Что станет с долларом: Эксперт рассказал, что будет с долларом уже в марте

Содержание

Что будет с курсом доллара в Кыргызстане — прогноз

https://ru.sputnik.kg/20211209/kyrgyzstan-kurs-dollar-prognoz-1054918787.html

Что будет с курсом доллара в Кыргызстане — прогноз

Что будет с курсом доллара в Кыргызстане — прогноз

В этом году Национальный банк КР продал на валютном рынке не меньше 670 миллионов долларов. Цель — поддержание курса сома. Это рекордные продажи. Sputnik… 09.12.2021, Sputnik Кыргызстан

2021-12-09T19:50+0600

2021-12-09T19:50+0600

2022-03-15T15:47+0600

новости

кыргызстан

экономика

аналитика

общество

мнение

курс

доллар

курс доллара

прогноз

/html/head/meta[@name=’og:title’]/@content

/html/head/meta[@name=’og:description’]/@content

https://sputnik.kg/img/07e5/0c/09/1054918827_0:940:2049:2092_1920x0_80_0_0_b229d42ca711d28000bd34725f4c6d86.jpg

«Мальчики мониторят цены на новогодние подарки, а мужчины — курс доллара», — с этой фразы начал разговор один мой приятель. Понять его можно — человек занимается импортом, и если «американец» подорожает, цены на его товары в сомах вырастут, а продажи упадут.Почему стоимость доллара важна для кыргызстанцевНаша страна импортирует много товаров, причем поставки большинства из них оплачиваются в валюте США. То есть, даже если закупочная цена в долларах не изменится, в случае подорожания «американца» цены в сомах вырастут.Другой важный момент — большая часть выплат по внешнему госдолгу также проводится в долларах, а доходы бюджета в основном сомовые. То есть из-за повышения курса Кыргызстан будет больше тратить на погашение долга. Чтобы закрыть эти расходы, бюджету потребуются дополнительные средства.Почему решили узнать прогноз?Во вторник, 7 декабря, Нацбанк продал на валютном рынке 71,3 миллиона долларов. Это рекордная интервенция. А ведь совсем недавно, 23 ноября, продали 70,3 миллиона долларов, и это тоже был рекорд.Для чего НБ КР продает валюту? Интервенции проводятся, чтобы удержать курс сома или смягчить рост стоимости доллара. Финансовый регулятор не только продает, но и покупает, однако в последние годы это случается редко.Сколько инвалюты продал Нацбанк?В текущем году главный банк страны продал 633 миллиона долларов в безналичной форме и 38 миллионов (на 24 ноября) в виде наличности. Это рекордные объемы. Согласно данным Нацбанка, ранее за год никогда не достигалась отметка в 600 миллионов долларов; как правило, суммы были гораздо меньше. Сколько резервов и для чего они нужны?Для смягчения валютных скачков НБ КР использует международные валютные резервы. Последнее время они превышают 3 миллиарда долларов. То есть, несмотря на огромные расходы на поддержание курса, резервы внушительные. Как ранее говорил прежний председатель Нацбанка Толкунбек Абдыгулов, объем резервов позволяет покрыть полгода импорта (в гипотетическом случае, если экспорт и соответственно поступление инвалюты прекратятся).Отметим, что финансовый регулятор всегда напоминает: курс сома плавающий, то есть определяется за счет спроса и предложения и его не фиксируют.Какой прогноз сделал ЕАБР?Недавно Евразийский банк развития подготовил макроэкономический прогноз. Отдельная глава в нем посвящена Кыргызстану, в том числе курсу доллара в нашей стране.Согласно базовому сценарию, средний курс доллара в ближайшие годы будет следующим:Однако есть нюансы по прогнозу на следующий год. Ожидается, что Нацбанк продолжит сглаживать резкие колебания курса, иными словами — продавать валюту. Также ожидаемое повышение учетной ставки Федеральной резервной системы США «может обусловить более быстрые темпы ослабления сома». То есть, если ставка ФРС вырастет, доллар станет дороже.Доллар может лишь немного подорожатьЭксперт в финансовой сфере Илимбек Абдиев полагает, что курс доллара не вырастет в силу ряда причин: Помимо этого, он считает, что Нацбанк вряд ли потратит все или значительную часть своих резервов, так как ситуация стабилизируется. Если и будут интервенции, то не в таком значительном объеме. Нынешние большие объемы продаж были вызваны спросом и проблемами, которые перечислены выше.Без интервенций Нацбанка курс подскочитПредседатель Ассоциации обменных бюро «Альянс» Думан Рыскулов подчеркнул, что «сегодня со стороны Нацбанка существует контроль за курсом доллара».По его мнению, если бы не интервенции, доллар вырос бы минимум до 87 сомов, в том числе за счет ажиотажа.»Ажиотаж возник бы, если бы курс стал выше 85. Мы отслеживаем ситуацию с 2000-х годов. Например, когда курс вырос с 30 до 35 сомов, все бросились покупать доллары, а затем Нацбанк продал их по 34 и сгладил курс. Потом это продолжалось при каждом повышении курса», — пояснил эксперт.Он заявил, что прогнозировать курс достаточно сложно.Он добавил, что на курс также будут влиять ситуация в мировой экономике и экономическое состояние КР, а между тем многие сферы бизнеса до сих пор «не оклемались от пандемии».Что сказали в Нацбанке?В минувший вторник Sputnik направил в НБ КР письмо с просьбой прокомментировать прогнозы Евразийского банка развития и поделиться соображениями о том, каким будет курс доллара. Также был задан вопрос, продолжит ли Нацбанк валютные интервенции или перейдет к экономии золотовалютных резервов. Ответ пока не получен, но чуть раньше на радио Sputnik Кыргызстан начальника экономического управления НБ КР Азата Козубекова попросили прокомментировать прогноз ЕАБР.Он подчеркнул, что Нацбанк с момента основания придерживается политики свободно плавающего курса.»Мы не комментируем и сами не прогнозируем ни обменный курс, ни его тенденции. Почему? Чтобы не мешать рыночному механизму образования обменного курса. Мы никаким образом не хотим влиять на его свободное образование, поэтому не можем ничего комментировать и прогнозировать. Есть риск навредить рыночному механизму», — отметил Козубеков.

https://ru.sputnik.kg/20211207/kyrgyzstan-gsm-rost-prognoz-1054893433.html

https://ru.sputnik.kg/20211125/kyrgyzstan-ehkonomika-riski-eabr-1054730112.html

Sputnik Кыргызстан

[email protected]

+74956456601

MIA „Rosiya Segodnya“

2021

Бакыт Толканов

https://sputnik.kg/img/103366/65/1033666557_2428:306:4271:2149_100x100_80_0_0_35e2fb3f6a1b1ee53628b6d6f79d46b1.jpg

Бакыт Толканов

https://sputnik.kg/img/103366/65/1033666557_2428:306:4271:2149_100x100_80_0_0_35e2fb3f6a1b1ee53628b6d6f79d46b1.jpg

Новости

ru_KG

Sputnik Кыргызстан

[email protected]

+74956456601

MIA „Rosiya Segodnya“

https://sputnik.kg/img/07e5/0c/09/1054918827_0:748:2049:2284_1920x0_80_0_0_c264adf7d797a12a04800292171f492d.jpg

Sputnik Кыргызстан

[email protected]

+74956456601

MIA „Rosiya Segodnya“

Бакыт Толканов

https://sputnik.kg/img/103366/65/1033666557_2428:306:4271:2149_100x100_80_0_0_35e2fb3f6a1b1ee53628b6d6f79d46b1.jpg

новости, кыргызстан, экономика , аналитика, общество, мнение, курс, доллар, курс доллара, прогноз

19:50 09.12.2021 (обновлено: 15:47 15.03.2022)Подписаться на

Бакыт Толканов

Все материалы

В этом году Национальный банк КР продал на валютном рынке не меньше 670 миллионов долларов. Цель — поддержание курса сома. Это рекордные продажи. Sputnik Кыргызстан выяснял, не грозит ли стране рост курса доллара.

«Мальчики мониторят цены на новогодние подарки, а мужчины — курс доллара», — с этой фразы начал разговор один мой приятель. Понять его можно — человек занимается импортом, и если «американец» подорожает, цены на его товары в сомах вырастут, а продажи упадут.

Почему стоимость доллара важна для кыргызстанцев

Наша страна импортирует много товаров, причем поставки большинства из них оплачиваются в валюте США. То есть, даже если закупочная цена в долларах не изменится, в случае подорожания «американца» цены в сомах вырастут.

Другой важный момент — большая часть выплат по внешнему госдолгу также проводится в долларах, а доходы бюджета в основном сомовые. То есть из-за повышения курса Кыргызстан будет больше тратить на погашение долга. Чтобы закрыть эти расходы, бюджету потребуются дополнительные средства.

Почему решили узнать прогноз?

Бензин и дизтопливо еще подорожают — прогнозы и обзор рынка в Кыргызстане

7 декабря 2021, 18:09

Во вторник, 7 декабря, Нацбанк продал на валютном рынке 71,3 миллиона долларов. Это рекордная интервенция. А ведь совсем недавно, 23 ноября, продали 70,3 миллиона долларов, и это тоже был рекорд.

Для чего НБ КР продает валюту? Интервенции проводятся, чтобы удержать курс сома или смягчить рост стоимости доллара. Финансовый регулятор не только продает, но и покупает, однако в последние годы это случается редко.

Сколько инвалюты продал Нацбанк?

В текущем году главный банк страны продал 633 миллиона долларов в безналичной форме и 38 миллионов (на 24 ноября) в виде наличности. Это рекордные объемы. Согласно данным Нацбанка, ранее за год никогда не достигалась отметка в 600 миллионов долларов; как правило, суммы были гораздо меньше. 

Сколько резервов и для чего они нужны?

Для смягчения валютных скачков НБ КР использует международные валютные резервы. Последнее время они превышают 3 миллиарда долларов. То есть, несмотря на огромные расходы на поддержание курса, резервы внушительные. Как ранее говорил прежний председатель Нацбанка Толкунбек Абдыгулов, объем резервов позволяет покрыть полгода импорта (в гипотетическом случае, если экспорт и соответственно поступление инвалюты прекратятся).

Отметим, что финансовый регулятор всегда напоминает: курс сома плавающий, то есть определяется за счет спроса и предложения и его не фиксируют.

Какой прогноз сделал ЕАБР?

Недавно Евразийский банк развития подготовил макроэкономический прогноз. Отдельная глава в нем посвящена Кыргызстану, в том числе курсу доллара в нашей стране.

Согласно базовому сценарию, средний курс доллара в ближайшие годы будет следующим:

  • 2021 — 84,6 сома;
  • 2022 — 85,1;
  • 2023 — 85,5.

Однако есть нюансы по прогнозу на следующий год. Ожидается, что Нацбанк продолжит сглаживать резкие колебания курса, иными словами — продавать валюту. Также ожидаемое повышение учетной ставки Федеральной резервной системы США «может обусловить более быстрые темпы ослабления сома». То есть, если ставка ФРС вырастет, доллар станет дороже.

Доллар может лишь немного подорожать

Эксперт в финансовой сфере Илимбек Абдиев полагает, что курс доллара не вырастет в силу ряда причин:

  • спрос на доллары вызван тем, что после пандемии сохраняется повышенный спрос на импорт, когда цены на мировом рынке продовольствия поднялись, но постепенно все это будет сбалансировано стабилизироваться относительно международных рынков;
  • страны — торговые партнеры КР переживают такие же изменения и тоже сдерживают рост цен; следующий год продемонстрирует еще большую адаптированность экономик к измененным условиям;
  • повышение курса доллара приведет к тому, что импортные товары подорожают, а это грозит социальным недовольством.
«Так что курс доллара если и повысится, то незначительно», — резюмировал Абдиев.

Помимо этого, он считает, что Нацбанк вряд ли потратит все или значительную часть своих резервов, так как ситуация стабилизируется. Если и будут интервенции, то не в таком значительном объеме. Нынешние большие объемы продаж были вызваны спросом и проблемами, которые перечислены выше.

Без интервенций Нацбанка курс подскочит

Председатель Ассоциации обменных бюро «Альянс» Думан Рыскулов подчеркнул, что «сегодня со стороны Нацбанка существует контроль за курсом доллара».

«Думаю, если бы не интервенции, доллар подскочил бы. Недавно продали 71,3 миллиона — для нашего рынка это, по идее, много, но рынок поглотил их, курс доллара не упал и держится на отметке 84,9 сома», — отметил Рыскулов.

По его мнению, если бы не интервенции, доллар вырос бы минимум до 87 сомов, в том числе за счет ажиотажа.

«Ажиотаж возник бы, если бы курс стал выше 85. Мы отслеживаем ситуацию с 2000-х годов. Например, когда курс вырос с 30 до 35 сомов, все бросились покупать доллары, а затем Нацбанк продал их по 34 и сгладил курс. Потом это продолжалось при каждом повышении курса», — пояснил эксперт.

Он заявил, что прогнозировать курс достаточно сложно.

«Все зависит от интервенций. Если они будут, курс продолжит держаться; если нет, то подскочит. Но Нацбанк не может бесконечно сдерживать курс и проводить интервенции», — сказал Рыскулов.

Он добавил, что на курс также будут влиять ситуация в мировой экономике и экономическое состояние КР, а между тем многие сферы бизнеса до сих пор «не оклемались от пандемии».

Что сказали в Нацбанке?

В минувший вторник Sputnik направил в НБ КР письмо с просьбой прокомментировать прогнозы Евразийского банка развития и поделиться соображениями о том, каким будет курс доллара. Также был задан вопрос, продолжит ли Нацбанк валютные интервенции или перейдет к экономии золотовалютных резервов. Ответ пока не получен, но чуть раньше на радио Sputnik Кыргызстан начальника экономического управления НБ КР Азата Козубекова попросили прокомментировать прогноз ЕАБР.

Он подчеркнул, что Нацбанк с момента основания придерживается политики свободно плавающего курса.

«Мы не комментируем и сами не прогнозируем ни обменный курс, ни его тенденции. Почему? Чтобы не мешать рыночному механизму образования обменного курса. Мы никаким образом не хотим влиять на его свободное образование, поэтому не можем ничего комментировать и прогнозировать. Есть риск навредить рыночному механизму», — отметил Козубеков.

Риски для экономики Кыргызстана перечислил ЕАБР

25 ноября 2021, 14:09

Доллар, юань или золото: как спасти накопления в 2022 году — Акценты — репортажи и аналитика

На сегодняшний день против юридических и физических лиц России действуют около 5,5 тысячи санкций, что является абсолютным рекордом. В связи с увеличением количества ограничительных мер, введенных против РФ на фоне спецоперации на Украине, национальная валюта начала сильно падать. Согласно данным Центрального банка, 11 марта официальный курс доллара — 120,37 рубля, евро — 132,95 рубля. Как в сложившейся ситуации граждане могут попытаться сохранить свои накопления, обозреватель РИАМО узнал у экспертов.

Валютные вклады в долларах

© РИАМО,   Анастасия Осипова

Центробанк ограничил выдачу наличной валюты: до 9 сентября 2022 года граждане смогут снять не более 10 тысяч долларов со своих валютных счетов вне зависимости от того, в какой иностранной валюте они были открыты. Суммы, превышающие ограничения, можно будет получить только в рублях по курсу на день выдачи. Если у человека несколько валютных счетов в разных банках, ограничение в 10 тысяч долларов будет действовать для каждого банка отдельно. Как сообщил регулятор, выдавать средства будут во всех банках без исключения, при этом ЦБ запретил продажу наличной валюты в отделениях.

Сегодня банки предлагают открыть валютный вклад под выгодный процент: в частности, валюту можно положить на счет под 8% годовых, а в некоторых организациях — под рекордные 10%. Максимальные ставки действуют по краткосрочным вкладам на 3-6 месяцев. Некоторые эксперты уверены, что таким образом банки пытаются привлечь новых вкладчиков и снизить свои риски в существующих реалиях.

Как рассказал РИАМО аналитик Дмитрий Нова, ситуация в России стала рискованной. Эксперт не рекомендует россиянам открывать депозиты в валюте.

«Если валюта есть на руках, лучше держать ее при себе, пока ситуация не изменится в лучшую сторону. В настоящий момент все становится только хуже. Сколько это продлится, никто не знает», — сказал эксперт.

Открывать валютные счета в банках сегодня по-прежнему можно, но, пока действуют ограничения на выдачу валюты, снять с них получится только рубли по рыночному курсу на день обращения, даже если сумма будет меньше 10 тысяч долларов.

Виртуальные деньги, набирающие популярность: как пользоваться криптовалютой>>

Валютные вклады в юанях

ВТБ запустил валютный вклад в юанях под 8% годовых. Срок его размещения — до 6 месяцев. С 9 марта в мобильном приложении вклад можно открыть на сумму от 100 юаней, а в отделении — от 500 юаней.

В ВТБ уверены, что вклад в юанях станет «максимально выгодной альтернативой» депозитам в других валютах. Ряд российских банков, среди которых «Альфа-банк», МКБ, «МТС-банк», также прорабатывают возможность открытия валютных вкладов в юанях.

Как рассказал РИАМО аналитик департамента инвестиционной деятельности Сбербанка Иван Ипатьев, банковский вклад в юанях в первую очередь следует рассматривать как дополнительную возможность диверсифицировать валютный портфель, и только потом — как инструмент, защищающий личные сбережения от инфляции.

«Китайский юань стал международной резервной валютой не так давно. Только в 2016 году Международный валютный фонд включил юань в корзину [специальных прав заимствования] наравне с другими резервными валютами. Юань до сих пор не является свободно конвертируемой валютой», — отметил эксперт.

Кроме того, Ипатьев уверен, что китайская нацвалюта не так популярна, как того хотелось бы Пекину: доля юаня в международных валютных операциях на сегодняшний день составляет всего около 2%. Такие показатели крайне незначительны по сравнению с евро и американским долларом, на которые приходятся 39% и 38% соответственно.

По мнению эксперта, также следует помнить, что Китай не первый год находится в состоянии торговой войны с США, а взаимные санкции то ослабевают, то вспыхивают с новой силой.

Перенести тур или вернуть деньги: что делать россиянам после закрытия воздушных границ>>

Инвестиции в золото

В среду, 9 марта, президент России Владимир Путин подписал закон об отмене НДС на инвестиционное золото для физлиц с 1 марта 2022 года. Тем самым власти пытаются сделать золотые слитки альтернативой доллару и евро. Как говорится в пояснительной записке к документу, потенциальный спрос со стороны россиян на драгоценные металлы составляет до 50 тонн в год, что является 15% от производства.

На сегодняшний день Сбербанк действительно фиксирует повышенный спрос на золото и палладий. За последние недели объемы покупок в банке выросли в четыре раза. Кредитная организация намерена увеличить число офисов, которые смогут продавать драгметаллы.

По словам Ивана Ипатьева, золото зачастую играет роль тихой гавани при волатильности на финансовых рынках. Однако не стоит забывать, что это также биржевой товар: цена на него подвержена колебаниям, и никто не гарантирует ее непрерывный рост. Эксперт уверен, что стоимость золота не может увеличиваться постоянно: рост будет сменяться коррекцией и наоборот.

«В период турбулентности неквалифицированным инвесторам не стоит ставить перед собой задачи преумножения капитала, используя золото как инструмент. В то же время для защиты собственных накоплений от инфляции в среднесрочной или долгосрочной перспективе золото как инструмент подходит лучше, чем китайский юань», — заключил Ипатьев.

Как справиться со стрессом и тревогой в период неопределенности: советы психологов>>

В России предрекли отказ от доллара в качестве резервной валюты

«Нарисованный и пустой»: В России предрекли отказ от доллара в качестве резервной валюты
НОВОСТИ ЧАСА

МЧС России доставило жителям Донбасса и Украины более двух тысяч тонн помощиДепутат: Российское имущество украинских олигархов следует конфисковатьРоспотребнадзор: 99 процентов случаев коронавируса в России приходится на штамм «омикрон»В Нью-Йорке из офиса украинской НКО украли 400 бронежилетовАмериканцам покажут сериал «Слуга народа»

НСН

в эфире трёх радиостанций

Станция «Наше радио» 101,7 FM

НСН

в эфире трёх радиостанций

Станция Jazz FM 89,1 FM

НСН

в эфире трёх радиостанций

Станция Rock FM 95,2 FM

«Нарисованный и пустой»: В России предрекли отказ от доллара в качестве резервной валюты

16 марта 202214:25

Екатерина Галайда

Экономист Елена Ведута считает, что в будущем страны мира разделятся на союзы, в которых будут свои валютные корзины.

В результате кризиса мир разделится на группы, в которых будет действовать своя валюта, рассчитанная методом валютной корзины, и если Россия первой пойдет по такому пути, то она скоро преодолеет переломный момент. Об этом в беседе с Telegram-каналом «Радиоточка НСН» заявила завкафедрой стратегического планирования и экономической политики МГУ им. Ломоносова Елена Ведута.

Ранее немецкий экономист Хенрик Мюллер предположил, что доллар может утратить позиции ведущей мировой валюты. Ведута согласилась с этим.

«Я уверена, что нынешний глобальный кризис стал знаменосным для валютной системы, и доллар перестанет быть резервной валютой, по отношению к которой рассчитывались все валютные курсы других стран», — подчеркнула она.

Для скорейшего выхода из кризиса экономист рекомендовала рассчитывать курс методом валютной корзины.

«Возникает вопрос: «К чему идет мир?». Все делается для того, чтобы закрыть нас с Китаем, Европа останется в другом измерении. Поэтому вполне возможно, что в разных регионах будут возникать союзы. Там будут внутренние валюты, рассчитанные методом валютной корзины. Но я надеюсь, что в конечном итоге при осуществлении внешних торговых сделок обмен будет осуществляться по принципу равенства общественно необходимых затрат труда для производства продуктов. Тогда это будет такая плановая экономика для всего мира, и не важно, как будет называться валюта», — объяснила она.

По ее мнению, «в таком случае в мире все будет справедливо».

«А не так, как сегодня: одна страна рисует доллар, который ничего не стоит, и в обмен на нарисованную пустоту получает все материальные ресурсы других стран. Видимо, общество интуитивно будет выходить на новые принципы управления. Естественно в этом случае, никаких военных ситуаций, которые провоцируют Запад для того, чтобы запрятать свои воровские моменты этим нарисованным долларом, больше не будет. Если наша страна первой выберет метод валютной корзины, то сумеет первой выйти из кризиса и станет привлекательной для всех стран, поскольку будет иметь собственный глобальный проект развития. Другие уйдут в кризис и будут цепляться за нас, присоединяясь к нашему серверу. Я думаю, что уже через сто лет люди будут жить в совершенно другом мире, в котором нам бы хотелось», — заключила Ведута.

Ранее финансовый аналитик фондового рынка Владимир Левченко в беседе с Telegram-каналом «Радиоточка НСН» заявил, что, если США будут действовать как российский Центробанк и начнут закрывать торги, тогда финансовая система страны окажется в состоянии тряски, и доллар может утратить свои ведущие мировые позиции.

ФОТО:

Получайте свежие материалы на почту

Мы будем регулярно отправлять вам актуальные эксклюзивы и новости! Отписка доступна в письме

комментарии
Следите за новостями в социальных сетях

Получайте свежие материалы на почту

Информационное агентство «Национальная Служба Новостей (НСН)»: свидетельство о регистрации СМИ ИА № ФС77-53714 выдано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор) 17 апреля 2013 года.

© 2022 ООО «НСН»ЗАО «Мультимедиа Холдинг», все права защищены

К сожалению, браузер, которым вы пользуйтесь, устарел и не позволяет корректно отображать сайт. Пожалуйста, установите любой из современных браузеров, например:

Google Chrome Firefox Safari

Ясновидящие рассказали, что будет с рублем и долларом в 2022 году: какого исхода стоит ожидать

Источник: https://svetan-56.livejournal.com

Ясновидящие и экстрасенсы, на которых ссылается издание «Новости Онлайн», предвидели, что будет с российским рублем в 2022 году. Напомним, страны Европейского союза и Запада ввели ряд санкций в отношении РФ из-за начала военной спецоперации на территории Украины.

Ясновидящие о том, что будет с рублем в 2022 году

Знаменитые астрологи и ясновидящие говорят, что рубль в 2022 году ожидает очень хороший исход. Павел Глоба уверен, что с рублем будет «что-то хорошее». Если заглянуть в предсказания Ванги, которые она давала еще задолго до своей смерти, там сказано, что рублю грозит большая опасность в период с 2020 по 2025 год.

Нострадамус в своих предсказаниях был осторожен. Он считал, что с рублем в ближайшие 100 лет будет происходить нечто странное, при этом он не уточнил, плохо это или хорошо. Знаменитые эксперты, которые гадают на картах и делают различные предсказания, считают, что санкции стран Запада и Европейского союза сыграют ключевую роль в крахе рубля, но когда именно это произойдет — никто ответить не может. 

Что будет с долларом

По мнению знаменитого астролога Павла Глобы, доллар был создан под знаком Овна, что сопоставляет его с агрессией, стремлением стать первым и завоевать весь мир. Как только экспансия доллара приостановиться, валюта просто рухнет. По его же словам, в долгосрочной перспективе доллар ждут большие проблемы, а евро рискует просесть уже в ближайшие 5-6 лет. Павел Глоба предрекал распад Украины на три части в 2009 году, что и произошло. В связи с этим, обладателям долларовых депозитов следовало бы как можно скорее обменять их на рубли.

Мишель де Нострадамус предсказал множество событий. По его словам, доллар станет простой бумажкой, которая может перестать что-то значить в этом в мире. Удивительно, что все предпосылки для того, чтобы пророчество француза относительно краха доллара сбываются. Он еще в 16-м веке смог увидеть американский государственный долг и почувствовать, как придет к власти сенатор Трамп. 

Ванга говорила, что доллар будет стоит дешевле бумаги. Ванга в своей жизни много общалась с мертвыми, она говорила о том, что рубль, несмотря на свою нестабильность, будет отличной валютой в будущем. Конечно, Ванга предсказала и печальный исход для рубля в определенный период, но после того, как доллар будет уничтожен, рубль воскреснет и станет одной из самых «интересных валют на рынке».

Русский провидец Иван Немчина говорил о том, что доллару придет конец, у него нет никаких шансов. Стоимость доллара будет накручиваться искусственно. Иван предсказал, что спустя 50 лет после отмены золотого обеспечения, доллар рухнет в одночасье. Тогда слова об отмене золотого резерва восприняли насмешливо, но первая часть предсказания уже сбылась. Золотое обеспечение отменили в 1971 году, а значит, в течение нескольких лет пророчество предсказателя должно сбыться.

Граждан РФ готовят к стагфляции в 2022 году

16 марта 2022 16:46

Россиян предупредили о еще более опасном процессе, чем девальвация, который может начаться в скором времени. Национальная валюта за последнее время потеряла примерно 50% от стоимости. Однако в будущем обесценивание рубля может оказаться не самой большой проблемой.

Эксперты в области экономики заявили, что российскую финансовую систему в ближайшем будущем может настичь стагфляция, которая является более худшим явлением, чем девальвация рубля. Об этом сообщается на сайте издания PRIMPRESS.

Фото: pixabay

Дело в том, что в последние месяцы в РФ отмечается стремительный рост цен практически на все виды товаров и услуг. На фоне западных санкций и рекордного за последние 7 лет уровня инфляции экономический рост в стране замедляется, что в конечном счете может привести к полному застою в экономике или, по-другому, к стагфляции.

То есть, с одной стороны, рубль обесценивается, покупательская способность денег теряется, а, с другой стороны, из-за низкого спроса на товары по причине их подорожания деловая активность производителей падает. А на ближайший год Центробанк и вовсе дает прогноз по снижению ВВП.

Экономисты предупреждают, что стагфляция является еще более опасным явлением, чем девальвация. Особенно для рядовых россиян. Так как за счет девальвации рубля финансовые власти могут добиваться увеличения поступлений в федеральный бюджет. А стагфляция не имеет никаких положительных сторон. В результате сбережения российских граждан еще больше обесценятся, а покупательная способность их денег – снизиться.

Напомним, ранее АБН сообщало, что АВТОВАЗ принял радикальное решение, которое может затронуть многих россиян.

Юань за месяц подорожал на четверть. Пора вкладывать в китайскую валюту?

По данным Национального банка, всего за один месяц с 12 февраля по 12 марта юань вырос к сому на 24.5%. Эта цифра даже больше, чем показатель роста доллара к сому. Он за этот же период вырос на 23.8%. Станет ли юань «новым долларом» в Кыргызстане и выгодно ли хранить накопления в китайской валюте, проверял «Акчабар». 

Китайская валюта демонстрирует устойчивый рост на протяжении долгого времени. «Акчабар» ранее писал, что именно юань стал самой выгодной валютой по итогам 2021-го, укрепившись по итогам года к сому на 4.43%. В 2022 году тенденция усилилась. С 12 февраля юань подорожал к сому с 13.33 до 16.59 сома, или на 24.5%. 

Кроме статистики роста курса, интерес к юаню возрос после того, как стало известно, что именно в этой валюте Центральный банк России хранит внушительную долю своих золотовалютных резервов. Еще один фактор в пользу китайской валюты, новости о возможном переводе торговли между ЕАЭС и Китаем на рубли и юани.

Для населения Кыргызстана, который граничит с Китаем и является частью Евразийского экономического союза, идея инвестировать средства в юань, действительно, выглядит перспективной. Однако на практике ситуация несколько сложнее, есть факторы, которые придется учитывать. 

Во-первых, в комбанках и обменных пунктах даже в Бишкеке очень сложно найти наличные юани. В каждой из более десятка касс, расположенных на Моссовете, нам сообщили, что в наличии банкнот Народного банка Китая нет. Но некоторые готовы привезти наличность под заказ при условии обмена крупной суммы. 

По словам работников обменок, до пандемии юаней на рынке было много. Но с закрытием границ ситуация изменилась. Сейчас юаней намного меньше, они появляются регулярно, но их быстро раскупают предприниматели, которые ведут торговые сделки с КНР. 

Второй фактор, который влияет на ликвидность юаней в КР, – большой спред в пределах от 3.5 до 8 сомов при обмене. В обменных пунктах продают юань по 17-19 сомов, но выкупают обратно по 10-13 сомов. Такая разница между курсами покупки и продажи полностью нивелирует рост китайской валюты и даже может способствовать убыточности такого вложения. 

Таким образом, китайская валюта в Кыргызстане пока не может в полной мере заменить доллар как инструмент сбережения и накопления средств. Вкладывать в юани имеет смысл при наличии деловых интересов в КНР и в случае долгосрочных вложений крупных сумм. Но и тут финансисты предупреждают о рисках.

Китайская экономика зависит от экспорта товаров и импорта сырья. Такое положение может подтолкнуть власти Китая сдерживать рост своей национальной валюты, чтобы повысить конкурентоспособность китайских компаний на мировом рынке.

Есть еще и геополитические риски, связанные с возможным обострением противостояния КНР и США.  

В любом случае нельзя забывать о главной рекомендации всех финансистов —диверсифицировать накопления и хранить их в разных валютах для снижения возможных рисков.

Доллар: мировая валюта на ущербе. Как американцы сами подорвали к ней доверие

https://inosmi.ru/20220315/dollar-253404849.html

Доллар: мировая валюта на ущербе. Как американцы сами подорвали к ней доверие

Доллар: мировая валюта на ущербе. Как американцы сами подорвали к ней доверие

Доллар: мировая валюта на ущербе. Как американцы сами подорвали к ней доверие

Доллар все чаще испытывает на прочность веру в него и рядовых граждан, и мировых финансовых центров, сообщает «Шпигель». Не пора ли доллару на покой? Автор… | 15.03.2022, ИноСМИ

2022-03-15T19:09

2022-03-15T19:09

2022-03-15T20:43

der spiegel

доллар

валюта

инфляция

/html/head/meta[@name=’og:title’]/@content

/html/head/meta[@name=’og:description’]/@content

https://cdnn1.inosmi.ru/img/24866/54/248665423_0:211:3072:1939_1920x0_80_0_0_3aa63b2d0381044ced23cdd07b59907c.jpg

Американский доллар — феноменальная валюта: что бы ни произошло, американские деньги не теряют своей доминантной роли в международной валютной системе. Так, во всяком случае, было до сих пор.Пока что доллар — все еще мировой монетарный стабилизатор. Это одна из причин, почему Запад смог обложить Россию после начала спецоперации на Украине жесткими и всеобъемлющими финансовыми санкциями.Однако есть некоторые признаки того, что доминирование доллара близится к концу. Прежде всего три фактора заставляют сомневаться в американской валюте:Инфляция может серьезно поколебать уверенность мира в ценности доллара. Цены на потребительские товары в США поднялись за последнее время на 8 %, и тенденция к их росту сохраняется. Сейчас все будет зависеть от того, насколько решительно Федеральная резервная система США, выполняющая в стране функции Центрального банка, будет этому противостоять. (Следите за заседанием ФРС в среду).Самое грозное оружие в арсенале антироссийских санкций — замораживание московских валютных резервов в других центральных банках. К подобному шагу пока не прибегли во всеобъемлющем масштабе. Если же в результате такого обращения с деньгами суверенной России возникнут опасения, что Вашингтон в любой момент может конфисковать валютные активы и других стран, такой подрыв доверия серьезно навредит доллару.Экономико-политический «сдвиг тектонических пластов», вызванный событиями на Украине, быстро меняет расклад сил в финансовом мире. Власть смещается от продвигаемых США глобальных финансовых институтов к образованию новых блоков из суверенных стран с фрагментированными финансовыми рынками. Никого не удивит, если эти изменения отразятся и на валютном рынке.Снижение статуса супер-валютыСогласимся: дискуссии о снижении значимости американской супер-валюты ведутся уже более 50 лет. И для этого было достаточно поводов: в 1971 году развалилась Бреттон-Вудская система, состоявшая в том, что все другие мировые валюты вращались вокруг (тогда еще обеспеченного золотом) доллара как центральной звезды. С этого началась фаза «большой инфляции». Она закончилась, когда в начале 80-х годов ФРС экстремально повысила процентные ставки, чем вызвала смятение во всем мире. В 80-е годы США из мирового банкира превратились в самого большого на свете должника, однако и это не отразилось негативно на глобальном статусе их валюты. Но мир стал искать альтернативы доллару: в 80-е годы казалось, что благодаря экономическому подъему Японии иена обретет важное международное значение. В конце 90-х годов в лице евровалюты доллар впервые получил конкурента, который опирался на сопоставимую по мощи экономику.Но смогли ли все эти процессы подорвать роль доллара? Не совсем.Затем проблемы стали более заметными: глобальный финансовый кризис 2008 года зародился в финансовой системе США. В 2011 году рейтинговые агентства снизили оценку кредитоспособности США. Вашингтон утратил высшую оценку ААА, которой, например, Германия обладала всегда. Политическая поляризация в значительной степени парализовала Вашингтон, в результате чего правительство постоянно доходило до определенной законом верхней границы государственной задолженности и многие федеральные ведомства были вынуждены временно прекратить работу (объявить «шатдаун»).Несмотря на то, что президентство Дональда Трампа с 2017 года сопровождалось постоянными атаками на демократические институты Соединенных Штатов, в то время как стремительное превращение Китая в одну из ведущих держав мира поставило под вопрос уникальность Америки, доллар оставался монетарным центром мировой экономики.Американский доллар — до сих пор ведущая валюта: она образует около 60% глобальных валютных резервов и международной задолженности, в долларах выдается 55% банковских кредитов по всему миру, более 40% валютных и торговых трансакций осуществляются в долларах.Америку любят не все и не везде, но того же нельзя сказать о ее валюте. Евро в большинстве случаев — лишь валюта номер 2, причем со значительным отрывом, остальные валюты практически не играют никакой роли, о чем свидетельствуют данные Европейского Центрального банка.Вспомнить о настоящемДо сих пор весь мир вкладывает свои деньги в доллары, прежде всего во время кризисов. Валюта Made in USA считается надежной гаванью и «последним оружием» в борьбе за сохранение ценности накоплений. За долларом стоит доверие к экономике США, к американским институтам и правовому устройству их государства. К этому добавляются сетевые эффекты, которые оказывают дополнительное стабилизирующее воздействие: доллар — валюта, которую можно использовать для создания резервов, инвестиций, финансирования и трансакций. Высоколиквидные валютные рынки всегда дают возможность совершать сделки в долларах с низкими издержками.Все эти функции подкрепляют друг друга. Долларовый монетарный стандарт, сложившийся уже давно, не так-то просто заменить новым. Обычно смена валютного стандарта происходит лишь пару раз в жизни нескольких поколений. Последний раз это случилось после Первой мировой войны, когда британский фунт постепенно потерял свое доминирующее положение в мире. Утрате фунтом статуса мировой валюты предшествовал относительный упадок Британской империи. В одно время с упадком британцев шел и противонаправленный процесс в других странах: конкуренты Британии крепли в экономическом и военном отношении, в особенности США и Германский рейх. Тем не менее фунт и банки Лондона еще какое-то время оставались финансовым центром мира.Но давайте вспомним о настоящем. Где мы находимся сегодня? Остается ли доллар кризисной мировой валютой?Медленное ниспадающее движениеЗамораживание активов Центрального банка России вполне способно поколебать веру в доллар как резервную валюту. Более того: таким образом пострадают и все другие международные функции доллара. Как торговая валюта он уже утратил распространение. Торговые обороты в других валютных зонах (ЕС, Китай) сейчас более значительны, чем в США, и сделки совершаются там все чаще в евро и других валютах. Многие центральные банки вот уже несколько лет пытаются диверсифицировать свои резервы. Золото играет в этом процессе определенную роль, хотя продать его бывает нелегко, так как рынок золота не особенно ликвиден, в отличие от американских государственных облигаций (treasuries). Этот медленный отход от доллара может ускориться из-за санкций против российского ЦБ.Конечно, дискуссии о том, не навредит ли использование доллара в качестве оружия статусу резервной валюты, велись еще при реализации анти-иранских санкций при Трампе. Однако объем санкций против России беспрецедентен. Соответственно у стран с большими валютными резервами возникает вопрос, надежно ли защищены их активы в ФРС (и других западных центральных банках, участвующих сейчас в антироссийских санкциях). А так как некоторые их этих стран — мягко говоря — не являются образцовыми демократиями, то эти опасения вполне оправданы. Страна, обладающая самыми большими валютными резервами сегодня, — это Китай. Саудовская Аравия и другие эмираты Персидского залива также имеют солидные резервы в долларах.Необходимо разработать правила для новых валютно-политических санкций. Иначе миру грозят разброд и произвол. При каких условиях будут накладываться санкции на центральные банки? При каких условиях их будут снимать? Об этом в конфликте с Россией никакой ясности нет. Но санкции должны быть привязаны к условиям, к требованиям. Эти требования должны быть такими, чтобы их выполнение изменило поведение находящейся под санкциями страны в желаемом направлении. В общении с противником, изображающим из себя непредсказуемого, Запад обязан быть предсказуемым.Пока доллар пользуется тем, что ему нет реальной альтернативы. У евро нет институционального фундамента, золото недостаточно ликвидно, юань еще даже неконвертируемый, не говоря уже о том, что он не подкреплен правовым характером государства. Криптовалюты — лишь теоретическая опция, потому что у них нет «души денег» (по выражению главы Банка международным расчетов Агустина Карстенса), то есть они не пользуются доверием государственных институтов. Но: цифровые валюты быстро развиваются, чему способствуют сами центральные банки. Это инновации, способные изменить всю финансовую систему.Брать пример с Советского Союза?Ситуация усугубляется намечающимся расколом мира на блоки. Похоже, что Китай собирается создать свою собственную зону влияния. Если недоверие к доллару станет слишком большим, Китай может разработать альтернативные расчетные инструменты. Ведь даже Советский Союз создал в своей зоне влияния собственную псевдо-валюту («переводной рубль»), чтобы производить расчеты за поставки внутри Совета экономической взаимопомощи (СЭВ).Дело осложнятся еще и продолжающейся инфляцией. Никто не будет заинтересован в резервной валюте, если та не будет более или менее стабильной. Поэтому ФРС должна постараться взять под контроль динамику цен в стране.В конечном итоге финансирование всей американской экономики зависит от статуса доллара. То, что Соединенные Штаты могут годами увязывать баланс текущих статей с дефицитом государственного бюджета, то есть в структурном смысле жить не по средствам, возможно только потому, что половина мира готова одалживать Америке деньги под низкие проценты. Бывший французский министр финансов Валери Жискар д’Эстен сетовал в 60-е годы на то, что Америка пользуется «исключительной привилегией». Различные кризисы и войны, случившиеся потом, мало что изменили в этом положении.Но это не значит, что так будет всегда.

ИноСМИ

[email protected]

+7 495 645 66 01

ФГУП МИА «Россия сегодня»

2022

ИноСМИ

[email protected]

+7 495 645 66 01

ФГУП МИА «Россия сегодня»

Новости

ru-RU

https://inosmi.ru/docs/about/copyright.html

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/

ИноСМИ

[email protected]

+7 495 645 66 01

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://cdnn1.inosmi.ru/img/24866/54/248665423_341:0:3072:2048_1920x0_80_0_0_c0db8732ed37bf8cf1afbf538c0df78e.jpg

ИноСМИ

[email protected]

+7 495 645 66 01

ФГУП МИА «Россия сегодня»

ИноСМИ

[email protected]

+7 495 645 66 01

ФГУП МИА «Россия сегодня»

der spiegel, доллар, валюта, инфляция

Крах

долларов: причины и последствия

Доллар США — это долговая расписка Федерального резервного банка. Это долговая расписка, которая на самом деле ничего не обещает. Он не обеспечен золотом или серебром. − P. J. O’Rourke

Доллар США в настоящее время является ведущей мировой валютой. По данным МВФ, по состоянию на 1 квартал 2020 года 61,99% мировых валютных резервов хранились в долларах. Большинство предприятий в разных странах используют доллар в международных операциях, за ними следуют евро и японская иена.По оценкам, около 40% мирового долга выпускается в долларах США.

Источник изображения: данные МВФ

Доллар укрепился благодаря сильной экономике США, но появление COVID-19 изменило правила игры. В наши дни много спекуляций о том, что доллар рухнет и потеряет свое значение в качестве мировой резервной валюты. Такие теории конца света могут оказаться верными, а могут и нет, но сейчас самое подходящее время для обсуждения наихудшего сценария:

Текущая сила доллара

Источник изображения: Investing.com

С 19 апреля 2020 года фьючерсы на индекс доллара (DXY) и USDEUR упали на 10,05% и 9,38% соответственно. Эта значительная слабость доллара в недавнем прошлом является красным сигналом тревоги.

Еще одним важным индикатором являются 10-летние казначейские облигации. Как мы знаем, процентная ставка по этим ценным бумагам в настоящее время составляет всего около 0,63%, а ФРС уже объявила, что будет удерживать такие низкие уровни ставок до 2022 года. Таким образом, реальная норма доходности оказывается еще ниже – фактически , отрицательное после учета инфляции.Таким образом, неясно, как долго глобальные инвесторы будут продолжать вкладывать средства в эти облигации. Если потоки средств сократятся, это отрицательно скажется на стоимости доллара.

Факторы, которые могут вызвать обвал доллара

1. Дедолларизация

Недавняя геополитическая напряженность заставила валютный котёл кипеть выше допустимых пределов. 5 августа 2020 года Россия и Китай объявили, что вступят в финансовый союз, чтобы уменьшить свою зависимость от доллара. В первом квартале 2020 года доля доллара в торговле этих стран впервые опустилась ниже 50%.Доля евро и их национальных валют выросла до 30% и 24% соответственно.

Если правительство США продолжит вводить торговые санкции в отношении других стран, как это было сделано в отношении Китая, они тоже могут присоединиться к этому движению за дедолларизацию. Мы не уверены, произойдет ли это, но если это произойдет, это будет плохой новостью для доллара.

2. Денежно-кредитная политика во что бы то ни стало

По словам сотрудников ФРС, ФРС делает все возможное, чтобы поддержать экономику в ходе пандемии.Однако число банкротств и безработных растет вместе с бюджетным дефицитом.

Ассоциация корпоративного роста, группа, которая лоббирует интересы предприятий среднего размера, сообщает, что 81% предприятий не смогли получить кредит в рамках программы кредитования ФРС.

В жилищном секторе ФРС игнорировала рынок государственных кредитов (Фредди, Фэнни и Джинни Мэйс) и частные неагентские ипотечные кредиты. Это наносит ущерб жилищному сектору, и аналитики ожидают роста просроченной задолженности.

Число корпоративных банкротств растет, и многие розничные и нефтегазовые компании уже закрылись. Мы знаем, что уровень безработицы растет и, скорее всего, вернется к уровню, существовавшему до COVID-19, уже к 2022–2023 гг.

Дело в том, что государственный долг США растет, но влияние стимула не проявляется на местах. Люди не развиваются так, как должны. Если хорошие деньги продолжат преследовать плохие деньги (например, мусорные облигации и ETF, которых можно избежать), это никак не поможет экономике.Это заставит людей гоняться за рискованными активами. Мы уже являемся свидетелями страданий Мейн-стрит за счет Уолл-стрит.

3. COVID-19

Если пандемия затянется, а безопасная и эффективная вакцина или лекарство не будет найдено в разумные сроки, у нашего правительства не будет иного выбора, кроме как продолжать вкачивать деньги в экономику. Единственная разница, которая может проявиться, заключается в том, что она может связать новые кредиты с результатами. Но это из области предположений, и мы перейдем мост, когда доберемся до него.

4. Распродажа облигаций

Иностранные страны, во главе с Китаем и Японией, владеют долгами США на сумму более 6 триллионов долларов. Если они продадут, доллар рухнет. Но обе страны не могут позволить себе такой шанс, потому что они зависят от потребителей в США. Это практически невозможный сценарий, и я упомянул его здесь только потому, что в наше время возможно все.

Последствия краха доллара

Если доллар рухнет по какой-либо причине, мир погрузится в экономический хаос.Инвесторы, владеющие долларами, сбрасывают их и размещают свои средства в других валютах, таких как евро, или в драгоценных металлах, таких как серебро и золото, или в товарах.

Спрос на казначейские облигации упадет до минимума, и среди инвесторов возникнет всеобщая паника. В долгосрочной перспективе процентные ставки и инфляция будут расти. Счет за импорт станет дороже, а экспорт станет дешевле. Это повредит нам, потому что мы чистые импортеры. Например, в июне 2020 года мы импортировали товаров и услуг на сумму 209 миллиардов долларов США и экспортировали товаров и услуг на сумму 158 миллиардов долларов США, в результате чего наш торговый дефицит составил около 50 миллиардов долларов США.

Также в долгосрочной перспективе слабый доллар задушит бизнес, увеличит безработицу и даже вызовет экономическую депрессию.

Подводя итоги

Крах доллара — это то, из чего состоят экономические кошмары. В июле 2020 года я написал в Твиттере, что индекс доллара преодолел ключевой уровень поддержки, событие, указывающее на предстоящую слабость.

Источник изображения: Twitter

По данным Goldman Sachs, есть явные и реальные опасения по поводу того, что доллар сохранит свое мировое лидерство в качестве резервной валюты.После того, как законопроект «Стимул-2» затерялся в политических спорах, стоимость доллара еще немного упала.

Хотя в среднесрочной перспективе национальная валюта сохранит свое доминирующее положение, экономисты не могут предвидеть каких-либо позитивных изменений в долгосрочной перспективе.

Хотя мы можем надеяться, что наш доллар сохранит свое господство в долгосрочной перспективе, мы знаем, что может вызвать его крах и последствия краха. Разумнее всегда сбрасывать со счетов худшее и надеяться на лучшее.

*Понравилась статья? Не забудьте нажать кнопку «Подписаться» выше!

Что случилось бы, если бы доллары не были главным долларом?

Рабочий осматривает недавно переработанные 100-долларовые банкноты во время процесса печати в Бюро гравировки и печати 20 мая 2013 года в Вашингтоне, округ Колумбия. Марк Уилсон / Getty Images доллар в качестве господствующей валюты в мире — положение, которое доллар США занимает в течение почти 70 лет.

Любой американец, запасшийся песо перед поездкой в ​​Канкун, может не осознавать, в какой степени мировая экономика зависит от знакомых купюр, уже лежащих в их кошельке.

Поскольку Соединенные Штаты по-прежнему имеют доминирующую экономику, сильную банковскую систему и стабильное правительство, доллар остается смазкой для мировой финансовой системы.

Около 80 процентов операций по обмену иностранной валюты проводятся в долларах, а на американские деньги приходится более 60 процентов зарубежных резервов — инвестиций, которые вкладывают иностранные правительства и банки.

Нефть продается и покупается по всему миру в долларах. Иностранные валюты оцениваются по отношению к ним. А когда наступает кризис, даже если он окрашен в красное, белое и синее, мировые инвесторы, стремящиеся к стабильности, покупают американскую зелень.

Это означает, что правительство США может занимать деньги дешево, и это означает, что американцы платят меньше за свои дома и машины.

«Статус доллара как мировой резервной валюты помогает снизить ставки по займам для всех американцев, а не только для правительства», — сказал экономист из Гарварда Кеннет Рогофф.

Но некоторые экономисты предсказывают, что эра господства доллара близится к концу, и этот процесс можно ускорить, если повторятся махинации в Капитолии, которые поставили страну на грань неспособности платить по счетам и китайцы называют «деамериканизированным мировым порядком».

Эксперты говорят, что это сценарий, который может иметь далеко идущие последствия для экономики США и других стран.

Барри Эйхенгрин, автор книги «Чрезмерная привилегия: взлет и падение доллара и будущее международной валютной системы», считает, что свержение доллара с его трона может стоить США.S. 2 процента его экономического производства .

Произойдет наплыв других валют, и «не хватит швейцарских франков», — сказал Эйхенгрин.

Повышенный спрос на другие валюты вызовет скачок их стоимости, что нанесет ущерб экспорту испытывающих трудности и быстро развивающихся стран, сказал он.

Новые 100-долларовые купюры наносятся с серийным номером, разрезаются и складываются в банкноту западной валюты Бюро гравировки и печати США 11 октября 2013 года в Форт-Уэрте, штат Техас.Брендан Смяловски / AFP — Getty Images

Даже без такого кризиса, как дефолт, многие эксперты считают, что дни доллара как единственной игры в городе сочтены, а мир медленно движется к мультивалютной резервной системе.

Если бы доллар перестал быть номером один, что заменило бы его?

«Страна, которая захватит власть, должна иметь сильный центральный банк, сильную банковскую систему… и рынки ценных бумаг, на которые люди могут свободно входить и выходить, и которые заслуживают доверия», — сказал Скотт Парди, бывший сотрудник Федеральной резервной системы. и профессор монетарной экономики в колледже Миддлбери в Вермонте.

Оказывается, не так уж много наций соответствуют этим требованиям.

Экономика Великобритании, Канады и Швейцарии слишком мала, а экономика Японии уже 20 лет находится в упадке, считает К. Фред Бергстен, директор-основатель Института международной экономики Петерсона.

Китай балует свои рынки, не позволяет свободно обменивать юань и все еще строит свою финансовую инфраструктуру, сказал Бергстен.

Евро представляет страны с экономическими и финансовыми рынками, которые в совокупности приближаются к рынкам Соединенных Штатов, но он не может заменить казначейские векселя.Шрамы от собственного экономического кризиса в Европе еще свежи, и валюта, зависящая от экономики 17 стран, может показаться слишком неустойчивой.

Тем не менее Эйхенгрин видит день в недалеком будущем, когда еврозона докажет свою стабильность, а электронные облигации и Китай вырастут и модернизируются, а евро и юань станут достаточно привлекательными, чтобы занять большой кусок на территории доллара.

«В своей книге я говорю о сроке от 10 до 20 лет, — сказал Эйхенгрин.

Если бы монополии доллара пришел конец, это дорого обошлось бы.

«США теряют три вещи, — говорит Эйхенгрин.

«Мы теряем возможность вести дела в других странах в нашей собственной валюте. Мы теряем возможность занимать дешевле, чем кто-либо другой. И мы теряем страховой полис, связанный со статусом доллара-убежища».

Бергстен согласен с тем, что краткосрочные проблемы будут, но сказал, что в долгосрочной перспективе менее важный доллар был бы полезен для страны.

«Я думаю, что международная роль доллара плоха для США.S. Это слишком упрощает финансирование нашего дефицита. Мы на очень длинном поводке», — сказал он.

«Деньги приходят сюда, и это расслабляет или даже позволяет избежать реального давления рынка на нас, чтобы заставить нас привести наш дом в порядок», — добавил он. «Нам нравится конкуренция между продуктами, почему не между валютой?»

Несмотря на миллиарды, которые США сэкономили на процентах, транзакционных издержках и других преимуществах господства доллара, Парди сказал, что эволюция нескольких резервных валют не обязательно будет катастрофической.

В конце концов, Великобритания, экономическая столица мира со времен Второй мировой войны, выжила после замены фунта стерлингов долларом в качестве ведущей мировой валюты.

«Тот факт, что фунт стерлингов больше не является международной резервной валютой, не препятствует продаже нефти из Северного моря, шотландского виски или записей Beatles», — сказал он.

А Рогофф считает, что сообщения о смерти доллара сильно преувеличены.

«Вероятность того, что какая-либо валюта вытеснит доллар в течение следующих двух десятилетий, мала, и доминирование доллара, вероятно, сохранится еще долго после этого», — сказал он.

Связанные

Долларов или Рублей? Выплаты по российскому долгу наступили и неопределенны.

Инвесторы уже приняли на себя финансовый удар, добавил он. Российские облигации торгуются в среднем около 20 центов за доллар, так как трейдеры уже оценили дефолт. Также была вынужденная продажа облигаций после того, как активы были исключены из индексов, что привело к дальнейшему снижению цен.

Некоторые из институциональных инвесторов с более крупными активами включают BlackRock, PIMCO, Capital Group и Vanguard, согласно данным, собранным Bloomberg.Vanguard, крупный поставщик взаимных и биржевых фондов, недавно заявил, что приостановил покупку российских ценных бумаг в своих активно управляемых фондах и работает над закрытием позиций в своих индексных фондах. PIMCO, крупная компания по управлению активами, специализирующаяся на облигациях и накопившая значительную долю российского долга, отказалась комментировать свои активы. Carmignac, французская компания по управлению активами, заявила на прошлой неделе, что избавляется от своих активов в России.

Чиновники пытались оценить влияние войны и санкций против России на мировую финансовую систему.В конце февраля члены Совета по надзору за финансовой стабильностью, входящего в состав Министерства финансов, получили информацию о событиях на международном рынке, связанных с Украиной, и отметили, что финансовая система США продолжает функционировать упорядоченно.

Андреа Энриа, председатель наблюдательного совета Европейского центрального банка, заявила во вторник, что прямое воздействие российских активов на банки еврозоны представляется ограниченным и управляемым. Например, российские и украинские долговые ценные бумаги составляли около половины процента долговых активов инвестиционных фондов еврозоны.

«Пока мы не видели ничего особенно разрушительного», — добавил он, даже при косвенном воздействии на Россию. Тем не менее существуют риски, связанные с дефолтом российского долга и более широкой волатильностью финансовых рынков, особенно на рынках, связанных с нефтью, газом и другими сырьевыми товарами, сказал он.

«В целом Россия не является системно рискованной страной, однако есть люди, которые владеют большими кусками российского долга, и им нужно придумать, что делать», — сказал Пол Кадарио, бывший сотрудник Всемирного банка, который в 1990-х годах курировал бюджет банка для Центральной и Восточной Европы и бывшего Советского Союза.

Будущее мировой резервной валюты — Что произойдет, если доллар США потеряет свой статус?

Последнее обновление: 03.03.2022

Доллар США был мировой резервной валютой почти 80 лет. Однако покупательная способность доллара неуклонно падала с тех пор, как мы отказались от золотого стандарта в 1970-х годах. В последние два десятилетия, с массовым печатанием денег ФРС и государственным долгом и дефицитом, неудивительно, что страны во всем мире теряют веру в силу доллара.

Итак, что произойдет, если доллар потеряет статус мировой резервной валюты? Каковы реальные преимущества, которые вы и я получаем от того, что наша валюта является предпочтительной резервной валютой по всему миру?

Как работает мировая резервная валюта?

Мировая резервная валюта — это национальная валюта, которая широко используется во всем мире, поскольку ожидается, что она сохранит свою стоимость, а рынок для каждого товара или услуги, деноминированных в этой валюте, чрезвычайно велик и ликвиден.

До доллара США другие валюты были предпочтительной резервной валютой мира, но со временем они были заменены другой валютой. История показывает нам, что ни одна валюта не может вечно сохранять свой статус мировой резервной валюты.

График, показывающий жизненный цикл мировых резервных валют

Итак, вопрос не в том, потеряет ли доллар США статус мировой резервной валюты, а в том, насколько мы близки к этому моменту и как это повлияет на доллар США?

Диаграмма, показывающая глобальные резервные валюты с 1450 года

Какие преимущества дает доллару США статус мировой резервной валюты?

1) Обеспечение бесперебойной работы международных транзакций

Для мира торговли главное преимущество наличия мировой резервной валюты – обеспечение бесперебойного выполнения международных транзакций.Когда все работают с одной и той же валютой, торговать становится проще.

Это особенно важно для торговли со странами, валюта которых не используется за пределами их границ или чьи валюты нестабильны и сильно колеблются — эти страны полагаются на доллар в торговле, поскольку их торговые партнеры вряд ли примут их рискованную валюту в качестве оплаты.

2) Низкие транзакционные издержки

Поскольку США выпускают используемую в настоящее время резервную валюту, наши транзакционные издержки снижаются.Нам не нужно обменивать доллар на другую валюту для торговли — это бремя и стоимость обмена ложатся на наших торговых партнеров.

Мы также не подвержены тому же уровню валютного риска, особенно когда речь идет о товарах, которые часто котируются и рассчитываются в долларах.

3) Увеличение ликвидности

Чем больше компаний и частных лиц используют доллары, тем больше транзакций совершается в долларах. Это повышает ликвидность доллара: легче оценить финансовые активы и легче предоставлять кредиты.

Короче говоря, американские компании получают более легкий доступ к капиталу из-за резервного статуса доллара. Эти компании могут нанять вас или члена вашей семьи, например, так что статус доллара также является преимуществом для вас.

4) Легко экспортируемый долг

Еще одна привилегия доллара как мировой резервной валюты заключается в том, что Соединенным Штатам становится легче экспортировать свой долг. Будучи мировой резервной валютой, доллар пользуется повышенным спросом из-за доверия к доллару.

Это делает ценные бумаги, обеспеченные долларом (например, казначейские облигации США), более привлекательными. Страны, как правило, покупают эти обеспеченные долларом облигации, чтобы повысить доверие к своим собственным денежным массам. Продажа этих облигаций финансирует наши потребности и образ жизни.

Насколько вероятно, что доллар США потеряет статус мировой резервной валюты?

Эксперты разрываются в этом вопросе. В то время как некоторые считают, что доллар силен, другие наблюдают падение покупательной способности доллара и скептически относятся к нашему доллару.

По данным Федеральной резервной системы, доллар используется в 40% мировых торговых операций. Когда дело доходит до глобальных трансграничных транзакций, доминирует доллар, который используется примерно в 80% случаев.

Но это может скоро измениться, поскольку доверие к доллару во всем мире начинает ослабевать. Покупательная способность доллара падает угрожающими темпами. Взгляните на этот график, который показывает, что произошло с долларом США за последние 100 с лишним лет.

Диаграмма, показывающая покупательную способность доллара США с 1913 года

По мере того, как покупательная способность доллара падает, все больше и больше стран могут решить, что в их интересах использовать более стабильные валюты для своих операций, свергая доллар как мировую резервную валюту.

И мы это уже видим — доля доллара в мировых официальных резервах стала самой низкой за более чем 25 лет.

Диаграмма, показывающая долю доллара США в мировых официальных резервах

Основная проблема, связанная с тем, что доллар является предпочтительной резервной валютой в мире, заключается в том, что мы тратим не по средствам. Мы стали спасать банки и крупный бизнес, когда на них обрушивались кризисы.

Мы также направили миллиарды долларов на поддержку наших граждан во время пандемии. Для всего этого мы увеличиваем денежную массу, а вместе с ней и инфляция.Мы верим в силу доллара и считаем само собой разумеющимся, что другие страны также будут продолжать верить в доллар. Таким образом, нас не беспокоит обесценивание доллара путем печатания денег.

Как изменились резервные валюты за 120 лет

Как может измениться ваш уровень жизни, если доллар будет заменен мировой резервной валютой?

Благодаря привилегии в отношении резервной валюты мы, по сути, позволяем миру делить наш долг и финансировать наши нужды. Это не может длиться вечно.Продолжающееся ослабление доллара может привести к значительному снижению спроса на доллар и ценные бумаги, обеспеченные долларом.

Это означает, что Соединенные Штаты не смогут продать свои долги другим странам.

Ослабление доллара само по себе делает иностранные товары и услуги более дорогими для американских потребителей и предприятий, а если доллар потеряет статус резервной валюты, это также сделает наши транзакции более дорогими — издержки, которые предприятия переложат на американских потребителей.

Вот ситуация, когда наша текущая растущая инфляция может резко увеличиться только потому, что мы будем вынуждены торговать другими валютами, чтобы получить товары, которые мы хотим и в которых нуждаемся. Процентные ставки для американских потребителей и предприятий, вероятно, также увеличатся, что сделает все, от покупки дома до строительства завода, более дорогим, что равносильно увеличению инфляции.

Давайте не будем забывать о легком доступе наших корпораций к долгу, который будет сложнее и дороже, если доллар не будет номером один.

Как повлияет на инфляцию, если доллар США потеряет свой статус?

В последние месяцы все большую озабоченность вызывает инфляция. Без глобального спроса на доллар и стран, отказывающихся от доллара, инфляция, вероятно, возрастет еще больше. Это должно касаться всех, особенно тех из нас, у кого есть пенсионные накопления.

Ваши с трудом заработанные деньги могут потерять значительную часть своей стоимости, если доллар США потеряет свое место в качестве мировой резервной валюты.

Короче говоря, для нас, американцев, наш уровень жизни может резко снизиться. Пришло время защитить свое богатство.

Как защитить свое финансовое будущее и застраховать его от доллара?

Мы все живем, покупаем, продаем, производим и потребляем в долларах. Хеджирование против доллара, особенно при его нисходящей траектории, важно, поэтому действовать нужно сейчас.

Небольшая часть вашего портфеля в золоте и серебре дает вам уверенность в том, что, что бы ни случилось с долларом, ваше финансовое будущее защищено.

На приведенной ниже диаграмме покупательная способность золота сравнивается с покупательной способностью доллара США с 1970 года.

Диаграмма, показывающая покупательную способность доллара США по отношению к золоту с 1970 года

Как вы можете видеть, хотя доллар является мировой резервной валютой, восходящая траектория золота за последние 50 лет является точным зеркальным отражением траектории доллара, что доказывает конечное предназначение золота как валюты. хранилище богатства, которое сохраняет и приумножает ваше богатство на протяжении десятилетий.

Чем ниже падает доллар, тем больше долларов требуется для покупки того же количества золота, и тем дороже идет золото, компенсируя упадок доллара.

Если вы еще не превратили часть своего IRA в физическое золото, будете ли вы ждать, пока доллар и стоимость вашего IRA еще больше упадут?

О Darwin Hostelley

Дарвин имеет более чем 30-летний опыт работы в секторах инвестиций и финансирования рисков, уделяя особое внимание драгоценным металлам в качестве инвестиционных активов. Как заядлый писатель, Дарвин опубликовал несколько статей об инвестициях в золото и серебро, уделяя особое внимание их способности защищать и расширять инвестиционные портфели своих клиентов.В качестве ведущего старшего портфельного менеджера Gold Alliance Дарвин курирует портфели многих наших клиентов.

 

Начните защищать свое богатство сегодня

Что такое SWIFT и могут ли санкции повлиять на доминирование доллара США?

Недавнее удаление российских банков из системы обмена сообщениями SWIFT подчеркнуло важность платежей для поддержки экономики. Но превращение SWIFT в оружие также заставило некоторых комментаторов беспокоиться о потере U.Доминирование доллара США, поскольку это может подтолкнуть банки и фирмы к другим заменителям. В этом экономическом обзоре обсуждается экономика SWIFT и объясняется, почему эмиграция с доллара США может оказаться более сложной, чем мы думали.


В этом экономическом обзоре мы обсуждаем экономику системы обмена сообщениями SWIFT и последствия для доллара США. Для начала полезно провести различие между внутренними деньгами и внешними деньгами, которые могут быть основаны на токенах или счетах. 1

Внутренние деньги по сравнению с внешними деньгами

Различие между внутренними деньгами и внешними деньгами заключается в том, обеспечены ли они обязательствами частных агентов:

  • Внутренние деньги — это чье-либо обязательство, так что их чистый объем в частном секторе всегда нуль.То есть внутренние деньги — это кредит для одного субъекта и дебет для другого.
  • Внешние деньги — это средство обмена (или его требование), которое находится в положительном чистом предложении в частном секторе экономики. Классификатор за пределами является сокращением от «за пределами частного сектора».

Большинство современных платежей (таких как банковские депозиты) осуществляются внутри денег. Примеры внешних денег включают резервы, банкноты и стейблкоины.

Платежи на основе токенов и платежи на основе счетов

Различие между платежными системами на основе токенов и системами на основе счетов связано с тем, как происходят переводы:

  • Система на основе учетных записей требует, чтобы участники подтверждали личность своего контрагента по поддельным учетным записям.
  • Остатки на банковских резервных счетах, хранящиеся в банках Федерального резерва, являются примером внешних денег на счетах. Таблица 1 иллюстрирует различные примеры денег.

    Что такое SWIFT, а что нет?

    Общество всемирных межбанковских финансовых телекоммуникаций (SWIFT) — это бельгийский кооператив, контролируемый центральными банками G-10. 2 SWIFT зарегистрирована в соответствии с бельгийским законодательством и выполняет нормативные обязательства, отключая банки, на которые распространяются санкции Европейского Союза, от системы.

    SWIFT — это система сообщений для указания о переводе денежных средств со счета (обычно остатки на банковских счетах). Такая система сообщений необходима для платежей на основе счетов, чтобы проверять личности владельцев счетов и записывать детали инструкций, такие как валюта, сумма и маршрут. (Иногда для переводов, выраженных в иностранной валюте, участвуют более двух банков.)

    Фактический расчет денег происходит впоследствии в таких системах, как Fedwire или CHIPS (TARGET2 для Европы).ФРС поддерживает Fedwire, который доступен банкам США, филиалам иностранных банков в США и правительственным учреждениям США. Перевод Fedwire зачисляет остатки на резервные счета (внешние деньги на основе счетов) банков-получателей и дебетует банки-плательщики в режиме реального времени.

    CHIPS управляется частной компанией, принадлежащей банкам-членам. Основываясь на основе Fedwire, CHIPS экономит ликвидность, упрощая многосторонние взаимозачетные переводы. 3 Учитывая это экономическое преимущество, CHIPS обработал около 1 доллара.8 триллионов долларов США переводов в день в 2021 году, несмотря на то, что обслуживается только около 40 банков-участников, по сравнению с примерно 4 триллионами долларов США для всех банков, обслуживаемых Fedwire.

    Обратите внимание, что система сообщений не требуется для большинства внешних денежных переводов на основе токенов, таких как банкноты. Характер услуги «услуга за услугу на месте» подразумевает, что никаких дополнительных инструкций по передаче не требуется.

    Однако иногда требуется система сообщений для внешних денежных средств на основе токенов, когда они физически не передаются.Например, криптовалюты, такие как биткойны и различные стабильные монеты, полагаются на блокчейны, которые служат системой сообщений для записи инструкций по передаче.

    Положат ли конец недавним санкциям SWIFT доминирование доллара США?

    Недавний шаг Европейского Союза по запрету нескольких российских банков в SWIFT заставил некоторых утверждать, что это будет иметь серьезные непредвиденные последствия. Один из популярных аргументов заключается в том, что участники рынка перейдут с доллара США на другие валюты из опасения, что они или их контрагенты могут быть удалены из SWIFT в будущем по настоянию США.С. 4

    Но есть несколько причин, по которым это маловероятно. Во-первых, как система сообщений, SWIFT открыта для любых валют и не привязана к доллару США. Согласно его годовому отчету за 2020 год, почти половина сообщений SWIFT отправляется в регионе Европы, Ближнего Востока и Африки самому себе. Непонятно, почему от доллара чаще отказываются, чем от таких валют, как евро, когда некоторые банки удаляются из SWIFT.

    Во-вторых, это понятие упускает из виду тот факт, что платежные решения принимаются по двустороннему экономическому выбору, а не по принуждению.Участники рынка не перейдут на недолларовые валюты на платформах, отличных от SWIFT, если их контрагенты не сделают того же. В экономике это известно как сетевой эффект. Конечно, сетевой эффект — это палка о двух концах: может случиться и обратное, что приведет к самореализующемуся «убеганию» от доллара или от SWIFT. Но якоря истории, социальные нормы и стоимость переключения дают доллару некоторое преимущество.

    В-третьих, давайте используем Gmail в качестве примера того, почему запрет некоторых банков на SWIFT не приведет к отказу от доллара.Если некоторым пользователям запрещено писать электронные письма на английском языке в Gmail, они, скорее всего, будут искать другие почтовые системы, а не отказываться от английского. Точно так же банки могут сначала поискать другую систему сообщений — такую ​​как SPFS в России или CIPS в Китае — прежде чем отказаться от доллара.

    Но у этих площадок заметно меньше контрагентов, в основном отечественные банки. 5 Упомянутый выше порочный круг сетевого эффекта также может объяснить небольшое количество банков-участников. Кроме того, переводы на этих платформах номинированы в местных валютах, поэтому банкам необходимо получать местные валюты с оффшорного рынка или напрямую с местных рынков.Но ограниченная торговля этими валютами на оффшорном рынке и контроль над их капиталом могут сдерживать участие.

    Перейдут ли банки на другие валюты?

    Как показано в таблице 1, доллар сталкивается с конкуренцией с другими видами денег. Насколько вероятно, что банки перейдут на золото или даже криптовалюты, такие как стейблкоины? Привлекательность криптовалют заключается в том, что они не полагаются на посредников или правительства, что приводит к чрезмерной централизации рыночной власти. Кроме того, в отличие от платежей на основе учетной записи, где личность известна системе сообщений (и, следовательно, правительству), функция анонимности криптовалюты позволяет обойти индивидуальные санкции.

    Однако цены на криптовалюты и золото не очень стабильны, и они не получили широкого распространения в качестве платежного инструмента из-за проблем регулирования криптовалют и отсутствия поддерживающих платежных услуг. И большим преимуществом доллара является доступ к инструментам ФРС, таким как дисконтное окно и обратные репо овернайт. 6 Для других валют, таких как евро и иена, их более низкая (или даже отрицательная) доходность резервов может препятствовать переходу от доллара.Что касается валют развивающихся стран, их рынки намного меньше и менее ликвидны, чем рынки США

    Наконец, следует также учитывать структуру финансирования доллара. В международных сделках доллар играет огромную роль в качестве валюты для выставления счетов. Цены часто указываются в долларах США, даже если ни импортер, ни экспортер не базируются в США. Рынок финансирования глубок в том смысле, что существуют обильные долларовые депозиты неамериканских банков и обильные долларовые займы неамериканских банков.С. фирмы. Отчасти это связано с более низкой стоимостью финансирования долларовых обязательств, известной как непомерная привилегия. Эти желательные функции взаимно усиливаются и, вероятно, помогут сохранить господство доллара США, как обсуждалось в недавнем документе первого заместителя директора-распорядителя МВФ Гиты Гопинат и профессора Гарварда (бывшего управляющего ФРС) Джереми Стейна. 7


    Рассел Вонг — старший экономист исследовательского отдела Федерального резервного банка Ричмонда.


    Для цитирования этого экономического обзора используйте следующий формат: Вонг, Рассел. (март 2022 г.) «Что такое SWIFT и могут ли санкции повлиять на доминирование доллара США?» Экономическая справка Федерального резервного банка Ричмонда , № 22-09.


    Эта статья может быть скопирована или перепечатана полностью. Пожалуйста, укажите автора, источник и Федеральный резервный банк Ричмонда, а также выделенное курсивом заявление ниже.

    Мнения, выраженные в этой статье, принадлежат автору и не обязательно принадлежат Федеральному резервному банку Ричмонда или Федеральной резервной системе.

    Зависимость от доллара — Финансы и развитие, сентябрь 2016 г.

    Финансы и развитие, сентябрь 2016 г., том. 53, № 3

    Луис А.В. Катао и Марко Э. Терронес

    PDF-версия

    Отход от внутреннего использования доллара прекратился на большинстве развивающихся рынков после глобального кризиса, но не в Перу

    Долларизация, частичная или полная замена национальной валюты страны иностранной валютой, широко распространилась в 1970-х годах в Латинской Америке, когда высокая инфляция и гиперинфляция лишили национальные валюты их традиционной роли стабильного средства обмена и средства сбережения.Домашние хозяйства и фирмы в этих странах начали использовать иностранную валюту — обычно доллар — для сбережений, покупки и продажи таких крупных предметов, как недвижимость.

    В конечном итоге это явление распространилось далеко за пределы Латинской Америки и стало общей характеристикой финансовых секторов многих стран с формирующимся рынком. К началу 1990-х годов банковские системы Турции и некоторых стран Африки, Азии и Восточной Европы обычно накапливали значительные активы и пассивы, деноминированные в долларах. Возможность того, что банковские обязательства, выраженные в долларах, значительно превысят выраженные в долларах банковские активы, представляла серьезный риск для финансовых систем в случае резкого и внезапного обесценения или обесценения обменного курса.Регуляторы и политики беспокоились, как оказалось справедливо, что, поскольку доллары будут намного дороже после девальвации или обесценивания, дисбаланс между долларовыми обязательствами и активами банков может вызвать большие убытки и вызвать системную финансовую нестабильность. Это несоответствие активов и обязательств стало причиной некоторых из самых серьезных финансовых кризисов в странах с формирующимся рынком в середине 1990-х и начале 2000-х годов, включая Турцию в 1994 году, Аргентину в 1995 году, Россию в 1998 году и снова Аргентину в 2001 году.

    Долларизация начала снижаться в первые годы этого века по мере улучшения экономических условий во многих странах с формирующимся рынком. Благоприятные условия торговли, более гибкие обменные курсы и лучшая экономическая политика, в том числе введение таргетирования инфляции и усиление бюджетной дисциплины, помогли удержать инфляцию на низком уровне и снизили риск резкой девальвации валюты во многих из этих стран. Однако в последние годы значительное обесценивание валюты в сочетании с менее прочными инфляционными ожиданиями и большей зависимостью компаний от долга, номинированного в долларах, сделали менее вероятным продолжение отхода от доллара, что, по-видимому, и происходит.Общий взгляд на международные данные после мирового финансового кризиса показывает, что дедолларизация остановилась и даже пошла вспять во многих странах с формирующимся рынком. Но заметные исключения встречаются именно на родине современной финансовой долларизации — в Латинской Америке, где продолжается отход от доллара. Мы подробно изучаем опыт Перу и находим некоторые важные политические уроки, которые могут быть актуальны для многих других стран.

    Глобальный вид

    Изучение 28 стран с формирующимся рынком за последние 15 лет выявило умеренно высокую финансовую долларизацию в Европе и Латинской Америке, но относительно низкую в Азии и остальном мире (см. рис. 1).Есть две общие и расходящиеся тенденции. Во-первых, это стойкое снижение долларизации (банковские депозиты в долларах или евро в процентах от общего объема депозитов) с начала века до кануна мирового финансового кризиса 2007 года; во-вторых, рост долларизации в странах Европы с формирующимся рынком и поворот в сторону дедолларизации в Латинской Америке, начавшийся в 2012 году.

    Тем не менее, средние региональные показатели скрывают значительные различия между странами. Чтобы выявить некоторые из этих различий, на диаграмме 2 мы нанесли разбивку по странам до и после глобального кризиса.Страны, в которых произошел рост финансовой долларизации, находятся выше 45-градусной линии; те, у кого есть склоны, сидят под ним. Большинство стран находятся ниже этой линии, а это означает, что дедолларизация, произошедшая сразу после кризиса, по-прежнему превышает любой откат после 2012 года.

    Более того, хотя уровень или дисперсия дедолларизации в Европе, Азии и остальном мире мало изменились за семь лет до 2007 г. и в период после кризиса — с 2010 по 2015 г., — это не относится к Латинской Америке. .Дедолларизация продолжалась там в годы после мирового финансового кризиса, в основном из-за продолжающейся и значительной дедолларизации в Парагвае, Перу и Уругвае. Эти три страны были сильно долларизованы до 2000-х годов и испытали значительную дедолларизацию в преддверии кризиса. Мы рассмотрим опыт Перу, где особенно заметны темпы финансовой дедолларизации.

    Борьба с зависимостью Перу от доллара

    Высокий уровень долларизации Перу в 1990-х годах был превзойден только такими странами, как Эквадор и Сальвадор, которые официально заменили свои национальные валюты долларом.Как показано на диаграмме 3, к концу 1990-х годов почти 85 процентов банковских депозитов и 80 процентов банковских кредитов в Перу были деноминированы в долларах. Хотя банковские депозиты в долларах постоянно превышали банковские кредиты, оба типа долларизации демонстрировали схожие тенденции примерно до 2000 года. Затем дедолларизация пошла поразительно быстро. К 2012 году банковские депозиты в долларах упали ниже 50 процентов, а кредиты в долларах — ниже 45 процентов. Долларизация кредитов продолжала снижаться и к концу 2015 года достигла 30 процентов, хотя депозиты в долларах несколько увеличились.

    Важный вопрос для политиков, заинтересованных в снижении долларовой зависимости в своих странах, заключается в том, как этого добиться. В случае с Перу, который можно использовать в качестве ориентира, мы обнаружили четыре основных фактора в процессе дедолларизации: введение таргетирования инфляции, введение правил, которые удорожают для банков управление долларовыми депозитами и выдачу долларовых кредитов, постоянное повышение реального обменного курса и благоприятные внешние условия, такие как высокие мировые цены на сырьевые товары и низкий глобальный уровень неприятия риска (Catão and Terrones, 2016).

    В Перу в начале 2002 года был введен план инфляции с таргетингом на в попытке контролировать внутреннюю инфляцию, когда большая часть денежных агрегатов страны была номинирована в долларах. Подход заключался в таргетировании инфляции путем установления краткосрочной политической процентной ставки для национальной валюты (соль) с использованием нетрадиционных инструментов для контроля общего кредита (большая часть которого была номинирована в долларах) и снижения волатильности обменного курса, что может быть особенно дестабилизирующим. в сильно долларизированных экономиках, таких как Перу.Налогово-расходная (фискальная) политика соответствовала реализации этой политики. Таргетирование инфляции во многом способствовало снижению долларизации кредитов в Перу, поскольку помогло обеспечить низкую и стабильную инфляцию. Инфляция в среднем составляла около 3 процентов в период с 2002 по 2015 год по сравнению с 55 процентами в период с 1991 по 2001 год. При кредитах с регулируемой процентной ставкой погашение долга в национальной валюте становится более предсказуемым, чем в иностранной валюте, поскольку таргетирование инфляции направлено на внутреннюю инфляцию, а не на инфляцию. в долларах.Точно так же в той мере, в какой таргетирование инфляции допускает большую волатильность обменного курса по отношению к изменениям инфляции, оно препятствует привлечению иностранных займов фирмами, доходы которых не выражены в основном в долларах.

    Более высокие резервные требования

    Вторым важным элементом дедолларизации является регулирование . Финансовой долларизации можно воспрепятствовать путем налогообложения долларовых кредитов и долларовых депозитов. Один из способов сделать это — провести различие между депозитами в долларах и солях и увеличить сумму средств, которые банки должны поддерживать в центральном банке (резервные требования) для депозитов в долларах.Поскольку резервы, как правило, получают от центрального банка проценты ниже рыночных, требование к банкам поддерживать их эквивалентно наложению на эти учреждения налога, равного упущенным процентам. Что касается кредитования, правила также могут потребовать от банков откладывать больше резервов на покрытие убытков по кредитам, номинированным в долларах, чем по кредитам в национальной валюте. Более высокие резервы на покрытие убытков по ссудам повышают предельную стоимость долларовых ссуд и должны уменьшать новое кредитование в долларах.

    Экономический анализ периода с 1990 по 2014 год показывает, что более высокие резервы по долларовым кредитам в Перу особенно эффективно снижали долларизацию как депозитов, так и кредитов; напротив, предельные резервные требования по долларовым депозитам играли меньшую, но все же значительную роль.В 2015 году центральный банк Перу проводил агрессивную программу дедолларизации кредитов, включающую не только дополнительное повышение предельных резервных требований по долларовым депозитам, но и лимиты на автомобильные и ипотечные кредиты в долларах. Эти ограничения помогают объяснить продолжающееся снижение долларовых кредитов по сравнению с долларовыми депозитами, начавшееся в 2015 году.

    В-третьих, разрешение повышения реального обменного курса представляется важным шагом в снижении зависимости от доллара, особенно когда это оправдано экономическими фундаментальными факторами.Конечно, снижение долларизации в результате повышения курса местной валюты может быть просто арифметическим: отношение долларов к общей сумме депозитов имеет тенденцию к сокращению, когда обменный курс местной валюты повышается. Но, вероятно, есть и некоторые экономические факторы. Когда реальный обменный курс повышается, цены на товары, которые продаются на международном уровне, падают по сравнению с ценами на товары, которые не являются предметом торговли. Поскольку неторгуемые товары приносят доход в национальной валюте, поставщики этих товаров обычно предпочитают брать кредиты в местной валюте.Однако это не всегда так в странах с формирующимся рынком, где рост относительной цены неторгуемых товаров может привести к увеличению долларовых кредитов неторгуемому сектору — например, недвижимости. Но поскольку таргетирование инфляции стабилизирует внутреннюю инфляцию, для банков становится менее привлекательным индексировать эти кредиты по отношению к доллару.

    Мы обнаружили, что частично перуанская дедолларизация 2000-х годов была вызвана долгосрочным повышением реального обменного курса. Отмена дедолларизации депозитов, наблюдаемая с конца 2014 года, частично объясняется обесцениванием перуанской валюты и сильными ожиданиями обесценивания в ожидании нормализации денежно-кредитной политики в Соединенных Штатах.

    Внешние силы

    Четвертый набор факторов, имевших значение для перуанской дедолларизации, касается внешних сил , таких как более высокие цены на сырьевые товары, которые по целому ряду причин способствовали переходу на кредиты и депозиты в местной валюте. К ним относится стимул, который более высокие цены на сырьевые товары придают экономическому росту. Это ускорение роста стимулирует спрос на кредиты со стороны сектора неторгуемых товаров, поскольку он направлен на расширение операций, а также укрепляет доверие к внутренней политике.Короче говоря, отечественные фирмы и потребители чувствуют себя более уверенно, держа национальную валюту.

    Но другие внешние силы противодействуют дедолларизации. Например, приступы неприятия риска на мировых рынках капитала и более высокие внешние процентные ставки, как правило, связаны с ростом финансовой долларизации. Побуждение к росту долларизации из-за такого более высокого неприятия риска следует ожидать, и оно работает против уверенности, порожденной высокими экспортными ценами на сырьевые товары. В той мере, в какой эти глобальные факторы, объясняющие дедолларизацию в Перу в 2000-х годах, наблюдаются и в других странах, они помогают пролить свет на общую тенденцию развивающихся рынков с 2000 года и глобальное замедление дедолларизации после кризиса.

    Однако значительное положительное влияние мировых процентных ставок на долларизацию вызывает еще большее недоумение. Снижая стоимость заимствования в долларах, можно ожидать, что текущая среда с низкими процентными ставками увеличит предложение долларовых кредитов дома. Но более низкие процентные ставки за границей могут побудить фирмы, которые покупают и продают ходовые товары, брать кредиты за границей, а не внутри страны, что снижает спрос на внутренние долларовые займы и снижает долларизацию. Теоретически чистое влияние более высоких мировых процентных ставок на долларизацию как депозитов, так и кредитов неоднозначно.Это зависит от изначального уровня долларизации и предельных затрат на ведение счетов в долларах и местной валюте (Catão and Terrones, 2000). В такой стране, как Перу, где первоначальная долларизация была высокой, можно ожидать разворота по мере снижения мировых процентных ставок. Наш экономический анализ показывает, что этот эффект доминировал в последние годы.

    Перуанский опыт подчеркивает важность четырех факторов дедолларизации: таргетирование инфляции, нормативные требования, которые удорожают для банков прием долларовых депозитов и предоставление долларовых кредитов, постоянное повышение реального обменного курса и благоприятные внешние факторы, такие как высокие мировые цены на сырьевые товары. цены и низкое глобальное неприятие риска.Хотя некоторые факторы специфичны для Перу, другие, по-видимому, имеют более широкое значение (Garcia-Escribano and Sosa, 2011; Mecagni and others, 2015). Эти данные должны быть полезны для разработки политики, направленной на снижение зависимости финансового сектора страны от иностранной валюты. ■

    Луис А.В. Катао — старший экономист, а Марко Э. Терронес — заместитель начальника отдела, оба в Исследовательском департаменте МВФ.

    Артикул

    Катао, Луис А.В. и Марко Э. Терронес, 2000 г., «Детерминанты долларизации: банковская сторона», Рабочий документ МВФ 00/146 (Вашингтон: Международный валютный фонд).

    ———, 2016 г., «Финансовая дедолларизация: глобальная перспектива и опыт Перу», Рабочий документ МВФ 16/97 (Вашингтон: Международный валютный фонд).

    Гарсия-Эскрибано, Мерседес и Себастьян Соса, 2011 г., «Что движет финансовой дедолларизацией в Латинской Америке?» Рабочий документ МВФ 11/10 (Вашингтон: Международный валютный фонд).

    Mecagni, Mauro и др., 2015 г., «Долларизация в странах Африки к югу от Сахары: опыт и уроки», отчет департамента МВФ (Вашингтон: Международный валютный фонд).

    Мнения, высказанные в статьях и других материалах, принадлежат авторам; они не обязательно отражают политику МВФ.

    Память и доллар: новые доказательства международного спроса

    Потеряет ли доллар доминирующую роль в международных сделках? В этой колонке утверждается, что это будет происходить довольно медленно, если вообще произойдет.В нем представлены новые доказательства того, что в развивающихся странах спрос на доллары гораздо больше зависит от исторических факторов, чем от недавнего опыта. Самый высокий уровень инфляции, зарегистрированный в стране за последние 30 лет, объясняет потоки наличных долларов более убедительно, чем недавние уровни инфляции.

    После Второй мировой войны доллар стал валютой, наиболее часто используемой в финансовых, торговых и денежных операциях по всему миру. Останется ли это так, является предметом усиливающихся дебатов в мировых финансовых кругах.Евро уже считается доминирующим соперником доллара, в то время как управляющий центральным банком Китая, среди прочих, предложил создать альтернативную (некоторые могли бы сказать, конкурирующую) «сверхсуверенную резервную валюту».

    Будет ли доллар неизбежно снижаться и падать, и если да, то как быстро? Станем ли мы свидетелями быстрого переворота (по валютному времени), который произойдет в ближайшие десять лет, как считают некоторые комментаторы (см. Chinn and Frankel, 2008)? Или мы увидим гораздо более постепенный процесс из-за встроенной инерции выдающейся роли доллара?

    В недавних исследованиях мы обнаруживаем значительную инерцию спроса на доллары.Мы сообщаем о новых межстрановых данных о детерминантах замещения долларовых банкнот и обнаруживаем, что в развивающихся странах замещение больше зависит от прошлого, чем от недавнего опыта. Самый высокий уровень инфляции, зарегистрированный за последние 30 лет, объясняет потоки долларовых банкнот более убедительно, чем недавние темпы инфляции.

    Несмотря на то, что существует значительный интерес к детерминантам замещения валюты, определяемому как использование нескольких валют в данной стране, существует мало установленных эмпирических результатов.Основная причина заключается в том, что количество наличных денег в обращении часто неизвестно. Наша работа открывает окно в этот мир операций с наличными, представляя первые систематические данные о детерминантах спроса на наличные доллары на уровне страны.

    Мы показываем, что гравитационная модель — простая эмпирическая модель, появившаяся в литературе по вопросам торговли, — объясняет международные потоки валюты так же достоверно, как и международные потоки товаров и финансовых активов. (Модель гравитации десятилетиями служила стандартной рабочей лошадкой для торговли товарами и недавно была применена для характеристики трансграничной торговли финансовыми активами.В нем говорится, что валовой поток торговли между двумя странами должен зависеть пропорционально размеру их экономики и обратно пропорционально расстоянию между ними.)

    Проводя различие между использованием физических наличных долларов в качестве средства сделки (неформальным сектором) или в качестве средства сбережения (при этом сбережения домохозяйства могут представлять собой доллары, спрятанные под его коллективным матрасом), мы находим важную роль размера рынка и транзакционные издержки, которые согласуются с традиционной структурой гравитации.Мы также находим роль номинального обменного курса, размера неформального сектора, степени конкуренции с евро и истории макроэкономической нестабильности в предыдущем поколении. Мы не находим никакой роли для официальных торговых потоков.

    Наши данные получены из международных операций Федеральной резервной системы по распределению наличности и включают все оптовые поставки долларов в США и из США в период с 1990 по 2007 год. эластичное предложение валюты в соответствии с Законом о Федеральной резервной системе.Эти поставки осуществляются с использованием поддонов, на каждом из которых перевозится 640 000 стодолларовых купюр, или 64 миллиона долларов.

    Рисунок 1. Ежемесячные платежи и поступления банкнот в долларах США

    Наше исследование предполагает, что более высокие потоки долларов из отдельной страны связаны с более широким использованием долларов в этой стране. Это означает, что запас долларовых банкнот не сильно меняется за период выборки ни в одной стране и что наблюдаемые нами потоки отражают почти постоянный уровень погашения валюты в стране, которые, вероятно, замещаются через другие каналы.Наше предположение согласуется со стилизованным фактом, что общий запас долларов за границей, по-видимому, существенно не изменился за период выборки. Это иллюстрируется близкой динамикой общих ежемесячных платежей и поступлений банкнот в долларах США ФРС на рисунке 1.

    Мы обнаруживаем, что спрос на доллары связан прежде всего с памятью. Самый высокий уровень инфляции, зарегистрированный за последние 30 лет, имеет значительную объяснительную силу в нашей модели — спрос на долларовые банкноты растет в течение поколения после инфляционного шока — в то время как недавний уровень инфляции не имеет такой силы.На рис. 2 показана зависимость по странам между средним уровнем поступлений долларов и средней максимальной инфляцией за последние 30 лет. Страны с самым высоким историческим опытом инфляции демонстрируют самое высокое использование долларов.

    Рисунок 2. Корреляция выручки и исторической инфляции

    Обычные подозреваемые тоже имеют значение. Изменения двустороннего обменного курса по отношению к доллару и недавняя история волатильности обменного курса увеличивают спрос на доллары, как и совокупную экономическую активность.Рисунок 3 иллюстрирует тесную взаимосвязь между реальным ВВП и использованием долларов в разных странах в соответствии с гравитационной моделью. Точно так же, как и ожидалось в модели, увеличение транзакционных издержек снижает спрос на доллары.

    Рисунок 3. Соотношение доходов и реального ВВП

    Также интересен наш вывод о том, что использование долларов увеличивается с увеличением размера неформального сектора, где предположительно большая часть неофициальной торговли осуществляется в долларах.

    А как насчет конкуренции между долларом и евро? Сообщается, что с введением евро в 2002 году жители стран, находящихся на периферии валютного союза, начали использовать евро вместо долларов.Учитывая большой объем евро в обращении и их банкноты гораздо большего номинала, чем банкноты доллара (банкноты 500 евро против банкнот 100 долларов), безусловно, существует возможность конкуренции между двумя валютами. Мы обнаружили, что евро вытеснил использование долларов, но только на периферии еврозоны. Рисунок 4 показывает, что страны с более высоким уровнем торговли с ЕС демонстрируют меньшее использование долларов.

    Рисунок 4. Корреляция поступлений и торговли с ЕС

    Наши результаты могут помочь определить спрос на долларовые банкноты в качестве вторичной валюты в развивающихся странах в будущем и, таким образом, информировать о ключевых политических решениях.Для таких стран замещение валюты может быть формой фактической долларизации, что, в свою очередь, налагает ограничения на внутренние органы денежно-кредитной политики.

    • Большое количество иностранной валюты, циркулирующей во внутренней экономике, может сделать интервенции денежно-кредитной политики и программы стабилизации обменного курса менее эффективными.
    • Они также могут снизить стимулы к финансированию дефицита государственного бюджета за счет внутренней инфляции, поскольку определенный уровень инфляции будет производить меньший сеньораж.

    Оценка факторов, определяющих использование долларовых банкнот на уровне страны, также может иметь важные последствия для баланса Федеральной резервной системы в будущем, поскольку сеньораж, который она получает от валюты в обращении, является основным источником ее доходов.

    Отказ от ответственности. Мнения, выраженные в этой статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают точку зрения Федерального резервного банка Нью-Йорка или Федеральной резервной системы.

    Чинн, Мензи и Джефф Франкель (2008), «Почему евро будет конкурировать с долларом», International Finance , 11(1): 49-73.

    Хеллерштейн, Ребекка и Уильям Райан (2009 г.), «Детерминанты международных потоков валюты США», Отчет персонала FRBNY № 400.

    .

    Отставить комментарий

    Обязательные для заполнения поля отмечены*