Новости банка — Курс доллара упал ниже ₽64. Что будет с рублем в ближайшие дни , новости 2019 года
Подъем цен на нефть и продажа валютной выручки экспортерами увели курс рубля ниже ₽64 за $1. Курс евро дошел до ₽70 за €1. Эксперты рассказали, как изменится курс валют в ближайшие пять дней
В начале недели курс доллара пробил отметку ₽64 и дошел до ₽63,9 за $1. В паре с евро курс рубля укрепился до ₽70,2. Усиление позиций рубля к евро было более значительным из-за публикации слабой макроэкономической статистики. Она показала ускоренное сокращение производственной активности в Германии, крупнейшей экономике Европы.
Всю последнюю неделю рубль выглядел сильнее остальных валют развивающихся стран. Опережающей динамике курса рубля на прошлой неделе помог резкий рост нефтяных цен. Стоимость барреля взлетела после атаки на нефтеперерабатывающие заводы Saudi Aramco. Повышению интереса к валютам развивающихся стран также помогли итоги заседания Федрезерва США по ставкам.
Как изменятся курсы в ближайшие дни?
На этой неделе в центре внимания рынков будут торговые переговоры между США и Китаем, а также растущая напряженность на Ближнем Востоке, сообщил Максим Тимошенко из банка «Русский Стандарт». Пиковые налоговые выплаты на внутреннем рынке пройдут 25 и 30 сентября, что в сочетании с дорогой нефтью может поддержать курс рубля, считает эксперт.
Объемы покупки валюты Минфином на рынке уменьшились в сравнении с предыдущим месяцем до ₽187,1 млрд в месяц. Из-за этого не ожидается существенного неблагоприятного влияния на курс рубля к доллару и евро. Курс доллара в ближайшие пять дней останется в коридоре ₽62,5-64,2, а курс евро будет меняться в диапазоне ₽69,7-71,6, сообщил Максим Тимошенко.
В Промсвязьбанке считают текущий курс рубля к доллару сбалансированным при ценах на нефть вблизи $65 за баррель. Сохранение текущего уровня цен на нефть поможет курсу рубля удержаться в коридоре ₽63,5-64,5 за $1 в ближайшую неделю, предсказал аналитик Промсвязьбанка Михаил Поддубский.
«В ближайшей перспективе мы не видим факторов для снижения курса существенно ниже ₽64 за $1», — написали в своем обзоре аналитики банка «Санкт-Петербург».
В среднесрочной перспективе эксперты ожидают ослабления российской валюты по отношению к доллару. Это произойдет из-за увеличения объема погашения внешнего долга к концу года и роста объема покупок валюты Минфином на рынке в рамках бюджетного правила в следующем месяце из-за повышения стоимости нефти.
Перед празднованием годовщины образования КНР 1 октября и до следующего раунда торговых переговоров между Китаем и США в начале октября вряд ли стоит ожидать усиления торговой войны, поэтому интерес к рисковым активам на текущей неделе сохранится, считают эксперты Нордеа Банка. В ближайшие три месяца курс рубля к доллару может вернуться к ₽65,6, а курс рубля к евро — до ₽72,8, сообщили в банке.
Секрет девальвации: почему в 2014 году обвалился рубль
Набиуллина подняла глаза и пронзительным взглядом посмотрела на коллегу, который это сказал.
Это не был совет — просто нервный, тихий возглас. Первый заместитель главы Центробанка Сергей Швецов оторопело смотрел на экран своего планшета, на котором было видно, как курс рубля стремительно падает. Зрелище не для слабонервных: видеть на экране, как из-за твоего решения обесценивается национальная валюта. Каждая секунда — потерянные миллиарды, россияне беднеют с каждым ползком рубля в сторону снижения курса по отношению к ведущим мировым валютам. Набиуллина переводила взгляд с планшета с ползущим рублем на Швецова и продолжала молчать. Кривая рубля скакнула вверх.
Швецов не выдержал и просящим тоном сказал: — Нужна интервенция!
Реклама на Forbes
Он знал, что предыдущий его шеф Сергей Игнатьев не допустил бы такой ситуации. Такого просто не могло быть: доллар уходит в поднебесные высоты, а ЦБ смотрит на это холодно и не выступает в защиту рубля, вкидывая на рынок валюту, чтобы сбить курс и накормить обезумевших трейдеров. Похожей ситуации не было уже много лет, все успели забыть те ощущения из 1990-х.
Самый критичный момент за последние пятнадцать лет имел место в конце 2008 года, когда рубль стал обесцениваться на фоне снизившейся цены на нефть. Тогда Игнатьев рисковал и тратил валюту из международных резервов на поддержку курса. Потратил больше двухсот миллиардов долларов, и ему повезло: цена на энергоресурсы стала расти вновь. И рубль, провалившись, вслед за нефтяными котировками стал возвращаться на спокойные уровни. Все резкие перепады рубля роднит одно: никто не знает, что будет с экономикой и с ценой на нефть. Но тогда Игнатьев поддержал рубль валютой и выиграл. А сейчас Набиуллина, устав от интервенций, которые пришлось проводить несколько месяцев подряд, решила остановиться.
Делать интервенции — бессмысленно, остановить их — страшно.
Для Набиуллиной все началось в марте 2014 года, когда Владимир Путин согласился принять в Россию украинский Крым. На Украине шла борьба за власть, на улицах столицы и других городов вспыхивали вооруженные беспорядки, президент Янукович был отстранен от власти.
Крымчане использовали момент и на спешно созванном референдуме проголосовали за воссоединение с Россией. Владимир Путин поддержал желание крымчан и, введя на полуостров российские войска, согласился присоединить Крым к России, куда он входил до 19 февраля 1954 года, когда по указу первого секретаря ЦК КПСС Никиты Хрущева Крымская область перешла в состав Украинской республики. Международное сообщество выступило резко против такой политики Путина: оно сочло воссоединение России и Крыма аннексией. Вступать в вооруженный конфликт с Россией, чтобы отвоевать Крым обратно, никто не стал, но с марта 2014 года страну стали воспринимать как агрессора.
Экономика России до присоединения Крыма и после — две разные экономики. До Крыма Россия была частью глобального мира, после — российская экономика начала все больше изолироваться. Изоляция шла медленно, но уверенно. Набиуллина не знала, что именно будет происходить дальше, но прекрасно понимала, что рублю такая политика не сулит ничего хорошего.
Новость о присоединении Крыма Набиуллина узнала почти вместе со всей страной, незадолго до того, как информация стала публичной. События происходили так быстро, что невозможно было хорошо подготовиться. В преддверии крымского референдума в марте 2014 года ЦБ готовился к возможному скачку рубля. Он увеличил ставку на 1,5 процентного пункта и изменил параметры курсовой политики. В месяц, когда прошел референдум о присоединении Крыма к России, Набиуллина дала согласие на то, чтобы потратить 22,3 миллиарда долларов из международных резервов страны на поддержку курса рубля. Это была рекордная интервенция за пять лет. Референдум экономика России переварила спокойно, перевалила март без больших потерь. Резкого падения не случилось, но началось медленное сползание в стагнацию. Сначала стала падать цена на нефть, потом западные страны ввели экономические санкции против России.
Санкции означали ограничения в работе с Россией для западных компаний, в основном американских и европейских.
Некоторые из них начали сворачивать бизнес в стране, Россия медленно стала отделяться от остального экономического мира. Она начала отвечать на санкции контрсанкциями. Так, Путин наложил запрет на ввоз некоторых сельскохозяйственных товаров из Евросоюза и США, а также ряда других стран.
На рубле такая политика сказывалась плохо. Курс постоянно падал, ЦБ всю весну, лето и осень поддерживал его, потратив шестьдесят пять миллиардов долларов. Но это не сильно помогало отечественной валюте: курс рубля все равно снижался, а международные резервы катастрофически таяли. С марта по декабрь 2014 года они сильно похудели. Россия потратила из них, в том числе на поддержку курса, более ста миллиардов долларов, или больше 20% всех резервов.
Два молодых заместителя в Минфине, которые пришли в чиновники из инвестбанкиров, Алексей Моисеев и Максим Орешкин не могли хладнокровно наблюдать, как политика пожирает рубль, как быстро и впустую тратятся международные резервы. Они сочинили письмо в ЦБ о расточительстве.
Но траты если и помогали, то не сильно. Рубль летел. Если в марте за один доллар давали тридцать шесть рублей, то в декабре — уже пятьдесят. Политика для россиян становилась все дороже и дороже. Экономика медленно скукоживалась, финансовый рынок лихорадило, и никто не понимал, что будет завтра.
Набиуллина тоже нервничала, заявляла одно, а делала другое. Она говорила, что ЦБ перешел к таргетированию инфляции, но продолжала таргетировать курс рубля. Финансовый рынок перестал верить Центробанку. Он стал ждать от Набиуллиной подвоха.
Момент, когда Путин стал жалеть международные резервы больше, чем ту самую социальную стабильность, Набиуллина пропустила. Президент стал говорить, что у него есть вопросы к ЦБ по поводу своевременности и качества принимаемых мер. Он заявлял, что палить резервы плохо.
Набиуллина не определилась до конца, что дальше делать с денежно-кредитной политикой. Глава ЦБ ощущала свою беззащитность перед внешними обстоятельствами, ее придавливала неопределенность будущих событий. Набиуллина, как и большинство, верила, что политический кризис рассосется, нефть подрастет, а санкции скоро снимут. Именно из-за неопределенности она продолжала интервенции, поддерживая рубль. Минфин настаивал на введении свободного плавания рубля, говорил, что это панацея.
МВФ тоже настойчиво советовал: free float — больно, но эффективно.
Набиуллина нервничала, но как-то так получалось, что каждое следующее решение было только хуже. На этот раз подвела «Роснефть».
Эта крупнейшая нефтяная компания везде просила деньги, чтобы выплатить в декабре международным кредиторам семь миллиардов долларов. Из-за санкций она не могла перезанять эти деньги на внешнем рынке, а у российских банков катастрофически не хватало валюты. Курс рубля уверенно снижался. «Роснефть» пыталась найти деньги везде, где могла, в том числе в Фонде национального благосостояния России. Но отовсюду приходил либо отказ, либо обещания, что деньги получить в принципе можно. Но нескоро. И «Роснефть» пришла в ЦБ. Ведь тот в ноябре 2014 года запустил аукционы валютного РЕПО, а значит, банки могли принести в ЦБ облигации высокого качества и под залог получить валюту. «Роснефти» этот способ показался удобным.
Нефтяная компания совместно с крупным частным банком «Открытие» составила схему привлечения денег Банка России: «Роснефть» выпускает рублевые облигации, которые выкупят заранее определенные участники рынка, как правило «дочки» «Роснефти», и в итоге облигации через цепочку операций оказывались в «Открытии».
Этому банку оставалось только взять валюту в ЦБ и отдать ее «Роснефти». Немного сложный, но гениальный замысел мог спасти репутацию компании перед внешними кредиторами, не допустить просрочки по кредитам. Набиуллина не мыслила стереотипами: она не считала Игоря Сечина, который возглавлял «Роснефть», ужасным разрушителем и тайным серым кардиналом Путина. Именно такая за ним закрепилась репутация — в основном потому, что именно он вел проект разрушения нефтяной компании ЮКОС Михаила Ходорковского. Все знали, что Сечин вел этот проект, и именно он стал главным бенефициаром от исчезновения ЮКОСа.
«Роснефть» получила почти все активы, которые раньше принадлежали компании Михаила Ходорковского. Но Набиуллина не вникала в прошлое, а работала в режиме реального времени: глава крупнейшей компании попросил денег — значит, надо помочь. Она вошла в трудное положение бывшего коллеги по правительству Игоря Сечина. И, наверное, она его, как основного силовика в команде Путина, немного опасалась.
Когда она была министром, Сечин — всевластным вице-премьером; когда она была помощником президента, она видела, как часто Сечин наведывается к президенту, носит папочки с докладными записками.
Реклама на Forbes
Сечин попросил Набиуллину только об одном: включить быстро облигации «Роснефти» в ломбардный список ЦБ. Это значило, что банки могут под эти облигации брать в ЦБ валюту. Набиуллина согласилась. «Роснефть» стала слишком крупной для российской экономики, ей требовалось много кредитов, и чем дальше, тем больше. Санкции закрыли доступ «Роснефти» к западным деньгам. Ни один российский банк не мог удовлетворить ее аппетиты, только федеральный бюджет или печатный станок ЦБ.
Получив согласие ЦБ, «Роснефть» тут же объявила о размещении облигаций на огромную сумму — восемьсот миллиардов рублей. Такого объема российский рынок не видел никогда. Как только «Роснефть» сообщила о таком размещении облигаций, стали происходить чудеса: Московская межбанковская валютная биржа стремглав зарегистрировала эти выпуски.
Потребовался всего час, чтобы закрыть книгу заявок. Беспрецедентное размещение биржевых облигаций прошло успешно.
В день, когда Сечин разместил свой огромный бонд, ЦБ провел совет директоров и решил в пятый раз за год поднять ключевую ставку на 1% — до 10,5%450. Это повышение было небольшим, финансовый рынок вообще никак не отреагировал: продолжали расти цены и курс евро к рублю. Участников рынка больше интересовала покупка валюты для «Роснефти».
На следующий день после совета директоров ЦБ быстро внес облигации «Роснефти» в ломбардный список. Два дня ушло на то, чтобы провернуть сделку на шестьсот двадцать пять миллиардов рублей.
Дальше уже было делом техники: «Открытие» купило облигации у «Роснефти», под них заняло деньги у ЦБ и перенаправило полученные сотни миллиардов рублей в нефтяную компанию.
Реклама на Forbes
Игорь Иванович облегченно вздохнул.
Финансовый рынок России напрягся. Никто не понял, что за операцию провернули Сечин с Набиуллиной и почему они так и не объяснили рынку суть этой огромной сделки.
И ЦБ, и «Роснефть» забыли сказать, кто покупатель этих бумаг и в чем, собственно, цель приобретения.
Тайная сделка с Сечиным больно ударила по репутации Набиуллиной. Рынок и так не очень доверял новому центробанкиру из-за непоследовательной денежно-кредитной политики, а тут утратил последние иллюзии.
Участники финансового рынка интерпретировали череду происходящих событий примерно так: путинская компания использует ЦБ в своих шкурных интересах. Печатный станок обслуживает не денежную политику, а частные интересы. Такое объяснение большинству казалось логичным, тем более что ни сам ЦБ, ни «Роснефть» ничего не хотели объяснять. Никто понятия не имел, как «Роснефть» собирается использовать полученный огромный объем валюты. Все стали готовиться к тому, что он одномоментно вывалится на рынок.
Непрозрачная сделка разогрела рынок, сработала как выстрел: курс рубля продолжал снижаться, интервенции не помогали охладить валюту. Шуры-муры с Сечиным попали в спираль санкций, низкой цены на нефть, постоянно накаляющегося конфликта на Украине.
Реклама на Forbes
Подняв ставку в четверг, 11 декабря, ЦБ пообещал вернуться к этому вопросу в следующем, 2015 году. Но уже в понедельник, 15 декабря, стало очевидно, что ничего не помогает: курс летит в тартарары. За четыре дня, из которых два пришлись на выходные, доллар вырос на четыре рубля. Рынок не отреагировал на совет директоров ЦБ, зато откликнулся на тайную многомиллиардную сделку Сечина и Набиуллиной. Весь день оказался нервным, четкого плана действий не было. До позднего вечера в ЦБ решали, что делать. Простых решений не было.
Набиуллиной не верили. Это был вызов. Она поняла: если не справится сейчас, то не справится никогда. Выйти из тупика мог помочь только шок. Обезумевший финансовый рынок надо окатить холодной водой, как из ушата. Центробанкиры говорят: когда все плохо, надо доставать большую базуку. Пришло время действовать.
Хотели настоящий free float — получите. Запредельно высокая ставка вместе с ним приведет финансовый рынок в ступор и поможет охладить пыл игроков по раскручиванию курса рубля.
Поздним вечером Набиуллина созвала внеочередное заседание совета директоров. Холодный колкий ветер дул за окном, в холле уже нарядили новогоднюю елку, которая не радовала совсем и казалась каким-то лишним атрибутом. За столом собрались усталые и подавленные коллеги. Остановились на варианте 17%. Именно такая ставка напугает рынок, но не завалит его, — так посчитали подчиненные Набиуллиной. Раз не завалит — значит, будет семнадцать. Предупредили Кремль, правительство.
Домой разъехались за полночь. Ночная Москва утопала в предновогодних огнях. В час ночи ЦБ разослал пресс-релиз: ставка 17% из-за инфляционных и девальвационных рисков. Рядом с ЦБ, где сосредоточено много ресторанов и кафе, сновало много гуляк.
Бессонная ночь. И нескончаемые сомнения: поможет ли.
Реклама на Forbes
Рано утром все вновь были вместе. Собрались в кабинете Набиуллиной, ждали открытия рынка.
— Нужна интервенция!
Швецов не мог без боли смотреть, как курс рубля ухает вниз.
Интервенция могла бы сбить это падение. Даже у Железного Дровосека было сердце.
Набиуллина продолжала молчать. Она встала из-за общего стола, подошла к своему рабочему месту, посмотрела на черном экране терминала кривую обесценивания рубля. Обернулась и тихо, но уверенно сказала:
— Мы больше не будем реагировать валютной интервенцией на каждое движение курса.
Реклама на Forbes
Подчиненные замерли. Набиуллина продолжила:
— Пусть наше молчание станет холодным ушатом воды для участников финансового рынка.
В абсолютной тишине все вместе наблюдали за ползущим рублем. Только сейчас окончательно стало ясно, что в ЦБ наступили другие времена. Жесткие и бескомпромиссные.
Курс доллара. Прогноз на 3-4 мая. Мнения и прогнозы аналитиков о том, как будет вести себя рубль
Российский рубль вновь начал терять позиции по отношению к ведущим мировым валютам.
Российский рубль вновь начал терять позиции по отношению к ведущим мировым валютам.
По данным Московской биржи курс доллара по итогам торгов пятниц составил 62,31 руб/$, прибавив с начала недели почти 80 коп. Высокие темпы роста инфляции в США привели вероятности агрессивного повышения ставки в стране и привело к укреплению американской валюте в мире. Владимир Евстифеев, начальник аналитического управления банка Зенит:
Сокращенная неделя для рубля может оказаться довольно негативной, поскольку невысокая активность торгов может повысить реакцию рынка на покупку валюты для Минфина. Рубль игнорирует все прежние факторы поддержки, такие как высокие цены на нефть и налоговый период, который в текущем месяце прошел бесследно для российской валюты. Поддержку оказывает апрельское заседание ЦБ РФ, по его итогам регулятор резко ограничил потенциал дальнейшего снижения размера ключевой ставки.
Виктор Веселов, главный аналитик банка «Глобэкс»:
В пользу доллара будут играть положительные ожидания по ключевым показателям рынка труда, публикуемым в первую неделю нового месяца.
Кроме того, на фоне длинных праздников и политических событий в России: инаугурация Президента РФ, последующее назначение Премьер-министра, формирование Правительства – заставит инвесторов отдать предпочтение долларам в качестве страховки от неопределенности. Поскольку может последовать негативная реакция со стороны Конгресса США. Также остается неясен исход выборов Премьер-министра Армении 1 мая, что может добавить волатильности рублю на форекс. Поэтому, несмотря на высокие цены на нефть в $74,5 за баррель, политические события не дают рублю укрепиться к доллару.
Михаил Поддубский, ведущий аналитик Промсвязьбанка:
Ключевым риском для российской валюты, как и всей группы валют развивающихся стран, на текущий момент мы считаем рост доходностей на глобальных долговых рынках. Следующая неделя будет богата на значимые для рынка события (заседание ФРС, объявление плана размещения treasuries Минфином США, публикация данных по американскому рынку труда), что может способствовать сильным движениям на глобальных рынках.
В базовом сценарии к концу следующей недели ориентируемся на диапазон 61-63 руб/$.
Сергей Мальцев, вице-президент инвестиционного блока Абсолют Частный Банк:
Предстоящая неделя характеризуется низкой волатильностью для российского рубля из-за майских праздников. Движение курса доллара сохранится в диапазоне 62 — 63 руб/$. С точки зрения макроэкономики, важный день — пятница 4 мая, когда выйдут данные по рынку труда США, традиционно оказывающие влияние на формирования рыночных ожиданий относительно момента повышения процентных ставок в США. Кроме того, выход статданных сильнее/слабее ожиданий может в моменте оказать влияние на движение валютной пары USD/RUB на тонком рынке.
Антон Покатович, главный аналитик Бинбанка:
Полагаем, что принятое в пятницу Банком России решение о сохранении ключевой ставки на уровне 7,25% не окажет существенного влияния на курс рубля. В перспективе ближайшей недели рубль снова может оказаться под давлением на фоне укрепления доллара – инвесторы ожидают выхода «сильных» данных по американской макростатистике, а также итогов заседания ФРС.
Также ожидаем волатильности курса при появлении комментариев об обсуждении российских санкций между США и ЕС. Поддерживающим фактором продолжат оставаться высокие цены нефтяного рынка. Ожидаем движения рубля в диапазоне 62,1-63,6 руб/$
Максим Тимошенко, CFA, директор Департамента операций на финансовых рынках Банка Русский Стандарт:
На рубль в течении праздничной недели окажет давление продолжающееся глобальное укрепление доллара. Против рубля будут выступать покупки валюты Минфином в объеме порядка $300 млн ежедневно. Главной поддержкой рублю остается рынок энергоносителей. Нейтральный политический фон также содействует поддержке рубля. Пятничное решение Банка России оставить ключевую ставку на уровне 7,25% отразилось в незначительном укреплении рубля, однако этого недостаточно для его существенного усиления.
Ак Барс Банк обучил татарстанских предпринимателей работе на маркетплейсах
Ак Барс Банк совместно с Центром электронной торговли «Маркетплейс.
Легко» и Бизнес-школой IWENGO подвел итоги «Осеннего марафона маркетплейсов». Победителями стали 11 предпринимателей из Казани, Зеленодольска, Елабуги, Кукморского, Лаишевского и Мензелинского районов Татарстана, которым удалось выйти на маркетплейс OZON.
В течение месяца предприниматели бесплатно учились процессам работы на маркетплейсе — от регистрации до начала продаж. Организаторы марафона помогали бизнесу разобраться, как работает торговая площадка, учили рассчитывать свои затраты, настраивать рекламу, запускать продвижение товара и выбирать оптимальные схемы отгрузок.
На марафон поступило более тысячи заявок. Все участники получили дополнительный бонус — полный образовательный курс по выходу на Wildberries и KazanExpress, а победители — еще и подарочные «Наборы покорителя маркетплейсов» с термопринтером и сканером штрих-кодов.
На церемонии награждения Ак Барс Банк анонсировал запуск новых продуктов для предпринимателей, торгующих на маркетплейсах. «Сейчас мы разрабатываем кредитный продукт, который будет строиться на анализе транзакционной активности поставщиков маркеплейсов, и планируем осуществлять их финансирование», — отметила руководитель блока корпоративного бизнеса Ак Барс Банка Ольга Ясонова.
Бизнес-омбудсмен РТ Фарид Абдулганиев поздравил предпринимателей с первым успехом и пожелал новых побед. При этом он отметил, что развитию электронных продаж в Татарстане уделяют огромное внимание на самом высоком уровне — президент РТ Рустам Минниханов поставил задачу обеспечить массовый выход татарстанских предпринимателей на этот рынок и предоставить условия, которые помогут занять достойную нишу. С начала года число татарстанских селлеров увеличилось в пять раз и превысило 16 тысяч, добавил Фарид Абдулганиев.
По словам исполнительного директора ЦЭТ Инессы Яруллиной, марафон значительно расширил географию — немалая часть участников не только из Татарстана, но и из других регионов России. Помимо обучающей программы, предприниматели получали поддержку от кураторов. Кроме того, марафонцы могли воспользоваться спектром услуг продакшен-центра, создать привлекательные карточки товара и фотоконтент.
Одним из победителей марафона стала пенсионерка и индивидуальный предприниматель Гузяль Хажитарханова. Ранее она трудилась в сфере преподавания и никогда не занималась продажами.
«Мне всегда нравилось направление женской одежды. Я активно заказывала сама и однажды решила разобраться в устройстве этой системы продаж. Покупала платья для личного пользования из Беларуси по одной цене, затем нашла оптовые заказы в Новосибирске по стоимости в три раза ниже, отметила хорошую маржинальность и качество и решила провести первую закупку. Сейчас мой товар представлен на OZON, есть планы на Wildberries и KazanExpress. Марафон могу оценить только с положительной стороны, я уже давно не видела такую сплоченную команду, которая на безвозмездной основе помогает предпринимателям и искренне заинтересована в их успехе. Это большая мотивация, и в моих планах действовать дальше, задумываюсь о собственном производстве качественной и стильной мусульманской одежды», — отметила Гузяль Хажитарханова.
МероприятияАкции ритейлера одежды GAP упали на 24%. Что случилось
Что случилось
На прошедшей торговой сессии котировки крупнейшего ритейлера одежды в США GAP Inc (GPS) упали на 24%. Бумаги в моменте вышли в топ по объему торгов на СПБ Бирже.
Главным триггером падения стали крайне отрицательные результаты III квартала. Выручка снизилась на 1,3% г/г, до $3,94 млрд; операционная маржа упала с 10,1% до 3,9%; по итогам квартала компания зафиксировала убыток в $152 млн или $0,4 на акцию.
Аналитики ожидали выручку на уровне $4,43 млрд и прибыль на акцию в размере $0,48.
Проблемы с цепочками поставок и временное закрытие фабрик, особенно во Вьетнаме, существенно повлияли на результаты III квартала и итоги года. Несмотря на высокий спрос, компания не смогла удовлетворить заказы примерно на $300 млн. Кроме того, GAP была вынуждена потратить около $100 млн на авиаперевозку для доставки товаров — это негативно сказалось на итоговых результатах.
Из положительных моментов отметим только рост онлайн-продаж на 48% г/г и размер валовой маржи — показатель достиг максимального значения среди результатов по третьему кварталу за последние 10 лет и составил 42,1%.
Единственным брендом, показавшим рост, был Athleta. Выручка выросла на 48% г/г.
Стоит ли выкупать падение
В сравнении с прогнозами на конец года, которые давал менеджмент во II квартале, текущий отчет выглядит катастрофой локального масштаба. Напомню, прибыль на акцию ожидалась на уровне $1,90–2,05, операционная маржа — в районе 7%, рост продаж — около 30% г/г.
Теперь менеджмент значительно снизил ожидания и прогнозирует прибыль на акцию в диапазоне $0,45–0,60, операционную маржу — 4,5%, рост продаж — около 20% г/г. Прогноз предполагает от $550 млн до $650 млн потерянной выручки на фоне ограничений в цепочке поставок и около $450 млн расходов на авиаперевозки за прошедший год.
Это означает, что в самом активном для ритейлера IV квартале менеджмент ожидает либо получить незначительную прибыль, либо снова показать убыток. Аналитики прогнозируют убыток $0,12 на акцию.
По данным Bank of America, расходы по банковским картам выросли на 27% в преддверии праздников, траты на приобретение одежды увеличились на 44% по сравнению с 2019 г.
Рассматривая эти данные, стоит сделать поправку на рост инфляции. Однако, исходя из прогнозов менеджмента и аналитиков, становится понятно, что GAP не сможет в полной мере воспользоваться текущими возможностями.
До тех пор, пока компания не сможет преодолеть проблемы, связанные с цепочками поставок, а также не улучшит качество управления бизнесом, покупка акций GAP будет высокорискованной инвестицией.
Не исключаю, что мы можем увидеть отставку CEO Сони Сингал в ближайшее время. Зная, что ситуация столь плоха, менеджмент вместо решения проблем просто направил свободные средства на выкуп акций. Ну, а почему бы и нет? Хотя лучше было бы обратить внимание на последние результаты конкурента Macy’s.
Вероятно, к рассмотрению вопроса о покупке стоит вернуться к началу II квартала 2022 г.
Консенсус-прогноз аналитиков Refinitiv находится на уровне $24 за акцию, что на 36% выше текущей цены. На СПБ Бирже бумаги доступны для торговли под тикером GPS.
БКС Мир инвестиций
Режим обменного курса Банка России
В России используется режим плавающего обменного курса, который подразумевает, что обменный курс рубля не является фиксированным и что нет заранее установленных целевых показателей для его обменного курса или темпов его изменения. движения. Динамика курса рубля определяется соотношением спроса и предложения иностранной валюты на валютном рынке. Гибкий обменный курс помогает России адаптироваться к изменяющимся внешним условиям, сглаживая влияние внешних факторов на экономику.
В нормальных условиях Банк России не проводит валютных интервенций с целью влияния на курс рубля. При этом Банк России внимательно следит за ситуацией на валютном рынке и может проводить валютные операции для поддержания финансовой стабильности.
Режим плавающего обменного курса
Россия в настоящее время использует режим плавающего обменного курса , что означает, что обменные курсы по отношению к рублю определяются рыночными силами, то есть соотношением спроса и предложения иностранной валюты на валютном рынке.Любые факторы, влияющие на это соотношение, могут вызвать колебания обменного курса. В частности, на динамику обменного курса могут влиять динамика импортных и экспортных цен, инфляция и процентные ставки в России и за рубежом, темпы экономического роста, настроения и ожидания инвесторов в России и за рубежом, а также изменения в денежно-кредитной политике страны. центральные банки России или других стран. (Данные о колебаниях курса рубля и факторах, вызывающих эти изменения, публикуются в ежеквартальном отчете о денежно-кредитной политике).
Таким образом, курс рубля не определяется правительством или центральным банком. , он не является фиксированным, и нет заранее установленных целевых показателей для обменного курса или темпов его движения. В нормальных условиях Банк России не проводит валютных интервенций с целью влияния на курс рубля. Это то, что отличает режим плавающего обменного курса от множества разновидностей режимов регулируемого обменного курса.
В соответствии со статьей 34.1 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» основной целью денежно-кредитной политики Банка России является защита рубля и обеспечение его прочности за счет поддержания стабильности цен . Стабильность национальной валюты не означает установление фиксированного обменного курса по отношению к другим валютам, а скорее сохранение покупательной способности денег в результате устойчиво низкой инфляции . Когда инфляция остается низкой, объем товаров и услуг, которые можно приобрести на ту же сумму в рублях, в течение длительного периода времени изменяется незначительно.Это поддерживает доверие населения и бизнеса к национальной валюте и создает благоприятные условия для роста российской экономики.
Плавающий обменный курс является критическим компонентом режима таргетирования инфляции , в котором основной целью центрального банка является обеспечение стабильности цен. Банк России ввел режим плавающего обменного курса в ноябре 2014 года. Этому переходу предшествовал длительный период, в течение которого Банк России постепенно увеличивал гибкость обменного курса, последовательно сокращая свое присутствие на внутреннем валютном рынке.Кроме того, переход к режиму плавающего обменного курса был постепенным, что помогло смягчить процесс адаптации участников рынка к колебаниям обменного курса на фоне более высокой гибкости обменного курса.
Обоснование перехода на плавающий обменный курс
Плавающий обменный курс функционирует как «встроенный стабилизатор» экономики, что является его ключевым преимуществом перед регулируемым обменным курсом. Помогает экономике адаптироваться к изменяющимся внешним условиям, сглаживая влияние внешних факторов.
Например, когда цены на нефть растут, рубль укрепляется, что снижает риски перегрева экономики, а снижение цен на нефть влечет за собой обесценивание рубля, что поддерживает отечественных производителей за счет увеличения экспорта и стимулирования импортозамещения.
Еще одним примером эффекта плавающего обменного курса как «встроенного стабилизатора» является его влияние на трансграничные потоки капитала. Когда обменный курс является фиксированным или регулируемым, изменение процентных ставок иностранными государствами и, следовательно, изменение разницы между внутренними и внешними процентными ставками может привести к увеличению притока или оттока спекулятивного капитала.При режиме плавающего обменного курса рост спроса или предложения иностранной валюты со стороны участников рынка в результате изменений разницы между внутренней и внешней процентной ставкой влечет за собой соответствующие движения обменного курса, что делает спекулятивные операции невыгодными.
Режим фиксированного или управляемого обменного курса увеличивает зависимость экономики от внешних условий. Следовательно, это также делает денежно-кредитную политику зависимой от политики других стран и внешней экономической среды.В режиме регулируемого обменного курса центральный банк должен проводить операции, чтобы повлиять на обменный курс национальной валюты при изменении внешних условий. В свою очередь, эти операции могут также оказывать нежелательное влияние на другие экономические показатели, в том числе на инфляцию.
Плавающий обменный курс позволяет Банку России проводить независимую денежно-кредитную политику, направленную на решение внутренних проблем, и в первую очередь на снижение инфляции.
Сегодня режимы плавающего обменного курса применяются в большинстве развитых стран.
Роль Банка России на валютном рынке
Переход к режиму плавающего обменного курса означает, что Банк России воздерживается от регулярных валютных интервенций с целью влияния на обменный курс рубля. Политика центрального банка в режиме плавающего обменного курса подразумевает, что в нормальных условиях регулятор не вмешивается в рыночные процессы, позволяя обменному курсу рубля функционировать как «встроенный стабилизатор».
Одновременно Банк России продолжает внимательно следить за ситуацией на валютном рынке и может проводить валютных операций (в том числе на обратной основе) для поддержания финансовой устойчивости .
Банк России рассматривает как угрозу финансовой стабильности такие колебания обменного курса, которые могут вызвать устойчивые ожидания девальвации, повысить спрос на наличную иностранную валюту и долларизацию депозитов, а также существенно ухудшить финансовую устойчивость кредитных организаций и предприятий.
Банк России может осуществлять операции на валютном рынке для пополнения международных резервов. Имея значительный объем международных резервов, Банк России сможет проводить операции, направленные на поддержание финансовой стабильности и постоянное обслуживание внешнего долга в течение нескольких лет, даже если ситуация в экономике станет сложной.
Операции по пополнению международных резервов должны проводиться небольшими объемами во избежание влияния на курс рубля. Принимая решение о покупке иностранной валюты, Банк России учитывает динамику обменного курса, ситуацию в российской экономике и платежный баланс страны.
Передача информации о валютной политике
Информация о курсовой политике Банка России и факторах, влияющих на обменный курс рубля, представлена в Отчетах о денежно-кредитной политике, Основных направлениях денежно-кредитной политики и Годовом отчете Банка России.Кроме того, любое решение по политике обменного курса сопровождается пресс-релизом. На сайте также есть раздел часто задаваемых вопросов с ответами по этой теме.
На сайте представлена подробная информация об операциях Банка России на валютном рынке, статистика по параметрам и объемам операций (покупка и продажа иностранной валюты, операции репо с иностранной валютой, операции валютный своп), статистика валютного рынка. и ответы на часто задаваемые вопросы о том, как Банк России устанавливает официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю.
Цифровые валюты — это будущее для России, заявил глава центрального банка.
По словам главы центрального банка России Эльвиры Набиуллиной, по мере того, как экономика переходит в онлайн, цифровые валюты станут будущим финансовых систем.
Существует потребность в быстрых и дешевых платежных системах, и цифровые валюты центральных банков могут восполнить этот пробел, сказала она в эксклюзивном интервью CNBC Хэдли Гэмбл.
«Я думаю, что это будущее нашей финансовой системы, потому что оно коррелирует с развитием цифровой экономики», — сказала она.
Москва опубликовала консультационный документ по цифровому рублю в октябре и планирует подготовить прототип к концу 2021 года. Пилотные и испытания могут начаться в следующем году, сказала Набиуллина.
По словам бывшего чиновника Казначейства США Майкла Гринвальда, это может быть проблемой для США.
«Что меня беспокоит, так это то, что Россия, Китай и Иран создают цифровые валюты центральных банков для работы вне доллара, а другие страны последуют за ними», — сказал он Хэдли Гэмблу CNBC в среду.«Это было бы тревожно».
Цифровые валюты центральных банков — это не то же самое, что криптовалюты, такие как биткойны. Они выпускаются и контролируются властями, и стоимость одного цифрового рубля будет равна одному денежному рублю, заявил в прошлом году Банк России.
Криптовалюты были незаконными в России до прошлого года и до сих пор не могут использоваться для совершения платежей.
«Мы будем идти шаг за шагом, потому что это [] очень сложный, технологичный, юридический… проект», — сказала Набиуллина.
Узнайте больше о криптовалютах на CNBC Pro
Многие центральные банки по всему миру разрабатывают суверенные цифровые валюты, которые, по мнению сторонников, могут способствовать расширению доступа к финансовым услугам и облегчить трансграничные транзакции.
Но Набиуллина предсказывает, что возникнут проблемы с поиском «общих решений» между системами, которые были независимо разработаны разными странами.
«Если каждый банк создаст [свою] собственную систему, технологические системы с местными стандартами, будет очень сложно создать некоторые взаимосвязи между этими системами для облегчения всех трансграничных платежей», — сказала она.
Противодействие санкциям США
Мужчина по телефону проходит мимо здания Центрального банка России в центре Москвы, 19 марта 2021 года, в центре Москвы, где развевается российский флаг.
КИРИЛЛ Кудрявцев | AFP | Getty Images
Запасы Москвы «довольно велики, чтобы противостоять всем финансовым сценариям или геополитическим сценариям», и, по ее словам, они, вероятно, более разнообразны, чем запасы других стран.
«Дедолларизация» — это часть широкой политики управления валютными рисками, — сказала Набиуллина.
Однако эксперты говорят, что Россия постепенно отказывается от использования доллара США как средства защиты от последствий санкций, которые могут быть направлены против всех компаний, использующих валюту.
В 2019 году Энн Корин, содиректор Института анализа глобальной безопасности, сообщила CNBC, что существует «растущий клуб» «очень влиятельных» игроков, которые хотят подорвать важность доллара.
Китай, Россия и Европейский Союз имеют сильную «мотивацию к дедолларизации», — сказала она тогда.
Набиуллина сказала, что видит тенденцию к тому, что страны имеют более диверсифицированные международные резервы, но, скорее всего, она будет меняться медленно.
«Это произойдет, но не очень быстро», — сказала она.
Развалился бы Советский Союз без Михаила Горбачева?
Михаил Горбачев — центральная фигура в объяснении распада Советского Союза и окончания холодной войны. Однако стоит рассмотреть вопрос о том, произошел ли бы крах, если бы Горбачев не был генеральным секретарем Коммунистической партии Советского Союза (КПСС), наделенным полномочиями влиять на радикальные изменения в этой стране.Его дружба с западноевропейскими лидерами и президентами США привела к тому, что Запад относился к нему с большей степенью понимания, чем западные лидеры относились к его предшественникам. Тем не менее личной дружбы президентов США недостаточно, чтобы объяснить распад империи. Здесь я исследую пять структурных факторов, которые постепенно ослабляли Советский Союз, а также четыре важных решения, которые лично Горбачев принял с благородными целями, но с катастрофическими последствиями.
Во-первых, в течение нескольких лет советская экономика находилась в состоянии стагнации. Экономическая структура требовала, чтобы 60% капитальных вложений поддерживали производство топлива и сырья, а еще 20% предназначались для вооруженных сил, оставляя только 20% для инвестиций в обрабатывающую промышленность и потребительский сектор. Граждане нашли работу в одном из 300 000 строительных проектов, намного больше, чем требовалось, но сокращение этого числа на две трети представляло реальную опасность массовой безработицы.Рубль имел чисто бумажную ценность, а у советских граждан было в общей сложности 400-450 миллиардов рублей, но им было не на что его тратить; на полках магазинов было немного товаров народного потребления. К декабрю 1989 года граждане охватило недовольство. Шахтеры за Полярным кругом боролись за улучшение условий жизни, в том числе за мыло и картофель. Другие горняки последовали их примеру в 158 отдельных инцидентах. Приватизация земли была отложена, а дефицит бюджета рос в геометрической прогрессии.
Во-вторых, Советы всегда опасались превосходства У.С. Военная техника и системы ядерного оружия. В 1981 году решение президента Рейгана создать систему противоракетной обороны, известную как «Звездные войны», усугубило этот страх и еще больше повысило затраты на то, чтобы идти в ногу с новыми системами вооружений США. Советские доходы, направляемые на оборону, должны будут увеличиться, что еще больше лишит обычных граждан доходов от медицинских исследований, инфраструктуры и потребительских товаров. Резко возросло количество жалоб от простых граждан.
В-третьих, национализм в Восточной Европе и в самом СССР стал более явным, поскольку мечта о бесклассовом коммунистическом обществе стала иллюзорной.У народов обоих регионов постепенно утрачивалась идейная уверенность в себе. Вместо этого национальная гордость против навязываемой извне советской системы подтолкнула граждан Польши и стран Балтии к самоопределению. В 1981 году генеральный секретарь Брежнев подавил движения за свободу, но рабочие верфи Данцига по-прежнему были полны решимости сформировать независимый профсоюз и политическое движение, Solidarność . В июне 1989 года они получили право участвовать в свободных выборах в законодательные органы, разгромив официальную коммунистическую партию.Одержав победу, они приняли новую конституцию, которая утвердила их польское наследие и свободу от власти Москвы. В трех странах Балтии около 2 миллионов человек сформировали человеческую цепочку национальной решимости, протянувшуюся на 420 миль, чтобы избавиться от советской власти. Растущее озлобление этнических меньшинств привело к растущим требованиям независимости Украины, за которым последовало растущее беспокойство среди народов Грузии и Армении, которые все стремились вырваться из рук Москвы.
В-четвертых, выделение средств Советским Союзом в Восточную Европу и Закавказье привело к все более высоким затратам, поскольку советское военное присутствие и субсидии непродуктивным предприятиям выкачивали средства, которые можно было потратить дома. Простым гражданам стало ясно, что советская империя была чрезмерно расширена в Африке и Латинской Америке. Вторжение в Афганистан в 1979 году раскололо внешний вид советской солидарности с странами третьего мира, и разочарование распространилось по мере того, как мужчины возвращались домой в мешках с трупами, вызывая резкие жалобы со стороны матерей погибших солдат.
Наконец, создание Комиссии по безопасности и сотрудничеству в Европе (СБСЕ) в составе 35 стран и достижение ею Хельсинкских соглашений в 1975 году создали новые нормы международного поведения, включая право на самоопределение, право на поездки и уважение. за права человека и основные свободы. Их не всегда уважали, но договоренности и ежегодные встречи СБСЕ создали более стабильную международную среду и основу для перемен в СССР и Восточной Европе.СБСЕ оправдало политические и социальные реформы, которые Москва ранее отвергла.
Следствием этого постепенного развития стал рост экономической стагнации и рост жалоб граждан, которые теперь могли сравнивать свой образ жизни с жизнью городов Западной Европы. Перед лицом этого внутреннего упадка Председатель Президиума Верховного Совета и давний министр иностранных дел Андрей Громыко выбрал 54-летнего, хорошо образованного и путешествующего члена Политбюро, ответственного за сельское хозяйство, на должность генерального секретаря.Ему было поручено реформировать Советский Союз. Что предпринял создатель энергичных изменений?
Первый: Гласность (открытие) поощряла публикацию критических писем в «Известиях », «Правда», и на российском телевидении. Эта большая свобода слова в сочетании с отменой запрета на западные радиопередачи позволила советским гражданам как критиковать собственное правительство, так и узнавать о национальных движениях за свободу в Восточной Европе.
Второй: Раннее решение Горбачева не применять силу для подавления движений за свободу было впервые продемонстрировано в Польше.В отличие от 1981 года, Горбачев отказался подавить победу «Солидарность ». Способность поляков отстаивать свое стремление к освобождению от тисков Москвы повлияла на венгров и восточных немцев, каждый из которых добился независимости в 1989 году без советских репрессий. Однако следствием продвижения национальных движений стало растущее беспокойство консервативных членов Политбюро о том, что Горбачев теряет контроль.
Третий: Несмотря на то, что он выступал за перестройку (реструктуризация), игнорирование Горбачевым экономических проблем и хаос, созданный его многочисленными и расходящимися экономическими планами, создали глубокую неопределенность в отношении будущей экономики.Реформа кооперативов передала полномочия от Госплана (Госплана) руководителям кооперативов, которые не смогли реинвестировать прибыль, но получили личную выгоду от предприятия. Это увеличило простор для коррупции и серьезного недовольства среди рабочих.
Наконец, решение Горбачева упразднить Коммунистическую партию устранило центральный организационный принцип советской системы. Правительство, которое зависело от КПСС, теперь было свободно для проведения политики и проведения изменений, но без традиционных партийных структур у правительства не было руководящих принципов, на основе которых можно было бы принимать решения.При неэффективном правительстве было разрушено самое мощное учреждение СССР. Умные и предприимчивые находили возможности для обогащения, что спровоцировало еще больший протест кремлевских аппаратчиков, считавших Горбачева беспомощным. Поэтому они запланировали его удаление. 18 августа 1991 года они держали его и его семью в плену в его летнем доме на берегу Черного моря, утверждая, что он болен. Три дня спустя президент Российской республики Борис Ельцин отверг путчистов, спас Горбачевых и вернул его в Кремль.С конца августа до конца декабря Горбачев был президентом Советского Союза только номинально. Власть и влияние перешли к Ельцину, который теперь сотрудничал с лидерами Украины, Белоруссии и Казахстана для создания Содружества Независимых Государств и достижения их независимости. 25 декабря 1991 года серп и молот, которые летали над Кремлем более 70 лет, были заменены российскими бело-синими и красными.
В своей статье 1947 года для журнала Foreign Affairs Джордж Ф.Кеннан писал об основных слабостях советской системы и вероятности «быстрого перехода». В течение следующих 40 с лишним лет эти структурные факторы разъедали советскую систему. Однако Советский Союз мог бы продержаться еще десять лет, если бы не Горбачев, который одновременно начал радикальные реформы и спровоцировал решительную оппозицию этим изменениям. Он был спусковым крючком, приведшим к краху союза. Для Запада Горбачев — герой, который не только распустил Советский Союз, но и положил конец холодной войне.Для граждан России он — человек, который внес хаос в свои экономические планы, беспорядок в результате разрушения КПСС и национальное унижение своим уступчивым отношением к Западу. Тем не менее, как сторонники, так и противники признают, что распад Советского Союза произошел быстро и с минимальным насилием: единственная империя в истории, которая распалась без продолжительного насильственного конфликта.
Почему обвал российского рубля имеет значение для мировой экономики | Ларри Эллиотт, редактор по экономике
Сравнение валютВот и все, чтобы позволить рублю найти свой собственный уровень.Сообщается, что в понедельник российский центральный банк проявлял активность на валютных рынках, пытаясь остановить то, что выглядело как самое крупное однодневное падение курса рубля после долгового дефолта 1998 года.
Легко понять, почему Москва отступила. Рубль упал более чем на 6% по отношению к доллару в начале торгов и соперничает с украинской гривной как худшей мировой валютой в 2014 году. Слово «свободное падение» часто используется на финансовых рынках. Не в этот раз.
Более двух третей российского экспорта приходится на энергетический сектор, а стоимость сырой нефти с лета упала на 40%.Распродажа ускорилась после того, как ОПЕК на заседании на прошлой неделе решила не ограничивать производство. Давление на рубль в сторону понижения усилилось на фоне спекуляций рынка о том, что интервенции не будет.
Были причины для принятия подхода невмешательства. Выбрасывание части значительных резервов России при стремительном падении рубля может оказаться дорогостоящим и в конечном итоге бессмысленным занятием. Интервенция обычно более эффективна, когда она идет в русле рыночных настроений, а рубль в настоящее время токсичен.
Более того, более слабая валюта должна помочь поддержать рост и снять часть давления с бюджета за счет повышения рублевой стоимости российских нефтяных запасов.
Так почему же Москва моргнула, учитывая, что официальная линия центрального банка заключалась в том, что он будет вмешиваться, чтобы защитить рубль, только если существует угроза финансовой стабильности?
Но в том-то и дело. Свободное падение рубля представляет собой угрозу финансовой стабильности по двум причинам. Во-первых, это увеличивает стоимость иностранных обязательств России в иностранной валюте на сумму около 200 миллиардов долларов (127 миллиардов фунтов стерлингов).Во-вторых, продолжающееся падение обменного курса будет стимулировать граждан России конвертировать рубли в доллары и евро, что увеличивает риск массового изъятия средств из банков.
Российские банки в лучшем состоянии, чем в 1998 году, и у правительства есть финансовая мощь, чтобы помочь им в случае возникновения проблем. Но падение цен на нефть и падение курса рубля по-прежнему делают банки уязвимыми. Следовательно, необходимо вмешаться.
Россия: Страновой отчет о свободе в сети за 2019 год
Российские власти регулярно ограничивают доступ к конфиденциальному политическому и социальному контенту в Интернете.Ссылаясь на ряд оправданий, они также ограничивают или пытались ограничить многие социальные сети и коммуникационные платформы. По последним неофициальным данным, в России заблокировано более четырех миллионов интернет-ресурсов.
Популярное приложение для обмена сообщениямиTelegram оставалось официально заблокированным в России. В апреле 2018 года районный суд постановил заблокировать Telegram за отказ соблюдать Закон Яровой, который обязывает приложение для обмена сообщениями предоставлять свои ключи шифрования правительству (см. C4).Официальные лица неоднократно заявляли, что Telegram используется в террористических целях. Telegram использовал различные методы для преодоления первоначальной блокировки, включая использование альтернативных услуг облачного хостинга. Затем Роскомнадзор нацелился на многие из этих сервисов, включая Alibaba Cloud, Amazon Web Services, Google Cloud и Microsoft Azure, что привело к обширной блокировке залогового обеспечения. В какой-то момент было заблокировано более 18 миллионов IP-адресов, что повлияло на интернет-магазины, банки, системы продажи авиабилетов, новостные сайты и другие социальные сети и коммуникационные платформы, такие как Viber и Odnoklassniki (OK).В январе 2019 года Роскомнадзор сообщил о смягчении режима блокировки, объявив о разблокировке 2,7 миллиона IP-адресов Amazon. Однако по данным бота мониторинга, по состоянию на май 2019 года более миллиона IP-адресов оставались заблокированными в связи с заказом Telegram.
Несмотря на попытки властей ограничить доступ, Telegram остается доступным для многих российских пользователей. Большинство россиян продолжают использовать Telegram без VPN, поскольку его разработчики внедрили функцию автоматического прокси для обеспечения беспрепятственного доступа.
Другие приложения для обмена сообщениями также заблокированы. В 2017 году Zello был заблокирован Роскомнадзором за отказ передать свои ключи шифрования в соответствии с Законом Яровой и за отказ зарегистрироваться в качестве «организатора распространения информации» в соответствии с Законом об информации, информационных технологиях и защите информации, который предоставил властям доступ к большая часть данных службы (см. C6). BlackBerry Messenger, imo, Line и Vchat были заблокированы по аналогичным причинам в 2017 году.
Как правило, веб-сайты, содержащие контент, затрагивающий множество тем, также подлежат блокировке в соответствии с Законом об информации, информационных технологиях и защите информации и соответствующим законодательством.Запрещенный веб-контент включает: детскую порнографию; незаконная продажа алкоголя; нелегальные наркотики; незаконные азартные игры; призывы к самоубийству; призывает к экстремистской деятельности, беспорядкам или несанкционированным протестам; нарушения авторских прав; нарушения законодательства о защите данных; клевета; информация об обходе онлайн-цензуры; антикоррупционная кампания; определенные религиозные группы, такие как Свидетели Иеговы; и права ЛГБТ + (см. B3). За первые девять месяцев 2018 года Министерство внутренних дел заблокировало 19000 веб-страниц, содержащих информацию о незаконном употреблении наркотиков.
В январе 2019 года Роскомнадзор заблокировал Barents Observer, русскоязычное новостное онлайн-издание, базирующееся в Норвегии, в ответ на статью о борьбе саамского гея с самоповреждениями. Роскомнадзор сначала дал изданию 24 часа, чтобы удалить статью, которая якобы нарушает запрет на «призывы к самоубийству» в Законе России об информации, информационных технологиях и защите информации. Примерно в то же время Роскомнадзор заблокировал другое иностранное интернет-издание (армянское агентство журналистских расследований Hetq) после того, как оно отказалось удалить несколько историй о гангстере, связанном с российским правительством.Роскомнадзор обосновал блокировку законом о персональных данных.
В июле 2018 года власти заблокировали официальный сайт Свидетелей Иеговы в России. В 2017 году «Свидетели Иеговы» были признаны экстремистской организацией и официально запрещены.
В период охвата прокуратура работала над расширением диапазона контента, за который могут быть заблокированы веб-сайты. В 2018 году прокуратура из нескольких регионов успешно подала в суд на блокировку веб-сайтов, на которых продавались продукты питания, запрещенные в соответствии с эмбарго на импорт.Региональная прокуратура также инициировала блокировку различных сайтов, посвященных криптовалюте, несмотря на то, что криптовалюты в России не запрещены. Администратор одного из таких сайтов, BitcoinInfo.ru, подал в суд на правительство после того, как районный суд отказался рассматривать его апелляцию. В апреле 2018 года Верховный суд вынес решение в его пользу, и сайт был разблокирован.
Другие попытки противостоять режиму блокировки через суды оказались менее успешными. В июне 2018 года Private Networks, владельцы TgVPN (прокси-сервис Telegram), подали в суд на Роскомнадзор, заявив, что решение регулятора заблокировать его продукт вместе с Telegram в апреле 2018 года было незаконным.Хотя первоначальный иск и апелляция были отклонены, процесс апелляции продолжался в конце периода покрытия.
Другие VPN недавно столкнулись с давлением со стороны властей. В письме от марта 2019 года Роскомнадзор попросил 10 поставщиков услуг VPN ограничить доступ пользователей к сайтам, заблокированным в России. Если они не выполнят этого требования, Роскомнадзор пригрозил «ограничить доступ» к самим VPN-сервисам. По прошествии периода покрытия Роскомнадзор объявил, что только одна компания, российская компания Kaspersky Secure Connection, выполнила его запрос.В июне 2019 года регулятор объявил, что остальные девять VPN-сервисов будут в ближайшее время заблокированы, хотя они остались доступными.
В марте 2019 года было обнаружено, что два крупнейших российских интернет-провайдера, МТС и Ростелеком, ограничили трафик на нескольких узлах анонимного веб-браузера Tor, а также на SMTP-серверах зашифрованного почтового сервиса ProtonMail. Это дело создало прецедент для ограничения доступа к зашифрованным сервисам, поскольку ФСБ напрямую потребовала от провайдеров телекоммуникационных услуг заблокировать ProtonMail, не прося Роскомнадзор сначала попытаться зарегистрировать сервис в качестве «организатора распространения информации».«Согласно установленной процедуре, отказ ProtonMail в регистрации позволил бы Роскомнадзору инициировать процедуру блокировки. Впоследствии ProtonMail ввел специальные технические функции для предотвращения ограничений трафика в России.
Закон 2015 года позволяет правительству относить иностранные организации к категории «нежелательных», что запрещает им распространять информацию (см. B3). В 2017 году Генеральная прокуратура заблокировала ряд веб-сайтов иностранных НПО, которые были признаны нежелательными.Среди заблокированных веб-сайтов были веб-сайты Национального демократического института, Инвестиционного фонда развития СМИ, фондов «Открытое общество» и Института современной России, а также пять веб-сайтов, связанных с «Открытой Россией», неправительственной организацией, основанной критиком Кремля Михаилом Ходорковским. В феврале 2018 года Роскомнадзор также заблокировал новостное издание MBK Media, которое финансируется Ходорковским, по запросу Генеральной прокуратуры. По истечении периода охвата в июне 2019 года две базирующиеся в США неправительственные организации, Атлантический совет и Фонд свободной России были признаны нежелательными.Веб-сайт Атлантического совета остается доступным в России, а сайт фонда «Свободная Россия» заблокирован. Кроме того, Канадский Всемирный конгресс украинцев был назван Генеральной прокуратурой «нежелательным» (также после периода освещения), а его веб-сайт был заблокирован.
Правила локализации данных (см. C6) также используются правительством в качестве предлога для ограничения определенных веб-сайтов. В 2016 году LinkedIn стала первой крупной международной платформой, заблокированной в России за несоблюдение требований локализации данных.LinkedIn — самый заметный недавний случай блокировки онлайн-платформы за несоблюдение требований локализации данных. Руководство Роскомнадзора неоднократно заявляло о необходимости применения аналогичных мер в отношении Twitter и Facebook в 2018 году. Однако в течение года агентство смягчило свой подход. В апреле 2019 года обе компании были оштрафованы на 3000 рублей (45 долларов США) за несоблюдение требований по локализации данных. Развивающийся подход может быть связан с новыми поправками, вводящими оборотные штрафы и другие меры, которые могут серьезно повлиять на доходы компаний, не подвергая их угрозе блокировки.К концу 2018 года поправки были подготовлены Администрацией президента, но по состоянию на май 2019 года они еще не были внесены в парламент (см. B3).
Россия борется с новым экономическим кризисом на трех фронтах — Московский центр Карнеги
Нынешняя экономическая нестабильность напоминает пожар на складе взрывчатых веществ во время наводнения и землетрясения одновременно.
Прошедшая неделя в России была насыщена событиями черного лебедя, как для финансовых рынков, так и для простых людей.В понедельник, 9 марта, и на следующий день, когда цены на нефть упали в процентном выражении сильнее, чем за последние тридцать лет, как кабинетные, так и профессиональные аналитики ожидали обвала рубля. Однако этого не произошло: после резкого падения в понедельник рубль постепенно восстановил свои позиции, хотя 18 марта снова упал, на этот раз еще больше.
В отличие от двух последних кризисов (2008 и 2014 гг.), Сейчас рынок не затмевают корпоративные и банковские долги, а ликвидные резервы составляют около 150 миллиардов долларов.Этого более чем достаточно для поддержания стабильной ситуации на рынке и покрытия дефицита доходов бюджета на достаточно длительный период времени.
Дело в том, что во время двух последних кризисов российские власти узнали, что делать в условиях резкого падения цен на нефть, а пока все делается в соответствии с лучшими мировыми практиками.
Однако нынешнюю турбулентность можно сравнить с пожаром на складе взрывчатых веществ во время наводнения и землетрясением одновременно.Чтобы понять, как может развиваться этот кризис, мы должны следить не за рублем или рынком нефти, где события будут развиваться медленнее, а за рынком государственных облигаций, мерами по смягчению последствий пандемии коронавируса и действиями иностранных центральных банков. .
В отличие от ключевой процентной ставки, ставка по государственным облигациям является истинным ориентиром для ипотечных кредитов, корпоративных и потребительских кредитов. Два месяца назад, когда цикл снижения ставок был на пике, а с середины 2019 года рубль рос, доля иностранных заемщиков на российском рынке достигла самого высокого уровня за последние годы — около 32.5 процентов. Теперь, опасаясь растущих рисков, они, вероятно, продолжат выводить свои средства из России, тем самым увеличивая давление на рубль.
российских инвесторов также пострадают. Институциональные инвесторы, такие как страховые компании и частные пенсионные фонды, понесут убытки, которые придется как-то покрывать.
У краткосрочных инвесторов также будет стимул продавать. Рост ставок уже начал сказываться на физических лицах и на бизнесе. В конце прошлой недели было много сообщений о повышении процентных ставок по ипотечным кредитам, а на очереди — индивидуальные и бизнес-ссуды.
Весьма вероятные карантинные меры и ограничения на международные и межрегиональные контакты (включая торговлю) создают довольно необычную проблему для регулирующих органов. Одновременное падение спроса и предложения крайне редко. В сложных экономиках разрыв производственных цепочек имеет гораздо большее влияние, чем в простых экономиках.
Первая половина этого года уже гарантированно будет отвратительной для мировой экономики. Китай начал выходить из карантина и шока, но на его восстановление уйдет несколько месяцев.Этот процесс также замедлится из-за падения потребления на основных рынках китайских товаров.
В России карантин совпал с обвалом цен на ее экспорт, что усложняет дело. С одной стороны, российская экономика лучше защищена от потрясений благодаря своей простоте и инерции. Кроме того, закрытые границы ограничили импорт некоторых товаров, создав новые возможности для отечественных производителей. Объявленное увеличение расходов на инфраструктуру и социальные выплаты частично смягчит удар низких цен на нефть.
С другой стороны, целые отрасли, в первую очередь транспорт и сектор услуг, будут вынуждены массово увольнять рабочих, нести убытки и даже обанкротиться. Ущерб занятости и экономической активности потребует крупных денежных вливаний, и в то время, когда бюджет уже должен был почувствовать напряжение. В отличие от предыдущих лет, об «оптимизации» не может быть и речи: такие неолиберальные методы покажутся бесполезными по сравнению с щедростью иностранных правительств и богатой казной Фонда национального благосостояния, в которой содержится более 150 миллиардов долларов.
Один из простейших способов удержать экономику на плаву в условиях нынешних потрясений — снизить стоимость кредитов, но это может подорвать стабильность рубля.
В пятницу, 20 марта, Центробанк России примет решение по процентным ставкам. Учитывая продолжающееся падение курса рубля и цен на нефть на этой неделе, банку, вероятно, придется повысить ставки, следуя примеру Казахстана, экономика которого еще больше зависит от нефти.
Текущая ключевая ставка в России в 6 процентов выглядит удушающе высокой, поскольку центральные банки других стран снижают ставки до нуля и даже ниже.На экстренном заседании 15 марта Федеральная резервная система США приняла решение снизить базовую процентную ставку почти до нуля и выкупить активы, включая казначейские облигации, на сумму не менее 700 миллиардов долларов. Но, судя по реакции рынков, даже этих мер может быть недостаточно, поскольку причина глобальных потрясений не носит денежный характер.
Если в 2015–2016 годах фискальные органы России могли оправдать свой отказ от снижения ставок необходимостью борьбы с инфляцией, то сейчас это не так. Инфляция была на уровне 2.4 процента в годовом исчислении в феврале, что ниже целевого показателя центрального банка в 4 процента. На этот раз обвинения в том, что центральный банк действует в интересах финансовых спекулянтов, будут выглядеть гораздо более законными: центральный банк душит экономику, которая борется на двух фронтах против низких цен на нефть и ограниченного потребления в результате пандемии.
Если центральный банк действительно поднимет процентную ставку, повышение будет резким — от 150 до 200 базисных пунктов, — но краткосрочным, с быстрым снижением по мере стабилизации рынков.Другой вариант — при необходимости объявить о покупке государственных облигаций центральным банком. Хотя это отчасти сыграло бы на руку спекулянтам, в действительности это было бы защитной мерой для внутренних заемщиков, которая могла бы предотвратить дальнейшее покидание кредитных рынков.
Соединенные Штаты и Европейский Союз приняли аналогичные решения после кризиса 2008 года и сейчас снова применяют те же методы. В нынешней ситуации Россия может позволить себе пойти по их стопам.
Автор:
ТОП-10 самых популярных брендов стоимостью 6 евро и бесплатная доставка
Католическая церковь на Сицилии на данный момент запрещает крестных родителей — The New York Times The New York Times «Черного августа» не будет: рубль обещает устоять — Реальное Время Реальное время Российский рубль: плоский вместо роста как признак фундаментальной слабости — В поисках альфы В поисках альфы Россия поддерживает стимулы для перехода на евроконтракты в условиях санкций США — Bloomberg BloombergEngland, погруженная в футбольное сердце, ждет Данию на евро — The New York Times New York TimesVEON объявляет о начале использования рублевых средств в рамках программы GMTN и публикует меморандум о базовых предложениях — Yahoo Finance Yahoo FinanceRussia для полной дедолларизации своего суверенного фонда — с небольшими последствиями для рынка — ING Think Прогноз цен ING ThinkBitcoin — Движение до $ 41 500 Принесет в игру 45000 долларов — Yahoo Finance Yahoo Finance Забудьте шницель и оперу: эта европейская столица l — крупнейший городской виноградник в мире — Euronews EuronewsEuro 2020 Футбольные матчи с участием длительных перелетов разочаровывают команды — Bloomberg BloombergStock Market сегодня: Dow, S P Текущие обновления за август.6, 2021 — Bloomberg BloombergBitcoin и Ethereum — Еженедельный технический анализ — 7 июня 2021 г. — Жалкая история штрафов Yahoo Finance Yahoo FinanceEngland после финального бедствия Евро-2020 — Новости 18POLL — Российский рубль восстанавливается в 2021 году вместе с экономикой — Nasdaq NasdaqQIWI объявляет о втором квартале 2021 года Финансовые результаты — GlobeNewswire GlobeNewswireГеополитика делает курс российского рубля крайне волатильным — bne IntelliNews bne IntelliNewsDollar объявлен на неделе выигрыша; Евро борется за повышение ЕЦБ от Investin__ — Investin__ Investin__Евро-2020 удачно и промахивается: изгибы и повороты приходят с большой скоростью, поскольку Швейцария ошеломляет Францию, а Испания переживает страх Хорватии — Sky Sports Sky SportsEbury обеспечивает одно из своих лучших результатов в рейтинге прогнозов Bloomberg FX — Ebury Ваш рецепт жареного лосося на гриле: острый, сочный, надежный, быстрый — The Wall Street Journal The Wall Street JournalBRICS FX Forecast Special Report — Ebury EburyEuro 2020 Power Rankings: все 24 страны оценены и опережают групповые этапы — The Mirror The MirrorSales рост ускорился — Годовой прогноз повышен — GlobeNewswire GlobeNewswireCurrency прогноз — Что будет с рублем, евро и долларом в 2020 году? — ForexLive ForexLiveEuro 2020 хиты и промахи: Англия включает стиль, чтобы выйти в полуфинал — Чемпионат Европы Sky Sports Sky Sports2021: итоги 3-го дня финала в прямом эфире — SwimSwam SwimSwamCovid-19 Пандемия: текущие обновления и новости за июнь.8, 2021 — Bloomberg BloombergG10 FX Неделя впереди: ЕЦБ показывает путь — ING Think ING ThinkMum делится хаком на 1 фунт стерлингов, которым она клянется, чтобы победить ужасное раздражение бедер во время сильной жары … — The US Sun The US SunBelgium’s Castagne на операцию по поводу перелома глазницы — Times of India Times of India, Ethereum, Litecoin и Ripple XRP — Daily Tech Analysis — 2 февраля 2021 года — Yahoo Finance Yahoo Finance Поиск настоящих ястребов — ключ к выбору победителей на развивающихся рынках — Bloomberg BloombergWales против Дании : Кристиан Эриксен Датская команда обыграла сборную Уэльса 4: 0 и вышла в четвертьфинал Евро-2020 — BBC News BBC NewsSpain Швейцария 1: 1 (1-3 пенальти) сводка: счет, голы, лучшие моменты, Евро-2020 — AS English AS English’Rub our носы в него! »: Нил Оливер в эпической разглагольствовании GB News о« лицемерии »- Express ExpressЕженедельный обзор валютного рынка Азербайджана — AzerNews AzerNewsPernod Ricard: h2 FY21 подтверждает устойчивость бизнеса с возвращением роста на внутренних рынках США, Китая и Индии — Business Wire Business WireBitcoin Bulls: Pay Me Now or Pay Me Later — Yahoo Finance Yahoo Finance Турнир — Yahoo Eurosport UK Yahoo Eurosport UKРис Джеймс не уверен в роли Англии после тренировки на трех разных позициях в преддверии Евро-2020 — Sky Sports Sky SportsEuro 2020: Чехия проиграла 10 мужчин Нидерланды, 2: 0, чтобы выйти на четверть — Business Standard Business StandardDaily Exchange Rates — Bank of Canada Bank of CanadaMhammar (жареный цыпленок с луком, сумаком и паприкой) — The Wall Street Journal The Wall Street Journal «Мама-малышка» выпускает соответствующие европейские футбольные футболки для всей семьи по цене от 8 фунтов стерлингов… — The US Sun The US SunLIVE ОБНОВЛЯЕТ ПОЛОЖЕНИЕ Новак Джокович — Александр Зверев — Открытый чемпионат Австралии среди мужчин — 16 февраля 2021 г. — Eurosport — Eurosport COM Eurosport COMNew: напряженность между США и Китаем поднимает доллар; евро, падение офшорного юаня — CNBC CNBC Лондон: после Brexit превратится в соперников на развивающихся рынках — Bloomberg Bloomberg York TimesЕвро-2020: Дания против Бельгии: прогноз Dream11, личные встречи, ключевые игроки, время начала матча в Индии — myKhel myKhel Медленно приготовленный лосось с соусом Ti Malice — The Wall Street Journal The Wall Street Journal Столкновение Кейт и Уилла из-за Джорджа — НОВЫЙ__.au NEW __. au Центральный банк Новой Зеландии начинает ощущать агрессивное давление — ING Think ING ThinkING: Платежный баланс России немного улучшился в 3К20, но риски для рубля остаются высокими — bne IntelliNews bne IntelliNewsTop 16 самых сильных валют в мире — CMC Markets CMC Покупатели со скидкой в восторге от «удивительного» крема 49 пенсов, который идеально подходит для «гололеда», это больше, чем … — The Irish Sun The Irish SunLIVE ОБНОВЛЕНИЯ ПОЛОЖЕНИЯ Роджер Федерер — Кэмерон Норри — Мужчины Уимблдона — 3 июля 2021 года — Eurosport — Eurosport COM Eurosport Курс обмена иностранной валюты COMToday в Пакистане — 6 февраля — Наблюдатель в Пакистане, Наблюдатель от Пакистана, бывший генеральный директор Zappos Тони Хси построил культуру своей компании на обслуживании клиентов и позаботился о том, чтобы она пережила поглощение Amazon.Вот 6 лучших цитат из его меморандума, объявляющего о сделке — Business Insider Business InsiderБарселона все еще открыта для европейских клин, ребята — The Guardian The GuardianFA Cup Легенда Кубка Англии Монти текстовое послание хвалы английскому герою Евро-2020 Джордану Пикфорду — Sunderland Echo Sunderland EchoDollar накопление : Трудно отпустить — ING Think ING Think Высокопоставленные сотрудники New York Times уезжают из-за разногласий в редакции новостей — The Wall Street Journal The Wall Street Journal Владимир Путин: Ключевой участок газопровода Nord Stream 2 в Германию заложен — Bloomberg BloombergЕженедельный обзор валютного рынка Азербайджана — Финансы — Агентство новостей Trend Агентство новостей Trend: Иран начал производство металлического урана в нарушение договоренностей 2015 года, заявляет МАГАТЭ — The Wall Street Journal The Wall Street Journal Перно Рикар: отличный отскок с продажами и PRO1 выше уровня 19 финансового года2 и сильный импульс роста — Business Wire Business WireИсторические курсы обмена — Economia Economia # 1 Sato Конвертер shi в USD / BTC / EUR / GBP (обновлен за 2021 г.) — 99 биткойнов 99 биткойнов COVID-19 Схемы государственного вмешательства Волшебный рубль — The Wall Street Journal The Wall Street Journal Курсы обмена НДС на 2020 год — GO__ GO__ Российский рубль: потенциальный неудачник на валютных рынках — В поисках альфы В поисках альфы Падающий рубль — все, что вам нужно знать о валютном кризисе в России — The Guardian The GuardianIndia против Англии, Основные моменты, 4-й тест, День 1: Англия 53/3 на пне, отстает от Индии на 138 пробежек в Овале — Hindustan Times Hindustan Times Отчет Moodie Davitt Отчет Moodie Davitt ТАБЛИЦА-Глобальный объем FX достигает 5 долларов.3 триллиона в день в 2013 г. ДИСКОВЫЕ ТОРМОЗА — Road Bike Action Road Bike Action Конвертер валют — Банк Канады Банк Канады Шесть выброшенных игроков из Англии, которым действительно нужен трансфер этим летом — Football365 Football365 Обвал нефти обрушил российский рубль на рекордно низкий уровень — Reuters ReutersUSD: единственная игра в городе — ING Подумайте, квалификация ING ThinkEURO 2020: Нидерланды победили Германию в триллере с шестью голами | DW | 06.09.2019 — DW (английский) DW (английский) Форвардный обменный контракт (FEC) Определение — Investopedia InvestopediaHoroscope Today: Астрологический прогноз на 26 марта — Hindustan Times Hindustan TimesFood — новый фронт в иммиграционной борьбе Европы — Slate Magazine Slate MagazineMan City’s in-form star Джон Стоунс раскрывает момент, когда он случайно ткнул Рубена Диаса в ГЛАЗ в дикой природе … — The Irish Sun The Irish Sun Тревор Бауэр ‘все для’ празднования Фернандо Татиса-младшего в соперничестве Доджерс-Падрес — FOXSport__ FOXSport__Неделя впереди фунт-евро: Торговля в диапазоне после ралли фунта стерлингов ставит под угрозу нисходящий тренд GBP / EUR — фунт стерлингов в реальном маштабе времени фунт стерлингов в реальном времени Определение паритета процентной ставки (IRP) — Investopedia Investopedia Трехлетнее исследование Центрального банка валютных и внебиржевых деривативных рынков в 2019 году — bi__ bi__Oblivious woman has Понятия не имею, что она носила в сумочке выигрышный лотерейный билет на 28 МИЛЛИОНОВ фунтов на НЕДЕЛЮ.