Венчурные капиталисты это: Самые успешные венчурные капиталисты мира — 2019: рейтинг Forbes

Содержание

Венчурный капиталист (ВК) – Финансовая энциклопедия

Что такое Венчурный капиталист (ВК)?

Венчурный капиталист (ВК) – это частный инвестор, который предоставляет капитал компаниям, демонстрирующим высокий потенциал роста, в обмен на долю в капитале. Это может быть финансирование начинающих предприятий или поддержка небольших компаний, которые хотят расширяться, но не имеют доступа к рынкам акций . Венчурные капиталисты готовы рискнуть инвестировать в такие компании, потому что они могут получить огромную прибыль на свои инвестиции, если эти компании будут успешными. Венчурные капиталисты часто терпят неудачу из-за неопределенности, связанной с новыми и непроверенными компаниями.

Понимание венчурных капиталистов

Венчурные капиталисты обычно создаются как товарищества с ограниченной ответственностью ( LP ), где партнеры инвестируют в фонд венчурного капитала. В фонде обычно есть комитет, которому поручено принимать инвестиционные решения. После того, как определены перспективные развивающиеся компании, объединенный капитал инвесторов направляется для финансирования этих компаний в обмен на значительную долю капитала.

Вопреки общественному мнению. Венчурные капиталисты обычно не финансируют стартапы с самого начала. Скорее, они стремятся привлечь внимание фирм, которые находятся на той стадии, когда они хотят коммерциализировать свою идею. Фонд венчурного капитала купит долю в этих фирмах, будет способствовать их росту и будет стремиться получить прибыль с существенной отдачей от инвестиций (ROI).

Среди известных венчурных капиталистов – Джим Брейер, один из первых инвесторов Facebook (признана экстремистской организацией, деятельность которой запрещена в Российской Федерации) ( FB ), Питер Фентон, инвестор в Twitter ( TWTR ), Питер Тейл, соучредитель PayPal ( PYPL ) и первый инвестор Facebook (признана экстремистской организацией, деятельность которой запрещена в Российской Федерации), Джереми Левин, крупнейший инвестор Pinterest и Крис Сакка, один из первых инвесторов Twitter и компании Uber, занимающейся шерингом.

Венчурным капиталистам нужна сильная команда менеджеров, большой потенциальный рынок и уникальный продукт или услуга с сильным конкурентным преимуществом. Они также ищут возможности в отраслях, с которыми они знакомы, и возможность владеть большой долей компании, чтобы влиять на ее направление.

Ключевые моменты

  • Венчурный капиталист (ВК) – это инвестор, который предоставляет капитал фирмам, демонстрирующим высокий потенциал роста, в обмен на долю в капитале.
  • Венчурные капиталисты нацелены на фирмы, которые находятся на той стадии, когда они хотят коммерциализировать свою идею.
  • Среди известных венчурных капиталистов – Джим Брейер, один из первых инвесторов Facebook (признана экстремистской организацией, деятельность которой запрещена в Российской Федерации) (FB), и Питер Фентон, инвестор в Twitter (TWTR).
  • Венчурные капиталисты часто терпят неудачу из-за неопределенности, связанной с новыми и непроверенными компаниями.

История венчурного капитала

Некоторые из первых фирм венчурного капитала в США начали свою деятельность в начале-середине 1900-х годов. Жорж Дорио, француз, который переехал в США, чтобы получить степень в области бизнеса, стал инструктором в бизнес-школе Гарварда и работал в инвестиционном банке. Затем он основал первую государственную венчурную компанию – American Research and Development Corporation (ARDC). Что сделало ARDC замечательным, так это то, что впервые стартап смог привлечь деньги из частных источников, а не из богатых семей. Долгое время в США богатые семьи, такие как Рокфеллеры или Вандербильты, финансировали стартапы или предоставляли капитал для роста. На счету ARDC были миллионы от образовательных учреждений и страховщиков.

Такие фирмы, как Morgan Holland Ventures и Greylock Ventures, были основаны выпускниками ARDC, и все же другие фирмы, такие как JH Whitney & Company, возникли примерно в середине двадцатого века. Венчурный капитал стал напоминать отрасль, известную как сегодня, после принятия Закона об инвестициях 1958 года. Закон сделал так, что инвестиционные компании малого бизнеса могли получить лицензию Ассоциации малого бизнеса, которая была создана пятью годами ранее тогдашним президентом Эйзенхауэром. Эти лицензии «имеют квалификацию управляющих фондами прямых инвестиций и предоставляют им доступ к недорогому, гарантированному государством капиталу для инвестиций в малый бизнес США».

Венчурный капитал по своей природе инвестирует в новые предприятия с высоким потенциалом роста, но также с достаточно значительным риском, чтобы отпугнуть банки. Так что неудивительно, что Fairchild Semiconductor (FCS), одна из первых и наиболее успешных полупроводниковых компаний, была первым стартапом, поддерживаемым венчурным капиталом, установив образец тесной связи венчурного капитала с новыми технологиями в районе залива Сан-Франциско. .

Частные инвестиционные компании в этом регионе и в то время также устанавливают стандарты практики, используемые сегодня, создавая товарищества с ограниченной ответственностью для удержания инвестиций, где профессионалы выступают в качестве общих партнеров, а те, кто поставляет капитал, будут выступать в качестве пассивных партнеров с более ограниченным контролем. Число независимых фирм венчурного капитала увеличивалось в течение 1960-х и 1970-х годов, что побудило к созданию Национальной ассоциации венчурного капитала в начале 1970-х годов.

Dot-Com Бюст

Фирмы венчурного капитала начали нести одни из своих первых убытков в середине 1980-х годов после того, как в отрасли возникла конкуренция со стороны фирм как в США, так и за пределами США, ищущих следующую Apple (AAPL) или Genentech. Поскольку IPO компаний, финансируемых венчурным капиталом, выглядели все менее примечательными, финансирование компаний венчурным капиталом замедлилось. Лишь примерно в середине 1990-х годов венчурные инвестиции возобновились с реальной энергией, только чтобы получить удар в начале 2000-х, когда так много технологических компаний развалились, что побудило инвесторов венчурного капитала распродать свои инвестиции по выгодной цене. существенная потеря. С тех пор венчурный капитал значительно вернулся: по состоянию на 2014 год в стартапы было инвестировано 47 миллиардов долларов.

Структура

Состоятельные люди, страховые компании, пенсионные фонды , фонды и корпоративные пенсионные фонды могут объединять деньги в фонд, который будет контролироваться венчурной фирмой. Все партнеры имеют частичное владение фондом, но именно венчурная фирма контролирует, куда инвестируется фонд, обычно в предприятия или предприятия, которые большинство банков или рынков капитала сочли бы слишком рискованными для инвестиций. Фирма венчурного капитала является генеральным партнером, а пенсионные фонды, страховые компании и т. Д. – партнерами с ограниченной ответственностью.

Компенсация

Выплаты управляющим фондами венчурного капитала производятся в виде комиссионных за управление и начисленных процентов . В зависимости от фирмы, примерно 20% прибыли выплачивается компании, управляющей фондом прямых инвестиций, а остальная часть поступает партнерам с ограниченной ответственностью, которые инвестировали в фонд. Генеральные партнеры обычно также получают дополнительную комиссию в размере 2%.

Позиции в венчурной фирме

Общая структура ролей в фирме венчурного капитала варьируется от фирмы к фирме, но их можно разбить примерно на три позиции:

  • В венчурные фирмы обычно приходят сотрудники, имеющие опыт бизнес-консалтинга или финансов, а иногда и диплом в области бизнеса. Они, как правило, больше занимаются аналитической работой, анализируя бизнес-модели, отраслевые тенденции и подразделы, а также работают с компаниями в портфеле фирмы. Те, кто работает «младшим юристом» и может перейти в «старшего юриста» через пару лет.
  • Директор – это профессионал среднего звена, обычно входящий в совет директоров портфельных компаний и отвечающий за то, чтобы они работали без особых сбоев. Они также несут ответственность за определение инвестиционных возможностей, в которые компания может инвестировать, и за согласование условий приобретения и выхода.
  • Руководители находятся на «партнерском пути», в зависимости от прибыли, которую они могут получить от заключаемых ими сделок. Партнеры в первую очередь сосредоточены на определении областей или конкретных предприятий для инвестирования, одобрении сделок, будь то инвестиции или выходы, иногда сидят в совете директоров портфельных компаний и в целом представляют фирму.

Пример из реального мира

Тим Дрейпер – пример венчурного капиталиста, который заработал большое состояние, инвестируя в ранние и рискованные компании. Во время интервью  The Entrepreneur Дрейпер заявляет, что он основывает свои решения на инвестировании в эти ранние компании, представляя, что может случиться с фирмой в случае их успеха. Дрейпер был одним из первых инвесторов в гигантов современных технологий и социальных сетей, включая Twitter, Skype и Ring, а также одним из первых инвесторов в биткойны.

Что у венчурного капиталиста на уме. Незаменимых у нас есть. | Мир электронной коммерции

Пошли разговоры о том, что «венчурные капиталисты» купили «крупные доли» и «контрольные пакеты» нескольких известных Интернет-проектов (не будем уточнять, каких именно), а скоро скупят весь Интернет.

Общественное мнение сошлось на том, что «мы свой Интернет задешево не продадим», и сулило буржуям, что те и в 50 миллионов не уложатся. При том что количество реально заключенных сделок можно было пересчитать по пальцам одной руки и настоящих венчурных капиталистов среди инвесторов обнаружить не удалось (впрочем, это пока в силу целого ряда причин вообще редкая птица в наших краях), ожидания действительно поднялись, и в грядущий инвестиционный бум поверили многие. Между тем отсутствие в среде Интернет-предпринимательства опыта работы и общения с профессиональными инвесторами может сыграть с нашим сетевым бизнесом дурную шутку, коль скоро на Рунет и впрямь обратят внимание профессиональные финансисты. Сейчас в коллективном сознании сформировался образ венчурного капиталиста как некоего дяденьки, имеющего много денег, на которые он не считая покупает всякие Интернет-проекты, какие только под руку подвернутся, а потом, когда они раскрутятся, продает на фондовом рынке в десять, в сто раз дороже. В результате все в барышах, все довольны и счастливы. В этой глянцевой картинке есть масса расхождений с суровой действительностью, но здесь мы остановимся на одном моменте, а именно на том, каких покупок ищут венчурные капиталисты.

Автору этих строк, который побывал в свое время и предпринимателем, и консультантом, а сейчас волею Господа стал этим самым венчурным капиталистом, пришлось уже неоднократно столкнуться с тем, что взгляды Интернет-предпринимателей и венчурных капиталистов на процесс инвестирования серьезно различаются. Обычно при первой встрече с венчурным капиталистом Интернет-предпринимателя постигает серьезное разочарование. Во-первых, венчурный капиталист оказывается не небожителем, а человеком из плоти и крови. Во-вторых, он спрашивает совсем не о том и предлагает совсем не то, что ожидалось. Дабы разобрать подробнее мифы, бытующие сейчас в среде предпринимателей, давайте рассмотрим, как представляют себе первое романтическое свидание соответственно Интернет-предприниматель (ИП) и венчурный капиталист (ВК).

Вот два гипотетических разговора между ИП и ВК:

В принципе ИП — не лучший пример для описания типа бизнесмена, которым интересуется ВК. Венчурный бизнес может относиться и к сфере разработки ПО или «железа», и к телекоммуникациям, да и вообще необязательно должен быть связан с информационными технологиями. В свое время на венчурные деньги были выпестованы такие фирмы, как Federal Express и Starbucks Coffee Shops (известная в Америке сеть кофеен клубного типа). Сейчас венчурные индустрии обычно собирательно называют весьма нейтрально — «быстрорастущие компании». А на что же в представлении ВК похожа «быстрорастущая компания», мы сейчас выясним.

Сразу отмечу, что это, как и далее, далеко не тот профессиональный жаргон, которым пользуются венчурные капиталисты в такого рода разговорах, но все основные моменты пересказаны простым языком более-менее близко к сути. И разумеется, так быстро решения принимаются лишь в сказке, в жизни же скоро только сказка сказывается.

Обратите внимание, как по-разному выглядят идеальные диалоги с обеих точек зрения. Предприниматель мыслит так: «1. Сколько стоит моя компания? 2.За сколько не жалко продать?» Ценность компании не обсуждается, она постулируется. Дескать, скажем инвестору, что это Интернет, — ему сразу станет интересно. Венчурный капиталист смотрит на дело совершенно иначе. Для него первый вопрос: «А кто вы сами такие?», потом: «Что из этого выйдет в будущем?» и только потом: «Сколько стоят ваши планы?» (планы, подчеркиваю, а не компания). Причем все вопросы ставятся без дураков: ожидается, что если ИП и не покажет бумажки, то хотя бы на пальцах объяснит, почему то и это так, а не иначе. И лишь после этого начинаются разговоры собственно о цене компании.

И мы плавно перетекаем в тему «Легенды и мифы о венчурном капитализме».

Миф
Венчурный капитализм – это инвестиции в идеи
Правда
Венчурный капитализм — это инвестиции в людей

Основная проблема, которая стоит перед венчурным капиталистом, — это не то, как найти сногсшибательную технологию или концепцию, а то, как воплотить концепцию или технологию в жизнь. Вопреки убеждению каждого ИП, что его новая идея — особенная и уникальная, в действительности так бывает крайне редко. Идей, не обижайтесь, на базаре пучок — пятачок. Особенно в нашей ситуации, когда масса реализованных в англоязычной большой Сети идей еще не повторена на российской почве. А вот людей, которые могут довести задуманное до успешного воплощения — воплощения не просто в код и «железо», а в работающий и развивающийся ресурс и поддерживающую его команду — и создать на его основе бизнес, приносящий деньги, — таких людей куда меньше, чем идей. Именно в таких людей ВК и стремится вложиться.

Отсюда два важных вывода: основной актив быстрорастущей компании — это ее команда, люди и их репутация. Вкладываются не в первосортные идеи при второсортных людях, а в первосортных людей при хотя бы и второсортных идеях. Но лучше всего, само собой, чтоб и люди, и идея были первый сорт.

И естественно, важнее всего сам основатель и глава бизнеса, т. е. ИП. Но что такое идеальный предприниматель и на что он похож — это отдельная тема.

Миф
ВК интересуется проектами
Правда
ВК интересуется компаниями

Разница между проектом и компанией требует объяснения. Она состоит прежде всего в отношении команды создателей к собственному детищу и в сроке жизни. Компания в частном праве называется латинским термином, который примерно переводится на русский как «постоянная забота», — предполагается, что она будет существовать столько, сколько возможно, если надо — вечно. Проект же изначально создается для решения некоей конечной задачи и для существования после ее выполнения не приспособлен. После завершения авторы бросают его ржаветь или закрывают и идут делать другой.

Так вот, проекты ВК, который ориентируется на приобретения и дальнейшую продажу бизнеса, интересны не более, чем покупка льда зимой к лету. Хоть лед зимой дешев, а летом дорог, но до осени этот лед не доживет. Проекты не продаются, а закрываются. Разумеется, есть масса желающих платить за проекты деньги — но это потребители проектов. Фирма платит за рекламный ролик. Зрители платят за билеты на матч по футболу или на фильм. Инвестор же никогда не купит фильм, матч или ролик — он купит киностудию, спортклуб или рекламное агентство.

Большая часть «инвестиционного бума» прошлого года пришлась на контент-сайты, обладавшие именно всеми чертами проектов. Ориентация всей массы онлайновых газет и новостных сайтов на предвыборную кампанию была более чем очевидной. Именно поэтому говорить о суммах, потраченных на их создание, как об «инвестициях», не имеет никакого смысла. Как может окупиться накануне выборов популярный сайт, вероятно, всем ясно и так. Но к инвестициям, да и вообще к финансовому миру эта деятельность отношения не имеет.

ВК интересуют рынки, доходы с продаж, рост оборотов. Он ищет не однодневок, а великой и сияющей перспективы. Разумеется, он тоже мечтает о том, чтобы ваша компания быстро (скажем, через год) вышла на фондовый рынок и стала стоить миллионы и миллиарды долларов, но если ему придется ждать этого момента годами – он будет ждать. Он хочет видеть лидера растущего и развивающегося рынка, а не лидера такого рынка, которого через три месяца и вовсе не будет.

Миф
ВК интересует окупаемость
Правда
ВК интересует выход

Запомните это волшебное слово — «выход». Инвестор приходит в компанию не навсегда. Его задача – пробыть с ИП до той поры, пока тот не встанет на собственные ноги. После этого он выйдет, чтобы искать других многообещающих новичков, а у ИП на его месте появятся новые инвесторы, с коими он будет видеться раз в год на собрании акционеров. Первый вопрос, который инвестор задает самому себе при входе: «А когда и где я смогу выйти?»

«Выход» у инвестора может быть двоякий. Во-первых, через продажу компании целиком другой, более крупной компании. Во-вторых, через IPO (initial public offering — первичное размещение ценных бумаг на фондовом рынке). IPO в наших условиях – возможность скорее теоретическая, и не потому, что фондовый рынок маловат (было бы желание, а компанию можно зарегистрировать и разместить хотя бы и в Америке, где для этого есть все условия, благо Интернет границ не знает), а потому, что маловата сама Россия. Мало людей с компьютерами, мало выходов в Интернет, мал внутренний рынок товаров и услуг и покупательная способность местных потребителей, наконец. Теоретически можно представить создание у нас собственного фондового рынка Интернет-компаний на базе той же РТС, на котором будет все то же, что и на большом NASDAQе, но практически лучший выход — это, скорее всего, покупка местного лидера мировым лидером.

В финансовом планировании ВК больше всего интересует не прибыль, а продажи. Феномен Интернет-компаний от «Амазона» до последнего дот-кома, c непостижимой рыночной стоимостью, при том что прибыли у них не было и нет, объясняется довольно просто: рынок оценивает, сколько они могут стоить в будущем. Если они создадут стоимость сами для себя — они будут прибыльны. Если они сделают это для других компаний – эти другие заплатят за них хорошие деньги. В любом случае «созданная» стоимость будет реализована и материализуется в деньги. Для того чтобы достичь высоких результатов, нужно вкладывать деньги сейчас. Что и происходит. Иной вопрос, сбудутся ли эти ожидания в каждом конкретном случае, но общий замысел именно таков. ВК готов покрывать убытки ИП, пока тот движется по восходящей. Но вот если компания и ИП не демонстрируют ни роста клиентуры (скажем, постоянных или зарегистрированных пользователей сайта), ни роста денежных поступлений — тут ВК делать нечего.

И еще важное замечание: можете вычеркнуть выражение «контрольный пакет» из своего повседневного словаря и заменить его на слова «доля» и «опционы». Акции — не инструмент контроля, акции – инструмент расчетов и распределения интересов. ВК берет акций на такую сумму, сколько стоит его участие. А прочие распределяются между всеми заинтересованными сторонами, от которых зависит успех дела по принципу «мы все в одной лодке» и среди которых главное место занимает опять-таки ИП. В венчурном бизнесе акции своей компании — это универсальная валюта. Их раздают новым вице-президентам, приглашенным со стороны; в виде опционов (права на покупку акций по фиксированной цене) выписывают сотрудникам вместо премий; ими платят инвестиционным банкирам и консультантам, а в последнее время их берут в уплату даже за рекламу и юридические услуги. И понятно, на них покупают другие компании.

А контроль за ИП и его делами ВК осуществляет обычно через места в совете директоров компании либо через специальное соглашение с ИП, по которому ВК будет иметь право вето на все принципиальные решения: привлечение нового финансирования для компании, кадровые решения в отношении ключевых сотрудников и т. п. При этом количество акций в собственности ВК на характер договоренности или количество мест в совете директоров не влияет.

Интерес же у него простой — добиться того, чтобы компания стоила через месяц больше, чем сегодня, через полгода — больше, чем через месяц, а через два года – больше всех конкурентов. Поэтому в непримиримом конфликте между ВК и ИП по поводу увольнения вице-президента, которого ВК почитает мастером своего дела, а ИП — остолопом, уволенным окажется сам ИП, переставший ловить мышей. Но не следует думать, что ВК в совете директоров — это коварный соглядатай, ждущий момента, когда можно будет воткнуть ИП нож в спину. Как раз наоборот.

Миф
ВК – это денежный мешок для ИП
Правда
ВК – это партнер и советник ИП

Сейчас у нас принято думать, что ВК — это просто инвестор в технологический бизнес. Кинул деньги — и сиди жди, пока с фондового рынка не прибегут трейдеры с криками: «Продай! За любые деньги!» Вовсе нет. ВК — это инвестор в растущий бизнес. А у растущего бизнеса есть масса специфических проблем. И в отличие от обычных инвесторов, ВК не полагается на то, что ИП преодолеет их сам, а помогает ему, чтобы тот не тратил зря времени на решение проблем, о которые спотыкаются все молодые компании. Найти для бизнеса опытных специалистов, завязать контакты с партнерами, помочь составлять перспективные планы, наконец, просто дать полезный совет, когда возникает непреодолимая проблема, — вот примерный перечень того, что ВК обычно делает для ИП. Это не значит, что ВК будет выполнять за ИП его работу. Это значит, что ИП получает в лице ВК бесплатного консультанта и советника на все руки. На венчурном языке это называется «синергия» – дополнительный результат от соединения усилий. А поскольку повышенная результативность и в особенности выигранное время в нашем бизнесе зачастую решают, жить бизнесу или быстро и бесславно умереть, — участие ВК нередко бывает критичным.

И это вновь возвращает нас к вопросу о том, сколько акций, с точки зрения ИП, должен иметь ВК. Столько, сколько оправдывает его присутствие в общей команде. ВК для ИП — еще один ключевой сотрудник с местом в общей лодке и с правом на участие в трофеях от общего похода. Одиночки не добивались успеха и во времена викингов, а уж в наше время и подавно. ВК нужен ИП так же, как и сам ИП нужен ВК. И если вам кажется, что присутствие ВК обходится ИП дороже, чем хотелось бы, — подумайте о том, что лучше иметь 20% компании, которая стоит 10 миллионов, чем иметь 100% компании, которая не стоит ничего.

Миф
ВК хочет утащить идею ИП
Правда
ВК хочет утащить самого ИП

Еще один вывод из всего вышесказанного. ИП не надо совать ВК «соглашение о неразглашении» информации из своего драгоценного бизнес-плана — ВК обидится. Не надо обижать его недоверием. Дело не в том, что ВК как-то особо обидчивы. Просто это с самого начала бросит тень двусмысленности на отношения между ИП и ВК. Если вам с самого начала не доверяют — стоит ли затевать совместную работу?

Наконец, это просто бессмысленно. ВК и так никому ничего не скажет, даже если ему план ИП не понравится. Его репутация — это его главный инструмент. Украсть бизнес-план можно только один раз — после этого ни от каких ИП никаких бизнес-планов ВК больше никогда не получит. А это для ВК конец карьеры. Более того, если ему понравится план ИП, ему понравится и сам ИП. А если ему план ИП не понравится, он его тем более воровать не станет. Бизнес ВК не в том, чтобы воровать идеи. Если уж он решит рискнуть своей репутацией, то он скорее украдет людей ИП — а для этого ему бизнес-план не нужен. А проще всего, конечно, украсть — т. е. купить — само ИП.

В моей практике был случай, когда в фирме, создававшей некую технологию, один из двух разработчиков ключевого алгоритма уехал на неделю в отпуск. Через два дня работа встала, так как второй соавтор был не в силах разобраться в той части разработки, которую вел отсутствующий коллега. При том что оба они представляли себе принцип работы алгоритма от начала до конца, так как сами его и создали. Вот таких масштабов достигает порой разделение труда. Легко ли было бы посторонним людям воспроизвести этот алгоритм по украденным описаниям, можете судить сами.

ИП не рекламирует бизнес-план. Это бизнес-план рекламирует ИП. В общем, ИП не стоит скупиться на детали — сам ВК все равно воспроизвести со слов ИП его замысел не сможет. Есть только один человек на свете, который способен сделать задуманное ИП так же быстро, так же эффективно и так же самостоятельно, — это сам ИП. Он-то ВК и нужен.

И вообще, как ни дико это для нас звучит, доверие (не путать с доверчивостью) — извечная основа любого дела. Бизнеса без доверия — сотрудникам, партнерам, директорам — вообще не бывает. Как не бывает без доверия и экономики, и государственности, и общества, и наций, да и вообще ничего. Без взаимного доверия люди — это просто пыль на ветру.

Примерно так простым языком можно объяснить, в чем состоят те особенности венчурного капиталиста, из-за которых между ним и предпринимателем часто возникает непонимание. Но остается еще один вопрос, который, вероятно, волнует читателей ничуть не меньше, чем все описанное: «А сколько все-таки стоит моя (или чья-то еще) компания?»

Но это уже совсем другая история.

ОБ АВТОРЕ

Аммосов Юрий Павловичдиректор группы венчурного финансирования «ИБГ Никойл». [email protected]


В представлении ИП

ИП: У меня есть сайт www.koechto.com. Он будет делать то-то и то-то.
ВК: Отличная идея! Я хочу купить 51% акций.
ИП: 51% не продам. Продам 30%.
ВК: Нет, меньше 40% я не возьму. А почем?
ИП: 2 миллиона за 40%.
ВК: А бизнес-план у вас есть?
ИП: Есть, вот он.
ВК: Замечательно! Беру. Вот вам деньги и начинайте работать. Не забудьте отчитаться по использованию.

В представлении ВК

ИП: У меня есть сайт www.koechto.com. Он будет делать то-то и то-то.
ВК: Сайт уже работает? Какая аудитория?
ИП: Да, работает 4 месяца, 50 тыс. уникальных хостов в день из 70 стран. Вот статистика логов.
ВК: Кто работает над сайтом?
ИП: Я, три моих заместителя – один с пятью годами стажа работы в консалтинговой фирме, другой с пятью годами стажа в рекламе, третий с десятью годами стажа в администрировании серверов и программировании под Web – и еще восемь человек на технических должностях. Вот резюме руководителей.
ВК: И что же вы хотите с ним сделать дальше?
ИК: Я сделаю на нем еще такие-то и такие-то сервисы, найму еще 20 человек делать то-то и то-то, дам рекламу там-то и там-то. Вот бизнес-план.
ВК: Сколько это будет стоить?
ИК: 800 тысяч долларов. Вот финансовые расчеты на три года.
ВК: А как вы планируете выход?
ИК: Я полагаю, что не позже чем через два года нас купит крупный западный сайт в такой-то области Интернет-бизнеса.
ВК: Прекрасно. Я профинансирую вас. Давайте оценим вашу компанию. Я куплю в ней акций на ту сумму, какая понадобится для финансирования ваших планов, с местом в совете директоров и правом вето на стратегические решения.

Venture capital — «рисковый» («венчурный») капитал: капитал, вкладываемый в проекты с повышенным уровнем риска.

Venture capitalist — «рисковый» капиталист: специализированная фирма (или физическое лицо), занимающаяся капиталовложениями с повышенным уровнем риска. Б.Г.Федоров. Англо-русский банковский энциклопедический словарь. СПб., 1995. С. 444.

Societe de capital risque (фр.)=Venture capital financing company (англ.)=Wagniskapitalgesellschaft (нем.)=Sociedad de capital riesgo (исп.) — компания с рисковым капиталом. [И.Бернар, Ж.-К.Колли. Толковый экономический и финансовый словарь. В 2-х т. М., 1994. Перевод с фр. Французская, русская, английская, немецкая, испанская терминология. (Y.Bernard, J.-C. Colli. Dictionnaire economique et financier. Editions du Seuil. 1994). С. 291.


Компания — от фр. compagnie. (Современный словарь иностранных слов. СПб., 1994. С.294).

Company — от фр. compagnie, старофр. companie — производное от Companion — от фр. compagnon, старофр. companion — от лат. сom (вместе)+ panis (хлеб). (The New Webster Encyclopedic Dictionary of The English Language. Chicago, 1980. Р.168).


Initial public offering (IPO) — первоначальное публичное предложение акций: первый выпуск корпорацией своих акций на рынок.

Primary offering = primary distribution — первичное размещение ценных бумаг на рынке: продажа вновь выпущенных ценных бумаг.(Б.Г.Федоров. Англо-русский банковский энциклопедический словарь. СПб., 1995. С.200, 309).

Отличие initial public offering (IPO) от primary offering состоит в том, что IPO происходит один раз в жизни компании (а именно, когда она преобразуется в открытое акционерное общество), тогда как primary offering может происходить много раз (столько, сколько раз компания проводит эмиссию акций: период первичного размещения охватывает время от регистрации проспекта новой эмиссии до полной оплаты выпущенных акций первичными инвесторами; после окончания первичного размещения акции обращаются на вторичном рынке — secondary market).

Что у венчурного капиталиста на уме. Незаменимых у нас есть.

Венчурные капиталисты ежегодно вкладывают $120 млрд в 50 тыс. стартапов — Финансы — Новости Санкт-Петербурга

Под управлением венчурных компаний по всему миру, по последним данным, находятся активы на $620 млрд. Как отмечают эксперты, за последние годы инвестиции в цифровые активы перевернули представление о том, что венчурный капитал — это долгосрочные вложения с низкой ликвидностью.

«Венчурное инвестирование всегда являлось одной из наиболее доходных, но в то же время самых закрытых и наименее доступных форм инвестиций. Для того чтобы быть успешным венчурным инвестором, необходимо обладать очень сильными компетенциями в тех отраслях и сегментах, в которых отбираются перспективные компании и стартапы. Зачастую даже в одних и тех же отраслях имеется множество нюансов в зависимости от географии ведения бизнеса, – рассказал в ходе «Завтрака со смыслом» от PRIVATE BANKING Банка «Санкт-Петербург» Алексей Теплоухов, руководитель направления PRIVATE BANKING, глава Дирекции операций на финансовых рынках Банка «Санкт-Петербург». – Вторым значимым фактором является управление рисками. Разумеется, самую большую доходность потенциально может показать тот фонд, который инвестирует на самых ранних стадиях становления бизнеса, но в то же время такой фонд подвержен самым высоким рискам и может потерять вложенные средства. Ну, и, разумеется, в-третьих, крайне важна ликвидность, чтобы иметь возможность продать свою долю в венчурных проектах в нужный момент времени».

Все эти три ограничения зачастую служат непреодолимым препятствием для выхода на рынок венчурных инвестиций, особенно для частных клиентов. «Но Банку «Санкт-Петербург» удалось найти инфраструктурное решение этой проблемы через уникальный на рынке продукт, ориентированный на состоятельных клиентов, – поделился Алексей Теплоухов. – Вопросы узкоспециализированных отраслевых компетенций решаются путем подбора успешных на длительном горизонте времени устойчивых инвестиционных фондов, ориентированных на наиболее перспективные сегменты экономики(медицинские технологии, искусственный интеллект и т.п.). Это одновременно решает и вопрос управления рисками – качественная диверсификация вложений между сразу несколькими венчурными фондами. Проблема ликвидности инвестиций решается за счет сотрудничества с фондами, специализирующими исключительно на вторичном рынке венчурных инвестиций, а также за счет партнерства с новой сторонней платформой, зарегистрированной в Европе, основной задачей которой является создание квазибиржевого вторичного рынка такого типа вложений. Данный инструмент позволяет клиентам рассчитывать на доходность, кратно превышающую ставки по вкладам, получая при этом высокий уровень защиты от рисков и сильную отраслевую экспертизу специалистов венчурных фондов. В настоящее время банк формирует книгу заявок от состоятельных клиентов на такой продукт».

«Объем ежегодных венчурных инвестиций составляет $170 млрд, финансирование получают 50 тыс. стартапов. Долгое время считалось, что венчурный рынок – это рынок долгосрочных инвестиций до 10 лет с низкой ликвидностью. Однако в последние годы ситуация стремительно меняется, появляются новые инструменты, которые позволяют сократить срок инвестиций и сделать их более ликвидными, – говорит основатель биржевой платформы VNX.io, а также управляющий партнер Люксембургского венчурного фонда 2be.lu Александр Ткаченко. – Это возможно сделать при помощи так называемых цифровых активов. Это привлечет более широкий круг инвесторов к венчурному рынку, даст дополнительный приток средств, а также сделает вход на рынок более доступным для частных инвесторов».

Круглый стол «венчурные капиталисты и интернет: правовое регулирование»

Тем не менее, количество сетевых стартапов постоянно увеличивается, в то время как российское законодательство пока что не учитывает многие существующие реалии и должно успевать подстраиваться под новые требования рынка.

Тем не менее, количество сетевых стартапов постоянно увеличивается, в то время как российское законодательство пока что не учитывает многие существующие реалии и должно успевать подстраиваться под новые требования рынка.

Эта задача в настоящее время является одной из приоритетных не только в российском, но и в международном праве, потому идея вынести данную тему на публичное обсуждение в рамках III Петербургского Международного Юридического Форума представлялась вполне обоснованной. Правовые аспекты венчурного инвестирования в Интернет эксперты обсудили за круглым столом управляющего партнера юридической фирмы Hogan Lovells (СНГ) Оксаны Балаян.

В дискуссии приняли участие директор по взаимодействию с органами государственной власти Google Россия Марина Жунич, руководитель направления интеллектуальной собственности департамента правового и корпоративного сопровождения «РОСНАНО» Виталий Калятин, управляющий партнер фонда «Буран Венчурные Инвестиции» Михаил Салонтай и советник по трансграничной торговой экспансии eBay Дэн Тангеман.

Эксперты обсудили венчурный рынок в России, его развитие, проблемы, с которыми сталкиваются венчурные компании,  и основные аспекты венчурного инвестирования. Управляющий партнер фонда «Буран Венчурные Инвестиции»  Михаил Салонтай отметил, что на данный момент в России заключается небольшое количество венчурных сделок.  «Наличие сделок определяется доступностью капиталов и наличием проектов, которые, в свою очередь, определяются наличием предпринимателей и идеями в целом. К сожалению, в России на данный момент не так много предпринимателей и серийных предпринимателей, из-за этого инвесторам приходится оценивать людей, которые впервые начинают заниматься бизнесом, и, с точки зрения распределения рисков, это довольно сложный момент», — подчеркнул эксперт.

Следующий спикер сессии,  руководитель направления интеллектуальной собственности департамента правового и корпоративного сопровождения «РОСНАНО»  Виталий Калятин, обратил внимание участников дискуссии на вопрос интеллектуальной собственности в интернете, который давно вызывает много споров. Эксперт отметил, что последние 20 лет общество убеждают в ценности интеллектуальной собственности, однако до сих пор существует проблема юридического обеспечения сохранности ее продуктов. Он так же подчеркнул необходимость введения нормы об ответственности провайдера.

«Нужно придти к самостоятельному закону об интернет-провайдерах. Пока этого закона не будет, нормы дадут только основу для судебной практики, но все равно без этого нормально не заработает ответственность за защиту правообладателей в интернете, чем бы они не занимались», — считает В. Калятин.

Обсудив основные вопросы юридического регулирования интернета в России и развития венчурного рынка, эксперты рассмотрели Россию, как площадку для иностранных интернет-компаний, таких как Google, Youtube, Ebay. В рамках дискуссии директор по взаимодействию с органами государственной власти в «Google Россия» Марина Жунич  отметила несколько положительных тенденций переориентирования интернет-пользователей на пользование легальным контентом. Экперт отметила, что на сегодняшний день четверть россиян уже готова платить за легальный контент. Легальность и качество контента в интернете, по словам Марины Жунич, является одним из важных факторов «экономического преимущества интернета сегодня».

Подводя итоги дискуссии, эксперты  пришли к выводу, что Россия, как площадка для интернет-бизнеса, крайне привлекательна по всем критериям.

Разница между бизнес-ангелами и венчурными капиталистами | Сравните разницу между похожими терминами — Жизнь


Ключевое различие — бизнес-ангелы против венчурных капиталистов
 

Бизнес-ангелы и венчурные капиталисты (ВК) — это два типа инвесторов, которые специализируются на инвестировании в малые начинающие предприятия и предпринимателей. Приобретение средств для целей расширения часто является ограничением для таких начинающих предприятий, поскольку у них нет доступа к фондовым рынкам или возможности получить значительную прибыль в краткосрочной перспективе. И бизнес-ангелы, и венчурные капиталисты заинтересованы в инвестировании в разумные бизнес-предложения, которые могут быть преобразованы в прибыльные предприятия в течение определенного периода времени. В ключевое отличие между бизнес-ангелами и венчурными капиталистами заключается в том, что Бизнес-ангелы вносят свой вклад в начинающий бизнес своим личным богатством, в то время как венчурные капиталисты инвестируют накопленные средства через пул инвесторов.

Кто такие бизнес-ангелы?

Бизнес-ангелы — это инвесторы, которые вкладывают средства в предпринимателей и небольшие стартапы. Они также известны как частные инвесторы или неформальные инвесторы. Эти инвесторы обычно имеют высокий собственный капитал. У них также есть бизнес-опыт, который может помочь предпринимателям и начинающим предприятиям в принятии решений. Основная цель бизнес-ангелов — получить финансовую прибыль от инвестирования в новый бизнес с высоким потенциалом роста.

Бизнес-ангелы обычно являются успешными предпринимателями или бывшими сотрудниками, которые занимали руководящие должности в авторитетных организациях. Разные бизнес-ангелы могут проявлять интерес к разным видам бизнеса. Например, бывший старший персонал в ИТ-организации может захотеть выступить в качестве ангела-инвестора в начинающем ИТ-бизнесе. Выбор бизнеса, который ему знаком, также позволяет бизнес-ангелу предоставить свои операционные или технические знания в дополнение к финансовой поддержке.

Инвестиции, сделанные бизнес-ангелами, можно охарактеризовать как вложения с высоким риском, поскольку успех или провал начинающего бизнеса неизвестен. Если новый бизнес не даст желаемых результатов, инвесторы потеряют вложенные средства. Таким образом, они требуют более высокой прибыли; В среднем ангел может ожидать доходности 20-30%. Иногда бизнес-ангелы также могут приобретать долю в компании.


Кто такие венчурные капиталисты?

Венчурный капитал — это форма частного капитала, а венчурные капиталисты — это компании, у которых есть пул частных инвесторов, которые финансируют малые стартапы. Венчурный капитал также называют «рисковый капитал’Из-за присущего ему риска. Они заинтересованы в возвращении своих финансов с максимальной отдачей и принимают активное участие в принятии бизнес-решений.

Финансирование венчурного капитала может быть трудным для бизнеса, если у него нет привлекательного делового предложения и четких целей на будущее, поскольку венчурные капиталисты обычно имеют ряд аналогичных небольших фирм, в которые они могут инвестировать.Кроме того, венчурные капиталисты должны получать высокую прибыль, а минимальная ожидаемая норма прибыли составляет около 20% от прибыли в год. Как только бизнес будет надлежащим образом организован, венчурная компания будет применять стратегию выхода, чтобы выйти из бизнеса. Существует 4 наиболее часто используемых пути выхода для венчурных капиталистов, как показано ниже.

Из вышеперечисленных вариантов наиболее часто используются первичное публичное размещение акций и слияния и поглощения. Когда бизнес котируется на фондовой бирже, инвесторы могут решить, когда и по какой цене будут продаваться акции; это возможность получить доступ к большому кругу потенциальных инвесторов. Более того, если бизнес процветал и успешно зарекомендовал себя во время разработки маршрутов выхода, потенциальные инвесторы могут рассматривать бизнес как привлекательную инвестиционную возможность. В результате можно ожидать повышения цены акций. Кроме того, если бизнес работает хорошо, могут быть другие заинтересованные компании, которые захотят приобрести бизнес. Обратный выкуп акций и продажа другому стратегическому инвестору являются менее реализуемыми опционами в качестве стратегии выхода венчурных капиталистов. Обычный период времени, прежде чем венчурные компании рассматривают стратегию выхода, может составлять от 3 до 7 лет, а в различных ситуациях может быть даже больше.

В чем разница между бизнес-ангелами и венчурными капиталистами?

Ангелы-инвесторы против венчурных капиталистов

Инвесторы-ангелы — это состоятельные люди, которые могут внести большой личный вклад.Венчурные капиталисты приобретают средства для инвестирования в стартапы через группу инвесторов.
Ожидаемая доходность
Ожидаемая доходность обычно находится в диапазоне 20-30% прибыли в год.Минимальное ожидание доходности составляет около 20% от прибыли в год.
Участие в предпринимательской деятельности
Основная роль — консультирование, если нет доли в капитале.Венчурные капиталисты активно участвуют в процессе принятия решений в бизнесе.

Ссылка:

Корень. «Венчурный капитал.» Инвестопедия. N.p., 23 ноября 2003 г. Web. 24 января 2017 г. Малкахи, Дайан. «Шесть мифов о венчурных капиталистах». Harvard Business Review. N.p., 7 октября 2014 г. Web. 24 января 2017 г.

Изображение предоставлено Pixabay

Как инвестировать в венчурный бизнес? — Секрет фирмы

Алексей Соловьев Управляющий директор Prostor Capital

Инвестиции — это всегда высокие риски, а венчурные инвестиции — это заоблачно высокие риски. Выделить на эти опыты надо не больше 10–15% капитала. Но главное — заниматься инвестициями в бизнес стоит только после того, как удовлетворены все ваши материальные потребности.

Есть только одно исключение из этого правила: если вы готовы бросить всё и стать венчурным предпринимателем. Но в этом случае вы должны отнестись к этому как к полноценному бизнесу, с осознанием всех терний стартапа. Приведу пример: есть два пути заработать на ресторанном бизнесе. Первый — вложить миллион в собственный ресторан, найти помещение, обустроить его, нанять поваров, раскрутить и прочее. Второй — вложить тот же самый миллион в какой-нибудь чужой, понравившийся вам и «перспективный», по заверениям его хозяина, ресторан и ждать, когда тебе вернут два (чего, скорее всего, не произойдёт). В первом случае шансы на успех есть, и они полностью зависят от ваших предпринимательских и рестораторских способностей, и, что самое главное, все риски тоже ваши, вы управляете ими сами. Во втором случае риски лежат вне зоны вашего контроля — и деньги вы с большой вероятностью потеряете.

Если всё-таки готовность полноценно заниматься венчуром у вас есть, то надо идти в бизнес-ангелы. Сейчас есть масса профессиональных сообществ, где опытные коллеги по цеху помогают начинающим освоить нелёгкую практику поиска, выбора, оценки и финансирования проектов.

Перед тем как приступить к инвестированию, надо трезво оценить объём капитала, который вы готовы вложить. Ввязываться в это неблагодарное дело есть смысл только в том случае, если вкладываться сразу в несколько компаний. Это стандартное правило диверсификации портфеля. Я бы советовал быть готовым не менее чем к 20 сделкам. Возможно и меньше, но, во-первых, надо быть очень опытным — серийным предпринимателем, чтобы делать настолько правильный выбор, а во-вторых, лучше всегда переоценивать риски, нежели наоборот.

Второй важный вопрос — это ниша. Отлично, если в каком-то сегменте у вас есть опыт и экспертиза. Жаль, но не всё одинаково полезно. Допустим, вы заработали свой миллион на продаже леса или производстве тракторов. Даже если вы большой гуру в этих сферах, вы вряд ли сможете использовать свои знания для того, чтобы стать успешным венчурным капиталистом. Просто потому, что в этих индустриях нет интересных для венчурных инвесторов проектов — их на 80% интересует IT и интернет. Так сложилось. А вот если вы долгие годы управляли большой HR-практикой или руководили кадровым агентством, то шансы того, что ваш опыт вам пригодится, намного больше. Темы онлайн-образования и онлайн-рекрутинга сейчас популярны и могут стать вашим коньком и хорошим помощником в выборе и оценке перспективных проектов в этой сфере. Много аналогичных примеров можно привести про бывших топ-менеджеров крупных банков, экс-сотрудников консалтинговых и IT-компаний с опытом от 10 лет и т.д.

Если денег немного и нет полезных профильных знаний, остался только один правильный путь — найти профессиональный венчурный фонд и передать средства ему в управление. Через его посредничество вы станете совладельцем не одной, а нескольких портфельных компаний (что, конечно же, увеличит шансы на успех).

Как привлечь инвестиции — СКБ Контур

Эндрю Романс считается одним из ведущих мировых экспертов в области венчурного финансирования. Его книга — это результат опроса действующих специалистов, сборник практических советов от инвесторов о том, как они оценивают компании и чего ожидают от бизнесменов. В ней приводятся конкретные примеры из жизни компаний, анализируются ситуации из практики начинающих бизнесменов.    

Что, по мнению Эндрю Романса, нужно и не нужно делать, чтобы привлечь венчурные инвестиции? Самый главный совет, который дает автор, — никогда не общайтесь больше чем с одним венчурным капиталистом в одном фонде. Старайтесь зацепить лучшего инвестора и достучаться до него.  

1. Правильно ведите переговоры.

В предварительном инвестиционном договоре важным моментом является оценка стоимости компании. Лучше, если венчурный инвестор первым назовет сумму. Если он захочет предварительно увидеть какие-либо индикативные цифры, а у вас есть рыночные показатели по похожим компаниям, то их представление инвестору может помочь продвижению сделки. При этом точных цифр автор все же рекомендует не называть.

«В некоторых случаях существует реальный минимальный уровень оценки компании, опускаться ниже которого существующие акционеры не захотят. Об этом стоит сообщить потенциальным инвесторам, как только станет понятно, что они серьезно  рассматриваю данную инвестиционную возможность».

Второй важный совет, о котором не следует забывать во время переговоров: следите за стандартной рыночной практикой. Если инвесторы предлагают стандартные условия, значит, они хотят быстро провернуть сделку. Если предлагают инвестиционный договор, нужно внимательно с ним ознакомиться, так как в нем можно обнаружить множество нестандартных положений, которые предоставляют преимущества инвестору. В этом случае постарайтесь вернуть условия сделки к рыночным стандартам.

Третий момент: если у вас есть важные нестандартные обстоятельства, сразу введите в курс дела инвестора. Тогда, если у него не будет возражений, он сможет включить ваши пожелания в свою бизнес-модель, так их будет проще реализовать.   

2. Не допускайте ошибок в презентации, остерегайтесь высоких оценок и следуйте логике в коммуникациях.

Как бы ни был занят предприниматель, ему обязательно нужно найти время на то, чтобы проанализировать и подкорректировать данные перед встречей с инвестором. Кэтрин Барр, генеральный партнер одного из фондов венчурных инвестиций из Кремниевой долины, указывает на огромное количество банальных ошибок, которые предприниматели допускают в финансовых показателях, а также в статистических данных по технически сложным продуктам.  

«Не преувеличивайте доли других инвесторов или прогресс в переговорах с ними об условиях, — советует Кэтрин Барр. – Хорошо это или плохо, но молва быстро распространяется между инвесторами, и вас раскусят, стоит только сказать неправду».  

Будьте готовы к тому, что от вас потребуют определенной доли собственности: чем моложе компания, чем больше размер доли с учетом риска. В данном случае старайтесь не слишком завышать  оценки. Пропустив свои целевые ориентиры перед следующим раундом, вы можете остаться с неизменной, если не с разводненной долей.

В коммуникациях с инвестором лучше придерживаться такой логики: сначала договоритесь с ним, а потом передавайте документы юристам. Пытаясь опередить события, вы совершаете одну из самых распространенных ошибок. В чем риск? Юрисконсульт включает в договор такие условия, о которых вы не договариваетесь с инвестором. В результате доверие разрушается.

3. Никаких соглашений о неразглашении.    

Автор книги советует не требовать от венчурных капиталистов подписания соглашения о неразглашении информации. «Это всего лишь  покажет инвестору, что это ваша первая сделка», — предупреждает он. Опасаться инвесторов не стоит, лучше старайтесь  их понять, будьте осторожными и поддерживайте партнерство.  

4. Не забывайте о клиентском финансировании.

В некоторых случаях профинансировать стартап могут клиенты, особенно если вы — софтверная компания, работающая в сегменте B2B. Наверняка какой-то компании нужен ваш продукт. Обратитесь к ней и объясните, что через несколько месяцев, например, готовы предоставить готовый продукт, но вам для этого нужно определенная сумма в месяц для финансирования разработки. Клиент может не только покрыть стоимость разработки, но и стать менеджером по продукции. Когда разработка закончится, у вас будет клиент, выручка, а у клиента — бесплатная или льготная лицензия. Дальше уже будет проще продвигать продукт и искать финансирование.

5. Не говорите венчурному инвестору, с кем из венчурных инвесторов вы общаетесь.

«Даже в том случае, если вы контролируете все информационные потоки, венчурные капиталисты все равно играют на одном поле и могут, например, являться членами совета директоров одной и той же компании».  Возможно, они уже делятся между собой мыслями по поводу вашей компании.    

6. Позаботьтесь о том, чтобы у вас были установлены контакты с инвесторами, готовыми на сделку в любой момент.

Некоторые предприниматели слишком активно занимаются развитием своей компании, в результате у них быстро истощаются финансовые ресурсы. При этом привлечение новых денежных средств занимает немало времени. Следует заранее позаботиться об установлении контактов с инвесторами, готовыми на сделку в любой момент. «Ваш благодетель может сам по себе не появиться, когда он вам так нужен». 

7. Осуществляйте одновременно два вида деятельности.

Например, вы можете искать финансирование и общаться с покупателями или вести переговоры с бизнес-ангелами по одной структуре сделки и с венчурными капиталистами, используя другую структуру.

Данные книги

Эндрю Романс «Настольная книга венчурного предпринимателя: Секреты лидеров стартапов», издательство «Альпина Паблишер», 2015

Шесть мифов о венчурных капиталистах

Фотография: предоставлена ​​художником и галереей Gow Langsford.

Работа: Сара Хьюз, Миллионы цветов 3 (фрагмент), 2003, холст, акрил

Стив Джобс, Марк Цукерберг, Сергей Брин: Мы чествуем этих предпринимателей за их успехи и часто в равной степени превозносим венчурных капиталистов, которые поддержали их стартапы и разделили их славу.Известные фирмы венчурного капитала, такие как Kleiner Perkins и Sequoia, культивируют мистику вокруг своей способности находить и финансировать самые успешные молодые компании. Forbes определяет лучших венчурных капиталистов в своем Списке Мидаса, неявно приписывая им мифическое волшебное прикосновение к инвестированию. История венчурного капитала кажется убедительным рассказом о смелых инвестициях и сверхдоходах.

Реальность выглядит совсем иначе. За анекдотами об Apple, Facebook и Google стоят цифры, показывающие, что гораздо больше стартапов, поддерживаемых венчурным капиталом, терпят неудачу, чем добиваются успеха.Да и сами венчурные капиталисты не намного лучше генерируют прибыль. Более десяти лет фондовые рынки опережали большинство из них, а с 1999 года венчурные фонды в среднем практически не окупались.

Индустрия венчурного капитала не существовала бы без предпринимателей, однако предприниматели часто чувствуют себя на заднем сиденье, когда дело доходит до взаимодействия с венчурными капиталистами. Для тех, кто начинает (или думает о создании) компании, мифы, окружающие венчурный капитал, могут иметь большое значение. В этой статье я оспариваю некоторые общие, чтобы помочь основателям компаний развить более реалистичное представление об отрасли и о том, что она предлагает.

Миф 1: Венчурный капитал является основным источником финансирования стартапов

Венчурное финансирование является исключением, а не нормой среди стартапов. Исторически сложилось так, что лишь небольшой процент (менее 1%) американских компаний привлекал капитал от венчурных капиталистов. И отрасль сокращается: после пика в конце 1990-х годов количество активных венчурных фирм сократилось с 744 до 526 за десятилетие 2001–2011 годов, а сумма привлеченного венчурного капитала составила чуть менее 19 миллиардов долларов в 2011 году по сравнению с 39 миллиардами долларов. в 2001 году, по данным Национальной ассоциации венчурного капитала (NVCA).

Но меньше венчурного капитала не означает меньше стартового капитала. Источники финансирования, не связанные с венчурным капиталом, быстро растут и предоставляют предпринимателям гораздо больше возможностей выбора, чем в прошлом. Инвесторы-ангелы — состоятельные люди, которые вкладывают меньшие суммы капитала на более ранней стадии, чем венчурные капиталисты, — финансируют в 16 раз больше компаний, чем венчурные капиталисты, и их доля растет. В 2011 году ангелы инвестировали более 22 миллиардов долларов примерно в 65 000 компаний, тогда как венчурные капиталисты вложили около 28 миллиардов долларов примерно в 3700 компаний.AngelList, онлайн-платформа, которая связывает стартапы с ангельским капиталом, является одним из примеров огромного роста ангельского финансирования. С момента ее запуска в 2010 году более 2000 компаний привлекли капитал с помощью платформы, и теперь стартапы привлекают на ней более 10 миллионов долларов в месяц. (Раскрытие информации: Фонд Кауфмана является инвестором AngelList.)

Еще одним новым источником стартовых инвестиций является краудфандинг, посредством которого предприниматели привлекают небольшие суммы капитала от большого числа людей в обмен на неакционерное вознаграждение, такое как продукты от вновь финансируемой компании.Kickstarter сообщает, что в 2012 году более 18 000 проектов привлекли через его платформу почти 320 миллионов долларов, что втрое превышает сумму, собранную в 2011 году. для акционерного капитала и путем расширения пула инвесторов, которые могут участвовать.

Миф 2: венчурные капиталисты сильно рискуют, инвестируя в ваш стартап

венчурных капиталистов часто изображают рискованными, поддерживающими смелые новые идеи.Правда, они сильно рискуют капиталом своих инвесторов, но очень мало собственным. В большинстве венчурных фондов собственные средства партнеров составляют всего 1% от общей суммы. Модель доходов отрасли, длительный инвестиционный цикл и отсутствие видимых данных об эффективности делают венчурных капиталистов менее ответственными за свою работу, чем большинство других профессиональных инвесторов. Если венчурная фирма инвестирует в ваш стартап, она будет болеть за ваш успех. Но, вероятно, это будет хорошо в финансовом отношении, даже если вы потерпите неудачу.

Почему? Потому что стандартный венчурный фонд взимает ежегодную комиссию в размере 2% от вложенного капитала в течение срока существования фонда — обычно 10 лет — плюс процент от прибыли, когда фирмы успешно выходят, обычно путем приобретения или выхода на биржу. Таким образом, фирма, которая собрала фонд в размере 1 миллиарда долларов и взимала комиссию в размере 2%, получит фиксированный поток вознаграждения в размере 20 миллионов долларов в год для покрытия расходов и компенсации. Фирмы венчурного капитала привлекают новые средства примерно каждые три-четыре года, поэтому, допустим, через три года после первого фонда фирма привлекла второй фонд на 1 миллиард долларов.Это принесет дополнительные 20 миллионов долларов в виде сборов, в общей сложности 40 миллионов долларов в год. Эти кумулятивные и гарантированные вознаграждения за управление изолируют венчурных партнеров от низких доходов, поскольку большая часть их вознаграждения поступает из комиссий. Многие партнеры получают семизначную компенсацию независимо от инвестиционной эффективности фонда. У большинства предпринимателей нет такой подстраховки.

Другие специалисты по инвестициям часто сталкиваются с гораздо большим давлением производительности. Возьмем управляющих взаимными фондами, результаты деятельности которых публикуются ежедневно, чьи инвесторы могут снимать деньги в любое время и которых часто заменяют из-за неудовлетворительных результатов.Эффективность венчурного капитала в конечном итоге оценивается в конце 10-летнего существования фонда, поэтому венчурные капиталисты свободны от ответственности, характерной для других инвестиционных сфер. Они берут на себя меньший личный риск, чем инвесторы-ангелы или краудфандеры, которые используют свой собственный капитал. И все инвесторы берут на себя меньше рисков, чем большинство предпринимателей, которые вкладывают в свои стартапы большую часть своего собственного капитала и весь свой доход.

Миф 3: Большинство венчурных капиталистов предлагают отличные советы и наставничество

Обычный венчурный капитал для предпринимателей заключается в том, что фирма приносит гораздо больше, чем деньги: она предлагает опыт, операционную и отраслевую экспертизу, широкую сеть соответствующих контактов, ряд услуг для стартапов и большой послужной список. успешного инвестирования.

Эта статья также появляется в:

В некоторых случаях эти неденежные ресурсы действительно ценны. Но венчурные капиталисты сильно различаются — как фирмы, так и частные лица — по тому, сколько усилий они вкладывают в консультирование и помощь портфельным компаниям. Среди тех, кто наставляет своих руководителей, способности и качество советов могут сильно различаться. Нет достоверных данных о том, как отрасль выполняет это обещание наставничества. Но если вы спросите руководителей 100 компаний, финансируемых венчурными капиталистами, насколько полезны их венчурные капиталисты, некоторые скажут, что они великолепны, некоторые скажут, что они активны, но не очень помогают, а некоторые скажут, что они мало что делают, кроме выписывания чеков.Эта последняя группа, конечно, не обязательно плохая: некоторые руководители могут быть счастливы пропустить наставничество и просто взять деньги. Но для основателей, которые поверили в то, что венчурные капиталисты предоставляют много дополнительной помощи, это может стать источником большого разочарования.

Лучший способ определить, привносит ли венчурная фирма или партнер какие-либо ресурсы помимо капитала, — это провести собственную должную осмотрительность, точно так же, как вы делаете тщательную проверку рекомендаций при найме ключевого сотрудника. Поговорите с генеральным директором других портфельных компаний фирмы и спросите, доступен ли партнер, сколько он или она вносит в обсуждение в совете директоров и получил ли генеральный директор конструктивную помощь в решении проблем компании.Спросите о ресурсах, которые предлагает фирма — PR, рекрутинг и т. д. — и были ли они полезными.

Некоторые вопросы, которые вы должны задать непосредственно венчурной фирме, например: Кого она намеревается включить в ваш совет директоров? Является ли человек партнером или партнером? Есть ли у человека опыт (или какие-либо другие портфельные компании) в вашей отрасли? В скольких других советах он или она работает? Задавать такие вопросы может показаться здравым смыслом, но шокирует то, как мало основателей компаний действительно делают необходимые звонки, прежде чем заключить долгосрочные отношения с венчурным капиталистом.Если часть того, что делает фирму привлекательной, заключается в том, что она предлагает опыт, наставничество и услуги, предприниматель должен подтвердить, что и фирма, и партнер имеют опыт их предоставления.

Миф 4: венчурные капиталисты приносят впечатляющую прибыль

В прошлом году я и мои коллеги из Фонда Кауфмана опубликовали широко читаемый отчет «Мы встретили врага… и это мы» об индустрии венчурного капитала и ее доходах. Мы обнаружили, что общая производительность отрасли оставляет желать лучшего.С конца 1990-х годов венчурные фонды существенно не превзошли публичные рынки, а с 1997 года венчурным инвесторам было возвращено меньше денежных средств, чем они вложили. Небольшая группа высокоэффективных фирм действительно обеспечивает высокую «венчурную норму прибыли»: по крайней мере вдвое больше вложенного капитала, за вычетом комиссий. Мы не знаем точно, какие фирмы входят в эту группу, потому что данные об эффективности обычно не доступны и не публикуются последовательно. Однако средний фонд либо становится безубыточным, либо теряет деньги.

Мы проанализировали опыт Kauffman Foundation по инвестированию почти 100 венчурных фондов за 20 лет. Мы обнаружили, что только 20 наших фондов превзошли рынки на 3-5% в год, что, как мы ожидаем, компенсирует нам сборы и неликвидность, которые мы несем, инвестируя в частные, а не в публичные акции. Хуже того, 62 из наших 100 фондов не смогли превзойти доходность, доступную из публичного индекса малой капитализации.

Венчурные инвестиции обычно воспринимаются как высокорисковые и высокодоходные.Данные в нашем отчете показывают, что, хотя инвесторы в венчурном капитале берут на себя высокие комиссии, неликвидность и риск, они редко получают вознаграждение в виде высокой прибыли. Предпринимателям, которые огорчены, когда венчурные капиталисты отказываются финансировать их предприятия, достаточно просмотреть данные об эффективности, чтобы увидеть, что венчурные капиталисты как группа не имеют отношения к Мидасу для инвестирования.

Миф 5: в венчурном капитале чем больше, тем лучше

Венчурный капитал в Соединенных Штатах начинался как надомный бизнес, известный в первые годы инвестициями в такие компании, как Intel, Microsoft и Apple.По данным NVCA, в 1990 году 100 венчурных компаний активно инвестировали, имея под управлением немногим менее 30 миллиардов долларов. В то время венчурный капитал приносил высокие доходы, превышающие рыночные, и результаты по любым меркам были хорошими. Что случилось? Во время пика интернет-бума, в 2000 году, количество активных фирм выросло до более чем 1000, а активы под управлением превысили 220 миллиардов долларов. VC плохо масштабировался. Как и в большинстве классов активов, когда деньги хлынули потоком, доходность упала, а венчурный капитал еще не восстановился.Количество фирм и объем капитала сократились после бума, хотя они все еще намного выше уровней начала и середины 1990-х годов.

Венчурное финансирование является исключением, а не нормой среди стартапов.

То, что верно для отрасли, верно и для отдельных фондов: больше не значит лучше. Основатели компаний часто считают, что подписание контракта с крупной венчурной фирмой придает престиж, так же как студенты МВА могут получить особое удовольствие, получив предложение работы от крупного, известного работодателя.Но отраслевые и академические исследования показывают, что производительность фонда снижается, когда размер фонда превышает 250 миллионов долларов. Мы обнаружили, что венчурные фонды размером более 400 миллионов долларов в портфеле Кауфмана, как правило, не обеспечивали привлекательной доходности: только четыре из 30 превзошли публичные индексные фонды малой капитализации.

Миф 6: Венчурные инвесторы — новаторы

По иронии судьбы венчурные компании позиционируют себя как сторонники, финансисты и даже вдохновители инноваций, хотя сама отрасль последние 20 лет лишена инноваций.Венчурный капитал претерпел множество изменений с течением времени — больше средств, больше денег, больше средств, снижение доходности, — но фонды структурированы, капитал привлекается, а партнерам платят так же, как и два десятилетия назад. Любые инновации в финансировании стартапов, такие как краудфандинг и такие платформы, как AngelList и SecondMarket, пришли из-за пределов индустрии венчурного капитала. История венчурного капитала меняется. У предпринимателей больше возможностей для финансирования своих компаний, что смещает исторический баланс сил, который слишком долго слишком сильно смещался в сторону венчурных капиталистов.Предприниматели будут наслаждаться другим взглядом, когда они перейдут с заднего сиденья на место водителя в переговорах с венчурными капиталистами. Возникающая группа фирм «ВК 2.0» возвращается к привлечению небольших средств и сосредотачивается на получении больших доходов, а не на высоких комиссиях. И постоянное отставание отрасли, наконец, заставляет институциональных инвесторов дважды подумать, прежде чем инвестировать в венчурный капитал. В результате венчурные капиталисты будут продолжать играть значительную, но, скорее всего, меньшую роль в направлении капитала в прорывные стартапы.

Версия этой статьи появилась в выпуске Harvard Business Review за май 2013 года.

В чем разница между инвесторами-ангелами и венчурными капиталистами?

Инвесторы-ангелы и венчурные капиталисты являются ключевыми инвесторами в стартапы, обеспечивающие высокие темпы роста. Привлечение капитала от этих инвесторов — непростая задача. Оба эти инвестора обычно работают с быстрорастущими компаниями, которые стремятся изменить отрасли с помощью новаторских технологий.Между двумя инвесторами есть существенные различия. Понимание различий между венчурными капиталистами и инвесторами-ангелами может помочь предпринимателям решить, на кого ориентироваться при привлечении капитала для своей компании.

Различия между венчурным капиталистом и бизнес-ангелом

У венчурных капиталистов и бизнес-ангелов одна общая цель. Их совместная цель — заработать на капитале, который они вкладывают в стартап-компании. Несмотря на то, что венчурные капиталисты и бизнес-ангелы преследуют одну и ту же цель, между этими двумя типами инвесторов есть существенные различия.Эти различия могут помочь предпринимателям решить, хотят ли они получать финансирование от бизнес-ангелов, венчурных капиталистов или от обоих.

Соло против Фонда

Одно из основных различий между венчурными капиталистами и инвесторами-ангелами заключается в количестве привлеченных инвесторов. Инвесторы-ангелы — это физические лица, а венчурные капиталисты — это фонды, состоящие из нескольких инвесторов. Принятие инвестиций от отдельного лица, а не от целой организации, может повлиять на работу вашего стартапа и его долгосрочный рост.

Инвесторы-ангелы — это лица, которые вкладывают свой личный капитал в деловые предприятия и являются аккредитованными инвесторами. Ангелы-инвесторы также известны как бизнес-ангелы. Эти инвесторы — состоятельные люди, которые обычно действуют самостоятельно. Однако существуют фонды и группы бизнес-ангелов. Эти фонды и группы объединяют свой капитал и ресурсы для инвестирования в бизнес.

Венчурные капиталисты — это группа профессиональных инвесторов, которые привлекают капитал для создания фондов, инвестирующих в определенные технологии, области или отрасли.Фирмы венчурного капитала нанимают несколько человек для оценки потенциальных инвестиционных возможностей. Эти люди помогают анализировать начинающие компании и делать лучший инвестиционный выбор на основе потенциального риска и прибыли.

В последнее время наблюдается рост числа индивидуальных венчурных капиталистов. Этот инвестор привлекает внешний капитал для инвестирования в начинающие компании, но инвестиционное решение принимается только одним человеком. Это может быть выгодно, поскольку венчурные капиталисты-одиночки могут принимать решения быстрее, чем традиционные фирмы венчурного капитала.Некоторые стартапы также предпочитают работать с человеком и его опытом в определенной отрасли или технологии.

Сумма вложенного капитала

Размер капитала, привлекаемого стартапом, может напрямую повлиять на его способность быстро расти. Стартапы обычно пытаются привлечь как можно больше капитала, когда собирают деньги. Инвесторы-ангелы и венчурные капиталисты вкладывают в стартапы разные суммы капитала.

Инвесторы-ангелы обычно вкладывают свои собственные деньги, а это означает, что сумма капитала будет меньше, чем у венчурной фирмы.Группы бизнес-ангелов могут вкладывать больше капитала в стартапы. Их коллективное богатство может помочь им участвовать в раундах сбора средств для стартапов, в которые они не смогли бы инвестировать по отдельности.

Фирмы венчурного капитала хотят, чтобы стартапы росли как можно быстрее. По этой и многим другим причинам они вкладывают больше капитала в стартапы. Этот капитал позволяет стартапам быстро расти и разрушать рынки, на которых они работают. Средний объем венчурных инвестиций рос за последнее десятилетие или около того.В 2020 году средний размер сделки стартапов на поздних стадиях составлял 9,9 миллиона долларов. Эта сумма увеличилась с 8 миллионов долларов США в 2019 году. 

Стадия инвестиций

Стартапам необходимо привлекать деньги, поскольку они продолжают расти. Чем раньше инвестор вложит капитал в стартап, тем больше вероятность, что он его потеряет. Этот риск привлекает различные типы инвесторов. Бизнес-ангелы и венчурные капиталисты инвестируют в бизнес на разных этапах его жизненного цикла.

Бизнес-ангелы обычно инвестируют в стартап гораздо раньше, чем венчурные капиталисты.Это обеспечивает предпринимателей ценными источниками капитала на раннем этапе, так как многие другие инвесторы не будут рисковать своим стартапом. Бизнес-ангелы будут инвестировать в команду и рыночный потенциал компании, а не в проверенные продажи.

Стартапы обычно имеют послужной список соответствия рынку и продаж еще до того, как венчурный капиталист даже начинает рассматривать возможность инвестирования в их компанию. Однако некоторые венчурные фонды стремятся инвестировать в стартапы раньше. Некоторые стартапы могут привлечь капитал как от бизнес-ангелов, так и от венчурных капиталистов еще до запуска.Эти компании, как правило, основаны опытными предпринимателями, которые имеют подтвержденный опыт создания прибыльных компаний.

Доступ к ресурсам

В прошлом стартапы ожидали только капитала от своих инвесторов. Это изменилось, поскольку инвесторы ожидают большего от бизнеса, в который они инвестируют, и хотят помочь стартапам добиться успеха. Стартапы могут ожидать, что инвесторы-ангелы и венчурные компании предоставят больше, чем просто капитал, когда они примут инвестиции.

Инвесторы могут предоставить больше ресурсов стартапам, но уровень ресурсов зависит от инвестора. Поскольку инвесторы-ангелы — это всего лишь частные лица, у них не будет доступа к огромному количеству ресурсов. Бизнес-ангелы могут предоставлять наставничество и налаживать связи для стартапов, в которые они инвестируют. Некоторые бизнес-ангелы будут работать в стартапе, в который они инвестируют. Группы бизнес-ангелов могут иметь доступ к большему количеству ресурсов, чем отдельные бизнес-ангелы.

Фирмы венчурного капитала обычно имеют доступ к большему количеству ресурсов по сравнению с инвесторами-ангелами.Фирмы венчурного капитала могут помочь стартапам не только финансированием, но и другими способами. Потенциальные клиенты могут иметь отношения с фирмой венчурного капитала или другими компаниями, в которые фирма инвестировала. Затем фирмы венчурного капитала могут связать вас с этими компаниями, и в результате этих отношений могут возникнуть потенциальные продажи.

При принятии стратегических бизнес-решений фирмы венчурного капитала могут дать ценный совет стартапам. Этот совет может помочь вашему бизнесу ориентироваться в отрасли, в которой вы работаете. Венчурные капиталисты имеют доступ к широкой сети талантливых людей и компаний.Стартапы могут подключиться к этой сети, чтобы нанять талантливых сотрудников и настроить свой бизнес на долгосрочный рост. Фирмы венчурного капитала полезны не только для капитала.

Сумма ввода

Когда инвестор вкладывает капитал в ваш стартап, он получает право голоса в принятии решений. Как владельцы акций, они имеют право вносить свой вклад в то, что происходит в начинающей компании. Сумма, скажем, инвестора зависит от суммы вложенного капитала, а также от типа инвестиций.Это может быть преимуществом или определяющим фактором для стартапа.

Инвесторы-ангелы обычно не вносят столько вклада, сколько венчурные капиталисты. Инвесторы-ангелы могут быть полностью независимыми инвесторами. Как индивидуальные инвесторы, у них может не быть времени и ресурсов, которые они могли бы посвятить вкладу в свои инвестиционные компании. Бизнес-ангелы обычно играют больше консультативную роль. Есть бизнес-ангелы, занимающие активные позиции в стартапах, в которые они инвестировали. 

Фирмы венчурного капитала обладают гораздо большей властью в стартапе, в который они инвестируют.Предприниматели должны полностью понимать роль, которую венчурная фирма будет играть в принятии ими решений, прежде чем принимать инвестиции. Фирмы венчурного капитала имеют опыт работы со стартапами и могут помочь сориентироваться в некоторых сложных бизнес-решениях, которые необходимо принять на раннем этапе.

Инвесторы хотят убедиться, что их капитал не будет потрачен впустую. Фирмы венчурного капитала инвестируют в стартапы раньше, чем раньше, поскольку они хотят большего влияния на ранние решения, которые жизненно важны для долгосрочного успеха компании.Фирмы венчурного капитала могут потребовать членства в вашем совете директоров. В некоторых сценариях основатели могут быть вытеснены из своей компании венчурной фирмой, если они не удовлетворены результатами деятельности компании.

Уровень должной осмотрительности

Когда инвесторы решают, стоит ли инвестировать в стартап, они часто проводят комплексную проверку. Эта задача включает в себя изучение операций, технологий и команды стартапа, а также исследование рынка и отрасли, в которой работает стартап.Этот процесс может занять от нескольких дней до нескольких месяцев.

Стартапы должны быть готовы обрабатывать все запросы информации от инвесторов. Уровень должной осмотрительности, которую проводят инвесторы, может зависеть от типа инвестора и конкретного типа инвестиций. Венчурные капиталисты, скорее всего, потратят больше времени и денег на комплексную проверку, чем инвесторы-ангелы.

Инвесторы-ангелы, как правило, не обязаны проводить комплексную проверку, поскольку деньги, которые они инвестируют, принадлежат им самим.Поскольку инвесторы-ангелы вкладывают средства в бизнес раньше, комплексная проверка обычно фокусируется на команде и рыночных возможностях.

Не всегда в интересах бизнес-ангелов проводить минимальную комплексную проверку или вообще не проводить ее. Некоторые исследования показали, что если инвесторы-ангелы проводят не менее 20 часов должной осмотрительности, они в пять раз чаще получают положительную отдачу от своих инвестиций.

В отличие от инвесторов-ангелов, венчурные компании должны проводить комплексную проверку своих инвестиций.Венчурные капиталисты несут фидуциарную ответственность перед своими партнерами с ограниченной ответственностью, что влечет за собой проведение комплексной проверки стартапов, в которые они инвестируют. В результате комплексная проверка занимает у венчурной фирмы больше времени, чем у ангела-инвестора.

Венчурные капиталисты сообщают, что они тратят в среднем 118 часов на комплексную проверку, прежде чем инвестировать свой капитал. Это может разочаровать стартапы, которые отчаянно нуждаются в капитале для продолжения работы. Фирмы венчурного капитала могут потратить десятки тысяч, если не сотни тысяч, на комплексную проверку своих потенциальных инвестиций.

Длина инвестиции

Инвесторы стремятся как можно быстрее получить прибыль на вложенный капитал. Венчурные капиталисты и бизнес-ангелы рассчитывают, что их капитал будет вложен в стартап на несколько лет. Стартапу требуется время, чтобы дойти до точки, когда инвесторы могут рассчитывать на прибыль, например, на IPO или приобретение. Срок инвестирования может варьироваться в широких пределах в зависимости от нескольких факторов.

Количество времени, в течение которого венчурный капиталист и бизнес-ангел держат свой вложенный капитал в стартапы, различается.Как правило, средняя продолжительность инвестиций бизнес-ангелов короче, чем венчурных инвестиций. Исследование, проведенное Мэйсоном и Харрисоном в Соединенном Королевстве, показало, что средний срок владения бизнес-ангелом составляет четыре года.

Фонды венчурного капитала обычно инвестируют капитал в течение 2–3 лет, и ожидается, что они вернут весь вложенный капитал в течение 10 лет. Исследование показало, что промежуток времени между получением первоначальных венчурных инвестиций и IPO стартапа составил 5.7 лет. Финансирование серии А обычно приводит к более длительному периоду инвестирования в стартапы по сравнению с последующими инвестициями.

Что лучше для моего стартапа: венчурный капиталист или бизнес-ангел?

Основатели стартапов должны тщательно продумать, какой тип инвестора лучше подходит для их бизнеса. Решить, кто лучше подходит для вашего бизнеса – венчурный капиталист или ангел-инвестор, – не всегда простая задача. Вот некоторые вопросы, которые вы должны задать себе, рассматривая источники капитала.

Где ваш стартап?

Понимание текущего состояния вашего стартапа может помочь вам решить, у кого вам следует привлечь капитал. Текущее состояние вашего бизнеса может помочь определить, можете ли вы привлечь капитал от определенных инвесторов. Например, если ваш бизнес находится на этапе до получения дохода, у вас могут возникнуть трудности с привлечением капитала от венчурных капиталистов.

Что мне нужно?

Понимание ваших требований к капиталу и операционных потребностей может помочь вам решить, какой инвестор подходит для вашего бизнеса.Бизнес-ангелы отлично подходят для предприятий, которые не совсем готовы к быстрому масштабированию своего бизнеса.

Если у вас есть возможность привлечь значительный объем капитала, то венчурная фирма может быть вашим лучшим выбором. Венчурный капитал отлично подходит для компаний, которые хотят быстро масштабироваться. Огромный приток капитала может помочь вам быстро развить свой бизнес.

От какой части контроля и справедливости вы готовы отказаться?

Некоторым предпринимателям может быть трудно отказаться от акций и контроля над своей компанией.Многие учредители не решаются отказаться от контроля над своим бизнесом. Если вы хотите сохранить больший контроль над своим бизнесом, вы можете отказаться от венчурного финансирования. Инвесторы-ангелы могут дать вашему стартапу больше автономии, когда дело доходит до принятия решений.

Многим предпринимателям сложно привлекать капитал. Сбор средств может помочь вашему бизнесу расти и ускорить выход на рынок. Понимание того, где находится ваш стартап, может помочь вам решить, следует ли вам ориентироваться на венчурных капиталистов или инвесторов-ангелов, когда вы собираетесь собирать деньги.

Хотите собрать средства? Подпишитесь на одну из наших информационных сессий, чтобы узнать больше об ускорителе Newchip!

венчурных капиталистов вкладывают все свои силы в высокотехнологичное здравоохранение | ТОО Маркум

Технологическая индустрия уже давно привлекает большие объемы венчурного капитала. Пока страна ведет войну с вирусом COVID-19, венчурные капиталисты все чаще рассматривают здравоохранение — и особенно медицинские технологии — как своего рода национальную оборону. Рынок сделок никогда не был таким сильным, как сейчас, и высокотехнологичные медицинские компании находятся в центре внимания.Несмотря на неопределенность и риски, здравоохранение и медицинские технологии быстро и в больших масштабах генерируют сделки и доллары.

По данным PitchBook Venture Monitor, стоимость сделок в области биотехнологий и фармацевтики взлетела в третьем квартале 2021 года и, вероятно, продолжит расти. Учтите, что в 2019 году было заключено 949 сделок в сфере биотехнологий и фармацевтики на общую сумму 17,6 млрд долларов. В 2020 году было заключено 1042 сделки на сумму 27,4 млрд долларов (новый максимум), а к 30 сентября 2021 года в течение года была закрыта 871 сделка на общую сумму 28 млрд долларов.

Индивидуальные сделки в области биотехнологий и фармацевтики также становятся все более крупными, достигнув в среднем 35,8 млн долларов США в 2021 году по сравнению с 28,9 млн долларов США год назад и примерно 10 млн долларов США в 2011 году.

Внимание привлекают не только крупные компании. Согласно Term Sheet, многие компании, стремящиеся вылечить болезнь, находят деньги, как и компании, занимающиеся лечением. Например, компания Rectify Pharmaceuticals из Кембриджа, штат Массачусетс, специализирующаяся на генетически передаваемых заболеваниях, привлекла 100 миллионов долларов в результате привлечения средств, совместно возглавляемых Atlas Venture, Omega Funds, Forbion и Longwood Fund.Биотехнологическая компания Culture Biosciences из Сан-Франциско привлекла 80 миллионов долларов во главе с Northpond Ventures вместе с Synthesis Capital.

Компании, оказывающие услуги фарминдустрии, также привлекают инвестиции. Pitchbook сообщил, что компания Slope из Сан-Франциско, которая помогает проводить дистанционные клинические испытания, привлекла 20 миллионов долларов во главе с NEA. Компания Lightship из Эль-Сегундо, Калифорния, которая проводит виртуальные клинические испытания, привлекла 40 миллионов долларов. За лето Reify Health привлекла 220 миллионов долларов, поскольку компании стремятся обслуживать индустрию клинических испытаний.

Обслуживание страховщиков и работодателей также может быть формулой успеха. Компания Lark Health из Маунтинвью, Калифорния, использует искусственный интеллект, чтобы помочь участникам плана медицинского страхования оставаться здоровыми. Lark недавно привлекла 100 миллионов долларов в виде рейза от Deerfield Management Company. Компания Insurights из Нью-Йорка использует искусственный интеллект, чтобы помочь работодателям понять их преимущества для здоровья и хорошего самочувствия. Insurights привлекла 22 миллиона долларов в раунде, возглавляемом Group 11.

Еще один способ завоевать расположение Уолл-стрит — помочь больницам и врачам оптимизировать использование технологий.Компания Insiteflow из Остина, штат Техас, специализирующаяся на электронных медицинских картах, привлекла 2,3 миллиона долларов в ходе раунда, возглавляемого Silverton Partners. С развитием телездравоохранения нью-йоркская компания Alloy, занимающаяся телемедициной и ориентированная на женщин старше 40 лет, привлекла начальное финансирование в размере 3,3 млн долларов через штаб-квартиру Kairos и PACE Healthcare Capital.

Хорошо зарекомендовавшая себя венчурная инфраструктура здравоохранения способствует притоку денежных средств. Существует длинный список венчурных фондов в сфере здравоохранения, которые привносят свой опыт в оценку компаний, их рисков и выгод.Фонд Лонгвуда заявляет, что предлагает больше, чем деньги — он также предлагает историю «операционного руководства и стратегического руководства». Между тем, Atlas Venture, биотехнологическая венчурная фирма, работающая с 1993 года, фокусируется на посевных раундах, ища «привлекательные возможности для построения масштабируемого бизнеса и реализации ценности». Omega Funds, основанная в 2004 году, специализируется на медико-биологических компаниях, начиная с посевных раундов и заканчивая коммерциализацией. Компании из портфеля Omega вывели на рынок 46 продуктов, предназначенных для лечения любых заболеваний, от рака до редких заболеваний.

Понятно, что интерес к здравоохранению и медицинским технологиям стремительно растет, но эти инвестиции сопряжены с риском. В то время как некоторые компании уже являются прибыльными, многие глубоко занимаются исследованиями и разработками, практически не получая дохода. Они привлекают капитал, основываясь только на перспективах. Например, компания MiNK Therapeutics, занимающаяся клеточной терапией, привлекла 40 миллионов долларов за счет 3,3 миллиона акций по цене 12 долларов за акцию. В 2020 году компания понесла убыток в размере 16,2 миллиона долларов без выручки, но инвесторы делают ставку на светлое будущее.

Рынок здравоохранения может извлечь выгоду из изменений последних лет. Bain Capital отметила, что «были внедрены новые инструменты, технологии и процессы для ускорения разработки лекарств». Это может продолжаться, ускоряя исследования и разработки в области здравоохранения и инвестиции. «Победителями в области прямых инвестиций в здравоохранение станут те, кто сможет определить будущие последствия Covid-19», — считает Bain.

Здравоохранение является более приоритетным, чем когда-либо, и частные инвесторы и государственные учреждения вкладывают свои деньги туда, где их медицина.Во многих отраслях новая норма может быть смягченной версией прошлого. Но для здравоохранения новая норма может привести к более качественным и быстрым процессам и здоровому количеству капитала, даже если финансирование упадет с максимумов по мере ослабления пандемии.

Команда Marcum по оказанию консультационных услуг по сделкам хорошо разбирается в нюансах заключения сделок в сфере здравоохранения. На протяжении всего жизненного цикла сделки профессионалы Marcum готовы помочь клиентам из сферы здравоохранения в достижении целей сделки и оптимизации производительности путем создания приоритетных, подробных планов транзакций и интеграции, уделяя особое внимание скорости, заинтересованности и общению.Для получения дополнительной информации свяжитесь с Тоджем Гоздеком по адресу [email protected]

Венчурные капиталисты влюбляются в стартапы, чтобы заработать

Неожиданно пришло время зарабатывать на онлайн-играх — и венчурные капиталисты это замечают.

По словам Габби Дайзон, соучредителя Yield Guild Games (YGG), первопроходца игровых гильдий в Филиппины.Игровые гильдии — это любая организованная группа игроков в видеоигры, в которой игроки и владельцы договариваются о разделе прибыли.

«Вы видите, что из-за успеха YGG вы видите крипто-фонды, компании Кремниевой долины, взгляните на филиппинские стартапы или стартапы, основанные филиппинцами, которые обслуживают пространство «играй, чтобы заработать», где нет из них когда-либо раньше инвестировали в филиппинские компании», — сказал Дизон на недавнем виртуальном брифинге, организованном местным венчурным фондом Kickstart Ventures.«Может быть, по крайней мере 20 венчурных капиталистов хотят совместно инвестировать с нами, от BitKraft до a16z и множества собственных крипто-фондов».

Дизон говорила исходя из своего опыта. В августе YGG привлекла 4,6 миллиона долларов США от консорциума, возглавляемого венчурной компанией Andreessen Horowitz (a16z), наряду с Kingsway Capital, Infinity Ventures Crypto, Atelier Ventures и игровым предпринимателем Габриэлем Лейдоном. Это была первая ставка Андреессена Горовица на филиппинскую компанию.

Это также произошло всего через пять месяцев после того, как нью-йоркская компания Delphi Digital стала лидером в размере 1 доллара США.325 миллионов начальных раундов для YGG, другими соучредителями которой являются Берил Ли и Owl of Moistness, имя, используемое анонимным инвестором.

Объявляя о своих инвестициях, генеральный партнер a16z Арианна Симпсон сказала: «То, как мы определяем «работу», быстро меняется из-за криптографии и игр, и мы думаем, что только начинаем понимать, что возможно в этой сфере».

Тем временем

Delphi Digital написала в своем заявлении: «Мы считаем, что в конечном итоге привлекательность этих виртуальных экономик, принадлежащих игрокам, может в конечном итоге послужить троянским конем для более широкого вовлечения миллионов игроков в криптовалюту.

Но в то время как в игровые стартапы, играющие, чтобы заработать, сейчас вливаются большие деньги, возникают вопросы относительно того, устойчива ли экономическая модель, основанная на игре, чтобы заработать.

Как все начиналось

Филиппины оказались в эпицентре феномена «играй, чтобы заработать» благодаря игре Axie Infinity, в которой используются невзаимозаменяемые токены (NFT). Игра разработана вьетнамской студией Sky Mavis и была выпущена в 2018 году, но в 2020 году ее популярность резко возросла из-за рецессии, вызванной затяжными блокировками из-за COVID-19.Тысячи людей, потерявших работу или источник дохода, обратились к нему — сначала за дополнительными деньгами, а затем и за тем, чтобы сделать его своим постоянным занятием.

Данные

Sky Mavis показывают, что по состоянию на октябрь число активных пользователей Axie Infinity в день составляет немногим более 2 миллионов человек, и ранее компания заявляла, что около 55% из них из Филиппин.

«Так получилось, что люди обналичивали свои деньги, а потом фотографировались вместе с молоком и продуктами, которые они покупали для своих семей. А затем они разместили [их] на Facebook с хэштегом SalamatAxie (Спасибо, Axie), и оттуда Axie действительно начал расти», — сказал Дизон.

Но по мере того, как в игру входило все больше людей, цены на внутриигровые активы под названием «Оси», необходимые для игры, начали стремительно расти. Дайзон, который до основания YGG также был соучредителем студии мобильных игр под названием Altitude Games, вскоре увидел возможность. Он начал сдавать свои Axies в аренду новым игрокам, которые не могли позволить себе купить их — концепция, известная в индустрии как «стипендии». Доход делится между «учеными» (70%), гильдией (10%) и менеджерами сообщества (в основном рекрутерами и тренерами), если таковые имеются (20%).

YGG использовала свое начальное финансирование от Delphi Digital и a16z, чтобы купить «намного больше» Axies, нанять персонал и создать сеть менеджеров сообщества, которые могли бы работать или играть из любой точки мира благодаря децентрализованному характеру экосистемы. На сегодняшний день у YGG есть менеджеры сообщества во многих отдаленных провинциях Филиппин, а также в таких местах, как Индонезия, Малайзия, Таиланд, Венесуэла, Колумбия и Бразилия. В конечном итоге это означает, что они могут продавать себя инвесторам как глобальный бренд.

«Это не значит, что если вы соберете деньги для стартапа, который однозначно обслуживает только филиппинский рынок, то международные инвесторы, вероятно, дадут вам какую-то скидку на оценку», — сказал Дизон.«Мы видим посевные раунды, которые привлекают 3 миллиона долларов США при оценке в 30 миллионов долларов США, где, если у вас чисто местный стартап, 30 миллионов долларов США, вероятно, являются вашим выходом, верно?»

Всего за год с момента основания YGG заявляет, что инвестировала в 15 других игр, включая Thetan Arena, The Sandbox и F1® Delta Time, и владеет активами на сумму около 850 млн долларов США под управлением.

Устойчива ли модель «играй, чтобы заработать»?

Но были подняты вопросы о долгосрочных перспективах бизнес-модели «играй, чтобы заработать».Согласно данным AxieWorld.com, в ноябре ежемесячная выручка Axie Infinity снова упала — третий месяц подряд.

В недавнем отчете Naavik, исследовательской фирмы игровой индустрии, также говорится, что средний игрок Axie на самом деле зарабатывает очень мало — менее 7,03 долларов США в день, что ниже минимальной заработной платы на Филиппинах.

«Наш анализ Axie Infinity показал, что текущая экономическая модель игры неустойчива», — сказал Джимми Стоун, партнер-консультант Naavik и один из соавторов отчета, в интервью Forkast.Новости . «Экономика игры зависит от роста числа новых игроков, которые вкладывают новые деньги в экономику, чтобы платить существующим игрокам, которые (согласно имеющимся данным опроса) в основном являются учеными, которые занимаются скорее работой, чем развлечением».

Стоун сказал, что это вызвало инфляционное давление на игровой жетон игры, известный как Smooth Love Potion или SLP, поскольку игроки конвертируют его в местную валюту, а не используют для создания новых осей.

Наавик отметил, что Sky Mavis, разработчик Axie Infinity, хорошо знает об этой проблеме и уже работает над решениями, чтобы сбалансировать экономику игры.Они скорректировали количество токенов, необходимых для создания новых осей, выпустили виртуальную землю, а также планируют выпустить новые игры.

«В конечном счете, мы считаем, что устойчивая игровая экономика должна привлекать достаточное количество игроков, которые мотивированы играть в игру для развлечения, в отличие от тех, кто в первую очередь мотивирован прибылью или доходом», — сказал Стоун. «А создавать веселые игры сложно!»

«Используя карнавальную аналогию нашего соавтора Ларса Дусе, вы не можете заставить всех платить 5 долларов за карнавал и ожидать, что они уйдут с 10 долларами.Вы должны привлекать людей, которые хотят прийти за попкорном и аттракционами, и быть в порядке, уезжая с меньшими деньгами, чем они пришли», — добавил Стоун.

SkyMavis не согласен с этими характеристиками. «Наша экономика не зависит от того, что новые пользователи компенсируют более ранним игрокам», — сказал Forkast.News Александр Ларсен, соучредитель и главный операционный директор SkyMavis. «Наша экономика работает до тех пор, пока игроки заинтересованы в создании новых Осей, но, в конце концов, некоторые игроки держат свои Оси, потому что любят их или рассматривают в качестве коллекционных предметов.

Ларсен сказал, что отчет Naavik был тщательным, но «слишком сильно обесценивает сообщество».

«Более половины людей, которые играют в Axie, делают это для сообщества, и в отчете Навика эти игроки не учитывались», — сказал Ларсен. «Чтобы подчеркнуть это, только от 4 до 5% всех Axies выставлены на продажу на рынке, потому что большинство игроков предпочитают либо использовать их в игре, либо хранить в качестве предметов коллекционирования».

Еще одно потенциальное препятствие: приходит налоговик. Бюро внутренних доходов и Министерство финансов Филиппин ищут способы обложить налогом игроков и цифровые транзакции, чтобы пополнить потрепанную государственную казну страны.Это, конечно, не единственная страна, которая подумала об этом.

«Основное правило заключается в том, что весь доход, полученный из любого источника, подлежит налогообложению и, если иное не предусмотрено законом, всегда будет контролироваться», — написала юридическая фирма Gorriceta, Africa, Cauton & Saavedra, которая консультирует местные блокчейн-компании, в Азиатский журнал коммерческого права.

Строгий налоговый режим может оттолкнуть больше потенциальных игроков. Но пока регуляторы выясняют, что облагать налогом — внутриигровой актив? Стоимость криптовалюты? — YGG остается невозмутимым.

«Поэтому, по нашему мнению, и часть того, что мы сообщаем, заключается в том, что все, что мы делаем, уже подпадает под действие существующих правил, особенно в отношении работы в условиях гиг-экономики и торговых площадок с независимыми продавцами», — сказал Дизон.

Венчурные капиталисты все еще прибывают

На вопрос о том, кто такие «20 венчурных капиталистов», которые, по словам Дайзона, хотели инвестировать в стартапы, работающие на деньги, YGG сослался на опубликованный ими блог, в котором перечислены такие имена, как Animoca Brands, Spartan Group, Infinity Ventures Crypto, 3commas Capital. , Arca, Bitscale, CMS, Coingecko, Fenbushi Capital, GBV Capital, Mechanism Capital, Parataxis, Petrock Capital, Sfermion и Stablenode.

Animoca Brands, игровой блокчейн-единорог из Гонконга, находится на подъеме, когда дело доходит до инвестиций в игру, чтобы заработать. На этой неделе компания объявила, что объединится с Bored Apes Yacht Club для разработки игры, основанной на популярной коллекции NFT.

Австралийская игровая гильдия

и конкурент YGG Avocado Guild также недавно привлекла 18 миллионов долларов США в раунде серии A под руководством Animoca и QCP Soteria Node, консалтинговой компании по продаже токенов. Это оценило Avocado Guild более чем в 200 миллионов долларов США.

Соучредитель и генеральный директор

Avocado Guild Брендан Вонг сказал KrAsia, что они будут использовать деньги для расширения своей стипендиальной программы для таких игр, как Axie Infinity, и что их 7000 членов в основном находятся на Филиппинах и в Индонезии. Он сообщил изданию, что к концу года их цель — набрать 12 000 членов по всей Юго-Восточной Азии.

Между тем, бывший глава Citigroup по структурным продуктам Мэтт Чжан недавно объявил, что покидает Уолл-стрит, чтобы запустить криптовалютный фонд на 1,5 миллиарда долларов США под управлением Hivemind Capital Partners.Помимо инвестиций в блокчейн-проекты, нью-йоркская фирма будет иметь «специальную стратегию «играй, чтобы заработать», для которой, по данным Bloomberg, он нанял Сэма Перифуа, который, как известно, бросил свою работу банкира в Goldman Sachs, чтобы играть Акси Инфинити.

Hivemind заявляет, что получил «приличный процент» от институциональных инвесторов, включая пенсии, пожертвования и суверенные фонды благосостояния. В пресс-релизе, сообщающем о новостях фонда, Чжан сказал: «Мы считаем, что технология блокчейна — это смена парадигмы, и мы все еще находимся в начале пути.

Дизон добавляет: «Теперь каждый инвестор в криптоигры на карте знает, где находятся Филиппины».

бостонских венчурных капиталистов смотрят на 2022 год в долгосрочной перспективе

Синтетические персонажи. Вы слышали о «глубоких фейках» — убедительных копиях реальных людей, говорящих вещи, которые они никогда не говорили в цифровых видео. Но Роб Го из NextView Ventures в Бостоне считает, что та же технология будет использоваться для создания интеллектуальных виртуальных персонажей для обслуживания клиентов, развлечений, игр и других целей.«Мы достигаем сходства между качеством этих технологий и готовностью конечных пользователей взаимодействовать с ботами и виртуальными персонажами», — говорит Го. Вскоре вполне реальная Бетти Крокер может дать совет по выпечке на вашем iPad, или сочувствующая Фло займется вашим страховым возмещением.

Получить инновации Технические репортеры BeatBoston Globe рассказывают о региональной индустрии технологий и инноваций, рассказывая о ключевых игроках, тенденциях и их важности.

Цифровые двойники. Говоря о репликах, что, если бы вы создали цифровую копию фабрики или электростанции и могли бы использовать программное обеспечение для анализа того, где что-то может сломаться, или как заставить их работать более эффективно? Это идея цифровых двойников. Рудина Сесери из Glasswing Ventures говорит, что у них «есть потенциал, чтобы помочь нам решить наши самые сложные технические проблемы», включая цепочки поставок, которые могут слишком зависеть от одного конкретного поставщика , за счет использования искусственного интеллекта для «повышения отказоустойчивости», говорит Сесери.

Роботы для решения проблемы рабочей нагрузки. Роботы сейчас становятся достаточно дешевыми, а программное обеспечение, управляющее ими, достаточно хорошим, чтобы выполнять множество новых задач, говорит Майя Хейманн из Converge Venture Partners. Она говорит, что в то время как склады и логистические компании были в авангарде использования робототехники в последние несколько лет, «многие другие отрасли, такие как производство, сельское хозяйство и строительство, серьезно стремятся к автоматизации следующего поколения, особенно в связи с острой нехваткой рабочей силы.”

Лучшие виртуальные офисы . Боб Мейсон из Argon Ventures вспоминает, как в середине 1990-х работал с рекламным агентством Chiat/Day. Соучредитель Джей Чиат в то время пытался создать «виртуальный офис», в котором сотрудникам выделялся бы ноутбук, телефон — и не было постоянного стола. «Я нахожу невероятной ясность зрения, которая была у него 30 лет назад, — говорит Мейсон. Мейсон помогал создавать программное обеспечение, которое поддерживало бы эту более гибкую модель работы, получившую название Oxygen, которая включала общие рабочие онлайн-среды и аватары, чтобы указать, когда кто-то был в сети и в каком цифровом пространстве он был активен.Но даже сегодня, когда миллионы людей используют технологии видеоконференцсвязи, такие как Zoom, и системы обмена сообщениями, такие как Slack, «чего-то все еще не хватает», — говорит Аргон. «Я надеюсь найти команду, которая восстановит часть волшебства, которое мы начали, а затем забросили 30 лет назад. Принципы, которые хотел установить Джей Чиат, вероятно, являются основными строительными блоками современной корпорации».

Страховка повсюду. Когда вы бронируете авиабилет или дом для отпуска через Интернет, вам часто предоставляется возможность застраховать эту покупку в процессе оформления заказа. Лили Лайман из Underscore.vc говорит, что все больше компаний в разных отраслях — от грузоперевозок и строительства до продажи автомобилей и финансовых услуг — смогут предлагать страхование транзакций «бесшовным, даже невидимым способом». А новые виды страховых компаний, предсказывает она, «будут иметь другие наборы данных о поведении потребителей, чем традиционные страховщики, что ускорит андеррайтинг и создаст более персонализированные, предсказуемые полисы». Меньше бумажной работы и потенциально более низкие цены, основанные на мне как на личности, а не на какой-то огромной группе людей с разными моделями поведения? Звучит здорово.

Технология удаленного и гибридного медицинского обслуживания. Предоставление большего количества медицинских услуг на дому станет важной частью нашего будущего, говорит Роб Бидерман из венчурной компании Asymmetric Capital Partners, которая этой осенью начала инвестировать 150 миллионов долларов. Этот сдвиг потребует «целого множества новых цифровых разъемов» и инфраструктуры для подключения технологий мониторинга или диагностики, используемых дома, таких как манжета для измерения артериального давления или пульсоксиметр, с системами больших данных, используемыми в больницах и диагностических лабораториях.Лайман из Underscore соглашается: «Этот сдвиг впечатляет, — говорит она, — потому что он может снизить нагрузку на централизованные, монолитные системы здравоохранения» и может даже уделить больше внимания профилактической медицине. «Но чтобы реализовать этот потенциал, нужно многое сделать, — говорит Лайман. «Это явная возможность для Бостона как центра инноваций в области здравоохранения».

Блокчейн плюс физический . Т. Дж. Махони из Vinyl говорит, что он использует термин «многомерная коммерция», чтобы описать, что произойдет, когда обувной бренд или музыкант соединит реальную покупку — например, обувь или билет на концерт — с цифровым товаром, который существует в блокчейне ( часто называемый NFT или невзаимозаменяемым токеном.) Хотя впечатления от концерта преходящи, единственная в своем роде фотография или аудиоклип с той ночи могут иметь для вас сентиментальную ценность — и они могут стать предметом коллекционирования, ценность которого со временем будет возрастать.

Необанки. Адриан Мендоса из Mendoza Ventures говорит, что его интересуют новые банки, которые продвигают свои веб-сайты и мобильные приложения, а не открывая филиалы по всему городу. В качестве одного из примеров он приводит Chime, стартап из Сан-Франциско, который, согласно сообщениям, может стать публичным в 2022 году.«Появится новое поколение «необанков», ориентированных в большей степени на недостаточно представленные группы и предоставляющих доступ к финансовым продуктам латиноамериканцам, чернокожим и ЛГБТ-сообществам», — говорит Мендоса.

Программное обеспечение, которое предсказывает, что будет дальше. Если вы используете Gmail, вы, возможно, заметили, что теперь он пытается предсказать, что вы, скорее всего, наберете дальше, основываясь на данных, которые миллионы других пользователей ввели в прошлом. Дрю Волп из First Star Ventures говорит, что тестирует технологию Copilot с GitHub, которая пытается предсказать, какой программный код должен появиться дальше, на основе того, что вы уже написали.«Это пугающе хорошо помогает вам заполнить детали того, что вы делаете», — говорит он. «В следующем году я ищу много похожих приложений-помощников в самых разных областях: помощь юристам в составлении контрактов, финансовым аналитикам в написании отчетов и так далее».

Льготы и кадровые услуги для DAO. Децентрализованные автономные организации, или DAO, — это новый вид организаций, которые объединяют людей для работы над общим проектом — ну, знаете, вроде компании, в которой вы работаете.Часто они разрабатывают новые приложения, связанные с технологией блокчейна, но недавно DAO попала в новости из-за того, что объединила группу, пытавшуюся купить на аукционе оригинал Конституции США. Джузеппе Стуто из 186 Ventures говорит, что этим DAO, возможно, потребуется приобрести страховку, регулярно платить вкладчикам или предоставлять такие льготы, как 401k или здравоохранение. Стато считает, что больше людей могли бы подумать о работе на полный рабочий день в DAO, если бы эти «недостающие ингредиенты» были предоставлены.


Со Скоттом Кирснером можно связаться по адресу [email protected]ком. Подпишитесь на него в Твиттере @ScottKirsner.

Power 200: чернокожие и латиноамериканские венчурные капиталисты, которых вы должны знать

Что это?

В Harlem Capital мы по-прежнему сосредоточены на нашей миссии по изменению облика предпринимательства, инвестируя в 1000 различных учредителей в течение следующих 20 лет. Мы преследуем эту миссию вместе с сообществом чернокожих и латиноамериканских венчурных капиталистов, которые разрушают барьеры и расширяют доступ к капиталу для учредителей из числа меньшинств благодаря разнообразию наших сетей.Ни для кого не секрет, что чернокожие и латиноамериканские профессионалы очень мало представлены в индустрии венчурного капитала, которая остается практически однородной. За последние несколько месяцев мы собрали базу данных о 200 чернокожих и латиноамериканских венчурных капиталистах (венчурных капиталистах), основываясь на существующих списках через Pitchbook, Crunchbase и других статьях, чтобы подчеркнуть состав этого желанного кадрового резерва. В честь Месяца черной истории мы хотели поделиться некоторыми ключевыми выводами нашего исследования, более подробная информация содержится в нашем полном отчете .

Кто такие инвесторы?

Наша выборка включает 160 чернокожих и 40 латиноамериканских венчурных капиталистов, из которых 122 мужчины и 78 женщин, которые работают в 161 фонде, собравшем более 50 миллиардов долларов. Мы признаем, что представленность венчурных капиталистов и основателей Latinx в наших отчетах, в частности латиноамериканских мужчин, заметно низка. Одна из причин этого заключается в том, что многие венчурные компании не требуют от своих сотрудников самоидентификации. Это частично препятствует усилиям по агрегированию представительства в отрасли и требует усилий широких масс для публикации подобных списков.Мы в значительной степени полагались на эти списки и наши личные сети для разработки нашей базы данных. Наша гипотеза подтверждается опросом венчурных фирм, проведенным в 2016 году Национальной ассоциацией венчурного капитала (NVCA), который показал, что 39% фирм не собирали данные о расе и этнической принадлежности.

Венчурные инвесторы по полу и расе. Примечание: AA — афроамериканец, а LT — латиноамериканец.

Какие у них роли?

Доля лиц, принимающих решения, определенная в нашем отчете как венчурные капиталисты, занимающие должности основателя, генерального партнера, управляющего директора или управляющего партнера, предполагает, что чернокожие и латиноамериканские венчурные капиталисты создают собственные фонды, чтобы войти в отрасль, вместо того, чтобы продвигаться вверх в более крупных фирмах с контрольным пакетом акций.В нашем отчете венчурные капиталисты Latinx занимали 19% ролей партнеров (лиц, принимающих решения) (n = 19). В отчете NVCA, в котором используется аналогичная методология для определения ролей лиц, принимающих решения, в этой категории было обнаружено только 2% венчурных капиталистов Latinx (n=6). Мы надеемся, что это открытие послужит призывом к действию для поддержки усилий по сбору демографических данных в ВК.

Роли венчурных инвесторов

Где они расположены?

Хотя большинство талантов проживает в Сан-Франциско и Нью-Йорке, 39% участников нашей выборки работают за пределами двух крупнейших городов венчурного капитала.

Расположение венчурных инвесторов

Какие школы они посещали?

Что касается академической квалификации, наше исследование подтверждает преобладающее мнение: «Гарвард и Стэнфорд широко представлены среди высших учебных заведений и бизнес-школ последипломного образования, которые посещают венчурные капиталисты в нашей выборке. 64% посещали учебные заведения Лиги плюща для обучения в бакалавриате или магистратуре. Тем не менее, 15% венчурных капиталистов в нашей выборке посещали исторически сложившиеся колледжи и университеты для чернокожих (HBCU), при этом колледж Морхауз представляет наибольшее количество венчурных капиталистов HBCU и занимает третье место в списке высших учебных заведений в целом.Следует отметить, что 49% венчурных капиталистов имеют степень MBA, а на 8 лучших программ приходится 68% MBA.

Лучшие учебные заведения бакалавриата и MBA для венчурных инвесторов

Какие у них средства?

Наша выборка включает 161 фонд с одним или несколькими венчурными капиталистами Black или Latinx, полный список в отчете . Harlem Capital, Kapor Capital, Google Ventures и Backstage Capital возглавляют выборку с более чем 4 разными инвесторами в своих командах. Есть еще 25 фондов с 2+ инвесторами.

Мы считаем, что разнообразие наших собственных классов стипендий и стажировок посылает сильный сигнал крупным фирмам, ищущим разнообразные таланты. Если мы сможем их найти, то и вы сможете. У нас было 700 заявок на 4 класса стажеров, и мы наняли 23 стажера, 83% чернокожих и латиноамериканцев и 48% женщин.

Топ-4 фонда с черными и латиноамериканскими инвесторами

Заключение

Мы надеемся, что этот отчет даст больше информации о талантах черных и латиноамериканских венчурных капиталистов. Мы гордимся тем, что представлены среди мощной группы разнообразных венчурных капиталистов, которые продолжают прокладывать путь для будущих поколений.Обратите внимание, что мы воздержались от включения имен инвесторов, чтобы сэкономить их почтовые ящики, но в нескольких статьях, упомянутых выше, перечислены имена инвесторов. Цель состоит в том, чтобы предоставить цветным основателям некоторое представление о фондах, к которым им будет легче получить доступ через цветных инвесторов. Мы также стремимся вдохновить потенциальных цветных инвесторов, показав им, что они могут видеть себя в этом пространстве. Несмотря на то, что по школам и местам явно наблюдается некоторая концентрация, путей в мир венчурного капитала по-прежнему много.

Отставить комментарий

Обязательные для заполнения поля отмечены*