Подавленная инфляция — Большая Энциклопедия Нефти и Газа, статья, страница 1
Подавленная инфляция
Cтраница 1
Подавленная инфляция может иметь место и в условиях рыночных отношений. Правительство пытается подавить инфляцию не путем развития производства, а зажимая денежную массу и фиксируя курс доллара. В этом случае инфляция проявляется в огромных неплатежах, в натурализации хозяйственных отношений, падении производства. [1]
Подавленная инфляция возможна только при жестком административным контроле над ценами и доходами. Данный вид инфляции носит скрытый характер и присущ административной экономике. Поскольку подавляемая инфляция разрушает рыночный механизм, борьба с ней состоит в переводе ее в открытую инфляцию. [2]
При подавленной инфляции ситуация складывается иначе. Она отражает характерные проявления централизованно управляемых экономик в условиях несвободного рынка. При этом существуют так называемые твердые государственные цены, которые длительное время не меняются и могут не расти. Однако характерными явлениями такой экономики выступают нехватка товаров, их постоянный дефицит или переизбыток, очереди, потери времени, переплаты спекулянтам, имеющим доступ к товарам. Все это есть следствия скрытой инфляции, являющейся своеобразной платой за централизованно устанавливаемую стабильность цен. [3]
Различают открытую и подавленную инфляцию. Первая проявляется в росте цен, вторая — в исчезновении товаров. Дело в том, что в условиях подавленной инфляции цены контролируются государством, поэтому повышенный спрос на товары выражается в появлении разрыва между спросом и предложением и, как следствие, в отклонении административно-регулируемой цены от цены равновесия. Поскольку государственная цена оказывается ниже равновесной, притупляются стимулы для увеличения количества и повышения качества товаров. Следствием этого является возникновение дефицита — относительного и абсолютного. [4]
Скрытая инфляция, подавленная инфляция — инфляция, при которой государство контролирует общий уровень цен в экономике. Проявляется в дефиците товаров и услуг. [5]
Совсем другое дело подавленная инфляция. Даже умеренная инфляция, если она радикально и широкомасштабно подавлялась, может нанести огромный ущерб экономической системе, поскольку предполагает всестороннее государственное вмешательство в детали экономической деятельности, разрушает систему свободного предпринимательства, а вместе с этим и политическую свободу. Причина в том, что подавление инфляции препятствует функционированию рыночной системы. Правительство вынуждено создавать субститут рыночной системы, который оказывается исключительно неэффективным. До проведения полной денежной реформы, типичным выходом становится тяжелый компромисс между официальной терпимостью к уклонению от ценового контроля и коллективистской экономикой. [6]
Драматической иллюстрацией различия между открытой и подавленной инфляцией является контраст между опытом Германии после Первой и после Второй мировых войн. Так уж случилось, что этот опыт стал одним из тех прекрасных свидетельств, которые нам преподносит история. [7]
Однако в подобной ситуации возникала подавленная инфляция, сопровождающаяся снижением роли денег, поскольку для приобретения товаров не столь важно было наличие денег у покупателя, сколь важна возможность их получения в соответствии с установленными нормами. [8]
Как показывает мировая практика, бороться можно только с открытой инфляцией, подавленная инфляция регулированию не подлежит. Поэтому первоочередная задача антиинфляционной политики государства состоит в переключении подавленной инфляции на открытый ее тип. [10]
Но все эти цифры характеризуют рост абсолютных цен, который произошел как следствие подавленной инфляции
Прежде всего принято выделять два основных типа инфляции, выражающих характер ее проявления в обществе: открытую и подавленную инфляцию. Открытая инфляция возникает в условиях свободного рыночного ценообразования. Она наглядно проявляется в росте общего уровня цен, деформирует, но не уничтожает рыночный механизм. Самое главное, что в тех случаях, когда она не существует в своей крайней форме тяжести, ее можно регулировать. [12]
В январе 1992 г. существо перехода к рынку было сведено к либерализации цен, т.е. к переходу от подавленной инфляции к открытой. [13]
И умеренная, и галопирующая, и гиперинфляция представляют собой тип так называемой открытой инфляции. В отличие от нее, при подавленной инфляции рост цен может и не наблюдаться. При этом обесценение денег выражается в дефицитах и очередях. [14]
И умеренная, и галопирующая, и гиперинфляция представляют собой тип так называемой открытой инфляции. В отличие от нее, при подавленной инфляции роста цен
Страницы: 1 2
3. Виды инфляции. Инфляция и ее причины
Похожие главы из других работ:
Антиинфляционная политика
1.СУЩНОСТЬ, ПРИЧИНЫ И ВИДЫ ИНФЛЯЦИИ. МЕТОДЫ ИЗМЕРЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ
Инфляция— повышение общего уровня цен на товары и услуги. При инфляции за одну и ту же сумму денег по прошествии некоторого времени можно будет купить меньше товаров и услуг, чем прежде. В этом случае говорят…
Антиинфляционная политика государства
1.1. Сущность и причины инфляции. Виды инфляции.
Антиинфляционная политика. Причины инфляции в Республике Беларусь
1.3 Виды инфляции
В литературе встречаются десятки различных формулировок видов инфляции. При этом авторы не всегда придерживаются определенных критериев для определения того или иного вида. Поэтому наряду могут употребляться такие понятия инфляции…
Виды, причины и последствия инфляции
2. ВИДЫ ИНФЛЯЦИИ
Основным фактором, влияющим на покупательную силу денег внутри страны, необходимо признать изменение количества имеющихся в стране денежных знаков вызывает обесценение денежной единицы…
Инфляция и ее экономические и социальные последствия
1.3 Виды инфляции
Существует несколько критериев выделения разновидностей инфляции. Так, с точки зрения проявления различают «открытую» и «подавленную» инфляцию [1, с.511]. Открытая инфляция характерна для стран с рыночной экономикой…
Инфляция и её последствия. Антиинфляционная политика государства
4.Виды инфляции
Как уже отмечалось выше по тексту, инфляция — это снижение покупательной способности денег, она может быть скрытой и открытой…
Инфляция, её причины, виды, источники
2 Виды инфляции, их характеристика. Социально-экономические последствия инфляции
Экономисты различают два типа инфляции: спроса и предложения. Первая (инфляция спроса-demand-pull inflation) имеет место в том случае, когда доходы населения и предприятий растут быстрее реального объёма товаров и услуг…
Инфляция: причины, последствия, методы преодоления
1.1 Понятие инфляции. Виды инфляции
Современной инфляции присущ ряд отличительных особенностей: если раньше инфляция носила локальный характер, то сейчас повсеместный, всеохватывающий, и если раньше она охватывала больший и меньший период, т.е. имела периодический характер…
Инфляция: сущность, причины, социально-экономические последствия в современных условиях
2. ВИДЫ ИНФЛЯЦИИ
…
1. Сущность, причины, формы инфляции. Уровни и основные виды инфляции.
…
Особенности инфляционных процессов в России в современных условиях
1.3 Виды инфляции
Для классификации инфляции необходимо выделить критерии классификации. В данной работе дается классификация инфляции по нескольким параметрам: с позиции темпа роста цен, с точки зрения сбалансированности роста цен…
Особенности инфляционных процессов в российской экономике
1.3. Виды инфляции
Существует несколько видов инфляции. Прежде всего, те, которые выделяют с позиции темпа роста цен. В теории и практике различают несколько «уровней» инфляции. 1. Ползучая (умеренная) инфляция…
Особенности протекания инфляционных процессов в России и антиинфляционная политика
1.2 Виды инфляции
…
Пути снижения инфляции в Российской Федерации
Глава 1. Социально-экономическая сущность инфляции. Виды инфляции
…
Теоретические основы антиинфляционной политики государства
1.3 Виды инфляции.
В зависимости от характера инфляции и темпов нарастания инфляционных процессов различают три типа инфляции: умеренная инфляция, галопирующая инфляция и гиперинфляция…
Инфляция
Инфляция (Inflation) — это устойчивое повышение общего уровня цен.
Циклическим колебаниям подвержены не только объем выпуска, занятость, но и общий уровень цен. Общим правилом является резкий взлет цен в периоды войн, восстановления экономики, радикальных изменений и т.п. Так, уровень цен в Германии в 1923 году вырос в 1 300 000 000 000 раз. В мирное же время, примерно до 70-х годов XX века, — цены характеризовались относительной устойчивостью. Однако эта тенденция не исключала некоторых колебаний уровня цен.
С конца 60-х годов инфляция нарастает. В 70-е годы в США цены росли ежегодно на 7,1 % против 2,6% в 60-е годы. В конце 70-х уровень цен достиг 13 и более процентов в среднегодовом исчислении. 1980-90-е годы характеризовались более низким уровнем инфляции: среднегодовой рост цен составлял 2 — 3%. В ряде стран инфляция в отдельные годы измерялась двух-трехзначными числами. Так, в 1985 году в Боливии индекс цен составил 3 400%, в 1993 году в Бразилии — 2 497%, в 1992 году в России — 2 600%. Но к концу столетия большинству стран мира удалось справиться с инфляцией.
Само явление инфляции достаточно сложно и многообразно по формам проявления. Поэтому существуют различные подходы к ее пониманию.
Монетаристы понимают под инфляцией падение покупательной способности денег и относятся к ней резко отрицательно. Кейнсианцы исходят из того, что инфляция означает не только рост уровня цен, но и затрату сил и времени покупателей на поиск более дешевых товаров-заменителей. Однако, с кейнсианских позиций, умеренная инфляция дает положительный эффект для экономики, стимулируя рост предложения. Институционалисты подчеркивают в инфляции социальный аспект. С их позиций, инфляция — это перераспределение доходов от групп населения с фиксированными доходами к группам, способным увеличить свои доходы. Теоретики новой классической школы исходят из гипотезы адаптивных (то есть основанных на прошлом опыте) ожиданий, в соответствии с которой население и предприниматели стремятся уменьшить потери от возможного роста цен. Покупатели делают покупки впрок — возникает ажиотажный спрос. Одновременно они добиваются роста заработной платы. Производители, сталкиваясь с удорожанием кредита, сокращают предложение товаров и услуг. Продавцы придерживают товары в расчете на то, что завтра их можно будет продать дороже, чем сегодня. Итак, все субъекты экономики дружно толкают цены вверх: покупатели — наращивая спрос, а производители и продавцы — сокращая предложение. Возникает длительное и всеобщее неравновесие рынков с преобладанием спроса над предложением.
В зависимости от способа ценообразования можно выделить два основных типа инфляции: открытую и подавленную. Открытая инфляция возникает в странах с рыночной экономикой и представляет собой рост общего уровня цен. Подавленная инфляция возникает в странах с экономикой, где характерен административный тип ценообразования. Данный вид инфляции выражается в возникновении дефицитов, очередей, спекуляций различными товарами и т.п. Открытая инфляция может проявляться в двух типичных формах: инфляция издержек и инфляция спроса.
Инфляция издержек возникает под воздействием сокращения совокупного предложения (на графике это проявляется сдвигом кривой совокупного предложения влево-вверх) из-за возрастания средних издержек производства. Рост средних издержек может быть вызван переходом к использованию более дорогостоящих энергоресурсов, падением курса национальной валюты, неурожаем и т.п. Наиболее известным примером инфляции издержек является взлет мировых цен на нефть с 2,8 долл. за баррель в 1973 году до 36 долл. в 1980 году, то есть почти в 13 раз. Рост издержек ведет к росту цен на готовую продукцию. Так, в 1974 году в США цены на промышленные товары подскочили на 10%, выросла и заработная плата. Но заработная плата — существенный элемент издержек и ее повышение вызывает новый рост цен, — возникает инфляционная спираль. Инфляция спроса возникает под воздействием увеличениея совокупного спроса (на графике это проявляется сдвигом кривой совокупного спроса вправо-вверх) при условии, что рост совокупного предложения остается неизменным или отстает от роста совокупного спроса. Эта тенденция возникает в том случае, когда экономика страны прближается к уровню полной занятости, под воздействием возникающиего дефицита рабочей силы, что в свою очередь вызывает рост заработной платы в большем объеме, чем рост национального продукта.
Инфляция также классифицируется по такому критерию, как уровнь интенсивности. Согласно данному критерию, различаются умеренная инфляция, когда рост цен составляет лишь до 10% в год, что не вызывает значительного роста совокупного спроса; галопирующая инфляция, когда цены увеличиваются в 2-3 раза ежегодно, что приводит к так называемому «бегству от денег», вследствии чего становятся невозможным осуществление каких-либо инвестиций; гиперинфляция, когда цена растут на тысячи процентов ежегодно, которая подрывает и дестабилизирует национальную валюту, а также делает экономику неуправляемой.
Итак, инфляция — серьезная макроболезнь экономики. Каковы же причины инфляции? Основными причинами инфляции выступают: проинфляционная политика центрального банка, выражающаяся в необоснованной денежной эмиссии; дефицит государственного бюджета, финансовая поддержка которого в любом случае ведет к возникновению того или иного уровеня инфляции; довольно высокая монополизация экономики; недостаточно оптимальная отраслевая структура экономики, где преобладет производство сырьевых, инвестиционных товаров и услуг; недоверие населения страны к своему правительству и другим государственным органам и институтам, что вызывает инфляционные ожидания и т.п.
Хозяйственная практика России подтверждает тесную связь между бюджетным дефицитом, денежной массой, инфляцией и валютным курсом.
Для выработки мер по ограничению инфляции необходим, прежде всего, ее статистический учет. Инфляцию можно измерить через индекс цен и темп инфляции. Темп инфляции измеряется по формуле:
\pi\;=\;\frac{P_n\;-\;P_{n-1}}{P_{n-1}},
где
\pi — темп роста цен (темп инфляции),
P_n — средний уровень цен в текущем периоде,
P_{n-1} — средний уровень цен в предшествующем периоде.
Если индекс цен в 1999 году составил в России 38%, это означает, что потребительская корзина подорожала более чем на треть по сравнению с 1998 годом. Если мы хотим узнать, за сколько лет произойдет удвоение цен при данном среднегодовом уровне инфляции (когда она не превышает двузначных значений), то в этом случае используется «правило величины 70». Разделив число 70 на среднегодовой темп роста цен, мы узнаем, за сколько лет цены удвоятся.
Оценив уровень инфляции, правительство выбирает антиинфляционные меры.
Основы экономической теории. Курс лекций. Под редакцией Баскина А.С., Боткина О.И., Ишмановой М.С. Ижевск: Издательский дом «Удмуртский университет», 2000.
Подавленная инфляция хуже открытой
Каким бы важным ни было различие между инфляцией и дефляцией, оно все же менее существенно, чем различие между открытой инфляцией, когда при отсутствии правительственного контроля рыночные цены свободно растут, и подавленной (скрытой) инфляцией, когда правительство пытается посредством контроля над ценами подавить воздействие инфляции не только на цены предметов потребления, но и на цены факторных услуг (т. е. на ставки заработной платы, ренты и процента), и на цены иностранной валюты (т. е. на валютные курсы).
Открытая инфляция болезненна. Она обычно создает нежелательное перераспределение доходов и богатства, ослабляет социальную ткань и может нарушить условия производства. Но если она умеренна, особенно если устойчиво умеренна, то становится предсказуемой и тем самым парализуются худшие стороны ее влияния на распределение доходов. Тем не менее, поскольку движение цен свободно, исключительно гибкая система частного предпринимательства адаптируется к ценовой динамике, без усилия преодолевает трудности и продолжает эффективно функционировать. Главная опасность открытой инфляции двояка: во-первых, возникает искушение увеличить норму инфляции в период, когда экономика адаптируется к движению цен; во-вторых появляется соблазн лечить ее, особенно путем подавления, а это хуже, чем сама болезнь.
Совсем другое дело подавленная инфляция. Даже умеренная инфляция, если она радикально и широкомасштабно подавлялась, может нанести огромный ущерб экономической системе, поскольку предполагает всестороннее государственное вмешательство в детали экономической деятельности, разрушает систему свободного предпринимательства, а вместе с этим и политическую свободу. Причина в том, что подавление инфляции препятствует функционированию рыночной системы. Правительство вынуждено создавать субститут рыночной системы, который оказывается исключительно неэффективным. До проведения полной денежной реформы, типичным выходом становится тяжелый компромисс между официальной терпимостью к уклонению от ценового контроля и коллективистской экономикой. Чем шире изобретательность отдельных лиц в уклонении от ценового контроля и чем чаще официальные власти закрывают глаза на такие уклонения, тем меньше ущерба будет нанесено; чем больше законопослушных граждан, чем жестче и эффективнее машина государственного принуждения, тем больше вреда это приносит экономике.
Драматической иллюстрацией различия между открытой и подавленной инфляцией является контраст между опытом Германии после Первой и после Второй мировых войн. Так уж случилось, что этот опыт стал одним из тех прекрасных свидетельств, которые нам преподносит история. После Первой мировой войны в Германии была открытая инфляция исключительно больших масштабов. Нам трудно представить тот вал инфляции, который в то время испытывала Германия, потому что это был экстремальный случай. Мой ученик, Филлип Коган, написал докторскую диссертацию о гиперинфляции в различных странах. Проблемой было определение гиперинфляции. Коган показал, что ее началом является рост цен на 50% и более ежемесячно. В германской гиперинфляции после Первой мировой войны были периоды, когда цены росли не на 50% ежемесячно, а удваивались каждую неделю, а в некоторых случаях даже в течение дня. Иногда рост цен достигал такого уровня, что фирмы начинали платить заработную плату своим работникам три раза в день: после завтрака, обеда и полдника, чтобы можно было выйти и истратить свои деньги до того, как последние обесценятся. Фактически это была экстраординарная инфляция, и она продолжалась около трех лет.
если деньги не служат тебе то они станут господствовать над тобой
Деньги в современном мире если и не занимают самую главную роль ,
то имеют очень большое значение. 60 процентов людей из современных
развитых стран считают что если деньги могут решить 80 процентов всех
имеющихся у них проблем при чем проблем не только по финансовой части
но и в личной жизни.Что же для нас значат деньги ? Эквивалент стоимости ,
номинал существования , способ самореализации в обществе или же просто
бумага имеющая свойство кончаться ? Для каждого человека деньги имеют свою
ценность. Для кого то самореализация в обществе и есть счастье и добиваться
этой самореализации они считают возможным только имея много денег , скорее
транжиря деньги. Многие миллионеры с западных стран считают то что деньги это
всего лишь ключ , но ключ не от сундука заветных мечтании , а ключ от сердца
общества.Деньги должны не только удовлетворять твои личне подребности , но и
служать обществу в целом ….
через кризис к обновлению и развитию
прогресс и развитие … Что можно сказать по этому поводу? Я думаю что
обновление, развитие, прогресс похожи на длинную дорогу , которая ведет нас
к пути разрешения всех проблем и достижения совершенства . А кризис в свою
очередь является тупиком на пути к совершенству . Когда идея по сути являющаяся
гениальной по началу изживает себя и приводит нас к тому моменту когда нужно
так называемое НОУХАУ, другими словами новшество. По моему мнению кризис
является определенным этапом , ведь не будь кризисов не бло бы путей решения и
выхода из них. Все похоже на круговорот. Обновление и развитие приводит в какой
то момент к кризису а тот в свою очередь приводит к обновлению и совершенствова
нию …
подавление инфляции хуже открытой
инфляция это повышение общего уровня цен на товары и услуги. При инфляции за
одну и ту же сумму денег по прошествии некоторого времени можно будет купить
меньше товаров и услуг, чем прежде. В этом случае говорят, что за прошедшее
время покупательная способность денег снизилась, деньги обесценились — утратили
часть своей реальной стоимости.Противоположным процессом является дефляция —
снижение общего уровня цен (отрицательный рост). В современной экономике
встречается редко и краткосрочно, обычно носит сезонный характер. Например,
цены на зерновые сразу после сбора урожая обычно снижаются. Длительная
дефляция характерна для очень немногих стран. Сегодня примером дефляции может
служить экономика Японии (в пределах ?1 %). Известны примеры, когда политика
правительства приводила к длительному периоду снижения розничных цен при
постепенном повышении заработной платы (например, в СССР в последние годы
жизни Сталина и при правительстве Людвига Эрхарда в Западной Германии начиная
с 1950 года).
«Мы могли были с равным основанием спорить о том, регулируется ли стоимость полезностью или издержками производства, как и о том, разрезает ли кусок бумаги верхнее или нижнее лезвие ножниц» А.Маршалл.
Когда экономическая теория была еще молода и ее важнейшие вопросы оставались нерешенными, среди ученых часто шли споры о том, что определяет цену любого блага — затраты на его производство или полезность, которую оно имеет для потребителей. Экономисты уже давно обратили внимание на наличие определенной связи между полезностью блага и его ценой. Эта связь выражается прежде всего в том, что бесполезная для потребителей вещь не имеет и цены. А с другой стороны, чем больше полезность вещи, тем, как правило, выше ее цена. Вместе с тем экономисты указывали и на другой фактор, который также оказывает серьезное влияние на уровень цены. Это — издержки производства. В результате возник спор, о котором я и говорила выше. Точное разрешение этот вопрос получил только в конце XIX в., когда появилась неоклассическая экономическая теория, которая была вооружена аналитическим аппаратом функций и графиков. Принято считать, что первым, кто предложил наиболее удачное решение этого вопроса, был английский экономист Альфред Маршалл (1842-1924). Он один из ведущих представителей неоклассической экономической теории, лидер «кембриджской школы» маржинализма. Знаменательно то, что А. Маршалл исследовал, как и классики, экономическую деятельность людей с позиции «чистой» экономической теории и идеальной модели хозяйствования, возможной благодаря «совершенной конкуренции», и, подойдя через новые маржинальные принципы к идее равновесия экономики, характеризовал ее как частную ситуацию — на уровне фирмы, отрасли — микроэкономики, что стало определяющим для его школы и большинства неоклассиков конца первой трети ХХ века. В 1890 г. после двадцатилетней работы он выпустил книгу «Принципы экономической науки», которая имела необыкновенный успех и потом несколько десятилетий использовалась в качестве учебника по экономической теории.
В этой книге Маршалл проанализировал многие важные вопросы экономической теории с помощью новых методов анализа равновесия = аппарата кривых спроса и предложения. Объясняя механизм рыночного равновесия, он поставил точку в разговоре о том, что важнее в определении рыночной цены = затраты или полезность. Спрос и предложение всегда вместе определяют цену, и рассуждать о преимуществе одного над другим не имеет никакого смысла. Если быть точным, то именно в данном своем труде он писал: «Мы могли бы с равным основанием спорить о том, регулируется ли стоимость полезностью или издержками производства, как и том, разрезает ли кусок бумаги верхнее или нижнее лезвие ножниц. Действительно, когда одно лезвие удерживается в неподвижном состоянии, а резание осуществляется движением другого лезвия, мы можем, как следует не подумав, утверждать, что резание производит второе, однако такое утверждение не является совершенно точным, и оправдать такое утверждение можно лишь претензией на простую популярность, а не строго научным описанием вопроса». Позиция А. Маршалла достаточно ясна. Он, как видим, полагал, что оба указанных фактора (полезность и издержки производства) и притом в равной мере определяют стоимость (цену) блага. Эта аналогия с лезвиями ножниц оказалась довольно удачной, и теперь ее часто вспоминают, когда хотят подчеркнуть одновременное участие спроса и предложения в определении рыночной цены. Ради исторической справедливости следует заметить, что по существу подобное суждение, но на 46 лет раньше, было высказано Ф. Энгельсом. Правда, если А. Маршалл рассматривал данные факторы как равные, то Ф. Энгельс придерживался совершенно иной точки зрения. По его мнению, между полезностью и издержками производства существует причинно-следственная связь, ибо, как полагал Ф. Энгельс, «стоимость есть отношение издержек производства к полезности». Но не буду уходить от темы.
Равновесие в экономике – это соответствие между спросом и предложением, между ресурсами и потребностями. Через ценовой механизм равновесие устанавливается путем либо ограничения потребительского спроса, либо увеличения объема производства (и предложения). Обосновывая принцип равновесности, А. Маршалл ввел в экономическую науку категорию «равновесной цены», которая представляет собой точку пересечения кривой спроса (предельной полезности) и кривой предложения (предельных издержек). Оба эти фактора – слагаемые цены; полезность и издержки одинаково значимы. В подходе А. Маршалла учитываются как объективная (издержки производства), так и субъективная (полезность благ) сторона.
В коротком периоде равновесная цена образуется в точке пересечения кривой предложения и кривой спроса.
Цена
Объем производства
Равновесная цена
Когда спрос и предложение пребывают в равновесии, количество товара, производимого в единицу времени, можно назвать равновесным количеством, а цену, по которой он продается, равновесной ценой. Такое равновесие является устойчивым, т.е. цена при некотором отклонении от него будет стремиться к возвращению в прежнее положение подобно тому, как маятник колеблется в ту и другую сторону от своей низшей точки». Равновесная цена не есть раз и навсегда данная и неизменная цена. Она меняется, поскольку меняются ее составляющие: спрос – под влиянием убывающей или возрастающей предельной полезности торта; предложение – в результате возрастания или убывания предельных издержек. Изменения происходят под воздействием многих факторов: доходов, времени, перемен в экономической ситуации.
Если подвести итог, то равновесие по Маршаллу – это равновесие только рынка товаров. Оно достигается при наличии определенных условий, прежде всего – свободной конкуренции.
Я описала лишь один аспект среди множества, выведенных Маршаллом. Это и теория «предела» и «замещения», и эластичность спроса, его известный «Крест» и временный фактор, потребительский излишек и исследование монополий. Благодаря ему в экономической науке стал широко применяться графический метод анализа. Таким образом, подобно А. Смиту Маршалл создал систему науки (статическую микроэкономику), но не на пустом месте, а используя здание, возведенное классиками. Однако он его основательно перестроил. Новую экономическую науку вместо политической экономии он назвал экономикой (economics).
Подавленная инфляция и спрос на деньги в Зимбабве Соня Муньос :: SSRN
20 страниц Опубликовано: 3 марта 2006 г.
Дата написания: январь 2006 г.
Аннотация
В статье исследуется расхождение между инфляцией и денежной экспансией в Зимбабве с конца 2003 года.Существенное снижение скорости обращения и повышение уровня остатков реальных денег в 2004 году противоречат истории инфляции, близко отслеживающей темпы роста денежных агрегатов в прошлом. Возможные объяснения расхождения включают нестабильный спрос на деньги, внезапный сдвиг основного спроса на реальные остатки из-за резкого изменения объясняющей переменной, а также структурный разрыв или аберрацию в обычно стабильном соотношении спроса на деньги, отражающее какой-то необъяснимый фактор, такой как как подавленная инфляция (при регулируемых ценах) или ошибки измерения индекса потребительских цен.Результаты исследования указывают на последнюю возможность как на наиболее вероятное объяснение.
Ключевые слова: Инфляция, спрос на деньги, регулируемые цены, репрессивный режим
JEL Классификация: C22, E31, E41
Рекомендуемое цитирование: Рекомендуемая ссылка
Муньос, Соня, Подавленная инфляция и спрос на деньги в Зимбабве (январь 2006 г.).Рабочий документ МВФ № 06/15, доступен в SSRN: https://ssrn.com/abstract=888160подавление инфляции
подавление инфляции — попытка остановить рост цен путем государственного вмешательства … Английский современный словарь
ВОПРОСЫ ЭКОНОМИКИ — ДОМАНДАТНЫЙ (ПОЗДНЕОСМАНСКИЙ) ПЕРИОД География и границы В сентябре 1923 г. международное сообщество официально признало новое политическое образование.Палестина, или Эрец-Исраэль, как евреи продолжали называть ее на протяжении 2000 лет,… … Энциклопедия иудаизма
Эффект Wal-Mart — н. Экономические эффекты, связанные с розничной сетью Wal-Mart, включая локальные эффекты, такие как вытеснение более мелких конкурентов из бизнеса и снижение заработной платы, а также более широкие эффекты, такие как помощь в поддержании низкого уровня инфляции и высокой производительности… Новые слова
Мир — <p></p> <p></p> Введение :: Мир <p></p> Фон: <p></p> В глобальном масштабе 20-й век был отмечен: (а) двумя разрушительными мировыми войнами; (б) Великая депрессия 1930-х годов; (c) конец огромного… … The World Factbook
китай — /чуй неух/, н.1. полупрозрачный керамический материал, бисквит, обожженный при высокой температуре, его глазурь, обожженная при низкой температуре. 2. любая фарфоровая посуда. 3. тарелки, чашки, блюдца и т. д. вместе. 4. фигурки из фарфора или керамического материала … Универсалиум
Китай — /чуй неух/, н. 1. Народная Республика, страна в Восточной Азии. 1 221 591 778; 3 691 502 кв. Миль. (9 560 990 кв. км). Кап.: Пекин. 2. Республика. Также называется националистическим Китаем. республика, состоящая в основном из острова Тайвань у юго-восточного побережья … Универсалиум
международные отношения — раздел политической науки, изучающий отношения между народами.[1970 75] * * * Изучение отношений государств друг с другом и с международными организациями и некоторыми субнациональными образованиями (например, бюрократией и политическим… … Универсалиум
Италия — /it l ee/, н. республика в Южной Европе, включающая полуостров к югу от Альп и Сицилию, Сардинию, Эльбу и другие более мелкие острова: королевство 1870 1946. 57 534 088; 116 294 кв. Миль. (301 200 кв. км). Кап.: Рим. итальянский, Италия. * * * Италия… … Универсалиум
Индия — /in dee euh/, н.1. Хинди, Бхарат. республика в Южной Азии: союз, состоящий из 25 штатов и 7 союзных территорий; бывшая британская колония; обрела независимость 15 августа 1947; стала республикой в составе Содружества Наций 26 января 1950 г.… … Универсалиум
Франция — /франс, франс/; о. /frddahonns/, сущ. 1. Анатоль /ann nann tawl/, (Жак Анатоль Тибо), 1844 1924, французский писатель и эссеист: Нобелевская премия 1921. 2. Республика в Западной Европе. 58 470 421; 212 736 кв. миль.(550 985 кв. км). Кап.: Париж. 3.… … Универсалиум
От Второй мировой войны до Соглашения с Федеральным казначейством
Как и во время Первой мировой войны, во время Второй мировой войны ФРС зафиксировала процентные ставки на низком уровне, чтобы облегчить финансирование государственного долга. Как и в случае после Первой мировой войны, Казначейство ввело эту привязку ставки намного позже окончания войны. ФРС внутренне боролась за то, чтобы бросить вызов Казначейству из-за его подчинения. Решимость сменила нерешительность осенью 1950 года вступлением китайцев в Корейскую войну и верой в неизбежность Третьей мировой войны.
И ожидания, порожденные историческим опытом, и интеллектуальная среда сработали против вызова Казначейству. Основываясь на опыте после Гражданской войны и Первой мировой войны, существовало широко распространенное ожидание того, что за войной последует дефляция. Сопоставление высокого уровня безработицы во время Великой депрессии и низкого уровня безработицы во время Второй мировой войны привело к интеллектуальному консенсусу в пользу кейнсианских идей. Кейнсианцы считали, что любое увеличение частного потребления не сможет противостоять неизбежному сокращению военных расходов после войны и что в результате Депрессия вернется.
Предполагаемая практическая неуместность денежно-кредитной политики составляла важный компонент кейнсианского консенсуса. Согласно этой точке зрения, экономика оказалась в ловушке ликвидности при низкой процентной ставке, в которой население просто приспосабливалось к изменениям количества денег. Скорость обращения денег будет варьироваться в зависимости от психологии инвесторов. Общее мнение о том, что рынки не работают, переросло в предположение, что, если ФРС не будет привязывать ставки по государственным облигациям, то дикие, неустойчивые колебания цен на облигации дестабилизируют рынок государственных облигаций.
В Федеральной резервной системе было два доминирующих лица: Марринер Экклс, который был председателем Совета управляющих с 1934 года, и Аллан Спроул, который был президентом Федерального резервного банка Нью-Йорка с 1941 года. был близким неофициальным советником президента Рузвельта и считал, что он (Экклс) независимо от Кейнса разработал расходы на дефицит как инструмент антициклической политики. После войны Эклз считал, что правительство должно контролировать инфляцию за счет профицита бюджета.
Представители США, в том числе председатель Совета управляющих Федеральной резервной системы Марринер Экклс, сидят с представителями Великобритании на открытии сессии Англо-американской экономической конференции. (Фото: Associated Press)Спроул хотел вырваться из-под господства казначейства и вернуть Федеральному резервному банку Нью-Йорка то выдающееся положение, которое оно занимало до войны. Вместе со своим советником Джоном Уильямсом Спроул хотел проводить денежно-кредитную политику таким образом, чтобы стабилизировать экономику.После войны Федеральный резервный банк Филадельфии был основным противником привязки процентной ставки ФРС. Томас Маккейб был председателем совета директоров Федерального резервного банка Филадельфии. Хотя он был бизнесменом, он воспользовался советом Уинфилда Рифлера, который был экономистом и советником банка.
Прекращение контроля над ценами летом 1946 г. высвободило подавленную инфляцию, накопившуюся во время войны. Эта инфляция вызвала первые дебаты в ФРС о том, стоит ли бросить вызов Казначейству.Весной 1947 года Федеральный резервный банк Филадельфии призвал Совет управляющих отказаться от привязки ставок и повысить процентные ставки для борьбы с инфляцией. Правление направило в Филадельфию письмо со строгим выговором. Правление не только использовало формулировку «денежные чудаки», но и ясно дало понять, что любой вызов Министерству финансов был бы политически бесполезен. Преходящий характер инфляционного шока и начало рецессии в конце 1948 г. приостановили дебаты, но лишь временно.
Энергичное восстановление экономики, начавшееся после октября 1949 г., возродило опасения ФРС по поводу привязки процентной ставки.Эти опасения усилились с началом Корейской войны в июне 1950 года. Летом 1950 года Правление было возмущено деспотичным отношением Министерства финансов. Министр финансов Джон Снайдер просто объявит условия предложения казначейства и предположит, что нью-йоркский отдел операций на открытом рынке вмешается, чтобы купить все ценные бумаги, оставшиеся непроданными. Практический вопрос заключался в том, сохранит ли бюро банковские резервы неизменными и позволит ли рыночным силам устанавливать процентные ставки, или же оно приспособится к любому спросу на резервы, возникающему при фиксированной ставке.Кроме того, присутствовал личный элемент. В 1948 году президент Трумэн не назначил Эклза повторно председателем Совета управляющих, а вместо этого назначил Томаса Маккейба. Однако Экклс остался в совете до конца своего срока на посту губернатора.
Спор между Казначейством и ФРС тлел до ноября 1950 года, когда китайцы вступили в войну, перейдя реку Ялу, которая обозначала границу между Китаем и Кореей. Конфронтация между Китаем и Соединенными Штатами казалась неизбежной, когда Советский Союз выступил на стороне своего клиента Северной Кореи, а затем силой захватил Берлин.Перспектива Третьей мировой войны вызвала ожидание возвращения инфляции, контроля над ценами и нормирования военного времени. Цены на сырьевые товары и покупки потребительских товаров длительного пользования резко выросли.
Вопрос о привязке ставки вынудил ФРС занять позицию, которая была бы фундаментальной для идеи современного центрального банка. После Второй мировой войны лица, определяющие денежно-кредитную политику, сохранили общепринятое мнение о том, что инфляция возникает из-за чрезмерного предоставления кредита, который посредством спекулятивных излишеств поднимает цены на товары и активы до неприемлемого уровня.Дефляция неизбежно последует за инфляцией, когда лопнет пузырь на кредитном рынке. Однако из-за всплеска инфляции после прекращения контроля над ценами уровень цен неуклонно рос. Ни дефляции, ни депрессии не последовало. В январе 1951 года Экклз нарушил эту традицию настоящих векселей, заявив, что именно безудержное создание банковских резервов для защиты привязки ставки превратило Федеральную резервную систему в «двигатель инфляции».
В этой напряженной обстановке Трумэн созвал в Белый дом весь Федеральный комитет по открытым рынкам в конце января 1951 года.Хотя FOMC не брал на себя обязательств по сохранению фиксированной ставки, после встречи пресс-секретарь Белого дома объявил, что FOMC согласился сохранить цену государственных ценных бумаг на фиксированной ставке. Эклс бросил вызов Трумэну, передав в газеты New York Times и Washington Post меморандум, в котором резюмировалось мнение FOMC о том, что оно не брало на себя никаких обязательств перед президентом.
В ходе последовавших за этим горячих публичных дебатов FOMC написал письмо президенту, в котором заявил, что инфляция была вызвана чрезмерным созданием денег, вызванным монетизацией дефицита государственного бюджета центральным банком.Несмотря на давление со стороны конгрессменов, банкиров (Федерального консультативного комитета) и, конечно же, Министерства финансов, FOMC держался твердо. В феврале 1951 года он сообщил Министерству финансов, что больше не желает поддерживать фиксированную ставку.
Под давлением ухудшающегося рынка облигаций госсекретарь Снайдер согласился договориться с ФРС о взаимопонимании. Затем Снайдер отправился в больницу для операции по удалению катаракты и оставил переговоры своему помощнику Уильяму Макчесни Мартину-младшему. Результатом стало соглашение между казначейством и ФРС 1951 года.Язык был двусмысленным. Однако Белый дом вынудил Маккейба уйти в отставку и назначил на его место Уильяма Макчесни Мартина-младшего. К всеобщему удивлению, Мартин не был человеком казначейства. На посту председателя Совета управляющих он был твердо уверен в важности ценовой стабильности и ответственности перед ФРС за ее достижение.
Op-Ed: Аргументы в пользу стратегической ценовой политики во время инфляции
Изабелла Вебер, экономист из Массачусетского университета, недавно разожгла дебаты, которые подавлялись среди экономистов в течение 40 лет.В частности, она выдвинула идею о том, что рост цен требует ценовой политики. Представь это.
Последний остаток систематической ценовой политики в Америке, Совет Белого дома по заработной плате и стабильности цен, был упразднен в январе 1981 года, через неделю после того, как Рональд Рейган вступил в должность. Это положило конец политике, начавшейся в апреле 1941 года с создания Франклином Д. Рузвельтом Управления ценообразования и гражданского снабжения — за семь месяцев до нападения Японии на Перл-Харбор.
В течение следующих четырех десятилетий ценовая политика США принимала различные формы. Во время Второй мировой войны выборочный контроль над ценами быстро уступил место «общему регулированию максимальных цен» (с исключениями), за которым последовало полное замораживание с «приказом удержания линии» в апреле 1943 года.
В 1946 году контроль над ценами был отменен. (вопреки возражениям Пола Самуэльсона и других ведущих экономистов) только для того, чтобы быть восстановленным в 1950 г. в связи с Корейской войной и вновь отмененным в 1953 г.С. Стил, провоцируя эпическое противостояние. В следующем десятилетии Ричард Никсон ввел замораживание цен в 1971 и 1973 годах, а затем более гибкую политику, называемую «этапами».
Федеральная ценовая политика в этот период преследовала двоякую цель: справиться с чрезвычайными ситуациями, такими как война, и согласовать ключевые ожидания в отношении цен и заработной платы в мирное время, чтобы экономика достигла полной занятости с реальной (с поправкой на инфляцию) заработной платой, соответствующей росту производительности. Как показывают послевоенные данные о росте, создании рабочих мест и производительности, эта политика была очень эффективной, поэтому основные экономисты считали ее незаменимой.
Доводы в пользу отмены ценовой политики были выдвинуты главным образом бизнес-лобби, выступавшими против контроля, поскольку он мешал получению прибыли и осуществлению рыночной власти. Правые экономисты — главным образом Милтон Фридман и Фридрих фон Хайек — дали лоббистам академическое разрешение, вызывая образы «совершенно конкурентоспособных» фирм, цены которых свободно регулируются, чтобы удерживать экономику в постоянном равновесии при полной занятости.
Но даже в 1980 году Джимми Картер ввел кредитный контроль — шаг, получивший общественное признание, но, возможно, стоивший ему переизбрания, потому что экономика погрузилась в кратковременную рецессию.
Рейган и Пол Волкер, которых Картер назначил руководителем Федеральной резервной системы, преуспели в борьбе с инфляцией там, где Картер потерпел неудачу, потому что они были готовы заплатить огромную цену: уровень безработицы выше 10% в 1982 году, глобальный долговой кризис, который чуть не обрушил крупнейшие банки США и повсеместная деиндустриализация, особенно на Среднем Западе. Новый экономический мейнстрим защищал все это, ложно заявляя, что ценовая политика всегда терпела неудачу.
Политика эпохи Рейгана также проложила путь подъему Китая.Экономическая стратегия Китая в 1980-х годах основывалась на контроле над ценами с медленными корректировками, подобно политике США в 1940-х годах. В 1990-х годах Китай продолжил свой постепенный путь, позволяя своей промышленности развиваться по мере упадка американской.
Теперь мы живем в мире, созданном Рейганом, Волкером и Китаем. В течение многих лет инфляция оставалась низкой, потому что заработная плата оставалась на прежнем уровне, а товары, импортируемые из Китая, были дешевыми (как и энергия и товары из-за сильного доллара и бума добычи сланцевой энергии гораздо позже).Но пандемия COVID-19 разрушила этот мир, подарив нам шок от цен на нефть и нехватку автомобилей и некоторых других товаров. Отсюда и текущая инфляция в США.
Сегодняшние стратегические цены включают нефть. Хотя цены на нефть уже отбрасываются продажами из Стратегического нефтяного резерва, эта мера носит временный характер. Энергетическая политика и ценообразование станут огромным вызовом в будущем, потому что вся система должна быть преобразована для смягчения последствий изменения климата.
Еще есть здравоохранение и особенно высокие цены на лекарства.Агентство государственных закупок могло бы помочь здесь; но «Медикэр для всех» с явным контролем над ценами было бы еще лучше. Государственное агентство с дискреционными полномочиями может также обуздать рост цен в цепочке поставок, остановив оппортунистическое взвинчивание цен, которое может усугубить и без того тяжелую ситуацию.
Наконец, сфера услуг. Заработная плата здесь должна повышаться по справедливости, и хотя такое повышение может отразиться на показателях инфляции, эффект будет скромным.
Если проблемы с цепочкой поставок удастся решить, нынешняя инфляционная буря, вероятно, утихнет в начале лета, когда прошлогодние скачки цен на нефть и подержанные автомобили наконец исчезнут из 12-месячных показателей.Но если инфляция сохранится, правительство должно вмешаться, чтобы управлять стратегическими ценами. Если это не удастся, следующий лучший вариант — ничего не делать, твердо заявив, что политические рычаги будут использоваться для защиты полной занятости, а не ценовой стабильности.
Худший вариант — передать этот вопрос ФРС, которая повысит процентные ставки и будет бороться с инфляцией, позволив американцам быть выгнанными с работы. Именно за это выступают сегодняшние ведущие экономисты, застрявшие в реакционном мышлении, господствующем вот уже 40 лет.
Джеймс К. Гэлбрейт заведует кафедрой Ллойда М. Бентсена-младшего по связям между правительством и бизнесом в Школе общественных дел LBJ Техасского университета в Остине.
ФРС хочет поднять инфляцию выше 2%. Должны ли вы попасть на борт?
Федеральная резервная система отчаянно хочет более высокой инфляции. А остальная Америка?
На протяжении десятилетий центральный банк боролся с любым намеком на ускорение инфляции после неприятного опыта двузначного годового роста цен в конце 1970-х и начале 1980-х годов.Совсем недавно ФРС столкнулась с противоположной проблемой — похоже, она не может довести инфляцию до целевого уровня в 2%. По этой причине председатель Джером Пауэлл недавно объявил об изменении того, как центральный банк будет проводить денежно-кредитную политику, что позволит инфляции на некоторое время превысить целевой показатель в 2%, чтобы компенсировать период, когда она не достигла этого уровня. Чиновники ФРС на этой неделе недвусмысленно пообещали удерживать процентные ставки около нуля до тех пор, пока не увидят доказательств того, что инфляция превысит целевой показатель.
Инфляция — общеизвестно сложная экономическая концепция, в немалой степени потому, что U.Правительство С. имеет более одного измерения, и весовые коэффициенты, присвоенные корзине товаров и услуг, могут лишь надеяться приблизиться к среднему американскому домохозяйству. Но стремление к постоянному повышению цен может вызвать некоторые тревожные вопросы. Я закончу с кучей бессмысленных бумажных денег? (Нет.) Если не так, упадет ли, по крайней мере, стоимость моих денег? (В США, конечно. В других странах, возможно, нет.) Добьется ли ФРС успеха? (Возможно, не сама по себе.) Есть ли что-то, что я должен делать на случай, если начнется инфляция? (Да, хотя есть вероятность, что вы уже думали о них.)
Мы продолжим изучение этих вопросов, но перед этим стоит сделать шаг назад и посмотреть, в каких сферах американской жизни наблюдался безудержный рост цен за последнее десятилетие, а какие упрямо удерживали инфляцию ниже целевого уровня 2%, установленного ФРС.
Понимание внутренней работы инфляции
Экономика Америки смещена в сторону сферы услуг
От 50-50 в 1960-х до двух третей сегодня
Источник: Бюро экономического анализа
О тех двух разных измерениях инфляции.ФРС, со своей стороны, предпочитает следовать индексу расходов на личное потребление (PCE) от Бюро экономического анализа, а не более часто цитируемому индексу потребительских цен (CPI) от Министерства труда. Базовый показатель PCE, который исключает волатильность цен на продукты питания и энергоносители, превышал целевой показатель центрального банка в 2% только дважды в течение самого продолжительного экономического подъема в истории США: с декабря 2011 г. по апрель 2012 г., а затем с перерывами в последние 10 месяцев 2018 г.
С годами на услуги приходится все большая доля общих данных PCE, что отражает изменение в США.С. эконом.
Взгляд внутрь корзины
В процентах от PCE американцы тратят больше на такие услуги, как здравоохранение и отдых, и меньше на такие товары, как еда и одежда
Источник: Бюро экономического анализа
Помните, что правительственные данные об инфляции основаны на корзине товаров и услуг, которая не остается неизменной с течением времени. Некоторые предметы первой необходимости больше не занимают столько места в бюджетах американцев, в то время как другие становятся все более заметными.
Большую роль в этом сдвиге играет инфляция.
Великий инфляционный разрыв
Стоимость услуг взлетела более чем на 200% с 1980 года, в то время как цены на товары практически не изменились с 1990 года
Индекс внутренних услуг PCE
Индекс внутренних услуг PCE
Индекс внутренних услуг PCE
Источник: Бюро экономического анализа
Совершенно очевидно, что инфляция жива и здорова в экономике услуг, но ослабевает, когда речь идет о ценах на различные товары.
Разница, конечно, в том, что услуги в основном предоставляются в США американскими работниками. Глобализация переместила цепочки поставок товаров в страны с более дешевой рабочей силой. Это было благом для конечного потребителя — отсюда и более низкий вес мебели и одежды в расходах США в наши дни — но за счет производственных рабочих мест, а также инфляции.
Далее следует более глубокое погружение в области экономики, испытывающие инфляцию, по сравнению с теми, которые сталкиваются с дефляционным давлением.
Инфляция 21 века
Образование дороже. Электроника дешевле. Энергия сама по себе животное.
Индекс PCE, изменение по сравнению с 1 кварталом 2000 г.
Корзина товаров и услуг
Дороже по сравнению с
с двумя десятилетиями назад
Индекс PCE, изменение по сравнению с 1 кварталом 2000 г.
Корзина товаров и услуг
Дороже по сравнению с
с двумя десятилетиями назад
Индекс PCE
Изменение по сравнению с 1 кварталом 2000 г.
Корзина товаров и услуг
Дороже по сравнению с
с двумя десятилетиями назад
Корзина товаров и услуг
Индекс PCE, изменение по сравнению с 1 кварталом 2000 г.
Дороже по сравнению с
с двумя десятилетиями назад
Источник: Бюро экономического анализа
Этот точечный график отражает все категории, перечисленные в U.S. Данные PCE. Годовой уровень инфляции 2% в течение 20 лет приведет к общему росту цен примерно на 50%. Действительно, многие точки данных сгруппированы именно на этом уровне, с такими разнообразными расходами, как азартные игры, сахар и сладости, а также запчасти и аксессуары для автомобилей.
Однако наиболее интересными являются выбросы.
Например, серые точки представляют собой показатели крайне волатильных цен на энергоносители, включая цены на нефть, бензин и другие моторные топлива и смазочные материалы.Стоимость барреля нефти на самом деле мало изменилась по сравнению с тем временем, которое было 20 лет назад — 39 долларов сейчас по сравнению с 36 долларами в сентябре 2000 года, — но это маскирует большие колебания цен в тот период. Цена достигла максимума около 145 долларов в 2008 году и, как известно, рухнула до нуля в начале этого года. Именно из-за этой волатильности ФРС предпочитает смотреть на основные показатели инфляции, которые исключают цены на сырьевые товары.
В то время как этот вид ценовой инфляции наиболее заметен на уровне колледжей, когда молодые американцы обременены примерно 1 долларом.5 триллионов студенческого долга для покрытия высокой стоимости приема, стоимость посещения начальных и средних школ также увеличилась более чем на 150% с 2000 года.
И еще невероятная дефляция в электронике в целом.
Технологии резко снижают цены на дорогостоящую электронику
Вы когда-нибудь замечали, что 75-дюймовый HD-телевизор дешевле нового смартфона?
Уход за детьми,
детские сады
Компьютерное программное обеспечение, аксессуары
Уход за детьми,
детские сады
Компьютерное программное обеспечение, аксессуары
Уход за детьми,
детские сады
Компьютерное программное обеспечение, аксессуары
Источник: Бюро экономического анализа
Многие из этих категорий представляют электронику, которая либо стала повсеместной, либо устарела в повседневной жизни американцев, в зависимости от того, кого вы спросите.Появление смартфонов, которые могут эффективно снимать видео, аудио и фотографировать (и многое другое) снизило стоимость этих некогда дорогих гаджетов.
Тем временем расходы на жилье, уход за детьми, уход за престарелыми и обучение в колледже растут, и даже пандемия коронавируса вряд ли навсегда изменит эти долгосрочные тенденции. Эти услуги будут продолжать оказывать давление на бюджеты домохозяйств по всей Америке.
Если ФРС успешно поощряет рост цен в других областях США.С. экономика, что это может означать для места доллара в мире?
Даже если инфляция поднимется, доллар США по-прежнему лидирует
Ни одна валюта даже отдаленно не угрожает ее гегемонии в мировой экономике
Валютные резервы
170 миллиардов долларов
Нераспределенный
резервы
Валютные резервы
170 миллиардов долларов
Нераспределенный
резервы
Валютные резервы
170 миллиардов долларов
Нераспределенный
резервы
Валютные резервы
$170 млрд Нераспределенные резервы
Источник: Международный валютный фонд
Примечание: данные за 1 кв.
Инвесторы часто используют аббревиатуру TINA (альтернативы нет), когда речь идет о покупке акций крупных американских компаний. Но на рынке иностранной валюты, похоже, действительно нет другого выбора, кроме доллара США. По данным Международного валютного фонда, на него приходится большая часть официальных валютных резервов, составляющих около 6,8 триллиона долларов. Это более чем в три раза больше, чем у следующего ближайшего конкурента, евро, который появился только в конце 1990-х годов. И хотя Китай может быть второй по величине экономикой мира, юань по-прежнему считается в лучшем случае валютой второго уровня.
Проще говоря, доллар остается самой востребованной валютой в мире. Это останется в силе, даже если инфляция в США превысит целевой показатель ФРС в 2%. Так что нет, вы не останетесь с бесполезными бумажными деньгами. Не смущайтесь сравнениями с гиперинфляцией в таких странах, как Венесуэла и Веймарская Германия.
Но доллар не непобедим
Американская валюта в этом году ослабла отчасти из-за того, что ФРС предприняла агрессивные меры денежно-кредитной политики
Спотовый индекс доллара Bloomberg
Спотовый индекс доллара Bloomberg
Спотовый индекс доллара Bloomberg
Источник: Bloomberg
Очевидно, что если цены на товары и услуги будут увеличиваться на 2% или более каждый год, каждый сэкономленный доллар со временем будет покупать меньше внутри страны.Именно по этой причине инфляцию часто называют «налогом на вкладчиков». Так что да, стоимость наличных упадет.
Это не такое однозначное утверждение, если рассматривать глобальную экономику. Стоимость доллара, измеряемая по отношению к корзине других валют в спотовом индексе доллара Bloomberg, резко снизилась во время пандемии Covid-19. В немалой степени это связано с постоянными вспышками по всей стране, в то время как другие страны замедлили их распространение. Если инфляция в США поднимется по «хорошим» причинам, а именно из-за перспективы более сильного экономического роста, доллар должен укрепиться по отношению к другим валютам.Это удешевило бы отдых в Европе или покупку товаров из Японии. В этом смысле, по крайней мере, каждый доллар пойдет дальше, чем раньше, даже при росте инфляции.
Помните, ФРС не может говорить об инфляции
Инфляция не поднимется внезапно в Америке только потому, что так говорят Пауэлл и его коллеги из ФРС. Они ограничиваются изменением краткосрочных процентных ставок и покупкой финансовых активов, что является окольным путем воздействия на реальную экономику.Это должно произойти органично, и оно начинается с того, что люди находят хорошую работу. Несмотря на то, что центральный банк подвергает сомнению свои собственные предположения о взаимосвязи между занятостью и инфляцией, никто не ожидает резкого роста цен, когда так много рабочих уволены или навсегда остались без работы. Просто не хватает спроса.
Один из джокеров — если Конгресс примет законопроект о помощи, подобный тому, который он принял ранее во время пандемии. Эти дополнительные чеки на 1200 долларов и увеличение пособий по безработице почти единолично поддержали потребителей и предотвратили более устойчивый спад.Но республиканцы, похоже, менее склонны предлагать такой значительный пакет, когда экономика, похоже, идет на поправку. Это, скорее всего, остановит любой вид повсеместного перегрева.
Когда-нибудь инфляция может превысить 2%. Но это будет не сегодня, не завтра и, судя по собственному прогнозу ФРС, вероятно, не в следующем году. Стремление к ускорению роста цен включает в себя то, к чему, вероятно, и так стремится большинство американцев: владение недвижимостью и перенаправление инвестиций в акции вместо активов с фиксированным доходом (за исключением, возможно, казначейских ценных бумаг с защитой от инфляции), при этом разумно тратя на услуги и опыт, которые, вероятно, только принесут пользу. потом дороже.
По правде говоря, ФРС следует считать свой рамочный обзор успешным, если инфляция попала в поле зрения большинства американцев, которые, похоже, не имеют ни малейшего представления о том, что произойдет с ценами в разгар пандемии коронавируса. Для Пауэлла все это игра ожиданий. Все, о чем он просит, это чтобы вы помнили, что цены могут — и, по мнению центральных банков, должны — расти.
Подавленные процентные ставки не восстановят рост
В апрельском сообщении в блоге Brookings Institute бывший председатель Федерального резервного банка Бен Бернанке повторил свое заявление о том, что снижение процентных ставок необходимо для поддержания экономического роста.Бернанке утверждает, что иногда становится необходимым понижение процентных ставок с поправкой на инфляцию до отрицательных значений, писал Бернанке:
[В] мире с устойчиво низкими процентными ставками мы часто можем наблюдать ситуации, когда ФРС хотела бы снизить учетную ставку, но не сможет этого сделать. В результате могут быть низкие экономические показатели».
Это не первый раз, когда Бернанке утверждает, что снижение процентных ставок стимулирует экономику, даже если эти процентные ставки становятся отрицательными.Бернанке написал в 2016 году:
В целом, как инструмент денежно-кредитной политики, отрицательные процентные ставки приносят как скромные выгоды, так и управляемые издержки; и я оцениваю вероятность того, что этот инструмент будет использоваться в США, как довольно низкую в обозримом будущем. Тем не менее, ФРС, вероятно, стоило бы провести дальнейший анализ этого варианта».
А в 2015 году:
Таким образом, преждевременное повышение процентных ставок [в экономике после Великой рецессии], спровоцированное ФРС, через короткое время, вероятно, привело бы к замедлению темпов экономического роста и, следовательно, к снижению доходности капиталовложений.Замедление экономики, в свою очередь, вынудило бы ФРС капитулировать и снова снизить рыночные процентные ставки».
Утверждение, что снижение процентных ставок стимулирует заимствование и инвестиции, ведущие к экономическому росту, долгое время было кейнсианским символом веры. Однако заниженные процентные ставки также препятствуют сбережениям, а сбережения также приводят к увеличению инвестиций. Итак, подтверждают ли экономические данные реального мира кейнсианскую догму о том, что искусственное снижение процентных ставок центральными банками увеличивает экономический рост?
Одним словом, нет.
Процентные ставки и рост
Согласно данным, публикуемым современными центральными банками, более низкие процентные ставки, как правило, подавляют экономический рост, а не усиливают его. Данные, предоставленные Федеральным резервным банком США, Банком Англии Великобритании, Бундесбанком Германии, Банком Японии и Резервным банком Австралии (один из немногих центральных банков, который все еще поддерживает положительные чистые процентные ставки), показывают, что страны с более высокими процентными ставками ставки, как правило, имеют несколько более высокий экономический рост.[См. рис. 1]
Хотя корреляция представляет собой увеличение роста ВВП всего на 0,25 процента на каждый процент увеличения процентных ставок центрального банка, кумулятивный эффект более высоких процентных ставок в течение нескольких лет может быть существенным.
Существует также небольшая положительная корреляция между высокими процентными ставками и экономическим ростом в течение года после изменения процентной ставки. [См. рис. 2]. Например, если Япония установит свою процентную ставку на уровне 0,383 в 2005 г., каковы будут темпы роста ВВП в 2006 г.? Диаграмма означает, что низкие процентные ставки могут оказать негативное влияние на экономический рост в последующие годы.
Бернанке также утверждал, что естественные рыночные процентные ставки в современную эпоху были ниже и что экономика будет расти быстрее при более низких «рыночных» процентных ставках. Бернанке отметил в 2015 году, что «низкие процентные ставки — это не краткосрочное отклонение, а часть долгосрочной тенденции». Но является ли это результатом того, что центральные банки следуют естественным рыночным силам, или вместо этого центральные банки искажают рыночный призыв к более высоким процентным ставкам? Заявление Бернанке опровергается фактами.
Темпы роста ВВП также показывают положительную корреляцию с более высокими процентными ставками среди пяти стран с 2001 года. [См. Рисунок 3] Не существует «конца истории» в том, что касается процентных ставок, являющихся ценой денег.
Бернанке утверждает, что «ФРС влияет на рыночные ставки, но не без ограничений; если он стремится к здоровой экономике, он должен попытаться подтолкнуть рыночные ставки к уровням, соответствующим базовой равновесной ставке». Но, конечно, приведенные выше данные показывают, что ФРС этого не сделала, поскольку она опустила реальные процентные ставки до отрицательной области.
Снижение процентных ставок во время рецессии?
Другой аргумент, выдвинутый экономическими кейнсианцами всех мастей, заключается в том, что процентные ставки должны быть снижены во время рецессий, чтобы уменьшить экономические потери за счет стимулирования спроса. Не так много точек данных для изучения среди пяти профилированных стран (всего 21 год рецессии), чтобы проанализировать тенденцию, и они широко разбросаны по графикам [рисунки 4 и 5]. Но данные не показывают четкой тенденции к более низким процентным ставкам, делающим рецессию менее серьезной.Существует небольшая корреляция между высокими процентными ставками и менее серьезными рецессиями в год, когда начисляются проценты, и небольшая отрицательная корреляция в год, следующий за установлением процентной ставки.
Даже если отобрать данные, игнорируя год, когда была установлена процентная ставка, и рассматривать только благоприятные кейнсианские данные за год восстановления сразу после этого, «выгода» в виде увеличения ВВП на один процент достигается только за счет снижения процентных ставок. более чем на 10 процентов — изменение, которое ни один центральный банк никогда бы не подумал.
Переменные и возможные искажения
Одним из возможных источников искажения на диаграммах выше является то, что диаграмма «только рецессия» не учитывает такие страны, как Австралия, страна с более высокими процентными ставками, которая была одной из немногих стран, не вошедших в рецессию во время Великой рецессии 2008–2009 годов. . Если более высокие процентные ставки (которые ближе к естественным рыночным условиям) могут в первую очередь предотвратить нацию от рецессии, то измерение процентных ставок только во время рецессии является упражнением по изучению только «слишком мало, слишком поздно» вариантов политики.
Существует ли причинно-следственная связь между более низкими процентными ставками и более низкими темпами роста ВВП, а также между более высокими процентными ставками и более высокими темпами роста ВВП? Это весьма правдоподобно, потому что более низкие процентные ставки препятствуют сбережениям, что, возможно, является самым сильным показателем экономического роста как среди отдельных лиц, так и в отношении экономического роста страны. Однако необходимо проанализировать ряд переменных, прежде чем можно будет прийти к такому выводу.
Например, одной из переменных в анализе является прирост населения.Среди пяти стран, изученных в этом отчете, в трех наблюдался умеренный прирост населения (США и Австралия и, в гораздо меньшей степени, Великобритания), а в двух наблюдалась довольно сильная депопуляция (Япония и до 2012 года Германия). Нулевой рост ВВП в Японии означает, что большинство японцев становятся богаче, в то время как нулевой рост ВВП в Соединенных Штатах означает, что средний американец становится беднее.
Но даже разделение стран по уровням прироста/убыли населения не показывает увеличения роста ВВП при подавленных процентных ставках ни в странах с отрицательным приростом населения (Германия и Япония, рис. 6), ни в странах с постоянно растущим населением в Австралии и США.Германия и Япония не показали разницы в росте ВВП и процентных ставках.
Кейнсианский рецепт: более высокая инфляция
Интересно, что даже некоторые кейнсианцы признали, что данные обычно не поддерживают подавление процентных ставок как средство стимулирования экономического роста. В сообщении Бернанке в блоге 2017 года в Институте Брукингса процитировано исследование экономистов Федеральной резервной системы Майкла Т. Кили и Джона М. Робертса, проведенное в марте 2017 года, в котором последний признал:
Согласно моделированию модели последнего поколения (DSGE) и модели ФРБ/США, стратегии денежно-кредитной политики, основанные на традиционных простых правилах политики, приводят к плохим экономическим показателям, когда равновесная реальная процентная ставка составляет всего 1 процент, с ELB [ Эффективная нижняя граница процентных ставок] связывается между 1/3 и 2/5 времени, а инфляция и экономическая активность систематически отстают от желаемых уровней.
Итак, с учетом низкого экономического роста, вызванного низкой процентной ставкой, какова реакция Кайли и Робертса? Они утверждают: ФРС в любом случае должна снизить реальные процентные ставки почти до нулевого уровня. И они будут увеличивать инфляцию, чтобы эти ставки можно было резко снизить до отрицательного уровня во время рецессии или когда «потенциальный ВВП» низок. Более высокая инфляция сделала бы отрицательные реальные процентные ставки социально приемлемыми, заставив их казаться неотрицательными. Кили и Робертс утверждают, что «если низкое значение равновесной реальной процентной ставки заставляет экономику чаще сталкиваться с ELB, естественной реакцией может быть повышение целевого показателя инфляции.
Инфляция объясняется усилением неравенства в доходах, поскольку инфляция более непосредственно влияет на бедных и рабочий класс.
Для Кили и Робертса это означает повышение целевого показателя инфляции (ИПЦ) до трех процентов (с двух процентов), чтобы процентные ставки можно было еще больше снизить ниже нуля, не показывая этого общественности.
Но если «новые кейнсианцы» Федерального резервного банка призывают к более высокой инфляции цен на ИПЦ как к средству, позволяющему ФРС еще больше снизить ставку по федеральным фондам во время рецессии, результатом может стать усиление неравенства доходов.Инфляция объясняется усилением неравенства в доходах, поскольку инфляция более непосредственно влияет на бедных и рабочий класс, поскольку они, вероятно, держат более высокий процент своих активов в наличных деньгах (в отличие от богатых, чье богатство в основном хранится в твердых активах, таких как реальные имущество, акции и др.).
Действительно, расхождение в доле национального дохода в США, о котором Берни Сандерс так часто трубит на трибуне, — увеличение доли дохода одним процентом самых богатых — началось в 1974–1975 годах, сразу после краха Бреттон-Вудской системы и начало гиперинфляции.Это также было за восемь лет до снижения налогов в эпоху Рейгана, что, по мнению большинства левых, является источником расхождений. Логика подсказывает, что расхождение в доле доходов, начавшееся в 1974–1975 годах, не могло быть вызвано снижением налогов, которое не вступало в силу по крайней мере до 1982 года.
«Новые кейнсианцы» Федерального резервного банка 2017 года очень похожи на старых кейнсианцев 1930-х годов, которые продлили Великую депрессию, стремясь подавить процентные ставки (что связано с более низким экономическим ростом) и увеличить инфляцию (что увеличивает неравенство в доходах). .Но сторонники свободного рынка могут рассчитывать на то, что левые политики, такие как сенатор от Массачусетса Элизабет Уоррен, будут обвинять свободный рынок и «корпоративную жадность» в последствиях этих государственных вмешательств, в то же время поддерживая клановые капиталистические сделки и выступая против открытости операций Федерального резервного банка. которые тормозят рост и увеличивают неравенство в доходах.
.