Обычные акции и привилегированные: Обыкновенные и привилегированные акции — Юридический советник

Содержание

Привилегированные акции: значение и определение термина

Что такое привилегированные акции?

Акционерное общество выпускает привилегированные акции (ПА), или в терминологии специалистов «префы», с целью привлечения финансов для своего развития. Привилегированные акции — это разновидность долевых ценных бумаг, они, в отличие от обычных акций, наделяют своих держателей специальными правами, но в то же время и устанавливают ограничения.

Основное преимущество таких бумаг состоит в том, что их владелец получает гарантированный дивидендный доход. А в ряде случаев держатель ПА имеет возможность корректировать стратегию развития компании-эмитента. Максимальное количество префов, выпуск которого разрешен, — 25%.

Привилегированные акционеры имеют равные права по акциям одного типа и выпуска, зафиксированные в законе «Об акционерных обществах».

Привилегированные акции и обыкновенные: чем отличаются?

Акция с привилегиями считается старшей ценной бумагой, так как имеет приоритет перед обычной по ряду функций.

Преимущества

  • По префам доход фиксированный, а выплаты по обычным акциям зависят от прибыли общества. Но в случае если компания понесла убытки в отчетном периоде, дивиденды привилегированным акционерам не выплачиваются.
  • Держатели таких бумаг получают приоритетное право на выплату дивидендов. Вместе с этим владельцы привилегированных акций первые в очереди на активы акционерного общества, когда принято решение о его ликвидации.
  • Держатели ПА иногда получают дополнительные права, прописанные в уставных документах общества. Так, в некоторых случаях акционерам позволяется поменять привилегированные акции на обычные.

Недостатки

  • Префы в основном не позволяют голосовать на общих собраниях, кроме случаев, когда права держателей могут быть ущемлены решением собрания.
  • Размер выплат не зависит от прибыли компании.

Таким образом, разница между обычными и привилегированными акциями состоит в трех основных моментах: условия установления и выплаты дивидендов, возможность голосования на общих собраниях, условия расчетов с инвесторами при ликвидации общества.

Виды привилегированных акций

Различают два типа префов:

  • Кумулятивные: выплата дивидендов по ним может быть отложена, если за расчетный период компания осталась без прибыли. Особенность — накопление дивидендов. Инвестор получает право голоса за период невыплаты дивидендов.
  • Конвертируемые: дают держателю право обменять их либо на обычные акции, либо на другую разновидность ПА на протяжении определенного периода. На момент выпуска таких бумаг компания фиксирует торговый курс, пропорциональность, а также срок, в течение которого предусмотрен обмен.

Помимо этого, выделяют префы некумулятивные (по ним невыплаченные дивиденды не накапливаются), неконвертируемые (не предусматривают изменение статуса) и с долей участия (помимо стандартных дивидендов, позволяют акционерам получать дополнительные).

Дивиденды привилегированных акционеров

Дивидендная политика определяется каждой компанией. Самый распространенный вид привилегированных акций предусматривает только выплату дивидендов (годовых или промежуточных). Выплата дивидендов происходит из чистой прибыли компании. В уставных документах компании отражаются следующие моменты по дивидендам: размер, ликвидационная стоимость по префам каждого типа.

Размер дивиденда и ликвидационная стоимость устанавливаются в твердой сумме или в процентах к номинальной стоимости таких бумаг.

Дивидендная доходность зависит от двух моментов: размера дивидендов и стоимости ценной бумаги. Так, чем больше сумма выплаты и чем дешевле акция, тем выше доходность.

Кому стоит выбрать префы?

Эта разновидность акций заинтересует инвесторов, которые рассчитывают на стабильный предсказуемый доход. Также эти бумаги предпочтительнее для инвестиций на длительный период ввиду низкой волатильности: стоимость префов не сильно зависит от трендов, которым подчиняется фондовый рынок.

Стоимость обычных акций чаще всего выше — это еще один аргумент для инвесторов в пользу покупки префов.

О порядке конвертации привилегированных акций ПАО «Селигдар» в обыкновенные акции

14.12.2021

Определен порядок конвертации привилегированных акций ПАО «Селигдар»:

  • 20 декабря 2021 года ПАО «Селигдар» направит регистратору Общества, АО «Новый Регистратор», распоряжение о проведении конвертации привилегированных акций.
  • В соответствии с законодательством держатель реестра осуществит конвертацию привилегированных акций в обыкновенные акции на третий рабочий день после получения распоряжения эмитента, то есть 23 декабря 2021 года.
  • Последний день торгов привилегированными акциями на Московской бирже в безадресном режиме – 17 декабря 2021 года.
  • С 20 по 22 декабря 2021 года для привилегированных акций будет доступен режим переговорных сделок, последний день расчетов по адресным сделкам – 22 декабря 2021 года.
  • Ожидается, что обыкновенные акции дополнительного выпуска, полученные владельцами привилегированных акций в результате конвертации, станут доступными для торгов в течение одного-двух рабочих дней после даты конвертации.
  • Никаких дополнительных действий для конвертации акций со стороны акционеров не требуется.
  • Торги обыкновенными акциями ПАО «Селигдар» прерываться не будут.
  • Согласно разъяснению, полученному ПАО «Селигдар» от налогового консультанта, вследствие конвертации привилегированных акций в обыкновенные у акционеров не возникает ни доходов, ни убытков. При последующей реализации в качестве расходов на приобретение обыкновенных акций, полученных в результате конвертации привилегированных акций, признаются документально подтвержденные и фактически осуществленные расходы на приобретение привилегированных акций.

Конвертация проводится в отношении всех привилегированных акций, каждая привилегированная акция конвертируется в одну обыкновенную акцию дополнительного выпуска, привилегированные акции при конвертации погашаются. По результатам конвертации количество находящихся в обращении обыкновенных акций ПАО «Селигдар» станет равным 992 354 730 штук.

Решения о проведении конвертации привилегированных акций в обыкновенные были приняты Общим собранием акционеров ПАО «Селигдар» 20 сентября 2021 года и Советом директоров Общества 05 октября 2021 года. Банком России 29 ноября 2021 года зарегистрированы Изменение в решение о выпуске привилегированных акций и дополнительный выпуск обыкновенных акций Общества.

Что такое привилегированные акции? — Новости ffin.ua

Привилегированные акции: все, что необходимо знать инвесторам 

Каждый, кто желает зарабатывать на фондовом рынке, может выбрать разные варианты инвестирования. В числе самых выгодных финансовых инструментов находятся акции. Они бывают разных видов. Выделяем основные моменты для тех, кого интересует, что такое привилегированная акция и какие ее основные отличия. 

Привилегированная акция: что это 

Привилегированная акция (на биржевом жаргоне «преф») представляет собой особую ценную бумагу, одновременно дающую права своему держателю и имеющую некоторые ограничения на другой их ряд. Предполагает получение фиксированного дохода и частичное участие держателя в делах предприятия. 

Привилегированные акции отражаются в балансе компании на первом месте в разделе капитала акционеров. Информация о них есть в свободном доступе. Префы выпускаются с целью привлечения в бизнес оборотных средств, пополняющих уставный фонд акционерного общества (АО). Также предприятие может таким способом стремиться достичь баланса между своим и внешним капиталом без увеличения числа акционеров с правом голоса. 

Согласно действующему законодательству, часть привилегированных акций в уставном фонде АО не может превышать 1/4. 

Привилегированные ценные бумаги: какие бывают 

Приобрести можно разные виды привилегированных акций: 

  1. Приоритетные. Владельцы этих ценных бумаг в первоочередном порядке получают дивидендные выплаты. Только потом дивиденды насчитываются остальным держателям. 

  1. Конвертируемые. После определенной даты акционер имеет право конвертировать такие акции в фиксированное количество обыкновенных или же в префы других классов. 

  1. Кумулятивные. Эмитент может не объявить о дивидендной выплате в текущем году. Тогда он перед инвесторами имеет задолженность, погашение которой переносится на следующий отчетный период. Когда будут проводиться выплаты, держатели таких префов первыми получают дивиденды. 

  1. Некумулятивные. Не предусматривают накопления дивидендов. Инвестор может получать выплаты из чистой прибыли. Если в отчете зафиксирован убыток за текущий год, в последующие инвесторы не могут требовать задолженность. 

  1. Сменные. Предусматривают возможность обмена на другие акции. 

  1. Вечные. Время, когда капиталовложения будут возвращены инвестору, не фиксируется. Они не имеют также даты выпуска. 

  1. С правом погашения. Соблюдая определенные условия, инвестор может заставить компанию выкупить ценные бумаги. 

  1. С долей участия. Дают право своим владельцам получать дополнительные дивиденды сверх предусмотренных. 

Для префов, как и обыкновенных ценных бумаг, нет ограничений при покупке или продаже (если другое не прописано в договоре АО). Вести торги удобней через брокера, что позволит выйти на биржу и, соответственно, получить доступ к рыночным ценам. Особенно это важно для инвесторов, которые имеют большое количество бумаг и намерены их продать. 

Достоинства префов 

Преимущества привилегированных акций: 

  1. Владельцы префов первыми получают дивидендные выплаты, когда руководство компании принимает о них решение. Если же зафиксирован убыток по отчетному периоду, инвестор не получит ничего. Когда акция накопительная, он получает дивиденды за все годы. 

  1. Владелец может претендовать на часть имущества при ликвидации предприятия. Когда компания становится банкротом, держатели таких бумаг имеют преимущество перед другими инвесторами на выплаты из активов предприятия. 

  1. Держателя иногда наделяют дополнительными правами в зависимости от устава АО. Например, он может получить право конвертировать префы. 

  1. Акционеры получают право на доплату в случае, когда размер дивидендов по обыкновенным акциям превышает суммы выплат по привилегированным. 

Префы могут давать право участвовать в управлении АО, если такое предусмотрено уставом. 

Недостатки префов 

Главным минусом таких активов является тот факт, что они не дают право голоса, в отличие от обыкновенных ценных бумаг. Поэтому их владельцы не могут влиять на дела эмитента. Держатели могут лишь участвовать в голосовании по ряду ключевых для компании вопросов, например, ее ликвидации, реорганизации или слиянии. Среди других недостатков обладания привилегированными акциями стоит выделить тот факт, что компания-эмитент может потребовать у владельца эти бумаги, не объясняя причин. При этом ущерб возмещается. 

Фиксированный размер доходов в некоторых случаях также можно отнести к минусам префов. При их выпуске часто указывается сумма выплат. Если прибыль компании увеличивается, это влечет за собой уменьшение доходности акций. Префы, как правило, стоят дешевле обыкновенных ценных бумаг. Это объясняется недостаточной ликвидностью. По этой причине держатель может столкнуться с определенными проблемами при необходимости продажи. 

Привилегированные и обычные акции: чем отличаются 

Обыкновенные и привилегированные ценные бумаги — два главных типа акций, выпускающиеся эмитентами. Именно их чаще всего покупают инвесторы на торговых площадках. Оба типа активов дают держателям часть собственности в предприятии. Они имеют некоторые сходства, но отличия между ними существенные, в частности риск, который связан с их держанием. 

Как уже говорилось, привилегированные акции гарантируют, что инвестор получит доход. Обыкновенные же предполагают выплату дивидендов. Размер последних определяется прибылью компании. Владельцы префов не могут управлять АО через участие в собрании акционеров. Поскольку они не влияют на решения управления, их можно назвать безучастными инвесторами. 

Префы, как и облигации, имеют номинальную стоимость, зависящую в обратном порядке от процентных ставок. Они обладают функцией отзыва, что позволяет компании-эмитенту выкупить их по истечении указанного периода. Это отличает их от обыкновенных акций. Инвесторы могут отозвать префы по ставке выкупа. 

Еще одним отличием между этими ценными бумагами является тот факт, что провести конвертацию обыкновенных акций в привилегированные невозможно. На обратную операцию, как уже отмечалось, право есть. Если говорить о доходности, префы в большинстве случаев выглядят более привлекательно. 

Преимущественно обыкновенные ценные бумаги приобретают крупные учредители, желающие влиять на деятельность компании. Привилегированные же выбирают те инвесторы, которые хотят заработать на дивидендных выплатах. Это наиболее подходящий финансовый инструмент, если инвестору нужно вложить капитал в долгосрочные инвестиции. 

Стоимость акций Сбербанка впервые в истории превысила отметку ₽350 :: Новости :: РБК Инвестиции

Обыкновенные акции «Сбера» обновили исторический максимум, привилегированные бумаги также находятся на рекордном уровне

Фото: «РБК Инвестиции»

Обыкновенные акции Сбербанка подорожали на 1,5% и впервые в истории превысили уровень ₽350 на торгах Московской биржи. На пике стоимость бумаг достигала отметки ₽354,9. Об этом свидетельствуют данные торгов на 13:45 мск.

Привилегированные акции банка растут на 1,2% — до ₽323 за бумагу.

С начала года обыкновенные акции банка подорожали более чем на 28%, а привилегированные — на 30%. Рыночная капитализация  Сбербанка на 5 октября 2021 года составила ₽7,9 трлн.

В планах «Сбера» — прибыль ₽1 трлн. Эксперты верят в рост акций выше 50%

Одним из основных факторов привлекательности «Сбера» является его дивидендная политика, предусматривающая выплату дивидендов в размере 50% от чистой прибыли по МСФО, отмечают аналитики Газпромбанка. Банк выплатил рекордные ₽422,4 млрд дивидендов за 2020 год (₽18,7 на акцию). Благодаря сильным результатам в последнем квартале и прогнозу прибыли за 2021 год, а также возможному роспуску части резервов, сформированных под возможные кредитные убытки, по итогам 2021 года дивидендные выплаты  могут значительно увеличиться, считают аналитики.

Правительство ожидает, что дивиденды банка в 2022 году составят ₽26,36, в 2023-м — ₽26,95, а в 2024-м — ₽29,96, узнал РБК, изучив проект бюджета на следующую трехлетку. Таким образом, через три года дивиденды акционерам должны вырасти на 60%. Бюджет исходит из того, что на дивиденды Сбербанк будет направлять по 50% от своей чистой прибыли.

Правительство заложило рост дивидендов от Сбера на 60% через три года

Как долго продлится рост

В Газпромбанке прогнозируют увеличение чистой прибыли «Сбера» в этом году до ₽1,25 трлн. На фоне восстановления занятости и доходов населения можно ожидать роспуска части резервов в текущем году, что может дополнительно увеличить показатель чистой прибыли, отметили эксперты. Исходя из прогнозируемой чистой прибыли за 2021 год, целевая цена по обыкновенным акциям «Сбера» на горизонте 12 месяцев составляет ₽400, сообщили аналитики.

Опрошенные Refinitiv эксперты в среднем ожидают повышения стоимости обыкновенных акций Сбербанка еще примерно на 10% от текущих уровней — до ₽389,7 за бумагу в ближайший год. Наибольший потенциал роста в бумагах видят аналитики банка JP Morgan — они прогнозируют повышение котировок Сбербанка до ₽510, что подразумевает потенциал роста более чем на 44%.

Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее

Автор

Марина Мазина

ОБЫКНОВЕННЫЕ АКЦИИ — это… Что такое ОБЫКНОВЕННЫЕ АКЦИИ?

ОБЫКНОВЕННЫЕ АКЦИИ
ОБЫКНОВЕННЫЕ АКЦИИ

акции, по которым дивиденды выплачиваются из части прибыли, оставшейся после уплаты твердого процента обладателям привилегированных акций, то есть в виде процента, зависящего от величины прибыли. Подобные акции называют также ординарными или акциями с нефиксированным дивидендом. Владельцы обыкновенных акций в отличие от обладателей привилегированных акций обладают правом голоса на общем собрании акционеров.

Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б.. Современный экономический словарь. — 2-е изд., испр. М.: ИНФРА-М. 479 с.. 1999.

Экономический словарь. 2000.

Смотреть что такое «ОБЫКНОВЕННЫЕ АКЦИИ» в других словарях:

  • Обыкновенные акции — Акции, предоставляющие основные права на собственность корпорации; держатели обыкновенных акций имеют право выбирать Совет директоров и влиять на ключевые вопросы, участвовать в доходах корпорации (в виде дивидендов), участвовать в активах в… …   Финансовый словарь

  • обыкновенные акции — Акции с нефиксированным дивидендом [http://slovarionline.ru/anglo russkiy slovar neftegazovoy promyishlennosti/] Тематики нефтегазовая промышленность EN ordinary share …   Справочник технического переводчика

  • Обыкновенные акции — «Обыкновенные акции» (ordinary shares) (статья бухгалтерского баланса) сумма стоимостей обыкновенных (простых) акций с указанием их количества, номинала, года …   Экономико-математический словарь

  • Обыкновенные акции — В целом, существует два типа акций обыкновенные и привилегированные. Обыкновенные акции это ценные бумаги, предоставляющие право на владение собственным капиталом компании. Обыкновенные акции, как правило, дают инвестору право голоса по таким… …   Инвестиционный словарь

  • ОБЫКНОВЕННЫЕ АКЦИИ: ОСОБЫЕ ПРАВА ВЛАДЕЛЬЦА — ОСОБЫЕ ПРАВА ВЛАДЕЛЬЦА ОБЫКНОВЕННЫХ АКЦИЙ …   Юридическая энциклопедия

  • обыкновенные акции — акции, не дающие права на получение дивидендов в фиксированном размере и приоритетном порядке, но предоставляющие возможность участвовать в управлении организацией эмитентом путем голосования на общем собрании акционеров (поэтому обыкновенные А.… …   Большой юридический словарь

  • обыкновенные акции —    акции, по которым дивиденды выплачиваются из части прибыли, оставшейся после уплаты твердого процента обладателям привилегированных акций, то есть в виде процента, зависящего от величины прибыли. Подобные акции называют также ординарными или… …   Словарь экономических терминов

  • Обыкновенные акции —    см. Акции обычные (обыкновенные) …   Терминологический словарь библиотекаря по социально-экономической тематике

  • Обыкновенные акции — Обыкновенная акция ценная бумага, эмитируемая акционерным обществом, дающая право на получение нефиксированных дивидендов в случае соответствующих решений Собрания акционеров и в огромном большинстве случаев Совета директоров (Наблюдательного… …   Википедия

  • ОБЫКНОВЕННЫЕ АКЦИИ — (Common Stock, Common Shares) Ценные бумаги, свидетельствующие о том, что их держатель является совладельцем корпорации и имеет право претендовать на активы, оставшиеся после удовлетворения требований сторон, пользующихся приоритетом …   Малая энциклопедия трейдера: глоссарий к книге

УК «Арсагера» Отличие привилегированных акций от обычных

Уровень сложности:

Материал о том, чем является привилегированная акция, и какие права имеет ее владелец.

Привилегированные акции («префы») – это нечто среднее между долговыми инструментами (облигациями) и долевыми инструментами (акциями).

С точки зрения прав кредитора у компании есть обязательства выплатить определенный доход по привилегированным акциям. Именно поэтому дивиденд по «префам» должен быть очень четко определен и, самое главное, определим, и эти обязательства закрепляются в главном документе общества – в уставе. Поэтому мы считаем, что если в соответствии с уставом по привилегированным акциям есть дивиденд, то это обязательство общества и объявление этих дивидендов на собрании владельцами обыкновенных акций не более чем техническая процедура! Фактически, если решение не принято, то владелец имеет право требовать (как и обычный кредитор) погасить задолженность перед ним через суд. У судов по этому поводу другое мнение. Об этом и о том, что если дивиденды объявлены (принято решение на собрании), но не выплачиваются, чуть ниже.

С точки зрения прав собственника (акционера) у владельца привилегированной акции тоже появляются права (право голоса) в ситуации, когда, например, у общества убыток и дивидендов по привилегированным акциям нет. Это логично, так же как у кредитора появляются права (вплоть до банкротства и назначения конкурсного управляющего – фактически исполнительного органа) при невыплате долга. То есть участвуя в собрании, владельцы привилегированных акций получают возможность повлиять на оперативное управление компанией для исправления ситуации. Также у владельцев «префов» есть право на стоимость при ликвидации наравне с обыкновенными акциями, что является сутью долевого инструмента «префов».

Если общество функционирует с прибылью и исправно выплачивает дивиденды по «префам» в соответствии с уставом, привилегированные акции превращаются в облигацию с переменным купоном (например, процент от прибыли), неопределенным сроком погашения (срок существования общества) и телом погашения (стоимость при ликвидации).

В случае если по привилегированным акциям не принято решение о выплате дивидендов независимо от причины, они становятся голосующими. Существует интересная коллизия в причинах непринятия решения о выплате дивидендов по привилегированным акциям.

1. Отсутствие прибыли. Тогда нет физической возможности выплатить дивиденды, и вполне логично, что у кредиторов появляется право вмешиваться в оперативное управление обществом. При этом следует отметить, что денежных обязательств может и не быть (например, дивиденды как процент от чистой прибыли), и тогда владельцам «префов» требовать нечего (это и были их предпринимательские риски, а условия были закреплены уставом).

2. Прибыль присутствует. По уставу размер дивидендов определен и должен был быть объявлен на общем собрании акционеров, но решение не принято владельцами обыкновенных акций (коих всегда большинство, так как «префов» не может быть больше чем 25% от уставного капитала). Акционеры «обычки» могут не захотеть платить владельцам «префов», то есть не будут объявлять (голосовать) дивиденды по «префам». И так может длиться вечно! Именно поэтому мы считаем это неправильным и настаиваем на том, что обязательства по «префам» безусловны, и, по сути, не требуют одобрения общим собранием, что это не более чем техническая процедура и, если она не реализована, то можно и нужно провести ее через суд.

В законе об АО есть пробел – не предусмотрено право требовать объявления положенных по уставу дивидендов по «префам». Мы считаем, что это ошибка перевода (наш закон об АО переводной) именно в понятии «объявленные дивиденды». По большому счету закону не хватает одной фразы: дивиденды, размер которых прописан в уставе, считаются объявленными при наличии чистой прибыли. Мы надеемся, что это уточнение будет внесено в закон об АО.

Сейчас суды, не понимая смысла инструмента под названием привилегированные акции, строят свою позицию на том, что единственным последствием невыплаты считается наделение «префов» правом голоса. Но это право часто не дает ничего, так как из-за низкой доли «префов» они не могут изменить ситуацию при голосовании. Однако мы считаем, что рано или поздно суды придут к правильному отношению, сейчас же приходится рассчитывать на уровень корпоративного управления той или иной компании, на понимание своих истинных обязательств и прав владельцами обыкновенных акций.

Что же касается позитивных изменений в законодательстве, то они идут, но очень медленно. В конце 2010 года в закон были внесены изменения, предусматривающие право требовать выплаты объявленных дивидендов (можно было объявить дивиденды и не платить), а с 2015 года максимальный срок на выплату объявленных дивидендов – не более 25 рабочих дней с даты фиксации реестра акционеров, имеющих право на получение дивидендов.

Выводы

  • Привилегированные акции – это финансовый инструмент, находящийся на стыке между облигациями и обыкновенными акциями. В случае, если дивиденды исправно выплачиваются, то привилегированные акции – это, скорее, облигации с переменным купоном. Если не выплачиваются, то они ближе к обыкновенным акциям.
  • Мы не сомневаемся, что рано или поздно и инвесторы, и эмитенты, и суды, и законодатели разберутся в смысле механизма привилегированных акций.  

Это первая, вводная часть материала про привилегированные акции. В следующем материале мы подробно рассказываем о причинах возникновения дисконта между обыкновенными и привилегированными акциями.

Какие бывают акции, или Обыкновенные и привилегированные акции: все, что нужно знать новичку

Обыкновенные и привилегированные акции

На фондовых биржах сегодня обращаются акции более 5 000 корпораций из разных стран мира, однако все ценные бумаги разделяются всего на 2 типа: обыкновенные и привилегированные.

Фондовый рынок – один из крупнейших секторов финансовой торговли. Ежедневно на фондовых биржах обращаются миллиарды долларов и тысячи акций. Ценные бумаги в свою очередь разделяются на два фундаментальных типа.

Обыкновенные акции

Обыкновенные акции – самый распространенный тип фондов, и если речь идет об акциях, то по умолчанию подразумеваются именно обыкновенные ценные бумаги. Существует огромное количество биржевых площадок, на которых торгуются обыкновенные акции: Нью-Йоркская NYSE, Лондонская LSE, Токийская и Московская биржи. Акции крупных и самых надежных эмитентов называются «голубыми фишками». В России к ним относятся ценные бумаги «Газпрома», «Лукойла», «Ростелекома», Сбербанка или «Норильского Никеля», а мировыми «голубыми фишками» считаются акции Apple, Ford, Google и Microsoft.

Обыкновенная акция предоставляет владельцу право на долю активов компании, а также обещает дивидендные выплаты в случаях, если предприятие будет получать стабильную прибыль. Кроме того, инвесторы получают по одному голосу на каждую акцию при выборах членов правления, однако это не означает, что каждый держатель акций должен явиться на собрание акционеров и принимать участие в делах компании. Акционеры-миноритарии и трейдеры, держащие ценные бумаги только для того, чтобы позже их продать, не оказывают никакого влияния на деятельность компании, поэтому их голоса не учитываются.

В долгосрочной перспективе с учетом прироста капитала акции приносят хороший доход. Согласно законодательству, размер дивидендных выплат определяется на общем собрании акционеров, но не может превышать значения, предложенного советом директоров. Кроме дивидендов, фонды дают инвестором право на получение финансовой отчетности о деятельности компании. В случае банкротства организации ценные бумаги позволяют акционерам получить часть имущества, но только после погашения долговых обязательств перед кредиторами и держателями привилегированных акций.

Привилегированные акции

Привилегированные фонды – это ценные бумаги, по которым обеспечена выплата фиксированных дивидендов. Если держателям обычных акций дивиденды могут быть и не выплачены в случаях убытков компании или по решению совета директоров, то владельцы привилегированных фондов получают выплаты в любой ситуации. Кроме того, владельцы привилегированных акций занимают более высокую ступень в иерархии выплат, поэтому при банкротстве организации такие акционеры получат компенсацию одновременно с держателями облигаций. Однако за такую привилегию акционеры лишаются права голоса.

Иногда привилегированные фонды могут быть отзывными: компания может в любой момент выкупить ценные бумаги у держателей, заплатив им за это небольшую премию. Кроме того, привилегированные акции бывают:

  • кумулятивные – накапливают невыплаченные дивидендные выплаты;
  • с долей участия – позволяют получить дополнительный доход;
  • конвертируемые – возможно обменять на обычные акции или облигации этой же компании.

Перечисленные особенности привилегированных акций делают эти бумаги более похожими на облигации, нежели на стандартные фонды. По сути, такие бумаги являются промежуточным звеном между акциями и облигациями, и наибольшую популярность привилегированные ценные бумаги имеют у мелких инвесторов. Согласно законодательству, компания может выпустить привилегированные акции на сумму, составляющую не более 25% от размера уставного капитала акционерного общества.

Классы акций

В случае необходимости эмитент может выпускать акции разных классов. Обычно компании эмитируют классовые акции в ситуациях, когда необходимо закрепить право голоса за конкретными акционерами.

Класс А

Ценные бумаги класса А – это привилегированный фонд, в котором акция не имеет голоса. Эмиссия таких активов позволяет руководству привлечь капитал извне, но не допустить инвесторов к управлению компанией. Обычно такие фонды имеют меньшую стоимость по сравнению с обыкновенными бумагами.

Класс B, C и прочие

Это ценные бумаги, которые наделяют владельцев правом голоса. Именно держатели фондов класса B имеют право (но не обязанность) участвовать в управлении компанией. Ценные бумаги классов, отличных от А, различаются только количеством голосом на одну акцию. К примеру, многие компании эмитируют фонды класса С, которые на 1 ценную бумагу дают 10 голосов.

Любое предприятие может разделить свои ценные бумаги на разные классы, не придерживаясь строгой буквенной классификации. К примеру, корпорация Google Inc. выпускает фонды трех типов:

  • А – торгуется на бирже под тикером GOOGL, 1 акция приравнивается к 1 голосу;
  • C – торгуется на финансовых рынках под тикером GOOG и не дает права голоса;
  • B – не торгуется, 1 акция приравнивается к 10 голосам.

Кроме голосов, ценные бумаги разных классов отличаются уровнями комиссий и сборов. Традиционно, при покупке фондов класса А взимается разовая комиссия, сумма которой вычитается из объема первоначальной инвестиции. По акциям класса B взимается комиссия при продаже или отложенный сбор с продаж, а ценные бумаги класса C подразумевают ежегодный комиссионный сбор.

© Константинов Валентин, BBF.RU

Объяснение условий инвестирования: типы акций

Венчурный инвестор обычно подписывается только на привилегированный класс акций компании, в которую он инвестирует. Это акции, на которые налагаются определенные права, которые не принадлежат обыкновенным акциям, принадлежащим учредителям и другим лицам. Венчурные инвесторы нуждаются в этих дополнительных правах, потому что в большинстве случаев они вкладывают гораздо большие суммы, чем учредители (чьи инвестиции обычно принимают форму хороших идей, времени и небольшой суммы начального капитала) и по гораздо более высокой оценке.Венчурные инвесторы также будут иметь меньший контроль над повседневными операциями компании, чем учредители, которые, как правило, продолжают активно участвовать в управлении.

Если класс привилегированных акций уже существует во время инвестиционного раунда, новый раунд инвесторов, как правило, создаст новую серию привилегированных акций, чтобы отличить права (голоса, финансовые и т. д.), связанные с их привилегированной серией, от прав которые прилагаются ко всем предыдущим сериям акций. Разграничение прав, которыми пользуются разные серии, является обычной практикой, поскольку инвестиции, сделанные во время создания каждой серии, обычно основаны на разных оценках компании и обстоятельствах и, следовательно, имеют разные профили риска.

В некоторых юрисдикциях континентальной Европы существуют ограничения на допустимые типы различных классов акций. В какой-то мере это можно компенсировать созданием специальных прав для определенных акционеров в инвестиционной документации.

Типичными видами акций компании являются следующие:

Кумулятивные привилегированные акции

Форма привилегированных акций, которая предусматривает, что если один или несколько дивидендов не выплачиваются, эти дивиденды накапливаются и должны быть выплачены в полном объеме до того, как другие дивиденды могут быть выплачены по обыкновенным акциям компании (см. Права на дивиденды).

Конвертируемые привилегированные акции

Привилегированные акции, конвертируемые в обыкновенные акции.

Доли учредителя

Учредители и высшее руководство обычно играют центральную роль в принятии решения венчурными инвесторами о вложении денег в компанию. Решив вложить деньги в команду менеджеров, в которой они уверены, инвесторы обычно стремятся обеспечить, чтобы они оставались на месте для реализации своего бизнес-плана. Поэтому часто бывает так, что учредители и ключевые менеджеры (а иногда и все акционеры/сотрудники, покидающие компанию в течение определенного периода времени) должны предложить продать свои акции обратно компании или другим акционерам.Цена, уплачиваемая за акции, может зависеть от обстоятельств ухода – она может быть по рыночной стоимости, если учредитель/управляющий считается хорошим выбывшим , или может быть значительно ниже в случае плохого выбывшего . Плохо уволившимся может быть тот, кто нарушил свой трудовой договор, или тот, кто уходит из компании в течение определенного периода времени. Правление часто оставляет за собой право определять, следует ли применять положения о плохих выходцах.

В дополнение или в качестве альтернативы положениям о хороших/плохих выходцах инвесторы могут потребовать, чтобы акции, которыми владеют учредители, являющиеся сотрудниками или консультантами, подпадали под действие графика av esting , чтобы побудить основателей не уходить с работы в компании в короткий срок.Следствием этого является то, что любой, кто владеет такими акциями, должен быть нанят или привлечен компанией в качестве консультанта на определенный период времени, если это лицо хочет получить неограниченное владение всеми своими акциями. В течение этого периода акции могут передаваться на прямолинейной основе или на любой договорной основе. Иногда учредители имеют разные графики наделения правами в знак признания их разного уровня вклада в компанию.

Если учредитель покидает компанию в течение необходимого периода, он сохраняет за собой только ту долю своих акций, которая считается переданной.Остальные акции, которые не переданы, теряют свою стоимость, либо выкупаются компанией по номинальной стоимости, либо конвертируются в акции с отсрочкой платежа, на которые не распространяются никакие права. Может быть принято решение о том, что в определенных случаях, таких как смерть или недееспособность, или когда работа учредителя может быть прекращена не по его вине, график наделения правами частично или полностью ускоряется. Совет может сохранить за собой право решать такие вопросы в то время, в свете обстоятельств.

(см. собственный капитал)

Полное участие

Этот термин иногда используется для описания привилегии при ликвидации, которая дает бенефициарам право на получение приоритетного первоначального фиксированного платежа и доли пропорционально другим классам акций в любых оставшихся поступлениях (см. Предпочтение при ликвидации и условная ликвидация).

Обыкновенные акции

Это долевые акции, которые дают право на весь доход и капитал после того, как права всех других классов капитала и кредиторов были удовлетворены.

Привилегированные акции с участием

Привилегированные акции, которые дают владельцу право не только на объявленные дивиденды и привилегию при ликвидации, но также позволяют держателю участвовать в дивидендах и ликвидационных выплатах, объявленных по обыкновенным акциям.

Привилегированные обыкновенные акции

Они могут называться обыкновенными акциями категории А, кумулятивными конвертируемыми привилегированными обыкновенными акциями с участием или кумулятивными привилегированными обыкновенными акциями. Это обыкновенные акции с привилегированными правами.Как правило, они стоят выше обыкновенных акций по доходу и капиталу. Как только привилегированный обыкновенный акционерный капитал будет погашен, два класса могут иметь ранг pari passu при распределении любого избыточного капитала. Их права на доход могут быть определены; они могут иметь право на фиксированный дивиденд (процент, связанный с ценой подписки) и/или они могут иметь право на определенную долю прибыли компании, известную как дивиденды участия.

Погашаемые акции

Акции, которые компания может выкупить или которые компания имеет право выкупить по заранее установленной стоимости (см. Выкуп).

Потовый капитал

Акции (доли в компании), которые передаются основателю компании в знак признания усилий (пота), которые он или она затратил на создание компании (см. Акции учредителя).

Если у вас есть какие-либо вопросы по этой статье или вы хотите предложить тему для рассмотрения Synapse, пожалуйста, свяжитесь с нами.

обыкновенных акций против. Привилегированные акции. Почему это имеет значение?

Привилегированные акции чаще всего выпускаются для инвесторов, а обыкновенные — для основателей стартапов.Привилегированные акции дают акционерам приоритет, когда речь идет о выплате дивидендов компании, но они меньше влияют на стратегию бизнеса.

Почему это важно?

Акционеры приобрели акции предприятия, чтобы получить часть прибыли. При покупке акций компании у вас может быть возможность купить их двумя разными способами: обыкновенными акциями и привилегированными акциями.

У обоих есть свои плюсы и минусы.

Что такое обыкновенные акции?

Обыкновенные акции, также известные как обыкновенные акции, являются долевыми инструментами, которые КОМПАНИЯ выпускает своим учредителям.Эти акции имеют дополнительные права по сравнению с привилегированными акциями, но выплачиваются в последнюю очередь в случае ликвидации и выплаты дивидендов. Обыкновенные акции могут быть полностью или частично оплачены.

Обыкновенные акции позволяют инвесторам голосовать на собраниях и получать дивиденды от прибыли компании. Право голоса дает вам право голоса в таких вопросах, как оплата и стратегия компании.

При выплате дивидендов вы имеете право на их получение, но если принято противоположное решение, компании не обязаны их распределять.Это может быть связано с более низкой, чем ожидалось, прибылью или с тем, что вместо этого было решено реинвестировать эту прибыль в компанию для будущего расширения.

Недостатки владельцев обычных акций по сравнению с владельцами привилегированных включают:

(1) Приоритетное распределение дивидендов: При распределении дивидендов приоритет будет отдан держателям привилегированных акций; и

(2) Отсутствие гарантированного права на получение дивидендов: Компания может принять решение не распределять дивиденды в зависимости от ситуации.

Что такое привилегированные акции?

Привилегированные акции обычно представляют собой акции, которые стоят выше других акций с точки зрения дивидендов или капитала, но имеют ограниченное право голоса. Это почти всегда ценные бумаги с фиксированным доходом; из-за этого они обычно не участвуют в успехе компании и поэтому обычно представляют собой менее рискованную форму инвестиций, чем обыкновенные акции.

Особенности привилегированных акций обычно изложены в уставе компании или акционерных соглашениях.

Какая разница?

Привилегированные акции обычно не дают права голоса на собраниях, но они дают преимущество перед обычными держателями, когда речь идет о получении дивидендов, так как привилегированные держатели имеют преимущество перед дивидендами, независимо от того, работает ли бизнес или ликвидируется в будущем.

Владельцы привилегированных акций обычно получают заранее установленные дивиденды ежемесячно, ежеквартально или ежегодно, поэтому привилегированные акции считаются менее рискованными инвестициями, чем обыкновенные акции.

Обратной стороной этого является то, что если бизнес переживает значительный период роста, это часто не отражается на выплате дивидендов держателям привилегированных акций.

Владельцам привилегированных акций выплачивается фиксированный процент годовых дивидендов, размер которого определяется при подписании сертификатов на акции, в то время как держателям обыкновенных акций ежегодно выплачивается различная сумма дивидендов.

Типы привилегированных акций

Другие типы привилегированных акций, с которыми вы можете столкнуться, включают кумулятивные привилегированные акции, которые дают владельцу право на получение дивидендов только в том случае, если они ранее не выплачивались; и конвертируемые привилегированные акции, которые дают инвесторам возможность конвертировать свои доли привилегированных акционеров в пакеты обыкновенных акций.

Кумулятивные привилегированные акции

Если вы не получите выплату дивидендов, остаток будет перенесен на следующую дату выплаты дивидендов. Если дивиденды будут выплачены в это время, вы получите обе суммы; если выплата дивидендов снова будет запрещена, обе суммы будут перенесены на следующую дату и так далее.

Некумулятивные привилегированные акции

Если общество принимает решение не выплачивать дивиденды в течение длительного периода, оно не будет выплачивать эту сумму в любое время в будущем; фактически акционер навсегда теряет выплату дивидендов.

Конвертируемые привилегированные акции

Акционеры могут обменивать свои акции на обыкновенные через определенные промежутки времени в зависимости от согласованных условий. Это означает, что когда они конвертируют свои акции в обыкновенные, они начинают вносить более существенный вклад в развитие компании.

Привилегированные акции с участием

Эти акции дают владельцам право на установленную сумму дивидендов каждый год, а также на дополнительные выплаты, когда компания достигает определенных целей.Это означает, что всякий раз, когда производительность компании превышает определенный уровень, они получают долю прибыли.

Погашаемые привилегированные акции

Акции переходят во владение по истечении определенного периода времени, обычно определяемого компанией. Компания завладеет акциями и вернет их акционерам в какой-то момент в будущем. Владелец получит компенсацию в зависимости от стоимости выкупленных акций на тот момент. Это означает, что владелец больше не будет акционером.

Кто выпускает привилегированные акции?

Как правило, высокопоставленные члены или владельцы бизнеса выпускают привилегированные акции, когда хотят увеличить капитал, не отказываясь от контроля над своей компанией. Недостатком этой стратегии является то, что сколько-нибудь значительный рост доходов не будет виден в выплате дивидендов до тех пор, пока не будет выплачен весь обычный капитал.

Кто инвестирует в привилегированные акции?

В отличие от обычных инструментов инвестирования в акции, таких как акции и облигации, в которые люди могут инвестировать независимо от того, на каком этапе находится компания, привилегированные акции обычно покупаются инвесторами, которые ищут более надежные инвестиции с фиксированным доходом.Как правило, это ограничивает количество людей, которые инвестируют в них, и может затруднить для компаний сбор крупных сумм денег с помощью этих средств.

Привилегированные акции против обыкновенных акций: что лучше?

Не существует однозначного ответа на вопрос, лучше ли привилегированные акции, чем обыкновенные – это зависит от конкретной компании и от того, что указано в ее уставе. С точки зрения дивидендов, держатели привилегированных акций обычно получают выплаты раньше, чем держатели обыкновенных акций, но это не всегда так.

Привилегированные акции, обыкновенные акции | Структура капитала, стартапы

Как учредители распределяют права собственности между заинтересованными сторонами предприятия (соучредителями, сотрудниками, консультантами и бизнес-ангелами или венчурными инвесторами) после регистрации? Предпринимателям полезно понять основы создания структуры акционерного капитала стартапа.

Что такое «акции»?

Каждая корпорация должна иметь один или несколько классов или серий «акций». Акции представляют собой совокупность прав, предоставляемых их владельцам (акционерам) в отношении компании и ее активов.

Что такое «обыкновенные акции» и что такое «привилегированные акции»?

«Обыкновенные акции» — это юридический термин, который обычно относится к классу акций корпорации, обладающей минимальными правами, описанными выше (право голоса, право на получение дивидендов, право на остаточную стоимость активов корпорации при ликвидации корпорации).

«Привилегированные акции» — это юридический термин, который обычно относится к классу акций корпорации, включающему фиксированную ликвидационную привилегию, которая должна быть выплачена в приоритетном порядке перед любой выплатой по обыкновенным акциям.Конечно, привилегированные акции могут также включать любые другие права, описанные выше (например, право голоса).

Чем отличаются классы или серии акций?

В целом акционерный капитал корпорации должен обеспечивать одного или нескольких акционеров:

  1. Право голоса
  2. Право на получение дивидендов (распределение денежных средств или других активов из годовой прибыли корпорации)
  3. Право на получение остаточной стоимости активов корпорации при ликвидации корпорации

Помимо этих ограничений, учредители имеют значительную гибкость в создании структуры акционерного капитала, которая соответствует их требованиям или требованиям их инвесторов.Различные типы прав, которые могут быть отнесены к различным классам или сериям акций, включают:

  • Право голоса
  • Право класса или серии избирать директоров
  • Дивидендные права
  • Права на обмен или конвертацию акций класса или серии
  • Фиксированные ликвидационные льготы (иными словами, право на получение определенных сумм из активов компании при ликвидации корпорации в приоритете перед владельцами других классов или серий акций)
  • Права требовать или разрешать компании покупать акции, принадлежащие акционеру

Как создавать и выпускать акции?

Устав корпорации или свидетельство о регистрации должны содержать описание ее разрешенных акций на момент регистрации.Для создания нового класса или серии акций после регистрации необходимо внести изменения в устав или свидетельство о регистрации. Поправка может быть внесена в любое время при условии одобрения существующих акционеров корпорации.

После создания и утверждения класса или серии акций совет директоров корпорации выпускает акции путем принятия решения. В Канаде и Онтарио совет директоров может делать это только за вознаграждение (в обмен на активы) в виде наличных денег, имущества (например, недвижимости, компьютеров, интеллектуальной собственности) или прошлых услуг.

Как выглядит типичная структура акционерного капитала стартапа?

Какие акции достаются учредителям?

В типичной структуре акционерного капитала стартапов учредители, сотрудники, консультанты, директора и должностные лица получают обыкновенные акции. Редко кто из этих заинтересованных сторон получает привилегированную акцию в качестве вознаграждения за свое участие в предприятии (если только они не инвестируют деньги, чтобы получить ее).

Фактическое количество акций не имеет значения, но вы должны выбрать достаточное количество (скажем, 1 000 000 или более), которое позволит гибко распределять права на акции среди широкого круга заинтересованных сторон.

Что получают инвесторы?

Институциональные венчурные инвесторы обычно инвестируют в голосующие привилегированные акции с фиксированной ликвидационной преференцией и правом конвертировать такие акции в обыкновенные акции (в качестве инструмента для доступа к неограниченному доходу от инвестиций).

Бизнес-ангелы менее предсказуемы. Некоторые инвесторы-ангелы будут вкладывать средства напрямую в обыкновенные акции. Другим требуются привилегированные акции с теми же условиями, что и у институциональных венчурных инвесторов.

Эта статья была подготовлена ​​Джеймсом Смитом и Шейном Маклином и стала доступной благодаря щедрости Labarge Weinstein Professional Corporation.

привилегированных акций против обыкновенных акций

Привилегированные акции – это форма собственности в публичной компании. Он обладает некоторыми качествами обыкновенных акций и некоторыми качествами облигаций. Цена акции как привилегированных, так и обыкновенных акций зависит от доходов компании. Оба торгуют через брокерские фирмы.Цены на облигации, с другой стороны, варьируются в зависимости от платежеспособности компании, согласно рейтингу Standard & Poor’s.

По привилегированным акциям выплачиваются дивиденды, как по обыкновенным акциям. Разница в том, что по привилегированным акциям выплачиваются согласованные дивиденды через регулярные промежутки времени. Это качество похоже на облигации. Обыкновенные акции могут выплачивать дивиденды в зависимости от прибыльности. Дивиденды по привилегированным акциям часто выше, чем дивиденды по обыкновенным акциям. Дивиденды могут быть регулируемыми и варьироваться в зависимости от LIBOR, или они могут быть фиксированными суммами, которые никогда не меняются.

Ключевые выводы

  • Привилегированные акции возвращают ваши инвестиции, если вы держите их до погашения, как это делают облигации, в то время как стоимость обыкновенных акций может быть сведена на нет.
  • Привилегированные акции приносят стабильный поток дохода, который ниже, но более стабилен, чем дивиденды по обыкновенным акциям.
  • Привилегированные акции обходятся компаниям дороже, поэтому они с большей вероятностью будут отозваны, если рынок поднимет цены на акции.

Привилегированные акции также похожи на облигации в том смысле, что вы вернете свои первоначальные инвестиции, если будете держать их до погашения.В большинстве случаев это от 30 до 40 лет. Стоимость обыкновенных акций может упасть до нуля. Если это произойдет, вы ничего не получите.

Компании, выпускающие привилегированные акции, могут отозвать их до наступления срока погашения, заплатив цену выпуска. Подобно облигациям и в отличие от акций, привилегированные акции не дают права голоса.

Когда следует покупать привилегированные акции

Вы должны рассмотреть привилегированные акции, когда вам нужен стабильный поток дохода, особенно когда процентные ставки низкие, потому что дивиденды по привилегированным акциям приносят более высокий поток дохода, чем облигации.Хотя доход ниже, он более стабилен, чем доход от дивидендов по обыкновенным акциям.

Может быть разумно подумать о продаже привилегированных акций, когда процентные ставки растут.

Более высокие процентные ставки приводят к обесцениванию привилегированных акций. Это верно и для облигаций. Поток фиксированного дохода становится менее ценным, поскольку процентные ставки увеличивают доходность других инвестиций.

Привилегированные акции также могут потерять свою стоимость при росте цен на акции, потому что компании могут отозвать их.Они выкупают у вас привилегированные акции до того, как цены поднимутся.

Привилегированные акции по сравнению с обыкновенными акциями

В этой таблице показаны различия между привилегированными акциями, обыкновенными акциями и облигациями.

Особенность Предпочтительный Общий Бонд
Право собственности на компанию Да Да Нет
Право голоса Нет Да Нет
Цена безопасности основана на: Доход Доход Рейтинг S&P
Дивиденды Фиксированный Варьируется Фиксированный
Стоимость, если она удерживается до погашения Полный н/д Полный
Заказ оплачен, если компания не выполняет свои обязательства Второй Третий Первый

Различные типы

Конвертируемые привилегированные акции  могут быть конвертированы в обыкновенные акции в какой-то момент в будущем.Что определяет, когда это произойдет? Три вещи:

  1. Совет директоров корпорации может проголосовать за преобразование.
  2. Возможно, вы решите обратиться. Вы воспользуетесь этим опционом только в том случае, если цена обыкновенных акций превысит чистую текущую стоимость ваших привилегированных акций. Чистая приведенная стоимость включает в себя ожидаемые выплаты дивидендов и цену, которую вы получите, когда срок жизни привилегированных акций закончится.
  3. Акции могли быть автоматически конвертированы в заранее определенную дату.

Кумулятивные привилегированные акции  позволяют компаниям приостановить выплату дивидендов в плохие времена, но они должны выплатить все пропущенные выплаты дивидендов, когда снова наступят хорошие времена. Они должны сделать это, прежде чем они смогут выплачивать какие-либо дивиденды держателям обыкновенных акций. Привилегированные акции без этого преимущества называются «некумулятивными акциями».

Погашаемые привилегированные акции дают компании право выкупить акции в любое время после определенной даты.Опцион описывает цену, которую компания заплатит за акцию. Дата выкупа часто не в течение нескольких лет. По этим акциям выплачиваются более высокие дивиденды, чтобы компенсировать дополнительный риск погашения. Почему? Компания может потребовать выкупа, если процентные ставки упадут. Они будут выпускать новые привилегированные акции по более низкой ставке и вместо этого выплачивать меньшие дивиденды. Это означает меньшую прибыль для инвестора.

Почему компании выпускают их

Компании используют привилегированные акции для привлечения капитала для роста.Способность корпорации приостановить выплату дивидендов является ее самым большим преимуществом перед облигациями. Для этого требуется только голосование совета. Они не рискуют быть привлеченными к ответственности за неисполнение обязательств. Если компания не выплачивает проценты по своим облигациям, она объявляет дефолт.

Компании также используют привилегированные акции для передачи корпоративной собственности другой компании. Во-первых, компании получают списание налога на дивидендный доход по привилегированным акциям. Например, если компания владеет 20% или более акций другой дистрибьюторской компании, она не должна платить налоги с первых 65% дохода, полученного от дивидендов.Индивидуальные инвесторы не получают такого же налогового преимущества. Во-вторых, компании могут продавать привилегированные акции быстрее, чем обыкновенные. Это потому, что владельцы знают, что им вернут деньги раньше, чем владельцам обыкновенных акций.

Это преимущество было причиной того, что Казначейство США купило акции привилегированных акций в банках в рамках Программы помощи проблемным активам (TARP). Он капитализировал банки, чтобы они не обанкротились. В то же время Министерство финансов хотело защитить правительство. Налогоплательщики вернут деньги раньше обычных акционеров, если банки вообще объявят дефолт.

Привилегированные акции часто выпускаются в крайнем случае. Компании продают их после того, как получили все, что могли, от выпуска обыкновенных акций и облигаций. Привилегированные акции дороже, чем облигации. Дивиденды, выплачиваемые по привилегированным акциям, поступают из прибыли компании после уплаты налогов. Эти расходы не подлежат вычету. Проценты, выплачиваемые по облигациям, не облагаются налогом и обходятся компании дешевле.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Как вы покупаете привилегированные акции?

Вы можете покупать привилегированные акции так же, как и обычные акции.Вам потребуется доступ к рынку через брокерский счет. Затем вы можете поискать в брокерской конторе привилегированные акции. Имейте в виду, что эти привилегированные ценные бумаги могут быть зарегистрированы отдельно от обыкновенных акций, поэтому вам, возможно, придется использовать другой фильтр или перейти в другой раздел веб-сайта брокерской компании. Не все компании предлагают доступ к одним и тем же ценным бумагам, поэтому перед открытием счета ознакомьтесь с предложениями брокерских компаний.

Где вы найдете привилегированные акции в финансовой отчетности компании?

Привилегированные акции учитываются на балансе компании вместе с другими формами акционерного капитала.Привилегированные акции обычно отделяются от обыкновенных акций в балансовом отчете, но они обе будут отображаться рядом друг с другом в разделе, посвященном обязательствам и акционерному капиталу.

Привилегированные акции

Startup: что нужно знать основателям

Они снижают риск инвестора, но вы не должны отказываться от большего, чем необходимо

В мире стартапов не все акции одинаковы. Венчурные капиталисты, финансирующие непроверенные компании, будут настаивать на договорных соглашениях, которые снижают риски, связанные с их деньгами.Эти контракты выражены в условиях базовых привилегированных акций. Когда вы обсуждаете эти условия, важно понимать, что они означают, и убедиться, что вы не отдадите магазин до того, как ваш стартап заработает.

—Льюис

Эта история слишком распространена в Силиконовой долине. Высококлассный стартап продается за десятки миллионов и выше. Это не хоумран, на который многие надеялись, но, похоже, это солидный сингл или двойка. И все же, когда пыль уляжется, сотрудники, а иногда и учредители, обнаруживают, что их доли в компании по существу ничего не стоят.Инвесторы, с другой стороны, живут лучше, иногда возвращая свои деньги или даже получая положительную прибыль.

«Вот как это работает, — говорит Тим ​​Таттл, основатель и бывший генеральный директор MindMeld, производителя приложений для разговоров, поддерживаемых искусственным интеллектом, который был приобретен Cisco в 2017 году. — Люди, которые дают вам деньги, получают деньги в первую очередь». Та же динамика, когда инвесторы имеют приоритет над сотрудниками и учредителями, вступает в игру, когда компания закрывается.

Добро пожаловать в мир привилегированных акций.Это неотъемлемая часть венчурных сделок в сфере технологий и не только. И прежде чем его оформить, предприниматели должны понять, что он означает, как устроен и как ведет себя в разных сценариях.

Венчурные капиталисты требуют привилегий при ликвидации, чтобы снизить свой риск

Основатели не получают привилегированные акции. Но почти невозможно привлечь венчурный капитал без выпуска привилегированных акций или привилегированных акций. В большинстве случаев венчурные капиталисты сегодня не отдадут ни цента в обмен на обыкновенные акции — форму капитала, распространяемую на учредителей и сотрудников.

Привилегированные акции , в отличие от обыкновенных акций, это именно то, что следует из названия. Его владельцы получают льготы по сравнению с другими инвесторами в определенных ситуациях. Что именно это означает, можно обсудить, и это будет указано мелким шрифтом в вашем перечне условий. Это может включать в себя широкий спектр специальных прав. Наиболее распространенным и важным является ликвидационное предпочтение.

Если ваша компания пользуется успехом, вам, скорее всего, никогда не придется беспокоиться о льготах по ликвидации.Но если ваш стартап обанкротится или в конечном итоге будет продаваться дешевле, чем когда-то был оценен, в игру вступят льготы по ликвидации. Преференции при ликвидации снижают риск, с которым сталкиваются инвесторы, гарантируя, что они получат деньги в первую очередь. Мелким шрифтом будет определено, сколько осталось для вас и ваших сотрудников.

К счастью, условия сделок становятся все более стандартными

Все не так плохо, как кажется. Это связано с тем, что условия сделок становятся все более стандартизированными, говорит Иван Гавириа, партнер Gunderson Dettmer, юридической фирмы из Кремниевой долины, которая десятилетиями работала со стартапами.И сегодняшние стандарты склонны отдавать предпочтение основателям.

«Рычаги у предпринимателя», — говорит Гавириа. «Существует тонна доступного капитала и большая конкуренция за сделки».

Учитывая эти условия, Гавириа говорит, что большинство венчурных капиталистов запросят и получат льготу при ликвидации под названием «1x, без участия». Поскольку предпочтения по ликвидации выражаются как кратное первоначальной инвестиции, 1x означает, что они получат доллар обратно за каждый вложенный доллар, полное возмещение своих денег — до тех пор, пока их достаточно, чтобы покрыть это.Обычные акционеры поделят то, что осталось.

«Людям, которые дают вам деньги, возвращают деньги в первую очередь».

Термин «неучаствующий» означает, что у инвестора есть выбор. Он или она может вернуть свои первоначальные инвестиции или конвертировать свои привилегированные акции в обыкновенные акции и разделить выручку в соответствии со своим долевым участием, в зависимости от того, какая сумма больше.

В то время как условия становятся стандартизированными, иногда у предпринимателей возникают проблемы, поскольку они зациклены на максимизации оценки своей компании в данном раунде.«Я видел, как компании собирают деньги и ведут переговоры о более высокой оценке, а в обмен они отказываются от более благоприятных привилегий при ликвидации», — говорит Дэвид Ван Хорн, партнер юридической фирмы Goodwin Procter. «Чаще всего это заканчивается плохой сделкой».

Более поздние раунды финансирования могут стать более сложными

В последних раундах финансирования все может стать более сложным и опасным, особенно если ваша компания изо всех сил пыталась достичь вех. В этих ситуациях инвесторы могут запросить 2-кратные или 3-кратные льготы по ликвидации, что означает, что они получат в два или три раза больше своих первоначальных инвестиций до того, как будут выплачены простые акционеры.Это почти гарантирует, что сотрудники и основатели никогда не получат многого за свой капитал, если только им не удастся развернуть корабль.

Инвесторы могут также запросить положения о предотвращении разводнения. Это пункты, предназначенные для защиты доли инвестора от размывания в будущих раундах финансирования, когда компания выпускает новые акции по более низкой цене. Если инвестор заключил оговорку о предотвращении разводнения, его доля в компании сохраняется с помощью формул, которые превращают каждую привилегированную акцию в более чем одну обыкновенную акцию.Насколько больше зависит от ситуации и метода, указанного в соглашении о предотвращении разводнения.

Предпочитаемое участие — это то, чего вам стоит опасаться.

Остерегайтесь «двойного погружения»

Если компании не хватает рычагов, инвесторы, чувствующие большие риски, могут даже попытаться договориться о «привилегированных акциях участия», также известном как «двойное падение».Гавирия говорит: «Предпочтительное участие — это то, чего вы хотите опасаться».

Во время ликвидации инвестор с участвующими привилегированными правами первым в очереди возмещает свои первоначальные инвестиции. Если после этого останутся какие-либо доходы, участвующий привилегированный инвестор получит дополнительную акцию, пропорциональную их процентной доле в компании, пропорционально с обычными акционерами. (Pro rata — это латинский термин, означающий, что все, что выделено, будет распределено поровну.) Отсюда двойной провал — предпочтение и участие .

«Если компания продается за 100 миллионов долларов, — говорит Гавирия, — инвестор, владеющий привилегированными акциями, может забрать свои первоначальные инвестиции в размере 20 миллионов долларов, а затем получить 20% (его процентная доля в компании) от оставшихся 80 миллионов долларов, таких как этот обыкновенный получает 80 центов за доллар на сумму, оставшуюся после преференции». В более поздних раундах акционеры обыкновенных акций могут получить всего 30 или 40 центов на доллар, добавляет Гавириа.

Пример привилегированных акций с ликвидацией и без нее

Скажем, компания привлекает 500 000 долларов в ходе своего посевного раунда при постинвестиционной оценке в 2,5 миллиона долларов, что дает инвесторам 20% акций. На приведенной ниже диаграмме показано, сколько денег получат инвесторы, если компания будет продана по цене от 2 до 6 миллионов долларов.

С неучаствующими привилегированными акциями инвесторы могут выбрать большее из

  1. а) реализации своих ликвидационных льгот; или

  2. b) конвертировать свои привилегированные акции в обыкновенные акции и получать сумму, пропорциональную их доле участия.

В наихудшем сценарии для учредителей и сотрудников (выход на 2 миллиона долларов с ликвидацией в 2,0 раза) держатели обыкновенных акций с 80% долей получат 1 миллион долларов — столько же, сколько держатели привилегированных акций с 20% долей.

Выходное значение Доход на основе доли владения Возврат на основе 1x ликвидации Возврат на основе 1,5-кратной ликвидации Возврат на основе двукратной ликвидации
6 миллионов долларов 1 доллар.2 миллиона 500 000 долларов 750 000 долларов США 1 миллион долларов
4 миллиона долларов 800 000 долларов 500 000 долларов 750 000 долларов США 1 миллион долларов
2 миллиона долларов 400 000 долларов США 500 000 долларов 750 000 долларов США 1 миллион долларов

Отказ от слишком многого может повредить позже

Важно помнить, что условия привилегированных акций обсуждаются между учредителями и инвесторами.Основатели, которые соглашаются отказаться от 3-кратных привилегированных прав на участие, обычно отчаянно нуждаются в деньгах. На бычьем рынке такие термины встречаются очень редко, говорит Дэвид Пакман, который основал одну из первых компаний, занимающихся облачной музыкой, а сейчас является партнером венчурной компании Venrock.

«Рычаг у предпринимателя».

«Если инвестор X попросит кучу вещей, которые совершенно не соответствуют рынку и о которых не просят никакие другие инвесторы, — сказал Пакман, — то он или она вряд ли получит их, если только у предпринимателя не будет очень трудно собрать финансирование. .

Основатели, испытывающие нехватку денежных средств, должны принимать эти решения очень осторожно, поскольку позже они могут иметь ужасные последствия, говорит Таттл из MindMeld. Рассмотрим следующий сценарий, говорит Таттл: вы в отчаянии осуществляете финансирование, когда соглашаетесь на высокую ликвидационную преференцию, а вскоре после этого получаете скромное предложение о приобретении. Хотя сделка могла бы изменить жизнь основателей и сотрудников, из-за высокого предпочтения ликвидации они не видят никаких преимуществ. «В этот момент основателей это очень расстраивает, — говорит Таттл.«Но причина, по которой они здесь, заключается в том, что они не смогли убедить инвесторов дать им деньги, необходимые для достижения цели, без введения этих агрессивных условий, чтобы компенсировать риск».

Вывод: это игра с кредитным плечом

Есть две важные вещи, которые вы можете сделать как учредитель, чтобы смягчить возможный недостаток привилегированных акций. Во-первых, нанять хорошего советника — человека с опытом, знающего местность и игроков.

Во-вторых, реализовать планы вашего стартапа, выполнить ключевые вехи и ориентиры и создать отличный продукт.Если вы сделаете это, все остальное встанет на свои места. Гавириа говорит, что он часто находит предпринимателей слишком сосредоточенными на условиях сделки и оценке. Он советует сконцентрироваться на построении крупного бизнеса. «Я говорю им: «Эй, давайте сосредоточимся на том, чтобы инвесторы влюбились в вашу компанию, вашу команду, в вас», — говорит он. Как и в случае любых переговоров, добавляет он, «большая часть этих вещей — игра с кредитным плечом».

Правила и права на обыкновенные и привилегированные акции

Заявление о доходах

В случае банкротства и распределения дивидендов держатели привилегированных акций получат активы раньше, чем держатели обыкновенных акций.

Цели обучения

Опишите права привилегированных акций на доход компании

Ключевые выводы

Ключевые моменты
  • Обыкновенные акции и привилегированные акции являются формами владения акциями, но имеют разные права и притязания на доход.
  • Владельцы привилегированных акций будут претендовать на активы по сравнению с держателями обыкновенных акций в случае ликвидации компании.
  • Привилегированные акции также имеют преимущественное право на получение дивидендов.
Основные термины
  • Привилегированные акции : Привилегированные акции — это долевые ценные бумаги, которые обладают свойствами как долевого, так и долгового инструмента и имеют более высокий рейтинг, чем обыкновенные акции.
  • Обыкновенные акции : Обыкновенные акции являются формой капитала и типом ценных бумаг. Владельцы обыкновенных акций находятся в нижней части очереди, когда речь идет о дивидендах и получении компенсации в случае банкротства.

Привилегированные и обыкновенные акции имеют разные требования к доходу, которые будут меняться от одного эмитента акций к другому.Как правило, в случае ликвидации компании привилегированные акции будут иметь некоторое преимущество перед обычными активами, но и те, и другие будут отставать от держателей облигаций, когда произойдет распределение активов. В случае банкротства инвесторы в обыкновенные акции получают любые оставшиеся средства после выплаты держателям облигаций, кредиторам (включая сотрудников) и владельцам привилегированных акций. Таким образом, эти инвесторы часто ничего не получают после банкротства. Привилегированные акции также имеют преимущественное право на получение дивидендов. Как правило, держатели обыкновенных акций не получают дивиденды до тех пор, пока они не будут выплачены держателям привилегированных акций.Доступ к дивидендам и другим правам варьируется от фирмы к фирме.

1903 Сертификат на акции Baltimore and Ohio Railroad : Привилегированные и обыкновенные акции имеют право собственности, но представляют разные классы долевой собственности.

Привилегированные акции могут иметь или не иметь фиксированную ликвидационную стоимость (или номинальную стоимость), связанную с ними. Это представляет собой сумму капитала, который был внесен в корпорацию, когда акции были впервые выпущены. Привилегированные акции имеют право на выручку от ликвидации акционерного общества, равную ее номинальной (или ликвидационной) стоимости, если не оговорено иное.Это требование имеет более высокий приоритет по отношению к обыкновенным акциям, которые имеют только остаточное требование.

Оба типа акций также могут претендовать на получение дохода в форме прироста капитала. По мере того, как стоимость компании увеличивается в зависимости от рыночных детерминант, стоимость капитала, принадлежащего этой компании, также будет увеличиваться. Это означает возврат инвестиций для акционеров. Это будет отличаться для владельцев обыкновенных акций и владельцев привилегированных акций из-за разных цен и вознаграждений, основанных на владении этими разными видами акций.В свою очередь, если рыночные силы уменьшатся, стоимость собственного капитала также уменьшится, отражая убыток от инвестиций и, следовательно, уменьшение стоимости любых требований к доходу для акционеров.

Право голоса

Обыкновенные акции обычно дают право голоса, а привилегированные акции — нет; однако это будет варьироваться от компании к компании.

Цели обучения

Суммировать права голоса, связанные с обыкновенными и привилегированными акциями

Ключевые выводы

Ключевые моменты
  • Акционеры обыкновенных акций, как правило, могут голосовать по таким вопросам, как члены совета директоров, дробление акций и установление корпоративных целей и политики.
  • Имея более высокие права на дивиденды и активы по сравнению с обыкновенными акциями, обычно привилегированные акции не дают права голоса.
  • Многие права голоса акционера могут быть реализованы на ежегодных общих собраниях компаний. Ежегодное общее собрание — это собрание, которое официальные органы и общественные объединения часто обязаны проводить по закону.
Основные термины
  • Обыкновенные акции : Обыкновенные акции являются формой капитала и типом ценных бумаг.Владельцы обыкновенных акций находятся в нижней части очереди, когда речь идет о дивидендах и получении компенсации в случае банкротства.
  • Привилегированные акции : Привилегированные акции — это долевые ценные бумаги, которые обладают свойствами как долевого, так и долгового инструмента и имеют более высокий рейтинг, чем обыкновенные акции.
  • Право голоса : Права, которые обычно связаны с держателями обыкновенных акций в отношении вопросов коммерческой деятельности (например, избрание совета директоров или установление корпоративной политики)

Право голоса

Обыкновенные акции также могут называться «голосующими акциями».Обыкновенные акции обычно дают право голоса по вопросам хозяйствующих субъектов, таким как избрание совета директоров, установление корпоративных целей и политики, а также дробление акций. Однако обыкновенные акции можно разделить на голосующие и неголосующие классы. Имея более высокие права на дивиденды и активы по сравнению с обыкновенными акциями, привилегированные акции, как правило, не имеют права голоса.

Вопросы, по которым голосуют акционеры, варьируются от компании к компании. Во многих случаях акционер сможет голосовать за членов совета директоров компании, и, как правило, каждая акция получает право голоса, а не каждый акционер.Таким образом, один инвестор, владеющий 300 акциями, будет иметь больше права голоса при голосовании, чем один акционер, владеющий 30 акциями.

Собрание акционеров : Эта сцена из «Офиса» с юмором иллюстрирует собрание акционеров, на котором акционер может воспользоваться своим правом голоса по вопросам компании или задать вопросы директорам компании.

Осуществление права голоса

Многие права голоса акционера могут быть реализованы на ежегодных общих собраниях компаний.Ежегодное общее собрание — это собрание, которое официальные органы и ассоциации с участием широкой общественности (включая компании с акционерами) часто обязаны проводить в соответствии с законом (или конституцией, уставом, подзаконными актами и т. д., регулирующими орган). Годовое общее собрание акционеров проводится для избрания совета директоров и информирования его членов о предыдущей и будущей деятельности. Это возможность для акционеров и партнеров получить копии счетов компании, а также просмотреть финансовую информацию за прошлый год и задать любые вопросы относительно направлений бизнеса в будущем.Акционеры также имеют возможность отправить свои голоса по почте, если они не могут присутствовать на собраниях акционеров. В 2007 году Комиссия по ценным бумагам и биржам проголосовала за то, чтобы потребовать от всех публичных компаний размещать материалы своих ежегодных собраний в Интернете. Акционеры с правом голоса будут иметь множество вариантов того, как сделать так, чтобы их голос был услышан в отношении вопросов голосования, если они захотят.

Покупка новых акций

Новые акции можно приобрести на биржах, и текущие акционеры обычно имеют преимущественное право покупки вновь выпущенных акций.

Цели обучения

Обсудите процесс и последствия покупки новых акций акционером, который уже владеет акциями компании

Ключевые выводы

Ключевые моменты
  • Покупка новых акций является важным индикатором веры нынешних акционеров в здоровье компании и долгосрочные перспективы роста.
  • Существующие акционеры часто будут иметь преимущественные права, которые дают им право приобретать недавно выпущенные акции компании до того, как они поступят в продажу для широкой публики.
  • Новые акции можно приобрести на биржах, которые предлагают платформу для финансового рынка.
Основные термины
  • Фондовая биржа : Форма биржи, предоставляющая услуги биржевым брокерам и трейдерам по торговле акциями, облигациями и другими ценными бумагами.
  • Преимущественное право покупки : Право акционера на покупку вновь выпущенных акций хозяйственного общества до того, как они станут доступны для широкой публики, чтобы защитить частную собственность от размывания.

Биржи : Новые акции могут продаваться на биржах, таких как Nasdaq, но обычно они предлагаются текущим акционерам до того, как будут выставлены на продажу широкой публике.

Покупка новых акций является важным действием со стороны акционеров, так как требует дополнительных инвестиций в коммерческую единицу и является отражением решения акционера сохранить долю собственности в компании или уверенности потенциального инвестора в том, что покупка акций в компания будет инвестицией, стоимость которой растет.

Текущие акционеры могут иметь преимущественное право покупки новых акций, предлагаемых компанией. На практике наиболее распространенной формой права преимущественной покупки является право существующих акционеров приобретать новые акции, выпущенные компанией в рамках эмиссии прав, обычно, но не всегда, путем публичного предложения. В этом контексте преимущественное право также называется «правом подписки» или «привилегией подписки». «Это право, но не обязанность существующих акционеров покупать новые акции до того, как они будут предложены публике.Таким образом, существующие акционеры могут сохранить свое пропорциональное владение компанией, предотвращая размывание акций.

Новые акции могут быть приобретены с использованием тех же механизмов обмена, что и предыдущие акции. Фондовая биржа — это форма обмена, которая предоставляет услуги биржевым брокерам и трейдерам для торговли акциями, облигациями и другими ценными бумагами. Фондовые биржи также предоставляют возможности для выпуска и погашения ценных бумаг и других финансовых инструментов, а также операций с капиталом, включая выплату доходов и дивидендов.Первоначальное предложение акций и облигаций инвесторам по определению осуществляется на первичном рынке, а последующая торговля осуществляется на вторичном рынке. Фондовая биржа часто является наиболее важным компонентом фондового рынка. Спрос и предложение на фондовых рынках определяются различными факторами, которые, как и на всех свободных рынках, влияют на цену акций.

Правила и права на привилегированные акции

Привилегированные акции могут включать в себя такие права, как преимущественное право покупки, конвертируемость, право отзыва, дивиденды и преимущественное право ликвидации.

Цели обучения

Перечислите права, которыми обычно обладают привилегированные акции

Ключевые выводы

Ключевые моменты
  • Привилегированные акции, как правило, не дают права голоса, но это может варьироваться от компании к компании.
  • Привилегированные акции могут получать кумулятивные дивиденды, конвертироваться в обыкновенные акции и отзываться.
  • Права, связанные с владением привилегированными акциями, подробно изложены в «Свидетельстве о назначении».
Основные термины
  • Привилегированные акции : Привилегированные акции — это долевые ценные бумаги, которые обладают свойствами как долевого, так и долгового инструмента и имеют более высокий рейтинг, чем обыкновенные акции.
  • ликвидация : ликвидация — это процесс, при котором деятельность компании (или ее части) прекращается, а активы и имущество компании перераспределяются

Привилегированные акции обычно не дают права голоса, но могут приносить дивиденды и могут иметь приоритет перед обыкновенными акциями при выплате дивидендов и при ликвидации.Условия привилегированных акций указаны в «Свидетельстве о назначении».

Акции VOC : Привилегированные акции — это ценные бумаги (немного более современные, чем акции VOC или Голландской Ост-Индской компании), которые несут определенные права, которые определяют их от обыкновенных акций или долговых обязательств.

Привилегированные акции — это особый класс акций, который может иметь любую комбинацию характеристик, которой нет у обыкновенных акций. Следующие функции обычно связаны с привилегированными акциями: предпочтение в дивидендах, предпочтение в активах, в случае ликвидации, конвертируемость в обыкновенные акции, возможность отзыва и по выбору корпорации.Некоторые привилегированные акции имеют особые права голоса для утверждения чрезвычайных событий (таких как выпуск новых акций или одобрение приобретения компании) или для избрания директоров, но, опять же, большинство привилегированных акций не имеют права голоса, связанного с ними. Некоторые привилегированные акции получают право голоса, когда дивиденды по привилегированным акциям просрочены в течение значительного времени.

Привилегированные акции могут иметь или не иметь фиксированную ликвидационную стоимость (или номинальную стоимость), связанную с ними. Это представляет собой сумму капитала, который был внесен в корпорацию при первом выпуске акций.Привилегированные акции имеют право на выручку от ликвидации акционерного общества, равную ее номинальной (или ликвидационной) стоимости, если не оговорено иное. Это требование выше, чем у обыкновенных акций, у которых есть только остаточное требование. Почти все привилегированные акции имеют согласованную фиксированную сумму дивидендов. Дивиденд обычно указывается в процентах от номинальной стоимости или в фиксированной сумме. Иногда дивиденды по привилегированным акциям могут быть оговорены как плавающие; они могут меняться в зависимости от эталонного индекса процентной ставки.Привилегированные акции также могут иметь право на получение кумулятивных дивидендов.

Положение о привилегированных акциях

Привилегированные акции имеют многочисленные права, которые могут быть связаны с ними, такие как кумулятивные дивиденды, конвертируемость и участие.

Цели обучения

Подробно опишите различные виды резервов по привилегированным акциям

Ключевые выводы

Ключевые моменты
  • Если привилегированная акция имеет кумулятивные дивиденды, то она содержит положение о том, что если компания не сможет выплатить дивиденды в любое время по установленной ставке, то эмитент должен будет компенсировать это с течением времени.
  • Конвертируемые привилегированные акции могут быть обменены на заранее определенное количество обыкновенных акций компании.
  • Часто компании сохраняют за собой право отозвать или выкупить привилегированные акции по заранее установленной цене.
  • Участвующие привилегированные выпуски предлагают держателям возможность получать дополнительные дивиденды, если компания достигает заранее определенных финансовых целей.
  • Иногда дивиденды по привилегированным акциям могут быть оговорены как плавающие; они могут меняться в зависимости от эталонного индекса процентной ставки.
Основные термины
  • Конвертируемые привилегированные акции : Конвертируемые привилегированные акции могут быть обменены на заранее определенное количество обыкновенных акций компании.
  • Акции, подлежащие отзыву : Акции, которые могут быть выкуплены эмитентом по заранее установленной цене.
  • Кумулятивные дивиденды : Условие, при котором владельцы определенных акций получат накопленные дивиденды в случае, если компания не сможет выплатить дивиденды по установленной ставке в указанное время.

Привилегированные акции могут иметь многочисленные права в зависимости от того, что определено эмитентом. Одним из таких прав может быть право на накопительные дивиденды. Владельцы привилегированных акций уже имеют право на получение дивидендов перед держателями обыкновенных акций, но кумулятивные привилегированные акции содержат положение о том, что если компания в любой момент не выплатит дивиденды по установленной ставке, то эмитент должен будет компенсировать это с течением времени. на.

Историческая информация о дивидендах для Franklin Automobile Company : Дивиденды являются одной из привилегий владения акциями, и привилегированные акции имеют больше прав на них, чем обыкновенные акции.

Конвертируемые привилегированные акции могут быть обменены на заранее определенное количество обыкновенных акций компании. Как правило, это может происходить по усмотрению инвестора, и он или она может выбрать для этого любое время и, следовательно, воспользоваться колебаниями цены обыкновенных акций. После преобразования обыкновенные акции не могут быть преобразованы обратно в привилегированные.

Часто компании сохраняют за собой право отозвать или выкупить привилегированные акции по заранее установленной цене. Эти акции являются отзывными акциями.

Существует класс привилегированных акций, известный как «привилегированные акции участия». Эти привилегированные выпуски предлагают держателям возможность получать дополнительные дивиденды, если компания достигает заранее определенных финансовых целей. Инвесторы, купившие эти акции, получают свои регулярные дивиденды независимо от результатов деятельности компании (при условии, что дела компании достаточно хороши, чтобы выплачивать ежегодные дивиденды). Если компания достигает заранее определенных целей по продажам, прибыли или прибыльности, инвесторы получают дополнительные дивиденды.

Почти все привилегированные акции имеют согласованную фиксированную сумму дивидендов. Дивиденд обычно указывается в процентах от номинальной стоимости или в фиксированной сумме. Иногда дивиденды по привилегированным акциям могут быть оговорены как плавающие; они могут меняться в зависимости от базового индекса процентной ставки или плавающей ставки. Примером этого может быть привязка ставки дивидендов к LIBOR.

Сравнение обыкновенных акций, привилегированных акций и долга

Обыкновенные акции, привилегированные акции и долговые обязательства — все это ценные бумаги, которые может предложить компания; каждая из этих ценных бумаг имеет разные права.

Цели обучения

Разграничение прав держателей обыкновенных акций, привилегированных акционеров и держателей облигаций

Ключевые выводы

Ключевые моменты
  • Обыкновенные акции и привилегированные акции отстают от держателей долговых обязательств в качестве кредиторов, которые получат активы в случае ликвидации компании.
  • Обыкновенные акции и привилегированные акции являются видами долевой собственности. Они получают права собственности в компании, такие как голосование и дивиденды.
  • Владельцы долговых обязательств часто получают облигации взаймы, и, хотя это не дает прав собственности как акционеров, это создает более высокие права на активы компании в случае ликвидации.
Основные термины
  • Обыкновенные акции : Обыкновенные акции — это форма корпоративного акционерного капитала, тип ценных бумаг.
  • облигация : Облигация является инструментом долга эмитентов облигаций перед держателями облигаций.
  • Привилегированные акции : Привилегированные акции — это долевые ценные бумаги, которые обладают свойствами как долевого, так и долгового инструмента и имеют более высокий рейтинг, чем обыкновенные акции.

Капитал

Обыкновенные акции и привилегированные акции — это методы приобретения капитала в коммерческом предприятии.

Обыкновенные акции обычно дают право голоса вместе с ними, в то время как привилегированные акции обычно этого не делают.

Привилегированные акции действуют как гибридная ценная бумага, между обыкновенными акциями и долговыми обязательствами. Привилегированные акции могут (в зависимости от выпуска) быть конвертированы в обыкновенные акции и иметь доступ к накопленным дивидендам и множеству других прав. Привилегированные акции также имеют доступ к дивидендам и активам в случае ликвидации раньше, чем обыкновенные акции.

Однако как обыкновенные, так и привилегированные акции отстают от держателей долговых обязательств, когда речь идет о требованиях к активам хозяйствующего субъекта в случае банкротства. Обычные акционеры часто не получают никаких активов после банкротства в результате этого принципа. Тем не менее, держатели обыкновенных акций теоретически могут использовать свои голоса, чтобы влиять на принятие решений и направление движения компании таким образом, который, по их мнению, поможет компании избежать ликвидации в первую очередь.

Долг

Долг можно «купить» у компании в форме облигации.

Облигация Голландской Ост-Индской компании : Облигация представляет собой финансовую ценную бумагу, которая представляет собой обещание компании или правительства выплатить держателю облигации определенную сумму с процентами.

В финансах облигация представляет собой инструмент долга эмитента облигации перед держателями. Это долговая ценная бумага, по которой эмитент имеет долг перед держателями и, в зависимости от условий облигации, обязан выплатить им проценты и/или погасить основную сумму позднее, в зависимости от срока погашения.Таким образом, облигация является формой займа или долговой расписки: держатель облигации является кредитором (кредитором), эмитент облигации является заемщиком (должником), а купон представляет собой процент. Облигации предоставляют заемщику внешние средства для финансирования долгосрочных инвестиций или, в случае государственных облигаций, для финансирования текущих расходов.

И облигации, и акции являются ценными бумагами, но основное различие между ними заключается в том, что акционеры (капитала) имеют долю в акционерном капитале компании (т.д., они кредиторы). Еще одно отличие состоит в том, что облигации обычно имеют определенный срок или срок погашения, после которого облигация погашается, тогда как акции могут находиться в обращении бессрочно.

Привилегированные акции против обыкновенных акций: проверьте различия

Что такое акция? Акция – это наименьшая единица, на которую делится капитал компании. Это право на определенную сумму уставного капитала компании, влекущее за собой определенные права и обязанности. Это право на участие в прибыли, полученной компанией.Это движимое имущество. Это не сумма денег, а набор прав и обязанностей; это процент, измеряемый суммой денег. Есть два вида акций; Обыкновенные акции и привилегированные акции. Давайте разберемся в этих акциях и различиях между ними.

Обыкновенные акции

Что такое обыкновенные акции? Обыкновенные акции также называются «обыкновенными акциями». Эти акции торгуются на фондовом рынке. Это наиболее распространенный тип акций и стандартные акции без каких-либо особых прав или ограничений.У них есть потенциал, чтобы дать самую высокую финансовую прибыль, но также имеют самый высокий риск. Обычные акционеры имеют право голоса, однако в случае ликвидации компании им платят в последнюю очередь. Все корпорации должны иметь обыкновенные акции как часть своих акций, или кто-то должен быть владельцем корпорации. Акционеры этих акций могут участвовать в управлении компанией. Подробнее об обыкновенных акциях читайте здесь.

Привилегированные акции

Что такое привилегированные акции? Привилегированные акции, широко известные как привилегированные акции, представляют собой акции компании с дивидендами, которые выплачиваются акционерам до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям.Если компания обанкротится, владельцы привилегированных акций имеют право на получение выплат из активов компании раньше, чем акционеры обыкновенных акций. Привилегированные акции имеют фиксированный дивиденд, а обыкновенные акции — нет. Владельцы привилегированных акций не имеют права голоса, в отличие от держателей обыкновенных акций.

Тип привилегированных акций
  • Привилегированные акции с участием
  • Привилегированные акции без участия
  • Конвертируемые привилегированные акции
  • Неконвертируемые привилегированные акции
  • Кумулятивные привилегированные акции
  • Некумулятивные привилегированные акции

    36 Обыкновенные акции

6Привилегированные акции

Номинальная стоимость обыкновенных акций обычно невелика.

Номинальная стоимость привилегированных акций обычно высока.

Дивиденды выплачиваются держателям обыкновенных акций после выплаты дивидендов по всем акциям.

Владельцы привилегированных акций получают фиксированную ставку дивидендов раньше, чем держатели обыкновенных акций.

Обыкновенные акции дают все права голоса в компании.

Нет права голоса при нормальных условиях. Они имеют право голоса, если дивиденды не выплачиваются в течение двух лет.

Обыкновенные акции привлекают смелых и предприимчивых инвесторов.

Привилегированные акции привлекают осторожных и консервативных инвесторов.

Акционеры обыкновенных акций являются основными носителями риска компании.

Риск, связанный с привилегированными акциями, относительно низок.

На момент ликвидации акционерам обыкновенных акций возмещение выплачивается только после оплаты привилегированных акций.

В момент ликвидации привилегированные акции имеют приоритет перед обыкновенными акциями для возврата компании.

Обыкновенные акции никогда не выкупаются и не оплачиваются в течение всего срока существования компании.

Привилегированные акции могут быть выкуплены по истечении определенного периода времени или по усмотрению компании.

Основные различия между Обыкновенными акциями и Привилегированными акциями

  • Право голоса: Владельцы обыкновенных акций имеют «право голоса», но, с другой стороны, держатели привилегированных акций не имеют этого права.
  • Элемент уверенности: Ставка дивидендов по обыкновенным акциям полностью зависит от прибыли компании, но для владельцев привилегированных акций ставка дивидендов постоянна, поэтому они приходят с уверенностью.
  • Конвертируемость: Обыкновенные акции не могут быть конвертированы в привилегированные акции при желании, но привилегированные акции могут быть конвертированы в обыкновенные акции.

Подведение итогов

Оба типа акций имеют свои преимущества и недостатки. Они имеют свою уникальную привлекательность в зависимости от целей инвестора. Если вы инвестор, ориентированный на получение прибыли, то привилегированные акции будут для вас хорошим вариантом, потому что они имеют приоритет для получения дивидендов, но если вы хотите участвовать в решениях и собраниях компании, вам подойдут обыкновенные акции. .Как вы думаете, какая акция выгоднее и надежнее? Какой из них вы выберете, когда дело доходит до инвестирования?

.

Отставить комментарий

Обязательные для заполнения поля отмечены*