Опционы и их виды: Виды опционов — Берг

Содержание

Виды опционов и срок их действия. Часть 2

В этом посте я продолжу рассказывать о том, какие опционы бывают. И если в предыдущем посте речь шла о типах опционов, то в этом я расскажу какие бывают опционы по своему стилю и сроку действия.

Хотите больше узнать об опционах? Подпишитесь на тематическую серию писем

Вы успешно подписались!

Первые письма придут уже очень скоро.

Убедитесь, что они не попадут в спам. (как это сделать?)


Содержание:

Срок действия опциона 

Опцион по времени своего действия не бесконечен. Покупатель и продавец, открывая опцион, четко обозначают как долго они будут в этом договоре находится.

Срок действия опциона (англ. experience day, нем. Verfallstag) — это заранее оговоренный период времени, на протяжении которого покупатель может реализовать свое право по опциону. Если в течение данного периода опцион не был исполнен, т. е. если опцион не зашёл «в деньги», то покупатель лишается прав по данному опциону. 

 Опционы имеют стандартизированный срок окончания:

  • недельные опционы (Weekly)
  • месячные опционы (Monthly)

и даже,

  • дневные опционы (Daily), торгующиеся пока только на AEX бирже Амстердама.

Внешний вид торговой платформы online-брокер Interactive Brokers для торговли опционами.

В красной рамке: выбор опционов по сроку их окончания.
В жёлтой рамке: выбор опционов по цене исполнения
В голубых рамках: премии опционов, в зависимости от выбранной цены исполнения и срока их исполнения.

 

Далеко не каждая компания может похвастаться, что на ее акции торгуются недельные опционы. Они привилегия крупных компаний с большим дневным объемом торгующихся акций.

Недельные опционы можно приобрести на текущие 30 дней, месячные на срок до нескольких лет.

На рынок выходят различные его участники и у каждого из них свой интерес и для его реализации нужны опционы с различными сроками исполнения. По этой причине и существует огромный выбор опционов различной длительности.

Американский, европейский, бермудский и азиатский стили опционов

Вы уже знаете, что для того чтобы опцион мог исполниться, т.е. для того, чтобы покупатель опциона вступил в свои права, а продавец  в свои обязанности, он должен зайти и находиться в деньгах. Иными словами, цена базового актива должна преодолеть цену исполнения опциона. Для Call-опционов — цена базового актива должна быть выше цены исполнения опциона, а для Put-опциона, соответственно, наоборот — цена базового актива, ниже цены исполнения опциона. Это одно из базовых правил опциона и его понимание очень важно. Помните мой пример из первого поста, где вы продаёте опцион дающий вам право приобрести акции АВС-компании, которые в этот момент времени торгуются на бирже по цене 110 долларов, по цене 50 долларов? Вы уже знаете, что приобрести базовый актив по заранее оговоренной цене можно:

  • продав Put-опцион,

или

  • купив Call-опцион. 

Одну и туже задачу можно выполнить используя различные опционы. Так например, если вы хотите приобрести базовый актив по заранее оговоренной цене, то заняв позицию продавца, вы продадите Put-опцион. А на стороне покупателя вы должны купить Call-опцион. И в том, и в другом случае цена исполнения опциона и есть заранее оговоренная цена, по которой вы приобретете базовый актив, в случае исполнения опциона.

 

А если ваша задача продать базовый актив по заранее оговоренной цене, то заняв позицию продавца, вы продадите Call-опцион. А на стороне покупателя вы должны купить Put-опцион. И в том, и в другом случае цена исполнения опциона и есть заранее оговоренная цена, по которой вы продадите базовый актив в случае исполнения опциона.

 

Выгоднее получать оплату, чем платить самому, поэтому я, за редким исключением, продаю опционы, а не покупаю их. Чему и хочу научить вас.

Итак, всё тот же пример из первого поста уже может быть вам понятен напиши я: «…где вы продаёте ABC Put 50».

Возвращаясь к примеру: акции АВС-компании торгуются по 110 долларов, вы продаете ABC Put 50 опцион со сроком исполнения один месяц. Это значит, что вы обязуетесь купить 100 акций АВС-компании (почему именно 100? Потому что один опцион дает право на покупку именно такого количестве акций), если:

  • цена на акции АВС-компании опустятся ниже 50 долларов, т.е. если опцион зайдёт в деньги, и
  • это произойдёт в течении месяца, т.е до окончания срока действия опциона, и
  • если покупатель опциона заявит о желании исполнить своё право продажи вам своих акций по цене 50 долларов. 

Да, именно так, опцион автоматически исполняется только в момент своего окончания, а для его преждевременного исполнения покупатель должен заявить о своем желании воспользоваться правом преждевременного исполнения опциона. Иными словами, когда опцион зашёл в деньги, тогда:

  •  продавец ждёт дальнейшего развития события, т.е. ничего не делает, просто ждёт, как будут развиваться события. А они могут пойти по трем сценариям:
  1. покупатель решает воспользоваться правом преждевременного исполнения опциона и тогда продавец обязан тут же купить у покупателя 100 акций АВС-компании по цене 50 долларов
  2. срок действия опциона истекает и если он так и остался в деньгах, то покупатель автоматически продает, продавец автоматически покупает 100 акций АВС-компании по цене 50 долларов
  3. курсовая стоимость акций АВС-компании поднимается выше цены исполнения опциона, т.е. выше 50-ти долларов, опцион выходит из денег и освобождает продавца от его обязанностей. Естественно если опцион вновь зайдет в деньги, то продавца снова ждет один из трёх, вышеописанных, сценариев.
  •  покупатель же может воспользоваться правом преждевременного исполнения опциона и в туже секунду его 100 акций будут куплены продавцом опциона.

Операция преждевременного исполнения опционов находится в торговой платформе моего online-брокера в регистре «Trade» (или «Handel», если вы используете немецкую версию торговой платформы).
(1) Открыв регистр вы выбираете «Исполнение опционов» («Options Exercise» англ., или «Optionsausübung» нем.) и открываете окно, в котором отражаются все опционы, которые открыты у вас в данный момент.
(2) Красным подсвечиваются опционы, которые находятся не в деньгах и их исполнение пока не возможно. Зеленым подсвечиваются опционы, находящиеся в деньгах и могут быть исполнены. Выбираете нужный вам опцион и нажимаете на него левой клавишей «мышки». Опцион уходит на исполнение и через пару секунд пропадает из списка, а вместо него у вас в портфолио появляются 100 акций.

Из всего выше описанного следует, что:

  • исполнится могут только опционы находящиеся в деньгах;
  • опционы могут исполняться автоматически, в момент окончания срока действия опциона, или преждевременно, по инициативе покупателя опциона, в любой момент времени.

Однако существуют особенности и ограничения в возможности исполнения опциона. Например,  исполнение опциона только в момент окончания его срока действия или исполнение в преждевременно оговоренные моменты времени. Возможность исполнения называется стилем исполнения опциона, или просто стилем. По стилю опционы делятся на три, непропорционально, большие группы.

Американский опцион — исполнение возможно в любой момент времени и в момент окончания срока действия опциона.

Европейский опцион — преждевременное исполнение невозможно, только в момент окончания срока действия опциона.

Бермудский или азиатский опцион — исполнение возможно по достижению заранее оговоренных промежутков времени.

К чему всё это? Мало того, что всё в опционах и так на птичьем языке, сплошные «Колы» с «Путами», так они ещё и на стили делятся! Дело в том, что опционы являются действительно уникальным финансовым инструментом, применимым на любом рынке, любым участником рынка. Возьмём к примеру инвестора. Инвестор открывает и держит позиции в долгосрок, в идеале вечно. Инвестор торгует опционами со сроком исполнения в несколько лет и для него губительно их преждевременное исполнение. Тоже самое касается и институциональных участников рынка, в особенности связанных с сырьем. Им нужно, чтобы опцион исполнился к строго определённому времени, или не исполнился совершенно.

По этой причине эти две группы участников рынка используют опционы европейского стиля. 

В отличии от них, краткосрочные участники рынка торгуют опционами американского стиля. Которые и стоят дороже, и гораздо гибче в исполнении. Мы с вами, в зависимости от того какой инструмент и с какой целью торгуем, будем использовать опционы то одного, то другого стиля. Однако в большей степени американского.

Американские акции имеют опционы только американского стиля исполнения. Акции других стран могут иметь опционы как американского, так и европейского стилей исполнения.
На рисунке показан внешний вид торговой платформы online-брокер Interactive Brokers для торговли опционами, с опционами на немецкую компанию Deutsche Lufthansa. Опционы американского стиля имеют
биржевой тикер LHA, а у опционов европейского стиля к тикеру добавлена буква «Е». При двойном нажатии на любую цифру цены исполнения опциона, получаем окно с описанием опциона, где также будет указан стиль его исполнения.

С опционами бермудского и азиатского стилей вы вряд ли когда-нибудь столкнетесь. Они используются очень крупными компаниями для, так называемых, внебиржевых сделок, в которых мы с вами участие не принимаем. Например: легендарный инвестор Уоррен Баффет оказывается не только успешно инвестирует в акции, но и не прочь поторговать опционами. Так, в период с 2004 по 2008-й год, его компания Berkshire Hathaway продала опционы, со сроком исполнения 10 и более лет на сумму в 37,1 миллиарда долларов. Противоположной стороной, т.е. покупателем опционов, выступил инвестиционный банк Goldman Sachs. 

Источник: Quellen: Bloomberg; zerohedge.com

В период кризиса 2008-го года опционы были глубоко в деньгах и могли принести Баффету более 6 миллиардов убыток. В 2011-м ситуация повторилась и могла принести 2 миллиарда потерь. И в одном и во втором году банк Goldmann Sachs не мог воспользоваться правом преждевременного исполнения опционов, т.к. они было азиатского стиля.

Несколько раз опционы заходили в деньги и будь они американского стиля, то дали бы возможность банку воспользоваться своим правом их преждевременного исполнения. В этом случае Berkshire Hathaway понесла бы убыток в 10 млрд. Однако азиатский стиль исполнения и растущие курсы акций позволяли Баффету всякий раз избегать неприятностей. К концу 2018-го года  Goldman Sachs был вынужден капитулировать, т.е. закрыть свои позиции, позволив Баффету заработать 4,8 миллиарда долларов.

 

Баффет об опционах

 

«Опционы это большой риск» — эта цитата принадлежит Баффету и она, казалось бы, совершенно не вяжется с тем, что я описывал в предыдущем абзаце. И тем более, совершенно идет в разрез с тем, что я расскажу сейчас.

Американский инвестор-легенда Уоррен Баффет в представлении не нуждается: с него берут пример, его инвестиционный стиль копируют, его сделки повторяют. Каждый, кто уже инвестирует, знает о нём. Каждый, кто только собирается пополнить ряды инвесторов, как минимум, слышал о нём слышал. Компания Coca-Cola является самой большой позицией в его портфолио. 400 миллионов КО-акций, приносят  Berkshire Hathaways самый больший доход. 500 миллионов долларов в год составляют только одни дивиденды, которые компания Coca-Cola вот уже на протяжении 59 лет повышает из года в год. Первые акции Coca-Cola, по цене 3 доллара, Баффет приобрел в далёких 90-х, и с тех пор неоднократно докупал их. Так было и в 2013-м, когда было принято решение о приобретении очередных 5 млн. акций. Проведя анализ компании, Баффет определил реальную стоимость КО-акции, равную 32-м долларам. А на бирже в то время акции торговались по цене 35 долларов, т.е. они были переоценёнными рынком. (О том, что это такое такое и почему так важно приобретать акции за их справедливую, номинальную стоимость я пишу здесь)

«Ну и что тут такого? Не велика переоценка, всего-то 3 доллара! Ведь не на один год покупаем, а на десятилетия. На таком горизонте, эти три доллара погоды не сделают!» — сказали бы многие, купив акции по 35 долларов. Многие, но не Баффет. И что он отказался от намерения покупки 5 миллионов КО-акций? Нет, конечно. Значит сидел на деньгах и ждал пока цена КО-акций опустится к справедливым 32-м долларам. И снова нет, не сидел и не ждал.

Вернее сказать, он ждал справедливую цену, продав PUT-опционы. Полмиллиона PUT-опционов с ценой исполнения 32 доллара, по цене 130 долларов за опцион. Желаемое свершилось: курс КО-акций, по прошествии времени, опустился к 32-м долларам, опционы исполнились, и очередные 5 миллионов КО-акций были куплены и обошлись они Баффету 30,7 долларов.

 

32 $ (рыночная стоимость КО-акции) — 1,30$ (премия за проданный PUT-опцион, в перерасчете на одну акцию) = 30,7$

 

Легендарный инвестор применил опционовую стратегию Protective Put (о ней я очень подробно  писал здесь) для ожидания справедливой цены и покупки по ней КО-акций. Protective Put — эту стратегию я использую практически ежедневно и научу её использовать и вас, а значит мы на верном пути, если не к миллиардному, так к многомиллионному состоянию.

P.S.  А что же с цитатой Баффета: «Опционы это большой риск»? Всё верно, он прав — опционы представляют огромный риск для тех, кто их не знает, не умеет, но гонимый алчностью пытается использовать.

35. Опционы и их виды, опционные стратегии

35. Опционы и их виды, опционные стратегии

Опцион (оption) — контракт, заключ-й м/у двумя лицами, в соотв-и с которым одно лицо предоставляет др. лицу право купить или продать опред. актив по заранее оговоренной цене в рамках опред. периода времени.

Опционы — мощный и гибкий инструмент, позволяющим исп-ть разнообр-е торг. стратегии. В то же время опционы достаточно сложный инструмент. В 1-ю очередь опасность представляют короткие продажи опционных контрактов, так как они могут принести неограниченные убытки.

Различные сделки с опционами могут быть инициированы как в интересах базисных активов, так и в интересах самих опционов как самостоятельных объектов торговой деятельности, а клиенты, осуществляющие сделки с опционами, подразделяются на хеджеров и спекулянтов.

В обязанности покупателя опциона входит своевременная уплата премии, а в обязанности подписчика опциона — предоставление в клиринговую палату (расчетную фирму) строго определенных гарантий выполнения своих обязательств (маржу) в виде залога денег или ценных бумаг, обычно около 20% от валовой рыночной стоимости базисных активов. Маржа для подписчика опциона купли равна 20 процентам рын. ст-ти базисного актива минус разность между ценой исполнения и текущей рыночной ценой базисного актива.

Существует множество видов опционов: опцион на покупку (опцион “колл”), опцион на продажу (опцион “пут”), двойной опцион (опцион “стрэддл”), “бабочка” (“баттерфляй”), опцион “в деньгах”, “голый” опцион и т.д. Каждый из этих опционов призван решать свои специфические задачи. Но все опционы объединяет одно: для покупателей опционов последние, по сути, являются, с одной стороны, механизмом страхования от наступления неблагоприятных событий (прежде всего, падения или роста курсовой стоимости актива), с другой стороны, — покупатели опционов приобретают возможности роста.

Опционы на акции предусматривают покупку или продажу опред. кол-ва списочных акций (обычно 100 или 1000 штук) по зафиксированной в контракте цене. Совокупная цена исполнения и совокупная премия одного опционного контракта получается умножением цены исполнения и премии на число акций в контракте. Опционы на акции в большинстве своем являются опционами американского стиля с физической поставкой.

Опционы на индексы акций. Индексные опционы обычно используются в качестве инструмента страхования широко диверсифицированного портфеля акций от риска падения их рыночной стоимости. Все индексные опционы являются опционами с расчетом за наличные и бывают как американского стиля, так и европейского.

Валютные опционы. Валютный опцион обеспечивает покупателя опциона правом покупать или продавать иностранную валюту в определенный день или в течение определенного времени по фиксированному курсу. Валюта, в которой реализуется премия и цена исполнения опциона называется валютой торговли, а валюта, которая покупается или продается, называется базисной валютой.

Опционы на краткосрочные векселя и на долгосрочные облигации. Цена любой облигации непосредственно зависит от уровня существующей на рынке банковской процентной ставки. Поэтому опционные контракты на облигации заключаются в предположении уловить благоприятное изменение банковской процентной ставки, или наоборот, застраховаться от ее неблагоприятного изменения. При котировке цены исполнения опциона на долгосрочные облигации может быть использована как полная цена облигации с учетом купонного платежа, так и чистая цена облигации без учета купонного платежа. Все опционы на краткосрочные векселя и на долгосрочные облигации являются опционами европейского стиля с расчетом за наличные и основаны на доходности. Это значит, что при истечении контракта с держателем опциона производится расчет наличными, основанный на разности между величиной индекса базисной доходности и ценой исполнения опциона. Индекс базисной доходности равен год. дох-ти к погашению облигации с ближ-м по времени выпуском и с указан. сроком до погашения, умноженной на 10. Для казначейского векселя при расчете индекса базисной доходности используется годовая дисконтная процентная ставка векселя ближайшего по времени выпуска.

Опционы на фьючерсные контракты. Единицей торговли опциона на фьючерсный контракт является один фьючерсный контракт с заданным месяцем поставки и с определенным базисным активом. Все опционы на фьючерсные контракты являются опционами американского стиля.

Возможные опционные стратегии 1. Создается синтетический опцион “пут” (с помощью акций и облигаций) и, зная его цену (премию), делается попытка его продажи на рынке по более высокой цене. При этом можно попытаться сделать даже лучше: сначала найти покупателя под такой опцион (с уже завышенной ценой) и сразу после этого приобрести такой защитный “пут” (с акциями и облигациями).

Кроме того, здесь возможен и обратный подход: зная цену синтетического “пута”, купить его на рынке в форме опционного контракта дешевле этой цены, а затем одно из двух — либо перепродать на рынке, дороже цены исполнения, либо, в случае невозможности более выгодной перепродажи, дожидаться исполнения.

2. Вычисляются параметры синтетического “колла” (с помощью покупки акций и денежного займа) и, зная комбинацию его цен (исполнения и премии), делается попытка покупки на рынке такого “колла” дешевле и/или продажи дороже. При этом возможен чистый арбитраж (сначала продать дороже, а затем купить дешевле, или наоборот — сначала купить дешевле, а затем продать дороже), и возможна “поставка” — денег в случае покупки опциона, или акций — в случае его надписания (продажи).

Как опционы могут давать сотни % на инвестированный капитал — Финансы на vc.ru

В данной статье постараюсь познакомить читателей с ценовой структурой опционов, благодаря которой можно заработать сотни, а то и тысячи процентов.

{«id»:175856,»type»:»num»,»link»:»https:\/\/vc.ru\/finance\/175856-kak-opciony-mogut-davat-sotni-na-investirovannyy-kapital»,»gtm»:»»,»prevCount»:null,»count»:32,»isAuthorized»:false}

{«id»:175856,»type»:1,»typeStr»:»content»,»showTitle»:false,»initialState»:{«isActive»:false},»gtm»:»»}

{«id»:175856,»gtm»:null}

19 891 просмотров

Для начала разберем виды опционов:

  • Опционы классические биржевые, также их называют ванильными. Такие опционы торгуются на акции, фьючерсы, индексы, валюту, облигации и т.д. Кстати, на Московской Бирже опционы торгуются исключительно на фьючерсы, а вот на американских биржах опционы есть на все основные финансовые инструменты.
  • Экзотические опционы. Сюда включены бинарные и барьерные опционы, а также опционы с разными экзотическими условиями. Данный вид опционов в данной статье мы рассматривать не будем. Здесь бы еще добавил только то, что бинарные опционы – это излюбленный инструмент разных мошеннических сервисов. НО! Небольшая доля «бинарок» действительно котируется на некоторых американских опционных биржах. Подробнее про подвох в бинарных опционах можно почитать в моем Telegram-канале.

Теперь давайте затронем понятие самого опциона. Что такое классические биржевой опцион?

Это биржевой контракт, покупатель которого имеет право получить базовый актив(например, акцию) по цене спора в указанную дату. Продавец же данного контракта имеет обязательство поставить данный базовый актив.

Теперь постараюсь перевести на человеческий язык и объяснить на примере.

Вы покупаете опцион на акции компании Apple. Данный опцион, это как некий спор покупателя и продавца.

  • Вы спорите, что через неделю Apple будет стоить выше 115$ за акцию.

  • На момент покупки опциона(заключения спора) цена акции = 113$.

  • Вы фиксируете с продавцом цену спора, это 115$.
  • За сам опцион вы должны уплатить премию, в данном случае пусть она будет равна 1.2$.
{ «osnovaUnitId»: null, «url»: «https://booster.osnova.io/a/relevant?site=vc&v=2», «place»: «between_entry_blocks», «site»: «vc», «settings»: {«modes»:{«externalLink»:{«buttonLabels»:[«\u0423\u0437\u043d\u0430\u0442\u044c»,»\u0427\u0438\u0442\u0430\u0442\u044c»,»\u041d\u0430\u0447\u0430\u0442\u044c»,»\u0417\u0430\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u044c»,»\u041a\u0443\u043f\u0438\u0442\u044c»,»\u041f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u044c»,»\u0421\u043a\u0430\u0447\u0430\u0442\u044c»,»\u041f\u0435\u0440\u0435\u0439\u0442\u0438″]}},»deviceList»:{«desktop»:»\u0414\u0435\u0441\u043a\u0442\u043e\u043f»,»smartphone»:»\u0421\u043c\u0430\u0440\u0442\u0444\u043e\u043d\u044b»,»tablet»:»\u041f\u043b\u0430\u043d\u0448\u0435\u0442\u044b»}} }

Если через неделю Apple будет стоить 117$, продавец будет обязан поставить вам эти же акции, но по цене спора, т.е. по 115$. Фактически, вы заработаете 2$ с продажи акций – поставили по 115$, продали тут же по 117$. Поскольку вы уплачивали премию за опцион, ваша чистая прибыль будет равна: 117$ — 115$ — 1.2$ = 0.8$ на акцию.

Если через неделю Apple будет стоить меньше 115$, например, 112$, тогда вы, как покупатель опциона, имеете право отказаться от поставки акций по 112$. И ваш максимальный убыток составит только вашу уплаченную премию в размере 1.2$.

Благодаря приведенным выше примерам, будет легче понять, как на опционах зарабатываются сотни или даже тысячи %.

Реальный пример из торговли опционами.

Теперь хочу привести реальный пример из торговли одного знакомого спекулянта. Эта сделка, в которой он при помощи опционов сделал 314% на инвестированный капитал.

Advanced Micro Devices — американская транснациональная полупроводниковая компания, базирующаяся в Санта-Кларе, Калифорния, которая разрабатывает компьютерные процессоры и связанные с ними технологии для бизнеса и потребительского рынка. Всем, наверное, знакомы процессоры AMD Ryzen.

визуализация сделки по AMD

23 июля 2020 он купил опционы на AMD. 28 июля, т.е. через 5 дней, он закрыл их с доходностью в 314%.

Это доходность на инвестированный капитал. То есть инвестировали в сделку 3% от своего общего капитала, в итоге при доходности 314% получили 9.42% на общий капитал(3% х 314%).

На самом деле, это не самая большая доходность при использовании опционов. В этом посте рассказываю, как в 2019 году на обвале Fedex получили доходность в 1456%.

Сразу хочу сказать, покупка опционов – не всегда выгодна. На их ценообразование очень сильно влияет такой фактор, как ожидаемая волатильность. Про это можно почитать в этом посте.

Если вам интересен более подробный разбор сделок с опционами, об этом можно почитать в моей методичке: https://rrbta.ru/p/3ca5d1/

Больше интересных материалов по трейдингу и инвестициям на моем канале в Telegram.

Виды опционов. Американский, Европейский опцион. Типы. Стоимость

Внутренняя стоимость опциона — это разность между текущей ценой актива и страйк-ценой (по которой опцион приобретался). По внутренней стоимости можно оценить доходность опциона и понять, стоит ли его исполнять в тот или иной момент времени.

Разберем на примере понятие внутренней стоимости.

Пример: Сегодня платина торгуется по цене $1030, а вы являетесь держателем колл-опциона за $1000, если вы исполните опцион сегодня, а затем продадите платину по текущей цене — $1030, то будете в плюсе на $30. 1030 – 1000 = 30 – это и есть внутренняя стоимость опциона. Внутренняя стоимость call-опциона имеется только в том случае, если цена исполнения (в случае с примером — $1000) ниже текущей рыночной стоимости. В случае с пут-опционом ситуация обратная. Опцион put имеет внутреннюю стоимость, только если цена его исполнения выше текущей рыночной цены.

В случае, если сделка была удачная, и она принесла доход, как в указанном выше примере, говорят, что опцион в деньгах или in-the-money – опцион с положительной внутренней стоимостью. В нашем примере колл на $1000 в деньгах на $30. Если бы у нас был пут на акции $70, а их нынешняя стоимость составляет $65, то пут $70 в деньгах на $5. Значит для колл (call) опционов статус «в деньгах» достигается в тех случаях, когда текущая стоимость на актив выше цены страйка. Для пут (put) опционов наоборот – в этом случае опцион в деньгах будет реализован, если текущая стоимость актива ниже страйка

Стоит отметить, что внутренняя стоимость исполнения не может принимать отрицательные значения, но отсутствовать внутренняя стоимость может. В этом случае, если дохода опцион не принес, и внутренняя стоимость у него отсутствует, то говорят, что опцион вне денег — out-of-the-money. Здесь можно сделать логичное заключение: колл и пут с одной и той же ценой исполнения и равных страйках имеют противоположные статусы, то есть: если пут в деньгах, то колл будет вне денег, и наоборот. Также стоит отметить, что цена опциона вне денег равна временной стоимости.

Если цена страйка опциона совпадает с текущей стоимостью актива, то он также не имеет внутренней стоимости и носит название – опцион на деньгах — at-the-money.

При этом, если внутренняя стоимость отсутствует, то его цена равна временной стоимости. А если у опциона нет временной стоимости, то его цена равна внутренней. В последнем случае говорят, что опцион торгуется по паритету.

Ну что, пожалуй, закончим. У вас уже накопилась достаточная база терминов, поэтому мы предлагаем вам ее закрепить и после переходить к следующим статьям, посвященным опционам. Желаем успехов в освоении этой обширной и столь непростой области знаний!

Специальные виды опционов | Студент-Сервис

В настоящее время наряду с основными видами опционов существует и много других их видов, при этом постоянно появляются и новые разновидности опционов.

Рассмотрим некоторые, наиболее часто встречающиеся специальные виды опционов, известные под общим названием экзотические опционы (exotic options).

Опцион на обмен активами

Держатель опциона на обмен активами (exohange option) имеет право в момент исполнения опциона получить некоторый актив А в обмен на другой актив В. Платежная функция такого опциона записывается в виде:

Стоимость опциона на обмен активами находится по формуле (Эта модель, впервые опубликованная в 1978 г., называется моделью Маргрейба (Margrabe option) – по фамилии ее автора):

Бинарные опционы

Держатель бинарного опциона (binary option) получает в момент исполнения этого опциона заданную денежную сумму Q, если спот-цена базисных активов оказывается выше цены исполнения Х. Платежная функция бинарного опциона записывается в виде:

Хеджировать бинарные опционы достаточно сложно, так как даже небольшие изменения спот-цены активов на момент исполнения опциона могут вызывать значительные изменения дохода держателя опциона.

Азиатские опционы

Платежная функция азиатского опциона (Asian option) колл (пут) имеет вид:

Если базисные активы обладают постоянной дивидендной доходностью, а их цена определяется геометрическим броуновским движением, то азиатский опцион можно рассматривать как обычный европейский опцион на активы с дивидендной доходностью  волатильность которых равна Значит, стоимости азиатских опционов можно находить по формулам Блэка-Шоулза. При этом азиатские опционы стоят дешевле, чем соответствующие европейские опционы, и их проще хеджировать.

Барьерные опционы

Барьерные опционы (barrier option) бывают двух основных видов: выходящие (knock-out) и входящие (knock-in).

Выходящий опцион колл или пут прекращает свое существование как соответствующий опцион, когда цена базисных активов достигает некоторой заданной величины Н. При этом если H < S (S – начальная цена базисных активов), то опцион называют выходящим при понижении (down-and-out), а если H > S – выходящим при повышении (up-and-out).

Входящий опцион колл или пут начинает существовать как соответствующий европейский опцион, когда цена базисных активов достигает заданной величины Н. Такой опцион называют входящим при понижении (down-and-in), если H < S, и входящим при повышении (up-and-in), если H > S.

Очевидно, что покупка входящего и дополняющего его выходящего опционов равносильна покупке соответствующего европейского опциона. Значит, сумма стоимостей таких опционов (входящего и выходящего) всегда совпадает со стоимостью соответствующего европейского опциона.

Если базисные активы обладают постоянной дивидендной доходностью, а их цена определяется геометрическим броуновским движением, то имеют место следующие формулы:

Стоимость барьерного опциона всегда меньше стоимости соответствующего европейского опциона, а хеджировать его в общем случае сложнее.

Бермудские опционы

Держатель бермудского опциона (Bermudan option) колл (пут) имеет право купить (продать) базисные активы в один из будущих моментов времени: T1, T2…..Tn по заранее установленной цене, соответствующей этому моменту времени.

В каждый момент времени t, t < T1, стоимость бермудского опциона не может быть ниже стоимости соответствующего европейского опциона с датой истечения Т1.

Если цена базисных активов определяется геометрическим броуновским движением, то стоимость бермудского опциона можно приближенно найти с помощью биномиальной модели.

Виды опционов и их простейшее применение на практике — презентация на Slide-Share.ru 🎓

1

Первый слайд презентации: Виды опционов и их простейшее применение на практике

Джуганян Денис ФРиБ

Изображение слайда

2

Слайд 2: О чем будет идти речь?

Виды опционов Механизм работы опционов Простейшие стратегии Проблемы российского опционного рынка

Изображение слайда

3

Слайд 3

Какова цель?

Изображение слайда

4

Слайд 4: Виды опционов

Ванильный опцион — о пционный контракт, при заключении которого оговаривается вид базисного актива, объём контракта, цена покупки или продажи, тип и стиль. Экзотический опцион — это нестандартный вид опциона, характеристики которого могут существенно отличаться от стандартного опциона.

Изображение слайда

5

Слайд 5: Суть опционов

Страйк – цена Базового Актива, на достижение которой заключается опционный контракт. Премия – стоимость опциона. Покупатель опциона платит премию продавцу опциона. Экспирация опциона – фактическая продажа/покупка Базового актива по цене, равной страйку (если опцион «в деньгах»)

Изображение слайда

6

Слайд 6: От чего зависит стоимость опциона?-1

Модель Блэка-Шоулза : Цена Базового Актива и цена страйк (цена исполнения ) (!!!!) Самый важный аспект. При движении цены вверх, Put опционы дешевеют, а Call опционы дорожают. При движении цены вниз все наоборот. Это происходит из-за того, что при движении цены Базового Актива, например, вверх, повышается вероятность того, что к экспирации цена достигнет страйка и поэтому продавцы опционов, которые берут на себя все риски, просят за это больше денег. Время, остающееся до даты истечения опциона. Чем больше времени до экспирации, тем дороже опционы, так как продавцы опционов несут повышенные риски – у цены, получается, есть много времени, чтобы достигнуть страйка к экспирации.

Изображение слайда

7

Слайд 7: От чего зависит стоимость опциона ?-2

Степень колебаний (волатильность ) При повышенной волатильности увеличивается шанс того, что цена достигнет страйка к экспирации. Поэтому продавцы в таких случаях «требуют» больше денег за риск и, поэтому, все опционы, как правило, растут. Обычно, чтобы заработать на повышенной волатильности, опционы покупаются. Для заработка на пониженной волатильности – продаются. Дивиденды Выплаченные дивиденды снижают стоимость Базового Актива, поэтому опционы Call дешевеют, а опционы Put дорожают. Для опционов на фьючерсы практически роли не играет. Уровень процентных ставок. Увеличенные ставки повышают форвардную цену Базового Актива (акций). Для опционов на фьючерсы практически роли не играет.

Изображение слайда

8

Слайд 8: Из чего состоит стоимость опциона?

Временная стоимость (чем ближе экспирация, тем меньше временная стоимость) Внутренняя стоимость (появляется только после преодоления ценой уровня страйка, то есть когда опцион становится «в деньгах») Внутренняя стоимость = доход базового актива

Изображение слайда

9

Слайд 9: Ждем экспирацию (покупка опциона)

Внутренняя стоимость 0 Y Время Временная стоимость Страйк Х Экспирация Покупка

Изображение слайда

10

Слайд 10: Извлекаем прибыль за счет временной стоимости

Внутренняя стоимость 0 Y Время Временная стоимость Страйк Х Экспирация Покупка П родажа

Изображение слайда

11

Слайд 11: Ванильные опционы

Call – опцион: Покупка Ожидания: цена будет расти Размер ожидаемой прибыли: ограничений нет Риски: цена будет стоять на месте, либо падать Размер рисков: ограничены уплаченной премией

Изображение слайда

12

Слайд 12

Изображение слайда

13

Слайд 13

Изображение слайда

14

Слайд 14

Изображение слайда

15

Слайд 15

Изображение слайда

16

Слайд 16

Изображение слайда

17

Слайд 17: Ванильные опционы

Call – опцион : Продажа Ожидания: цена не будет расти сверх определенного уровня Размер ожидаемой прибыли: ограничена премией Риски: цена будет расти сверх обозначенного уровня Размер рисков: риски неограничены

Изображение слайда

18

Слайд 18

Изображение слайда

19

Слайд 19

Изображение слайда

20

Слайд 20

Изображение слайда

21

Слайд 21

Изображение слайда

22

Слайд 22: Ванильные опционы

Put – опцион : Покупка Ожидания: цена будет падать Размер ожидаемой прибыли: ограничений нет Риски: цена будет стоять на месте, либо будет расти Размер рисков: ограничены уплаченной премией

Изображение слайда

23

Слайд 23

Изображение слайда

24

Слайд 24: Ванильные опционы

Put – опцион : Продажа Ожидания: цена не будет падать ниже определенного уровня Размер ожидаемой прибыли: прибыль ограничена премией Риски: цена будет падать ниже определенного уровня Размер рисков: риски неограничены

Изображение слайда

25

Слайд 25

Изображение слайда

26

Слайд 26: Простейшие стратегии

Покупка акций/фьючерса + покупка Put- опциона («Защитный пут») Покупка волатильности (на примере Стрэдла )

Изображение слайда

27

Слайд 27: Покупка акций/фьючерса + покупка Put- опциона («Защитный пут»)

Изображение слайда

28

Слайд 28: Покупка волатильности («Длинный Стрэдл »)

Изображение слайда

29

Слайд 29: Покупка волатильности («Длинный Стрэдл »)

Изображение слайда

30

Слайд 30: Покупка волатильности («Длинный Стрэдл »)

Изображение слайда

31

Слайд 31: Покупка волатильности («Длинный Стрэдл »)

Изображение слайда

32

Слайд 32: Экзотические опционы

Азиатский опцион Барьерный опцион Бинарный опцион Свопцион …

Изображение слайда

33

Слайд 33: Азиатский опцион-1

Разновидность опциона, при которой цена исполнения определяется на основе средней стоимости базового актива за определенный период времени. Как правило, такие опционы заключаются на товары, биржевые индексы, курсы валют и процентные ставки. Азиатские опционы популярны на рынках с высокой волатильностью базовых активов (нефть, цветные металлы и др.)

Изображение слайда

34

Слайд 34: Азиатский опцион-2

Цена исполнения ( страйк ) неизвестна на момент заключения контракта. Могут быть следующие варианты: Цена страйк равна максимальному значению цены спот за время действия опциона. Цена страйк равна минимальному значению цены спот за время действия опциона. Цена страйк определяется как среднее значение цены спот в указанные моменты времени. В этом случае указываются даты, участвующие в формировании среднего значения, а также способ подсчета среднего значения.

Изображение слайда

35

Слайд 35: Азиатский опцион-3

Преимущества: Меньше риск – трейдер может принять более рациональное решение Как правило, азиатские опционы дешевле европейских и американских

Изображение слайда

36

Слайд 36: Барьерный опцион-1

Опцион, выплата по которому зависит от того, достигла ли цена базового актива некоторого уровня за определенный период времени или нет. Соответствующий ценовой уровень может рассматриваться как барьер, который либо «включает» опцион, либо «выключает». Барьерные опционы представляют собой обычные европейские опционы, за исключением дополнительного параметра — барьера.

Изображение слайда

37

Слайд 37: Барьерный опцион-2

Knock in  (опцион включения): Down & In («Вниз-и-в») — опцион вступает в действие, если цена опустится до оговоренного уровня; Up & In («Вверх-и-в») — опцион вступает в действие, если цена поднимется до оговоренного уровня ; Knock out  (опцион выключения): Down & Out («Вниз-и-из») — опцион прекращает действие, если цена опустится до оговоренного уровня; Up & Out (« Beepx -и-из») — опцион прекращает действие, если цена поднимется до оговоренного уровня.

Изображение слайда

38

Слайд 38: Бинарный опцион-1

Опцион, который в зависимости от выполнения оговоренного условия в оговоренное время либо обеспечивает фиксированный размер дохода, либо не приносит ничего. Обычно речь идёт о том, будет ли биржевая цена на базовый актив выше (или ниже) определённого уровня. Фиксированная выплата производится в случае выигрыша опциона, независимо от степени изменения цены (насколько она выше или ниже ). Бинарные опционы позволяют точно знать размер выплаты и возможных рисков ещё до заключения контракта

Изображение слайда

39

Слайд 39: Бинарный опцион-2

Особенности: Управляемый риск   —трейдеру известно, сколько он может потерять или выиграть по любому из опционов ещё до заключения сделки. Доступность  — трейдеры покупают контракт, а не сам актив, что позволяет получать доход от спрогнозированного движения цены большему количеству торговцев, которые в другом случае не смогли бы преодолеть барьер высоких цен. Доходность  — этот показатель может многократно превышать доходность размещения аналогичных сумм в непосредственную покупку активов, так как доходность не зависит от конечной ценовой разницы, а скорее связана с изменением направления движения цены на актив. Простота  — так как размер выплат по бинарным опционам зависит в основном от направления изменения цены актива, и не так связан с ценовой разницей, то для получения прибыли требуется меньше детальной информации об активе. Это делает торговлю бинарными опционами доступной для менее опытных трейдеров.

Изображение слайда

40

Слайд 40: Свопцион

Опцион на своп, контракт, дающий право его покупателю заключить сделку «своп» на определённую дату в будущем. Свопцион колл  — свопцион, обеспечивающий право покупателю являться плательщиком по фиксированной ставке (фиксированному курсу) при этом ему будут платить по плавающей ставке. Свопцион пут  — свопцион, обеспечивающий право покупателю являться плательщиком по плавающей ставке (плавающему курсу), при этом ему будут платить по фиксированной ставке.

Изображение слайда

41

Слайд 41: Опционы в России

Главные проблемы: Низкая ликвидность «Опционы это сложно и очень рискованно» Отсутствие широкого спектра опционов по различным инструментам

Изображение слайда

42

Последний слайд презентации: Виды опционов и их простейшее применение на практике: Спасибо за внимание!

Шелдон Натенберг «Опционы. Волатильность и оценка стоимости. Стратегии и методы опционной торговли» http :// lowrisk.ru http :// aboutoptions.ru http ://option.ru Саймон Вайн « Опционы. Полный курс для профессионалов (+ CD-ROM )»

Изображение слайда

Что такое фьючерс: виды — Определение

Фьючерс — это контракт с отложенными обязательствами на покупку или продажу базового актива, например, ценных бумаг, товаров, акций, услуг. Он является инструментом биржевой торговли и представляет один из самых быстрорастущих финансовых секторов инвестиций в мире.

Продавцы используют фьючерсы, чтобы в будущем продать свой базовый актив по установленной цене независимо от рыночной стоимости на момент продажи. Давайте посмотрим, как это работает на конкретном примере.

Предположим, вы продали фьючерс на поставку 100 тонн зерна по цене 100$ за тонну. Покупатель после приобретения контракта обязуется оплатить указанную стоимость актива в полном объеме в установленный срок независимо от изменений рыночной цены. Это значит, что расчеты будут произведены в точности согласно фьючерсу.

За исполнением обязательств строго следит торговая площадка — биржа. Она также устанавливает требования к контрактам, поскольку у фьючерсов нет стандартной формы в отличие от ценных бумаг. Читайте дальше, чтобы узнать, какие виды фьючерсов существуют.

Виды фьючерсов

В зависимости от характера обязательств, фьючерсы подразделяют на следующие виды:

  • поставочный фьючерс предполагает покупку или продажу базового актива, который можно поставить, например, сырье, драгоценный металл;
  • расчетный фьючерс — это контракт на базовые активы, которые нельзя поставить или отгрузить, например, индексы.

Далее вы ознакомитесь с данными, которые содержит фьючерс.

Спецификация фьючерсов

Вот основные параметры, которые указывают во всех фьючерсах независимо от их вида и цены:

  • название контракта;
  • сокращенное условное название;
  • вид фьючерса — поставочный или расчетный;
  • размер фьючерса — количество базового актива;
  • сроки исполнения контракта;
  • дата поставки товара.

Помимо этой информации, еще могут указывать минимальный порог колебания цены и стоимость минимального шага. В следующем разделе вы узнаете, в чем разница между фьючерсом и опционом.

Чем фьючерс отличается от опциона

Опцион и фьючерс являются производными финансовыми инструментами. Оба представляют собой договора на будущую покупку или продажу базового актива. Однако, фьючерс подразумевает обоюдные обязательства, а опцион — обязательство одной стороны и право другой. Давайте посмотрим, как это может выглядеть в жизни.

В случае с фьючерсом продавец обязуется продать базовый актив в установленный срок, а покупатель обязуется приобрести его по установленной цене. Обе стороны должны выполнить свои обязательства независимо от ситуации на рынке.

В случае с опционом дела обстоят немного иначе. У этого контракта также есть установленная цена и срок, однако обязательства касаются только продавца. Покупатель имеет полное право отказаться от сделки если на момент покупки она окажется невыгодной для него. При этом продавец получает премию от продажи опциона независимо от решения второй стороны.

В биржевой торговле фьючерсы, как и опционы, являются популярным инструментом для инвестирования. Их используют исключительно для хеджирования, а также краткосрочных спекуляций, поскольку эти контракты не подходят для долгосрочных покупок.

Ресурсы:

  1. На сайте Wikipedia вы прочитаете об истории фьючерсов.
  2. В статье Тинькофф Помощь ознакомитесь со стоимостью фьючерсов.
  3. Здесь узнаете, как заработать на фьючерсах.
  4. В этой статье прочитаете о марже и финансовом результате фьючерсов.
  5. А на сайте VC.ru ознакомитесь с популярными фьючерсными товарами и их доходностью.

Обновлено: 15.06.2021

Оценка: 5 / 5 (5)

Определение опционного контракта

Что такое опционный контракт?

Опционный контракт — это соглашение между двумя сторонами для облегчения потенциальной сделки с базовой ценной бумагой по заранее установленной цене, называемой ценой исполнения, до или в дату истечения срока действия.

Ключевые выводы

  • Опционный контракт представляет собой соглашение между двумя сторонами для облегчения потенциальной сделки с активом по заранее установленной цене и на определенную дату.
  • Опционы колл можно приобрести как ставку с кредитным плечом на повышение стоимости актива, а опционы пут можно приобрести, чтобы получить прибыль от снижения цен.
  • Покупка опциона дает право, но не обязанность купить или продать базовый актив.
  • Для опционов на акции один контракт покрывает 100 базовых акций.
Нажмите «Играть», чтобы узнать, что такое опционный контракт

Понимание опционного контракта

Опционы — это финансовые инструменты, основанные на стоимости базовых ценных бумаг, таких как акции.Опционный контракт предлагает покупателю возможность купить или продать — в зависимости от типа контракта — выбранный базовый актив по цене, указанной в контракте, либо в течение определенного периода времени, либо в дату истечения срока действия.

Американские опционы могут быть исполнены в любое время до даты истечения срока действия опциона, в то время как европейские опционы могут быть исполнены только в дату истечения или в дату исполнения.

Условия опционного контракта определяют базовую ценную бумагу, цену, по которой эта ценная бумага может быть продана (цена исполнения), и дату истечения контракта.В случае акций стандартный контракт охватывает 100 акций, но количество акций может быть скорректировано с учетом дробления акций, специальных дивидендов или слияний.

Опционы обычно используются для целей хеджирования, но могут использоваться и для спекуляций. Опционы обычно стоят в несколько раз меньше, чем базовые акции. Использование опционов — это форма кредитного плеча, позволяющая инвестору делать ставки на акции без необходимости покупать или продавать акции напрямую. В обмен на эту привилегию покупатель опциона платит премию стороне, продающей опцион.

Типы опционных контрактов

Существует два типа опционных контрактов: путы и коллы. Оба могут быть куплены, чтобы спекулировать на направлении ценной бумаги или хеджирования. Они также могут быть проданы для получения дохода.

Как правило, колл-опционы можно покупать как ставку с кредитным плечом на повышение курса акций или индексов, а пут-опционы покупают, чтобы получить прибыль от снижения цен. Покупатель колл-опциона имеет право, но не обязанность, купить количество акций, предусмотренных контрактом, по цене исполнения.С другой стороны, покупатели путов имеют право, но не обязаны продавать акции по цене исполнения, указанной в контракте.

Продавцы опционов, также известные как продавцы, обязаны совершить свою часть сделки, если покупатель решит исполнить колл-опцион на покупку базовой ценной бумаги или исполнить пут-опцион на продажу.

  • Контракт опциона колл : В сделке опциона колл позиция открывается, когда контракт или контракты покупаются у продавца.В сделке продавцу выплачивается премия за принятие на себя обязательства по продаже акций по цене исполнения. Если продавец владеет акциями, предназначенными для продажи, позиция называется покрытой колл.
  • Контракт опциона пут : Покупатели опционов пут спекулируют на снижении цены базовой акции или индекса и имеют право продать акции по цене исполнения, указанной в контракте. Если цена акции падает ниже цены исполнения до истечения срока действия или по истечении этого срока, покупатель может либо передать акции продавцу для покупки по цене исполнения, либо продать контракт, если акции не находятся в портфеле.

Пример опционного контракта

Акции компании ABC торгуются по 60 долларов, и автор колл-опционов рассчитывает продать колл-опционы по 65 долларов с истечением срока в один месяц. Если цена акций остается ниже 65 долларов и срок действия опционов истекает, автор колл-опционов сохраняет акции и может получить еще одну премию, снова написав колл-опционы.

Однако, если цена акции поднимается выше 65 долларов, что называется прибылью в деньгах (ITM), покупатель отзывает акции у продавца, покупая их по 65 долларов.Покупатель колл-опциона также может продать опционы, если покупка акций не является желаемым результатом.

Компоненты и типы опционных контрактов

Компонентами опционного контракта являются:

  • тип опциона (колл/пут)
  • товар
  • дата
  • цена исполнения (цена, по которой контракты могут быть куплены или проданы покупателем)
  • премиум

Типы опций:

  • «Коллы» — они дают покупателю право, но не обязательство покупать базовые финансовые энергетические контракты, если рыночная цена превышает «цену исполнения» опционного контракта.В этом случае покупатель «позвонит» продавцу опциона и запросит контракты.
  • «Пут» — они дают покупателю право, но не обязательство продать базовые финансовые энергетические контракты, если рыночная цена упадет ниже «цены исполнения» опционного контракта. В этом случае покупатель «поставит» контракты продавцу опциона, который должен их купить.

Покупатель подверженности опциона представляет собой просто стоимость опциона, т.е.д., премиум. Больше они никогда не заплатят. С другой стороны, продавец или «продавец» опциона несет весь риск и подвержен любому движению цены выше цены исполнения колл-опциона и ниже цены пут-опциона.

Одним из основных преимуществ является то, что, поскольку авансом выплачивается только премия, покупатель опционов может контролировать большое количество контрактов по небольшой цене. Например, с опционом колл они не покупают базовые контракты напрямую, а покупают право купить их по установленной цене («цене исполнения»), если это необходимо.Покупатель может иметь право купить 100 контрактов и заплатить только премию за опцион, не оплачивая общую стоимость 100 контрактов.

Итак, кто будет использовать опционные контракты для хеджирования? Возьмем в качестве примера нефтеперерабатывающий завод. Компания обеспокоена ростом цен на нефть. Но вместо того, чтобы пойти и купить сотни фьючерсных контрактов и зафиксировать цену сейчас, они решают купить колл-опцион по цене исполнения, которая ограничивает их подверженность риску роста цен. При этом они устанавливают максимальную или «потолок» цены.Итак, на декабрь 2018 года они покупают колл-опцион на сырую нефть по цене исполнения 70 долларов, поскольку текущая цена составляет 65 долларов. Если декабрьские цены остаются ниже $65,00, нефтеперерабатывающий завод ничего не делает и теряет только премию. Однако, если декабрьские цены превысят 70,00 долларов, нефтепереработчик звонит продавцу опциона и запрашивает количество контрактов на сырую нефть, согласованных по цене исполнения 70,00 долларов (или они могут потребовать оплаты разницы в цене на рынке). В этом случае переработчик никогда не заплатит больше 70 долларов.00 за их сырую поставку. И они охватывают всю обратную сторону цен, если рынок упадет.

С другой стороны, давайте рассмотрим производителя сырой нефти, который беспокоится о падении цен, поэтому он заключает опцион пут, чтобы установить «минимальную» цену. На декабрь они выбирают страйк-цену в размере 60 долларов, тем самым устанавливая самую низкую цену, по которой им придется продавать сырую нефть. Если цены упадут ниже этого уровня, они свяжутся с продавцом опционов и запросят у него право продать базовые финансовые контракты по цене 60 долларов.00. Если цены останутся выше $60,00, производитель ничего не предпримет и упустит только цену опциона (премии). Таким образом, производитель может воспользоваться всеми преимуществами более высоких цен, независимо от того, насколько они высоки.

Если опционы не исполнены, срок действия опционов истекает бесполезно, а опционы чувствительны ко времени. Чем ближе к дате экспирации, тем меньше стоимость опциона (меньше подверженность риску при меньшем оставшемся времени).

Существует множество математических моделей, которые используются для определения значений премий по опционам.Наиболее известна модель Блэк-Шоулза. Это обширный алгоритм, которому требуется всего несколько входных данных для расчета стоимости опциона.

  • цена актива (текущая рыночная цена)
  • цена исполнения (желаемая цена покупателя)
  • дней до истечения (базового товарного контракта)
  • волатильность базового контракта (доступные рыночные данные)
  • процентная ставка (это альтернативная стоимость выплаты страховых взносов авансом по сравнению с инвестированием денежных средств во что-то другое.Обычно используется базовая ставка Федеральной резервной системы.)

Таблицу с моделью Блэка-Шоулза и примерами входных данных можно найти в модулях холста в Уроке 10: Расширенные финансовые производные — свопы, спреды и опционы.

знать типы и особенности опционов: как они работают?

Введение

Как и другие деривативы, опционы имеют долгую историю.Опционы восходят к Древней Греции, где их использовали для спекуляций на урожае. Совсем недавно, в 1920-х годах, опционы были связаны с американским трейдером Джесси Ливермором и нелегальными фирмами, известными как «Bucket Shops». Хотя такая незаконная деятельность по-прежнему ассоциируется с опционами, они стали более популярными среди легальных трейдеров и теперь широко используются инвесторами и трейдерами.

Что такое параметры?

Опционы

— это тип производного контракта, в котором две стороны заключают соглашение, предоставляющее покупателю право покупать или продавать базовые активы по заранее установленной цене в течение определенного периода времени.Однако юридически покупатель не обязан выполнять условия контракта. Опционы представляют собой широкий спектр переменных, поскольку они доступны для широкого спектра базовых активов.

Дополнительно читайте: Как управлять рисками при торговле производными инструментами

Как работают опции?

  • Работа опционов зависит от расчета будущей цены базового актива.
  • Опционы со временем теряют ценность.
  • Опционы, основанные на волатильных базовых активах, открывают значительные возможности для арбитража.
  • Опционы
  • работают как страховка, когда вы покупаете опционы колл и пут базового актива.

Типы опций

На основании права предоставляют правообладателю; Опции можно разделить на две категории:

  • Опционы на покупку дают владельцу право приобрести базовый актив по фиксированной цене в заранее определенную дату, но по закону держатель не обязан делать это.
  • Опционы пут
  • дают право держателю продать базовый актив по фиксированной цене в заранее определенную дату, но по закону они не обязаны делать это.

В зависимости от способа исполнения опционы можно разделить на две категории:

  • Европейские опционы могут быть исполнены только в день истечения срока действия. Таким образом, инвесторы не могут воспользоваться более высокими ценами или защитить себя от более низких цен на актив в течение срока действия контракта. Паритет пут и колл применяется к европейским опционам.
  • Американские опционы
  • могут быть исполнены в любой момент срока действия контракта, включая дату истечения срока действия.Это позволяет инвесторам получать прибыль от более высоких цен.

В зависимости от связи между договором и базовым активом опционы можно разделить на три категории:

  • Когда опционы имеют более высокую цену исполнения, чем их базовые активы, они называются опционами без денег (OTM).
  • Если рыночная цена базовых активов выше цены исполнения, они называются опционами «при деньгах» (ITM).
  • Когда цены исполнения опционов эквивалентны рыночной цене базовых активов, они называются опционами «при деньгах» (ATM).

Характеристики опций

Варианты имеют следующие характеристики:

  • Премия относится к цене, уплаченной держателем за приобретение права купить или продать базовый актив. Держатель получает свою выплату при исполнении контракта после вычета премии.
  • Цена исполнения относится к цене, по которой держатель может реализовать свои опционы. Цена исполнения фиксируется на весь срок действия контракта.
  • Срок действия опционов фиксирован и не может быть изменен.Опционы имеют ограниченный срок действия и со временем теряют ценность.
  • Размер контракта относится к размеру базового актива, который держатель получает право купить или продать. Размер контракта фиксируется для каждого контракта.
  • Владельцы опционов юридически не обязаны выполнять условия контракта. Это отличает опционы от других классов деривативов.

Заключение

Опционы

открывают уникальные возможности для инвесторов и могут стать введением в более сложные сегменты финансовых рынков.Таким образом, они играют ключевую роль в росте торговли деривативами. Однако риск, связанный с любым производным инструментом, относительно высок по сравнению с любым другим финансовым инструментом. Поэтому рекомендуется иметь глубокое понимание торговли опционами, прежде чем заключать какой-либо такой контракт. Знание плюсов и минусов торговли опционами может помочь инвестору принять обоснованное решение относительно сделки.

Отказ от ответственности

ICICI Securities Ltd. (I-Sec).Зарегистрированный офис I-Sec находится в ICICI Securities Ltd. — ICICI Centre, H. T. Parekh Marg, Churchgate, Mumbai — 400020, Индия, номер телефона: 022 — 2288 2460, 022 — 2288 2470. Содержимое, приведенное выше, не должно рассматриваться как приглашение или убеждение торговать или инвестировать. I-Sec и ее аффилированные лица не несут ответственности за любые убытки или ущерб любого рода, возникающие в результате любых действий, предпринятых в связи с этим. Содержимое, приведенное выше, предназначено исключительно для информационных целей и не может использоваться или рассматриваться в качестве документа с предложением или предложением о покупке, продаже или подписке на ценные бумаги или другие финансовые инструменты или любой другой продукт.Инвестиции в рынок ценных бумаг подвержены рыночным рискам, перед инвестированием внимательно прочитайте все соответствующие документы. Содержимое, упомянутое здесь, предназначено исключительно для информационных и образовательных целей.

Что это? Как это работает

Что такое опционный контракт?

Опционный контракт — это соглашение между двумя сторонами, используемое для облегчения возможной сделки.Этот тип контракта заключается в праве на покупку или продажу базового актива, такого как акции, по цене, установленной на момент заключения контракта. Это называется ценой исполнения. Сделка может быть совершена до истечения срока действия контракта.

Общие типы активов, которые может охватывать опционный контракт, включают:

  • Товары
  • Недвижимость
  • Ценные бумаги

Возможно, наиболее важным аспектом опционного контракта является то, что, хотя он дает кому-то право купить или продать актив, лицо, приобретающее опцион, не обязано покупать или продавать.

Существует два вида опционных контрактов, называемых колл-опционами и пут-опционами. Вы можете купить опционные контракты, чтобы спекулировать на акциях, или вы можете продать эти контракты, чтобы получить доход.

Типичные контракты на опционы на акции охватывают 100 акций базового актива, хотя эта сумма может быть скорректирована на:

  • Слияния
  • Специальные дивиденды
  • Дробление акций

Получите бесплатные ставки для сравнения

Воспользуйтесь нашей сетью юристов, запросите бесплатные предложения и найдите подходящего юриста для работы.

Получить ставки сейчас

Как работает опционный контракт?

Опционный контракт включает условия, которые определяют:

  • Срок действия контракта
  • Цена исполнения или цена, по которой может быть совершена сделка с базовым активом.
  • Базовый актив

Как правило, вы можете покупать колл-опционы в качестве ставки с кредитным плечом на рост акций или индексов. С другой стороны, вы обычно покупаете опционы пут, чтобы получить прибыль, когда цены падают.

Покупатели колл-опциона имеют право, но не обязаны покупать количество акций, которое покрывает контракт, по установленной цене исполнения. Верно и обратное: покупатели пут имеют право, но не обязаны продавать свои акции по цене исполнения, установленной контрактом.

Однако продавцы опционов должны выполнять свою часть любой сделки, если покупатель решит либо исполнить колл-опцион и купить базовый актив, либо исполнить пут-опцион для продажи базового актива.

Трейдеры обычно используют опционы для хеджирования. Однако опционы также можно использовать для спекуляций. Это связано с тем, что опционы обычно стоят лишь часть того, что стоили бы сами базовые ценные бумаги. Вы можете использовать опционы как способ получения кредитного плеча, поскольку они позволяют инвестору делать ставки на акции без необходимости покупать или продавать эти акции напрямую.

Что такое пут-опцион?

Обычно вы покупаете опцион пут, когда рассчитываете получить прибыль от снижения цены актива.Покупатели пут-опциона имеют право продать свои акции по цене исполнения, указанной в контракте.

Если цена каждой акции упадет ниже цены исполнения, указанной в контракте, до истечения срока действия контракта, покупатель может уступить акции продавцу контракта для покупки по цене исполнения. Покупатель также имеет возможность продать свой контракт, если акций нет в портфеле.

Что такое колл-опцион?

Обычно вы покупаете опцион колл, чтобы использовать цену актива, такого как акция, индекс или другой актив.Вы можете купить определенное количество акций по цене исполнения. В контракте должно быть указано как количество приобретаемых вами акций (или других активов), так и цена исполнения.

Когда происходит сделка опциона колл, позиция открывается, когда покупатель покупает контракт у продавца. Продавец также называется писателем в этих сделках. Продавец опциона колл получает премию, когда он берет на себя обязательство продать свои акции по цене реализации. Покупатель получает выгоду, получая опцион на покупку актива по цене исполнения, независимо от того, превысит ли стоимость актива эту цену в период времени, охватываемый контрактом.

Вот статья с дополнительной информацией об опционах пут и колл.

Почему люди выбирают опционные контракты?

Опционные контракты имеют несколько различных преимуществ. Эти преимущества включают в себя:

  • Продавец получает премию: Продавец опционного контракта получает плату (премию). Они получают эту премию независимо от того, что происходит с контрактом после этого момента. Вот почему вы найдете опционных трейдеров, которые используют полученные премии как большую часть дохода своего портфеля.
  • Покупатель может зафиксировать свое право, не заплатив при этом много: Покупатель опциона также выигрывает. Они могут зафиксировать свое право на приобретение актива, связанного с контрактом, внося лишь небольшую сумму своих денег авансом. Поскольку опционные контракты обычно стоят лишь часть стоимости акции или другого актива, а цена исполнения начисляется только в том случае, если владелец опциона решит исполнить свой контракт, владелец контракта может получить право купить актив по более низкой цене. привлекательная цена.
  • Опционные контракты дают инвесторам гибкость: Если инвестор хорошо использует опционные контракты, это дает ему гибкость в управлении своим портфелем и может помочь контролировать риск при максимальном доходе.

Изображение через Скрыть от Остиндистель

Общие области, где используются опционные контракты

Чаще всего опционные контракты встречаются в финансовой индустрии. Опционные контракты также часто встречаются в сфере недвижимости.

Опционные контракты в финансовой индустрии

Вы можете выбрать возможность купить или продать акции по определенной цене в течение определенного периода времени. Опять же, покупатель опциона не обязан исполнять свой опцион.

Опционные контракты в сфере недвижимости

Также довольно распространено использование опционов в сделках с недвижимостью. Это связано с тем, что потенциальному покупателю недвижимости часто требуется дополнительное время для выполнения таких шагов, как обеспечение финансирования и осмотр собственности, прежде чем он совершит фактическую покупку.Таким образом, продавец и потенциальный покупатель могут договориться об определенной сумме продажи, пока покупатель выполняет все необходимые действия. Как только покупатель соглашается с условиями в течение этого установленного периода времени, стороны могут создать обязывающий договор для сделки.

Вот статья с дальнейшим чтением о вариантах недвижимости.

Опционные контракты как часть предложения о работе

Многие компании, особенно начинающие компании и малые предприятия, предлагают опционные контракты как часть своего пакета льгот.Опционные контракты для сотрудников предлагают сотрудникам возможность приобрести акции своей компании по очень сниженной цене.

Такая схема имеет преимущества как для работодателя, так и для работника. И бизнес, и работник надеются, что акции компании вырастут в цене, что даст работнику стимул усердно работать, чтобы это произошло.

Что входит в опционный контракт?

Опционные контракты содержат элементы типичного контракта, в том числе:

  • Предложение, сделанное должником
  • Принятие обещания
  • Рассмотрение (это обмен чего-то ценного на что-то другое ценное)
  • Взаимность сторон
  • Правоспособность сторон для заключения договора
  • Юридически приемлемые условия

Опционный контракт обычно включает следующие дополнительные элементы:

  • Базовая безопасность
  • Тип опциона (будь то опцион колл или опцион пут)
  • Товар, указанный в договоре
  • Дата вступления договора в силу
  • Цена исполнения
  • Срок годности

Вы можете захотеть использовать опционный контракт для покупки опционов на акции или недвижимости, или вы можете предложить опционы на акции сотрудникам.важно работа с опытным юристом при заключении этих договоров.

Варианты цен на урожай Основы | Ответственный за принятие решений в сельском хозяйстве

Основы цен на урожай

Основные концепции опционов цены урожая обсуждаются ниже. Методы использования опционов цен на урожай для сбыта урожая представлены в следующих информационных файлах:

Опцион – это право, но не обязанность купить или продать фьючерсный контракт.Покупатель опциона приобретает это право. Продавец опциона (продавец) должен занять противоположную сторону фьючерсной позиции покупателя опциона. Например, если вы покупаете опцион с правом покупки фьючерсов, продавец опциона (продавец) должен продать вам фьючерсы, если вы воспользуетесь опционом. Опционные контракты торгуются так же, как и лежащие в их основе фьючерсные контракты. Все покупки и продажи происходят посредством электронных торгов или открытого выкрика конкурентных заявок и предложений в торговой яме.

Типы опций

Если вы покупаете опцион на покупку фьючерса , вы владеете опционом колл .Если вы покупаете опцион на продажу фьючерса , вы владеете опционом пут . Опционы колл и пут — это отдельные и разные опционы. Колл и пут не являются противоположными сторонами одной и той же сделки.

Цена исполнения

При покупке или продаже опциона вы должны выбрать из набора заранее определенных ценовых уровней, на котором вы войдете на фьючерсный рынок, если опцион будет исполнен. Это так называемые цены исполнения. Например, если вы выберете опцион на сою с ценой исполнения 12 долларов за бушель, при исполнении опциона вы купите или продадите фьючерс по 12 долларов.Это произойдет независимо от текущего уровня цены фьючерса.

Цены исполнения указаны на заранее определенных уровнях цен для каждого товара: каждые 25 центов для соевых бобов и 10 центов для кукурузы.

Когда начинается торговля опционом, торговля доступна по ряду цен исполнения выше и ниже текущей цены фьючерса. Например, если цена июльских фьючерсов на кукурузу составляет 5 долларов, будут введены опционы на кукурузу со страйками 4,80, 4,90, 5,00, 5,10 и 5 долларов.20. Если цена фьючерса увеличивается (уменьшается), добавляются дополнительные цены исполнения.

Месяц поставки

При покупке опции необходимо выбрать желаемый месяц поставки. Опционы имеют те же месяцы поставки, что и базовые фьючерсные контракты. Например, опционы на кукурузу имеют месяцы поставки декабрь, март, май, июль и сентябрь, как и фьючерсы на кукурузу. Если вы реализуете декабрьский опцион на кукурузу, вы будете покупать или продавать декабрьские фьючерсы.

Закрытие вашего варианта

Есть три способа закрыть опционную позицию.Опцион может быть исполнен, его можно продать или срок действия опциона может истечь.

Упражнение
Исполнение опциона конвертирует опцион во фьючерсную позицию по цене исполнения. Только покупатель опциона может исполнить опцион. Когда опцион колл исполняется, покупатель опциона покупает фьючерс по цене исполнения. Продавец опциона (продавец) занимает противоположную сторону (продает) фьючерсную позицию по цене исполнения. Когда опцион пут исполняется, покупатель опциона продает фьючерс по цене исполнения.Продавец опциона (продавец) занимает противоположную сторону (покупка) фьючерсной позиции.

Из-за обязательства продавца опциона занять фьючерсную позицию в случае исполнения опциона, он должен внести маржинальные деньги и сталкивается с возможностью требования маржи.

Зачетная сделка
Если вы уже приобрели опцион, вы можете компенсировать эту позицию, продав другой опцион с той же ценой исполнения и месяцем поставки.Теперь вы вне рынка опционов. Сумма прибыли или убытка от сделки зависит от премии, которую вы заплатили при покупке опциона, и премии, которую вы получили при продаже опциона, за вычетом стоимости сделки.

Однако, если опцион, который вы продаете, не имеет той же цены исполнения и/или месяца поставки, что и опцион, который вы первоначально купили, теперь у вас будет две позиции на рынке; один как покупатель, а другой как продавец.

Если вы продали (продали) опцион, вы можете компенсировать эту позицию, купив опцион с той же ценой исполнения и месяцем поставки.Теперь вы вне рынка опционов. Сумма прибыли или убытка от сделки зависит от премии, которую вы получили при продаже опциона, и премии, которую вы заплатили при обратной покупке опциона, за вычетом стоимости сделки. Однако вы рискуете, что опцион будет исполнен покупателем до того, как вы его компенсируете.

Истечение срока действия
Срок действия опциона истекает, если он не будет исполнен в течение разрешенного периода времени. Дата экспирации – это последний день, когда опцион может быть исполнен.Опционы истекают за месяц до поставки контракта. Например, июльский опцион на кукурузу истекает в июне.

Узнайте больше спецификаций контрактов на фьючерсы и опционы на зерновые и масличные культуры от CME Group.

Опции вызова

Опцион на покупку фьючерсного контракта является опционом колл. Покупатель колл-опциона приобретает право купить фьючерс. Продавец (продавец) колл-опциона должен продать фьючерс (выступить против фьючерсной сделки), если покупатель реализует опцион.За право реализации опциона покупатель уплачивает продавцу премию.

Покупатель колл-опциона заработает, если цена фьючерса поднимется выше цены исполнения. Если повышение превышает стоимость премии и сделки, покупатель получает чистую прибыль.

Продавец колл-опциона теряет деньги, если цена фьючерса превышает цену исполнения. Если рост больше, чем доход от премии за вычетом стоимости сделки, продавец несет чистый убыток.

Если цена фьючерса упадет ниже цены исполнения, покупатель опциона не будет исполнять опцион, поскольку исполнение приведет к убытку для покупателя. В этой ситуации покупатель опциона позволит опциону истечь бесполезно в день истечения. Единственным денежным переводом будет премия, первоначально уплаченная покупателю опциона продавцу.

Пут-опционы

Опцион на продажу фьючерсного контракта является пут-опционом.Покупатель опциона пут приобретает право продать фьючерс. Продавец (продавец) опциона пут должен купить фьючерс (принять противоположную сторону фьючерсной сделки), если покупатель реализует опцион. За право реализации опциона покупатель уплачивает продавцу премию.

Покупатель опциона пут заработает, если цена фьючерса упадет ниже цены исполнения. Если снижение превышает стоимость премии и сделки, покупатель получает чистую прибыль.

Продавец колл-опциона теряет деньги, если цена фьючерса падает ниже цены исполнения. Если снижение больше, чем доход от премии за вычетом стоимости сделки, продавец несет чистый убыток.

Если цена фьючерса поднимется выше цены исполнения, покупатель опциона не будет исполнять опцион, поскольку исполнение создаст для покупателя убытки. В этой ситуации покупатель опциона позволит опциону истечь бесполезно в день истечения.Единственным денежным переводом будет премия, первоначально уплаченная покупателем опциона продавцу.

Премиум

Как обсуждалось ранее, сумма, уплачиваемая за опцион, является премией. Покупатель опциона платит премию продавцу (продавцу) опциона в момент сделки с опционом. Премия является единственной частью опционного контракта, по которой ведутся переговоры. Все остальные условия контракта оговариваются заранее. Премия — это максимальная сумма, которую может потерять покупатель опциона, и максимальная сумма, которую может заработать продавец опциона.

Премия опциона состоит из внутренней и/или внешней стоимости.

Внутренняя стоимость
Внутренняя стоимость представляет собой сумму прибыли, которая может быть реализована, если опцион будет исполнен, а полученная фьючерсная позиция будет закрыта. Опцион колл имеет внутреннюю (исполняемую) стоимость, если цена фьючерса выше цены исполнения. Опцион пут имеет внутреннюю (исполняемую) стоимость, если фьючерсная цена ниже цены исполнения.

Внешняя стоимость
Внешняя (дополнительная) стоимость – это сумма, на которую премия опциона превышает внутреннюю (исполняемую) стоимость.Внешняя стоимость — это доход, который продавцы (продавцы) опционов требуют в обмен на риск убытков от неблагоприятного движения цены. Все опционные премии содержат внешнюю стоимость, за исключением момента истечения срока действия. Из-за внешней стоимости покупатель опциона может продать опцион за столько же или больше, чем его стоимость исполнения.

На величину внешней стоимости влияют три фактора:

  • Временная стоимость — Временная стоимость основана на промежутке времени до истечения срока действия опциона.Если дата истечения далеко, значение времени будет высоким. По мере приближения экспирации временная стоимость снижается. По истечении срока действия временная стоимость не остается.
  • Цена фьючерса и цена исполнения — Отношение цены фьючерса к цене исполнения влияет на внешнюю стоимость. Внешняя стоимость максимальна, когда цена фьючерса равна цене исполнения. Внешняя стоимость снижается по мере того, как цена фьючерса удаляется (выше или ниже) от цены исполнения.
  • Волатильность рынка — По мере того, как рынок фьючерсов становится более волатильным, внешняя стоимость увеличивается.

Другие дополнительные условия

Дополнительные часто используемые термины опций обсуждаются ниже. Эти условия опциона относятся к взаимосвязи между текущей ценой фьючерса и ценой исполнения.

При деньгах
Опцион при деньгах , если он имеет стоимость исполнения. Другими словами, опцион колл является в деньгах , если текущая цена фьючерса выше цены исполнения, потому что он может быть исполнен по цене исполнения и продан по текущей цене фьючерса с прибылью.Опцион пут равен в деньгах , если текущая цена фьючерса ниже цены исполнения.

Вне денег
Опцион вне денег не имеет стоимости исполнения. Опцион колл является вне денег , если текущая цена фьючерса ниже цены исполнения. И наоборот, опцион пут является вне денег , если текущая цена фьючерса выше цены исполнения.

При деньгах
Опцион равен при деньгах , если текущая цена фьючерса совпадает с ценой исполнения.Изменение будущей цены на один цент поставит опцион либо в деньгах , либо вне денег .

На рисунке 1 показаны примеры опционов колл и пут, которые в деньгах, при деньгах, и вне денег .

Примеры премиум-класса

В таблице 1 показаны фактические примеры премий по опционам на сою для различных цен исполнения и месяцев поставки. Указана премия за каждую цену исполнения и месяц поставки.В скобках указаны внутренняя стоимость (исполнение) и внешняя стоимость каждой премии опциона. Текущие цены фьючерсов находятся внизу таблицы.

Опционы колл на сою — 1 марта

Премии

колл-опционов на сою на 1 марта показаны в таблице 1. Текущая фьючерсная цена июльских и августовских фьючерсных контрактов составляет $12,50. По этой цене опцион со страйком в 12 долларов составляет в деньгах на 50 центов. Если этот опцион будет исполнен, покупатель опциона будет владеть фьючерсным контрактом, купленным по цене исполнения 12 долларов.Покупатель опциона может затем продать контракт по текущей фьючерсной цене 12,50 долларов США с прибылью в 50 центов (12,50 долларов США — 12,00 = 0,50 долларов США). Опцион с ценой исполнения 12,00 долларов имеет внешнюю стоимость 8 центов, разницу между премией и стоимостью исполнения.

Июльский опцион со страйком $13 имеет премию в размере 14 центов. Он не имеет внутренней стоимости, потому что он вне денег на 50 центов. Цена фьючерса должна вырасти более чем на 50 центов, прежде чем опцион будет содержать какую-либо стоимость исполнения.Его внешняя стоимость составляет 14 центов.

Июльский опцион со страйком $12,50 находится в плюсе. Он не имеет внутренней стоимости, но имеет внешнюю стоимость 29 центов.

Опционы со страйками «при деньгах» и «вне денег» имеют премии, не содержащие внутренней стоимости (стоимость исполнения). Только те опционы, которые находятся в деньгах, имеют премии с внутренней стоимостью.

Значение времени
Опционы за август имеют более высокие внешние значения, чем опционы за июль.Например, июльский опцион с ценой исполнения 12,50 долл. США имеет внешнюю стоимость 29 центов, а внешняя стоимость августовского опциона 12,50 долл. США составляет 37 центов.

Это происходит потому, что августовский опцион будет торговаться дольше, чем июльский. Период времени с 1 марта до середины июля, когда истекает срок действия августовского опциона, составляет четыре с половиной месяца. Период времени с 1 марта до середины июня для июльского варианта составляет всего три с половиной месяца.

Продавцы (продавцы) колл-опционов несут риск убытков из-за повышения цены.Они требуют более высокой доходности (премии) за то, что несут этот риск в течение более длительного периода времени, особенно учитывая, что июнь и июль обычно являются периодами волатильности цен из-за вегетационного периода.

Цена исполнения по сравнению с ценой фьючерса
Внешняя стоимость составляет 29 центов для опциона «при деньгах» Июльская цена исполнения 12,50 долларов. Это всего лишь 14 центов за опцион без денег 50 центов (опцион «вне денег» (опцион со страйком 13 долларов) и 8 центов за опцион 50 центов «в деньгах» (опцион со страйком 12 долларов).Таким образом, внешняя стоимость уменьшается по мере того, как опцион перемещается дальше на вне денег или на в деньгах .

Опционный трейдер, который продает колл-опцион на $12,50, будет нести ответственность за стоимость исполнения, если фьючерсная цена увеличится только на один цент. Однако при продаже опциона на 13 долларов цена фьючерса должна вырасти более чем на 50 центов, прежде чем продавец будет нести ответственность за стоимость исполнения. Таким образом, автор будет требовать более высокой доходности (внешней стоимости) за продажу опциона при деньгах .

Пут-опционы на сою — 1 марта

Премии по опционам пут

на сою показаны в Таблице 2. Цены исполнения и месяцы поставки такие же, как в Таблице 1. Дата, когда были взяты котировки опциона (1 марта), и цены фьючерсов (12,50 долл. США) также такие же.

Отношения премий аналогичны отношениям опционов колл из Таблицы 1. Однако премии опционов пут с ценой исполнения выше фьючерсной цены содержат внутреннюю стоимость, а те, что ниже, не содержат внутренней стоимости.Эта взаимосвязь противоположна зависимости колл-опционов в таблице 1. Это происходит потому, что исполнение пут-опциона помещает покупателя опциона на фьючерсные рынки, где они продают (а не покупают) фьючерсы по цене исполнения. Затем фьючерсная позиция может быть компенсирована покупкой фьючерсного контракта по более низкой цене с целью получения прибыли.

Опционы колл на сою

— 1 июня

Премии по колл-опционам на

сои на 1 июня показаны в таблице 3. Цены на фьючерсы выросли с 12 долларов.от 50 до 14,25 долларов в течение трехмесячного периода.

Опцион колл от 1 марта, цена исполнения которого составляет 12,50 доллара США. Премия содержит внутреннюю стоимость (исполнение) в размере 1,75 доллара (14,25 доллара — 12,50 = 1,75 доллара) плюс 9 центов внешней стоимости (1,84 доллара — 1,75 = 0,09 доллара). Если бы вы купили августовский колл-опцион со страйком $12,50 за 35 центов 1 марта, теперь вы могли бы продать его за $1,84 с прибылью $1,49 ($1,84 -0,35 = $1,49) без учета торговых издержек.Опцион при деньгах теперь имеет цену исполнения 14,25 доллара, а не 12,50 доллара.

Волатильность рынка
Внешняя стоимость больше 1 июня, чем 1 марта. Например, внешняя стоимость августовского опциона «при деньгах» (цена исполнения 14,25 долл. США) составляет 44 цента, а не 35 центов, как у августовского опциона. Опцион «при деньгах» (цена исполнения $12,50) был 1 марта, несмотря на то, что временная стоимость на три месяца меньше (полтора месяца до экспирации противчетыре с половиной месяца). Это связано с тем, что 1 июня рынок гораздо более волатильен, чем 1 марта. Из-за волатильности рынка продавцы опционов требуют более высокой доходности, чтобы компенсировать больший риск потерь из-за быстро меняющегося рынка.

Посетите веб-сайт Ag Decision Maker для получения дополнительной информации о хранении урожая и рынках.

 

Кельвин Лейбольд, специалист по управлению сельскохозяйственными фермами 641-648-4850, [email protected]
Автор оригинала:
Дон Хофстранд, бывший специалист по расширенным сельскохозяйственным работам, [email protected]образование

Фьючерсы и опционы (F&O) — значение, типы, отличия

Фьючерсы и опционы (F&O) — значение, типы и различия Фьючерсы и опционы

(F&O) известны как «производные продукты». Фьючерс — это контракт на покупку или продажу базовой акции или другого актива по заранее определенной цене в конкретную дату. С другой стороны, опционный контракт дает инвестору возможность, но не обязанность покупать или продавать активы по определенной цене в определенную дату, известную как дата истечения срока действия.
Обычно мы знаем об акциях, которые торгуются непосредственно на рынке и зависят от рыночных и экономических условий. Однако деривативы — это инструменты, которые не имеют собственной стоимости. Они похожи на ставку на стоимость существующих инструментов, таких как акции или индексы. Таким образом, деривативы, как следует из названия, указывают на цену их базовой ценной бумаги, поскольку они помогают вам занять позицию, исходя из вашего мнения о ее будущей цене.

  • Цена исполнения: Цена исполнения — это цена, по которой владелец опционного контракта соглашается купить или продать базовый актив во время исполнения контракта.

  • Премия: Премия — текущая цена (или комиссия) опционного соглашения, уплачиваемая покупателем опциона продавцу. Котируется на бирже, как правило. Чем выше волатильность базового актива, тем выше премия.

  • Дата истечения срока действия: Это фиксированная дата, до которой опционы должны быть исполнены, в противном случае срок их действия истекает.


Давайте разберемся с фьючерсами и опционами и их типами:

Опции

Опционный контракт представляет собой право, а не обязательство покупателя купить или продать базовый актив по определенной цене в установленную дату или до нее.Опционы — хороший способ торговать акциями, не владея ими.

Если покупатель опциона не хочет покупать или продавать базовый актив, он может принять решение не делать этого.

Типы опций

Существует два типа опционов: опцион колл и опцион пут.

  • Опционы колл: Опцион колл дает покупателю/владельцу право, но не обязательство купить определенное количество базового актива.

  • Опционы пут: Опцион пут дает покупателю/владельцу право, но не обязательство продать определенное количество базового актива.


Фьючерсы

Фьючерсы — это контракты, которые должны быть урегулированы (оплачены) после того, как вы их заключили. Если вы заключаете фьючерсный контракт, вы обязаны купить или продать базовый актив по заранее указанной цене в определенную дату или до нее.

Типы фьючерсов
  • Финансовые фьючерсы: Фьючерсы на акции, валютные фьючерсы, фьючерсы на индексы, фьючерсы на процентные ставки и другие

  • Физические фьючерсы: Товарные фьючерсы, энергетические фьючерсы, фьючерсы на металлы и другие

Дополнительное чтение:- Как открыть счет Demat?

 

Что такое F&O Trading?

Фьючерс и опцион — это два производных инструмента, по которым трейдеры покупают или продают базовый актив по заранее определенной цене.Трейдер получает прибыль, если цена растет в случае, если у него есть позиция на покупку, а если у него есть позиция на продажу, то ему выгодно падение цены. При обратном движении цены трейдерам приходится нести убытки. В случае торговли фьючерсами трейдер должен удерживать определенный процент от будущей стоимости у брокера в качестве маржи, чтобы занять позицию на покупку/продажу. Чтобы купить опционный контракт, покупатель должен заплатить премию.

Кто должен инвестировать во фьючерсы и опционы?

Торговля фьючерсами и опционами хотя и имеет потенциал прибыли, но также сопряжена с риском.Этот вид торговли может быть не для всех. F&O, оба имеют свои плюсы и минусы.
Есть разные типы трейдеров, которые инвестируют в F&O:

  1. Хеджеры: Хеджеры — это те, на кого может повлиять изменение цены определенного актива, и поэтому они инвестируют в производный контракт для хеджирования рисков, связанных с изменением цены актива.

  2. Спекулянты: Спекулянты люди, которые инвестируют в ценные бумаги исключительно для того, чтобы извлечь выгоду из колебаний цен и получить прибыль.

  3. Арбитражники: Арбитражники — это те, кто пытается получить прибыль от разницы в ценах актива из-за рыночных условий.

Справка и инструкции | Questrade

Считается, что торговля опционами предназначена только для опытных трейдеров, но на самом деле она может быть эффективным инструментом для многих инвесторов с любым уровнем опыта.

Что такое опции?

Опционы известны как « производные инвестиции ».«Производный инструмент — это то, что получает (получает) свою стоимость от другого актива, такого как акция или ETF (то, что называется базовым .)

Варианты контрактов с 3 компонентами:

  1. Опцион или обязательство купить или продать инвестицию в будущее
  2. Конкретная цена, называемая ценой исполнения , по которой инвестиция будет куплена или продана по
  3. дата истечения , после которой контракт обесценивается

Опционный контракт создается, когда он написан продавцом на рынке в обмен на премию (деньги).Авторами опционов могут быть отдельные трейдеры, иногда «маркет-мейкеры» или организации. Говорят, что писатели занимают «короткую позицию » в торговле опционами и берут на себя определенные обязательства, которые мы подробно рассмотрим ниже.

Покупатели опционов (которые платят премию) получают право, но не обязательство купить или продать 100 акций базовой инвестиции по установленной цене, называемой ценой исполнения , не позднее даты истечения срока действия договор с писателем/продавцом.Покупка опциона также обычно называется «длинной позицией ».

Опционные контракты также основаны на 100 акциях базовой инвестиции, и при просмотре котировки опционного контракта вы должны умножить цену на 100, чтобы получить истинную рыночную стоимость.

Давайте разберемся.

На самом деле существует два типа опционных контрактов, Call и Put , каждый со своими правами и обязанностями.

Продавец колл-опциона берет на себя обязательство продать 100 акций базового актива по цене реализации, если покупатель опциона потребует этого .Писатель получает надбавку от покупателя за контракт.

Продавец пут-опциона принимает на себя обязательство купить 100 акций базового актива по цене реализации, если покупатель опциона потребует этого . Писатель получает надбавку от покупателя за контракт.

Колл и Пут являются полной противоположностью , когда речь идет о правах и обязанностях продавца по отношению к покупателю.

Существует четыре основных опционных позиции , в зависимости от того, являетесь ли вы покупателем или продавцом, и является ли это колл или пут, вот удобный график, показывающий все типы опционных сделок.

  Позвонить Опция Положить Опция

Варианты покупки

(длинная позиция)

Платит премию (деньги) писателю.Имеет право купить базовую ценную бумагу по страйк-цене не позднее даты истечения срока .

Покупатели колла обычно ожидают, что цена ценной бумаги вырастет до до в цене.

Платит премию (деньги) писателю. Имеет право продать базовую ценную бумагу по страйк-цене не позднее даты истечения срока .

Покупатели пут обычно ожидают, что цена ценной бумаги снизится до на .

Продажа или продажа опционов

(короткая позиция)

Получает премию (деньги) от покупателя контракта. У продавца есть обязательство по продать базовую ценную бумагу по страйк-цене , если это потребуется (покупателем опциона).

Авторы коллов обычно ожидают, что цена базовой ценной бумаги останется неизменной или упадет в цене .

Получает премию (деньги) от покупателя контракта. У продавца есть обязательство на купить базовую ценную бумагу по страйк-цене , если это потребуется (покупателем опциона).

Продавцы пут обычно ожидают, что цена базовой ценной бумаги до останется неизменной или вырастет в цене .

Учения и задания

Упражнение и Назначение — это два важных термина, с которыми следует ознакомиться, прежде чем погрузиться в мир торговых опционов.

Исполнение : покупатели опционов могут реализовать (использовать) свои права на покупку или продажу акций базового актива. Когда покупатель реализует это право , продавцом опциона считается назначенный .

Уступка : продавец, который был назначен , имеет обязательство либо купить, либо продать акции базового актива покупателю опционного контракта.

В реальных сценариях большинство контрактов на опционы никогда не исполняются, и истекают бесполезно , либо покупаются или продаются до конца торгового дня в день истечения.Многие трейдеры часто покупают или продают свои опционные контракты до истечения срока их действия, чтобы получить прибыль, ограничить убытки или предотвратить их уступку.

Американские и европейские опционы

Эти типы опционов могут быть исполнены (когда покупатель назначает продавца для покупки/продажи) в в любое время в день истечения срока действия опционного контракта или до него. Осуществление предполагает обмен акциями базового актива.

Эти типы опционов могут исполняться или назначаться только в дату истечения срока , но не ранее.При исполнении не используются какие-либо акции, а урегулирована денежная разница (поскольку вы не можете покупать/продавать акции индекса напрямую).

Почему люди торгуют опционами?

Хотя нет однозначного ответа на вопрос, почему трейдер начинает торговать опционами, выделяются 3 ключевых преимущества:

  1. Более высокое кредитное плечо
    • Поскольку опционные контракты основаны на 100 акциях базовой инвестиции, существует «встроенный» аспект кредитного плеча по сравнению с покупкой или продажей обычных акций.
    • Например: Покупка 200 акций обычно на дороже , чем простая покупка двух колл-контрактов. Если цена акции значительно возрастет, процентная прибыль от колл-контрактов будет выше, чем прибыль от одних только акций. Это может уменьшить количество капитала или денег, которые необходимо использовать для торговли.
  2. Помогите ограничить риск (хеджирование)
    • Опционы могут использоваться в качестве формы «страховки» или хеджирования для обычных позиций по акциям.В длинной позиции, где вы владеете акциями, вы можете купить пут-контракт, чтобы установить «минимальную» цену. Если цена ваших акций когда-либо упадет ниже страйк-цены вашего опциона пут, вы все равно сможете продать свои акции по страйк-цене.
    • В качестве альтернативы, в короткой позиции, вы можете купить контракт колл, чтобы установить «потолок» цены, если цена ваших акций превысит цену исполнения, вы все равно сможете покрыть свою короткую позицию по цене исполнения.
  3. Альтернативные стратегии
    • Опционы являются чрезвычайно гибким инструментом, и существует множество стратегий, используемых для воссоздания или имитации других типов инвестиций или классов активов, которые иногда называют синтетическими.
    • Трейдеры могут участвовать не только в повышении или понижении цен. Течение времени и изменения волатильности также могут повлиять на стоимость опционного контракта.
    • Опции также могут обеспечить большую гибкость в r зарегистрированных учетных записях . Например, в RRSP и TFSA короткие позиции не разрешены из-за правил CRA. Трейдер, который хочет воспользоваться снижением цены, может купить пут-контракт, например, в качестве альтернативы короткой позиции.

Откуда берется стоимость опционных контрактов?

Опции получают свое значение из двух источников:

  • Сколько времени осталось до экспирации (внешняя или временная стоимость)
  • Выгодно ли исполнение опциона? (Внутреннее значение)

Это связано с тем, что при более длительном сроке действия шансы на то, что контракт окажется прибыльным, увеличиваются.Это особенно актуально, когда базовый актив имеет высокую подразумеваемую волатильность (большие колебания цены).

По мере приближения срока действия контракта эта временная стоимость будет уменьшаться по мере уменьшения шансов на то, что контракт станет прибыльным (или более прибыльным). Это ежедневное уменьшение временного значения часто называют Тета или временным распадом.

С опционом колл , если цена за акцию на выше цены исполнения на , опцион будет иметь внутреннюю стоимость, равную разнице в цене.

  • Если цена за акцию на ниже цены реализации на , опцион считается « вне денег » и не имеет внутренней стоимости.

С опционом пут , если цена за акцию на ниже цены исполнения, внутренняя стоимость опциона будет равна разнице в цене.

  • Если цена за акцию на выше цены исполнения, опцион считается « вне денег » и не имеет внутренней стоимости.

Опционы, которые могут быть немедленно исполнены для получения прибыли, считаются « в деньгах » и всегда будут иметь некоторую внутреннюю стоимость.

Давайте рассмотрим два быстрых примера:

  1. Цена исполнения опциона колл «XYZ» составляет 100 долларов, а акции в настоящее время торгуются по 120 долларов. Покупатель опциона может исполнить колл о покупке 100 акций за 100 долларов и немедленно продать их с прибылью в 20 долларов на открытом рынке. Этот опцион колл находится «в деньгах» и имеет внутреннюю стоимость 20 долларов.
  2. Цена исполнения пута ABC составляет 80 долларов, а акции в настоящее время торгуются по 95 долларов. Покупатель опциона не будет реализовывать свой опцион на продажу акций по цене 80 долларов, в то время как он может продать их на открытом рынке по цене 95 долларов. Этот пут-опцион находится «вне денег» и не имеет внутренней стоимости.

В деньгах (ITM)

Опцион считается в деньгах или «ITM», если он может быть реализован с прибылью (без учета уплаченной премии). Опционы ITM всегда будут иметь некоторую внутреннюю стоимость, которая определяется разницей между ценой акции и ценой исполнения.

Без денег (OTM)

Опционы «вне денег» или «ОТМ» не имеют внутренней стоимости, поскольку покупателю было бы невыгодно исполнять опцион. Стоимость опциона OTM определяется исключительно временной стоимостью (время до экспирации).

Ознакомьтесь с удобной разбивкой по таблице ниже:

Примечание : Любые ценные бумаги или тикеры показаны, например, только в образовательных целях и не должны восприниматься как какая-либо форма совета по торговле или инвестициям.

вызовов Опция Put вариант
ITM цена Забастовка ниже цена за акцию базового актива.

Опцион может быть реализован с прибылью.

Пример :
DIS торгуется по цене 50 долларов, а цена исполнения составляет 40 долларов. Колл может быть исполнен для получения немедленной прибыли в размере 10 долларов.

Цена исполнения на выше цены за акцию базового актива.

Опцион может быть реализован с прибылью.

Пример :
AAPL торгуется по цене 150 долларов, а цена исполнения составляет 180 долларов. Пут может быть исполнен с немедленной прибылью в размере 30 долларов.

OTM Цена исполнения на выше цены за акцию базового актива.

Опцион не имеет внутренней стоимости.

Пример :
AMZN торгуется по цене 3000 долларов США, а цена исполнения составляет 3200 долларов США. Колл невыгодно исполнять, но он может содержать некоторую временную стоимость в зависимости от даты экспирации.

Цена исполнения на ниже цены за акцию базового актива.

Опцион не имеет внутренней стоимости.

Пример :
TSLA торгуется по цене 750 долларов, а цена исполнения составляет 800 долларов. Пут невыгодно исполнять, но он может содержать некоторую временную стоимость в зависимости от даты экспирации.

Совет : На деньгах или «ATM» относится к опциону, когда цена исполнения точно такая же, как и цена акции .

Чтение котировки опциона

Когда вы впервые просматриваете котировку опционного контракта, она может показаться пугающей по сравнению с обычной акцией или ETF.

Ознакомьтесь с разделом ниже для обзора, и будьте уверены, вы быстро прочитаете и поймете котировки опционов.

В зависимости от выбранной вами платформы Questrade Edge котировки опционов могут немного отличаться, давайте проверим их обе:

Questrade Edge Web

Найти котировку опциона (иногда называемую «цепочкой» опциона) с помощью веб-платформы Edge очень просто.Сначала войдите в систему и перейдите на торговую платформу, используя меню «Счета» в левом верхнем углу.

Затем нажмите кнопку Options в левом навигационном меню и введите тикер базового актива. Вы также можете переключаться между Stock (STK) и Option (OPT) в главном окне поиска символа.

  1. В верхней части страницы вы увидите упрощенную котировку уровня 1 с важной информацией о базовом активе, такой как бид, аск, объем и изменение цены.
  2. Меню слева позволяет переключаться между просмотром опционов с одной ветвью (покупка или продажа колла или пута) или сложными стратегиями с несколькими ветвями опционов , которые включают комбинирование различных типов опционов или владение акциями.
    • Прочтите эту статью об уровнях опционов для получения дополнительной информации о различных типах доступных стратегий.
  1. Это меню позволяет переключаться между просмотром различных сроков годности .
    • Вы можете выбрать просмотр только вариантов с истечением срока действия в ближайшее время (близко), через долгое время (далеко), со всеми сроками действия или с выбранной датой.
  2. Кнопка Редактировать столбцы в правом верхнем углу позволяет изменить столбцы информации по умолчанию, отображаемые здесь в таблице котировок опционов.
    • По умолчанию вы увидите бид, аск, цену последней сделки, изменение в долларах, объем, открытый интерес и подразумеваемую волатильность.
    • Доступны следующие дополнительные столбцы: размер предложения, размер предложения, изменение в % и различные параметры « греки »:
      • «Греки» (Дельта, Гамма, Ро, Тета и Вега) описаны в более подробно здесь и в разделе ниже.
  3. Вы также можете изменить количество страйков , отображаемых в таблице котировок ниже.
    • Вы можете просмотреть любую сумму от 4 до 9 или выбрать просмотр Все цены исполнения
    • Обратите внимание, : Если вы выберете Все цены исполнения и Все даты истечения, в зависимости от скорости и производительности вашего компьютера, вы можете столкнуться с замедлением работы из-за большого объема потоковой передачи и обработки информации в фоновом режиме.

Вы также можете щелкнуть кнопки Calls или Puts в верхней части таблицы, чтобы отобразить только этот тип опции.

Давайте подробнее рассмотрим таблицу котировок опционов:

При представлении по умолчанию вызовы отображаются слева, а путы — справа.

Опционы , выделенные зеленым цветом , считаются опционами «при деньгах» , в этом примере цена SPY за акцию составляет 452 доллара.73.

  1. В левом верхнем углу мы увидим дату экспирации для 4 показанных цен исполнения.
  2. В правом верхнем углу мы увидим количество дней, оставшихся до истечения срока действия .
  3. Нажмите на любую из цен Bid или Ask , чтобы быстро добавить эту конкретную опцию на экран ввода заказа с правой стороны.
    • При нажатии на Bid или Ask будет установлен лимитный ордер с указанной ценой.
  4. Щелкните любую строку в таблице, чтобы просмотреть подробные расценки для этого конкретного варианта.
    • В приведенном выше примере щелчок приведет к отображению котировки опциона пут на 453 доллара со сроком погашения 1 сентября 21 года.

Вы также можете расширить или скрыть определенные даты истечения срока действия из таблицы, щелкнув синюю стрелку слева рядом с датой истечения срока действия.

Не видите нужную цену исполнения? Попробуйте изменить вид с помощью кнопки вверху.Если цена исполнения по-прежнему недоступна, возможно, нет доступных опционных контрактов по этой цене, а открытый интерес может быть равен нулю.

Котировки опционов в сети

Также важно понимать основы того, как опцион цитируется в популярных СМИ или других инструментах онлайн-инвестирования. Котировки всех опционов обычно содержат как минимум цену исполнения, базовый актив, тип (колл или пут) и дату экспирации.

Не каждый веб-сайт или платформа будут цитировать их в одном и том же порядке, но обычно вы увидите следующее:

Базовый актив Дата Срок действия цена Забастовка Тип Опция
XYZ 10 ноября 2021 $ 120 Позвоните

Иногда это сокращается до: «XYZ10Nov’21$120C», но может появляться в другом порядке, например: «XYZ$120PNov10’21» в зависимости от источника.

Отставить комментарий

Обязательные для заполнения поля отмечены*