Инфляция причины возникновения и меры преодоления: причины, виды, последствия. Особенность инфляции в России 

Содержание

Инфляция: причины возникновения и методы борьбы с ней (Реферат)

АЛТАЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ им. И. И. ПОЛЗУНОВА

Инженерно-экономический факультет

Кафедра основ экономической теории

РЕФЕРАТ

по экономической теории на тему:

«Инфляция: причины возникновения

и методы борьбы с ней»

Выполнил – Котляр С. А.,

студент группы УП-21

Проверил – Кожекин Ю. П.,

к. э. н., доцент

БАРНАУЛ – 2003

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………3

  1. Причины происхождения инфляции…………………………..5

  2. АНТИИНФЛЯЦИОННАЯ ПОЛИТИКА………………………………….16

  3. ОСОБЕННОСТИ ИНФЛЯЦИИ В РОССИИ И МЕТОДЫ БОРЬБЫ С НЕЙ………………………………………………………………………….21

ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………………30

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ……………………………32

ВВЕДЕНИЕ

Проблема инфляции занимает важное место в экономической науке, поскольку ее показатели и социально-экономические последствия играют серьезную роль в оценке экономической безопасности страны. Данная проблема в настоящее время широко обсуждается различными авторами (теоретиками и практиками) в научной литературе, а также политическими деятелями. Актуальность этого вопроса в современных условиях определяется необходимостью выяснения сущности, глубинных причин и механизма развития инфляции, ее особенностей и основных направлений в России, в том числе и с учетом мирового опыта.

Инфляция имеет длинную историю. Принято считать, что ее появление связано с появлением денег, а значит проблема инфляции волнует человека с момента возникновения денег и денежного обращения. На протяжении многих веков представители правящих кругов и ученые многих стран мира изучают проблемы возникновения инфляции, разрабатывают методы борьбы с ней, но далеко не всегда эти методы оказываются эффективными. Это связано с тем, что инфляционные процессы в разное время и в странах с различными типами и уровнями развития экономики проходят по-разному. Поэтому одинаковые антиинфляционные меры в различных ситуациях могут вызвать различные, а иногда абсолютно противоположные результаты. Именно в этом и заключается основная сложность в понимании сути инфляции и разработки мер по борьбе с ней.

Несмотря на то, что вопросам инфляции экономисты уделяют большое внимание, все же эта проблема изучена далеко не полностью. Все-таки добиться удалось многого: созданы различные концепции, касающиеся проблем инфляции, выделены и систематизированы основные причины ее возникновения, разработаны теоретические основы борьбы с данной проблемой. В то же время в результате развития экономики появляются новые причины возникновения и формы проявления инфляционных процессов; это влечет за собой необходимость более детального и углубленного изучения данного вопроса, создания новых методов управления инфляцией.

В своем реферате я хотел бы раскрыть сущность явления инфляции, изложить взгляды различных экономических школ на вопросы, касающиеся этой серьезной проблемы большинства современных государств, привести и охарактеризовать основные причины возникновения инфляции и методы борьбы с ней, а также выделить особенности инфляционного процесса в России и сделать вывод о возможностях применения различных антиинфляционных стратегий в конкретных социально-экономических условиях нашей страны.

На мой взгляд, наиболее рационально можно реализовать поставленную задачу, изложив материал в следующей последовательности. Сначала я попытался дать общее понятие инфляции и представление о причинах ее возникновения. Для этого я использовал материалы различных учебников по экономической теории, где приведены основные теоретические основы вопросов, касающихся инфляции.

Во второй части своего реферата я раскрыл взгляды представителей различных экономических учений на проблемы борьбы с инфляцией, методы управления ей.

Проанализировав особенности инфляции в нашей стране на основе статистических данных и работ российских экономистов, опубликованных в экономических журналах «Финансы», «Экономист», «Деньги и кредит» и др., я сделал выводы об особенностях инфляции, возникшей в России при переходе от административно-командной системы к рыночной. Также в этой же части я привел методы антиинфляционной политики, пригодные и необходимые, по мнению современных экономистов, для вывода нашей страны из кризиса на данном этапе развития социально-экономических взаимоотношений в обществе.

1. Причины происхождения инфляции

Трудно с определенностью сказать, когда проблема инфляции впервые встала перед человечеством. Инфляция напрямую связана с деньгами и денежным обращением, поэтому возникновение инфляции связано с достаточно высокой фазой развития рыночных отношений, когда регулярные хозяйственные связи по поводу обмена товаров потребовали выделения из их огромной массы универсального эквивалента.

Многие правители древности с большим или меньшим успехом пытались найти решение вечной проблемы балансирования бюджетных доходов с постоянно возрастающими расходами. Известно несколько путей решения этой проблемы:

  • ограничение государственных расходов;

  • увеличение налогов, пошлин и тарифов;

  • заем денег внутри страны или за рубежом.

Но самоограничение противно человеческой природе. Увеличение налогового пресса имеет объективные пределы. А долги нужно возвращать. Тогда экономическая мысль древнего мира открыла четвертый путь балансирования государственных бюджетов:

Инфляция как осложнение после пандемии

Борьбу с пандемией многие мировые лидеры называют войной. Дональд Трамп позиционировал себя как президента в военное время, Владимир Путин вспомнил нашествия половцев и печенегов. Цель подобных сравнений понятна – это максимальная мобилизация ресурсов для борьбы с серьезной угрозой. К тому же войной, как известно, можно оправдать все средства. Однако, как мы знаем, у всяких средств бывают побочные действия. И одним из экономических последствий войны с моровым поветрием можно назвать ускорение инфляции даже в, казалось бы, забывших о ней развитых странах.

Прошедший год в очередной раз выявил способность экономик адаптироваться к любым сложностям. Статистика США показывает, что потребление товаров уже восстановилось до предкризисного уровня во многом за счет переноса шопинга в онлайн. Когда же пандемию удастся остановить, спрос на товары и особенно на услуги усилится, а это может создать проинфляционное давление.

Правительства ведущих стран мира приняли беспрецедентные меры поддержки экономики, которые в конечном счете также способствуют ускорению инфляции. 21 декабря 2020 г. конгресс США согласовал очередной пакет фискальных стимулов объемом $900 млрд. В результате общий размер выделенной за прошлый год госпомощи превысил $3 трлн. Как следствие, дефицит бюджета США в этом году достигнет максимума с 1945 г. (16–20%), а госдолг к ВВП может побить рекорд 1946 г., превысив 107%.

В 2020 г. ФРС перешла к таргетированию усредненной за период инфляции, что предполагает сохранение стимулирующих мер, в том числе околонулевой ставки, надолго. Ориентир для регулятора – инфляция несколько выше 2%. Это будет означать совпадение со средним показателем, так как долгое время рост цен был слабым. Отсутствие инфляции не позволяет регулятору повышать ставку даже во времена экономического роста и снижает возможности сопротивляться кризису. Текущая монетарная политика в США может способствовать разгону инфляции, который способен оказаться стремительным и трудносдерживаемым.

Можно возразить: масштабные монетарные стимулы, принятые для преодоления кризиса 2008–2009 гг., к разгону инфляции в мире не привели. Это правда, но сейчас риски реализации инфляционного сценария выше по нескольким причинам. Во-первых, в отличие от 2009 г. налицо резкий рост денежного предложения. Если за четыре года активного количественного смягчения (2008–2012) денежная масса M2 выросла на 29%, то в 2020 г. она сделала похожий скачок в 25% меньше чем за год. Во-вторых, в 2009 г. ФРС не отменяла твердого намерения бороться с инфляцией. Сейчас риски инфляционных ожиданий выше, потому что ФРС не будет превентивно повышать ставки. В-третьих, самое главное отличие от 2008–2009 гг. в том, что глобализация оказалась под угрозой после пандемии. Если раньше дешевая рабочая сила в таких странах, как Китай, ограничивала рост зарплат и цен на товары, то сейчас многое может быть иначе. Роль Китая в мире кардинально меняется, и после пандемии темпов роста экономики выше 6% он может не увидеть, в том числе из-за подорожавшей рабочей силы. Более того, в мире усиливается запрос на протекционизм и ограничение миграции, что может дать больше власти работникам и приведет к повышению их компенсации.

Совокупность всех этих факторов – резкий рост спроса в сочетании с масштабными фискальными и монетарными стимулами – может усилить рост цен в развитых странах. Инфляция способна появиться так же неожиданно, как она пропала пару десятилетий назад.

Да, вероятность возникновения трудноконтролируемой инфляции пока выглядит невысокой, однако и не нулевой. Инвесторам необходимо отслеживать связанные с этим риски и быть готовыми. После перенесенной коронавирусной инфекции пациенту требуется реабилитационная терапия, чтобы избежать осложнений. Для инвесторов восстановительный курс лечения может заключаться в отказе от хранения средств в наличных или облигациях, которые от инфляции не защитят. Не случайно цены на золото обновили максимумы с начала пандемии – реальные активы чаще выигрывают от роста цен, как, впрочем, и акции.

Инфляция: причины влияния на экономику, способы её преодоления

Тема: Инфляция: причины влияния на экономику, способы её преодоления.

СОДЕРЖАНИЕ 3

Введение … … … … … … … … … … … … … … … … … … …

1. Теория инфляции … … … … … … … … … … … … … .. 4
1.1. Сущность, причины и виды инфляции … … … … … … … .. 4
1.2. Последствия инфляции … … … … … … … … … … … … … 9
1.3. Антиинфляционная политика … … … … … … … … … … .. 10

2. Специфика инфляционных процессов в Республике 19

Казахстан … … … … … … … … … … … …
2.1. Особенности развития инфляции в Республике Казахстан … 19
2.2. Социально-экономические последствия инфляции в Республике 20
Казахстан … … … … … … … … … … … … … … ..
2.3. Пути преодоления инфляции в Казахстане … … … … … … 21

Заключение … … … … … … … … … … … … … … … … … .. .. 25

Список использованной литературы … … … … … … … … … … 27

ВВЕДЕНИЕ
Процесс инфляции такого же древнего происхождения, как и номинальные

денежные знаки, с которыми инфляция неразрывно связана. В
докапиталистических формациях инфляция проявлялась главным образом в форме
обесценения монет. Рабовладельческие и феодальные государства уменьшали
металлическое содержание монет (вместо золота и серебра вводили в них,
например, медь) и выпускали в обращение знаки стоимости, а точнее –
фальшивые деньги. В этих условиях имела место так называемая монетно-
денежная инфляция.
С появлением бумажных денег монетно-денежная инфляция уступает место
бумажно-денежной инфляции. В ХХ веке повсеместно был прекращен размен
бумажных денег на золото по фиксированному курсу. Это лишило экономику
автоматически действовавшего антиинфляционного механизма. Он обеспечивал
стабильность денежного обращения. Сегодня инфляция приняла всеобщий и
хронический характер во всех странах. Термин инфляция (от латинского
(inflatio — вздутие) впервые стал употребляться в Северной Америке в
период гражданской войны 1861-1865 гг. и обозначал процесс разбухания
бумажно-денежного обращения. В XIX веке этот термин употреблялся также в
Англии и во Франции. Широкое распространение в экономической литературе
понятие инфляция получило в ХХ веке сразу после первой мировой войны. В
советской экономической литературе понятие возникло лишь в середине 20-х
годов.
Инфляция процесс, присущий экономике, при котором происходит
переполнение сферы обращения бумажными деньгами вследствие чрезмерного (по
сравнению с реальным предложением товаров) их выпуском.
Наиболее общее, традиционное определение инфляции — переполнение
каналов обращения денежной массой сверх потребностей товарооборота, что
вызывает обесценение денежной единицы и соответственно рост товарных цен.
Однако определение инфляции как переполнение каналов денежного
обращения обесценивающимися бумажными деньгами нельзя считать полным.
Инфляция, хотя она и проявляется в росте товарных цен, не может быть
сведена лишь к чисто денежному феномену.
Это сложное социальное явление, порождаемое диспропорциями
воспроизводства в различных сферах рыночного хозяйства. Инфляция
представляет собой одну из наиболее острых проблем современного развития
экономики.
Словарь Язык рынка дает следующее определение: Инфляция — процесс
переполнения каналов денежного обращения, выраженный в обесценении денег,
росте цен на товары и услуги и снижении реального жизненного уровня
трудящихся.
Словарь банковско-биржевой лексики определяет инфляцию как чрезмерную
экспансию денежной массы, сопровождаемую ростом цен и сокращением спроса.
Инфляция — чрезмерное увеличение количества обращающихся в стране
бумажных денег, вызывающее их обесценение, — так описывает этот термин
толкователь русского языка С.И. Ожегов.
Суммируя все эти, в общем-то, идентичные, определения, можно сказать,
что инфляция — это денежный феномен, выраженный в устойчивом и непрерывном
росте цен, вызванном избытком денежной массы в обращении. Иными словами,
эта проблема возникает в ситуации, когда кассовая наличность
предпринимателей и потребителей (предложение денег) превышает реальную
потребность (спрос на деньги). Очевидно, что в таком случае субъекты
хозяйственных отношений постараются по возможности избавиться от возникших
избытков денег, увеличивая свои расходы и уменьшая денежные сбережения. Это
вызовет расширение спроса, повышение цен и снижение покупательной
способности денег — отрицательные последствия неверной денежной политики
государства, чреватые значительными экономическими и социальными
потрясениями.
Вообще, корни такого явления, как инфляция, всегда кроются в ошибках
проводимой государственной политики. Причинами могут послужить весомый
дефицит бюджета, неверные мероприятия по денежной эмиссии и многое другое
по отдельности и в совокупности.
Однако, инфляция, хотя и проявляется в росте товарных цен, не может
быть сведена лишь к чисто денежному феномену. Это сложное социально-
экономическое явление, порождаемое диспропорциями воспроизводства в
различных сферах рыночного хозяйства. Инфляция, имея длительную и богатую
историю, и сейчас представляет собой одну из наиболее острых проблем
современного развития экономики во многих странах мира.
В современном мире существует немало проблем, которые мы можем со всеми
основаниями назвать глобальными. Инфляция — одна из них. Она существовала
со времен экономического развития человечества, но целиком проявилась
сравнительно недавно, поразив сразу экономики всех стран: развитых и
развивающихся. Вся прогрессивная экономическая мысль человечества, положила
немало усилий для борьбы с ней, но инфляция окончательно побеждена не была,
т.к. появились новые и более сложные ее формы.

1. Теория инфляции
1.1. Сущность, причины и виды инфляции

Инфляция это обесценение денег, снижение их покупательной способности.
Инфляция может быть и результатом сокращения производства товаров при
неизменном количестве выпущенных бумажных денег. Она сопровождается ростом
цен, понижением уровня жизни.
Но не всякое понижение цен служит показателем инфляции. Цены могут
повышаться в силу ухудшения качества продукции, ухудшения условий добычи
топливно-сырьевых ресурсов, изменения общественных потребностей. Но это
будет, как правило, не инфляционный, а в определенной степени логичный,
оправдательный рост цен на отдельные товары.
Например, переход на выпуск новых модификаций автомобилей с
экономичным дизельным двигателем, соответствующим международным стандартам,
очевидно, приведет к повышению отпускаемой цены: более совершенная и
качественная продукция требует больших затрат и ценится выше. В то же время
систематический рост цен на серийно производимые автомобили одной и той же
модели без каких-либо улучшений, а нередко и с ухудшением отделки и
понижением надежности в эксплуатации носит ярко выраженный инфляционный
характер.
Существует и другой взгляд на причины инфляции, что вполне
естественно.
Некоторые экономисты считают, что под инфляцией следует понимать
повышение общего уровня цен в экономике.
Инфляция это здоровая реакция экономического организма на возникшее
финансовое расстройство, попытка преодолеть его, достичь равновесного
состояния между товарами и деньгами, спросом и предложением. Инфляция
выражается в избыточном покупательском спросе, причины которого вызываются
как предложением, так и спросом.
Бесспорно одно: падение покупательской способности денег и повышение
цен теснейшим образом взаимосвязаны.
Рассматривая причины инфляции, экономисты проводят различие между
двумя ее видами:
— инфляцией спроса,
— инфляцией издержек.
Как правило, эти два вида взаимосвязаны, но не равнозначны. Одна со
стороны спроса (избыток денежных средств у покупателей), другая со стороны
предложения (рост производственных издержек).
Инфляция спроса повышение уровня рыночных цен под воздействием
избыточного спроса покупателей по сравнению с предложением товаров со
стороны продавцов. Такое изменение динамики цен объясняется тем, что
производственный сектор экономики не в состоянии ответить на избыточный
совокупный спрос (спрос всех покупателей товаров и услуг) увеличением
реального объема продукции, поскольку все имеющиеся ресурсы уже
использованы.
В силу этого чрезмерный спрос (неудовлетворенная покупательская
способность населения) приводит к завышенным ценам на реальный (физический)
объем продукции и вызывает инфляцию спроса.
Существо инфляции спроса иногда образно поясняют: «Слишком много денег
охотится за слишком малым количеством товаров».
В основе инфляционного спроса лежит следующая закономерность рыночной
цены от платежеспособной потребности: чем больше спрос, тем выше цена. Рост
массового спроса часто является следствием адаптивных инфляционных
ожиданий, при которых потребители, желая определить инфляционный подъем
рыночных цен, нагнетают ажиотажный текущий спрос и тем самым провоцируют
усиление инфляции.

Инфляция издержек означает рост цен вследствие увеличения издержек
производства. Причинами увеличения издержек могут быть олигополистическая
практика ценообразования и финансовая политика государства, рост цен на
сырье, действия профсоюзов, требующих повышения заработной платы и др.
Поскольку общее повышение цен приводит к снижению реальных доходов
населения, то неизбежны как требования профсоюзов увеличить номинальную
заработную плату трудящихся, так и государственная политика компенсации
денежных потерь от инфляции. Возникает порочный круг: рост цен вызывает
требования повышения доходов населения, что, в свою очередь, приводит к
новому скачку цен, так как растут издержки предпринимателей на заработную
плату. При этом успешная государственная антиинфляционная политика
предполагает, что программы индексации доходов не могут быть полностью
исчерпывающими для всех слоев населения или одинаковыми для работников
различных отраслей экономики.
На практике нелегко отличить один тип инфляции от другого, они тесно
взаимодействуют, поэтому рост зарплаты, например, может выглядеть и как
инфляция спроса и как инфляция издержек.
Необходимо отметить, что ни в одной экономически развитой стране
одновременно не наблюдались во второй половине ХХ в. длительное время
полная занятость, свободный рынок и стабильность цен. Цены росли постоянно,
а с конца 60–х годов – даже в периоды экономических спадов и застоя, когда
недогрузка производства могла доходить до значительных размеров.
А ведь рост цен в фазе кризиса – явление невероятное для циклов XIX –
первой половины ХХ веков. Такое явление получило название стагфляции, что
означает инфляционный рост цен в условиях стагнации, застоя производства,
экономического кризиса.
Наиболее широко используемыми индексами инфляции являются индексы
роста цен, в том числе индексы потребительских цен (рассчитывается для
группы товаров и услуг, входящих в потребительскую корзину среднего
городского жителя) и индексы цен производителей (включает в себя три группы
товаров: конечные товары, не проданные потребителям, промежуточные товары,
а также сырье, подготовленное для дальнейшей обработки).
К важнейшим инфляционным причинам роста цен можно отнести следующие:
Диспропорциональность — несбалансированность государственных расходов
и доходов — т.н. дефицит государственного бюджета. Часто этот дефицит
покрывается за счет использования печатного станка что приводит к
увеличению денежной массы и как следствие — инфляции.
Инфляционно опасные инвестиции — преимущественно милитаризация
экономики. Военные ассигнования ведут к созданию дополнительного
платежеспособного спроса, а как следствие — увеличению денежной массы.
Чрезмерные военные ассигнования обычно являются главной причиной
хронического дефицита государственного бюджета, а также увеличения
государственного долга для покрытия, которого выпускаются дополнительные
бумажные деньги.
Отсутствие чистого свободного рынка и совершенной конкуренции как его
части. Современный рынок в значительной степени огополистичен. Поскольку
огополист заинтересован в сокращении производства и предложения товаров
создается дефицит, используемый им для поддержания или поднятия цены на
товар.
Импортируемая инфляция, роль которой возрастает с ростом открытости
экономики и вовлечения ее в мирохозяйственные связи той или иной страны.
Возможности для борьбы у государства довольно-таки ограничены. Метод
ревальвации собственной валюты, иногда применяемый в таких случаях, делает
импорт более выгодным, одновременно затрудняя экспорт.
Инфляционные ожидания — возникновения у инфляции самопод-
держивающегося характера. Население и хозяйственные субъекты привыкают к
постоянному повышению уровня цен. Население требует повышения заработной
платы и запасается товарами, впрок ожидая их скорое подорожание.
Производители же опасаются повышения цен со стороны своих поставщиков,
одновременно закладывая в цену своих товаров прогнозируемый ими рост цен на
комплектующие и раскачивают тем самым маховик инфляции.

В зависимости от характера инфляции и темпов нарастания инфляционных
процессов различают три типа инфляции:
• умеренная инфляция,
• галопирующая инфляция
• гиперинфляция.
Для умеренной инфляции характерны относительно невысокие темпы роста
цен – 10% и немногим более в год. Галопирующая инфляция в отличие от
умеренной имеет более высокие темпы роста цен – от 20 до 200% в год. Для
гиперинфляции характерна огромная скорость роста цен. Которая выражается в
ежемесячном росте свыше 50%, а годовой рост составляет четырехзначную
цифру. В зависимости от роста цен по разным товарным группам принято
выделять сбалансированную и несбалансированную инфляцию. Сбалансированная
инфляция выражается, как правило, пропорциональным изменением цен на разные
товары. Несбалансированная инфляция определяет изменение цен разных товаров
по отношению друг к другу в разных пропорциях. В зависимости от степени
предвидения инфляция подразделяется на ожидаемую (прогнозируемый рост цен)
и неожидаемую (непрогнозируемый рост цен). По степени распространения
инфляционных процессов принято выделять локальную (в рамках отдельных
стран) и мировую (охватывает группу стран или целые регионы) инфляцию.
Формы инфляции разнообразны, но в их основе лежат либо внешние причины,
либо внутренние.
К внешним причинам относятся:
• рост цен на мировых рынках;
• сокращение поступлений от внешней торговли;
• отрицательное сальдо внешнеторгового баланса;
• отрицательное сальдо платежного баланса.
Внутренние причины инфляции, как правило, связаны с:
• деформацией экономики в сторону отставания отраслей
потребительского сектора и гипертрофированного развития отраслей
тяжелой индустрии и особенно военного машиностроения;
• монополией государства на денежную эмиссию, внешнюю торговлю и
правительственные расходы; монополией крупнейших корпораций,
фирм, компаний на установление цен на рынках, не согласующихся с
их собственными издержками;
• монопольным положением профсоюзов на регулирование ставок
заработной платы своих членов путем заключения трудовых
соглашений с предпринимателями, включающих обязательство
последних повышать ставки в соответствии с ростом инфляции;
• непомерно высокими налогами или процентными ставками за кредит.
Степень влияния инфляционных процессов на экономику во многом
определяется особенностями инфляции и зависит от степени прогнозирования
инфляционных процессов и степени адаптации экономических институтов к этим
процессам. Это позволяет подразделять издержки на издержки ожидаемой
инфляции и издержки неожидаемой инфляции. Издержки ожидаемой инфляции
всегда связаны с сокращением массы наличных денег на руках населения,
частым пересмотром цен, неустойчивостью относительных цен, нарушением
принципов налогообложения и неудобствами пересчетов с поправкой на
инфляцию. Издержки неожидаемой инфляции более противоречивы и связаны с
перераспределением дохода или материальных ценностей между кредиторами и
заемщиками, с понижением реальной стоимости сбережений и сокращением
реальных доходов социальных групп с фиксированным уровнем дохода. Указанные
причины и последствия инфляции носят характер обобщения, но это не умоляет
их значения.

Рисунок 3 Кривая Филипса

Инфляция оказывает серьезное воздействие на занятость. В 1958 г.
английский экономист О. Филлипс предложил модель инфляции спроса, наглядно
показывающую это воздействие. Позднее эта кривая была модифицирована
(рисунок 3).
Если правительство страны рассматривает уровень безработицы U1 (ему
соответствует темп роста цен Р1) как чрезвычайно высокий, то для его
понижения проводятся бюджетные и денежно-кредитные мероприятия, которые
стимулируют спрос. Это ведет к расширению производства, созданию новых
рабочих мест. Норма безработицы снижается до величины U2, но одновременно
возрастают темпы инфляции до Р2. Возникшие условия могут вызвать перегрев
экономики, серьезные кризисные явления, что вынудит правительство ввести
кредитные ограничения, сократить расходы из государственного бюджета и др.
В результате темпы роста цен снизятся до уровня Р3, а безработица
возрастет, ее норма составит U3.
Практика экономического регулирования показала. Что кривая Филлипса
может быть применима для экономической ситуации в короткие периоды,
поскольку в долгосрочном плане (5–10 лет), несмотря на высокий уровень
безработицы, инфляция продолжает нарастать, что объясняется целым
комплексом обстоятельств.
Среди этих обстоятельств важно выделить политику стимулирования
совокупного спроса. Стремление правительства ценой инфляции купить более
низкий уровень безработицы можно считать успешным только тогда, когда у
хозяйствующих агентов удается создать так называемые ложные ожидания. Так,
работающие по найму, наблюдая рост ставок номинальной заработной платы,
увеличивают предложение труда. И тогда рост инфляции (и связанный с ней
рост заработной платы) может уменьшить безработицу. Но дело в том, что со
временем население начинает распознавать истинную цену привлекательности
высоких ставок денежной (номинальной зарплаты). Ведь в условиях инфляции
рост реальной заработной платы – это не обязательно то же самое, что и рост
номинального ее уровня. И если люди обнаруживают, что на полученные деньги
можно купить все меньшее количество товаров и услуг, иллюзиям приходит
конец: никто более не намеревается увеличивать предложение своего труда в
ответ на рост денежной заработной платы. Предприниматели сокращают спрос на
труд. Требования рабочих по найму повышения реальной заработной платы ведут
к уменьшению прибылей и, следовательно, вынуждают предпринимателей
ограничивать найм работников.
При помощи кривой Филлипса можно графически изобразить стагфляцию. Ведь
это означает правостороннее смещение этой кривой на рисунке 3, когда
возросший уровень цен сопровождается растущей безработицей. Считается
также, что кривая Филлипса может быть использована для экономического
анализа альтернативы инфляции и безработицы лишь в условиях умеренной
инфляции с постоянным темпом. При неожиданных экономических потрясениях
темп инфляции возрастает также неожиданно и может сопровождаться резким
увеличением безработицы.

1.2. Последствия инфляции

Последствия инфляции сложны и разнообразны. Небольшие ее темпы
содействуют росту цен и нормы прибыли, являясь, таким образом, фактором
временного оживления конъюнктуры. По мере углубления инфляция превращается
в серьезное препятствие для воспроизводства, обостряет экономическую и
социальную напряженность в обществе.
Галопирующая инфляция дезорганизует хозяйство, наносит серьезный
экономический ущерб, как крупным корпорациям, так и мелкому бизнесу, прежде
всего из-за неопределенности рыночной конъюнктуры. Инфляция затрудняет
проведение эффективной макроэкономической политики. К тому же неравномерный
рост цен усиливает диспропорции между отраслями экономики, искажает
структуру потребительского спроса. Цена перестает выполнять свою главную
функцию в рыночном хозяйстве – быть объективным информационным сигналом.
Инфляция активизирует бегство от денег к товарам, превращая этот
процесс в лавинообразный, обостряет товарный голод, подрывает стимулы к
денежному накоплению, нарушает функционирование денежно-кредитной системы,
возрождает бартер.
В условиях инфляции обесцениваются сбережения населения, потери несут
банки и учреждения, предоставляющие кредит. Интернационализация
производства облегчает переброс инфляции из страны в страну, осложняя
международные валютные и кредитные отношения.
Инфляция имеет и социальные последствия, она ведет к перераспределению
национального дохода, является как бы сверхналогом на население, что
обуславливает отставание темпов роста номинальной, а также реальной
зарплаты от резко возрастающих цен на товары и услуги. Ущерб от инфляции
терпят все категории наемных работников, лица свободных профессий,
пенсионеры, рантье, доходы которых либо уменьшаются, либо возрастают
темпами меньшими, чем темпы инфляции.

1.3. Антиинфляционная политика

Негативные социальные и экономические последствия инфляции вынуждают
правительства разных стран проводить определенную экономическую политику.
При этом в первую очередь экономисты пытаются найти ответ на такой важный
вопрос – ликвидировать инфляцию путем радикальных мер или адаптироваться к
ней. Эта дилемма в разных странах решается с учетом целого комплекса
специфических обстоятельств. В США и Англии, например, на государственном
уровне ставится задача борьбы с инфляцией. Некоторые другие страны
разрабатывают комплекс адаптационных мероприятий (индексация и т. п.).
Оценивая характер антиинфляционной политики, можно выделить в ней два
подхода. В рамках первого подхода (его разрабатывают представители
современного кейнсианства) предусматривается активная бюджетная политика –
маневрирование государственными расходами и налогами в целях воздействия на
платежеспособный спрос.
При инфляционном, избыточном спросе государство ограничивает свои
расходы и повышает налоги. В результате сокращается спрос, снижаются темпы
инфляции. Однако одновременно ограничивается и рост производства, что может
привести к застою и даже кризисным явлениям в экономике, к расширению
безработицы.
Бюджетная политика проводится и для расширения спроса в условиях спада.
Если спрос недостаточен, осуществляются программы государственных
капиталовложений и других расходов, понижаются налоги. Низкие налоги
устанавливаются, прежде всего, в отношении получателей средних и невысоких
доходов, которые обычно немедленно реализуют выгоду. Считается, что таким
образом расширяется спрос на потребительские товары и услуги. Однако
стимулирование спроса бюджетными средствами, как показал опыт многих стран
в 60-е и 70-е гг., может усиливать инфляцию. К тому же большие бюджетные
дефициты ограничивают правительственные возможности маневрировать налогами
и расходами.
Второй подход рекомендуется экономистами неоклассического направления,
выдвигающими на первый план денежно-кредитное регулирование, косвенно и
гибко воздействующее на экономическую ситуацию. Этот вид регулирования
проводится формально неподконтрольным правительству Центральным банком,
который изменяет количество денег в обращении и ставку ссудного процента,
воздействуя, таким образом, на экономику. Иными словами, эти экономисты
считают, что государство должно проводить дефляционные мероприятия для
ограничения платежеспособного спроса, поскольку стимулирование
экономического роста и искусственное поддержание занятости путем снижения
естественного уровня безработицы ведет к потере контроля над инфляцией.
Современная рыночная экономика инфляционна по своему характеру,
поскольку в ней невозможно устранить все факторы инфляции (бюджетный
дефицит, монополии, диспропорции в народном хозяйстве, инфляционные
ожидания населения и предпринимателей, переброс инфляции по
внешнеэкономическим каналам и др.).
В связи с этим, очевидно, что задача полностью ликвидировать инфляцию
нереальна. Видимо, поэтому многие государства ставят перед собой цель
сделать ее умеренной, контролируемой, не допустить разрушительных ее
масштабов.
Изменение процентных ставок. Рост номинальных процентных ставок
увеличивает реальные расходы на погашение государственного долга. Это
увеличение лишь частично компенсируется увеличением номинальных доходов
государственных органов от повышения норм процента и банковских учетных
ставок. Так что в целом повышение номинальных процентных ставок увеличивает
как реальный, так и номинальный бюджетный дефицит.
Автоматическая стабилизация. Существует ситуация, когда в экономической
системе наблюдается оживление, реальный объем производства увеличивается,
уровень цен растет, а безработица сокращается. Каждое из этих явлений
приводит к пополнению государственного бюджета в реальном исчислении, то
есть к увеличению прямых поступлений, сокращению выплат и трансфертов,
либо к обоим этим процессам одновременно. Какие бы вопросы формирования
государственного бюджета мы ни рассматривали, заложенные в налогово-
бюджетной политике механизмы всегда направлены на сдерживание совокупного
спроса во время оживления и подъема экономики. Наоборот, при наступлении
экономического спада темпы роста реального объема производства замедляются,
и возрастает безработица. При этом темпы инфляции снижаются, даже если
сокращение деловой активности недостаточно масштабно, чтобы вызвать
значительное снижение уровня цен. Посему во время рецессии и
экономического спада реальный дефицит государственного бюджета возрастает.
Поскольку встроенные в налогово-бюджетную систему механизмы обязаны
компенсировать изменения в общем объеме и структуре плановых затрат и
инвестиций, такие бюджетные составляющие, как подоходные налоги и выплата
пособий по безработице называются автоматическими стабилизаторами. Эти
механизмы служат для смягчения реакции экономической системы на изменения
объемов потребления плановых инвестиций частного сектора и сальдо экспортно-
импортных операций.

Монетаризм

Монетаристский подход состоит в том, что рынки в достаточной мере
конкурентны и что система рыночной конкуренции обеспечивает высокую степень
макроэкономической стабильности. Таким образом, рыночная система, если она
не подвергается государственному вмешательству в функционирование
экономики, обеспечивает значительную макроэкономическую стабильность.
Монетаристы являются ярыми сторонниками свободного рынка. Государственное
управление считается неэффективным, вредным для индивидуальной инициативы и
содержащим нередко политические ошибки, которые дестабилизируют экономику.
Основополагающим уравнением монетаризма является уравнение обмена:
MV = PQ,где М – предложение денег, V – скорость обращения денег в
кругообороте доходов; P – уровень цен или, точнее, средняя цена, по которой
продается каждая единица физического объема производства; Q – физический
объем производимых товаров и услуг.
Монетаристы видят в денежном предложении единственный фактор,
определяющий уровень производства, занятости и цен. Теоретические
рассуждения монетаристов проистекают из того, что расширение денежного
предложения повышает спрос на все виды активов, а также на текущий объем
производства. Следовательно, в условиях полной занятости цены на все
факторы возрастут. Кроме того, монетаристы считают скорость обращения денег
стабильной – в том смысле, что ее колебания невелики и она не изменяется в
ответ на изменение самого по себе денежного предложения. Значит, изменения
денежного предложения оказывает предсказуемое воздействие на уровень
номинального ЧНП (=PQ).
Монетаристы полагают, что, хотя изменение М может вызвать краткосрочные
изменения в реальном объеме производства и занятости, поскольку рынок
приспосабливается к этому изменению, в длительной перспективе изменение М
воздействует на уровень цен. Монетаризм исходит из того, что передаточный
механизм проще и гораздо яснее, чем предполагает кейнсианская модель.
Монетаристский передаточный механизм схематически изображен на рисунке. С
точки зрения монетаристов, изменение совокупного спроса влияет на
номинальный ЧНП в длительной перспективе преимущественно через изменение
уровня цен.

Монетаристы значительно умаляют фискальную политику как средство
перераспределения ресурсов и стабилизации. Они полагают, что абсолютная
беспомощность и безрезультатность фискальной политики обусловлена эффектом
вытеснения. Предположим государство создает бюджетный дефицит, продавая
облигации, то есть, занимая деньги у населения. Но занимая деньги,
государство вступает в конкурентную борьбу с частным бизнесом за фонды.
Государственные займы расширяют спрос на деньги, поднимаются процентную
ставку и вытесняют значительное количество частных капиталовложений,
которые в противном случае были бы прибыльными. Конечный результат
воздействия бюджетного дефицита на совокупные расходы непредсказуем или
несуществен.
Большинство монетаристов не советуют использовать политику дешевых и
дорогих денег для смягчения подъемов и спадов экономического цикла. С точки
зрения монетаристов, экономическая нестабильность порождается скорее
неправильным кредитно-денежным регулированием, чем внутренней
неустойчивостью экономики. Поэтому монетаристы предлагают монетарное
правило, согласно которому денежное предложение увеличивается в
соответствии с долгосрочным ростом реального ЧНП.
С точки зрения монетаристов, совокупный спрос смещается вправо или
влево главным образом в результате соответственного расширения или
сокращения денежного предложения. Монетаристы считают кривую совокупного
предложения крутой, или, если взять крайний случай, вертикальной. Почти
вертикальная линия отражает классическую основу монетаризма.
С точки зрения монетаристов, изменение совокупного спроса влияет
преимущественно на уровень цен и оказывает слабое воздействие на реальный
ВНП. Данный вывод следует из предположения, что если Центральный банк
придерживается монетарного правила, то объем производства в экономике все
время находится на уровне почти полной занятости. Если те, кто делают
политику, попытаются использовать стабилизационные меры, их усилия окажутся
напрасными. В результате смещения кривой совокупного спроса с AD1 к AD2 мы
получаем скромный рост реального объема производства, но значительный рост
уровня цен. За очень скромное увеличение объема производства и занятости
экономика платит высокую цену в виде инфляции.

Антиинфляционная стратегия

Стратегия гашения адаптивных инфляционных ожиданий предполагает
изменение психологии потребителей, избавление их от страха перед
обесценением сбережений, предотвращение нагнетания текущего спроса. Решить
проблему адаптивных инфляционных ожиданий желательно побыстрее и до того,
как инфляция будет поставлена под контроль. Судя по практике
антиинфляционного регулирования, сделать это возможно при выполнении двух
условий:
• всемерное укрепление механизмов рыночной системы, которые
способны снизить цены или хотя бы замедлить их рост. Лишь в этом
случае вероятно изменение психологии потребителей, устранение из
нее инфляционных мотивов. Потребитель должен убедиться, что
колебания цен на сравнительно небольшое количество товаров и
услуг происходят под влиянием спроса и предложения;
• существование правительства национального согласия, пользующегося
доверием большинства граждан и проводящего антиинфляционную
политику. При этом правительств ставит перед собой вполне
определенные, практически осуществимые и легко проверяемые
антиинфляционные задачи, заблаговременно информируя об этом
население.
• Имеются в виду, например, регулярные сообщения об уровне
инфляции, который оно собирается удержать, и необходимом для
этого темпе роста денежной массы. Если обещания неукоснительно
выполняются в течение хотя бы нескольких лет, то срабатывает
эффект объявления: производители и потребители постепенно
убеждаются, что правительство встало на путь борьбы с инфляцией и
способно контролировать ее. Чем выше доверие населения, тем
охотнее оно приспосабливает свои решения о ценах, предложении,
спросе, сбережениях и т.п. к установленному правительством
ограничению на прирост денежной массы.
Экономическое поведение людей изменяется, что способствует снижению
инфляционных ожиданий. Эффект объявления срабатывает с некоторым
запаздыванием, которое зависит от промежутка времени между введением
денежных ограничений и реальными изменениями спроса и цен. Как видно,
эффект объявления технически прост и непритязателен, но именно он стал
действенным элементом антиинфляционной стратегии в США, Великобритании,
Германии, где в последние годы наблюдалось заметное ослабление инфляционных
ожиданий.
Стратегия ограничения денежной массы основана на жестких лимитах ее
ежегодного прироста. Этот показатель определяется в соответствии с
уравнением долгосрочного равновесия денежного рынка: M’n = Y+Pe
Где:
M’n – среднегодовой темп роста предложения денег за определенный период
времени;
Y – среднегодовой темп роста реального продукта (в постоянных ценах) за
соответствующий период;
Ре – предполагаемый темп роста цен.
Для того чтобы денежная политика была действительно антиинфляционной,
указанный лимит надо удерживать в течение продолжительного времени
независимо … продолжение

Инфляция в России: причины возникновения и пути преодоления

Инфляция, как экономическое явление, существует уже достаточно длительный период времени. Взгляд в Историю показывает, что инфляция не является сугубо современным явлением, она имела место и в прошлом. Если говорить общо определение инфляции может звучать следующим образом – переполнение путей обращения денежной массой сверх потребностей в ней товарооборота, которое приводит к обесцениванию денежной единицы и, как результат, росту цен на товары. Однако подобная трактовка инфляции едва ли можно считать полноценной. Инфляция, хоть проявляется в росте цен на товары, не может считаться только денежным феноменом. Это сложное социально-экономическое явление, которое порождают диспропорции воспроизводства в разных областях рыночного хозяйства. Инфляция является одной из наиболее заостренных проблем современного экономического развития в большинстве стран мира (в Российской Федерации в том числе). Нынешнюю инфляцию можно охарактеризовать рядом отличительных особенностей: если ранее инфляция имела сугубо локальный характер, то теперь он всеохватывающий, повсеместный; если ранее она охватывала меньший и больший период, иными словами, обладала периодическим характером, то теперь — хроническим; на современную инфляцию воздействуют не только денежные, но и неденежные фактора. В связи с этим, выбранную тему для данного исследования можно считать актуальной. В качестве объекта исследования выступает финансовая сфера Российской Федерации, предмета – антиинфляционная политика и инфляционные процессы. Цель курсовой работы заключается в изучении теоретических аспектов инфляции и мер, связанных с практической реализацией антиинфляционной политики на современном этапе. Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд задач:
Определить понятие инфляции, охарактеризовать методику ее измерения и виды;
Рассмотреть формы и причины проявления инфляции;
Обозначить последствия инфляции;
Провести анализ динамики инфляционных процессов в РФ;
Охарактеризовать антиинфляционную политику в РФ.
Исходя из поставленных задач, логически предопределяется структура работы, которая состоит из введения, двух глав, последовательно раскрывающих тему, заключения и списка использованной литературы. В качестве методологической основы исследования служит диалектико-материалистический подход к изучению экономических явлений и процессов, общенаучные методы исследования, анализ и синтез, системный подход, экспертные оценки, статистические наблюдения и пр. Стоит отметить, что изучаемая тема в достаточной степени освещена в соответствующей литературе. Фундаментальные и прикладные исследования, которые были направлены на изучение экономической сущности и содержания инфляции, в свое время проводили отечественные и зарубежные ученые, среди которых Богданкевич С., Гаврилов В., Гнездовский Ю.Ю., Ковалев М., Орлов А. и многие другие. В ходе написания курсовой работы были рассмотрены нормативно-правовые акты, учебная и монографическая литература, газетные и журнальные статьи, посвященные данной проблематике.

Оглавление 1
Введение 2
Глава 1 .Инфляция как экономическое явление 4
1.1. Инфляция как историческое явление 4
1.2. Сущность виды и причины инфляции 5
Глава 2. Инфляция в экономике России 11
2.1. Причины и динамика инфляции в России 11
2.2. Пути преодоления инфляции в России 12
2.3. Антиинфляционная политика Российской Федерации на современном этапе экономического развития. 17
Заключение 21

В курсовой работе рассматриваются теоретические аспекты инфляции и меры, связанные с практической реализацией антиинфляционной политики на современном этапе

1. Российская Федерация. Правительство. О дальнейших мерах по государственному регулированию инфляционных процессов:[ Постановление правительства Рос. Федерации от 18 января 1993 г.]// Собр. Законодательства Рос. Федерации. – 1993. — № 33. – Ст.1041.
2. Российская Федерация. Президент.О некоторых мерах по сдерживанию инфляции: [Указ президента Рос. Федерации: от 3 июня 1993г.]// Собр. Законодательство Рос. Федерации. – 1993. – № 842.
3. Инфляция: факторы, механизм, стратегия преодоления/ Белоусовы. //Экономист. — 1996. — №4.
4. Илларионов А.Е. Природа российской инфляции/А.Е. Илларионов //Вопросы экономики. – 2006. — № 3. – С. 6 – 12.
5. Никитин С. Инфляция и возможности ее преодоления/ С. Никитин//Экономист. — 1998. — №8. С. 9 – 15.
6. Никитин С.М. Гиперинфляция: латиноамериканский опыт и Россия/ Никитин С.М., Семенов Е.К. //Деньги и кредит. — 1993. — №6. С.42.
7. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 1997 год/ СМ. Кравченко [и др.]//Деньги и кредит. – 1996 — №12. — С.3.
8. Белоусов Д.В. О развитии кризиса российской экономики 2008-2009 гг. / Д.В. Белоусов// Проблемы прогнозирования. – 2010. – С.9.
9. Абрамова E.А. О развитии российской экономики в 2009 г. и прогнозе на 2010-2012 гг./ Е.А. Абрамова, Д.В. Белоусов, К.М. Михайленко//Доклад на международной конференции по проекту LINK. – 2009. – С.28.
10. Экономика XXI века/Буток Е.П. [и др.]//Международный сборник научных трудов. — Донецк: ДонНТУ — 2007г. – 120c. 25-27

11. Абрамова Е. Н. Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования: На выходе из кризиса: обзор тенденций российской экономики/научн. ред. Пенухина Электрон. Текстовые дан. — М.: ЦМАКП – Режим доступа: http://www.forecast.ru — 03.01.2011.
12. Информационный портал: Инфляция, определение, измерение, типы. – М.: Excelion, 2008. – Режим доступа: http://www
.excelion.ru- 02.01. 2011.

Проблема инфляции в России

Тема инфляции в России на современном этапе имеет немаловажную роль. Актуальность данной проблемы приводит к необходимости анализа уровня инфляции, причин, побудивших ее, для выработки комплекса мер, способствующих стабилизации. Для того чтобы определить пути решения проблемы инфляционных процессов, необходимо определить причины, обусловившие эти процессы. Факторы, которые порождают инфляцию в России, разнообразны.

Как известно, инфляция – это устойчивое повышение общего уровня цен на товары и услуги в экономике. Она представляет некий денежный феномен, поскольку она вызвана избытком денежной массы, находящейся в обращении, что проявляется в обесценивании денег. Однако, несмотря на все вышесказанное, причинами инфляции могут являться не только денежные факторы.

По мнению многих экономистов одна из главных причин инфляции в Российской Федерации имеет монетарный характер. Поскольку на темп инфляции влияет значительное количество денежной массы в обращении, следовательно увеличение денежной массы происходит вследствие следующего: 1) Широкое использование внутренних заимствований для покрытия дефицита бюджета; 2) Расширение кредитной системы, а также чрезмерных инвестиций, которые опережают рост заработной платы по отношению к производительности труда.

Вследствие вышеперечисленных факторов, будет происходить увеличение объёма денежной массы в обращении, что приведет к повышению платежеспособному спросу, из-за чего вырастет уровень цен на услуги и товары.

Как уже было сказано, повышение уровня инфляция имеет также немонетарный характер. Причины такого характера включают следующие факторы: 1) Естественная монополия, при которой происходит государственное регулирование цен (например, на электроэнергию, газ и прочие услуги). Такой фактор ведет к увеличению затрат в обрабатывающем производстве, что будет являться причиной инфляции издержек. 2) Инфляционные ожидания. Поскольку в России инфляция учитывается в прогнозах и планах, население ожидает повышение уровня цен, вследствие чего приобретает большее количество товаров, чем предполагалось ранее, а как известно в результате спроса, повышаются и цены на товары. В России эти ожидания имеют большую инерцию. 3) Поскольку в России открытая экономика, а как известно, в стране с открытой экономикой часто происходит сближение внутренних и мировых цен. Впоследствии этого возникает постепенный рост внутренних цен, то есть инфляция.

Анализируя динамику инфляции за последние 6 лет, можно увидеть следующие изменения.

Таблица

Динамика инфляции в России

Год

2020

2019

2018

2017

2016

2015

Темп инфляции

4,91

3,05

4,27

2, 52

5,38

12, 91

Данные за 2021 за 3 месяца уже составляют 2,12, что схоже с 2016 годом и говорит о высоком темпе инфляции уже на начало года. Анализируя данные, представленные в таблице, можно сказать, что все же политика, направленная на снижение инфляции, в сравнении с 2015 годом, стала осуществляться эффективнее.

Инфляция в 2015 году вышла за рамки умеренной, однако к 2020 году стабильно находилась в рамках умеренной. Как известно, снижение темпа инфляции в 2016 году обусловлено остановившимся спадом производства, снижением инфляция до приемлемого уровня, а также увеличением притока иностранных инвестиций в страну. Все эти меры способствовали снижению процента инфляционного индекса с 12,91% до 5,38%. Еще одним результатом успешного преодоления экономически сложного времени стало усиление социальной политики в стране. В 2017 году статья расходов на этот блок составила 30,81%, по сравнению с 2015 годом, когда этот показатель был резко уменьшен.

В целом можно констатировать, что благодаря принятым мерам в настоящий момент экономика Российской Федерации преодолела негативные явления, наметилась тенденция к стабилизации, экономическому росту. Политика России в настоящее время направлена на стабилизацию уровня инфляции в пределах 4%. Такой крайне низкий уровень инфляции, на который ориентируется Центральный банк, не полностью соответствует современным взглядам на денежно-кредитную политику и не только не может быть движущей силой развития российской экономики, но и становится очевидным препятствием для экономического роста.

Несмотря на все вышесказанное в России уровень инфляции остается весьма высоким. В сложившихся обстоятельствах монетарная политика должна быть ориентирована на снижение инфляции, поскольку без стабильно низкого данного показателя невозможно мобилизовать внутренние ресурсы и направить их на производительные инвестиции. Инфляционные ожидания являются важными факторами принятия решений экономическими субъектами, включая формирование домохозяйствами долгосрочных сбережений в национальной валюте и инвестиций в основной капитал предпринимателями. Низкая инфляция необходима для создания условий сбалансированного и устойчивого экономического роста, что является основной целью денежно-кредитной политики.

Уровень инфляции в РФ напрямую сегодня может зависеть от положения в мировой экономике. К сожалению, страна не считается независимой в финансовом плане, поскольку главный упор также делается на экспорте. Процессы колебания на рынке нефти и газа тут же могут отразиться на положении национальной валюты, что приведет к реакции в виде повышения цены на товары. По уровню инфляции в мире на 2020 Россия занимает 132 место.

Чтобы снизить уровень инфляции в России, стоит прибегнуть к мировому опыту по снижению уровня инфляции. В США и Англии, например, роль государства заключается в борьбе с инфляцией. Некоторые другие страны разрабатывают комплекс адаптационных мероприятий (индексация и т. п.). Лишь таким образом можно снизить инфляцию до показателей стран, занимающие лидирующие позиции.

 К рекомендациям в целях снижения риска роста инфляции, можно отнести следующее: 1) проведение работы в области перехода расчетов на национальные валюты между странами поставщиками и экспортерами; 2) контроль роста государственных расходов и создание различных резервов на случаи непредвиденных ситуаций; 3) повышение эффективности экономической системы в целом, что позволит минимизировать риски, связанные с проявлением причин инфляции.

Таким образом, можно сделать вывод, что инфляция в России на современном этапе является важным элементом экономики страны. Для поддержания стабильной экономической ситуации в стране, стоит рассматривать всевозможные методы по борьбе с ростом инфляции, которые использовали зарубежные страны. Лишь снижение годового уровня инфляции позволит наладить стабильную экономическую обстановку в стране, в стабилизации которой поможет лишь зарубежный опыт.

Факторы инфляции. Инфляция: факторы, механизмы, стратегии преодоления

Похожие главы из других работ:

Антиинфляционная политика государства в России

2.1 Состояние инфляции в России, основные факторы и пути её снижения

Темпы инфляции и роста цен продолжительное время остаются не только лишь объектом пристального внимания правительства и Банка России, но также и предметом беспокойства каждого гражданина РФ…

Антиинфляционная политика государства в России

2.1 Состояние инфляции в России, основные факторы и пути её снижения

Темпы инфляции и роста цен продолжительное время остаются не только лишь объектом пристального внимания правительства и Банка России, но также и предметом беспокойства каждого гражданина РФ…

Изучение особенностей инфляции в российской экономике на основе данных анализа инфляционных процессов

1.1 Инфляции, ее сущность, факторы и причины возникновения

Как экономическое явление инфляция существует уже длительное время. Считается, что она появилась, чуть ли не с возникновением денег, с функционированием которых неразрывно связана…

Инфляционные процессы России

3. Виды инфляции и факторы ее определяющие

Инфляция — это сложный многопрофильный процесс, который охватывает все стороны жизни людей. В экономической литературе выделяют следующие виды инфляции в зависимости: 1…

Инфляция — экономические последствия

1.3 Факторы, влияющие на уровень инфляции

Существует три способа измерения инфляционных процессов Владимирова М.П. Деньги, кредит, банки. — М.: КНОРУС, 2005. — 288 с. : 1. Измерение с помощью индекса цен. Используется индекс цен валового национального продукта…

Инфляция в Республике Казахстан

1.2 Факторы инфляции

Углубляет ситуацию ажиотажный спрос, вызванный инфляционными ожиданиями потребителей. Инфляция спроса обусловлена повышением цен вследствие избыточного спроса. (График 1). Когда все имеющиеся ресурсы уже задействованы…

Инфляция и её социально-экономические последствия

1.2 Типы, формы и факторы инфляции

Многочисленные отрицательные последствия инфляции, сказывающиеся на социально-экономическом развитии различных стран, вынуждают ставить борьбу с ней в приоритетные макроэкономические цели и уделять внимание регулированию ее факторов…

Инфляция и методы ее регулирования в Российской Федерации

1.1 Инфляции, ее сущность, факторы и причины возникновения

Как экономическое явление инфляция существует уже длительное время. Считается, что она появилась, чуть ли не с возникновением денег, с функционированием которых неразрывно связана…

Инфляция: причины и механизмы. Инфляция и трудовые доходы

1.2 Денежные и финансовые факторы инфляции

Ещё в условиях мирового финансово-экономического кризиса 2008-2009 гг. распространилось мнение, будто в России инфляция имеет немонетарный характер [6, С.7,], [10, С.7], [33, С.65]…

Инфляция: причины, виды и социально-экономические последствия

1.3 Факторы развития инфляции

Гипертрофированная оценка одних факторов, влияющих на инфляцию, как бы велика не была их роль, и недооценка других факторов не могут служить методологической основой для исследования инфляции…

Инфляция: факторы, механизмы, стратегии преодоления

Факторы инфляции

Инфляция — это рост цен на товары и услуги. Она проявляется когда спрос повышается относительно текущего предложения. Различают два основных типа инфляции. Это инфляция спроса и издержки производства. Инфляция спроса возникает…

Социально-экономические последствия инфляции

1.3 Причины (факторы) инфляции

Условие возникновения инфляции Условием инфляции является тот факт, что обращение обеспечивается бумажными деньгами. При использовании в качестве инструмента денежного обращения золота инфляция практически исключена. Это объясняется тем…

Сущность, причины и особенности инфляции в современной экономике России

1.1 Инфляции, ее сущность, факторы и причины возникновения

Как экономическое явление инфляция существует уже длительное время. Считается, что она появилась, чуть ли не с возникновением денег, с функционированием которых неразрывно связана…

Факторы инфляции

2. Монетарные и немонетарные факторы инфляции

инфляция цена рост экономика Первоначально под инфляцией понималось всякое расширение денежного обращения, каковы бы ни были его последствия…

Факторы, определяющие динамику уровня инфляции в современной России

1. Макроэкономические факторы, влияющие на динамику уровня инфляции

В настоящее время денежно-кредитная политика Центрального Банка России сосредоточена на последовательном снижении инфляции. В рамках выбранной стратегии была поставлена задача — снизить инфляцию до 4-5% в годовом выражении в 2014 году…

вечных способов защитить себя от инфляции

В дополнение к смерти и налогам инфляция является еще одним явлением, которое мы можем с почти уверенностью ожидать в течение определенного периода времени.

США действительно пережили много коротких периодов дефляции, но в целом экономический прогресс сопровождается инфляционным давлением. Инфляция может возникнуть, когда в системе слишком много денег, что приводит к росту цен на товары. Конечно, если два основных источника создания благосостояния домохозяйства — прирост активов и доходов — растут со скоростью, равной или превышающей инфляцию, негативные последствия инфляции нейтрализуются.

Однако, как мы видели снова и снова, обычно это не так. В то время как минимальная заработная плата увеличилась, общая стоимость товаров превысила рост средней заработной платы за последние годы.

Худший налог

Инфляцию часто называют «худшим налогом», потому что ее последствия остаются незамеченными большинством людей. Гипотетически, зарабатывая 4% на сберегательном счете, в то время как инфляция растет на уровне 7%, многие чувствуют себя на 4% богаче. На самом деле они на 3% беднее.

Вот почему для домохозяйств и инвесторов важно понимать причины и последствия инфляции, а также способы планирования, чтобы гарантировать, что их активы сохранят свою покупательную способность.

Вот три инвестиционных подхода, которые каждый должен рассматривать как способ защитить свое с трудом заработанное богатство от разрушительного действия инфляции.

Хотя инфляция может быть менее драматичной, чем крах фондового рынка, она может иметь более разрушительные последствия для вашего портфеля.

Инвестировать в акции

Несмотря на недоверие большинства людей к акциям, владение некоторыми акциями может быть очень хорошим способом борьбы с инфляцией. Думайте о своей семье как о бизнесе.Если компания не может должным образом инвестировать свои деньги в проекты, которые принесут доход выше ее затрат, то она тоже станет жертвой инфляции. Основная предпосылка успеха в бизнесе заключается в том, что корпорации будут продавать свои товары по растущим ценам, что приведет к увеличению доходов, прибыли и, что неизбежно, к росту цен на акции.

Некоторые из лучших акций для владения во время инфляции были бы у компаний, которые могут естественным образом повышать свои цены в периоды инфляции. Одним из примеров являются сырьевые компании.Такие продукты, как нефть, зерно и металлы, пользуются ценовой властью в периоды инфляции. Цены на эти товары, как правило, растут, в отличие, например, от цены компьютера, которая зависит от корректировок цен производителя и дистрибьютора.

Тем не менее повышения цен недостаточно для защиты от инфляции. Если компания испытывает рост расходов, одного повышения цен недостаточно для поддержания роста стоимости капитала. Вот почему продуктовые магазины, которые могут выиграть от повышения цен на продукты, могут также пострадать от увеличения себестоимости продаваемых ими товаров.

Старайтесь инвестировать в такие предприятия, как товарные фирмы или медицинские компании, которые обладают самой высокой прибылью и, как правило, самой низкой себестоимостью производства. Наконец, никогда не недооценивайте стоимость дивидендов в периоды инфляции. Дивиденды увеличивают общую доходность портфеля.

Инвестиции в дом

Когда это делается по правильным причинам, таким как покупка дома для проживания, недвижимость всегда является хорошей инвестицией. Проблемы возникают, когда цель покупателя состоит в том, чтобы продать недвижимость, которую он только что купил с прибылью.Хотя опытные инвесторы в недвижимость могут найти скрытые ценности в свойствах, средний человек должен сосредоточиться на покупке дома с намерением владеть им, даже если только в течение нескольких лет. Инвестиции в недвижимость обычно не приносят прибыли в течение нескольких месяцев или недель; им требуется длительный период ожидания, чтобы значения увеличились.

Как покупатель дома, если вы не платите наличными, вы, вероятно, вложите немного денег и возьмете кредит, известный как ипотека, на оставшуюся часть покупной цены.Существуют разные типы ипотечных кредитов — наиболее распространенными являются фиксированная и регулируемая процентная ставка, — но основной принцип один и тот же. Вы ежемесячно выплачиваете небольшую часть основного долга, пока не станете владельцем актива без долгов, стоимость которого со временем должна продолжать расти.

Если вы получаете ипотечный кредит с фиксированной ставкой, вы в конечном итоге погашаете будущие долги более дешевой валютой, если ставки повышаются. Но если ставки снижаются, вы по-прежнему несете ответственность за фиксированную сумму. Чтобы определить лучший вариант ипотечного кредита, следует учитывать различные факторы.

Как и земля, цены на жилье имеют тенденцию к увеличению в среднем из года в год. Это правда, что за пузырями на рынке недвижимости обычно следуют коррекционные периоды, в результате которых дома иногда теряют более половины своей стоимости. Тем не менее, в среднем цены на жилье со временем растут, противодействуя влиянию инфляции.

Инвестируйте в себя

Безусловно, лучшая инвестиция, которую вы можете сделать, чтобы подготовиться к неопределенному финансовому будущему, — это инвестиция в себя.Тот, который увеличит вашу будущую доходность.

Эти инвестиции начинаются с качественного образования и продолжаются поддержанием навыков на современном уровне и изучением новых навыков, которые будут соответствовать тем, которые наиболее необходимы в не столь отдаленном будущем. Возможность оставаться в курсе меняющихся потребностей бизнеса может не только помочь защитить вашу зарплату от инфляции, но и защитить вашу карьеру от рецессии.

Инфляция растет самыми быстрыми темпами за 30 лет, поскольку цепочка поставок затянется

Белый дом утверждает, что стимул от г-наЗаконодательство Байдена об инфраструктуре и социальных расходах со временем просочится и может улучшить экономический потенциал, ослабив давление в цепочке поставок в долгосрочной перспективе. Но и администрация, и ФРС внимательно следят за тем, чтобы потребители не стали ожидать еще более высоких цен на фоне сегодняшнего всплеска инфляции.

«Настоящий вопрос в том, когда ваш босс говорит: «Эй, я даю вам 4-процентную надбавку в этом году», вы счастливы или расстроены?» — сказал г-н Леви, экономист Flexport.«После того, как этот материал встроен, может быть очень болезненным изменить его».

Обнадеживает то, что ожидания потребителей и финансовых рынков в отношении того, где инфляция будет стабилизироваться в долгосрочной перспективе — обычно пять лет — похоже, выровнялись после ее роста в начале 2021 года. некоторое время будет сохраняться.

«Мы не ожидаем ослабления давления в цепочке поставок», — заявил Марк Дж. Триттон, главный исполнительный директор Bed Bath & Beyond, во время телефонного разговора о прибылях и убытках в пятницу.Он отметил, что компания пыталась скорректировать свою работу для решения проблем, в том числе пытаясь тщательно управлять запасами.

Компании General Motors и Honda сообщили о значительном снижении продаж по сравнению с прошлым годом за три месяца, закончившихся в сентябре, поскольку нехватка щепы вынудила их простаивать заводы, в результате чего у дилеров осталось мало автомобилей, которые они могли бы предложить покупателям. А поскольку подержанные автомобили остаются в дефиците, их цены — основной фактор инфляции в этом году — могут снова вырасти.

Боль ощущается во многих странах с развитой экономикой: инфляция в еврозоне выросла до 3,4 процента в сентябре по сравнению с прошлым годом, что является самым высоким показателем за 13 лет, согласно оценке регионального статистического агентства, опубликованной в пятницу.

Омайр Шариф, основатель исследовательской компании Inflation Insights, сказал, что он по-прежнему ожидает, что рост цен в США снизится до более нормального уровня к середине следующего года, но признал, что решение проблем с поставками займет больше времени, чем он ожидал. ожидалось еще три месяца назад.

«У нас только что были шоры с глобальной цепочкой поставок», — сказал он.

Нил Э. Будетт и Эше Нельсон предоставили репортаж.

Преодоление долгового бремени Америки: аргументы в пользу инфляции

Это можно назвать «Самой страшной диаграммой в мире». Это снимок хрупких основ американской экономики и огромного валуна, под которым она сейчас оказалась в ловушке. График показывает общий непогашенный долг в Соединенных Штатах, как обеспеченный, так и необеспеченный, в процентах от ВВП.В 1981 году он составлял управляемые 168 процентов, в 1996 году — 253 процента, а к первому кварталу 2009 года, когда лопнул жилищный и кредитный пузыри, он достиг ошеломляющих 373 процентов ВВП. (См. диаграмму 1)

Учитывая, что потребление составляет более 70 процентов экономики США, наиболее тревожной частью этого огромного долгового бремени является сектор домашних хозяйств. В 1981 году долг домохозяйств в процентах от ВВП составлял 48 процентов, в 1996 году — 66 процентов, а к 2009 году — почти 97 процентов. В последний раз отношение долга домохозяйств к ВВП было около 1:1 в 1929 году.Средний долг домохозяйства по кредитной карте составляет 8 329 долларов. Студенты покидают колледж со средним долгом в 27 803 доллара. Каждое четвертое домохозяйство находится «под водой» по своим ипотечным кредитам, что означает, что у них отрицательный собственный капитал.

Проблемы возникают не только у американских семей. Корпоративный долг, особенно долг финансового сектора, резко вырос за последние несколько десятилетий. В 1981 году долг финансового сектора составлял всего 22 процента ВВП; в 1996 году он поднялся до 61 процента, а затем резко увеличился в годы пузырей, достигнув 120 процентов ВВП в 2009 году.

В то время как частный сектор болезненно сокращает долю заемных средств, а домохозяйства резко сокращают потребление и пытаются погасить часть своих долгов, федеральное правительство (справедливо) вступило в брешь. Закон о восстановлении и реинвестировании Америки на сумму 787 миллиардов долларов, принятый ранее в этом году, хотя и почти наверняка слишком мал, в основном финансируется за счет долга, как и значительная часть бюджета этого года. OMB прогнозирует, что отношение долга федерального правительства к ВВП в этом году достигнет 55,7%, самого высокого уровня с 1955 года.

Пузыри, обвалы и оставляющие после себя массовые увечья не совсем новы. Действительно, они были отличительной чертой капиталистической экономики с самых первых дней индустриализации. «Красивый кредит!» Марк Твен и Чарльз Дадли Уорнер написали в своем романе 1873 года « Позолоченный век: повесть о сегодняшнем дне ». «Основа современного общества… Два года назад я не стоил ни цента, а теперь должен два миллиона долларов».

В то время как доступный кредит подпитывает рост, слишком большой долг убивает его.Весь институт банкротства существует потому, что мы понимаем, что в противном случае функционирующие хозяйствующие субъекты могут быть парализованы долгами, и что в конечном итоге экономический рост пойдет на пользу экономическому росту, поскольку он позволит каким-то образом избавиться от долгов и начать все заново.

Но даже без дефолта может возникнуть порочный круг. В определенный момент домохозяйства, фирмы и даже правительства вынуждены тратить деньги на выполнение краткосрочных обязательств по обслуживанию долга, а не на долгосрочные инвестиции. Результатом является форма долгового крепостного права.Фермеры не инвестируют в новые культуры и землю; предприятия не добавляют необходимые производственные мощности, потому что каждый лишний цент идет на выплату процентов. Правительства не могут позволить себе предоставлять базовые услуги, потому что им приходится выплачивать обременительные долги. Семьи не могут отправить своих детей в колледж, потому что платежи по кредитным картам съели их сбережения.

Предотвращение омертвляющего воздействия слишком больших долгов на экономику — это зерно мудрости, содержащееся в многочисленных древних традициях и священных предписаниях, требующих формализованного периодического списания долгов.Второзаконие повелевает, что каждые семь лет (то есть в течение субботнего года) долги будут прощаться, «потому что провозглашено Господу время погашения долгов» (Втор. 15:1-2). В иудео-христианской традиции он называется Юбилейным.

У нас нет Юбилея в современном финансовом капитализме, и не зря: понимание морального риска тогда было не совсем таким, как сегодня. Но если мы хотим выйти из нынешнего кризиса в экономическое будущее устойчивого роста и всеобщего процветания, нам нужно будет что-то сделать, чтобы уменьшить бремя, которое долги прошлого ложатся теперь на инвесторов, новаторов, потребителей и федеральное правительство.Невыполнение этого требования, вероятно, приведет к потерянному десятилетию низкого или нулевого роста, подобно японскому, или к худшему.

Самый верный способ избежать такой участи — отказаться от центральной, даже центральной аксиомы неолиберального глобального капитализма после 1970-х годов, а именно принять период умеренной, устойчивой инфляции.

Трудно найти исторические параллели для нашего нынешнего затруднительного положения. Но учитывая, что фискальные ругатели, инфляционные страхи и другие критики указывают на то, что уровень государственного долга вырос до уровня Второй мировой войны, стоит посмотреть, как Соединенные Штаты оправились от этого периода беспрецедентного долга.Ответ, если немного упростить, заключался в росте и инфляции, которые, вероятно, усиливали друг друга. С 1948 по 1980 год годовой уровень инфляции составлял 4,1 процента, а рост реального ВВП составлял в среднем 3,7 процента в год. К 1980 году долг федерального правительства, принадлежащий населению, сократился более чем наполовину, упав с 84 процентов ВВП в 1948 году до немногим более 26 процентов.

Если попытка повторить такое представление кажется табу, то это потому, что во многом так оно и есть. Но этот кризис не пощадил ортодоксию.Почти все, что экономисты и политики рекламируют как двигатели американского процветания — низкие процентные ставки; увеличение домовладения; финансовые инновации и дерегулирование; и глобализация — так или иначе сыграли свою роль в том, что мировая экономика оказалась на грани коллапса. И некоторые из самых ядовитых аксиом: дерегулирование всегда хорошо; трудно распознать пузырь, пока он не лопнул; сами рынки контролируют ситуацию; Алан Гринспен — «маэстро» — уже (справедливо) подвергался длительному пересмотру.

Следующей ортодоксией, которая будет уничтожена, станет страх перед инфляцией. Прежде чем американские политики смогут хотя бы подумать о табу, более трезвые головы должны возобладать над истерией разжигателей страха перед инфляцией. Ранее этим летом всего одна неделя снижения цен на казначейские облигации спровоцировала лавину предупреждений о том, что «Соединенные Штаты превратятся в Зимбабве, прежде чем мы это узнаем».

«В целом, — писал недавно Пол Кругман, — большая часть нынешних дискуссий об инфляции напоминает о том, что произошло в первые годы Великой депрессии, когда многие влиятельные люди предупреждали об инфляции даже во время падения цен.Как писал британский экономист Ральф Хоутри, «Были высказаны фантастические опасения по поводу инфляции. Это было кричать: «Огонь, Огонь в Ноевом потопе».

И все же, что примечательно, учитывая тотемное влияние низкой инфляции в воображении экономической элиты, существует собирающийся (хотя, по общему признанию, все еще небольшой) хор голосов со всего идеологического спектра, выступающих за проинфляционную политику, по крайней мере, в короткий срок.

Грег Мэнкью, бывший председатель Совета экономических консультантов при Джордже Буше-младшем.Буш утверждает, что ФРС должна взять на себя надежные обязательства по инфляции в среднесрочной перспективе, чтобы получить отрицательные реальные процентные ставки, избежать дефляционной ловушки и повысить спрос. Выступая в Financial Times за «заранее объявленный, временный, глобально скоординированный приступ умеренной инфляции», Тим Люниг из Лондонской школы экономики отмечает, что 4-процентная годовая инфляция «поможет государственным финансам, раздувая 10 процента от общего государственного долга», что принесет «выгоды как в справедливости, так и в эффективности».Он (более) справедлив, поскольку стоимость рецессии будет нести держатели богатства, а также производители доходов, и он (более) эффективен в том смысле, что снижает степень стимулирующего повышения налогов на доход в будущем». также уменьшит отрицательный капитал в домах, снимет некоторое давление с тех, кто находится под водой, и уменьшит бремя обслуживания долга как для крупных банков, так и для частных домохозяйств.

Джордж Купер, управляющий британским фондом, приходит к аналогичному выводу в конце своей книги Происхождение финансовых кризисов .Он утверждает, что после кризиса у нас есть три варианта: один, который он называет «свободным рынком», состоит в том, чтобы просто позволить кризису идти своим чередом. Это «ликвидационистская» политика, печально известная Эндрю Меллоном в ответ на начало Великой депрессии. Во-вторых, попытаться создать еще больший кредитный пузырь, чтобы компенсировать ущерб от взрыва этого пузыря (более или менее то, что Гринспен преследовал после того, как лопнул пузырь доткомов).«Третий вариант, — пишет он, — заключается в том, чтобы задействовать печатный станок. Использовать печатный станок для погашения непогашенной части долга либо напрямую за счет государственных подачек, либо косвенно с помощью политики инфляционных расходов». Хотя эта стратегия, по мнению Купера, «крайне неприятна», она, как он утверждает, является «наименее нежелательной из трех доступных вариантов».

Но, пожалуй, самым беззастенчивым сторонником этой политики был Кеннет Рогофф из Гарвардского университета. «Я выступаю за 6-процентную инфляцию как минимум на пару лет», — недавно заявил Bloomberg бывший главный экономист МВФ.«Это улучшит долговую бомбу и поможет нам справиться с процессом снижения доли заемных средств… Долг в триллионы долларов — ипотечный долг, потребительский долг, государственный долг… Вопрос в том, как добиться сокращения доли заемных средств. вы проходите через длительный период медленного роста, высоких сбережений и множества юридических проблем, или вы принимаете более высокую инфляцию?»

Рогофф может преуменьшить проблему. Несмотря на надежды на положительный рост ВВП в этом квартале, мы вполне можем вступить в период, в котором печально известное «потерянное десятилетие» Японии выглядит как сокрушительный успех: домохозяйства и предприятия заняты обслуживанием долга, спрос останется вялым, инвестиции слабыми или не существует, рабочие места трудно найти, заработная плата снижена, а уровень жизни большинства американцев ухудшается с каждым годом в первый устойчивый период в американской истории.Мы будем нацией долговых рабов.

Мы должны сделать выбор не только для себя, но и для большей части земного шара, будем ли мы делать все возможное, чтобы избежать такого исхода.

Итак: проходите ли вы долгий период жесткой экономии с медленным ростом, высокой безработицей и болезненными лишениями права выкупа или вы принимаете более высокую инфляцию?

Ответом политиков должно быть решительное и недвусмысленное «да — инфляции».

II

В период между Великой депрессией и 1970-ми годами американские политики не слишком беспокоились о повышении уровня цен.Инфляция время от времени фигурировала как политическая проблема (особенно в первые годы после Второй мировой войны, когда она превышала 10 процентов), но общее мнение экономистов заключалось в том, что инфляция, скажем, в 4-5 процентов в год является управляемый побочный эффект низкой безработицы. Но, как документирует Роберт Самуэльсон в книге «Великая инфляция и ее последствия », этот консенсус был разрушен стагфляцией конца 1970-х годов. «Тридцать лет назад многие экономисты утверждали, что инфляция представляет собой своего рода незначительное неудобство и что стоимость снижения инфляции слишком высока, чтобы ее платить», — сказал экономист Мартин Фельдштейн ранее в этом десятилетии.«Сегодня никто не стал бы выдвигать такие аргументы».

С тех пор, как в 1970-х годах началась стагфляция, удержание инфляции на низком уровне было главной целью политиков в Вашингтоне. «Инфляция, — сказал Рональд Рейган в 1978 году, — жестока, как грабитель, страшна, как вооруженный грабитель, и смертоносна, как наемный убийца». Но дело было не только в Рейгане. Рубинистская экономическая политика со сбалансированным бюджетом в годы правления Клинтона выросла из аналогичной одержимости: «Мы не должны принимать нашу экономическую мощь как должное», — сказал Клинтон в 2000 году, готовясь передать эстафету.«Вот почему так важно, чтобы мы продолжали выплачивать долг, чтобы поддерживать инфляцию и процентные ставки на низком уровне». Преемник Клинтона рекламировал Гринспена за его «благоразумные суждения и мудрую политику», которая «удерживала инфляцию на низком уровне», и представил Бена Бернанке как «подходящего человека, который может развить рекорд, установленный Аланом Гринспеном».

В этом отношении первое десятилетие 21-го века ознаменовалось окончательной кульминацией многолетнего проекта, начатого в конце 1970-х Полом Волкером и продолжавшегося как при республиканских, так и при демократических администрациях, по борьбе с инфляцией в американской экономике.Средняя инфляция за восемь лет правления Билла Клинтона составила 2,6 процента. Для Буша это было 2,8 процента.

Существует множество факторов, способствовавших длившемуся два десятилетия периоду, который некоторые называют Великой дезинфляцией. Но, оглядываясь на те годы с точки зрения сегодняшнего дня, трудно не увидеть в этих годах нечто вроде пирровой победы. Высокая инфляция может явно подорвать условия, необходимые для производительной экономики, но это не означает, что низкая инфляция не лишена проблем.Инфляция, на самом деле, может быть слишком низкой. В отчете МВФ «Перспективы развития мировой экономики» за 2002 год (вряд ли это орган, склонный к мягкой денежно-кредитной политике) отмечается, что инфляция в диапазоне 2-3 процентов ограничивает гибкость денежно-кредитной политики и затрудняет реагирование на потрясения и кризисы. (Кризис.)

Что еще более важно, как мы узнали за последние полтора десятилетия, экономика со слишком низкой инфляцией может создавать извращенные стимулы: она подпитывает финансовую экономику за счет реальной экономики, и это может быть отражением (как сказал Алан Гринспен однажды откровенно признал) рабочего класса, страдающего от стагнации заработной платы, и, следовательно, экономики с недостаточным совокупным спросом.В годы бума низкой инфляции произошло резкое снижение цен на многие потребительские товары для дома, от электронного оборудования до одежды и продуктов питания. Отчасти это произошло из-за аутсорсинга производства в развивающиеся страны с низкой заработной платой, а отчасти из-за быстрого роста производительности в обрабатывающей промышленности. Но та же самая динамика также помогла создать огромные дисбалансы в мировой торговле, и прибыль, полученная фирмами, вылилась на рынки капитала, снизив процентные ставки и усилив ненасытную погоню за прибылью и принятие на себя еще большего риска.

Защитники пост-Волкеровской экономики часто указывают на высокие темпы роста и низкую инфляцию в качестве аргумента, препятствующего развитию экономики. (Экономист из чикагской школы Роберт Лукас однажды сказал: «Как только вы начинаете думать о росте, вам трудно думать о чем-то еще».) Но при ближайшем рассмотрении этот аргумент не выдерживает критики. Годовой реальный рост в период с 1948 по 1980 год, в старые недобрые времена высокой инфляции, составлял 3,7 процента. С 1980 по 2009 год, в дивный новый период низкой инфляции, было всего 2.9 процентов.

Во многих отношениях сейчас мы пожинаем то, что посеяли десятилетия исторически низкой инфляции: массовое перераспределение богатства вверх, раздутый финансовый сектор, выпотрошенный сектор торгуемых товаров и гротескно большой дефицит торгового баланса. Другими словами, дисбалансы и структурные слабости пост-Волкеровской экономики, которые накопились и привели к кризису, частично были вызваны Великой дезинфляцией, которую начал Волкер. Восстановление потребует фундаментальной реструктуризации нашего экономического двигателя. , переход от панацеи со стороны предложения последних двух десятилетий, которая парадоксальным образом привела к нездоровой модели пузырей активов и потребления, финансируемого за счет долга, к политике, которая поддерживает глобальный спрос за счет инвестиций в повышение качества жизни и повышения доходов и заработной платы во всем мире. .Это означает посев глобального среднего класса и перекалибровку доли прибыли, получаемой трудом, а не капиталом. Такая экономика почти наверняка будет экономикой с более высокой инфляцией, чем в последние два десятилетия.

Принести такой новый экономический подход в жертву ортодоксальному подходу к низкой инфляции предыдущей эпохи означало бы совершить историческую ошибку эпических масштабов, сродни, как писал Грег Мэнкью в своей статье, аргументирующей необходимость принятия инфляции, сохранению золотого стандарта. во время Великой депрессии.«Из всего, что сделал Рузвельт, чтобы вывести экономику из депрессии, отказ от золотого стандарта был самым успешным», — утверждает Мэнкью. «Сегодня денежно-кредитная политика скована не золотом, а страхом перед инфляцией. Возможно, пришло время избавиться от этого страха, хотя бы на время».

III

Инфляция — это термин, который охватывает одновременно слишком много и слишком мало. Общепризнано, что это неизбежная черта современной индустриальной экономики, регулируемая центральными банками.Но тот факт, что цены растут, не обязательно говорит вам то, что вам нужно знать о здоровье экономики и перспективах на будущее, потому что большая часть и зависит от того, что вызывает инфляцию.

По этому вопросу есть, грубо говоря, две точки зрения. В годы, последовавшие за триумфом Волкера над самой высокой инфляцией мирного времени в американской истории, многие экономисты и политики попали под влияние монетаризма Милтона Фридмана. Фридман считал, что инфляция, по его знаменитой формулировке, «всегда и везде является монетарным явлением.«Согласно этой точке зрения, инфляция вызвана одной и только одной причиной: плохой политикой центрального банка. Если центральные банки увеличивают денежную массу быстрее, чем рост ВВП, инфляция является неизбежным результатом, поскольку слишком много денег гонится за слишком небольшим количеством товаров. Другими словами, между «реальной» экономикой — производительностью, рынками труда и уровнями роста — и инфляцией просто не было никакой связи, они существовали в параллельных и не связанных друг с другом экономических вселенных.

Эта точка зрения находилась в прямом противоречии с господствовавшим до нее консенсусом, воплощенным в том, что экономисты назвали кривой Филлипса.С этой точки зрения, более высокие уровни инфляции могут положительно повлиять на реальную экономику года, вызывая более быстрый рост и более низкий уровень безработицы. Или, если посмотреть несколько иначе: снижение безработицы, которое было главной целью экономической политики любой демократической администрации в послевоенную эпоху, вызвало в качестве негативного побочного эффекта более высокую инфляцию. Задача ФРС состояла в том, чтобы сбалансировать эти конкурирующие императивы, или, как утверждалось в законе Хамфри-Хоукинса 1978 г., Федеральная резервная система должна была иметь двойной мандат: обеспечивать и ценовую стабильность, и полную занятость.

После травмы, вызванной двузначной инфляцией конца 1970-х годов, и успешного преодоления инфляции Полом Волкером в годы позднего Картера и раннего Рейгана, монетаристская линия пережила период невероятной моды. Многие экономисты даже пришли к выводу, что между безработицей и инфляцией нет компромисса: последняя не имеет ничего общего с первой, и поэтому более высокая инфляция не снизит безработицу и не смазает колеса роста.

Главной конкуренцией монетаризму в 1980-х и 90-х годах было не кейнсианство, которое продолжало терять популярность, а политически связанная, но теоретически отличная теория о «неускоряющемся уровне инфляции безработицы» (NAIRU или сокращенно естественный уровень). ).Сторонники естественного уровня считали, что существует «естественный уровень» безработицы, необходимый уровень безработицы, позволяющий рынкам труда работать с максимальной эффективностью. Если безработица упадет ниже этой границы (обычно считается, что она находится где-то в районе 6 процентов), инфляция подскочит. В конце 90-х теория была подвергнута проверке. Когда в 1990-х годах безработица упала ниже 4 процентов, сторонники естественной ставки в панике призвали ФРС повысить ставки, чтобы предотвратить инфляцию.Гринспен, что, возможно, стало единственным ярким событием его пребывания в ФРС, отказался, и инфляция осталась на историческом минимуме. Вот вам и естественная скорость.

Логическим выводом изучения истории инфляции является то, что ее нельзя свести к единой доктрине: что на инфляцию влияют как монетарные, так и фискальные факторы, а также изменения в реальной экономике, такие как производительность. Что подводит нас к следующему пункту: если инфляция не в , а в , вызванная плохой политикой ФРС, то чем еще она вызвана? Говоря традиционными экономическими терминами, можно выделить, грубо говоря, три основные причины инфляции: рост спроса, шок предложения (или рост издержек) и инерционная инфляция.Различие имеет не только технический смысл: если политики (в частности, центральные банки) не смогут правильно определить источник инфляции, они могут предпринять действия с негативными последствиями для здоровья экономики, преждевременно затормозив экономику, которая идет очень хорошо или не может повысить ставки, полагая, что инфляция является просто результатом временного перебоя в поставках.

Наиболее часто понимаемой причиной инфляции является увеличение совокупного спроса, которое происходит в экономике, то есть, говоря несколько метафорически запутанным жаргоном центральных банков, перегревом.В начале восстановления повышенный спрос можно удовлетворить, вернув в сеть неиспользуемые мощности, но по мере того, как восстановление устаревает, спрос начинает превышать предложение, и цены начинают расти. Напряженные рынки труда повышают заработную плату, что, в свою очередь, также может оказывать повышательное давление на цены. Это опасная спираль заработной платы/цен, которая превращает инфляцию спроса в серьезный и продолжительный рост цен. Но учитывая слабость рабочей силы в эпоху глобализации, спираль заработной платы/цен больше не кажется частью американской политической экономии.

Затем возникает инфляция шока предложения. Классическим примером этого является быстрый рост цен на нефть, связанный с введением двух нефтяных эмбарго в 1970-х годах. В 1973 году, когда ОПЕК ответила на войну Судного дня эмбарго, нефть подскочила с 3,07 доллара за баррель до 11,65 доллара. В 1979 году второе эмбарго привело к повышению цен с 14,34 доллара за баррель до 34,41 доллара, то есть на 140 процентов. Шоки издержек нефтяного эмбарго произошли, что особенно важно, на фоне макроэкономической базы, уже предрасположенной к инфляции, а это означало, что шоки предложения, казалось, вскоре полностью охватили всю экономику.Вопрос в следующем: возможна ли инфляция шока предложения, которая не распространялась бы на остальную экономику?

Так получилось, что недавно у нас был тестовый пример именно этого вопроса. Летом 2008 года среди экономистов и рыночных аналитиков разгорелись жаркие споры как об источнике, так и о возможных последствиях быстрого роста цен на сырьевые товары: темпы роста цен на нефть были шокирующими: нефть подорожала со 100 до 147 долларов за баррель всего за семь месяцев. месяцы. Пшеница, кукуруза и молочные продукты также сильно подскочили в цене.Впервые в новейшей истории американцы увидели, как на их глазах быстро растут цены на основные продукты питания. Цены на бензин, в частности, росли угрожающими темпами, достигнув максимума в 4 доллара за галлон летом и на мгновение став самой насущной проблемой для обоих кандидатов в президенты.

Как ни странно, Федеральная резервная система не повышала ставки, в основном потому, что показатель «базовой инфляции», который исключал волатильные товары, оставался стабильным. Поскольку инфляция заголовков тем летом продолжала расти, критики со всех уголков начали тревожно выть.В газете Financial Times Вольфганг Мюнхау предупредил: «Инфляция растет, и кажется, что мировые центральные банки критически неверно оценили ситуацию… Единственный исторический период, имеющий хоть какое-то сходство с тем, что происходит сегодня, — это 1970-е годы. а теперь шок цен на нефть превратился в рост общего уровня цен. И тогда, и сегодня центральные банки в значительной степени компенсировали этот рост цен, что было ошибкой тогда и является ошибкой сейчас».

На другой стороне дебатов была сама ФРС и некоторые из ее защитников в финансовой прессе.Они утверждали, что показатель «базовой инфляции» — это далеко не удобная фикция, созданная для того, чтобы скрыть инфляцию, вызванную мягкой денежно-кредитной политикой, а более надежный индикатор общего состояния ценовой стабильности, поскольку волатильность товарного рынка, как правило, затемняет динамику цен. основы.

Пол Кругман занимал видное место в последнем лагере. «В 70-х годах, — отмечал Кругман в The New York Times , — базовая инфляция быстро подскочила после скачков цен на энергоносители и продукты питания.Но на этот раз этого вовсе не происходит: рост инфляции — это все товары, и нет никаких признаков того, что инфляционные ожидания внедряются в ценообразование через остальную экономику». Инфляционные ожидания никогда не внедрялись в экономику, и как только ипотечный кризис начал сеять свой хаос, спрос упал, а цены резко упали. Действительно, Соединенные Штаты оказались не в состоянии противостоять инфляции, а опасно болтались над пропастью de фляций, ожидания которых также могут запустить порочный круг, который, как Япония узнала в 1990-х годах, разорвать еще труднее.

Главный урок, который следует здесь извлечь, заключается в том, что шок предложения может быстро поднять цены на энергоносители и сырьевые товары, не затрагивая фундаментальную динамику цен в остальной части экономики. Это означает, что наблюдение за базовой инфляцией имеет большой смысл в ближайшие месяцы и годы, потому что многие из основных структурных факторов, которые подтолкнули вверх цены на товары с ограниченным предложением (читай: нефть), в конечном итоге снова сработают, когда мировой спрос восстанавливается. Чрезмерная реакция перед лицом таких скачков цен убьет восстановление еще до того, как у него появится шанс набрать обороты.

Конечно, аргумент против любой инфляции, выдвинутый недавно Полом Волкером в ходе импровизированных дебатов на заседании ФРС, — это главным образом аргумент о скользких дорожках: допустим небольшую инфляцию, и вскоре вы получите еще немного и еще немного и так далее. Но эта концепция основана на предыдущей эпохе, когда у центральных банков не было доверия к борьбе с инфляцией и когда сама реальная экономика была предрасположена к инфляции. Первый теперь во многом изменился благодаря самому Волкеру.Другими словами, сейчас самое время потратить репутационный капитал, накопленный ФРС за 28 лет, широко разделяемое убеждение (воплощенное в сохранении низких цен на защищенные от инфляции ценные бумаги) о том, что она не позволит инфляции выйти из-под контроля. .

Действия ФРС Волкера были не единственной и даже не основной причиной Великой Дезинфляции. Ряд структурных факторов — повышение производительности труда; слабый рост заработной платы; глобализация; и появление азиатских экономик, ориентированных на производителей, — все это способствовало этому.Действительно, оказалось, что некоторые из этих факторов создали кризис пузыря десятилетия, и поэтому их следует избегать в будущем. Первым из них был разрыв между производительностью и заработной платой, возникший в середине 1970-х годов, когда рост производительности привел не к более высокой заработной плате, а, скорее, к более высокой прибыли. При стагнации реальной заработной платы неудивительно, что инфляция оставалась низкой.

Вторым основным фактором была глобализация, а точнее значительный взрыв торговли между Соединенными Штатами и Азией в 1990-х годах с азиатскими тиграми и за последнее десятилетие с Китаем.Огромный резерв рабочей силы Китая, низкая заработная плата и быстрая индустриализация создали систему, при которой они посылали нам дешевые товары, по сути, экспортируя дезинфляцию, а мы отправляли им доллары. Эта система прекрасно справлялась с инфляцией заработной платы и цен, но создавала огромный дисбаланс счета текущих операций и еще большую проблему инфляции активов.

Действительно, определяющей чертой экономики последних полутора десятилетий были пузыри активов и инфляция активов, а не инфляция заработной платы или цен.Есть основания полагать, что так будет и после того, как лопнул жилищный и кредитный пузырь. После жилищного краха в мире остались избыточные мощности в большинстве секторов экономики, производящих товары, высокая безработица и отсутствие переговорной позиции рабочей силы. В таких условиях будет очень трудно создать инфляцию заработной платы и цен в ближайшей и среднесрочной перспективе. Но это не относится к инфляции активов. При малейшем всплеске спроса цены на такие товары, как нефть, резко дорожают.Сначала это были акции, потом дома, а теперь товары? Если баланс между реальной и финансовой экономикой не будет перекалиброван, капитал потечет в новый пузырь и начнет процесс заново.

IV

Есть ряд причин, по которым мы должны рассматривать устойчивый период инфляции заработной платы и цен как положительное явление, даже как цель политики.

Первый и наиболее очевидный состоит в том, что повышение уровня цен будет начальным сигналом того, что идет устойчивое восстановление.Это может показаться ослепляюще очевидным или даже тавтологическим. Но важно подчеркнуть, что устойчивое восстановление в конечном счете зависит от роста доходов; в противном случае домохозяйства не смогут одновременно увеличить свое потребление и погасить свой долг, а у предприятий не будет никаких стимулов для расширения производства, кроме восстановления своих запасов. Это также важно подчеркнуть, потому что существует реальный риск того, что хор инфляционных ястребов задушит восстановление в его колыбели. Последние несколько месяцев они прятались в детской, держась за подушку, мрачно предупреждая, что количественное смягчение ФРС спровоцирует инфляцию, несмотря на то, что процентные ставки близки к исторически низким уровням.

Ранее этим летом резкий, но ни в коем случае не эпический скачок цен на долгосрочные казначейские обязательства заставил комментаторов кричать, как Цыпленок Цыпленок. Призрак повышенных цен так напугал экономиста Джона Тейлора, что в своей статье Financial Times под названием «Взрывный долг угрожает Америке» он умудрился испортить элементарную часть вычислений. «Чтобы снизить отношение долга к ВВП до уровня конца 2008 года, потребуется удвоение цен… 100-процентное повышение уровня цен означает примерно 10-процентную инфляцию в течение 10 лет.(На самом деле, как отметили несколько блоггеров-экономистов, инфляция в размере 7 процентов удвоит цены в течение десяти лет.

Дело в том, что инфляционные ястребы уже выдвигают свои аргументы перед любыми реальными признаками инфляции. Как только начнется серьезное восстановление и цены начнут ползти вверх, эти же голоса окажут огромное давление на Федеральную резервную систему, чтобы она повысила ставки, и на администрацию, чтобы закрыть дефицит. Нам говорят, что большой дефицит подстегнет инфляцию и повысит долгосрочные процентные ставки.Таким образом, дефицит должен быть сокращен раньше, чем позже.

 

 

 

До сих пор ФРС, хотя и действовала всевозможными необъяснимыми и непрозрачными способами, избегала главной, центральной и решающей ошибки четырех главных центральных банков, которые помогли сделать Великую депрессию великой. Понимая, что для предотвращения полного краха необходимы массовые вливания или ликвидность (и больше не сдерживаемый золотым стандартом), ФРС избегала ошибок прошлого.Как и Администрация. В 1937 году Рузвельт поддался ортодоксии того времени и поднял налоги, сократил расходы и попытался сбалансировать бюджет, прервав при этом впечатляющее восстановление.

Если ФРС уступит давлению инфляционных ястребов или администрация уступит призывам продемонстрировать свою приверженность фискальной ответственности сейчас, результат может быть столь же катастрофическим. Повышение ставок и сокращение государственных расходов до того, как потребители и предприятия смогут сделать больше для восстановления своих балансов, может вернуть экономику в штопор.«Желание объявить о победе и вернуться к нормальной политике после экономического кризиса сильно», — написала недавно в The Economist Кристина Ромер, председатель Совета экономических консультантов при президенте. «Этому побуждению нужно сопротивляться, пока экономика снова не приблизится к полной занятости».

Допущение некоторой естественной инфляции в качестве вполне приемлемого побочного эффекта восстановления — это только начало. Инфляция 90 076 сама по себе 90 077 принесет экономике два основных положительных преимущества, и поэтому ее следует явно преследовать.Во-первых, и это наиболее важно, это помогло бы обесценить умопомрачительные суммы долга на балансах правительства, банков и домохозяйств США. По мере роста номинальных доходов и заработной платы домохозяйствам, имеющим задолженность, будет легче погашать долги, стоимость которых фиксирована. Домовладельцы, в частности, выиграют, потому что стоимость их домов также будет расти с инфляцией, повышая стоимость капитала многих из миллионов домов, на которые есть ипотечные кредиты, которые сейчас находятся под водой. (Правда, не все должники получат одинаковую выгоду.Те, у кого есть ипотечные кредиты с регулируемой процентной ставкой, например, могут столкнуться с более высокими процентными платежами в будущем и, таким образом, не смогут воспользоваться всеми преимуществами инфляции.)

Во-вторых, более высокая инфляция, скорее всего, приведет к ослаблению доллара. Более слабый доллар не только уменьшит стоимость долга иностранных кредиторов, но и поможет Соединенным Штатам сократить свой торговый дефицит, тем самым облегчив перебалансировку международных потоков капитала. Более слабый доллар, конечно, повысит цены на импорт, тем самым еще больше усугубив инфляцию, но это также сделает U.С. товары более привлекательными, тем самым увеличивая производство и занятость в экономике США. Это, в свою очередь, позволило бы американским рабочим повысить свои доходы и погасить свои долги, не принося тех же жертв в потреблении, которые им пришлось бы делать в противном случае.

Есть, конечно, несколько аргументов против инфляции. Но ни один из них не является убедительным в сегодняшних обстоятельствах. Во-первых, инфляция несправедливо наказывает вкладчиков и инвесторов. В 1920-х годах Джон Мейнард Кейнс изложил влияние инфляции на распределение, отметив, что она забирает у одних слоев общества и отдает другим: от вкладчиков к заемщикам, от банков к правительству, от наемных работников к спекулянтам.Но главное перетягивание каната из-за инфляции происходит между кредиторами и должниками: инфляция хороша для должников и плоха для кредиторов.

Вот почему кредиторы и финансовый капитал в более широком смысле (если я могу использовать эту категорию) почти всегда и везде сопротивлялись инфляции любого рода. Но центральный политический вопрос, с которым мы сейчас сталкиваемся, заключается в том, как уменьшить стоимость долга, который тормозит всю систему. Действительно, практически каждый сектор экономики отягощен долгами, и от этого пострадают практически все.Конечно, кредиторы будут жаловаться на коварные последствия инфляции, но они тоже пострадают от длительного периода незначительного роста, когда их инвестиции постоянно находятся под угрозой потери права выкупа и дефолта.

Инфляция на самом деле была бы лучшим из ряда неприятных вариантов. Одной из альтернатив инфляции было бы банкротство. Но трудно представить, что при существующем законодательстве банкротство поможет. Благодаря более ограничительному закону о банкротстве, принятому в 2005 году, физическим лицам теперь стало труднее подать заявление в соответствии с главой 11 (хотя даже с учетом этого препятствия количество банкротств достигло уровня, невиданного с тех пор, как был принят закон).Но даже если бы можно было сократить стоимость непогашенного частного долга с помощью массовых процедур банкротства, это привело бы к огромным транзакционным издержкам и вызвало бы взрыв судебных разбирательств.

Точно так же мало надежды на списание системного долга: достаточно посмотреть на рынок жилья. Несмотря на большой толчок со стороны администрации Обамы и экономические стимулы, которые привели бы к изменениям кредита, которые сэкономили бы деньги всех игроков, в основном не было движения к какому-либо систематическому списанию основной суммы долга по подводным ипотечным кредитам.

Инфляция достигает тех же целей, что и банкротство и списание долгов, но при этом далеко не разрушительные последствия или судебные издержки.

Второй аргумент заключается в том, что инфляция вызовет бегство доллара, а вместе с ним и катастрофический рост процентных ставок. Здесь большая часть беспокойства сосредоточена на вероятной реакции Китая, одного из крупнейших держателей долларовых резервов и одного из крупнейших покупателей казначейских облигаций США. Без сомнения, китайцев не обрадует тот факт, что инфляция обесценит стоимость их долларовых сбережений.Но собственные возможности Китая ограничены. Любой шаг по избавлению от долга США рискует спровоцировать какой-то массовый отход от доллара, при этом Китай останется в выигрыше.

Что еще более важно, у Китая нет другого выбора, кроме как продолжать покупать деноминированные в США активы, чтобы поддерживать конкурентоспособность своего экспортного сектора и здоровье рынка США, от которого он зависит. Нравится вам это или нет, но экономическая судьба Китая по-прежнему тесно связана с восстановлением американской экономики. В прошлом году Китай поддерживал положительный рост главным образом за счет увеличения инвестиций в основной капитал, другими словами, за счет увеличения мощности своих заводов по экспорту большего количества товаров.Таким образом, несмотря на усилия, предпринятые для снижения зависимости от мирового спроса, экономический рост Китая в обозримом будущем по-прежнему в значительной степени зависит от экспорта на рынки развитых стран. Чтобы удержать свою валюту от чрезмерного укрепления по отношению к доллару и другим валютам, ему нужно будет покупать доллары. В противном случае существует риск серьезного экономического спада и политически дестабилизирующего роста безработицы.

Безусловно, существует большая вероятность того, что устойчивая инфляция приведет к тому, что Китай и другие инвесторы, включая американских инвесторов, с меньшей вероятностью будут держать доллары, и в результате доллар упадет в цене.Но так ли это плохо? Как отмечалось ранее, девальвация доллара оказала бы благотворное влияние на сокращение дефицита счета текущих операций, что, в свою очередь, фактически сделало бы Соединенные Штаты менее зависимыми от чистого ввоза иностранного капитала. Слова «сильный доллар» обладают своего рода тотемной силой в американской политике: как будто мощь, доблесть и престиж всей нации определяются международными валютными рынками. Тем не менее именно сильный доллар последних двух десятилетий помог создать огромные дисбалансы, которые привели к огромному кредитному пузырю и сегодняшнему кризису.Поэтому пора перестать приравнивать экономическое благополучие США к сильному доллару и вместо этого обратить внимание на то, что обеспечивает здоровый и устойчивый экономический рост.

Наконец, некоторые утверждают, что проведение политики инфляции несовместимо с ролью доллара как основной мировой резервной валюты. Наличие мировой резервной валюты дает как привилегии, так и обязанности. Привилегия, которую он предоставляет, заключается в том, что Соединенные Штаты могут занимать и погашать свой долг в своей собственной валюте.Во многих случаях использование этой привилегии для завышения стоимости своего долга было бы безответственным, но не в этом случае. Действительно, в сегодняшних экономических условиях это ответственное дело. Ибо, в конечном счете, глобальное восстановление для каждой страны зависит от сильного и устойчивого восстановления здесь, а это, в свою очередь, зависит от сокращения нашей собственной долговой нагрузки.

Маловероятно, что мир был бы лучше, если бы Соединенные Штаты выбрали вместо этого путь, предполагающий длительный период жесткой экономии и медленный рост.Например, было бы лучше для Китая, если бы ему пришлось закрыть свои заводы и уволить десятки миллионов рабочих из-за хронически снижающегося спроса со стороны американских потребителей? Если инфляция уменьшит бремя задолженности Америки и подстегнет более сильное и устойчивое восстановление экономики, то чистые выгоды для других стран с точки зрения занятости и доходов намного превысят потерянную стоимость их активов в долларах. Это может быть не так при других условиях, но это, безусловно, верно для мировой экономики, которая страдает от долговой дефляции и отчаянно нуждается в большем спросе и большем росте.

В

Если инфляция может быть полезной по ряду причин, реальный вопрос, стоящий перед политиками, заключается в том, как максимизировать ее выгоды и минимизировать ее издержки.

Во-первых, следует подчеркнуть, что, какие бы пустые разговоры ни говорили о более сильном, чем ожидалось, отскоке, мы очень далеки от того, чтобы решать этот вопрос на практике. Индекс потребительских цен все еще снижается, и мы по-прежнему сталкиваемся с возможностью дефляции впервые за несколько десятилетий.Экономика по-прежнему работает на послевоенном минимуме — менее 70 процентов мощности, с разрывом производства в несколько триллионов долларов. Где-то около 30 миллионов американцев либо безработные, либо частично занятые. По последним оценкам Федеральной резервной системы, потребуется от шести до семи лет , чтобы вернуться к докризисной полной занятости.

Но, допустим, восстановление идет гораздо быстрее, чем ожидалось, и цены в какой-то момент действительно начинают расти. Как мы допускаем здоровый уровень инфляции — скажем, где-то порядка 5-6 процентов — не позволяя самоисполняющимся пророчествам и порочным циклам инерционной инфляции?

Ответ, по выражению Кругмана, связан с тем, становятся ли инфляционные ожидания «внедренными» в экономику или нет, — начинают ли инвесторы, потребители и финансовые учреждения ожидать, что цены будут расти через непредсказуемые промежутки времени, сокращая временной промежуток. принятия решений и запуска автокаталитического процесса, который ведет к большему потреблению, меньшим инвестициям и большей инфляции.

Решение этой проблемы заключается в том, в чем, по совпадению, нынешний председатель ФРС Бен Бернанке является экспертом: в таргетировании инфляции. Литературы по этой теме много, и я не буду ее здесь пересказывать. Большая часть самой важной работы была проделана самим Бернанке. Принцип достаточно прост: центральный банк объявляет свой годовой целевой показатель инфляции, а затем соответствующим образом проводит операции на открытом рынке. Это устраняет большую часть догадок о том, будет ли ФРС повышать или понижать ставки, и, соответственно, ограничивает свободу импровизации ФРС.

Исторически сложилось так, что этот подход был одобрен инфляционными ястребами, которые считали, что он послужит контролем над искушением ФРС снизить ставки, чтобы подстегнуть экономический рост, или позволить восстановлению продолжаться слишком долго, повышая цены слишком сильно. В контексте поощрения инфляции его можно было бы использовать как своего рода сдерживание опасений относительно роста инфляции по спирали, которое может вызвать устойчивый рост уровня цен. Если глобальные инвесторы поверят в цель, даже если цель составляет 5 процентов, это уменьшит спекуляцию сырьевыми товарами и золотом и предотвратит бегство от облигаций.Поскольку инвесторы могут оценить предсказуемый уровень инфляции на фьючерсных рынках уже сейчас, создавая стабильные цены, а не торопясь делать ставки на то, что инфляция достигнет 10 или 12 процентов. (Некоторые из этих ставок, скорее всего, будут сделаны в любом случае.)

По удивительному историческому совпадению судьба поставила человека, изучавшего Великую депрессию, у руля Федерального резерва, переживающего величайшую финансовую катастрофу того времени. Бернанке полагался на свою ученость того периода, чтобы избежать ошибок той эпохи, вливая на рынок огромное количество ликвидности с помощью различных неортодоксальных и творческих гамбитов.Теперь он может помочь нам избавиться от долгового бремени и способствовать созданию новой, более справедливой и более надежной экономики, объединив свои знания в другой области.

Инфляция сейчас.

Как Китай отреагирует на рост инфляции? – Дипломат

Тихоокеанские деньги | Эконом | Восточная Азия

Центральный банк Китая будет внимательно следить за тенденциями, но пока ожидайте, что курс останется прежним.

Реклама

Инфляционные опасения Китая усиливаются из-за роста цен на сырьевые товары.Это привело к увеличению инфляции цен производителей, в то время как инфляция потребительских цен остается под контролем, поскольку экономика еще не набрала полную скорость после кризиса COVID-19. Поскольку инфляция потребительских цен не растет, а потребительские расходы по-прежнему неудовлетворительны, центральный банк вряд ли будет удалять ликвидность из экономики.

Цены на сырьевые товары растут во всей мировой экономике, поскольку истощение запасов после COVID-19 привело к массовому пополнению запасов, поскольку предприятия снова открываются.Узкие места в доставке привели к росту цен на олово и сахар. Низкие процентные ставки привели к буму реконструкции в Соединенных Штатах, что увеличило спрос на пиломатериалы и медь. Засуха в Южной Америке ограничила поставки кукурузы, поскольку спрос на этанол из кукурузы растет. Все эти факторы привели к росту цен на сырьевые товары, что также привело к росту цен производителей в Китае.

Конечно, Китай обеспокоен ростом цен производителей и сырьевых товаров. Государственный совет заявил, что будет пресекать «злонамеренные спекуляции», чтобы снизить быстро растущие цены на сырьевые товары.Государственные органы также следят за тем, как инфляция цен производителей влияет на инфляцию потребительских цен; в настоящее время представляется, что большая часть инфляции цен производителей не трансформируется в инфляцию потребительских цен, а скорее увеличивается разрыв между спросом и предложением.

Имеет ли значение инфляция цен производителей для денежно-кредитной политики? Да, это важно, но не играет большой роли в денежно-кредитной политике Китая. Недавно я провел анализ влияния индекса потребительских цен (ИПЦ), индекса цен производителей (ИПЦ) и ВВП на вливание или изъятие ликвидности.Технические выводы обсуждаются более подробно здесь. Я обнаружил, что только ИПЦ оказывает сильное влияние на вливание или удаление ликвидности и меньшее влияние на фактический размер операций на открытом рынке. Вероятно, это связано с тем, что инфляция потребительских цен съедает стоимость жизни и может привести к социальной нестабильности, поэтому Народный банк Китая старается держать этот тип инфляции под контролем.

Diplomat Brief

Еженедельный информационный бюллетень
N

Получайте информацию о событиях недели и развивайте сюжеты для просмотра в Азиатско-Тихоокеанском регионе.

Получить информационный бюллетень

Годовой уровень инфляции ИПЦ можно увидеть ниже. Годовой целевой показатель правительства для ИПЦ составляет 3 процента, и инфляция была ниже этого показателя в течение последних восьми лет, при этом правительству не приходилось выводить большие деньги из экономики. Это означает, что экономика работает хорошо, но спрос на продукцию не является чрезмерным.

Нравится эта статья? Щелкните здесь, чтобы подписаться на полный доступ. Всего 5 долларов в месяц.

Данные из экономических данных Федеральной резервной системы (FRED).

Небольшой рост потребительских цен считается благом, потому что это означает, что экономика работает на пределе возможностей, и люди предпочитают покупать товары сейчас, а не откладывать на потом. Слишком сильная инфляция означает, что люди начнут накапливать товары, потому что они считают, что цены в будущем будут слишком высокими, а заработная плата не может поспевать за ценами на продукты.

Низкий ИПЦ в Китае свидетельствует о стабильности экономики и хорошем функционировании ценового механизма.Таким образом, крайне маловероятно, что правительство будет изымать ликвидность из экономики, хотя оно может принять решение снизить скорость и/или объем вливаний средств.

Реклама

Однако нам не следует слишком беспокоиться о действиях центрального банка Китая. Правительство Китая очень хорошо информирует о будущей политике и ясно заявило, что оно больше озабочено улучшением экономического роста, чем подавлением умеренной инфляции. Отчасти это связано с тем, что чиновники не предвидят долгосрочную инфляцию и ожидают, что инфляция цен производителей снизится вскоре после восстановления предложения.Это также связано с тем, что китайская экономика продолжает восстанавливаться после того, как эпидемия COVID-19 опустошила экономику.

В результате мы ожидаем, что центральный банк продолжит добавлять ликвидность в экономику, чтобы восстановить спрос и стабилизировать экономику. Кроме того, мы знаем, что Народный банк Китая будет информировать общественность о будущих изменениях в денежно-кредитной политике, чтобы обеспечить бесперебойную работу и избежать крупных экономических потрясений. Если центральный банк в конце концов решит ужесточить денежно-кредитную политику, это произойдет потому, что экономика снова на подъеме, а спрос стремительно растет.На данный момент этот момент кажется действительно очень далеким.

Hiltzik: Почему мы боимся инфляции?

Есть ли экономический термин, который вселяет в сердца потребителей больший страх, чем «инфляция»?

Вероятно, нет. Когда инфляция растет даже скромно, это становится темой А в прессе, в новостях кабельного телевидения и над пресловутыми живыми изгородями на заднем дворе и за обеденными столами.

Инфляция обычно считается опустошителем семейных бюджетов, разрушителем политической удачи и, в самом крайнем случае, спусковым крючком для подъема фашизма.

Инфляция может быть самоисполняющимся пророчеством.

— Министр финансов Джанет Йеллен

В результате, как пишет инвестор и экономический обозреватель Закари Карабелл, «любой намек на инфляцию вызывает эквивалент посттравматического стресса в рядах центральных банков, экономистов, политиков и миллионов работников среднего класса. добытчики».

Однако так было не всегда, да и сегодня это не всегда так.

Информационный бюллетень

Получите последние новости от Майкла Хилцика

Комментарий по экономике и не только от лауреата Пулитцеровской премии.

Введите адрес электронной почты

Зарегистрируйтесь

Время от времени вы можете получать рекламные материалы от Los Angeles Times.

В данный момент мы наблюдаем нечто большее, чем просто намек на инфляцию. Бюро статистики труда сообщило, что цены в октябре выросли на 6,2% по сравнению с годом ранее, что стало самым большим 12-месячным ростом за более чем 30 лет или с ноября 1990 года. Базовая инфляция — отсутствие продуктов питания и энергии — выросла на 4,6% за последние 12 лет. месяцев, самое большое такое увеличение с августа 1991 года.

Но инфляция — сложная по своей сути тема: ее причины запутаны, а последствия изменчивы. Следовательно, это приводит к путанице и непониманию.

Более того, психология потребителей может играть огромную роль в разжигании инфляции, поскольку поведение потребителей, вдохновленное инфляционными страхами, способствует этому явлению, побуждая к увеличению или уменьшению расходов, в зависимости от обстоятельств.

Как я недавно сообщал, министр финансов Джанет Л. Йеллен предупредила в интервью NPR, что «инфляция может быть самоисполняющимся пророчеством.”

Не каждый потребитель подвержен влиянию инфляции одинаково; для некоторых это даже благословение. Это зависит от того, какие покупки люди считают важными в ближайшем будущем, от того, что они могут отложить или полностью отказаться, а также от источника своего дохода. Если ваша заработная плата растет быстрее, чем стоимость вашей потребительской корзины, вы можете даже считать инфляцию своим другом.

Корни страха перед инфляцией лежат в воспоминаниях о гиперинфляционных периодах прошлого. Гиперинфляция в Германии 1920-х годов способствовала возвышению Гитлера и с тех пор укоренила страх перед инфляцией в экономической политике Германии — и, следовательно, в экономической политике Европы.

Совсем недавно были вызванная ценами на нефть инфляция 1970-х годов и период «стагфляции» в США, когда высокая безработица и высокая инфляция шли рука об руку.

Инфляция той эпохи была подавлена ​​только после того, как тогдашний председатель Федеральной резервной системы Пол Волкер организовал рецессию и позволил процентным ставкам подняться настолько, насколько это было необходимо для сокращения денежной массы.

Лекарство Волкера было суровым — ставки по ипотечным кредитам превысили 18%, инвесторы ушли с фондового рынка в фонды денежного рынка (авг.13 ноября 1979 года на обложке журнала BusinessWeek появился ставший уже легендарным заголовок «Смерть акций»), а Джимми Картер проиграл президентские выборы 1980 года Рональду Рейгану.

Несмотря на резкий рост инфляции в последние месяцы (красная линия), инфляционные ожидания, отраженные в ставках по казначейским облигациям (синяя линия), остаются примерно такими же, какими они были с начала 21 века.

(Федеральный резервный банк Сент-Луиса)

Но это сработало. Годовой уровень инфляции снизился с 13.с 3% в 1979 г. до 1,1% в 1986 г., и фондовый рынок, далеко не умирающий, начал беспрецедентную серию бычьих скачков.

С такими относительно свежими воспоминаниями часто забывают, что в американской истории были периоды, когда политическое давление было на другой стороне бухгалтерской книги — в пользу увеличения инфляции .

Как правило, толчок начинался в фермерском поясе, который часто страдал от падения цен на урожай, особенно когда цены на сельскохозяйственную землю и оборудование росли, а фермеры не могли избавиться от непомерных долгов.

Это послужило источником вдохновения для речи Уильяма Дженнингса Брайана «Золотой крест» на съезде Демократической партии 1896 года. Его целью был золотой стандарт, который сохранял богатство класса держателей облигаций и представлял собой экономическое колено на шеях фермеров.

Во время Великой депрессии Франклин Рузвельт отчаянно искал средства для введения инфляции — не слишком большой, но достаточной — в экономику, чтобы вытащить фермеров из депрессии, которая поразила их практически с конца Первой мировой войны.

Члены мозгового треста Рузвельта были уверены, что навязчивая антиинфляционная позиция Герберта Гувера, особенно его непоколебимая защита золотого стандарта, усугубили экономический спад в США, особенно после того, как Великобритания и другие европейские государства отказались от золота.

Рузвельт проигнорировал настойчивое требование Гувера во время длительного междуцарствия между выборами 1932 г. и инаугурацией Рузвельта 4 марта 1933 г., что он обязался проводить неинфляционную политику «надежных денег».

Вместо этого примерно через шесть недель после инаугурации Рузвельт принял У.С. от золотого стандарта. Это был первый сигнал о том, что Рузвельт намеревался стимулировать восстановление США с помощью контролируемой инфляции, чтобы ослабить давление на фермеров, предприятия и домовладельцев, чьи долги стали дешевле погашать по мере роста цен.

Подход Рузвельта отражал имплицитное понимание того, что некоторая инфляция благоприятна и даже желательна. Это потому, что это связано с экономическим ростом и повышением производительности. Он также обеспечивает защиту от дефляции, разрушительного явления, поскольку побуждает потребителей копить деньги и откладывать покупки в ожидании снижения цен, что усугубляет экономический спад.

Оптимальный уровень инфляции был постоянной темой дебатов среди политиков. С 2000 г. до рецессии 2009 г. цель Федеральной резервной системы составляла 1,5%; с тех пор он составляет 2%.

Общепринятое мнение гласит, что устойчивая годовая инфляция на уровне 3% или выше может сделать цены недоступными для многих потребителей, а ставки выше 10% создают политическую, экономическую и социальную нестабильность, как это произошло в результате нефтяных кризисов 1970-х годов. .

Экономисты делят причины инфляции на три основные категории.

Инфляция спроса обусловлена ​​потребительскими расходами в условиях растущей экономики, что отражает здоровое доверие потребителей и готовность брать кредиты для финансирования потребления. Инфляция «издержек» возникает из-за нехватки сырья, рабочей силы и товаров, которые недоступны или производятся в недостаточном количестве для удовлетворения спроса.

Наконец, существует расширение денежной массы — то есть чрезмерное расширение — в результате чего в экономике циркулирует больше денег, чем может быть разумно потрачено на товары и услуги.

Все эти причины влияют на заработную плату. Традиционно заработная плата росла примерно на 1% выше, чем индекс потребительских цен, что отражает экономическое улучшение. Когда заработная плата будет расти быстрее, предприятия будут жаловаться на стоимость рабочей силы; когда они отстают, рабочие будут чувствовать себя в ловушке экономики, которая их подводит.

Сегодняшняя инфляционная среда в той или иной степени носит все эти черты. Потребители вышли из длительной изоляции от пандемии с настроением тратить деньги и путешествовать; нефтедобывающие страны отказались увеличивать добычу для удовлетворения возродившегося спроса, что привело к резкому росту цен на нефть.

Заторы в порту и замедление производства компьютерных микропроцессоров привели к нехватке товаров, что привело к росту цен на автомобили и бытовую технику. Федеральные программы помощи при пандемии, включая увеличение пособий по безработице, вкладывают деньги в бюджеты домохозяйств. Сопротивление рабочих возвращению на паршивую работу вынуждает работодателей повышать заработную плату.

Инфляция в строительной отрасли: Цены на пиломатериалы достигли пика в 1670,50 долларов за 1000 досочных футов в мае и с тех пор упали примерно до 772 долларов, то есть более чем вдвое.

(Nasdaq)

Первый фактор, скорее всего, исчезнет в ближайшие месяцы, а второй уже исчерпал себя. Третий может сохраниться, но, конечно, повышение заработной платы смягчит или даже преодолеет влияние роста цен на бюджеты домохозяйств. В целом эти факторы предполагают, что текущий уровень инфляции снизится, возможно, почти так же резко, как и вырос, в начале следующего года.

Это может объяснить, почему ответы потребителей и инвесторов по существу непоследовательны.Последнее исследование потребительского доверия Мичиганского университета в этом месяце достигло самого низкого уровня за десятилетие, в основном из-за недавнего всплеска инфляции.

Тем не менее, ожидается, что авиаперевозки превысят прошлогодний уровень подавления пандемии на 80%, а рождественские расходы будут близки к последнему предпандемическому праздничному сезону 2019 года. В среду Министерство торговли сообщило, что личные расходы увеличились на 1,3% в октябре. , неожиданно большой прирост и самый большой с момента роста на 4,2% в марте.

Отчет побудил JPMorgan Chase & Co. пересмотреть свою оценку экономического роста в четвертом квартале до 7% в годовом исчислении с 5%, а Morgan Stanley повысить свой прогноз до 8,7% с 3%.

До сих пор инвесторы не показывали, что их беспокоит всплеск инфляции. Индекс Standard & Poor’s 500, отражающий общий фондовый рынок, в этом году вырос почти на 23%. Инфляционные ожидания среди инвесторов в облигации, для которых инфляция является всеохватывающим врагом, едва сдвинулись со среднего прогнозируемого уровня чуть более 2% на следующие пять лет, даже несмотря на резкое увеличение краткосрочной инфляции.

Как это почти всегда бывает, воздействие инфляции на семьи и отдельных лиц может зависеть не только от цен на необходимые товары и услуги, но и от выбора, который люди делают для себя.

Как сообщают мои коллеги Расс Митчелл и Брайан Контрерас, высокие цены на бензин сильно ударили по владельцам современных мускулистых пикапов — заправка 26-галлонного бензобака даже обычным при средней цене в Калифорнии в 4,70 доллара будет стоить более 120 долларов. . Для владельца пикапа Ram 1500, расходующего всего 15 миль на галлон без груза, это приводит к деньгам.

Тем не менее, для многих владельцев сверхмощный пикап является скорее дань моде, чем необходимостью; Опросы владельцев показывают, что более 70% используют свои автомобили для буксировки или выезда на бездорожье один раз в год или реже, и только 35% когда-либо клали что-либо в кузов грузовика для перевозки.

Некоторые из повышений цен, которые отразились в недавней ежемесячной статистике инфляции, могут быть менее важными для средних семей, чем может показаться на первый взгляд. Цены на новые и подержанные автомобили выросли за последние 12 месяцев на 1.4% и 2,5% соответственно, но среднестатистическая семья не так уж часто испытывает шок на авторынке; домохозяйства держатся за свои автомобили и фургоны в среднем более 10 лет.

Другие цены явно временные. В начале этого года цены на пиломатериалы резко выросли, что спровоцировало заламывание рук по поводу роста стоимости жилищного строительства. Но цены достигли пика в 1670,50 долларов за 1000 борд-футов в мае и с тех пор упали более чем наполовину до уровня ниже 773 долларов. Это все еще примерно в два раза больше, чем в октябре 2019 года, но не в четыре раза, как это было на пике.

Цены на бензин сегодня на самом деле ниже, чем они были на своем пике летом 2008 года — в настоящее время в среднем по стране они составляют 3,40 доллара, по данным Автомобильного клуба Америки, по сравнению с 5,23 доллара с поправкой на инфляцию в середине 2008 года.

Хотя в последнее время цены на бензин росли, за последние 13 лет они упали. Этот график не скорректирован с учетом инфляции, но если бы это было так, падение было бы еще более резким.

(Управление энергетической информации США)

Экономисты давно поняли, что потребители умеют смягчать последствия инфляции за счет «замещения» — когда яблоки становятся дорогими, они покупают апельсины, когда цены на говядину растут, они переходят на более дешевые куски и скоро.По данным Бюро статистики труда, за последний год говядина подорожала на целых 25%, свинина — на 14,1%, цельная курица — на 6,8%, а замороженная рыба — на 4,6%.

Вполне разумно предположить, что в ответ некоторые семьи изменили свой выбор белка. Это не означает, что они не чувствуют укуса более высоких цен, но они могут изучать свои варианты. (В этот День Благодарения Турция была дороже всего на 1,7% по сравнению с прошлым годом.)

Конечно, многие семьи не могут избежать повышения цен на предметы первой необходимости.Например, природный газ для отопления и приготовления пищи подорожал почти на 30% по сравнению с прошлым годом.

Итак, куда нам двигаться дальше? Страх перед инфляцией способен влиять на политику саморазрушительным образом, препятствуя государственным инвестициям с долгосрочными антиинфляционными эффектами, такими как улучшение физической и человеческой инфраструктуры страны за счет строительства и помощи в оплате ухода за детьми и образования.

Если бы республиканцы и консервативные демократы действительно были обеспокоены влиянием повышения цен на простых американцев, они бы проголосовали за повышение федеральной минимальной заработной платы до 15 долларов в час вместо сохранения ее на уровне 7 долларов.25, где он застрял более 12 лет, в течение которых потребительские цены выросли в совокупности на 28%. Они проголосовали бы за то, чтобы сделать налоговый кредит на детей постоянным, вместо того, чтобы соглашаться на продление на один год. И они проголосовали бы за предоставление оплачиваемого отпуска по семейным обстоятельствам и болезни на 12 недель вместо нуля недель.

Возможно, это самая главная опасность, которую представляет нынешняя атмосфера посттравматического стрессового расстройства, как выразился Карабелл.

Нет никаких признаков того, что всплеск инфляции, отображаемый в последней статистике, вызван устойчивым перегревом американского доллара.С. эконом. Признаки указывают на то, что сразу несколько краткосрочных факторов объединяются — торговые заторы, всплеск постпандемического спроса на товары, ограниченное увеличение добычи нефти, потребность рабочей силы в прожиточном минимуме.

Экономист Стефани Келтон называет экономические выгоды, полученные в результате чудесной разработки вакцин против COVID-19 и щедрых расходов на борьбу с пандемией, «хорошими проблемами». Позволить опасениям относительно краткосрочной инфляции подорвать долгосрочные инвестиции было бы скупостью и просто глупостью.

Инфляция: что может быть в худшем случае?

Рональд Рейган не скупился на слова об экономическом прогнозировании в своей речи 1984 года, когда он руководил экономикой, преодолевающей стагфляцию: «Я надеюсь, вы помните, что экономическое прогнозирование далеко не совершенная наука. Если недавняя история может служить ориентиром, у экспертов есть кое-какие объяснения того, что, по их словам, должно было произойти, но так и не произошло».

Немногие из нас затаили бы злобу на эти комментарии. Он был прав в том, что в то время экономические прогнозисты часто ошибались.По сей день, несмотря на глубокие исследования и достижения в области моделирования, экономическое прогнозирование остается неточным.

Цены на товары и услуги, такие как продукты, путешествия, рестораны и транспортные средства, подтолкнули инфляцию к самым высоким темпам роста за последние десять лет. Работников не хватает, поскольку предприятия вновь открываются, и предлагается более высокая заработная плата, чтобы стимулировать людей вернуться к работе. Для борьбы с последствиями пандемии были задействованы меры фискальной и денежно-кредитной политики на триллионы долларов.Все эти факторы в совокупности привели к опасениям относительно того, столкнется ли страна со стагфляцией в стиле 1970-х годов (сочетание высокой инфляции, вялого экономического роста и высокого уровня безработицы) или даже с полномасштабным долговым кризисом.

Большинство экономистов (включая нас) считают, что недавний всплеск инфляции носит временный характер и сойдет на нет. Общее мнение экономических прогнозистов состоит в том, что это не начало устойчивой восходящей спирали, подобной той, что наблюдалась в 1970-х годах. Но в свете г.Рейгана о прогнозистах стоит задать вопрос: а что, если мы ошибаемся? Что, если мы увидим затяжную или безудержную инфляцию, а долгосрочные инфляционные ожидания начнут расти?

Справиться с высокой инфляцией будет непросто, если она окажется устойчивой.

Федеральная резервная система имеет достаточный политический потенциал для сдерживания инфляции. Как видно из приведенного выше графика, повышение процентных ставок может быть эффективным инструментом для снижения инфляции.Но ФРС столкнется с серьезной проблемой.

Сохранение чрезвычайно гибкой политики приведет к росту инфляции и риску возврата к стагфляции, поскольку потрясения со стороны предложения и затянувшаяся пандемия сдерживают экономический рост. Постоянно высокое инфляционное давление (когда цены растут быстрее, чем заработная плата) подрывает ценность денег. Потребители первыми почувствуют давление, сократив свои расходы и найдя больше сочувствия к популистским сообщениям. Это также уменьшит текущую стоимость вкладов инвесторов.

Реакция ФРС состояла бы в том, чтобы свернуть нетрадиционную политику и повысить учетную ставку раньше и более агрессивно для борьбы с инфляцией, но это сорвало бы неполное восстановление. Экономические последствия будут серьезными не только для США, но и для остального мира. В период с 1980 по 1982 год Федеральная резервная система повысила процентную ставку овернайт до пика в 22%, чтобы сдержать двузначную инфляцию. Хотя высокие ставки остановили рост цен, результатом стала серьезная двойная рецессия в США.С. и мировой долговой кризис. История может повториться.

Такой шаг сегодня ужесточил бы финансовые условия во всем мире. Предприятия, скорее всего, приостановят свои долгосрочные инвестиции. Это повлияет на настроения инвесторов, нарушив акции, кредитные рынки и секторы, зависящие от процентных ставок, такие как жилье.

Мир сейчас в большем долгу, чем несколько десятилетий назад. Коэффициенты долга уже росли в странах с развитой экономикой и большинстве развивающихся рынков (EMs), и пандемия усугубила это бремя.Истерика 2013 года вызвала заметные потрясения в развивающихся странах в виде оттока капитала. Нетрудно предсказать, к чему приведет агрессивное ужесточение со стороны ФРС и других центральных банков стран с развитой экономикой для развивающихся рынков с высокой долей заемных средств.

Большинство развивающихся стран уже исчерпали свои финансовые ресурсы и влезли в долги, чтобы справиться с пандемией. Сильнее всего пострадают развивающиеся рынки с крупной задолженностью, особенно те, которые имеют большие суммы долга, номинированного в долларах. Более высокие процентные ставки увеличат обязательства правительств по обслуживанию долга.В результате многие в конечном итоге объявили дефолт и реструктурировали свои долги. Ситуация может быстро ухудшиться, и дефолты распространятся на фирмы с крупной задолженностью, домохозяйства и финансовые учреждения.

Высокая инфляция, начавшаяся в 1970-х годах, была вызвана многими причинами: мягкой денежно-кредитной политикой, государственными расходами, нефтяным кризисом, отменой золотого стандарта и отменой контроля над заработной платой и ценами, среди прочих факторов.

Высокий уровень долга усложнит борьбу с безудержной инфляцией.

Сегодня другие обстоятельства. Из всех проблем, с которыми сталкивались наши предшественники, им не пришлось считаться с пандемией. Всплеск показателей инфляции, как описано здесь, связан с шоками предложения, связанными с пандемией, и неудовлетворенным спросом на фоне восстановления экономики. Падение доходности по облигациям не свидетельствует о широко распространенной озабоченности по поводу затянувшейся инфляции. Цены на нефть остаются значительно ниже своих исторических пиков, а этот сектор представляет собой гораздо меньшую часть экономики.Профсоюзы потеряли влияние, ограничив возможности рабочих в переговорах о заработной плате. Глобальные цепочки создания стоимости снизили себестоимость продукции. Все силы, которые сдерживали инфляцию до пандемии, останутся в силе и после ее окончания.

Наихудший сценарий может показаться маловероятным, но его стоит рассмотреть. Политики должны действовать осторожно, чтобы не повторять ошибок прошлого. У центральных банков есть инструменты для реагирования на безудержную инфляцию, но было бы лучше полностью избегать этого курса.Мы продолжим внимательно следить за всеми фактическими данными, а также держать ухо востро, чтобы президент не критиковал нашу профессию.


Не пропустите наши последние новости:

Возврат промышленной политики


Информация не предназначена и не должна быть истолкована как предложение, ходатайство или рекомендация в отношении какой-либо сделки и не должна рассматривается как юридическая консультация, консультация по инвестициям или консультация по налогообложению. Ни при каких обстоятельствах вы не должны полагаться на эту информацию в качестве замены получения конкретной юридической или налоговой консультации от ваших собственных профессиональных юридических или налоговых консультантов.Информация может быть изменена в зависимости от рыночных или других условий и не предназначена для влияния на ваши инвестиционные решения.

© Северная трастовая корпорация, 2021. Головной офис: 50 South La Salle Street, Chicago, Illinois 60603 U.S.A. Компания зарегистрирована в США с ограниченной ответственностью. Продукты и услуги, предоставляемые дочерними компаниями Northern Trust Corporation, могут отличаться на разных рынках и предлагаются в соответствии с местным законодательством. Для получения юридической и нормативной информации об отдельных рыночных офисах посетите сайт northtrust.com/условия.

 

Важность ценовой стабильности | Eesti Pank

Стабильность цен предполагает избежание как длительной инфляции, так и дефляции.

Инфляция  — это повышение общего уровня цен на товары и услуги в экономике в течение более длительного периода времени, приводящее к снижению стоимости денег и покупательной способности. Дефляция  – это снижение общего уровня цен на товары и услуги в течение более длительного периода времени. Слишком быстрая инфляция является отрицательной по многим причинам : она усложняет процесс принятия экономических решений и замедляет экономический рост. Кроме того, инфляция снижает стоимость сбережений. Дефляция сопровождается  угрозой замедления экономического роста, поскольку общий уровень цен снижается, и, таким образом, люди откладывают потребление, а компании откладывают инвестиции. Может возникнуть инфляционный разрыв, который очень трудно преодолеть. Реальная стоимость непогашенных кредитов увеличивается, а это означает, что заемщики сталкиваются с трудностями, а потери по кредитам представляют угрозу и для финансовых учреждений.Часто предприятиям трудно снизить заработную плату, даже если цена их продукции снижается. Это вызывает рост безработицы и числа банкротств.

  • Стабильность цен способствует достижению высокого уровня экономической активности и занятости за счет
  • повышения прозрачности ценового механизма. В условиях стабильности цен люди могут распознавать изменения относительных цен (т. е. цен между различными товарами), не сбиваясь с толку изменениями общего уровня цен.Это позволяет им принимать обоснованные решения о потреблении и инвестициях и более эффективно распределять ресурсы;
  • снижение премий за инфляционный риск в процентных ставках (т. е. компенсация кредиторам за риски, связанные с владением номинальными активами). Это снижает реальные процентные ставки и увеличивает стимулы к инвестированию;
  • избегать непродуктивной деятельности, чтобы застраховаться от негативного воздействия инфляции или дефляции;
  • сокращение искажений инфляции или дефляции, которые могут усугубить искажающее воздействие на экономическое поведение налоговой системы и системы социального обеспечения;
  • предотвращение произвольного перераспределения богатства и доходов в результате неожиданной инфляции или дефляции.

Количественное определение ценовой стабильности

В 1998 году Совет управляющих ЕЦБ сформулировал количественное определение ценовой стабильности: области ниже 2%. Ценовая стабильность должна поддерживаться в среднесрочной перспективе». Кроме того, в мае 2003 года Совет управляющих также пояснил, что в целях обеспечения стабильности цен он стремится поддерживать уровень инфляции «ниже, но близко к 2% в среднесрочной перспективе».

Почему «ниже, но близко к 2%»?

Уровень инфляции ниже, но близок к 2%, что достаточно низко, чтобы позволить экономике в полной мере извлечь выгоду из ценовой стабильности.

  • В нем также подчеркивается обязательство Евросистемы гарантировать соответствующий уровень инфляции, чтобы
  • избежать риска дефляции. Это важно для поддержания номинальных процентных ставок выше нуля. В условиях дефляции денежно-кредитная политика может быть не в состоянии в достаточной мере стимулировать совокупный спрос с помощью инструмента процентной ставки.Это затрудняет для денежно-кредитной политики борьбу с дефляцией, чем с инфляцией. Следует также принять во внимание возможность того, что инфляция ГИПЦ немного завышает истинную инфляцию в результате небольшой, но положительной погрешности измерения изменений уровня цен с использованием ГИПЦ;
  • обеспечивают достаточную маржу для решения последствий разницы инфляции в еврозоне. Это позволяет избежать того, что отдельные страны в зоне евро должны структурно жить в условиях слишком низких темпов инфляции или даже дефляции.

Отставить комментарий

Обязательные для заполнения поля отмечены*