Инвестиции в москве под высокий процент: Куда вложить деньги под высокий процент на короткий срок

Содержание

Государственные инвестиции в восстановление экономики

Государственные инвестиции в восстановление экономики

Витор Гаспар, Пауло Мауро, Кэтрин Паттилло и Рафаэль Эспиноза

5 октября 2020 г.

(Фото: CHINE NOUVELLE/SIPA/Newscom)

Органы государственного управления во всем мире принимают беспрецедентные меры в связи с кризисом COVID-19. Сохраняя в центре внимания вопросы урегулирования чрезвычайной ситуации в сфере здравоохранения и предоставления помощи домашним хозяйствам и компаниям, органам государственного управления необходимо подготовить свои страны к переходу к миру после COVID-19, в том числе помогая людям возвращаться к работе.

Государственным инвестициям предстоит сыграть главную роль. В нашем новом выпуске «Бюджетного вестника» показано, что увеличение государственных инвестиций в странах с развитой экономикой и странах сформирующимся рынком может способствовать оживлению экономической активности после самого резкого и глубокого падения мировой экономики всовременной истории. Также они непосредственно могут создать миллионы рабочих мест в краткосрочной перспективе и опосредованно еще миллионы вболее продолжительном периоде. Увеличение государственных инвестиций на 1 процент ВВП может укрепить уверенность в восстановлении экономики и повысить уровень ВВП на 2,7 процента, частных инвестиций на 10 процентов, азанятости на 1,2 процента, если качество инвестиций будет высоким и существующий уровень долговой нагрузки государственного и частного сектора не ослабит ответную реакцию со стороны частного сектора на меры стимулирования.

В этом выпуске «Бюджетного вестника»

мы рассматриваем, зачем необходимо увеличение государственных инвестиций, какое потенциальное влияние государственные инвестиции могут оказать на рост и рабочие места, икак органы государственного управления могут убедиться в том, что инвестиции способствуют восстановлению экономики.

Аргумент в пользу наращивания инвестиций

Даже до пандемии более десяти лет уровень инвестиций в мире был низким, несмотря на разрушающиеся дороги и мосты в некоторых странах в развитой экономикой и огромные потребности в инфраструктуре для транспортного сообщения, снабжения чистой водой, улучшения санитарных условий и других нужд в большинстве стран с формирующимся рынком и развивающихся стран. Сейчас инвестиции крайне необходимы в секторах, которые критически важны для обуздания пандемии, таких как здравоохранение, школы, безопасные здания, безопасный транспорт и цифровая инфраструктура.

Низкий уровень процентных ставок во всем мире также говорит о том, что сейчас самое подходящее время для осуществления инвестиций. Объем сбережений очень большой, частный сектор занял выжидательную позицию, а многие люди оказались без работы и могут заполнить рабочие места, созданные за счет государственных инвестиций. Уровень частных инвестиций снизился ввиду крайней неопределенности в отношении будущего развития пандемии и перспектив развития экономики. Таким образом, во многих странах сейчас самое время осуществлять высококачественные государственные инвестиции в проекты, имеющие приоритетное значение. Это можно сделать с помощью заимствований по низкой стоимости.  

Государственные инвестиции могут сыграть основную роль в восстановлении экономики, при этом они способны непосредственно повлиять на создание от2до 8 рабочих мест на каждый миллион долларов, потраченный на традиционную инфраструктуру, и от 5 до 14 рабочих мест на каждый миллион долларов, вложенный в научные исследования и разработки, экологичные источники электроэнергии и здания с низким уровнем энергопотребления.

Однако на реализацию инвестиционных проектов потребуется время. Чтобы обеспечить создание рабочих мест с помощью инвестиций именно сейчас, когда они больше всего нужны, странам следует активизировать проекты потехническому обслуживанию инфраструктуры, где это безопасно. Также сейчас подходящее время, чтобы начать пересматривать и возобновлять перспективные проекты, которые были отложены из-за кризиса, ускорить реализацию текущих проектов, чтобы воплотить их в жизнь в течение следующих двух лет, и планировать новые проекты, соответствующие приоритетам послекризисного периода.

Установление правильного баланса

Однако некоторым странам будет трудно получить заимствования для осуществления инвестиций ввиду жестких условий финансирования. Даже вэтом случае постепенное наращивание государственных инвестиций, финансируемых за счет заимствований, может оправдать себя, если риски пролонгации кредита (риски, связанные с рефинансированием долга) и процентные ставки не увеличатся слишком сильно, а органы государственного управления будут разумно подходить к выбору инвестиционных проектов. Странам также может понадобиться перераспределить расходы или получить дополнительные доходы для осуществления приоритетных инвестиций.

Более бедным странам понадобится поддержка в виде грантов от международного сообщества, особенно в контексте достижения целей вобласти устойчивого развития к 2030 году. Инвестиции в адаптацию кизменению климата имеют критически важное значение, особенно в странах, которые подвержены наводнениям и засухам. Несмотря на наличие официальной помощи, 10 млрд долларов США, выделенных в 2018 году, не достаточно для осуществления инвестиций в размере 25 млрд долларов США, которые, в соответствии с оценками персонала МВФ, требуются в странах с низкими доходами ежегодно.

Крайне важное значение имеет поддержание качества инвестиционных проектов. Например, мы установили, что стоимость отдельного проекта может увеличиться на 10–15 процентов только потому, что его реализация осуществляется в период, когда уровень инвестиций особенно высокий. Проведенный нами анализ показывает, что рост издержек, как правило, выше, а задержки в реализации проектов дольше, если утверждение и осуществление проектов происходят в тот период, когда государственные инвестиции существенно увеличиваются. Быстрый рост государственных инвестиций также сопряжен с риском создания условий для коррупции. Аналогичным образом, усовершенствование процесса управления отбором проектов и их руководством имеет критически важное значение, поскольку обеспечивает возможность повышения эффективности инфраструктуры в среднем на треть (как отмечается в недавно изданной МВФ книге “

Well Spent: How Strong Infrastructure Governance Can End Waste in Public Investment”).

Стимулирование частных инвестиций

Мы также рассматриваем, каким образом в условиях этого беспрецедентного кризиса государственные инвестиции могут в достаточной степени повысить темпы роста, чтобы стимулировать дополнительное создание рабочих мест вчастном секторе.

Мы проводим анализ возможности снижения влияния дополнительных государственных расходов на ВВП («бюджетный мультипликатор») вследствие того, что некоторые виды деятельности не могут безопасно осуществляться во время пандемии, а также вследствие того, что у компаний к окончанию кризиса будет меньше финансовых возможностей для инвестиций.

Однако в этот период высокой неопределенности государственные инвестиции могут повысить уверенность частных инвесторов в восстановлении экономики и заставить их тоже начать инвестировать, отчасти потому, что они говорят оприверженности органов государственного управления устойчивому росту. Государственные инвестиционные проекты также могут стимулировать частные инвестиции более непосредственным образом. Например, инвестиции в цифровые коммуникации, электрификацию или транспортную инфраструктуру способствуют появлению новых направлений деятельности. Аналогичным образом, полученные нами результаты показывают, что инвестиции в здравоохранение и другие социальные услуги сопряжены со значительными увеличением частных инвестиций в течение одного года.

Таким образом, государственные инвестиции являются мощным элементом пакета стимулирующих мер по ограничению последствий пандемии для экономики. Даже продолжая сохранять жизни и средства к существованию, страны могут создать условия для развития более устойчивой экономики спомощью инвестиций в виды деятельности с большим количеством рабочих мест, высокой производительностью и экологичностью.

*****

Витор Гаспар — гражданин Португалии, директор Департамента побюджетным вопросам МВФ. До работы в МВФ он занимал различные руководящие должности, связанные с вопросами политики, в Банке Португалии, в том числе в последний период — должность специального советника. В 2011–2013 годах он был министром финансов и государственного управления Португалии. В 2007–2010 годах он возглавлял Бюро советников повопросам европейской политики в Европейской комиссии, а в период с1998по 2004 годы был генеральным директором по исследованиям вЕвропейском центральном банке. Г-н Гаспар имеет степень доктора наук и постдокторскую ученую степень по экономике Университета Нова в Лиссабоне. Он также учился в Католическом университете Португалии.

Пауло Мауро — заместитель директора Департамента по бюджетным вопросам МВФ. Ранее он занимал различные руководящие должности вДепартаменте стран Африки, Департаменте по бюджетным вопросам и Исследовательском департаменте МВФ. Он был старшим научным сотрудником вИнституте международной экономики Петерсона и приглашенным профессором в Школе бизнеса им. Кэри при Университете Джонса Хопкинса в 2014–2016 годах. Его статьи опубликованы вомногих журналах, в том числе Quarterly Journal of Economics, Journal of Monetary Economics и Journal of Public Economics, и широко цитируются в академических публикациях и ведущих СМИ. Он является соавтором трех книг: “World on the Move: Consumption Patterns in a More Equal Global Economy”, “Emerging Markets and Financial Globalization” и “Chipping Away at Public Debt”.

Кэтрин Паттилло — заместитель директора и начальник Отдела политики и надзора в налогово-бюджетной сфере в Департаменте по бюджетным вопросам, отвечает за подготовку «Бюджетного вестника». Она занимается макрофискальными вопросами. После прихода в МВФ из Оксфордского университета она работала вИсследовательском департаменте по странам Африки и Карибского бассейна ивДепартаменте по вопросам стратегии, политики и анализа по проблематике, связанной со странами с низкими доходами, а также по возникающим проблемам, таким как гендерные вопросы, неравенство и изменение климата. Она является автором большого числа публикаций в этих областях.

Рафаэль Эспиноза — заместитель начальника отдела в Департаменте побюджетным вопросам МВФ. Ранее он был доцентом экономики вУниверситетском колледже Лондона, где также занимал должность директора Центра по исследованиям стран с формирующимся рынком. ВМВФон работал в Исследовательском департаменте по Соединенному Королевству, Испании, Доминиканской Республике и различным странам Ближнего Востока. Он также работал над вопросами кризиса субстандартного кредитования в США в Европейском центральном банке и опубликовал множество статей по вопросам налогово-бюджетной политики, денежно-кредитной политики и финансовой стабильности.

Приглашаем инвесторов

100% обеспечение
инвестиций

Заемщик получает деньги под залог ювелирных изделий, драгоценных камней, часов или предметов искусства. Если он не возвращает деньги в срок, мы просто продаем невыкупленные изделия на мировых аукционах, биржах, в интернет-магазине. Залоговой стоимости изделия хватает, чтобы погасить долг и выплатить проценты вам и ломбарду.

Проверка подлинности
ювелирных изделий

Ничего не понимаете в золоте и бриллиантах? В «Рублёвском ломбарде» с 2009 года по признанным стандартам оценки ТУ и GIA работает собственная геммологическая лаборатория. Внесена в реестр Росстандарта, оснащена современным оборудованием для максимально точной оценки изделий. Наши заключения — гарантия качества, подлинности драгоценностей и надежности обеспечения вашего вклада.

Надежное банковское
хранилище

Все ювелирные изделия и камни, предметы искусства находятся в нашем банковском хранилище. Укрепленные металлические стены и пол, сейфовые двери с кодовыми замками, детекторы движения, три системы охраны, в том числе круглосуточная собственная. Такая многоуровневая система безопасности есть только у крупных банков и «Рублёвского ломбарда». Ваши инвестиции под надежной защитой!

Страхование
драгоценностей

Все ювелирные украшения, предметы искусства, часы, драгоценные камни, которые хранятся в ломбарде, застрахованы. Мы предусмотрели все возможные варианты: кражи, грабежи, взрывы, пожары, повреждения водой, стихийные бедствия. Будьте спокойны, вы в любом случае получите прибыль от инвестиций!

Кому под силу защита интересов российских инвесторов в любой точке мира?

Основные направления работы

Фонд был основан в 2016 году после вступления в силу ФЗ «О юрисдикционных иммунитетах иностранного государства и собственности иностранного государства в Российской Федерации», изменившего юрисдикционный иммунитет зарубежной страны. Он является некоммерческой организацией, которая защищает юридические и экономические интересы инвесторов в других странах. Клиенты Фонда — не только российские граждане, но и иностранцы, беженцы, а также юрлица, оказавшиеся в затруднительной ситуации и нуждающиеся в эффективной правовой защите.

В своей работе российский Фонд руководствуется современными, интеллектуальными и практическими инструментами и методами.
Основные направления деятельности: защита российских клиентов в зарубежных судах, отстаивание интересов иностранных вкладчиков и бизнесменов в России, привлечение финансирования для ведения дел, подача апелляционных жалоб в суды общей юрисдикции и в международный арбитраж. Каждый случай по-своему уникален.

С февраля 2018 года Фонд работает в составе межведомственной рабочей группы Министерства иностранных дел.

Главные лица

Основатели Фонда защиты прав инвесторов в зарубежных странах — Ярослав Богданов и Маргарита Черноголова.

Справочная информация

Богданов Ярослав Евгеньевич окончил Дипломатическую академию МИД России, МГУ им. Ломоносова, ИСАА, Курский институт государственной и муниципальной службы. Владеет французским и английским языками. Занимает пост председателя Совета Фонда.

Ярослав Богданов последовательно выступает за переформатирование регулирования отношений между странами, бизнес-сообществами, корпорациями и обществом в эпоху доминирования современных цифровых технологий. В своих социальных сетях он регулярно делится мнением по вопросам развития Арктической зоны РФ, кибербезопасности, криптобезопасности:

— На сегодняшний момент в Арктике существует много международно-правовых вопросов, требующих правильного понимания со стороны России. Один из них — правовой режим инвестиционной деятельности в Арктике: допуск иностранных инвестиций и их осуществление, защита инвестиций (включая особые ее формы, которые необходимо предусмотреть, например, обязательное страхование у российского страховщика, обязательная процедура медиации в случае возникновения инвестиционных споров, особый налоговый режим и режим избежания двойного налогообложения в отношении инвестиций за пределами территориального моря РФ).

Шпицберген, континентальный шельф, Северный морской путь… Эти проблемные вопросы международно-правового регулирования в Арктике получили наиболее широкое освещение в «Основах государственной политики Российской Федерации в Арктике на период до 2035 года». Кроме этого, в документе ставится глобальный вопрос о необходимости завершения международно-правового разграничения морских пространств в Арктике, а также о завершении работы по обоснованию системы исходных линий, от которых отсчитывается ширина территориального моря. По сути, говорится об окончательном проведении государственной границы России в Арктике, и подчеркивается потребность осуществления сотрудничества на крайнем севере на основе международного права, а также необходимость мирного разрешения всех споров.

Детали главных кейсов

Пилотным проектом Фонда стало организационное, экспертное и юридическое сопровождение иска гражданина РФ к Литовской Республике, который был подан с помощью Арбитражного суда Москвы. Речь о незаконной национализации банка Snoras литовским правительством.

Судебные и арбитражные разбирательства за рубежом всегда длительные. За пять лет юристами, а их более 30 (из России, Франции, Великобритании, США, и прибалтийских государств), были подготовлены десятки заявлений в различные инстанции как в нашей стране, так и за рубежом. Команда Фонда приняла участие уже примерно в ста судебных заседаниях. Сбор доказательств продолжается по сей день. Огромный вклад в работу внесли доктор юридических наук, профессор И. В. Зенкин, скончавшийся в апреле 2021 года, и американская юридическая фирма Alston & Bird.

Еще одно громкое дело связано с другим банком — под названием «Траст». Этот судебный процесс основан на защите прав пострадавших держателей кредитных нот вышеупомянутой финансовой организации, которые потеряли все вложенные денежные средства из-за незаконных и недобросовестных действий бывших собственников и топ-менеджеров. Для сокрытия хищений и создания иллюзии успешности банка мошенники разработали схему получения субординированных займов с продажей кредитных нот своим вкладчикам с целью пополнения собственного капитала банка. Помимо этого, для убедительности была подделана отчетность. Таким образом, средства вкладчиков прямиком перенаправлялись с их собственных счетов в займы, которые «Трасту» предоставляли нидерландские компании. Дефолт 2014 года положил конец махинациям, а вкладчики лишились всех кредитных нот, процентов по ним, а также вложенных изначально средств.

15 апреля 2020 года Фонд направил исковое заявление в Высокий суд Справедливости (Лондон, Великобритания) против финансовой организации, ее экс-владельцев, представителей топ-менеджмента и их супруг. Предварительная сумма ущерба составляет 300 млн долларов.

По мнению британских юристов, рассмотрение дела может занять около полутора лет так как недавно Высокий суд Справедливости огласил решение против банкиров по иску Национального банка «Траст». Суд постановил, что все трое банкиров были причастны к мошеннической схеме и несут ответственность за крах банка.

 

Так дешево, что просто некуда падать. Идея для инвестиций на все времена

У этого явления нет четкого названия на русском языке, хотя именно в российских акциях оно встречается очень часто. Речь про феномен safety margin. Это стоимостное инвестирование с минимальным риском. Покажем на примерах, что это такое.

Как Баффет заработал 720%, ничем не рискуя

Один из самых ярких случаев заработка по принципу safety margin произошел с Berkshire Hathaway в начале 2000-х. Тогда Уоррен Баффет купил свои первые китайские акции. Это была нефтяная госкомпания PetroChina.

Свой выбор знаменитый гуру-инвестор объяснил следующим образом: «Компания стоит 3 размера чистой прибыли и 45% от нее распределяет в виде дивидендов. Даже если эти акции вообще не вырастут, мы получим 15% годовых на вложенную сумму».

В реальности получилось гораздо лучше. PetroChina на момент покупки стоила $37 млрд и через пять лет выросла до $275 млрд (более чем в 7 раз) — притом, что Баффет считал ее недооцененной втрое. Иначе говоря, миллиардер купил компанию с таким дисконтом, что убыток был почти невозможен.

Эффект нулевой ошибки

Термин safety margin дословно можно перевести на русский язык как «безрисковый запас» или «гарантия безубыточной сделки». Идея сводится к тому, что риск потерять в разы ниже, чем вероятность заработать.

Это частный случай стоимостного инвестирования, когда стоит задача найти компанию с заниженной рыночной стоимостью. Не просто низкой, а такой дешевой, что разрыв между фундаментальной оценкой и рынком составляет как минимум 50%.

При таком подходе, даже если инвестор ошибся, у купленного им актива сохраняется широкий набор позитивных сценариев: либо вырастет в разы, либо на десятки процентов, либо не изменится в цене, и тогда вложения отобьются дивидендами.

Как это работает

Обычно при своей оценке компании аналитики закладывают 10% на ошибку в расчетах и вмешательство собственных эмоций, то есть они сознательно занижают свой таргет по цене акции. Отчасти поэтому на нормальном растущем рынке большинство консенсус-прогнозов исполняется досрочно.

Читайте также: Разбираем прошлогодние таргеты по акциям РФ

Чтобы получить эффект safety margin и свести ошибку к нулю, нужно сбить таргет по цене акции еще как минимум на 40% вниз. То есть брать только бумаги с расчетным потенциалом роста не ниже данной величины. Например, сейчас на российском рынке таких фишек всего 12 штук.

Но это еще не все. Общие принципы стоимостного инвестирования никуда не исчезли. Акция должна быть явно дешевой для своего сегмента (иметь мультипликаторы сильно ниже среднего по отрасли), и, желательно, чтобы она стабильно платила дивиденды.

Акции, которым некуда падать

Больше всего данных для анализа дает рынок США, поэтому сначала коротко пройдемся по нему. Чтобы найти акции, где есть тот самый эффект нулевой ошибки, нам нужно отобрать компании с таргет-прогнозом от +40%, дивидендом выше рынка (более 1,3%) и P/E ниже среднего по отрасли.

В составе индекса S&P 500 таких наберется два десятка штук из пяти секторов: финансы, технологии, связь, промышленность и циклические товары. Назовем несколько наиболее примечательных бумаг, которые имеют высокие обороты на СПБ Бирже.

— Qualcomm (QCOM)

Акция так сильно упала с начала года, что сейчас дивиденд по ней составляет 2%, а форвардный P/E около 10. Оба показателя заметно выбиваются из средних значений по отрасли полупроводников. Консенсус-прогноз дает недооценку акции в 1,6 раза.

— AT&T (T)

Компания сократила дивиденд в этом году почти вдвое, но осталась одной из наиболее доходных бумаг в индустрии связи — 5,7% годовых. По всем основным мультипликаторам входит в десятку самых дешевых телекомов. Недооценка в 1,5 раза (консенсус).

— FedEx (FDX)

Являясь второй по размеру транспортной компанией, тем не менее одна из самых дешевых в своей отрасли по отношению к прибыли и выручке: P/E от 9 (форвардный) до 11 (сегодняшний), P/S ниже 0,6. Консенсус считает, что недооценена в 1,4 раза.

Российские бумаги

Теперь возвращаемся на российскую территорию. Сразу оговоримся, что текущие мультипликаторы очень условны, мы не можем предсказать выручку и прибыль даже на текущий квартал. Размер дивиденда тоже относителен, вероятность выплат под вопросом.

Если исходить из актуальных консенсус-прогнозов и брать из них бумаги с самыми низкими мультипликаторами (лучше по P/B, он менее волатилен), то наша тройка на сегодняшний день выглядит следующим образом.

— Газпром

У компании самая низкая стоимость в российской нефтянке по критерию P/B (0,34) и один из самых высоких ожидаемых дивидендов. По дешевизне с ней может  соревноваться только Сургутнефтегаз, но и по другим метрикам Газпром более дешева (P/S=0,6).

— Полиметалл

Самый дешевый из драгоценной тройки (наряду с Норникелем и Полюсом). Не только по капитализации, но также по соотношению рыночной стоимости и баланса (P/B=2,7 против 7,7 и 12,5 у соседей по отрасли). Исторически дивиденд Полиметалла выше, что тоже говорит в его пользу.

— Интер РАО

Подходит под критерии safety margin лишь наполовину. По мультипликаторам находится на уровне средней по электроэнергетике. К примеру, ФСК гораздо дешевле (P/B=0,14 против 0,45), несмотря на более скромные таргеты. В пользу Интер РАО говорит нетипично высокий дивиденд (около 9%) — вдвое выше обычного.

Коротко

Расчет safety margin — это прием, который позволяет инвестировать в акции с минимальным риском. Он основан на выборе компаний, которые сильно недооценены рынком. Недооценку измеряют относительно средних мультипликаторов по отрасли и мнений других инвесторов.

На сегодняшнем рынке, как и всегда, очень мало акций, про которые можно уверенно сказать, что им некуда падать и, соответственно, вложения в них относительно безопасны. Примеры из США: Qualcomm (QCOM), AT&T (T) и FedEx (FDX). Консенсус по ним дает от 40% до 60% потенциального роста.

В России оценка компаний осложнена из-за эффекта санкций. Если отталкиваться от самых базовых критериев (стоимость/баланс и размер дивиденда), то стоит назвать прежде всего Газпром и Полиметалл: обе дешевле своих отраслей. Из несырьевых бумаг можно обратить внимание на вдвое недооцененную Интер РАО.

БКС Мир инвестиций

Factbox: Фонды с большим риском для России

НЬЮ-ЙОРК, 2 марта (Рейтер) — По данным Morningstar, иностранные инвесторы в России вложили десятки миллиардов долларов в акции и облигации страны.

Управляющие активами США, такие как Capital Group, Blackrock и Vanguard, раскрыли крупные риски, согласно самой последней информации о портфеле, доступной исследовательской фирме.

Раскрытие информации охватывает период с сентября 2021 года по 25 февраля этого года.По данным Morningstar, их общая сумма составляет более 60 миллиардов долларов, если рассматривать 100 крупнейших открытых и биржевых фондов мира с точки зрения предполагаемого долларового риска российских ценных бумаг.

Зарегистрируйтесь сейчас и получите БЕСПЛАТНЫЙ неограниченный доступ к Reuters.com

Зарегистрируйтесь

Неизвестно, изменились ли фонды в своей позиции после публикации своих данных.

Представитель Harving Loevner подтвердил данные Morningstar, а представитель MFS Investment Management заявил, что по состоянию на конец января риск составил около 1 миллиарда долларов, добавив, что фирма внимательно следит за ситуацией, чтобы оценить влияние на ее инвестиции.

Большинство других управляющих активами отказались комментировать конкретные цифры, другие не ответили на запросы комментариев.

10 ТОР 10 ФОНДОВ

* Фонд развивающихся рынков Invesco: 3,6 млрд долларов (акции)

* Фонд доходов PIMCO: 3,57 млрд долларов (фиксированный доход)

* Vanguard Total International Stock Index Fund Акции инвесторов: 3,56 млрд долларов 203 903 * Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund Акции инвесторов: 3,13 миллиарда долларов (акции)

* Фонд American Funds Capital World Growth and Income Fund класса A: 1 доллар.95 млрд (капитал)

* PIMCO GIS Income Fund Институциональный доллар США Накопление: 1,82 млрд долларов (фиксированный доход)

* Goldman Sachs GQG Partners International Opportunities Fund Институциональные акции: 1,72 млрд долларов (капитал)

* Американские фонды Capital Group EuroPacific Growth Fund : $1,69 млрд (акции)

* Fidelity® Series Emerging Markets Opportunities Fund: $1,67 млрд (акции)

* iShares Core MSCI Emerging Markets ETF: $1,49 млрд (акции)

ТОП-УПРАВЛЯЮЩИЕ АКТИВАМИ

, согласно данным Morningstar и расчетам Reuters:

* Capital Group: более $8 млрд (капитал и фиксированный доход)

* Vanguard: около $7.8 миллиардов (капитал и фиксированный доход)

* PIMCO: более 6 миллиардов долларов (фиксированный доход)

* BlackRock: 264 миллиона долларов, но около 5 миллиардов долларов, включая ETF iShares (капитал и фиксированный доход)

* Fidelity: 4,49 миллиарда долларов (капитал и с фиксированным доходом)

ДРУГИЕ МЕНЕДЖЕРЫ

Согласно данным Morningstar и расчетам Reuters, другие инвестиционные фирмы, управляющие российскими рисками на сумму более 1 миллиарда долларов, включают: JPMorgan Asset Management, GQG Partners, MFS Investment Management, Harding Loevner.

Зарегистрируйтесь сейчас и получите БЕСПЛАТНЫЙ неограниченный доступ к Reuters.com

Зарегистрируйтесь

Репортаж Давиде Барбушиа; под редакцией Меган Дэвис и Сандры Малер

Наши стандарты: Принципы доверия Thomson Reuters.

Почему иностранные инвесторы избегают Дальнего Востока России — Московский Центр Карнеги

Восточный экономический форум (ВЭФ), завершившийся 6 сентября в дальневосточном городе Владивосток, стал пятым мероприятием, которое самое время оценить работу форума.Когда вице-премьер, полпред президента на Дальнем Востоке Юрий Трутнев впервые обсуждал идею форума с экспертами в 2014 году, заявленной целью было сделать что-то максимально отличное от других мероприятий, особенно от Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ). ).

«Нужен антифорум: не масштабное кричащее мероприятие, где люди подписывают меморандумы, которые никогда ни к чему не приведут, а сочетание интенсивного экспертного семинара и практической встречи со старшими инвесторами», — заявили чиновники, работающие над подготовкой к первый ВЭФ.

Но в итоге ВЭФ попал в проторенную колею и стал все больше напоминать ПМЭФ: те же рекордные количества участников, те же десятки соглашений на астрономические суммы, которые далеко не обязательно будут реализованы, тот же ажиотаж вокруг лучших ресторанов и бесконечное закрытие основных дорог для публики, чтобы официальные кортежи могли беспрепятственно проезжать. По этим параметрам форум удался на славу. Но успешен ли он как инструмент привлечения денег на Дальний Восток?

С одной стороны, рекламируемые на ВЭФ методы, такие как создание зон опережающего развития и свободного порта Владивосток, действительно ведут к росту инвестиций: более 600 миллиардов рублей (9,000 долларов США).1 миллиард по текущему обменному курсу) было инвестировано в регион с 2013 года. Но менее 20 процентов этой суммы поступило от иностранных инвесторов. Они инвестировали менее 2 миллиардов долларов в крупнейший регион России, богатый природными ресурсами, охватывающими всю таблицу Менделеева. Остальное — все российские инвестиции, и по методике отслеживания инвестиций компания, давно работающая на Дальнем Востоке и решившая стать резидентом зоны опережающего развития или порта, чтобы претендовать на материальное поощрение, — это учитываются как новые инвестиции и новые рабочие места.

Причин нежелания инвесторов множество, и многие из них озвучиваются не только на ВЭФ, но и на питерском форуме. На любом форуме в России гарантированно будут обсуждаться постоянно меняющиеся правила игры, растущая налоговая нагрузка, избыточное регулирование, коррупция, санкции, высокие проценты по кредитам и вмешательство спецслужб в бизнес. . На этом последнем форуме среди торговых стендов компаний и хозяйственных учреждений демонстративно расположился стенд, представляющий не меньше Генпрокуратуры.

Но есть одна вещь, которая, пожалуй, говорит об инвестиционном климате на Дальнем Востоке России больше, чем все эти шикарные презентации вместе взятые, — это недостроенные здания двух пятизвездочных отелей Hyatt во Владивостоке.

Их планировали открыть к саммиту АТЭС еще в 2012 году, а когда вовремя не подготовились, это посчитали аварийным. Глава банка ВТБ Андрей Костин и мажоритарный акционер группы «Сумма» Зиявудин Магомедов (сейчас находится в тюрьме по обвинению в хищении), представлявшие Россию в Деловом консультативном совете АТЭС, пошли на пополам, сдав в аренду круизный лайнер «Легенда морей» для обслуживания в качестве плавучей гостиницы для гостей форума.Спустя семь лет тот факт, что вместо недостроенного Hyatts появился плавучий отель, теперь является предметом гордости организаторов ВЭФ, которые на своем сайте хвастаются тем, что участники форума могут «при этом почувствовать себя жителем Венеции».

Но иностранные инвесторы, которых я знаю, приехавшие на форум не в составе правительственных делегаций, как, например, японская делегация во главе с премьер-министром Синдзо Абэ в безнадежной погоне за территориальной сделкой с российским президентом Владимиром Путиным, настроены скептически.Когда их спрашивают, вернутся ли они, обычно спрашивают, готовы ли отели. Убедившись, что ничего не изменилось, они обычно отправляют в ответ один-два ироничных смайлика и не тратят время на посещение ВЭФ.

Эта статья была первоначально опубликована на русском языке в газете «КоммерсантЪ».

Россия – Строительство и инфраструктура

Обзор

После среднегодового роста на 12% в период с 2010 по 2014 год в российской строительной отрасли наблюдался спад на 7%.4% в 2015 г. и 2,1% в 2016 г. в реальном выражении. Это было связано с западными санкциями, падением доходов от экспорта нефти и слабыми рыночными условиями в Европе. В совокупности эти факторы уменьшили способность правительства тратить средства на инфраструктурные проекты. Однако с 2017 года отрасль начала восстанавливаться из-за того, что правительство сосредоточило внимание на развитии производственного сектора страны, чтобы уменьшить его зависимость от экспорта нефти. В 2017 году отрасль поддержали планы правительства по завершению проектов транспортной инфраструктуры, энергетики и ЖКХ, жилых домов в преддверии чемпионата мира по футболу 2018 года.Надежная и современная инфраструктура жизненно важна для экономического роста и международной конкурентоспособности, поэтому правительство уделяет особое внимание развитию инфраструктуры.

Правительство России реализует план модернизации автомагистралей, аэропортов, железных дорог, портов и другой транспортной инфраструктуры на сумму 6,3 трлн рублей (87,5 млрд долларов) до 2030 года. Кроме того, правительство России выделило еще 4,8 трлн рублей (66,6 млрд долларов) к проекту «Безопасные и качественные автомобильные дороги».Этот комплексный план направлен на улучшение связности регионов России и развитие стратегических автомобильных маршрутов, в том числе транспортного коридора Европа — Западный Китай и Северного морского пути.

К 2030 году правительство планирует проложить 11 000 км новых железнодорожных путей, которые свяжут Москву, Санкт-Петербург, Самару, Краснодар и Новосибирск. Новые железные дороги означают, что ожидается спрос на новые железнодорожные депо, станции и соединительные дороги. Высокоскоростная железная дорога является важным компонентом режима модернизации транспорта в России.В настоящее время на железнодорожной сети России ведутся масштабные строительные работы под руководством железнодорожной монополии РЖД (Российские железные дороги). РЖД в настоящее время строит 12 427 миль / 20 000 километров новых линий, которые должны быть завершены к 2030 году с ориентировочной стоимостью 61 миллиард долларов.

Россия выделила сотни миллиардов долларов на строительство новых дорог, в том числе крупных автомагистралей. Например, планируется построить новую магистраль вдоль побережья Черного моря между Джугбой и Сочи. Четырехполосный маршрут протяженностью 130 миль / 210 км оценивается в 19 миллиардов долларов и станет ключевой артерией для грузовых автомобилей, перевозящих товары из европейской части России в ее южные регионы.

Еще один крупный проект, находящийся в стадии реализации, — участок дороги протяженностью 1243 мили / 2000 километров под названием «Шоссе Меридиана». Это подпадает под глобальный проект Китая «Один пояс, один путь» («Один пояс, один путь»), участником которого является Россия. Меридианное шоссе проходит по территории России от границы Казахстана до границы Беларуси. По словам представителей правительства, этот новый маршрут будет ориентирован на грузовые перевозки. Высокий процент грузов будет составлять восточно-западные грузы из Европы в Китай и наоборот.Заключительный участок новой магистрали Москва-Санкт-Петербург. К 2020 году также должна быть введена в эксплуатацию Петербургская магистраль, что улучшит сообщение между двумя крупными городами России, которые являются крупными логистическими узлами.

Жилищное строительство также оживляет инфраструктурный сектор России. В первом квартале 2016 года Москва побила рекорд по строительству многоквартирных домов: количество квартир выросло на 4%. Необходимость обеспечения жильем групп со средним и низким доходом заложена в планах правительства по строительству. Его программа «Жилье для российских семей» направлена ​​на значительное увеличение жилищного строительства с 2018 по 2020 год.По реализации этого плана планируется построить около 500 000 двухкомнатных квартир.

Крупные транснациональные корпорации США, такие как Caterpillar, John Deere, Wirtgen, AECOM, GE, Amsted Rail, 3M и Wabtec, достаточно активны в сегментах российского инфраструктурного рынка и участвуют в крупномасштабных строительных проектах в своих областях знаний.

Возможности

Для строительного сектора США (машины, инструменты, технологии) открываются отличные возможности для бизнеса в сфере инфраструктуры и жилищного строительства в России.


Торговые мероприятия

Сити Билд Россия
28-29 октября 2020
Санкт-Петербург

Цемент. Конкретный. Сухие строительные смеси
10-12 ноября 2020 г.
Москва

Батимат Россия
3-6 марта 2021
Москва

MosBuild
30 марта — 2 апреля 20210
Москва

Веб-ресурсы

Министерство строительства Российской Федерации

Министерство транспорта Российской Федерации

Национальные проекты

Федеральное дорожное агентство

Ассоциация асфальтобетонов России

У.S. Коммерческая служба Контактное лицо:
Диана Райан, коммерческий специалист
Тел.: +7 (495) 728-5398

Рискованные отношения Китая с Россией

Перед вторжением России в Украину председатель КНР Си Цзиньпин, вероятно, подытожил свои потепление в отношениях с Владимиром Путиным. Его российский коллега сопротивлялся мощи США, напрягал американские альянсы в Европе и преследовал молодую демократию по соседству в Киеве — и все это почти бесплатно для Китая.Может быть, только может быть, Путин даже проложит путь Си к достижению его первостепенной внешнеполитической цели: захвату Тайваня.

Однако с началом войны подводные камни партнерства Китая с Путиным проявились слишком ясно. Возрожденная сеть альянсов США коллективно ввела разрушительные санкции против России. Пекин пытался делать то, что он обычно делает, — танцевать чечетку между всеми сторонами и притворяться нейтральным, — но оказался в стороне от крупнейших мировых держав.Никого не обмануть насчет симпатий Си, и его позиция еще больше отталкивает укрепившийся трансатлантический альянс.

Читайте наши текущие репортажи о российском вторжении в Украину

Эти противоречия не должны вызывать удивления. С самых первых дней существования Коммунистической партии в Китае столетие назад ее отношения с Россией были многообещающими, но слишком часто подвергались опасности. Такими они могут быть сегодня.

В Вашингтоне якобы улучшающиеся отношения между Китаем и Россией вызвали у экспертов по безопасности опасения, что США.С. придется бороться с нечестивым союзом двух самых могущественных авторитарных государств мира, полных решимости изменить мировой порядок в свою пользу. Клика потенциально представляет собой огромную стратегическую проблему: противостоять одному за раз будет достаточно сложно, как это трагически показывает путинское вторжение в Украину; двойное и, возможно, скоординированное нападение на американскую глобальную власть было бы еще более сложным. Пекин и Москва могли бы помочь друг другу избежать санкций США и тем самым лишить Вашингтон рычагов воздействия.Антиамериканские возможности безграничны.

Но далеко не гарантировано. Китай и Россия упустили возможность объединиться против США во время холодной войны, поскольку идеологические распри, личное соперничество и противоречивые амбиции довели их самих до драки. Сегодня интересы Китая и России также не совсем совпадают — на самом деле, пара, скорее всего, движется в противоположном будущем.

Прежде всего, отношения Китая с Россией становятся проверкой того, какую роль в мире хотят играть лидеры Пекина.Они неоднократно заявляют, что выступают за «мирное сосуществование» и положили конец вызывающему разногласия «менталитету холодной войны». Но, встав на сторону Путина — пусть даже пассивно — в его анахроническом стремлении воссоздать советскую империю, Си кажется просто еще одним диктатором в процессе создания. Таким образом, то, как Пекин управляет своими отношениями с Москвой, поможет определить Китай как великую державу.

В последние десятилетия положение Китая в мире во многом определялось его отношениями с США. Но во многих отношениях Россия играет ключевую роль в истории современного Китая как по хорошим, так и по плохим причинам.

Отношения между двумя коммунистическими режимами имели неблагоприятное начало. В декабре 1949 года, всего через два месяца после того, как он основал Народную Республику после гражданской войны в Китае, Мао Цзэдун сел в бронированный железнодорожный вагон, чтобы встретиться с Иосифом Сталиным в России. Прибыв со шляпой в руке, нищий проситель перед бесспорным правителем коммунистического мира, Мао был наследником бедной, разоренной войной страны, отчаянно нуждавшейся в деньгах, технологиях и международной поддержке. Помощь России была бы необходима для выживания его режима.Когда два лидера встретились, Мао просил Сталина практически обо всем: договор о союзе, финансовую помощь, военную помощь, даже помощь в редактировании его собственных сочинений. Сталин ободряюще, но уклончиво оставлял Мао на подмосковной даче, в то время как упорный торг затянулся на несколько недель. В конце концов Мао получил свой пакт о дружбе, подписанный в феврале 1950 года, но на унизительных условиях, которые напоминали ненавистные «неравноправные договоры», навязанные Китаю имперскими державами в 19 веке.

Тем не менее, русские оказали гигантскую помощь, «самую большую подобную программу, предпринятую любой страной, включая США.План С. Маршалла для Европы», — написал историк Одд Арне Вестад в своей книге «Холодная война: всемирная история» . Советские советники обучали офицеров китайской армии и помогали планировать китайские города. Энтузиазм Москвы возрос после смерти Сталина: преемник советского диктатора Никита Хрущев считал, что Китай был ключом к окончательной победе коммунизма над Западом.

Но в конце 1950-х отношения начали рушиться. Мао возмутился своим подчиненным статусом в коммунистической иерархии и порвал с Москвой по вопросам экономики и внешней политики.По мнению Мао, Советы страдали от «правоуклонистского мышления» — боевых слов на коммунистическом жаргоне. В 1969 году пограничные стычки едва не переросли в полномасштабную войну. Советы пригрозили применить ядерное оружие, и Мао опасался, что они могут это сделать. Напряженность была снята путем переговоров, но острое соперничество между Пекином и Москвой подтолкнуло Мао к принятию судьбоносного решения: встретиться с президентом Ричардом Никсоном в 1972 году и примириться с Соединенными Штатами, предполагаемым империалистическим мучителем Китая.

В последние годы история изменилась. По мере роста напряженности в отношениях с Вашингтоном отношения с Москвой укреплялись. Си назвал Путина своим «лучшим другом», и после их последней встречи в феврале перед зимними Олимпийскими играми в Пекине они подтвердили, что дружба между двумя странами «не имеет границ». Многие факторы сближают их. Экономически, например, они являются взаимодополняющими партнерами. Для Китая Россия является поставщиком важного сырья, а России нужны китайские инвестиции и высокотехнологичная продукция.Торговля между ними выросла на 36 процентов только в прошлом году, до 147 миллиардов долларов, и они объединились в таких проектах, как разработка коммерческого реактивного лайнера, чтобы конкурировать с Boeing и Airbus.

И все же «антиамериканизм — секретный соус» новой дружбы, сказал мне старший научный сотрудник Московского Центра Карнеги Александр Габуев. У Си и Путина общая цель — отодвинуть американское влияние дальше от своих границ и разрушить союзы США по соседству. В то время как Путин беспокоится о том, что НАТО все ближе и ближе вторгается в его Россию, Си подчеркивает, что его окружает сеть США.S. партнеры по Азии. В этом стремлении переделать глобальную геостратегическую карту совместные усилия по усилению давления на США в Европе и Азии отвлекут внимание и ресурсы Вашингтона и посеют сомнения относительно глобальных обязательств США. Чем больше эти двое могут торговать и инвестировать друг с другом, тем менее уязвимыми они становятся для экономических санкций США. Если они будут использовать свои собственные валюты для этого бизнеса — как они обещали сделать — возможно, они даже смогут сбросить ярмо всемогущего доллара.

Но есть много причин полагать, что мало что из этого произойдет. По сути, две страны движутся в противоположных направлениях. Путин возглавляет ослабевающую власть, которой не хватает экономической жизнеспособности для поддержания своего политического влияния. Он может позволить себе бросить гранату в глобальную систему, возглавляемую США. Вместо этого Китай считает себя восходящей державой, и это восхождение остается привязанным (по крайней мере, на данный момент) к тому же самому мировому порядку. Си, как и Путин, хочет изменить систему, но не может позволить себе слишком много разрушений.Китайская экономика настолько переплетена с остальным миром, что любые беспорядки, которые может вызвать Си, могут ударить по нему бумерангом.

Китайцы «хотят получить как можно больше выгоды от участия в мировой экономике и цепочках поставок», — сказал Габуев. Для Китая, добавил он, «описание того, что на самом деле означает «великая держава», является гораздо более прагматичным, менее эмоциональным и гораздо более дальновидным и долгосрочным, чем путинская одержимость доминированием над Украиной».

По мере того, как Китай становится все более могущественным, разрыв в их интересах может увеличиваться.Си «хочет действительно доминировать в экономике России с помощью технологий, интегрировать Россию в Pax Sinica в качестве младшего партнера, формально уважая ее суверенитет, но делая ее внешнюю политику и экономику гораздо более подчиненными внешнеполитическим целям Китая», — сказал Габуев. «Китай пока не в состоянии заставить Россию сделать это. Но через 10, 15 лет [это] вполне возможно, и это риск [для России]».

В этом смысле дружба Путина и Си может быть так же опасна для каждого из них, как и для Вашингтона.Они могут понять это по мере развития событий на Украине.

В некотором смысле их партнерство приносит дивиденды. Путин получил ценную дипломатическую поддержку от Си, и, с точки зрения Пекина, Москва выполняет работу йомена по оттеснению демократии.

Однако Си готов зайти так далеко, чтобы помочь своему «лучшему другу». Пекин провел черту между опасениями Путина по поводу безопасности, которые он назвал «законными», и его войной, которую он не осудил, но и явно не одобрил.При голосовании в Совете Безопасности ООН по поводу меры, осуждающей вторжение России в Украину, Китай воздержался.

Частично причина идеологическая. Китай проповедует, что международные отношения должны строиться на принципе «невмешательства» в дела других государств. Нет большей формы вмешательства, чем вторжение, поэтому путинская агрессия ставит Си в неловкое дипломатическое положение. Китайские официальные лица неоднократно подчеркивали в своих комментариях об Украине то значение, которое они придают уважению государственного суверенитета.

Более того, собственные национальные интересы Китая ограничивают объем поддержки, которую может оказать Си. Например, несмотря на то, что Пекин выступает против санкций, введенных против России, и, вероятно, найдет способы помочь Путину их обойти, Китай слишком интегрирован в глобальную экономику, чтобы рисковать санкциями против себя. После объявления санкций китайские госбанки начали ограничивать кредитование закупок российских товаров, а поддерживаемый Китаем Азиатский банк инфраструктурных инвестиций приостановил свою деятельность, связанную с Россией.«Скорее всего, Китай будет поддерживать Россию финансово и через торговлю настолько, насколько позволяют любые западные санкции», — написал в февральском отчете Марк Уильямс, главный экономист по Азии в исследовательской фирме Capital Economics. «Более крупные фирмы и правительство не будут рисковать дальнейшим разрывом отношений с Западом».

Вот где гусеница танка выходит на дорогу. В конечном счете, приоритетом Китая всегда остается Китай. До сих пор Пекин настаивал на том, что его дружба с Москвой «надежна, как скала», но он будет помогать Путину (или, если уж на то пошло, кому-то еще) только до тех пор, пока это не ставит под угрозу его собственную повестку дня.Это означает, что брак между Си и Путиным, скорее всего, останется браком по расчету. Этот дуэт по-прежнему может причинить много неприятностей США и их друзьям, но может столкнуться с трудностями при заключении настоящего союза, подобного тому, который есть у США с Японией или Великобританией, в котором каждая сторона готова координировать действия и политику.

Путин оказал Си одну огромную услугу: раскрыл, что может произойти, если Китай начнет собственную войну. Путинское вторжение показало, что — вопреки тому, во что, похоже, верит руководство Пекина — США.Система альянсов S. жива, здорова и по-прежнему сильна. Коммунистическая партия Китая, одержимая внутренней стабильностью, вероятно, с некоторым дискомфортом наблюдает за размахом санкций, наложенных на Россию, и подсчитывает, сколько стоит выдержать их. Многие комментаторы предсказывали, что украинский кризис станет предвестником военного нападения Китая на Тайвань. До сих пор, возможно, было наоборот.

Теперь вопрос: как отреагирует Си? Украинское правительство обратилось напрямую к Китаю с просьбой использовать свое влияние на Путина для прекращения боевых действий.Насколько нам известно, Пекин остается уклончивым. Таким образом, Си стоит перед весомым выбором: он может воспользоваться этой прекрасной возможностью стать глобальным хорошим парнем и вступить в кризис от имени Украины, помогая в процессе ослабить конфронтацию Китая с США и позиционируя свое правительство как конструктивного игрока в международных делах. . Или он мог бы остаться в постели с Путиным и преследовать свою долгосрочную цель — подорвать могущество Америки.

Возможно, самым долгосрочным итогом путинской войны станет определение роли Китая в мире.

Рост объемов инвестиций на рынке недвижимости России

Около 20 процентов всего объема инвестиций в этом году предназначено для крупных российских городов, помимо мегаполисов Москвы и Санкт-Петербурга. В прошлом году на долю этих городов приходилось всего 8 процентов. «Потребность в наверстывании на этих региональных рынках особенно высока. Мы ожидаем, что к 2009 году площадь офисных помещений удвоится и достигнет 2 млн квадратных метров. Однако даже это увеличение мало что сделает для удовлетворения предполагаемого спроса в 8 миллионов квадратных метров.Мы увидели наибольший потенциал в Самаре, Екатеринбурге и Новосибирске», — говорит Клаудио Лагеманн, руководитель отдела недвижимости HSH Nordbank. Для розничного сектора прогнозируются еще более высокие темпы роста. Ожидается, что за счет растущего потребительского спроса площадь торговых центров увеличится почти втрое в период с 2006 по 2011 год. В этом сегменте эксперты отмечают рост выше среднего в городах Екатеринбурге, Самаре и Нижнем Новгороде. Однако на отдельных рынках, таких как Казанский, существует вероятность краткосрочного насыщения.

Риски в достаточной мере компенсируются более высокой доходностью

Первоначальная чистая доходность в Москве снизилась с 17–20 процентов в 2001 году до 8,5–11 процентов в прошлом году, в зависимости от сектора. За пределами российской столицы доходность была примерно на 1–1,5 процентных пункта выше. Уровень IRR, по-прежнему высокий по сравнению со странами Центральной Европы, компенсируется сопутствующим более высоким риском. Из-за государственного вмешательства в политическую и экономическую сферы Россия не идет ни в какое сравнение с демократическими рыночными экономиками Западной Европы.Кроме того, рынок недвижимости продолжает демонстрировать сравнительно низкую прозрачность, несмотря на признаки прогресса. Часто долгосрочное использование недвижимости остается предметом спекуляций, особенно за пределами Москвы и Санкт-Петербурга. «Однако наш анализ показывает, что повышенный риск адекватно компенсируется сравнительно высокой доходностью», — утверждает Клаудио Лагеманн.

Москва Ключевой рынок недвижимости

Несмотря на растущее значение других крупных городов России, Москва продолжает оставаться важнейшим рынком недвижимости страны.Здесь сохранившийся элитный офисный фонд на конец прошлого года составлял около 6,4 млн квадратных метров. Только в 2006 году было введено в эксплуатацию 1,1 миллиона квадратных метров новых площадей. Добавьте к этому еще 1,2 миллиона квадратных метров, которые планируется сдать до конца этого года. Вакансий на лучшие площади составляет всего 1,5 процента из-за высокого спроса. Если российская экономика не потеряет темпы роста, спрос на элитные офисные площади сохранится на высоком уровне до 2010 года.

За последние два с половиной года торговые площади в Москве увеличились почти вдвое теперь до 3.3 миллиона квадратных метров. На фоне серьезной догоняющей потребности в этом сегменте даже возросшее предложение не могло удовлетворить спрос. Соответственно, в прошлом году арендная плата выросла на 15-20 процентов. С учетом новых торговых площадей, которые будут сданы до конца 2008 г., рост арендных ставок действительно может замедлиться, но все же будет в двузначном диапазоне.

Рынок логистической недвижимости развивается такими же динамичными темпами, как и два других сегмента.Оценки существующего предложения помещений класса А варьируются от 1,4 млн до 1,7 млн ​​квадратных метров за прошлый год. «Сообщается, что только в 2007 году будет добавлено еще от 1,2 до 1,9 миллиона квадратных метров жилой площади. Поскольку предложение в привлекательном логистическом пространстве остается недостаточно развитым, вновь созданные пространства будут поглощены рынком. Если предположить, что экономический рост продолжится, то же самое произойдет и с логистической недвижимостью, запланированной до 2010 года», — уточняет Клаудио Лагеманн.

Слабо развитый офисный рынок в Санкт-ПетербургеСанкт-Петербург

Санкт-Петербург — второй по значимости экономический регион России. Однако по сравнению с Москвой рынок офисной недвижимости в городе остается недостаточно развитым, поскольку он состоит из значительной части устаревшего фонда, относящегося к советской эпохе. Только в последние годы строительство новых площадей развернулось в больших масштабах. В 2006 году было завершено строительство 110 000 квадратных метров новых офисных площадей, и еще 175 000 квадратных метров были добавлены в течение первых шести месяцев этого года.Наиболее остро ощущается нехватка малых и больших площадок площадью менее 100 и более 1500 квадратных метров соответственно. Рост арендных ставок в ближайшие годы, скорее всего, составит в среднем 10-12 процентов.

Санкт-Петербург играет ключевую роль в логистической отрасли России. Город хорошо связан через порт, железные дороги, дороги и аэропорт. Его удобное расположение побудило такие компании, как Wrigley’s, Ford, General Motors и Toyota, переехать сюда. Однако растущий спрос сталкивается с ограниченным предложением в современных складских и логистических помещениях.Идет строительство общей площадью 500 000 квадратных метров. Еще 2,37 млн ​​квадратных метров находятся в стадии планирования. Предложение современных складских площадей может увеличиться с 500 000 квадратных метров сегодня до 1,6 миллиона квадратных метров к концу 2008 года. Рост может быть замедлен транспортной инфраструктурой, которая вряд ли будет расти быстрыми темпами с увеличением емкости складских помещений.

HSH Nordbank AG — сильный региональный банк в Северной Европе с общими активами в 205 миллиардов евро.Около 4600 сотрудников банка предоставляют корпоративным и состоятельным клиентам по всему миру премиальные банковские продукты и услуги. В своем основном регионе Гамбург и Шлезвиг-Гольштейн она является лидером рынка в сегменте корпоративных клиентов. HSH Nordbank является признанным партнером специалистов рынка капитала и международного сектора. Основное внимание уделяется транспорту и недвижимости. Фактически, HSH Nordbank является крупнейшим в мире поставщиком услуг по финансированию судов и охватывает всю цепочку создания стоимости в транспортном сегменте.В сфере недвижимости HSH Nordbank является одним из сильнейших банков Германии, выступая в качестве поставщика услуг, связанных со всеми аспектами недвижимости.

Для получения дополнительной информации посетите наш сайт www.hsh-nordbank.com

Российско-украинский конфликт вызывает беспокойство, но это по-прежнему самая большая угроза для фондовых инвесторов, говорит JPMorgan

Уолл-стрит возвращается после трехдневных выходных, которые начались с дипломатических надежд и закончились тем, что президент России Владимир сепаратистские регионы востока Украины.

Инвесторы реагируют классическим образом — продают более рискованные активы и прячутся в убежищах. После нескольких часов волатильной торговли фьючерсами акции снижаются в начале торгов в США.

Прочтите: Что война на Украине будет означать для рынков, когда Путин отправляет российские войска в сепаратистские регионы

Несколько мудрых советов исходит от руководителя исследовательского отдела Pepperstone Криса Уэстона, который напоминает нам, что «торговля на рынке, движимом заголовками, не от всех это требует самоотверженности перед экранами, понимания того, что такое шум и что такое сигнал, и способности держать эмоции под контролем.”

От обновлений, выпущенных банками Уолл-стрит, до обеспокоенных клиентов, мы получаем наш звонок дня от стратегов JPMorgan, которые прямо сейчас сосредоточены на передовой и центральной проблеме.

«Напряженность между Россией и Украиной представляет собой низкий риск для доходов американских корпораций, но шок цен на энергоносители на фоне агрессивного разворота центрального банка, ориентированного на инфляцию, может еще больше ухудшить настроения инвесторов и перспективы роста», — заявили стратеги во главе с Дубравко Лакос-Бухасом в ранняя записка вторника.

На фоне неопределенного и потенциально тернистого пути текущего кризиса, с возможно более высоким объемом рынка, «ужесточение денежно-кредитной политики, по нашему мнению, по-прежнему остается ключевым риском для акций, поскольку центральные банки пытаются агрессивно снизить инфляционные ожидания». заявила команда JPMorgan.

Эта точка зрения неоднократно повторялась в других местах. Нил Ширинг, главный экономист группы Capitol Economics, оценивает в худшем случае цены на нефть могут вырасти до 120 долларов за баррель.

«В обычное время центральные банки, как правило, обращают внимание на рост инфляции, вызванный энергией, но, учитывая текущие высокие темпы инфляции и соответствующие опасения по поводу того, что это подпитывает более высокие инфляционные ожидания, возможно, что это добавляет к списку причин для политиков повышать процентные ставки», — сказал Ширинг.

С другой стороны, Лакос-Бухас и его команда заявили, что инвесторы могут увидеть, что российско-украинский кризис «заставит пересмотреть курс ужесточения ФРС, что приведет к тому, что центральные банки станут менее ястребиными, в то время как политики могут рассмотреть дополнительные фискальные стимулы». такие как снижение налога на газ в США

Что касается косвенных рисков, JPMorgan считает их, возможно, «более существенными, которые могут включать замедление глобального роста и потребительских расходов из-за более высоких цен на нефть и продукты питания, негативные эффекты второго порядка в Европе, искажения цепочки поставок, списание кредитов и активов и риски кибербезопасности», — заявили они.

Когда речь идет о подверженности компаний США, JPMorgan подсчитал, что прямое воздействие на Россию составляет около 0,6% для Russell 1000. РУИ, +0,91%, с Украиной примерно на 0,1%.

Гул

Президент Джо Байден подписал указ, ограничивающий действия США в двух сепаратистских регионах Украины. Это произошло после того, как Путин в бессвязной и пламенной речи в понедельник заявил, что признает независимость Луганска и Донецка и отправит туда, как он выразился, миротворцев.

Германия, сильно зависящая от российских энергоносителей, приостановила сертификацию важнейшего газопровода «Северный поток — 2» после действий Путина. Это вызвало критическую реакцию Дмитрия Медведева, заместителя председателя Совета безопасности России:

в титрах не указан

Вдали от этого кризиса, Home Depot HD, +1,22% растет за счет прибыли и продаж, а также роста дивидендов, в то время как Krispy Kreme ДНУТ, +1.59% сообщил о смешанных результатах. Мэйси М, +4,29% Акции растут после рекордной прибыли, увеличения дивидендов и плана выкупа акций на 2 миллиарда долларов. Пало-Альто Сети ПАНВ, +2,92%, Девственница Галактика ШПНО, +2,15% и мозаика МОС, -1,18% должны сообщить после закрытия.

Наблюдайте за котируемыми в США китайскими технологическими акциями после тяжелого начала недели в их родной стране из-за опасений новых регулятивных мер, а также после того, как правительство приказало банкам и государственным фирмам сообщать о любом воздействии на финтех Ant Group, с владельцем Алибаба БАБА, +0.22% и Тенсент 700, +1,97% принимать сильные удары.

Предстоящие данные включают пару индексов цен на жилье — S&P Case-Shiller и Федерального агентства жилищного финансирования — наряду с индексами менеджеров по закупкам в сфере производства и услуг Markit и данными об уверенности потребителей.

Губернатор Федеральной резервной системы Мишель Боуман заявила, что она открыта для повышения процентной ставки более чем на четверть пункта на следующем заседании в марте.

Рынки
в титрах не указан

У.С. акции DJIA, +0,78% СПКС, +0,89% КОМП, +1,70% готовы начать дневную торговлю, так как инвесторы стекаются в облигации TMUBMUSD10Y, 2,683% и золото GC00, +0,36%, который достиг максимума мая 2021 года, в то время как нефть CL00, +3,70% более чем на 3% и природный газ НХ32 то же самое. Азиатские акции упали из-за Hang Seng ХСИ, +0,26% снизились на 3% из-за слабости технологий, в то время как европейские акции SXXP, +0.03% теперь плоские.

Российский рубль руб.долл. США, +3,48% упал на 1,5% по отношению к доллару, а индекс МосБиржи снизился на 4%. Криптовалюты BTCUSD, +3,95% также получают сильный удар.

Диаграмма

Джонатан Крински, главный специалист по рынку BTIG, ожидает, что S&P 500 упадет ниже 4000 в ближайшие недели, потому что капитуляции не произошло.

в титрах не указан

Крински отмечает пессистичные обзоры настроений, но сильные потоки в биржевые фонды ( ИВВ, +0.95% ), предполагая, что «инвесторы, возможно, говорят больше о медведях, чем действуют».

в титрах не указан

И рынкам «еще предстоит увидеть 20-дневную DMA [дневную скользящую среднюю] всплеска объема вниз и ни одного дня с падением объема на 90%. Более сильный всплеск снижения объема даст нам больше уверенности в том, что мы наблюдаем капитуляцию», — сказал он.

в титрах не указан

Крински сказал, что их привилегированные секторы остаются ценными и цикличными по сравнению с ростом, но признает, что «для того, чтобы добиться полной капитуляции, например, в день с падением объема на 90%, нам, вероятно, нужно увидеть, как «ребенка выбрасывают вместе с водой».

в титрах не указан

В этом отношении Крински считает розничную торговлю { XRT, +2,11% ) как особенно уязвимое, но конструктивно для многих названий продуктов питания и напитков ( ПБЖ, +0,35% ) и космонавтики ИТА, +0,83%.

Тикеры

Это были самые активные тикеры на MarketWatch по состоянию на 6 утра по восточному времени.

Случайные чтения

Подводные захоронения. Хороший, плохой, злой.

У исчезающих видов в мире появился новый союзник: ИИ.

Клон клона дерева, использованного сэром Исааком Ньютоном для его знаменитой гравитационной находки, пересаживают после недавних штормов.

Need to Know начинается раньше и обновляется до первого звонка, но зарегистрируйтесь здесь, чтобы получить его один раз на свой электронный ящик. Электронная версия будет отправлена ​​примерно в 7:30 утра по восточному времени.

Хотите большего на следующий день? Подпишитесь на утренний брифинг для инвесторов The Barron’s Daily, включающий эксклюзивные комментарии авторов Barron’s и MarketWatch.

90 000 британских фирм спешат избавиться от российских активов на фоне попыток изолировать Москву | Пенсионная индустрия

Британские фирмы изо всех сил пытаются избавиться от российских активов на фоне усилий правительств США, ЕС и Великобритании по углублению экономической изоляции Москвы после вторжения в Украину.

Legal & General, Abrdn и поддерживаемая государством пенсионная система Nest заявили, что попытаются продать свои доли в российских акциях, а владелец British Gas Centrica во вторник стал третьей крупной британской энергетической компанией, разорвавшей связи с Россией в течение недели. повторив действия BP и Shell, объявив о расторжении договора о поставках газа с подконтрольным Кремлю «Газпромом».

Legal & General Investment Management (LGIM), крупнейший в Великобритании управляющий активами с активами в размере 1,3 трлн фунтов стерлингов, заявил, что уже сократил свою долю в российских акциях и облигациях. Он также будет стремиться продать свои позиции в российских компаниях, находящихся под санкциями, «если и когда позволят рыночные условия» после закрытия Московской фондовой биржи.

Ожидаются потрясения, когда российские активы в конце концов снова начнут торговаться, поскольку инвесторы избавляются от акций, которые могут пострадать от дальнейших санкций. Будущие доходы российских компаний также, вероятно, упадут, поскольку некоторые экономисты предсказывают, что российская экономика рухнет под давлением.

Газпром поставляет Centrica газ, который затем продает британским домохозяйствам. Крис О’Ши, исполнительный директор Centrica, сказал: «Мы шокированы событиями, разворачивающимися в Украине, и бессмысленными человеческими жертвами.

«Мы намерены в срочном порядке расторгнуть наши соглашения о поставках газа с российскими контрагентами, главным образом с Газпромом».

Nest, государственная пенсионная система стоимостью 23 миллиарда фунтов стерлингов, заявила, что «в кратчайшие сроки удалит все наши инвестиции в российские государственные облигации и российские компании».Хелен Дин, исполнительный директор, сказала, что Nest делает этот шаг «с учетом ситуации в Украине».

Abrdn, которая управляет активами на сумму 542 миллиарда фунтов стерлингов, и Программа пенсионного обеспечения университетов (USS), крупнейшая независимая пенсионная схема Великобритании на сумму 90 миллиардов фунтов стерлингов, также заявили, что сократят свои инвестиции в страну ранее во вторник.

Руководители пенсионной программы телекоммуникационной компании BT заявили, что влияние на Россию уже минимально из-за «управления проблемами и правами собственности, связанными с регионом» . Он продолжает сокращать его «с начала года», говорится в заявлении представителя. У него всего 30 миллионов фунтов стерлингов в российских ценных бумагах по сравнению с 192 миллионами фунтов стерлингов в декабре. Понятно, что пенсионная схема BP также стремится сократить свои риски.

В заявлении LGIM говорится: «Вторжение в Украину противоречит почти всем измеримым экологическим, социальным и управленческим показателям (ESG). LGIM уже, где это возможно, сократила подверженность наших клиентов российским ценным бумагам.

«Сейчас исключительные времена для инвесторов», — заявили в компании. «Это сложная ситуация для всех советов директоров, связанных с Россией».

Товарная компания, входящая в список FTSE 100, Glencore владеет значительными пакетами акций двух компаний, связанных с Россией: контролируемой государством нефтяной компании «Роснефть» и горнодобывающей компании En+ Group, входящей в список FTSE 100. Glencore заявила во вторник вечером, что «пересматривает всю нашу деловую деятельность в стране, включая наши доли в En+ и Роснефти», но не сообщила, будет ли она продаваться.

Компания заявила, что «осуждает действия, предпринятые правительством России против народа Украины», и добавила, что «человеческое воздействие этого конфликта разрушительно».

Саймон Пилчер, глава USS, заявил, что за последние несколько недель он продал около половины своих инвестиций, связанных с Россией, примерно на 450 миллионов фунтов стерлингов.

«Мы думаем, что есть явные финансовые и моральные основания для продажи наших активов в России», — сказал Пилчер в программе Today на BBC Radio 4.

«Мораль движет финансами, и если вы финансовый инвестор и не думаете о моральных последствиях того, что вы делаете, вы оба недальновидны и, осмелюсь сказать, аморальны».

У инвестиционных менеджеров есть финансовый стимул продавать активы, связанные с Россией, потому что это может снизить их доходность инвестиций.

«В обозримом будущем мы не будем инвестировать в Россию и Беларусь», — заявил исполнительный директор Abrdn Стивен Берд, сообщает Reuters. «Мы приняли меры по сокращению наших активов в России и Беларуси.”

Некоторые другие инвесторы уже приняли меры. На прошлой неделе англиканская церковь объявила, что продала все 20 миллионов фунтов стерлингов инвестиций в российские компании в ответ на то, что архиепископы Кентерберийский и Йоркский назвали «актом зла» Владимира Путина в Украине.

Консультативный совет Пенсионной схемы местного самоуправления приказал своим членам, схемам советов по всей Великобритании, проверить свои портфели на наличие связей с Россией.

Пилчер из USS сказал, что его команде в USS, у которой около 500 000 пенсионных клиентов, было чрезвычайно трудно найти покупателей для своих российских активов, поскольку страна и ее институты стали токсичными для трейдеров после вторжения.

Подпишитесь на ежедневную электронную рассылку Business Today или следите за Guardian Business в Твиттере по адресу @BusinessDesk

«В нынешних условиях торговли очень мало, — сказал он.

Отставить комментарий

Обязательные для заполнения поля отмечены*