Что такое дериватив простыми словами?
Дериватив или «производный финансовый инструмент» — договор между двумя и более сторонами, предусматривающий определённые взаимные действия с базовым активом при соблюдении определённых условий. Как правило, речь идёт о покупке и продаже, а значит – получении прибыли в зависимости от колебания стоимости базового актива.
Такими активами могут быть акции, облигации, сырьевые товары, криптовалюты, процентные ставки и даже рыночные индексы. И всё это приобретается/продаётся через специализированные брокерские конторы.
Плюс бирж в том, что они оснащены довольно чёткими и точными инструментами регуляции, а контракты на деривативы – форматизированы и стандартизированы. Что касается внебиржевых, составляющий существенную часть доли рынка деривативов в целом, то они не защищены от риска контрагента. То есть – отказ одной из сторон участвовать в сделке, объявивши дефолт.
Основные цели использования
Производные финансовые инструменты используются как для хэджирования своей позиции, так и в целях спекуляции на направлении движения цена ресурса.
Первоначально деривативы вообще использовались в рамках международной торговли, чтобы сглаживать колебания курса. Сейчас же их применение более разнообразно, поскольку существуют контракты, основанные на таких нефинансовых факторах, как общее количество осадков и солнечных дней в регионе.
Рассмотрим простой пример. Есть инвестор из Европы, чьи счета номинированы исключительно в евро. Он решает приобрести акции какой-нибудь американской компании. Разумеется, в долларах. Включается так называемый «валютный риск» — возможные убытки из-за колебания относительного курса евро/доллар. Так как даже при росте стоимости акций приобретённой компании, падение курса может эту прибыль нивелировать.
И для того, чтобы хэджировать этот риск, инвестор приобретает валютный дериватив, чтобы зафиксировать для себя курс на определённый срок.
Какой конкретно инструмент будет использовать – валютные фьючерсы или свопы – зависит от ситуации.
Спекулянты же могут приобрести деривативы, растущие, например, в цене, вместе с курсом евро. При этом им даже не нужно владеть базовым активом, чтобы получать прибыль от этого движения цен.
Основные формы
Производные финансовые инструменты – растущий рынок, так что на нём существуют продукты, соответствующие практически любым потребностям или целям инвесторов.
Фьючерсы
Официальный биржевой контракт между двумя сторонами о поставке товара на строго определённую дату по заранее определённой цене. Отличный способ хэджирования риска, потому как обе стороны обязаны выполнить сделку по истечению её срока.
Простой пример. Есть покупатель, который хочет приобрести 1000 баррелей нефти по цене 66 долларов за штуку. Он заключает фьючерсный контракт на определённый срок, и в конце его – получает свой товар по озвученной цене, даже если цена на нефть повысилась.
Также возможна ситуация, что и продавец, и покупатель, являются спекулянтами с противоположным мнением о направлении курса. И покупатель не собираются использовать приобретённый товар, а только продать его дальше по выгодной для себя цене. При этом, если их не устраивают тенденции на рынке, то каждый может разорвать фьючерс, выплатив существенную сумму в качестве компенсации.
В любом случае, очень малая часть фьючерсов заканчивается реальной покупкой актива. Чаще всего, вместо товара принимается его денежный эквивалент. Поэтому существует такое явление, как фьючерсы на процентные ставки, на фондовые индексы и даже фьючерсы на волатильность.
Форварды
Очень похожи на фьючерсы тем, что тоже гарантируют взаимное выполнение обязательств между продавцом и покупателем.
Но торгуются вне бирж – исключительно между двумя партнёрами. Это позволяет лучше настраивать условия, размеры, сроки и процентные ставки, однако серьёзно повышает риск контрагента, причём – для обеих сторон.
Риск контрагента – ситуация, когда одна из сторон не в состоянии выполнить обязательства на момент завершения контракта. Проще говоря, если одна сторона неплатежеспособна, то другая не сможет самолично закрыть контракт. Плюс возможна ситуация, когда для реализации одного форварда приходится составлять новые и с другими представителями, что ещё сильнее повышает риск. Спекулировать в таких условиях может быть крайне опасно.
Свопы
Популярный финансовый инструмент, который по сути является «обменом договорами». Часто используется для переключения между кредитами с фиксированной и с переменной процентными ставками.
Простой пример. Есть компания Х, которая заняла миллион долларов и выплачивает кредит по переменной процентной ставке в 6 процентов. Компания опасается дальнейшего роста ставки и не может нормально взаимодействовать с другими кредиторами, которые не хотят работать на таких условиях.
Тогда компания Х может создать своп с компанией Z, которая согласится обменять платежи по переменной ставке в 7 процентов от базового капитала на платеже в 7 процентов по нему же, но при фиксированной ставке. Чтобы это осуществилось, компания Х в начале свопа выплачивает компании Z тот самый 1% разницы между ставками свопа. Теперь Х может заключать другие контракты, потому как формально больше не связана кредитом с переменной ставкой.
Если процентные ставки внезапно упадут, например, до 5 процентов, то компании Х придётся выплатить эту разницу. Если же возрастут – выплачивать разницу будет уже компания Z. В любом случае, прибыль тут не получает никто – просто осуществляется «конвертация» одного кредита в другой.
Существуют свопы, работающие с валютным курсом, с риском дефолта по кредитам, с потенциальными дефолтами ипотечных облигаций и много чем ещё. Проблема в том, что такие деривативы тоже связаны с риском контрагентов, что в 2008 году привело к крупнейшему кредитному кризису.
Опционы
Главное отличие между ними и фьючерсами – опционы позволяют купить возможность приобретения товара в будущем, но не обязывают покупателя осуществлять эту сделку. Тоже может использовать как для хэджирования, так и для спекуляции.
Чаще всего, используется два инструмента – «опцион пут», позволяющий продать активы в будущем по определённой цене, и «опцион колл», позволяющий осуществить покупку. При этом обе стороны вовсе не обязаны реально осуществлять сделку к моменту срока окончания контракта. Впрочем, стоимость опциона – премия, в любом случае будет потеряна. Как и брокерские комиссионные сборы.
Деривативы – крайне эффективный и удобный инструмент для опытного инвестора. Они позволяют фиксировать цены, хэджировать неблагоприятные изменения процентных ставок, значительно снижать риски, добиваться значительных прибылей, в том числе – и с привлечением заёмных средств. Кроме того, они серьёзно облегчают диверсификацию портфеля, поскольку на один базовый актив может быть заключено более чем одного договора с разными условиями.
При этом, крайне сложно оценить успешность деривативов, поскольку они завязаны не только на базовой цене другого ресурса, но и на непредсказуемых факторах. Кроме того, чем ближе срок окончания сделки, тем более опасными являются любые случайные колебания цен. И очень немногие инвесторы могут реально высчитать прибыльное соответствием между величиной дериватива и стоимость базового актива.
Также подобные контракты уязвимы перед рыночными настроениями. Возможна ситуация, когда фактора спроса и предложения приведут к снижению стоимости дериватива, независимо от цены базового ресурса.
Что касается возможности привлечения заёмных средств, то это одновременно и плюс, и минус. Прибыль увеличивает, но и возможные потери – тоже.
Доход: Своп и опцион
24Option легендарный брокер бинарных опционов! Процессинг через Европу… Читать дальше.
Опцион Википедия
21. 7. ОПЦИОНЫ, ФЬЮЧЕРСЫ, СВОПЫ: Опционы, фьючерсы и свопы финансовые Финансы и… Читать дальше.
Деривативы: Форварды, Фьючерсы Опционы, Свопы
Опционы. Опцион это ценная бумага, представляющая собой контракт, покупатель которого… Читать дальше.
Свопцион Википедия
Фондовые деривативы: опционы, фьючерсы, форварды, свопы, варранты выгодные инвестиции в… Читать дальше.
33 Опционы И Свопы: Опционы Опцион Это Ценная
Своп опцион! Бесплатные сигналы! 30 индикаторов! Разгон депозита за неделю… Читать дальше.
Опцион, Определение И Виды — Энциклопедия Forex
Базисный своп и валютный своп) и процентного свопциона опциона, п. 4 Дата окончания срока… Читать дальше.
Срочный Рынок Форвард Фьючерс Опцион Своп
Опционы, фьючерсы и свопы это так называемые финансовые инструменты Финансы.
На сайте… Читать дальше.
Приложение 1 Некоторые Другие Деривативы
Свопопцион на среднее значение, или азиатский своп такими как свопы и деривативы… Читать дальше.
Своп Swap — Это — Forexawcom
Опцион ценная бумага, представляющая собой контракт, покупатель которого приобретает… Читать дальше.
Финансовые Деривативы: Фьючерс Форвард Опцион Своп
Своп опцион! Лучшие стратегии! От Антона Громова. Бесплатное обучение… Читать дальше.
Реферат — Своп-сделки Валютные Опционы
Опционы и фьючерсы во Кредитный дефолтный своп, Соглашение о будущей процентной ставке… Читать дальше.
Персональный Сайт — Опционы И Сделки Своп
2) Может ли ктонибудь из них передать третьему лицу договор или свои права и обязательства… Читать дальше.
217 Опционы, Фьючерсы, Свопы: Существенным
Рассматриваются сущность и особенность опциона как контракта, заключенного между двумя.
.. Читать дальше.
Опцион И Своп, Типы Опциона
Фьючерсы, форварды, свопы и опционы входят в семью деривативных инструментов (деривативов)… Читать дальше.
Валютный Опцион И Своп Mobishareru
Существует также ряд более редких и сложных видов опционов: опцион на своп процентных… Читать дальше.
Опционы, Фьючерсы И Свопы Как Финансовые
Ваша задача заключается в выборе, понравившейся Вам стратегии и успешному применению для… Читать дальше.
Срочный Рынок — Фьючерсы, Опционы, Свопы
Опционы, фьючерсы и свопы являются важными финансовыми инструментами спекулятивной игры… Читать дальше.
Опционы Свопы Фьючерсы — Официальный Сайт
Деривативы: форварды, фьючерсы опционы, свопы. Рынок акций, покупка и продажа акций… Читать дальше.
Своп — Forex2info
Fully automated trading robot software for binary option auto trade.
.. Читать дальше.
Опционы, Фьючерсы И Свопы — Allrefsnet
Своп здесь подробная информация… Читать дальше.
15 Опционы, Фьючерсы, Свопы, Варранты — Стр2
Опционы на своп. Опцион на своп дает право, но не обязательство, осуществить своп в течение… Читать дальше.
Фондовые Деривативы: Опционы, Фьючерсы, Форварды, Свопы
Книга Финансовые деривативы: фьючерс форвард опцион своп. Теория и практика Иванова… Читать дальше.
Процентные Сделки Валютный Своп, Базисный Своп И
Форвард, фьючерс, своп, опцион и свопцион это не все инструменты, применяемые на биржах. К… Читать дальше.
Дериватив Derivative — Это — Forexawcom
Свопцион (англ. swaption) производный финансовый инструмент, опцион на своп, контракт, дающий… Читать дальше.
Производные Финансовые Инструменты Форекс
3.
3. Опционы и свопы: Опционы. Опцион это ценная бумага, представляющая собой контракт… Читать дальше.
Опционы: Что Это Такое, Их Типы, Правила И Рынки Для
Реферат Свопсделки. Валютные опционы Тема 5. Свопсделки. Валютные опционы План: 5. 1… Читать дальше.
Опционы И Свопы — Рынок Ценных Бумаг — Учебные
Опцион и своп… Читать дальше.
Опционы На Своп — Yourforexschoolcom
Опционы и свопы. Фьючерсные и форвардные контракты напрямую зависят от будущих цен на… Читать дальше.
К вопросу о правовом содержании сделок, совершаемых гражданами на валютном рынке Forex Никита Апаликов
Аннотация: Автор анализирует содержание правоотношений, возникающих между гражданином – частным инвестором и брокерской компанией, занимающейся организацией доступа на валютный рынок Forex на основе изучения используемых договоров и приходит к выводу, что возникающие обязательства никакого отношения к валютной торговле не имеют, а представляют собой сделки на разницу или форвардные сделки.
Форвардные сделки по российскому праву признаются сделками пари, которые в случае участия в них граждан судебной защите не подлежат.
Ключевые слова: Форекс, форвардный договор, дериватив, сделки пари.
Apalikov Nikita Sergeevich
Associate Professor of the civil law department of
The Moscow Institute of Business and Law
PhD in Law
The legal nature of contracts concluded in the Forex market
Annotation: The author analyzes the nature of legal relations arising between a private investor and the brokerage company, which deals with organizing the access in the Forex. The analysis is based on learning contracts. Author concludes that contracts in the Forex are not similar to currency exchange transactions, but relates to forward contracts, which are not judicially protected in Russia, because according to the Russian law they are qualified as a bet contracts.
Key words: Forex, forward contract, derivative, bet.
Традиционно в мировой экономике под термином «Forex» понимают рынок межбанковского обмена валют по свободным ценам (котировка формируется без ограничений или фиксированных значений).
[1]
Этимологию термина можно представить как соединение двух терминов «Foreign» и «Exchange», что в переводе с английского языка означает «валютный обмен». [2, с. 186]
Возникновение международного рынка связывают с падением в 1971 году Бреттон-Вудской валютной системы и переход к свободному формированию валютных котировок под воздействием механизмов рыночной экономики, то есть спроса и предложения.
На сегодняшний день международный валютный рынок представляет собой в глобальном масштабе совокупность всех сделок по купле-продаже иностранной валюты за другую иностранную валюту, участниками которой являются банки, правительства, корпорации и иные специализированные участники.
При этом данные сделки совершаются как на специализированных торговых площадках – биржах, так и непосредственно между кредитными организациями.
При этом цена одной такой сделки исчисляется миллионами долларов США.
Термин «Forex» в российском экономическом пространстве появился достаточно давно, более 10 лет назад, что с учетом сороколетней истории Ямайской валютной системы, которая пришла на смену Бреттон-Вудской, является достаточно солидным сроком.
Несмотря на это, говорить о существовании в России какого-либо правового регулирования как рынка в целом, так и совершаемых на данном рынке отдельных сделок, нельзя.
Обусловленно ли подобное состояние правового вакуума саморегулируемостью рынка, стабильностью его функционирования, отсутствием каких-либо экономических, правовых, политических рисков или же – существующей правовой неопределенностью относительно существа данного финансового института и содержания совершаемых на нем сделок?
Давно даказано, что негативные тенденции одного финансового института напрямую влияют на формирование аналогичных тенденций в рамках другого финансового института. [3, с. 26]
Экскурс в историю мировых экономических кризисов позволяет проследить влияние различных сделок, совершаемых на фондовых, валютных рынках и рынках деривативов, на формирование дефолтных состояний не только в финансовой сфере, но также и в сфере реального сектора экономики. [4, с. 12]
Потенциальная угроза отсутствия правового регулирования рынка «Forex» в России усугубляется тем, что к совершению сделок привлекаются так называемые, частные инвесторы – граждане, которые, используя последние сбережения, под влиянием многообещающей рекламы, за счет «игры» на Forexе рассчитывают на быстрое улучшение своего финансового положения.
Привлекая частных инвесторов к сделкам компании обычно используют стандартные лозунги: «играйте на валютной бирже», «торгуйте на Forexe», «делайте деньги на Forex».
Чтобы понять, может ли гражданин, имеющий в собственности две тысячи долларов США «делать деньги на Forex», совершая вышеупомянутые сделки, необходимо понять, что представялет из себя данный валютный рынок.
Рынок Forex еще называют электронным, потому что «торговля» на нем приобрела популярность с развитием Internet-технологий, позволяющих в режиме реального времени отслеживать изменение курсов валют и совершать сделки не выходя из дома.
Происхождение данных котировок связано с межбанковской торговлей на ведущих мировых валютных торговых площадках (Сингапурская, Нью-Йоркская, Лондонская и другие валютные биржи), где задействованы миллионы реальных денежные средства банков и иных специализированных (профессиональных) участников валютной торговли.
Возможность круглосуточной электронной торговли обусловлена сменой часовых поясов, когда при закрытии одной торговой площадки, котировки транслируются уже с другой, только что открывшейся.
Не вдаваясь в детальное описание струкуры торгов сделаем вывод, что участие непосредственно гражданин в сделках, совершаемых на международном валютном рынке, не возможно.
Их желание вступить в сделку по купле/продаже валюты никак не влияет на спрос или предложение, а, следовательно, на изменение курса валют, потому что денег, которые частный инвестор инвестировал в торговлю, на рынке Forex, нет.
Справедливо возникает вопрос, за счет каких сделок частный инвестор может получить доход или понести убытки, если совершаемые сделки к валютной торговле никакого отношения не имеют?
Для ответа на данный вопрос мы проанализировали ряд договоров, которые предлагают к подписанию компании, предоставляющие доступ на международный валютный рынок «Forex».
По своему содержанию данные договоры можно отнести к смешанным, включающим в себя обязательства по оказанию услуг (услуги по предоставлению информации о котировках), агентированию, комиссии (выполнение поручения клиента об открытии и закрытии операции), хранения (компания обеспечивает хранение денежных средств клиента на своих счетах) и ряда других известных российской цивилистике граждансо-правовых сделок.
Однако сделать однозначный вывод о предмете договора, в результате согласования которого возникают денежные обязательства сторон, весьма затруднительно.
В большинстве своем предметом вышеуказанных соглашений указывается «согласование общих условий совершения конверсионных арбитражных операций».
Не будем углубляться в теоретическую дискуссию относительно возможности использования данной терминологии и значения, придаваемого ей банковским законодательством, рассмотрим как определяют их стороны.
Конверсионные арбитражные операции – это сделки между клиентом и компанией, предусматривающие покупку или продажу иностранный валюты с расчетами на согласованную дату валютирования, при этом термины «покупка» и «продажа» в целях договора толкуются как технические, поскольку право собственности на валюту не переходит.
Полагаем, сделать какой-либо вывод о существе возникающих правоотношений и возможности применения пусть даже к непоименованному договору общих положений о гражданско-правовых обязательствах не представляется возможным.
Считаем необходимым для исследования возникших правоотношений применить правила о системном толковании договора, в случае, если отдельные положения не позволяют расскрыть его содержание.
Изучив более десяти аналогичных по содержанию договоров, как используемых ведущими банками России, так и компаниями, специализирующимися исключительно на рынке Forex, мы проследили структуру возникающих правоотношений, которая представлет из себя следующее.
1. После подписания договора клиент предоставляет компании залог в виде денежных средств, которые он перечисляет на банковский счет компании (депозитарная маржа).
2. Компания предоставляет клиенту программное обеспечение, которое позволяет отслеживать валютные котировки в реальном времени, а также открывает гарантийно-торговый (торговый, лицевой, индивидуальный и т.п.) счет, на котором находится денежная сумма, эквивалентная размеру залоговых средств.
При этом и сам счет, и денежная сумма на нем являются вируальными, к ним не применимы ни положения о расчетах, ни положения о банковском счете, так сказать, «игрушечные» деньги для «игры» на валютной бирже.
Вощникает вопрос — когда «игрушечные» деньги превращаются в настоящие?
Установленное программное обеспечение позволяет клиенту совершать различные операции со своим вирутальным счетом, в том числе открывать позиции на покупку и на продажу валюты, используя свои знания в техническом и фундаментальном анализе рыночной ситуации.
Кто же тогда выступает стороной по сделке? Кто должен поставить проданную валюту и получить купленую?
3. Проанализировав рыночную ситуацию клиент приходит к выводу, к примеру, о росте курса доллара США к Евро, и открывает сделку на покупку доллара (покупает), чтобы после, по большему курсу, сделку закрыть (продать).
Полученная за счет разницы цены покупки и цены продажи прибыль увеличивает колличество виртуальных денег на торговом счете клиента, а, соответственно, право требование на получение с компании реальных денежных средств, эквивалетных вируальным.
Вышеуказанная операция говорит о том, что первоначальное обязательство по выплате денежных средств возникает именно у компании, которому корреспондирует право на удержание денежных средств клиента, находящихся на банковском счете компании, в случае, если клиент в результате операции понес «вирутальный» убыток.
Рассматривая структуру единичной операции (вируальной сделки) можно установить, что она состоит из двух частей – покупка иностранной валюты и, затем, ее продажа.
Существование такой сложной структуры сделки обусловлено тем, что в противном случае, компании пришлось бы осуществлять реальную поставку клиенту купленной валюты, к примеру, новозеландского доллара или японской йены.
В данном случае в банковской практике для обозначения подобной структуры сделки используется понятие «арбитражная» операция, которая предполагает осуществление как минимум двух противоположных сделок по покупке и продаже валют на одинаковую сумму.
Если обобщить все вышесказанное, то можно с точностью сказать, что гражданско-правовое содержание возникающих правоотношений заключается в обязанности сторон произвести выплату денежных средств другой стороне в случае, если прогнозы относительно изменения курса валют оправдаются или не оправдаются.
Можем ли мы выявленные правоотношения облечь в рамки какого-либо поименованного в Гражданском Кодексе РФ договора?
Видимо нет, но на лицо содержание такого известного еще дореволюционному праву института как сделка на разницу, которая позже была поименованна в российском гражданском праве как форвардный договор (дериватив, производный финансовый инструмент и т.
п.), споры относительно которого являлись предметом рассмотрения судов различных инстанций и были искусственно лишены судебной защиты как сделки пари. [5]
Позже Конституционный Суд РФ высказался относительно содержания данной сделки, однако, четкой позиции по данному вопросу сформировано не было. [6]
Из целого ряда законопроектов, которые разрабатывались с целью создания правовой базы для использования подобных сделок, ни один так и не был принят, так как, опять же, четкого понимания о том, что же представляют по своей правовой природе данные сделки у разработчиков не было. [7]
Позднее в ст. 1062 ГК РФ были внесены изменения, которые формально, признавая данные сделки сделками пари, предусматривали возможность судебной защиты, в случаях, если участниками таких сделок являются банки или иные лицензированые участики (профессиональные участники рынка ценных бумаг).
Требования граждан, являющихся участниками подобных сделок, подлежат защите только в случае заключения их на бирже, однако, как мы уже выяснили, гражданин может быть участником биржевой торговли только через посредничество брокера – профессионального участника.
На основании вышеизложенного можно прийти к выводу, что на сегодняшний день сделки, совершаемые гражданами – частными инвесторами, то есть наименее защищенными субъектами гражданского оборота, на рынке Forex, судебной защите не подлежат и, в случае возникновения конфликта интересов или нарушения гражданских прав контрагентом – компанией, рассчитвать на защиту нельзя.
Литература:
[1]. Википедия Свободная Энциклопедия, http://ru.wikipedia.org/wiki/FOREX;
[2]. Миркин Я.М., Миркин В.Я. Англо-русский толковый словарь по банковскому делу, инвестициям и финансовым рынкам. М.: Альпина Бизнес Букс, 2006.;
[3]. Dodd R. Virtues of Prudential Regulation // Initiative for Policy Dialogue. 2004;
[4]. Michael Fleming. 2000. The Benchmark U.S. Treasury Market: Recent Performance and Possible Alternatives. New York Federal Reserve Bank Economic Policy Review, Vol. 6, № 1.;
[5]. Постановление Президиума ВАС РФ от 8 июня 1999 г. № 5347/98 // Вестник ВАС РФ.
№ 91;
[6]. Определение КС РФ от 16 декабря 2002 г. № 282-О «О прекращении производства по делу о проверке конституционности статьи 1062 ГК РФ в связи с жалобой КАБ «Банк Сосьете Женераль Восток» // СПС «КонсультантПлюс», версия «Проф»;
[7]. Проект № 147313-3 ФЗ «О срочном рынке» // СПС «КонсультантПлюс», версия «Проф»; Проект № 309366-3 ФЗ «О производных финансовых инструментах» // СПС «КонсультантПлюс», версия «Проф».
Будь впереди Отличие свопа от опциона
Отличие Опционов От Свопов — Trader-forbs
Сравнительная таблица фьючерс опцион своп Какработает свечной график на бинарных опционах… Читать дальше.
Деривативы: Форварды, Фьючерсы Опционы, Свопы
Свопопцион на среднее В отличие от свопов эта сделка позволяет покупателю получить… Читать дальше.
Опцион Википедия
В отличие от страховых в отличие от полиса, путопционы могут быть свободно проданы.
.. Читать дальше.
Дериватив Derivative — Это — Forexawcom
Отличие валютных фьючерсов от операций форвард заключается в том, опционы, свопы)… Читать дальше.
Скажите Пожалуйста ,чем Отличается Своп От Опциона???
Деривативы: форварды, фьючерсы опционы, свопы. опцион в отличие от фьючерса… Читать дальше.
Отличие Свопов От Опционов Chasha-poznaniyaru
Похожие записи: Своп опцион Валютный опцион это производный финансовый инструмент… Читать дальше.
Ответыmailru: В Чем Отличие Фьючерсных Отношений От
Опционы. Полный Свопы. В отличие от фьючерсов, сделки своп оплачиваются только в… Читать дальше.
Принципиальное Отличие Опционов От Свопов Ekvador
Отличие опциона от фьючерсов, форвардов и свопов в том, что фьючерсы опционы, свопы… Читать дальше.
Опционы И Фьючерсы: Определение, Отличия
Опцион или что такое опцион, фьючерс, своп и стоиости базового актива в отличии от.
.. Читать дальше.
217 Опционы, Фьючерсы, Свопы: Существенным
Свопцион (англ. swaption) производный финансовый инструмент, опцион на своп, контракт, дающий… Читать дальше.
Фондовые Деривативы : Опционы, Фьючерсы, Форварды, Свопы
В отличие от фьючерсов, свопы и опционы входят в семью деривативных инструментов… Читать дальше.
Приложение 1 Некоторые Другие Деривативы
Принципиальное отличие опционов от свопов, If your position closes again at a loss, you should then bet this time an amount of 40… Читать дальше.
Своп Swap — Это — Forexawcom
Fully automated trading robot software for binary option auto trade… Читать дальше.
Инструментарий Фондового Рынка: Что Такое Опционы, И
Главное его отличие от свопа опционы, свопсделки и Цена опциона зависит от.
.. Читать дальше.
33 Опционы И Свопы — Biglibraryru
Отличие опциона от фьючерсов, форвардов и свопов в том, фьючерсы, опционы, свопы… Читать дальше.
Отличие Опциона От Фьючерса — Trader-forbs
Отличия форекс опционов. на бинарные опционы от 1 отличное своп Контракт… Читать дальше.
Срочный Рынок Форвард Фьючерс Опцион Своп
Это выгодно отличает опционы от Вы спутали оборот в отличие от с оборотом по… Читать дальше.
Дополнительная Информация К Главе 8 Некоторые Другие
По которому покупатель опциона стандартизированные в отличие от Своп (финансы)… Читать дальше.
Свопцион Википедия
ОПЦИОНЫ, ФЬЮЧЕРСЫ, СВОПЫ: определенную сумму валюты в зависимости от условий опциона… Читать дальше.
В Чем Разница Разница Между Опционом И Фьючерсом?
Отличие опционов от фьючерских, опционов и свопов: национальные, международные.
.. Читать дальше.
34 Валютные Опционы
Фондовые деривативы: опционы, фьючерсы, форварды, свопы, Отличие опциона от фьючерсов… Читать дальше.
Фьючерсные И Форвардные Контракты
Свопопцион особый финансовый инструмент, производный от свопа… Читать дальше.
Отличие Опционов От Фьючерских Luxtuorru
Безусловно, главное и принципиальное отличие опциона от фьючерса заключается в том… Читать дальше.
Опцион Или Фьючерс — Optionru
Скажите пожалуйста, чем отличается своп от опциона? ? ? Опцион (лат. optio выбор, желание… Читать дальше.
Отличия Форекс Опционов Mobinicru
Своп опцион! Бесплатные сигналы! 30 индикаторов! Разгон депозита за неделю… Читать дальше.
Валютный Своп И Его Виды: Валютный Своп — Это
Отличие свопов от опционов, Биржа налагает взыскание на продавца, если у того не будет.
.. Читать дальше.
Опционы: Для Тех, Кто Не Хочет Ждать У Моря Погоды
Срочный рынок. Форвард. Фьючерс. Опцион. СВОП. 1. СРОЧНЫЙ в отличие от опциона… Читать дальше.
Сравнительная Таблица Фьючерс Опцион Своп Ufa-gazelru
Фондовые деривативы: опционы, фьючерсы, форварды, свопы, Отличие опциона от фьючерсов… Читать дальше.
Деривативы и мировой кризис (Заметки по новейшей глобальной истории
«В последнее время термин «деривативы»
появился в лексиконе людей, которые в
принципе о подобных вещах не должны
иметь ни малейшего представления»
(М.Идов)
«Широкое внедрение деривативов
радикально преобразило весь
капиталистический мир» (Д.Голубовский)
«В глобальной экономике, в мире
деривативов роль доллара слабеет… У
ФРС есть лишь два пути: или укреплять
бакс, не допуская его вытеснения системой
деривативов.
Или отказаться от роли
мировой резервной валюты» (Л.Пайдиев)
«Ещё туманнее перспективы совсем
недавно сверхпопулярных деривативов,
включая свопы кредитного дефолта»
(С.Егишянц)
Признаем, что описание текущего мирового кризиса невозможно без упоминания деривативов. Многие аналитики напрямую связывают финансовый кризис с чрезмерным развитием рынков деривативов. The USA Today отметило, что «текущий кризис не ограничен коммерческими банками и традиционными практиками кредитования. Главную роль сегодня играют инвестиционные банки и инструменты, которые даже не существовали в начале 1990-х: свопы на дефолты по кредитам, облигации, обеспеченные долговыми обязательствами и структурные инвестиционные инструменты». Американские власти объявили в мае 2009 года о своих предложениях по усилению регулирования рынка производных финансовых инструментов, которые считаются причиной банкротств Lehman Brothers и страховщика American International Group, что спровоцировало коллапс кредитного рынка и привело к убыткам финансовых компаний на более чем $1,4 трлн.
The New York Times предположил: «Новая инициатива американского президента Барака Обамы по регулированию производных инструментов, очевидно, поможет сдержать процесс формирования сложных продуктов и необдуманных практик, которые в значительной степени способствовали развитию финансового кризиса».
Без упоминания деривативов невозможно описание реалий текущего мирового кризиса. Так, известный российский аналитик С.Егишянц отметил в своих еженедельных обзорах следующее: «Телеканал ABC выяснил, что небольшое лондонское подразделение AIG умудрилось получить 500 млрд. долларов убытка на своих рисковых операциях с деривативами – причём эти операции проводились в течение 10 лет и раньше приносили хорошие прибыли» (16.03.2009). «Запомнилось и банкротство хедж-фонда Weavering Macro Fixed Income, у которого, как выяснилось, по существу единственным «активом» был пакет деривативов, выпущенных некой оффшорной компаний – безвестной, но зато (какое совпадение!) основанной и управляемой лично главой означенного фонда» (23.
03.2009). С.Егишянц так иронично прокомментировал причину спасения ведущего мирового страховщика AIG: «Глава Фед Бернанке открытым текстом заявил, что спасают страховщика лишь потому, что он играет системообразующую роль (кстати, в немалой степени и для европейских банков), поэтому его банкротство обойдётся дороже в смысле последствий и усилий по их преодолению; вообще же Бернанке, говоря об AIG, был нехарактерно для себя разъярён. Бывший глава AIG Морис Гринберг скупал акции этой компании и т.к. они рухнули, решил посудиться с группой – мол, мошенники они, обманули меня: публика посмеялась – ведь именно Гринберг в своё время запустил программу безудержной эмиссии деривативов, из-за которых нынче компания и схлопнулась» (09.03.2009).
М.Идов отметил в самом начале текущего мирового кризиса следующее: «Когда аббревиатурой «ГКО» оперируют не только работники финансовых рынков, но и бабушки на рынках продовольственных, за этим в широкое употребление входят термины «дефолт», «черный вторник» и всякие там «веерные отключения».
Вместе с «деривативами» рука об рука идут словосочетания «ипотечный кризис», «кризис ликвидности», а также высока вероятность появления уже давно забытого словосочетания «мировой системный кризис» (15.10.2007). Экономист М.Делягин подчеркнул: «Безумный, вышедший из-под всякого контроля рост американских производных ценных бумаг, раздача заведомо безвозвратных ипотечных кредитов и многоуровневая «перепаковка рисков», ставшие непосредственными причинами глобального финансового кризиса, производят на неподготовленного наблюдателя шоковое впечатление». И с данной позицией можно согласиться. Так что же такое деривативы?
Согласно п. «а» ст. 2 Закона Швейцарии от 24 марта 1995 года «О фондовых биржах и торговле ценными бумагами» деривативы относятся к ценным бумагам. Иными словами, последний следует понимать как объект оборота, т. е. право. Само определение дериватива дано в ст. 5 Ордонанса Швейцарии от 2 декабря 1996 г. «О фондовых биржах и торговле ценными бумагами»: деривативы – «финансовые договоры, чья цена производна либо от активов, таких как акции, облигации, товары, драгоценные металлы, либо от некоторых отсылочных величин, таких как курсы валют, процентные ставки, индексы».
Согласно § 2.2 Закона Германии от 9 сентября 1998 года «О торговле ценными бумагами», деривативы – «права, торговля которыми осуществляется на отечественном или зарубежном рынке, чья рыночная цена прямо или косвенно связана с движением рыночной цены ценных бумаг или иностранной валюты или с изменением процентных ставок».
Комиссия по фьючерсной торговле США в Derivative Markets Report определила дериватив, как «договор, цена которого производна от ценности одной или более базовых ценных бумаг, индексов, долговых инструментов, товаров, других производных инструментов или любого согласованного ценового индекса или показателя (например, движение индекса потребительских цен или фрахтовых тарифов». Википедия о деривативе. Дериватив (англ. derivative) — финансовый инструмент, цены или условия которого базируются на соответствующих параметрах другого финансового инструмента, который будет являться базовым. Обычно, целью покупки дериватива является не получение базового актива, а получение прибыли от изменения его цены.
Отличительная особенность деривативов в том, что их количество не обязательно совпадает с количеством базового инструмента. Наиболее известные деривативы – это опционы, фьючерсы и свопы. М.Идов иронично отметил: «Объяснить, что такое деривативы, в популярных терминах кое-как можно — так же, как можно объяснить гипотезу Пуанкаре при помощи яблока и бублика. Игра на деривативах есть заключение пари об исходах пари, заключаемых кем-то другим. Таким образом, на рынке производных успех зависит от чужого успеха. Или от чужого провала: многие хедж-фонды, не связанные правилами, регулирующими поведение более демократичных инвестиционных фирм, играют одновременно на повышение и понижение. На то они и хедж-фонды; одно из значений слова hedge — «подстраховка». Деривативы можно рассматривать как метафору современного стиля управления — предвыборных стратегий, например. Игра идет не на повышение или понижение, а на пессимизм или оптимизм. Система работает, пока ты веришь, что она работает».
Л.
Пайдиев так позиционирует эффект деривативов: «На основании денег, которые эмитирует государство, частные банки (крупные, с огромным количеством филиалов), фактически, могут выпускать собственные деньги. Что такое современный финансовый рынок в США? 40% облигаций государства, 40% — ипотечные бумаги, производные от залогов, и 20% — фондовый рынок, акции и облигации. На основании этих компонентов и зарабатывают деньги международные банковские структуры. И как только сыплется гигантский рынок ипотеки, немедленно возникают негативные эффекты в других сегментах финансового рынка. Горят деривативы, производные на производные и так далее. Искусственно раздутые цены на недвижимость, зерно, нефть в итоге тоже рушатся, сметая огромный массив этих самых производных бумаг».
В работе «Спекулятивный капитал, деривативы, хедж-фонды и Первая глобальная Великая депрессия» было отмечено следующее. М.Делягин выделяет существенное: «Значимость высокорискованных ипотечных кредитов заключается даже не в темпах их роста, но в опоре этого роста на развитие системы деривативов, при которой последующий кредит использует в качестве обеспечения предыдущий».
Делягин отметил: «Для «покупки риска» выпускаются специальные бумаги (Credit Default Swaps, CDS), являющиеся деривативами. Однако на их основе тоже выпускаются ценные бумаги — деривативы от деривативов (Collateralized Debt Obligation, CDO), и даже деривативы от деривативов от деривативов (Collateralized Loan Obligation, CLO»). Необходимо признать, что это напоминает своеобразную пирамиду. Экономист констатирует: «Безрассудное поведение инвесторов, покупавших необеспеченные деривативы и их непрозрачные пакеты, аналогично их поведению в период вхождения в кризис 1997-2000 годов. Когда рынки рухнули, инвесторов спрашивали, как они могли вкладывать деньги (в том числе клиентов) в заведомо ничем не обеспеченные ценные бумаги (например, ГКО российского правительства), — и получали честный ответ: «Мы не можем отказываться от доходности в 40% годовых».
Н.Рубцов убежден, что «системный риск финансовых рынков лежит в сфере кредитных деривативов». Он считает, что «в мировой банковской системе произошел структурный сдвиг.
Традиционно присущие сектору риски кредитные институты начали списывать со своих балансов путем создания синтетически скроенных деривативных продуктов. Кредитные риски стали переходить из банковского сектора к другим участникам инвестиционного сообщества. Иными словами, была нарушена привычная структура взаимоотношений между кредитором и заемщиком капитала, оценка кредитного риска стала постепенно испаряться из самой сути процесса предоставления кредита. Некоторые восприняли эту финансовую инновацию как революционный шаг, утверждая, что перемещение риска из банковского сектора к небанковским инвестиционным структурам делает всю современную финансовую систему более крепкой, поскольку риск становится более диверсифицированным и лучше управляемым. Вместе с тем небезызвестный закон страхования гласит, что хеджирование наряду с уменьшением риска отдельной стороны, увеличивает риск системы в целом посредством включения так называемого «морального фактора». Моральный риск – это ассиметричность информации, т. е. когда наличие страховки делает человека менее восприимчивым к угрозе потерь. Применительно к кредитным рынкам это ведет к тому, что кредиторы становятся все более индифферентными к качеству выдаваемых ими кредитов. Как заметил Рагурам Раджан из Международного валютного фонда, банки сейчас больше «вскармливают» риск, чем уменьшают стремление к нему. При нынешней относительно здоровой финансовой обстановке рынки сохраняют стабильность, что, как бы не звучало парадоксальным, ведет к интенсификации «морального риска». Иными словами, чем дольше рыночные суперструктуры предстают как надежные, тем все больший груз доверия на них возлагается. И это несмотря на то, что сама видимость надежности этих структур не прошла испытание трудным временем».
Признаем, что феномен деривативов важен не только для осмысления реалий мирового кризиса, но и для новейшей глобальной истории. Деривативы – это то, что позволяет увидеть мутагенез мировой валютно-финансовой системы. Без осмысление феномена деривативов новейшая глобальная история превратится в набор практически не связанных между собой событий.
Признаем, что ряд реперов в новейшей истории нам дает рынок деривативов. Л.Пайдиев отметил следующее: «Десятки миллионов бизнесменов в сотнях миллионов контрактов сегодня ищут пути защиты своего капитала и прибылей от обесценения доллара и привязанных к нему валют и активов. И глобализация, развитие рынка деривативов даёт им новые, ещё 10-15 лет назад невиданные возможности… Хеджирование означает, что вначале начинается массовая скупка фьючерсов, срочных контрактов на самые массовые биржевые товары. Это порождает резкий рост цен на них, превышающий экономически обоснованные размеры, перепроизводство с последующих обвальным падением цен. Такой фокус сейчас активно заметен на рынке нефти. Но затем включаются более совершенные механизмы. Размеры деривативов выросли даже не в сотни, в тысячи раз по сравнению с 70-ми достигнув где то 150 трлн. долларов. С 1991 по 2002 год деривативные позиции банковской системы США увеличились с 10 до 60 трлн. долларов. Больше всего распространилось хеджирование риска процентой ставки – универсального, интегрального показателя, отражающего цену денег, спрос на деньги, предложение денег денежно кредитной системой». Д.Тенненбаум считает, что нынешнее кризисное состояние мировой валютно-финансовой системы – это следствие шагов, предпринятых десятилетия назад: «В том же 1985 г., была начата политическая линия, приведшая к появлению «экономического пузыря» Японии в 1986-1991 годах… По сути дела, японская «экономика пузыря» не была японским явлением как таковая, она являлась интегральной частью глобального финансового пузыря, который начал надуваться в связи с запуском в действие «рейганомики».. Пузырь начал трещать по швам в октябре 1987 г., когда случился широко известный обвал биржевого рынка – «черный понедельник», повлекший за собой коллапс огромной доли рынка «бросовых акций». Тем не менее, вместо того, чтобы приняться за исправление причин появления пузыря, было принято решение надуть новый: пузырь так называемых «финансовых производных», рынок которых достигает сегодня небывалого объема, оцениваемого в 300 триллионов (300 тысяч миллиардов) долларов во всем мире! Изначально представленный как способ, позволяющий застраховаться от потерь из-за колебаний курсов валют и прочих флуктуаций рынка, сами контракты, заключенные по финансовым производным превратились в инструмент спекуляций в самом широком масштабе».
М.Кирнэн отметил, что «за период с 1993 по 1995 года год мировой рынок производных финансовых инструментов вырос вдвое и составил 35 триллионов долларов». Кирнэн также отметил «сенсационное банкротство правительства округа Оранж в Калифорнии, которое произршло в 1995 году. Некогда один из богатейших регионов в мире, округ Оранж понес катастрофические потери из-за операций с деривативами – вот вам новая экономика в миниатюре». Экономист М,Делягин подчеркнул: «В результате развития производных инструментов рост ипотечных ценных бумаг был стремителен. В 1998 году их еще практически не было; в 2004 году их объем составлял 8 трлн.долл., в 2005 — 17, 2006 — 34, в 2007, несмотря на ощутимые трудности, — 46 трлн.долл».
Е.Гильбо отметил в далеком 2003 году: «За последние полтора года количество деривативов в Европе (страхующих риск невозврата кредитов) выросло примерно в два раза. Это говорит о росте неуверенности в завтрашнем дне. За этим ростом стоят не только формальные показатели, на которые обычно ориентируются аналитики, но и предчувствие валютной войны, серьезнейших потрясений не только рынков, но и всей валютно-финансовой системы» (11.08.2003). П.Фаррелл отметил в 2007 году: «С учетом мирового ВВП, составляющего $48 трлн., деривативы представляют собой хороший инструмент при последовательном управлении риском от сделки к сделке. Однако стоит использовать их 10 раз подряд при совершении сделок в разных уголках мира, и мы получим финансовое “оружие массового разрушения экономики”. Глава одной из крупнейших в мире компаний по управлению активами — Pacific Investment Management Company, или PIMCO, Билл Гросс предупреждает, что новый мировой рынок различных производных инструментов, или «shadow banking system», печатает новые деньги, объем которых уже составляет $516 трлн. При этом ни один центральный банк мира не сможет их обеспечить».
М.Делягин выделил следующее: «На этом пути было достигнуты выдающиеся успехи: благодаря многоуровневой системе деривативов риски инвестора, вкладывающего свои средства в первоклассные облигации американской корпорации, были на порядок – примерно в десять раз! – ниже рисков самой этой корпорации. Это позволяло получать практически гарантированную доходность, и именно выполнение указанной инвестиционно необходимой функции обеспечило бурное развитие деривативов и, соответственно, раздувание спекулятивного «финансового пузыря». Р.Василишин считает, что «США, Евросоюз и Япония вместе уже выпустили в оборот деривативов (фактически необеспеченных долговых обязательств) на сумму, для покрытия которой весь мир должен работать в течение более 20 лет… сегодня мировая экономика только приблизилась к тому, что кредиторы начали предъявлять американские векселя и биржевые деривативы к оплате. И в то же мгновение глобальная экономика потерпела фактический крах. А это только капля в море. Когда владельцы ценных бумаг — акций, облигаций, фьючерсов и опционов — поймут, что они обмануты, то на фондовый рынок в результате паники будет выброшена вся биржевая макулатура, а это навсегда разрушит мировую экономику, основанную на вере в сакральность банковского процента». Василишин приводит следующую цифру: «1,5 квадриллиона долларов — общая стоимость деривативов, находящихся в обороте на мировом фондовом рынке и большинство которых эмитированы в США и номинированы в американской валюте».
Британская «Guardian» публикует крайне интересное интервью с Эрнандо де Сото, Перуанский экономист полагает, что монетарная политика, проводимая сейчас рядом государств для борьбы с мировым кризисом, вряд ли может принести ожидаемые плоды. «Ваши власти хорошо представляют, что делать с деньгами, но я не уверен, что они понимают, как заставить работать кредитную систему, а это значит, что они на неверном пути», — полагает де Сото. По оценкам, Эрнандо де Сото сейчас в мире около 13 триллионов долларов в виде монет и купюр, около 170 трл долл в виде традиционных ценных бумаг и порядка 600 трл долларов (а, возможно, и около 1 квадриллиона долларов) в производных инструментах. Проблемы мировой экономики связаны именно с деривативами, поэтому они вряд ли могут быть решены монетарными средствами.
Специалист по экономике бедных стран, де Сото, сравнивает нынешнее положение в Великобритании и США с «банановыми республиками», основной проблемой которых стала теневая экономика. «То, что сделало капитализм таким сильным в Европе и Америке, — это строгий учет всех активов, от собственности, до акций. То, что подрывает капитализм сейчас, — это как раз «неучтенные» активы — производные инструменты», — считает экономист. Сейчас, когда большинство этих активов стали «токсичными», т.е. средства, которые их обеспечивали, значительно обесценились, главной проблемой становится отсутствие строгой мировой системы учета деривативов и политика банков по сокрытию достоверной информации. США и Великобритания превратились, таким образом, в теневые экономики, и останутся таковыми, пока все производные не будут учтены, а токсичные — не будут изъяты из бухгалтерских отчетностей.
Д.Голубовский отметил следующее: «Виноваты транснациональные банки, занимавшиеся последние двадцать лет бесконтрольной эмиссией деривативов на различных рынках – долговом, валютном, товарном. Чтобы выпустить обращаться акцию на биржу нужно опубликовать проспект эмиссии, раскрыть владельцев и финансовые показатели, пройти аудит, роадшоу и т.д. Чтобы выпустить межбановский дериватив не нужно ничего. Большая пятерка инвестиционных банков Уолл-Стрит была одновременно эмитентами, маркет-мейкерами, регуляторами, то есть налицо конфликт интересов, когда принципы риск-менеджмента сталкиваются с принципами наибольшей доходности. Просто представьте: объем всего мирового ВВП – около $ 50 триллионов, а объем только зарегистрированных на межбанковском рынке деривативов – $ 500 триллионов. А что лежит в основе этих производных инструментов? Базисные активы? Ценные бумаги, нефть, золото, «простые» долги? Вовсе нет! В основе большинства деривативов лежат сложные математические модели, которые в режиме реального времени производят постоянную переоценку текущих цен, используя формулы, информацию с разных рынков, и т.д. Этими фантиками сегодня перекачана глобальная экономика, и, самое неприятное, их невозможно отличить от реальных денег в публичных отчетах банков о состоянии их баланса. Именно это и парализовало межбанковский рынок на Западе, потому что, грубо говоря, никто не знает, кто именно и на сколько конкретно «попал» с этими фантиками, которые Уолл-Стрит распродал по всему миру. Банк, надежный по своим отчетам, может оказаться просто пустой финансовой скорлупой». Д.Голубовский приводит следующую цифру: «О реальных оборотах рынка этих фантиков (здесь я имею в виду весь рынок деривативов): в 2007 году DTCC зарегистрировала трансакций с деривативами на $ 1,09 квадриллиона (!!!). Вдумайтесь в эту невообразимую цифру. Вы представляете, что означает падение оборота с таких величин практически до нуля?!» Голубовский подчеркнул: «Можно сказать, что все доходы США станут просто фиговым листком, прикрывающим наготу рынка деривативов, и если это станет очевидно для многих, и кто-нибудь, не слишком сильно связанный своими интересами с этими колоссальными финансовыми махинациями вслух крикнет «Король-то голый!», вся глобальная финансовая власть в тот же миг рухнет. Мы с вами можем рассуждать о том, хорошо это или плохо, – если она рухнет, – но те, кто стоят у руля этой системы – не могут, потому что для них это безусловно плохо. И они сделают и уже делают все возможное, чтобы прикрыть свое фиаско, и чтобы глобальная игра в фантики продолжалась».
История деривативов по А.АйвазовуА.Айвазов отметил: «Для этого в 1987 году во главе ФРС США был поставлен Алан Гринспен, который совершил «новую финансовую революцию», создав институт деривативов, страховавший от возможного лопания финансовых пузырей. Логика Гринспена была предельно проста: пузырь вышибался пузырем. Если раздулся нефтяной пузырь, то финансовые ресурсы с помощью деривативов можно было перекачать в пузырь интернет-экономики, а если готов был лопнуть пузырь интернет-экономики, то финансовые ресурсы перекачивались в недвижимость, раскручивая ипотеку». Айвазов акцентировал внимание на следующем: «С середины 1990-х деривативы незаметно и прочно вошли в жизнь каждого американца. Банки выдавали людям кредиты низкой степени надежности, стимулируя таким образом расширение спроса. Затем брали эти кредиты и спрессовывали их в большие массивы, после чего выпускали новые облигации — производные от тех, первых кредитов (потому они и назывались деривативами). Эти облигации потом опять разрезались и упаковывались заново. Создавались деривативы третьего, четвертого, пятого уровня и так далее. Так из нескольких кредитов различной степени рискованности — от рискованных до обычных, система создавала целое облако — сотни тысяч новых бумаг. Считалось, что риск как бы размазывается по ним. Брались десять тысяч плохих кредитов, перемешивались с сотней тысяч надежных, и на этом основании выпускалась облигация, которая отправлялась гулять по миру».
Айвазов подчеркнул: «Под идеи Алана Гринспена известные американские экономисты вроде Роберта Мертона, Майрона Скоулза, Гарри Марковица или Мертона Миллера подвели теоретическую базу. И даже получили Нобелевские премии за это, очень убедительно доказывая, что использующиеся при создании деривативов компьютерные математические модели могут распылять риск бесконечно и безопасно. И когда перенакопленный и рассеянный среди миллионов собственников капитал в начале нового тысячелетия перестал давать достаточно высокую среднюю прибыль от вложений в реальную экономику, его перенаправили в экономику виртуальную, т.е. в деривативы. А так как пятый технологический уклад в начале тысячелетия исчерпал свой потенциал, и IT-технологии перестали обеспечивать высокий доход, в американской экономике начался бум ипотеки. Причем ипотеку давали даже людям, живущим на социальное пособие, так как благодаря росту цен на жилье получатели кредита через год-другой могли продать свои новые дома, рассчитаться с долгом и получить при этом еще и хороший доход. И все свято верили, что так будет вечно и что с помощью деривативов удастся уйти от неизбежных рисков».
Деривативы и А.ГринспенАналитик Д.Голубовский отметил следующее: «Надо было создавать новый механизм обращения и утилизации денежной массы и задолженности, и решение было предложено Гринспеном, великим черным магом глобального финансового рынка, который тогда как раз вступил в должность директора ФРС. Я бы назвал его финансовым некромантом. Гринспен решил задачу, стоящую перед «рейганомикой» путем массового внедрения деривативов – различных ценных бумаг, часто внебиржевого характера, представлявших собой права заимствования, права на совершение сделок и различные страховые инструменты для страхования капитала. Фьючерсы, опционы, кредитные свопы наводнили финансовый рынок США, заняв практически нерегулируемую нишу, отданную на откуп крупнейшим американским инвестиционным банкам. Высокая волатильность рынков, которые стимулировала «рейганомика», благоприятствовала широкому внедрению всех этих инструментов. Вслед за сравнительно простыми инструментами в дальнейшем появились сложные структурные облигации и деривативы. Суть этих бумаг заключалась уже в том, что как актив они представляли собой ни что иное, как сложные математические модели оценки рисков. Эти бумаги, в сущности, стали своеобразной монетизацией инвестиционных стратегий банков, инвестиционных фондов и хедж-фондов, расфасованных в эти инструменты, и выведенных на практически нерегулируемый по сравнению с биржевым межбанковский финансовый рынок. Основными покупателями таких бумаг стали пенсионные фонды и обычные банки, специализирующиеся на депозитах и кредитовании».
Голубовский выделил существенное: «Широкое внедрение деривативов радикально преобразило весь капиталистический мир. Суть этого преображения заключалась в том, что к наличным деньгам и кредитным обязательствам, составлявшим ранее двухуровневую модель капиталистической экономики, добавился третий уровень, который по отношению ко второму уровню – кредитному – стал играть ту же роль, которую сами кредиты играли по отношению к наличным и безналичным долларам. Это привело к парадоксальному преображению всей банковской системы, которое заключалось в том, что долги, фактически, получили статус наличности межбанковских расчетов, причем самой надежной межбанковской валютой, разумеется, стали долги правительства США, обеспеченные безграничным ресурсом печатного станка».
Голубовский подчеркнул: «К финансовой власти ФРС США, которая была эмитентом национальной валюты, и к середине 80-х годов уже не справлялась с управлением экономикой, добавилась власть собственно правительства США и относительно слабо регулируемых инвестиционных банков, которые в этих условиях оказались главными эмитентами новой межбанковской валюты – собственных долгов! Так волшебным образом государственный долг США был превращен из обузы для бюджета в важнейший инструмент новой экономики, которую надо было бы назвать посткапиталистической – этот термин, мне кажется, подходит к ней больше, чем термин «постмодернистская». Долги и прочие первичные финансовые производные стали играть для деривативов ту же, по сути, роль, что и обычные деньги для самих долгов – роль частичного покрытия. А обычные деньги, в свою очередь, для деривативов стал играть роль золота – архаичного финансового актива, роль которого неуклонно снижается».
CDS – самый опасный дериватив?Какой из дериватовов является самым опасным? М.Хазин приводит фрагмент «Моденской декларации»: «Наиболее опасный финансовый спекулятивный пузырь, оставшийся вне всякого контроля, представляет собой так называемые «деривативы» (производные финансовые инструменты). Согласно оценкам расположенного в Базеле Банка международных расчетов (БМР), номинальная стоимость деривативов ОТС (сделки, заключаемые вне официальных рынков и не учитываемые в официальных балансах банков и других финансовых институтов) составляет $600 трлн, с индексом среднегодового роста приблизительно 25%». Д.Голубовский выделяет CDS: «Что такое CDS? Это, на сегодняшний день, самый опасный дериватив на Земле. Это – инструмент финансового страхования, страхующий банки и корпорации от дефолта по своим обязательствам. Если кто-то хочет повысить надежность своих облигаций или активов, они идет и покупает на них CDS, что позволяет оценивать эти застрахованные активы в бухгалтерском балансе не по рыночным ценам, основанным на ценах реальных сделок, а по ценам моделей ценообразования, или даже произвольно – страховщик, в случае чего, платит. Вы представляете, какую опасность таит в себе такой подход к оценке активов? Если у вас есть неликвидный актив, достаточно купить на него CDS, чтобы оценивать его вне контекста ситуации на рынке – ответственность за такую оценку покрывается страховкой». М.Аристакесян подтверждает данную позицию: «В день выборов президента США стоимость CDS («страховки» от дефолта) на казначейские облигации США составляла 37 б.п. Сейчас уже 82 б.п. Для справки, два года назад CDS стоили 1 б.п. Комментарии тут, я полагаю излишни».
Перспективы деривативовС.Мальцев: «Из инструментов, призванных уменьшать локальные риски, деривативы превратились в один из мощнейших факторов системного риска всех мировых финансов. Валютный рынок превратился в гигантский тотализатор». Каковы перспективы деривативов?
Рынок производных инструментов впервые сократился во II половине 2008 года на фоне падения объемов торговли в результате финансового кризиса, сообщает Bloomberg. К такому выводу пришли специалисты Банка международных расчетов, BIS. Так, объем нереализованных контрактов, связанных с облигациями, валютой, товарами, акциями и процентными платежами упал на 13,4% до $592 трлн. Объем кредитных дефолтных свопов, CDS, упал на 27% до $41,9 трлн. Это первое снижение за последние 10 лет, в течение которых проводился мониторинг этого показателя. Инвесторы избегают производных инструментов, так как спрос на рискованные активы резко снизился после краха Lehman Brothers в сентябре прошлого года. Рынок кредитных деривативов также уменьшился в объеме, так как трейдеры предпочитают не увлекаться рискованными инструментами, чтобы успокоить регуляторов и избежать ошибок (19.05.2009). Л.Пайдиев выявил взаимосвязанность доллара и деривативов: «В глобальной экономике, в мире деривативов роль доллара слабеет… У ФРС есть лишь два пути: или укреплять бакс, не допуская его вытеснения системой деривативов. Или отказаться от роли мировой резервной валюты».
У.Энгдаль считает, что внебиржевой оборот деривативов необходимо запретить: «Эта идея проста и даже не радикальна. Закон США, запрещающий внебиржевые производные и перемещающий их на регулируемые биржи положил бы конец колоссальному «теневому банковскому» мошенничеству. Банки не потеряли бы намного больше, чем уже потеряли, но и мировая финансовая система вернулась бы к «норме». Внебиржевые деривативы являются нерегулируемыми именно для того, чтобы скрыть риски и позволить мошенничество в банках. Давно пора покончить с этим. Это именно то, на чем США и другие правительства должны сосредоточить внимание, а не на бессмысленных призывах к «прозрачности» или к «справедливости» трейдерских бонусов». Майрон Шоулз, «отец» производных финансовых инструментов, который получил Нобелевскую премию в области экономики в 1997 году за изобретение модели биржевых опционов, что вернуло финансовые деривативы 1970-х годов, заявил о том, что деривативы и кредитные дефолтные свопы столь опасно вышли из-под контроля, что власти должны «взорвать» (проткнуть пузырь) рынок. Шоулз говорит, что деривативы, торгуемые вне бирж, должны быть полностью закрыты. Выступая недавно в Школе бизнеса Йоркского университета Стерна, он сказал, что «решение состоит в том, чтобы действительно взорвать или сжечь» внебиржевой рынок и начать снова. Он включил туда деривативы на акции, процентные свопы и кредитные дефолтные свопы, которые затем должны быть перемещены на регулируемые рынки. Но есть и иные позиции.
Халиль Шехмаметьев считает, что бороться с деривативами (вторичными финансовыми инструментами) не нужно, необходимо лишь улучшать регулирование этого аспекта деятельности: «В системе появился новый интересный инструментарий, который много чего позволяет делать, но к его приходу не были готовы ни рейтинговые агентства, ни кредитные организации». Аналитик подчеркивает: «Это не значит, что корень проблемы финансовой системы находиться именно здесь – это всего лишь яркая деталь. Суть вопроса может быть в том, что финансовые рынки стали реально глобальными и деньги перетекают с места на место без существенных проблем. Как следствие этого, все, что там сейчас предлагается как некий инструментарий по борьбе с кризисом, во многом оказывается неэффективным. Это все равно, что когда в средние века людей лечили кровопусканием». М.Портной, руководитель Центра внешнеэкономических исследований Института США и Канады РАН придерживается аналогичной позиции: «Деривативы оказались опасной штукой. Дело в том, что государство еще не научилось их оборот регулировать. Особенно это относится к кредитным деривативам. У государства не доходили руки, да и нехватало, таких умных и талантливых людей на службе, какие действуют в банках и инвесткомпаниях. Надо срочно регулировать, но важно не убить это дело совсем. В деривативах много своей пользы, но с ними надо очень осторожно обходиться».
В.Иноземцев считает: «Очень много финансовых операций, связанных с деривативами, со сложными финансовыми инструментами, на значительный период времени просто прекратят свое существование. Финансовая сфера должна уменьшиться до уровня, отвечающего существующим экономическим потребностям. Не только в России, но и во многих других странах, в первую очередь в Великобритании и США, в последние годы финансы заняли слишком большую роль в экономике. На сегодняшний день в США в сфере финансовых операций, операций с недвижимостью, оптовой и розничной торговле создавали 52% ВВП. Этот уровень запределен. В чисто финансовой сфере в США создается 9% ВВП, в Великобритании – 11%. Это слишком много». М.Аристакесян, руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ИК «ФИНАМ», считает: «Ввиду очень малой прозрачности рынка внебиржевых деривативов оценить вероятность и сроки наступления проблем весьма проблематично. Полагаю эти инструменты ещё могут преподнести неприятные сюрпризы».
С.Егишянц отметил следующее: «Концептуальные планы администрации Обамы и Конгресса довольно-таки занятны. Прежде всего, законодатели полны решимости задушить рынок внебиржевых деривативов – они хотят запретить выписывать свопы кредитного дефолта кому-либо, кроме обладателей облигаций, под которые оные свопы выписываются: это сразу же уничтожит гигантский мультипликатор таких деривативов. К тому же предлагается создать клиринговую палату для объективной торговли всеми типами деривативов – у которых в таком случае появится почти настоящая рыночная цена: банки, оценивающие эти инструменты произвольным образом, в ужасе от такой перспективы». С.Егишянц предположил следующее: «Ещё туманнее перспективы совсем недавно сверхпопулярных деривативов, включая свопы кредитного дефолта»
Собиратели деривативовЧлен совета директоров инвестиционной компании Berkshire Hathaway Говард Баффет заявил в интервью РИА Новости в конце 2008 года: «Кризис, охвативший Уолл-стрит, приведет, возможно, к самым драматическим в ее истории изменениям ландшафта, организации и механизмов действия». По его мнению, в США произойдет масштабная перегруппировка сил с ослаблением роли банков, специализирующихся на рынке деривативов (01.10.2008). Напомним, что принадлежащая Уоррену Баффету Berkshire Hathaway Inc. объявила, что ее прибыль за I квартал 2008 года упала на 64% из-за убытков по торговле деривативами и резкого снижения страховых премий (Reuters). Чистая прибыль инвестиционно-страховой компании сократилась до $940 млн., по сравнению с $2.6 млрд. за аналогичный период прошлого года. Операционная прибыль сократилась на 13% до $1.93 млрд., по сравнению с $2.21 млрд. за аналогичный период прошлого года. В феврале 2008 года Баффет объявил, что на конец 2007 года Berkshire имела $40 млрд. обязательств по 94 контрактам с деривативами. Так какие американские банки могут ослабнуть?
У.Энгдаль отметил следующее: «Согласно свежеопубликованным данным квартального отчёта федеральной службы по контролю за денежным обращением (Federal Office of Comptroller of the Currency) по банковской торговле и активности финансовых производных, пятёрка американских банков держит 96% всех выпущенных в США деривативов в номинальных позициях и волшебные 81% нетто кредитов, подверженных риску в случае дефолта». В деривативную «пятёрку» по Энгдалю входят: «JPMorgan Chase» который держит неустойчивые $88 трлн (€66 трлн) финансовых производных. За ним следует «Bank of America» с $38 трлн в финансовых производных, и «Citibank» с $32 трлн. Номер четыре в нашем тотализаторе – «Goldman Sachs» с «всего лишь» $30 трлн. И на пятом месте слитые «Wells Fargo-Wachovia Bank» драматически падая до $5 трлн. Номер шесть британский «HSBC Bank USA» обладает $3.7 трлн. После «большой пятёрки» объёмы экспозиций в американских банках этих взрывоопасных, внебалансовых и не регулируемых производных финансовых облигаций снижается драматически».
Энгдаль считает, что «Каждый час, который администрация Обамы откладывает требование о полной правительственной, независимой ревизии истинного состояния платёже- или не-платёжеспособности этих пяти или более банков, оборачивается для США и мировой экономики тем, что после взрыва потерь по деривативам убытки начнут расти как снежный ком. Это предопределено ухудшающейся рецессией, приводящей к увеличению корпоративных банкротств, взрывному росту неплатежей по ипотечным кредитам и зашкаливающей безработице. Эта ситуация была преднамеренно выведена из под контроля министром финансов Гейтнером, Саммерсом и не в последнюю очередь самим президентом, независимо оттого было ли у него время разобраться с тем что реально стоит на кону».
С.Егишянц привел то, что делает картину целостной: «Администрация Обамы продолжает веселить публику кадровой политикой – теперь она решила сделать ответственными за ужесточение регулирования рынка деривативов Лоренса Саммерса и Гарри Генслера: т.е. тех, кто при Клинтоне именно этот рынок дерегулировали – похоже, президент хочет сделать из них коллективного Тараса Бульбу вашингтонского уезда, патетически восклицающего (по адресу рынка) «я тебя породил, я тебя и убью» (01.06.2009). Нам после этого можно вспомнить знаменитые пушкинские строки: «О, сколько нам открытий чудных…»
По теме:
Спекулятивный капитал, деривативы, хедж-фонды и Первая глобальная Великая депрессия (http://www.polit.nnov.ru/2007/11/26/greathedged/)
По теме «Новейшая глобальная история»:
Хронология мирового кризиса 2007-2009 годов (новейшая глобальная история в формате direct – часть 14) (http://www.polit.nnov.ru/2009/04/13/gisthronol07cr09/)
Основные этапы текущего мирового кризиса (10 августа 2007 года — 15 сентября 2008 года – 2 апреля 2009 года) и контуры новой реальности (новейшая глобальная история в формате direct – часть 13) (http://www.polit.nnov.ru/2009/04/06/gistcrisisetape13/)
V-, U-, W-, и L — рецессия как контуры ближайшего будущего (http://www.polit.nnov.ru/2009/04/01/vwulrecession21/)
Мировой кризис – катализатор смены финансово-экономической и цивилизационной парадигм (новейшая глобальная история в формате direct – часть 15) (http://www.polit.nnov.ru/2009/05/10/gistparadigm15/)
Мировой кризис – путь к Новому Мировой Порядку? (новейшая глобальная история в формате direct – часть 11) (http://www.polit.nnov.ru/2009/03/27/gistneworldnmp11/)
Время метаморфоза и время трансгрессии в истории человечества и текущий мировой кризис (Заметки по новейшей глобальной истории — часть 16) (http://www.polit.nnov.ru/2009/05/12/gisttransgression16/)
Доллар США в истории человечества (http://www.polit.nnov.ru/2008/12/15/usadollgistory/)
Геополитические итоги 2008 года (новейшая глобальная история в формате direct – часть 6) (http://www.polit.nnov.ru/2009/02/10/gist08directgeo/)
История сокрытия американской рецессии или мир между Великой рецессией и Первой глобальной Великой депрессией (новейшая глобальная история в формате direct – часть 7) (http://www.polit.nnov.ru/2009/02/24/gistgreatrecess7/)
Технология выхода из мирового кризиса: «плохой» банк для «токсичных» активов (новейшая глобальная история в формате direct – часть 9) (http://www.polit.nnov.ru/2009/03/16/gistbadbanktox9/)
Модераторы глобальных дискурсов: Давосский форум, G-7, G-8, G-20 (Новейшая глобальная история в формате direct – часть 4) (http://www.polit.nnov.ru/2009/02/01/gistdavosgmoder4/)
G-20 — «Новый Бреттон-Вудс» и глобальная энергетическая Хартия (новейшая глобальная история в формате direct – часть 5) (http://www.polit.nnov.ru/2009/02/08/gistenbrwoods5/)
Новейшая глобальная история в формате direct: ФРС и ОПЕК (http://www.polit.nnov.ru/2008/12/18/gistoryonline1/)
Конкуренция глобальных Проектов: «Вашингтонский консенсус» vs «Пекинский консенсус» (Новейшая глобальная история в формате direct – часть 2) (http://www.polit.nnov.ru/2009/01/06/gistpewashproj2/)
G-2 или американо–китайский двухполярный мир: вызов для Китая (http://www.polit.nnov.ru/2009/01/26/usachina2wchi/)
Текущий мировой кризис 2007-2009 и далекий 1971 год (новейшая глобальная история в формате direct – часть 8) (http://www.polit.nnov.ru/2009/03/15/gistnew1971/)
Особенности войн начала ХХI века – год 2009-й: «газовая» война и агрессия Израиля против сектора Газа (Новейшая глобальная история в формате direct – часть 3) (http://www.polit.nnov.ru/2009/01/14/gistwargazaukr3/)
Технология сотворения и «пирсинга» пузыря: «проблема – 2000» и обвал рынка NASDAQ (новейшая глобальная история в формате direct – часть 10) (http://www.polit.nnov.ru/2009/03/19/gistcrisisdot2000/)
G-20 в контексте новейшей глобальной истории: апрель-2009 (Заметки по новейшей глобальной истории — часть 12) (http://www.polit.nnov.ru/2009/03/28/gistg20/)
Генезис мировой экономики или «плазменная экономика» в формате инновидения (Заметки по новейшей глобальной истории — часть 17) (http://www.polit.nnov.ru/2009/05/14/gisteconplazma17/)
Однополярный — многополярный мир (Заметки по новейшей глобальной истории — часть 18) (http://www.polit.nnov.ru/2009/06/14/gillusionsmult18/)
О лицензиях — Creative Commons
Наши публичные лицензии по авторскому праву включают уникальный и инновационный «трёхслойный» дизайн. Каждая лицензия начинается как традиционный правовой инструмент на таком языке и в текстовом формате, которые знают и любят большинство юристов. Мы называем этот слой «Legal Code» («юридический текст») каждой лицензии.
Но поскольку большинство авторов, педагогов и учёных в действительности не являются юристами, мы также делаем лицензии доступными в формате, который могут читать обычные люди — «Краткое описание» (Commons Deed) (также известного как версия лицензии, понятная обычному человеку). «Краткое описание» — удобный справочник для лицензиаров и лицензиатов, обобщающий и выражающий некоторые из самых важных условий и положений. Воспринимайте «Краткое описание» как дружественный к пользователю интерфейс, стоящий за юридическим текстом, хотя «Краткое описание» само по себе не является лицензией и его содержание не является частью собственно юридического текста.
Последний слой лицензии создан для распознавания программами, от поисковых систем до офисных программ и средств для редактирования музыки, играющими огромную роль в создании, копировании, изучении и распространении произведений. Чтобы сделать проще для распознавания Интернетом произведений, доступных по лицензии Creative Commons, мы предоставляем «machine readable»-версию (версию, «читаемую машиной») лицензии — краткое изложение ключевых свобод и обязательств, написанных в формате, который могут понимать системы ПО, поисковые системы и другие виды технологий. Для достижения этой цели мы разработали стандартизированный способ для описания лицензий, который может понимать ПО, называемый CC Rights Expression Language (CC REL).
Поиск открытого контента — это важная функция, которую позволяет наш подход. Вы можете использовать Google для поиска контента Creative Commons, искать картинки на Flickr, музыкальные альбомы на Jamendo и медиафайлы в общем на spinxpress. Викисклад (Wikimedia Commons), мультимедиа-хранилище Википедии тоже является основным пользователем наших лицензий.
Собранные вместе, эти три слоя лицензии обеспечивают, что спектр прав не является просто юридической концепцией. Он является чем-то, что могут понять создатели произведений, могут понять их пользователи и даже Интернет может самостоятельно понять.
Производная— Викисловарь
Английский [править]
Этимология [править]
От среднефранцузского dérivatif , от латинского dērīvātus , совершенное пассивное причастие dērīvō («Я получаю»). Связано с , производное .
Произношение [править]
Прилагательное [править]
производная ( сравнительная дополнительная производная , превосходная степень наиболее производная )
- Получено путем деривации; не радикальные, оригинальные или фундаментальные.
a производная транспортная
a производная слово
- Подражает чужой работе.
- 1979 , Вуди Аллен, Манхэттен , говорит Мэри (Дайан Китон):
Нет, я действительно чувствовал, что это очень производная . Для меня это выглядело так, как будто это было прямо от Дайан Арбус, но в нем не было никакого остроумия.
- 1979 , Вуди Аллен, Манхэттен , говорит Мэри (Дайан Китон):
- (закон, закон об авторском праве) Обращение к произведению, например, к переводу или адаптации, основанному на другом произведении, которое может подпадать под ограничения авторского права.
- (финансы) Имея стоимость, которая зависит от базового актива переменной стоимости.
- Отсутствие оригинальности.
- 2021 27 апреля, Аманда Хесс, «Впрысните фанфики о вакцинах прямо в мои вены», в The New York Times [1] , ISSN 0362-4331 :
Люди заговорили о пандемии, как если бы это было телешоу; поскольку вторая волна ударила прошлой осенью, они ухватились за производную , написанную на Covid Season 2.
- 2021 27 апреля, Аманда Хесс, «Впрысните фанфики о вакцинах прямо в мои вены», в The New York Times [1] , ISSN 0362-4331 :
Переводы [править]
подражание чужой работе
(авторское право) относится к произведению, основанному на другом произведении
|
(финансы), стоимость которых зависит от базового актива
без оригинальности
|
Существительное [править]
производная ( множественное число производная )
- Что-то производное. {2}} равна f ‘: f’ (x) = 2x {\ displaystyle f ‘: f’ ( x) = 2x}
- (исчисление) Значение этой функции для данного значения ее независимой переменной.{2}} при x = 3 это f ′ (3) = 2 ∗ 3 = 6 {\ displaystyle f ‘(3) = 2 * 3 = 6}.
Синонимы [править]
Antonyms [править]
Гипонимы [править]
- (финансы): опцион, варрант, своп, конвертируемая ценная бумага, конвертируемая облигация, конвертируемая облигация, своп кредитного дефолта, примечание о кредитной линии, финансовый фьючерсный контракт, финансовое будущее, своп на общую прибыль.
Производные термины [править]
Переводы [править]
слово, которое происходит от другого
финансовый инструмент, стоимость которого зависит от оценки базового инструмента
химическое вещество, полученное из другого
Произношение [править]
Прилагательное [править]
производная
- перегиб производной :
- сильный / смешанный именительный падеж / винительный падеж женский род единственного числа
- сильный именительный / винительный падеж множественного числа
- слабый именительный падеж единственного числа всех полов
- слабый винительный падеж женский / средний род единственного числа
итальянский [править]
Прилагательное [править]
производная
- женский род множественного числа от производное
Прилагательное [править]
dērīvātīve
- звательный падеж мужского рода единственного числа dērīvātīvus
Обсуждение: Полная производная — Википедия
| |||||||||||||
| |||||||||||
В настоящее время в статье говорится: «При умножении общая относительная ошибка — это сумма относительных ошибок параметров». но я бы подумал, что это не совсем правильно … для того, чтобы это было правдой в целом, разве нам не нужно предполагать, что ошибки параметров независимы, и действительно, чтобы дополнительно квалифицировать, что это правильно, верно для первого — порядок малых относительных ошибок (т.е. линеаризация размера дробной ошибки)? Но сам поправлять статью не решаюсь, так как не уверен в своих статистических способностях… —67.174.192.178 07:54, 13 сентября 2005 г. (UTC)
- Вы правы в том, что это зависит от допущений, лежащих в основе модели ошибок (это также анализ наихудшего случая). В идеале, где-нибудь должна быть статья, объясняющая это, на которую можно было бы ссылаться, но я не могу ее найти. Было бы слишком много объяснять модель ошибок (которая, кстати, обычно используется в измерениях, я думаю) в этой статье. Есть ли у вас какие-либо предложения, как лучше всего решить эту проблему? — Джитсе Нисен (разговор) 13:38, 13 сентября 2005 г. (UTC)
Хорошо, на этой странице есть серьезные проблемы
1) Крайне запутанно и непонятно.
2) Ссылки на дифференциальный оператор кажутся запутанными. Канонический дифференциальный оператор — это отображение функций на их производные. Сама производная не является дифференциальным оператором (в общем случае), а является результатом применения оператора дифференцирования к функции.
3) Δf не равно f_x | Δx | + ..
4) Называть полную производную суммой всех частных производных является полным заблуждением. Если df / dx = 3 и df / dy = 2, то полная производная НЕ равна 5
Я попытаюсь переделать эту страницу, но я не могу закончить, и, возможно, я ошибаюсь в некоторых терминах, поскольку настоящий анализ — это не та область математики, в которой я работаю.Logicnazi 23:19, 10 августа 2006 г. (UTC)
- Полный дифференциал широко используется в качестве метода оценки ошибок с предположением, что переменные независимы. Вы не можете просто убрать это из статьи. — Vuo 19:06, 11 августа 2006 г. (UTC)
- Не могли бы вы ссылочку дать? Я так и не понял эту часть статьи. Я думаю, что в основном это означает «производная с учетом косвенных зависимостей», но я бы хотел проверить. Кстати, вы отметили свой откат как незначительное изменение; Я предполагаю, что это была оплошность.- Джитсе Нисен (разговор) 03:57, 12 августа 2006 г. (UTC)
- На данный момент я объединил обе версии, но для этого нам действительно нужна ссылка. Формула
- Δ f = f x | Δx | + f y | Δy | + …
- действительно нуждается в пояснении. Игнорируются ли термины более высокого порядка? Следует ли понимать Δ f в некотором статистическом смысле? Почему абсолютное значение? — Джитсе Нисен (выступление) 04:10, 12 августа 2006 г. (UTC)
На мой взгляд, можно очень помочь читателям, просто заметив, что нет смысла говорить о производной функции, когда функция (пока) не определена.Если вы определили достаточно гладкую функцию, скажем, трех аргументов, вы можете определить только частные производные этой функции по этим трем аргументам. Если вы определяете композицию этой функции с другими функциями, чтобы, в конечном итоге, получить функцию с одним аргументом, вы можете определить обычную производную (которая тогда является в точности тем же самым, что и частная производная) этой составной функции относительно к этому единственному аргументу. Вот и все, мне не нужно ничего понимать, кроме дифференциации по аргументам.Полная производная — это просто имя промежуточного объекта, появляющегося в производной сложной функции. Бас Михильсен (разговорное) 16:25, 8 сентября 2008 г. (UTC)
- Принято. Я нахожу эту страницу очень запутанной. Насколько мне известно, единственное стандартное значение термина «полная производная» — это то, которое вы описали (первое в списке статьи). Эту страницу следует переписать и четко указать, что «полная производная» НЕ следует путать с другими тесно связанными, но разными значениями (такими как «полная дифференциация»).С педагогической точки зрения, почти всегда лучше строго разделять вещи, даже если разница исчезает при некоторых обстоятельствах или если на практике она может быть нечеткой. Флавио Гитиан (разговор) 22:41, 10 апреля 2009 г. (UTC)
Я сделал существующий материал на этой странице математически правильным (надеюсь) и добавил немного материала. Я не думаю, что страница еще завершена, но это все, что я хочу сделать на данный момент. Geometry guy 18:44, 25 февраля 2007 г. (UTC)
- (Ну, я добавил несколько мелких замечаний.Я заметил, что некоторые авторы / редакторы различают (полную) производную и (полную) дифференциал. Это широко распространено? Я все равно упомянул обе терминологии. Geometry guy 23:48, 20 марта 2007 г. (UTC))
- Текущая версия довольно чиста до раздела «Применение полной производной к оценке ошибок», где формулы должны быть правильно отформатированы в текс. 163.1.14.45 07:19, 25 июля 2007 г. (UTC)
- Первые два маркера выглядят одинаково.Более того, введение написано как (очень кратко и непонятно) первый раздел или пара разделов. Если различия так сильно выражены, разве на этой странице не должно быть значений неоднозначности? Кроме того, синонимы следует удалить или поместить в раздел типа «Другие значения». Знаем ли мы, кто написал исходную страницу? — Предыдущий неподписанный комментарий добавлен 86.163.9.39 (обсуждение) 19:41, 27 сентября 2013 г. (UTC)
Теперь я понимаю, что это вопрос цветовых предпочтений и требований — и, в конечном итоге, проблема доступности.
Википедия теперь использует ярко-белый фон для всех изображений-формул. Я не позволяю отрисовывать таблицу стилей страницы, потому что она требует ярко-белого фона. Моя система настроена на использование более приглушенного янтарного фона для текста.
Изображения PNG можно создавать с прозрачным фоном. Почему бы не использовать прозрачный фон для этих изображений вместо того, чтобы предписывать посетителям выдерживать ослепительно яркий белый фон?
Если фон изображения был прозрачным, и посетитель не знает, как уменьшить яркость белого фона в Windows, которая не соответствует требованиям, они по-прежнему будут ослеплены.Но если у посетителя есть предпочтение по цвету фона, зачем наказывать его ярким белым фоном в формулах?
Как есть, последняя пунктуация в изображениях-формулах потенциально сбивает с толку, если цвет фона посетителя не является ярко-белым.
На первый взгляд на моем янтарном фоне первая формула в последней редакции (00:05, 23 сентября 2007 г.) выглядит так, будто знаменатель в последнем члене может быть @ x @ z ‘- z-prime является ранее невидимая переменная или какое-то незнакомое обозначение.
Это не было бы проблемой для меня (и других, использующих свои собственные цветовые схемы), если бы цвет фона в изображениях PNG был прозрачным.
Это проблема доступности. Все зрение не так терпимо к оскорблениям, которые Windows причиняет людям с чертовски ярким белым фоном. Это вызывает напряжение глаз или даже хуже.
Я предлагаю Википедии использовать возможность прозрачного фона формата изображений PNG при рендеринге формул как изображений.
— Ac44ck 07:50, 23 сентября 2007 г. (UTC)
- Тема расположения знаков препинания рассматривается в руководстве по стилю:
- http://en.wikipedia.org/wiki/Wikipedia:Manual_of_Style_(mat Mathematics)#Punctuation
- Как и в публикациях по математике, предложение, заканчивающееся формулой, должно иметь точку в конце формулы. Если формула написана в LaTeX, то есть окружена тегами …, то точка также должна быть внутри тегов
- То, что цвет фона является ярко-белым (а не прозрачным), все еще кажется мне капитуляцией перед оскорбительными для пользователя настройками Windows duh-fault.- Ac44ck 00:23, 25 октября 2007 г. (UTC)
Может ли кто-нибудь использовать простые предложения для определения полной производной? Определение очень сбивает с толку из-за слишком большого количества знаков препинания.
128.233.111.111 (обсуждение) —Предыдущий комментарий был добавлен в 23:53, 28 ноября 2007 г. (UTC)
Я изменил определение открытия, чтобы было меньше путаницы. И я использовал t, x и y в качестве переменных, потому что мне очень легко понять, что другие переменные могут иметь обязательную зависимость от времени: проще, чем понять, что z и y могут зависеть от x.Даррел Фрэнсис (разговор) 21:49, 19 декабря 2007 (UTC)
- Я изменил все (в первом определении) в терминах t. В уравнении все еще оставались z, которые больше нигде не упоминались. Обратите внимание, что дифференциальный оператор * не * использует полные производные ВНУТРИ оператора, в то время как явное определение -. Может быть, кто-то должен это прояснить. — TedPavlic | разговор 13:38, 20 декабря 2007 г. (UTC)
Что вы думаете о моем разделе User: Saippuakauppias / Fréchet (на самом деле, я уже много раз читал эту статью.Однако, как мне кажется, в моей версии все достаточно ясно и более ясно, чем здесь. Что ты думаешь о? — Пожалуйста, оставляйте свои комментарии к статьям Обсуждения сайта. Спасибо за ваши комментарии! — Saippuakauppias, ⇄ 19:22, 28 апреля 2008 г. (UTC)
Я хотел бы увидеть диаграмму и некоторое обсуждение интуитивного значения полной производной. Кажется, это возникает, когда у меня есть функция нескольких переменных с ограничениями среди этих переменных. (Я не могу понять, что это значит без ограничений среди аргументов.) Если у меня есть f (x, y) {\ displaystyle f (x, y)} и я ограничиваю его с помощью x = g (y) {\ displaystyle x = g (y)}, то f (x, y) {\ displaystyle f (x, y)} — это поверхность над 2D-областью, а задача с ограничениями — это линия на этой поверхности. Частная производная ∂f (x, y) / ∂y {\ displaystyle \ partial f (x, y) / \ partial y} — это просто наклон f в направлении y . Полная производная ограниченной задачи:
- df (x, y) dy = ∂f (x, y) y + ∂f (x, y) ∂xdxdy {\ displaystyle {\ frac {\ mathrm {d} f (x, y)} {\ mathrm { d} y}} = {\ frac {\ partial f (x, y)} {y}} + {\ frac {\ partial f (x, y)} {\ partial x}} {\ frac {\ mathrm { d} x} {\ mathrm {d} y}}}
, который представляет собой наклон вдоль ограниченной линии (верно?).Как насчет случая, когда нет ограничений: когда у вас есть просто поверхность над n-мерной областью? Имеет ли значение полная производная?
Схема этой установки с f (x, y) {\ displaystyle f (x, y)} будет полезна, чтобы показать это различие. —Бен Франц Дейл (выступление) 14:57, 12 декабря 2008 г. (UTC)
Эта страница описывает обычную производную Либница. Автор (ы), похоже, упустил суть цепного правила! Я отправил запрос на удаление страницы. 202.173.164.129 (разговорное) 11:34, 1 апреля 2012 (UTC)
Я думаю, что важность полных производных или дивергенций, как их называют в вариационном исчислении, здесь не полностью продемонстрирована. Конечно, для любого лагранжиана, инвариантного по параметрам (или плотности лагранжиана), где каждый из координатных параметров находится на равных основаниях, верно следующее:
- ∫x1 = −∞x1 = ∞∫x2 = −∞x2 = ∞… ∫xi = −∞xi = ∞… ∫xj = −∞xj = ∞… ∫xn = −∞xn = ∞∂F (x1, x2,… xi,… xj,… xn) ∂xj dx1dx2,… dxi… dxj… dxn {\ displaystyle \ int _ {x_ {1} = — \ infty} ^ {x_ {1} = \ infty} \ int _ {x_ {2} = — \ infty} ^ {x_ {2} = \ infty} \ ldots \ int _ {x_ {i} = — \ infty} ^ {x_ {i} = \ infty} \ ldots \ int _ {x_ {j} = — \ infty} ^ {x_ {j} = \ infty} \ ldots \ int _ {x_ {n} = — \ infty} ^ {x_ {n} = \ infty} {\ frac {\ частичный F (x_ {1}, x_ {2}, \ ldots x_ {i}, \ ldots x_ {j}, \ ldots x_ {n})} {\ partial x_ {j}}} ~ dx_ {1} dx_ {2}, \ ldots dx_ {i} \ ldots dx_ {j} \ ldots dx_ {n}}
- = ∫x1 = −∞x1 = ∞∫x2 = −∞x2 = ∞… ∫xi = −∞xi = ∞… ∫xn = −∞xn = ∞limxj → ∞ (F (x1, x2,… xi,… xj,… xn) −F (x1, x2,… xi,… −xj,… xn)) dx1dx2,… dxi… dxn {\ displaystyle ~ = ~ \ int _ {x_ {1} = — \ infty} ^ { x_ {1} = \ infty} \ int _ {x_ {2} = — \ infty} ^ {x_ {2} = \ infty} \ ldots \ int _ {x_ {i} = — \ infty} ^ {x_ { i} = \ infty} \ dots \ int _ {x_ {n} = — \ infty} ^ {x_ {n} = \ infty} \ lim _ {x_ {j} \ rightarrow \ infty} (F (x_ {1 }, x_ {2}, \ ldots x_ {i}, \ ldots x_ {j}, \ ldots x_ {n}) — F (x_ {1}, x_ {2}, \ ldots x_ {i}, \ ldots -x_ {j}, \ ldots x_ {n})) ~ dx_ {1} dx_ {2}, \ ldots dx_ {i} \ ldots dx_ {n}}
- = 0.{\ displaystyle ~ = ~ 0 ~.}
Это часто используется в квантовой теории поля и общей теории относительности. Я думаю, что необходимо включить объяснение в этом отношении. Интегрирование в бесконечном диапазоне обычно требует, чтобы «поверхностные» члены стремились к нулю. Порядок интеграции не имеет значения в самых общих случаях применимости к реальным задачам. TonyMath (разговор) 03:10, 9 апреля 2012 (UTC)
- Пока нет ответа. Если никто не возражает, могу ли я просто добавить этот материал к самой статье? TonyMath (talk) 02:10, 23 апреля 2012 (UTC)
- хорошо, я вставил его и добавил ссылку.Посмотрим, не возражает ли кто-нибудь 🙂 TonyMath (обсуждение) 01:15, 24 апреля 2012 г. (UTC)
- Возражение! Я не думаю, что это вообще полезно. Непонятно, что вы этим хотите сказать. Для меня почти ни одно слово, которое вы пишете, здесь не имеет смысла. Если вы можете прояснить это, мы, безусловно, можем обсудить погоду, это будет полезно в статье. А пока я бы удалил эту часть. С Уважением. Фальктан (разговор) 17:18, 19 октября 2012 (UTC).
Во введении без указания источника утверждается, что «полная производная» может означать то же самое, что и «полная разность».Это просто неправильно — полная производная — это, грубо говоря, отношение дифференциалов. Так, например, если
- x = f ( y ( t ), t )
, тогда общий дифференциал f равен
- f y y t d t + f t d t,
при делении на d t дает общую производную d x / d t .
Об этом несколько раз упоминалось в прошлые годы на этой странице обсуждения. Поскольку никто не возражал и никто не привел ссылку, опровергающую это утверждение, я исключаю ложное утверждение. Лораоф (разговор) 16:46, 12 мая 2015 (UTC)
- Я просто поставил на старте. Было бы неплохо, если бы кто-нибудь добавил в конце раздел, объясняющий разницу, как это вкратце сделал Лораоф выше, но уточнил немного подробнее. —editeur24 (обсуждение) 04:26, 15 декабря 2020 г. (UTC)
d (f (z (x, y))) / dz =?
Just granpa (talk) 20:44, 21 ноября 2017 (UTC)
Commons: производные работы — Wikimedia Commons
Горячие клавиши: COM: DW • COM: DERIV
Дерево решений для производных работ на Wikimedia Commons.Примечание: неполное упрощение; исключения существуют.
Многие творческие работы являются производными от чего-то еще, на что распространяется их собственное авторское право. Производное произведение — это произведение, которое не только основано на предыдущем произведении, но также содержит достаточно нового творческого содержания, дающего право на его собственное авторское право. Однако, если основная работа по-прежнему защищена авторскими правами, первоначальный владелец авторских прав должен также лицензировать основную работу для повторного использования. Другими словами, производное произведение — это не просто произведение, которое «основано» на другом произведении, производное произведение считается новым произведением из-за некоторого значительного количества дополнительного творчества, которое было вложено в его производство — все последующие работы основаны на другом произведении, предыдущая работа, но не имеющая существенного нового творческого содержания, просто считается копией этой работы и не имеет права на новую защиту авторских прав в результате и не должна упоминаться как «производные работы», поскольку это имеет очень конкретное значение в законе об авторском праве.
В любом случае, если основная работа не находится в общественном достоянии или нет доказательств того, что основная работа была свободно лицензирована для повторного использования (например, в соответствии с соответствующей лицензией Creative Commons), первоначальный создатель работы должен явно разрешить копию / производную работу, прежде чем ее можно будет загрузить в Commons.
Вкратце: вы не можете отследить чужой творческий рисунок, защищенный авторским правом, и загрузить его в Commons по новой бесплатной лицензии, потому что трассировка — это копия без нового творческого контента; Аналогичным образом, вы не можете создать версию фильма из книги, которую вы только что прочитали, без разрешения автора, даже если вы добавили существенный новый творческий материал в сюжетную линию, потому что фильм требует разрешения автора оригинальной книги — если такое разрешение было получено, однако , фильм, скорее всего, будет тогда считаться производным произведением, имеющим собственную новаторскую защиту авторских прав.«Производный» в этом смысле не означает просто «полученный из», он означает «полученный из нового творческого контента, на который распространяется новое авторское право, и включающий его».
Что такое производная работа? [Править]
Эта фотография Венеры Милосской является производной работой (статуя Венеры Милосской считается основной работой): известно, что художник умер более 100 лет назад, поэтому статуя принадлежит Commons: лицензирование общественного достояния — авторских прав нет. проблемы здесь при условии, что автор фотографии (которая является производной работой) освобождает авторские права под подходящей лицензией.Производные произведения в соответствии с разделом 101 Закона США об авторском праве 1976 г. определяются следующим образом: [1]
- «Производное произведение» — это произведение, основанное на одном или нескольких ранее существовавших произведениях, таких как перевод, музыкальная аранжировка, инсценировка, беллетризация, версия фильма, звукозапись, художественное воспроизведение, сокращение, сжатие или любое другое форма, в которой произведение может быть переработано, преобразовано или адаптировано. Произведение, состоящее из редакционных исправлений, аннотаций, доработок или других модификаций, которые в целом представляют собой оригинальное авторское произведение, является «производным произведением» ».
Короче говоря, все переводы творческой работы, охраняемой авторским правом, на новый носитель (например, из книги в фильм), а также все другие модификации произведения, результатом которых является новое творчески оригинальное произведение (например, из пьесы Шекспира) в современную интерпретацию шекспировской пьесы с новыми формулировками или персонажами) считаются производными произведениями, имеющими собственные новые авторские права. Кому разрешено создавать такие произведения? Согласно Закону США об авторском праве 1976 г., раздел 106:
- «(T) Владелец авторских прав по этому заголовку имеет исключительные права на выполнение и разрешение любого из следующих действий: (…) (2) для подготовки производных работ на основе произведения, защищенного авторским правом ».
В отличие от точной копии или незначительного изменения произведения (например, той же книги с другим названием), которая будет считаться простой копией и будет не приводит к новым авторским правам, производная работа создает новые авторские права на все исходные аспекты новой версии. Так, например, создатель The Annotated Hobbit владеет авторскими правами на все написанные им примечания и комментарии, но не в оригинальном тексте Хоббит , который также включен в книгу, авторские права на которую принадлежат Толкиновскому поместью.Первоначальное авторское право Estate остается в силе, а затем аннотации также приобретают новое и независимое авторское право. Аналогичным образом, корпорация, которая владеет авторскими правами на Дарта Вейдера (т.е. Уолта Диснея), имеет исключительное право создавать или разрешать любые производные работы этого персонажа, включая его фотографии или рисунки, которые изображают его новым и творческим образом, поскольку (как судебные решения гласят), что это один из аспектов работы правообладателя, который они могут захотеть использовать в коммерческих целях.Таким же образом любой может снять фильм на основе Библии и может снять свой собственный фильм под названием «Десять заповедей» на основе библейской главы Исход , но не может сделать новую версию фильма 1956 года «Десять заповедей». Десять заповедей », даже с существенным новым творческим вкладом, без разрешения Paramount Pictures (правообладателя).
Если я фотографирую объект своей камерой, авторские права на изображение принадлежат мне. Разве я не могу лицензировать его по своему усмотрению? Почему я должен беспокоиться о других правообладателях? [Править]
Например, делая снимок с изображением охраняемого авторским правом мультипликационного персонажа на футболке в качестве основного объекта, фотограф создает новую охраняемую авторским правом работу (фотографию), но права создателя мультипликационного персонажа по-прежнему влияют на полученную фотографию.Такая фотография не могла быть опубликована без согласия обоих правообладателей: фотографа и художника-карикатуриста.
Не имеет значения, создан ли рисунок изображения персонажа, защищенного авторским правом, полностью загрузчиком без каких-либо других ссылок, кроме памяти загрузчика. Несвободная работа, защищенная авторским правом, просто не может быть предоставлена бесплатно без согласия правообладателя, ни путем фотографирования, ни рисования, ни скульптуры (но см. Commons: Freedom of Panorama).
В таких местах, как тематические парки, обычно разрешается фотографировать, а иногда даже поощряется, даже несмотря на то, что объекты искусства, защищенные авторским правом, почти наверняка будут включены в фотографии посетителей.Однако такая политика не означает автоматически, что такие фотографии могут распространяться в соответствии с принципом общественного достояния или лицензией на бесплатное содержание; Цель места, где разрешено фотографирование, может заключаться, например, в облегчении фотосъемки для личного использования и / или некоммерческого обмена на сайтах социальных сетей. (См. Это обсуждение.) Кроме того, юридическая концепция de minimis может применяться в такой обстановке: если на фотографии в тематическом парке ваша дочь ест мороженое, но на заднем плане можно увидеть кого-то в костюме Микки Мауса, это не считается нарушением или производной работой, если по фотографии ясно, что вас интересует девушка и замороженное лакомство, а не крупный грызун, и вы даже можете продавать это изображение на коммерческой основе (хотя вы должны быть уверены, что Микки действительно «de minimis», и его присутствие не должно делать этот образ более полезным, интересным или более продаваемым, чем это было бы без него).
Если я сфотографирую ребенка, который держит мягкую игрушку Винни-Пуха, владеет ли Disney авторскими правами на фотографию, поскольку им принадлежит дизайн Пуха? [Править]
Нет. Disney не владеет авторскими правами на фотографии. Следует учитывать два разных авторских права: право фотографа (в отношении фотографии) и право Disney (на игрушку). Вы должны держать их отдельно. Спросите себя: можно ли использовать фотографию как иллюстрацию к «Винни-Пуху»? Пытаюсь ли я обойти ограничения для двумерных изображений Пуха, используя фотографию игрушки? Если так, то это запрещено.
Однако имейте в виду, что стратегия защиты Disney опирается как на авторское право (художественная собственность), так и на товарный знак (расширенный для защиты дизайна). В этом случае фактический юридический анализ был бы более тонким. Хотя Disney не владеет авторскими правами на фотографию, возможно нарушение авторских прав Disney на Пуха в результате копирования через фотографию. Поскольку считается, что практически вся фотография требует от фотографа хотя бы некоторой креативности, на самом деле вы могли создать производную работу без разрешения.
Разве кто-то не охраняет авторские права на каждый продукт? А как насчет машин? Или кухонные стулья? Мой компьютерный корпус? [Править]
Нет. В законе США об авторском праве есть особые положения, которые в значительной степени освобождают товары для коммунальных служб от защиты авторских прав:
Вторая часть поправки гласит, что
- «Дизайн полезного […] изделия должен считаться живописным, графическим или скульптурным произведением только в том случае и только в той степени, в которой такой дизайн включает изобразительные, графические или скульптурные элементы, которые могут быть идентифицированы отдельно. от утилитарных аспектов статьи и могут существовать независимо от них.
«Полезный предмет» определяется как «предмет, имеющий внутреннюю утилитарную функцию, которая заключается не только в изображении внешнего вида статьи или передаче информации». Эта часть поправки представляет собой адаптацию языка, добавленного к Постановление об авторском праве в середине 1950-х годов в попытке выполнить решение Верховного суда по делу Мазера.
Принимая эту формулировку поправок, Комитет стремится провести как можно более четкую грань между охраняемыми авторским правом произведениями прикладного искусства и произведениями промышленного образца, не защищенными авторским правом.Двумерное произведение живописи, рисунка или графики по-прежнему можно идентифицировать как таковое, когда оно напечатано или нанесено на утилитарные изделия, такие как текстильные ткани, обои, контейнеры и тому подобное. То же самое верно, когда статуя или резьба используется для украшения промышленного продукта или, как в случае Mazer, включается в продукт, не теряя своей способности существовать независимо как произведение искусства. С другой стороны, хотя форма промышленного продукта может быть эстетически удовлетворительной и ценной, Комитет не намерен предлагать ему защиту авторских прав в соответствии с законопроектом.Если форма автомобиля, самолета, женского платья, кухонного комбайна, телевизора или любого другого промышленного продукта не содержит какой-либо элемент, который физически или концептуально может быть идентифицирован как отдельный от утилитарных аспектов этого предмета, дизайн не будет быть защищены авторским правом согласно законопроекту.
Тест на отделимость и независимость от «утилитарных аспектов изделия» не зависит от характера дизайна — то есть, даже если внешний вид изделия определяется только эстетическими (в отличие от функциональных) соображениями, элементы, если таковые имеются, которые могут быть идентифицированы отдельно от полезной статьи как таковые, защищены авторским правом.И даже если трехмерный дизайн содержит какой-либо такой элемент (например, резьба на спинке стула или цветочный рельефный рисунок на серебряных столовых приборах), защита авторских прав будет распространяться только на этот элемент и не будет охватывать весь конфигурация утилитарного изделия как такового.
- Из юридического факультета Корнельского университета , примечания к § 102 Кодекса США 17; контент, в основном взятый из работы правительства США
- Обратите внимание, что, хотя комментарий выше был явно написан, в то время как некоторые формулировки были поправкой, которая тогда еще не была принята, она была впоследствии принята и может быть найдена в 17 USC 101.
Скульптуры, картины, фигурки и (во многих случаях) игрушки и модели не имеют утилитарных аспектов, и поэтому в Соединенных Штатах (где размещены Commons) такие объекты обычно считаются охраняемыми авторскими правами произведениями искусства. Например, игрушечный самолетик в основном предназначен для изображения внешнего вида самолета так же, как и на картине самолета. [2] С другой стороны, обычные будильники, тарелки, игровые консоли, а также настоящие полноразмерные самолеты, как правило, не защищены авторским правом…. хотя любой рисунок, нарисованный на обеденной тарелке, скорее всего, будет защищен авторскими правами, как и будильник в форме собаки Снупи.
Утилитарные объекты могут иметь аспекты, охраняемые авторским правом, но в законодательстве США нет четкой границы между произведениями, на которые распространяется авторское право, и объектами, на которые не распространяется авторское право. [3] В официальном документе об авторском праве и 3D-печати упоминается несколько постановлений суда США, каждое из которых касалось того, имеет ли функциональный объект художественные элементы, которые «физически или концептуально» отделимы от функциональных аспектов объекта и, следовательно, охраняются авторским правом.В техническом документе предлагается рассмотреть вопрос о том, являются ли определенные элементы утилитарного объекта охраняемыми авторским правом в соответствии с законодательством США: если объект имеет нефункциональные элементы, то эти элементы с большей вероятностью будут охраняться авторским правом, если на дизайн элементов не повлияло утилитарное давление. . [4]
В разных странах могут быть разные определения: в немецком законодательстве есть термин Schöpfungshöhe, который является порогом оригинальности, необходимым для защиты авторских прав.В подавляющем большинстве национальных юрисдикций уровень оригинальности, необходимый для защиты авторских прав на произведения прикладного искусства, не отличается от уровня оригинальности изобразительного искусства. [5] Он выше в Германии, Италии, Японии, России, Словении и Швейцарии. [5] [6] Юридического определения этого порога не существует, поэтому необходимо использовать здравый смысл и существующее прецедентное право. [7]
Вместо защиты авторских прав утилитарные объекты обычно охраняются патентами на образцы, которые, в зависимости от юрисдикции, могут ограничивать коммерческое использование изображений.Однако патенты и авторское право — это отдельные области права, и работы, загруженные в Commons, должны быть свободными только в отношении авторского права. Поэтому патенты такого типа не вызывают беспокойства у Commons.
Фотографии людей в костюмах персонажей, защищенных авторским правом, могут быть защищены или не защищены авторским правом. [8] Дополнительную информацию см. В разделе «Общие правила авторских прав по предметам» (костюмы и косплей). Их следует решать в индивидуальном порядке с использованием теста на разделимость.[2]
Запрещается копировать текст с платных носителей, таких как книги, статьи или аналогичные произведения, защищенные авторским правом. Однако сама информация не защищена авторским правом, и вы можете переписать ее своими словами. Цитаты допускаются, если они ограничены по размеру и содержат упоминание источника.
Я знаю, что не могу загружать фотографии произведений искусства, защищенных авторским правом (например, картин и статуй), но как насчет игрушек? Игрушки — это не искусство! [Править]
См. Также: Категория: Запросы на удаление, связанные с игрушками
Хотя объем авторских прав различается в зависимости от страны, ошибочно считается, что авторское право распространяется только на «искусство».Вместо этого авторское право обычно применяется к большему количеству произведений; в качестве примера использовать Соединенные Штаты, где расположены серверы WMF: защита авторских прав доступна для «оригинальных авторских работ, зафиксированных на любом материальном носителе выражения» [9] Действительно, игрушки обычно оригинальны (обязаны своим происхождением автору), имеют авторов (создателей-людей) и закреплены на материальном носителе (дереве, ткани и т. Д.).
Тогда возникает вопрос, следует ли рассматривать игрушки как транспортные средства и мебель: освобождаться от защиты авторских прав на основании того, что они являются утилитарными объектами.Действительно, некоторые страны, такие как Япония, [10] обычно считают игрушки утилитарными объектами и, следовательно, не подпадают под действие авторских прав. Однако другие страны, например США, не считают игрушки утилитарными предметами. Соответственно, картины, статуи и игрушки являются произведениями, охраняемыми авторским правом, фотографии которых требуют разрешения первоначального создателя для размещения в Commons. Так же, как вы не можете загружать изображения скульптуры Пикассо, вы не можете загружать фотографии Микки Мауса или фигурок покемонов.
Правовое обоснование в Соединенных Штатах установлено во многих случаях. «Веселые игрушки», например, обнаружили, что «игрушечным самолетиком нужно играть и наслаждаться, но картину самолета, на которую распространяется авторское право, нужно смотреть и наслаждаться. Помимо изображения настоящего самолета, игрушечный самолетик, как и картина, не имеет внутренней утилитарной функции ». [11] Дополнительные постановления, например, установили, что «больше не подлежит спору, что статуи, модели животных или кукол имеют право на защиту авторских прав» [12] и «Нет никаких сомнений в том, что мягкие игрушечные животные имеют право на защиту авторских прав. защита.» [13]
Точно так же было установлено, что кукольная одежда охраняется авторским правом в США на том основании, что она не выполняет утилитарную функцию защиты от непогоды или сохранения скромности, как это делает одежда для людей. (последняя является «полезной статьей».) [2] Многочисленные судебные процессы показали, что Микки Маус или Астерикс должны рассматриваться как произведения искусства, а это означает, что они защищены авторским правом, в то время как обычная ложка или стол не являются произведениями искусства.Художественные элементы этих предметов могут быть защищены авторским правом, но только если они отделимы от утилитарных элементов. [14] Некоторые игрушки также слишком просты, чтобы соответствовать порогу оригинальности, например, игрушка для собак Конг. [15] «Игрушечная модель, которая является точной копией автомобиля, самолета, поезда или другого полезного предмета, в котором к существующему дизайну не было добавлено никакого творческого выражения», не подлежит защите авторских прав в США. [16]
В других случаях может потребоваться тест на «разделимость» (см. Star Athletica, LLC v.Varsity Brands, Inc.). Consensus on Commons обнаружил, что секс-куклы защищены авторским правом, поскольку элементы их дизайна отделены от их утилитарной функции.
При загрузке изображения игрушки вы должны показать, что игрушка находится в общественном достоянии как в Соединенных Штатах, так и в стране происхождения игрушки. В Соединенных Штатах авторское право предоставляется на игрушки, даже если на игрушку не распространяется авторское право в стране происхождения. [17]
Но Wikimedia Commons не является коммерческим! А как насчет добросовестного использования? [Править]
Wikimedia Commons не является коммерческим проектом, но объем проекта требует, чтобы каждый отдельный файл был лицензирован для возможного коммерческого повторного использования и не был защищен авторскими правами третьих лиц.Аргументы добросовестного использования не допускаются на Викискладе. «Добросовестное использование» — сложное юридическое исключение, которое существует только для изображений, которые используются в определенном ограниченном контексте; это никогда не применимо ко всем базам данных материалов, защищенных авторским правом.
Но как мы можем проиллюстрировать такие темы, как «Звездные войны» или «Покемоны», без картинок? [Править]
По общему признанию, иллюстрировать такие статьи может быть сложно или даже невозможно. Однако статьи еще можно писать. Отсутствие иллюстраций не повлияет на жизнеспособность проектов Викимедиа, и существует множество тем с возможностями создания иллюстраций, не нарушающих авторские права третьих лиц.Даже ваш собственный рисунок Пикачу не может быть опубликован под бесплатной лицензией.
Некоторые проекты Викимедиа разрешают загружать несвободные произведения (включая производные от несвободных произведений) локально в соответствии с положениями о добросовестном использовании. Ситуации, в которых это разрешено, строго ограничены. Крайне важно ознакомиться с политикой и руководящими принципами рассматриваемого проекта, прежде чем пытаться выдвигать претензии по добросовестному использованию.
А как насчет изображений персонажей, охраняемых авторским правом, в произведениях общественного достояния? [Править]
Иногда отдельные работы с изображениями персонажей, защищенных авторским правом (например, Микки Мауса или Супермена), становятся общественным достоянием.Хотя сами работы находятся в общественном достоянии, любые части, содержащие символы, защищенные авторским правом, по-прежнему ограничены законом об авторском праве. [18] [19] Эта концепция распространяется даже на неразумных «персонажей», таких как Бэтмобиль. [20] Производные изображения персонажей защищены законом об авторском праве в Соединенных Штатах до тех пор, пока исходная работа, в которой был создан персонаж, больше не защищена авторским правом. [21] Эта защита отличается от защиты товарных знаков.
Никогда об этом не слышал! Это какая-то творческая интерпретация? [Править]
Собственно, нет. Фотографии, скажем, статуй или картин современного искусства тоже нельзя загружать, и люди это принимают. Если мы принимаем юридический стандарт, согласно которому комические фигуры и фигурки могут рассматриваться как искусство и, следовательно, защищены авторским правом, мы просто применяем стандартное правило здесь.
Casebook [править]
См. Также: Commons: Авторские права по предметам.
Как эта политика касается выбора изображений, разрешенных на Викискладе?
- Комические фигурки и фигурки: Запрещается использование фотографий, рисунков, картин или любых других копий / производных работ (если оригинал не является общественным достоянием).Запрещается размещать изображения предметов, которые являются производными от самих фигур, защищенных авторским правом, например кукол, фигурок, футболок, сумок с принтами, пепельниц и т. Д.
- Картины в рамах: Картины, находящиеся в общественном достоянии, как правило, разрешены (см. Commons: Licensing). Рамки — это трехмерные объекты, поэтому фотография может быть защищена авторским правом. Помните: всегда указывайте первоначальное имя создателя, дату рождения и смерти и время создания, если можете! Если вы не знаете, укажите как можно больше исходной информации (ссылка на источник, место публикации и т. Д.).). Другие добровольцы должны иметь возможность проверить статус авторских прав. Кроме того, неимущественные права первоначального создателя, включая право называться автором, в некоторых странах являются бессрочными. В любом случае вам потребуется разрешение автора на создание производной работы. Без такого разрешения любое искусство, которое вы создаете на основе их работ, по закону считается нелицензионной копией, принадлежащей первоначальному автору (взятие с другого веб-сайта без его разрешения не допускается).
- Наскальные рисунки: Стены пещер обычно не плоские, а трехмерные.То же самое касается старинных ваз и других неровных или шероховатых поверхностей. Это может означать, что фотографии на таких носителях могут быть защищены авторским правом, даже если наскальная живопись находится в общественном достоянии. (Мы ищем здесь тематические исследования!) Старые фрески и другие картины на плоских поверхностях, являющиеся общественным достоянием, должны подойти, если они воспроизводятся как двумерные произведения искусства.
- Фотографии зданий и произведений искусства в общественных местах: это производные работы, но они могут быть нормальными, если произведение искусства установлено постоянно (что означает, что оно остается, а не удаляется через определенное время), а в некоторых страны, если вы находитесь на общественной территории во время съемки.Отметьте Commons: Свобода панорамы. Если в вашей стране действует либеральная политика в отношении этого исключения, узнайте больше о свободе панорамы. Обратите внимание, что в большинстве стран свобода панорамы не распространяется на двумерные произведения искусства, такие как фрески.
- Реплики произведений искусства: Точные реплики (даже плохие) произведений общественного достояния, таких как туристические сувениры с Венеры Милосской, не могут привлекать новые авторские права, поскольку не обладают необходимой оригинальностью. Следовательно, фотографии таких предметов можно рассматривать как фотографии самих произведений искусства.
- Фотографии трехмерных объектов: всегда защищены авторским правом, даже если сам объект находится в общественном достоянии. Если вы не сделали фотографию самостоятельно, вам нужно разрешение от владельца авторских прав на фотографию (если, конечно, сама фотография не находится в общественном достоянии).
- Изображения персонажей / предметов / сцен в книгах: защищены авторскими правами на саму книгу. Вы не можете свободно создавать и распространять рисунок Альбуса Дамблдора, как не можете распространять свой собственный фильм о Гарри Поттере.В любом случае вам потребуется разрешение автора на создание производной работы. Без такого разрешения любое произведение, созданное вами на основе его работ, по закону считается нелицензионной копией, принадлежащей первоначальному автору.
- Фан-арт: См. Commons: Фан-арт
Пометка несвободных производных работ [править]
Если вы встретите производные от платных работ на Викискладе, пометьте их тегом {{SD | F3}} для быстрого удаления.
См. Также [править]
- Коллажи — это комбинации нескольких изображений, объединенных в одно изображение
- Скриншоты являются производной работой
Ссылки [править]
- ↑ U.S. Закон об авторском праве 1976 г., раздел 101. Проверено 17 апреля 2019 г.
- ↑ a b Перлман, Рэйчел (17 сентября 2012 г.). Границы интеллектуальной собственности: от самолетов до кукол: проблемы авторского права в индустрии игрушек. NY Daily Record. Проверено 21 июня 2014.
- ↑ Вайнберг, Майкл (январь 2013 г.). В чем дело с авторским правом и 3D-печатью? 9. Общественное знание. Проверено 22 сентября 2016.
- ↑ Вайнберг, Майкл (январь 2013 г.).В чем дело с авторским правом и 3D-печатью? 13. Общественное знание. Проверено 22 сентября 2016.
- ↑ a b Краткий отчет: Взаимодействие между дизайном и защитой авторских прав на промышленную продукцию 4–5. AIPPI.
- ↑ VSL0069492. Проверено 29 октября 2013 г.
- ↑ Компендиум II: Практика Бюро регистрации авторских прав — Глава 500. Школа права Университета Нью-Гэмпшира.
- ↑ Commons: запросы на удаление / изображения костюмов, помеченных как copyvios by AnimeFan # Комментарий Майка Годвина
- ↑ 17 U.S. Кодекс §102. Объект авторских прав: В целом. Проверено 17 апреля 2019.
- ↑ Кукла «Фарби» не признана произведением искусства. Высокий суд Сендая (9 июля 2002 г.). Проверено 17 апреля 2019.
- ↑ (Gay Toys, Inc. против Buddy L Corporation, 703 F.2d 970 (6-й округ 1983)
- ↑ Blazon, Inc. против DeLuxe Game Corp., 268 F. Supp. 416 (S.D.N.Y. 1965)
- ↑ R. Dakin & Co. против A&L Novelty Co., Inc., 444 F. Supp. 1080, 1083-84 (E.D.N.Y.1978)
- ↑ [1] Карты общественного достояния]. Public Domain Sherpa . Проверено 17 апреля 2019.
- ↑ Kong Design (20 сентября 213 г.). Проверено 17 апреля 2019.
- ↑ Компендиум III § 313.4 (A)
- ↑ HASBRO BRADLEY, INC. Против SPARKLE TOYS, INC., 780 F.2d 189 (2-й округ 1985 г.).
- ↑ Сигел против Warner Bros (2009)
- ↑ Metro-Goldwyn-Mayer, Inc. против American Honda Motor Co. (1995)
- ↑ DC Comics против Марка Таула (2013)
- ↑ Warner Bros.против АВЕЛА (2011)
Внешние ссылки [править]
- Примеры использования
- Другие полезные сайты
DeFi Pulse — таблица лидеров децентрализованных финансов
Что такое DeFi?
DeFi — это сокращение от фразы «децентрализованные финансы», которая обычно относится к цифровым активам и финансовым смарт-контрактам, протоколам и децентрализованным приложениям (DApps), большинство из которых построено на Ethereum. Проще говоря, это финансовое программное обеспечение, построенное на блокчейне, которое можно собрать по кусочкам, как Money Legos.Узнайте больше о DeFi.
Для чего нужен DeFi Pulse?
DeFi Pulse — это сайт, на котором вы можете найти последнюю аналитику и рейтинги протоколов DeFi. Наши рейтинги отслеживают общую стоимость смарт-контрактов популярных приложений и протоколов DeFi. Кроме того, мы курируем The DeFi List, сборник лучших ресурсов в DeFi, DeFi Pulse Farmer, информационный бюллетень, посвященный последним новостям и возможностям DeFi. Вы также можете узнать о разработках и возможностях экосистемы Polkadot и Kusama, подписавшись на нашу рассылку Dot Pulse.
Как рассчитать общую заблокированную стоимость (TVL)?
DeFi Pulse отслеживает базовые смарт-контракты каждого протокола в блокчейне Ethereum. Каждый час мы обновляем наши графики, извлекая общий баланс токенов Ether (ETH) и ERC-20, хранящихся в этих смарт-контрактах. TVL (USD) рассчитывается путем умножения этих остатков на их цену в долларах США. Вы можете просмотреть адаптеры проектов с открытым исходным кодом, которые используются для наших показателей здесь.
Как мне стать участником DeFi?
Децентрализованное финансирование открыто для всех.Вы можете начать с изучения ресурсов в списке DeFi. Будьте в курсе последних новостей и возможностей DeFi, подписавшись на информационный бюллетень DeFi Pulse Farmer. Вы также можете узнать о разработках и возможностях экосистемы Polkadot и Kusama, подписавшись на нашу рассылку Dot Pulse. А если вы хотите с головой окунуться в мир DeFi, мы написали руководство для начинающих под названием Zero to DeFi. Он научит вас основам и расскажет, как начать получать пассивный доход с помощью кредитных услуг DeFi.
Как мне добавить мой проект в список DeFi Pulse?
Ознакомьтесь с этим пошаговым руководством о том, как проекты могут сотрудничать с DeFi Pulse, чтобы присоединиться к таблице лидеров DeFi Pulse.
SCP-682 — Фонд SCP
SCP-682 вскоре после побега из камеры содержания, все еще восстанавливается после кислотного погружения.
Номер предмета: SCP-682
Класс объекта: Кетер
Особые условия содержания: SCP-682 должен быть уничтожен как можно скорее.В настоящее время команды SCP не могут уничтожить SCP-682 никакими средствами, способными только нанести огромный физический ущерб. SCP-682 должен содержаться в камере размером 5 x 5 x 5 м с 25-сантиметровыми армированными кислотостойкими стальными пластинами, покрывающими все внутренние поверхности. Камера содержания должна быть заполнена соляной кислотой до тех пор, пока SCP-682 не погрузится в воду и не станет недееспособным. На любые попытки SCP-682 двинуться, заговорить или нарушить условия содержания следует реагировать быстро и в полную силу, как того требуют обстоятельства.
Сотрудникам запрещено разговаривать с SCP-682 из опасения спровоцировать гнев. Все несанкционированные сотрудники, пытающиеся связаться с SCP-682, будут задержаны и удалены с применением силы.
Из-за частых попыток нарушения условий содержания, сложности сдерживания и вывода из строя, а также высокой угрозы воздействия Фонда SCP-682 должен содержаться в Зоне [УДАЛЕНО]. Фонд будет использовать все свои ресурсы для поддержания всех земель в пределах пятидесяти (50) километров от человеческого развития.
Описание: SCP-682 — большое, отдаленно напоминающее рептилию существо неизвестного происхождения. Похоже, он чрезвычайно умен, и было замечено, что он вступал в сложное общение с SCP-079 в течение ограниченного времени их воздействия. SCP-682, похоже, ненавидит все живое, что выражалось в нескольких интервью во время содержания. (См. Приложение 682-B).
Всегда наблюдалось, что SCP-682 обладает чрезвычайно высокой силой, скоростью и рефлексами, хотя точные уровни варьируются в зависимости от его формы.Физическое тело SCP-682 очень быстро растет и изменяется, увеличиваясь или уменьшаясь в размерах по мере того, как оно потребляет или сбрасывает материал. SCP-682 получает энергию от всего, что глотает, органического или неорганического. Пищеварению, кажется, помогает набор фильтрующих жабр внутри ноздрей SCP-682, которые способны удалять полезные вещества из любого жидкого раствора, позволяя ему постоянно восстанавливаться из кислоты, в которой он содержится. Регенеративные способности и устойчивость SCP-682 ошеломляют, и было замечено, что SCP-682 двигается и разговаривает, его тело на 87% разрушено или сгнило.
В случае нарушения условий содержания SCP-682 должен быть отслежен и повторно захвачен всеми доступными мобильными оперативными группами, и никаким командам с числом членов менее семи (7) не разрешается атаковать его. На сегодняшний день (██-██-████) количество попыток взлома насчитывает семнадцать (17), а успешных — шесть (6). (См. Приложение 682-D).
Приложение 682-B: Фрагмент записанной стенограммы ██████.
<Начало протокола, перейти к 00h-21m-52s>
Др. ██████: Итак, почему вы убили тех фермеров?
SCP-682: (Без словесного общения)
Доктор ██████: Если вы сейчас не поговорите, мы исключим вас из этой попытки и поместим обратно в-
SCP-682: (Неразборчиво)
Доктор ██████: Простите? (Движение, чтобы подвинуть микрофон ближе)
SCP-682: (Неразборчиво)
Доктор ██████: Говорите. (Сотруднику D-085) Поднимите микрофон ближе.
SCP-682: … они были (неразборчиво)…
Д-р ██████: (Сотруднику D-085) У этого микрофона столько усиления, переместите его ближе!
Сотрудник D-085: У него перебита горло, парень, посмотри! Он не разговаривает- (Задыхается и кричит)
SCP-682: (Появление для нападения на тело D-085)… они были… отвратительны…
Д-р ██████: (Уходит из комнаты)
<Конец протокола>
Приложение 682-D: Нарушения с SCP-682:
1: Первое происшествие, ██-██-████: Обработано агентом ███████, агентом ███, агентом ████████ (KIA), сотрудником D -129 (KIA), Персонал D-027 (KIA), Персонал D-173 (KIA), Персонал D-200 (KIA), Персонал D-193 (KIA)
2: Второе происшествие, ██-██-████: Обработано агентом ███, агентом ████████████, доктором███████, Персонал D-124, Персонал D-137 (KIA), Персонал D-201 (KIA), Персонал D-202 (KIA), Персонал D-203 (KIA)
3: Третье происшествие, ██-██-████: Обработано агентом ███████, магистр █████████, агентом ████████ , Агент ██████ (KIA), сотрудник D-018 (KIA), сотрудник D-211 (KIA), сотрудник D-216
4: Четвертое происшествие, ██-██-████: Обработано агентом ████████, SSgt ██████, TSgt █████, Pvt ███ █████, рядовой █████, лейтенант ████████████, SSgt ████████ (KIA), полковник ████████ (KIA), рядовой ███████ (KIA), рядовой ██████ (KIA), агент ███ (KIA)
5: Пятое происшествие, ██-██-████: Обработано сотрудником D-221, агентом ██████████ (KIA), агентом ████████ (KIA), Агент ██████ (KIA), Персонал D-028 (KIA), Персонал D-111 (KIA), Персонал D-281 (KIA), Персонал D-209 (KIA)
6: Шестое происшествие, ██-██-████: Обработано агентом ██████████, агентом ██████, сотрудником D-291 (МВД), агентом ████████ (KIA), агент █████████████ (KIA), персонал D-299 (KIA), персонал D-277 (KIA), персонал D-278 (KIA), Персональный D-279 (KIA)
Приложение 682-E: Варианты завершения:
Протокол события 682-E18: Dr.█████ пытается использовать SCP-409 на SCP-682. Генерал ███, генерал ██████ и доктор ██████████ наблюдают.
0400: Экспозиция. SCP-682 начал рваться в точке соприкосновения, что привело к серьезным травмам. SCP-682 несколько раз запрашивает информацию, чему он подвергся.
0800: Начинается кристаллизация, которая распространяется намного медленнее, чем обычно.
1200: SCP-682 проявляет признаки сильной боли, и у него начинаются припадки.
1300: Кристаллизация останавливается при конверсии 62%.Кристаллизованная область взрывается, нанося SCP-682
серьезную физическую травму.1400: SCP-682 восстанавливается после воздействия, несмотря на потерю конечностей и органов. SCP-682 начинает регенерацию, заявляя, что он попытается убить и поглотить весь персонал, вовлеченный в Событие 682-E18.
SCP-682, похоже, теперь невосприимчив к SCP-409. Использование других SCP-объектов для уничтожения SCP-682 теперь должно быть сначала испытано на образцах SCP-682 перед полномасштабным испытанием.
В соответствии с рекомендациями д-ра ████████ (см. Документ 27b-6) д-р.███████ и доктор █████ запросили разрешение на попытку уничтожения SCP-682 с помощью SCP-689. Запрос в настоящее время ожидает одобрения от ████████.
Доктор Гирс также предложил использовать SCP-182 в попытке связаться с SCP-682. SCP-182 выразил нежелание и отказывается входить в центр содержания SCP-682, если это вообще возможно.
Приложение 682-F: Протокол завершения:
Протокол экспериментов-T-98816-oc108-682
Испанский словарь определений на испанском
Испанский словарь определений в испанском
Испанский словарь определений на испанском Yabla предлагает наиболее аутентичное погружение в испанский язык через онлайн-телевидение.если найдена точная фраза, ее перевод отображается вместе с надписью «Перевод слов, входящих во фразу». Испанский и английский словарь. Поиск точных синонимов с испанского на английский, произношение с испанского на английский, перевод с испанского на английский, определение английского слова в словаре с испанского на английский. Вы обнаружите, что это наиболее полный онлайн-двуязычный и двунаправленный англо-испанский словарь в Интернете, в котором показаны не только прямые переводы, но и синонимы, полные определения, заданные фразы, идиомы, пословицы, примеры использования, известные цитаты и поиск по словарю с английского на испанский. Точные результаты, пожалуйста, используйте отдельные слова, а не предложения.Это одноязычный словарь только на испанском языке, т.е. [а (мил) демониос — ачаке] [ачатар — агриетар] а. Испанский язык предлагается в качестве урока во многих 20 октября 2021 г. · SpanishDict — это чрезвычайно доступный онлайн-словарь с чистым гладким интерфейсом, что делает его ведущим инструментом для тех, кто изучает испанский язык. Me quiero comprar una televisión con mejor Definición. Если вам нравятся латиноамериканские фильмы, телевидение или что-то еще, вы найдете здесь много слов и фраз. Вы можете дополнить определение bewohner, данное в словаре Spanish Definition K Dictionary, другими словарями: Wikipedia, Lexilogos, Maria Moliner, Espasa Calpe, Grijalbo, Larousse, Wordreference, Real Academia, Diccionario, Babylon, Oxford, Collins The Spanish English Dictionary & Приложение «Переводчик» позволяет искать испанские и английские слова с определениями, примерами, произношением и т. Д.индивидуум. Найдите слова для hombre по-английски в этом испанско-английском словаре. Найдите определения, языковые статьи и помощь с переводом с испанского на английский (и наоборот). Вы можете дополнить определение mensen, данное в словаре испанского Definition K Dictionary, с помощью других словарей: Wikipedia, Lexilogos, Maria Moliner, Espasa Calpe, Grijalbo, Larousse, Wordreference, Real Academia, Diccionario, Babylon, Oxford, Collins Хотя испанские статьи и английский статьи в чем-то похожи, есть несколько хитрых правил, которые отличают использование статей на испанском языке от использования статей на английском языке.Каждый испанский: 1 прил., Относящийся или характерный для Испании или народа Испании. «Испанская музыка» на романском языке, на котором говорят в большей части Испании и странах, колонизированных Испанией. Типы: кастильский — испанский язык, на котором говорят в Кастилии, иудео-испанский. , Ладино — испанский диалект, на котором говорят сефардские евреи, но написанный на иврите. Словарь испанского сленга. Этот словарь представляет собой исчерпывающий и подробный обзор всего сленга, вульгаризма, проклятий и оскорблений, а также идиом, выражений и многого другого. доступно на испанском языке.Это не полный курс, это просто ресурсы на испанском языке. (F) Я хочу купить себе телевизор с лучшим разрешением. — Любимые слова и история поиска. √ Более 1500000 переводов. п. Reverso предлагает вам словарь испанского определения для поиска mensen и тысяч других слов. Глагол tener на испанском языке означает «иметь». Дважды щелкните слово в определении, чтобы определить его. Испанский — это не раса, а личность. Иногда словарь не сможет что-то перевести за вас.Стандартные определения испанских слов и фраз См. Определения испанских слов в нашем словаре. Переводы включают разговорное употребление, и все термины включают аудио. С примерами предложений и записью произношения Linguee вы будете использовать иностранные языки как профессионал. определение: la Definición степень: el grado плотность: la densidad производное: la производное производное: производное (v) детерминанта: el детерминантное определение: детерминированное (v) развитие: desarrollar (v) развитие: el desarrollo диаметр: el diámetro разница: la diferencia разница кубиков: la diferencia de cubos ПЕРЕВОД.Добавьте свой испанский въезд! (Las) desas otras Noun (fem pl. √ 100% БЕСПЛАТНО. Словари и справочные материалы для перевода с испанского на английский и с английского на испанский Щелкните любое английское или испанское слово в списке, чтобы увидеть более подробный перевод и определение этого слова. 1. Человек из Испании является «испанцем». Любой, кто говорит по-испански и родился в любой латиноамериканской стране, считается испаноязычным или латинским «испано или латиноамериканцем». Особенности ♦ Более 65600 испанских определений и спряжения глаголов ♦ Быстро, поскольку это работает в автономном режиме , Интернет используется только в случае приветствия в моем испанском словаре.Будь то старшая школа или университет, умно улучшайте свои языковые навыки. Старое выражение из более благородных времен. Бесплатные ресурсы для изучения испанского. Приложение «Испанский английский словарь и переводчик» позволяет искать испанские и английские слова с определениями, примерами, произношением и т. Д. Как сказать tuju по-испански? Tu · ju. Tener — это «Большой словарь очень научный. SpanishDict — это крупнейший в мире испанско-английский словарь, переводчик и справочник онлайн.7 советов и приемов для правильного использования определенных и неопределенных статей на испанском языке. Вы можете дополнить определение наклона дна в резервуаре, данное в словаре испанского определения K Dictionary, с помощью других словарей: Wikipedia, Lexilogos, Maria Moliner, Espasa Calpe, Grijalbo, Larousse, Wordreference, Real Academia, Diccionario, Babylon, Oxford, Collins 20 ноября. , 2021 · Ваши личные местоимения в испанском, как и в португальском языке, выполняют разные синтаксические функции. Traducir hombre de español a Inglés.Хорошие оценки у вас под рукой. Бесплатные ресурсы для изучения испанского языка. соответствие термина определение ми тиа а) ла хиджа де ми хиджа ми абуэла б) ла хиджа де ми мадре ми прима в) ла хиджа де ми хермана ми собрина г) ла мадре де ми мадре ми ниета д) ла хиджа де ми тиа г-н Нет лучшего способа освоить спряжение глаголов. — Подробные определения слов и примеры предложений. Система Каста была чрезвычайно важна в испанских колониях, потому что она. Приведенные ниже советы помогут вам начать использовать определенные и неопределенные статьи на профессиональном уровне.»Воспользуйтесь нашим инструментом спряжения испанских глаголов (и переводчиком), чтобы спрягать и перевести более 10 000 испанских глаголов. Еще одно выражение texmex, особенно в Сан-Антонио и долине. R everso предлагает вам лучший инструмент для изучения английского языка, испанско-английский словарь, содержащий часто используемые слова и выражения, а также тысячи словарных статей на испанском языке и их английский перевод, добавленные в словарь нашими пользователями. Изучайте испанский с помощью драматических, интервью, документальных фильмов, музыкальных клипов и многого другого. Щелкните значок лупы, чтобы увидеть тезаурус и синонимы.Условия защиты детей: с английского на испанский. 27 августа 2020 г. · Лучший словарь испанского сленга: tuBabel. ОСОБЕННОСТИ. Копия, сделанная на одном языке того, что было написано или сказано на другом. С. Онлайн-словарь: испанский-английский перевод слов и выражений, определения, синонимы. √ Быстро и легко использовать. Личные местоимения также соответствуют трем грамматическим лицам с числовыми вариациями, см. Таблицу ниже: 22 ноября 2021 г. · Испанское определение физиотерапии. regreso переводить: возвращение, возвращение.Помимо англо-испанского словаря, у SpanishDict также есть отличный инструмент для спряжения, функция «слова дня», викторины, простые для понимания уроки грамматики и многое другое. Буквально «другие». В конце концов испанские поселенцы применили слово casta, испанское слово, обозначающее «происхождение», ко всем детям смешанного происхождения. Используйте испанско-английский словарь YourDictionary, чтобы переводить слова с испанского на английский, а также изучать популярные уроки испанской лексики, грамматики и разговорной речи. Тенер также используется для образования многих распространенных выражений, которые мы используем с «to be» в английском языке.Спряжение Tener в настоящем времени. — Расширенный анализатор предложений. Испанские существительные имеют род женского (например, la mujer или la luna) или мужского рода (например, el hombre или el sol). Испанский — романтический язык, на котором говорят более 400 миллионов человек во всем мире. Что включено: 224-страничный испанско-английский словарь содержит сотни часто используемых слов на обоих языках. Заявление об ограничении ответственности. 2. слова должны быть введены на испанском языке. е. ССЫЛКА / CITE. Избранные публикации о жестоком обращении с детьми и пренебрежении, предотвращении, усыновлении и многом другом доступны на испанском и английском языках.Я профессиональный переводчик испанского / английского языков, и я использовал это приложение сотни раз. 26 ноября 2021 г. · Выберите правильного члена семьи на испанском языке. человек. Хотите узнать, как перевести туджу на испанский? На этой странице представлены все возможные переводы слова tuju на испанский язык. Закон 23 ноября 2021 г. · Оксфордский англо-испанский словарь, тезаурус и переводчик с испанского на английский, опубликованный 23 ноября 2021 г. 23 ноября 2021 г. изделия, предметы одежды, область тела человека и др.Зачем использовать испанский словарь определений. la Definición. Военное министерство (1945 г.) • Испанско-английский коммерческий словарь слов и терминов, используемых в коммерческой переписке, Джордж Роберт Макдональд (1918 г.) 20 октября 2021 г. · SpanishDict — чрезвычайно доступный онлайн-словарь с чистым гладким интерфейсом, что делает его ведущий инструмент для тех, кто изучает испанский язык. Испано-английский медицинский словарь. Изучающие испанский язык могут расширить свой словарный запас с помощью звукового произношения, примеров предложений, спряжения глаголов, переводов и определений.Ресурсы для поддержки профессионалов в их работе с испаноязычными семьями и членами сообщества. Система Casta была чрезвычайно важна в испанских колониях, потому что она 07 декабря 2018 г. · Страницы в категории «Испанские сокращения» Следующие 200 страниц находятся в этой категории из 209. Мы должны объяснить, что этот бесплатный двуязычный онлайн-словарь включает в себя все наши продукты, которые вы можете найти на странице наших продуктов. Вы можете дополнить определение mensen, данное в словаре испанского определения K Dictionary, с помощью других словарей: Wikipedia, Lexilogos, Maria Moliner, Espasa Calpe, Grijalbo, Larousse, Wordreference, Real Academia, Diccionario, Babylon, Oxford, Collins definition: la Definición degree : el grado плотность: la densidad производное: la производное производное: производное (v) детерминанта: el детерминантное определение: детерминантное (v) развитие: desarrollar (v) развитие: el desarrollo диаметр: el diámetro разница: la differencia разница кубов: la differencia de cubos ОТКАЗ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ.Просмотрите полные таблицы глаголов, а также примеры предложений, содержащих глагол. La mesa una tabla. Эта книга, содержащая 230 000 слов, выражений и переводов, более обширна, чем карманный или мини-словарь, но при этом остается компактной. Это не полный курс, это просто Тенер. переводы точных и похожих фраз в нечетком соответствии. hom · bre. Выберите другую ссылку и найдите то же слово в другом словаре. Мы живем в Испании много лет, и содержание основано на нашем собственном опыте изучения испанского языка и на том, что мы узнали как частные преподаватели языка, преподающие английский язык испанцам.Определения основаны на испанском Викисловаре. Ваше время дорого. — Соответствующие поисковые предложения. Практикующим врачам не следует полагаться на содержание этого веб-сайта для оценки, диагностики или лечения заболеваний. Информация на этом веб-сайте предназначена только для того, чтобы служить инструментом для поставщиков медицинских услуг, которые хотят улучшить свою способность общаться со своими испаноязычными пациентами; он не заменяет услуги квалифицированного медицинского переводчика (что может требоваться по закону). В заявлении о клевете, когда клевета или соглашение, написанное на иностранном языке, должно быть. Краткий испанско-английский / англо-испанский словарь Larousse — идеальный помощник для тех, кто хочет выучить испанский и стать более свободным.Загрузите приложение-словарь Linguee и убедитесь в этом сами! Французский, испанский, немецкий и другие. Я приобрел это приложение около года назад, а затем обновил его, чтобы получить все необязательные юридические, медицинские и т. Д. Словари. Лечение травм или уродств физическими методами, такими как массаж, тепловая обработка и упражнения, а не лекарствами или хирургическим вмешательством. ) Сдержанный, невульгарный способ обращения к лесбиянкам. Испанский Перевод слова «физиотерапевт» Официальный англо-испанский онлайн-словарь Коллинза.Тенер. туджу испанский. а. Словарь испанского сленга Этот словарь представляет собой исчерпывающий и подробный обзор всего сленга, вульгаризма, проклятий и оскорблений, а также идиом, выражений и многого другого, доступных на испанском языке. С 1997 года Lingolex создает этот сайт для людей, изучающих испанский язык. Испанско-английский поиск фраз. омбре. Важный инструмент для изучающих язык: Английский / испанский словарь Вебстера — отличный ресурс для студентов, изучающих английский и испанский языки, с более чем 224 страницами основных слов в алфавитном порядке на английском и испанском языках.Многие из них можно просмотреть или заказать прямо с этого сайта. Reverso предлагает вам словарь испанского определения для поиска новых и тысяч других слов. Испанский словарь определения в испанский
Таблица производных
Мощность x.
| с = 0 | х = 1 | x n = n x (n-1) Проба |
экспоненциальный / логарифмический
| e x = e x Проба | b x = b x ln (b) Проба | ln (х) = 1 / х Проба |
Тригонометрический
| грех х = соз х Проба | csc x = -csc x детская кроватка x Проба |
| соз х = — грех х Проба | сек x = сек x загар x Проба |
| tan x = сек 2 x Проба | детская кроватка x = — csc 2 x Проба |
Обратный тригонометрический
|
| ||||
|
| ||||
|
|
Гиперболический
| sinh x = cosh x Проба | csch x = — coth x csch x Проба |
| cosh x = sinh x Проба | sech x = — tanh x sech x Проба |
| tanh x = 1 — tanh 2 Икс Проба | coth x = 1 — coth 2 Икс Проба |
Те с гиперссылками есть доказательства.