Клинбиз | Клининговая компания в Нижнем Новгороде | Цены на клининговые услуги и уборку

Содержание дисциплины «Макроэкономика» : Кафедра МЭО : АлтГТУ

Кафедра «Международные экономические отношения»

    Модуль 1

Тема 1  Инфляция

Сущность инфляции. Показатели уровня инфляции. Основные виды инфляции. Причины инфляции. Инфляция спроса и инфляция издержек. Последствия и издержки инфляции. Отличия в последствиях ожидаемой и непредвиденной инфляции. Монетарные и немонетарные концепции инфляции. М.Фридман и денежное обращение. Сеньораж. Эффект Фишера. Эффект Оливера-Танзи. Последствия гиперинфляции. Инфляция и безработица. Кривая Филлипса. Теория адаптивных и рациональных ожиданий. Инфляционная спираль. Государственная антиинфляционная политика.

Тема 2  Деньги. Денежные системы

Понятие денег в макроэкономике. Эволюция и основные функции денег. Виды денег. Денежные системы. Денежные агрегаты. Количество денег в обращении. Уравнение количественной теории денег. Эмиссия денег и ее последствия в краткосрочном и долгосрочном периодах.

Тема 3  Банковская система

Сущность банковской системы. Структура банковской системы. История и причины возникновения банков. Центральный банк страны: сущность и функции. Эволюция и виды коммерческих банков. Основные операции коммерческих банков. Резервы коммерческих банков и их виды. Создание денег коммерческими банками. Банковский (депозитный) мультипликатор.

Тема 4  Монетарная политика

Сущность и цели монетарной политики. Основные инструменты монетарной политики. Виды монетарной политики. Воздействие монетарной политики на экономику. Механизм денежной трансмиссии. Политика «дорогих» и «дешевых» денег.

   Модуль 2

Тема 5  Налоги в макроэкономике

Сущность налогов и их функции. Понятие налоговой системы. Принципы налогообложения. Пропорциональный налог. Основные виды налогов. Прямые и косвенные налоги. Чистые налоги. Системы налогообложения: пропорциональная, прогрессивная и регрессивная. Воздействие налогов на совокупный  спрос и совокупное предложение. Кривая Лаффера.

Тема 6  Государственный бюджет

Понятие государственного бюджета, его структура. Основные виды расходов и доходов государственного бюджета. Состояние (сальдо) государственного бюджета и его виды: профицит и дефицит государственного бюджета. Сальдо бюджета на разных фазах экономического цикла. Концепции государственного бюджета.

Тема 7 Дефицит государственного бюджета. Государственный долг

Понятие дефицита государственного бюджета. Методы финансирования дефицита государственного бюджета, их преимущества и недостатки. Мультипликатор сбалансированного бюджета. Проблема балансирования государственного бюджета.

Государственный долг. Виды государственного долга. Причины возникновения и последствия государственного долга для экономики страны.

Тема 8  Фискальная политика

Сущность фискальной политики. Цели и инструменты фискальной политики. Воздействие инструментов фискальной политики на совокупный спрос. Эффект мультипликатора. Виды фискальной политики. Стимулирующая и сдерживающая фискальная политика. Дискреционная и автоматическая фискальная политика. Встроенные стабилизаторы.

    Модуль 3

Тема 9 Макроэкономическая политика: основные модели

Кейнсианская и неоклассическая модели общего экономического равновесия. Понятие гистерезиса. Оценка роли денег в неоклассической и кейнсианской моделях. Классическая дихотомия. Макроэкономическое равновесие и реальная процентная ставка. Анализ кредитно-денежной и налогово-бюджетной политики с помощью модели «IS—LM». Сравнительный анализ инструментов макроэкономической политики.

Новая классическая макроэкономика. Теория реального экономического цикла. Новая кейнсианская теория.

Тема 10 Международные аспекты макроэкономики 

Платежный баланс. Открытая и закрытая экономика. Равновесие в открытой экономике. Номинальный и реальный обменный курс. Паритет покупательной способности. Системы обменных курсов: плавающий и фиксированный валютный курс. Макроэкономическая политика в открытой экономике: модель Манделла – Флеминга.

Литература

Основная литература

1. Бакалавр: макроэкономика [Электронный ресурс]: электрон. учеб. / под ред. Н.Н. Думной. — Электрон. дан. — М.: КНОРУС, 2008. — 1 эл. опт. диск (CD-ROM): цв., зв.

2. Тарасевич, Леонид Степанович.   Макроэкономика: учеб. для вузов по экон. специальностям /Л.С. Тарасевич, П.И. Гребенников, А.И. Леусский; С.-Петерб. гос. ун-т экономики и финансов.-М.: Высш. образование, 2006.-655 с.

Дополнительная литература

3. Камаев, В.Д.   Экономическая теория: краткий курс [Текст]: учеб. для вузов по направлению «Экономика» и экон. специальностям /В.Д. Камаев, М.З. Ильчиков, Т.А. Борисовская.  — М.: КНОРУС, 2007. — 382 с.

4. Киселева, Е. А.  Макроэкономика: экспресс-курс [Текст]: учеб. пособие /Е.А. Киселева. — М.: КНОРУС, 2008. – 380 с.

5. Кузьмина, Ольга Григорьевна.   Макроэкономика: учебное пособие /О.Г. Кузьмина; Алт. гос. техн. ун-т им. И.И. Ползунова, [Ин-т интенсив. образования].-Барнаул: Изд-во АлтГТУ, 2006, 2007, 2010.-151 с.

6. Макроэкономика: теория и рос. практика: учеб. по экон. специальностям / [А.А. Грязнова и др.]; под ред. А.Г. Грязновой и Н.Н. Думной.-М.: КноРус, 2006.-678 с.

7. Матвеева, Татьяна Юрьевна.   Введение в макроэкономику: учеб. пособие /Т.Ю. Матвеева; Гос. ун-т — Высш. шк. экономики.-М.: ГУ ВШЭ, 2006.-511 с.

8. Моисеев, С. Р.  Макроэкономика [Текст]: учебник /С.Р. Моисеев. — М.: КНОРУС, 2008.– 228 с.

9. Никифоров, А.А. Макроэкономика: научные школы, концепции, экономическая политика [Текст]: учебное пособие/ А.А. Никифоров, О.Н. Антипина, Н.А. Миклашевская; под общ. ред. проф. А.В. Сидоровича. – М.: Издательство «Дело и сервис», 2008 – 534 с.

10. Океанова, Зинаида Константиновна.   Экономическая теория: учебник: для вузов по экон. специальностям /З.К. Океанова.-М.: Дашков и К°, 2006.-634 с.

11. Экономическая теория: учебник: по направлению «Экономика» и экон. специальностям / [Камаев В. Д. и др.]; под ред. В.Д. Камаева, Е.Н. Лобачевой.-М.: Юрайт, 2006.-558 с.

12. Экономическая теория: учеб. для вузов по специальностям экономики и управления (060000) / [Н.Н. Думная и др.]; под ред. И.П. Николаевой и Г.М. Казиахмедова.-М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. 

13. Экономическая теория: учеб. пособие для вузов по экон. специальностям и направлениям / [В.М. Соколинский и др.]; под ред. А.Г. Грязновой и В.М. Соколинского.-М.: КНОРУС, 2005.-462 с.

Программное обеспечение и Интернет-ресурсы

17. Евростат  http://www.eurostat.ec.europa.eu

18. Консультативная группа восьми   http://www.summit8.gov

19. Международная организация труда  http://www.ilo.org

20. Международный валютный фонд  http://www. imf.org

21. Министерство промышленности и торговли  http://www.minpromtorg.gov.ru

22. Министерство финансов РФ  http://minfin.ru

23. Министерство экономического развития РФ  http://www.economy.gov.ru

24. Правительство РФ  http://www.gov.ru

25. Справочная правовая система «Консультант Плюс»  http://www.consultant.ru

26. Федеральная антимонопольная служба   http://www.fas.gov.ru

27. Федеральная налоговая служба http://www.nalog.ru

28. Федеральная служба государственной статистики   http://www.gks.ru

29. Федеральная служба по труду и занятости  http://rostrud.info

30. Федеральная служба по финансовым рынкам   http://www.fscm.ru

ст. преподаватель каф. МЭО   Е.В. Баранова

Издержки инфляции в обществе. Антиинфляционная политика государства.



Какие же факторы повысили удельные издержки производства и переместили кривую совокупного предложения влево (от АS1 к АS2). Таких факторов несколько:

1. Это почти четырехкратное повышение цен на нефть, что привело к резкому росту издержек и реализации практически всех товаров.
2. Сельскохозяйственный дефицит в США из-за возросшего экспорта американских сельхозпродуктов в СССР и страны Азии. В результате этого возросли цены на это сырье внутри США, возросли издержки для промышленного сектора, производящего продовольствие и натуральные волокна.
3. В 70-х годах доллар несколько обесценился. Это означает, что обесценившийся доллар вызывает резкий рост американских импортных цен. В той мере, в какой импорт является затратой производства, удельные издержки производства растут и кривая совокупного предложения будет сдвигаться влево.
4. В 1971-1974 гг. администрация Никсона ввела контроль над уровнем цен и заработной платы, что имело эффект ограничения инфляционных тенденций в экономике. После упразднения этой системы предприниматели быстро вздули цены, для того, чтобы компенсировать те потери, которые они понесли во время действия контроля. Этот взлет ускорил рост удельных издержек и цен товаров.
5. Стагфляция вызвана также снижением производительности труда. Эта тенденция носит общемировой характер.
6. Существует еще один фактор, повышающий издержки и сдвигающий кривую совокупного предложения влево. Речь идет об инфляционных ожиданиях и зарплате. При длительной инфляции рабочие требуют все большее и большее увеличение номинальной зарплаты. При длительной инфляции рабочие требуют все большее и большее увеличения номинальной зарплаты. Работодатели ожидая, что им удастся перенести в цены возросшие трудовые издержки в условиях растущей инфляции, идут на это. В результате возросшие удельные производительные издержки смещают кривую совокупного предложения от АS1 к АS2 . Таким образом, эмпирически полученная кривая Филлипса в дальнейшем не подтверждалась.

Антиинфляционная государственная политика занимает важное место среди методов государственного регулирования экономики. Мировой опыт позволил выработать 2 основные концепции антиинфляционных мер, которые опираются на кредитно-денежную и фискальную политику. Это методы адаптации или решительной борьбы с инфляцией:

1. Адаптационные методы связаны с индексацией доходов, ограничением и контролем за ростом цен. В частном секторе индексация доходов осуществляется через коллективный договор профсоюзов с предпринимателями, в котором увеличение зарплаты зависит от темпов инфляции. Индексация доходов людей с фиксированной оплатой труда имеет целью не допустить ухудшения их положения в сравнении с занятыми в частном секторе. Адаптационная антиинфляционная политика может быть усилена антимонопольными средствами. Однако в целом она является малоэффективной: общая индексация зарплаты порождает непрерывную мультипликацию (рост) цен, инфляционную нестабильность. Недостатки адаптационной политики:
   • средства на компенсационные надбавки населению нужно брать из госбюджета; то есть в конце концов через налоги с населения и предприятий, увеличивая их;
   • если нет средств в госбюджете, необходимо проводить денежную эмиссию, что снова ведет к увеличению инфляции.
2. Активное снижение инфляции осуществляется методами рестриктивной политики, то есть путем содействия развитию экономики. Для этого используются методы кредитно-денежной и налоговой политики:
   • снижение уровня или темпов увеличения денежной массы через продажу ценных бумаг на открытом рынке, повышения процентной ставки, сокращение государственных расходов;
   • увеличение налогов.

Все это направлено на снижение потребительских возможностей и совокупного спроса, сокращение бюджетного дефицита.

Предлагается также «компромисная» теория, согласно которой для снижения инфляции на 1% безработица должна повыситься в течение года на 2% выше своего естественного уровня. Все эти методы являются жесткими, но их результаты более ощутимы.

Понятие и цели антиинфляционной политики — конспект — Финансы — Часть 1

2 Содержание Введение 1.Понятие, цели и задачи антиинфляционной политики 1. 1 Теория инфляции: понятие, виды, причины возникновения, последствия 1.2 Понятие и цели антиинфляционной политики 2 Теоретические подходы к определению механизмов регулирования инфляции 2.1 Фискальная антиинфляционная политика государства 2.2 Кредитно-денежная политика государства. Политика цен и доходов 3 Перспективные направления развития антиинфляционной политики в России: краткосрочные и долгосрочные меры 3.1 Этапы формирования антиинфляционной политики в РФ 3.2 Перспективы антиинфляционной политики на 2008 год Заключение Список литературы 2 Введение Обычно, под понятием «инфляция» люди понимают повышение цен на товары и услуги, но не всегда понимают причины и последствия этого процесса. Для того, чтобы понять, что делает государство, чтобы регулировать этот процесс, какие меры ему еще надо принимать, необходимо разобраться в самом понятии инфляции и причинах возникновения. Инфляция является сложным социально-экономическим явлением, порождаемым диспропорциями воспроизводства в различных сферах рыночного хозяйства и представляет собой одну из наиболее острых проблем современной экономики во многих странах мира. Проявлением инфляции является повышение общего уровня цен в стране, которое возникает в связи с длительным неравновесием на большинстве рынков в пользу спроса, т.е. это дисбаланс между совокупным спросом и совокупным предложением. В большинстве стран мира уровень инфляции один из важнейших макроэкономических показателей, который влияет на процентные ставки, обменные курсы, на потребительский и инвестиционный спрос, на многие социальные аспекты, в том числе на стоимость и качество жизни. Способность государства поддерживать уровень инфляции на приемлемом уровне свидетельствует об эффективности экономической политики, в том числе денежно-кредитной, об устойчивости и динамизме всей экономической системы. Сущность и происхождение инфляции по-разному трактуются представителями различных экономических школ. Поверхностное представление о причинах инфляции ведет к неправильным методам борьбы с этим явлени ем. Целью данной работы является анализ антиинфляционной политики РФ, обозначив при этом основные направления развития. В соответствии с целью были поставлены следующие задачи: 1.Раскрыть сущность инфляции, ее причины и последствия. 2 1 Понятие, цели и задачи антиинфляционной политики 1.1 Теория инфляции: понятие, виды, причины возникновения, последствия В экономикс инфляция определяется как долговременный процесс снижения покупательской способности денег. Различают два типа инфляции: открытая и скрытая инфляция. Открытая инфляция характерна для экономики со свободным ценообразованием, и представляет собой хронический рост цен на товары и услуги. Ее механизм состоит в том, что наблюдая рост цен, потребители стараются предугадать, насколько подорожают товары, и наращивают текущий спрос в ущерб сбережениям, а это, в свою очередь, сокращает объем кредитных ресурсов, что препятствует росту капиталовложений, производства и предложения. Подавленная инфляция, которую иногда называют скрытой, характерна для экономики с регулируемыми ценами (и, возможно, заработной платой), и проявляется в товарном дефиците, ухудшении качества продукции, вынужденном накапливании денег, развитии теневой экономики, бартерных сделок. Подавленная инфляция возникает вследствие поддержания государством товарных цен ниже цен равновесия спроса и предложения, при котором деньги перестают быть всеобщим покупательным средством и мерой распределения товаров и услуг. Этот вид инфляции очень опасен, т. к. ведет к разрушению рыночного механизма. Государство, обеспокоено ростом цен, устанавливает контроль над ценами, замораживая их на определенном уровне. Особенность такой антиинфляционной политики состоит не только в решительности государственных мер, но и в их направленности. Государство борется не с причинами, вызвавшими такую ситуацию, а только с последствиями, поэтому такие меры неэффективны. 2 Открытая инфляция может протекать в различных формах: инфляция спроса, инфляция издержек, структурная инфляция. Эти виды инфляции создаются самим рынком. Инфляция спроса означает нарушение равновесия между совокупным спросом и совокупным предложением со стороны спроса. Основными причинами здесь могут быть расширение государственных заказов (военных и социальных), увеличение спроса на средства производства в условиях полной и почти 100% загрузки производственных мощностей, а также рост заработной платы в результате согласованных действий профсоюзов. Вследствие этого в обращении возникает избыток денег по отношению к количеству товаров, повышаются цены. В такой ситуации избыток в обращении платежных средств наталкивается на ограниченное предложение товаров. Инфляцию спроса можно проиллюстрировать графически (рис. 1). «Увеличение денежной массы по указанным выше причинам в течение короткого промежутка времени сдвигает кривую совокупного спроса вправо (AD1  AD2), и если экономика находится на промежуточном (2) или классическом (3) отрезках кривой совокупного предложения, то это ведет к росту цен, что представляет инфляцию спроса.» Инфляция издержек означает рост цен вследствие увеличения издержек производства. Причинами увеличения издержек могут быть олигополистическая практика ценообразования и финансовая политика государства, рост цен на сырье, действия профсоюзов, требующих повышения заработной платы и др. Инфляция издержек может быть изображена графически (рис. 2). Смещение кривой совокупного предложения влево (AS1 AS2) в результате действия указанных причин отражает увеличение издержек на единицу продукции, возрастают цены, сокращается реальный объем производства или реальный ЧНП. 2 Поскольку общее повышение цен приводит к снижению реальных доходов населения, то неизбежны как требования профсоюзов увеличить номинальную заработную плату трудящихся, так и государственная политика компенсации денежных потерь от инфляции. Возникает порочный круг: рост цен вызывает требования повышения доходов населения, что, в свою очередь, приводит к новому скачку цен, так как растут издержки предпринимателей на заработную плату. При этом успешная государственная антиинфляционная политика предполагает, что программы индексации доходов не могут быть полностью исчерпывающими для всех слоев населения или одинаковыми для работников различных отраслей экономики. На практике нелегко отличить один тип инфляции от другого, они тесно взаимодействуют, поэтому рост зарплаты, например, может выглядеть и как инфляция спроса и как инфляция издержек. Структурная инфляция вызывается макроэкономической межотраслевой несбалансированностью. Несогласованность действия отраслей приводит к тому, что часть их не может насытить рынок товарами, соответственно спрос не удовлетворяется и цены растут. Структурная инфляция считается труднопреодолимой, поскольку для борьбы с ней требуются значительные инвестиции в такие отрасли. В международной практике в зависимости от величины роста цен принято деление инфляции на следующие виды: 1. Нормальная инфляция (рост цен сопровождает рост совокупного спроса и экономики, поэтому незначительное ежегодное повышение цен, примерно, на 3-5% не вызывает беспокойства). 2. Ползущая инфляция — это инфляция, темпы роста цен в условиях которой не превышают 10% в год. Отсутствует риск подписания контрактов в номинальных ценах. Такую инфляцию современная экономическая теория рассматривает как благо для экономического развития, а государство — как субъект проведения эффективной экономической политики. Ползущая 2 5) ограничение продажи сельскохозяйственных продуктов в силу снижения заинтересованности, в ожидании повышения цен на продовольствие; 6) ухудшение условий жизни преимущественно у представителей социальных групп с твердыми доходами (пенсионеров, тужащих, студентов, чьи доходы формируются за счет госбюджета). Если экономика страны поражена инфляцией, то ее первыми жертвами становятся потребители. И открытая, и подавленная инфляция негативно влияют на благосостояние населения сразу по двум направлениям — через сбережения и через текущее потребление, т. е. социально-экономические последствия инфляции связаны, прежде всего, с изменением доходов. Происходит перераспределение доходов между частным сектором и государством, между участниками производства и получателями трансфертных выплат, между трудом и капиталом. Люди, зная, что цены постоянно растут, пытаются добиться повышения своей заработной платы, с другой стороны и производителя, предполагая рост цен на сырье, энергоресурсы, тоже увеличивают цены на свои товары. В итоге, все это еще более подстегивает инфляционные процессы. 1.2 Понятие и цели антиинфляционной политики Одним из сложнейших вопросов экономической политики является управление инфляцией. Способы управления ею неоднозначны и противоречивы по своим последствиям. Управление инфляцией предполагает использование комплекса мер, помогающих в определенной мере сочетать рост цен (незначительный) со 2 стабилизацией доходов. Инструменты управления процессом, применяемые в различных странах, различаются в зависимости от характера и уровня инфляции, особенностей хозяйственной обстановки, специфики хозяйственного механизма. В целом в индустриально развитых странах (в частности, в США и большинстве стран Западной Европы) темп инфляционного роста удается удерживать в довольно узких пределах. Негативные социальные и экономические последствия инфляции вынуждают правительства разных стран проводить определенную экономическую политику. Антиинфляционная политика насчитывает богатый ассортимент самых разных денежно-кредитных, бюджетных мер, налоговых мероприятий, программ стабилизации и действий по регулированию и распределению доходов. Очень важным условием антиинфляционной политики является незави симость правительства от групп давления: антиинфляционные меры нуж но проводить последовательно и взвешенно. ]Важно отметить, что основным способом борьбы с инфляцией должна быть борьба с ее основополагающими причинами. Целями антиинфляционной политики должны быть в первую очередь быть:  сокращение инфляционного потенциала  предсказуемость динамики инфляции.  снижение темпов инфляции  стабилизация цен Стратегическая цель антиинфляционной политики — привести темпы роста денежной массы в соответствие с темпа ми роста товарной массы (или реального ВВП) в краткосрочном плане, а объем и структуру совокупного предложения с объемом и структурой со вокупного спроса в долгосрочном плане. Для решения этих задач должен осуществляться комплекс мер, направленных на сдерживание и регулирование всех трех компонентов 2 инфляции: спроса, издержек и ожиданий. Оценивая характер антиинфляционной политики, можно выделить в ней два общих подхода. 1. Политика, направленная на сокращение бюджетного дефицита, ограничение кредитной экспансии, сдерживание денежной эмиссии. В соответствии с монетаристскими рецептами применяется таргетирование — регулирование темпа прироста денежной массы в определенных пределах (в соответствии с темпом роста ВВП). 2. Политика регулирования цен и доходов, имеющая целью увязать рост заработков с ростом цен. Одним из средств служит индексация доходов, определяемая уровнем прожиточного минимума или стандартной потребительской корзины и согласуемая с динамикой индекса цен. Для сдерживания нежелательных явлений могут устанавливаться пределы повышения или замораживание заработной платы, ограничиваться выдача кредитов и т.д. Если инфляция растет в результате роста издержек производства, то в этом случае следует всячески стимулировать инвестиции. А поскольку правительства развитых стран не могут пользоваться жесткими методами прямого директирования цен, то вновь приходится прибегать к таким методам, как увеличение налоговых ставок. Как показывает мировая практика, сократить инфляцию в короткие сроки помогает программа стабилизации, которая включает набор взаимосвязанных мероприятий в области бюджетной, и денежно-кредитной политики. Как правило, она осуществляется единым комплексом, и часто в этом процессе участвуют зарубежные правительства и международные организации. Основными задачами стабилизационной программы являются: — сокращение правительственных расходов, в том числе сокращение субсидий; — повышение налогов; — снижение объемов кредитования коммерческих банков;

Антиинфляционная политика — Энциклопедия по экономике

Концепции и программы антиинфляционной политики в России.  [c.121]

В-третьих, антиинфляционная политика государства, направленная на ограничение средств для развития перспективных отраслей, фундаментальных и важнейших прикладных научных исследований.  [c.72]

Инфляция приобретает самоподдерживающийся характер в результате так называемых инфляционных ожиданий. Многие ученые в странах Запада и в нашей стране особо выделяют этот фактор, подчеркивая, что преодоление инфляционных ожиданий населения и производителей — важнейшая (если вообще не главная) задача антиинфляционной политики. Каков механизм воздействия на экономику инфляционных ожиданий Дело в том, что население, сталкиваясь с повышением цен в течение длительного периода времени и теряя надежду на их снижение, начинает приобретать товары сверх своих текущих потребностей. Одновременно люди требуют повышения номинальной заработной платы и тем самым подталкивают текущий потребительский спрос к расширению. Производитель устанавливает все более высокие цены на продукцию, ожидая, что в скором времени сырье, материалы и комплектующие изделия все больше подорожают. Начинается бегство от денег. Пример из нашей российской экономики (январь—апрель 1992 г.). В условиях высоких темпов инфляции производитель боялся, что поставщик очень поднимет цены на свою продукцию, поэтому, заранее желая себя обезопасить, многократно завышал цены на  [c.146]

Особенности российской инфляции должны определить и специфический подход к решению этой проблемы. Для стабилизации денежной системы и осуществления эффективной антиинфляционной политики государству необходимы  [c.55]

Восьмая причина — это нынешняя макроэкономическая политика властей. Вчерашняя, да и сегодняшняя государственная антиинфляционная политика ориентируется на трактовку инфляции как исключительно монетарного явления, сводимого только к инфляции спроса , и поэтому ограничивается простым торможением всеми возможными способами роста объема денежной массы. Она практически игнорирует фактор инфляции издержек .  [c.12]

Антиинфляционная политика зарубежный опыт и Россия. //Деньги и кредит. —1995, №5, с. 33.  [c.171]

Никитин С.М., Глазова К.С., Степанова М.П. Антиинфляционная политика . //Деньги и кредит. —1995, №5, с. 27.  [c.175]

Во время бума процентные ставки вместе с другими ценами растут. Если ФРС не поднимет учетную ставку, то цена заемных резервов будет ниже, чем другие краткосрочные ставки. Поэтому ФРС будет выдавать ссуды как раз в период осуществления антиинфляционной политики, когда необходимы денежно-кредитные ограничения. В лучшем случае запаздывающее, или пассивное, изменение учетной ставки будет препятствовать денежно-кредитной политике, в худшем — повлечет за собой дестабилизирующий эффект. Тем не менее можно с уверенностью сказать, что большинство экономистов не волнует эта проблема, потому что ФРС необязательно выдавать определенный объем ссуд через дисконтное окно. А если такое кредитование и происходит, то оно будет компенсировано продажей на открытом рынке казначейских векселей.  [c.440]

Рынок ценных бумаг как инструмент рыночного регулирования играет важную роль. К вспомогательным функциям фондового рынка можно отнести использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике.  [c.11]

Наконец, регулирование государством процентных ставок может рассматриваться как важное средство антиинфляционной политики. В начале 80-х гг. многие западные страны проводили политику дорогих денег в целях борьбы с инфляцией. Однако сам валютный курс испытывает большое влияние со стороны процентных ставок. Поэтому государственное регулирование процентных ставок нередко преследует цель воздействия на соотношение национальной и иностранной денежных единиц.  [c.393]

Ценообразование — поиск непроторенных путей, или как собственный опыт помогает избежать повторения ошибки в седьмой раз. Современный западный опыт, широко освещаемый в отечественных средствах массовой информации, свидетельствует о том, что монетаризм, его теоретические и практические рекомендации (или, что то же, ортодоксальная программа) не играют доминирующей роли в решении проблем перекосов в рыночном ценообразовании, инфляции и антиинфляционной политики, а лишь составляют определенную часть в разработке соответствующих решений.  [c.36]

Именно наличие этих двух групп интересов с принципиально различными ориентирами и ожиданиями от экономической политики государства предопределило ту неустойчивость макроэкономической политики, которая отличает рассматриваемый период. Слабая государственная власть, раздираемая противоречиями между двумя ее основными ветвями, вынужденная лавировать между разными социально-политическими группировками, была неспособна проводить жесткую антиинфляционную политику.  [c.97]

Вопрос был лишь в том, в какую сторону поворачивать курс. В правительстве ведущие посты заняли представители КПРФ и аграрной партии (они и прежде присутствовали в составе правительств, но скорее на второстепенных постах), поэтому его стали называть коммунистическим правительством. Но парадокс заключался в том, что и перед ним, как неоднократно бывало в прошлом, встал выбор между двумя вариантами инфляционной политикой (то есть повторением того, что происходило в 1992-1994 гг.) и жесткой стабилизационной (антиинфляционной) политикой (напоминающей о 1995-97 гг.). Почти одновременно были обнародованы две программы, отражавшие соответствующие системы взглядов открытое письмо большинства членов Отделения экономики Академии наук во главе с Д. Львовым и статья группы либеральных экономистов во главе с Е. Гайдаром.  [c.267]

В. Твердо проводимая правительством антиинфляционная политика способствует существенному уменьшению инфляции спроса. Успех в этом деле может прийти только к сильному правительству, которое пользуется доверием большинства населения, правильно прогнозирует ход инфляции, четко ставит антиинфляционные задачи и заблаговременно информирует граждан. Причем основой программы сильного правительства являются не компенсации роста цен, что усиливает инфляцию, а меры, на практике противодействующие стихийному движению цен.  [c.445]

Антиинфляционная политика была направлена в первую очередь  [c.63]

Тема 35. Инфляция и антиинфляционная политика государства.  [c.13]

Антиинфляционная политика. Кривая Филлипса.  [c.13]

Чтобы приостановить инфляцию, некоторые экономисты предлагают заморозить заработную плату работников. Вместе с тем они не обращают внимания на то, что собственники капитала не сдерживают рост своих прибылей, что также увеличивают цены товаров, подталкивая инфляцию. Не противопоставлять одни социальные группы другим возможно, например, если одновременно противодействовать общему росту и цен, и всех инфляционных доходов. Этот результат может быть достигнут при проведении государством эффективной антиинфляционной политики, о которой будет сказано в теме 15.  [c.195]

Цел ью-антиинфляционной политики государства должно быть наибольшее ограничение действия факторов, вызывающих нестабильность денежного обращения на стороне и денежного предложения и спроса. Иначе говоря, сделать инфляцию управляемой, а ее уровень — умеренным.  [c.190]

В 70—80-х годах в западных странах начался процесс частичной приватизации государственной собственности. Были снижены налоги на прибыль и расширены возможности для развития капиталистического предпринимательства. Усилена антиинфляционная политика государства. В 90-х годах стало совершенно очевидно, что роль государства нельзя сводить только к непосредственному участию в экономическом росте (как это было на практике в новом курсе американского президента Ф. Рузвельта). Государство должно быть гарантом (поручителем) основ законности политической и экономической стабильности общества социального обеспечения и образования защиты окружающей среды.  [c.200]

Неокейнсианское направление полагает, что сбалансированный госбюджет мешает антициклической и даже антиинфляционной политике. При этом неокейнсианцы исходят из того, что государственные расходы являются важной частью совокупного спроса. Отталкиваясь от этого, они указывают, что в период высокой безработицы и соответствующего падения доходов налоговые поступления в бюджет сокращаются (см. 27.3). Это подталкивает государство к сокращению расходов для сохранения сбалансированного бюджета или/и к увеличению налоговых ставок, в результате чего совокупный спрос в стране сокращается еще больше (примером может служить Россия в 90-е гг.). В период же избыточного спроса с высокой инфляцией автоматически возрастают налоговые поступления в бюджет, и для уменьшения возможного профицита правительство снижает налоговые ставки или/и увеличивает государственные расходы, что еще больше увеличивает избыточный спрос и соответственно инфляцию. Поэтому неокейнсианцы полагают, что в период спада нужно дать государству возможность увеличивать государственные расходы и снижать налоги для оживления хозяйственной жизни, а в период избыточного спроса нужна сдерживающая политики в виде уменьшения государственных расходов и увеличения налоговых ставок. И та, и другая политика ведет к несбалансированности бюджета.  [c.580]

Государство непосредственно вмешивается в первичное распределение денежных доходов и нередко устанавливает верхний предел увеличения номинальной заработной платы. Экономическое значение государственного регулирования заработной платы определяется тем, что ее изменение оказывает влияние на совокупный спрос и издержки производства. Политика доходов используется государством для сдерживания роста заработной платы в целях снижения издержек производства, повышения конкурентоспособности национальной продукции, поощрения инвестирования, сдерживания инфляции. Государство, проводя антиинфляционную политику, может временно централизованным путем устанавливать долгосрочный предел роста заработной платы с учетом общих потребностей экономического и социального развития.  [c.613]

Второе, что важно отметить,— это тот факт, что выше были рассмотрены лишь общие ориентиры антициклической политики. Но усугублению конъюнктурных колебаний способствуют и такие явления, как инфляция, монополизация экономики, нарушение хозяйственных пропорций и т.п. Поэтому все те мероприятия, которые проводятся в целях их преодоления (антиинфляционная политика, борьба с монополизмом и т.п.), тоже можно рассматривать как частные случаи антициклического регулирования.  [c.267]

ИНФЛЯЦИЯ И АНТИИНФЛЯЦИОННАЯ ПОЛИТИКА 1. Что такое инфляция  [c.327]

В-пятых, инфляция приобретает самоподдерживающийся характер в результате так называемых инфляционных ожиданий. Многие ученые в странах Запада и в нашей стране особо выделяют этот фактор, подчеркивая, что преодоление инфляционных ожиданий населения и производителей — важнейшая (если вообще не главная) задача антиинфляционной политики.  [c.329]

Оценивая характер антиинфляционной политики, можно выделить в ней два подхода. В рамках первого подхода (его разрабатывают представители современного кейнсианства) предусматривается активная бюджетная политика — маневрирование государственными расходами и налогами в целях воздействия на платежеспособный спрос.  [c.336]

Среди проблем, требующих немедленного решения в ходе операции стабилизации , одно из важнейших мест занимает задача сокращения темпов инфляции. На макроуровне спрос и предложение должны быть сбалансированы. Правительству требуется провести либерализацию цен, после которой через определенный период времени наступает равновесие рынка. Неизбежный ценовой скачок , связанный с переводом экономики с режима подавленной инфляции на режим открытого ее типа, должен сопровождаться жесткой антиинфляционной политикой. Процесс инфляции, динамично происходящий в триаде цены — заработная плата — цены необходимо остановить, а триаду разрушить.  [c.448]

Антиинфляционная политика невозможна без ликвидации бюджетного дефицита самым решительным образом. Расходы бюджета необходимо определять только на основе его доходной части, а это влечет за собой радикальную реформу ее основного института — налоговой системы.  [c.448]

Учитывая особую опасность инфляции, особенно неуправляемой, ее сложный многофакторный характер, важное значение приобретает ее регулирование, выражающееся в проведении государственной антиинфляционной политики.  [c.89]

Основные направления антиинфляционной политики  [c.89]

Антиинфляционные меры включают, с одной стороны, все мероприятия, которые способствуют созданию равновесного рынка, а с другой — меры, нейтрализующие отрицательные социально-экономические последствия инфляции. Оценивая опыт проведения современной антиинфляционной политики, можно выделить два подхода  [c.92]

Второй метод — это гибкое денежно-кредитное регулирование экономики, которое должно быть прерогативой центрального банка страны, преследующего цель вовлечения всех коммерческих банков в антиинфляционную политику. При этом денежно-кредитное регулирование должно рассматриваться как средство кратковременного воздействия на экономику, предполагающее жесткий контроль за движением денежных средств с учетом их целе-  [c.92]

В условиях современной рыночной экономики, с ее развитой и гибкой кредитно-денежной сферой, такое подтягивание происходит автоматически. В случае же его отсутствия возникает нехватка платежных средств, и инфляция издержек реализуется не столько в росте цен, сколько в сокращении производства. Именно такой механизм сработал в России, где монетаристская антиинфляционная политика не привела к подавлению инфляции издержек, а лишь породила острый дефицит платежных средств. В результате повышение цен частично или полностью переводится в критическое сокращение производства. В свою очередь замедление роста цен за счет падения производства оказывается неустойчивым фактором замедления инфляции.  [c.305]

Антиинфляционная политика государства. Государства различных стран, исходя из конкретных исторических и социально-экономических условий, осуществляют разные мероприятия в борьбе с этим злом. Основной формой стабилизации денежной системы является антиинфляционная политика государсгеа с помощью /) денежной реформы 2) государственного регулирования инфляционного процесса.  [c.52]

Успехи НФБ в борьбе с инфляцией служат образцом для многих стран, однако его отношения с властями отнюдь не безоблачны. Принятое 35 лет назад в Германии решение возложить ответственность за эмиссию на независимое учреждение вызвало политическую баталию. Строгая антиинфляционная политика банка и в дальнейшем вызывала трения с исполнительной властью. Три канцлера ФРГ — Эрхард, Кизингер и Шмидт — обязаны своим падением кредитно-денежной политике НФБ. Авторитет банка основан не столько на его неподконтрольности, сколько на репутации стабильного и отчасти даже консервативного учреждения. Наша независимость зависит от нашей способности не преступать пределы компетенции , — признает президент НФБ Хельмут Шлезингер.  [c.29]

Анализ антиинфляционной политики в России приводит к следующему выводу наряду с использованием гибких монетаристских методов необходимо использовать на базе восстановления управляемости экономики комплекс немонетаристских мер, чтобы сдержать инфляцию не за счет снижения производства, а за счет его реальной стабилизации, оживления и подъема. Именно такой подход диктуется опытом Запада в успешной борьбе с высокой инфляцией. Необходимой составляющей антиинфляционной политики, направленной на предотвращение гиперинфляции, является снижение темпа прироста денежной массы, приводящее к спаду производства и сокращению занятости. История гиперинфляции, разразившихся в первой половине 90-х гг. в большинстве стран, переходивших от централизованно управляемой к рыночной экономике, подтверждает этот вывод теории инфляции. Выбор между двумя вариантами антиинфляционной политики — шоковой терапии и градуирования — осуществляется в зависимости от конкретной социально-экономической ситуации в стране.  [c.421]

До 1992 г. в указанных странах серьезных антиинфляционных мероприятий не проводилось. Сложность ситуации, например, в Российской Федерации, состоит в том, что антиинфляционную политику здесь нельзя свести к только косвенным экономическим рычагам. Очевидно, что нарушение народнохозяйственных пропорций можно постепенно устранить при помощи структурной политики государства и даже прямыми административными мерами, в частности, сокращением военного производства и военных расходов, рационализацией вроизводственных капиталовложений (отказ от гигантомании), переключением с бюджетного финансирования части производственных капвложений на использование средств предприятий, привлечением акционерного капитала и т.п., ломкой монополистической структуры Экономики. Все это необходимо дополнить мерами, которые ограничивают денежную массу, устраняют дефицит государственного бюджета, стабилизируют курс валюты страны, а также созданием условий для. усиления конкуренции в экономике.  [c.338]

Антиинфляционная политика в России (Курсовая работа)

Предмет: Экономика

Тип работы: Курсовая работа

Дата добавления: 17.02.2019

• Данная курсовая работа не является научным трудом, не является готовой курсовой работой!
• Данная работа представляет собой готовый результат, структурирования и форматирования собранной информации и её обработки мной, поэтому эта работа предназначена для использования в качестве материала первоисточника для самостоятельной подготовки учебной работы.

У вас нет времени или вам не удаётся написать эту тему? Напишите мне в whatsapp — согласуем сроки и я вам помогу!

В статье курсовая работа пример и образец оформления, я написала, как правильно оформить курсовую работу, прочитайте пожалуйста.

Собрала для Вас похожие темы, посмотрите, почитайте, возможно они Вам помогут:

Введение

Инфляция является одной из важнейших макроэкономических проблем для всех без исключения стран, и поддержание ее на приемлемом уровне является одной из важнейших задач государственной макроэкономической политики. Поскольку высокий уровень инфляции приводит к целому ряду негативных социально-экономических последствий. Минимизация этого наиболее важного необходима для обеспечения динамичного экономического роста и развития.   

Сегодня в большинстве стран мира антиинфляционная политика полностью является прерогативой центральных банков и правительств. Именно эти государственные органы оказывают решающее влияние на обращении денег, стоимости денежной массы, и , таким образом , на и на инфляции.   

Среди прочего, причины инфляции не ограничиваются только дисбалансом в денежном обращении и финансовом рынке. Вот почему традиционная государственная антиинфляционная политика иногда не всегда достигает своих целей. Также важнейшей задачей денежно-кредитной политики наряду с сдерживанием инфляции является создание благоприятных финансовых условий для экономического роста, что серьезно противоречит задаче минимизации инфляции.  

Исходя из этого, выбор оптимального набора инструментов и методов антиинфляционной политики является очень серьезной научной и практической задачей, требующей комплексного подхода и очень глубокого анализа.

В современной рыночной экономике анализ антиинфляционных процессов имеет особое значение, поскольку именно инфляция негативно влияет на социально-экономические процессы любого государства.

В зарубежной и российской экономической литературе широко представлены основные вопросы антиинфляционной политики.

Из отечественных авторов, изучавших инфляционную политику в контексте финансово-экономического кризиса в Российской Федерации, а также его влияния на экономику любой страны, следует отдельно выделить: А. Андрианова, Г. Белоглазова, Л. Красавин, С. Моисеева, А. Некипелова, О. Роговая, Г. Фетисов, А. Улюкаев и другие.    

Трансформационная экономика Российской Федерации унаследовала банковскую систему, предназначенную главным образом для обслуживания административно-командной экономики. С кардинальным переходом к рыночной экономике функции Центрального банка, а также его место и роль в денежной системе значительно изменились, что оказалось очень болезненным процессом для всей экономики. 

Природа и виды инфляции. Теоретические основы антиинфляционной политики 

Сущность инфляции, ее основные виды и причины

Инфляция является одной из наиболее острых проблем современного экономического развития во многих странах мира, негативно влияющих на все аспекты жизни общества.

Это явление присуще рыночной экономике. Термин происходит от латинского « inflatio », что означает «вздутие живота, отек». Признаки инфляции стали появляться вместе с повсеместным распределением денег в экономической жизни.    

По таким косвенным признакам, как быстрый рост заработной платы и цен, есть основания полагать, что инфляция наблюдалась в Древней Греции (330 г. до н. Э.) Во время завоевания Персии Александром Великим в древнем Риме (301 г. до н. э.) когда Э. Диоклетиан установил ценовой контроль около 1000 наименований товаров. Впервые этот термин был использован для характеристики экономики во время войны 1861 — 1865 гг. В Северной Америке. В XIX в. в Англии и Франции термин «инфляция» использовался для объяснения чрезмерного роста денежной массы, что стало причиной ее обесценивания. Наконец, этот термин был введен в научный оборот, чтобы теоретически отразить определенное состояние экономики после Второй мировой войны.          

Во второй половине прошлого века в экономической науке появился многофакторный подход к инфляции. Они стали рассматривать инфляцию не только как денежное, но и общеэкономическое явление, поскольку динамика денежных параметров определяется основными процессами общественного воспроизводства и экономической политики. Проблема инфляции касается всех, затрагивает условия и качество жизни большинства населения, кроме того, в большинстве стран мира инфляция является одним из важнейших макроэкономических показателей, влияющих на процентные ставки, обменные курсы, потребительские и инвестиционные требование.  

Неконтролируемое повышение цен в значительной степени влияет на социальные аспекты, включая рост реальных доходов населения, покупательной способности, стоимости и качества жизни.

Способность государства контролировать инфляционные процессы свидетельствует об эффективности экономической политики, в том числе денежно-кредитной политики, степени развития механизмов саморегулирования , стабильности и динамичности всей экономической системы.   

Существуют разные взгляды на природу и причины инфляции, но преобладают два направления: первое рассматривает инфляцию как явление, вызванное нарушением законов денежного обращения, второе — как макроэкономическое явление, вызванное нарушением пропорций общественного воспроизводства. и прежде всего между производством и потреблением, спросом и предложением товаров. Наиболее распространенным является понимание инфляции как такой ситуации в экономике, при которой количество денег в обращении превышает потребность в них. Следствием такого несоответствия между денежной массой и общей стоимостью товаров является обесценивание денежной единицы и общий рост цен на товары и услуги.  

Таким образом, инфляция является сложным, многосторонним явлением, причинами которого являются взаимодействие факторов в сфере производства и сфере денежного обращения, которое является результатом дисбаланса, вызванного комплексом внутренних и внешних причин.

На основании анализа мировой практики в зависимости от причин быстрого роста цен и обесценения денег можно выделить следующие виды инфляции:

• административная инфляция;
• инфляция затрат;
• инфляционные спирали в ценах и зарплатах;
• инфляция спроса.

Наиболее важные внутренние причины инфляции:

• Нарушение пропорций воспроизводства между производством и потреблением, накоплением и потреблением, спросом и предложением, предложением денег в обращении и суммой цен на товары;
• чрезмерная эмиссия бумажных денег, что нарушает законы денежного обращения;
• значительное увеличение дефицита государственного бюджета и государственного долга из-за непродуктивных государственных расходов;
• милитаризация экономики, которая отвлекает значительную часть ресурсов в оборонную промышленность и ведет к недостаточному производству товаров народного потребления;
• увеличение налоговой нагрузки на производителей;
• Впереди рост заработной платы по сравнению с темпами роста производительности труда.

Внешние факторы инфляции связаны с усилением интернационализации экономических отношений между государствами, сопровождающимся усилением конкуренции на мировых рынках капитала, товаров и услуг, рабочей силы, расширением международных валютных отношений, а также глобальными структурными мировыми кризисами. 

Условно все теоретические концепции инфляции можно разделить на две группы: экономические и неэкономические.

Виды инфляции

Инфляция бывает разных типов.

Например, в Советском Союзе инфляция была скрыта. Государственное регулирование цен привело к нехватке товаров, исчезновению товаров с прилавков магазинов и, как следствие, к расцвету спекуляций и теневого рынка. 

Ползучая инфляция — инфляция, которая постепенно развивается при незначительном росте цен (не более 10% в год). При умеренной инфляции предприниматели и финансовые институты все еще могут адекватно реагировать на изменения на рынке. Правительство может соответственно реагировать, корректируя свою социально-экономическую политику. Сторонники кейнсианской теории склонны считать, что умеренная инфляция способствует экономическому развитию, активизирует предпринимательскую деятельность и не оказывает пагубного влияния на экономику. Характерной чертой ползучей инфляции является ее предсказуемость, наличие необходимого времени для маневрирования и координация промышленного и финансового капитала.    

Умеренная инфляция (2-5% в год) в развитых западных странах не считается негативным фактором. Наоборот, считается, что это стимулирует развитие экономики и придает ей необходимый динамизм. 

Скачущая инфляция — это инфляция, когда цены быстро растут — на 10-100% ежегодно. На скачкообразной стадии инфляции уже наблюдается спад производства и сокращение товарооборота, стимул для инвестирования теряется, отток капитала из производственной сферы в сферу обращения распространяется. 

Признаки скачущей инфляции:

• предприниматели постоянно повышают цены;
• банки неуклонно увеличивают комиссионные за кредиты, покупательская способность населения бесконтрольно падает;
• экономика находится в фазе такой напряженности, когда на грани возможного осуществляется регулирование и координация межотраслевых отношений;
• постоянно корректирующая социальная политика.

Если экономика не справилась с скачущей инфляцией, а последняя продолжает ускоряться, она переходит в форму гиперинфляции. Если скачущая инфляция указывает на кризис в денежной системе, то, скорее всего, гиперинфляция — это ее крах. Гиперинфляция — инфляция, когда цены растут астрономически — на 1-2% в день, достигая 1000% и более в год. Это означает глубокий и социальный кризис в стране. В условиях гиперинфляции:    

• экономические связи разрушаются;
• массово обанкротившиеся предприятия;
• Предприниматели прекращают свою деятельность.

Гиперинфляция больше всего сказывается на населении. Он теряет всякое доверие к национальной валюте и обещаниям правительства.  

Инфляционные ожидания порождают инфляцию, даже если нет объективных предпосылок для ее возникновения. Таким образом, инфляционные ожидания только усиливают инфляционный процесс. Спрос набирает обороты, цены постоянно растут, деньги быстро теряют ценность, люди пытаются как можно быстрее избавиться от них, вращая гиперинфляционную спираль.    

Сбалансированная инфляция — это тип инфляции, когда цены на товары разных товарных групп не меняются относительно друг друга. Цены растут довольно медленно и в то же время на большинство товаров и услуг. 

Несбалансированная инфляция — инфляция, когда соотношение цен в разных товарных группах изменяется на разные проценты, по-разному для каждого вида товара.

Ожидаемая инфляция — это обычно умеренная инфляция, которую можно прогнозировать на любой период. Довольно часто это является результатом прямых антиинфляционных действий правительства. 

Инфляция спроса — дисбаланс между спросом и предложением на стороне спроса обусловлен дисбалансом между совокупным спросом (AD) и совокупным предложением (AS) с точки зрения избыточного совокупного спроса.

Инфляция предложения (себестоимости) вызвана резким увеличением себестоимости или сокращением совокупного предложения. Рост затрат на единицу продукции в экономике приводит к снижению прибыли. Это побуждает производителей сокращать объемы поставок, что, в свою очередь, сопровождается ростом цен.  

Причинами увеличения издержек могут быть повышение цен на сырье, энергоносители, заработную плату, олигополистическую ценовую политику, экономическую и финансовую политику государства. Увеличение себестоимости продукции на единицу продукции в экономике снижает прибыль и объем производства, который предприниматели готовы предложить с существующим уровнем цен. В результате совокупное предложение товаров и услуг сокращается, что, в свою очередь, повышает уровень цен. 

Инфляция предложения (затрат) имеет два основных источника:

• рост цен на энергоносители и сырье;
• рост номинальной заработной платы.

Инфляция, вызванная непредсказуемым ростом цен на энергоносители и сырье, наблюдалась в периоды мировых сырьевых и энергетических кризисов. Увеличение заработной платы, в свою очередь, влияет на рост цен в связи с ростом затрат, что снова заставляет пересматривать ставки заработной платы с целью их повышения. Таким образом, происходит «вращение инфляционной спирали»: «заработная плата» — «уровень цен». Инфляция спроса и инфляция предложения (издержек), несмотря на различия в причинах их возникновения, имеют возможность перейти в друг с другом.  

Административная инфляция генерируется волей государственных органов, различных союзов и ассоциаций, отдельных лиц и так далее. Административная инфляция проявляется в инфляции тарифов на железнодорожные перевозки, платы за почтовые услуги, связь, коммунальные услуги, в повышении ставок ввозных пошлин. 

Инфляция в спирали цен и заработной платы по своей природе аналогична административной инфляции и инфляции издержек, поскольку она вызвана увеличением уровня заработной платы (в частности, работникам государственного сектора), что приводит к увеличению денежной массы и увеличение производственных затрат. Это, соответственно, провоцирует рост цен на большинство продуктов питания и промышленных товаров. В свою очередь, повышение цен требует индексации заработной платы, тем самым замыкая замкнутый круг.  

Стагфляция — это инфляция, сопровождающаяся стагнацией производства и одновременно ростом цен и безработицы.

Противоположность инфляционного процесса называется дефляцией. Термин «дефляция» происходит от латинского « deflatio » и означает «дуть» в переводе. Замедление инфляции называется дезинфляцией .      

С экономической точки зрения дефляция — это устойчивое и долгосрочное снижение цен. В условиях дефляции предприниматели и домохозяйства получают мощный стимул для сокращения своих расходов и накопления денежных средств, потому что завтра и даже больше со временем такая же сумма денег будет дороже, то есть ее покупательная способность увеличится. 

Неизрасходованные деньги одних субъектов означают невозможность продавать свои товары и услуги другим. Желание хранить деньги наличными препятствует способности предприятий и банков обслуживать свои долги. Все это вызывает увеличение числа банкротств, подрывая доверие к финансовому сектору, что, в свою очередь, приводит к новому накоплению денежных средств. Накопленные денежные средства не превращаются ни в потребительский, ни в инвестиционный спрос. Это сопровождается снижением совокупного спроса, на который деловой сектор будет реагировать путем сокращения объемов производства и роста безработицы. «Экономный парадокс» отчетливо виден, что переводит экономику в депрессивное состояние. В современном мире процессу дефляции в некоторой степени способствует глобализация мировой экономики, когда приоритет отдается товарам, произведенным странами, где уровень издержек производства ниже и, соответственно, цены ниже. Как показывает мировой опыт, получать из stagnation- дефляционной спирали так сложно , как преодоление инфляционных тенденций           

Стабильное, устойчивое экономическое развитие и эффективная денежно-кредитная политика способствуют снижению инфляционных ожиданий. Независимо от того, какими причинами были первичные побуждения, любое повышение цен требует увеличения денежной массы и расширения денежного обращения. 

Современная инфляция — это не аномалия, а результат и способ разрешения противоречий, присущих общественному воспроизводству.

инфляционный банковский кризис

Инфляция в России: состояние, причины, пути решения проблемы

Состояние инфляции в России, основные факторы и пути ее снижения

Долгое время инфляция и рост цен остаются не только объектом пристального внимания правительства и Банка России, но и предметом беспокойства для каждого гражданина Российской Федерации. Государство использует различные меры для снижения и стабилизации инфляционных процессов. 

Факторы, вызывающие инфляцию в России , самые разнообразные. Прежде всего следует выделить одну из основных причин инфляции в России, которая носит монетарный характер. Таким образом, как уже упоминалось ранее, уровень денежной массы в обращении влияет на уровень инфляции. Увеличение денежной массы в России возникает в основном за счет:         

• активное использование внутренних заимствований с целью сокращения дефицита государственного бюджета;
• в результате расширения кредитной системы, а также чрезмерных инвестиций в некоторые отрасли экономики, опережающих рост заработной платы по отношению к производительности труда.

Также из-за увеличения объема денежной массы в обращении повышается платежеспособный спрос, в результате чего повышается средний уровень цен.

Среди неденежных причин, влияющих на уровень инфляции в России, должны быть, в первую очередь, следующие:

Во-первых, при государственном регулировании цен, например, на электроэнергию, газ, железнодорожный транспорт, коммунальные услуги, наблюдается рост себестоимости продукции в производственных секторах.

Во-вторых, существуют так называемые инфляционные ожидания, которые в России имеют значительную инерцию.

В-третьих, в России часто наблюдается сближение внутренних и мировых цен, что становится причиной постепенного роста внутренних цен в самой России.

Проанализируем данные Российской Федерации за 2013 год. В первом квартале годовой уровень инфляции составил 4,4%, что на 0,5 процентного пункта выше, чем в предыдущем квартале. Его растущая динамика во многом обусловлена ​​усилением давления на цены на продовольственные группы, что в значительной степени связано с засушливыми условиями прошлого года, а также в некоторой степени с повышением акцизов и других факторов.    

Годовой уровень базовой инфляции в I квартале 2013 года составил 4,0%, что на 0,4 процентного пункта выше уровня предыдущего квартала. Годовой уровень инфляции и уровень базовой инфляции продолжали вписываться в диапазон 5,0% ± 1,5 процентного пункта — цель, установленная в соответствии со среднесрочной стратегией денежно-кредитной политики. 

В I квартале 2013 года отмечалось увеличение уровня роста денежных агрегатов, среднеквартальная ставка в годовом исчислении составила 25,6% для М2, что на 2,9 процентных пункта выше уровня, зафиксированного в предыдущем квартале.

Одной из важнейших целей денежно-кредитной политики Банка России считается задача снижения темпов роста потребительских цен в 2013 году до 5-6%, в 2014 и 2015 годах — до 4-5%. 

По мнению Банка России, реализация денежно-кредитной политики в будущем будет основываться прежде всего на управлении процентными ставками денежного рынка путем предоставления и изъятия ликвидности. Следующей важной стратегической задачей должно стать повышение доверия к Банку России как организации, которая надежно стоит на страже стабильности цен, что в конечном итоге создаст основу для более успешного управления инфляционными ожиданиями экономической системы. 

Обзор основных инструментов и методов антиинфляционной политики государства

Одним из наиболее сложных вопросов экономической политики является управление инфляцией. Способы управления им неоднозначны, противоречивы по своим последствиям. Диапазон параметров для проведения такой политики может быть очень узким: с одной стороны, необходимо сдерживать раскручивание инфляционной спирали, а с другой стороны, необходимо поддерживать производственные стимулы и создавать условия для насыщения экономики. рынок с товарами.  

Управление инфляцией предполагает использование ряда мер, которые помогают в некоторой степени сочетать рост цен (незначительный) со стабилизацией доходов. Инструменты и методы управления инфляционным процессом различаются в зависимости от его характера и степени, особенностей экономической ситуации, специфики экономического механизма, характера инфляции и основных факторов, которые являются основными причинами развития инфляционных процессов. Поскольку на самом деле действует не одна, а совокупность причин и взаимосвязанных факторов, методы борьбы с инфляционным процессом обычно сложны, постоянно обновляются и корректируются.   

Антиинфляционная политика — это система целей и средств воздействия на макроэкономическую ситуацию с целью достижения соответствия между темпами роста денежной массы и темпами роста товаров. Следует отметить, что инфляция как макроэкономическое явление не может быть преодолена раз и навсегда усилиями правительства определенной страны, поскольку она порождается как циклическими колебаниями в экономике, так и внешними факторами, которые не зависят от воли и пожелания властей. 

Есть две стратегии противодействия инфляции. Сторонники одного считают, что инфляцию необходимо адаптировать, научить жить в ее условиях, ограничивая ее пагубные последствия для экономики путем индексации налогов, заработной платы, кредитов. Это политика регулирования цен и доходов, целью которой является связать рост доходов с ростом цен. Одним из инструментов является индексация доходов, определяемая уровнем прожиточного минимума, соответствующая динамике индекса цен. Для сдерживания неблагоприятных событий могут быть установлены ограничения на повышение или замораживание заработной платы, а также могут быть ограничены кредиты.    

Сторонники другой стратегии рассматривают инфляцию как зло для экономики, которому необходимо противостоять любыми возможными макроэкономическими мерами, даже за счет падения производства. В основном это политика, направленная на сокращение дефицита бюджета, ограничение кредитной экспансии, ограничение эмиссии денег.  

Согласно монетаристским рецептам, нацеливание будет использоваться — регулирование темпа роста денежной массы в определенных пределах (в соответствии с темпами роста ВВП), а также рядом других методов и инструментов регулирования инфляции. Адаптивная политика приемлема при условии, что уровень инфляции не превышает 20-30% в год.      

Методы воздействия адаптивной политики на экономику:

• постепенное ограничение денежной массы;
• индексация денежных доходов;
• стабилизация инфляционных ожиданий;
• Усиление регулирования цен и доходов;
• заключение соглашений с предпринимателями и профсоюзами о темпах роста цен и заработной платы.

Активная политика предполагает резкое (шоковое) сокращение предложения денег. Чаще всего его используют при гиперинфляции. Активная политика распространяется на следующие группы действий:  

1. Прямые денежные методы:
   • контроль за эмиссией денег;
   • запрет на долевое финансирование государственного бюджета;
   • осуществление текущего контроля за количеством денег в обращении посредством операций на открытом рынке;
   • проведение денежной реформы типа конфискации, вытеснение денег суррогатами из обращения.

Помимо методов воздействия на инфляцию общего характера, существуют методы воздействия на конкретные виды (формы) инфляции.

К ним относятся средства, направленные на борьбу с инфляцией спроса и инфляции предложения (затрат).

Методы против инфляции спроса включают следующие меры: 

• сокращение государственных расходов;
• повышение налога;
• сокращение дефицита бюджета;
• реализация жесткой денежно-кредитной политики;
• стабилизация обменного курса.

Методы, направленные на борьбу с инфляцией предложения (затрат):

1. ограничение роста факторных доходов и цен;
2. ограничение монополизма и защита конкурентной среды;
3. снижение налогов на бизнес и с граждан;
4. Осуществление денежной эмиссии в пределах ожидаемого роста потенциального Неправительственный — инфляционный уровень денежной продукции;    
5. Усиление мотивации к работе через изменения в социальной политике.

На самом деле невозможно замедлить инфляцию, не вызвав падение ВВП.

Основным рычагом антиинфляционного регулирования экономики в развитых странах является денежно-кредитная политика, которая проводится центральными банками в тесном сотрудничестве с правительством.

Денежно-кредитная (денежно-кредитная) политика представляет собой совокупность форм и средств воздействия государства на предложение денег ( Мс ) с целью обеспечения баланса между предложением денег и спросом на них.  

Основная цель денежно-кредитной политики состоит в том, чтобы определить реальный спрос на деньги со стороны экономических агентов и обеспечить предложение денег, соответствующее запланированному увеличению производства, не ставя под угрозу стабильность национальной валюты и денежного рынка в целом, а также Развитие инфляции обусловлено монетарной составляющей.

Теоретической основой реализации денежно-кредитной политики являются кейнсианские и монетаристские концепции, которые по-разному определяют механизмы влияния на макроэкономическую ситуацию.

Согласно кейнсианской концепции денежно-кредитной политики:

• денежно-кредитная политика менее эффективна, чем фискальная;
• изменение денежной массы может косвенным образом повлиять на общие расходы, путем изменения процентной ставки;
• существуют определенные ограничения по влиянию денежной массы на процентную ставку и процентных ставок на уровень инвестиций;
• Колебания денежной массы влияют на процентную ставку, которая определяет уровень инвестиций. В свою очередь, инвестиции как элемент общих затрат влияют на общий объем производства. 

Согласно монетаристской концепции денежно-кредитной политики:

• рост денежной массы является причиной ускорения инфляции;
• изменение денежной массы напрямую влияет на общие расходы, поскольку в качестве основы берется уравнение обмена (формула Фишера) MV = PY;
• манипулируя денежной массой, вы не можете повлиять на процентную ставку;
• Основным средством оживления экономики должно быть не стимулирование растущей денежной массы, а структурные изменения в экономике и расширение производственных возможностей.

Реализация денежно-кредитной политики предполагает использование определенных специфических методов и инструментов воздействия на экономику.

Денежно-кредитная политика определяется правительством, но в жизни вводится центральным банком.

Центральный банк осуществляет денежно-кредитную (денежно-кредитную) политику, непосредственно влияя на денежную массу:

• вопрос денежной массы;
• ограничение объема кредитов, которые Центральный банк предоставляет правительству и коммерческим банкам;  
• прямое регулирование процентной ставки.

Существует три канала выдачи современных банкнот:

• банковское кредитование экономики, которое обеспечивает связь между денежным обращением и динамикой ВВП;
• банковское кредитование правительства, когда эмиссия банкнот осуществляется для покрытия дефицита государственного бюджета;
• выпуск банкнот на фоне роста официальных валютных резервов в странах с активным платежным балансом.

Процесс эмиссии в экономике в конечном итоге определяется отношениями центрального банка с коммерческими банками и правительством. Именно эти отношения являются решающими в регулировании денежного обращения. Прямое регулирование процентов и кредиты с прямым ограничением используются только в короткие сроки. Эти инструменты позволяют быстро реагировать на дисбаланс на денежном рынке, но если прямое вмешательство длится длительное время, это негативно сказывается на экономике, искажает конкурентные отношения и ситуацию на кредитном рынке. Поэтому приоритетным объектом внимания должны быть средства косвенного (косвенного) воздействия центрального банка на экономику, которые по своей природе присущи рыночной экономике.         

Косвенные инструменты включают в себя:

1. операции на открытом рынке;
2. регулирование учетной ставки по кредитам;
3. Регулирование банковских резервов.

Покупая или продавая государственные ценные бумаги, центральный банк может влиять на денежную массу в экономике.

Таким образом, продавая государственные ценные бумаги коммерческим банкам, фирмам или населению, центральный банк выводит деньги из обращения, сокращая избыточные резервы коммерческих банков и депозиты фирм и домашних хозяйств, что, в свою очередь, оказывает мультипликативный эффект на уменьшение денег поставка ( мс ).    

Приобретая государственные ценные бумаги у вышеуказанных организаций, центральный банк увеличивает избыточные резервы коммерческих банков и депозиты фирм и домашних хозяйств, что, в свою очередь, мультипликативно влияет на увеличение денежной массы. Политика регулирования учетной ставки используется для воздействия на кредитную деятельность коммерческих банков и проявляется в изменениях учетной ставки в соответствии с рыночными колебаниями в экономике.   

Дисконтная (дисконтная) ставка — это процентная ставка, по которой центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам. Если центральный банк снижает ставку дисконтирования, это влияет на расширение ссуд по всей банковской системе, и наоборот, увеличение ставки дисконтирования приводит к уменьшению (сокращению) ссуд. Сравнивая этот инструмент денежно-кредитной политики с предыдущим, можно обнаружить, что снижение учетной ставки действует как выкуп государственных ценных бумаг центральным банком, в то время как повышение процентных ставок похоже на продажу ценных бумаг центральным банком.  

Логично было бы сделать вывод, что в депрессивной экономике учетная ставка должна уменьшаться, а в период бума (или ее угрозы) повышаться.

Политика обязательных банковских резервов является наиболее жестким инструментом денежно-кредитной политики. Он используется как инструмент, который обеспечивает быстрое сжатие или расширение кредитной массы в экономической системе. Обязательные банковские резервы являются частью депозитов коммерческих банков, которые беспроцентно хранятся на счетах в центральном банке и, таким образом, изымаются из кредитных ресурсов коммерческих банков. Влияние на денежную массу и макроэкономическую ситуацию осуществляется путем манипулирования ставкой банковских резервов. Влияние коэффициента резервирования на денежную массу достаточно сильно, и для того, чтобы система коммерческих банков могла выполнять высокие резервные требования, она должна иметь значительную часть своих собственных резервов, изъятых из кредитных ресурсов.      

Ссылаясь на приведенные выше инструменты косвенного воздействия денежно-кредитной политики на экономику, можно сделать вывод, что наиболее распространенными и наиболее эффективными из них являются операции на открытом рынке. Они не оказывают резкого негативного влияния на эффективность банков, их легко контролирует центральный банк, и результат этого действия проявляется очень быстро. 

Рассмотрим различные варианты денежного влияния на экономику, сочетая прямые и косвенные средства, в зависимости от соотношения текущих и долгосрочных целей, конкретная экономическая ситуация в стране, причины дисбаланса на денежном рынке и т.д. Как Ранее согласованный Центральный банк может выработать гибкую или жесткую денежно-кредитную политику. 

Жесткая денежно-кредитная политика определяет объем планируемого (целевого) показателя денежной массы, а гибкая денежно-кредитная политика направлена ​​на контроль планового значения процентной ставки. Невозможно реализовать как жесткую, так и гибкую денежно-кредитную политику, то есть стабилизацию денежной массы и процентных ставок, поскольку стабилизация денежной массы автоматически вызывает колебания процентной ставки, а стабилизация процентной ставки автоматически приводит к изменению объема денежной массы. Выбор вариантов денежно-кредитной политики во многом зависит от причин, определяющих изменение объема спроса на деньги. Если, например, рост спроса на деньги вызван инфляционными процессами, тогда жесткая политика стабилизации денежной массы будет приемлемой. Если изменения в спросе на деньги вызваны изменениями в скорости движения денег, то политика стабилизации процентных ставок будет иметь преимущество.     

В зависимости от характера воздействия на такие экономические переменные, как объем национального производства, уровень безработицы и уровень инфляции, выделяется стимулирующая и сдерживающая денежно-кредитная политика.

Одним из методов денежно-кредитной политики, направленной на ограничение уровня цен в экономике, является политика «дорогих денег». Центральный банк реализует это следующим образом: 

1. продажа ценных бумаг на открытом рынке;
2. увеличение учетной ставки;
3. Увеличение ставки обязательных банковских резервов.

Таким образом, избыточные резервы коммерческих банков уменьшаются, значение денежного мультипликатора уменьшается, и соответственно уменьшается денежная масса, которая является ограничителем роста цен.

Если нет серьезной угрозы ускорения инфляции, для правительства и Центрального банка логично выбрать политику, направленную на увеличение реального национального производства и занятости, которая называется стимулирующей денежно-кредитной политикой или политикой «дешевых денег».

Методы, специфичные для политики «дешевых денег»:

1. выкуп государственных ценных бумаг на открытом рынке;
2. снижение учетной ставки;
3. снижение нормы обязательных банковских резервов.

С точки зрения кейнсианцев , фискальная политика, проводимая правительством путем изменения налоговых ставок, формирования объема и структуры государственных расходов в целях обеспечения надлежащего уровня занятости, ограничения инфляции и вредных последствий циклических колебаний, является считается более эффективным. Фискальная политика также называется фискальной политикой.   

В зависимости от экономической ситуации фискальная политика как компонент стабилизационной политики направлена ​​на стимулирование совокупного спроса путем:

1. увеличение государственных расходов на покупку товаров и услуг;
2. снижение налогов во время кризиса;
3. ограничения совокупного спроса за счет сокращения государственных расходов и / или увеличения налогов в зависимости от стадии восстановления или роста экономики. 

В зависимости от фазы делового цикла фискальная политика может быть стимулирующей или ограничительной. Стимулирующая фискальная политика также называется фискальной экспансией. В краткосрочной перспективе оно направлено на преодоление кризиса в экономике, а в долгосрочной перспективе политика ослабления налогового давления может привести к расширению предложения факторов производства и увеличению экономического потенциала. Ограничительная (сдерживающая) фискальная политика также называется фискальным ограничением. В долгосрочной перспективе увеличение налогового давления может вызвать устойчивое снижение совокупного предложения и активацию элементов механизма стагфляции, особенно в контексте пропорционального сокращения государственных расходов по всем статьям бюджета, что приводит к значительному сокращению в государственные инвестиции в инфраструктуру рынка труда.     

В зависимости от того, как (посредством сознательных действий правительства или автоматически) фискальные инструменты влияют на состояние макроэкономики, они также различают дискреционную и недискреционную (автоматическую) фискальную политику.  

Недискреционная (автоматическая) фискальная политика основана на действии встроенных стабилизаторов, которые обеспечивают естественную адаптацию экономики к фазам бизнес-среды. Автоматические (встроенные) стабилизаторы — это такие механизмы в экономике, действие которых снижает реакцию ВВП на изменения совокупного спроса. Автоматические (встроенные) стабилизаторы, с помощью которых контролируется денежная масса, включают автоматическое изменение налоговых поступлений в рамках прогрессивной системы налогообложения:   

• Налоговая система прогрессивно зависит от доходов и доходов предприятий. Если объем производства уменьшается, то налоговые ставки автоматически снижаются; 
• В период бума и, соответственно, в период инфляции, повышение налоговых ставок в условиях прогрессивной системы налогообложения в связи с ростом доходов домашних хозяйств и предпринимательского сектора сокращает личные доходы, сдерживает потребительские расходы, уменьшает совокупный спрос и замедляет снижение роста цен и заработной платы (влияние на доходы бизнес-сектора и, соответственно, аналогичный инвестиционный спрос).

Дискреционная фискальная политика — это политика, в которой правительство сознательно манипулирует налогами и государственными расходами с целью изменения реального объема национального производства и занятости, контроля над инфляцией и ускорения экономического роста. Основные средства (инструменты) дискреционной фискальной политики: 

• реализация программ общественных работ и других программ, связанных с государственными расходами;
• Реализация программ перераспределения «Тип передачи»;  
• Циклические изменения уровня налоговых ставок.

Дискреционная фискальная политика с течением времени является длинной и гораздо менее гибкой, чем денежно-кредитная политика, поскольку изменения в структуре государственных расходов или налоговых ставок на законодательном уровне требуют длительных дискуссий.

Дискреционная политика стимулирования совокупного спроса во время кризиса предполагает целенаправленное снижение налоговых ставок, увеличение государственных расходов и дефицит государственного бюджета. Путем манипулирования госрасходов, можно влиять на следующие макроэкономические параметры:  

• для совокупного спроса;
• Уровень цены;
• уровень занятости;
• объем национального производства и доходов.

Мультипликативный эффект от снижения налогов несколько слабее, чем от увеличения государственных расходов, что является следствием более сильного влияния государственных расходов на общий доход и потребление по сравнению с изменениями налоговых ставок. Эти различия определяют предпочтения в выборе инструментов фискальной политики для преодоления циклических кризисов. 

Если фискальная политика направлена ​​на расширение государственного сектора, то:

• во время экономического кризиса они увеличивают государственные расходы, что имеет сильный стимулирующий эффект;
• Во время бума обуздания инфляции они прибегают к повышенным налогам, что является относительно мягкой ограничительной мерой.

Результатом стимулирующей фискальной политики часто является дефицит бюджета, который является безопасным для экономики в целом, если он составляет не более 2-3% ВВП. В противном случае дефицит отрицательно сказывается на функционировании денежной системы и экономики в целом. 

ОСОБЕННОСТИ И ПЕРСПЕКТИВЫ АНТИФЛЯЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ В РОССИИ

Инфляционная политика центрального банка и российского правительства в условиях кризиса

В финансовом секторе российской экономики в условиях мирового финансового кризиса произошли негативные изменения в политике, проводимой Центральным банком Российской Федерации и Правительством Российской Федерации. Например, начиная с 2007 года прогнозируемый рост инфляции произошел на рынке товаров и услуг в России. Это способствовало изменению политики Центрального банка Российской Федерации и Правительства в направлении снижения темпов роста инфляции.  

На национальном финансовом рынке принятые меры были несколько осложнены внешним фактором — существенным влиянием мирового финансового кризиса, спровоцированного экономикой США. В результате политика Центрального банка России по контролю над инфляцией была заменена политикой поддержания стабильности банковской системы. 

В условиях кризиса основными направлениями антиинфляционной политики Центрального банка Российской Федерации являются:

1. Банковское кредитование.
2. Повышение резервной ставки Центрального банка Российской Федерации с 11% до 13%. Мероприятие было направлено в первую очередь на сокращение оттока капитала из страны. 
3. Ориентация на инфляцию.
4. Политика «дорогие деньги».

Основными современными направлениями антиинфляционной политики Правительства Российской Федерации являются:

1. Снижение резервной ставки;
2. Снижение экспортных пошлин на нефть;
3. Снижение налогового давления;
4. Увеличение зарплат и пенсий «государственным служащим»;
5. Использование других инструментов с целью повышения ликвидности.

Использование макроэкономических инструментов влечет за собой как положительные, так и отрицательные последствия для экономической системы любого без исключения государства.

Для более глубокого понимания сути российской государственной антиинфляционной политики необходимо рассмотреть каждый макроэкономический инструмент, использованный в условиях финансово-экономического кризиса 2008-2009 гг., И его влияние на происходящие макроэкономические процессы.

В России первые проявления кризиса стали наблюдаться во втором квартале 2008 года, а к последнему кварталу кризисная ситуация стала достаточно очевидной, требующей срочных изменений в денежно-кредитной и фискальной политике.

Государственная антиинфляционная политика России в период кризиса осуществлялась несколько неоднозначно. Так, например, столкнулся с ростом инфляции в 2007-2008 гг. Банк России ужесточил денежно-кредитную политику, направив ее в канал «дорогих денег». В частности , увеличились нормы обязательных резервов, повысилась ставка рефинансирования.    

Однако эти шаги не дали возможности значительно снизить инфляцию. 

Представленная диаграмма показывает, что в 2008 году, в разгар мирового финансово-экономического кризиса, индекс потребительских цен был самым высоким и составил 111,3% за анализируемый период времени.

С одной стороны, рост валютных резервов, как и прежде, вызвал рост денежной массы, с другой стороны, существовали немонетарные факторы инфляции. В дополнение к вышесказанному, ставка рефинансирования и резервные коэффициенты не были эффективными инструментами воздействия на инфляцию в России. 

Объемы производства сократились, а инвестиционные программы были сокращены, сначала в сырьевой промышленности, а затем в обрабатывающей промышленности.

Применение жесткой денежно-кредитной политики позволило снизить отток капитала из России, стабилизировав курс национальной валюты.

По итогам 2009 года ИПЦ по отношению к 2007-2088 годам. показал тенденцию к снижению. 

В 2009 году антиинфляционная политика вновь смягчилась, что было обусловлено, прежде всего, снижением ставки рефинансирования.

Обязательные резервные коэффициенты увеличены. Так, в 2008 г. норматив обязательных резервов составлял 2,5%, а на 1 марта 2013 г. — 4,25%. 

Ночью уровень монетизации экономики снижается по сравнению с 2008 годом.

Таким образом, антиинфляционную политику можно считать разнонаправленной, поскольку некоторые сдерживают предложение денег, а другие активизируют кредитную сферу. Тем не менее, все это позволило снизить индекс потребительских цен с 2009 года по сегодняшний день. 

Поэтому, анализируя антиинфляционную политику Российской Федерации, следует отметить, что для России характерен определенный дисбаланс в распределении функций стимулирования экономического роста и поддержания стабильности цен, а также обменного курса между Правительством Российской Федерации и Центральный банк Российской Федерации. В странах с развитой рыночной экономикой именно государство способно адекватно контролировать стабильность экономического развития, и, прежде всего, это касается инфляционных процессов. Что касается исполнительной власти, то через сбалансированную фискальную политику она способна стимулировать экономическое развитие страны в целом.   

3.2 Современные тенденции инфляционных процессов и перспективы антиинфляционной политики в России

В ближайшие годы в России, по сравнению с другими странами мира, следует ожидать относительно высоких темпов роста инфляции (7-8%), поскольку не созданы эффективные механизмы стабилизации экономики и регулирования уровня внутренних цен. и ситуация осложняется финансовым кризисом.

Основным инструментом замедления инфляции, считают экономисты, должна стать денежно-кредитная, а не валютная политика Банка России. Низкие (около 5,5%) темпы инфляции могут быть достигнуты только при условии сохранения положительных темпов экономического роста (на уровне 5–6%) в сочетании с умеренными темпами роста денежных агрегатов. 

Основными факторами риска усиления инфляционного давления в экономике являются возможное ускорение внешней инфляции и повышение цен на сельскохозяйственную продукцию и сельскохозяйственное сырье , а дополнительные структурные риски являются внутренними структурными особенностями российской экономики. Важную роль в содействии адаптации промышленности к более высоким ценам на услуги естественных монополий будет играть расширение спроса населения, которое будет смягчать воздействие растущих издержек для производителей. С другой стороны, соответствующее увеличение заработной платы, которое учитывает увеличение спроса, будет иметь большее влияние на увеличение издержек производителей готовой продукции (при прочих равных условиях), чем увеличение цен монополистов.    

Банк России должен допустить свободные колебания обменного курса. В нынешних условиях рубль может обесцениться примерно на 10%, что может быть хорошим подспорьем для отечественной обрабатывающей промышленности. 

Чрезвычайно важно как можно скорее сократить бюджетные расходы (например, некоторые расточительные статьи, которые способствовали недавнему ускорению инфляции) и побудить банки и компании погашать внешние займы.

Исходя из анализа причин инфляции и статистических данных, мы можем определить следующие, на наш взгляд, меры антиинфляционной политики:

• контроль денежной эмиссии;
• ограничение роста цен на продукцию естественных монополий и тарифов на коммунальные услуги, и в то же время усиление контроля над расходами монополистов;
• повышение доверия населения к банковской системе и финансовым рынкам путем совершенствования системы статистических показателей инфляции и их прозрачности; соблюдение годовых ориентиров; 
• обеспечение денежной массы в соответствии с реальной денежной потребностью экономического оборота;
• снижение зависимости инфляции и экономического роста от влияния внешних факторов в условиях мирового рынка;
• увеличение инвестиций в производственные технологии и инфраструктуру для модернизации экономики.

Таким образом, необходимо разработать долгосрочную комплексную программу по снижению инфляции. Он должен основываться на методах государственного и рыночного регулирования с целью гармонизации частных и национальных интересов. Это обеспечит создание условий для укрепления и стабилизации экономики в долгосрочной перспективе, предотвращая рост инфляции.  

В долгосрочной перспективе России необходимо создать функциональную систему для поддержания инфляции по заданным параметрам и функциональную систему для стимулирования экономического роста. Такие системы позволят решать задачи в режиме самоуправления — регулирование .       

Подводя итог, следует отметить, что инфляция является сложным противоречивым явлением, имеющим негативные последствия. Без снижения ее уровня невозможно добиться экономического процветания России. Снижение уровня инфляции необходимо для укрепления финансовой системы России, стабильности и конкурентоспособности банковской системы.  

Вывод

Сегодня высокая инфляция является одним из наиболее болезненных процессов для экономики, что негативно сказывается как на финансах, так и на всей денежной системе. 

К негативным последствиям высокой инфляции относятся, в первую очередь, снижение реальных доходов широких слоев населения (особенно работников государственного сектора), обесценивание сбережений, потеря стимулов для производителей создавать высококачественные высокотехнологичные товары, и т.д. В экономически развитых странах инфляция часто рассматривается как неотъемлемая составляющая любой экономической системы. Это связано с тем, что это не представляет существенной угрозы, потому что был создан эффективный механизм ограничения и регулирования инфляционных процессов. 

Следует также подчеркнуть, что в последние годы в Соединенных Штатах, Японии и развитых странах Европейского Союза преобладает тенденция к снижению инфляции (замедление роста).

В отличие от Запада, в России и других странах с развивающейся экономической системой инфляция обычно значительна. Кроме того, в странах с трансформационной экономикой она не совсем обычна, специфична, плохо регулируется и сдерживается. Инфляция стимулируется инфляционными ожиданиями, а также дисбалансами в структуре экономической системы.  

Таким образом, инфляция представляет собой рост среднего уровня цен на товары и услуги. В основном это происходит, когда спрос превышает текущее предложение. 

Как правило, инфляция относительно низкая во времена экономического роста.

Управление инфляцией является критической проблемой денежно-кредитной (монетарной) и фискальной (фискальной) экономической политики. В то же время всегда следует учитывать сложный и многофакторный характер инфляционного процесса, поскольку в его основе лежат не только денежные, но и другие факторы. Хотя целесообразно сократить государственные расходы и ограничить эмиссию денег, следует также принять широкий спектр антиинфляционных мер. К ним относятся стимулирование и стабилизация производства, налоговая реформа, улучшение рыночной инфраструктуры, повышение ответственности фирм за результаты своей деятельности, валютная политика, а также меры по регулированию доходов и цен.   

При незначительном уровне роста цен государственная антиинфляционная политика направлена ​​на предотвращение роста инфляции, поддержание экономического роста и поддержание уровня доходов населения.

Ведущие руководители центральных банков мира видят, что проблемы в цепочке поставок продлевают инфляцию.

Ведущие руководители центральных банков мира признали, что инфляция, которая в этом году резко выросла во многих странах с развитой экономикой, может оставаться повышенным в течение некоторого времени — и что, хотя они по-прежнему ожидают, что она исчезнет, ​​поскольку перебои в поставках, связанные с пандемией, успокоятся, они внимательно следят за ней. чтобы гарантировать, что горячее ценовое давление не станет более постоянным.

Джером Х. Пауэлл, председатель Федеральной резервной системы, выступил в среду на панели вместе с Кристин Лагард, президентом Европейского центрального банка; Эндрю Бейли, управляющий Банка Англии; и Харухико Курода, глава Банка Японии.

Г-н Пауэлл отметил, что, хотя спрос в Соединенных Штатах был высоким, закрытие предприятий и проблемы с транспортировкой сдерживали предложение, оказывая давление на экономику и подталкивая инфляцию выше целевого показателя ФРС в 2 процента в среднем.

«Прискорбно осознавать, что вакцинация людей и получение контроля над Delta 18 месяцев спустя по-прежнему остается самой важной экономической политикой, которую мы проводим», — сказал г-н Пауэлл. «Также неприятно видеть, что узкие места и проблемы в цепочке поставок не улучшаются — фактически, с разницей, очевидно, становятся немного хуже.

«Мы видим, что это продолжится, вероятно, и в следующем году, и будет удерживать инфляцию дольше, чем мы думали», — сказал г-н Пауэлл.

Комментарии председателя ФРС во многом совпадают с комментариями г-на Бейли и г-жи Лагард, которые также назвали риск неуверенности относительно постоянных узких мест в цепочке поставок.

«Мы вернулись с краю пропасти, но еще не совсем выбрались из леса», — сказала г-жа Лагард о восстановлении экономики. «У нас все еще есть неопределенность».

Она сказала, что сбои в цепочке поставок ускоряются в некоторых секторах, в то время как рост цен на энергоносители является областью для наблюдения, наряду с потенциальными новыми волнами пандемии коронавируса, которые могут быть устойчивыми к вакцинам.

«Денежно-кредитная политика не может устранить шоки предложения, — сказал г-н Бейли. «Что нам нужно сделать, так это сосредоточиться на потенциальных вторичных эффектах этой нехватки».

Совместное выступление некоторых из самых влиятельных экономических чиновников мира, спонсируемое Европейским центральным банком, произошло во время неспокойной недели на финансовых рынках. В то время как акции восстанавливались в среду утром, они резко упали во вторник, поскольку доходность государственных облигаций выросла. Инвесторов потрясло политическое противостояние по поводу потолка долга в Соединенных Штатах, проблемы в секторе недвижимости Китая с крупной задолженностью, реальность того, что глобальные центральные банки готовятся сократить экономическую поддержку, и возможность того, что недавний быстрый рост цен может продолжаться.

В этом году всплеск инфляции охватил Европу и Соединенные Штаты, поскольку потребительский спрос резко вырос, но из-за закрытия заводов и перебоев с поставками многих товаров не хватает. Центробанки постоянно утверждали, что такое повышение цен окажется временным. По их словам, по мере того, как предприятия приспосабливаются к восстановлению после пандемии, изгибы цепочки поставок будут расплачиваться. И хотя потребители тратят меньше сбережений, накопленных во время пандемии и подкрепленных государственными стимулами, они не будут длиться вечно.

Но экономические чиновники все чаще признают, что, хотя они ожидают, что инфляционный всплеск будет временным, он может длиться дольше, чем они первоначально ожидали.

В Соединенных Штатах инфляция потребительских цен в августе составила 5,3 процента, а предпочтительный индикатор инфляции ФРС — индекс личных потребительских расходов, или P.C.E., — вырос на 4,2 процента за год до июля. Август P.C.E. данные будут опубликованы в пятницу.

Ожидается, что в этом году потребительские цены в Великобритании достигнут пика, «немного выше» 4 процентов, что вдвое превышает целевой показатель центрального банка.

В других странах Европы инфляция также высока, хотя скачок не был таким большим. Инфляция в еврозоне в августе составила 3 ​​процента, что является самым высоким показателем примерно за десятилетие. Но ожидается, что в ближайшие годы рост цен там замедлится более существенно, чем в Великобритании и США.

Япония занимает заметное место среди развитых стран с низким спросом и близкой к нулю инфляцией. Слабая инфляция оставляет центральным банкам меньше возможностей для помощи экономике в трудные времена и может подпитывать цикл экономической стагнации, делая его проблемой.

Руководители центральных банков континентальной Европы, Великобритании и Америки пытаются решить, как отреагировать на скачок цен. Если они слишком остро отреагируют на инфляцию, которая временно повышается из-за факторов, которые вскоре исчезнут, они могут излишне замедлить восстановление рынка труда — и даже могут обречь себя на слишком низкую инфляцию в будущем, как и в ситуации, с которой сталкивается Япония.

Но если покупатели будут ожидать устойчивой инфляции на фоне сегодняшнего всплеска, они могут потребовать повышения заработной платы, подпитывая цикл роста цен, поскольку предприятия пытаются покрыть растущие затраты на рабочую силу.

Разработчики денежно-кредитной политики хотят избежать такой ситуации, которая может вынудить их резко поднять процентные ставки и спровоцировать серьезное замедление экономического роста для снижения спроса и сдерживания цен.

«Есть противоречие между нашими двумя целями: максимальная занятость и стабильность цен», — сказал г-н Пауэлл. «Инфляция высока, намного выше целевого показателя, но, похоже, на рынке труда наблюдается вялость».

«Я думаю, что управление этим процессом в течение следующих нескольких лет является высшим и наиболее важным приоритетом, и это будет очень сложно», — добавил он.

На данный момент большинство высокопоставленных мировых чиновников проповедуют терпение и постепенно переориентируют свою политику в сторону от полномасштабной экономической поддержки. ФРС готовит план по замедлению крупномасштабных покупок облигаций, который может поддерживать поток денег через финансовую систему и снизить многие виды затрат по займам, даже если его учетная ставка остается на низком уровне. Банк Англии дал понять, что в ближайшее время необходимо ужесточить политику, а Европейский центральный банк замедляет свою собственную программу закупок в период пандемии.

«Исторические данные изобилуют примерами недооценки», — сказал г-н Пауэлл, отметив, что лица, определяющие экономическую политику, склонны недооценивать экономический ущерб и недооценивать восстановление. «Думаю, на этот раз мы этого избежали».

Вернется ли инфляция? — Валдайский клуб

Самые последние данные по инфляции из США и ряда других стран сигнализируют о том, что потребительские цены начали расти. Вопрос о том, является ли это временным восстановлением после пандемии или началом более устойчивой инфляционной тенденции, остается открытым, пишет эксперт «Валдайского клуба» Марек Дабровский .

В последние три десятилетия инфляция, которая представляла проблему как для развитых (AE), так и для стран с формирующимся рынком и развивающихся (EMDE) в 1970-х и 1980-х годах, постоянно снижалась (Рисунок 1). В результате он исчез как угроза и серьезный фактор риска из экономической политики многих стран. Однако драматический выбор денежно-кредитной и фискальной политики, вызванный кризисом COVID-19, вернул вопрос об инфляции на повестку дня. Собираемся ли мы стать свидетелями разворота тенденции к снижению инфляции в постпандемический период и почему? Прежде чем ответить на этот тревожный вопрос, нужно правильно определить факторы, которые помогли снизить инфляцию в недалеком прошлом.

Рисунок 1.




Эпоха высокой инфляции

Мировой рост инфляции ознаменовал десятилетие 1970-х годов. В АЕ это было вызвано крахом Бреттон-Вудской системы в 1971 году, косвенно основанным на золотом стандарте, двумя нефтяными шоками и крайне гибкой денежно-кредитной политикой. 12-месячная инфляция в Соединенном Королевстве (UK) достигла уровня 27% в августе 1975 г. и снова 22% в апреле 1980 г. (Wolf, 2021).В Соединенных Штатах (США) она достигла пика в 14,8% в марте 1980 года.

Ситуация в EMDE была намного хуже. Помимо факторов, присутствующих в НЯ, следует добавить популистские эксперименты как в макро-, так и в микрополитической сферах, экономическую автаркию, чрезмерные государственные расходы, трудности в государственном строительстве, внутренние и внешние конфликты и другие. В результате многие страны, особенно в Латинской Америке, пострадали от очень высокой инфляции или гиперинфляции.

Факторы успеха дезинфляции перед мировым финансовым кризисом



Борьба с инфляцией в Соединенных Штатах была инициирована Полом Волкером, председателем Совета управляющих Федеральной резервной системы в 1979–1987 годах.Требовались высокие процентные ставки, чтобы сломить инерцию инфляции, что стоило временной рецессии и роста безработицы. Политике дезинфляции США следовали другие центральные банки и правительства в AE и, с некоторой задержкой во времени, в EMDE. В то время как инфляция в АЕ была побеждена к середине 1980-х годов, борьба с инфляцией в развивающихся странах заняла больше времени, как показано на Рисунке 1. Например, эффективная антиинфляционная политика в Центральной и Восточной Европе и бывшем Советском Союзе стала возможной только после наступления рыночной трансформации в 1990-е годы.

Бороться с инфляцией удалось за счет изменения приоритетов денежно-кредитной политики. Концентрация на стабильности цен сменила прежний приоритет, отдававшийся уровню безработицы и росту производства. За этим последовало внедрение стратегий таргетирования инфляции, укрепление независимости центрального банка и различные микроэкономические реформы, такие как дерегулирование рынков товаров и труда. В EMDE следует добавить устранение хронического бюджетного дефицита, который часто монетизируется центральными банками.

Приведенный выше диагноз верен, но он упускает из виду один решающий фактор — роль глобализации, которая усилилась с середины 1980-х годов. Он был подкреплен далеко идущей либерализацией торговли, в частности созданием Всемирной торговой организации в 1995 году и ее дальнейшим расширением (особенно присоединением Китая в 2001 году), политическими реформами в нескольких странах с формирующимся рынком и развивающихся странах, а также множеством многосторонних и двусторонние соглашения о свободной торговле.

Финансовая глобализация позволила неограниченное движение капитала и, благодаря более эффективному распределению ресурсов, снизила капитальные затраты.Это также дисциплинировало внутреннюю макроэкономическую политику, особенно в странах с развивающейся экономикой.

С точки зрения денежно-кредитной политики глобализация оказала понижательное давление на цены на торгуемые товары и услуги, а также на заработную плату в торгуемых секторах (Rogoff, 2003; Borio, 2014; Goodhart and Pradhan, 2020).

Влияние мирового финансового кризиса

Мировой финансовый кризис (GFC) 2007–2009 годов вызвал дефляционный шок в основных валютных областях, таких как доллар США, евро или японская иена.После кризиса серьезный сбой в финансовом посредничестве привел к падению денежного мультипликатора (Рисунок 2) и снижению скорости обращения денег (Рисунок 3). Эти эффекты были дополнительно усилены новыми банковскими правилами (Базель-3), которые повысили показатели достаточности капитала и покрытия ликвидности, ужесточили методы оценки кредитного риска, внедрили антициклические буферы капитала и т. Д. Для борьбы с дефляционным давлением в среде процентных ставок, близких к нулю. центральные банки прибегли к крупномасштабным программам покупки активов (APP), которые в народе называют количественным смягчением (QE).Однако последнее имело дополнительный эффект дезинтермедиации.

фигура 2




Валюты EMDE по-разному отреагировали на GFC. Спрос на них снизился в результате бегства капитала и замещения валюты (подкрепленного ограниченным доверием к ним). В результате международные резервы центральных банков были истощены, обменные курсы обесценились, а инфляция и процентные ставки выросли. В большинстве стран EMDE потребовалось как минимум несколько лет, чтобы восстановить доверие к их валютам, снова снизить инфляцию и стабилизировать финансовые рынки.

Рисунок 3




Шок от COVID-19

Пандемия COVID-19 вызвала новый макроэкономический шок, но другого характера в период с 2007 по 2009 год. Это сочетание шоков со стороны спроса и предложения. Это является результатом снижения совокупного спроса, вызванного сдержанным поведением как потребителей, так и инвесторов, а также административными мерами изоляции, такими как запрет определенных видов деятельности, ограничения на передвижение людей или закрытые границы и, как следствие, нарушение цепочек поставок.В таких обстоятельствах частные расходы уменьшаются, а частные сбережения увеличиваются, но это вынужденные (вынужденные) сбережения, явление, известное из истории стран с централизованно планируемой экономикой.

Несмотря на разные характеристики, центральные банки в AE отреагировали на кризис COVID-19 так же, как и во время GFC. Они еще больше смягчили свою денежно-кредитную политику, активизировав АПП. Поскольку во время пандемии бюджетный дефицит и государственный долг увеличились, государственные облигации стали основными активами, поглощаемыми центральными банками.Многие центральные банки EMDE также следовали этому курсу, но в меньшей степени, чем AE.

Что может произойти после пандемии?

В декабре 2020 года инфляция была либо низкой, либо даже отрицательной в странах G20, за исключением Аргентины и Турции (Рисунок 4) из-за вышеупомянутых временных ограничений расходов (принудительные сбережения). Учитывая данные за 2020 год и экстраполяцию прошлых тенденций, некоторые авторы ожидают, что низкая инфляционная среда сохранится в течение следующих двух лет, независимо от решений денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики (см.г., Бланшар, 2020; Демерцис, 2021). Большинство прогнозов — МВФ, Европейской комиссии, национальных властей (включая центральные банки) и коммерческих организаций — разделяют эту оптимистическую точку зрения.

Рисунок 4




Однако оптимисты, похоже, упускают из виду несколько факторов риска. В краткосрочной перспективе наиболее значительная неопределенность связана с размером денежного навеса (эффект вынужденного сбережения), накопленного в 2020 году, и скоростью его размораживания.Вопрос в том, вернется ли спрос на деньги к своему докандемическому уровню, и если да, то как быстро. Быстрый рост цен на активы (акции, недвижимость и золото) предполагает, что скрытый (или подавляемый) инфляционный потенциал является значительным. Восстановление цен на сырьевые товары до уровня, существовавшего до пандемии, означает, что дефляционный шок COVID-19 по существу закончился. Есть также опасения, связанные с размером пакета фискальных стимулов, предложенных администрацией Байдена, и его потенциальными инфляционными последствиями как для США, так и для всей мировой экономики.

В среднесрочной и долгосрочной перспективе дефляционное давление, создаваемое GFC (см. Выше), не будет продолжаться вечно. Они были в значительной степени потреблены в предыдущее десятилетие. Во-вторых, экспансионистская денежно-кредитная и налогово-бюджетная политика может подорвать и в конечном итоге обратить вспять низкие инфляционные ожидания, которые, казалось, были прочно укоренились в первые два десятилетия 21 ^st . века (Барро, 2021; Рогофф, 2021). Если это произойдет, сдерживание инфляции может стать более сложным и дорогостоящим, как это было в 1980-х годах.В-третьих, старение населения в нескольких AE и некоторых EMDE (Китай и Россия) окажет инфляционное воздействие за счет увеличения государственных расходов и сокращения сбережений домохозяйств. В-четвертых, напряженность в мировой торговой системе, вызванная протекционистской политикой Трампа, также может привести к инфляционным последствиям, если будет продолжаться (Rogoff, 2021; Borio, 2021). Даже если избежать протекционистского сценария, продолжение понижательного давления на цены на торгуемые товары и услуги, вызванное глобальной конкуренцией за предыдущие 30 лет, очень маловероятно (Bartsch et al., 2020; Гудхарт и Прадхан, 2020). В-пятых, быстрое ухудшение сальдо бюджета и рост государственного долга также могут иметь инфляционный характер (Borio, 2021; Weber, 2021). Кроме того, они ограничивают пространство для маневра денежно-кредитной политики в борьбе с инфляцией из-за накопления большого количества государственных ценных бумаг в портфелях центральных банков.

Последние данные по инфляции из США (4,2% в апреле 2021 года) и ряда других стран, таких как Турция, Бразилия, Индия, Россия, Мексика, Польша, Венгрия, Исландия и Норвегия, сигнализируют о том, что потребительские цены начали расти.Остается открытым вопрос, является ли это временным восстановлением после пандемии или началом более устойчивой инфляционной тенденции.

Международные отношения США, 1950, Корея, Том VII

895.10 / 2–1450: Telegram

Государственный секретарь Посольство в Корее

конфиденциально

Вашингтон, 14 февраля г., 1950—5 с.м.

145. Из штата и ЭКА для Муччо (Барабанщик) и Банс.

Subj — это инфляция.

Ссылки: Embdes 835, Протоколы Подкомитета по пищевым продуктам, 1 февраля, Отчет AMIK 49 от 14 января 1

1.

Pres Rhee должен быть самым откровенным образом проинформирован, что отрывок от 9 февраля Счет, санкционирующий 60 миллионов долларов на Второй период 1950 финансового года2, не является поводом для ослабление усилий АМИК – РК по сдерживанию инфляции.Pres Напомним, что закон о разрешении принимается только после десяти месяцев согласованных, настойчивых усилий State-ECA; что очень серьезные вопросы были подняты в доме относительно способности РК контролировать инфляция; что серьезные оговорки, высказанные в отношении способности и готовность РК использовать Программа ЕЦА эффективно и продвигать демократические процессы в Южной Корее; это важно условием разрешения было то, что оно не представляло собой обязательство после 30 июня, и что Конгресс полностью переоценить экономическую ситуацию, прежде чем разрешить дальнейшую помощь Корее; наконец, средства были разрешены только после того, как запрос на помощь Кореи был присоединился к просьбе Китая о помощи.Ясное значение Конгресса позиция РК на полпути к антиинфляционным мерам, возможно, в результате РК получит не более 30 миллионов долларов в быть продвинутым по RFC за секунду Период.

2.

Полностью осознавая эти вполне реальные опасности, State-ECA / W рассматривает с большим беспокойством и неодобрение (а) очевидно нереалистичное отношение ответственных должностных лиц РК к инфляционной ситуации и тенденции перекладывают вину на ЕЦА или правительство США, как показано на примере заявление министра продовольствия в Ассамблее о ситуации с рисом; (б) официальное искажение фактов о финансовом положении РК на примере служебной записки Джессапу от Pri Min as содержится в вашем отчете 103 29 января 1950 г .; и (c) акт президента об обходе Стабилизационного комитета РК и США (специально созданный для справиться с инфляцией) 1 февраля по вопросу распределения продуктов питания в Сеуле и игнорируя рекомендации ЕЦА по нормирование, как указано в отчете desp 123 от 4 февраля 1950 г.3

3.

Слушания в Fon Affairs и Fon Relations Comites по вопросу о помощи Кореи запрос на 1951 финансовый год запланирован на конец февраля. Критически важные ECA / W будут в состоянии удовлетворить эти требования. Комитеты, продемонстрированные в РК прогресс в контроле над инфляцией и исправленные административные слабость, приводящая к настоящей опасной ситуации.Такое доказательство будет потребуются Конгрессом до выдачи разрешения на оказание помощи в 1951 финансовом году и требуемый Комитетом по ассигнованиям, когда и если помощь в 1951 финансовом году будет авторизованный. Пока государство и ECA / W, представляя дело о помощи Korea Aid, могут только представить отчету комитетов Конгресса США о действиях, предпринятых State-ECA / W и AMIK в качестве доказательства действий, предпринятых правительством США для информирования РК об опасной финансовой политика, имеющая тенденцию подрывать Rhee Govt.Запись действий, предпринятых РК пока и видимый эффект таких действий не впечатляет и может быть рассмотрен Конгрессом Соглашается с беспокойством. [Государство и ECA.]

Дилемма государственного долга | Совет по международным отношениям

The U.Государственный долг С. снова вызывает тревогу. Массовые расходы в ответ на пандемию COVID-19 привели к тому, что дефицит бюджета достиг уровня, невиданного со времен Второй мировой войны. Это расширение последовало за годами растущего долга, который в 2019 году составил почти 17 триллионов долларов, и теперь его будет еще труднее уменьшить. Повышение потолка долга, установленного законом ограничения на государственные займы, превратилось в постоянную борьбу в Конгрессе.

Подробнее от наших экспертов

Основное бюджетное законодательство, подписанное президентом Дональдом Трампом, наряду с продолжающимся ростом льгот и более высокими процентными ставками, привело к тому, что к 2029 году долг почти удвоился, приблизившись к размеру всего США.С. экономика. Ожидается, что с учетом расходов, связанных с пандемией, к середине века долг в два раза превысит размер экономики. Президент Джо Байден пообещал потратить еще триллионы долларов, чтобы изменить постпандемическую экономику. Некоторые экономисты говорят, что это может подвергнуть страну ряду опасностей, и для ее сокращения потребуются политически трудные решения по сокращению расходов на пособия, повышению налогов или и того, и другого. Другие эксперты говорят, что Соединенные Штаты могут спокойно позволить себе брать больше займов, поскольку они платят относительно небольшие проценты из-за своего уникального положения в мировой экономике.

Как долг попал туда, где он сегодня?

Подробнее на:

Бюджет, долг и дефицит

Экономика США

COVID-19

Соединенные Штаты

Фискальная политика

Соединенные Штаты испытывают годовой дефицит — расходы больше, чем собирает Казначейство — почти каждый год с момента основания страны. Период после Второй мировой войны, в течение которого Соединенные Штаты превратились в глобальную сверхдержаву, является хорошей отправной точкой для изучения современных уровней долга.Расходы на оборону во время войны привели к беспрецедентным заимствованиям: в 1946 году долг резко вырос до более чем 100 процентов валового внутреннего продукта (ВВП). Доля дефицита и долга в ВВП является стандартным способом сравнения расходов во времени, поскольку он автоматически корректируется с учетом инфляции, роста населения и изменений дохода на душу населения.)

Ежедневная сводка новостей

Сводка мировых новостей с анализом CFR доставляется на ваш почтовый ящик каждое утро.

Большинство рабочих дней.

В течение следующих тридцати лет устойчивый экономический рост постепенно сокращал долг как процент от экономики, несмотря на войны в Корее и Вьетнаме и создание программ Medicare и Medicaid. В целом, долг в процентах от ВВП достиг дна в 1974 году и составил 24 процента.

Начиная с 1980-х, резкое увеличение расходов на оборону и резкое снижение налогов открыли новый период роста долга. В течение 1990-х годов сочетание повышения налогов, сокращения расходов на оборону и экономического бума привело к сокращению долга в процентах от ВВП и, начиная с 1998 года, принесло четыре года подряд профицит бюджета — первую такую ​​полосу за сорок лет.

Подробнее от наших экспертов

Дефицит вернулся при президенте Джордже Буше, который курировал период снижения налогов, военных расходов в Афганистане и Ираке и основных новых выплат, таких как Medicare Part D. Годовой дефицит достиг рекордных уровней — более 1 триллиона долларов — при президенте Бараке Обама, который в ответ на Великую рецессию продолжил программу помощи банкам администрации Буша и предоставил сотни миллиардов долларов в качестве налогово-бюджетных стимулов.

Как пандемия COVID-19 влияет на долг?

В ответ на пандемию федеральное правительство потратило триллионы долларов на стимулирование экономики, в том числе на стимулирующие чеки для граждан и помощь предприятиям, правительствам штатов и местным властям.По данным Бюджетного управления Конгресса (CBO), эти меры увеличили дефицит федерального бюджета до 3,1 триллиона долларов в 2020 году, что составляет около 15 процентов ВВП и является самым высоким уровнем со времен Второй мировой войны. Еще до пандемии CBO прогнозировало, что годовой дефицит превысит отметку в 1 триллион долларов в 2020 году и будет оставаться выше этого уровня на неопределенный срок.

Подробнее на:

Бюджет, долг и дефицит

Экономика США

COVID-19

Соединенные Штаты

Фискальная политика

Государственный долг — мера того, сколько правительство должно внешним инвесторам — составлял 16 долларов.9 триллионов в 2019 году. Это более чем вдвое превышает сумму в 2007 году, увеличившись почти до 80 процентов ВВП с 35 процентов. (С учетом внутригосударственного долга или долга одного правительственного учреждения США другому, общая сумма в 2019 году составила более 22,9 триллиона долларов, что составляет более 120 процентов ВВП.) До учета расходов на борьбу с COVID-19 государственный долг США составлял почти вдвое и превысив 29 триллионов долларов в течение следующего десятилетия. Сейчас она составляет около 22 триллионов долларов, и, по прогнозам, к 2051 году она увеличится вдвое по размеру экономики.

Как выглядит остальная часть бюджета?

Помимо чрезвычайных расходов, большая часть федерального бюджета идет на социальные программы, такие как Социальное обеспечение, Медикэр и Медикейд. В отличие от дискреционных расходов, которые Конгресс должен санкционировать каждый год в процессе ассигнований, субсидии являются обязательными расходами, которые происходят автоматически, если Конгресс не изменяет основополагающее законодательство. В 2019 году только 30 процентов федеральных расходов было направлено на дискреционные программы, при этом расходы на оборону составили примерно половину этой суммы.

Каковы основные движущие силы будущего долга?

Основными драйверами по-прежнему являются программы обязательных расходов, а именно социальное обеспечение — крупнейшая государственная программа США — Medicare и Medicaid. Ожидается, что их расходы, которые в настоящее время составляют почти половину всех федеральных расходов, вырастут в процентах от ВВП из-за старения населения США и, как следствие, роста расходов на здравоохранение. Тем не менее, согласно прогнозам, соответствующие налоговые поступления останутся на прежнем уровне.

Между тем ожидается, что процентные платежи по долгу, на которые сейчас приходится почти 10 процентов бюджета, вырастут, в то время как дискреционные расходы, включая такие программы, как оборона и транспорт, как ожидается, сократятся в процентном отношении к бюджету.

Президент Трамп подписал несколько законодательных актов, касающихся долга. Наиболее важным из них является Закон о сокращении налогов и рабочих местах. Закон о налоговой реформе, принятый в декабре 2017 года, является наиболее всеобъемлющей за последние три десятилетия.Трамп и некоторые депутаты-республиканцы заявили, что снижение налогов, внесенное в закон, должно стимулировать экономический рост в достаточной степени, чтобы увеличить государственные доходы и сбалансировать бюджет, но многие экономисты скептически отнеслись к этому заявлению.

CBO заявляет, что закон увеличит годовой ВВП почти на 1 процент в течение следующих десяти лет, но также увеличит годовой дефицит бюджета и добавит еще примерно 1,8 триллиона долларов к долгу за тот же период. Кроме того, срок действия многих положений истекает к 2025 году, но если они будут продлены, долг увеличится еще больше.

Снижение налогов добавит к долгу еще примерно 1,8 триллиона долларов в течение следующих десяти лет.

Сделки по расходам, заключенные в 2018 и 2019 годах, также, по прогнозам, увеличат дефицит. В июле 2019 года лидеры Конгресса договорились о двухлетнем бюджетном соглашении, в соответствии с которым расходы увеличились на 320 миллиардов долларов, что привело к увеличению дефицита быстрее, чем это было бы при существующем статус-кво.

Каков долг США по сравнению с долгом других стран?

Отношение долга США к ВВП — одно из самых высоких в развитом мире.Среди других крупных промышленно развитых стран США уступают только Японии.

По данным Международного валютного фонда, пандемия резко увеличила объем заимствований во всем мире. Среди стран с развитой экономикой долг как процент от ВВП увеличился с примерно 75 процентов до почти 95 процентов, что обусловлено двузначным увеличением долга США, Канады, Франции, Италии, Японии, Испании и Соединенного Королевства ( СОЕДИНЕННОЕ КОРОЛЕВСТВО).

Соединенные Штаты долгое время были крупнейшей экономикой мира, и не было зафиксировано случаев дефолта по своим долгам.Более того, с 1940-х годов это страна с мировой резервной валютой. В результате доллар США считается самой желанной валютой в мире.

Высокий спрос на доллар помог Соединенным Штатам финансировать свой долг, поскольку многие инвесторы предпочитают владеть долларовыми активами с низким уровнем риска, такими как казначейские векселя, векселя и облигации США. (Эти казначейские облигации являются основными финансовыми инструментами, которые правительство США выпускает для финансирования своих расходов.) Устойчивый спрос со стороны иностранных кредиторов — в основном центральных банков, увеличивающих свои долларовые резервы, а не рыночных инвесторов — является одним из факторов, который помог Соединенным Штатам заимствовать средства. деньги по относительно низким процентным ставкам.Это ставит Соединенные Штаты в более безопасное положение для финансовой борьбы с COVID-19 по сравнению с другими странами.

Кто держит долг?

Большая часть долга США принадлежит инвесторам, которые покупают казначейские ценные бумаги с различными сроками погашения и процентными ставками. Сюда входят отечественные и иностранные инвесторы, а также государственные и частные фонды.

Иностранным инвесторам, в основном правительствам, принадлежит более 40 процентов от общей суммы. Безусловно, двумя крупнейшими держателями казначейских облигаций являются Китай и Япония, каждый из которых имеет более 1 триллиона долларов США.Большую часть последнего десятилетия Китай был крупнейшим кредитором Соединенных Штатов. За исключением Китая, Японии и Великобритании, ни одна другая страна не имеет более 500 миллиардов долларов.

В ответ на пандемию Федеральная резервная система резко увеличила объем покупок долговых обязательств США, покупая в считанные дни то, что раньше покупало в течение месяца, а центральный банк взял на себя обязательство практически неограниченно покупать облигации. С марта 2020 года баланс ФРС почти удвоился и составил 8 триллионов долларов, что усилило обеспокоенность экономистов по поводу независимости ФРС.(Недавно он сообщил о планах прекратить эту чрезвычайную поддержку.)

Насколько важен рост долга США?

Массовые заимствования из-за пандемии, наряду с крупными планами расходов Байдена, возобновили дебаты по поводу опасности, создаваемой государственным долгом. Некоторые экономисты опасаются, что Соединенные Штаты застрянут в «долговой ловушке», когда высокий уровень долга будет сдерживать рост, что само по себе ведет к увеличению долга. Другие, включая тех, кто придерживается так называемой современной денежной теории, говорят, что страна может позволить себе печатать больше денег.

Некоторые говорят, что обслуживание долга может отвлечь инвестиции от жизненно важных областей, таких как инфраструктура, образование и борьба с изменением климата. Есть также опасения, что это может подорвать мировое лидерство США, оставив меньше долларов США на военные, дипломатические и гуманитарные операции по всему миру. Другие эксперты обеспокоены тем, что большие долги могут стать тормозом для экономики или спровоцировать финансовый кризис, утверждая, что существует переломный момент, после которого крупные накопления государственного долга начинают замедлять рост.При таком сценарии инвесторы могут потерять уверенность в способности Вашингтона исправить свою фискальную систему и не захотят финансировать заимствования США без гораздо более высоких процентных ставок. Это может привести к еще большему дефициту и увеличению заимствований или к тому, что иногда называют долговой спиралью. Финансовый кризис такого рода может потребовать внезапного и экономически болезненного сокращения расходов или повышения налогов.

Некоторые говорят, что обслуживание долга может отвлечь инвестиции от жизненно важных областей, таких как инфраструктура, образование и борьба с изменением климата.

Однако некоторые экономисты и представители администрации Байдена утверждали, что эти опасения преувеличены, и предполагают, что у Вашингтона еще есть десятилетия для решения этой проблемы. Они указывают на то, что стоимость финансирования долга — с точки зрения процентных выплат в процентах от ВВП — была относительно низкой в ​​течение последних двух десятилетий, хотя со временем она будет увеличиваться. Более того, они утверждали, что Соединенным Штатам следует воспользоваться текущими низкими процентными ставками для инвестирования в инфраструктуру, климатические меры и систему социальной защиты.

Каков потолок долга?

Верхний предел долга — это установленный Конгрессом законный предел того, сколько Министерство финансов может занимать, в том числе для выплаты уже имеющейся у США задолженности. С тех пор, как он был установлен во время Первой мировой войны, потолок долга поднимался десятки раз. В последние годы этот когда-то рутинный поступок превратился в игру политического балансирования, которая несколько раз приводила Соединенные Штаты к дефолту, пишет Роджер У. Фергюсон-младший из CFR. Фергюсон и другие эксперты утверждают, что потолок долга должен быть полностью отменен.Единственная другая развитая экономика, у которой есть такая экономика, — это Дания, и она никогда не приближалась к достижению своего потолка.

Какие варианты политики для работы с долгом?

Политики и политические эксперты на протяжении многих лет выдвигали бесчисленные планы по уравновешиванию федерального бюджета и сокращению долга. Большинство из них включают сочетание значительного сокращения расходов и повышения налогов для изменения кривой долга.

Сокращение расходов . Наиболее комплексные предложения по обузданию долга включают в себя значительное сокращение расходов, особенно на растущие программы социальных выплат, которые являются основными движущими силами увеличения расходов в будущем.Например, план Симпсона-Боулза 2010 года, крупный двухпартийный план сокращения дефицита, который не получил поддержки в Конгрессе, направил бы долг на спад и снизил бы общие расходы, включая военные расходы. Это также привело бы к сокращению выплат по программам Medicare и Medicaid и поставило бы социальное обеспечение на устойчивую основу за счет сокращения некоторых пособий и повышения пенсионного возраста. Однако Байден планирует восполнить пробелы в системе социальной защиты США, которые могут увеличить спрос на более долгосрочное финансирование.

Увеличить доход . Большинство планов бюджетной реформы также направлены на повышение налоговых поступлений, будь то за счет отмены вычетов и других налоговых субсидий, повышения ставок для лиц с более высокими доходами или введения новых налогов, таких как налог на выбросы углерода. Симпсон-Боулз получил бы более 1 триллиона долларов новых налоговых поступлений. По оценкам аналитиков, налоговая реформа 2017 года, напротив, сократит федеральные доходы примерно на 1,5 триллиона долларов за десять лет. Многие экономисты и политики, в том числе Байден, вместо этого призывают к повышению налогов для высокооплачиваемых лиц и корпораций.Некоторые предлагают облагать налогом богатство или совокупные активы в дополнение к доходу, чтобы увеличить доход.

Некоторые оптимисты полагают, что федеральное правительство могло бы продолжить наращивание долга на многие годы в будущем с небольшими последствиями благодаря глубоким резервуарам доверия, которые экономика США накопила в глазах инвесторов. Но многие экономисты считают, что это слишком рискованно. «Долг не имеет значения, пока он не станет», — говорит Майя МакГиниас, президент двухпартийного комитета по ответственному федеральному бюджету.«Воспользовавшись нашим привилегированным положением в мировой экономике, мы вполне можем его потерять».

Что мы узнали о жесткой экономии после Великой рецессии?

Сноски и цитаты доступны в версиях PDF и Scribd.

Глобальный обвал налоговых поступлений был одной из основных проблем, с которыми столкнулись политики во время Великой рецессии. Администрации Буша и Обамы отреагировали на рецессию в самом начале своего срока, стимулировав экономику.Правительства обычно противодействуют дефициту спроса, который возникает во время рецессии, снижая налоги или увеличивая расходы — подход, который бывший президент Джон Ф. Кеннеди однажды защищал, задав вопрос: «Разве вы не помните свой Economics 101?»

Другие правительства, однако, взяли на себя бюджетные обязательства, которые ограничили их свободу в подходах к налогово-бюджетной политике. Вместо стимулирования экономики они ввели меры жесткой экономии, включая сокращение расходов и повышение налогов перед лицом Великой рецессии.

Наиболее заметно, что страны-члены ЕС были связаны финансовыми целями, которые они взяли на себя в качестве условия присоединения к Европейскому экономическому и валютному союзу. Менее заметно, что правительства штатов и местные органы власти в Соединенных Штатах послушно сократили расходы и повысили налоги, чтобы соответствовать правилам сбалансированного бюджета и пережить рецессию.

В Вашингтоне политики быстро дистанцировались от пакета стимулов; в то же время большая часть стимулов была сведена на нет всей принудительной строгостью на государственном уровне.К 2010 году как американские, так и европейские политики от каждой крупной партии шлифовали свои полномочия по жесткой экономии.

Тем временем академические экономисты начали серьезно пересматривать способы измерения эффективности налогово-бюджетных стимулов впервые за поколение. Исследователи уделили больше внимания изучению эффективности налогово-бюджетной политики после Великой рецессии, чем когда-либо за последние 50 лет. Специалисты в этой области создали более богатые наборы данных, более точные измерения изменений политики и новые теоретические и эмпирические методы.Информированное мнение экспертов движется в противоположном направлении от политиков обеих партий: в академических отделах Соединенных Штатов экономисты пришли к выводу, что стимулы на самом деле более мощные — а жесткая экономия — более вредная, чем даже многие сторонники стимулов думали десять лет назад. . Экономисты также значительно изменили свое мнение о том, что происходит с экономикой США после рецессии, и многие пришли к выводу, что неспособность стимулировать экономику и выйти из рецессии имеет необратимые, негативные и долгосрочные последствия для экономики.

Из этого исследования можно извлечь три основных урока для политиков:

1. Прямое государственное вмешательство во время рецессии, будь то сокращение налогов за счет дефицита или увеличение государственных расходов за счет дефицита, является более мощным инструментом борьбы с рецессией, чем мы думали до Великой рецессии.
2. В условиях слабой экономики или экономики, которая функционирует ниже своего потенциала, жесткая экономия — изъятие денег из экономики для балансировки государственного бюджета — является особенно плохой политикой.Будь то повышение налогов или сокращение государственных расходов, сокращение государственного бюджета во время рецессии приводит к сокращению валового внутреннего продукта или ВВП более чем на размер сокращений — возможно, даже в три раза.
3. Издержки бездействия могут быть постоянными и намного выше, чем мы думали ранее: ВВП США в настоящее время на 10 процентов ниже своего предрецессионного прогноза 2014 года, и многие экономисты считают, что мы достигли новой нормы. Если это правда, то жесткая экономия может стоить США.Ежегодная экономическая активность S. Economics превышает 1 триллион долларов США, даже после того, как мы полностью оправились от Великой рецессии.

Наиболее важным достижением в экономических исследованиях во время этой рецессии стало лучшее понимание того, как краткосрочные рынки труда влияют на долгосрочный размер экономики. Это просто не тот случай, когда рецессия оказывает лишь временное воздействие на экономику. Это серьезный, хотя и противоречащий здравому смыслу урок для политиков: осмотрительный подход во время рецессии может быть гораздо более агрессивным фискальным и денежно-кредитным активизмом, чем мы привыкли.

Этот информационный бюллетень представляет собой попытку ознакомить политиков с последними академическими исследованиями о том, как политика должна в целом реагировать на экономические спады. Первый раздел начинается с краткого обсуждения проблем изучения налогово-бюджетных стимулов. Затем следует обсуждение исследований структурных изменений в экономике США, включая все более широко признаваемый вывод о том, что жесткая экономия после Великой рецессии навсегда снизила как занятость в США, так и ВВП.Мы также смотрим, как наше новое понимание того, как экономика США выходит из рецессии, предполагает, что для бюджетной активности меньше рисков, чем считалось ранее. Краткое изложение завершается кратким изложением того, как недавние теоретические работы по макроэкономике помогли нам понять эффективность налогово-бюджетной политики во время рецессий, а также обзором некоторых эмпирических исследований, которые сформировали формирующееся консенсусное мнение о том, что активная налогово-бюджетная политика является важной политикой. орудие труда.

Как экономисты думают о стимулах и жесткой экономии

Логика налогово-бюджетных стимулов проста: когда экономика не работает на полную мощность, рабочие и капитал бездействуют; есть вялость в экономике.Это краткосрочная проблема. В долгосрочной перспективе экономика использует свои ресурсы, но может потребоваться время, чтобы совокупный спрос приспособился достаточно для того, чтобы сравняться с совокупным предложением. Один из способов быстрее вернуть эти неиспользуемые ресурсы в продуктивное использование — это заставить государственный сектор задействовать эти ресурсы и увеличить совокупный спрос. Правительство может сделать это либо напрямую — увеличивая расходы, — либо косвенно, снижая налоги, чтобы у частного сектора было больше денег для расходов и инвестиций.

Жесткая экономия и стимулы

Проще говоря, стимулы и меры жесткой экономии представляют собой противоположные реакции, как правило, на рецессию.Рецессии приводят к снижению налоговых поступлений, и правительство может отреагировать либо бездействием — в этом случае возникает дефицит бюджета, — либо принятием мер стимулирования или жесткой экономии. Стимул, предписываемый кейнсианской экономической точкой зрения, включает в себя умышленное увеличение объема долговых обязательств сегодня для финансирования снижения налогов и / или дополнительных расходов в условиях депрессивной экономики с целью повышения совокупного спроса и ВВП. Жесткая экономия реагирует на краткосрочный спад в экономике повышением налогов и / или сокращением расходов для сбалансирования бюджета во время депрессивной экономики.

Насколько хорошо работает этот стимул, — ключевой вопрос для экономистов. К сожалению, трудно точно измерить влияние этих изменений политики на депрессивную экономику. Кристина Ромер, первый председатель Совета экономических консультантов президента Барака Обамы и профессор Калифорнийского университета в Беркли, использовала аналогию с оценкой лечения жертв автомобильной аварии на основе отчетов о том, насколько хорошо пациент чувствует себя до травмы и после лечения. . Пациенты всегда чувствуют себя хуже после процедуры, чем до аварии, но это вряд ли говорит о том, как прошла процедура, поскольку, вероятно, дискомфорт вызван последствиями аварии.Точно так же сложно измерить эффективность бюджетного вмешательства в экономику именно потому, что соответствующие бюджетные интервенции рекомендуются только в том случае, если экономика испытывает серьезные негативные шоки.

Здесь Ромер переходит к противоречиям. В совершенных научных экспериментах исследователи набирают и обрабатывают контрольную группу и группу лечения, чтобы они могли знать эффект от выполнения всего, кроме процедуры, которую они изучают, а также эффект всего и процедуры, которую они изучают.Экономисты этого не делают. Есть только одна экономика, поэтому экспериментировать с ней не морально. Следовательно, исследователи-экономисты могут пробовать только те вещи, которые, как считается, могут сработать, и они должны уметь находить способы отделить эффекты политики, которую они хотят изучать, от всего остального, что происходит в экономике. Эта проблема присуща экономическим исследованиям, и это уникально трудная задача при изучении активной налогово-бюджетной политики.

Это активная область академических дебатов, поэтому консенсус не подразумевает определенности или единообразия во мнениях, но после окончания Второй мировой войны в нашем понимании фискальной политики произошли три основных сдвига.Первый — это первоначальный подъем кейнсианской экономики, продолжавшийся до 1960-х годов и считавший, что правительство должно играть очень активную роль в стабилизации экономики.

Вторая — революция рациональных ожиданий, которая приобрела известность в 1970-х годах и до недавнего времени была общепризнанной точкой зрения в академической экономике. С этой точки зрения стабилизация экономики, безусловно, не была задачей налогово-бюджетной политики. Двумя наиболее поразительными выводами этой работы были идеи о том, что издержки рецессии довольно малы и что даже если бы правительство попыталось стимулировать экономику, рациональные граждане увеличили бы свои личные сбережения во время любого краткосрочного увеличения государственного долга в России. ожидание повышения налогов в будущем, исключающее любые попытки фискального стимулирования.Хотя политики никогда полностью не обращались к этой точке зрения, она была доминирующей парадигмой в академических кругах на протяжении целого поколения.

Медленное восстановление после Великой рецессии на фоне жесткой экономии по обе стороны Атлантики совпало с новыми исследованиями в области экономики и создало прочную теоретическую и эмпирическую основу для работы, которую экономисты-экономисты проводили все это время. Это исследование — третий сдвиг в нашем понимании налогово-бюджетной политики — привлекло внимание многих ученых и исследовательских отделов многих крупнейших мировых макроэкономических институтов.

Кейнсианская экономика

Эта школа мысли считает, что правительства должны активно управлять совокупным спросом в экономике, чтобы минимизировать колебания безработицы и экономического производства. В большинстве случаев такие интервенции лучше всего проводить посредством денежно-кредитной политики. Однако во время крупных рецессий управление налогово-бюджетной политикой часто считается более эффективным, поскольку экономика более чувствительна к сокращению денежно-кредитной политики, чем к расширению. Кроме того, при достаточно глубокой рецессии процентные ставки, необходимые для стимулирования экономики, могут быть отрицательными.

Долгосрочное экономическое здоровье не зависит от краткосрочной экономики

Учебники по макроэкономике уже давно придерживаются мнения о том, что существуют разные подходы и методы, которые мы должны использовать при изучении краткосрочных колебаний и долгосрочного роста экономики, и что оба эти подхода обусловлены различными независимыми факторами. В краткосрочной перспективе кейнсианские модели использовались для обоснования и разработки фискальных и — в большей степени — монетарных интервенций, которые удерживают экономику в приемлемых параметрах за счет управления спросом.В долгосрочном плане правильное понимание состоит в том, что инвестиции, накопление капитала, а также размер и уровень квалификации рабочей силы являются ключевыми факторами экономического роста и что предполагается, что спрос соответствует выпуску. Согласно этому соглашению, долгосрочные изменения темпов роста реальной экономики должны быть результатом потрясений или изменений политики, которые изменяют совокупное предложение.

Краткосрочный и долгосрочный периоды

Экономисты четко различают краткосрочную и долгосрочную перспективу.Предполагается, что в долгосрочном периоде спрос соответствует предложению, но в краткосрочном периоде этого не должно быть. Правительства и центральные банки могут влиять на совокупный спрос, но совокупное предложение определяется долгосрочными фундаментальными факторами, которыми сложно активно управлять. В краткосрочной перспективе большинство экономистов полагают, что либо правительство, либо центральный банк могут поднять реальный объем производства в экономике за счет увеличения спроса, когда он становится меньше предложения. В долгосрочной перспективе, когда спрос и предложение сбалансированы, повышение спроса не влияет на объем производства, а только увеличивает цены.

Экономисты признают, что резкие различия между краткосрочным и долгосрочным периодами несколько искусственны, но до этой рецессии идея о том, что долгосрочное предложение не зависит от краткосрочного спроса, была широко распространена. Новое исследование, проведенное после рецессии, показывает, что недостаточный спрос в течение достаточно длительного периода времени может фактически вызвать падение совокупного предложения. Это снижает ограничение скорости — или потенциальный ВВП — долгосрочной экономики.

Потенциальный ВВП

Потенциальный ВВП — это уровень ВВП, которого можно достичь для данного совокупного предложения без повышения уровня инфляции за пределы допустимого диапазона.

Растущая роль человеческого капитала в экономике поставила под сомнение этот подход. Так же, как физический капитал со временем обесценивается — подумайте, например, сколько стоит компьютер пятилетней давности, — может также и человеческий капитал, особенно если рабочие теряют связь с последними достижениями в своих областях знаний. Если долгосрочное ограничение скорости экономики — обычно называемое потенциальным ВВП — зависит от накопления человеческого капитала, и если рецессии вызывают длительные периоды безработицы, которые вызывают сокращение человеческого капитала в стране, то краткосрочный дефицит спроса может сократить долгосрочные среднесрочный ВВП.

С начала Великой рецессии сдвиг в мнениях экспертов по этой теме был более резким, чем по любой другой — хотя бы потому, что существующий консенсус был настолько сильным. До рецессии считалось, что макроэкономические потрясения могут повлиять либо на совокупное предложение, либо на совокупный спрос. Шоки предложения — такие как скачок цен на нефть — будут двигать потенциальный ВВП экономики, и спрос в конечном итоге скорректируется, уравновесившись на новом уровне предложения.

Наше предыдущее понимание шоков спроса заключалось в том, что они могут вызвать временное увеличение или уменьшение ВВП, но не повлияют на долгосрочное совокупное предложение или потенциальный ВВП.Следовательно, любой эффект шока спроса должен быть временным, и только шоки со стороны предложения могут вызвать долгосрочные изменения в потенциальном ВВП экономики. Оливье Дж. Бланшар и Лоуренс Х. Саммерс впервые предложили краткосрочное и долгосрочное взаимодействие спроса и предложения в своем исследовании 1986 года роста безработицы в Европе после 1970 года. В то время тот факт, что проблема существовала для европейских экономик, а не для Соединенных Штатов, заставил авторов подозревать, что менее гибкие европейские рынки труда переводят краткосрочные потрясения в долгосрочное замедление роста, потому что более высокая долгосрочная безработица сокращает запас человеческого капитала.Авторы использовали термин «гистерезис» для описания долгосрочных эффектов обратной связи от постоянно высокого уровня безработицы, но «евросклероз» стал термином искусства для описания того, что описывали авторы. Поколение спустя теперь говорят об «америсклерозе» после рецессии 2007 года.

Не далее как в 2011 году Дж. Брэдфорд Делонг и Саммерс представили исследование, которое указывало на возможность того, что аналогичная динамика может иметь место в Соединенных Штатах во время продолжающегося медленного восстановления после Великой рецессии.Их центральный аргумент заключался в том, что если мы допускаем возможность того, что фискальное вмешательство может повлиять на долгосрочное совокупное предложение, затраты на фискальный стимул будут намного ниже, чем считалось ранее, и активная фискальная политика должна проводиться чаще. Типичные оценки неявно предполагают, что экономика вернется к своей предыдущей тенденции и потенциальному ВВП, но наш опыт медленного восстановления показывает, что это не всегда так.

Это открытие было довольно спорным — пункт, который необычайно ясен, потому что опубликованный документ включает в себя резюме скептической дискуссии, которая последовала сразу после презентации статьи.По мере того, как 2013 год подходил к концу, эта точка зрения получила значительную поддержку, и в статье трех экономистов из исследовательского отдела Совета Федеральной резервной системы — Дэйва Райфшнайдера, Уильяма Л. Вашера и Дэвида Уилкокса — предполагалось, что издержки продолжительного спада могут быть очень большим, постоянно сокращая ВВП на целых 7 процентов в год.

Эмпирическая демонстрация того, что рецессия может иметь долгосрочные последствия на рынках труда, была гораздо более сложной задачей с учетом требований к данным, но это тоже было продуктивным направлением для исследований с начала этой рецессии.Поскольку качество данных за последние 20 лет улучшилось, на этот вопрос можно ответить, и все чаще кажется, что краткосрочные потрясения действительно влекут за собой долгосрочные издержки для людей. Это важно, потому что это опровергает расхожее мнение о том, что долгосрочные издержки бездействия практически равны нулю. Это новое исследование показывает, что даже фискальный мультипликатор менее 1 может по-прежнему соответствовать разумной политике из-за долгосрочных рисков снижения ВВП из-за гистерезиса.

Фискальный мультипликатор

Этот термин используется для описания того, насколько большое влияние на всю экономику мы можем ожидать от данного фискального вмешательства.Если правительство предоставляет 100 долларов в виде снижения налогов или увеличения расходов, а затем ВВП увеличивается на 200 долларов, фискальный мультипликатор будет равен 2, что вероятно во время рецессии, когда мультипликатор обычно больше 1. Если те же 100 долларов в виде сокращений или расходов только увеличиваются. ВВП на 70 долларов, фискальный мультипликатор составит 0,7 — типичный результат, когда экономика работает на пределе возможностей, а мультипликатор меньше 1. Фискальный мультипликатор меньше 1 — это математическое условие, которое определяет «вытеснение», когда государственные расходы просто вытесняет частные расходы и не дает дополнительного экономического роста.

Сочетание продольных данных социального обеспечения с относительно новым исследованием вакансий и текучести кадров, или JOLTS, Стивен Дж. Дэвис и Тилль фон Вахтер показывают, что работники, уволенные с работы во время эпизодов массовых увольнений, часто связанных с рецессиями, испытывают значительные и необратимые потери. в заработке. Рабочий, уволенный при уровне безработицы более 8 процентов, может ожидать, что потеряет вдвое больше заработка за всю жизнь, чем тот, кто потеряет работу при уровне безработицы менее 6 процентов.Совсем недавно Алан Б. Крюгер, Джадд Крамер и Дэвид Чо представили исследование, показывающее, что тревожно большая часть рабочих, не имеющих работы в течение длительных периодов времени, никогда полностью не восстанавливает стабильность в рабочей силе, возможно, из-за индивидуальных факторов, статистических дискриминация длительно безработных или их сочетание.

Еще одно структурное изменение в рецессии в США с начала 1980-х — рост безработицы. До 1990 года восстановление после рецессии, как правило, сопровождалось быстрым ростом ВВП и занятости — в просторечии называемым V-образным восстановлением, потому что большинство рядов данных демонстрировали быстрое падение и быстрое возвращение к исходному уровню, — но все рецессии 1990, 2001 и 2007 годов вышли из этой модели. с быстрым падением с последующим медленным восстановлением.Это сформировало паттерн, который приводит к так называемому L-образному восстановлению. Оливье Койбион, Юрий Городниченко и Дмитрий Кустас обнаружили значительные доказательства америсклероза в ретроспективном взгляде на рынок труда США, хотя они отвергли простой вывод о том, что денежно-кредитная и фискальная политика может объяснить замедление роста. Напротив, их урок для политиков является перспективным: структура экономики США изменилась, и V-образные подъемы 1950-1980-х годов, когда рост и занятость быстро росли в период сразу после рецессии, кажутся явлением. прошлого.Если это правда, то обеспечение того, чтобы стимул не длился слишком долго — одна из основных практических проблем разработки такой программы — гораздо менее тревожно.

Эти исследователи предполагают, что эмпирическое правило «своевременно, целенаправленно и временно», используемое политиками, может быть устаревшим в нашей нынешней экономике. Долгосрочные программы фискального стимулирования более уместны, если L-образное восстановление продолжится, поскольку они несут меньший риск инфляции из-за несвоевременности и с меньшей вероятностью завершатся слишком рано, вызывают преждевременную жесткую экономию и наносят ущерб долгосрочным перспективам роста.Еще одно преимущество такой программы состоит в том, что инструменты денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы гораздо лучше замедляют восстановление, чем ускоряют его, поэтому налогово-бюджетная политика, создающая слишком большой спрос, не потребует от Федеральной резервной системы нетрадиционных политических мер.

На пути к пониманию бюджетного вмешательства, зависящего от государства

Возвращаясь к медицинской аналогии Кристины Ромер, наиболее важным компонентом успешного лечения является правильный диагноз. Удаление аппендикса, который вот-вот разорвется, предотвращает опасную для жизни инфекцию и является полезным лечением, но удаление здорового аппендикса оставит пациента с болью и ненужными отверстиями в брюшной полости.Эффективность лечения зависит от состояния: его польза может быть положительной или отрицательной в зависимости от состояния аппендикса. Традиционная оценка эффективности налогово-бюджетной политики — это фискальный мультипликатор, не зависящий от государства, что эквивалентно оценке выгод от произвольного изъятия приложения без предварительной проверки того, вот-вот лопнет ли приложение. Если мы предположим, что политики не могут определить, здорова ли экономика, это оптимальный подход, но это довольно крайнее предположение.С 2000 года и правительства, и центральные банки относительно успешно диагностируют экономические кризисы в режиме реального времени. Тем не менее, до Великой рецессии большинство основных макроэкономических моделей не допускали зависимости государства от фискальных мультипликаторов.

Экономисты моделировали фискальный мультипликатор — процент, на который ВВП увеличился бы при дополнительном 1% ВВП в расходах или снижении налогов, — как если бы он был более или менее постоянным на протяжении всех бизнес-циклов. Как простая интуиция, так и сложные экономические модели показывают, что это неправильный способ думать о краткосрочной фискальной политике, поскольку значительный прогресс в моделировании приходится на период Великой рецессии.В хорошие времена налогово-бюджетная политика не очень эффективна — на самом деле она часто контрпродуктивна. Упрощенное объяснение состоит в том, что в нормальные времена осмотрительная денежно-кредитная политика противодействует большей части запланированных стимулов, чтобы избежать перегрева экономики. Но во время рецессий, когда денежно-кредитная политика центрального банка также является экспансионистской, налогово-бюджетная политика полезна, а в условиях серьезной рецессии, когда центральные банки не могут дальше снижать ставки, фискальный стимул является решающим и очень мощным инструментом.

Традиционный кейнсианский взгляд, изложенный Джонатаном А.Паркер, заключается в том, что налогово-бюджетная политика имеет положительные эффекты, когда в экономике наблюдается спад, но не тогда, когда экономика работает нормально. К сожалению, как продолжает объяснять Паркер, существует очень мало строгих моделей макроэкономического моделирования, которые математически совместимы с идеей резервов в экономике. С технической точки зрения модели не допускают зависимости от государства. Другими словами, они не могут оценить разные множители рецессии и нормального времени. По ряду причин оценить эти два разных множителя более чем в два раза сложнее, чем оценить один.

Счетные множители

Разработка точных оценок фискальных мультипликаторов — техническая задача, а мультипликаторы, зависящие от государства, еще труднее оценить. Теоретические оценки мультипликаторов получаются при моделировании политики в модели. Эти модели абстрагируются от экономики, опуская некоторые детали, но они строго определяют, как люди и фирмы ведут себя, чтобы максимизировать свои собственные выгоды в основных секторах экономики. Затем модель калибруется в соответствии с поведением исторических данных в U.С. экономика.

Такая модель уже является математическим приближением реального мира, и решение для одновременного равновесия в политическом моделировании модели часто требует дальнейшего приближения. Большинство этих симуляций начинается с модели, находящейся в состоянии равновесия, затем вводится толчок и решается вопрос о новом равновесии. Подавляющее большинство используемых методов решения представляют модель как непрерывную функцию, часто почти линейную по сравнению с предыдущим решением.

Это неявно усложняет представление зависящего от состояния множителя — множителя, который перескакивает со значения меньше 1, когда экономика находится в равновесии, до значения значительно больше 1 во время рецессии, потому что он не ведет себя как непрерывная функция.Это означает, что даже правильно структурированная модель может давать неверные или неточные оценки размера фискальных мультипликаторов в условиях, когда политики, скорее всего, будут использовать фискальную политику.

К счастью для нас, но, к сожалению, для наших моделей, рецессии случаются редко, а большие спады — еще реже. Более гибкие модели требуют большего количества данных для оценки. Модель с большей структурой может использовать большее разнообразие макроэкономических данных за каждый период времени и использовать теорию, чтобы получить больше информации, когда доступны ограниченные данные.Одна из причин, по которой мы добились такого большого прогресса в моделировании мультипликаторов, зависящих от государства, со времен Великой рецессии, заключается в том, что теперь у нас есть больше данных о том, как экономика США работает в условиях серьезной рецессии.

Методы моделирования: DSGE и VAR

Макроэкономику очень сложно изучать, потому что существует относительно небольшое количество точек данных, поэтому разработчики макроэкономических моделей полагаются на экономическую теорию, чтобы извлечь из этих данных как можно больше понимания. Два наиболее часто используемых метода — это векторная авторегрессия, или VAR, и динамические стохастические модели общего равновесия, или DSGE.В VAR отношения между точками данных можно гибко устанавливать с течением времени. Мы знаем, например, что завтрашние инвестиции должны зависеть от сегодняшних сбережений, поэтому мы можем оценить эти внутренние связи и максимально использовать информацию, которую каждый временной ряд предоставляет в контексте других данных, чтобы оценить, как экономика реагирует на шоки. В модели DSGE ряд уравнений определяет экономически рациональное поведение на отдельных рынках, а отдельные случайные потрясения поражают отдельные части экономики. Затем их влияние со временем ослабевает из-за связей в модельной экономике.

В моделях VAR и DSGE математические методы, используемые для решения моделей, основаны на абстрагировании от них дополнительного уровня. Как правило, эти ограничения сложности решений моделей являются приемлемым компромиссом, поскольку они могут показать значительный уровень детализации взаимосвязей между экономическими переменными. Это особенно важно для разработчиков макроэкономических моделей из-за относительной нехватки соответствующих данных, даже если это происходит за счет возможности точно моделировать точную динамику редких событий.Однако компромисс состоит в том, что условия, которые должны быть выполнены для того, чтобы метод решения работал, могут не точно описывать, как рынки функционируют на ранних стадиях рецессии. В обзоре соответствующей литературы Валери А. Рэми дает довольно полную таксономию того, как механизмы как в классических, так и в кейнсианских моделях управляют оценками размера множителей этих моделей.

Это не означает, что невозможно построить расширенные модели, включающие зависимость от состояния.Действительно, некоторые из наиболее интересных недавних работ по макроэкономическому моделированию направлены на решение этой проблемы. Алан Дж. Ауэрбах и Юрий Городниченко используют подход VAR и дают гораздо большие оценки мультипликаторов, когда экономика находится в депрессивном состоянии. Лоуренс Кристиано, Мартин Эйхенбаум и Серджио Ребело также построили один из первых примеров модели экономики DSGE, в которой агенты сталкиваются с разными стимулами, когда процентные ставки достигают нулевой нижней границы — точки, в которой политика центрального банка требует отрицательных процентных ставок. — и обнаруживаем, что в этом контексте увеличение государственных расходов на 1 процент может привести к увеличению ВВП на целых 3 процента.

Как указывает Паркер, все еще есть причина относиться ко всем этим оценкам с осторожностью. Есть два основных недостатка математических моделей, которые позволяют получить эти оценки фискальных мультипликаторов. Зависимость от состояния не только сложно моделировать математически, ее интерпретация непроста, даже если действительно получить разумную оценку множителя, зависящего от состояния. Мы можем использовать модели для оценки эффекта первого доллара стимула — предельного множителя — но не эффекта всей программы стимулирования — среднего множителя, который более полезен для разработки политических решений.Для небольшой программы стимулирования этот предельный множитель является разумной аппроксимацией эффекта всей программы. Но именно для тех стимулов, которые, согласно теории, мы должны изучать, — крупных программ перед лицом значительных экономических спадов, — величина предельного множителя может значительно отличаться от среднего множителя. Это мешает политикам, которые борются с рецессией, оценить последствия своего политического выбора.

Одна из областей исследования, в которой рассматривается влияние политики расширения vs.Политика жесткой экономии перед лицом депрессивной экономики не изменилась за последнее десятилетие — это идея о том, что не каждый доллар стимулов одинаков. По-прежнему существует широкое согласие с тем, что фискальные мультипликаторы сильно различаются в зависимости от того, как направляются расходы и сокращение налогов. По-прежнему верно, что отдача от доллара будет наименьшей, когда правительство снизит налоги для лиц с высокими доходами. Здесь помогает интуиция, поскольку богатые люди, скорее всего, будут вести себя как оптимизаторы, откладывая временные сокращения для финансирования будущих налогов или потребления.Другими словами, предоставление кому-то с постоянной работой и большим количеством наличных денег снижения налогов на 1000 долларов, вероятно, приведет к увеличению спроса на продукцию примерно на 0 долларов. Напротив, предоставление безработному 1000 долларов дополнительных пособий, вероятно, приведет к потере почти всей суммы, поскольку у этих рабочих нет дополнительных активов или дохода, чтобы сэкономить больше или получить ссуду для финансирования своего потребления во время безработицы.

Один из малоизученных аспектов этой дискуссии заключается в том, что фактическая выгода от инвестиций, которые генерируются дополнительными расходами, в значительной степени не имеет отношения к этим экономическим моделям.Типичное предположение состоит в том, что государственные инвестиции аналогичны выбрасыванию денег в океан. То есть большинство макроэкономических моделей обычно предполагают, что государственные инвестиции не приносят никакой производственной выгоды. Это предположение, очевидно, является карикатурой, но оно отражает как стремление данной области к сопоставимым измерениям в различных исследованиях, так и ее общее убеждение в том, что частные рынки более эффективны при распределении капитала, чем государственные чиновники. Такой подход часто контрпродуктивен при оценке налогово-бюджетных стимулов — он позволяет исследователям отделить влияние сроков расходования от их продуктивного эффекта, но, очевидно, недооценивает любые государственные инвестиции с положительной отдачей.

Реальные экономические исследования эффективности государственных инвестиций редки, но одним интересным источником является статья Марианны Бакстер и Роберта Дж. Кинга от 1993 года. Это хорошо известная работа среди ученых, и авторы в целом скептически относятся к эффективности налогово-бюджетной политики. Тем не менее, они отмечают, что вложение 1 доллара в производительный государственный капитал может дать от 4 до 13 долларов в общем долгосрочном приросте ВВП, причем диапазон зависит от различий в предположениях о том, насколько менее продуктивны государственные инвестиции, чем частные.

Опять же, здесь требуется некоторая осторожность. Эти результаты не предполагают, что государственные расходы являются правильным ответом на любой сбой в экономике. Фактически, литература вполне последовательна в своем предположении, что такой вид микроуправления макроэкономикой вряд ли будет успешным. Однако, учитывая, что через пять лет после Великой рецессии в экономике США сохраняется значительный спад в экономике, очевидно, что преждевременные шаги в сторону жесткой экономии, которые произошли по обе стороны Атлантики, были плохой политикой, и теперь, возможно, уже слишком поздно предотвращать большое, постоянное снижение как U.С. и ВВП ЕС.

Развитие методов измерения налогово-бюджетной политики

Самая трудная часть изучения налогово-бюджетной интервенции — это определение подходящих контрфактов. Это означает, что хорошее экономическое исследование должно быть умным, чтобы найти способы отделить последствия политики, которую мы хотим изучить, от всего остального, что происходит в экономике. Это особенно сложная проблема при изучении налогово-бюджетной политики по двум причинам:

1. Есть очень мало событий правильного типа для изучения — периодов, когда правительство действовало с помощью налогово-бюджетной политики, чтобы противодействовать негативному экономическому шоку.
2. Примеры, когда это действительно происходит, включают, по определению, необычно большой отрицательный экономический шок, который обычно оказывает даже большее влияние на экономику, чем реальная политика, о которой мы заботимся.

С этими оговорками важно указать, насколько далеко продвинулись исследования налогово-бюджетной политики за последние 20 лет и насколько они лучше, чем исследования, которые сформировали консенсус среди ученых и политиков за десятилетия до Великая рецессия.

Циклически скорректированный сальдо бюджета

Циклически скорректированный бюджетный баланс — это мера того, как будет выглядеть бюджетный дефицит или профицит правительства, если принять во внимание изменения в налоговых поступлениях и расходах на основе потребностей, обусловленные бизнес-циклом.

До недавнего времени доминирующим методом изучения налогово-бюджетной политики было изучение бюджетного дефицита страны с поправкой на цикличность. Напомним, что фискальная экспансия может принимать форму сокращения налогов из-за дефицита бюджета или увеличения государственных расходов, поэтому разумно рассматривать бюджетный дефицит как меру фискального стимула перед лицом ограничений, связанных со сбором данных
.

К сожалению, на дефицит бюджета влияет многое, кроме снижения налогов или государственных расходов. Что касается расходов, программы проверки нуждаемости, такие как Программа дополнительной помощи в области питания или SNAP, ранее известная как продовольственные талоны и страхование по безработице, автоматически становятся дороже, поскольку рецессия ухудшает положение людей, и большая часть населения имеет право на получение помощи. их. Что касается налогов, то по мере того, как из-за рецессии снижаются прибыли фирм и доходы физических лиц, доходы от налогов на прибыль и прирост капитала автоматически снижаются.Рецессия, которая вызывает оба этих явления одновременно, приведет к большому бюджетному дефициту, но этот дефицит не является важным показателем того, насколько правительство пытается стимулировать экономику. Исследователи скорректировали это влияние на бюджеты, используя циклически скорректированный показатель, который пытается учесть состояние экономики и его влияние на бюджетный дефицит. Но поскольку циклические факторы оказывают сильное и устойчивое влияние на бюджетный дефицит, очень трудно установить, происходит ли рост из-за или вопреки проводимой политике.Следовательно, это плохой критерий для выводов о том, вызвала ли фискальная политика изменения в экономических условиях.

Новый подход, впервые предложенный Валери Рэми и Мэтью Д. Шапиро в 1998 году, заключается в изучении исторической хроники — чтении статей из прошлого, чтобы определить, когда государственные расходы были неожиданными и на что они были потрачены. Поскольку эти расходы были непредвиденными, вероятность неправильного измерения из-за других экономических факторов была меньше. Похожий подход был использован в 2009 году Кристиной Ромер и Дэвидом Х.Ромера, который использовал описательные записи не только для определения сроков исторических налоговых изменений, но и для разделения предполагаемых эффектов этих изменений на четыре категории: стимулирование экономики, сокращение дефицита, стимулирование более высокого долгосрочного роста и другие цели.

Рэми, работая с несколькими соавторами и используя различные структурные прогнозы моделей для анализа макроэкономической политики, постоянно обнаруживал, что мультипликаторы в Соединенных Штатах невелики. Некоторые из этих механизмов включают в себя побочные эффекты увеличения государственных расходов в одном секторе на другие сектора и циклическое поведение наценок фирм.Напротив, подход Ромера и Ромера показывает, что мультипликатор от снижения налогов — особенно тех, которые явно предназначены для стимулирования депрессивной экономики, — довольно велик. Это несколько удивительно, потому что теория очень ясна, что мультипликатор от снижения налогов должен быть немного меньше, чем от государственных закупок.

По мере того, как эти более информативные и трудоемкие методы набирают обороты, важно отметить, что за последние пять лет простые эмпирические методы стали намного более мощными, в основном из-за политики, проводимой в ответ на Великую рецессию.По-прежнему верно то, что существует нехватка соответствующих данных по странам с развитой экономикой, но исследователи наводнены данными по сравнению с данными 10-летней давности. Хотя до рецессии, возможно, и велись споры о размере фискальных мультипликаторов, широкий консенсус не позволил бы экономистам рекомендовать политику жесткой экономии, проводимую в Европе и Соединенных Штатах после Великой рецессии. Данные, полученные в результате этих мер политики, продемонстрировали, что жесткая экономия во всем мире оказалась контрпродуктивной в отношении уровней спада, наблюдавшегося после Великой рецессии.Оливье Бланшар и Дэниел Ли используют относительно простые методы, чтобы показать, что жесткая экономия в Европе постоянно приводит к более низким темпам роста ВВП, чем прогнозировалось в течение последних пяти лет.

Это далеко не последнее слово в вопросе фискального стимулирования. Данные будут пересматриваться и улучшаться, а теоретические и эмпирические методы будут развиваться, что даст нам еще более ясную картину того, какие последствия налогово-бюджетная политика может иметь в условиях депрессивной экономики. В целом исследователи-экономисты гораздо сильнее согласны с полезностью налогово-бюджетной политики, чем десять лет назад.По иронии судьбы, большая часть данных, сделавших возможной эмпирическую работу в поддержку этого консенсуса, является результатом того, что политики идут вразрез с существующим экономическим консенсусом.

Заключение

С начала Великой рецессии фискальная политика стала гораздо более широко изучаемой темой в академических кругах. Общие выводы недавней работы удивительно последовательны для данной области. Фискальные мультипликаторы больше, чем мы думали, по крайней мере, в странах с слабой экономикой. Даже некоторые из более резких критиков активной налогово-бюджетной политики пришли к выводу, что «совокупный мультипликатор США для временного увеличения государственных закупок, финансируемых за счет дефицита… вероятно, находится между 0.8 и 1.5. Разумные люди могут возразить, что данные не отвергают 0,5 и 2 ». Сторонники предполагают, что в условиях слабой экономики возможны множители до 3 и что налогово-бюджетная политика, возможно, даже более важна в свете нового понимания того, как долгосрочные потенциальные ВВП стран с развитой экономикой подвержены влиянию рецессий.

Это исследование не указывает на то, что дефицит не имеет значения или что стимул всегда является ответом. Напротив, более широкий консенсус в отношении более высоких фискальных мультипликаторов предполагает, что фискальный стимул сопряжен с меньшими рисками, чем мы думали, и является очень мощным и важным инструментом для ускорения краткосрочного экономического роста, который невозможно воспроизвести в денежно-кредитной политике.Переход к режиму жесткой экономии до того, как произойдет устойчивый экономический рост, может быть обреченным на провал, подавляя экономический рост и увеличивая дефицит бюджета как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. Считать налогово-бюджетную политику в вакууме ошибкой, и важно учитывать роль центрального банка, у которого есть более эффективные инструменты для решения проблемы чрезмерного стимулирования, чем для решения проблемы слишком жесткой экономии.

Что еще более важно, экономические исследования развили новое понимание того, что длительная краткосрочная безработица снижает долгосрочный ВВП.Консенсус в отношении издержек бездействия в этой области резко изменился: хотя многие академические исследователи считали издержки рецессии ошибкой округления еще поколение назад, появляется мнение, что неспособность вывести экономику из рецессии может навсегда уменьшить ее размер. . В Соединенных Штатах это может снизить ВВП примерно на 1 триллион долларов в год.

Вывод для политиков прост. Фискальный стимул — гораздо более мощный инструмент в современной экономике, чем мы думали ранее, а проводимая нами политика жесткой экономии обходится еще дороже.Самое главное, утешительное убеждение, что политики могут, не причиняя вреда, ничего не делать, пока они ждут восстановления экономики, ошибочно. Неспособность вырваться из глубокой рецессии и анемичный рост, все еще охвативший западные экономики, нанесли им значительный долгосрочный ущерб. Этот ущерб продолжает накапливаться, поскольку политики игнорируют необходимость вернуть свою экономику к полной занятости.

Майкл Мадовиц, экономист Центра американского прогресса.

Эра оружия и масла вернулась, принося с собой инфляцию

2 декабря 1963 года: Президент США Линдон Бейнс Джонсон обращается к нации в своей первой … [+] телепрограмме, посвященной Дню благодарения, которая транслируется из административных офисов Белого дома. (Фото Keystone / Getty Images)

Getty Images

В ответ на пандемию коронавируса правительство США предприняло беспрецедентный всплеск бюджетных расходов и смягчение денежно-кредитной политики, который с тех пор не ослабевает.Год спустя, когда экономика начинает открываться, давление инфляции растет, хотя все еще неясно, будет ли это давление временным или нет.

Хотя найти подходящие исторические аналогии всегда сложно, нынешняя экономическая среда больше всего напоминает середину 1960-х годов. Те годы были переломным моментом, как и сегодня, когда увеличивались бюджетные расходы. Федеральная резервная система финансировала эти расходы по низким процентным ставкам, предполагая, что исторически низкие уровни инфляции, наблюдавшиеся в начале 1960-х годов, сохранятся.Безусловно, инфляция значительно ухудшилась в 1970-х годах, но фундамент для ускорения инфляции был заложен в середине-конце 1960-х годов.

После приведения к присяге президент Линдон Джонсон преследовал цель, которая включала в себя амбициозный уровень бюджетных расходов после значительного снижения налогов, принятого в 1964 году. Обязательства США по ведению войны во Вьетнаме возросли, хотя внутренние расходы увеличились под эгидой правительства. различные программы Великого общества, направленные на сокращение безработицы среди меньшинств и неравенства доходов.Экономисты часто называют эпоху конца 1960-х годов эпохой «Guns и Butter», поскольку эта администрация решила преследовать сразу несколько амбициозных целей, каждая из которых требовала значительного и устойчивого увеличения бюджетных расходов наряду с растущим бюджетным дефицитом. . Средние темпы роста государственных расходов в годовом исчислении увеличились с 5,5% в год с 1960 по 1964 год до 10,8% в год с 1965 по 1969 год (см. Диаграмму ниже).

Государственные расходы, изменение в процентах по сравнению с аналогичным периодом прошлого года

Pekin Hardy Strauss Wealth Management

Напоминая о снижении налогов президентом Джонсоном в 1964 году, президент Трамп подписал значительное снижение налогов в 2017 году, даже когда экономика росла разумными темпами, а безработица была низкой.Президент Трамп также курировал наиболее значительную фискальную экспансию в истории США в 2020 году. Дефицит федерального бюджета достиг примерно 4 триллионов долларов, что на 43% больше, чем в годовом исчислении. С приходом новой администрации президент Байден заявил о своем намерении одновременно преследовать несколько масштабных целей. Эти цели включают, помимо прочего, поддержку отдельных лиц и групп, пострадавших от пандемии в экономическом плане, борьбу с изменением климата, инвестиции в инфраструктуру и предоставление льгот по социальному обеспечению и медицинской помощи растущему числу пенсионеров.Принимая во внимание планы администрации Байдена, вполне разумно предположить, что дефицит бюджета в период с 2021 по 2025 год может оставаться на уровне около 3-4 триллионов долларов в год, что представляет собой фискальную экспансию, аналогичную по размеру той, которая была предпринята в конце 1960-х годов.

В начале администрации Джонсона президент Джонсон встретился с тогдашним председателем Федеральной резервной системы Уильямом Макчесни Мартином и, как известно, пытался запугать его, чтобы он удерживал процентные ставки на низком уровне и проводил гибкую денежно-кредитную политику.После того, как Федеральная резервная система повысила процентные ставки в 1965 году, Джонсон сказал председателю: «Мартин, мои мальчики умирают во Вьетнаме, и вы не напечатаете нужные мне деньги». Хотя Мартин был решительным сторонником независимой Федеральной резервной системы и ястребом против инфляции в начале своей карьеры, он выполнил требования президента Джонсона. В конечном итоге председатель Мартин решил предоставить денежные средства для финансирования планов расходов правительства США, несмотря на риск инфляции. Средний годовой темп роста денежной базы составил 1.8% в период с 1960 по 1964 год, утроилось до 6,0% в период с 1965 по 1969 год (см. Диаграмму ниже). Председатель Мартин признался, что сожалеет о том, что несколько лет спустя уступил требованиям президента Джонсона, сказав: «К моему вечному стыду, я наконец уступил ему». Он ушел со своего поста в 1970 году, но только после того, как выпустил джинна инфляции из бутылки.

Денежная база, изменение в процентах по сравнению с аналогичным периодом прошлого года

Pekin Hardy Strauss Wealth Management

Подобно тому, что произошло в 1960-х годах, нынешняя независимость Федеральной резервной системы значительно ослабла за последний год из-за текущей войны с коронавирусом и необходимости финансировать многомиллионный годовой бюджетный дефицит.Выбор бывшего председателя Федеральной резервной системы Джанет Йеллен министром финансов в некоторой степени символизирует брак, который, похоже, произошел между Федеральной резервной системой и Министерством финансов США. Соответственно, Федеральная резервная система полна решимости защищать номинальную стоимость финансовых активов и особенно стоимость казначейских облигаций США. Невыполнение этого, вероятно, будет иметь катастрофические последствия для рынка жилья, фондового рынка и налоговых поступлений в США, которые все больше зависят от низких процентных ставок.Несмотря на то, что индекс потребительских цен, вероятно, превысит 3% во втором квартале 2021 года впервые за многие годы, нынешний председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл высказал свое мнение о том, что текущее инфляционное давление носит временный характер, предполагая, как и председатель Мартин, что инфляция остается хорошей. -содержится. Хотя председатель Пауэлл вполне может оказаться прав, четыре триллиона долларов в год расходов на дефицит бюджета при нулевой процентной ставке по федеральным фондам и стремительный рост денежной массы, вероятно, станут рецептом ускорения инфляции.

Расходы в эпоху оружия и масла создали неизбежное инфляционное давление, которое продолжалось до 1960-х годов. В начале 1960-х годов инфляция сдерживалась, индекс потребительских цен колебался в относительно узком диапазоне от 1,1% до 1,6%. Однако с увеличением бюджетных обязательств и денежной массы в конце 1960-х годов инфляция ускорилась. В 1966 году индекс потребительских цен увеличился на 3,0%, а к 1969 году индекс потребительских цен вырос на целых 5,8%. Точно так же в последние пять лет инфляция была низкой и сдерживаемой, сопоставимой с уровнем инфляции начала 1960-х годов.Среднее годовое увеличение индекса потребительских цен составило всего 1,8% с 2016 по 2020 год. Если заглянуть в будущее в течение следующих нескольких лет, было бы неудивительно увидеть ускорение индекса потребительских цен, которое рифмуется с концом 1960-х годов.

Индекс потребительских цен

Pekin Hardy Strauss Wealth Management

Между концом 1960-х и нынешней эпохой существуют важные сходства, но есть и важные различия. Доллар больше не привязан к цене на золото, и торговый дефицит значительно увеличился.Поскольку государственный долг США в настоящее время настолько велик по отношению к ВВП, возможности Федеральной резервной системы ограничены необходимостью поддерживать разумные расходы на обслуживание долга, независимо от прогнозов ФРС по инфляции. Китай превратился в геополитического и экономического врага Соединенных Штатов, и дешевый импорт из Китая оказал дефляционное воздействие на Соединенные Штаты за последние двадцать лет. Наконец, в то время как администрация Байдена планирует масштабные инициативы в области бюджетных расходов, значительное повышение подоходного налога ослабит их инфляционное воздействие.Проще говоря, кажется, что существует много общего между нынешней эпохой и серединой 1960-х годов, но ситуация сложная и динамичная со множеством движущихся частей.

1970-е годы хорошо известны как период, когда инфляция ускорилась даже по сравнению с концом 1960-х годов. В какой-то момент, возможно, стоит сравнить 1970-е годы с нынешней эпохой. Однако, прежде чем инфляция достигнет 10% уровня 1970-х годов, она должна сначала достичь уровня инфляции 5% конца 1960-х годов, и по этой причине 1960-е годы, кажется, предлагают более подходящее сравнение на следующие пару лет.

Обсудив макроэкономический фон 1960-х годов, давайте теперь рассмотрим, что происходило с основными классами активов в течение пяти лет, начинающихся 1 января 1965 г .:

• Акции : Индекс S&P 500 с поправкой на инфляцию принес общую доходность 0,3% в год. Прибыль выросла на 0,6% в год с учетом инфляции. Однако, как это часто бывает при увеличении инфляции, коэффициент P / E индекса S&P 500 снизился с 18,8x до 15.8x, а дивидендная доходность увеличилась с 2,9% до 3,5% с начала 1965 года по начало 1970 года. Сегодня индекс S&P 500 в настоящее время торгуется с коэффициентом P / E 33,7x и дивидендной доходностью 1,5%. Коэффициент P / E чрезвычайно высок по сравнению с историей, а дивидендная доходность чрезвычайно низка по сравнению с историей. К сожалению, рост инфляции обычно приводит к снижению коэффициентов P / E и увеличению дивидендной доходности. Ускорение инфляции сегодня может привести к значительному понижению рейтингов P / E, что может затруднить поддержание фондового рынка за темпами инфляции.
• Облигации : В 1965 году доходность к погашению 10-летних казначейских облигаций составляла 4,2%; К моменту окончания десятилетия доходность к погашению той же самой облигации с пятью годами, оставшимися до погашения, составила 8,2%. Общая доходность 10-летних казначейских облигаций оценивалась в -33,1%, или -7,7% годовых с поправкой на инфляцию. В конце 1960-х годов облигации сильно отставали от других классов активов, чего можно было ожидать в любой среде, где доходность облигаций растет, чтобы компенсировать инвесторам растущие инфляционные ожидания.Доходность к погашению 10-летних казначейских облигаций в настоящее время составляет 1,7%, что означает, что риск снижения доходности облигаций сегодня выше, чем в 1965 году. По этой и другим причинам, вероятно, имеет смысл искать замените облигации в вашем инвестиционном портфеле.
• Цены на жилье : Жилье росло лучше, чем облигации в конце 1960-х годов, но все еще не поспевает за инфляцией. Цены на жилье выросли на 3,3% в год, но цены на жилье снизились на небольшую величину -0.6% в год с поправкой на инфляцию. Дома, как правило, не отстают от инфляции из-за роста заработной платы, стоимости земли и строительства, которые произошли в конце 1960-х годов. В последние месяцы цены на землю, затраты на строительство и заработную плату растут, что поддерживает рост цен на жилье. Кажется вероятным, что цены на жилье должны примерно поспевать за инфляцией, как это было в конце 1960-х годов.
• Золото : Во время администрации Джонсона доллар был привязан к золоту на уровне 35 долларов за унцию, и владение физическим золотом в этот период для американцев еще не было законным.Однако спрос на золото среди европейцев значительно вырос; в течение 1960-х годов золотые резервы США упали на 38%, с 15 800 тонн до 9800 тонн, поскольку недооцененное золото США текло в Европу. После отмены привязки доллара к золоту в 1971 году доходность золота была впечатляющей в течение следующего десятилетия, поскольку инвесторы стремились продавать доллары, чтобы инвестировать в золото как средство сбережения. Хотя в конце 1960-х это не вариант для инвестиций, вероятно, сейчас хорошее время для владения золотом, которое, вероятно, послужит отличным долгосрочным средством сбережения, если инфляция продолжит расти.

Оглядываясь назад на то, как эти классы активов работали в конце 1960-х, результаты, казалось, совпадали с инфляционными обстоятельствами той эпохи. Жилье и акции были относительными победителями, принося доход, который не отставал от инфляции, но не превышал ее. Явным проигравшим в конце 1960-х годов эпохи «Оружия и масла» был рынок облигаций, пострадавший от роста доходности по облигациям и постепенного снижения покупательной способности. Вероятно, сегодня имеет смысл опасаться облигаций и искать разумные заменители облигаций.Также имеет смысл владеть недорогими ценными бумагами, такими как золото.

Раскрытие информации: эта статья предназначена только для информационных целей и не является рекомендацией по какой-либо конкретной стратегии. Взгляды принадлежат Адаму Штраусу на дату публикации и могут быть изменены, а также в соответствии с отказом от ответственности Pekin Hardy Strauss Wealth Management .

Европейская экономическая интеграция и государственная трансформация

Страница из

НАПЕЧАТАНО ИЗ ОНЛАЙН-СТИПЕНДИИ ОКСФОРДА (Оксфорд.Universitypressscholarship.com). (c) Авторские права Oxford University Press, 2021. Все права защищены. Отдельный пользователь может распечатать одну главу монографии в формате PDF в OSO для личного использования. дата: 18 октября 2021 г.

Глава:

(стр.113) 4 Европейская экономическая интеграция и государственная трансформация

Источник:

Европейская интеграция

Автор (ы):

Кристофер Дж. Бикертон

Издатель:

Oxford University Press

DOI: 10.1093 / acprof: oso / 9780199606252.003.0005

Глава 4, в которой исследуется развитие макроэкономической политики в Европе, утверждает, что интернационализация и регионализация макроэкономической политики являются продуктами конкретной внутренней борьбы, ведущейся на внутреннем уровне в пределах Европы. государств по поводу проведения антиинфляционной денежно-кредитной политики и демонтажа основных институциональных проявлений послевоенного кейнсианского консенсуса. Рассматривая развитие европейской экономической интеграции с 1950-х годов до наших дней, в этой главе проводится различие между формами сотрудничества в период расцвета послевоенного кейнсианского консенсуса (ЕОУС, Римский договор) и сотрудничества, вызванного крахом и движением. вдали от этого консенсуса (Европейская валютная система, Единый европейский закон, валютный союз).Эти два периода интеграции соответствуют очень разным формам государственности. Глава заканчивается подробным описанием кризиса еврозоны 2008–2012 годов и того, как этот кризис бросил вызов и укрепил парадигму государственности-члена.

Ключевые слова: Европейское сообщество угля и стали, европейские сообщества, единый европейский акт, валютный союз, кризис еврозоны, конвергенция политики, макроэкономическое управление

Для получения доступа к полному тексту книг в рамках службы для получения стипендии

Oxford Online требуется подписка или покупка.Однако публичные пользователи могут свободно искать на сайте и просматривать аннотации и ключевые слова для каждой книги и главы.

Пожалуйста, подпишитесь или войдите для доступа к полному тексту.

Если вы считаете, что у вас должен быть доступ к этой книге, обратитесь к своему библиотекарю.

Для устранения неполадок, пожалуйста, проверьте наш FAQs , и если вы не можете найти там ответ, пожалуйста связаться с нами .

.

No related posts.