Что такое венчурные инвестиции простыми словами: Что такое венчурные инвестиции простыми словами и зачем они нужны

Содержание

что это, основные этапы инвестирования

Google, Microsoft, Dell и Intel – становление этих компаний произошло с привлечением венчурных инвестиций. С английского языка слово венчурый (venture)переводится как «рискованное предприятие». Отсюда можно понять, что венчурные инвестиции отличаются от обычных повышенным риском. Если кто-то вкладывает в такой тип бизнеса средства, значит ему это зачем – то нужно. Так зачем вкладывают средства в венчурные предприятия, каков механизм инвестирования, и какие этапы проходит инвестор и владелец бизнеса до достижения цели?

Как это работает

Венчурные инвестиции – это вложение средств в инновационный бизнес, который применяет новые технологии или открывает новые рынки. Всякий бизнес рискованный, но иногда предприниматели начинают делать то, что до сих пор никто не делал. Очень большой риск, зато отдача в случае успеха покроет все расходы.

Так, вложение средств в железнодорожные компании сегодня можно назвать классическим финансированием, которое приносит небольшой доход, но не грозит инвестору разорением и потерей денег. Однако в XIX веке начиналась эпоха пара, и тогда о светлом будущем железных дорог можно было только догадываться. Никто не знал, принесут ли вложения прибыль, или разорят. Как никто тогда не знал, что такое венчурные инвестиции.

Железные дороги были венчурным бизнесом в XIX веке, и стали обычным коммерческим предприятием в наши дни. То же самое можно сказать про автомобили, компьютеры, сотовые телефоны.

Наряду с этим, в истории есть тысячи идей, реализация которых была не столь успешна. Автомобили на паровой тяге, летающие костюмы, обувь для хождения по воде. Это все было изобретено в XX веке, однако не дожило до наших дней. Предприниматели разорились, идеи забылись. Это бизнес, ничего личного.

Этапы инвестирования

Чтобы осуществить грамотное венчурное финансирование инвестиционных проектов его основные этапы заранее прописываются и строго выполняются. Они состоят из следующих шагов:

  1. Сбор средств для вложения в финансируемый проект.
  2. Определение направления для инвестирования в соответствии с ситуацией на рынке. Это могут быть сферы экономики, в которых ищется незанятая ниша, или поиск абсолютно новых, революционных решений.
  3. Поиск молодого перспективного бизнеса, который в будущем принесет прибыль, анализ его деятельности, разработка стратегии развития. При необходимости фирма реорганизуется в акционерное общество.
  4. Подписание контракта, урегулирование юридических вопросов.
  5. Контроль за деятельностью акционерного общества, помощь при стратегическом планировании и осуществлении оперативной деятельности.
  6. Когда прибыль по инвестициям достигнет запланированного уровня, акции продаются на открытом рынке другим инвесторам, предпочитающим безрисковые стратегии.

Этапы венчурного инвестирования

При составлении плана важно учесть количество средств, которое направляется на развитие предприятия. Слишком большой процент от капитала может поставить под угрозу стабильность венчурного фонда или отдельного инвестора, недостаточный капитал не даст предприятию достигнуть хороших финансовых показателей.

Как стать капиталистом

Каждый, кто мечтает добиться успеха в бизнесе, понимает главное: «Должна быть идея, которая привлечет капитал». Это может быть новая технология, инновационный продукт или качественно новый вариант решения существующей проблемы. Если идея есть, то реализовать ее можно, придерживаясь следующего плана:

  1. Создание бизнес–плана, в котором описаны преимущества нового продукта, технология производства, рыночные ниши, на котором он востребован, требуемые ресурсы и сроки окупаемости.
  2. Создание небольшого предприятия для практического воплощения идеи в малых объемах. Для этого используются личные сбережения, кредиты, займы у родственников.
  3. Поиск инвестора. Это ключевой момент всей затеи, привлечь венчурное инвестирование что это такое и какие нужны аргументы, чтобы идея заинтересовала бизнес – ангела или фонд, требуется продумать заранее.
  4. Развитие производства. На этом этапе предприниматель уже может рассчитывать не только на материальную, но и на технологическую поддержку инвестора.
  5. Смена инвестора. Этот этап наступает неизбежно, и в зависимости от сложившейся ситуации предприниматель решает, оставаться ему в этом бизнесе дальше, или открывать новое производство. Дело в том, что новый покупатель согласно политике компании может согласиться на покупку только 100% акций. Или потребует полного контроля над деятельностью.

Слишком большой процент от капитала может поставить под угрозу стабильность венчурного фонда или отдельного инвестора, недостаточный капитал не даст предприятию достигнуть хороших финансовых показателей.

 

Венчурные фонды: принцип работы

Однако изобретения и инновации продолжают появляться, и в середине XX века в США были созданы первые венчурные фонды. Их идея проста. Поскольку этот бизнес рискованный, то вкладывать все средства в одно изобретение глупо, есть большой шанс разорения. А если аккумулировать средства инвесторов в одном фонде, который вложит их в десяток нововведений, то велика вероятность получить прибыль и не разориться.

Да, венчурные инвестиции это большой риск, но из десяти новинок часть не оправдает себя и принесет убыток, зато другая часть принесет большие дивиденды, покроет убытки и принесет прибыль.

Именно венчурные фонды считаются основой технологического прорыва, который произошел в конце прошлого столетия. Инвесторы перестали бояться риска, венчурные фонды с высокой степенью вероятности принесут прибыль акционерам.

Стратегия работы фонда

Фонды венчурного инвестирования вкладывают средства в акции компаний на ранних этапах развития для финансирования ее роста. Когда бизнес «становится на ноги», цена акций вырастает, и фонд продет ее со значительной прибылью. В среднем на это уходит 5-7 лет, максимум – 15 лет. Есть две стратегии инвестирования – универсальная и специализированная:

  • Универсальная стратегия позволяет покупать акции компаний различных секторов экономики и в разных странах.
  • Специализированная стратегия предусматривает вложение средств в определенные сферы бизнеса, например только в производство станков или разработку программного обеспечения.

Особенность стартапа в том, что ключевым источником продвижения является новая коммерческая или научная идея

Поскольку работать приходится с высокорискованными предприятиями, венчурный инвестор это предусматривает на стадии поиска объекта, полностью анализируя инновационную составляющую, потребность рынка в новом продукте, перспективность роста.

При покупке акций венчурный фонд берет под строгий контроль работу фирмы, вводит в состав совета директоров своих наблюдателей, следит за оперативным управлением компании.

Акционеры венчурных фондов получают 2% от вложенных средств ежегодно, и 20% от прибыли по итогам года. Среднемировая доходность составляет до 20% от вложенных средств, что гораздо выше прибыли от обычного инвестирования.

Только юридические лица могут быть участниками фондов венчурного инвестирования. Высокий риск вложений накладывает законодательные ограничения на привлечение средств частных лиц, что позволяет избежать мошенничества в этой сфере.

Бизнес–ангелы

Термин «ангелы» пришел из Нью-Йорка, где крупные меценаты спонсировали постановку новых спектаклей. Сегодня

бизнес–ангелами принято называть частных инвесторов, вкладывающих средства в небольшие молодые предприятия.

В конце XIX – начале XX века крупные меценаты спонсировали изобретателей, которых на заре промышленной революции было немало. Именно благодаря деятельности бизнес – ангелов мир увидел лампочку Эдиссона и телефонный аппарат Александра Белла.

В конце прошлого века американские экономисты оценивали инвестиции частных лиц в новые проекты в сумму порядка 50мдрд долларов. Это в два раза больше, чем вложили венчурные фонды. При этом ангелы спонсируют порядка 20 тысяч проектов.

Стартап

Бизнес, который в условиях высокой неопределенности создает новый продукт, назвали стартапом. Его особенность в том, что ключевым источником продвижения является новая коммерческая или научная идея. Специальные государственные и частные фонды поддержки осуществляют финансирование идей «с нуля». Зачастую достаточно открыть новую нишу, чтобы привлечь венчурного инвестора.

Большое распространение стартапы получили в научных кругах, в университетах. Так, стартапы, созданные при Массачусетском технологическом университете, сейчас дают работу более чем миллиону человек во всем мире.

что это, кто участники и доходность от вложений

Пожалуй, многие слышали о том, что венчурные инвесторы зарабатывают миллионы, но по сути никакие бизнес-дела не ведут.

Это очень усредненное и довольно неполное понимание процесса. По сути инвестиции венчурного типа представляют собой вложения с высокой долей риска.

Да, инвестор вкладывается в предприятие, но непосредственно сам проект не ведет. Сейчас есть миллионы примеров того, как вклады такого типа приносили колоссальные денежные суммы.

Но что же такое венчурные инвестиции, кто участвует в процессе и какие есть риски у этого мероприятия? Обо всем этом – ниже.

Что надо понимать под венчурными инвестициями

Под венчурными инвестициями в общем понимании подразумевают вложения с высокой долей риска. Обычно это вклады в деятельность компаний и проектов, который только развиваются.

Это инвестирование в развивающийся рынок, поэтому никто не может дать стопроцентную гарантию, что прибыль будет. Тем более никто не скажет, какой она будет.

Вкладываются инвесторы в потенциально перспективные компании, которые на данный момент не имеют собственных средств, чтоб самостоятельно реализовать проект.

Венчурный инвестор в этой схеме – лицо, которое дает представителям компании или проекта денежные средства на реализацию их идеи.

Взамен этот человек получает определенную долю в компании или ее акции. Особенность венчурного инвестирования в том, что доходность, хоть она и связана с рисками, будет больше, чем среднерыночная.

Обычно этот инструмент используется в случае, если речь идет о компаниях, которые делают что-то нетипичное. Они используются новейшие разработки, подходы, которые только внедряются на рынок.

В таком случае при успешной реализации проекта стоимость готовых продуктов и услуг многократно вырастает не только по причине их качества, но и по причине востребованности.

Несложно понять, что владельцам инновационного бизнеса сложно взять кредит в банке или другой организации для развития.

В таком случае они обращаются в венчурные фонды, где специалисты детально рассматривают проекты. Именно они определяют то, какое будет взаимодействие между инвесторами и основателями бизнеса, если они будут.

Кто участники

Инвестирование таким образом является не простым поиском фирмы с интересными товарами или услугами, в дальнейшем с финансированием инвестора.

Процесс намного сложней, так как присутствует три стороны.

Инвестор

Инвестор – это непосредственный участник процесса. Он выбирает подходящий проект или компанию, куда инвестирует средства.

За это он получает долю в компании или акции. Конечно, если проект станет успешным, то тогда стоимость этих акций значительно повысится.

Компания

Компания – это второй участник процесса.

По сути это организация, которая может состоять из одного и более людей, которые хотели бы реализовать определенный проект, но не имеют финансовых средств в достаточном количестве для этой цели.

Венчурный фонд

Это фонд, который рассматривает определенные проекты. Обычно эта организация выбирает свои рынки и направления.

Доходность

Венчурные инвестиции являются высокодоходными, но в тоже время тут и самые максимальные риски. Они и популярны, так как успешные капиталисты «собирают все сливки», а другие участники рынка вынуждены довольствоваться остатками.

Интересно то, что, как указано в статистике, только два процента венчурных фондов дают около 95 процентов прибыли. Но более занимательно то, что за последние 25 лет доходность инвестиций такого типа стала превышать доходность более поздних вариантов.

Читайте также: Что значит Фьючерс и Финансовый кризис

Однако сказать однозначно, будет ли доход и в каком размере, нельзя. Присутствуют огромные риски, ведь на сто процентов не ясно, как воспримет рынок новый продукт или услугу.

Есть некоторые умозаключения, но точно просчитать все не могут даже эксперты.

Примеры венчурных компаний

На мировой арене есть несколько примеров успешных венчурных проектов, который принесли инвестором огромную прибыль.

Пожалуй, один и самых известных примеров – это такси Uber.

Сервис был запущен чуть более 10 лет назад, но сейчас работает успешно в более чем 70 странах. Стоимость Убер возросла в 16 тысяч раз только с 2010 года.

Сервис Zoom для видеоконференций также был создан в 2009 году.

Сейчас цена акций возросла в тысячу раз.

Не менее известный пример – это сервис аренды жилья во время путешествий Airbnb.

Оценка компании с момента основания в 2008 году возросла в 14 тысяч раз.

Конечно, это лишь малый список примеров грамотных вложений. Есть компании, которые возросли в целом и в большее число раз, но на слуху именно эти названия.

Плюсы и минусы вложений

Понятно, что главный плюс такого вида дохода – это получение максимальной прибыли. Хоть это и связано с существенными рисками инвесторов не останавливает это, так как перспективы серьезные.

Где еще можно найти вклад, который принесет в 10, 20 раз больше уже через несколько лет?

Но также вклады такого рода позволяют развивать экономику в целом. Предприниматели определенной страны позволяют финансировать проекты, которые составляют конкуренцию на мировом рынке.

Это интересно: Как заработать деньги в деревне, лучшие онлайн и оффлайн способы

Многие компании с инновационными продуктами и услугами так бы остались в мечтах их создателей, если бы не грамотные инвестиции предпринимателей.

Но есть и недостатки – это риски.

Большая часть проектов, которые финансируют состоятельные граждане, оказывается малодоходными.

Предприниматель, который только начинает осваивать этот вид вложений, должен понимать, что он может потерять свой капитал и возмещать его ему никто не будет.

Назвать венчурные инвестиции инструментом бизнеса, который подойдет бы каждому, невозможно.

Дело в том, что тут играет роль и собственное предпринимательское «чутье».

Многие инвесторы, которые потом смогли получить огромную прибыль, в интервью говорили, что они буквально «чувствовали», что стоит вложиться в ту или иную компанию, хотя логичных обоснований этого поступка не было.

Сфера этого вида заработка очень занимательна, и для того, чтоб сделать свой начальный вклад рекомендуется изучить ее больше.

Что такое венчурные инвестиции — определение, виды и способы инвестирования

Венчурные инвестиции – что это такое ✅ Венчурное инвестирование в России ✅ Примеры успешного привлечения венчурных инвестиций.

Что такое венчурный проект

В широком смысле слова стартап — это любой новый бизнес, однако для венчурного капитала подходят только проекты со взрывным потенциалом. Например, если кто-то открыл новую парикмахерскую — это также молодой бизнес, но он не будет считаться венчурным.

Венчурный стартап должен обладать следующими характеристиками.

Инновационность. Проект предлагает что-то новое, чего еще нет на рынке. В идеале — какая-то прорывная технология, способная изменить облик будущего. Например, компания Novartis разрабатывает клеточную терапию CAR-T для борьбы с раковыми образованиями. Эта технология способна положить конец онкологическим болезням и преобразить облик медицины в ближайшие десятилетия: инвазивные методы лечения и химиотерапия уйдут в прошлое.

Технологичность. Продукт или услуга компании вписывается в новый технологический уклад. С момента первой промышленной революции в 18 веке человечество прошло через пять сменяющих друг друга технологических циклов. Сейчас мы находимся в начале шестого, движущими факторами которого выступают: био- и нанотехнологии, генная инженерия, искусственный интеллект, возобновляемая энергетика. Между тем отрасль, которая занимается традиционными способами добычи углеводородов, уже не считается технологичной, хотя век назад была таковой.

Помимо всего прочего, технологичная продукция имеет большую добавленную стоимость, что определяет высокую маржинальность бизнеса — то есть высокую прибыль при малых издержках. Недаром два самых технологичных сектора в индексе S&P 500 — IT и Healthcare — были локомотивом индекса в последнем десятилетии и в сумме занимают более 40% его капитализации.

Масштабируемость. Такие компании способны к активной экспансии, захватывая новые рынки вплоть до общемирового. А получение новых клиентов не связано с новым циклом затрат. Это обеспечивает бизнесу экспоненциальную выручку. Например, в случае с парикмахерской весьма сложно и дорого открыть вторую такую же в другом городе и тем более стране или континенте. Иное дело — быстрорастущая социальная сеть, которая не имеет физической привязки и способна охватить глобальную мультиязычную аудиторию.

Таким образом, венчурный капитал объединяет носителей технологий и инвесторов. Именно венчурный капитал решает проблему финансирования стартапов, и благодаря ему увидели свет такие компании, как «Гугл» и «Фейсбук».

Шесть технологических укладов человечества и их свойства

Определение венчурных инвестиций

Венчурные инвестиции — это вложения в молодые предприятия или стартапы. Они отличаются высоким риском потери денег и прибылью, которая исчисляется сотнями процентов.

Вкладчики получают долю в виде акций, а не финансовое вознаграждение. Поэтому они гораздо больше заинтересованы в росте и расширении фирмы, чем в получении ей прибыли.

Доход венчурного инвестора представляет собой разницу между ценой покупки акций и последующей их продажи. Деньги, вложенные в венчурные предприятия, называются венчурным капиталом.

Венчурные инвестиции обладают особенностями, отличающими их от прямых вложений.

  1. Долгосрочность. Среднее время до получения прибыли — 5 лет. Инвестор может рассчитывать на деньги только после размещения акций фирмы на фондовой бирже.
  2. Заинтересованность инвестора в развитии проекта. Очень часто крупные вкладчики входят в руководство фирмы, оказывают ей всевозможную поддержку.
  3. Принцип «одобренного риска». Вкладчики заранее знают о том, что есть очень большой шанс потерять свои средства.
  4. Важность команды. Поскольку тяжело оценить степень востребованности и окупаемости инновационного бизнеса, вкладчики уделяют много внимания команде. Часто средства выдаются не под проект, а под конкретных людей. Именно от них зависит реализация идеи, рост компании и будущая прибыль.

Венчурные инвесторы редко имеют контрольный пакет акций. В большинстве случаев их доля равняется 25-30%.

Лучше понять, что такое венчурные инвестиции, поможет видео:

Наиболее привлекательные сегменты экономики для венчурных инвестиций

Самая привлекательная сфера – информационные технологии: интернет-проекты, разработка программного обеспечения, мобильная связь. Предприниматели готовы оказать существенную финансовую поддержку при условии, что разрабатываемый стартапом продукт актуален.Фармацевтика и здравоохранение имеют большую популярность на Западе, в России инвесторы только присматриваются к данным сферам.Промышленная отрасль и строительство считаются консервативными и инертными.

Чем венчурные инвестиции отличаются от прямых

Прежде чем запускать венчурный фонд, нужно сперва разобраться, чем он отличается от фонда прямых инвестиций (ФПИ, или private equaty, или PE).

ФПИ, как правило, вкладывают деньги в крупные и зрелые компании, которые собираются или уже вышли на IPO. При прямых инвестициях фонд активно участвует в управлении компанией, чтобы поднять стоимость ее акций и выгодно их перепродать. ФПИ заставляет свои портфельные компании сотрудничать, чтобы они снижали издержки друг друга.

Венчурные инвестиции (venture capital, или VC) — особая разновидность прямых. Венчурные фонды вкладывают деньги в проекты на ранних стадиях развития, которые обещают быстро расти. Поскольку наличие рынка еще неочевидно, 7 из 10 стартапов обычно проваливаются. В отличие от ФПИ, для венчурного фонда списания (полная или значительная потеря денег) — в порядке вещей. Такие огромные риски требуют соответствующей доходности (по отдельным сделкам может быть более 50-100% годовых). Венчурные фонды могут участвовать в управлении портфельными компаниями, но не так жестко, как ФПИ. Если стартап вырастет в крупный бизнес, им может заинтересоваться ФПИ.

Сейчас, правда, грань между прямыми и венчурными инвестициями несколько размывается. Иногда российские ФПИ вкладывают в хорошо проработанные венчурные проекты, а венчурные фонды — в состоявшиеся компании.

Основные особенности

Венчурные инвестиции считаются высокодоходными, но высокорискованными. Венчурный инвестор, вкладывая в стартапы и развивающиеся компании, может получить как огромный доход, так и полностью потерять вложенный капитал.

Не за кредитами в банк, а к венчурным инвесторам обращаются в случае необходимости:

  • долговременного финансирования проекта с потенциальной высокой доходностью;
  • вложений денег в инновационную масштабируемую бизнес-модель, представляющие собой объект высокого риска для обычных инвесторов.

Венчурный инвестор, как и сам генератор идей, двигает научно-технический прогресс, в результате попадая в список самых состоятельных людей по версии Forbes. Вот примеры удачных венчурных проектов:

Дебетовая карта Tinkoff Black

Наименование Первоначальные инвестиции ($) Рыночная капитализация на сентябрь 2020 ($)
Google 100 тыс. 1,03 трлн.
Facebook 500 тыс. 758 млрд.
Apple 150 тыс. 1,961 трлн.

Кого называют венчурными инвестором

Венчурный инвестор — предприниматель, готовый рискнуть своими средствами при их вложении в новую форму деятельности. Он осознаёт, что рискует капиталом, делая ставку на «кота в мешке», однако рассчитывает на повышенную прибыль от участия в проекте.

Такое финансирование инновационной деятельности невозможно без предварительной оценки вкладчиком перспектив конкретного начинания. Ключевую роль в принятии решения играет уверенность предпринимателя в том, что он хотя бы получит назад затраченные деньги. Чаще всего готовый к риску инвестор вкладывает средства в форме акционирования.

Управление венчурными инвестициями

Своей спецификой характеризуется и корпоративное управление венчурным финансированием. Все важные шаги, включая ликвидацию компаний, связанных с венчурным бизнесом, принимают советы директоров компаний. Поэтому для соблюдения своих интересов венчурным капиталистам необходимо присутствовать в советах директоров. Ситуация осложняется тем, что инвесторы поначалу не имеют там большинства.

Противоречие устраняется при получении нескольких мест независимыми директорами, которых избирают, руководствуясь консенсусом. Венчурные инвестиции это позволяют осуществлять ввиду высоких рисков, требующих во многом полагаться на авторитет, знания и связи финансиста. Практика показывает, что любой такой директор в большинстве возникающих споров обычно принимает сторону инвестора.

В случае невозможности решения конфликта правовым путём возникает необходимость применения мер правового регулирования. Они основываются как на внутреннем законодательстве страны, так и на заключённых международных договорённостях, связанных с прямым и венчурным финансированием.к оглавлению ↑

Механизм венчурного инвестирования

Венчурный капитал поступает от состоятельных частных инвесторов и венчурных фондов. Для молодых проектов он часто является единственным источником финансирования. Ведь традиционные способы кредитования им недоступны: банки не готовы выдавать займы на такие рисковые предприятия либо соглашаются дать деньги только под залог материальных активов. Но у технологических компаний они, как правило, отсутствуют, а их основные активы — интеллектуальные.

Тогда на помощь стартапам приходит венчурный капитал. Основная идея венчурного инвестирования состоит в том, чтобы вкладывать деньги в перспективную компанию до тех пор, пока она не достигнет достаточного размера и привлекательности, чтобы ее поглотила большая корпорация. Или пока не произойдет ее публичное размещение на фондовом рынке — IPO. При этом среднее время созревания стартапа составляет 5—8 лет.

Венчурный инвестор не скован законодательным регулированием, под которое подпадают банки. Ему не нужно лицензирование для ведения деятельности, нет контроля со стороны ЦБ, не надо поддерживать кредитный рейтинг и финансовую ликвидность, чтобы исполнять обязанности перед вкладчиками.

Венчурный инвестор обладает свободой распоряжаться финансами по своему усмотрению и брать на себя высокие риски — он изначально понимает, что большинство стартапов, в которые он вкладывает, не оправдает себя. Банки не могут себе позволить подобную бизнес-модель, их принцип работы строится на получении процентов с кредитования, поэтому выдаваемые займы должны быть обеспеченными и надежными.

Главным же недостатком такого способа финансирования для молодых проектов является то, что венчурные инвесторы обычно получают долю в компании. Таким образом, они имеют право на часть будущей прибыли, получают голос при принятии решений и влияют на дальнейшее развитие проекта. С другой стороны, венчурный инвестор привносит в стартап свой опыт, связи, навыки управления бизнесом, что зачастую становятся подспорьем и дает толчок к эффективному развитию.

Специфика. По статистике, 20% всех стартапов терпят неудачу к концу первого года, 50% к концу пятилетки и 70% в десятилетний период. Так как риски в венчурном сегменте гораздо выше традиционных инструментов, венчурный инвестор обычно делает ставку сразу на несколько десятков компаний. Большинство из его ставок прогорит, но прибыль по той из них, которая окажется выигрышной, с лихвой покроет все убытки.

20 %

всех стартапов терпят неудачу к концу первого года

По словам Марка Састера, управляющего венчурным фондом Upfront Ventures, его матрица показателей для ранних этапов венчурного инвестирования выглядит как «⅓, ⅓, ⅓». Он ожидает, что одна треть его инвестиций будет полной потерей, вторая треть частично вернет вложенную сумму, а оставшаяся треть принесет львиную долю прибыли.

Если же взять портфель из 100 стартапов, включая традиционные, то лишь 10 из них добиваются успеха. В идеале, когда среди этих 10 попадается один «единорог» — компания, чья стоимость достигает 1 000 000 000 $ (74 039 300 000 Р).

75% венчурных стартапов не возвращают деньги своим инвесторам, а в 30—40% случаев инвесторы теряют все вложенные деньги

Причины, по которым венчурные стартапы прогорают

Продукция не занимает свою нишу 34%
Проблема маркетинга 22% 
Проблема в команде 18%
Финансовые перебои 16%
Технологические проблемы 6%
Операционные и законодательные сложности по 2%

Продукция не занимает свою нишу

34%

Технологические проблемы

6%

Операционные и законодательные сложности

по 2%

Источник: Failory

Степень риска при венчурном инвестировании

Венчурные инвестиции сопряжены с высоким риском и отсутствием гарантии на получение прибыли. Риски (от анг. – veture), прежде всего связаны с тем, что:

  1. Сложно спрогнозировать результат инновационной идеи.
  2. Длительное инвестирование в разработку и продвижение продукта не предполагает быстрой отдачи.
  3. Компании-конкуренты могут занять наивысшую позицию и получить максимальную выгоду.
  4. Выбран неверный тип рынка.

Схемы венчурного инвестирования

Схема 1. Напрямую

В этом случае компания и венчурный инвестор обходятся без помощи фонда. Инвестор находит информацию о проекте и связывается с его автором. После обсуждения условий стороны заключают соглашение. При этом подписывается целый пакет документов:

  • протокол разногласий по проекту;
  • акт приема передачи результатов;
  • договор инвестирования;
  • протокол разногласий по договору.

Все бумаги должны соответствовать образцу, принятому законодательством. Желательно взять с собой юриста, чтобы тот ознакомился с документацией.

Протоколы разногласий важны как для инвестора, так и для создателя фирмы. В них прописываются условия расторжения договора и выхода из проекта.

После подписания договора инвестору остается только ждать. Когда компания проведет IPO, он может продать свои акции и получить прибыль.

Схема 2. Через венчурный фонд

Схема инвестиций через венчурный фонд выглядит следующим образом:

  1. Инвесторы подают заявки на участие и вносят деньги на счет венчурного фонда.
  2. Инвестиционный комитет отбирает достойные проекты и финансирует их средствами вкладчиков.
  3. В случае успеха компании, фонд продает ее акции на бирже.
  4. Вырученные деньги снова поступают на счет венчурного фонда.
  5. Управляющая компания распределяет средства: от 20 до 25% от прибыли забирает себе, остальную часть отдает инвесторам, в зависимости от их доли.

После завершения одного цикла компания сразу же приступает к следующему.

Инвестор не может самостоятельно выбирать проекты и участвовать в управлении ими.

Кто занимается таким видом инвестиций

Венчурным инвестированием занимаются:

  1. Специальные инвестиционные фонды, имеющие законодательное разрешение на то, чтобы выделять средства на развитие рискованных проектов.
  2. Частые инвесторы (бизнес-ангелы), напрямую инвестирующие компании и вкладывающие собственный капитал.

Венчурный фонд, желая получить доходы, соизмеримые или значительно превышающие инвестиции, следует основному правилу – вкладывает в компании, потенциал которых позволяет компенсировать риски инвестора.

Венчурный капитал бизнес-ангела часто является единственным источником финансирования на начальном этапе не только в готовый проект, а даже в идею. В ситуации, когда объем ресурсов компании еще незначительный и не позволяет обратиться в инвестиционный фонд. 

Так как государство заинтересовано в инновационном развитии, то часто функции бизнес-ангелов берет на себя, например, в форме грантовых программ.

Стадии венчурного инвестирования

Посевная стадия, она же seed stage: у компании есть концепция, но готовый продукт отсутствует. Работа над прототипом только ведется. На этом этапе предприниматель должен убедить инвесторов в том, что его стартап будет жизнеспособным и успешным на рынке. Затем потенциальный инвестор исследует технические аспекты продукта и экономическую целесообразность вложения.

На этой стадии предприниматель нередко сам собирает начальный капитал у знакомых, родственников или с помощью краудфандинга — такой капитал называется посевным. Если же удается найти профессионального инвестора, то есть бизнес-ангела, такой капитал называют ангельским. Он обычно не превышает 300 000 $ (22 279 207 Р).

Стадия стартапа, то есть start-up stage. Этот этап отличается от посевного, ведь у компании появляется пилотная версия продукта, и осуществляется его тестирование. Но для дальнейшей разработки требуется финансирование. Оно также необходимо для исследования рынка и доработки характеристик продукта. Деньги также направляются на привлечение дополнительного управленческого персонала. Венчурные вложения на этой стадии могут достигать 1 000 000 $ (74 264 024 Р). Но это все равно скромнее, чем на последующих стадиях.

Ранняя стадия, или early stage — продукт компании выходит на рынок. Это первая возможность для инвесторов увидеть, как товар конкурирует на рынке. Бизнес уже имеет эмпирически подтвержденные данные, поэтому риски вложения на этой стадии гораздо меньше, чем на предыдущих, но и минимальный порог для венчурного капитала выше — от 10 000 000—30 000 000 $ (742 640 249—2 227 920 748 Р).

Финансирование, полученное на этом этапе, часто идет на увеличение производства и дополнительный маркетинг.

Стадия расширения, expansion stage: продукт принят рынком, наблюдается быстрый рост продаж и спроса. У компании есть устойчивая бизнес-модель, база клиентов и растущая выручка. Цель финансирования на этом этапе — экспансия рынка. Суммы венчурных вложений могут достигать 100 000 000 $ (7 426 402 494 Р). Инвестиции на данном этапе обычно идут на масштабирование бизнеса. Средства направляются, например, на создание производственных мощностей за рубежом, запуск новой маркетинговой кампании и новых линеек продукции.

Поздняя стадия, она же late stage или стадия пред-IPO. Компания трансформируется в крупную организацию и демонстрирует признаки публичной компании. Обычно это последний этап венчурного капитала. Основная его цель — сделать компанию публичной, чтобы венчурные инвесторы могли выйти из проекта, получив свою прибыль. Венчурные инвестиции на этой стадии направляются на подготовку слияния, принятие мер по поглощению конкурентов или на финансирование шагов, связанных с IPO.

В поздней стадии своего развития происходит выход венчурного капитала. Он может произойти тремя способами:

  1. Поглощение проекта со стороны другой корпорации.
  2. Выход на фондовый рынок через IPO, то есть публичное размещение.
  3. Продажа внебиржевой сделкой — самый редкий вариант.

Как стать венчурным инвестором

Обычно в венчурные инвестиции идут успешные предприниматели, бизнес которых достиг потолка в своем развитии, а покупать конкурентов из смежных сегментов не получается. Также, когда бизнес традиционный, невозможно произвести его экспансию за рубеж. Тогда предприниматели обращают внимание на венчурные проекты. Но самым популярным и удобным вариантом для них обычно является соинвестирование в рамках венчурных фондов.

Чтобы стать самостоятельным игроком, необходимо методично работать на свою репутацию, заниматься налаживанием связей и глубоко разбираться в предмете. Тогда о вас постепенно узнают, и все больше стартаперов будет обращаться к вам с предложениями финансировать их. Придется уделять процессу полноценное время — вряд ли получится заниматься венчурными инвестициями в режиме хобби.

Стать бизнес-ангелом. Самый простой и очевидный способ — инвестировать небольшие суммы в стартапы знакомых. А также постоянно мониторить инфополе и специализированные сообщества. Имеет смысл обратить внимание на технопарки и бизнес-инкубаторы, такие как «Сколково», Фонд развития интернет-инициатив и другие. Создание положительной репутации как инвестора и обширные контакты увеличивают шансы того, что молодая команда обратится к вам за финансированием. Также начинающим бизнес-ангелам имеет смысл присоединиться к клубам инвесторов, таким как Angelsdeck, и попробовать вложить капитал в 10—20 проектов на краудфандинговых платформах.

Краудфандинг. На международных платформах для венчурных инвесторов MicroVentures и Angellist или российской StartTrack можно найти и выбрать проекты, в которые вкладываются более опытные инвесторы. Сделки происходят в онлайн-режиме. В отличие от вложения через фонды не нужно платить комиссию за управление. Проекты публикуют отчетность о своей деятельности, что обеспечивает прозрачность вложений. Это один из самых недорогих способов попробовать себя в венчурных инвестициях и начать ориентироваться в этом мире.

Даже опытные инвесторы периодически вкладывают незначительные суммы через краудфандинговые платформы в разных странах, чтобы мониторить общую ситуацию на рынке.

Список доступных венчурных проектов для вложения на платформе MicroVentures

Совместные инвестиции. Клубы инвесторов — это сообщества бизнес-ангелов, которые позволяют осуществлять совместные вложения в стартапы. Один из вариантов взаимодействия — когда инвестор поручает клубу найти подходящий проект для его вложений, за что отчисляет небольшой процент в виде комиссии. Выгода такого варианта в том, что не приходится самостоятельно считать перспективы и прибыльность проекта — это делают аналитики и экономисты клуба.

Нередко в рамках клуба инвесторов приглашают к соинвестированию — это прекрасная возможность начинающему венчурному инвестору войти в хороший проект с минимальными вложениями. В этих целях нередко создается синдикат.

Синдикат — это венчурный фонд, созданный для инвестирования в один конкретный стартап. В этом случае сделку возглавляет лид-инвестор, представляющий группу соинвесторов.

Синдикаты образуются как на краудфандинговых платформах, так и при посевных фондах. Например, можно проводить синдицированные сделки вместе с Angellist или в рамках отечественных клубов инвесторов. Этот способ снижает риски, так как дает возможность инвестировать вместе с опытными инвесторами. Но он подразумевает дополнительные затраты — сборы за административные и юридические услуги, а также вознаграждения менеджера за успех.

Передача ответственности. При капитале от 1 000 000 $ (74 264 024 Р) можно спокойно обращаться в венчурный фонд. В венчурном фонде уже есть своя команда опытных экспертов, аналитиков и подготовленный пул проектов. Также не придется принимать личное участие в жизни стартапов. Вложение через фонд подразумевает плату за управление, которая взимается вне зависимости от результата. При этом нужно быть готовым вложить всю свою сумму и забыть на 5—7 лет.

Заработать на венчурных инвестициях

Сразу хочу оговориться, что если бы венчурные инвестиции были бы не выгодны, то мы не наблюдали бы роста частных инвесторов и инвестиционных фондов, готовых вложить деньги в стартующий бизнес. И хотя, по статистике, около 70-75% таких инвестиций оказываются неудачными, оставшиеся приносят инвестору доходность в тысячи процентов.

Такой доходностью могут похвастаться лишь единицы финансовых инструментов, поэтому венчурные инвестиции остаются популярными и востребованными. Но, как и в любом инвестировании для того, чтобы максимально снизить риски потерять деньги, к объекту вложения нужно подходить крайне ответственно. Вообще же весь процесс венчурного инвестирования можно разделить на несколько обязательных этапов.

Примеры успешных компаний

Перечень проектов, которые начали свое существование благодаря венчурным инвестициям, можно продолжать до бесконечности: Google, Uber, Instagram и другие. Познакомимся с некоторыми из них.

Компания 1. WhatsApp

Знаменитый мессенджер увидел свет благодаря средствам венчурных инвесторов. Первоначальная сумма вложения составляла 60 миллионов долларов. Вкладчики окупили свои деньги сполна: проект был куплен компанией Facebook за 3 миллиарда.

Компания 2. Oculus

Очки виртуальной реальности. Основатель компании — Палмер Лаки, воспользовался краудфандинг-платформой kickstarter для поиска инвестиций. В результате он привлек внимание бизнес-ангелов и фондов. Проект, начинавшийся в гараже, был продан компании Facebook за 2,4 миллиарда долларов.

Компания 3. Alibaba

Простой китайский преподаватель Джек Ма решил создать свою компанию и привлек 60000 долларов. Проект выстрелил: в него начали инвестировать крупные банки и компании. Сайт Alibaba обогнал по суммарному обороту знаменитые Amazon и eBay. На IPO в 2014 году проект оценили в 168 миллиардов долларов.

Компания 4. Snapchat

На этапе разработки мессенджер привлек 500 миллионов долларов. После выхода на биржу проект оценили в 31 миллиард. Ожидаемая прибыль — 1 миллиард ежегодно.

Как считать прибыльность фонда

Прибыльность фонда правильно считать, когда он уже закрыт, а LP получили свои деньги. Для этого нужно поделить результат (полученную стоимость активов) на вложенный капитал и годы жизни фонда. По словам Александра Лазарева из Maxfield Capital, в мире доходность венчурных фондов колеблется от нуля до 40%.

Но инвесторы хотят видеть показатели фонда еще в процессе. Для этого управляющие делают ежегодную переоценку текущего портфеля фонда с учетом выходов. В TMT Investments для отчета перед партнерами используют показатели IRR (internal rate of return, внутренняя норма доходности) и NAV (net asset value, стоимость чистых активов).

Важность объективной оценки

Перед венчурными финансистами стоит задача направления капиталов на нужды компаний-стартапов, которые испытывают трудности с получением финансирования из других источников. При этом основной проблемой таких компаний является значительная неопределённость её перспектив с точки зрения успешности предприятия. Не менее приблизительны и оценки прибыльности бизнеса в случае возможного его успеха.

Ситуация осложняется существующей информационной асимметрией между руководителями компаний и финансистами. Руководство фирмы, более сведуще в тонкостях своего бизнеса, чем инвестор, часто не имеющей полной информации ни о предприятиях, ни об отраслях их деятельности, ни о подробностях, касающихся предлагаемых технологий.

В результате венчурное инвестирование происходит в соответствии с усреднённой оценкой ликвидности фирм, работающих в той или иной отрасли. Поэтому компании с инвестиционным потенциалом, объективно превышающим средний уровень, не стремятся к инвестированию, основанному на заниженных оценках. В то время как в случае фирм с потенциалом более низким, чем средний, для инвестора существует риск ошибиться, основываясь на завышенных оценках.

В таких условиях существует риск, что рынки инновационных предприятий вообще не сформируются там, где это необходимо. Во избежание подобных проблем руководству молодых компаний рекомендуется отдавать предпочтение венчурным инвесторам, осуществляющим свою деятельность в строго определённой отрасли, что даёт уверенность в компетентности финансистов.к оглавлению ↑

Крупные венчурные фонды в России

Приведем топ самых крупных и активных фондов в 2019 году по данным РВК.

Классические фонды:

  1. AltaIR Seed Fund — 38 сделок.
  2. Day One Ventures — 27 сделок.
  3. Runa Capital I & II & III — 20 сделок.
  4. Target Global — 19 сделок.
  5. DST Global — 19 сделок.

Новые фонды:

  1. Sberbank-500 — 15 сделок.
  2. TealTech Capital — 9 сделок.
  3. A&A Capital — 8 сделок.
  4. Digital Horizon — 7 сделок.
  5. Alpha Accelerator — 7 сделок.

Посевные фонды:

  1. ФРИИ — 45 сделок.
  2. Starta Ventures — 26 сделок.
  3. Startup Lab — 19 сделок.
  4. TealTech Capital — 9 сделок.
  5. Фонд развития венчурного инвестирования Москвы — 8 сделок.
  6. A&A Capital — 8 сделок.

Иностранные фонды, совершившие сделки в РФ:

  1. Day One Ventures — 27 сделок.
  2. Starta Ventures — 26 сделок.
  3. Target Global — 19 сделок.
  4. DST Global — 19 сделок.
  5. Sistema Asia Fund — 9 сделок.

Управляющие компании:

  1. ФРИИ Инвест — 45 сделок.
  2. Altair Capital — 38 сделок.
  3. TealTech Capital — 35 сделок.
  4. Starta Ventures — 26 сделок.
  5. Runa Capital — 20 сделок.

Успешные венчурные инвесторы

Журнал «Форбс» ежегодно формирует список самых успешных венчурных инвесторов. Этот рейтинг известен как список Мидаса. Журнал также публикует рейтинги успешных венчурных инвесторов Европы и женщин — венчурных инвесторов.

Список Мидаса третий год подряд возглавляет китайский венчурный инвестор Нил Шен. На его счету удачная инвестиция в компанию ByteDance, известную разработкой приложения TikTok. Состояние Шена оценивается в 1 600 000 000 $ (118 462 880 000 Р). До занятия венчурным инвестированием он был успешным предпринимателем, основавшим несколько компаний, например сайт для путешественников ctrip.com. Кроме того, Шен имеет богатый опыт работы в инвестиционных подразделениях банков Deutsche Bank, Chemical Bank, Lehman Brothers и Citibank.

Как привлечь венчурные инвестиции

Необходимо подготовить пакет документов. Без них ни один инвестор даже не станет рассматривать Ваше предложение. В него входят:

  1. Тизер. Краткое описание проекта. Потребуется описать его цель, провести анализ конкурентов и целевой аудитории. Служит для первоначального знакомства инвестора с продуктом.

Не стоит говорить, что конкуренты отсутствуют. В таком случае вкладчик насторожится и сочтет проект бесперспективным. Если конкурентов действительно нет, то нужно их «выдумать», то есть привести в пример деятельность компаний в аналогичной сфере.

  1. Презентация. Подробное описание проекта, его плюсов и минусов. Отсылается инвестору после предварительного согласия.
  2. Меморандум. В нем излагаются доказательства фактов, приведенных в презентации. Отправляется вместе с ней.
  3. Финансовая модель. Оформляется в виде графиков, таблиц и диаграмм. В модели описывается схема формирования прибыли, распределения доходов и расходов.

Договор о сотрудничестве заключается после обсуждения всех вопросов с инвестором, заранее отсылать его не стоит.

Желательно иметь сформированную команду. Инвесторы любят, когда:

  • автор проекта обладает опытом и понимает текущую ситуацию на рынке;
  • сотрудники (разработчики, программисты) имеют уникальные навыки и большой стаж работы;
  • команда может самостоятельно создать продукт. Маркетологи и дизайнеры им не нужны: их легко заменить без видимого ущерба для проекта.

Резко снижают вероятность получения инвестиций следующие факторы:

  • отсутствие патента;
  • параллельная работа над несколькими проектами;
  • несогласованность команды;
  • сложность масштабирования.

После подготовки документов и оценки проекта можно переходить к поиску инвесторов.

Подробнее о привлечении средств говорится в видео:

Венчурные инвестиции: инструмент с высоким риском | «Открытый журнал»

Чтобы воплотить в жизнь перспективную идею, требуются немалые вложения. Многие инвесторы предпочитают не связываться с компаниями, которые привлекают финансы для выхода на рынок с каким-нибудь инновационным продуктом, новой сферой услуг или научной разработкой. Кредитные организации неохотно дают средства на стартапы, так как всегда есть вероятность того, что проект будет убыточным или совсем не запустится.

Но, несмотря на большой процент риска, для каждого нового бизнеса может найтись желающий в него инвестировать в обмен на пакет акций начинающей компании. Финансы, которые привлекаются в различные инновационные стартапы, — это и есть венчурные инвестиции простыми словами.

Деньги не единственное, что можно вложить в перспективный проект. Часто для выхода компании на рынок и её продвижения требуются консалтинговые услуги, юридическая консультация, рекламные мероприятия и другая помощь в становлении бизнеса.

Виды венчурных инвестиций

В зависимости от того, на какой стадии находится стартап, специалисты выделяют четыре вида венчурного капитала.

  • На запуск бизнеса/производства
    Учитывая, что вложения происходят на той стадии, когда есть только идея, а компания ещё не зарегистрирована или находится в процессе оформления, это самый рискованный вид инвестиций. Исследования журнала Forbes показывают, что 50% стартапов закрываются в первые пять лет.
  • На расширение/развитие
    Новый бизнес может стабильно работать и даже приносить какую-то прибыль, но средств на развитие, внедрение новых идей, расширение площади, запуск новых продуктов у компании нет. Банки не сторонники рынка венчурных инвестиций, поэтому стараются не кредитовать тех, кто недавно начал свою деятельность и не имеет весомых достижений.
  • Таргетированная инвестиция
    Проект запущен, бизнес работает, товары производятся, а услуги предоставляются. Но даже в таком случае возникают какие-нибудь незапланированные траты. Например, при возникновении кассового разрыва, что нередко бывает на молодых предприятиях, или при поломке дорогостоящего оборудования. Целевая поддержка работающей компании может быть оказана в обмен на место в совете директоров или предоставление крупного пакета акций.
  • Антикризисное инвестирование
    Если проект находится под угрозой банкротства, но инвесторы видят в нём неплохие перспективы, финансы идут на рефинансирование долгов, выплату зарплат сотрудникам и другие обязательные платежи. Спасая стартап от кризиса, инвестор может получить ключевую должность в компании или даже контрольный пакет акций.

Особенности на рынке венчурного инвестирования

Чтобы финансировать какой-либо проект, инвестор должен его найти, договориться об условиях с ответственными лицами, совершить сделку и ждать результат. В стартапы, которые находятся на самой начальной стадии своей реализации, инвестируют только самые рискованные, потому что всё окутано неизвестностью: как поведёт себя компания на рынке, как отреагируют возможные конкуренты, найдёт ли товар/услуга своего потребителя.

Инвестиции на начальном этапе подразумевают огромный риск, но дают инвестору возможность получить крупную долю в компании за относительно небольшую сумму. При этом может быть шанс, что объект инвестирования станет успешным как, например, Microsoft или Tesla. Тех, кто инвестирует в бизнес на стадии его зарождения, называют бизнес-ангелами.

Чем увереннее чувствует себя молодая компания на рынке, чем больше своих идей она уже реализовала, тем выше будет планка входа для венчурного инвестора. С учётом того, что бизнес уже работает, риск для инвесторов будет в разы меньше, чем для бизнес-ангелов.

В обоих случаях о быстром доходе можно забыть, так как вся прибыль будет израсходована на развитие бизнеса, увеличение продаж и маркетинговые мероприятия.

Плюсы и минусы венчурных инвестиций

Для начинающего предпринимателя имеет ценность каждая копейка, поэтому получить деньги на развитие стартапа от инвестора, а не в кредитной организации под большой процент — большая удача. Бизнес будет развиваться без нависающего над компанией кредитного бремени с ежемесячным платежом.

Инвестор имеет все шансы получить ничем неограниченную прибыль при небольших вложениях и стать одним из тех, кто помог основать что-то грандиозное.

Венчурные инвестиции как в России, так и за рубежом имеют один огромный недостаток: если стартап окажется провальным и инвестиций для его спасения окажется недостаточно, инвестор потеряет всё, что вложил, и без какой-либо компенсации.

Венчурные фонды

Инвестициями в новый бизнес занимаются как частные инвесторы, так и инвестиционные фонды, которые называют венчурными. Они занимаются тем, что вкладывают финансы в кажущийся перспективным бизнес на начальной его стадии. Как правило, подавляющая часть сделок оказывается убыточной, но прибыль от остальных проектов перекрывает все убытки и выводит фонд в плюс, на чём и держится деятельность венчурных фондов.

Отличный пример успешного венчурного фонда в США — Benchmark. Этот фонд с самого начала инвестировал в ныне известные Uber и eBay, и эти инвестиции вернулись ему с огромной прибылью.

На рынке венчурных инвестиций в России тоже есть примеры головокружительных доходов от рискованных вложений. Например, фонд Almaz Capital, который в своё время инвестировал в «‎Яндекс». Продажа акций IT-компании принесла фонду около 1000% прибыли.

Как стать венчурным инвестором в РФ

Самый простой способ инвестировать в стартап — самостоятельно узнать, кто из знакомых собирается воплотить интересную бизнес-идею в жизнь, и вложить необходимую сумму, предварительно обговорив условия.

Если же хочется более серьёзно заняться венчурными инвестициями, можно воспользоваться одной из краудфандинговых платформ. Подобрать зарубежные стартапы для инвестиций можно на Angellist, а инвестировать в отечественные бизнес-идеи — на StartTrack.

И ещё один вариант — инвестиции через венчурный фонд. Минимальный порог входа начинается от 20 тыс. долл. на один проект, а их у венчурного инвестора должно быть как можно больше — от этого зависит процент вероятности успеха инвестиций. Например, на рынке венчурных инвестиций в России одним из самых активных фондов стал AltaIR Seed Fund, проинвестировав 15 млн долл. в 38 компаний, а самым успешным среди молодых фондов стал акселератор Sberbank-500, заключив 15 сделок общей стоимостью 1,2 млн долл.

Неважно, каким способом будет осуществляться инвестиция в стартап, главное помнить, что неудачный исход ожидает около 80% проектов, и быть готовым как потерять все инвестиции, так и получить практически неограниченную прибыль.

Подписывайтесь на канал – мы регулярно публикуем интересные материалы об инвестициях, трейдинге и мире финансов!

Читать в источнике

риски или высокая прибыль? aniglobal.ru

Содержание статьи

За первые девять месяцев 2020 года американские венчурные компании инвестировали в технологические стартапы 88,1 млрд $ , в сравнении с 82,3 млрд $ за первые девять месяцев 2019 года.

Уже несколько лет подряд инвестирование в инновационные компании является доминирующим направлением венчурного капитала – в 2019 году на высокотехнологичные компании пришлось 7 8 % всех финансов, а в 2018 году – 74 % .

Несмотря на пандемию коронавируса, ведущие венчурные компании продолжают запускать новые фонды с «серьезной» капитализацией. Greylock Partners, один из первых инвесторов Airbnb, начал собирать деньги для своего фонда во время пандемии, а уже в сентябре сообщил о собранном миллиарде долларов .

Lightspeed Venture Partners, первый сторонний инвестор Snap, в апреле объявил, что привлек более 4 миллиардов долларов для трех новых фондов, поддерживающих стартапы на первых этапах развития бизнеса.

Инвесторы говорят, что они делают ставку на то, что пандемия будет оказывать длительное воздействие на глобальную экономику, переводя бизнес-активность в интернет, компенсируя потери традиционных каналов продаж.

Венчурные фонды активно инвестируют в стартапы, нацеленные на дальнейшую цифровизацию таких секторов, как банковское дело, розничная торговля и здравоохранение.

Что такое венчурные инвестиции?

Венчурные (высоко рискованные) инвестиции — это и форма прямого вложения средств, и вид финансирования. Начинающим перспективным компаниям предоставляются деньги для развития. Чаще всего участниками венчурного рынка выступают инвестиционные банки, иные финансовые институты и владельцы значительных капиталов.

С одной стороны, это очень рискованно. Однако, размер потенциальной прибыли значительно превышает возможные риски. Для новых компаний или предприятий, имеющих ограниченную операционную историю (менее двух лет), венчурное финансирование становится все более популярным и даже необходимым источником привлечения капитала.

Особенно, если у них нет доступа к рынкам капитала, банковским кредитам или другим долгосрочным заемным инструментам.

Венчурный капитал — это один из вариантов непосредственного инвестирования, получивший активное развитие после Второй мировой войны. Профессор Гарвардской школы бизнеса Жорж Дорио считается «отцом венчурного капитала».

Он первым основал Корпорацию исследований и разработок (США) в 1946 году, накопив в фонде 3,5 миллиона $ для перспективного финансирования компаний, которые монетизировали военные технологические разработки.

Первые инвестиции пионера венчурного капитала были сделаны в фирму, которая использовала рентгеновские технологии для лечения рака. Вложенные 200 тысяч $ , вскоре превратились в 1,8 миллиона $ , когда компания провела свое IPO в 1955 году.

Инвестированные на начальном этапе в Google ( 100 тысяч $ ), в Facebook ( 500 тысяч $ ) или в Apple ( 150 тысяч $ ), вернулись владельцам акций десятками миллиардов $.

Как работают венчурные инвестиции?

Изобретения и инновации стимулируют развитие экономик многих стран. Более того, они обладают мощным влиянием на коллективное воображение нации. В литературе и киноиндустрии сложился даже определенный образ такого новатора, вроде современного ковбоя, бродящего по новым промышленным границам почти так же, как ранее американцы исследовали Запад.

Рядом с ним стоит венчурный инвестор, мудрый напарник, готовый помочь герою преодолеть все трудные моменты. Конечно, в обмен на определенный пакет акций.

Как и в большинстве мифов, в этой истории есть доля правды. Первые венчурные инвесторы стали легендами благодаря той роли, которую они сыграли в создании современной компьютерной индустрии.

Их инвестиционные знания и опыт работы были столь же ценны, как и их капитал. Но по мере того как венчурный бизнес развивался в течение последних 30 лет, образ ковбоя с его закадычным другом становился все более устаревшим и не соответствующим реальности.

Венчурное инвестирование заполняет пустоту между источниками финансирования инноваций (корпорации, государственные органы, родственники предпринимателя) и более дешевыми источниками капитала, доступными предприятиям. Однако, требуется, чтобы:

  • венчурная индустрия обеспечивала достаточную доходность вложенного капитала;
  • объект инвестирования имел достаточный потенциал роста, создавал высококачественные идеи, которые принесут высокую прибыль.

Проще говоря, задача состоит в том, чтобы получить стабильно высокую отдачу от инвестиций в изначально рискованные предприятия. Венчурные инвестиции, в большинстве своем, нельзя назвать долгосрочными.

Целью такого инвестора является вложение денег до тех пор, пока компания не достигнет достаточного размера и доверия, чтобы ее можно было продать корпорации или провести IPO с высокой ценой в первые дни торгов на бирже.

Как стать венчурным инвестором?

Исторически сложилось так, что только квалифицированные инвесторы ранее имели возможность заниматься венчурным инвестированием. В 2015 году в США был принят закон Jumpstart Our Business Startups Act, открывший доступ обычным инвесторам в это направление работы с перспективными активами. После этого появилось несколько венчурных платформ для неквалифицированных инвесторов.

Венчурные инвестиции не следует путать с инвестициями в частные акции. В этом направлении чаще работают более крупные и известные частные фирмы. Обычная статистика в сфере венчурного инвестирования выглядит следующим образом:

  • инвестируется в 10 стартапов;
  • в первый же год закрывается 3 компании;
  • во второй год работы банкротами становятся еще 3 компании;
  • посредственный рост демонстрирует 3 компании;
  • всего одна компания «взлетает», обеспечивая инвестору прибыль, превышающую инвестиции в десятки, а то и сотни раз.

Инвесторов привлекает работа в этом направлении, поскольку появляется возможность стать мажоритарным акционером перспективной компании, которая вскоре войдет в список голубых фишек . По большому счету, это можно рассматривать как вариант диверсификации инвестиционного портфеля .

Финансирование, пусть и в высоко рискованные, но и высокодоходные, грамотно подобранные активы, дает возможность получить значительный потенциал роста. Правда, приходится ждать несколько лет, пока инвестиции вернутся.

Венчурное инвестирование является рискованным и должно осуществляться только с деньгами, которые инвесторы могут позволить себе потерять. Лучше не вкладывать больше 5 % капитала, предназначенного для работы с ценными бумагами, в эти спекулятивные инвестиции.

Инвесторам, готовым окунуться в пучину венчурного инвестирования, предлагается заняться венчурным инвестированием через специальные фонды (компании):

1. Hercules Capital, публично торгуемая компания по развитию бизнеса, которая финансирует инновационные венчурные компании. Фонд Hercules Capital fund (HTGC) предлагает инвесторам возможность инвестировать в широкий спектр стартапов. В настоящее время фонд предлагает высокую доходность по своим акциям — в размере 9,7 % . Правда, несмотря на достаточно высокую доходность сейчас, нет никаких гарантий, что это будет продолжаться достаточно долго.

2. Horizon Technology Finance (HRZN) предоставляет обеспеченные кредиты венчурным компаниям. После выхода стартапа на прибыль, проценты по кредитам выплачиваются акционерам в виде дивидендов. В настоящее время акции этой компании торгуются по 11,88 $ /акцию, дают доходность 10,1 % .

3. SharesPost — фирма, которая предлагает частные инвестиции для квалифицированных инвесторов, дает более мелким инвесторам доступ к венчурному капиталу стартапов. SharesPost предлагает большую ликвидность, чем прямые венчурные инвестиции.

4. AngelList предлагает как квалифицированным, так и неквалифицированным инвесторам возможность вложить средства в стартапы.

5. SeedInvest — компания, основанная опытными инвестиционными профессионалами, уже успешно вложила средства 150 стартапов. Венчурный рынок SeedInvest позволяет инвесторам просматривать имеющиеся предложения в интернете, прежде, чем начинать действовать.

Венчурный рынок более приспособлен для квалифицированных инвесторов

Существует множество онлайн-платформ для квалифицированных инвесторов , чтобы выйти на рынок стартапов. Forge, к примеру, открывает доступ к рынку стартапов, где инвесторы могут запускать сделки для инвестирования в избранные инновационные компании.

EquityZen — это стартап-платформа, предоставляющая инвестиционные возможности через компании, находящиеся на стадии pre-IPO . Правда, здесь высокий для России порог вхождения – квалифицированным инвесторам потребуется не менее 20 тысяч $ .

Crowdfunder — это своеобразный интернет-супермаркет стартап-компаний. Краудфандинговая платформа перечисляет инвестиционные возможности на своем веб-сайте, а квалифицированные инвесторы выбирают свои направления работы.

FundersClub обещает профессиональную проверку стартапов. И действительно, через нее можно инвестировать всего в 1-2%% проверенных аналитиками стартапов. FundersClub показывает чистую нереализованную прибыль своих инвесторов ежегодно, с момента ее создания в 2013 году.

Венчурные инвестиции, которые становятся все более популярными в последнее время, все чаще используются для диверсификации традиционного инвестпортфеля акций и облигаций.

Агрессивные инвесторы, стремящиеся обнаружить золотую жилу в огромном массиве стартапов, финансируют новые бизнес-проекты в надежде разбогатеть. Спасибо за внимание, всегда ваш Максимальный доход!

Среди начинающих инвесторов популярен вопрос, что такое венчурные инвестиции простыми словами? На данный момент это – один из самых популярных способов инвестирования. Он дает возможность обзавестись большой прибылью, но предполагает и серьезные риски. Подробнее читайте далее.

С этими проектами можно заработать уже сегодня:

8bit.ltd — отзыв о 8 bit ltd и обзор проекта с ежесуточным заработком от 0,5%

Solidtradebank.com – инвестиционная площадка с доходностью от 0,2% в день

Super Kopilka: СтопСкам от сервиса Супер Копилка: не рекомендуется

Что это такое?

Определение «венчурный» заимствовано из английского языка и применяется без перевода. Дословно оно обозначает «рискованное предприятие». В указанном случае уровень риска оценивается, как очень высокий . Прямые и венчурные инвестиции – это полностью противоположные понятия, несмотря на сходство. Первый вариант предполагает инвестирование в известный бизнес, а второй – в совершенно новый.

К венчурным инвестициям относятся проекты, аналогов которым еще не было, например, инновационные технологии. У инвестора нет возможности оценить реальные риски и перспективы , поэтому вероятность лишиться вложенных средств – высокая. На этапе зарождения мобильная связь, компьютерная техника, железные дороги также включались в описанное понятие. Теперь это – стандартный бизнес, поскольку особенности и риски венчурного инвестирования оценить сложно из-за отсутствия схожих примеров.

В данную сферу, можно потратить колоссальные средства, но остаться без прибыли

Определенная известная или новая компания создает проект, привлекая инвесторов. За предоставленную финансовую поддержку вкладчики получают акции или долю владения.

Инвесторы получают доход двумя способами:

  • в виде стабильного заработка в качестве совладельцев;
  • от перепродажи ценных бумаг.

В первом случае гарантирована средняя размеренная прибыль в течение длительного периода, а во втором – крупная, но единовременная. Венчурное инвестирование представляет собой опасное дело , поэтому шансы остаться без прибыли и вложенных средств – велики.

Преимущества

Описываемый вариант инвестиций предполагает комплекс плюсов:

  • высокий уровень дохода;
  • быстрые сроки получения прибыли;
  • отсутствие юридических и правовых проблем;
  • возможность получить постоянный источник дивидендов;
  • простая система вложения.

Если организация, получившая финансовые средства, нарушит закон, инвестор не несет ответственность за совершенные действия. Указанная особенность делает венчурные вложения безопасным с юридической точки зрения способом инвестирования.

В случае успешной реализации проекта, активы повышаются в цене, обеспечивая прибыль вкладчику

Недостатки

Фактически все венчурные инвестиции являются стартапами. По статистике, только 1 из 10 проектов становится успешным и приносит прибыль. Таким образом, риски подобных вложений – очень высоки. Но описанная особенность – не единственный минус.

У таких инвестиций есть и другие недостатки:

  • организация, создавшая стартап, может неосознанно или намеренно не предупредить об имеющихся рисках;
  • подписываемый договор часто занижает доход вкладчика;
  • возможность столкнуться с высокими налогами.

Получить акции в серьезном среднедоходном бизнесе можно, потратив от 10 000 долларов.

Кроме того, многие компании стремятся избежать налогообложения, нарушая закон, что в итоге приводит к правовой ответственности. В описанном случае даже успешный проект, вероятнее всего, будет закрыт, и вкладчики останутся без вложенных средств.

Порог входа в проект – минимален, но небольшие венчурные инвестиции в стартапы обычно не приносят значительного дохода

Венчурные фонды

Указанные организации дают возможность снизить риски, сохранив собственные инвестиции. Инвестировать в венчурный фонд – выгодно, поскольку он изначально ориентирован на работу с инновационными проектами и стартапами.

Перечень его задач включает:

  • сбор финансовых вложений инвесторов;
  • проверка и анализ проектов;
  • сопровождение в процессе реализации стартапа;
  • участие в управлении;
  • поддержка команды во всех сферах.

У начинающих инвесторов часто появляется вопрос, для каких фирм характерен венчурный бизнес?

Доход фонда напрямую связан с успехом молодой компании, нуждающейся в финансировании, его руководство приложит максимальные усилия для решения возникших проблем

Чаще всего это – молодые и неопытные компании, в которых редко встречаются специалисты с многолетним стажем.

Чтобы избежать рисков, фонд проверяет каждую фирму и отсеивает те, у которых:

  • деятельность нарушает отраслевую, географическую, научно-техническую или рыночную политику;
  • в бизнес-плане допущены ошибки;
  • запросы и документы составлены неграмотно.

По статистике, 10% заявок проходят первую стадию проверки и перенаправляются специалистам на оценку рисков, маркетинговую и экономическую диагностику. В конечном итоге 1-2% стартапов получают одобрение профессионалов, знающих, в чем заключается особое значение венчурного бизнеса.

Условия на территории России

Размер инвестиций в указанную отрасль составляет 2 миллиарда долларов , но в сравнение с другими странами это – немного. В большинстве стартапов принимают участие международные компании и межнациональные организации, получившие государственное одобрение в результате заключения договора. Описанный подход позволяет снизить риски, но одновременно затрудняет процедуру инвестирования. Поэтому венчурные инвестиции в России пока что не достигли высокого уровня развития.

В Российской Федерации венчурное финансирование находится на этапе формирования

На территории Российской Федерации недостаточно частных инвесторов. Большинство людей предпочитают вкладывать инвестиции в развитые компании, способные предоставить гарантии. В России есть база инвестиционных проектов, в которой авторы стартапов могут представить свой бизнес-план и запросить финансовую поддержку. Для молодых фирм созданы онлайн-площадки , упрощающие поиск инвесторов. Здесь же потенциальным вкладчикам предоставляется возможность ознакомиться с проектами и решить, куда стоит вкладывать инвестиции.

Таким образом, венчурное инвестирование в России развивается сложно, но созданные условия открывают перспективы для улучшения ситуации. Уже существуют фонды с собственным рейтингом, помогающие инвесторам избежать рисков и приумножить доход за процент от прибыли . Это в целом благоприятно способствует развитию бизнеса в стране.

Источник https://maxdohod.info/investoru/fondovyj-rynok/venchurnye-investicii-riski-ili-vysokaya-pribyl.html

Источник https://ebius.biz/venchurnye-investicii/

Источник

Источник

Что такое венчурные инвестиции простыми словами

Венчурное инвестирование – относительно новое для российского финансового рынка понятие. Однако эта практика получает всё больше распространение с каждым годом.

На сегодняшний день общая сумма венчурных инвестиций в России составляет около 2 миллиардов долларов, причём в качестве инвесторов выступают не только отечественные, но и зарубежные физические и юридические лица.

Что такое венчурные инвестиции простыми словами будем разбирать в этой статье.

 

Что такое венчурные инвестиции

Термин «венчурные» заимствован из английского языка (venture) и дословно переводится на русский, как «авантюра» или «рискованное предприятие». Он максимально точно отражает суть подобного вида финансовых вложений – это инвестиции в беспрецедентные проекты – стартапы.

При этом некоторые ошибочно думают, что данное понятие подразумевает исключительно вложения в новые технологии или разработки. Это совсем не обязательно – венчурные инвестиции могут быть сделаны в любой бизнес.

Другое дело, что стартапов в сфере IT-технологий на данный момент подавляющее большинство. Наиболее ярким примером успешных венчурных инвестиций являются социальные сети и мессенджеры. Например, WhatsApp, находящийся на третьем месте рейтинга «Форбс» принёс прибыль в 3 миллиарда долларов.

Чем отличаются венчурные инвестиции от прочих вложений

Что такое венчурные инвестиции простыми словами мы уже поняли, далее разберём их отличия от прочих финансовых вложений. Главным недостатком венчурного инвестирования является невозможность просчитать возможные риски на примерах, так как аналогов в прошлом попросту нет.

Но, с другой стороны, венчурные инвестиции подразумевают вложения в ноу-хау, поэтому вероятность высокой доходности довольно высока. Если подобный проект «выстреливает», то прибыль инвесторов может быть астрономической.

Рассматривая отличия венчурных инвестиций от прочих финансовых вложений, можно выделить следующие особенности:

  • Уникальность проектов. Инвестор вкладывается в совершенно новую, а потому, обладающую огромным потенциалом технологию или продукцию.
  • Высокая степень риска. Если проект не оправдает возлагаемых на него надежд, получить прибыль или даже вернуть вложенные средства не представляется возможным. Дело в том, что венчурные инвестиции не подкрепляются какими-либо обязательствами со стороны команды исполнителей проекта – инвестор вкладывает деньги на добровольных началах. В некоторых случаях возможно вхождение инвестора в управляющий аппарат компании для контроля над движением финансовых средств.
  • Нулевая ликвидность на начальных этапах разработки. До тех пор, пока разработка стартапа не будет завершена, инвестор не получает никакой прибыли.
  • Сложность в прогнозировании доходности. При инвестировании в какие-либо инновационные проекты, потенциальная прибыль может составить огромные суммы, но в то же время существует и высокая вероятность провала, которая повлечёт за собой потерю вложенных в проект средств.

Российское венчурное инвестирование

Если ещё несколько лет назад доля российских инвесторов на мировом рынке венчурных инвестиций составляла всего 0,3%, то на данный момент цифра выросла до 8,5%.

Несмотря на то, что процент довольно внушительный, развитие нельзя назвать стремительны, так как вовлечение государства и крупных инвестиционных компаний происходит достаточно медленно.

В большинстве случаев венчурными инвестициями в России занимаются частные лица или венчурные фонды.

Российские венчурные инвестиции развивались отнюдь не исторически сложившейся практикой. Частные бизнесмены постепенно перенимают эту практику у зарубежных компаний.

Виной всему менталитет российских дельцов, сложившийся в период перестройки в 90-х годах. На сегодняшний день финансовые потоки постепенно переходят от закостеневших людей, не видящих перспектив в инновациях, к молодому поколению, которое не боится вкладываться в развивающиеся отрасли.

Поэтому российские венчурные инвестиции будут развиваться в ближайшие годы в геометрической прогрессии.

Помимо того, что российские бизнесмены стали обращать внимание на отечественный венчурный рынок, большое количество средств вкладывается и в зарубежные стартапы.

Это объясняется тем, что международные проекты сулят высокие прибыли. Однако не стоит думать, что российские проекты не могут принести серьёзного дохода – около 31% отечественных венчурных фондов специализируется именно на внутреннем рынке, в виду того, что ситуация для подобных вложений сейчас самая благоприятная.

Например, стоимость разработок в сфере IT в России гораздо ниже по сравнению европейскими расценками, а качество ничем не уступает, а зачастую и превосходит иностранные аналоги.

15 основных ошибок в привлечении денег для стартапов — Блог Admitad Projects

Разбираем основные ошибки, допущенные стартаперами при общении с инвесторами. На что стоит обратить внимание при подготовке к презентации проекта?

Стартаперы в поисках инвестора совершают несколько типовых действий: готовят визуально красивый и емкий инвестиционный тизер, репетируют ответы на острые вопросы. Но зачастую на встречах и созвонах допускают типичные ошибки — в результате проект не получает инвестиций.

Мы подготовили для читателей краткий антимануал по работе с инвесторами. Если вы НЕ заинтересованы в привлечении денег, старайтесь поступать так же. 

Используйте как можно больше сложных терминов 

Как не надо делать: покажите потенциальному инвестору, насколько хорошо вы владеете специфическим жаргоном и как виртуозно вставляете в свою речь замысловатые фразы и непонятные никому слова. Чтобы спугнуть его, старайтесь говорить максимально сложно и запутанно. Используйте как можно больше трудных для восприятия фраз и выражений. В общем, постарайтесь сделать из своей презентационной речи что-то наподобие древнего заклятия, которое должно воскресить Мефистофеля. 

Как надо делать: говорите простым языком, избегая канцеляризма и специфических терминов, понятных только узким специалистам. Инвесторы имеют право не разбираться в сложных механизмах и технологиях. Им важно понять: почему ваша идея является перспективной для вложений, сколько можно заработать в дальнейшем и можно ли вообще. Инвестор не обязан разбираться в сложной терминологии узких отраслей. Это ваша задача ― объяснить ему сложные процессы простыми словами . 

Заявите о нереальных размерах своего потенциального рынка

Как не надо делать: разумеется, вы планируете создать уникальный продукт и монополизировать львиную долю рынка. Слишком скромные ожидания ― это уже почти поражение. Лидеры должны мыслить масштабно, как великие полководцы. Поэтому смело заявляйте инвесторам, что сможете охватить колоссальное количество людей: ваш проект необходим каждому на планете. Без него жизнь современного человека будет никчемной. 

Как надо делать: здраво оценивать свою целевую аудиторию и долю на рынке. Не стоит говорить о том, что ваш продукт будет нужен каждому второму человеку на планете, а оставшихся 50 % людей вы сможете убедить в необходимости приобретения продукта через годик. Изучите свою целевую аудиторию, выделите сегменты и готовьте продукт под них. Четко обозначенные границы рынка и понимание своей целевой аудитории действуют гораздо эффективней, чем наполеоновские планы по захвату всего мира. 

Скажите, что ваш стартап вне конкуренции 

Как не надо делать: «Наш продукт единственный в своем роде», «У нас нет и в ближайшее время не будет конкурентов», «Мы захватим рынок и будем монополистами в ближайшие десятилетия, а может, даже и столетия», «Ни одна компания не сможет повторить то, что сделали мы» ― презентуйте свой продукт в таком стиле, и вы наверняка отпугнете даже расположенного к вам инвестора. 

Как надо делать: для начала хорошо изучите рынок — конкуренция есть всегда и везде. Далее ― подумайте, как вы можете обойти соперников на данном этапе и сделать это потом. И скажите инвесторам правду: у вас есть конкуренты, но также есть и четкий план, как обойти соперников. Расскажите, в чем ваше преимущество, почему именно ваш продукт будет пользоваться успехом, как вы планируете оставаться конкурентоспособным и т. д. Не стоит также принижать достоинства соперничающих компаний. Критика в адрес конкурентов звучит неубедительно. В конце концов, они что-то делают правильно, если до сих пор сохранили свою устойчивую позицию на рынке.

В презентации должен быть только текст. И ничего больше

Как не надо делать: презентация должна иметь вид бесконечной простыни текста. Старайтесь выбрать максимально сложные и необычные шрифты и для пущего эффекта не разделяйте текст на заголовки и абзацы. Инвестор должен потратить как минимум несколько часов на вашу презентацию, вы же не зря старались и писали все эти Очень Важные Цифры, верно?

Как надо делать: хорошей идеей будет ознакомление с примерами лучших презентаций еще до подготовки документов и отработки вопросов-ответов по вашему проекту. У потенциального инвестора есть всего несколько минут, которые он может потратить на одно предложение. Ваша презентация должна быть понятной, цепляющей и не перегруженной лишней информацией. 

Вы нам денег дайте, а мы сами разберемся, куда их потратить 

Как не надо делать: попросите у инвестора много денег. Но только тсс ― ни слова о том, куда они будут потрачены. В конце концов, вы не обязаны отчитываться: скрывайте реальные и потенциальные расходы. Не говорите о том, куда планируете потратить привлеченные средства, инвестору эта информация неинтересна и совершенно не нужна.

Как надо делать: открыто говорить инвесторам о текущих и потенциальных расходах, возможных рисках. Никто не будет вкладываться в проект, не зная основных пунктов расхода. Вступая в кооператив, будущие собственники жилья хотят видеть, на что пойдут их деньги. Точно так же и инвестор ― хочет видеть дальнейшую перспективу и свою выгоду.

Занять позицию «ждуна» — инвесторы прибегут сами

Как не надо делать: не нужно размещать детальную информацию о своем проекте на инвестиционной площадке, продвигаться в СМИ и соцсетях. Просто ждите. Инвесторы вас сами найдут и даже будут бороться за право войти в долю. Ваш продукт ― это самородок. А они ― золотоискатели, которые должны отыскать свое сокровище. 

Как надо делать: заявлять о себе следует на специализированных ресурсах, где могут обитать потенциальные инвесторы. Необходимо рассылать письма в венчурные фонды и стартап-студии, но только в те, которые работают с портфелем проектов в вашей нише. Нужно выходить на инвесторов через общих знакомых и по их рекомендации. Будьте настойчивыми — поговорка о лежачем камне в данном контексте более чем реалистична.

Ждать от инвестора только денег

Как не надо делать: инвестор ― это «кошелек». Больше этот человек ни для каких целей вам не пригодится. Можете сразу обозначить предел его активности в вашем стартапе. А от его советов и рекомендаций отмахивайтесь, как от назойливой мухи. Вы ― руководитель стартапа, ваш опыт несравнимо больше опыта человека, уже заработавшего миллионы долларов. Его задача ― вкладывать деньги, не более.

Как надо делать: хороший инвестор ― это не только деньги. Это еще полезные контакты и экспертиза. Не стесняйтесь спрашивать мнение инвестора, не упускайте возможность сделать проект лучше. Перед началом общения с инвестором внимательно изучите проекты, в которые он уже вкладывался. Чем ближе они к вашей нише, тем больше пользы может выйти от сотрудничества.

Ни слова о порядке возврата денег, дивидендах и доли в проекте

Как не надо делать: рассказывая о своем проекте, ничего не говорите о необходимой вам сумме и долях, которые вы готовы отдать за инвестиции. Действительно, зачем инвестору знать, как к нему вернутся его же деньги? Дивиденды, доля в проекте, порядок возврата вложенных средств ― тайна должна быть покрыта мраком. Пусть сами предлагают свои условия, а вам останется лишь выбрать наиболее подходящее.

Как надо делать: отношения предпринимателя и инвестора строятся на взаимовыгодном партнерстве. Один из первых моментов, который должен быть определен еще на начальном этапе, ― условия этого сотрудничества. Инвестор должен знать, когда и каким образом к нему вернутся потраченные деньги. Понимать, чем вы реально готовы поделиться, нужно еще до заключения сделки. 

Покажите свою компетенцию в абсолютно любой сфере

Как не надо делать: покажите, что вы компетентны абсолютно в любой области. Сельское хозяйство? Разработка приложений для iOS? Изготовление биомеханических протезов? Да, да и еще раз — да! Пусть восхищается вашим гением. Ведь демонстративное выпячивание своих компетенций (которые зачастую оказываются «компетенциями») никогда и ни на кого не производит отталкивающее впечатление.

Как надо делать: гораздо эффективней привести неоспоримые доказательства своих знаний в конкретной области. Основатель стартапа, который знает мельчайшие детали своей отрасли, историю развития и другие узкоспециализированные моменты, имеет куда больше шансов получить инвестиции. «Многостаночники» редко получают деньги на свои проекты.

Скажите инвестору, что у вас есть еще другие проекты

Как не надо делать: для пущей убедительности намекните, что, кроме презентуемого, у вас есть еще парочка стартапов в других направлениях. Чтобы окончательно сразить инвестора своей значимостью, скажите, что планируете буквально на днях запустить еще с десяток-другой проектов. Докажите таким образом, что сможете заполонить собой весь рынок. 

Как надо делать: покажите инвестору, что этот один-единственный проект — вся ваша жизнь на ближайшие годы. Никто не хочет вкладывать деньги в человека, работающего строго с 8 до 17. Но многие акселераторы могут поставить еще один плюсик в графе «Давать ли денег этому фаундеру», если будет понимание того, что человек горит своим делом. 

Расскажите инвесторам, что в вашей команде только самые близкие люди

Как не надо делать: кровные узы ― лучший способ организовать сплоченную команду. Супруг или супруга, брат или сестра, мама, папа и даже собака ― скажите инвестору, что ваша команда состоит только из родственников и близких друзей. Племянник занимается рекламой, тетка ответственна за связи с общественностью, а бабушка ведет бухгалтерию. Пусть инвесторы позавидуют вашей сплоченности и обретут уверенность в вашей команде. Родственные связи ведь не могут навредить бизнесу?

Как надо делать: не заниматься разработкой перспективных проектов с родственниками. Межличностные отношения зачастую не позволяют нормально делегировать часть поручений близкому родственнику. В конечном счете трудности могут привести к ухудшению отношений в семье, что точно навредит бизнесу. Исключения из этого правила крайне редки.

Напугайте инвестора возможностью потерять лучший проект в его жизни 

Как не надо делать: прямо с порога говорите, что такой шанс бывает у инвестора раз в жизни. Для пущего устрашения скажите, что планируете закрыть раунд буквально на следующей неделе. Это работает безотказно. Инвестор обязательно немедленно понесет вам свои деньги, может быть, даже наличкой и прямо на встрече. 

Как надо делать: если ваш проект хорош, в нем четко видны перспективы и выгоды для инвестора, давить на него не придется — шансы получить деньги высоки. Но если у него есть сомнения по поводу вашего стартапа, чрезмерное давление может только ускорить получение отказа. Не пережимайте.

Обойдитесь без финансовой модели проекта

Как не надо делать: не уделяйте слишком много внимания составлению бизнес-плана и проработке финансовой составляющей проекта. Если инвестор не желает слушать вас без этого документа ― составьте, но так, «для галочки». Не углубляйтесь в анализ ключевых финансово-экономических показателей — это никому не нужная информация. 

Как надо делать: основатель стартапа должен понимать, как изменится бизнес после привлечения инвестиций и как взаимосвязаны привлеченные средства с ростом финансово-экономических показателей компании. Качественно составленная финансовая модель даст инвестору понимание самого важного для него пункта — какую прибыль он сможет получить в перспективе. 

Скажите, что готовы захватить мировой рынок уже через полгода

Как не надо делать: не бойтесь строить амбициозные планы — вокруг так много примеров, как одна простая идея уже через год была продана за рекордные суммы! Вдохновляйтесь такими же счастливчиками и убеждайте инвесторов, что сможете легко сделать то же самое. Наш девиз — 50 % мирового рынка через 6 месяцев! 

Как надо делать: не строить воздушные замки, не обещать инвесторам золотых гор в кратчайшие сроки. Быстрый выход на рынок ― это сложная игра, исход которой сложно предугадать. Любой инвестор понимает, что для стремительного выхода из стадии стартапа в преуспевающую компанию нужно сделать много. Будьте реалистами и покажите свой рациональный подход к ведению проекта. 

Не зацикливайтесь на мелочах

Как не надо делать: подумаешь, опоздал на пять минут. Нет ничего страшного и в мелкой ошибке, затесавшейся где-то в тексте. Галстук завязан небрежно ― с кем не бывает? Все мы люди, и можем допускать мелкие погрешности. Это нас и отличает от бездушных роботов. Рассуждайте именно так, и ваши инвестиции проплывут мимо. 

Как надо делать: чем-то выделиться на первой встрече ― неплохая идея. Но запоминающаяся черта основателя стартапа должна быть органичной и приятной. Тонкий юмор или какая-то выделяющаяся деталь гардероба ― это допускается. Но грубые орфографические ошибки, неумение выражать собственные мысли, опоздания — все этом может отпугнуть даже потенциального спутника жизни. Что уж тут говорить про инвесторов? 

Замечая небрежное отношение, инвестор может начать сомневаться в целесообразности вложений. Как доверить свои деньги человеку, который не считает нужным произвести идеальное впечатление на «первом свидании»? Это признак дурного тона в бизнесе. Уделяйте должное внимание не только своему проекту, но и внешнему виду, а также деловому этикету. 

Чек-лист для стартапера в поисках инвестиций 

Если вы заинтересованы во вкладах от инвесторов, старайтесь избегать указанных выше ошибок. А для того чтобы вам было легче это сделать, мы подготовили чек-лист с главными пунктами. 

Перед встречей с инвестором проведите качественную подготовку:

  1. Работайте над одним проектом.
  2. Не берите в команду родственников.
  3. Соберите максимум информации о сегменте пользователей.
  4. Изучите основных конкурентов.
  5. Распланируйте, сколько инвестиций вам нужно и куда они пойдут.
  6. Подготовьте понятную презентацию.
  7. Ищите инвесторов, а не ждите, пока они придут сами.

На самой встрече:

  1. Будьте внимательны к мелочам — как в проекте, так и в себе.
  2. Покажите четкий и понятный бизнес-план.
  3. Рассказывайте о сложном простыми словами.
  4. Будьте реалистичны в планах «захвата» рынка.
  5. Покажите себя компетентным специалистом в конкретной отрасли.
  6. Обсудите все возможные для первой встречи финансовые вопросы.
  7. Дайте понять: вам нужны не только деньги, но и экспертиза, и связи.
  8. Не передавливайте инвестора, предлагая «купить здесь и сейчас».

Помните: амбициозные планы ― это круто. Но потенциальный инвестор хочет видеть в первую очередь надежного фаундера, классную команду, устойчивый бизнес и перспективы роста.

P. S. Если у вас есть вопросы по данной теме или есть предложения, то всегда можно задать их в чате Admitad Projects в Telegram. И не забывайте заглядывать на наш канал «Раунд, экзит, два пивота».

Более 100 терминов венчурного капитала — полный глоссарий венчурного капитала | Серхио Марреро | Rebel One — RBL1

В сообществе инвесторов и венчурных инвесторов используется много жаргона. Вот список из 100+ основных терминов, используемых в этой области. Пишите в комментариях, если считаете, что нам следует добавить термин или изменить определение — ваш вклад сделает сообщество лучше!

Это пример всех инструментов и рекомендаций, которые участники получают в рамках нашей программы обучения инвесторов, ориентированной на бизнес-ангелов и венчурных инвесторов.

Удачи на вашем пути.

Условия

409A Оценка

Оценка обыкновенных акций компании третьей стороной. Обычно используется начинающими компаниями для определения цены исполнения опционов на акции компании.

ARPU

Средний доход на пользователя

AOV

Средняя стоимость заказа.

Коэффициент ARRG

Средний регулярный доход (ARR) / Темп роста.

Акселератор

Программа, предоставляющая наставничество и капитал, необходимые для ускорения роста и успеха молодых стартапов.Как правило, программа предоставляет некоторый капитал, а взамен получает долю в стартапе.

Аккредитованный инвестор

Физическое лицо или учреждение, которое соответствует определенным критериям благосостояния (согласно определению регулирующих органов) и поэтому считается достаточно опытным, чтобы участвовать в частных, негосударственных инвестициях. Есть много способов пройти квалификацию, в том числе если вы: — Лицо, которое имело доход более 200 000 долларов США в год в каждый из предыдущих двух лет и разумно ожидает того же в текущем году — Супружеская пара, у которой был доход более 300 000 долларов в год в каждый из предыдущих двух лет и разумно ожидает того же в текущем году- Физическое лицо или супружеская пара с собственным капиталом более 1 000 000 долларов (исключая стоимость их основного места жительства) — Благотворительная организация, корпорация , товарищество или траст с активами, превышающими 5 000 000 долларов США.Наиболее актуальные определения см. на сайте www.irs.gov.

Распределение

Размер раунда, выделенного для конкретного инвестора (может быть фонд или группа инвесторов), обычно указывается в долларах.

Якорный инвестор

Первый инвестор в фонд; может также упоминаться как ведущий инвестор .

ARR

Скорость годового дохода; выручка за последний месяц, умноженная на 12 месяцев, является оценкой общей нормы выручки за год.

Ангел-инвестор

Состоятельные люди, которые инвестируют в стартапы на ранних стадиях развития или в начальном раунде сбора средств. Из-за неотъемлемого риска потери капитала или значительного разводнения при последующем сборе средств инвесторы-ангелы обычно осуществляют инвестиции с доходностью, которая, по их мнению, может потенциально многократно увеличить первоначальные инвестиции.

Оговорка о предотвращении разводнения

Договорная оговорка, которая защищает инвестора от значительного уменьшения доли его инвестиций в процентах от владения в последующих раундах сбора средств.Технически это положение увеличивает количество Обыкновенных акций, выпускаемых при конвертации конвертируемой ценной бумаги или при исполнении варранта или опциона при наступлении определенных событий, обычно при выпуске большего количества акций по низкой цене.

Смешанные привилегированные акции

Когда все классы привилегированных акций имеют равные права на выплаты в случае ликвидации

Начальная загрузка

Бизнес-стратегия, при которой стартап самофинансируется, устраняя необходимость в начальных или ангельских инвестициях.Обычно достигается за счет бережливого производства и продукта, приносящего доход на ранних этапах жизненного цикла компании.

Мостовой кредит | Финансирование

Заем, предоставленный стартапу инвесторами, который служит для финансирования компании до следующего раунда финансирования. Бридж-кредит обычно конвертируется в капитал при следующем долевом финансировании компании.

Скорость сжигания

Скорость, с которой компания потребляет денежные средства для покрытия расходов. Обычно выражается ежемесячно или еженедельно.Обычно применяется к компании без доходов, чтобы оценить финансовое состояние и потребности в сборе средств. Компания с низким уровнем выгорания теоретически может работать дольше без новых вливаний капитала.

Capital Call

Когда фонд делает инвестиции и сообщает LP, чтобы они вложили капитал на счет фонда для инвестирования в портфельные компании.

Таблица капитализации

Официальный документ, показывающий структуру капитала компании, включая конкретный уровень владения инвестором.Обычно используется для просмотра доли владения каждого инвестора или сотрудника в определенной компании. Для отличного инструмента проверьте http://captable.io/.

Процентный доход

Доля полученной прибыли, которую инвестиционный менеджер имеет право удерживать в качестве компенсации. Типичные поощрительные сборы венчурных фондов варьируются от 20% до 30%, в зависимости от фонда. Это также может называться «поощрительным вознаграждением» или «вознаграждением за результат».

Clawback

Clawback или положение Clawback — это специальное договорное положение, обычно включаемое в трудовые договоры финансовых фирм, в соответствии с которым уже уплаченные деньги должны быть возвращены при определенных условиях.

Обрыв

Соглашения о передаче акций сотрудникам обычно имеют предельный срок, обычно один год, до которого опционы на акции сотрудников не переходят.

Права на совместное использование

Иногда также называются правами на использование тегов. Право инвестора на продажу акций, если учредитель или другой ключевой сотрудник продает акции. Это право предназначено для защиты инвесторов от того, чтобы они не оказались в ловушке инвестиций после того, как учредители обналичили их.

Коэффициент конвертации или коэффициент

Означает количество Обыкновенных акций, в которое может быть конвертирована каждая акция Привилегированных акций.

Обыкновенные акции

Тип ценных бумаг, отличающийся от привилегированных акций. Обыкновенные акции чаще всего выпускаются для учредителей, руководства и сотрудников. В случае ликвидации привилегированные акции обычно имеют приоритет перед обыкновенными акциями.

Права контроля

Права инвестора или акционера в отношении контроля над делами компании. Права контроля обычно связаны с голосованием или назначением мест в правлении, голосованием (т.например, дает ли класс ценных бумаг владельцу 10 голосов на акцию?), и определенные действия (например, получение долга), которые требуют согласия большинства определенного класса или серии ценных бумаг.

Конвертируемый долг

Ссуда, которая позволяет кредитору обменять долг на обыкновенные акции по заранее установленному соотношению вместо того, чтобы вспоминать принцип как наличные деньги.

Конвертируемые

Право инвестора конвертировать Привилегированные акции в Обыкновенные акции по курсу конвертации, указанному в уставе компании.Конвертация обычно происходит автоматически после проведения квалифицированного IPO. Обязательная конвертация необходима, поскольку компании продают Обыкновенные акции в ходе своих IPO, а новые инвесторы вряд ли купят Обыкновенные акции, если более ранние инвесторы сохранят привилегированные акции с преимущественными правами.

Соглашение

Обязательство в контакте что-то сделать. Обязательство воздерживаться от каких-либо действий называется негативным заветом. Например, обязательство по страхованию жизни ключевых сотрудников является ковенантом, а обязательство не отклоняться от утвержденного инвесторами бюджета — негативным ковенантом.

Накопленный дивиденд

Если дивиденд не объявлен в течение периода, указанного в уставе, дивиденд начисляется и подлежит выплате в более позднем периоде. Если право на получение дивидендов не является кумулятивным, дивиденды будут потеряны навсегда, если они не будут объявлены в течение периода, указанного в корпоративном уставе. Начисленные, но невыплаченные дивиденды иногда конвертируются в Обыкновенные акции.

Право на сокращение

В тех случаях, когда акционеры пользуются правами дополнительной регистрации, но имеется слишком много акций, которые андеррайтеры не могут продать в рамках публичного предложения без негативного влияния на цену, право на сокращение определяет, какие акции не будут включены в предложение и чьи акции включены в предложение.

Права на регистрацию требования .

Право инвесторов требовать от компании регистрации акций инвесторов для публичной продажи, даже если компания иным образом не планировала проводить публичное размещение акций. Обычно инвестор или группа инвесторов получают одно или два Права на регистрацию до востребования. Как правило, это право не может быть реализовано до первоначального публичного размещения акций компании или по истечении установленного периода времени.

Разводнение

Вообще говоря, по мере того, как происходят последующие раунды финансирования, существующие инвесторы будут владеть пропорционально меньшей компанией, чем раньше, поскольку дополнительные акции обычно выпускаются как часть нового раунда финансирования.Разводнение не всегда плохо, так как новые акции могут быть выпущены по более высокой цене, вы можете владеть меньшей частью более крупной компании, а это означает, что стоимость ваших инвестиций на самом деле выше, чем была раньше.

Нижний раунд

Раунд сбора средств, в котором компания оценивается по более низкой цене на акцию, чем в предыдущих раундах.

Право перетаскивания

Право владельцев определенного процента акций компании требовать от других акционеров продажи их акций или голосования их акциями для одобрения продажи компании.Это не позволяет одной группе акционеров заблокировать продажу компании тому, кто заинтересован только в приобретении 100% акций компании.

Комплексная проверка

Процесс, осуществляемый потенциальными инвесторами для оценки рентабельности инвестиций и подтверждения точности информации, предоставленной компанией.

Скорость на выходе

Термин из бейсбола, изначально обозначающий скорость мяча, когда он отрывается от биты сразу после того, как отбивающий входит в контакт.В венчурном бизнесе это относится к скорости между инвестициями и выходом, сразу после того, как инвестиции сделаны, до события ликвидности, которое позволяет инвестору обналичить деньги. Пример — капитал, вложенный в фонды роста, имеет более высокую скорость выхода , чем капитал, вложенный акселераторами в стартапы, потому что предприятия менее зрелые и имеют больше времени для выхода.

Прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT)

Измерение операционной прибыли компании.Возможная методология оценки основана на сравнении стоимости частных и публичных компаний как мультипликатора EBIT.

Площадка для лифта

Краткая презентация предпринимателя потенциальному инвестору об инвестиционной возможности. Презентация должна быть достаточно краткой, чтобы ею можно было поделиться во время поездки на лифте.

Программа владения акциями сотрудников (ESOP)

Набор опций, который зарезервирован для будущих компенсационных пакетов сотрудников.

Цена исполнения (также известная как Цена исполнения)

Сумма, которая должна быть уплачена для исполнения ваших опционов. Как правило, цена исполнения привязана к «Справедливой рыночной стоимости» на дату выпуска, а не на дату наделения правами.

Событие выхода или событие ликвидности

Когда эмитент участвует в сделке, которая позволяет инвесторам продать свои акции, что обычно происходит посредством тендерного предложения (продажи) или IPO.

Справедливая рыночная стоимость

Стоимость компании, основанная на том, что инвесторы готовы платить за нее.Для частных компаний или неликвидных активов «справедливая рыночная стоимость», как правило, определяется по сопоставимым компаниям или активам, с которыми недавно была связана сделка.

Доверенное лицо

Тот, кто имеет особые обязанности перед другим лицом и несет ответственность за невыполнение этих обязанностей.

Право первого отказа

Право на покупку акций в рамках будущих предложений компанией на тех же условиях, что и другие инвесторы. Обычно это право предназначено для того, чтобы инвесторы могли сохранить свою долю владения компанией путем покупки пропорциональной доли всех новых акций, продаваемых компанией.Инвесторы также часто требуют, чтобы учредители компании предоставили право преимущественной покупки акций, которыми владеют учредители. Также иногда называется преимущественное право.

Круг друзей и семьи

Капитал, предоставленный друзьями и семьей основателей стартапа на ранней стадии. Обычно это его первая внешняя столица. Стартапу, как правило, слишком рано (часто все еще на стадии идеи) для привлечения капитала от профессиональных бизнес-ангелов или посевных инвесторов, но для начала ему нужен капитал.

Полный храповик

Метод полной защиты от разводнения называется а и гарантирует, что если раунд сбора средств приведет к уменьшению доли владения предыдущего инвестора в результате вновь выпущенных акций, им будет предоставлена ​​возможность сохранить свои уровень собственности.

Говоря более технически, это тип защиты от разводнения, который регулирует коэффициент конвертации таким образом, что каждая акция привилегированных акций может быть конвертирована в количество обыкновенных акций, равное количеству акций, которое инвестор получил бы, если бы инвестор приобрел акции по самой низкой последующей цене, по которой компания впоследствии продает свои акции. Количество акций, проданных по более низкой цене, значения не имеет. Имеет значение только более низкая цена. Например, если компания продает привилегированные акции с коэффициентом конвертации один к одному по цене 10 долларов за акцию, а затем продает обыкновенные акции по цене 1 доллар за акцию, каждая привилегированная акция станет конвертируемой в десять обыкновенных акций, даже если только одна акция продается по более низкой цене.

Полностью разводненный

Полностью разводненный означает общее количество Обыкновенных акций, выпущенных компанией, плюс все Обыкновенные акции, подлежащие выпуску, если все находящиеся в обращении опционы, варранты, конвертируемые привилегированные акции и конвертируемые долговые обязательства должны были быть исполнены или конвертированы . Полностью разводненные расчеты используются для сравнения процентной доли владения компанией различных классов ценных бумаг путем приведения каждого класса к его эквиваленту Обыкновенных акций.

Фонд фондов

Фонд, созданный для инвестирования в фонды прямых или венчурных инвестиций.Эту организацию часто называют партнером с ограниченной ответственностью в фондах венчурного капитала.

Права дедушки

Оговорка дедушки (или политика дедушки) — это положение, в котором старое правило продолжает применяться к некоторым существующим ситуациям, а новое правило будет применяться ко всем будущим случаям. Лица, не подпадающие под действие нового правила, считаются имеющими права прадеда, приобретенными правами или унаследованными.

GP

Генеральный партнер фонда.

Общее ходатайство

Публичное привлечение инвесторов, обычно посредством рекламы или любого другого неконтролируемого метода публичного предложения. Если компания или эмитент участвует в публичном привлечении клиентов, они могут отменить определенные безопасные гавани, которые ранее были предоставлены им в соответствии с действующим законодательством о ценных бумагах.

Валовая прибыль

Разница между выручкой и себестоимостью проданных товаров (COGS), деленная на выручку.

Акции роста

Акции роста относятся к частным инвестициям в компании на поздних стадиях развития, целью которых является финансирование роста доходов за счет расширения рынка.Такие инвестиции обычно нацелены на миноритарные позиции в проверенных лидерах сегмента рынка. Целью Графика K-1 является отчет о доле каждого партнера в доходах, убытках, вычетах и ​​кредитах партнерства. Он служит той же цели для налоговой отчетности, что и одна из различных форм 1099, в которых сообщаются дивиденды или проценты по ценным бумагам или доход от продажи ценных бумаг.

Документ, отправляемый фондом инвесторам LP, который сообщает инвесторам процент прибыли и убытков фонда, за который они несут ответственность.

Пункт о ключевом человеке

Пункт в LPA, который позволяет LP разорвать соглашение, если один из основных GP в фонде уходит.

Риск ключевого человека

Риск, связанный с зависимостью от одного харизматичного человека в стартапе; ключевой тактикой является создание сильной дееспособной команды вокруг человека, обычно основателя, чтобы снизить этот риск.

Страхование ключевых сотрудников

Страхование жизни ключевых сотрудников, которое инвесторы требуют от компании.

Инкубатор

Программа, предоставляющая наставничество и капитал, необходимые для ускорения роста и успеха молодых стартапов. Как правило, программа предоставляет некоторый капитал, а взамен получает долю в стартапе.

Права на получение информации

Право инвесторов на получение компанией ежегодной, ежеквартальной или ежемесячной финансовой информации и другой информации по запросу инвесторов.В соответствии с законодательством Делавэра (и большинства штатов) акционер имеет право проверять и делать копии информации корпорации, включая бухгалтерскую книгу, список акционеров, а также ее бухгалтерские книги и записи. Однако такое требование должно иметь «надлежащую цель», что означает цель, разумно связанную с интересами лица как акционера.

Первичное публичное размещение акций (IPO)

Процесс, посредством которого бывшая частная компания впервые выпускает акции для широкой публики. Необходимо сделать новые раскрытия информации, поскольку теперь компания должна соблюдать требования к отчетности SEC.

Внутренний раунд

Раунд финансирования, полностью состоящий из существующих инвесторов.

Инвестиционный синдикат

Группа инвесторов, согласившихся участвовать в инвестиционном раунде финансирования компании.

Соглашение о правах инвесторов

Соглашение, которое часто требуется ранним или крупным инвесторам в компанию. Это соглашение может включать множество положений, таких как «Первое предложение» (право, но не обязанность участвовать в будущих раундах сбора средств) и «Права наблюдателя» (право наблюдать за заседаниями правления).Это положение имеет отношение к акционерам, поскольку оно может включать отдельное право преимущественной покупки для инвесторов.

Эмитент

Организация/компания, акции которой представляют собой право собственности. разрешено максимальное количество акционеров частных компаний, а также изменения в методе, с помощью которого компании могут привлекать частных инвесторов.

Письмо о намерениях (LOI)

Письмо о намерениях (LOI) похоже на меморандум о взаимопонимании (MOU) в том смысле, что это общее соглашение между предприятиями (включая стартапы) и потенциальными клиентами для определения обязательств, интересов , условия и цены в письменной форме до поставки товара или услуги. Этот документ используется для уточнения понимания как заказчика, так и учредителя и часто используется для демонстрации инвесторам. Соглашения LOI и MOU взаимозаменяемы и обычно не имеют обязательной силы.Иногда при работе с клиентами над крупными проектами с несколькими этапами, когда клиент и бизнес работают вместе до оплаты и обмена услугами, может использоваться меморандум о взаимопонимании, прежде чем LOI будет использоваться для определения цен и условий. См. также Меморандум о взаимопонимании (MOU).

Партнер с ограниченной ответственностью (LP)

Партнер с ограниченной ответственностью, обычно финансирует 99–100% фонда, крупные инвесторы

Ведущий инвестор

due diligence и мониторинг компании после закрытия.Лид-инвестор обычно вкладывает больше, чем другие инвесторы, участвующие в раунде. Лид-инвестор часто находится рядом с компанией или специализируется в отрасли компании.

Ликвидация

Событие, в результате которого инвесторы или держатели долговых обязательств могут получить денежные средства от компании путем приобретения или продажи активов в результате банкротства. В любом случае оговорки о привилегиях определяют порядок выплат заявителям, как правило, оценивая владельцев долговых обязательств и владельцев привилегированных акций по сравнению с владельцами обыкновенных акций.

Преференция при ликвидации

Порядок, в котором инвесторы или держатели долга получают выплаты в случае ликвидации или банкротства компании. Обычно используется венчурными капиталистами, чтобы убедиться, что они окупают свои инвестиции в различных сценариях ликвидации.

Ликвидность

Способность актива свободно передаваться с минимальным вмешательством со стороны эмитента. Публичный капитал считается чрезвычайно ликвидным, поскольку существует много покупателей и продавцов, в то время как акции частных компаний, как правило, гораздо менее ликвидны, поскольку количество покупателей и продавцов более ограничено.

Lock-up Period

Период времени, который должен пройти, прежде чем владелец конкретной ценной бумаги сможет передать или продать ценную бумагу.

LPA

Соглашение об ограниченном товариществе. Обычно это 70-страничный документ и соглашение между LP и Генеральным товариществом.

Плата за управление

Сборы, которые фонд ежегодно взимает со своих партнеров с ограниченной ответственностью. Плата за управление венчурным фондом обычно составляет от 1 до 3% в год (обычно 2%) и обычно взимается на основе выделенного капитала в течение инвестиционного периода, а затем вложенного капитала после завершения инвестиционного периода.

Меморандум о взаимопонимании (МОВ)

Меморандум о взаимопонимании (МОВ) — это обычное соглашение между стартапами, которые готовят продукт, и потенциальными клиентами, чтобы определить обязательства, интересы, условия и цены в письменной форме до поставки товара. или обслуживание. Соглашения LOI и MOU взаимозаменяемы и обычно не имеют обязательной силы. Иногда Меморандум о взаимопонимании используется в партнерских отношениях для определения рабочих отношений, когда финансовый обмен еще не состоялся. Иногда при работе с клиентами над крупными проектами с несколькими этапами, когда клиент и бизнес работают вместе до оплаты и обмена услугами, может использоваться меморандум о взаимопонимании, прежде чем LOI будет использоваться для определения цен и условий.Этот документ обычно также используется для уточнения понимания как заказчика, так и учредителя и часто используется для демонстрации инвесторам. Также см. Письмо о намерениях (LOI).

Веха

Событие, которое запускает новые инвестиции венчурных инвесторов.

Не имеет обязательной силы

Указывает на глубину юридических обязательств документа. Условия, меморандумы о взаимопонимании (MOU), письма о намерениях (LOI) — это необязательные документы, из которых инвестор или стартап может отказаться от предполагаемого соглашения.Этикет в венчурном бизнесе заключается в том, чтобы предоставить список условий, и как только учредитель соглашается с ним, переходите к осуществлению инвестиций. Инвесторы обычно не отказываются от соглашений после выпуска перечня условий.

Оговорка о запрете покупок

Пункт в перечне условий, в котором говорится, что учредитель не должен делиться перечнем условий с другими инвесторами, чтобы получить конкурирующее предложение. Это стандартная оговорка. Этикет в венчурном бизнесе заключается в том, чтобы дать основателям около недели или меньше для принятия решения по перечню условий, чтобы ограничить время, которое учредители должны неофициально «присматривать» за сделкой.

РНБ

Нация наибольшего благоприятствования — якорный инвестор, что крупнейший инвестор может получить все преимущества всех дополнительных писем с отдельными инвесторами LP . Он учитывает определенные снижения цен, корректировки цен и возмещения.

Соглашение о неразглашении (NDA)

Соглашение, заключенное предпринимателями для защиты конфиденциальности своих идей при раскрытии этих идей третьим лицам, например инвесторам.

OA

Соглашение об управлении GP — руководящий документ для GP, который основан на перечне условий и включает особенности, связанные с экономическими аспектами сделки между управляющими фондами, управлением и операциями, переводами и заменами, прекращением и роспуском, и вестирование.

Пул опционов

Количество Обыкновенных акций, указанное в корпоративном уставе, которые могут быть проданы сотрудникам, должностным лицам и директорам по низким ценам без срабатывания Защиты привилегированных акций от размывания цены.15% полностью разводненных акций довольно типичны, хотя размер пула опционов обычно зависит от количества акций, которое, по оценкам, необходимо предоставить сотрудникам для привлечения команды, способной достичь целей бизнес-плана компании. Это варьируется от одной компании к другой. Акции пула опционов обычно считаются выпущенными акциями при расчете стоимости компании.

Опцион на перераспределение

Право инвесторов на осуществление права первого отказа и права на совместное использование других инвесторов, которые не пользуются своими собственными правами.

Привилегированные акции с участием

Класс акций с ликвидационной привилегией, согласно которой при ликвидации, продаже или слиянии компании владелец имеет право на равных условиях с держателями Обыкновенных акций делить любые деньги или другие активы которые остаются для распределения после выплаты ликвидационной привилегии привилегированных акций. В случае с неучаствующими привилегированными акциями держатели привилегированных акций должны выбрать либо получение своей ликвидационной привилегии, либо получение того же распределения, что и держателям обыкновенных акций.Владельцу Участвующих привилегированных акций не нужно выбирать, и он получает и то, и другое.

Pay-to-Play

В венчурном капитале инвесторы могут повышать ставку с соинвесторами с помощью положения «pay-to-play», требующего, чтобы все инвесторы в портфельной компании продолжали свои пропорциональные финансовые обязательства компании или же потерять определенные права в отношении своих первоначальных инвестиций. Права часто могут быть правами против разводнения. В некоторых случаях предусматривается пропорциональная доля (например,грамм. 50%) или инвесторы конвертируют в обыкновенные акции.

Права одновременной регистрации

Право инвесторов на включение акций в публичное предложение, которое компания планирует провести для себя или другого акционера. Обычно это относится к неограниченному количеству предложений до прекращения действия регистрационных прав.

Оценка после получения денег

Рассчитывается путем прибавления суммы в долларах, вложенной в транзакцию, к оценке до получения денег.

Преимущественное право

Аналогично праву первого отказа. Термин преимущественное право относится к праву на покупку новых акций компании до того, как они будут предложены кому-либо еще. В терминологических листах положение о преимущественном праве может быть названо «Право на пропорциональное участие в будущих раундах». Это стандарт в терминологических листах.

Привилегированные акции

Класс акций с ликвидационной привилегией; то есть право на получение распределения денег или активов до одного или нескольких других классов акций, если компания продается, сливается или ликвидируется.Это защищает инвесторов, гарантируя, что инвесторы вернут свои деньги (а иногда и фиксированную прибыль на инвестиции) до того, как держатели Обыкновенных акций получат какие-либо деньги или активы.

Предварительная оценка

Теоретическая стоимость компании до инвестиций, согласованная между компанией и инвесторами. Предварительная оценка рассчитывается путем умножения количества полностью разводненных акций компании перед инвестиционной сделкой на цену покупки одной акции в инвестиционной сделке.

Защита от разбавления цен

Защищает инвесторов от переплаты за акции путем корректировки коэффициента конверсии, если позже компания выпускает акции по цене ниже той, которую заплатили инвесторы. Корректировка Коэффициента конвертации приводит к тому, что при конвертации каждой акции Привилегированных акций выпускается больше Обыкновенных акций, чем было согласовано на момент инвестирования. Существует два основных типа защиты от разбавления цен; Полный храповик и средневзвешенное значение.Средневзвешенное значение может быть либо широким, либо узким.

Защитные положения

Право инвестора или группы инвесторов наложить вето на определенные сделки компании. Обычно это достигается путем запрета определенных сделок, если только они не одобрены групповым голосованием привилегированных акций.

Коэффициент PEG

Отношение (цена/прибыль к росту) — это показатель оценки для определения относительного компромисса между ценой акции, прибылью на акцию (EPS) и ожидаемым ростом компании .

Pari passu

Юридический термин, обозначающий равное отношение к двум или более сторонам в соглашении, означающее «на тех же условиях».

Привилегированные акции с участием

В течение срока держатели привилегированных акций имеют право на получение доли любых оставшихся поступлений от ликвидации на основе конвертации в обыкновенные акции после того, как они уже вернули свои привилегированные акции, тогда как неучаствующие держатели привилегированных акций либо получают (i) обратно свои ликвидационные привилегии, либо (ii) сумму, которую они получили бы, если бы они конвертировали их в обыкновенные акции.Другими словами, участвующие привилегированные акции получают обратно первоначальный капитал и долю владения. Этот термин иногда упоминается как инвесторы с двойным погружением , поскольку инвесторы получают капитал, а право собственности составляет только процент от капитала. Подробнее здесь.

Party Round

Тенденция, начавшаяся несколько лет назад на ранних раундах финансирования, когда вместо привлечения больших сумм денег от нескольких крупных инвесторов компании привлекают небольшие суммы денег от множества мелких инвесторов.

Дополнительные права

Права инвестора на включение его акций в регистрацию акций компании при подготовке к IPO.

Залог

Контракт, требующий от одной стороны передачи денежных средств, полученных от ликвидации акционерного капитала, другой стороне в обмен на денежные средства, полученные до ликвидации.

Портфельная компания

Компания, получившая инвестиции от венчурного фонда, становится портфельной компанией этого фонда.

Оценка после получения денег

Оценка компании, включающая капитал, предоставленный текущим раундом финансирования. Например, если физическое лицо инвестирует 3 миллиона долларов в компанию с предварительной оценкой в ​​10 миллионов долларов, оценка после получения денег составит 13 миллионов долларов.

PPM

Памятка о частном размещении — обычно 50–100 страниц, представляющих собой «бизнес-план» для создания фонда или осуществления инвестиций.

Привилегированные акции

Тип долевой ценной бумаги, которая имеет определенные права по отношению к обычным акционерам.Эти права могут включать, помимо прочего, льготы при ликвидации, дивиденды, оговорки против разводнения и право голоса руководства.

Предварительная оценка

Оценка компании за вычетом капитала из текущего раунда финансирования.

Частное размещение

Прямая продажа ценных бумаг ограниченному числу квалифицированных покупателей, в число которых могут входить аккредитованные инвесторы или институциональные инвесторы. Надлежащий контроль и структурирование могут освободить размещение от стандартных политик раскрытия информации и регистрации, установленных SEC.

Пропорциональные права

Пропорциональные инвестиционные права дают инвестору в компанию право участвовать в последующем раунде финансирования для сохранения своего уровня процентной доли участия в компании. Это становится способом для инвесторов продолжать инвестировать в компании, в которые они хотят вложить больше.

Квалифицированное IPO

Означает первичное публичное размещение акций компании по размеру и цене, указанным в уставе корпорации. IPO с валовой выручкой компании в размере 20 миллионов долларов и ценой за акцию, в три раза превышающей цену, которую инвестор заплатил за ее акции, является довольно типичным для квалифицированного IPO, но это варьируется от одной сделки к другой.

Объединение

Объединение (также «Объединение» или «Объединение») — это процесс, используемый инвесторами (обычно частными инвестиционными компаниями), когда несколько небольших компаний на одном рынке приобретаются и объединяются. Основная цель объединения — снижение затрат за счет эффекта масштаба.

Ratchet

Положение, которое обеспечивает инвестору защиту от падения (т. е. когда компания привлекает следующий раунд финансирования, который может включать IPO, по более низкой цене), предусматривая выпуск дополнительных акций в последующий раунд.В контексте IPO положение о храповом механизме предусматривает, что, если цена IPO не соответствует определенному уровню, скажем, по крайней мере, цене, уплаченной инвестором в частном раунде, или некоторой запеченной норме прибыли выше этой цены, конвертация IPO этих акций к обыкновенным акциям корректируется таким образом, чтобы для инвесторов было выпущено дополнительное количество акций, которое соответствовало бы заранее установленному уровню.

Рекапитализация

Реорганизация структуры капитала компании.

Права выкупа (погашаемые)

Право инвестора потребовать от компании выкупить акции инвестора по цене, указанной в уставе компании.Права на выкуп обычно не могут быть реализованы в течение пяти или более лет после инвестиции. Права на выкуп реализуются редко, но они дают инвесторам возможность гарантировать, что их инвестиции в конечном итоге станут ликвидными за счет продажи компании, если IPO не состоится к указанной дате.

Регистрационные права

Право инвесторов в ходе публичного предложения потребовать от компании включения акций, принадлежащих инвесторам, в регистрационное заявление, поданное в Комиссию по ценным бумагам и биржам в соответствии со статьей 5 Закона о ценных бумагах 1933 года.Существует три основных типа регистрационных прав (i) по требованию; ii) контрейлерные перевозки; и (iii) S-3.

Опцион на выкуп

Право компании выкупить переданные или выпущенные акции.

Акции с ограниченным доступом (также известные как RSU)

Представляет собой класс акций, который имеет некоторые ограничения на передачу или продажу инструмента. Как правило, большинство непубличных акций имеют некоторые ограничения, хотя они могут варьироваться в зависимости от эмитента и держателя.См. наш пост о RSU для более глубокого погружения.

Возврат инвестиций (ROI)

Доходы от инвестиций в течение определенного периода времени, которые рассчитываются как процент от первоначальных инвестиций.

Выручка

Выручка – это сумма денег, фактически полученная компанией за определенный период, включая скидки и вычеты за возвращенные товары.

Выручка Множественная

TEV/TTM Выручка, обычно используемая для оценки компании, когда она еще не приносит прибыли.

Скорость выполнения доходов

Скорость выполнения доходов (также скорость выполнения — одно слово) — это годовой доход компании, если вы экстраполируете текущий доход на год. Это относится к финансовым результатам компании, основанным на использовании текущей финансовой информации в качестве прогноза будущих результатов. Коэффициент выполнения функционирует как экстраполяция текущих финансовых результатов и основан на предположении, что текущие условия сохранятся. Показатели выполнения полезны для нового бизнеса или бизнес-подразделений в компании, у которых был только короткий период возможности получения дохода.Эта цифра позволяет менеджерам, венчурным капиталистам и инвесторам измерять годовой доход.

Обратное разбавление

Когда акции возвращаются компании уволившимися сотрудниками, акции которых еще не переданы.

Право первого отказа (ROFR)

Обычное ограничение на передачу, которое дает компаниям/эмитентам право приобрести акции по той же цене, прежде чем позволить акционеру передать их третьей стороне. Крупные инвесторы в компании также часто получают ROFR перед передачей или продажей.

Road Show

Презентации обычно проводятся в нескольких городах для потенциальных инвесторов и других потенциально заинтересованных сторон. Компания часто использует роуд-шоу, чтобы заинтересовать инвесторов перед IPO.

Правило 506(b)

Юридическая «безопасная гавань», позволяющая эмитентам непубличных акций продавать доли аккредитованным инвесторам без регистрации в SEC. В соответствии с этим положением эмитенты не могут участвовать в «общем привлечении внимания», таком как реклама.

Скорость выполнения

Скорость выполнения — это то, как будут выглядеть финансовые показатели (обычно выручка) компании, если текущие результаты экстраполировать на определенный период времени.

SAFE

SAFE означает «простое соглашение о будущем капитале». Автором этого документа является юрист Y Combinator Кэролинн Леви, и он находится в открытом доступе. Он был создан и опубликован как простая замена конвертируемым банкнотам. На практике SAFE позволяет начинающей компании и инвестору достичь той же общей цели, что и конвертируемая облигация, хотя SAFE не является долговым инструментом.

SAFE — это соглашение, которое может использоваться между компанией и инвестором. Инвесторы вкладывают деньги в компанию, используя СЕЙФ. В обмен на деньги с SAFE инвестор получает право на покупку акций в будущем раунде акций (когда он произойдет) при соблюдении определенных параметров, заранее установленных в SAFE.

Super Pro Rata

Супер пропорциональное право инвестор (скажем, в вашем раунде A) потребует больше, чем его пропорциональное право.

Дополнительное письмо

Соглашение между фондом и индивидуальным инвестором.

Посевной раунд

Самый ранний раунд сбора средств, обычно поддерживаемый основателями компании, их друзьями, семьей или бизнес-ангелами. Компания, как правило, не получает доходов и находится в процессе разработки своего продукта.

Привилегия при ликвидации старшего акционера

Право, предоставляемое определенному классу акционеров, которое дает им более высокую привилегию при ликвидации по сравнению с другими акционерами. Также известен как Stacked Preference.

Соглашение о расторжении трудового договора

Не всегда один документ, «Соглашение о расторжении трудового договора» относится ко всему пакету прав и соображений, когда сотрудник покидает компанию по взаимному согласию. В дополнение к выходному пособию, соглашения о расторжении брака часто включают положения о недопущении унижения достоинства, неразглашении информации и передаче прав собственности.

Акционерное соглашение

Контракт, определяющий порядок управления компанией, а также обязанности и права акционеров.Он часто обеспечивает защиту миноритарных акционеров.

Лимит акционеров

Установленный разделом 12(g) Закона о биржах требует, чтобы частные компании регистрировались в SEC, в зависимости от определенных критериев, включая тип акционеров и общее количество акционеров.

Зарегистрированный акционер

Имя акционера, указанное в реестре эмитента.

Акции в обращении

Относится к акциям компании, которыми в настоящее время владеют все ее акционеры, включая акции, принадлежащие институциональным инвесторам, и ограниченные в обращении акции, принадлежащие руководителям компании.Это число используется для расчета ключевых показателей, таких как рыночная капитализация компании, прибыль на акцию и денежный поток на акцию.

Сложенные привилегированные акции

Когда различные классы привилегированных акций имеют преимущественное право на платеж по сравнению с другими классами привилегированных акций. Также известен как Преференция по ликвидации для пожилых .

Опцион на акции

Право на покупку или продажу акций по определенной цене в течение определенного периода времени.Опционы на акции часто используются в качестве долгосрочной поощрительной компенсации для руководства и сотрудников быстрорастущих компаний.

План акций или план поощрения сотрудников

План акций представляет собой совокупность всех прав и экономических интересов, связанных с акциями компании, включая устав компании, документы о грантах, акционерные соглашения и т. д.

S- 3 Права на регистрацию

Право инвесторов требовать от компании подачи краткого заявления о регистрации по форме S-3.Права на регистрацию S-3 аналогичны правам на регистрацию по требованию, но обычно разрешена одна или две регистрации в год, поскольку краткая форма S-3 менее обременительна для компании.

Синдикат

Группа венчурных инвесторов, участвующих в инвестиционном раунде.

TEV

Общая стоимость предприятия.

TTM

Доход за 12 месяцев; сумма выручки.

Право на совместное использование

Право миноритарного инвестора на получение тех же преимуществ, что и мажоритарного инвестора.Это часто применяется к продаже ценных бумаг инвесторами и также известно как право совместной продажи.

Term Sheet

Документ, который включает основные условия раунда сбора средств компании (или любых инвестиций). После подписания это указывает на то, что инвестор и компания намерены приступить к завершению сделки, и определяет основные экономические условия или условия корпоративного управления, связанные с инвестициями.

Ограничения на передачу

Установленные договором ограничения на возможность физического лица продавать или передавать свои акции в компании.

Unicorn

Команда, относящаяся к стартапу стоимостью 1 миллиард долларов или более.

Право посещения

Также называется правом наблюдателя. Право инвесторов на присутствие представителя без права голоса на заседаниях Совета директоров компании и комитетов Совета.

Вестинг

Как правило, когда то, что обещано, доставлено и право собственности официально передано получателю. Для сотрудников акции обычно передаются в соответствии с заранее установленным графиком.На самом деле наделение правами означает, что сотрудники получают компенсацию в виде акций только после периода работы, чтобы обеспечить соответствие интересов между компанией и сотрудником. Текущий рыночный стандарт для графиков наделения правами составляет 4 года с годовым «обрывом». Как правило, это означает, что 25% гранта будет передано через год, а оставшаяся часть будет передана равными ежемесячными платежами в течение следующих 36 месяцев.

Варрант

Право на покупку акций позднее по фиксированной цене.Аналогичны опционам на акции, но обычно выдаются инвесторам, а не работникам.

Гарантийное покрытие. Варранты, выданные для поощрения кредиторов промежуточного кредита, поручителей или других кредиторов за риск кредитования. Количество акций, выпускаемых при исполнении варрантов, основано на проценте от долга.

Раунд вымывания

Раунд финансирования, при котором прежние инвесторы, учредители и руководство страдают от значительного размывания. Новый инвестор в раунде вымывания обычно получает контрольный пакет акций и контроль над компанией.

Средневзвешенное значение

Форма защиты от разбавления, которая корректирует коэффициент конвертации в соответствии с формулой, учитывающей как более низкую цену, так и количество акций, выпущенных по более низкой цене. Это более выгодно для компании, чем полный трещотка. Узкое средневзвешенное значение использует только количество находящихся в обращении привилегированных акций в формуле, используемой для корректировки цены конвертации. Это более выгодно для инвестора, чем взвешенное среднее на широкой основе, которое включает в свою формулу все полностью разводненные акции.

Списание

Уменьшение заявленной стоимости актива или компании.

Если это была полезная ссылка, оставьте свои мысли в комментарии и отметьте кого-то, кто, по вашему мнению, будет полезен. Удачи в инвестициях на вашем пути.

Бест,

Серхио Марреро

Источники: www.investopedia.com, www.google.com, www.fundersclub.com, www.bothsidesofthetable.com, www.equityzen.com, www.apps.americanbar. org, www.strictlybusinesslawblog.com, www.lightercapital.com

Будьте в безопасности — 5 вещей, которые вам нужно знать о ценных бумагах SAFE и краудфандинге

Некоторые эмитенты предлагают новый тип ценных бумаг в рамках некоторых краудфандинговых предложений, которые они назвали SAFE. Аббревиатура расшифровывается как Simple Agreement for Future Equity. Эти ценные бумаги сопряжены с риском и сильно отличаются от традиционных обыкновенных акций. Действительно, как отмечает Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) в новом бюллетене для инвесторов, несмотря на свое название, предложение SAFE может быть ни «простым», ни «безопасным».»

Счета
SAFE сопряжены с риском,
и сильно отличаются от
традиционных обыкновенных акций.

Краудфандинг обычно относится к методу финансирования, при котором деньги собираются путем привлечения относительно небольших индивидуальных инвестиций или пожертвований большого числа людей. В мае 2016 года SEC установила правила, позволяющие отдельным инвесторам участвовать в краудфандинге на основе ценных бумаг в рамках Закона о стартапах нашего бизнеса (Закон о JOBS).Важно понимать условия любого SAFE, в который вы инвестируете через предложение краудфандинга. Вот пять вещей, которые нужно знать о БЕЗОПАСНОМ предложении.

  1. Сейфы не являются обычными. Обыкновенные акции представляют собой долю собственности в компании и дают вам определенные права в соответствии с корпоративным законодательством штата и федеральным законодательством о ценных бумагах. SAFE не представляют текущую долю в капитале компании, в которую вы инвестируете. Вместо этого необходимо выполнить условия SAFE, чтобы вы могли получить какие-либо акции компании.SAFE — это соглашение о предоставлении вам будущей доли в капитале на основе суммы, которую вы инвестировали, если — и только если — произойдет инициирующее событие, такое как дополнительный раунд финансирования или продажа компании. Нет никакой гарантии, что эти события произойдут, и если они не произойдут, вы можете потерять часть или все вложенные деньги.
  2. СЕЙФЫ не все созданы равными. В СЕЙФЕ нет ничего стандартного или простого. Например, разные компании, предлагающие SAFE, используют разные термины для описания инициирующих событий, а положения, касающиеся конвертации и цены конвертации, могут по-разному трактоваться от эмитента к эмитенту.Важно прочитать и понять информацию компании о SAFE, а также условия, изложенные в фактическом соглашении.
  3. Поймите, что вызывает преобразование SAFE. SEC отмечает, что преобразование SAFE может быть вызвано рядом различных сценариев, которые могут или не могут произойти в будущем для компании. Например, в то время как один SAFE может срабатывать, если компания приобретается другой компанией или сливается с ней, другой может иметь в качестве триггера первичное публичное предложение ценных бумаг компанией.
  4. Преобразование SAFE может не запускаться. Несмотря на выявленные триггеры для конвертации SAFE, могут быть сценарии, когда триггеры не активируются и SAFE не конвертируется, оставляя вас ни с чем. Например, если компания, в которую вы инвестировали, зарабатывает достаточно денег, чтобы ей больше никогда не приходилось привлекать капитал, и она не приобретена другой компанией, то преобразование SAFE может никогда не сработать.
  5. Знайте условия и свои права с СЕЙФОМ. В дополнение к триггерному механизму есть несколько других компонентов SAFE, которые вы должны понять, прежде чем подписывать такое соглашение с эмитентом краудфандинга:
    • Условия конвертации. Это особые условия, в соответствии с которыми сумма, которую вы инвестировали в SAFE, конвертируется в капитал. Например, условия могут объяснить, конвертируются ли только ваши первоначальные инвестиции.
    • Право выкупа . В SAFE могут быть положения, позволяющие компании выкупить ваши будущие права на капитал вместо того, чтобы конвертировать его в капитал.
    • Права на ликвидацию . Вам нужно знать, что произойдет с вашим SAFE и деньгами, которые вы вложили, если компания в конечном итоге распадется.
    • Право голоса . SAFE не представляют собой текущие пакеты акций компании и, таким образом, не предоставляют вам права голоса, аналогичные обыкновенным акциям. Но могут быть определенные обстоятельства, упомянутые в SAFE, которые позволяют вам высказывать свое мнение по вопросам, касающимся вашего SAFE.

Для получения дополнительной информации о ценных бумагах SAFE ознакомьтесь с бюллетенем для инвесторов SEC.Чтобы получать последние уведомления для инвесторов и другую важную информацию для инвесторов от FINRA, подпишитесь на новости для инвесторов.

Что это простыми словами?

За последнее десятилетие финансирование венчурного капитала выросло в результате взрыва стартапов и выходов на миллиарды долларов. Прогноз состоял в том, что эта тенденция сохранится до тех пор, пока не возникнет кризис в области здравоохранения, который затормозит ожидаемый рост.

На самом деле наблюдается снижение инвестиций в стартапы на посевной стадии, потому что венчурные капиталисты стали избирательнее в своих инвестициях.Они ищут сильные предприятия, которые смогут расти, когда экономика оправится от последствий пандемии.

Хорошая сторона венчурных капиталистов в том, что они предпочитают долгосрочные инвестиции, которые помогли им противостоять краткосрочным изменениям. Они хотят инвестировать в стартапы, которые принесут им огромную прибыль через 10 лет. Они всегда инвестировали в компании, призванные ускорить изменения в бизнесе или поведении потребителей.

Итак, этот пост исследует определения, мыслительные процессы и мотивацию венчурных капиталистов.В нем подробно рассказывается о том, чего хотят стартапы и что ищут венчурные капиталисты на каждом этапе инвестирования.

Что такое венчурный капитал?

Венчурный капитал финансирует стартапы, используя объединенные средства богатых людей и институциональных инвесторов. Проще говоря, компании получают капитал для развития своего бизнеса по мере того, как инвесторы увеличивают свое богатство.

Фирмы венчурного капитала создают венчурные фонды за счет привлеченного от инвесторов капитала, который они используют для покупки акций начинающих компаний. Поскольку это долгосрочные инвестиции (часто требуется 5-10 лет до погашения), венчурные фирмы удерживают их до тех пор, пока не возникнет событие ликвидности, такое как первичное публичное предложение (IPO) или приобретение.Это когда они получают прибыль от инвестиций, которые они сделали много лет назад.

В результате высокорисковых инвестиций венчурные фирмы получают высокую прибыль. На самом деле большая часть венчурного капитала инвестируется в компании на ранней стадии и определенный процент в компании на поздней стадии. Риск высок в стартапах, потому что почти две трети стартапов, поддерживаемых венчурным капиталом, терпят неудачу, он также инвестируется в продукты с высоким потенциалом масштабирования, но они могут быть нерентабельными в данный момент или в новые технологии.

В то же время, венчурная фирма с хорошим стартовым портфелем может оказаться прибыльной.Например, Accel Partners инвестировала в Facebook в 2005 году и получила огромную прибыль, когда вышла на IPO.

С другой стороны, стартапы предпочитают венчурный капитал, потому что он финансирует их операции без долгового бремени. Это означает, что когда стартапы получают венчурное финансирование, они платят за него акциями компании; следовательно, это не долг, и они не должны его возвращать. Венчурный капитал является привлекательным вариантом финансирования, и стартапы могут вкладывать такие средства на каждом этапе своего роста.

Помимо денег, венчурный капитал предоставляет этим молодым предприятиям поддержку, руководство, сети и другие ресурсы, поскольку у них есть многолетний опыт работы со стартапами и широкая сеть инвесторов, отраслевых экспертов и талантов. Таким образом, начинающие основатели получают выгоду от наставничества, которое они получают от этих венчурных капиталистов.

Венчурный капитал особенно активен в области программного обеспечения B2B, программного обеспечения B2C, отраслей D2C и наук о жизни. На самом деле, венчурные капиталисты и венчурные фирмы работают в индустрии программного обеспечения из-за ее гигантского адресного рынка и низких первоначальных затрат.В результате венчурного финансирования Twitter, Google и Slack стали доминирующими компаниями в этом секторе. То же самое относится и к сектору медико-биологических наук, который помимо огромного адресного рынка обеспечивает нормативную и технологическую защиту от завершения.

Почему венчурные капиталисты инвестируют в стартапы?

Фирмы венчурного капитала заинтересованы в компаниях с высоким потенциалом роста, и они покупают доли в таких предприятиях из-за огромных прибылей, которые они ожидают через 5-10 лет.

Эти инвесторы склонны к большому риску, поэтому их доходность в 10 и более раз выше, когда они инвестируют в стартапы, способные преобразовать отрасль.Тем не менее, такие молодые предприятия имеют более высокие шансы на провал.

Например, Питер Тиль был одним из первых инвесторов Facebook и специализируется на стартапах, ориентированных на новые технологии, а не на тех, которые копируют уже существующие.

Поэтому большинство венчурных капиталистов инвестируют в развивающиеся компании, а также следят за тенденциями.

Почему стартапы предпочитают венчурное финансирование?

Банки предпочитают устоявшиеся предприятия, потому что они менее рискованны по сравнению со стартапами, у которых, кроме многообещающей идеи, нет залога или цифр (балансовых отчетов или отчетов о прибылях и убытках) для поддержки своего бизнеса.

Как правило, у зрелых предприятий есть оборудование, фабрики и патенты, за которые банкиры могут зацепиться в случае потери права выкупа, но у стартапов есть только идея и немного офисной мебели.

С другой стороны, венчурным капиталистам не нужны эти документы или обеспечение при оценке стоимости стартапа на ранней стадии. Вместо этого они оценивают ранние стартапы, используя другие показатели, такие как команда основателей, оценки размера рынка и продукта.

Как уже упоминалось, венчурные капиталисты возвращаются с помощью доли компании, и такая доходность не ограничена до тех пор, пока инвесторы могут обосновать, насколько рискованно вкладывать средства в такой стартап.Таким образом, инвестор может получить большую прибыль по сравнению с долгами, потому что финансирование на основе долевого участия не имеет верхнего предела, в то время как долг может получать только основную сумму плюс согласованные проценты.

В результате этой модели финансирования стартапы ускорили рост, поскольку они концентрируются на развитии компании, а не на выплате долгов. На самом деле инвесторам выгоднее, когда стартапы концентрируются на росте, потому что это принесет им большую прибыль после выхода.

С другой стороны, долевое финансирование имеет некоторые последствия, не очевидные в традиционных банковских кредитах.Эти;

Потеря потенциала: Венчурным инвесторам предоставляется процент акций компании и, таким образом, процент от общей стоимости IPO или приобретения при выходе компании. Таким образом, фирмы венчурного капитала, которые получают большую долю в акционерном капитале, в конечном итоге получают огромную прибыль, в то время как учредители и сотрудники не получают столько, сколько должны были бы, если бы они выбрали заемное финансирование.

Потеря контроля: Определенно, венчурные капиталисты захотят получить место в совете директоров, поскольку они являются акционерами.В результате они могут иметь большое влияние при принятии важных решений, таких как запуск продуктов или выход компании через IPO или приобретение. Причина такого давления при принятии важных решений заключается в том, что венчурный инвестор хочет повысить общую эффективность своего фонда, чтобы они могли поддерживать то, что приносит огромную прибыль, а не умеренный успех.

Блок-схема венчурного капитала

Фирмы венчурного капитала привлекают средства от партнеров с ограниченной ответственностью (LP), которые являются богатыми людьми, семейными офисами или институциональными инвесторами, которые действуют от имени своих организаций-клиентов.К институциональным инвесторам относятся страховые компании, пенсионные фонды, университетские фонды и некоммерческие фонды.

Итак, фирмам венчурного капитала выделяются десятки миллиардов долларов для управления или инвестирования в диверсифицированные портфели. В результате на инвестиционные стратегии фирм влияют интересы и стимулы LP, такие как увеличение базы активов последних и предоставление средств для управления учреждением.

Например, пенсионные фонды финансируют уход пенсионеров на пенсию, некоммерческие фонды финансируют их гранты, а страховые компании выплачивают возмещения.Следовательно, любое инвестиционное решение, которое принимает венчурная фирма, должно благоприятствовать LP, таким как получение избыточной прибыли и увеличение базы их активов.

Фирмы венчурного капитала используют свои прогнозы в отношении эффективности фондов, а также свой послужной список при представлении LPS. Фонды взимают комиссию за управление в размере 2%, которая покрывает операционные расходы фирмы, такие как повседневные операции, аренда и заработная плата сотрудников.

Он также взимает 20% переноса или процент от прибыли, которую получает фонд. Это может обескураживать LP, когда венчурные капиталисты увеличивают фонд с небольшой прибылью.Таким образом, ожидается, что фирмы венчурного капитала будут обеспечивать прибыль, превышающую рыночную, чтобы компенсировать долгосрочную неликвидность, высокий риск и высокие комиссии.

Фирмы венчурного капитала, способные приносить высокую прибыль, считаются престижными, в то время как те, которые сообщают об убытках, имеют плохую репутацию. Некоторые известные венчурные капиталисты — Andreessen Horowitz и Sequoia.

Поскольку LPS ожидает, что венчурные капиталисты принесут огромную прибыль, они также ищут высокоэффективные стартапы. Они хотят инвестировать в компании, которые могут принести в 10-100 раз больше их инвестиций.Поэтому они хотят инвестировать туда, где могут получить астрономическую прибыль, чтобы покрыть неизбежные неудачи, поскольку почти 67% стартапов, поддерживаемых венчурным капиталом, терпят неудачу.

Таким образом, немногие элитные фирмы, которыми владеет фонд, могут приносить наибольшую прибыль, в то время как «длинный хвост» обеспечивает среднюю норму прибыли.

Поскольку лучших инвестиционных возможностей немного, венчурные капиталисты соревнуются между собой, чтобы получить место за столом таких раундов финансирования. На самом деле такие востребованные раунды обычно возглавляют элитные фирмы, такие как Accel Partners, Sequoia Capital и Kleiner Perkins.

Как венчурные капиталисты получают учредительные сделки для стартапов? Ожидается, что

венчурных капиталистов принесут LP прибыль, превышающую рыночную, и поэтому для этих фирм крайне важно получить высококлассные инвестиционные раунды, чтобы оправдать это ожидание. Если они пропустят такие сделки, фонд будет отмечен как неэффективный по сравнению с конкурентами, и его репутация пострадает.

венчурных капиталистов полагаются на свою мощную сеть для повышения качества потока сделок. Цель таких отношений — использовать инвестиционные возможности, связывая венчурных капиталистов с многообещающими учредителями.Тем не менее, фонд должен создать сильный бренд, чтобы обеспечить стабильный поток входящих сделок.

Сеть

венчурных капиталистов, когда они совместно инвестируют в стартапы, посещают отраслевые мероприятия или входят в состав одного совета директоров. Участники одной сети приглашают друг друга на инвестиционные раунды, или венчурный капиталист может порекомендовать стартап другой фирме, если он не соответствует его критериям.

Эти фирмы также зависят от профессиональной сети юристов по слияниям и поглощениям, инвестиционных банкиров, предпринимателей, акционеров и многих других. Это люди, с которыми они работают в стартап-экосистеме.

Кроме того, фирмы могут получать рекомендации от акселераторов, которые впоследствии становятся их совместными инвесторами. Центры предпринимательства университетов и программы MBA могут предоставить потенциальных клиентов. Например, DoorDash начинался как проект Стэнфордской школы бизнеса. Венчурные инвесторы также могут прибегнуть к холодным рассылкам по электронной почте потенциальным основателям стартапов, выражая свою заинтересованность в партнерстве.

Уровень конкуренции в мире венчурного капитала высок, а количество стартапов-единорогов невелико. Поэтому венчурные капиталисты должны искать другие способы максимизировать свою экспозицию, чтобы привлекать самые качественные сделки и приносить хорошую прибыль своим инвесторам.

В связи с этим хороший поток входящих сделок может стать хорошим источником возможностей для венчурного инвестирования. Однако, чтобы получить их, венчурный капиталист должен создать сильный бренд с помощью услуг с добавленной стоимостью и маркетингового лидерства.

Мысль Лидерство: Другие инвесторы и предприниматели должны обращаться к ним за авторитетом и опытом. Они могут сделать это, публично выступая на различных мероприятиях для предпринимателей, публикуя сообщения в Твиттере, блогах и на платформах для написания статей. Например, Фред Уилсон из Union Square Ventures делится в своем блоге различными закулисными взглядами на отрасль.

Услуги с добавленной стоимостью: венчурных капиталистов, которые сочетают в себе интеллектуальное лидерство с услугами с добавленной стоимостью, привлекают лучшие стартапы. Таким образом, помимо предложения капитала, венчурные капиталисты должны обеспечивать сеть, наставничество и техническую поддержку. Например, First Round Capital проводит программы наставничества и конференции для лидеров, ориентированные на начинающих основателей, а Andreessen Horowitz предлагает услуги по маркетингу и бухгалтерскому учету стартапов.

Выбор инвестиций

Венчурные инвесторы полагаются на данные и интуицию при оценке возможности инвестирования в стартап и его стоимости.Вот что содержится в данных, которые интересуют венчурных капиталистов.

1.    Размер рынка

Первое, на что обращают внимание венчурные капиталисты, — это общий адресный рынок (ТАМ), потому что их цель — гоняться за более крупными рынками и инвестировать в них. Эти инвесторы с нетерпением ждут выхода из стартапа в 10-100 раз больше их первоначальных инвестиций, которые считаются элитными.

В качестве альтернативы, венчурный капиталист может инвестировать в компанию, чья адресная база невелика в начале, но со временем она будет увеличиваться.Например, адресный рынок Uber был небольшим, но компания по вызову такси увеличила его за 10 лет в 70 раз. На самом деле, Uber доминирует на автомобильном рынке, и теперь такси — лучший вариант владения автомобилем из-за увеличения доступности поездок и снижения стоимости.

Тем не менее, прогнозирование влияния продукта на конкретный рынок может оказаться сложной задачей. Однако при оценке инвестиций полезно учитывать роль технологий в создании новых рынков, а не сосредотачиваться исключительно на ТАМ.

2.    Группа учредителей

У стартапов на посевной стадии есть только презентация, иначе все остальное не так. Инвесторы на этом этапе сосредотачиваются на основателе, потому что в большинстве случаев у стартапа неполная команда, неправильный продукт и стратегия.

Привлекательный основатель обладает сильными навыками решения проблем, и это подтверждается тем, как он продумывает некоторые сценарии, которые инвесторы создают во время интервью. Ответ показывает, проявляет ли основатель гибкость при решении некоторых задач, вносит изменения в продукт при необходимости или адаптируется к изменениям рынка.

Основатели должны быть хорошо осведомлены о рынке и отрасли, которые они хотят изменить. Таким образом, у них есть академические, культурные и отраслевые знания, которые вдохновили их на эту идею

.

Серийный предприниматель или основатель стартапа-единорога является первым приоритетом венчурного капитала при выборе инвестиционных возможностей. Это опытные предприниматели, которые ранее вывели молодую компанию с нуля до миллиардов долларов выручки.

Кроме того, серийные инвесторы понимают, как перевести компанию на разные уровни роста, имеют освещение в СМИ и обширную сеть, которая может помочь им привлечь ресурсы и нанять лучших специалистов.

Первые сотрудники PayPal превратились в основателей очень успешных стартапов, таких как Palantir, Yelp, Tesla и LinkedIn. Эти стартапы легко привлекают венчурное финансирование благодаря своему предыдущему опыту.

3.    Соответствие требованиям рынка

Соответствие продукта рынку характеризуется быстрым внедрением и низкой скоростью оттока. Это происходит, когда продукт полностью удовлетворяет потребности рынка. Большинство стартапов, которые терпят неудачу в первый год своего существования, не соответствуют продукту и рынку, поэтому венчурные капиталисты заинтересованы в этом компоненте при инвестировании в компании на ранней стадии.

Важно отметить, что приведение продукта в соответствие с рынком может занять несколько месяцев и лет. Кроме того, это не постоянный элемент, и поэтому компания может его потерять, потому что ожидания клиентов постоянно меняются, а также из-за отсутствия надлежащих корректировок.

Стартапы могут использовать количественные ориентиры для измерения своего прогресса. Например, High Net Promoter Score (NPS) измеряет, насколько клиенты признают ценность определенного продукта и рекомендуют его своей семье и друзьям.Таким образом, клиент, который чувствует себя очень разочарованным, когда он больше не может использовать или получить ваш продукт, составляет рынок для вашего продукта.

Таким образом, венчурные капиталисты используют соответствие продукта рынку, чтобы определить, будет ли стартап успешным или нет. Они хотят финансировать предприятия, которые уже достигли этого, а если нет, то те, у которых есть конкретная дорожная карта для достижения этого.

На самом деле, стартапы, ищущие финансирование на этапе серии А, должны были достичь соответствия продукта рынку или иметь видимый прогресс, показывающий, что они почти достигли цели.

Каковы важные компоненты соглашения VC-Startup?

Список условий — это то, что используют как стартапы, так и венчурные капиталисты при определении условий инвестиций. Необязывающее соглашение содержит оценку, ликвидационное предпочтение и пропорциональные права.

·        

Оценка

Оценка стартапа используется для определения того, сколько акций получит венчурный капитал от данной суммы инвестиций. Например, если доинвестиционная оценка компании составляет 100 млн долларов, а венчурный капитал финансирует ее за 10 млн долларов, то инвестор получит 10% акций, а 110 млн долларов — это ее оценка после вложения денег.

Следовательно, чем выше оценка, тем лучше для учредителей, потому что они могут продать меньшую долю своей компании за ту же сумму. В результате существующие акционеры, которые в основном являются учредителями, предыдущими инвесторами и сотрудниками, получают меньшее разводнение акций, а следовательно, и большую компенсацию, когда компания выходит из компании путем приобретения или IPO.

Кроме того, расставание с меньшей долей позволяет компании привлечь больше средств в будущем и по-прежнему поддерживать низкий уровень разводнения.

С другой стороны, высокая оценка добавила давления и завышенных ожиданий со стороны инвесторов. От таких основателей не ожидается ошибок, и каждый раунд заимствования должен удваивать оценку предыдущего раунда.

Кроме того, инвесторы в компанию с высокой стоимостью откажутся от умеренных активов, потому что их доход будет ниже из-за небольшой доли в компании. Однако у них не будет проблем с умеренными выходами, когда компания имеет более низкую оценку.

·        

Пропорциональные права

Инвесторы могут участвовать в будущих раундах финансирования стартапа из-за права пропорциональности.Они также имеют право на получение суммы собственного капитала, которой они владеют.

Доли первоначальных инвесторов размываются с каждым раундом финансирования, поэтому им приходится продолжать свои инвестиции. Например, их 10% акций теряются на 10%, когда компания предлагает 10% акций в другом раунде финансирования.

Однако они могут использовать свои пропорциональные права, чтобы вмешаться и предотвратить дальнейшее разбавление акций новыми венчурными капиталистами, которые хотят получить большую долю в компании. Это может быть источником напряженности между компанией и ее первыми венчурными капиталистами во время последующих раундов.

·        

Преференция при ликвидации

Это пункт в договоре о финансировании, который объясняет, кто что получает при ликвидации компании. Венчурные инвесторы являются привилегированными акционерами и имеют приоритет во время выплаты.

Это структура старшинства, определяющая порядок выплаты преференций. Например, при стандартном старшинстве самый последний инвестор получает оплату первым, в то время как при старшинстве Pari passu всем держателям привилегированных акций выплачивается вместе.

По этой причине стартап должен тщательно управлять своими ликвидационными стеками по мере увеличения числа раундов и присоединения большего числа инвесторов к компании. Невыполнение этого требования может привести к непропорциональному вознаграждению, что заблокирует основателей и их сотрудников во время выплаты.

Цикл финансирования запуска

За время своего существования стартап проходит через множество раундов финансирования.

Посевная стадия: У основателя есть идея, и финансирование помогает ему развивать продукт, пользовательскую базу и рынок.На этом этапе компания может либо закрыться, если деньги закончатся до того, как наберут обороты, либо она может привлечь больше пользователей и перейти к серии A. Компания выделяет более высокий процент этого финансирования на разработку минимально жизнеспособного продукта (MVP). Финансирование на начальном этапе в основном осуществляется семьей основателя, друзьями и инвесторами-ангелами. Некоторые стартапы могут пропустить этот раунд и перейти сразу к Серии А, особенно если у основателя есть предыдущий опыт работы на этом конкретном рынке, зарекомендовавший себя авторитет и масштабируемый продукт.

Серия A: Стартапы на ранней стадии привлекают капитал серии A для разработки как бизнес-модели, так и продукта. Основатели и команда хотят оптимизировать базу пользователей и расширить дистрибуцию, чтобы доказать инвесторам, что и продукт, и бизнес-модель прибыльны. Поскольку это раунд, ориентированный на рост, компании используют капитал для поиска клиентских сегментов, изучения новых бизнес-каналов и новых рынков. Этот раунд возглавляют венчурные капиталисты, такие как Benchmark, Sequoia и Greylock, которые инвестируют от 2 до 15 миллионов долларов.С другой стороны, бизнес-ангелы не имеют права влиять на ход раунда или устанавливать цену, поэтому они обычно соинвестируют на этом этапе.

Серия B: Стартапы, желающие участвовать в этом раунде, хорошо зарекомендовали себя на своем основном рынке и ищут средства для быстрого масштабирования. Итак, то, что ищет компания, — это наращивание усилий по маркетингу и продажам, приобретение небольших компаний или географическое расширение. В результате деятельности, которая здесь задействована, венчурные капиталисты инвестируют десятки миллионов, и раунд возглавляет серия A, а также некоторые венчурные капиталисты более поздних стадий, такие как IVP.

Серия C: Раунд на поздней стадии помогает компании масштабировать рост выручки, поскольку она приближается к прибыльности. Эти средства используются для расширения как географического, так и даже международного или подготовки к IPO. Инвесторы в этом раунде включают венчурные капиталисты на ранней стадии, инвесторы на поздней стадии, такие как хедж-фонды, частные инвестиционные компании, крупные фирмы вторичного рынка и подразделения инвестиционных банков на поздней стадии, также могут участвовать. Эти венчурные капиталисты инвестируют от десятков до сотен миллионов долларов.

Поздняя стадия: В отличие от инвестиций на других стадиях инвестиции на поздней стадии менее рискованны.На начальных этапах у стартапа нет коммерчески масштабируемого продукта, но он есть на поздних стадиях. Однако эти инвесторы приносят более высокую прибыль, потому что у стартапов с низкой оценкой на ранней стадии было много времени и гораздо больше возможностей для роста. Единственное преимущество более поздних инвестиций заключается в том, что они более безопасны, потому что компания более устоявшаяся, а средства используются для публичного размещения. Кроме того, раунды на поздних стадиях используются для подавления конкурентов, снижения цен и подготовки к IPO.

Выход: Компания может выйти через IPO, когда частные инвесторы впервые продают свои акции населению. В течение этого времени акционеры получают высокие выплаты, а учредители сохраняют контроль над компанией. В качестве альтернативы частные инвесторы могут выйти за счет слияний и поглощений. Хотя это вариант, который может быть более выгодным для инвесторов, учредители, как правило, теряют контроль над своей компанией. Facebook приобрела Instagram в 2012 году, но в 2018 году основателям последней пришлось уйти из-за непримиримых разногласий с Марком Цукербергом.

Все ли начинающие компании выбирают венчурное финансирование?

Нет. Есть компании, которые не привлекают средства через раунды венчурного капитала, а выбирают денежный поток, сбережения или долг.

Они выбирают самозагрузку, потому что это позволяет им сохранить право собственности на компанию и обеспечить ее устойчивый рост. Они избегают давления со стороны внешних инвесторов, которые ожидают, что компания будет быстро расти каждый месяц.

Кроме того, это давление может привести к тому, что компания упустит из виду свое долгосрочное творческое видение.Wistia — это платформа для обмена видео, которая выбрала долг, а не венчурный капитал. Основатели компании предпочли ограничения прибыльности из-за долга, потому что это полезно для бизнеса, чем давление и высокие ожидания от венчурных капиталистов.

Подходит ли вам венчурный капитал?

Финансирование технологической компании через венчурных капиталистов — лучший вариант, потому что они легко масштабируются. Венчурные инвесторы также предпочитают такие компании, хотя они также инвестируют в нетехнологический бизнес. Венчурное финансирование подходит для стартапов, ориентированных на быстрый и масштабный рост.

Эти инвесторы предпочитают работать с основателями с большими амбициями и не хотят сохранять полный контроль над своей компанией, потому что они, скорее всего, перейдут через посевной этап к более поздним раундам венчурного капитала.

75 условий запуска и венчурного капитала для каждого этапа финансирования

Чтобы запустить успешный стартап, вы должны выучить бизнес-термин и защитить свою компанию от рисков, получив правильное страховое покрытие. По мере того, как ваш бизнес проходит все этапы роста и финансирования, знание этих терминов поможет вам выработать стратегию и спланировать ее соответствующим образом.

Чтобы помочь вам выучить язык стартапов, в этом наглядном руководстве мы определили 75 общих терминов стартапов и венчурного капитала. Мы будем использовать пример запуска, чтобы объяснить термины более удобоваримым образом.

Стадия идей

Каждый бизнес начинается с хорошей идеи, которая обычно вызвана конкретной потребностью или проблемой в обществе, на решение которой направлен бизнес. На этом первом этапе вам нужно будет усовершенствовать свою бизнес-идею, найти целевой рынок и придумать продукты или услуги для обслуживания вашего рынка.Вот общие термины, которые следует знать при концептуализации идеи стартапа.

1. Идея

Генерация идей — это процесс генерирования идей и решений посредством таких сеансов, как мозговой штурм, прототипирование и наброски. Цель состоит в том, чтобы придумать множество идей, которые ваша команда затем может сузить.

Определите проблему, которую вы хотите решить, и определите, как ваш продукт или услуга решит эту проблему.

2. Целевой рынок

Краеугольным камнем вашего бизнеса, целевым рынком является группа потребителей, на которую нацелен ваш продукт или услуга.Большая часть ваших усилий по продажам и маркетингу будет сосредоточена на вашем целевом рынке, поэтому важно определить его.

Клиенты на вашем целевом рынке будут иметь схожие характеристики, такие как демографические данные, геолокация, доход и образ жизни.

3. Стартовый капитал

Стартовый капитал или капитал — это деньги, необходимые для создания новой компании, которые используются для покрытия необходимых расходов, таких как оборудование, лицензии, инвентарь и разработка продукта.

Стартовый капитал может поступать из различных источников, включая ваши собственные сбережения, друзей и семью, займы или инвестиции.

4. Венчурный капиталист (ВК)

Венчурный капиталист — это инвестор, который предоставляет венчурное финансирование стартапам с потенциалом роста в обмен на долю в компании, известную как капитал. Венчурные капиталисты инвестируют в стартапы и взращивают их в надежде, что они получат большую прибыль по мере расширения компании.

Из-за того, что 90% стартапов терпят неудачу, венчурные капиталисты, как правило, разборчивы в выборе инвестиций, поскольку они делают рискованные бизнес-инвестиции, которые могут не окупиться.

5. Минимально жизнеспособный продукт (MVP)

MVP — это базовая версия вашего продукта с необходимыми функциями, которые можно использовать для тестирования, чтобы оценить интерес клиентов к продукту.

Предприниматель Эрик Райс сказал, что цель MVP — «собрать максимальное количество проверенных знаний о клиентах с наименьшими усилиями».

6. Бережливый запуск

Lean Startup — бизнес-подход, впервые предложенный Эриком Рисом. Он включает в себя участие в цикле обратной связи «создание-измерение-обучение» путем создания MVP для решения проблемы, проведения тестов и анализа, а также внесения корректировок или поворотов на основе данных.

7. Ключевой показатель эффективности (KPI)

Ключевой показатель эффективности — это способ измерить ваш прогресс в работе над достижением определенной цели. Согласно KPI.org, использование KPI включает в себя установление целей — желаемого уровня производительности — и отслеживание прогресса в достижении этой цели.

Определив управляемое количество ключевых показателей, KPI также можно использовать для облегчения принятия решений. Общие ключевые показатели эффективности стартапов включают коэффициенты конверсии клиентов, органический трафик и количество активных пользователей.

8. Бизнес-модель

Бизнес-модель — это план компании по получению прибыли. Он описывает продукты или услуги, предлагаемые целевому рынку, а также ресурсы и затраты, необходимые для их создания.

Бизнес-модель является важным активом для привлечения инвестиций, управления бизнес-операциями и развития отношений с поставщиками и клиентами.

9. Программное обеспечение как услуга (SaaS)

Бизнес-модель, в которой программное обеспечение размещается в облачной инфраструктуре и лицензируется для предприятий на основе подписки.

10. Размер прибыли

Маржа прибыли — это коэффициент или процент, который измеряет прибыльность по отношению к затратам и расходам бизнеса — чем выше число, тем прибыльнее бизнес.

Общая формула для расчета нормы прибыли: ((Продажи — Общие расходы) / Доход) x 100

11. Бизнес-план

Бизнес-план — это, по сути, дорожная карта для вашего стартапа, которая описывает ваши цели и то, как вы планируете их достичь. В нем рассматриваются такие темы, как финансы вашего бизнеса, рыночные стратегии и план управления.Это также хороший способ убедиться, что ваш бизнес движется в правильном направлении для достижения ваших целей в будущем.

Бизнес-план также используется для привлечения инвесторов на ранних этапах, прежде чем ваша компания зарекомендовала себя.

12. Коэффициент оттока

Это относится к клиентам, потерянным после этапа приобретения в бизнес-модели на основе подписки.

13. Доказательство концепции (POC)

Это процесс определения осуществимости и жизнеспособности бизнес-идеи или дизайнерской идеи посредством экспериментов или испытаний.

14. Соответствие требованиям рынка

Тренер по стартапам Марк Андриссен, который первым ввел этот термин, выразился лучше всего: «Соответствие продукта рынку означает присутствие на хорошем рынке с продуктом, который может удовлетворить этот рынок».

Это означает создание продукта или услуги, которые будут иметь достаточную ценность для клиентов, чтобы они могли использовать их и распространять информацию о них.

15. Инкубаторы

Инкубатор — это некоммерческая или коммерческая организация, которая помогает стартапам превратить их бизнес-идею в самодостаточный бизнес.Инкубаторы часто предоставляют такие услуги, как офисные помещения, наставничество и доступ к инвесторам.

Инкубатор предоставляет предпринимателям возможность создавать и тестировать прототипы, чтобы найти продукт, подходящий для рынка.

16. Шарнир

Модное слово в деловом мире. Этот термин просто означает изменение курса вашего бизнеса на основе результатов пользовательского тестирования и анализа рынка.

17. Денежный поток

Денежный поток — это сумма денег, поступающих в ваш бизнес и выводимых из него в определенный момент времени.Положительный денежный поток означает, что в вашу компанию поступает больше денег, чем уходит. И наоборот, отрицательный денежный поток — это когда отток денежных средств, сумма денег, уходящая из вашего бизнеса, превышает то, сколько вы зарабатываете.

Отрицательный денежный поток не означает, что вы обанкротитесь, но это может привести к проблемам, если он станет повторяющимся.

18. Уровень сжигания калорий

Это относится к скорости, с которой ваша компания тратит деньги, обычно выражаемой в долларах в месяц.Существует два типа скорости выгорания: валовая скорость выгорания относится к тому, сколько вы тратите каждый месяц, а чистая скорость выгорания относится к разнице между притоком и оттоком денежных средств.

Это важный KPI, за которым нужно следить, чтобы у вашего стартапа не закончился капитал. Вы можете снизить скорость выгорания, сократив ненужные расходы.

Вот как рассчитать месячный валовой коэффициент сжигания: (исходный остаток наличности — остаток наличности) / период времени.

Вот как можно рассчитать ежемесячную чистую норму расходования средств: денежный баланс — валовая норма расходования средств.

19. Альфа-тест

Альфа-тестирование — это начальная фаза проверки того, соответствует ли продукт бизнес-требованиям и функционирует ли он должным образом. Альфа-тесты выполняются внутренней командой, прежде чем перейти к бета-тестированию.

20. Бета-тест

Это заключительный этап тестирования, на котором продукт тестируется пользователями в производственной среде для проверки функциональности, удобства использования и совместимости продукта.

Отзывы пользователей помогают отлаживать и вносить окончательные корректировки перед отправкой продукта.

21. Воронка продаж

Это представление процесса продаж, который имеет форму воронки, потому что он начинается с большого количества потенциальных клиентов наверху, но только часть этих людей в конечном итоге совершает покупку. Общие этапы воронки продаж сверху вниз: осведомленность, интерес, рассмотрение и покупка.

Чтобы укрепить ваше понимание этих терминов, давайте создадим стартап под названием «Fly Buy», который занимается доставкой дронами индивидуальных пакетов ухода с продуктами местного производства.

В ходе первоначального исследования рынка основатели стартапа определили миллениалов и представителей поколения Z в качестве потенциальных целевых рынков. После бета-тестирования MVP — ранней версии дрона — и получения положительных отзывов пользователей они решили приступить к составлению бизнес-плана, в котором представлены доказательство концепции и список ключевых показателей эффективности, одним из которых является ежемесячное сжигание сети. ставка 16000 долларов.

Чтобы получить больше капитала для продвижения разработки продукта и определения своей бизнес-модели, основатели решили провести предварительный раунд сбора средств.

Назад к ключу

Предварительная стадия

Сбор средств для стартапа происходит в несколько раундов. Этап pre-seed происходит на ранней стадии, когда стартап только начинает набирать обороты. Поскольку данных и показателей эффективности, на которых можно основывать инвестиции, мало, предварительная стадия больше связана с продажей идеи потенциальным инвесторам. Предварительное финансирование также часто включает в себя вложение собственных денег и получение пожертвований от друзей и семьи.

Средняя сумма финансирования в предварительном раунде составляет чуть более 500 000 долларов США в США.с. и обычно не превышает 2 млн долларов.

Вот термины, которые необходимо знать на этом этапе:

22. Начальная загрузка

Одним из способов финансирования вашего стартапа является бутстреп: это когда основатели стартапа вкладывают свои собственные деньги или привлекают друзей и семью для инвестирования в бизнес.

Bootstrapping дает владельцам бизнеса больше возможностей для экспериментов с бизнесом и продуктом, поскольку нет необходимости оправдывать ожидания инвесторов.

23.Справедливость

Собственный капитал относится к проценту собственности в бизнесе. Венчурные инвесторы обычно инвестируют в обмен на акции, процент акций компании.

24. Ускорители

Акселератор стартапов — это программа с фиксированным сроком, которая предоставляет начинающим стартапам финансирование, обучение, наставничество и ресурсы, чтобы помочь им превратиться в самоокупаемый бизнес.

Акселераторы

обычно принимают стартапы с устоявшейся бизнес-моделью.

25.Товарищества с ограниченной ответственностью (LP)

Товарищество с ограниченной ответственностью создается, когда два типа партнеров — генеральные партнеры и партнеры с ограниченной ответственностью — начинают бизнес вместе. Генеральные партнеры несут полную ответственность за бизнес, и именно они фактически управляют бизнесом.

Партнеры с ограниченной ответственностью

несут ответственность только за долги бизнеса в пределах суммы, которую они инвестировали в стартап. Они имеют ограниченное право голоса и не участвуют в повседневной деятельности компании.

26.Масштабируемость

Масштабируемость описывает способность и способность бизнеса расти и увеличивать доходы. Масштабирование стартапа требует, чтобы у вас были меры, чтобы справиться с растущим рыночным спросом, например, наличие правильной инфраструктуры, персонала и технологий.

27. Денежная позиция

Денежная позиция указывает на количество денежных резервов, которыми располагает ваша компания в определенный момент времени. Денежная позиция — хороший показатель жизнеспособности вашего бизнеса: чем здоровее денежный поток, тем больше у вас свободы для принятия деловых рисков.

28. Краудфандинг

Краудфандинг — это метод финансирования, при котором группа лиц инвестирует в ваш бизнес. Чтобы провести успешную краудфандинговую кампанию, вам нужно продемонстрировать свой проект широкой аудитории, чтобы убедить их инвестировать.

В зависимости от типа краудфандинга инвесторы могут получать акции, проценты, продукты или услуги за свои инвестиции или не требовать ничего взамен.

29. ВПП

Взлетно-посадочная полоса относится к тому, как долго ваш бизнес может поддерживать себя до того, как закончатся деньги, и основан на ваших доходах и расходах.

Вот расчет взлетно-посадочной полосы: начальный баланс наличности / чистая скорость сжигания

Благодаря самозагрузке и краудфандингу Fly Buy удалось привлечь 400 000 долларов капитала. Выяснив эксплуатационные расходы и скорость выгорания, они подсчитали, что у них есть взлетно-посадочная полоса около 18 месяцев. Чтобы сохранить положительный денежный поток при доработке своего беспилотного продукта, основатели решили провести начальный раунд финансирования.

Назад к ключу

Раунд посевного финансирования

Раунд начального финансирования — это первый этап официального финансирования акционерным капиталом.Стартапы обычно проходят этап начального финансирования, если они все еще согласовывают детали своей бизнес-модели и выясняют соответствие продукта рынку.

Это так называемое «посевное» финансирование можно сравнить с посадкой семян — при финансовой поддержке и продуманной бизнес-стратегии стартап будет расти и развиваться. Посевное финансирование позволяет компаниям обеспечить финансирование таких процессов, как разработка продукта и определение целевых рынков.

На этом этапе стартапы

могут привлечь от 10 000 до 2 миллионов долларов.

30. Бизнес-ангелы

Ангел-инвестор — это состоятельный человек, который предоставляет средства для стартапов на ранней стадии, обычно в обмен на акции. Инвесторы-ангелы, как правило, сосредотачиваются на поддержке роста бизнеса, а не на потенциальной прибыли.

Инвестиции ангела

обычно составляют около 600 000 долларов.

31. Оценка

Оценка — это процесс определения текущей или прогнозируемой стоимости компании путем изучения рыночных сил отрасли, уровня потребительского спроса и прогнозируемого дохода.

Доинвестиционная оценка — это стоимость вашей компании до финансирования, а послеинвестиционная оценка — это стоимость компании плюс финансирование.

32. Конвертируемая нота

Конвертируемая облигация — это тип конвертируемого долгового инструмента, который используется для финансирования стартапов на ранних и посевных стадиях. Инвестор ссужает деньги стартапу, а конвертируемая облигация «конвертирует» ссуду (основную сумму плюс проценты) в капитал, который погашается в дату погашения.

33. Крышка

Конвертируемая облигация обычно поставляется с предельным значением или максимальной оценочной стоимостью, которую инвестиции в конвертируемые облигации могут преобразовать в капитал.Это означает, что «инвесторы по конвертируемым облигациям обычно платят более низкую цену за акцию по сравнению с другими инвесторами в раунде акций», согласно Ycombinator.

34. Акционерное финансирование

Акционерное финансирование — это процесс привлечения капитала путем продажи акций. Источниками акционерного финансирования являются инвесторы-ангелы, венчурные капиталисты и краудфандинг.

35. Долговое финансирование

В отличие от долевого финансирования, заемное финансирование — это когда предприятия привлекают капитал путем получения кредита от финансового учреждения.

Существует два типа заемного финансирования — краткосрочное, которое обычно используется, когда возникают временные проблемы с денежными потоками, и долгосрочное, которое применяется, когда бизнес приобретает активы.

36. Стадия роста

Описывает этап, на котором стартапы совершенствуют свои продукты, бизнес-стратегии и команды. Стартапы также могут начать искать финансирование у венчурных капиталистов.

37. Стоимость привлечения клиента (CAC)

Это относится к оценке общей стоимости привлечения нового клиента с учетом таких вещей, как расходы на рекламу, маркетинг и обслуживание клиентов.

Благодаря инвестициям ангела-инвестора компания Fly Buy смогла завершить работу над своим беспилотным летательным аппаратом и отладить свою бизнес-модель, основанную на подписке.

Другой инвестор также приобрел конвертируемые облигации на сумму 100 000 долларов США при максимальной сумме в 1 миллион долларов. Скажем, к следующему году Fly Buy подняла оценку в 5 миллионов долларов, что выше предела. Это означает, что их инвестиции конвертируются так, как если бы Fly Buy стоила 1 миллион долларов, а не 5 миллионов долларов, что дает им 10% акций компании вместо всего 2%.

После начального финансирования компания Fly Buy запустила службу доставки дронами и за два месяца привлекла тысячи подписчиков. Они надеются профинансировать свои усилия по развитию в раундах финансирования Series.

Назад к ключу

Анализ затрат на страхование для стартапов

Индекс вертикального страхования Embroker

Сколько вы платите за страховку? Вы покупаете правильную политику? Узнайте, что делают основатели, и тенденции, которые вы, возможно, не видели.

Скачать отчет

Серия А Финансирование

Series A — это первый крупный раунд финансирования для стартапов, у которых есть продукт и доказательства его популярности. Раунд серии А обычно финансируется венчурными капиталистами, которые стремятся получить капитал.

Привлеченные средства используются для расширения и оптимизации клиентской базы и продуктов компании. На этом этапе важно иметь идеи для бизнес-модели, которая может приносить долгосрочную прибыль.

Seed A раунды привлекают от 2 до 15 миллионов долларов в зависимости от оценки.

38. Микровенчурный капитал

Микровенчурные фонды — это небольшие венчурные фирмы, которые инвестируют в стартапы на ранней посевной стадии. Обычно они инвестируют от 25 000 до 500 000 долларов, что меньше, чем традиционные венчурные капиталисты.

39. Ликвидация

Процесс прекращения бизнеса путем продажи активов и запасов компании.

40. Преференции при ликвидации

Ликвидационная преференция — это пункт контракта, который дает инвесторам право получить свои деньги первыми — раньше других акционеров — в случае ликвидации.

Преимущество ликвидации выражается как кратное первоначальной инвестиции — например, 1x предпочтение ликвидации означает, что они получают свою полную сумму обратно.

41. Привилегированные акции

Привилегированные акции, также известные как привилегированные акции, не дают акционерам права голоса, но дают им особые привилегии для минимизации риска в случае падения стоимости их инвестиций.

Например, инвесторы могут получить привилегии при ликвидации или право выкупить акции с рынка через определенный период времени.

42. Обыкновенные акции

Это наиболее распространенный тип акций, в которые люди инвестируют. В отличие от привилегированных акций, обыкновенные акции представляют собой право собственности и дают акционерам право голоса, пропорциональное количеству принадлежащих акций.

Работники и учредители обычно получают обыкновенные акции.

43. Прогноз

Прогнозы в бизнесе аналогичны прогнозам погоды — это прогнозы деятельности или производительности на определенный период времени в будущем.Прогнозы могут применяться к выручке, продажам или росту. Прогнозы — это больше искусство, чем наука, но они учитывают операционные расходы, себестоимость продаж и размер прибыли.

Прогнозы

помогают вам управлять денежными потоками и используются в раундах сбора средств для привлечения инвесторов.

44. Выход на рынок

Проникновение на рынок имеет два определения в зависимости от контекста. Уровень проникновения на рынок относится к показателю объема проданной продукции по отношению к общему предполагаемому целевому рынку, выраженному в процентах.

Стратегия проникновения на рынок — это процесс увеличения доли продукта на рынке за счет использования существующих продуктов на существующих рынках.

45. Венчурный долг

Это тип заемного финансирования, используемый стартапами на ранней стадии и стадии роста, поддерживаемыми венчурным капиталом. Венчурный долг обычно структурирован в виде трех-четырехлетних кредитов.

Преимущества венчурного долга включают предотвращение разводнения, расширение взлетно-посадочной полосы и снижение операционных расходов.

46.Конкурентное преимущество

Конкурентное преимущество — это атрибут, который позволяет вашей компании превзойти другие. Факторы, способствующие конкурентному преимуществу, включают цену, брендинг, качество продукции, распространение и обслуживание клиентов.

Чтобы определить свое конкурентное преимущество, вы должны быть хорошо знакомы со своим целевым рынком, а также со своими конкурентами.

47. Скорость работы

Скорость выполнения относится к прогнозируемым финансовым результатам компании, основанным на текущих финансовых результатах и ​​предположении, что текущие условия останутся постоянными.

48. Платформа

Стартапам необходимо подготовить «презентацию», состоящую из 10–20 слайдов, чтобы продемонстрировать свою компанию потенциальным инвесторам. Колода дает обзор вашего продукта, бизнес-модели и команды. Презентация должна рассказывать убедительную и визуально интересную историю, чтобы привлечь инвесторов.

49. Комплексная проверка

Комплексная проверка — это аудит или проверка, которую инвесторы проводят для анализа финансовых отчетов компании и интеллектуальной собственности до осуществления инвестиций или приобретения.

Fly Buy обратилась к группе венчурных капиталистов с их презентацией и предложениями привилегированных акций и подняла оценку после внесения денег в размере 10 миллионов долларов. После завершения процесса должной осмотрительности они получили капитал в размере 7 000 000 долларов. При нынешнем уровне продаж и неуклонном росте продаж основатели считают, что у них есть шанс на очередной раунд серии.

Назад к ключу

Серия B и выше

Раунды финансирования проходят в алфавитном порядке, поэтому после серии A стартапы могут перейти к серии B, серии C и так далее до любого количества раундов.Хотя эти инвестиции больше, чем в предыдущие раунды, становится все труднее завоевать интерес инвесторов.

Вот дополнительные термины, с которыми вы столкнетесь, проходя дополнительные раунды серии.

50. Финансирование серии B

Компании могут обратиться за финансированием серии B, если они уже разработали надежный продукт и базу пользователей и хотят увеличить капитал для расширения. Этот раунд сложнее, чем финансирование серии A, поскольку инвесторы будут смотреть на темпы роста и эффективность вашей компании.

Средняя сумма, привлеченная в серии B, составляет 33 миллиона долларов.

51. Финансирование серии C

К тому времени, когда компания попадает в серию C, она уже достигла определенного уровня успеха и собирается разрабатывать новые продукты, выходить на новые рынки или даже приобретать другие компании.

Серия C

привлекает новых инвесторов, в том числе частные инвестиционные компании, хедж-фонды и венчурные капиталисты на поздних стадиях. Они также предоставят больше капитала с ожиданием более высокой прибыли.

Средний раунд серии C приносит 50 миллионов долларов капитала при оценке от 100 до 120 миллионов долларов.

52. Право на перетаскивание

Право перетаскивания — это положение соглашения, которое позволяет мажоритарному акционеру принудить миноритарного акционера присоединиться к продаже или слиянию компании.

53. Перечень условий

Список условий — это формальный, но необязательный документ между основателями стартапа и инвесторами. В перечне условий излагаются условия инвестиций, и он служит образцом для юридически обязывающих документов.

54. Дивиденды

Дивиденды — это регулярные выплаты, производимые компанией своим акционерам из прибыли или резервов.

55. Ценные бумаги

Ценные бумаги — это торгуемые финансовые инструменты, которые имеют денежную стоимость и делятся на две категории — акции и долговые обязательства. Существуют также гибридные ценные бумаги, которые сочетают в себе элементы обоих.

56. Стол с крышками

Таблица капитализации — это электронная таблица или таблица, в которой перечислены ценные бумаги вашей компании (акции, конвертируемые облигации и т. д.).) и кому они принадлежат.

57. Единорог

В отличие от мифических существ, единороги существуют в деловом мире, но все еще редкость. Это относится к частным стартапам стоимостью более 1 миллиарда долларов. Известные единороги включают Uber, Airbnb и Robinhood.

58. Разбавление

Разводнение капитала происходит, когда доля владения существующих акционеров снижается по мере того, как компания выпускает новые акции.

59. Хедж-фонды

Хедж-фонд — это объединенная инвестиция, созданная менеджером хедж-фонда, которая предназначена для получения прибыли с использованием различных инвестиционных стратегий.Они ограничены частными лицами с более высоким уровнем дохода и часто создаются как товарищества с ограниченной ответственностью.

60. Круглый вниз

Это когда компания поднимает оценку до получения денег, которая ниже, чем оценка после получения денег в предыдущем раунде финансирования.

61. Ведущий инвестор

Ведущий инвестор обычно организует раунд финансирования и вкладывает в него большую часть капитала.

62. Опционы на акции

Опцион на акции — это контракт, который дает покупателю право, но не обязательство, купить или продать акции по заранее установленной цене и в течение определенного периода времени.

Есть два опциона на акции — колл и пут. Опцион на покупку акций предоставляет покупателю право купить акции, стоимость которых увеличивается с ростом цены акций. Опцион пут предоставляет покупателю право продать акцию без покрытия, стоимость которой увеличивается при снижении цены акции.

63. Плоско-круглый

Это когда оценка такая же, как и в предыдущем раунде финансирования.

64. Мезонинное финансирование

Мезонинное финансирование — это метод финансирования, сочетающий заемное и акционерное финансирование, часто принимающий форму конвертируемого долга или привилегированных акций.Мезонинные кредиты обычно имеют более высокие процентные ставки.

65. Промежуточное финансирование

Промежуточное финансирование — это небольшой раунд финансирования для поддержки стартапа до тех пор, пока он не достигнет следующего раунда финансирования с ожиданием погашения. Стартапы могут привлечь промежуточное финансирование за счет долгового или акционерного финансирования.

66. Пропорциональные права

Это право, которое может быть предоставлено инвестору, позволяющее ему поддерживать свой уровень доли участия в компании в течение последующих раундов финансирования.

Основатели Fly Buy решили приступить к финансированию серии B, которая оказалась безрезультатной и привлекла всего 7 миллионов долларов. Чтобы получить больше капитала для расширения своих зон доставки, они решили пойти на мезонинное финансирование. Банк предоставил им ссуду в размере 10 миллионов долларов с процентной ставкой 8%, которая может быть конвертирована в пакет акций, если Fly Buy не сможет погасить ссуду.

В течение следующих пяти лет Fly Buy продвинулась до финансирования серии D, расширилась до пяти других городов и значительно увеличила свою абонентскую базу.В конце концов, они решили, что пришло время выйти на публику.

Назад к ключу

Обнародование

Выход на биржу означает переход от частной компании к публичной путем продажи акций населению. Компания сама решает, когда они хотят стать публичными — некоторые могут стать публичными, проработав в бизнесе менее пяти лет, другие могут решить подождать дольше.

67. Первичное публичное предложение (IPO)

IPO — это когда частная компания становится публичной, предлагая акции общественности, что позволяет им привлекать капитал от государственных инвесторов.

Компании выполняют требования Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) перед проведением IPO.

68. Стратегия выхода

Это план для владельцев бизнеса или венчурных капиталистов «распоряжаться инвестициями в коммерческое предприятие или финансовый актив» — другими словами, «обналичивать» инвестиции. Стратегия выхода позволяет владельцам бизнеса получать прибыль, если компания успешна, или ограничивать свои убытки, если это не так.

Общие стратегии выхода из стартапов включают в себя приобретения, IPO и выкупы менеджментом.

69. Слияния и поглощения (M&A)

Слияния и поглощения происходят, когда одна компания покупает другую компанию. (Слияния относятся к объединению двух отдельных компаний в совместную компанию, но слияния равных компаний случаются редко по сравнению со слияниями и поглощениями.) Слияния и поглощения могут быть стратегическим шагом для роста стартапа.

70. Приобретение в аренду

Комбинация «приобретения» и «найма», этот термин описывает стратегию найма, при которой одна компания покупает другую компанию для приобретения ее сотрудников, а не ее продуктов или услуг.

71. Вестинг

«Вестинг означает предоставление или получение права на текущий или будущий платеж, актив или выгоду», например, акции, предоставленные работодателем, согласно Investopedia. Вестинг основателя — это процесс предоставления первоначальных пакетов акций основателям стартапа.

График наделения правами определяет, когда и как акции будут распределяться в течение определенного периода времени, что позволяет компании выкупить акции обратно, если учредитель решит досрочно покинуть компанию.

72. Выкуп

Выкуп — это сделка, при которой одна компания покупает контрольный пакет акций другой компании, аналогичная поглощению.

73. Рекапитализация

Процесс реструктуризации долга и собственного капитала компании для стабилизации ее структуры капитала.

Он включает в себя обмен одного вида финансирования на другой, например, выпуск долговых обязательств для выкупа акций.

75. Прорывные инновации

Этот термин, придуманный Клейтоном Кристенсеном, относится к ситуации, когда недооцененный продукт или услуга набирает достаточную популярность, чтобы занять место в отрасли или на рынке. Стартап является «подрывным», когда его первоначальные более дешевые продукты постепенно становятся все более популярными на более широком рынке, как, например, Netflix.

Fly Buy вышла на завершающую стадию развития бизнеса. Стратегия выхода компании предполагает выход на биржу путем проведения IPO. Они заинтересовали более крупную компанию по производству дронов, которая хотела приобрести компанию за 15 миллионов долларов. Сделка по слиянию и поглощению прошла успешно, и поэтому для компании начинается новая глава роста.

Назад к ключу

Следующие шаги

Ваше деловое путешествие продолжается даже после того, как вы стали публичной компанией. В зависимости от вашей стратегии выхода, вы можете продолжать усилия по расширению своей компании, приобретению другой компании или, возможно, даже начать новый стартап.

Что бы вы ни выбрали, теперь вы будете оснащены условиями запуска и венчурного капитала, которые помогут вам продвигать развитие вашего бизнеса и стратегии финансирования.

Что такое венчурный капитал и как он работает?

Сегодня нельзя отрицать, что стартапы нашли особое место в бизнес-экосистеме. Они стали настолько важной частью, что наш повседневный словарный запас теперь полон слов, связанных со стартапами, таких как венчурный капитал, начальное финансирование, венчурные капиталисты, агрегатор и т. д.

Дело в том, что люди предполагают, что все понимают эти термины стартапов… что в большинстве случаев не так.

Если вы нашли эту статью в поисковой системе, скорее всего, вы столкнулись с венчурным капиталом в любом из ваших разговоров, но никогда полностью не понимали основные концепции, лежащие в его основе, чем это отличается от инвестиций ангела, и кто именно является венчурный капиталист и др.

Что ж, вот руководство, отвечающее на все ваши вопросы.

Что такое венчурный капитал?

Венчурный капитал — это финансирование, которое инвесторы предоставляют быстрорастущим потенциальным стартапам в обмен на долю в компании.

Если говорить простым языком, венчурный капитал предоставляется стартапам (а не любой новой компании), которые быстро растут и нуждаются в деньгах для поддержания этого роста. Инвестор, в свою очередь, требует акций или доли в компании.

Примером такого обмена может быть венчурный капиталист, предоставляющий 100 000 долларов США, чтобы помочь стартапу расти, и взамен получающий 10% акций компании.

Кто такой венчурный капиталист?

Венчурный капиталист — это профессиональный инвестор (обычно фирма), который финансирует стартапы и деловые предприятия, демонстрирующие высокий потенциал роста, в обмен на долю в акционерном капитале.

Венчурные капиталисты обычно формируются как товарищества с ограниченной ответственностью, в которых партнеры инвестируют в фонды венчурного капитала. Эти партнеры обычно делятся на два типа: партнеры с ограниченной ответственностью (LP) и генеральные партнеры (GP).

Партнеры с ограниченной ответственностью — это институциональные инвесторы, которые предоставляют деньги фонду, такие как фонды университетов, пенсионные фонды, страховые компании и другие крупные корпорации и состоятельные частные лица.

Генеральные партнеры (GP) являются активными инвесторами, которые принимают решения о том, где, как и сколько инвестировать.Обычно это ветераны отрасли с опытом работы в сфере бизнеса, исследований и предпринимательства, хорошо знающие свою нишу и стартап-экосистему.

Поскольку на карту поставлены их деньги, венчурные капиталисты также дают рекомендации и указания компаниям, в которые они инвестируют, а также принимают активное участие в процессе принятия решений.

Однако, вопреки распространенному мнению, венчурные капиталисты обычно не финансируют компании, которые только что открылись. На самом деле менее 1% компаний получают венчурный капитал.Кроме того, привлечение венчурного капитала — длительный и напряженный процесс, требующий множества проверок со стороны инвесторов.

Но предприниматели все равно идут в ВК. Почему ты спрашиваешь?

Почему существуют венчурные капиталисты?

Вопрос, который, должно быть, пришел вам в голову: почему существуют венчурные капиталисты ? Разве стартапы не могут обращаться в банки или финансовые учреждения, чтобы финансировать свои идеи и компании на ранней стадии?

Ну… не могут.

Ниша венчурного капитала существует потому, что банки не желают рисковать, финансируя стартапы на ранних стадиях (из которых 9 из 10 терпят неудачу).Даже если они это делают, они делают это с высокими процентными ставками и только в пределах твердых активов, под которые они могут обеспечить ссуду.

Теперь кредиты SBA существуют. Но хотя они могут быть полезны для малого бизнеса, стартапы часто требуют большого финансирования, поскольку они планируют разрушить всю отрасль.

Эта потребность привела к появлению совершенно новой ниши, в которой люди (ангелы-инвесторы), корпорации и даже финансовые учреждения вкладывают деньги в многообещающие предприятия, помогают им расти и получать прибыль, выходя с наибольшей прибылью.

Как работает венчурный капитал?

Стартапы привлекают венчурный капитал частями, известными как венчурные раунды. Эти венчурные раунды суммируют существующие типы венчурного капитала.

  • Предварительное финансирование: Требуется для проверки гипотезы о продукте и создания MVP. Обычно на этом этапе не требуется больших инвестиций, и почти никто из венчурных капиталистов не инвестирует на этапе предварительного финансирования, если только это не предприятие одного из их партнеров.
  • Посевное финансирование: После подтверждения гипотезы о соответствии продукта рынку предприниматели ищут начальное финансирование.Эти инвестиции используются для создания компании, создания фактического продукта и начала полноценной деятельности. Большинство венчурных капиталистов воздерживаются от начального финансирования, поскольку большая часть финансовых потребностей компаний на этом этапе (обычно от 500 000 до 2 миллионов долларов) удовлетворяется за счет средств бизнес-ангелов (состоятельных частных лиц) или банков. Более того, они не инвестируют в компании на посевной стадии, поскольку стартапы имеют высокий риск провала на этой стадии.
  • Серии A-F: Как только стартап начинает получать поддержку в виде количества пользователей, доходов, просмотров или других ключевых показателей эффективности, он становится готовым привлечь финансирование серии А для роста и расширения.Именно здесь появляется большинство венчурных капиталистов. За раундом А следует еще 5 раундов. Однако, по данным CB Insights, только 48% компаний идут на второй раунд финансирования (после начального раунда) и только 15% компаний идут на раунд серии C.

По данным HBR, около 80% венчурного капитала направляется в инфраструктуру, необходимую для развития стартапа. Это включает расходы на инвестиции (производство, маркетинг и продажи) и баланс (предоставление основных средств и оборотного капитала).

Несмотря на то, что венчурный капитал является важным вложением для стартапов, с точки зрения венчурного капиталиста он не является долгосрочным вложением. Их план состоит в том, чтобы инвестировать в рост компании до тех пор, пока она не достигнет достаточных размеров и не станет достаточно надежной, чтобы ее можно было продать корпорации или любой другой стороне.

Проще говоря, они покупают долю, развивают ее, пока она не станет прибыльной, и выходят из нее, как только могут.

Процесс венчурного капитала

Хотя процесс венчурного капитала очень сложен и работает немного по-разному для разных венчурных компаний, мы попытались разбить его на шесть этапов, которые начинаются с получения предложения об инвестировании и заканчиваются выходом из компании.

Создание сделки

Инвестиционная сделка может возникнуть по-разному. Либо предприниматель связывается с фирмой напрямую, либо партнеры становятся свидетелями стартапа на конкурсах, митапах, в новостях или сами становятся заказчиками; или сделка может заключаться в форме направления деловыми партнерами, материнскими организациями, друзьями и т. д.

Скрининг

На этом этапе проводится проверка всех предлагаемых инвестиционных сделок. Проекты отбираются на основе нескольких факторов, таких как отрасль, объем рынка, сбои, размер инвестиций, географическое положение, стадия финансирования, шаг лифта и т. д.

Наиболее перспективные проекты переходят на следующую стадию, которая предполагает более детальную оценку.

Оценка

После того, как из лота выбраны потенциальные проекты, начинается оценка.

Этот этап требует больших усилий с обеих сторон. Предпринимателей просят представить прошлые и настоящие данные и прогнозы на будущее, и венчурная фирма пытается проверить их с помощью партнеров-консультантов и отраслевых экспертов.

На этапе оценки венчурные капиталисты оценивают не только возможности продукта, но и способность команды удовлетворить предложенные требования.Проект проходит этот этап только в том случае, если они чувствуют, что цели достижимы, и команда обладает соответствующими навыками, компетенцией, способностями и опытом, чтобы это произошло.

Управление рисками также осуществляется для оценки рентабельности инвестиций путем сохранения прогнозируемых рисков.

Переговоры об условиях и оценке

После завершения оценки обсуждаются условия инвестирования и оценка. Оценка имеет решающее значение для обеих сторон, поскольку она определяет долю инвестора в компании.

Оценка делится на два сегмента – доинвестиционная оценка и постинвестиционная оценка. Доинвестиционная оценка — это согласованная стоимость компании до осуществления инвестиций, а послеинвестиционная оценка — это оценка после осуществления инвестиций.

Предположим, что стороны договорились об оценке (до получения денег) в размере 40 миллионов долларов США, а инвестор предлагает 20 миллионов долларов США, последующая оценка составит 60 миллионов долларов США, а доля инвестора в компании составит 1/3 или 33,34%, при закрытие финансирования.

Не существует единой правильной формулы для определения стоимости компании, и обе стороны имеют право голоса в ходе переговоров. Предприниматель старается поддерживать как можно более высокую оценку, в то время как инвестор пытается удерживать ее на низком уровне, чтобы иметь более высокую долю.

Оценка наряду с другими условиями включена в перечень условий, разработанный VC. Вот некоторые другие элементы, которые включены в перечень условий –

.
  • Пулы опционов: Это пул акций, зарезервированный для сотрудников или будущих сотрудников стартапа.
  • Предпочтение при ликвидации: Это своего рода подстраховка для инвесторов, которая дает им возможность вернуть часть денег в случае неудачи стартапа. Проще говоря, во время ликвидации инвесторы или другие держатели привилегированных акций получают обратно до процента (обычно 100% или 1x) от суммы, которую они вложили в компанию, прежде чем любой другой обычный акционер получит что-либо. Конечно, никто ничего не получит, если все деньги будут потеряны.
  • Права на участие: Право на участие или привилегированное участие больше благоприятствует инвесторам.Это тип предпочтения ликвидации, когда инвестор получает 1-кратный возврат своих инвестиций, но также получает свою пропорциональную долю любых денежных средств, которые остаются после этого. Например, скажем, венчурный капиталист с привилегированными акциями имеет ликвидационную привилегию на 1 миллион долларов с правами участия и владеет 20% таблицы капитализации. Предположим, компания продается за 10 миллионов долларов. Он получает обратно 1 миллион долларов в качестве своих привилегированных акций, а также 20% от оставшихся 9 миллионов долларов, что составляет 1,8 миллиона долларов, потому что у него были права на участие. Остается 6 долларов.2M будут разделены между простыми акционерами и учредителями.
  • Дивиденды: Условия, связанные с дивидендами (кумулятивные, некумулятивные и права на разводнение), также определены в листе условий.
  • Совет директоров: Вступление венчурного капиталиста делает несколько обязательным для предпринимателей определение совета директоров, обычно с одним местом, отведенным инвестору.
  • Права инвестора: В этом разделе обсуждаются различные права, которыми инвестор сможет пользоваться в компании.Для понимания этого раздела необходимо вмешательство юристов.
  • Предоставление прав основателям: Этот раздел перечня условий венчурного капитала разработан таким образом, чтобы учредители оставались вовлеченными в компанию в течение максимально долгого времени. Разработан график наделения правами, при котором акции учредителей подлежат передаче на основании продолжающейся работы и обычно зарабатываются через четыре года.
Постинвестиционная деятельность

Как только условия приняты и сделка завершена, венчурный капиталист становится частью компании и берет на себя определенные роли и обязанности.Фирма также использует свои контакты, партнерские отношения и опыт, чтобы помочь компании расти.

Однако большинство венчурных капиталистов не принимают реального участия в повседневной работе компании и вмешиваются только тогда, когда компания отклоняется от поставленной цели или во время финансового кризиса.

При этом представитель фирмы становится частью совета директоров компании.

План выхода

Венчурный капиталист зарабатывает деньги, выходя из компаний с наибольшей прибылью.Он становится частью компании только для того, чтобы помочь ей расти и увеличивать стоимость своих акций.

План выхода — это когда, как и кому венчурный инвестор продаст свои акции, чтобы минимизировать убытки и максимизировать прибыль. Он может выйти через IPO, приобретение другой компанией, выкуп акций или другими способами.

Преимущества и недостатки венчурного капитала

Это правда, что большинству стартапов нельзя отказать в инвестициях. Но у них тоже есть свои издержки, особенно в случае венчурного капитала, где на карту поставлены миллионы.

Преимущества венчурного капитала

  • Возможности роста: Приток нового капитала приносит много новых возможностей роста и дает бизнесу возможность осваивать новые рынки и совершенствовать свою деятельность.
  • Деловой опыт: Помимо финансовой поддержки, венчурные капиталисты также привносят свой бизнес-опыт и другую точку зрения. Они используют свой опыт для предоставления рекомендаций и консультаций и помогают компании принимать лучшие решения и эффективно управлять.
  • Дополнительные ресурсы: венчурные капиталисты также предоставляют свои ресурсы, чтобы помочь своим новым партнерам, когда речь идет о таких важных областях, как налоги, финансы, кадровые вопросы и т. д. связи, которые в конечном итоге помогают компании в долгосрочной перспективе.

Недостатки венчурного капитала

  • Потеря контроля: С приходом венчурного капиталиста в качестве директора компании основатели теряют значительную часть контроля, которым они владели ранее.Теперь им нужно посоветоваться с человеком, прежде чем принимать долгосрочные решения.
  • Растворение собственности: Доля владения также уменьшается, так как часть акций передается венчурному капиталу в обмен на инвестиции.

Продолжайте, расскажите нам, что вы думаете!

Мы что-то пропустили? Давай! Расскажите нам, что вы думаете о нашей статье о венчурном капитале и венчурных капиталистах в разделе комментариев.

Консультант по стартапам, цифровой маркетолог, путешественник и филомат.Аашиш работал с более чем 20 стартапами и успешно помогал им придумывать идеи, собирать деньги и добиваться успеха. Когда он не работает, его можно найти в походах, кемпингах и наблюдениях за звездами.

Важные условия сделки простым языком (2020)

, если вы хотите узнать об этом больше.\n

Если вы хотите узнать больше об условиях сделки с венчурным капиталом, ваших возможностях вести переговоры с инвесторами и других темах финансирования, подайте заявку на участие в нашей программе SpinLab здесь.» } ]

Особенно во время нынешней пандемии было бы очень трудно жить без некоторых из наших любимых продуктов/услуг, которые в основном появились с начала тысячелетия: Facebook, Twitter, Amazon, Spotify, HelloFresh — и это лишь некоторые из них. .

Хотя эти и другие любимые продукты поколений x, y и z очень разные по своей природе, у них часто есть одна общая черта: венчурный капитал. Некоторые даже утверждают, что без венчурного финансирования некоторые из этих продуктов сегодня даже не существовали бы. Тем не менее почти гарантировано, что без венчурного капитала эти продукты будут другими или уровень их более широкого внедрения будет меньше.

Но что такое венчурный капитал?

Хотя венчурный капитал (ВК) является одним из наиболее предпочтительных и часто используемых вариантов финансирования стартапов, многие учредители не очень хорошо знакомы с определениями различных договорных условий венчурного капитала — иногда даже после того, как инвестиции уже осуществлены.Справедливости ради, эти договорные условия довольно сложны, и поэтому контракты довольно длинные.

Поскольку контракты с венчурными капиталистами являются частными соглашениями, индивидуальные договоренности и формулировки обсуждаются. Однако существует базовый набор часто используемых механизмов, которые можно считать в некоторой степени «стандартными терминами». Тем не менее, в контрактах, а также в десятках книг, презентаций и во многих блогах и комментариях к ним используется формальный язык, основанный на юридических нормах.

Поэтому они близки к тому, что официально подпишут основатели, но все же сложны для понимания новичками.

Отказ от ответственности: если вам нужны юридически обязывающие и комплексные решения для контрактов с венчурными капиталистами, вам не следует читать дальше.

Вы можете найти их в Немецком институте нормотворчества (на немецком юридическом языке), или если вы поговорите с профессиональными юристами, такими как наши партнеры CMS HS или KPMG, или если вы прочитаете всеобъемлющие книги, такие как «Dealterms.VC» нашего друга и наставника Николаса Самиоса. (PropTech2 Ventures) или «венчурные сделки» Брэда Фельда.

Но если вам нужен краткий обзор, чтобы сразу понять типичные термины (в соответствии с немецким законодательством и рыночными стандартами), не стесняйтесь найти его здесь.

Без лишних слов, вот 10 определений венчурного капитала, которые вы можете выучить сегодня


Для правильного заключения договора необходимо знать основные условия

1. Преференция при ликвидации

В случае ликвидации (например, выхода или неплатежеспособности) последние инвесторы, которые инвестировали, первыми возвращают свои вложенные суммы («привилегированные акции»), остатки («обыкновенные акции») возвращаются всем инвесторам в соответствии с акциями, которые они собственные («пропорциональные») – это случай участвующего ликвидационного предпочтения.

Если было несколько раундов финансирования с преференциями по ликвидации, вы переходите шаг за шагом от последнего раунда к первому («наложенные преференции» или «водопад»).

Иногда это означает, что все инвесторы получают свои деньги обратно, но основателям ничего не остается. Таким образом, этот механизм является дополнительной защитой для инвесторов, которые хотят получить хотя бы свои деньги, прежде чем основатели что-то заработают.

2. Вестинг

В случае, если вы добровольно покинете свой стартап в течение определенного периода (часто до 48 месяцев), вам придется вернуть акции компании.Эти акции могут быть распределены между другими акционерами (например, новыми соучредителями). Таким образом, основатели и ранние инвесторы защищают себя от преждевременной потери соучредителей.

Обычно, если учредители уходят в течение первых 12 месяцев, они теряют все свои акции (обрыв). За каждый дополнительный месяц они могут оставить себе 1/48 своих акций на случай ухода. Часто положения о наделении правами отличаются для хороших уволенных (когда обе стороны согласны с тем, что учредитель должен покинуть управленческую команду) и плохих уволенных (основатель получает увольнение по уважительной причине).

Правила наделения правами должны также применяться к программам ESOP (распределение прав сотрудников), чтобы избежать блокирования (виртуальных) акций сотрудниками, которые досрочно покинули компанию.

3. ЕСОП

Планы владения акциями сотрудников — это инструмент для стимулирования ключевых сотрудников путем распределения с ними выручки/доходов от выхода. Чтобы избежать сложностей с управлением, это часто делается с помощью виртуальных акций без права голоса.

На практике это означает, что учредители (как правило, другие акционеры не включены) подписывают договор о разделе обычно 5 или 10 процентов своих доходов с холдингом, который распределяет их между участвующими сотрудниками.

Даже если вы чувствуете, что дела идут хорошо, рассмотрите возможность включения правил наделения правами для вас, ваших соучредителей и вашей команды.

4. Преимущественные права

Существующие инвесторы имеют право пропорционально участвовать в будущем увеличении капитала стартапа.

5. Маркировка справа

Если один или несколько акционеров продают свои акции внешней стороне, все остальные акционеры имеют право продать свои акции по той же цене и на тех же условиях.Если покупатель не соглашается купить все акции, сделка прекращается.

6. Перетаскивание

Если большинство акционеров намеревается продать свои акции третьему лицу, все акционеры могут быть вынуждены продать свои акции по одинаковой цене и на одинаковых условиях.

7. Право первого отказа 

Если один из акционеров хочет продать акции, всем другим акционерам разрешается покупать эти акции по цене и на условиях, официально объявленных продающими акционерами (в документе, называемом «уведомление о передаче»).

8. Защита от разбавления

Когда дела идут не так, как ожидалось (к сожалению, довольно часто это бывает в стартапах), может случиться так, что будущий инвестиционный раунд будет иметь более низкую оценку, чем предыдущий инвестиционный раунд («нисходящий раунд»).

Другими словами: инвесторы слишком много заплатили в предыдущем раунде. Положения о предотвращении разводнения заставляют инвесторов получать дополнительные акции за их переоцененный первый раунд в случае понижения, что означает запоздалое снижение оценки первого найденного.

Обязательно ознакомьтесь с деталями своих контрактов, когда рассматриваете венчурный капитал в качестве варианта финансирования.

9. Плата за игру

Если инвестор не участвует в будущих раундах (по крайней мере, пропорционально), он может потерять особые права (например, право преимущественной покупки, льготы при ликвидации и т. д.)

10. Консультативные советы

В отличие от акционерных обществ, небольшие стартапы в соответствии с немецким законодательством не обязаны создавать наблюдательный совет (и по закону члены наблюдательного совета несут ответственность и регулируются).Таким образом, инвесторы хотят как реализовать свои права на информацию и голосование, так и поддержать стартапы своим опытом.

Часто требуются «добровольные» консультативные советы, в состав которых входят представители инвесторов, а иногда и учредителей, которые получают определенные права.

Прочтите нашу статью в блоге о консультативных советах, если вы хотите узнать об этом больше.

4 Важные термины, которые необходимо усвоить, чтобы понять систему венчурного капитала


Таким образом, несмотря на то, что приведенные выше термины являются общими терминами , с которыми каждый должен быть знаком при входе в мир венчурного капитала, есть также некоторые термины, которые имеют решающее значение для понимания того, как на самом деле функционирует сама система.

1. Партнеры с ограниченной ответственностью (инвесторы)

Партнеры с ограниченной ответственностью

(LP) — это внешние инвесторы, такие как крупные корпоративные компании, семейные офисы или богатые люди, которые хотят инвестировать свои деньги с готовностью взять на себя более высокий риск, чем обычные розничные инвесторы. В среднем LP рассчитывают на доход в размере 15-20% годовых. срок действия фонда 7-10 лет.

2. Фонд

Фонд — последнее ведро, куда собираются все деньги. Процесс поиска инвесторов и согласования условий вложений в фонд называется фандрайзингом.Осуществляемые инвестиции берутся из фонда.

Размер фонда является хорошим индикатором размера и опыта венчурного капитала (чем дольше венчурный капитал находится на рынке, тем выше доверие — если они хорошо себя зарекомендовали — и тем больше вероятность того, что инвесторы будут реинвестировать еще большие суммы). суммы). Обычный фонд имеет срок жизни около десяти лет, с инвестиционным периодом в пять лет и фазой обналичивания/дополнительных инвестиций в недостающие пять лет.

Чем дольше венчурный капитал находится на рынке, тем выше доверие — если они хорошо зарекомендовали себя — и тем больше вероятность того, что инвесторы реинвестируют еще большие суммы

3.Генеральные партнеры

Генеральные партнеры являются сотрудниками VC и сопоставимы с генеральным директором традиционных компаний. Обычно они также являются учредителями фонда или присоединяются к нему до начала следующего процесса сбора средств.

Основной обязанностью врачей общей практики является принятие инвестиционных решений (лицо, принимающее окончательное решение). Чтобы дать ВП лучшее ощущение и гарантировать, что генеральные партнеры будут инвестировать иностранные деньги только в цели с высоким потенциалом, ВОП также финансово участвуют в фонде на определенный процент.

Кроме того, руководство дополнительно получает вознаграждение за управление фондом (сопоставимое с заработной платой) и получает резерв (около 10%) в конце срока действия фонда, если они превышают пороговую ставку (минимальную норму прибыли на проект, требуемый инвесторами, обычно около 15-20% через пять-семь лет).

4. Инвестиции в стартап

Наконец, по прошествии в среднем трех-четырех месяцев и согласования окончательных условий начинается фактическое предприятие и осуществляются инвестиции.В типичном портфеле стартапов венчурного капитала есть конкретные цифры о том, сколько денег (кратно1) возвращается каждая инвестиция.

Для простоты предположим, что всего было сделано десять инвестиций. История показывает, что около 30% компаний, поддерживаемых венчурным капиталом, терпят неудачу. Таким образом, доход с точки зрения венчурного капитала составит 0 евро.

Три другие портфельные компании имеют коэффициент от двух до трех х, за которыми следуют три других инвестиции с доходностью от четырех до пяти х. Суммируя все доходы, общий доход вряд ли покроет вложенные деньги плюс 15-20% дополнительного дохода за LP.

Венчурные капиталисты ожидают, что десятая инвестиция принесет в десять или более раз больше прибыли. Ожидается, что только одна эта инвестиция вернет весь фонд, поэтому ее называют возвратом фонда.

Давайте рассмотрим простой пример (внимание, некоторые простые вычисления включены):

После сбора средств фонд достиг суммы в десять миллионов. €. Генеральные партнеры ищут хорошие инвестиционные возможности и инвестируют в десять стартапов по миллиону евро каждый.

К сожалению, три инвестиции обанкротились через несколько лет, три стартапа имеют ожидаемую доходность в два и четыре раза соответственно.

Затем венчурный капитал выразил положительные эмоции по поводу развития десятого стартапа, который становится возвратным фондом с доходом в десять миллионов. €. См. расчет в следующем поле:

Общая рентабельность инвестиций достигает 28 миллионов. €. Вычтите размер фонда, комиссию за управление в размере двух процентов, десять процентов резерва, и LP получат чистую выручку в размере 16 миллионов евро, что составляет около 21% ROI в год. Венчурный капитал показал хорошие результаты и превзошел ожидания инвесторов (LP).

Поиграйте с цифрами и посмотрите, как изменится чистый доход, если не будет возврата средств или половина портфеля потерпит неудачу.

Заключение

ВК это не просто! Мы сделали все возможное, чтобы разбить эту очень сложную тему на простые термины, используя практические примеры, но, как вы можете видеть, даже когда мы пытаемся быть простыми, это все равно становится немного сложным.

Если вы хотите узнать больше об условиях сделки с венчурным капиталом, вашей переговорной позиции при обсуждении с инвесторами и других темах финансирования, подайте заявку на участие в нашей программе SpinLab здесь.

Если у вас есть какие-либо вопросы или вам нужно что-то уточнить, дайте нам знать в комментариях!

Что означает финансирование венчурного капитала?

Финансирование венчурного капитала поступает от институциональных инвесторов и состоятельных частных лиц, объединенных специальными инвестиционными фирмами.

Средства используются для финансирования нового, растущего или проблемного бизнеса в обмен на долю в бизнесе, а не выдаются в виде кредита.

Венчурные капиталисты принимают во внимание риски, связанные с будущей прибылью компании и денежным потоком.

Большинство сделок с венчурным капиталом связано с созданием и продажей акций предприятия нескольким заинтересованным инвесторам через независимые товарищества с ограниченной ответственностью, созданные фирмами венчурного капитала.

Некоторые товарищества состоят из группы предприятий со схожими операциями. Венчурный капитал, как правило, сосредотачивается на новых развивающихся компаниях, впервые ищущих существенное инвестиционное финансирование.

Венчурное финансирование – это финансирование, предоставляемое предприятиям и предпринимателям на разных этапах их роста.

Большая часть фондов венчурных инвестиций используется для создания инфраструктуры роста бизнеса, такой как производство, маркетинг, продажи и предоставление основных средств и оборотного капитала.

Финансирование не всегда является долгосрочным с намерением инвестировать в баланс и инфраструктуру бизнеса до тех пор, пока его рыночная стоимость не вырастет.

Затем бизнес будет продан корпорации или зарегистрирован на институциональных рынках акций, чтобы обеспечить ликвидность для выхода венчурных инвесторов.

Венчурный капиталист покупает долю в идее или бизнесе предпринимателя, поддерживает ее, а затем через короткий промежуток времени выходит с помощью инвестиционного банкира.

Отставить комментарий

Обязательные для заполнения поля отмечены*