Кумулятивная привилегированная акция это: КУМУЛЯТИВНЫЕ ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ — это… Что такое КУМУЛЯТИВНЫЕ ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ?

Содержание

КУМУЛЯТИВНЫЕ ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ — это… Что такое КУМУЛЯТИВНЫЕ ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ?

КУМУЛЯТИВНЫЕ ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ
КУМУЛЯТИВНЫЕ ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ — привилегированные акции, по которым невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд накапливается и выплачивается впоследствии. Возможность выпуска таких акций предусмотрена ФЗ «Об акционерных обществах» от 24 ноября 1995 г.

Большой юридический словарь. — М.: Инфра-М. А. Я. Сухарев, В. Е. Крутских, А.Я. Сухарева. 2003.

  • КУМУЛЯТИВНОЕ ГОЛОСОВАНИЕ
  • КУМУЛЯТИВНЫЙ ВОТУМ

Смотреть что такое «КУМУЛЯТИВНЫЕ ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ» в других словарях:

  • кумулятивные привилегированные акции — акции с накопляющимся невыплаченным дивидендом, дающие их владельцам право потребовать от компании эмитента погашения задолженности. Задолженность должна быть погашена до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям. + кумулятивные привилегированные …   Большой юридический словарь

  • Кумулятивные привилегированные акции — (Cumulative preference shares) см. Кумулятивные дивиденды …   Экономико-математический словарь

  • Кумулятивные привилегированные акции — Привилегированные акции, дивиденды по которым накапливаются, если эмитент не выплачивает их вовремя. См. также Non cumulative preferred stock (некумулятивные привилегированные акции) …   Инвестиционный словарь

  • кумулятивные привилегированные акции — Привилегированные акции, дающие право не только на текущие дивиденды, но и на пропущенные вследствие недостаточных доходов или по иным причинам. Они имеют преимущество перед обыкновенными акциями, дивиденды по которым не могут быть выплачены,… …   Финансово-инвестиционный толковый словарь

  • КУМУЛЯТИВНЫЕ ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ — (Cumulative Preferred Stock) Вид привилегированных акций, в проспекте эмиссии которых указано, что причитающиеся, но не выплаченные дивиденды накапливаются и в последующем будут выплачены в полном размере до того, как могут быть объявлены… …   Малая энциклопедия трейдера: глоссарий к книге

  • Привилегированные акции с плавающей процентной ставкой — (adjustable rate preferred stock, АКР) Акции или кумулятивные привилегированные акции в США, размеры дивидендов по которым привязаны к процентным ставкам казначейских векселей. Минимальные и максимальные ставки дивидендов устанавливаются с… …   Финансовый словарь

  • АКЦИИ КУМУЛЯТИВНЫЕ ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ — КУМУЛЯТИВНЫЕ ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ …   Юридическая энциклопедия

  • акции кумулятивные привилегированные — акции с накопляющимся невыплаченным дивидендом, дающие их владельцам право потребовать от компании эмитента погашения задолженности. Задолженность должна быть погашена до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям. + кумулятивные привилегированные …   Большой юридический словарь

  • привилегированные акции с плавающей процентной ставкой

    — Акции или кумулятивные привилегированные акции в США, размеры дивидендов по которым привязаны к процентным ставкам казначейских векселей. Минимальные и максимальные ставки дивидендов устанавливаются с помощью “ошейника” (collar). Конвертируемые… …   Справочник технического переводчика

  • АКЦИИ КУМУЛЯТИВНЫЕ ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ — акции с накопляющимся невыплаченным дивидендом, дающие их владельцам право потребовать от компании эмитента погашения задолженности. Задолженность должна быть погашена до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям …   Юридический словарь

Кумулятивные и конвертируемые привилегированные акции

14.10.2011

Цели выпуска, права владельцев

Федеральным законом от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (далее — Закон) предусматривается выпуск одного или нескольких типов привилегированных акций. Среди них можно выделить кумулятивные и конвертируемые привилегированные акции.

Исходя из положений ст. 32 Закона кумулятивные привилегированные акции (англ. cumulative stocks, от лат. cumulatio — увеличение, усиление) можно определить как привилегированные акции определенного типа, по которым невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд, размер которого определен уставом, накапливается для более поздней выплаты и выплачивается не позднее срока, установленного уставом.

Таким образом, кумулятивные акции являются методом замены годового дохода приращением капитала; они не облагаются подоходным налогом, однако с них взимается налог на увеличение рыночной стоимости капитала.

Например, если при эмиссии привилегированных акций было установлено, что дивиденд по ним выплачивается в размере 16% к номиналу, а по решению общего собрания акционеров он в текущем году не выплачивается, то в следующем календарном периоде размер дивиденда по кумулятивной привилегированной акции составит 32%.

Выпуск таких акций может привлечь инвесторов возможностью увеличения своих доходов. Если владелец привилегированной акции такого типа решит продать ее при невыплате дивидендов, то он будет вынужден продавать ее по низкой курсовой стоимости. Купивший же такую акцию имеет возможность получить дивиденды за весь период, в течение которого они не выплачивались.

При выпуске конвертируемых привилегированных акций должны быть определены возможность и условия конвертации (обмена) таких акций в обыкновенные акции или привилегированные акции иных типов.

Характеризуя конвертируемые акции, следует подчеркнуть, что возможна конвертация:
■ в другие ценные бумаги;
■ акций с большей номинальной стоимостью в акции с меньшей номинальной стоимостью и наоборот;
■ акций с большим объемом прав в акции с меньшим объемом прав и наоборот;

■ акций в акции при консолидации и расщеплении.

Зарубежная практика показывает, что обмен конвертируемых акций должен наступать ранее чем через три года. Конверсионное соотношение показывает, на какое количество других ценных бумаг обменивается привилегированная акция. Курс конвертации устанавливается в момент выпуска таких акций, и он, как правило, превышает текущий рыночный курс обыкновенных акций в тот период. Поэтому, если в установленный период обмена текущий рыночный курс обыкновенных акций превысит курс конвертации, владелец конвертируемой привилегированной акции имеет возможность получить дополнительный доход, обменяв свою акцию на обыкновенную по курсу конвертации и тут же продав ее по более высокому курсу.

Такая возможность позволяет эмитенту устанавливать по конвертируемым привилегированным акциям дивиденд ниже, чем по другим типам привилегированных акций. Если срок обмена закончен, а владелец конвертируемой привилегированной акции не обменял ее ни на какую другую акцию, она признается прямой (простой) привилегированной акцией.

Каковы последствия неполной выплаты акционерным обществом дивидендов по кумулятивным привилегированным акциям? Не позднее срока, названного в уставе, общее собрание должно принять решение о выплате по кумулятивным акциям накопленных дивидендов. Если такое решение не принято либо принято решение о неполной выплате, то ч. 2 п. 5 ст. 32 Закона устанавливает особое последствие в виде предоставления обладателям кумулятивных привилегированных акций права голосовать по всем вопросам повестки дня на всех собраниях начиная со следующего за тем, которое не приняло решение о полной выплате дивидендов (подобные последствия установлены ч. 1 п. 5 ст. 32 Закона для обладателей и иных (не являющихся кумулятивными) привилегированных акций.

Право привилегированных акционеров голосовать по всем вопросам предоставлено им для защиты их нарушенных интересов и, соответственно, прекращается после окончания нарушения, то есть с момента полной выплаты всех накопленных дивидендов.

С этой ситуацией связаны серьезные практические проблемы, возникающие в ситуациях, когда привилегированные акционеры, получив право голоса по всем вопросам, голосуют против выплаты им дивидендов, тем самым, возможно, блокируя решение об их выплате и продлевая свою возможность голосовать на всех собраниях.

К сожалению, Закон не учитывает такую возможность (исходя, очевидно, из того, что привилегированные акционеры заинтересованы только в получении дивидендов). Решить проблему можно либо путем голосования (если голосов обыкновенных акционеров будет достаточно), либо путем внесения в п. 5 ст. 32 Закона дополнений, в соответствии с которыми в голосовании по вопросам о выплатах дивидендов по привилегированным акциям их обладатели не участвуют.

Отражение дивидендов

Автор публикации

Инвестиционная политика компании предусматривает получение прибыли компанией.

Полученная прибыль компании может быть направлена на следующие цели: реинвестирование в применяемые в ходе основной деятельности операционные активы, приобретение рыночных ценных бумаг, погашение задолженности, распределение между акционерами. Существует взаимосвязь: чем больше текущей прибыли направляется на развитие компании, тем меньше денег остается на выплату текущих дивидендов. Дивидендная политика также влияет на движение денежных потоков, ликвидность, структуру капитала, цену акций и стоимость компании. Таким образом, важнейшим аспектом дивидендной политики является определение оптимального соотношения распределения прибыли между дивидендными платежами и той частью, которая остается в компании для ее развития.

Решение компании о выплате дивидендов и их размер играют большую роль в оценке инвесторами целесообразности вложений в акции компании, так как способность компании платить дивиденды свидетельствует о ее финансовом состоянии.

Повышенное внимание к различным аспектам дивидендной политики вызвано следующими причинами.

Во-первых, дивидендная политика оказывает влияние на отношения с инвесторами (акционерами). Акционеры негативно относятся к компаниям, которые сокращают дивиденды, потому что связывают такое сокращение с финансовыми трудностями компании и могут продать свои акции, влияя на снижение их рыночной цены.

Во-вторых, дивидендная политика влияет на финансовую программу и бюджет капиталовложений компании.

В-третьих, дивидендная политика воздействует на движение денежных средств. Так, компания с низкой ликвидностью может быть вынуждена ограничить выплаты дивидендов акционерам.

В-четвертых, дивидендная политика сокращает собственный капитал, так как дивиденды выплачиваются из нераспределенной прибыли. В результате это приводит к увеличению коэффициента соотношения долговых обязательств и акционерного капитала.

При принятии решения о сумме дивидендов, подлежащих распределению, необходимо руководствоваться принципом достижения максимальной акционерной стоимости компании.

Разработка дивидендной политики включает в себя принятие решения выплачивать прибыль акционерам или удерживать ее для инвестирования в компании.

Следовательно, коэффициент дивидендных выплат, определяемый как доля чистой прибыли, подлежащая выплате акционерам, должен в значительной мере определяться выбором инвесторов между денежными дивидендами и капитальным доходом. Этот выбор рассматривается с помощью модели оценки акций в условиях постоянного роста дивидендов:

 

V0 = D1 / (ke – g),

 

где V0 – рыночная цена акции в данный момент;

D1 – денежные дивиденды, выплачиваемые в конце первого периода;

ke – требуемая инвесторами ставка доходности;

g – постоянные темпы роста дивидендов.

 

Эта же формула применима и для случая акций с нулевым ростом дивидендов, т. е. g = 0:

 

V = D1 / ke.

 

Данная оценка стоимости компаний основана на определении стоимости акций как суммы дисконтированных денежных поступлений, т. е. дивидендов. При таком подходе изменение курсовой стоимости отражает изменение ожиданий в отношении будущих дивидендов. Дивидендный доход играет важную роль при сравнении котировок акций отдельных компаний и рынка в целом.

Если отношение дивиденда к стоимости акции становится меньше определенной величины, то акции считаются переоцененными, т. е. эта величина становится меньше доходности альтернативных вариантов вложения капитала и делает акции непривлекательными для инвесторов.

 

Пример 1

Акции компаний «А» и «В» продаются в настоящий момент по 100 у. е. за акцию; требуемая инвесторами ставка доходности по данным акциям – 15 %; дивиденды, ожидаемые к выплате в конце года компанией «А», – 15 у. е. на акцию, а компанией «В» – 14 у. е.

Следовательно, рыночная стоимость акций компании «А» составляет V0 = 15 / 0,15 = 100 у. е., а компании «В» – V0 = 14 / 0,15 = 93,33 у. е. При этом акции компании «В» обеспечивают доходность в размере ke = 14 / 100 = 14 %. Значит, акции компании «В» в настоящий момент переоценены и инвесторы не будут заинтересованы в приобретении акций данной компании.

 

Таким образом, оптимальная дивидендная политика компании должна устанавливать баланс между текущими выплатами дивидендов и будущим ростом компании, чтобы добиться максимизации цены акции.

Общая ожидаемая доходность = дивидендная доходность + капитальная прибыль: 

 

ke = D1 / V0 + g = D1 / V0 + (V1 V0) / V0,

 

где V0 – рыночная цена акции в настоящий момент;

V1 – рыночная цена акции в последующем периоде;

D1 – денежные дивиденды, выплачиваемые в конце первого периода;

ke – требуемая инвесторами ставка доходности.

 

Пример 2

Акции компании «А» продаются в настоящий момент по 100 у. е. за акцию, ожидаемая доходность составляет 15 %. Компания ожидает, что ее акции через год будут продаваться по 112 у. е. за акцию. Необходимо определить размер дивидендов, подлежащих выплате в конце года, для того чтобы обеспечить ожидаемую доходность акционерам.

Имеем:

 

D1 / V0 = ke – (V1 V0) / V0 = 0,15 – (112 – 100) / 100 = 0,03.

 

Таким образом, размер дивиденда составит:

 

D1 = 100 х 0,03 = 3 у. е. на акцию.

 

На практике процесс формирования дивидендной политики сложен и включает в себя несколько основных этапов. На первом этапе нужно провести оценку факторов, определяющих дивидендную политику. Эти факторы могут быть разделены на четыре группы:

1. Ограничения на выплату дивидендов.
2. Инвестиционные возможности.
3. Доступность и стоимость альтернативных источников капитала.
4. Влияние дивидендной политики на стоимость капитала компании.

На втором этапе формирования дивидендной политики, с учетом оценки вышеперечисленных факторов и в соответствии со стратегией компании, необходимо выбрать тип дивидендной политики (консервативная, умеренная, агрессивная).

На третьем этапе необходимо определить уровень дивидендных выплат и размер дивиденда на акцию. Если акционерный капитал компании состоит из обыкновенных и привилегированных акций, общий фонд дивидендных выплат складывается из фонда выплат по привилегированным акциям и фонда по обыкновенным акциям. При этом фонд дивидендных выплат по обыкновенным акциям и дивиденд на акцию устанавливаются после формирования фонда выплат по привилегированным акциям.

Кумулятивные привилегированные акции – это привилегированные акции, дивиденды по которым накапливаются, если эмитент не выплачивает их вовремя.

Некумулятивные привилегированные акции – это привилегированные акции, держатели которых могут не получить дивидендов, когда компания пропускает очередную выплату дивидендов.

 

Пример 3

Компания имеет в обращении следующие акции:

– 100 000 штук 10%-ных привилегированных некумулятивных акций номинальной стоимостью 10 у. е.;

– 500 000 штук обыкновенных акций номинальной стоимостью 5 у. е.

200 000 у. е. нераспределенной прибыли будет выплачено в качестве дивидендов.

Рассчитаем сумму дивидендов, которые выплачиваются по каждому классу акций.

Дивиденды по привилегированным некумулятивным акциям:

100 000 акций х 10 у. е. х 10 % = 100 000 у. е., или 1 у. е. на одну акцию (100 000 у. е. / 100 000 акций).

Следовательно, на держателей обыкновенных акций приходится:

200 000 у. е. – 100 000 у. е. = 100 000 у. е., или 0,20 у. е. на одну акцию (100 000 у. е. / 500 000 акций).

 

Пример 4

Компания имеет в обращении следующие акции:

– 100 000 штук 10%-ных привилегированных кумулятивных акций номинальной стоимостью 10 у. е.;

– 500 000 штук обыкновенных акций номинальной стоимостью 5 у. е.

200 000 у. е. нераспределенной прибыли будет выплачено в качестве дивидендов. При этом дивиденды по кумулятивным акциям не выплачивались в предыдущий год.

Рассчитаем сумму дивидендов, которые выплачиваются по каждому классу акций.

Дивиденды по привилегированным кумулятивным акциям состоят из задолженности по дивидендам за предыдущий год в сумме: 100 000 акций х 10 у. е. х 10 % = 100 000 у. е. и дивидендов за текущий год также в сумме 100 000 у. е.

На держателей обыкновенных акций дивиденды не приходятся.

 

Пример 5

Компания имеет в обращении следующие акции:

– 100 000 штук 8%-ных привилегированных кумулятивных акций с полным участием номинальной стоимостью 10 у. е.;

– 500 000 штук обыкновенных акций номинальной стоимостью 5 у. е.

400 000 у. е. нераспределенной прибыли будет выплачено в качестве дивидендов. При этом дивиденды по кумулятивным акциям не выплачивались в предыдущий год.

Рассчитаем сумму дивидендов, которые выплачиваются по каждому классу акций.

Дивиденды по привилегированным кумулятивным акциям состоят из задолженности по дивидендам за предыдущий год в сумме: 100 000 акций х 10 у. е. х 8 % = 80 000 у. е. и дивидендов за текущий год в сумме 80 000 у. е.

Дивиденды по обыкновенным акциям: 500 000 акций х 5 у. е. х 8 % = 200 000 у. е.

Дивиденды по акциям с правом участия распределяются в сумме:

400 000 – 80 000 – 80 000 – 200 000 = 40 000 у. е.

Распределено на привилегированные акции: 40 000 у. е. х (1 000 000 у. е. / 3 500 000 у. е.) = 11 428 у. е.

Распределено на обыкновенные акции: 40 000 у. е. х (2 500 000 у. е. / 3 500 000 у. е.) = 28 572 у. е.

 

На четвертом этапе компания определяет форму дивидендных выплат (денежные дивиденды или дивиденды в форме акций).

На последнем этапе необходимо проанализировать и оценить эффективность сформированной дивидендной политики.

МСФО 32 указывает, что примерами долевых инструментов являются обыкновенные акции без права досрочного погашения и некоторые виды привилегированных акций. Привилегированные акции могут выпускаться с различными правами, поэтому при классификации привилегированных акций в качестве обязательства или долевого инструмента компания должна оценить данные права.

Все дивиденды по обыкновенным акциям, за исключением дивидендов, выплачиваемых акциями, ведут к уменьшению собственного капитала компании, так как собственный капитал уменьшается за счет распределения активов. Объявленные денежные дивиденды являются, как правило, текущим обязательством:

На дату объявления:

 

Дт «Нераспределенная прибыль»

Кт «Дивиденды к выплате»

 

На дату выплаты:

 

Дт «Дивиденды к выплате»

Кт «Деньги»

 

Согласно параграфу 18 (а) МСФО 32 привилегированные акции, предусматривающие обязательное их погашение эмитентом по фиксированной сумме на определенную дату в будущем или дающие право держателю потребовать от эмитента выкупа данного инструмента в конкретный день или после него по фиксированной цене, являются финансовым обязательством. Соответственно, дивиденды, выплачиваемые по акциям, полностью признанные в качестве обязательства, отражаются как расходы на выплату дивидендов точно так же, как проценты по облигациям, т. е. относятся на счет прибылей и убытков текущего периода. Согласно параграфу 40 МСФО 32 дивиденды, классифицированные как расходы, могут представляться в отчете о прибылях и убытках или с процентами по другим обязательствами, или отдельной статьей:

На дату объявления:

 

Дт «Расходы по дивидендам»

Кт «Дивиденды к выплате»

 

На дату выплаты:

Дт «Дивиденды к выплате»

Кт «Деньги»

 

Если эмитент имеет право выбора в отношении выкупа привилегированных акций, то они не удовлетворяют определению финансового обязательства, поскольку у эмитента отсутствует текущее обязательство передать финансовые активы и, следовательно, данные акции будут квалифицироваться как долевой инструмент. Тогда дивиденды будут представляться в отчетности как изменения в капитале и представлять собой распределение прибыли.

Когда выплаты доходов владельцам привилегированных акций, кумулятивных или некумулятивных, производятся по усмотрению эмитента, акции являются долевым инструментом и, соответственно, дивиденды представляют собой распределение прибыли.

Акционеры предпочитают денежную форму выплат прочим формам выплаты дивидендов. Им важно не только то, какую часть прибыли компания распределяет на дивиденды, но и то, в какой форме они их получают.

На практике денежные дивиденды являются наиболее распространенной формой выплат. Для акционеров выплата денежных дивидендов является наиболее удобной формой получения денежных средств. При этом им не нужно покупать или продавать свои акции, чтобы получить дивиденд, а следовательно, и транзакционные издержки при этом равны нулю или минимальны.

Однако компания может предложить выплату дивидендов собственными акциями, если инвестиционные возможности и ограниченность других источников финансирования требуют реинвестирования прибыли, но при этом компания в прошлые периоды систематически выплачивала дивиденды. Положительным моментом такого подхода является то, что выплата дивидендов акциями имеет такую же информационную ценность, как и денежные дивиденды, но при этом денежные средства остаются в компании.

Также дивиденды могут выплачиваться в форме дополнительных акций, а не денежных средств, особенно когда есть проблемы с ликвидностью. Хотя это не приносит акционерам прямой денежной прибыли, но считается значительно лучшим вариантом, чем потеря дивидендов из-за проблем с ликвидностью.

Дивиденды, выплачиваемые акциями, предусматривает передачу дополнительных обыкновенных акций акционерам компании, т. е. реклассификацию суммы полученных доходов в оплаченный капитал компании. Такая выплата представляет собой перераспределение собственного капитала компании между статьями капитала. При этом доля каждого акционера в собственности компании остается неизменной.

Дивиденды, выплачиваемые небольшим процентом акций, которые приводят менее чем к 25%-ному увеличению объема обыкновенных акций, ранее выпущенных в обращение, считаются дивидендами, выплачиваемыми небольшим процентом акций (малые или обычные дивиденды). Учет этого типа дивидендов, выплачиваемых акциями, влечет за собой капитализацию части прибыли, т. е. перенос прибыли в статьи обыкновенных акций и дополнительно оплаченного капитала, основываясь на справедливой стоимости акций.

 

Пример 6

Компания «А» принимает решение выплачивать своим акционерам 10%-ные дивиденды в форме акций. Рыночная стоимость акций в настоящий момент – 25 у. е. за акцию, номинальная стоимость акции – 5 у. е. Собственный капитал компании «А» до выплаты дивидендов акциями состоит из следующих статей:

– акционерный капитал (номинал – 5 у. е., количество – 1 000 000 акций) 5 000 000 у. е.;

– эмиссионный доход 30 000 000 у. е.;

– нераспределенная прибыль 10 000 000 у. е.

Итого 45 000 000 у. е. 

Выплата дивидендов акциями будет произведена в объеме:

1 000 000 акций х 10 % = 100 000 акций, в рыночных ценах это составит: 100 000 акций х 25 у. е. = 2 500 000 у. е.

Собственный капитал компании «А» после выплаты дивидендов акциями будет иметь вид:

– акционерный капитал (номинал – 5 у. е., количество – 1 100 000 акций) 5 500 000 у. е.;

– эмиссионный доход 32 000 000 у. е.;

– нераспределенная прибыль 7 500 000 у. е.

Итого 45 000 000 у. е. 

 

Так как количество находящихся в обращении обыкновенных акций увеличивается на 10 %, пропорционально сокращается и прибыль компании, приходящаяся на одну акцию.

У акционеров оказалось больше акций, но прибыль на одну акцию уменьшилась. Однако доля каждого акционера в совокупной прибыли, направляемой держателям обыкновенных акций, остается неизменной. Вне зависимости от того, какова справедливая стоимость акций на момент выплаты дивидендов, пропорциональная доля владения каждого акционера останется неизменной.

Выплата дивидендов акциями в размере более 25 % от объема обыкновенных акций, ранее выпущенных в обращение, считается значительной (большие дивиденды). Согласно МСФО 39 справедливая стоимость отражает кредитоспособность инструмента, поэтому предполагается, что дивиденды, выплачиваемые небольшим процентом акций, не должны оказывать существенного влияния на рыночную цену одной акции, а дивиденды, выплачиваемые значительным процентом акций, существенно снижают рыночную цену акции, и поэтому такие передаваемые акции учитываются по номинальной стоимости.

 

Пример 7

Компания «А» принимает решение выплачивать своим акционерам 50%-ные дивиденды в форме акций. Рыночная стоимость акций в настоящий момент – 25 у. е. за акцию, номинальная стоимость акции – 5 у. е. Собственный капитал компании «А» до выплаты дивидендов акциями состоит из следующих статей:

– акционерный капитал (номинал – 5 у. е., количество – 1 000 000 акций) 5 000 000 у. е.;

– дополнительно оплаченный капитал 30 000 000 у. е.;

– нераспределенная прибыль 10 000 000 у. е.

Итого 45 000 000 у. е.

Выплата дивидендов акциями будет произведена в объеме:

1 000 000 акций х 50 % = 500 000 акций.

Собственный капитал компании «А» после выплаты дивидендов акциями будет иметь вид:

– акционерный капитал (номинал – 5 у. е., количество – 1 500 000 акций) 7 500 000 у. е.;

– дополнительно оплаченный капитал 30 000 000 у. е.;

– нераспределенная прибыль 7 500 000 у. е.

Итого 45 000 000 у. е. 

 

Преимущество выплаты дивидендов в виде акций состоит в следующем:

– Денежные средства остаются в компании для реализации дальнейших инвестиционных возможностей компании.

– Они имеют такую же информационную ценность, как и денежные дивиденды.

– Если ликвидность ограниченна, то выплата дивидендов акциями помогает поддерживать уровень стабильности дивидендного потока и сохранять статус компании на рынке.

– Они являются эффективным средством для акционеров, желающих увеличить свои пакеты акций в компании, так как позволяют обойти транзакционные издержки и другие расходы, которые были бы понесены, если бы они получили дивиденды деньгами, а затем на рынке приобретали дополнительные пакеты акций компании.

При объявлении дивидендов, выплачиваемых в натурально-вещественной форме, компания должна пересмотреть справедливую стоимость актива, признав в качестве прибыли или убытка разницу между справедливой рыночной стоимостью и балансовой стоимостью на дату объявления дивидендов.

 

Пример 8

25 декабря 2007 г. компания объявила о выплате имущественных дивидендов. Выплата будет произведена 1 февраля 2008 г. Дивиденды, выплачиваемые в натурально-вещественной форме, представляют собой инвестиции в ценные бумаги в сумме 3 000 000 у. е. На дату объявления справедливая рыночная стоимость этих ценных бумаг составляла 3 400 000 у. е.

На дату объявления 25 декабря 2007 г.:

Дт «Инвестиции в ценные бумаги» 400 000

Кт «Доход от изменения стоимости ценных бумаг» 400 000

 

Дт «Нераспределенная прибыль» 3 400 000

Кт «Дивиденды в натурально-вещественной форме» 3 400 000

 

На дату выплаты 1 февраля 2008 г.:

Дт «Дивиденды в натурально-вещественной форме» 3 400 000

Кт «Инвестиции в ценные бумаги» 3 400 000

 

Некоторые компании используют оплаченный капитал для выплаты дивидендов. Дивиденды, которые не основываются на нераспределенной прибыли, а выплачиваются из других источников, называют ликвидационными дивидендами, т. е. считается, что любой дивиденд, выплаченный не из прибыли, представляет собой уменьшение оплаченного капитала, возврат инвестиции.

На дату объявления:

Дт «Дополнительно оплаченный капитал»

Кт «Дивиденды к оплате»

 

На дату выплаты:

Дт «Дивиденды к оплате»

Кт «Деньги»

Поделиться ссылкой на статью в соцсетях:

Что такое привилегированные акции и какими правами они наделяют владельца

Сегодня я вам расскажу про кумулятивные акции это что такое их особенность, классификация по типам и преимущества

Кумулятивные обыкновенные акции

Обыкновенные акции, как известно, дают своему владельцу право голоса на общем собрании акционеров компании, но не гарантируют ему выплаты дивидендов. То есть, он, конечно, может их получать, но только в том случае если, во-первых, общее собрание решит пустить часть прибыли компании на выплату дивидендов, а во вторых, если после выплат по привилегированным акциям (и по другим первостепенным обязательствам) вообще останутся свободные средства.

Так вот, кумулятивными обыкновенными акциями называются такие, доход по которым выплачивается не деньгами, а такими же самыми обыкновенными акциями компании. То есть акционер получает пополнение своего капитала за счёт прироста количества акций в своём портфеле.

Основной фишкой кумулятивных обыкновенных акций является тот факт, что доход, полученный не в денежной форме, а в виде ценных бумаг, в данном случае не облагается подоходным налогом (однако следует иметь в виду, что в данном случае имеет место налог на увеличение рыночной стоимости капитала).

Еще найдено про кумулятивная привилегированная акция

  1. Акция как бездокументарная ценная бумага Первой разновидностью указанных акций является кумулятивная привилегированная cumulative preference share акция Она дает акционеру право получить доход за счет прибыли
  2. Голосующая акция Голосующая акция Голосующая акция – это акция дающая акционеру право голоса на общих собраниях акционеров К голосующим относятся все обыкновенные акции … По Закону РФ Об акционерных обществах привилегированные акции имеют право голоса в следующих случаях по вопросам реорганизации и ликвидации акционерного общества право голоса имеют все владельцы акций по вопросам ограничения прав владельцев акций определенного типа – владельцы акций этого типа по всем вопросам – владельцы акций кроме кумулятивных по которым определен размер дивиденда – в случае невыплаты или недоплаты дивиденда право голоса … Об акционерных обществах привилегированные акции имеют право голоса в следующих случаях по вопросам реорганизации и ликвидации акционерного общества право голоса имеют все владельцы акций по вопросам ограничения прав владельцев акций определенного типа – владельцы акций этого типа по всем вопросам – владельцы акций кроме кумулятивных по которым определен размер дивиденда – в случае невыплаты или недоплаты дивиденда право голоса действует до момента полной выплаты по всем вопросам – акционеры-владельцы кумулятивных привилегированных акций если годовое собрание акционеров которое должно было принять решение о выплате накопленных дивидендов

Основная классификация

Для начала необходимо разобраться с основной классификацией акций, и определиться, какое место в ней занимают рассматриваемые нами.

Все акции делятся на обыкновенные и привилегированные. При этом основная особенность обыкновенных в том, что они позволяют своему владельцу участвовать на собрании акционеров и решать судьбу компании, а также получать часть прибыли организации в виде дивидендов (но учредители могут ее не распределять между акционерами, а направить на развитие бизнеса).

Привилегированные же не дают прав на участие в управлении предприятием, но зато предполагают другие преимущества, которые мы рассмотрим чуть ниже.

В свою очередь привилегированные делятся на кумулятивные и некумулятивные (их владельцы могут потерять прибыль за период, по которому не было объявлено выплат).

А теперь перейдем к рассмотрению непосредственно кумулятивных акций, которые являются среди привилегированных наиболее распространенными.

Что такое привилегированные акции

Акция — это именная ценная бумага, которая удостоверяет обязательственные права ее собственника по отношению к акционерному обществу (п. 1 ст. 2 ст. 25 закона «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 № 208-ФЗ и ст. 143 ГК РФ).

Обладатель акций имеет право:

  • получать доходы в виде дивидендов;
  • участвовать в управлении акционерной компанией;
  • претендовать на долю имущества, оставшегося после ликвидации компании.

Акции бывают различных видов, в том числе обычными и привилегированными (ст. 32 закона № 208).

Обычные акции:

  • дают право голоса на общем собрании акционеров по любым вопросам;
  • не гарантируют получение прибыли в виде дивидендов.

Привилегированные акции:

  • дают право на получение дивидендов;
  • в большинстве случаев не дают права голоса на общем собрании акционеров.

В «КонсультантПлюс» есть готовые решения, в том числе о том, что такое обыкновенные акции, чем они отличаются от привилегированных акций. Если у вас еще нет доступа к системе, оформите пробный онлайн-доступ бесплатно. Вы также можете получить актуальный прайс-лист К+.

Обыкновенные акции

Обыкновенная акция – это ценная бумага, закрепляющая право владения на определённую долю собственности предприятия.

Преимущества обыкновенных акций

  • дают право управления предприятием: голосование на общих собраниях акционеров, участие в надзорных и управляющих органах;
  • дают право на получение дивидендов;
  • дают право на получение информации по хозяйственной деятельности предприятия;
  • дают право на получение части имущества предприятия в случае его банкротства или прекращения деятельности.

Недостатки обыкновенных акций

  • в случае убыточной деятельности предприятия дивиденды не выплачиваются;
  • отказ в выплате дивидендов решением большинства акционеров;
  • в результате банкротства предприятия и распродажи его имущества дают в последнюю очередь право на оставшееся имущество.

Акции объединяют мелкие разрозненные сбережения инвесторов в целях решения крупных хозяйственных задач

РАЗГРУЗКА «Накопительный привилегированный запас»

Предпочтительный запас обычно имеет фиксированный дивидендный доход, основанный на номинальной стоимости акции. Этот дивиденд выплачивается с установленными интервалами, обычно ежеквартально, привилегированным владельцам. Привилегированные акции оцениваются аналогично облигациям. Доходы по облигациям считаются обязательством, в то время как доходы от привилегированных акций учитываются как активы. Кроме того, держатели облигаций имеют приоритетное требование в отношении активов компании.

Кумулятивные привилегированные акции

Привилегированными называют такие акции компании, по которым дивиденды выплачиваются в первостепенном порядке. То есть, например, в том случае, когда доход полученный компанией в текущем году не позволяет ей удовлетворить потребности всех своих акционеров, дивиденды выплачиваются только владельцам привилегированных акций. К слову, и в случае банкротства компании, первыми свою долю получат именно они. Обратной стороной медали здесь является тот факт, что такие акции не дают права голоса на общем собрании акционеров. То есть, обладание ими не даёт права на участие в управлении компанией.

Кстати, если по таким акциям возникает задолженность, то их владельцы получают право голоса на всех собраниях акционеров до тех пор, пока этот долг не будет полностью погашен. Это, в некоторой степени, служит определённым стимулом для того, чтобы поскорее рассчитаться с владельцами кумулятивных привилегированных акций и не делиться с ними голосами.

Кумулятивными же называются такие привилегированные акции, дивиденды по которым могут накапливаться. То есть, если по какой либо причине, они не были выплачены (или были выплачены не в полном размере), то их сумма (или сумма невыплаченной их части) плюсуется к следующей выплате. Причём эта выплата задолженности происходит опять же в приоритетном порядке (перед тем как начисляются дивиденды на остальные обыкновенные и привилегированные акции).

Когда компания сталкивается с финансовыми проблемами и не в состоянии выполнить все свои обязательства, она может приостановить выплату дивидендов и сосредоточиться на оплате конкретных расходов и погашении задолженности. После того как компания вновь обретёт устойчивость и начнёт выплату дивидендов, обычные акционеры и даже держатели привилегированных акций не получат никакой компенсации за тот период когда выплаты были приостановлены. Более того, они не получат свои дивиденды до тех самых пор, пока не будет выплачена вся задолженность по кумулятивным привилегированным акциям. А вот держатели кумулятивных акций получат все причитающиеся им дивиденды сполна (включая те, которые они не получили в период приостановки выплат).

Простой пример расчётов по кумулятивным привилегированным акциям

Вот вам простой пример начисления дивидендов на кумулятивные привилегированные акции. Допустим, компания выпустила такие акции номиналом в 1000$ и годовой ставкой 5%. В следующем году наступил очередной экономический кризис и компания-эмитент в состоянии выплатить по этим акциям не всю положенную сумму, а лишь её половину. Акционеры получают доход в 25$ на одну акцию, а остальные 25$ компания остаётся им должна.

А ещё через один год, финансовое состояние компании не позволяет ей выплачивать дивиденды вовсе. Тогда долг по кумулятивным привилегированным акциям возрастает ещё на 50$ (на каждую акцию). Таким образом, суммарный долг компании составляет уже по 75$ на акцию.

Наконец, на третий год работы компания выходит из кризиса и может себе позволить выплату дивидендов. Тогда в первоочередном порядке происходит погашение задолженности по кумулятивным привилегированным акциям в размере 75$ долга плюс 50$ за текущий год, итого по 125$ на каждую такую акцию.

И только после этого, компания может себе позволить выплачивать дивиденды по всем остальным типам своих акций – сначала по привилегированным, а затем и по обычным (если конечно к этому моменту останутся какие-то деньги).

Вы можете поделиться этой статьёй на своей странице в соцсетях:

Преимущества и недостатки обыкновенных и привилегированных акций

Сложно сказать, какие акции выгоднее, это зависит от множества факторов, в том числе, от того, какие цели преследует акционер. Рассмотрим, чем отличаются привилегированные акции от обыкновенных, а также выделим их преимущества и недостатки. 

Отдельно стоит сказать о номинальной стоимости акций. С одной стороны, нет очевидных причин, по которым один тип акций может отличаться от другого по цене, однако на российской бирже ситуация складывается таким образом, что обыкновенные акции стоят дороже.

Для примера рассмотрим ситуацию, которая некоторое время назад складывалась на Московской бирже, мы видим, что цены на обыкновенные акции в каждом случае выше, при этом привилегированные продаются с дисконтом.

Права владельцев привилегированных и обыкновенных акций отличаются еще по некоторым позициям. Одним из главных преимуществ обыкновенных акций для владельца является право голоса на собрании, то есть акции дают возможность принимать участие в управлении компании. Для российских компаний одна акция равна одному голосу. Такие бумагодержатели имеют право на выкуп акций еще до попадания их на биржу. К недостаткам можно отнести отсутствие гарантий по выплатам и высокую волатильность. 

Из преимуществ привилегированных бумаг, помимо получения гарантированного фиксированного дохода, который выплачивается в приоритетном порядке, можно назвать также первоочередное получение выплат в случае ликвидации компании. То есть даже при банкротстве компании-эмитента вероятность возврата инвестиций выше, чем в случае с акциями другого типа. 

Для долгосрочных инвестиций целесообразнее выбирать привилегированные акции благодаря их низкой волатильности. Их цена привязана к процентным ставкам, поэтому бычьи и медвежьи тенденции влияют на их стоимость в меньшей степени. Также данный тип акций регулярно проходит оценку крупными рейтинговыми агентствами, высокие рейтинги положительным образом влияют на статус компании и дают инвесторам уверенность в завтрашнем дне.

Минусами покупки таких акций является отсутствие управленческих полномочий, возможность приостановки выплат по дивидендам, а также ограниченный потенциал роста дохода. В случае высокого корпоративного дохода эмитента обыкновенные акции принесут более высокий доход, так как он не фиксирован.

Как работают акции

Покупку ценных бумаг можно совершить непосредственно у эмитента, на фондовой бирже или в Паевых Инвестиционных фондах (ПИФ). Чтобы определить, в какой тип акций сделать вложение, нужно разобраться, как работают данные ценные бумаги вообще, и как повлияет на результат тот или иной выбор. 

Отметим, что главная цель покупки любой акции – получение прибыли. Прибыль можно получить в виде дивидендов или сыграв на разнице курсов при продаже. Дивиденды выплачиваются по итогу отчетного периода, чаще это год, но в некоторых случаях может быть полгода, девять месяцев или квартал. Размер выплат принимается на совете директоров, а затем отдается на рассмотрение акционерами, которые могут предложить его увеличить или уменьшить. 

Также доход можно получить от продажи акций при условии, что они выросли в цене. Как было сказано выше, для торговли целесообразнее выбирать обыкновенные акции, так как они более ликвидны, то есть более свободно продаются и покупаются. Операции по продаже осуществляются, когда рынок демонстрирует медвежий тренд. Ниже приведен график роста цен на акции Сбербанка России. В период с марта по середину июня, стоимость росла, максимальную прибыль от продажи можно было поучить, совершая продажу на пике

Параметры акций

Акции характеризуются следующими параметрами:

  • текущей рыночной ценой;
  • дивидендами;
  • процентной ставкой поп дивидендам;
  • количеством выплат дивидендов в году;
  • действительной стоимостью;
  • текущей доходностью;
  • волатильностью рыночной цены акции.

Порядок выплаты дивидендов по привилегированным акциям

Устав организации должен предусматривать размер прибыли, выплачиваемойобладателям привилегированных ценных бумаг. Выплата определяется в твердой денежной сумме или в процентном соотношении от номинальной стоимости привилегированных акций.

Если устав предусматривает несколько привилегированных акций разного типа и соответствующие размеры дивидендов, также должны быть установлены порядок и очередность выплаты по ним. Аналогичные требования распространяются на ликвидационную стоимость и ее отчисления.

Дивиденды могут выплачиваться по итогам первого квартала, полугодия, 9 месяцев или года. Чаще всего решение о выплате принимается общим собранием акционеров, по результатам которого составляется протокол. После того как решение принято, в течение 25 рабочих дней с этой даты дивиденды должны быть выплачены.

Обратите внимание! В конкретной организации порядок может быть серьезно скорректирован уставом, поэтому для получения точной информации о порядке распределения прибыли нужно ознакомиться с этим документом.

Основной фактор риска

Поскольку кумулятивная функция снижает риск дивидендов для инвесторов, кумулятивные привилегированные акции обычно могут предлагаться с более низкой ставкой оплаты, чем требуется для некумулятивного привилегированного акта.Из-за этой более низкой стоимости капитала большинство привилегированных акций компаний выпущено с кумулятивной функцией. Как правило, только компании с голубыми фишками с сильными историями дивидендов могут выпускать некумулятивные привилегированные акции без увеличения стоимости капитала.

cumulative – Russian translation – Multitran dictionary

 cumulative [‘kju:mjulətɪv] n
auto. кольцо; манжета; наружное кольцо конического роликового шарикового радиально-упорного подшипника; наружное кольцо конического разъёмного шарикового радиально-упорного подшипника; торцевая крышка
commun. совокупные потери
EBRD нарастающим итогом (oVoD)
law, ADR накопительная (о скидке; полный вариант – cumulative quantity discount; также accumulation discount MacGowan)
O&G с начала разработки (MichaelBurov)
O&G, sakh. накопленным итогом
 5 % cumulative n
gen. размер дивидендов 5 % (Lavrov)
 Cumulative [‘kju:mjulətɪv] n
gear.tr. Накопленная погрешность окружного шага (Обозначается как Fp He_Фёдор)
 cumulatives n
EBRD кумулятивные привилегированные акции
 cumulative [‘kju:mjulətɪv] adj.
gen. накопленный; совокупный; кумулятивный; накопительный
Игорь Миг итожащий
account. нарастающий
automat. кумулятивный (напр., об указателе); накопленный (напр., о погрешности); суммарный (напр., о зоне касания)
bank. кумулятивная привилегированная акция (акция, дающая владельцу право на получение задолженности по дивидендам до выплаты текущих прибылей по обыкновенным акциям, на которые это правило не распространяется)
comp. обобщённый (Artjaazz); собирательный (Artjaazz); синтезированный (Artjaazz); подытоженный (Artjaazz)
construct. общий; сводный
dril. суммарный
EBRD суммарно (oVoD); совокупно (oVoD)
Gruzovik, comp. накопительный
Gruzovik, math. накапливающийся
law взаимодополняющий (Andrei Titov); включительный (Vadim Rouminsky); дополнительный (Vadim Rouminsky)
math. интегральный
met. накопляющийся; слагающий; суммирующий
mil., tech. итоговый; кумулятивный (заряд); нарастающий (итог)
polym. кумулированный
tech. накапливающий
 English thesaurus
 cumulative [‘kju:mjulətɪv] n
mil., abbr. cum

ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЙ — Что такое ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЙ?

Слово состоит из 17 букв: первая п, вторая р, третья и, четвёртая в, пятая и, шестая л, седьмая е, восьмая г, девятая и, десятая р, одиннадцатая о, двенадцатая в, тринадцатая а, четырнадцатая н, пятнадцатая н, шестнадцатая ы, последняя й,

Слово привилегированный английскими буквами(транслитом) — privilegirovannyi

Значения слова привилегированный. Что такое привилегированный?

Привилегированная акция

ПРИВИЛЕГИРОВАННАЯ АКЦИЯ (preference share) Акция компании, приносящая ее владельцу фиксированный процент дохода, а не подверженные колебаниям дивиденды.

Словарь финансовых терминов

Привилегированные акции Класс акций на акционерный капитал  (capitalstock),по которым выплачиваются дивиденды по определенной ставке и которые имеют преимущество перед обыкновенными акциями при выплате дивидендов и ликвидации активов.

Финансово-инвестиционный словарь. — 2002

Привилегированная акция — акция, с одной стороны, обладающая специальными правами, и, с другой, на ряд прав которой наложены специальные ограничения. Обычно (например, в Программе приватизации в России) предусматривается…

ru.wikipedia.org

ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЙ КОМПАКТ

ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЙ КОМПАКТ — понятие, часто используемое в теории комплексных пространств, в особенности в теории модулей комплексных структур. Пусть К — компакт в — ограничение на Кпучка ростков голоморфных функций в.

Математическая энциклопедия. — 1977-1985

Привилегированная акция участия

Привилегированные акции участия Привилегированные акции (preferred stock), которые при выплате оговоренных дивидендов дают владельцам право на участие, наряду с владельцами обыкновенных акций…

Финансово-инвестиционный словарь. — 2002

ПРИВИЛЕГИРОВАННАЯ АКЦИЯ УЧАСТИЯ (participating preference shares) См.: привилегированная акция (preference share). Финансы. Толковый словарь. 2-е изд. — М.: «ИНФРА-М», Издательство «Весь Мир».

Словарь финансовых терминов

Привилегированная акция участия — акция, которая помимо фиксированного дивиденда предоставляет акционеру право на долю в остатке прибыли наравне с обыкновенными акциями.

Словарь финансовых терминов

Привилегированная обыкновенная акция

ПРИВИЛЕГИРОВАННАЯ ОБЫКНОВЕННАЯ АКЦИЯ (preffered ordinary share) Ценная бумага, выпускаемая некоторыми компаниями, которая с точки зрения выплаты дивидендов занимает промежуточное положение между привилегированной акцией (preference share) и…

Словарь финансовых терминов

ПРИВИЛЕГИРОВАННАЯ ОБЫКНОВЕННАЯ АКЦИЯ (preffered ordinary share) Ценная бумага, выпускаемая некоторыми компаниями, которая с точки зрения выплаты дивидендов занимает промежуточное положение между привилегированной акцией (preference share) и…

Словарь финансовых терминов

ПРИВИЛЕГИРОВАННАЯ ОБЫКНОВЕННАЯ АКЦИЯ — (preferred ordinary share) Ценная бумага, выпускаемая некоторыми компаниями, занимающая с точки зрения выплаты дивидендов промежуточное положение между привилегированной акцией (preference share) и обыкновенной…

Словарь бизнес терминов. — 2001

Акции привилегированные

АКЦИЯ ПРИВИЛЕГИРОВАННАЯ PREFERRED STOCK Акции, дающие первоочередное право на получение дохода (а в некоторых случаях на активы и управление) корпорации по сравнению с обыкновенными и др. классами акций.

Энциклопедия банковского дела и финансов

Акции привилегированные — акции, обладатель которых пользуется определенными привилегиями по сравнению с обладателем простых акций. Привилегии могут заключаться: в получении дивидендов фиксированного, гарантированного размера…

Терминологический словарь библиотекаря по социально-экономической тематике. — СПб: РНБ, 2011

АКЦИИ, ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ — акции, обладатель которых пользуется определенными привилегиями по сравнению с обладателем простых акций. Привилегии могут заключаться: а) в получении дивидендов фиксированного, гарантированного размера…

Большой бухгалтерский словарь

Приор-привилегированная акция

Приор-привилегированная акция — привилегированная акция, имеющая преимущество перед другими привилегированными акциями в части выплаты дивидендов и раздела активов при ликвидации компании.

Словарь финансовых терминов

Приор-привилегированная акция — привилегированная акция, имеющая преимущество перед другими привилегированными акциями в части выплаты дивидендов и раздела активов при ликвидации компании.

glossary.ru

ДИВИДЕНД, ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЙ

ДИВИДЕНД ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЙ -часть прибыли акционерного общества, выплачиваемая по привилегированным акциям в размере заранее установленного твердого процента к нарицательной стоимости акции.

Словарь юридических терминов. — 2000

ДИВИДЕНД, ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЙ — часть прибыли акционерного предприятия, общества, компании, выплачиваемая по привилегированным акциям в размере заранее установленного твердого процента к нарицательной стоимости акции.

Большой бухгалтерский словарь

Кумулятивная привилегированная акция

Кумулятивные привилегированные акции Привилегированные акции, дающие право не только на текущие дивиденды, но и на пропущенные вследствие недостаточных доходов или по иным причинам.

Финансово-инвестиционный словарь. — 2002

КУМУЛЯТИВНАЯ ПРИВИЛЕГИРОВАННАЯ АКЦИЯ — (cumulative preference share) Разновидность привилегированных акций (preference share), которая дает право своему владельцу получить дивиденды за прошлые годы, не выплаченные по каким-либо причинам.

Словарь бизнес терминов. — 2001

КУМУЛЯТИВНАЯ ПРИВИЛЕГИРОВАННАЯ АКЦИЯ (cumulative preference share) Разновидность привилегированных акций (preference share), которая дает своему владельцу право получить дивиденды за прошлые годы, не выплаченные по каким-либо причинам.

Словарь финансовых терминов

Некумулятивная привилегированная акция

НЕКУМУЛЯТИВНАЯ ПРИВИЛЕГИРОВАННАЯ АКЦИЯ (non-cumulative preference share) Привилегированная акция, которая не имеет права на дивиденд от прибылей последующего года, чтобы компенсировать невыплату дивиденда в год с низкой прибылью. сравни…

Словарь финансовых терминов

Некумулятивные привилегированные акции Привилегированные акции, держатели которых могут не получить дивидендов, когда компания пропускает очередную выплату дивидендов.

Инвестиционный словарь

Некумулятивная привилегированная акция — привилегированная акция, держатель которой может не получить дивидендов, когда акционерная компания пропускает их очередную выплату.

Словарь финансовых терминов

Конвертируемые привилегированные акции с плавающей ставкой дивиденда

Конвертируемые привилегированные акции с плавающей ставкой дивиденда Процентная ставка таких акций привязана к ставке казначейских ценных бумаг. CAPS могут обмениваться…

Финансово-инвестиционный словарь. — 2002

КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ С ПЛАВАЮЩЕЙ СТАВКОЙ ДИВИДЕНДА (convertible adjusted-rate preferred stock) См.: привилегированные акции с плавающей ставкой дивиденда (adjustable-rate preferred stock).

Словарь финансовых терминов

Русский язык

Привилегиро́ванный; кр. ф. -ан, -анна.

Орфографический словарь. — 2004

Примеры употребления слова привилегированный

Резонный вопрос, почему в Европе еще покупают привилегированный класс.

В ответ Дмитрий Медведев сказал, что Сербия для России на самом деле особый привилегированный партнер.

Среду, в которой привилегированный статус, злоупотребление служебным положением, коррупция, превосходство над законом не имеют места и осуждаемы всеми.

Они у нас привилегированный класс, у них и отпуска, и выходные, у предпринимателей этого нет.


  1. привизг
  2. привилегий
  3. привилегированность
  4. привилегированный
  5. привилегирован
  6. привилегиями
  7. привилегиям

Показатель EPS — формула расчета. Базовая прибыль на акцию

Согласно МСФО IAS 33 компании, обыкновенные акции которых обращаются на открытом рынке (биржевом или внебиржевом), обязаны раскрывать информацию о прибыли на акцию, т.е рассчитывать и показывать в отчетности так называемый показатель EPS (earnings per share). Различают два показателя: 1) базовая прибыль на акцию (basic EPS) и 2) разводнённая прибыль на акцию (diluted EPS). Данная статья посвящена рассмотрению базовой прибыли на акцию — формула, техника расчетов и примеры решения задач из экзаменов ACCA (как Дипифр, так и бумаги F7). Расчёт разводнённой прибыли на акцию описан в следующей статье.

Формула расчета базовой прибыли на акцию

Базовая EPS показывает, какая величина чистой прибыли за период приходится на одну обыкновенную акцию в обращении. Это относительный показатель прибыльности, который в отличие от абсолютной величины чистой прибыли считается более надёжным индикатором успешности компании. Стандарт МСФО IAS 33 «Прибыль на акцию» был введен в действие с целью унифицировать практику расчета показателя EPS.

В самом простом случае формула EPS выглядит так:

EPS = Чистая прибыль за период/Количество обыкновенных акций, где

  • в числителе  формулы — чистая (посленалоговая) прибыль, на которую имеют право держатели обыкновенных акций
  • в знаменателе формулы — средневзвешенное количество обыкновенных акций за отчетный период (год).

Для России, где структура капитала большинства компаний является довольно простой и состоит только из обыкновенных акций, расчет прибыли на акцию не вызывает больших сложностей. Однако, в западной практике, где существуют разные типы привилегированных акций и где обычной практикой являются выпуск на рынок и выкуп с рынка обыкновенных акций, расчет базовой EPS является более сложным упражнением.

Какую прибыль надо брать для расчета базовой EPS? Числитель формулы.

Во-первых, это чистая (=посленалоговая) прибыль, во-вторых, это прибыль, приходящаяся на долю держателей обыкновенных акций.

Чтобы найти величину прибыли для расчета базовой EPS, из величины чистой прибыли необходимо исключить дивиденды по привилегированным акциям. В общем случае, привилегированные акции — это финансовые инструменты, не обладающие правом голоса, но обладающие определёнными привилегиями: а) дивиденды по ним являются фиксированной суммой, а не долей в прибыли как у обыкновенных акционеров; б) в случае банкротства владельцы таких акций имеют преимущество над обыкновенными акционерами при возмещении убытков. По сути привилегированная акция это нечто среднее между обыкновенной акцией и облигацией.

Не знаю, будет ли такое на экзамене, но в западной практике различают два типа привилегированных акций:

  1. кумулятивные привилегированные акции (по ним невыплаченные дивиденды накапливаются и выплачиваются впоследствии)
  2. некумулятивные привилегированные акции (дивиденды теряются, не накапливается в случае невыплаты)

В первом случае дивиденды должны быть выплачены в любом случае,  поэтому они вычитаются из величины прибыли для расчета EPS вне зависимости от того, объявлены они или нет. По некумулятивным привилегированным акциям дивиденды уменьшают величину прибыли в числителе формулы EPS только в том случае, если они были объявлены.

Расчет средневзвешенного количества акций — коэффициент эмиссии. Знаменатель формулы.

Самое сложное в задачах на расчет прибыли на акцию – это определение знаменателя в формуле EPS. Средневзвешенное количество акций за период может увеличиться в течение периода в результате эмиссии (выпуска) новых обыкновенных акций. Выкуп акций с рынка наоборот приводит к уменьшению этой величины.

Рассмотрим следующие варианты эмиссии акций:

  • эмиссия по рыночной цене — простая;
  • эмиссия без возмещения их стоимости — льготная*;
  • эмиссия с частичным возмещением их стоимости – выпуск прав.

*По поводу терминологии «льготная» и «выпуск прав» написано ниже.

В всех трех случаях на момент эмиссии произойдет  падение прибыли на акцию, потому что знаменатель формулы увеличится.

В данной статье я использую метод расчета средневзвешенного количества акций через коэффициенты эмиссии для всех трех вариантов. Внешне этот метод кажется непохожим на тот, который прописан в стандарте и есть в учебниках. Однако, математически это абсолютно тот же метод расчета, который даёт правильный результат.

1. Простая эмиссия акций по рыночной стоимости

При данной эмиссии в обращении становится больше акций за рыночную цену. Приведу пример из стандарта МСФО 33, который повторяется во всех учебниках:

  • 1 января в обращении было 1,700 обыкновенных акций,
  • 31 мая были размещены по рыночной стоимости 800 акций, а
  • 1 декабря 250 акций были выкуплены по полной стоимости.

Как рассчитать средневзвешенное количество обыкновенных акций в обращении за год?

Поможет графическое представление условия примера:

В стандарте МСФО 33 приведены два способа расчета, но я предлагаю использовать один, на мой взгляд, более простой:

1,700 х 5/12 + 2,500 х 6/12 + 2,250 х 1/12 = 2, 146 штук.

Как видно из формулы, количество акций нужно умножить на количество месяцев до следующего события (выпуска или выкупа), делённые на 12. То есть, количество акций взвешивается пропорционально периоду, в течение которого оно не менялось.

2. Выпуск прав (rights issue)

Эта эмиссия дает право акционерам приобрести новые акции по цене ниже рыночной — нечто среднее между льготной (бесплатной) эмиссией и эмиссией по рыночной цене. Потому что компания хотя и получает возмещение за выпущенные акции, но это возмещение будет меньше, чем если бы выпуск акций проходил на рыночных условиях.

Пример 4 из стандарта МСФО 33.


На 1 января в обращении было 500 обыкновенных акций. 1 января компания объявила льготную эмиссию 1 к 5 по цене 5 долларов за новую акцию. 1 марта — последний день для выкупа прав по предложенной цене. Рыночная цена одной обыкновенной акции перед 1 марта (закрытием периода выкупа прав) была равна 11 долларам. Как рассчитать средневзвешенное количество акций за год?


Во-первых, 1 марта добавятся 100 (500/5) новых обыкновенных акций, таким образом, 500 акций будем умножать на 2/12, а 600 акций на 10/12.

Во-вторых, поскольку это выпуск прав и цена размещения ниже рыночной, то стандарт предписывает использовать коэффициент эмиссии (KЭ). И формула для расчета средневзвешенного количества акций будет такой:

500 х 2/12 х KЭ + 600 х 10/12 = Х

*КЭ — не является общепринятым сокращением

Коэффициент эмиссии считается как отношение рыночной цены акции к теоретической цене после выпуска прав. В данном примере рыночная цена равна 11 долларам, а цена после выпуска прав (красное) рассчитывается следующим образом:

Дата  Акции  Пропорция  Цена, $
 Стоимость
 (а)  (б) (в)  (г) = (а) х (в)
1 января  500  5   11  5,500
1 марта  100  1  5  500
Итого  600  6  6,000/600=10  6,000

Алгоритм расчета такой:

  • стоимость акций в обращении до выпуска прав: 500 х 11  = 5,500
  • стоимость выпуска прав: 100 х 5 = 500
  • Итого стоимость всех акций (старых и новых): 5,500 + 500 = 6,000

Теоретическая цена после выпуска прав: 6,000/600 = 10 долларов.

Коэффициент данной эмиссии (КЭ): 11/10

Средневзвешенное количество акций за год будет равно: 500 х 2/12 х 11/10 + 600 х 10/12 = 591,67 штук.

Если вместо количества акций использовать пропорцию 5 к 1, то результат будет аналогичным, теоретическая цена после выпуска прав получится равной $10:

а) 5 х 11 = 55,  б) 1 х 5 = 5,  в) 55+5 = 60,  г) 60/6 = 10

А теперь давайте немного изменим условие и представим, что 1 марта была простая эмиссия по рыночной цене $11, а не выпуск прав по $5. Если составить точно такую же таблицу, но в столбце «цена» везде поставить цифру $11, то легко видеть, что теоретическая цена после такой эмиссии будет равна 11 долларам, т.е. рыночной цене. То есть у нас получилось, что коэффициент простой эмиссии равен единице (11/11 = 1).

3. Бесплатная эмиссия акций (bonus issue)

О терминологии. Я хотела назвать этот вид эмиссии льготным, однако в стандарте льготной эмиссией называется любая эмиссия, если выпуск акций происходит меньше рыночной цены (т.е. выпуск прав тоже льготная эмиссия). Поэтому решила использовать слова «бонусная» или «бесплатная» эмиссия. Но хочу предупредить, что это не общепринятые термины, я использую эти слова только для простоты объяснения.

Иногда компании размещают обыкновенные акции среди существующих акционеров без возмещения их стоимости. Как говорилось в одном нашем известном советском мультфильме: «безвозмездно, то есть даром». Как такая эмиссия повлияет на расчет средневзвешенного количества акций для EPS?

Снова изменим предыдущий пример 4.


На 1 января в обращении было 500 обыкновенных акций. А 1 марта компания провела льготную эмиссию в соотношении 1 новая акция на каждые 5 обыкновенных акций в обращении. Рыночная цена одной обыкновенной акции перед 1 марта была равна 11 долларам.


Шкала времени не изменится, а вот таблица будет немного другой:

Дата  Акции  Пропорция  Цена, $
 Стоимость
 (а)  (б) (в)  (г) = (а) х (в)
1 января  500  5   11  5,500
1 марта  100  1 0 0
Итого  600  5,500/600=9,17  5,500

Теоретическая цена после льготной эмиссии: 5,500/600 = 9,1666 долларов.

Коэффициент данной эмиссии (КЭ): 11/9,1666 = 1,2

Средневзвешенное количество акций за год: 500 х 1,2 х 2/12 + 600 х 10/12 = 600 штук.

Если умножить 500 на коэффициент 1,2, то получится 600. И формулу выше можно переписать по-другому: 600 х 2/12 + 600 х 10/12 = 600 штук.

То есть при бесплатном выпуске акций получается, что новое количество акций (в данном случае 600 штук) было всегда. Математически это так.

Две эмиссии акций в одном примере — как найти средневзвешенное количество за год?

Как показано выше, все три типа эмиссии акций можно учесть с использованием коэффициента эмиссии (КЭ):

  1. эмиссия по рыночной цене: КЭ = 1 (единице)
  2. выпуск прав: КЭ = рыночная цена до эмиссии/теоретическая цена после эмиссии
  3. бесплатная эмиссия: КЭ = новое количество акций в обращении/старое количество акций

Что будет, если в течение года эмиссия акций будет не одна?

Графически задачу с несколькими эмиссиями можно представить в виде шкалы времени так:

Для любителей длинных формул: если в течение года произошло несколько эмиссий обыкновенных акций, то в общем виде формулу для расчета средневзвешенного количества акций можно записать так (не является общепринятой!):

А1 х КЭ1 х КЭ2 х m1/12 + A2 х КЭ2 х m2/12 + A3 х m3/12, где

КЭ — коэффициент эмиссии, А — количество акций в тот или иной период времени, m — количество месяцев между эмиссиями, N — количество новых акций, то есть, А1+N2 = A2, A2+N3 = A3, А3 = А4. Все обозначения не являются общепринятыми и придуманы мной за неимением других.

Пример расчета базовой EPS с простой и льготной эмиссиями в течение года

Чтобы было понятнее, рассмотрим пример из задачи экзамена ACCA F7 в июне 2006 года.

Количество обыкновенных акций компании Савуар на 1 апреля 2003 года составляло 40 млн. штук. 1 июля 2003 года Савуар выпустила 8 миллионов обыкновенных акций по рыночной стоимости. 1 января 2004 года был произведен льготный выпуск одной обыкновенной акции на каждые четыре в обращении. Прибыль, приходящаяся на обыкновенных акционеров, составила $13,800,000. Отчетная дата 31 марта 2004 года.

Задание. Рассчитать средневзвешенное количество акций в отчетном периоде и базовую прибыль на одну акцию.

В данном примере нужно учесть две эмиссии акций в течение года: через 3 месяца эмиссия по рыночной стоимости, ещё через 6 месяцев — «бесплатная» эмиссия. Всё становится понятнее, когда все цифры из условия задачи нанесены на шкалу времени:

Коэффициент первой эмиссии по рыночной стоимости равен 1 (всегда), коэффициент бесплатной эмиссии равен 60,000/48,000 = 1,25 (количество акций «после»/количество акций «до»)

Средневзвешенное количество акций за год будет равно:

40,000 х КЭ1 х КЭ2 х 3/12 + 48,000 х КЭ2 х 6/12 + 60,000 х 3/12 = 57,500

40,000 х 1 х 1,25 х 3/12 + 48,000 х 1,25 х 6/12 + 60,000 х 3/12 = 57,500

Прибыль на акцию: 13,800/57,500 = 0,24 доллара или 24 цента.

При решении данной задачи я использовала формулу с коэффициентами, а в официальном ответе приведен немного другой способ расчета. Но ответ получается одинаковым, потому что оба способа являются правильными.

ВНИМАНИЕ: Поскольку данный сайт не является официальным учебным пособием, я могу использовать любые приёмы, какие считаю нужными, для объяснения материала. Полезно бывает, взглянуть на расчёты под другим углом зрения. Но я не уверена, что представленный здесь метод расчета средневзвешенного количества акций на экзамене будет оценен правильно. Всё-таки проверяющие экзамен маркеры учились по учебникам, в которых метод получения ответа (при наличии бесплатной эмиссии) внешне несколько отличается. Просто имейте это в виду. Хотя правильный результат расчётов должен говорить сам за себя.

Выдержка из официального ответа

Выпуск на 1 июля 2003 года по полной рыночной стоимости должен быть взвешен: 40 млн х 3/12 + 48 млн х 9/12 = 46 млн. Без учета бонусного выпуска прибыль на акцию составит 30 центов ($13,8 млн/46 млн.).

Бонусный выпуск 1 к 4 приведет к появлению 12 млн новых акций, следовательно, общее число обыкновенных акций составит 60 млн. Разводняющий эффект бонусного выпуска снизит прибыль на акцию до 24 центов (30 центов х 48 млн/60 млн).

Прямые и обратные коэффициенты эмиссии

Все коэффициенты эмиссии, которые рассматривались выше, называются прямыми и используются для расчета средневзвешенного количества акций за период. Величина 1/КЭ представляет собой обратный коэффициент эмиссии, который нужен для получения сравнительных данных. Если в отчётном периоде произошел выпуск прав, то это повлияет как на величину EPS в текущей отчетности МСФО, так и на величину EPS в предыдущей отчетности. Чтобы получить сравнительные данные по EPS за предыдущий год, надо пересчитать EPS прошлого года, умножив её на обратный коэффициент эмиссии отчетного года. Если было две эмиссии и два коэффициента, то для пересчёта нужно использовать оба обратных коэффициента.

Базовая прибыль на акцию — ещё один пример расчета

Попробуем решить еще одну задачу, на этот раз из экзамена Дипифр, март 2009 года, вопрос 4, 6 баллов.

(b) Компания «Ипсилон» ежегодно готовит финансовую отчетность за год, заканчивающийся 31 декабря. Чистая прибыль компании за год, закончившийся 31 декабря 2008 года, составила 12 млн. долларов. Этот показатель был сформирован после вычета финансовых расходов, относящихся к привилегированным акциям, в размере 600,000 долларов. По состоянию на 1 января 2008 года «Ипсилон» имела в обращении 30 млн. обыкновенных акций. 1 апреля 2008 года «Ипсилон» выпустила 20 млн. обыкновенных акций по полной рыночной стоимости. 1 октября 2008 года «Ипсилон» выпустила права на приобретение акций, предложив имеющимся акционерам компании (включая держателей акций, выпущенных 1 апреля 2008 года) приобрести 1 акцию за каждые 5, находящиеся в их собственности, по цене 2 доллара за акцию.

Этот выпуск был полностью выкуплен акционерами. Рыночная стоимость одной обыкновенной акции «Ипсилон» на 1 октября 2008 года непосредственно перед выпуском прав на приобретение акций была равна 2 долларам 30 центам. Прибыль на акцию, отраженная в финансовой отчетности за год, закончившийся 31 декабря 2007 года, составляла 22 цента.

Задание: Рассчитайте прибыль на акцию (включая сравнительные данные), которая должна быть отражена в финансовой отчетности «Ипсилон» за год, закончившийся 31 декабря 2008 года. 

Решение задачи

Числитель формулы для расчета прибыли на акцию — 12,000,000 долларов. В условии сказано, что эта цифра чистой прибыли уже скорректирована на дивиденды привилегированным акционерам, значит, дальнейших корректировок не требуется.

В течение года было две эмиссии акций: через 3 месяца от начала года простая эмиссия по рыночной стоимости, ещё через полгода — выпуск прав.

Коэффициент эмиссии по рыночной цене равен 1 (единице).

Коэффициент эмиссии для выпуска прав будет равен 2,30/2,25:

Дата  Акции  Пропорция  Цена, $
 Стоимость
 (а)  (б) (в)  (г) = (а) х (в)
1 апреля  50’000  5  2,30  115’000
1 марта  10’000  1 2  20’000
Итого  60’000  2’25  135,000

Расчёт средневзвешенного количества акций будет таким:

30,000 х 1 х 2,30/2,25 х 3/12 + 50,000 х 2,30/2,25 х 6/12 + 60,000 х 3/12 = 48,222 штук.

Базовая прибыль на акцию: 12,000,000/48,222 = 0,249 или 24,9 цента

Сравнительные данные за прошлый год нужно умножить на обратные коэффициенты эмиссии:

22 х 1 х 2,25/2,3 = 21,5 (для единицы обратный коэффициент тоже равен 1)

МСФО 33 «Прибыль на акцию» на экзаменах Дипифр и ACCA

На экзамене Дипифр данная тема появлялась всего два раза — в марте 2009 года на 25 баллов (русскоязычный экзамен) и в декабре 2010 года на 15 баллов (глобально). В обоих случаях это было задание, включающее в себя как теоретические вопросы, так и расчет обоих показателей EPS — базовой и разводненной прибыли на акцию. В новом формате экзамена Дипифр, введенном в действие с июня 2011 года, данный стандарт не появился ни разу. Возможно поэтому многие преподаватели и слушатели курсов Дипифр ожидают задачи на расчет прибыли на акцию в ближайшее время.

В народном прогнозе на декабрьскую сессию Дипифр 2016 года на данный момент МСФО 33 занимает второе место с показателем 23%. Такой же прогноз к июню 2016 года МСФО 33 занял первое место в рейтинге ожиданий с 35% голосов.

Честно говоря, я скептически отношусь к тому, что прибыль на акцию появится на экзамене Дипифр в ближайшее время. По большому счету расчет прибыли на акцию не имеет отношения к бухгалтерскому учету. МСФО 33 описывает алгоритм расчета числового показателя, не более того. Наш же экзаменатор стремится включать в экзамен задачи, требующие умения рассуждать и объяснять основные принципы бухгалтерского учета, заложенные в международные стандарты.

Хотя, возможно, я ошибаюсь, и Пол Робинс просто ждёт удобного момента, чтобы включить такую задачу в экзамен. Если расчет прибыли на акцию появится на экзамене Дипифр, я думаю, это будет упрощение экзамена с точки зрения нашего экзаменатора, поскольку рассчитать несколько цифр гораздо проще, чем написать объяснения по теоретическому вопросу.

Что касается основной программы ACCA, то расчет показателя EPS несколько раз появлялся в заданиях бумаги F7: июнь 2006, декабрь 2009, июнь 2011 годов, но расчетной задачи не было ни разу на экзамене более высокого уровня P2 (если я ничего не пропустила).

Математика — это гимнастика для ума

Надеюсь, что данная статья не получилась слишком нудной, хотя и не уверена в этом. Слишком много формул, слишком много расчетов. И всё-таки, думаю, что задачи на эту тему будут, скорее, подарком от экзаменатора, чем наоборот. Ведь для того, чтобы правильно рассчитать прибыль на акцию, надо всего лишь помнить алгоритм расчёта. А для того, чтобы написать ответ на теоретический вопрос, надо понять, что хочет увидеть в ответе Пол Робинс.

«Если математика не кажется людям простой, это лишь потому, что люди не понимают, насколько сложна жизнь». Джон фон Нейман, математик

Об уникальности публикаций

Все статьи на данном сайте написаны мной от начала и до конца. И тому есть подтверждение. Именно поэтому я, к сожалению, редко пишу новые статьи — это требует времени, которое в дефиците. Я встречала перепечатки материалов данного сайта на других интернет ресурсах. Некоторые копии имеют ссылку на оригинал на моём сайте. Но если на других сайтах в интернете не стоит ссылка на оригинальную публикацию здесь, то знайте, это ни что иное как плагиат. Тоже самое относится и к заимствованиям не в интернете. Но такова уж судьба у всех пишущих и публикующих что-либо в сети.

Другие статьи, которые могут быть интересны:

  1. IFRS 16 Leases — новый международный стандарт по учету аренды
  2. Условные обязательства и условные активы МСФО. Прошлое, настоящее и будущее.
  3. Капитализация вклада — что это? Формула капитализации процентов: ежемесячно, ежедневно, непрерывно
  4. МСФО IFRS 9: Классификация и учёт финансовых активов
  5. Шкала времени — один из инструментов улучшения результата экзамена Дипифр

Вернуться на главную страницу

Привилегированные акции Определение

Что такое привилегированные акции?

Привилегированные акции, чаще называемые привилегированными акциями, представляют собой акции компании с дивидендами, которые выплачиваются акционерам до того, как будут выпущены дивиденды по обыкновенным акциям. Если компания объявляет о банкротстве, держатели привилегированных акций имеют право на получение выплат из активов компании раньше, чем держатели обыкновенных акций.

Большинство привилегированных акций имеют фиксированный дивиденд, в то время как обыкновенные акции, как правило, не имеют.Владельцы привилегированных акций также обычно не имеют права голоса, в отличие от владельцев обыкновенных акций.

Ключевые выводы

  • Привилегированные акции (привилегированные акции) — это акции компании, дивиденды по которым выплачиваются акционерам до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям.
  • Существует четыре типа привилегированных акций — кумулятивные (гарантированные), некумулятивные, участвующие и конвертируемые.
  • Привилегированные акции идеально подходят для инвесторов, не склонных к риску, и они могут быть отозваны (эмитент может выкупить их в любое время).

Понимание привилегированных акций

Привилегированные акции делятся на четыре категории: кумулятивные привилегированные акции, некумулятивные привилегированные акции, участвующие привилегированные акции и конвертируемые привилегированные акции.

Кумулятивные привилегированные акции включают положение, которое требует, чтобы компания выплатила акционерам все дивиденды, включая те, которые не выплачивались в прошлом, до того, как акционеры обыкновенных акций смогут получить свои дивидендные выплаты. Эти выплаты дивидендов гарантированы, но не всегда выплачиваются в срок.Невыплаченным дивидендам присваивается прозвище «дивиденды с задолженностью» и они должны по закону переходить к текущему владельцу акций в момент выплаты. Иногда владельцу привилегированных акций этого типа присуждается дополнительная компенсация (проценты).

Квартальные дивиденды = [(Ставка дивидендов) x (Номинальная стоимость)] ÷ 4
Совокупные дивиденды на акцию = Квартальные дивиденды x Количество пропущенных платежей

По некумулятивным привилегированным акциям не выплачиваются пропущенные или невыплаченные дивиденды.Если компания решит не выплачивать дивиденды в каком-либо конкретном году, акционеры некумулятивных привилегированных акций не имеют права или полномочий требовать такие упущенные дивиденды в любое время в будущем.

Привилегированные акции с участием предоставляют своим акционерам право на получение дивидендов в размере, равном обычно установленной ставке привилегированных дивидендов, плюс дополнительный дивиденд на основе заранее определенного условия. Этот дополнительный дивиденд обычно предназначен для выплаты только в том случае, если сумма дивидендов, полученных акционерами обыкновенных акций, превышает заранее определенную сумму на акцию.Если компания ликвидируется, участвующие привилегированные акционеры также могут иметь право на возврат покупной цены акций, а также на пропорциональную долю оставшейся выручки, полученной держателями обыкновенных акций.

Конвертируемые привилегированные акции включают опцион, который позволяет акционерам конвертировать свои привилегированные акции в определенное количество обыкновенных акций, как правило, в любое время после заранее установленной даты. При обычных обстоятельствах конвертируемые привилегированные акции обмениваются таким образом по требованию акционера.Однако у компании может быть положение о таких акциях, позволяющее акционерам или эмитенту принудительно осуществить выпуск. Насколько ценны конвертируемые обыкновенные акции, в конечном счете зависит от того, насколько хорошо они работают.

Что такое привилегированные акции?

Привилегированные акции, также известные как привилегированные акции, представляют собой тип ценных бумаг, обладающих характеристиками, сходными как с обыкновенными акциями, так и с ценными бумагами с фиксированным доходом. Владельцам привилегированных акций обычно отдается приоритет, когда речь идет о любых дивидендах, которые компания выплачивает.В свою очередь, привилегированные акции часто не имеют того же уровня права голоса или участия в повышении, что и обыкновенные акции.

Каковы основные виды привилегированных акций?

Существует четыре основных типа привилегированных акций: кумулятивные привилегированные, некумулятивные привилегированные, привилегированные с участием и конвертируемые. Владельцы кумулятивных привилегированных акций имеют право на получение дивидендов задним числом за любые дивиденды, которые не были выплачены в предыдущие периоды, тогда как на некумулятивные привилегированные акции это положение не распространяется.По этой причине кумулятивные привилегированные акции, как правило, будут дороже, чем некумулятивные привилегированные. Точно так же участвующие привилегированные акции предлагают дополнительные дивиденды, если будут достигнуты определенные целевые показатели, например, прибыль компании превысит установленный уровень. Конвертируемые привилегированные акции, как и конвертируемые облигации, позволяют владельцу конвертировать свои привилегированные акции в обыкновенные акции по установленной цене исполнения.

Что произойдет, если вы владеете привилегированными акциями компании, которая обанкротится?

Если компания обанкротится, то различные держатели ценных бумаг этой компании будут претендовать на активы компании.Порядок, в котором эти держатели ценных бумаг получат свою долю активов, будет зависеть от конкретных прав, предоставленных им в их соглашениях об обеспечении. Привилегированные акции, например, обычно имеют приоритет над обыкновенными акциями и, следовательно, будут выплачиваться раньше, чем держателям обыкновенных акций. Однако привилегированные акции обычно имеют более низкий приоритет, чем корпоративные облигации, долговые обязательства или другие ценные бумаги с фиксированным доходом.

различий между кумулятивными и некумулятивными привилегированными акциями | Финансы

Автор: Виктория Дафф | Отзыв: Райан Кокерхэм, CISI Capital Markets and Corporate Finance | Обновлено 06 марта 2019 г.

В случае кумулятивных привилегированных акций компания-эмитент должна отслеживать и выплачивать дивиденды в первую очередь держателям привилегированных акций в случае невыплаты дивидендов за предыдущие годы.Если позже компания снова начнет выплачивать дивиденды, акционеры с кумулятивными привилегированными акциями получат все пропущенные ранее выплаты дивидендов до того, как акционеры обыкновенных акций смогут получить свои. С другой стороны, владельцы некумулятивных привилегированных акций не имеют права на получение прошлых дивидендов, если компания снова начнет выплачивать дивиденды. Компания также может начать выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям, если она того пожелает — до тех пор, пока она остается актуальной со своими кумулятивными привилегированными акционерами.

Совет

Если компания, выпускающая акции, решает не выплачивать дивиденды, а у вас есть кумулятивные привилегированные акции, вы имеете право на получение этих прошлых дивидендов.Однако, если вы владеете некумулятивными привилегированными акциями, вы не можете получать прошлые дивиденды по своим акциям.

Определение привилегированных акций

Привилегированные, или привилегированные, акции называются так потому, что они предъявляют юридические требования, превосходящие обыкновенные акции в отношении базовых доходов и активов их компании-эмитента, если эта компания ликвидируется в результате банкротство.

Дивиденды по привилегированным акциям устанавливаются при первой оценке выпуска и фиксируются на весь срок действия ценной бумаги, если не предусмотрено иное.Выплата дивидендов по привилегированным акциям происходит до выплаты дивидендов держателям обыкновенных акций, потому что привилегированные акции юридически стоят перед обыкновенными акциями в правах на активы компании . Однако привилегированные акции обычно не имеют права голоса.

Кумулятивные привилегированные акции

Если финансовые проблемы преследуют компанию, в результате чего она теряет деньги, она не может выплатить свои обязательства по выплате дивидендов своим привилегированным и обыкновенным акционерам . Для держателей кумулятивных привилегированных акций причитающиеся дивиденды продолжают накапливаться до тех пор, пока они не будут выплачены.Все дивиденды, причитающиеся владельцам кумулятивных привилегированных акций, должны быть выплачены до того, как владельцы простых или некумулятивных привилегированных и обыкновенных акций смогут получить дивиденды. Прямые, некумулятивные привилегированные акции не накапливают невыплаченные дивиденды, , но дивиденды по ним выплачиваются раньше, чем по обыкновенным акциям , после того, как все обязательства по накопленным дивидендам были выплачены держателям кумулятивных привилегированных акций. Дивиденды по обыкновенным акциям выплачиваются в последнюю очередь. Кумулятивные привилегированные также имеют более высокий рейтинг, чем некумулятивные привилегированные в случае ликвидации активов компании.

Другие типы привилегированных акций

Кумулятивные привилегированные акции всегда имеют приоритет перед некумулятивными привилегированными и обыкновенными дивидендами, но могут быть различные уровни кумулятивных прав, такие как первая или старшая кумулятивная привилегированная акция, которая имеет преимущество перед обычными кумулятивными привилегированными . Также могут быть субординированные кумулятивные привилегированные, которые выплачиваются после выплаты дивидендов по обычным кумулятивным привилегированным акциям или ликвидации активов.

Изучение плюсов и минусов

Кумулятивные привилегированные облигации стоят выше некумулятивных привилегированных с точки зрения инвестиционной безопасности, поэтому на рынке они выгодно продаются за некумулятивные привилегированные.Торговля богатой означает, что норма прибыли по дивидендам ниже, и она может иметь более высокий кредитный рейтинг, присвоенный выпуску, по сравнению с рейтингом некумулятивных привилегированных акций того же эмитента. Компания выпускает кумулятивные привилегированные облигации, чтобы получить дивиденды по более низкой цене, чем рыночная ставка по некумулятивным привилегированным облигациям. Инвесторы, ищущие инвестиции с низким уровнем риска, согласятся на более низкую ставку дивидендов в обмен на обещание гарантированных выплат дивидендов и первого обращения к активам компании в случае ликвидации.

Как рассчитать кумулятивные дивиденды по привилегированным акциям

Как рассчитать кумулятивные дивиденды по привилегированным акциям

Изображение предоставлено: Photos.com/AbleStock.com/Getty Images

Термины «кумулятивный» и «некумулятивный» описывают различные правила, используемые корпорациями для выплаты дивидендов по привилегированным акциям. Корпорации выпускают привилегированные акции, чтобы собрать деньги для операций и роста. Дивиденды представляют собой денежные выплаты или выплаты акционерам акциями. Высокие дивиденды по привилегированным акциям побуждают инвесторов, ориентированных на получение дохода, покупать эти акции.

Привилегированные акции являются частью структуры собственности (т. е. акционерного капитала) корпорации. В отличие от обыкновенных акций, привилегированные акции всегда выплачивают дивиденды, но не обязательно дают вам право голоса на ежегодных собраниях.

Основным преимуществом привилегированных акций является их высокая дивидендная доходность, обычно в диапазоне от 4 до 8 процентов. Дивидендная доходность – это сумма годового дивиденда, деленная на цену акции. Если компания разоряется и ликвидируется, вырученные средства идут держателям облигаций, привилегированных акций и обыкновенных акций в указанном порядке.Это означает, что акционеры могут остаться практически без денег после того, как их получат держатели облигаций.

Дивиденды по привилегированным акциям обычно фиксированы, поэтому акции не получают выгоды от роста корпорации-эмитента. Хотя дивиденды могут быть привлекательной чертой обыкновенных акций, они являются практически единственной причиной для покупки привилегированных акций.

Подробнее ​: Недостатки привилегированных акций

Формула выплаты дивидендов по привилегированным акциям

Чтобы рассчитать дивиденды по привилегированным акциям, вам нужно знать три вещи:

  • Номинальная стоимость акций ​: Выпуск корпорация присваивает стоимость новым акциям, называемую номинальной стоимостью.Это не обязательно иметь какое-либо отношение к торговой стоимости акций.
  • Ставка дивидендов ​: Процент привилегированных номинальная стоимость акции, которая будет ежегодно выплачиваться в виде дивидендов.
  • Должность ​: Ваша должность в привилегированной Stock – это количество акций, которыми вы владеете.

Ваш годовой дивиденд по вашим привилегированным акциям определяется:

Годовой дивиденд = номинальная стоимость x ставка дивиденда x позиция.

Дивиденды по акциям обычно выплачиваются ежеквартально, поэтому ваша следующая выплата дивидендов будет:

Квартальная выплата дивидендов = годовой дивиденд / 4.

Например, предположим, что вы владеете 1000 кумулятивных привилегированных акций компании X. Каждая акция имеет номинальную стоимость 100 долларов и дивидендную ставку 8 процентов. Ваш годовой дивиденд составит 100 х 0,08 х 1000, или 8000 долларов. Ваш следующий квартальный дивиденд составит 8000/4, или 2000 долларов.

Хотя рассчитать дивиденды вручную достаточно просто, вы можете воспользоваться онлайн-калькулятором совокупного дивиденда или составить электронную таблицу, которая справится с этой задачей за вас.

Иногда корпорация пропускает один или несколько квартальных дивидендов.Виной тому может быть нехватка наличности, чрезвычайные убытки или управленческий хаос. Привлекательность кумулятивных привилегированных акций заключается в том, что корпорация должна выплатить все текущие и пропущенные дивиденды до возобновления выплаты дивидендов по обыкновенным акциям. Эта дополнительная мера безопасности имеет свою цену — кумулятивные привилегированные акции стоят дороже, чем идентичные акции без кумулятивной функции.

Чтобы рассчитать кумулятивные дивиденды на акцию, вы должны добавить пропущенные дивиденды к текущему дивиденду по формуле дивидендов по привилегированным акциям.

Чтобы обновить пример, предположим, что компания X задержала две выплаты дивидендов по своим кумулятивным привилегированным акциям. Вы получаете сообщение о том, что выплаты дивидендов возобновятся в следующую дату выплаты, включая пропущенные дивиденды. Вы должны ожидать получить следующее:

Совокупный дивиденд = Следующая ежеквартальная выплата дивидендов плюс отложенные выплаты дивидендов

= 2000 долларов США + (2 x 2000 долларов США) = 6000 долларов США.

Подробнее ​: Что такое хорошая дивидендная доходность?

Подобно кумулятивным привилегированным акциям, некумулятивные акции требуют, чтобы корпорация выплатила все текущие привилегированные дивиденды, прежде чем корпорация сможет распределить какие-либо дивиденды по обыкновенным акциям.Однако владельцы некумулятивных привилегированных не имеют права на пропущенные дивиденды. Если не указано иное, можно предположить, что привилегированные акции не являются кумулятивными.

Как по облигациям, так и по привилегированным акциям периодически выплачиваются денежные средства. Однако, в отличие от дивидендов по акциям, корпорации должны гарантировать все выплаты процентов по облигациям и возврат номинальной стоимости облигации при наступлении срока погашения. Большинство привилегированных акций не имеют срока погашения (т. е. они являются бессрочными), но у типа, называемого «убирающимся», есть дата погашения, когда корпорация выкупает привилегированные акции по заранее установленной цене.

Если эмитент облигаций не выплачивает проценты, держатели облигаций могут подать в суд на компанию, захватить ее и продать ее части за наличные. Привилегированные акционеры не имеют такого средства защиты от упущенных дивидендов. Если корпорация ликвидируется, держателям облигаций выплачивается больше, чем держателям привилегированных акций.

Подробнее ​: Привилегированные акции vs. Облигации

кумулятивных привилегированных акций | Определение

Домашняя страница Бухгалтерский учет Акционерный капитал Кумулятивные привилегированные акции

Кумулятивные привилегированные акции (также называемые кумулятивными привилегированными акциями) — это класс привилегированных акций, дивиденды по которым накапливаются, если они не выплачиваются в каком-либо году, и должны быть выплачены в будущем до того, как какие-либо дивиденды будут выплачены держателям обыкновенных акций.

Привилегированные дивиденды должны быть выплачены до того, как какие-либо дивиденды будут выплачены держателям обыкновенных акций. Если в каком-либо году чистой прибыли недостаточно для выплаты каких-либо дивидендов, дивиденды, причитающиеся по привилегированным акциям за год, должны быть перенесены на будущие годы, а накопленный остаток должен быть выплачен в последующие годы, когда чистая прибыль будет положительной, и только в этом случае могут быть объявлены дивиденды по обыкновенным акциям.

Пример

Ваша компания имеет в обращении 10 миллионов привилегированных акций номинальной стоимостью 10 долларов каждая с дивидендной ставкой 6% и 20 миллионов обыкновенных акций номинальной стоимостью 15 долларов.

Привилегированные акции являются кумулятивными.

Если чистая прибыль за 2015, 2016 и 2017 годы составила 4,5 млн долларов, 8,5 млн долларов и 10 млн долларов. Узнайте привилегированные дивиденды, выплачиваемые в каждом году, и сумму, если таковая имеется, доступную для распределения среди простых акционеров.

Дивиденды по кумулятивным привилегированным акциям должны быть выплачены до того, как какие-либо дивиденды будут выплачены держателям обыкновенных акций. Годовое обязательство по привилегированным дивидендам составляет 6 000 000 долларов США:

Привилегированные дивиденды
= 10 000 000 × 10 долл. США × 6%
= 6 000 000 долл. США

4 500 000 долларов из 6 000 000 долларов дивидендов, причитающихся по кумулятивным привилегированным акциям, могут быть выплачены из чистой прибыли в 2015 году, а 1 500 000 долларов переносятся на будущие периоды.В 2015 году дивиденды владельцам обыкновенных акций не выплачиваются.

В 2016 году дивиденды, причитающиеся по кумулятивным привилегированным акциям, составляют 7 500 000 долларов США (т. е. 6 000 000 долларов США, причитающиеся к выплате в 2016 году, и 1 500 000 долларов США, перенесенные с 2015 года). Разница, т.е. 1 000 000 долларов США, может быть выплачена держателям обыкновенных акций в 2016 году.

В 2017 году могут быть выплачены все дивиденды в размере 6 000 000 долларов США, причитающиеся по кумулятивным привилегированным акциям, а разница, т. е. 4 000 000 долларов США, доступна для распределения среди держателей обыкновенных акций.

Однако выплата дивидендов по обыкновенным акциям в 2016 и 2017 годах не является обязательной.

, Obaidullah Jan, ACA, CFA, последнее изменение:

Не найдено

Не найдено

К сожалению, страница, которую вы ищете, недоступна.

Воспользуйтесь одной из ссылок ниже, чтобы получить доступ к нашему контенту: Нужна помощь? Обратитесь в справочный центр Viewpoint за поддержкой.

Вход клиента и бизнес-пользователя

Обратите внимание: Если ваша компания использует систему единого входа в PwC, вы можете быть перенаправлены на внутренний портал, где вам необходимо войти в систему, используя учетные данные SSO вашей компании.


{{полный профиль? «Заполните свой профиль» : «Зарегистрируйтесь»}}

Придумайте пароль*

{{config.password.errorMessage ? config.password.errorMessage : ‘Обязательное поле’ }}

Подтвердить Пароль*

{{config.confirmPassword.errorMessage ? config.confirmPassword.errorMessage : «Обязательное поле» }}

Минимум 8 символов с 3 из следующих: прописная буква, строчная буква, цифра или специальный символ.Ваш пароль не может включать ваше имя или фамилию.

Страна*

Выберите CountryAfghanistanAlbaniaAlgeriaAngolaAntigua и BarbudaArgentinaArmeniaArubaAustraliaAustriaAzerbaijanBahamasBahrainBangladeshBarbadosBelarusBelgiumBelizeBeninBermudaBoliviaBosnia и HerzegovinaBotswanaBrazilVirgin остров, BritishBrunei DarussalamBulgariaBurkina FasoBurundiCambodiaCameroonComorosCanadaCape VerdeCayman IslandsCentral африканской RepublicChadChileChinaColombiaCongoCongo, Демократической Республику theCosta RicaCote d’IvoireCroatiaCyprusCzech RepublicDenmarkDjiboutiDominican RepublicEcuadorEgyptEl SalvadorEquatorial GuineaEritreaEstoniaEthiopiaFijiFinlandFranceGabonGambiaGeorgiaGermanyGhanaGibraltarGreeceGreenlandGuatemalaGuernseyGuinea-BissauGuineaHondurasHong KongHungaryIcelandIndiaIndonesiaIranIraqIrelandIsle из ManIsraelItalyJamaicaJapanJerseyJordanKazakhstanKenyaKuwaitKyrgyzstanLaosLatviaLebanonLiberiaLibyan арабского JamahiriyaLiechtensteinLithuaniaLuxembourgMacauMacedoniaMadagascarMalawiMalaysiaMaldivesMaliMaltaMarshall IslandsMartiniqueMauritaniaMauritiusMexicoMoldo vaMonacoMongoliaMoroccoMozambiqueMyanmarNamibiaNepalNetherlandsNew CaledoniaNew ZealandNicaraguaNigerNigeriaNorwayOmanPakistanPanamaPapua Новый GuineaParaguayPeruPhilippinesPolandPortugalPuerto RicoQatarRomaniaRussian FederationRwandaSan MarinoSao Tome и PrincipeSaudi ArabiaSenegalSerbiaSeychellesSierra LeoneSingaporeSlovakiaSloveniaSolomon IslandsSomaliaSouth AfricaSouth KoreaSpainSri LankaSaint Киттс и NevisSaint LuciaSudanSurinameSwazilandSwedenSwitzerlandFrench PolynesiaTaiwanTajikistanTanzania, Объединенная Республика ofThailandTogoTrinidad и TobagoTunisiaTurkeyTurkmenistanTurks и Кайкос IslandsUgandaUkraineUnited Арабские EmiratesUnited KingdomUnited StatesUruguayVirgin острова, U.Ю.УзбекистанВенесуэлаВьетнамЙеменЗамбияЗимбабве

Функциональная роль *

Выберите функциональную роль{{title.translatedTitles[data.locale] || название.название}}

Промышленность *

Выберите отрасль{{industry.translatedTitles[data.locale] || промышленность.название}}

{{isCompleteProfile ? «Сохранить» : «Зарегистрироваться»}}

{{сообщение об ошибке}}

Предупреждение 2

Профиль

{{изменить профиль.электронная почта}}

Функциональная роль*

Выберите функциональную роль{{title.translatedTitles[locale] || название.название}}

Обязательное поле

Смените пароль

Старый пароль* {{Проверка.oldPwd.errorMessage}} Новый пароль* {{validation.newPwd.errorMessage}}

Минимум 8 символов с 3 из следующих: прописная буква, строчная буква, цифра или специальный символ.Ваш пароль не может включать ваше имя или фамилию.

Страна*

Выберите CountryAfghanistanAlbaniaAlgeriaAngolaAntigua и BarbudaArgentinaArmeniaArubaAustraliaAustriaAzerbaijanBahamasBahrainBangladeshBarbadosBelarusBelgiumBelizeBeninBermudaBoliviaBosnia и HerzegovinaBotswanaBrazilVirgin остров, BritishBrunei DarussalamBulgariaBurkina FasoBurundiCambodiaCameroonComorosCanadaCape VerdeCayman IslandsCentral африканской RepublicChadChileChinaColombiaCongoCongo, Демократической Республику theCosta RicaCote d’IvoireCroatiaCyprusCzech RepublicDenmarkDjiboutiDominican RepublicEcuadorEgyptEl SalvadorEquatorial GuineaEritreaEstoniaEthiopiaFijiFinlandFranceGabonGambiaGeorgiaGermanyGhanaGibraltarGreeceGreenlandGuatemalaGuernseyGuinea-BissauGuineaHondurasHong KongHungaryIcelandIndiaIndonesiaIranIraqIrelandIsle из ManIsraelItalyJamaicaJapanJerseyJordanKazakhstanKenyaKuwaitKyrgyzstanLaosLatviaLebanonLiberiaLibyan арабского JamahiriyaLiechtensteinLithuaniaLuxembourgMacauMacedoniaMadagascarMalawiMalaysiaMaldivesMaliMaltaMarshall IslandsMartiniqueMauritaniaMauritiusMexicoMoldo vaMonacoMongoliaMoroccoMozambiqueMyanmarNamibiaNepalNetherlandsNew CaledoniaNew ZealandNicaraguaNigerNigeriaNorwayOmanPakistanPanamaPapua Новый GuineaParaguayPeruPhilippinesPolandPortugalPuerto RicoQatarRomaniaRussian FederationRwandaSan MarinoSao Tome и PrincipeSaudi ArabiaSenegalSerbiaSeychellesSierra LeoneSingaporeSlovakiaSloveniaSolomon IslandsSomaliaSouth AfricaSouth KoreaSpainSri LankaSaint Киттс и NevisSaint LuciaSudanSurinameSwazilandSwedenSwitzerlandFrench PolynesiaTaiwanTajikistanTanzania, Объединенная Республика ofThailandTogoTrinidad и TobagoTunisiaTurkeyTurkmenistanTurks и Кайкос IslandsUgandaUkraineUnited Арабские EmiratesUnited KingdomUnited StatesUruguayVirgin острова, U.Ю.УзбекистанВенесуэлаВьетнамЙеменЗамбияЗимбабве

Обязательное поле

Настройки сайта и контента

Вы можете установить фильтр содержимого по умолчанию, чтобы расширить поиск по территориям.

Настройки сайта и контента (продолжение)

Делиться своими предпочтениями необязательно, но это поможет нам персонализировать ваш сайт.

Спасибо, что подписались на нас!

Спасибо, что подписались на нас!

Спасибо, что подписались на нас!

Добро пожаловать в Viewpoint, новую платформу, которая заменяет Inform.После просмотра этого фрагмента контента, чтобы убедиться, что вы можете получить доступ к наиболее актуальному для вас контенту, подтвердите свою территорию.

Продолжать

Viewpoint позволяет сохранить до 25 избранных.

Попробуйте удалить один из ваших текущих избранных, чтобы добавить новый.

Вы уверены, что хотите удалить эту страницу из своего списка?

Пожалуйста, войдите, чтобы добавить этот контент в избранное.

Произошла ошибка, повторите попытку.

Произошла ошибка, повторите попытку.

Срок действия вашего сеанса истек

Пожалуйста, используйте кнопку ниже, чтобы снова войти в систему.
Если проблема не устранена, обратитесь в службу поддержки.

Нажмите здесь, чтобы войти

Доступность содержимого лицензии

  • Имеется в наличии Недоступен {{лицензия}}

Публичное хранилище — Привилегированные ценные бумаги

Ниже перечислены серии привилегированных акций (25 долларов США за депозитарную акцию). ликвидационной стоимости), которые в настоящее время торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже, включая тикер, коэффициент распределения, годовой дивиденд на акцию и дату, когда такие акции сначала будут подлежать выкупу по нашему усмотрению.Щелкните значок PDF для соответствующего приложения к проспекту.

  Тикерный символ NYSE Скорость распределения Годовой дивиденд на депозитарная акция Дата первого погашения Дополнение к проспекту эмиссии Уведомление о выкупе
Депозитарий Акции, представляющие 1/1000 5.15% совокупная привилегированная акция бенефициара, серия F $0,01 номинальная стоимость ПСАПрФ 5,15% 1,2875 $ 02.06.2022
Депозитарий Акции, представляющие 1/1000 5.05% Совокупная привилегированная акция бенефициара, серия G$0,01 номинальная стоимость ПСАПрг 5,05% 1,2625 $ 09.08.2022
Депозитарий Акции, представляющие 1/1000 5.60% кумулятивной привилегированной доли бенефициара, серия Н $0,01 номинальная стоимость ПСАПрХ 5,60% 1,40 $ 11.03.2024
Депозитарий Акции, представляющие 1/1000 4.875% Совокупная привилегированная акция бенефициара, серия I $0,01 номинальная стоимость PSAPrI 4,875% 1,21875 $ 12.09.2024
Депозитарий Акции, представляющие 1/1000 4.700% кумулятивной привилегированной доли бенефициара, Серия J номинальная стоимость 0,01 доллара США PSAPrJ 4,700% 1,175 $ 15.11.2024
Депозитарий Акции, представляющие 1/1000 4.75% кумулятивной привилегированной доли бенефициара, серия K$0,01 номинальная стоимость ПСАПрК 4,75% 1,1875 $ 20.12.2024
Депозитарные акции Представляет собой 1/1000 числа 4.625% кумулятивной привилегированной акции бенефициара, серия L номинальная стоимость 0,01 доллара США ПСАПРЛ 4,625% 1,15625 $ 17.06.2025
Депозитарные акции, представляющие 1/1000 4.125% кумулятивной привилегированной акции Проценты, серия M $0,01 номинальной стоимости ПСАПРМ 4,125% 1,03125 $ 14.08.2025
Депозитарные акции, представляющие 1/1000 3.875% кумулятивной привилегированной акции Проценты, серия N $0,01 номинальной стоимости ПСАПрН 3,875% 0,96875 $ 06.10.2025
Депозитарные акции, представляющие 1/1000 3.900% совокупная привилегированная акция Проценты, серия O номинальная стоимость 0,01 доллара США ПСАПРО 3,900% 0,9750 $ 17.11.2025
Депозитарные акции, представляющие 1/1000 4.000 % кумулятивный предпочтительный Доля бенефициара, Серия P Номинальная стоимость 0,01 доллара США ПСАПрП 4.000% 1,00 $ 16.06.2026
Депозитарные акции, представляющие 1/1000 3.950 % кумулятивных предпочтительных Доля в бенефициарном капитале, серия Q 0,01 доллара США номинальная стоимость PSAPrQ 3,950% 0,9875 $ 17.08.2026
Депозитарные акции, представляющие 1/1000 4.00% кумулятивный предпочтительный Доля бенефициара, серия R $0,01 номинальная стоимость ПСАПрР 4,00% 1,00 $ 19.11.2026
Депозитарные акции, представляющие 1/1000 4.100% кумулятивная привилегированная акция бенефициара, серия S номинальная стоимость 0,01 доллара США ПСАПрС 4,100% 1,025 $ 13.01.2027

Кумулятивные привилегированные акции

Сообщение от 9 мая 2018 г.

  • Ahold Delhaize объявила 9 мая 2018 года, что согласилась продлить свое опционное соглашение с Stichting Continuïteit Ahold Delhaize (SCAD), взяв на себя дополнительные обязательства перед акционерами.
  • Срок действия опционного соглашения между Ahold Delhaize и SCAD истекает 15 декабря 2018 г. и может быть продлен по взаимному согласию договаривающихся сторон.
  • Основываясь на отзывах акционеров, Ahold Delhaize согласовала с SCAD два дополнительных обязательства:

— В течение шести месяцев после исполнения опциона Ahold Delhaize созовет собрание акционеров для обсуждения ситуации с акционерами

— В течение одного года после исполнения опциона Ahold Delhaize созовет собрание акционеров для голосования по аннулированию акций, выпущенных SCAD; SCAD не будет голосовать своими акциями по этому вопросу.

Предыдущее сообщение

Наш Устав предусматривает возможность выпуска кумулятивных привилегированных акций. В настоящее время в обращении нет кумулятивных привилегированных акций. Между Stichting Continuïteit Ahold Delhaize и Ahold Delhaize заключено опционное соглашение. В соответствии с Соглашением об опционе Stichting Continuïteit Ahold Delhaize был предоставлен безвозмездный опцион на приобретение кумулятивных привилегированных акций у Ahold Delhaize время от времени до декабря 2018 года.В декабре 2017 года Ahold Delhaize и Stichting Continuïteit Ahold Delhaize начали обсуждение возможного продления опционного соглашения в соответствии с его условиями, согласно которым такие обсуждения должны начинаться не менее чем за год до истечения срока действия.

Опционное соглашение может быть продлено на основании мандата, предоставленного акционерами в 2003 году, и решений Правления и Наблюдательного совета на основании этого мандата.

Stichting Continuïteit Ahold Delhaize — независимый фонд, созданный в соответствии с законодательством Нидерландов.Для получения дополнительной информации о Stichting Continuïteit Ahold Delhaize посетите веб-сайт www.

Отставить комментарий

Обязательные для заполнения поля отмечены*