Когда доллар станет прежним: Крах доллара неизбежен: эпоха его господства приходит к концу

Содержание

Крах доллара неизбежен: эпоха его господства приходит к концу

Еще совсем недавно казалось, что доллар США — единственная из мировых резервных валют, с которой никогда не случится ничего плохого. А если и будут какие-то мелкие временные трудности, то они быстро пройдут. Но когда Федеральная резервная система США под давлением американских властей заморозила часть номинированных в долларах международных резервов российского Центробанка, стало ясно, что мир уже не будет прежним. Совпадение это или нет, но почти сразу после блокировки странами Запада половины золотовалютных резервов ЦБ РФ Саудовская Аравия начала переговоры с Китаем о поставках Китаю нефти за юани вместо привычных долларовых платежей. И если это действительно произойдет, стабильность доллара окажется под вопросом.

На чем основано могущество доллара? Ведь понятие мировой резервной валюты, к которой, заметим, относится не только доллар, существовало не всегда. До 40-х годов XX века единственной резервной «валютой» в мире было золото, а надежность любой национальной валюты обеспечивалась золотым запасом страны, ее выпустившей.

Но во время Великой депрессии, а затем в период Второй мировой войны инфляция во многих странах оказалась настолько высокой, а национальные валюты настолько обесценились, что золотой запас уже никого не спасал. Для того чтобы договориться о будущем мировой валютно-финансовой системы в послевоенный период, страны-участницы антигитлеровской коалиции (в том числе СССР) в 1944 году собрались в американском городе Бреттон-Вудс на специальную конференцию. В итоге конференция решила, что единственной валютой мира, привязанной к золоту, должен быть доллар США. Для американского доллара был установлен специальный паритет (то есть фактически фиксированный обменный курс) по отношению к золоту — 35 долларов за тройскую унцию золота. Остальные страны-участницы конференции установили твердые обменные курсы своих валют по отношению к доллару, а центральные банки этих стран были обязаны поддерживать курсы, допуская их изменение не более чем на процент посредством интервенций — покупок или продаж валюты на бирже.

Таким образом, Бреттон-Вудская валютная система фактически установила господство доллара в мире. И хотя сама эта система просуществовала по историческим меркам не очень долго (она была отменена в 1976 году, после самого тяжелого со времен Второй мировой войны экономического кризиса), установившееся господство доллара все равно никуда не исчезло. Население, юридические лица и даже центральные банки многих стран привыкли хранить в долларах свои сбережения (если речь идет о центральных банках — то золотовалютные резервы или хотя бы их часть). То есть доверие к доллару США, даже когда его привязка к золоту была отменена и «американец» стал таким же «фантиком», как и валюты остальных стран, все равно оставалось очень высоким. Неудивительно — США на тот момент были самой крупной и растущей экономикой мира.

Кроме чисто психологического доверия для сохранения господства доллара в мировой валютно-финансовой системе была еще одна причина. Речь идет о том, что расчеты и платежи за поставки сырья, а также внешняя торговля многими другими товарами осуществлялись преимущественно в долларах США. В долларах также устанавливались и котировки нефти, равно как и других сырьевых товаров на международных биржах. Это отчасти было связано с тем, чтобы помочь экспортерам и импортерам избежать потерь, связанных с разницей валютных курсов. Но дело не только в этом.

В 1974 году Саудовская Аравия добровольно (а на самом деле «добровольно-принудительно») взяла на себя обязательство устанавливать цены на свою нефть исключительно в американских долларах в обмен на гарантии безопасности от США. Такое соглашение между Эр-Риядом и Вашингтоном стало возможно после нефтяного кризиса 1973–1974 годов, когда Саудовская Аравия и другие страны, входящие в ОПЕК, ввели нефтяное эмбарго против США и других стран, которые оказывали военную помощь Израилю в арабо-израильском конфликте. В результате в США возник дефицит нефти и нефтепродуктов, после чего США в одностороннем порядке заключили с саудитами указанное соглашение, а впоследствии к нему присоединились другие страны ОПЕК. Однако США, как недавно отметила авторитетная деловая газета The Wall Street Journal, нарушали это соглашение на каждом шагу. Последней каплей для Эр-Рияда стал недавний отказ Вашингтона признавать террористами йеменских повстанцев-хуситов, в последние несколько лет регулярно совершающих атаки на нефтяные объекты Саудовской Аравии. К этому можно добавить значительное увеличение добычи сланцевой нефти Соединенными Штатами, которые к началу второго десятилетия XXI века превратились из крупнейшего импортера нефти и VIP-клиента Саудовской Аравии в крупнейшего экспортера «черного золота» и, соответственно, в опасного конкурента саудитов на нефтяном рынке. Таким образом, вынужденная «дружба» Эр-Рияда и Вашингтона в 2022 году закончилась.

А если так, то Саудовской Аравии уже ничего не мешает отказаться от установления цен на свою нефть в долларах США. Фактически, если Саудовская Аравия начнет рассчитываться за поставки нефти юанем только с одним Китаем, в который она экспортирует более четверти добываемого «черного золота», это будет сигнал для других стран ОПЕК и ОПЕК+. А Россия, поскольку находится под санкциями, просто вынуждена переходить на расчеты за поставляемую нефть в иных валютах, кроме доллара и евро. С Китаем Россия расплачивается в юанях, с Турцией — в турецких лирах и рублях, с Индией тоже переходит на расчеты в рупиях и рублях, а Евразийский союз готов полностью отказаться от долларовых расчетов.

Таким образом, понятие «нефтедоллар» по мере отказа других стран от долларовых расчетов будет все больше уходить в прошлое и заменяться, например, на «петроюань» (недавно появившийся термин), а возможно, и на какие-либо цифровые валюты. Стремительно растущая популярность криптовалют является еще одним фактором, способным как минимум обесценить значение традиционных мировых резервных валют. Огромный государственный долг США и большое количество напечатанных ФРС долларов еще в 2020–2021 годах, когда администрация сначала Трампа, а потом Байдена щедро раздавала американскому народу «вертолетные деньги», чтобы поддержать население в период пандемии коронавируса, также способствует постепенному обесцениванию доллара. ФРС в этом году пытается повышать процентную ставку, но все равно с инфляцией, которая выросла до уровней 40-х годов XX века, пока справиться не может. Значит, у доллара только один путь — обесцениваться.

На стабильность и укрепление доллара, получается, сегодня работают преимущественно факторы конфликтов, в том числе военных, в развивающихся странах. Однако многие страны вводят административные ограничения, препятствующие бегству капиталов в доллар. Сюда можно отнести не только ограничения на продажу наличной валюты населению в России, но и другие меры, например, то, что биткоин уже стал не только фактически, но и юридически национальной валютой в Сальвадоре. И есть другие страны, которые готовы последовать подобному примеру. Опасения блокировки золотовалютных резервов третьих стран со стороны США и ЕС приводят к тому, что центральные банки развивающихся стран начнут скупать на бирже золото, которое на сегодняшний день является серьезной альтернативой доллару и другим мировым резервным валютам. Таким образом, не исключено, что мир возвращается в определенной степени к позабытому золотому стандарту. Так что не исключено, что мы находимся на пороге «Бреттон-Вудской системы наоборот» — когда доллар окажется в изоляции среди других валют, обеспеченных золотом в гораздо большей степени.

США, точнее, Федеральная резервная система, могут ответить на такой вызов запуском своего цифрового доллара. Однако из-за санкций и опасений блокировки золотовалютных резервов такая валюта может стать токсичной для развивающихся стран. Альтернативой доллару и евро могут стать, во-первых, юань, во-вторых, региональные валюты и валюты, признанные группами стран (например, рубль вполне может стать одной из расчетных валют для БРИКС), в-третьих, криптовалюты или наднациональные цифровые валюты (не исключено, что такие цифровые валюты могут появиться в БРИКС или ЕАЭС).

Крах доллара неизбежен, так как доверие и к США, и, соответственно, к их национальной валюте во многом подорвано. Вопрос лишь в том, когда это произойдет. Точную дату этого события сегодня, разумеется, не назовет никто, но очень возможно, что в ближайшие 5–10 лет произойдут такие изменения в геополитике и мировой экономике, которые только ускорят уже заметные сегодня негативные для доллара процессы.

А поскольку нам запретили наличный доллар, то его можно заменить. Банки предлагают вклады в юанях, можно также задуматься об инвестициях в монетарное золото, так как на него отменили НДС для физлиц. Но если в России будут легализованы операции физлиц с криптовалютами, то уже через несколько лет россияне просто не будут вспоминать о долларе как о средстве сбережения — из наших кошельков, сердец и душ «гринбек» вытеснят новые цифровые активы.

О дедолларизации мира | Investing.com

Саудовская Аравия заявила о том, что планирует перейти на расчеты за в юанях. Это заявление было сделано на фоне того, что совсем недавно мы увидели достаточно серьёзную заявку на дальнейшую дедолларизацию мира.

Потому возникает законный вопрос: ну что, сколько еще курилке – – жить?

Доживем ли мы с вами до тех дней, когда доллар перестанет быть настоящей резервной валютой? Или станет не основной резервной и, соответсвенно, расчетной валютой мира, но лишь одной из них?

Ждать ли в дальнейшем полной и всеобъемлющей дедолларизации?

Мнений на этот счет – вагон и маленькая тележка. Одни утверждают, что финансовой гегемонии дяди Сэма пришел конец. Другие заявляют, что главной резервной валюте вообще ничего не угрожает.

Монополии на абсолютную истину нет и быть не может. Однако, по нашему осторожному мнению, правда кроется в том, что, несмотря на все попытки Китая и России отказаться от доллара, говорить о смене парадигмы пока не приходится.

Да, использование в международной торговле и в качестве резервного актива центрального банка и вправду начало расти, однако процент все еще остается низким, о чем мы уже говорили.

Главное: пока юань не является на 100% свободно конвертируемой валютой, говорить о том, что он может вытеснять доллар отовсюду, рановато.

Таким образом, вердикт остается прежним: доллару опасность не угрожает.

Как отмечается в статье Washington Post, во всем мире почти 3/5 частных банковских депозитов в иностранной валюте хранится в долларах. Аналогичная доля корпоративных займов в иностранной валюте приходится на доллары. Ни один из показателей не показывает явных признаков снижения.

Международный валютный фонд также не считает неминуемым глобальный отказ от доллара, но прогнозирует, что страны по всему миру будут переосмысливать его долю в валютных резервах.

JPMorgan Asset Management, тем временем, отмечает, что найти достойную замену доллару будет крайне сложно.

Это именно то, что мы с вами постоянно говорим. Размер и вес крупнейшей в мире экономики не имеют аналогов, казначейские облигации по-прежнему являются одним из самых безопасных способов хранения денег, а доллар остается главным защитным инструментом.

Однако все не так однозначно. Если бы блокировка ЗВР России произошла только в долларах США, это заставило бы очень многие страны всерьез задуматься о том, что в долларах держать свои авуары небезопасно. Однако блокировка произошла не только в долларах. А это значит, шансы на то, что держатели самых крупных резервов в мире будут переживать о долларовой составляющей, невелики.

Как вам в такой ситуации иной тезис? То, что произошло, заставит многие страны в принципе провести ревизию своих взглядов на накопление средств в резервах. Резервы – штука отличная. Рейтинговые агенства их тоже очень любят. Но вот вопрос: не лучше ли было в такой ситуации больше тратить на внутреннее развитие? Или копить не только в валютах и золоте, но и в товарных запасах?

Я думаю, еще не один год после того, как сегодняшние события войдут в историю и мир вернется к своим ежедневным проблемам, экономисты и руководители многих стран будут пересматривать концепции и развития и накоплений. Уроки будут изучаться долго и тщательно.

А что касается доллара. Тут умничать особенно не нужно, все достаточно просто. Все изменится тогда, когда мы перестанем хранить свои пенсионные накопления в американской валюте.

А пока ругаем мы этот доллар, ругаем.
Но упорно предпочитаем именно в нем свои кровные и оценивать, и держать. И все…

Рубль подешевел к доллару до худшего значения за 18 месяцев на фоне геополитики и снижения цен на нефть — 26.11.2021 06:57

  • В пятницу защитные валюты пользуются спросом. Инвесторы обеспокоены выявленным в ЮАР новым штаммом коронавируса.
  • Форинт накануне неожиданно стал лидером роста среди валют ЕМ. Центробанк Венгрии повысил ставку сразу на 0,4% при прогнозе повышения на 0,1%

Валюты стран G10

Доллар утром в пятницу укреплялся против большинства конкурентов из Большой десятки, но слабел против иены и швейцарского франка. Соответственно защитные валюты пользовались спросом на фоне опасений по поводу нового штамма Covid-19, который был выявлен в ЮАР. Сингапур вслед за Великобританией и Израилем ограничивает въезд из стран Южной Африки после обнаружения там нового штамма коронавируса. Два человека, находящихся на карантине в гонконгском отеле, заразились штаммом B.1.1.529, который, по оценке ученых, сильно отличается от предыдущих и вызывает серьезные опасения.

Пятничная торговля будет оставаться малоликвидной после Дня благодарения в США и перед выходными. Соответственно спрос на доллар будет сохраняться. При этом евро может в пятницу и не показать существенной слабости, так как единая валюта является популярной валютой финансирования в сделках carry trade, в первые моменты сокращения аппетита к риску инвесторы, закрывая свои сделки, формируют как раз повышенный спрос на валюты финансирования. Поэтому единая валюта может оставаться стабильной к доллару.

Рубль и другие валюты Emerging Markets

9 из 24 валют развивающихся рынков укрепились к доллару по итогам четверга.

Венгерский форинт укрепился к доллару на 0,9% и стал лидером роста в сегменте Emerging Markets. Центробанк Венгрии неожиданно повысил эффективную базовую ставку на 40 б.п. При этом консенсус-прогноз аналитиков предполагал повышение показателя только на 10 б.п. За 2 недели регулятор в общей сложности повысил эту ставку на 110 б.п. Курс доллара к форинту еще во вторник был на максимумах с весны 2020 года. Однако к концу недели венгерская валюта заметно укрепилась и отскочили от сопротивления 330 форинтов за валюту США.

Бразильский реал подорожал к доллару на 0,7%. Потребительская инфляция в Бразилии выросла в ноябре на 10,73% г/г, превысив прогнозные оценки. Рост ценового давления был зарегистрирован во всех 9 категориях, учитываемых при расчете индекса. Соответственно, инфляция в стране носит обширный характер со значительным влиянием вторичных эффектов. Центробанк Бразилии с марта повысил ставку на 575 б.п. Рынок закладывается на то, что по итогам заседания в декабре ставка может быть повышена еще на 150 б.п.

Российский рубль укрепился к доллару на 0,4% в четверг. Доллар не решился в День благодарения подняться выше 75,00, однако утром в пятницу курс USDRUB подскочил до 75,74, что является максимумом с 3 мая. Во-первых, слабость рубля отражала снижение цен на нефть на фоне рисков для спроса на рынке, который формируется новым штаммом Covid-19, который был обнаружен в ЮАР. Низкая ликвидность торгов после Дня благодарения формирует повышенную волатильность.

Во-вторых, давление на российские активы могли оказать комментарии Ангелы Меркель. Уходящий германский лидер, которая в ближайшие недели, как ожидается, передаст свои полномочия социал-демократу Олафу Шольцу, допустила возможность введения Евросоюзом новых санкций, если напряженность в отношениях блока с Россией не спадет. Подчеркнув, что дверь для диалога должна всегда оставаться открытой, Меркель заявила, что нужно ясно дать понять — в случае обострения ситуации могут быть введены дополнительные санкции.

Чилийское песо подешевело к доллару на 0,8% до 821,14 и стал лидером снижения в четверг среди представителей ЕМ. Чилийская валюта накануне не смогла опуститься ниже 800 песо за доллар и слабеет третий день подряд. Напомним, В Чили в воскресенье, 21 ноября, прошли президентские выборы. Ультраконсервативный политик Хосе Антонио Каст (27,8% голосов) и бывший лидер студенческих протестов Габриэль Борик (25,7% голосов) вышли во второй тур президентских выборов, который состоится 19 декабря. Потенциальная победа Борика будет негативно восприниматься бизнес-сообществом, оказывая давление на курс песо. Видимо, до второго тура песо дешевле 800 за доллар будет только в том случае, если опросы будут четко сигнализировать победу Каста. Однако интрига, более вероятно, будет сохраняться до публикации результатов голосования после 19 декабря.

Мексиканское песо подешевело в четверг к доллару на 0,7%. Курс в пятницу, 26 ноября, поднимался уже до 22 песо за доллар — максимум с начала октября 2020 года. Заместитель министра финансов по расходам Виктория Родригес Сеха, предложенная президентом Андресом Мануэлем Лопесом Обрадором на пост управляющего Банка Мексики не вызывает доверия у участников рынка, что по-прежнему давит на курс песо. При этом ВВП Мексики, согласно уточненным данным, сократился в 3 квартале на 0,4% кв/кв, а не на 0,3% кв/кв, как сообщалось ранее.

Южноафриканский ранд подешевел в четверг к доллару на 0,5% и замкнул тройку аутсайдеров в сегменте ЕМ. Всемирная организация здравоохранения объявила срочное совещание в пятницу из-за выявления нового штамма коронавируса, выявленного в Южной Африке. При этом власти страны попросили Johnson & Johnson и Pfizer отложить поставки вакцин против Covid-19, потому что сейчас их слишком много. Запасы вакцины в ЮАР превышают 16 млн доз. При текущих темпах вакцинации этого хватит примерно на 150 дней. Статистика указывает, что вакцинация происходит очень медленно, а страна при этом на пороге новой волны заражения штаммом, о котором пока мало что известно.

Курс доллара вырос. Что делать обычным людям и бизнесу?

Фото: yarosonline.ru

В конце ноября курс доллара к белорусскому рублю показал резкий рост (с 15 по 27 ноября больше 10 копеек). После нескольких месяцев падения это было неожиданностью для рынка. Хотя практически никто сильно не отреагировал на изменения: спрос на валюту остался прежним. Что происходит с белорусским рублем, чего дальше ждать от него и как действовать бизнесу в условиях валютной нестабильности, рассказал старший аналитик «Альпари Евразия» Вадим Иосуб.


Вадим Иосуб
Старший аналитик «Альпари Евразия»

Почему сейчас растет курс доллара к белорусскому рублю

— Причина падения курса белорусского рубля в последнее время — рост стоимости валютной корзины. Доллар в принципе растет на мировом рынке, просто по отношению к белорусскому рублю это гораздо заметнее, чем к другим валютам.

Виной тому напряженная геополитическая ситуация между Россией и Украиной. Раньше нас такие новости не затрагивали, а сейчас риски стали касаться и Беларуси.Кстати, за ноябрь значительно снизились также и гривна, и российский рубль: за месяц доллар к российскому рублю вырос почти на 6%, к белорусскому — на 5%, к гривне — на чуть больше 3%.

Еще один фактор — новый штамм коронавируса. Он давит на большинство валют развивающихся стран.

И, конечно, не стоит забывать про западные санкции. Мало того, что начинают работать ранее принятые пакеты, уже сообщается о новых ограничениях: и от Евросоюза, и от США.

Удивительно, но рынок отреагировал на рост курса очень спокойно. Похоже, что Нацбанк пока удерживает правительство от включения печатного станка, и поэтому в обменники бежать было просто не с чем. Обычно, когда речь идет о включении станка, его работа видна в резком увеличении объемов на бирже.

Изменение официального курса белорусского рубля по отношению к доллару. График: nbrb.by

Если брать прошлогодние скачки курса в марте и августе, то это все происходило на повышенных объемах. Это означает, что в марте и августе все — предприятия и население — резко увеличили спрос на валюту. Если смотреть на события последних недель, то, с одной стороны, есть заметный рост курса, а с другой — повышенных объемом на бирже не заметно.

То есть сейчас предприятия и население не кинулись переводить свободные средства в иностранную валюту. Спрос остался на прежнем уровне, а предложение сократилось. Вероятно, заканчивается внешнеэкономическое чудо. У предприятий-экспортеров меньше валютной выручки, которую они готовы продавать. Может быть, эти предприятия, опасаясь последствий санкций, даже без сокращения валютной выручки просто меньше продают валюту. Продают на выплату зарплат, уплату налогов, а остальное придерживают.

Как вести себя предпринимателю в условиях нестабильного валютного рынка

Бизнес-планы не должны зависеть от возможного падения или роста курса доллара: лучше сразу заложить любые вероятности и спать спокойно. Здорово, когда в 2021 году с начала апреля и по конец октября доллар снижался, но если человек минимально знает историю валютного рынка в Беларуси, то вряд ли у кого-то при бизнес-планировании должны возникать мысли, что доллар будет падать всегда. Простейшие факты говорят о том, что это не так. В прошлом году доллар вырос к белорусскому рублю на 22,5% за год: только в марте был скачок около 16%, а в конце августа — 9%. Человек, который строит бизнес, должен такие вещи принимать как данность: в Беларуси девальвация может случиться в любой момент. Это не форс-мажор или «черный лебедь». И никакие прогнозы не способны это предсказать. В таких условиях есть принципы, которым стоит следовать, чтобы валютные колебания вас не застали врасплох.

Первое правило — брать кредиты в той валюте, в которой вы получаете выручку.
Если вы экспортер, берите валютные кредиты. Если вы импортер или работаете на внутреннем рынке, то заимствуйте только в белорусских рублях.

Вряд ли кто-то может достоверно сказать, какой курс будет через год или два. Брать на такой срок кредит в валюте, если у вас нет валютной выручки, можно только в одном случае: когда у вас есть действенные способы хеджировать валютные риски. И это второе правило.

Например, вы купили валютные фьючерсы как финансовый инструмент. Покупая фьючерс на ту или иную валютную пару, вы для себя фиксируете курс. Платите за фьючерс сейчас по некоторому курсу, и для вас этот курс зафиксирован. В дальнейшем, если курс пойдет в худшую сторону и будет меньше выручки, — заработаете на фьючерсах, если наоборот — потеряете на фьючерсах и заработаете на бизнесе.

Фото: zen.yandex.ru

Но на белорусском рынке валютных фьючерсов нет. Единственный вариант — обратиться в свой банк и попросить хеджирующий инструмент — по сути, это будет тот же фьючерс, только не биржевой, а индивидуальный, при заключении договора с банком. Однако, скорее всего, банк выдаст такой инструмент только для крупного клиента, индивидуальным предпринимателям не стоит на это рассчитывать.

Кроме того, у таких продуктов от банка есть своя цена. Если человек приходит в банк и выбирает между кредитом под условные 20% годовых в белорусских рублях и под 8% в валюте, то первая мысль: «8 меньше, чем 20 — возьму в валюте». Если он захочет сделать такое хеджирование и купить у банка инструмент, чтобы минимизировать риски, то заплатит не менее 12% годовых: это полностью нивелирует разницу между ставкой по кредиту в валюте и ставкой по кредиту в белорусских рублях.

Если брать кредит под 8% и не хеджировать, то, когда курс вырастет в не выгодную для вас сторону, вы просто все потеряете. Хорошего ответа на вопрос «А что делать?» в такой ситуации нет. Придется просто смириться с убытками.

Если же у вас есть какие-то обязательные импортные закупки, тоже стоит как-то хеджировать риск роста курса. И в любом случае вы всегда должны держать в голове мысль: если внешние условия настолько плохи для вашего бизнеса, что вы не сможете получать прибыль, лучше или сократить временно объемы, или вообще закрыться до лучших времен.Бизнес — это не тюрьма. Внешняя среда заставляет принимать тяжелые условия, но свобода выбора остается. У нас привыкли вести дела, пока не станешь банкротом и не получишь множество кредиторов, с которыми не в состоянии рассчитаться. А можно ведь не доводить до этого.

Что с курсом белорусского рубля будет дальше

Лучше ситуация на валютном рынке в ближайшее время точно не станет. Белорусский рубль, скорее всего, продолжит снижение в тех же масштабах, как и было в ноябре (то есть около 5%). Бизнесу нужно действовать, исходя из этого. И сформировать валютную «подушку безопасности» — не самый плохой план.

Вообще, иметь валюту в условиях наших реалий — всегда выигрышная стратегия. Вопрос только в том, для чего вы ее копите — сбережения или спекуляции. Есть люди, которые склонны спекулировать: менять на самых пиках, покупать по самому низкому курсу. Но очень тяжело сказать, когда курс самый высокий, а когда он самый низкий. Опять же, есть времена, когда люди хранят деньги на депозитах, а депозиты в белорусских рублях с учетом разницы ставок и динамики курсов выгоднее, чем депозиты в валюте.

Еще больше бизнеса — в нашем Telegram-канале. Подпишись!

Кстати, даже после последнего роста курса доллар чуть дешевле, чем в начале года. Весь 2021 год депозит в белорусских рублях был гораздо выгоднее, чем депозит в валюте. Если хочешь извлечь максимальную выгоду — нужно спекулировать. А если цель — накопить и спокойнее спать, то покупайте валюту. Это может и не стать самым выгодным вложением, но спокойнее будет однозначно.

Читайте также

Что будет с долларом и какие валюты могут его заменить

Пока доллару грозит потеря статуса, некоторые страны укрепили свои валюты благодаря вспышке COVID-19

Мир после COVID-19: что будет с долларом и какие валюты могут его заменить

Влияние пандемии коронавируса на мировую экономику поистине грандиозно. Кроме тотальной перемены потребительских настроений и возможностей, миру еще предстоит столкнуться с новыми неожиданными последствиями – рынок не просто стал другим, рынок уже не станет прежним, даже после снятия карантинных ограничений.

Пандемия на короткое время «выключила» существующий экономический порядок, чем перезапустила некоторые ранее предсказуемые процессы. К таким, например, относится рынок валют и центральная роль американского доллара. Учитывая небывалую приостановку процессов глобализации, доллару угрожает реальное падение с валютного трона. Тем более, что сейчас США с трудом справляются со вспышкой заболевания, что безусловно влияет на состояние валюты. Южная Корея, Новая Зеландия и Австралия показали гораздо более успешный пример борьбы с коронавирусом, что позволило их рынкам довольно быстро восстановится. Это, в свою очередь, сказалось на устойчивости местных валют и в разы повысило привлекательность стран для инвестирования.

Австралийский доллар значительно укрепил позиции, а местная продукция уже активно экспортируется, пока США и Европа все еще вынуждены сражаться с COVID-19. Та же ситуация у Китая – страна возобновляет производство после спада эпидемии и вновь запускает экономические процессы.

Мир после COVID-19: что будет с долларом и какие валюты могут его заменить. Фото: postkhmer

Стоит отметить, что ранее австралийский доллар не пользовался особой популярностью, но после быстрой реакции страны на пандемию (включая оперативное закрытие границ и ограничение передвижения) валюта показала рост на 11,4%. Схожая ситуация и с новозеландским долларом – вначале вспышки заболевания страна подняла уровень опасности до самого высокого, чем укрепила не только позиции системы здравоохранения, снизив поток заболевших, но и спровоцировала рост национальной валюты на 6,4%.

Что касается Южной Кореи – вначале изрядно пострадавшей от пандемии – сегодня эта страна считается образцом сдерживания распространения COVID-19. Благодаря массовому тестированию и тщательному контролю социальных контактов, местному правительству удалось добиться значительных результатов. В итоге сейчас в стране запускается экономика, повышается индекс трудовой деятельности, а валюта – укрепляется. Корейская вона уже выросла на 5% с начала апреля.

Возвращаясь к доллару, спрос на который на пике пандемии естественно увеличился, возникает вопрос – что будет с американской валютой после вспышки коронавируса? Ведь рост доллара обусловлен прежде всего его привилегированным статусом мировой резервной валюты.

Это означает, что во время кризиса инвесторы хотят вложить свои деньги в американскую валюту, даже если экономика США также находится в беде. Таким образом, вероятность того, что в итоге доллара окажется слишком много, очень высока. А это, в свою очередь, означает только одно – удешевление валюты.

Мир после COVID-19: что будет с долларом и какие валюты могут его заменить. Фото: Expansiоn

К тому же, после вспышки коронавируса страны и отдельные экономические блоки сместят акценты по товарообмену. Большинство их них предпочтут сделать производство жизненно необходимой продукции более локальным, не требующим импорта. Это усилит местные валюты, но станет ударом для доллара.

Тем не менее, доллар все еще используется в 80% глобальных поставок и занимает около 67% среди мировых ценных бумаг и валютных резервов. Падение цен на нефть помогло доллару укрепиться по отношению к российскому рублю, канадскому доллару и норвежской кроне, экономика которых всецело зависит от нефти. На сегодня это все еще одна из самых безопасных бумажных валют в мире.

Учитывая сложившуюся ситуацию, вполне возможно, что США решится на весьма неординарные шаги ради укрепления своей валюты. Дело может дойти до отказа от золотого стандарта или введения долларовой криптовалюты — предпосылки для этого уже есть.

ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ: Десятки валют, которые исчезли из-за геополитических событий

Западные санкции ускорят введение единой валюты в Беларуси и РФ

https://sputnik.by/20220316/pochemu-zapadnye-sanktsii-uskoryat-vvedenie-edinoy-valyuty-soyuznogo-gosudarstva-1061345971.html

Почему западные санкции ускорят введение единой валюты Союзного государства

Почему западные санкции ускорят введение единой валюты Союзного государства

Исходя из заявлений лидеров как России, так и Беларуси, введение единой валюты – вопрос отложенной перспективы, но возможно, такая перспектива станет… 16.03.2022, Sputnik Беларусь

2022-03-16T11:48+0300

2022-03-16T11:48+0300

2022-03-16T11:59+0300

экономика

колумнисты

новости беларуси

единая валюта

/html/head/meta[@name=’og:title’]/@content

/html/head/meta[@name=’og:description’]/@content

https://cdnn11.img.sputnik.by/img/101317/04/1013170438_0:262:3133:2024_1920x0_80_0_0_60f741d11242b5e221b74667eb91b3a7.jpg

Замораживание зарубежных активов России стало «естественным» стимулом давно назревшей дедолларизации. Обещаемый Западом санкционный «апокалипсис» с большой долей вероятности подорвет мировые позиции доллара и евро как резервных валют, в России же станет драйвером перезапуска всей финансовой системы с прицелом на укрепление экономического суверенитета.Всадники инфляцииОтключение России от SWIFT (на первом этапе ограничения затронули только уже подсанкционные финансовые учреждения), ряд других санкций указывают на построение Западом нового «железного занавеса», но это лишь ускорит введение единой валюты Союзного государства. «Апокалиптические» настроения части аналитического сообщества по поводу санкционной «изоляции» России и Беларуси связаны со стереотипами мышления в стремительно устаревающей системе координат международных отношений. После разрешения украинского кризиса мир больше не будет прежним и уже сейчас требует перезапуска экономического механизма взаимодействия.Всадники инфляционного апокалипсиса наподобие агентства финансовой аналитики J.P. Morgan грозят России скорым дефолтом, но это, скорее, грезы. В своем обзоре, посвященном влиянию на мировые рынки российско-украинского кризиса, даже это агентство отмечает высокую «толерантность» России к санкциям. Его аналитики признают, что Россия является одной из немногих стран с профицитом текущего бюджета, но, по их мнению, применение санкций к Центральному банку и отключение страны от SWIFT создали серьезные проблемы для перемещения капитала. Навязываемая России цифровая «изоляция» – это штрих-код нового «железного занавеса».Отключение России от SWIFT: новая реальность или временная мера? >>>Конфликт в Украине означает не только перезагрузку международных отношений, но и перезапуск истории, в которой закат Европы превращается в политическую реальность. Девальвация европейских ценностей еще не означает, что другие тоже хотят пойти по этому пути, как об этом неустанно твердят еврочиновники. Мир находится перед лицом новой исторической перспективы, поэтому прежние аналитические клише уже не работают. Здесь Россия играет на своем поле, ибо она самодостаточна и ни в чем извне не нуждается, а Европе как минимум нужны российские углеводороды.Даже если предположить невозможное, когда сжиженный природный газ из России будет замещен сланцевым газом из Америки, то это приведет к биржевому взрыву, что мы отчасти и наблюдаем. В итоге ценовое цунами не пожалеет ни Европу, ни Америку, может похоронить доллар. Даже в Германии обыватель тоскливо рассматривает ценники на заправках, не говоря о странах Балтии, где плата за коммуналку может превысить среднюю зарплату. Инфляция, усиленно экспортируемая извне в Союзное пространство, оказалась палкой о двух концах – сегодня она вторглась и в Европу, и в Америку. То ли еще будет.Валютный мораторийНа встрече с белорусским премьер-министром Романом Головченко премьер-министр Российской Федерации Михаил Мишустин отметил, что страны Запада сегодня оказывают на Россию и Беларусь масштабное санкционное давление, целью которого является подрыв экономического потенциала двух государств, затруднение работы финансовых систем, разрыв производственных цепочек и в конечном счете ухудшение качества жизни граждан. Москва и Минск на фоне западных санкций принимают скоординированные меры для обеспечения экономической безопасности и считают необходимым усилить кооперацию в Союзном государстве.Новая мировая валюта: что подталкивает к ее появлению? >>>Санкции не могут убить экономику, но минимизация их влияния в большей степени зависит от реакции денежных властей. К тому же в случае с Россией санкционные меры во многом касаются финансовой сферы, и здесь государство обязано не допустить хаотизации финансовой системы. В условиях, когда Центральный банк отключили от валютных резервов, курсообразование в России зависит из внешней конъюнктуры, а валютный рынок формируется за счет международной торговли. При этом внешнеторговый баланс России положительный, что является объективным основанием стабилизации курса в ближайшее время.Но для этого необходимо защититься от внешних спекулятивных атак, а также оградить валютный рынок от собственных спекулянтов в виде коммерческих банков. Они не должны наращивать валютные активы, искусственно взвинчивая курсы валют. В настоящее время отток капитала из России происходит через обслуживание иностранных кредитов, их отзыв. Для ответа на запрет валютных расчетов Россия должна ввести мораторий на обслуживание иностранных обязательств в западных валютах, что станет юридической констатацией уже сложившегося статус-кво, нейтрализует новые риски.Два мира – две системы?Одним из ответов на внешние вызовы как раз может стать введение единой валюты Союзного государства. Это станет фактором стабилизации, но для начала надо произвести санацию собственной финансовой системы, избавить ее от спекулятивного влияния и влияния МВФ, в чем Беларусь показывает положительный пример. Исходя из заявлений лидеров как России, так и Беларуси, введение единой валюты – вопрос отложенной перспективы, но время ускоряется на наших глазах, и возможно, такая перспектива станет актуальной уже сегодня.После распада СССР наиболее близки к введению единого (безналичного) платежного средства были в СНГ. Тогда попытались реализовать социалистический опыт использования переводного рубля в Совете экономической взаимопомощи. Речь шла о платежном союзе СНГ, членами которого был учрежден специальный Межгосударственный банк. Его идея состояла в том, чтобы осуществлять многосторонние клиринговые взаиморасчеты между странами, которые образовались на постсоветском пространстве.Истерия и месть Запада: что будет с курсами валют в условиях санкций? >>>Впоследствии на базе Платежного союза планировалось создать единую валюту, а Межгосударственный банк превратить в эмитента единой наднациональной денежной единицы. Автор этих строк неоднократно писал о том, что наиболее реалистичным сценарием в обозримой перспективе следует признать введение единого безналичного платежного средства Союзного государства. Это позволит определять курсовые соотношения национальных валют напрямую, а не через кросс-курсы с резервными валютами, будет способствовать повышению ликвидности национальных валютных рынков и снижению транснациональных издержек, а в целом снижению валютных рисков, наращиванию золотовалютных резервов.Новый «железный занавес» подталкивает к еще более тесной интеграции на постсоветском пространстве. Гарантом стабильности российско-белорусской финансовой системы может стать Китай, в расчетах с которым активно используется юань, одновременно являющийся резервной валютой. Неужели опять два мира – две системы? Скорее всего – да. Только не в идеологическом, а геополитическом измерении – при размытых границах и экономическом лидерстве Китая.У Запада на руках более слабые карты, чем во время «холодной войны». Источники роста теперь переместились из Европы в Азиатско-Тихоокеанский регион, а еще есть Индия, по темпам роста догоняющая Китай. При отсечении половины мира модель долларовой диктатуры тоже схлопнется, во всяком случае, к этому ведут сами ее архитекторы.Мнение автора может не совпадать с позицией редакции>>> Больше актуальной информации – в Telegram-канале Sputnik БеларусьТакже на Sputnik:

новости беларуси

Sputnik Беларусь

[email protected]

+74956456601

MIA „Rosiya Segodnya“

2022

Николай Левчук

https://cdnn11.img.sputnik.by/img/07e5/04/06/1047318493_0:228:1742:1969_100x100_80_0_0_7d7ba16df0932489a66670f0263a9dbe.jpg

Николай Левчук

https://cdnn11.img.sputnik.by/img/07e5/04/06/1047318493_0:228:1742:1969_100x100_80_0_0_7d7ba16df0932489a66670f0263a9dbe.jpg

Новости

ru_BY

Sputnik Беларусь

[email protected]

+74956456601

MIA „Rosiya Segodnya“

https://cdnn11.img.sputnik.by/img/101317/04/1013170438_402:0:3133:2048_1920x0_80_0_0_2e55a06a2f40860fe5f882eab5003279.jpg

Sputnik Беларусь

[email protected]

+74956456601

MIA „Rosiya Segodnya“

Николай Левчук

https://cdnn11.img.sputnik.by/img/07e5/04/06/1047318493_0:228:1742:1969_100x100_80_0_0_7d7ba16df0932489a66670f0263a9dbe.jpg

экономика , колумнисты, новости беларуси, единая валюта

11:48 16.03.2022 (обновлено: 11:59 16.03.2022)

Подписаться на

Николай Левчук

Все материалы

Исходя из заявлений лидеров как России, так и Беларуси, введение единой валюты – вопрос отложенной перспективы, но возможно, такая перспектива станет актуальной уже сегодня.

Замораживание зарубежных активов России стало «естественным» стимулом давно назревшей дедолларизации.

Обещаемый Западом санкционный «апокалипсис» с большой долей вероятности подорвет мировые позиции доллара и евро как резервных валют, в России же станет драйвером перезапуска всей финансовой системы с прицелом на укрепление экономического суверенитета.

Всадники инфляции

Отключение России от SWIFT (на первом этапе ограничения затронули только уже подсанкционные финансовые учреждения), ряд других санкций указывают на построение Западом нового «железного занавеса», но это лишь ускорит введение единой валюты Союзного государства.

«Апокалиптические» настроения части аналитического сообщества по поводу санкционной «изоляции» России и Беларуси связаны со стереотипами мышления в стремительно устаревающей системе координат международных отношений. После разрешения украинского кризиса мир больше не будет прежним и уже сейчас требует перезапуска экономического механизма взаимодействия.

Всадники инфляционного апокалипсиса наподобие агентства финансовой аналитики J.P. Morgan грозят России скорым дефолтом, но это, скорее, грезы. В своем обзоре, посвященном влиянию на мировые рынки российско-украинского кризиса, даже это агентство отмечает высокую «толерантность» России к санкциям. Его аналитики признают, что Россия является одной из немногих стран с профицитом текущего бюджета, но, по их мнению, применение санкций к Центральному банку и отключение страны от SWIFT создали серьезные проблемы для перемещения капитала. Навязываемая России цифровая «изоляция» – это штрих-код нового «железного занавеса».

Отключение России от SWIFT: новая реальность или временная мера? >>>

Конфликт в Украине означает не только перезагрузку международных отношений, но и перезапуск истории, в которой закат Европы превращается в политическую реальность. Девальвация европейских ценностей еще не означает, что другие тоже хотят пойти по этому пути, как об этом неустанно твердят еврочиновники.

Мир находится перед лицом новой исторической перспективы, поэтому прежние аналитические клише уже не работают. Здесь Россия играет на своем поле, ибо она самодостаточна и ни в чем извне не нуждается, а Европе как минимум нужны российские углеводороды.

Даже если предположить невозможное, когда сжиженный природный газ из России будет замещен сланцевым газом из Америки, то это приведет к биржевому взрыву, что мы отчасти и наблюдаем. В итоге ценовое цунами не пожалеет ни Европу, ни Америку, может похоронить доллар. Даже в Германии обыватель тоскливо рассматривает ценники на заправках, не говоря о странах Балтии, где плата за коммуналку может превысить среднюю зарплату. Инфляция, усиленно экспортируемая извне в Союзное пространство, оказалась палкой о двух концах – сегодня она вторглась и в Европу, и в Америку. То ли еще будет.

Валютный мораторий

На встрече с белорусским премьер-министром Романом Головченко премьер-министр Российской Федерации Михаил Мишустин отметил, что страны Запада сегодня оказывают на Россию и Беларусь масштабное санкционное давление, целью которого является подрыв экономического потенциала двух государств, затруднение работы финансовых систем, разрыв производственных цепочек и в конечном счете ухудшение качества жизни граждан. Москва и Минск на фоне западных санкций принимают скоординированные меры для обеспечения экономической безопасности и считают необходимым усилить кооперацию в Союзном государстве.

Новая мировая валюта: что подталкивает к ее появлению? >>>

Санкции не могут убить экономику, но минимизация их влияния в большей степени зависит от реакции денежных властей. К тому же в случае с Россией санкционные меры во многом касаются финансовой сферы, и здесь государство обязано не допустить хаотизации финансовой системы. В условиях, когда Центральный банк отключили от валютных резервов, курсообразование в России зависит из внешней конъюнктуры, а валютный рынок формируется за счет международной торговли. При этом внешнеторговый баланс России положительный, что является объективным основанием стабилизации курса в ближайшее время.

Но для этого необходимо защититься от внешних спекулятивных атак, а также оградить валютный рынок от собственных спекулянтов в виде коммерческих банков. Они не должны наращивать валютные активы, искусственно взвинчивая курсы валют. В настоящее время отток капитала из России происходит через обслуживание иностранных кредитов, их отзыв. Для ответа на запрет валютных расчетов Россия должна ввести мораторий на обслуживание иностранных обязательств в западных валютах, что станет юридической констатацией уже сложившегося статус-кво, нейтрализует новые риски.

Два мира – две системы?

Одним из ответов на внешние вызовы как раз может стать введение единой валюты Союзного государства. Это станет фактором стабилизации, но для начала надо произвести санацию собственной финансовой системы, избавить ее от спекулятивного влияния и влияния МВФ, в чем Беларусь показывает положительный пример. Исходя из заявлений лидеров как России, так и Беларуси, введение единой валюты – вопрос отложенной перспективы, но время ускоряется на наших глазах, и возможно, такая перспектива станет актуальной уже сегодня.

После распада СССР наиболее близки к введению единого (безналичного) платежного средства были в СНГ. Тогда попытались реализовать социалистический опыт использования переводного рубля в Совете экономической взаимопомощи. Речь шла о платежном союзе СНГ, членами которого был учрежден специальный Межгосударственный банк. Его идея состояла в том, чтобы осуществлять многосторонние клиринговые взаиморасчеты между странами, которые образовались на постсоветском пространстве.

Истерия и месть Запада: что будет с курсами валют в условиях санкций? >>>

Впоследствии на базе Платежного союза планировалось создать единую валюту, а Межгосударственный банк превратить в эмитента единой наднациональной денежной единицы. Автор этих строк неоднократно писал о том, что наиболее реалистичным сценарием в обозримой перспективе следует признать введение единого безналичного платежного средства Союзного государства. Это позволит определять курсовые соотношения национальных валют напрямую, а не через кросс-курсы с резервными валютами, будет способствовать повышению ликвидности национальных валютных рынков и снижению транснациональных издержек, а в целом снижению валютных рисков, наращиванию золотовалютных резервов.

Новый «железный занавес» подталкивает к еще более тесной интеграции на постсоветском пространстве. Гарантом стабильности российско-белорусской финансовой системы может стать Китай, в расчетах с которым активно используется юань, одновременно являющийся резервной валютой. Неужели опять два мира – две системы? Скорее всего – да. Только не в идеологическом, а геополитическом измерении – при размытых границах и экономическом лидерстве Китая.

У Запада на руках более слабые карты, чем во время «холодной войны». Источники роста теперь переместились из Европы в Азиатско-Тихоокеанский регион, а еще есть Индия, по темпам роста догоняющая Китай. При отсечении половины мира модель долларовой диктатуры тоже схлопнется, во всяком случае, к этому ведут сами ее архитекторы.

Мнение автора может не совпадать с позицией редакции

>>> Больше актуальной информации – в Telegram-канале Sputnik БеларусьГоловченко прокомментировал колебания курса белорусского рубляВ обменниках Гродно снова очереди – теперь, чтобы сдать валютуПо каким статьям экспорта Россия лидирует в мире

Как мировой обвал доллара скажется на тенге, рассказали экономисты: 17 ноября 2020, 18:34

Международные аналитики заявили о падении доллара в 2021 году на 20 процентов. Как это может сказаться на национальной валюте Казахстана, рассказали экономисты корреспонденту Tengrinews.kz. 

Экономист Арман Бейсембаев считает, что при падении доллара до 20 процентов национальная валюта Казахстана не укрепится.

«Падение доллара на международном рынке не говорит о том, что конкретно у нас он будет падать. Нельзя знак равенства ставить. Аналитики говорили про индекс доллара, в него входят основные валюты — евро, британский фунт, канадский доллар, японская иена и так далее. По отношению к ним американская валюта то падает, то растет. Причем если в марте 2020 года индекс доллара находился в районе 102, то сейчас он стоит 92. И, как вы заметили, это никак не сказалось на курсе тенге», — объяснил он. 

Если предположения международных аналитиков сбудутся, то, по мнению экономиста, нефть станет дорожать. По его словам, сейчас нет никаких оснований для падения стоимости черного золота. Этот фактор может повлиять на укрепление тенге. 

«Если нефть начнет дорожать стремительно, может быть, курс доллара в Казахстане опустится до 400, возможно, если позволят, до 375, это в долгосрочной перспективе, но не более. Если нефть станет стоить как в 2000-х, даже в этом случае курс доллара по отношению к тенге не станет прежним. За это время выросла инфляция, расходные бюджеты, социалка выросла, бюджет тратится активнее, произошла индексация пенсий, пособий», — добавил он. 

Другой экономист, Максат Сералы, считает, что прогнозы международных аналитиков не сбудутся. По его словам, в 2021 году тенге ожидает стабильность. 

«Мое личное мнение, что снижения на 20 процентов все-таки не будет. В следующем году пойдет уже оживление экономики, никаким странам невыгодно, в том числе и Китаю. Потому что КНР является основным из партнеров, который владеет основной массой доллара. И тем, кто ведет товарооборот в долларах, это невыгодно, так как фактически это обесценивание. Вторая причина, что многие страны хранят свой нацфонд в долларах, это тоже невыгодно. В 2021 году будет уже все ясно, и доллар наберет свой курс», — рассказал он. 

Максат Сералы также рассказал, что доллар будет дешеветь до конца года. 

«В конце года всегда идет ослабление курса, снижение связано с тем, что крупные компании сдают налоговую отчетность, все, что они хранили в долларах, переводят в тенговую массу, тем самым идет спрос на тенге, и это влияет на его укрепление. На прошлой неделе нефть подорожала на девять процентов. Компания Pfizer прошла на третий этап вакцинации, и в следующем году будет некий рост экономики. Это основные факторы, которые влияют на укрепление тенге», — заключил экономист Максат Сералы.

Ранее сообщалось, что массовая вакцинация от коронавируса и оживление мировой экономики приведут к падению курса доллара, предсказывают аналитики одного из крупнейших международных финансовых конгломератов. 

Кроме того, в Нацбанке прокомментировали статью Bloomberg об удерживании тенге от падения.

Самые важные новости вместе с фото и видео! Доставляем прямо на твой телефон. Подпишись на Telegram-канал Tengrinews.kz!

Всемогущий доллар США вскоре может сравняться с евро

В наши дни доллар США выглядит довольно могущественным.

Благодаря возрождению американской экономики доллар значительно укрепился за последние месяцы почти по отношению ко всем другим валютам.

Это особенно верно по сравнению с евро, который бьется из-за хмурого роста в еврозоне.

Теперь Goldman Sachs (GS) считает, что доллар США догонит евро, и к концу следующего года эти две валюты будут примерно равны.

Это драматический поворот, учитывая, что в июле 2008 года за 1 евро можно было купить 1,60 доллара. Эти две валюты не были равны с конца 2002 года. В настоящее время 1 евро стоит 1,18 доллара на международных рынках — гораздо лучший курс для любого американца, путешествующего в Европу. .

«Это сочетание хорошего здесь и плохого там», — сказал Марк Чандлер, глава отдела глобальной валютной стратегии в Brown Brothers Harriman.

Связанные: 3 причины падения евро

Европейский план спасения нанесет ущерб евро: Слабость евро имеет смысл, учитывая экономическую борьбу континента.Роста практически не было, а безработица застряла на рекордно высоком уровне.

В еврозоне дела обстоят настолько плохо, что в декабре потребительские цены упали, что стало первым приступом дефляции со времен Великой рецессии.

Теперь Европейский центральный банк готов запустить новую программу стимулирования. Хотя эта программа может стимулировать экономику, она также может еще больше снизить стоимость евро, по крайней мере, на начальном этапе.

Goldman Sachs предсказал, что евро упадет до 1 доллара.08 в конце 2015 года и торговаться по паритету с долларом к концу 2016 года. После этого евро может даже упасть ниже доллара.

«Это может привести к паритету, если Европейский центральный банк действительно усилит стимулирование. Это было бы знаковым событием», — сказал Пол Кристофер, глава отдела международной стратегии инвестиционного института Wells Fargo.

По теме: Акции Europena опередят Уолл-Стрит в 2015 году

Возрождающаяся Америка: Все это резко контрастирует с американцами.S., где экономика, возможно, не идеальна, но внезапно набирает обороты в очень здоровом темпе.

В прошлом году рост ускорился, и в третьем квартале экономика росла невероятными темпами, составляющими 5%. Прошлый год также стал лучшим годом роста рабочих мест в США с 1999 года. Его программа покупки облигаций завершилась в прошлом году, и теперь ФРС готовится постепенно повышать процентные ставки.Это большой плюс для доллара.

По теме: Нефть никогда не вернется к 100 долларам, говорит принц Саудовской Аравии

Дешёвые поездки в Европу? Возрождение доллара по отношению к евро может стать хорошей новостью для американских туристов, путешествующих по популярным направлениям, таким как Париж или Барселона. Их доллары должны пойти намного дальше, чем пять лет назад.

Опять же, стоимость авиабилетов, самая большая статья расходов в трансатлантическом путешествии, не снизилась, несмотря на нефтяной крах. И многие отели и туристические центры, скорее всего, скорректируют свои цены, чтобы отразить колебания валютных курсов.

Тем не менее, более сильный доллар не является хорошей новостью для крупных многонациональных компаний, таких как General Electric (GE), которые ведут большой бизнес за рубежом. Эти корпоративные гиганты терпят поражение, когда обменивают доходы, полученные за границей, обратно в доллары.

Связанный: Сильный доллар вредит этим компаниям

Высококачественный ритейлер Tiffany & Co (TIF). уже обвиняет сильный доллар в своих слабых праздничных продажах.

Но умные компании должны были предвидеть приход более сильного доллара и снизить этот риск с помощью осторожных стратегий хеджирования, сказал Чандлер.

«У нас есть для них крокодиловы слезы. Когда доллар слабеет, они не скажут, что он действительно им помог. Они скажут, что это была «хорошая стратегия»,» сказал он.

CNNMoney (Нью-Йорк) Впервые опубликовано 13 января 2015 г.: 9:53 по восточноевропейскому времени. эхом отзывается по всему миру, подливая масла в глобальный ралли импульса, которое привело к росту цен на все, от технологических акций до золота.

ФОТОГРАФИЯ: Четыре тысячи долларов США пересчитывает банкир в Вестминстере, штат Колорадо, 3 ноября 2009 г. REUTERS/Rick Wilking/File Photo/File Photo

доллар США по отношению к шести другим основным валютам упал примерно на 9% по сравнению с мартовскими максимумами и находится на пути к худшему месяцу с 2011 года, отчасти под давлением ожиданий того, что Соединенные Штаты пострадают от коронавируса больше, чем другие экономики. пандемия.

Из-за центральной роли доллара в мировой экономике устойчивая распродажа доллара может поддержать широкое рыночное ралли, вызванное ожиданиями продолжения экономического стимулирования со стороны мировых центральных банков и правительств.

В то же время дальнейшее ослабление доллара, вероятно, будет нежелательным событием для таких экономик, как Европа и Япония, поскольку их собственные растущие валюты угрожают замедлить экономический рост и усилия по разжиганию инфляции.

«Более слабый доллар почти становится самосбывающимся пророчеством, а прибыль от рискованных активов, наблюдая дальнейшее ослабление доллара, способствует дополнительной прибыли», — сказал Майкл Браун, старший аналитик платежной компании Caxton.

Доллар упал примерно на 3% с начала года после роста в течение каждого из последних двух лет. В 2017 году доллар США упал почти на 10%.

Графика: Тонущий доллар поднимает все лодки —

Более слабый доллар делает экспорт США более конкурентоспособным за рубежом и помогает многонациональным компаниям США, удешевляя конвертацию прибыли обратно в свою национальную валюту. Это потенциально хорошая новость для ралли американских акций, которое замедлилось в последние недели после того, как приблизилось к историческим максимумам.

Исторически так сложилось, что эталонный индекс S&P 500 возвращался в среднем на 2,6% в те месяцы, когда доллар резко снижался, причем лучше всего шли акции технологических и энергетических компаний, говорится в недавнем отчете аналитиков Goldman Sachs.

Снижение стоимости доллара на 10% по отношению к корзине валют, взвешенных по торговле, увеличит прибыль на акцию в 2020 году примерно на 3%, сказал Goldman. Аналитики Goldman ожидают, что доллар упадет еще на 5% в течение следующих 12 месяцев.

Но более слабый доллар может принести небольшую краткосрочную политическую пользу президенту Дональду Трампу, который баллотируется на второй срок на ноябрьских выборах и жалуется, что многолетнее ралли валюты вредит США.С. производителей.

Слабость доллара займет не менее года, чтобы отразиться на производственном секторе, «слишком долго, чтобы оказать благоприятное влияние на президента на ноябрьских выборах», — сказал Алан Раскин, главный международный стратег Deutsche Bank.

График: Трамп и доллар США —

Другие активы уже выигрывают от падения доллара. Золото, которое, как и многие товары, оценивается в американской валюте и становится более доступным для иностранных покупателей, когда доллар падает, торгуется вблизи своего исторического максимума, что является частью ралли, которое привело к росту товарного индекса S&P/Goldman Sachs.SPGSCI на 34% выше с конца марта, по состоянию на понедельник.

Развивающиеся страны также, вероятно, будут приветствовать более слабый доллар, поскольку для них это удешевляет обслуживание долга, номинированного в валюте США.

Валюты развивающихся рынков, такие как бразильский реал BRL= и южноафриканский ранд ZAR=, резко восстановились в последние недели, в то время как индекс развивающихся рынков MSCI .dMIEF00000PUS, который измеряет динамику акций, вырос примерно на 40% по сравнению с мартовскими минимумами.

«Было трудно привести аргументы в пользу доллара, краткосрочного или долгосрочного», — сказал Хуан Перес, валютный трейдер Tempus Inc.По его словам, более слабый доллар, вероятно, принесет пользу «игрокам на развивающихся рынках и держателям реального физического материала».

Снижение аппетита к риску может подтолкнуть инвесторов вернуться к доллару, который многие считают лучшим убежищем.

Свидетельства более сильного, чем ожидалось, роста в США также могут стать толчком для валюты. Инвесторы будут внимательно следить за политическим заявлением Федеральной резервной системы в конце двухдневного заседания в среду и ежемесячными данными о занятости в США на следующей неделе, чтобы увидеть, замедлила ли возрождающаяся пандемия коронавируса зарождающееся восстановление экономики.

Тем не менее, многие считают, что чаша весов склонилась в сторону доллара США.

«Нас устраивает мысль о том, что доллар может резко вырасти в ближайшем будущем, если повысится волатильность рисковых активов», — пишут аналитики Oxford Economics. «Однако мы не видим особых оснований для роста до мартовских максимумов».

Репортаж Иры Иосебашвили и Сакиба Икбала Ахмеда; Редактирование Лесли Адлер

Отскок доллара продолжается, евро падает

  • Индекс доллара приближается к самому большому однодневному росту с июня
  • Евро падает более чем на 1% по отношению к доллару
  • Британский фунт падает на 0.8%
  • Движется в обратном направлении Действие в четверг
  • Позиция на конец месяца меняет фактор

НЬЮ-ЙОРК, 29 окт (Рейтер) — Доллар продолжил восстановление после потерь предыдущего дня в пятницу, поскольку евро упал, валюта и облигации рынки пытались разобраться с отчетами об инфляции и комментариями центральных банков на фоне корректировок позиции в конце месяца.

Индекс доллара вырос на 1% около полудня (16:00 по Гринвичу) в Нью-Йорке, более чем компенсировав потерю четверга, составившую почти 0,6%. Этот шаг привел доллар к самому большому однодневному росту по крайней мере с июня и почти к годовому максимуму, достигнутому 17 дней назад.

Евро упал более чем на 1%, что стало самым большим дневным процентным падением с марта 2020 года. В четверг евро зафиксировал самый большой дневной прирост за пять месяцев.

Зарегистрируйтесь сейчас и получите БЕСПЛАТНЫЙ неограниченный доступ к Reuters.com

Зарегистрируйтесь

Британский фунт упал на 0,8% до 1,3680 доллара.

Волатильность на рынке иностранной валюты и процентных ставок увеличилась в течение недели, поскольку они пытались переварить действия центрального банка и экономические отчеты. На следующей неделе может произойти то же самое на политических встречах в США.S. Федеральная резервная система, Банк Англии и Резервный банк Австралии.

«Источником волатильности может быть это несоответствие между тем, что говорят рынки, и тем, что говорят центральные банки», — сказал Марк Чендлер, главный рыночный стратег Bannockburn Global Forex.

Корректировка позиций на конец месяца — еще один фактор, сказал Чандлер.

Доходность казначейских облигаций США выросла после того, как правительственный индекс основных расходов на личное потребление — предпочтительный показатель инфляции ФРС — поднялся до 0.2% в сентябре, показав рост на 3,6% за 12 месяцев. читать дальше

Рынки процентных ставок в США были необычайно волатильными, поскольку трейдеры готовятся к повышению ставок Федеральной резервной системой примерно в середине 2022 года. читать далее

Европейские данные в пятницу показали, что инфляция в 19 странах, использующих евро, выросла до 4,1% в октябре с 3,4% месяцем ранее, превзойдя консенсус-прогноз в 3,7% и поставив перед Европейским центральным банком политическую дилемму. читать дальше

Доходность 10-летних облигаций Германии выросла в пятницу на 8 базисных пунктов до самого высокого уровня с мая 2019 года, а доходность государственных облигаций стран Южной Европы выросла.

Неспособность президента ЕЦБ Кристин Лагард во время пресс-конференции в четверг дать отпор ожиданиям рынка в отношении более высоких процентных ставок вызвала медведей, и стратеги Danske Bank ожидают, что евро упадет до 1,10 доллара в течение следующих 12 месяцев.

«Инвесторы просто не верят тому, что говорит ЕЦБ», — сказал Мариос Хаджикириакос, старший инвестиционный аналитик брокерской компании XM. Рынки делают ставку на то, что инфляция заставит ЕЦБ отказаться от покупок активов раньше, чем планировалось.

В другом месте доллар прибавил 0,4% по отношению к японской иене до 114,065.

Австралийский доллар подешевел почти на 0,5% до 0,7509 доллара после достижения максимума с начала июля на уровне 0,75555 доллара на предыдущей сессии.

В криптовалютах эфир вырос до рекордных 4400 долларов и вырос на 3% за день, в то время как более крупный конкурент биткойн прибавил 3% до 62 296 долларов.

============================================== ========

Цена покупки валюты в 12:02 (16:02 по Гринвичу)

Зарегистрируйтесь сейчас и получите БЕСПЛАТНЫЙ неограниченный доступ к Reuters.com

Регистрация

Репортаж Дэвида Генри в Нью-Йорке и Сайката Чаттерджи в Лондоне. Под редакцией Ангуса МакСвана и Раиссы Касоловски

Наши стандарты: Принципы доверия Thomson Reuters.

Мнение | Элизабет Уоррен и Дональд Трамп ошибаются в одном и том же

Причина в том, что такая манипуляция была бы односторонним актом, подрывающим доверие к Соединенным Штатам в то время, когда американские долги достигли критического уровня. Резервная валюта существует не дольше, чем иностранная уверенность в способности ее держателя оплачивать ее счета.В 1985 году Америка была должна остальному миру 104 миллиарда долларов, сумма, равная 2,5 процента валового внутреннего продукта Соединенных Штатов, — очень легкое бремя. С тех пор эти долги выросли до 9,7 трлн долларов и приближаются к 50 процентам ВВП — порогу, который часто толкал страны к кризису.

Лишь шесть стран владели мировой резервной валютой с середины 15 века. Все они были имперскими державами, начиная с Португалии, затем с Испанией, Нидерландами, Францией и Великобританией, прежде чем к власти пришли Соединенные Штаты.В среднем каждый проработал в этой роли 94 года. В 1985 году курс доллара как резервной валюты все еще выглядел относительно молодым, но сейчас ему уже 99 лет.

Китай стремится к тому, чтобы юань заменил доллар в качестве резервной валюты, но немногие инвесторы хотят иметь валюту со строгим контролем за движением капитала. Евро сковывают сомнения относительно европейского валютного союза. Но даже в этом случае Америка не может считать свой статус резервной валюты чем-то само собой разумеющимся, поскольку люди начинают искать альтернативу доллару.Взгляните на недавний рост цен на золото, спекуляции криптовалютами и план Facebook по запуску собственной «глобальной валюты».

Это хрупкий и неподходящий момент для американского президента, чтобы посеять долларовые сомнения среди кредиторов страны. Мистер Трамп увеличивает дефицит. Г-жа Уоррен предлагает потратить триллионы на новые инициативы в области здравоохранения, образования, ухода за детьми и охраны окружающей среды, которые, вероятно, будут иметь такой же эффект. И любому правительству, которое преднамеренно ослабляет доллар, будет труднее найти иностранцев, готовых инвестировать в долг Соединенных Штатов.

Постоянные попытки г-на Трампа снизить стоимость доллара крайне необычны для американского президента и крайне своевременны, поскольку доллар является одним из немногих признаков растущей силы Соединенных Штатов на мировой арене.

Хотя на Соединенные Штаты приходится около четверти мирового экономического производства, примерно такая же доля, как и в 1980 году, их финансовое влияние продолжает расти по многим показателям. Все больше и больше трансграничных кредитов выдается в долларах, даже если ни кредитор, ни заемщик не являются американцами.Почти 90 процентов международных операций, финансируемых банками, осуществляются в долларах.

Растущий спрос на доллары усиливает санкции и тарифные угрозы Трампа против Китая, Мексики, Европы, Ирана и множества других целей. Когда он обещает перекрыть доступ к американскому финансированию любому, кто ведет дела с Ираном, у мира нет другого выбора, кроме как слушать, поскольку почти невозможно вести международный бизнес без участия американского банка , , учитывая господство доллара.

В этот критический момент любая преднамеренная правительственная кампания по ослаблению доллара может иметь неприятные последствия против потенциальных патриотов и националистов, нанося ущерб экономике и подрывая один из последних процветающих символов послевоенной американской гегемонии.

Ручир Шарма, автор книги «Взлет и падение наций: силы перемен в посткризисном мире», является главным глобальным стратегом в Morgan Stanley Investment Management и автором статей.

The Times обязуется публиковать разнообразные письма в редакцию.Мы хотели бы услышать, что вы думаете об этой или любой из наших статей. Вот несколько советов . А вот и наша электронная почта: [email protected] .

Следите за разделом мнений New York Times на Facebook , Twitter (@NYTopinion) и Instagram .

цифровой доллар: каково влияние «цифрового доллара» США?

Нью-Йорк: Президент США Джо Байден приказал федеральному правительству изучить возможность создания цифрового доллара, шага, который может изменить способ перемещения и использования денег во всем мире.

Прежде чем его заказ приведет к виртуальному доллару, будет множество серьезных последствий и рисков, которые необходимо учитывать в первую очередь.

Вот несколько ключевых вопросов:


Какую форму примет цифровой доллар?
Это все равно будет доллар, выпущенный центральным банком Федеральной резервной системы США, как и все используемые сейчас банкноты и монеты США, но в цифровой форме, доступной всем, а не только финансовым учреждениям.

В отличие от денег, депонированных на банковский счет или потраченных через такие приложения, как Venmo и Apple Pay, они будут зарегистрированы на счетах Федеральной резервной системы, а не банка.

В то же время цифровой доллар будет стоить столько же, сколько и его бумажный аналог, что отличается от криптовалют, которые в настоящее время имеют очень волатильную оценку.

Ключевые вопросы остаются без ответа, например, будет ли цифровой доллар основан на технологии блокчейна, такой как биткойн, или будет ли он связан с какой-либо платежной картой.

Байден просит агентства, в том числе министерство финансов, изучить различные вопросы по теме.

Если правительство решит продолжить, может пройти «несколько лет», прежде чем мы сможем использовать цифровой доллар — властям придется, например, изучить, какую технологию использовать, сказал Даррелл Даффи, эксперт по цифровым валютам в Стэнфорде. Университет в Калифорнии.

Зачем запускать цифровой доллар?
Это уменьшит или даже устранит комиссию за транзакцию, поскольку обмены больше не будут проходить через банки, банковские карты или приложения, которые берут комиссию за каждый платеж.

Сторонники говорят, что это помогло бы людям без банковских счетов, примерно пяти процентам домохозяйств в Соединенных Штатах, и могло бы облегчить для правительства выплату пособий.

Существуют такие риски, как сбой системы или кибератака, а также есть вопросы о конфиденциальности, поскольку правительство теоретически может иметь доступ ко всем транзакциям.

Банковская система также может быть подорвана, поскольку банки в настоящее время используют депозиты клиентов для кредитования других, а с цифровым долларом в их распоряжении может быть меньше денег.

Как это повлияет на глобальные финансы?
Международные переводы, часто медленные и дорогостоящие, можно значительно упростить.

Операция, проверка которой в настоящее время занимает два дня, может быть выполнена за один час, сказал Марк Чандлер, валютный эксперт брокера Bannockburn.

Для Чендлера геополитическая роль доллара США не будет нарушена введением цифровой версии.

Цифровой доллар будет представлять собой «скорее естественную эволюцию, чем революцию», отметил он, напомнив, что на валютном рынке уже ежедневно обменивается в электронной форме более 6,5 триллионов долларов.

Даже если Китай запустит крупномасштабный цифровой юань, как обсуждается, он сказал, что не думает, что это изменит роль Китая в мировой экономике, поскольку «всегда будут вопросы доверия, прозрачности, глубины рынков.»

Однако, по мнению Даффи из Стэнфорда, если Соединенные Штаты хотят продолжать извлекать выгоду из статуса доллара как доминирующей валюты в резервах центрального банка и международных платежах, важно, чтобы правительство действовало осторожно.

«США должны будут сохранить лидирующие позиции на международных форумах, на которых обсуждаются стандарты осуществления трансграничных платежей для цифровых валют», — сказал он.

Могут ли Соединенные Штаты наверстать упущенное?
Другие страны уже работают над цифровыми версиями своих собственных валют, от еврозоны до Индии, но «нет никаких доказательств того, что выход на рынок первым дает какие-либо существенные или материальные преимущества», — сказал Джамиэль Шейх, основатель CBDC Think Tank. .

Наоборот, сбой из-за непредвиденных последствий, низкого использования или других проблем может подорвать веру в учреждение-эмитент, отметил он.

«Подавляющее господство доллара дает США роскошь учиться у… других стран», — соглашается профессор Корнельского университета Эсвар Прасад.

Перевернется ли криптомир с ног на голову?
При правильном дизайне цифровой доллар может быть более предпочтительным для внутреннего использования, чем криптовалюта, сказал Даффи.

Что касается международных переводов, то он сказал, что «скептически относится к тому, что крупные центральные банки, такие как ФРС или ЕЦБ, Китай или Япония, будут открывать счета в центральных банках людям во всем мире».

Если бы Соединенные Штаты поступили так, отметил он, это могло бы разрушить денежную систему небольших стран, население которых предпочло бы использовать цифровой доллар, а не местную валюту.

Назад к основам — PPP против рынка: какой вес имеет значение? — Финансы и развитие

О компании F&D

Подписаться

Предыдущие выпуски

Пишите нам

Информация об авторских правах

Бесплатное уведомление по электронной почте

Получать электронные письма, когда мы публикуем новые интересующие вас предметы.

Подписаться или Изменить свой профиль


Назад к основам


PPP против рынка: какой вес имеет значение?

Тим Каллен

Насколько быстро растет мировая экономика? Вносит ли Китай больший вклад в глобальный рост, чем Соединенные Штаты? Средний человек богаче в Канаде или в Швейцарии? Эти типы вопросов представляют большой интерес для экономистов и других специалистов, и на первый взгляд кажется разумным предположить, что на каждый из них есть четкий ответ.Но, как и со многими вещами в экономике, реальность иная.

Чтобы ответить на вопросы, нужно сравнить стоимость продукции разных стран. Но каждая страна сообщает свои данные в своей валюте. Это означает, что для сравнения данных необходимо перевести статистику каждой страны в единую валюту. Однако есть несколько способов сделать это преобразование, и каждый из них может дать совершенно другой ответ. «Назад к основам» объясняет разницу между двумя основными методами проведения международных сравнений экономических переменных.

Два разных критерия

Международные финансовые учреждения производят широкий спектр региональных и глобальных статистических данных. МВФ, одно из этих учреждений, публикует многие свои статистические данные, такие как рост реального ВВП, инфляция и сальдо счета текущих операций, два раза в год в своем выпуске «Перспективы развития мировой экономики» (WEO) . Эти статистические данные объединяют или объединяют результаты из многих стран в среднее значение. Важность или вес данных по отдельной стране в общем результате зависит от размера ее экономики по сравнению с другими сравниваемыми странами.Чтобы получить эти веса, ВВП страны в национальной валюте конвертируется в общую валюту (на практике доллар США).

В одном из двух основных методов пересчета используется рыночный обменный курс — курс, преобладающий на валютном рынке (используется либо курс на конец периода, либо среднее значение за период). Другой использует обменный курс по паритету покупательной способности (ППС) — курс, по которому валюта одной страны должна быть конвертирована в валюту другой страны, чтобы купить такое же количество товаров и услуг в каждой стране.

Чтобы понять ППС, давайте возьмем часто используемый пример — цену гамбургера. Если гамбургер продается в Лондоне за 2 фунта стерлингов, а в Нью-Йорке — за 4 доллара, это будет означать обменный курс 1 фунта стерлингов к 2 долларам США по ППС. Этот обменный курс ППС вполне может отличаться от преобладающего на финансовых рынках (так что фактическая стоимость гамбургера в долларах в Лондоне может быть больше или меньше, чем 4 доллара, за которые он продается в Нью-Йорке). Этот тип межстранового сравнения является основой для известного индекса «Биг Мак», который публикуется журналом Economist и рассчитывает обменные курсы ППС на основе сэндвича McDonald’s, который продается почти в идентичной форме во многих странах по всему миру. мир.

Конечно, любое значимое сравнение цен в разных странах должно учитывать широкий спектр товаров и услуг. Это непростая задача из-за количества данных, которые необходимо собрать, и сложностей в процессе сравнения. Для облегчения сопоставления цен между странами в 1968 г. Организация Объединенных Наций и Пенсильванский университет учредили Программу международных сопоставлений (ПМС). ППС, полученные ПМС, основаны на глобальном обследовании цен.Для текущего раунда 2003–2006 годов каждая из участвующих стран (около 147) предоставляет средние национальные цены на 1000 точно определенных продуктов.

ППС по сравнению с рыночными курсами

Так какой метод лучше? Надлежащий способ агрегирования экономических данных по странам зависит от рассматриваемого вопроса. Рыночные обменные курсы являются логичным выбором, когда речь идет о финансовых потоках . Например, сальдо счета текущих операций представляет собой поток финансовых ресурсов между странами.Целесообразно использовать рыночный обменный курс для конвертации этих потоков в доллары при агрегировании по регионам или расчете несоответствия глобального счета текущих операций. Но для других переменных решение менее однозначно . Возьмем рост реального ВВП. Международные организации используют разные подходы. Всемирный банк использует рыночные ставки для определения весов в своих региональных и глобальных агрегированных показателях реального ВВП, в то время как МВФ и Организация экономического сотрудничества и развития используют веса, основанные на ставках ППС (хотя МВФ также публикует глобальные агрегированные показатели роста, основанные на по рыночным ставкам в WEO).Каждая методология имеет свои преимущества и недостатки.

Преимущества PPP . Основной из них заключается в том, что обменные курсы ППС относительно стабильны во времени. Напротив, рыночные ставки более изменчивы, и их использование может привести к довольно большим колебаниям совокупных показателей роста, даже если темпы роста в отдельных странах стабильны. Еще одним недостатком рыночных ставок является то, что они применимы только к товарам, торгуемым на международном рынке. Неторгуемые товары и услуги, как правило, дешевле в странах с низким уровнем дохода, чем в странах с высоким уровнем дохода.Стрижка в Нью-Йорке дороже, чем в Лиме; цена поездки на такси на такое же расстояние в Париже выше, чем в Тунисе; а билет на игру в крикет в Лондоне стоит дороже, чем в Лахоре. В самом деле, поскольку заработная плата в более бедных странах, как правило, ниже, а услуги часто требуют относительной трудоемкости, цена стрижки в Лиме, ​​вероятно, будет ниже, чем в Нью-Йорке, даже если стоимость производства ходовых товаров, таких как машины, составляет одинаково в обеих странах. Любой анализ, в котором не учитываются эти различия в ценах на неторгуемые товары в разных странах, приведет к недооценке покупательной способности потребителей в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах и, следовательно, их общего благосостояния.По этой причине ППС обычно считается лучшим показателем общего благополучия.

Недостатки PPP . Самый большой из них заключается в том, что ППС труднее измерить, чем рыночные ставки. ICP — это огромное статистическое мероприятие, и новые сравнения цен доступны только через нечастые промежутки времени. Методологические вопросы также были подняты в отношении более ранних обследований. В промежутках между датами обследования необходимо оценивать коэффициенты ППС, что может внести неточности в измерения.Кроме того, ПМС не охватывает все страны, что означает необходимость оценки данных по отсутствующим странам.

Есть ли разница?

Это зависит. Существует большой разрыв между рыночным курсом и курсом на основе ППС в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах, для большинства из которых соотношение между рыночным курсом и курсом на основе ППС составляет от 2 до 4. Но для развитых стран рыночный курс и курс на основе ППС склонны быть намного ближе. В результате развивающиеся страны получают гораздо более высокий вес в агрегированных показателях, использующих обменные курсы ППС, чем при использовании рыночных обменных курсов.Вес Китая в мировой экономике составляет более 15 процентов с использованием обменных курсов ППС, но менее 5 процентов с учетом рыночных весов. Для Индии эти цифры составляют 6 процентов и 1,5 процента соответственно.

Таким образом, выбор весов имеет большое значение для расчетов глобального роста, но незначителен для оценок совокупного роста в развитых странах. Разрыв в доходах на душу населения между самыми богатыми и самыми бедными странами незначительно сокращается при обменных курсах ППС (хотя он остается исключительно большим), и некоторые страны резко увеличивают или уменьшают шкалу доходов в зависимости от используемого пересчета обменного курса.

Итак, насколько быстро растет мировая экономика? Используя ППС, последняя оценка WEO показала, что глобальный рост составил 5,1 процента в 2006 году, но только 3,8 процента по рыночным ценам.

Кто больше способствует глобальному росту, Китай или США? Используя PPP, это Китай. Но, используя рыночные ставки, США выигрывают (см. график).

Какая страна богаче, Канада или Швейцария? Даже в развитых странах выбор весов может иметь значение.При использовании рыночных ставок доход на душу населения в Швейцарии выше, чем в Канаде, но при использовании ставок ППС ситуация обратная.



Тим Каллен — руководитель отдела мировых экономических исследований Исследовательского департамента МВФ.

 

Финансовая война: будет ли ответная реакция на доллар?

Это вторая часть серии о вооружении финансов

Через две недели после того, как российские танки вошли в Украину, президент ЮАР Сирил Рамафоса провел телефонный разговор с российским президентом Владимиром Путиным.В тот же день европейские лидеры, собравшиеся в Версале, предупредили, что на карту поставлена ​​сама демократия. И все же Рамафоса звучал совсем иначе.

«Благодарю Его Превосходительство Президента Владимира Путина за то, что он сегодня ответил на мой звонок, чтобы я мог получить представление о ситуации, которая разворачивалась между Россией и Украиной», — написал он в Twitter. Рамафоса, который обвинил расширение НАТО в войне, сказал, что Путин «оценил наш сбалансированный подход».

Южноафриканский президент не одинок в проведении «сбалансированной» позиции к войне.«Мы не будем принимать чью-либо сторону. Мы будем продолжать оставаться нейтральными и помогать всем, чем только возможно», — заявил бразилец Жаир Болсонару после вторжения России в Украину. Президент Мексики Андрес Мануэль Лопес Обрадор также отказался присоединиться к санкциям, наложенным на Россию. «Мы не собираемся идти на какие-либо экономические репрессии, потому что хотим иметь хорошие отношения со всеми правительствами мира», — сказал он.

А еще есть Китай: все более тесный союзник России. Вторая по величине экономика мира скрупулезно отказывается критиковать вторжение в Украину.

Сирил Рамафоса, президент ЮАР, обвинил в войне расширение НАТО © Waldo Swiegers/Bloomberg Председатель Си Цзиньпин из Китая, который становится все более тесным союзником России © Wang Zhao/AFP/Getty Images

Может показаться, что большая часть мира едина в осуждении войны на Украине, но пока есть западная коалиция против России, глобальной коалиции не существует. Это может иметь важные последствия для будущего международных финансов, поскольку страны всего мира реагируют на драматический шаг США и их союзников по замораживанию валютных резервов России.

«Санкции потрясли мир», — признает Джон Смит, который раньше был главным специалистом по санкциям в Министерстве финансов США, а теперь возглавляет практику национальной безопасности в юридической фирме Morrison & Foerster. «Они сломали форму».

Сила санкций против России основана на доминировании доллара США, который является наиболее широко используемой валютой в торговле, финансовых операциях и резервах центрального банка. Тем не менее, явно превращая доллар в оружие таким образом, США и их союзники рискуют спровоцировать негативную реакцию, которая может подорвать американскую валюту и расколоть мировую финансовую систему на конкурирующие блоки, что может ухудшить положение всех.

«Войны также подрывают господство валют и служат дулой для рождения новых денежных систем», — говорит Золтан Позар, аналитик Credit Suisse.

Превращение финансов в оружие

Это вторая часть серии FT, состоящей из двух частей, о новой эре финансовой войны. Часть 1 рассмотрели, как было принято решение о санкциях в отношении центрального банка России

Китай, в частности, имеет долгосрочные планы на то, чтобы его валюта играла гораздо большую роль в международной финансовой системе.Пекин рассматривает господствующее положение доллара как один из оплотов американского могущества, который он хочет разрушить, обратную сторону контроля ВМС США над океанами. Украинский конфликт укрепит эту точку зрения.

Чжан Яньлин, бывший исполнительный вице-президент Bank of China, заявил в своем выступлении на прошлой неделе, что санкции «приведут к тому, что США потеряют доверие и подорвут гегемонию доллара в долгосрочной перспективе». Она предложила Китаю помочь миру «скорее избавиться от долларовой гегемонии».

Смерть доллара предсказывали бесчисленное количество раз, только для того, чтобы американская валюта сохранила свои позиции. Инерция является мощной силой в трансграничных финансах: как только валюта широко используется, она становится самовоспроизводящейся позицией.

Бразильский лидер Жаир Болсонару занял «нейтральную» позицию в отношении вторжения в Украину © Adriano Machado/Reuters Президент Мексики Андрес Мануэль Лопес Обрадор также отказался присоединиться к санкциям, наложенным на Россию © Hector Vivas/Getty Images

Но если в ближайшие годы будет наблюдаться неуклонный отход от доллара, то санкции в отношении ЦБ России можно будет рассматривать не как новый смелый способ оказания давления на оппонента, а как момент, когда доминирование доллара начало сходить на нет. закат — финансовый Суэцкий канал.

Аналитики отмечают, что предыдущие примеры финансовой войны в основном были связаны с блокированием денег для терроризма или их развертыванием в конкретных случаях, таких как ядерная программа Ирана. Нападение на страну таких размеров и могущества, как Россия, беспрецедентно, и, к лучшему или к худшему, оно может стать планом на будущее, утверждает Миту Гулати, профессор финансового права в Университете Вирджинии.

«Если вы меняете правила для России, вы меняете правила для всего мира», — говорит он.«Как только эти правила изменятся, они навсегда изменят международные финансы».

«Это была просто кража»

Поскольку в начале этого года Россия ускорила наращивание сил на границе с Украиной и в воздухе повисла угроза войны, ведущие финансовые чиновники страны провели стресс-тест воздействия возможные санкции.

Но когда один высокопоставленный российский банкир предложил смоделировать, что произойдет, если курс рубля превысит символическую отметку в 100 за доллар — огромный скачок в то время, — это предложение было отвергнуто как нереалистичное.

К концу февраля Россия начала вторжение в Украину, были введены санкции и заморожена большая часть золотовалютных резервов российского центрального банка. Западные правительства удивили себя и Москву силой своего экономического ответа на войну. В результате рубль упал до 135 по отношению к доллару, обесценившись примерно на 50% с начала года.

Закрытый ресторан McDonald’s в торговом центре в Москве © AFP/Getty Images Люди выстраиваются в очередь у входа в ИКЕА Ростокино в Москве после того, как шведская компания объявила о планах временно закрыть свои магазины в России © Vlad Karkov/Sopa/Reuters

«Никто, кто предсказывал, какие санкции может ввести Запад, не мог этого предсказать, когда резервы центрального банка [были заморожены]», — заявил в марте министр иностранных дел России Сергей Лавров.«Это была просто кража».

Через шесть недель после начала войны ситуация выглядит иначе — по крайней мере, внешне. Рубль восстановил большую часть позиций, утраченных за несколько дней после первого объявления санкций, что побудило некоторых российских чиновников заявить, что меры потерпели неудачу.

«Это начало конца монополии доллара в мире», — заявил в среду спикер нижней палаты российской Думы Вячеслав Володин. «Тот, кто сегодня хранит деньги в долларах, больше не может быть уверен, что США не украдут их деньги.

Володин добавил: «Адские санкции не сработали. Они надеялись обрушить экономику и парализовать банковскую систему России. Это не сработало».

Эсвар Прасад из Brookings Institution считает, что китайская межбанковская платежная система Cips может изменить правила игры © Дэвид Пол Моррис/Bloomberg Кармен Рейнхарт, главный экономист Всемирного банка, ожидает, что Россия столкнется с двузначным спадом экономической активности и стремительным ростом инфляции © Martha Stewart

Но аналитики говорят, что восстановление в значительной степени отражает драконовские меры контроля за движением капитала и повышение процентных ставок, которые Россия обнародовала в ответ.Они добавляют, что экономические последствия, несомненно, будут серьезными, независимо от движения рубля.

«Это очень мрачно, — говорит Кармен Рейнхарт, главный экономист Всемирного банка. «Моделирование в такое время — это искусство, поэтому я не хочу быть слишком точным, но мы говорим о значительном двузначном снижении экономической активности и стремительном росте инфляции».

Тем не менее, есть несколько предварительных признаков того, что Россия может найти способы обойти санкции в обход финансовой системы США, основанной на долларах.Одно направление – торговля. Индия, страна, стремящаяся сохранить независимость своей внешней политики, заигрывала с идеей предоставления бэкдора для платежей в Россию.

Индийские официальные лица заявляют, что правительство и центральный банк изучили жизнеспособность схемы обмена рупии на рубль — механизма, использовавшегося двумя странами в эпоху Советского Союза, который также предусматривал бартерную торговлю нефтью и другими товарами. Но чиновники подчеркивают, что вопрос еще не решен. Такие договоренности «нелегко отменить после того, как кризис закончится», предупреждает один из чиновников.

Некоторые опасаются, что война станет началом глубоких изменений в мировой экономике. Ларри Финк, исполнительный директор BlackRock, крупнейшей в мире инвестиционной группы с активами под управлением в размере 10 трлн долларов, в своем ежегодном письме акционерам утверждал, что «российское вторжение в Украину положило конец глобализации, которую мы испытали за последние три года». десятилетия». По его словам, одним из результатов может стать более широкое использование цифровых валют — область, в которой китайские власти провели значительную подготовку.

Даже МВФ считает, что доминирование доллара может быть ослаблено из-за «фрагментации» системы, хотя он, вероятно, останется основной мировой валютой. «Мы уже наблюдаем это, когда некоторые страны пересматривают валюту, в которой им платят за торговлю», — говорит Гита Гопинат, первый заместитель директора-распорядителя МВФ.

Санкции также могут ускорить изменения в инфраструктуре международных финансов. Стремясь уменьшить зависимость от систем, контролируемых США, Китай потратил годы на разработку собственной системы трансграничных межбанковских платежей (Cips), деноминированной в юанях, в которую сейчас входят 1200 организаций-членов в 100 странах.

Cips все еще мал по сравнению со Swift, европейской платежной системой, которая является важной частью санкционного режима против России. Но тот факт, что крупнейшие российские банки были выведены из Swift, дал китайскому конкуренту потенциальную возможность роста.

Вы видите снимок интерактивной графики. Скорее всего, это связано с тем, что вы находитесь в автономном режиме или в вашем браузере отключен JavaScript.

«У Cips есть потенциал изменить правила игры, — говорит Эсвар Прасад, бывший высокопоставленный сотрудник МВФ, ныне работающий в Институте Брукингса.«Китай создает инфраструктуру для платежей и обмена платежными сообщениями, которая однажды может стать альтернативой международной финансовой системе, в которой доминирует Запад, и, в частности, Swift».

Еще до войны также были первые признаки того, что в структуре резервов центрального банка — одного из основных строительных блоков международной финансовой системы — уже произошли большие изменения.

Рекомендуется

Государственный долг США на протяжении большей части прошлого века был предпочтительным местом, где центральные банки хранили деньги на черный день, учитывая размер и силу США, надежность и ликвидность их долга, а также доминирующую роль доллара в международной торговле. торговля и финансы.В 1960-х годах бывший президент Франции Валери Жискар д’Эстен назвал это «непомерной привилегией» Америки. Но эта привилегия была подорвана в последние десятилетия.

Согласно последним данным МВФ, из 12 трлн долларов валютных резервов, хранящихся в центральных банках мира на конец 2021 года, на доллар приходится около 59 процентов. Это меньше, чем 71 процент в 1999 году, когда был введен евро.

Единая европейская валюта является основной альтернативой доллару — на нее приходится 20 процентов резервов центрального банка — но также произошел заметный переход к более мелким валютам, таким как австралийский доллар, корейская вона и, прежде всего, китайский юань, по словам Барри Эйхенгрина, профессора экономики Беркли, который является деканом исследований международной валютной системы.

В недавнем отчете, подготовленном в соавторстве с МВФ, он назвал это «скрытой эрозией господства доллара» и заявил, что это «намек на то, как международная система может развиваться в будущем». Использование санкций центрального банка, вероятно, ускорит этот процесс, сказал он Financial Times.

«Это большое дело. Замораживание активов российского Центробанка, безусловно, стало неожиданностью для меня, и для Путина тоже, — говорит он. «Эти вопросы всегда возникали в прошлом всякий раз, когда произносились слова «вооружение» и «доллар».Всегда беспокоит то, что это сыграет не в пользу американских банков, и вы в какой-то степени подорвете непомерную привилегию доллара».

Юй Юндин, ведущий экономист Китайской академии общественных наук, заявил в своем выступлении на прошлой неделе, что санкции «основным образом подорвали доверие к международной валютной системе». Юй, который раньше был советником китайского центрального банка, добавил: «Какие контракты и соглашения не могут быть нарушены в международной финансовой деятельности, если активы иностранных центральных банков могут быть заморожены.

Не слишком ли рано для похорон доллара США?

Тем не менее, несмотря на все предположения о влиянии санкций, есть также веские основания полагать, что они не будут способствовать смещению тектонических плит, лежащих в основе мировых финансов, — по крайней мере, в обозримом будущем.

Несмотря на недавнее восстановление рубля, у России нет простого способа избежать воздействия санкций. Наталья Зубаревич, директор региональной программы Независимого института социальной политики, говорит, что люди «слишком быстро» ждут результатов от санкций.«Санкции не действуют быстро, — говорит она. «Другие санкции будут действовать в течение месяцев, а не дней».

Более того, угроза санкций США и Европы в отношении организаций, активно пытающихся помочь России избежать финансовой блокады, станет серьезным сдерживающим фактором — даже для банков в странах, готовых помочь Москве.

Претендентам также нелегко вытеснить доллар. Неудобное осознание для стран, которые теперь, возможно, нервно наблюдают за своей уязвимостью перед аналогичными санкциями, заключается в том, что у них просто нет жизнеспособных альтернатив.Даже Эйхенгрин говорит, что в настоящее время его меньше беспокоит положение доллара, чем раньше, после того как он пережил «неустойчивое» президентство Дональда Трампа.

Эта дилемма стоит особенно остро перед Китаем. С резервами иностранной валюты в размере 3,2 трлн долларов, которые необходимо инвестировать, у нее нет другого выбора, кроме как иметь обширные долларовые запасы. За пределами Европы и потенциально Японии, которые в этом случае стояли плечом к плечу с Америкой, просто не хватает ликвидных финансовых активов в других валютах, чтобы удовлетворить этот спрос.

«У нас очень адаптивная денежно-кредитная политика, мы очень открыты на наших рынках, вещи легко конвертируемы, и мы безопасны как экономика. Пока эти вещи не изменятся, остальное останется неизменным», — говорит Брайан О’Тул, эксперт по санкциям в Атлантическом совете и бывший высокопоставленный чиновник Министерства финансов США. «Если мы будем действовать вместе со всеми нашими партнерами и союзниками в этом, куда еще вы собираетесь идти? Нет другого места, которое могло бы сравниться по уровню ликвидности и доступа с рынком США.Его нигде нет».

Китай также сталкивается с неразрешимой проблемой, если он хочет, чтобы другие страны держали его валюту в своих резервах. Его контроль за движением капитала уже не такой строгий, как раньше, но юань по-прежнему не является полностью конвертируемой валютой. За десятилетие, прошедшее после первых попыток интернационализации юаня, Коммунистическая партия Китая пришла к пониманию, что она может иметь глобальную валюту, которая однажды могла бы соперничать с долларом, или она может сохранить жесткий контроль над своей внутренней финансовой системой, но она не может оба.

Прасад отмечает, что, несмотря на сообщение о том, что страны больше не могут полностью полагаться на «свои тщательно сформированные военные сбережения во время войны» в свете «довольно драматических шагов западной экономики», существует просто нехватка жизнеспособных альтернативы. «Однако суровая реальность такова, что юань на данном этапе не является достаточно крупным игроком в международных финансах, чтобы быть жизнеспособной альтернативой доллару», — говорит он.

Офицеры военизированной полиции маршируют по набережной Бунд перед финансовым районом Луцзяцзуй в Пудуне в Шанхае.Коммунистическая партия Китая пришла к пониманию, что она может иметь глобальную валюту, которая может конкурировать с долларом, или она может сохранить жесткий контроль над своей финансовой системой, но она не может иметь и то, и другое © Aly Song/Reuters

Учитывая глубокие изменения, которые произошли в мировой экономики за последние четыре десятилетия может показаться анахронизмом, что традиционные западные союзники по-прежнему доминируют в финансовом мире. Но на данный момент мало что можно вырваться из плена, которым пользуются их валюты.

Смит, бывший чиновник министерства финансов, отмечает, что «погребальный звон доллара США в международной экономике звучит каждый год» примерно с 2008 года, когда Вашингтон впервые запретил Ирану использовать доллар США для своих международных энергетических операций.Но ничего ощутимого из этого не вышло.

«С тех пор было много шумихи о том, что доллар США теряет свой статус резервной валюты и предпочтительной валюты на энергетических рынках и в международной экономике, [но] мы этого не видели», — говорит он.

Отставить комментарий

Обязательные для заполнения поля отмечены*