Какие акции покупать в 2018 году: Итоги-2018. Год без IPO — Ведомости

Содержание

обсуждение и комментарии в Тинькофф Пульс

🗾Японские свечи. История создания Существует несколько способов отображения графика изменения цены. Самый простой — линейный график, известный нам ещё со школы. Баровый график, применяемый повсеместно на биржах вплоть до 90х годов. И японские свечи, о которых и пойдет речь далее, отличающиеся более высокой информативностью и визуализацией 🇯🇵История возникновения японских свечей уходит своими корнями ещё в XVIII век, где уже в то время существовала рисовая биржа 🍚Создателем этого метода анализа цен стал Хомма Мунэхиса (1724—1803) родом из города Саката. Его семья владела рисовыми плантациями и занималась его продажей, но Хомма пошёл ещё дальше и решая, как приумножить капитал семьи, стал торговцем на рисовой бирже, где заработал огромное состояние, по нынешним меркам около 10 млрд$, он изучал цены на рис за всю описываемую на тот момент историю его торгов в Японии Позднее он переехал в Осаку, где стал финансовым советником и получил титул самурая. Все данные он анализировал с точки зрения психологии рынка, какие страхи или новости влияют на колебание цен на рис, а на какие торговцы рисом не реагируют. Таким образом он, одним из первых в истории, описал принципы поведенческой экономики и технического анализа в своём труде — «Золотой источник трёх обезьян» Хомма наблюдал за рынком, анализируя цены открытия и закрытия, а так же минимумов и максимумов, фиксируя данные в свечной график, отображая сразу четыре показателя в одном элементе Достоверно известно, что он вдоль дороги от порта, куда доставляли рис, в 600 км от Осакской биржи, ставил людей, которые по перекличке или световыми сигналами, доносили ему самую свежую информацию об изменениях цен. Этакий ранний ticker tape 🥋Методы Мунэхисы, основанные на анализе свечных графиков, позволяют за определенными особенностями движения цены увидеть психологические модели поведения инвесторов и спрогнозировать дальнейшие события 🎑Разберем подробнее построение японских свечей и варианты их анализа Свеча формируется из двух частей — тела свечи и его теней, плюс временной интервал, который мы задаем для образования её формации, далее, для простоты описания, возьмем по умолчанию изменение цен за одну торговую сессию, то есть за день Тело — формируется ценами открытия и закрытия рынка. Если цена на актив выросла — такая свеча имеет белый/зелёный цвет и называется бычьей. Если цена упала — её цвет чёрный или красный, и называется медвежьей Тени — вертикальные линии в верхней и нижней части тела свечи. Они показывают максимумы и минимумы цен внутри торгового дня 🕵Таким образом, по одной свече, можно видеть цены открытия, закрытия, минимума и максимума, а так же понять итоговую динамику сессии по её цвету Иногда бывает так, что у свечи отсутствует какой либо элемент графического отображения Тело свечи представляет собой линию, то есть отсутствует — это говорит о том, что цены открытия и закрытия совпадают. Такая свеча говорит о равновесии спроса и предложения на рынке, $FB очень много подобных свечей последние сессии, с точки зрения торгов это может говорить о накапливании позиции, цене не дают упасть. Чем длиннее тени такой формации — тем яростнее была битва между покупателями и продавцами — $KO 10.02 Такая свеча в экстремумах графика цены может дать первый сигнал к развороту текущей тенденции движения актива — $GAZP 04.01 Отсутствие теней говорит нам о том, что рынок открылся и закрылся на максимальных амплитудах внутри торговой сессии, при длинном теле свечи это говорит о полном перевесе покупателей $SBER 15.02 или продавцов $YNDX 17.02 👨‍🏫Понимая, как правильно читать японские свечи, можно выйти на новый уровень анализа графика цены и психологии участников рынка, и, в зависимости от сочетания и формации свечей, делать определенные прогнозы дальнейшей динамики, о чем пойдет речь в следующих разборах ⏏️Заходи в профиль и подписывайся, чтобы не пропустить актуальную информацию. Продолжение уже есть там, где нельзя говорить

выгодно ли? — Финансы на vc.ru

{«id»:364463,»type»:»num»,»link»:»https:\/\/vc.ru\/finance\/364463-investicii-v-akcii-kompaniy-proizvoditeley-potrebitelskih-tovarov-vygodno-li»,»gtm»:»»,»prevCount»:null,»count»:16}

{«id»:364463,»type»:1,»typeStr»:»content»,»showTitle»:false,»initialState»:{«isActive»:false},»gtm»:»»}

{«id»:364463,»gtm»:null}

3527 просмотров

Отвечая на вопросы об акциях в которые я инвестирую, или о моих любимых акциях, я в последнюю очередь называл представителей сектора Consumer Staples (потребительские товары). А в последние 2 года, на фоне взлёта представителей технологического сектора, так и вовсе стеснялся признаться, что в моём портфолио и Coca-Cola (KO), и Altria (MO), и B& G Foods (BGS), и ещё с десяток других представителей этого «сектора для инвесторов-пенсионеров». «В них-же ничего не происходит! Они не движутся, а ползут как улитки!» — приходилось мне не раз слышать, а ещё бесконечные советы о том, что нужно купить Tesla (TSLA), Netflix (NFLX), ну Meta Platforms (FB) на «худой конец».

Однако, с начала этого года эти «голоса» стали потише, а многие уже получили двухзначные просадки. Ведь «деньги не пахнут», и на фоне этой аксиомы плюс Coca-Colа в 2,76% с начала года выглядит гораздо привлекательнее, просадки в 38,5% Netflix за тот же период.

Спешу внести ясность: я вовсе не против акций технологического сектора, у меня они есть в портфолио, однако я «топлю» за то, что с представителей сектора Consumer Staples должно начинаться долгосрочное инвестирование и что представители сектора «Потребительские товары» являются интересным и доходным вложением денег.

Вот пять причин, вызывающих у меня трепетное отношение к Consumer Staples:

  • 1. Продукты Consumer Staples обладают высокой эластичностью спроса. Это означает, что они демонстрируют высокую рецессивную устойчивость. Иными словами: их товары или услуги при любом экономическом цикле, в том числе и во время рецессий и кризисов, пользуются устойчивым спросом у потребителя. И тут действительно не поспоришь: есть, пить, курить, употреблять алкоголь мы не переставали ни во время банковского кризиса 2008-2009-х годов, не переставали, невзирая на COVID-кризис 2020-го года, со всеми его локдаунами вместе взятыми. И не изменим своим привычкам и во время всех последующих рецессий и кризисов.
  • 2. Представители этого сектора — надёжные плательщики дивидендов. Среди них 18 так называемых Dividenden Champions. Напомню, что дивидендным чемпионом считается компания которая 25 и более лет непрерывно повышала свои дивиденды и продолжает их повышать и дальше.

В таблице собраны компании Dividenden Champions представители Consumer Staples сектора.

Symbol — отражает биржевые символы компанийCompany — название компании

No Years — общее количество лет, непрерывного повышения дивидендов

Price — биржевая цена акцииDiv Yield — дивидендная доходность, в процентах за год

DGR 10Y — среднее повышение выплачиваемых дивидендов на протяжении периода 10-ти лет, в процентах за год

P/E — показатель отношения цены к заработку (подробное объяснение дальше в этом посте)Industry — индустрия, в которой занята компания

А также 16 компаний которые непрерывно повышают свои дивиденды на протяжении от 11-ти до 24-х лет, так называемые Dividend Contenders.

В таблице собраны Dividend Contenders компании-представители Consumer Staples сектора.

За ними следуют 8 Dividend Challengers, непрерывно повышающие свои дивиденды на протяжении 5+ лет, но менее одинадцати.

В таблице собраны компании Dividend Challengers — представители Consumer Staples сектора.

Эти показатели дают вполне определённую уверенность в способности этих компаний зарабатывать деньги и в том, что заработанного уже на протяжении лет хватает на выплаты и на повышение дивидендов. И совершенно не лишним, будет заметить, что величина выплачиваемых дивидендов не зависит от курсовой стоимости акции.

  • 3. Благодаря своему влиянию, представители Consumer Staples, с успехом способны перекладывать растущую инфляцию на конечного потребителя, не особо переживая за последствия. Посудите сами: к концу 2020-го года Coca- Cola подняла цены на свои напитки от 4 до 7%. И что? Опустели полки магазинов, стали меньше покупать? Конечно же нет!К средине 2019 года The Kraft Heinz Company (KHC) объявила о повышении цен на свои кетчупы. Немецкий ритейлер Edeka заявил, что уберёт со своих прилавков всю продукцию компании, если та не вернется на прежние цены. И что? The Kraft Heinz Company цены не снизил, потребитель пошёл за своим любимым кетчупом в другие супермаркеты, Edeka понесла убытки и «откатилась», в своём бойкоте, на прежние позиции. И таких примеров у меня десятки.Обобщенно можно говорить, что потребитель не способен длительно обходится без продукции концернов-представителей Consumer Staples. А без некоторых так и ни одного дня не обойтись. И не важно в какой стадии находится экономика: потребность в еде и напитках у нас ежедневная, как и в продуктах личной гигиены (крема, мыло, зубная паста и т. д.), как и в средствах по уходу за домом (средства для мытья и чистки), чего не скажешь о потребности в новом автомобиле, в новом смартфоне. Без последних можно обходиться и в кризис, да и в обычное время их покупка далеко не на приоритетном месте.
  • 4. Низкий показатель бета-фактор (коротко бета, англ.Beta). Бета указывает на степень с которой курс акции следует за изменением курса рынка, индекса. Иными словами, на сколько процентов изменится курс акции, если курс индекса рынка изменится на один процент.Например: у нас в портфолио находятся три акции, входящие в индекс S& P 500. Первая имеет бета равную 0,5, вторая 1 и третья 1,5. При изменении курса S& P 500 индекса на 1 процент, курс первой акции изменится на 0,5 процента, второй на 1 и третьей на 1,5 процента. Так вот, в основном акции сектора «Потребительские товары» имеют показатель бета-фактора меньше единицы. Для меня, как для долгосрочного инвестора, не столь важно, чтобы моё портфолио опережало в росте рынок, индекс, или шло с их ростом «в ногу». Мне важно, чтобы во время просадок, во время падений, моё портфолио «отставало» от рынка или индекса, т. е. теряло в процентном отношении меньше, чем потеряет рынок или индекс.Низкий бета-фактор — это своего рода естественный хедж, присущий акциям из сектора Consumer Staples.
  • 5. Акции сектора Consumer Staples пользуются у инвесторов славой «тихой гавани». Сейчас поясню, что понимают инвесторы под «тихой гаванью». С начала года индекс технологических акций Nasdaq просел на 16%, состоящий из 500 крупнейших по капитализации акций США индекс S& P 500 — на 12%, «находящиеся на слуху», любимчики прессы акции FAANG-группы:
  • Tesla (TSLA) на 33%
  • Meta Platform (FB) на 28,8%
  • Amazon (AMZN) на 20,8%
  • Alphabet (GOOG) на 14,6%
  • лидер просадки Netflix (NFLX) на 44,8%

За тот же период «тихони» из Consumer Staples показали следующие результаты:

  • Kraft Heinz (KHC) просел на 1,95%
  • Newell Brands (NWL) прибавил 9,76%
  • Philip Morris International (PM) прибавил 9,96%
  • Coca-Cola Company (KO) прибавила 3,94%
  • PepsiCo (PEP) прибавил 0,35%
  • Colgate-Palmolive Company просела на 4,34%
  • Altria Group подросла на 7,8%
  • Kellogg Company подросла на 0,29%
  • Kimberly-Clark Corporation просела на 5,08%
  • General Mills подросла на 3,9%
  • The Procter & Gamble Company подросла на 1,68%
  • B & G Foods подросла на 1,88%
{ «osnovaUnitId»: null, «url»: «https://booster.osnova.io/a/relevant?site=vc&v=2», «place»: «between_entry_blocks», «site»: «vc», «settings»: {«modes»:{«externalLink»:{«buttonLabels»:[«\u0423\u0437\u043d\u0430\u0442\u044c»,»\u0427\u0438\u0442\u0430\u0442\u044c»,»\u041d\u0430\u0447\u0430\u0442\u044c»,»\u0417\u0430\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u044c»,»\u041a\u0443\u043f\u0438\u0442\u044c»,»\u041f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u044c»,»\u0421\u043a\u0430\u0447\u0430\u0442\u044c»,»\u041f\u0435\u0440\u0435\u0439\u0442\u0438″]}},»deviceList»:{«desktop»:»\u0414\u0435\u0441\u043a\u0442\u043e\u043f»,»smartphone»:»\u0421\u043c\u0430\u0440\u0442\u0444\u043e\u043d\u044b»,»tablet»:»\u041f\u043b\u0430\u043d\u0448\u0435\u0442\u044b»}} }

Если представить, что портфолио инвестора состоит из акций FAANG-группы, то с начала года его просадка составила более 25%, однако я не могу себе представить опытного инвестора, который бы клал все яйца в одну корзину, на диверсифицировал бы своё портфолио.

Диверсифицировать — это значит распределить свои инвестиции между акциями разного направления. И очень часто, а можно сказать почти всегда, часть инвестиций приходится и на акции Consumer Staples. И это совершенно себя оправдывает, представьте, что всё портфолио инвестора состояло бы из этих акций: с начала года оно примерно подросло на 4%. Вот и получается, что когда на рынках всё как обычно, т. е. достаточно спокойно, то инвесторы держат только часть своих инвестиций в акциях Consumer Staples сектора. Но как только над рынками начинают собираться тучи, повышают их долю в своем портфолио. Инвесторы предпочитают пересидеть «рыночную непогоду» в «тихой гавани» из акций Consumer Staples сектора.

Однако не нафантазируйте себе, что «тихая гавань» ещё и потому тихая, что инвестиции в ней растут и приумножаются тихо, т. е. не значительно.

В прессе очень часто в качестве эталона инвестирования приводят индекс американских акций S& P 500. Он состоит из акций 500 крупнейших, по своей капитализации, компаний США и считается, что его доходность трудно повторить, а тем более превысить. Представьте, что 10 лет назад, в начале 2002-го года, вы инвестировали 10000 долларов в акции компании Altria Group (МО) и 10000 долларов в S& P 500 индекс. Все эти 10 лет и акции компании Altria Group, и акции компаний входящих в S& P 500 индекс платили вам дивиденды и, каждая по своему, росли в своей курсовой стоимости. На начало этого года у вас был бы такой результат (посмотрите таблицу)

Таблица Performance Results сравнивает итог, полученный за 10 лет инвестирования 10 000 долларов в акции компании Altria Group (МО) и 10 000 долларов в индекс S&P500.

1. Total Dividends — общая сумма дивидендов выплаченных за 10-летний период

2. Growth — рост курсовой стоимости за 10-летний период

3. Annualized ROR (w/o Div) — процент годового роста, без учета дивидендов, в среднем за 10-летний период

4. Growth and Dividend — сумма курсового роста и дивидендов за 10-летний период

5. Compound Growth — процент общего годового роста в среднем за 10-летний

периодТаблица Dividends Results показывает:

6. Average Growth Rate — средний процент годового роста дивидендов7. Compound Growth Rate — средний темп роста

Сделаю пояснения:

За 10 лет компания Altria Group (МО) выплатила 35.380,37 долларов дивидендов. Я не ошибся с запятой, да это так Вы инвестировали 10 000 долларов, ничего больше не предпринимали и получили дивидендами в 3,5 раза больше своих инвестиций.

Под «ничего больше не предпринимали» я имею ввиду не работали на Altria Group, не спекулировали их акциями, одним словом купили на 10 тысяч и вообще ничего больше не делали. Сидели и смотрели, как Altria Group исправно, ежеквартально присылает вам дивиденды, а ежегодно еще и увеличивает их в среднем на 10,62%. Задам такой провокационный вопрос: «А на сколько процентов вам на вашей работе ежегодно поднимают зарплату? Тоже где-то так, в районе 10 процентов?»

Уверен, что не то, что о 10% не идет речи, даже и о ежегодном повышении ее нет. Скажу вам больше, что и своим рабочим Altria Group не повышает ежегодно зарплату, а если и делает иногда повышение, то это далеко-далеко не 10%. А вот своим акционерам, так «bitte schön!», каждый год повышение дивидендов и не за их работу, а за то, что они инвестировали в Altria Group деньги. Вывод напрашивается сам собою: куда лучше быть акционером Altria Group, чем на ней работать.

Однако не об этом речь, а о том, что за эти 10 лет Altria Group выплатила в семь раз больше дивидендов, чем вы получили на свои инвестиции в S& P 500 индекс. И в курсовом росте акции Altria Group, обогнали S& P 500 индекс на 13 тысяч. Отсюда и результат: с учётом выплаченных дивидендов и курсового роста инвестиции в акции Altria Group принесли в два раза больший результат, чем инвестиции в S& P 500 индекс.

Хочу вас уверить, что не одна Altria Group регулярно выплачивает и повышает свои дивиденды, и что не одна Altria Group показывает результат выше чем S& P 500 индекс и, что это достаточно средний результат, есть компании и покруче.

Однако пора и подитожить:

  • не всё, что бурно растёт — будет лучшей инвестицией
  • не бурный рост делает инвестору «кассу», а время и постоянство. Т.е. «тихоходы» из Consumer Staples на длительном промежутке времени благодаря стабильным дивидендам, благодаря их постоянному, ежегодному повышению способны оставить позади доходность рынка, отражаемую индексом американских акций S& P 500.
  • хочешь спокойно спать — инвестируй в акции концернов, чьи продукты/услуги обладают высокой эластичностью спроса и устойчивы к рецессии. Как у каждой медали две стороны: лицевая и оборотная, так и у акций Consumer Staples сектора есть и своя оборотная сторона — они, как правило, переоценены и порою приходится годами ждать «дешевую» точку входа.

Однако за такое ожидание, акция воздаст своему инвестору сполна. И вот вам пример:в 2015-м году в мой «лист ожидания» попадает английский производитель табака British American Tobacco (BTI). Моё внимание привлекли следующие показатели:

  • высокие дивиденды 2,25 доллара на акцию в год, что соответствовало 4% к курсовой цене акции
  • стабильный, двузначный рост EPS (показатель заработка компании в пересчете на одну акцию)
  • компания стабильно повышала дивиденды, в среднем на 9,5% в году и при этом очень «прижимисто» их выплачивала, ее Payout составлял не более 50-ти процентов. Payout — это показатель того сколько от чистой прибыли компания тратит на дивиденды. Показатель до 75 процентов считается хорошим, а тут был 50.

Одним словом всё было хорошо, всё меня устраивало, кроме того, что на этот момент времени акция была избалована вниманием инвесторов, постоянно покупая ее, они подняли цену выше ее внутренней, справедливой стоимости. Покупая акцию в то время, я бы переплачивал, т.е приобретал дорого то, что стоит несколько дешевле.

На графике видно, что в 2015-м году цена акции «оторвалась» от ее справедливой стоимости и в последующие два года процесс отрыва только усугублялся. Никогда нельзя покупать акцию находящуюся в таком состоянии, как бы вам не казалось, что она продолжит свой рост, или какой бы перспективной, в ваших глазах, она бы не являлась.Покупке противоречат, как минимум, две причины:— как правило, раньше или позже, инвесторы уже не будут готовы к переплате, покупки начнут «остывать», курсовая цена пойдет вниз. Насколько вниз? Как минимум к справедливой стоимости, а зачастую и ещё ниже, чтобы опять стать привлекательной для инвесторов, которые начнут ее фанатично покупать. В результате цена снова «уйдёт» выше стоимости, чтобы «оторвавшись» от нее, когда-то начать снижаться. Это рыночная аксиома — цена всегда стремится к стоимости.— покупая «перекупленную» акцию вы недостаточно хорошо, а зачастую совсем плохо размещаете свои инвестиции. Такая инвестиция имеет низкую доходность и вообще грозит «уйти в минус», если цена начнет идти в сторону стоимости. А это рано, или позже случится.

Руководствуясь этими правилами, я поместил акцию в «лист ожидания» и спокойно ожидал дальнейшего развития, постоянно, впрочем, зарабатывая на акциях British American Tobacco (BTI), не приобретая их (Тафтология какая-то? Отнюдь, здесь об этом подробно).

В начале 2018 года цена акции начала снижаться, устремившись к своей стоимости. И за что я и люблю рынки, так это за их эмоции: достигнув справедливой стоимости, акции British American Tobacco (BTI), не остановили своё падение, а «пошли» ещё ниже.

К концу 2018-го года я приобрел акции British American Tobacco (BTI) и предлагаю вам воочию убедиться в том, что ожидание справедливой стоимости — это «золото».

Представим, что мной для инвестирования в акции British American Tobacco (BTI) были выделены 10 000 долларов, на которые:

— в 2015-м году, при цене акции British American Tobacco (BTI) в 55,23 доллара, я приобрёл бы 181 акцию.

— в 2018-м году, при цене акции British American Tobacco (BTI) в 31,86 доллар, я приобрёл 314 акций.Т.е. спустя три года я за теже деньги покупаю в 1,7 раза больше акций, что и станет решающим фактором «золотого» ожидания.

Находясь в акциях British American Tobacco (BTI) с 2015 года, я получил бы 2 758 долларов дивидендов, однако стремящаяся к своей справедливой стоимости акция «просядет» на 3,79%, таким образом на начало 2022 года инвестиции суммарно выросли бы до 10 659 долларов, или на 1,05% в среднем за год.

Приобретя акции British American Tobacco (BTI) в 2018-м году, я за 3 года получил 2 577 долларов дивидендов, стремясь к своей справедливой стоимости акции подросли на 10,66%, таким образом на начало 2022 года инвестиции суммарно выросла до 16 271 долларов, или на 16,98% в среднем за год.

И нет в этом ничего сложного, ни в понимании, ни в выполнении: подбери акцию, определись с ее справедливой стоимостью, купи, когда она этой стоимости достигнет, и сиди пожинай плоды проделанной работы.

Я провожу в Zoom «Круглый стол инвестора», online-встречу, в которой волен принять участие любой желающий. На этой встрече мы подбираем акции, оцениваем их, разрабатываем стратегию покупки.

Кроме перечисленного, я показываю свой метод инвестирования, отвечаю на вопросы. «Круглые столы инвестора» постоянно чередуются, нa одних делается упор на начинающих инвесторов, на другие собираются уже более-менее «бывалые». О дате проведения и о тематике очередного «Круглого стола инвестора» вы можете узнать в Facebook-е, на страничке моей компании «Dividenden Telegraph», в одноимённой группе, или подписавшись на рассылку по мейлу. Приходите, гарантированно узнаете много нового.

А что сейчас, неужели все компании Consumer Staples сектора дорогие и переоцененные? В большей степени «Да», однако не все. И выявить среди общей массы компаний кандидатов на покупку нам поможет аналитический показатель называющийся «отношение цены к заработку». Он сравнивает биржевую цену акции с её заработком (доходом) и позволяет понять, соответствует ли запрашиваемая за акцию цена тому, что мы за неё получим.

Среди инвесторов принято пользоваться английскими терминами, давайте и мы не будем составлять исключение. Итак описываемый мною аналитический показатель называется «Price to Earning» и сокращённо пишется как Р/Е. Считается, что возврат инвестированных денег, или окупаемость инвестиций не должна превышать 20-ти лет, исходя из этого показатель Р/Е, приобретаемой акции, не должен превышать 20 единиц.

В интернете существует масса ресурсов, позволяющих производить отбор и анализ акций. Я воспользовался finviz.com, он позволяет отбирать акции, по заданным мною параметрам.Зелёным овалом выделены компании имеющие показатель Р/Е ниже 20, как видите, уже сейчас в Consumer Staples секторе есть достаточно кандидатов для инвестирования. И все они заслуживают того, чтобы пристальнее рассмотреть их.

Поближе и пристальнее — это значит узнать больше о выбранном кандидате:

  • заглянуть на его сайт и получить представление «чем он живет», какие товары, или услуги являются его бизнесом
  • посмотреть на график развития цены и стоимости, чтобы определить для себя интересную цену приобретения акции

Это по силам каждому, нет здесь ничего сложного, большую часть времени, я как раз этим и занимаюсь. Подбираю, изучаю, определяю, и только потом приступаю к покупке. В своём блоге я периодически размещаю такие подробные анализы моих кандидатов на покупку, рассматриваю варианты их удобного и выгодного приобретения. Если хотите получать уведомление на мейл об очередной публикации, то подпишитесь на автоматическую рассылку. Ну и конечно приглашаю вас принять участие в «Круглом столе инвестора», приходите, буду Вам рад!

Что такое IPO — простыми словами

В этой статье разберем, что представляет собой процедура IPOс точки зрения частного инвестора.

Что такое IPO — простыми словами

IPO — первичное размещение акций на бирже. Как только бумаги начинают торговаться на бирже, компания получает статус публичной.

Для проведения IPO нанимаются финансовые консультанты, или андеррайтеры. Чаще всего это инвестиционные банки. Андеррайтер помогает определить цену акции, провести маркетинговую кампанию по привлечению инвесторов, собрать первичные заявки на покупку бумаг, прежде чем они станут общедоступны на бирже.

Обычно IPO проходит в четыре этапа:

  1. Предварительный. Компания готовит отчеты, оценивает финансовое положение и эффективность бизнеса. Этап может длиться несколько лет.
  2. Подготовительный. Компания выбирает андеррайтеров и биржу для размещения (листинга). Разрабатывается инвестиционный меморандум для потенциальных акционеров, подаются документы финансовому регулятору (в России это ЦБ). В случае получения одобрения на листинг запускается рекламная кампания, или роуд-шоу, — серия встреч андеррайтеров и представителей бизнеса с потенциальными инвесторами.
  3. Основной. Андеррайтер формирует так называемую книгу заявок из желающих купить акции до начала торгов на бирже. Определяется цена акции, их количество, дивидендная политика.
  4. Завершающий. Часть акций распределяется между инвесторами из книги заявок. Затем стартуют биржевые торги.

Зачем компании проводят IPO

После выхода на биржу компания становится более прозрачной для инвесторов. Она должна вовремя публиковать финансовые отчеты, рассказывать о планах на будущее, более тщательно, чем раньше, следить за своей операционной деятельностью.

Тем не менее это не отпугивает бизнес от проведения IPO по целому ряду причин. Среди них:

  • привлечение финансирования на развитие;
  • возможность для акционеров продать долю в бизнесе или полностью из него выйти;
  • повышение ликвидности капитала: публичным компаниям проще получить кредит в банке под залог акций.

Крупнейшие IPO в мире и России

В 2019 году государственная нефтяная компания Саудовской Аравии Saudi Aramco стала публичной, проведя рекордное IPO в мировой истории. Стоимость проданного пакета акций составила $25,6 млрд.

Из российских компаний самые масштабные IPO провели «Роснефть» (2006 год; привлекла $10,7 млрд) и ВТБ(2007; $8 млрд). Эти размещения еще называют «народными», поскольку они активно продвигались среди широкой аудитории. В итоге акционерами нефтяной компании стали 150 тысяч российских инвесторов, а бумаги ВТБ купили 120 тысяч человек.

Первичное размещение акций ВТБ стало одним из самых масштабных, но спустя 13 лет с момента IPO бумаги банка торгуются все еще значительно ниже цены размещения — 3,5 копейки против 13,6 копеек.

Как участвовать в IPO частному инвестору

Акции на IPO покупают обычно крупные банки или инвестиционные фонды. Но и частный инвестор может попасть в книгу заявок до начала биржевых торгов. Для этого нужно:

  1. Получить статус квалифицированного инвестора;
  2. Открыть счет у брокера, предоставляющего доступ к IPO. Не у всех есть этот сервис, а самостоятельно направить заявку андеррайтеру не получится;
  3. Пополнить счет для формирования заявки на покупку акций. Иногда минимальная сумма для участия в размещении составляет десятки тысяч долларов, но есть брокеры с входным порогом в несколько сотен долларов.

Также купить акции до начала биржевых торгов можно через управляющую компанию.

Недостатки участия в IPO

Высокие риски. Не у всех компаний акции растут после размещения на бирже.Более того, неудачные IPO проводят даже известные бренды:

  • Uber — акции упали с $45 до 33 в первый год после размещения;
  • Facebook — ценные бумаги были размещены на бирже по $38, но после начала торгов упали на 20%, а восстановились только через год.
  • Xiaomi — в 2018 году акции размещены по 17,6 гонконгских долларов. Через два года бумаги торгуются по 12,7 гонконгских доллара.

Ограничения. Участие в IPO доступно только квалифицированным инвесторам. Не все брокеры дают доступ к первичному размещению.

Нет гарантий исполнения заявки. Если на акции высокий спрос, андеррайтер может проигнорировать или частично удовлетворить заявку инвестора.

Высокие комиссионные. За право участвовать в размещении брокер заберет себе несколько процентов от суммы сделки.

Преимущества участия в IPO

Несмотря на недостатки, инвесторы охотно участвуют в первичных размещениях из-за высокой потенциальной доходности. Обычно компания выводит акции на биржу с дисконтом, чтобы стимулировать спрос на них. Поэтому в первые дни после IPO бумаги чаще дорожают, чем дешевеют. По оценке компании Renaissance Capital, в 2019 году на американском рынке прошло 159 листингов. Компании продали акций на $46,3 млрд. Средняя доходность для инвесторов от участия в IPO составила 20%.

Коротко об IPO

  • IPO — первичное размещение акций компании на бирже. Чаще всего компания размещает акции, чтобы привлечь финансирование.
  • Для участия в первичном размещении бумаг необходимо получить статус квалифицированного инвестора и открыть счет у брокера с доступом к IPO.
  • Первичное размещение — рисковый тип инвестиций, но с высокой потенциальной доходностью.

Почему акции Pfizer не растут, а Moderna и BioNTech дорожают

Пока весь мир отмечает годовщины первых локдаунов и прививает население, аналитики подводят итоги гонки производителей вакцин. Почему инвесторы впечатлились достижениями одних компаний и недооценивают другие, а также чьи акции стоит покупать, вместе с экспертами разбиралась «Газета.Ru».

Приток инвестиций в биотехнологические компании и сектор медицинского оборудования усиливается, и это стабильный тренд на ближайшие годы, считают опрошенные «Газетой.Ru» аналитики. Но пандемия не бесконечна, и тем компаниям, кто сделал себе на вакцинах от COVID-19 имя и миллиарды, пора искать новые точки роста.

Любимцы
биржи и баловни биотех-инвесторов

Любимицами фондового рынка в пандемийный год стали две растущие биотех-компании: Moderna (капитализация — около $58 млрд) и BioNTech (капитализация — около $26 млрд). В 2018 году Moderna вышла на IPO, где ее оценили в $7,5 млрд. BioNTech на IPO в 2019-м стоила $3,39 млрд.

«Выстрел» акций Moderna и BioNTech в 2020 году связан с тем, что выпускаемые в настоящий момент вакцины несравнимы с другими их продуктами ни по физическому спросу, ни по финансовому потенциалу»,

— объяснил «Газете.Ru» аналитик ГК «Финам» Александр Ковалев.

Эксперты считают, что вкладываться в эти компании сейчас довольно рискованно. Их акции сильно выросли за последние полгода, но оправдать текущую стоимость ($143-145 за акцию Moderna и $106-107 BioNTech сегодня на торгах) довольно сложно, считает аналитик БКС «Мир инвестиций» Денис Буйволов. То же касается и компании Novavax (капитализация $17,5 млрд ). Ее акции в марте 2020 года продавались за $10, а сегодня — выше $230.

Участие в вакцинации позволило компаниям получить финансирование и хорошо продвинуть свой бренд для продажи более доходных препаратов в будущем,

пояснил «Газете.Ru» аналитик «Фридом Финанс» Валерий Емельянов: «Особенно хорошо это сыграло в отношении малых участников гонки (BioNTech, Moderna, Novavax), стоимость которых умножилась за прошлый год в несколько раз».

Однако в перспективе слишком многое будет зависеть от того, какие дополнительные разработки смогут предложить компании.

«Одной вакциной оправдать стоимость акций ни Moderna, ни BioNTech невозможно. Она не принесет им столько операционной прибыли, чтобы оправдать текущую стоимость. Инвесторы в данном случае верят в потенциал технологии мРНК, которая, по их мнению, позволит разработать вакцины с аналогичной высокой степенью эффективности, но уже от других заболеваний. Но пока это вопрос отдаленного будущего»,

— пояснил Денис Буйволов.

Как отмечают аналитики, позитив уже почти весь учтен в текущей цене акций этих компаний, а возможный негатив — любая приостановка или если препарат не будет эффективен против мутаций — может существенно сказаться на стоимости акций.

Самые надежные — и недооцененные

Более надежными вариантами для инвестиций в биотех аналитики считают Pfizer и AstraZeneca, несмотря на проблемы у последней на европейском рынке. Это связано с тем, что это крупные компании, а Pfizer — и вовсе ветеран фармацевтического рынка. Их бизнес достаточно диверсифицирован, и вакцины — лишь источник дополнительной выручки, а потому плохие новости о вакцинах не могли сильно поколебать курс их акций.

«Чем крупнее компания, тем меньше ее бизнес зависит от доходов с вакцин. Для Pfizer, AstraZeneca, J&J участие стало большим, но не судьбоносным проектом. Доля выручки, приходящей от вакцин от COVID-19, составит от 25% до 40% максимум, причем не более чем на год»,

— считают в «Фридом Финанс».

Динамику акций Pfizer определяет комплекс сложных факторов: продажи и одобрения прочих препаратов, M&A, результаты клинических исследований и т.д. Так, акции Pfizer были в последнее время сильно ограничены спин-оффом Viatris, консолидирующим производство препаратов, по которым Pfizer утратил эксклюзивные патенты, неудовлетворительными результатами клинических тестов препарата Xeljanz и рядом других факторов, подчеркивают в «Финаме».

«Я разочарован. Мы заслуживаем признания. Но текущая стоимость акций на бирже — огромное разочарование»,

— заявил на прошлой неделе генеральный директор компании Pfizer Альберт Бурла.

Аналитики дают позитивный прогноз по акциям Pfizer, отмечая, что диверсификация бизнеса поможет сгладить возможные риски, связанные с вакциной:

«Мы считаем, что акции Pfizer фундаментально недооценены ввиду перспектив хороших продаж в 2021 году и решения проблемы с истекшими сроками патентов. ГК «Финам» рекомендует покупать акции Pfizer с целевой ценой $42,22 на 30.11.2021 (апсайд 17%)».

И самая недооцененная компания сейчас — AstraZeneca, говорят эксперты. Ее акции торгуются ниже почти на четверть своего реального потенциала. Среди молодых биотехов дешево в данный момент торгуется Novavax, почти на 30%. У BioNtech и Moderna потенциал роста скромнее — на 11% и 20% соответственно, оценивают в «Фридом Финанс».

Можно ли угадать идеальное время для покупки акций

«Покупай и держи» — возможно, самая известная стратегия инвестирования в акции. О ней слышали даже далекие от этого занятия люди. Самая большая проблема с ней состоит в том, что в случае резкого обвала, вызванного, например, схлопыванием пузыря, инвестор рискует потерять все или почти все. Альтернативный подход — пытаться угадать корректное время для покупки и продажи. Но возможно ли это в принципе? В очередном материале цикла «Стоимостное инвестирование в лицах и принципах» партнер Movchan’s Group, доцент Школы финансов факультета экономических наук НИУ ВШЭ Елена Чиркова собрала аргументы за и против этого подхода, которые выдвигали самые успешные стоимостные инвесторы.

Ошибка «бумажного миллионера» 

Нобелевский лауреат по экономике Роберт Шиллер на данных за XX век доказал, что существует сильная зависимость между тем, на каком уровне рынка вы купили бумаги, и доходностью, которую вы заработаете в следующие 20 лет. Инвесторы, вошедшие на рынок при уровне показателя P/E (цена акции/прибыль на одну акцию) от 25 и выше, гарантированно получат близкую к нулевой или даже отрицательную доходность. Те же, кто купил индекс не дороже, чем по P/E, равному 10, имеют шансы получить до 12% годовых в среднем на протяжении следующих 20 лет, что станет выдающимся результатом. В самом худшем случае они заработают 3%. Немного, но это больше инфляции. 

Опираясь на свои расчеты, Шиллер в пух и прах разбил аргументы автора модной в США второй половины 1990-х книги «Сосед-миллионер», которая смаковала следующий тезис: миллионерами становятся за счет бережливого поведения — ношения дешевых часов и ботинок, езды на подержанных авто и прочих прелестей жизни миллионера-дауншифтера. По мнению Шиллера, отказывать себе в потреблении и инвестировать в акции при завышенном уровне рынка — ошибка. Когда вам захочется из бумажного миллионера стать реальным и вы решите продать свои акции, рынок неизбежно обвалится, если таких желающих будет много. Ведь у страны нет такого уровня ВВП, чтобы обеспечить всем соответствующий уровень потребления. И можно остаться сразу у двух разбитых корыт: ни потребления, ни сбережений. 

Именно поэтому многие выдающиеся инвесторы пишут, что нужно заниматься таймингом (от английского time — «время»), то есть пытаться угадывать корректное время входа и выхода из рынка. Стратегия тайминга противопоставляется обычно стратегии «покупать и держать» (buy and hold). Сторонники тайминга даже язвительно называют ее «покупай и молись» (buy and pray). 

Тайминг: за и против 

Один из самых выдающихся теоретиков стоимостного инвестирования (и по совместительству учитель и босс Уоррена Баффета) Бенджамин Грэм, проанализировав данные за 1940-е годы, считал, что покупка акций, когда они дешевы, и продажа, когда дороги, дает лучший результат, чем стратегия «покупать и держать», и сам особо долго бумаги не держал — продавал тут же, если они вырастали на 50%. 

Примерно того же мнения придерживался и второй гуру стоимостного инвестирования Фил Фишер, который считается пионером вложений в растущие акции и которого Баффет также считает своим учителем — правда, на 15%. Фишера не было в списке выдающихся стоимостных инвесторов, которым я посвятила предыдущий материал, так как у него нет аудированных публично доступных результатов: он управлял отдельными клиентскими счетами, а не фондом. 

Фишер говорил так: «Если купить и держать правильные акции, они всегда покажут какую-то прибыль. <…> Но, чтобы они показали выдающуюся прибыль, нужно подумать о тайминге. <…> Поскольку в фазе депрессии падение на 40% или 50% с пика является нередким даже для лучших акций, не является ли полное игнорирование бизнес-цикла довольно рисковым?» 

Тем не менее голосов против тайминга чуть ли не больше, чем за. (Правда, речь об инвестировании не в рынок в целом, а о выборе отдельных бумаг.) Один из главных аргументов против — трудность предсказания макроэкономических показателей. Экономика, даже будучи перегретой, может хорошо расти еще несколько лет. Похоже, что именно такую ситуацию мы наблюдаем сейчас: инвесторы устали ждать коррекции, а растущая экономика США все не дает никаких фундаментальных поводов для беспокойства. 

Тот же Фишер пишет: «Макроэкономические и финансовые показатели, включая динамику рынка, трудно предсказать, поэтому лучше избегать любых догадок относительно того, куда пойдет рынок, за исключением случаев, когда спекулятивные покупки доминируют или признаки экономического шторма слишком ярко выражены». Или вот еще, тоже из Фишера: «Откладывание покупки привлекательной акции из-за страха падения рынка в целом на годы может оказаться очень затратным. Инвестор отказывается от действий на основе фактора, в котором он уверен, и делает ставку на фактор, в котором он не уверен». Еще один выдающийся управляющий активами Джулиан Робертсон согласен и предупреждает: «Инвестор должен оказаться правым и когда продает, и когда покупает». 

Сет Кларман уверен: людей, способных делать хорошие прогнозы, не существует. Одну рецессию или медвежий рынок могут предсказать многие, но они либо ошибаются с ее длительностью, либо начинают ждать новую, а история не повторяет себя в точности.  

Выдающийся управляющий активами Питер Линч идет еще дальше — в его текстах аргументов за тайминг вы не найдете, а контраргументы примерно те же, что у Фишера: «Натура делает человека ужасным маркет-таймером»; «Если ждать падения рынка, можно пропустить хорошие инвестиционные возможности: несколько моих акций, которые выросли в цене в 10 раз, совершили большие рывки на падающем рынке». 

Легенда стоимостного инвестирования Марти Уитман считал, что при оценке ценных бумаг общие соображения насчет рынка можно полностью игнорировать. По его мнению, макросоображения важны при инвестировании на развивающихся рынках, а в США были важны только в 1929-м, 1933-м, 1937-м, 1974-м и 2008–2009 годах: «драконовские макрособытия представляются настолько редкими, что стоимостной инвестор может ими без риска пренебречь». 

И Линч, и Робертсон выступают за соотношение «цена/качество». Линч говорит так: «Я верю не в тайминг, а в покупку великих компаний, особенно по низким ценам». Робертсон тоже настаивает, что нужно просто находить хорошие компании по разумным ценам. То есть лучше быть богатым и здоровым. 

Подход к оценке акций: «сверху вниз» или «снизу вверх»? 

Означает ли сказанное выше, что аргументы за и против тайминга противоречат друг другу? На мой взгляд, нет. 

Я полагаю, что это спор о методе: правильнее ли анализировать акции «сверху вниз», то есть делать выводы о целесообразности инвестирования в конкретные бумаги исходя из уровня рынка в целом, или «снизу вверх»: оценивать переоцененность рынка в целом исходя из стоимости конкретных бумаг. 

Линч — сторонник второго подхода. «О переоцененном рынке не надо беспокоиться, вы поймете, что рынок переоценен, когда не найдете ни одной компании, которая была бы разумно оценена и отвечала другим вашим критериям для инвестиций», — поясняет он. 

Сторонником подхода «снизу вверх» был и Джон Темплтон, который его сочетал с оценкой уровня рынка в целом. При этом он пользовался не только классическим показателем P/E, но смотрел и на другие возможные признаки пузыря. Например, признаками дешевого рынка он считал количество слияний и поглощений и выкупов акций — компании инвестируют в дешевые собственные или чужие акции. Не уверена, впрочем, что его логика применима в нынешней ситуации. Слишком много сделок слияний и поглощений делается по завышенным ценам, а со второй половины 1990-х стали популярны выкупы акций с целью поддержания котировок. Но в общем и целом — да: чем больше признаков пузыря или его отсутствия, тем лучше. Нужно только использовать те, что не утратили актуальности. 

Баффет, несомненно, является сторонником концепции «покупать и держать». Он покупает акции «навсегда» и действительно почти ничего не продает. Добровольные продажи очень редки и обычно связаны с громким скандалом. Как, например, продажа акций Moody’s после кризиса 2008 года, когда компания была объявлена одной из виновниц кризиса. Кстати, Баффет даже в этой ситуации не стал продавать внизу рынка, а дождался, пока акции отрастут, и продал не весь пакет. 

Баффет действует (как и Линч) и по факту оказывается маркет-таймером, ведь прайсинг, то есть учет цены акции при покупке или продаже, автоматически ведет к таймингу. Я специально использую не самое русское слово «прайсинг», чтобы сохранить некое подобие игры слов в английском. 

По мнению Баффета, инвестор понимает, что рынок переоценен, по тому, может ли он купить бумаги по своему вкусу по привлекательным ценам. Всегда афористичный и обладающий прекрасным чувством юмора, он шутит и на этот счет. В начале 1973 года, когда цены на американский фондовый рынок были завышены и коррекция, вызванная нефтяным шоком, последовавшей за ним инфляцией, болезненным окончанием войны во Вьетнаме, уотергейтским скандалом и отказом от обмена долларов на золото, еще не началась, Баффет писал о том, что чувствует себя как «перевозбужденный на необитаемом острове». В 1974 году, когда коррекция уже произошла (ее вызвали нефтяной шок и последовавшая за ним инфляция, болезненное окончание войны во Вьетнаме, уотергейтский скандал и отказ от обмена долларов на золото), Баффет сравнивал себя с перевозбужденным в гареме. 

Является ли Баффет маркет-таймером по факту? Я провела исследование и смогла это подтвердить. Прослеживается четкая корреляция между тем, сколько и когда он вкладывает в акции. Компании целиком он покупает практически без учета ситуации на рынке. Логика его понятна: шанс поглотить ту или иную компанию может представиться только раз в жизни, особенно если это отличный актив. А вот портфельные инвестиции Баффет предпочитает делать на низком рынке и иногда «сидит» на огромном количестве денежных средств, не вкладывая их никуда. «Чтобы удачно подстрелить слона, нужно всегда носить с собой хорошо заряженное ружье», — говорит он. Но уровень рынка видится важнейшей причиной появления время от времени больших запасов. Вот и сейчас (точнее, на 30 июня 2019 года) на балансе управляемой им компании Berkshire Hathaway денежных средств — почти $45 млрд. Это очень много, даже если считать в процентах от всех активов, то есть нормировать с учетом роста бизнеса компании. 

Я сама сторонник подхода «снизу вверх» в теории и на практике. В конце 2017 года рискнула купить акции Cisco — компания мне нравилась как бизнес, а акции показались не очень дорогими. Если бы ждала коррекции 2018 года, купила бы их почти на 15% дороже. 

Время продавать 

От вопроса, когда покупать бумаги, неотделим вопрос, когда их продавать. 

Грэм поступал просто — продавал бумаги, когда они вырастали в цене на 50%. Каррет считал, что время продавать наступает только тогда, когда ее цена достигает совершенно нерациональных уровней. Позднее инвесторы стали применять более сложные критерии. 

Например, Уитман считает, что акции нужно продавать, когда найдены более выгодные инвестиции. При этом они должны быть существенно более выгодными — новый актив должен стоить вполовину дешевле. 

Нефф предлагал в случае цикличных компаний продавать бумаги на пике оценки, который достигается чуть раньше, чем пик цикла. А покупать, соответственно, на дне. Только как распознать, что цикл близок к пику? 

Кларман предлагает сравнивать с альтернативами. По его мнению, глупо держать акцию, если она всего лишь немного недооценена, а на рынке много халявы. Но если она недооценена, а халявы вокруг немного, то продавать (и платить налоги) смысла нет. И нужно продавать бумаги, когда они переоценены, или, как выражается Кларман, когда исчезли причины их держать. 

Инвестиции здесь и сейчас: используем скринеры акций 

Ничто не мешает нам проверить, нет ли на рынке качественных дешевых бумаг сейчас, воспользовавшись скринерами акций. Лучшая бесплатная версия, на мой взгляд, у Yahoo! Finance. Ограничим круг бирж развитыми странами: Западная Европа, США, Австралия, Новая Зеландия, Япония и Сингапур. Чем хуже развивающиеся рынки — отдельная тема, но в среднем они хуже. 

Отраслевую принадлежность компаний ограничим, исключив сырьевой и энергетический секторы, коммунальное хозяйство, недвижимость. Сырьевой и энергетический секторы мы исключаем, потому что их динамика отражает макроситуацию, которая, как говорят стоимостные инвесторы, труднопредсказуема. Коммунальное хозяйство никогда не давало высокой доходности в силу регулируемых тарифов, а недвижимость — слишком специфическая отрасль, требующая специальных знаний. 

Затем попробуем задать «щадящие» показатели качества и цены акций. Ограничим минимальную рентабельность всего капитала (ROA — return on assets) 8%, рентабельность акционерного капитала (ROE — return on equity) — 10%, минимальную маржу чистой прибыли установим на уровне в 7%, а максимальное отношение долга к акционерному капиталу зададим в размере 1,5, что означает, что долга в структуре капитала может быть не более 60%. Самым жестким из этих показателей, пожалуй, является ROA, но я не хотела бы инвестировать в компанию, которая увеличивает доходность акционерного капитала за счет пусть даже дешевого, но большого рычага. Это слишком рискованно. Для безопасного инвестирования нужно, чтобы доходность самого бизнеса была хороша. Такова во всяком случае позиция Баффета — и не только. Более подробно о том, что такое хорошая бумага, я расскажу в одной из следующих колонок. 

Ограничим P/E 50, а PEG — 2. PEG — это P/E, деленный на g — темп роста прибыли на одну акцию. Обычно смысл показателя PEG читают так: за сколько можно купить 1% роста прибыли. К сожалению, диапазоны, которые можно установить, разработчиками выбраны не очень удачно. P/E можно задать только в интервалах от 0 до 20, от 20 до 50, от 50 до 80 и свыше 80. Между тем для первого отбора было бы логично выбрать 25 или 30, но никак не 50. PEG также можно задать в диапазоне до 1, от 1 до 2, от 2 до 3 и свыше 3. Я бы, между тем, поставила ограничение в 1,5. Но сегодня уровень рынка таков, что это неважно. И при этих диапазонах мы мало что поймаем в свои сети. 

При таком отборе на выходе у нас всего 24 компании (скрининг делался в начале октября 2019 года). И это при том, что только в США насчитывается около 6000 публичных компаний. Из имен, которые на слуху, только Domino Pizza, но ее британское подразделение, и Accenture. 14 из этих 24 компаний — японские. Это говорит о том, что японский рынок относительно дешев. Он до сих пор не восстановился после коррекции пузыря, сформировавшегося на нем во второй половине 1980-х: ВВП почти не растет, дефляция, государственный долг — в стратосфере. На втором месте Великобритания — оттуда в сеть попало восемь бумаг. Скорее всего, это влияние Брекзита. Оставшиеся две — из Ирландии и Швеции. И ни одной американской. При этом уровень P/E был выставлен очень высоким. 

Ручное отсеивание акций с P/E выше 30 сократит список всего до 19 позиций. Выбирать не из чего. 

Понятно, что при более глубоком анализе непривлекательными окажутся большинство оставшихся. Таким образом, не наберется даже 10 бумаг для мало-мальски диверсифицированного портфеля. Даже если магическим образом ни одна не отсеется, географическая диверсификация также важна. Смесью акций с японского и британского рынка ограничиваться нельзя. 

Заключение 

Я бы переиначила Баффета и сказала, что инвестор в акции сегодня похож на жаждущего напиться в пустыне. Оказавшись в пустыне, вы в любой момент можете оказаться в оазисе, где вода бьет ключом. Нужно просто дотерпеть и не принять за оазис мираж. Это я о некоторых развивающихся рынках, на которых акции дешевы, но на это есть серьезные причины, о которых я рассказывала здесь. 

Все материалы цикла «Стоимостное инвестирование в лицах и принципах»: 

Апрель 2018 года. Основные события на российском фондовом рынке

Российский фондовый рынок в апреле получил неожиданный удар поддых после объявления Минфином США санкций, на этот раз полностью нацеленных на российский бизнес, а не российских политиков. После того, как 6 апреля было объявлено об их новой волне – теперь в отношении 24 российских граждан и 14 компаний, рубль пережил худшую неделю за четыре года.

В разрезе ценных бумаг более других пострадали УК РусАл, чьи акции в Гонконге в одночасье потеряли почти треть своей рыночной цены (хотя котировки РДР Русала на Мосбирже остались существенно более стабильными) и Ренова. Персональные санкции, как известно, были наложены на их главных бенефициаров – Олега Дерипаску и Виктора Вексельберга. Дерипаска пытался поменять зарубежные банковские счета своего главного мозгового центра – УК «Базовый элемент», а также сократить долю в его энергетической дочке «En+» ниже 50%, однако из Вашингтона пришёл молниеносный ответ, что эти манипуляции никак не помогут ему снизить влияние новых санкций. Тем не менее, в Вашингтоне не учли, что УК РусАл – это не вотчина одного человека, а одно из крупнейших предприятий России, на котором работает 72 тысячи человек, влияющее на рынки алюминия по всему миру с активами порядка $15 млрд. Волна забастовок, прокатившаяся по заводам Группы, внезапно заставила Минфин США пойти на попятную и отодвинуть срок введения реальных санкций против самих компаний (в отличие от их частных бенефициаров) до 20 октября. Бумаги подсанкционных эмитентов немного воспряли духом.

История с неожиданным провалом перспективных эмитентов в преддверии голосования по размеру дивидендов, усиленная обвалом российского рубля, привела к тому, что инвесторы в апреле были преимущественно сосредоточены на валютообменных операциях в ущерб активному управлению инвестициями. Весь позитивный эффект от повышения рейтингов и/или прогнозов по России со стороны международных рейтинговых агентств в феврале-марте был фактически сведён к нулю.

Несколько смягчил общую депрессивную ситуацию рост цен на биржевые металлы, вызванный введением администрацией Дональда Трампа импортных тарифов на сталь и алюминий. Биржевые трейдеры по всему миру стали опасаться, что подобные тарифы со временем будут введены и против других видов металлов, и начали активную скупку ближних фьючерсов на медь, никель, олово, цинк и многие другие металлы, что взвинтило их цены. На этом фоне акции ГМК «Норильский Никель», в начале месяца на факторе испуга обвалившиеся-было на 17%, по итогам апреля оказались в плюсе почти на 3%. Таким образом, те управляющие компании и фонды, которые не предавались бесполезному унынию и панике, а почувствовали в данной «перезагрузке» редкую возможность заработать и правильно спозиционировались в разрезе секторов, завершили месяц с прибылью.

Родители Иркутской области напишут ЕГЭ по математике

Экзамен для родителей пройдет в Иркутской области по Всероссийской акции «Сдаем вместе. День сдачи ЕГЭ родителями». Как сообщили 18 марта 2022 года в региональном министерстве образования, до 15 апреля в муниципальных образованиях региона родители смогут попробовать себя в роли выпускников и пройти всю процедуру единого государственного экзамена от посещения в экзаменационного пункта до получения своих результатов. 

Всероссийская акция для родителей, инициатором которой является Федеральная служба по надзору в сфере образования и науки, в 2022 году проходит в шестой раз. Участники напишут сокращенный экзамен по математике базового уровня.

По словам министра образования Максима Парфенова, на мероприятии можно будет увидеть, как проходит регистрация на экзамен и организуется рассадка участников в аудиториях, а также как выглядят рабочие места участников, организован контроль за объективностью проведения ЕГЭ, подготовку контрольных измерительных материалов в пункте проведения экзамена.

– Очень важно дать возможность представителям родительской общественности самим увидеть, как организованы итоговые испытания для выпускников, и ответить на интересующие их вопросы. Среди родителей нынешних выпускников практически нет еще тех, кто сам сдавал ЕГЭ, отсюда волнение и страхи. Как показывает практика, информированность родителей снимает у них психологическое напряжение, а это положительно влияет и на самих выпускников, – отметил министр.

Глава регионального ведомства вместе с другими представителями госорганов, общественных организаций, средств массовой информации, деятелями науки и культуры примет участие в акции на площадке средней школы в п. Молодежный Иркутского района 9 апреля 2022 года.

Напомним, до 15 апреля акция «Сдаем вместе. День сдачи ЕГЭ родителями» пройдет во всех муниципальных образованиях региона. Узнать подробнее о возможности участия в акции можно в управлении образования города или района.

3 акции роста для покупки на 2018 год

Почти в любой период истории рынка, будь то 1924 год или начало 2017 года, лишь горстка компаний приносила значительную прибыль на фондовом рынке. Отдельные инвесторы, возможно, осознали, что их собственные портфели также отражают эту тенденцию, выступая в роли микрокосма более широкого рынка. Скорее всего, ваш крупнейший победитель компенсировал горстку проигравших и посредственных акций.

Это одна из причин, почему акции роста так важны для портфеля.Если вы купите отличный бизнес достаточно рано, чтобы он соответствовал его долгосрочной траектории, вы можете увидеть накопление прибыли на долгие годы. Хотя это легче сказать, чем сделать, я думаю, что есть многообещающие акции роста, которые можно покупать на любом рынке, включая относительно дорогой в 2018 году. Вот почему инвесторам, рассчитывающим на рост, следует присмотреться к лидеру в области программного обеспечения для повышения производительности Atlassian ( TEAM 5,21%), производитель солнечной аппаратуры SolarEdge (SEDG -0,66%) и поставщик биофармацевтических препаратов Repligen (RGEN 5.83%).

Источник изображения: Getty Images.

Новые возможности для покупки

Инвесторы были в восторге от почти каждого ежеквартального обновления от Atlassian, которое продолжает расти невероятными темпами. Выручка за первый финансовый квартал 2018 года за период, закончившийся в сентябре 2017 года, выросла на 42% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что позволило компании достичь более 800 миллионов долларов выручки за весь год. Учитывая, что общий доход составил 619 миллионов долларов в прошлом году и 457 миллионов долларов годом ранее, поставщик программного обеспечения является одной из самых быстрорастущих компаний своего размера.

Постоянный поток приобретений, запуск новых продуктов и (что важно) сосредоточение внимания на построении пользовательской базы, связанной с сообществом, в совокупности способствовали невероятному росту на сегодняшний день. Но компания стоимостью 10 миллиардов долларов может найти достаточно места для галопирования в ближайшие годы. Ожидается, что рынок программного обеспечения для делового общения и совместной работы «вырастет с 15 миллиардов долларов в 2016 году до более чем 28 миллиардов долларов в 2020 году», согласно отчету о рынке 451 Research, обсуждаемому Wired .Atlassian не только управляет рынком, но и попутно захватывает долю рынка — завидная позиция для любой акции роста.

Стоит отметить, что руководство в полной мере воспользовалось обожанием Уолл-Стрит, используя одну из старейших когда-либо созданных технологических бизнес-моделей: рост превыше всего, включая прибыль. Тщательно управляемый рост Atlassian в годы, предшествовавшие ее IPO, с тех пор уступил место растущим убыткам. В последнее время это не имело большого значения, поскольку денежный поток был невероятным, и, если бы дело дошло до драки, компания могла бы относительно легко сократить расходы.Но если это возникнет как проблема с Уолл-стрит в любой момент 2018 года, это может создать дополнительные возможности для долгосрочных инвесторов покупать акции со скидкой.

Источник изображения: Getty Images.

Рост с ребром

SolarEdge заняла впечатляющую нишу в отрасли солнечной энергетики благодаря своему портфелю аппаратных продуктов. В то время как солнечные панели и мечты о продуктах для хранения энергии обычно захватывают воображение инвесторов в космос, продажа инверторов, оптимизаторов мощности и услуг мониторинга на уровне модулей оказывается прибыльным бизнесом для компании.Акции выросли почти на 180% за последний год благодаря впечатляющему росту выручки и сногсшибательной валовой прибыли.

Что движет мгновенным ростом рынка SolarEdge? Его гаджеты и ноу-хау программного обеспечения обеспечивают критически важные функции для солнечной установки, такие как преобразование постоянного тока от панели в переменный ток, используемый американской сетью, упрощение настройки за счет объединения нескольких продуктов в один и оптимизация при распределении электроэнергии. обратно коммунальному предприятию или заказчику.Другими словами, продукция компании служит мозгом фотогальванической системы, что позволило производителям солнечных панелей сосредоточиться, ну, в общем, на солнечных панелях.

Невероятный потенциал роста солнечной энергетики во всем мире — отличная новость для компании стоимостью 1,7 миллиарда долларов. Это особенно верно, учитывая, что 51% выручки в третьем квартале 2017 года — квартальный рекорд в 166 миллионов долларов — был получен от клиентов за пределами США. Более впечатляющим является то, что SolarEdge наращивает выручку здоровым и устойчивым образом: валовая прибыль компании составляет 34.9%, чистая прибыль $28 млн и операционный денежный поток $33,6 млн за последний квартал.

Проще говоря, акционерам не на что жаловаться, и нет никаких признаков того, что рост в ближайшее время прекратится.

Источник изображения: Getty Images.

Рост биофармацевтики без клинических рисков

Большинство инвесторов, вероятно, никогда не слышали о Repligen, но за последние пять лет ее акции показали невероятный рост, продемонстрировав доходность в 465%.Компания является ведущим поставщиком продуктов биотехнологической очистки, необходимых для производства биологических препаратов. Позиционирование себя в качестве партнера, без которого биофармацевтическая промышленность не может жить, позволило акционерам насладиться потрясающим ростом сектора без бинарных рисков, присущих клиническим испытаниям.

На самом деле, продукты Repligen в настоящее время используются в биопроизводстве более 70 биологических препаратов на рынке и 300 в клинической разработке. Хотя не все эти кандидаты в лекарства выйдут на рынок, те, у которых действительно есть потенциал для привлечения клиентов в течение десятилетия или более — или столько времени, сколько потребуется для истечения срока действия интеллектуальной собственности.Даже этот биофармацевтический риск смягчается бизнес-моделью. В конце концов, затраты на очистку не связаны с ценой на лекарство, поэтому конкуренция с генериками за одного покупателя в будущем на самом деле является благом для бизнеса, поскольку она просто создаст больше клиентов для лидера биотехнологических технологий.

Что касается акций биофармацевтических компаний, долгосрочный потенциал роста компании Repligen гарантирован. Но не следует упускать из виду и краткосрочный рост. Это связано с тем, что недавнее приобретение, как ожидается, увеличит выручку от продукции в 2018 году на сумму до 50 миллионов долларов США при валовой марже, превышающей 55%.Учитывая, что выручка от продукции за первые девять месяцев 2017 года достигла 99,5 млн долларов, следующий год обещает стать еще одним рекордным годом для бизнеса. А поскольку цена акций упала во второй половине года, инвесторы, стремящиеся к росту, могут рассчитывать на солидную возможность для покупки.

Вывод для инвесторов

Вам не нужна сила ретроспективного взгляда, чтобы найти многообещающие акции роста, которые могут обеспечить большую часть долгосрочной прибыли вашего портфеля. Не всегда легко найти отличный бизнес с относительно определенным потенциалом роста, но это можно сделать с помощью надлежащей структуры.Например, все три акции в этом списке имеют достаточный уровень денежного потока для поддержки их дальнейшего роста, что обеспечивает большую финансовую гибкость для инвестиций в расширение или реагирования на ухудшение рыночных условий.

Две компании — SolarEdge и Repligen — легко получают прибыль благодаря высокому доходу, занимаемому нишевыми позициями в соответствующих отраслях. Они доказывают, что вы можете пожинать плоды быстрорастущих рынков (солнечная энергия и биофармацевтика), инвестируя в менее известные элементы, составляющие основу отрасли.Между тем, Atlassian — единственная компания, сообщающая об убытках, но это потому, что она находится в завидном положении, одновременно развивая всю отрасль и захватывая долю рынка.

Если вы ищете акции роста для покупки в 2018 году, вам следует обратить внимание на эти три компании.

Эта статья представляет мнение автора, который может не согласиться с «официальной» рекомендательной позицией консультационной службы премиум-класса Motley Fool.Мы пестрые! Ставя под сомнение инвестиционный тезис — даже собственный — помогает всем нам критически относиться к инвестированию и принимать решения, которые помогают нам стать умнее, счастливее и богаче.

18 лучших акций для покупки в 2018 году

Если этот бычий рынок продержится дольше августа, он станет самым продолжительным бычьим рынком за всю историю.И все же есть основания полагать, что ему еще есть куда двигаться. Один ключевой фактор: скромно растущая экономика, которая избавила нас от циклов подъемов и спадов, которые могут положить конец бычьему рынку. Это также является хорошим предзнаменованием для компаний, которые преуспевают, когда экономика растет, так называемых циклических акций. Также в 2018 году превзойдет себя финансовый сектор, особенно банки, и технологические компании.

Вот 18 акций, которые авторы Kiplinger Джеймс К.Глассман и Том Петруно видят многообещающие акции в следующем году, а также пять, которых, по словам Петруно, вам следует избегать или подумать о продаже, если они есть в вашем портфеле.

СМОТРИТЕ ТАКЖЕ: 50 дивидендных акций, на которые вы можете рассчитывать в 2018 году

Взрывной рост мирового спроса на компьютерные чипы является золотым дном для компании Applied Materials (AMAT), ведущего мирового производителя оборудования для производства чипов.Фирма должна извлечь выгоду из распространения чипов в автомобилях, промышленном оборудовании и смартфонах. А рост искусственного интеллекта — компьютеров, которые могут обучаться самостоятельно — добавляет еще один уровень долгосрочного спроса на чипы, отмечает инвестиционная компания RBC Capital. Хотя акции Applied выросли на 95% за последний год, они по-прежнему выглядят привлекательно, торгуясь со скромной прибылью, в 14 раз превышающей предполагаемую прибыль на год вперед.

СМОТРИТЕ ТАКЖЕ: Лучшие онлайн-брокеры, 2017 г.

Berkshire Hathaway (BRK.B), компания, которая является синонимом главного инвестора Уоррена Баффета, предлагает инвесторам тройку. Ей принадлежат десятки предприятий, затрагивающих практически все сферы экономики, от страхования (Geico) до железных дорог (Burlington Northern). Таким образом, его бизнес-портфель выиграет, если экономический рост в США ускорится в 2018 году, что, по нашему мнению, произойдет. И если рынок пойдет вперед, акции Berkshire, в том числе крупные доли в Bank of America (BAC) и Apple (AAPL), должны принести прибыль.Третья привлекательность: если рынок споткнется, у Баффета и его команды первоклассных охотников за ценностями есть 100 миллиардов долларов наличными, чтобы совершить сделки.

СМОТРИТЕ ТАКЖЕ: Насколько хорошо вы действительно знаете Уоррена Баффета?

Вы можете думать о Charles Schwab ( SCHW ) как о дисконтной брокерской компании, но сейчас это лишь часть ее бизнеса.Предлагая широкий выбор финансовых продуктов и услуг по низким ценам, Schwab продолжает привлекать как индивидуальных инвесторов, так и финансовых консультантов. Активы клиентов превышают 3,1 триллиона долларов. Schwab также выигрывает от роста процентных ставок благодаря большому разрыву между тем, что он платит по краткосрочным счетам, таким как фонды денежного рынка, и тем, что он зарабатывает на инвестициях. По мнению аналитиков SunTrust Robinson Humphrey, у Schwab «лучшая стратегическая позиция среди всех розничных брокеров».

СМОТРИТЕ ТАКЖЕ: 25 лучших фондов для вашего 401 (k) пенсионного гнезда

Citigroup (C), один из четырех крупнейших банков Америки, является главным холдингом Oakmark Fund (OAKMX) с крупной капитализацией.Акции были раздавлены во время Великой рецессии, но с начала 2016 года почти удвоились (отчасти благодаря сокращениям, которые резко сократили их присутствие как здесь, так и за рубежом). Дивиденды должны быстро расти.

СМОТРИТЕ ТАКЖЕ: 30 величайших акций всех времен

Cubic (CUB) работает в двух секторах: Оборона (где обеспечивает боевую подготовку U.С. вооруженных сил и американских союзников, а также электронная поддержка миссии) и транспорт (автоматизированные системы оплаты проезда). В октябре Cubic выиграла контракт в Нью-Йорке, который позволит пассажирам автобусов и метро расплачиваться, размахивая смартфонами. Если фирма выполнит цели аналитиков, к 2020 году выручка вырастет на треть, а акции — наполовину. Аналитики Raymond James Брайан Гезуале и Райан Рэкли считают, что это хорошая покупка.

СМОТРИТЕ ТАКЖЕ: 3 акции Great Defense приносят хорошие дивиденды

Delphi ( DLPH ) переделала себя после выхода из-под защиты от банкротства в 2005 году.Гигант автозапчастей является ведущим недорогим поставщиком электроники и других компонентов для электрических и беспилотных транспортных средств — рынок, который, как ожидается, будет расти в течение многих лет. В ближайшем будущем Delphi (которая переименовывает себя в Aptiv) может столкнуться с давлением из-за замедления продаж автомобилей в США. Но инвестиционная компания Cowen рассматривает Delphi как «мост между технологическим сектором и автомобильным сектором». Акции, торгующиеся с прибылью, в 14 раз превышающей предполагаемую прибыль за 2018 год, «только начинают отражать сдвиг», — сообщает Коуэн.

ПОСМОТРИТЕ НАШУ ПОДБОРКУ АКЦИЙ НА 2017 Г.: 27 лучших акций на 2017 г.

DXC ( DXC ) находится в разгаре.Фирма, один из крупнейших в мире поставщиков консалтинговых услуг в области технологий, была образована в апреле 2017 года в результате слияния Computer Sciences Corp. и подразделения бизнес-услуг Hewlett Packard Enterprise. Предшественники DXC разочаровали. Теперь новая команда быстро работает над повышением прибыльности и повышением уровня технических знаний, чтобы помочь 6000 клиентам DXC ориентироваться в эпоху цифровых технологий. Аналитики ожидают, что DXC заработает 6,84 доллара на акцию в финансовом году, который заканчивается в марте 2018 года, а затем заработает 8 долларов.22 доли в следующем году.

СМОТРИТЕ ТАКЖЕ: Лучшие акции технологических компаний без FAANG

Прогноз P/E Facebook ( FB ) на уровне 31 не является высоким для компании, которая увеличила свои доходы в третьем квартале на 47% по сравнению с предыдущим годом.После разоблачения расходов России на предвыборную рекламу Facebook предупредил инвесторов, что увеличение расходов на защиту своей сети от манипуляций в ближайшем будущем приведет к сокращению прибыли, но терпеливые инвесторы будут вознаграждены. Это главный холдинг Fidelity Contrafund (FCNTX), которым управляет Уилл Данофф.

СМОТРИТЕ ТАКЖЕ: 11 лучших технологических ETF за годы звездной прибыли

Корпорация Голдфилд( GV ) предоставляет услуги по строительству и техническому обслуживанию электрооборудования для коммунальной отрасли. Его рыночная капитализация составляет всего 146 миллионов долларов.

Это фаворит Дэна Абрамовица из Hillson Financial Management в Роквилле, штат Мэриленд, который отслеживает акции компаний с микрокапитализацией. Он отмечает, что Goldfield сообщила о рекордных доходах и прибыли в 2016 году, но продажи и прибыль снизились в первой половине 2017 года из-за завершения некоторых крупных проектов.Последующее резкое падение акций — одна из причин, по которой Абрамовицу это сейчас нравится. Он говорит, что акции «дешевы в абсолютном выражении и по сравнению с другими компаниями» и будут еще лучше, если Вашингтон отменит законопроект об инфраструктуре или налоговые льготы.

СМОТРИТЕ ТАКЖЕ: 15 акций коммунальных предприятий для безопасности и стабильности

HubSpot ( HUBS ) разрабатывает маркетинговые платформы программного обеспечения, которые помогают компаниям привлекать посетителей на свои веб-сайты и превращать их в клиентов.Основанная в Кембридже, штат Массачусетс, она пока не приносит прибыли, но скоро должна стать прибыльной. Аналитики прогнозируют, что продажи вырастут на 31% в 2018 году. HubSpot является фаворитом опытного сборщика акций Терри Тиллмана, который работает в SunTrust Robinson Humphrey.

СМОТРИТЕ ТАКЖЕ: 5 акций, на которых можно заработать на облачных вычислениях

Intuitive Surgical (ISRG) позволяет хирургам использовать роботизированные системы для минимально инвазивных процедур.Ожидается, что в 2018 году ее система «да Винчи» принесет 3,4 миллиарда долларов продаж и прибыль в размере 9,22 доллара на акцию. Быки видят потенциал для роста, поскольку фирма продает больше систем и инструментов для растущего набора процедур и расширяется на зарубежных рынках, таких как Китай. Соотношение цена/прибыль, равное 43, что более чем в два раза превышает средний показатель по рынку, делает ставку на акции с высоким риском. Аналитики JPMorgan говорят, что цена того стоит за одну из «самых значительных» возможностей роста здравоохранения.

СМОТРИТЕ ТАКЖЕ: Техническая революция приносит пользу старению

Kornit Digital (KRNT) — израильский производитель высокоскоростных принтеров для текстильной промышленности.Акции упали почти на 30% с июля, из-за того, что инвесторы раскритиковали, когда крупный ожидаемый заказ не был реализован. Неудача, однако, может быть лишь временной, и при такой цене инвесторы могут позволить себе ждать, пока бизнес оживится. Имейте в виду, что Kornit, с крошечной рыночной капитализацией (цена, умноженная на акции в обращении) в размере 525 миллионов долларов, будет неустойчивой.

СМОТРИТЕ ТАКЖЕ: Лучшие акции технологических компаний Кремниевой долины

Lululemon Athletica (LULU), производитель и продавец спортивной одежды, предоставляет инвесторам наилучший способ купить йогу и фитнес, тенденции, которые будут только расти.Он пользуется почти культовой популярностью среди клиентов, у него нет долгов, высокая прибыль и перспективы двузначного дохода и роста доходов в 2018 году.

СМОТРИТЕ ТАКЖЕ: Покупка розничных акций по оптовым ценам

Это редкая акция, получившая высшие оценки в опросе Value Line Investment Survey в трех категориях: своевременность, безопасность и финансовая устойчивость.McDonald’s (MCD) только что поразил эту тройку. Аналитик Value Line Мэтью Спенсер прогнозирует, что прибыль будет расти на 9,5% в годовом исчислении в течение следующих трех-пяти лет. С коэффициентом P/E 25 McDonald’s не дешев, но у него есть много преимуществ: сила в Китае, успешное внедрение сэндвичей премиум-класса в США и более эффективные технологии повсюду.

СМОТРИТЕ ТАКЖЕ: Лучшие акции в каждом штате

Когда Сатья Наделла стал исполнительным директором Microsoft (MSFT) в 2014 году, он пообещал сместить акцент фирмы с персональных компьютеров на мобильные компьютеры.Акционеры пожинают плоды: продажи Microsoft подскочили на 12% в квартале, закончившемся 30 сентября, благодаря стремительному использованию облачного сервиса Azure. Высокие продажи программного обеспечения Microsoft Office показывают, что оно остается самым популярным инструментом на рабочем месте в своем роде. Коэффициент P/E акций, равный 24, основанный на предполагаемой прибыли на год вперед, не является чрезмерным для возрожденного технологического титана.

СМОТРИТЕ ТАКЖЕ: Почему большинство акций — вонючие (и что с этим делать)

Polaris (PII) производит снегоходы и другие транспортные средства для отдыха.Продажи компании выросли на 25% в квартале, закончившемся 30 сентября, по сравнению с прошлым годом, и хотя акции выросли на 15% за один день, акции по-прежнему кажутся недооцененными. Мэтью 25 (MXXVX), диверсифицированный фонд акций крупной компании, владеет этими акциями с 2000 года, и они до сих пор входят в десятку крупнейших вложений.

СМОТРИТЕ ТАКЖЕ: 7 акций, вышедших из строя, которые нужно купить сейчас

Компания UnitedHealthcare (UNH), насчитывающая почти 50 миллионов членов, стала «бесспорным лидером отрасли управляемого медицинского обслуживания», говорят аналитики BMO Capital Markets.Медицинская страховая компания работает на всех трех основных страховых рынках: индивидуальном, групповом и государственном. Он также ежегодно выписывает 1,2 миллиарда рецептов через свое подразделение OptumRx. Навигация UnitedHealthcare по Закону о доступном медицинском обслуживании укрепила уверенность в ее способности процветать при любом новом политическом режиме, который появится в Вашингтоне. По словам BMO, у фирмы «хорошие позиции для долгосрочного роста».

СМОТРИТЕ ТАКЖЕ: 15 самых популярных наркотиков всех времен

United Parcel Service (UPS) — вы знаете, что она делает — стабильно работает, извлекая выгоду из резкого роста онлайн-продаж.У него прочный «ров», так как конкуренту потребуется целое состояние или два с лишним десятилетия, чтобы воспроизвести его бизнес по доставке. UPS является новым холдингом Parnassus Endeavour (PARWX), социально ответственного инвестиционного фонда, которым управляет Джером Додсон, в котором всего 32 акции.

СМОТРИТЕ ТАКЖЕ: 10 маленьких городов с большим населением миллионеров

Многие из крупнейших игроков в индустрии упакованных продуктов питания продолжают бороться в условиях острой конкуренции и меняющихся вкусов потребителей.Акции General Mills (GIS, $52) падали с середины 2016 года. Акции понесли еще один удар, когда компания, известная такими брендами, как Cheerios, Betty Crocker и Yoplait, сообщила, что продажи за квартал, закончившийся 27 августа, упали на 4% по сравнению с годом ранее. Goldman Sachs советует продавать акции, прогнозируя дальнейшее снижение прибыли «в обозримом будущем».

СМОТРИТЕ ТАКЖЕ: Отличные REIT для покупки сейчас

Точно так же у Goldman мрачные перспективы для J.M. Smucker (SJM, 106 долларов), известный своими культовыми желе, но также являющийся домом для таких брендов, как Crisco, Folgers, Jif и Milk-Bone. По словам Голдмана, Smucker является одним из наиболее уязвимых к давлению со стороны отрасли, включая сопротивление рынка повышению цен и усиление конкуренции со стороны частных торговых марок бакалейщиков. Брокерская компания видит стабильные продажи и прибыль, по крайней мере, в течение следующих двух лет.

СМОТРИТЕ ТАКЖЕ: 4 отличных способа заработать 6–8% от Master Limited Partnerships

Проблемы компаний, производящих потребительские товары, ложатся на рекламодателей, которым платят за продвижение их брендов.Брокерская компания Morgan Stanley сообщает, что рост доходов крупных рекламных агентств США за последние 18 месяцев замедлился, поскольку компании, производящие потребительские товары, пересматривают свои расходы на маркетинг. Брокерская компания особенно обеспокоена рекламной фирмой Omnicom Group (OMC, $67). В октябре король быстрого питания McDonald’s, клиент Omnicom, заявил, что пересматривает свои решения о покупке рекламы. Morgan Stanley считает, что акции Omnicom могут упасть до 52 долларов, если рост выручки продолжит сокращаться.

СМОТРИТЕ ТАКЖЕ: 10 наркотиков-блокбастеров будущего

Акционеры универмага продолжают искать причины, чтобы держаться подальше.Акции Dillard’s (DDS, $51), которая управляет 268 магазинами в 29 штатах, с апреля 2015 года упали на 64%. Тем не менее, даже несмотря на то, что продажи в ее магазинах продолжают сокращаться, руководство «довольно» относится к инновациям, сообщает Deutsche Bank. По словам брокера, стоимость акций примерно в 17 раз превышает ожидаемую прибыль в размере 3,06 доллара на акцию в финансовом году, закончившемся в январе 2019 года, и оценка Dillard’s является «наименее привлекательной» в отрасли.

СМОТРИТЕ ТАКЖЕ: 5 ритейлеров, которые станут жертвами Amazon

Год назад мы сказали, что вам следует продать феноменальный электромобиль Tesla (TSLA, $332), когда он торговался по $190 за акцию.Мы были слишком рано. Но мы думаем, что Tesla сейчас еще более переоценена.

Нельзя отрицать, что технология Теслы захватывающая. Но производственная неразбериха привела к тому, что компания неоднократно сокращала план основателя Илона Маска по выпуску 500 000 новых автомобилей Model 3 для массового рынка в 2018 году. Несмотря на это, аналитики аналитической компании CFRA по-прежнему оптимистичны в отношении того, что убытки Tesla будут продолжать сокращаться. , и что компания может заработать 5 долларов.50 за акцию в 2019 году. Но по мере того, как Tesla приближается к прибыльности, инвесторы должны начать ценить ее больше, чем других производителей. По словам CFRA, даже с учетом очень высокого коэффициента P/E, равного 50, в оценке прибыли за 2019 год, акции через год должны торговаться по $275.

СМОТРИТЕ ТАКЖЕ: 10 акций технологических компаний, которые могут исчезнуть к 2027 году

Взгляды и мнения, выраженные здесь, являются взглядами и мнениями автора и не обязательно отражают взгляды и мнения Nasdaq, Inc.


Взгляды и мнения, выраженные здесь, являются взглядами и мнениями автора и не обязательно отражают взгляды и мнения Nasdaq, Inc.

4 акции для покупки на падении: Zscaler, Microsoft и другие

Naphtalina/iStock через Getty Images

Стоит ли покупать акции, когда они падают?

2022 до сих пор не был добр к инвесторам в акции. Nasdaq (QQQ) находится на территории коррекции, а индексы Dow Jones Industrial Average (DIA) и S&P 500 (SPY) также снижаются. Некоторые отрасли, такие как технологии, пострадали сильнее, чем другие.

Данные YCharts

Инфляция превысила 7%, и Федеральная резервная система отвечает снижением и, вероятно, несколькими повышениями процентных ставок в 2022 году.Это вызвало шок на рынке. Спад усугублялся завышенными оценками, фиксацией прибыли, международной напряженностью, Omicron и импульсом.

Многие компании, пережившие экономический спад, фундаментально все еще достаточно сильны, что дает возможность инвесторам. Два последних значительных спада произошли в конце 2018 года и, конечно же, в марте 2020 года.

От пика до минимума каждый из основных индексов падал почти на 20% в 2018 году. График ниже взят за октябрь 2018 года.с 1 декабря 2018 г. по 24 декабря 2018 г.

Данные YCharts

Индекс Nasdaq Composite в то время торговался ниже 6200 долларов.

Данные YCharts

Инвесторы, купившие во время этой паники, были вознаграждены. От минимума 2018 года до пика до того, как COVID-19 ударил по США, те, кто купил падение, добились огромных успехов.

Данные YCharts

Долгосрочным инвесторам не нужно называть дно прибылью. Пошаговая покупка — отличная стратегия. Даже покупка на полпути спада принесет существенную прибыль, поскольку коррекция рынка в 2018 году сейчас представляет собой лишь крошечную вспышку на радаре.Несмотря на текущую коррекцию, Nasdaq более чем удвоился с минимума декабря 2018 года и значительно вырос с пика 2018 года.

То же самое было и в марте 2020 года, хотя падение было гораздо более драматичным. У тех, кто купил крах в марте и апреле 2020 года, несомненно, было несколько бессонных ночей и пара приступов изжоги. Это было то, чего мы раньше не видели. Мировые экономики замерли. В таком городе, как Лас-Вегас, где я живу, многие задавались вопросом, сможем ли мы когда-нибудь выздороветь.Сейчас город снова процветает. Покупка дипа была, несомненно, правильным шагом. И цитата Уоррена Баффета о страхе и жадности снова оказалась верной. Те, кто купил во время или сразу после краха, получили огромную прибыль. Между прочим, те, кто стоял на месте и ничего не предпринимал, также были вознаграждены, поскольку рынок с ревом вернулся к новым историческим максимумам.

Какие акции лучше покупать на падении?

Некоторые акции сейчас торгуются по привлекательным ценам. Конкретные секторы пострадали гораздо сильнее, чем другие.Одним из секторов, который особенно сильно пострадал, является кибербезопасность, поскольку в этом секторе есть много растущих компаний.

Zscaler

Zscaler (NASDAQ:ZS) — одно из таких имен, которое сейчас очень ценится. Zscaler предоставляет комплексные облачные решения для сетевой безопасности. Компания предлагает услуги с нулевым доверием для крупных сетей и извлекает выгоду из тенденции работы на дому. Zscaler — единственный поставщик в категории лидеров Gartner за декабрь 2020 г. для безопасных веб-шлюзов (SWG), обладающий полнотой видения и возможностью реализации.

Zscaler сообщает о более чем 5600 клиентах и ​​общем адресном рынке в 72 миллиарда долларов. Кроме того, компания действительно глобальна, так как более половины продаж приходится на страны за пределами США.

Рост выручки чрезвычайно впечатляет и ускоряется, как показано на графике ниже.

Источник данных: Поиск Альфа. Диаграмма автора

Zscaler имеет хорошо масштабируемую модель с валовой прибылью не по GAAP более 80% и валовой прибылью по GAAP, которая обычно достигает 77%.

Акции упали более чем на 25% с начала года и более чем на 35% по сравнению с 52-недельным максимумом.

Данные YCharts

Из-за этого форвардный коэффициент P/S теперь составляет 33. Это не совсем оценка срочной продажи; однако это намного дешевле, чем в последнее время, и есть другие соображения. Компания продемонстрировала рост валовых счетов на 71% в годовом исчислении в первом квартале 2022 финансового года на фоне увеличения на 70% в годовом исчислении в четвертом квартале 2021 финансового года. Кроме того, Уолл-стрит становится все более оптимистичным в отношении акций. 21 января 2022 года Stifel объявил о целевой цене в 335 долларов. UBS и Morgan Stanley также опубликовали оптимистичные прогнозы в январе из-за ускорения роста выручки.

Intuitive Surgical

Intuitive Surgical (ISRG) — еще одна акция, которая претерпела значительную коррекцию цен. Сейчас акции торгуются на 27% ниже своего 52-недельного максимума. Intuitive является разработчиком, производителем и продавцом хирургической системы да Винчи. Это роботизированная хирургическая платформа, используемая в тысячах больниц по всему миру. Она доминирует на рынке с долей почти 80%. Роботизированная хирургия менее инвазивна, чем традиционные методы, и имеет ряд преимуществ для хирургов, больниц и пациентов.

COVID-19 повлиял на результаты компании в 2020 году, а варианты Delta и Omicron еще больше затормозили рост. Компания получает большую часть своего дохода от повторяющихся источников, продавая инструменты, аксессуары и услуги. Это означает, что он выигрывает, когда выполняется больше процедур. COVID-19 и приток пациентов с COVID-19 заставили больницы замедлить неэкстренные процедуры. Из-за этого совокупный годовой темп роста (OTC:CAGR) выручки в период с четвертого квартала 2019 года по четвертый квартал 2021 года составил всего 10%.

Несмотря на неблагоприятные условия, в четвертом квартале 2021 года компания отгрузила 385 машин, что на 18% больше, чем в четвертом квартале 2020 года. Согласно последнему отчету, по всему миру было установлено 6730 систем. Спрос на хирургию будет продолжать расти по мере того, как наше население стареет и все больше больниц переходят на роботизированные методы. Intuitive также имеет прочное международное присутствие и длинную взлетно-посадочную полосу за рубежом.

В 2021 финансовом году объем продаж компании составил 5,7 млрд долларов США, а операционная прибыль — 1,8 млрд долларов США, операционная маржа составила 32%.Компания продолжает показывать огромные прибыли, которые не имеют себе равных в отрасли. Денежные средства, их эквиваленты и инвестиции на конец 2021 года составили 8,6 млрд долларов США. Это составляет почти 9% текущей рыночной капитализации. У Intuitive нет долгосрочных долгов.

Сейчас акции торгуются с отношением EV к EBITDA, близким к их оценке до пандемии.

Данные YCharts

Builders FirstSource

Builders FirstSource (BLDR) торгуется более чем на 23% ниже своих недавних максимумов. За последние несколько лет компания активно занималась приобретениями, и результаты оказались положительными.Компания расширила свои предложения продуктов с добавленной стоимостью, которые увеличивают прибыль и процветают в текущих условиях. У руководства есть видение, и оно действует в соответствии с ним. Тенденции светского жилья также благоприятны. В последние годы количество новых жилых домов на одну семью увеличилось, но все еще отстает от уровня, наблюдавшегося до финансового кризиса, несмотря на нехватку жилья.

Данные YCharts

Компания оценивает выручку в 19,5 млрд долларов за 2021 финансовый год и 1,9 млрд долларов в виде свободного денежного потока. Часть этого денежного потока будет использована для выкупа акций, поскольку компания недавно объявила о дополнительном разрешении на выкуп акций на 1 миллиард долларов.Это свидетельствует о том, что менеджмент дружелюбен к акционерам.

Мы считаем, что у нас есть правильная стратегия для нашей компании, и сегодняшнее объявление подчеркивает уверенность руководства и нашего Совета директоров в нашей способности продолжать реализовывать ее в будущем. Благодаря этому дополнительному разрешению общая сумма программ обратного выкупа акций достигает 2 миллиардов долларов, что отражает высокий уровень генерирования денежных средств и финансовую устойчивость нашего бизнеса, а также еще больше укрепляет нашу приверженность созданию стоимости для акционеров.

Дэйв Флитман, президент и главный исполнительный директор Builders FirstSource.

Текущая рыночная капитализация компании составляет чуть менее 13 миллиардов долларов. Отношение цены к прибыли является привлекательным и составляет немногим более восьми на основе форвардных GAAP. Количественные показатели «Альфы» дают Builders FirstSource все пятерки, а Уолл-Стрит имеет среднее мнение «Настоятельно покупать».

Microsoft

Microsoft (MSFT) столкнулась с падением цены своих акций более чем на 12% в этом году, прежде чем восстановить часть этой стоимости после резкого падения доходов.Тем не менее акции компании торгуются на 12% ниже своего 52-недельного максимума.

Данные YCharts

Доходы за второй квартал 2022 финансового года были впечатляющими. Выручка компании составила 51,7 млрд долларов, что на 20% больше, чем в предыдущем году. Операционная прибыль увеличилась на 24% за тот же период, поскольку маржа продолжает впечатлять. Облачные сервисы стимулируют рост и рентабельность, и у Microsoft Azure по-прежнему есть значительный потенциал.

Данные YCharts

Кроме того, объявление о предстоящем приобретении Activision Blizzard (ATVI) является захватывающей новостью.По данным Goldman Sachs, это дополнение сделает Microsoft третьей по величине игровой компанией по доходам. Ожидается, что эта сделка на 69 миллиардов долларов ускорит набег Microsoft на метавселенную и облако.

Как показано ниже, коэффициент PE компании сейчас ниже, чем был с тех пор, как рынок оправился от мартовского краха 2020 года. Уолл-стрит также настроена оптимистично в отношении акций.

Данные YCharts

Практический результат

2022 год принес на рынок большую неопределенность, и акции упали.Текущая коррекция рынка, возможно, еще не закончилась, поэтому по-прежнему рекомендуется соблюдать осторожность и наличные деньги. Когда происходят масштабные рыночные события, сильные компании и акции, как правило, падают вместе с теми, которые фундаментально не сильны. Это открывает возможности для долгосрочных инвесторов. Упомянутые выше компании охватывают несколько отраслей и торгуются далеко от своих 52-недельных максимумов. Каждая компания сталкивается с уникальными проблемами и потрясающим потенциалом, и это должно стать важным фактором для долгосрочных инвесторов.

Корпоративные выкупы акций достигли нового рекорда, превзойдя показатели 2018 года по предварительным данным S&P Dow Jones Indices.

На фоне пандемии COVID-19 и усилий по экономии денежных средств объем выкупа упал примерно до 89 миллиардов долларов во втором квартале 2020 года. Но во втором квартале 2021 года объем выкупа S&P 500 приблизился к 199 миллиардам долларов, примерно на уровне первого квартала. 2020 года, сообщает The Wall Street Journal.

Обратные выкупы приносят пользу держателям акций, уменьшая количество акций компании и увеличивая прибыль на акцию. Они также могут сигнализировать инвесторам о том, что руководители положительно относятся к финансовому будущему своих организаций.

«Всегда приятно, когда команда менеджеров приходит и говорит вам, насколько недооценены, по их мнению, их акции», — сказала Энн Викленд, портфельный менеджер в Eastern Investment Partners, согласно журналу. «Это вотум доверия к долгосрочным перспективам».

Но недавно демократы раскритиковали выкуп, утверждая, что компании должны инвестировать в свой бизнес, а не сосредотачиваться на ценах на акции.

Буквально на прошлой неделе сенатор Элизабет Уоррен (штат Массачусетс) раскритиковала компанию по аренде автомобилей Hertz за предоставление обратного выкупа своим инвесторам, несмотря на рост цен на аренду.

В письме в Hertz Уоррен написал, что это решение «показывает, что компания счастлива вознаграждать руководителей, инсайдеров компании и крупных акционеров, в то же время ограничивая потребителей рекордно высокими затратами на аренду автомобилей и игнорируя недавнюю историю, которая почти уничтожила Компания.»

После всплеска выкупа, вызванного президентом ТрампомДональдом ТрампомНеудачником.com перенаправляет на страницу Путина в Википедии Торговая политика Байдена под «плащом пробуждения» Активность Джинни Томас вызывает этические вопросы у судьи Верховного суда Сокращение корпоративного налога MORE, лидер большинства в Сенате Чарльз ШумерЧак ШумерИдет движение за запрет законодателям торговать акциями при исполнении служебных обязанностей Байден подписывает .5 трлн счетов государственного финансирования с помощью Украины Bottom Line MORE (DN.Y.) и сенатор Берни СандерсБерни СандерсПочему не следует ожидать падения рентабельности при росте цен Бывший пресс-секретарь Берни Сандерс: США должны «более комплексно» бороться с изменением климата Газ цены приводят к напряженности внутри Демократической партии БОЛЕЕ (I-Vt.) ввел законодательство, ограничивающее эту практику.

 

«Во времена огромного неравенства в доходах и богатстве американцы должны быть возмущены тем, что эти прибыльные корпорации увольняют рабочих, тратя миллиарды долларов на повышение стоимости своих акций для дальнейшего обогащения немногих богатых», — пишут сенаторы.

инвесторов: акции, которые инвестиционные гуру купили бы для Дивали 2018

Это то время года, когда фондовые аналитики, брокерские конторы и исследовательские фирмы делают выбор в пользу Дивали.Некоторые основывают свой выбор на технических графиках, которые анализируют торговую активность за последние несколько недель и определяют акции, которые, вероятно, будут двигаться вверх.

Другие смотрят на основные принципы акций, чтобы сделать свой выбор. Однако, если вы ищете акции, которые могут создать богатство в долгосрочной перспективе, необходим более глубокий фундаментальный анализ акций. Он считается обязательным для выбора акций и предлагает ряд финансовых инструментов и коэффициентов для оценки качества акций.

Однако не существует единого параметра, работающего во всех ситуациях.Лучший способ провести фундаментальный анализ акций — это переставить и комбинировать различные коэффициенты и выбрать те, которые хорошо работают в большинстве ситуаций. Но существует множество соотношений и может быть бесчисленное множество комбинаций, что делает упражнение практически невозможным. В то же время волатильность вызывает страх и тревогу у инвесторов.


Помимо специфических или внутренних факторов компании, колебания цен на акции в основном связаны с внешними факторами, такими как развитие внутренней и мировой экономики, изменения инфляции и процентных ставок, состояние государственных финансов, колебания валютных курсов и мировые цены на нефть.Эти внешние факторы могут привести к падению даже фундаментально устойчивых акций и способствовать низкой эффективности розничных инвестиций в прямые акции. Беспокойство заставляет инвесторов избавляться от хороших акций, предназначенных для долгосрочного прироста капитала.

Поведение инвесторов подтверждает теорию случайного блуждания, которая утверждает, что рынки движутся бессистемно и почти невозможно предсказать или превзойти рынок. Даже профессиональные управляющие фондами и опытные инвесторы временами не могли победить рынок.

Как обыграть рынок
При таком количестве факторов, влияющих на фондовые рынки, как определить акции, которые обеспечат успех? Один из способов — следовать стратегиям известных инвесторов. Эти люди считают, что независимо от того, насколько волатильным является рынок в краткосрочной перспективе, в долгосрочной перспективе рынок движется вокруг своей внутренней или справедливой стоимости. Они твердо верят, что рынку присуща неэффективность, и что можно победить рынок, распознав и купив акции, которые торгуются ниже их внутренней стоимости.

Внутренняя стоимость определяется как цена, полученная из фундаментальных показателей фирмы, таких как объем продаж, прибыль, дивиденды и ее активы. Инвестиционные стратегии, разработанные этими гуру-инвесторами, основаны на многолетних исследованиях и анализе, а их инвестиционный послужной список выдающийся. Все они успешно разрушили теорию случайных блужданий, обеспечив более высокую доходность своих стратегий.

ET Wealth использовала стратегии четырех ведущих инвесторов-гуру, чтобы подобрать для вас акции, которые можно выбрать на праздник Дивали.Эти акции прошли строгие количественные фильтры, основанные на рядах прибылей и убытков и переменных баланса.

Историческая доходность акций, выбранных гуру
Акции превзошли BSE 500 с большим отрывом

*Охвачено аналитиками Bloomberg из включенной в окончательный список вселенной. Индекс BSE 500 вырос на 22,74% за три года и на 78,6% за пять лет. Возврат является абсолютным возвратом. Данные на 26 октября 2018 г. Источник: ACE Equity & Bloomberg

Хотя эти стратегии разработаны для развитых рынков, таких как США и Великобритания, мы воспроизвели их на рынках Индии.Финансовые данные, используемые для исследования, представляют собой консолидированные данные за 2017–2018 годы.

Мы также провели ретроспективное тестирование и обнаружили, что эти акции приносили сверхнормальную доходность за последние три и пять лет. Стратегия роста Джеймса О’Шонесси дала среднюю доходность в 1015% за последние пять лет, превысив BSE 500 на 936 процентных пунктов. Но наше исследование не принимает имена, выброшенные фильтрами, за последнее слово.

Затем акции, включенные в шорт-лист, были оценены на основе рекомендаций аналитиков Bloomberg.Акции, не охваченные аналитиками Bloomberg, были проигнорированы. Прежде чем мы продолжим, небольшое предостережение для инвесторов. Эти стратегии работают только в долгосрочной перспективе и предназначены для долгосрочных инвесторов. Краткосрочные инвесторы или внутридневные трейдеры могут не получить удовлетворительных результатов от этих стратегий.

И. ДЖЕЙМС О’ШОНЕССИ (ОСНОВАТЕЛЬ И ДИРЕКТОР КОМПАНИИ O’SHAUGHNESSY ASSET MANAGEMENT)

«Покупайте акции компаний с высокой капитализацией, обеспечивающих высокий денежный поток, продажи и дивидендную доходность»

Джеймс О’Шонесси известен своей стратегией United Cornerstone, которая представляет собой чисто количественный метод.О’Шонесси изучал международную экономику и бизнес-дипломатию в Школе дипломатической службы Джорджтаунского университета и имеет степень по экономике в Университете Миннесоты. Его инвестиционная стратегия подчеркивает, что если вы хотите победить рынок, вам нужно выбрать стратегию и придерживаться ее, несмотря ни на что.

Эмоции, возможно, являются злейшим врагом инвестора, потому что такие чувства, как страх, тревога и волнение, могут заставить инвестора отказаться от своих долгосрочных планов. Он твердо верит в подход «купи и держи», но, в отличие от Уоррена Баффета, он не держит акции годами.Вместо этого он держит акции в течение года, а затем ребалансирует свой портфель.

Таким образом, О’Шонесси гарантирует, что он не владеет акциями, которые больше не соответствуют его критериям. Подход этого гуру-инвестора к выбору акций, United Cornerstone, представляет собой комбинацию двух количественных моделей: стоимости краеугольного камня и роста краеугольного камня. Первая модель фокусируется на акциях с большой капитализацией, а вторая — на акциях среднего размера. Вторая модель более изменчива по сравнению с первой моделью.

Фильтры O’Shaughnessy для United Cornerstone (стоимость)

* Ищите акции с большой капитализацией. Включены только акции с рыночной капитализацией более 10 000 крор рупий.

* Денежный поток на акцию в текущем году должен быть выше среднего по рынку. Для определения среднего показателя по рынку мы использовали средний денежный поток 500 компаний из BSE 500.

* Количество акций в обращении (или выпущенных акций) в текущем году должно быть больше, чем в среднем по рынку.Для определения среднерыночного значения мы использовали среднее количество акций в обращении 500 компаний из BSE 500.

* Объем продаж за последние 12 месяцев (TTM) должен быть более чем в 1,5 раза выше среднего по рынку. Для определения среднего показателя по рынку мы использовали средние продажи TTM 500 компаний из BSE 500.

* После применения вышеуказанных фильтров акции необходимо ранжировать по дивидендной доходности в порядке убывания. Чем выше дивидендная доходность, тем лучше акции.

Чтобы определить акции с помощью модели Cornerstone Value, О’Шонесси изучает крупных, известных лидеров рынка с продажами выше среднего.Он использует не только рыночную капитализацию в качестве фильтра для определения крупных акций, но также включает количество акций в обращении и доход от продаж. Обе эти переменные должны быть выше среднего по рынку.

Другим показателем является денежный поток компании. Чем выше денежный поток, тем лучше. Наконец, он ранжирует акции, соответствующие всем предыдущим критериям дивидендной доходности. Это связано с тем, что О’Шонесси обнаружил, что дивидендная доходность является отличным предсказателем для крупных, хорошо известных акций.Его исследование показало, что лидеры рынка с высокой дивидендной доходностью, как правило, выигрывают во время бычьих рынков, но не падают так сильно, как другие акции во время медвежьих фаз.

Акции, отобранные Стратегией ценности О’Шонесси
*Также в списке Джоэла Гринблатта | Источник данных: ACE Equity & Bloomberg. Оценки PE даны на 2018–2019 годы. Оценки ROE основаны на прогнозах на 12 месяцев вперед. Оценки, рекомендации и целевые цены предоставлены Bloomberg. Текущая цена на 26.10.2018.Оценки BSE 500 за год, закончившийся в декабре 2019 года

Вторая модель, Cornerstone Growth, рассматривает акции с низким соотношением цены к объему продаж (PS), разработанным Кеннетом Л. Фишером. Он ищет акции, коэффициент PS которых меньше 1,5.

Однако, чтобы не допустить слабых акций, он также применяет критерии прибыли. По его словам, прибыль или прибыль на акцию за последние пять лет должна постоянно расти. Наконец, он ранжирует акции, соответствующие всем остальным критериям, по относительной силе, которая измеряет, как акции вели себя в ценовом отношении по сравнению со всеми другими акциями за последние 12 месяцев.Шонесси утверждает, что чем больше человек торгует, тем выше вероятность потери. Поэтому разработайте стратегию и позвольте ей работать. Дисциплинированное выполнение активных стратегий является ключом к производительности.

Фильтры O’Shaughnessy для United Cornerstone (Growth)

* Ищите средние компании. Мы включили компании с рыночной капитализацией от 1000 до 5000 крор рупий.

* Прибыль на акцию (EPS) должна постоянно расти в течение последних пяти лет.EPS измеряет прибыль компании в расчете на одну акцию.

* Отношение цены к объему продаж должно быть меньше 1,5. Отношение измеряет сумму денег, которую каждый готов заплатить за каждую рупию произведенных продаж.

* Из акций, прошедших вышеуказанные фильтры, выберите их в порядке убывания их 12-месячной относительной силы. Относительная сила — это технический индикатор, измеряющий скорость и изменение движения цены.

Акции, выбранные Стратегией роста О’Шонесси
Источник данных: ACE Equity & Bloomberg.Оценки PE даны на 2018–2019 годы. Оценки ROE основаны на прогнозах на 12 месяцев вперед. Оценки, рекомендации и целевые цены предоставлены Bloomberg. Текущая цена на 26 октября 2018 г. Оценка BSE 500 относится к году, заканчивающемуся в декабре 2019 г.

II. УОРРЕН БАФФЕТ (ПРЕДСЕДАТЕЛЬ, BERKSHIRE HATHAWAY)
«Наберитесь терпения. Покупайте осторожно и держите долго»

Уоррен Баффет, возможно, величайший инвестор всех времен, строго следует консервативной инвестиционной философии.Ученик Бенджамина Грэма, Баффет учился в Уортонской школе Пенсильванского университета, но позже перешел в Университет Небраски. Сторонник стратегии «купи и держи», он предпочитает фирмы, которые занимаются простым бизнесом и производят продукты, без которых люди не могут или не хотят жить.

Фильтры, используемые Баффетом

* Прибыль на акцию должна постоянно расти в течение последних 10 лет, ни разу не было отрицательной прибыли на акцию. Долгосрочная задолженность в текущем году не должна превышать его чистую прибыль более чем в пять раз.

* Средняя рентабельность собственного капитала (ROE) за 10 лет должна быть больше или равна 15%. ROE является мерой прибыли для акционеров.

* Средняя рентабельность общего капитала за 10 лет (ROTC) должна быть больше или равна 12%. ROTC является более эффективным показателем доходности по сравнению с ROE, так как учитывает долг компании.

* Свободный денежный поток в текущем году должен быть больше нуля. Это денежные средства, доступные всем заинтересованным сторонам компании, и мера финансовой устойчивости компании.

Компании с большим ажиотажем часто игнорируются.Главные заботы Баффета — финансовая стабильность, качество управления и простота ведения бизнеса. Он также видит, есть ли у компании возможность переложить свои расходы. Компания должна иметь возможность корректировать свои цены с учетом инфляции, потому что это позволяет ей получать прибыль в различных экономических условиях. Помимо этого, Баффет также ищет прочный ров в компании. Это любое качество, которое делает почти невозможным для конкурента обогнать компанию, независимо от того, сколько денег конкурент готов потратить.

Акции, которые купил бы Уоррен Баффет

*Также в списке Джоэла Гринблатта | Источник данных: ACE Equity & Bloomberg. Оценки PE даны на 2018–2019 годы. Оценки ROE основаны на прогнозах на 12 месяцев вперед. Оценки, рекомендации и целевые цены предоставлены Bloomberg. Текущая цена на 26 октября 2018 г. Оценка BSE 500 относится к году, заканчивающемуся в декабре 2019 г.

Coca-Cola, акции которой долгое время принадлежат Баффету, — хороший пример прочного рва.Бренд Coca-Cola настолько хорошо запоминается, что новая компания не сможет сместить ее с лидирующего положения на рынке, независимо от того, сколько она тратит на рекламу и маркетинг.

Другим важным аспектом, на который обращает внимание Баффет, является положение компании на рынке. Ему нравятся «потребительские монополии» — компании, занимающие доминирующую долю рынка, что дает им власть и рычаги влияния на рынке. Чтобы определить солидные компании, Баффет использует ряд фундаментальных показателей, таких как стабильность прибыли, уровень долгосрочного долга к прибыли, рентабельность собственного капитала (ROE), рентабельность общего капитала (ROTC), свободные денежные потоки и рентабельность нераспределенной прибыли.

Как упоминалось ранее, Баффет верит в принцип «купи и держи». Он не покупает акции на неделю, месяц или даже год. Мелкие повседневные рыночные движения его не беспокоят. Его стратегия подойдет инвесторам, которые имеют терпение и готовы ждать.

III. ДЖОЭЛ ГРИНБЛАТТ, УПРАВЛЯЮЩИЙ ХЕДЖ-ФОНДОМ, АКАДЕМИК И ПИСАТЕЛЬ

«Используйте рентабельность капитала, прибыль, чтобы найти выгодные акции»

Джоэл Гринблатт известен своей исключительной стратегией с двумя переменными, известной как «Волшебная формула».Его инвестиционная стратегия определяет компании, доступные по выгодным ценам, используя только две фундаментальные переменные: рентабельность капитала (ROC) и прибыльность.

Гринблатт считает, что компании с высоким ROC имеют преимущество перед своими конкурентами. ROC рассчитывается путем деления EBIT или прибыли до вычета процентов и налогов на задействованный материальный капитал. Коэффициент показывает, сколько капитала на самом деле необходимо для ведения бизнеса компании. Вторая переменная, доходность, показывает доход, который можно было бы ожидать, если бы он купил весь бизнес, включая его долг.Как правило, доходность обратно пропорциональна коэффициенту PE. Например, если коэффициент PE акции равен 25, то ее доходность составляет 4% (1/25).

Однако Greenblatt не использует обычную формулу доходности, поскольку она игнорирует долг компании. Вместо этого он рассчитывает доходность, разделив EBIT на стоимость предприятия. Оба компонента имеют одинаковый вес при определении выгодных акций. Компании ранжированы в порядке убывания ROC и доходности отдельно.

Затем два рейтинга объединяются, и акции с самым низким комбинированным рейтингом считаются лучшими акциями.Одним из важных аспектов волшебной формулы является то, что она не работает с акциями компаний с малой капитализацией, коммунальными услугами и финансовыми компаниями. Кроме того, для работы Волшебной формулы требуется период ожидания не менее одного года. Гринблатт также утверждает, что эта стратегия может не побеждать рынок каждый год, но в течение длительного периода времени формула будет приносить прибыль, превосходящую рынок.

Фильтры, используемые Greenblatt

* Включает только компании с большой капитализацией. Мы включили компании с рыночной капитализацией более 10 000 крор рупий.

* Рассчитайте ROC путем деления EBIT* на задействованный материальный капитал, который определяет капитал, необходимый для ведения бизнеса.

* Рассчитайте прибыль, разделив EBIT* на стоимость предприятия.Он дает оценку прибыли, которую можно ожидать после покупки всего бизнеса, включая долг.

* Расположите компании по ROC в порядке убывания, то есть компании с большим ROC будут ранжироваться выше, чем компании с малым ROC

* Расположите компании по доходности в порядке убывания, то есть компании с высокой доходностью будут ранжироваться выше, чем компании с малой доходностью

* Объедините ранги, сложив два ранга вместе.Например, если XYZ Ltd занимает 13-е место по ROC и 25-е место по доходности, совокупный рейтинг XYZ Ltd составляет 38-е место.

* Отсортируйте компании по объединенному рейтингу в порядке возрастания и выберите те, у которых самые низкие рейтинги. Чем ниже комбинированный рейтинг, тем лучше.

Акции, которые купил бы Джоэл Гринблатт
Также в списке Уоррена Баффета **Также в списке Value Strategy Джеймса О’Шонесси | Источник данных: ACE Equity & Bloomberg. Оценки PE даны на 2018–2019 годы.Оценки ROE основаны на прогнозах на 12 месяцев вперед. Оценки, рекомендации и целевые цены предоставлены Bloomberg. Текущая цена на 26 октября 2018 г. Оценки BSE500 относятся к году, заканчивающемуся в декабре 2019 г.

IV. ДЖОЗЕФ ПИОТРОСКИ ПРОФЕССОР СТАНФОРДСКОГО УНИВЕРСИТЕТА И СТАРШИЙ НАУЧНЫЙ НАУЧНЫЙ АНАЛИЗ АЗИАТСКОГО БЮРО ФИНАНСОВ И ЭКОНОМИЧЕСКИХ ИССЛЕДОВАНИЙ

«Выберите акции с хорошими финансовыми показателями, которые торгуются ниже внутренней стоимости»

Джозеф Пиотроски фокусируется на компаниях, которые имеют высокое отношение балансовой стоимости к рынку (B-M) и непопулярны по какой-либо причине, например, из-за финансовых затруднений.Используя ряд показателей баланса и бухгалтерского учета, Пиотроски разработал методологию выявления акций с высоким уровнем B-M, которые несправедливо игнорируются рынком. Он определяет акции с высоким B-M как те, которые входят в верхние 20% рынка. Акции такого качества с высоким B-M могут быть отличными инвестиционными возможностями, потому что цены на них, вероятно, подскочат, как только рынок признает их потенциал.

Фильтры, используемые Piotroski

* Ищите компании с высоким коэффициентом B-M.Мы рассчитали то же самое, взяв обратное отношение цены к балансовой стоимости.

* Рентабельность активов (ROA) должна быть больше нуля. Кроме того, ROA за последний год должен быть больше, чем ROA предыдущего года. ROA показывает, сколько денег компания зарабатывает на своих активах, и является мерой финансовой устойчивости.

* Денежный поток от операций (CFO) должен быть больше нуля. Финансовый директор измеряет силу бизнеса.

* Финансовый директор должен быть больше чистой прибыли.Чистая прибыль или чистая прибыль – это остаточная прибыль, оставшаяся после начисления амортизации и уплаты процентов и налогов.

* Отношение долгосрочного долга к активам (LTD/A) в текущем году должно быть меньше, чем LTD/A в предыдущем году. Коэффициент измеряет финансовую гибкость фирмы.

* Оборачиваемость активов в текущем году должна быть больше, чем оборачиваемость активов в предыдущем году. Коэффициент измеряет, сколько продаж делает компания по отношению к количеству активов, которыми она владеет.

* Количество акций, находящихся в обращении в текущем году, должно быть меньше или равно количеству акций, находящихся в обращении в предыдущем году.

* Валовая прибыль* за последний год должна быть больше, чем валовая прибыль предыдущего года. Коэффициент показывает, сколько денег компания зарабатывает на своих продажах.

Чтобы отличить плевелы от зерен, Пиотроски рекомендует некоторые бухгалтерские и балансовые тесты, которые рассматривают прибыльность, финансовый рычаг и операционную эффективность. Тест на прибыльность рассматривает компании, которые имеют возможность генерировать средства внутри компании.Финансовый рычаг связан с изменениями в структуре капитала и способностью компании выполнять свои будущие долговые обязательства.

Окончательный тест операционного рычага измеряет, сколько денег компания зарабатывает на своих продажах или своих активах. Пиотросоки делает упор на фундаментальное улучшение. Большинство фильтров, которые он использует, требуют улучшения по сравнению с предыдущим годом. Пиотросоки утверждает, что стратегия работает при сроке владения 1-2 года.

Акции, которые купил бы Джозеф Пиотроски
Источник данных: ACE Equity & Bloomberg.Оценки PE даны на 2018–2019 годы. Оценки ROE основаны на прогнозах на 12 месяцев вперед. Оценки, рекомендации и целевые цены предоставлены Bloomberg. Текущая цена на 26 октября 2018 г. Оценки BSE500 относятся к году, заканчивающемуся в декабре 2019 г.

*Мы использовали маржу операционной прибыли (OPM) вместо валовой маржи при выборе акций

Выбор акций: лучшие акции 2018 года от экспертов по управлению фондами

Как определить, какие акции, скорее всего, окажутся лучше других? Один из простых способов — обратиться к профессиональным сборщикам акций, которые в прошлом побеждали на рынке.

Вот что мы сделали. Чтобы найти таких профессионалов, Money провела отбор управляющих фондов акций, которые не только постоянно превосходили большинство своих коллег по категории в течение последних трех и пяти лет, но и превзошли индексы фондового рынка, по которым они оцениваются.

Чтобы оставаться впереди всех, сборщикам акций нужно нечто большее, чем хороший послужной список и навыки: им нужен дисциплинированный процесс, который поможет им и их инвестиционным командам из года в год повторять свои результаты.

Некоторые из представленных здесь управляющих фондами требуют минимального уровня доходности от акций в течение нескольких лет подряд, прежде чем они даже рассмотрят возможность инвестирования. Другие требуют высокой степени финансовой эффективности или роста доходов.

Мы спросили профессионалов, которые управляют этими фондами, какие акции сейчас идентифицирует их процесс. Вот что они рекомендуют.


Акции «голубых фишек»: Эрик Шоэнштайн и команда

Эрик Шоэнштайн, Jensen Quality Growth Fund

Предоставлено Jensen Investment

Фонд: Jensen Quality Growth (JENSX)
Годовая доходность за 5 лет: 16.0%
Коэффициент расходов: 0,88%
Минимальные первоначальные инвестиции: 2500 долларов США

Когда управляющий фондом объявляет о своем уходе на пенсию, как это сделал Роберт Загунис из Jensen Quality Growth в прошлом году, вам, как правило, следует беспокоиться о том, как фонд будет работать под новым руководством.Для Дженсена это не так. Эрик Шоэнштайн вместе с Загунисом помогал управлять фондом с 2002 года, а еще пять человек в инвестиционном комитете имеют стаж работы не менее девяти лет.

Кроме того, у Дженсена последовательный процесс. Компании должны иметь 15% рентабельности собственного капитала (высокий стандарт прибыльности) каждый год в течение 10 лет подряд, чтобы иметь право на рассмотрение Дженсена. Это сокращает инвестиционный пул с тысяч имен до 230. Они приобрели доли в 27 из этих компаний.Не ожидайте большого количества акций коммунальных и энергетических компаний. Обычно доминируют акции потребительских товаров и товаров для здоровья. По данным Morningstar, эта стратегия часто отстает во время ралли, но она служила более надежной ставкой во время краха 2008 года, когда фонд упал на 12 процентных пунктов меньше, чем другие фонды голубых фишек.

Выбор Шонштейна

• Becton, Dickinson & Co. (BDX): Эта компания, занимающаяся поставками медицинских товаров, произвела большой фурор в 2017 году, когда согласилась на свое крупнейшее приобретение за всю историю — покупку конкурента C за 24 миллиарда долларов.Р. Бард. Это почти вдвое превышает выручку, заявленную Becton в 2016 году. Шоэнштайну нравится масштаб компании, который помогает ей контролировать цены на свои шприцы и флаконы, особенно когда она внедряет инновации для повышения безопасности. Хотя акции не торгуются с дисконтом к широкому рынку, BDX обеспечивает безопасность, поскольку спад не окажет большого влияния на спрос на товары для больниц.

• Microsoft (MSFT): В то время как технические энтузиасты падают в обморок из-за горячих стартапов или последних увлечений электронной коммерции, Шоэнштайн считает, что эти игры игнорируют обратную сторону.Вместо этого Дженсен разместил 5% своей доли в Microsoft из-за отношений софтверного гиганта с бизнесом, что, по его словам, обеспечило «стабильность» его доходов. Рост Microsoft происходит в основном за счет услуг облачных вычислений. В то время как Amazon Web Services привлекает большое внимание в облачном пространстве, Microsoft ожидает, что ее коммерческий облачный бизнес станет источником дохода в размере 20 миллиардов долларов в течение следующих 12 месяцев. Если это так, то это будет на 57% больше, чем ожидалось в предыдущем году.


Мелкие акции: Роберт Митчелл и Джозеф Монахан

Роберт Миктелл (слева) и Джозеф Монахан, Conestoga Small Cap Fund

Предоставлено Conestoga Capital Advisors

Фонд: Conestoga Small Cap (CCASX)
Годовая доходность за 5 лет: 17.6%
Коэффициент расходов: 1,10%
Минимальные первоначальные инвестиции: 2500 долларов США

Управляющие фондами акций малых компаний сталкиваются с уникальной проблемой: если они действительно добьются успеха, инвесторы наполнят свою казну новыми деньгами.Но поскольку эти менеджеры инвестируют в крошечные предприятия, найти достаточно хороших акций, чтобы распределить все эти новые деньги, может быть проблемой.

Соруководители

Conestoga Роберт Митчелл и Джозеф Монахан столкнулись с этим сейчас, поскольку активы выросли до более чем 1,4 миллиарда долларов после того, как фонд превзошел свой контрольный индекс на три процентных пункта в год.

Новые инвесторы вскоре могут быть ограничены в доступе к фонду с малой капитализацией. Но Конестога создал Фонд роста SMid Cap (CCSMX).Оба фонда придерживаются одной и той же долгосрочной точки зрения: менеджеры оценивают потенциал компании в течение трех-пяти лет. Прежде чем покупать, Митчелл и Монахан хотят получить 15% прибыли на вложенный капитал — высокая степень эффективности — и предпочитают инвестировать в управленческие команды с долей владения 10% или более.

Выбор Митчелла и Монахана

• Align Technology (ALGN): Продажи этого производителя прозрачных зубных брекетов выросли на 125% за семь лет с тех пор, как Conestoga впервые инвестировала в акции.Этого удалось добиться, заняв 25% доли рынка среди взрослых. Но подростки доминируют над брекетами, на их долю приходится 75% продаж. Доля Align на рынке подростков: всего 3%. Благодаря новым кампаниям, нацеленным на подростков (и кредитные карты их родителей) и на ортодонтическую помощь, Монахан считает, что объем дел будет расти на 15% ежегодно в течение следующих трех лет.

• WageWorks (WAGE): Если у вас есть учетная запись для сбережений на здоровье или гибких расходов на работе, велика вероятность того, что WageWorks ею управляет.В число клиентов входит 71 фирма из списка Fortune 100, и годовой коэффициент удержания компании составляет 95%. Акции недешевы, но акции оцениваются так же, как и акции более медленно растущего конкурента WageWork ADP.

Omnicell (OMCL): Шкафы могут показаться не важным винтиком в больницах, но Omnicell производит шкафы, которые управляют входящими и выходящими лекарствами, помогая сократить кражи и отходы. Его новейший шкаф предлагает автоматизацию и контроль отпечатков пальцев, но их разработка снизила размер прибыли, говорит Монахан.Он считает, что по мере увеличения масштабов Omnicell прибыль восстановится.


Иностранные акции: Николь Корницер

Николь Корницер, Международный фонд Буффало

Предоставлено Buffalo Funds

Фонд: Buffalo International (BUFIX)
Годовая доходность за 5 лет: 9.5%
Коэффициент расходов: 1,05%
Минимальные первоначальные инвестиции: 2500 долларов США

В Buffalo Funds менеджеры начинают с примерно 25 основных тенденций, которые, по мнению фирмы, будут определять долгосрочное экономическое будущее, а затем инвестируют в компании, которые, по их мнению, могут извлечь выгоду из этих тенденций.

Эта долгосрочная направленность означает, что Николь Корнитцер, со-менеджер Buffalo International Fund, не будет отвлекаться на то, что она считает краткосрочными кризисами, такими как неожиданное решение Великобритании покинуть Европейский Союз. Фактически, она использовала распродажу после «Брекзита» как возможность для покупок за границей.

Тенденции Buffalo Homes не зависят от конкретного региона, но Kornitzer должен отразить влияние, которое они окажут на международном уровне.

Возьмем рост среднего класса в развивающихся странах.«Это не [обязательно] на пульсе американской компании», если только этот бизнес не связан с развивающимися рынками, — говорит Корнитцер.

Для Корницер эта демографическая тенденция указывает на повышенный спрос на такие вещи, как здравоохранение, предметы роскоши и международные поездки — все тенденции, на которых она сосредоточилась в своем фонде, который за последнее десятилетие превзошел 95% своих конкурентов.

Выбор Корнитцера

• Grifols (GRFS): Корницеру нравится эта испанская фармацевтическая компания, которая собирает плазму (жидкую часть крови) и производит продукты на основе плазмы, отчасти потому, что у нее нет реальной конкуренции.И хотя 60% продаж Grifols приходится на США, фирма нацелена на рост в Китае и других частях Азии. За последние два года продажи компании выросли на 31% за пределами США и Европейского Союза. Но Корницер советует покупать акции B, предлагаемые в США, поскольку они торгуются с 30-процентным дисконтом по отношению к акциям A в Испании.

• Yoox Net-a-Porter (YXOXY): Хотя Amazon доминирует в онлайн-продажах в США, предметы роскоши остаются одной из немногих областей, которые гиганту электронной коммерции еще предстоит завоевать.Yoox — итальянский интернет-магазин модной одежды, управляющий, среди прочих сайтов, Net-A-Porter.com, контролирует 10% онлайн-рынка предметов роскоши. И «ни один конкурент не может сравниться с ним по размеру и ассортименту продукции», — говорит Корнитцер. Buffalo считает, что эта тенденция в области электронной коммерции предметов роскоши согласуется с растущим мировым богатством. В своем плане роста на 2020 год Yoox ожидает увеличения доли рынка на 2%. Если это будет достигнуто, это будет означать 20-процентный рост годового дохода.


Акции развивающихся рынков: Тайдзо Исида

Тайдзо Исида, Matthews Asia Growth Fund

Предоставлено Мэтьюзом Азия

Фонд: Matthews Asia Growth (MPACX)
Годовая доходность за 5 лет: 10.9%
Коэффициент расходов: 1,14%
Минимальные первоначальные инвестиции: 2500 долларов США

Имея на выбор тысячи компаний в Азии, как Matthews Asia Growth начинает осваивать рынок? Ведущий менеджер Тайдзо Исида использует простую формулу: он фокусируется только на публично торгуемых фирмах, которые три года подряд сообщают о двузначном росте выручки.

На этом экране количество акций уменьшается примерно до 200. После этого Исида оценивает каждую компанию, выявляя те, которые, по его мнению, могут увеличить прибыль на 20% или более в год в течение следующего десятилетия. На самом деле, однако, он пытается определить компании, которые вырастут с «1 миллиарда долларов до 10 миллиардов долларов», — говорит он.

Благодаря такому подходу его фонд полностью отличается от индексных фондов, ориентированных на Японию. Matthews, например, хранит только 38% своих активов в Японии, по сравнению с67% для индексных фондов. Между тем, фонд владеет 58% акций в быстро развивающихся частях Азии, таких как Индия и Китай. Результаты: доходность Matthews Asia в течение последних 10 лет составляла 6% в год по сравнению с 1,4% для индекса MSCI.

Выбор Исиды

• Pigeon (PGENY): В начале 2000-х этот японский производитель детских бутылочек осознал риски, связанные с низким уровнем рождаемости в Японии. Так Голубь переехала в Китай, где матери рожают более 17 миллионов малышей в год.Сейчас на Китай приходится 32% продаж. Pigeon продавал идею о том, что японские продукты безопаснее. «Люди любят их, — говорит Исида. Это недешевая акция, но сейчас Pigeon расширяется в Индию, где в среднем рождается более 25 миллионов человек в год.

Shenzhou International Group (SHZHY): Скорее всего, вы никогда не слышали о Shenzhou, но знаете его клиентов: Nike, Adidas, Puma и Uniqlo обеспечивают 80% доходов этого производителя одежды. .Когда Исида инвестировал в компанию в 2010 году, ее рыночная стоимость составляла 1,5 миллиарда долларов. Сейчас это 12 миллиардов долларов. Имея 20-процентную норму прибыли и новый завод во Вьетнаме, Исида ожидает, что продажи будут продолжать расти со скоростью 15% в год.

• M3 (MTHRF): Исида называет здравоохранение «самым захватывающим сектором в Азии» из-за растущего среднего класса, нуждающегося в качественной помощи. М3 связывает врачей с новыми препаратами, предоставляя информацию. Обращаясь к врачам напрямую, это снижает потребность в торговых представителях, что значительно экономит средства.С 4 миллионами подписанных документов продажи выросли на 21% за последний год, и фирма ориентируется на Францию, Японию и США

.

Фондовый рынок стал параболическим, посылая бычий сигнал на 2018 год

  • Фондовый рынок находится в состоянии «параболического роста», говорит Том Ли, соучредитель Fundstrat Global Advisors.
  • Это бычий сигнал на оставшуюся часть года, сказал он, который провалился только два раза из восьми предыдущих с 1928 года, когда рынок двигался аналогичным образом.
  • Ли сказал, что лучшие акции для покупки на год вперед можно найти в «ICRAP»: Промышленность, Компьютеры (или старые технологические компании), Ресурсы, Американские банки и Телефон/кабель (телекоммуникации).


Менее чем через месяц в 2018 году стратеги крупных фирм с Уолл-Стрит, включая UBS и Bank of America, уже повысили свои прогнозы на конец года по фондовому рынку.

Это иллюстрирует недавнюю скорость ралли, в результате которого S&P 500 прибавил 6.7% с начала года.

«Мы приписываем этот параболический рост укреплению доверия (животного духа) и отказу от облигаций с «отрицательной ставкой», из которых 20 триллионов долларов все еще находятся в обращении», — сказал Том Ли, соучредитель Fundstrat Global Advisors, в отчете. заметка в пятницу.

По словам Ли, это бычий сигнал на оставшуюся часть года. Он отметил, что предыдущие митинги такого масштаба и в такое же время часто затягивались. S&P 500 провел почти 400 дней без 5-процентного падения — самая длинная полоса за всю историю — последнее такое падение произошло, когда Великобритания проголосовала за выход из Европейского Союза в июне 2014 года.

Вот что мы видели в последние месяцы:

Фундстрат

Согласно Ли, «параболическое движение» происходит, когда рыночная доходность ускоряется в течение этих трех периодов.

«Единственными двумя годами, когда это закончилось плохо, были 1929 и 1946 годы, но в обоих случаях оно было выше, ТОГДА ниже.»

Фундстрат

Чтобы извлечь выгоду из этой тенденции — если она повторится — Ли рекомендовал циклические рыночные сектора, в частности то, что он назвал ICRAP: промышленность, компьютеры (или старые технологические компании), ресурсы, американские банки и телефон/кабель (телекоммуникации).

Некоторые конкретные акции, которые он рекомендует, включают Lockheed Martin, UPS, Motorola, IBM, LyondellBasell, BlackRock и Time Warner Inc.

Отставить комментарий

Обязательные для заполнения поля отмечены*