Что такое венчурный фонд: Инвестиции в венчурные фонды: что учесть учредителям фонда и на что обратить внимание LP

Содержание

Венчурный фонд — Мой Бизнес

Венчурный фонд

 

Фонд содействия развитию венчурных инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере Саратовской области является некоммерческой организацией, созданной в 2006 году по распоряжению Министерства экономического развития и торговли Саратовской области (МЭРиТ).

Целью деятельности фонда является развитие в Саратовской области инфраструктуры венчурного (рискового) финансирования субъектов малого предпринимательства в научно-технической сфере.

Видами деятельности Венчурного фонда являются:

  • получение и перераспределение в соответствии с уставной целью финансовых средств, направленных на развитие в Саратовской области венчурного (рискового) финансирования субъектов малого предпринимательства в научно-технической сфере;
  • оказание финансовой, организационной, информационной, консультационной поддержки субъектам малого предпринимательства в научно-технической сфере.

Венчурный фонд инвестирует средства в инновационные проекты предпосевной, посевной и ранней стадий развития путем участия в уставном капитале и предоставления займов портфельным компаниям.

 

Инструменты инвестирования Венчурного фонда:

-приобретение акций (долей) в уставном капитале;

-приобретение векселей (облигаций) портфельных компаний с долей участия Венчурного фонда в уставном капитале не менее 25%;

— предоставление заемных средств портфельным компаниям с долей участия Венчурного фонда в уставном капитале не менее 25%.

Срок предоставления заемных средств не может превышать 5 лет.

 Венчурный фонд оказывает консультационные услуги по «упаковке» проектов для подачи заявок в институты развития, услуги по сопровождению проектов в процессе инвестирования.

 

КОНТАКТЫ:

Тел.: (8452) 75-64-03

Email: [email protected]

Сайт: www.fsimp.ru

Адрес: г. Саратов, ул. Краевая, 85, оф.304

Корпоративный венчур сбился с курса

Стартапы

Традиционно под венчурным капиталом подразумевают инвестиции, распределяющие капиталы среди стартапов, большинство из которых прогорит, но некоторые выстрелят и финансовая отдача от них с лихвой покроет потери. Таков бизнес венчурных капиталистов. Не всем известно, однако, что более 40 лет параллельно существует и другая модель — корпоративные венчурные фонды. Здесь инвестиции в стартапы — обычно смежных отраслей — делают крупные компании. Считается, что традиционные венчурные инвесторы ориентированы на финансовую отдачу, а корпоративные — на стратегические результаты. Крупной компании трудно успеть за всеми инновациями, и она поддерживает стартапы, чтобы получить доступ к их разработкам, а самые перспективные — выкупить полностью.

По крайней мере, так было задумано, и последние пять лет эта модель доказала свою эффективность. С 2011 по 2015 год число корпоративных венчурных фондов в США выросло

с 1068 до 1501, а объем их инвестиций между 2012 и 2015 годом увеличился вчетверо и превысил $75 млрд. Однако, чем больше компаний вступало в игру, тем более заметным становилось смещение их целей: теперь их венчурные фонды работают ради финансовой отдачи — так же, как традиционные венчурные компании.

Два исследователя из Массачусетского технологического института — аспирант Майкл Рольфс и профессор Алекс «Сэнди» Пентланд — изучали этот сдвиг, проводя глубинные интервью с руководителями 16 корпоративных венчурных фондов: их расспрашивали о целях, оргструктуре, стейкхолдерах, методах контроля, поощрения и компенсации, а также о критериях успеха. 14 подразделений из 16 заявили, что их основная мотивация не финансовая — но чем глубже копали Рольфс и Пентланд, тем больше натыкались на «явные проблемы соответствия деятельности заявленным целям». По их мнению, «многие фирмы управляют своими инвестиционными командами весьма непоследовательно».

Половина компаний, например, оценивают успешность своих фондов по финансовым показателям — как правило, рассчитывая чистый доход или внутреннюю норму прибыли. Более 40% компаний учитывают финансовые результаты при аттестации и привязывают к ним вознаграждение сотрудников. На первый взгляд, в этом есть смысл: цифры понятны всем, и хотя задачи венчурных фондов главным образом стратегические, их стремление получить доход вполне объяснимо. Но его нельзя ставить во главу угла. «Многие руководители сами признавали, что финансовые показатели здесь малопригодны», — вспоминает Рольфс.

Есть и другие признаки непонимания миссии корпоративного венчура. Четверть компаний не участвовала в работе совета директоров стартапов из своего портфолио, тем самым упуская шанс разобраться в их рынках и повлиять на дальнейшее развитие. Примерно 70% указали, что не заинтересованы в покупке финансируемых проектов и почти все регулярно делают инвестиции в партнерстве с себе подобными (так называемые синдицированные сделки). Это уменьшает риски и потенциально повышает финансовую отдачу, но зачастую снижает уровень контроля над происходящим.

После проведения интервью исследователи присвоили каждой из изученных фирм рейтинг от 1 до 4, где четверка означала, что цели, действия и ключевые показатели производительности компании точно соотнесены с ее заявленной миссией, а единица говорит о «серьезных проблемах и практически полной непоследовательности». Средний показатель для 16 фирм составил 2,6, то есть конфликт между целями и действиями есть, но  умеренный. Когда исследователи стали смотреть, какие факторы влияют на рейтинг фирм, оказалось, что главное — это возраст венчурного фонда. Чем он старше, тем в среднем больше отклоняется от заявленной миссии: корпоративные венчурные фонды, созданные более десяти лет назад, оказались на четверть менее последовательными, чем те, кому не исполнилось и пяти. Исследователи предполагают, что причиной могли стать, например, изменения в культуре или политике компании, а также смена поколений управленцев. И еще: венчурные фонды компаний из регулируемых отраслей (таких, как энергетика или финансы) больше отклонялись от стратегии, чем менее зарегулированные — например, софтверные фирмы и розничные продавцы. Возможно, это связано с тем, что чем ниже барьеры для входа в отрасль, тем больше возможностей для выбора объекта инвестиций.

Перекос в сторону финансовых целей — распространенная проблема, но как ее решить, пока неясно. «Позже мы надеемся дать конкретные советы как фирмам, которые только создают у себя венчурные подразделения, так и тем, кто хочет исправить работу имеющихся», — говорит Майкл Рольфс.

Ученые считают, что изменения потребуют активной вовлеченности гендиректора: он должен постоянно подчеркивать, что корпоративный венчурный фонд — это в первую очередь стратегический инвестор. Исследователи также говорят, что бизнесу нужно учиться измерять неденежную отдачу от инвестиций в стартапы. «Компании понимают, что здесь надо применять другие критерии оценки, но не знают, чем заменить привычные финансовые метрики», — поясняет Рольфс.

Идея на практике

советуем прочитать

Пьеро Формика

Джонатан Ноулз ,  Конрадо Эдуардо,  Этенсон Ричард

Джейкоб Джонс,  Келси Либерт,  Мэттью Гиллеспи

Войдите на сайт, чтобы читать полную версию статьи

Частные и венчурные фонды | KredEx

Чтобы помочь как начинающим, так и давно работающим быстро развивающимся предприятиям Эстонии в развитии и финансировании роста, KredEx предлагает венчурный капитал посредством фондов фонда.


Superangel

Superangel инвестирует в стартапы в технологической сфере. Размер инвестиции составляет до 1,5 млн евро на предприятие, при этом первичная инвестиция фонда составляет от 50 000 до 200 000 евро.

Смотрите больше на https://www.superangel.io/

Karma Ventures

Karma Ventures инвестирует в стартапы в технологической сфере. Размер инвестиции составляет до 3 млн евро на предприятие, к этой сумме прибавляются различные последующие инвестиции.

Смотрите больше на http://www.karma.vc/

Tera Ventures

Tera Ventures инвестирует в стартапы в технологической сфере. Размер инвестиции составляет до 1,5 млн евро на предприятие, к этой сумме прибавляются различные последующие инвестиции.

Смотрите больше на https://tera.vc/

United Angels

United Angels инвестирует, в первую очередь, в стартапы в технологической сфере. Размер инвестиции составляет до 1,5 млн евро на предприятие.

Смотрите больше на https://unitedangels.vc

BaltCap

BaltCap Growth Fund инвестирует в малые и средние предприятия, желающие вывести на рынок новые товары и услуги, расширить деятельность посредством приобретения и поглощения или стать региональными лидерами рынка. Размер инвестиции составляет от 0,5 до 3 млн евро на предприятие.

BaltCap Private Equity Fund II инвестирует в предприятия преимущественно посредством выкупа контрольного пакета акций. Размер инвестиции составляет от 5 до 15 млн евро на предприятие.

Смотрите больше на http://www.baltcap.com/

BPM Capital

BPM Capital предлагает мезонинное финансирование на расширение и выкуп предприятий, а также на реструктуризацию капитала. Мезонинное финансирование является подходящей альтернативой для предпринимателей, желающих сохранить (или приобрести) контрольный пакет в акционерном капитале и обрести контроль над управлением компанией. Размер инвестиции составляет от 2 до 10,5 млн евро на предприятие.

Смотрите больше на http://www.bpmcapital.eu/

Livonia Partners

Livonia Partners инвестирует в промышленные предприятия и компании, предлагающие услуги, преимущественно посредством выкупа контрольного пакета акций. Размер инвестиции составляет от 3 до 15 млн евро на предприятие.

Смотрите больше на https://www.livoniapartners.com/

Выходцы из ФРИИ организовали в США венчурный фонд на $100 млн / Хабр

Издание «Ведомости» сообщает, что бывшие топ-менеджеры Фонда развития интернет-инициатив и банка ВТБ Сергей Негодяев, Александр Кураскин и Никита Юрьев создали в Нью-Йорке венчурный фонд Prospective Technologies Ventures (PTV) на $100 млн. Фонд создан для поддержки российских и восточноевропейских B2B-стартапов, которые нацелены на глобальные рынки, а также средний и крупный бизнес. PTV не раскрывает список своих основателей, ссылаясь на соглашение о неразглашении. В перечень вкладчиков входят девелоперы и международные инвесторы.

Сергей Негодяев

Негодяев говорит, что PTV поможет отечественным стартапам увеличить шансы на успешные продажи на американском рынке. Речь идет об организациях-интеграторах технологических решений, с руководством которых основатели PTV имели дело ранее.

В ФРИИ Негодяев занимал должность директора по управлению портфелем, Юрьев — портфельного менеджера, а ныне он инвестиционный директор PTV. Кураскин возглавлял департамент по работе с клиентами в сфере недвижимости ВТБ, а потом управлял портфелем девелоперских проектов в США, Европе и на Ближнем Востоке для инвестиционной компании Metric Investment Group. 

Интерес для фонда представляют направления разработки ПО, IT-инфраструктуры, сервисов для цифровых продаж и промышленного интернета вещей. Сумма инвестиций по каждой сделке будет составлять от $100 тыс. до $3 млн. Кураскин говорит, что сфера IT-инфраструктуры в США испытывает нехватку программистов. 

Дефицит программистов к 2030 году достигнет 1 млн человек, сообщает исследовательская компания Gartner. По данным аналитиков, к 2023 году половина американских крупных и средних предприятий внедрят платформы автоматизированной разработки ПО. Gartner говорит, что в 2021 году рынок данных технологий достиг $13,8 млрд, что в 1,5 больше показателей 2019 года. Негодяев отмечает, что фонд интересуется и направлением роботизации операций.

PTV уже совершил две инвестиции на сумму в $2 млн, две операции находятся на подписании и три —  на стадии обсуждения. Сейчас фонд рассматривает вклады в 30 стартапов. PTV инвестировала в сервис для автоматического тестирования ПО на основе ИИ TestRigor, основатели которого находятся в России.

Аналитическая компания CB Insights сообщает, что венчурные инвестиции в мире достигли суммы в $621 млрд, из которых на проекты с российскими корнями приходится не более $1 млрд. Стратегия PTV заключается в том, чтобы вкладываться в стартапы на раннем этапе, а потом продавать их инвесторам или другим фондам. Директор по венчурным инвестициям SDVentures Валентина Закирова говорит, что PTV столкнется с жесткой конкуренцией с другими фондами, поскольку на рынке гораздо больше денег, чем хороших проектов. В прошлом году венчурные компании США привлекли на 47,5% больше средств, чем в 2020 году — более $128 млрд.

Сооснователь платформы для бронирования языковых курсов в зарубежных школах Linguatrip и частный инвестор Марина Могилко говорит, что создание инвест фондов в США обусловлено простотой и дешевизной обслуживания — сказывается стоимость юридических услуг для иностранных организаций. Гендиректор AltaClub Иван Золочевский считает, что стартапы с российскими корнями не выдерживают требований американского рынка к переосмыслению бренда, его упаковке, продуктам, сервисам. В связи с этим инвесторы больше склоняются к аналогичным проектам из США, поскольку они имеют необходимый опыт и понимание.

Генеральный директор фонда «Астарта капитал» Людмила Голубкова говорит, что у россиян есть опыт создания инвестиционных фондов в США, однако эти проекты носили скорее исследовательский характер. Она считает, что текущая политическая и социально-экономическая обстановка является не лучшей для организации фонда с российскими корнями в Нью-Йорке. 

Sequoia: венчурный фонд, стоявший у истоков Apple, Google и WhatsApp

Если в мире венчурных инвестиций и есть что-то неизменное, так это место, которое занимает Sequoia Capital на мировом венчурном олимпе. С момента основания в 1972 году Sequoia инвестировала в компании, стоимость которых сейчас превышает $2,5 трлн. Среди них Apple, Google, YouTube, Airbnb, Oracle, Cisco и многие другие. Sequoia держит высокий уровень со дня своего основания, располагая звездными инвестициями в каждом из фондов под ее управлением, и славится наибольшим количеством единорогов в своем портфеле среди всех венчурных управляющих. Сразу 9 партнеров фирмы попали в рейтинг лучших венчурных инвесторов мира Forbes Midas List в 2018 году (и 3 — в Топ 10). Первое место 5 лет подряд занимают именно представители Sequoia. Вот как развивалась захватывающая история компании.


Дон Валентайн и Fairchild Semiconductor


Sequoia была основана Доном Валентайном, итальянским иммигрантом, занимавшимся продажами и маркетингом в Fairchild Semiconductor. В свое время Fairchild стала настоящей кузницей кадров для будущих известных предпринимателей. Только за первые годы выходцы из Fairchild запустили более 30 компаний, включая будущих гигантов Intel и AMD. И это не говоря о сотнях вложений частных инвесторов, ярким примером которых служит бывший подчиненный Валентайна Майк Марккула, ставший первым инвестором Apple (а в последствии и руководителем яблочного гиганта). Выходцами из Fairchild был запущен и другой известный венчурный фонд Долины — Kleiner, Perkins, Caufield and Byers (KPCB). Дружба между Sequoia и KPCB прошла через годы, и компании до сих часто оказываются партнерами в наиболее выгодных сделках. В 2014 аналитики Endeavor Insight подсчитали, что сотрудники Fairchild были причастны к созданию 70% технологических компаний, обращаемых на Nasdaq и NYSE. И значительная часть этих достижений была осуществлена благодаря Sequoia.

В начале 70-х, когда журналист Дон Хофлер писал о компаниях, вышедших из Fairchild и являвшихся технологическими лидерами своего времени, он обратил внимание на две вещи. Первая — большая часть компаний находилась в долине к юго-востоку от Сан-Франциско, вторая — их доминирующей бизнес-моделью было производство кремниевых чипов. Так родился термин Кремниевая Долина. И Дон Валентайн, со своими связями, находился в эпицентре технологической революции.

Валентайн руководил одним из спиноффов Fairchild — National Semiconductor, — но в 1974 году решил уйти из операционного бизнеса и примерить на себя роль инвестора. К тому времени он самостоятельно инвестировал в несколько микрочиповых стартапов, показавших хорошую доходность. Акционеры National Semiconductor из Capital Group предложили ему продолжить инвестирование в стартапы, но уже на сторонние средства. Фонд объемом $5 млн являлся экспериментом для классического управляющего, в чьей стратегии доминировали низкорисковые вложения. Через Capital Group доступ к венчурным инвестициям впервые получили вкладчики компании — пенсионные фонды и университетские эндаументы. Сегодня эти инвесторы предоставляют основной объем средств для американских венчурных фондов, но в 70-х идея высокорискованных инвестиций для таких консервативных управляющих казалась немыслимой. Уже через год Валентайн выделил Sequoia в отдельную компанию и продолжил работать с Capital Group просто как с одним из инвесторов фонда. Capital Group же остается инвестором Sequoia и по сей день.




Первые шаги: Atari, Apple и Electronic Arts


С самого начала своей венчурной карьеры Валентайн понял: чтобы заработать в этой индустрии, придется идти на компромиссы. В первую очередь начинающему инвестору пришлось принять странности некоторых основателей. Хиппи-движение 60-х в Калифорнии оставило глубокий след в культуре США. Первым серьезным успехом Валентайна стала инвестиция в Atari, культового производителя видеоигр. Созданная компанией игра Pong стала, по сути, первой в истории коммерчески успешной видеоигрой. В США, где в то время в некоторых Штатах, включая Нью Йорк, был запрещен пейнтбол, Pong стал неотъемлемой частью интерьера модных баров и ресторанов. Но в начале 70-х Atari выглядели совсем не так, как современные корпорации Долины. На работе было разрешено курить травку, а совещания совета директоров проходили в джакузи с шампанским.

Именно сделка с Atari дала начало стилю Sequoia, который в то время шел вразрез с мнениями классических управляющих денежными средствами. Валентайн спокойно относился к странностям основателей, понимая, что пришло поколение, которому не нужны были классические костюмы и атрибуты власти, чтобы сделать что-то по-настоящему выдающееся.

В 1977 Sequoia стала первым институциональным инвестором Apple. Дон Валентайн познакомился со Стивом Джобсом, когда тот работал техником в Atari. Джобс предложил треть компании Нолану Бушнелу (СЕО Atari) за $50 тыс. Последний отказался, но предложил Джобсу поговорить с Валентайном, что тот и сделал. Но сделка с Apple стала не только самой известной, но и самой неудачной в истории Sequoia. Фирма продала свои акции в Apple спустя 18 месяцев после входа, уже на следующем раунде компании. Данную сделку по выходу партнеры фирмы небезосновательно считают главной ошибкой в истории Sequoia – после продажи фирмой своей доли Apple продолжила невероятный взлет и разместилась на бирже в конце 1980 года. А Sequoia продала свои акции в 20 раз дешевле, чем они стоили на IPO всего 1 год спустя. Причины выхода фонда из компании никто не раскрыл.

Если в Atari Валентайн встретил Джобса, то в Apple он познакомился с Трипом Хоукинсом, основателем Electronic Arts. Видение Хоукинса совпадало с тезисом Валентайна о том, что распространение ПК должно стать катализатором множества новых бизнесов. Хоукинс еще в конце 70-х думал создать паблишера компьютерных игр, но, все еще не видя достаточного рынка, пошел работать в Apple. Уже не будучи инвестором Apple, в 1982 Валентайн убедил Хоукинса, что момент пришел, и тот покинул позицию маркетингового директора производителя персональных компьютеров, чтобы основать собственную фирму. Перед получением инвестиции в $2 млн от Sequoia и KPCB, Хоукинс провел 7 месяцев, работая из офиса Sequoia, где Валентайн выделил ему место. Хоукинс съехал из офиса Sequoia, лишь когда количество персонала EA  превысило 10 человек. Но такая щедрость со стороны Валентайна окупилась с лихвой – EA быстро стала лидером рынка по производству и распространению компьютерных игр, отвечая за самые известные франшизы современности, вроде FIFA, Need for Speed и The Sims.




Инвестиционная философия и увольнение основателей


Sequoia всегда отличалась фундаментальным подходом к оценке инвестиций. Пожалуй, это одна из немногих венчурных фирм, партнеры которой открыто говорят о том, что рынок для них важнее основателя. Наличие большого потенциального рынка крайне важно для создания компаний, которые смогут показать нормальную доходность для своих инвесторов. В какой-то степени это менее рискованная стратегия, но она позволяет фирме меньше зависеть от вещей, на которые у нее нет влияния. Ведь если не справилась команда, ее можно поменять. Сменить индустрию может быть намного сложнее.

В технологическом мире увольнение Джобса считается одной из крупнейших ошибок. Но расставание с фаундером не всегда может приводить к плачевным результатам. Принято считать, что лучшие венчурные фонды намного чаще увольняют основателей компаний. Для начинающего венчурного фонда такой подход может навсегда испортить его репутацию. Но если основателя увольняет Sequoia, это может быть важным бизнес-решением. Инвестиция в Cisco и работа Валентайна с компанией стали классическим примером того, как стартап может обходиться и без своих основателей. Расставшись с фаундерами, Cisco смогла достичь невероятных высот и стала одной из лучших инвестиций в венчурной истории.

Cisco сегодня — это самый крупный в мире производитель сетевого оборудования, с выручкой за $50 млрд. На пике доткома, в марте 2000, Cisco стала самой дорогой компаний в мире, со стоимостью $569 млрд. Но все начиналось по классическому стартап-сценарию 80-х: ручная сборка оборудования в домашних условиях и работа в свободное время. Основали компанию в 1984 бывшие муж с женой — Лен Босак и Сэнди Лернер. Когда они работали в начале 80-х в Стэнфорде, пара столкнулась с проблемой пересылки email-сообщений между корпусами на кампусе. Чтобы научить разрозненные сети говорить между собой, потребовалось создание специального роутера. Первый продукт на рынок компания поставила в 1986, а к 1987 продажи достигли $1,5 млн. В это время основатели уже понимали спрос на свое устройство и были готовы к масштабированию. В 1987 компания получила $2 млн от Sequoia, а сделку возглавил Дон Валентайн.

Первым же действием Валентайна было назначение стороннего СЕО — партнеру фонда казалось, что семейная пара из научных кругов не особенно подходит на роль руководителей сложного «железного» бизнеса. С приходом нового руководства компания быстро наращивала объемы и уже в феврале 1990 вышла на IPO. Но в августе того же года продолжающийся конфликт Лернер со сторонним СЕО из-за разных подходов к управлению вынудил Валентайна, бывшего на тот момент председателем совета директоров компании, уволить основательницу Cisco. Босак покинул компанию из солидарности с женой. Оба сразу же продали за $170 млн свои 2|3 в компании — долю, которая сегодня стоила бы под $100 млрд.

Если Sequoia зашла в Apple и Cisco практически сразу после основания, то в Oracle, которая стоит сейчас почти $200 млрд, Валентайн не мог попасть несколько лет. Ларри Эллисон, бессменный лидер компании, начинал свою деятельность, помогая ЦРУ в создании реляционной базы данных. Oracle – это название внутреннего проекта для ЦРУ, сама же компания в то время называлась Relational Software. Контракт с ЦРУ приносил достаточно средств, чтобы Эллисон не нуждался в стороннем финансировании. Но, как и во многих других сделках, Валентайн сумел убедить основателя в пользе сотрудничества с Sequoia. Валентайн пообещал Эллисону помочь с маркетингом и продажами нового продукта, предназначенного для широкого рынка. До сотрудничества с Sequoia Oracle 6 лет шла к выручке $2 млн. С приходом же именитого инвестора в 1983 выручка за 3 года выросла до $55 млн и компания провела IPO.


Интернет-эпоха


Первой значимой интернет-сделкой фирмы стала инвестиция в Yahoo! Партнер Sequoia — Майкл Моритц — разглядел потенциал в идее интернет-портала. Продукт был бесплатный, у основателей не было никакого бизнес-опыта, да и само имя компании с восклицательным знаком отпугивало многих инвесторов. Но Моритц сумел убедить других партнеров, и в 1995 Sequoia инвестировала $1 млн в молодую компанию Джерри Янга и Дэвида Фило в обмен на 25% компании. Уже через год компания провела IPO. Sequoia еще долго оставалась акционером, а на пике доткома стоимость ее пакета в Yahoo! превышала $30 млрд.

Несмотря на успех с Yahoo!, сделкой 90-х для Sequoia стала инвестиция в Google. В 1999 фирма инвестировала в молодой поисковик $25 млн совместно со своим давним партнером KPCB. Через 5 лет на IPO Google доля каждого инвестора оценивалась более, чем в $2 млрд. Как и с Yahoo!, фирма несколько лет держала акции Google, заработав в итоге до $10 млрд на инвестиции в $12 млн.

И в очередной раз связи сыграли ключевую роль. В 1996 году Kleiner Perkins стали единственным венчурным инвестором Amazon. Спустя 2 года основатель компании Джефф Безос инвестировал $250 тыс. в стартап молодых студентов Сергея Брина и Ларри Пейджа (купив долю, которая теперь стоит свыше $3 млрд). Не удивительно, что на следующий год Безос позвал в раунд своих старых знакомых из KPCB, которые и привели с собой Sequoia. В ходе сделки венчурные инвесторы настояли на одном – у Google должен был появиться сторонний СЕО. После долгих сомнений выбор пал на Эрика Шмидта. Этот шаг стал определяющим для успеха компании. Опытный Шмидт успешно вывел Google на биржу и стоял у руля компании до 2017 года. За время руководства Google Шмидт заработал не только звание лучшего наемного СЕО стартапа, но и рекордное для менеджера вознаграждение — $15 млрд.

В 2004 Sequoia инвестировала $1 млн в рамках посевного раунда только что запущенного YouTube. В том же году фирма возглавила Раунд А начинающего видео-сервиса. Проданный через год после этого в Google, YouTube принес Sequoia $500 млн, или 30% от суммы покупки в $1,65 млрд. Фирма заработала 100х доходности. Еще более  интересно, что в октябре 2010 в ходе судебного разбирательства Sequoia раскрыла внутреннюю записку по инвестиции в YouTube. На нескольких страницах партнерам объяснялась инвестиционная идея в четкой и понятной структуре. YouTube показывал все признаки начала вирального роста, и медлить было нельзя. Отправленное в пятницу мемо партнеры изучали на выходных, а в понедельник YouTube уже получил подтверждение об инвестициях.





Если в 70-е и 80-е высот достигали выходцы из Fairchild, то в 2000-е им на смену пришли бывшие сотрудники PayPal. В 1999 году Илон Маск привлек от Sequoia $5 млн на свой X.com. Через год после слияния с Confinity Питера Тиля и Макса Левчина компания переименовалась в PayPal. В течение следующих 2-х лет она стала публичной и была в итоге продана eBay за $1,5 млрд. Доходность Sequoia была, скорее всего, под $100 млн, — учитывая, что компания прошла через кризис доткома, это весьма впечатляющий результат.

Но эта сделка дала Sequoia не просто доходность, она дала Sequoia доступ, пожалуй, к самому успешному сообществу предпринимателей 21-го века — PayPal Mafia. Так назвали 14 выпускников компании, которые после продажи PayPal сосредоточились на своих проектах. Известно, что Маск заработал на сделке c eBay $180 млн, — $100 млн из них пошло в SpaceX, $70 млн — в Tesla и $10 млн — в Solar City. Другие участники PayPal не отставали. В итоге, компания на данный момент дала дорогу в жизнь уже 6 миллиардерам. Sequoia инвестировала в часть выпускников, включая Рида Хоффмана с его LinkedIn. Взяв же к себе на работу партнером бывшего CFO PayPal Роелфа Боза, Sequoia также не прогадала. Неоднократный участник Forbes‘ Midas List принес в Sequoia не одну миллиардную компанию, включая 23andMe (оценка сейчас $2 млрд), Eventbrite ($1 млрд), MongoDB ($3 млрд сейчас и $2 млрд на IPO) и Square ($16 млрд и $6 млрд на IPO).

Экосистемный подход Sequoia можно увидеть и на примере работы с именитым акселератором Y Combinator. До YC у Sequoia был опыт сотрудничества с инкубатором IdeaLab. Фирма инвестировала в его 2-х знаменитых выпускников — Webvan и eToys. Каждая из компаний на пике стоила более $6 млрд, но их оценка упала до нуля с крахом доткома. В венчурном мире неудачный опыт считается одним из самых ценных уроков. И Sequoia решила сделать второй заход с YC, став первым партнером самого известного акселератора в мире.


Инвестиции в social


Sequoia пропустила social первой волны, когда после успеха MySpace на рынке появилось множество различных соцсетей. С Цукербергом общение не задалось после того, как последний пришел на встречу в пижаме. Другой шанс был у Sequoia с Twitter, но тогда фонд отказался от покупки 10% из оценки в $20 млн, посчитав долю слишком малой. Фирма была инвестором LinkedIn, но деловая соцсеть по своей модели скорее ближе к рекрутинговому порталу, чем к настоящему социальному сервису. В 2010 стало понятно, что мессенджеры — это не просто очередной модный тренд, а вещь, способная заново создать социальный граф, который, казалось, уже узурпировал Facebook. Люди, имевшие аккаунты в социальных сетях, все равно начинали активно пользоваться мессенджерами. WhatsApp уже тогда был лидером, показывая темпы роста большие, чем в свое время у Facebook. И Sequoia не должна была остаться за бортом.

Партнер фирмы — Джим Гоетц — попытался предложить основателям компании деньги, но оказалось, что $1 в год, который WhatsApp брал с пользователей, стартапу хватало для обеспечения своих потребностей. Более того, деньги и не нужны были компании: невероятная виральность позволяла WhatsApp не вкладываться в маркетинг, а медленное развитие продукта не мешало его популярности. Убедить основателя взять деньги, когда они ему не нужны, всегда сложная задача. Чаще всего приводятся аргументы, что с деньгами безопаснее, можно действовать гибче в каких-то моментах и позволить себе больше экспериментов (например купить конкурента). Но у Sequoia было что-то большее, так нужное WhatsApp, — репутация. Если придется идти против Facebook, то лучше покупателя, чем Google, не найти. И никто не сведет с ним эффективнее и быстрее, чем его бывший инвестор.

В 2011 Sequoia купила 10% в WhatsApp за $8 млн. Сделка широко не освещалась, детали не раскрывались. Нетипично маленькая доля сильно тяготила инвесторов. Более того,  фирма недавно запустила очередной фонд. Видя потенциал развития, партнерам было важно иметь WhatsApp и в портфеле нового фонда. В итоге фирма смогла убедить основателей взять еще $50 млн. Идеальная для венчурного фонда сделка — это инвестиция, что позволяет заработать больше размера всего фонда. И WhatsApp стал идеальной сделкой сразу для 2-х фондов Sequoia. Когда Facebook осознал, что наличие WhatsApp в руках ее главного конкурента может пошатнуть гегемонию социального гиганта, Цукерберг не пожалел заплатить $21.8 млрд за WhatsApp. На сделке с Facebook Sequoia получила за 3 года доходность в 50х, выручив $3 млрд.



В начале 2018 Sequoia объявила о запуске скаутингового фонда Sequoia Scout III. Размер фонда — $180 млн — небольшой по меркам Sequoia, но превышающий размеры большей части европейских фондов. Это первый фонд Sequoia, целиком направленный на посевные сделки, до этого такие инвестиции делались из общих фондов фирмы. Уникальность фонда заключается в том, что значительная часть сделок будет осуществляться от имени Sequoia более, чем 100 скаутами фирмы — по большей части, основателями и топ-менеджерами технологических компаний. За это скауты получают часть вознаграждения. Скаут при этом действует самостоятельно и менеджит инвестицию без вмешательства Sequoia, которая не получает прямых прав в компании. По статистике стартапы с именем Sequoia среди акционеров в 3 раза чаще поднимают следующий раунд, чем стартапы в целом на тех же стадиях. Скаутам это помогает попадать в лучшие компании, продавая основателям идею более классической ангельской инвестиции с брендом самого престижного фонда в мире. Известно, например, что Sequoia не любит так называемые party deals, когда в раунде может участвовать по 10 и более (иногда вплоть до 100) инвесторов. Скаутов же такие ограничения не касаются. Sequoia, таким образом, может попадать в самые горячие сделки и, при желании, финансировать их на следующей стадии. Так, например, произошло со Stripe (текущая цена $9 млрд) или Thumbtack ($1,3 млрд). Правда, гарантировать скауты Sequoia ничего не могут, — так Sequoia не попала в Uber, где имела опосредованную долю через скаута. Зато сама инвестиция в $25 тыс., стоящая теперь больше $100 млн, все окупила (по иронии Sequoia все-таки зашла в Uber, купив акции компании совместно с SoftBank из оценки в $48 млрд).

Пыталась Sequoia выйти и за пределы венчурного финансирования. К 2007 году партнеры фирмы аккумулировали огромные состояния — иногда миллиарды долларов. Не доверяя сторонним управляющим, Sequoia хотели залевереджить свой бренд среди денежных управляющих, чтобы пойти в новую для себя область — управление хедж-фондами. Целью было поднять хотя бы $3 млрд на 2 фонда — сумму большую, чем все венчурные фонды под управлением Sequoia того времени. Но кризис 2008 года и недоверие инвесторов к возможностям Sequoia показать выдающуюся доходность в новом для себя бизнесе поставили крест на амбициях Sequoia перестать быть просто венчурным управляющим.

Несмотря на провал с хедж-фондами, желание партнеров получить под управление на порядок большие средства совпало с ростом рынка, начавшимся вместе с восстановлением американской экономики после последнего финансового кризиса. Если в 2010 фирма поднимала свой первый венчурный фонд размером более $1 млрд, то в начале 2018 стало известно, что Sequoia обсуждает фонды суммарным размером $12 млрд, с основным фондом размером в $8 млрд. Если убрать SoftBank, то до сих пор самые большие венчурные фонды не превышали $3,5 млрд – и это считалось огромной суммой. Многие считают, что фирме придется идти на компромиссы, чтобы эффективно аллоцировать такую сумму. Но партнеры Sequoia спокойны. Как пример можно привести инвестицию Sequoia размером в $250 млн в GitHub в 2015 году по оценке $2 млрд. Казалось бы, заработать много на компании с относительно небольшой выручкой и огромными убытками сложно, но уже в июне 2018 Microsoft приобрела GitHub за $7,5 млрд.

В последнее же время консервативная Sequoia экспериментирует с крипторынком. В необычной для себя манере фирма является инвестором (LP) криптофонда MetaStable Capital, запущенного в 2014 году. Инвестировала фирма и в Polychain Capital, известного инвестора на рынке ICO. Играет фирма и в покупку токенов на ICO. Она была ранним участником раунда ICO Filecoin, собравшего $257 млн.

Характерным стал иск со стороны Sequoia к основателю криптобиржи Binance Чанпэн Чжао. Sequoia договорилась о сделке по оценке $80 млн. Но основатель биржи, заработавшей за 2 квартал своего существования $200 млн, быстро понял, что продешевил, и вступил в переговоры с конкурентами с миллиардными предложениями. В процессе Чжао нарушил эксклюзив, подписанный с Sequoia, что привело к уникальной ситуации по меркам венчура – фонд, еще не являющийся акционером стартапа, подал на него в суд. Правда, Sequoia долго не горевала и в июне 2018 лидировала раунд сразу на $400 млн в китайского майнера Bitmain по оценке $12 млрд.


Международное развитие


Sequoia, как классический венчурный фонд Долины, долгое время предпочитала стартапы, находящиеся в Северной Калифорнии. Но времена меняются, и в 2016 году зарубежные инвестиции Sequoia впервые обошли по числу американские сделки. С 51-й международной сделкой Sequoia стала самым глобально активным американским венчурным инвестором. Помимо стран с целевыми фондами — Китая, Индии и Израиля, — Sequoia активна и в других регионах. Например, в 2015 Sequoia участвовала в 2-х раундах армянского приложения PicsArt на $25 млн. Ставшая в недавнее время более активной и в Европе, до России Sequoia так и не успела добраться: за последние годы американские фонды вообще перестали инвестировать в Россию.

Самых же больших успехов фирма достигла на традиционно сложном для иностранцев рынке Китая. История Sequoia в Китае началась в 2005. Основателем офиса знаменитой фирмы стал Нил Шен — известный китайский предприниматель, основатель лидирующего китайского туристического портала Ctrip. Ctrip стоит сейчас $30 млрд и не так давно купил за $2 млрд агрегатор Skyscanner. Конечно же, Sequoia была инвестором Skyscanner. Мандат китайской Sequoia сродни американскому — фирма инвестирует на всех стадиях. Это и seed, размером от $100 тыс. до $1 млн, и ранние стадии с чеком $1-20 млн, и стадия роста, с более крупными инвестициями. Есть у китайских операций Sequoia и свои особенности. Если в США руководство Sequoia более коллегиально, то в Китае, по слухам, Шен обладает безоговорочной властью и участвует в принятии решений по всем сделкам компании.

Помимо китайского, Sequoia рано осознала потенциал и индийского рынка. Но в отличие от запуска фонда с нуля в Китае, в Индии Sequoia не пошла по стандартному пути, — в 2006 фирма купила локальную управляющую компанию, которая была переименована в Sequoia India.

Венчурный рынок в какой-то степени один из самых динамичных среди всех финансовых рынков. Средний возраст страховой компании из списка Fortune 500 — 95 лет. В Топ 10 крупнейших банков США бренды, которыми пользовались многие поколения клиентов. Тоже самое на рынке компаний, управляющих активами, где в топ 10 половине компаний уже более 100 лет. Но венчурный рынок всегда был другим. Многие венчурные фонды приходят и уходят. Читая списки фондов, бывших лидерами в до-доткомовские времена, сложно найти знакомое название. Помимо колоссальной сложности системно показывать выдающиеся результаты, многие фонды не справляются с процессом смены поколений. В рейтинге CB Insights лучших венчурных управляющих в топ 10 лишь трое появилось на свет до наступления 2000-х: Benchmark, KPCB и Sequoia. Но если в середине 90-х Benchmark сам родился на осколках ранее известных венчурных фондов, то KPCB и Sequoia в значительной степени стояли у истоков современного венчурного инвестирования. В то же время, пока партнеры KPCB после доткома много ошибались, потеряв огромные деньги на зеленых инвестициях, Sequoia со своим походом в Китай и рискованными экспериментами лишь упрочила репутацию самого влиятельного венчурного фонда в мире. Теперь с $12 млрд вновь привлекаемых средств Sequoia в очередной раз поднимает ставки. Время покажет, сможет ли фирма стать законодателем мод в мире по-настоящему больших инвестиций, где сейчас царит SoftBank, но Sequoia сейчас в лучшей своей форме и точно еще явит рынку чудеса венчурного инвестирования.

Венчурный фонд — инвестиции в будущее!

Что такое венчурный фонд?

Венчурный фонд — это инвестиционный фонд, который вкладывает деньги в венчурные компании, ценные бумаги и рискованные прямые инвестиции с целью получения чрезвычайно высокой прибыли. По статистике, около 70-80% венчурных инвестиций «проваливаются», и только 30-20% из них возвращают все вложенные деньги, включая неудачные.

Примерно 90% инвестиций венчурных фондов несут в себе наивысшую степень риска.
Регистрация фонда в качестве венчурного фонда автоматически дает фонду право осуществлять более рискованные инвестиции (нет обязательства по диверсификации рисков), покупать долю в компании и предоставлять компании займы.

Источники финансирования венчурных фондов

Фонды венчурного капитала могут получать финансирование из различных источников.

  • Государственные корпорации и компании.
  • Инвестор как физическое лицо.
  • Банковские учреждения.
  • Пенсионные фонды.
  • Инвестиционные компании.


Фонды венчурного капитала могут финансировать проекты в любой отрасли. Хотя существуют и отраслевые фонды венчурного капитала, которые спонсируют проекты в конкретных отраслях.

Стадия развития проекта также не имеет значения. Даже стартапы на стадии идеи могут получить финансирование.

Большинство венчурных фондов инвестируют в сектора экономики, которые по их мнению являются перспективными:

  • Информационные технологии.
  • Фармацевтический сектор.
  • Здравоохранение.
  • Промышленность.
  • Недвижимость.
  • Торговля.


Поскольку основной целью венчурного фонда является получение сверхприбыли, большинство проектов в портфеле фонда — это перспективные стартапы с потенциалом быстрого роста или перспективные проекты известных компаний.

Венчурные фонды и венчурные компании — в чем отличие?

Управляющие компании венчурных фондов.

Венчурные фонды и венчурные компании — это разные понятия, хотя в России их часто используют как синонимы. Однако с точки зрения терминологии это неверно. Это связано с тем, что компания (или фирма) — это юридическая структура, и люди, входящие в нее, контролируют средства. Фонд — это именно тот актив, которым управляет венчурный капиталист.

В России часто говорят, что у нас есть «Венчурный фонд Pantera Koytal», но это неправда. В Pantera Khoytal существует множество различных фондов с разными типами активов, отраслевой направленностью и географической политикой.

Поскольку одна компания может управлять несколькими фондами, уместно использовать только название компании или использовать такие выражения, как «управляющая компания», «компания венчурного капитала» или «фирма венчурного капитала».

Виды фондов венчурного капитала

Фонды венчурного капитала можно разделить на несколько типов в зависимости от их характеристик.

Следующие категории являются специфическими для российских венчурных фондов

По источникам формирования капитала
  • Государственные и частные.
  • Корпоративные (зарубежные и российские).
  • Физические лица (венчурные фонды бизнес-ангелов).

По региону для инвестиций
  • Инвестиции в российскую компанию.
  • Инвестиции в иностранные компании.

По объему средств
  • Малый масштаб (до $50 млн).
  • Средний ($50-150 млн).
  • Крупные (более 150 миллионов долларов).

По регионам инвестиций (только Россия)
  • Федеральный.
  • Региональный.

Венчурные фонды в промышленном секторе

По отраслевой направленности
  • Универсальный (инвестиции в различные сектора).
  • Высокоспециализированные венчурные фонды в сфере ИТ
  • Узкоспециализированный венчурный фонд реального сектора экономики.

По стадии инвестирования

  • Предварительный посев, посев и запуск.
  • Для развития и расширения масштабов.

Инвестиционный портфель по степени диверсификации

  • Низкая степень.
  • Высокая степень.

Некоторые факты о венчурных фондах в России

На государственные венчурные фонды приходится 30% финансирования, а на средства, инвестированные компаниями и бизнес-ангелами, — 70%.

Более 90% фондов расположены в Центральном федеральном округе (Москва и прилегающие к ней города).
80-90% фондов инвестируют исключительно в ИТ-сектор.

Только 10% всех фондов занимаются посевными и стартовыми инвестициями.

Как работает венчурный фонд?

Система работы:

  1. Менеджер венчурного фонда получает список проектов, которым необходимо финансирование.
  2. Далее идет подготовка соответствующих документов.
  3. Производится выбор проектов и стартапов, на которые будут выделены средстваа.
  4. Участники венчурного фонда вносят деньги, и управляющая компания также инвестирует свои средства.
  5. Венчурный фонд финансирует проект поэтапно.
  6. Фонды венчурного капитала осуществляют мониторинг и консультирование на этапе финансирования проекта.
  7. По окончании этапа привлечения средств фонд получает доход от продажи акций или инвестиций в бизнес.
  8. Прибыль распределяется между участниками венчурного фонда.

Важный момент для венчурных фондов.

Процесс начинается, когда венчурный фонд получает заявку на финансирование. Большинство компаний сами подают заявки в венчурные фонды, но 90% из них отсеиваются на первом этапе отбора. Причины этого могут быть разными.

  • Неправильная подготовка бизнес-плана.
  • Нелитературные документы и процедуры подачи заявок.
  • Несоблюдение отраслевой, географической, научной или технологической политики фонда.

10%, прошедших первичный отбор, переходят на следующий этап, который включает анализ рисков, маркетинг и экономическую рентабельность.

В результате только 1-2% компаний будут финансироваться венчурными фондами.
В среднем, фонд инвестирует в 10-15 проектов одновременно, из которых 70-80% «проваливаются» и только 20-30% окупают свои неудачные инвестиции и приносят сверхприбыль.

Исходя из этого, главное правило венчурных фондов — инвестировать только в те проекты, доходность которых в долгосрочной перспективе достигнет размера первоначального капитала. Поэтому компании с систематически стагнирующим ростом доходов находятся вне сферы интересов венчурных фондов.

Инвестиционные цели венчурных фондов

Какие компании имеют право на инвестиции со стороны венчурных фондов?

  • Проекты (иногда на стадии идеи), которые занимаются ранними разработками или исследованиями для создания перспективного продукта и нуждаются в финансировании.
  • Новые компании, которые только что вышли на рынок и нуждаются в финансировании для расширения масштабов деятельности.
  • Компании, занимающиеся разработкой новых продуктов.
  • Существующие компании, нуждающиеся в дополнительном капитале для увеличения масштабов производства или расширения рынков сбыта.

По статистике, большинство венчурных фондов предпочитают инвестировать в компании из развитых стран.

Венчурный фонд — это средне- и долгосрочные (3-10 лет) инвестиции, но (в отличие от стратегических инвесторов и некоторых бизнес-ангелов) управляющая компания всегда выходит из стартапа в конце раунда. Установление правильной точки выхода — одна из важнейших задач венчурного фонда.

Это должна быть точка развития, когда рост прибыльности стартапа замедляется, и он переходит на этап систематического роста доходов и уже не способен генерировать сверхприбыль за короткий промежуток времени.

Вывод средств из портфельных фондов осуществляется путем продажи ценных бумаг или доли в компании.

  • На рынке акций через IPO
  • Другим заинтересованным инвесторам.
  • Основателям молодой компании (стартапу).

Как создать венчурный фонд

  • Заработать стартовый капитал.
  • Создать инвестиционную стратегию.
  • Выбрать юрисдикцию.
  • Выбрать правильный регион для инвестирования.
  • Подготовить документацию для ведения предпринимательской деятельности.
  • Создать команду единомышленников.
  • Начать искать и инвестировать в перспективные проекты.

Давайте подробнее рассмотрим некоторые ключевые моменты.

Этот вопрос наиболее актуален для частных инвесторов с относительно крупными денежными средствами.

Рекомендуется направлять в венчурные фонды не более 10-15% от общей суммы сбережений.
Для более мелких инвесторов (бизнес-ангелов) лучше всего создавать венчурные фонды посевной и начальной стадии, капитализация которых может составлять около 2 миллионов долларов. Для участия в финансировании крупной, известной компании необходим стартовый капитал в размере от 10 до 15 миллионов долларов.

При выборе стратегии в первую очередь выбирается инвестиционный период, который в среднем составляет от пяти до десяти лет. Если вы инвестируете в компанию с большим потенциалом, то этот срок будет гораздо меньше — около трех лет.

Юрисдикция венчурных фондов в Швейцарии.
При выборе юрисдикции следует обратить внимание на оффшорные регионы, такие как Каймановы острова. Вы также должны решить, хотите ли вы инвестировать в российскую компанию или в иностранную. В частности, последним потребуется больше средств для создания венчурного фонда.

Успех венчурного фонда напрямую связан с качеством его персонала, поэтому формирование команды — самый важный этап. В среднем, операционные расходы (содержание офиса, зарплата, если вы не планируете работать удаленно) за все время существования проекта составят 1-2% от стартового капитала. Если проект будет успешным, команда получит 15-20% от прибыли.

Как привлечь капитал от венчурных фондов.


Венчурные инвестиции требуют очень хорошего бизнес-плана. Это связано с тем, что потенциальных инвесторов необходимо убедить в том, что проект «стоит того», несмотря на высокие риски.
Другие документы, особенно инвестиционные контракты, также играют важную роль. Если они не будут ясными и прозрачными, инвесторы откажутся в конце процесса.

Венчурные фонды, желающие инвестировать в ваш проект, можно найти на различных специализированных интернет-ресурсах. Например:

  • Бизнес-инкубаторы и акселераторы — 500Startups, TechStars, Ycombinator;
  • LinkedIn, деловая социальная сеть.

Также можно привлечь инвестиции от венчурных фондов бизнес-ангелов, если у вас есть оригинальная идея и перспективный проект.

Плюсы и минусы венчурных инвестиций

При принятии решения о вложении средств в венчурный проект следует учитывать преимущества и недостатки этого вида инвестиций.

Преимущества заключаются в следующем

  • Высокая рентабельность.
  • Начать инвестировать можно с относительно небольших сумм.
  • Когда бизнес быстро растет, это может приносить глубокое удовлетворение.

Недостатки и риски

  • Непредсказуемые перспективы.
  • Существует высокий риск потери вложенного капитала.
  • Вы можете столкнуться с мошенниками.

Что такое бизнес-ангел и чем они занимаются?

Бизнес-ангелы — это частные венчурные капиталисты, которые поддерживают начинающие компании на ранних стадиях их развития как деньгами, так и опытом — знаниями и полезными контактами.

Они помогают проектам привлечь средства на развитие в тот момент, когда у соучредителей закончились деньги, а фонды еще не заинтересовались проектом. Бизнес-ангелы, в отличие от фондов, вкладывают собственные деньги, но это относительно небольшие инвестиции, обычно около 100 000 долларов.

Бизнес-ангелами обычно становятся люди, имеющие опыт инвестирования в проекты, способность анализировать рынок, а также хорошую интуицию и компетентность в основных вопросах стартапов. Эти качества помогают инвесторам удваивать вложенный капитал в течение многих лет.

В США есть Фабрицио Гринда (один из первых инвесторов в Alibaba), Пол Буше (создатель Gmail, инвестировал в различные стартапы), Рон Конвей (основатель SV Angel, инвестировал в Google, Flickr и т.д.), Рид Хоффман ( один из первых инвесторов Facebook) — одни из самых активных и успешных бизнес-ангелов.

Такие бизнес-ангелы, как Богдан Яровой, Николай Белых, Александр Румянцев, Виталий Полехин, Сергей Дашков и Игорь Рябенький, основатель «Альта-клуба», хорошо известны в российском венчуре. рынок.

Как стать венчурным капиталистом

Участие в инвестиционных проектах с заинтересованными сторонами и венчурными фондами — популярный способ инвестирования. Такое сотрудничество сочетает в себе высокую доходность и оптимальную схему взаимодействия.

Предприниматели, интересующиеся миром высоких технологий, могут получить возможность создавать высокотехнологичные проекты, получая небольшой доход от этого сегмента.

Простым способом достижения этой цели является возможность инвестировать средства в стартапы людей в близлежащих районах. В этом случае предприниматели, к которым можно обратиться за финансированием, становятся инвесторами-ангелами.

В венчурных сделках существует риск, связанный с отсутствием практических знаний при оценке начинающих компаний. Большинство инвесторов-ангелов не смогут окупить свои инвестиции, если не будут использовать профессиональный подход.

Для успешного инвестирования необходим всесторонний анализ проекта и выбор, основанный на принципах конкурентоспособности. Требуется умение выявлять интересные предприятия из большого количества предложений.

Те, кто хочет начать инвестировать, могут выбрать несколько проектов и распределить средства на краудфандинговых платформах. Рекомендуется сосредоточиться на сайтах финансирования, где инвестируют люди с соответствующим опытом.

Этот метод позволяет экспериментировать с выбранной бизнес-стратегией и снижает риски, связанные с авантюрным предпринимательством. Вложив небольшую сумму денег в начинающую компанию через платформу для размещения и продвижения проектов в Интернете, вы сможете проанализировать тенденции на международном рынке.

Сколько денег можно заработать на венчурных инвестициях?

Целью инвестирования венчурного капитала является получение дохода в виде разницы в торговой цене акций. Финансирование проектов за счет средств инвесторов может осуществляться различными способами.

Владельцы капитала могут предоставлять кредиты, участвовать в компании, приобретать обыкновенные или привилегированные акции. Фонды венчурного капитала уникальны тем, что предоставляют капитал новым предприятиям без кредитной истории или дохода.

Процесс сотрудничества предполагает передачу части собственности и контроля над бизнесом заинтересованному инвестору, если проект приносит ежегодную прибыль в размере 20% в конце сделки.

Инвесторы могут снизить уровень риска, участвуя в нескольких проектах. Финансирование на ранней стадии — это предоставление первоначального финансирования предпринимателям, когда бизнес находится на уровне идеи.

В обмен на риск венчурные капиталисты требуют высокого уровня участия в проекте и оставляют за собой право назначить руководителя компании.

На этапе расширения многие компании используют дополнительные средства для покрытия своих расходов. Компании наращивают производственные мощности и увеличивают число своих сотрудников, чтобы повысить свою прибыль.

На заключительном этапе реализации разработки инвесторы могут выйти из проекта. Однако он может продать свои акции, когда компания станет публичной и выйдет на биржу. Растущее число частных фондов, созданных для инвестирования в начинающие компании, иллюстрирует преимущества этого вида финансирования.

Что такое венчурные фонды?

Фонд венчурного капитала — это инвестиционный инструмент, управляемый фирмой венчурного капитала. Инвестиционные менеджеры фонда известны как генеральные партнеры или генеральные партнеры. Деньги, которыми они управляют, предоставляются Limited Partners или LP. В среднем около 85% капитала LP является институциональным (например, пенсионные фонды, фонды пожертвований и т. д.), и только около 15% приходится на частных лиц со сверхвысоким уровнем дохода. Работа GP заключается в том, чтобы управлять капиталом фонда и обеспечивать прибыль с поправкой на риск своим инвесторам, LP.Кроме того, они должны обеспечивать добавленную стоимость к своему портфелю стартапов помимо капитала, чтобы помочь обеспечить успех этих компаний и привлечь лучшие стартапы.

Фонды венчурного капитала, как правило, инвестируют в портфель компаний, предполагая, что некоторые из них вообще не принесут прибыли (т. е. что весь капитал будет потерян в результате этих инвестиций), некоторые только вернут инвестированный капитал и что лишь меньшинство инвестиций вернет намного больше, чем общий капитал, вложенный в портфель.Венчурные фонды компенсируются за счет комиссионных сборов за управление, которые помогают покрыть расходы на персонал и другие расходы, связанные с поиском, финансированием и поддержкой портфельных компаний посредством выхода или IPO, а также начисленные проценты или проценты, которые представляют собой процент от прибыли.

Средний срок жизни типичного венчурного фонда составляет 10 лет, хотя сообщалось, что средний фонд может продолжаться дольше этого периода до тех пор, пока весь капитал не будет выплачен из-за времени, которое может занять некоторые многообещающие инвестиции фонда для IPO или выхода. .В качестве категории активов венчурные капиталисты вкладывают примерно 25-60 миллиардов долларов в год в США в зависимости от года, что примерно равно количеству капитала американских бизнес-ангелов. Хотя большинство GP стремятся к лучшей на рынке IRR (например, 20-30% против 9-10%), как категории активов, средний венчурный фонд исторически уступал ориентирам публичного рынка, таким как S&P 500 и Russell 2000. С другой стороны С другой стороны, самые результативные венчурные фонды неизменно превосходят S&P 500 и Russell 2000, в том числе по нескольким «винтажам» или фондам в серии, начатой ​​одними и теми же управляющими деньгами.К сожалению, новичкам часто невозможно инвестировать в эти венчурные фонды, поскольку у них есть целая аудитория оригинальных пластинок.

Венчурные фонды, как правило, бывают большими — иногда более 1 миллиарда долларов в одном фонде, а часто и несколько сотен миллионов долларов в каждом фонде. Некоторые LP видят в этом преимущество, поскольку фонд может предоставить дополнительный капитал своему портфелю, в то время как другие LP видят в этом недостаток, поскольку GP может быть сложно использовать капитал в достаточно многообещающих возможностях. двигать иглу в фонде, вынуждая врачей общей практики инвестировать в возможности более низкого качества.Кроме того, капитал LP иногда удерживается в течение длительного периода времени внутри фонда, прежде чем он будет развернут. В результате некоторые венчурные фонды, такие как онлайновый венчурный фонд FundersClub, намеренно ограничивают размер своего фонда и стремятся быстрее разместить капитал.

Венчурное финансирование: что это такое и подходит ли оно вам?

Существует множество различных способов финансирования бизнеса. Если у вас нет собственных денег, чтобы финансировать весь бизнес или даже любой бизнес, венчурный капитал может стать для вас отличным вариантом.

Оглавление

Посмотреть больше

Что такое венчурный капитал?

Венчурный капитал — это вид финансирования, которое можно получить через инвесторов. Инвесторы обычно выделяют средства начинающим компаниям и малому бизнесу. Они делают это не для любого стартапа или компании; они предоставляют финансирование тем, которые, по их мнению, будут иметь долгосрочный потенциал роста, и компаниям, от которых, по их мнению, они могут получить хорошую отдачу от своих инвестиций.Для некоторых рынков крайне важно получить дополнительное финансирование из внешних источников, если нет больших денег для работы, что делает венчурный капитал отличным вариантом. Для инвесторов риск может быть очень высоким, но в обмен на инвестиции инвестор также может получить долю в компании. Это означает, что они имеют право голоса в решениях компании. Несмотря на то, что риск может быть большим, возможность получить доход выше среднего — это то, что очень заманчиво.

Венчурный капитал может поступать из следующих источников:

  • Индивидуальные инвесторы с большими деньгами
  • Финансовые учреждения
  • Инвестиционные банки
  • Прочие виды товариществ

Поскольку кредиты и другие виды долгов получить становится все труднее, венчурный капитал является очень жизнеспособным вариантом.Это не всегда должно быть в денежной форме; это также может быть формой опыта для бизнеса, например, технического или управленческого, чтобы помочь ему процветать. Кроме того, это могут быть дополнительные связи, которые инвестор приносит на стол. Это само по себе может быть большим преимуществом для компании, которая является новичком на рынке и не имеет опыта или контактов.

Кто такие бизнес-ангелы?

Еще один термин, который постоянно используется в отношении венчурного капитала, — это «инвесторы-ангелы».Но кто такие ангелы-инвесторы? Венчурный капитал, который предоставляется многим стартапам и малым предприятиям, исходит от состоятельных частных лиц, или HNWI. Они также известны как ангелы-инвесторы.

Примером фирмы венчурного капитала является Национальная ассоциация венчурного капитала (NVCA). Она состоит из нескольких фирм венчурного капитала. Это отличается от ангела-инвестора тем, что Группа ангелов-инвесторов обычно представляет собой группу различных лиц, богатство которых было накоплено различными способами.Большинство бизнес-ангелов на самом деле также являются предпринимателями, но это не критерий классификации. Кроме того, обычно это группа людей, которые рано ушли на пенсию из своих различных предприятий, которые стали очень успешными предприятиями и даже империями. Эти люди обычно ищут способ продолжить приумножать свои деньги за счет инвестиций, а не заниматься бизнесом на местах. Многие из них хотят инвестировать в компанию, которая хорошо управляется и имеет надежный бизнес-план, который полностью разработан.

Потенциал роста

Инвесторам также нравятся предприятия, которые имеют потенциал для значительного роста, чтобы их инвестиции могли получить качественный доход. Если они не видят этого в венчурном предприятии, маловероятно, что они вложат в него свои собственные деньги.

Кроме того, многие из этих ангелов-инвесторов часто предпочитают инвестировать в предприятия, относящиеся к той же отрасли или специальности, с которой они уже знакомы и, вероятно, вели бизнес раньше.Это потому, что они хорошо разбираются в этих отраслях и специальностях, поэтому они знают, что имеет хорошие шансы на успех, а что — на провал. Им удобнее инвестировать в вещи, в которых они уже хорошо разбираются. Это не обязательное требование, и могут быть бизнес-ангелы, которые не следуют этому шаблону. Еще одна вещь, которая не является редкостью, — это совместное инвестирование, когда два или более бизнес-ангела собираются вместе, чтобы предоставить венчурный капитал. Они также могут сделать это с другом или партнером, которому они доверяют или с которым они работали в прошлом.Здесь также вступают в игру группы бизнес-ангелов, как упоминалось ранее. Могут быть некоторые инвесторы-ангелы, которые предпочитают быть частью более крупной фирмы с целью инвестирования.

Что такое процесс венчурного капитала?

Если вы заинтересованы в поиске венчурного капитала для своего стартапа или небольшой компании, важно знать этот процесс, чтобы добиться успеха. Самый первый шаг, который вы должны сделать, это создать бизнес-план. Бизнес-план является ключевым компонентом, потому что без него ваш стартап или малый бизнес, скорее всего, даже не будет рассматриваться.В бизнес-плане необходимо указать следующую информацию:

  • Основа бизнеса
  • Как вы планируете вести бизнес
  • Есть ли у вас конкуренты и чем они сейчас занимаются
  • Чем вы будете отличаться от других компаний

Это должен быть очень подробный план, который можно использовать, чтобы убедить венчурного капиталиста инвестировать в вашу компанию, но он также служит образцом для вашего бизнеса и вашего пути к успеху.

Каковы преимущества венчурного финансирования?

Существует множество преимуществ использования венчурного капитала для финансирования вашего бизнеса. Вот лишь некоторые из них, которыми вы можете воспользоваться в процессе:

  • Финансовая поддержка – Это самое большое преимущество для многих стартапов и компаний. Без первоначальной финансовой поддержки компании может быть трудно начать работу. Кроме того, может быть трудно расти с желаемой скоростью.Имея финансовую поддержку, вы можете воплотить свой план в жизнь.
  • Опыт в бизнесе – Выбирая этот путь, вы часто не только получаете деньги, которые вам нужны, но и получаете мудрость кого-то или группы людей, которые занимались подобными вещами в течение некоторого времени. Вы можете получить рекомендации и консультации по различным бизнес-решениям, чтобы сделать все возможное для своей компании. С такой помощью вам не придется делать все те же ошибки, что и они, когда только начинали.Это включает в себя управление финансами, чтобы вы могли использовать деньги более разумно, чем в одиночку. Это очень важная составляющая развития вашего бизнеса.
  • Связи — С нужным человеком в вашей команде вы также получите доступ к его связям. Установление связей в отрасли может иметь неоценимое значение. Вы можете получить гораздо больше от этих связей, и вы должны использовать их в своих интересах.
  • Прочие ресурсы – Существует так много других ресурсов, которые вы можете использовать в своих интересах, и нужный человек или группа предоставит их вам.К ним относятся ресурсы по юридическим вопросам, вопросам налогообложения и даже кадровым вопросам. Работая с венчурной фирмой, вы должны постоянно получать такую ​​активную поддержку, а ангел-инвестор, скорее всего, получает эти ресурсы другими способами. Эти ресурсы могут помочь сделать ваш бизнес более успешным.

Каковы недостатки венчурного финансирования?

Несмотря на множество преимуществ, которыми вы можете наслаждаться, есть и некоторые недостатки, которые следует учитывать, прежде чем погрузиться в этот метод.Вот основные из них, которые следует учитывать:

  • Вы можете потерять контроль над компанией – В зависимости от того, сколько денег вложено, вы можете обнаружить, что некоторые инвесторы хотят иметь большую долю в компании. Если вы не будете осторожны, даже если они не владеют больше, чем вы, они могут сбежать вместе с компанией, особенно если они агрессивны. Вы захотите сохранить как можно большую часть компании и стоять на своем, если они начнут полностью менять направление вашей компании.
  • Вы рискуете стать миноритарным владельцем — Еще одним недостатком является то, что, если фирма или инвестор решат, что им нужна большая часть вашей компании — 50% или более — вы можете стать миноритарным владельцем. Это означает, что вы больше не будете полностью владеть своей компанией и не будете иметь решающего слова ни в каких вопросах.

Как решить, подходит ли венчурный капитал для вашей компании

Когда вы пытаетесь определить, подходит ли вам этот вариант, вы должны быть очень тщательны в своем исследовании.Вы должны подумать, будете ли вы открыты для активного вклада инвестора. Если вы не думаете, что будете открыты для каких-либо отзывов или предложений, то этот метод вам не подходит. Вы также должны подумать, согласны ли вы с потерей части собственности в вашей компании. Если вы хотите владеть 100% компании, то вам не удастся договориться с инвестором. С другой стороны, если вы считаете, что вам нужны эти ресурсы и вы можете извлечь выгоду из опыта, который приходит с инвестором, то это хороший вариант для рассмотрения.Когда дело доходит до венчурного капитала, вам нужно решить, предпочитаете ли вы полностью владеть своим бизнесом или хотите иметь более крупный и успешный бизнес, которым вы не являетесь единственным владельцем, но который в результате станет больше и лучше.

Венчурный фонд Ради | КИИД | Школа менеджмента Рэди

О

Венчурный фонд Рэди так же уникален, как и сама школа Рэди. Фонд предоставляет предпринимателям как инвестиционный капитал, так и возможности для получения образования и практического обучения для выпускников программы Rady MBA и других аспирантов Калифорнийского университета в Сан-Франциско.Фонд связан с курсами по управлению венчурным капиталом MGT496A и MGT496B. Студенты знакомятся с инвестиционным процессом благодаря курсам по венчурному финансированию, инвестиционному анализу и управлению венчурными фондами. Студенты проверяют потенциальных инвесторов, проводят комплексную проверку, дают инвестиционные рекомендации и контролируют портфельные компании.

Венчурный фонд Рэди финансируется исключительно за счет индивидуальных пожертвований бизнес-школе через Фонд Калифорнийского университета в Сан-Диего. Фонд является вечнозеленым, и любой доход от инвестиций реинвестируется в фонд.

Фонд делает 1-2 инвестиции в год на сумму до 150 тысяч долларов США в акционерный капитал или конвертируемый долг. Основное внимание уделяется инвестициям в технологические компании ранних стадий в области наук о жизни и высокотехнологичных отраслях, предпочтительно расположенных в районе Сан-Диего. Все инвестиции требуют одобрения инвестиционного комитета и синдицирования хотя бы с одним другим прямым инвестором.

Фонд в первую очередь заинтересован в инвестировании в компании из Школы менеджмента Рэди или большего сообщества Калифорнийского университета в Сан-Диего.Если ваша компания хочет, чтобы ее рассмотрели, напишите по адресу [email protected]

Инвестиционный процесс

шагов:

  1. Претенденты компании на класс управления венчурным капиталом
  2. Студенты проводят комплексную проверку и дают рекомендации по инвестициям
  3. Соинвестор определяется компанией
  4. Студенты представляют свои рекомендации инвестиционному комитету
  5. Инвестиционный комитет одобряет/отклоняет инвестиции
  6. Фонд Rady Venture Fund, представленный Фондом UCSD, делает инвестиции
  7. Компания становится портфельной компанией Rady Venture Fund

Портфельные компании

         

Инвестиционный комитет

A KISS Venture Capital Primer — 1 | Гэри Эйтчисон

Это первая статья из серии из трех статей, в которых рассказывается о венчурном капитале: как это работает, почему это работает и каково это — расти благодаря венчурному финансированию.Предоставлено с точки зрения того, кто сидел по обе стороны забора, через несколько бумов и провалов.

Что такое фонд венчурного капитала?

Обычно фонд венчурного капитала состоит из группы «партнеров с ограниченной ответственностью», которые участвуют в фонде, структурированном как объединенное товарищество с ограниченной ответственностью. Это товарищество с ограниченной ответственностью является «фондом», и они вкладывают капитал в фонд (хотя, как правило, это освоение инвестиций за вложением).

В Австралии существуют особые формы таких товариществ, которым был присвоен особый налоговый статус. Наиболее распространенными из них являются Товарищество с ограниченной ответственностью венчурного капитала ранней стадии « ESVCLP » и Товарищество с ограниченной ответственностью венчурного капитала « VCLP ». ».

Типовая структура фонда венчурного капитала

Фондом управляет « Генеральный партнер », который также структурирован как товарищество с ограниченной ответственностью. Партнеры в Генеральном партнере — это люди, которые принимают решения об инвестициях, а затем направляют и наставляют инвестируемые компании до (надеюсь) успешного выхода.

Иногда Генеральный партнер также управляет инкубатором или акселератором, который помогает вновь созданным организациям завершить свою стратегию и бизнес-предложение.

Иногда Венчурный фонд учреждает Инвестиционный траст, который находится между инвесторами и Венчурным фондом, что позволяет Трасту привлекать инвестиции от широкой общественности, которая затем подписывает фактический капитал на Траст, а Траст затем предоставляет капитал Венчурному фонду ( по существу действует либо как единственный партнер с ограниченной ответственностью, либо как один из партнеров с ограниченной ответственностью).

Некоторые известные венчурные компании и их наиболее известное существование показаны на диаграмме ниже:

Известные венчурные фонды и их известные выходы диаграмма ниже:

Потоки средств для венчурного фонда

Партнеры с ограниченной ответственностью «вкладывают» капитал в Фонд.Генеральному партнеру предоставляется оборотный капитал, который обычно составляет 2% от общего выделенного капитала фонда в год. Это оплачивает заработную плату генеральных партнеров, вспомогательного персонала и работу инкубатора и акселератора (если они существуют).

Когда принимается инвестиционное решение, Фонд требует от Ограниченных Партнеров предоставить капитал пропорционально их обязательствам. Обычно венчурные фонды совместно инвестируют с другими фондами, при этом один фонд занимает ведущую позицию и устанавливает условия и цену сделки.

После того, как инвестиции сделаны, генеральные партнеры направляют и контролируют инвестируемую компанию в процессе ее расширения, пока она не «выйдет». Выход обычно представляет собой либо торговую продажу другой компании, либо IPO (хотя возможны и другие переменные).

При выходе (или при наличии ликвидности, если это возможно) возврат от инвестиционного потока обратно в фонд. Это процесс совокупного потока, который обычно работает следующим образом:

  1. Сначала прибыль от инвестиций применяется для выплаты коммандитным партнерам средств, которые они предоставили;
  2. После того, как они получат возврат своих средств, партнеру с ограниченной ответственностью будет предоставлена ​​ставка дохода (рассчитанная пропорционально датам использования средств).Это называется « пороговая ставка » и указывается в акте или проспекте фонда (хотя она может быть установлена ​​в отношении справочной ставки).
  3. Если есть излишки средств, следующий Генеральный партнер получает ту же пороговую ставку;
  4. Далее, если есть излишки средств, они распределяются между Генеральным партнером и Фондом (партнерами с ограниченной ответственностью). Доля, которая применяется к Генеральному партнеру, называется « нести » и обычно составляет 20%, хотя с некоторыми премиальными фондами она может быть значительно выше.

Каков профиль финансовой рентабельности венчурного фонда?

Доходы фонда венчурного капитала структурированы совершенно иначе, чем типичные другие инвестиционные структуры. Это фонды с высоким риском — фонды с высокой доходностью, которые следуют сильно перекошенному распределению.

Когда исследователи изучают историческую доходность многих фондов, они обычно обнаруживают, что доходность фондов соответствует либо логарифмической нормальной, либо степенной профилю доходности. Логарифмическая нормальная доходность показана на диаграмме ниже, взятой из существенного набора данных американского венчурного фонда.

Логарифмическое нормальное распределение, соответствующее доходности венчурного капитала

Здесь показано, что значительная часть инвестиций убыточна (доходность меньше 1x), есть пик от 1,3x до 1,8x, а затем есть длинный правый хвост к распределение, при котором небольшое количество инвестиций дает высокую прибыль.

Другие исследователи (и некоторые фонды) настаивают на том, что распределение доходов следует степенному закону (особенно если игнорировать неудачи). На приведенной ниже диаграмме показано историческое соответствие для европейских фирм, сравнивающее степенной закон с логарифмически нормальным (см. здесь): подходит хорошо, но недооценивает верхнюю часть распределения (кривая мощности имеет более толстый хвост, что дает больше единорогов дальше).

Это распределение также можно увидеть в распределении доходов от более чем 1500 инвестиций в США:

Распределение длинного хвоста для доходов венчурных капиталистов США

Чистым результатом этого стиля распределения является то, что общий результат сильно зависит от выбросов. . Это хорошо видно на приведенной ниже диаграмме, которая показывает процентное распределение доходов, где 6 % сделок приносят 60 % доходов: количество сделок и обеспечение того, чтобы шансы хотя бы нескольких из них быть крупными сделками были максимальными — то есть, говоря простым языком, это охота на единорога.

Чем больше неудач в портфеле, тем крупнее должен быть единорог, чтобы их компенсировать. Фонды различаются по своим профилям риска, но все они склонны находить несколько высокодоходных инвестиций.

В общих чертах это, как правило, требует, чтобы потенциал каждой инвестируемой компании был очень значительным — с точки зрения всего адресуемого рынка, или с точки зрения барьеров для выхода на основные рынки, или и того, и другого.

Это также предполагает, что венчурный фонд должен инвестировать во множество фирм, чтобы диверсифицировать свой риск найти этого неуловимого единорога.

Если венчурным фондам нужна диверсификация, чтобы найти единорогов, каков оптимальный размер фонда?

Один из подходов к проблеме «охоты на единорога» — инвестировать в очень большое количество компаний, тем самым максимизируя вероятность того, что одна из них будет найдена. Хотя некоторые фонды используют этот подход, есть и другие факторы, влияющие на такую ​​стратегию — генеральным партнерам трудно уделять должное внимание каждой инвестиции, плюс последующее финансирование может стать существенным бременем.

Этот вопрос был проанализирован путем сопоставления распределения по степенному закону с существенным набором данных США (см. здесь) и изучения вероятности превышения определенного дохода с использованием методов моделирования методом Монте-Карло. Результаты показаны ниже:

Вероятность превышения доходности для набора данных венчурного капитала США

Вероятность превышения любой заданной контрольной доходности растет по мере увеличения размера портфеля. Однако растет очень медленно.

Это означает, что доход от размера фонда уменьшается.Если вы посмотрите на порог «более чем в 3 раза», то для перехода от 20% вероятности успеха к 25% вероятности успеха вы должны перейти от финансирования 20 фирм к 100 фирмам.

На практике существует еще один важный аспект — большинство исследований эффективности венчурных фирм показывают, что основным (и, возможно, единственным значимым) фактором результатов являются навыки и опыт генерального партнера и то, насколько интенсивно он поддерживает свои компании-инвестируемые. Таким образом, на практике показанное выше распределение смещается по вертикальной оси в зависимости от интенсивности (и мастерства) участия основных партнеров.Если вы увеличите количество инвестиций, то эта интенсивность уменьшится, если вы сохраните количество партнеров постоянным.

Если вы посмотрите на наклон кривых вероятности, показанных выше, станет ясно, что оптимальное значение находится где-то между 20 и 40 инвестициями на фонд.

Каков оптимальный размер фонда?

Следуя предыдущему обсуждению, мы можем определить приблизительный размер оптимального фонда ранней стадии. Мы знаем, что существует «эмпирическое правило», согласно которому необходимо резервировать от 60% до 65% инвестиционной части фонда для последующих инвестиций — почему? чтобы гарантировать, что ранние инвесторы смогут реализовать (и удвоить) свои успешные инвестиции.

Размер фонда можно рассчитать по простой формуле:

n = количество первоначальных инвестиций

a = размер первоначальных инвестиций

t = срок фонда в годах

r = комиссия за управление в процентах

z = процентный резерв для последующих

Размер фонда = (n*a)/((1-z)*(1-t*r))

Возвращаясь к нашей оптимальной структуре от 20 до 40 первоначальных инвестиций, если мы допустим, что первоначальный размер раунда серии А составляет 2,5 миллиона долларов, срок — 8 лет, плата за управление 2%, коэффициент резервирования 63% и количество инвестиций — 25, то

Размер фонда = 201 миллион долларов

При таком размере фонда плата за управление достаточна для того, чтобы позволить каждому генеральному партнеру иметь основной интерес в 3–5 фирмах, а также достаточных комиссий для запуска инкубатора/ускорителя, а также наличия нескольких предпринимателей в резиденции для обеспечения достаточно интенсивного вклада в фонд в каждую инвестируемую компанию.

Вот почему размер фонда в 200 миллионов долларов является обычной структурой.

Некоторые фонды создаются с гораздо меньшими структурами, и, например, фонд в размере 50 миллионов долларов может поддерживать только 6–7 инвестиций, что очень существенно увеличивает профиль риска небольших фондов. Это одна из причин того, что небольшие фонды имеют большую склонность к банкротству.

Насколько экономические циклы влияют на доходность предприятия?

Короткий ответ — лот . Время в инвестиционном цикле (и цикле ажиотажа) очень важно.Исторически на приведенном ниже графике показана историческая доходность венчурного капитала для США и Австралии с использованием тщательно составленного набора данных из CB Insights:

Историческая норма прибыли на венчурные инвестиции

Вы можете ясно увидеть влияние крупных экономических событий — «Черный понедельник», «Том Ям». Goong (Азиатский кризис), технический бум и крах 2001 года, Мировой финансовый кризис и заражение 2016 года. Что самое поразительное, так это то, насколько гигантскими были технический бум и последующий крах. Для контраста также показаны австралийские цифры, однако на них влияет относительно небольшой размер выборки.

Один из уроков здесь — правильно рассчитывайте время!

Сколько денег инвестируется в компании венчурного капитала?

Объем инвестиций в венчурный капитал в США показан на диаграмме ниже:

Инвестиции США в венчурный капитал

США инвестируют более 80 миллиардов долларов в год в венчурную индустрию, заключая более 5000 сделок. Это интенсивность на душу населения в размере 245 долларов на душу населения в год. Интересно отметить, что за последние три года средний размер сделки увеличился до $15–17 млн.

Это можно сравнить с Австралией, как показано на графике ниже:

Ежеквартальные инвестиции в венчурный капитал в Австралии (AUD)

Если бы Австралия инвестировала с той же интенсивностью, что и США, то она инвестировала бы 6,125 млрд долларов в год — и все же это инвестирует всего 0,24–0,5 млрд долларов в год при капиталоемкости чуть менее 20 долларов на душу населения.

Это ошеломляющая разница.

Это означает, что в прошлом США постоянно опережали Австралию по расходам примерно в 14:1 раз.

Есть некоторые свидетельства того, что расходы за последние два года в Австралии значительно увеличились, при этом в 2018 году было зафиксировано около 1 млрд долларов инвестиций, что позволяет предположить, что уровень удвоился до 40 долларов на душу населения, что по-прежнему значительно ниже, чем в США. .

Это подчеркивается при рассмотрении венчурного капитала на мировой арене в процентах от ВВП, показанного на приведенной ниже диаграмме ОЭСР за 2016 год.

Венчурные инвестиции в % от ВВП

Наибольшие расходы имеют Израиль, США и Канада.Австралия прискорбно отстает в списке, занимая место чуть выше Словении и Португалии. Это могло несколько улучшиться в 2017 и 2018 годах, когда в страну пришли новые инвестиции.

Другой интересной мировой статистикой является размер сделки, показанный на диаграмме ниже:

Размер сделки на одну инвестицию по странам

Из этого сравнения вытекает несколько фактов —

  • во-первых, США, Израиль, Ирландия и Канада инвестируют 5–10 раз больше за сделку, чем в остальном мире
  • во-вторых, размеры сделок в этих странах значительно увеличились
  • Австралийские размеры сделок находятся во втором ряду «низкой группы» Франции, Кореи, Швеции, и они значительно меньше чем в группе высшего уровня

Всегда трудно обобщать, но если ситуация существенно не изменилась (и при прочих равных условиях), кажется, что получить финансирование в Австралии значительно труднее, чем в странах высшего уровня и когда они финансируются они очень сильно недофинансированы по сравнению с группой высшего уровня в мире.

Будет интересно сравнить эти данные с более свежей информацией, когда она станет доступной, и выявить существенную разницу в интенсивности и подходе.

Альтернатива ICO

За последний год или около того возникла альтернативная форма венчурного финансирования за счет использования « Initial Coin Offering » в мире криптовалют. Это включает в себя выпуск криптотокена (обычно ERC-20) на платформе блокчейна (обычно Ethereum) для широкой публики.Покупки покупают по разным причинам, включая ожидание будущей прибыли от стоимости токена и/или доступа к определенным услугам. По целому ряду причин эта форма финансирования резко возросла в прошлом году, как показано на диаграмме ниже: криптовалютных рынках, но и в ответ на регулятивные ограничения, когда большинство этих выпусков рассматривались как незаконные выпуски ценных бумаг без нормальной защиты, предлагаемой рынком.

Реализованная чистая прибыль венчурного фонда

Венчурные фонды также очень сильно различаются по реализованной чистой прибыли своих средств своим партнерам с ограниченной ответственностью, и эту деталь может быть трудно обнаружить.

Однако показаны агрегированные данные по США от Cambridge Associates за 1 квартал 2018 года. Они показывают рассчитанную эффективную внутреннюю норму доходности, как если бы инвестиции были осуществлены в момент использования средств.

Сравнение доходности венчурных инвестиций США для различных горизонтов

Это показывает, что как группа венчурная индустрия отстала от индекса фондового рынка на 300–800 базисных пунктов.Этот результат достаточно устойчив по горизонтам. Странный результат — рискованный актив отстает от индекса.

В венчурной индустрии США происходит то, что многие венчурные фирмы терпят неудачу. Фирмы высшего уровня, как правило, преуспевают, а многие другие фирмы весьма плохо (поэтому венчурная индустрия в целом также имеет профиль доходности по степенному закону). Это ясно показано на диаграмме ниже:

Сравнение с индексом

На этом графике сравниваются результаты различных квартилей венчурных фондов в США с индексом S&P 500.Ясно только то, что большинство фондов отстают от индекса . Второй момент заключается в том, что только 10% ведущих венчурных фирм стабильно превосходят показатели индекса, хотя в большинстве периодов наблюдается рост в верхнем квартиле.

Также интересно посмотреть на размер фондов и то, как это повлияло на доходность (что может быть положительной обратной связью из предыдущего наблюдения):

Крупные стихи Меньшие фонды

имеют тенденцию опережать более мелкие фонды, и эта тенденция особенно заметна в последние годы.

В следующем выпуске этой серии мы рассмотрим этапы, через которые проходят компании, финансируемые венчурным капиталом, и рассмотрим, как доходы распределяются между учредителями и инвесторами.

Привлечение венчурного капитала — 6 вопросов, которые вы должны задать себе, прежде чем привлекать венчурное финансирование

Как венчурная студия, компания, которая строит компании, мы тесно сотрудничаем с учредителями, стремящимися создать компании, определяющие категорию. Мы ожидаем, что компании, которые мы строим, должны будут привлечь финансовый капитал от нас и других инвесторов.Однако привлечение венчурного финансирования не является правильным путем для всех стартапов, и мы видели, как многие предприятия успешно росли без него.

 

Когда вы привлекаете венчурное финансирование, вы отказываетесь от права собственности на свою компанию. В обмен вы получаете деньги и стратегические советы, которые могут помочь вам масштабироваться. Но венчурное финансирование также связано с рисками и проблемами, поэтому важно иметь ясность при принятии этого решения.

Прежде чем мы углубимся в детали, давайте сначала убедимся, что вы понимаете различные варианты сбора средств: , бизнес-кредиты для финансирования роста вашей компании 

  • Друзья и семья  — термин, используемый, когда вы собираете деньги у своих друзей и семьи стартапы или предприниматели
  • Венчурный фонд — инвестиционный фонд, возглавляемый группой инвесторов, которые оказывают финансовую поддержку стартапам
  • Венчурная студия — похож на венчурный фонд, но обычно оказывает более повседневную поддержку учредителям.Венчурная студия похожа на соучредителя, предоставляя рекомендации, такие как создание бренда и маркетинговой стратегии, разработка начального продукта и взаимодействия с пользователем, а также оказание оперативной поддержки через юридическую настройку, бухгалтерский учет и управление персоналом.
  • Несмотря на то, что не существует определенного пути к созданию успешного стартапа, многие стартапы начинают с начальной загрузки, а затем проводят небольшой раунд «Друзья и семья».

     

    Есть много известных историй успеха основателей, которые начинали свой бизнес, например, Сара Блейкли, которая основала Spanx в 1998 году, используя 5000 долларов своих личных сбережений.Вы берете на себя больший личный финансовый риск, если бизнес терпит неудачу, и полагаясь на свои личные средства, вы можете ограничить рост вашего бизнеса. Но начальная загрузка может стать мощным средством для развития вашего бизнеса.

     

    Когда приходит время вкладывать первоначальный капитал, друзья и семья являются отличным источником, потому что они знают вас лучше, чем кто-либо другой, и поэтому будут более мотивированы и готовы поддержать вас, чем инвестор, который вас не знает. Но прежде чем брать капитал у друзей и семьи, убедитесь, что они знают о рисках, связанных с инвестированием в стартап.

     

    Учитывая, что 90% стартапов терпят неудачу, вы должны дать им понять, что они не должны рассчитывать на возврат своих денег.

     

    Меньше всего вам хочется, чтобы ваш стартап оказался между вашими отношениями с близкими.

     

    Эти первоначальные источники капитала должны привести ваш бизнес к состоянию, когда вы подтвердили наличие проблемы, которую необходимо решить, и продемонстрировали первоначальный спрос на ваше решение. После этого, возможно, пришло время подумать о привлечении средств от бизнес-ангелов, венчурных фондов и студий.Но прежде чем вы это сделаете, вы должны задать себе эти 6 вопросов, чтобы определить, подходит ли вам венчурное финансирование:

     

    1. Может ли ваш стартап стать бизнесом стоимостью 100 миллионов долларов в течение 5-10 лет? 💰

     

    Венчурные инвесторы берут на себя большой риск, инвестируя в стартапы, использующие неизвестные бизнес-модели. Подавляющее большинство стартапов, поддерживаемых венчурным капиталом, терпят неудачу, поэтому венчурные инвесторы ожидают, что компании, которые действительно преуспеют, будут БОЛЬШИМ бизнесом.

     

    Если подумать, то на каждые 10 компаний, в которые инвестирует венчурный капитал, приходится около 7 неудачных, 2 безубыточных и 1 успешной. Чтобы общий фонд был успешным, этот 1 успешный бизнес должен вернуть в 10 раз больше денег инвестора.

     

    Кроме того, у большинства венчурных фондов есть горизонт в 7-10 лет, чтобы вернуть доход своим партнерам с ограниченной ответственностью (другим инвесторам, которые финансируют венчурную фирму), поэтому они должны верить, что стартапы, в которые они инвестируют, имеют потенциал стать крупных прибыльных предприятий в ближайшие 5-10 лет.

     

    С точки зрения основателя, венчурное финансирование имеет смысл, если вы верите, что ваша компания может стать бизнесом с доходом более 100 миллионов долларов через 5-10 лет. Распространенная аналогия в кругах венчурных инвесторов звучит так: «Что бы вы предпочли: целую виноградину или ломтик арбуза?» при обсуждении преимуществ привлечения венчурного финансирования. Если у вашего стартапа есть потенциал для экспоненциального роста, то венчурное финансирование может увеличить ваше состояние, несмотря на уменьшение доли вашего капитала.

     

    2. Может ли ваш бизнес масштабироваться БЫСТРО? 🔥

     

    Этот вопрос аналогичен предыдущему. Если вы собираетесь достичь дохода в 100 миллионов долларов через 5-10 лет, вам нужно будет быстро масштабироваться. Венчурные инвесторы ожидают, что ваш бизнес может расти не менее чем на 15% в месяц. Это число является приблизительным и будет варьироваться в зависимости от отрасли и сцены.

     

    3. Готовы ли вы продать или выйти на биржу через 5-10 лет? 🚀

     

    Как мы упоминали ранее, у венчурных фондов обычно есть 7-10 лет, чтобы вернуть деньги своим партнерам с ограниченной ответственностью.Чтобы вернуть деньги, венчурным фондам необходимо, чтобы их компании вышли либо через продажу, либо через IPO (становление публичным).

     

    Если вы хотите вести свой бизнес как можно дольше, может быть, даже до выхода на пенсию, вам не следует искать венчурное финансирование. Хотя всегда есть исключения, большинство основателей не остаются генеральным директором компании после продажи или IPO.

     

    От Alibaba до Zynga: 45 лучших венчурных ставок всех времен и чему мы можем у них научиться

     

    4.Вам удобно отдавать контроль и отчитываться перед другими?

    Одно из удовольствий быть предпринимателем — иметь право принимать собственные решения относительно своего бизнеса. Но если вы привлекаете венчурное финансирование, вы отдаете часть этого контроля своим инвесторам.

     

    Когда вы привлекаете венчурное финансирование, вы создаете совет, который будет нести ответственность за основные решения, касающиеся бизнеса, в том числе о том, следует ли продать бизнес или сменить руководящие должности.Скорее всего, вы войдете в совет директоров, как и ваши ключевые инвесторы. Это означает, что даже если вы являетесь генеральным директором, теперь вы отчитываетесь перед другими.

     

    Кроме того, инвесторы будут ожидать, что вы будете периодически с ними связываться. Более крупные инвесторы могут просить о еженедельных или ежемесячных встречах, и все инвесторы будут ожидать регулярных обновлений о бизнесе как минимум по электронной почте.

    Но не волнуйтесь, не все так плохо… 

     

    5.Вы бы выиграли от большей поддержки со стороны стратегических инвесторов?

    Хотя привлечение венчурного финансирования означает, что вы отказываетесь от контроля, в обмен вы, надеюсь, получаете ценную поддержку инвесторов.

     

    Помните, что вы выбираете своих инвесторов, и, надеюсь, вы выбираете тех, кто является стратегическим и знает кое-что. Используйте это! Помимо поддержки дополнительного привлечения капитала, инвесторы, обладающие опытом в вашей отрасли, могут связать вас с операционными партнерами, которые могут помочь в развитии вашего бизнеса.

     

    В 25madison мы создали множество успешных предприятий в сфере потребительских товаров и развлечений. Когда Onda, один из наших инкубаторов, продающих сельтерскую текилу, искал соучредителя, мы смогли связать команду с Шей Митчелл, актрисой и предпринимателем, которая помогла компании охватить более широкую группу потребителей.

     

    (если вы еще не пробовали их, обязательно сделайте это. Зайдите на drinkonda.com

     

    Инвесторы, очевидно, хотят, чтобы ваш бизнес преуспел, поэтому используйте свои ежемесячные встречи, чтобы попросить своих инвесторов о помощи.Хотите знакомство с партнерами? Хотите помочь с прогнозированием? Нужна небольшая эмоциональная поддержка, чтобы пережить сумасшедшую неделю? Инвесторы могут быть хороши для всех этих вещей и многого другого.

     

    6. Есть ли у вас время, энергия и знания для сбора средств? 🐢

    Привлечение средств от венчурных фондов — это большой труд. В разгар раунда финансирования основатель обычно тратит 25%+ своего времени только на сбор средств. Вы должны усовершенствовать свою историю, создать презентацию, связаться с нужными инвесторами и выкроить время для нескольких раундов разговоров.

     

    Если вы уже чувствуете себя перегруженным созданием своего прототипа или выводом продукта на рынок, вы можете отложить сбор средств до тех пор, пока у вас не будет времени для принятия обязательств. Просто убедитесь, что у вас есть как минимум 6 месяцев денежного запаса (подробнее об этом в следующем разделе…).

     

    Вы также должны заниматься сбором средств, действительно понимая свой бизнес, куда вы направляетесь и что вам нужно для этого. И вы должны быть довольны условиями оценки до привлечения капитала — например, решить, сколько денег вам нужно, как вы будете их использовать и какая оценка является правильной.

     

    Если вы еще не совсем готовы к сбору средств, но думаете, что будете готовы в будущем, перед сбором средств рекомендуется обсудить это с венчурными фондами. Попросите выпить кофе и ведите себя непринужденно, но будьте готовы поделиться подробностями того, над чем вы работаете. Венчурные капиталисты видят в среднем 1200 сделок на каждых 10 инвесторов, так что есть большая вероятность, что они исследовали похожие концепции. Таким образом, эти беседы — отличный способ получить обратную связь о том, на чем следует сосредоточиться и как усовершенствовать свою историю.

     

    Если вы ответили на приведенные выше вопросы и решили, что венчурное финансирование — это правильный путь для вас, вам, вероятно, интересно, что будет дальше. Эта тема требует отдельной статьи, но чтобы помочь вам выбрать правильное направление, мы создали контрольный список, который поможет вам начать работу.

     

    • Выберите нужный тип финансирования. Бизнес-ангелы, венчурные фонды, венчурные студии, краудфандинг. Вы можете использовать несколько типов финансирования (большинство основателей делают это во время первоначального сбора средств).
    • Создайте свой список контактов с инвесторами. Вы знаете каких-нибудь инвесторов? Есть ли фонды, которыми вы восхищаетесь? Вы также можете просмотреть список ангелов и Crunchbase. Ищите инвесторов, которые играют в вашем секторе или на сцене. Фонд, который в основном инвестирует в компании-разработчики программного обеспечения серии B и C, скорее всего, не будет инвестировать в вашу потребительскую компанию на стадии посева перед запуском.
    • Создайте свою презентацию. Прочтите нашу предыдущую статью, чтобы узнать больше на эту тему.
    • Определите, сколько взлетно-посадочной полосы у вас осталось. Сбор средств может занять 6 месяцев. Если у вас гораздо больше взлетно-посадочной полосы, вы можете подождать еще немного, чтобы вы могли еще больше доказать свой бизнес и подняться по более высокой оценке. Если у вас есть менее 6 месяцев, вы должны начать двигаться или подумать о других способах расширить свою взлетно-посадочную полосу.
    • Определите, сколько вы хотите поднять. Как правило, вы должны собрать достаточно капитала, чтобы прожить 12-18 месяцев. Мы всегда предлагаем собрать немного больше, чем вы думаете, что вам нужно.Немного лишних денег всегда лучше, чем нехватка.
    • Установите свою оценку. Установка оценки компании определяет, насколько разводняется ваш капитал в зависимости от суммы капитала, который вы привлекаете. Мы обычно предлагаем, чтобы компании на ранней стадии развития позволяли рынку определять свою оценку. Вы не хотите отпугивать инвесторов, выбирая слишком высокую оценку, или продавать свою компанию дешевле, выбирая слишком низкую оценку. Тем не менее, вы должны иметь представление о том, где вы хотите приземлиться.
    • Убедитесь, что вы понимаете технические термины. Таблица капитализации, оценки, стадии раунда (посевная, серия A, серия B…), оценка раунда, капитал, конвертируемая нота и SAFE — вот некоторые из технических терминов, с которыми вам следует ознакомиться до начала переговоров с инвесторами.

     

    Готовы? Ты получил это. 💪 

     

    О компании 25madison  

    С группой основателей во главе с Майклом Линтоном (председатель Snap and Warner Music Group), Стивеном Прайсом (основатель Townsquare Media и серийный предприниматель) и Мэттом Фремонт-Смитом (главный операционный директор Goldman Sachs Bank), мы объединились в 2018 году, чтобы создать 25madison — венчурную студию, которая инкубирует компании с нуля и инвестирует в компании на ранней стадии из своих офисов в Нью-Йорке, Майами, Атланте и Тель-Авиве.Для получения дополнительной информации см. www.25madison.com.

    Фонды венчурного капитала — Enterprise Ireland

    Венчурный капитал — это капитал, предоставляемый профессиональными фирмами (венчурными капиталистами), работающими полный рабочий день, которые инвестируют вместе с руководством в амбициозные, быстрорастущие компании с потенциалом развития в значительный бизнес.

    Помимо вливания денежных средств в компанию, венчурный капиталист, вероятно, значительно повысит доверие к компании и предоставит управленческий опыт, поддержку и доступ к своим контактам.В рамках своего наставничества и мониторинга своих инвестиций они, вероятно, будут добиваться членства в совете директоров.

    В отличие от банковского финансирования, венчурные капиталисты ищут не запланированное погашение, а меньшинство акционерного капитала вашей компании в обмен на наличные деньги. Венчурные капиталисты, как правило, рассчитывают реализовать свои инвестиции через пять лет либо путем размещения на публичном рынке, торговой продажи, либо путем выкупа своей доли компанией.

    Фонды венчурного капитала обычно инвестируют в компании, которые привлекли более 500 000 евро капитала.Компании должны быть в быстрорастущем, привлекательном секторе, с сильной управленческой командой и демонстрируемыми навыками. Товар/услуга должны решать четко обозначенную проблему.

     

    Подходит ли вам венчурный капитал?

    • Есть ли у моей компании высокие перспективы роста и амбициозна ли моя команда для быстрого роста компании?
    • Есть ли у моей компании продукт или услуга с конкурентным преимуществом или уникальным преимуществом?
    • Может ли он быть защищен правами интеллектуальной собственности?
    • Могу ли я продемонстрировать соответствующий отраслевой опыт?
    • Обладает ли моя команда необходимыми навыками для полного выполнения бизнес-плана?
    • Готов ли я продать часть акций компании частному инвестору?
    • Есть ли реальная возможность выхода для всех акционеров, чтобы реализовать свои инвестиции?
    • Готов ли я признать, что мой выход из этого бизнеса может отвечать интересам всех моих акционеров?

    Если вы ответили «да», стоит подумать о внешнем капитале.Если «нет», возможно, ваше предложение не подходит для венчурных капиталистов, и вам может потребоваться дополнительная работа, чтобы сделать предложение «готовым для инвесторов».

     

    Идеальный венчурный инвестор должен иметь следующее:
    • сильный коммерческий послужной список
    • отличные деловые качества
    • способность инвестировать
    • способность инвестировать время в развитие коммерческих возможностей

      5 молодая компания

    • установленные связи и соответствующие отраслевые контакты
    • четкая стратегия выхода и способность следить за своими деньгами до этого момента

     

    С какими венчурными капиталистами вам следует поговорить?

    При рассмотрении вопроса о венчурном капитале важно убедиться, что вы общаетесь с нужными людьми.Это зависит от венчурных капиталистов:

    • Область знаний
    • Область интересов 
    • Текущая доступность капитала
    • Риск в том же секторе

     

    Чем мы можем вам помочь?

    Enterprise Ireland может помочь компаниям, желающим привлечь венчурное финансирование для развития своего бизнеса. Enterprise Ireland не выступает в качестве брокера, но может помочь компаниям с контактными данными и конкретными сферами интересов для крупных ирландских компаний венчурного капитала.Кроме того, Enterprise Ireland может помочь вам познакомиться с этими конкретными фондами венчурного капитала.

    Enterprise Ireland сотрудничает с фондами Venture Capital для предоставления финансирования. Схема посевного и венчурного капитала на 2013–2018 годы была запущена для улучшения доступа к финансированию для малых и средних предприятий и дальнейшего развития отрасли посевного и венчурного капитала в Ирландии.

     

    Фонды посевного и венчурного капитала в Ирландии

    Более 700 млн евро финансирования EI находятся под управлением фондов SVC.

    Фонды, открытые в настоящее время для новых заявителей, включают:

     

    Фонды капиталовложений в развитие

    Схема капиталовложений в развитие направлена ​​на предоставление финансирования средним экспортно-ориентированным предприятиям, которые так важны для нашего роста, в частности, производственным и технологическим компаниям в традиционных секторах, включая машиностроение, продукты питания, быт наук, услуг и электроники. Фонды обычно инвестируют от 2 до 10 миллионов евро в акционерный капитал, квазиакционерный капитал и долговые обязательства.

    Отчеты

    Клавиальные контакты / Дополнительная информация

    Предприятие Клиенты Ireland должны связаться со своим предприятием Ирландии советника или членом роста столица:

    рост капитала

    +353 1 727 2000

    О НАС | UVF

     

    Университетский венчурный фонд — это лучший опыт инвестирования студентов. В UVF студенты участвуют в добросовестном инвестиционном фонде, где они тщательно изучают новые предприятия, обсуждают инвестиционные решения и оказывают реальное влияние.

    «Если бы это было где-то, когда я учился в школе, я бы, наверное, до сих пор учился в школе».

    Студенты и UVF Заинтересованные стороны Источник и потребление Новые Специальные предложения

    Студенты предпринимают первый взгляд на новые инвестиционные возможности и настоящие выводы для своих сверстников

    после начального скрининга, выбора группа студентов-ассоциантов приступает к более продвинутым этапам комплексной проверки

    Студенческие команды получают руководство по мере разработки рекомендаций и инвестиционных материалов

    Инвестиционный комитет UVF, состоящий из опытных инвесторов, изучает рекомендации студентов и решает, стоит ли инвестировать

     

    Мы представляем собой целеустремленную сеть студентов, наставников, выпускников, инвесторов и новаторов.

    «Предоставьте молодым идеалистичным студентам проложить путь».

    «Университетский венчурный фонд – крупнейший в мире независимо управляемый фонд, полностью управляемый студентами».

    «Трудно выразить словами, насколько велики возможности


    [UVF]».

    Эрик Таунсенд, генеральный директор Bluesource

    Делайте добро.

    Делай хорошо.

    наша двойная прибыль

     

    С момента запуска нашего фонда поддержки мы:

    собрали 4 миллиона фунтов перерабатываемых отходов из сельских общин

    обеспечил образование более 200 000 заключенных

    предоставил 500 университетам профессии, основанные на навыках.

    Мы ищем предпринимателей-единомышленников, которые верят, что самые сложные проблемы общества можно решить с помощью инновационных, масштабируемых и прибыльных решений.Если вы отвечаете всем требованиям, мы будем рады узнать о проблеме, которую вы решаете, и о найденном вами решении.

    Отставить комментарий

    Обязательные для заполнения поля отмечены*