Низкая ликвидность предприятия означает: что это, анализ и формулы расчета коэффициента текущего, абсолютного и быстрого видов, как ее повысить

Содержание

абсолютные и относительные величины, примеры расчета и формулы

Постараемся разобраться как проводится анализ ликвидности баланса предприятия, и какие существуют основные виды коэффициентов ликвидности для оценки.

Ликвидность баланса предприятия

Ликвидность баланса предприятия – способность компании с помощью своих активов покрывать обязательства перед кредиторами.

Ликвидность баланса является одним из важнейших финансовых показателей предприятия и напрямую определяет степень платежеспособности и уровень финансовой устойчивости.

Чем выше ликвидность баланса, тем больше скорость погашения задолженностей предприятия. Низкая ликвидность баланса – это первый признак риска банкротства.

Анализ ликвидности баланса представляет собой группировку всех активов и пассивов предприятия. Так активы ранжируются по степени их реализуемости, т.е.

чем больше ликвидность актива, тем выше его скорость трансформации в денежные средства. Сами денежные средства обладают максимальной степенью ликвидности. Пассивы предприятия ранжируются по степени срочности погашения.

В таблице ниже представлена группировка активов и пассивов предприятия.

Виды активов предприятия Виды пассивов предприятия
А1 Обладают максимальной скоростью реализации Денежные средства и краткосрочн. фин. вложения П1 Высокая срочность погашения Кредиторская задолженность
А2 Обладают высокой скоростью реализации Дебиторская задолженность 12 мес., запасы, НДС, незавершенное производство П3 Низкая срочность погашения Долгосрочные обязательства
А4 Труднореализуемые активы Внеоборотные средства П4 Постоянные пассивы Собственный капитал компании

Анализ ликвидности баланса предприятия. Оценка платежеспособности

Для осуществления оценки ликвидности баланса предприятия необходимо провести сопоставительный анализ между размером активов и пассивов соответствующих групп. В таблице ниже представлен анализ ликвидности предприятия.

Анализ ликвидности Оценка платежеспособности
А1 > П1 Предприятие может погасить наиболее срочные обязательства с помощью абсолютно ликвидных активов
А2 > П2 Предприятие может рассчитать по краткосрочным обязательствам перед кредиторами быстро реализуемыми активами
А3 > П3 Предприятие может погасить долгосрочные займы с помощью медленно реализуемых активов
А4 ≤ П4 Данное неравенство выполняется автоматически, если соблюдены все три неравенства. Предприятие обладает высокой степенью платежеспособности и может погасить различные виды обязательств соответствующими активами.

Анализ и выполнение неравенств для различных видов активов и пассивов предприятия позволяет судить о степени ликвидности баланса. Если выполняются все условия, то баланс считается абсолютно ликвидным.  При анализе баланса следует учесть, что более ликвидные активы могут покрывать менее срочные обязательства.

Коэффициенты ликвидности баланса. Абсолютные и относительные

  • На следующем этапе анализа ликвидности оцениваются показатели платежеспособности предприятия, и рассчитываются следующие два абсолютных коэффициента:
  • Текущая ликвидность – показатель отражающий способность предприятия погашать свои обязательства в краткосрочном периоде.
  • Перспективная ликвидность – показатель отражающий способность предприятия погашать задолженность в будущем.
Оценка платежеспособности
А1+А2 > П1+П2 и
А4 < П4
Предприятие платежеспособно в краткосрочном и среднесрочном периоде
А3 > П3 и А4 < П4 Предприятие платежеспособно в долгосрочной перспективе
А4 > П4 Баланс неликвиден

Анализ ликвидности баланса позволяет определить наличие ресурсов для погашения обязательств перед кредиторами, но он является общим и не позволяет точно определить платежеспособность предприятия. Для этого, на практике, используют  относительные показатели ликвидности. Рассмотрим их более подробно.

Коэффициент текущей ликвидности (Current ratio) – показатель отражающий степень покрытия активами наиболее срочных и среднесрочных обязательств предприятия. Формула расчета коэффициента следующая:

Нормативным значением данного коэффициента на практике считают  Current ratio > 2. Более подробно про коэффициент текущей ликвидности читайте в статье: “Коэффициент текущей ликвидности предприятия (Curret Ratio). Формула. Норматив“.

Коэффициент быстрой ликвидности (Quick ratio)  – показатель отражающий степень покрытия высоколиквидными и быстро реализуемыми активами текущих обязательств предприятия. Формула расчета коэффициента абсолютной ликвидности следующая:

Оптимальным значением данного показателя на практике считают  Quick ratio > 0,7.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Cash ratio)– показывает степень покрытия наиболее ликвидными активами текущих обязательств предприятия. Формула расчета быстрой ликвидности имеет следующий вид:

Оптимальным значением данного показателя на практике считают  Cash ratio > 0,2.

Общая ликвидность баланса (Total liquidity) – показатель, отражающий степень погашения активами предприятия всех своих обязательств. Рассчитывается как отношение взвешенной суммы активов и пассивов по формуле:

Оптимальным значением данного показателя на практике считают Total liquidity > 1.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами – отражает степень использования предприятием собственных оборотных средств. Формула представлена ниже:

Нормативным значением показателя считается Ксос > 0,1.

Коэффициент маневренности капитала  – отражает размер капитала в запасах. Формула расчета имеет следующий вид:

Данный показатель анализируется в динамике и его оптимальным считается его тенденция к снижению. Помимо представленных показателей для анализа ликвидности баланса предприятия используют показатели включающие операционную деятельность компании, размер денежных поток, показатели маневренности капитала и т.д.

Анализ ликвидности баланса является важной задачей предприятия по состояния активов и пассивов, а также способности своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим обязательствам перед заемщиками.

Чем выше ликвидность баланса, тем выше платежеспособность компании и меньше риск банкротства. При оценке платежеспобности предприятия необходимо анализировать коэффициенты в динамике и в сопоставлении со средними значениями по отрасли.

Источник: https://finzz.ru/analiz-likvidnosti-balansa-predpriyatiya.html

 

Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия

Анализ финансовой отчетности необходим всем субъектам хозяйственных отношений.

По отчетности акционеры и инвесторы делают выводы о возможностях получения доходов от вложений в организацию, поставщики и покупатели — оценивают стабильность коммерческих связей, выявляют способность партнера своевременно и в полной мере выполнять обязательства, кредиторы — прогнозируют оценку платежеспособности организации при оценке риска предоставления ей заемных средств.

В практике анализа различают долгосрочную и текущую платежеспособность.

Долгосрочная платежеспособность — способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе, способность рассчитываться по краткосрочным обязательствам — текущая платежеспособность.

Предприятие считается платежеспособным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства с использованием оборотных активов [1, С.29].

На текущую платежеспособность оказывает ликвидность активов, представляющая время превращения активов в денежную форму. Чем меньше требуется времени, чтобы активы приобрели денежную форму, тем выше его ликвидность.

В связи с тем, что в состав оборотных активов входят не только легко реализуемые активы, но и труднореализуемые, организация может обладать не только большей, но и меньшей ликвидностью. В составе пассивов выделяют обязательства различной степени срочности. На основании этого основывается методика оценка ликвидности Баланса.

  • Ликвидность Баланса — соотношение активов и пассивов, обеспечивающее своевременное покрытие краткосрочных обязательств оборотными активами.
  • Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения.
  • Активы делятся на четыре группы:
  • А1 — наиболее ликвидные активы;
  • А2 — быстрореализуемые активы;
  • А3 — медленно реализуемые активы;
  • А4 — труднореализуемые активы.
  1. Пассивы группируются по степени срочности их оплаты:
  2. П1 — наиболее срочные обязательства;
  3. П2 — краткосрочные пассивы;
  4. П3 — долгосрочные пассивы;
  5. П 4 — постоянные пассивы.

Для определения ликвидности Баланса следует сопоставить итоги соответствующих групп активов и пассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если одновременно выполняются следующие условия: [2, С. 152].

Таблица 1

Анализ ликвидности баланса ООО «Бэллавита»

Актив На начало периода На конец периода Пассив На начало периода На конец периода Платежный излишек или недостаток (+;-)
1 2 3 4 5 6 7=2–5 8=3–6
А1 Наиболее ликвидные активы (250+260) 14077 15053
  • П1
  • Наиболее срочные обязательства
  • (620+660)
7290 6648 6787 8405
  1. А2
  2. Быстрореализуемые активы
  3. 215+240+270
12586 16557
  • П2
  • Краткосрочные пассивы
  • (610)
1879 12586 14678
  1. А3
  2. Медленно реализуемые активы
  3. (135+140+210+220–215–216)
12110 16602
  • П3
  • Долгосрочные пассивы
  • (590)
8980 13137 3130 3465
  1. А4
  2. Труднореализуемые активы
  3. (190+216+230–135–140)
15324 18403
  • П4
  • Постоянные пассивы
  • (490+630+640+650)
42976 52772 27652 34369

Сопоставление первых двух групп активов и пассивов позволяет оценить текущую платежеспособность. Сравнение третьей группы активов и пассивов отражают долгосрочную платежеспособность. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер.

Проанализируем ликвидность Баланса, на примере ООО «Бэллавита».

Таблица 2

Оценка ликвидности баланса ООО «Бэллавита»

На начало года На конец года
14077>7290 15053>6648
12586>0 16557>1879
12110>8980 16602>13137
15324

Источник: https://moluch.ru/archive/59/8305/

3. Анализ платежеспособности предприятия и ликвидности его баланса

  • 3. Анализ платежеспособности предприятия и ликвидности его баланса
  • Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, то есть возможность наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:
  • — наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;
  • — отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
  • Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов.
  • При оценке платежеспособности применяется ограниченный круг показателей:
  • – коэффициент текущей ликвидности;
  • – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.
  • Текущая платежеспособность внутри отчетного периода может быть определена путем составления платежного календаря.
  • В процессе взаимоотношений предприятия с кредитной системой и другими предприятиями постоянно возникает необходимость в анализе его кредитоспособности.

Кредитоспособность – это способность предприятия своевременно и полностью рассчитаться по своим долгам. Анализ кредитоспособности проводят как банки, выдающие кредиты, так и предприятия, стремящиеся их получить.

При анализе платежеспособности и кредитоспособности предприятия рассчитывается ликвидность активов предприятия и ликвидность его баланса.

Ликвидность активов – это величина обратная количеству времени, которое необходимо для превращения активов в деньги.

Ликвидность баланса – наличие оборотных средств в размере, достаточном для погашения краткосрочных обязательств. Ликвидность баланса достигается установлением равенства между обязательствами предприятия и его активами.

Техническая сторона анализа ликвидности баланса заключается в сопоставлении средств по активу с обязательствами по пассиву.

Для удобства сопоставления активов и пассивов предприятия показатели баланса группируются. Группировка проводится в соответствии с двумя правилами.

Первое правило. Активы должны быть сгруппированы по степени их ликвидности и расположены в порядке убывания ликвидности.

Второе правило. Пассивы должны быть сгруппированы по срокам их погашения и расположены в порядке возрастания сроков уплаты.

1 этап. Группировка активов. Активы предприятия в зависимости от скорости превращения их в деньги делятся на 4 группы:

  1. наиболее ликвидные активы (А1). В эту группу входят денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;
  2. быстрореализуемые активы (А2) – краткосрочная дебиторская задолженность;
  3. медленно реализуемые активы (А3) – запасы и затраты, долгосрочная дебиторская задолженность;
  4. трудно реализуемые активы (А4) – основные средства, нематериальные активы, незавершенное строительство.

2 этап. Группировка пассивов.

  1. наиболее срочные обязательства (П1) – кредиторская задолженность;
  2. краткосрочные пассивы (П2) – краткосрочные кредиты и займы и прочие краткосрочные пассивы;
  3. долгосрочные пассивы (П3) – долгосрочные кредиты и займы;
  4. постоянные пассивы (П4) – источники собственных средств.

3 этап. Определение ликвидности баланса. Для определения ликвидности баланса надо сопоставить произведенные расчеты групп активов и групп обязательств.

Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств: А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4.

Сравнение первой и второй групп активов (А1 и А2) с первыми двумя группами пассивов (П1;П2) показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность предприятия в ближайшее к моменту проведения анализа время.

Сравнение же третьей группы активов и пассивов (А3 и П3) показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности предприятия.

4 этап. Определение динамики ликвидности и факторов, влияющих на ликвидность.

Сопоставив фактические коэффициенты конкретного предприятия с нормативными, можно сделать заключение о ликвидности баланса, кредитоспособности и о перспективах платежных возможностей, а также сделать вывод об отношении к предприятию как к деловому партнеру и заемщику в деловом мире, и что требуется от руководства предприятия, в том числе и финансового менеджера по улучшению финансового состояния предприятия.

В кредитной практике применяется еще один показатель ликвидности, называемый коэффициентом лакмусовой бумажки:

Показатели задолженности демонстрируют, как распределяется риск между владельцами компании и ее кредиторами.При расчете этого коэффициента учитываются только те виды активов, которые могут быть легко и быстро превращены в наличные деньги. Численное значение коэффициента лакмусовой бумажки равное 1, обычно свидетельствует об устойчивом положении предприятия.

Он показывает, какая часть основных средств профинансирована за счет собственного капитала. Нормальным считается отношение 0,75–1.

Второй показатель данной группы – коэффициент краткосрочной задолженности:

Коэффициент покрытия общей задолженности:Этот показатель дает возможность сравнить предстоящие платежи предприятия по долгам в пределах ближайшего года с суммой средств, вложенных акционерами. Владельцы компании должны принимать на себя большую долю финансового риска, чем кредиторы. Для банка это показатель надежности заемщика.

Показатели деловой активности позволяют оценить эффективность использования руководством предприятия его активов. Обычно применяется три коэффициента, представляющие собой отношение дебиторской задолженности, счетов к оплате и запасов к объему продаж. Назначение коэффициентов состоит в том, чтобы охарактеризовать скорость оборачиваемости задолженности и запасов.Показывающий, какая часть всех активов предприятия покрыта за счет средств кредиторов, а какая за счет акционеров. Если численное значение коэффициента превышает 1, доля кредиторов выше.

Первый показатель – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

Высокое значение коэффициента оборачиваемости запасов:Он позволяет определить средний срок (в днях) инкассации средств по поставкам продукции покупателям с предоставлением отсрочки платежа. Средняя сумма дебетовых счетов рассчитывается как среднеарифметическое значение этого показателя на начало и конец периода.

Свидетельствует об эффективном использовании ресурсов, но может быть и предвестником истощения запасов, неудовлетворительного потребительского спроса.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

Показатели рентабельности характеризуют общую эффективность работы предприятия, политики, проводимой его руководством. При расчете показателей рентабельности чистая прибыль сравнивается с такими параметрами, какобъем продаж, активы и акционерный капитал компании.Позволяет определить, насколько быстро предприятие оплачивает счета поставщиков.

Начнем с коэффициента, характеризующего отношение прибыли к сумме продаж:

Оптимальное значение этого коэффициента варьируется в зависимости от производственной деятельности и других факторов.

Второй показатель – прибыль на единицу активов:

Показатель дохода, полученного на единицу акционерного капитала, говорит о том, насколько эффективно и прибыльно использовались средства акционеров:Характеризует прибыльность производства с точки зрения использования активов предприятия.

Существует ряд показателей, позволяющих характеризовать структуру источников капитала и финансовую устойчивость предприятия.

Полезно определить, какая часть собственных средств предприятия (раздел 1 «Пассивы» баланса-нетто) вложена в наиболее маневренные активы. Для этого рассчитывают коэффициент маневренности:

Другой важной оценкой финансовой устойчивости предприятия является коэффициент финансовой зависимости:

В отношении уровня финансовой независимости критической точкой является 0,5. Если численное значение коэффициента больше 0,5, то предприятие финансово зависимо.

Показатели анализа ликвидности и платежеспособности тесно связаны с показателями финансовой устойчивости, поскольку они характеризуют степень риска банкротства предприятия.

Источник: https://ebooks.grsu.by/finansi_org_2/3-analiz-platezhesposobnosti-predpriyatiya-i-likvidnosti-ego-balansa.htm

Анализ и оценка ликвидности и платежеспособности

Понятия платежеспособности и ликвидности предприятия очень близки, но второе понятие более емкое. От степени ликвидности баланса, ликвидности предприятия в целом зависит его платежеспособность. Ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективное состояние [2].

В ряде работ отечественных и зарубежных специалистов понятия ликвидность и платежеспособность нередко отождествляются. Например, О.В. Ефимова считает что: «Способность организации производить расчеты по своим краткосрочным обязательствам и называется ликвидностью или, другими словами, текущей платежеспособностью» [3].

В.А. Кейлер пишет: «Под ликвидностью предприятия принято понимать способность предприятия выполнять свои обязательства по задолженности точно в момент наступления срока платежей».

Подобный подход наблюдается и у Э. Хелферта: «Ликвидность – способность своевременно погашать свои обязательства». То есть, в этих определениях высвечивается понятие платежеспособности, рассмотренное выше [4].

У некоторых российских ученых наблюдается другой подход. Ликвидность означает безусловную платежеспособность организации и предполагает определенную зависимость активов и обязательств, по общей сумме, и по срокам наступления обязательств. Это достаточно полное и подробное определение ликвидности. Здесь обозначена четкая связь ликвидности и платежеспособности, а так же степень ликвидности.

П.И. Вахрин считает: «Ликвидность – это способность предприятия быстро превратить свои активы в наличные средства (денежные), которые необходимы для осуществления нормальной финансово-хозяйственной деятельности и необходимы для погашения обязательств организации». В данном определении упор делается на оперативность превращения активов в денежные средства для нужд предприятия [5].

Л.Т. Гиляровская и Д.А. Ендовицкий считают, что ликвидность это финансовые возможности организации погасить строго в срок свои краткосрочные обязательства перед банком, поставщиками, бюджетом и другими кредиторами.

Ликвидность обусловливается также скоростью превращения в наличные денежные средства активов, представленных в статьях баланса».

Здесь также подчеркивается тот факт, что ликвидность зависит от скорости превращения активов в денежные средства.

Анализ и оценка платежеспособности проводиться путем соизмерения наличия и поступления денежных средств с платежами первой очередности. Наиболее четко платежеспособность выявляется при анализе ее за короткий срок (неделя, декада).

В соответствии с Федеральным законом от 26.10.2012 №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», неплатежеспособным считается такое предприятие, которое неспособно в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течение трех месяцев с момента наступления даты платежа.

Таким образом, предприятие является платежеспособным при условии наличия свободных денежных ресурсов, достаточных для погашения имеющихся обязательств [1].

Ликвидность предприятия – это способность предприятия быстро погашать свою кредиторскую задолженность по мере наступления их срока, за счет превращения собственных активов в деньги. Она определяется отношением суммы задолженности и ликвидных средств, т.е. ликвидность предприятия означает ликвидность его баланса.

Ликвидность баланса – это возможность предприятия обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов).

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности погашения.

Методика анализа и оценка ликвидности и платежеспособности предприятия

Оценка производится по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности предприятия, оценка и анализ показателей производится в динамике, как правило, за три периода.

Для оценки платежеспособности и ликвидности применяются следующие основные приемы:

  1. Анализ ликвидности баланса – структурный анализ изменений активных и пассивных платежей баланса.
  2. Расчет коэффициентов ликвидности. Расчет показателей ликвидности позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств ликвидными средствами.
  3. Анализ движения денежных средств предприятия прямым или косвенным методом. Главная цель этого анализа – оценить способность предприятия генерировать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов и платежей.

Источник: https://afdanalyse.ru/publ/finansovyj_analiz/analiz_balansa/analiz_i_ocenka_likvidnosti_i_platezhesposobnosti/10-1-0-380

Платежеспособность и ликвидность в системе обеспечения финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость предприятия формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия. Она обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которого действует предприятие, так и результатами его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов. Оценка финансовой устойчивости позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествовавшего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало условиям рынка и потребностям самого предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у компании средств для дальнейшего развития, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. В таком случае, финансовая устойчивость предприятия есть не что иное, как надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнеров.

Для анализа определения ликвидности оборотного баланса можно использовать классические соотношения: А1>П1; A2>П2; А3>П3; A4П1 как положительное. Очевидно, что денежные средства необходимы любому предприятию. Однако большие суммы денежных (счета 50, 51, 52) или вообще не приносят прибыль, или приносят незначительную прибыль в виде процентов на остаток денежных средств. Поэтому хранение денежных средств в организации должно быть оптимальным. Соотношение А1>П1, то есть превышение денежных средств над наиболее срочными обязательствам может считаться оптимальным только на дату оплаты этой задолженности, но никак не на дату баланса. Так, задолженность по заработной плате и отчисления по налогам и платежам, связанные с ее выплатой, будут погашены по срокам выплаты заработной платы, а это, как правило, до 5 дней после даты баланса. Поэтому, невыполнение указанного выше соотношения на дату баланса не может оцениваться как однозначно негативный фактор. Для обеспечения своевременности погашения текущих обязательств организации целесообразно рассчитать оптимальную потребность в остатке денежных средств, где учесть не только повседневные выплаты для осуществления деловых операций, но и резервный запас при неопределенности с будущими потоками.

В ряде работ отечественных и зарубежных ученых понятие платежеспособности нередко отождествляется с ликвидностью, хотя вряд ли это оправдано, поскольку каждое из них имеет свой экономический смысл. Так, ликвидность означает способность актива к быстрому превращению в денежные средства. Платежеспособность же, в международной практике, означает достаточность ликвидных активов для погашения в любой момент всех своих краткосрочных обязательств перед кредиторами. Существующие различия в трактовках понятия «платежеспособность» вызваны, скорее всего, смешиванием двух взглядов на понятие ликвидности: ликвидности как одной из характеристик финансовой устойчивости предприятия и, так называемой, ликвидности баланса. При изменении подхода меняются и приоритеты:

  • если речь идет о ликвидности баланса, то платежеспособность выступает как условие погашения всех долговых обязательств предприятия имеющимися в его распоряжении активами;
  • если речь идет об оценке финансовой устойчивости предприятия, то наоборот, ликвидность является одной из характеристик платежеспособности, отражающей возможность погашения обязательств ликвидными активами.

Поэтому в качестве характеристики финансовой устойчивости предприятия понятие платежеспособности шире, чем ликвидность, поскольку платежеспособность интегрирует в себе как наличие средств для покрытия обязательств, так и форму, в которой эти средства находятся. Следовательно, ликвидность является одним из аспектов платежеспособности, связанной с преобразованием имеющихся средств в такую форму, которая позволяет выполнить свои обязательства.

Каждое предприятие работает на рынке, имеет как внешние, так и внутренние обязательства. Внешние обязательства – это обязательства перед государственными и местными бюджетами, перед банками, поставщиками, покупателями. Внутренние обязательства – это обязательства перед филиалами, учредителями, работниками предприятия и т.д. Так, в отечественной экономической литературе существует мнение, что рассматривая платежеспособность предприятия, в расчет следует принимать, в первую очередь, внешние обязательства. Объяснением такой позиции является то, что при оценке финансовой устойчивости предприятия решающее значение имеют источники финансирования его активов (внутренние или внешние), в соответствии с чем и происходит дифференциация капитала на собственный и привлеченный. Однако оппоненты такой точки зрения утверждают, что с изложенными тезисами нельзя согласиться, ибо главная ошибка авторов, во-первых, в отождествлении внутренних обязательств предприятия с внутренними источниками финансирования (уставным капиталом, нераспределенной прибылью), и, во-вторых, непонимание того, что и внешние, и внутренние обязательства предприятия составляют единый внешний источник финансирования – привлеченный капитал. Таким образом, предприятие правильнее считать платежеспособным, если его платежные средства превышают срочные обязательства, как внешние, так и внутренние. При этом к платежным средствам необходимо относить денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и часть дебиторской задолженности, относительно которой существует уверенность в поступлении.

Платежеспособность подтверждается такими данными:

  • наличие денежных средств на счетах в банках, краткосрочных финансовых вложений. Эти активы должны иметь оптимальную величину. Чем больше их размер, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие имеет достаточно средств для текущих расчетов. Однако наличие незначительных остатков средств не всегда означает, что предприятие не является платежеспособным: деньги могут поступить на счета в кассу на протяжении ближайших дней, краткосрочные финансовые вложения легко превратить в деньги. Постоянное отсутствие денег приводит к тому, что предприятие превращается в «технически неплатежеспособное», а это уже может рассматриваться как первая ступень к банкротству;
  • отсутствие просроченной задолженности и задержки платежей;
  • несвоевременное погашение кредитов, а также длительное непрерывное пользование кредитами.

Низкая платежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической. Причинами этого могут быть:

  1. Ошибки в расчетах плановых объемов производства и реализации продукции, ее себестоимости.
  2. Невыполнение плановых заданий производства и реализации продукции вследствие нарушения ее структуры и ассортимента, снижение качества, потери каналов сбыта и постоянных покупателей, заказчиков.
  3. Повышение себестоимости продукции.
  4. Неплатежеспособность самих покупателей и заказчиков по различным причинам.
  5. Недостаток собственных источников финансирования предприятия.
  6. Значительное отвлечение средств в дебиторскую задолженность и избыточные производственные запасы.
  7. Нерациональная структура оборотных средств и низкая их оборачиваемость.
  8. Инфляционные процессы и налоговая политика.

Неплатежеспособность предприятия можно определить и визуально: отсутствие денег на счетах в банках, наличие просроченных кредитов, займов, длительное нарушение сроков выплаты заработной платы и т.д., наличие просроченной кредиторской задолженности поставщиков и т.д.

Следует отметить, что последнее утверждение верно не всегда. Приведем две наиболее характерные причины. Во-первых, фирмы-монополисты могут сознательно идти на нестрогое выполнение контрактов со своими поставщиками и подрядчиками (логика проста: не будете следовать нашим правилам игры – найдем вам замену). Такая ситуация сложилась в 90-х годах в отношениях крупных универмагов и предприятий, поставляющих им товары. Во-вторых, в условиях инфляции непродуманно составленный договор на предоставление кратко- или долгосрочного займа может вызвать искушение нарушить его и платить штрафы обесцененными деньгами.

При анализе платежеспособности рекомендуется составлять платежный календарь. Он составляется на основе данных аналитического учета, выписок банка и пр. Платежные календари можно составлять ежедневно, за неделю, декаду, две недели, месяц. Периодичность их составления зависит от состояния платежеспособности хозяйствующего субъекта. Если предприятие имеет устойчивую платежеспособность, то платежные календари состоят реже; если существуют определенные проблемы, то подобные расчеты делаются чаще.

Таким образом, выводы об оперативной платежеспособности основываются на основе собранной исходной информации о платежных средствах предприятия и его долги, сроки уплаты которых наступили. Если информация показывает, что предприятие может своими платежными средствами полностью погасить свои краткосрочные обязательства и в него еще остаются средства, то такое предприятие является платежеспособным. Отметим, что внешние субъекты оценки финансовой устойчивости не в состоянии определить таким образом состояние платежеспособности предприятия и с этой целью используют анализ ликвидности хозяйствующего субъекта.

Как было отмечено выше, под ликвидностью понимают способность ценностей легко превращаться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. Таким образом, ликвидность можно рассматривать:

  • как время, необходимое для продажи актива;
  • как сумму, полученную от продажи актива.

Эти аспекты тесно связаны между собой: часто можно продать актив очень быстро за короткое время, но со значительной скидкой в цене. Поэтому, ликвидность – это способность предприятия превращать свои активы в деньги для покрытия своих необходимых платежей и скорость осуществления этого. Следовательно, понятие платежеспособности и ликвидности предприятия очень близки, но второе является более узким: от степени ликвидности зависит платежеспособность.

Отметим также, что существенным признаком ликвидности является формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше превышение, тем более благоприятное финансовое состояние предприятия. В то же время следует избегать ситуации сохранение остатков средств и других резервов высоколиквидных активов на долгий срок вне производственного процесса, потому что это приводит к снижению рентабельности производства. Об ухудшении возможностей ликвидности компании свидетельствует увеличение иммобилизации собственных активов, что проявляется в появлении неликвидов, просроченной дебиторской задолженности, векселей полученных просроченных т.д.

Заметим, что ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью. Дело в том, что по мере стабилизации производственной деятельности предприятия, у него постепенно складывается определенная структура активов и источников их формирования, резкие изменения которых является относительно редким явлением. Поэтому и коэффициенты ликвидности обычно находятся в предусмотренных пределах, что, кстати, и дает повод аналитическим агентствам рассчитывать и публиковать средне отраслевые, среднегрупповые значения этих показателей для использования в хозяйственной практике и в качестве ориентиров при открытии новых направлений производственной деятельности. Напротив, финансовое состояние с позиции платежеспособности может быть весьма переменным, причем из дня в день: еще вчера предприятие было платежеспособным, однако сегодня ситуация кардинально изменилась – настало время рассчитаться с кредитором, а у предприятия нет денег на счете, поскольку своевременно не поступил платеж за ранее отгруженную продукцию. Другими словами, оно стало неплатежеспособным в результате финансовой недисциплинированности своих дебиторов. Если задержка платежей носит краткосрочный или случайный характер, то ситуация в плане неплатежеспособности может измениться в лучшую сторону, однако не исключены и менее благоприятные варианты. Такие пиковые ситуации часто имеют место в коммерческих организациях, любой из которых причинам не поддерживают в достаточном объеме страховой запас денежных средств на счете.

Необходимо отметить, что предприятие, текущий капитал которого состоит преимущественно из денежных средств, краткосрочной дебиторской задолженности, как правило, считается более ликвидным, а значит, и платежеспособным, чем предприятие, текущие активы которого состоят преимущественно из запасов.

Прямыми последствиями низкого уровня ликвидности является неспособность предприятия оплатить свои текущие долги и обязательства, что ведет, в свою очередь, к обязательной продажи долгосрочных финансовых вложений и активов и, в худшем случае, — к снижению доходности и банкротства.

Тяжелые последствия по причине низкой ликвидности или ее отсутствие у клиента – юридического лица и имеют кредиторы, поскольку происходит задержание уплаты процентов и суммы долга, в крайнем случае – частичная или полная потеря невозвращенного долга.

Таким образом, для правильного понимания динамики и уровня платежеспособности предприятия необходимо принимать во внимание следующие факторы:

  1. Характер деятельности предприятия. Так, у предприятий промышленности и строительства большие остатки запасов и мало денежных средств; у предприятий розничной торговли значительный условный вес денежных средств, хотя могут быть значительными и размеры товаров для перепродажи.
  2. Состояние запасов. У предприятия может быть излишек или недостаток запасов, по сравнению с величиной, необходимой для бесперебойной деятельности.
  3. Условия расчетов с дебиторами. Поступление дебиторской задолженности через короткие промежутки времени после покупки товаров приводит к небольшой их доле в составе оборотных активов предприятия, и, наоборот.
  4. Состояние дебиторской задолженности: наличие или отсутствие в ее составе просроченных и безнадежных долгов.

Для определения уровня платежеспособности предприятия целесообразно использовать показатели ликвидности с их нормативными значениями. В случае, если указанные требования не выполняются, можно ожидать, что рано или поздно субъект хозяйствования окажется неплатежеспособным, а следовательно, и возникнет основание для возбуждения против него дела о банкротстве.

Самое важное из финансового анализа предприятия: показатели финансового экспресс-анализа — База знаний Учебного центра BRP ADVICE

Итак, вы уже знаете, что такое финансовая отчетность, как она составляется и что в ней отражается. Если не знаете, то все это подробно объясняется в нашей статье.

В этот раз мы расскажем, какие важные показатели можно рассчитать на основании финансовой отчетности, и что из этих расчетов будет видно.

Одно из направлений нашей деятельности – это сопровождение банкротств. И мы видим, что, к сожалению, многие руководители упускают из виду обязанность следить за финансовыми результатами бизнеса. И, если у компании начинаются тяжелые времена, то компания должна инициировать процедуру банкротства самостоятельно. Когда банкротство инициируют кредиторы, велика вероятность того, что для расчета с ними будет использоваться имущество руководителя компании и/или ее собственников. И да, это касается и обществ с ограниченной ответственностью. Проще говоря, ответственность в этих обществах не такая уж и ограниченная.

Кстати, в 2014 году Конституционный суд России разрешил также взыскивать выплаченные премии с сотрудников предприятий-банкротов.

Что это за финансовые результаты и показатели, за которыми нужно следить? Большинство руководителей очень внимательно следит за разными видами рентабельности: продаж, активов, собственного капитала и так далее. Но есть еще блок показателей, характеризующих финансовую устойчивость общества. Эти коэффициенты говорят о том, может ли компания рассчитаться с кредиторами, насколько быстро это возможно, не нанесет ли такой расчет бизнесу непоправимый вред. То есть они показывают финансовую независимость, устойчивость, платежеспособность и ликвидность компании.

Коэффициент финансовой независимости (автономии)

Начнем с финансовой независимости. Ее характеризует, пожалуй, один из самых важных показателей – коэффициент финансовой независимости. Второе его название – коэффициент автономии. Рассчитывается этот коэффициент очень просто: нужно взять в балансе общую величину капитала и резервов и разделить это значение на общую сумму активов или пассивов (как вы помните, сумма активов должна быть равна сумме пассивов).

У этого коэффициента есть стандартное рекомендованное значение – это 0,5. То есть все, что есть у предприятия должно быть на 50% сформировано за счет собственного капитала (уставного капитала, накопленной прибыли и так далее). Если значение меньше 0,5, то финансовое положение предприятие считается не очень хорошим. Но рекомендованное значение имеет несколько условный характер: в разных отраслях сложились совершенно разные обычаи делового оборота. В каких-то отраслях очень высока доля заемных средств, это, например, строительство и девелопмент. В других отраслях преобладают собственные средства, например, маркетинговые исследования. Соответственно и оптимальные значения для разных отраслей будут отличаться. Как узнать нормальное значение для вашей отрасли? Найти нужные данные по РФ вам поможет Единая межведомственная информационно-статистическая система: http://www.fedstat.ru/indicators/start.do, или Федеральная служба государственной статистики и их база данных: http://cbsd.gks.ru/ Для других стран смотрите официальный сайт органов государственной статистики.

Укрупненные данные по нескольким отраслям за 2014 год собраны в таблице ниже.

Таблица. Коэффициент автономии на отчетные даты 2014 года

В процентах

Отрасль

на 01.01.2014

на 01.04.2014

на 01.07.2014

на 01.10.2014

Операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг

40,06

51,08

50,84

50,7

Производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака

29,24

40,34

40,33

39,39

Производство резиновых и пластмассовых изделий

31,6

38,55

41,57

41,04

Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство

33,92

42,92

41,29

41,98

Строительство

10,33

26,37

24,89

25,38

Транспорт и связь

45,92

66,22

66,38

65,45

Источник: Единая межведомственная информационно-статистическая система: http://www.fedstat.ru/indicators/start.do, проверено 23.01.2015

Значения в таблице выше можно детализировать по видам деятельности и регионам, используйте эти значения как первый индикатор. Если вы к нему приблизились, вы точно находитесь в зоне риска.

Не допускайте ситуации, в которой значение коэффициента автономии заметно ниже среднего по отрасли. Иначе ваш бизнес может быть признан неплатежеспособным.

Коэффициент абсолютной ликвидности

Следующий важный коэффициент – это коэффициент абсолютной ликвидности. Этот коэффициент показывает, насколько компания способна погасить текущие обязательства за счет собственных средств. Упрощенно смысл коэффициента абсолютной ликвидности можно объяснить так: если кредиторы решат обанкротить какой-то бизнес и обратятся с иском о взыскании задолженности и признании должника банкротом, какую часть таких обязательств должнику удастся погасить в кратчайшие сроки, то есть за счет денежных средств и их эквивалентов. К эквивалентам могут относиться краткосрочные финансовые вложения, однако нужно учитывать, что такие вложения бывают более и менее ликвидные. Например, облигации системно-значимых банков более ликвидны, чем вексель ООО «Ромашка-2014 Плюс».

Рассчитывается коэффициент абсолютной ликвидности так: общая сумма денежных средств и сумма краткосрочных финансовых вложений, указанных в балансе, делится на общую сумму краткосрочных обязательств.

Несмотря на кажущуюся легкость анализа (чем коэффициент больше, тем лучше), он не так прост. С одной стороны, конечно, чем большую долю краткосрочных обязательств вы можете мгновенно погасить, тем более устойчив ваш бизнес. С другой стороны, большие остатки денежных средств – это свидетельство их неэффективного использования. Если в бизнесе есть постоянно растущий остаток денежных средств, их целесообразно либо реинвестировать в этот бизнес (раз он такой успешный), либо инвестировать в другие отрасли (раз такая квалифицированная команда), либо вознаграждать сотрудников, топов, акционеров.

Исходя из этого считается, что нормальное значение коэффициента абсолютной ликвидности – от 0,15. То есть не менее 15% краткосрочных обязательств обеспечено денежными средствами и их эквивалентами. Есть и предельно допустимый минимум: если значение коэффициента меньше 0,01, то, скорее всего, положение предприятия – критическое.

С поиском отраслевых значений для анализа коэффициента абсолютной ликвидности ситуация несколько сложнее, чем с коэффициентом автономии. Статистических данных по самому коэффициенту немного, возможно, вам придется рассчитать его на основании статданных бухгалтерской отчетности.

Коэффициент текущей ликвидности

Следующий показатель – это коэффициент текущей ликвидности. Он показывает примерно то же, что и коэффициент абсолютной ликвидности: способен ли должник рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам. Только на этот раз предполагается для расчета использовать все ликвидные оборотные активы. То есть коэффициент текущей ликвидности показывает, сможет ли компания рассчитаться по текущим долгам и сохранить при этом внеоборотные активы для возобновления деятельности при нормализации ситуации.

Рассчитывается коэффициент текущей ликвидности так: общая сумма ликвидных оборотных активов делится на общую сумму краткосрочных обязательств. Оборотные активы указаны в балансе. Но, как и в случае с коэффициентом абсолютной ликвидности, при расчете текущей ликвидности из оборотных активов могут исключаться неликвидные активы, например, тот самый вексель ООО «Ромашка-2014 Плюс», если векселедатель неплатежеспособен.

Считается, что нормальное значение этого коэффициента – больше 2 (или 200%). То есть ликвидные оборотные активы должны быть вдвое больше текущих обязательств. Проще говоря, компания сможет рассчитаться с кредиторами, даже если продаст для этого все оборотные активы с 50% дисконтом.

Допустимо, если значение этого коэффициента кратковременно опускается в диапазон от 1 до 2, хотя это и является плохим сигналом в развитии предприятия.

Отраслевые особенности тоже могут накладывать коррективы на нормальное значение коэффициента. Например, при высокой ликвидности запасов нормальное значение коэффициента может быть несколько ниже, чем при их низкой ликвидности.

Укрупненные данные по нескольким отраслям за 2014 год собраны в таблице ниже.

Таблица. Коэффициент текущей ликвидности на отчетные даты 2014 года

В процентах

Отрасль

на 01.01.2014

на 01.04.2014

на 01.07.2014

на 01.10.2014

Операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг

154,03

нет данных

149,3

151,48

Производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака

142,06

нет данных

141,87

139,51

Производство резиновых и пластмассовых изделий

154,17

нет данных

135,13

141,59

Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство

174,37

нет данных

174,53

174,99

Строительство

124,74

нет данных

119,26

123,29

Транспорт и связь

343,12

нет данных

152,28

145,96

Источник: Единая межведомственная информационно-статистическая система: http://www.fedstat.ru/indicators/start.do, проверено 23.01.2015

Значения в таблице выше можно детализировать по видам деятельности и регионам, используйте эти значения как первый индикатор. Если вы к нему приблизились, вы точно находитесь в зоне риска.

Не допускайте ситуации, в которой значение коэффициента текущей ликвидности заметно ниже среднего по отрасли. Иначе ваш бизнес может быть признан неплатежеспособным.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам

Еще один важный показатель – это степень платежеспособности по текущим обязательствам. Она показывает, как быстро должник сможет рассчитаться по краткосрочным обязательствам, если на погашение пойдет вся выручка компании. Этот показатель носит несколько условный характер: вряд ли кто-то сможет длительное время всю свою выручку направлять на погашение текущих обязательств и не будет совершать текущие налоговые платежи, реинвестировать, закупать новые материалы, выплачивать зарплату и так далее. Однако этот показатель может быть весьма информативным.

Рассчитывается степень платежеспособности по текущим обязательствам так: общая сумма краткосрочных обязательств, указанных в балансе, делится на среднемесячную выручку. Среднемесячная выручка – это выручка за период, указанная в отчете о финансовых результатах (о прибылях и убытках), деленая на число месяцев в этом периоде.


У этого показателя нет общепринятого нормативного значения. Да и рассматривать его значение на одну отдельно взятую дату достаточно тяжело. Информативность этого показателя проявляется в динамике. Если степень платежеспособности растет, значит состояние бизнеса ухудшается. Если степень платежеспособности снижается, то положение компании становится лучше. При анализе динамики необходимо учитывать сезонность, если она есть в вашем бизнесе.

Резюме

Каждая компания должна следить за финансовыми результатами. Это касается не только прибыли и рентабельности, но также финансовой устойчивости и платежеспособности. Четыре очень важных показателя, за которыми обязательно нужно следить, — это коэффициент автономии, коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент текущей ликвидности, степень платежеспособности по текущим обязательствам. Коэффициент автономии имеет нормативное значение, он должен быть больше 0,5 (50%), но его следует также сравнивать и с положением дел в отрасли / регионе. Коэффициент абсолютной ликвидности никак не должен быть меньше 0,01 (1%), но лучше поддерживать его на уровне от 0,15 (15%). Коэффициент текущей ликвидности должен быть больше 2 (200%), его также можно сравнивать с отраслевыми значениями, и в отдельные периоды его значение может временно опускаться до 1. Степень платежеспособности по текущим обязательствам нужно анализировать в динамике, и она не должна расти. Ее стремительный рост – крайне опасный сигнал в развитии предприятия.

В этой статье мы привели только 4 показателя, которые, на наш взгляд, наиболее важны и сравнительно просто рассчитываются. Следите за показателями, характеризующими финансовое положение вашей компании. Расчет этих показателей по бухгалтерской отчетности полезен для предупреждения банкротств и смягчения последствий для руководителей и собственников в случае кризиса. Финансовый анализ на основании управленческой отчетности поможет руководству раньше принимать необходимые решения и повышать реальную устойчивость бизнеса.

Если финансовое положение резко ухудшилось, не принимайте непродуманные решения, это может только навредить. Мы настоятельно рекомендуем не бросать компанию и не совершать фиктивных сделок, в том числе по ее продаже, последствия для вас могут стать очень дорогими. В таком случае доказать, что это преднамеренное банкротство, очень просто. Лучше позвоните нам, мы посоветуем, как вам сохранить активы и спасти бизнес.

Остались вопросы? Пишите нам в форму обратной связи и записывайтесь на курс по финансовому анализу или курс по финансовому моделированию.

Понравилась статья? Узнайте больше раньше других: заходите на нашу страницу в ВКонтакте и подписывайтесь на новости.

Желаем вам успешной работы!

Ваш Виктор Рыбцев

и команда Учебного центра BRP ADVICE.

Карта сайта

Условия пользования сайтом

1. Общие положения

Настоящий интернет-сайт (далее — «Сайт») принадлежит Обществу с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» (далее — ООО «НКР») и обслуживается им.

Настоящие Условия пользования включают в себя условия и положения, в соответствии с которыми посетитель Сайта (также далее по тексту «Пользователь») имеет право доступа к Сайту и его содержимому, включая (помимо прочего) рейтинги, оценки и иные материалы, инструменты, продукты, услуги, публикации и информацию (далее совместно — «Материалы»), размещаемые на Сайте.

ООО «НКР» оставляет за собой право вносить изменения в настоящие Условия пользования без согласия Пользователей после предварительного уведомления, которое может быть сделано путем публикации подобных изменений (или исправленного текста Условий пользования) на Сайте. Изменения вступают в силу с момента публикации. Использование вами Сайта после отправки уведомления о внесении изменений в условия пользования будет означать ваше согласие как Пользователя со всеми изменениями. Пользователь соглашается с тем, что уведомление о внесении изменений в настоящие Условия пользования Сайтом, размещенное на Сайте, представляет собой надлежащее и достаточное уведомление.

Настоящие Условия пользования применимы к любому контенту ООО «НКР» в социальных сетевых сервисах третьих лиц (например, на страницах ООО «НКР» в социальных сетях) со ссылкой на настоящие Условия пользования. В таких случаях понятие «Сайт» включает в себя контент ООО «НКР» во всех случаях, когда данное понятие используется в настоящих Условиях пользования.

Пользуясь Сайтом, вы подтверждаете, что ознакомились с настоящими Условиями пользования, поняли их содержание и согласились соблюдать их положения.

2. Предоставление лицензии

Настоящие Условия пользования предоставляют Пользователю персональную, отзывную, неисключительную, не подлежащую передаче лицензию на пользование Сайтом, при условии соблюдения настоящих Условий пользования. Пользователь имеет право распечатывать и скачивать Материалы, размещенные на Сайте, исключительно для личного некоммерческого использования. При наличии иных соглашений Пользователь имеет право распечатывать и скачивать Материалы с Сайта только в пределах, предусмотренных такими соглашениями, и исключительно для внутреннего использования в служебных целях. В любом случае Пользователь обязуется не затемнять, не изменять и не удалять уведомления об авторских и иных интеллектуальных правах, содержащиеся в подобных Материалах. За исключением вышеизложенного и если настоящими Условиями пользования не предусмотрено иное, Пользователь не имеет права создавать производные документы, изменять, копировать, распространять, перекомпоновывать, перегруппировывать, распределять, транслировать, передавать, воспроизводить, публиковать, лицензировать, продавать или перепродавать, дублировать, фреймить, давать внешние ссылки, скрейпить, анализировать или иным образом использовать или хранить для последующего использования с какой-либо из названных целей информацию и Материалы, полученные на Сайте или через него, без предварительного письменного согласия ООО «НКР». Кроме того, Пользователь не имеет права размещать какие-либо Материалы с Сайта на форумах, списочных серверах, электронных досках объявлений, в новостных группах, списках рассылки и на иных интернет-сайтах без получения предварительного письменного согласия от ООО «НКР». Пользователь гарантирует ООО «НКР», что не будет использовать Сайт в противоправных целях или целях противоречащих положениям настоящих Условий пользования, включая, помимо прочего:

  • нарушение работы, причинение ущерба или взлом Сайта;
  • сбор любой информации о других пользователях Сайта;
  • систематическое извлечение информации, содержащейся на Сайте с целью формирования баз данных для внутреннего или внешнего коммерческого использования.
3. Интеллектуальные права

Все Материалы, размещенные на Сайте, кроме отмеченных отдельно, защищены законодательством, включая, помимо прочего, законодательство Российской Федерации об авторских и (или) смежных правах, товарных знаках. Сайт, размещенные на нем Материалы, верстка и дизайн являются исключительной собственностью ООО «НКР». За исключением случаев, прямо указанных в настоящих Условиях пользования, ООО «НКР» настоящим не предоставляет какие-либо явные или подразумеваемые права на указанные Материалы. В частности, помимо прочего, ООО «НКР» обладает авторскими правами на Сайт как коллективное произведение и (или) компиляцию, а также на все базы данных, доступные на Сайте, и имеет право отбирать, координировать, оформлять и улучшать Материалы Сайта. Общество с ограниченной ответственной «Национальные Кредитные Рейтинги», ООО «НКР» и иные наименования, логотипы и знаки, идентифицирующие ООО «НКР» и (или) продукцию и услуги ООО «НКР» являются товарными знаками ООО «НКР». Товарные знаки третьих лиц, размещенные на Сайте, принадлежат их законным правообладателям.

4. Принятие риска

Пользователь использует интернет исключительно на свой страх и риск и в соответствии с международным законодательством и законодательством Российской Федерации. Несмотря на то, что ООО «НКР» приняло все возможные меры для создания безопасного и надежного интернет-сайта, Пользователь обязан иметь в виду, что конфиденциальность любой корреспонденции или материалов, передаваемых на Сайт или скачиваемых с него, не гарантируется. Соответственно, ООО «НКР» и его лицензиары не несут ответственности за безопасность любой информации, передаваемой в интернете, точность информации, размещенной на Сайте, и за последствия ее использования. ООО «НКР» и его лицензиары также не несут ответственности за перебои и ошибки в работе сети интернет или предоставлении услуг по размещению данных на веб-узлах. Пользователь единолично принимает на себя весь риск, связанный с использованием Сайта.

5. Безопасность

С целью обеспечения безопасности и целостности Сайта ООО «НКР» оставляет за собой право отслеживать и фиксировать деятельность пользователей на Сайте в той степени, в которой это допускается законодательством Российской Федерации. Любая информация, полученная путем такого отслеживания, может быть предоставлена в правоохранительные органы в ходе проведения следственных мероприятий, связанных с возможной преступной деятельностью, осуществляемой на Сайте. ООО «НКР» также будет соблюдать любые судебные решения, которые предусматривают запросы такой информации. Попытка или фактическое несанкционированное использование любой части Сайта может повлечь уголовную и (или) гражданско-правовую ответственность.

Используя Сайт и предоставляя ООО «НКР» адрес своей электронной почты, Пользователь соглашается получать от ООО «НКР» любую информацию, которую ООО «НКР» сочтет необходимым предоставить. Пользователь вправе в любое время отказаться от получения информации.

ООО «НКР» стремится защищать конфиденциальность представленной информации. Информация об адресах электронной почты хранится на защищенном компьютере (далее — «Сервер»), который ООО «НКР» использует для хранения данных и который доступен назначенным сторонним агентствам, поставщикам и (или) уполномоченным сотрудникам только под строгим контролем ООО «НКР» (далее — «Уполномоченный персонал»). Сервер подключен к сети Интернет через брандмауэр и не является общедоступным.

6. Возмещение ущерба

Пользователь соглашается гарантировать возмещение ущерба и не допускать возникновения убытков у ООО «НКР», его лицензиаров, поставщиков, всех их аффилированных лиц и, соответственно, всех их руководителей, членов органов управления, сотрудников, представителей и правопреемников вследствие ущерба, ответственности, издержек и иных расходов (включая оплату услуг адвокатов и иных специалистов, а также судебные издержки в разумных пределах), вытекающих из претензий третьих лиц, возникших на основании или в связи с использованием Сайта или нарушения Пользователем настоящих Условий пользования.

7. Ограничение ответственности

ООО «НКР» получает все Материалы, размещаемые на Сайте, из достоверных и надежных, по его мнению, источников. Настоящим Пользователь полностью соглашается с тем, что:

  1. 1) кредитные рейтинги и иные оценки, приведенные на Сайте, являются и будут являться исключительно изложением оценки относительных будущих кредитных рисков (кредитный риск — риск того, что компания может не выполнить свои договорные и финансовые обязательства при их наступлении, следствием чего является определенный финансовый ущерб) юридических лиц, кредитных обязательств, долговых и аналогичных долговым ценных бумаг, а не утверждением настоящего или исторического факта относительно кредитоспособности, инвестиционными или финансовыми консультациями, рекомендациями, касающимися решений о предоставлении кредитов, покупки, сохранения или продажи ценных бумаг любого рода, подтверждением точности тех или иных данных, выводов, а также попытками самостоятельно определить или подтвердить финансовое состояние какой-либо компании;
  2. 2) кредитные рейтинги и (или) иные оценки, предоставляемые посредством Сайта, не направлены на определение любого другого риска, включая, помимо прочего, риск потери ликвидности, риск, связанный с рыночной стоимостью;
  3. 3) при публикации кредитных рейтингов и (или) иных кредитных оценок на Сайте не учитываются личные задачи, финансовая ситуация или нужды Пользователей;
  4. 4) каждый кредитный рейтинг или иная оценка является одним из факторов инвестиций или решения о предоставлении кредита, принимаемого Пользователем или от имени Пользователя самостоятельно;
  5. 5) Пользователь обязуется с должной осмотрительностью проводить собственное исследование и оценку ценных бумаг или решения об инвестициях, а также каждого эмитента или поручителя, в отношении ценной бумаги или кредита, который Пользователь рассматривает на предмет покупки, удержания, продажи или предоставления. Кроме того, Пользователь соглашается с тем, что все инструменты или материалы, доступные на Сайте, не являются заменой независимой оценки и экспертизы. Пользователю всегда следует обращаться к специалистам за профессиональными консультациями в области инвестиций, налогообложения, законодательства и т. д. В настоящем параграфе термин «кредитный риск» означает риск того, что предприятие может не выполнить свои договорные и финансовые обязательства при их наступлении, следствием чего является определенный финансовый ущерб.

ООО «НКР» принимает все необходимые меры, чтобы информация, используемая при присвоении кредитных рейтингов, соответствовала высоким требованиям качества и поступала из источников, которые ООО «НКР» считает надежными, включая, в том числе, независимые сторонние источники. Однако вследствие возможности человеческой или технической ошибки, а также иных факторов, Сайт и все связанные с ним Материалы предоставляются по принципу «КАК ЕСТЬ» и «КАК ДОСТУПНО» без каких-либо гарантий. ООО «НКР» не предоставляет Пользователю или иным физическим и юридическим лицам никаких выраженных или подразумеваемых заверений или гарантий в отношении точности, результатов, своевременности, полноты, коммерческой выгоды, пригодности для каких-либо целей Сайта или Материалов.

ООО «НКР» не предоставляет никаких гарантий того, что отдельные Материалы, размещенные на Сайте, являются подходящими или доступными для использования в каком-либо конкретном государстве, а также доступ к ним на территориях, где что-либо из содержания Сайта является незаконным или запрещенным. В том случае, если Пользователь желает получить доступ к Сайту, находясь на подобной территории, Пользователь поступает так по собственной воле и несет ответственность за соблюдение соответствующего местного законодательства. ООО «НКР» имеет право частично или полностью ограничивать доступ к Сайту в отношении любого лица, географического района или юрисдикции по выбору ООО «НКР» в любое время. Настоящим вы соглашаетесь и подтверждаете, что никакая устная или письменная информация, рекомендация, предоставленная компанией ООО «НКР», одним из его сотрудников в отношении Сайта не может являться заверением или гарантией, за исключением тех случаев, когда такая информация или рекомендация включены в настоящие Условия пользования посредством письменного соглашения. Также Материалы, размещенные на сайте, могут содержать типографические ошибки или какие-либо неточности. Кроме того, возможны случаи, когда Сайт или размещенные на нем Материалы могут быть не доступны. ООО «НКР» вправе в любое время и по любой причине вносить изменения в Материалы и структуру расположения Материалов, размещенных на Сайте. Пользователь принимает на себя риск использования или принятия каких-либо решений на основе Материалов, размещенных на Сайте.

ООО «НКР» не несет ответственности перед физическими и юридическими лицами за какие-либо прямые и косвенные убытки или ущерб, возникающие или возникшие в связи с доступом к Сайту и его Материалам либо в связи с невозможностью доступа к Сайту и размещенным на нем Материалам. Кроме того, ООО «НКР» не несет ответственности за вышеуказанные убытки и ущерб даже в том случае, когда ООО «НКР» уведомили о возможности возникновения таких убытков и (или) ущерба.

ООО «НКР» не несет ответственности перед физическими и юридическими лицами за какие-либо прямые и косвенные убытки или ущерб, причиненные физическому или юридическому лицу в том числе, но не исключительно, в связи с неосторожностью ООО «НКР», а также вследствие любых непредвиденных или форс-мажорных обстоятельств, вызванных или иным образом связанных с использованием или невозможностью использования Сайта и размещенных на нем Материалов.

Пользователь обязан прилагать все разумные усилия и действия для минимизации любых потерь, убытков и ущерба (возникающих по любой причине) и никакое положение настоящих Условий пользования не может рассматриваться как отменяющее обязанность Пользователя минимизировать возможные убытки или ущерб.

Настоящим ООО «НКР» освобождается от ответственности за причинение любого рода убытков или ущерба, неисполнение обязательств вследствие форс-мажорных обстоятельств, включая, кроме того, сбои электронного, механического оборудования, коммуникаций, телефонного или интернет-соединения, компьютерные вирусы, несанкционированный доступ, кражу, ошибки операторов, суровые погодные условия, землетрясения, стихийные бедствия, забастовки и иные проблемы занятости, войны, террористические акты или государственные запреты.

8. Заключительные положения

ООО «НКР» вправе по своему усмотрению размещать ссылки на другие ресурсы сети Интернет с целью предоставления своим Пользователям доступа к смежной информации и услугам. Данные интернет-сайты могут не принадлежать ООО «НКР», а поддерживаться третьими лицами, на деятельность которых ООО «НКР» не имеет влияния. Соответственно, ООО «НКР» и его органы управления, работники не несут ответственности за содержание, правильность информации, качество предлагаемых или рекламируемых продуктов или услуг и (или) скачиваемого с подобных интернет-сайтов третьих лиц программного обеспечения. Кроме того, указанные ссылки не являются положительной оценкой третьих лиц, интернет-сайтов, продуктов или услуг, предоставляемых третьими лицами.

Все возможные споры, вытекающие из настоящих Условий пользования или связанные с ними, подлежат разрешению в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации.

Настоящие Условия пользования вступают в силу с момента начала использования Сайта Пользователем. ООО «НКР» оставляет за собой право по своему усмотрению отказать любому Пользователю в доступе к Сайту, любой части Сайта, любому Материалу, размещенному на Сайте, в любое время.

В результате вступления в силу настоящих Условий пользования или использования Сайта между Пользователем и ООО «НКР» не возникает совместного предприятия, партнерства, трудовых или агентских отношений.

Отсутствие требования о строгом соблюдении положений настоящих Условий пользования не может рассматриваться в качестве отказа от права потребовать такого исполнения в случае нарушения или неисполнения обязательства. Отказ ООО «НКР» от какого-либо права, предусмотренного настоящими Условиями пользования, не является отказом от любого другого права или положения, а также отказом от аналогичного положения в любое другое время.

Если какое-либо из положений Условий пользования признается недействительным или противоречащим законодательству Российской Федерации, соответствующее положение считается удаленным, действительность остальных положений настоящих Условий пользования при этом не затрагивается.

© 2022 ООО «НКР».

Данный документ является интеллектуальной собственностью Общества с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» и охраняется законом. Представленная информация предназначена для использования исключительно в ознакомительных целях. Не допускается распространение настоящей информации любым способом и в любой форме без предварительного согласия со стороны ООО «НКР» и ссылки на источник. Использование информации в нарушение указанных требований запрещено.

Низкая ликвидность: каково влияние и что это значит?

Роджер Коллисон, председатель DMX Asset Management, объясняет привлекательность инвестиций с малой капитализацией и почему более низкая ликвидность может быть инвестиционной возможностью.

Небольшие компании, как правило, торгуют с более низкой ликвидностью, чем более крупные компании, что отражает их меньшую приверженность рынку и большую долю учредителей.Вопреки распространенному мнению, мы рассматриваем более низкую ликвидность как ключевую возможность для инвестиций небольших компаний, поскольку небольшие компании торгуют с низким уровнем ликвидности только тогда, когда они недостаточно изучены и неизвестны, и их оценки обычно отражают это. Это создает значительные возможности для инвесторов, которые готовы найти высококачественные небольшие компании, торгующиеся со значительным дисконтом к внутренней справедливой стоимости.

Влияние низкой ликвидности

Небольшие компании обычно считаются объектами инвестиций с более высоким риском, чем более крупные компании, в основном из-за более высокого риска ликвидности, характерного для небольших компаний.Эти небольшие компании часто остаются в руках семьи основателей и/или им не хватает институционального интереса и прав собственности, необходимых для создания достаточного уровня ликвидности акций. Рынок, как правило, предвзято относится к более высокому риску ликвидности, потому что никто не хочет застрять в плохих инвестициях, которые они не могут продать. Однако, как и в случае с большинством аспектов инвестирования, мы считаем, что реальность далеко не так проста. Мы рассматриваем низкую ликвидность как палку о двух концах, которая также может создавать возможности.

Рынок верит в то, во что верит рынок.Мы научились уважать рынок, но в то же время понимаем, что рынок не всегда прав. Наоборот, рынок может быть невероятно неэффективным, особенно в сегменте небольших компаний, где инвесторы, как правило, менее информированы. Эффект восприятия рынком того, что более высокий риск ликвидности делает более мелкие компании более рискованными, чем более крупные, заключается в том, что многие розничные и институциональные инвесторы либо вообще избегают неликвидных акций, либо только рады купить неликвидные акции по гораздо более низкой цене, чем они бы купили. платить за эквивалентную ликвидную акцию.В результате многие более мелкие неликвидные компании торгуются с гораздо большими скидками по сравнению с их внутренней стоимостью, чтобы отразить этот предполагаемый риск. Во многих случаях скидка может быть экстремальной.

«Недостаток рыночной ликвидности иногда может быть выгоден инвесторам с малой капитализацией, которые уже владеют акциями. Если большое количество покупателей внезапно попытается купить менее ликвидные акции, это может привести к еще большему росту цены, чем в случае более ликвидного рынка.Инвестопедия.

Мы бы даже сказали, что низкая ликвидность является основой для успешного инвестирования небольших компаний. Наша цель состоит в том, чтобы найти неизведанные драгоценные камни и купить их, когда они недооценены и неликвидны, и до того, как они будут должным образом исследованы и поняты рынком. Как только они станут ликвидными, эти акции, как правило, будут торговаться на значительно более высоких уровнях. Путь от неликвидности к ликвидности является синонимом пути от недооцененной к справедливой стоимости, и поэтому опытные инвесторы небольших компаний должны отмечать его.

DMX УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ СТРАТЕГИЧЕСКАЯ СТОИМОСТЬ ИНВЕСТИЦИИ ПРИМЕР – FIDUCIAN GROUP LIMITED (ASX: FID)

Fiducian, ведущий управляющий фондами и оператор финансового планирования, является одним из наших основных активов. Мы рассматриваем компанию как одну из самых качественных компаний на ASX благодаря отличной управленческой команде, четкой стратегии роста, сильным конкурентным преимуществам и завидному послужному списку недавнего роста прибыли.Ожидается, что прибыль Fiducian продолжит расти двузначными темпами в среднесрочной перспективе, и тем не менее акции в настоящее время торгуются только с базовой прибылью 11x за 2016 финансовый год и с 5%-ной полностью открытой дивидендной доходностью. Это может показаться поразительно дешевым инвесторам с крупной капитализацией, но это отражает инвестиционные возможности небольших компаний.

Недавняя торговля в Fiducian дает интересное представление о ликвидности небольших компаний.Как показано на графике ниже, акции упали с 2,70 доллара в январе до 1,98 доллара в конце апреля. При цене $1,98 акции торговались всего с 9-кратной прибылью за 2016 финансовый год и с полной доходностью более 6%, несмотря на высококачественную бизнес-модель компании, сильные результаты за первое полугодие и отличные перспективы роста. Хотя волатильность фондовых рынков в начале 2016 года, несомненно, повлияла на отношение к Fiducian, падение цен на акции было усилено их низкой ликвидностью. Если бы это была большая капитализация, сообщившая об отличных результатах, маловероятно, что акции упали бы так резко.

Мы думали, что это предопределило возможность, поэтому мы купили больше акций Fiducian, когда они упали примерно на отметке в 2 доллара. Мы рассматривали продажу как прекрасную возможность увеличить нашу долю в высококачественном бизнесе по очень низкой цене. Низкая ликвидность снова предоставила заманчивую возможность, которая соответствовала нашему дисциплинированному стилю инвестирования в стоимость, и мы смогли воспользоваться ею.

Заключение

Реальность такова, что риск ликвидности может играть как в пользу, так и против вас как инвестора. Мы считаем, что многие инвесторы упускают одну хитрость, считая все мелкие компании более рискованными, чем более крупные. Тот факт, что так много людей рассматривают риск ликвидности как недостаток, объясняет, почему небольшие компании часто торгуются по таким низким ценам и, следовательно, являются привлекательными инвестиционными предложениями.

По нашему мнению, ключ к использованию риска ликвидности в свою пользу заключается в том, чтобы убедиться, что вы инвестируете в недооцененные, высококачественные небольшие компании, где у вас есть информационное преимущество. Это явно легче сделать в мире небольших компаний, чем среди крупных компаний, где вы можете конкурировать с 20+ высокоинтеллектуальными аналитиками, которые следили за акциями в течение многих лет. При инвестировании в небольшие компании аналитики могут вообще не следить за акциями, поэтому это гораздо менее конкурентная инвестиционная среда.

Тем не менее, успешное инвестирование в небольшие компании требует дисциплинированного процесса фильтрации, поскольку существует множество зарегистрированных на бирже небольших компаний, которые никогда не достигнут рентабельности или надежной бизнес-модели. Мы ориентируемся только на высококачественные компании, что для нас означает диверсифицированную клиентскую базу, сильные конкурентные преимущества, разумную стратегию роста, значительный опыт роста прибыли и хорошую видимость будущего роста прибыли, а также, что важно, компетентное управление, в котором мы уверены. могут выполнять свои инициативы роста.В то время как неликвидность может предложить отличные возможности для покупки, мы не хотим вечно держать неликвидную компанию. Поэтому важно, чтобы инвестиции имели четкий путь к увеличению прибыли или увеличению рыночной капитализации, чтобы привлечь более широкий круг инвесторов к компании.

Мы уверены, что применение упорядоченной стратегии стоимостного инвестирования к этому избранному множеству небольших компаний приведет к значительному превосходству в долгосрочной перспективе.Мы продолжим использовать неликвидность небольших компаний в интересах наших клиентов.

Роджер Коллисон является председателем DMX Asset Management . Мнения, изложенные в этой статье, следует рассматривать только как общую информацию и являются личным мнением DMX Asset Management.

Canstar является поставщиком информации, и, предоставляя вам информацию о продукте, Canstar не делает никаких предложений или рекомендаций в отношении конкретного продукта.Если вы решили подать заявку на продукт, вы будете иметь дело непосредственно с финансовым учреждением, а не с Canstar. Тарифы и информация о продукте должны быть подтверждены в соответствующем финансовом учреждении. Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с нашим подробным описанием, важными примечаниями и дополнительной информацией.

Ликвидность vs.Рентабельность — IndustriusCFO

Ликвидность и прибыльность — два важнейших ключевых показателя эффективности вашего бизнеса. По-своему и вместе они демонстрируют, является ли ваш бизнес успешным или может быть успешным в настоящее время, и указывают на ваш потенциал роста и устойчивости. Ваша ликвидность влияет на вашу прибыльность, а ваша прибыльность будет влиять на вашу ликвидность, поэтому, хотя они и не одно и то же, они идут рука об руку.

Проще говоря, ликвидность измеряет время и способность, необходимые для преобразования ваших активов, таких как дебиторская задолженность, в наличные деньги для управления срочными и краткосрочными финансовыми обязательствами и/или чрезвычайными ситуациями. Он рассчитывается с помощью набора коэффициентов ликвидности, чаще всего коэффициента текущей ликвидности, коэффициента быстрой ликвидности и коэффициента денежной наличности. Прибыльность — это то, насколько хорошо ваш бизнес активно генерирует финансовый доход по отношению к размеру вашего бизнеса, рассчитываемый на основе коэффициентов рентабельности, таких как коэффициенты рентабельности, коэффициенты операционной маржи / операционных показателей, коэффициенты доходности активов, а также рентабельность собственного капитала и рентабельность инвестиций.Обе меры помогают владельцам бизнеса оценить и проанализировать их способность к росту и поддержанию.

Наличие достаточной или высокой ликвидности не означает, что бизнес является прибыльным — это просто означает наличие достаточного количества активов для достаточного покрытия непосредственных и краткосрочных расходов. И даже если ваш бизнес приносит прибыль, это не обязательно означает, что вы адекватно управляете своими текущими финансовыми обязательствами. Для некоторых владельцев бизнеса может быть полным шоком осознание того, что прибыльная компания может столкнуться с финансовым кризисом и может оказаться неспособной к долгосрочному росту или даже иметь достаточно ликвидности для покрытия краткосрочных финансовых обязательств.

Понимание того, как использовать ликвидность и прибыльность для оценки и улучшения вашего бизнеса, является важным элементом эффективного финансового анализа. В то время как большинство владельцев бизнеса внимательно изучают финансовую отчетность своей компании, что является хорошим началом, этого недостаточно для адекватной оценки и прогнозирования результатов. Это также оставляет вас принимать решения, основанные только на ваших финансах, поэтому вы, по сути, используете свой бизнес в качестве объекта тестирования для сценариев улучшения, которые могут или не могут сработать.И когда вы смотрите только на свои цифры, вы не видите общей картины.

Вы не можете позволить себе совершить ошибку, которая может стоить вам вашего бизнеса. Вот почему вам необходимо инвестировать в программное обеспечение для финансового анализа, которое углубляется в ваши текущие финансовые показатели, сравнивает их с ключевыми метриками и показателями эффективности в вашей отрасли и у конкурентов и прогнозирует гибкие сценарии для улучшения.

Вот где мы вступаем. Механизм анализа IndustriusCFO может помочь вам точно оценить, где вы находитесь сегодня, и помочь вам спасти свой бизнес до того, как он потребует спасения.Являясь ведущим поставщиком услуг по обработке данных и решений для бизнес-аналитики, мы предоставляем самую крупную и надежную базу данных для сравнительного анализа финансовых и отраслевых данных, доступную сегодня на рынке.

Мы активно помогаем владельцам бизнеса принимать лучшие бизнес-решения с помощью инновационных данных и анализа, которые являются актуальными, актуальными, легкодоступными и применимыми для оценки эффективности бизнеса и внесения улучшений для краткосрочного и долгосрочного устойчивого роста.

Проанализируйте свою позицию по ликвидности и прибыльность с помощью нашего инновационного запатентованного Анализа ликвидности, погружающегося глубже, чем обычные коэффициенты ликвидности, помогающего вам определить потребности вашего бизнеса в оборотном капитале и предлагающего способы улучшить денежную достаточность с помощью сценариев «что, если».Наш анализ прибыльности анализирует производительность и предлагает потенциальные сценарии, призванные помочь улучшить производительность и положение вашего бизнеса по сравнению с вашими коллегами по отрасли, также используя инновационные меры. А с помощью нашей системы показателей эффективности бизнеса вы можете просмотреть моментальный снимок финансового состояния вашей компании, включая ликвидность, прибыльность, эффективность и рост, по сравнению с вашими коллегами по отрасли и конкурентами. IndustriusCFO помогает вам держать руку на пульсе ваших финансовых показателей, одновременно понимая финансовые последствия ваших операционных решений и сценариев «что, если».

Имея в вашем распоряжении самый тщательный и актуальный финансовый анализ и отраслевые данные, мы предоставляем вам всю мощь, чтобы обеспечить вам адекватную ликвидность и сделать ваш бизнес максимально прибыльным в будущем.

Анализ ликвидности с использованием цикла конвертации денежных средств

Хорошая оценка ликвидности компании важна, поскольку снижение ликвидности ведет к большему риску банкротства. FASB описывает ликвидность как отражение «близости актива или пассива к в наличные деньги» (Положение о концепциях финансового учета № 1).5, Признание и оценка в финансовой отчетности бизнеса предприятия) . Кредиторы часто включают в кредитные ковенанты минимальные показатели ликвидности, которые должны поддерживать заемщики. Инвесторы и аналитики заинтересованы в способности компании генерировать денежные средства и иметь достаточно наличных денег для удовлетворения повседневных потребностей, и продавцов интересует, будет ли компания регулярно иметь наличные возможность оплаты приобретенного товара. Ликвидность также важна для внешних аудиторов для таких обязанностей, как оценка вопросов действующий концерн.

Учитывая растущее внимание к оценке рисков в компаниях, практикующие бухгалтеры, выполняющие такие обязательства, а также в качестве внутренних аудиторов, также могли бы извлечь выгоду из надежных показателей ликвидность, помогая руководству лучше понять уязвимости.

При оценке ликвидности компании наиболее часто используемым показателем является коэффициент текущей ликвидности и его вариации, такие как быстрый/кислотный тест соотношение. Эти меры, однако, не включают меры «близость» к наличным деньгам, описанная FASB, помимо того факта, что «текущая» обычно указывает на то, что активы будут конвертированы в денежные средства или потребляется в течение нормального операционного цикла предприятия, а обязательства будут погашены за счет оборотных средств или создание прочих краткосрочных обязательств.Тем не менее в бухгалтерском учете и в учебниках по аудиту текущие и быстрые коэффициенты продолжают оставаться фокус анализа ликвидности.

Заметно отсутствует почти во всех учебниках по бухгалтерскому учету и аудиту. подход к анализу ликвидности, который включает в себя элемент время — цикл конвертации наличных денег (CCC), введенный в 1980 г. Верлин Ричардс и Юджин Лафлин в своей статье «Наличные Подход цикла конверсии к анализу ликвидности», Financial Управление , Том.9, № 1 (весна 1980 г.). Рассмотрение КТС наряду с традиционными показателями ликвидности приведет к более тщательный анализ состояния ликвидности компании.

В этой статье описывается подход CCC и демонстрируется, как статические показатели ликвидности могут ввести в заблуждение, если они используются исключительно, в то время как CCC может предоставить полезное дополнение при оценке ликвидности компании и отсюда (как показали предыдущие исследования) рентабельность и доходность акций. Об этом свидетельствует сравнение Best Buy и Circuit City в течение 10 лет, предшествовавших Circuit City 2008 г. заявление о банкротстве.

СТАТИЧЕСКИЕ ИЗМЕРЕНИЯ ЛИКВИДНОСТИ

Статические показатели ликвидности, такие как коэффициенты текущей и быстрой ликвидности, имеют определенные преимущества перед ССС. А именно, статические меры быстро и легко вычислить, и они сосредоточены на влиянии на ликвидность всех текущих обязательств, тогда как CCC фокусируется только на влиянии кредиторской задолженности. Статические меры, однако, недостаточны в многими способами, и CCC устраняет многие из этих недостатков, делая его полезное дополнение к анализу ликвидности.

Основным недостатком статических мер является то, что они показатели ликвидности только в один момент времени. С исключением денежных средств и их эквивалентов, ликвидность зависит от соотношение между притоком денежных средств и необходимым оттоком денежных средств которые возникают со временем. Статические меры не учитывают количество время, затрачиваемое на преобразование оборотных средств в денежные средства, или сумма время, необходимое для погашения текущих обязательств, согласно определению FASB ликвидность обсуждает.Кроме того, пользователи финансовой отчетности не могут выяснить, каким был коэффициент текущей ликвидности компании даже за день до дата финансового отчета. Измерение коэффициента текущей ликвидности может быть легко манипулируется любой компанией, желающей сообщить о более высоком коэффициенте. Рассмотреть возможность следующий пример.

Компания имеет оборотные активы на сумму 1 000 000 долларов и текущие активы на сумму 750 000 долларов. обязательства. Коэффициент текущей ликвидности показывает, что компания может покрыть текущие обязательства с оборотными активами в 1,33 раза [$1 000 000 ÷ 750 000 долларов].Если компания желает поддерживать более высокий коэффициент текущей ликвидности или если соглашение кредитора по кредиту требует более высокого коэффициента текущей ликвидности, компания может выплатить 500 000 долларов своих текущих обязательств. Компания затем сообщит 500 000 долларов текущих активов и 250 000 долларов текущих обязательства.

Коэффициент текущей ликвидности теперь равен 2,0 [$500 000 ÷ $250 000], но это действие могло фактически нанести ущерб ликвидности компании, оставив это на 500 000 долларов меньше наличных денег для удовлетворения непредвиденных потребностей. Кроме того, если те текущие обязательства не должны были быть погашены в течение еще одного месяца, то Желание компании сообщить о лучшем коэффициенте текущей ликвидности могло стоить ей месяц беспроцентного финансирования обязательств и месячная доходность на деньги, которые можно было бы вложить в другое место.

Высокий коэффициент текущей ликвидности также будет результатом наращивания счетов. получение, ситуация, которая не обязательно желательна. Эффекты продление срока взыскания дебиторской задолженности, что наносит ущерб ликвидность компании, не будет очевидна ни в текущей Коэффициент или более консервативный коэффициент быстрой ликвидности.

Еще одним недостатком статических показателей ликвидности является то, что несмотря на простоту их вычисления, их может быть довольно сложно вычислить. интерпретировать.Более высокое значение обычно считается лучшим, но слишком высокое может указывают на неэффективное использование активов. Нижняя обычно рассматривается как неблагоприятным, но на самом деле может быть результатом эффективного использования рабочего столица.

Коэффициент текущей ликвидности приблизительно равен 1,0, что указывает на то, что компания едва в состоянии покрыть текущие обязательства, не обязательно указывать на слабую позицию ликвидности, если компания управляет свой оборотный капитал с такой точностью, что приток наличности может соответствовать требуемому оттоку денежных средств.Конечно, такой ситуации также потенциально коварны, потому что положительный общий Денежный поток необходим для того, чтобы компания оставалась жизнеспособной.

Трудно точно определить основную причину высокий или низкий коэффициент тока и где отсечка находится между хорошим коэффициент текущей ликвидности и плохой. Несмотря на то, что многие учебники по бухгалтерскому учету специально указать, что коэффициент текущей ликвидности 2,0 является хорошим эталоном чтобы отделить благоприятную от неблагоприятной позиции ликвидности, это тип обобщения опасен, учитывая различия между отрасли и различия в управлении оборотным капиталом стратегии среди компаний.

МЕТОД ЦИКЛА КОНВЕРТАЦИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

Многие недостатки использования статических мер ликвидность можно исправить, используя подход CCC к анализу ликвидность. При таком подходе ликвидность компании измеряется с помощью уравнение в Приложении 1.

Трехчастная формула в Приложении 1 выражает продолжительность времени которые компания использует для продажи запасов, сбора дебиторской задолженности и оплаты его счета. Пересматривая определение ликвидности, данное FASB, формула, по сравнению с коэффициентами текущей и быстрой ликвидности, лучше аппроксимирует «близость» активов и пассивов к наличным деньгам.Чем короче CCC, тем ликвиднее оборотный капитал компании.

Первая часть формулы, дни неоплаченных запасов (DIO), измеряет количество дней, которое требуется компании, чтобы преобразовать свои запасы в продажи. Нежелательное накопление медленно оборачиваемых запасов приводит к менее благоприятному CCC. Напротив, коэффициент текущей ликвидности не различать ликвидные оборотные активы и неликвидные оборотные ресурсы. Что касается коэффициента текущей ликвидности, запасы и денежные средства одно и то же, и о них сразу же можно позаботиться текущие обязательства.

Вторая часть формулы ССС, дни просроченной дебиторской задолженности (DRO) измеряет количество дней, затрачиваемых компанией на сбор продажи. Если компания смягчает свою кредитную политику и дебиторскую задолженность станут менее ликвидными, статические показатели ликвидности не укажут это. Как и в случае медленно движущихся запасов, нежелательное накопление дебиторская задолженность приведет к менее благоприятному CCC.

Третья часть формулы, дни просроченной кредиторской задолженности (DPO), измеряет количество дней, на которые компания может отсрочить платеж его кредиторская задолженность.С учетом этой части формулы определяется периодом времени, в течение которого компания может получить беспроцентное финансирование через кредитные отношения с поставщиками. То дольше компания может отсрочить платеж (без ущерба для поставщика отношения), тем лучше состояние оборотного капитала компании. Статический меры ликвидности, однако, наказывают компанию за поддержание большие остатки кредиторской задолженности, как показано в предыдущем примере.

Более короткий CCC благоприятен, и вполне возможно иметь отрицательный ССС.Это будет означать, что компания управляет своей рабочей капитал настолько хорош, что в среднем способен покупать запасы, продать товарно-материальные запасы и получить полученную дебиторскую задолженность до причитается соответствующая задолженность по покупке запасов.

Бизнес-модель Dell Inc. позволяет поддерживать очень эффективную ССС. Фактически, компания выделила CCC как ключевую производительность. показатель в своей финансовой отчетности. За четвертый квартал финансового года в 2010, 2011 и 2012 годах компания Dell сообщила о CCC на уровне ‒36, ‒33 и ‒36, соответственно.Учитывая точный характер деятельности компании управления оборотным капиталом, он способен поддерживать несколько более низкий коэффициент текущей ликвидности (1,3 на 2012 финансовый год).

Академические исследования, касающиеся CCC, несколько ограничены, но одно исследование Хюн-Хан Шина и Люка Соэнена «Эффективность оборотного капитала». Управление и корпоративная прибыль», Финансовая практика и Образование , Том. 8, № 2 (1998), связанный благоприятный (более короткий) ССС с увеличением корпоративной прибыльности и доходности акций.Как возвращение на чистые операционные активы (RNOA) становятся широко используемой мерой стабильная рентабельность, важно также отметить, что сокращение CCC предполагает уменьшение чистых операционных активов компании, что приведет к увеличению RNOA компании (см. «A Лучший способ оценить прибыльность», JofA , август 2008 г., стр. 38).

ИЛЛЮСТРАЦИЯ: ЛУЧШАЯ ПОКУПКА VS. ЦЕПЬ ГОРОД

Сравнение Best Buy и Circuit City за 10 лет предшествующее заявление о банкротстве Circuit City в 2008 году дает хороший пример дополнительной информации, которую может предоставить CCC.Экспонат 2 показывает тенденции в коэффициентах текущей ликвидности для двух компаний, в то время как На рисунке 3 показаны тенденции CCC. Числа рассчитывались от каждого финансовая отчетность компании подается в SEC.

Средний коэффициент текущей ликвидности

Circuit City в то время составлял 2,08, в то время как у Best Buy было 1,24. Хотя Circuit City пережила тенденция к снижению после 2004 года, компания никогда не сообщала коэффициент текущей ликвидности ниже, чем сообщает Best Buy. Анализ работы каждой компании быстрые коэффициенты показали те же результаты.Эти статические меры будут указывают на то, что у Circuit City постоянно была лучшая ликвидность позицию, чем Best Buy.

Однако за тот же период средний CCC Best Buy составлял пять дней, а у Circuit City — 35 дней (см. Приложение 3). Это резюме мера предоставляет важную информацию о оборотном капитале управления каждой компанией, но более глубокий анализ каждой из трех меры, составляющие ССС, раскрывают еще больше.

Средний DIO в Best Buy был на 18 дней короче, чем в Circuit City, и У Best Buy DRO был на восемь дней короче.Кроме того, Best Buy смогла задержать платеж поставщикам на четыре дня дольше, чем Circuit City, тем самым воспользовавшись беспроцентным финансированием оборотного капитала в течение более длительного времени.

Анализ CCC показывает, что «превосходный» ток Circuit City соотношение было составлено из более медленных запасов, дебиторской задолженности с более длительное время инкассации и меньший остаток кредиторской задолженности в результате более короткий интервал, в течение которого компания выплачивала причитающиеся суммы. Этот Анализ показывает, что коэффициент текущей ликвидности кажется несколько неуместным для анализ ликвидности.

Продолжая пример, Best Buy, которая изо всех сил пытается конкурировать с интернет-магазинами, такими как Amazon.com, планирует закрыть 50 крупных магазинов и открыть 100 небольших магазинов в 2013 финансовом году. Приложение 3 показывает увеличение CCC Best Buy после 2003 года. В 2012 финансовом году CCC компании составлял 23 дня, число, которое неуклонно росла в каждый из предыдущих девяти лет. Ближе изучение компонентов CCC показывает, что, хотя Best DPO Buy практически не менялся в течение нескольких лет, его DIO увеличился на девять дней с 2004 года, а его DRO увеличился на 12 дней. дней.Однако коэффициент текущей ликвидности компании, равный 1,16, остается достаточно высоким. близко к среднему коэффициенту текущей ликвидности 1,24, который обсуждался ранее. Между прочим, CCC рассчитывается на основе сопоставимых данных Amazon.com. финансовой отчетности составил ‒38 дней. текущий коэффициент Amazon.com, однако было 1,17, практически идентично Best Buy.

При анализе ликвидности компании модель CCC преуспевает там, где статические меры ликвидности не работают. В то время как статические показатели ликвидности есть недостатки, которые устраняются экспертизой ССС, CCC также имеет ограничения, которые устраняются путем анализа статические меры.Ограничение CCC заключается в том, что он не рассматривает текущие обязательства, такие как проценты, заработная плата и налоги, которые могут также оказывают существенное влияние на ликвидность. Преимущество статические меры заключается в том, что они учитывают все текущие обязательства. С участием каждый показатель ликвидности устраняет недостатки другого показателя, рассмотрение как статических мер, так и CCC приведет к гораздо более тщательный анализ ликвидности компании.

Благодаря связи с прибыльностью компании и доходностью акций, CCC — это мощный инструмент для изучения многих аспектов того, как работает компания. управляется с течением времени и по сравнению с другими в пределах одного и того же промышленность.Несмотря на это, подход CCC был почти полностью игнорируются учебниками по бухгалтерскому учету, и многие профессионалы, кажется, незнаком с подходом. Инвесторы, кредиторы, продавцы и Специалисты по бухгалтерскому учету должны понимать, как работает компания. осуществляется управление капиталом, и знакомство с CCC жизненно важно для обретение этого понимания.

РЕЗЮМЕ

Коэффициент текущей ликвидности и его вариации чаще всего использовали для оценки ликвидности компании, но эти меры не не включать элемент времени.Добавление цикла конвертации наличных (CCC) к этим традиционным мерам приводит к более тщательному анализу позиции ликвидности компании.

Статические показатели ликвидности достаточно просты для вычислить, но их может быть довольно сложно интерпретировать.

CCC рассчитывается по формуле, состоящей из трех частей. выражает время, затрачиваемое компанией на продажу запасов, сбор дебиторской задолженности и оплатить свои счета.

Сравнение коэффициентов текущей ликвидности и CCC для Best Buy и Circuit City за 10 лет до Circuit City 2008 заявление о банкротстве иллюстрирует дополнительную информацию, которую добавляет метод CCC может обеспечить.

Кори С. Кейгл ( [email protected] ), Шэрон Н. Кэмпбелл ( [email protected] ) и Кит Т. Джонс ( [email protected] ) преподает бухгалтерский учет на факультете Университета Северной Алабамы. бухгалтерского учета и коммерческого права.

Прокомментировать эту статью или предложить идею для другой статью, свяжитесь с Сабиной Воллмер, старшим редактором, по телефону . [email protected]орг или 919-402-2304.

РЕСУРСЫ AICPA

JofA статьи


Публикации

Как анализировать прибыльность: Система DuPont, EBITDA и качество прибыли

Самообучение CPE

  • Управление AICPA: 25 важных уроков из траншей (#741275)
  • Вопросы аудита в условиях неопределенной экономики (№ 153410, годовой доступ по требованию; и #739630HS, компакт-диск)
  • Анализ финансовой отчетности: основа для рекомендации руководству (#731254)
  • Непрерывность деятельности и оценка рисков (#153400, доступ по запросу на один год)


Чтобы получить дополнительную информацию или совершить покупку, перейдите на сайт cpa2biz.com или позвоните в Институт по телефону 888-777-7077.

Криптовалютная ликвидность — Как найти лучшего поставщика ликвидности?

Что такое ликвидность криптовалюты?

Термин ликвидность обычно используется на финансовых рынках для описания легкости, с которой актив может быть без труда конвертирован в наличные деньги. С точки зрения криптовалют ликвидность — это способность монеты легко конвертироваться в наличные деньги или другие монеты.

Ликвидность важна для всех торгуемых активов, включая криптовалюты.Низкий уровень ликвидности означает, что на рынке присутствует волатильность, вызывающая скачки цен на криптовалюту. С другой стороны, высокая ликвидность означает наличие стабильного рынка с небольшими колебаниями цен.

Таким образом, проще покупать или продавать криптовалюты на ликвидном рынке, так как ордера на покупку или продажу будут выполняться быстрее из-за большего количества участников рынка. По сути, это означает, что можно войти или выйти из сделки в любой момент, учитывая быстро развивающийся рынок криптовалют.

Ликвидность — это концепция, которую важно понимать при работе с криптовалютами. С точки зрения определения ликвидности, это, по сути, способность актива быстро конвертироваться в денежные средства. В контексте ликвидности криптовалюты это относится к легкости, с которой монета может быть конвертирована в наличные деньги или другие монеты.

Почему важна ликвидность?

Высокая ликвидность на рынке является идеальной ситуацией, поскольку она способствует повышению цен для всех заинтересованных сторон из-за большого количества покупателей и продавцов на рынке.Оживленный рынок с высоким уровнем торговой активности стремится создать равновесную рыночную цену, приемлемую для всех.

Высокая ликвидность также гарантирует, что цены стабильны и не подвержены большим колебаниям в результате крупных сделок, которые могут повлиять на цены криптовалюты, подпитывая повышенную волатильность и риски для рынка в целом. На ликвидном рынке цены достаточно стабильны, чтобы выдерживать крупные ордера из-за большого количества участников рынка и их ордеров.

Высокая ликвидность также обеспечивает большую точность технического анализа, поскольку ценообразование и формирование графиков на ликвидном рынке более развиты и точны.

Факторы, влияющие на ликвидность

Одним из ключевых факторов, влияющих на ликвидность на рынке криптовалют, являются объемы торгов. Вы можете посетить любой веб-сайт с рейтингом рыночной капитализации криптовалюты, чтобы увидеть ежедневные объемы, причем более высокий объем указывает на то, что больше людей покупают и продают монеты. Неадекватные знания и четкие руководящие принципы властей до сих пор ограничивали эту деятельность в основном энтузиастами, но интерес к торговле биткойнами и торговлей криптовалютой в целом привлекает все больше и больше людей для начала.

Большее количество криптовалютных бирж предоставляет большему количеству людей возможности торговать своими монетами, и в последние годы количество бирж увеличилось. Увеличение частоты и объема торгов способствует повышению ликвидности.

Удобство использования — еще один фактор, влияющий на ликвидность. Чем больше криптовалюты используются в качестве платежного средства, тем более ликвидными они становятся. Вот почему так важно, чтобы продавцы принимали криптовалюты в качестве платежного средства, чтобы еще больше увеличить использование криптовалют для транзакций.

Наконец, важную роль играют правила. Разные страны заняли разные позиции в отношении криптовалют: в некоторых они запрещены, в некоторых разрешены или оспариваются в других. Несмотря на ситуацию, криптовалюты растут быстрыми темпами, поэтому четкая позиция властей по таким вопросам, как защита прав потребителей и налогообложение, должна привести к вовлечению большего числа людей, что повлияет на ее ликвидность.

Чтобы найти лучшего поставщика ликвидности, брокеры должны оценить свои собственные конкретные потребности и сделать осознанный выбор на основе ряда факторов.

На что обратить внимание при выборе


поставщика ликвидности

Чтобы найти лучшего поставщика ликвидности, брокеры должны оценить свои собственные конкретные потребности и учесть несколько факторов:

Что предлагается. Прежде всего, брокер должен смотреть на общий предлагаемый пакет, касающийся того, какие активы и вид предоставляемой ликвидности. Крайне важно, чтобы поставщик ликвидности предоставлял мультиактивную ликвидность вместе с доступом к протоколу FIX и историческим данным.Кроме того, в идеале должен быть выбран номинальный счет в разных валютах, а также возможность принимать все основные стабильные токены и криптовалюты для внесения и вывода средств.

Стакан цен. Глубина рынка является еще одним ключевым фактором. Это дает представление о ликвидности и глубине для конкретной валюты. Чем больше количество ордеров на покупку и продажу по каждой цене, тем выше глубина рынка.

Быстрые казни. Поставщик ликвидности должен быть в состоянии предложить быстрое исполнение сделок с повторными котировками или проскальзыванием, особенно во время важных рыночных новостей.

Цены. Ценовое предложение поставщика ликвидности должно включать конкурентоспособные спреды, а также низкие комиссии и свопы без компромиссов с обеих сторон.

Каналы данных. Поставщик ликвидности должен иметь возможность предлагать клиентам стабильные и надежные потоки данных. Ценовые потоки должны отражать цены в режиме реального времени со всех соответствующих бирж, а также с межбанковского рынка форекс. Любые задержки в предоставлении ценовых данных могут привести к пробелам.

Подлинность. Поставщики ликвидности должны регулироваться так же, как и брокеры, чтобы гарантировать, что они работают в соответствии с передовой отраслевой практикой и что поставщик ликвидности поддерживает основного брокера.

Требования к отчетности. Поставщик ликвидности должен быть в состоянии предоставить автоматизированную и надежную систему отчетности, чтобы соответствовать нормативным требованиям. Типичные отчеты включают торговые отчеты, отчеты FIX bridge, отчеты о свопах и пролонгациях, а также доступ к книге заказов.

Программное обеспечение. Поставщик ликвидности должен уметь реализовывать протокол FIX и другие API, мостовые соединения MT4/MT5 и мосты FIX.

Выбор B2Broker для крипто ликвидности

С ростом популярности торговли криптовалютой потребность в ликвидности стала очень очевидной, и многие брокеры теперь стремятся воспользоваться этой новой нишей на рынке.B2Broker стал одним из ведущих поставщиков криптовалютной ликвидности в отрасли, предоставляя ликвидность многим крупным, а также небольшим форекс-брокерам и нескольким биржам.

Сервис ликвидности криптовалюты от B2Broker — перспективное и простое в реализации решение для брокеров. Как главный брокер, B2Broker практикует наилучшее предложение цены (BBO), разделяя несопоставленные ордера на несколько частей от нескольких криптовалютных бирж и поставщиков ликвидности, чтобы свести к минимуму проскальзывание.Таким образом, можно получить следующие преимущества: узкие спреды, минимальная комиссия, высокоскоростное рыночное исполнение, отсутствие отклонений и мощный механизм сопоставления, обрабатывающий десятки тысяч ордеров в секунду.

B2Broker предлагает перекрестное подключение с несколькими подключениями к 6 различным торговым платформам: MT4, MT5, One Zero, Prime XM, Integral и B2Trader и может подключаться через Fix API, Rest API, Socket API к любой системе. Ликвидность может быть доставлена ​​в любую торговую систему, ликвидность CFD — любому трейдеру, ликвидность наличными, торговля наличными и внебиржевые сделки.

Кроме того, B2Broker предлагает не только доллары США и евро, как большинство провайдеров, но и счета, номинированные в криптовалютах, таких как BTC, XRP и ETH. B2Broker также принимает для ввода и вывода все основные стабильные токены и криптовалюты, чтобы избежать каких-либо задержек и необходимости использования третьей стороны в качестве банка. Любая стабильная монета размером 1 на 1 доллар США принимается с быстрым вводом и выводом средств.

Прежде всего, брокеры могут подключиться к нашему пулу ликвидности всего за 5 минут. Узнайте больше о нашей службе ликвидности здесь.

    ликвидность криптовалютырынки криптовалютлучший поставщик ликвидностидвижок анализа глубины рынка
Назад

Баланс между платежеспособностью и ликвидностью для вашего бизнеса — пилотный блог

Ведение бизнеса требует от владельцев поддерживать тонкий баланс между накоплением долга и его погашением, особенно на ранней стадии бизнеса. Взятие долга дает владельцам бизнеса вливание столь необходимых денежных средств для быстрого роста и расширения. Тем не менее, наличие слишком большого долга может вывести компанию из бизнеса.

Вот почему важно сбалансировать платежеспособность и ликвидность. Коэффициенты платежеспособности и ликвидности значительно облегчают предприятиям поиск правильного баланса между задолженностью, активами и доходами. Хотя платежеспособность и ликвидность являются схожими понятиями, они решают проблему долга с несколько разных точек зрения.

Что такое платежеспособность?

Платежеспособность относится к долгосрочной способности компании выполнять свои долговые обязательства. Как вы скоро увидите, краткосрочный долг — это скорее область ликвидности.Бухгалтеры придумали несколько различных способов оценки платежеспособности компании. Это выражается в виде различных коэффициентов.

Отношение долга к активам

Отношение долга к активам сравнивает активы вашей компании с ее обязательствами — другими словами, то, что ваша компания владеет , по сравнению с тем, что она должна . Иногда его также называют просто коэффициентом долга.

Чем ниже отношение вашего долга к активам, тем менее рискованным вы будете выглядеть для банкиров, инвесторов и т.п.В конце концов, если ваши активы значительны по сравнению с вашими обязательствами, в худшем случае вы можете продать некоторые активы, чтобы покрыть эти обязательства.

Хорошие коэффициенты долга будут варьироваться от отрасли к отрасли. Конкретные обстоятельства вашей компании также могут повлиять на то, что будет хорошим соотношением долга к активам. Например, если вы только начинаете компанию, которой требуется большое количество дорогостоящего оборудования, вам, вероятно, придется взять на себя значительную сумму долга, чтобы приобрести это оборудование.Такая компания на ранней стадии, вероятно, будет иметь относительно высокое отношение долга к активам. Но со временем компания (надеюсь) погасит этот долг, снизив коэффициент долга.

Как правило, отношение долга к активам от 0,4 до 0,6, или от 40% до 60%, считается хорошим. Коэффициент выше 1 означает, что ваши долги превышают ваши активы, что указывает на очень высокую степень кредитного плеча. Например, балансовый отчет Sears за финансовый год, закончившийся в 2017 году, показал, что отношение долга к активам составляет чуть более 1.4. Это поставило компанию в очень трудное финансовое положение, потому что любое замедление доходов может затруднить выполнение обязательств компанией с высокой долей заемных средств. В случае с Sears высокий коэффициент долга стал важным фактором банкротства компании в 2018 году.

Отношение долга к собственному капиталу

Отношение долга к собственному капиталу является одним из самых фундаментальных показателей платежеспособности. Он сравнивает долг компании с акционерным капиталом. Поскольку акционерный капитал представляет собой чистую стоимость компании после ликвидации ее активов и выплаты долгов, сравнение долга с собственным капиталом дает прекрасную картину того, насколько компания использует заемные средства.

Низкое отношение долга к собственному капиталу означает, что у вас достаточно собственного капитала, чтобы сбалансировать свои обязательства. Как правило, это хорошо — это означает, что у вашего бизнеса мало риска стать неплатежеспособным. С другой стороны, чрезвычайно низкий коэффициент может означать, что вы упускаете некоторые важные возможности. Приобретение разумной суммы долга позволяет компании более эффективно финансировать свой рост, чем если бы она просто полагалась на собственный капитал.

Что такое хорошее соотношение долга к собственному капиталу?

Идеальное соотношение долга к собственному капиталу зависит от размера компании и отрасли.Но, как правило, лучше всего поддерживать соотношение около 2. Соотношение 2 означает, что у вас в два раза больше обязательств, чем собственного капитала, что, как правило, является хорошим балансом.

Предприятия с большим количеством крупного и дорогого оборудования, такие как производители, как правило, имеют более высокое отношение долга к собственному капиталу, иногда достигающее 5. С другой стороны, предприятия с небольшими затратами на оборудование, такие как многие технологические стартапы, обычно старайтесь удерживать отношение долга к собственному капиталу ниже 2.

Поток денежных средств к долгу

Приведенные выше коэффициенты платежеспособности показывают, как долг компании сравнивается с другими ее потенциальными источниками капитала.Отношение денежного потока к долгу использует несколько иную перспективу: оно сравнивает доступные денежные средства компании с ее обязательствами. Поскольку легче потратить наличные деньги, чем ликвидировать имущество, отношение денежного потока к долгу является эффективным способом измерения финансового состояния компании.

Отношение денежного потока к долгу обычно рассчитывается с использованием операционного денежного потока компании, который представляет собой денежные средства, которые она генерирует в результате своей наиболее важной деятельности, приносящей доход. Сравнивая денежный поток с долгом, вы можете увидеть, сколько обязательств компания может позволить себе погасить, используя свои доходы.Чем выше это число, тем лучше, хотя отношение денежного потока к долгу редко бывает равным 1 или выше.

Инвесторы часто ищут отношение денежного потока к долгу 66% или выше. Это соотношение указывает на то, что денежный поток компании составляет две трети ее долговой нагрузки. В практическом применении это означает, что компания может погасить весь свой долг из своих денежных потоков за полтора года. Хотя маловероятно, что компания на самом деле решит это сделать, такой относительно высокий коэффициент означает, что у бизнеса есть возможность добиться значительных успехов в выплате основной суммы наличными.

Хотите знать, как управлять денежным потоком ?

Что такое ликвидность?

Ликвидность показывает, насколько легко компания может выполнить свои краткосрочные долговые обязательства. Высоколиквидная компания, как правило, имеет в наличии много денежных средств или активов, эквивалентных денежным средствам, потому что вы, как правило, не можете удовлетворить краткосрочные операционные потребности, продавая оборудование. Как и в случае с платежеспособностью, бухгалтеры разработали ряд коэффициентов для измерения ликвидности компании различными способами.

Коэффициент текущей ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности, также называемый коэффициентом оборотного капитала, является наиболее фундаментальным и широко используемым инструментом измерения ликвидности. Этот коэффициент сравнивает текущие активы компании (имеются в виду активы, которые она может легко ликвидировать, например, товарно-материальные запасы) с ее текущими обязательствами (имеются в виду ее краткосрочные обязательства, такие как кредиторская задолженность и часть платежей по долгу, которые подлежат оплате в течение года).

Коэффициент текущей ликвидности менее 1 означает, что у компании есть серьезная проблема: у нее недостаточно наличных средств, чтобы выплатить то, что она должна прямо сейчас.Но поскольку коэффициент текущей ликвидности учитывает краткосрочные активы и пассивы, он может быстро меняться. Например, если вы выставляете счета своим клиентам примерно в одно и то же время каждый месяц, вы, вероятно, получите массу платежей вскоре после выставления счетов, что резко увеличит ваш текущий коэффициент. Но как только эти своевременные клиенты заплатят, поток доходов сократится, и коэффициент текущей ликвидности снова упадет.

Идеальный коэффициент текущей ликвидности

В идеале бизнес должен иметь коэффициент текущей ликвидности значительно выше 1.Но это не должно быть слишком высоко на . Чрезмерный коэффициент текущей ликвидности означает, что компания сидит на своих деньгах, а не использует их для роста. Для большинства компаний идеальным является коэффициент текущей ликвидности от 1,5 до 3.

Коэффициент денежной наличности

Коэффициент денежной наличности является гораздо более строгим способом измерения ликвидности, чем коэффициент текущей ликвидности. Вместо сравнения всех текущих активов с текущими обязательствами он использует только денежные средства и активы, эквивалентные денежным средствам. Эквиваленты денежных средств — это инвестиции со сроком погашения не более трех месяцев, например, краткосрочные депозитные сертификаты.

Коэффициент денежной наличности выше 1 означает, что у компании более чем достаточно денежных средств для погашения всех краткосрочных долгов. Это идеально, но соотношение 1 или ниже не обязательно является тревожным сигналом. Краткосрочные обязательства включают в себя все долги, которые должны быть погашены в течение 12 месяцев, в то время как коэффициент денежных средств учитывает только наличные деньги, которые компания имеет в наличии: теперь . Кроме того, как и коэффициент текущей ликвидности, коэффициент денежной наличности будет довольно сильно колебаться по мере того, как доходы приходят и уходят. Вы можете лучше понять ликвидность вашей компании, делая снимки соотношения денежных средств в течение месяца или квартала, а затем усредняя их.Если среднее значение равно 1 или выше, ваша компания преуспевает по этому показателю.

Коэффициент быстрой ликвидности

Коэффициент быстрой ликвидности, иногда называемый коэффициентом кислотности, находится между коэффициентом текущей ликвидности и коэффициентом денежной наличности с точки зрения строгости. Он аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, за исключением того, что коэффициент быстрой ликвидности исключает запасы из оборотных активов.

Обоснование этого соотношения простое: если ваш бизнес переживает спад, запасы могут внезапно стать невозможными для перемещения.Другие ваши текущие активы, включая дебиторскую задолженность и вездесущие денежные эквиваленты, с гораздо большей вероятностью будут конвертированы в наличные деньги по мере необходимости, что делает их лучшим показателем истинной ликвидности вашей компании. Бухгалтеры также часто исключают предоплаченные расходы из коэффициента быстрой ликвидности, потому что их нельзя легко конвертировать в наличные деньги.

Идеальный коэффициент быстрой ликвидности

Поскольку коэффициент быстрой ликвидности находится между коэффициентом текущей ликвидности и коэффициентом наличности, «идеальный» результат также находится между этими двумя коэффициентами.Коэффициент быстрой ликвидности выше 1 означает, что бизнес обладает отличной ликвидностью. Кредиторы часто будут искать коэффициент быстрой ликвидности 1,2 или выше, прежде чем они будут увеличивать долг компании.

Как улучшить показатели вашей компании

Показатели платежеспособности и ликвидности чрезвычайно важны, поскольку это показатели, которые банкиры, акционеры и кредиторы будут использовать для оценки финансового состояния вашей компании. Если ваши результаты неудовлетворительны по одному или нескольким из этих коэффициентов, поиск способов улучшить показатели может помочь вам обеспечить капитал или финансирование.

Если коэффициенты платежеспособности и ликвидности плохие, в первую очередь сосредоточьтесь на повышении своей платежеспособности. Уменьшение кредитного плеча вашей компании, как правило, также соответствует увеличению ликвидности, но обратное не всегда верно.

Подходы к повышению платежеспособности вашего бизнеса включают следующее:

Увеличение продаж.

Наращивание продаж и маркетинговых усилий может значительно увеличить ваши доходы в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Это означает, что поступает больше наличных денег, которые вы можете использовать для погашения чрезмерной долговой нагрузки.

Увеличение прибыльности.

Если у вас много продаж, но каждая продажа приносит крошечную прибыль, то увеличение количества клиентов не поможет. Вместо этого сосредоточьтесь на создании большей прибыли в каждой сделке. Это может означать повышение цен или сосредоточение внимания на продажах, которые приносят большую прибыль.

Увеличение собственного капитала.

Владельцы могут немедленно улучшить соотношение долга к собственному капиталу, вложив в бизнес часть собственных денег.У вас будет больше средств на рост и/или погашение обязательств. Привлечение дополнительных инвесторов будет проблемой, если ваши коэффициенты ликвидности и платежеспособности плохие. Но вы можете поговорить с существующими инвесторами о предоставлении дополнительных средств, если условия будут достаточно щедрыми.

Продать некоторые активы.

Если вам нужно быстрое финансовое решение и вам не повезло с привлечением капитала, продажа некоторых ваших активов может быть лучшим способом действий. Выберите активы, которые не являются центральными для вашей деловой деятельности, предпочтительно те, которые вы финансировали.Последнее означает, что избавление от актива также избавит вас от некоторых ваших обязательств.

Реорганизация.

Узнайте о своих расходах, чтобы узнать, сможете ли вы избавиться от жира. После того, как вы сделали очевидные сокращения, рассмотрите любые краткосрочные способы сэкономить деньги. Например, вам может потребоваться уволить некоторых сотрудников, пока вы не избавитесь от текущих трудностей.

После того, как вы улучшите внешний вид своего бизнеса на бумаге, вам будет намного проще получить финансирование для дальнейшего роста вашей компании.Но будьте осторожны с приобретением новых долгов; слишком много из этого вернет вас туда, откуда вы начали.

Наконец, внимательно следите за этими коэффициентами в будущем. Проверяйте их как минимум раз в квартал, если не раз в месяц, и принимайте немедленные меры, если они начинают скользить. Чем раньше вы сможете исправить любые проблемы, тем легче будет их исправить.

Хотите, чтобы кто-то разработал ваш план платежеспособности и ликвидности, а не делал это самостоятельно? По телефону Pilot мы предлагаем одну из лучших бухгалтерских услуг. Попробуйте нас.

Анализ соотношения и оценка заявления

Финансовые отчеты за периоды

Компании составляют три финансовых отчета в соответствии с правилами GAAP: отчет о прибылях и убытках, балансовый отчет и отчет о движении денежных средств.

Цели обучения

Укажите три основных финансовых отчета, которые обычно представляют компании

Ключевые выводы

Ключевые моменты
  • Отчет о прибылях и убытках дает отчет о том, что компания продала и потратила в течение года (доходы и расходы).
  • Бухгалтерский баланс представляет собой финансовый снимок активов и пассивов компании и информирует акционеров о ее финансовом состоянии.
  • Отчет о движении денежных средств показывает, что поступило и вышло из компании в денежной форме. Он дает лучшее представление, чем два других финансовых отчета, о том, насколько хорошо компания может выполнять свои денежные обязательства.
  • Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) регулирует настоящую финансовую отчетность. Компании должны подавать подробные отчеты ежегодно (известные как 10K), а также ежеквартальные отчеты (10Q).
  • Компания может отчитаться о своей финансовой отчетности за финансовый год, отличный от календарного.
Основные термины
  • 10Q : Ежеквартальный отчет, предписываемый Федеральной комиссией по ценным бумагам и биржам США для подачи публичными корпорациями.
  • общепринятые принципы бухгалтерского учета : Стандартная система руководств по финансовому учету, используемая в любой данной юрисдикции; общеизвестные стандарты бухгалтерского учета.GAAP включает в себя стандарты, соглашения и правила, которым бухгалтеры следуют при записи и обобщении, а также при подготовке финансовой отчетности.
  • 10K : годовой отчет, требуемый Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), в котором содержится исчерпывающая сводка результатов деятельности публичной компании.

Финансовые отчеты — это записи, описывающие финансовую деятельность предприятия, физического лица или любой другой организации. Корпорации составляют финансовую отчетность в соответствии с Общепринятыми принципами бухгалтерского учета (GAAP).Правила составления финансовой отчетности устанавливаются Советом по стандартам финансовой отчетности (FASB). Стандартизированные правила в некоторой степени гарантируют, что финансовые отчеты фирмы точно отражают ее финансовое положение.

Анализ финансовой отчетности : Корпорации составляют финансовую отчетность в соответствии с Общепринятыми принципами бухгалтерского учета (GAAP).

Компании обычно представляют три формы финансовой отчетности. Информация, содержащаяся в этих отчетах, и то, как эта информация колеблется в разные периоды, очень важна для инвесторов и государственных регулирующих органов.Вот эти три финансовых отчета:

Отчет о прибылях и убытках (также называемый «отчет о прибылях и убытках»): в нем содержится отчет о том, что компания продала и потратила в течение года. Продажи (также называемые «доходами») или то, что компания продала в виде продуктов и услуг, за вычетом любых расходов (расходы делятся на несколько категорий) и за вычетом налогов составляют доход компании. В отчете о прибылях и убытках суммируется весь этот вид деятельности за год.

Балансовый отчет: это финансовый снимок того, чем владеет компания (активы), что она должна (обязательства), и ее стоимость без долгов (или стоимость ее собственного капитала).Анализ баланса информирует акционеров о финансовом состоянии компании.

Отчет о движении денежных средств: в нем сообщается, какие операции были осуществлены и выведены из компании в виде денежных средств. Это необходимо, поскольку бухгалтерский учет иногда имеет дело с доходами и расходами, которые не являются реальными денежными средствами, такими как дебиторская и кредиторская задолженность. Взгляд на фактический денежный поток дает лучшее представление о том, насколько хорошо компания может выполнять свои денежные обязательства.

Период, представленный в данном финансовом отчете, может варьироваться.Компания может отчитаться о своих финансовых результатах за финансовый год, отличный от календарного. В то время как некоторые фирмы следуют календарному году, другие, например, розничные компании, предпочитают не следовать календарному году из-за сезонности продаж или расходов и так далее.

Составление настоящей финансовой отчетности регулируется федеральным агентством, Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC). Согласно правилам SEC, компании должны подавать обширный отчет (называемый 10K) о том, что произошло в течение года.В дополнение к 10K компании должны каждые три месяца подавать 10Q, которые показывают их квартальные финансовые показатели. Доступ к этим отчетам можно получить через веб-сайт SEC, www.sec.gov, веб-сайт компании или различные финансовые веб-сайты, такие как Finance.yahoo.com.

Показатели рентабельности

Коэффициенты прибыльности используются для оценки способности бизнеса генерировать прибыль.

Цели обучения

Сравните информацию, полученную путем расчета различных коэффициентов прибыльности

Ключевые выводы

Ключевые моменты
  • Коэффициенты прибыльности используются для сравнения компаний в одной отрасли, поскольку размеры прибыли будут сильно различаться в зависимости от отрасли.
  • Налоги не должны включаться в эти коэффициенты, поскольку налоговые ставки будут варьироваться от компании к компании.
  • Маржа прибыли показывает взаимосвязь между прибылью и продажами и в основном используется для внутреннего сравнения.
  • Маржа прибыли = Чистая прибыль / Чистый объем продаж. Он показывает взаимосвязь между прибылью и продажами и в основном используется для внутреннего сравнения.
  • ROE = чистая прибыль / акционерный капитал. Он измеряет эффективность фирмы в получении прибыли от каждой единицы акционерного капитала.
  • Коэффициент BEP сравнивает прибыль до дохода и налогов с общей суммой активов. BEP = EBIT / Общие активы.
Основные термины
  • прибыльность : Способность получать прибыль.
  • Себестоимость проданных товаров : Себестоимость проданных товаров (COGS) относится к инвентарной стоимости тех товаров, которые компания продала в течение определенного периода.
  • финансовый рычаг : Степень, в которой инвестор или бизнес использует заемные деньги.

Коэффициенты рентабельности

Коэффициенты прибыльности показывают, сколько прибыли получает компания на каждый доллар продаж или выручки. Они используются для оценки способности бизнеса генерировать прибыль по сравнению с расходами за определенный период времени.

Увеличение прибыли : Коэффициенты прибыльности используются для оценки способности бизнеса генерировать прибыль.

Показатели прибыльности будут варьироваться от отрасли к отрасли, поэтому сравнения следует проводить между другими компаниями в той же области.При сравнении компаний в одной отрасли компания с более высокой прибылью может продавать по более высокой цене или с меньшими затратами. Они, как правило, более привлекательны для инвесторов.

Маржа чистой прибыли и рентабельность продаж

Многие аналитики сосредотачиваются на чистой прибыли или рентабельности продаж, которые рассчитываются путем деления чистой прибыли после уплаты налогов на выручку или объем продаж. Этот коэффициент использует нижнюю строку отчета о прибылях и убытках для расчета прибыли на каждый доллар продаж или выручки.Операционная маржа берет прибыль до налогообложения дальше в отчете о прибылях и убытках и делит на выручку. Операционная маржа также важна, поскольку она сосредоточена на операционных доходах и операционных расходах. Прочие коэффициенты рентабельности включают:

  • Рентабельность активов: Коэффициент рентабельности активов (ROA) определяется путем деления чистой прибыли на общую сумму активов. Чем выше коэффициент, тем лучше компания использует свои активы для получения дохода (т. е. сколько долларов прибыли она получает от каждого доллара активов, которыми она управляет).Это также показатель того, насколько компания полагается на активы для получения прибыли. Рентабельность активов дает представление о капиталоемкости компании, которая будет зависеть от отрасли. Компании, требующие больших первоначальных инвестиций, обычно имеют более низкую рентабельность активов.
  • Маржа прибыли: Маржа прибыли является одним из наиболее часто используемых коэффициентов рентабельности. Маржа прибыли относится к сумме прибыли, которую компания получает от продаж. Коэффициент рентабельности в широком смысле представляет собой отношение прибыли к общему объему продаж, умноженное на сто процентов.Чем выше маржа прибыли, тем больше прибыль получает компания с каждой продажи. Маржа прибыли в основном используется для внутреннего сравнения. Трудно точно сравнить коэффициент чистой прибыли для разных организаций. Низкая маржа прибыли указывает на низкую маржу безопасности и более высокий риск того, что снижение продаж сотрет прибыль и приведет к чистому убытку или отрицательной марже.
  • Рентабельность собственного капитала: Рентабельность собственного капитала (ROE) измеряет прибыльность, связанную с владением. Он измеряет эффективность фирмы в получении прибыли от каждой единицы акционерного капитала.ROE от 15 до 20 процентов обычно считаются хорошими. ROE равен чистой прибыли, деленной на акционерный капитал.
  • Базовый коэффициент доходности: Базовый коэффициент доходности (или коэффициент BEP) сравнивает прибыль отдельно от влияния налогов или финансового рычага на активы компании. BEP равен прибыли до вычета процентов и налогов, деленной на общую сумму активов. BEP отличается от ROA тем, что включает внереализационный доход.
  • Коэффициент валовой прибыли: показывает, какая часть каждого доллара продаж доступна для покрытия расходов и получения прибыли после учета стоимости проданных товаров.Как правило, он рассчитывается как цена продажи товара за вычетом стоимости проданных товаров (затраты на производство или приобретение).

Коэффициенты ликвидности

Коэффициенты ликвидности измеряют, насколько быстро активы могут быть превращены в денежные средства для погашения краткосрочных обязательств компании.

Цели обучения

Сравните коэффициент текущей ликвидности с коэффициентом быстрой ликвидности

Ключевые выводы

Ключевые моменты
  • Коэффициенты ликвидности должны находиться в определенном диапазоне — слишком низкий, и компания не может погасить свои обязательства, или слишком высокий, и компания неэффективно использует свои денежные средства.
  • Коэффициент текущей ликвидности = Текущие активы / Текущие обязательства. Этот коэффициент показывает, может ли фирма покрыть свои краткосрочные долги. Если ниже 1, у компании могут возникнуть трудности с выполнением краткосрочных обязательств.
  • Кислотный коэффициент (или быстрый коэффициент) = [Текущие активы – Запасы] / Текущие обязательства. Более строгий и значимый, чем текущий коэффициент, поскольку он не включает запасы. Рекомендуется соотношение 1:1, но не обязательно минимальное.
  • Компания может улучшить свои коэффициенты ликвидности, повысив стоимость своих текущих активов, сократив текущие обязательства за счет погашения долга или договорившись об отсрочке платежей кредиторам.
Основные термины
  • коэффициент ликвидности : общая сумма денежных средств и их эквивалентов, деленная на краткосрочные займы
  • ликвидность : Способность актива стать платежеспособным, не влияя на его стоимость; степень, в которой он может быть легко конвертирован в наличные деньги.
  • кредитор : Лицо, которому задолженность.

Коэффициенты ликвидности измеряют способность компании погашать краткосрочные обязательства сроком до одного года (т. е. насколько быстро активы могут быть превращены в денежные средства).Высокий коэффициент ликвидности указывает на то, что у предприятия слишком много денежных средств, которые можно было бы использовать в других областях. Низкий коэффициент ликвидности означает, что фирма может испытывать трудности с выплатой краткосрочных обязательств.

Один из таких коэффициентов известен как коэффициент текущей ликвидности , который равен:

Текущие активы ÷ Текущие обязательства.

Этот коэффициент показывает, может ли фирма покрыть свои краткосрочные долги; это показатель рыночной ликвидности фирмы и ее способности удовлетворить требования кредиторов.Приемлемые коэффициенты текущей ликвидности варьируются от отрасли к отрасли. Для здорового бизнеса коэффициент текущей ликвидности обычно находится в пределах от 1,5 до 3. Если текущие обязательства превышают текущие активы (то есть коэффициент текущей ликвидности ниже 1), у компании могут возникнуть проблемы с выполнением своих краткосрочных обязательств. Если коэффициент текущей ликвидности слишком высок, возможно, компания неэффективно использует свои оборотные средства или средства краткосрочного финансирования. Это также может свидетельствовать о проблемах в управлении оборотным капиталом.

Коэффициент ликвидности (или коэффициент быстрой ликвидности ) аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, за исключением того, что он игнорирует запасы.Он равен:

(Оборотные активы – Запасы) Текущие обязательства.

Обычно коэффициент быстрой ликвидности имеет большее значение, чем коэффициент текущей ликвидности, поскольку не всегда можно полагаться на то, что запасы можно конвертировать в денежные средства. Рекомендуется соотношение 1:1. Низкие значения коэффициентов текущей или быстрой ликвидности (значения менее 1) указывают на то, что фирма может испытывать трудности с выполнением текущих обязательств. Однако низкие значения не указывают на наличие критической проблемы. Если организация имеет хорошие долгосрочные перспективы, она может иметь возможность заимствовать под эти перспективы для выполнения текущих обязательств.

Фирма может улучшить свои коэффициенты ликвидности, увеличив стоимость своих текущих активов, уменьшив стоимость текущих обязательств или договорившись об отсрочке или снижении платежей кредиторам.

Денежные средства : Денежные средства являются наиболее ликвидным активом в бизнесе.

Коэффициенты использования долга

Коэффициенты долга предоставляют информацию о долгосрочном финансовом состоянии компании.

Цели обучения

Объяснить методы и использование коэффициентов утилизации долга

Ключевые выводы

Ключевые моменты
  • Вообще говоря, чем больше долгов у компании (в процентах от активов), тем менее здорова она в финансовом отношении.
  • Коэффициент долга = общий долг / общие активы. Он показывает процент активов компании, которые обеспечены за счет долга. Чем выше этот коэффициент, тем больший риск принимает на себя компания.
  • Отношение долга к собственному капиталу (D/E) = Долг (т.е. обязательства) / Собственный капитал. Он показывает разделение собственного капитала и долга акционеров, которые используются для финансирования активов компании.
  • DCR показывает отношение денежных средств, доступных для обслуживания долга, к процентам, основной сумме и арендным платежам.Чем выше этот коэффициент, тем легче компании брать новые долги.
Основные термины
  • Проценты : Цена, уплаченная за получение, или цена, полученная за предоставление денег или товаров в кредитной сделке, рассчитанная как часть суммы или стоимости того, что было взято взаймы.
  • долг : Деньги, которые одно физическое или юридическое лицо должно или обязано выплатить другому, как правило, в результате кредита или другой финансовой операции.
  • Амортизация : Уменьшение основного долга по ряду платежей.
  • долговое финансирование : финансирование, полученное за счет заемных активов

Коэффициенты использования долга дают полную картину платежеспособности компании или ее долгосрочного финансового состояния. Коэффициент долга — это финансовый коэффициент, который указывает процент активов компании, которые обеспечены за счет долга. Это соотношение общего долга (сумма текущих и долгосрочных обязательств) и общих активов (сумма текущих активов, основных средств и других активов, таких как «гудвил»).

Коэффициент долга = общий долг / общие активы

Например, компания с общими активами в 2 миллиона долларов и общими обязательствами в 500 000 долларов будет иметь коэффициент долга 25%. Чем выше коэффициент, тем больше риск, связанный с деятельностью фирмы. Кроме того, высокое отношение долга к активам может свидетельствовать о низкой кредитоспособности фирмы, что, в свою очередь, снизит ее финансовую гибкость. Как и все финансовые коэффициенты, коэффициент долга компании следует сравнивать со средним показателем по отрасли или другими конкурирующими фирмами.

Отношение долга к собственному капиталу (D/E) — это финансовый коэффициент, показывающий относительную долю акционерного капитала и долга, используемого для финансирования активов компании. При использовании для расчета финансового рычага компании долг обычно включает только долгосрочный долг (LTD). D/E = Долг (обязательства)/Собственный капитал.

Коэффициент покрытия долга (DSCR), также известный как коэффициент покрытия долга (DCR), представляет собой отношение денежных средств, доступных для обслуживания долга, к процентам, основной сумме и арендным платежам.Это популярный критерий, используемый для измерения способности организации производить достаточно денежных средств для покрытия своих долговых (включая арендные) платежей. Чем выше этот коэффициент, тем проще получить кредит. В общем случае рассчитывается как:

DSCR = (годовой чистый доход + амортизация / амортизация + интерес Расходы + другие безналичные и дискреционные предметы (такие как не договорные Управление бонусы)) / (Погашение основного долга + Процентные платежи + Арендные платежи)

Аналогичным коэффициентом использования долга является коэффициент заработанных процентов (TIE) или коэффициент покрытия процентов.Это мера способности компании выполнять свои долговые платежи. Он может быть рассчитан как EBIT или EBITDA, разделенный на общую сумму процентов к уплате. EBIT — это прибыль до вычета процентов и налогов, а EBITDA — прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации.

Коэффициенты кредитного плеча : Коэффициенты кредитного плеча для некоторых инвестиционных банков

Сравнения в отрасли

Большинство финансовых коэффициентов не имеют универсальных ориентиров, поэтому содержательный анализ предполагает сравнение с конкурентами и средними показателями по отрасли.

Цели обучения

Объясните, как эффективно использовать анализ финансовой отчетности

Ключевые выводы

Ключевые моменты
  • Коэффициенты упрощают сравнение между компаниями, чем использование абсолютных значений определенных показателей. Они сводят на нет влияние масштаба на прибыльность или платежеспособность.
  • Фирмы, как правило, должны стараться достичь или превзойти средний показатель по отрасли с течением времени в своих коэффициентах.
  • Тенденции отрасли, изменения уровня цен и будущие экономические условия — все это следует учитывать при использовании финансовых коэффициентов для анализа деятельности фирмы.
Основные термины
  • банкротство : Юридически объявленное или признанное состояние неплатежеспособности лица или организации.
  • платежеспособность : Состояние наличия достаточного количества средств или ликвидных активов для оплаты всех своих долгов; состояние платежеспособности.

Анализ финансовой отчетности (или финансовый анализ) — это процесс просмотра и анализа финансовой отчетности компании для принятия более эффективных экономических решений. Эти отчеты включают отчет о прибылях и убытках, балансовый отчет, отчет о движении денежных средств и отчет о нераспределенной прибыли.Анализ финансовой отчетности — это метод или процесс, включающий определенные методы оценки рисков, эффективности, финансового состояния и будущих перспектив организации.

Финансовые отчеты могут раскрыть гораздо больше информации при сравнении с предыдущими отчетами, а не при индивидуальном рассмотрении. Горизонтальный анализ сравнивает финансовые данные, такие как отчет о прибылях и убытках, за период в несколько кварталов или лет. Сравнивая прошлую и настоящую финансовую информацию, нужно искать варианты, такие как более высокие или более низкие доходы.Более того, часто бывает полезно сравнить финансовую отчетность компаний смежных отраслей.

Коэффициенты риска, такие как текущий коэффициент, процентное покрытие и процент собственного капитала, не имеют теоретических ориентиров. Поэтому принято сравнивать их со средними показателями по отрасли с течением времени. Если у фирмы коэффициент собственного капитала выше, чем в отрасли, это считается менее рискованным, чем если он ниже среднего. Точно так же, если коэффициент собственного капитала увеличивается с течением времени, это хороший знак в отношении риска неплатежеспособности.

Операции по переработке : Соотношение может использоваться для сравнения компаний в одной отрасли. Например, сравнение показателей BP и Exxon Mobil было бы уместным, тогда как сравнение показателей BP и General Mills было бы неуместным.

Основной целью проведения финансового анализа является измерение прибыльности и платежеспособности бизнеса. Фактические отслеживаемые показатели и применяемые методы варьируются от заинтересованного лица к заинтересованному лицу, в зависимости от его или ее интересов и потребностей.Например, инвесторы в акционерный капитал заинтересованы в долгосрочной прибыли организации и, возможно, в устойчивости и росте дивидендных выплат. Кредиторы хотят обеспечить выплату процентов и основного долга по долговым ценным бумагам организации (например, облигациям) в срок.

Большинство аналитических показателей выражаются в процентах или соотношениях, что позволяет легко сравнивать их с другими предприятиями отрасли независимо от абсолютного размера компании. Вертикальный анализ, который представляет собой пропорциональный анализ финансовых отчетов, перечисляет каждую строку в финансовом отчете как процентную долю другой статьи.Например, в отчете о прибылях и убытках каждая статья будет указана в процентах от валовых продаж. Этот метод также называют нормализацией или общим размером.

При использовании этих аналитических мер следует учитывать следующие факторы:

  1. Отраслевые тенденции;
  2. Изменения уровня цен;
  3. Будущие экономические условия.

Коэффициенты необходимо сравнить с другими фирмами в той же отрасли, чтобы увидеть, соответствуют ли они.

Производительность на акцию

Коэффициенты оценки описывают стоимость акций для акционеров и включают коэффициент EPS, коэффициент P/E и коэффициент дивидендной доходности.

Цели обучения

Определить инструменты анализа соотношения, используемые для акций

Ключевые выводы

Ключевые моменты
  • EPS (прибыль на акцию) = чистая прибыль / среднее количество обыкновенных акций. Этот коэффициент дает прибыль на одну выпущенную акцию компании.
  • Коэффициент P/E = Рыночная цена на акцию / Годовая прибыль на акцию. Этот коэффициент широко используется для измерения относительной стоимости компаний. Чем выше коэффициент P/E, тем больше инвесторы платят за каждую единицу чистой прибыли.
  • Текущая дивидендная доходность = Самый последний дивиденд за полный год / Текущая цена акции. Отображает прибыль, распределяемую между держателями акций по отношению к стоимости акций.
  • Соотношение рынка к балансовой стоимости используется для сравнения текущей рыночной цены компании с ее балансовой стоимостью.
Основные термины
  • Акционер : Тот, кто владеет акциями.
  • дивиденды : Пропорциональная выплата денег компанией своим акционерам, обычно производимая периодически (например, ежеквартально или ежегодно).

Эффективность компании на акцию

Приведенные ниже коэффициенты описывают стоимость акций для акционеров, как с точки зрения дивидендов, так и их общей стоимости владения:

  • Прибыль на акцию (EPS) — это сумма прибыли на каждую размещенную акцию компании.Компании обязаны сообщать прибыль на акцию по каждой из основных категорий отчета о прибылях и убытках, включая: продолжающуюся деятельность, прекращенную деятельность, чрезвычайные статьи и чистую прибыль. EPS = Чистая прибыль / Среднее количество обыкновенных акций .
  • Цена к прибыли (P/E) отношение рыночной цены к прибыли на акцию. Отношение P/E — это широко используемый показатель, используемый для измерения относительной стоимости компаний. Более высокий коэффициент P/E означает, что инвесторы платят больше за каждую единицу чистой прибыли; следовательно, акции дороже по сравнению с акциями с более низким коэффициентом P/E.Отношение P/E также показывает количество лет прибыли, которые потребуются для погашения покупной цены — без учета инфляции, роста прибыли и временной стоимости денег. Коэффициент P/E = Рыночная цена на акцию / Годовая прибыль на акцию .
  • Дивидендная доходность Коэффициент показывает прибыль, распределяемую среди акционеров в зависимости от стоимости акций, рассчитанную на основе каждой акции. Дивидендная доходность или отношение дивидендов к цене акции — это общая годовая сумма дивидендных выплат компании, деленная на ее рыночную капитализацию, или дивиденд на акцию, разделенный на цену на акцию.Часто выражается в процентах. Текущая дивидендная доходность = Самый последний дивиденд за полный год / Текущая цена акции.
  • Коэффициент выплаты дивидендов показывает долю прибыли, распределяемой между акционерами. Коэффициент выплаты дивидендов — это доля чистой прибыли, которую фирма выплачивает своим акционерам в виде дивидендов: Коэффициент выплаты дивидендов = Дивиденды / Чистая прибыль за тот же период . Часть прибыли, не выплаченная инвесторам, остается для инвестиций, чтобы обеспечить будущий рост прибыли.Инвесторы, стремящиеся к высокому текущему доходу и ограниченному росту капитала, предпочитают компании с высоким коэффициентом выплаты дивидендов. Однако инвесторы, стремящиеся к увеличению капитала, могут предпочесть более низкий коэффициент выплат, поскольку прирост капитала облагается налогом по более низкой ставке. Быстрорастущие фирмы в молодости обычно имеют низкие или нулевые коэффициенты выплат. По мере взросления они, как правило, возвращают большую часть прибыли инвесторам.
  • Соотношение Market To Book используется для сравнения текущей рыночной цены компании с ее балансовой стоимостью.Вычисление может быть выполнено двумя способами, но результат должен быть одинаковым при использовании любого метода. В первом методе рыночная капитализация компании может быть разделена на общую балансовую стоимость компании из ее баланса ( Рыночная капитализация / Общая балансовая стоимость ). Второй метод, использующий стоимость одной акции, состоит в том, чтобы разделить текущую цену акции компании на балансовую стоимость одной акции, которая представляет собой ее балансовую стоимость, деленную на количество акций в обращении ( Цена акции / Балансовая стоимость акции ).Более высокое отношение рынка к балансовой стоимости означает, что инвесторы ожидают, что руководство создаст большую стоимость из данного набора активов при прочих равных условиях. Это соотношение также дает некоторое представление о том, платит ли инвестор слишком много за то, что осталось бы, если бы компания немедленно обанкротилась.

Показатели активности

Показатели активности дают полезную информацию о способности организации эффективно использовать существующие активы.

Цели обучения

Расчет коэффициентов активности для определения организационной эффективности

Ключевые выводы

Ключевые моменты
  • Организации в основном представляют собой системы активов, производящих продукцию.Эффективность использования этих активов можно измерить с помощью коэффициентов активности.
  • Существует ряд различных коэффициентов активности, обычно используемых заинтересованными сторонами и менеджерами для оценки общей организационной эффективности, что наиболее важно, оборачиваемости активов, оборачиваемости запасов и степени операционного рычага.
  • Различные предприятия и отрасли, как правило, уделяют больше внимания одним коэффициентам активности, чем другим. Знание того, какой коэффициент является релевантным для операции или процесса, является важным соображением для управленческих бухгалтеров.
  • Оборачиваемость запасов очень актуальна для отраслей, продающих скоропортящиеся или срочные товары. С другой стороны, производственные мощности, как правило, больше озабочены оборачиваемостью основных средств.
Основные термины
  • кредитное плечо : Использовать таким образом, чтобы получить максимальную выгоду.
  • скоропортящийся : товар, у которого есть срок годности или который может испортиться.

Почему фирмы измеряют активность

Показатели активности — это, по сути, индикаторы того, как данная организация использует свои существующие активы для создания ценности.При рассмотрении характера бизнеса общая концепция заключается в создании ценности за счет использования различных производственных процессов, талантов сотрудников и интеллектуальной собственности. Путем определения прибыли по сравнению с инвестициями в эти основные активы можно получить общую эффективность использования организации.

Как измерить активность

Существует несколько способов измерения активности. Каждый расчет имеет разные входные данные и разные последствия. Некоторые примеры включают:

  • Средний период инкассации – (Дебиторская задолженность)/(Среднедневная сумма продаж в кредит)
  • Степень операционного рычага (DOL) – (процентное изменение чистой операционной прибыли)/(процентное изменение объема продаж)
  • Коэффициент DSO – (дебиторская задолженность)/(среднедневной объем продаж)
  • Средний период оплаты – (Кредиторская задолженность)/(Средняя ежедневная покупка в кредит)
  • Оборот активов – (чистые продажи)/(общие активы)
  • Коэффициент оборачиваемости запасов – (Себестоимость проданных товаров)/(Средний запас)
  • Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности – (Чистые продажи в кредит)/(Средняя чистая дебиторская задолженность)
  • Коэффициент конверсии запасов – (365 дней)/(оборачиваемость запасов)
  • Период преобразования дебиторской задолженности – (дебиторская задолженность/чистые продажи) (365 дней)
  • Период конверсии кредиторской задолженности – (дебиторская задолженность/чистые продажи) (365 дней)
  • Цикл преобразования денежных средств – период преобразования запасов + период преобразования дебиторской задолженности – период преобразования кредиторской задолженности

Использование коэффициентов активности

Отслеживая эти показатели с течением времени и сравнивая их с конкурентами, организации и заинтересованные стороны могут оценить свою конкурентоспособность и общую способность использовать активы в текущей отрасли.Понимание того, как использовать эти коэффициенты и каковы последствия, имеет центральное значение для финансового и управленческого учета на стратегическом уровне.

Для некоторых предприятий оборачиваемость запасов является невероятно важным показателем. Например, бизнес по продаже фермерской продукции должен иметь очень сложную цепочку создания стоимости с минимальным складированием и хранением. Оборачиваемость запасов должна быть быстрой, так как продаваемые товары являются скоропортящимися. Индустрия моды также зависит от оборачиваемости запасов, поскольку сезонность как модных стилей, так и климата создают острую необходимость в тщательном управлении деятельностью.

Для других предприятий оборачиваемость активов является основным показателем деятельности. Производственное предприятие, производящее полупроводники, например, будет вкладывать значительные средства в производство и соответствующее оборудование. Обеспечение максимальной производительности и ежегодных контрактов на продажу является неотъемлемой частью поддержания прибыльности, а максимальное использование этих основных средств окажет огромное влияние на прибыльность.

Оценка образца

Большинство обсуждаемых коэффициентов можно рассчитать, используя информацию, содержащуюся в трех основных финансовых отчетах.

Цели обучения

Применить анализ финансовых коэффициентов к Bounded Inc.

Ключевые выводы

Ключевые моменты
  • Имейте в виду, что для большинства коэффициентов число должно быть сопоставлено с конкурентами и отраслевыми стандартами, чтобы оно было значимым.
  • ROE (рентабельность собственного капитала) измеряет способность фирмы получать прибыль от каждой единицы акционерного капитала.
  • ROE от 15 до 20 процентов обычно считаются хорошими.
Основные термины
  • ROA : Процент рентабельности активов (ROA) показывает, насколько прибыльны активы компании для получения дохода.

Рассмотрим компанию Bounded Inc., издателя журнала, для иллюстрации финансовых показателей компании. Следующая информация основана на результатах деятельности компании за 2011 финансовый год:

  • Наличные: $3230
  • Стоимость проданных товаров: 2390 долларов США
  • Текущие активы: 1000 долларов США
  • Текущие обязательства: 3500 долларов США
  • Амортизация: 800 долл. США
  • Основные средства: 8 600 долларов США
  • Процентные платежи: $300
  • Инвентарь: $2010
  • Долгосрочный долг: 3000 долларов США
  • Продажи: 5000 долларов США

Используя приведенную выше информацию, мы можем составить баланс и отчет о прибылях и убытках.Мы также можем рассчитать некоторые финансовые коэффициенты, чтобы определить финансовое положение компании. Имейте в виду, что для большинства коэффициентов число должно быть сопоставлено с конкурентами и отраслевыми стандартами, чтобы оно было значимым:

.

ROA (рентабельность активов) = чистая прибыль / общие активы = 1 057 / 13 840 = 7,6%

Это означает, что на каждый доллар активов, которыми управляет компания, она получает 0,076 доллара прибыли. Это нужно будет сравнить с другими в той же отрасли, чтобы определить, является ли это высоким или низким показателем.

Маржа прибыли = Чистая прибыль / Чистый объем продаж = 1 057/5 000 = 21,1%

Эту цифру необходимо сравнить с конкурентами. Более низкая маржа прибыли указывает на низкий запас прочности.

ROE (доход на капитал) = чистая прибыль / акционерный капитал = 1 057/7 340 = 14,4%

ROE измеряет способность фирмы получать прибыль от каждой единицы акционерного капитала. 0,144 (или 14 процентов) — неплохая цифра, но ни в коем случае не очень хорошая, поскольку ROE от 15 до 20 процентов обычно считается хорошим.

Коэффициент BEP = EBIT / Общие активы = 1 810/13 840 = 0,311

Коэффициент текущей ликвидности = Текущие активы / Текущие обязательства = 5 240/3 500 = 1,497

Это свидетельствует о том, что у компании нет проблем с ликвидностью.

Коэффициент быстрой ликвидности = (Оборотные активы-Запасы) / Текущие обязательства = (5 240 – 2 010) / 3 500 = 0,923

Несмотря на то, что коэффициент текущей ликвидности составляет около 1,0, коэффициент быстрой ликвидности немного ниже 1,0. Это означает, что компания может столкнуться с проблемами ликвидности в случае немедленного требования оплаты текущих обязательств.Но это не кажется большой причиной для беспокойства.

Коэффициент долга = общий долг / общие активы = 6 500/13 840 = 47 процентов

Указывает процент активов компании, которые обеспечены за счет долга. Чем выше коэффициент, тем больший риск будет связан с деятельностью фирмы.

Коэффициент D/E = Долгосрочный долг/Собственный капитал = 3000/7340 = 40,9%

Показывает относительную долю акционерного капитала и долга, используемого для финансирования активов компании.Опять же, следует провести сравнение между компаниями в одной отрасли, чтобы определить, является ли это низким или высоким показателем.

Финансовый отчет : Одной из форм финансового отчета является отчет о прибылях и убытках.

12 CFR § 252.35 — Стресс-тестирование ликвидности и буферные требования. | CFR | Закон США

§ 252.35 Стресс-тестирование ликвидности и буферные требования.

(a) Требование стресс-тестирования ликвидности —

(1) Общие.Банковская холдинговая компания, подпадающая под действие настоящей части, должна проводить стресс-тесты для оценки потенциального воздействия сценариев стресса ликвидности, изложенных в пункте (а)(3) настоящего раздела, на ее денежные потоки, позицию ликвидности, прибыльность и платежеспособность с учетом учитывать текущее состояние ликвидности, риски, риски, стратегии и деятельность.

(i) Банковская холдинговая компания должна учитывать свои балансовые риски, внебалансовые риски, размер, профиль риска, сложность, направления деятельности, организационную структуру и другие характеристики банковской холдинговой компании, которые влияют на ее профиль риска ликвидности. при проведении стресс-теста.

(ii) При проведении стресс-теста ликвидности с использованием сценариев, описанных в параграфах (a)(3)(i) и (iii) настоящего раздела, банковская холдинговая компания должна учитывать потенциальное прямое неблагоприятное воздействие связанных с этим рыночных сбоев на банковской холдинговой компании и учитывать потенциальные действия других участников рынка, испытывающих нехватку ликвидности в условиях рыночных сбоев, которые могут негативно повлиять на банковскую холдинговую компанию.

(2) Частота. Банковская холдинговая компания должна проводить стресс-тесты ликвидности, требуемые в соответствии с пунктом (а)(1) настоящего раздела, с периодичностью, указанной в пункте (а)(2)(i) или (ii), или по указанию Совета:

(i) Если банковская холдинговая компания не является банковской холдинговой компанией Категории IV, не реже одного раза в месяц; или

(ii) Если банковская холдинговая компания является банковской холдинговой компанией Категории IV, не реже одного раза в квартал.

(3) Стрессовые сценарии.

(i) Каждый стресс-тест ликвидности, проводимый в соответствии с пунктом (a)(1) настоящего раздела, должен включать, как минимум:

(A) Сценарий, отражающий неблагоприятные рыночные условия;

(B) Сценарий, отражающий идиосинкразическое стрессовое событие для банковской холдинговой компании; а также

(C) Сценарий, отражающий комбинированные рыночные и идиосинкразические стрессы.

(ii) Банковская холдинговая компания должна включать дополнительные сценарии стресса ликвидности в свой стресс-тест ликвидности, в зависимости от обстоятельств, исходя из своего финансового состояния, размера, сложности, профиля риска, объема операций или видов деятельности.Совет директоров может потребовать от банковской холдинговой компании изменить основные допущения и стрессовые сценарии.

(4) Горизонт планирования. Каждое стресс-тестирование, проводимое в соответствии с параграфом (a)(1) настоящего раздела, должно включать горизонт планирования в течение ночи, горизонт планирования в 30 дней, горизонт планирования в 90 дней, горизонт планирования в один год и любые другие горизонты планирования, которые отношение к профилю риска ликвидности банковского холдинга. Для целей настоящего раздела «горизонт планирования» — это период, на который распространяются соответствующие стрессовые прогнозы.Банковская холдинговая компания должна использовать результаты стресс-теста в течение 30-дневного горизонта планирования для расчета размера буфера ликвидности в соответствии с пунктом (b) настоящего раздела.

(5) Требования к активам, используемым в качестве источников денежных потоков при стресс-тестировании.

(i) Если актив используется в качестве источника денежных потоков для покрытия прогнозируемых потребностей в финансировании в течение горизонта планирования при стресс-тесте ликвидности, справедливая рыночная стоимость актива должна быть дисконтирована для отражения любого кредитного риска и рыночной волатильности актив.

(ii) Активы, используемые в качестве источников денежных потоков в течение горизонта планирования, должны быть диверсифицированы по залоговому обеспечению, контрагенту, кредитоспособности и другим факторам, связанным с риском ликвидности активов.

(iii) Кредитная линия не квалифицируется как источник денежных потоков для целей стресс-теста с горизонтом планирования 30 дней или менее. Кредитная линия может квалифицироваться как источник денежных потоков для целей стресс-теста с горизонтом планирования, превышающим 30 дней.

(6) Пошив одежды.Стресс-тестирование должно быть адаптировано и обеспечивать достаточное количество деталей для отражения структуры капитала банковской холдинговой компании, профиля рисков, сложности, деятельности и размера.

(7) Управление —

(i) Политика и процедуры. Банковская холдинговая компания, подпадающая под действие настоящего подраздела, должна установить и поддерживать политику и процедуры, регулирующие практику, методологию и допущения стресс-тестирования ликвидности, которые предусматривают включение результатов стресс-тестирования ликвидности в будущие стресс-тесты и совершенствование практики стресс-тестирования. со временем.

(ii) Контроль и надзор. Банковская холдинговая компания, подпадающая под действие настоящей части, должна создать и поддерживать систему контроля и надзора, предназначенную для обеспечения эффективности процессов стресс-тестирования ликвидности в соответствии с требованиями настоящего раздела. Средства контроля и надзора должны обеспечивать, чтобы каждое стресс-тестирование ликвидности надлежащим образом включало консервативные допущения в отношении стресс-сценария, описанного в пункте (а)(3) настоящего раздела, и других элементов процесса стресс-тестирования с учетом структуры капитала банковской холдинговой компании. , профиль риска, сложность, виды деятельности, размер, направления деятельности, юридическое лицо или юрисдикция и другие соответствующие факторы.Допущения должны быть одобрены главным специалистом по управлению рисками и подлежат независимой проверке в соответствии с § 252.34(d) настоящего подраздела.

(iii) Информационные системы управления. Банковская холдинговая компания должна поддерживать системы управленческой информации и процессы обработки данных, достаточные для эффективного и надежного сбора, сортировки и агрегирования данных и другой информации, связанной со стресс-тестированием ликвидности.

(8) Уведомление и ответ. Если Совет определяет, что банковская холдинговая компания должна проводить стресс-тесты ликвидности с периодичностью, отличной от частоты, указанной в пунктах (a)(2)(i) и (ii) настоящего раздела, Совет уведомляет банковскую холдинговую компанию. до того, как изменение частоты вступит в силу, и опишите основу для его определения.В течение 14 календарных дней с момента получения уведомления в соответствии с настоящим пунктом банковская холдинговая компания может в письменной форме потребовать, чтобы Совет директоров пересмотрел это требование. Совет в письменной форме ответит на запрос компании о пересмотре, прежде чем требовать от компании проведения стресс-тестов ликвидности с периодичностью, отличной от частоты, указанной в пунктах (a)(2)(i) и (ii) настоящего раздела.

(b) Требование буфера ликвидности.

(1) Банковская холдинговая компания, подпадающая под действие настоящего подраздела, должна поддерживать буфер ликвидности, достаточный для удовлетворения прогнозируемой чистой потребности в денежных потоках в условиях стресса в течение 30-дневного горизонта планирования стресс-теста ликвидности, проводимого в соответствии с параграфом (а) настоящего раздела в соответствии с каждым сценарием, изложенным в пунктах (a)(3)(i)–(iii) настоящего раздела.

(2) Чистая потребность в денежном потоке при стрессе. Чистая стрессовая потребность в денежных потоках для банковской холдинговой компании представляет собой разницу между суммой ее потребности в денежных потоках и суммой ее источников денежных потоков в течение 30-дневного горизонта планирования.

(3) Требования к активам. Буфер ликвидности должен состоять из необремененных высоколиквидных активов, как это определено в пункте (b)(3)(ii) настоящего раздела:

(i) Высоколиквидный актив. К высоколиквидным активам относятся:

(А) Наличные;

(B) Активы, соответствующие критериям высококачественных ликвидных активов, как определено в 12 CFR 249.20; или

(C) Любые другие активы, которые банковская холдинговая компания демонстрирует, удовлетворяя Совет директоров:

(1) Имеет низкий кредитный риск и низкий рыночный риск;

(2) Торгуется на активном вторичном двустороннем рынке, на котором действуют заинтересованные маркет-мейкеры и независимые добросовестные предложения о покупке и продаже, так что цена, разумно связанная с последней ценой продажи или текущими добросовестными конкурентными котировками предложений и предложений, может быть определена в течение одного дня и рассчитана по этой цене в разумный срок в соответствии с торговым обычаем; а также

(3) Тип актива, который исторически приобретался инвесторами в периоды кризиса финансового рынка, когда рыночная ликвидность снижалась.

(ii) Необремененный. Актив является необремененным, если он:

(A) Не имеет юридических, нормативных, договорных или иных ограничений на способность такой компании незамедлительно ликвидировать, продать или передать актив; а также

(B) Является ли:

(1) Не заложено и не используется для обеспечения или повышения кредитоспособности какой-либо сделки; или

(2) Находится в залоге у центрального банка или предприятия, спонсируемого правительством США, в той мере, в какой потенциальный кредит, обеспеченный активом, в настоящее время не предоставлен таким центральным банком или U.S. спонсируемое государством предприятие или любое из его консолидированных дочерних предприятий.

(iii) Расчет суммы высоколиквидного актива. При расчете суммы высоколиквидного актива, включенного в буфер ликвидности, банковская холдинговая компания должна дисконтировать справедливую рыночную стоимость актива, чтобы отразить любой кредитный риск и волатильность рыночной цены актива.

(iv) Эксплуатационные требования. В отношении буфера ликвидности банковский холдинг должен:

(A) Разработать и внедрить политику и процедуры, требующие, чтобы высоколиквидные активы, составляющие буфер ликвидности, находились под контролем управленческой функции в банковской холдинговой компании, отвечающей за управление риском ликвидности; а также

(B) Продемонстрировать возможность монетизации высоколиквидного актива в каждом сценарии, требуемом в соответствии с § 252.35(а)(3).

(v) Диверсификация. Буфер ликвидности не должен содержать значительных концентраций высоколиквидных активов по эмитентам, сферам деятельности, регионам или другим факторам, связанным с риском банковского холдинга, за исключением денежных средств и ценных бумаг, выпущенных или гарантированных США, правительственным агентством США. или предприятие, спонсируемое правительством США.

.

Отставить комментарий

Обязательные для заполнения поля отмечены*