В статье я рассказываю, какими способами частный инвестор может вложиться в стартап. Вариантов четыре: венчурный фонд, синдикат бизнес-ангелов, венчурный клуб, краудфандинговая площадка. Прочитав статью, вы разберетесь с особенностями каждого способа, получите отправную точку и сможете действовать самостоятельно.
Но сначала дисклеймер: венчурные инвестиции опасны для ваших финансов. Поэтому посоветуйтесь с женой/коллегами/психотерапевтом, надо ли оно вам. Затем возьмите Jack Daniels и еще раз рассудите трезво. Если после этого ваше решение не изменится, то берите ответственность на себя и начинайте венчурное путешествие.
Способ №1. Инвестировать через венчурный фонд
Это классический способ: мы единоразово отдаем капитал в венчурный фонд. Далее фонд объединяет его с капиталом других инвесторов и вкладывает деньги в портфель проектов. Через десять лет фонд закрывается, а полученная прибыль распределяется между участниками.
При этом обычная структура венчурного фонда выглядит так:
Limited Partners — это инвесторы, которые обеспечивают фонд деньгами. General Partners — это руководители фонда, которые осуществляют управление. Портфель проектов собирается в зависимости от специфики фонда: это могут быть проекты определенной стадии или определенной сферы деятельности. Зачастую все вместе.
Преимущества
1. Инвестиции в фонд не требуют знаний и времени. Достаточно отдать капитал в управление.
2. Инвестиционные решения фонда, как правило, лучше решений частных инвесторов.
3. Фонд диверсифицирует вложения и снижает риски.
4. Фонд является наиболее безопасным способом венчурных инвестиций.
Недостатки
1. Инвесторы не контролируют решения фонда.
2. Минимальный размер инвестиций — $500.000.
3. Высокие комиссии: 5-10% upfront fee и 10-20% success fee.
Перевешивают ли преимущества недостатки? Я считаю, что да, перевешивают.
Как инвестировать
Глобальный алгоритм простой: найти фонд, связаться с менеджером, следовать указаниям. Дальше будет процедура KYC и непосредственно онбоардинг. Иногда онбоардинг затягивается до пары месяцев, но таков уж процессинг фондов.
Перечень отечественных венчурных фондов можно найти здесь. Перечень известных мировых венчурных фондов можно найти здесь. Узнать, на что смотреть при выборе фонда, можно подписавшись на мой канал и дождавшись статьи на эту тему.
Если инвестировать в фонд скучно и хочется немного порулить, то присоединяйтесь к синдикату инвесторов. Синдикат — это группа бизнес-ангелов, которые инвестируют совместно. Как правило, синдикаты не оформляются юридически, а существуют в виде неформальных сообществ. Каждый проект в синдикате разбирается индивидуально, а инвестировать в него можно по желанию. Если желания нет, то можно пропустить проект и дождаться следующего.
Командная работа синдиката позволяет делиться экспертизой, консолидировать капитал и распределять риски между участниками. Также синдикат снижает индивидуальные затраты на юристов и due diligence.
Преимущества
1. Инвестор самостоятельно решает, в какой проект инвестировать.
2. Минимальная инвестиция в проект — $20k.
3. Можно найти собственный проект и предложить его синдикату.
4. Комиссии синдикатов ниже, чем фондов. Иногда они отсутствуют.
5. Синдикат дает хороший нетворкинг, который помогает основному бизнесу.
6. Участвовать в синдикате интересно.
Недостатки
1. Проекты синдиката находятся на посевной стадии и имеют повышенный риск.
2. По сравнению с фондом воронка входящих проектов синдиката уже, а качество проектов — ниже.
3. Нужно уметь оценивать проекты. Это требует знаний, опыта и интуиции.
4. Инвесторы географически привязаны к синдикату.
Перевешивают ли преимущества недостатки? Зависит от конкретного синдиката.
Как инвестировать
Выбрать синдикат, сходить на ближайшее мероприятие, посмотреть проекты и выбрать подходящий. Дальше действовать по обстоятельствам.
Активные инвестиционные синдикаты в России: United Investors, Узкий Круг.
Способ №3. Вступить в инвестиционный клуб при венчурном фонде
Инвестиционный клуб при венчурном фонде — это нечто среднее между синдикатом бизнес-ангелов и венчурным фондом. То есть организационно клуб работает, как синдикат. Но есть важная разница: проекты в клуб приводит венчурный фонд, а не частные инвесторы. Кроме того, фонд выступает лид-инвестором сделки и собственными деньгами подтверждает веру в проект.
Преимущества
1. Качество проектов остается высоким.
2. Инвестор самостоятельно решает, в какой проект инвестировать.
3. Минимальная инвестиция в проект — $25k.
4. Стадии проектов не ограничиваются посевным раундом.
5. Можно обсуждать проекты с венчурным фондом и другими участниками клуба.
6. Нет географической привязки, поскольку проекты подбирает фонд.
Недостатки
1. Комиссии клубов идентичны комиссиям фондов.
2. Из-за сложной организационной структуры сделки затягиваются.
Перевешивают ли преимущества недостатки? Однозначно.
Как инвестировать
Венчурных клубов в России знаю два: Alta Club на базе Altair Capital и Starta Capital Fund II на базе Starta Ventures. Контакты компаний есть на сайтах. Схема попадания старая: пишем менеджеру, начинаем онбоардинг.
Способ №4. Инвестировать через краудфандинговую площадку
Речь идет не про Кикстартер, а про его инвестиционные аналоги. Например, Wefunder или SeedInvest. Эти площадки объединяют проекты с инвесторами, обеспечивают юридическую структуру и автоматизируют процесс сделок.
В целом, краудфандинговая площадка похожа на масштабный синдикат бизнес-ангелов. Инвестировать можно из любой точки мира, география проектов тоже широкая. При этом краудфандинговые площадки проверяют проекты и отсеивают мошенников. Хотя на практике это работает не везде, и мошеннические проекты встречаются.
Преимущества
1. Инвестор самостоятельно решает, в какой проект инвестировать.
2. Минимальная инвестиция в проект — $1.000.
3. Большой выбор проектов.
4. Нет посредников, кроме краудфандинговой площадки.
5. Процесс инвестирования простой и напоминает покупку в интернет-магазине.
Недостатки
1. Проекты находятся на посевной стадии.
2. Невозможно адекватно оценить команду проекта.
3. Девяносто девять проектов из ста проваливаются.
4. Возможно мошенничество.
Перевешивают ли преимущества недостатки? В большинстве случаев нет. На некоторых платформах — да.
Как инвестировать
Зарегистрироваться на платформе, выбрать проект, нажать кнопку «Инвестировать». Дальше ввести данные карты, отправить деньги, получить акции компании на внутренний аккаунт.
Популярные платформы equity-краудфандинга: Wefunder, SeedInvest, AngelList, FundersClub.
Мои рекомендации: AngelList и FundersClub. Процессинг на площадках посложнее, проекты появляются реже, но их качество выше. Так, первая платформа допускает стартапы, в которые инвестировали профессиональные венчурные капиталисты. Вторая тащит стартапы из акселератора Y Combinator. Это хорошие фильтры, которые увеличивают вероятность успеха.
P.S. Сделал сайт, где публикую интересные собственные статьи. В том числе про инвестиции. Заходите в гости.
P.P.S. Также запустил телеграм-канал для тех, кому привычнее мессенджеры. Кроме статей, на канале публикую небольшие посты на разные темы. Тоже жду в гости.
КАК ЗАРАБАТЫВАЮТ ВЕНЧУРНЫЕ ФОНДЫ — ITLEADERS
Венчурный капитал – это капитал, предоставляемый инвесторами для различных компаний. Инвестируют, как правило, на самом первом этапе становления организации, и этот этап считается перспективным, но высокорисковым, так как никто не знает будет ли продукт успешным или останется без внимания на рынке.
Инвестиционный капитал, привлекают как правило стартапы. Такие компании не имеют залогов под кредиты, у них нет истории, и единственный вариант привлеченных средств для них – это венчур. Также альтернативой может выступить либо ICO, либо краудфандинг. ICO, как правило, применяется для инвестиции в проекты, основой которых является блокчейн технология. Такие стартапы тоже имеют риски, при чем достаточно большие.
Вложив денежные средства, венчурный вкладчик обычно получают свою долю в молодой компании. Его цель не остаться в инвесторах и владельцах на долгие годы, а как можно выгоднее продать свою долю, выбрав для этого удачный момент.
Лучший вариант для венчурного вкладчика – это выход организации на IPO. Также, как вариант, можно продать свою часть по стоимости, которая будет превосходить первоначальную.
Важно понимать, что венчурный капитал является неликвидным, поэтому инвестор очень рискует, когда вкладывается в это направление. Ждать возврата средств придется долго, 5 лет и больше, но если вы сделаете правильный выбор, то ваш доход будет существенным, именно поэтому многие выбирают высоко рискованные активы.
Устройство венчурных фондов
Как правило, фонды создаются как ООО, у которых всегда есть управляющий, а также вкладчики, которые вложили в фонд свои деньги. Генеральный партнер компании руководит ее деятельностью, пассивные же партнеры не принимают участие в управлении, но могут влиять на управление через совет директоров.
Генеральный партнер также несет риски, как и венчурные инвесторы, так как может вложиться в фонд собственными средствами до 5% от общей суммы инвестиций.
Также генеральный партнер получает вознаграждение за менеджерское управление, в самых крупных фондах за свою деятельность он может получить 3% от прибыли в год, но, как правило, такое вознаграждение составляет 2%.
Второе вознаграждение, которое получает генеральный партнер – это 20 % от прибыли фонда, но деньгами можно распоряжаться только после того, когда будет выполнен возврат средств всем венчурным инвесторам.
Венчурный фонд: жизненные циклы
Венчурный инвестор вкладывается в фонд этапами, то есть средства поступают частями, с учетом того, какова доля вкладчика. Перед тем, как отправить средства венчурный инвестор получает от генерального уведомления, на что они пойдут в конкретный момент времени, и только после этого выполняется транзакция денег.
Максимальный срок жизни фонда – это 10 лет, но на деле фонды существуют меньше, как правило, – это период до 7 лет. Все зависит от деятельности самого фонда, и от стадий на которых он находится в конкретный момент времени.
Отдельного внимания заслуживают вечнозеленые фонды, которые существуют десятки лет, но привлекают они инвестиции уже на другие проекты.
Основной задачей гендиректора является поиск инвестиционных проектов, которые бы приносили прибыль, в 10 раз превышающую сумму вложенных в них средств.
Как показывает статистика 3 или 4 стартапа из 10 проваливаются, еще столько же приносят небольшой доход, и только пара из 10 приносит большую прибыль.
Средний коэффициент возврата средств – это 2,5 из 3, что считается хорошим результатом.
Годовая доходность еще одна из количественных характеристик венчурных фондов, и она составляет в норме до 25% в год. Есть и очень успешные проекты, когда доходность составляла до 900% годовых, но такие случаи редкие.
Венчурное инвестирование: стадии
Пре-сид – первая стадия инвестирования, но на этом этапе инвесторов, как правило, не находится. Все вложения начинают стекаться на этапе series seed, Это этап, когда на рынок начинают выпускать продукт, и это этап когда продажи только начинаются.
Средний размер инвестиций для фонда может достигать 2,5 млрд.
На этапе активных продаж инвестирование может достигать 13 млн. долларов, но это высоко рисковая стадия, и здесь возможности для заработка венчурного инвестора по –настоящему большие.
Также существуют стадии B, C, D – это этап масштабирования бизнеса и его выхода на IPO. Здесь возврат инвестиций будет меньше, но и риски тут, к слову, тоже минимальны.
Привлечение средств в проекты
Для того, чтобы найти достойных инвесторов владельцы фондов выстраивают сеть контактов. Проводится масса профильных мероприятий, а также различные ивенты, на которые приглашают потенциальных партнеров. Встречи на мероприятиях расписываются до минуты, и длятся они не более 15 мин, так как желающих успешно вложиться очень много.
Венчурные капиталисты активно делятся контактами и проектами, предоставляется информация по работе фондов. На встречах могут рекомендоваться и другие проекты, в которые стоит вкладываться.
Большинство фондов на рынке являются проходными, так как их перспективность достаточно небольшая. Многие из фондов попадают в черные списки, и это накладывает своего рода печать плачевности на фонд, и он станет неликвидным. Поэтому нужно тщательно проверять информацию по фонду, чтобы не стать партнером неликвидного проекта.
Добавить фонду положительной репутации, и получить поддержку проекта может личное общение. Часто бизнес – партнеры помогают друг другу с оформление документов, особенно, если венчурный инвестор проживает в другой стране.
Тесные личные отношения между партнерами венчурных фондов, складываются, как правило, в Азии. В Китае или Индии просто невозможно работать, если ты незнаком с семьей партнера, и не ездишь к ним в гости.
Нетворгинг: перспективы и задачи
Чем активнее нетворк, тем лучше его репутация в деловой сфере, а значит и высок процент пассивных предложений от потенциальных инвесторов из разных стран.
Получить финансовую компания может через знакомого инвестора, при чем понравившийся проект в этом случае не будет требовать глубокого анализа, так как венчурный инвестор может получить консультацию от людей из нетворка.
Возможность заручиться консультативной поддержкой – это одно из достоинств развитой сети контактов. Как правило, по приглянувшемуся проекту ответ может быть получен уже в течение 2-ух дней. Такой подход минимизирует риски для всех партнеров фонда.
Какие действия венчурного фонда после заключения Договора
Венчурные инвесторы негласно делятся на две группы – пассивные вкладчики, то есть те, кто помог деньгами, но не вмешивается в работу организации, и активные – те, кто участвует в ее операционной работе. Если это фонд – лидер, то инвестор может принимать участие в совете директоров.
Даже пассивные инвесторы получают ежемесячные или ежеквартальные отчеты о том, как складывается портфельная или операционная деятельность корпорации. После мониторинга ситуации определяются цели и задачи, направленные на помощь фонду в развитии и становлении на рынке, для того, чтобы он вышел в IPO.
Помощью может выступить рекрутинг, а также развитие связей с потенциальными клиентами, а также развитие базы кризис-менеджмента.
Как правило, известные фонды имеют лонг –лист с полезными контактами для каждой вертикали. Обычно руководители компаний сами решают какого инвестора принять фонд, но так происходит в случае, если генеральный директор имеет более 50% акций.
Для того, чтобы привлечь по-настоящему большие инвестиции собирается пул релевантных инвесторов, который состоит из десятков контактов. Каждый инвестор получает интро, так как варианты с классическими презентациями здесь не рассматриваются.
Фаундерам такая информация не предоставляется, так как им будет недостаточно времени, чтобы изучить документацию.
Как выходят из инвестиций?
Самый важный аспект инвестиций в венчурные фонды – это как выходят из инвестиций. Для этого разработана целая система из рекомендаций среди участников определенного нетворка.
Нужно быть знакомым не только с инвесторами, но и управляющими, а также советниками, которые работают в разных направлениях. Нужно иметь сеть контактов, сложно взять и найти организацию в Сети, составить письмо, и тут же выйти в IPO. В среде нетворка приветствуются личные встречи и бизнес –ланчи, и только так можно наладить стоящие знакомства.
Выстраивание полезных контактов – это и есть суперсила фонда. Нетворкинг дает успех на каждом этапе, и обеспечивает успешный экзит из фонда.
Найти фонд с положительной репутацией – это и есть успешный путь для венчурного инвестора.
Василий Александрович.
Венчурный фонд CIRTech — Группа РОСНАНО
Открытое акционерное общество «РОСНАНО» создано в марте 2011 года путем реорганизации государственной корпорации «Российская корпорация нанотехнологий». ОАО «РОСНАНО» содействует реализации государственной политики по развитию наноиндустрии, выступая соинвестором в нанотехнологических проектах со значительным экономическим или социальным потенциалом. Основные направления: опто- и наноэлектроника, машиностроение и металлообработка, солнечная энергетика, медицина и биотехнологии, энергосберегающие решения и наноструктурированные материалы. 100% акций ОАО «РОСНАНО» находится в собственности государства. Председателем правления ОАО «РОСНАНО» назначен Анатолий Чубайс.
Задачи государственной корпорации «Российская корпорация нанотехнологий» по созданию нанотехнологической инфраструктуры и реализации образовательных программ выполняются Фондом инфраструктурных и образовательных программ, также созданным в результате реорганизации госкорпорации.
Фонд инфраструктурных и образовательных программ создан в 2010 году в соответствии с Федеральным законом № 211-ФЗ «О реорганизации Российской корпорации нанотехнологий». Целью деятельности Фонда является развитие инновационной инфраструктуры в сфере нанотехнологий, включая реализацию уже начатых РОСНАНО образовательных и инфраструктурных программ.
Председателем высшего коллегиального органа управления Фонда — наблюдательного совета — является вице-президент Сколковского института науки и технологий (Сколтех) Алексей Пономарев. Согласно уставу Фонда, к компетенции совета, в частности, относятся вопросы определения приоритетных направлений деятельности Фонда, его стратегии и бюджета. Председателем Правления Фонда, являющегося коллегиальным органом управления, является председатель Правления ОАО «РОСНАНО» Анатолий Чубайс, генеральным директором Фонда — Андрей Свинаренко.
Топ-10 венчурных инвесторов в России — ITLEADERS
Рост Интернета в России до нынешних 93 миллионов пользователей, высокий технический уровень российских инженеров-программистов и отличные предпринимательские навыки местных менеджеров привлекли на рынок крупные деньги
Рост положительных тенденций
Сочетание растущих российских цен на акции и оживленного рубля обеспечило лучшую инвестиционную отдачу в мире в 2019 году. В долларовом выражении российские акции выросли более чем на 28 процентов (и больше, если учесть дивиденды). S & P 500, напротив, вырос более чем на 16 процентов.
Огромную лепту в текущую тенденции внесли венчурные инвесторы. Российский рынок венчурного капитала (VC) увеличился вдвое с точки зрения объема инвестиций до 248,1 миллиона долларов, поскольку профессиональные фонды все чаще ориентируются на российские стартапы и развивающиеся технологические компании для инвестирования.
Вот небольшой перечень лидеров VC:
АФК «Система»
Признана лучшим российским корпоративным венчурным фондом. Фонд работает на стыке двух культур: венчурного капитала и корпоративного. Эта смесь позволяет АФК «Система» использовать максимум преимуществ с обеих сторон: фонд может быть гибким в качестве рыночного фонда, когда это необходимо, но в то же время он получил доступ к связям и ресурсам корпораций, обеспечивая возможность взаимодействия в группе своих компании.
Almaz Capital
Алмаз Капитал описывает себя как инвестирование в высоко мотивированных, ярких и увлеченных предпринимателей, базирующихся в Силиконовой долине или из стран Балтии и Восточной Европы, которые разрабатывают проверенные технологии по обслуживанию мировых рынков. Компании, ищущие финансирование, идеально зарегистрированы в западных юрисдикциях. Штаб-квартира находится в Силиконовой долине с присутствием в России.
Maxfield Capital
Максфилд Капитал — это венчурная фирма, которая инвестирует в мировые компании на ранних стадиях развития. Их подход направлен на создание глобальных историй успеха путем преодоления разрыва между высоким качеством проектирования и коммерческого исполнения. У них есть офисы в Москве, Лондоне, Нью-Йорке, Сан-Франциско и Тель-Авиве.
BVCP
Baring Vostok Capital Partners, которая инвестировала более 1,5 миллиарда долларов в компании в России, была ранней поддержкой Yandex и OZON.ru. В 2000 году BVCP инвестировала в Яндекс, оценивая его в 15 миллионов долларов. В 2011 году Яндекс был оценен в $ 8 млрд. в ходе IPO NASDAQ. Возглавляемая Майклом Калви и Еленой Ивашенцевой, BVCP инвестировала в ER-Telecom (Dom.ru) и ведущего российского производителя программного обеспечения 1C Company.
Intel Capital
Управляемый Игорем Табером в России, Интел Капитал поддерживает услуги мобильных приложений личного помощника Speaktoit и геосоциального сообщества AlterGeo. В области электронной коммерции Intel Capital инвестировала в KupiVIP и Sapato (объединены в OZON.ru), также является инвестором в Rock Flow Dynamics, InfiNet Wireless и DeNovo.
e.ventures
При поддержке немецкой компании Otto Group e.ventures инвестирует в основном в компании, занимающиеся электронной коммерцией. Работая в России с 2009 года, компания финансировала местные предприятия с помощью подражательных бизнес-моделей, таких, как Darberry (объединенная в Groupon) и онлайн-магазин обуви Sapato. Московским офисом управляет Дамиан Доберштейн, который ранее был одним из основателей KupiVIP.
Runa Capital
Венчурная фирма Руна Капитал, созданная основателями Parallels и Acronis Сергеем Белоусовым и Ильей Зубаревым, а также Дмитрием Чихачевым, инвестирует от 0,1 до 10 миллионов долларов в интернет-компании и софтверные компании с глобальными амбициями от начала до стадии роста. Из 12 портфельных компаний на своем корпоративном сайте только одна фокусируется исключительно на русскоязычном рынке.
Примечательные инвестиции Руны включали Nginx, Jelastic, ThinkGrid и Talkbits. При поддержке европейских частных инвесторов Андреаса Гаугера, Ахима Вайсса и Олега Щельцоффа, среди прочих, Runa Capital стремится сделать прорывные инвестиции в облачные вычисления и инновационные мобильные приложения.
ру-Net
Основанная Леонидом Богуславским, ru-Net является одним из старейших венчурных инвесторов в российских интернет-компаниях и заработал на венчурных инвестициях $1,1 млрд. Будучи заинтересованной стороной в Яндекс и OZON.ru, Богуславский инвестирует в глобальном масштабе. Помимо России, ru-Net инвестирует во Вьетнам, Индию и Турцию. В Соединенных Штатах он работает как RTP Ventures и управляется Кириллом Шейнкманом.
S-Group Ventures
Управляемый S-Group Capital Management, S-Group Ventures возглавляет Владимир Якушев. При поддержке Российской венчурной компании и S-Group, S-Group Ventures инвестировала в Bisant, Sonda Technologies и Vocord. Competentum — одна из ведущих компаний-разработчиков программного обеспечения для электронного обучения.
Russia Partners
Россия Партнеры — один из пионеров в сфере прямых инвестиций в России и странах СНГ, который в настоящее время находится под управлением более 1 миллиарда долларов. Более того, этому венчурному инвестору не нужно время, чтобы идти по пути с предпринимателями. Его успех был достигнут благодаря поддержке предпринимателей не только капиталом, но и уникальным пониманием, опытом и перспективой.
Все вышеперечисленные венчурные инвесторы вкладывают средства, а российская стартап-экосистема с ее вездесущими гениальными разработчиками обеспечивает поток сделок, которого раньше не было. Россия делает большой скачок на технологической сцене, причем не только в сфере VC, но и в плане навыков как внутри страны, так и за ее пределами.
Владимир Темченко.
Что такое венчурные фонды?
венчурный фонд — это инвестиционный инструмент, управляемый венчурной фирмой. Инвестиционные управляющие фонда известны как Генеральные партнеры или ВОП. Деньги, которыми они управляют, предоставляются Партнерами с ограниченной ответственностью или LP. В среднем около 85% капитала LP являются институциональными (например, пенсионные фонды, благотворительные фонды и т. Д.), И только около 15% поступают от людей с очень высоким уровнем дохода. Задача ВОП состоит в том, чтобы управлять капиталом фонда и обеспечивать доход, скорректированный с учетом риска, своим инвесторам — ДОЛ.Предполагается, что они также обеспечат добавочную стоимость в своем портфеле стартапов за пределами капитала, чтобы помочь обеспечить успех этих компаний и привлечь лучшие стартапы.
венчурные фонды, как правило, вкладывают средства в портфель компаний, при условии, что некоторые вообще не смогут обеспечить возврат (т. Е. Что весь капитал будет потерян на эти инвестиции), некоторые просто вернут инвестированный капитал, и что только меньшинство из инвестиций вернет гораздо больше, чем общий капитал, вложенный в портфель.Фонды ВК компенсируются за счет комбинации комиссионных за управление, которые помогают покрыть расходы на персонал и другие расходы, связанные с поиском, финансированием и поддержкой портфельных компаний посредством выхода или IPO, а также с процентами или переносами, которые представляют собой процент от прибыли.
Типичный венчурный фонд рассчитан на средний срок службы в 10 лет, хотя сообщалось, что средний фонд может выходить за рамки этого периода до тех пор, пока весь капитал не будет погашен из-за времени, которое может занять некоторые многообещающие инвестиции фонда для IPO или выхода ,В качестве категории активов венчурные инвесторы размещают в США примерно 25-60 млрд. Долл. США в год, в зависимости от года, примерно столько же, сколько американские инвесторы-ангелы. Несмотря на то, что большинство семейных врачей стремятся превзойти рыночную IRR (например, 20-30% против 9-10%), в качестве категории активов средний венчурный фонд исторически хуже, чем ориентиры на публичном рынке, такие как S & P 500 и Russell 2000. С другой стороны С другой стороны, наиболее эффективные фонды венчурного капитала неизменно превосходили S & P 500 и Russell 2000, в том числе по нескольким «винтажам», или фонды из серии, основанной одними и теми же управляющими деньгами.К сожалению, эти фонды венчурного капитала часто невозможно инвестировать как новичка, поскольку они имеют целую аудиторию оригинальных пластинок.
венчурных фондов, как правило, велики — иногда более 1 миллиарда долларов в одном фонде, а зачастую и несколько сотен миллионов долларов на фонд. Некоторые ЛП видят в этом выгоду, поскольку фонд может предоставить дополнительный капитал в свой портфель, в то время как другие ЛП видят в этом недостаток, так как ГП может быть трудно использовать капитал в достаточно перспективных возможностях. переместить иглу в фонд, вынуждая ВОП инвестировать в менее качественные возможности.Кроме того, капитал LP иногда удерживается в течение длительного периода времени в фонде, прежде чем он будет развернут. В результате некоторые венчурные фонды, такие как онлайновый венчурный фонд FundersClub, целенаправленно ограничивают размер своих фондов и стремятся быстрее использовать капитал.
,Как человек начал бы фонд венчурного капитала?
Недавно собрав один, я многому научился: Джейсон Лемкин только что собрал фонд в 70 миллионов долларов; вот как он это сделал
Для того, чтобы начать фирму VC, вам нужен послужной список. Если вы еще не сделали хороших инвестиций — будет сложно создать собственный фонд. Сначала поработайте в фонде и сделайте там хорошие инвестиции.
Предполагая, что у вас есть хотя бы частичный послужной список, на есть два с половиной основных пути, как начать венчурную фирму .
1. Начните с малого, прежде чем начать Венчурную фирму
Начните как инвестор-ангел, сделайте несколько хороших инвестиций, а затем, проявив себя как ангел, соберите небольшой фонд. Возможно, 5 млн., 10 млн., 20 млн. Долларов, чтобы начать — в основном от очень богатых людей
2. Рост в рамках венчурной фирмы
Присоединяйтесь к созданному фонду и создайте послужной список. По крайней мере, частичный. По крайней мере, инвестировать в 2+ компаний, которые могут быть единорогами. Вы действительно не зарекомендовали себя.Но этого может быть достаточно, чтобы собрать небольшой фонд.
3. Партнер с кем-то, кто создает венчурную фирму
Часто «финансовый» венчурный инвестор ищет операционного партнера. Или успешный, но, возможно, менее «брендовый» VC, будет искать кого-то с брендом, но, возможно, менее устоявшийся или менее традиционный послужной список в качестве дополнительного.
Что не очень хорошо, так это перейти прямо от Успешного основателя к Первому вице-президенту с относительно большим фондом. По крайней мере, не для большинства пластинок.
Большинство ЛП надеются увидеть, что вы вложили капитал в институциональную систему, а не просто создали удивительную компанию.
Связанные : 4 вопроса, которые каждый основатель должен задать каждому венчурному капиталисту. Почти никто не спрашивает
Как работает фирма венчурного капитала?
Модель венчурного капитала 2 и 20
Базовая модель венчурного капитала — «2-а-20», или 2% обязательного капитала, выплачиваемого в виде сборов в год, и 20% прибыли уходит к партнерам.
Итак, возьмите Storm V, фонд в 180 миллионов долларов.
ЛП (партнеры с ограниченной ответственностью, люди, которые дают венчурным инвесторам деньги для инвестиций), платят 2% от обязательного капитала каждый год за «комиссионные».
Таким образом, в фонде стоимостью 180 млн. Долл. США «платят» фирме 3,6 млн. Долл. США в год за его управление.
Это не чурбан, но это не так много, как вы думаете, включая аренду, поездки, расходы. Это не все зарплаты.
И партнеры также должны инвестировать в фирму примерно такую же сумму, что и сами ЛП, — несколько процентов от «обещанного капитала».
Затем Генеральные партнеры сохраняют 20% прибыли — после погашения всех вложенных денег плюс все эти расходы.
Затем, когда фирма вернула 180 000 000 долларов США наличными из своих инвестиций — размер фонда — если фирма вернула более 180 миллионов долларов, то тогда и только тогда партнеры получают 20% от любой суммы прибыль за это.
Это доходы от IPO и приобретений. Таким образом, это может занять 10-12+ лет … если вы даже преодолеете 1x, так называемое «препятствие» перед любой прибылью.
Так что, если вы делаете удивительные инвестиции, это может быть довольно прибыльным.
Если вы делаете посредственные инвестиции, это не так.
Если вы делаете плохие инвестиции, через 5-10 лет вы останетесь без работы.
Я делаю много упрощений здесь, но это примерно объясняет, как все это работает.
Запуск венчурного капитала Бюджет фирмы и сборы
Сборы при создании венчурного капитала сильно варьируются, но в целом можно предположить, что около 2% каждого фонда идет на «управленческие сборы» для его операционного бюджета.
Обычно партнеры выплачивают себе зарплату, примерно равную примерно 2-3% от размера фонда.
Остальные отправятся в офис, администрацию, командировочные и другие партнеры.
А что еще осталось? Партнеры, владеющие управляющей компанией, сохраняют профицит.
Итак, давайте предположим:
- 200 млн. Долл. США фонд
- 2,5% комиссионных за управление, или 5 млн. Долл. США в год, выплачиваемых ЛП (инвесторам в фонд) за операционные расходы.
- 3 генеральных партнера, берут зарплату в размере 1,5 млн. Долл. США.
- Офис Fancy South Park стоит 50 тыс. Долларов в месяц, или 600 тыс. Долларов в год
- 3 эксперта по 200 тыс. Долларов США, обременен
- 2 сотрудника по 400 тыс. Долларов США, обременен
- 500 тыс. Долларов США в год на командировки и расходы, маркетинг (если есть) , «IT» и т. Д.
- $ 500 тыс. В качестве финансового директора и аудиторских сборов, бухгалтерские, юридические, административные.
Что осталось? $ 1.3m. Партнеры, которым принадлежит управляющая компания, разделяют это и делят это между собой.
Чем больше фонд, тем больше «излишков» они могут сохранить, особенно если они являются партнерами в нескольких, частично совпадающих, активных фондах.
Как вы можете видеть, при запуске венчурного капитала существует довольно большая « гонорар платы ».
То есть, на самом деле вы должны зарабатывать на инвестициях намного больше, чем вы думаете, потому что вы не зарабатываете «перенос» или прибыль, пока инвесторы не достигнут 1х, что, как правило, но не всегда, включает в себя возврат сборов.
Связанные : Маленькие чеки от крупных венчурных фондов: может быть, достаточно одного
Два навыка, которые вам нужны, чтобы быть хорошим венчурным капиталистом
Один, будучи , выбранный по крайней мере некоторые лучших учредителей .
У лучших основателей всегда есть варианты.
Это не просто «выигрыш» сделки.
Речь идет о том, чтобы быть выбранными великими.
По крайней мере, их достаточно в год, чтобы соответствовать вашей инвестиционной квоте.
Есть много причин для выбора.
История успеха, известность, добавленная стоимость, репутация, бренд, платформа и многое другое.
Но если вы не выбрали , вы должны инвестировать в пространство, географию и ниши, где действительно, самые лучшие основатели имеют гораздо меньше вариантов.
В противном случае, даже 1x трудно.
Посмотрите на разрушение Y Combinator и Andreesen … они сделали то, что нужно, чтобы были выбраны многими из лучших .
Два, хорошо выбирайте, кто выбирает вас .
Теперь в игру вступает хороший «инвестор».
Потому что разница между Очень Хорошим и Великим основателем и стартапом тонка в первые дни … но огромна с течением времени.
Компенсация венчурного капитала
Компенсация венчурного капитала так повсюду.
Самое главное — вы должны думать о заработке на чистой основе.
Давайте возьмем фонд в 150 миллионов долларов, с 3 партнерами … с 2% структурой вознаграждения … и 3% фонда, внесенного самими партнерами, — «обязательство по капиталу» (некоторая сумма требуется для ДО, фондов, которые инвестируют в фонды ВК).
Хорошо, так что 2% от 150 млн. Долл. США составляют 3 млн. Долл. США в год.
Это звучит как много, и это так. Но давайте предположим, что есть арендная плата, 3 сотрудника, 2 аналитика, администратор или два, и много Travel & Entertainment (скажем, 100 000 долларов на партнера в год здесь и 25 000 долларов на другого специалиста в расходах).
Арендная плата, расходы, не связанные с партнерами, расходы и T & E, вероятно, потребуют, скажем, 1,5-2 млн долларов из этих 3 млн долларов.
Это может оставить 3 500–1 млн долл. Для трех партнеров, чтобы разделить их на годовой оклад.
Давайте назовем это 300 тысячами долларов в зарплате.
В этом примере партнеры сами вкладывают 3% из 150 млн. Долл. США, или 4,5 млн. Долл. В течение срока действия фонда.
Давайте упростим и назовем это 450 тыс. Долларов в год (это слишком упрощенно, но упрощает математику). В Калифорнии это, вероятно, эквивалентно 700 тыс. Долларов или более в долларах до налогообложения.
Таким образом, 3 партнера здесь «вкладывают» 700 тыс. Долларов в год в доллары, эквивалентные налогу до налогообложения, из своих собственных карманов и вместе собирают 750 тыс. Долларов в налогооблагаемом доходе в виде заработной платы.
В этом случае партнеры ничего не делают.
Прибыль только в будущей прибыли, керри.
…
Это частный пример. В более устоявшихся фондах процент, вносимый партнерами, не только ниже…, но зачастую партнеры-пенсионеры составляют большую его часть (часто как часть получения постоянного процента от прибыли / инвестиций).
В этом случае, особенно в связи с большими размерами фондов, зарплаты могут быть довольно большими, а вклады в капитал довольно низкими для новых врачей общей практики.
В более старых, устоявшихся крупных фондах семейные врачи могут зарабатывать от 1 до 1,5 млн. Долларов и не вкладывать столько средств в свои фонды.
И если вы можете быстро собрать несколько средств, вы можете «сложить» комиссионные друг на друга. Это может создать большой денежный поток в некоторых сценариях.
…
Но большинство меньших и новых фондов на чистой основе не платят вообще много, если вообще не учитывают взносы партнерского капитала.Здесь вы делаете ставку на инвестиции, чтобы заработать 8, 10, 12 лет спустя.
И если вы все сделаете правильно, это хорошая сделка. Потому что вы получаете существенное влияние на свои капитальные обязательства.
Если вы думаете об этом таким образом, это имеет массу смысла. Если вы думаете об этом в краткосрочной экономической перспективе, за вычетом капитальных обязательств … это может вас расстроить.
Причины, по которым вы не должны открывать венчурную фирму или присоединяться к одной из них
- Очень и очень мало партнерских мест.
- Венчурный капитал — крошечная отрасль.
- Нет смысла добавлять партнера, который не является аккреционным. Так что вероятность того, что вы станете партнером, очень мала. Возможно ноль.
- Жестокая конкуренция заключать горячие предложения.
- В большинстве фирм нет четкого пути продвижения, и слот без GP обычно длится около 2 лет.
- Фирмы супер-иерархические и покровительственные. Она или он с горячими руками управляет всем этим.
- Часто партнеры терпеть не могут друг друга.
- Навыки, которые вы изучаете, не очень переносимы на другие рабочие места.
- Да, вам, как генеральному партнеру, нужно рисковать собственными деньгами. Это варьируется, но часто 2% фонда поступает от партнеров. Это может быть много.
- В большой фирме часто один человек принимает все решения. Навсегда.
- Ты просто номер.
- Скорее всего, вы не будете делать ничего стойкого, и вы никоим образом не измените мир.
- Если вы любите работать в команде, это не командный вид спорта.
- Многие неигровые врачи довольно измучены.
- На семенах и в очень маленьких фирмах зарплата на самом деле может быть довольно ужасной. Фонд в 20 миллионов долларов может иметь 400 000 долларов в год для выплаты каждому — весь персонал, аренда, зарплата, расходы, командировки и т. Д.
- Даже если вам это удастся, и вы, вероятно, выиграли » t be — ваш босс, скорее всего, возьмет на себя ответственность за любые отличные предложения, которые вы делаете источник.
- Миру не нужен еще один венчурный капиталист.
Так что сделайте это, если у вас есть настоящая страсть к этому, и вы хотите преодолеть шансы — и можете действительно, так или иначе, суетиться в самые лучшие предложения.
Связанные : 10 лучших советов, которые я бы дал своему младшему СЕО Self
Опубликовано 20 декабря 2016 г.
.Хедж-фонды инвестируют во многие классы активов или категории инвестиций, в то время как венчурные капиталисты, как правило, предоставляют акционерное и долговое финансирование новым предприятиям. Хедж-фонды — это портфели, которыми управляют профессионалы, которые пытаются зарабатывать деньги независимо от рыночных условий. Венчурные капиталисты похожи в том, что они рискуют, но эти инвесторы несут ответственность за предоставление капитала или денег начинающим предприятиям с обещаниями.Хедж-фонды могут зарабатывать деньги, когда инвестиции растут или уменьшаются в стоимости, тогда как успех венчурных фирм во многом зависит от прибыли компании.
Хедж-фонды
Конечная цель хедж-фонда — обеспечить более высокую доходность, чем на более широких финансовых рынках. Эти фонды работают путем объединения активов нескольких инвесторов и применения этого капитала к нетрадиционным торговым стратегиям, таким как «короткое замыкание», что является способом заработать деньги, даже когда акции теряют ценность. Менеджеры хедж-фондов — это, как правило, трейдеры с Уолл-стрит, которые хорошо понимают события, влияющие на активность рынка.Фонды могут быть выделены для определенной категории инвестиций или быть более оппортунистическими. В то время как хедж-фонды могут инвестировать в разные классы активов, общими категориями инвестиций являются сырьевые товары и финансовый сектор. Хедж-фонды часто инвестируют в компании по всему возрастному спектру, включая новые и ветеранские бизнесы.
Венчурный капитал
Венчурные капиталисты финансируют мечты и видения предпринимателей. Они предоставляют деньги, необходимые новым предприятиям для начала или продолжения деятельности и роста.Часто без истории деятельности, эти стартап-компании являются рискованной ставкой, поэтому венчурные капиталисты избирательны, финансируя лишь небольшой процент предпринимателей. Несколько этапов связаны с финансированием венчурного капитала в зависимости от зрелости бизнеса, начиная от капитала на ранних стадиях до расширения и финансирования выкупа.
Тарифы
Размер хедж-фонда зависит от объема инвестиций, которые он выигрывает от клиентов, и результатов на финансовых рынках. По данным Комиссии по ценным бумагам и биржам, хедж-фонды также взимают с инвесторов два набора комиссионных, в том числе комиссию за управление активами в размере от 1 до 2 процентов и вторую комиссию в размере до 20 процентов за эффективность инвестиций.Венчурные капиталисты получают доли в бизнесе. Они держат пари, что компания станет прибыльной, и они могут в конечном итоге разделить этот доход, а также любую прибыль, если бизнес будет продан.
Стратегии
Хедж-фонды часто инвестируют в неликвидные ценные бумаги, что означает, что они могут инвестироваться годами. В других случаях фонды быстро торгуют ценными бумагами и извлекают из них деньги, чтобы быстро получить прибыль. Когда венчурная компания инвестирует, она не сохраняет свою долю в капитале вечно. Венчурные капиталисты имеют в виду стратегию выхода.Согласно статье за 2012 год, опубликованной в «Gulf Coast Business Review», этот отход все чаще проявляется в форме частного слияния.
Фонды венчурного капитала — Enterprise Ireland
Венчурный капитал — это капитал, предоставленный профессиональными фирмами (венчурными капиталистами), работающими полный рабочий день, которые инвестируют в управление в амбициозных, быстрорастущих компаниях с потенциалом развития в значительный бизнес.
В дополнение к вливанию денежных средств в компанию, венчурный капиталист, вероятно, значительно повысит авторитет компании и предоставит управленческий опыт, поддержку и доступ к их контактам. В рамках своего наставничества и мониторинга своих инвестиций они, вероятно, будут стремиться к членству в совете директоров.
В отличие от банковского финансирования, венчурные капиталисты ищут не плановое погашение, а меньшинство уставного капитала вашей компании в обмен на наличные. Венчурные капиталисты, как правило, стремятся реализовать свои инвестиции в течение пяти лет, либо путем размещения на публичном рынке, либо посредством распродажи, либо для того, чтобы компания купила их долю.
Фонды венчурного капитала обычно инвестируют в компании, которые привлекают более 500 тыс. Евро капитала. Компании должны быть в быстрорастущем, привлекательном секторе, с сильной управленческой командой и очевидными навыками.Продукт / услуга должны решить четко определенную проблему.
Является ли Venture Capital вариантом для вас?
- Имеет ли моя компания большие перспективы роста, и насколько моя команда стремится быстро развивать компанию?
- Имеется ли в моей компании продукт или услуга с конкурентным преимуществом или уникальной торговой точкой?
- Может ли он быть защищен правами интеллектуальной собственности?
- Могу ли я продемонстрировать соответствующий опыт работы в отрасли?
- Обладает ли моя команда необходимыми навыками для полного выполнения бизнес-плана?
- Готов ли я продать часть акций компании частному инвестору?
- Есть ли реальная возможность выхода для всех акционеров, чтобы реализовать свои инвестиции?
- Готов ли я принять, что выход из этого бизнеса может быть в интересах всех моих акционеров?
Если вы ответили «да», стоит подумать о внешнем равенстве.Если «нет», возможно, ваше предложение не подходит для венчурных капиталистов, и может потребоваться дополнительная работа от вашего имени, чтобы подготовить предложение «для инвесторов».
Идеальный венчурный инвестор будет иметь следующее:
- сильный коммерческий послужной список
- отличные деловые документы
- способность инвестировать
- способность определить коммерческую возможность
- время инвестировать в развитие молодая компания
- установила связи и соответствующие отраслевые контакты
- четкую стратегию выхода и возможность проследить за своими деньгами до этой точки
С какими венчурными капиталистами следует поговорить?
При рассмотрении венчурного капитала важно убедиться, что вы говорите с нужными людьми.Это зависит от венчурных капиталистов:
- Область компетенции
- Область интересов
- Доступность капитала
- Риск в том же секторе
Как мы можем вам помочь?
Enterprise Ireland может помочь компаниям, желающим привлечь венчурное финансирование для развития своего бизнеса. Enterprise Ireland не выступает в качестве брокера, но может помочь компаниям с контактными данными и конкретными областями интересов для крупных ирландских компаний венчурного капитала.Кроме того, Enterprise Ireland может помочь вам познакомиться с этими конкретными венчурными фондами.
Enterprise Ireland сотрудничает с фондами венчурного капитала для финансирования. Схема посевного и венчурного капитала на 2013 — 2018 годы была запущена для улучшения доступа к финансированию для малых и средних предприятий и дальнейшего развития индустрии посевного и венчурного капитала в Ирландии.
Фонды посевного и венчурного капитала в Ирландии
В общей сложности 700 млн. Евро находятся в управлении фондами SVC, поддерживаемыми EI.Средства, открытые в настоящее время для новых заявителей, включают;
Фонды капитала развития
Схема капитала развития направлена на обеспечение финансирования средних, ориентированных на экспорт предприятий, которые имеют решающее значение для нашего роста — особенно производственных и технологических компаний в традиционных секторах, включая машиностроение, производство продуктов питания и быт. науки, услуги и электроника. Фонды обычно инвестируют от 2 до 10 миллионов евро в акционерный капитал, квазиакционерный капитал и долг.
Отчеты
Ключевые контакты / дополнительная информация
Клиенты Enterprise Ireland должны связаться со своим консультантом Enterprise Ireland или членом команды по росту капитала:
Департамент по росту капитала
Команда по росту капитала
+353 1 727 2000