Недооцененные акции 2018: Недооцененные акции компаний с потенциалом роста. Как определить самые недооцененные акции и заработать на них в 2021 году

Содержание

Недооцененные акции компаний с потенциалом роста. Как определить самые недооцененные акции и заработать на них в 2021 году

Логика поиска перспективных акций заключается в том, что если у компании всё хорошо с ключевыми финансовыми показателями, то её рыночная стоимость будет двигаться вслед за позитивными результатами.

Алгоритм отбора недооценённых акций включает следующие этапы:

  • анализ финансовых результатов компании;
  • расчёт мультипликаторов;
  • сравнение полученных результатов с показателями конкурентов и среднерыночными значениями, в том числе в динамике;
  • учёт политических и других рисков, влияющих на эмитента;
  • анализ на макроэкономическом и отраслевом уровне.

Анализ результатов компании представляет собой исследование её выручки, прибыли, издержек, долговой нагрузки и других экономических показателей.

Эти данные находятся в ежеквартальной и ежегодной отчётности, которая публикуется на сайте компании в разделе «акционерам и инвесторам». Часто в отчётности не только даются цифры, но и приводится их объяснение. Также для поиска недооценённых акций российских компаний можно использовать специализированные сайты: «Центр раскрытия корпоративной информации» от «Интерфакс», государственный ресурс бухгалтерской отчётности и их аналоги.

Сами по себе экономические показатели компании не позволяют сделать вывод о недооценке или переоценке её акций. В этом могут помочь мультипликаторы — соотношения показателей, позволяющие получить оценку качества компании.

Примеры наиболее распространённых мультипликаторов:

  • P/E — отношение капитализации к прибыли;
  • P/S — отношение капитализации к выручке;
  • EV/EBITDA — отношение справедливой стоимости компании (сумма её капитализации и долговых обязательств за вычетом доступных денежных средств) к её прибыли до выплаты процентов, налогов, износа и амортизации;
  • Net Debt/EBITDA — отношение чистого долга (общая задолженность минус деньги и другие высоколиквидные инструменты) эмитента к его прибыли до проведения обязательных выплат;
  • Net margin — показывает, сколько прибыли содержится в выручке компании.

Также есть много других мультипликаторов, часть из которых (в разбивке по отраслям и странам) можно найти в открытом доступе. Кроме того, инвестор может вывести свои коэффициенты на базе показателей финансового состояния эмитента.

Мемная торговля и диванные инвесторы — как финансовый рынок превратился в весёлое казино / Хабр

Биржевая торговля — глубоко психологическое явление. Цены определяются балансом спроса и предложения, в борьбе страха и жадности. Страх потери денег вынуждает продавать, а жадность — покупать.

Сейчас мы наблюдаем наступление новой эпохи, когда трейдинг вышел за рамки профессиональной индустрии и охватил широкие массы. Обычных людей, которые никогда ни во что не инвестировали, не знакомы с финансовыми индикаторами, оценкой рисков. Им это вообще не надо. Школьники тусуются на сабреддитах по крипте для пампинга перспективных токенов и следят за твитами Илона Маска. Офисные работники освоили мобильные приложения Robinhood, Bamboo и Trove для покупки перешорченных американских акций. Даже беременные домохозяйки берут максимальные кредиты, чтобы вложиться в новые финансовые пирамиды.

Вот она, эпоха мемной торговли и диванных инвесторов.

Диванные инвесторы смотрят на финансовые инвестиции как своего рода развлечение, азартную игру. Они не представляют финансовый менеджмент как научную дисциплину, а хотят провести какой-нибудь флэшмоб, совместными усилиями надуть пузырь, поучаствовать в общей «движухе». На форумах подбирают новые токены, которые можно «запустить на Луну», и ищут недооцененные акции, подходящие для шорт-сквиза. Иногда получается.

Широкий резонанс получила история шорт-сквиза GameStop, в которой «пацаны с Reddit смогли одолеть зазнавшиеся хедж-фонды». Это действительно красивая история, когда инвесторы из сообщества r/WallStreetBets в 20 раз подняли курс акций GameStop.

GameStop — это сеть магазинов компьютерных игр. По расчётам аналитиков, она должна была вскоре окончательно обанкротиться и закрыться. Поэтому профессиональные хедж-фонды встали в шорты, то есть максимально вложились в дальнейшее падение акций.


Магазин GameStop

Но у «пацанов с реддита» было другое мнение. Они грамотно спровоцировали гамма-сквиз скупкой акций GameStop и поставили финансистов на колени, заставляя закрывать позиции с убытком.

Лидером движухи стал простой парень из пригорода под ником Ревущий Котёнок (Roaring Kitty). Он превратил свои инвестиции $746 000 в $48 000 000, то есть заработал 6300% прибыли.


Ревущий Котёнок

Начавшись с реддита, движуха по пампингу GameStop за несколько дней охватила весь мир. Мелкие инвесторы, любители компьютерных игр по всему миру начали скупать мусорные акции этой конкретной компании. «GameStop позволил людям по всему миру почувствовать свою силу. Вслед за европейцами в поддержку движения вступила Азия. Наблюдая за этим мощным движением, кровь буквально вскипает», — написал один китайский пользователь в популярном приложении для социальных сетей Weibo. Через несколько дней стратегия инвесторов с реддита по шорт-сквизу стала глобальной.

Новые пузыри действительно надувают каждый день. Данный сектор совершенно не регулируется властями — и ребята не несут никакого наказания за организацию скоординированной торговли. То есть на сегодняшний день это совершенно законо (видимо, из-за пробелов в законодательстве).

Через несколько дней под давлением финансовых обязательств компания Robinhood ограничила покупку акций более 50 компаний, подверженных шорт-сквизу. Официальное заявление по поводу излишней волатильности рынков опубликовала Комиссия по ценным бумагам США (SEC).

Что это значит для рынка? Очевидно, что в таких условиях рыночная динамика изменяется. Пузыри надуваются на ровном месте, даже в мемных проектах типа Dogecoin, которые вообще

создавались в шутку

. Как ирония превращается в постиронию, так и здесь одни люди в шутку создали криптовалюту, другие в шутку инвестируют в неё все свои деньги и

становятся миллионерами по приколу

.

Такова реальность этого сумасшедшего времени: умный человек не рискнёт инвестировать в мемные активы, а вот школьник заработает, потому что он читает твиты Илона на переменках. Но конечно, в долгой перспективе у парня нет шансов и закончится всё плохо, но прямо сейчас свой хайп он поймал. А остальное неважно. Толпа прыгает от хайпа к хайпу.

К мемным активам относятся ценные бумаги, курс которых необычно волатилен. Например, типичные признаки мемности проявили бумаги Robinhood после публичного размещения на бирже.

Через неделю после первичного размещения Robinhood в первый день торговли опционами 4 августа 2021 года инвесторы с реддита разогнали акции любимой компании c $35 до $65. Капитализация брокера приблизилась к $60 млрд. Торги акциями Robinhood из-за резких скачков пришлось прерывать трижды.

В начале 2021 года сверхактивная торговля именно опционами стала чётким маркером «мании мемных акций», запущенной инвесторами с Reddit, разгонявшими акции Gamestop, AMC и похожих активов, пишет WSJ.

Но вообще, в последнее время внимание реддиторов переключается с акций на криптовалюты, сообщает Financial Times.


Количество комментариев в день, тыс. Источник: Quiver Quantitative/FT

В то же время исследования показали прямую связь между количеством и настроением комментариев на реддите — и результатами внутридневной торговли акциями GameStop во время шорт-сквиза. Статистика HypeEquity тоже подтверждает влияние реддита на результаты торгов: 3 августа число упоминаний Robinhood выросло в 230 раз, и 4 августа продолжало расти. Самые популярные ключевые слова: «опцион», «покупка» и «пут».

Получается своеобразная рекурсия. Приложение Robinhood в начале года использовалось как главный инструмент для торговли «мемными акциями», а сейчас оно стало первой в истории «мета-мемной акцией». Конечно же, особое удовольствие купить акции Robinhood именно в приложении Robinhood.

Нужно добавить, что акции Robinhood активно скупает фонд Ark Investment финансистки Кэти Вуд, которая особенно популярна среди миллениалов. С 2014 года она активно вкладывает в инновационные компании и криптовалюты (через Bitcoin Investment Trust). Именно Кэти убедила Илона Маска не уводить Tesla с биржи в 2018 году.


Курс акций Tesla в 2018-2020 годы

Во время пампинга (накачки) толпа мелких инвесторов действует сообща и

скоординированно двигает курс

. Люди по всему миру ищут и находят приложения, через которые можно купить акции перешорченных американских компаний, присоединяясь к глобальному флэшмобу.

Сейчас самые мощные группы сформированы на реддите: r/WallStreetBets, r/CryptoMoonShots, r/SatoshiStreetBets, r/CryptoCurrency и другие. Естественно, профессиональные инвесторы тоже вступают в эти сообщества, чтобы быть в курсе событий. В топ сообществ всеобщими усилиями участников выводятся самые перспективные для пампинга токены, в основном на платформе BSC, реже ERC-20. Но и тут не обошлось без манипуляций, не всегда топовые позиции отвечают реальному органичному голосованию, так как голоса и вывод в топ можно купить за 1000$-2000$, гугл кишит такими сервисами по запросу buy reddit upvotes.

На первый взгляд, пампинг похож на финансовую пирамиду. Здесь тоже искусственно надувается пузырь и привлекаются финансовые средства от новых участников схемы, чтобы максимально накачать курс, а старые участники могли выйти из схемы с прибылью за счёт новых участников.

Но есть важные отличия.

Самое главное. Финансовая пирамида — это мошенничество, которое нарушает УК, а пампинг — совершенно законное мероприятие. Почему так?

Во-первых, диванные инвесторы на форуме договариваются инвестировать

собственные деньги. Кто хочет — участвует, кто не хочет — не участвует.

Во-вторых, основной целью пампинга провозглашается накачка курса, а не получение прибыли. После роста котировок предполагается удержать их на высоком уровне, поскольку часть инвесторов не собирается продавать акции любимой компании. Это как пресловутый принцип HODL у старых фанатов биткоина.

Кто продаёт акции после роста в 100 раз, считается неудачным ходлером. На него будут смотреть с сочувствием. Это подтвердит каждый, кто купил биткоины по 1 доллару и продал по 100.

Для пампинга лучше выбирать акции любимых компаний — Tesla, Robinhood, GameStop и прочие, которые вы можете сохранить надолго, потому что они вам нравятся. Да, немного похоже на пузырь и финансовую пирамиду, но «это другое» ©.

Иногда к флэшмобу примыкают посторонние товарищи, которые хотят только купить активы дёшево, а затем продать (другим инвесторам) дорого перед тем, как пузырь лопнет. Тут жадность в чистом виде. Такие чувства тоже можно понять, ведь мозг человека — простая нейросеть, которая обучена реагировать на определённые стимулы, такие как деньги, статус и власть.

Все понимают, что это абсолютно ненормальная ситуация, когда динамика рынков обусловлена твитами Маска и скоординированными действиями толпы из сабреддитов. Но ничего не поделаешь, в данный момент всё именно так. Серьёзным инвесторам тоже приходится считаться с движением толпы и учитывать силу мемов.

Похоже, что инвестиции со смартфона одним нажатием кнопки кардинально меняют мировой финансовый рынок. И дело не только в росте аудитории. Главное, что люди начинают действовать как единое целое через Reddit, превращаясь в могучую и непредсказуемую силу. Невозможно предсказать, какой актив для пампинга выберут завтра «пацаны с реддита» — миллионы диванных инвесторов по всему миру, которые действуют сообща.

​​25 недооцененных европейских акций, которые могут превзойти пост…

РазумныйИнвестор часть 7. Каждое воскресенье публикуем выдержки из книги Бенджамина Грэма «Разумный Инвестор».(предыдущие части смотрите по хештегу РазумныйИнвестор). Прочитав первое издание «Разумного инвестора» в 1950 году, молодой американский предприниматель Уоррен Баффетт счел этот труд Бенджамина Грэма лучшим из всего, что когда-либо было написано об инвестициях. Спустя годы, став одним из крупнейших инвесторов мира с состоянием 66 миллиардов долларов США, Баффетт не изменил своего мнения. С какими проблемами сталкиваются активные инвесторы? Активные инвесторы отличаются от пассивных тем, что они хотят получать более высокую прибыль. Однако, очень часто случается, что перспективные, одаренные от природы и образованные инвесторы приходят на Уолл-стрит и теряют деньги, потому что используют свои достоинства не по назначению Активному инвестору следует убедиться в том, что его действия не приведут к результатам, обратным ожидаемым и поэтому важно, чтобы агрессивный инвестор понимал, какие действия могут привести к успеху, а какие – наоборот. Для этого стоит рассмотреть несколько стратегий, придерживаясь которых активные инвесторы и спекулянты, в большинстве случаев, стараются превзойти среднерыночную прибыль.  Следование за рынком. Этот метод заключается в покупке акций при росте рынка и продаже при его падении. В качестве объекта инвестиций желательно выбирать акции, которые «ведут себя» лучше, чем фондовый рынок. Однако данный метод вызывает ряд сомнений как с теоретической, так и с практической точки зрения.  Выбор акций по текущим показателям. Придерживаясь этого метода, инвесторы покупают акции компаний, которые в своих отчетах показывают положительные результаты, к примеру рост прибыли. Показатели компаний доступны всем участникам рынка и ожидаемые показатели будущего года учитываются всеми инвесторами, которые также спрогнозировали рост акций компаний. То есть, инвестор, который выбирает акции, исходя в основном из высоких финансовых показателей вероятнее всего обнаружит, что так же поступают и многие другие инвесторы. При выборе самых привлекательных акций инвестор сталкивается с двумя проблемами: во-первых, человеку свойственно ошибаться, во-вторых, рынок ведет себя непредсказуемо. Люди часто ошибаются в прогнозах, но, даже если они сбываются, текущая цена акций уже отражает ожидания инвестора.  Выбор акций с прицелом на будущее. Согласно этому методу, инвесторы выбирают акции компаний, которые демонстрировали высокие показатели прибыли в прошлом, при этом они ожидают таких же положительных показателей и в будущем, то есть перекладывают положительную динамику в прошлом на будущее. В некоторых случаях инвесторы выбирают акции перспективных компаний, но ничем не примечательных, в основном, это компании высокотехнологичных отраслей. Однако возникает такая проблема, что вероятность грубой ошибки в прогнозах в этом методе, выше, чем в методе выбора акций по текущим показателям. Ввиду того, что финансовые аналитики часто ошибаются в прогнозах, теоретически инвестор может выиграть, сделав, в отличие от них, правильный прогноз, но многие ли инвесторы могут победить профессиональных участников рынка в прогнозировании доходности акций? Теоретически существует такая стратегия для активного инвестора, при которой он будет получать прибыль выше, чем в среднем по рынку. Можно привести и практические аргументы в пользу подтверждения этой гипотезы: фондовый рынок в целом и курс отдельных акций могут быть подвержены сильным кол…иям и при этом в любой момент времени на рынке есть акции, стоимость которых растет или падает, отдельные акции могут недооцениваться из-за отсутствия интереса или предубежденного отношения к ним, то есть появляются расхождения между текущей ценой и фундаментальной стоимостью акций. Однако покупка недооцененных акций в надежде на получение прибыли в результате их роста требует от инвестора выдержки и опыта.  Продолжение следует..

732 

Зачем компании выкупают свои акции?

Процедура покупки компанией-эмитентом у инвесторов собственных акций называется «обратным выкупом».

Компания покупает свои акции на открытом рынке или у акционеров напрямую по рыночной цене. В последнее время, обратный выкуп заместил собой дивиденды в качестве предпочтительного средства возврата денег акционерам. Чаще всего к обратному выкупу прибегают «голубые фишки», так как процедура затратная, но менее крупные компании также могут воспользоваться этим средством.

Почему компании осуществляют обратный выкуп

Компании привлекают свободный капитал посредством продажи обыкновенных и привилегированных акций инвесторам, и обратное действие может показаться как минимум нелогичным. Тем не менее, можно привести множество соображений почему компании может оказаться выгодным выкуп собственных акций. Например, выкуп может осуществляться ради консолидации собственности в компании или повышения ее ключевых финансовых показателей.

Неиспользуемые деньги дорого обходятся

Каждая акция представляет собой небольшую долю в собственности компании-эмитента и дает право на участие в голосованиях акционеров и в принятии финансовых решений. Если у предприятия есть собственник-управляющий и тысяча акционеров, то у этого предприятия на самом деле 1001 собственник. Компании эмитируют акции, чтобы привлечь свободный капитал для финансирования роста, но если в обозримой перспективе потенциал роста либо ограничен, либо отсутствует вовсе, то привлеченный капитал простаивает на счетах, а собственность при этом уже распределена между новыми акционерами.

Акционеры требуют отдачи от своих капиталовложений в виде дивидендов, и фактически, это цена, которую приходится платить предприятию за удовольствие иметь средства, в которых оно не нуждается. Обратный выкуп – это тот инструмент, с помощью которого предприятие может расплатиться с инвесторами. Именно по этой причине в 2016 году компания Walt Disney уменьшила количество акций в свободном обращении путем выкупа 73,8 млн. акций с суммарной оценкой стоимости в $7,5 млрд.

Обратный выкуп поддерживает цену на акции

Обычно акционеры ожидают от компании устойчиво нарастающий поток дивидендов и одной из главных задач руководства компании является максимизация прибыли акционеров. Но руководству компании приходится соблюдать баланс между удовлетворением акционеров и готовностью пойти на непопулярные решения, в случае если экономика впадет в рецессию.

Во время Великой депрессии один из самых тяжелых ударов пришелся по крупнейшему американскому банку Bank of America. За время прошедшее с тех пор Bank of America сумел восстановиться, но достичь былой славы ему пока еще не удалось. Однако на конец 2017 года, банк выкупил за предшествующие 12 месяцев 509 млн. своих акций и в 2018 году планирует потратить на те же цели дополнительно $17 млрд. Хотя за упомянутый период дивиденды увеличились, руководство банка последовательно наращивало расходы на выкуп акций.

Почему обратный выкуп предпочтительней дивидендов? Если экономика замедлится или войдет в рецессию, то банку, выкупающему свои акции, возможно придется прибегнуть к резкому сокращению дивидендов, чтобы сэкономить наличность. Это гарантировано приведет к тому, что инвесторы начнут распродавать акции банка и их курс обрушится. Однако, если банк примет решение выкупить меньшую часть акций, чем планировал изначально, то тем самым, он может сэкономить столько же средств, сколько сэкономил бы на сокращении выплат по дивидендам при этом с меньшими потерями для цены на акции. Продолжать выплачивать дивиденды и постепенно повышать их – это надежный способ повысить оценку акций, но такая стратегия может стать для компании палкой о двух концах. В случае рецессии объемы обратного выкупа сократить гораздо проще, чем дивиденды и последствия для цены акций будут куда как меньше.

Обратный выкуп помогает извлечь выгоду из недооцененности акций

Если компания чувствует, что ее акции недооценены, то это может стать существенным аргументом в пользу обратного выкупа. Акции могут оказаться недооцененными в ряде случаев, возникающих зачастую в результате увлеченности инвесторов краткосрочной результативностью компании, появления сенсационных новостей или общего «медвежьего» настроя на бирже. В то время как экономика постепенно восстанавливалась после Мирового кризиса 2008 года, в 2011 и 2012 годах волна обратных выкупов захлестнула США. Многие компании начали строить благоприятные прогнозы на будущее, однако, цены на акции этих компаний все еще отражали то состояние экономического уныния, которое стало обычным фоном предшествующих лет. Выкупая свои акции, компании инвестировали в себя в надежде, что эти усилия окупятся тогда, когда котировки начнут отражать новые, более оптимистичные экономические реалии.

Если акции сильно недооценены, то компания-эмитент может выкупить часть своих акций по сниженной цене, а затем, когда рынок пройдет корректировку, перевыпустить их в свободное обращение, тем самым увеличив собственный капитал без дополнительной эмиссии акций. Такая стратегия чревата определенными рисками в случае, если цены останутся низкими, однако, компании у которой есть долгосрочная потребность в привлечении капитала без размывания собственности действующих акционеров, этот маневр может помочь достичь своих целей.

В качестве примера предположим, что компания выпустила 100 тыс. акций по $25 за штуку и тем самым привлекла $2,5 млн. Несвоевременное появление новостного известия, в котором подвергалась сомнению деловая порядочность руководства компании, привело к тому, что запаниковавшие акционеры начали избавляться от акций, обрушив тем самым их цену до $15 за штуку. Компания решает переждать возникшую шумиху и тем временем выкупить 50 тыс. своих акций по цене в $15 за единицу, заплатив в общем итоге $750 тыс. Бизнес компании остается прибыльным, и в следующем квартале она собирается запустить новую и привлекательную линейку продуктов, что приводит к росту цены вплоть до $35 за штуку, что выше цены изначального предложения. Восстановив свою репутацию, компания возвращает в свободный оборот 50 тыс. акций по новой рыночной цене, тем самым обеспечив себе приток капитала в $1,75 млн.

Обратный выкуп – быстрый способ поправить финансовую отчетность

Также с помощью обратного выкупа можно легко сделать предприятие более привлекательным для инвесторов. За счет сокращения количества акций, находящихся в обращении, автоматически повышается показатель прибыли на акцию (EPS) – показатель, который часто используют для оценки инвестиционной привлекательности акций. Показатель EPS рассчитывается путем деления суммы прибыли компании за год на количество находящихся в обращении акций и если последний элемент формулы уменьшается, то сам показатель увеличивается. Допустим, прибыль компании за год составила $10 млн., при этом на бирже имеется в обращении 100 тыс. ее акций с EPS в $100. Если компания выкупает 10 тыс. своих акций, тем самым сокращая количество акций в обращении до 90 тыс., то ее EPS составит $111,11 без какого-либо действительного увеличения прибыли.

Кроме того, инвесторы в краткосрочную перспективу зачастую стремятся заработать быстрые деньги путем инвестирования в компанию, готовящуюся осуществить обратный выкуп. Резкий приток инвесторов искусственно накачивает оценку акций и автоматически повышает еще две важных финансовых метрики – показатели цена/прибыль (P/E) и рентабельности основного капитала (ROE).

Зачастую обратный выкуп компанией собственных акций интерпретируется как признак ее финансового благополучия – она более не нуждается в избыточном собственном капитале. Обратный выкуп может также восприниматься рынком как показатель уровня уверенности руководства компании, достаточного для реинвестирования в самих себя. К тому же выкуп акций как правило оценивается как менее рискованная инвестиция в сравнении с капиталовложениями в исследования или приобретение конкурента. Выкуп считается выгодным мероприятием до тех пор, пока компания продолжает показывать рост.

Слабости обратного выкупа

Если компании для осуществления обратного выкупа приходится занимать деньги, то это может сказаться на ее кредитном рейтинге. Многие компании действительно задействуют заемные средства, чтобы профинансировать обратный выкуп, так как выплаты по процентам кредита вычитаются из суммы, подлежащей обложению налогом. Однако, долговые обязательства истощают запасы наличности, которые могут понадобиться в случае неблагоприятного для компании развития событий. По этой причине кредитные рейтинговые агентства негативно настроены по отношению к финансируемым таким образом выкупам. Они не признают повышение EPS или извлечение выгоды из недооцененности акций в качестве достаточно веской причины для оформления займа, и потому, за подобными маневрами зачастую следует снижение кредитного рейтинга.

Последствия для экономики

Несмотря на вышесказанное, обратный выкуп может быть выгоден для компании. Но будет ли он выгоден в широкой перспективе – несет ли он пользу для экономики в целом? Практика обратного выкупа действительно имеет умеренно позитивный эффект на экономику в целом. Самое прямое и позитивное влияние обратный выкуп имеет на финансовый сектор экономики, так как обычно ведет к росту цен на акции. Однако, финансовый сектор связан с реальной экономикой и наоборот – друг без друга они не могут существовать. Исследования показывают, что рост на фондовых рынках оказывает благоприятный эффект на ожидания потребителей, уровень потребления и частоту крупных покупок.

10 Недооцененные акции для

Сегодня на рынке присутствует ряд крупных компаний. Используя модель оценки ModernGraham, я выбрал 10 самых недооцененных компаний. Каждая компания была определена как подходящая для Предприимчивого инвестора.

Защитные инвесторы определяются как инвесторы, которым необходимо выбирать только те компании, которые представляют наименьший риск. Предприимчивые инвесторы, с другой стороны, могут проводить серьезные исследования и выбирать компании с умеренным (хотя и низким) уровнем риска.Каждая компания, подходящая для Защитного инвестора, также подходит для Предприимчивых инвесторов.

Prudential Financial Inc. (PRU, Financial)

Prudential Financial Inc. подходит для Предприимчивого Инвестора, но не для более консервативного Защитного Инвестора. Защитный инвестор обеспокоен недостаточной стабильностью доходов за последние 10 лет. У Предприимчивого Инвестора нет первоначальных опасений. В результате все предприимчивые инвесторы, придерживающиеся подхода ModernGraham, должны чувствовать себя комфортно, приступая к анализу.

Что касается оценки, то компания выглядит недооцененной после увеличения ее EPSmg (нормализованной прибыли) с 2,17 долл. США в 2014 г. до оценочных 12,54 долл. США в 2018 г. Этот уровень продемонстрированного роста прибыли превышает предполагаемую рыночную оценку 0,45% годовой потери прибыли за ближайшие семь-десять лет. В результате модель оценки ModernGraham, основанная на формуле Бенджамина Грэма, возвращает оценку внутренней стоимости выше цены.

На момент оценки дальнейшее исследование Prudential Financial Inc.показал, что компания торговалась ниже своего числа Грэма в 185,87 доллара. Компания выплачивает дивиденды в размере 3 долларов на акцию при доходности 3,1%, что делает ее одной из лучших акций, выплачивающих дивиденды сегодня. Ее PEmg (цена по отношению к прибыли на акцию) составила 7,6, что ниже среднего показателя по отрасли, равного 30,02, что, согласно некоторым методам оценки, делает ее одной из самых недооцененных акций в отрасли. TSE:LUC, Financial)

Lucara Diamond Corp.подходит для Предприимчивого инвестора, но не для более консервативного Защитного инвестора. Защитный инвестор обеспокоен небольшим размером, недостаточной стабильностью прибыли или ростом за последние 10 лет, а также плохой историей дивидендов. У Предприимчивого Инвестора нет первоначальных опасений. В результате все предприимчивые инвесторы, придерживающиеся подхода ModernGraham, должны чувствовать себя комфортно, приступая к анализу.

Что касается оценки, то компания выглядит недооцененной после увеличения ее EPSmg (нормализованной прибыли) с 8 центов в 2014 году до примерно 22 центов в 2018 году.Этот уровень продемонстрированного роста прибыли превышает предполагаемую рынком оценку годового роста прибыли на 0,98% в течение следующих семи-десяти лет. В результате модель оценки ModernGraham, основанная на формуле стоимостного инвестирования Бенджамина Грэма, возвращает оценку внутренней стоимости выше цены.

Во время оценки дальнейшее исследование Lucara Diamond Corp. показало, что акции компании торговались выше своего числа Грэма, равного 1,96 доллара. Компания выплачивает дивиденды в размере 1 цента на акцию при доходности 4.3%, что ставит его в число лучших акций, выплачивающих дивиденды сегодня. Его PEmg (цена по сравнению с прибылью на акцию) составлял 10,45, что было ниже среднего показателя по отрасли в 42,77, что по некоторым методам оценки делает его одним из самых недооцененных акций в отрасли. Наконец, стоимость чистых текущих активов компании (NCAV) превысила -0,03 доллара США. Инвестор.Защитный инвестор обеспокоен недостаточной стабильностью доходов за последние 10 лет и плохой историей выплаты дивидендов. У Предприимчивого Инвестора нет первоначальных опасений. В результате все предприимчивые инвесторы, придерживающиеся подхода ModernGraham, должны чувствовать себя комфортно, приступая к анализу.

Что касается оценки, то компания выглядит недооцененной после увеличения ее EPSmg (нормализованной прибыли) с 93 центов в 2014 году до примерно 2,80 долларов США в 2018 году. Этот уровень продемонстрированного роста прибыли превышает предполагаемую рыночную оценку годового роста прибыли на 2%. в ближайшие семь-десять лет.В результате модель оценки ModernGraham, основанная на формуле Бенджамина Грэма, возвращает оценку внутренней стоимости выше цены.

Во время оценки дальнейшее исследование Synchrony Financial показало, что акции компании торговались ниже числа Грэма, равного 36,58 доллара. Компания выплачивает дивиденды в размере 56 центов на акцию при доходности 1,6%. Ее PEmg (цена по отношению к прибыли на акцию) составила 12,5, что ниже среднего по отрасли 22,96, что по некоторым методам оценки делает ее одной из самых недооцененные акции в своей отрасли.

Tyson Foods Inc. (TSN)

Tyson Foods Inc. подходит для Предприимчивого Инвестора, но не для более консервативного Защитного Инвестора. Защитного инвестора беспокоит низкий коэффициент текущей ликвидности, недостаточная стабильность доходов за последние десять лет. Предприимчивого инвестора интересует только уровень долга по отношению к чистым текущим активам. В результате все предприимчивые инвесторы, придерживающиеся подхода ModernGraham, должны чувствовать себя комфортно, приступая к анализу.

Что касается оценки, то компания представляется недооцененной после увеличения ее EPSmg (нормализованной прибыли) с 2,13 долл. США в 2014 г. до примерно 5,52 долл. США в 2018 г. Этот уровень продемонстрированного роста прибыли превышает предполагаемую рыночную оценку роста годовой прибыли на 2,07% за ближайшие семь-десять лет. В результате модель оценки ModernGraham, основанная на формуле стоимостного инвестирования Бенджамина Грэма, возвращает оценку внутренней стоимости выше цены.

На момент оценки дальнейшее исследование Tyson Foods Inc.показал, что компания торговалась ниже своего числа Грэма в 73,4 доллара. Компания выплачивает дивиденды в размере 90 центов на акцию при доходности 1,3%. Ее PEmg (отношение цены к прибыли на акцию) составило 12,65, что ниже среднего показателя по отрасли в 24,35, что по некоторым методам оценки делает ее одной из самых недооцененные акции в своей отрасли. Наконец, компания торговалась выше своей чистой текущей стоимости активов (NCAV) в -26,88 доллара.

Gilead Sciences Inc. (GILD, Financial)

Gilead Sciences Inc.подходит для Предприимчивого инвестора, но не для более консервативного Защитного инвестора. Защитный инвестор обеспокоен плохой историей дивидендов и высоким соотношением цены к балансовой стоимости. Предприимчивого инвестора интересует только уровень долга по отношению к чистым текущим активам. В результате все предприимчивые инвесторы, придерживающиеся подхода ModernGraham, должны чувствовать себя комфортно, приступая к анализу.

Что касается оценки, то компания выглядит недооцененной после роста EPSmg (нормализованной прибыли) с $3.61 в 2014 г. до примерно 7,05 долл. США в 2018 г. Этот уровень продемонстрированного роста прибыли превышает предполагаемую рынком оценку годового роста прибыли на 1,33% в течение следующих семи-десяти лет. В результате модель оценки ModernGraham, основанная на формуле стоимостного инвестирования Бенджамина Грэма, возвращает оценку внутренней стоимости выше цены.

Во время оценки дальнейшее исследование Gilead Sciences Inc. показало, что акции компании торговались выше своего числа Грэма, равного 46,47 доллара. Компания выплачивает дивиденды в размере 2 долл.08 на акцию с доходностью 2,6%, что ставит ее в число лучших акций, выплачивающих дивиденды сегодня. Его PEmg (отношение цены к прибыли на акцию) составило 11,16, что ниже среднего показателя по отрасли в 28,67, что по некоторым методам оценки делает его одним из самых недооцененных акций в отрасли. Наконец, стоимость чистых текущих активов компании (NCAV) превысила -13,66 доллара США. более консервативный защитный инвестор.Защитный инвестор обеспокоен недостаточной стабильностью доходов за последние десять лет. У Предприимчивого Инвестора нет первоначальных опасений. В результате все предприимчивые инвесторы, придерживающиеся подхода ModernGraham, должны чувствовать себя комфортно, приступая к анализу.

Что касается оценки, то компания выглядит недооцененной после увеличения EPSmg (нормализованной прибыли) с 4,25 доллара в 2014 году до примерно 7,21 доллара в 2018 году. Этот уровень продемонстрированного роста прибыли превышает предполагаемую рыночную оценку в 1.03% годового роста прибыли в течение следующих семи-десяти лет. В результате модель оценки ModernGraham, основанная на формуле Бенджамина Грэма, возвращает оценку внутренней стоимости выше цены.

Во время оценки дальнейшее исследование Lincoln National Corp. показало, что акции компании торговались ниже своего числа Грэма, равного 121,79 доллара. Компания выплачивает дивиденды в размере 87 центов на акцию при доходности 1,1%. Ее PEmg (цена над прибылью на акцию) составила 10,56, что ниже среднего показателя по отрасли, равного 20.16, что по некоторым методам оценки делает его одним из самых недооцененных акций в своей отрасли. но не более консервативного Защитного Инвестора. Защитный инвестор обеспокоен недостаточной стабильностью доходов за последние десять лет. У Предприимчивого Инвестора нет первоначальных опасений. В результате все предприимчивые инвесторы, придерживающиеся подхода ModernGraham, должны чувствовать себя комфортно, приступая к анализу.

Что касается оценки, то компания выглядит недооцененной после увеличения ее EPSmg (нормализованной прибыли) с 1,96 доллара США в 2014 году до примерно 3,98 доллара США в 2018 году. ближайшие семь-десять лет. В результате модель оценки ModernGraham, основанная на формуле Бенджамина Грэма, возвращает оценку внутренней стоимости выше цены.

Во время оценки дальнейшее исследование Sun Life Financial Inc показало, что акции компании торговались ниже числа Грэма, равного 62 долларам.47. Компания выплачивает дивиденды в размере 1,75 доллара на акцию при доходности 3,3%, что ставит ее в число лучших акций, выплачивающих дивиденды на сегодняшний день. Его PEmg (отношение цены к прибыли на акцию) составило 13,35, что ниже среднего показателя по отрасли в 36,08, что по некоторым методам оценки делает его одним из самых недооцененных акций в отрасли.

Canfor Corp. (TSE:CFP, Financial)

Canfor Corp. подходит для Предприимчивого Инвестора, но не для более консервативного Защитного Инвестора.Защитный инвестор обеспокоен недостаточной стабильностью или ростом прибыли за последние 10 лет, а также плохой историей выплаты дивидендов. Предприимчивого инвестора беспокоит только отсутствие дивидендов. В результате все предприимчивые инвесторы, придерживающиеся подхода ModernGraham, должны чувствовать себя комфортно, приступая к анализу.

Что касается оценки, то компания выглядит недооцененной после того, как ее EPSmg (нормализованная прибыль) выросла с 88 центов в 2014 году до примерно 2 долларов США.18 за 2018 год. Этот уровень продемонстрированного роста прибыли превышает предполагаемую рынком оценку годового роста прибыли на 2,34% в течение следующих семи-десяти лет. В результате модель оценки ModernGraham, основанная на формуле стоимостного инвестирования Бенджамина Грэма, возвращает оценку внутренней стоимости выше цены.

Во время оценки дальнейшее исследование Canfor Corp. показало, что акции компании торговались ниже числа Грэма, равного 32,18 доллара. Компания не выплачивает дивиденды. Его PEmg (цена над прибылью на акцию) составляла 13.17, что было ниже среднего показателя по отрасли в 20,82, что по некоторым методам оценки делает его одним из самых недооцененных акций в своей отрасли. Наконец, стоимость чистых текущих активов (NCAV) компании превысила -99 центов. более консервативный защитный инвестор. Защитный инвестор обеспокоен небольшим размером, недостаточной стабильностью прибыли или ростом за последние 10 лет, а также плохой историей дивидендов.Предприимчивого инвестора интересует только уровень долга по отношению к чистым текущим активам. В результате все предприимчивые инвесторы, придерживающиеся подхода ModernGraham, должны чувствовать себя комфортно, приступая к анализу.

Что касается оценки, то компания выглядит недооцененной после увеличения ее EPSmg (нормализованной прибыли) с 56 центов в 2014 году до примерно 1,27 доллара США в 2018 году. Этот уровень продемонстрированного роста прибыли превышает предполагаемую рыночную оценку годового роста прибыли на 2,53%. в ближайшие семь-десять лет.В результате модель оценки ModernGraham, основанная на формуле стоимостного инвестирования Бенджамина Грэма, возвращает оценку внутренней стоимости выше цены.

Во время оценки дальнейшее исследование Intertape Polymer Group показало, что акции компании торговались выше своего числа Грэма в $12,89. Компания выплачивает дивиденды в размере 72 центов на акцию при доходности 4,2%, что ставит ее в число лучших акций, выплачивающих дивиденды сегодня. Его PEmg (отношение цены к прибыли на акцию) составило 13,56, что ниже среднего показателя по отрасли, равного 21.34, что по некоторым методам оценки делает его одним из самых недооцененных акций в своей отрасли. Наконец, стоимость чистых текущих активов компании (NCAV) превысила -4,04 доллара США. Предприимчивый инвестор, но не более консервативный защитный инвестор. Защитный инвестор обеспокоен небольшим размером, низким коэффициентом текущей ликвидности, недостаточной стабильностью прибыли или ростом за последние 10 лет, а также плохой историей дивидендов.Предприимчивого инвестора интересует только низкий коэффициент текущей ликвидности. В результате все предприимчивые инвесторы, придерживающиеся подхода ModernGraham, должны чувствовать себя комфортно, приступая к анализу.

Что касается оценки, то компания выглядит недооцененной после увеличения ее EPSmg (нормализованной прибыли) с 1,15 доллара США в 2014 году до примерно 2,06 доллара США в 2018 году. ближайшие 7-10 лет.В результате модель оценки ModernGraham, основанная на формуле стоимостного инвестирования Бенджамина Грэма, возвращает оценку внутренней стоимости выше цены.

Во время оценки дальнейшее исследование Kelly Services, Inc. класса A показало, что компания торговалась ниже своего числа Грэма в размере 38,61 доллара. Компания выплачивает дивиденды в размере 30 центов на акцию при доходности 1,2%. Ее PEmg (цена по сравнению с прибылью на акцию) составила 11,83, что ниже среднего показателя по отрасли в 33,97, что по некоторым методам оценки делает ее одной из самых недооцененные акции в своей отрасли.Наконец, компания торговалась выше своей чистой текущей стоимости активов (NCAV) в 3,92 доллара.

Отказ от ответственности

На момент публикации автор не занимал должности ни в одной компании, упомянутой в этой статье, и не собирался менять эту должность в течение следующих 72 часов.  Эта статья не является инвестиционным советом, и всем читателям рекомендуется поговорить с зарегистрированным инвестиционным консультантом, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. Пожалуйста, также прочитайте наш полный отказ от ответственности. 

10 ценных акций для покупки в 2018 году и в последующий период

В 2017 году фондовый рынок был недоброжелателен к ученикам Уоррена Баффета. измерительная линейка.

Но это изменится в 2018 году. Похоже, это будет год, когда миньоны Баффета наконец-то возрадуются. «У ценности будет свой день на солнце», — предсказывает Джон Бэкингем, опытный инвестор в стоимость и главный инвестиционный директор AFAM Capital Asset Management.

Вот пять причин почему, а также 10 ценных акций, которые стоит купить на 2018 год и далее.

  • Что посеешь, то и пожнешь.  Основное правило инвестирования заключается в том, что необычные отклонения со временем исчезают. Это правило, известное как «возврат к среднему значению», предполагает, что значение может преуспеть. Причина: поскольку в прошлом году рост превысил стоимость, разрыв в оценках между ними стал больше, чем с 2000 года. «Превосходство за счет роста давно на зуб», — говорит Тодд Ловенштейн, директор по исследованиям HighMark Capital Management.— Это будет означать — вернуться.
  • История ценится.  Одна из причин, по которой Баффет так преуспевает, заключается в том, что он находится в нужном районе. Стоимость значительно превосходит рост. С 1927 года стоимость выросла на 13,3% в годовом исчислении против 9,3% при росте, отмечает Бэкингем, который составляет письмо Prudent Speculator по акциям, получившее высокие оценки от Hulbert Financial Digest. Быть в цене означает, что рано или поздно у вас будет попутный ветер.
  • Клыки могут упасть.  В 2017 году инвесторы полюбили Facebook (FB), Amazon.com (AMZN), Netflix (NFLX) и Alphabet (GOOGL). Сейчас они выглядят дорого. По словам Бэкингема, эта любовная связь выглядит зловещей, потому что напоминает увлечение инвесторов высокопоставленными технологическими именами в 2000 году. С тех пор стоимость превзошла рост, продемонстрировав годовой рост на 7,2% против 4,2%.
  • Условия созрели.  Акции с заниженной стоимостью — это тощие и подлые акции. У них низкий долг. По словам Брэда Эванса, управляющего Heartland Value Plus (HRVIX), по мере того, как нарастающая волна ускоренного экономического роста поднимает все лодки, все больше их новообретенных доходов будет приходиться на чистую прибыль.Стоимость также превосходит во времена роста процентных ставок.
  • Значение может быть «более безопасным».  Если рынок, наконец, отступит, имена значений могут быть «безопаснее», поскольку их кратные значения уже сжаты. Это означает, что вы с меньшей вероятностью будете потрясены страшной распродажей. Индекс акций Standard & Poor’s 500 торгуется примерно в 20 раз выше форвардной прибыли, а индекс чистой стоимости S&P 500 — в 14,3 раза.

Вот 10 ценных акций, которые можно купить на «год ценности»:

Данные на январь.11, 2017. Дивидендная доходность рассчитывается путем пересчета в годовом исчислении самой последней квартальной выплаты и деления на цену акции.

1 из 10

Gilead Sciences

  • Дивидендная доходность: 2,6 % В отличие от многих лекарств, блокбастеры Gilead Sovaldi и Harvoni эффективно лечат пациентов с гепатитом С, поэтому им не нужно постоянно принимать их.Проблема: как только Gilead вылечила достаточное количество пациентов с гепатитом С, осталось меньше людей, принимающих лекарства. Такая динамика, а также конкуренция со стороны AbbVie (ABBV) и Merck (MRK) означают, что рост выручки Gilead от лечения гепатита С прекратился.

«Проблема» гепатита С в сочетании с опасениями инвесторов по поводу введения жестких мер в отношении цен на лекарства помогает объяснить, почему это когда-то быстро растущее имя превратилось в любимую стоимость акций Альберта Мейера, управляющего Bastiat Capital. К Мейеру стоит прислушаться, потому что он превосходит S&P 500.Его счета выросли на 176,5% с апреля 2006 года по сравнению с 104% для S&P 500.

Что может изменить ситуацию для Gilead, которая торгует с коэффициентом форвардной цены к прибыли всего 11,6? Компания недавно приобрела новаторскую компанию по лечению рака под названием Kite Pharma. Его генно-инженерная терапия CAR T-клетками готова к взлету. У Gilead есть обширный портфель препаратов для лечения ВИЧ, и он запускает новые. У него также есть портфель препаратов для иммунологии и болезней печени.

Между тем, несмотря на замедление роста, Gilead по-прежнему невероятно прибыльна, говорит Мейер. И он выплачивает инвесторам дивидендную доходность в размере 2,6%, пока они ждут, когда биотехнологическая компания развернется.

 

2 из 10

IBM

  • Дивидендная доходность: 3,7% Акции практически никуда не делись за последний год на сильном рынке. «Вероятно, это самая ненавистная акция в промышленном индексе Доу-Джонса после General Electric», — говорит Стивен Чек, стоимостной инвестор в Check Capital Management, у которой есть 1 доллар.5 миллиардов под управлением. Коэффициент форвардной цены и прибыли у IBM составляет менее 12 по сравнению с 23 у Microsoft (MSFT).

Конечно, ненавистные имена часто больше всего нравятся стоимостным инвесторам. IBM — отличный пример. Чек считает его среди своих вложений на управляемых счетах и ​​в своем фонде инвесторов голубых фишек (BCIFX), который превзошел свою категорию на 2 процентных пункта в год в годовом исчислении за последние три года. Бэкингему из AFAM также нравится Big Blue.

IBM может быть в мейнфреймах старой школы.Но это не так уж плохо. Они по-прежнему играют большую роль во многих компаниях, потому что они надежны и безопасны. IBM недавно выпустила новую версию z14, и продажи растут. Основной бизнес IBM в области мэйнфреймов служит источником стабильности и финансирования ее «стратегических императивов», таких как аналитика и облачные вычисления.

«Не нужно много хороших новостей, чтобы эти акции наконец отреагировали», — говорит Чек. Изменение настроений инвесторов может творить чудеса. Чек отмечает, что акции Microsoft выросли более чем вдвое за последние три года, хотя прибыль едва сдвинулась с уровня 2013–2014 годов — только благодаря изменению настроений.Между тем, из-за сильных сторон IBM обратная сторона ограничена.

«IBM никуда не денется, — говорит Чек. «Ограничьте недостатки, и преимущества, в конце концов, позаботятся о себе сами».

 

3 из 10

Goldman Sachs

Выйдя из финансового кризиса, когда все ненавидели Уолл-Стрит, Goldman Sachs (GS, 255,13 долл. США) описывался как «великий кальмар-вампир… безжалостно забивающий свою воронку крови» во все, что пахнет деньгами», автор журнала Rolling Stone Мэтт Тайбби.

Прозвище застряло. Но оказалось, что Голдман был скорее планктоном-вампиром. Несмотря на красочное описание, якобы властное присутствие банка мало помогло. Акции Goldman выросли всего на 62% с тех пор, как Rolling Stone представил метафору кальмара в начале апреля 2010 года, по сравнению с ростом на 169% для биржевого фонда SPDR S&P 500 ETF (SPY) (оба включают дивиденды).

Это напоминает нам о том, что средства массовой информации регулярно служат источником сильных противоположных сигналов. Помимо этого урока, Goldman подтверждает, что качественные компании, сильно отстающие от рынка, часто становятся объектами стоимостных инвесторов.Слабость Goldman — одна из причин, по которой Мейер из Bastiat Capital владеет банком для клиентов. Акции торгуются значительно ниже рыночного мультипликатора. По словам Мейера, коэффициент форвардной цены и прибыли равен 12.

Что может пойти не так? Goldman должен извлечь выгоду из продолжающегося дерегулирования в США и сильного синхронизированного глобального роста. Goldman получает около 40% своей выручки из-за рубежа. Он сокращает расходы и выкупает акции. Между тем, он может репатриировать более 25 миллиардов долларов, которые он мог бы использовать для поддержки большего выкупа акций или увеличения дивидендов, говорит Мейер.

 

4 из 10

General Electric

Fabled General Electric (GE, 19,02 долл. США) имеет репутацию учебного полигона для высшего руководства, на котором воспитываются великие лидеры. Они продолжают вести другие компании к величию, когда становится ясно, что они не получат место генерального директора в GE.

Но что-то пошло не так с Джеффри Иммельтом, выпускником General Electric, получившим должность генерального директора в 2000 году. Либо он попал в плохую ситуацию, находясь на работе во время финансового кризиса.Или он просто пытался сделать слишком много. Какой бы ни была причина, его пребывание в должности, закончившееся в октябре 2017 года, стало катастрофой. Запас ниже, чем был, когда он встал у руля. И это на 40% меньше, чем в прошлом году.

Но есть в этой истории и положительная сторона: подобные падения — мечта стоимостного инвестора. Многие вмешались, чтобы купить акции на фоне текущей слабости. «В долгосрочной перспективе это будет достойное вложение», — говорит Боб Бакарелла, со-менеджер Monetta Young Investor Fund (MYIFX).

Новый генеральный директор Джон Флэннери, занявший пост прошлым летом, занимается реструктуризацией, включая продажу непрофильных активов и сокращение расходов. Он покупает акции GE, бычий признак. Большим плюсом для инвесторов является то, что около 70% продаж General Electric приходится на бизнес, в котором компания доминирует на рынке, то есть на авиацию, энергетику и здравоохранение, отмечает Джордж Патнэм, который недавно предложил акции в своем Письме о пересмотре решений.

«Я думаю, что у GE хорошие долгосрочные фундаментальные показатели, и новый генеральный директор предпринимает правильные шаги, чтобы навести порядок и подготовить почву для роста акций», — говорит он.

 

5 из 10

Alaska Air Group

В отличие от конкурентов Delta Air Lines (DAL) и American Airlines (AAL), акции которых приближаются к 52-недельным максимумам, акции Alaska Air Group (ALK, $74,81) летят низко — по крайней мере, относительно того, где они были прошлой зимой. Акции упали на 20% за последние 52 недели.

В чем проблема? «Это в штрафной из-за приобретения Virgin America», — говорит Бэкингем из AFAM, который также управляет фондом Эла Франка (VALUX).Alaska Air приобрела конкурента в конце 2016 года. Некоторые аналитики задаются вопросом, есть ли смысл отказываться от бренда Virgin, что Alaska Air планирует сделать в конце 2019 года, чтобы избежать лицензионных сборов.

Но слияние дает Alaska Air больший доступ к рынку Калифорнии и ценным воротам аэропорта Восточного побережья. «Мы думаем, что слияние принесет пользу, — говорит Бэкингем. «Это одна из лучших авиакомпаний, и у нее отличные маршруты. Сочетание низких тарифов и высочайшего качества обслуживания клиентов по-прежнему будет залогом долгосрочного успеха Alaska Air.”

Дополнительный бонус: Alaska Air платит налог по ставке в среднем 30%. Таким образом, она получит большой импульс от налоговой реформы, которая снизит корпоративную ставку до 21%. Alaska Airlines торгуется с чуть более чем 11-кратной форвардной прибылью, что ниже ее среднего форвардного P/E за пять лет, равного 12,6, говорит Бэкингем.

 

6 из 10

Twenty-First Century Fox

Несмотря на значительный прирост стоимости акций Twenty-First Century Fox (FOXA, $36,20) после того, как Walt Disney (DIS) объявила о планах покупки своих развлекательных активов в Декабрь, медиа-гигант все еще выглядит недооцененным, утверждает Левенштейн из HighMark.

В рамках сделки Disney получит киностудию 20th Century Fox, телевизионные студии Fox, Fox Sports, региональные спортивные сети США, международные кабельные сети и 30% акций Hulu, платформы онлайн-телевидения. Акционеры FOXA получат около 25% акций нового Disney. И у них останется коллекция вещательных активов Fox, таких как ее новостные каналы. «Оставшаяся компания представляет собой интересную коллекцию уникальных активов, которые выглядят неправильно оцененными», — говорит Ловенштейн.

Вещательные активы, вероятно, стоят от 9 до 12 долларов за акцию.Но подразумеваемая оценка этих активов в сделке — в основном рыночная капитализация Twenty-First Century Fox за вычетом стоимости акций Disney, которые они получат, — составляет 4,50 доллара за акцию. «Это похоже на неправильно оцененный актив», — говорит Ловенштейн. «Похоже, он торгуется по 50 центов за доллар».

Риск заключается в том, что сделка Disney-Fox не состоится. Но Левенштейн думает, что так и будет.

 

7 из 10

Hanesbrands

Люди шутят над своим нижним бельем.Они не любят их менять — бренд, то есть. Как только они находят бренд, который им подходит и кажется правильным, они, как правило, остаются с ним. Эта лояльность работает в пользу Hanesbrands (HBI, 22,34 доллара).

Это также должно помочь инвесторам, которые воспользуются текущей слабостью акций Hanesbrands, для открытия позиций. Акции HBI были слабыми по причинам, которые не будут длиться вечно. Walmart (WMT) и Target (TGT) сокращают запасы, что замедляет рост продаж Hanesbrands, говорит Чек, чей Check Capital Management владеет акциями.«Вероятно, это уже себя изжило», — говорит он.

Затем происходит смещение розничных продаж в онлайн-площадки, такие как Amazon.com (AMZN). Впрочем, для Hanesbrands это не проблема. Благодаря лояльности потребителей к брендам Hanes, Champion и Maidenform, компания может продавать на Amazon только нижнее белье, бюстгальтеры и носки. «Нет ничего плохого в бренде или доле рынка, и акции торгуются с коэффициентом P/E около 10», — говорит Чек. «Небольшое снижение роста продаж напугало всех.

За кулисами у компании огромное преимущество. Hanesbrands владеет крупной глобальной цепочкой поставок с заводами в Азии, Центральной Америке и Карибском бассейне. Это означает, что его затраты на 15-20% ниже, чем у конкурентов.

8 из 10

Liberty Interactive

  • .(Отслеживание акций отражает стоимость базового бизнеса, не предоставляя инвесторам прав на какие-либо активы.)

На дорогом фондовом рынке Liberty Interactive выглядит дешево, потому что у нее очень высокий свободный денежный поток, говорит Ловенштейн из HighMark. Доход от свободного денежного потока — это свободный денежный поток или операционный денежный поток, разделенный на рыночную капитализацию. Таким образом, чем ниже рыночная капитализация по отношению к операционному денежному потоку, тем дешевле акции. QVCA торгуется с доходностью от свободного денежного потока около 10% по сравнению с 4.5% для S&P 500.

Почему компания торгуется так дешево? «Это считается динозавровым бизнесом, находящимся в терминальном упадке», — говорит Ловенштейн. «Но мы думаем, что это качественный бизнес с лояльной клиентской базой». Он видит три катализатора. Во-первых, QVC недавно объединилась со своим крупнейшим конкурентом, HSN, так что должна быть экономия средств. Затем компания конвертирует отслеживающие акции в обычные акции, что должно уменьшить естественную скидку, которую дают отслеживающие акции.

Наконец, Liberty отложила выкуп акций из-за сделки с HSN.Но сделка закрылась в декабре, так что выкупы должны возобновиться. «На очень дорогом фондовом рынке это дешевые акции с катализаторами», — говорит Ловенштейн.

 

9 из 10

Schnitzer Steel Industries

Ни один обзор стоимостных акций за 2018 год не будет полным без нескольких компаний с малой капитализацией. Мало того, что они страдают от проклятия стоимости 2017 года, их сдерживает встречный ветер рыночной капитализации. Акции компаний с малой капитализацией также отстают.

Эти вызовы могут исчезнуть по нескольким причинам.Компании с малой капитализацией платят более высокие налоги — отчасти потому, что они не могут позволить себе армию налоговых юристов, финансируемых крупными компаниями, а отчасти потому, что они получают большую часть своих доходов внутри страны. Поэтому они больше выиграют от снижения корпоративного налога. Кроме того, поскольку многие компании с большой капитализацией кажутся полностью оцененными, инвесторы могут начать охоту среди более мелких компаний в поисках более дешевых акций. Наконец, компании с малой капитализацией, как правило, компактнее и злее. Это означает, что они больше выигрывают от инфляции, поскольку большая часть любого повышения цен приходится на чистую прибыль.

Все эти тенденции могут помочь Schnitzer Steel Industries (SCHN, $38,70), лидеру в торговле металлоломом. Schnitzer собирает, перерабатывает и продает огромное количество металла, прежде всего стали. Компания сократила расходы и погасила долги во время спада в сталелитейном секторе в 2014–2016 годах, так что теперь, когда сектор восстанавливается, Schnitzer может выиграть.

«Конечные рынки вступили в довольно активное восстановление», — говорит Эванс из Heartland Value Plus Fund, которому принадлежат эти акции. Он считает, что годовая прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации может вернуться к 200-250 миллионам долларов с недавних уровней в 150 миллионов долларов.Если это так, это может поднять акции Schnitzer Steel до 50 долларов с высоких 30 долларов, исходя из исторических показателей оценки.

10 из 10

Powell Industries

  • Дивидендные урожайности: 3,6%
  • Powell Industries (Powl, $ 29,88), которые делают Switchgear и другие продукты, используемые силовой мощностью . производители нефтехимической продукции, железные дороги и коммунальные услуги — еще одна компания с малой капитализацией, которая может оказаться лучше, говорит Эванс.

Его акции выглядят дешево. По словам Эванса, акции торгуются чуть выше материальной балансовой стоимости, по сравнению с кратным 1,7 раза за последние 10 лет. Это та скидка, которая привлекает внимание стоимостного инвестора.

Почему так дешево? Эванс говорит, что это из-за скудного охвата аналитиками продавцов. Кроме того, многие клиенты компании работают в энергетическом секторе, который был слабым. Но там дела обстоят лучше, поскольку цены на нефть продолжают расти, и это должно помочь Пауэллу.«Конечные рынки начинают восстанавливаться, — говорит он.

Между тем, у компании есть еще одна ценность, которую любят видеть инвесторы, – солидная финансовая устойчивость. По словам Эванса, компания имеет солидный свободный денежный поток и 11 долларов наличными на акцию, что составляет около трети стоимости ее акций. Это говорит о том, что дивидендная доходность Пауэлла в размере 3,6% является надежной.

Майкл Браш предложил FB, AMZN, NFLX, GOOGL, GILD, IBM, GS и GE в своем информационном бюллетене по акциям. Браш — финансовый обозреватель из Манхэттена, освещавший вопросы бизнеса для New York Times и The Economist group, а также посещавший бизнес-школу Колумбийского университета по программе Knight-Bagehot.

 

Мнение: Купите эти 5 недооцененных акций на этом рыночном откате

В периоды крайней волатильности для инвесторов естественно беспокоиться о своих потерях. Но, как гласит старая поговорка, покупать нужно, когда на улицах льется кровь, а не тогда, когда все расцветает.

На самом деле, некоторые утверждают, что полная поговорка, приписываемая британскому банкиру барону Натану Ротшильду, звучит так: «Покупать нужно, когда на улицах течет кровь, даже если эта кровь ваша собственная.

С S&P 500 СПКС, -2,77% в минусе за год до вторника и промышленного индекса Доу-Джонса DJIA, -2,82% недавно опубликовав два отдельных падения более чем на 1000 пунктов, возможно, легче сказать, чем сделать.

Но стоит помнить, что фондовый рынок никогда не идет вверх по прямой линии, и покупка на откатах, подобных текущему, может принести большую прибыль.

Если вы агрессивный инвестор, ищущий выгодную сделку, вот пять довольно нелюбимых и недооцененных акций, которые сейчас торгуются по привлекательным ценам.

Macy’s

Розничный продавец Macy’s Inc. М, -5,78% сильно пострадала от падения акций примерно на 60% за последние три года. У этой проблемы есть очевидные причины, поскольку конкуренция в электронной коммерции привела к хроническому снижению доходов, но 2018 год может стать годом, когда акции достигнут дна.

Macy’s опубликует последние отчеты о доходах 27 февраля, и, несмотря на недавние проблемы, есть основания для оптимизма. Выплаты в праздничный сезон на самом деле выросли примерно на 1% — не над чем издеваться для магазина, который постоянно сталкивается с проблемами роста — и сильные потребительские показатели в 2018 году должны помочь этой тенденции сохраниться.

Кроме того, корпоративная налоговая реформа разработана специально для этого ритейлера, который регистрирует почти все свои доходы в пределах границ США и платит эффективную налоговую ставку около 36% за последний полный финансовый год.

Конечно, долгосрочные графики уродливы. Но еще до того, как рынок столкнулся с проблемой в конце января, акции Macy’s фактически торговались на восьмимесячных максимумах и с начала ноября выросли на 50%.

Есть веские основания полагать, что эти последние несколько недель волатильности заставили инвесторов преждевременно бежать к выходу и что акции могут вернуться к этим недавним максимумам.При форвардном отношении цены к прибыли, равном примерно 8, и соотношении цены к объему продаж, равном примерно 0,3, можно с уверенностью сказать, что уже накопилось много негатива. ХКА, -21,82% является оператором больниц с двумя большими призывами на этом неспокойном рынке. Во-первых, у него большие масштабы: 170 больниц и рыночная капитализация в 34 миллиарда долларов. И, во-вторых, это устойчивый к рецессии сектор здравоохранения, который пользуется высоким спросом независимо от тенденций бизнеса или потребителей.

С точки зрения оценки, дела обстоят великолепно с форвардным коэффициентом P/E менее 11. И это несмотря на бурный рост в 2018 году, даже когда рынок рухнул; Акции HCA выросли почти на 12% с начала года, в то время как более широкий S&P 500 изо всех сил пытается выйти из минуса.

Причиной такой устойчивости отчасти являются высокие доходы, опубликованные в январе. К ним относятся 12-процентный скачок выручки по сравнению с высшими оценками, превышение скорректированной прибыли и скромный рост как числа посещений, так и доходов с каждого посещения.Вишенкой на торте стали прогнозы, оказавшиеся лучше, чем ожидалось, и учреждение квартальных дивидендов в размере 35 центов, подлежащих выплате в марте.

Когда вы видите такой рост и такой импульс на неспокойном рынке, это отличный знак. Но когда вы видите это наряду с таким низким форвардным P/E, вам нужно действовать до того, как выгодная цена исчезнет.

Конечно, сектор здравоохранения в целом был недооценен в прошлом году по уважительной причине, поскольку республиканцы говорили о сокращении Medicare и отмене Obamacare.Но, учитывая неудачное законодательство в области здравоохранения в 2017 году и не за горами спорные промежуточные сроки, не ожидайте, что какие-либо большие изменения снова подорвут сектор в ближайшее время. В прошлом году рынок обесценил акции HCA, и сейчас самое подходящее время для покупки по выгодным ценам.

General Motors

Вы будете прощены, если разочаруетесь в General Motors Corp. ГМ, -2,14% в качестве инвестиции. В течение большей части 2013–2017 годов акции автопроизводителя практически никуда не делись.И хотя в прошлом году он, наконец, получил подъем, рост на 19% немного отстает от роста S&P 500 на 21% или около того.

Квартальный отчет позади него, GM стоит посмотреть. А учитывая форвардное отношение цены к прибыли, которое меньше 7, акции могут созреть для прорыва этих уровней.

Буквально на прошлой неделе прибыль GM превзошла ожидания по верхней и нижней строчке, включая драматический сюрприз по прибыли на акцию, скорректированный показатель составил 1 доллар.65 по сравнению с консенсус-прогнозом в 1,39 доллара благодаря сильным показателям обновленных кроссоверов, включая Buick Enclave и Chevy Equinox. Не менее важным было значительное сокращение необеспеченных пенсионных обязательств на 22%.

Тем не менее, несмотря на эти результаты и щедрые дивиденды в размере 3,6%, инвесторы не заинтересовались. Акции по-прежнему торгуются по однозначному P/E. Тем не менее, в прошлом году GM получила завидный чистый операционный денежный поток в размере 17 миллиардов долларов, так что вряд ли это компания, которая находится на опасной территории.

Конечно, перспективные тенденции продаж в США оспариваются, а появление новых технологий автономного вождения создает неопределенность. Но GM по-прежнему является выгодной сделкой, учитывая ее основные принципы и оценку, и ее стоит покупать на откате.

Viacom

Viacom, Inc. США: ВИАБ — еще одна акция, которая сейчас не в поле зрения многих инвесторов. Это развлекательная компания среднего размера, рыночная стоимость которой составляет всего 13 миллиардов долларов или около того, что составляет небольшую долю таких мегабрендов, как Walt Disney Co.ДИС, -2,79% и Тайм Уорнер Инк. США: TWX. Он также не особенно хорошо подготовлен к эре потоковой передачи, ожидая последнего отчета о доходах, чтобы объявить, что он попытается запустить свой собственный сервис в этом году, несмотря на уже переполненный рынок.

Может быть, поэтому акции упали более чем на 40% за последние пять лет, в то время как прибыль S&P увеличилась примерно на 70%.

Тем не менее, Viacom обрела немного жизни, несмотря на тяжелое начало 2018 года на более широком рынке.Акции выросли примерно на 7% с 1 января, поскольку инвесторы приветствовали стремление к потоковой передаче, а комплексный шаг, обещанный финансовым директором, будет характеризоваться «противодействием всем активам Viacom». И это помимо более высокой, чем ожидалось, прибыли, несмотря на общепризнанные проблемы с выручкой, поскольку руководство сосредоточилось на эффективности, а не на производительности.

Тем не менее, комбинация более простых композиций вместе с производственной рампой от его подразделения по производству фильмов может обеспечить подъем в будущем — как и надежды на потенциальное слияние с CBS Corp.США: Си-Би-Эс

Все это дает неплохой прогноз. А если учесть, что в настоящее время акции торгуются с форвардным P/E менее 8, акции выглядят выгодной сделкой по этим ценам.

Lincoln National

Страховая компания среднего размера Lincoln National Corporation ООО, -3,83% — еще одно имя, которое точно не лидирует в своей отрасли, отставая от гигантов Prudential Financial. ПРУ, -3,36% и Метлайф ВСТРЕТИЛ, -2.82% значительно по размеру, но прямо сейчас остается качественной акцией, торгуемой со скидкой.

Несмотря на то, что он относительно незаметен, в настоящее время существует довольно длинный список вещей, которые работают на него.

Во-первых, недавняя прибыль показала впечатляющее двузначное увеличение доходов и 10-процентное увеличение операционной прибыли благодаря сильному бизнесу аннуитетов. Компания также недавно заключила сделку по покупке группы льгот Liberty Mutual, которая может принести большие дивиденды, поскольку между двумя операциями будет обнаружена эффективность.И в более долгосрочной перспективе переход к более высоким ставкам, несомненно, принесет пользу этой компании, поскольку она реинвестирует премии, уплачиваемые клиентами, в активы, приносящие процентный доход.

Несмотря на все это, акции торгуются с небольшим дисконтом к балансовой стоимости и форвардным отношением цены к прибыли, равным примерно 8. % от Дня Благодарения до Нового года. Однако на фоне недавних трудностей акции потеряли большую часть этого, поэтому инвесторы могут захотеть рассмотреть возможность выгодной покупки до следующего шага вверх.

Что говорит о рынке проигрышная дуэль Уоррена Баффета с S&P 500

Уоррен Баффет во время интервью с Бекки Квик из CNBC 24 февраля 2020 года. Это был еще один год, в течение которого миллиардер-инвестор уклонялся от революционных приобретений.

Джеральд Миллер | CNBC

Berkshire Hathaway Уоррена Баффета совершила несколько крупных покупок в 2020 году, но самая крупная покупка Баффета говорит о большой проблеме, с которой компания продолжит сталкиваться: она не могла найти ничего по лучшей цене, чем собственные акции.

Berkshire выкупила свои собственные акции на сумму более 18 миллиардов долларов в прошлом году до октября, что почти вдвое превышает сумму, которую Баффет потратил на свое следующее крупнейшее приобретение — сделку с активами природного газа на 10 миллиардов долларов с Dominion Energy, которая, включая приобретенный долг, была крупнейшее приобретение с 2016 года. Поверив его слову, которое он заработал, что он не будет выкупать акции только для того, чтобы поддержать акции, крупный выкуп стал сигналом Баффета о том, что, по его мнению, акции недооценены.

«Если бы он приобрел портфельную компанию за 18 миллиардов долларов или купил акции публичной компании на 18 миллиардов долларов, мы бы назвали это значительным», — сказал Джеймс Шанахан, аналитик Edward Jones, который оценил выкупы до октября в 18,4 миллиарда долларов. и сохраняет позитивный взгляд на акции Berkshire.

«Немногие лучшие места для размещения капитала у Berkshire, чем инвестирование в себя путем выкупа акций», — говорит Лоуренс Каннингем, автор нескольких книг об Уоррене Баффете и Berkshire и профессор Университета Джорджа Вашингтона.«Цена была правильной. Раскрытие информации было четким. Чистая рациональность инвестиций».

Даже если Баффет делает правильное заявление об обратном выкупе, его размер больше, чем любое слияние и поглощение после сделки Precision Castparts в 2016 году, подчеркивает причину, по которой Berkshire изо всех сил пытается идти в ногу с более широким рынком в последние годы: инвесторы не увидеть, что Баффет может делать смелые ставки, которые сделали его имя и состояние многих акционеров Berkshire.

За последние два десятилетия Баффет достаточно хорошо справился с индексом, фактически превзойдя S&P 500 за 12 календарных лет между 1999 и 2020 годами.Хотя годы, в которые Berkshire отставал, включали в себя большую прибыль и привели к тому, что компания отставала от индекса за последние 5, 10 и 15 лет, согласно данным S&P Global.

Увеличить IconArrows, направленные наружу

По данным S&P Global, в 2020 году акции Berkshire Hathaway выросли, но ненамного (2%), по сравнению с S&P 500, который вырос более чем на 18% с реинвестированием дивидендов. В совокупности двухлетний период 2019 и 2020 годов ознаменовал собой один из самых больших разрывов между Berkshire и более широким U.Фондовый рынок Южной Америки в новейшей истории, где Баффет отстает от доходности индекса на 37%.

По крайней мере, в краткосрочной перспективе инвесторы настроены против компании, потому что рыночные силы работают против него. Рынок, с которым столкнулся Баффет, определяется рекордно низкими процентными ставками, которые, по сигналу ФРС, останутся нормой в течение некоторого времени, что делает доступными более дешевые долги для финансирования приобретений у конкурентов, таких как частный капитал, которым сейчас не нужны денежные резервы. из Беркшира.В результате цены на активы на рынке повышаются.

Выкуп Баффета как лучший из «плохих выборов»

«Никто не оспаривает его многолетний опыт, разумное использование дешевых потоков для создания огромной ценности с течением времени. Он делал это неоднократно, но теперь капитал дешев. для всех», — говорит Мейер Шилдс, аналитик KBW. «Это уменьшает его преимущество. Это был элемент секретного соуса, но, возможно, лучший из плохих решений — ничего не покупать».

Шилдс, который долгое время освещал Berkshire Hathaway, часто критически, и удостоился чести быть исключенным из приглашений аналитиков на ежегодные собрания компании, говорит, что Баффет может быть прав в том, что не переплачивает, и все равно может быть наказан инвесторами за это. решение.«В основном это сводится к оценке возможностей для приобретения, и, если не считать какого-либо краха, я не вижу огромных возможностей для приобретений в будущем. Мы застряли в идее, что у них есть тонна капитала, но у всех так».

В период между началом пандемии и майским виртуальным ежегодным собранием, на котором Чарли Мангер был заметно заменен главой Berkshire Hathaway Energy Грегом Абелем в качестве коллеги Баффета, что снова произойдет в этом году, поскольку спекуляции сосредоточены на Абеле как на первом пост-Баффете. CEO — недовольство темпами инвестиционной деятельности росло.Баффет был нехарактерно напуган, когда другие тоже были напуганы.

«Было справедливо, что они были обеспокоены последствиями пандемии. Но люди нервничали, потому что не видели возможностей… и не видели акций, привлекательных для покупки, и даже не выкупали свои собственные акции, просто копил деньги, и люди беспокоились о том, что он будет с ними делать», — сказал Шанахан.

В марте никто не знал, каковы будут показатели смертности от пандемии или как будет действовать правительство, а многолетняя история Berkshire показывает, что Баффет держит наличные в периоды риска.«Возможно, было некоторое разочарование, но он был последователен», — сказал Шилдс, даже когда дело дошло до того, что он не торопился выкупать акции Berkshire.

Худшее, что может случиться, это то, что они не размещают капитал. Я бы хотел, чтобы в работу вкладывалось гораздо больше денег. Это огромный драйвер прибыли и рыночной капитализации.

Джеймс Шанахан, аналитик Эдварда Джонса

Инвестиции, оказавшиеся в бедственном положении, которые Баффет смог сделать во время последнего финансового кризиса 2008 года, тем временем не повторились во время пандемии, поскольку правительство действовало быстро, чтобы стимулировать экономику и поддержать разрушенные отрасли.

«На этот раз государственная поддержка была быстрой, намного быстрее, чем в 2008 году», — сказал Шанахан.

Единственной инвестицией, которая в конечном итоге помогла повысить доверие инвесторов, начиная с лета, стало раскрытие информации об увеличении активности обратного выкупа. «Они стали агрессивно выкупать свои акции с июня по октябрь. Конкуренция за выкуп его собственных акций не так велика», — сказал Шанахан.

Каннингем ожидает большего от того же: «Дополнительный бонус: избавиться от краткосрочных акционеров Berkshire, таких как Билл Экман, в пользу истинно верующих…. ожидайте дальнейшего повторения.»

145 миллиардов долларов наличными, о которых Berkshire сообщила в последний раз, действительно должны двигаться, чтобы акции продолжали двигаться вверх.

«Худшее, что может случиться, это то, что они не размещают капитал. Я бы хотел, чтобы в работу вкладывалось гораздо больше денег. Это огромный драйвер прибыли и рыночной капитализации, — сказал Шанахан. — Но очень мало приобретений на сумму более 20 миллиардов долларов. … Размещение капитала, превышающее генерирование денежных средств, будет стимулировать акции, и самый простой способ добиться этого — выкуп.

Precision Castparts в 2016 году была сделкой на 37 миллиардов долларов.

Неудачное время для Berkshire по продаже акций

В последние годы Баффет ясно дал понять, что активы настолько дороги, что он предпочитает сосредоточиться на покупке большего количества акций публичных компаний. Но это имело непреднамеренные последствия: в 2020 году некоторые из его мелких ошибок с этими публичными акциями стали более заметными. 2020 г., возможно, вблизи минимальных значений.И до конца второго квартала Berkshire была чистым продавцом акций. Сокращены его финансовые запасы, в том числе инвестиции в Goldman Sachs, Wells Fargo, JP Morgan, PNC, M&T Bank и Bank of NY Mellon, что в более широком плане должно привлечь больше инвесторов, поскольку портфель публичных акций больше склоняется в сторону технологий и потребительские тенденции — действительно включала некоторые сомнительные решения по времени.

«Акции авиакомпании были в беспорядке. Он определенно продал в неудачное время и ликвидировал акции банка по низкой цене.JP Morgan много сплотился», — сказал Шанахан. «Это были ошибки выбора времени. С авиакомпаниями это было правильно, но не вовремя». », — сказал Шанахан об инвестиционном соглашении, впервые достигнутом в 2011 году, когда Berkshire купила банковские привилегированные акции на 5 миллиардов долларов и право на 700 миллионов обыкновенных акций в течение десяти лет по цене примерно 7 долларов за акцию, которая в настоящее время торгуется выше 30 долларов.

«Избавление от некоторых финансовых показателей было для меня самым большим разочарованием», — сказал Грег Уомак, президент Womack Investment Advisors, которая использовала Berkshire в качестве основного портфеля для многих клиентских счетов. «Время не всегда было оптимальным… но я не думаю, что они так много внимания уделяют техническим аспектам».

Возглавляемый Apple портфель акций, который постоянно меняется будущее, говорят аналитики и инвесторы.В недавнем прошлом произошел значительный сдвиг в портфеле акций, которым управляет Berkshire.

В конце 2018 года портфель все еще был «связан финансовыми наручниками», сказал Шанахан.

Даже несмотря на то, что Apple является ее крупнейшим акционерным капиталом — который оказался отличной инвестицией Баффета в технологии после его спотыкания в IBM и вырос так сильно, что Berkshire вынужден был сократить свою позицию в прошлом году — внутренние менеджеры Berkshire, которые имеют право покупать по своему усмотрению в миллиарды долларов были недооценены технологиями, и это одна из причин, по которой они отстают от S&P 500.

«Эти портфельные менеджеры, которым было поручено превзойти рынок, не владели акциями в секторе, который показал самые высокие результаты», — сказал Шанахан. «Финансовые компании, такие как Wells Fargo и US Bank, как бы настроили их на отставание в 2019 и 2020 годах. Это трудно сделать, трудно превзойти рынок, когда у вас большой процент стоимостных акций. Они приняли меры».

Инвестиции в технологии Баффет не думал, что понимает. Теперь отрасль легче понять, и это неизбежно.

Лоуренс Каннингем, профессор Университета Джорджа Вашингтона и автор нескольких книг о Berkshire

С конца 2018 года подверженность финансового портфеля акций Berkshire упала с 49% до 28%, в то время как технический сектор вырос, в основном благодаря Apple. Акции технологических и потребительских компаний в настоящее время составляют около 50% акций публичных компаний. Акции, появившиеся в последние годы, включают Amazon, T-Mobile и, в последнем квартале, несколько акций здравоохранения.

«Технологии, услуги связи, здравоохранение. Это начинает ощущаться как новая экономика и больше походить на рынок», — сказал Шанахан. Только за квартал в сентябре 2020 года Berkshire сообщила о новых должностях на сумму 7 миллиардов долларов в секторах технологий, коммуникаций и здравоохранения. Акции здравоохранения Davita является крупным холдингом Berkshire, но исторически компания не инвестировала много средств в сектор здравоохранения по сравнению с другими секторами.

Самым неожиданным направлением нового портфеля стало первое в истории Berkshire U.S. Инвестиции в IPO Snowflake, которые оказались крупнейшим IPO в области технологического программного обеспечения в истории.

«Инвестиции в технологии Баффет раньше не думал, что понимает. Теперь отрасль легче понять, и это неизбежно», — сказал Каннингем. «Но эти компании [Apple, Snowflake] по-прежнему очень похожи на компании Berkshire, во главе которых стоят дальновидные стратегические мыслители, которые хотят иметь высококлассных акционеров».

Snowflake, возможно, участвовал в инвестициях во главе с Тоддом Комбсом, который, как отметил Шанахан, подписал документы по сделке, а также стоял за инвестициями Berkshire Hathaway в бразильскую компанию по обработке кредитных карт Stoneco, которые были сделаны всего через несколько дней после IPO в конце 2018.

Очень похожая на Баффета сделка в поддержку приобретения Скриппсом компании ION Media была проведена другим менеджером Тедом Вешлером, через который Berkshire инвестировала 600 миллионов долларов в привилегированные акции (8% дивидендов при выплате наличными, 9% при отсрочке) .

В связи с высокими ценами на рынке США Berkshire купила чуть более 5% акций японских конгломератов Itochu, Mitsubishi, Mitsui и Sumitomo & Marubeni, разочаровавшись в отсутствии возможностей в США, по словам Шанахана.И Berkshire выпустила номинированные в иенах облигации по общей стоимости около 1% для финансирования сделки. «Однако это очень необычно. В прошлом Berkshire не делала много крупных инвестиций в международные акции», — сказал он, добавив, что объем транзакций может быть увеличен почти до 10%.

Баффет также прекратил свое оставшееся владение газетным бизнесом в 2020 году, и, что неудивительно, это было примечательно в свете долгой истории Баффета, который никогда не продавал приобретенные им компании, и также может быть сигналом к ​​следующей эре управления Berkshire. пост-Баффета, что некоторым философиям позволено изменяться.

«Они проводят IPO и продают операционные компании, чего они не делали в прошлом, инвестируют в международные акции и готовы выкупать акции ускоренными темпами. Изменилось совсем немного», — сказал Шанахан.

Впервые Berkshire также инвестировала в золото — товар, который Баффет давно критиковал — хотя она купила акции золотодобывающих компаний Barrick Gold, а не металл напрямую. Тем не менее, рынок воспринял это движение как значительный разворот, поскольку золотодобытчики привязаны к базовой цене металла.

«Похоже, они строят там небольшую изгородь», — говорит Вомак. «Я не удивлюсь, если они добавят к этой позиции».

Можно ли покупать Berkshire?

Большие изменения в портфеле акций могут преподнести еще один большой сюрприз в 2021 году. Berkshire недавно сообщила, что конфиденциальная информация была исключена из отчета 13F, в котором подробно описаны последние покупки и продажи акций. В прошлом это означало, что Berkshire занимала крупную позицию в публичной компании и требовала разрешения регулирующих органов на завершение своих покупок до обнародования информации.

Шанахан отметил, что стоимость портфеля акций составляла 245 миллиардов долларов по состоянию на 30 сентября 2020 года, за исключением Kraft Heinz, и он мог объяснить только примерно 220 миллиардов долларов. Частично эта разница может быть связана с покупкой большего количества акций японских торговых фирм, но это стратегия, которую Berkshire использовала в прошлом при создании крупной позиции в такой компании, как IBM, и есть другие варианты даже в случае дорогой рынок США, например, в депрессивном энергетическом секторе, хотя Berkshire в недавней истории продавала некоторые акции энергетических компаний.

Существующие операционные компании Berkshire имеют потенциал в краткосрочной перспективе без крупной новой должности. В частности, Berkshire Energy должна иметь более быстрый рост, чем многие другие дочерние компании, по мере роста спроса на электроэнергию, а также на многие другие полностью принадлежащие компании предприятия, на которые Covid оказал негативное влияние, от сокращения доставки до увеличения страховых выплат и закрытия ресторанов и розничных магазинов, что наносит ущерб Brooks и доходы других розничных брендов под эгидой Berkshire могут увеличиться в 2021 году, хотя Шанахан сказал, что, по его мнению, страховая компания Geico и железная дорога Burlington Northern в 2020 году показали хорошие результаты.

Баффет еще может получить возможность сделать несколько крупных шагов с наличными своей компании. «В ближайшие несколько лет мы по-прежнему увидим множество компаний, испытывающих финансовые затруднения, когда они перейдут на рефинансирование долга, а у них уже слишком много заемных средств. Наличные по-прежнему правят, и он это знает», — сказал Вомак. «Мы увидим, как многие другие компании станут еще более привлекательными, и я думаю, именно поэтому Баффет выжидает. Разумным деньгам позволено быть тяжелыми наличными».

Сроки, другого рода, являются проблемой для инвесторов сегодня, особенно новых, сказал Уомак, и это имеет последствия для идеи инвестиций в Berkshire.«Сегодня у инвесторов так много возможностей для роста и тактического управления, а также для того, чтобы оставаться открытыми для роста… и мы находимся в тактической среде. Инвесторы хотят быть тактическими, а не более пассивными, поэтому, возможно, новый инвестор не будет сидеть». на BRK, как раньше».

В 1999 году разрыв в производительности между Berkshire и S&P 500 достиг почти 40%, но, оглядываясь назад, это был сигнал к покупке. После 1999 года у Berkshire был один из лучших периодов в новейшей истории по отношению к S&P 500, прибавив примерно 30% в течение периода лет, когда индекс падал почти на 40%.

«В 2000 году он намного опережал S&P», — сказал Вомак. «Если S&P существенно упадет, Berkshire может добиться большего».

Компания Barron’s отметила в недавнем инвестиционном призыве к Berkshire: «После предыдущих периодов неудовлетворительных результатов компания заплатила за покупку Berkshire».

Это была ставка, сделанная по крайней мере одним крупным инвестором в 2020 году: Уорреном Баффетом.

Недооцененные акции, такие как Ecolab, которые стоит покупать

Лорен Радд | Для USA TODAY NETWORK-Wisconsin

Чередующиеся волны энтузиазма и пессимизма снова захлестнули Уолл-стрит, сопровождаемые непрекращающимся кудахтаньем многолетних медведей Уолл-стрит о том, что небо скоро обрушится на всех нас.

Для непосвященных Доу должен показаться существом, порожденным производителями антацидов. В то же время сохраняется тенденция со стороны инвесторов ориентироваться на гиперболу мнений различных СМИ относительно рыночных тенденций.

АКЦИИ: iPhone X — самая популярная модель iPhone, увеличивает доходы Apple Генеральный директор Элон Маск, необходимый, когда дело доходит до инвестиций

Это неправильно.Сконцентрируйте свои усилия на покупке недооцененных акций, а не на рыночных прогнозах или уроках истории. В частности, вам нужна информация, которая поможет вам определить отдельные компании, которые усердно работают над улучшением своих позиций на соответствующих рынках.

Подумайте о совете, который так часто дает Питер Линч, бывший менеджер фонда Fidelity Magellan. Линч был убежденным сторонником «силы общих знаний». Другими словами, ограничьте свой анализ компаниями, продукты которых вы понимаете.

Все понимают чистоту и санитарию. Кроме того, одним из наиболее часто встречающихся объектов в наши дни является бутылка дезинфицирующего средства для рук Purell. Нет, я не предлагаю вам инвестировать в GOJO Industries, производителя Purell. Это частная, семейная компания.

Вместо этого вы можете рассмотреть Ecolab (ECL), компанию, основанную Мерриттом Дж. Осборном в 1923 году и о которой я никогда не писал. Компания занимается поставкой продуктов и услуг в области воды, гигиены и энергетики.

Промышленное подразделение компании обеспечивает очистку воды и технологические процессы для промышленных клиентов; а также чистящие и дезинфицирующие решения для пищевой промышленности, производства напитков и ухода за текстилем.

Институциональное подразделение специализируется на поставках чистящих и дезинфицирующих средств для предприятий общественного питания, гостиничного бизнеса, жилья и здравоохранения, а энергетическое подразделение обслуживает потребности химической промышленности и водоочистки в нефтяной и нефтехимической промышленности.

Наконец, раздел с пометкой «другое» относится к уничтожению вредителей, а также к ремонту и обслуживанию кухонного оборудования для ресторанов и гостиниц.

В своем недавнем отчете о результатах деятельности за первый квартал 2018 финансового года компания Ecolab сообщила о прибыли по GAAP в размере 84 цента на акцию. Прибыль с поправкой на единовременные расходы составила 91 цент на акцию. Результаты превзошли ожидания Street, согласно консенсусу которых скорректированная прибыль составила 88 центов на акцию.

Выручка компании за этот период составила 3,47 миллиарда долларов, что превышает консенсус-прогноз улицы в 3,37 миллиарда долларов.

В преддверии текущего квартала, заканчивающегося в июле, Ecolab прогнозирует прибыль на акцию в размере 1 доллара США.с 23 до 1,29 доллара на акцию, при этом согласно консенсус-прогнозу Street, скорректированная прибыль на акцию составляет 1,27 доллара.

Компания прогнозирует годовую прибыль в диапазоне от 5,30 до 5,50 долларов на акцию. Акции Ecolab выросли почти на 8 процентов с начала года и выросли на 12 процентов за последние 12 месяцев.

Увеличение корпоративных накладных расходов сильно повлияло на общий операционный доход в первом квартале. Тем не менее, он включает единовременные инвестиции в размере 26 миллионов долларов в Фонд Ecolab.

Факторы, повлиявшие на результаты последних кварталов, продолжали оказывать свое влияние. В энергетическом сегменте продажи выросли на 9 процентов по сравнению с прошлым годом, поскольку рост мировой добычи нефти и газа продолжил темпы 2018 года.

Руководство отметило, что, хотя оно ожидает дальнейшего повышения цен и роста объемов по всем направлениям, рост затрат на доставку останется сдерживающим фактором в течение всего года.

Ecolab выплачивает денежные дивиденды 79 лет подряд. В течение 25 из этих лет компания поднимала дивиденды, при этом среднегодовой рост дивидендов составил 12.33 процента. Исторически сложилось так, что компания является сильным исполнителем в конце цикла

Внутренняя стоимость акций с использованием модели дисконтированного свободного денежного потока для фирмы составляет 171 доллар. Моя расчетная прибыль за 2018 год составляет 5,40 доллара на акцию при прогнозируемой цене акции на 12 месяцев в размере 160 долларов за 10-процентный прирост капитала. Акции недавно закрылись на уровне 145,49 долларов США, а заявленная дивидендная доходность составила 1,12 %.

Лорен Радд — финансовый писатель и обозреватель. Вы можете написать ему на Лорен.Радд@RuddInternational.com. Телефонные звонки принимаются с 9:00 до 14:00. CDT по телефону 941-706-3449.

Как найти недооцененные акции

Узнайте, как находить недооцененные акции, используя правильные инструменты и показатели, которые позволят вам принимать лучшие торговые решения.

Введение

Представьте, что вы можете купить новый компьютер на 40 % дешевле, чем лучшая цена, доступная в Интернете, только потому, что компания перегружена. Если вы ищете компьютер, вы сорвали джекпот и выиграли от краткосрочного избытка запасов.

Эта концепция оценки также применима к фондовому рынку. Краткосрочные перемены в настроениях или неожиданные финансовые результаты могут привести к изменению цены акции, что может заинтересовать стоимостного инвестора.

Красота в глазах

Когда вы ищете инвестиции в акции, одним из способов анализа цены является определение того, является ли она недооцененной на основе определенных показателей. Общая концепция поиска недооцененных акций заключается в анализе цены относительно прибыли, роста или активов.

Кроме того, некоторые инвесторы используют доходность и долг для оценки стоимости.

Почему акции недооценены?

Когда вы ищете выгодные предложения, такие как компьютер, вы обычно пытаетесь определить, получаете ли вы выгодную сделку, выполняя сравнение яблока с яблоком.

Например, вы бы не стали сравнивать цену MAC с ПК, так как эти компьютеры не одинаковы.

Есть несколько причин, по которым акции становятся недооцененными, и во многих случаях есть причина, по которой цена акций падает.Некоторые из причин, по которым акции становятся недооцененными, включают:

Поймите, почему акции становятся недооцененными

  • Изменение рыночных настроений или непредвиденные новости
  • Неожиданные финансовые результаты
  • Неблагоприятные рыночные условия
  • Сдвиг в экономическом цикле

Один из ведущих экспертов по оценке инвестиций Джоэл Гринблатт написал в своей книге «Маленькая книга, которая превзошла рынок», что оценка может измениться в любое время из-за вымышленной сущности по имени Мистер Холмс.Рынок.

Он объясняет, что рынок может быть непостоянным и ежечасно менять свое мнение об оценке, предоставляя инвесторам возможность покупать акции по отличной цене. В примере Гринблатта Мистер Рынок — это настроения участников рынка.

Гринблатт имеет в виду ту роль, которую настроения играют в стоимостном инвестировании. Настроение может измениться по нескольким причинам, включая шок для системы (например, глобальная пандемия).

В непростые времена участники рынка готовы продать почти все свои акции, выплеснув вместе с водой ребенка.В таких обстоятельствах акции, имеющие большую стоимость, могут быть проданы по очень низкой цене.

Помимо изменения рыночных настроений, цена акции может снизиться из-за худших, чем ожидалось, финансовых результатов. Если компания сообщает, что она упустила результаты по выручке или прибыли или дает худшие прогнозы, чем прогнозировалось, цена акций может упасть.

Неблагоприятные рыночные условия также могут вызвать волатильность, которая может привести к снижению цены акций до уровня, который вы можете счесть заниженным.Наконец, различные секторы будут работать лучше или хуже в течение экономического цикла.

Как правило, в начале цикла циклические акции (компании, производящие дискреционные товары) будут иметь более высокую доходность из-за неудовлетворенного спроса, а ближе к концу цикла более прибыльными будут акции потребительских товаров или более защитные акции.

Что определяет недооцененность акций?

Существует несколько показателей, которые помогут вам определить, недооценены ли акции. Наиболее подходящие включают:

  • Отношение цены к прибыли (P/E): Чтобы получить коэффициент, вы делите цену акции на показатель годового дохода (прибыли).Низкий P/E может означать, что цена акции недооценена, а высокий P/E может означать, что цена акции переоценена.
  • Цена к росту (PEG) — это коэффициент, который рассчитывается путем деления коэффициента P/E на темпы роста прибыли за определенный период (обычно 5 лет).
  • Отношение цены к балансовой стоимости рассчитывается путем деления цены акции на собственный капитал на акцию. Это отражает стоимость компании, связанную с активами, которыми владеет компания.
  • Задолженность к собственному капиталу представляет собой коэффициент, который рассчитывает общую долговую ответственность, деленную на акционерный капитал.
  • Рентабельность собственного капитала рассчитывает годовую чистую прибыль компании как процент акционерного капитала.

Каждое соотношение дает вам часть информации, но не всю головоломку. Например, когда вы смотрите на цену акции по отношению к будущим доходам, вы предполагаете, что будущие доходы будут находиться в определенном диапазоне, который может не реализоваться.

Это может исказить соотношение цена/прибыль. Будущие темпы роста также предполагают определенный темп роста, который влияет на коэффициент PEG.

Некоторые акции могут быть оценены на основе их балансовой стоимости, что обычно исключает многие акции роста.

Оценка секторов

Скорее всего, вы обнаружите, что каждый сектор рынка можно предсказать с помощью нескольких показателей. Акции роста, которые относятся к циклическим или технологическим категориям, тщательно отслеживаются с использованием коэффициента PEG.

Изменения PEG отражают ускорение и замедление темпов роста. Исторически сложилось так, что банки внимательно отслеживались по соотношению P/B.

Банки считаются предметами первой необходимости, которые регулируются жесткими правилами, смягчающими взрывной рост. Коммунальные услуги сильно привязаны к изменениям процентных ставок, поскольку они считаются стабильными и часто оцениваются с использованием комбинации цены к прибыли и цены для учета.

Итог

Поиск стоимости на фондовых рынках основан на нескольких предположениях. Большинство этих предположений сосредоточено на будущих финансовых результатах. Цена/прибыль — наиболее известная метрика.

Вы можете использовать самые последние доходы для оценки цены, но будущие доходы более важны для участников рынка.Кроме того, вы можете рассмотреть возможность использования таких коэффициентов, как цена к балансовой стоимости, цена к росту, задолженность к собственному капиталу или рентабельность собственного капитала, чтобы создать оценку акций.

Каждый сектор рынка в индексе S&P 500 может оцениваться по-разному в зависимости от рыночных правил.

В то время как акции роста будут больше коррелировать с соотношением PEG, оценка банков будет больше соответствовать соотношению цены к балансовой стоимости.

Хороший вывод состоит в том, что существует несколько способов оценки недооцененных акций и использования рыночных неверных цен из-за непредвиденных событий.

 

4 стоимостных акции для покупки по мере роста Инвестирование колеблется: отмеченный наградами PM

  • Эндрю Уокер, портфельный менеджер, победивший в конкурсе идей Sohn, ищет большую ценность.
  • Стоимостные акции держались лучше, чем акции роста в 2022 году, поскольку процентные ставки растут.
  • Вот четыре сильно обесцененных стоимостных акции, в отношении которых Уокер оптимистично настроен.

Эндрю Уокер специализируется на поиске недооцененных акций.Именно так портфельный менеджер Rangeley Capital проводит большую часть своего времени — как на своей основной работе, так и в качестве автора блога Yet Another Value Blog, своего информационного бюллетеня по инвестициям.

Таким же образом Уокер выиграл престижный конкурс Sohn Idea Contest, ежегодное соревнование между профессионалами в области финансов, чтобы представить самую привлекательную инвестиционную идею перед легендами Уолл-Стрит, такими как магнат хедж-фонда Билл Акман.

Акции La Quinta Inn & Suites, рекомендованные Уокером, выросли примерно на 11% за три месяца с момента, когда он представил их, до прекращения торгов после их приобретения компанией Wyndham Hotels & Resorts.Как и предсказывал Уокер, инвестиционный фонд недвижимости CorePoint Lodging, который выделила La Quinta, вырос почти на 44% за следующие четыре года до его приобретения.

Многое изменилось на рынках с тех пор, как Уокер выиграл конкурс идей Sohn в 2018 году, но философия и процесс инвестирования портфельного менеджера в основном остались прежними. Вместо того, чтобы смотреть на инвестиционный ландшафт с высоты птичьего полета и анализировать экономические тенденции, Уокер углубляется в конкретные компании в надежде найти нелюбимые акции, которые торгуются со скидкой.

Рынки сейчас особенно полны возможностей, сказал Уокер в недавнем интервью Insider. S&P 500 по-прежнему на 7,4% ниже своего исторического максимума после того, как в начале 2022 года он попал на территорию коррекции, поскольку опасения по поводу замедления экономики и необычно высокой инфляции потрясли инвесторов.

«Я думаю, что это очень ценно, — сказал Уокер. «Мне кажется, что рынок довольно четко прогнозирует рецессия приходит, и я думаю, вы можете найти много очень ценного.

В последние месяцы как акции стоимости, так и акции роста качнулись, хотя последние пострадали особенно сильно, поскольку Федеральный резерв начинает быстро повышать процентные ставки, чтобы замедлить инфляцию. Компоненты роста S&P 500, которые больше всего выигрывают от низких ставок, в этом году снизились более чем на 14%, в то время как их стоимостные аналоги лишь немного упали с нулевым значением.9 % потерь с начала года.

Интенсивные продажи действительно создали множество возможностей, сказал Уокер, хотя нужна мудрость, чтобы знать, какие компании являются лучшими ставками. По словам Уокера, акции, которые носят оборонительный характер, то есть они финансово здоровы и могут выжить в условиях рецессии, являются одними из самых безопасных инвестиций, но добавил, что нельзя игнорировать экономически чувствительные компании.

«Цены на акции уже действительно скорректированы на краткосрочные промахи прибыли», сказал Уокер. «И многие из них имеют фантастические балансы.Так что для меня, если вы найдете что-то, что немного экономически чувствительно, но акции подешевели, у них хороший баланс, так что они могут выдержать шторм — это то, что вам нужно прямо сейчас».

4 акции выбор со скидкой 75% и более

В январе Уокер поделился акциями трех компаний кабельной отрасли, которые он назвал надежными инвестициями: Charter (CHTR), Altice (ATUS) и Frontier Communications (FYBR).

Отставить комментарий

Обязательные для заполнения поля отмечены*