Индекс рентабельности – Индекс рентабельности — Википедия

Содержание

Индекс рентабельности — Википедия

Материал из Википедии — свободной энциклопедии

Индекс рентабельности инвестиций (показатель рентабельности, индекс доходности англ. Profitability Index, PI) — показатель метода чистой приведённой стоимости, который рассчитывается как отношение суммы дисконтированных денежных потоков к первоначальным инвестициям.

Согласно американскому профессору Энтони Аткинсону индекс рентабельности — разновидность метода чистой приведённой стоимости, который рассчитывается как отношение суммы дисконтированных денежных потоков к дисконтированной стоимости оттоков[1]:

PI=∑t=1NNCFtI=1I∑t=1NCFt(1+i)t{\displaystyle PI=\sum _{t=1}^{N}{\frac {NCF_{t}}{I}}={\frac {1}{I}}\sum _{t=1}^{N}{\frac {CF_{t}}{(1+i)^{t}}}},
где NCF (net cash flow) — чистые денежные потоки (дисконтированные)

NCFn=CFn(1+i)n{\displaystyle NCF_{n}={\frac {CF_{n}}{(1+i)^{n}}}}
I{\displaystyle I} — инвестиции.

Если PI>1{\displaystyle PI>1}, то проект принимается, если PI<1{\displaystyle PI<1}, то проект отвергается, а при PI=1{\displaystyle PI=1} проект нейтрален[1].

При оценке проектов, предусматривающих одинаковый объем первоначальных инвестиций, критерий PI{\displaystyle PI} полностью согласован с критерием NPV.

Таким образом, критерий РI имеет преимущество при выборе одного проекта из ряда имеющих примерно одинаковые значения NPV, но разные объемы требуемых инвестиций. В данном случае выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений. В связи с этим данный показатель позволяет ранжировать проекты при ограниченных инвестиционных ресурсах[1].

  1. 1 2 3 Аткинсон Э.А., Банкер Р.Д., Каплан Р.С., Юнг М.С. Управленческий учёт. — СПб.: ООО «Диалектика», 2019. — С. 508—509. — 880 с. — ISBN 978-5-907144-70-5.

ru.wikipedia.org

Индекс рентабельности инвестиционного проекта :: BusinessMan.ru

Когда речь заходит об инвестициях, неизменно возникает вопрос об их целесообразности. Сделать оценку финансирования проекта поможет индекс рентабельности. Он делает возможным подсчитать, каково же будет соотношение доходов и расходов инвестора в плановом периоде. При помощи индекса рентабельности выражается в цифрах то, сколько прибыли принесет каждая денежная единица вложений своему владельцу.

Рентабельность проекта

При помощи индекса рентабельности проекта производится оценка его прибыльности. Эти расчеты применимы к любому уровню и виду экономической деятельности.

Индекс рентабельности проекта позволяет определить уровень доходности проекта. Если же таковых несколько, этот показатель сделает возможным выбрать такой, при котором минимальные затраты приведут к максимально возможной прибыли инвестора.

Рассматриваемый показатель универсален, т. е. позволяет оценить рентабельность проекта как на микро-, так и на макроуровне. Масштабы для него не имеют значения. Также рассматриваемый показатель еще называют индексом рентабельности вложенного капитала.

От точности, качества производимых расчетов зависит возможность сделать адекватные выводы об инвестировании. За проведение сбора данных и их анализ ответственны финансовые менеджеры.

Индекс рентабельности

Что он собой представляет? Индекс рентабельности (от англ. Profitability Index, PI) является одним из инструментов финансового анализа при оценке реализации инвестиционной деятельности. Он связан с другим немаловажным понятием.

Сущностью расчета индекса рентабельности является модификация такого показателя, как NPV (Net Present Value) — дисконтированная приведенная стоимость.

Разница этих двух показателей заключается в возможности PI (индекса рентабельности) учитывать первоначальные инвестиции. NPV дает оценку только будущему дисконтированному (чистому) денежному потоку.

Такая ситуация говорит о преимуществе PI, если требуется из нескольких возможных вариантов выбрать один. Ранжировать имеющиеся пути инвестирования при помощи формулы индекса рентабельности выгодно при ограниченности финансовых ресурсов.

Расчет индекса

Индекс рентабельности, формула которого представлена ниже, позволяет получить величину соотношения ожидаемой стоимости вложений инвестора.

PI = NPV/I, где:

  • NPV — чистые денежные потоки;
  • I — инвестиции.

Инвестиции в этом случае рассматриваются как финансовый показатель и в расчет берутся без минуса.

NPV = CFn/(1+r)n, где:

  • CFn — денежный поток в n-периоде;
  • r — ставка дисконта;
  • n — инвестиционный период.

Иногда расчет индекса рентабельности производится для крупных проектов, в которых инвестиции производятся неодинаково во времени. В этом случае инвестиции дисконтируются по среднегодовой норме отдачи.

Если PI>1, проект рентабельный, его принимают к дальнейшему рассмотрению. Случается PI = 1. Это свидетельствует о необходимости оценить бизнес-план по другим показателям. Такие действия помогут понять, отбросить его или принять.

В случае, когда индекс рентабельности PI меньше 1, проект убыточный и с рассмотрения снимается.

Схема исследования

Исследование по определению доходности инвестирования должно проводиться по определенной схеме.

Первоначально следует определить, какой объем финансовых ресурсов инвестор или предприятие может направить в оборот без ущерба для себя и своей основной деятельности. Следует понимать, что капитал инвестируется с целью увеличить доходы в области именно основной деятельности. Поэтому для расчетов берется во внимание только величина доходов основной деятельности.

Следующий этап предполагает совершить оценку рисков. Чем они выше, тем больший доход должен получить инвестор.

На основе проведенного анализа определяется ставка дисконтирования. После этого индекс рентабельности, формула которого была рассмотрена выше, позволит рассчитать наиболее эффективные способы действий.

Последний этап заключается в расчете величины будущих приведенных денежных потоков, которые поступят в результате инвестиционной деятельности.

Сложности расчетов

Внешняя простота проведения таких расчетов имеет и свои сложности. Одной из них является определение ставки дисконтирования. Индекс рентабельности определяется в течение определенного периода. За это время на ставку дисконтирования влияет множество факторов, которые порой очень сложно спрогнозировать. Это могут быть самые различные внутренние и внешние политические, экономические и даже природные события.

Чем больше жизненный срок проекта, тем сильнее становится фактор неопределенности. Это может привести к ошибочности расчетов при помощи индекса PI.

Также труднопрогнозируемой является оценка размера будущих поступлений от осуществления инвестиционного проекта.

Ставка дисконта

Чтобы расчеты были произведены правильно, необходимо оценить планируемую ставку дисконта. Например, при совершении инвестирования в виде кредитных средств нижней чертой ставки дисконтирования будет ставка процентов по кредиту.

В случае, когда инвестор финансирует проект из персональных средств, то норма доходности этих вложений должна быть выше или равна норме доходности имеющегося у него капитала. Поэтому в рассмотренном случае ставка дисконтирования должна быть меньше ставки налога на прибыль работающего капитала.

Чтобы расчеты были максимально правильными, анализ следует проводить сразу по нескольким показателям.

Ознакомившись с таким понятием, как индекс рентабельности, можно просчитать доходность инвестирования с учетом количества финансируемых средств. Этот показатель поможет также выполнить ранжирование нескольких проектов и выделить самый приемлемый. Показатель следует использовать в анализе вместе с рядом других показателей.

businessman.ru

Индекс прибыльности инвестиций (PI)

Как многие наверное догадываются, те кто занимается инвестированием на профессиональном уровне, способны отлично считать и управлять своими финансовыми активами.

Ну и поскольку под инвестициями подразумевается получение дохода от вложенных средств, то обойтись без определённых инструментов финансово-экономического анализа невозможно.

Одним из таких инструментов является индекс прибыльности (от англ. Profitability Index), который довольно широко применяется на аналитическом рынке.

Данный показатель используется для выявления того, сколько мы получим прибыли на каждую единицу вложенных средств, который способен генерировать каждый отдельно взятый грамотно выстроенный инвестиционный-проект.

Так что такое индекс прибыльности инвестиций (PI)

Profitability Index (PI) — это относительный показатель,рассчитываемый как отношение текущей ценности будущего денежного потока к начальной себестоимостью и который характеризуется уровнем полученной прибыли на каждую единицу затрат.

И исходя из определения можно сказать что значение PI пропорционально отдаче каждой единицы инвестированных в проект средств. Индекс прибыльности инвестиций можно рассчитать по следующей формуле:


CF j- прибыль от проекта за год

n- период  проекта в годах

PV- суммарный денежный поток от проекта

CI- сумма первоначальных инвестиций

r- ставка дисконтирования

Если же капитальные вложения, которые связанны с реализацией проекта, осуществлять в несколько этапов, то расчет показателя PI производят по этой формуле:

  1. Если PI больше единицы то это говорит о положительной эффективности инвестиций, а значит, проект выглядит весьма интересным для рассмотрения.
  2. Если PI меньше единицы – то наоборот, и проект скорее всего будет убыточным.
  3. И если PI равняется единице – то это что по середине и не убыточный проект, но и не рентабельный. Учитывая значение понятия «инвестирование» как процесса, направленного на получение прибыли в перспективе, проект малоинтересен.

Когда будете оценивать какой-либо бизнес-план, не забудьте при расчётах пользоваться четырьмя базовыми показателям, к которым относят: внутреннюю норма доходности; чистую дисконтированную прибыль; индекс прибыльности инвестиций и дисконтированный срок окупаемости.

Расчёт данных показателей даст очень полезную и достоверную информацию по бизнес проекту. Уже исходя из расчётов можно делать конкретные выводы по поводу того, стоит ли реализовывать проект или нет.

Положительные и отрицательные моменты при расчете индекса прибыльности инвестиций

К положительным моментам можно отнести:

  • Возможность сделать сравнительный анализ разных по масштабу инвестиционных проектов
  • Возможность учёта разного фактора рисков при помощи применения ставки дисконтирования

К отрицательным моментам, пожалуй, отнести можно:

  • Затруднение в оценке ставки дисконтирования, речь идёт о точной оценке
  • Затруднение в получении точных данных из-за надобности в прогнозировании денежного распределения в будущем

И в завершение хотелось бы сказать, что ограниченность средств у инвестора ещё не повод, не рассчитывать на хорошую прибыль. Надеюсь в данной статье вы узнать что такое pi (индекс прибыльности инвестиций). Также данный индекс иногда называют как — индекс доходности.

investr-pro.ru

Индекс доходности проекта: понятие и формулы

Инвестор, прежде чем вкладывать средства в какое-либо предприятие, стремится проанализировать, какая прибыль может быть получена в результате. К числу параметров, посредством которых оцениваются перспективы развития бизнес-проекта, относится PI — индекс доходности. Термин имеет несколько названий — Present value index или прибыльности, DPI или рентабельности.

Понятие рентабельности или индекса доходности

Рентабельность проекта обозначает его прибыльность. С помощью этого показателя оценивают потенциальную доходность любого бизнеса. На практике понятие рентабельности широко применяют для оценки экономического состояния предприятия, конкурентоспособности выпускаемой продукции или оказываемых услуг. Для этого отдельный вид продукции сравнивают с таковым у конкурирующих компаний или с другим видом товара, выпускаемого предприятием.

Этот индекс, как показатель, является универсальным. С его помощью можно сравнивать эффективность и прибыльность проектов различного масштаба. Если выразить индекс как понятие в числах, оно отобразит цифру чистой прибыли, делённую на количество затраченных ресурсов. Поэтому возникло понятие — рентабельности вложенного капитала или, простыми словами, доходности.

Profitability Index для оценки инвестиций задействую, оценивая относительную доходность различных вложений средств. Рассчитать его величину можно с помощью матформулы:

PI = NPV / I

NPV это чистая стоимость входящих инвестпотоков в реальном времени в рублях. I — величина вкладов в инвестпроект в рублях. Для инвестиций Индекс по доходности используют при оценке относительной отдачи предназначенных для идеи финансов. Если вливания капитала в крупный бизнес-проект разнесены на длительный период, в формулу вводится величина дисконтирования по средней норме отдачи за год.

Значение показателей индекса по доходности

Рассчитывать индекс доходности нужно, чтобы определить возможную эффективность от инвестиции в конкретный бизнес-проект, и успешно ли составлен бизнес-план. Чем выше цифра индекса рентабельности для вложений, тем больший доход способна принести идея в перспективе. Результаты анализа полученных данных характеризуются следующим образом:

  • Когда значение индекса прибыльности получается менее 1, проект признается не доходным, и делать дальнейшие вливания нецелесообразно.
  • Когда индекс равен единице, считается, что финансовые потоки будут равны прибыли от проекта. Для этого случая возможен запуск бизнес-процессов, но требуется его существенная доработка.
  • Если показатель индекса доходности превышает единицу, такой бизнес-план признается перспективным и принимается к рассмотрению.
  • Если сравниваются 2 показателя от 2 разных планов, к работе принимается тот, у которого выше значение индекса. Считается, что он обладает большим потенциалом к получению прибыли.

Роль индекса по доходности в оценке бизнес-плана

Любой бизнес-план требует проведения серии расчётов в финансовой части. Здесь учитывается несколько главных показателей. На их основании судят о пригодности проекта к воплощению в жизнь. К числу показателей относятся:

Чтобы бизнес-план был принят и одобрен, необходимо, чтобы чистая дисконтированная прибыль была выше 0, а время окупаемости проекта было минимальным. Оценить ставку дисконта можно разными способами. Если планируется вложить кредитные деньги, то минимальной величиной дисконтирования должна быть процентная ставка по кредиту. Здесь полученная прибыль позволит покрыть расходы. Иначе инвестору гораздо выгоднее направить финансы на счёт в банковское учреждение и не рисковать ими в инвестпроектах.

Если же инвестиции проводятся из собственных финансов, ставка доходности вложений должна равняться или быть большей, чем уровень уже имеющейся доходности бизнесмена. Кроме того, цифра ставки дисконтирования нужна меньшей величины налога на прибыль с имеющегося капитала.

Исходя из этих факторов, проводить оценку рентабельности предприятия всегда нужно по нескольким параметрам — индексу доходности, дисконтной ставке и текущей стоимости всех инвестиций. Определение индекса доходности требуется проводить не только перед принятием бизнес-проекта в момент выбора, но и в ходе реализации и после завершения.

Большое значение имеет и величина, обратная индексу. Она называется сроком окупаемости для инвестиций (РР — Pay-Back-Period). Этот показатель позволяет определить, как скоро инвестор получит доход от вложения своего капитала. В России доходы от инвестиционных проектов можно ожидать спустя 3 года. Это связано с особенностями экономических процессов в стране. Для кредитных средств предельным сроком окупаемости считается 5 лет. В странах с развитой экономикой период составляет 7 лет.

Расчёт доходности в таблице Excel

Один из наиболее простых способов расчёта индекса — оценка с помощью Excel. Ее использует большинство инвесторов, так как она отличается простотой, высокой точностью и скоростью операций. С помощью таких таблиц можно подсчитать дисконтированные расходы и прибыль.

Разработано 2 варианта расчётов доходности. Первый из них отличается простым алгоритмом для индекса:

  • финансовый поток определяется с помощью формулы CF = С8-D8;
  • дисконтированный финансовый поток рассчитывается Е8/(1+ (1+$C4 $)) А8;
  • чистый дисконтированный финансовый поток вычисляется как (F8: F16)—B7;
  • с помощью отношения F17/B7 можно вычислить индекс прибыльности.

Для доходности существует второй вариант — более сложный. В нем используется встроенная формула, которая помогает рассчитывать параметры, необходимые для определения дисконтированной прибыли.

Достоинства и проблемы показателя доходности

Индекс доходности даёт вкладчику большое количество преимуществ. Можно сравнивать несколько инвестпроектов различных по объёму вложений. Показатель позволяет также применять ставку дисконтирования к инвестидеям, когда трудно прогнозировать и формализовать часть данных. Формулы для обработки довольно просты и не требуют установки дополнительного программного обеспечения. Достаточно внести все исходные в таблицу Excel.

Наряду с этим, индекс имеет некоторые недостатки, которые проявляются во время его использования:

Не всегда получается спрогнозировать уровень влияния различных факторов на финпотоки.

Для некоторых идей норму дисконта бывает сложно вычислить.

Это касается и расчёта планируемых финпотоков.

Стабильность финансовых поступлений обусловлена несколькими внешними факторами. Среди них ведущую роль играют ключевая ставка Центробанка, затраты на приобретение материалов и сырья, а также объёмы реализации готовой продукции. Немаловажную роль играет также действующая финансовая политика компании, и какая экономическая обстановка на тот или иной момент наблюдается в государстве. Все эти факторы оказывают непосредственное влияние на ставку дисконта, следовательно, доходность.

Спрогнозировать их бывает не всегда легко. Чем больше предполагаемый срок жизни проекта, тем выше неопределённость при расчётах. В качестве примера можно привести наложение санкций на некоторые российские предприятия, что негативно отразилось на их экономическом состоянии.

Таким образом, при внешней простоте расчётов по формуле индекса доходности могут возникать неожиданные затруднения, снижающие точность показателя.

По каким формулам и в какой программе вы рассчитываете показатель доходности?

Загрузка…

vse-investicii.ru

PI — индекс рентабельности | BaseGroup Labs

Область применения

Коэффициент рентабельности характеризует уровень доходов на единицу затрат, т. е. эффективность инвестиций.

Описание

Индекс рентабельности PI (Profitiability Index) – относительный показатель, характеризующий уровень доходов на единицу затрат, рассчитывается как отношение текущей стоимости будущего денежного потока к первоначальным затратам на проект:

$PI = \frac{\sum \limits_{i=0}^{n} \frac{CF_i}{(1+r)^i}}{CI}=\frac{PV}{CI}$,

где

$CF_i$ — доход от проекта за конкретный год,
$n$ — срок проекта в годах,
$PV$ — суммарный денежный поток от проекта,
$CI$ — сумма первоначальных инвестиций,
$r$ — барьерная ставка (ставка дисконтирования).

Если капитальные вложения, связанные с реализацией проекта, осуществляются в несколько этапов, то расчет показателя $PI$ производится по следующей формуле:

$$PI = \frac{\sum \limits_{i=0}^{n} \frac{CF_i}{(1+r)^i}}{\sum \limits_{i=0}^{n}\frac{CI_i}{(1+r)^i}} $$

Коэффициент рентабельности характеризует уровень доходов на единицу затрат, т. е. эффективность вложений — чем больше значение этого показателя, тем выше отдача от каждого рубля, инвестированного в проект (при $PI> 1$ проект можно принимать к рассмотрению). Критерий $PI$ очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения $NPV$, очевидно, что выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений.

Важно: использование при анализе только индекса рентабельности может привести к ошибочным результатам при оценке взаимоисключающих проектов.

Алгоритм

  1. Рассчитываем коэффициент дисконтирования ${k_d}=\frac{1}{(1+r)^n}$.
  2. Рассчитываем дисконтированные денежные поступлений $PV$.
  3. Рассчитываем дисконтированные денежные инвестиций $CI$.
  4. Определение индекса рентабельности $PI$.

Требования к данным

Имя поля Метка поля Тип данных Вид данных
Year Год Целый Непрерывный
Cash_flow Денежные поступления Вещественный Непрерывный
Rate Норма дисконта Вещественный Непрерывный
Investment Инвестиции Вещественный Непрерывный
Project Проект Строковый Дискретный

Сценарий

basegroup.ru

Индекс доходности инвестиций — формула и расчет!

Содержание материала

Индекс доходности инвестиций

Если вы не являетесь меценатом и в ваши планы не входят капиталовложения в заведомо убыточные проекты, то вам нужно как следует рассчитать индекс доходности инвестиций (или рентабельность, как его еще называют). Данный показатель может быть использован не только для анализа инвестиционных проектов, но также для бизнес-планов предприятий.

Как рассчитать индекс рентабельности. Формула

Итак, мы выяснили, что индекс рентабельности– это показатель эффективности, основывающийся на соотношении вложенного капитала и дисконтированной прибыли. Этот показатель еще называют индексом прибыльности. Определяется он по такой формуле:

Как рассчитать индекс рентабельности

Здесь ІС – это изначальный объем капиталовложений, СF – финансовый поток, r – дисконтированная ставка, измеряемая в процентах, n – период выполнения (в годах, месяцах), NРV – чистая дисконтированная прибыль, а РІ – показатель рентабельности инвестиционного проекта.

Обратите внимание! При помощи этой формулы можно определить рост финансового потока с расчетом на каждый инвестированный рубль. Если показатель превысит 1, но проект может считаться прибыльным; если показатель будет равен 1, то проект можно отвергнуть как убыточный.

Индекс дисконтирования прибыльности капиталовложений

Сразу оговоримся, что формул, с помощью которых можно определить данный параметр, существует множество, но все они позволяют рассчитать не одноразовое капиталовложение на начальном этапе реализации, а общее значение инвестиций на протяжении всего времени. Чтобы добиться этого, необходимо дисконтировать все последующие вложения. В связи с этим формула будет выглядеть следующим образом:

Индекс дисконтирования прибыльности капиталовложений

В данном случае ІС – это изначальный объем капиталовложений, r – ставка по дисконтированию, измеряемая в процентах, n – время выполнения инвестиционного проекта, NРV – чистая дисконтированная прибыль, а DРІ – дисконтированный показатель прибыльности.

Основные трудности, возникающие при практическом применении формулы

Главной трудностью в расчете показателя рентабельности как в первом, так и во втором случаях может считаться оценка объема будущих капиталовложений и дисконтированной ставки. Существует ряд факторов (как микро-, так и макроэкономического характера), оказывающих непосредственное влияние на стабильность будущих финансовых потоков. Среди таких факторов стоит выделить:

  • предложение и спрос;
  • объемы продаж;
  • цену расходных материалов и сырья;
  • проценты Центробанка и проч.

Объемы будущих финансовых потоков зависят преимущественно от уровня продаж, на который, в свою очередь, влияет выбранная маркетинговая тактика.

Обратите внимание! Существует масса различных способов оценки дисконтированной ставки. Сама ставка при этом демонстрирует текущую стоимость капитала и дает возможность привязать будущие выплаты к настоящему времени.

К примеру, если для финансирования проекта используются исключительно собственные средства, то дисконтированной ставкой считается прибыльность по инвестициям, которая может быть рассчитана в качестве:

  • прибыли по банковскому депозиту;
  • прибыли от инвестиций в недвижимость;
  • прибыли от покупки ценных бумаг и т. д.

Помимо того, если проект инвестируется за счет собственных или кредитных средств, то будет использован метод WАСС (за основу берется средневзвешенная цена капитала).

Для чего нужен индекс доходности

Для чего нужен индекс доходности

Ввиду всего вышесказанного напрашивается вопрос: для чего вообще нужен индекс рентабельности, если на руках есть чистая прибыль дисконтирования? Если последний показатель превышает единицу, то проект уже можно считать прибыльным! Действительно, это так, но при условии, что речь идет всего об одном проекте. Но инвесторы преимущественно сталкиваются с проблемой выбора, когда из множества вариантов следует выбрать всего один. А если при ограниченных инвестиционных возможностях дисконтированные потоки равны, то решающую роль играет как раз показатель доходности. Проект, продемонстрировавший наивысшую степень эффективности, и должен быть принят инвестором.

Обратите внимание! У этого метода есть один существенный недостаток – отсутствует корреляция касаемо потерянного времени на выполнение проекта.

Если говорить более конкретно, то речь идет о ситуациях, когда индекс больше 1, но ввиду изменений условий рефинансирования Центробанком стоимость капитала возрастает. Как результат – минусовое дисконтирование, способное покрыть эффективность капиталовложений на достаточно длительный срок.

Что демонстрирует показатель прибыльности

Данный показатель демонстрирует эффективность использования средств в бизнес-плане либо инвестиционном проекте. Характерно, что оценка будет одинаковой как для дисконтированного, так и обычного индексов рентабельности. В приведенной ниже таблице оценивается проект с точки зрения индекса дисконтированной прибыльности (DРІ).

Таблица №1. Анализ инвестиционного проекта

Полученное значениеАнализ инвестиционного проекта
DРІ равно 1Объем инвестиционных доходов будет таким же, как объем капиталовложений.
DРІ меньше 1Проект убыточен, поэтому должен быть исключен из рассмотрения.
DРІ больше 1Проект на 100% должен быть принят для дальнейших инвестиционных исследований.
DРІ-1 больше DРІ-2В первом проекте показатель эффективности управления средствами выше, чем во втором. Привлекательность первого проекта с точки зрения капиталовложений выше.

Как определить индекс рентабельности проекта с помощью программы ExcelРассмотрим пример оценки индекса при помощи известной утилиты Excel. В данном случае придется рассчитать сразу два элемента индекса:

  • чистые расходы, если те присутствовали в процессе реализации;
  • чистую прибыль.

Обратите внимание! Рассчитать доходность можно с помощью одного из двух существующих способов. Рассмотрим оба варианта.

Вариант 1

  1. Показатель прибыльности – F17/В7.
  2. Чистый финансовый поток – СУММ(F8/F16)-В7.
  3. Дисконтированный финансовый поток – Е8(1+$М$4)˄А8.
  4. Финансовый поток СF – С8-D8.

Результаты расчетов индекса приведены на изображении ниже.

Результаты расчетов индекса

Вариант 2

Заключается в применении встроенной в программу формулы, которая называется ЧПС и используется как раз для определения необходимого нам показателя. Сама формула в данном случае будет выглядеть примерно следующим образом.

  1. Показатель рентабельности – Е17/В7.
  2. Дисконтированный финансовый поток – ЧПС(С4;Е7:Е16)-В7.

Как видно по второму примеру расчетов, исследования показали аналогичный результат.

Индекс доходности

Видео — Оценка инвестиционных проектов с помощью Excel

Экспресс-оценка будущего бизнес-плана

Любой бизнес-план включает в себя так называемый финансовый план, который анализируется посредством описанных инвестиционных инструментов на предмет эффективности. По сути, финансовый план – это важнейший критерий, по которому оценивается рентабельность проекта. Для быстрой оценки необходимо рассмотреть четыре параметра:

  • чистую дисконтированную прибыль;
  • срок окупаемости;
  • показатель рентабельности;
  • внутреннюю норму дохода.

Если четко следовать инструкции, то можно более детально исследовать план на предмет маркетинга, особенностей получения капитала, менеджмент-системы и проч.

Таблица №2. Оценка бизнес-плана

Основные параметрыЗначения параметров
Срок окупаемостиБольше нуля
Показатель рентабельностиБольше единицы
Внутренняя норма дохода (ІRR)Больше WААС
Чистая дисконтированная прибыльБольше нуля

Как видим, сюда входит и описанный ранее показатель рентабельности. Конечно, есть и другие способы определения эффективности, но это, пожалуй, самый простой из них.

Сильные и слабые стороны показателя прибыльности

Преимущества такие:

  • возможность применения ставки для анализа любого рода труднореализуемых проектов;
  • возможность исследования проектов разного масштаба.

Но есть и недостатки, среди которых стоит отметить:

  • прогноз будущих финансовых потоков в проекте;
  • сложность анализа влияния факторов нематериального плана на эти потоки;
  • трудности с точной оценкой дисконтированной ставки.

Как видим, анализ инвестиционных проектов играет большую роль в современной экономике. Анализ – это своего рода драйвер для будущего роста стоимости предприятия, а также для получения максимального дохода. Если статья была полезной, оставляйте комментарии или делитесь собственным мнением ниже.

bank-explorer.ru

Индекс рентабельности проекта — Энциклопедия по экономике

По величине ЧТС наиболее выгоден проект С, а по уровню индекса рентабельности — проект А.  [c.601]
Индекс рентабельности проекта определяется через отношение приведенной стоимости будущих доходов от проекта к сумме инвестиционных расходов  [c.321]

Обычно при инвестиционном планировании предприятие ставит целью отобрать такую совокупность проектов, которая в рамках имеющихся инвестиционных ресурсов обеспечила бы максимальный прирост стоимости предприятия. Для решения этой задачи использовать в качестве критерия индекс рентабельности проекта не всегда целесообразно, так как он прежде всего ориентирован на оценку эффективности единичного проекта. Очевидно, его использование для составления инвестиционного плана, состоящего из нескольких проектов, может привести не к лучшему выбору вариантов. Это видно из приведенного ниже примера.  [c.213]

Подставим исходные данные, получим пок = 4,03 года. Найдем индекс рентабельности проекта  [c.66]

Индекс рентабельности проекта представляет собой отношение суммы всех дисконтированных денежных доходов от инвестиций к сумме всех дисконтированных инвестиционных расходов.  [c.570]

Методы и показатели оценки эффективности инвестиционного проекта. Приведенная и чистая приведенная стоимость, срок окупаемости, внутренняя норма доходности, индекс рентабельности.  [c.86]

В отличие от чистой приведенной стоимости индекс рентабельности является относительным показателем он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т. е. эффективность вложений чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. Благодаря этому критерий PI очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV (в частности, если два проекта имеют одинаковые значения NPV, но разные объемы требуемых инвестиций, то очевидно, что выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений), либо при комплектовании портфеля инвестиций с целью максимизации суммарного значения NPV. Этот критерий наиболее предпочтителен при комплектовании портфеля инвестиционных проектов в случае ограничения по объему источников финансирования. Независимые проекты упорядочиваются по убыванию PI в портфель последовательно включаются проекты с наибольшими значениями PL Полученный портфель будет оптимальным с позиции максимизации совокупного NPV.  [c.368]

В отличие от чистой приведенной стоимости индекс рентабельности является относительным показателем он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т. е. эффективность вложений чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. Благодаря этому критерий PI очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV (в частности, если два проекта имеют одинаковые значения NPV, но разные объемы требуемых инвестиций, то очевидно, что выгоднее тот из них, который обеспечивает  [c.129]

Дайте определение следующим ключевым понятиям инвестиция, инвестиционный процесс, реальные и финансовые инвестиции, участники инвестиционной деятельности, инвестиционный проект, критерии оценки проектов, чистая приведенная стоимость, индекс рентабельности, внутренняя норма прибыли, срок окупаемости, оборотные активы, иммобилизация, финансовый цикл, резерв по сомнительным долгам, эквиваленты денежных средств, временная ценность денег, капитализация процентов, дисконтирование и наращение, доходность (норма прибыли), приведенная (дисконтированная) стоимость, теоретическая (внутренняя) стоимость финансового актива, модель Уильямса.  [c.141]

Индекс рентабельности — это дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на рубль инвестиций в данный проект.  [c.600]

На основе индекса рентабельности инвестиций определите, следует ли принять проект по закупке и использованию оборудования.  [c.290]

Методы, учитывающие фактор времени. Концепция неравноценности денежных сумм, относящихся к различным моментам времени, и связанные с ней методы исчисления характеристик денежных потоков являются основой современных методов анализа эффективности долгосрочных инвестиций. Эти методы имеют следующие названия 1) метод чистой текущей стоимости проекта 2) метод внутренней нормы доходности 3) метод индекса рентабельности.  [c.128]

Оптимальный портфель инвестиций в подобных условиях можно получить путем последовательного включения проектов в порядке убывания индексов рентабельности и проверки соблюдения ограничений. Для этого установим рейтинги проектов, приведенные в табл. 12.2 в порядке убывания индексов рентабельности.  [c.133]

Индекс рентабельности не всегда обеспечивает однозначную оценку эффективности инвестиций, и проект с наиболее высоким PI может не соответствовать проекту с наиболее высокой NPV. В частности, применение индекса рентабельности может привести к ошибочным результатам при оценке взаимоисключающих проектов. Одни проекты могут иметь высокий индекс рентабельности, но низкую чистую текущую стоимость, другие, наоборот, — низкий индекс рентабельности, но высокую чистую текущую стоимость.  [c.133]

Методика аналитических расчетов строится, как правило, на сочетании рассмотренных критериев оценки. Приоритет в каждом конкретном случае отдается тем критериям, которые в данный момент в наибольшей степени отражают интересы собственников или инвесторов. Если на первое место выдвигается прибыльность проекта, то в основе расчетов лежит индекс рентабельности инвестиций или внутренняя норма окупаемости. Чем выше внутренняя норма окупаемости, тем больше эффективность капиталовложений. За рубежом внутреннюю норму окупаемости применяют в качестве критерия отбора проектов для анализа при наличии нескольких альтернативных проектов. К рассмотрению принимаются проекты с IRR не ниже 15—20%.  [c.434]

Индекс рентабельности, или отношение прибыль—затраты, проекта есть текущая стоимость будущих денежных потоков, деленная на стартовые затраты. Это можно выразить так  [c.354]

Заметим, что однородная инфляция, взятая из прогноза дефлятора ВНП или индекса потребительских (промышленных) цен в целом для экономики или ее сектора, оказывает влияние на финансовую рентабельность проекта, хотя подстановка скорректированных на индекс инфляции цен в формулу для чистой приведенной стоимости проекта, вроде бы не должна влиять на результат. Это влияние прослеживается через изменение чистого оборотного капитала (запасы материалов и кредиторская задолженность становятся выгоднее, дебиторская задолженность — невыгодна), а также изменение налога на прибыль из-за отставания начисленной амортизации от роста стоимости фондов, изменения условий кредитования и т.д.  [c.68]

Показатель индекс рентабельности»позволяет вычленить в совокупном чистом денежном потоке важнейшую его составляющую — сумму инвестиционной прибыли. Кроме того, он позволяет осуществить сравнительную оценку уровня рентабельности инвестиционной и операционной деятельности (если инвестиционные ресурсы сформированы за счет собственных и заемных средств, индекс рентабельности инвестиций сравнивается с коэффициентом рентабельности активов если же инвестиционные ресурсы сформированы исключительно за счет собственных финансовых средств, то базой сравнения выступает коэффициент рентабельности собственного капитала). Результаты сравнения позволяют определить дает ли возможность реализация инвестиционного проекта повысить общий уровень эффективности операционной деятельности предприятия в предстоящем периоде или снизит его, что также является одним из критериев принятия инвестиционного решения.  [c.239]

Существует несколько способов оценки инвестиционных проектов по периоду окупаемости, по учетной норме прибыли, по чистой текущей ценности, по внутренней норме рентабельности, по индексу рентабельности.  [c.209]

Индекс рентабельности — это отношение текущей стоимости будущих поступлений денежных средств к величине первоначальных инвестиций. Этот показатель используется для расположения проектов по рейтингу привлекательности (в порядке убывания рейтинга рентабельности). Преимущество данного метода состоит в приведении сравниваемых проектов к общему основанию, независимо от размера инвестиционных затрат. Индекс рентабельности позволяет отбирать совокупность проектов при имитировании общей суммы капитальных затрат.  [c.210]

В отличие от ЧДД индекс рентабельности является показателем относительным. Его удобно использовать при оценке относительной эффективности ряда альтернативных проектов с примерно одинаковыми ЧДД, а также при комплектовании портфеля инвестиций для ранжирования инвестиционных проектов.  [c.41]

В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV, либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением NPV.  [c.397]

Из нескольких альтернативных проектов при оценке их эффективности выбирается тот, у которого ЧДД больше. Однако при этом целесообразно определить, какая величина инвестиций требуется для создания этих положительных ЧДД. Соотношение ЧДД и требуемой дисконтированной стоимости инвестиций (ДИ) называется индексом рентабельности (доходности) инвестиционного проекта.  [c.499]

Индекс рентабельности (доходности) (ИР) инвестиционного проекта определяется следующим образом  [c.500]

По нашему мнению, проектное или фактическое значение ИД целесообразнее всего использовать при экономическом планировании и разработке бизнес-планов с целью выявления влияния инвестиционного проекта на изменение эффективности работы предприятия и прежде всего на изменение таких показателей, как рентабельность активов (совокупного капитала) или рентабельность производственных фондов. Очевидно, что, если значение индекса доходности, как совокупного, так и собственного капитала будет больше, чем индекс доходности или индекс рентабельности активов или производственных фондов предприятия, то внедрение ИП должно вызвать повышение эффективности работы предприятия, и наоборот.  [c.169]

Выберите наиболее приемлемую комбинацию проектов, если в качестве критерия используются а) внутренняя норма прибыли (IRR) б) чистый приведенный эффект (NPV) в) индекс рентабельности (PI).  [c.405]

Индекс рентабельности инвестиционных вложений тесно связан с интегральным эффектом. Если интегральный эффект инвестиций Эи положителен, то индекс рентабельности Эк > 1, и наоборот. При Эк > 1 инвестиционный проект считается экономически эффективным. В противном случае (Эк норме дисконта индекс рентабельности определяется выражением  [c.101]

Оценку эффективности инвестиционных проектов целесообразно проводить с использованием всей совокупности показателей. Однако в этом случае могут появиться противоположные результаты. Предпочтение среди всей совокупности показателей экономической эффективности следует отдавать интегральному эффекту инвестиций, так как взаимосвязь между показателями при положительном значении интегрального эффекта обеспечивает индекс рентабельности инвестиций Эк > 1, норму рентабельности вложений выше цены авансированного капитала.  [c.103]

Индекс рентабельности не всегда обеспечивает однозначную оценку эффективности инвестиций, и проект с наиболее высоким PI может не соответствовать проекту с наиболее высокой NPV. В частности, использование индекса рентабельности может привести к ошибочным результатам при оценке взаимоисключающих проектов.  [c.132]

Поэтому с точки зрения индекса рентабельности проект Б предпочтительнее и проект Б позволяет инвестировать больше средств и имеет большую чистую приведенную стоимость NPVn, т.е. экономически более привлекателен.  [c.570]

Индекс рентабельности (profitability index) — текущая стоимость будущих денежных потоков инвестиционного проекта, деленная на его стоимость.  [c.354]

Пока индекс рентабельности равен 1,00 или более, инвестиционное предложение приемлемо. Для любого данного проекта метод чистой текущей стоимости и индекс рентабельности дают одинаковую информацию для принятия или непринятия решения. Если мы должны выбрать один из взаимоисключаемых проектов, то предпочтительнее метод чистой текущей стоимости, так как он позволяет выразить ожидаемый экономический эффект от реализации проекта в абсолютных величинах. Напротив, индекс рентабельности показывает только относительную рентабельность.  [c.354]

Критерии эффективности капиталовложений. Для оценки инвестиционных проектов и обоснования решения о том, какие из них следует включать в бюджет капиталовложений, наиболее часто используют шесть критериев 1) срок окупаемости 2) учетная доходность (ARR) 3) чистый приведенный эффект (NPV) 4) внутренняя доходность (IRR) 5) индекс рентабельности (PI) 6) модифицированная внутренняя доходность (MIRR). Каждый из них имеет преимущества и недостатки в плане оценки проектов, максимизирующих рыночную стоимость предприятия, нередко для оценки используются одновременно несколько критериев, а иногда и все.  [c.156]

В настоящее время для оценки проектов и принятия решения о том, какие из них следует включать в бюджет капиталовложений, чаще всего использу ются пять критериев 1) срок окупаемости, 2) учетная доходность (ARR), 3) чи стый приведенный эффект (NPV), 4) внутренняя доходность (IRR), 5) индекс рентабельности (PI) Прежде всего мы рассмотрим алгоритм расчета каждого критерия и затем покажем, насколько хорош каждый из них в плане оценки проектов, максимизирующих рыночную стоимость фирмы В последнем разделе мы обсудим шестой критерий — модифицированную IRR (MIRR), который имеет преимущества по сравнению с критерием IRR  [c.211]

economy-ru.info

0 0 vote
Article Rating
Подписаться
Уведомление о
guest
0 Комментарий
Inline Feedbacks
View all comments