Будет ли повышаться доллар в ближайшее время: Доллар — последние и свежие новости сегодня и за 2022 год на iz.ru

Содержание

«послепраздничный эффект» и энергетический кризис ослабляют гривну

Эффект отложенного спроса в постпраздничный период и рост цен на энергоносители будут «давить» на гривню весь остаток месяца. Однако НБУ по силам “срезать углы».

Аналитики прогнозируют, что курс доллара в ближайшее время в Украине может вырасти до 28 грн/долл. При этом Национальный банк имеет достаточные резервы валюты, чтобы отстоять позиции гривни и удержать стабильный курс.

12 января 2022 года официальный курс доллара, установленный Национальным банком, укрепился до 27,50 грн, евро — до 31,17 грн.

Межбанк открылся с курсом доллара на уровне 27,61/27,63 грн (покупка / продажа), евро — 31,27/31,29 грн.

Подписывайтесь на наш Telegram канал

В «обменниках» 12  января установлен следующий курс:

доллар (покупка / продажа) — 27,60/27,75 грн;

Все новости

евро (покупка / продажа) — 31,15/31,34 грн.

Что давит на курс гривни

В период новогодних и рождественских праздников активность на валютном рынке снизилась, что сформировало эффект отложенного спроса. В первые дни 2022 года доллар резко подорожал на 20 копеек. Как объяснил руководитель отдела аналитики ГК Forex Club Андрей Шевчишин в комментарии Delo.ua, это связано с тем, что рынок еще не был активным, многие участники не вышли на межбанк, а те, кто вышел, это были в основном покупатели.

Сейчас же рынок начнет наращивать объемы, при этом гривня ожидаемо попадает под давление.

«Мы ожидаем, что курс американской валюты продолжит повышаться, и к концу января достигнет максимальной отметки. Не исключаю, что до конца января курс доллара может подняться до 28 гривен. Американская валюта укрепляет свои позиции в связи с усугублением энергокризиса в Украине», — отметил Андрей Шевчишин.

Эксперт объяснил, что из-за высоких цен на газ для бизнеса предприятия начали приостанавливать свою работу или собираются это сделать. Соответственно, они перестали производить продукцию, что приведет к импортозамещению этих же товаров. 

Шевчишин добавил, что в целом энергетический кризис продолжает оказывать негативное влияние на позиции гривни. 

«Нафтогаз» заявлял, что в случае пиковых периодов нагрузки на энергосистему (что связано с холодами) может не хватить 1,5 млрд кубов. Поэтому энерготрейдеры будут выходить на валютный рынок, чтобы купить валюту для покупки энергоносителей (газа и угля), повышая тем самым спрос на доллар», — пояснил Андрей Шевчишин.

  • Категория
    Финансы

    Новогодние праздники укрепят курс доллара: сколько заплатим за валюту в первые дни 2022 года

Олег Пендзин из Экономического дискуссионного клуба считает, что даже если нестабильная ситуация на внешних и внутренних энергетических рынках будет усугубляться, то у Национального банка хватит валютных резервов, чтобы удержать стабильный курс.

«Все эти риски полностью смягчит НБУ. Январь закроем в коридоре 27,5-28 грн/долл. Но еще многое зависит от результатов переговоров Россия-США в Женеве», — отметил Олег Пендзин.

Эксперт добавил, что Украина будет предъявлять определенный спрос на энергетический уголь. Это периодически будет приводить к небольшим колебаниям курса гривни то в сторону понижения, то в сторону повышения. Но в целом рынок будет стабильным, подчеркнул Олег Пендзин.

Что будет с курсом евро до конца января

Курс евро в Украине формируется исходя из соотношения евро-доллар на международных рынках. Европейская валюта будет находиться на уровне 1,13 доллара за один евро, прогнозируют эксперты. То есть в Украине в ближайшие месяц курс евро будет держаться на уровне около 31-31,60 грн/евро.

Прогноз курса доллара на неделю 

2022 год начался ослаблением позиций гривни. Такая тенденция сохранится и в течение этой недели, прогнозируют эксперты.

«Текущая неделя будет волатильной, поскольку много отложенного спроса: на рынок выйдут покупатели и продавцы, которые отсиживались в период новогодних праздников. В это время рынок пройдет период волатильности на уровне 27,5 грн/долл. После этого рынок начнет наращивать объемы, при этом гривня окажется под давлением», — считает Андрей Шевчишин.

Старший финансовый аналитик группы ICU Тарас Котович напомнил, что в начале января произошло погашение гривневых облигаций более чем на 10 миллиардов гривен, и из них более 1,8 миллиарда гривен было выплачено в пользу нерезидентов. Это еще увеличило и гривневую ликвидность, и спрос на валюту. Чтобы удовлетворить избыточный спрос, НБУ продал 100 миллионов долларов из резервов.

«В среду будет выплачено 170 миллионов долларов в счет погашения валютных ОВГЗ, что может удовлетворить часть потребности клиентов банков в иностранной валюте. Но экономическая активность только начнет восстанавливаться на этой неделе, так что ситуативные дисбалансы на валютном рынке сохранятся, приводя к колебаниям курса гривни, но в целом по итогам недели он останется недалеко от уровня 27,5 грн/долл.», — подытожил Тарас Котович.

Удар гривной, или Как отразится на агросекторе рост курса доллара?

Курс гривны начал потихоньку приходить в себя. После резкой двухнедельной лихорадки стоимость пары «доллар / гривна» уменьшилась. Напомним, что в конце прошлого года произошел резкий скачок курса доллара и евро, что сразу же сказалось на себестоимости аграрной продукции и вылилось в рост цен, ускорив инфляцию. В ответ на это Нацбанк беспрецедентно увеличил учетную ставку по кредитам, что сделало их значительно дороже для аграриев. В ближайшее время следует ожидать дальнейшей стабилизации валютного курса, говорят во власти. Но уже в середине года курс может вернуться к рекордно высокой отметки 28,5-29 гривен за доллар, говорят опрошенные AgroPolit.com эксперты. Они прогнозируют, что в результате укрепить свои позиции смогут крупные вертикально-интегрированные холдинги, а страдать будут, как и сейчас, средние и мелкие товаропроизводители.

Валютные скачки


В конце прошлого года доллар резко вырос в цене. Если 29 ноября 2017-го межбанк закрывался долларом 27,06-27,09 грн и 32,02-32,05 грн за евро, то уже в конце декабря вырос до 28,07-28,11 грн (евро — до 33,53- 33,58 грн), что наделало немалого переполоха. В целом, за последние три месяца года доллар подорожал на две гривны — почти до 29 грн. В Нацбанке, который жевал попкорн, наблюдая за волной паники, которая поднялась на рынке, во всем обвинили аграриев, объяснив, что к обесцениванию гривны привел сезонный фактор — сокращение поступлений от АПК.

Такое мнение, однако, разделяет и шеф-редактор портала FinClub Руслан Черный. «В начале января доллар действительно раскачали агроекспортеры. Это было видно по объемам межбанковского рынка, просел из-за непоступления на него выручки. То есть, объективных экономических факторов не было никаких», — сказал он, отметив, что экономических факторов для роста на тот момент не было. Он подчеркнул, что именно аграрная сфера обеспечивает 38% поступлений валюты от экспорта.


Дополнительное давление на рынок состоялось и из-за действий Минфина, который, не согласовав свои действия с Нацбанком, как и в прошлом году, выбросил на рынок феноменальную цифру 50 млрд грн, что пошли на бюджетные выплаты, говорит Черный. «В конце 2017 правительство вернуло много гривны с казначейского счета в систему (за месяц счет уменьшился на 49 млрд грн — до 5,1 млрд грн). Вследствие чего спрос на иностранную валюту увеличился, а предложение наоборот уменьшилаоь (поскольку у экспортеров было много гривны и они могли придерживать часть валютных поступлений), это повлекло давление на валютном рынке. Кроме того, было сезонное снижение экспортных поступлений аграриев и рост спроса со стороны импортеров, которые формируют запасы на новый год. Более того, когда курс USD / UAH начал быстро расти, девальвационные ожидания ухудшились и сформировался ажиотажный спрос на валюту », — рассказала AgroPolit.com исполнительный директор Независимой ассоциации банков Елена Коробкова.


Таким образом, по словам Черного, у населения и у чиновников в регионах оказалось на руках 50 млрд: «Понятно, что не все, но часть из них пошли покупать валюту еще больше раскачало ситуацию».


К концу 2017 инфляция составила 13,7%, а средняя по году составила 14,4%. Чтобы удержать инфляцию, с 26 января НБУ беспрецедентно повысил учетную ставку по кредитам до 16% с 14,5%. До этого НБУ повышал учетную ставку с 12,5% годовых до 13,5% годовых 27 октября 2017 и затем до 14,5% годовых с 15 декабря 2017. К тому же, 16% это самый низкий показатель, а в реальности кредиты будут намного дороже, интересно, насколько? Следует добавить 1,5 процентных пункта до нынешних кредитных программ, сказал изданию эксперт Киевской школы экономики Олег Нивьевский: «Рост учетной ставки может иметь значительное влияние и на поставщиков материально-технических ресурсов, которые кредитуются в Украине и будут вынуждены поднимать цены из-за подорожания кредитов».

Как колебания курса повлияли на агрорынок?


Эксперт Олег Нивьевский отметил, что больше всего на аграрный рынок повлияла именно долларовая волатильность. «Для аграриев наиболее заметны, конечно, колебания доллара и, в меньшей степени, евро, поскольку международная торговля в большинстве случаев происходит в долларах. Хотя нельзя говорить, что курс евро совсем не имеет значения. Еврозона — это огромный рынок, рядом с нами. Также ситуация с валютным курсом влияет на стоимость материально-технических ресурсов », — отметил эксперт.


«За валюту аграрии закупают средства защиты растений, горючее, минеральные удобрения — колебания курса приводят к удорожанию операционной системы. Это удорожает финансирование технологий и приводит к повышению себестоимости. В то же время пропорционально (до увеличения себестоимости) поднимать цены на конечную продукцию мы не можем, потому что ограничены покупательной способностью населения, а также покупательной способностью контрагентов », — сказал генеральный директор« Украинской аграрной конфедерации »(УАК) Павел Коваль.


Представитель УАК Коваль отметил, что если в нынешней ситуации начнут падать еще и мировые цены на фоне высокой себестоимости будет сокращаться рентабельность аграрных предприятий. «Уже есть прогнозы на 2018 год по тому, что в определенных секторах будем наблюдать сокращение объемов производства в натуральных параметрах, в том числе и из-за недостаточного финансирования технологий, в результате ситуации, которую сейчас имеем. Ко всему, по прогнозам Института аграрной экономики, на 2018 ожидается сокращение производства зерновых колосовых и будет расти эффективность и объемы производства технических структур. Итак, в определенный период времени можно даже ожидать влияния ситуации на структуру посевных площадей », — сказал Коваль.


Впрочем, были и те, кто получил значительные преимущества от ситуации, отмечают эксперты. В результате безусловно выиграли экспортеры продукции, которым девальвация гривни только на руку, это усиливает их конкурентоспособность, говорит Олег Нивьевский. Конечно, преимущества имели те аграрии, которые выращивают экспортно продукцию (ввиду ослабления курса гривны). Те же, чья продукция (сахар, гречка) традиционно ориентирована на внутренний рынок, ограниченный низкой покупательной способностью граждан, будут чувствовать себя значительно хуже, сказал гендиректор УАК: «укрепили позиции крупные вертикально-интегрированные холдинги, которые сами экспортируют продукцию. В то же время небольшие предприятия, которые вынуждены реализовывать ее за гривну посредникам, будут в значительно худшей ситуации. Но это сугубо экономическое давление, здесь нет какого-то лоббизма — абсолютно экономические факторы».


По словам Коваля, еще одним следствием ослабления гривни может быть активизация экспорта и, соответственно, рост цен на внутреннем рынке. «Отмечу, что при росте объемов экспорта, внутренние цены также будут повышаться. Ведь активизация экспорта, безусловно, ведет к снижению предложения на внутреннем рынке. Мы уже видели в прошлом такую ситуацию на примере продукции птицеводства. Экспорт был выгоден благодаря ценовой конъюнктуре, а дополнительно на ситуацию давил слабый курс гривны. По отдельным продуктам такую ситуацию мы можем наблюдать уже сейчас. В этом году у нас почти в 3,5 раза вырос экспорт картофеля — и это в то время как урожаи последних лет были рекордными. Картофель экспортируют в европейские страны. Аналогичную ситуацию мы наблюдали и в сегменте ягодоводства, вспомните цены на клубнику. Объясняется это также спросом на продукцию на внешних рынках», — сказал эксперт, отметив, что такая же ситуация с мясом птицы и особенно острая со свининой, цену которой придало сокращения поголовья из-за африканской чумы свиней (поголовье сократилось почти на 500 тыс. голов).

Что будет дальше?


«В целом мы ожидаем, что траектория курса гривны повторит прошлогоднюю траекторию (при условии отсутствия новых шоков), поскольку сезонные факторы в Украине остаются очень сильными. В конце января мы уже увидели, что гривна начала укрепляться. Отчасти это было обусловлено ростом экспортных поступлений, а частично — уменьшением ажиотажного спроса. Кроме того, повышение учетной ставки НБУ в конце января увеличило стоимость гривны. Итак, будем наблюдать плавное укрепление гривни до конца лета. Правда, в это время возможны периодические скачки курса (например, из-за роста спроса на валюту под дивиденды в начале каждого месяца). Также на курс могут влиять и немалые внешние выплаты. Осенью сезонный фактор вновь создаст давление на валютном рынке и курс постепенно пойдет вверх. По нашим оценкам, курс USD / UAH может достичь 28,5-29 грн до конца 2018 года. Следует отметить, что регулятор будет снижать волатильность, покупая валюту на рынке в периоды резкого укрепления гривны и продавая ее из своих резервов в периоды стремительного ослабления национальной валюты», — рассказала Елена Коробкова.


«Очень вероятно, что курс доллара в ближайшее время упадет до уровня ноября прошлого года — 26,4 грн. Затем со всплеском деловой активности в марте-апреле он снова начнет расти. А скачок курса можно ожидать, как обычно, в конце августа — начале сентября. Тогда произойдет прогнозируемое колебания и доллар действительно может дойти до тех 29 которые планировал Данилюк (министр финансов Александр Данилюк) на конец года», — соглашается Руслан Черный.


Инфляция к концу первого квартала 2018 существенно не снизится, поскольку инфляционное давление остается высоким из-за роста заработных плат, повышения социальных выплат, рост цен на продукты питания и нефть, говорит Коробкова: «По нашим оценкам, в марте показатель инфляции будет колебаться в пределах 13- 14%. Для сравнения, в марте прошлого года инфляция составляла 15,1%».


Впрочем, по мнению экспертов, учетную ставку НБУ не повышать не будет. «По нашему базовому сценарию, НБУ не будет поднимать учетную ставку в ближайшее время, поскольку монетарная политика сейчас и так относительно жесткая (реальная ставка составляет 6-7%). До конца года регулятор может даже снизить ставку на 1-2 процентных пункта. В то же время, в случае усиления инфляционных рисков, монетарная политика может стать и более жесткой », — сказала Коробкова.


«Сейчас Нацбанк, повысив учетную ставку, абсорбировал денежную массу. Потому что эти 50 млрд грн, которые Минфин отгрузил на рынок, не только валютную ситуацию раскачали, но и инфляцию. Но с другой стороны, при такой учетной ставке как сейчас, замедлится рост экономики, поэтому, чтобы этого не допустить, НБУ будет вынужден в определенный период снизить ставку, чтобы привлечь на рынок средства и обеспечить хотя бы минимальный рост ВВП, который ожидает правительство, в 3% », — сказал Руслан Черный.


Он отметил, что нынешняя ситуация является следствием слабости экономики в Украине: «Любое, даже незначительное давление вызывает такие обострения, как мы наблюдаем. Это на самом деле не такая уж и большая сумма — 50 млрд грн, но она, выплеснувшись на рынок, сразу добавила три гривны в курсе валют. В предыдущие годы происходило то же самое, но немного меньше ».


Аграрные кредиты и расписки


Украинские банки пока крайне мало кредитуют аграриев, но ситуация может измениться в текущем году и объем кредитов может вырасти в среднем на 15%, прогнозирует Черный. «В прошлом году банки, по нашим расчетам, прокредитовали аграриев только на 12,5 млрд грн. Всего лишь! К 2014 году, отмечу, это были значительно большие цифры », — сказал эксперт.


Черный сожалеет, что сейчас кредитование отрасли сдерживается неэффективным выполнением государственной программы компенсации ставок по кредитам. В прошлом году из 140 млн грн, предусмотренных в бюджете, на покрытие процентов по кредитам реально было направлено лишь 70 млн грн. При этом многие из игроков рынка обращались за этой компенсацией в Минагрополитики, но реально удовлетворили только 1-2%, уточняет эксперт.


«На фоне роста мировых цен, финансовые показатели аграриев были неплохими, что обусловило активное кредитование этого сектора. Кроме того, некоторые крупные банки имеют специальные программы кредитования аграриев, что и не удивительно, ведь это один из главных секторов экономики Украины. Так, повышение ставки может притормозить рост кредитования аграриев в гривне, поскольку эти кредиты для некоторых производителей будут слишком дорогими. Однако для некоторых экспортеров кредиты в иностранной валюте могут стать более привлекательными, и мы увидим их рост. Тем более, что в этом году планируется начать много интересных программ для аграриев с компенсацией процентной ставки, в том числе и государственные. Что, в свою очередь, положительно повлияет на сектор в целом », — говорит Коробкова.

Но, опять же, менее всего негативное влияние испытывают большие предприятия. «Для крупных предприятий, особенно для агрохолдингов, кредитование не является большой проблемой. Они могут привлекать кредитные средства на внешних рынках. Это проблема больше для средних и малых агропредприятий. Мелкие же предприятия в целом не имеют доступа к банковскому кредитованию, ведь с ними, особенно с небольшими фермерскими хозяйствами, банки вообще неохотно работают », — сказал Олег Нивьевский.


Частично, в ситуации подорожания кредитов из-за поднятия учетной ставки спасательным кругом для аграриев мог бы быть такой важный инструмент, как аграрные расписки. Процент по распискам на несколько процентных пунктов ниже, чем по кредитам, и механизм расписок не требует основных средств в качестве залогового актива. Он предусматривает залог ходовых экспортно аграрных культур или молодняка скота, отметил Павел Коваль. С ним согласился и Черный: «Аграрные расписки — это действительно очень хороший продукт, который со временем наверняка сможет частично заменить кредитования аграриев».

Источник:  AgroPolit.com

500-600 тенге за доллар? Прогноз озвучили эксперты

На валютном рынке Казахстана наблюдается укрепление курса национальной валюты, причем уже второй день. Какие факторы повлияли на это и стоит ли ждать казахстанцам девальвации в случае прихода второй волны пандемии коронавируса? На вопросы корреспондента Azattyq Rýhy ответили экономисты и аналитики.

Средневзвешенный курс доллара по итогам утренних торгов 6 августа на Казахстанской фондовой бирже (KASE) составил 417,9 тенге. В сравнении с утренними торгами днем ранее, 5 августа, тенге продемонстрировал незначительное укрепление – на 0,46 тенге.

По словам экономиста Мурата Кастаева, августовское ослабление тенге является вполне ожидаемым на фоне снижения курса российского рубля по отношению к американской валюте, и этому способствовал ряд причин.

«В России была снижена базовая ставка, что и повлияло на курс рубля. На повестку дня также вернулась тема российских санкций, которые могут быть возобновлены в преддверии президентских выборов в США. На все это российский рубль отреагировал снижением, вслед за ним пошел и тенге. Но тенге снизился меньше, чем рубль. Что показывает, что в настоящее время национальная валюта является более крепкой и стабильной, нежели чем российский рубль», – сказал он.

Однако многих казахстанцев волнует то, что именно будет происходить с тенге в дальнейшем. Ведь многие аналитики в настоящее время прогнозируют рост цен на нефть. Связывается это в первую очередь с событиями в столице Ливана и с выходом оценок Американского института нефти, в которых говорится о том, что запасы углеводорода в США снизились на 8,6 миллиона баррелей. В этих условиях стоимость черного золота впервые с марта поднялась выше отметки в 45 долларов за баррель. Что же будет дальше?

«Цена не будет расти. Потому что вслед за потреблением растет и добыча нефти. Страны ОПЕК+ весной договорились о сокращении добычи. Сокращение действовало до 1 июля, то есть в июле увеличили, в августе – еще увеличили. Страны постепенно наращивают добычу пропорционально росту спроса. Насколько увеличивается спрос, настолько же увеличивается добыча. Поэтому цена останется стабильной», – утверждает Мурат Кастаев.

Стоимость нефти, по мнению экспертов, может достигнуть 60 долларов за баррель, но при этом цена на черное золото будет повышаться не сразу, а поступательно. Существующие сейчас котировки на рынке – своеобразный консенсус. Положение дел устраивает как импортеров, так и экспортеров нефти.

«С учетом общей картины нефть стоимостью от 40 до 60 долларов за баррель устраивает всех. Нужно понимать, что после пандемии и провала экономики нам нужны дешевые углеводороды. Потому что экономика строится на источниках энергии – нефти. Слишком дорогая нефть сдержит экономический рост в мире, особенно это касается основных потребителей нефти – США, Европы, Китая. Им не нужна слишком дорогая нефть. А слишком дешевая нефть невыгодна добытчикам. В итоге получается, что равновесный уровень, который устраивает все стороны с точки зрения цены – 40-60 долларов за баррель», – отметил финансовый аналитик Арман Бейсембаев. 

Стабильная стоимость нефти влечет за собой и стабильный курс тенге. Национальной валюте эксперты прогнозируют колебания от 400 до 450 тенге за доллар. При этом 450 тенге – это самый пессимистичный прогноз, на случай второй волны пандемии коронавируса и тотального локдауна.

«Если вдруг вторая волна коронавируса окажется такой же сильной и весь мир опять уйдет на карантин, тогда, соответственно, нефть упадет и ослабнет тенге. Какой будет вторая волна вируса, сейчас предсказать никто не может. Но в самом худшем случае, если повторится сценарий, который был весной, нефть упадет до стоимости в 20 долларов за баррель, мы все это уже видели, тенге подскочит в районе 440-450 тенге, хуже этого не ожидаем. 500-600 тенге за доллар в этом году мы не увидим точно!» – считает Мурат Кастаев.

Этого же мнения придерживается и Арман Бейсембаев.

«Курс тенге будет стабильным, в промежутках, какие мы уже видели. Нижний диапазон – 385, а верхний – 440-450 тенге за доллар. Все зависит от событий, которые будут происходить, от этого мы и получим колебания в этом коридоре. Сейчас уже больше определенности и предсказуемости. Нефть свои многолетние уровни нарисовала, достигла дна и возврата к этому скорее всего не будет», – сказал он.

Не сможет тенге и сильно окрепнуть. Причина тому – карантин, повлекший за собой сокращение рабочих мест и безработицу, полагает экономист Арман Байганов. Вместе с этим существенно снизились налоговые поступления в бюджет. Для того чтобы поддержать бизнес, Национальный банк РК может снизить базовую ставку, чтобы сделать кредиты для предпринимателей более доступными.

«Национальный банк будет вынужден снизить базовую ставку. Потому что наши основные экономические партнеры в рамках Евразийского экономического союза снизили базовую ставку. Это нужно сделать и нам, чтобы поддержать наш бизнес, чтобы Казахстан не заполнили товары наших соседей. Снижение базовой ставки повлияет на ослабление тенге, кредиты станут доступнее. А больше денег у населения приведет к инфляции и ослаблению тенге», – поясняет Арман Байганов.

Алтыншаш СМАГУЛОВА

Курс доллара на ближайшую и отдаленную перспективу спрогнозировал эксперт

Сегодня, 19 мая, на утренних торгах Казахстанской фондовой биржи (KASE) средневзвешенный курс доллара составил 415,21 тенге, снизившись на сразу на 2,02 тенге. И стоит отметить, что укрепление нашей национальной валюты происходит уже несколько дней подряд. Своим мнением о том, с чем это связано и до каких пределов может дойти курс доллара в краткосрочной и долгосрочной перспективе, в беседе с журналистом zakon.kz поделился известный казахстанский экономист Арман Байганов.

Прежде всего, по словам эксперта, укрепление тенге связано с сокращением объемов добычи нефти и соответственно ростом цен на «черное золото».

В целом, по последним данным, количество нефтяных буровых установок значительно сокращается во всем мире, и буровая активность находится на пике падения. То есть происходит количественное сокращение добычи нефти. Второй момент – поддержке цен на нефть способствует увеличение объемов ее потребления в Китае. В апреле рост составил 11% по сравнению с мартом 2020 года. То есть происходит постепенное восстановление спроса на «черное золото». Кроме того, по итогам прошлой недели в США нефтяные товарные запасы нефти и нефтепродуктов немного сократились. Это тоже дало положительный импульс росту цен на «черное золото», и говорит о том, что будет повышаться спрос на нефть. То есть сейчас наметился положительный тренд. Хотя нельзя исключать, что это может быть краткосрочный момент. Сейчас усиливается негативная риторика Дональда Трампа в отношении Китая и Ирана. И это может снова спровоцировать краткосрочное падение стоимости нефти, – считает Арман Байганов.

Читайте также: Чем обусловлено текущее снижение курса доллара к тенге

Также эксперт отметил, что и сам доллар сейчас дешевеет по отношению к другим мировым валютам. Кроме того, стремительно растут цены на золото, которые сейчас находятся на пике. А когда золото растет, доллар обычно дешевеет. Также на укрепление курса тенге по отношению к доллару возможно сказывается так называемая налоговая неделя, которая продлится до 25 мая. Хотя, по мнению экономиста, за счет снижения добычи нефти поступление налогов от крупных нефтедобывающих компаний значительно сократилось по сравнению с прошлыми годами. Плюс в связи с введением режима ЧП для многих отечественных предприятий и бизнес-структур введен мораторий на уплату налогов и даны отсрочки. Поэтому и сама налоговая неделя в этот раз будет играть не самую главную роль в укреплении нацвалюты.

Все эти факторы нужно рассматривать в комплексе. А что касается вопроса о том, как это все может повлиять на укрепление или обесценивание тенге, то в краткосрочном периоде цена доллара по отношению к тенге может еще немного снизиться. Но если смотреть в долгосрочном плане, то нужно понимать, что у нас в экономике сейчас есть существенные проблемы. В связи с режимом ЧП и введением карантина мы немало средств из Нацфонда, из наших резервов начали тратить. Значительно сократилось поступление налогов, так как было введено много льгот и различных послаблений в отношении бизнеса. Соответственно резко сократилась и доходная часть бюджета. Определенные проблемы есть и в банковской системе. Помимо предусмотренных правительством льгот для физических и юридическим лиц по погашению кредитов, многие казахстанцы, оставшиеся без работы, начали активно снимать деньги со своих банковских депозитов и использовать на свои нужды. В итоге у банков возник стремительный отток денег, а их пополнения за счет погашения кредитов нет. Поэтому банковская система сейчас тоже испытывает проблемы с ликвидностью. Кроме того, хотя у нас добыча нефти ведется, ее себестоимость сейчас выше, чем мы продаем, – продолжил Арман Байганов.

Он дополнил, что и российский рубль, с которым мы обычно идем «нога в ногу», вряд ли сильно сможет укрепиться в обозримом будущем. Ведь правительство РФ тоже немало средств выделяло для поддержки экономики в условиях пандемии кронавируса, поэтому у рубля тоже потенциал укрепления минимальный.

Также сейчас возникает очень много вопросов по состоянию мировой экономики, и она, на мой взгляд, сильно не будет развиваться в ближайшее время. Почему сейчас рынки стали расти? Потому что правительства многих стран беспрецедентные меры поддержки начали оказывать. Те же США столько денег напечатали на поддержание своей экономики, что у них сейчас увеличился до рекордных размеров государственный долг. То есть государство начало печатать деньги и выкупать акции, ценные бумаги, выдавать деньги бизнесу и населению, увеличивать ликвидность на рынке. Но это совсем не хорошо, когда государственный долг столь стремительно растет, и рано или поздно это может спровоцировать новую волну кризиса. Конечно, есть определенный повод для оптимизма от того, что объемы потребления, а соответственно и цены на нефть возможно будут расти. Но это будет происходить не сразу, а постепенно. А сейчас нефтяная отрасль многих стран несет убытки. И инвестиции в нефтяную отрасль пока будут падать. А это приведет к резкому снижению объемов добычи во многих странах. Не только в США, но и в той же России, а возможно, и в Казахстане, – отметил эксперт.

По его мнению, все эти моменты тоже будут оказывать давление на нашу национальную валюту и не дают особого повода для оптимизма. Даже если нефть будет 40 долларов за баррель, тенге вряд ли сможет сильно укрепиться и будет в нынешнем диапазоне варьироваться.

На мой взгляд, учитывая все приведенные выше факторы, в краткосрочном периоде можно ожидать курс доллара и тенге в пределах 410-415 тенге. Но в долгосрочном периоде наша национальная валюта будет немного ослабевать. И до конца года возможен курс доллара и 430 тенге и выше. Но, на мой взгляд, до 500 тенге за доллар все-таки не дойдет. Даже если это и произойдет, то не в этом году, – подытожил Арман Байганов.

Владимир Демидов

Изменился курс доллара США: какие последствия?

Центробанк Европы объявляет, что 9 сентября за 1 евро можно было купить 1,29 доллара США. 8 мая этого года евро стоил дороже — 1,395 доллара США.

При конвертировании в литы также чувствуется разница: согласно курсу Центробанка Европы, в сентябре доллар США стоил 2,68 лита, а в мае — 2,48 лита.

Прежде всего, выгоду будут подсчитывать предприятия, которые экспортируют продукцию – тем, кто рассчитывается в долларах, литовская продукция будет казаться дешевле.

«Более слабый евро – хорошая весть для производителей и экспортеров, так как повышается их конкурентоспособность, соответственно, евро снизит слабеющую конкурентоспособность Литвы, это происходит на фоне снижения курса российского рубля. Можно рассчитывать, что литовский экспорт на другие рынки будет расти, тогда возрастет количество рабочих мест, будет больше возможностей повышать зарплату», — сказал экономист банка Nordea Жигимантас Маурицас.

Есть и негативное последствие – немного повысятся цены на импортируемые товары, прежде всего это – энергетические ресурсы, такие, как нефть и газ, за которые Литва рассчитывается в долларах США.

«Возможно, что в Литве подорожает горючее, услуги по отоплению, но сейчас в мире проявляется тенденция снижения цен на нефть, из-за того, что нефть и газ дешевеют, практически подорожания не будет. Скорее всего, они и не подешевеют, а цены на энергетические ресурсы останутся стабильными», — сказал Маурицас.

По его словам, колебания курсов валют для Литвы и ее жителей приносят больше выгоды, чем убытков, так как они означают, что дешевле выдаются кредиты, и что больше денег будет в экономике – поэтому экономика должна восстанавливаться быстрее.

«Я думаю, еврозона, в которую мы вступим, будет быстрее расти, и будет более динамичной, поэтому известия радуют. Негативными они были бы в том случае, если бы начали повышаться цены на сырье», — сказал Маурицас.

Мало отрицательного влияния на литовских потребителей видит и главный экономист банка Swedbank Нериюс Мачюлис. Он напомнил, что, если будет дешеветь евро, могут дорожать и другие импортируемые товары, например, продовольственные продукты. Но все же, условий для подорожания почти нет.

«В этом году в мире было мало стихийных бедствий, урожай зерновых, кукурузы, сои хороший, в некоторых местах даже избыток, поэтому вероятность повышения цен на основные продукты очень маленькая», — отметил он.

Какие прогнозы по евро

Колебание курса евро и доллара США обусловливает не один фактор, но экономисты банков расходятся во мнениях, как должны меняться курсы этих валют в ближайшее время.

«Вероятно, что снижение курса евро не является кратковременным явлением. Мы прогнозируем, что евро будет продолжать дешеветь, а в следующем году евро будет стоить около 1,25 доллара США (сейчас – около 1,3 доллара). Это будет основная причина, по которой в следующем году инфляция станет больше, но влияние не будет большим – мы прогнозируем, что средняя годовая инфляция в Литве в 2015 году будет составлять всего 2%», — прогнозирует Мачюлис.

Маурицас считает, что, если станет меньше геополитических угроз, таких, как война санкций между Россией и ЕС, или возможный выход стран их Европейского Союза, евро может стать более сильным, но в долгосрочный период есть вероятность, что он будет слабеть.

Представитель инвестиционного банка Finasta Томас Варенбергас считает, что колебания курса доллара США и евро – обычное явление, и не обязательно длительное.

По его словам, последние несколько месяцев Центробанк Европы специально ослабляет евро, чтобы помочь европейским экспортерам продавать.

Экономисты заявляют, что евро слабеет по отношению к евро по нескольким причинам, но цель – вдохнуть жизнь в европейскую экономику.

«Прогнозируется, что экономика США в 2014 году возрастет на 2,1%, а в 2015 г. рост составит 3,1%. Экономика еврозоны возрастет всего на 0,8% в этом году и на 1,1% — в следующем», — сказал Маурицас.

На снижение курса евро также влияют события в Европе, например, обмен санкциями между Европейским Союзом и Россией, приближающийся референдум о независимости Шотландии, планы провести референдум в Каталонии.

Строго запрещено копировать и распространять информацию, представленную на DELFI.lt, в электронных и традиционных СМИ в любом виде без официального разрешения, а если разрешение получено, необходимо указать источник – Delfi.

Челябинвестбанк: ИНОСТРАННАЯ ВАЛЮТА: вчера, сегодня, завтра

22 марта ставка ФРС США была повышена на 0,25 процентных пункта, что теоретически должно сделать долларовые активы более привлекательными и повысить спрос на доллары США. Но это не решило глобальных экономических проблем.

В США по-прежнему остры проблемы внешнеторгового дефицита и дефицита бюджета, в мире растет недоверие к политике США и американскому доллару. То есть, те факторы, которые лежат в основе реальной стоимости доллара в долгосрочной перспективе, остались неизменны. Практика показывает, что предшествующие повышения процентной ставки ФРС приводили лишь к незначительным, краткосрочным колебаниям курса доллара, но не меняли общую тенденцию.

В России вслед за мировым рынком курс доллара относительно рубля тоже пошел вверх. Но при этом не надо забывать, что курсы «евро-рубль» и «доллар-рубль» формируются через декларируемый механизм бивалютной корзины, в соответствии с денежно-кредитной политикой ЦБ РФ, которая в целом направлена на укрепление рубля. Кроме того, рубль не является общепризнанной мировой, реально конвертируемой валютой, поэтому события на мировых рынках влияют на российский рынок опосредованно, ровно настолько, насколько это захочет и позволит показать Банк России.

Возможно, в ближайшее время рост курса доллара относительно рубля продолжится, потому что за первые три месяца года рубль укреплялся быстрее, чем было запланировано Банком России в «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2005 год» .

Колебания курса доллара по отношению к рублю в ближайшее время будут менее прогнозируемыми, он будет то повышаться, то понижаться на 10-20 копеек, что, конечно, увеличит риски и создаст определенные трудности для валютных спекуляций на коротких интервалах времени. Клиентам банка, которым валюта нужна для инвестиционных целей, следует учитывать долгосрочные тенденции и политику ЦБ РФ относительно укрепления курса рубля.

Долгосрочная тенденция такова, что центральные банки многих стран (Китай, Япония, на этом же пути Россия) заявляют о своих намерениях конвертировать часть золотовалютных резервов из долларов в евро, доверяя все больше единой европейской валюте. Эти заявления носят далеко не декларативный характер. Первым шагом Банка России к уравнению евро в правах с долларом на российском валютном рынке было учреждение с 1 февраля 2005 года корзины валют, на девять десятых состоящей из долларов и на одну десятую — из евро, а в марте это соотношение увеличилось в пользу евро.

По сообщению Департамента внешних и общественных связей Банка России, «Банк России с 15 марта 2005 года установил следующую структуру бивалютной корзины: 0,2 евро и 0,8 доллара США. Увеличение доли евро в составе бивалютной корзины направлено на дальнейшее выравнивание внутридневной волатильности курса рубля к доллару США и другим значимым для Российской Федерации иностранным валютам и было осуществлено с учетом адаптации участников внутреннего валютного рынка к работе в новых условиях курсообразования».

Другими словами, формирование курса «рубль-доллар США» в течение дня будет носить более свободный характер – ограничение внутридневных колебаний курса доллара США к рублю будет осуществляться Банком России исходя из границ колебания стоимости бивалютной корзины. Последующее увеличение доли евро в составе бивалютной корзины будет осуществляться Банком России постепенно – по мере адаптации участников внутреннего валютного рынка к работе в новых условиях.

С учетом того, что возросла роль Европейского союза в системе внешнеэкономических связей России и, соответственно, возросла роль евро в качестве второй ведущей мировой валюты, существующий «долларовый подход» к определению показателей устойчивости рубля перестал отвечать задачам курсовой политики Банка России.

В том, что касается рынка наличной иностранной валюты, можно отметить следующие тенденции. С момента валютной либерализации в 1991 году до недавнего времени объем наличной иностранной валюты, покупаемой населением в банках, всегда значительно превышал объем продаваемой гражданами валюты. Впервые обратную ситуацию можно было наблюдать после 11 сентября 2001 года, когда был совершен теракт в Нью-Йорке, затем, в конце 2003 года, а также в первом квартале 2004 года. Начиная с июня 2004 года, спрос на наличную валюту начал резко расти, а объем продаж валюты банками населению за 2004 год был наибольший за последние 6 лет.

При этом можно отметить, что сделок по покупке долларов стало меньше, но средняя сумма сделки (продажи наличных долларов банком) стала больше примерно в три раза, чем два-три года назад. Этот факт говорит, с одной стороны, о росте ходов населения, как номинальных, так и реальных. С другой стороны, наличную валюту стал использовать ограниченный круг людей на предметные цели, например, выезжая за границу для отдыха или шоппинга.


«Челябинский рабочий», 29.03.05

Доллар укрепят усилием воли

Курс американской валюты будет напрямую зависеть от того, какой сценарий развития экономики выберут власти США. В преддверии очередного заседания Федеральной резервной системы США валютный рынок замер. Ожидается, что скорее всего ФРС повысит процентные ставки, что станет толчком для укрепления доллара. Аналитики еще день назад в один голос отмечали, что цикл усиления американской валюты, похоже, завершился: в начале лета она встретила достаточно мощную поддержу, и вряд ли можно ожидать долгосрочного цикла ее укрепления. Теперь, судя по всему, можно будет говорить лишь о краткосрочных тенденциях на мировом валютном рынке. В целом валютная картина лишена сенсаций. Вчерашние наблюдения за колебаниями на рынке показали, что они были минимальны. Эксперт ИК ?ФИНАМ? Сергей Кудряшов в интервью корреспонденту ?НГ? объяснил ситуацию так: ?Поведение доллара абсолютно предсказуемо, и сейчас пока не произошло то, о чем все думают и говорят: нет никакой реакции на рынке на недавнее заявление первого зампреда Центробанка Алексея Улюкаева о том, что ЦБ откажется от его поддержки. И нет ее как раз потому, что само поведение ЦБ не изменилось. Потому и участники рынка действуют в соответствии с декларациями ЦБ?. По словам аналитика, если вдруг почему-то проявятся реальные изменения в валютной политике денежных властей РФ ? например, ЦБ снизит темпы наращивания золотовалютных резервов ? курс рубля к доллару уже не будет зависеть от ситуации на мировых рынках. Начальник отдела экономического анализа компании ?Финмаркет? Андрей Лусников отметил, что после нервного ожидания результатов выборов в Германии реализовался сценарий, которого все и опасались: ?Евро падал лишь в первые рабочие часы недели. В результате он упал до минимума за месяц по отношению к доллару. Инвесторам пришлось ?отыгрывать? тот факт, что у Европы в ближайшее время будут определенные сложности с выбором экономической модели. Тут важно, чтобы обе команды немецких лидеров могли предложить конкретный сценарий. А его пока нет. И эта неопределенность для евровалюты оказалась ключевым негативным фактором?. Тем не менее в ?Финмаркете? полагают, что в ближайшее время этот фактор уже не будет играть такую большую роль на рынке. По прогнозу Андрея Лусникова, с вероятностью до 95% американцы решат повышать процентную ставку на четверть процентного пункта до отметки 3,75% годовых. И это вполне прогнозируемое решение ФРС. Другое дело, на чем будут базироваться итоговые комментарии: на борьбе с увеличивающимися темпами инфляции (в этом случае ставки будут повышаться) или на поддержке экономики в связи с потерями от урагана ?Катрин?. ?Мне кажется, что они все-таки сделают упор на том, что экономика развивается хорошо, и это подтолкнет доллар вверх еще?, ? считает Лусников. ?Вопрос сейчас в том, чему ФРС отдаст предпочтение?, ? подтверждает аналитик компании ?Объединенная Финансовая Группа? (United Financial Group, UFG) Ярослав Лисоволик. Он пояснил, что ФРС может и замедлить темпы повышения процентных ставок: ?Это в краткосрочной перспективе как раз положительно скажется на соотношении курса доллара по отношению к евро. А в дальнейшем, однако, на первый план все-таки будет больше выходить проблема замедления потребления США и увеличивающийся бюджетный дефицит, после некоторого снижения во второй половине года и сохранения дисбаланса во внешнеторговой сфере?. Аналитик компании ?Проспект? Игорь Лавущенко добавляет: ?Сегодня уже практически никто не сомневается, что ставки именно повысятся. Довольно велика вероятность еще одного повышения курса доллара до конца этого года (возможно, до 4%). Хотя объяснения ФРС скорей всего будут туманными и неявными?. Аналитики предполагают, что до конца года евро в целом укрепится по отношению к доллару, что соответственно должно позитивно сказаться и на позициях рубля. А поскольку Центробанк, судя по всему, постепенно начинает укреплять рубль по отношению к корзине валют, как внешние, так и внутренние факторы должны привести к укреплению рубля. Логика действий ЦБ определяется его декларациями на тему бивалютной корзины (доллар?евро). Однако стоит отметить, что наш ЦБ уже так явно не вмешивается в рынок, как это было в прошлом году, и его руководители стали высказываться достаточно аккуратно. Источник: Независимая Газета

Почему доллар не будет таким сильным, как многие думают? Посол Артур Бернс внимательно выслушал, медленно затянулся трубкой для выразительности и отрезал: «Любой, кто думает, что знает, куда движется доллар, — дурак. Далее».

Учитывая огромную неопределенность в отношении Covid-19, инфляции, геополитики и денежно-кредитной политики, теперь нужно еще более скромно вступить в царство безрассудных перспектив доллара.

Многие аналитики прогнозируют значительный рост доллара в 2022 году благодаря ястребиной позиции Федеральной резервной системы по отношению к другим крупным центральным банкам, особенно Европейскому центральному банку и Банку Японии. Эти относительные позиции действительно должны поддерживать доллар, особенно с учетом того, что повышения ФРС поддерживают короткий конец кривой, для которого чувствительны обменные курсы.

Но заявления о значительном укреплении доллара вполне могут оказаться преувеличенными, так же как были преувеличены прогнозы резкого падения в 2021 году.

Аналитики должны уточнить, что они подразумевают под «долларом». Индекс DXY, который сильно влияет на рыночные комментарии, в подавляющем большинстве случаев представляет собой совокупность евро и евроблока. Но даже если доллар укрепится по отношению к евро, на основные валюты приходится менее половины общего взвешенного по торговле индекса доллара, а на зону евро и Японию — четверть.

Рынок уже начал оценивать относительную денежно-кредитную политику, и финансовые условия США остаются в высшей степени адаптивными, несмотря ни на что.Рост доходности в США, как правило, приводит к росту доходности в Европе, ограничивая расширение спреда.

У США в 2022 году будет большой дефицит счета текущих операций, около 3,5% валового внутреннего продукта, как и в 2021 году.

Эффективный «доллар» уже слишком высок. Он достиг своего пика в середине 1980-х годов, резко вырос в начале 2000-х годов, когда появился евро, и в настоящее время превышает уровни начала 2000-х годов (см. рис. 1).

Рисунок 1. Реальный узкий эффективный обменный курс США

Источник: Федеральный резервный банк Сент-Луиса, Банк международных расчетов

Прогнозы показывают замедление роста в США в 2022 году.Неспособность принять законопроект «Восстановить лучше, чем было» до сих пор приводит к уценкам в прогнозах США. Фискальная политика США будет консолидирующей. Доллар, как правило, пользуется хорошим спросом в периоды сильного снижения и повышения риска, но между ними спрос более приглушен. В отсутствие геополитических потрясений или значительной недооценки инфляционного давления и реакции ФРС — что является явной возможностью — рынки могут оказаться в этом промежуточном состоянии.

Канадский доллар и мексиканский песо заслуживают особого внимания, составляя примерно четверть взвешенного по торговле индекса США.Канадский доллар составляет около 13% всей взвешенной по торговле корзины ФРС и лишь около 10% DXY. Он может немного укрепиться по отношению к доллару США в течение года, чему способствует более агрессивная позиция Банка Канады по отношению к ФРС; более низкие (более высокие) цены на нефть могут смягчить (увеличить) плавучесть канадского доллара.

Курс песо должен оставаться в целом стабильным – Banco de México до сих пор придерживался ястребиного тона, денежные переводы были сильными, счет текущих операций находится примерно в равновесии, а фискальная позиция была относительно ограничительной.Но структурные проблемы не решаются, что препятствует инвестиционному климату и притоку капитала.

Китайские власти в 2022 году, скорее всего, будут стремиться обуздать повышательное давление юаня по отношению к доллару, хотя это будет непросто. Власти смягчают политику на фоне замедления роста, особенно с учетом событий на рынке недвижимости, и посылают четкие сигналы о том, что дальнейшее укрепление юаня по отношению к доллару, такое как повышение резервных требований по депозитам в иностранной валюте или более слабые фиксинги, нежелательно.

Но платежный баланс указывает на устойчивый спрос на юань. Пандемия помогла увеличить положительное сальдо счета текущих операций Китая до 1,5–2% ВВП, особенно с учетом упадка выездного туризма. Курс юаня по-прежнему поддерживается растущими возможностями прямых и портфельных инвестиций на финансовом рынке Китая, относительно высокой доходностью и вялым портфельным спросом на другие валюты развивающихся рынков.

Китайский центральный банк стремится к стабильности юаня, взвешенного по торговле, но он также хочет избежать резких движений юаня – особенно вверх – по отношению к доллару.Эти цели могут противоречить друг другу, когда доллар устойчив по отношению к валютам развивающихся стран и/или платежный баланс не согласуется с ним. Стремясь ограничить укрепление юаня, особенно по отношению к доллару, обострятся вопросы о том, использует ли Народный банк Китая китайские банки для скрытой интервенции или делает это сам.

Комплекс ЭМ слишком дифференцирован, чтобы анализировать его одним махом. Турция, Аргентина, Шри-Ланка и Пакистан, например, сталкиваются с своеобразными проблемами.Положение Латинской Америки нельзя сравнивать с Восточной Европой или некитайской Восточной Азией. Тем не менее, опасения по поводу повторения истерики 2013 года преувеличены, особенно в связи с тем, что ключевые развивающиеся рынки плавают, накопили резервы и сталкиваются с уменьшением внешней уязвимости. В целом доллар должен оставаться устойчивым по отношению к некитайскому комплексу развивающихся рынков, при этом многие центральные банки развивающихся стран занимают ястребиную позицию, а замедление глобального роста может ослабить цены на сырьевые товары.

В сумме доллар должен сохранять твердый тон, но прогнозы резкого укрепления вряд ли сбудутся.

Марк Собел, председатель OMFIF в США.

Доллар США сильнее: Федеральная резервная система против других центральных банков

малерапасо/E+ через Getty Images

Стоимость доллара США растет по отношению к другим основным валютам.

Причина, по-видимому, в том, что Федеральная резервная система, похоже, использует «менее ограничительный» корабль, чем другие крупные центральные банки по всему миру.

На самом деле это не означает изменения политической позиции крупнейших центральных банков мира.

Я концентрируюсь на времени, прошедшем с 1 сентября 2021 года, когда Федеральная резервная система начала подавать признаки того, что она действительно собирается начать снижать свою ежемесячную цель покупки ценных бумаг, которые она покупала напрямую.

Вот что показывает диаграмма.

Этот индекс сравнивает стоимость доллара США с широким диапазоном других иностранных валют.

Обратите внимание, что после 1 сентября рост стоимости доллара незначителен, а затем в период между серединой октября и первым ноября немного снижается.

Но с началом ноября снова начинается настоящий подъем.

Отметим, что в ноябре действительно началось фактическое свертывание покупок.

По отношению к Евро

Доказательства становятся немного яснее, когда мы сравним движения обменного курса доллара к евро.

Здесь силу доллара показывает фактическое падение обменного курса.

1 сентября 2021 года для приобретения одного евро потребовалось около 1,1850 долларов США.

9 декабря 2021 года для покупки одного евро потребовалось чуть менее 1,1300 долларов США.

Доллар США по отношению к евро был определенно сильнее.

Как упоминалось выше, Федеральная резервная система дала рынку сильный сигнал о том, что она начнет снижаться поздней осенью 2021 года. в то время, и это определенно указывало на то, что оно не могло оправдать какое-либо повышение своей директивной процентной ставки в ближайшем будущем.

Сигналы с обеих сторон океана заключались в том, что Федеральная резервная система проводит менее агрессивную денежно-кредитную политику по сравнению с денежно-кредитной политикой Европейского центрального банка.

Это был сигнал к укреплению доллара США по отношению к стоимости евро.

В настоящее время экономика ЕЦБ сталкивается с растущим напряжением, возникающим из-за распространения Covid-19 в версии Omicron, а также с растущими проблемами цепочки поставок наряду с нехваткой рабочей силы.

В настоящее время Европейский центральный банк не считает, что отказ от агрессивной денежно-кредитной политики является подходящим решением.Так что ЕЦБ продолжает пыхтеть.

Но это приводит к снижению стоимости евро по отношению к стоимости доллара США.

В Великобритании

То же самое и в Великобритании.

Великобритания, похоже, больше всего пострадала от нового штамма вируса Covid-19. Правительство Джонсона даже решило вновь ввести прежние ограничения, а Банк Англии решил пока приостановить любое повышение ставок.

Значение U.Следовательно, доллар США вырос по отношению к британскому фунту.

В первой половине сентября 2021 года на покупку одного британского фунта ушло более 1,3800 долларов.

9 декабря 2021 года покупка фунта стоила чуть более 1,3200 долларов США.

Будущее

Ходят слухи, что Федеральная резервная система говорит о возможности ускорения своей деятельности по сокращению, завершив ее к марту, а не к маю.

Кроме того, председатель ФРС Пауэлл говорит о возможности того, что ФРС может начать повышать процентную ставку, ставку по федеральным фондам, намного раньше июня, когда г-н Джонс начал повышать процентную ставку.Пауэлл обдумывал повышение ставок.

Другие центральные банки, кажется, не хотят повышать процентные ставки прямо сейчас.

Учитывая этот сценарий, Том Фэйрлесс в своей статье для Wall Street Journal подчеркивает, что это может вызвать некоторые международные потоки денег в Соединенные Штаты, поскольку их процентные ставки растут по сравнению с процентными ставками в других странах.

Во-первых, утверждает г-н Фэйрлесс, инвесторы могут подумать, что политики в крупных странах немного недальновидны, если им не удастся изменить процентные ставки в ближайшем будущем.

Г-на Пауэлла обвиняли в том же самом ранее в этом году, и он и другие в Федеральной резервной системе утверждали, что рост инфляции был только временным.

Мистер Пауэлл, как указано выше, ушел с этой должности.

Но если инвесторы так относятся к ЕЦБ и Банку Англии, они могут начать продавать облигации сейчас и перемещать их в страны, которые больше реагируют на растущее инфляционное давление.

То же самое относится и к развивающимся странам.

«Если процентные ставки в США вырастут, управляющие международными фондами, скорее всего, переведут деньги с развивающихся рынков в США отчасти для минимизации риска в своих портфелях».

Г-н Фэйрлесс цитирует одного бывшего сотрудника центрального банка, который сказал: «Это не будет приятным зрелищем для развивающихся рынков».

Более сильный доллар

Такая возможность реальна.

Мир в большом беспорядке, и рынки сильно вышли из равновесия.

Кажется, лидерство везде пусто.

Если бы в начале года я придерживался мнения, что в 2021 году доллар США станет самой сильной валютой в мире и что за этим будет стоять председатель ФРС Джером Пауэлл, я думаю, что я бы получил целую комнату смеха … или больше.

Но похоже, что в этом перевернутом мире именно здесь мы и находимся.

И перспективы роста стоимости доллара США до 2022 года — это реальный вариант.

Следует отметить, однако, что я не думаю, что это требует большого уважения к мистеру.Пауэлл. Доллар США силен благодаря тому, что делают другие центральные банки по всему миру, а не благодаря тому, что делают г-н Пауэлл и его команда.

Я считаю весьма вероятным, что стоимость доллара США продолжит расти в 2022 году. Но я считаю, что это произойдет из-за того, что делают другие центральные банки, а не из-за того, что сделает г-н Пауэлл. Я также считаю, что это утверждение многое говорит о состоянии мира!

инвесторов, ищущих безопасное убежище, будут поддерживать высокий уровень австралийского доллара

Стоимость австралийского доллара является важным вопросом для бизнеса и политиков.Важнейшим источником дополнительного спроса для восполнения потери инвестиционного спроса в конце ресурсного бума обычно является увеличение чистого экспорта.

Это должно произойти из-за ухудшения условий торговли, что ослабит валюту, а снижение процентных ставок приведет к дальнейшему ослаблению валюты. Таким образом, влияние исчезающего горнодобывающего бума на совокупный спрос можно было бы легче контролировать с помощью более слабой валюты. Этот процесс осложняется целым рядом факторов.

При оценке того, куда, вероятно, пойдет курс валюты или будет ли Австралия иметь дефицит счета текущих операций или профицит счета текущих операций, можно анализировать только относительно того, что происходит в других странах.Слишком часто аналитики делают прогнозы, основанные на состоянии экономики Австралии по сравнению с недавним прошлым, тогда как ключевым вопросом является состояние экономики Австралии по сравнению с другими странами.

Эмпирически австралийская валюта имеет тенденцию к ослаблению, когда падают цены на товары или когда внутренние процентные ставки падают по сравнению с процентными ставками в Соединенных Штатах. Разумно ожидать, что падение цен на сырьевые товары с 2011 года ослабит австралийский доллар. Точно так же объявление о сокращении или прекращении количественного смягчения в Соединенных Штатах предвещало бы рост U.S. процентные ставки по отношению к ставкам в Австралии и, таким образом, ослабить австралийский доллар.

Однако, глядя на мировую экономику, есть все основания полагать, что австралийский доллар будет укрепляться в течение следующих пяти лет или около того.

В ближайшей перспективе ключевой вопрос для глобальных инвесторов заключается в том, где, вероятно, будет получена прибыль в ближайшие годы. Чем больше иностранцы хотят покупать материальные и финансовые активы Австралии по сравнению с другими странами, тем выше спрос на австралийские доллары.Этот сдвиг в портфельных предпочтениях в последнее время стал важным. Мои исследования показывают, что снижение риска инвестирования в Австралию на 100 базисных пунктов повысит обменный курс на 10 процентов. Снижение краткосрочной учетной ставки оказывает на валюту на порядок меньшее влияние. В дополнение к более низкому риску прирост капитала в различных активах из-за мягкой денежно-кредитной политики Австралии будет иметь тенденцию привлекать иностранный капитал.

Рейс из развивающихся стран

С окончанием количественного смягчения в Соединенных Штатах инвесторы выводят свои деньги из стран с развивающейся экономикой, беспокоясь о состоянии этих экономик в условиях более высоких процентных ставок.Этот капитал, вероятно, вернется в экономику США, но инвесторы также, вероятно, диверсифицируют это перераспределение капитала в страны с высокими показателями, такие как Австралия. В среднесрочной перспективе есть и другие, еще более сильные силы, которые, скорее всего, укрепят, а не ослабят австралийский доллар.

Многим странам мира придется сократить свой бюджетный дефицит и даже иметь значительный профицит бюджета, чтобы снизить государственный долг до приемлемого уровня. Сокращение дефицита бюджета увеличивает национальные сбережения.

Если частные инвестиции поглощают это увеличение сбережений, то для счета текущих операций это не имеет значения.

Однако в большинстве стран бюджетное сокращение имеет тенденцию ослаблять частные инвестиции, поэтому фискальная перебалансировка имеет тенденцию приводить к оттоку капитала, поскольку сбережения растут по сравнению с инвестициями.

Поскольку многие крупные страны корректируют налогово-бюджетную политику, велика вероятность того, что значительные суммы глобальных сбережений будут искать безопасное пристанище. Несмотря на то, что Австралия должна провести собственную фискальную корректировку из-за значительного увеличения государственного долга при лейбористском правительстве, эта корректировка меньше, чем в большинстве других стран с развитой экономикой, и, следовательно, в Австралию, вероятно, будет притекать больше капитала.Вероятное повышательное давление на австралийский доллар очевидно.

В результате политика ожидания падения австралийского доллара или его поощрения путем дальнейшего снижения процентных ставок и создания дополнительных доходов от прироста капитала в широком спектре активов не решит проблему сильной валюты во время нынешнего перехода от ресурсный бум.

Предприятия уже сосредоточены на сокращении затрат и повышении производительности. Государственная политика должна поддерживать это, особенно путем предоставления инфраструктуры, повышающей производительность (к счастью, финансирование должно быть относительно дешевым).

Потребность в гибкости австралийской экономики будет только возрастать по мере роста волны глобальных сбережений в ближайшие годы.

Общеизвестно, что трудно предсказать обменный курс, но есть признаки того, что ослабление австралийского доллара не является наиболее вероятным исходом в ближайшие годы.

Какие валюты будут самыми эффективными в 2022 году?

По мере того, как 2021 год подходит к концу, становятся очевидными победители и проигравшие валюты этого года. Доллар США сохранил свое превосходство, а евро разочаровал.Японская иена, считающаяся валютой-убежищем, пережила разочаровывающий год, несмотря на неопределенность, связанную с Covid-19, в то время как британский фунт получил поддержку благодаря успешной программе вакцинации, а затем выдохся.

Итак, кто победит, а кто проиграет в следующем году?

Доллар США

Ожидалось, что курс доллара США будет ниже в 2021 году, поскольку мир сбросил оковы Covid-19, а инвесторы стали искать более рискованные и более прибыльные валюты.

Этого не должно было быть, поскольку варианты Дельта и Омикрон вызвали еще более изнурительные блокировки.

Нервничающие инвесторы вернулись к доллару-убежищу, а сильный экономический рост в США стал еще одним толчком, говорит Лоуренс Каплин, главный рыночный аналитик Equals Money. «Эти два фактора в совокупности сделали доллар самой эффективной валютой G10».

Индекс доллара США завершает год, торгуясь более чем на 7% выше, что является самым большим годовым приростом за шесть лет.

Г-н Каплин прогнозирует еще 5-процентный рост в 2022 году, обусловленный ужесточением Федеральной резервной системы США, при этом рынки ожидают трех-четырехкратного повышения процентных ставок.

«Экономика США продолжит опережать другие развитые страны с некоторым отрывом», — говорит он.

Будущая доходность доллара зависит от того, одобрит ли Сенат США предложенную президентом Джо Байденом программу «Build Back Better Framework» стоимостью 2 триллиона долларов, говорит Виджай Валеча, директор по инвестициям в Century Financial. «Если этого не произойдет, экономический рост США упадет, а вместе с ним и доллар».

Евро

Единая европейская валюта пережила еще один «тяжелый» год, упав более чем на 6% по отношению к доллару США и фунту стерлингов, говорит г-н Каплин.

«Мы ожидаем, что евро упадет еще на 5% в 2022 году из-за сверхцелевой инфляции и вялого роста заработной платы», — добавляет он.

Мы ожидаем, что евро упадет еще на 5% в 2022 г. из-за сверхцелевой инфляции и вялого роста заработной платы

Лоуренс Каплин, главный рыночный аналитик, Equals Money

повысить процентные ставки до конца 2022 года.

«Это ставит их в резкое противоречие с США и Великобританией, где рынки ожидают трехкратного повышения ставок к концу года», — добавляет г-н Каплин.

Чадди Кирбай, вице-директор Swissquote Bank, настроен более оптимистично. Он считает, что ЕЦБ будет вынужден изменить свои прогнозы и повысить процентные ставки после того, как инфляция в еврозоне достигла 4,9% в ноябре, самого высокого уровня с 1991 года. должны начать постепенное восстановление в 2022 году», — говорит г-н Кирбай.

Стерлингов

Британский фунт в 2021 году был «смешанным», упав более чем на 3% по отношению к доллару США, но поднявшись на 6% по отношению к евро.

Стерлинг был поддержан программой быстрого развертывания вакцины в Великобритании, но затем ее догнали и другие страны. «Ужесточение Omicron теперь вредит недавнему восстановлению и ударяет по фунту», — говорит г-н Каплин.

В декабре Банк Англии удивил рынки, став первым крупным центральным банком, повысившим процентные ставки с 0,10% до 0,25%.

Рынки ожидают еще трех или четырех повышений в следующем году, но г-н Каплин говорит, что это выглядит оптимистично, учитывая текущую неопределенность.

Торговые переговоры по Brexit продолжают бросать тень на экономику, в то время как потребители будут стеснены стремительным ростом стоимости жизни и чередой запланированных повышений налогов, добавляет г-н Каплин.

Фунт стерлингов столкнулся с политическим риском, поскольку популярность премьер-министра Бориса Джонсона резко падает, говорит Хинеш Патель, портфельный менеджер Quilter Investors.

«Для валюты, которая уже сильно пострадала за последние годы, мы не рассматриваем 2022 год как год восстановления».

Г-н Валеча настроен более оптимистично, утверждая, что Банк Англии будет вынужден агрессивно повышать ставки, а весной ожидается, что инфляция достигнет 6%, что приведет к росту фунта.

В общем, впереди еще один неоднозначный год.

Японская иена

В качестве валюты-убежища японская иена восстановилась из-за неопределенности Omicron, говорит Виктория Сколар, глава отдела инвестиций Interactive Investor. «Если в результате мировая экономика замедлится и акции рухнут, она может подняться выше».

Morgan Stanley и Goldman Sachs прогнозируют хорошие результаты японских акций в 2022 году из-за низкой инфляции и низких оценок.

«На самом деле это может означать плохие новости для иены, поскольку японский экспорт становится более дорогим и ударяет по спросу», — предостерегает она.

Иена обратно пропорциональна Nikkei 225, обычно падает, когда фондовый рынок страны растет (и наоборот).

Это может оказать давление на иену в следующем году, добавляет г-жа Школар.

Австралийский и канадский доллары

И австралийский доллар, и канадский канадский доллар являются «товарными валютами», поскольку обе страны полагаются на экспорт металлов и полезных ископаемых для получения дохода, говорит Лейт Халаф, руководитель отдела инвестиционного анализа в AJ Bell.

Спотовый товарный индекс Bloomberg вырос более чем на 20% в 2021 году, поскольку цены на сырье резко выросли, но ожидается, что в следующем году рост замедлится.

Г-н Халаф считает, что в результате австралийский доллар и канадский доллар в 2022 году будут хуже расти.

«Китай является крупнейшим в мире потребителем сырьевых товаров, но рост валового внутреннего продукта должен достичь 30-летнего минимума в 4,9% в следующем году из-за долгового кризиса Evergrande и ухудшения торговых отношений с США», — говорит он.

Спрос на железную руду, один из крупнейших экспортных товаров Австралии, уже сократился вдвое, добавляет он.

Ни одна валюта не движется изолированно, говорит г-жа Школар.«Луни почти не вырос по отношению к сильному доллару США в этом году, но укрепился почти на 8% по отношению к евро».

Индия импортирует 80 процентов своей нефти, поэтому рупия пострадала от недавнего скачка цен на сырую нефть

Виктория Шолар, руководитель отдела инвестиций, Interactive Investor , — говорит госпожа Школар.

«Резервный банк Австралии предположил, что экономические условия не будут поддерживать более высокие процентные ставки до 2023 года, что может привести к дальнейшему обесцениванию австралийского доллара», — добавляет она.

Индийская рупия

Индийская рупия находится под давлением, так как инвесторы обеспокоены низким уровнем вакцинации в стране, поскольку чуть более трети населения подвергается двойным ударам, говорит г-жа Сколар. «Экономика Индии может сильно пострадать от новой волны блокировок Covid-19».

Индия импортирует 80 процентов своей нефти, поэтому рупия пострадала от недавнего скачка цен на сырую нефть, добавляет она.

«Недавний откат нефти помог, но многие аналитики прогнозируют более высокие цены на нефть в 2022 году, что может стать встречным ветром для рупии», — говорит г-жа Школар.

Если цены на нефть и инфляция упадут в следующем году, рупия может вернуться в пользу, прогнозирует г-н Кирбай.

Криптовалюта

2021 год ознаменовался очередным бурным ростом криптовалют: Биткойн начал год с отметки 29 388 долларов, достиг пика в 67 582 долларов в начале ноября, а затем упал примерно до 50 000 долларов на момент написания.

В следующем году будет больше всплесков и падений, вызванных инфляцией и рыночными настроениями, говорит Адам Беркер, старший юрисконсульт глобального поставщика криптовалютных платежей Mercury.

«Принятие должно продолжать расти, поскольку наше исследование показывает, что три из пяти компаний, предоставляющих финансовые услуги, видят повышенный спрос на использование криптовалюты в качестве способа оплаты», — добавляет он.

Волатильность может привести к тому, что предприятия не захотят принимать криптовалюту, когда у них есть счета для оплаты в долларах, евро и фунтах, говорит г-н Халаф.

Регуляторная деятельность — еще одна угроза.

«Регуляторам не нравится идея финансовой системы, которая может быть использована для отмывания денег и обмана потребителей, что приведет к большим потерям среди инвесторов.Репрессии в Индии и Китае могут повториться где угодно», — говорит он.

Как и в 2021 году, наибольшее влияние может оказать лента Twitter основателя Tesla Элона Маска, заключает г-н Халаф. «С тем же успехом вы можете бросить кости на вращающемся колесе рулетки, чтобы предсказать, куда пойдет криптовалюта».

Обновлено: 27 декабря 2021 г., 5:00

Почему доллар США может укрепиться в 2010 году

Новый глобальный баланс – часть II: более высокие ставки, чем ослабление доллара в 2010 году

В первые месяцы кризиса в конце 2008 года курс доллара США резко вырос, поскольку процентные ставки в США резко упали (IMF 2009).В предыдущей колонке мы утверждали, что загадочная реакция доллара и ставок США во время паники в четвертом квартале 2008 г. – укрепление доллара и снижение ставок – будет временным и что возвращение аппетита к риску и структурных аспектов новой глобальной баланса – меньшие валовые потоки капитала и утечка сбережений в результате глобальной налогово-бюджетной политики – повысят ставки и ослабят доллар. С конца марта доходность десятилетних казначейских облигаций США увеличилась на 76 базисных пунктов (до 3,4%), больше, чем на других рынках G7 (рис. 1), а индекс доллара по отношению к основным валютам действительно ослаб 7.5% (13,8% по отношению к развивающимся странам, рис. 2).

Рисунок 1 . Доходность за десять лет в зоне евро, Японии, Великобритании и США

Источник: Haver, Barclays Capital.

Рисунок 2 . Недавняя эволюция доллара

Источник: Haver, Barclays Capital.

Как изменится стоимость доллара и долгосрочные процентные ставки в 2010 году? Вполне вероятно, что и денежно-кредитная, и налогово-бюджетная политика США объединят свои усилия, чтобы повысить долгосрочные ставки после прекращения количественного смягчения.Окончание программы количественного смягчения в 2010 году и начало цикла ужесточения в США — обе силы, поддерживающие доллар, — также должны компенсировать негативные для доллара бюджетные соображения. Таким образом, вопреки распространенному мнению о постоянно слабеющем долларе, поэтапный отказ от количественного смягчения означает, что в 2010 году доллар может укрепиться по отношению к другим валютам.

Априори можно было бы ожидать, что смелое финансовое стимулирование США к настоящему времени уже показало свои зубы; в конце концов, дефицит бюджета США будет близок к -12% ВВП в 2009 году.Так не разочаровывает ли умеренное повышение ставок в США (примерно на 80 базисных пунктов для десятилетних казначейских облигаций с марта)? Мы полагаем, что стимулирование пока почти не повлияло на рынок благодаря неустанным усилиям ФРС по покупке долгосрочных безрисковых активов. Предложение облигаций с фиксированным доходом в США в 2009 г. увеличилось более чем вдвое по сравнению со средним показателем за последние годы (рис. 3), но чистый выпуск чистых покупок ФРС, то есть предложение активов, которое эффективно частный рынок — ожидается, что в 2009 году он составит всего 845 миллиардов долларов, что примерно на 30% меньше, чем в обычное время.Можно с уверенностью сказать, что влияние фискальной экспансии на рынки облигаций США было резко нивелировано количественным смягчением ФРС.

Рисунок 3 . Чистое предложение безрисковых активов США, за вычетом покупок ФРС

Источник: Barclays Capital.

Но ожидается, что в 2010 году чистое предложение покупок ФРС значительно вырастет, как по мере сокращения покупок программ количественного смягчения, так и увеличения предложения казначейских облигаций США (увеличение до 2 долл.1 триллион кажется вероятным, почти в два раза больше, чем в обычный год). Более того, краткосрочные процентные ставки в США также, вероятно, увеличатся в 2010 году, если ожидания относительно экономики США продолжат пересматриваться в сторону повышения. Таким образом, даже если спрос на безрисковые активы в 2010 году временно останется высоким (из-за крутой кривой доходности и большого спроса на безрисковые активы со стороны банков с дефицитом капитала), это предполагает сильное повышательное давление на долгосрочные процентные ставки в США.

Покупки в рамках количественного смягчения также оказали решающее влияние на валюты.Как мы подчеркивали в марте, количественное смягчение — это политика, которая отдает предпочтение «ставкам, а не валютам» в том смысле, что центральный банк предпочитает поддерживать низкие ставки за счет более слабой валюты. В недавнем отчете мы документируем, как направленное влияние глобального количественного смягчения согласуется с отклонениями от так называемой восстановительной торговли, наблюдавшейся в летние месяцы. В частности, они согласуются с ралли акций без увеличения долгосрочной доходности, с тем фактом, что эффективный индекс доллара продолжал снижаться (согласуется с сильным количественным смягчением в США по сравнению с остальным миром), иена укрепилась по отношению к доллару (в соответствии с относительным ужесточением курса в Японии), а фунт стерлингов ослаб по отношению к евро и иене (в соответствии с относительно более сильным количественным смягчением в Великобритании).

В результате сроки покупки оставшихся активов имеют решающее значение для эволюции курсов и валют в ближайшие кварталы. Покупка активов на сумму около 3% ВВП США остается в стадии рассмотрения (рис. 4). ФРС заявила, что, не изменяя общую сумму своих агентских ипотечных ценных бумаг и агентских долговых покупок, она «постепенно замедлит темпы этих покупок, чтобы способствовать плавному переходу на рынках, и ожидает, что они будут выполнены конец первого квартала 2010 года.«Неясно, замедлится ли количественное смягчение ФРС в ближайшие месяцы настолько, чтобы подразумевать более высокие ставки. Скорее всего, это временно продолжит оказывать понижательное давление на доллар, но давление в пользу более низких ставок наверняка будет меньшим. Увеличение предложения и продолжение снижения неприятия риска должны быть достаточными для того, чтобы к концу 2009 г. снова начался рост долгосрочной доходности.

Рисунок 4 . Эволюция покупки активов Банком Англии и Федеральной резервной системой

Источник: Barclays Capital.

Это предполагает интересный сценарий на 2010 год, когда количественное смягчение в США должно закончиться. Последствия для долгосрочных ставок очевидны — они могут двигаться только вверх. Но вопреки распространенному мнению о постоянно слабеющем долларе, поэтапный отказ от количественного смягчения означает, что доллар может укрепиться в 2010 году по отношению к другим валютам, особенно если ФРС перейдет к ужесточению быстрее, чем Европа и Япония.

Некоторые комментаторы добавили бы резкое улучшение дефицита счета текущих операций США к набору факторов поддержки доллара в 2010 году.Рисунок 5 показывает, что дефицит счета текущих операций США сократился с 6,5% ВВП в 2006 г. до примерно 3% ВВП во втором квартале 2009 г., сократив чистое предложение долларовых активов миру более чем наполовину. Но сокращение дефицита счета текущих операций США может быть не таким благоприятным для доллара, как многие полагают, поскольку оно частично отражает временные соображения, которые маскируют влияние налогово-бюджетной политики США на доллар.

Рисунок 5 . Текущий дефицит и сбережения США, 2002 – 2009 гг.

Источник: Федеральная резервная система, Банк Англии, Barclays Capital.

Во-первых, сокращение мировых торговых балансов отчасти является результатом циклического коллапса мировой торговли. Пропорциональное сокращение импорта и экспорта приводит к приближению дефицита и профицита к равновесию. Как только глобальная торговля наберет обороты, процесс, скорее всего, хотя бы частично повернется вспять. Таким образом, снижение дефицита счета текущих операций США имеет временные компоненты, которые могли первоначально привести к гиперкоррекции. Во-вторых, как показано на рис. 5, улучшение состояния счета текущих операций стало результатом резкого падения инвестиций, поскольку рост личных сбережений был более чем компенсирован потерями сбережений населения («утечка сбережений», обсуждавшаяся в нашей предыдущей статье). столбец).Если материализуется сильное восстановление США, это может означать, что инвестиции, наконец, начнут расти после длительного периода сокращения, и по мере того, как одновременно исчезнет неприятие риска, растущий дефицит счета текущих операций США может столкнуться с более жесткими условиями финансирования до 2010 года. доллар, это, вероятно, окажет негативное влияние, отчасти компенсируя поддерживающую роль относительного ужесточения денежно-кредитной политики США.

Курс доллара по отношению к валютам развивающихся рынков может столкнуться со старыми проблемами.Посткризисная версия так называемого Бреттон-Вудского соглашения II — стремление центральных банков некоторых развивающихся рынков предотвратить резкие колебания валюты посредством интервенций против ветра — скорее всего, означает, что страны с меньшим сопротивлением центральных банков их валюты, скорее всего, укрепятся больше всего по отношению к доллару в следующем году. 1 Таким образом, в то время как валюты стран Азии с формирующимся рынком и Латинской Америки кажутся естественными кандидатами на укрепление по отношению к доллару, устранение глобальных дисбалансов может также непропорционально падать на более гибкие товарные валюты G10, такие как австралийский и новозеландский доллары. (и даже в евро), что стало более заметным в последние недели (Рисунок 6).

Рисунок 6 . Путь меньшего сопротивления: G10 против развивающихся рынков

Источник: Barclays Capital.

Короче говоря, в отличие от растущего скептицизма по отношению к доллару и даже несмотря на то, что внешние счета США продолжают указывать на слабость доллара, несмотря на недавнюю коррекцию, быстрое восстановление экономики США и отмена монетарного стимулирования могут привести к более высоким ставкам вместо более слабого долларов в 2010 году.

1 См. Kiguel and Levy-Yeyati (2009).Если кризис чему-то и научил центральных банков, так это удобству ликвидных валютных резервов в трудные времена. В недавней статье Obstfeld et al. (2008) приводят веские доводы в пользу пруденциального мотива для накопления резервов.

Брода, К., П. Гецци и Э. Леви-Йеяти (2009 г.), «Новый глобальный баланс: финансовая деглобализация, утечка сбережений и доллар США», VoxEU.org, 22 мая.

Кигель, А. и Э. Леви-Йеяти (2009 г.), «Назад в 2007 г.: страх повышения курса в странах с развивающейся экономикой», VoxEU.орг, 29 августа.

Обстфельд М., Дж. Шамбауг и А. Тейлор (2008 г.), «Финансовая стабильность, трилемма и международные резервы», Рабочий документ NBER 14217.

МВФ(2009) Перспективы развития мировой экономики, кризис и восстановление, апрель.

рупий могут упасть до 57 за доллар в ближайшей перспективе НПЗ оказали давление на индийское подразделение.

Также наблюдается сильный спрос на доллары для платежей, связанных с обороной. Еще одна точка давления в виде роста цен на сырую нефть марки Brent почти до 1-недельного максимума на фоне роста напряженности на Ближнем Востоке потянула ее вниз.

Неопределенность будущих притоков иностранных институтов в индийские акции также усугубила проблемы. В последнее время рупия не укреплялась из-за притока FII в индийские акции. На него оказали давление опасения по поводу медленного роста и дефицита торгового баланса.

Другие факторы, которые привели к его падению, включали доллар США, который вырос на фоне надежных экономических данных с точки зрения потребительского доверия и роста в жилищном секторе. Цены на жилье в США выросли до многолетнего максимума на ожиданиях того, что Федеральная резервная система США может сократить стимулирующие меры.


Укрепление доллара привело к падению большинства валют, таких как австралийский доллар, до 19-месячного минимума, а в NZD и CAD были отмечены многомесячные минимумы. Азиатские валюты также закрыли день в минусе.Евро испытал давление после того, как чиновники ЕЦБ заявили, что они могут снизить процентные ставки до отрицательной территории.

Месяц май исторически известен как месяц обесценивания. Сейчас главное, чего следует ожидать на внутренних рынках, — это данные по ВВП за четвертый квартал, которые подтолкнут рупию в ближайшие дни.

Аналитики ожидают ослабления давления на спрос на доллар к середине июня. Индийский муссон пришел вовремя и, как ожидается, будет нормальным, что приведет к сильному настроению на рынках.

Снижение товарных позиций будет положительным для рупии. Как только сырье подешевеет и в Индии наступит хороший сезон дождей, существует вероятность снижения процентной ставки на 50 базисных пунктов в следующем квартале. Это поднимет экономику и рупию, а также.

Но в ближайшей перспективе, в ближайшие несколько сессий, рупия, вероятно, будет находиться под давлением и также может протестировать уровни до 57.

Мнение | Наличные скоро устареют. Будет ли Америка готова?

Когда вы в последний раз расплачивались долларовыми купюрами?

Некоторые люди по-прежнему предпочитают использовать наличные, возможно, потому, что им нравится тактильный характер физических денег или потому, что они обеспечивают конфиденциальность транзакций.Но цифровые платежи, совершаемые с помощью карты или нескольких нажатий на мобильный телефон, быстро становятся нормой.

Чтобы сохранить актуальность своих денег, многие центральные банки экспериментируют с цифровыми версиями своих валют. Эти валюты виртуальные, как биткойн; но в отличие от биткойнов, которые являются частным предприятием, они выпускаются государством и функционируют так же, как традиционные валюты. Идея состоит в том, чтобы центральные банки ввели эти цифровые валюты в ограниченное обращение — чтобы они существовали вместе с наличными в качестве еще одного денежного варианта — а затем со временем расширяли их обращение по мере того, как они набирали популярность, а наличные исчезали.

Китай, Япония и Швеция начали испытания цифровой валюты центрального банка. Банк Англии и Европейский центральный банк готовят свои собственные испытания. На Багамах уже запущена первая в мире официальная цифровая валюта.

Федеральная резервная система США, напротив, в основном оставалась в стороне. Это может быть упущенной возможностью. Соединенные Штаты должны разработать цифровой доллар не из-за того, что делают другие страны, а потому, что преимущества цифровой валюты намного перевешивают затраты.

Одним из преимуществ является безопасность. Наличные деньги уязвимы для потери и кражи, что является проблемой как для частных лиц, так и для предприятий, тогда как цифровые валюты относительно безопасны. Электронный взлом действительно представляет собой риск, но с ним можно справиться с помощью новых технологий. (Как оказалось, ответвления технологии Биткойн могут оказаться полезными для повышения безопасности.)

Цифровые валюты также приносят пользу бедным и «небанковским». Трудно получить кредитную карту, если у вас мало денег, а банки взимают комиссию за счета с низким балансом, что может сделать их непомерно дорогими.Но цифровой доллар даст всем, в том числе бедным, доступ к цифровой платежной системе и порталу для основных банковских услуг. У каждого человека или домохозяйства может быть бесплатный, беспроцентный счет в Федеральной резервной системе, связанный с приложением мобильного телефона для совершения платежей. (Около 97 процентов взрослых американцев имеют мобильные телефоны или смартфоны.)

Чтобы понять, как это может помочь, рассмотрим выплаты, которые правительство США сделало домашним хозяйствам в рамках пакетов стимулирующих мер в связи с коронавирусом.Миллионы домохозяйств с низким доходом, не имевшие банковских счетов или сведений о прямых депозитах, хранящихся в налоговой службе, столкнулись с трудностями или задержками в получении этих платежей. Чеки и дебетовые карты, отправленные многим из них, задерживались или терялись, а мошенники находили способы перехватывать платежи. Счета в центральном банке могли бы уменьшить количество случаев мошенничества и сделать администрирование стимулирующих платежей проще, быстрее и безопаснее.

Цифровая валюта центрального банка также может быть полезным инструментом политики.Как правило, если Федеральная резервная система хочет стимулировать потребление и инвестиции, она может снизить процентные ставки и предоставить дешевые кредиты. Но если экономика терпит крах, а ФРС уже снизила контролируемую ею краткосрочную процентную ставку почти до нуля, ее возможности ограничены. Однако, если бы наличные деньги были заменены цифровым долларом, ФРС могла бы ввести отрицательную процентную ставку, постепенно сокращая электронные остатки на всех счетах в цифровой валюте, создавая стимулы для потребителей тратить, а для компаний — инвестировать.

Цифровой доллар также будет препятствовать незаконной деятельности, основанной на анонимных операциях с наличными, такой как торговля наркотиками, отмывание денег и финансирование терроризма. Это выведет «неофициальную» экономическую деятельность из тени в формальную экономику, увеличив налоговые поступления. Малые предприятия выиграют от более низких транзакционных издержек, поскольку люди будут реже пользоваться кредитными картами и избегут проблем с обработкой наличных денег.

Безусловно, существуют потенциальные риски для цифровых валют центрального банка, и любой ответственный план должен быть готов к ним.Например, цифровой доллар может представлять опасность для банковской системы. Что, если бы домохозяйства переводили свои деньги с обычных банковских счетов на счета в центральных банках, считая их более безопасными, даже если они не платят проценты? Центральный банк может оказаться в нежелательном положении, когда ему придется распределять кредиты, решая, какие секторы и предприятия заслуживают кредитов.

Но этим риском можно управлять. Коммерческие банки могли бы проверять клиентов и поддерживать счета в цифровой валюте центрального банка вместе со своими собственными процентными депозитными счетами.Счета в цифровой валюте могут не помогать банкам напрямую получать прибыль, но они будут привлекать клиентов, которым затем могут быть предложены сберегательные или кредитные продукты. (Чтобы помочь защитить коммерческие банки, можно также установить ограничения на сумму денег, хранящуюся на счетах в центральном банке, как это сделали Багамские острова.) Цифровая валюта центрального банка может быть разработана для использования на различных платежных платформах, способствуя развитию частного сектора. конкуренция и поощрение инноваций, которые делают электронные платежи дешевле, быстрее и безопаснее.

Еще одной проблемой является потеря конфиденциальности, которую влекут за собой цифровые валюты центрального банка. Даже при наличии средств защиты для обеспечения конфиденциальности ни один центральный банк не отказался бы от возможности проверять и отслеживать транзакции. Цифровой доллар может угрожать тому, что осталось от анонимности и конфиденциальности в коммерческих транзакциях — напоминание о том, что принятие цифрового доллара — это не только экономическое, но и социальное решение.

Отставить комментарий

Обязательные для заполнения поля отмечены*