Плата для стартапа: какой инвестор нужен начинающему проекту
Чтобы превратить идею в настоящий бизнес, нужно несколько составляющих: уникальный для отрасли замысел, маркетинговый план и самое главное — знания о том, как найти инвесторов и убедить их вложиться в проект.
В зависимости от того, на каком этапе развития находится компания, некоторые варианты финансирования могут быть более приоритетными. Как же привлечь инвестиции, исходя из срока существования стартапа, чтобы помочь ему выстрелить и превратиться в «единорога»?
На этапе идеи
Время разработки концепции и продумывания деталей. На этом этапе стартапу нужны деньги для решения базовых задач, например написания четкого бизнес-плана. Для этого привлекают личный капитал и финансовую помощь от людей, которые знают основателя проекта лично. Преимущества собственных денег в том, что они позволяют полностью контролировать свой бизнес, не бояться влияния внешних инвесторов, а также избежать долгов, если идея провалится.
Реклама на Forbes
Яркий пример инвестиций на этапе идеи — компания SalesForce. Первыми источниками ее финансирования были личные сбережения Марка Бениоффа, основателя проекта и автора идеи предоставления услуг по подписке, и частные инвестиции от Ларри Эллисона, сооснователя корпорации Oracle. Личное знакомство Бениоффа и Эллисона сыграло свою роль: они вместе работали в Oracle, и Бениофф получил хорошую поддержку своей идеи, когда рассказал о ней Эллисону. Однако по мере развития стартапа собственных денег становится недостаточно. Бизнесу, который хочет развиваться, не обойтись без внешних инвесторов.
Стадия Pre-Seed
Поддержание роста и тестирование рынка, когда становятся нужны дополнительные финансы, но крупные инвесторы неохотно дают большие деньги на посевной и предпосевной стадиях. Поэтому основатели стартапов обращаются к краудфандингу, акселерационным программам и бизнес-ангелам.
Краудфандинг — инструмент, доступный каждому. Предприниматели рассказывают на специальных сайтах о своей идее, после чего люди с самых разных точек планеты могут познакомиться с ней и профинансировать.
У краудфандинга нет жесткого ограничения по сумме инвестиций, и кажется, что таким способом можно потратить годы на сбор слишком незначительных сумм. Но многие стартапы получили свои первые миллионы финансирования именно так. Например, компания Skinners, которая придумала очень прочную дышащую обувь, которую можно надевать как носки, собрала с помощью краудфандинга более $1,6 млн, хотя рассчитывала всего на $25 000. Кроме того, краудфандинг — это безвозмездный способ получить деньги, не передавая акции компании. Через него можно протестировать, насколько идея проекта находит отклик у пользователей.
Перспективные стартапы с сильной идеей и сформированной командой могут стать частью инкубаторов или акселераторов. В качестве преимуществ участники акселерационной программы получают наставничество от экспертов своей отрасли, сильный нетворкинг и больше возможностей для получения инвестиций: одно упоминание о том, что стартап прошел известный акселератор, может стать решающим аргументом для инвесторов.
Участие в программе не гарантирует финансирования. Несмотря на это, в акселераторы вроде Ycombinator, 500 Startups, Plug and Play конкурс больше, чем в Harvard Business School. Например, в Ycombinator попадают около 100 проектов из 10 000 кандидатов, а в 500 Startups —только 20 из 1800. Участниками акселерационных программ в свое время были Airbnb (стоимость по последней оценке — $31 млрд), Dropbox (стоимость — $10 млрд) и многие другие компании, которые сейчас стоят миллиарды долларов.
Еще одним источником финансирования на стадии «пре-сид» могут стать бизнес-ангелы. В отличие от инвестиционных фондов, которые приходят на более поздних стадиях развития проекта, ангелы вкладываются на ранних этапах. Их инвестиции меньше, но доступнее для развивающихся стартапов: $25 000-100 000. Самые перспективные проекты даже на начальных этапах могут получить больше. Например, в 2004 году Питер Тиль был первым внешним инвестором Facebook и купил акции компании на сумму $0,5 млн. В 2012 году сразу после IPO Тиль продал свои акции и получил за них $640 млн.
Когда частные инвесторы вкладывают деньги в компанию, они получают некоторую долю. Чем раньше инвестор финансирует проект, тем меньше денег может вложить и тем больший процент в доле получит. Некоторые бизнес-ангелы просят место в совете директоров и помогают развитию не только финансами, но и своей экспертизой.
Посевная
Когда бизнес-модель расписана и стартап начинает получать первых клиентов, наступает время посевной стадии инвестирования. Инвесторы предполагают, что на этом этапе предприниматель уже добился определенных результатов и теперь ищет способы подтвердить, что его успех — не удача, а результат работающего бизнес-плана.
Посевная стадия — это переход от частных инвестиций к инвестиционным фондам. Стартапы этого уровня получают финансирование от венчурных капиталистов и через венчурный долг. Средний чек инвестиций на этом этапе — от $1 млн до $30 млн.
Если бизнес-ангелы обычно вкладывают собственные деньги, то венчурные капиталисты распоряжаются финансами венчурных фондов.
У них разный подход. Венчурный капиталист — это профессия, поэтому требовательности к работе стартапа у него гораздо больше: вплоть до участия в операционном управлении и влияния на ключевые решения. Эксперт инвестирует деньги и помогает компании своими знаниями, выводит на успешные продажи.
Фонды и партнеры почти всегда специализируются не только на крупных сферах, но и на отдельных направлениях: вкладывают не вообще в технологии, а только в MedTech или только в GreenTech. Например, венчурный фонд Mindrock, который основали Павел Черкашин и Роман Собачевский, инвестирует в проекты, связанные только с технологией блокчейн. Впрочем, самые крупные венчурные фонды инвестируют более свободно. Знаменитый Sequoia Capital финансировал в множество проектов, которые позже стали миллиардными корпорациями: Apple, Google, PayPal, WhatsApp, YouTube, Instagram, LinkedIn и другие.
Недавно в Кремниевой долине появился новый тренд — корпоративные венчурные фонды. Кошмарный сон крупного предпринимателя — пропустить молодой стартап, который изменит правила игры или уничтожит индустрию.
Это называют «эффектом Kodak». Поэтому в корпорациях возникают собственные венчурные фонды, которые постоянно ищут и внедряют инновации. Их главная цель — найти стартапы, которые могут убить их бизнес, и интегрировать в свою компанию раньше, чем проект станет самостоятельным. Проекты, которые уже имеют венчурную поддержку, могут взять венчурный долг. По сути, это кредит, который позволяет получить деньги, не сдавая капитал компании. Правда, и погашать его придется вне зависимости от того, будет ли проект прибыльным.
Для ранних
На этом этапе рисков инвестора становится меньше: работа компании уже организована, есть масштабируемый рынок, увеличивается объем продаж. Поэтому, начиная с ранней стадии, в инвестирование компании заходят более крупные игроки — суперангелы, а также используется доходное финансирование. Средний чек этого периода варьируется в границах от $1 млн до $30 млн.
Суперангелы — это промежуточное звено между традиционными бизнес-ангелами и крупными венчурными фондами, отозвавшееся на потребность рынка.
Доходное финансирование — еще один неплохой вариант получения инвестиций на ранней стадии. Особенно он актуален для тех стартапов, которые не хотят терять контрольное управление своим капиталом.
Проект получает финансы авансом в обмен на отказ от фиксированного процента будущих ежемесячных доходов, пока кредит не будет полностью погашен.
Реклама на Forbes
Расти большой
Проект успешно пережил несколько стадий запуска, развивает инфраструктуру и стремится к росту. На этом этапе возможностей для получения инвестиций гораздо больше, а средний чек существенно выше — порядка $10 млн. Помимо получения финансовой помощи от суперангелов и венчурных фондов, которые все еще актуальны на этом этапе, компания может взять банковский кредит. Этим способом можно получить деньги, не передавая акции компании. На стадии роста публичная компания может стать частной. Это происходит, если частная акционерная компания полностью выкупает стартап и получает 100% ее прибыли.
Как инвесторы Кремниевой долины выбирают стартапы для финансирования? Все начинается со знакомства с основателем стартапа. Он рассказывает инвесторам свою идею, показывает наработки. Важны три аспекта: существует ли реальная проблема, которую решает стартап; какое решение предлагает компания; какая команда будет решать эту задачу.
Большинство инвесторов считают, что сильная команда важнее идеи: первую можно всегда доработать, но вот изменить команду, которая будет ее воплощать, куда сложнее. Оценить, сильна ли каждая конкретная команда, можно только через общение с ней. У инвесторов есть убеждение: если твой прошлый бизнес — это ларек по ремонту обуви, свой следующий бизнес ты будешь строить так же. Поэтому в команде обязательно должен быть человеком с опытом участия в глобальных проектах и владеющий подходящими навыками. Часто стартапы приходят к инвесторам по рекомендации: от знакомых, других инвесторов, от основателей компаний, в которые этот инвестор уже финансировал. К таким проектам обычно присматриваются внимательнее.
Каждый пятый «единорог» – это deeptech компания. Что движет
Инвесторы уделяют всё больше внимания сферам, которые традиционно относятся к deeptech: это AI, BioTech, CleanTech, MedTech, полупроводники, новые материалы, вычислительные технологии. В России перспективы у таких стартапов высокие.
Но сложности, с которыми они сталкиваются, заставляют искать помощи у акселераторов и иностранных инвесторов.
Deeptech-стартапы меняют мир и привлекают инвестиции
Технологии deeptech позволяют формировать будущее, которое раньше можно было увидеть только на экране. Беспилотные автомобили, роботы, напечатанные дома, квантовые компьютеры и безлимитные источники энергии – эти и многие другие проекты уже становятся реальностью.
Фото: Sk.ru.
- научная и технологическая новизна (novelty),
глобальность решаемых проблем (impact|),
сложность коммерциализации, для которой требуется значительный объём финансовых (investment ) и временных ресурсов (time and scale),
- междисциплинарность, то есть совмещение самых разных областей медицины, биологии, физики, ИТ и так далее.
Несмотря на высокий потенциал deeptech, инвесторы долгое время с опаской относились к вложениям в подобные проекты: в 2011 году на мировом рынке показатель составил всего 1,7 млрд долларов.
Deeptech меняют целые отрасли. С точки зрения инвестора работа с такими технологиями – это дорогой и сложный процесс, на успех которого влияют не только бизнес-риски, но и риски в сфере НИОКР. Если стандартный стартап ориентирован на удовлетворение рыночного спроса в конкретном узком сегменте, то deeptech проект ориентирован на решение глобальных проблем, может создавать новые или разрушать существующие рынки. Неудивительно, что раньше эта область была уделом отделов трансфера технологий университетов, действующих при поддержке государства, и больших корпораций.
Евгений Шеенко
содиректор программы поддержки и развития DeepTech-стартапов в области AI Фонда «Сколково» TechExplorer
Развитие инновационных экосистем и выстраивание инструментов поддержки между научными организациями, бизнесом и государственными институтами развития позволили вывести на рынок новое поколение «единорогов».
Возможность распределить риски и получить доступ к технологиям завтрашнего дня, которые сложно скопировать, привлекли в отрасль частные инвестиции.
С 2015 по 2018 год глобальные вложения в deeptech увеличились на 20%, составив 18 млрд долларов. По сравнению с 2011 годом сумма увеличилась более чем в десять раз.
По данным международного венчурного фонда SOSV, специализирующегося на инвестициях в deeptech, сегодня каждый пятый «единорог» – это deeptech компания. Например, в сфере 3D-печати – Carbon; AR/VR – Magic Leap; робототехники – DJI; SpaceTech – OneWeb, SpaceX; LifeSciences – 23andMe, Gingko BioWorks; NewFood – Beyond Meat, Impossible Foods и многие другие.
Мировой объём инвестиций в технологические компании растет более чем на 20% в год. На этом фоне deeptech очень перспективны, так как они выделяются огромным влиянием на отрасль, дифференциацией, которую они могут создать, а также потенциалом катализировать масштабные изменения.
Это могут быть инновации в архитектуре обработки и вычислений, достижения в области полупроводников и электронных систем, силовая электроника, алгоритмы и методы зрения и речи и многое другое.
Требования к deeptech-компаниям, в том числе и в нашей программе, одинаковые для всех отраслей: они должны обладать фундаментальными и оправданными инженерными инновациями, которые отличают их от конкурентов, использующих классический путь оптимизации и автоматизации бизнес-процесса. При текущем наборе на TechExplorer мы ориентируемся на ИИ и машинное обучение, но в будущем планируем расширить научные направления.Сергей Ходаков
Чтобы оценить deeptech — стартап, нужно привлечь экспертов
Для стартапа работа с deeptech – это игра на два фронта. Необходимо заниматься серьёзными научными разработками, не забывая и о рыночной востребованности финального продукта. Если первая часть выполнима, то со второй задачей справиться гораздо сложнее.
Получившийся science-based продукт должен не только иметь конкретное прикладное применение и представлять интерес для потенциальных покупателей, но и выгодно отличаться от предложений конкурентов.
В этом deeptech-стартапы проигрывают более клиентоориентированным коллегам, предлагающим готовые решения для сложившихся рынков и ниш. Более того, deeptech требует трудоемких научных исследований и больших ресурсных и кадровых вложений. Все это усложняет как работу самих стартапов, так и их взаимодействие с инвесторами, которым также приходится привлекать научных экспертов высокого класса хотя бы для того, чтобы понять, во что они вкладывают деньги.
Ангелам нужна применимость. Поэтому задача стартапера или разработчика – научиться продавать продукт уже на стадии идеи. Для этого необходимо учитывать запрос рынка и в соответствии с ним развивать технологию, а также определить, чем такое решение будет выгодно отличаться от похожих, пусть и более традиционных аналогов.
Технология не должна быть просто ради технологии.
Думаю, на сегодняшний день главная составляющая успешных deeptech-проектов – это интеллект. Обязательно должна быть умная, адаптирующаяся часть, позволяющая в любой области – от медтеха до VR – накапливать и анализировать данные, и на этом основании создавать прорывные, нестандартные решения.
Сергей Захаров основатель Cera Marketing
Пример такого подхода – проект директора Центра искусственного интеллекта Samsung в Москве, преподавателя «Сколтеха» Виктора Лемпицкого по разработке легковесных нейросетей, способных «оживлять» авторов текстов по фотографии и зачитывать статьи в формате видеоролика на мобильных устройствах.
Какие перспективы у глубинных технологий в России
Есть ли deeptech в России – вопрос непростой. Согласно данным исследования рынка технологического предпринимательства в России, проведенного Startup Barometr в 2020 году, в пятерку самых популярных областей для фаундеров входят SaaS, AI, Hardware, EdTech и Software.
Похожая ситуация наблюдается и с точки зрения инвестиционной привлекательности: в топ-5 значатся AI и ML, EdTech, FinTech, SaaS и FoodTech, IT и e-commerce.
Просматриваются и позитивные тренды: в сравнении с прошлым годом, больше стартапов стали заниматься разработками в сферах BioTech, MedTech и робототехники (теперь входят в десятку лидеров). Инвесторы также стали проявлять больше внимания таким областям deeptech, как energotech, advanced materials, AR/VR, medtech и biotech.
По словам содиректора программы TechExplorer Сергея Ходакова, целый ряд российских deeptech компаний (резидентов «Сколково») получили международное признание.
Например, в области технологий распознавания лиц можно выделить стартап NTech Lab, занявший первое место в конкурсе Агентства передовых исследований в сфере разведки США (IARPA) и второе – Национального института стандартов и технологий США (NIST), и VisionLabs, ставших лидерами по версии NIST.
Также стоит отметить компанию Syntacore, занимающуюся разработкой процессорного IP для перспективных приложений Интернета вещей, когнитивных сервисов, телекоммуникаций и центров обработки данных в экосистеме RISC-V.
Разработка deeptech продуктов требует больших инвестиций. Это создает высокий барьер для входа стартапов на рынок, даже когда есть явный интерес со стороны бизнеса. Плюс проблема «холодного старта» технологии, когда примеров ее внедрения еще нет и непонятно, насколько она в принципе будет полезна.
Например, полный провал произошёл с блокчейном – реальную пользу от него получила где-то одна компания из тысячи. Искусственный интеллект и машинное обучение, наоборот, на практике доказали свою полезность. В дорогие и сложные проекты «под заказ» активно инвестируют крупные российские игроки, а коробочные ИИ-решения доступны даже среднему и малому бизнесу – распознавание и синтез речи, голосовые роботы и так далее.Станислав Ашманов
основатель «Нейросети Ашманова», генеральный директор «Наносемантика», ментор программы TechExplorer
Несмотря на положительную динамику и доступную инфраструктуру обмена идеями на базе Технопарка «Сколково», нередки случаи, когда стартапы, не имеющие внедрений продуктов в России, заключают долгосрочные контракты с крупнейшими мировыми компаниями.
Такой парадокс выявился в ходе программы поддержки высокотехнологичных решений в промышленности «Промтех», реализованной Фондом «Сколково» и Инновационным Центром Ай-Теко.
Почему же происходит так, что российские разработчики вынуждены искать заинтересованных инвесторов за рубежом?
Наши deeptech стартапы исторически пользуются большим спросом за рубежом благодаря сильной физмат школе, оставшейся с советских времен. Как следствие, мы получаем толковых программистов, умеющих решать сложные инженерные задачи. Они конкурентоспособны на мировом рынке, но не в плоскости бизнеса – эти компетенции у отечественных фаундеров не всегда находятся на должном уровне.
Сергей Васильев
управляющий партнер StartaCapital
Научить продвигать и грамотно «упаковывать» высокотехнологичные решения могут программы поддержки и акселераторы. Например, сейчас ведется набор на программу deeptech-стартапов в области AI Фонда «Сколково» TechExplorer.
Российские deeptech компании также часто сталкиваются с неразвитым применением патентного права в России, а именно – сложностями с патентованием идей и ноу-хау. У нас регистрируется ничтожно малое количество патентов по сравнению с США или азиатскими странами. Поэтому разработчики предпочитают защищать интеллектуальную собственность на Западе. Эта проблема стоит рядом с известной проблемой «зарегулированности» экспорта высоких технологий – проще инкорпорировать компанию-инноватора за рубежом, чем экспортировать продукты из России.
Жамиля Каменева
директор по развитию бизнеса Инновационного центра Ай-Теко, ментор программы TechExplorer
Зачем инвестировать в глубинные технологии?
Несмотря на отдельные проблемы и риски, инвестиции в глубинные технологии неслучайно привлекают все больший интерес крупных игроков рынка инноваций.
Во-первых, deeptech – это технологии будущего, и они каждый день открывают новые области для разработок на стыке дисциплин (облачные вычисления, 5G, вакцины, медицинские нанороботы).
Во-вторых, они универсальны и могут применятся в широком спектре индустрий – от сельского хозяйства до атомной промышленности.
В-третьих, deeptech – это «голубой океан» возможностей на фоне перенасыщенного рынка услуг и ИТ-решений (не даром говорят, что на каждый SaaS-стартап приходится 18 конкурентов).
Автоматизация дает колоссальное конкурентное преимущество за счет высвобождения креативных, временных и материальных ресурсов. Возьмем, к примеру, искусственный интеллект. Только в прошлом году российские инвесторы вложили в ИИ более 170 миллионов долларов. В Европе этот показатель достиг 7 миллиардов долларов.
Сейчас мир стоит на пороге технологической революции. Компании, которые не инвестируют в прорывные проекты, рискуют не только остаться за бортом прогресса, но и безнадежно отстать от мировых инновационных лидеров. При вложении в deeptech риски выше, но в случае успеха ждет кратно больший выигрыш – не только финансовый, но и имиджевый.Антон Пронин
директор по корпоративным программам акселерации Фонда «Сколково»
Источник: vc.ru
Как найти «своего» единорога и заработать 350% прибыли
В этом же исследовании зафиксировано, что уже после 18 месяцев работы стартапа инвесторы могут удачно выйти из проекта. Впрочем, и риски таких инвестиций довольно высокие. Проект может банально «не взлететь» или возникнут проблемы с учредителями. «Минфин» разбирался, как уменьшить риски, инвестируя в стартап еще на этапе идеи.
Что такое стартапВопрос «что такое стартап?» до сих пор остается дискуссионным. Чаще всего под этим понятием подразумевают новую компанию, которая строит бизнес на основе инноваций или инновационных технологий. Ее учредителями являются небольшая группа людей, которые только начинают выходить на рынок и испытывают хроническую нехватку ресурсов.
В Украине подход несколько другой. Как рассказал руководитель проектов и программ Украинского фонда стартапов Игорь Маркевич, у нас стартапом называют не только те компании, где есть инновации, но и включают те компании, которые уже есть на рынке и обладают немалыми ресурсами. То есть, стартапом может считаться любой бизнес, который имеет потенциал роста и масштабирования.
Поиск источников финансирования является первоочередной задачей стартаперов, ведь без такой поддержки даже самая лучшая идея останется нереализованной. Инвестиция в стартап напоминает приобретение новостройки: чем раньше вложить деньги, тем большую прибыль можно получить. Но и риск потерять все также будет большим.
Читайте также: Где найти деньги на запуск и развитие стартапа. Шесть вариантов
Как инвестировать в стартапыИнвестировать в стартап можно по-разному. Самым распространенным является частное инвестирование.
Часто авторы новых проектов ищут поддержки у родственников, друзей, знакомых, особенно на начальных этапах финансирования. Если идея действительно стоящая и нет сомнений в способности стартапера ее реализовать, то есть смысл стать инвестором такого проекта. Такой вид инвестирования денег в стартапы удобен для начинающих. Ведь здесь нет ограничения по сумме — это может быть как $1 тыс., так и $ 10 тыс. Эта стадия связана с непрофессиональным инвестированием.
Другой вариант — поддержка бизнес-ангелов. Речь идет о частных лицах, которые вкладывают средства в проекты на ранних стадиях в обмен на долю. «Чтобы произошел возврат инвестиций, сумма вклада должна быть на уровне $50 тыс. Тогда можно говорить о доле 5% в продукте, которая при успешном развитии событий может вдвое или втрое умножить вашу инвестицию», — отмечает Игорь Маркевич.
Еще одним способом инвестировать в стартап является участие в пулах и специализированных фондах. Модель предусматривает передачу средств профессиональным инвесторам, которые, собственно, будут вкладывать их в проекты, исходя из своей экспертизы, знаний и предыдущего опыта.
Инвестор также может воспользоваться услугами агента, который будет управлять его средствами и распределять по стартапам. Но этот вариант в украинских реалиях не практикуется.
Читайте также: Новая покупка. Баффет вложится в стартап Snowflake
Где искать стартапыДо признанных лидеров, как, например Израиль, где ежегодно появляется более 1,5 тыс. новых проектов, нам, конечно, далеко. Но все же у нас есть своя стартап-экосистема.
Для поиска новых интересных проектов можно пойти несколькими путями.
Первый — использование профильных ресурсов. Речь идет о базах стартапов, различных сообществах, форумах, информационных ресурсах. Среди самых популярных — ain, mc.today, Startup.ua, hi-Tech.ua и т.п. Здесь инвестор может посмотреть, какие стартапы ищут финансирование, и выбрать для себя тот, в который он верит.
Второй путь — networking. Имеются в виду профилирующие конференции и мероприятия, направленные на изучение перспективных проектов. Посещая их, инвесторы имеют возможность не только узнать о новостях в мире стартапов, но и лично пообщаться с их авторами.
Также поможет искать объект для инвестиций мониторинг соцсетей, изучение авторитетных мнений опытных инвесторов, налаживании коммуникации со стартаперами.
«Что характерно для стартап-экосистемы, так это легкое установление контактов с ее лидерами. Инвестор может напрямую написать письмо СЕО стартап-компании и задать любой вопрос. В большом бизнесе такой возможности нет, чтобы достучаться до руководителя, нужно пройти добрый десяток посредников», — говорит руководитель проектов и программ Украинского фонда стартапов.
Еще один способ поиска — нанять консультанта, который будет искать новые проекты и делать подборки перспективных стартапов.
Как распознать перспективный стартапОценка перспективности стартапа во многом зависит от стадии, на которой он находится. На начальной предпосевной (pre-seed) есть идея, команда и только прототип продукта. Соответственно, оценивать проект можно, исходя из этих трех параметров:
- кто входит в команду и насколько он способен реализовать конечный продукт;
- анализ продукта или услуги;
- особенности и перспективность рынка.
«Если мы видим, есть классная идея, хорошая команда, большой, хорошо оцененный рынок с неперегретой конкуренцией, — в такой проект можно инвестировать», — говорит Игорь Маркевич.
Также в своих оценках можно пользоваться методом скоринга. Речь идет об оценке основных критериев по 5-балльной шкале. Если алгоритм «идея-команда-рынок-стратегия» наберет условно 18 баллов, тогда есть смысл говорить об инвестициях в такой продукт.
Задумываясь над инвестициями в стартап на ранней стадии, нужно учитывать, что успеха в дальнейшем достигают в среднем лишь 3% новых идей. Но при этом инвестиции в стартапы на данном этапе — это уникальная возможность получить долю в будущем успешном бизнесе при очень низких начальных вложениях.
Дальше следуют стадии подъемной инвестиции — посевная (seed) и постпосевная (post-seed). Они уже предусматривают маркетинговое продвижение и трэкшн, которые демонстрируют, насколько стартап смог реализовать свою бизнес-модель. Здесь стартап уже можно оценивать на объективных показателях. Но здесь мы говорим уже о совсем других чеках — на сотни тысяч долларов.
Вопросы доходов и сроковРазмер и сроки получения дохода зависят от оценки стартапа и договоренностей со стартапером.
На момент инвестирования происходит оценка стартап-компании, при которой, в частности, фиксируется процент дохода от вложений. Условно, оценка компании составила $10 тыс, 1% от этой суммы за год составит $100. Но если через год стоимость компании вырастет до $50 тыс., соответственно $100 превратится в $500.
«Если говорить об успешных инвестициях, то такими они считаются, если на выходе вырастут хотя бы в полтора раза. Иными словами, при вложении $50 тыс., на выходе инвестор получит $75 тыс.», — рассказывает эксперт.
Относительно сроков, однозначного ответа тоже нет. Все зависит от развития стартапа. Свою прибыль инвестор уже может получить за год. Но если он инвестировал на ранней стадии, скорее всего понадобится более двух лет, чтобы капитализировать свои инвестиции.
Читайте также: Стартапы, зарегистрированные за рубежом, должны платить налоги в Украине
Вопрос риска для инвестораИнвестиции в стартапы — одни из самых рисковых. Средства вкладываются не в недвижимость или бизнес, а, так сказать, в идею и в команду, которая продает эту идею. Даже крупные фонды подходят к этому с большой осторожностью. За год они могут инвестировать всего 2-3 стартапа.
Статистика рисков утверждает, что:
- 70-80% стартапов или не рентабельны, или откровенно убыточные.
- Потенциальные инвесторы, в 20-40% случаев имеют дело с мошенниками, которые исчезают после получения средств.
- У начинающих стартаперов отсутствует практический опыт ведения предпринимательства, что приводит к убыткам.
- Около 60% удачных проектов распадаются из-за внутренних конфликтов.
Универсального рецепта, как избежать всех этих рисков, нет. Но можно попытаться хотя бы по максимуму себя обезопасить.
Прежде всего, нужно детально проводить проверку фактов, которую предоставляет стартапер. Проверить, все ли они учитывают, ничего ли не скрывают, кто входит в команду, их предыдущий опыт. Особое внимание стоит обратить на то, есть ли конфликт интересов.
Далее следует определить, будет ли конкретный стартап с предложенной стратегией развития успешным на рынке.
«Украинские инвесторы вкладывают максимально осторожно даже небольшие суммы. Если говорить о Кремниевой долине в США, то там $100 тыс. получить очень просто — исключительно за свою идею без предварительного аудита. Но если речь идет о больших суммах, то инвестор максимально придирчивый», — отмечает руководитель проектов и программ Украинского фонда стартапов.
Имеет значение и участие инвестора в дальнейшей судьбе стартапа. Иными словами, инвестор должен постоянно держать руку на пульсе и следить за развитием этого продукта.
Читайте также: Активнее всего будет развиваться биотех, искусственный интеллект и финтех
Стоит ли инвестировать в стартапТолько за первое полугодие 2020 года, по данным платформы Crunchbase, в мире появилось 44 единорога — компаний-стартапов, получавших рыночную оценку стоимости свыше $1 млрд. Совокупно они привлекли около $12 млрд, а их общая оценка составила $64 млрд.
Самыми дорогими новыми единорогами стали британский производитель электротранспорта Arrival, американский разработчик решений для беспилотных автомобилей Pony.ai и индийский биотехнологический стартап Biocon Biologics. Каждую из этих компаний оценили в $3 млрд и более.
В Украине тоже есть свои единороги, хотя их и не так много. В 2020 году стартапам с украинскими корнями удалось привлечь более $540 млн. Лидирует банк без отделений Revolut. Инвестиции в $500 млн увеличили оценку компании до $6 млрд. Также в первую тройку попали маркетплейс для изучения иностранных языков Preply и мобильное приложение для бронирования столиков в ресторане и оплаты счетов Allset. Суммы привлеченных инвестиций составили $10 млн и $ 8,25 млн соответственно.
Это означает, что вложения в стартапы имеют место быть. Есть несколько особенно популярных направлений, где шанс на успех стартапа будет выше. Например, идеи машинного обучения, искусственного интеллекта, больших данных, био-хакинга, технологии в медицине, генной инженерии, агротехнологий. В ближайшие несколько лет они будут оставаться актуальными.
«К тому же довольно часто немалую роль играет банальная интуиция, так называемая «чуйка». Не раз она пригодилась инвестору. Вспомнить хотя бы случаи со Snapchat или с Bolt», — приводит пример Игорь Маркевич.
Иными словами, имея средства, отличную интуицию, базовые знания, стоит рассмотреть вариант инвестиций в стартап.
Ирина Рыбницкая
5 этапов финансирования стартапа
Независимо от того, где вы находитесь в этой стартаповой жизни, вам нужны деньги, чтобы поддерживать свет, радовать команду и набирать обороты. Когда вы начали строить компанию, возможно, вы не мечтали о сборе денег, но от вашей способности будет зависеть, как далеко она зайдет. Понимание различных потребностей на каждом этапе финансирования даст вам уверенность в том, что вы сможете привлечь инвесторов с четким путем к тому, что каждый из вас получит от обмена. Пять этапов, описанных ниже, обеспечивают основу для начала.
1) Стартовый капитал
Стартовый капитал — это самый ранний источник инвестиций для вашего стартапа. Источники будут включать каналы, на которые полагались с детства, такие как Банк F&F (друзья и семья), краудфандинг, кредитные карты или ваши личные сбережения. Независимо от того, у кого вы берете деньги, свободных денег нет, и следует четко определять проценты на их вложения в ваш стартап. Стремитесь предоставлять ощутимые результаты и вехи и регулярно обновляйте их о своем прогрессе.Цель денег, которые вы собираете на этом этапе, обычно сосредоточена на исследованиях и разработках исходного продукта или MVP, если у вас его нет.
Если источники финансирования, описанные выше, недоступны, потенциальными вариантами станут такие ускорители семян, как Y-Combinator, Techstars и 500 Startups. Акселераторы инвестируют как в ваш стартап, так и в ваш потенциал по разработке и продвижению вашего решения потенциальным инвесторам. Найдите время, чтобы подготовиться, изучить и проверить свою идею, прежде чем обращаться к инвестору, чтобы повысить вероятность принятия.
2) Финансирование бизнес-ангелов
В конце концов, по мере того, как потребности вашего стартапа растут и вам нужно либо масштабировать, либо увеличивать финансирование для разработки продукта, маркетинга или просто расширять свою команду, чтобы поддерживать импульс, вы можете обратиться к бизнес-ангелам в качестве решения. Если ваш стартап собирает деньги на этом этапе, холст вашей бизнес-модели должен быть подтвержден.
Аккредитованные бизнес-ангелы, согласно определению SEC, — это физические лица, которые имеют чистую стоимость не менее одного миллиона долларов и годовой доход не менее двухсот тысяч индивидуально или трехсот тысяч совместно с супругом.Ангелы отличаются от других инвестиционных организаций, таких как фирмы венчурного капитала, поскольку они используют свои собственные деньги и должны рассматриваться как таковые, когда запрашиваются финансирование. Они могут инвестировать индивидуально или также объединять свои деньги с группой.
Поскольку деньги, собранные на этом этапе, могут быть значительно выше, чем в посевном раунде, инвесторы также будут ожидать убедительного и хорошо проработанного предложения.
3) Финансирование венчурного капитала
Venture Capital Financing может предоставить ресурсы для расширения бизнеса на новые бизнес-каналы, клиентские сегменты или для увеличения маркетинговых усилий для привлечения дополнительных клиентов.На этом этапе ваш стартап либо прибылен, либо может выиграть от компенсации отрицательного денежного потока с помощью этой новой волны инвестиций, в то время как бизнес продолжает расти. На этом этапе может произойти несколько раундов финансирования, и инвесторы также могут предложить присоединиться к организации и предоставить дополнительную экспертизу.
Ожидайте от своих потенциальных инвесторов должной осмотрительности и будьте готовы отвечать на вопросы — на все виды и часто. Изучите различные предложения, обычно предлагаемые на этом этапе, такие как акции, SAFE (Простое соглашение для будущего капитала) и конвертируемые векселя.Поскольку венчурные капиталисты вкладывают деньги других людей, их работа заключается в том, чтобы делать разумные инвестиции в предприятия, которые, вероятно, принесут значительную рентабельность их клиентам. Венчурные капиталисты регулярно проверяют стартапы, поэтому, когда вы им пишете, будьте интересны и будьте готовы.
4) Мезонинное финансирование и промежуточные ссуды
На данном этапе ваш стартап растет и хочет значительно масштабироваться с помощью коммерчески доступного продукта. Доход должен поступать регулярно, даже если стартап еще не прибыльный.Средства, собранные на этом этапе, будут направлены на выход на новые рынки, слияния, поглощения или подготовку к IPO. Инвесторы на этом этапе хотят видеть четкую дорожную карту в ближайшее время к прибыли. Например, мезонинное финансирование может покрыть расходы, связанные с IPO. Из прибыли, полученной от IPO, мезонинному инвестору выплачиваются проценты.
5) IPO (первичное публичное размещение акций)
Это не конечная цель для всех стартапов. Однако, если вы собрали деньги на каждом из предыдущих этапов, выход на биржу — это вариант для дальнейшего расширения.Все инвесторы, которые обменяли свои деньги на акции до этого момента, в идеале окупят свои вложения вместе с дополнительной прибылью. Некоторые инвесторы могут сохранить свои акции, но не удивляйтесь, если многие из них продадут свои акции в самом начале, чтобы пожинать плоды раннего входа. После IPO опционы на акции растущей компании могут быть использованы для привлечения лучших талантов, а расширенный доступ к капиталу может предоставить ресурсы для развития вашего бизнеса. Когда вы попадете на NASDAQ, просто не забудьте перестать называть себя стартапом, теперь вы в высшей лиге.
Работает ли инвестирование на стадии идеи? | Мэтью Брэдли | Forward Partners
Если бы это было легко, все бы сделали это
Это пугающие, экзистенциальные вопросы для нас. В Forward Partners наши основные инвестиционные точки находятся на стадии идеи и начальной стадии. Предприятия Idea Stage и соло-основатели, которых мы поддерживали, в последнее время добились некоторых успехов. Появляются Вот идут от силы к силе. Snaptrip только что получили награду «Следующая большая вещь в сфере путешествий» на World Travel Market 2015.Lexoo только что подняли свой первый большой внешний раунд и сделали рекордные месяцы привычкой. Сейчас мы чувствуем себя неплохо. Но и нам, и нашим портфельным компаниям предстоит долгий путь. Вот как мы планируем дальше совершенствоваться и быть лучшим партнером для предпринимателей, в которых инвестируем.
Ранее на этой неделе я просматривал дайджест Quora в рамках утреннего чтения и наткнулся на ответ Андрея Колодовского на вопрос, касающийся труднее ли добиться успеха в банковском деле, в частном секторе, в венчурном капитале или в хедж-фондах.Он красноречиво резюмирует проблему, с которой мы, инвесторы на ранней стадии, сталкиваемся при рассмотрении рисков собственности наряду с трудностями, создаваемыми асимметрией данных, которая особенно остро ощущается при работе с зарождающимися предприятиями. В принципе, это непросто, учитывая уровень неопределенности. Подобно великому предпринимателю, мы стараемся идти на взвешенный риск. Мы создали бизнес-модель, концептуальную основу и стратегию создания, чтобы улучшить как наши расчеты, так и шансы на успех основателей, которых мы поддерживаем.
Для начала: определение. Термин «стадия идеи» представляет свои проблемы, учитывая его незнакомость. Хорошим примером является Мэтт, основатель Snaptrip, который пришел к нам в качестве соло-основателя с идеей, опытом аренды на время отпуска и таблицей. Спустя год он нашел отличного соучредителя, нанял 8 человек, собрал еще два раунда финансирования, отправил 25 000 клиентов (и 15 000 собак) на удивительные перерывы в коттедже в последнюю минуту и сэкономил им 400 000 фунтов стерлингов. .
Бизнес-модель
Подобно тому, как «честность» является ценностью почти каждой крупной организации во всем мире, похоже, что «высокая добавленная стоимость» является лозунгом каждого венчурного капитала.Что ж, нам нравится утверждать, что мы также являемся венчурным инвестором с высокой добавленной стоимостью, что неудивительно. Однако у нас есть несколько отличий. Мы предоставляем офисные помещения для наших проектов в нашем доме в Лондоне. Помимо этого, у нас есть команда инженеров, графических дизайнеров, маркетолога, рекрутера и партнера по продукту, которые тесно сотрудничают со стартапами: они получают немедленный доступ к профессиональным ресурсам мирового уровня, устраняя проблемы роста, которые многие молодые предприятия опыт и поддаются.
Концепция мышления
В целом у нас есть большой опыт работы со стартапами.Мы потратили много времени на то, чтобы выразить свои мысли словами и дать действенные советы в The Path Forward: пособии для предпринимателей электронной коммерции и торговых площадок, позволяющих строить свой бизнес с нуля. Он требует от основателей проверки идеи, создания ценного продукта, а затем процесса создания ценного бизнеса. Конечно, интуитивно можно достичь огромного успеха, но «Путь вперед» дает советы, основанные на шаблонах, которые мы видели в успешных предприятиях, которые мы поддерживали.Это руководство для наиболее эффективного создания успешных и устойчивых предприятий.
Стратегия происхождения
Ключевой частью нашей инвестиционной стратегии является наше внимание. Как и в случае с сообщением в блоге Джима Шейнмана на прошлой неделе, у нас очень жесткий фокус. Для нас это электронная торговля, торговые площадки и сопутствующее программное обеспечение. Это абсолютно необходимо для того, чтобы мы могли быть в авангарде инвесторов в выбранных нами инвестиционных областях. Кроме того, мы применяем эти знания в картировании рынков, чтобы изучить, где могут быть возможности, а затем ищем лучших предпринимателей, которые работают над решением этих проблем или хотят доставить удовольствие потребителям.В настоящее время мы ищем инновационные инвестиционные платформы, феноменальное тестирование / мониторинг здоровья и способ оседлать волну киберспорта (который вскоре будет реклассифицирован как «спорт»).
Стартовый катализатор
241302dd-d179-4c4a-8176-955f931d4b92_div
Ранняя стадия местных экосистем венчурного капитала часто является наиболее важной для построения и поддержания здорового предпринимательства и инноваций.Именно здесь предприниматели создают, развивают и пытаются масштабировать быстрорастущие компании — то есть стартапы, которые разрабатывают инновационные решения известных проблем, часто приводящие к созданию качественных рабочих мест и влиянию за пределы географических границ. IFC стремится поддерживать этих предпринимателей и их экосистемы, помогая решить проблемы, связанные с недостаточным начальным капиталом и зачастую бизнес-ноу-хау.
Startup Catalyst IFC — это механизм, через который будут осуществляться инвестиции в акционерный капитал (и квазиакционерный капитал) в ряде коммерчески ориентированных инкубаторов, акселераторов, посевных фондов и аналогичных механизмов и структур на развивающихся рынках.Основными задачами программы Startup Catalyst являются поддержка:
- ускоренный запуск за счет начального капитала и руководства инновационных местных предприятий местными предпринимателями;
- доступ к глобальным инвесторам для компаний на недостаточно обслуживаемых рынках;
- развитие местных экосистем венчурного капитала, что приведет к устойчивому предпринимательству, улучшенным продуктам и услугам и усилению поддержки технологий как инструмента, приносящего пользу местным рынкам; и
- создание высококвалифицированных высокотехнологичных рабочих мест
Суммы инвестиций будут в среднем варьироваться от 1-2 миллионов долларов США в целевые объекты инвестиций с очевидным послужным списком, авторитетными менеджерами и устойчивыми структурами.Передовой опыт и извлеченные уроки будут распространяться среди всех участников инвестиционного портфеля Startup Catalyst и не только.
Портфель
Определение промежуточной оценки для стартапов
Это не точная наука, но эти методы могут помочь вам оценить вашу компанию.
У вас есть отличная идея, возможно, блестящая. У вас может быть прототип и, возможно, один или два соучастника преступления.Вы официально являетесь предпринимателем, возглавляющим компанию. Но чего это стоит? Ответить на этот вопрос может быть сложно. И точная стоимость может в конечном итоге зависеть от того, что думают потенциальные инвесторы. Но приведенные ниже инвесторы и предприниматели предлагают полезные критерии, которые помогут вам оценить ваш молодой стартап в долларах.
Установить оценку для устоявшегося стартапа относительно просто, даже если это может вызвать споры и разногласия. По крайней мере, есть доход, денежный поток, темпы роста и другие финансовые показатели , которые помогут определить стоимость его бумаги.
Но что, если у молодой технологической компании мало или совсем нет дохода, а может, даже нет прототипа?
«На самой ранней стадии любого нового предприятия все дело в надежде, а не в показателях», — говорит Джейсон Мендельсон, партнер-основатель Foundry Group , венчурной фирмы из Боулдера, штат Колорадо, и управляющий директор . Техстарс .
Так как же основатель — или инвестор — оценивает эту надежду и потенциал?
На основе анализа сопоставимой компании
Самый простой метод оценки заимствован из сценария, используемого риелторами, которые оценивают стоимость дома, глядя на «совместные» или сопоставимые дома.Мендельсон рекомендует устанавливать оценку стартапа, которая должна соответствовать оценке других компаний на ранней стадии. Чем более похож стартап — будь то сектор, местоположение или потенциальный размер рынка — тем лучше.
К счастью, comps легко найти. Юридические фирмы Fenwick & West и Cooley , например, публикуют ежеквартальные отчеты о венчурном финансировании, основанные на сделках, которые они наблюдали. Средняя долларовая стоимость посевной сделки, которую Кули увидел в первом квартале 2019 года, составила 8 миллионов долларов.Средняя сделка серии A имела предварительную оценку в 20 миллионов долларов.
Тем не менее, не все стартапы, состоящие из нескольких инженеров, работающих над идеей, изложенной в презентации PowerPoint, одинаковы. «Мы смеемся над [венчурными] фирмами, которые используют электронные таблицы для семян и сделки серии А для оценки», — говорит Мендельсон, соавтор со своим давним партнером Брэдом Фельдом книги Венчурные сделки: будь умнее своего Юрист и венчурный капиталист . «Данных просто не хватает.”
Сколько денег вам нужно?
Как следствие, инвесторы часто обращаются к другому методу: они реконструируют пост-денежную оценку стартапа на основе суммы денежных средств, которую ищет компания, и доли владения, необходимой инвесторам, чтобы гарантировать их время и деньги.
«Мне нужна достаточно большая доля владения, чтобы я мог оправдать своих инвесторов, которые займут место в совете директоров и уделят время компании», — говорит Мендельсон. Если учредители просят 4 миллиона долларов, а ему нужна 25% -ная доля владения, чтобы рационализировать инвестиции, то все согласны с тем, что на бумаге компания стоит 16 миллионов долларов.
Таков опыт Питера Фама, соучредителя Science , инкубатора в Санта-Монике, Калифорния, и других разработчиков Dollar Shave Club и Bird . «Оценка действительно основана на том, сколько денег, по мнению учредителей, им нужно», — говорит Фам. «Каждый раунд вы отказываетесь от 20, 25 или до 30%». По его словам, это эмпирическое правило помогает вести любые переговоры по оценке.
Смесь подходов
По мере того, как вы занимаетесь расчетами, основанными на вознаграждениях и собранной сумме, на результат может повлиять другая цифра: размер потенциальной выплаты — цифра, о которой ваши инвесторы будут особенно стремиться подумать.«Самая важная задача для инвестора, — пишет бостонский венчурный капиталист Алекс Уилмердинг в своей книге Term Sheets & Valuations , — это спрогнозировать вероятную стоимость компании в то время, когда она может генерировать ликвидность ». Затем инвестор должен дисконтировать эту будущую стоимость к текущей стоимости на основе нормы прибыли, которую он надеется получить.
Конечно, размер выхода, такого как IPO или поглощение, предсказать невозможно. Но это не мешает инвесторам делать предварительные оценки.И на эти расчеты обязательно повлияет настроение публичных рынков. «Я не уверен, почему падение Uber на 20% [в первый день торгов] имеет какое-либо влияние на оценку на ранней стадии, но я могу сказать вам, что после двадцати лет такой практики это действительно так», — говорит Мендельсон.
Если у вашего стартапа много шума, у вас будет больше рычагов
Конкурентоспособность сделки, конечно, также влияет на оценку. «Чем больше людей хотят заключить сделку, — говорит Фам, — тем больше предприниматель может вести переговоры между одной инвестиционной командой и другой.«В результате, учредитель может отказаться только от 15% в данном раунде, а не от обычных 20–25%», — добавляет он.
И ваш опыт, особенно если вы серийный предприниматель, тоже кое-что значит, хотя, вероятно, не так много, как вы могли бы надеяться. «Диапазон этих сделок невелик, — говорит Мендельсон.
Показатели начнут иметь значение в раунде A, а в раундах B и C они будут учитываться еще больше
Цельтесь высоко, но не слишком высоко
Нет никаких сомнений в том, что попытка максимизировать вашу оценку может быть выгодна вам и вашей компании: это означает, что инвесторы будут платить больше за часть ее.Но Мендельсон советует учредителям не стремиться к завышенной оценке, так как это может вызвать ожидания, которые могут оказаться невозможными. «Метрики начнут иметь значение в раунде А, а в раундах В и С они будут учитываться еще больше», — говорит он.
Высокая оценка соответствует высоким ожиданиям . Пропустите вехи, необходимые для оправдания завышенной оценки, и компания может рассчитывать на снижение, если не хуже. «Вы должны знать об этом, иначе можете столкнуться с неприятностями», — говорит Мендельсон.
Именно это случилось с Shyp, известной инновационной компанией по доставке грузов, которая привлекла 63 миллиона долларов венчурного финансирования. «Вложения, которые мы взяли, все, что мы получили, не соответствовали тому положению, в котором находился бизнес», — сказал Fast Company основатель и генеральный директор Shyp Кевин Гиббон. «Ожидания были слишком высокими». Shyp закрыла деятельность в 2018 году.
Может быть, вы вообще не цените
Все более популярным вариантом для учредителей , которые все еще ищут бизнес-модель и доход, является откладывание любых решений по оценке.Финансовые инструменты, такие как конвертируемая векселя или SAFE (Простое соглашение для будущего капитала), которое было популяризировано Y Combinator , позволяют компаниям привлекать скромные суммы от друзей и семьи или бизнес-ангелов , откладывая решение по оценке. SAFE или векселя будут конвертированы в капитал, если и когда стартап повысит свой первый раунд цены, предположительно в то время, когда у него будут фактические показатели для определения справедливой стоимости.
«Мы не совсем понимали, как наша бизнес-модель изменится с течением времени», — говорит Лорен Джонас, основатель и генеральный директор находящегося в Сан-Франциско Part & Parcel , сайта сообщества и электронной коммерции, обслуживающего женщин больших размеров.По словам Йонаса, она использовала БЕЗОПАСНОСТЬ при поиске друзей и семьи из средств, «что позволило нам отложить оценку компании». Оценка была проведена в мае 2019 года, когда Lightspeed Ventures возглавили начальный раунд на 4 миллиона долларов в Part & Parcel.
Вывод: это больше искусство, чем наука
Оценка стартапа, у которого нет дохода — и, возможно, даже не продукта — может быть проблемой. Тем не менее, есть множество ориентиров, которые основатели могут использовать, в том числе вознаграждения, потребности в сборе средств, потенциал компании и ажиотаж, который получает их стартап.Но в конечном итоге инвесторам и учредителям придется смириться с некоторой неопределенностью. «Вы смотрите на то, насколько потенциально велик рынок, насколько он переполнен, насколько он рано или поздно — на все виды вещей», — говорит Мендельсон. «Но это все же приближение, основанное на ощущениях». Другими словами, это больше искусство, чем наука.
венчурных капиталистов должны лучше поддерживать основателей чернокожих женщин — TechCrunch
Виктория Петтибон Автор
Виктория Петтибоун — управляющий партнер Astia Fund, программы Astia, глобальной организации, инвестирующей в компании, возглавляемые женщинами.Появляется все больше статей о важном вопросе нехватки инвестиционных долларов, поступающих к основателям-чернокожим женщинам. Для тех, кто следит за венчурными новостями, эти данные не должны быть новыми: Fortune сообщает, что, хотя с 2018 года их число утроилось, темнокожие женщины по-прежнему получают только 0,27% всех венчурных долларов в США; Sifted сообщил, что в Великобритании эта цифра составляет 0,24%.
Но данные, хотя и важны для обоснования случая, кажется, редко меняют поведение (достаточно посмотреть на показатели вакцинации или политику в отношении изменения климата).И данные не начинают отражать сложность и взаимосвязь препятствий и барьеров, вызывающих эти цифры, а это означает, что даже благонамеренные инвесторы могут невольно вносить свой вклад в ничтожную статистику.
Мы должны добиться большего. Работая в Astia над улучшением нашей собственной инвестиционной статистики в отношении расовой интеграции, мы лицом к лицу столкнулись с некоторыми нюансами, лежащими в основе цифр.
Как белая женщина-инвестор, я осознаю, что моя выгодная позиция — это привилегия смотреть со стороны внутрь, и что есть еще много уровней, которые я не в состоянии рассмотреть.Однако я считаю, что важно поделиться некоторыми из того, что я наблюдал, поскольку это проблемы, которые должны быть решены — а не просто обсуждены — всеми инвесторами, если мы когда-либо действительно хотим изменить инвестиционный ландшафт.
Следует обратить внимание на многочисленные последствия препятствий с предыдущим финансированием. Поскольку системный расизм в США препятствовал созданию богатства на протяжении нескольких поколений для чернокожих женщин, у большинства основателей чернокожих женщин нет семьи и близких друзей, которых можно было бы использовать для этого первого необходимого раунда финансирования.
Даже если генеральный директор преодолел препятствия и попал в ведущий университет, как это было в случае с одной сделкой с Astia, которую я вел, он с меньшей вероятностью попадет в сеть, которая могла бы обеспечить начальный раунд финансирования, потому что сети тем не менее, по большей части, они делятся по полу и расе.
Одним из результатов этого отсутствия «раунда друзей и семьи» является то, что генеральный директор в конечном итоге в течение многих лет накапливает мелочи с небольшими размерами чеков в течение более длительного времени.Это может привести к тому, что она никогда не сможет нанять ключевых руководителей, адекватно инвестировать в маркетинг или нанять лучших юристов — вот лишь несколько примеров.
В результате возникает двойная связь: ключевые показатели эффективности по сравнению с показателями конкурентов считаются недостаточно хорошими для привлечения инвестиций, но без инвестиций эти ключевые показатели эффективности не могут быть улучшены.
Еще один результат привлечения небольших чеков с течением времени — таблица капиталовложений может увеличиться от сотен инвесторов. Большинство венчурных капиталистов уходят от такой большой таблицы капитализации, упуская из виду потенциально великие компании, основанные генеральными директорами, которым не хватает богатого круга первоначальных инвесторов.
В такие моменты важно удвоить усилия и выполнить работу, чтобы подготовить компанию к инвестициям, поскольку большая и потенциально беспорядочная таблица предельных значений является результатом проблемы с системой, а не самой компанией или красным флагом предпринимательства. .
В сочетании с вышеизложенным я заметил, что инвесторы оценивают чернокожих женщин намного выше, чем их коллеги, включая белых женщин и , особенно белых мужчин. Ее не хвалят за то, чего она достигла с такими ограниченными ресурсами, а оценивают за то, чего она достигла на сегодняшний день, а не на день позже.
И наоборот, мужчин — опять же, особенно белых — судят по видению того, что они создадут, по обещанию того, что будет. Во всех случаях, когда я проводил беседы с потенциальными инвесторами синдиката, я был поражен тем, как часто причины отказа от инвестирования звучали рационально, но никогда не были бы причинами для , а не инвестировать, если бы основатель был белым человеком.
Поскольку причины звучат рационально и связаны с ключевыми показателями эффективности, инвестор может не думать о том, что их собственная предвзятость может иметь значение.Ни один инвестор не перевернул свою логику и не заметил, насколько невероятным было то, что KPI были такими, какими им давали скудную историю финансирования на сегодняшний день.
Нам нужно сместить точку зрения с точки зрения недостаточности — чего еще не достиг основатель? — к одному из возможностей — чего она достигла, несмотря на разногласия, и что можно было бы сделать с ресурсами?
Когда я впервые услышал, как инвестор использовал слово «доверие» при обсуждении своего интереса (или его отсутствия) в инвестировании в основателя компании Black woman, я был поражен.
По моему опыту, это слово никогда не использовалось в разговорах о не-чернокожих генеральных директорах. «Я не доверяю ее числам » — это другое мнение, чем «Это агрессивный финансовый прогноз, » , которое было бы более вероятным, если бы она была мужчиной (а если бы она была мужчиной, реакция была бы более вероятной. быть: «У этого генерального директора великое видение»).
Огромный стимул для раннего инвестирования делает ставку на генерального директора и его команду. Но благодаря изображениям в СМИ мужского лидерства, историй и культуры мы, по большей части, были социализированы, чтобы легче было доверять белому мужчине, поэтому, когда дело доходит до раннего инвестирования, эта концепция доверия довольно коварна. .
Важно, чтобы мы обращали внимание на то, какие слова и понятия используются, и указываем, когда используются такие слова, как trust . Мы должны задавать вопросы инвестору, чтобы внимательно посмотреть, откуда это исходит, и попытаться помочь ему увидеть, что они применяют предвзятую линзу к своей оценке. Иногда прямой разговор с дискомфортом может помочь изменить точку зрения.
Венчурный капитал создает значительную ценность для компании, у которой есть ведущий инвестор, который вносит значительную часть раунда.Такая конструкция потенциально проблематична для успеха чернокожих женщин-генеральных директоров, учитывая, что в них инвестируется менее 0,3% венчурного капитала. Не только это, но и большинство новых фондов, которые приходят на рынок и ориентированы на недопредставленных учредителей, составляют менее 100 миллионов долларов, отчасти из-за того, что распределители не вкладывают достаточно капитала в этот сегмент (но это тема для другой колонки). ).
Принимая во внимание эту статистику, найти ведущего инвестора, который может поддержать большую часть раунда, намного сложнее — если не невозможно — для генерального директора чернокожей женщины.Хотя переговоры и установление условий одним инвестором могут быть полезны, идея о том, что лид должен занимать большинство в раунде, мы решили проигнорировать.
Дважды мы заключали сделку с компанией, управляемой чернокожей женщиной, и нам нужно было развернуть лишь часть полной зарплаты. Брови были приподняты, особенно когда мы претендовали на место в совете директоров. Мы возразили этим поднятым бровям, сказав: «Если вы хотите быть лидером, пожалуйста, вмешивайтесь».
Ни в том, ни в другом случае. Однако, сделав ставку на землю и поддержав компании своей репутацией, поддержкой, контактами и связями, мы смогли начать привлекать дополнительные инвестиции.Поэтому, хотя юристы Кремниевой долины или другие инвесторы могут настаивать на том, что «это не так», помните, что они говорят, что «это не то, как это делается для белых мужчин» –, и продолжайте и будьте нетрадиционными привести.
К сожалению, часто кажется, что скептики должны сами столкнуться с проблемой, иначе их отвергнут новообращенные. В случае финансирования руководителей чернокожих женщин общая тенденция может не сильно измениться, пока небольшое количество венчурных капиталистов, делающих ставки на руководителей чернокожих женщин, не покажет миру, что эти ставки окупаются.
К счастью, есть несколько новых фирм, предпринимающих активные шаги по инвестированию в генеральных директоров чернокожих женщин, но многие из них имеют ограниченные пулы капитала, предназначенные для этой стратегии. Мой опыт в сделках, над которыми я работал, заключался в том, что мне часто приходилось призывать социальный капитал, чтобы заставить других инвесторов выступить в качестве защитников в своих собственных инвестиционных комитетах.
Потребовалось дополнительное время и размышления, чтобы навести порядок в исторической неразберихе с инвестициями, возникшей в результате предшествующего отсутствия финансирования, и подготовить компанию к инвестициям.Имея гораздо меньше капитала для развертывания, чем я хотел бы, нам пришлось структурировать привлекательные для инвесторов сделки, которые не давали другим инвесторам особых причин сказать «нет» и заставляли их преодолевать свои предубеждения.
Для двух сделок мы провели первое закрытие всего на 15% от раунда, что также вызвало недоумение, потому что, опять же, «это не так, как это делается», но мы должны были получить деньги в дверь, чтобы поддержать компании. чтобы они могли получить повышение, опять же из-за отсутствия предварительного финансирования. Сделав эти ненормальных шагов, мы, наконец, смогли сдвинуть дело с мертвой точки, и инвесторы начали подходить к столу.В одном случае история увенчалась успехом — количество подписчиков на раунд было превышено.
Но это произошло из-за огромной преднамеренности, постоянного столкновения с предубеждениями, в том числе наших собственных, и преодоления их, а также из-за того, что мы научились чувствовать себя комфортно с неудобными разговорами.
Без намерения эти инвестиции могли бы просто не произойти, и еще один — или четыре — более выдающихся учредителя могли бы прекратить свою деятельность не из-за отсутствия видения, исполнения, размера рынка или соответствия продукта рынку, а из-за многочисленных барьеров, связанных с расой и полом, которые, к сожалению, слишком часто упускаются из виду или неправильно понимаются даже инвесторами с «благими намерениями».
Часто задаваемые вопросы по ускорителю
Общие
Кто самые известные компании Techstars?
Я хочу быть наставником в акселераторе, управляемом наставничеством Techstars.
Я хочу исследовать Techstars / Я собираю информацию о Techstars.
Могу я зайти к вам в офис, чтобы поздороваться?
Предлагаете ли вы стажировку людям, интересующимся Techstars?
Я предприниматель-ветеран.Какие ресурсы у вас есть для меня?
У меня есть идея для стартапа. Вы можете мне помочь?
Можете ли вы профинансировать мой бизнес?
Может ли Techstars спонсировать мое мероприятие?
Можете ли вы профинансировать мою организацию / некоммерческую организацию / мероприятие?
Accelerator Programs
Я знаю отличную компанию, которая должна пройти через Techstars. Как я могу сообщить вам об этом?
Какие инвестиции вкладывает Techstars в компании из своего портфеля акселераторов?
Какие еще преимущества я получаю от акселератора под руководством Techstars?
Что еще предлагает Techstars? Офисные помещения, интернет, юридические услуги, хостинг и т. Д.?
Какие компании вы финансируете?
Вы финансируете компании, которые конкурируют друг с другом?
Почему Techstars хочет, чтобы акции моей компании?
От какого контроля я отказываюсь, передав акции Techstars?
С какими условиями соглашаются стартап-компании? Что такое сделка с Techstars?
Как мы можем получить финансирование после завершения Techstars?
Что такое гарантия возврата капитала Techstars?
Должен ли я находиться в офисе Techstars все три месяца?
Должен ли я оставаться в этом городе, когда программа заканчивается через три месяца?
Где мы будем жить, пока будем там?
Должен ли я работать вне офиса Techstars?
На каком языке предоставляется контент для акселерационных программ Techstars?
Каков обычный день основателя Techstars во время акселератора?
Проходят ли какие-либо компании более одной программы?
Заявки
Как вы выбираете, какие компании принимать в программу и финансировать?
Моя компания «слишком далеко продвинулась», чтобы подавать заявку в Techstars?
Почему у моего видео на F6S 0 просмотров?
У меня нет видео о продукте / команде.Могу ли я подать заявку?
Мой соучредитель и я живем в разных местах, поэтому мы не можем отправить командное видео. Что нам делать?
Могу ли я получить доступ к ответам в моем приложении?
Что делать, если мне нужно изменить ответы в моем заявлении?
Могу ли я подать заявку на участие в программе акселератора с опозданием?
Должен ли я работать в своей компании полный рабочий день?
После подачи заявки я собираюсь написать многим наставникам программы по электронной почте, чтобы они заинтересовались тем, чем я занимаюсь.Отличная идея?
Могу ли я подать заявку на участие в программах за пределами моей страны? Можете ли вы помочь с визами или иммиграционными вопросами?
Я учредитель-одиночка. Могу ли я быть принятым в Techstars, или вы ищете только команды?
Я учредитель-одиночка. Как мне найти соучредителя?
Мой возраст влияет на ваш выбор?
Когда я получу ответ о своем заявлении?
Когда крайний срок подачи заявок?
Во сколько конкретно закрываются приложения?
Могу ли я подать заявку на участие в нескольких программах?
Нужно ли мне отправлять бизнес-план?
Меня беспокоит, что если я подаю заявку, вы не защитите мою интеллектуальную собственность.Стоит ли мне об этом беспокоиться?
Моя команда занимается аутсорсингом разработки программного обеспечения. Имеем ли мы право подавать заявку?
Вы много говорите о том, чтобы быть частью Techstars на всю жизнь. Могу ли я что-нибудь сделать, чтобы меня выгнали из сети Techstars?
Вакансии
У меня проблемы с размещением вакансии на сайте Techstars в понедельник.
Меня интересует одна из открытых позиций вашей портфельной компании.
У меня есть другие документы, которые я хотел бы подать вместе с заявлением о приеме на работу
Раунд друзей и родственников против раунда ангелов
Многие предприниматели, намеревающиеся основать свой бизнес, считают, что им следует начать с венчурного капитала. Однако это заблуждение: на самом деле венчурный капитал составляет лишь небольшой процент финансирования стартапа. Для стартапов есть два общих источника финансирования на ранней стадии.
В этой статье кратко описаны различия между двумя распространенными источниками финансирования на ранних стадиях для стартапов.
Друзья и семья вокруг
Удовлетворяя свои потребности в капитале, учредители обычно получают раннее финансирование из собственных сбережений и от друзей и родственников. Как правило, эти инвесторы — это люди, готовые вложить от 10 000 до 150 000 долларов из своих личных финансов, потому что они чувствуют лояльность и привязанность к основателям или мотивированы идеей своего стартапа. Этот тип финансирования на ранней стадии обычно называют раундом «друзей и семьи».
Тесная личная связь друзей или членов семьи с основателем делает их удобным источником первоначального финансирования. Учитывая эту близость, у предпринимателей может возникнуть соблазн принять деньги от таких инвесторов, не соблюдая корпоративных формальностей, которые требуются институциональным инвесторам. Это могло быть ошибкой. Даже когда деньги поступают от самых близких вам людей, предприниматели всегда должны тщательно документировать каждое вложение. Это поможет избежать будущих конфликтов, обеспечив при этом надлежащую основу для будущих инвестиций, и может даже помочь сохранить ясность в случае необходимости вернуться к скважине.(Подробнее о документации, обычно необходимой для раунда венчурных инвестиций, см. В нашей статье здесь).
Ангел раундов
Ангельские инвестиции обычно осуществляются через небольшие компании, созданные для инвестиционных целей, или состоятельные люди, которые либо сами являются предпринимателями, либо иным образом имеют опыт инвестирования в компании на ранней стадии (подробнее об аккредитованных инвесторах см. Нашу статью здесь). Бизнес-ангелы ищут компании, которые уже создали продукт и вышли из самых ранних стадий формирования, и обычно вкладывают в такую компанию от 100 000 до 2 миллионов долларов.Бизнес-ангелы не могут иметь личных отношений с учредителями; они мотивированы окупаемостью своих инвестиций, а также возможностью использовать свои собственные знания для наставничества или обучения начинающего предпринимателя.
Ангельские инвестиции обычно сокращают разрыв между раундом друзей и семьи и раундом Series Seed или Series A. Большинство предпринимателей ценят преимущества раунда ангелов, потому что он увеличивает оценку их стартапа, прежде чем они будут искать финансирование серии А.
Ключевые отличия
В этой таблице показаны основные различия между раундами друзей и семьи и раундами ангелов.
| Друзья и семья вокруг | Ангел круглый |
| Инвестор, как правило, является личным связующим звеном с основателем, не обязательно является состоятельным человеком и ему не хватает отраслевых знаний, чтобы объективно оценить структуру стартапа, его технологии или возможности, но он все равно готов инвестировать | Инвестор, как правило, состоятельный человек, имеет аккредитацию, часто является частью сети постоянных бизнес-ангелов и обладает отраслевыми знаниями, чтобы оценить стартап и помочь ему расти (часто нанимая директора или консультанта). роль члена правления) |
| Средние инвестиции составляют около 23000 долларов США | Средняя сумма инвестиций составляет около 75 000 долларов США. 1 |
| Оценка стартапа обычно составляет от 0,5 до 1 миллиона долларов | Оценка стартапа обычно составляет от 1 до 3 миллионов долларов и требует, чтобы совет директоров удерживал не менее 10% от общего капитала |
| Закрытие занимает меньше времени, обычно около двух месяцев, поэтому он обеспечивает более быстрое решение насущных финансовых потребностей стартапа | Для закрытия требуется немного больше времени, обычно от трех до шести месяцев; если инвестиции осуществляются через группу бизнес-ангелов, то время до закрытия может быть больше, потому что обычно существует более структурированный процесс подачи и рассмотрения предложений |
| Часто превращается в возможность непрерывного долгосрочного финансирования из-за ранее существовавших отношений | Обычно не повторяется, потому что ангелы обычно не делают последующих инвестиций в одну и ту же компанию, чтобы избежать чрезмерной концентрации в своих портфелях |
| Затраты меньше, чем в других раундах, из-за снижения комиссий за транзакции и более низких судебных издержек из-за отсутствия должной осмотрительности и сложной документации | Может стоить немного больше из-за комиссии за транзакцию, особенно если она осуществляется через группу бизнес-ангелов, но преимущества отраслевых знаний и обучения со стороны бизнес-ангела иногда могут уравновесить транзакционные издержки, связанные с их инвестициями |
На разных этапах жизненного цикла стартапа могут быть доступны разные источники финансирования, и каждый раунд представляет собой уникальный набор проблем и соображений для предпринимателей.