результатов, он представляет собой лишь первую попытку создать параллельную финансовую архитектуру, исключающую доллар. Возможно, наиболее тревожным результатом будут усилия Китая по созданию поддерживаемой государством криптовалюты, которая может быть анонимной и тем самым оградить участников от санкций, предоставляя альтернативные средства для перемещения товаров и денег через границы.
Народный банк Китая, как сообщается, экспериментирует в этой сфере с 2014 года. Если компании перейдут к деноминированию товаров в такой криптовалюте, они могут создать надежный обходной путь для международной финансовой системы и подорвать ключевое преимущество статуса резерва доллара.
ВОПРОС ПОЛИТИЧЕСКОЙ ВОЛИ
Инерция международных финансовых рынков, широкое использование доллара в ценообразовании на сырьевые товары, а также предсказуемость и размер U.S. Economics — все это дает уверенность в том, что доллар останется мировой резервной валютой в обозримом будущем.
Но даже если у доллара не будет серьезных конкурентов в среднесрочной перспективе, подъем Китая и продолжающаяся неспособность Соединенных Штатов справиться со значительными экономическими дисбалансами сделают многополярное будущее наиболее вероятным долгосрочным результатом. Если Китай продолжит стабильно расти, усилит свое экономическое влияние за границей и возобновит либерализацию финансовых рынков, активы, выраженные в юанях, скорее всего, станут местом притяжения для большего числа иностранных инвесторов.
Китай взял на себя обязательство стать ведущей мировой державой к 2050 году, и вряд ли удастся отговорить руководство страны от этого пути.
Приближается многополярность. К счастью, потеря гегемонии доллара не является неизбежной; его поддержание в конечном итоге зависит от политической воли. Принимая сегодня жесткие решения по сокращению фискального и торгового дефицита США и сохранению роли доллара как безопасной гавани, американские политики могут продолжать продвигать американские ценности за рубежом и обеспечивать процветание дома на десятилетия вперед.
Алекс Энтц написал это эссе, будучи аспирантом Принстонского университета. Ранее он был старшим аналитиком Федерального резервного банка Нью-Йорка и политическим советником и спичрайтером в Вашингтоне, округ Колумбия.Любые взгляды, выраженные здесь, являются исключительно его собственными. Автор хотел бы поблагодарить одноклассника из Принстона Эрика Паролина за его вдумчивые идеи.
2 причины, по которым доллар может «действительно вырасти» в 2020 году: стратег HSBC
U.Стодолларовые купюры лежат в тайнике.
Алена Вихарева | iStock | Getty Images
Доллар США может вырасти в 2020 году, по словам стратега из HSBC, и есть два «очевидных канала», которые могут помочь ему вырасти.
Выступая во вторник на канале CNBC «Уличные знаки Европы», Доминик Баннинг, старший валютный стратег HSBC, сказал, что устойчивость доллара на фоне обострения напряженности между США и Ираном показала, «насколько доллар хорош как валюта».
«Доллар по-прежнему остается главным убежищем для валюты, наравне с иеной, но доллар — это то, чем люди хотят владеть в такие периоды», — сказал он.«Но это также самая высокодоходная валюта G-10 (Группа десяти) — так что вы получаете кэрри, который обычно связан с большим риском, но вы получаете статус доллара без риска».
Баннинг сказал, что базовый вариант HSBC был для устойчивого доллара.
«Когда вы получаете эти экзогенные катализаторы, это показывает вам, что доллар потенциально может вырасти», — добавил он. «По сравнению с консенсусом, мы определенно более оптимистичны, и во всяком случае, мы видим пути, по которым доллар действительно может вырасти в 2020 году.
Согласно HSBC, есть «два очевидных канала», которые могут помочь доллару значительно вырасти в этом году.
«Что же будут делать политики на развитых рынках, если рост не ускорится? «Сказал Баннинг.
Он отметил, что центральные банки на этих рынках, такие как Резервный банк Австралии, Резервный банк Новой Зеландии, ЕЦБ (Европейский центральный банк) и Банк Японии, уже были» в самом конце их ограничений на денежно-кредитную политику.«
« Они могут быть вынуждены пойти на что-то гораздо более нетрадиционное, и это, как правило, отрицательно для валюты », будь то большее количественное смягчение (или) покупка другого диапазона активов», — сказал Баннинг CNBC. гораздо более нетрадиционная политическая реакция со стороны развитых рынков, но у ФРС все еще есть возможности для политики в плане снижения ставок, поэтому доллар растет на этом ».
В качестве альтернативы, доллар может вырасти на фоне экономических колебаний на развивающихся рынках, согласно к Баннингу.
«Другой угол — это угол развивающихся рынков, места с сильным позиционированием, где доходность упала намного ниже, так что вы не получаете тот буфер доходности, который вы получали раньше — вы не получаете эффективно отдачу, которую вы необходимо пойти на риск, который все еще существует на развивающихся рынках », — сказал он. «И в какой-то момент эти номинальные доходности выглядят слишком низкими, возникает какой-то шок, и внезапно вы получаете корректировку позиционирования на развивающихся рынках, и на этом доллар растет.
Как отметил Баннинг, многие стратеги выразили иное мнение, когда дело доходит до их прогнозов по доллару.
Выступая на прошлой неделе в «Capital Connection» CNBC, Харен Шах из Taurus Wealth Advisors сказал, что ожидает, что валюта США будет дрейфует ниже в первой половине этого года
Между тем, Брендан Маккенна из Well Fargo Securities заявил на прошлой неделе в интервью CNBC «Squawk Box Asia», что он ожидает, что доллар обесценится в ответ на замедление американской экономики.
«Мы думаем, что экономика США замедлится до уровня ниже 2% в 2020 году — на основании того, что рынки собираются принять в цене немного более послабление со стороны ФРС… что может привести к тому, что доллар начнет обесцениваться по отношению ко многим G -10 и развивающиеся валюты », — сказал он.
«Итак, в течение 2020 года мы предполагаем, что доллар США в целом упадет примерно на 4–5%».
Стивен Энгландер, глобальный руководитель исследования G-10 FX в Standard Chartered, также сообщил CNBC в конце прошлого года, что кредитор ожидал ослабления доллара.
3 фактора, определяющих доллар США
Эффективность экономики лежит в основе решения о покупке или продаже долларов. Сильная экономика будет привлекать инвестиции со всего мира из-за предполагаемой безопасности и способности достичь приемлемой нормы возврата инвестиций. Поскольку инвесторы всегда стремятся к максимальной предсказуемой или «безопасной» доходности, увеличение инвестиций, особенно из-за рубежа, создает сильный счет движения капитала и, как следствие, высокий спрос на доллары.
С другой стороны, американское потребление, которое приводит к импорту товаров и услуг из других стран, заставляет доллары уходить из страны. Если наш импорт превышает наш экспорт, у нас будет дефицит на нашем текущем счете. При сильной экономике страна может привлечь иностранный капитал для компенсации торгового дефицита. Это позволяет США продолжать играть роль двигателя потребления, питающего все мировые экономики, даже несмотря на то, что это страна-должник, которая занимает эти деньги для потребления.Это также позволяет другим странам экспортировать в США и поддерживать рост собственной экономики.
С точки зрения торговли валютой, когда дело доходит до открытия позиции по доллару, трейдеру необходимо оценить эти различные факторы, которые влияют на стоимость доллара, чтобы попытаться определить направление или тренд.
Ключевые выводы
- Доллар США был основой мировой экономики и резервной валютой для международной торговли и финансов.
- Как и любой другой фиатной валюты, относительная стоимость доллара зависит от экономической активности и перспектив Соединенных Штатов.
- Помимо фундаментальных и технических факторов, психология рынка и геополитический риск также влияют на стоимость доллара на мировом рынке.
3 фактора, определяющих курс доллара США
Факторы, влияющие на стоимость доллара
Методологию определения долларовой стоимости сделок можно разделить на три группы:
- Факторы спроса и предложения
- Настроения и психология рынка
- Технические факторы
Ниже мы рассмотрим каждую группу по отдельности, а затем посмотрим, как они работают вместе как единое целое.
Supply Vs. Спрос на повышение стоимости доллара
Когда США экспортируют товары или услуги, они создают спрос на доллары, потому что покупатели должны оплачивать товары и услуги в долларах. Поэтому им придется конвертировать свою местную валюту в доллары, продав свою собственную валюту, чтобы купить доллары для осуществления платежа.
Кроме того, когда правительство США или крупные американские корпорации выпускают облигации для привлечения капитала, который затем покупается иностранными инвесторами, эти выплаты также должны производиться в долларах.Это также относится к покупке корпоративных акций США у инвесторов, не являющихся гражданами США, что потребует от иностранного инвестора продать свою валюту, чтобы купить доллары для покупки этих акций.
Эти примеры показывают, как США создают больший спрос на доллары, что, в свою очередь, оказывает давление на предложение долларов, повышая стоимость доллара по сравнению с валютами, продаваемыми для покупки долларов. Вдобавок к этому доллар США считается убежищем во времена глобальной экономической неопределенности, поэтому спрос на доллары часто может сохраняться, несмотря на колебания в показателях U.С. экономика.
Настроения и рыночная психология стоимости доллара
В случае, если экономика США ослабевает и потребление замедляется из-за роста безработицы, например, США сталкиваются с возможностью распродажи, которая может произойти в форме возврата денежных средств от продажи облигаций или акций в чтобы вернуться к своей местной валюте.
Когда иностранные инвесторы выкупают свою местную валюту, это оказывает сдерживающее воздействие на доллар.
Технические факторы, влияющие на доллар
Перед трейдерами стоит задача оценить, будет ли предложение долларов больше или меньше спроса на доллары.Чтобы помочь нам определить это, нам нужно обращать внимание на любые новости или события, которые могут повлиять на стоимость доллара. Это включает публикацию различной государственной статистики, такой как данные о заработной плате, данные о ВВП и другую экономическую информацию, которая может помочь нам определить, есть ли у экономики сильные или слабые стороны.
Кроме того, нам необходимо учитывать мнения более крупных игроков на рынке, таких как инвестиционные банки и фирмы по управлению активами, чтобы определить общее экономическое настроение.Настроения часто будут определять рынок, а не экономические основы спроса и предложения. Чтобы добавить к этому сочетанию прогнозов, трейдерам поручено анализировать исторические модели, созданные сезонными факторами, такими как уровни поддержки и сопротивления и технические индикаторы.
Многие трейдеры считают, что эти модели цикличны и могут использоваться для прогнозирования будущих ценовых движений.
Объединяя факторы
Трейдеры обычно применяют некоторые методы комбинирования, описанные выше, чтобы принимать решения о покупке или продаже.Искусство торговли заключается в том, чтобы складывать шансы — в форме соответствия трех методологий — в вашу пользу и создавать преимущество. Если вероятность того, что он окажется правильным, высока, трейдер возьмет на себя риск, войдя в рынок и соответствующим образом управляя своей гипотезой.
Пример изменения стоимости доллара
Экономические условия во время рецессии, начавшейся в 2007 году, вынудили правительство США играть беспрецедентную роль в экономике. Поскольку экономический рост замедлялся в результате значительного сокращения финансовых активов, правительству пришлось восполнить этот пробел, увеличив расходы и поддерживая экономику.Целью государственных расходов было создание рабочих мест, чтобы потребитель мог зарабатывать деньги и увеличивать потребление, тем самым подпитывая рост, необходимый для поддержки экономического роста.
Правительство заняло эту позицию за счет увеличения дефицита и государственного долга. Короче говоря, правительство по сути печатало деньги и продавало государственные облигации иностранным правительствам и инвесторам, чтобы увеличить предложение долларов, что привело к обесценению валюты.
Итог
Помимо уделения пристального внимания настроениям рынка и техническим факторам, таким как данные правительства, трейдеру может быть полезно следить за графиком индекса доллара, чтобы получить обзор того, как доллар выглядит по отношению к другим валютам в индексе.Трейдер может сформировать общее представление о потоке долларов и сформировать представление о том, как лучше всего выбирать прибыльные торговые позиции, наблюдая за моделями на графике и, как упоминалось выше, прислушиваясь к основным фундаментальным факторам, влияющим на спрос и предложение. (См. Также статью «Как доллар США стал мировой резервной валютой»)
Будущее доллара США
Участники дискуссии обсуждают роль доллара США после COVID-19, варианты альтернативных валют и влияние U.
С. Экономическая и внешняя политика по обоим.
ТАЙСОН: Приветствуем всех на сегодняшнем заседании Совета по международным отношениям на тему «Будущее доллара США». У нас очень выдающаяся группа, и у нас очень ограниченное количество времени. Я Лаура Тайсон — профессор Школы бизнеса Хааса Калифорнийского университета в Беркли. У нас более пятисот участников, которые онлайн для этого увлекательного и важного разговора. Итак, без лишних слов, я хочу убедиться, что все знают участников дискуссии, а затем задать им вопрос.Итак, с нами Эсвар Прасад, он профессор Корнельского университета и старший научный сотрудник Брукингского института. У нас есть Кармен Рейнхарт, вице-президент и главный экономист Всемирного банка. И у нас есть Бенн Стейл, старший научный сотрудник и директор по международной экономике в Совете по международным отношениям. Отличная панель, и я хочу начать разговор с общего вопроса, а именно, находится ли сейчас под угрозой статус доллара как доминирующей мировой валюты? Если да, то какое это имеет значение? Если да, то каковы причины? Если да, то каковы средства правовой защиты? Все члены нашей группы задумывались над этим очень серьезным набором вопросов.
И я собираюсь начать разговор в алфавитном порядке, поэтому я передам его Эсвару Прасаду. Эсвар?
ПРАСАД: Спасибо, Лаура. Как и в случае с наиболее важными вопросами экономики, ответ на ваш вопрос — «зависит от обстоятельств». Это в значительной степени зависит от того, что именно человек считает важной ролью доллара на международных финансовых рынках. Теперь как расчетная единица и средство обмена, то есть как валюта, которая используется для обозначения торговых или финансовых транзакций, или для целей платежей и расчетов, можно очень хорошо видеть, что роль доллара, возможно, уступает место другим валютам. .Примерно три или четыре года назад был период, когда евро фактически стал доминирующей платежной валютой в мире, хотя ситуация снова изменилась, и доллар снова стал доминирующей платежной валютой.
Но есть причины, по которым можно ожидать, что другие валюты — китайский юань — возможно, даже другие валюты развивающихся рынков начнут играть более важную роль в международных торговых операциях.
Однако, когда мы думаем о превосходстве доллара как резервной валюты, то есть его роли как средства сбережения, мы попадаем на совершенно иную территорию.Доллар изменился, несмотря на то, что мировой финансовый кризис начался в США, несмотря на тот факт, что США сильно пострадали во время спада, вызванного пандемией. Не похоже, что есть большая альтернатива доллару США. Во времена потрясений на мировых финансовых рынках инвесторы хотят безопасности. И оказывается, что на самом деле существует только одна валюта, которая обеспечивает такую безопасность, которую, похоже, хотят международные инвесторы, — это доллар США.
Это не обязательно означает, что U.С. будет так же доминировать в мировой экономике, как это было в прошлом, Китай быстро догоняет. Но с точки зрения глубины и широты его финансовых рынков, то есть количества иностранных активов, к которым имеют доступ инвесторы, объема торговли, которая ведется на этих рынках, а также институциональной основы, поддерживающей валюту, трудно представить себе соперника доллару.
Есть мнение, что есть и другие валюты, такие как юань, наступающие на пятки доллару.То, что мы наблюдали за последние несколько лет, на самом деле является кое-чем интересным: произошла перестройка относительной важности валют второго уровня, в которую я бы включил евро. Таким образом, доллар остается доминирующим как резервная валюта. Я не думаю, что это изменится в обозримом будущем.
ТАЙСОН: Хорошо, спасибо. Итак, доктор Рейнхарт, вы согласны, у вас есть другое понимание этого? Вы удивлены тем фактом, что на самом деле, как сказал Эсвар, события, кажется, несколько стабилизировали его? Итак, докторРейнхарт?
РЕЙНХАРТ: На самом деле трудно не согласиться с 99,9% того, что только что изложил Эсвар. Позвольте мне начать с небольшого фона с точки зрения исторической роли доллара. И это, знаете ли, его доминирование. Я не преподаю историю, но очень быстро его известность была установлена и закреплена в Бреттон-Вудсе. А после развала Бреттон-Вудса по ряду причин он сдал позиции и сдал позиции в 80-е годы.
Вы знаете, помимо выдающегося положения немецкой марки в то время, был еще и рублевый блок.Это актуально для сегодняшнего обсуждения, потому что что можно сказать о параллельном блоке юаня? Итак, у него была послевоенная траектория, у нее были, вы знаете, спады и пики. И прямо сейчас, как подчеркнул Эсвар, вы знаете, вопреки ожиданиям в некоторых аспектах, учитывая, что, вы знаете, рост доли мирового ВВП, который имеет Китай, доллар близок или находится на пике в качестве мировой резервной валюты, и это не просто резервная валюта того, что держат центральные банки, это валюта, в которой развивающиеся страны выражают свои долги.Это также то, какую роль он играет в политике обменного курса, кто, вы знаете, к какой валюте привязаны развивающиеся рынки, и, судя по всем этим показателям, доллар действительно становится сильным. Я скептически отношусь к мнению, что замена доллару не за горами. Во-первых, финансовые учреждения и инвесторы не держат доллары, они держат доллары, у них есть долги, а ликвидность, глубина рынка казначейства США на данный момент не имеет себе равных.
И одна из причин, есть и другие, но одной из причин, по которой рост доллара по отношению, скажем, к евро в условиях кризиса после 2008 г., был в том, что докризисный, до 2008 г. глобальный финансовый кризис, к лучшему или к худшему восприятие заключалось в том, что был евро и был суверенный долг на рынке евро.После кризиса стало ясно, что не существует рынка фиксированного дохода в евро в чем-либо похожем на однородность, что долг Греции сильно отличается от долга Германии, а долг Германии сильно отличается от долга Ирландии и так далее и тому подобное. Таким образом, с точки зрения механики глобальной финансовой архитектуры, евро фрагментирован таким образом, что это контрастирует с очень непараллельным рынком казначейства.
Итак, юань представляет интерес, потому что примерно до 2015 года считалось, что юань будет набирать силу, и мнение о том, что рост реальной экономики Китая будет сопровождаться усилением финансового господства, поскольку Что ж.Вы знаете, что интересно, я провел довольно много исследований по зарубежному кредитованию Китая, в основном развивающимся странам и в основном странам с низкими доходами.
Теперь подавляющее большинство этих кредитов также деноминировано в долларах. Итак, в отличие от, я исторически имел в виду рублевый блок, в котором внутренние транзакции Восточной Европы и рублевой блок действительно были рублями. Вы знаете, Китай, для сравнения, является крупнейшим официальным кредитором, он больше, чем все кредиторы Парижского клуба вместе взятые.И эти долги, эти транзакции в основном деноминированы в долларах, так что мы можем обсудить среднесрочные перспективы и некоторые из предупреждающих знаков, на которые можно обратить внимание, чтобы увидеть, как это, знаете ли, теряет свое значение, но в ближайшем будущем — в смысле, это касается, как вы знаете, проблем, о которых Эсвар уже говорил, конкурента трудно найти. Позвольте мне остановиться на этом.
ТАЙСОН: Отлично, спасибо. Итак, Бенн, я знаю, что мы говорили о юанях как о претенденте, и поэтому мы слышим здесь, что, возможно, несколько лет назад это выглядело так, как будто юань может быть, но явно еще не разработано, что вы думаете о будущее, среднесрочная перспектива — я бы также связал это с COVID, меняет ли COVID каким-либо образом ваш взгляд на среднесрочные перспективы?
STEIL: Начнем с COVID.
COVID, я думаю, в значительной степени не был событием с точки зрения международного положения доллара, и это потому, что ФРС очень хорошо справилась с ростом международного спроса на доллары. Как вы помните, еще в середине марта был период безумной схватки, когда все отчаянно боролись за доллары, и ФРС потребовалось немало времени, чтобы сориентироваться. В то время ФРС выкупила у инвесторов рекордные $ 450 млрд казначейских облигаций, но я думаю, что они справились с ростом международного спроса на самом деле намного лучше, чем с первоначальным всплеском и внутренним спросом.К концу марта ФРС распространила соглашения о валютных свопах на пятнадцать центральных банков за рубежом. У пяти был постоянный доступ к свопам, они добавили девять в чрезвычайной ситуации, и в первые несколько недель апреля они предоставили иностранным центральным банкам почти полтриллиона долларов кредитов через валютные свопы. Кроме того, хотя этому не уделяется особого внимания, еще около 170 центральных банков по всему миру имеют доступ к кредитным линиям ФРС, используя казначейские облигации США в качестве обеспечения.
Так что я думаю, что ФРС проделала чрезвычайно компетентную работу на международном уровне, взяв за образец 2007 год.Я думаю, что в 2007 году, вы знаете, ФРС в значительной степени импровизировала, но у них была такая инструкция, они отряхнули ее и хорошо с ней справились.
Теперь, глядя в будущее с упором на юань, я отчетливо помню эту статью на первой полосе в Economist в 2014 году, в которой говорилось, что интернационализация юаня была «безжалостной и неудержимой». Это был почти безупречный момент, потому что менее чем через год после выхода статьи интернационализация юаня резко изменилась.В 2015 году курс юаня достиг своего пика, с точки зрения доли мировых платежей, он достиг 2,8 процента. Через три года этот показатель снова снизился до 1,6 процента. Прямо сейчас это около 1,8 процента. Он был довольно стабильным в процентах от общих валютных резервов центрального банка на уровне около 2 процентов. Итак, что случилось? Я считаю, что идея интернационализации никогда не была по-настоящему ясной, дело не в том, что люди боролись за юань, потому что хотели использовать его для международных платежей.
С 2005 по 2013 год курс юаня стабильно и последовательно рос почти месяц за месяцем. И, как мы знаем, Народный банк Китая замедлил это повышение. Но покупка юаней в тот период рассматривалась как односторонняя ставка. Таким образом, в юань шли огромные спекулятивные потоки. После 2014 года это прекратилось. И, как вы знаете, с тех пор НБК время от времени приходилось вмешиваться, чтобы поддерживать курс юаня. Как только этот спекулятивный приток прекратился, интернационализация юаня пошла в обратную сторону, и на самом деле нет никаких признаков того, что мы видим, что юань выступает в качестве какого-либо конкурента Соединенному Королевству.С. доллар.
ТАЙСОН: Итак, Кармен упомянула идею блока. Таким образом, одна из возможностей заключается в том, что юань становится все более важным в торговом блоке, в котором доминирует Китай. Я хотел понять это. Кроме того, я знаю, что Эсвар говорил о росте цифровой валюты, цифровой валюты центрального банка в Китае, и может ли это изменить ситуацию? Итак, Кармен, почему этого нельзя было сделать — я не знаю, почему Китай предоставляет ссуды в долларах и почему бы со временем не развить блок, ориентированный на юань, вокруг его собственных торговых и финансовых транзакций? А теперь я пойду в Эсвар, чтобы просто подумать о цифровой валюте здесь.
РЕЙНХАРТ: Итак, это действительно подходит к самой сути того, о чем говорил Бенн, вы знаете, у вас был период, когда Китай рос двузначными числами, его валюта была действительно односторонней ставкой, она неуклонно росла и в течение этот приток капитала — фаза большого притока капитала — идея финансовой либерализации также укоренилась, вы знаете, опасения по поводу бегства капитала не было нигде до 2015 года. И, вы знаете, в августе 2015 года у вас была небольшая вы знаете, метрическое снижение курса юаня, которое было воспринято как сигнал о поворотном моменте.Результатом этого стало ужесточение контроля за движением капитала, в частности контроля за оттоком капитала. Вы знаете, что касается глобальной резервной валюты, контроля за движением капитала, вы знаете, как говорил Руди Дорнбуш, вы пошли на вечеринку, потому что знали, что можете уйти в любое время, когда захотите, иначе вы бы не пошли. И это был большой поворотный момент. Теперь это полностью спекулятивно. У нас может быть конъюнктура, они снова предприняли шаги по либерализации некоторых притоков туда, в действительности, вы знаете, совсем недавно были большие потоки облигаций в результате либерализации, которая, вы знаете, есть некоторые, вы знаете, некоторое возвращение в это измерение.
Но вы знаете, что для глобальных финансовых транзакций конвертируемость по-прежнему остается, и контроль за движением капитала по-прежнему является серьезным препятствием.
А что насчет цифровой валюты центрального банка? Что ж, он сталкивается с некоторыми из тех же проблем. Правильно? Да, вы знаете, что двустороннее кредитование Китая странам с низкими доходами, которые, как вы знаете, резко возросло, особенно в период быстрого роста, когда им было необходимо много товаров — они были крупными покупателями товаров. И также, не прерывая разговора, но вы знаете, что страны-получатели, экспортеры сырьевых товаров с низким доходом имели относительно чистые балансы в то время из-за Инициативы HIPC [Бедные страны с крупной задолженностью].Это списание долгов, и поэтому они выглядят как привлекательное место для кредитования.
После COVID будет сомнительно или очень подозрительно, останутся ли эти страны важным направлением для китайских исходящих потоков. И, сказав это, вы знаете, это связано с вашим вопросом о цифровой валюте центрального банка — может ли Китай в этих двусторонних соглашениях выражать часть своего долга в юанях или в новой цифровой валюте центрального банка, да, но зачем ему это делать? Это действительно совсем не понятно. Я хотел бы подытожить, как вы знаете, тот момент, который мы можем наблюдать, если расхождение, скажем, между ростом Китая и ростом США идет в том направлении, которое мы наблюдали недавно, учитывая, что Китай получил свой пандемический дом в порядка раньше, чем в остальном мире, мы можем увидеть период возобновления притока. Но это другая цикличность, если хотите, или вы знаете, а не некоторые структурные проблемы, которые мы здесь обсуждали.
ТАЙСОН: Верно. Итак, Эсвар, вы писали о подъеме цифровой валюты центрального банка в Китае.Поэтому мне хотелось бы узнать ваше мнение о том, укрепляет ли это перспективу юаня. А также, может быть, мы сможем сделать этот переход в ваших комментариях, почему нам должно быть до этого дело? Что мы делаем в Соединенных Штатах, что может ослабить валюту США? И как мы это сделаем, что будет опасно для США? Итак, позвольте мне обратиться к Эсвару.
ПРАСАД: Прежде чем я отвечу на ваш набор вопросов, Лаура, я должен сказать, что многое из того, что я знаю в области международных финансов, я узнал из разговоров с Кармен и из ее работ, поэтому мне очень хочется услышать, что 0 .
Она не согласна с 1% моих первоначальных замечаний, потому что я уверен, что мы многому научимся из этого.
Что касается вопроса Китая, я думаю, что стоит иметь в виду, что, как указали и Бенн, и Кармен, первоначальное обещание валюты, похоже, не было выполнено. И я думаю, что на самом деле все сводится к авторитету, китайское правительство обязалось держать счет движения капитала открытым, то есть разрешить свободный поток капитала как в китайскую экономику, так и из нее, а также перейти к рыночному обменному курсу, при котором Народный банк Китая, центральный банк, не вмешивается широко, чтобы контролировать стоимость обменного курса.Ни одно из этих обязательств не кажется полностью жестким. Как указала Кармен, когда давление на счет операций с капиталом начало нарастать в результате значительного оттока капитала в 2015 и 2016 годах, Китай действительно вернулся к старой схеме использования контроля за движением капитала. Таким образом, на данный момент у нас есть изрядная доля капитала, поступающего в Китай, потому что Китай действительно предоставляет множество возможностей для инвесторов для повышения доходности и лучшей диверсификации.
Но я думаю, что большие вкладываемые деньги — это действительно пассивные деньги, потому что Китай включается в индексы фондов акций и облигаций по всему миру.Но тех потоков, которых можно было ожидать, учитывая, что Китай теперь распахнул свои двери, особенно рынки корпоративных и государственных облигаций, для иностранных инвесторов и, в основном, фондовые рынки, мы не видим такого большого притока, и я думаю, что это доверие это проблема.
Это касается более широкого момента, который связывает то, что сдерживает китайский юань, и то, что поддерживает рост доллара США, что, как я думаю, сводится к институциональной структуре и имеет некоторые важные элементы.Поэтому, если вы думаете не просто о резервной валюте, а о валюте-убежище, к которой инвесторы по всему миру обращаются в трудные времена, вам нужны определенные институциональные элементы, такие как независимый центральный банк, вам нужно верховенство закона, например что даже правительство должно играть по установленным правилам, вам могут нравиться или не нравиться правила, но даже правительство связано ими, и вам нужна институциональная система сдержек и противовесов.
У Китая нет такой институциональной основы.Теперь можно с уверенностью сказать, что за последние четыре года, в частности, каждый элемент институциональной структуры, о которой я упомянул, был подорван в США. Верховенство закона не совсем то, что было, независимость ФРС. опять же, был поставлен под сомнение, и система сдержек и противовесов, похоже, работает не очень хорошо. Но в международных финансах, в конечном счете, все относительно.
Итак, если вы соберете эту комбинацию институциональной основы и надеетесь, что система сдержек и противовесов сработает в U.С., если сложить воедино и, как говорила Кармен, огромную глубину рынков ценных бумаг США с фиксированным доходом, особенно рынка казначейских ценных бумаг и ликвидность на этих рынках, альтернативы действительно нет. Так имеет ли это значение для США? Имеет ли это значение для мира? В преддверии глобального финансового кризиса обеспокоенность заключалась в том, что это доминирование доллара позволяло США в основном обходиться безнаказанно большим дефицитом текущего счета, очень дешевым заимствованием у остального мира, и что это создавало дисбаланс в глобальные потоки капитала.
Эти дисбалансы действительно немного исчезли после мирового финансового кризиса, но они вернулись, и, безусловно, уровень долга США перед остальным миром накапливается, даже если он может быть несколько завышен в официальных показателях, но это еще большая сумма. Это потенциальная проблема. Но снова возникает вопрос, нет ли альтернативы, если нельзя думать о лучшей системе, может быть, однополярный мир — не лучший из всех возможных миров, но среди доступных миров он может быть не таким уж плохим.
ТАЙСОН: Итак, Бенн, вы писали о роли частого использования финансово-экономических санкций США как о чем-то, что вызывает во всем мире вопросы относительно зависимости от доллара, поскольку в основном США, похоже, готовы вмешаться в финансовые рынки и представить экономические санкции, которых другие страны могут не захотеть делать. Считаете ли вы, что с нетерпением ждем — это связано, я думаю, с точкой зрения Эсвара о том, что институциональная база в США несколько ослаблена.- Как вы думаете, какие основные меры могут сделать США, чтобы укрепить свою роль глобального поставщика валюты?
STEIL: Позвольте мне кратко коснуться вопроса Китая, а затем я перейду к вопросу США.
Во-первых, с точки зрения усилий китайского правительства по интернационализации юаня, есть долгосрочная перспектива и краткосрочная перспектива, и они противоречат друг другу. В долгосрочной перспективе нет никаких сомнений в том, что китайскому правительству нравится идея интернационализации юаня, и оно предпринимает шаги для ее продвижения.Но в краткосрочной перспективе этому есть много препятствий. Во-первых, международные транзакции за пределами Китая, все еще в подавляющем большинстве случаев номинированные в долларах, поэтому большая часть финансирования из Китая в рамках Пояса и пути осуществляется не только в долларах, когда оно в юанях, но и часто переводится в доллары. Так что, знаете, Китай мало что может сделать в краткосрочной перспективе. Во-вторых, сам Китай находится в состоянии конфликта, потому что в условиях кризиса, который мы переживаем сейчас, потоки капитала нестабильны, Китай часто хочет стимулировать приток долларов, потому что ему нужны доллары.Так что в краткосрочной перспективе мы можем ожидать, что Китай будет периодически предпринимать действия, направленные против интернационализации юаня.
Что касается цифровой валюты, я считаю, что она имеет исключительно внутреннее политическое и экономическое значение, а не международное значение. Это усилит власть КПК над внутренними финансовыми операциями и ослабит власть частных и государственных финансовых институтов в стране, а также будет способствовать усилению контроля КПК над социальными взаимодействиями.Например, система социального кредита, в той степени, в которой правительство контролирует, по сути, все финансовые операции, оно может использовать доступ к этой системе как очень мощный инструмент, чтобы заставить людей вести себя так, а не иначе. Так что я считаю, что это значение в подавляющем большинстве случаев является внутренним.
Что касается США, мы с вами обсуждали это раньше, и я думаю, что самая большая угроза продолжающемуся господству доллара США на международном уровне — это поведение Соединенных Штатов.В частности, за последнее десятилетие мы все более агрессивно использовали финансовые рынки и санкции по понятным причинам.
Они являются очень мощным инструментом, чтобы заставить страны вести себя определенным образом, а не другим, потому что странам нужен доступ к долларам США для проведения любых международных финансовых операций. Проблема в том, что чем больше вы используете этот агрессивный инструмент, тем больше мы можем ожидать, что остальной мир приспособится к нему, найдет альтернативные механизмы. Это похоже на чрезмерное использование антибиотиков для лечения определенных типов бактериальной инфекции.Антибиотики могут быть очень мощными, но если ими злоупотреблять, вы ожидаете, что бактерии мутируют и станут устойчивыми к антибиотику, и тогда вам придется разработать новые антибиотики. И действительно, мы видим, как мир начинает разрабатывать новые антибиотики против финансовых санкций США. В частности, Иран, как вы знаете, дал Европейскому Союзу огромный импульс для начала разработки альтернативной международной платежной системы, которая не будет иметь никакого отношения к платежной системе, основанной на долларах США.
Он все еще находится в зачаточном состоянии, но, опять же, чем больше мы продолжаем использовать этот инструмент способами, которые остальной мир считает оскорбительными, тем больше мы можем ожидать, что мир будет инвестировать в альтернативы, которые в конечном итоге могут со временем уменьшить влияние доллара США. на международном уровне.
ТАЙСОН: Пора обратиться к аудитории, но я хочу воспользоваться моментом, чтобы задать вопрос Кармен, потому что это то, чего здесь не было. Итак, Кармен, вы много писали о том, как страны могут стать чрезмерно долгими, о соотношении долга к ВВП, о том факте, что страна может потерять фискальное пространство из-за потери уверенности.Таким образом, финансовые перспективы США серьезно ухудшились в течение следующего десятилетия, и тем не менее мы продолжаем видеть покупки активов США, активов федерального правительства, и мы продолжаем видеть очень низкие ставки по займам. Вы обеспокоены перспективами дефицита США и последствиями для доллара? А потом я передам это участникам.
РЕЙНХАРТ: Итак, прежде всего, я хочу уточнить — Эсвар, я не сказал 100 процентов, потому что это выглядит не очень хорошо. Знаете, в таких вещах это не выглядит хорошо.Это —
ТАЙСОН: (Смеется.)
REINHART: — Итак, ответ — да, я обеспокоен, и неясно, на каком горизонте это разворачивается, хорошо. Прежде чем я перейду к этому, позвольте мне добавить еще одну мысль о том, почему важен вопрос о том, какая валюта является доминирующей. Исторически сложилось так, что корреляция между доминирующими державами и доминирующими валютами очевидна. Я имею в виду, вы знаете, в колониальный, знаете, испанский период именно испанское серебро можно было найти в Азии и повсюду.Вы знаете, у нас была Великобритания в период своего расцвета, ну, голландцы где-то посередине. Таким образом, эти корреляты указывают на гораздо более широкий круг геополитических проблем, а также на экономические. Итак, в чем проблема? Я думаю, что проблема в том, и это было отмечено в некоторых недавних научных статьях Хелен Рей и Мори Обстфель, что-то вроде того, как выглядит современная дилемма Триффина.
Позвольте мне на мгновение перевести это на английский язык, вы знаете, вы помните, что, вы знаете, в хвосте Бреттон-Вудса, вы знаете, мы все еще были связаны с золотом, вы знаете, так что было содержание золота к доллару и США.С. финансировал войну во Вьетнаме, и был большой спрос на долларовые долги. И США из-за своего участия во Вьетнаме и других проблемах предоставили этот долг. Однако обеспечение золотом сократилось по отношению к сумме непогашенного долга, сумма непогашенного долга соответствовала мировому спросу, и результатом, как вы знаете, был крах Бреттон-Вудской системы, сильное обесценение по отношению к доллару, большое обесценивание по доллар по отношению к немецкой марке и период, в течение которого доллар не терял доминирования, но прошел через фазу очень неустойчивого положения.
Итак, учитывая, что мы не связаны с золотом, зачем поднимать современную версию дилеммы Триффина, когда остальной мир хочет меньше долгов, хочет держать долги в долларах. Но, таким образом удовлетворяя внешний спрос на долг, он начинает сталкиваться со своей собственной внутренней целью обеспечения устойчивости долга, и поддержка здесь не золото, это товары и услуги, а размер экономики США в глобальном контексте. . Если вы посмотрите на последние 50–60 лет, особенно за последние 20 лет, U.Доля С. в мировом ВВП имеет тенденцию к снижению. Таким образом, сочетание долга как растущей доли мирового ВВП для удовлетворения спроса из-за рубежа и сокращающейся доли мирового ВВП, которая сокращается не так быстро, как в Европе, но, тем не менее, сокращается, может вызвать дилемму Триффина, которая, как вы знаете, подорвать в какой-то момент. И это вопрос на миллион долларов, который я не решу с помощью десятифутового шеста, что это за момент, этот поворотный момент, когда это может быть, потому что я бы вспомнил, что СШАне был единственным, кто накопил много долгов в недавнем прошлом.
ТАЙСОН: Хорошо, я уже уделил время участникам и прошу прощения за это. Я хочу отметить, что в последнем замечании одна из вещей, о которых мы могли бы поговорить, и, возможно, члены могут быть заинтересованы, когда мы говорим о глобальном статусе доллара, это не противоречит, как вы отметили, значительное снижение курса доллара в определенный момент. Я имею в виду, что доллар может оставаться мировой валютой, но его стоимость в определенный момент может претерпеть существенные изменения.Позвольте мне обратиться к участникам. И напоминание о том, что все это записано. И то, как это будет обрабатываться, заключается в том, что в Совете есть кто-то, кто распознает вопрос и направит его либо конкретному участнику группы, либо группе в целом. Так что позвольте мне перевернуть его и посмотреть, есть ли вопросы от участников.
ПЕРСОНАЛ: (Дает инструкции по постановке в очередь.) Мы ответим на первый вопрос от Фреда Хохберга.
Q: Спасибо, это здорово. У меня смешанное сообщение. В какой степени санкции, которые мы наложили в отношении Ирана и других стран, представляют собой теоретическую угрозу или реальную угрозу доллару? Это не ясно из — может быть, может быть три разных мнения — и если это реальная угроза, как мы объясним это американским избирателям, что это важно и, следовательно, влияет на них напрямую? Потому что я думаю, что это слишком теоретический аргумент или аргумент элиты, а не то, что понимают обычные избиратели и даже бизнесмены.
ТАЙСОН: Итак, Бенн, вы действительно написали о важности этих санкций. Может быть, вы, возможно, захотите поговорить о том, оказали ли они эффект до сих пор или они подорвут дальнейшее развитие, потому что вы упомянули, что остальной мир ищет альтернативы? Мы призвали их искать альтернативы.
STEIL: Что ж, если ЕС преуспел в создании надежной инфраструктуры для международных платежей, это изолирует финансовую систему США. Это, скорее всего, будет способствовать увеличению числа международных транзакций в Европе.Так что это одна из возможностей, но я также должен подчеркнуть, что сделать ее более практичной, о чем и просил Фред, чтобы дать вам пример того, как мы на протяжении последних двух десятилетий фактически пытались применить санкции финансового рынка в способами, которые полностью контрпродуктивны с точки зрения наших целей. Например, одна из вещей, о которых я писал, — это так называемые санкции на рынке капитала, которые были приостановлены на длительный период, но теперь снова возвращаются в качестве очень и очень популярного способа избить Китай.
Другими словами, чтобы попытаться остановить китайские компании от привлечения капитала в Соединенных Штатах. Я много писал об этом двадцать лет назад, поэтому был удивлен, увидев, как это вернулось. И вот в чем проблема: китайские компании обычно сначала котируются на внутреннем рынке или в Гонконге, а затем попадают на рынки США — на Nasdaq или Нью-Йоркскую фондовую биржу. И они в основном используют это как инструмент номер один, инструмент брендинга. Но есть альтернативные инструменты брендинга для листинга на бирже США и, во-вторых, для получения потока розничных заказов.Другими словами, участие розничной торговли в акциях, что опять же является в первую очередь инструментом брендинга, потому что в подавляющем большинстве инвестиции в акции, особенно в этой стране, носят институциональный характер.
Итак, два десятилетия назад я наблюдал за крупной кампанией санкций на рынке капитала против Petro China, которую ряд видных конгрессменов пытались остановить от листинга на Нью-Йоркской фондовой бирже.
Теперь Petro China также была зарегистрирована в Гонконге, поэтому я провел расследование. Сначала у меня были встречи с крупными институциональными инвесторами, чтобы выяснить, являются ли они инвесторами в Petro China — они сделали, Petro China в конечном итоге разрешили листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже — чтобы узнать, где они ее купили.И в подавляющем большинстве они сказали мне, что купили его в Гонконге, они не будут покупать акции в Нью-Йорке. Почему? Потому что там они были жидкими. Я обнаружил, что крупнейшим международным инвестором в акции Petro China был Уоррен Баффет. Итак, я исследовал — где Уоррен Баффет купил свои акции? 95 процентов акций, которые он купил в Petro China, были куплены через Гонконг, а не через Нью-Йоркскую фондовую биржу. Таким образом, если нам удастся остановить листинг китайских компаний в Соединенных Штатах, мы будем поощрять американских институциональных инвесторов идти в Китай, чтобы покупать те акции, где их прозрачность, конечно, будет значительно ниже, и они смогут покупать их в альтернативных валютах, таких как юань, гонконгские доллары или что-то еще, кроме доллара США.
Таким образом, мы фактически продвигаем меньшую прозрачность с точки зрения поведения этих китайских компаний, и мы поощряем американские учреждения уезжать за границу, чтобы обойти нашу собственную систему и участвовать в этом финансировании. Поэтому нам нужно более тщательно продумать то, как мы используем этот инструмент.
ТАЙСОН: Я перейду к другому вопросу. Но я бы просто хотел сказать «если» к тому, что вы только что сказали. Если другая администрация когда-нибудь в будущем не примет решение не просто запрещать закупку определенных продуктов из Китая, это запрещает —
STEIL: Верно.
ТАЙСОН: — институциональные инвесторы в США от инвестирования в эти компании. И я добавил, по крайней мере, я уверен, что конфигурация некоторых.
STEIL: Это может случиться. Я просто хочу отметить, что у этих учреждений есть международный бизнес. Конечно, они могут просто перенаправить свои инвестиции в Лондон, Париж, Амстердам или Дублин. Это очень сложно в условиях международной мобильной связи [неразборчиво].
ТАЙСОН: Очень сложно.Хорошо, как насчет следующего вопроса, потому что я действительно хочу дать возможность еще нескольким участникам. Итак, у нас есть еще один вопрос.
СОТРУДНИК: Мы ответим на следующий вопрос от Тары Харихаран.
Q: Большое вам спасибо. Меня зовут Тара Харихаран. Я работаю в хедж-фонде в Нью-Йорке. И мой вопрос на самом деле является прямым продолжением предыдущего вопроса. Я просто хотел подробнее остановиться на вопросе о санкциях. Итак, как вы все взвесите риски в краткосрочной перспективе, связанные с тем, что США фактически перекрывают доступ китайских финансовых институтов к глобальной долларовой платежной системе, потому что в настоящее время китайские СМИ довольно часто упоминают об этом риске.И мы даже слышали, что системно важные банки в Китае и Гонконге готовятся к такой непредвиденной ситуации. Как вы думаете, насколько это вероятно? Я имею в виду, что это ядерный вариант, но насколько вероятен? И есть ли у Китая ресурсы и возможности, чтобы выдержать такую ситуацию? Спасибо.
ТАЙСОН: Спасибо. Итак, Кармен, я начну с вас и спрошу, есть ли какие-нибудь исторические аналогии с этим понятием попытки контролировать такие потоки капитала по геополитическим причинам.
РЕЙНХАРТ: Итак, позвольте мне отметить два недавних примера, когда, я думаю, даже с санкциями вы сталкиваетесь с проблемой отсутствия альтернатив или ограниченных альтернатив, хорошо. Россия, вы знаете, мы знаем, что если вы посмотрите на Россию — одна из вещей, которые Россия сделала, чтобы попытаться отойти от доллара, — это то, что больше резервов хранится в форме золота. Хорошо, это одна альтернатива. Опять же, и это не только Россия, мы также видим это в некоторой степени в Китае, но это также рынок, который, как вы знаете, имеет свои ограничения по ликвидности.
ТАЙСОН: Проблемы с ликвидностью.
РЕЙНХАРТ: Еще одна вещь, которую Китай сделал, например, в последние годы, пытаясь отучить себя от того, чтобы иметь почти весь свой запас международных резервов в долларах. И это не в контексте санкций, но, как мы все знаем, в контексте торговых трений и торговой войны, которые мы наблюдали в последние годы, это больше сместилось в сторону других альтернатив. Во-первых, мы видели, как запасы облигаций JGB в Китае резко выросли, хорошо. Конечно, недостатка в них нет.Но, знаете, это одно место. Но другое место, которое они изучали, на данный момент намного более сомнительно, они также начали гораздо больше диверсифицировать долги развивающихся стран в своих резервных активах. В настоящий момент это выглядит ужасно рискованным предложением и к чему я клоню, и я полностью понимаю точку зрения Бенна, что если вы снова и снова будете использовать одно и то же оружие, люди найдут альтернативы. Но я хочу вернуться к тому факту, что будь то Китай, Россия или любой другой случай, альтернативы на данный момент все еще, вы знаете, могут дать вам только ограниченную диверсификацию, потому что мы также изначально, когда U.Ставки С. начали резко падать, я не говорю о COVID, я говорю о мировом финансовом кризисе, когда-то хорошо, вы знаете, фиксированный доход в США выглядит менее привлекательным, верно? Но это означало просто переход от фиксированного дохода США к акциям США.
Мы видели это, вы знаете, в суверенных фондах благосостояния и так далее, что произошла перестановка, но все еще внутри так называемого долларового блока.
ТАЙСОН: Эсвар, вы как бы начали свои комментарии со слов «все относительно», понимаете, и вы также говорили в своей работе о расширении международных платежей, как бы вы ответили на вопрос, который поднял наш участник — Тара — каковы здесь варианты реакции системы, если U.С. пытается вывести людей с рынков капитала США?
ПРАСАД: Итак, позвольте мне сначала дополнить важное замечание Кармен. Я думаю, что есть альтернативы в качестве резервных активов. Но если вы думаете о поставщиках чистых резервных активов, странах, которые готовы предоставить безопасные активы для остального мира и не избегают их, то на самом деле это только США. Швейцарцы, японцы, европейцы не хотят безопасности. в их экономики поступает приток гаваней, потому что это вызывает повышение их обменных курсов, а их экономики не хотят этого терпеть.
Так что на самом деле США как чистый поставщик безопасных активов остались, и в некоторых отношениях они стали даже более доминирующими.
Но на горизонте стоит важный поворотный момент. Это не цифровая валюта Китая. Большинство международных платежей уже являются цифровыми, и, как указали Бенн и Кармен, цифровая валюта для электронных платежей Китая [неразборчиво] предназначена для внутреннего использования. Что меняет правила игры, так это система трансграничных межбанковских платежей Китая, CIPS.Это часть важного аспекта, на который ссылался Бенн, — представления о том, что есть страны по всему миру, которые на данном этапе устали от санкций США, не только прямых санкций, введенных против геополитических соперников США, но и косвенных санкций, так что что европейские фирмы, китайские фирмы, которые участвуют в любых формах бизнеса с компаниями и этими странами, находятся в санкционном списке США, попадают под санкции, и это создает очень широкую сеть. Итак, теперь у вас есть ситуация, когда система трансграничных межбанковских платежей Китая может, в принципе, взаимодействовать с платежной системой других стран, как только она попадает в европейскую платежную систему, так что вы можете иметь намного больше платежей, направляемых через эти альтернативные платежи.
системы, которые обходят финансовую систему, основанную на долларах.Поэтому я думаю, что они увидят небольшую раздвоение роли доллара, особенно если США продолжат использовать эту дубинку, роль доллара как платежной валюты снижается. Но как резервная валюта, я не думаю, что это хоть сколько-нибудь изменит.
ТАЙСОН: Спасибо. Я думаю, что это действительно важное наблюдение, которое явно подразумевалось участниками дискуссии, но я думаю, что это важно подчеркнуть. Думаю, у нас есть время еще на пару вопросов. Итак, следующий вопрос, пожалуйста.
СОТРУДНИК: Мы ответим на следующий вопрос от Терезы Баргер.
Q: Привет, спасибо. Так что я просто хотел поднять руку раньше, я просто хотел вернуться к этому национализму рынков капитала, и мне интересно, что Бенн уже поработал над этим. Только сегодня у нас была китайская компания, ADR которой котируется в США, объявила, что Goldman Sachs и Morgan Stanley собираются организовать свой новый листинг в Гонконге, и она выросла на 13%.
И я не думаю, что это вопрос ожидания смены администрации, потому что в Сенате было единогласно проголосовано за «Закон об отчетности холдинговых [иностранных] компаний», который фактически дал компаниям три года, чтобы исправить тот факт, что U.С. не мог проверять аудиторов. Но когда госсекретарь написал в университеты, он сказал: «Эй, у вас есть два года», потому что он имел в виду то, что могло быть исполнительным действием по этому поводу. Так что я думаю, что здесь есть двухпартийный толчок, и мне просто интересно, особенно, может быть, хрустальный шар Бенна, если 1,8 триллиона ADR уйдут из США в Китай, некоторые из них будут перечислены как в Шанхае, так и в Гонконге. А потом, вы знаете, до такой степени, что Гонконг не является независимым и все больше и больше втягивается в Китай, где эрозия верховенства закона следует за такими вещами, как очень плохое обеспечение корпоративного управления.Тогда действительно ли мы ускоряем этот план, согласно которому Китай должен был стать второй по величине силой на рынках капитала в мире, но с этой серьезной блокадой, которая у них есть, а именно контроль за капиталом и контролируемая валюта? Куда это идет?
ТАЙСОН: Итак, Бенн, я думаю, что это в основном адресовано вам, чтобы продолжить.
STEIL: Да, что касается Шанхая и Гонконга, я снова двадцать лет назад видел их неотличимыми в долгосрочной перспективе, потому что китайское правительство в конечном итоге собиралось определить, что то или иное, по политическим причинам, быть международным центром.И не было причин, по которым это должен был быть больше Гонконг. И, конечно же, теперь, когда Гонконг полностью поглощен китайской правовой системой, действительно нет никаких веских причин, чтобы предоставить ему место на международной арене. Шанхай и Гонконг уже имеют электронную межсетевую связь, которая в любой момент может быть преобразована в полное слияние. Поэтому нам необходимо понять, прежде всего, что когда мы говорим о фондовых рынках, например, находящихся в разных национальных юрисдикциях, это больше не географические различия.Это чисто юридические различия. Институциональному инвестору в США не нужно никуда ехать, чтобы торговать за границей, это просто другое окно на экране. Это окно, конечно, это отдельное окно представляет собой совершенно иную правовую и политическую инфраструктуру, но инвесторам по-прежнему очень легко переключать свою юрисдикцию при изменении базы правил.
Итак, я действительно считаю, что китайское правительство действительно приветствует этот аспект американской политики развязки, потому что они прекрасно знают, что U.S. учреждениям, которые доминируют на наших фондовых рынках, наплевать, доступна ли ценная бумага на Нью-Йоркской фондовой бирже или на Nasdaq. Они пойдут туда, где безопасность наиболее ликвидна, и, как вы сами отметили, Лора, в конечном итоге мы могли бы, и именно так всегда действуют санкции, верно? Это круто, хорошо. Мы можем обратиться к учреждениям и сказать: ага, вы, учреждения, не можете больше уезжать за границу, чтобы инвестировать. И угадайте, что через несколько месяцев они станут финансовыми учреждениями в Дублине и перестанут быть американскими.Так что, на самом деле, я думаю, нам нужно сделать глубокий вдох и спросить себя, чего мы пытаемся достичь, и действительно ли санкции на рынке капитала помогают нам достичь наших геостратегических целей, или они препятствуют достижению эти цели.
ТАЙСОН: Я считаю, что у нас может быть время для еще одного короткого вопроса, и я бы хотел попробовать это сделать.
Так что посмотрим. У нас есть еще один вопрос, которым мы можем закончить?
СОТРУДНИК: Мы ответим на наш последний вопрос от Андерса Ослунда.
Q: Большое спасибо. Я хотел ответить на последний вопрос Лауры Тайсон к Кармен о долгах. Вы традиционно фискальный консерватор, и недавно вы написали пару статей, предупреждающих о большом долговом бремени в мире. Теперь МВФ выступил и сказал: «Берите больше долгов, инвестируйте в инфраструктуру, процентные ставки сейчас такие низкие». Как это уравновесить? Спасибо за хорошие презентации.
ТАЙСОН: Прекрасно, Кармен тебе.
РЕЙНХАРТ: Итак, одно небольшое продолжение предыдущего обсуждения, я хотел сказать, что очень актуальной литературой для этого обсуждения является старая литература о налогах на финансовые операции, в которой каждый раз, когда фондовый рынок вводил налог на транзакции, что вы бы рассматривать как диверсию и фактически означать конец Осакской биржи в пользу других региональных альтернатив и так далее, так что это очень уместно.
Теперь обратимся к вопросу Андерса. Так что я думаю, что моя точка зрения на текущую ситуацию заключается в том, что мы находимся … Андерс … мы находимся в разгаре войны, хорошо, так что, вы знаете, вы сначала беспокоитесь о победе в войне, а затем беспокоитесь о том, как вы платите за войну. Итак, вы знаете, временные рамки, конечно, сильно различаются в разных странах, я думаю, вы знаете, что развивающийся рынок, низкий доход, цены на развивающемся рынке очень, вы знаете, очень близки. И так, знаете, как вы миритесь? Вы примирите это на данный момент — я не говорю об инвестициях в основной капитал с точки зрения, вы знаете, сейчас время для грандиозных, вы знаете, инвестиций в инфраструктуру и других инвестиций — но, безусловно, есть огромные потребности в чрезвычайных расходах, которые, знаете, отрицать нельзя.И поэтому в конечном итоге, я думаю, для многих развивающихся рынков следующим шагом будет реструктуризация долга, означающая участие в процессе, который нам очень хорошо знаком, для тех из нас, кто пережил 80-е и прошел через 80-е.
Я думаю, что сейчас для стран с развитой экономикой у стран с развитой экономикой, конечно же, гораздо более длинная веревка, чем у развивающихся рынков, но я не думаю, что, знаете ли, я не говорю об использовании низких процентных ставок. и этот рассказ, о котором я говорю, вы знаете, если вам нужно иметь больший дефицит сейчас, потому что, вы знаете, доля населения, живущего за чертой бедности, резко возросла, и у них нет никакой системы социальной защиты и у вас есть самые разные проблемы, вы должны с ними справиться.И затем, вероятно, последует эта реструктуризация, но, знаете, я думаю, что именно здесь нам дана глубина и размах кризиса, в котором мы находимся.
ТАЙСОН: Я думаю, что это прекрасная нота, на которой можно закончить, и я хочу поблагодарить всех участников за то, что они присоединились к нам сегодня. И, конечно же, особая благодарность нашим выдающимся участникам дискуссии. Вы знаете, каждый из этих людей много писал по этим вопросам, и я призываю всех вас посетить их веб-сайты, посетить веб-сайт Совета, а также прочитать то, что они говорят.
Обратите внимание, что стенограмма и аудиозапись сегодняшней встречи будут размещены на веб-сайте CFR, так что вы можете вернуться и вернуться к ответам, если хотите. И еще раз большое спасибо. Я многому научился. Большое спасибо за то, что уделили время своей очень загруженной жизни, мои уважаемые участники дискуссии, и нашли время поработать с нами и с членами Совета. Спасибо.
(КОНЕЦ)
По словам экономиста Стивена Роуча, к концу 2021 года США столкнутся с обвалом доллара и вероятностью более чем 50% двойной рецессии.
Стивен Роуч.Чэнь Сяомэй / South China Morning Post / Getty Images
- Доллар США может рухнуть к концу 2021 года, и экономика может ожидать более 50% вероятности двойной рецессии, сказал CNBC в среду экономист Стивен Роуч.
- В США наблюдался кратковременный рост экономического производства, а затем его падение в восьми из последних 11 восстановительных циклов деловой активности, сказал Роуч.
- Невозможно сбрасывать со счетов мрачные данные за второй квартал, сказал он, отметив, что «дефицит текущего счета в Соединенных Штатах, который является самым широким показателем нашего международного дисбаланса с остальным миром, претерпел рекордное ухудшение. .«
- Роуч в последний раз предсказывал обвал индекса доллара в июне, когда он торговался на отметке 96. Он сказал тогда, что он упадет на 35% по отношению к другим основным валютам в течение следующих двух лет.
- Посетите домашнюю страницу Business Insider, чтобы узнать больше.
«На первый взгляд безумная идея» о том, что доллар США рухнет по отношению к другим основным валютам в постпандемической мировой экономике, уже не такая безумная, как сказал CNBC экономист Стивен Роуч: « Торговая нация »в среду.
Роуч, бывший председатель Morgan Stanley Asia, также сказал, что он видит более 50% вероятности двойной рецессии в Соединенных Штатах.
Он основал этот прогноз на исторических данных, заявив, что в восьми из последних 11 восстановлений экономического цикла объем производства кратковременно увеличивался, а затем снижался.
«Это определенно случается чаще, чем нет», — сказал он.
Roach в последний раз предсказал обвал доллара в июне, заявив, что он упадет на 35% по отношению к другим основным валютам в течение следующих нескольких лет.В то время индекс доллара торговался на отметке 96. В четверг индекс торговался на отметке 94,41.
В среду он сказал, что ожидает обвала к концу 2021 года, но не сказал, насколько сильно.
Подробнее: Легендарный инвестор Марк Мебиус рассказал нам о своем процессе поиска самых интересных сделок на обширных рынках по всему миру в условиях кризиса COVID-19 — и прямо сейчас поделился своими 5 основными выборами акций
» Мы получили данные, которые подтвердили динамику как сбережений, так и текущих счетов гораздо более драматично, чем я ожидал », — сказал он.
Объясняя свой прогноз, Роуч указал на ужасные данные за второй квартал.
«Дефицит текущего счета в Соединенных Штатах, который является самым широким показателем нашего международного дисбаланса с остальным миром, во втором квартале резко ухудшился», — сказал он.
«Так называемая чистая норма национальных сбережений, которая представляет собой сумму сбережений физических лиц, предприятий и государственного сектора, также зафиксировала рекордное снижение во втором квартале, вернувшись в отрицательную зону впервые с мировой финансовый кризис.»
Подробнее: Эксперт с Уолл-стрит объясняет, почему это 6 лучших акций для второй волны коронавируса в дополнение к FAANMG
Сохраняющаяся уязвимость и последствия первоначального падения — два движущих фактора зловещее будущее доллара, сказал он.
«Не имея сбережений и желая расти, мы управляем дефицитом текущего счета, чтобы заимствовать излишки сбережений, и это всегда толкает валюты вниз», — сказал Роуч.
«И доллар не застрахован. к этому освященному веками приспособлению.»
Кроме того, по словам Роуча, новые инфекции COVID-19 и более высокие показатели смертности должны быть частью оценки риска афтершока.
«По мере того, как мы приближаемся к сезону гриппа, когда новые уровни инфицирования снова растут, а смертность неприемлемо высока, риск афтершока — это не то, что можно сбрасывать со счетов», — сказал он. «Так что это сложная комбинация. И я думаю, что история показывает, что сейчас не время, в отличие от того, что делают пенистые рынки, делать ставку на то, что все по-другому.»
Подробнее: Легендарный трейдер Рэнди Маккей превратил 2000 долларов в 70 000 долларов всего за 7 месяцев. Вот 8 торговых правил, которые способствовали его многолетней прибыли в миллион долларов.
Растущий доллар США — следующая большая головная боль для мировой экономики
King Dollar создает новую головную боль для глобальной экономики, пораженной вирусами, причем развивающиеся рынки особенно уязвимы, поскольку они пытаются справиться с обвалом валют и падением спроса.
Инвесторы в рекордных количествах покидают развивающиеся рынки и вкладываются в безопасный доллар. В этом месяце Федеральная резервная система дважды снизила процентные ставки, чтобы снизить привлекательность доллара.
Global Easing в 2020 году
Центробанков по всему миру снизили процентные ставки в этом году
Источник: Bloomberg
Поскольку доллар более интегрирован в мировую экономику, чем когда-либо прежде, его прибыль становится дополнительным стрессом для предприятий и правительств, поскольку они готовятся к резкому росту затрат на свои долларовые долги.Дилемма центральных банков стран с формирующимся рынком состоит в том, что, снижая процентные ставки для поддержки роста, они также рискуют дестабилизировать свои валюты, если они снизят слишком много.
«Рост курса доллара — это еще один удар по развивающимся рынкам», — сказал Митул Котеча, старший стратег по развивающимся рынкам TD Securities в Сингапуре. «Спрос на доллар перевесил любой удар по американской валюте от резкого снижения ставок ФРС. Активы развивающихся рынков будут продолжать бороться, поскольку инвесторы избегают относительно рискованных активов и сохраняют склонность к безопасным убежищам.”
Центральный банк Турции был последним развивающимся рынком, который произвел экстренное снижение ставок. Южная Корея, Чили, Вьетнам, Шри-Ланка и Пакистан уже снизили ставки на этой неделе после решения ФРС в воскресенье, а Южная Африка, Индонезия и Бразилия, как ожидается, снизят свои ключевые ставки в ближайшие дни.
Новое исследование Банка международных расчетов показывает, что после глобального финансового кризиса неожиданное повышение курса доллара замедляет рост мировой торговли. Причиной этого может быть ужесточение финансовых условий, поскольку долларовое кредитование развивающихся рынков замедляется, согласно исследованию.
По данным Института международных финансов, на фоне вспышки вируса отток средств с развивающихся рынков уже достиг рекордного уровня, достигнув 30 миллиардов долларов за 45 дней. Все основные валюты развивающихся рынков, отслеживаемые Bloomberg, упали по отношению к доллару с 20 января — начала опасений по поводу коронавируса Covid-19 в Азии — при этом российский рубль и мексиканский песо упали почти на 20%.
Боль также ощущается в странах Азии с формирующимся рынком, где падение рынка навевает воспоминания об азиатском финансовом кризисе более двух десятилетий назад.В этом году индонезийская рупия демонстрирует худшие результаты в Азии, упав на 8,9%, южнокорейская вона торгуется вблизи самого низкого уровня с 2010 года, а индийская рупия упала до рекордно низкого уровня на прошлой неделе.
Хун Го, сингапурский руководитель аналитического отдела в Австралии и Новой Зеландии Banking Group Ltd., считает, что развивающиеся рынки в Азии осторожно пытаются снизить ставки одновременно с валютным управлением.
«Они будут продолжать использовать свои валютные резервы для сглаживания волатильности валюты, но не будут стремиться сдерживать тренд или защищать какие-либо конкретные уровни», — сказал Го.«В нынешних условиях, когда внешний спрос очень слаб, допустить некоторую слабость валюты наряду со снижением процентных ставок — лучший способ попытаться облегчить общие финансовые условия».
И Индонезия, и Филиппины намерены снизить процентные ставки в четверг, при этом ожидается, что они снизятся на более чем обычно 50 базисных пунктов.
Меры политики
Не только развивающиеся рынки пострадали от роста доллара. Валюта Австралии упала до самого низкого уровня с 2003 года, что является поводом для беспокойства, учитывая, что она, вероятно, увеличит стоимость импорта без каких-либо обычных компенсационных выгод в таких областях, как въездной туризм и образование, учитывая, что коронавирус закрывает границы.Норвежская крона упала более чем на 16% в этом году, упав до рекордно низкого уровня по мере того, как нефть дешевеет.
Руководители центральных банков развитых стран координируют свои действия, чтобы доллары продолжали циркулировать по всему миру. В воскресенье ФРС снизила ставки по своим линиям долларового свопа с пятью другими центральными банками, взяв страницу из руководства по политике во время мирового финансового кризиса.
«Сильный доллар обычно является препятствием для валют развивающихся рынков и тем более для стран, которые зависят от офшорного долларового финансирования и имеют режимы плавающих обменных курсов», — сказал Тодд Шуберт, руководитель отдела исследований с фиксированным доходом в Bank of Singapore. ООО
Вот взгляд на то, как другие центральные банки развивающихся рынков за пределами Азии подошли к политике в отношении вируса:
Латинская Америка
- Центральный банк ЧИЛИ снизил ключевую процентную ставку больше, чем за десять лет, 16 марта на фоне угрозы рецессии. Эталонный индекс S&P IPSA в тот же день продемонстрировал самое большое снижение как минимум за три десятилетия, а цена на медь, основной экспорт Чили, является самой низкой за более чем три года
- БРАЗИЛИЯ, как ожидается, снизит процентные ставки в среду, с растущими призывами к полному сокращению процентных пунктов. На экстренном заседании денежно-кредитного совета в понедельник были объявлены меры по повышению ликвидности банков и высвобождено 56 миллиардов реалов (11 миллиардов долларов) для кредиторов. После первоначального роста валюта упала до новых минимумов через несколько дней после объявления, в то время как акции пять раз срабатывали срабатывание выключателя с 9 марта
- Центральный банк МЕКСИКИ увеличил максимальный размер своей беспоставочной форвардной программы хеджирования и запустил аукцион за 2 доллара. миллиардов хеджей, чтобы сдержать падение рынка.Goldman Sachs Group Inc. прогнозирует, что политики, вероятно, сократят минимум на 50 базисных пунктов на заседании 26 марта, чтобы справиться с замедлением роста, если не больше
На экстренном заседании денежно-кредитного совета в понедельник были объявлены меры по повышению ликвидности банков и высвобождено 56 миллиардов реалов (11 миллиардов долларов) для кредиторов. После первоначального роста валюта упала до новых минимумов через несколько дней после объявления, в то время как акции пять раз срабатывали срабатывание выключателя с 9 мартаEMEA
- В ЮЖНОЙ АФРИКЕ, комбинация неожиданностей снижения инфляции, вторая рецессия через два года и продолжающиеся отключения электроэнергии поддержали идею сокращения на 25 базисных пунктов еще до вспышки вируса. Растут ожидания того, что в четверг центральный банк сократит еще больше, при этом цены на деривативных рынках составят 50 базисных пунктов
- Центральный банк ТУРЦИИ во вторник снизил ставку недельного репо на 100 базисных пунктов на экстренном заседании и объявил о диапазоне мер, направленных на повышение ликвидности банковского сектора и рост кредитования. Этот шаг был предпринят за два дня до запланированного заседания и впервые с мая 2018 года привел к однозначным показателям стоимости заимствований. Лира продолжила свое падение по отношению к доллару на седьмой день после объявления, упав до самого низкого уровня за 18 месяцев.
- РОССИЯ, похоже, на своем следующем заседании по денежно-кредитной политике в пятницу намерена поставить во главу угла проблемы стабильности валюты и инфляции. Все 30 экономистов, опрошенных Bloomberg, прогнозируют приостановку курса после шести снижений ставок подряд.Центральный банк вынужден действовать после того, как рубль упал на 18% в этом году.
- ЕГИПЕТ снизил базовую ставку на рекордные 300 базисных пунктов на экстренном заседании в понедельник вечером. По мнению Goldman Sachs, это окажет давление на фунт, одну из лучших валют для кэрри-трейда за последние два года. Но центральный банк считает, что риск стоит того, если он поможет экономике перед лицом распространяющегося вируса
- НИГЕРИЯ отреагировала на кризис, вызванный вирусом и крахом нефти, во многом так же, как и во время последнего краха нефти в 2014 году. — пытаясь предотвратить ослабление найры и ужесточение контроля за движением капитала.Поскольку с июля валютные резервы упали почти на 20%, Goldman подсчитал, что Нигерии нужна валюта почти на 40% слабее, если цены на Brent останутся на уровне 30 долларов за баррель. Куркулас, Айне Куинн, Пол Уоллес, Лилиан Карунунган и Томоко Ямазаки
(Обновления с комментарием аналитика в третьем абзаце после подзаголовка «Действия политики».)
Прежде, чем оказаться здесь, это на Терминале Блумберга.
УЗНАТЬ БОЛЬШЕ Беды надолларов США только начинаются, некоторые медведи говорят:
НЬЮ-ЙОРК (Рейтер). Есть долларовые медведи, а есть Ульф Линдал.
ФОТОГРАФИЯ ФАЙЛА: На этой иллюстрации от 22 июня 2017 г. видны банкноты доллара США и евро. REUTERS / Thomas White
Главный инвестиционный директор валютного менеджера А.Г. Биссет считает, что валюта США упадет на 36% по отношению к евро в течение следующего года или около того, достигнув уровня, которого не было более десяти лет.
Недавняя слабость доллара «является началом очень большого движения», которое может нанести ущерб массам инвесторов, подверженных риску из-за их вложения в акции и облигации США, сказал Линдал.
Уолл-стрит изобилует медвежьими прогнозами по доллару, хотя немногие из них столь же радикальны, как прогнозы Линдала. Валюта США близка к самому низкому уровню за 27 месяцев и упала примерно на 11% с пикового значения 2020 года по сравнению с корзиной своих аналогов, при этом Goldman Sachs, UBS и Societe Generale среди банков, прогнозирующих большие убытки.
Ставки хедж-фондов против доллара на фьючерсных рынках достигли самого высокого уровня примерно за десятилетие, согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами, в то время как 36% управляющих фондами в недавнем опросе Bank of America Global Research заявили о короткой продаже доллара в качестве их основной валютной торговли во второй половине года.
Индекс доллара США и спекулятивные валютные позиции CFTC
Правильный курс доллара является ключевым для инвесторов, поскольку его траектория колеблется во всем, от корпоративных доходов до цен на сырье, такое как нефть и золото.
В исследовании Линдала колебания курса доллара в течение десятилетий разбиваются на 15-летние циклы, которые показывают, что доллар резко ослабел по отношению к евро, прежде чем он восстановил большую часть потерь.
Хотя падение доллара в последние недели замедлилось, это «действительно возможность выйти из курса доллара», — сказал он.
Большинство медвежьих инвесторов ожидают, что доллар обесценится на фоне более сильных перспектив экономического роста за пределами Соединенных Штатов, крайне низких процентных ставок в США и опасений, что программы по смягчению экономических последствий пандемии коронавируса раздувают бюджетный дефицит.
Разрыв между доходностью 10-летних государственных облигаций США и Германии
Goldman Sachs, например, считает, что неуклонное улучшение мировой экономики и отрицательные реальные ставки в США являются «устойчивым рецептом ослабления доллара», и прогнозирует, что евро будет к 2023 году торгуются по 1,30 доллара с текущих 1,196 доллара.
Аналитики TD Securities заявили, что обновленный подход Федеральной резервной системы к инфляции будет держать доллар под давлением, поскольку он предполагает, что процентные ставки будут оставаться на низком уровне дольше.По их словам, доллар переоценен примерно на 10% по отношению к другим основным валютам.
Robeco, управляющий активами стоимостью 174 миллиарда долларов, считает, что доллар потеряет позиции из-за продолжающегося сжатия процентных ставок и разницы в росте, сказал Йерун Блокланд, управляющий портфелем в голландской компании.
Падение доллара может оказать благотворное влияние на рынки, поскольку оно ослабляет финансовые условия, увеличивает прибыль экспортеров США и упрощает странам обслуживание долларового долга.
Американские инвесторы, владеющие иностранными активами, также менее склонны покупать защиту от скачков доллара, когда ожидается, что валюта останется слабой, что потенциально повысит прибыльность их сделок.
«Мой портфель на данный момент не хеджирован», — сказал Лей Ван, портфельный менеджер Thornburg Investment Management.
«(Я) полностью оседлал феномен сильного и слабого доллара США, связанного с другой валютой».В то же время продолжительное падение доллара может послать более зловещий сигнал, отражающий сомнения в отношении U.S. Финансы и экономический рост, а также возможное ослабление позиции доллара как доминирующей мировой валюты.
Почти половина респондентов опроса BofA заявили, что ожидают сокращения мировых долларовых резервов в течение следующего года.
«В наши дни много говорят о том, что доллар рухнет и потеряет свое положение в качестве глобальной резервной валюты», — сказал Майкл Гейед, управляющий портфелем Toroso Investments / ATAC Rotation Fund.
Другие считают, что склонность к риску изменилась или новости по U.Экономика С. могла оказать поддержку доллару.
Рик Ридер, главный инвестиционный директор BlackRock по фиксированным доходам, ожидает, что доллар упадет лишь незначительно. По его словам, зависимость мира от доллара в торговле и коммерции, вероятно, предотвратит обвал американской валюты.
Этот шаг был предпринят за два дня до запланированного заседания и впервые с мая 2018 года привел к однозначным показателям стоимости заимствований. Лира продолжила свое падение по отношению к доллару на седьмой день после объявления, упав до самого низкого уровня за 18 месяцев.
— пытаясь предотвратить ослабление найры и ужесточение контроля за движением капитала.Поскольку с июля валютные резервы упали почти на 20%, Goldman подсчитал, что Нигерии нужна валюта почти на 40% слабее, если цены на Brent останутся на уровне 30 долларов за баррель. Куркулас, Айне Куинн, Пол Уоллес, Лилиан Карунунган и Томоко Ямазаки 
«(Я) полностью оседлал феномен сильного и слабого доллара США, связанного с другой валютой».