Инфляционная политика: Инфляция и антиинфляционная политика

Содержание

Инфляционная политика россии

С. Р. Хайретдинова

Башкирский государственный педагогический университет им. М. Акмуллы

Научный руководитель: Р.Ф.Кабиров к.э.н, доцент

Рыночная экономика является инфляционной по своей сути. Отсутствие инфляции возможно только в теоретических моделях. Поэтому государственная антиинфляционная политика должна быть ориентирована не на искоренение инфляции как экономического явления, а на достижение умеренного роста цен. Воздействовать на инфляционные процессы в условиях рыночной экономики возможно путем государственного регулирования.

Рассматривая проблему инфляции в России, необходимо охарактеризовать само явление инфляции, как сложнейшее явление социально-экономического характера, присущее в той или иной степени всем странам: развитым, развивающимся и, конечно, странам с переходной экономикой.

Многие страны бывшего социалистического лагеря в процессе проведения экономических преобразований столкнулись с феноменом высокой инфляции. Поскольку, как правило, эти страны в предшествующий период характеризовались сравнительной ценовой стабильностью, такой опыт высокой инфляции был серьезным испытанием для экономики, и экономическим субъектам потребовались значительные усилия, чтобы приспособиться к столь стремительному изменению цен. Феномен высокой инфляции застал врасплох российских экономистов. Были выдвинуты его различные конкурирующие объяснения. При этом исследователи зачастую приходили к полярным заключениям. Эта резко выраженная полярность в точках зрения на инфляционные процессы не является только отвлеченной научной проблемой. Каждая альтернативная концепция подразумевает некоторые мероприятия экономической политики, которые по мнению ее сторонников позволили бы улучшить состояние экономики. Без глубокого понимания инфляционных процессов в экономике невозможно предложить адекватные программы борьбы с инфляцией и в целом проводить адекватную денежно-кредитную политику.

Негативные социальные и экономические последствия инфляции вынуждают

правительство проводить определенную экономическую политику. Значительное внимание всегда уделялось государством регулированию денежной массы. Антиинфляционная политика насчитывает богатый ассортимент самых разных денежно-кредитных, бюджетных мер, налоговых мероприятий, программ стабилизации и действий по регулированию и распределению доходов.

Оценивая характер антиинфляционной политики, можно выделить в ней три общих

подхода.

В рамках первого (предлагаемого сторонниками современного кейнсианства)

предусматривается активная бюджетная политика — маневрирование государственными расходами и налогами в целях воздействия на платежеспособный спрос: государство ограничивает свои расходы и повышает налоги. В результате сокращается спрос, снижаются темпы инфляции. Однако, одновременно может произойти спад инвестиций и производства, что может привести к застою и даже к явлениям, обратным первоначально поставленным целям, развиться безработица.

Бюджетная политика проводится и для расширения спроса в условиях спада. При недостаточном спросе осуществляются программы государственных капиталовложений и других расходов (даже в условиях значительного бюджетного дефицита) , понижаются налоги. Считается, что таким образом расширяется спрос на потребительские товары и услуги.

Однако стимулирование спроса бюджетными средствами, как показал опыт многих стран в 60-70е годы, может усиливать инфляцию. К тому же большие бюджетные дефициты ограничивают правительственные возможности маневрировать налогами и расходами.

Второй подход рекомендуется авторами-сторонниками монетаризма в экономической теории. На первый план выдвигается денежно-кредитное регулирование, косвенно и гибко воздействующее на экономическую ситуацию. Этот вид регулирования проводится неподконтрольным правительству центральным банком, который определяет эмиссию, изменяет количество денег в обращении и ставки ссудного процента. Сторонники этого подхода считают, что государство должно проводить дефляционные мероприятия для ограничения платежеспособного спроса, поскольку стимулирование экономического роста и искусственное поддержание занятости путем снижения естественного уровня безработицы ведет к потере контроля над инфляцией.

Третий метод — пытаясь обуздать вышедшую из-под контроля инфляцию, правительства многих стран, начиная с 60-х годов, проводили так называемую политику цен и доходов, главная задача которой по существу сводится к ограничению заработной платы. Поскольку эта политика означает административную, а не рыночную стратегию борьбы с инфляцией, она не всегда достигает объявленной цели.

Необходимо отметить, что комбинация различных способов подавления инфляции зависит от конкретных экономических условий той или иной страны. Становление рынка в нашей стране, в частности, в значительной мере зависит от интенсивности инфляционных процессов. Борьба же с этим явлением методами тотального или значительного административного контроля над ценами и доходами, как это практиковалось раньше, без устранения их причин, негативно сказывается на развитии рыночных отношений и стабильности экономики.

Предложения по введению государственного заказа, обильному инвестированию промышленности (за счет бюджетного дефицита), установлению жесткого курса валюты и вообще твердых цен на все товары — вызывают сомнения в эффективности указанных методов.

Источники: Росстат и ЦБ России.

Рис.1 Долгосрочная монотонная инфляция 1999 – 2011гг.

Из данной таблицы следует, что в последнее время инфляция в России существенно замедлилась, однако несмотря на это, проблема роста уровня цен не потеряла своей актуальности.

Годовая инфляция в России на 10 февраля 2014г. составила 6,1%, говорится в сообщении Центрального банка страны. По данным регулятора, в декабре 2013г. годовой темп прироста потребительских цен составил 6,5%, что выше целевого диапазона на указанный период. Ускорение инфляции в IV квартале прошлого года было обусловлено преимущественно увеличением темпов роста цен плодовоовощной продукции и продуктов животного происхождения. По оценкам Банка России, вклад этого фактора составил 0,5 п.п. При этом Центробанк отмечает, что в начале 2014г. годовой темп прироста потребительских цен снизился. Причиной замедления инфляции стало снижение темпов роста продовольственных цен. Базовая инфляция во II полугодии 2013г. и в начале 2014г. оставалась стабильной, отмечает Банк России. По данным Росстата, инфляция в России в 2013г. составила 6,5%. В январе 2014г. потребительские цены выросли на 0,6%, в годовом выражении — на 6,1%. Минэкономразвития прогнозирует инфляцию в феврале с.г. на уровне 0,5%.

Без снижения уровня инфляции невозможно достичь экономического процветания страны, поскольку инфляция сдерживает развитие и банковской системы, и финансовых рынков. Нельзя отрицать, что за годы реформ были достигнуты значительные результаты в борьбе с инфляцией. Тем не менее,вряд ли можно говорить о том, что в России выработан эффективный механизм управления инфляционными процессами. Опыт антиинфляционного регулирования в России свидетельствует о недостаточной адекватности монетарных режимов и используемых Центральным банком инструментов денежно-кредитного регулирования задачам преодоления инфляции. Как правило, они заимствуются из зарубежной практики антиинфляционного регулирования и зачастую не учитывают особенностей российской экономики.

Антиинфляционная политика, если она не продумана, может нанести значительный вред национальной экономике. Так, ограничивая денежное предложение, можно добиться снижения уровня инфляции, но это может снизить темпы экономического роста или вызвать спад в экономике. Замораживание цен на продукты первой необходимости может вызвать отток капитала в другие отрасли и сокращение производства данной продукции. Кроме того, это вызовет диспропорции в экономике. Укрепление курса национальной валюты может сделать отечественную продукцию страны неконкурентоспособной. Ограничение роста доходов населения в качестве меры антиинфляционного регулирования ограничит спрос и издержки. Это будет способствовать снижению экономического роста. Следовательно, антиинфляционное регулирование экономики может не только дать положительный результат, но и вызвать побочные негативные явления. Используя механизмы экономического воздействия на рыночную экономику, государство должно быть готово нейтрализовать нежелательные дестабилизирующие экономику побочные эффекты.

Для этого необходима информационная база и способность быстро принимать и реализовывать решения, направленные на стабилизацию экономики. Кроме того, достоверная информация необходима, чтобы антиинфляционная политика государства соответствовала характеру инфляционных процессов.

Эффективность проводимой государством политики во многом зависит от правильной диагностики, быстроты принятия решений и их своевременного воплощения в жизнь. Воздействовать на рыночную экономику в современных условиях сложно, так как экономический цикл представляет собой динамичный процесс, а условия постоянно меняются. Меры направленные на стабилизацию экономики и снижение инфляции, проведенные с опозданием, могут не принести желаемого результата или даже привести к обратному эффекту. Знание основ циклического развития экономики дает возможность прогнозировать экономическую ситуацию и результативно воздействовать с помощью известных инструментов государственного регулирования на инфляционные процессы в частности и на экономику страны в целом.

Список используемой литературы:

1. Линкевич Е.Ф. Финансовая политика государства и ее роль в управлении инфляцией /Е.Ф.Линкевич//Государственная экономическая политика. – 2011. — №2. – С.33-38

2. Кольцова Л.А. Методы антиинфляционной политики правительства, тенденции

колебаний инфляции России/Л.А. Кольцова//Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук. 2011. № 4. С. 87-89.

3. Урюпина А.А. Антиинфляционная политика в России в стратегии модернизации и инновационного развития/А.А. Урюпина// Вестник МГИМО Университета. 2011. № 1. С. 151-153.

4. Улюкаев А.В. Воздействие мировых товарных цен на глобальную и российскую инфляцию/А.В. Улюкаев// Деньги и кредит. 2009. № 4. С. 3-6.

5. Шакиров Н.Ш. Антиинфляционная политика в экономике России /Н.Ш. Шакиров// Вестник Казанского государственного университета культуры и искусств. 2006. № 1. С. 55-57.

6. Кольцова Л.А. Методы инфляционной политики правительства, тенденции колебаний инфляции в Росии/Л. А. Кольцова// Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук. 2011. № 4. С. 87-89.

7.Официальный сайт «Федеральной службы государственной статистики»http://www.gks.ru/

Общая характеристика подходов к реализации монетарной политики

Монетарная (денежно-кредитная) политика – это совокупность мероприятий, которые предпринимает центральный банк для поддержания ценовой стабильности в целях содействия устойчивому и сбалансированному развитию экономики.

Конечной (основной) целью монетарной политики является обеспечение ценовой стабильности. Это связано с тем, что в долгосрочном периоде темпы изменения цен в экономике (инфляция) полностью определяются темпами изменения денежного предложения. В этом смысле инфляция представляет собой денежный феномен. Воздействие монетарной политики на долгосрочный рост экономики проявляется не напрямую, а косвенно через формирование благоприятной ценовой среды для инвестиционной деятельности.

При этом в кратко- и среднесрочном периодах меры монетарной политики оказывают влияние на экономическую активность, а на инфляцию, помимо денежного предложения, воздействуют и другие факторы. В результате воздействие мер монетарной политики на инфляцию осуществляется не напрямую, а опосредованно через их влияние на совокупный спрос в экономике и издержки производства, что обусловливает функционирование трансмиссионного механизма монетарной политики.

Механизм влияния монетарной политики на состояние экономики и инфляцию достаточно сложен. Вместе с тем специфика его работы выступает одним из ключевых критериев выбора режима монетарной политики страны – совокупности правил и процедур проведения центральным банком монетарной политики.

Ключевой характеристикой монетарного режима является система целевых ориентиров, образующих своего рода иерархическую структуру, в которой для достижения конечной цели необходимо последовательно поставить и выполнить операционные и промежуточные ориентиры с помощью применения соответствующих инструментов монетарной политики.

Общей характеристикой промежуточных ориентиров является их устойчивая взаимосвязь с конечной целью, количественная измеримость, возможность центрального банка влиять на них своими инструментами, прозрачность и понятность. Использование промежуточных ориентиров необходимо ввиду того, что взаимосвязь между инструментами и конечной целью монетарной политики сложна. Сигналы, посылаемые экономике через операции и инструменты центрального банка, проявляются на динамике общего уровня цен с запаздыванием (временным лагом).

Операционные цели усиливают взаимосвязь инструментов монетарной политики и промежуточных ориентиров. Через их постановку и достижение центральные банки обеспечивают выполнение промежуточных и, следовательно, конечных целей. Выбор операционных целей определяется режимом монетарной политики, а сами операционные цели предопределяют использование конкретных инструментов денежно-кредитной политики.

В мировой практике наиболее распространенными являются следующие режимы монетарной политики:

  • таргетирование обменного курса;
  • монетарное таргетирование;
  • инфляционное таргетирование.
Режим Операционная цель Промежуточная цель Конечная цель
Таргетирование обменного курса Номинальный обменный курс Номинальный обменный курс Ценовая стабильность
Монетарное таргетирование Денежная база / процентная ставка Денежный агрегат
Инфляционное таргетирование Процентная ставка Прогноз инфляции

Режим таргетирования обменного курса означает, что центральный банк привязывает стоимость национальной валюты к курсу валюты (корзины валют) страны (стран) с низким уровнем инфляции, то есть промежуточным ориентиром монетарной политики является определенный уровень или изменение обменного курса. Опираясь на теорию относительного паритета покупательной способности, данный режим предполагает, что при фиксации обменного курса инфляция внутри страны должна приближаться к инфляции в стране валюты привязки. Основным инструментом достижения целей монетарной политики выступают валютные интервенции.

Для того чтобы эффективно использовать данный режим, страна должна обладать существенными золотовалютными резервами для противодействия шокам на валютном рынке.

Режим монетарного таргетирования в качестве промежуточного ориентира использует один из показателей денежной массы. Теоретически опираясь на уравнение обмена И.Фишера, данный режим предполагает наличие в стране тесной прямой взаимосвязи выбранного промежуточного ориентира и индекса потребительских цен. Основным инструментом достижения целей монетарной политики выступают инструменты регулирования ликвидности банков.

Важным условием эффективного осуществления режима монетарного таргетирования является наличие гибкого курса национальной валюты к иностранным валютам. Это позволяет центральному банку сосредоточиться на решении задачи по управлению денежным предложением через инструменты регулирования ликвидности банков и минимизировать влияние валютного канала на промежуточный ориентир.

Режим таргетирования инфляции предполагает, что центральный банк достигает своей конечной цели через управление инфляционными ожиданиями. В качестве промежуточного ориентира выступает прогноз инфляции. Основное воздействие монетарной политики осуществляется, как правило, через канал процентной ставки.

Подробнее с теоретическими и практическими аспектами режимов монетарной политики можно ознакомиться в работах Мирончик и Безбородовой (2015), Лузгина и Годес (2010).

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ (FAQ)

Трансмиссионный механизм монетарной политики представляет собой совокупность каналов, посредством которых импульсы денежно-кредитной политики воздействуют на экономическую активность и уровень цен в экономике в кратко- и среднесрочном периодах. В долгосрочном периоде в соответствии с концепцией нейтральности денег денежно-кредитное регулирование не оказывает влияния на реальные экономические переменные (ВВП, процентная ставка и др.).

Трансмиссия монетарного импульса осуществляется в три основных этапа, что обусловливает наличие временной задержки – лага. На первом этапе изменение операционного инструмента монетарной политики воздействует на переменные финансового сектора, цены нефинансовых активов и ожидания экономических агентов. На втором этапе происходит корректировка поведения экономических агентов, которая отражается в динамике потребительской и инвестиционной активности, а также внешней торговли. На третьем этапе изменяется объем производства в стране, что находит отражение в динамике денежной массы и внутренних цен на товары и услуги.

Канал трансмиссионного механизма монетарной политики можно определить как систему экономических отношений, складывающихся между секторами экономики в процессе последовательной передачи импульса монетарной политики через специфическую экономическую категорию в реальную экономику и инфляцию. Наиболее часто выделяют следующие каналы трансмиссионного механизма: процентный, обменного курса, кредитный, цен на активы и ожиданий. Подробнее с теоретическим представлением о монетарной трансмиссии можно ознакомиться в работах Мирончик (2015), Харитончика и Дмитриева (2018).

Долгосрочный экономический рост определяется факторами со стороны предложения (структурными факторами). К ним относят доступные технологии, размер и квалификацию трудовых ресурсов, величину и состояние основного капитала, функционирующие экономические институты и др. Государство способно оказать воздействие на долгосрочный рост посредством совершенствования рыночной системы функционирования экономики, изменения бюджетно-налоговой политики, механизма государственного регулирования экономикой, а не мерами монетарной политики. Стимулирование экономической активности монетарными инструментами сверх потенциальных возможностей экономической системы неизбежно приведет к избыточному росту денежного предложения, что будет иметь негативные инфляционные последствия и, как следствие, социальные издержки. Подробнее о факторах долгосрочного роста экономики см. в работах Мирончик и др. (2016), Демиденко и Кузнецова (2012), Комкова (2011).

В кратко- и среднесрочном периодах монетарная политика способна оказать существенное воздействие на экономическую активность. Корректировка цен на товары и услуги в ответ на изменение монетарной политики осуществляется не одномоментно, а с временной задержкой. Это означает, что в результате применения мер монетарной политики происходит временное изменение условий функционирования (например, реальной стоимости кредитных ресурсов) субъектов экономики, приводящее к изменению их инвестиционно-сберегательного поведения и, следовательно, спроса в экономике. Подробнее см. в работе Мирончик и др. (2007).

Оптимальная инфляция и инфляционное таргетирование: страновой опыт | Синельникова-Мурылева

1. Ицхоки О. Асимметричная жесткость цен и оптимальный уровень инфляции. Экономика и математические методы. 2008;(3):17–37.

2. Ball L. The case for a long-run inflation target of four percent. IMF Working Paper. 2014;(92). URL: https://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2014/wp1492.pdf (дата обращения: 15.03.2018).

3. Юдаева К. О возможностях, целях и механизмах денежно-кредитной политики в текущей ситуации. Вопросы экономики. 2014;(9):4–12.

4. Andrade P., Gali J., Bihan H., Matheron J. The optimal inflation target and the natural rate of interest. NBER Working Paper. 2018;(24328). URL: http://www.nber.org/papers/w24328.pdf (дата обращения: 01.03.2018).

5. Khan M., Senhadji A. Threshold effects in the relationship between inflation and growth. IMF Working Paper. 2000;(110). URL: https://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2000/wp00110.pdf (дата обращения: 31.07.2018).

6. Перевышина Е. Влияние инфляции на темпы экономического роста. Финансы и кредит. 2016;(9):18–30.

7. Моисеев С. Новая «священная корова» таргетирования инфляции. Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2008;1(8):31–44.

8. Taylor J. A historical analysis of monetary policy rules. NBER Working Paper. 1998;(6768). URL: http://www.nber.org/papers/w6768.pdf (дата обращения: 27.08.2018).

9. Phelps E. Inflation in the theory of public fnance. The Swedish Journal of Economics. 1973;75(1):67–82. DOI: 10.2307/3439275

10. Bailey M. The welfare cost of inflationary fnance. Journal of Political Economy. 1956;64(2):93–110.

11. Dornbusch R., Fischer S. Moderate inflation. NBER Working Paper. 1991;(3896). URL: http://www.nber.org/papers/w3896.pdf (дата обращения: 31.07.2018).

12. Bruno M., Easterly W. Inflation crises and long-run growth. Journal of Monetary Economics. 1998;41(1):3–26. DOI: 10.1016/S0304–3932(97)00063–9

13. Barro J. Inflation and economic growth. NBER Working Paper. 1995;(5326). URL: http://www.nber.org/papers/w5326.pdf (дата обращения: 31.07.2018).

14. Sarel M. Nonlinear effects of inflation on economic growth. IMF Staff Papers. 1996;43(1):199–215. DOI: 10.2307/3867357

15. Baranowski P. Problem optymalnej stopy inflacji w modelowaniu wzrostu gospodarczego. Łódź: Wydawnictwo Biblioteka; 2008. 144 p.

16. Ndou E., Gumata N. The inflation-fnance-growth nexus: Where does the inflation threshold lie? In: Inflation dynamics in South Africa: The role of thresholds, exchange rate pass-through and inflation expectations on policy trade-offs. 1st ed. London, New York: Palgrave Macmillan; 2017:273–291. DOI: 10.1007/978–3-319–46702–3_19

17. Nazir S., Saeed S., Muhammad A. Threshold modeling for inflation and GDP growth. Munich Personal RePEc Archive. MPRA Paper. 2017;(79649). URL: https://mpra.ub.uni-muenchen.de/79649/1/MPRA_paper_79649.pdf (дата обращения: 31.07.2018).

18. Aydin C. The inflation-growth nexus: A dynamic panel threshold analysis for D-8 countries. Romanian Journal of Economic Forecasting. 2017;20(4):134–151.

19. Behera J., Mishra A. The recent inflation crisis and long-run economic growth in India: An empirical survey of threshold level of inflation. South Asian Journal of Macroeconomics and Public Finance. 2017;6(1):105–132. DOI: 10.1177/2277978717695154

20. Картаев Ф., Клачкова О. Инфляция и экономический рост. Аудит и финансовый анализ. 2015;(4):147–151.

21. Vinayagathasan T. Inflation and economic growth: A dynamic panel threshold analysis for Asian economies. Journal of Asian Economics. 2013;26:31–41. DOI: 10.1016/j.asieco.2013.04.001

22. Espinoza R., Leon H., Prasad A. Estimating the inflation-growth nexus — A smooth transition model. IMF Working Paper. 2010;(76). URL: fle:///C:/Users/User/Downloads/_wp1076.pdf (дата обращения: 31.07.2018).

23. Burdekin R., Denzau A., Keil M., Sitthiyot T., Willett T. When does inflation hurt economic growth? Different nonlinearities for different economies. Journal of Macroeconomics. 2004;26(3):519–532. DOI: 10.1016/j.jmacro.2003.03.005

24. Blanchard O. Comments on “Iinflation targeting in transition economies; Experience and prospects” by Jiri Jonas and Frederic Mishkin. In: Proc. NBER conf. on inflation targeting. Cambridge: MIT Press; 2003. URL: https://economics.mit.edu/fles/733 (дата обращения: 17.07.2018).

25. Bernanke B. Monetary policy in a new era. In: Conf. on rethinking macroeconomic policy (Washington, DC, 12–13 Oct. 2017). Washington, DC: Peterson Institute for International Economics; 2017. URL: https://www.brookings.edu/wp-content/uploads/2017/10/bernanke_rethinking_macro_fnal.pdf (дата обращения: 07.08.2018).

26. Dorich J., St-Pierre N., Lepetyuk V., Mendes R. Could a higher inflation target enhance macroeconomic stability? BIS Working Papers. 2018;(720). URL: https://www.bis.org/publ/work720.pdf (дата обращения: 10.08.2018).

27. Графе К., Грут С., and Ригон Л. Нейтральные процентные ставки в странах СЕЕМЕА: движение в унисон с глобальными факторами. Деньги и кредит. 2018;77(1):6–25.

28. Kabundi A., Mlachila M. Monetary policy credibility and exchange rate pass-through in South Africa. IMF Working Paper. 2018;(173). URL:fle:///C:/Users/User/Downloads/wp18173.pdf (дата обращения: 10.08.2018).

29. Miyajima K., Yetman J. Inflation expectations anchoring across different types of agents: The case of South Africa. IMF Working paper. 2018;(177). URL: fle:///C:/Users/User/Downloads/wp18177.pdf (дата обращения: 10.08.2018).

30. Тиунова М. Моделирование эффекта переноса валютного курса в России. Финансы: теория и практика. 2018;22(3):136–154. DOI: 10.26794/2587–5671–2018–22–3–136–154

Антиинфляционная политика в России (Курсовая работа)

Предмет: Экономика

Тип работы: Курсовая работа

Дата добавления: 17.02.2019

  • Данная курсовая работа не является научным трудом, не является готовой курсовой работой!
  • Данная работа представляет собой готовый результат, структурирования и форматирования собранной информации и её обработки мной, поэтому эта работа предназначена для использования в качестве материала первоисточника для самостоятельной подготовки учебной работы.

У вас нет времени или вам не удаётся написать эту тему? Напишите мне в whatsapp — согласуем сроки и я вам помогу!

В статье курсовая работа пример и образец оформления, я написала, как правильно оформить курсовую работу, прочитайте пожалуйста.

Собрала для Вас похожие темы, посмотрите, почитайте, возможно они Вам помогут:

Введение

Инфляция является одной из важнейших макроэкономических проблем для всех без исключения стран, и поддержание ее на приемлемом уровне является одной из важнейших задач государственной макроэкономической политики. Поскольку высокий уровень инфляции приводит к целому ряду негативных социально-экономических последствий. Минимизация этого наиболее важного необходима для обеспечения динамичного экономического роста и развития.   

Сегодня в большинстве стран мира антиинфляционная политика полностью является прерогативой центральных банков и правительств. Именно эти государственные органы оказывают решающее влияние на обращении денег, стоимости денежной массы, и , таким образом , на и на инфляции.    

Среди прочего, причины инфляции не ограничиваются только дисбалансом в денежном обращении и финансовом рынке. Вот почему традиционная государственная антиинфляционная политика иногда не всегда достигает своих целей. Также важнейшей задачей денежно-кредитной политики наряду с сдерживанием инфляции является создание благоприятных финансовых условий для экономического роста, что серьезно противоречит задаче минимизации инфляции.  

Исходя из этого, выбор оптимального набора инструментов и методов антиинфляционной политики является очень серьезной научной и практической задачей, требующей комплексного подхода и очень глубокого анализа.

В современной рыночной экономике анализ антиинфляционных процессов имеет особое значение, поскольку именно инфляция негативно влияет на социально-экономические процессы любого государства.

В зарубежной и российской экономической литературе широко представлены основные вопросы антиинфляционной политики.

Из отечественных авторов, изучавших инфляционную политику в контексте финансово-экономического кризиса в Российской Федерации, а также его влияния на экономику любой страны, следует отдельно выделить: А. Андрианова, Г. Белоглазова, Л. Красавин, С. Моисеева, А. Некипелова, О. Роговая, Г. Фетисов, А. Улюкаев и другие.    

Трансформационная экономика Российской Федерации унаследовала банковскую систему, предназначенную главным образом для обслуживания административно-командной экономики. С кардинальным переходом к рыночной экономике функции Центрального банка, а также его место и роль в денежной системе значительно изменились, что оказалось очень болезненным процессом для всей экономики. 

Природа и виды инфляции. Теоретические основы антиинфляционной политики 

Сущность инфляции, ее основные виды и причины

Инфляция является одной из наиболее острых проблем современного экономического развития во многих странах мира, негативно влияющих на все аспекты жизни общества.

Это явление присуще рыночной экономике. Термин происходит от латинского « inflatio », что означает «вздутие живота, отек». Признаки инфляции стали появляться вместе с повсеместным распределением денег в экономической жизни.     

По таким косвенным признакам, как быстрый рост заработной платы и цен, есть основания полагать, что инфляция наблюдалась в Древней Греции (330 г. до н. Э.) Во время завоевания Персии Александром Великим в древнем Риме (301 г. до н. э.) когда Э. Диоклетиан установил ценовой контроль около 1000 наименований товаров. Впервые этот термин был использован для характеристики экономики во время войны 1861 — 1865 гг. В Северной Америке. В XIX в. в Англии и Франции термин «инфляция» использовался для объяснения чрезмерного роста денежной массы, что стало причиной ее обесценивания. Наконец, этот термин был введен в научный оборот, чтобы теоретически отразить определенное состояние экономики после Второй мировой войны.          

Во второй половине прошлого века в экономической науке появился многофакторный подход к инфляции. Они стали рассматривать инфляцию не только как денежное, но и общеэкономическое явление, поскольку динамика денежных параметров определяется основными процессами общественного воспроизводства и экономической политики.  Проблема инфляции касается всех, затрагивает условия и качество жизни большинства населения, кроме того, в большинстве стран мира инфляция является одним из важнейших макроэкономических показателей, влияющих на процентные ставки, обменные курсы, потребительские и инвестиционные требование.  

Неконтролируемое повышение цен в значительной степени влияет на социальные аспекты, включая рост реальных доходов населения, покупательной способности, стоимости и качества жизни.

Способность государства контролировать инфляционные процессы свидетельствует об эффективности экономической политики, в том числе денежно-кредитной политики, степени развития механизмов саморегулирования , стабильности и динамичности всей экономической системы.   

Существуют разные взгляды на природу и причины инфляции, но преобладают два направления: первое рассматривает инфляцию как явление, вызванное нарушением законов денежного обращения, второе — как макроэкономическое явление, вызванное нарушением пропорций общественного воспроизводства. и прежде всего между производством и потреблением, спросом и предложением товаров. Наиболее распространенным является понимание инфляции как такой ситуации в экономике, при которой количество денег в обращении превышает потребность в них. Следствием такого несоответствия между денежной массой и общей стоимостью товаров является обесценивание денежной единицы и общий рост цен на товары и услуги.  

Таким образом, инфляция является сложным, многосторонним явлением, причинами которого являются взаимодействие факторов в сфере производства и сфере денежного обращения, которое является результатом дисбаланса, вызванного комплексом внутренних и внешних причин.

На основании анализа мировой практики в зависимости от причин быстрого роста цен и обесценения денег можно выделить следующие виды инфляции:

  • административная инфляция;
  • инфляция затрат;
  • инфляционные спирали в ценах и зарплатах;
  • инфляция спроса.

Наиболее важные внутренние причины инфляции:

  • Нарушение пропорций воспроизводства между производством и потреблением, накоплением и потреблением, спросом и предложением, предложением денег в обращении и суммой цен на товары;
  • чрезмерная эмиссия бумажных денег, что нарушает законы денежного обращения;
  • значительное увеличение дефицита государственного бюджета и государственного долга из-за непродуктивных государственных расходов;
  • милитаризация экономики, которая отвлекает значительную часть ресурсов в оборонную промышленность и ведет к недостаточному производству товаров народного потребления;
  • увеличение налоговой нагрузки на производителей;
  • Впереди рост заработной платы по сравнению с темпами роста производительности труда.

Внешние факторы инфляции связаны с усилением интернационализации экономических отношений между государствами, сопровождающимся усилением конкуренции на мировых рынках капитала, товаров и услуг, рабочей силы, расширением международных валютных отношений, а также глобальными структурными мировыми кризисами. 

Условно все теоретические концепции инфляции можно разделить на две группы: экономические и неэкономические.

Виды инфляции

Инфляция бывает разных типов.

Например, в Советском Союзе инфляция была скрыта. Государственное регулирование цен привело к нехватке товаров, исчезновению товаров с прилавков магазинов и, как следствие, к расцвету спекуляций и теневого рынка. 

Ползучая инфляция — инфляция, которая постепенно развивается при незначительном росте цен (не более 10% в год). При умеренной инфляции предприниматели и финансовые институты все еще могут адекватно реагировать на изменения на рынке. Правительство может соответственно реагировать, корректируя свою социально-экономическую политику.  Сторонники кейнсианской теории склонны считать, что умеренная инфляция способствует экономическому развитию, активизирует предпринимательскую деятельность и не оказывает пагубного влияния на экономику. Характерной чертой ползучей инфляции является ее предсказуемость, наличие необходимого времени для маневрирования и координация промышленного и финансового капитала.    

Умеренная инфляция (2-5% в год) в развитых западных странах не считается негативным фактором. Наоборот, считается, что это стимулирует развитие экономики и придает ей необходимый динамизм. 

Скачущая инфляция — это инфляция, когда цены быстро растут — на 10-100% ежегодно. На скачкообразной стадии инфляции уже наблюдается спад производства и сокращение товарооборота, стимул для инвестирования теряется, отток капитала из производственной сферы в сферу обращения распространяется. 

Признаки скачущей инфляции:

  • предприниматели постоянно повышают цены;
  • банки неуклонно увеличивают комиссионные за кредиты, покупательская способность населения бесконтрольно падает;
  • экономика находится в фазе такой напряженности, когда на грани возможного осуществляется регулирование и координация межотраслевых отношений;
  • постоянно корректирующая социальная политика.

Если экономика не справилась с скачущей инфляцией, а последняя продолжает ускоряться, она переходит в форму гиперинфляции. Если скачущая инфляция указывает на кризис в денежной системе, то, скорее всего, гиперинфляция — это ее крах. Гиперинфляция — инфляция, когда цены растут астрономически — на 1-2% в день, достигая 1000% и более в год. Это означает глубокий и социальный кризис в стране. В условиях гиперинфляции:    

  • экономические связи разрушаются;
  • массово обанкротившиеся предприятия;
  • Предприниматели прекращают свою деятельность.

Гиперинфляция больше всего сказывается на населении. Он теряет всякое доверие к национальной валюте и обещаниям правительства.  

Инфляционные ожидания порождают инфляцию, даже если нет объективных предпосылок для ее возникновения. Таким образом, инфляционные ожидания только усиливают инфляционный процесс. Спрос набирает обороты, цены постоянно растут, деньги быстро теряют ценность, люди пытаются как можно быстрее избавиться от них, вращая гиперинфляционную спираль.     

Сбалансированная инфляция — это тип инфляции, когда цены на товары разных товарных групп не меняются относительно друг друга. Цены растут довольно медленно и в то же время на большинство товаров и услуг. 

Несбалансированная инфляция — инфляция, когда соотношение цен в разных товарных группах изменяется на разные проценты, по-разному для каждого вида товара.

Ожидаемая инфляция — это обычно умеренная инфляция, которую можно прогнозировать на любой период. Довольно часто это является результатом прямых антиинфляционных действий правительства. 

Инфляция спроса — дисбаланс между спросом и предложением на стороне спроса обусловлен дисбалансом между совокупным спросом (AD) и совокупным предложением (AS) с точки зрения избыточного совокупного спроса.

Инфляция предложения (себестоимости) вызвана резким увеличением себестоимости или сокращением совокупного предложения. Рост затрат на единицу продукции в экономике приводит к снижению прибыли.  Это побуждает производителей сокращать объемы поставок, что, в свою очередь, сопровождается ростом цен.  

Причинами увеличения издержек могут быть повышение цен на сырье, энергоносители, заработную плату, олигополистическую ценовую политику, экономическую и финансовую политику государства. Увеличение себестоимости продукции на единицу продукции в экономике снижает прибыль и объем производства, который предприниматели готовы предложить с существующим уровнем цен. В результате совокупное предложение товаров и услуг сокращается, что, в свою очередь, повышает уровень цен. 

Инфляция предложения (затрат) имеет два основных источника:

  • рост цен на энергоносители и сырье;
  • рост номинальной заработной платы.

Инфляция, вызванная непредсказуемым ростом цен на энергоносители и сырье, наблюдалась в периоды мировых сырьевых и энергетических кризисов. Увеличение заработной платы, в свою очередь, влияет на рост цен в связи с ростом затрат, что снова заставляет пересматривать ставки заработной платы с целью их повышения.  Таким образом, происходит «вращение инфляционной спирали»: «заработная плата» — «уровень цен». Инфляция спроса и инфляция предложения (издержек), несмотря на различия в причинах их возникновения, имеют возможность перейти в друг с другом.  

Административная инфляция генерируется волей государственных органов, различных союзов и ассоциаций, отдельных лиц и так далее. Административная инфляция проявляется в инфляции тарифов на железнодорожные перевозки, платы за почтовые услуги, связь, коммунальные услуги, в повышении ставок ввозных пошлин. 

Инфляция в спирали цен и заработной платы по своей природе аналогична административной инфляции и инфляции издержек, поскольку она вызвана увеличением уровня заработной платы (в частности, работникам государственного сектора), что приводит к увеличению денежной массы и увеличение производственных затрат. Это, соответственно, провоцирует рост цен на большинство продуктов питания и промышленных товаров. В свою очередь, повышение цен требует индексации заработной платы, тем самым замыкая замкнутый круг.   

Стагфляция — это инфляция, сопровождающаяся стагнацией производства и одновременно ростом цен и безработицы.

Противоположность инфляционного процесса называется дефляцией. Термин «дефляция» происходит от латинского « deflatio » и означает «дуть» в переводе. Замедление инфляции называется дезинфляцией .      

С экономической точки зрения дефляция — это устойчивое и долгосрочное снижение цен. В условиях дефляции предприниматели и домохозяйства получают мощный стимул для сокращения своих расходов и накопления денежных средств, потому что завтра и даже больше со временем такая же сумма денег будет дороже, то есть ее покупательная способность увеличится. 

Неизрасходованные деньги одних субъектов означают невозможность продавать свои товары и услуги другим. Желание хранить деньги наличными препятствует способности предприятий и банков обслуживать свои долги. Все это вызывает увеличение числа банкротств, подрывая доверие к финансовому сектору, что, в свою очередь, приводит к новому накоплению денежных средств.  Накопленные денежные средства не превращаются ни в потребительский, ни в инвестиционный спрос. Это сопровождается снижением совокупного спроса, на который деловой сектор будет реагировать путем сокращения объемов производства и роста безработицы. «Экономный парадокс» отчетливо виден, что переводит экономику в депрессивное состояние. В современном мире процессу дефляции в некоторой степени способствует глобализация мировой экономики, когда приоритет отдается товарам, произведенным странами, где уровень издержек производства ниже и, соответственно, цены ниже. Как показывает мировой опыт, получать из stagnation- дефляционной спирали так сложно , как преодоление инфляционных тенденций           

Стабильное, устойчивое экономическое развитие и эффективная денежно-кредитная политика способствуют снижению инфляционных ожиданий. Независимо от того, какими причинами были первичные побуждения, любое повышение цен требует увеличения денежной массы и расширения денежного обращения. 

Современная инфляция — это не аномалия, а результат и способ разрешения противоречий, присущих общественному воспроизводству.

инфляционный банковский кризис

Инфляция в России: состояние, причины, пути решения проблемы

Состояние инфляции в России, основные факторы и пути ее снижения

Долгое время инфляция и рост цен остаются не только объектом пристального внимания правительства и Банка России, но и предметом беспокойства для каждого гражданина Российской Федерации. Государство использует различные меры для снижения и стабилизации инфляционных процессов. 

Факторы, вызывающие инфляцию в России , самые разнообразные. Прежде всего следует выделить одну из основных причин инфляции в России, которая носит монетарный характер. Таким образом, как уже упоминалось ранее, уровень денежной массы в обращении влияет на уровень инфляции. Увеличение денежной массы в России возникает в основном за счет:         

  • активное использование внутренних заимствований с целью сокращения дефицита государственного бюджета;
  • в результате расширения кредитной системы, а также чрезмерных инвестиций в некоторые отрасли экономики, опережающих рост заработной платы по отношению к производительности труда.

Также из-за увеличения объема денежной массы в обращении повышается платежеспособный спрос, в результате чего повышается средний уровень цен.

Среди неденежных причин, влияющих на уровень инфляции в России, должны быть, в первую очередь, следующие:

Во-первых, при государственном регулировании цен, например, на электроэнергию, газ, железнодорожный транспорт, коммунальные услуги, наблюдается рост себестоимости продукции в производственных секторах.

Во-вторых, существуют так называемые инфляционные ожидания, которые в России имеют значительную инерцию.

В-третьих, в России часто наблюдается сближение внутренних и мировых цен, что становится причиной постепенного роста внутренних цен в самой России.

Проанализируем данные Российской Федерации за 2013 год. В первом квартале годовой уровень инфляции составил 4,4%, что на 0,5 процентного пункта выше, чем в предыдущем квартале. Его растущая динамика во многом обусловлена ​​усилением давления на цены на продовольственные группы, что в значительной степени связано с засушливыми условиями прошлого года, а также в некоторой степени с повышением акцизов и других факторов.     

Годовой уровень базовой инфляции в I квартале 2013 года составил 4,0%, что на 0,4 процентного пункта выше уровня предыдущего квартала. Годовой уровень инфляции и уровень базовой инфляции продолжали вписываться в диапазон 5,0% ± 1,5 процентного пункта — цель, установленная в соответствии со среднесрочной стратегией денежно-кредитной политики. 

В I квартале 2013 года отмечалось увеличение уровня роста денежных агрегатов, среднеквартальная ставка в годовом исчислении составила 25,6% для М2, что на 2,9 процентных пункта выше уровня, зафиксированного в предыдущем квартале.

Одной из важнейших целей денежно-кредитной политики Банка России считается задача снижения темпов роста потребительских цен в 2013 году до 5-6%, в 2014 и 2015 годах — до 4-5%. 

По мнению Банка России, реализация денежно-кредитной политики в будущем будет основываться прежде всего на управлении процентными ставками денежного рынка путем предоставления и изъятия ликвидности. Следующей важной стратегической задачей должно стать повышение доверия к Банку России как организации, которая надежно стоит на страже стабильности цен, что в конечном итоге создаст основу для более успешного управления инфляционными ожиданиями экономической системы.  

Обзор основных инструментов и методов антиинфляционной политики государства

Одним из наиболее сложных вопросов экономической политики является управление инфляцией. Способы управления им неоднозначны, противоречивы по своим последствиям. Диапазон параметров для проведения такой политики может быть очень узким: с одной стороны, необходимо сдерживать раскручивание инфляционной спирали, а с другой стороны, необходимо поддерживать производственные стимулы и создавать условия для насыщения экономики. рынок с товарами.  

Управление инфляцией предполагает использование ряда мер, которые помогают в некоторой степени сочетать рост цен (незначительный) со стабилизацией доходов. Инструменты и методы управления инфляционным процессом различаются в зависимости от его характера и степени, особенностей экономической ситуации, специфики экономического механизма, характера инфляции и основных факторов, которые являются основными причинами развития инфляционных процессов.  Поскольку на самом деле действует не одна, а совокупность причин и взаимосвязанных факторов, методы борьбы с инфляционным процессом обычно сложны, постоянно обновляются и корректируются.   

Антиинфляционная политика — это система целей и средств воздействия на макроэкономическую ситуацию с целью достижения соответствия между темпами роста денежной массы и темпами роста товаров. Следует отметить, что инфляция как макроэкономическое явление не может быть преодолена раз и навсегда усилиями правительства определенной страны, поскольку она порождается как циклическими колебаниями в экономике, так и внешними факторами, которые не зависят от воли и пожелания властей. 

Есть две стратегии противодействия инфляции. Сторонники одного считают, что инфляцию необходимо адаптировать, научить жить в ее условиях, ограничивая ее пагубные последствия для экономики путем индексации налогов, заработной платы, кредитов. Это политика регулирования цен и доходов, целью которой является связать рост доходов с ростом цен.  Одним из инструментов является индексация доходов, определяемая уровнем прожиточного минимума, соответствующая динамике индекса цен. Для сдерживания неблагоприятных событий могут быть установлены ограничения на повышение или замораживание заработной платы, а также могут быть ограничены кредиты.    

Сторонники другой стратегии рассматривают инфляцию как зло для экономики, которому необходимо противостоять любыми возможными макроэкономическими мерами, даже за счет падения производства. В основном это политика, направленная на сокращение дефицита бюджета, ограничение кредитной экспансии, ограничение эмиссии денег.  

Согласно монетаристским рецептам, нацеливание будет использоваться — регулирование темпа роста денежной массы в определенных пределах (в соответствии с темпами роста ВВП), а также рядом других методов и инструментов регулирования инфляции. Адаптивная политика приемлема при условии, что уровень инфляции не превышает 20-30% в год.      

Методы воздействия адаптивной политики на экономику:

  • постепенное ограничение денежной массы;
  • индексация денежных доходов;
  • стабилизация инфляционных ожиданий;
  • Усиление регулирования цен и доходов;
  • заключение соглашений с предпринимателями и профсоюзами о темпах роста цен и заработной платы.

Активная политика предполагает резкое (шоковое) сокращение предложения денег. Чаще всего его используют при гиперинфляции. Активная политика распространяется на следующие группы действий:  

  1. Прямые денежные методы:
    • контроль за эмиссией денег;
    • запрет на долевое финансирование государственного бюджета;
    • осуществление текущего контроля за количеством денег в обращении посредством операций на открытом рынке;
    • проведение денежной реформы типа конфискации, вытеснение денег суррогатами из обращения.

Помимо методов воздействия на инфляцию общего характера, существуют методы воздействия на конкретные виды (формы) инфляции.

К ним относятся средства, направленные на борьбу с инфляцией спроса и инфляции предложения (затрат).

Методы против инфляции спроса включают следующие меры: 

  • сокращение государственных расходов;
  • повышение налога;
  • сокращение дефицита бюджета;
  • реализация жесткой денежно-кредитной политики;
  • стабилизация обменного курса.

Методы, направленные на борьбу с инфляцией предложения (затрат):

  1. ограничение роста факторных доходов и цен;
  2. ограничение монополизма и защита конкурентной среды;
  3. снижение налогов на бизнес и с граждан;
  4. Осуществление денежной эмиссии в пределах ожидаемого роста потенциального Неправительственный — инфляционный уровень денежной продукции;    
  5. Усиление мотивации к работе через изменения в социальной политике.

На самом деле невозможно замедлить инфляцию, не вызвав падение ВВП.

Основным рычагом антиинфляционного регулирования экономики в развитых странах является денежно-кредитная политика, которая проводится центральными банками в тесном сотрудничестве с правительством.

Денежно-кредитная (денежно-кредитная) политика представляет собой совокупность форм и средств воздействия государства на предложение денег ( Мс ) с целью обеспечения баланса между предложением денег и спросом на них.  

Основная цель денежно-кредитной политики состоит в том, чтобы определить реальный спрос на деньги со стороны экономических агентов и обеспечить предложение денег, соответствующее запланированному увеличению производства, не ставя под угрозу стабильность национальной валюты и денежного рынка в целом, а также Развитие инфляции обусловлено монетарной составляющей.

Теоретической основой реализации денежно-кредитной политики являются кейнсианские и монетаристские концепции, которые по-разному определяют механизмы влияния на макроэкономическую ситуацию.

Согласно кейнсианской концепции денежно-кредитной политики:

  • денежно-кредитная политика менее эффективна, чем фискальная;
  • изменение денежной массы может косвенным образом повлиять на общие расходы, путем изменения процентной ставки;
  • существуют определенные ограничения по влиянию денежной массы на процентную ставку и процентных ставок на уровень инвестиций;
  • Колебания денежной массы влияют на процентную ставку, которая определяет уровень инвестиций. В свою очередь, инвестиции как элемент общих затрат влияют на общий объем производства. 

Согласно монетаристской концепции денежно-кредитной политики:

  • рост денежной массы является причиной ускорения инфляции;
  • изменение денежной массы напрямую влияет на общие расходы, поскольку в качестве основы берется уравнение обмена (формула Фишера) MV = PY;
  • манипулируя денежной массой, вы не можете повлиять на процентную ставку;
  • Основным средством оживления экономики должно быть не стимулирование растущей денежной массы, а структурные изменения в экономике и расширение производственных возможностей.

Реализация денежно-кредитной политики предполагает использование определенных специфических методов и инструментов воздействия на экономику.

Денежно-кредитная политика определяется правительством, но в жизни вводится центральным банком.

Центральный банк осуществляет денежно-кредитную (денежно-кредитную) политику, непосредственно влияя на денежную массу:

  • вопрос денежной массы;
  • ограничение объема кредитов, которые Центральный банк предоставляет правительству и коммерческим банкам;  
  • прямое регулирование процентной ставки.

Существует три канала выдачи современных банкнот:

  • банковское кредитование экономики, которое обеспечивает связь между денежным обращением и динамикой ВВП;
  • банковское кредитование правительства, когда эмиссия банкнот осуществляется для покрытия дефицита государственного бюджета;
  • выпуск банкнот на фоне роста официальных валютных резервов в странах с активным платежным балансом.

Процесс эмиссии в экономике в конечном итоге определяется отношениями центрального банка с коммерческими банками и правительством. Именно эти отношения являются решающими в регулировании денежного обращения. Прямое регулирование процентов и кредиты с прямым ограничением используются только в короткие сроки. Эти инструменты позволяют быстро реагировать на дисбаланс на денежном рынке, но если прямое вмешательство длится длительное время, это негативно сказывается на экономике, искажает конкурентные отношения и ситуацию на кредитном рынке. Поэтому приоритетным объектом внимания должны быть средства косвенного (косвенного) воздействия центрального банка на экономику, которые по своей природе присущи рыночной экономике.         

Косвенные инструменты включают в себя:

  1. операции на открытом рынке;
  2. регулирование учетной ставки по кредитам;
  3. Регулирование банковских резервов.

Покупая или продавая государственные ценные бумаги, центральный банк может влиять на денежную массу в экономике.

Таким образом, продавая государственные ценные бумаги коммерческим банкам, фирмам или населению, центральный банк выводит деньги из обращения, сокращая избыточные резервы коммерческих банков и депозиты фирм и домашних хозяйств, что, в свою очередь, оказывает мультипликативный эффект на уменьшение денег поставка ( мс ).    

Приобретая государственные ценные бумаги у вышеуказанных организаций, центральный банк увеличивает избыточные резервы коммерческих банков и депозиты фирм и домашних хозяйств, что, в свою очередь, мультипликативно влияет на увеличение денежной массы. Политика регулирования учетной ставки используется для воздействия на кредитную деятельность коммерческих банков и проявляется в изменениях учетной ставки в соответствии с рыночными колебаниями в экономике.   

Дисконтная (дисконтная) ставка — это процентная ставка, по которой центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам. Если центральный банк снижает ставку дисконтирования, это влияет на расширение ссуд по всей банковской системе, и наоборот, увеличение ставки дисконтирования приводит к уменьшению (сокращению) ссуд.  Сравнивая этот инструмент денежно-кредитной политики с предыдущим, можно обнаружить, что снижение учетной ставки действует как выкуп государственных ценных бумаг центральным банком, в то время как повышение процентных ставок похоже на продажу ценных бумаг центральным банком.  

Логично было бы сделать вывод, что в депрессивной экономике учетная ставка должна уменьшаться, а в период бума (или ее угрозы) повышаться.

Политика обязательных банковских резервов является наиболее жестким инструментом денежно-кредитной политики. Он используется как инструмент, который обеспечивает быстрое сжатие или расширение кредитной массы в экономической системе. Обязательные банковские резервы являются частью депозитов коммерческих банков, которые беспроцентно хранятся на счетах в центральном банке и, таким образом, изымаются из кредитных ресурсов коммерческих банков. Влияние на денежную массу и макроэкономическую ситуацию осуществляется путем манипулирования ставкой банковских резервов.  Влияние коэффициента резервирования на денежную массу достаточно сильно, и для того, чтобы система коммерческих банков могла выполнять высокие резервные требования, она должна иметь значительную часть своих собственных резервов, изъятых из кредитных ресурсов.      

Ссылаясь на приведенные выше инструменты косвенного воздействия денежно-кредитной политики на экономику, можно сделать вывод, что наиболее распространенными и наиболее эффективными из них являются операции на открытом рынке. Они не оказывают резкого негативного влияния на эффективность банков, их легко контролирует центральный банк, и результат этого действия проявляется очень быстро. 

Рассмотрим различные варианты денежного влияния на экономику, сочетая прямые и косвенные средства, в зависимости от соотношения текущих и долгосрочных целей, конкретная экономическая ситуация в стране, причины дисбаланса на денежном рынке и т.д. Как Ранее согласованный Центральный банк может выработать гибкую или жесткую денежно-кредитную политику.  

Жесткая денежно-кредитная политика определяет объем планируемого (целевого) показателя денежной массы, а гибкая денежно-кредитная политика направлена ​​на контроль планового значения процентной ставки. Невозможно реализовать как жесткую, так и гибкую денежно-кредитную политику, то есть стабилизацию денежной массы и процентных ставок, поскольку стабилизация денежной массы автоматически вызывает колебания процентной ставки, а стабилизация процентной ставки автоматически приводит к изменению объема денежной массы. Выбор вариантов денежно-кредитной политики во многом зависит от причин, определяющих изменение объема спроса на деньги. Если, например, рост спроса на деньги вызван инфляционными процессами, тогда жесткая политика стабилизации денежной массы будет приемлемой. Если изменения в спросе на деньги вызваны изменениями в скорости движения денег, то политика стабилизации процентных ставок будет иметь преимущество.     

В зависимости от характера воздействия на такие экономические переменные, как объем национального производства, уровень безработицы и уровень инфляции, выделяется стимулирующая и сдерживающая денежно-кредитная политика.

Одним из методов денежно-кредитной политики, направленной на ограничение уровня цен в экономике, является политика «дорогих денег». Центральный банк реализует это следующим образом: 

  1. продажа ценных бумаг на открытом рынке;
  2. увеличение учетной ставки;
  3. Увеличение ставки обязательных банковских резервов.

Таким образом, избыточные резервы коммерческих банков уменьшаются, значение денежного мультипликатора уменьшается, и соответственно уменьшается денежная масса, которая является ограничителем роста цен.

Если нет серьезной угрозы ускорения инфляции, для правительства и Центрального банка логично выбрать политику, направленную на увеличение реального национального производства и занятости, которая называется стимулирующей денежно-кредитной политикой или политикой «дешевых денег».

Методы, специфичные для политики «дешевых денег»:

  1. выкуп государственных ценных бумаг на открытом рынке;
  2. снижение учетной ставки;
  3. снижение нормы обязательных банковских резервов.

С точки зрения кейнсианцев , фискальная политика, проводимая правительством путем изменения налоговых ставок, формирования объема и структуры государственных расходов в целях обеспечения надлежащего уровня занятости, ограничения инфляции и вредных последствий циклических колебаний, является считается более эффективным. Фискальная политика также называется фискальной политикой.   

В зависимости от экономической ситуации фискальная политика как компонент стабилизационной политики направлена ​​на стимулирование совокупного спроса путем:

  1. увеличение государственных расходов на покупку товаров и услуг;
  2. снижение налогов во время кризиса;
  3. ограничения совокупного спроса за счет сокращения государственных расходов и / или увеличения налогов в зависимости от стадии восстановления или роста экономики. 

В зависимости от фазы делового цикла фискальная политика может быть стимулирующей или ограничительной. Стимулирующая фискальная политика также называется фискальной экспансией. В краткосрочной перспективе оно направлено на преодоление кризиса в экономике, а в долгосрочной перспективе политика ослабления налогового давления может привести к расширению предложения факторов производства и увеличению экономического потенциала. Ограничительная (сдерживающая) фискальная политика также называется фискальным ограничением. В долгосрочной перспективе увеличение налогового давления может вызвать устойчивое снижение совокупного предложения и активацию элементов механизма стагфляции, особенно в контексте пропорционального сокращения государственных расходов по всем статьям бюджета, что приводит к значительному сокращению в государственные инвестиции в инфраструктуру рынка труда.     

В зависимости от того, как (посредством сознательных действий правительства или автоматически) фискальные инструменты влияют на состояние макроэкономики, они также различают дискреционную и недискреционную (автоматическую) фискальную политику.  

Недискреционная (автоматическая) фискальная политика основана на действии встроенных стабилизаторов, которые обеспечивают естественную адаптацию экономики к фазам бизнес-среды. Автоматические (встроенные) стабилизаторы — это такие механизмы в экономике, действие которых снижает реакцию ВВП на изменения совокупного спроса. Автоматические (встроенные) стабилизаторы, с помощью которых контролируется денежная масса, включают автоматическое изменение налоговых поступлений в рамках прогрессивной системы налогообложения:   

  • Налоговая система прогрессивно зависит от доходов и доходов предприятий. Если объем производства уменьшается, то налоговые ставки автоматически снижаются; 
  • В период бума и, соответственно, в период инфляции, повышение налоговых ставок в условиях прогрессивной системы налогообложения в связи с ростом доходов домашних хозяйств и предпринимательского сектора сокращает личные доходы, сдерживает потребительские расходы, уменьшает совокупный спрос и замедляет снижение роста цен и заработной платы (влияние на доходы бизнес-сектора и, соответственно, аналогичный инвестиционный спрос).

Дискреционная фискальная политика — это политика, в которой правительство сознательно манипулирует налогами и государственными расходами с целью изменения реального объема национального производства и занятости, контроля над инфляцией и ускорения экономического роста. Основные средства (инструменты) дискреционной фискальной политики: 

  • реализация программ общественных работ и других программ, связанных с государственными расходами;
  • Реализация программ перераспределения «Тип передачи»;  
  • Циклические изменения уровня налоговых ставок.

Дискреционная фискальная политика с течением времени является длинной и гораздо менее гибкой, чем денежно-кредитная политика, поскольку изменения в структуре государственных расходов или налоговых ставок на законодательном уровне требуют длительных дискуссий.

Дискреционная политика стимулирования совокупного спроса во время кризиса предполагает целенаправленное снижение налоговых ставок, увеличение государственных расходов и дефицит государственного бюджета. Путем манипулирования госрасходов, можно влиять на следующие макроэкономические параметры:  

  • для совокупного спроса;
  • Уровень цены;
  • уровень занятости;
  • объем национального производства и доходов.

Мультипликативный эффект от снижения налогов несколько слабее, чем от увеличения государственных расходов, что является следствием более сильного влияния государственных расходов на общий доход и потребление по сравнению с изменениями налоговых ставок. Эти различия определяют предпочтения в выборе инструментов фискальной политики для преодоления циклических кризисов. 

Если фискальная политика направлена ​​на расширение государственного сектора, то:

  • во время экономического кризиса они увеличивают государственные расходы, что имеет сильный стимулирующий эффект;
  • Во время бума обуздания инфляции они прибегают к повышенным налогам, что является относительно мягкой ограничительной мерой.

Результатом стимулирующей фискальной политики часто является дефицит бюджета, который является безопасным для экономики в целом, если он составляет не более 2-3% ВВП. В противном случае дефицит отрицательно сказывается на функционировании денежной системы и экономики в целом. 

ОСОБЕННОСТИ И ПЕРСПЕКТИВЫ АНТИФЛЯЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ В РОССИИ

Инфляционная политика центрального банка и российского правительства в условиях кризиса

В финансовом секторе российской экономики в условиях мирового финансового кризиса произошли негативные изменения в политике, проводимой Центральным банком Российской Федерации и Правительством Российской Федерации. Например, начиная с 2007 года прогнозируемый рост инфляции произошел на рынке товаров и услуг в России. Это способствовало изменению политики Центрального банка Российской Федерации и Правительства в направлении снижения темпов роста инфляции.  

На национальном финансовом рынке принятые меры были несколько осложнены внешним фактором — существенным влиянием мирового финансового кризиса, спровоцированного экономикой США. В результате политика Центрального банка России по контролю над инфляцией была заменена политикой поддержания стабильности банковской системы. 

В условиях кризиса основными направлениями антиинфляционной политики Центрального банка Российской Федерации являются:

  1. Банковское кредитование.
  2. Повышение резервной ставки Центрального банка Российской Федерации с 11% до 13%. Мероприятие было направлено в первую очередь на сокращение оттока капитала из страны. 
  3. Ориентация на инфляцию.
  4. Политика «дорогие деньги».

Основными современными направлениями антиинфляционной политики Правительства Российской Федерации являются:

  1. Снижение резервной ставки;
  2. Снижение экспортных пошлин на нефть;
  3. Снижение налогового давления;
  4. Увеличение зарплат и пенсий «государственным служащим»;
  5. Использование других инструментов с целью повышения ликвидности.

Использование макроэкономических инструментов влечет за собой как положительные, так и отрицательные последствия для экономической системы любого без исключения государства.

Для более глубокого понимания сути российской государственной антиинфляционной политики необходимо рассмотреть каждый макроэкономический инструмент, использованный в условиях финансово-экономического кризиса 2008-2009 гг., И его влияние на происходящие макроэкономические процессы.

В России первые проявления кризиса стали наблюдаться во втором квартале 2008 года, а к последнему кварталу кризисная ситуация стала достаточно очевидной, требующей срочных изменений в денежно-кредитной и фискальной политике.

Государственная антиинфляционная политика России в период кризиса осуществлялась несколько неоднозначно. Так, например, столкнулся с ростом инфляции в 2007-2008 гг. Банк России ужесточил денежно-кредитную политику, направив ее в канал «дорогих денег». В частности , увеличились нормы обязательных резервов, повысилась ставка рефинансирования.    

Однако эти шаги не дали возможности значительно снизить инфляцию. 

Представленная диаграмма показывает, что в 2008 году, в разгар мирового финансово-экономического кризиса, индекс потребительских цен был самым высоким и составил 111,3% за анализируемый период времени.

С одной стороны, рост валютных резервов, как и прежде, вызвал рост денежной массы, с другой стороны, существовали немонетарные факторы инфляции. В дополнение к вышесказанному, ставка рефинансирования и резервные коэффициенты не были эффективными инструментами воздействия на инфляцию в России. 

Объемы производства сократились, а инвестиционные программы были сокращены, сначала в сырьевой промышленности, а затем в обрабатывающей промышленности.

Применение жесткой денежно-кредитной политики позволило снизить отток капитала из России, стабилизировав курс национальной валюты.

По итогам 2009 года ИПЦ по отношению к 2007-2088 годам. показал тенденцию к снижению. 

В 2009 году антиинфляционная политика вновь смягчилась, что было обусловлено, прежде всего, снижением ставки рефинансирования.

Обязательные резервные коэффициенты увеличены. Так, в 2008 г. норматив обязательных резервов составлял 2,5%, а на 1 марта 2013 г. — 4,25%. 

Ночью уровень монетизации экономики снижается по сравнению с 2008 годом.

Таким образом, антиинфляционную политику можно считать разнонаправленной, поскольку некоторые сдерживают предложение денег, а другие активизируют кредитную сферу. Тем не менее, все это позволило снизить индекс потребительских цен с 2009 года по сегодняшний день. 

Поэтому, анализируя антиинфляционную политику Российской Федерации, следует отметить, что для России характерен определенный дисбаланс в распределении функций стимулирования экономического роста и поддержания стабильности цен, а также обменного курса между Правительством Российской Федерации и Центральный банк Российской Федерации. В странах с развитой рыночной экономикой именно государство способно адекватно контролировать стабильность экономического развития, и, прежде всего, это касается инфляционных процессов. Что касается исполнительной власти, то через сбалансированную фискальную политику она способна стимулировать экономическое развитие страны в целом.   

3.2 Современные тенденции инфляционных процессов и перспективы антиинфляционной политики в России

В ближайшие годы в России, по сравнению с другими странами мира, следует ожидать относительно высоких темпов роста инфляции (7-8%), поскольку не созданы эффективные механизмы стабилизации экономики и регулирования уровня внутренних цен. и ситуация осложняется финансовым кризисом.

Основным инструментом замедления инфляции, считают экономисты, должна стать денежно-кредитная, а не валютная политика Банка России. Низкие (около 5,5%) темпы инфляции могут быть достигнуты только при условии сохранения положительных темпов экономического роста (на уровне 5–6%) в сочетании с умеренными темпами роста денежных агрегатов. 

Основными факторами риска усиления инфляционного давления в экономике являются возможное ускорение внешней инфляции и повышение цен на сельскохозяйственную продукцию и сельскохозяйственное сырье , а дополнительные структурные риски являются внутренними структурными особенностями российской экономики. Важную роль в содействии адаптации промышленности к более высоким ценам на услуги естественных монополий будет играть расширение спроса населения, которое будет смягчать воздействие растущих издержек для производителей. С другой стороны, соответствующее увеличение заработной платы, которое учитывает увеличение спроса, будет иметь большее влияние на увеличение издержек производителей готовой продукции (при прочих равных условиях), чем увеличение цен монополистов.    

Банк России должен допустить свободные колебания обменного курса. В нынешних условиях рубль может обесцениться примерно на 10%, что может быть хорошим подспорьем для отечественной обрабатывающей промышленности. 

Чрезвычайно важно как можно скорее сократить бюджетные расходы (например, некоторые расточительные статьи, которые способствовали недавнему ускорению инфляции) и побудить банки и компании погашать внешние займы.

Исходя из анализа причин инфляции и статистических данных, мы можем определить следующие, на наш взгляд, меры антиинфляционной политики:

  • контроль денежной эмиссии;
  • ограничение роста цен на продукцию естественных монополий и тарифов на коммунальные услуги, и в то же время усиление контроля над расходами монополистов;
  • повышение доверия населения к банковской системе и финансовым рынкам путем совершенствования системы статистических показателей инфляции и их прозрачности; соблюдение годовых ориентиров; 
  • обеспечение денежной массы в соответствии с реальной денежной потребностью экономического оборота;
  • снижение зависимости инфляции и экономического роста от влияния внешних факторов в условиях мирового рынка;
  • увеличение инвестиций в производственные технологии и инфраструктуру для модернизации экономики.

Таким образом, необходимо разработать долгосрочную комплексную программу по снижению инфляции. Он должен основываться на методах государственного и рыночного регулирования с целью гармонизации частных и национальных интересов. Это обеспечит создание условий для укрепления и стабилизации экономики в долгосрочной перспективе, предотвращая рост инфляции.  

В долгосрочной перспективе России необходимо создать функциональную систему для поддержания инфляции по заданным параметрам и функциональную систему для стимулирования экономического роста. Такие системы позволят решать задачи в режиме самоуправления — регулирование .       

Подводя итог, следует отметить, что инфляция является сложным противоречивым явлением, имеющим негативные последствия. Без снижения ее уровня невозможно добиться экономического процветания России. Снижение уровня инфляции необходимо для укрепления финансовой системы России, стабильности и конкурентоспособности банковской системы.  

Вывод

Сегодня высокая инфляция является одним из наиболее болезненных процессов для экономики, что негативно сказывается как на финансах, так и на всей денежной системе. 

К негативным последствиям высокой инфляции относятся, в первую очередь, снижение реальных доходов широких слоев населения (особенно работников государственного сектора), обесценивание сбережений, потеря стимулов для производителей создавать высококачественные высокотехнологичные товары, и т.д. В экономически развитых странах инфляция часто рассматривается как неотъемлемая составляющая любой экономической системы. Это связано с тем, что это не представляет существенной угрозы, потому что был создан эффективный механизм ограничения и регулирования инфляционных процессов. 

Следует также подчеркнуть, что в последние годы в Соединенных Штатах, Японии и развитых странах Европейского Союза преобладает тенденция к снижению инфляции (замедление роста).

В отличие от Запада, в России и других странах с развивающейся экономической системой инфляция обычно значительна. Кроме того, в странах с трансформационной экономикой она не совсем обычна, специфична, плохо регулируется и сдерживается. Инфляция стимулируется инфляционными ожиданиями, а также дисбалансами в структуре экономической системы.  

Таким образом, инфляция представляет собой рост среднего уровня цен на товары и услуги. В основном это происходит, когда спрос превышает текущее предложение. 

Как правило, инфляция относительно низкая во времена экономического роста.

Управление инфляцией является критической проблемой денежно-кредитной (монетарной) и фискальной (фискальной) экономической политики. В то же время всегда следует учитывать сложный и многофакторный характер инфляционного процесса, поскольку в его основе лежат не только денежные, но и другие факторы. Хотя целесообразно сократить государственные расходы и ограничить эмиссию денег, следует также принять широкий спектр антиинфляционных мер. К ним относятся стимулирование и стабилизация производства, налоговая реформа, улучшение рыночной инфраструктуры, повышение ответственности фирм за результаты своей деятельности, валютная политика, а также меры по регулированию доходов и цен.   

При незначительном уровне роста цен государственная антиинфляционная политика направлена ​​на предотвращение роста инфляции, поддержание экономического роста и поддержание уровня доходов населения.

РСМД :: Европейская инфляционная аномалия: источники и риски

Процессы в экономике развитых стран, которые стали происходить по мере преодоления «Великой рецессии», заставляют по-новому посмотреть на эффективность мер макроэкономической политики. Динамика цен говорит о том, что инфляция и дефляция меняют свою природу, а традиционные инструменты денежно-кредитной политики оказываются не в состоянии повлиять на эти процессы. Более того, ранее применявшиеся модели прогнозирования динамики цен несколько раз выдавали серьезные ошибки относительно будущего изменения цен. Снижающиеся цены, с которыми сейчас столкнулись развитые экономики, так же опасны для экономики, как и растущие. Но если в борьбе с инфляцией накоплен большой опыт, и долгое время экономическое регулирование в целом было направлено на решение этой проблемы, то противодействие дефляции требует существенного пересмотра имеющегося у центральных банков и правительств инструментария для управления экономикой.

Человечество имеет дело с инфляцией со времен римского императора Диоклетиана, то есть семнадцать веков. Срок достаточный, чтобы проникнуть в суть явления. Еще недавно экономисты полагали, что знают о природе цен все или почти все, ведь прейскурант на булочки в соседней пекарне — это не межпланетный корабль и не смартфон. Однако мировой экономический кризис 2008 г. и то, что происходило с ценами во всем мире после него, пошатнули эту уверенность. Инфляция предстала в новом, невиданном свете. Экономисты, а вслед за ними и широкая публика начинают догадываться, что наши знания о самом простом, будничном явлении, плохо стыкуются с действительностью. То есть понимание социальных процессов оказывается более сложной задачей, чем создание высоких технологий.

Парадоксальная победа над инфляцией

Уже пять лет подряд инфляция в зоне евро находится на небывало низком уровне — от нуля до 1,5% годовых. Казалось бы, этому надо только радоваться, ведь поддержание ценовой стабильности — главная задача Европейского центрального банка (ЕЦБ). Победа над инфляцией всегда считалась залогом благоприятного инвестиционного климата, а значит, роста экономики и снижения безработицы. Со времен Маркса мы помним, что инфляция — средство обогащения буржуазии за счет широких трудящихся масс. На сегодняшний день в еврозоне инфляцию практически побороли. По итогам 2013 г. гармонизированный индекс цен вырос всего на 1,3%, вслед за этим еще три года он едва отрывался от нулевой отметки, в 2017 г. поднялся до 1,5%. Таким образом, в общей сложности с конца 2012 г. потребительские товары и услуги подорожали в еврозоне только на 3,5%. По прогнозу МВФ, годовой показатель инфляции в зоне евро вплотную подойдет к 2% годовых только в 2022 г., по итогам 2018 г. он составит 1,4%.

Казалось бы, надо только радоваться, ведь низкая инфляция имеет массу плюсов. Она обеспечивает сохранность сбережений — как личных, так и корпоративных. Она понижает ставки по займам и тем самым облегчает бремя должников. В еврозоне от этого особенно выигрывают правительства: с 2008 г. центральные, региональные и местные администрации сэкономили почти 300 млн евро на процентных платежах по обслуживанию всех видов государственного долга. Самое главное — при низкой инфляции можно планировать долгосрочные инвестиции, что создает атмосферу предсказуемости и доверия в экономике.

Однако слишком низкие цены представляют еще большую угрозу, чем высокие. Нормальной во всем мире считается инфляция около 2% в год. Не случайно главной целью Европейского центрального банка является поддержание стабильности цен на уровне «ниже, но близком к 2% годовых». Если цены во всей экономике растут на 1% в год, в большинстве стран мира это расценивается как дефляция. А она весьма опасна. Ведь если цены снижаются, то инвесторы и потребители не спешат тратить имеющиеся средства, ожидая, что через месяц или год их покупательная способность возрастет. Это подавляет совокупный спрос и сужает базу для экономического роста. Происходит затоваривание, произведенная продукция не продается, а копится на складах.

Слишком медленный рост цен, как правило, не позволяет центральному банку повышать ключевые ставки. Ставки по депозитам оказываются близкими к нулю или вовсе отрицательными. Значит, у обладателей свободных средств пропадает стимул держать деньги в банках, что сужает предложение заемных средств, то есть ограничивает доступ реального сектора к внешнему финансированию. И, наконец, дефляция побуждает владельцев капитала «смотреть на сторону» — искать места более выгодного вложения средств за рубежом. Массовый отток финансовых средств не только фиксирует ситуацию их общей нехватки, но и вдобавок может оказывать понижательное давление на национальную валюту.

Что сломалось в механизме цен?

Нынешняя ситуация прямо противоположна той, с которой западный мир столкнулся в 1970-е гг. Тогда после нефтяных шоков цены быстро росли, несмотря на застой в производстве. Явление получило название «стагфляция» — от «стагнации» и «инфляции». Сейчас, когда США и, в меньшей мере, еврозона вошли в стадию подъема, цены, наперекор логике и историческому опыту, не растут. Количественное смягчение, к которому Федеральная резервная система (ФРС) США прибегла в 2009 г., а ЕЦБ подключился в 2014–2015 гг., создало огромную дополнительную денежную массу. Начиная с апреля 2015 г., в экономику еврозоны закачали 2,3 трлн евро. Согласно количественной теории денег (вспомним гиперинфляцию в Германии в 1920-х гг. и взлет цен после распада СССР), накачка экономики ликвидностью должна была вызвать инфляцию, но ее нет.

Специалисты объясняют феномен структурными причинами: снижением мировых цен на нефть, наплывом товаров из стран Азии с низкой стоимостью рабочей силы (читай — социальным демпингом, поскольку местные рабочие не имеют социальных пакетов) и распространением электронной коммерции, где торговые наценки заметно ниже, чем в традиционных магазинах.

К этому следует добавить еще два фактора. Примерно с середины 1990-х гг. и до начала в 2008 г. мирового финансового кризиса экономический рост во многом подпирался престижным потреблением, в орбиту которого были втянуты средний класс, молодежь и даже дети. С каждым годом все больше людей работает удаленно, что радикально снижает их затраты на транспорт, офисную одежду, общественное питание.

Одновременно в бюджете домохозяйств растет доля услуг. Это уход за детьми и пожилыми, образование (включая разнообразные курсы для взрослых), медицина и здоровый образ жизни. Но услуга, как правило, не имеет точного аналога. Она высоко дифференцирована: столярный кружок нельзя сравнивать с танцевальным классом. Из истории известно, как именно деловой цикл влияет на цену массовых товаров — хлеба, молока, электроэнергии. Но что происходит со стоимостью, например, хирургического вмешательства при переходе от фазы бума к рецессии, сказать трудно. Понятно, что ценовая конкуренция не является определяющей на этом рынке. Следовательно, цены становятся менее подвижными, их динамику труднее оценить количественно, а значение структурных факторов в ценообразовании неотступно повышается.

«Загадки» инфляции

Мировой финансовый и экономический кризис, помимо прочего, привел к появлению «загадки инфляции» и «загадки дефляции». В период тяжелого экономического спада, который длился с 2009 г. по 2011 г., прогнозировалось снижение инфляции в США и других развитых странах, но ситуация развивалась в обратную сторону: инфляция не только не снижалась до прогнозируемых значений, а порой и повышалась. С 2012 г., когда наметилось оживление экономики, в зоне евро и США, наоборот, столкнулись с проблемой снижения цен или их недостаточного роста. В случае с инфляцией в период острой фазы кризиса объяснением среди экономистов стали грамотная денежно-кредитная политика центральных банков и существенно более слабая чувствительность инфляции к экономическому спаду [1]. Общий вывод состоял в том, что до тех пор, пока ЦБ являются независимыми от правительств, они смогут успешно проводить таргетирование инфляции. Однако известный российский экономист Е.С. Хесин отмечает, что «для обуздания инфляции и сдерживания процессов дефляции одной только денежно-кредитной политики недостаточно». Это связано с тем, что она не может в достаточной мере увеличивать спрос, который как раз и влияет на инфляцию. Компании могут устанавливать цены исходя из издержек и уровня конкуренции, а не спроса. Е.С. Хесин подчеркивает, что «абсолютно неэффективно бороться с немонетарной инфляцией монетарными методами; кроме того, именно немонетарные компоненты инфляции являются наиболее волатильными» [2].

В 2014 г. Директор-распорядитель Международного валютного фонда (МВФ) Кристин Лагард заявила об угрозе дефляции [3]. Еще более удивительным было то, что на фоне оживления экономики и снижения безработицы, проведения ФРС США и ЕЦБ политики количественного смягчения в тот период, инфляция оставалась на уровне ниже прогнозируемого. Так, например, для зоны евро в прогнозах (МВФ, ОЭСР, Европейской комиссии и ЕЦБ) содержались более высокие значения инфляции, чем те, с которыми пришлось столкнуться в реальности [4]. Одним из крайне нежелательных последствий низкой инфляции, сохраняющейся в течение длительного периода времени, является нарушение связи (de-anchoring) между инфляционными ожиданиями экономических агентов и целевым ориентиром по инфляции, устанавливаемым центральным банком. В такой ситуации получается, что низкая инфляция становится «самоподдерживающейся», т.е. этот показатель перестает отражать реальное положение дел в экономике и тормозит экономическое развитие. Получается, что инструменты макроэкономической политики оказываются бесполезными для регулирования ценовой динамики.

В 2015 г. Европейская система центральных банков (ЕСЦБ) создала специальную экспертную группу по изучению причин низкой инфляции (Low Inflation Task Force — LIFT) в зоне евро. Ключевой вывод привлеченных экспертов по истечении двух лет с начала их работы состоял в том, что при построении моделей для оценки прогнозного значения инфляции акцент был сделан преимущественно на анализе глобальных факторов, влияющих на инфляцию, а внутренние факторы были учтены в недостаточной степени. К глобальным факторам, которые объясняют «инфляционную загадку» в период с 2009-2011 гг., относят динамику цен на нефть в долл. США и на неэнергетические сырьевые товары, изменение номинального эффективного валютного курса, потребительских цен в США и ставок ФРС. Внутренние факторы, объясняющие «дефляционную загадку» с 2012 по 2016 гг., выражены такими показателями, как реальный ВВП, уровень реального потребления, инвестиции, уровень безработицы, общая численность рабочих, уровень использования производственных мощностей и потребительское доверие (степень уверенности потребителей в том, что экономика в стране развивается успешно) [5]. Таким образом, модели, на основе которых ранее строились прогнозы роста цен, не учитывали большой блок показателей.

Но если разгадка в отношении модели, с помощью которой нужно прогнозировать инфляцию в зоне евро, кажется найденной, то вопрос о взаимосвязи инфляции и состояния рынка труда остается в значительной степени открытым. Как правило, сокращение разрыва между значениями общей безработицы и безработицы с неизменной инфляцией (non-accelerating inflation rate of unemployment — NAIRU) должно приводить к росту заработных плат и общей инфляции в стране. В зоне евро эта зависимость работала вплоть до 2012 г. Однако впоследствии, несмотря на рост занятости, соответствующего роста цен не происходило. На первый взгляд, это могло означать, что обратная связь между уровнем безработицы и ценами, которую иллюстрирует кривая Филлипса, нарушена. Но дело в том, что с началом кризиса увеличилось число работающих неполный рабочий день и занятных по временным трудовым соглашениям. Такие работники не включаются в статистику по безработице. Безработные, которые не ищут активно работу или не могут начать работу в течение двух недель, также не считаются безработными. Получается, что показатель роста занятости, на самом деле, весьма завышен. При этом такие работники, скорее всего, не смогут просить повышения заработной платы, т. к. в контракте заранее оговорено вознаграждение за весь период работы. В итоге рост заработных плат происходит крайне медленно, и это тормозит рост цен.

Инфляция и управляемость экономикой

С января 2018 г. ЕЦБ вдвое сократил покупку активов по программе количественного смягчения — до 30 млрд евро в месяц. Пока ЕЦБ не готов объявить о прекращении программы, хотя многие эксперты обвиняют его в пагубной медлительности. Так, Юрген Старк, бывший член Дирекции ЕЦБ, уверен, что искусственное занижение процентных ставок вкупе с количественным смягчением создает угрозу финансовой дестабилизации. Те, кто призывают свернуть программу количественного смягчения, исходят из того, что она не отвечает потребностям экономики в стадии подъема, с чем отчасти согласны и руководители ЕЦБ. Член дирекции Ив Мерш полагает, что чем дольше длится программа, тем выше в будущем риски внезапной коррекции денежно-кредитной политики и резких перепадов в динамике цен.

Наиболее травматичный опыт дефляции мировая экономика получила в период между Первой и Второй мировой войнами. Именно к нему относятся пионерские идеи Дж. М. Кейнса о пагубном воздействии сбережений на экономический рост и о дефляционном давлении золотого стандарта на мировую торговлю. Сегодня ситуация иная: центральные банки могут беспрепятственно наращивать ликвидность и вынуждать коммерческие банки финансировать реальный сектор.

Нынешняя дефляция, скорее всего, не представляет угрозы для экономического роста. Стабильно низкая инфляция оказалась вполне совместимой как с рецессией, так и с начавшимся хозяйственным ростом. Эксперты не обнаруживают реальных признаков дефляционной спирали в еврозоне [6]. Более того, не всякая дефляция опасна. Так, отечественный исследователь А.Н. Буренин проводит границу между «хорошей» и «плохой» дефляцией. Первая может вызываться положительными шоками предложения, то есть расширением производства. Она не вредит экономическому росту и, следовательно, не представляет угрозы для рынка труда. Вторая версия дефляции — результат отрицательных шоков совокупного спроса, то есть его сжатия. Именно она ведет к замедлению экономического роста и к увеличению безработицы [7].

Однако циклические последствия низких цен могут оказаться только верхушкой айсберга. Если на протяжении 2018–2019 гг. наблюдаемая аномалия не исчезнет сама собой, значит, в рамках глобальной рыночной экономики формируется новая модель ценообразования. В ней цены, скорее всего, будут более ровными (в пространстве и во времени) и более низкими. Подобный формат заставит центральные банки переосмыслить свою роль в экономическом управлении, а также радикально пересмотреть традиционный инструментарий денежно-кредитной политики.

При низких ценах коридор между ключевыми ставками центробанков по депозитам и кредитам сужается. Соответственно, в сторону уменьшения меняется весь масштаб ставок в экономике. Использование коммерческими банками разницы между ставкой ЦБ и ставкой на межбанковском рынке теряет былой смысл, сравнительная доходность заимствований по каналам рефинансирования стремится к нулю. Этому же способствует снижение ставки обязательного резервирования. Следовательно, под вопросом оказывается вся прежняя логика трансмиссионного механизма, в рамках которого денежные власти влияют на процентные ставки в экономике и, таким образом, на хозяйственную активность.

Если в результате устойчивого снижения цен центральные банки развитых стран более не смогут воздействовать (с прежней эффективностью) на экономическое развитие, то центр тяжести макроэкономической политики придется перенести на фискальные меры. Такая перемена будет особенно трудна Евросоюзу (по сравнению с Соединенными Штатами). Во-первых, потому что у ЕЦБ имеется только одна главная цель — поддержание ценовой стабильности. Будучи реализованной (благодаря грамотной политике или внешним силам), она исчерпала бы мандат главного банка еврозоны. Федеральная резервная система США нацелена не только на достижение ценовой стабильности, но и полной занятости. Значит, выполнение одной цели развязало бы ей руки в борьбе за новые рабочие места.

Во-вторых, в зоне евро денежно-кредитная политика полностью централизована и здесь обладает исключительной компетенцией. В области общей экономической политики компетенции делятся между наднациональными органами (Комиссией и Советом) и национальными правительствами. Проведение централизованного курса в области фискальной и тем более структурной политики практически нереально. Поэтому снижение эффективности денежно-кредитного инструментария только усилило бы противоречия, возникающие внутри Европейского валютного союза из-за разных уровней интеграции в его валютной и экономической частях. А это поставило бы на повестку дня вопрос грандиозной сложности — о реформировании всей архитектуры Экономического и валютного союза. Отсутствие в ЕС политического союза, а также предстоящий выход из объединения Великобритании не позволят европейским элитам даже подступиться к его решению в ближайшие несколько лет.

***

Процессы в экономике развитых стран, которые стали происходить по мере преодоления «Великой рецессии», заставляют по-новому посмотреть на эффективность мер макроэкономической политики. В частности, динамика цен говорит о том, что инфляция и дефляция меняют свою природу, а традиционные (и даже нетрадиционные — количественное смягчение) инструменты денежно-кредитной политики оказываются не в состоянии повлиять на эти процессы. Более того, ранее применявшиеся модели прогнозирования динамики цен несколько раз выдавали серьезные ошибки относительно будущего изменения цен. Снижающиеся цены, с которыми сейчас столкнулись развитые экономики, так же опасны для экономики, как и растущие. Но если в борьбе с инфляцией накоплен большой опыт, и долгое время экономическое регулирование в целом было направлено на решение этой проблемы, то противодействие дефляции требует существенного пересмотра имеющегося у центральных банков и правительств инструментария для управления экономикой.

1. The dog that didn’t bark: Has inflation been muzzled or was it just sleeping? World Economic Outlook, Chapter 3, 2003.

2. Хесин Е.С.Управление инфляцией: движущие силы перемен. Деньги и кредит. 2017, № 12. С. 9-14.

3. Lagarde C., The Global Economy in 2014. Speech at the National Press Club, Washington D.C., January 15, 2014.

4. Deroose M., Stevens A. Low Inflation in the euro area: causes and consequences. National Bank of Belgium, June 2017.

5. Bobeica Elena, Jarocinski Marek. Missing disinflation and missing inflation: the puzzles that aren’t. Working Paper Series, European Central Bank. No 2000 / January, 2017.

6. Варнавский В.Г. Дефляция – угроза росту? Современная Европа. 2017, №6. С. 106 – 118.

7. Буренин А.Н. Всегда ли надо бояться дефляции? Финансовый Бизнес. 2017. № 1(186). С. 23-27.


«Убийца инфляции». Чем прославился экс-глава ФРС США Пол Волкер

Пол Волкер около 60 лет на разных уровнях участвовал в создании экономической политики США. Так, в 1960-х — при президенте Кеннеди — в Минфине он занял должность главного финансового аналитика. Оттуда перешел в Федеральную резервную систему (ФРС), которую возглавлял два срока в 1979–1987 годах — при президентах Джимми Картере и Рональде Рейгане. После обосновался на Уолл-стрит, а при Бараке Обаме — в 2009–2011 годах — Волкер возглавлял Совет по экономическому восстановлению после мирового финансового кризиса.

Все его преемники — от нынешнего главы ФРС Джерома Пауэлла до Алана Гринспена, который непосредственно сменил Волкера, выразили свои соболезнования и отметили его вклад в развитие страны.

Агентство Reuters назвало его первым, кто привнес звездности и открытости в должность главы ФРС, — он мог всколыхнуть рынки одним своим заявлением. Российские читатели за давностью лет вряд ли хорошо знают заслуги Волкера, так что мы изучили его карьеру и рассказываем об интересных фактах. 

«Убийца инфляции»

Главным достижением Пола Волкера как руководителя американского Центрального банка остается победа над высокой инфляцией после ближневосточного нефтяного кризиса 1970-х годов. Тогда ему удалось добиться ее снижения с пиковых 14,8% в 1980 году до 3,6% в 1989 году. Решения, которые этому способствовали, помогли стабилизировать американскую экономику, а СМИ прозвали Волкера «убийцей инфляции».

Но за успех в борьбе с ростом цен пришлось заплатить «волкеровским шоком»: ФРС подняла ставку до 20% в начале 1980-х, из-за этого сократились инвестиции в реальный сектор, безработица выросла до самого большого со времен Великой депрессии показателя — 10,8% в 1982 году, и в итоге экономика США скатилась в рецессию. И все это, возможно, способствовало проигрышу Картера на выборах в 1981 году.

Экономисты критиковали ФРС, что она могла бы проводить ту же политику, но мягче и плавнее. А сменивший Волкера Алан Гринспен даже заявил, что проводимая предшественником политика была похожа на передозировку необходимыми лекарствами. Но лучше так, чем их недостаток. «Он олицетворял собой идею политически непопулярных, но экономически необходимых решений», — охарактеризовал его Бен Бернанке, занимавший пост главы ФРС в 2006–2014 годах.

Волкер сумел выдержать последовательную жесткую монетарную политику при двух президентах — демократе Картере и республиканце Рейгане. А его борьба с инфляцией заложила основы для впечатляющего восстановления американской экономики в поздних 1980-х годах, резюмирует Financial Times. И хотя независимость, вероятно, стоила Волкеру третьего срока во главе ФРС, с тех пор США больше не сталкивались с такой волной инфляции, как та, что ему удалось обуздать.

Кроме того, по мнению американских экономистов, Волкер смог восстановить репутацию ФРС как независимого финансового института, который реагирует на экономическую ситуацию, а не политическое давление властей. Например, до сих пор на фоне непрекращающейся критики президента Дональда Трампа в сторону нынешней политики Федрезерва Волкер советовал его руководителю Джерому Пауэллу просто игнорировать нападки.

Видел будущее за фиксированными валютными курсами

Еще до прихода в ФРС, когда Волкер работал заместителем министра финансов, он сыграл свою роль в так называемом «никсоновском шоке» — серии реформ президента Ричарда Никсона, самой значительной из которых стал отказ от Бреттон-Вудской системы. Эта валютная международная система сложилась в послевоенное время, когда союзники США согласились зафиксировать курсы своих валют в долларах, а те, в свою очередь, привязали курс доллара к золоту — по $35 за тройскую унцию. Соглашение легло в основу усилий по развитию глобального экономического сотрудничества, которое должно было помочь избежать новых военных конфликтов.

Но в 1960-х фиксированные ставки становились все более несостоятельными — в немалой степени из-за возрождения экономик Германии и Японии. В результате в 1971 году Никсон в приостановил действие Бреттон-Вудского соглашения, что означало — США больше не будут гарантировать стоимость доллара. Волкер считал, что эти меры могут быть временными, и вернуться к Бреттон-Вудсу все-таки можно, просто нужно сделать систему более гибкой. Он рассчитывал договориться о новом наборе фиксированных курсов, но в 1973 году плавающий курс фактически заменил Бреттон-Вудскую систему, а окончательно изменения закрепила Ямайская конференция Международного валютного фонда (МВФ) в 1978 году.

Многие экономисты сочли воцарение плавающих валютных курсов ключевым изменением, которое способствовало дерегулированию рынков, о чем Волкер всегда сожалел, рассказали в The New York Times. Он до последнего отстаивал необходимость создания альтернативной валютной системы. Международное сообщество даже возвращалось к этой идее — после кризиса 2008 года, но без каких-либо результатов.

«Правило Волкера»

В новейшей истории бывший глава ФРС запомнился работой в Совете по экономическому восстановлению после мирового финансового кризиса. Именно тогда для борьбы с его последствиями он предложил ограничить банкам право торговать ценными бумагами на деньги, которые предназначены для выплат обязательствам перед клиентами. Эта норма, принятая в 2011 году, и получила название «правило Волкера». Оно распространилось на те кредитные организации, что привлекают вклады населения и компаний. В первую очередь изменения были призваны проконтролировать рискованную деятельность системообразующих американских банков, например, Goldman Sachs, Morgan Stanley и JPMorgan Chase.

Позднее администрация президента Дональда Трампа добилась послабления правила. На что Волкер в своей книге написал: «Главное, чтобы любые изменения правила защищали его главный принцип: не «играйте» на деньги населения».

Арина Раксина

Новая Россия — Инфляция (Библиография)

 
 Новая
Россия


  1. Адам Я. Инфляция и безработица // Вопросы экономики. — 1991. — N 1. — С.38-45.
  2. Акимочкин И.В. Инфляционные процессы в России: анализ монетарных и немонетарных факторов // Экон. стратегии. — 2015. — N 2. — С.126-133.
  3. Алексеев А.В. Инфляция и экономический рост в России: разные стороны одной медали? // ЭКО. — 2008. — N 10. — С.80-90.
  4. Амосов А. Особенности инфляции и возможность противодействия ей // Экономист. — 1998. — N 1. — С.67-75.
  5. Андреев А.Ф. Инфляция и проблемы сбалансированного развития российской экономики / А.Ф.Андреев, А.М.Калинин, С.А.Самохвалов // Пробл. прогнозирования. — 2013. — N 1. — С.63-78.
  6. Андрианов В. Деньги и инфляция // Общество и экономика. — 2002. — N 1. — С.5-18.
  7. Андрианов В. Инфляция в мировой экономике и в России // Общество и экономика. — 2010. — N 7-8. — С.117-198.
  8. Андрианов В. Инфляция и методы ее регулирования // Маркетинг. — 2000. — N 5. — С.3-13.
  9. Андрианов В. Инфляция и методы ее регулирования // Маркетинг. — 2006. — N 4. — С.3-18.
  10. Андрианов В. Инфляция и методы ее регулирования // Общество и экономика. — 2006. — N 4. — С.135-162.
  11. Андрианов В. Инфляция: основные виды и методы регулирования // Экономист. — 2006. — N 6. — С.34-42.
  12. Андрианов В. Функциональная экономическая система, регулирующая уровень инфляции // Маркетинг. — 2010. — N 2. — С.3-18; N 4. — С.3-19.
  13. Антонова Д.А. Инфляция и возрастная структура населения: пример развивающихся экономик / Д.Антонова, Ю.Вымятнина // Деньги и кредит. — 2018. — Т.77, N 4. — С.3-25.
    01
  14. Афанасьев М. Инфляция издержек и финансовая стабилизация / М.Афанасьев, О.Вите // Вопр. экономики. — 1995. — N 3. — С.45-53.
  15. Байбуза И. Прогнозирование инфляции с помощью методов машинного обучения // Деньги и кредит. — 2018. — Т.77, N 4. — С.42-59.
    01
  16. Баранов А.О. Анализ факторов инфляции России в годы экономических реформ / А.О.Баранов, И.А.Сомова // Пробл. прогнозирования. — 2009. — N 1. — С.111-124.
  17. Баранов А.О. Соотношение монетарных и немонетарных факторов в формировании инфляции в России / А.О.Баранов, И.А.Сомова // ЭКО. — 2007. — N 11. — С.35-42.
  18. Баранов А.О. Что определяло инфляцию в России в постсоветский период? / А.О.Баранов, И.А.Сомова // ЭКО. — 2014. — N 8. — C.64-84.
  19. Белоусов Д. Монетарные и немонетарные факторы инфляции в российской экономике в 1992-1994 гг. / Д.Белоусов, Д.Клепач // Вопр. экономики. — 1995. — N 3. — С.54-62.
  20. Белоусов Р. Инфляция: факторы, механизм, стратегия преодоления / Р.Белоусов, А.Белоусов, Д.Белоусов // Экономист. — 1996. — N 4. — С.39-46.
  21. Беляков А. Еще раз о природе инфляции // Экономист. — 1995. — N 12. — С.59-67.
  22. Беляков А. Еще раз об инфляции (радикальное снижение инфляции в нашей переходной и дефицитной экономике не только не оправдано, но и невозможно) // Общество и экономика. — 2018. — N 2. — С.97-100.
    01
  23. Божечкова А. Инфляция в начале 2018 г.: продолжение замедления / А.Божечкова, П.Трунин // Экономическое развитие России. — 2018. — N 3. — С.3-5.
    01
  24. Божечкова А. Инфляция в третьем квартале 2017 г.: резкое замедление / А.Божечкова, П.Трунин // Экономическое развитие России. — 2017. — N 10. — С.3-5.
    01
  25. Божечкова А. Инфляция достигла целевого ориентира / А.Божечкова, А.Киюцевская, П.Трунин // Экономическое развитие России. — 2017. — Т.24, N 6. — С.3-6.
    01
  26. Божечкова А. Инфляция и денежно-кредитная политика // Экономическое развитие России. — 2015. — Т.22, N 1. — С.13-19; N 2. — С.10-15; N 3. — С.9-14; N 4. — С.15-20; N 5. — С.7-12; N 6. — С.3-9; N 7. — С.9-14; N 8. — С.3-9.
    01
  27. Божечкова А. Инфляция и денежно-кредитная политика // Экономическое развитие России. — 2016. — Т.23, N 1. — C.3-6; N 2. — С.10-14; N 3. — С.4-8.
    01
  28. Божечкова А. Инфляция: итоги 2016 г. / А.Божечкова, П.Трунин // Экономическое развитие России. — 2017. — N 1. — С.10-13.
    01
  29. Божечкова А.В. Инфляция в 2018 г.: ускорение продолжается / А.В.Божечкова, П.В.Трунин // Экономическое развитие России. — 2019. — Т.26, N 1. — С.3-6.
    01
  30. Бокарева Л. Факторы инфляции // Экономист. — 1996. — N 2. — С.83-87.
  31. Братищев И. Антиинфляционная политика: механизм реализации / И.Братищев, С.Крашенинников // Экономист. — 1995. — N 3. — С.22-34.
  32. Вальтух К.К. Эффективность производства и инфляция // ЭКО. — 2009. — N 4. — С.74-92.
  33. Варнавский В.Г. Посткризисное развитие: инфляция vs дефляция // Мировая экономика и междунар. отношения. -2017. — Т.61, N 10. — С.5-16.
    01
  34. Ведев А.Л. Инфляция в период кризиса / А.Л.Ведев, А.Е.Косарев // Вопросы статистики. — 2009. — N 12. — 30-31.
  35. Гамза В.А. Инфляция в России: аналитические материалы // Деньги и кредит. — 2006. — N 9. — С.58-70.
  36. Гапоненко А.Л. Инфляция, ставка процента и ожидания / А.П.Гапоненко, Ю.Л.Плущевская // Деньги и кредит. — 1995. — N 3. — С.15-20.
  37. Герасименко В. Инфляция в России: причины, характер, перспективы // Российский экономический журнал. — 1995. — N 10. — С.17-24.
  38. Гильмундинов В.М. Влияние немонетарных факторов на инфляцию в России / В.М.Гильмундинов, А.О.Денисов // ЭКО. — 2012. — N 2. — С.116-129.
  39. Гиперинфляция, которую мы заслужили // Эпиграф. — 1998. — Сент. (N 36). — С.8.
  40. Глазова Е.С. Политика таргетирования инфляции: современная переоценка / Е.С.Глазова, М.П.Степанова // Финансовый менеджмент. — 2016. — N 4. — С.55-74.
    01
  41. Глазьев С. О таргетировании инфляции // Вопросы экономики. — 2015. — N 9. — C.124-135.
    01
  42. Глущенко К.П. Инфляция в Западной Сибири // ЭКО. — 1995. — N 4. — С.100-113.
  43. Глущенко К.П. «Реальная инфляция против «официальной» // Актуал. статистика Сибири. — 2012. — N 3. — С.48-60.
  44. Голиченко О.Н. Деньги, инфляция, производство: моделирование в условия несовершенной конкуренции. — М., 1997. — 96с.
    У01-Г606 НО
  45. Греков И.Е. Об оптимальном уровне инфляции // ЭКО. — 2009. — N 8. — С.2-13.
  46. Гурвич В. Все выше и выше // Деловые люди. — 2007. — N 198. — С.66-70.
    Правительство РФ повысило прогноз по уровню инфляции в 2008 году до 7%, тогда как ранее прогноз по инфляции составлял 4,5-6%. Пока в остальном мире доминирует устойчивая тенденция снижения темпов инфляции, в России безуспешно ищут действенные механизмы борьбы с ней.
  47. Гуров И.Н. Теоретические подходы к обоснованию возможности управления инфляционными ожиданиями в России на современном этапе // Вестн. Моск. ун-та. Сер. 6. Экономика. — 2014. — N 6. — С.35-51.
  48. Гусейнов Е. Оценка влияния валютного курса на уровень инфляции // Общество и экономика. — 2012. — N 11. — С.113-123.
  49. Давыдов А.Ю. Инфляция в экономике: Мировой опыт и наши проблемы. — М., 1991. — 199с.
    У5-Д138 НО
  50. Дементьев А.В. Индексы базовой инфляции в России / Дементьев А.В., Бессонов И.О. // Экон. журнал ВШЭ. — 2012. — Т.16, N 1. — С.58-87.
  51. Дерюгина Е. Монетарный индикатор инфляционных рисков: модель переключения режимов / Е.Дерюгина, А.Пономаренко // Вопросы экономики. — 2013. — N 9. — С.119-127.
  52. Дмитриева О. Инфляция спроса и инфляция издержек: причины формирования и формы распространения / О.Дмитриева, Д.Ушаков // Вопросы экономики. — 2011. — N 3. — С.40-52.
  53. Долженков А. Вот и разворот / А.Долженков, Е.Обухова // Эксперт. — 2018. — N 38. — С.12-16.
    ЦБ признал, что таргетировать инфляцию больше не удается — в 2019 году ожидается рост цен на 5-5,5% в год. Мы снова будем жить при жесткой денежно-кредитной политике, а об экономическом росте придется лишь мечтать.
  54. Дробышевский С. Возможные меры по снижению инфляции в России и оценка их эффективности // Экон. политика. — 2008. — N 4. — С.73-82.
  55. Ершов М. Укрепление рубля как фактор восстановления экономического роста и противодействия инфляции / М.Ершов, В.Татузов, Л.Лупандина // Рос. экон. журнал. — 2016. — N 1. — С.16-31.
  56. Ершов М.В. Инфляция и монетизация экономики / М.В.Ершов, В.Ю.Татузов, Е.Д.Урьева // Деньги и кредит. — 2013. — N 4. — C.7-12.
  57. Замараев Б.А. Инфляционное таргетирование в мире и России / Б.А.Замараев, А.М.Киюцевская // Вопросы экономики. — 2019. — N 6. — С.5-29.
    01
  58. Замков О.О. Инфляция и инвестиции в рыночной экономике // Вестник Моск. ун-та. Сер.6. Экономика. — 1995. — N 3. — С.69-86.
  59. Зоркальцев В.И. Индексы цен и инфляционные процессы. — Новосибирск, 1996. — 278с.
    У05-З.864 НО
  60. Зотин А. Его величество количество / А.Зотин, Е.Сигал, М.Кваша // Коммерсантъ-Деньги. — 2012. — N 38. — С.18-22.
    ФРС США опять включила печатный станок. Банк России пытается использовать это для борьбы с инфляцией и оттоком капитала. В процессе может укрепиться рубль.
  61. Зотов В.Е. Инфляционные процессы и подходы к их регулированию: анализ опыта КНР и СССР // Экономические науки. — 1990. — N 11. — С.52-62.
  62. Ивасенко А.Г. Инфляция как критерий формирования экономической политики / Ивасенко А.Г., Носков М.А., Павленко В.А. — Новосибирск: СГГА, 2001. — 200с.
    У018-И236 НО
  63. Икес Б. Инфляция в России: уроки для реформаторов // Вопр. экономики. — 1995. — N 3. — С.22-33.
  64. Илларионов А. Инфляция и экономический рост // Вопр. экономики. — 1997. — N 8. — С.91-111.
  65. Илларионов А. Природа российской инфляции // Вопр. экономики. — 1995. — N 3. — С.4-21.
  66. Инфляция и валютная политика // Экономист. — 2003. — N 12. — С.39-55.
    Эффективность антиинфляционной политики в 2003 г.
  67. Инфляция наращивает темп // Известия. — 2000. — 17 нояб. — С.14. — (Новости Сибири).
    Данные по Восточной Сибири.
  68. Ицхоки О.Е. Ассиметричная жесткость цен и оптимальный уровень инфляции // Экономика и матем. методы. — 2008. — Т.44, N 3. — С.17-37.
  69. Кавицкая И.Л. Взаимосвязь коррупции и инфляции в условиях неоднородности коррупции / И.Л.Кавицкая, И.Н.Сафонов // Вопросы экономики. — 2019. — N 1. — С.81-96.
    01
  70. Казанцев С.В. Скрытая природа российской инфляции // ЭКО. — 1996. — N 3. — С.2-20.
  71. Казимагомедов А.А. Инфляция как главный объект денежно-кредитной политики / А.А.Казимагомедов, Р.Р.Сурхаев // Деньги и кредит. — 2011. — N 10. — С.72-73.
  72. Калинин А. О страшной тайне российской инфляции // Россия XXI век. — 2001. — N 3 — С.46-67.
  73. Карев М.Г. Инфляция, реальный обменный курс и денежная политика в экономике с ограниченной эластичностью потока капитала по процентной ставке // Экон. журнал ВШЭ. — 2009. — N 3. — С.329-359.
  74. Картаев Ф.С. Таргетирование инфляции и экономический рост // Вестн. Моск. ун-та. Сер. 6. Экономика. — 2015. — N 3. — С.26-40.
  75. Катаранова М. Связь между обменным курсом и инфляцией в России // Вопросы экономики. — 2010. — N 1. — С.44-62.
  76. Кваша М. Инфляция с большим будущим / М.Кваша, Е.Сигал // Коммерсантъ-Деньги. — 2011. — N 41. — С.15-19.
  77. Ким А. Инфляция: кушать подано // Финанс. — 2010. — N 32. — С.31-29.
    Кризис в экономике сменился восстановлением, и рост цен возвращается в прежнее русло: инфляцию тянут вверх продовольственные товары, аренда жилья, коммунальные услуги и бензин.
  78. Корищенко К.Н. О пределах возможности инфляционного таргетирования / К.Н.Корищенко, Н.П.Пильник // Вопросы экономики. — 2017. — N 10 — С.71-87.
    01
  79. Королев И.С. Инфляция — структурная проблема российской экономики // Деньги и кредит. — 2016. — N 8. — С.20-30.
    01
  80. Красавина Л.Н. Актуальные проблемы инфляции и ее регулирование в России: системный подход // Деньги и кредит. — 2011. — N 3. — С.19-28.
  81. Красавина Л.Н. Денежная реформа 1992-1993 годов и проблемы регулирования инфляции в России / Л.Н.Красавина, С.А.Андрюшина // Деньги и кредит. — 2003. — N 8. — С.66-72.
    По материалам заседания за «круглым столом».
  82. Красавина Л.Н. Регулирование инфляции как фактор экономической стабилизации // Финансы. — 2000. — N 4. — С.36-39.
  83. Красавина Л.Н. Снижение инфляционных рисков как фактор достижения прогнозируемых показателей инфляции и ценовой стабильности // Деньги и кредит. — 2012. — N 12. — С.3-11.
  84. Крючкова И.П. Инфляция и процентные ставки // Деньги и кредит. — 1995. — N 3. — С.20-25.
  85. Кудрин А. Инфляция: российские и мировые тенденции // Вопросы экономики. — 2007. — N 10. — С.4-26.
  86. Лушин С. Инфляция. Возможности регулирования // Плановое хозяйство. — 1990. — N 10. — С.20-29.
  87. Лушин С.И. Инфляция: общий подход // Финансы. — 1996. — N 11. — С.3-9.
  88. Матлин А.М. Особенности инфляционных процессов при переходе к рыночной экономике // Деньги и кредит. — 1993. — N 4. — С.40-44.
  89. Мау В. Альтернативы экономической политики и проблемы инфляции / В.Мау, М.Синельников-Мурылев, Г.Трофимов // Вопр. экономики. — 1995. — N 12. — С.12-25.
  90. Мухин Д.А. Краткосрочная кривая Филлипса и инфляционные процессы в России // Экономика и мат. методы. — 2009. — Т.46, N 2. — С.118-130.
  91. Назаров В.Н. Инфляция: публично-правовой аспект // Финанс. право. — 2009. — N 12. — С.13-16.
  92. Наргозиев И.Ж. Регулирование инфляции и инфляционных ожиданий: мировой опыт и практика Казахстана // Вестник НГУ. Сер. Соц.-экон. науки. — 2007. — Т.7, вып.3. — С.45-51.
  93. Некипелов А.Д. Экономический рост, инфляция: основные теоретические подходы к проблеме // Экономическая наука современной России. — 1998. — N 3. — С.12-31.
  94. Никитин С. Инфляция и антиинфляционная политика: зарубежный и отечественный опыт / С.Никитин, М.Степанова // Мировая экономика и междунар. отношения. — 2008. — N 4. — С.16-20.
  95. Никитин С. Инфляция и возможности ее преодоления // Экономист. — 1995. — N 8. — С.52-61.
  96. Никитин С. Инфляция: причины, сущность, возможности борьбы / С.Никитин, Б.Пинскер // Общественные науки. — 1990. — N 2. — С.81-101.
  97. Никитин С.М. Антиинфляционная политика: зарубежный опыт и Россия / С.М.Никитин, Е.С.Глазова, М.П.Степанова // Деньги и кредит. — 1995. — N 5. — С.23-37.
  98. Никитин С.М. Теории инфляции и их эволюция // Деньги и кредит. — 1995. — N 1. — С.3-10.
  99. Никитина Н.И. Инфляция и экономический рост — стандартная модель и современная реальность // Вестн. Моск. ун-та. Сер.6. Экономика. — 2005. — N 2. — С.3-12.
  100. Никифоров А. Два сюжета из практики борьбы с инфляцией издержек // Рос. экон. журн. — 1995. — N 11. — С.18-23.
  101. Никифорова А.А. Инфляция и заработная плата // Общество и экономика. — 1996. — N 5. — С.51-65.
  102. Николаев И. Перегрев и инфляция // Общество и экономика. — 2008. — N 6. — С.98-101.
  103. Нусратуллин В. Анатомия инфляции // Вопр. экономики. — 1995. — N 5. — С.130-134.
  104. Орлов А. В чем суть инфляции // Проблемы теории и практики управления. — 1990. — N 3. — С.4-7.
  105. Осадчая И. Инфляция: суть, причины, формы проявления // Наука и жизнь. — 2008. — N 4. — С.14-20.
  106. Особенности выхода из рецессии: доходы населения и инфляция / А.В.Голяшев, Л.М.Григорьев, А.А.Лобанова, В.А.Павлюшина // Пространственная экономика. — 2017. — N 1. — С.99-124.
    01
  107. Пашковский В. Предпосылки и последствия инфляционных процессов в России // Общество и экономика. — 2000. — N 1. — С.106-120.
  108. Пашковский В.С. Особенности инфляционных процессов в России // Деньги и кредит. — 2006. — N 10. — С.49-54.
  109. Петров В. Инфляция в России: нынешняя ситуация и пути контроля // Общество и экономика. — 2002. — N 6. — С.72-82.
  110. Пешехонов Ю.В. Особенности инфляционного развития экономики России // Финансы. — 1995. — N 3. — С.3-7.
  111. Плышевский Б. Инфляция: причины и механизм // Экономист. — 2008. — N 7. — С.25-33.
  112. Плышевский Б.П. Инфляция в России: сравнение с другими странами // Вопросы статистики. — 2015. — N 11. — С.80-92.
  113. Погосов И.А. Инфляция в России: влияние на производство, прибыль, капитал // ЭКО. — 2008. — N 11. — С.2-18.
  114. Полтерович В.М. Снижение инфляции не должно быть главной целью экономической политики России // Экон. наука соврем. России. — 2006. — N 2. — С.40-49.
  115. Проблемы антиинфляционной стратегии и политики в России // Деньги и кредит. — 1995. — N 1. — С.11-20.
  116. Пугачев В. Российская инфляция: трактовка, моделирование, методы борьбы / В.Пугачев, А.Пителин // Вопр. экономики. — 1994. — N 11. — С.55-73.
  117. Райская Н. Денежная масса и инфляция // Экономист. — 1999. — N 11. — С.82-86.
  118. Райская Н. Налоговое администрирование инфляции / Райская Н., Сергиенко Я., Френкель Я. // Финанс. — 2005. — N 22. — С.14-15.
    Ухудшение этих показателей — следствие непоследовательной и репрессивной государственной политики.
  119. Райская Н.Н. Инфляционные процессы в России (1992 — 1999 гг.): тенденции, факторы / Н.Н.Райская, Я.В.Сергиенко, А.А.Френкель. — М., 2001. — 151с.
    У9(2)-Р185 НО
  120. Райская Н.Н. Особенности измерения инфляции в переходной экономике / Н.Н.Райская, Л.В.Сергиенко, А.А.Френкель // ЭКО. — 1997. — N 9. — С.2-14.
  121. Раннева Н.А. К вопросу об инфляционных ожиданиях: современные подходы // Вопросы экономики. — 2019. — N 1. — С.54-80.
    01
  122. Расков Н.В. Инфляция: российский вариант // Вестн. С.-Петерб. ун-та. Сер.5. Экономика. — 1994. — Вып.4. — С.78-84.
  123. Ратновский Л. Потери от инфляции в России // Вопр. экономики. — 2002. — N 2. — С.49-60.
  124. Рогова О. Инфляция или дестабилизация денежного обращения в России? // Вопр. экономики. — 1992. — N 12. — С.66-74.
  125. Рябикин В.И. Инфляция: оценка причин и следствий / В.И.Рябикин, В.П.Семенов // Финансы. — 1998. — N 6. — С.62-64.
  126. Самойленко В. Это просто издевательство: Инвестиции в российскую экономику остаются исключением из правил // Известия. — 1999. — 15 дек. — С.6.
  127. Семенов В.П. Валютный курс инфляции / Рос. экон. акад. им. Г.В.Плеханова. — М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2003. — 2003. — 539с.
    У9(2Р)2-С302 НО
  128. Семенов С. Об ориентирах антиинфляционных мер // Экономист. — 2015. — N 2. — С.63-71.
  129. Синяков А. Обзор конференции банка России «Инфляция: новые выводы для центральных банков» / А.Синяков, И.Хотулев // Деньги и кредит. — 2018. — Т.77, N 3. — С.3-22.
    01
  130. Смирнов А.Д. Инфляция или реформы: нелинейная модель переходной экономики // Пробл. прогнозирования. — 1995. — N 6. — С.3-34.
  131. Смирнов В. Инфляция и трудовые доходы / В.Смирнов, Т.Лукьянчикова // Экономист. — 2007. — N 2. — С.48-54.
  132. Сомова И.А. Анализ инфляции в России в 2000-2016 гг. // И.А.Сомова, А.О.Баранов, А.Ю.Жданов // ЭКО. — 2017. — N 8. — С.128-138.
  133. Сомова И.А. Таргетирование инфляции в России: проблемы и перспективы // Вестник НГУ. Сер. Соц.-экон. науки. — 2012. — Т.12, вып.2. — С.5-12.
  134. Сухарев О.С. Инфляция, девальвация и бюджетная политика // Финансовый бизнес. — 2015. — N 4. — С.33-41.
  135. Тарханов О. Инфляция // Общество и экономика. — 2004. — N 10. — С.136-156.
  136. Улюкаев А. Перспективы перехода к режиму таргетирования инфляции в РФ / А.Улюкаев, С.Дробышевский, П.Трунин // Вопросы экономики. — 2008. — N 1. — С.46-57.
  137. Улюкаев А.В. Воздействие мировых товарных цен на глобальную российскую инфляцию / А.В.Улюкаев, М.В.Куликов // Деньги и кредит. — 2009. — N 4. — С.3-6.
  138. Фетисов Г. К использованию немонетарных факторов антиинфляционной политики // Рос. экон. журнал. — 2011. — N 6. — C.32-45.
  139. Фетисов Г.Г. Инфляция и обеспечение стабильности уровня цен. Часть I // Экон. наука соврем. России. — 2007. — N 1. — С.127-136.
  140. Целыковская Е.А. Инфляция при социализме: Краткий обзор советской экономической литературы с комментариями и размышлениями / Е.А.Целыковская, Е.С.Ким // Вестн. С.-Петерб. ун-та. Сер.5. Экономика. — 1996. — N 3. — С.52-58.
  141. Чернов Ю. Метафизика инфляции // Независимая газ. — 2000. — 15 февр. — С.15. — (НГ-политэкономия; N 3)
    Финансовая стабилизация в социальном измерении.
  142. Чернядьев Д.Н. Умеренно жесткая денежно-кредитная политика необходима для достижения целевого уровня инфляции в 2017 году / Д.Н.Чернядьев, С.А.Власов // Деньги и кредит. — 2016. — N 10. — С.8-15.
    01
  143. Шахнович Р.М. Инфляция и антиинфляционная политика в переходной экономике. — М.: URSS: Либроком, 2012. — 388с.
    У9(2)-Ш319 НО
  144. Шварева Н.В. Инфляционные факторы в 1998-2002 гг. // Экономика России. — 2003. — N 11. — С.72-83.
  145. Шейнин Л. Инфляция как результат несовершенства рынка труда // Общество и экономика. — 2013. — N 5. — С.144-149.
  146. Шенаев В.И. К вопросу о преодолении инфляции в России // Деньги и кредит. — 1998. — N 11. — С.25-28.
  147. Шехин В. Последствия инфляционной экономической политики // Вопр. экономики. — 1991. — N 1. — С.17-26.
  148. Эйфари А. Инфляция: ее особенности и последствия в России / А.Эйфари, В.Манциев // Диалог. — 1998. — N 2. — С.38-42.
  149. Юдаева К. Инфляция / Юдаева К., Иванова Н. // Экон. политика. — 2008. — N 3. — С.144-157.
  150. Ясин Е. Особенности национальной инфляции / Записал Н.Иогансен // Итоги. — 2004. — N 19. — С.28-30.

ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ
 
  1. Бердигулова А. Особенности инфляционных процессов в Таджикистане / А.Бердигулова, У.Хикматов // Общество и экономика. — 2017. — N 10. — С.74-78.
    01
  2. Гнездовский Ю.Ю. Сравнительный анализ инфляционных процессов в странах на постсоветском пространстве / Ю.Ю.Гнездовский, В.Н.Тамашевич // Вопр. экономики. — 2002. — N 1. — С.46-52.
  3. Иноземцев В. Спрос против накопления // Огонек. — 2011. — N 32. — С.8-9.
    Может быть, инфляция не беда, а единственный для стран Запада выход из мирового кризиса.
  4. Кейнс Дж.М. Об инфляции как средстве обложения / Публикацию подготовил В.М.Ким // Финансы. — 2009. — N 6. — С.51-53.
  5. Коммандер С. Инфляция и переход к рынку в странах Восточной и Центральной Европы // Рос. экон. журн. — 1992. — N 10. — С.101-111.
  6. Кулигин П.И. Инфляция и механизм ее преодоления: опыт стран Центральной и Восточной Европы: Обзор // Пробл. прогнозирования. — 1995. — N 6. — С.131-144.
  7. Левченко Д.В. О таргетировании инфляции // Деньги и кредит. — 2001. — N 10. — С.28-34.
    Зарубежный опыт.
  8. Надь Э.Е. Внешние и внутренние факторы инфляции: опыт Венгрии / Э.Е.Надь, В.Тенгей // Деньги и кредит. — 2018. — Т.77, N 3. — С.49-64.
    01
  9. Нетто А.К. Бразилия — инфляция, антиинфляционные меры, их последствия // Деньги и кредит. — 1995. — N 1. — С.20-24.
  10. Никитин С. Борьба с инфляцией в США: с первых послевоенных лет до наших дней / С.Никитин, Ф.Диярханов // Мировая экономика и междунар. отношения. — 1995. — N 4. — С.87-101.
  11. Оппенгеймер П. Исследование инфляции: западный опыт // Вопр. экономики. — 1995. — N 3. — С.63-66.
  12. Питич Г. Сравнительный анализ гиперинфляции // ЭКО. — 1996. — N 3. — С.152-171.
    Зарубежный опыт.
  13. Пищик В. Антиинфляционная политика в Евросоюзе: особенности, проблемы и перспективы // Вопр. экономики. — 2002. — N 12. — С.51-67.
  14. Расторгуева Е.А. Из опыта преодоления инфляции в странах Латинской Америки // Деньги и кредит. — 1994. — N 8. — С.60-61.
  15. Шевель И. Борьба с инфляцией в Китае // Вопр. экономики. — 1995. — N 8. — С.124-133.

 

политик по снижению инфляции — Economics Help

Инфляция — это период роста цен. Основной политикой снижения инфляции является денежно-кредитная политика — в частности, повышение процентных ставок снижает спрос и помогает взять инфляцию под контроль. Другие меры политики по снижению инфляции могут включать жесткую фискальную политику (более высокие налоги), политику со стороны предложения, контроль заработной платы, повышение обменного курса и контроль денежной массы. (форма денежно-кредитной политики).

Краткое изложение политики по снижению инфляции

  • Денежно-кредитная политика — более высокие процентные ставки .Это увеличивает стоимость заимствования и препятствует расходованию средств. Это приводит к снижению экономического роста и снижению инфляции.
  • Жесткая налогово-бюджетная политика — Более высокий подоходный налог и / или более низкие государственные расходы уменьшат совокупный спрос, что приведет к снижению темпов роста и меньшей инфляции спроса
  • Политика предложения — Они направлены на повышение долгосрочной конкурентоспособности, например приватизация и дерегулирование могут помочь снизить издержки бизнеса, что приведет к снижению инфляции.

Подробнее о политике снижения инфляции

1. Денежно-кредитная политика

В Великобритании и США денежно-кредитная политика является наиболее важным инструментом для поддержания низкой инфляции. В Великобритании денежно-кредитная политика устанавливается MPC Банка Англии. Правительство дает им целевой показатель инфляции. Эта цель инфляции составляет 2% + / — 1, и MPC использует процентные ставки, чтобы попытаться достичь этой цели.

Первый шаг для MPC — попытаться предсказать будущую инфляцию.Они смотрят на различную экономическую статистику и пытаются решить, не перегревается ли экономика. Если прогнозируется, что инфляция превысит целевой показатель, MPC, вероятно, увеличит процентные ставки.

Повышение процентных ставок поможет снизить рост совокупного спроса в экономике. Тогда более медленный рост приведет к снижению инфляции. Более высокие процентные ставки сокращают потребительские расходы, потому что:

  • Повышенные процентные ставки увеличивают стоимость заимствования, отталкивая потребителей от займов и расходов.
  • Повышение процентных ставок делает экономию более привлекательной
  • Повышение процентных ставок снижает располагаемый доход тех, кто имеет ипотеку.
  • Более высокие процентные ставки увеличили значение обменного курса, что привело к снижению экспорта и увеличению импорта.
Диаграмма, показывающая падение AD для снижения инфляции

Базовые ставки и инфляция

Базовые процентные ставки были увеличены в конце 1980-х / 1990-х годов, чтобы попытаться сдержать рост инфляции.

Денежно-кредитная политика может иметь некоторые ограничения

  • Сложно бороться с инфляцией издержек (инфляция и низкие темпы роста одновременно)
  • Есть временные задержки. Повышение процентных ставок может повлиять на снижение спроса в течение 18 месяцев. (например, люди с ипотекой с фиксированной процентной ставкой)
  • Это зависит от уверенности. При высоком уровне уверенности бизнес и потребители могут продолжать тратить деньги, несмотря на более высокие процентные ставки.

2.Политика со стороны предложения

Политика предложения направлена ​​на повышение долгосрочной конкурентоспособности и производительности. Например, была надежда, что приватизация и дерегулирование сделают фирмы более производительными и конкурентоспособными. Следовательно, в долгосрочной перспективе политика со стороны предложения может помочь снизить инфляционное давление.

  • Тем не менее, политика предложения работает в долгосрочной перспективе; их нельзя использовать для снижения внезапного повышения уровня инфляции. Кроме того, нет никаких гарантий, что государственная политика в области предложения приведет к успеху в снижении инфляции. Подробнее см. Политика в области предложения

3.Фискальная политика

Это еще одна политика со стороны спроса, аналогичная по действию денежно-кредитной политике. Фискальная политика предполагает изменение правительством уровней налогов и расходов, чтобы повлиять на уровень совокупного спроса. Чтобы снизить инфляционное давление, правительство может увеличить налоги и сократить государственные расходы. Это уменьшит AD.

  • Налогово-бюджетная политика может сократить государственные заимствования, но, вероятно, будет дорогостоящей с политической точки зрения, поскольку население не любит более высокие налоги и сокращение государственных расходов.Это ограничивает политику.

4. Курсовая политика

Индекс обменного курса фунта стерлингов, который показывает стоимость фунта стерлингов по отношению к корзине валют.

В конце 1980-х Великобритания присоединилась к ERM в качестве средства контроля над инфляцией. Считалось, что поддержание высокой стоимости фунта поможет снизить инфляционное давление.

  • Более сильный фунт удешевляет импорт (более низкая инфляция издержек)
  • Укрепление фунта снижает внутренний спрос, что приводит к снижению инфляции спроса.
  • Укрепление фунта создает стимулы для компаний сокращать расходы, чтобы оставаться конкурентоспособными.

Эта политика действительно снизила инфляцию, но ценой рецессии. Чтобы сохранить стоимость фунта стерлингов по отношению к немецкой марке, правительству пришлось повысить процентные ставки до 15%, и это способствовало рецессии.

См .: ERM кризис 1992

Великобритания больше не использует это как антиинфляционную политику.

5. Политика доходов

Рост заработной платы является ключевым фактором, определяющим инфляцию.Если заработная плата увеличится быстро, это вызовет высокую инфляцию. В 1970-х годах была предпринята краткая попытка контроля заработной платы («Политика цен и доходов»), которая пыталась ограничить рост заработной платы. Однако от него отказались, потому что было трудно обеспечить его широкое применение. См. Политику в отношении цен и доходов.

6. Таргетинг на денежную массу (монетаризм) В начале 1980-х годов Великобритания приняла форму монетаризма, при которой правительство стремилось контролировать инфляцию, контролируя денежную массу. Чтобы контролировать денежную массу, правительство ввело более высокие процентные ставки и сократило дефицит бюджета.Это привело к снижению инфляции, но за счет глубокой рецессии. От монетаризма отказались, потому что связь между денежной массой и инфляцией оказалась слабее, чем ожидалось. См .: Экономика Великобритании 1979-84

Типы инфляции, которые сложно контролировать

  1. Рост затрат

В 2008 и 2011/12 годах в Великобритании наблюдалась инфляция затрат на 5%, что выше целевого показателя ИПЦ = 2%. Однако Банк Англии не изменил своей денежно-кредитной политики.Это произошло потому, что:

  1. Ожидается, что инфляция будет временной — вызванной ростом цен на нефть, повышением налоговых ставок и влиянием девальвации.
  2. Экономика в условиях рецессии. В условиях рецессии в экономике Банк Англии не хотел сокращать совокупный спрос, потому что считал более важным стимулировать экономический рост.

В этих случаях инфляции издержек труднее снизить инфляцию, и, возможно, лучше позволить временным факторам инфляции подойти к концу.

Связанные

политик по контролю над инфляцией | Экономика

Вопрос

Оценить экономическую политику, которая может быть использована для снижения уровня инфляции в странах с высокой инфляцией (25)

Инфляция — это устойчивое повышение общего уровня цен в стране, измеряемое в годовом процентном соотношении скорость изменения потребительских цен. Есть две основные причины ускорения инфляции. Во-первых, инфляция спроса возникает из-за ситуации, когда совокупный спрос превышает производственные мощности страны.Когда разрыв выпуска положительный, краткосрочное совокупное предложение становится неэластичным, и поэтому сдвиг совокупного спроса наружу может привести к резкому росту цен, поскольку производители стремятся увеличить свою прибыль. Во-вторых, инфляция издержек происходит, когда происходит рост производственных затрат, ведущий к внутреннему сдвигу кривой SRAS. Это могло произойти, например, когда увеличились затраты на заработную плату за единицу (т.е. заработная плата растет быстрее, чем производительность) или когда импортные товары и услуги становятся более дорогими в результате обесценивания обменного курса страны.

Политика снижения уровня инфляции, вероятно, будет наиболее эффективной, если она направлена ​​на устранение основных причин, и эта политика может быть сосредоточена либо на краткосрочных причинах, либо на долгосрочных факторах.

Денежно-кредитная политика

В ситуации высокой инфляции денежно-кредитная политика может сыграть ключевую роль. Стандартный ответ центрального банка — повышение официальных процентных ставок. Это пример сдерживающей или дефляционной политики. Более высокие процентные ставки снижают совокупный спрос, что приводит к замедлению темпов экономического роста и (в конечном итоге) к снижению инфляции спроса.Например, более высокие процентные ставки могут сделать ипотеку на недвижимость более дорогостоящей в обслуживании, что приведет к замедлению темпов роста цен на жилье из-за падения спроса на жилье.

Период более высоких относительных процентных ставок также вызывает повышение обменного курса, что приводит к снижению цен на импорт и удорожанию экспорта. Например, в 2018 году, столкнувшись с резким обесцениванием валюты, центральный банк Турции повысил основную процентную ставку, чтобы помочь остановить быстрый отток горячих денег из их финансовой системы.В Южной Африке центральный банк постепенно повышал процентные ставки до 6,75 процента в рамках своей стратегии контроля над инфляцией.

Более высокие процентные ставки снижают совокупный спрос и могут помочь уменьшить размер положительного разрыва выпуска. В рамках денежно-кредитной политики центральный банк может также ввести более низкий целевой показатель инфляции: многие страны имеют целевой показатель инфляции (например, целевой показатель инфляции CPI в Великобритании составляет 2%). Одним из аргументов в пользу этого является то, что, если потребители и предприятия верят, что целевой показатель инфляции заслуживает доверия, это поможет снизить инфляционные ожидания.А если снизить инфляционные ожидания, станет легче контролировать инфляцию, потому что меньше людей будут просить о значительном повышении заработной платы.

Торговая политика

В некоторых странах розничные цены искусственно завышены из-за влияния импортных тарифов и импортных квот. Один из вариантов политики правительства может включать постепенное снижение импортных тарифов, возможно, в рамках более широкого торгового соглашения с другими странами. Меньший тариф может привести к снижению импортных цен, что приведет к смещению краткосрочного совокупного предложения наружу.Стоимость импортного сырья, комплектующих и готовых потребительских товаров снижается, что приводит к дефляционному эффекту на общий уровень цен. На аналитической диаграмме это может быть показано смещением краткосрочного совокупного предложения наружу.

Потенциальным недостатком этого подхода является то, что в этом случае отечественные фирмы столкнутся с более жесткой ценовой конкуренцией со стороны зарубежных поставщиков, и может произойти сокращение домашнего производства, занятости и инвестиций. Правительство также откажется от некоторых налоговых поступлений от импортных тарифов, которые для ряда стран с формирующимся рынком / развивающихся стран могут быть значительным источником налоговых поступлений.Уменьшение торговых трений может быть эффективной политикой снижения уровня инфляции, хотя отечественным предприятиям необходимо будет повысить свою эффективность, чтобы иметь возможность конкурировать с более дешевыми товарами и услугами из-за рубежа.

Политика со стороны предложения

Политика со стороны предложения — это меры, разработанные для повышения конкурентоспособности и эффективности экономики, оказывая понижательное давление на долгосрочные расходы и, таким образом, помогая контролировать инфляцию. Эта политика может включать правительственные налоговые льготы для инвестиций в бизнес, а также государственное финансирование для ускоренного развития крупных инфраструктурных проектов в таких секторах, как транспорт, энергетика и электроснабжение, телекоммуникации и здравоохранение.В конечном итоге, если политика со стороны предложения будет успешной, тогда на рынки выйдет больше новых фирм (увеличивая отраслевое предложение и снижая цены), и производительность труда возрастет, помогая контролировать удельные затраты предприятий, так что меньшее количество из них испытывает давление с целью повышения цен. . Эффективная политика со стороны предложения приводит к смещению долгосрочной кривой совокупного предложения наружу и помогает создать условия для периода неинфляционного роста. Однако в краткосрочной перспективе они вряд ли сильно повлияют на уровень инфляции.В этом смысле денежно-кредитная политика играет более важную роль в сдерживании роста цен.

Денежно-кредитная политика в некоторых странах также сопровождается политикой контроля заработной платы или ее замораживания. Теоретически попытки контролировать заработную плату могут помочь снизить инфляционное давление. В Великобритании правительство Великобритании в последние годы придерживалось политики оплаты труда в государственном секторе, которая ограничивала ежегодное повышение заработной платы для нескольких миллионов рабочих всего до 1 процента в год — это означало, что номинальная заработная плата не успевала за темпами инфляции, что приводило к резкое падение реальной заработной платы, а также относительной оплаты труда по сравнению со многими рабочими местами в частном секторе.

Окончательная оценка

В целом денежно-кредитная политика призвана сдерживать инфляционное давление в течение экономического цикла, тогда как политика со стороны предложения играет важную роль в сдерживании затрат и цен в долгосрочной перспективе. Важно отметить, что эффективность политики по снижению уровня инфляции имеет пределы. Ежегодные темпы роста цен в большинстве стран подвержены внешним потрясениям, таким как неустойчивость мировых цен на сырьевые товары, неожиданные колебания обменного курса и меняющийся глобальный экономический цикл.Политика может влиять на цены, но не обязательно определять их прямым образом, как это предполагают учебники по экономике.

Политика Федеральной резервной системы по контролю над инфляцией

Основная задача Федеральной резервной системы — контролировать инфляцию, избегая при этом рецессии. Это происходит с помощью денежно-кредитной политики. Чтобы контролировать инфляцию, ФРС должна использовать сдерживающую денежно-кредитную политику для замедления экономического роста. Идеальные темпы экономического роста составляют 2–3%. Если он будет выше, спрос приведет к росту цен на слишком мало товаров.Взаимодействие с другими людьми

ФРС может замедлить этот рост за счет сокращения денежной массы. Это общая сумма кредита, разрешенного на рынок. Действия ФРС снижают ликвидность финансовой системы, в результате чего получение ссуд становится дороже. Это замедляет экономический рост и спрос, что оказывает понижательное давление на цены.

Ключевые выводы

  • Годовой целевой уровень инфляции ФРС составляет 2% с течением времени
  • Денежно-кредитные инструменты сокращают или увеличивают денежную массу
  • Эти инструменты включают ставку ФРС, операции на открытом рынке и ставку дисконтирования
  • Управление инфляционными ожиданиями населения является еще одним важным инструмент

Инструменты, которые Федеральная резервная система использует для контроля над инфляцией

У ФРС есть несколько инструментов, которые она традиционно использует для проведения сдерживающей денежно-кредитной политики.Он делает это только в том случае, если подозревает, что инфляция выходит из-под контроля. Обычно он использует операции на открытом рынке, ставку федерального фонда и ставку дисконтирования в тандеме. Это редко меняет резервные требования.

Операции на открытом рынке

Первая линия защиты ФРС — операции на открытом рынке. ФРС покупает или продает ценные бумаги, обычно казначейские векселя, у своих банков-членов. Он покупает ценные бумаги, когда хочет, чтобы у них было больше денег для ссуды. Он продает эти ценные бумаги, которые банки вынуждены покупать.Это уменьшает их капитал, давая им меньше ссуд. В результате они могут взимать более высокие процентные ставки. Это замедляет экономический рост и снижает инфляцию.

Ставка ФРС

Ставка по федеральным фондам — ​​самый известный из инструментов ФРС. Это также часть его операций на открытом рынке. Это процентная ставка, которую банки взимают за ссуды овернайт, которые они предоставляют друг другу. Это имеет тот же эффект, что и изменение требований к резервированию, и ФРС гораздо легче его изменить.

Ставка дисконтирования

ФРС также меняет учетную ставку.Это процентная ставка, которую ФРС взимает, чтобы позволить банкам занимать средства из дисконтного окна ФРС.

Резервное требование

Требование резерва — это сумма, которую банки должны хранить в резерве в конце каждого дня. Увеличение этого резерва выводило деньги из обращения. Изменение ставки по федеральным фондам имеет то же влияние, что и корректировка обязательных резервов. ФРС отменила резервное требование с 26 марта 2020 года.

Управление общественными ожиданиями

Бывший председатель Бен Бернанке сказал, что наиболее важным инструментом ФРС является управление общественными ожиданиями инфляции.Как только люди ожидают повышения цен в будущем, они создают самореализующееся пророчество. Они планируют будущий рост цен, покупая больше сейчас, тем самым еще больше раздувая инфляцию.

Целевой показатель инфляции ФРС составляет 2%.

27 августа 2020 года FOMC объявил, что разрешит целевой уровень инфляции более 2%, если это поможет обеспечить максимальную занятость. Он по-прежнему стремится к 2-процентной инфляции с течением времени, но готов допустить более высокие ставки, если инфляция какое-то время была низкой.Взаимодействие с другими людьми

Бернанке сказал, что ошибка ФРС сделал в борьбе с инфляцией в 1970-е годы его выхода остановка денежно-кредитной политики. Он повысил ставки для борьбы с инфляцией, а затем снизил их, чтобы избежать рецессии. Эта волатильность убедила предприятия держать цены на высоком уровне.

Председатель ФРС Пол Волкер поднял ставки, чтобы положить конец нестабильности. Он сохранил их там, несмотря на рецессию 1981 г. Это, наконец, сдержало инфляцию, поскольку люди знали, что цены перестали расти.

Следующий председатель, Алан Гринспен, последовал примеру Волкера.Во время рецессии 2001 года ФРС снизила процентные ставки, чтобы положить конец рецессии. К середине 2004 года он медленно, но сознательно повысил ставки, чтобы избежать инфляции.

Гринспен сообщил инвесторам, что именно он планирует делать, чтобы избежать новой рецессии. Он успокоил рыночных инвесторов, которые продолжали инвестировать и тратить, несмотря на более высокие процентные ставки.

Насколько хорошо ФРС сейчас контролирует инфляцию

После финансового кризиса 2008 года инфляция не вызывала особого беспокойства.Вместо этого ФРС сосредоточилась на предотвращении новой рецессии. Во время кризиса ФРС создала множество инновационных программ. Он быстро закачал триллионы долларов ликвидности, чтобы сохранить платежеспособность банков.

Многие опасались, что это приведет к инфляции после восстановления мировой экономики. Но ФРС разработала план выхода, чтобы свернуть инновационные программы, положив конец количественному смягчению и покупкам казначейских облигаций.

ФРС поощряет умеренный уровень инфляции с помощью таргетирования уровня инфляции.Целевой показатель базовой инфляции составляет 2%. Это показатель инфляции без учета цен на газ и продукты питания, которые могут быть очень нестабильными.

Небольшая инфляция может стимулировать рост.

Когда люди ожидают роста цен, они покупают больше сейчас, чтобы избежать роста цен в будущем. Это порождает спрос, необходимый для здоровой экономики.

Таргетирование инфляции также означает, что ФРС не позволит инфляции вырасти намного выше целевого показателя. Если инфляция вырастет слишком сильно выше целевого уровня, ФРС будет проводить сдерживающую денежно-кредитную политику, чтобы не допустить ее выхода из-под контроля.

Инфляционная политика — Деньги, банковское дело и финансовые рынки

Поскольку целевой показатель инфляции установлен на уровне 2 процентов, мы можем использовать эти прогнозы номинальной процентной ставки , чтобы вывести оценку членами FOMC снижения нейтральной реальной процентной ставки (также называется r * ). В начале 2012 года их оценка r * находилась в диапазоне от 1,75 до 2,50 процента. Сегодня, шесть лет спустя, диапазон упал до 0,25–1,50 процента.Подразумевается, что все участников FOMC считают, что политика будет адаптивной, пока номинальная целевая ставка по федеральным фондам будет ниже 2¼ процента, а некоторые думают, что она все еще будет адаптивной, пока целевой показатель не достигнет 3½ процента.

Таков фон: политика остается адаптивной, инфляция стабильна и немного ниже целевого показателя, а уровень безработицы падает ниже 4 процентов. Подчеркивая устойчивый экономический рост, FOMC осознает, что инфляция может начать расти быстрее, чем ожидалось.Если это произойдет, процентные ставки, возможно, придется расти значительно быстрее и быстрее, чем принято считать.

Несмотря на то, что мы сомневались в полезности кривой Филлипса для анализа политики, было бы глупо игнорировать многие признаки напряженного (и все еще сужающегося) рынка труда. Уровень безработицы вскоре может упасть ниже 3½ процента, чего не происходило с 1950-х годов. Кроме того, на каждого безработного открывается более одной вакансии, чего не происходило с тех пор, как Бюро статистики труда начало сбор этих данных в 2000 году.(Предыдущий максимум был 0,9 в начале 2001 года.)

Кроме того, краткосрочная перспектива предполагает уверенный рост, который резко превосходит любые оценки долгосрочной тенденции экономики. Прогноз Федерального резервного банка Атланты показывает, что экономика США в текущем квартале (с апреля по июнь 2018 года) росла феноменальными темпами в 4,8 процента в годовом исчислении. Кроме того, различные прогнозы предполагают, что сочетание снижения федеральных налогов и увеличения расходов может добавить целых процентных пунктов к росту в наступающем году, даже если они мало что сделают для стимулирования устойчивого роста.

Прежде чем двигаться дальше, следует сказать несколько слов о самом фискальном стимуле. В своей недавно завершенной ежегодной оценке экономики США (известной как консультации по статье IV) МВФ отметил чрезвычайно проциклический характер снижения налогов, оценив, что страна имеет структурный дефицит примерно в 1½ процента ВВП, когда объем производства уже превышает норму. устойчивый тренд примерно на 2 процента. В последний раз подобное происходило в 1960-х годах, когда бюджетная политика «из ружья и масла» финансировала и войну во Вьетнаме, и программы «Великого общества».Провал политики ФРС в то время привел к Великой инфляции.

Как теория, так и опыт показывают, что текущая бюджетная экспансия, финансируемая за счет долга, должна привести к повышению процентных ставок и вытеснить некоторые частные инвестиции. Пока реакция рынка была довольно сдержанной. И реакция политиков даже в большей степени: прогнозы участников FOMC относительно долгосрочной ставки по федеральным фондам, сделанные в сентябре и опубликованные на прошлой неделе, почти совпадают.

Мы подозреваем, что FOMC занимается тем, что Алан Гринспен назвал политикой «управления рисками».Например, теперь они часто ссылаются на «симметричный» характер своей цели по инфляции. Мы предполагаем, что это означает, что они готовы позволить инфляции на какое-то время взлететь. Сколько и как долго? Никто не может быть уверен. Однако, используя индекс привилегированных цен FOMC и начиная с начала 2011 года, цены сегодня примерно на 2½ процентных пункта на ниже, чем на , чем они были бы, если бы они постоянно достигали своей цели в 2 процента. (Начиная с более раннего периода, скажем, в 2007 году, дефицит цен почти вдвое больше.) Если позволить инфляции вырасти до 3 процентов в течение нескольких лет, этот разрыв будет сокращен. Это также предоставит разработчикам политики больше возможностей для снижения ожидаемой реальной процентной ставки, если рецессия ударит, скажем, в 2020 году, намного позже, чем это расширение станет самым продолжительным за всю историю (до рекорда останется всего год).

Несколько лет назад мы утверждали, что FOMC следует с осторожностью относиться к ужесточению политики по ряду причин. Мы отметили, что оценки нейтральной ставки упали, что производительный потенциал экономики может быть эндогенным, и что существует критическая асимметрия политики, когда номинальная процентная ставка приближается к эффективной нижней границе точке, где обычная политика процентных ставок становится бесполезной. как средство противодействия рискам дефляции.

Первая из этих проблем остается серьезной: хотя налогово-бюджетная политика может начать подталкивать ее выше, нейтральная ставка наверняка упала по сравнению с тем, что было пять или 10 лет назад. Беспокойство по поводу асимметрии политики не менее важно: возможности для повышения процентных ставок в случае роста инфляции выше целевого уровня намного шире, чем возможности для их снижения во время рецессии. Тем не менее, легко понять, почему FOMC теперь желает ускорить темпы нормализации: краткосрочный рост, вероятно, продолжит значительно опережать тенденцию в то время, когда, похоже, в экономике наблюдается небольшой спад.Добавление неблагоприятного шока предложения из-за развития торговых трений, безусловно, не поможет.

Итог: FOMC все еще управляет рисками, но некоторые риски сместились.

Денежно-кредитная политика, цены и инфляция

10.3 Денежно-кредитная политика, цены и инфляция

Цели обучения

Прочитав этот раздел, вы сможете ответить на следующие вопросы:

  1. Как цены регулируются в экономике?
  2. Какое влияние денежно-кредитная политика на цены и инфляцию?
  3. Что такое правило Тейлора?

Теперь мы понимаем влияние повышения процентной ставки на объем производства.В соответствии с механизмом денежно-кредитной трансмиссии мы ожидаем, что это приведет к снижению расходов и снижению реального валового внутреннего продукта (ВВП). Однако помните, что ФРС также несет ответственность за беспокойство по поводу цен и инфляции. Вернитесь к заявлению Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), которым мы открыли главу. Большая часть этого объявления касается инфляции, а не объема производства. В нем говорится, что «инфляция и долгосрочные инфляционные ожидания надежно сдерживаются», что «базовая инфляция [ожидается] будет относительно низкой» и что «Комитет будет реагировать на изменения в экономических перспективах по мере необходимости для выполнения своего обязательства по поддержанию ценовая стабильность.”

Заявления Банка Англии, Центрального банка Египта и Резервного банка Австралии также свидетельствуют о серьезном беспокойстве по поводу инфляции. Политика многих центральных банков направлена ​​на уровень инфляции. Эта политика, уместно называемая таргетированием инфляции, фокусирует внимание органов денежно-кредитного регулирования непосредственно на прогнозировании инфляции, а затем контролирует инфляцию с помощью своих текущих политических решений.

Корректировка цен и инфляция

Уровень инфляции Скорость роста индекса цен из года в год.определяется как темп роста общего уровня цен Мера средних цен в экономике. В свою очередь, уровень цен в экономике основан на ценах на все товары и услуги в экономике. Из месяца в месяц одни цены растут, другие снижаются, а третьи остаются прежними. Общий уровень инфляции зависит от того, что в среднем происходит с ценами. Если большинство цен растут, а некоторые снижаются, мы ожидаем увидеть инфляцию.

Полное объяснение инфляции требует понимания всех решений, принимаемых менеджерами по всей экономике, когда они решают, менять ли цены на товары и услуги, которые они продают.Некоторые менеджеры могут столкнуться с растущими затратами и высоким спросом на свою продукцию, поэтому они предпочтут повысить цены. У других может быть снижение затрат и слабый спрос, поэтому они предпочтут снизить цены. Общий уровень инфляции зависит от совокупности этих решений по всей экономике и резюмируется в уравнении корректировки цен . Уравнение корректировки цены показано на Рисунке 10.12 «Корректировка цены».

Инструментарий: Раздел 16.20 «Корректировка цены»

Чистый эффект всех решений компаний по установлению цен дает уравнение корректировки цен, которое выглядит следующим образом:

уровень инфляции = автономная инфляция — чувствительность к инфляции × разрыв выпуска.

Уравнение корректировки цен суммирует на уровне всей экономики все решения о ценах, которые принимаются менеджерами во всей экономике. Это говорит нам о двух причинах повышения цен. Во-первых, в экономике может существовать базовая (автономная) инфляция, даже если она находится на уровне потенциального объема производства.Это зависит, среди прочего, от ожидаемого уровня инфляции. Вторая причина роста цен — отрицательный разрыв выпуска. Разрыв выпуска — это разница между потенциальным выпуском и фактическим выпуском:

разрыв выпуска = потенциальный реальный ВВП — фактический реальный ВВП.

Положительный разрыв означает, что экономика находится в состоянии рецессии — объем производства ниже потенциального. Если экономика переживает бум, то разрыв выпуска отрицательный.

Рисунок 10.12 Корректировка цены

Уравнение корректировки цен говорит нам, что, когда реальный ВВП ниже потенциального объема производства, разрыв выпуска положительный, а фактический уровень инфляции ниже автономного уровня. Обратное верно, если реальный ВВП превышает потенциальный объем производства.

Разрыв выпуска имеет значение для инфляции, потому что по мере увеличения ВВП по сравнению с потенциальным объемом производства рабочая сила и другие ресурсы становятся все меньше. Фирмы видят рост затрат и, как следствие, повышают свои цены.Второй член уравнения корректировки цен показывает, что, когда реальный ВВП превышает потенциальный объем производства (разрыв выпуска отрицательный), на цены в экономике оказывается повышательное давление. Уровень инфляции превышает автономную инфляцию. Напротив, когда реальный ВВП ниже потенциального объема производства (разрыв выпуска отрицательный), на цены оказывается понижательное давление. Уровень инфляции ниже автономного уровня инфляции. «Чувствительность к инфляции» показывает, насколько уровень инфляции реагирует на разрыв объема производства.

Если бы разрыв выпуска был единственным фактором, влияющим на цены в экономике, то мы часто ожидали бы увидеть дефляция — устойчивое снижение уровня цен — снижение цен. В частности, мы наблюдали дефляцию всякий раз, когда экономика находилась в состоянии рецессии. Хотя в Соединенных Штатах и ​​некоторых других странах иногда случается дефляция, это случается относительно редко. Мы можем сделать вывод, что должны быть факторы, помимо разрыва выпуска, которые вызывают положительную инфляцию.

Автономная инфляция — это уровень инфляции, преобладающий в экономике, когда экономика находится на уровне потенциального объема производства (разрыв выпуска равен нулю).В Соединенных Штатах в последние десятилетия уровень инфляции был положительным, но низким, что означает, что цены росли в среднем, но относительно медленными темпами. Автономная инфляция обычно является положительной, потому что в большинстве стран в долгосрочной перспективе наблюдается некоторый рост общей денежной массы. Тогда положительный разрыв выпуска означает не дефляцию, а просто уровень инфляции ниже уровня автономной инфляции. Таким образом, в заявлении FOMC, которым мы открыли эту главу, речь идет не о том, как сдерживающая политика вызовет дефляцию; речь идет о том, как эта политика будет сдерживать уровень инфляции.Положительная автономная инфляция означает, что фирмы обычно ожидают, что их поставщики или их конкуренты, вероятно, повысят цены в будущем. Естественная реакция — повышение цен, поэтому фактическая инфляция положительна.

Рисунок 10.13 Взаимодействие между процентными ставками, выпуском и инфляцией

Влияние повышения процентных ставок на цены и инфляцию

Механизм денежно-кредитной трансмиссии учит нас, что повышение реальных процентных ставок сокращает расходы и, следовательно, ведет к сокращению реального ВВП.В (очень) краткосрочной перспективе сокращение расходов приводит непосредственно к снижению реального ВВП, поскольку цены фиксированы. Снижение ВВП увеличивает разрыв выпуска в экономике. Наше уравнение корректировки цен, в свою очередь, говорит нам, что это приведет к снижению уровня инфляции в экономике.

Некоторые фирмы затем очень быстро корректируют цены в соответствии с изменяющимися экономическими условиями. Мы не думаем, что уровень цен в экономике буквально фиксирован — не может двигаться — в течение какого-либо значительного периода времени.Тем не менее, некоторые фирмы, вероятно, сохранят свои цены неизменными в течение нескольких месяцев, даже перед лицом меняющихся экономических условий. Таким образом, корректировка цен в экономике требует времени. Пройдут месяцы, возможно, годы, прежде чем все фирмы скорректируют свои цены.

Таким образом, повышение процентных ставок приводит к постепенному снижению уровня инфляции в экономике. Сдерживающая денежно-кредитная политика ведет к снижению экономической активности и, со временем, к снижению инфляции.Денежно-кредитная политика США в начале 1980-х годов служит хорошей иллюстрацией. В начале того десятилетия уровень инфляции превышал 10 процентов. Чтобы снизить инфляцию, ФРС под руководством председателя Пола Волкера провела сдерживающую денежно-кредитную политику, которая резко повысила реальные процентные ставки. Непосредственным результатом была серьезная рецессия, а в конечном итоге — снижение инфляции, как и предполагает модель.

Замыкая круг: от инфляции к процентным ставкам

Теперь мы проследили влияние денежно-кредитной политики от процентных ставок до расходов, реального ВВП и инфляции.Эффекты денежно-кредитной политики на этом не заканчиваются. Вместо этого, когда инфляция корректируется в ответ на денежно-кредитную политику, происходит обратная связь с процентными ставками через саму денежно-кредитную политику. Это показано на Рисунке 10.14 «Замыкая круг денежно-кредитной политики».

Рисунок 10.14 Завершение круга денежно-кредитной политики

Мы замыкаем круг денежно-кредитной политики, отмечая, что политика ФРС зависит от состояния экономики.

Наблюдатели за поведением ФРС за последние 20 лет или около того утверждали, что ФРС обычно следует правилу, которое делает выбор целевой процентной ставки в некоторой степени предсказуемым.Правило, которое резюмирует поведение ФРС, иногда называют правилом Тейлора — правилом денежно-кредитной политики, согласно которому целевая реальная процентная ставка увеличивается, когда инфляция слишком высока, и уменьшается, когда объем производства слишком низок; он назван в честь Джона Тейлора, экономиста, который первым так охарактеризовал поведение ФРС. Правило Тейлора устанавливает взаимосвязь между целевой процентной ставкой и состоянием экономики, которая обычно представлена ​​как уровнем инфляции, так и некоторым показателем экономической активности (например, разницей между фактическим и потенциальным ВВП).Обычно мы думаем, что орган денежно-кредитного регулирования действует с запаздыванием, поэтому процентная ставка, устанавливаемая органом денежно-кредитного регулирования в определенный момент времени, отражает разрыв выпуска и инфляцию из недавнего прошлого. Согласно правилу Тейлора, ФРС повысит реальные процентные ставки, когда

  • инфляция превышает целевой уровень,
  • Выпуск
  • превышает потенциальный ВВП (отрицательный разрыв выпуска).

И наоборот, ФРС снизит реальные процентные ставки, когда

  • инфляция ниже целевого уровня,
  • Выпуск
  • ниже потенциального ВВП (положительный разрыв выпуска).

ФРС захочет повысить процентные ставки и, таким образом, «затормозить экономику», когда инфляция высока и когда они думают, что реальный ВВП превышает его долгосрочный уровень (потенциальный объем производства). ФРС захочет снизить процентные ставки, когда инфляция относительно низкая, а экономика находится в состоянии рецессии.

Пример правила Тейлора показан на рисунке 10.15 «Правило Тейлора». Вертикальная ось представляет собой реальную целевую процентную ставку ФРС, а горизонтальная ось — уровень инфляции.По мере роста инфляции ФРС, в соответствии с этим правилом, увеличивает процентную ставку.

Рисунок 10.15 Правило Тейлора

Правило денежно-кредитной политики показывает, как ФРС корректирует реальные процентные ставки в ответ на изменения уровня инфляции. По мере роста инфляции органы денежно-кредитного регулирования нацелены на повышение реальной процентной ставки.

Различные части правила Тейлора могут противоречить друг другу. Например, ФРС может столкнуться с ситуацией, когда инфляция относительно высока, а экономика находится в состоянии рецессии.Точная спецификация правила затем дает представление о том, как ФРС торгует своими целями по инфляции и объемам производства. Правило носит в основном описательный характер: оно кратко резюмирует действия ФРС. При этом он позволяет людям с некоторой точностью предсказать, какие действия ФРС может предпринять в будущем.

Правило Тейлора описывает политику ФРС с точки зрения реальной процентной ставки . Однако мы знаем, что ФРС на самом деле ориентируется на номинальную ставку.Это имеет неожиданное значение, когда мы исследуем, как ФРС реагирует на инфляцию. Предположим, что ФРС в настоящее время достигает своего целевого уровня инфляции, скажем, 3 процента, а ставка по федеральным фондам в настоящее время составляет 5 процентов. Таким образом, реальная процентная ставка составляет 2 процента (вспомните уравнение Фишера). Теперь предположим, что ФРС видит, что инфляция увеличилась с 3 процентов до 4 процентов. Увеличение уровня инфляции приводит к снижению реальной процентной ставки — опять же, это напрямую вытекает из уравнения Фишера.Реальная процентная ставка сейчас всего 1 процент. Тем не менее, правило Тейлора говорит нам, что ФРС хочет увеличить реальную процентную ставку на . Для этого он должен увеличить номинальные процентные ставки на больше, чем на , чем рост уровня инфляции. В нашем примере уровень инфляции увеличился на один процентный пункт, поэтому ФРС придется увеличить целевую ставку по федеральным фондам более чем на один процентный пункт — возможно, до 6,5 процента.

Правило Тейлора замыкает круг денежно-кредитной политики.Как показано на Рисунке 10.14 «Завершение круга денежно-кредитной политики», правило денежно-кредитной политики связывает состояние экономики, представленное темпами инфляции и разрывом выпуска, с процентной ставкой. Обычно реакция ФРС на состояние экономики запаздывает. Так, например, решение, принятое на заседании FOMC в феврале 2005 года, в лучшем случае отражало информацию о состоянии экономики до конца 2004 года.

Вкратце: три ключевых элемента денежно-кредитного трансмиссионного механизма

Теперь у нас есть три части, которые нам нужны, чтобы понять взаимосвязь между денежно-кредитной политикой, инфляцией и реальным ВВП:

  1. Правило Тейлора, связывающее реальную процентную ставку с уровнем инфляции (рисунок 10.15 «Правило Тейлора»)
  2. Обратная связь между реальной процентной ставкой и реальным ВВП (Рисунок 10.10 «Связь между реальной процентной ставкой и реальным ВВП»)
  3. Процесс корректировки цены (Рисунок 10.12 «Корректировка цены»)

Вместе эти три части рисуют полную картину процесса денежно-кредитной политики. Верхняя левая панель на Рисунке 10.16 «Корректировка инфляции с течением времени» взята из Рисунка 10.15 «Правило Тейлора» и показывает положительную взаимосвязь между инфляцией и реальной процентной ставкой.Верхняя правая панель на Рисунке 10.16 «Корректировка инфляции во времени» взята из Рисунка 10.10 «Связь между реальной процентной ставкой и реальным ВВП» и показывает взаимосвязь между реальным ВВП и процентной ставкой. Как показано на рисунке, чем выше реальная процентная ставка, тем ниже реальный ВВП. Напоминаем, что более высокие реальные процентные ставки приводят к снижению совокупных расходов. Наконец, согласно уравнению ценообразования, изменения реального ВВП приводят к изменению уровня инфляции. Мы показали это ранее на рисунке 10.12 «Корректировка цен», и он появляется в правой нижней части рисунка 10.16 «Корректировка инфляции с течением времени». Если реальный ВВП уменьшается, разрыв выпуска увеличивается, а уровень инфляции снижается.

Мы можем использовать рисунок 10.16 «Корректировка инфляции с течением времени», чтобы обобщить проведение денежно-кредитной политики. На этой диаграмме мы видим правило Тейлора в действии: ФРС видит высокую инфляцию и поэтому увеличивает реальную процентную ставку.

  • Начните с правой верхней панели с «Процентная ставка за последний период.«Панель показывает нам уровень реального ВВП в результате выбора процентной ставки. На правой нижней панели отображается уровень инфляции, полученный из уравнения корректировки цен. Таким образом, точка A показывает состояние экономики за последний период, то есть показывает инфляцию за последний период и реальный ВВП за последний период. Это информация, которую ФРС использует при принятии решения на этот период.
  • Учитывая уровень инфляции за последний период, верхняя левая панель показывает нам значение реальной процентной ставки, которую ФРС хочет выбрать в этот период.Поэтому ФРС устанавливает новую цель для ставки по федеральным фондам. Это увеличивает реальные процентные ставки, как краткосрочные, так и долгосрочные, что, в свою очередь, приводит к снижению расходов на товары длительного пользования.
  • Из верхней правой панели мы видим, что ФРС выбрала более высокую процентную ставку, чем в прошлом периоде, что означает снижение реального ВВП.
  • Снижение реального ВВП приводит к снижению уровня инфляции, как мы видим на нижней правой панели.
  • Приближаясь к следующему заседанию, FOMC снова смотрит на текущее состояние экономики (точка B), и процесс начинается снова.

Мы упростили обсуждение здесь двумя способами. Во-первых, мы пренебрегли тем фактом, что разрыв выпуска также входит в правило Тейлора. Основная идея остается той же в этом более сложном случае. Во-вторых, мы не обсуждали автономную инфляцию. Помните, что автономная инфляция отражает ожидания менеджеров в отношении будущей инфляции и будущих условий спроса. Это тоже будет меняться со временем. Теории автономной инфляции являются предметом более углубленных курсов по макроэкономике.

Рисунок 10.16 Корректировка инфляции с течением времени

В последний период экономика находилась в точке А с высоким объемом производства и высокой инфляцией. Поскольку инфляция слишком высока, ФРС увеличивает реальную процентную ставку (вверху слева). Это снижает объем производства за этот период (вверху справа), что, в свою очередь, приводит к снижению уровня инфляции (внизу справа). Экономика попадает в точку Б.

Основные выводы

  1. Уравнение корректировки цен описывает зависимость изменения цен (инфляции) от разрыва выпуска с учетом автономного уровня инфляции.
  2. С учетом цен денежно-кредитная политика влияет на разрыв выпуска. Со временем цены корректируются в ответ на влияние денежно-кредитной политики на разрыв выпуска.
  3. Правило Тейлора описывает зависимость целевой процентной ставки ФРС от уровня инфляции и разрыва выпуска.

Проверка понимания

  1. Опишите, почему снижение целевой процентной ставки в конечном итоге приведет к повышению инфляции.
  2. Если экономика находится в состоянии рецессии, что должно произойти с целевой процентной ставкой в ​​соответствии с правилом Тейлора?

Инфляционные и распределительные эффекты альтернативной налогово-бюджетной политики

Рабочий документ № 706 | Февраль 2012 г.

Эта статья дополняет базовую посткейнсианскую модель наценки, чтобы изучить влияние различных налогово-бюджетных политик на цены и распределение доходов.Это подход в духе Хаймана П. Мински, который утверждал, что в современную эпоху правительство является одновременно «благословением и проклятием», поскольку оно стабилизирует прибыль и объем производства, придавая экономике инфляционный уклон, но без стабилизации экономики. при полной или почти полной занятости. Чтобы опираться на эти идеи, в документе рассматриваются несколько различных функций правительства: 1) правительство как источник дохода, 2) как работодатель и 3) как покупатель товаров и услуг. Инфляционные и распределительные эффекты каждой из этих налогово-бюджетных политик значительно различаются.Во-первых, в статье исследуется влияние трансфертов доходов физическим и юридическим лицам (в форме страхования от безработицы и инвестиционных субсидий, соответственно). Далее, он рассматривает правительство как работодателя рабочих (прямое создание рабочих мест) и как покупателя товаров и услуг (косвенное создание рабочих мест). Наконец, он модифицирует базовую теоретическую модель, чтобы включить налогово-бюджетную политику в духе Мински и Джона Мейнарда Кейнса, где правительство обеспечивает полную занятость путем прямого создания рабочих мест для всех безработных, неспособных найти работу в частном секторе, независимо от стадии развития бизнеса. цикл.В документе конкретно моделируется предложение Мински о правительстве как о нанимателе последней инстанции (ELR), но полученные результаты применимы к любому универсальному плану прямого создания рабочих мест аналогичной конструкции. В статье выводится фундаментальное ценовое уравнение для экономики с полной занятостью и государством. Модель представляет собой «ценовое правило» для государственных расходов, которое гарантирует, что ELR не является источником инфляции. Действительно, фундаментальное уравнение показывает, что при наличии такого правила цен при полной занятости инфляционные эффекты наблюдаются из источников, отличных от программы занятости в государственном секторе.


Материал для чтения: Использование фискальной политики для борьбы с рецессией, безработицей и инфляцией

Использование налогово-бюджетной политики для борьбы с рецессией, безработицей и инфляцией

Необходимо подчеркнуть, что налогово-бюджетная политика — это использование государственных расходов и налоговой политики для изменения экономики. Фискальная политика не включает все расходы (например, увеличение расходов, которое сопровождает войну).

Графически мы видим, что налогово-бюджетная политика, будь то посредством изменения расходов или налогов, сдвигает совокупный спрос вправо в случае экспансионистской фискальной политики и влево в случае сдерживающей фискальной политики .Рисунок 16.10 иллюстрирует этот процесс с помощью диаграммы совокупного спроса / совокупного предложения в растущей экономике. Исходное равновесие происходит на E 0 , пересечении кривой совокупного спроса AD 0 и кривой совокупного предложения AS 0 , при уровне выпуска 200 и уровне цен 90.

Год спустя, совокупное предложение сместилось вправо в AS 1 в процессе долгосрочного экономического роста, а совокупный спрос также сместился вправо до 1 н.э., поддерживая работу экономики на уровне новый уровень потенциального ВВП.Новое равновесие (E 1 ) — это уровень выпуска 206 и уровень цен 92. Еще год спустя совокупное предложение снова сместилось вправо, теперь на AS 2 , и совокупный спрос тоже сдвигается вправо. к AD 2 . Теперь равновесие составляет E 2 с уровнем выпуска 212 и уровнем цен 94. Короче говоря, на рисунке показана экономика, которая стабильно растет из года в год, производя каждый год на уровне своего потенциального ВВП, с лишь небольшой инфляцией. повышение уровня цен.

Рисунок 16.10. Здоровая, растущая экономика. В этой хорошо функционирующей экономике каждый год совокупное предложение и совокупный спрос смещаются вправо, так что экономика переходит от равновесия E0 к E1 и E2. Каждый год экономика производит на уровне потенциального ВВП с небольшим инфляционным повышением уровня цен. Но если совокупный спрос не смещается плавно вправо и не соответствует увеличению совокупного предложения, может развиться рост с дефляцией.

Совокупный спрос и совокупное предложение не всегда четко сочетаются друг с другом.Совокупный спрос может не увеличиваться вместе с совокупным предложением или совокупный спрос может даже сдвинуться влево по ряду возможных причин: домохозяйства не решаются потреблять; фирмы решают не вкладывать столько же; или, возможно, спрос со стороны других стран на экспорт снижается. Например, инвестиции частных фирм в физический капитал в экономике США резко выросли в конце 1990-х годов, увеличившись с 14,1% ВВП в 1993 году до 17,2% в 2000 году, а затем снизились до 15,2% к 2002 году. И наоборот, если произойдет сдвиг в совокупном спросе. опережая рост совокупного предложения, это приведет к инфляционному повышению уровня цен.Деловые циклы спада и восстановления являются следствием сдвигов в совокупном предложении и совокупном спросе.

«Денежно-кредитная политика и банковское регулирование» показывает нам, что центральный банк может использовать свои полномочия в отношении банковской системы для осуществления антициклических или «противодействующих бизнес-циклам» действий. Если угрожает рецессия, центральный банк использует экспансионистскую денежно-кредитную политику, чтобы увеличить предложение денег, увеличить количество ссуд, снизить процентные ставки и сместить совокупный спрос вправо.Если возникает угроза инфляции, центральный банк использует сдерживающую денежно-кредитную политику, чтобы сократить предложение денег, уменьшить количество ссуд, повысить процентные ставки и сместить совокупный спрос влево. Фискальная политика — это еще один инструмент макроэкономической политики для корректировки совокупного спроса с использованием государственных расходов или налоговой политики.

Расширяющая фискальная политика

Экспансионистская фискальная политика увеличивает уровень совокупного спроса либо за счет увеличения государственных расходов, либо за счет снижения налогов.Политика расширения может сделать это путем (1) увеличения потребления за счет увеличения располагаемого дохода за счет сокращения подоходного налога с населения или налога на заработную плату; (2) увеличение инвестиций за счет увеличения прибыли после налогообложения за счет снижения налогов на бизнес; и (3) увеличение государственных закупок за счет увеличения расходов федерального правительства на конечные товары и услуги и увеличения федеральных субсидий правительствам штатов и местным органам власти для увеличения их расходов на конечные товары и услуги. Сдерживающая фискальная политика делает обратное: она снижает уровень совокупного спроса за счет снижения потребления, сокращения инвестиций и сокращения государственных расходов либо за счет сокращения государственных расходов, либо за счет увеличения налогов.Модель совокупного спроса / совокупного предложения полезна при оценке целесообразности фискальной политики, направленной на расширение или сдерживание.

Сначала рассмотрим ситуацию на рисунке 16.11, которая похожа на экономику США во время рецессии 2008–2009 годов. Пересечение совокупного спроса ( 0 н.э.) и совокупного предложения ( 0 ) происходит ниже уровня потенциального ВВП. При равновесии (E 0 ) происходит спад и растет безработица. (На рисунке используется восходящая кривая AS, связанная с кейнсианским экономическим подходом, а не вертикальная кривая AS, связанная с неоклассическим подходом, потому что мы сосредоточены на макроэкономической политике в краткосрочном экономическом цикле, а не в долгосрочной перспективе.) В этом случае экспансионистская фискальная политика с использованием снижения налогов или увеличения государственных расходов может сместить совокупный спрос до 1 н.э., что ближе к уровню полной занятости. Кроме того, уровень цен вырастет до уровня P 1 , связанного с потенциальным ВВП.

Рисунок 16.11. Расширяющая фискальная политика. Исходное равновесие (E0) представляет собой рецессию, происходящую при объеме выпуска (Yr) ниже потенциального ВВП. Однако сдвиг совокупного спроса с AD0 на AD1, проводимый посредством экспансионистской фискальной политики, может привести экономику к новому равновесному выпуску E1 на уровне потенциального ВВП.Поскольку изначально экономика производила продукцию ниже потенциального ВВП, любое результирующее инфляционное повышение уровня цен с P0 до P1 должно быть относительно небольшим.

Должно ли правительство использовать сокращение налогов или увеличение расходов, или их сочетание, для проведения экспансионистской фискальной политики? После Великой рецессии 2008–2009 годов (которая фактически началась в самом конце 2007 года) государственные расходы США выросли с 19,6% ВВП в 2007 году до 24,6% в 2009 году, а налоговые поступления снизились с 18.От 5% ВВП в 2007 году до 14,8% в 2009 году. Выбор между использованием налоговых или расходных инструментов часто имеет политический оттенок. В целом консерваторы и республиканцы предпочитают проводить экспансионистскую фискальную политику за счет снижения налогов, в то время как либералы и демократы предпочитают, чтобы экспансионистская фискальная политика проводилась за счет увеличения расходов. По данным Бюджетного управления Конгресса, в начале 2009 года администрация Обамы и Конгресс приняли экспансионистскую политику на сумму 830 миллиардов долларов, предусматривающую как снижение налогов, так и увеличение государственных расходов.Однако правительства штатов и местные органы власти, бюджеты которых также сильно пострадали от рецессии, начали сокращать свои расходы — политика, которая компенсировала политику федеральной экспансии.

Конфликт из-за того, какой политический инструмент использовать, может расстраивать тех, кто хочет классифицировать экономику как «либеральную» или «консервативную» или кто хочет использовать экономические модели, чтобы спорить со своими политическими оппонентами. Но модель AD – AS может использоваться как сторонниками меньшего правительства, которые стремятся снизить налоги и государственные расходы, так и сторонниками более крупного правительства, которые стремятся повысить налоги и государственные расходы.Экономические исследования конкретных программ налогообложения и расходов могут помочь в принятии решений о том, следует ли изменить налоги или расходы и каким образом. В конечном счете, решение о том, использовать ли налоговые или расходные механизмы для реализации макроэкономической политики, является отчасти политическим решением, а не чисто экономическим.

Сдерживающая фискальная политика

Налогово-бюджетная политика также может способствовать увеличению совокупного спроса за пределы потенциального ВВП, что приводит к инфляции.Как показано на рис. 16.12, очень большой дефицит бюджета увеличивает совокупный спрос, так что пересечение совокупного спроса (AD 0 ) и совокупного предложения (AS 0 ) происходит в равновесии E 0 , которое является выходом. уровень выше потенциального ВВП. Это иногда называют «перегретой экономикой», когда спрос настолько высок, что возникает повышательное давление на заработную плату и цены, вызывая инфляцию. В этой ситуации сдерживающая фискальная политика, включающая сокращение федеральных расходов или повышение налогов, может помочь снизить повышательное давление на уровень цен за счет смещения совокупного спроса влево до 1 н. при потенциальном ВВП.

Рисунок 16.12. Сдерживающая фискальная политика. Экономика начинается с равновесного количества выпуска Yr, которое превышает потенциальный ВВП. Чрезвычайно высокий уровень совокупного спроса вызовет инфляционное повышение уровня цен. Сдерживающая фискальная политика может сместить совокупный спрос с AD0 на AD1, что приведет к новому равновесному выпуску E1, который достигается при потенциальном ВВП.

Опять же, модель AD – AS не диктует, как проводить эту ограничительную фискальную политику.Некоторые могут предпочесть сокращение расходов; другие могут предпочесть повышение налогов; третьи могут сказать, что это зависит от конкретной ситуации.

Отставить комментарий

Обязательные для заполнения поля отмечены*