Клинбиз | Клининговая компания в Нижнем Новгороде | Цены на клининговые услуги и уборку

Что такое свопы?

Это важная и интересная область деривативов с фиксированным доходом. Это пример структурированной сделки по хеджированию рисков в инвестициях с фиксированным доходом. Инвестиции с фиксированным доходом — это тип инвестиций, при котором инвестор получает фиксированный и относительно стабильный поток дохода в виде дивидендов или процентов в течение определенного периода времени. Компании и правительства обычно выпускают инвестиции в основной капитал в виде долговых ценных бумаг.Подробнее.

Своп, по сути, представляет собой договор между контрагентами об обмене серией промежуточных денежных потоков, возникающих на протяжении срока/срока сделки. Почти каждый своп-контракт подпадает под процентный своп. Большинство из них являются вариантами процентных свопов.

Процентные свопы

Итак, что такое процентный свопПроцентный своп — это сделка между двумя сторонами по выплате процентов. Наиболее распространенный процентный своп заключается в том, что Сторона А соглашается производить платежи Стороне Б по фиксированной процентной ставке, а Сторона Б платит Стороне А по плавающей процентной ставке.читать дальше (IRS)?

IRS представляет собой договор своп, предусматривающий обмен серией промежуточных денежных потоков на основе процентных ставок на условную сумму в течение срока действия свопа.

Как правило, они имеют форму обмена денежных потоков, возникающих в результате фиксированной процентной ставки, на денежные потоки, возникающие в результате плавающей процентной ставки, в течение срока действия свопа. Этот тип торговли также известен как набор для плавающего свопа, когда на одной части свопа выплачивается/получается фиксированная ставка, а на другой части — плавающая ставка.Его также называют простой ванилью IRS.

Вот простой пример, иллюстрирующий исправление плавающего свопа. Все мы знаем, что банк принимает депозиты и выдает кредиты. Предположим, что за депозиты, которые принимает банк А, они платят фиксированную процентную ставку, скажем, 5%. Для кредитов они делают, давайте предположим, что они взимают плавающую процентную ставку, которая представляет собой LIBOR (скажем, 3%) плюс спред (3%), чтобы учесть риск заемщика. Спред фиксированный, но LIBOR постоянно меняется.Если, например, к концу года ставка LIBOR упадет до 1% или ниже, банки будут платить постоянную ставку 5% по депозитам, но меньшую ставку по кредитам. Чтобы защититься от этого риска снижения процентной маржи в конечном итоге из-за падения ставок, они заключают IRS с другим банком B. Потратьте некоторое время на то, чтобы подумать о том, как будет структурирована IRS.

Готово? Вот оно: банк А в настоящее время выплачивает фиксированные суммы и получает плавающие суммы по депозитам и кредитам соответственно. Они вступят в IRS с банком B, чтобы заплатить за плавание и получить фиксированную сумму в течение определенного периода времени, скажем, трех лет.Фактически структура транзакции будет выглядеть так:

Ставка свопа здесь является ориентировочной – рассчитана безарбитражная ставка.

Выплата плавающего свопа увеличивает риск падения процентных ставок для банка А. Если ставки поднимутся выше 5%, банк А все равно выиграет, поскольку он платит более низкую ставку по своим депозитам, и более высокая ставка в любом случае будет передаваться через выдаваемые им кредиты, которые финансируют плавающую часть свопа. Почему банк Б выступает контрагентом банка А? Просто потому, что у них будет противоположный риск, когда они платят плавающую сумму по своим депозитам и получают фиксированную сумму по своим кредитам.Как упоминалось ранее, своповые платежи/денежные потоки основаны на условной сумме.

Надеюсь, вы поняли структуру свопа. Контрагенты соглашаются на обмен, поскольку у них либо противоположные взгляды, либо риски в отношении базового актива.

Их также называют кросс-валютными свопами или кросс-валютно-процентными свопами. Хороший способ обратиться к нему — «Xccy IRS». Как вы могли догадаться, это вариант IRS, разница в том, что задействованы две разные валюты.

Типичной транзакцией будет Банк А (японский банк), скажем, 10 миллионов долларов (условная сумма) под 5% годовых. и кредитование 100 млн йен (условная сумма) под 3% годовых. в банк B (банк США) на пять лет в рамках свопа Xccy. Банк A платит B 500 000 долларов банку B, в то время как банк B платит банку A 3 миллиона йен в качестве своповых платежей каждый год в течение всего срока действия свопа. Как вы можете заметить, это фиксированный для фиксированного свопа.

Фиксированный для стационарного Xccy IRS прост. Фиксированный для плавающего Xccy IRS работает так же, как и эквивалентный IRS, за исключением двух валютных ветвей, как в приведенном выше примере, где банк А может занять 10 миллионов долларов по ставке LIBOR + 2% вместо 5%.Тем не менее, фиксированная для плавающей IRS будет иметь промежуточные денежные потоки. Денежный поток — это сумма денежных средств или эквивалента денежных средств, созданная и потребленная компанией за определенный период. Это оказывается предпосылкой для анализа силы бизнеса, прибыльности и возможностей для улучшения. читать далее взаимозачетом друг против друга в зависимости от прибыли или убытка. Если процентная выплата банка А в конце года составляет 300 000 долларов, а банка Б — 500 000 долларов после конвертации в доллары США, то банк Б выплатит А разницу в 200 000 долларов.То же самое было бы и в случае, когда А должен заплатить В разницу.

Плавающий для плавающего Xccy IRS (Basis Swap) и обычного IRS также является частью структурной игры. Хотя это легко, мы можем закончить это обсуждение здесь, а не углубляться и углубляться.

Своп Xccy и IRS отличаются друг от друга за исключением валютных частей. Условные суммы, по которым осуществляются процентные платежи/денежные потоки, обмениваются в начале и в конце свопа Xccy.То же самое не относится к IRS. В предыдущем примере условная основная сумма в 10 миллионов долларов и 100 миллионов иен обменивается в начале и в конце. Таким образом, своп Xccy устраняет валютный риск или риск обменного курса. Риск валютного курса — это риск убытков, которые несет компания, когда транзакция выражена в валюте, отличной от валюты, в которой работает компания. Это риск, возникающий из-за изменения относительной стоимости валют. Подробнее о условных основных суммах.

Существуют и другие типы свопов, основанные на процентных ставках, такие как своп акций или своп совокупного дохода (TRS), где ставка свопа Ставка свопа относится к фиксированному обменному курсу своп-контракта, установленному сторонами или рынком.Ставка включает или не включает спред и определяется на основе эталонных ставок, таких как LIBOR или MIBOR. Более подробная информация выплачивается по одной части, а другая часть оплачивает платежи, связанные с акциями / индексами акций, такие как дивиденды и разница в приросте капитала. Прирост капитала реализуется, когда основной капитал продается по более высокой цене, чем себестоимость, что увеличивает прибыль компании. Напротив, дивиденды — это любые выплаты, полученные от компании, которые она выплачивает из прибыли своим акционерам и уменьшает нераспределенную прибыль.Подробнее; Ночной индексированный своп (OIS), который является фиксированным для плавающего свопа, где плавающая ставка основана на геометрическом среднем плавающих ставок по индексу овернайт, скажем, LIBOR или Fed Funds.

 Использование свопов

Как и любой другой производный контракт, производные контракты представляют собой формальные контракты, заключенные между двумя сторонами, одним покупателем и другим продавцом, которые выступают в качестве контрагентов друг для друга и включают либо физическую сделку с базовым активом в будущем, либо финансовый платеж одной стороны другой на основе конкретных будущих событий базового актива.Другими словами, стоимость производного контракта зависит от базового актива, на котором основан контракт. Более того, свопы используются как инструмент для хеджирования рисков. В примерах, упомянутых до сих пор, свопы подчеркивались как инструмент хеджирования рисков. Между тем, их также можно использовать в качестве инструмента для спекуляций на процентных ставках, когда контрагент может не иметь первоначального риска. В-третьих, их можно использовать для получения прибыли от арбитража, если ставки свопа немного неверно оценены — здесь быстро замечается разница в неправильной оценке, в результате чего несколько субъектов хотели бы получить безрисковую прибыль, в конечном итоге заставляя этот спрос и предложение привести к равновесной ставке, которая не может быть достигнута. быть арбитражным.

Опционы на процентную ставку (производные процентные ставки)

Учитывая, что мы говорим о свопах, было бы правильно ввести этот тип процентного дериватива.

Обмен

Это опцион Опционы — это финансовые контракты, которые дают покупателю право, но не обязательство по исполнению контракта. Право состоит в том, чтобы купить или продать актив в определенную дату по определенной цене, которая заранее определена на дату заключения контракта. Подробнее о свопе — двойном деривативе.Впрочем, это несложно. Опцион дает покупателю опциона право, но не обязательство, купить или продать базовый актив по заранее определенной цене исполнения в будущую дату (по истечении срока действия в случае европейских опционов). Европейский опцион можно определить как тип опционного контракта ( опцион колл или пут), который ограничивает его исполнение до даты истечения.Говоря непрофессионалом, как только инвестор приобрел европейский опцион, даже если цена базовой ценной бумаги движется в благоприятном направлении, инвестор не может воспользоваться преимуществом досрочного исполнения опциона.Подробнее; до или по истечении срока действия в случае американских опционов. Американский опцион — это тип опционного контракта (колл или пут), который может быть исполнен в любое время по желанию держателя возможности до даты истечения срока. Это позволяет держателю опциона получать прибыль от ценных бумаг или акций в любое время, когда безопасность или предложение благоприятны. Европейский опцион — это полная противоположность американскому опциону, в котором владелец опциона не может продать опцион до истечения срока действия, даже если он благоприятен.Кроме того, нет никакой географической привязки к названиям, поскольку они относятся только к исполнению опционной торговли. Подробнее). Вы можете найти больше вариантов в Google.

В случае свопа цена исполнения Цена исполнения или цена исполнения относится к цене, по которой основные акции покупаются или продаются лицами, торгующими опционами колл и пут, доступными при торговле деривативами. Таким образом, цена исполнения — это термин, используемый на рынке деривативов.заменяется ставкой исполнения, процентной ставкой, на основе которой покупатель может выбрать исполнение опциона, а базовым активом является своп. Больше теории только усложнит ситуацию, поэтому вот простой пример.

ABC покупает 3-летний Swaption, по которому они выплачивают фиксированную сумму, а получают плавающую (они покупают Swaption плательщика) со ставкой исполнения 2%, исполняемой в конце одного года. По истечении срока действия, если базовая ставка превышает 2%, ABC реализует опцион, после чего своп вступает в силу в течение трех лет.Если референтная ставка меньше 2%, опцион не будет исполнен.

Крышки и полы

Как следует из условий, Ограничение ограничивает риск, а Пол снижает его. Ограничения и уровни — это опционы на процентные ставки, т. е. базовым активом является процентная ставка, а ставка исполнения — это ставка, по которой покупатель исполняет опцион. Как правило, они выпускаются с облигациями/нотами с плавающей процентной ставкой (FRN).

Колпачки состоят из серии «Каплеты» и Полов «Флуорлетов».Caplets и Floorlets — это, по сути, ограничения и уровни, но с короткими временными рамками. Ограничение на один год может состоять из серии из четырех капсул, каждая из которых имеет срок действия/срок действия 3 месяца.

Как правило, сделка с максимальной капитализацией выглядит следующим образом: Корпорация ABC выпускает облигации с плавающей процентной ставкой по ставке LIBORLIBOR Ставка (лондонское межбанковское предложение) представляет собой расчетную ставку, рассчитанную путем усреднения текущей процентной ставки, взимаемой крупными центральными банками в Лондоне в качестве эталонной ставки для финансовых рынках внутри страны и за рубежом, где она меняется изо дня в день в зависимости от конкретных рыночных условий.читать далее+2%, где LIBOR может быть на уровне 3%. Риск для ABC заключается в том, что процентные ставки или LIBOR быстро вырастут, скажем, в течение года, когда им придется платить более высокие ставки. Таким образом, наряду с облигациями облигации относятся к долговым инструментам, выпущенным правительствами или корпорациями для приобретения средств инвесторов на определенный период. Подробнее, они покупают у банка предельную ставку при страйке 3,5%, чтобы, если LIBOR превысит 3,5% , ABC осуществляет шапку. В результате исполнения ABC платит только 3,5%, и они получают прибыль, которая представляет собой разницу между LIBOR или базовой ставкой и 3.5% за этот период. Прибыль помогает погасить увеличение LIBOR, и, таким образом, ABC фактически ограничивает свои платежи.

В худшем случае ABC платит только 5,5%. Если «минус (-)» указывает на оттоки, а «плюс (+)» на притоки, вот как это выглядело бы для ABC Corp, если бы платежи были согласованы на ежегодной основе:

Платежи в франках:  ‒ (LIBOR + 2%)

Платеж, связанный с кепкой: +LIBOR – 3,5%

Объединение обоих даст: – 3,5% – 2% = –5.5%, тем самым ограничивая подверженность заемщика изменениям процентной ставки.

Минимальный уровень также может быть объединен с FRN, но кредиторами. Таким образом, кредитор по облигациям ABC Corp купил бы нижний предел, чтобы ограничить свою подверженность изменениям процентных ставок. На этот раз вы сможете структурировать транзакцию без моего примера.

Существуют варианты предельных и минимальных значений, одним из которых является «ограничитель процентной ставки», представляющий собой комбинацию покупки верхнего предела и продажи нижнего предела, но не будем вдаваться в подробности.

Узнайте больше об опционах и торговых стратегияхТорговля опционами — это договор между покупателем и продавцом, по которому держатель опциона делает ставку на будущую цену базовой ценной бумаги или индекса.Подробнее

Форвардные процентные соглашения (FRA)

Это форвардные контрактыФорвардный контракт — это индивидуальное соглашение между двумя сторонами о покупке или продаже базового актива в будущем по цене, согласованной сегодня (известной как форвардная цена). Узнайте больше о процентных ставках между контрагентами.FRAsForward Rate Agreement или FRA — это договор между двумя организациями, в котором процентная ставка фиксируется на будущее. Целью таких контрактов является хеджирование от колебаний процентных ставок. заключаются договоры о займе или ссуде денег по заранее определенной ставке на условную основную сумму в определенный момент времени в будущем.

ABC может заключить FRA для получения кредита под 5% от номинальной суммы на три месяца, начиная с шести месяцев (FRA 6X9 — FRA, срок действия которого истекает через шесть месяцев, для получения кредита на три месяца).Это помогает ABC в случае повышения процентных ставок на 3 месяца в конце 6 месяцев с сегодняшнего дня.

ABC также может заключить FRA, чтобы предоставить ссуду под 5% от номинальной суммы на три месяца, начиная с шести месяцев (FRA 6X9 — FRA, срок действия которого истекает через шесть месяцев, для заимствования денег на три месяца). Это помогает ABC в случае снижения процентных ставок по 3-месячным кредитам по истечении 6 месяцев с сегодняшнего дня.

Заключение

Приведенные примеры производных процентных ставок могут быть чрезмерно упрощенными.Концепции довольно просты, но мы не вдавались в мельчайшие детали работы. Вычисления немного сложны по своей природе, но было бы справедливо, если бы мы поняли концепции на данный момент. Иногда быть главным может быть полезно — в мире не хватает хороших универсалов. Просмотрите объясненные концепции, постарайтесь освоить их и попробуйте ответить на открытые вопросы по каждой концепции, потому что это в конечном итоге помогает укрепить ваше понимание и заставляет задуматься. Что касается практических примеров, то есть масса примеров по свопам, менее известные примеры по процентным опционам и FRA, хотя они проводятся очень регулярно.Погуглите их, как только вы освоите эти концепции, чтобы лучше понять их.

Рекомендуемые статьи

Процентные деривативы (IRD) — Обзор, виды, инвестиционные риски

Что такое процентные деривативы (IRD)?

Процентные деривативы (IRD) представляют собой производный продукт, основанный на контрольной процентной ставке или группе процентных ставок. Они используются трейдерами и заемщиками для хеджирования своих позиций или спекуляции на движениях рынка.

Процентные деривативы часто называют IRD и подразделяются на два основных типа: линейные и нелинейные. Затем они делятся на «ванильные» и «экзотические» IRD. Мы обсудим различия в статье ниже и их важность для рыночных спекуляций и хеджирования. Как инвестиция, он защищает финансы человека от воздействия рискованной ситуации, которая может привести к потере стоимости.. Производные процентные ставки также сопряжены с неотъемлемым рыночным риском и риском воздействия.

• Процентные деривативы (IRD) представляют собой деривативы, основанные на базовой процентной ставке или группе процентных ставок.
• Трейдеры и заемщики использовали процентные деривативы для хеджирования своих позиций или спекуляции на движениях рынка.
• IRD подразделяются на два типа: линейные и нелинейные.Далее они делятся на «ванильные» и «экзотические» IRD.

Линейные IRD по сравнению с нелинейными IRD

Когда IRD является линейным, его значение обычно сильно коррелирует с изменениями базовой процентной ставки или рынка процентных ставок, которые он представляет. Эти продукты часто встречаются под разными названиями.

Нелинейные IRD обычно диктуются более чем однократным изменением базовой процентной ставки или группы процентных ставок.Часто они подвержены крайней волатильности, поэтому их следует осторожно использовать как профессионалам, так и трейдерам. Различные типы продуктов, обычно относимых к линейным и нелинейным IRD, представлены на графике ниже:

Ванильные IRD и экзотические IRD: анализ различий

Экзотические IRD обычно определяются как производные процентных ставок со специальным расширением. Например, если конкретный производный продукт имеет даты начала и окончания, выходящие за рамки общепринятых норм или IRD, его называют скорее экзотическим продуктом.

С другой стороны, если он включает в себя более традиционные функции, касающиеся всех аспектов, включая даты окончания, его можно назвать ванильным IRD. Экзотические продукты можно найти под разными названиями, включая обеспеченные ипотечные обязательства, кросс-валютные свопы. Кросс-валютный свопКросс-валютный своп относится к соглашению между двумя сторонами о торговле валютами. В течение срока действия свопа процентные платежи периодически обмениваются, а также обратные поплавки, и это лишь некоторые из них.

Инвестиционные риски, связанные с процентными ставками: осторожный подход

Торговля деривативами, связанными с процентными ставками, требует значительного понимания рынка процентных ставок. Они требуют широкого понимания того, как рыночные силы могут влиять на процентную ставку и как центральные банки могут играть ключевую роль в определении конечной стоимости сделки с деривативами.

Управление рискамиУправление рискамиУправление рисками включает идентификацию, анализ и реагирование на факторы риска, которые являются частью жизни бизнеса.Обычно это делается с помощью критической части использования IRD и, при неправильном расположении, может подвергнуть инвестора риску, о котором он изначально не думал брать. Производные процентные ставки часто чувствительны к рыночным колебаниям, и периоды рецессии или инфляции, если их не предвидеть должным образом, могут оказать разрушительное воздействие на позиции, занимаемые такими продуктами.

Таким образом, они должны чаще использоваться опытными инвесторами для защиты от риска и чрезмерного кредитного плеча.Даже профессиональные инвесторы, если они не будут осторожны, могут оказаться с портфелем с большим риском, чем они думают, и иметь производные продукты, которые могут подвергнуть их потерям, которые намного превышают их первоначальные прогнозы.

Узнать больше

CFI является официальным поставщиком страницы программы Capital Markets & Securities Analyst (CMSA)® — CMSAЗарегистрируйтесь в программе CFI CMSA® и станьте сертифицированным аналитиком рынков капитала и ценных бумаг. Продвиньте свою карьеру с помощью наших сертификационных программ и курсов.программа сертификации, призванная превратить любого человека в финансового аналитика мирового уровня.

Для того, чтобы помочь вам стать финансовым аналитиком мирового класса и максимально раскрыть свой потенциал, эти дополнительные ресурсы будут очень полезны:

• Соглашение о хеджировании Соглашение о хеджировании будущие риски в случае неблагоприятного движения цены актива. Хеджирование обеспечивает своего рода страховое покрытие для защиты от потерь от инвестиций.
• LIBORLIBORLIBOR, сокращение от Лондонской межбанковской ставки предложения, относится к процентной ставке, которую британские банки взимают с других финансовых учреждений. цена ценных бумаг пойдет вверх или вниз и торгует ценными бумагами на основе их спекуляций. Спекулянты — это также люди, которые создают состояния и создают, финансируют или помогают развивать бизнес.
• Базовая ценная бумагаБазовая ценная бумагаБазовая ценная бумага — это термин в инвестировании, обозначающий оборотный финансовый инструмент, на основе которого создается производный финансовый инструмент, например,

Производные процентные ставки Дом года: Bank of America

В субботу, 20 февраля 2021 г., Майкл Стэнли, соруководитель отдела глобальных ставок и управления портфелем контрагентов в Bank of America (BofA), ехал в нью-йоркском автобусе, чтобы вернуть книги из детской библиотеки, когда раздался телефонный звонок с его соруководитель Кави Гупта предупредил его о чем-то примечательном.

Запатентованная банком система раннего предупреждения о волатильности Glass (по прозвищу «Норад» в честь североамериканской системы противовоздушной обороны) вопреки всем ожиданиям выдавала некоторые заметные ранние признаки нестабильности в облигациях США.

«Я позвонил Кави, и он сказал: «Ты видишь, что видит Норад?» Это было по-настоящему драматично, — говорит Стэнли.

В то время все пришли к единому мнению, что изменения процентной ставки Федеральной резервной системы США были отложены до 2024 года, поэтому объем предварительных ставок был низким, а реализованный объем был еще ниже, что означало, что макроинвесторы, как правило, открывали короткие позиции по предварительным объемам.

Но Гласс обнаружил, что начальные ставки и объемы изменились — всего на несколько базисных пунктов, но это вызвало дальнейший анализ командой. Поскольку минимальное увеличение для повышения ФРС составляет 25 базисных пунктов, передняя часть кривой волатильности могла очень быстро двигаться вверх.

Команда быстро решила, что им нужно, чтобы их бухгалтерские книги были без изменений или с длинной волатильностью перед любым потенциальным движением.

Это был правильный выбор. Поскольку планы стимулирования привели к ожиданиям, что повышение ставок может произойти раньше, чем позже, начальная волатильность начала расти вместе со ставками.Но ряд других дилеров были пойманы и остались терпеть убытки.

Наличие относительно чистых бухгалтерских книг позволило банку быть более уверенным в определении вершины, покупке объемов у клиентов, таких как систематические фонды, когда уровни были чрезвычайно высокими в марте, и продаже другим клиентам, стремящимся сгладить движение.

Стэнли признает побег, который позволил Гласс: «Я думаю, что в первом квартале американский бизнес по продаже воллонизировался очень хорошо, избежав некоторых крупных противопехотных мин, в которые, как я думаю, попали наши конкуренты.

В случае опасности разбить стекло

За несколько лет до этого момента команда Bank of America по волатильности ставок заметила странное явление на рынке волатильности США. Он становился все более хрупким и все более склонным к крупным внезапным перемещениям, что создавало опасную среду на столе обмена.

Чтобы лучше понять, что происходит, команда решила создать инструмент, который давал бы раннее предупреждение о таком событии.Он будет объединять рыночные данные по всем инструментам с линейным расходом в США, которыми он торгует — от прямых цен на фьючерсы на евродоллар до базисных данных между внебиржевыми и биржевыми продуктами — в одном интерфейсе с графиками, Z-показателями и другими простыми данными. переваривать информацию.

Инструмент, который впоследствии станет Glass, позволит команде быстро увидеть, когда возникнут контрольные расхождения, которые могут оказать влияние на рынки свопционов. И, в свою очередь, решите, следует ли и когда корректировать свою активность на рынке, чтобы не оказаться не на той стороне при внезапном движении волатильности.

Я думаю, что в первом квартале объемы продаж в США были очень хорошими, избежав некоторых крупных противопехотных мин, которые, я думаю, наши конкуренты настигли в

Майкл Стэнли, Банк Америки

Майкл Стэнли

Когда прозвучал февральский клаксон о возможном повышении ставок, Glass уже давно не был в действии, поскольку был развернут в начале года.

Вопреки голубиному прогнозу ставок на тот момент, законопроекты президента Джо Байдена о стимулировании экономики начали заставлять рынок задуматься об инфляции и ее потенциальном влиянии на ставки.

«В систему было вложено много денег. И в то время были видные голоса, которые говорили, что денег достаточно, чтобы вести инфляционную историю, [которая], возможно, оттуда приведет к циклу повышения ФРС», — говорит Стэнли.

Событие послужило своего рода калибровкой для Гласса. Инструмент снова предупредил об аналогичном, хотя и менее драматичном движении ставок на рынке в сентябре, что позволило банку снова занять соответствующую позицию.

И в то время как команда Bank of America, занимающаяся изменением ставок, ориентировалась на неустойчивом рынке, который ставил других в тупик, линейный бизнес становился все сильнее и сильнее — в первой половине года было зафиксировано увеличение доли рынка обычных долларовых свопов на 500 базисных пунктов.

По данным Bloomberg, банк входит в тройку лидеров по DV01 — чувствительности сделок к изменению базовой процентной ставки на 1 б.п. — за весь 2021 год.

Частично это обусловлено сильной франшизой банка по сделкам с казначейскими облигациями США – учитывая, что рынок свопов США, как правило, оценивается со спредом относительно кривой государственных облигаций, это способствует точному ценообразованию. Согласно данным ФРС, у BofA было более 20% рынка, например, в секторе 11 лет и старше кривой казначейских облигаций США за весь 2021 год, согласно данным ФРС, включая предполагаемую долю около 30% в неликвидная 20-летняя точка.

Гупта говорит, что еще одним ключевым отличием бизнеса по ставкам в прошлом году была работа банка над переходом на Libor. Это было рано, когда предлагались одинаковые цены для свопов по ставке финансирования овернайт (SOFR) и свопов Libor, тогда как у других были более высокие цены SOFR из-за более низкой ликвидности в то время.

Но клиентская база BofA чрезвычайно широка, включая ряд корпоративных и коммерческих контрагентов, не все из которых хотят использовать SOFR для кредитования, выпуска долговых обязательств или хеджирования.

Одним из альтернативных ориентиров является индекс краткосрочной банковской доходности Bloomberg (BSBY), который включает кредитную чувствительность, такую ​​как исходящая ставка Libor. Несмотря на негативные комментарии со стороны некоторых регулирующих органов США, эталонный показатель вызвал некоторый интерес со стороны заемщиков, ищущих альтернативу SOFR.

Кави Гупта

Bank of America был контрагентом по первому свопу BSBY в мае 2021 года, и банк был одним из немногих дилеров, готовых заключать свопы против эталона, чтобы позволить клиентам хеджировать эти кредиты.

Торговля против нескольких контрольных показателей означает, что необходимо управлять большим базовым риском. Чтобы решить эту проблему, банк объединил свой отдел краткосрочных ставок, который традиционно занимается базисной торговлей, со своим отделом торговли среднесрочными свопами по всему миру, что дало бизнесу единое представление о том, как оценивать его различные продукты.

«Важно понимать все эти различные базисные риски, учитывая количество существующих индексов и возможность оценить их», — говорит Гупта.

«Раньше приходилось обращаться к двум торговцам, чтобы узнать цену.Теперь вы идете к одному трейдеру и получаете одну цену, так что между двумя столами все будет гладко. Мы также согласовали линии отчетности. Для нас это была большая победа, потому что, честно говоря, просто торговля трехмесячным Libor больше не является бизнесом — вы действительно должны иметь возможность торговать индексом, который хочет клиент».

Руки через пруд

В Европе BofA расширяет свое присутствие на континенте из своего парижского офиса, открытого в 2019 году, и постоянно проводит новые назначения.

Компания приложила особые усилия, чтобы завоевать роль первичных дилеров по выпуску государственных облигаций в регионе, включая Италию, Германию, Францию ​​и Великобританию, а в 2021 г. Европейский союз до сих пор, включая его первую зеленую облигацию 2036 года.

Снигдха Сингх, соруководитель отдела торговли инструментами с фиксированным доходом, валютой и сырьевыми товарами в Европе, на Ближнем Востоке и в Африке (EMEA) и глава отдела торговли ставками в регионе EMEA в BofA, говорит, что сильные позиции на различных рынках суверенных облигаций в Европе имеют решающее значение. иметь возможность полноценно обслуживать тарифных клиентов в регионе.

Это не только упрощает собственное хеджирование банка, но и дает банку больше возможностей предлагать европейским клиентам инструменты на выбор.

«У многих компаний, даже связанных с деривативами, может быть ветвь обмена активами, или это может быть выбор с точки зрения хеджирования наличными или хеджирования деривативами, в зависимости от таких вещей, как уровни или кросс-рыночная доходность», — говорит Сингх. .

Что касается свопов, то Bank of America удалось захватить примерно 40% запросов на евро и фунты стерлингов на Bloomberg за весь 2021 год, что, по словам Сингха, означает, что торгуемая доля рынка составляет где-то между 10% и 11% для этих двух валют. валюты.

Клиенты заметили рост бизнеса BofA по евросвопам. «Пять лет назад они не были такими сильными, как сейчас», — говорит управляющий портфелем одного европейского управляющего активами. «Они наняли много людей в сфере торговли и продаж самого высокого качества. И именно поэтому они сейчас поднимаются — от нуля до героя».

Трейдер второго европейского управляющего активами хвалит качество исследования ставок фирмы: «Это очень индивидуальная услуга. Аналитики на самом деле связываются со мной лично — они приходят ко мне и говорят: «Я заметил в прошлом, что ты хотел узнать X — давай поговорим об этом».Учитывая движения, которые мы видели, есть ли у вас какие-либо вопросы?» Я не знаю, где они находят время, но они очень, очень хороши».

Валютные свопы были в центре внимания банка в этом году, и в рамках одной из его крупнейших сделок года в мире он выступил в качестве единственного координатора хеджирования для европейской корпорации, стремящейся хеджировать гигантское предложение облигаций в долларах США. Хеджирование состояло из серии сделок со сроком погашения от 5 до 30 лет на общую сумму более 2 миллиардов долларов в условных единицах и переводе клиента с долларов США обратно на евро.

На рынке свопов в фунтах стерлингов один крупный клиент, работающий с реальными деньгами, говорит, что, несмотря на то, что способность к риску снизилась по всему рынку, BofA был одним из немногих, кто постоянно наращивал активность и мог заключать сделки, когда это требовалось.

Банк также принимал активное участие в переводе корпоративных пользователей свопов Libor в фунтах стерлингов на замену Sonia до того, как он прекратил свое существование в конце 2021 года. Одним из важных моментов во втором квартале 2021 года стало то, что он выступал в качестве единственного координатора хеджирования для перехода Портфель свопов Libor на сумму 500 миллионов (679 миллионов долларов) на несколько сроков — от пяти до 19 лет — на Sonia.

Корпоративный своп-портфель Libor был распределен между несколькими дилерами. В качестве координатора хеджирования BofA торговал базисными свопами Sonia-Libor с корпорацией против чистого базисного риска, который он имел по отношению ко всем банкам. Затем Bank of America передал эти базисные свопы каждому из дилеров, что позволило этим банкам конвертировать корпоративные свопы в Sonia.

В другом месте за последние несколько лет BofA предпринял шаги по расширению предложения своих количественных инвестиционных стратегий (QIS) в пространстве ставок.После того, как в 2020 году в секторе QIS произошло значительное сокращение активов под управлением, а Covid-19 привел к тому, что компании вернулись к основам, BofA увидел возможность разработать защитные стратегии, основанные на инструментах волатильности внебиржевых ставок.

Он запустил получившиеся индексы под названием Raven в начале 2021 года. В одном из ярких событий первого квартала банк работал с европейским управляющим активами над поручением на 750 миллионов долларов, чтобы обеспечить защитное наложение для фонда, у которого был 60: 40 сплит акций и облигаций.

Стратегия 60:40 оказалась под угрозой в мире, где низкие ставки проверяли полезность инструментов с фиксированным доходом в качестве хеджирования акций, поэтому BofA предложил стратегию QIS, основанную на волатильности США, чтобы обеспечить сверххеджирование макроэкономических показателей.

«Соотношение 60:40 нарушено, и именно так вы закрываете этот разрыв», — говорит Пол Коннотон, глава отдела глобальной торговли QIS в BofA. «По сути, облигации уже не имеют той выпуклости, к которой они привыкли, но если вы добавите слой объема длинных ставок, это вернет выпуклость — так что вы сможете подлатать портфель 60:40 и заставить его работать как надо.

«Это был очень привлекательный шаг для этого конкретного инвестора, и они отказались от множества хеджей, связанных с акциями, и выделили три четверти миллиарда активов под управлением нашей защитной структуры», — добавляет он.

Торговля началась в первом квартале, как раз перед волатильностью ставок в США.

Прислушиваться к сигналу тревоги — звуку разбитого стекла — хорошо сработало для BofA.

производных процентных ставок | Фондовая биржа Йоханнесбурга

Рынок процентных ставок — это финансовый рынок, на котором участники могут торговать процентными деривативами.JSE перечислила ряд производных процентных ставок, а именно фьючерсы и опционы на государственный долг и долг государственных компаний, фьючерсы STIR (краткосрочная процентная ставка), а именно фьючерсы Jibar и LTIR (долгосрочные фьючерсы процентной ставки), а именно своп-фьючерсы.

Рынок процентных деривативов предлагает участникам функциональные возможности и средства для совершения сделок как на экране, так и за его пределами. Независимо от метода исполнения все торгуемые на бирже позиции процентных деривативов маржируются и клирингуются клиринговой палатой JSE Clear .Это снижает кредитный риск контрагента.

Группа регулирования на JSE осуществляет наблюдение в режиме реального времени за операциями с производными процентными ставками, чтобы обеспечить справедливое ценообразование и соблюдение правил JSE.

Рынок процентных деривативов JSE позволяет вам торговать следующими процентными деривативами, перечисленными JSE:

• Фьючерсы и опционы на государственный долг и долг государственных компаний: фьючерсы на облигации, опционы на облигации и индексные фьючерсы
• Фьючерсы на краткосрочные процентные ставки (STIR): Jibar Futures
• Долгосрочные фьючерсы на процентные ставки (LTIR): Своп-фьючерсы

Кому следует их использовать?

Вы можете стать участником рынка, активно торгуя ценными бумагами, производными процентными ставками, и выполняя требования JSE к процентным ставкам и валютному рынку.В качестве альтернативы вы можете связаться с trade в качестве клиента члена, который уже соответствует требованиям рынка процентных ставок и валют JSE. Нынешние участники этого рынка варьируются от брокеров, банков до управляющих активами.

Как участвовать в рынке производных процентных ставок

Членство на рынке открыто для участников рынка, которые активно торгуют процентными производными ценными бумагами и соответствуют требованиям JSE в отношении процентных ставок и валютного рынка.
Свяжитесь с участником процентных деривативов JSE

Свяжитесь с членом JSE Interest Rate Derivatives по [электронная почта защищена]

Отказ от ответственности

Все данные и информация, предоставленные JSE, если не указано иное, являются собственностью JSE. Вы не можете копировать, воспроизводить, изменять, переформатировать, загружать, хранить, распространять, публиковать или передавать любые данные и информацию, кроме как для личного использования. Во избежание сомнений, вы не можете разрабатывать или создавать какой-либо продукт, который использует, основан или разработан в связи с какими-либо данными и информацией, доступными на этом сайте.Вам не разрешается (за исключением случаев, когда JSE дало вам прямое письменное разрешение) использовать данные и информацию для коммерческой выгоды.

Производные процентные ставки

Уникальная платформа. Непревзойденная простота и непревзойденная эффективность

Независимо от того, опытны вы или начинаете с нуля, наши технологии и команда экспертов помогут вам управлять рисками и использовать новые возможности.

Одним щелчком мыши создайте несколько сделок на основе сведений о транзакции

Легко создавайте и оценивайте несколько производных структур.

Создание сделки

• Swaps
• Swaps
• Caps и этажей
• Кредиты
• Callable Humb
• ОМЕРЫ ОТМЕНЫ
• SWIP SWIP
• ОХРАНЫ С ВСТРЕЧНЫМИ КАРТАТЬ
• Колюды
• Коридоры
• Параметры долга

Плата за потоки рыночных данных в реальном времени ушла в прошлое

Больше не нужно беспокоиться о начальной загрузке кривой или построении полной улыбки волатильности.Все это было сделано для вас.

Ценообразование в режиме реального времени

Получайте цены и оценки в режиме реального времени, используя те же рыночные данные и аналитику, которые используются крупнейшими своп-дилерами.

Настроил и забыл

Запланируйте отправку электронных писем с ценами один или несколько раз в день и забудьте об этом. Все остальное сделает система. Мы также предоставляем исторические цены за 5 с лишним лет.

Прозрачность

Будьте в курсе событий во время обмена! Теперь вы можете сообщить дилеру, где вы видите среднерыночную цену своей сделки.

Гибкость управления свопами «на лету»

Быть под контролем

Все важные торговые показатели прямо здесь. Просто нажмите на кнопку и общайтесь с вашими контрагентами уверенно.

Легкая реструктуризация

Независимо от того, прекращаете ли вы своп или выполняете стратегию «смешивания и расширения» для существующего свопа, система упрощает реструктуризацию ваших сделок.

Управляйте нормативными рисками из любого места в любое время

Сертификация ЕСР

Проведите контрагентов через инструмент сертификации ECP.

Создание документов ISDA из системы.

Платежи

Сохраняйте инструкции по расчету и без труда обрабатывайте платежи.

Просмотр рисков и ограничений

Просмотр риска контрагента относительно утвержденных лимитов.

Гибкая, масштабируемая платформа, поддерживаемая отраслевыми экспертами

Мы покажем вам, как начать работу

Мы были впечатлены функциональностью программного обеспечения, включая автоматизацию различных оперативных задач с помощью искусственного интеллекта.

Пэт Хеннелли

Винтраст

Старший вице-президент по рынкам капитала

Благодаря своей торговой платформе и отраслевому опыту, Derivative Path обеспечивает идеальное сочетание исполнения и технологической платформы для хеджирования ставок.

Эд Фурман

ПЕРВЫЙ БАНК

Директор по инвестициям

Нам нужна была система, которая позволила бы сократить время, затрачиваемое на выполнение ряда функций фронт- и бэк-офиса за счет автоматизации, что позволило бы нашей команде развивать наш бизнес, не отказываясь от качественного обслуживания клиентов.

Кристофер Филипс

Вэлли Банк

Первый вице-президент

DerivativeEDGE изменил правила игры

Надежное соответствие

Поддающаяся аудиту и надежная система учета помогает автоматически выполнять требования соответствия нормативным требованиям.

Белая документация

Уведомления о сбросе и оплате, отчеты о переоценке по рыночной стоимости и многое другое легко генерируются с помощью вашего фирменного стиля.

Централизованное хранилище документов

Вся ваша информация и документация хранится и доступна в одном месте в любое время.

Создание простой презентации

Быстро создавайте красивые презентации для ваших заемщиков или деловых партнеров и перечни условий для ваших уличных контрагентов.

Актуальные рыночные данные и аналитика

Инструменты и прозрачность рынка, необходимые для закрытия сделки.

Настраиваемые рабочие процессы

Механизм рабочего процесса с широкими возможностями настройки, который работает для вашего внутреннего процесса, чтобы учитывать каждый этап жизненного цикла сделки.

Автоматизированные задачи

Экономьте время и деньги благодаря эффективным ежедневным задачам и процессам ежемесячной отчетности и сверки.

Автоматизированная торговая отчетность

Подключитесь к Глобальному торговому репозиторию, чтобы автоматически отправлять сделки в GTR в соответствии с нормативными требованиями.

Готов начать разговор?

Мы предлагаем бесплатные консультации и демонстрации платформы.

Реструктуризация производных процентных ставок для…

Многие инвесторы в коммерческую недвижимость изучают способы реструктуризации своего хеджирования, чтобы:

• Воспользуйтесь более низкими ставками, доступными в настоящее время на рынке
• Сократите общие затраты на финансирование в краткосрочной перспективе, когда доход от аренды находится под давлением
• Улучшите ключевые показатели эффективности EPRA, такие как прибыль EPRA и прибыль EPRA на акцию

Стремясь снизить процентные расходы, инвесторы могут реструктурировать свои процентные свопы путем повторного купона.

Повторное купонирование урегулирует текущую рыночную стоимость существующего инструмента (наличными) и снизит фиксированную ставку свопа до более низкой рыночной ставки. Эта улучшенная ставка затем выплачивается до первоначального срока погашения свопа, по существу фиксируя экономию процентных расходов до погашения. Стоимость такой стратегии примерно равна стоимости сбережений, за исключением транзакционных сборов.

Это приведет к кассовому событию, и контрагенту по хеджированию, как правило, потребуется получить расчет по текущим рыночным ценам в течение двух рабочих дней после реструктуризации.

Для европейских публичных инвесторов в недвижимость, которые сообщают о ключевых показателях эффективности в соответствии с рекомендациями EPRA (Европейской ассоциации публичной недвижимости), изменения справедливой стоимости финансовых инструментов, таких как производные инструменты, исключаются из доходов EPRA.

Это связано с тем, что цель доходов EPRA состоит в том, чтобы дать представление об основных показателях доходов, полученных от сдачи в аренду и управления портфелем недвижимости, таким образом, чтобы это позволяло сравнивать с другими аналогичными предприятиями.Включение справедливой стоимости инструментов хеджирования в доходы EPRA не обеспечит последовательной сопоставимости основного бизнеса в сфере недвижимости между компаниями.

Таким образом, справедливая стоимость производных финансовых инструментов, таких как процентные свопы, используемые для хеджирования процентного риска, не повлияет на прибыль EPRA. Кроме того, реструктуризация финансовых инструментов со сроком погашения, заканчивающимся за пределами текущего отчетного периода, также будет исключена из доходов EPRA.

Однако процентные платежи по производным инструментам, таким как процентные свопы, отражаются в доходах EPRA.Это означает, что выгода от реструктуризации в виде более низких текущих процентных расходов отражается в доходах EPRA, в то время как затраты на реструктуризацию исключаются ¹ .

В результате более низкие процентные расходы могут увеличить запас по процентным финансовым ковенантам, таким как ICR и DSCR, и улучшить другие финансовые ключевые показатели эффективности, такие как прибыль EPRA на акцию.

Право на участие: Рекупонирование ставки свопа должно улучшить кредитоспособность кредитора и должно быть простым процессом.Свопы не должны уже быть обозначены как хеджирование денежных потоков.

Ликвидность: Повторное купонирование денежных свопов потребует выплаты существующего обязательства по свопам перед банком, что делает это неприемлемым для заемщиков, которые могут столкнуться с немедленными ограничениями ликвидности.

Рыночный риск: Стоимость разрыва свопа будет варьироваться в зависимости от преобладающих рыночных условий во время реструктуризации.

В 2019 году заемщик с кредитом в размере 10 миллионов фунтов стерлингов со сроком погашения в июне 2023 года по цене LIBOR + 2.00% и обмен на фиксированную ставку 1,50% оплачивает стоимость разрыва свопа в размере 395 000 фунтов стерлингов и повторно купирует ставку свопа на уровне 0,19%, в результате чего общий купон снижается до 2,19% на оставшийся срок.

Мы предполагаем, что заемщик не применяет учет хеджирования и своп был перекупирован в последний день предыдущего финансового года на сумму 395 000 фунтов стерлингов. Рыночная переоценка рекупонного свопа в последний день текущего финансового года представляет собой обязательство в размере 50 000 фунтов стерлингов.